第一篇：上市公司財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)總結(jié)

一、應(yīng)收賬款。當(dāng)我們看到上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量“應(yīng)收賬款”，損益表上出現(xiàn)巨額利潤(rùn)增加，但現(xiàn)金流量表卻沒有出現(xiàn)大量現(xiàn)金凈流入時(shí)，就應(yīng)該開始警覺：這家公司是不是在利用賒賬交易操縱利潤(rùn)？賒賬交易的生命周期不會(huì)很長(zhǎng)，一般工業(yè)企業(yè)回收貨款的周期都在一年以下，時(shí)間太長(zhǎng)的賬款會(huì)被列入壞賬行列，影響公司利潤(rùn)，因此上市公司一般都會(huì)在下一個(gè)年度把賒賬交易解決掉。解決的方法很簡(jiǎn)單——讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來，填寫一個(gè)退貨單據(jù)，這筆交易就相當(dāng)于沒有發(fā)生，上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都要重新修正，但是這對(duì)于投資者來說已經(jīng)太晚了。

例子：打個(gè)比方說，某家汽車公司聲稱自己在2004年賣出了1萬(wàn)臺(tái)汽車，賺取了1000萬(wàn)美圓利潤(rùn)（當(dāng)然，資產(chǎn)負(fù)債表和損益表會(huì)注明是賒賬銷售），這使得它的股價(jià)一路攀升；到了2005年年底，這家汽車公司突然又聲稱2004年銷售的1萬(wàn)輛汽車都被退貨了，此前宣布的1000萬(wàn)美圓利潤(rùn)都要取消，股價(jià)肯定會(huì)一落千丈，缺乏警惕的投資者必然損失慘重。

二、其他應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款主要是指貨款，而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng)，可以是委托理財(cái)，可以是某種短期借款，也可以是使用某種無形資產(chǎn)的款項(xiàng)等等。讓我們站在做假賬的企業(yè)的角度來看問題，“其他應(yīng)收款”的操縱難度顯然比“應(yīng)收賬款”要低，因?yàn)椤皯?yīng)收賬款”畢竟是貨款，需要實(shí)物，實(shí)物銷售單據(jù)被發(fā)現(xiàn)造假的可能性比較大。而其他? ? ? ? 應(yīng)收款，在造假方面比較容易，而且估價(jià)的隨意性比較大，不容易露出馬腳。

“其他應(yīng)收款”則來無影去無蹤，除非派出專業(yè)人士進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，很難抓到確實(shí)證據(jù)。對(duì)于服務(wù)業(yè)企業(yè)來講，由于銷售的不是產(chǎn)品，當(dāng)然不可能有“應(yīng)收賬款”，如果要做假賬，只能在“其他應(yīng)收款”上做手腳。在中國(guó)股市，“其他應(yīng)收款”居高不下的公司很多，真的被查明做假賬的卻少之又少。換一個(gè)角度思考，許多公司的高額“其他應(yīng)收款”不完全是虛構(gòu)利潤(rùn)的結(jié)果，而是大股東占用公司資金的結(jié)果。早在2001年，中國(guó)上市公司就進(jìn)行了大規(guī)模清理欠款的努力，大部分欠款都是大股東挪用資金的結(jié)果，而且大部分以“其他應(yīng)收款”的名義進(jìn)入會(huì)計(jì)賬目。雖然大股東挪用上市公司資金早已被視為中國(guó)股市的頑癥，并被監(jiān)管部門三令五申進(jìn)行清查，但至今仍沒有根治的跡象。

三、壞賬準(zhǔn)備金

?與應(yīng)收賬款相對(duì)應(yīng)的關(guān)鍵詞是“壞賬準(zhǔn)備金”，通俗的說，壞賬準(zhǔn)備金就是假設(shè)應(yīng)收賬款中有一定比例無法收回，對(duì)方有可能賴帳，必須提前把這部分賴帳金額扣掉。西方企業(yè)的實(shí)踐來看，利用壞賬準(zhǔn)備金做假賬有兩種手段——一種是多計(jì)，一種是少計(jì)。少計(jì)壞賬準(zhǔn)備金很容易理解，這樣可以增加利潤(rùn)，提高股價(jià)；多計(jì)壞賬準(zhǔn)備金則一般發(fā)生在經(jīng)營(yíng)情況惡劣的年份或者更換CEO的年份，新任CEO往往傾向于把第一年的業(yè)績(jī)搞的特別差，把大量資金劃入壞賬準(zhǔn)備金，反正可以把責(zé)任推到前任CEO頭上；由于第一年多計(jì)了壞賬準(zhǔn)備金，以后幾年就可以少計(jì)甚至不計(jì)，利潤(rùn)當(dāng)然會(huì)大大提高，這些功勞都會(huì)被記在新任CEO頭上。這種做法的實(shí)質(zhì)是用第一年的壞成績(jī)換以后多年的好成績(jī)，在西方被形象的稱為“大洗澡”。目前仍然有部分上市公司對(duì)所有“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”按照同一比例計(jì)提，完全不考慮賬齡的因素，甚至根本不公布賬齡結(jié)構(gòu)。在閱讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，我們要特別注意它是否公布了應(yīng)收賬款的賬齡，是否按照賬齡確定壞賬準(zhǔn)備金，是否及時(shí)勾銷了因長(zhǎng)期拖欠或?qū)Ψ狡飘a(chǎn)而無法償還的應(yīng)收賬款；如果答案是“否”，我們就應(yīng)該高度警惕。

四、固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)投資是公司做假賬的一個(gè)重要切入點(diǎn)，但是這種假賬不可能做的太過分。公司可以故意夸大固定資產(chǎn)投資的成本，借機(jī)轉(zhuǎn)移資金，使股東蒙受損失；也可以故意低估固定資產(chǎn)投資的成本，或者在財(cái)務(wù)報(bào)表中故意延長(zhǎng)固定資產(chǎn)投資周期，減少每一年的成本或費(fèi)用，借此抬高公司凈利潤(rùn)——這些夸大或者低估都是有限的。如果一家公司在固定資產(chǎn)投資上做的手腳太過火，很容易被人看出馬腳，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是無法移動(dòng)的，很容易審查；雖然其市場(chǎng)價(jià)格往往很難估算，但其投資成本還是可以估算的。監(jiān)管部門如果想搞清楚某家上市公司的固定資產(chǎn)投資有沒有很大水分，只需要帶上一些固定資產(chǎn)評(píng)估專家到工地上去看一看，做一個(gè)簡(jiǎn)單的調(diào)查，真相就可以大白于天下。如果一個(gè)投資者對(duì)固定資產(chǎn)投資中的造假現(xiàn)象抱有警惕性，他應(yīng)該從以下幾個(gè)角度分析調(diào)查：上市公司承諾的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，有沒有在預(yù)定時(shí)間內(nèi)完工？比如某家公司在2000年開始建設(shè)一家新工廠，承諾在2003年完工，但是在2003年年度報(bào)告中又宣布推遲，就很值得懷疑了。而且，項(xiàng)目完工并不意味著發(fā)揮效益，許多項(xiàng)目在完工幾個(gè)月甚至幾年后仍然無法發(fā)揮效益，或者剛剛發(fā)揮效益又因故重新整頓，這就更值得懷疑了。如果董事會(huì)在年度報(bào)告和季度報(bào)告中沒有明確的解釋，我們完全有理由質(zhì)疑該公司在搞“釣魚工程”，或者干脆就是在搞“紙上工程”。? ? 目前，不少上市公司的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)高額化、長(zhǎng)期化趨勢(shì)，承諾投入的資金動(dòng)輒幾億元甚至幾十億元，項(xiàng)目建設(shè)周期動(dòng)輒三五年甚至七八年，僅僅完成土建封頂?shù)臅r(shí)間就很漫長(zhǎng)，更不要說發(fā)揮效益了。這樣漫長(zhǎng)的建設(shè)周期，這樣緩慢的投資進(jìn)度，給上市公司提供了做假賬的充裕空間，比那些“短平快”的小規(guī)模工程擁有更大的回旋余地，監(jiān)管部門清查的難度也更大。即使真的調(diào)查清楚，往往也要等到工程接近完工的時(shí)候，那時(shí)投資者的損失已經(jīng)很難挽回了。

五、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度來看，操縱“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”比操縱“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”更方便，更不容易被察覺。對(duì)于工業(yè)公司來說，偽造主營(yíng)業(yè)務(wù)收入必須偽造大量貨物單據(jù)（也就是偽造“應(yīng)收賬款”），這種赤裸裸的造假很容易被識(shí)破；偽造其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)則比較溫和，投資者往往不會(huì)注意。? ? 為了消除投資者可能產(chǎn)生的疑問，許多上市公司的董事會(huì)往往玩弄文字游戲，把某些模糊的業(yè)務(wù)在“主營(yíng)業(yè)務(wù)”和“其他業(yè)務(wù)”之間顛來倒去，稍微粗心的投資者就會(huì)受騙。也不能排除某些公司把某項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同時(shí)計(jì)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”和“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”的可能。作為普通投資者，我們不可能深入調(diào)查某家公司的“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”是不是偽造的，但是我們至少可以分析出一定的可能性——如果一家公司的“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”與“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”嚴(yán)重不成比例，甚至是“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”高于“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”，我們就有理由懷疑它做了假賬。，即是所謂的“不務(wù)正業(yè)?！?/p>

六、償債能力的小提示。某些企業(yè)在現(xiàn)金缺乏的情況下，仍然能保持比較高的速動(dòng)比例，因?yàn)樗鼈兊乃賱?dòng)資產(chǎn)大部分是應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，這種速動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量是很低的。在這種情況下，有必要考察該企業(yè)的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比例，如果現(xiàn)金比例太少是很危險(xiǎn)的。許多上市公司正是通過操縱應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，一方面抬高利潤(rùn)，一方面維持債務(wù)償還能力的假象，從銀行手中源源不斷的騙得新的貸款。作為普通投資者，應(yīng)該時(shí)刻記住：只有冰冷的現(xiàn)金才是最真實(shí)的，如果現(xiàn)金的情況不好，其他的情況再好也難以信任。? ? 如果一家企業(yè)的流動(dòng)比例和速動(dòng)比例良好，現(xiàn)金又很充裕，我們是否就能完全信任它？答案是否定的?，F(xiàn)金固然是真實(shí)的，但也要看看現(xiàn)金的來臨——是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金，還是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金？經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金預(yù)示著企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金反應(yīng)著企業(yè)管理層的投資眼光，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金只能說明企業(yè)從外部籌集資金的能力，如貸款、增發(fā)股票等。剛剛上市或配股的公司一般都有充裕的現(xiàn)金，這并不能說明它是一家好公司。恰恰相反，以造假和配股為中心的“中國(guó)股市圈錢模式”可以用以下公式概括：操縱利潤(rùn)—抬高股價(jià)—增發(fā)配股—圈得現(xiàn)金—提高信用等級(jí)—申請(qǐng)更多銀行貸款—繼續(xù)操縱利潤(rùn)，這個(gè)模式可以一直循環(huán)下去，直到?jīng)]有足夠的錢可圈為止。操縱利潤(rùn)既是為了從股民手中圈錢，又是為了從銀行手中圈錢；從股民手中圈來的錢一部分可以轉(zhuǎn)移出去，一部分用來維持債務(wù)償還能力，以便下一步圈到更多的錢。

七、1、銷售利潤(rùn)率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計(jì)算公式： 銷售利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷售凈收入 × 100% 產(chǎn)品銷售凈收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。)

2、總資產(chǎn)報(bào)酬率：用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =(利潤(rùn)總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額 × 100%

3、資本收益率：是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。計(jì)算公式： 資本收益率 = 凈利潤(rùn)/實(shí)收資本 × 100%

4、資本保值增值率：主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計(jì)算公式： 資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 × 100% 資本保值增值率 = 100%，為資本保值;資本保值增值率大于100%，為資本增值。

5、“待攤費(fèi)用”項(xiàng)目，反映企業(yè)已經(jīng)支付但應(yīng)由以后各期分期攤銷的費(fèi)用。企業(yè)的開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良及大修理支出以及攤銷期限在1年以上的其他待攤費(fèi)用，應(yīng)在本表“遞延資產(chǎn)”項(xiàng)目反映，不包括在該項(xiàng)目數(shù)字之內(nèi)。

6、“遞延資產(chǎn)”項(xiàng)目，反映企業(yè)尚未攤銷的開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良及大修理支出以及攤銷期限在一年以上的其他待攤費(fèi)用。

7、反映資產(chǎn)負(fù)債表的資本結(jié)構(gòu)比率，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)有:

(1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn) 該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實(shí)力和償債安全性，它的倒數(shù)即為負(fù)債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實(shí)力成正比，但該比率過高，則說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右，但對(duì)于一些特大型企業(yè)而言，該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。

(2)固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值 該指標(biāo)反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力，一般該指標(biāo)應(yīng)超過75%為好。該指標(biāo)對(duì)于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力的評(píng)價(jià)有著重要的意義。

(3)資本化比率=長(zhǎng)期負(fù)債/(長(zhǎng)期負(fù)債+股東股益)該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)需要償還的及有息長(zhǎng)期負(fù)債占整個(gè)長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)資金的比重，因而該指標(biāo)不宜過高，一般應(yīng)在20%以下。

8、分析利潤(rùn)表的比率。

（1）股利發(fā)放率=每股股利÷每股獲利額 這一指標(biāo)的評(píng)價(jià)，很大程度上取決于投資者是作為短期投資還是中長(zhǎng)期投資而定。一般地，若作為短期投資，則應(yīng)選擇股利發(fā)放率比較高的股票;若作為中長(zhǎng)期投資，則應(yīng)選擇股利發(fā)放率不是很高的股票，因?yàn)檫@預(yù)示著該企業(yè)正在把資金再行投入企業(yè)，從而將使其未來的利潤(rùn)增長(zhǎng)具有較大的動(dòng)力，并將使未來的股票價(jià)格上漲。最后，要注意將利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表中的有關(guān)數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負(fù)債表，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)相對(duì)照，看看它們是否符合應(yīng)有的連帶關(guān)系。如，利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表中最后的未分配利潤(rùn)額是否與資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤(rùn)額相一致;年度內(nèi)各項(xiàng)利潤(rùn)分配數(shù)是否與財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表中的各項(xiàng)利潤(rùn)分配數(shù)相一致;本年提取的公積金數(shù)額是否與資產(chǎn)負(fù)債表中的公積金增加數(shù)額相一致，如此等等。若發(fā)現(xiàn)這些數(shù)據(jù)之間無法核對(duì)，就說明報(bào)表中的許多資料都有錯(cuò)誤甚至是失實(shí)了，這時(shí)就需要慎重決策。

9、“償還利息所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目反映公司用現(xiàn)金支付的全部借款利息、債券利息，而不管借款的用途如何，利息的開支渠道如何，不僅包括計(jì)入損益的利息支出，而且還包括計(jì)入在建工程的利息支出。因此該項(xiàng)目比損益表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用更能全面地反映公司償付利息的負(fù)擔(dān)。

10、分得股利或利潤(rùn)、取得債券利息收入而流入的現(xiàn)金，是以實(shí)際收到為準(zhǔn)，而不是以權(quán)益歸屬或取得收款權(quán)為準(zhǔn)的。這與利潤(rùn)表中確認(rèn)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)不同。例如，某上市公司投資的子公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬(wàn)元。該上市公司擁有其80%的股權(quán)，按權(quán)益法應(yīng)確認(rèn)本年度有投資收益400萬(wàn)元。但子公司利潤(rùn)不一定立即分配，而且不可能全部分完(要按規(guī)定提取盈余公積)。如果該子公司當(dāng)年利潤(rùn)暫不分配付訖，就沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流入該上市公司。該上市公司當(dāng)然也就不能在當(dāng)年的現(xiàn)金流量表中將此項(xiàng)投資收益作為投資活動(dòng)現(xiàn)金流入反映。

第二篇：上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

（一）一、我國(guó)物流類上市公司簡(jiǎn)介

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展壯大，部分優(yōu)秀物流企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入股票市場(chǎng)，給股票市場(chǎng)注入了活力。我國(guó)滬深股市現(xiàn)有物流類上市公司63家，63家物流類公司中包括主營(yíng)物流業(yè)務(wù)的上市公司以及經(jīng)營(yíng)物流相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司。主營(yíng)物流業(yè)務(wù)的上市公司有8家，即渤海物流、炎黃物流、外高橋、外運(yùn)發(fā)展、捷利股份、招商局、物華股份、中儲(chǔ)股份。與物流業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司又細(xì)分為6類共55家。從各上市公司從事物流活動(dòng)的內(nèi)容來看，幾乎涵蓋了倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送、包裝加工、代理、信息服務(wù)等物流全過程。值得注意的是，介入物流業(yè)的上市公司幾乎都是依靠拓展主業(yè)或在原有主業(yè)的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)型而來。港口、機(jī)場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)、交通運(yùn)輸類等傳統(tǒng)的流通領(lǐng)域企業(yè)，通過自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展介入物流業(yè)，提供第三方物流服務(wù)，包括鹽田港、上港集箱、上海機(jī)場(chǎng)、營(yíng)口港等。

我國(guó)物流類上市公司總體業(yè)績(jī)和全部上市公司相比明顯處于優(yōu)勢(shì)。根據(jù)2001年的中報(bào)統(tǒng)計(jì)，整體上滬深兩市的上市公司平均的毛利率是26.93%，而物流上市公司的毛利率達(dá)到了43.39%，另外整體上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率來看，平均的水平達(dá)到19.48%，而物流業(yè)的上市公司達(dá)到24.56%.盡管這2年整個(gè)物流行業(yè)的收益率在下降，但相對(duì)于市場(chǎng)整體水平來說還是處于一個(gè)相對(duì)比較高的水平。也就是顯示了物流行業(yè)未來還有相當(dāng)廣闊的發(fā)展空間。

二、主成分分析法與相關(guān)計(jì)算分析

主成分分析(principal components analysis)也稱為主分量分析，是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降維的思想，把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)的多元統(tǒng)計(jì)分析方法。在本文的應(yīng)用中，用此方法從所選的11個(gè)指標(biāo)中求出11個(gè)主成份，然后按照一定的要求(本文采用因子累積解釋方差的比例達(dá)80%以上)篩選得到幾個(gè)主成分，來代替原始指標(biāo)，再以各主成分的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)，將所選取得主成分進(jìn)行綜合，得到各個(gè)股票的綜合得分，然后依據(jù)它對(duì)各公司進(jìn)行排序、比較、分析。因此本文采用主成分分析法對(duì)我國(guó)物流行業(yè)中20個(gè)上市公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。具體操作采用了SPSS軟件。

本文把物流行業(yè)的東方航空、中儲(chǔ)股份等20支股票作為樣本，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(X1)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(X2)利潤(rùn)總額(X3)，凈利潤(rùn)(X4)，總資產(chǎn)(X5)，凈資產(chǎn)(X6)，凈資產(chǎn)收益率(X7)，每股權(quán)益(X8)，每股收益(X9)，每股公積金(X10)，速動(dòng)比率(X11)作為變量。這樣得到了20×10的原始數(shù)據(jù)陣X20×11(略)。

為了消除各指標(biāo)間量綱和數(shù)量級(jí)的差異，更客觀地說明主成分的內(nèi)涵，就必須將原始指標(biāo)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，一般采用Z-score標(biāo)準(zhǔn)化公式得到的標(biāo)準(zhǔn)化矩陣ZX20×11.根據(jù)原始數(shù)據(jù)陣算出樣本相關(guān)系數(shù)陣和方差貢獻(xiàn)率，我們?nèi)±鄯e貢獻(xiàn)率達(dá)80%以上，則取3個(gè)主成分變量代替原始變量。計(jì)算各主要成分的值，通過計(jì)算分析3個(gè)組成的數(shù)值，得出這個(gè)主成分的得分，然后計(jì)算綜合得分。

利用SPSS軟件可以直接計(jì)算出各支股票的綜合得分，根據(jù)各支股票的綜合得分進(jìn)行排序，同時(shí)列出各支股票的第一主成分的得分值。我們可以發(fā)現(xiàn)，若按照第一主成分得分排序的結(jié)果與綜合排名的結(jié)果不完全相同。說明雖然第一主成分解釋了總體方差的，()但是還有一部分不能解釋，而綜合得分綜合反映了這個(gè)指標(biāo)，更能說明問題。

從綜合排名的結(jié)果來看，上港集箱、東方航空、中海發(fā)展分處前三名，說明這些公司在物流行業(yè)有著很好的財(cái)務(wù)狀況，是證券投資者進(jìn)行投資的很好對(duì)象。

三、結(jié)論

通過上面的分析，我們可以得到以下結(jié)論。

1.物流行業(yè)發(fā)展迅速，業(yè)績(jī)喜人。

從上表可以看出，我國(guó)物流類上市公司的盈利水平明顯高于一般公司。在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，物流產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展?jié)摿?，因此，?duì)物流類上市公司進(jìn)行投資必然可以取得豐厚的回報(bào)。

2.沿海特別是上海物流業(yè)發(fā)展較好。

綜合排名的前3名上港集箱、東方航空、中海發(fā)展都是上海企業(yè)，內(nèi)地和沿海相比還有很大的差距。這說明物流與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可分割的關(guān)系，沒有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，物流業(yè)的發(fā)展壯大也無從談起。

3.和國(guó)外物流公司相比，國(guó)內(nèi)物流企業(yè)仍然較小、相差甚遠(yuǎn)。

UPS公司1995年的主營(yíng)收入即達(dá)到125億美元，而主營(yíng)收入國(guó)內(nèi)最高的東方航空2003年才達(dá)到140億元，而且其主營(yíng)收入更多地來源自客運(yùn)收入，而非貨運(yùn)收入。UPS、聯(lián)邦快遞、TNT、DHL等外資物流企業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)展迅猛，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)內(nèi)物流企業(yè)，因此，國(guó)內(nèi)物流業(yè)應(yīng)當(dāng)迅速做大做強(qiáng)，這樣才能在將來的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。

4.集裝箱、航空快速類物流企業(yè)有著良好的發(fā)展前景。

世界上十大成功物流企業(yè)中，以空運(yùn)、快遞、陸運(yùn)等業(yè)務(wù)為主要背景的公司居多。如UPS的陸運(yùn)和空運(yùn)業(yè)務(wù)分別占54%和19%，聯(lián)邦快遞的空運(yùn)和公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)分別占83%和11%，日本通運(yùn)的汽運(yùn)和空運(yùn)業(yè)務(wù)分別占44%和16%，TNT的郵遞和速遞業(yè)務(wù)分別占42%和41%，Panalpina的空運(yùn)和海運(yùn)業(yè)務(wù)分別占45%和31%.國(guó)內(nèi)的上港集裝箱和東方航空也是從事這一類業(yè)務(wù)，而且業(yè)績(jī)良好，因此，航空快遞類物流企業(yè)有著良好的發(fā)展空間。這就說明國(guó)內(nèi)物流發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)際物流發(fā)展趨勢(shì)相一致，也證明了利用主成分分析法對(duì)物流類上市公司進(jìn)行現(xiàn)狀分析是客觀的、有效的。

上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

（二）一、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表是反映上市公司會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)表。通過資產(chǎn)負(fù)債表，能了解企業(yè)在報(bào)表日的財(cái)務(wù)狀況，長(zhǎng)短期的償債能力，資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和結(jié)構(gòu)等重要信息。

1.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目的分析

在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)類的科目很多，但投資 者在進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析時(shí)重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)、待處理財(cái) 產(chǎn)凈損失兩個(gè)項(xiàng)目。

其一，應(yīng)收款項(xiàng)。(1)應(yīng)收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，因?yàn)樵跁?huì)計(jì)核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時(shí)間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會(huì)對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國(guó)，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進(jìn)行利潤(rùn)操縱等情況，因此，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個(gè)上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項(xiàng)目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時(shí)要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。(2)預(yù)付賬款：該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)的。這是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。(3)其他應(yīng)收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購(gòu)銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實(shí)際工作中，并非這么簡(jiǎn)單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。

其二，待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛賬列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

2.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析

投資者在對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析中，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債能力。

其一，短期償債能力分析。(1)流動(dòng)比率：流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標(biāo)。一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較合適。對(duì)于公司和股東，流動(dòng)比率并不是越高越好。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，尤其是由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動(dòng)比率過大，會(huì)加大企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。(2)速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。因?yàn)楫?dāng)此比率達(dá)到1∶1時(shí)，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，()也不致影響其即時(shí)償債能力。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對(duì)短期償債能力的影響，一般來說投資者利用這個(gè)指標(biāo)來分析上市公司的償債能力比較準(zhǔn)確。

其二，長(zhǎng)期償債能力分析。(1)資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率：投資者在看財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，只要看一下資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項(xiàng)，便可大概看出該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況，這三個(gè)比率只有在同行業(yè)、不同時(shí)間段相比較，才有一定價(jià)值。(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率：這一指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及償債能力，該值應(yīng)該低于100%，如果高于100%，則說明企業(yè)動(dòng)用了一部分短期債務(wù)來購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)，這樣就會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將加大。

二、利潤(rùn)表

在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤(rùn)表來反映的。利潤(rùn)表反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。

利潤(rùn)表把上市公司在一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤(rùn)(或凈虧損)的情況。由此可知，該報(bào)表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)?！笆杖?費(fèi)用=利潤(rùn)”可以視作閱讀這一報(bào)表的基本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤(rùn)表時(shí)，會(huì)注意到以下幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。在這些指標(biāo)中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)，尤其應(yīng)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤(rùn)情況，認(rèn)為凈利潤(rùn)為正就代表公司盈利。實(shí)際上，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力來自于對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格意義上而言，主營(yíng)虧損但凈利潤(rùn)有盈余的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利但凈利潤(rùn)虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)某一可以通過投資收益、營(yíng)業(yè)外收入實(shí)現(xiàn)盈利，但是投資收益和營(yíng)業(yè)外收入并不是每年都有的。只有主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占凈利潤(rùn)絕大部分比重時(shí)，才說明該企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能憑借拳頭產(chǎn)品站穩(wěn)腳跟，反之，則說明整個(gè)企業(yè)的根基不牢，遇上風(fēng)吹草動(dòng)，就有可能導(dǎo)致收入滑坡。

結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，投資者還應(yīng)關(guān)注一個(gè)重要指標(biāo)――經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理要求企業(yè)建立以價(jià)值管理為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)正是一個(gè)以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)。

安然公司在20世紀(jì)90年代后期，其凈利潤(rùn)和每股收益都呈上升趨勢(shì)。按照傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，這預(yù)示著安然公司未來的美好前景。但如果我們用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)來進(jìn)行分析，結(jié)果就會(huì)大相徑庭。1996年至2000年間，除了1997年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為正值外，其余年份均為負(fù)值，并且經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)呈明顯的下滑趨勢(shì)。這說明在安然公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的過程中，不僅沒有創(chuàng)造價(jià)值，反而在毀滅價(jià)值，并且價(jià)值毀滅的數(shù)量呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

三、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報(bào)表，主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。

投資者在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)注意每股現(xiàn)金流量和每股凈利兩個(gè)指標(biāo)。作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，不應(yīng)低于其同期的每股收益。道理很簡(jiǎn)單，如果其獲得的利潤(rùn)沒有通過現(xiàn)金流進(jìn)公司賬戶，那這種利潤(rùn)極有可能是通過做賬“做”出來的。

一些公司會(huì)通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。投資者要通過將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量分別與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和凈利潤(rùn)進(jìn)行比較分析，以判斷利潤(rùn)的質(zhì)量。一般而言，沒有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流量的利潤(rùn)，其質(zhì)量是不可靠的。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期低于凈利潤(rùn)，則意味著與高于現(xiàn)金凈流量的凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的那部分資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)，公司很可能存在報(bào)表粉飾情況。

四、財(cái)務(wù)報(bào)表附注

盡管資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的地位不容置疑，但其內(nèi)容已被高度濃縮提煉，因此仍不足以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全貌。出于對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容進(jìn)一步分解、解釋或補(bǔ)充的考慮，財(cái)務(wù)報(bào)表附注逐漸成為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分。對(duì)于投資者來說，以下財(cái)務(wù)報(bào)表附注內(nèi)容是特別值得關(guān)注的：

其一，重要會(huì)計(jì)政策變動(dòng)。包括報(bào)表合并范圍的變化，折舊方法及其他資產(chǎn)攤銷政策的變更，長(zhǎng)期、重大供銷合同利潤(rùn)的確認(rèn)，特別收入事項(xiàng)的確認(rèn)等等。

其二，利用關(guān)聯(lián)方交易虛增利潤(rùn)。上市公司為了向社會(huì)公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來調(diào)節(jié)其利潤(rùn)，比如增加收入，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。

其三，利用資產(chǎn)重組“扭虧為盈”。資產(chǎn)重組是企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換和股權(quán)置換。然而，資產(chǎn)重組已被一些上市公司用于粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。那些陷入PT、ST的上市公司企圖通過重組走出虧損狀態(tài)，精心策劃資產(chǎn)重組，精心設(shè)計(jì)缺乏正當(dāng)商業(yè)理由的資產(chǎn)置換，利用劣質(zhì)或閑置資產(chǎn)換回優(yōu)質(zhì)或盈利強(qiáng)的資產(chǎn)來增加利潤(rùn)。

其四，玩弄減值準(zhǔn)備操縱利潤(rùn)。那些業(yè)績(jī)較好但不穩(wěn)定的上市公司，則在“盈利上升時(shí)，多計(jì)提減值準(zhǔn)備;盈利下滑時(shí)，再將減值準(zhǔn)備沖回”，用以平滑各年間利潤(rùn)。新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖回作了嚴(yán)格規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提，事后即使價(jià)值出現(xiàn)回升，已計(jì)提的減值準(zhǔn)備也不得轉(zhuǎn)回，只能在處置相關(guān)資產(chǎn)后，再進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，利用這些減值準(zhǔn)備項(xiàng)目調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間已大大縮小。

此規(guī)定對(duì)上市公司的利潤(rùn)操縱起到了一定的抑制作用，但對(duì)原八項(xiàng)減值準(zhǔn)備中的除上述項(xiàng)目外的其他項(xiàng)目未作規(guī)定，且對(duì)資產(chǎn)損失的確認(rèn)與計(jì)量以“作不間斷的評(píng)估，只要資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值”為標(biāo)準(zhǔn)，仍留給了某些上市公司按需確認(rèn)減值損失的空間，仍需投資者密切關(guān)注。

第三篇：上市公司財(cái)務(wù)分析名詞解釋簡(jiǎn)答題

簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序？（P32）

解答提示：財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，一般應(yīng)當(dāng)按照以下程序進(jìn)行：（1）明確分析的目的、內(nèi)容、范圍和重點(diǎn)，并據(jù)以制定分析工作方案。（2）搜集、整理和核實(shí)資料。（3）選用適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，進(jìn)行分析工作（4）編寫分析報(bào)告。

2.會(huì)計(jì)分析在財(cái)務(wù)分析中的地位與作用。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，會(huì)計(jì)分析的內(nèi)涵；

第二，明確會(huì)計(jì)分析與會(huì)計(jì)報(bào)表的關(guān)系，會(huì)計(jì)報(bào)表與財(cái)務(wù)活動(dòng)的關(guān)系，會(huì)計(jì)分析與戰(zhàn)略分析的關(guān)系，從而明確會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)目標(biāo)的關(guān)系；

第三，明確會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系；

第四，在明確上述問題的基礎(chǔ)上，可歸納會(huì)計(jì)分析的地位與作用。

1.資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，基本目的：了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映程度和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，據(jù)此做出恰當(dāng)評(píng)價(jià)。

第二，具體目的：

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? 揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵。了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況和原因。評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反映程度。評(píng)價(jià)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策。修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。2.為什么說凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)？ 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，盈利能力的基本內(nèi)涵。盈利能力是指企業(yè)在一定條件下賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，通常是指利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投人而言，如資產(chǎn)盈利能力、資本盈利能力、商品盈利能力等。第二，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)決定了凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)所有者權(quán)益或股東權(quán)益最大化。在資本所有者投入一定情況下，股東權(quán)益最大化將要求凈資產(chǎn)收益率最大化。企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)都將圍繞財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行，因此，凈資產(chǎn)收益率必然成為企業(yè)追求的最重要的盈利能力指標(biāo)。第三，凈資產(chǎn)收益率最綜合反映企業(yè)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的盈利能力。資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高層次。但資本經(jīng)營(yíng)不能與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)以及產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相隔離。資本經(jīng)營(yíng)的效果是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)效果的綜合體現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率也是其他盈利能力，如資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的綜合體現(xiàn)。1.為什么要進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)?；卮疬@個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，從單項(xiàng)分析與綜合分析的關(guān)系方面思考。第二，從綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的關(guān)系方面思考。第三，從分析評(píng)價(jià)的目的方面思考。

? ? ? ?4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相互關(guān)系?；卮疬@個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，從資金循環(huán)的角度說明兩者的關(guān)系，第二，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解說明兩者的關(guān)系。

第四篇：上市公司財(cái)務(wù)XBRL分析論文

摘要]分析了XbrL的研究進(jìn)展和應(yīng)用背景，對(duì)XbrL的運(yùn)行原理和功能特性從數(shù)據(jù)采集、信息供應(yīng)鏈及使用平臺(tái)等層面進(jìn)行較為系統(tǒng)的描述。對(duì)“終端型”、“嵌入型”、“智能型”XbrL應(yīng)用方案進(jìn)行比較分析后，提出了其選擇思路及應(yīng)注意問題，并揭示了導(dǎo)入XbrL的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。[關(guān)鍵詞]XbrL；財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)；財(cái)務(wù)報(bào)告

一、XbrL的研究綜述XbrL是一種基于標(biāo)準(zhǔn)對(duì)財(cái)務(wù)信息的收集、發(fā)布、交換與分析提供協(xié)助的方式。即在財(cái)務(wù)信息上加入標(biāo)準(zhǔn)(tag)以歸入一個(gè)數(shù)據(jù)字典(相當(dāng)于把財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分類)，這樣就能讓XbrL用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的語(yǔ)言格式把所有的財(cái)務(wù)信息歸集起來。它是以XML(eXtensible Markup Language，可擴(kuò)展標(biāo)記語(yǔ)言)為基礎(chǔ)發(fā)展起來的，是目前應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理尤其是財(cái)務(wù)報(bào)表信息處理的最新技術(shù)。XbrL最先是由美國(guó)會(huì)計(jì)師Charles Hoffman提出的設(shè)想，他也因此而獲得了1997年的AICpA所授予的科技創(chuàng)新應(yīng)用獎(jiǎng)。隨后這個(gè)設(shè)想潛在的對(duì)于會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)信息的高效處理能力很快被發(fā)現(xiàn)，并且被XbrL國(guó)際協(xié)會(huì)支持繼續(xù)研究發(fā)展。XbrL原型為“XFRML”(XML based Financial Reporting Markup Lan—guage)，是一項(xiàng)由美國(guó)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(AICpA)于1999年發(fā)起的計(jì)劃，其目的是要提供一個(gè)以XML為基礎(chǔ)的全球企業(yè)信息供應(yīng)鏈，方便使用者去取得、交換、分析。2000年中AICpA邀集專業(yè)協(xié)會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資組織、軟硬件供應(yīng)商以及會(huì)計(jì)軟件發(fā)展機(jī)構(gòu)共60余個(gè)的單位組成組織，共同參與推動(dòng)XbrL，2000年7月31日發(fā)布了XbrL規(guī)格書(Specification)Ver-sion 1.0及XbrL分類標(biāo)準(zhǔn)(Taxonomy)，在短短的時(shí)間內(nèi)，世界許多國(guó)家都已經(jīng)開始積極進(jìn)行XbrL的推廣。在證券交易系統(tǒng)中，當(dāng)前美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所(NASDAQ)、德國(guó)證券交易所、韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板(KOS，DAQ)和韓國(guó)證券交易所(KSE)都開始推行XbrL應(yīng)用。美國(guó)證券交易所是由微軟、納斯達(dá)克和普華永道合作開發(fā)XbrL的示范性演示，其中包括從一組公司中引用的示范數(shù)據(jù)標(biāo)記，一個(gè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供在互聯(lián)網(wǎng)上演示的數(shù)據(jù)，以及在Microsoft Excel中的一個(gè)分析性工作表，該工作表包含使用者從網(wǎng)絡(luò)服務(wù)中選取的數(shù)據(jù)，并可幫助使用者快速而有效率地分析或處理這些數(shù)據(jù)。這個(gè)演示提供了一個(gè)基本的實(shí)例，說明商業(yè)報(bào)告供應(yīng)鏈如何從互聯(lián)網(wǎng)，XbrL和其他相關(guān)工具轉(zhuǎn)換而來并以一種更有效的方法向投資者提供現(xiàn)時(shí)的報(bào)告信息。德國(guó)證券交易所則為了提高信息披露的透明度，從嘗試和獲取經(jīng)驗(yàn)的角度出發(fā)，2004年起與Software AG合作開始啟動(dòng)XbrL pI—LOT項(xiàng)目。德國(guó)證券交易所目前以pDF格式進(jìn)行信息披露，并對(duì)披露內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)管，其所實(shí)施的XbrL項(xiàng)目主要以財(cái)務(wù)報(bào)告為主，并首先對(duì)季度報(bào)告進(jìn)行展示。主要做法是：德國(guó)交易所提供EXCEL模板給上市公司；上市公司填寫財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并在填寫后生成實(shí)例文件，通過信息披露系統(tǒng)提交給德國(guó)交易所；德國(guó)交易所將實(shí)例文件放在其網(wǎng)站的XbrL pILOT欄目中供投資者提取和分析數(shù)據(jù)。這個(gè)計(jì)劃以提供信息服務(wù)的方式為主，并通過其網(wǎng)站向投資者推介在德國(guó)交易所上市的中小企業(yè)。而韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板(KOS—DAQ)和韓國(guó)證券交易所(KSE)分別開發(fā)了XbrL pI—LOT項(xiàng)目，目前在KASDAQ上市的部分企業(yè)已經(jīng)采用XbrL發(fā)布相關(guān)的信息。韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板KOSDAQ正在轉(zhuǎn)換其電子報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，使其符合XbrL通用的商業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)。該項(xiàng)目在KOSDAQ網(wǎng)站上披露了15個(gè)公司過去5年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，投資者可以下載包含全部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的XbrL實(shí)例文件和專門的網(wǎng)絡(luò)分析工具。在未來的發(fā)展方面，韓國(guó)證券交易所希望能夠獲得政府支持，向670家上市公司推廣XbrL，同時(shí)大力擴(kuò)展現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)范圍，使標(biāo)準(zhǔn)不僅涵蓋財(cái)務(wù)領(lǐng)域，也涵蓋其他披露領(lǐng)域。另外，韓國(guó)證券交易所還希望發(fā)展一種能夠整合XbrL的新的信息披露模式。在金融，稅務(wù)等其他系統(tǒng)中，也有聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)、美國(guó)Edgar Online、英國(guó)稅務(wù)局、美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)等采用了XbrL技術(shù)。我國(guó)證券界雖然起步略晚，但通過學(xué)習(xí)借鑒和吸取國(guó)外較為成熟的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，上證所和深交所也分別在2004、2005成功啟動(dòng)基于XbrL的標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)送系統(tǒng)。同樣在上證所與深交所的網(wǎng)站上也提供XbrL的應(yīng)用示范工具給投資者體驗(yàn)使用。伴隨著XbrL技術(shù)應(yīng)用研究的不斷發(fā)展，Za-chary Coffin(2000)、Debreceny R，Gray G(2001)、Walter Hamscher(2002)、Jim Richards(2002)、NealHannon(2005)、William M Sinnett(2006)等學(xué)者對(duì)XbrL的工作原理和流程進(jìn)行了全面的介紹，并對(duì)其應(yīng)用前景進(jìn)行了大膽的分析和猜測(cè)；Zabihollah R(2002)、Mohammad A，Jonathan H，Kenneth S，(2002)等對(duì)XbrL在政府會(huì)計(jì)方法的應(yīng)用進(jìn)行了深入的研究；Hoffman(1999)、Zabihollah R，Hoffman(2001)、Rvan Yomagwon Shin(2003)等對(duì)XbrL技術(shù)在注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)方面應(yīng)用進(jìn)行了研究；另外，美國(guó)、英國(guó)、日本、南非等國(guó)已經(jīng)開始研究XbrL在總分類賬、交易事項(xiàng)、稅務(wù)報(bào)表、銀行報(bào)表等方面的應(yīng)用。中國(guó)學(xué)者如王松年、沈穎玲(2001)、涂建民(2003)、潘琰(2003)、張?zhí)煳?2003)等人對(duì)XbrL也進(jìn)行了介紹性的研究；姜玉泉(2004)、曲吉林(2004)、吳祖光(2005)、許淵(2005)、牛艷芳(2005)等也對(duì)基于XbrL財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)以及XbrL技術(shù)對(duì)今后的審計(jì)的影響做出了相關(guān)研究；胡榮群(2004)、饒艷超(2004)等對(duì)XbrL在我國(guó)應(yīng)用實(shí)踐提出若干的建議與需要注意的問題。關(guān)于XbrL的運(yùn)用在國(guó)外已日趨成熟，而在我國(guó)還需要制度的支持與實(shí)踐的檢驗(yàn)。我國(guó)證監(jiān)會(huì)從2002年5月開始《上市公司信息披露電子化規(guī)范》標(biāo)準(zhǔn)的制定工作，并于2003年底經(jīng)全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)審批通過。《上市公司信息披露電子化規(guī)范》嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司信息披露系列準(zhǔn)則的相關(guān)要求制定，嚴(yán)格依據(jù)國(guó)際最新的XbrL 2.1規(guī)范和FRTA(Financial Reporting Taxonomies Architecture，即財(cái)務(wù)報(bào) 告分類信息框架)的相關(guān)規(guī)定編寫，規(guī)定了上市公司信息披露文件基于XbrL的電子文件的通用要求和基本原則。該標(biāo)準(zhǔn)最終確定采用XbrL的技術(shù)規(guī)范，為XbrL的實(shí)施在制度上給予了一定的規(guī)范和保障。

二、XbrL應(yīng)用方案的比較分析與選擇(一)XbrL應(yīng)用方案比較

1、“終端型”XbrL應(yīng)用方案“終端型”XbrL應(yīng)用方案及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遞送流程如圖1所示。圖1說明，“終端型”即指公司原財(cái)務(wù)或ERp信息系統(tǒng)不作任何更換或更新，僅將最后生成的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行人工轉(zhuǎn)換成基于XbrL形式的數(shù)據(jù)。本應(yīng)用方案總體而言是最適合當(dāng)前上市公司實(shí)際情況，也是較為可行的方案。首先從成本角度分析，由于不需前期任何投人，僅在期末略為增加財(cái)務(wù)人員的工作量，因此也不需要額外的人力資源成本。然后以技術(shù)角度分析，因?yàn)椤敖K端型”應(yīng)用方案沒有對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)軟件做任何的改動(dòng)，而且生成的XbrL財(cái)務(wù)信息所需的模版軟件，當(dāng)前也由深(上)交所設(shè)計(jì)并供上市公司下載使用，總體而言技術(shù)上障礙可以忽略不計(jì)。在上交所基于參加XbrL報(bào)表報(bào)送系統(tǒng)的70家公司中，90％以上的上市公司認(rèn)為報(bào)送軟件的功能和使用上能滿足報(bào)表制作要求并且比較便捷(數(shù)據(jù)源于上海證券交易所2004年第一季度報(bào)告使用情況的調(diào)查)。雖然目前我國(guó)財(cái)務(wù)軟件市場(chǎng)發(fā)展迅速，但對(duì)XbrL技術(shù)發(fā)展仍處于觀望狀態(tài)，內(nèi)嵌或者添加XbrL技術(shù)的財(cái)務(wù)或ERp軟件寥寥無幾，這也造成只能采用“終端型”應(yīng)用方案客觀的限制。這也是現(xiàn)階段上市公司基本采用的XbrL應(yīng)用方案。另外，雖然此方案實(shí)施成本較低，但XbrL技術(shù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮不夠，并且數(shù)據(jù)重復(fù)錄入容易增加數(shù)據(jù)的誤差，降低數(shù)據(jù)可靠性，這應(yīng)引起關(guān)注。

2、“嵌入型”XbrL應(yīng)用方案“嵌入型”即指公司在原來財(cái)務(wù)或ERp信息系統(tǒng)基礎(chǔ)上，添加XbrL格式轉(zhuǎn)換器，由企業(yè)信息系統(tǒng)本身如ERp系統(tǒng)產(chǎn)生各種財(cái)務(wù)報(bào)表，并以電子文檔的形式存在于EXCEL表格或WORD文檔。在有關(guān)證券機(jī)構(gòu)或銀行機(jī)構(gòu)需要XbrL報(bào)表時(shí)可以通過XbrL格式轉(zhuǎn)換器進(jìn)行轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換過程中會(huì)依照相應(yīng)的分類標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)例文檔要求完成，最后形成XbrL文檔。該模式下轉(zhuǎn)換過程是自動(dòng)完成的，轉(zhuǎn)換中不會(huì)造成數(shù)據(jù)的丟失和出錯(cuò)，能夠保證XbrL財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確一致。不足之處在于只有企業(yè)ERp系統(tǒng)生成報(bào)表后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)換，有一定的滯后性。在成本上這種方案高于“終端型”，因?yàn)閄brL格式轉(zhuǎn)換器需要軟件開發(fā)商專門研發(fā)，其成本必定轉(zhuǎn)嫁于使用轉(zhuǎn)化器的企業(yè)。這種方案需要花費(fèi)比“終端型”方案更高的初始成本，但能有效降低數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的失真度，同時(shí)節(jié)省了人工錄入數(shù)據(jù)的時(shí)間，但基于XbrL的其他應(yīng)用則不能充分實(shí)現(xiàn)。其具體流程如下圖2所示。

3、“智能型”XbrL應(yīng)用方案“智能型”XbrL應(yīng)用方案指由企業(yè)自身的財(cái)務(wù)或ERp信息系統(tǒng)加上集成的XbrL適配器，在進(jìn)行信息處理過程中就直接按照XbrL規(guī)范來完成報(bào)表的處理，能夠?qū)崟r(shí)輸出XbrL文檔。其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遞送流程如圖3所示。該方案的應(yīng)用需要企業(yè)原有財(cái)務(wù)或ERp信息系統(tǒng)應(yīng)用軟件開發(fā)商研發(fā)內(nèi)嵌XbrL適配器的新版本ERp軟件系統(tǒng)，在業(yè)務(wù)處理各個(gè)環(huán)節(jié)將XbrL的元數(shù)據(jù)進(jìn)行提取和轉(zhuǎn)換，并按照XbrL分類標(biāo)準(zhǔn)，如針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表要求進(jìn)行標(biāo)記，實(shí)時(shí)生成標(biāo)準(zhǔn)XbrL文檔。這是XbrL技術(shù)應(yīng)用的最佳方案，相比其它方案而言能最大限度的發(fā)揮XbrL的優(yōu)勢(shì)，能夠迅速有效地提供實(shí)時(shí)、便于交流的各類財(cái)務(wù)信息。該方案的應(yīng)用要求軟件開發(fā)商針對(duì)XbrL的特點(diǎn)對(duì)原系統(tǒng)進(jìn)行功能的擴(kuò)充，內(nèi)嵌XbrL的適配器，而這些操作并不會(huì)對(duì)原系統(tǒng)的DBMS(數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng))、系統(tǒng)構(gòu)架模式和實(shí)際應(yīng)用產(chǎn)生影響，在實(shí)際推廣中也是一種平滑的過渡。但就成本而言，這一方案初始投資需要較前兩個(gè)方案都要多的資金，而且還需要對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)，以適應(yīng)新的信息系統(tǒng)操作。(二)XbrL應(yīng)用方案選擇應(yīng)注意問題上市公司在決策構(gòu)建基于XbrL的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，需要全面考慮外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的因素。就外部環(huán)境而言，包括上市公司所在國(guó)的法律、政策的影響，以及XbrL技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的軟件的研發(fā)程度。在我國(guó)，《公司法》、《證券法》、《會(huì)計(jì)法》等對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露有明確和嚴(yán)格的規(guī)定。雖然XbrL本身并不改變現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但顯然至少需要增加對(duì)原始或明細(xì)信息披露進(jìn)行規(guī)范的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。相應(yīng)地，如果會(huì)計(jì)提供模式變革，全面采用XbrL財(cái)務(wù)報(bào)告形式，甚至實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)報(bào)告，對(duì)審計(jì)將提出更高的要求，審計(jì)準(zhǔn)則也要對(duì)新模式下的新情況提出解決對(duì)策，可能要作出更多的修改。因此，在法律政策的制定過程中，上市公司要密切留意有關(guān)動(dòng)向，及時(shí)選擇最佳的XbrL應(yīng)用方案，以適應(yīng)滿足法律政策的要求。內(nèi)部環(huán)境，也即指上市公司各自的具體的財(cái)務(wù)狀況、規(guī)模結(jié)構(gòu)、員工技術(shù)水平等等。在上市公司中，這些內(nèi)部環(huán)境因素制約，也很大程度上決定了基于XbrL的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)實(shí)際應(yīng)用的可行性與相應(yīng)的方案選擇決策。

三、上市公司導(dǎo)入XbrL的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析(一)對(duì)管理會(huì)計(jì)流程的影響XbrL語(yǔ)言的設(shè)立并不僅僅是為提供外部使用的財(cái)物報(bào)告?；谝蛱鼐W(wǎng)描述財(cái)務(wù)和商業(yè)報(bào)告信息格式，其數(shù)據(jù)能為所有軟件程序所獲取與處理。這個(gè)格式標(biāo)準(zhǔn)，把所有數(shù)據(jù)定義附上各自不同的信息卷標(biāo)和提供因特網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸方式，就是我們所說的“XbrL網(wǎng)絡(luò)服務(wù)”，它使不同程序交換并共享信息。當(dāng)前管理會(huì)計(jì)工作流程包含了許多需要很大程度依靠人工“剪切與復(fù)制”和人工錄入數(shù)據(jù)的步驟，這些步驟降低了信息的完整性、準(zhǔn)確性和有效性。同時(shí)也凸顯對(duì)流程數(shù)據(jù)處理高精度與高效率的需求。由于信息的生成與使用的成本是如此高昂，以至于最后結(jié)果的準(zhǔn)確性與時(shí)效性被犧牲，分析結(jié)果也被大打折扣?；赬brL的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)就能完全改善低效率的管理會(huì)計(jì)工作流程。XbrL所有工作的重心是如何描述數(shù)據(jù)，而不是如何展示數(shù)據(jù)本身。這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)也就是它強(qiáng)大生命力的源泉，因?yàn)樗峁┕芾頃?huì)計(jì)人員可重復(fù)使用各種財(cái)務(wù)商業(yè)基本數(shù)據(jù)而不必?fù)?dān)心數(shù)據(jù)出錯(cuò)的危險(xiǎn)的平臺(tái)。換句話而言，在XbrL技術(shù)參與下，管理會(huì)計(jì)人員只需設(shè)計(jì)報(bào)告的形式，相關(guān)具體數(shù)據(jù)則會(huì)自動(dòng)生成而不需額外干預(yù)。(二)對(duì)連續(xù)審計(jì)的影響美國(guó)安然事件后設(shè)立的Sarbanes—Oxley法案，其中第409條——實(shí)時(shí)披露問題，要求公司必須迅速報(bào)告當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的實(shí)質(zhì)性(即重大)變化。這對(duì)于美國(guó)以及全世界的審計(jì)界都有重要的影響。遵循事實(shí)披露原則，即財(cái)務(wù)報(bào)告要基于近乎實(shí)時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，才能保證信息的完整性。雖然現(xiàn)今的技術(shù)水準(zhǔn)和方法還不能為審計(jì)提供財(cái)務(wù)報(bào)告中數(shù)據(jù)100％的可靠驗(yàn)證，但基于XbrL技術(shù)能提供無縫接 連續(xù)財(cái)務(wù)報(bào)告，這就能實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確無誤的披露財(cái)務(wù)報(bào)告。由于XbrL能對(duì)數(shù)據(jù)貼卷標(biāo)，因此它能讓獲取者的數(shù)據(jù)庫(kù)直接接收以便于以后分析。另外，基于XbrL的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可以移植入審計(jì)人員數(shù)據(jù)庫(kù)供實(shí)時(shí)實(shí)施審計(jì)流程。這同時(shí)也可以使用數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)技術(shù)例如數(shù)據(jù)挖掘以識(shí)別潛在高危交易。XbrL先進(jìn)的技術(shù)、強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)處理能力及高速率的網(wǎng)絡(luò)帶寬，連續(xù)審計(jì)優(yōu)勢(shì)可以很明顯表現(xiàn)出來，即所有的交易都可能一一進(jìn)行核對(duì)，這對(duì)于人們普遍疑慮的審計(jì)質(zhì)量將有質(zhì)的提高。(三)對(duì)會(huì)計(jì)核算一般原則的影響隨著XbrL技術(shù)的發(fā)展及普及應(yīng)用，整合后信息供應(yīng)鏈將能極大提高內(nèi)部管理層、外部投資者及證監(jiān)會(huì)等獲取資料的準(zhǔn)確性、效率性。而由此技術(shù)進(jìn)步對(duì)會(huì)計(jì)核算一般原則的影響雖然仍未發(fā)生，但可以合理推測(cè)，對(duì)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)和會(huì)計(jì)分期的假設(shè)將有重要影響。持續(xù)經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指出，在可以預(yù)見的將來，企業(yè)將會(huì)按當(dāng)前規(guī)模和狀態(tài)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，不會(huì)停業(yè)，也不會(huì)大規(guī)模削減業(yè)務(wù)。在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下，會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以企業(yè)持續(xù)、正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為前提?？梢?，持續(xù)經(jīng)營(yíng)原則最重要依據(jù)就是可預(yù)見將來企業(yè)不會(huì)停業(yè)或大規(guī)模消減業(yè)務(wù)。而基于XbrL的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，其提供的所有信息都具有實(shí)時(shí)性特征，每一時(shí)刻都真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)的判斷理應(yīng)及時(shí)甚至實(shí)時(shí)更新，這更進(jìn)一步提高對(duì)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)和計(jì)算機(jī)水平的要求。另一方面，會(huì)計(jì)分期是財(cái)務(wù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)資料的時(shí)間基礎(chǔ)，然而XbrL產(chǎn)生的實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)可以在任何時(shí)候生成相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告，并且不需要基于特定會(huì)計(jì)分期，這相當(dāng)程度上減低了現(xiàn)時(shí)法律所認(rèn)定的，季度財(cái)務(wù)報(bào)告按時(shí)發(fā)布的實(shí)質(zhì)性作用。(四)對(duì)財(cái)務(wù)信息價(jià)值鏈的影響在整個(gè)財(cái)務(wù)信息價(jià)值鏈的傳遞過程，不僅僅發(fā)生在上市公司內(nèi)部，還包括上市公司與政府，上市公司與證券機(jī)構(gòu)，上市公司與銀行等等。因此如果通過基于XbrL的加密財(cái)務(wù)信息在網(wǎng)絡(luò)中傳輸，安全性將要大為提升，同時(shí)也為上市公司和信息使用者節(jié)約了一筆額外的安全裝置的費(fèi)用。作為一個(gè)完整的財(cái)務(wù)信息價(jià)值鏈，其重要作用是為了上市公司和供應(yīng)鏈上的各方在收集、加工、存儲(chǔ)、提供價(jià)值信息，并創(chuàng)造最大化的價(jià)值增值。因此信息的及時(shí)性因素顯得十分重要，對(duì)于企業(yè)基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的前瞻性決策行為，如果所提供的信息滯后，則會(huì)給企業(yè)帶來不可挽回的損失。同樣如果銀行所獲取的企業(yè)財(cái)務(wù)信息過時(shí)，對(duì)于評(píng)估上市公司的償債能力和經(jīng)營(yíng)能力是有相當(dāng)誤差存在的。準(zhǔn)確性是財(cái)務(wù)信息自身必須的要素之一，缺乏準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息將導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息價(jià)值鏈中各方的利益受到直接或間接損害，特別是在上市公司內(nèi)部收集到錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，則會(huì)導(dǎo)致整往后整個(gè)價(jià)值鏈處于無效狀態(tài)且失去任何的增值作用。XbrL導(dǎo)人上市公司財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)顯而易見，一方面能為財(cái)務(wù)信息價(jià)值鏈提供一個(gè)高效、安全和準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)處理平臺(tái)，使上市公司在其中獲得最大價(jià)值增值的利益。另一方面，它的導(dǎo)入使上市公司采用更規(guī)范的財(cái)務(wù)操作流程和處理方式，減少信息不對(duì)稱程度，從而為上市公司能更好的籌資、融資打下良好的基礎(chǔ)。然而，XbrL的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，我們不能一味樂觀于它帶來的好處與利益，更多的，是要清醒的看到它的不足與缺陷，例如依據(jù)XBBL的技術(shù)架構(gòu)和應(yīng)用現(xiàn)狀，由于各國(guó)所采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅向通，會(huì)計(jì)科目的命名方式與劃分方法呈現(xiàn)著差異，所以無法制定全球統(tǒng)一的XbrL，因此目前正在應(yīng)用的Taxonomy都是由各國(guó)會(huì)計(jì)權(quán)威機(jī)構(gòu)組織制定的。這就導(dǎo)致無法使用XbrL對(duì)在不同國(guó)家或地區(qū)的公司進(jìn)行橫向比較。另外，XBBL作為XML的一種形式，繼承了XML的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。很多專家認(rèn)為用XML格式存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)要比用結(jié)構(gòu)化方式(如關(guān)系數(shù)據(jù)庫(kù)格式)儲(chǔ)存的數(shù)據(jù)占有的空間要大得多，處理起來也需要較大的系統(tǒng)開銷。同時(shí)處理XbrL實(shí)例文檔，需要良好的網(wǎng)絡(luò)通訊環(huán)境。因此要全面推廣XbrL技術(shù)應(yīng)用于上市公司，仍然要繼續(xù)完善XbrL的相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和其分類標(biāo)準(zhǔn)，以惠及廣大的上市公司。

第五篇：環(huán)保企業(yè)上市公司財(cái)務(wù)分析

環(huán)保企業(yè)上市公司財(cái)務(wù)分析

截至目前我國(guó)滬深兩市共有15家環(huán)保上市企業(yè)。

一、經(jīng)營(yíng)績(jī)效：營(yíng)業(yè)總收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)出現(xiàn)下滑

1季度，15家環(huán)保上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)收入1227.16億元，同比增長(zhǎng)28.44%；成本和費(fèi)用的下降促進(jìn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13.29億元，同比上升93.01%；凈利潤(rùn)71.58億元，同比增加93.01％。具體來看，在15家上市環(huán)保公司中，只有深圳能源、維爾利2家公司營(yíng)業(yè)總收入出現(xiàn)下滑，其中，維爾利主營(yíng)業(yè)收入下降21.50%，降幅最大；8家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中城投控股、霞客環(huán)保下降70%以上；3家企業(yè)凈利潤(rùn)下降，其中維爾亞下降50％以上，分別下降40.99%、21.91%和57.53%。

部分環(huán)保上市公司表現(xiàn)良好。比如國(guó)電清新營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)99.60％，增速遙遙領(lǐng)先；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面，三聚環(huán)保、九龍電力分別實(shí)現(xiàn)了130.17%和99.59%的超高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)也分別高達(dá)134.37%和41.92%。

二、盈利能力：成本上升，總體盈利能力下滑

1季度，由于環(huán)保行業(yè)生產(chǎn)成本上升，非生產(chǎn)性費(fèi)用增加較快，而環(huán)保產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)格增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，15家環(huán)保上市公司整體盈利能力較去年同期有所下降。平均銷售毛利率33.71%，較上年同期減少1.19個(gè)百分點(diǎn)；平均銷售凈利率11.26%，較上年同期大幅下降8.1個(gè)百分點(diǎn)；平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率18.74%，較上年同期下降9.88個(gè)百分點(diǎn)；平均凈資產(chǎn)收益率9.71%，較上年同期下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，15家環(huán)保上市公司中，只有（）的盈利能力指標(biāo)均高于去年同期，其余上市公司在銷售毛利率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等方面均出現(xiàn)不同程度下滑。其中，東湖高新的銷售毛利率為15.13%，較上年同期減少20.15個(gè)百分點(diǎn)，為15家上市環(huán)保公司中銷售毛利率下降幅度最大的企業(yè)；銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率下滑幅度最大的是城投控股，較上年同期分別大幅減少149.05個(gè)、181.20個(gè)和6.01個(gè)百分點(diǎn)。

三、償債能力：變現(xiàn)能力及償債能力均提高，回款壓力加大

1季度，15家環(huán)保上市公司平均流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率分別為1.58倍、1.20倍、50.46%，較上年同期分別提高0.15倍、0.16倍、下降2.83個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率提高，變現(xiàn)能力有所提升；平均資產(chǎn)負(fù)債率下降，行業(yè)償債能力增強(qiáng)。盡管如此，行業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)40.28%，存貨增長(zhǎng)17.5%，回款壓力仍不容忽視。

具體來看，桑德環(huán)境和東江環(huán)保流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上升幅度最高，其中流動(dòng)比率分別提高1.92倍和1.49倍，速動(dòng)比率分別提高1.91倍和1.40倍；而富春環(huán)保降幅最大，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率降幅分別達(dá)1.49倍和1.48倍。資產(chǎn)負(fù)債率方面，9家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率減小，償債能力提升，其中，桑德環(huán)境和東江環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率分別提高24.26%和25.03%，而富春環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率上升18.09%，償債能力大幅下滑，償債風(fēng)險(xiǎn)加大。