第一篇：存款準(zhǔn)備金制度由來及現(xiàn)實意義

一．存款準(zhǔn)備金概況 1.存款準(zhǔn)備金的作用

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款并進(jìn)行資金清算需要而存入中央銀行一定數(shù)額的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)模向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。一般來說，實施存款準(zhǔn)備金制度的國家中吸收存款的金融機(jī)構(gòu)一旦獲得儲戶存入的存款，就須將一定比例的存款再存入作為貨幣管理當(dāng)局的中央銀行。這種貨幣管理制度就是通常所說的存款準(zhǔn)備金制度。

建立存款準(zhǔn)備金制度的最初目的是為了保證銀行券和客戶存款的兌付。隨著中央銀行制度的建立它正演變?yōu)檠胄姓{(diào)控金融機(jī)構(gòu)存款派生能力和貨幣供應(yīng)量的重要手段之一。在這一制度下，商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)通過存款準(zhǔn)備金賬戶進(jìn)行資金清算和流動性管理，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備率可以影響金融機(jī)構(gòu)信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

存款準(zhǔn)備金制度具有較強(qiáng)的告示效應(yīng)。存款準(zhǔn)備金比率升降是中央銀行貨幣政策的預(yù)示圖，中央銀行調(diào)整準(zhǔn)備金比率是公開的、家喻戶曉的行動，并立即影響各商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金頭寸。因此，調(diào)整準(zhǔn)備金比率實際上是中央銀行的一種有效宣言,而且存款準(zhǔn)備金制度有強(qiáng)制性。

通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，中央銀行可以有效的控制貨幣供應(yīng)量，法定存款準(zhǔn)備金率是決定貨幣乘數(shù)大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一。提高法定存款準(zhǔn)備金率，一方面直接凍結(jié)銀行一定數(shù)量的基礎(chǔ)貨幣；另一方面影響貨幣乘數(shù)，產(chǎn)生多倍收縮效應(yīng)，即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額存款準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也會產(chǎn)生效果。因此法定存款準(zhǔn)備金政策有貨幣政策“巨斧”之稱。

2.存款準(zhǔn)備金的傳導(dǎo)機(jī)制

根據(jù)貨幣政策的內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制可知存款準(zhǔn)備金政策影響貨幣供給的的途徑為：法定存款準(zhǔn)備金率——操作目標(biāo)——中介目標(biāo)——最終目標(biāo)。

首先是通過法定存款準(zhǔn)備金率的傳導(dǎo)影響操作目標(biāo)的階段，即從中央銀行貨幣政策工具的啟動即法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整到銀行體系所持有的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的變動。在這一傳導(dǎo)階段中，中央銀行的基礎(chǔ)貨幣供給具有決定意義。中央銀行通過自己所能操作的工具變量——法定存款準(zhǔn)備金率等工具的運(yùn)用來調(diào)節(jié)和控制銀行體系所能持有的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，決定銀行體系的資產(chǎn)業(yè)務(wù)總規(guī)模。

其次是通過操作目標(biāo)影響中介目標(biāo)階段，即從中央銀行基礎(chǔ)貨幣量的變動到銀行體系的貨幣供給量的變動。在這一階段，中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)余額增加(或減少)，或負(fù)債余額減少(或增加)，基礎(chǔ)貨幣從銀行體系或公眾手上流入中央銀行(或從中央銀行流入銀行體系或公眾手中)，引起貨幣供應(yīng)量的減少(或減少)，在此基礎(chǔ)上借助貨幣乘數(shù)效應(yīng)的傳導(dǎo)，使得貨幣供給量呈多倍伸縮(或擴(kuò)張)。關(guān)于貨幣調(diào)節(jié)內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制表明，貨幣供給的擴(kuò)張是由基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)決定的，而基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的變化則取決于影響它們的各因素的特性及其變化。

當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時，一方面，將使貨幣乘數(shù)變小；另一方面，由于準(zhǔn)備率的提高，使商業(yè)銀行的應(yīng)繳準(zhǔn)備金額增加，超額準(zhǔn)備金則相應(yīng)減少。雖然法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金同屬于基礎(chǔ)貨幣的組成部分，但法定準(zhǔn)備金對于商業(yè)銀行來說一般是不能動用的，這兩個項目的一增一減無疑使基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成發(fā)生了改變，降低了商業(yè)銀行創(chuàng)造信用與派生存款的能力，使得貨幣供應(yīng)量減小。若商業(yè)銀行在準(zhǔn)備金率提高后出現(xiàn)準(zhǔn)備金不足，商業(yè)銀行就只能倍數(shù)收縮貸款，以使準(zhǔn)備金與存款之間的比例符合提高后的準(zhǔn)備金率的要求，貨幣乘數(shù)相應(yīng)下降，從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的緊縮。反之，中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，將使得商業(yè)銀行繳納法定準(zhǔn)備金之后，還有富余的準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行必然將其用于擴(kuò)大發(fā)放貸款，又形成數(shù)倍的存款，從而使得貨幣乘數(shù)擴(kuò)大，并導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張。

若中央銀行的存款準(zhǔn)備金政策能顯著影響貨幣供應(yīng)量，我們就認(rèn)為該存款準(zhǔn)備金政策是有效的，若中央銀行的存款準(zhǔn)備金政策對貨幣供應(yīng)量的影響較小或不明顯，我們就認(rèn)為該存款準(zhǔn)備金政策的有效性較低或無效。

3.中外存款準(zhǔn)備金制度的差異

我國法定存款準(zhǔn)備金制度與西方國家的通行做法存在較大的差異： 一是我國中央銀行對金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款支付利息，而一般西方國家不對存款準(zhǔn)備金付息。

二是我國對不同類別的金融機(jī)構(gòu)實施不同的法定存款準(zhǔn)備金率，但對同一機(jī)構(gòu)則不管活期、定期還是儲蓄存款，均實施統(tǒng)一的存款準(zhǔn)備金率。而西方國家一般對不同流動性的存款實行不同的存款準(zhǔn)備金率。

三是我國以金融機(jī)構(gòu)月末或旬末的存款余額作為計提準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)，而西方國家一般按金融機(jī)構(gòu)的日平均存款余額作為計提準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)。

四是我國法定存款準(zhǔn)備金率的水平大大高于西方國家，而且中央銀行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的頻繁程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西方國家，如2007年調(diào)整了l0次存款準(zhǔn)備金率、2008年9次、2010年6次、今年到目前為止已經(jīng)有4次（每月一次）, 可以說，這種存款準(zhǔn)備金率頻繁使用全球罕見。

第二篇：我國存款準(zhǔn)備金制度

我國存款準(zhǔn)備金制度改革

存款準(zhǔn)備金制度最早源于19世紀(jì)中期美國紐約的安全基金，是銀行同業(yè)為防止出現(xiàn)流動性危機(jī)而設(shè)立的民間的自救措施。1914年美國聯(lián)邦儲備體系(即美國中央銀行)建立后正式以法律的形式固定下來，后來被其他國家效法。就其本源來講，它首先是一項銀行監(jiān)管手段，后來在信用貨幣制度下，逐步被用作調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)乃至貨幣供應(yīng)量的政策工具。

我國自1984年開始實行法定存款準(zhǔn)備金制度。我國存款準(zhǔn)備金制度建立的初衷是作為平衡中央銀行信貸收支的手段，中央銀行通過高存款準(zhǔn)備金率集中一部分信貸資金，再以貸款方式分配給各商業(yè)銀行。商業(yè)銀行準(zhǔn)備金分為兩個賬戶：法定存款準(zhǔn)備金存款賬戶和備付金賬戶。1989年起法定存款準(zhǔn)備金率為13%(加備付金率則達(dá)20%左右)。1998年3月改革，兩個賬戶合而為一，統(tǒng)稱存款準(zhǔn)備金賬戶，法定存款準(zhǔn)備金由法人統(tǒng)一繳存。同時調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，由13%降低至8%，1999年又進(jìn)一步降至6%。即商業(yè)銀行每日營業(yè)終了其存款準(zhǔn)備金賬戶余額不得低于核定存款的6%，存款按旬考核，并恢復(fù)了準(zhǔn)備金存款原有的支付、清soft-com:office:smarttags" />2003年8月23日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行宣布從 2003年9月21日起，將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率由原來的6%調(diào)高至 7%，城市信用社和農(nóng)村信用社暫時執(zhí)行6%的存款準(zhǔn)備金率不變。2004年3月24日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，宣布自4月25日起，實行差別存款準(zhǔn)備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率提高0.5個百分點(diǎn)。2004年4月25日再次提高法定存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，即由7%提高到7.5%。為支持農(nóng)業(yè)貸款發(fā)放和農(nóng)村信用社改革，農(nóng)村信用社和城市信用社暫緩執(zhí)行，仍執(zhí)行6%的存款準(zhǔn)備金率。38家銀行實行8%的差別準(zhǔn)備金率。

我國法定存款準(zhǔn)備金制度與西方國家的通行做法有兩方面大的差異，一是西方國家一般對不同流動性的存款實行不同的法定存款準(zhǔn)備金率，比如，活期存款的流動性高于定期存款和儲蓄存款，所以，活期存款的法定存款準(zhǔn)備金率要高于定期和儲蓄存款的，這主要是因為最初法定存款準(zhǔn)備金制度的實施是為了防止商業(yè)銀行過度放貸而出現(xiàn)流動性不足。我國則沒有按照商業(yè)銀行存款的類別來實施不同的法定存款準(zhǔn)備金率，而是不管活期定期還是儲蓄存款，統(tǒng)一于一個準(zhǔn)備金率。第二方面的不同是，西方國家中央銀行一般不對商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款支付利息，商業(yè)銀行往往把法定準(zhǔn)備金要??資金用于貸款或投資，現(xiàn)在由于法定準(zhǔn)備要求而使商業(yè)銀行不能動用這筆資金，而且商業(yè)銀行獲得這筆資金是要支付利息的，所以這項稅收的額度相當(dāng)于商業(yè)銀行運(yùn)用這筆法定準(zhǔn)備金投資所獲的收益(機(jī)會成本)，加上它的利息成本。我國則實行對準(zhǔn)備金存款支付利息的制度。下面是近年來準(zhǔn)備金存款利率變動的情

況(不完全)2：

1998年3月21日，中央銀行將金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率下調(diào)到 5.22%，同時規(guī)定同業(yè)存款利率不得高于準(zhǔn)備金存款利率。2003年12月 21日，下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率由現(xiàn)行年利率1.89%下調(diào)到1.62%，法定存款準(zhǔn)備金利率維持 1.89%不變。2005年3月17日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率由現(xiàn)行年利率1.62%下調(diào)到0.99%，法定準(zhǔn)備金存款利率維持1.89%不變。

存款準(zhǔn)備金制度改革滯后制約了利率市場化進(jìn)程

我國利率市場化的目標(biāo)是：建立由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。我國從1993年提出要進(jìn)行利率市場化改革，1996年正式開始推行。經(jīng)過十年的努力，名義上基本實現(xiàn)了利率市場化。下面來回顧一下利率市場化改革的主要進(jìn)程：

1996年6月1日人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率，1997年6月放開銀行間債券回購利率。1998年8月，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場首次進(jìn)行了市場化發(fā)債，1999年10月，國債發(fā)行也開始采用市場招標(biāo)形式，從而實現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債

發(fā)行利率的市場化。

1998年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)生成，在不超過同期貸款利率(含浮動)的前提下由商業(yè)銀行自定。

1998年、1999年人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動幅度。2004年1月1日，人民銀行再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到[0.9，1.7]，農(nóng)村信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到[0。9，21，貸款利率浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。擴(kuò)大商業(yè)銀行自主定價權(quán)，提高貸款利率市場化程度，企業(yè)貸款利率最高上浮幅度擴(kuò)大到70%，下浮幅度保持10%不變。在擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率浮動區(qū)間的同時，推出放開人民幣各項貸款的計息、結(jié)息方式和5年期以上貸

款利率的上限等其他配套措施。

進(jìn)行大額長期存款利率市場化嘗試，1999年10月，人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款(最低起存金額3000萬元，期限在5年以上不含5年)，進(jìn)行了存款利率改革的初步嘗試。2003年11月，商業(yè)銀行農(nóng)村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款(最低起存金額3000萬元，期限降為3年以上不含3年)。

積極推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場化。2000年9月，放開外幣貸款利率和 300萬美元(含300萬)以上的大額外幣存款利率；300萬美元以下的小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。2002年3月，人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，實現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2003年7月，放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自主確定。2003年11月，對美元、日元、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主

確定。

2005年3月17日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，調(diào)整商業(yè)銀行自營性個人住房貸款政策：一是將現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，下限利率水平為相應(yīng)期限檔次貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍，商業(yè)銀行法人可根據(jù)具體情況自主確定利率水平和內(nèi)部定價規(guī)則；二是對房地產(chǎn)價格上漲過快城市或地區(qū)，個人住房貸款最低首付款比例可由現(xiàn)行的20%提高到30%；具體調(diào)整的城市或地區(qū)，可由商業(yè)銀行法人根據(jù)國家有關(guān)部門公布的各地房

地產(chǎn)價格漲幅自行確定，不搞一刀切。

從以上我國利率市場化進(jìn)程及措施來看，我國至少在名義上已經(jīng)實現(xiàn)了利率的市場化改革。但事實并非如此。我國漸進(jìn)改革模式?jīng)Q定了任何單兵突進(jìn)的改革都是不可能徹底的。就利率市場化改革而言，也是如此。我國商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金制度改革的滯后制約了利率市場

化改革的進(jìn)一步深入。

利率市場化的理論基礎(chǔ)是西方的利率決定理論，包括古典利率理論、凱恩斯貨幣利率決定理論、可貸資金理論等，以及金融發(fā)展金融深化理論。這些理論都強(qiáng)調(diào)讓市場機(jī)制來決定利率水平，即資本(貨幣)的供求決定了利率水平。因此，理論上講，利率水平下可以無限趨近于零，上可以趨近于投資的預(yù)期回報率，正常的利率水平總是在這一區(qū)間內(nèi)波動。馬克思的利率決定理論也指出，利率介于零和社會平均利潤率之間。在我國，利率水平既不是介于零和社會平均利潤率之間，也不是在零和投資的預(yù)期回報率之間，而是在商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款利率與投資的預(yù)期回報率(社會平均利潤率)之間，這是因為中央銀行對商業(yè)銀行存放的準(zhǔn)備金存款支付利息制度人為地抬高了整個社會利率水平的底部，從而使得所謂的市場化利率實際上仍然遭到扭曲。具體來講，如果商業(yè)銀行存放在中央銀行的準(zhǔn)備金存款沒有利息收入，由于這筆資金商業(yè)銀行必須支付成本，因此，商業(yè)銀行資金運(yùn)用必須很有效率。例如，商業(yè)銀行吸收存款100元，利率為5%，存放在中央銀行的準(zhǔn)備金設(shè)為10元(含超額準(zhǔn)備)，則銀行可用資金為90元，這90元資金的預(yù)期收益必須大于5元銀行才不會虧本。銀行的盈利壓力增大，資金運(yùn)用多樣化、短期化可能性就產(chǎn)生了(銀行的流動性管理)。一旦銀行有了短期閑置資金，銀行會想方設(shè)法把資金短期拆放出去。而另一方面，由于準(zhǔn)備金不足銀行將受到中央銀行處罰，所以如果發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)備金不足銀行將努力從市場融入資金，于是就有了同業(yè)拆借市場的供求和資金交易。由此形成的利率水平一般能夠反映資金供求雙方的真是狀況，即為

市場化利率。

在我國實行準(zhǔn)備金存款付息制度下，銀行的盈利壓力不是很大。以 1998年為例，商業(yè)銀行吸收一年期定期存款的成本為不足5.22%(該年利率調(diào)整了三次，3月21日為5.22%，7月1日調(diào)為4.77%，12月7日再調(diào)為3.78%)，而它存放到中央銀行的準(zhǔn)備金可以獲得5.22%的利率，這樣它即使不發(fā)放貸款，而把全部資金都存放在中央銀行，仍然會有盈利，從而在當(dāng)時東南亞金融危機(jī)爆發(fā)的背景下，商業(yè)銀行惜貸行為也就是順理成章的了。即使到今天，金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率下調(diào)到0.99%，法定準(zhǔn)備金存款利率仍維持1.89%水平。雖然商業(yè)銀行已經(jīng)不能完全依靠央行支付給它的利息來維持它的利息支出了，但是，由于它存放在央行的資金仍有利息收入，因此，一旦它有了閑置資金，它的首要選擇就是存到央行，只有等到資金的需求方(銀行同業(yè)或者企業(yè)的正常貸款需求)所提供的利率遠(yuǎn)高于央行提供的利率時，商業(yè)銀行才有動力把資金貸放出去(畢竟存放央行的資金是無風(fēng)險的，而貸給企業(yè)甚至拆放給同業(yè)都是有風(fēng)險的)。從而盡管我國早在1996年就已經(jīng)放開了銀行間同業(yè)拆借利率，但可想而知，這樣的同業(yè)拆借利率顯然還不是真正意義上的市場化利率，這樣的利率的下限不再是零，而是央行支付的利率。所以，筆者認(rèn)為，準(zhǔn)備金存款付息制度扭曲了市場利率，導(dǎo)致利率市場化改革無法徹底。

相關(guān)的政策建議

1.盡快取消準(zhǔn)備金存款付息制度。2006年底我國將向外資銀行完全開放，中外資銀行站在同一起跑線上進(jìn)行競爭。對商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款的利息支出一方面已經(jīng)成為央行的一大負(fù)擔(dān)，另一方面，如果僅對中資銀行支付利息，則有變相補(bǔ)貼之嫌，如果同時也對外資銀行支付利息，造成國有資產(chǎn)拱手與人。因此，無論是從這個角度，還是從從利率市場化角度來講，都應(yīng)盡快取消準(zhǔn)備金存款付息制度。在具體操作上，可以分超額和法定準(zhǔn)備金兩步走，首先取消超額準(zhǔn)備金的利息，然后取消法定準(zhǔn)備金的利息。

2.向西方成熟市場國家學(xué)習(xí)，進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金制度。包括對不同流動性的存款要求不同的存款準(zhǔn)備金率等。從文章我們可以看到，1998年以后我國頻繁運(yùn)用準(zhǔn)備金政策，這與標(biāo)準(zhǔn)的教科書原理相悖。眾所周知，法定存款準(zhǔn)備金率的變動首先影響貨幣乘數(shù)，然后再間接影響到貨幣供應(yīng)量，因此，法定準(zhǔn)備率的微小變動將會引起貨幣供應(yīng)量的巨大變動，容易對經(jīng)濟(jì)造成不良后果。隨著我國市場環(huán)境的逐步成熟，今后不宜再頻繁使用準(zhǔn)備金政策。此外，1990年代以后國外存款準(zhǔn)備金制度的新發(fā)展也值得我們關(guān)注，比如美國取消了定期存款的法定準(zhǔn)備要求，只對活期存款要求。而加拿大等國則實行零準(zhǔn)備制度等。

第三篇：存款準(zhǔn)備金制度與金融調(diào)控

存款準(zhǔn)備金指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)規(guī)定將其有關(guān)存款和負(fù)債按照一定比例交存到中央銀行的部分?金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行交存的存款準(zhǔn)備金占其有關(guān)存款和負(fù)債總額的比例為存款準(zhǔn)備金率?存款準(zhǔn)備金最初淵源于保證商業(yè)銀行對客戶提款進(jìn)行支付,之后逐漸具備清算資金的功能,后來發(fā)展成為貨幣政策工具?

近二十多年來,在部分國家,如英國?加拿大,出現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率下降為零?存款準(zhǔn)備金制度弱化的現(xiàn)象;但是在其他很多國家,如美國?日本?歐元區(qū)國家和眾多發(fā)展中國家,存款準(zhǔn)備金制度仍然是一項基本的貨幣政策制度,在貨幣信貸數(shù)量控制?貨幣市場流動性和利率調(diào)節(jié),以及促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營?限制貨幣替代和資本流出入等方面發(fā)揮重要作用?我國存款準(zhǔn)備金制度借鑒諸多市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)驗,關(guān)注國際趨勢,并根據(jù)我國實際不斷改進(jìn)和發(fā)展?

一?存款準(zhǔn)備金制度概要和發(fā)展趨勢

從目前各國存款準(zhǔn)備金制度運(yùn)作實際來看,存款準(zhǔn)備金發(fā)揮著貨幣政策工具?清算資金和一定的支付保證職能,存款準(zhǔn)備金制度的內(nèi)容也主要是圍繞這些職能設(shè)計和規(guī)定的?

(一)存款準(zhǔn)備金制度適用的范圍

作為貨幣政策工具,存款準(zhǔn)備金是影響貨幣乘數(shù),即影響中央銀行基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量之間函數(shù)關(guān)系的重要因素?當(dāng)中央銀行降低或提高法定存款準(zhǔn)備金率時,金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金會相對增加或減少,促使社會貸款總量相對增加或減少,從而影響整個社會的貨幣供應(yīng)狀況?存款準(zhǔn)備金制度的適用范圍,與貨幣政策調(diào)控方式?傳導(dǎo)方式?控制的有效性和公平性密切相關(guān)?

從存款準(zhǔn)備金制度適用的金融機(jī)構(gòu)范圍來看,能夠影響貨幣供應(yīng)的金融機(jī)構(gòu),特別是存款貨幣銀行(傳統(tǒng)中的商業(yè)銀行)是存款準(zhǔn)備金制度適用的主要機(jī)構(gòu)?20世紀(jì)80年代,許多西方國家盡可能擴(kuò)大了準(zhǔn)備金制度適用的金融機(jī)構(gòu)范圍?如美國1980年的《存款機(jī)構(gòu)放松管理和貨幣控制法案》規(guī)定,所有存款機(jī)構(gòu),包括商業(yè)銀行?外國銀行的分支機(jī)構(gòu)以及儲蓄機(jī)構(gòu)(儲蓄機(jī)構(gòu)和信用協(xié)會)等機(jī)構(gòu),都需按照聯(lián)邦儲備銀行的規(guī)定交納的存款準(zhǔn)備金?與美國相似,日本要求所有經(jīng)營本幣或外匯的銀行,韓國要求所有存款機(jī)構(gòu),馬來西亞要求商業(yè)銀行?金融公司和商人銀行,都必須遵循存款準(zhǔn)備金規(guī)定?80年代,各國金融業(yè)競爭日趨激烈,金融創(chuàng)新和金融自由化發(fā)展迅速,擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金制度適用范圍,有利于防止新設(shè)金融機(jī)構(gòu)逃避準(zhǔn)備金管理,增強(qiáng)存款準(zhǔn)備金制度約束貨幣信貸總量的有效性,同時也避免造成金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營上的不公平?

從存款準(zhǔn)備金制度適用的負(fù)債范圍來看,貨幣供應(yīng)量口徑對應(yīng)的負(fù)債一般是存款準(zhǔn)備金制度適用的范圍?1980年代,隨著各國貨幣中介目標(biāo)逐漸由狹義貨幣供應(yīng)量向廣義貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)變,存款準(zhǔn)備金制度適用的負(fù)債范圍也相應(yīng)擴(kuò)大?準(zhǔn)備金制度不僅適用于一般存款,也適用于所有符合貨幣供應(yīng)量口徑的負(fù)債?美國存款準(zhǔn)備金要求適用于交易存款?儲蓄存款?非個人定期存款和某些歐洲貨幣負(fù)債?日本存款準(zhǔn)備金要求適用于金融機(jī)構(gòu)的存款?銀行向非金融企業(yè)以及公眾發(fā)行的債券?居民和非居民外幣負(fù)債以及海外匯入等?在德國,70年代和80年代初期商業(yè)銀行發(fā)行了大量無記名債券代替定期存款,削弱了存款準(zhǔn)備金制度的基礎(chǔ)?1985年德意志聯(lián)邦銀行決定,原到期日期不足兩年的無記名債券適用于存款準(zhǔn)備金制度,以盡可能有效地實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控?

(二)存款準(zhǔn)備金率

存款準(zhǔn)備金制度對一國貨幣供應(yīng)狀況?金融市場發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理有重要影響,確定和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是其中關(guān)鍵?準(zhǔn)備金率的提高或降低,一方面會相對收縮或擴(kuò)張貨幣供應(yīng)量,另一方面也會增加或降低金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的機(jī)會成本?

20世紀(jì)80年代以來,西方國家在擴(kuò)大準(zhǔn)備金制度適用范圍的同時,不斷下調(diào)存款準(zhǔn)備金率?美國從1983年開始多次降低存款準(zhǔn)備金率,對5400萬美元以上的交易存款由12%下調(diào)到10%(法律權(quán)限為8—14%),對420萬至5400萬美元的交易存款準(zhǔn)備金率下調(diào)至3%,以降低存款機(jī)構(gòu)的資金成本和方便其進(jìn)入金融市場?日本1986年和1991年兩次降低存款準(zhǔn)備金率,下調(diào)至1%左右(人民銀行貨幣政策司,1998,第52頁)?

1990年代以來,資本充足制度和存款保險制度要求不斷強(qiáng)化,促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營,一定程度上也增加了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成本?中央銀行等金融當(dāng)局在通過其他手段促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營的同時,在可能的情況下,逐步降低存款準(zhǔn)備金率,有利于從整體上安排金融制度,更充分地發(fā)揮市場機(jī)制和機(jī)構(gòu)自主約束的作用?同時,國際銀行之間業(yè)務(wù)往來趨于密切,資本在各國之間流動增強(qiáng),金融機(jī)構(gòu)和金融中心之間競爭也不斷加劇,為避免使本國金融在國際競爭中處于不利地位,許多國家傾向降低存款準(zhǔn)備金率?

發(fā)展中國家的存款準(zhǔn)備金率變動相對復(fù)雜,一方面類似發(fā)達(dá)國家趨于下降,另一方面也可能在下降之后反轉(zhuǎn)提高?例如,馬來西亞在1959年中央銀行成立時,存款準(zhǔn)備金率為2.5%,為抑制出口劇增帶來的貨幣供應(yīng)量增加,1969年提高至5%,后來逐步提高到10%;1975年后通貨膨脹緩解,存款準(zhǔn)備金率逐漸下降,1986年降到2.5%;1989年至1996年,通貨膨脹加劇,存款準(zhǔn)備金率被連續(xù)上調(diào)10次,達(dá)到13.5%?發(fā)展中國家存款準(zhǔn)備金率下調(diào)后轉(zhuǎn)而提高,一般與貨幣供應(yīng)量增加?通貨膨脹壓力加大有關(guān)?同時也由于在發(fā)展中國家資本充足制度建立和實施較晚,主要靠存款準(zhǔn)備金制度約束銀行貸款擴(kuò)張?歷史上東南亞國家為對沖外匯流入過快相應(yīng)增加的貨幣供應(yīng)量,也采取過提高存款準(zhǔn)備金率的手段?

(三)準(zhǔn)備金資產(chǎn)?賬戶與考核

金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款都被認(rèn)可為合格的準(zhǔn)備金資產(chǎn),其庫存現(xiàn)金在發(fā)達(dá)國家多被認(rèn)可為準(zhǔn)備金資產(chǎn),而在一些發(fā)展中國家卻不被認(rèn)可?國債等資產(chǎn)一般不被認(rèn)可為準(zhǔn)備金資產(chǎn),主要是因為債券資產(chǎn)不屬于基礎(chǔ)貨幣,如果將債券資產(chǎn)認(rèn)可為準(zhǔn)備金資產(chǎn),一定程度上會造成存款準(zhǔn)備金制度不能發(fā)揮控制基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的作用,不利于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量?美國金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金資產(chǎn)包括在聯(lián)儲的存款和庫存現(xiàn)金?德國與美國類似,區(qū)別是金融機(jī)構(gòu)庫存現(xiàn)金只可充當(dāng)不超過25%的準(zhǔn)備金資產(chǎn),主要原因是促使金融機(jī)構(gòu)提高現(xiàn)金使用效率,避免保存太多的庫存現(xiàn)金?發(fā)展中國家中央銀行受統(tǒng)計信息技術(shù)限制,大多沒有將金融機(jī)構(gòu)庫存現(xiàn)金列為準(zhǔn)備金資產(chǎn)?

一般地,金融機(jī)構(gòu)在中央銀行都開設(shè)存款賬戶,按照賬戶的性質(zhì)可以劃分為準(zhǔn)備金賬戶和清算賬戶兩大類?在發(fā)達(dá)國家,兩類賬戶合二為一,準(zhǔn)備金賬戶可用于清算,賬戶余額即為準(zhǔn)備金余額;在發(fā)展中國家,兩類賬戶有的是分開的,并對準(zhǔn)備金賬戶頭寸的變動存在不同程度限制,金融機(jī)構(gòu)在央行開設(shè)有單獨(dú)的備付金賬戶用于清算?近年來隨著技術(shù)和管理水平的提高,越來越多的發(fā)展中國家將兩類賬戶合并?

存款準(zhǔn)備金考核包括計算和維持兩方面?計算是確定金融機(jī)構(gòu)繳存準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)的過程和基礎(chǔ),維持是指按計算出的準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)考核金融機(jī)構(gòu)實際繳存準(zhǔn)備金的情況,維持期一般要滯后于計算期?例如,美國金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金計算周期從星期二到十四天后的星期一,按金融機(jī)構(gòu)應(yīng)繳準(zhǔn)備金負(fù)債的平均余額計算應(yīng)繳準(zhǔn)備金額?維持周期從星期四到十四天后的星期三,比計算周期滯后兩天,按實繳準(zhǔn)備金的日平均余額考核,該滯后期在國際上是很短的?

準(zhǔn)備金計算期和維持期的長短,以及二者之間的時滯,在不同國家之間存在較大的不同?計算期或維持期長短一方面取決于準(zhǔn)備金管理技術(shù),一方面取決于各國央行對準(zhǔn)備金彈性和貨幣政策調(diào)控之間的把握?如果準(zhǔn)備金維持期較長,則日準(zhǔn)備金余額可以有較大幅度的變化,將有利于穩(wěn)定市場利率,但是不利于穩(wěn)定貨幣總量;反之反是?

二?近年來存款準(zhǔn)備金在貨幣政策調(diào)控中作用的變化

(一)存款準(zhǔn)備金由貨幣政策調(diào)控工具轉(zhuǎn)變?yōu)檎{(diào)控基礎(chǔ)

存款準(zhǔn)備金作為一種貨幣政策工具存在局限性:一是準(zhǔn)備金率調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營震動較大,準(zhǔn)備金率變化需要銀行重新調(diào)整資產(chǎn)組合,但是金融機(jī)構(gòu)在短時間內(nèi)難以完成,如果市場發(fā)育不完善,超額準(zhǔn)備金在金融機(jī)構(gòu)間分配不平衡時,這種震動會更大?二是較高的準(zhǔn)備金率會降低金融機(jī)構(gòu)通過市場渠道運(yùn)用資金的比例?并且,如果法定準(zhǔn)備金調(diào)整頻繁,銀行會傾向保持較高超額準(zhǔn)備金,進(jìn)一步降低可用資金比例?三是由于多數(shù)國家對準(zhǔn)備金存款不付息,準(zhǔn)備金作為一種稅收,容易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)及市場融資同行為逃避金融監(jiān)管的現(xiàn)象,甚至形成脫媒?

20世紀(jì)90年代以來,主要工業(yè)國家中央銀行陸續(xù)將利率指標(biāo)確定為貨幣政策調(diào)控的中介目標(biāo),中央銀行通過貨幣政策操作調(diào)控基準(zhǔn)利率,基準(zhǔn)利率水平的變動,通過利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)?期限結(jié)構(gòu)等機(jī)制影響金融市場各種利率變化,從而對金融運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響?隨著貨幣政策調(diào)控趨向以價格調(diào)控為主,強(qiáng)調(diào)預(yù)調(diào)和微調(diào)的精細(xì)化操作,單純依靠調(diào)整存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的方式使用越來越少,存款準(zhǔn)備金制度以及存款準(zhǔn)備金率調(diào)整變化,更多是從配合其他金融制度實施和其他貨幣政策工具運(yùn)用的角度出發(fā),存款準(zhǔn)備金制度逐步演變?yōu)榧s束貨幣供應(yīng)增長?增強(qiáng)公開市場操作和利率調(diào)整有效性和靈敏性的基礎(chǔ)性制度?

采取利率調(diào)控的國家中央銀行多是將貨幣市場同業(yè)拆借利率作為基準(zhǔn)利率,其貨幣政策操作是確定和維護(hù)基準(zhǔn)利率目標(biāo)水平?為此中央銀行必須對銀行準(zhǔn)備金供給及短期同業(yè)資金進(jìn)行嚴(yán)格控制,并且對銀行準(zhǔn)備金的需求及同業(yè)資金有合理的預(yù)見性,然后才能通過公開市場操作調(diào)整流動性和市場利率?保持穩(wěn)定和可預(yù)計的法定準(zhǔn)備金有利于保證公開市場操作順利進(jìn)行和避免貨幣市場急劇波動,使商業(yè)銀行對中央銀行資金需求存在結(jié)構(gòu)性缺口,以增強(qiáng)中央銀行調(diào)節(jié)貨幣市場利率能力?

在這種情況下,中央銀行要規(guī)定適度的最低存款準(zhǔn)備金率?由于存款準(zhǔn)備金用于滿足準(zhǔn)備金要求和支付雙重需要,一般只有將準(zhǔn)備金要求保持在足夠水平上,使法定準(zhǔn)備金要求超過清算準(zhǔn)備金要求,才會形成可預(yù)測的流動性缺口?否則,如果清算需求經(jīng)常超過準(zhǔn)備金要求,準(zhǔn)備金需求將會變動不定,增加預(yù)測準(zhǔn)備金需求的難度和政策實施的復(fù)雜性?

(二)準(zhǔn)備金存款利率變化及影響

存款準(zhǔn)備金是法律強(qiáng)制商業(yè)銀行存在中央銀行的資產(chǎn),存款準(zhǔn)備金制度適用范圍?存款準(zhǔn)備金率水平以及是否對準(zhǔn)備金存款支付利息,會影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本?

一些國家對準(zhǔn)備金存款支付利息,例如,歐洲中央銀行對法定準(zhǔn)備金存款支付利息,其利率水平低于市場利率?很多國家對準(zhǔn)備金存款不付息,其原因:一是認(rèn)為對準(zhǔn)備金存款支付利息,成本會比較高;二是認(rèn)為支付的利息會增加貨幣供應(yīng),似乎與存款準(zhǔn)備金限制貨幣供應(yīng)的目的有悖?

但是對準(zhǔn)備金存款不付利息也會產(chǎn)生問題,在這種情況下,準(zhǔn)備金的機(jī)會成本,銀行大都以高息貸款或低息存款轉(zhuǎn)嫁給了顧客,會促使資金融出融入者盡力避開銀行體系,金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品避開準(zhǔn)備金要求,這將不利于銀行和其他金融機(jī)構(gòu)競爭,也不利于數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效率?長期以來,一些國家的中央銀行包括美聯(lián)儲都在考慮對法定準(zhǔn)備金存款支付利息,但是由于涉及部門多,至今尚無進(jìn)展?

絕大多數(shù)國家對超額準(zhǔn)備金存款不支付利息,否則商業(yè)銀行可能會主動在中央銀行存有超額準(zhǔn)備金,使基礎(chǔ)貨幣供求變得難以預(yù)測,不利于中央銀行準(zhǔn)確地調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)?在對超額準(zhǔn)備金存款支付利息的國家,降低超額準(zhǔn)備金存款利率,將有利于促進(jìn)貨幣市場交易,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對貨幣政策操作的敏感性?

三?外匯存款準(zhǔn)備金制度

外匯存款準(zhǔn)備金管理與本幣存款準(zhǔn)備金管理思路有所區(qū)別?從貨幣信貸總量調(diào)控來看,當(dāng)外幣在一國境內(nèi)不能起支付作用時,外匯貸款在境內(nèi)不會派生存款,也不會在境內(nèi)形成購買力,外匯存款準(zhǔn)備金在控制信貸總量上意義有限?

但是當(dāng)本外幣存款可以互相替代時,如墨西哥?智利在1990年代遇到的情況,將外幣納入法定準(zhǔn)備金基數(shù)會直接有助于穩(wěn)定貨幣乘數(shù)或?qū)ν瑯I(yè)資金的需求?此外,外匯存款準(zhǔn)備金管理與控制資本流動有關(guān)?資本流入較多,外幣兌換的本幣會增加貨幣供應(yīng)量?在貨幣替代高或資本流出入較大的情況下,將外匯存款計入貨幣供應(yīng)量,將外匯存款準(zhǔn)備金率計入貨幣乘數(shù),有助于貨幣規(guī)劃和信貸控制?

協(xié)調(diào)本外幣存款準(zhǔn)備金制度之間的安排十分重要?從限制貨幣替代的角度出發(fā),應(yīng)相對降低本幣存款準(zhǔn)備金率并對準(zhǔn)備金存款付息;從限制外匯流入角度出發(fā),應(yīng)提高外匯存款準(zhǔn)備金率,特別是在外匯準(zhǔn)備金不付息的情況下,這將有助于限制總需求,也有助于控制金融體系面臨外匯流入形勢突然逆轉(zhuǎn)情況下的脆弱性?

關(guān)于外匯準(zhǔn)備金存款的幣種,從不同角度出發(fā)有不同的選擇?在發(fā)達(dá)國家,如日本?德國?意大利,外匯存款準(zhǔn)備金用本幣繳納?在90年代的東歐轉(zhuǎn)軌國家,由于通貨膨脹率高,曾經(jīng)要求以本幣繳納外匯存款準(zhǔn)備金,以減少本幣頭寸,控制貨幣供應(yīng)量(International Monetary Fund,1995)?

一些長期存在貨幣替代的國家,如阿根廷,秘魯,外匯存款比重高,外匯存款準(zhǔn)備金率高,一般用外幣繳納外匯存款準(zhǔn)備金?其目的一是控制金融體系應(yīng)對外匯流出的脆弱性,二是增強(qiáng)中央銀行調(diào)節(jié)外匯流動性的能力,三是使銀行避免準(zhǔn)備金的匯率風(fēng)險?

總的來看,在匯率穩(wěn)定?貨幣替代有限的情況下,用本幣繳納外匯存款準(zhǔn)備金對于中央銀行和商業(yè)銀行來說都簡單便利,并且有利于控制本幣的流動性;在匯率不穩(wěn)定的情況下,用外幣繳納外匯存款準(zhǔn)備金則比較簡單,有利于降低貨幣控制的風(fēng)險,同時避免使準(zhǔn)備金需求變得不穩(wěn)定而難以預(yù)測,對商業(yè)銀行和中央銀行的流動性管理帶來困難?

四?我國存款準(zhǔn)備金制度演進(jìn)和創(chuàng)新

1984年,中國人民銀行建立存款準(zhǔn)備金制度,20多年來,存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了七次調(diào)整(見下表)?

存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況

1998年前,準(zhǔn)備金存款不能用于支付和清算,金融機(jī)構(gòu)需要在人民銀行開立備付金存款賬戶用于清算?1989年,人民銀行規(guī)定金融機(jī)構(gòu)備付金率應(yīng)保持在5—7%?1998年,人民銀行改革存款準(zhǔn)備金制度,將金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金存款和備付金存款兩個賬戶合并為“準(zhǔn)備金存款”賬戶,法定存款準(zhǔn)備金率由13%下調(diào)到8%,準(zhǔn)備金存款賬戶超額部分的總量及分布由金融機(jī)構(gòu)自行確定?1999年存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步下調(diào)至6%,2003和2004年,為對沖外匯占款,適度控制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張,人民銀行兩次提高存款準(zhǔn)備金率,達(dá)到7.5%?

我國存款準(zhǔn)備金制度適用一切吸收公眾存款或負(fù)債并發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu),這些金融機(jī)構(gòu)和客戶之間形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系而不是委托代理或投資的關(guān)系?近年來,金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新加快,對哪些創(chuàng)新產(chǎn)品適用準(zhǔn)備金要求關(guān)系到貨幣政策調(diào)控的有效性和公平性?目前,在改進(jìn)金融服務(wù)?鼓勵直接融資和減輕間接融資壓力的背景下,應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,如發(fā)行金融債券?開辦代理理財業(yè)務(wù)?但是從存款準(zhǔn)備金管理來看,不能因為商業(yè)銀行有關(guān)負(fù)債業(yè)務(wù)在名稱上沒有存款二字就不適用于存款準(zhǔn)備金制度,對商業(yè)銀行向公眾發(fā)行的債券或其他形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)品應(yīng)考慮適用存款準(zhǔn)備金制度?恰當(dāng)?shù)匕盐沾婵顪?zhǔn)備金適用范圍,在當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)改革?金融產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢下非常重要?這一方面有利于增強(qiáng)貨幣政策的有效性和公平性,另一方面也有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范地進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,改進(jìn)金融服務(wù)?

目前我國對法定準(zhǔn)備金存款和超額準(zhǔn)備金存款都支付利息,但是超額準(zhǔn)備金存款利率趨于下降?如前所述,對超額準(zhǔn)備金存款支付利息,金融機(jī)構(gòu)可以通過超額準(zhǔn)備金存款調(diào)整吸收過多流動性,不利于中央銀行預(yù)測貨幣市場流動性?降低超額準(zhǔn)備金存款利率,可以促使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理,充分利率貨幣市場交易融通流動性余缺,增強(qiáng)對貨幣政策操作的敏感性?

2004年,人民銀行開始實行差別存款準(zhǔn)備金率制度?金融機(jī)構(gòu)適用的存款準(zhǔn)備金率與其資本充足率?資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標(biāo)掛鉤?金融機(jī)構(gòu)資本充足率越低?不良貸款比率越高,適用的存款準(zhǔn)備金率就越高;反之越低?差別存款準(zhǔn)備金率制度綜合了存款準(zhǔn)備金制度?資本充足要求和存款保險制度的有關(guān)思想,體現(xiàn)了我國關(guān)于貨幣政策和金融穩(wěn)定的綜合考慮和安排?

從歷史來看,存款準(zhǔn)備金制度?存款保險制度?資本充足要求創(chuàng)建目的之一是防范金融風(fēng)險?存款準(zhǔn)備金最早用于保障銀行支付,防范流動性風(fēng)險,后來發(fā)展成為貨幣政策工具?資本充足要求以及存款保險制度根據(jù)金融機(jī)構(gòu)評級收取差別保費(fèi)的做法,都有約束金融機(jī)構(gòu)信貸過度擴(kuò)張的作用,促使金融機(jī)構(gòu)本著質(zhì)量?效益?市場的原則進(jìn)行經(jīng)營,有利于形成金融運(yùn)行和貨幣政策調(diào)控的市場基礎(chǔ)?

在我國,存款準(zhǔn)備金制度建立的時間最早,資本充足制度在90年代初引入,但是2000年后才真正逐步發(fā)揮作用,存款保險制度還在探索中?目前存款準(zhǔn)備金制度一定程度上兼具資本充足和存款保險的職能?差別存款準(zhǔn)備金率制度進(jìn)一步強(qiáng)化了貨幣政策調(diào)控與金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營之間的聯(lián)系,有利于實現(xiàn)金融調(diào)控?金融穩(wěn)定和防范風(fēng)險的綜合效應(yīng)?在我國金融市場擴(kuò)張?開放的過程中,建立和完善資本充足制度?存款保險制度和存款準(zhǔn)備金制度,協(xié)調(diào)好三者之間的關(guān)系,對于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)按照市場化原則運(yùn)作?維護(hù)金融平穩(wěn)運(yùn)行?增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)有效性都至關(guān)重要?

參考文獻(xiàn)：

[1]中國人民銀行貨幣政策司.存款準(zhǔn)備金制度的理論與實踐[M].北京:企業(yè)管理出版社，1998.[2]International Monetary Fund，Reserve requirements on foreign currency deposits，March/1995

第四篇：存款準(zhǔn)備金考核新政淺析

存款準(zhǔn)備金考核新政淺析

為進(jìn)一步完善平均法考核制度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動性管理的靈活性，平滑貨幣市場的波動，2016年6月3日央行宣布，自7月15日起，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。同時，按季繳納存款準(zhǔn)備金的境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款，其繳存基數(shù)也調(diào)整為上個季度境外參加銀行人民幣存放日終余額的算術(shù)平均值。

進(jìn)一步完善存準(zhǔn)考核制度

2015年9月央行發(fā)布公告，將存款準(zhǔn)備金考核制度由時點(diǎn)法改為平均法考核：在維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。同時，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限，即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個（含）百分點(diǎn)以內(nèi)。此次改革是對上次改革思路的進(jìn)一步貫徹，將上次的分子按日均、分母按時點(diǎn)的模式改為分子、分母全部按照日均考核。

存款準(zhǔn)備金考核制度的演變路徑如下：

2015年9月11日之前：時點(diǎn)法。維持期（繳準(zhǔn)日之后到下一個繳準(zhǔn)日之間的一段時期）內(nèi)，每日營業(yè)終了時，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比（考核基數(shù)是考核期末一般存款時點(diǎn)數(shù)）不得低于法定存款準(zhǔn)備金率?？己嘶鶖?shù)為考核期末一般存款時點(diǎn)數(shù)。存款準(zhǔn)備金率=日終存款準(zhǔn)備金余額/準(zhǔn)備金考核基數(shù)（每旬調(diào)整一次存款準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金考核基數(shù)就是每旬末時點(diǎn)的余額）。

2015年9月11日～2016年7月15日：分子平均法+分母時點(diǎn)法。維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基準(zhǔn)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。考核基準(zhǔn)為考核期末（旬末）一般存款時點(diǎn)數(shù)。存款準(zhǔn)備金率=旬內(nèi)日終存款準(zhǔn)備金余額算數(shù)平均值/準(zhǔn)備金考核基數(shù)（變化：分子由時點(diǎn)概念變?yōu)槿站拍睿?/p>

2016年7月15日之后：平均法。維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算數(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率?？己私饻?zhǔn)為考核期內(nèi)（兩旬間）一般存款日終余額的算術(shù)平均值。存款準(zhǔn)備金率=旬內(nèi)日均存款準(zhǔn)備金/每旬內(nèi)日終存款余額算數(shù)平均值（變化：分子、分母均為日均概念）。

現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備率計算公式中，僅分子部分，即金融機(jī)構(gòu)存入存款準(zhǔn)備金按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值，分母存款考核基數(shù)仍按時點(diǎn)法計算。此次調(diào)整之后，對存款準(zhǔn)備金考核的分子、分母全部變?yōu)槠骄怠?/p>

進(jìn)一步優(yōu)化境外

人民幣存準(zhǔn)考核

為避免監(jiān)管套利，央行于今年1月25日起對存放于境內(nèi)的離岸人民幣存款執(zhí)行正常準(zhǔn)備金要求，境外人民幣業(yè)務(wù)參加銀行存放境內(nèi)代理行人民幣存款按季交納存款準(zhǔn)備金。

今年第一季度末，是確定境外人民幣季末繳納準(zhǔn)備金存款基數(shù)的時點(diǎn)，為了減少需要繳納的存款準(zhǔn)備金，離岸銀行一度爭相拋售人民幣資金，人民幣一時間成了“燙手的山芋”，導(dǎo)致離岸人民幣隔夜拆借利率首次出現(xiàn)負(fù)值（-3.73%）。因此，可以看出，此次調(diào)整存準(zhǔn)率考核機(jī)制的另一個原因即是為了避免離岸人民幣利率水平的再次大幅波動。

凸顯重日均、熨平波動的監(jiān)管思路

存款準(zhǔn)備金制度發(fā)源于18世紀(jì)的英國，最早是政府向商業(yè)銀行變相征稅的一種途徑。后來該制度在保障銀行支付清算功能和控制貨幣總量方面發(fā)揮了重要作用，20世紀(jì)30年代起在全球范圍內(nèi)普遍實施。1984年我國建立存款準(zhǔn)備金制度，經(jīng)歷了從最初的“一刀切”管理模式到后來根據(jù)不同存款類型的差異化考核。而此次考核方式從時點(diǎn)到日均的轉(zhuǎn)變，反映出了監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視日均、熨平波動的監(jiān)管思路。

事實上，從近年來的一些監(jiān)管新規(guī)可以看出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在沿著重視日均、熨平波動。2011年6月，為防止資金無序流動，監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定了月日均存貸比指標(biāo)（簡稱日均存貸比），定義為：月日均存貸比=月日均貸款/月日均存款。2014年9月，銀監(jiān)會、財政部、人民銀行共同發(fā)文《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》，設(shè)立存款偏離度指標(biāo)，要求商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)存款穩(wěn)定性管理，月末存款偏離度不得超過3%，約束月末、季末存款“沖時點(diǎn)”行為，平抑貨幣市場利率大幅波動，降低商業(yè)銀行流動性管理成本。2015年8月，全國人大常委會表決通過了關(guān)于修改商業(yè)銀行法的決定，刪去商業(yè)銀行貸款余額與存款余額的比例不得超過75%的規(guī)定，并將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)調(diào)整為流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)，進(jìn)一步抑制銀行沖時點(diǎn)的沖動，熨平市場波動。而今年6月3日央行宣布的對存款準(zhǔn)備金率基準(zhǔn)的調(diào)整，對于離岸人民幣市場而言，避免出現(xiàn)考核時點(diǎn)前夕的流動性過剩，有效平抑了市場價格在季末的大幅波動，美國、日本等經(jīng)濟(jì)體都采用了這樣的考核辦法。

此外，存款準(zhǔn)備金率考核方法經(jīng)歷了從時點(diǎn)法到分子日均法、再到全面日均法，從境內(nèi)監(jiān)管拓展到境內(nèi)外統(tǒng)一監(jiān)管的變化，這一步步變革，也體現(xiàn)出了監(jiān)管政策的過渡性和漸進(jìn)性。

對商業(yè)銀行的主要影響及對策

有助于平滑市場波動。2014年9月開始實施的存款偏離度考核，及2015年存貸比考核的取消，使得過去月末、季末銀行沖存款的沖動明顯平抑。去年9月存準(zhǔn)率計算的分子改為日均法，今年7月起分母也將改為日均法，屆時存款的時點(diǎn)余額將不會影響銀行應(yīng)繳的法定準(zhǔn)備金，這在一定程度上會減小銀行的存款準(zhǔn)備金繳存壓力，準(zhǔn)備金作為流動性沖擊的一個來源將會有所減弱，有助于進(jìn)一步熨平市場波動，穩(wěn)定市場價格。

對離岸市場影響大于在岸市場。今年1月，央行要求境外人民幣業(yè)務(wù)參加銀行存放境內(nèi)代理行人民幣存款執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，其目的是收緊境外人民幣流動性，提高離岸人民幣利率，增加做空人民幣成本。由于按季考核，季末出現(xiàn)人民幣拋售現(xiàn)象，導(dǎo)致離岸人民幣隔夜拆借利率出現(xiàn)負(fù)值。改為平均法考核之后，繳準(zhǔn)前大量拋售人民幣的做法將有所平抑，因規(guī)避繳準(zhǔn)而出現(xiàn)負(fù)利率的情況也得以遏制，有助于穩(wěn)定離岸人民幣資金價格及匯率。而對于在岸銀行來說，由于存準(zhǔn)率是按旬考核，加之國內(nèi)銀行對存款的渴望、存款偏離度考核等因素使得其不可能在繳準(zhǔn)前大幅拋售存款，因此對在岸市場的影響較離岸市場小一些。

對商業(yè)銀行影響有限。此次調(diào)整并沒有改變存款準(zhǔn)備金的繳存機(jī)制，只是調(diào)整了定存基準(zhǔn)的確定標(biāo)準(zhǔn)，是對上次調(diào)整的一次微調(diào)，一定程度上降低了商業(yè)銀行流動性管理難度，整體對商業(yè)影響有限。2015年末，16家上市銀行存款余額為81.6萬億元，日均余額78.4萬億元，偏離度為3.9%。理論上來說，新政實施后，若商業(yè)銀行今年依然采取以往存款配置策略，保持與去年相當(dāng)?shù)拇婵钇x度，那么將少繳3.9%的存款準(zhǔn)備金。以工行為例，2015年末工行存放央行的法定存款準(zhǔn)備金25396.6億元，按以上方法推算，在存款偏離度不變的情況下，工行法定繳準(zhǔn)可下降約990.5億元，即得以釋放990.5億元的流動性。

商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整存款配置策略和相關(guān)考核機(jī)制。新規(guī)出臺后，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)新規(guī)，調(diào)整以往在不同時點(diǎn)的存款配置策略（如在月末沖高存款、旬末做低存款等）和考核規(guī)則，選擇對自己有利的存款配置策略，釋放出更多的流動性。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)關(guān)注監(jiān)管日益明顯的“重日均、平波動”的思路演變趨勢，過去考核前“臨時抱佛腳”的情況可能會越來越少。銀行經(jīng)營和績效考核應(yīng)從“應(yīng)試教育”向“素質(zhì)教育”逐漸轉(zhuǎn)變，更加注重平日的積累和日常經(jīng)營的穩(wěn)健與合規(guī)，加強(qiáng)對存款等業(yè)務(wù)的動態(tài)管理能力。（作者單位：中國工商銀行城市金融研究所同業(yè)競爭與問題研究處）□

第五篇：關(guān)于存款準(zhǔn)備金管理自查情況匯報

關(guān)于存款準(zhǔn)備金管理自查情況匯報

根據(jù)XX支行存款準(zhǔn)備金管理及債券市場業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查實施方案，對照檢查的內(nèi)容及要求，認(rèn)真開展了自查，現(xiàn)將情況報告如下：

XX下轄XX個信用社XX個分社共XX個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，截止XX年11月20日，正式在職職工XX人，存款余額XX億元，比年初凈增XX億元，貸款余額為XX億元，比年初凈增XX億元。

為規(guī)范存款準(zhǔn)備金、拆借資金、回購資金等資金管理，我社于XX年10月制定了《XX資金管理暫行辦法》，明確規(guī)定了存款準(zhǔn)備金的繳存范圍和繳存辦法，按照人民銀行規(guī)定將XX、XX、XX、XX、XX、XX、2051、2111、2151、2155、2622科目納入繳存一般性存款準(zhǔn)備金范圍，將XX、XX、XX的子科目及XX納入財政性存款準(zhǔn)備金范圍，及時準(zhǔn)確匯繳人民銀行。

XX年8月16日，中國人民銀行下發(fā)了《關(guān)于將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金交存范圍的通知》，文件規(guī)定中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行，中國建設(shè)銀行、交通銀行和中國郵政儲蓄銀行于XX年9月5日起，三個階段(9月5日一10月4日，10月5日一11月4日、11月5日以后)保證金存款計入一般存款的基數(shù)分別為保證金存款余額的 20%、60%和100%;其他金融機(jī)構(gòu)于XX年9月15日起，六個階段(9月15日一10月14日、10月15日一11月14日、11月15日一12月14日、12

月15日一XX年1月14日、1月15日一2月14日、2月15日以后)保證金存款計入一般存款的基數(shù)分別為保證金存款余額的15%、30%、45%、60%、80%和100%。我社立即對繳存法定存款金的范圍進(jìn)行了調(diào)整，將保證金納入繳存法定存款準(zhǔn)備金范圍。

XX年10月，根據(jù)人民銀行XX分行《關(guān)于核準(zhǔn)XX地區(qū)6家農(nóng)村地方法人金融機(jī)構(gòu)繳存存款范圍的通知》，人民銀行XX市中心支行對我社的一般性存款準(zhǔn)備金、財政性存款準(zhǔn)備金繳存范圍進(jìn)行了重新核準(zhǔn)，我社根據(jù)通知精神及時調(diào)整，及時、足額繳納了財政性存款和法定準(zhǔn)備金存款。

我社對XX年1月至11月繳存的一般性存款準(zhǔn)備金、財政性存款準(zhǔn)備金及其報表、旬末余額表等材料，從繳存憑證的真實性、合規(guī)性、及時性和準(zhǔn)確性進(jìn)行了自查，經(jīng)查，我社能嚴(yán)格按照人民銀行的規(guī)定將存款準(zhǔn)備金通過準(zhǔn)備金存款、存放中央銀行財政性存款科目進(jìn)行核算，存款歸類及準(zhǔn)備金繳存符合人民銀行的規(guī)定，準(zhǔn)備金存款統(tǒng)計表、財務(wù)報表印章清晰齊全，及時、足額上劃存款準(zhǔn)備金，無漏繳現(xiàn)象，也無變相規(guī)避繳存存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)的行為。

XX年年初，我社一般性存款余額XX萬元，按照準(zhǔn)備金 率12.5%計算，應(yīng)繳納法定存款準(zhǔn)備金XX萬元，財政性存款余額XX萬元，按照準(zhǔn)備金率100%計算，應(yīng)繳納法定存款準(zhǔn)備金XX萬元。人民銀行分別于XX年1月20日、2月24日、3月25日、4月21日、5月18日、6月20日六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，但隨著我社存款余額的不斷上升，保證金也逐漸納入一般性存款余額，截止XX年11月20日，我社一般性存款余額XXXX萬元，按照準(zhǔn)備金率15.5%計算，應(yīng)繳納法定存款準(zhǔn)備金XX萬元，我社財政性存款余額XX萬元，按照準(zhǔn)備金率100%計算，應(yīng)繳納財政性存款準(zhǔn)備金XX萬元，我社積極調(diào)整資金頭寸，保證人民銀行存款準(zhǔn)備金及時準(zhǔn)確上交。

截至XX年11月20日，我社備付金余額XX萬元，頭寸較為富裕，流動性比例較高。我社將在今后的工作中一如既往地做好資金調(diào)劑工作，保證一般性存款準(zhǔn)備金、財政性存款準(zhǔn)備金的及時、足額繳存。