第一篇：上市公司財(cái)務(wù)舞弊案例分析以及啟示

上市公司財(cái)務(wù)舞弊調(diào)研報(bào)告

自從會(huì)計(jì)信息作為公司經(jīng)濟(jì)訊號(hào)的媒介以來(lái)，財(cái)務(wù)舞弊就如影隨形，會(huì)計(jì)史上從來(lái)不缺乏重大的財(cái)務(wù)舞弊案件，這也是促使了會(huì)計(jì)界對(duì)財(cái)務(wù)舞弊進(jìn)行不斷的研究和探索，成為催生和完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則的動(dòng)力。我國(guó)的資本市場(chǎng)從無(wú)到有，到飛速發(fā)展，雖然在信息披露、會(huì)計(jì)規(guī)范體系、公司治理結(jié)構(gòu)以及證券監(jiān)管等方面有了很大的改善，但是證券市場(chǎng)信息披露的現(xiàn)狀仍然不容樂(lè)觀，一些公司尚會(huì)利用各種舞弊手段粉飾會(huì)計(jì)信息，降低了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，甚至影響到資本市場(chǎng)的正常健康發(fā)展。

一、案例：

黃山旅游2005年4月20日發(fā)布公告稱：2002年，本公司為避免計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)利潤(rùn)的影響，委托黃山旅游集團(tuán)有限公司從銀行貸款3,700萬(wàn)元并匯入黃山市萬(wàn)廈房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和黃山市遠(yuǎn)卓投資管理公司賬戶，由兩公司購(gòu)買(mǎi)本公司擁有的黃山市體育館及股份大道廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)，本公司又將收到的轉(zhuǎn)讓款歸還黃山旅游集團(tuán)有限公司，從而構(gòu)成不當(dāng)資產(chǎn)交易；2002年本公司投入4,400萬(wàn)元用于證券投資，截至2004年3月全部股票處置后，實(shí)際虧損18,522,716.76元。本公司2002年、2003年未如實(shí)核算和反映該證券投資及損益情況。

黃山旅游2004年報(bào)顯示，2002年凈利潤(rùn)調(diào)整前是5,649萬(wàn)元，調(diào)整后是2,793萬(wàn)元；2003年凈利潤(rùn)調(diào)整前是-6,121萬(wàn)元，調(diào)整后是-4,147萬(wàn)元。很明顯，該公司2002年有故意隱瞞虧損之嫌，包括故意少計(jì)廣告權(quán)損失3,700萬(wàn)元和少計(jì)股票投資損失2,073萬(wàn)元，這個(gè)差錯(cuò)不管是從金額或性質(zhì)看都是非常嚴(yán)重的。

實(shí)際上，黃山旅游可能還存在其他資產(chǎn)安全問(wèn)題。2002年末，該公司貨幣資金余額26,135萬(wàn)元，其中定期存款21,089萬(wàn)元；2003年末貨幣資金余額18,906萬(wàn)元，其中定期存款2,283萬(wàn)元；2004年末貨幣資金余額是30,104萬(wàn)元，其中定期存款是13,333萬(wàn)元；2005年半年報(bào)期末貨幣資金余額是32,940萬(wàn)元，其中定期存款是11,293萬(wàn)元，歷年來(lái)定期存款都沒(méi)有作質(zhì)押之用；而與此同時(shí)，2005年半年報(bào)還掛著“其它應(yīng)付款”10,673萬(wàn)元，這些欠款多為欠關(guān)聯(lián)方，為何關(guān)聯(lián)方不向黃山旅游索取欠款，還是黃山旅游有意隱瞞利潤(rùn)？黃山旅游為何2002、2003年都多計(jì)生活服務(wù)費(fèi)540萬(wàn)元，是不是為了沖抵大股東3,700萬(wàn)元的損失，還是基于其他原因？

二、上市公司財(cái)務(wù)舞弊的分析

1、道德品質(zhì)

財(cái)務(wù)舞弊行為不僅僅是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其背后是深層的道德倫理的扭曲。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，個(gè)人主義、利己主義、拜金主義等思想開(kāi)始膨脹，財(cái)務(wù)舞弊行為人在貪婪的驅(qū)使下為了自身利益而失去誠(chéng)信。財(cái)務(wù)舞弊行為人道德品質(zhì)的淪喪是財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生的助燃器。如2006年在科龍案庭審時(shí)顧雛軍鼓吹熊市造假無(wú)罪，說(shuō)什么即便存在虛假出資，這種虛假出資也沒(méi)有對(duì)其他人造成損害，即便財(cái)會(huì)報(bào)告虛假，但科龍股價(jià)在公布被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后只下跌了三天就恢復(fù)到了公告前的水平，并沒(méi)有給股民造成太大損失?？讫埞蓛r(jià)從2002年起就持續(xù)下跌，而同期中國(guó)股市也在持續(xù)下跌，這和科龍的財(cái)務(wù)報(bào)告虛假?zèng)]有關(guān)系，所以不應(yīng)該定他的罪。從這些言語(yǔ)中不難看出舞弊者扭曲的倫理標(biāo)準(zhǔn)。

2、動(dòng)機(jī)

（1)業(yè)績(jī)承諾 在股權(quán)分置體制改革中，有許多上市公司為了股改成功，在股改中對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了承諾，或承諾凈利潤(rùn)指標(biāo)，或承諾凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，還有承諾分紅指標(biāo)的，如果沒(méi)有完成指標(biāo)，大股東就要根據(jù)當(dāng)初的約定條件做出相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。在這種壓力下，受大股東影響的上市公司，可能會(huì)采用各種手段“兌現(xiàn)”承諾，避免大股東的損失（2)股權(quán)激勵(lì) 股權(quán)分置改革后，有不少的上市公司實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，還有一些公司也在積極著手實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制可以將公司高管人員的利益與上市公司的利益協(xié)調(diào)起來(lái)，部分解決委托代理問(wèn)題，但是股權(quán)激勵(lì)也有其不可忽視的負(fù)面影響，它會(huì)誘使高管人員過(guò)分關(guān)注股票價(jià)格，尤其在這一輪牛市行情中賺錢(qián)效應(yīng)的影響，促使高管人員出于自身股票期權(quán)價(jià)值的考慮，可能會(huì)采用激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策，甚至進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。（3)證券分析師的盈利預(yù)期 美國(guó)十大財(cái)務(wù)丑聞的一個(gè)誘因就是華爾街分析師的盈利預(yù)期。雖然目前我國(guó)證券分析師盈利預(yù)期對(duì)上市公司的影響遠(yuǎn)沒(méi)有華爾街的分析師巨大，但是證券分析師的分析對(duì)上市公司的影響正在慢慢增強(qiáng)，在目前市場(chǎng)上已經(jīng)有出現(xiàn)因?yàn)樽C券分析師對(duì)公司盈利預(yù)期的變化而影響公司股價(jià)的案例，所以，上市公司為配合分析師的盈利預(yù)期，可能成為財(cái)務(wù)舞弊的誘因。

（4)避免連年虧損和扭虧 我國(guó)對(duì)上市公司的監(jiān)管政策一直是公司財(cái)務(wù)舞弊的壓力所在。上市公司一旦連續(xù)虧損要被特別處理甚至退市，這都會(huì)直接影響公司、管理者、股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)人，因此，公司會(huì)想方設(shè)法避免虧損，或者盡量做到扭虧為盈，保住上市資格。這類舞弊案件一直層出不窮，不勝枚舉，最近爆出造假丑聞的瀏陽(yáng)花炮又是一例典型的為避免虧損而進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的案例

三、需警惕的財(cái)務(wù)舞弊手法

借助資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入進(jìn)行渾水摸魚(yú)，股權(quán)分置改革中許多上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組或其母公司（大股東）通過(guò)資產(chǎn)注入來(lái)改善和提高上市公司的盈利能力，這本來(lái)對(duì)于上市公司和廣大投資者是一大福音，許多這類上市公司的股票在二級(jí)市場(chǎng)受到熱情的追捧，但是我們必須警惕有些公司和大股東借機(jī)渾水摸魚(yú)，最終受害的只是普通投資者。

如在上市公司財(cái)務(wù)舞弊名單上可謂是赫赫有名的天一科技，2004年就已經(jīng)因?yàn)樵旒賵F(tuán)隊(duì)龐大，名目荒唐，金額巨大而名聲在外。極盡造假之能事的天一科技近期又爆出利用重組造假“扭虧為盈”來(lái)摘帽的丑聞。2005年10月其控股股東平江國(guó)資局將所持99%的黃金公司股權(quán)與天一科技嚴(yán)重虧損的子公司湖南天銀信息產(chǎn)業(yè)有限公司的85%股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，天一科技稱通過(guò)該項(xiàng)資產(chǎn)重組提高了盈利能力，該公司在2005年和2006年分別為天一科技貢獻(xiàn)了97.8萬(wàn)元和213.5萬(wàn)元的盈利，而天一科技2006年的凈利才272.81萬(wàn)元。意外的是，2007年10月27日公司在《公司治理專項(xiàng)活動(dòng)整改報(bào)告》中披露黃金公司系私人經(jīng)營(yíng)，承包期未到，公司未對(duì)其實(shí)施控制。另外，公司擁有40%股權(quán)取得相對(duì)控股權(quán)的湖南天一金岳礦業(yè)有限公司連采礦權(quán)都未取得，也未辦妥工商登記手續(xù)。而天一科技的股價(jià)從2006年底到2007年8月23日股改停牌時(shí)已經(jīng)上漲了近10倍，看來(lái)又要有一大批投資者遭受巨大損失了。又如亞盛集團(tuán)、東盛科技近期也因?yàn)橥ㄟ^(guò)資產(chǎn)置換提升業(yè)績(jī)而受到媒體的質(zhì)疑。借會(huì)計(jì)政策選擇之便，行財(cái)務(wù)舞弊之實(shí)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)際應(yīng)用很大程度上依賴于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，如果會(huì)計(jì)人員沒(méi)有很好的職業(yè)操守，就會(huì)利用會(huì)計(jì)政策選擇的空間進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，并且在事發(fā)后企圖以會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正輕描淡寫(xiě)蒙混過(guò)關(guān)。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給了上市公司更多的會(huì)計(jì)政策選擇空間，如果沒(méi)有很好的約束和發(fā)現(xiàn)機(jī)制，就更容易造成公司借會(huì)計(jì)政策選擇之便，行財(cái)務(wù)舞弊之實(shí)。

四、財(cái)務(wù)舞弊治理約束機(jī)制

財(cái)務(wù)舞弊具有復(fù)雜性、隱蔽性和動(dòng)態(tài)性的特點(diǎn)，治理財(cái)務(wù)舞弊是一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，也不可能一勞永逸。財(cái)務(wù)舞弊的治理不能僅僅依靠正式的制度安排，即相關(guān)的經(jīng)濟(jì)制度約束，還要通過(guò)非正式制度的道德倫理建設(shè)來(lái)加以約束。

（一）經(jīng)濟(jì)制度約束 由于信息不對(duì)稱，公司管理層以及大股東擁有信息比較優(yōu)勢(shì)，而中小投資者和債權(quán)人等處于信息劣勢(shì)，在財(cái)務(wù)舞弊中經(jīng)常處于被動(dòng)接受的境地，因此，中央政府必須利用自身?yè)碛械谋┝?yōu)勢(shì)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制定和裁判，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)舞弊行為。在全流通背景下，隨著財(cái)務(wù)舞弊影響因素的變化，中央政府應(yīng)及時(shí)調(diào)整約束機(jī)制最大限度減少財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生，保護(hù)廣大中小投資者的利益。

1、加強(qiáng)對(duì)上市公司管理層的監(jiān)管 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制部分解決了委托代理問(wèn)題，但是它是一把“雙刃劍”，在施行股權(quán)激勵(lì)后，上市公司管理層會(huì)更加關(guān)注公司股價(jià)和控制權(quán)，在大股東目標(biāo)函數(shù)變化和股權(quán)激勵(lì)的雙重作用下，會(huì)影響高管人員短期經(jīng)營(yíng)行為和財(cái)務(wù)舞弊行為，美國(guó)安然事件就是典型的佐證。因此，股改后應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)上市公司高管的監(jiān)督。首先盡快明確高管人員行為準(zhǔn)則和法定義務(wù)，為責(zé)任追究機(jī)制提供法律依據(jù)；其次加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的監(jiān)管，要求上市公司施行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃要以完善的公司治理和內(nèi)部控制為前提，否則不予推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；再次要建立報(bào)酬返還機(jī)制，對(duì)于有違規(guī)的公司高管人員應(yīng)返還其報(bào)酬和不當(dāng)?shù)美?，并加以處罰；最后應(yīng)建立高管職業(yè)操守準(zhǔn)則和誠(chéng)信檔案系統(tǒng)，對(duì)于違規(guī)者施行嚴(yán)厲的相關(guān)行業(yè)和職務(wù)終身禁入的懲罰。

2、加強(qiáng)對(duì)大股東的監(jiān)管 股改后大股東成為最大的流通股股東，在全流通背景下，大股東將可以直接在二級(jí)市場(chǎng)自由買(mǎi)賣(mài)股票，大股東可能會(huì)利用其資金和信息優(yōu)勢(shì)，協(xié)同公司高層通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊、內(nèi)部交易等行為操縱股價(jià)，從而獲得巨額利益。因此，股權(quán)分置改革后更應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)大股東的監(jiān)管。首先，應(yīng)對(duì)上市公司及其控股股東進(jìn)行大規(guī)模、全方位、深層次、形式多樣的培訓(xùn)活動(dòng)，切實(shí)將培訓(xùn)教育、防范引導(dǎo)作為一項(xiàng)重要的、長(zhǎng)期的監(jiān)管措施，構(gòu)建良好的引導(dǎo)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管與培訓(xùn)結(jié)合，培訓(xùn)與教育結(jié)合，防范與治理結(jié)合。其次，加快制定出臺(tái)規(guī)范控股股東行為及實(shí)際控制人行為的相關(guān)準(zhǔn)則，引導(dǎo)、規(guī)范控股股東和實(shí)際控制人的行為。對(duì)控股股東出現(xiàn)的不規(guī)范行為，要記入誠(chéng)信檔案，并實(shí)行公開(kāi)曝光，對(duì)國(guó)有控股股東將不定期地向人事、組織部門(mén)，紀(jì)律監(jiān)察部門(mén)及相關(guān)主管部門(mén)進(jìn)行通報(bào)，構(gòu)筑綜合治理、共同治理的新格局。

3、加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)和執(zhí)行效果的監(jiān)管加強(qiáng)內(nèi)部控制制度已經(jīng)是老生常談了，但是縱觀所有的財(cái)務(wù)舞弊案件中的上市公司，其內(nèi)部控制制度不是漏洞百出，就是形同虛設(shè)?！坝锌貏t強(qiáng)，失控則弱，無(wú)控則亂，不控則敗”。要有效防范財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生，還是需要內(nèi)部控制這道基本的“防火墻”發(fā)揮重要作用。所以，應(yīng)該將內(nèi)部控制建設(shè)提升到強(qiáng)制規(guī)范的層面，并且要建立有效的實(shí)施保障機(jī)制，將內(nèi)部控制的制定和實(shí)施效果作為上市公司評(píng)價(jià)體系的一個(gè)重要指標(biāo)，甚至可以作為首要評(píng)價(jià)指標(biāo)，以督促上市公司自覺(jué)執(zhí)行內(nèi)部控制制度。

4、加強(qiáng)民間輿論監(jiān)督，建立起多層次的監(jiān)管體系近年對(duì)于上市公司的監(jiān)管不僅有證監(jiān)會(huì)等原有監(jiān)督機(jī)構(gòu)，更可喜的是社會(huì)民間組織和個(gè)人以及媒體都積極參與到監(jiān)督中來(lái)，大大增加了上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的可能，如近年影響較大的“上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)舞弊研究中心”和申草等，通過(guò)他們的研究，不斷地對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息提出了質(zhì)疑，大大增加了財(cái)務(wù)舞弊行為暴露的可能。政府應(yīng)該支持和保護(hù)這種來(lái)自民間的自覺(jué)行為，把它作為政府監(jiān)管的有效補(bǔ)充，建立起多層次的監(jiān)管體系。

第二篇：上市公司財(cái)務(wù)舞弊案例

1月5日，遼寧新興佳向美國(guó)紐約州法院提交訴狀，起訴納斯達(dá)克交易所違反了其規(guī)章及其法定訴訟程序，導(dǎo)致該公司聲譽(yù)受到不可挽回的損害并使公司市值縮水2.2億美元。

此事件起源于2011年1月13日，納斯達(dá)克市場(chǎng)向新興佳發(fā)出退市警告，表示該集團(tuán)未能及時(shí)向納斯達(dá)克市場(chǎng)提交有關(guān)2010年12月完成的財(cái)務(wù)重組相關(guān)情況。這造成遼寧新興佳股價(jià)從每股9美元最終跌至不到70美分。當(dāng)時(shí)，新興佳表示，已經(jīng)及時(shí)提供了所有必要的信息。

在起訴書(shū)中，新興佳方面表示，公司通過(guò)反向收購(gòu)在美國(guó)上市而受到了納斯達(dá)克交易所管理人士的不公對(duì)待，同時(shí)“程序上有缺陷是武斷與任意地調(diào)查，并且匆忙作出決定的”，“公然帶有歧視性”，目標(biāo)就是摘牌中國(guó)公司。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員李勝茂分析此事稱，按照當(dāng)前公布的事件起因來(lái)看，納斯達(dá)克對(duì)于新興佳的處罰過(guò)程不是非常透明，處罰依據(jù)較為模糊，且存在處罰過(guò)重的嫌疑，如果新興佳能夠充分地向法官說(shuō)明上述事實(shí)，那么案件訴訟成功的可能性就比較大。在訴訟進(jìn)行的過(guò)程中，新興佳可能被貼上不遵守納斯達(dá)克上市公司法律法規(guī)的中國(guó)公司群體中一員的標(biāo)簽，這將非常不利于法官做出公正裁決。

中國(guó)企業(yè)

在美上市遇難題

此事件的起因是中國(guó)企業(yè)在美上市所采用的反向收購(gòu)的方式。反向收購(gòu)又稱買(mǎi)殼上市，是指非上市公司股東通過(guò)收購(gòu)一家殼公司的股份控制該公司，再由該公司反向收購(gòu)非上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，使之成為上市公司的子公司，而原非上市公司的股東一般可以獲得大部分上市公司的控股權(quán)，從而達(dá)到間接上市的目的。

李勝茂認(rèn)為，美國(guó)證券市場(chǎng)是以完全披露信息為基礎(chǔ)的，如果新興佳通過(guò)反向收購(gòu)方式上市僅是為了規(guī)避上市時(shí)的信息披露義務(wù)，那么其就很有可能存在納斯達(dá)克指控的違規(guī)行為；如果僅是將這種行為當(dāng)做一種正常的上市途徑，那么違規(guī)的可能性就較小。

新興佳只是大約400家通過(guò)反向收購(gòu)在美上市的中國(guó)公司中的一員。美國(guó)證監(jiān)會(huì)2011年6月警告投資者購(gòu)買(mǎi)通過(guò)反向收購(gòu)上市的公司的股票，稱它們可能有“欺詐及其他弊病”的傾向，并稱“調(diào)查發(fā)現(xiàn)數(shù)十家中國(guó)在美上市公司存在會(huì)計(jì)問(wèn)題”。

這種曲線上市路線最大的優(yōu)勢(shì)在于能夠避免首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)證券交易所的嚴(yán)格審核。此事件也表明中國(guó)在美上市企業(yè)必須要嚴(yán)格遵守美國(guó)證券交易市場(chǎng)的法律法規(guī)。李勝茂分析，這對(duì)今后中國(guó)公司赴美上市的路徑將會(huì)產(chǎn)生一定影響。

第三篇：上市公司財(cái)務(wù)舞弊理論分析

上市公司財(cái)務(wù)舞弊理論分析

譚金維

2012-11-7 14:56:24來(lái)源：《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2012年第2期上

摘 要：虛假的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息將導(dǎo)致社會(huì)腐敗、國(guó)有資產(chǎn)流失和經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi)。本文主要闡述企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的ABC理論、有限性理論、契約理論、風(fēng)險(xiǎn)因子理論，以分析財(cái)務(wù)舞弊的成因，為阻止財(cái)務(wù)舞弊行為發(fā)生及其治理提供理論指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)舞弊，上市公司，成因分析

財(cái)務(wù)舞弊就是單位利用不正當(dāng)手段故意編制虛假的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，其目的就是粉飾業(yè)績(jī)、獲取非法利益。目前，西方國(guó)家對(duì)于舞弊理論從現(xiàn)有的理論來(lái)看，主要有四種研究理論，他們都是從舞弊成因的角度來(lái)思考的。

一、ABC理論

ABC理論是由美國(guó)臨床心理學(xué)家阿爾伯特·艾利斯創(chuàng)建的。ABC理論認(rèn)為，誘發(fā)事件A只是引發(fā)情緒和行為結(jié)果C的間接原因，而引起C的直接原因則是個(gè)體對(duì)激發(fā)事件A的認(rèn)知和評(píng)價(jià)而產(chǎn)生的信念B，即人的消極情緒和行為障礙結(jié)果C，不是由于某一誘發(fā)事件A直接引發(fā)的，而是由于經(jīng)受這一事件的個(gè)體對(duì)它不同的認(rèn)知和評(píng)價(jià)而產(chǎn)生的某種信念B所直接引起。這種信念也稱為非理性信念。

用ABC理論可以很好地解釋財(cái)務(wù)舞弊行為。財(cái)務(wù)舞弊行為C是由誘發(fā)性事件A和信念B相結(jié)合而產(chǎn)生的結(jié)果。利益驅(qū)動(dòng)下的股權(quán)融資事件及擬融資公司惡劣的基本面情況是財(cái)務(wù)舞弊行為C的誘發(fā)性事件A，制度和道德（即上市公司、地方政府、中介機(jī)構(gòu)三方）產(chǎn)生信念B。當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化（即未能滿足證監(jiān)

會(huì)的要求），制度和道德（職業(yè)道德）對(duì)上市公司、地方政府、中介機(jī)構(gòu)的行為不能產(chǎn)生正確的引導(dǎo)和約束，舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告行為就發(fā)生了。

二、有限性理論

有限理性的概念最初是經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿羅提出來(lái)的。他認(rèn)為，有限理性就是人的行為“即是有意識(shí)地理性的，但這種理性又是有限的”。

1978年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國(guó)教授赫伯特·亞·西蒙在其著作《管理行為》一書(shū)中提出了有限理性理論，認(rèn)為現(xiàn)實(shí)生活中的人是介于完全理性和非理性之間的“有限理性”狀態(tài)。西蒙從生理學(xué)、心理學(xué)兩個(gè)層面對(duì)人的“有限理性”進(jìn)行了科學(xué)而細(xì)致地分析，進(jìn)一步把理性區(qū)分為程序理性和結(jié)果理性。

上市公司財(cái)務(wù)舞弊的行為，其行為結(jié)果的形成過(guò)程也不應(yīng)該被忽視。用西蒙教授的有限性理論對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的產(chǎn)生進(jìn)行程序性分析，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的行為結(jié)果這一非理性行為尋找到政府監(jiān)管層、地方政府、上市公司以及中介機(jī)構(gòu)的非程序性行為理論行為，從而為減少和監(jiān)管上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為提供有效的對(duì)策和建議。

三、契約理論

由信息不完全、不對(duì)稱所引起的機(jī)會(huì)主義行為可能發(fā)生在市場(chǎng)，也可能發(fā)生在組織內(nèi)部，還可能發(fā)生于政府規(guī)制之中?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)把關(guān)于非對(duì)稱信息情況下最優(yōu)社會(huì)契約安排的理論稱之為契約理論。由于契約的不完備性和信息的不對(duì)稱性，容易產(chǎn)生兩個(gè)問(wèn)題：一是逆向選擇問(wèn)題；二是道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

上市公司的管理層相對(duì)于外部信息使用者來(lái)說(shuō)，擁有更多的關(guān)于公司現(xiàn)狀、未來(lái)發(fā)展前景等私人信息或內(nèi)部信息，這種信息的不對(duì)稱會(huì)直接影響外部信息使用者對(duì)公司價(jià)值的評(píng)價(jià)，從而影響帕累托改進(jìn)的實(shí)現(xiàn)，這是典型的逆向選擇問(wèn)題。由于會(huì)計(jì)信息是公司管理層和外部信息使用者利益關(guān)注的焦點(diǎn)，因此一些上市公司在提供會(huì)計(jì)信息時(shí)，不可避免地會(huì)出現(xiàn)逆向選擇問(wèn)題，向外部信息使用者披露虛假的會(huì)計(jì)信息，通過(guò)犧牲投資者的利益來(lái)獲取企業(yè)或自己的利益。而道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題主要體現(xiàn)在，信息的不對(duì)稱將導(dǎo)致委托人無(wú)法觀察到代理人的行動(dòng)，而這些行動(dòng)又直接影響到交易（契約）各方的利益關(guān)系所產(chǎn)生的。會(huì)計(jì)信息通常作為企業(yè)業(yè)績(jī)是否良好的衡量，而經(jīng)常被運(yùn)用于激勵(lì)機(jī)制（合約）中。當(dāng)會(huì)計(jì)數(shù)字與管理者的薪酬掛鉤以后，雖然一方面可以促使管理者更好地管理企業(yè)，使企業(yè)健康地運(yùn)行；另一方面一些企業(yè)和個(gè)人為了自身效用的最大化，財(cái)務(wù)舞弊行為隨之產(chǎn)生。

四、風(fēng)險(xiǎn)因子理論

1895年心理學(xué)家弗洛伊德與布羅伊爾合作發(fā)表了《歇斯底里研究》，弗洛伊德著名的“冰山理論”也就出現(xiàn)在人們的面前。在弗洛伊德的人格理論中，他認(rèn)為人的心理分為超我、自我、本我三部分，超我往往是由道德判斷、價(jià)值觀等組成，本我是人的各種欲望，自我介于超我和本我之間，協(xié)調(diào)本我和超我，既不能違反社會(huì)道德約束又不能太壓抑。

用冰山理論可以將各種導(dǎo)致舞弊行為的因素分為兩大類，并將它們喻為海面的一座冰山。露出海平面的只是冰山的一角，是每個(gè)人都可以看見(jiàn)的客觀存在部分，屬于舞弊的結(jié)構(gòu)部分，包含的內(nèi)容是組織內(nèi)部管理方面的問(wèn)題；而潛藏在海

平面下的部分，是更為主觀化、個(gè)性化的內(nèi)容，包括行為人的態(tài)度、感情、價(jià)值觀念、滿意度、鼓勵(lì)等等，屬于舞弊的行為部分，這些行為更容易被刻意掩飾起來(lái)，因而也更為危險(xiǎn)。該理論強(qiáng)調(diào)在舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素中，個(gè)性化的行為方面更為危險(xiǎn)，需要更多的注意力。

五、財(cái)務(wù)舞弊的成因

財(cái)務(wù)舞弊以其理論基礎(chǔ)作為支持，可將其成因分為以下幾類：

（一）誘發(fā)因素

1、本質(zhì)誘因。利益驅(qū)動(dòng)是財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生的本質(zhì)誘因?？枴ゑR克思曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，人們奮斗所爭(zhēng)取的一切，都同他們的利益有關(guān)。利益是個(gè)人和社會(huì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。由此可見(jiàn)，財(cái)務(wù)舞弊的本質(zhì)誘因是參與舞弊各方的利益追求。根據(jù)主體的不同，上市公司財(cái)務(wù)舞弊的利益驅(qū)動(dòng)可以分為地方政府的利益驅(qū)動(dòng)、上市公司的利益驅(qū)動(dòng)、中介機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)。

2、直接誘因。財(cái)務(wù)舞弊的直接誘因是股權(quán)融資。企業(yè)如果想通過(guò)上市籌融資，首先需要獲得上市融資的資格，因此公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況就必須符合證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管政策和條件，否則就拿不到通往資本市場(chǎng)的通行證。對(duì)于已上市的公司來(lái)說(shuō)，可能會(huì)由于自身或其他的外資因素導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)的惡化，此時(shí)，上市公司會(huì)更加迫切地需要通過(guò)再融資來(lái)解決經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)困境，或者企圖保住殼資源。然而，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管政策直接約束了他們的再融資能力。由于股權(quán)融資困境的存在，企業(yè)為了從資本市場(chǎng)上獲得融資或再融資資格，在財(cái)務(wù)狀況不好甚至惡化的情況下，為了迎合證監(jiān)會(huì)的要求，可能會(huì)鋌而走險(xiǎn)，通過(guò)篡改報(bào)表數(shù)據(jù)或錯(cuò)

報(bào)、漏報(bào)報(bào)表事項(xiàng)等財(cái)務(wù)舞弊行為，以達(dá)到上市或提高發(fā)行股價(jià)或再融資的目的，以獲取更多的超額利潤(rùn)和報(bào)酬。因此，股權(quán)融資是上市公司財(cái)務(wù)舞弊的直接誘因，而隱藏在股權(quán)融資背后的參與各方的利益驅(qū)動(dòng)則成為了導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的本質(zhì)誘因。

（二）決定因素。是什么最終導(dǎo)致了舞弊的發(fā)生呢？有人認(rèn)為是行為人的信念決定了財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生，也就是認(rèn)知行為學(xué)派的ABC理論中的信念B。在相同的誘發(fā)因素和基本因素情況下，行為人不同的信念會(huì)導(dǎo)致不同的行為結(jié)果，用ABC理論可以很好地解釋這一點(diǎn)。人們的行為信念主要是靠制度和道德來(lái)引導(dǎo)和建立的。制度依靠法律法規(guī)等法律文件提供了合法與非法的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)他律來(lái)約束行為人行為的規(guī)范，是一種剛性約束。而道德是通過(guò)判斷行為的善與惡來(lái)作為標(biāo)準(zhǔn)，主要通過(guò)行為人自律來(lái)約束行為人的行為，是一種軟性約束。

在我國(guó)，上市公司的籌融資活動(dòng)基本上是通過(guò)證券交易所或證券公司進(jìn)行的。我國(guó)證券市場(chǎng)的約束機(jī)制主要是在兩方面：證券市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度和對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)督處罰。因此，要抓好這一環(huán)節(jié)，必須建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)管體制，做到有法可依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，減少財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。同時(shí)，也要加強(qiáng)道德約束，財(cái)務(wù)人員需要通過(guò)道德上的自律來(lái)促使市場(chǎng)的健康發(fā)展。

六、小結(jié)

自危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，雖然我國(guó)國(guó)內(nèi)目前尚未發(fā)生嚴(yán)重的會(huì)計(jì)舞弊丑聞，但發(fā)生重大會(huì)計(jì)造假案件的風(fēng)險(xiǎn)正在聚積，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩、外貿(mào)出口困難、證券市場(chǎng)波動(dòng)等，導(dǎo)致一些公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化，資金緊張，財(cái)務(wù)上容易進(jìn)入困境，粉飾報(bào)表的可能性明顯加大。在受金融危機(jī)影響的大環(huán)境下，各界必須加大對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，預(yù)防舞弊事件的發(fā)生迫在眉睫。

主要參考文獻(xiàn)：

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第四篇：上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為分析--優(yōu)秀畢業(yè)論文

原創(chuàng)性聲明

本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研 究成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表 或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū) 而使用過(guò)的材料。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方 式標(biāo)明。因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。

本學(xué)位論文成果歸吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。

指導(dǎo)教師簽名：——日期： 學(xué)位論文作者簽名：——日期：

學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)

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(保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書(shū)，本論文：口不保密，口保密

期限至 年 月止)。

指導(dǎo)教師簽名：——日期： 學(xué)位論文作者簽名：——日期：

1㈣卿中文摘要 Y1 92031

上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為普遍存在，并且嚴(yán)重?fù)p害著投資者利益，擾亂資本市場(chǎng) 秩序。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別和治理研究一直是國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)者研究的熱 點(diǎn)之一。隨著全球資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和變遷，上市公司的財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生了快速而 劇烈的變化，新型行業(yè)和新型金融產(chǎn)品的興起使得企業(yè)的交易模式也發(fā)生了重大變 化，而且變的越來(lái)越復(fù)雜。交易模式的變遷使得上市公司財(cái)務(wù)舞弊的手法不斷翻新，識(shí)別和治理的難度都在加大。對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別和治理進(jìn)行深入的研究，對(duì)保護(hù)投資者利益，減少會(huì)計(jì)師審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展具有重要實(shí)踐意義。

對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別，關(guān)鍵在于看透財(cái)務(wù)舞弊的手段，掌握最新的 識(shí)別方法。本文論述了財(cái)務(wù)舞弊的基本含義以及與盈余管理和會(huì)計(jì)錯(cuò)誤的區(qū)別，分 析了財(cái)務(wù)舞弊行為產(chǎn)生的原因，歸納了上市公司財(cái)務(wù)舞弊的基本手法和識(shí)別方法，最后以臺(tái)灣博達(dá)公司財(cái)務(wù)舞弊案為背景，找到了發(fā)現(xiàn)和預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊行為的方法和 途徑，并針對(duì)博達(dá)舞弊案帶來(lái)的啟示，提出了治理上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)舞弊臺(tái)灣博達(dá)舞弊識(shí)別舞弊治理風(fēng)險(xiǎn)因子

Abstract

FiIlancial血aud is broad existed in tlle listed compaIlies．It is h鋤to tlle iIlvestorS alld the order of the c印ital m詘et．The researCh of ident螄ng aIld con仃olling on fmaIlcial觸ud is a hot Spot for a long time．Wi

血tlle f瓠t deVelopment of tlle capi詛1 market，t11e finallcial enviro眥lent also changed fast．New indust巧and financial products rose．It makes the位msactioIlS of the comp枷es more complex．The change of tlle

n鋤sactiolls created a lot of new memods of financial fraud．Identi匆ing aIld coIltrolling becomes more di銜cult．In-depm study on idemi匆ing and controlling the flnallcial丘aud is use向lto protect t11e investors，reduce the risk of the Cf’A，to maintain t11e order of t11e c印itaJ market and to promote the healthy deVelopment of t11e listed coHlpanies．

The keys of identi矽i119 fi眥lcial丘aud

are found the metllod aIld maStered me skills．7nlis anicle aIlalysises me mealling of me finaIlcial丹aud，Shows me di虢rence be觚een

financial f．raud eanling maIlagement a11d accouI】tiIlg en-ors，aIlalysises tlle reaSon of flmmcial行aud．1’o the background of 1’aiwall Boda co印orate，、№suImarize t11e methods

aIld found the way t0 preVent me occurrence of financial刪．FiIlally，、Ⅳe

got the

inspirations of mis caLse and proposed a solution t0 con仃ol financial f．raud．

Key words：finallcial舶ud 1’aiwan Boda觸ud identi匆 丘aud corl仃ol risk

fktor

lI

目

錄

中文摘要????????????????????????????????????I 英文摘要??????????????????????????????????．．Ⅱ 弓l 言??????????????????????????????????????????1(一)選題意義??????????????????????????1(二)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀???????????????????????21．財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別研究??????????????????????2

2．財(cái)務(wù)舞弊治理的研究．．：?????????????????????2(三)邏輯結(jié)構(gòu)和研究方法?????????????????????3

一、財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題的理論基礎(chǔ)??????????????????????????．5(一)財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)概念辨析????????????????????5

1．舞弊及財(cái)務(wù)舞弊????????????????????????5

2．盈余管理??????????????????????????6

3．會(huì)計(jì)錯(cuò)誤??????????????????????????7(二)財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論????????????????????8

1．契約理論???????????????．：??????????一8

2．委托代理理論????????????????????????．8

3．有效市場(chǎng)假說(shuō)????????????????????????9

二、財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生的原因???????????????????????????11(一)概述???????????????????????????．．1l(二)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子分析

?????????????????????．．12 ．1．財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)和目的???????????????????一12

2．道德品質(zhì)???????：????-?????????????．．1

(三)一般風(fēng)險(xiǎn)因子分析?????????????????????．．14

1．舞弊機(jī)會(huì)?????????????????????????．．14

2．被發(fā)現(xiàn)的可能???????????????????????。l

3．受懲罰的性質(zhì)和程度????????????????????．．15

三、上市公司財(cái)務(wù)舞弊的主要手段????????????????????????16(一)利用關(guān)聯(lián)交易???????????????????????．．16(二)利用資本經(jīng)營(yíng)．：

???????????????????????1 7

1．利用企業(yè)合并???????????????????????．．1 7

2．利用資產(chǎn)評(píng)估???????????????????????．．1 7

3．利用資產(chǎn)重組????????????????????????17(三)粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)

???????????????????????．．1 81．虛增資產(chǎn)?????????????????????????一1

2．利用各種減值準(zhǔn)備??????????????????????19

3．收益性支出資本化?????????????．j????????l 9

4．利用非常規(guī)項(xiàng)目???????????????????????．19

四、上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別????????????????????????。21(一)環(huán)境信號(hào)識(shí)別法

??????????????????????．．21(二)動(dòng)機(jī)識(shí)別法????????????????????????。22(三)報(bào)表項(xiàng)目識(shí)別法

??????????????????????．．22 1．資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析????????????????????．．23

2．利潤(rùn)表項(xiàng)目分析??????????????????????．．24

五、臺(tái)灣博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊案例分析???????????????????????26(一)博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊案背景????????????????????．．26(二)博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊成因分析????????????????????27

1．目的和動(dòng)機(jī)????????????????????????一27

2．道德品質(zhì)?????????????????????????．．27

3．舞弊機(jī)會(huì)??????????????????????????28

4．被發(fā)現(xiàn)的可能???????????????????????．．28

5．受懲罰的性質(zhì)和程度????????????????????。28(三)博達(dá)案財(cái)務(wù)舞

弊手段識(shí)別??????????????????．．29 1．虛構(gòu)海外銷(xiāo)售????????????????????????29

2．分紅配額，虛增營(yíng)業(yè)收入??????????????????．．30

3．虛增存款?????????????????????????．．30

六、對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為治理的建議????????????????????。34(一)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的建議????????????????????．．34 1．加強(qiáng)對(duì)基本審計(jì)程序的實(shí)質(zhì)性實(shí)施??????????????．．34、2．關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的增強(qiáng)?????????????34

3．注意關(guān)聯(lián)方內(nèi)涵的擴(kuò)展???????????????????．．35(二)對(duì)投資者的建議???????????????????????．35 1．格外關(guān)注會(huì)計(jì)師的更換???????????????????．．35

2．警惕頻繁更換財(cái)務(wù)總監(jiān)???????????????????．．35

3．留心過(guò)高的員工分紅配股???????????????????35(三)對(duì)公司治理的建議????????????????????：?．．36 結(jié) 論?????????????????????????????????????????．：；9 參考文獻(xiàn)???????????????????????????????????40 后

記???????????????????????????????．?．：????????．z12

引

言

在本文的引言部分，作者主要闡述文章的選題意義、國(guó)內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的研究現(xiàn) 狀、本文的主要思路和框架以及在研究過(guò)程中所使用的研究方法。

(一)選題意義

2l世紀(jì)初，世界各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)嶄新的階段，經(jīng)濟(jì)的騰飛推動(dòng)了上市公司數(shù)量的大幅度增加。然而與此同時(shí)，國(guó)際上許多知名企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊案件卻頻頻曝光，安然、朗訊、施樂(lè)案件使全世界資本市場(chǎng)都籠罩在一片片恐慌之中。在上市公司數(shù)量增加的同時(shí)，上市公司的財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象也越來(lái)越突出，上市公司的財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題似乎已經(jīng)成為了一個(gè)全球性的焦點(diǎn)問(wèn)題。

在我國(guó)，自上個(gè)世紀(jì)末上交所和深交所成立以來(lái)，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了飛速的發(fā)展。與此同時(shí)，會(huì)計(jì)信息披露制度也逐步建立和發(fā)展起來(lái)。但是，我國(guó)上市公司的信息 披露狀況不容樂(lè)觀，財(cái)務(wù)舞弊案件不斷曝光。早期有深圳原野、長(zhǎng)城機(jī)電、海南新 華“三大“財(cái)務(wù)舞弊案，其后是瓊民源、紅光實(shí)業(yè)、東方鍋爐新“三大案件”。到 了21世紀(jì)，財(cái)務(wù)舞弊案件更是層出不窮：2000年的鄭百文、黎明股份、猴王股份案件；2001年的麥科特舞弊案、銀廣夏風(fēng)暴；2002年的宇通客車(chē)、錦州港案件； 中科系、德隆系、格林柯?tīng)栂档认嗬^倒臺(tái)；邁入2006年，華源制藥、天頤科技等諸多上市公司財(cái)務(wù)舞弊案也相繼浮出水面。上市公司財(cái)務(wù)舞弊已經(jīng)成為了社會(huì)上一 個(gè)敏感而沉重的話題，它像一塊毒瘤時(shí)刻威脅著人類社會(huì)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的良性發(fā)展。每一起財(cái)務(wù)舞弊案件的發(fā)生都會(huì)使投資者遭受巨大損失，沉重打擊了投資者對(duì)財(cái)務(wù)．，rf

報(bào)表真實(shí)性、可靠性的信心。

雖然多年來(lái)，證券監(jiān)管部門(mén)一直在加大的財(cái)務(wù)舞弊上市公司的打擊力度，無(wú)數(shù)學(xué)者一直致力于財(cái)務(wù)舞弊行為識(shí)別的研究，’也取得了一些成績(jī)，但是由于證券市場(chǎng)環(huán)境在不斷變化，財(cái)務(wù)舞弊的手段也在不斷變化。股權(quán)分置改革之后，我國(guó)大部分上市公司的業(yè)績(jī)水平和股價(jià)屢創(chuàng)新高，吸引了越來(lái)越多的投資者參與到證券市場(chǎng)中，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，預(yù)防和治理財(cái)務(wù)舞弊依然是我國(guó)證券監(jiān)

管面臨的巨大挑戰(zhàn)之一，同時(shí)也是筆者學(xué)位論文選題意義之所在。

(二)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1．財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別研究 財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別即是對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為的預(yù)警和判別，國(guó)外學(xué)者的相關(guān)研究

重點(diǎn)主要集中在對(duì)財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生征兆的分析上。

williams(1999)第一次對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的征兆進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)的比較具有代表性的線索包括：企業(yè)業(yè)績(jī)突然間下滑、非正常負(fù)債額度大幅度上升、大量應(yīng)收賬款沒(méi)有辦法收回等等。

Beasley(2001)使用邏輯回歸法進(jìn)行了實(shí)證研究，分析了上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為和企業(yè)董事會(huì)成員構(gòu)成之間的關(guān)系。實(shí)證研究的結(jié)果顯示，董事會(huì)成員中外部董事所占的比例比較低的公司，發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的可能性比較小。

．Beneish(2002)認(rèn)為上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的風(fēng)險(xiǎn)因子包括：企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史、企業(yè)債權(quán)占總資產(chǎn)比例、股票市價(jià)等因素。此外，Beneish還分析了上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為和財(cái)務(wù)報(bào)表變量之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利率非正常、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下降、應(yīng)收賬款持續(xù)增加以及銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)率的非正常變動(dòng)都是預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊行為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

我國(guó)學(xué)者王建英(2001)等人通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別的研究發(fā)現(xiàn)了可能存在利潤(rùn)操縱的上市公司的總體財(cái)務(wù)指標(biāo)特征，認(rèn)為分析上市公司是否存在財(cái)務(wù)舞弊行為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)折舊率等。

張?zhí)镉?2001)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法進(jìn)行了研究，研究發(fā)現(xiàn)易于發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的上市公司通常表現(xiàn)出以下特征：連續(xù)兩年虧損且業(yè)績(jī)無(wú)顯著改善、資本運(yùn)作頻繁、正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下股價(jià)大幅度波動(dòng)等。

蔣堯明(2003)從需求的角度分析了財(cái)務(wù)舞弊行為。和商品市場(chǎng)的供求矛盾一樣，企業(yè)財(cái)務(wù)信息供給和需求也是矛盾的統(tǒng)一體，在矛盾雙方相互作用的過(guò)程中形成了財(cái)務(wù)信息的總體質(zhì)量。

2．財(cái)務(wù)舞弊治理的研究

1976年，Donald等學(xué)者對(duì)治理上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為進(jìn)行了系統(tǒng)研究，他們

認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該建立起控制系統(tǒng)，通過(guò)控制系統(tǒng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)高層管理人員的監(jiān)督和管 理。另外，還可以通過(guò)建立審計(jì)委員會(huì)防止高層管理人員發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊行為。

Warfield(1995)進(jìn)行了實(shí)證研究，分析了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)舞弊之間的關(guān) 系，并提出了上市公司財(cái)務(wù)舞弊的治理對(duì)策。、黃建偉(2000)進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，針對(duì)研究結(jié)果提出治理財(cái)務(wù)舞弊行為的 5項(xiàng)策略：強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)改革制度；建立起規(guī)范嚴(yán)密的公司治理體系；健全注冊(cè)會(huì)計(jì)師 制度；完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系；加強(qiáng)監(jiān)督管理機(jī)制建設(shè)。

耿建新(2002)研究認(rèn)為上市公司凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量二者之間的差異 能夠作為上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的警示信號(hào)。

平新喬(2003)從加強(qiáng)融資監(jiān)管的角度提出了治理我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為 的對(duì)策。他認(rèn)為治理財(cái)務(wù)舞弊行為可以通過(guò)降低企業(yè)再融資的凈資產(chǎn)收益率，或者 放寬再融資條件。

劉立國(guó)(2003)等學(xué)者從完善公司內(nèi)部治理的角度，建議上市公司應(yīng)該優(yōu)化股權(quán) 結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)國(guó)有股權(quán)比重，從而預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊這個(gè)課題進(jìn)行了大量細(xì)致的研 究，并且已經(jīng)達(dá)到了一定的水平。但從研究方法上看，大多數(shù)學(xué)者都采用了定量的 研究方法，從大量的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，尋求解決辦法。本文的研究將 在前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體的上市公司經(jīng)營(yíng)案例，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的 識(shí)別和治理進(jìn)行細(xì)致而深入的研究。

(三)邏輯結(jié)構(gòu)和研究方法

本文在國(guó)內(nèi)外學(xué)者理論研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)各大網(wǎng)站有關(guān)財(cái)務(wù)舞弊案件的 報(bào)道，綜合運(yùn)用理論分析、案例分析等方法研究了我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的相 關(guān)問(wèn)題。

在理論分析部分，對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)研究進(jìn)行了回顧，并且分析了財(cái)務(wù)舞 弊相關(guān)的概念、經(jīng)濟(jì)理論、動(dòng)因理論，為本文的研究提供了理論基礎(chǔ)。在案例分析 部分，結(jié)合上市公司財(cái)務(wù)舞弊常用的手法和識(shí)別方法，對(duì)臺(tái)灣博達(dá)公司的財(cái)務(wù)舞弊 案件進(jìn)行了具體的分析，并且以博達(dá)案件的關(guān)鍵點(diǎn)為基礎(chǔ)，提出了對(duì)上市公司財(cái)務(wù) 舞弊行為的治理對(duì)策。

本文邏輯結(jié)構(gòu)包括： 第一部分，引言。主要闡述本文的選題意義、國(guó)內(nèi)外研究狀況、研究方法和邏

輯結(jié)構(gòu)等。第二部分，財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題的理論基礎(chǔ)。包括財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)概念和相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論。第三部分，財(cái)務(wù)舞弊行為產(chǎn)生的因素，即財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因理論。文章著重分析了

風(fēng)險(xiǎn)因子理論的相關(guān)要素。第四部分，上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的主要手段和識(shí)別方法。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞

弊常用的手法進(jìn)行了總結(jié)，并歸納了基本的識(shí)別方法。第五部分，博達(dá)公司財(cái)務(wù)舞弊案剖析。對(duì)博達(dá)案產(chǎn)生的背景，博達(dá)公司財(cái)務(wù)舞

弊的手段和流程進(jìn)行了深入分析，并針對(duì)博達(dá)案的特點(diǎn)進(jìn)行了識(shí)別研究。第六部分，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊治理的建議。針對(duì)博達(dá)案中值得注意的關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、投資者、以及上市公司的治理提出建議。

一、財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題的理論基礎(chǔ)

(一)財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)概念辨析

1．舞弊及財(cái)務(wù)舞弊 一(1)國(guó)外對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的定義

1998年烏拉圭世界審計(jì)組織第18屆大會(huì)將舞弊確定為一個(gè)法律概念，即“為了獲得某種不公正的或不正當(dāng)?shù)睦娑扇〉钠垓_、隱瞞或泄密行為，也就是兩個(gè)實(shí)體之間的非法交往，其中的一方通過(guò)虛假的表現(xiàn)故意欺騙另一方i以謀取非法的、不公正的利益?！?/p>

英國(guó)國(guó)家審計(jì)署的規(guī)定，“舞弊指通過(guò)欺騙獲得不公正或非法的經(jīng)濟(jì)利益，或者有意誤報(bào)或隱瞞會(huì)計(jì)記錄或財(cái)務(wù)報(bào)表金額或應(yīng)披露事項(xiàng)?！?扎比霍拉哈·瑞扎伊在他的著作《財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊預(yù)防與發(fā)現(xiàn)》中將財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊定義為：“上市公司利用重大誤導(dǎo)性財(cái)務(wù)報(bào)表，致使投資者和債權(quán)人受到損害的一種故意的、違法的行為?！边@一定義與艾利奧特和威林哈姆在著作《管理舞弊： 發(fā)現(xiàn)和威懾》中的定義十分相似，他們將財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊定義為：“企業(yè)管理層通過(guò)重大誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)?yè)p害投資者和債權(quán)人的利益而形成故意舞弊?！彼鼘⒇?cái)務(wù)舞弊突出為財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊，認(rèn)為其是一種故意的欺騙和誤導(dǎo)，造成了對(duì)投資人和債權(quán)人的損害，是一種犯罪行為。

1985年，Treadway委員會(huì)成立，該組織又稱全美反舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)。在

1987年報(bào)告中，Tread、vay委員會(huì)將財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊定義為“由于故意或輕率的錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重誤導(dǎo)”。這是一個(gè)描述性的定義，將財(cái)務(wù)舞弊理解為一種故意或輕率的行為，不管是虛報(bào)還是漏報(bào)，后果是形成誤導(dǎo)性財(cái)務(wù)報(bào)告。

ACFE，即美國(guó)注冊(cè)舞弊審核師協(xié)會(huì)，對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為的定義可以描述成：“故意的遺報(bào)重要事實(shí)或者披露誤導(dǎo)性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并且將企業(yè)財(cái)務(wù)信息與其他可獲得的信息放在一起考慮時(shí)，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息使用者調(diào)整他的判斷和決定?！盇CFE的創(chuàng)始人Albrecht教授指出：“舞弊是一個(gè)屬類名詞，包括人們能夠設(shè)想的所有通過(guò)虛報(bào)以牟取利益的方法，具有多種形式，無(wú)法進(jìn)行絕對(duì)化的定義，只能將其統(tǒng)稱為非誠(chéng)

信的行為。” 美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布的《審計(jì)準(zhǔn)則公告》將舞弊定義為“有意識(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)

報(bào)告金額及應(yīng)披露內(nèi)容的誤述或忽略”。、(2)國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的定義

我國(guó)《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第8號(hào)——錯(cuò)誤與舞弊》對(duì)舞弊的定義為：“舞弊是

指導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表產(chǎn)生不實(shí)反映的故意行為?！?/p>

《內(nèi)部審計(jì)具體準(zhǔn)則第6號(hào)——舞弊的預(yù)防、檢查與報(bào)告》中定義為：“所謂 舞弊指組織內(nèi)、外人員采用欺騙等違法違規(guī)手段，損害或謀取組織經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)可能為個(gè)人帶來(lái)不正當(dāng)利益的行為?！?/p>

我國(guó)CPA執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則1141號(hào)對(duì)舞弊的定義為：“舞弊，指被審計(jì)單位管理層、員 工或者第三方利用欺騙手段獲取不正當(dāng)或者非法利益的故意行為。”根據(jù)以上定義，可以將舞弊的特征概括為以下幾點(diǎn)：①有意識(shí)性，企業(yè)實(shí)施舞弊行為通常有既定的 目的和設(shè)想，并有意識(shí)的付諸行動(dòng)；②手段不正當(dāng)，舞弊的手段通常包括偽造、變 造、隱瞞和欺騙；③利益驅(qū)動(dòng)性，舞弊的目的是獲取超額的利益；④舞弊的性質(zhì)屬 違法或違規(guī)。

由上述分析可見(jiàn)，財(cái)務(wù)舞弊的定義是較為明確的，在本文對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別與探析中，將采用CPA執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則1141號(hào)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的定義，具體對(duì)財(cái) 務(wù)舞弊行為的認(rèn)定將以證券監(jiān)管部門(mén)的處罰公告作為依據(jù)。

2．盈余管理

．

美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)者Scott在《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中指出，所謂盈余管理就是“在一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為?！奔唇?jīng)營(yíng)者可在一系列的會(huì)計(jì)政策中自行選擇時(shí)，他們會(huì)選擇那些使自身利益或公司股票價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策，這種觀點(diǎn)被稱之為經(jīng)濟(jì)收益觀。

美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家融h耐neschippe認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理層通過(guò)有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。這種觀點(diǎn)被稱之為信息

觀。

Hea】v and W枷en將盈余管理定義為“管理者在財(cái)務(wù)報(bào)告中運(yùn)用判斷，或設(shè)計(jì) 一些交易，來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告，以誤導(dǎo)一些利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況的了解，或影響以財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的契約結(jié)果”。

上述三個(gè)定義是西方會(huì)計(jì)學(xué)界比較具有代表性的三種觀點(diǎn)，從這三個(gè)定義中可 以總結(jié)出盈余管理具有如下特征：

(1)盈余管理有一定的范圍。Scott認(rèn)為盈余管理是在GAAP的范圍內(nèi)，是否構(gòu) 成財(cái)務(wù)舞弊主要體現(xiàn)在盈余管理是否“越界”的問(wèn)題上。正如扎比霍拉哈·瑞扎伊 在《財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊：預(yù)防與發(fā)現(xiàn)》中定義了兩種盈余管理，即非舞弊性盈余管理和 舞弊性盈余管理，舞弊性盈余管理在本質(zhì)上可以理解為財(cái)務(wù)舞弊。國(guó)內(nèi)大部分學(xué)者 也都認(rèn)為盈余管理以遵循相關(guān)會(huì)計(jì)法律、法規(guī)和制度為前提，離開(kāi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的約束，就超出了盈余管理的范疇，構(gòu)成財(cái)務(wù)舞弊。一

一(2)盈余管理具有目的性。Scott認(rèn)為盈余管理的目的是使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè) 市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化。Scmpper也明確提出盈余管理的目的是“獲取某些私人利益”，而Healy和W砌en則是用“誤導(dǎo)“一詞來(lái)描述企業(yè)管理當(dāng)局的盈余管理動(dòng)機(jī)。由

于盈余管理在一定范圍內(nèi)是被允許的，所以很難通過(guò)企業(yè)行為的目的性將盈余管理 與財(cái)務(wù)舞弊行為明確區(qū)別開(kāi)來(lái)。

(3)盈余管理的手段。Scott指出盈余管理的手段是通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇。會(huì)計(jì)政 策選擇是指企業(yè)在不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，通過(guò)交易設(shè)計(jì)等手法，選擇有利于企 業(yè)或企業(yè)管理的程序和方法。Healy鋤d W：lhlen將盈余管理的手段概括為管理者在 財(cái)務(wù)報(bào)告中運(yùn)用判斷，或設(shè)計(jì)一些交易。從手法上看，盈余管理和財(cái)務(wù)舞弊有時(shí)只 有一線之隔。因此Mulford

aIld Comiskey指出，確定盈余管理和財(cái)務(wù)舞弊之間的界 限更多的是門(mén)藝術(shù)而不是科學(xué)。

一3．會(huì)計(jì)錯(cuò)誤 在我國(guó)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則中，財(cái)務(wù)舞弊與會(huì)計(jì)錯(cuò)誤是一對(duì)相對(duì)應(yīng)的概念。何謂會(huì)計(jì)

錯(cuò)誤?錯(cuò)誤是一種會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表信息錯(cuò)報(bào)的非故意行為，這是我國(guó)CPA執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則

114l號(hào)對(duì)會(huì)計(jì)錯(cuò)誤的定義。通過(guò)定義可以看出，會(huì)計(jì)錯(cuò)誤與財(cái)務(wù)舞弊的主要區(qū)別體 現(xiàn)在是否具有主觀故意性上。

會(huì)計(jì)錯(cuò)誤的產(chǎn)生通常情況下是由于會(huì)計(jì)人員的疏忽和誤解，致使運(yùn)用政策錯(cuò)誤 或信息處理失誤。而會(huì)計(jì)錯(cuò)誤的產(chǎn)生由于沒(méi)有主觀故意的偽裝和掩飾，通常比較容 易被發(fā)現(xiàn)，造成的后果也沒(méi)有財(cái)務(wù)舞弊行為嚴(yán)重。

(二)財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論

1．契約理論 契約理論認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部存在著一張契約網(wǎng)，在這張契約網(wǎng)中，不同偏好，占有

不同資源，享有不同利益的各種團(tuán)體都是契約的締結(jié)者。通常情況下，企業(yè)契約的 締結(jié)者包括：企業(yè)股東、債權(quán)人、產(chǎn)品供應(yīng)商、企業(yè)客戶、企業(yè)高管、企業(yè)雇員、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等。企業(yè)契約的締結(jié)者將通過(guò)不同種類的契約將他們所擁有的資源投入 到企業(yè)中，并以此獲得相應(yīng)的回報(bào)，這些資源通常包括：資本、技術(shù)、服務(wù)、信息

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弋丁O

會(huì)計(jì)在本質(zhì)上也是一種經(jīng)濟(jì)契約。契約理論從一個(gè)新的視角審視了會(huì)計(jì)信息。會(huì)計(jì)契約在企業(yè)契約網(wǎng)中發(fā)揮著重要的作用，它以會(huì)計(jì)信息的形式存在，并與其他 契約相互聯(lián)系，相互作用。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資源的投入和利益回報(bào)都需要通 過(guò)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行計(jì)量，這兩個(gè)契約的執(zhí)行情況也需要通過(guò)會(huì)計(jì)契約加以反映。

對(duì)于每一張契約而言，兩端都連結(jié)著兩個(gè)甚至多個(gè)利益群體，利益沖突不可避 免。一方面，企業(yè)不同類型的契約之間可能會(huì)存在利益沖突。例如，債務(wù)契約和股 權(quán)契約是企業(yè)兩種不同類型的契約，債務(wù)契約中，債權(quán)人會(huì)選擇穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，保證流動(dòng)性和償債能力以抵御風(fēng)險(xiǎn)，在股權(quán)契約中，股東卻更傾向承擔(dān)相對(duì)的高風(fēng) 險(xiǎn)以獲得高的回報(bào)。另一方面，同一契約連結(jié)的利益雙方可能會(huì)存在利益沖突。在 對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展做出決策的時(shí)候，股東更傾向以企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，而高管 人員則可能更多的考慮自己任期內(nèi)的薪酬，從而更加注重短期利益。在二者的沖突 中，契約將難以維持，會(huì)計(jì)契約的存在將有助于化解這種利益沖突，通過(guò)成本控制 利益雙方的決策行為。

契約理論認(rèn)為，契約具有不完備性，任何契約皆不完備，必然包含某種缺限。針對(duì)會(huì)計(jì)契約而言，企業(yè)除遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之外，還可以通過(guò)制定內(nèi)部會(huì)計(jì)制度影響 企業(yè)會(huì)計(jì)行為，企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度的制定具有很大的彈性和自由空間，企業(yè)高管人 員完全有機(jī)會(huì)借此對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露施加影響，影響企業(yè)財(cái)富的再分配，從而 為企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生提供可能。

2．委托代理理論 “兩權(quán)分離’’是指企業(yè)資本所有權(quán)和企業(yè)資本運(yùn)作權(quán)的分離。兩權(quán)分離是現(xiàn)代

公司制企業(yè)的主要特點(diǎn)。隨著基于兩權(quán)分離理論的現(xiàn)代股份制公司的出現(xiàn)，委托代

理關(guān)系得到了極大的發(fā)展。委托代理理論認(rèn)為，在企業(yè)中一方當(dāng)事人為資產(chǎn)擁有者，即委托人或所有者；另一方當(dāng)事人為資產(chǎn)的管理者，即受托人或代理人。聯(lián)系二者 的紐帶為受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任。資產(chǎn)所有者將自己的資產(chǎn)使用權(quán)以經(jīng)濟(jì)契約的形式轉(zhuǎn)讓給 受托人，受托人將其投入到企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中，為所有者將資產(chǎn)保值增值。

在兩權(quán)分離的過(guò)程中，盡管資本所有權(quán)與資本運(yùn)作權(quán)是一個(gè)統(tǒng)一體，無(wú)論是資 本的所有者還是資本的運(yùn)作者，都是為了實(shí)現(xiàn)最大化的盈余。但是由于代理人不擁 有剩余索取權(quán)，其行為目標(biāo)與所有者所追求的利益并不完全一致，委托人總是希望 憑借對(duì)財(cái)產(chǎn)的最終擁有權(quán)分享全部盈余，而代理人卻希望保留一定比例盈余擴(kuò)大生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)還要考慮自身的回報(bào)，可能做出損害股東利益的決策和行為，如通過(guò) 較高的財(cái)務(wù)報(bào)告盈利提高薪酬，增加以股票為基礎(chǔ)薪酬的個(gè)人所持公司股票的價(jià) 值，將公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成自己的所用，在公司內(nèi)獲得提升或保持現(xiàn)有的職位等。再 者，委托者和代理者始終處于信息不對(duì)稱的狀態(tài)之下。資本所有者是剩余索取者，是公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者，所以股東總是采取必要手段實(shí)施對(duì)代理人的行為進(jìn) 行監(jiān)督，而代理人則會(huì)采用反偵察手段逃避資本所有者的監(jiān)督。這就是委托代理關(guān) 系的矛盾之所在。也正式這種矛盾關(guān)系導(dǎo)致了財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

3．有效市場(chǎng)假說(shuō) 二十世紀(jì)六十年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家法瑪提出了有效市場(chǎng)假說(shuō)。有效

市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，在一個(gè)充滿信息交流的社會(huì)中，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅速被投資者知曉，隨之股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)的反應(yīng)該組信息，從而使投資者根據(jù)該組信息進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬。只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)的反應(yīng)了全部有價(jià)值的信息，市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)格，這樣的市場(chǎng)稱為有效市場(chǎng)。

在有效市場(chǎng)假說(shuō)提出以前，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表被視為是了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的唯一信 息來(lái)源，投資者處理會(huì)計(jì)信息的成本巨大，他們對(duì)于不同的會(huì)計(jì)處理程序所產(chǎn)生的 數(shù)據(jù)無(wú)法加以區(qū)分或者調(diào)整，這使得企業(yè)管理當(dāng)局可以通過(guò)選擇不同的會(huì)計(jì)程序達(dá) 到操縱股價(jià)和轉(zhuǎn)移財(cái)富的目的。換言之，會(huì)計(jì)收益與股價(jià)之間存在著一定的機(jī)械聯(lián) 系，不管會(huì)計(jì)政策的變更對(duì)現(xiàn)金流量是否有影響，增加會(huì)計(jì)收益的會(huì)計(jì)政策變更會(huì) 導(dǎo)致股價(jià)上漲，反之亦然。這也被稱之為“機(jī)械性”假說(shuō)。在“機(jī)械性”假說(shuō)下，投資者是“天真”的，他們不能夠“看穿”財(cái)務(wù)報(bào)表，如果企業(yè)高管人員通過(guò)財(cái)務(wù) 報(bào)表舞弊行為扭曲對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，那么投資者就可能被愚弄，進(jìn)而對(duì)相

關(guān)股票給出錯(cuò)誤的定價(jià)，這也給高管人員通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)影響股票價(jià)格提供了 可能性。

而有效市場(chǎng)假說(shuō)的提出則認(rèn)為市場(chǎng)能夠無(wú)偏好地對(duì)包括會(huì)計(jì)政策變動(dòng)在內(nèi)的 所有信息做出反應(yīng)。在沒(méi)有稅收的條件下，會(huì)計(jì)政策變動(dòng)不會(huì)影響股票價(jià)格。因此，只要公司披露其所選擇的會(huì)計(jì)政策，以及有關(guān)從一種會(huì)計(jì)方法轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N會(huì)計(jì)方 法的附加信息，那么不管公司實(shí)際選擇何種會(huì)計(jì)政策，市場(chǎng)都能清楚審視出最終的 現(xiàn)金流量和股利，有效市場(chǎng)不會(huì)被不同的會(huì)計(jì)政策所“愚弄”。這也被稱之為“無(wú)

效應(yīng)”假說(shuō)。一

在有效市場(chǎng)假說(shuō)下，高管人員試圖通過(guò)扭曲財(cái)務(wù)報(bào)表信息來(lái)影響股票價(jià)格的做法是無(wú)法取得效果的，因?yàn)橛行袌?chǎng)假說(shuō)中的市場(chǎng)是一名相當(dāng)精明的“分析師”，高管人員的財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為不會(huì)影響這名“分析師”對(duì)股票的定價(jià)。換而言之，有效市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為是無(wú)效的。

當(dāng)前，我國(guó)證券市場(chǎng)仍然處于發(fā)展階段，尚未成熟，與完全有效市場(chǎng)相距甚遠(yuǎn)，因此為財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生留有生存空間。

二、財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生的原因

(一)概述

關(guān)于財(cái)務(wù)舞弊行為產(chǎn)生動(dòng)因的研究已經(jīng)由來(lái)已久，早在二十世紀(jì)五十年代初，美國(guó)內(nèi)部審計(jì)之父勞倫斯·索耶先生就提出了財(cái)務(wù)舞弊三角形理論，認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊 的產(chǎn)生要滿足三個(gè)條件，即異常需要、機(jī)會(huì)和合乎情理。隨后，美國(guó)注冊(cè)舞弊審核 師協(xié)會(huì)創(chuàng)始人Albrecht博士在索耶先生研究的基礎(chǔ)上完善了財(cái)務(wù)舞弊三角理論，認(rèn)為是壓力、機(jī)會(huì)和借口三要素共同作用導(dǎo)致財(cái)務(wù)舞弊行為發(fā)生，這一觀點(diǎn)被認(rèn)為是 比較成熟的財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生動(dòng)因的三因素論。1993年，Bologua等學(xué)者在三角理論的基礎(chǔ)上提出了“GONE“理論。GONE是貪婪、機(jī)會(huì)、需要、暴露四個(gè)因素英文單詞的首字母，這四個(gè)因素也被認(rèn)為是財(cái)務(wù)舞弊行為產(chǎn)生的影響因素，即舞弊者如果 存在貪婪之心，且有經(jīng)濟(jì)需要，只要機(jī)會(huì)到來(lái)，在其自身相信不會(huì)被發(fā)現(xiàn)的情況下，就會(huì)發(fā)生舞弊行為。四因素理論對(duì)財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因的概括已經(jīng)較為全面。在GoNE理論的基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因理論進(jìn)一步發(fā)展起來(lái)，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)因子理論，被認(rèn)為是 當(dāng)前最為完善的財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因理論。

風(fēng)險(xiǎn)因子理論將企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊行為的原因分為一般風(fēng)險(xiǎn)因子和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子的含義如圖2．1。一般認(rèn)為，當(dāng)一般風(fēng)險(xiǎn)因子與個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子結(jié)合在一起，企業(yè)綜合分析認(rèn)為舞弊行為對(duì)其自身有利時(shí)，會(huì)進(jìn)行舞弊。

圖2．1 風(fēng)險(xiǎn)因子理論示意圖

(二)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子分析

1．財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)和目的(1)籌措資金，爭(zhēng)取上市或配股 股權(quán)融資是企業(yè)融資的重要方式之一，是企業(yè)快速籌措資金的重要渠道，與債

權(quán)融資相比，股權(quán)融資籌措到的資金具有沒(méi)有到期日，不需要?dú)w還本金，沒(méi)有固定 的股利負(fù)擔(dān)，因而具有很大的優(yōu)勢(shì)。此外，企業(yè)如果能通過(guò)股權(quán)融資吸引戰(zhàn)略投資 者，還可以從多個(gè)角度幫助企業(yè)迅速成長(zhǎng)和壯大，因?yàn)閼?zhàn)略投資者通常都擁有一些 企業(yè)不具有的特定資源，戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)渠道、政府關(guān)系，以及技術(shù) 優(yōu)勢(shì)都可以為企業(yè)所利用。股票上市后，企業(yè)更是可以在短時(shí)間內(nèi)獲得大量的資金?；谝陨显颍髽I(yè)通常都將股權(quán)融資以及股票上市擺在重要的位置上。

然而，我國(guó)公司法對(duì)于股票上市以及股票上市后配股有著明確的規(guī)定，條件比 較嚴(yán)格。例如，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，股本總額不得少于3000萬(wàn)元，開(kāi)業(yè) 時(shí)間三年以上且近三年持續(xù)贏利等等。因?yàn)楣善鄙鲜械囊?guī)定嚴(yán)格，不具備條件的企 業(yè)如果想通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批，獲取上市資格，就需要?jiǎng)?chuàng)造上市的條件，粉飾企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而產(chǎn)生了形形色色的財(cái)務(wù)舞弊行為。此外，配股是已經(jīng)上市的公司解 決長(zhǎng)期的大額的資金需求的重要渠道之一，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司發(fā)行新股也有著嚴(yán)格 的要求，必須滿足“最近三個(gè)會(huì)計(jì)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6％”的條件，才可以增資配股。由此可見(jiàn)，公司法為企業(yè)為股票上市和增發(fā)新股都設(shè)置了一道盈 利門(mén)檻，要想獲取股權(quán)籌集的巨大優(yōu)勢(shì)和利益，很多企業(yè)不得不在財(cái)務(wù)報(bào)表上做手 腳。在過(guò)去曝光的財(cái)務(wù)舞弊案件中，“黎明股份”和“鄭百文“等企業(yè)都是通過(guò)虛 構(gòu)前三年的財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)包裝上市的，說(shuō)明為取得上市資格和獲得配股資格是上市 公司進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的一大動(dòng)機(jī)。．

(2)避免戴帽、避免退市 我國(guó)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的又一個(gè)目的在于避免企業(yè)戴上“ST”的帽子。ST

是英文單詞Special Treatlnent的縮寫(xiě)，意思為“特別處理”。1998年4月22日，上 海證券交易所和深圳證券交易所宣布，對(duì)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易 進(jìn)行特別處理，在企業(yè)股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”的字樣，將這類股票稱為ST股。

根據(jù)我國(guó)《證券法》和《公司法》的相關(guān)規(guī)定，如果一個(gè)企業(yè)在連續(xù)的兩個(gè)會(huì) 計(jì)的凈利潤(rùn)都是負(fù)值，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值，那么

該上市公司的股票交易就會(huì)被特別處理。如果一家上市公司連續(xù)三年虧損會(huì)被要求 退市。上市公司一旦退市，企業(yè)的籌資渠道就會(huì)受到很大的限制。一方面，上市公 司會(huì)立刻喪失公開(kāi)發(fā)行或配售股票籌集資金的條件；另一方面，公司在市場(chǎng)上的信 譽(yù)度和財(cái)務(wù)上的信用度都會(huì)受到在一定程度上降低，影響企業(yè)的融資和經(jīng)營(yíng)，使企 業(yè)面臨更大的壓力和困境，嚴(yán)重者甚至威脅到企業(yè)的生存。

如果一家上市公司近兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)不能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)則迫切的需要扭 虧為盈，然而短期之內(nèi)扭虧為贏對(duì)于連續(xù)虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)很難做到，因而一些上市 公司會(huì)千方百計(jì)地進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，避免退市，力保上市資格。

一

(3)牟取二級(jí)市場(chǎng)暴利 股票流通市場(chǎng)，又稱為二級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行的股票按時(shí)價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)和

流通的市場(chǎng)，包括交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩部分。企業(yè)股票上市之后，便可以 在交易所市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。在證券市場(chǎng)上，潛在投資者通常是根據(jù)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào) 表來(lái)進(jìn)行投資決策的，企業(yè)管理層對(duì)于企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景最為清楚，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利，股價(jià)較低的時(shí)候，管理層會(huì)低價(jià)購(gòu)入企業(yè)股票，再通過(guò)粉飾財(cái)務(wù) 報(bào)表盡量粉飾企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，釋放優(yōu)秀業(yè)績(jī)信號(hào)，炒高股價(jià)，高價(jià)賣(mài)出低價(jià)購(gòu)入 的股票，牟取二級(jí)市場(chǎng)的暴利。

(4)減少納稅和股利分配 企業(yè)與國(guó)家的關(guān)系不僅存在統(tǒng)一也存在矛盾，國(guó)家和企業(yè)所追求的發(fā)展都是迫

切的，國(guó)家總是憑借權(quán)力得到存在和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)——稅收，企業(yè)總是想獲得生 存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)——利潤(rùn)。稅收和利潤(rùn)都來(lái)自社會(huì)資本運(yùn)動(dòng)創(chuàng)造的剩余價(jià)值，納稅所得多了，上繳給國(guó)家的稅金就相應(yīng)增加，留在企業(yè)的稅后利潤(rùn)就相應(yīng)減少了，在利益分配上，國(guó)家與企業(yè)之間存在著矛盾。會(huì)計(jì)利潤(rùn)是計(jì)算企業(yè)所得稅的依據(jù)，由于企業(yè)所得稅的稅率是固定的，為了達(dá)到偷稅、漏稅、減少或推遲納稅等目的，企業(yè)便將目光投向應(yīng)納稅所得額的數(shù)量。一些上市公司以財(cái)務(wù)舞弊手段虛減利潤(rùn)，或增加免稅項(xiàng)目或減免項(xiàng)目，從而達(dá)到減少納稅的目的。減少納稅和股利分配也成 為了企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的目的之一。

2．道德品質(zhì) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的資本市場(chǎng)對(duì)于以誠(chéng)信為核心的會(huì)計(jì)職業(yè)道德有極大的要求，而現(xiàn)實(shí)中也正是一些會(huì)計(jì)人員缺乏這種誠(chéng)信，聽(tīng)命于企業(yè)管理層，或被經(jīng)濟(jì)利益所 誘惑，最終產(chǎn)生了財(cái)務(wù)舞弊行為。

誠(chéng)信屬于經(jīng)濟(jì)、制度、道德范疇，三個(gè)范疇是相互影響、共同作用的。首先，從經(jīng)濟(jì)范疇看，是利益驅(qū)動(dòng)使得會(huì)計(jì)人員放棄了誠(chéng)信。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來(lái)看，在市 場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，人們一般是根據(jù)邊際收益大于邊際成本的原則做出經(jīng)濟(jì)選擇的，如果 放棄誠(chéng)信能給企業(yè)小團(tuán)體或會(huì)計(jì)本人帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)利益，并且所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不及 所獲得的收益，那么會(huì)計(jì)人員就很可能鋌而走險(xiǎn)地實(shí)施欺詐行為，粉飾業(yè)績(jī)。其次，在制度層面上，由于我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不鍵全，政府監(jiān)管力度有限，導(dǎo)致了舞弊行為被 及時(shí)發(fā)現(xiàn)的概率有限，懲罰力度有限。另一方面，由于市場(chǎng)機(jī)制的缺乏，以及法律 在具體實(shí)施過(guò)程中遭到阻力而不能充分發(fā)揮其效力，進(jìn)一步助長(zhǎng)了這種不良社會(huì)風(fēng)氣的蔓延，加大了打擊財(cái)務(wù)舞弊行為的難度。第三，從道德層面看，部分會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)低下也是產(chǎn)生舞弊行為的重要原因。在我國(guó)，各種類型的企業(yè)數(shù)目較多，規(guī)模不統(tǒng)一，分布比較廣，對(duì)會(huì)計(jì)人員的需求數(shù)量較大，要求也不統(tǒng)一，從而使得會(huì)計(jì)人員的培養(yǎng)和教育也不統(tǒng)一，我國(guó)還沒(méi)有一套完整的會(huì)計(jì)人員教育培養(yǎng)體制。由于考取會(huì)計(jì)從業(yè)資格證的門(mén)檻較低，長(zhǎng)期以來(lái)會(huì)計(jì)行業(yè)用人缺乏優(yōu)勝劣汰、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制，用人制度的缺陷造成學(xué)歷低、技能含量低的會(huì)計(jì)人員占有一定的比例，從而阻礙了會(huì)計(jì)行業(yè)的職業(yè)道德建設(shè)，形成了形形色色的舞弊行為。

(三)一般風(fēng)險(xiǎn)因子分析

1．舞弊機(jī)會(huì)(1)信息不對(duì)稱 在兩權(quán)分離的代理制度下，資產(chǎn)所有者和代理人之間信息不對(duì)稱的情況必然存

在，而且無(wú)法完全消除，因?yàn)檫@種不對(duì)稱，使得委托人無(wú)法完全有效的監(jiān)督受托人的經(jīng)營(yíng)行為，無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，受托人為展示自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高受托報(bào)酬，就會(huì)利用這種信息的不對(duì)稱性，進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。信息不對(duì)稱性的存在為財(cái)務(wù)舞弊提供了生存的機(jī)會(huì)和空間。

(2)內(nèi)部控制制度不健全 在我國(guó)，有許多上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制而成的，改制上市后公司只具有股

份公司的形式，卻沒(méi)有建立起來(lái)嚴(yán)密的法人治理結(jié)構(gòu)。一個(gè)有效的法人治理結(jié)構(gòu)至少應(yīng)該包括：董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高層管理人員和內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)。然而當(dāng)前許多上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)并不完整或形同虛設(shè)，至少?zèng)]有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

正如契約理論所闡述的一樣，企業(yè)各種契約的締結(jié)者之間存在著利益沖突，他 們的行為也受著不同目標(biāo)的支配，一旦企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制 缺失，企業(yè)的重大決策無(wú)法做到充分的科學(xué)化、民主化，在利己動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)下，企 業(yè)股東、管理者或企業(yè)員工等各利益集團(tuán)，為滿足自身的利益需要，往往會(huì)犧牲企 業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊行為。

(3)會(huì)計(jì)政策選擇空間的存在 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通常情況下只是對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)進(jìn)行原則性的規(guī)范，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)本身具有復(fù)

雜性，隨著會(huì)計(jì)環(huán)境的變化，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中還將產(chǎn)生許多新問(wèn)題，這些問(wèn)題在會(huì)計(jì)準(zhǔn) 則中沒(méi)有明確的詳細(xì)的規(guī)定和指導(dǎo)，對(duì)于這些問(wèn)題的處理，要依賴會(huì)計(jì)人員的職業(yè) 判斷和理解。在會(huì)計(jì)政策選擇上運(yùn)用會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，就很可能為會(huì)計(jì)人員進(jìn) 行財(cái)務(wù)舞弊行為提供機(jī)會(huì)。

2．被發(fā)現(xiàn)的可能 財(cái)務(wù)舞弊行為如果不會(huì)被發(fā)現(xiàn)或者被發(fā)現(xiàn)的可能性很小，則必然會(huì)加劇財(cái)務(wù)舞

弊行為的產(chǎn)生。目前，對(duì)上市公司的監(jiān)管主要包括政府監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管。一方面，在上市輔導(dǎo)和上市后監(jiān)督的過(guò)程中，政府的主要監(jiān)管部門(mén)證監(jiān)會(huì)由于獲取的信息有 限，人員、財(cái)力、物力有限，很難完全消除上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為，同時(shí)也很難排 除證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人員參與上市公司舞弊的可能性。另一方面，當(dāng)前我國(guó)對(duì)于會(huì)計(jì)信息 的審計(jì)需求，主要來(lái)自政府，并非市場(chǎng)的內(nèi)在要求，市場(chǎng)不會(huì)用價(jià)格差異來(lái)區(qū)別對(duì) 待會(huì)計(jì)師事務(wù)所，隨著審計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)布，審計(jì)質(zhì)量的不斷提高，一些執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán) 的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其市場(chǎng)份額下降，而執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)較寬松的事務(wù)所，市場(chǎng)份額反而上 升，這就表明，會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒(méi)有形成一種拒絕虛假會(huì)計(jì)信息的機(jī)制，會(huì)計(jì)師事務(wù) 所機(jī)制上的漏洞也成為了助長(zhǎng)財(cái)務(wù)舞弊行為的一個(gè)因素。

3．受懲罰的性質(zhì)和程度 在發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊行為之后，必須嚴(yán)格按照國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行處罰，目前我國(guó)《證

券法》對(duì)于上市公司交易舞弊行為的處罰一般都停留在罰款層面，懲處力度不足，證監(jiān)會(huì)對(duì)于違規(guī)的上市公司及其相關(guān)負(fù)責(zé)人往往也只是公開(kāi)譴責(zé)或者給予行政處 分和罰款，罰款處罰的力度也較小，極少數(shù)財(cái)務(wù)舞弊行為人會(huì)被追究刑事責(zé)任，財(cái) 務(wù)舞弊行為人也很少承擔(dān)民事賠償責(zé)任。上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為往往牽涉到企業(yè)股 票交易，涉及金額巨大，企業(yè)從財(cái)務(wù)舞弊行為中獲取的非法利益也十分巨大，這種 巨大的利益誘惑與受到輕微處罰之間的巨大發(fā)差，使得處罰不但無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行 為起到警示作用，反而有可能加劇上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

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三、上市公司財(cái)務(wù)舞弊的主要手段

(一)利用關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，關(guān)聯(lián)交易本身與企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊不 存在必然的聯(lián)系，如果關(guān)聯(lián)方以公允價(jià)格進(jìn)行真實(shí)的交易，則不會(huì)對(duì)交易雙方產(chǎn)生異常的影響。但事實(shí)上，一些關(guān)聯(lián)企業(yè)在交易的過(guò)程中采用了協(xié)議定價(jià)的原則，甚至進(jìn)行虛假交易，使交易任意滿足關(guān)聯(lián)企業(yè)的需要。這樣，關(guān)聯(lián)交易就成為了一種重要的財(cái)務(wù)舞弊手段。

關(guān)聯(lián)方可能是母子公司關(guān)系，也可能只是一些松散的企業(yè)聯(lián)合，他們有可能是生產(chǎn)上的供銷(xiāo)關(guān)系，也可能在生產(chǎn)上沒(méi)有聯(lián)系，只存在某種經(jīng)濟(jì)利益而聯(lián)合。關(guān)聯(lián)方交易的類型有很多，利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行舞弊的最大好處在于可以使虧損企業(yè)一夜之間變成盈利大戶，通常是利用其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收入等賬戶進(jìn)行。利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行舞弊的具體類型包括許多種。

關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)。例如，一些企業(yè)以高于或者低于市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格從事關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)，或者與關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，操縱利潤(rùn)，人為的抬高上市公司業(yè)務(wù)和效益。我國(guó)一些上市公司在上市改組時(shí)是由母公司中一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主整合的，與母公司在供產(chǎn)銷(xiāo)以及其他服務(wù)方面仍存在密切的聯(lián)系，從而構(gòu)成密切的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，尤其是一些大型原材料行業(yè)的上市公司，其原材料來(lái)源為母公司，產(chǎn)品的銷(xiāo)售對(duì)象也是母公司，在上市公司面臨虧損的時(shí)候，母公司則會(huì)購(gòu)買(mǎi)大量的上市公司的產(chǎn)品，同時(shí)以比較低的價(jià)格向其銷(xiāo)售原材料。與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)，人為的操縱了利潤(rùn)，提高上市公司的業(yè)務(wù)和效益。

關(guān)聯(lián)方資金融通。關(guān)聯(lián)方之間通常采用收取資金占用費(fèi)的方式進(jìn)行資金融通。資金占用費(fèi)已經(jīng)成為一部分上市公司重要的利潤(rùn)來(lái)源，其實(shí)在一定程度上，資金占用費(fèi)的存在意味著大股東對(duì)上市公司資金進(jìn)行了非法的挪用和侵占，具有套取上市公司資金的嫌疑，使其獨(dú)立財(cái)產(chǎn)權(quán)和獨(dú)立性受到嚴(yán)重威脅。上市公司和關(guān)聯(lián)方之間的資金融通是雙向的，既有上市公司為關(guān)聯(lián)方提供資金，又有關(guān)聯(lián)方向上市公司提供資金，例如，當(dāng)上市公司占用其母公司的資金，并且自身盈利能力較強(qiáng)時(shí)，就會(huì)

向母公司支付資金占用費(fèi)，以此平滑利潤(rùn)。利潤(rùn)水平下降時(shí)，則可免交資金占用費(fèi)，甚至由母公司返還其以前的資金占用費(fèi)，以提高利潤(rùn)。

除此之外，關(guān)聯(lián)交易還包括控股股東利用上市公司的資金對(duì)外投資；關(guān)聯(lián)方之 間相互提供借款擔(dān)保；上市公司與關(guān)聯(lián)方之間委托或者受托經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，從而獲取委 托或者受托經(jīng)營(yíng)收益，保持上市公司業(yè)績(jī)等。

(二)利用資本經(jīng)營(yíng)

資本經(jīng)營(yíng)作為一種全新的經(jīng)營(yíng)方式，涵蓋了股權(quán)重組、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組的 基本思想，然而重組卻一直是ST上市公司實(shí)現(xiàn)摘帽或者避免戴帽的捷徑，眾多的 ST公司通過(guò)債務(wù)重組和非貨幣性資產(chǎn)交易等方式實(shí)現(xiàn)了巨額收益，成功摘帽。

1．利用企業(yè)合并 企業(yè)決定合并重組時(shí)，會(huì)發(fā)生巨額的費(fèi)用，高額的費(fèi)用在理論上應(yīng)該采用遞延

法處理，將遞延余額留在資產(chǎn)負(fù)債表上，逐年沖銷(xiāo)利潤(rùn)，而一些上市公司卻將巨額 的合并重組費(fèi)用一次從資產(chǎn)負(fù)債表上完全抹去，大幅度降低當(dāng)年的利潤(rùn)，甚至表現(xiàn) 為虧損。對(duì)于合并重組的上市公司，投資者雖然注意到了公司一時(shí)的損失，但是更 關(guān)心重組之后的未來(lái)，因而股價(jià)可能不跌反漲，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)測(cè)發(fā)生改變或者公司盈利 不足時(shí)，已注銷(xiāo)的合并重組費(fèi)用可進(jìn)行保守測(cè)算，被夸大的合并重組費(fèi)用可以變成 另一會(huì)計(jì)的盈利。

‘2．利用資產(chǎn)評(píng)估

在證券市場(chǎng)中，類似資產(chǎn)重組、以資抵債、實(shí)物資產(chǎn)參與配股增發(fā)等運(yùn)作，都 存在一個(gè)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的問(wèn)題，大量的財(cái)務(wù)舞弊案例表明，資產(chǎn)評(píng)估已經(jīng)成 為上市公司財(cái)務(wù)舞弊的一個(gè)重要的手段，資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的人為因素在不斷的增 加，評(píng)估結(jié)果往往是上市公司與主管部門(mén)、證券承銷(xiāo)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估 機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等各個(gè)利益集團(tuán)不斷協(xié)商的結(jié)果。評(píng)估過(guò)程中，往往是根據(jù)企業(yè) 的特殊需要倒算出評(píng)估價(jià)值，這是典型的利用資產(chǎn)評(píng)估手段進(jìn)行的財(cái)務(wù)舞弊行為。

3．利用資產(chǎn)重組 資產(chǎn)重組作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行資源配置和再配置的一種重要的手段，確實(shí)

可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，走上健康持續(xù)的發(fā)展道路。然而許多上市公司的資產(chǎn)重 組過(guò)程卻具有相當(dāng)大的水分，極為不規(guī)范。上交所的一份研究報(bào)告表明，我國(guó)一些

上市公司的資產(chǎn)重組績(jī)效不明顯，重組后利潤(rùn)呈拋物線式的增長(zhǎng)，即在虧損情況下 重組，重組后一兩年內(nèi)利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，此后盈利能力逐漸回落，回到起點(diǎn)甚至更低，這個(gè)過(guò)程中很難排除財(cái)務(wù)舞弊的可能性。

例如，在不涉及現(xiàn)金流的資產(chǎn)置換重組的過(guò)程中，一些上市公司會(huì)將一些不 良資產(chǎn)如不高齡的應(yīng)收贓款、不能盈利的對(duì)外投資等出售出去，而將等額的優(yōu)質(zhì)資 產(chǎn)注入進(jìn)來(lái)，表明上看，重組方與被重組方的資產(chǎn)置換重組是等額的，但是實(shí)質(zhì)上 是不等值的，給日后資產(chǎn)評(píng)估增值留下了很大的舞弊空間。

再如，資產(chǎn)剝離也是利用資產(chǎn)重組進(jìn)行舞弊的一種方式。資產(chǎn)剝離的方式主要有協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣(mài)、出售等方式。上市公司將不良資產(chǎn)剝離給母公司或者母公司控制的子公司，金蟬脫殼，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，避免了不良資產(chǎn)所產(chǎn)生的虧損或損失。在劣質(zhì)資產(chǎn)剝離的過(guò)程中，大量的債務(wù)也被剝離了出去，這些債務(wù)沒(méi)有足夠的凈資產(chǎn)和具有盈利能力的業(yè)務(wù)作為保障，實(shí)際上是通過(guò)自我交易的手段塞給了重組公司。資產(chǎn)重組往往具有使上市公司一夜之間扭虧為盈的效果。如果上市公司換出的資產(chǎn)估價(jià)高出其賬面價(jià)值，則公司即可獲得一筆利潤(rùn)，這種不等價(jià)交換經(jīng)常在上市子公司和非上市母公司之間進(jìn)行。還有一些上市公司會(huì)利用時(shí)間差，在會(huì)計(jì)期間結(jié)束前突擊重組，進(jìn)行重大資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)，確認(rèn)暴利。還有一些上市公司對(duì)買(mǎi)入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如需要支付價(jià)款，實(shí)際不支付價(jià)款，而掛賬往來(lái)，不計(jì)入資金占用費(fèi)。這些都是利用資產(chǎn)重組進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的表現(xiàn)。

(三)粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)

1．虛增資產(chǎn) 在各種各樣的財(cái)務(wù)舞弊手法中，資產(chǎn)造假占據(jù)了重要地位。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)體

現(xiàn)了其籌措資金的能力，許多財(cái)務(wù)報(bào)告使用者很關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)狀況。上市公司虛增資產(chǎn)價(jià)值主要表現(xiàn)在虛增應(yīng)收賬款、存貨、銀行存款、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)上。

利用應(yīng)收賬款虛增資產(chǎn)。應(yīng)收賬款是企業(yè)因銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)而形成的債權(quán)。虛增應(yīng)收賬款，可以導(dǎo)致資產(chǎn)增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加，而要達(dá)到虛增應(yīng)收賬款的目的，企業(yè)常常虛構(gòu)交易事實(shí)或少提甚至不提壞賬準(zhǔn)備。這種方式具有很強(qiáng)的隱蔽性，也是注冊(cè)會(huì)計(jì)師最為關(guān)注的審計(jì)科目之一。

利用存貨虛增資產(chǎn)。上市公司虛增存貨的方法主要是虛構(gòu)存貨，變更存貨計(jì)價(jià) 方法、少提或不提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。虛構(gòu)存貨，主要是偽造各種虛假資料，如虛假 的裝運(yùn)憑證、訂購(gòu)單、驗(yàn)收?qǐng)?bào)告或是無(wú)原始單據(jù)的記賬憑證，虛增存貨的價(jià)值。

利用應(yīng)收賬款和存貨虛增資產(chǎn)是上市公司最常用的手段，此外，還有銀行存款、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等。

2．利用各種減值準(zhǔn)備 由于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)內(nèi)涵的復(fù)雜性，決定了同樣一項(xiàng)資產(chǎn)具有不確定性的價(jià)值，加之企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不健全，使得計(jì)提減值準(zhǔn)備的不確定性給企業(yè)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告提供了極大的空間。

具體來(lái)講，企業(yè)有可能根據(jù)自身需要估計(jì)各種減值準(zhǔn)備的數(shù)額，由于壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，長(zhǎng)期投資減值損失等項(xiàng)目的確定都是由董事會(huì)認(rèn)定，給上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱提供了機(jī)會(huì)。此外，對(duì)于各種準(zhǔn)備的沖回方面，上市公司有很大的自我調(diào)節(jié)的余地。例如巨額沖銷(xiāo)就是利用會(huì)計(jì)期間假設(shè)，通過(guò)操縱可自由控制的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，把可能發(fā)生在以后期間的損失提前確認(rèn)，使利潤(rùn)在不同的會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)移，以提高以后的業(yè)績(jī)。特別是當(dāng)上市公司連續(xù)兩年虧損后，為避免第三年繼續(xù)虧損而導(dǎo)致摘牌時(shí)，就會(huì)采取這樣的方法。

3．收益性支出資本化 在收益性支出資本化的手法中，利息費(fèi)用資本化是最突出的手法。例如，企業(yè)

在在建工程先交付使用、后辦理竣工結(jié)算的情況下，為了增加利潤(rùn)，以某資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，把辦理竣工決算的時(shí)間作為資本化終止的時(shí)間，這樣在借款費(fèi)用繼續(xù)資本化的同時(shí)，固定資產(chǎn)也可以暫時(shí)不計(jì)提折舊，就可以達(dá)到虛增資產(chǎn)、虛增利潤(rùn)的目的。另一種更加隱蔽的做法是，在自有資金和借入資金不好界定的情況下，通過(guò)人為的劃分資金的來(lái)源和用途，將非資本性支出的利息資本化。

4．利用非常規(guī)項(xiàng)目 其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款科目主要用于反映除應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收預(yù)付

賬款以外的其他賬款，正常情況下，這兩個(gè)科目的期末余額不應(yīng)該過(guò)大，但是許多上市公司這兩個(gè)科目余額巨大，說(shuō)明這些公司很有可能利用其他應(yīng)收款賬戶隱藏虧損、關(guān)聯(lián)交易、費(fèi)用掛賬、抬高利潤(rùn)，利用其他應(yīng)付款隱瞞收入、壓低利潤(rùn)。

非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的、一次性偶發(fā)的損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時(shí)性補(bǔ)貼收入、合并差價(jià)攤?cè)氲?。非?jīng)常性損益構(gòu)成了企業(yè)利潤(rùn)的一部

分，對(duì)利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生暫時(shí)性的影響，因而一些企業(yè)虛列非經(jīng)常性損益，抬高當(dāng)期利潤(rùn)。在一些地區(qū)，由于爭(zhēng)取發(fā)行上市的難度大，殼資源稀缺，地方政府不希望本地 區(qū)的上市企業(yè)失去寶貴的上市資格，在其面對(duì)財(cái)務(wù)困境時(shí)，往往會(huì)給予一定的行政 支持，政府的補(bǔ)貼收入由于沒(méi)有成本可以直接成為企業(yè)利潤(rùn)的組成部分，成為企業(yè) 操縱利潤(rùn)的工具。

四、上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別

(一)環(huán)境信號(hào)識(shí)別法

企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化在企業(yè)賬務(wù)上體現(xiàn)的比較少，環(huán)境信號(hào)的變化說(shuō)明了企業(yè) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)結(jié)果的變化，對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利和風(fēng)險(xiǎn)都可能產(chǎn)生很大的影響。內(nèi)外 部環(huán)境的劇烈變化，很可能會(huì)增大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，為了抵御財(cái)務(wù)壓力追逐利益，財(cái)務(wù)舞弊行為就會(huì)產(chǎn)生。因此，對(duì)企業(yè)所處內(nèi)外部環(huán)境的關(guān)注與分析，有利于對(duì)企 業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別。

具體來(lái)講，應(yīng)注重下列環(huán)境信號(hào)的變化：

1．企業(yè)所處行業(yè)產(chǎn)品的整體需求。如果企業(yè)所處的整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品供大于求，那么該企業(yè)利潤(rùn)通常不該繼續(xù)高增長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)現(xiàn)象，應(yīng)判斷企業(yè)利潤(rùn) 的主要來(lái)源。

2．企業(yè)所處行業(yè)的特征。對(duì)于有季節(jié)性或階段性的行業(yè)，應(yīng)判斷企業(yè)所處階段與企業(yè)當(dāng)前盈利狀況是否相符。對(duì)于高科技或資本密集型行業(yè)，企業(yè)應(yīng)經(jīng)常支出巨額款項(xiàng)從事研發(fā)、增設(shè)備購(gòu)，以便保持競(jìng)爭(zhēng)力。

3．企業(yè)所處的發(fā)展時(shí)期。對(duì)于已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)取得巨大市場(chǎng)份額的企業(yè)，企業(yè)的增長(zhǎng)很難再高于行業(yè)的平均增長(zhǎng)。如果行業(yè)處于蛻變期，則管理階層不能像以前那樣用一套方法來(lái)控制公司的運(yùn)營(yíng)?？刂葡到y(tǒng)可能因無(wú)法配合產(chǎn)品、服務(wù)、運(yùn)營(yíng)方法的改變而被適時(shí)擬定或修改。此外，企業(yè)的純利潤(rùn)可能大幅衰退。這種情況下對(duì)公司的管理層會(huì)造成很大的壓力?？刂葡到y(tǒng)不健全時(shí)，企業(yè)產(chǎn)生舞弊的可能性更大。

4．企業(yè)權(quán)益市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。要關(guān)注企業(yè)股票成交量和股價(jià)的不尋常波動(dòng)。要將企 業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較，分析公司股價(jià)與其目前和未來(lái)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性。如果企業(yè)內(nèi)部存在爭(zhēng)奪主控權(quán)的股權(quán)變化，要防止為維持高股價(jià)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)舞弊 行為。

5．企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重大變化。例如，關(guān)注企業(yè)合并、企業(yè)重組后發(fā)生的業(yè)績(jī)上的重 大變動(dòng)。

單純通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境信號(hào)的分析雖然很難完全消除財(cái)務(wù)舞弊行為，但是

通過(guò)對(duì)舞弊跡象的熟悉，有助于揭制發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊行為的可能性。

(二)動(dòng)機(jī)識(shí)別法

進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的上市公司舞弊的手法多種多樣，要有效的發(fā)現(xiàn)和預(yù)防舞弊行為 就要在該行為發(fā)生時(shí)分析出問(wèn)題發(fā)生的原因，從而更快的推斷出舞弊行為的如何進(jìn) 行的，這樣來(lái)講，對(duì)動(dòng)機(jī)的識(shí)別將成為一種有效的識(shí)別方法，有助于發(fā)現(xiàn)線索，降 低風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊行為的動(dòng)機(jī)，應(yīng)該給予重點(diǎn)的關(guān)注和重視，當(dāng)企業(yè)行為 滿足條件時(shí)，要給予重點(diǎn)的監(jiān)督和審查。

為業(yè)績(jī)考核的需要。企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，不僅涉及到企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)情 況的評(píng)價(jià)，還涉及到企業(yè)管理層管理業(yè)績(jī)的考核，影響其提升和薪酬。因此業(yè)績(jī)考 核是上市公司財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因之一。企業(yè)的業(yè)績(jī)考核，一般是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，如利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況、資產(chǎn)回報(bào)率、銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率等。這 些財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算都會(huì)涉及到會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊行為會(huì)引起這些財(cái)務(wù)指標(biāo) 的異常波動(dòng)。

資本需求動(dòng)機(jī)。例如在上市公司首次發(fā)行，增發(fā)配股或者連續(xù)兩年虧損這樣的 關(guān)鍵時(shí)期，就要重點(diǎn)關(guān)注上市增發(fā)條件中要求的業(yè)績(jī)水平，判別企業(yè)在這段期間對(duì) 可疑的交易和活動(dòng)帶來(lái)財(cái)務(wù)舞弊行為的可能性。

獲取間接利益。如果上市公司披露的業(yè)績(jī)良好，那么可以獲得許多間接利益。例如對(duì)外籌集資金比較容易，資金成本相對(duì)較低；有利于維護(hù)和提高公司股票的價(jià) 值，樹(shù)立良好形象；展開(kāi)商業(yè)信用比較便利等?；谶@一點(diǎn)考慮，當(dāng)上市公司不斷 向外發(fā)出利好消息時(shí)，要給予格外的關(guān)注，判斷其目的性與真實(shí)性。

．除此之外，政治動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)，信用信貸動(dòng)機(jī)都可能誘發(fā)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù) 舞弊，都屬于重點(diǎn)關(guān)注的行為。

(三)報(bào)表項(xiàng)目識(shí)別法

對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為的分析，需要從多方面搜集證據(jù)，從原始憑證追查到賬

i i簿、財(cái)務(wù)報(bào)表，以發(fā)現(xiàn)舞弊跡象。對(duì)于重大的財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的分析，是發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞

弊行為的一個(gè)有效的方法。只要分析人員保持職業(yè)謹(jǐn)慎，執(zhí)行應(yīng)有的分析程序，很

容易發(fā)現(xiàn)一些問(wèn)題，獲得適當(dāng)證據(jù)。

1．資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析(1)資產(chǎn)項(xiàng)目分析 資產(chǎn)主要分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的項(xiàng)目主

要是應(yīng)收賬款和存貨項(xiàng)目。應(yīng)收賬款項(xiàng)目在報(bào)表上反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，日后無(wú)法收回時(shí)會(huì)造成壞賬損

失，嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。分析應(yīng)收賬款項(xiàng)目首先要考慮應(yīng)收賬款的規(guī)模與企業(yè) 的信用政策、經(jīng)營(yíng)方式、行業(yè)特點(diǎn)是否相稱，考慮應(yīng)收賬款的來(lái)源，如果企業(yè)大股 東的欠款占對(duì)大部分，則很可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊行為。其次，應(yīng)該考察企業(yè)應(yīng)收賬款 背后是否有真實(shí)的交易，企業(yè)是否按規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充足的壞賬準(zhǔn)備，并且 建立了科學(xué)的應(yīng)收賬款管理政策，對(duì)應(yīng)收賬款及時(shí)合理的跟蹤和催收，對(duì)客戶進(jìn)行 信用評(píng)價(jià)。

并非所有的企業(yè)都可以通過(guò)存貨項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，但是對(duì)于制造企業(yè)，或者 是存貨價(jià)值不容易確定的企業(yè)、涉及高新技術(shù)的企業(yè)、擁有眾多存貨存放地點(diǎn)的企 業(yè)，利用存貨進(jìn)行舞弊的可能性比較大。高估存貨是最常見(jiàn)的存貨舞弊手法。如果 企業(yè)出現(xiàn)以下跡象，則利用存貨舞弊的可能性越大：存貨增長(zhǎng)快于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)； 存貨占總資產(chǎn)百分比逐期增加；存貨周轉(zhuǎn)率逐期下降；運(yùn)輸成本占存貨成本比重下 降；存貨增長(zhǎng)快于總資產(chǎn)增長(zhǎng)；銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入百分比逐期下降等。

非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)固定資產(chǎn)的投資和核算。一般而言，處于重建 過(guò)程或者新的迅速成長(zhǎng)的企業(yè)，可能會(huì)在固定資產(chǎn)上進(jìn)行大量投資，處于衰退或者 成熟行業(yè)的企業(yè)通常會(huì)處置過(guò)時(shí)的資產(chǎn)。分析固定資產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，要著重關(guān)注固定資 產(chǎn)的入賬價(jià)值、計(jì)價(jià)方法、減值準(zhǔn)備、折舊率等。

(2)負(fù)債項(xiàng)目分析 分析負(fù)債項(xiàng)目要同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形式相聯(lián)系，分析企業(yè)采購(gòu)政策、分利政策、付

款政策和其他經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。對(duì)于商業(yè)企業(yè)，通常是流 動(dòng)負(fù)債和銷(xiāo)售收入同時(shí)增長(zhǎng)；對(duì)于工業(yè)企業(yè)，通常是長(zhǎng)期負(fù)債和利潤(rùn)項(xiàng)目增長(zhǎng)，而 流動(dòng)負(fù)債無(wú)明顯變化。

當(dāng)前對(duì)上市公司負(fù)債項(xiàng)目的分析，應(yīng)當(dāng)特殊關(guān)注或有負(fù)債和表外負(fù)債?；蛴胸?fù)債是過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在需要通過(guò)未來(lái)不確定的事 項(xiàng)的發(fā)生與否予以證實(shí)，如商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)，未決訴訟、仲裁，債務(wù)擔(dān)保，應(yīng)收賬款

抵押，產(chǎn)品質(zhì)量保證等。或有負(fù)債的確認(rèn)有很大彈性，因而很有可能為財(cái)務(wù)舞弊提 供機(jī)會(huì)，是應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)。

表外負(fù)債是資產(chǎn)負(fù)債表中沒(méi)有反映的負(fù)債，也無(wú)相應(yīng)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)，許多企業(yè)利 用表外的交易安排，規(guī)避資產(chǎn)和負(fù)債的入賬。可以分為直接表外負(fù)債、間接表外負(fù) 債和轉(zhuǎn)移表外負(fù)債。例如經(jīng)營(yíng)租賃、代銷(xiāo)商品、售后回租、來(lái)料加工產(chǎn)生的負(fù)債屬 于直接表外負(fù)債。由另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)的負(fù)債屬于間接表外負(fù)債，主要 目的是將企業(yè)負(fù)債控制在合理的范圍之內(nèi)，通常是發(fā)生在母公司和附屬子公司與分 公司之間。轉(zhuǎn)移表外負(fù)債是將表內(nèi)的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到表外進(jìn)行負(fù)債，主要有應(yīng)收票據(jù)貼 現(xiàn)、出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款和資產(chǎn)的回租等形式。

2．利潤(rùn)表項(xiàng)目分析(1)收入項(xiàng)目識(shí)別 分析收入項(xiàng)目首先要關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度。企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)決定著一個(gè)

企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展動(dòng)力，通常表現(xiàn)出穩(wěn)定性，并且容易預(yù)測(cè)。企業(yè)經(jīng)營(yíng) 情況穩(wěn)定的時(shí)候，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入通常會(huì)平穩(wěn)地增長(zhǎng)，不會(huì)有劇烈的波動(dòng)。如果企業(yè) 的收入增長(zhǎng)幅度過(guò)大，那么就可能成為財(cái)務(wù)舞弊行為的信號(hào)。

其次，要分析主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例是否合理。主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金與主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入通常應(yīng)該保持一定的比例，在數(shù)額上不會(huì)有太大的波動(dòng)，也不會(huì)有太異 常的變化，如果波動(dòng)和變化異常，也有舞弊的嫌疑。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)額很大 但是稅金數(shù)額很少的公司和存在很大數(shù)目應(yīng)交稅款的公司應(yīng)該被重點(diǎn)關(guān)注。

第三，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金流量表結(jié)合分析，判斷其與現(xiàn)金流入量是否協(xié)調(diào)?，F(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量通常不會(huì)大幅度背離主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)額，如果大 幅度背離，則應(yīng)該關(guān)注兩種情況，即是否存在虛構(gòu)收入和提前確認(rèn)收入的情況。這 二者通常只會(huì)使應(yīng)收款項(xiàng)增加，而不能帶來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，一般無(wú)現(xiàn)金保障的 銷(xiāo)售收入其真實(shí)性也較低，存在舞弊的可能性也比較大。

(2)費(fèi)用項(xiàng)目識(shí)別

對(duì)于費(fèi)用項(xiàng)目的分析應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注兩點(diǎn)。一是銷(xiāo)售費(fèi)用與銷(xiāo)售收入的數(shù)額。通 常來(lái)講，銷(xiāo)售費(fèi)用與銷(xiāo)售收入之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，例如產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)、外包 裝的包裝費(fèi)、隨產(chǎn)品的保險(xiǎn)費(fèi)等，都應(yīng)該與產(chǎn)品銷(xiāo)售量之間有明顯的正相關(guān)關(guān)系。即使企業(yè)采取的是規(guī)模經(jīng)營(yíng)的模式也只會(huì)導(dǎo)致單件產(chǎn)品的銷(xiāo)售費(fèi)用下降，總銷(xiāo)售費(fèi) 用應(yīng)隨銷(xiāo)售收入的增加而呈上升的趨勢(shì)。如果一些上市公司，在經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)銷(xiāo)售

費(fèi)用卻大幅度降低，則有可能存在財(cái)務(wù)舞弊行為。二是關(guān)注應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備 的計(jì)提比例由企業(yè)根據(jù)自身的情況決定，這就給財(cái)務(wù)舞弊提供了一定的操作空間。一方面，要防止企業(yè)在經(jīng)營(yíng)不利時(shí)，采取較低的比例，減少費(fèi)用，虛增利潤(rùn)；另一 方面要分析壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例變動(dòng)的合理性，嚴(yán)防利潤(rùn)操縱行為。

(3)利潤(rùn)操縱分析 分析企業(yè)是否存在利潤(rùn)操縱，首先要判斷企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，如果企業(yè)利潤(rùn)中有

很大一部分來(lái)自一次性利得而不是企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，那么利潤(rùn)真實(shí)性則需要深入分析。長(zhǎng)期依靠利得獲利的企業(yè)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前景不容樂(lè)觀。并且利用利得操縱利潤(rùn)操作上容易，效果直接而明顯，是上市公司的常用手段。

此外，要留意企業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金保障。企業(yè)現(xiàn)金流既是企業(yè)盈利能力的體現(xiàn)，也是企業(yè)支付能力和償債能力的保障。通常來(lái)講，企業(yè)通過(guò)粉飾利潤(rùn)表進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的可能性比較大，而操縱企業(yè)現(xiàn)金流的難度卻非常大，因此分析企業(yè)價(jià)值和盈余質(zhì)一定要分析現(xiàn)金流量。有些企業(yè)凈利潤(rùn)很高，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~卻很低甚至 這些上市公司實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊的可能性較大，因?yàn)樘摌?gòu)的交易收入可以虛增盈那些子虛烏有的所謂應(yīng)收帳款是無(wú)論如何也帶不來(lái)現(xiàn)金流量的。

五、臺(tái)灣博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊案例分析

(一)博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊案背景

臺(tái)灣博達(dá)科技公司成立于1991年，是一家主要經(jīng)營(yíng)計(jì)算器外設(shè)產(chǎn)品的貿(mào)易公 司，成立初期規(guī)模很小，企業(yè)注冊(cè)資本額僅為500萬(wàn)元。1996年起博達(dá)公司開(kāi)始涉 足砷化鎵化合物的生產(chǎn)。2000年，該公司在臺(tái)灣證券交易所掛牌上市，上市之初，各大媒體爭(zhēng)相報(bào)道，認(rèn)為博達(dá)未來(lái)將成為砷化鎵生產(chǎn)的第一大工廠，致使博達(dá)股價(jià) 飛速飆升。隨后，博大公司不斷向外界宣布公司經(jīng)營(yíng)的利好消息，如營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)歷 史新高、獲得美日大訂單、涉足新領(lǐng)域等。截止上市當(dāng)年年末，博達(dá)股價(jià)達(dá)到歷史 天價(jià)，在臺(tái)灣股市顯赫一時(shí)。

然而好景不長(zhǎng)，2001年后博達(dá)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開(kāi)始下降，到了2003年，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、每股盈余都在大幅度衰退，營(yíng)業(yè)費(fèi)用迅速飆升。

博達(dá)公司從2000年起，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的增加率大于營(yíng)業(yè)收入的增加率，且應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量越來(lái)越差。公司股本及長(zhǎng) 期負(fù)債從1999年以后皆呈逐年遞增的趨勢(shì)，2002年長(zhǎng)期負(fù)債的金額是1999的8倍，達(dá)到82億元。

除此之外，公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也在提高。流動(dòng)比率與速動(dòng)比率在2003 年分別為3．02和2．85，這數(shù)字比島內(nèi)一般公司高出很多，會(huì)使人懷疑博達(dá)每一元 的流動(dòng)負(fù)債需要以那么多的流動(dòng)資產(chǎn)提供清償嗎?流動(dòng)比率與速動(dòng)比率中分子有 一個(gè)重要的科目是應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款，如果因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款太高而使得 流動(dòng)比率與速動(dòng)比率變高，從而健全財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字，作假的嫌疑就非常明顯了。

從2001年開(kāi)始，博達(dá)股價(jià)開(kāi)始下滑，2004年由于股價(jià)徘徊不前，博達(dá)公司申 請(qǐng)重整，繼而導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌，到2004年6月23日股價(jià)跌停至6．4元，9月

8日博達(dá)被終止上市。博達(dá)申請(qǐng)重整時(shí)，宣稱公司擁有大量現(xiàn)金，但是大部分投資 于衍生工具，因此用途是受限制的，不能自由動(dòng)用。2004年12月博達(dá)申請(qǐng)重整案 件被法院駁回，法院認(rèn)為博達(dá)公司缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和新資金的注入。加之全部的債 權(quán)銀行都反對(duì)重整，博達(dá)公司依法進(jìn)入了破產(chǎn)清算程序，致使所有投資者和債權(quán)人

都損失慘重。博達(dá)公司破產(chǎn)清算后，針對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為引發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)，臺(tái)灣證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

和司法機(jī)關(guān)迅速介入調(diào)查。

2005年12月臺(tái)灣地方檢署以違反會(huì)計(jì)法、證券交易法和公司法等多項(xiàng)罪名起 訴了博達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)葉素菲，判處葉素菲有期徒刑14年，并處罰金1．8億元。此 外，判處葉素菲對(duì)投資者民事賠償59億元。與此同時(shí)，檢方還起訴了涉案的博達(dá) 其它高管與一般員工。對(duì)于先后與博達(dá)公司合作的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的四名簽證注冊(cè)會(huì) 計(jì)師，分別受到了停簽兩年的處分。

(二)博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊成因分析

基于財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因的風(fēng)險(xiǎn)因子理論，本文將從個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子兩方面逐一對(duì)博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生的原因進(jìn)行分析。

1．目的和動(dòng)機(jī) 從目的和動(dòng)機(jī)的角度看，博達(dá)財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)主要體現(xiàn)在上市動(dòng)機(jī)和利益驅(qū)動(dòng) 兩個(gè)方面。

1996年，手機(jī)制造業(yè)的市場(chǎng)廣闊，博達(dá)公司生產(chǎn)砷化鎵化合物制造手機(jī)零部件前景很好。但是從2000年開(kāi)始手機(jī)制造業(yè)開(kāi)始供大于求，而砷化鎵的用途局限，導(dǎo)致博達(dá)遭遇經(jīng)營(yíng)危機(jī)。為了達(dá)到公司上市的目的，博達(dá)開(kāi)始對(duì)外發(fā)布各種利好消息，運(yùn)用多種手段粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，吸引投資者投資。

此外，在利益驅(qū)使下，博達(dá)公司利用其在海外的人頭公司制造虛假交易，創(chuàng)造業(yè)績(jī)、虛增應(yīng)收賬款高達(dá)141億元，董事長(zhǎng)葉素菲本人也利用虛假交易虛增應(yīng)付款項(xiàng)，掏空了博達(dá)公司70多億元。

2．道德品質(zhì) 企業(yè)高層管理人員的素質(zhì)和道德品質(zhì)將在很大程度上影響企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為 的發(fā)生。博達(dá)公司的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)葉素菲出生于臺(tái)灣的一個(gè)果農(nóng)家庭，先后就讀于淡江大學(xué)、比利時(shí)魯汶大學(xué)，攻讀博士時(shí)中途退學(xué)。應(yīng)該說(shuō)葉素菲本人有很高的學(xué)識(shí)和豐富的經(jīng)歷，1991年，她白手起家創(chuàng)辦了博達(dá)科技，從四名員工、兩臺(tái)計(jì)算機(jī)發(fā)展到擁有六家制造公司、四家投資公司的上市企業(yè)。然而在葉素菲從一個(gè)自主創(chuàng)業(yè)的農(nóng)家女成長(zhǎng)為科技女杰的過(guò)程中，在“最有身價(jià)的科技女強(qiáng)人”、“創(chuàng)業(yè)女英

雄’’以及“最美麗的科技界CEO’’等光環(huán)的照耀下，葉素菲的道德素質(zhì)不能抵御巨 大的利益誘惑。當(dāng)公司面臨經(jīng)營(yíng)上的不景氣，為了繼續(xù)追求高額的利益，為了保護(hù) 自己的形象和稱謂，葉素菲通過(guò)各種手段進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，粉飾業(yè)績(jī)，騙取資金，是 道德品質(zhì)敗壞的典型表現(xiàn)，也為上市公司高層管理人員加強(qiáng)自身道德約束敲響了警 鐘。

3．舞弊機(jī)會(huì) 在博達(dá)案中，博達(dá)公司在海外以員工的名義設(shè)立了很多人頭公司，企業(yè)虛增存

款等舞弊行為都通過(guò)人頭公司進(jìn)行，由于海外監(jiān)管的具有很大的困難和阻力，使得造假行為更加隱蔽，獲得審計(jì)證據(jù)和其他證據(jù)的難度加大。

雖然博達(dá)公司制造了大量的虛假銷(xiāo)售，但是有關(guān)交易的資金流、信息流和物流都是真實(shí)的，所有交易的單據(jù)也都是完整、合法、有效地。做到這一點(diǎn)的一個(gè)重要的原因就在于博達(dá)案中交易的各方都是博達(dá)公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)，甚至是博達(dá)自己設(shè)立的人頭公司，關(guān)聯(lián)方已經(jīng)不僅包括客戶和供應(yīng)商，甚至還包括融資公司和關(guān)系銀行。關(guān)聯(lián)方交易識(shí)別的難度以及審計(jì)部門(mén)、監(jiān)管部門(mén)對(duì)關(guān)聯(lián)交易識(shí)別的松懈，為博達(dá)進(jìn)一步虛增存款提供了機(jī)會(huì)。

當(dāng)前，在資本市場(chǎng)中出現(xiàn)了大量的新型衍生金融工具，博達(dá)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的過(guò)程中，就設(shè)計(jì)和運(yùn)用了這些復(fù)雜的金融工具，如信用連接債券、海外可轉(zhuǎn)債等等。這些金融工具的運(yùn)用使交易運(yùn)作環(huán)節(jié)大量增加，博達(dá)公司以此達(dá)到了通過(guò)復(fù)雜的金融工具粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、套取現(xiàn)金的目的。

4．被發(fā)現(xiàn)的可能 早在2000年，博達(dá)公司的經(jīng)營(yíng)就己經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)危機(jī)，陸續(xù)產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊行為，直至2004年博達(dá)舞弊案才被曝光，葉索菲在此五年間利用財(cái)務(wù)舞弊行為攫取了巨額的利益。從2004年葉素菲被羈押，到2009年完成終審判決，又經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年 的調(diào)查和審問(wèn)?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)現(xiàn)，尤其是大企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊案件的調(diào)查是 一個(gè)艱難而漫長(zhǎng)的過(guò)程。也正是由于不容易被發(fā)現(xiàn)，使許多企業(yè)高管人員為追逐高 額的利益而心存僥幸，使許多財(cái)務(wù)舞弊行為無(wú)法得到有效的抑制。

5．受懲罰的性質(zhì)和程度 博達(dá)案的主要案犯博達(dá)公司董事長(zhǎng)葉素菲最終被判處有期徒刑14年，并處罰

金新臺(tái)幣1．8億，而葉素菲僅利用虛假交易虛增應(yīng)付款項(xiàng)一項(xiàng)行為，就從博達(dá)公司 為其個(gè)人獲利70多億元。從巨額利益與罰款數(shù)額的比較中可以看出當(dāng)前對(duì)于財(cái)務(wù)

舞弊行為的懲罰力度依然不足。證券承銷(xiāo)商受托辦理有價(jià)證券的募集與發(fā)行、企業(yè)上市等相關(guān)業(yè)務(wù)，所出具的

評(píng)估報(bào)告及相關(guān)數(shù)據(jù)不得有虛偽、隱匿等情況。對(duì)于重要評(píng)估事項(xiàng)未實(shí)行必要的輔 導(dǎo)及評(píng)估程序，致使評(píng)估結(jié)論與事實(shí)有重大差異者，或有違反證券管理法或其它相 關(guān)法令規(guī)定的情形者，金管會(huì)應(yīng)視缺失情節(jié)輕重依《證券交易法》規(guī)定處以警告、解除經(jīng)理人職務(wù)、停業(yè)或撤銷(xiāo)營(yíng)業(yè)許可等行政處分。而臺(tái)灣金管會(huì)對(duì)辦理博達(dá)公司 申請(qǐng)上市及歷次籌集資金的承銷(xiāo)商，僅處以警告處分。

(三)博達(dá)案財(cái)務(wù)舞弊手段識(shí)別

1．虛構(gòu)海外銷(xiāo)售 自1999年起，博達(dá)董事長(zhǎng)葉素菲利用公司員工的名義先后虛設(shè)了五家人頭客

戶公司Fasson、Marksman、Farstre鋤、Kingdom、Emperor，這五家公司皆在海外 登記，實(shí)際設(shè)立在香港，作為博達(dá)公司虛設(shè)的海外客戶。1999年至2004年間，博 達(dá)公司不斷虛假銷(xiāo)貨給這些人頭公司，虛增博達(dá)會(huì)計(jì)賬面的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)。為使 虛假銷(xiāo)貨的商品可反復(fù)使用，循環(huán)流通，葉素菲又在臺(tái)灣島內(nèi)通過(guò)各種手段尋得七 家廠商作為虛構(gòu)的供應(yīng)商。

博達(dá)公司虛構(gòu)銷(xiāo)售的過(guò)程如圖5．1所示

⑤發(fā)回貨物

① 虛 假 銷(xiāo)

貨

圖5．1

虛構(gòu)銷(xiāo)售過(guò)程示意圖

①博達(dá)將真實(shí)商品報(bào)關(guān)出口給自己設(shè)立的人頭公司，并支付關(guān)稅及運(yùn)費(fèi)，而商 品則寄放在第三國(guó)倉(cāng)庫(kù)。

②人頭公司支付貨款給博達(dá)，并匯入博達(dá)的指定賬戶。

③博達(dá)向共謀廠商下訂單，買(mǎi)入原料，支付貨款給共謀廠商。

④共謀廠商從博達(dá)倉(cāng)庫(kù)提領(lǐng)先前博達(dá)寄放的存貨。

⑤共謀廠商把領(lǐng)來(lái)的存貨作為博達(dá)要購(gòu)買(mǎi)的原料發(fā)貨給博達(dá)，并開(kāi)立發(fā)票，向 博達(dá)收款。

在這一過(guò)程中，博達(dá)公司以這樣的方式反復(fù)進(jìn)行循環(huán)銷(xiāo)貨，從而大幅度虛增了 銷(xiāo)售收入和應(yīng)收賬款。

在這樣大型的財(cái)務(wù)舞弊案中，企業(yè)的關(guān)聯(lián)方往往偽裝成公司最大的幾個(gè)客戶，這些客戶與公司的交易額往往占全部銷(xiāo)售收入的一半以上，只有這樣才便于由公司一手操縱，使得利潤(rùn)空間無(wú)限增加。因此，在關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的過(guò)程中，財(cái)務(wù)報(bào)表信息使用者應(yīng)著重關(guān)注管理層是否按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定識(shí)別、披露關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易，尤其是注冊(cè)會(huì)計(jì)師，更應(yīng)以此獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。在博達(dá)案中，博達(dá)在5家“人頭公司”的銷(xiāo)售比重就曾經(jīng)高達(dá)93．9％，5家分別由 博達(dá)本公司員工設(shè)立的“人頭公司”頻繁的與其發(fā)生大額業(yè)務(wù)，違背常理，從相關(guān) 資料推斷，注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒(méi)有對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表上相關(guān)數(shù)據(jù)產(chǎn)生質(zhì)疑，從而沒(méi)有謹(jǐn)慎的識(shí)別 出5家“人頭公司”與博達(dá)公司實(shí)質(zhì)為關(guān)聯(lián)方的事實(shí)。由此可見(jiàn)，在關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù) 信息的過(guò)程中，有效識(shí)別關(guān)聯(lián)交易，將成為識(shí)別和抑制企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的重要方法。

2．分紅配額，虛增營(yíng)業(yè)收入 除了虛構(gòu)銷(xiāo)售之外，博達(dá)公司還利用企業(yè)部分員工的名義，領(lǐng)取超額的分紅配

股。在企業(yè)的會(huì)計(jì)核算中，企業(yè)員工的分紅配股的那部分金額將計(jì)入盈余分配，不計(jì)入薪酬費(fèi)用，博達(dá)獲得員工分紅配股的股票后再將股票賣(mài)出，將所得到的錢(qián)款匯入自己建立的海外人頭公司的賬戶，作為人頭公司向博達(dá)虛假購(gòu)買(mǎi)商品的貨款，從而為博達(dá)創(chuàng)出新的訂單，虛增博達(dá)的營(yíng)業(yè)收入。

3．虛增存款(1)購(gòu)買(mǎi)信用連接債券(CLN)博達(dá)公司以其高層主管為負(fù)責(zé)人，設(shè)立了北亞金融公司，為博達(dá)進(jìn)行挪用現(xiàn)金

操作，其主要渠道為在菲律賓首都銀行購(gòu)買(mǎi)信用連接債券(CLN)套取資金。首先博達(dá)公司匯款給五家人頭公司，讓人頭公司以償還應(yīng)收賬款的方式，將8500萬(wàn)美元匯入菲律賓首都銀行的博達(dá)公司的存款賬戶上，博達(dá)公司隨后以此存款購(gòu)買(mǎi)CLN，并將CLN交由菲律賓首都銀行保管，再以CLN為北亞金融公司提供擔(dān)保在法國(guó)興業(yè) 銀行貸款8500萬(wàn)美元。具體操作過(guò)程如圖5．2所示。

圖5．2 利用CLN虛增存款示意圖 透過(guò)此財(cái)務(wù)操作，博達(dá)公司賬面因虛假銷(xiāo)貨創(chuàng)造的應(yīng)收賬款減少了8500萬(wàn)美

元，菲律賓首都銀行博達(dá)公司的現(xiàn)金存款雖然增加了8500萬(wàn)美元，卻拿去購(gòu)買(mǎi)CLN 并為北亞金融公司的8500萬(wàn)美元貸款提供了擔(dān)保，在貸款未歸還之前，該筆資金 不可以自由動(dòng)用，而由博達(dá)高層主管控制的北亞金融公司在獲得8500萬(wàn)美元的貸 款后，該筆資金的流向和用途不明，投資者并不知道，博達(dá)在菲律賓首都銀行的該 筆存款已經(jīng)不能動(dòng)用，博達(dá)以此成功達(dá)到了誤導(dǎo)投資者的目的。

(2)出售應(yīng)收賬款 由于博達(dá)公司對(duì)海外人頭公司的應(yīng)收賬款比例過(guò)高，且有逾期時(shí)間太長(zhǎng)仍然未

收回的情形，2004年初，注冊(cè)會(huì)計(jì)師要求博達(dá)公司就這些應(yīng)收賬款提取足夠的壞賬準(zhǔn)備。為了掩蓋應(yīng)收賬款惡化的情況，博達(dá)公司以其公司主管為負(fù)責(zé)人，特別設(shè)立‘了AIM全球金融公司及澳洲CTB子公司。博達(dá)公司首先將應(yīng)收賬款以九折出售給澳洲CTB子公司，得款4500萬(wàn)美元存

入澳洲共同銀行的博達(dá)存款賬戶中，用以擔(dān)保應(yīng)收賬款，故此筆款項(xiàng)不可自由動(dòng)用，隨后博達(dá)公司用該筆存款認(rèn)購(gòu)A蹦全球金融公司發(fā)行的債券。

進(jìn)過(guò)如此巧妙的安排，博達(dá)公司的應(yīng)收賬款變?yōu)榱似湓诎闹薰餐y行的4500 萬(wàn)美元存款，以此掩蓋了應(yīng)收賬款惡化的情況。

①以九折出售應(yīng)收賬款。

AIM發(fā)行的債券

圖5．3 利用應(yīng)收賬款虛增存款示意圖

(3)回購(gòu)海外可轉(zhuǎn)債(ECB)

2003年，博達(dá)公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，難以籌得資金，為解決資金不足的問(wèn)題，公司在2003年10月發(fā)行海外可轉(zhuǎn)換公司債券，同時(shí)成立了兩家子公司B公司及F 公司，經(jīng)博達(dá)背書(shū)保證，兩家子公司向羅伯銀行新加坡分行及菲律賓首都銀行借得

5000萬(wàn)美元，全數(shù)購(gòu)入博達(dá)公司發(fā)行的海外可轉(zhuǎn)換公司債。兩家銀行要求博達(dá)公司將籌得資金5000萬(wàn)美元除償還菲律賓首都銀行1000萬(wàn)

美元債務(wù)外，其余全部回存作為擔(dān)保，并限制動(dòng)用。同年11月博達(dá)公司實(shí)施庫(kù)藏股，在市場(chǎng)上買(mǎi)回兩萬(wàn)股博達(dá)的股票，使股價(jià)漲至

174元，兩個(gè)月之內(nèi)，B公司及F公司趁股價(jià)拉高之時(shí)，將ECB轉(zhuǎn)換為博達(dá)公司普 通股，并在市場(chǎng)上出售給投資者。

可見(jiàn)，博達(dá)發(fā)行海外可轉(zhuǎn)換公司債并未實(shí)際募得資金，完全是套利的財(cái)務(wù)操作，并且把銀行限制動(dòng)用的存款當(dāng)作現(xiàn)金，以此欺騙社會(huì)大眾。

⑤將博達(dá)發(fā)行的EBC轉(zhuǎn)換成股票出售

圖5．4

利用ECB虛增存款示意圖

(4)為人頭公司擔(dān)保借款 博達(dá)公司以公司員工的名義在海外成立ADDIE人頭公司，由葉素菲將博達(dá)公司

元存款存入建華銀行為人頭公司提供擔(dān)保，向銀行借款1000萬(wàn)美元，歸還借款前，此筆存款不得動(dòng)用。但博達(dá)公司仍將該筆為ADDIE公司得動(dòng)用的之l000萬(wàn)美元作為現(xiàn)金處理，以此虛增存款。

圖5．5

利用擔(dān)保虛增存款示意圖

六、對(duì)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為治理的建議

(一)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的建議

全球資本及金融市場(chǎng)的變遷、產(chǎn)業(yè)環(huán)境的快速變化、電子行業(yè)的迅速興起使企 業(yè)的交易模式變的越來(lái)越復(fù)雜。海外銷(xiāo)售大量增加，銷(xiāo)貨對(duì)象集聚海外，應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)都可以在海外進(jìn)行。交易模式的變遷使得企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊手法不斷翻新，這對(duì)傳統(tǒng)審計(jì)工作是一大挑戰(zhàn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在現(xiàn)代訴訟浪潮中除尋求自保之道及規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)外，還需要時(shí)刻自省，只有秉持獨(dú)立公正的信念，不斷提高專業(yè)能力，才得以在多變復(fù)雜的業(yè)務(wù)中提供有公信度的服務(wù)。

1．加強(qiáng)對(duì)基本審計(jì)程序的實(shí)質(zhì)性實(shí)施 審計(jì)程序、審計(jì)方法應(yīng)當(dāng)是為了保證達(dá)到審計(jì)目的?！丢?dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定的

相關(guān)程序，是常規(guī)情況下的一般程序，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能僅機(jī)械的執(zhí)行，而應(yīng)當(dāng)具體問(wèn)題具體分析。目前，一些審計(jì)人員由于不需要本人在審計(jì)報(bào)告上簽字，因此審計(jì)測(cè)試僅僅是走形式，做足表面文章，實(shí)質(zhì)上是盡量簡(jiǎn)化程序。因此，要加強(qiáng)對(duì)基本審計(jì)程序的實(shí)質(zhì)性實(shí)施，這是有效降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的根本保障。

從博達(dá)案我們可以總結(jié)出，會(huì)計(jì)師事務(wù)所承接業(yè)務(wù)時(shí)要切實(shí)對(duì)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。要加強(qiáng)對(duì)函證程序的風(fēng)險(xiǎn)控制，當(dāng)函證失效時(shí)，要進(jìn)一步實(shí)施替代審計(jì)程序。此外，前后任注冊(cè)會(huì)計(jì)師溝通是必要的審計(jì)程序，溝通中要重點(diǎn)關(guān)注管理層是否存在誠(chéng)信方面的問(wèn)題，還要特別關(guān)注前任注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否與管理層在重大會(huì)計(jì)、審計(jì)‘等問(wèn)題上存在意見(jiàn)分歧。

2．關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的增強(qiáng) 從博達(dá)公司完整的財(cái)務(wù)舞弊過(guò)程來(lái)看，傳統(tǒng)的審計(jì)方法已在一定程度上無(wú)法提

供保證。根據(jù)2004年10月美國(guó)反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)提出的COSO《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

——總體框架》(Enterprise Risk Management—Integrated FraJnework)報(bào)告要求，審計(jì)人員不能僅僅關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表本身，而應(yīng)將注意力更多地放在企業(yè)可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上。我們發(fā)現(xiàn)COS0的ERM報(bào)告有幾大變化：第一，將內(nèi)部控制的重心向上 移，移向董事會(huì)或更高層次，并由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)向戰(zhàn)略變化。第二，要求不僅控制財(cái)

務(wù)信息反映的內(nèi)容，也要向非財(cái)務(wù)信息發(fā)展。第三，始終將企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)作為控制 的核心。因?yàn)?，只有企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，才會(huì)最終導(dǎo)致審計(jì)失敗并產(chǎn)生嚴(yán)重后果。透過(guò)COSO的報(bào)告可以看出，傳統(tǒng)的審計(jì)對(duì)象發(fā)生了根本性的變化，因此與此有關(guān) 的審計(jì)技術(shù)也開(kāi)始發(fā)生變革。面對(duì)日益復(fù)雜的外部環(huán)境，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)該將經(jīng)營(yíng)風(fēng) 險(xiǎn)與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)的聯(lián)系起來(lái)，全面審視企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、范圍。

3．注意關(guān)聯(lián)方內(nèi)涵的擴(kuò)展 通過(guò)博達(dá)公司虛假銷(xiāo)售的整個(gè)鏈條來(lái)看，關(guān)聯(lián)企業(yè)的內(nèi)涵已經(jīng)擴(kuò)展。根據(jù)會(huì)計(jì)

準(zhǔn)則的定義：如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩?或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。但在本案例中，博達(dá)公司的供應(yīng)商、相關(guān)融資公司及銀行都屬于實(shí)質(zhì)上的關(guān)聯(lián)方，這就要求注冊(cè)會(huì) 計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中要對(duì)形式關(guān)聯(lián)方與實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)方都進(jìn)行有效的識(shí)別。

題時(shí)，要么是直接跟公司攤 否則更換簽證會(huì)計(jì)師是投資 師事務(wù)所在更換查賬的會(huì)計(jì) 同會(huì)計(jì)師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師核 由換掉會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

情的關(guān)鍵人物。如果企業(yè)頻，例如財(cái)務(wù)總監(jiān)發(fā)現(xiàn)了公司 博達(dá)公司在東窗事發(fā)前，就 更換過(guò)四位財(cái)務(wù)總監(jiān)。

釋了企業(yè)的獲利能力，更重 而非“薪資費(fèi)用”，因此須 工的股票轉(zhuǎn)手占為己有，誤

2001年到2003年是博達(dá)公司股價(jià)最高的時(shí)候，博達(dá)公司有很高的員工分紅配 股，若將這三年的員工分紅以市價(jià)列入薪資費(fèi)用，博達(dá)是完全沒(méi)有獲利的，并且博 達(dá)董事長(zhǎng)利用部分員工名義，領(lǐng)取超額的分紅配股，再將所配發(fā)的股票在市場(chǎng)變賣(mài) 求現(xiàn)。

(三)對(duì)公司治理的建議

對(duì)于上市公司而言，健全的內(nèi)部控制制度是防范財(cái)務(wù)舞弊的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因而健 全企業(yè)內(nèi)部控制制度顯得十分重要。我們認(rèn)為，一個(gè)健全的內(nèi)部控制系統(tǒng)至少應(yīng)該包括以下因素：

①董事會(huì)

．

機(jī)警有效的董事會(huì)在確保業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量、誠(chéng)正性、可靠性方面扮演著重要的角色。董事會(huì)，作為公司治理的一個(gè)重要內(nèi)部組成部分，從有投票權(quán)的股東那里獲得授權(quán)，承擔(dān)著監(jiān)督和控制管理決策的責(zé)任。盡管股份制企業(yè)的所有權(quán)與決策權(quán)分離了，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)決策都由經(jīng)理層來(lái)制定，但是董事會(huì)作為全體股東的代表，仍通過(guò)許多方式保留監(jiān)督和控制，其中一種重要的手段就是監(jiān)督企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的報(bào)出。作為終極內(nèi)部控制機(jī)制，董事會(huì)的首要責(zé)任是要將管理層的財(cái)務(wù)舞弊行為最小化，防止其剝離股東財(cái)富，創(chuàng)造股東價(jià)值。博達(dá)案中，公司董事與監(jiān)事家族化和內(nèi)部化問(wèn)題非常嚴(yán)重，從而使權(quán)力過(guò)于集中，縱容舞弊行為的發(fā)生。而一些上市公司的企業(yè)法人既是董事，又作為監(jiān)事，使得企業(yè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的約束作用無(wú)法得到發(fā)揮。

②高層管理者素質(zhì)

多半企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊行為都是由于企業(yè)高層管理者謀取企業(yè)或自身的利益。那 么高層管理者作為企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的一個(gè)環(huán)節(jié)，其自身道德素質(zhì)、法律意識(shí)、自 律能力都影響著企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的能力，進(jìn)而影響著財(cái)務(wù)舞弊行為發(fā)生 的概率。

在這個(gè)環(huán)節(jié)上，應(yīng)深入了解企業(yè)高層管理者的經(jīng)歷、出事原則等，以便及時(shí)發(fā) 現(xiàn)內(nèi)部控制中的漏洞，探查是否有舞弊行為的產(chǎn)生。

③管理方法 管理者的管理哲學(xué)包括企業(yè)管理者對(duì)法規(guī)的了解和認(rèn)識(shí)程度、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 的態(tài)度、對(duì)企業(yè)的管理方式、對(duì)員工的激勵(lì)方式、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的重視程度等，都影 響著企業(yè)內(nèi)部控制的成效。

④企業(yè)文化

企業(yè)文化是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中，逐步形成的為全體員工所認(rèn)同、遵守、帶有本企業(yè)特色的價(jià)值觀念。它是經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則、經(jīng)營(yíng)作風(fēng)、企業(yè)精神、道德規(guī)范、發(fā) 展目標(biāo)的總和。好的企業(yè)文化可以促進(jìn)組織的發(fā)展，形成企業(yè)內(nèi)部的相互監(jiān)督，一 致向上，自覺(jué)防范財(cái)務(wù)舞弊這種損害企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的行為的產(chǎn)生。

⑤企業(yè)組織結(jié)構(gòu) 組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)運(yùn)行和控制的一個(gè)合理的框架，它的設(shè)立主要解決的問(wèn)題就是

企業(yè)的權(quán)責(zé)分派，清晰的界定企業(yè)的責(zé)權(quán)，設(shè)立恰當(dāng)?shù)臏贤ㄇ馈碛辛饲逦臋?quán) 責(zé)關(guān)系，那么企業(yè)中的每一個(gè)人都清楚的知道了自己應(yīng)該關(guān)注什么，在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，他們也有必須親自解決的意識(shí)，在遇到危害自身利益的問(wèn)題是也能找到恰當(dāng)?shù)那?反映問(wèn)題、尋求解決。

⑥信息系統(tǒng) 建立了有效的信息系統(tǒng)，企業(yè)內(nèi)無(wú)論是管理者還是員工，都可以在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)

將問(wèn)題及時(shí)傳達(dá)，使利益相關(guān)者都能夠引起重視，使解決問(wèn)題的途徑更為暢通。如 果企業(yè)各方面信息都是透明的，那么一旦財(cái)務(wù)舞弊行為產(chǎn)生，即使企業(yè)的財(cái)務(wù)信息 是非公開(kāi)的，無(wú)論是企業(yè)管理者、內(nèi)部控制人員或普通員工都能感覺(jué)到異常，也方 便在進(jìn)行舞弊分析時(shí)能夠全面了解情況，準(zhǔn)確下結(jié)論。

公司治理結(jié)構(gòu)是防范財(cái)務(wù)舞弊的一道基礎(chǔ)防線，企業(yè)在健全基本內(nèi)部控制制度 的前提下，還可以通過(guò)引進(jìn)獨(dú)立董事制度、成立審計(jì)委員會(huì)等方法加強(qiáng)舞弊防范。所謂獨(dú)立董事，是指不在公司內(nèi)部任職，沒(méi)有直接受雇于公司的董事。聘請(qǐng)既有專

業(yè)知識(shí)又能深入了解公司狀況的獨(dú)立董事，可以在很大程度上預(yù)防舞弊問(wèn)題，獨(dú)立 董事制度的優(yōu)點(diǎn)就在于增加公司財(cái)務(wù)咨詢的透明度。企業(yè)董事會(huì)下可設(shè)置審計(jì)委員 會(huì)，審計(jì)委員會(huì)應(yīng)由獨(dú)立董事組成，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)報(bào)表編制、重大關(guān)聯(lián)交易、董事與員 工薪資及分紅事項(xiàng)、重大轉(zhuǎn)投資案的核定及會(huì)計(jì)師的任選等，若審計(jì)委員會(huì)與董事 會(huì)意見(jiàn)不同時(shí)，公司需以重大信息對(duì)外公告。

公司治理不僅在“防弊’’，更重“興利“，要讓企業(yè)認(rèn)知公司治理對(duì)企業(yè)發(fā)展的 價(jià)值，才有助于公司治理之推行。企業(yè)推動(dòng)公司治理雖然增加一些成本，但借由公 司治理，使企業(yè)資訊更透明，投資大眾對(duì)公司的信任也會(huì)提高。一個(gè)公司治理好的 企業(yè)，外界會(huì)給予其股價(jià)較高的溢價(jià)，如此公司不但募集資金成本降低，也易于吸 引優(yōu)秀的人才，企業(yè)之競(jìng)爭(zhēng)力自然就會(huì)提升。

結(jié)

論

雖然我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，取得了矚目的成就，但是由于許多上 市公司運(yùn)作不規(guī)范，加之對(duì)上市公司的監(jiān)管不到位，導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)信息的可靠 性和完整性仍有待完善，財(cái)務(wù)舞弊大案也時(shí)有發(fā)生，這些財(cái)務(wù)舞弊案件引發(fā)了社會(huì) 各界的廣泛關(guān)注。上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者，擾亂了經(jīng)濟(jì)秩序，阻 礙了資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，導(dǎo)致了社會(huì)信用危機(jī)。

通過(guò)本文上述分析，我們總結(jié)出是兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度，加之資本市場(chǎng)發(fā) 展的不完全有效程度導(dǎo)致財(cái)務(wù)舞弊行為的產(chǎn)生，上市公司保住上市資格、追逐高額 利益是舞弊行為發(fā)生的直接動(dòng)因，我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管力度不足，財(cái)務(wù)舞弊行為受懲 罰力度小縱容了財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，許多專家學(xué)者都在研究財(cái)務(wù)舞弊行為的識(shí)別技 巧，與此同時(shí)財(cái)務(wù)舞弊的手法也在不斷更新。通過(guò)對(duì)博達(dá)案件的分析使我們看到，當(dāng)前金融環(huán)境的日益復(fù)雜化，金融工具種類的不斷增多，上市公司海外業(yè)務(wù)的不斷 拓展，都為財(cái)務(wù)舞弊創(chuàng)造了條件，也加大的審計(jì)和監(jiān)管的難度。要想更加有效的預(yù) 防和治理財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生，需要審計(jì)及監(jiān)管人員、投資者和上市公司管理層共 同努力，更加充分有效的運(yùn)用財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別方法，重點(diǎn)關(guān)注易于誘發(fā)財(cái)務(wù)舞弊的行 為和交易。

我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展到充分有效的資本市場(chǎng)還需要很長(zhǎng)的路要走，因此治理上 市公司財(cái)務(wù)舞弊行為的道路也是漫長(zhǎng)而艱辛的。上市公司財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別問(wèn)題仍然是． 具有重要意義理論和實(shí)踐意義的研究課題，在當(dāng)前的研究中，既存在理論研究上的 壁壘，又存在實(shí)踐研究中的障礙，還需要進(jìn)一步加大研究力度。本人在對(duì)該課題的 研究過(guò)程中，由于水平和精力的限制，只是進(jìn)行了一些粗淺的探索，對(duì)于研究的過(guò) 程和結(jié)論，懇請(qǐng)各位前輩和同仁斧正和賜教。

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．

后

記

“不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎能見(jiàn)彩虹”。論文止筆，我的求學(xué)生涯也將告～段落。寫(xiě)作 論文的日日夜夜卻讓我深深地體會(huì)了學(xué)術(shù)研究的艱辛。

在論文即將完成之際，謹(jǐn)向我的導(dǎo)師汪偉教授致以衷心的感謝和崇高的敬意。本論文是在汪教授的悉心指導(dǎo)下完成的。從論文定題到寫(xiě)作定稿，傾注了汪教授大 量的心血。導(dǎo)師嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的作風(fēng)和誨人不倦的態(tài)度將是我一生學(xué)習(xí)的楷模。

感謝在學(xué)習(xí)和論文寫(xiě)作過(guò)程中一直關(guān)心與支持我的同學(xué)和朋友們。感謝我的朋友趙月、葛姝博，感謝你們的鼓勵(lì)和幫助。還要感謝的是我寢室的姐妹朱悅逸、韓秀、王瑩以及吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生學(xué)院會(huì)計(jì)2008級(jí)全體研究生同學(xué)。三年來(lái)，我們朝夕相處，共同進(jìn)步，感謝你們給予我的所有關(guān)心和幫助。同窗之誼，我將終生難忘!最后還要感謝我的家人，是他們的支持鼓舞著我，使我不因家庭瑣事而牽絆，順利完成學(xué)業(yè)。你們是我十多年求學(xué)路上的堅(jiān)強(qiáng)后盾，在我面臨人生選擇的迷茫之 際，為我排憂解難，你們對(duì)我無(wú)私的愛(ài)與照顧是我不斷前進(jìn)的動(dòng)力。

第五篇：上市公司財(cái)務(wù)舞弊手段剖析

【本文刊載于《財(cái)會(huì)月刊·會(huì)計(jì)》2007年第5期,第43-44頁(yè)】

上市公司會(huì)計(jì)舞弊手段剖析

顏永廷*

（江蘇財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江蘇 淮安 223002）

摘 要：管理層虛增利潤(rùn)舞弊歷來(lái)是公眾投資者、注冊(cè)會(huì)計(jì)師以及政府監(jiān)管等各方面關(guān)注的焦點(diǎn)。文章結(jié)合案例分析提出了“利潤(rùn)舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”上市公司會(huì)計(jì)舞弊循環(huán)命題，并剖析其舞弊手段。

關(guān)鍵詞：利潤(rùn)舞弊 資產(chǎn)泡沫 巨額沖銷(xiāo) 追溯調(diào)整

自從會(huì)計(jì)信息作為傳遞經(jīng)濟(jì)訊號(hào)的媒介以來(lái)，會(huì)計(jì)舞弊就與之形影相隨。會(huì)計(jì)史上出現(xiàn)的重大會(huì)計(jì)舞弊案件，實(shí)際上成為催生和完善會(huì)計(jì)規(guī)則和獨(dú)立審計(jì)制度的重要因素，也引發(fā)了會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的研究和探索。從18世紀(jì)初英國(guó)暴發(fā)“南海公司事件”、頒布《泡沫公司取締法》，到20世紀(jì)20年代年華爾街上市公司會(huì)計(jì)舞弊成風(fēng)最終導(dǎo)致整個(gè)資本主義世界1929-1933經(jīng)濟(jì)大蕭條，以及隨后美國(guó)頒布的《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，再到安然事件以及隨后制定的《2002年薩班斯－奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act of 2002），防范以及懲治會(huì)計(jì)舞弊始終與各國(guó)經(jīng)濟(jì)以及證券市場(chǎng)的發(fā)展密切相關(guān)。

在兩權(quán)分離、委托代理范式下的現(xiàn)代公司中，以利潤(rùn)為核心的會(huì)計(jì)信息因作為企業(yè)產(chǎn)出的替代變量（杜興強(qiáng)，2002）而使其成為股東對(duì)經(jīng)理人激勵(lì)、報(bào)酬的主要依據(jù)。由于管理者（或?qū)嶋H控制人）作為“經(jīng)濟(jì)人”的道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，管理層虛增利潤(rùn)舞弊歷來(lái)是公眾投資者、注冊(cè)會(huì)計(jì)師以及政府監(jiān)管等各方面關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)會(huì)計(jì)基本等式可知，虛增利潤(rùn)舞弊不外乎多計(jì)收入或少計(jì)費(fèi)用，而多計(jì)收入或少計(jì)費(fèi)用則必然體現(xiàn)為虛增資產(chǎn)或隱瞞負(fù)債。虛增利潤(rùn)累積形成的資產(chǎn)泡沫，企業(yè)往往利用會(huì)計(jì)制度（準(zhǔn)則）變化、高管及控股股東更換、公司重組、經(jīng)營(yíng)困境等作為契機(jī)，采用會(huì)計(jì)調(diào)整或巨額沖銷(xiāo)等會(huì)計(jì)伎倆來(lái)“消化”釋放。通過(guò)“利潤(rùn)舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”鏈條，使得企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊“循環(huán)可續(xù)”。本文結(jié)合部分案例，力圖對(duì)企業(yè)利潤(rùn)舞弊鏈條及其舞弊手段進(jìn)行剖析，透視其舞弊伎倆。

一、利潤(rùn)舞弊手段透視

COSO（The Committee Of Sponsoring Organization）在《舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告：美國(guó)公司的分析(1987-1997)》中指出，財(cái)務(wù)舞弊主要通過(guò)高估收入和資產(chǎn)，低估費(fèi)用和負(fù)債來(lái)實(shí)現(xiàn)。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代公司，股東對(duì)管理層的績(jī)效考核一直以來(lái)多以利潤(rùn)為中心。由于“收入－費(fèi)用＝利潤(rùn)”，因而利潤(rùn)舞弊不外乎從收入和費(fèi)用兩方面著手。

（一）收入舞弊途徑剖析

1、管理層合謀虛構(gòu)收入。盡管內(nèi)部控制作為一項(xiàng)管理過(guò)程，用以實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)報(bào)表的可靠性、經(jīng)營(yíng)的效率與效果、對(duì)法律和法規(guī)的遵循等相關(guān)管理目標(biāo)，但是企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的功效一般只限于企業(yè)的中下層人員。企業(yè)管理當(dāng)局由于壓力(Pressure)、機(jī)會(huì)(Opportunity)和借口(Rationalization)等因素的作用，常常逾越單位內(nèi)部控制合謀虛構(gòu)收 *作者簡(jiǎn)介：顏永廷（1965.12—），男，江蘇漣水人，副教授，管理學(xué)碩士，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師。入。黎明股份、東方電子、銀廣夏等公司無(wú)不是管理層合謀虛構(gòu)收入的典型案例。2004年6月曝光的臺(tái)灣博達(dá)科技財(cái)務(wù)舞弊案，更使“管理層合謀虛構(gòu)收入”達(dá)到了登峰造極的地步。

【案例1】：博達(dá)科技于1991年成立，最初資本額為500萬(wàn)新臺(tái)幣。公司于2000年 12月在臺(tái)灣證券交易所掛牌上市，其后進(jìn)行了四次現(xiàn)金增資與發(fā)債，從市場(chǎng)籌資111.04億新臺(tái)幣。2004年6月15日，博達(dá)科技無(wú)任何預(yù)警地宣布，因無(wú)法償還于6月17日到期的公司債務(wù)29.8億元新臺(tái)幣，而向臺(tái)北士林地方法院申請(qǐng)重整。

博達(dá)科技從1999年開(kāi)始，通過(guò)在美國(guó)、香港等地設(shè)立人頭客戶，將一般產(chǎn)品或殘次品按高于正常價(jià)格的售價(jià)賣(mài)給它們，虛增營(yíng)業(yè)收入。同時(shí)，博達(dá)派人常駐境外收集所售貨物，于一段時(shí)間后再賣(mài)給在臺(tái)灣的其他配合公司，這些配合公司再將貨物賣(mài)回博達(dá)。博達(dá)將這些買(mǎi)回的貨物又再次賣(mài)給境外的人頭客戶，由此不斷輪回操作，以使博達(dá)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以自由控制。博達(dá)還通過(guò)將假應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為折現(xiàn)票據(jù)或信用連接票據(jù)等手段巧妙地將其轉(zhuǎn)化為賬面現(xiàn)金（使用受限）。博達(dá)科技舞弊過(guò)程環(huán)節(jié)多、程序復(fù)雜，不僅偽造各種交易文件虛構(gòu)信息流、資金流，同時(shí)還形成貨物的實(shí)際流動(dòng)，繳納運(yùn)費(fèi)、出口關(guān)稅，而且還設(shè)置專門(mén)人員負(fù)責(zé)貨物運(yùn)輸、存儲(chǔ)的管理。博達(dá)科技管理層殫精竭慮，通過(guò)其“天衣無(wú)縫”的舞弊手段隨時(shí)發(fā)布獲利良好的財(cái)務(wù)報(bào)告，頻頻以現(xiàn)金增資以及發(fā)債等方式最終達(dá)到掏空投資人和公司資產(chǎn)的目的???。

2、引入“過(guò)橋公司”虛構(gòu)收入。為了避免并表抵銷(xiāo)，企業(yè)通過(guò)引入“過(guò)橋公司”將關(guān)聯(lián)交易分解為非關(guān)聯(lián)交易，以此來(lái)虛增收入；或者將公司自己資金通過(guò)“過(guò)橋公司”劃轉(zhuǎn)冒充收入入賬。例如，在HPL公司財(cái)務(wù)舞弊案中[2]，期首席執(zhí)行官Lepejian私下與佳能公司商妥，先由佳能公司購(gòu)買(mǎi)HPL320萬(wàn)美元的軟件，之后，佳能公司再以400萬(wàn)美元的價(jià)格將該軟件銷(xiāo)售給HPL在日本的子公司。這樣，HPL將自己資金通過(guò) “過(guò)橋公司”佳能劃轉(zhuǎn)，虛構(gòu)了320萬(wàn)美元的銷(xiāo)售回款。

3、擴(kuò)大銷(xiāo)售核算范圍虛增收入。主要手段包括：（1）將銷(xiāo)售回購(gòu)、銷(xiāo)售租回等業(yè)務(wù)確認(rèn)為收入；（2）將委托加工業(yè)務(wù)的加工發(fā)出以及收回，通過(guò)對(duì)開(kāi)發(fā)票方式分別確認(rèn)為銷(xiāo)售以及購(gòu)買(mǎi)業(yè)務(wù)；（3）將非營(yíng)業(yè)收入虛構(gòu)為營(yíng)業(yè)收入；等等。

4、提前確認(rèn)收入或記錄有問(wèn)題的收入。主要包括：（1）在尚未銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)時(shí)就確認(rèn)收入；（2）將發(fā)出商品以及委托代銷(xiāo)等業(yè)務(wù)提前確認(rèn)商品銷(xiāo)售收入；（3）將向附屬機(jī)構(gòu)出售產(chǎn)品確認(rèn)為收入；（4）在收入確認(rèn)條件沒(méi)有完全滿足的條件下確認(rèn)收入；等等。利維特在其“數(shù)字游戲”中列舉了包括“在銷(xiāo)售完成前、產(chǎn)品發(fā)送給客戶前、或在客戶對(duì)該項(xiàng)銷(xiāo)售有終止、取消或遞延的選擇權(quán)時(shí)就確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)”等過(guò)早確認(rèn)收入的伎倆。

5、玩弄報(bào)表合并技術(shù)虛增收入。無(wú)論國(guó)際還是國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，均是以擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)作為納入合并范圍的標(biāo)尺。這樣，一方面對(duì)相關(guān)公司是否擁有“實(shí)質(zhì)控制權(quán)”則必須依賴財(cái)會(huì)人員的高度專業(yè)判斷；另一方面，管理當(dāng)局可以通過(guò)拉長(zhǎng)控制鏈條、構(gòu)建復(fù)雜的公司體系，進(jìn)一步“拓寬”報(bào)表合并范圍的選擇彈性。這些會(huì)計(jì)選擇的灰色地帶無(wú)疑給企業(yè)管理層實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊創(chuàng)造了條件。

企業(yè)在合并報(bào)表時(shí)，往往通過(guò)將內(nèi)部交易不抵消、并盈不并虧等方法，來(lái)虛增合并收入和利潤(rùn)。安然事件中，管理層正是利用上述會(huì)計(jì)選擇的灰色地帶，創(chuàng)建了3000多個(gè)SPE，拉長(zhǎng)控制鏈條，將利潤(rùn)合并顯示在母公司的報(bào)表，而將債務(wù)留在子公司賬上。自下而上“傳遞報(bào)酬”，自上而下“傳遞風(fēng)險(xiǎn)”[3]。

6、其他虛構(gòu)收入方法。主要包括：（1）利用增值稅抵扣制度對(duì)開(kāi)（相互對(duì)開(kāi)或者三角對(duì)開(kāi)）專用發(fā)票虛構(gòu)收入；（2）在會(huì)計(jì)期末開(kāi)票虛構(gòu)本期收入和利潤(rùn)，下期初再做銷(xiāo)售退回處理；（3）對(duì)虛擬客戶空開(kāi)銷(xiāo)售發(fā)票，虛增收入和利潤(rùn)；（4）先建立準(zhǔn)備金然后 在未來(lái)某個(gè)時(shí)期釋放充作收入；（5）通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表上各個(gè)欄目的重新歸類來(lái)制造收入；（6）公司合并前不適當(dāng)扣留的收入，在將來(lái)釋放出來(lái)作為新公司的收入；（7）通過(guò)一次性出售資產(chǎn)等方式短期增加收入；等等。

（二）費(fèi)用舞弊手段剖析

1、收益性支出資本化。收益性支出資本化，就是將期間費(fèi)用以及應(yīng)當(dāng)與本期收入配比的營(yíng)業(yè)成本等故意列作長(zhǎng)期資產(chǎn)，以此來(lái)虛增利潤(rùn)。例如，國(guó)內(nèi)被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具首份否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的渝鈦白公司，其主要問(wèn)題即是將8,064萬(wàn)元應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的借款利息計(jì)入了鈦白粉工程成本。又如在世通(Worldcom)舞弊案中，其高管人員以“預(yù)付容量”為借口，要求分支機(jī)構(gòu)將原已確認(rèn)為經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的線路成本沖回，轉(zhuǎn)至固定資產(chǎn)等資本支出賬戶，以此降低經(jīng)營(yíng)費(fèi)用調(diào)高經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。SEC和美司法部已查實(shí)的這類造假金額高達(dá)38.52億美元[4]。

2、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)化。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)化，就是將資產(chǎn)減值準(zhǔn)備視做會(huì)計(jì)盈余的“蓄水池”。利維特（Arthur Levitt）對(duì)此批評(píng)道：“一些公司在估計(jì)諸如銷(xiāo)售退回、貸款損失或產(chǎn)品保證成本等負(fù)債時(shí)采用不切實(shí)際的假設(shè)。通過(guò)這些伎倆，它們?cè)诤玫哪昃百A藏甜餅盒并在壞的年景需要時(shí)掏出這些甜餅盒（準(zhǔn)備）?！?/p>

【案例2】：南方證券危機(jī)讓我們有機(jī)會(huì)從一個(gè)側(cè)面觀察上市公司“各取所需”地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的“眾相百態(tài)”。對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)程度相同、生死狀況不明的同一家公司的投資，2003年12月31日相關(guān)上市公司卻“見(jiàn)仁見(jiàn)智”地做出了不同的專業(yè)判斷。其中，上海汽車(chē)對(duì)南方證券投資余額3.96億元，因其利潤(rùn)充沛（當(dāng)年凈利潤(rùn)15.16億元）計(jì)提了100%減值準(zhǔn)備；而四川長(zhǎng)虹對(duì)南方證券投資余額1.3億元，因其利潤(rùn)微?。ó?dāng)年凈利潤(rùn)2.4億元）計(jì)提比例為0。黃世忠教授對(duì)此評(píng)論認(rèn)為[5]，減值準(zhǔn)備遠(yuǎn)不是管理層根據(jù)準(zhǔn)則要求計(jì)算出的一個(gè)簡(jiǎn)單數(shù)字，其背后隱含著公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、業(yè)績(jī)目標(biāo)、大股東利益取向、當(dāng)?shù)卣?cái)政意志和會(huì)計(jì)師事務(wù)所風(fēng)險(xiǎn)把握的較量。

3、費(fèi)用攤提目標(biāo)化。企業(yè)基于IPO、配股、增發(fā)等融資目的，或者為了迎合市場(chǎng)盈利預(yù)期等，常常人為調(diào)節(jié)諸如廣告費(fèi)、折舊費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、預(yù)計(jì)損失、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等費(fèi)用的計(jì)提或攤銷(xiāo)的依據(jù)、比例。固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)折舊及攤銷(xiāo)期限的延長(zhǎng)或縮短均可使當(dāng)期費(fèi)用減少或增加。從會(huì)計(jì)核算的角度說(shuō)，除產(chǎn)品價(jià)格因素外，費(fèi)用攤提則是影響會(huì)計(jì)盈余最大的一項(xiàng)因素。

（三）非經(jīng)營(yíng)性損益操縱利潤(rùn)

企業(yè)常常通過(guò)處置轉(zhuǎn)讓子公司、非貨幣性交易、債務(wù)重整等手段營(yíng)造非經(jīng)營(yíng)性收益進(jìn)行利潤(rùn)操縱，尤其是在面臨退市等關(guān)鍵時(shí)刻，非經(jīng)營(yíng)性收益往往成為上市公司唯一的“救命稻草”。企業(yè)采用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤(rùn)舞弊的手段主要有：非公允處置長(zhǎng)期資產(chǎn)、操縱資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回、隱性關(guān)聯(lián)交易、依賴一次性的補(bǔ)貼收入以及會(huì)計(jì)調(diào)整等。

有關(guān)資料顯示[6]，在我國(guó)上市公司中有不少企業(yè)利用非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)了賬面上的扭虧為盈。如果扣除非經(jīng)常性損益的影響，2003年有114家公司由盈轉(zhuǎn)虧，每股收益從0.044降至-0.11元；2004年有94家公司上市公司由盈轉(zhuǎn)虧，每股收益從0.042元降至-0.11元。此外，非經(jīng)常性損益對(duì)公司每股收益(EPS)的貢獻(xiàn)度超過(guò)10%的上市公司占總數(shù)的比例一直處于較高狀態(tài)，2002年為36%，2003年為44.65%，2004年為43.28%，其中有183家上市公司的凈利潤(rùn)的50%來(lái)源于非經(jīng)常性損益。

二、利潤(rùn)舞弊掩蓋手段剖析

（一）虛構(gòu)資產(chǎn)泡沫掩蓋利潤(rùn)舞弊

由于收入、費(fèi)用變動(dòng)與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目密切相關(guān)，企業(yè)虛增利潤(rùn)舞弊則必然要通過(guò) 虛列應(yīng)收賬款、高估存貨以及長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值等方式來(lái)為其掩蓋。主要途徑包括：（1）虛列應(yīng)收賬款、多計(jì)銷(xiāo)售收入；（2）偽造金融單證或者在金融機(jī)構(gòu)配合下，以虛構(gòu)的銀行存款“收回”應(yīng)收賬款；（3）高估存貨價(jià)值、少轉(zhuǎn)銷(xiāo)售成本或隱瞞存貨減值損失；（4）通過(guò)收益性支出資本化以及少提折舊、攤銷(xiāo)等虛列長(zhǎng)期資產(chǎn)；（5）以漏列負(fù)債、隱瞞擔(dān)保及訴訟損失等手段浮夸資產(chǎn)（隱瞞負(fù)債、少列費(fèi)用或損失）。

（二）虛構(gòu)現(xiàn)金及現(xiàn)金流掩蓋利潤(rùn)舞弊

上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)舞弊研究中心研究認(rèn)為[7]，國(guó)內(nèi)一些上市公司偽造金融票據(jù)、虛構(gòu)銀行存款余額、隱瞞銀行存款受限現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)金舞弊泛濫已成為上市公司的一大公害。也許是因?yàn)樘摌?gòu)應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售收入的伎倆容易被識(shí)破，也許是為了迎合投資者對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的過(guò)分偏好，公司管理層通過(guò)虛構(gòu)現(xiàn)金及現(xiàn)金流來(lái)掩蓋利潤(rùn)舞弊似乎正成為會(huì)計(jì)欺詐的另一種重要形式。

1、虛構(gòu)現(xiàn)金余額。人們不難發(fā)現(xiàn)一些上市公司存在這樣一種反常情況：一方面報(bào)表上有大量閑置的貨幣資金，另一方面同時(shí)又四處舉債甚至是貸款逾期不還。許多公司IPO獲得的巨額資金并未花消在按招股說(shuō)明承諾的項(xiàng)目上，甚至“專款”剛募集到賬就被大股東或公司控制人向銀行質(zhì)押轉(zhuǎn)用于還貸、彌補(bǔ)虧空或挪作他用。上市公司這種既有大量閑置現(xiàn)金同時(shí)又四處乞討舉債的反常情況，彰顯其賬面上充裕的現(xiàn)金不過(guò)是中看不中用的“紙上富貴”，這些貨幣資金實(shí)際上很可能并不存在，或者已經(jīng)被質(zhì)押或被占用。

【案例3】[8]：金花股份近幾年年報(bào)以及2005年半年報(bào)的貨幣資金一直都保持在3.5億元左右，幾年幾無(wú)變化。直至2005年10月14日，因公司存款被銀行強(qiáng)制劃走，金花股份的“假現(xiàn)金”才被揭開(kāi)面紗。其實(shí)自2004年11月以來(lái)，金花股份就已將28,500萬(wàn)元以存單質(zhì)押的方式為控股股東金花投資及其關(guān)聯(lián)公司提供全額銀行承兌保證。因質(zhì)押期滿金花投資及其關(guān)聯(lián)公司無(wú)力還款，導(dǎo)致公司存款28,500萬(wàn)元被銀行扣劃；同時(shí)以公司名義借貸，由金花投資保證以其資產(chǎn)抵押或第三方保證的共計(jì)31,700萬(wàn)元的10筆銀行借款也被金花投資占用。以上占用資金合計(jì)60,200萬(wàn)元，而金花股份從未就該銀行存款質(zhì)押做出披露，投資者還真以為這些都是公司能夠支配的自由現(xiàn)金。

2、現(xiàn)金流量操縱舞弊。(1)虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入。主要手段包括：①通過(guò)自身或關(guān)聯(lián)方向債務(wù)人提供借款擔(dān)保，債務(wù)人以銀行借款償還債務(wù)，以此方式來(lái)增加企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。②將非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)甚至違規(guī)行為所得計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)計(jì)入銷(xiāo)售收現(xiàn)，結(jié)果導(dǎo)致利潤(rùn)和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額都獲得提高。例如，東方電子曾將賬外違規(guī)炒股所得通過(guò)偽造單證等方式冒充主營(yíng)業(yè)務(wù)收入計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。

(2)偽造經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出。即通過(guò)偽造銀行單證或取得銀行配合，以關(guān)聯(lián)方、過(guò)橋公司或者虛擬客戶等名義，采取銀行賬戶“虛收”與“虛付”的方式，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為其他流動(dòng)資產(chǎn)。首先，通過(guò)借記“銀行存款”、貸記“應(yīng)收賬款”，沖銷(xiāo)虛構(gòu)的應(yīng)收賬款；其次，在需要的時(shí)候則以借出款或購(gòu)貨款名義沖銷(xiāo)，借記“其他應(yīng)收款”、“預(yù)付賬款”、“存貨”等，貸記“銀行存款”。這樣，通過(guò)虛增“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”同時(shí)虛增“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”，兩者相互抵銷(xiāo)偽造經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出。

(3)偽造“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”。即通過(guò)銀行賬戶虛增、虛減的方式，偽造“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”，將虛假應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資產(chǎn)，日后再伺機(jī)減值或核銷(xiāo)。

【案例4】：天津磁卡2005年9月7日公告稱：研發(fā)基地一期建設(shè)總用地512.34畝，總投資103,896萬(wàn)元；2005年3月25日，公司與中貿(mào)源簽訂總價(jià)款為431,972,300元的《設(shè)備采購(gòu)合同》，2005年6月30日，公司向中貿(mào)源預(yù)付了5.2億元設(shè)備采購(gòu)款及原材料采購(gòu)款。合同總價(jià)值只有4.3億元，卻向一家背景不明的公司預(yù)付5.2億元！實(shí)際上，連同該公司2003收回的關(guān)聯(lián)方欠款5.3億元以及后面支付印刷廠6.3億元，均被上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)舞弊中心的專家懷疑其涉嫌資金空轉(zhuǎn)，并以此轉(zhuǎn)回巨額的減值準(zhǔn)備，虛構(gòu) 2003、2004年巨額的非經(jīng)常性損益。

(4)利用理財(cái)策略操縱現(xiàn)金流。例如：①依靠收購(gòu)營(yíng)運(yùn)資本為正的子公司，獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的增長(zhǎng)。按照現(xiàn)行準(zhǔn)則，收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)(既包括固定資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn))所支付的現(xiàn)金全部計(jì)入投資活動(dòng)支出。而當(dāng)所收購(gòu)的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)收賬款等債權(quán)良好、存貨變現(xiàn)順暢，在收購(gòu)?fù)瓿珊筮@些企業(yè)債權(quán)、存貨的順利變現(xiàn)，自然會(huì)提高收購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。②通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)及財(cái)務(wù)手段等方式，操縱現(xiàn)金流。通過(guò)加快貨款回收、關(guān)聯(lián)方代墊費(fèi)用支出、清理資金占用、延長(zhǎng)采購(gòu)付款期限等營(yíng)銷(xiāo)及財(cái)務(wù)手段等方式，影響操縱現(xiàn)金流收付的發(fā)生時(shí)間。

三、利潤(rùn)舞弊釋放手段剖析

無(wú)論是通過(guò)虛列收入還是隱瞞費(fèi)用，虛構(gòu)利潤(rùn)盈余最終都必然體現(xiàn)在虛增資產(chǎn)上。長(zhǎng)此以往，企業(yè)與日俱增的資產(chǎn)泡沫無(wú)不令管理層“不堪重負(fù)”。于是，通過(guò)巨額沖銷(xiāo)、追溯調(diào)整等舞弊釋放手段便粉墨登場(chǎng)。

（一）“巨額沖銷(xiāo)”

依據(jù)銷(xiāo)售收款業(yè)務(wù)循環(huán)，企業(yè)虛構(gòu)收入則主要對(duì)應(yīng)“應(yīng)收賬款”虛增。為了釋放虛構(gòu)收入形成的資產(chǎn)泡沫，企業(yè)常常不惜對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行巨額沖銷(xiāo)。此外，企業(yè)還會(huì)通過(guò)偽造“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”等方式將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資產(chǎn)，或者干脆通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將應(yīng)收賬款置換為長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目?？傊f(wàn)變不離其宗，企業(yè)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候必定還要將虛構(gòu)收入轉(zhuǎn)化而成的長(zhǎng)期資產(chǎn)泡沫，再以減值等形式核銷(xiāo)“消腫”。

濟(jì)南輕騎2002年對(duì)應(yīng)收關(guān)聯(lián)方的28億元債權(quán)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備虧損34億元，四川長(zhǎng)虹2004年對(duì)應(yīng)收APEX公司26億元賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備虧損37億元，兩公司均因“洗大澡”式地對(duì)應(yīng)收賬款巨額計(jì)提而分列當(dāng)年國(guó)內(nèi)股市“首席虧損師”。巨額沖銷(xiāo)蘊(yùn)涵的可能信號(hào)包括（黃世忠，2002）：上市公司以前報(bào)告的利潤(rùn)嚴(yán)重不實(shí)，由此形成的“資產(chǎn)泡沫”或“隱性負(fù)債”使高管人員不堪重負(fù)；為了釋放風(fēng)險(xiǎn)，減輕負(fù)擔(dān)，高管人員不惜訴諸于巨額沖銷(xiāo)，通過(guò)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和確認(rèn)或有損失等形式，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行“清洗”和“消毒”?！拜p裝”后的次年，輕騎和長(zhǎng)虹都“意料之中”地輕松實(shí)現(xiàn)盈利。由輕騎和長(zhǎng)虹等公司日后對(duì)前期應(yīng)收銷(xiāo)貨款沖銷(xiāo)額之“巨大”，人們不難反推當(dāng)初該等公司對(duì)收入確認(rèn)有多激進(jìn)“囂張”。

（二）調(diào)減期初留存收益

1、會(huì)計(jì)追溯調(diào)整。對(duì)于會(huì)計(jì)政策變更及以前期間的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求應(yīng)當(dāng)采用“追溯調(diào)整法”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定追溯調(diào)整法會(huì)計(jì)處理步驟包括：(1)計(jì)算確定累計(jì)影響數(shù)；(2)賬務(wù)處理(調(diào)賬)；(3)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目；(4)報(bào)表附注說(shuō)明。為了剖析企業(yè)管理當(dāng)局運(yùn)用“追溯調(diào)整法”伎倆釋放財(cái)務(wù)舞弊，筆者將其區(qū)分為調(diào)減期初留存收益和調(diào)增期初留存收益兩種類型。

“調(diào)減期初留存收益”的會(huì)計(jì)處理一般為借記“利潤(rùn)分配(未分配利潤(rùn))”、“盈余公積”，貸記“累計(jì)折舊”、“在建工程”等相關(guān)賬戶；“調(diào)增期初留存收益”會(huì)計(jì)處理為借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資(損益調(diào)整)”等相關(guān)賬戶，貸記“利潤(rùn)分配(未分配利潤(rùn))”、“盈余公積”。透視追溯調(diào)整的會(huì)計(jì)處理：“調(diào)減期初留存收益”實(shí)質(zhì)上是向過(guò)去“傳遞損失”，類似于將“罪責(zé)”追記于歷史；“調(diào)增期初留存收益”則向過(guò)去“傳遞收益”，類似于將“榮耀”追記于歷史。站在企業(yè)現(xiàn)任管理當(dāng)局角度取舍，“孰優(yōu)孰劣”昭然若揭。

[9]

2、調(diào)減期初留存收益釋放舞弊?！景咐?】：大冶特鋼對(duì)在2004年報(bào)中，對(duì)2003、2002 和以前存在的重大差錯(cuò)更正進(jìn)行追溯調(diào)整，合計(jì)調(diào)減截至2003 年12月 31日凈資產(chǎn)850,797,822元。2002年及2003年公司更正前、后EPS分別為：0.101，-0.583；0.055，-0.095（元）。當(dāng)然，不管“會(huì)計(jì)調(diào)整”如何折騰，企業(yè)管理層大多會(huì)理性地規(guī)避公司退市的“三年虧損”高壓線，大冶特鋼2004則每股盈利0.06元。大冶特鋼借機(jī)控股股東更換，在2004年報(bào)中，對(duì)期初余額巧妙地采用“追計(jì)損失”方法釋放了8.5億元資產(chǎn)泡沫。盡管調(diào)整后大冶特鋼2002及2003連續(xù)兩年虧損，因遲到的“知錯(cuò)必改”（2004年報(bào)在2005年初披露），大冶特鋼在2004卻從未戴一天“ST帽”。

“調(diào)減期初留存收益”釋放會(huì)計(jì)舞弊手段，因其具有責(zé)任既往不咎、利益既得不受影響（已按既往高的收益水平獲得配股、增發(fā)以及銀行貸款融資等）、為后期盈利拓展空間、避免本期收益的巨大震蕩（與巨額沖銷(xiāo)相比）等“優(yōu)勢(shì)”而逐漸成為企業(yè)管理層掩蓋釋放財(cái)務(wù)舞弊的“主流手段”。王霞等研究了2001-2002年共534家發(fā)生重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公司，發(fā)現(xiàn)81％的公司的追溯調(diào)整都減少了留存收益[10]。“重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整”政策出臺(tái)的初衷是防止企業(yè)濫用會(huì)計(jì)估計(jì)高估本期利潤(rùn)，而將轉(zhuǎn)回前期多計(jì)的減值準(zhǔn)備“追溯調(diào)增期初留存收益”“原渠道沖回”，結(jié)果卻事與愿違。從最近兩年上市公司披露的年報(bào)來(lái)看，企業(yè)在會(huì)計(jì)追溯調(diào)整中自行采用“調(diào)增期初留存收益”的“傻瓜”做法更是難覓蹤跡。

四、結(jié)束語(yǔ)

從各國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷程來(lái)看，上市公司會(huì)計(jì)舞弊以及對(duì)舞弊的監(jiān)管似乎是一場(chǎng)魔道相與共生、永無(wú)結(jié)局的“鼠貓游戲”?！袄麧?rùn)舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”鏈條難以為繼之日，便是上市公司被管理層或其控制人掏空、榨干而“病入膏肓”之時(shí)。公司管理層這種規(guī)避監(jiān)管、蒙蔽投資者的“黔驢把式”，不知要經(jīng)歷多少悲歡輪回，市場(chǎng)才會(huì)不再重演“昨天的故事”。研究企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的種種手段，將有助于進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)規(guī)制和更加有效地防范、治理財(cái)務(wù)舞弊。

“利潤(rùn)舞弊”、“資產(chǎn)泡沫”經(jīng)“掩蓋釋放”后，上市公司可重塑盈利良好形象并獲得融資而渡過(guò)危機(jī)。誠(chéng)然，有許多公司利潤(rùn)舞弊引起的資產(chǎn)泡沫未能掩蓋釋放便破裂，并由此引發(fā)資金鏈條斷裂而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境不能自拔。同樣，我們也鮮見(jiàn)能歷經(jīng)上述循環(huán)的“百年老店”；若如此，則不只是投資者的悲哀更應(yīng)是會(huì)計(jì)監(jiān)管及法治的悲哀。

由于會(huì)計(jì)舞弊的隱秘性、復(fù)雜性，加之其調(diào)查活動(dòng)與公司管理層（或?qū)嶋H控制人）的“對(duì)抗性”，實(shí)際上我們很難取證一家上市公司、跨越若干較長(zhǎng)的會(huì)計(jì)期間進(jìn)行較為完整的個(gè)案分析。上市公司“利潤(rùn)舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”命題只是筆者基于零散案例分析所得的管見(jiàn)，僅是說(shuō)服性的而非結(jié)論性的，還有待于實(shí)證的充分驗(yàn)證。

參考文獻(xiàn)：

???耿建新等.對(duì)2004年臺(tái)灣會(huì)計(jì)舞弊案的思考[DB/OL].http://004km.cn 2006年01月16日.[9]根據(jù)上海以及深圳證券交易所網(wǎng)站相關(guān)公司公告、年報(bào)等公開(kāi)資料整理[DB/OL].[10]王霞、張朋娟、于騰.制度安排缺陷誘發(fā)會(huì)計(jì)差錯(cuò)頻發(fā)[N].中國(guó)證券報(bào)2005年12月14日.Analysis on the Tricks of Enterprise financial fraud Abstracts: Since the accounting information as the transmission medium of economic signals, financial fraud on with the Great Lakes region.Profit at the core of the accounting information as a substitute for enterprise output variables become shareholders of the manager incentive, reward key basis.Management fraud to falsify profits investors have always been, CPA and government regulatory aspects of focus.The case for enterprise integration “profit fraud，assets bubble，hide release” chain of fraud and financial fraud means an analysis on its fraud tricks.Keywords: Profit fraud, Assets bubble, Huge offset, Retroactive adjustment 7