第一篇：籌碼集中度指標(biāo)

《籌碼集中度指標(biāo)》

籌碼集中度，顧名思義就是指人（股東）均所持的股票多少在流通總股本中所占的分額。SCR籌碼集中度指標(biāo)反映的是股票集中程度的變化趨勢(shì)，是一個(gè)追蹤主力資金建倉(cāng)與減倉(cāng)的重要指標(biāo)，也是股民選股與買進(jìn)、賣出的股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。其公式為： p1=100

A:=P1+(100-P1)/2;

B:=(100-P1)/2;CC:=COST(A);DD:=COST(B);SCR:

(CC-DD)/(CC+DD)*100/2?；I碼集中度指標(biāo)SCR在系統(tǒng)中一般設(shè)3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值，流通總股本的多少不同，參考數(shù)值不一樣。在此我把它統(tǒng)稱為上中下三個(gè)數(shù)值?；I碼集中度的評(píng)判原則：

1.SCR線在下線以下，表示籌碼很分散，主力資金已經(jīng)抽走或者沒有主力資金入住。對(duì)于這種股票我們不宜建倉(cāng)，除非在股指超低，股票價(jià)值面很好，做長(zhǎng)期的價(jià)值投資。2.SCR線在下線——中線區(qū)間，表明籌碼集中度相對(duì)分散，同樣表明主力跡象不明顯，主要是散戶在炒作。這個(gè)時(shí)候股價(jià)一般不會(huì)有大幅的拉升，因?yàn)榛I碼分散，拉升股價(jià)的成本大，力度要求高。在此區(qū)間，不宜建倉(cāng)，觀望最好。3.SCR從中線間上揚(yáng)力穿上線，這是主力建倉(cāng)跡象，應(yīng)該高度關(guān)注，上揚(yáng)的力度越大，主力建倉(cāng)的跡象越明顯。在此過程中股價(jià)也許下降，這是SCR線與股價(jià)的背離，此背離是主力建倉(cāng)的重要標(biāo)準(zhǔn)。在此過程中散戶，宜高度關(guān)注，不一定要跟進(jìn)，等主力建倉(cāng)完成，股價(jià)開始上升，就需強(qiáng)力建倉(cāng)，主力為散戶抬轎，散戶不能太客氣。

4.SCR線上穿上位線后，一般SCR線有一個(gè)平滑的過程，該過程為主力拉升股價(jià)的過程，散戶此時(shí)應(yīng)該持股上漲。5.在上線以區(qū)間SCR線一旦開始下滑，表明主力開始獲利出逃，此時(shí)股民應(yīng)該高度關(guān)注，但是不一定立刻看空，主力出逃有一個(gè)過程，如果SCR線已經(jīng)下穿20線并出現(xiàn)股票價(jià)格下跌，此時(shí)散戶看空為妙。特別提醒：

籌碼集中度的指標(biāo)反映的主力資金的有關(guān)情況，股民操作只能作為依據(jù)之一，具體操作需要結(jié)合其他指標(biāo)和相關(guān)內(nèi)容。在大牛市中，籌碼集中度指標(biāo)與股價(jià)的相關(guān)關(guān)系往往會(huì)失效。如何判斷籌碼集中度

對(duì)于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準(zhǔn)確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個(gè)途徑。

1.通過上市公司的報(bào)表，如果上市公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只有國(guó)家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機(jī)構(gòu)的介入程度。二是推測(cè)10名以

后的情況，有人認(rèn)為假如最后一名持股量不低于0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但莊家有時(shí)亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點(diǎn)可以肯定，假如第10名持股占流通股低于 0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

2.通過公開信息制度，股市每天都公布當(dāng)日漲跌幅超過7％的個(gè)股的成交信息，主要是前五個(gè)成交金額最大的營(yíng)業(yè)部或席位的名稱和成交金額數(shù)，如果某股出現(xiàn)放量上漲，則公布的大都是集中購(gòu)買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報(bào)上見到。假如這些營(yíng)業(yè)部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進(jìn)出。

3.通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時(shí)行情成交窗口，主力建倉(cāng)有兩種：低吸建倉(cāng)和拉高建倉(cāng)。低吸建倉(cāng)每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內(nèi)盤看出，拉高建倉(cāng)導(dǎo)致放量上漲，可從盤面上看出，莊家出貨時(shí)，股價(jià)往口萎靡不振，或形態(tài)剛好就又跌下來，一般是下跌時(shí)都有量，可明顯看出。

4.如果某只股票在一兩周內(nèi)突然放量上行，累計(jì)換手率超過100％，則大多是莊家拉高建倉(cāng)，對(duì)新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

5.如果某只股票長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊（一般來說時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)4－5個(gè)月），成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷莊家已逐步將籌碼在低位收集。應(yīng)注意的是，徘徊的時(shí)間越長(zhǎng)越好，這說明莊家將來可贏利的籌碼越多，其志在長(zhǎng)遠(yuǎn)。

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

1:EMA（籌

碼

集

中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼

90:EMA（籌

碼

集

中度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

碼

集

中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;一個(gè)很好的“籌碼集中度”

暴強(qiáng)！一個(gè)很好的“籌碼集中度”指標(biāo),可直接找到籌碼集中度高的股票

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

1:EMA（籌

碼

集

中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼90:EMA(籌碼集中 度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

碼

集

中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;指標(biāo)說明：

1、這是一個(gè)著眼于中長(zhǎng)線選股的指標(biāo)，它直觀地描述了一種狀態(tài)，在這種狀態(tài)下介入，你不但可以抓住強(qiáng)莊股，而且會(huì)有很好的信心持股，從而幫你賺到最大利潤(rùn)。

2、由于它僅僅使用最直接的原始數(shù)據(jù)，對(duì)這些數(shù)據(jù)并未有過多的人為加工或其他人為的解讀，因此會(huì)最大程度地忠實(shí)于市場(chǎng)實(shí)際，在這個(gè)意義上說，它應(yīng)該具有很高的可信度。

3、使用時(shí)，每一條短周期的籌碼線上穿長(zhǎng)周期的籌碼線，均是籌碼收集的過程，上穿角度越大，籌碼收集越快，表明有強(qiáng)莊位于其中。

4、隨著籌碼的不斷集中，籌碼

1、籌碼3指標(biāo)線不斷上行直到某個(gè)階段高點(diǎn)，然后突然拐頭向下，而股價(jià)繼續(xù)上漲，表明為主力鎖倉(cāng)，其后勢(shì)股價(jià)常有驚人漲幅，可積極參與。

5、使用時(shí)，應(yīng)注意隨時(shí)補(bǔ)充數(shù)據(jù)，以免影響選股判斷的準(zhǔn)確性。

6、使用時(shí)，應(yīng)結(jié)合成交量趨勢(shì)、資金趨勢(shì)、大盤趨勢(shì)等綜合判斷，以提高準(zhǔn)確率。

7、資源共享，今將原碼公布于此，希望對(duì)大家能夠有所幫助，并歡迎同道進(jìn)一步交流指正 籌碼集中度(源碼通用）tdx

籌碼集中度:=COST(10)/(COST(80)-COST(10));籌碼

1:EMA（籌

碼

集

中度,1)*10,LINETHICK2,COLOR3399ff;

籌碼3:EMA(籌碼集中度,3)*10,LINETHICK2,COLORRED;籌碼13:EMA(籌碼集中度,13)*10,LINETHICK1;籌碼34:EMA(籌碼集中度,34)*10,LINETHICK1;籌碼55:EMA(籌碼集中度,55)*10,LINETHICK1;籌碼

90:EMA（籌

碼

集

中度,90)*10,LINETHICK1,COLORff00ff;籌碼

250:EMA（籌

碼

集

中度,250)*10,LINETHICK1,COLORblue;指標(biāo)用法： 首先，這是一個(gè)著眼于中長(zhǎng)線選股的指標(biāo)，它直觀地描述了一種狀態(tài)，在這種狀態(tài)下介入，你不但可以抓住強(qiáng)莊股，而且會(huì)有很好的信心持股，從而幫你賺到最大利潤(rùn)。另外，由于它僅僅使用最直接的原始數(shù)據(jù)，對(duì)這些數(shù)據(jù)并未有過多的人為加工或其他人為的解讀，因此會(huì)最大程度地忠實(shí)于市場(chǎng)實(shí)際，在這個(gè)意義上說，它應(yīng)該具有很高的可信度。其次，隨著籌碼的集中，指標(biāo)線不斷上行直到某個(gè)階段高點(diǎn)，然后拐頭向下。這個(gè)時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)兩種股價(jià)狀態(tài)，其一當(dāng)然是明確的直接的介入信號(hào)，另一種狀態(tài)也是極具市場(chǎng)價(jià)值的！

從中可以看出籌碼波動(dòng)情況，特別是在某一天起，如果股價(jià)大幅上漲，籌碼集中指標(biāo)卻突然拐頭向下，可能為主力鎖倉(cāng)。

籌碼集中度指標(biāo)與操盤線指標(biāo)完美結(jié)合

籌碼集中度指標(biāo)集中時(shí)(數(shù)值越小越好),操盤線發(fā)出B點(diǎn),同時(shí)QSDD指標(biāo)長(zhǎng)期線處與上升通道,主力將會(huì)拉升,產(chǎn)生主升浪.(如QSDD在高位需注意風(fēng)險(xiǎn)).洞悉主力動(dòng)向 掌握買賣時(shí)機(jī) 移動(dòng)籌碼分布

1、獲利比例：就是目前價(jià)位的市場(chǎng)獲利盤的比例。獲利比例越高說明越來越多的人處于獲利狀態(tài)。

2、獲利盤：任意價(jià)位情況下的獲利盤的數(shù)量。3、90%的區(qū)間：表明市場(chǎng)90%的籌碼分布在什么價(jià)格之間

4、集中度：說明籌碼的密集程度。數(shù)值越高，表明越分散；反之越集中

一、移動(dòng)籌碼分布理論形成

市場(chǎng)主力是何時(shí)進(jìn)場(chǎng)的？主力怎樣收集籌碼的？其成本是多少？何時(shí)拉升？怎樣完成出貨的？如果獲悉主力運(yùn)作的動(dòng)向，這些問題就迎刃而解了。要充分了解這些，我們就要知道市場(chǎng)成本的流動(dòng)情況。這樣就引發(fā)了一個(gè)長(zhǎng)期存在的市場(chǎng)事實(shí)，就是市場(chǎng)的持倉(cāng)成本?？梢赃@樣理解，如果聚齊全體流通盤的股東進(jìn)行交易，然后大家按照其買入成本把手中的股票放在K線相應(yīng)的價(jià)位上，這樣股票就會(huì)堆積起來，某價(jià)位的股票多一些，就堆的高一些，反之，就矮一些。如果有人買掉手中的股票，就將從原來的價(jià)位位置拿掉，而重 新堆積買方新建倉(cāng)的價(jià)位上。這樣我們就可以形象的看到市場(chǎng)交易中所發(fā)生的成本流動(dòng)情況。我們把移動(dòng)成本分布用一條條柱線來組成圖案，每一條線加起來正好是 100%的流通盤。移動(dòng)籌碼分布就是用來監(jiān)測(cè)主力運(yùn)作的動(dòng)向的新工具。它形象地反映了市場(chǎng)交易中所發(fā)生的成本流動(dòng)情況。而且還充分考慮了主力對(duì)到以及大宗轉(zhuǎn)讓交易制度下成交量和交易成本的真實(shí)分布情況，力求為讓投資者提供更準(zhǔn)確的決策依據(jù)！

二、籌碼分布形態(tài)表示

移動(dòng)成本分布顯著的特點(diǎn)就是形象性和直觀性。它通過橫向柱狀與股價(jià)K線的疊加形象直觀地標(biāo)明各價(jià)位的成本分布量。在日K線圖上，隨著光標(biāo)的移動(dòng)，系統(tǒng)在K線圖的右側(cè)顯示若干根水平柱狀線。線條的高度表示股價(jià)，長(zhǎng)度代表持倉(cāng)成本數(shù)量在該價(jià)位的比例。事實(shí)上一個(gè)上市公司流通盤最少也在千萬以上，這樣在形態(tài)上形成象一個(gè)群峰組成的圖案，這些山峰實(shí)際上是由一條條自左向右的線堆積而成，越長(zhǎng)表明該價(jià)位堆積的股票數(shù)量越多，也反映了在此位置的成本狀況和持倉(cāng)量，這些長(zhǎng)短不一的線堆在一起就形成了高矮不齊的山峰狀態(tài)，也就形成了籌碼分布的形態(tài)。隨著交易的不斷進(jìn)行，這些籌碼（如果把一只只股票看成是一個(gè)個(gè)籌碼的話）在不同的價(jià)位進(jìn)行流動(dòng)，使得形態(tài)分布發(fā)生變化，因而形成不同形態(tài)特征。

籌碼集中度是指一只個(gè)股的籌碼被莊家掌握的程度。比方說50%，表明中度控盤，70%以上高度控盤。值越大越集中，個(gè)股一般上漲空間越大。

股市上正在用著的乾隆軟件，開機(jī)后找到你要找的個(gè)股，在你的個(gè)股任何頁(yè)面下，你單擊F10就找到你需要的，所謂籌碼集中度就是說現(xiàn)在有多少股東，平均每個(gè)股東手里有多少股份。還能找到十大股東每一大股東手里有多少股份。

什么是籌碼集中度?

籌碼集中度是指一只個(gè)股的籌碼被莊家掌握的程度。比方說50%，表明中度控盤，70%以上高度控盤。值越大越集中，個(gè)股一般上漲空間越大。

籌碼集中度用來觀察一支股票是否有大資金吸籌。

如果主力反復(fù)買進(jìn)一支股票那該股籌碼集中度就會(huì)變高顯示出股東平均每戶持股數(shù)增加、股東人數(shù)減少；反之如果一支股票沒有主力坐莊或主力完成了出貨它籌碼集中度就會(huì)變低顯示出股東平均每戶持股數(shù)減少、股東人數(shù)增加。

判斷籌碼集中度

對(duì)于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準(zhǔn)確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個(gè)途徑。

1.通過上市公司的報(bào)表，如果上市公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只有國(guó)家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機(jī)構(gòu)的介入程度。二是推測(cè)10名以后的情況，有人認(rèn)為假如最后一名持股量不低于

0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但莊家有時(shí)亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點(diǎn)可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

2.通過公開信息制度，股市每天都公布當(dāng)日漲跌幅超過7％的個(gè)股的成交信息，主要是前五個(gè)成交金額最大的營(yíng)業(yè)部或席位的名稱和成交金額數(shù)，如果某股出現(xiàn)放量上漲，則公布的大都是集中購(gòu)買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報(bào)上見到。假如這些營(yíng)業(yè)部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進(jìn)出。

3.通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時(shí)行情成交窗口，主力建倉(cāng)有兩種：低吸建倉(cāng)和拉高建倉(cāng)。低吸建倉(cāng)每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內(nèi)盤看出，拉高建倉(cāng)導(dǎo)致放量上漲，可從盤面上看出，莊家出貨時(shí)，股價(jià)

往口萎靡不振，或形態(tài)剛好就又跌下來，一般是下跌時(shí)都有量，可明顯看出。

4.如果某只股票在一兩周內(nèi)突然放量上行，累計(jì)換手率超過100％，則大多是莊家拉高建倉(cāng)，對(duì)新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

5.如果某只股票長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊(一般來說時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)4－5個(gè)月)，成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷莊家已逐步將籌碼在低位收集。應(yīng)注意的是，徘徊的時(shí)間越長(zhǎng)越好，這說明莊家將來可贏利的籌碼越多，其志在長(zhǎng)遠(yuǎn)。

第二篇：籌碼集中度深度分析

籌碼集中度深度分析[整理]

對(duì)于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準(zhǔn)確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個(gè)途徑。

1、通過上市公司的報(bào)表，如果上市公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只有國(guó)家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機(jī)構(gòu)的介入程度。二是推測(cè)10名以后的情況，有人認(rèn)為假如最后一名持股量不低于0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但主力有時(shí)亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點(diǎn)可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

例如：002299 圣農(nóng)發(fā)展——2010年12月31日機(jī)構(gòu)持股匯總

─────┬───────┬───────┬───────┬───────

報(bào)告日期 ｜ 2010-12-31 ｜ 2010-09-30 ｜ 2010-06-30 ｜ 2010-03-31 ─────┼───────┼───────┼───────┼───────

基金持股 ｜ 3323.64 ｜ 1107.77 ｜ 1600.31 ｜ 455.57

占流通A比 ｜

23.56

｜

27.02

｜

39.03

｜

11.11

持股家數(shù)及｜共計(jì)10 新進(jìn)8 ｜共計(jì)7 新進(jìn)5 ｜共計(jì)21 新進(jìn)18｜共計(jì)5 新進(jìn)3 進(jìn)出情況 ｜增持2

｜

｜增持2 減持1 ｜增持2 ─────┼───────┼───────┼───────┼─────── QFII持股 ｜

｜

200.02 ｜

｜

占流通A比 ｜

｜

4.88

｜

｜

─────┼───────┼───────┼───────┼───────

券商持股 ｜

312.00 ｜

312.00 ｜

312.00 ｜ 503.18

占流通A比 ｜

2.21

｜

7.61

｜

7.61

｜

12.27

─────┼───────┼───────┼───────┼───────

保險(xiǎn)持股 ｜

265.72 ｜

｜

｜ 323.05

占流通A比 ｜

1.88

｜

｜

｜

7.88

─────┼───────┼───────┼───────┼───────

社保持股 ｜

369.97 ｜

｜

｜

占流通A比 ｜

2.62

｜

｜

｜

─────┴───────┴───────┴───────┴─────── 截至日期：2010-12-31 十大流通股東情況 股東總戶數(shù)：10363 ──────────────┬─────┬─────┬────┬───── 股東名稱

｜ 持股數(shù) ｜占流通股比｜股東性質(zhì)｜ 增減情況

｜(萬股)｜(%)｜

｜(萬股)──────────────┼─────┼─────┼────┼───── 深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司 ｜ 1349.80｜ 9.45 A股｜創(chuàng)投公司｜

新進(jìn) 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行－大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混｜

801.54｜ 5.61 A股｜基金

｜ 298.27 合型證券投資基金(LOF)

｜

｜

｜

｜

中國(guó)銀行－嘉實(shí)主題精選混合型｜

562.12｜ 3.93 A股｜基金

｜

新進(jìn) 證券投資基金

｜

｜

｜

｜

中國(guó)銀行－嘉實(shí)穩(wěn)健開放式證券｜

446.12｜ 3.12 A股｜基金

｜

新進(jìn) 投資基金

｜

｜

｜

｜

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行－益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)混｜

420.09｜ 2.94 A股｜基金

｜

新進(jìn) 合型證券投資基金

｜

｜

｜

｜

全國(guó)社保基金六零二組合 ｜

369.97｜ 2.59 A股｜社?；穑?/p>

新進(jìn) 莊貴陽(yáng)

｜

369.00｜ 2.58 A股｜個(gè)人

｜

新進(jìn) 上海浦東發(fā)展銀行－嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企｜

353.01｜ 2.47 A股｜基金

｜

新進(jìn) 業(yè)股票型開放式證券投資基金 ｜

｜

｜

｜

招商證券股份有限公司

｜

312.00｜ 2.18 A股｜證券公司｜

未變 新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司－分｜

265.72｜ 1.86 A股｜保險(xiǎn)理財(cái)｜

新進(jìn) 紅－團(tuán)體分紅-018LFH001深

｜

｜

｜

｜

──────────────┴─────┴─────┴────┴───── 合計(jì)持有5249.37萬流通A股,分別占總股本12.80％，流通A股36.75％

─────────────────────────────────────

2、通過公開信息制度，股市每天都公布當(dāng)日漲跌幅超過7％的個(gè)股的成交信息，主要是前五個(gè)成交金額最大的營(yíng)業(yè)部或席位的名稱和成交金額數(shù)，如果某股出現(xiàn)放量上漲，則公布的大都是集中購(gòu)買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報(bào)上見到。假如這些營(yíng)業(yè)部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進(jìn)出。

例如：002299 圣農(nóng)發(fā)展 2011年1月25日日跌幅偏離值達(dá)到-8.54%，成交量558萬股，成交金額：18576萬元

買入金額最大的前5名：

┌────────────────────┬──────┬──────┐ ｜營(yíng)業(yè)部名稱

｜買入金額(元)｜賣出金額(元)｜ ├────────────────────┼──────┼──────┤ ｜機(jī)構(gòu)專用

｜ 6729803.40 ｜

｜ ｜機(jī)構(gòu)專用

｜ 6588000.00 ｜

｜ ｜機(jī)構(gòu)專用

｜ 4255518.02 ｜

｜ ｜中國(guó)銀河證券股份有限公司北京學(xué)院南路證券｜ 3977396.65 ｜

｜ ｜營(yíng)業(yè)部

｜

｜

｜ ｜山西證券股份有限公司福州楊橋東路證券營(yíng)業(yè)｜ 3551694.10 ｜

｜ ｜部

｜

｜

｜ └────────────────────┴──────┴──────┘

賣出金額最大的前5名：

┌────────────────────┬──────┬──────┐ ｜營(yíng)業(yè)部名稱

｜買入金額(元)｜賣出金額(元)｜ ├────────────────────┼──────┼──────┤ ｜國(guó)金證券股份有限公司上海中山南路證券營(yíng)業(yè)｜ 65880.00 ｜ 8610666.30 ｜ ｜部

｜

｜

｜ ｜機(jī)構(gòu)專用

｜

｜ 8046631.70 ｜ ｜機(jī)構(gòu)專用

｜

｜ 7169911.40 ｜ ｜中國(guó)國(guó)際金融有限公司北京建國(guó)門外大街證券｜

｜ 5733336.10 ｜ ｜營(yíng)業(yè)部

｜

｜

｜ ｜信達(dá)證券股份有限公司上海大連路證券營(yíng)業(yè)部｜ 267971.00 ｜ 4437023.00 ｜ └────────────────────┴──────┴──────┘ 機(jī)構(gòu)賣出金額合計(jì)3340萬元，占總成交18576萬元的18.3%，說明主力沒有出逃。

3、通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時(shí)行情成交窗口，主力建倉(cāng)有兩種：低吸建倉(cāng)和拉高建倉(cāng)。低吸建倉(cāng)每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內(nèi)盤看出，拉高建倉(cāng)導(dǎo)致放量上漲，可從盤面上看出，主力出貨時(shí)，股價(jià)往往萎靡不振，或形態(tài)剛好就又跌下來，一般是下跌時(shí)都有量，可明顯看出。

4、如果某只股票在一兩周內(nèi)突然放量上行，累計(jì)換手率超過100％，則大多是主力拉高建倉(cāng)，對(duì)新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

例如：方大炭素(600516)2011年2月1日至2月17日，8個(gè)交易日換手率128%。如下圖：

5、如果某只股票長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊(一般來說時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)4－5個(gè)月)，成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷主力已逐步將籌碼在低位收集。應(yīng)注意的是，徘徊的時(shí)間越長(zhǎng)越好，這說明主力將來可贏利的籌碼越多，其志在長(zhǎng)遠(yuǎn)。

反映在籌碼分布圖中，如下圖：

籌碼在低位單峰密集是形成牛股的主要條件，但低位單峰密集不全都成為牛股；籌碼在高位單集密集中，股價(jià)可能形成頂部，下跌概率大，但有時(shí)也可能是空中加油。

第三篇：ASR浮籌和SCR籌碼集中度之論述

ASR浮籌和SOR籌碼集中度之論述

當(dāng)前股價(jià)上下10%這部分籌碼叫做浮動(dòng)籌碼簡(jiǎn)稱浮籌，這部分人最容易參與短線交易，所以定位為浮動(dòng)籌碼;浮動(dòng)籌碼比例越高，說明籌碼越集中，反之，則分散;在實(shí)戰(zhàn)中如果一個(gè)價(jià)格附近長(zhǎng)期浮動(dòng)籌碼比例達(dá)到80%以上，也就是說在一個(gè)相當(dāng)小的價(jià)格區(qū)間長(zhǎng)期集中了大部分籌碼，如在低位則表明主力在收集籌碼.在下跌的過程后，籌碼在一個(gè)相對(duì)小的價(jià)格區(qū)間開始聚集的時(shí)候，就是主力莊家開始進(jìn)貨的標(biāo)志，拉升過程中，籌碼慢慢發(fā)散，到了高位，籌碼再次聚集的時(shí)候，多半是主力在出貨，實(shí)戰(zhàn)中應(yīng)該配以成交量換手率。浮籌比例是當(dāng)前股價(jià)上下10%的空間的籌碼數(shù)量，浮籌比例一般指穩(wěn)定性差，就是以短線投機(jī)心態(tài)買入的那部分股票，這部分籌碼隨時(shí)有兌現(xiàn)的需求的籌碼占所有籌碼的比例浮籌比例的計(jì)算公式：(winner(c*1.1)-winner(c*0.9))/winner(hhv(h，0))*100(以收盤價(jià)*1.1計(jì)算的獲利盤比例-以收盤價(jià)*0.9計(jì)算的獲利盤比例)/以0日內(nèi)最高價(jià)的最高值計(jì)算的獲利盤比例*100對(duì)于SCR籌碼集中度的判斷是不是莊股的重要手段；對(duì)于籌碼的持股分布判斷是股市操作的基本前提，如果判斷準(zhǔn)確，成功的希望就增加了許多，判斷持股分布主要有以下幾個(gè)途徑。

1.通過上市公司的報(bào)表，如果上市公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只有國(guó)家股和流通股，則前10名持股者中大多是持有流通股，有兩種判斷方法：一將前10名中所持的流通股累加起來，看掌握了多少，這種情況適合分析機(jī)構(gòu)的介入程度。二是推測(cè)10名以后的情況，有人認(rèn)為假如最后一名持股量不低于0.5％則可判斷該股籌碼集中度較為集中，但莊家有時(shí)亦可做假，他保留前若干名股東的籌碼，如此以來，就難以看出變化，但有一點(diǎn)可以肯定，假如第10名持股占流通股低于0.2％，則后面更低，則可判斷集中度低。

2.通過公開信息制度，股市每天都公布當(dāng)日漲跌幅超過7％的個(gè)股的成交信息，主要是前五個(gè)成交金額最大的營(yíng)業(yè)部或席位的名稱和成交金額數(shù)，如果某股出現(xiàn)放量上漲，則公布的大都是集中購(gòu)買者。如果放量下跌，則公布大都是集中拋售者。這些資料可在電腦里查到，或于報(bào)上見到。假如這些營(yíng)業(yè)部席位的成交金額也占到總成交金額的40％，即可判斷有莊進(jìn)出。

3.通過盤口和盤面來看，盤面是指K線圖和成交量柱狀圖，盤口是指即時(shí)行情成交窗口，主力建倉(cāng)有兩種：低吸建倉(cāng)和拉高建倉(cāng)。低吸建倉(cāng)每日成交量低，盤面上看不出，但可從盤口的外盤大于內(nèi)盤看出，拉高建倉(cāng)導(dǎo)致放量上漲，可從盤面上看出，莊家出貨時(shí)，股價(jià)往口萎靡不振，或形態(tài)剛好就又跌下來，一般是下跌時(shí)都有量，可明顯看出。

4.如果某只股票在一兩周內(nèi)突然放量上行，累計(jì)換手率超過100％，則大多是莊家拉高建倉(cāng)，對(duì)新股來說，如果上市首日換手率超過70％或第一周成交量超過100％，則一般都有新莊入駐。

5.5.如果某只股票長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊(一般來說時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)4－5個(gè)月)，成交量不斷放大，或間斷性放量，而且底部被不斷抬高，則可判斷莊家已逐步將籌碼在低位收集。應(yīng)注意的是，徘徊的時(shí)間越長(zhǎng)越好，這說明莊家將來可贏利的籌碼越多，其志在長(zhǎng)遠(yuǎn)?；I碼集中度，顧名思義就是指人（股東）均所持的股票多少在流通總股本中所占的分額。SCR籌碼集中度指標(biāo)反映的是股票集中程度的變化趨勢(shì)，是一個(gè)追蹤主力資金建倉(cāng)與減倉(cāng)的重要指標(biāo)，也是股民選股與買進(jìn)、賣出的股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。其公式為：

p1=100A:=P1+(100-P1)/2;B:=(100-P1)/2;CC:=COST(A);DD:=COST(B);SCR:(CC-DD)/(CC+DD)*100/2?；I碼集中度指標(biāo)SCR在系統(tǒng)中一般設(shè)3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值，流通總股本的多少不同，參考數(shù)值不一樣。

在此我把它統(tǒng)稱為上中下三個(gè)數(shù)值。

籌碼集中度的評(píng)判原則：

1.SCR線在下線以下，表示籌碼很分散，主力資金已經(jīng)抽走或者沒有主力資金入住。對(duì)于這種股票我們不宜建倉(cāng)，除非在股指超低，股票價(jià)值面很好，做長(zhǎng)期的價(jià)值投資。

2.SCR線在下線——中線區(qū)間，表明籌碼集中度相對(duì)分散，同樣表明主力跡象不明顯，主要是散戶在炒作。這個(gè)時(shí)候股價(jià)一般不會(huì)有大幅的拉升，因?yàn)榛I碼分散，拉升股價(jià)的成本大，力度要求高。在此區(qū)間，不宜建倉(cāng)，觀望最好。

3.SCR從中線間上揚(yáng)力穿上線，這是主力建倉(cāng)跡象，應(yīng)該高度關(guān)注，上揚(yáng)的力度越大，主力建倉(cāng)的跡象越明顯。在此過程中股價(jià)也許下降，這是SCR線與股價(jià)的背離，此背離是主力建倉(cāng)的重要標(biāo)準(zhǔn)。在此過程中散戶，宜高度關(guān)注，不一定要跟進(jìn)，等主力建倉(cāng)完成，股價(jià)開始上升，就需強(qiáng)力建倉(cāng)，主力為散戶抬轎，散戶不能太客氣。

4.SCR線上穿上位線后，一般SCR線有一個(gè)平滑的過程，該過程為主力拉升股價(jià)的過程，散戶此時(shí)應(yīng)該持股上漲。

5.在上線以區(qū)間SCR線一旦開始下滑，表明主力開始獲利出逃，此時(shí)股民應(yīng)該高度關(guān)注，但是不一定立刻看空，主力出逃有一個(gè)過程，如果SCR線已經(jīng)下穿20線并出現(xiàn)股票價(jià)格下跌，此時(shí)散戶看空為妙。

特別提醒：

籌碼集中度的指標(biāo)反映的主力資金的有關(guān)情況，股民操作只能作為依據(jù)之一，具體操作需要結(jié)合其他指標(biāo)和相關(guān)內(nèi)容。

第四篇：【股票指標(biāo)公式下載】-【通達(dá)信】資金建倉(cāng)(主力秘密籌碼)

【通達(dá)信】資金建倉(cāng)（主力秘密籌碼）-指標(biāo)公式源碼

VAR22:=REF(LOW,1);VAR23:=((SMA(ABS((LOWVAR22),0),3,1))* 100);VAR24:=EMA(IF((CLOSE * 1.2),(VAR23 * 10),(VAR23 / 10)),3);VAR25:=LLV(LOW,38);VAR26:=HHV(VAR24,38);VAR27:=IF(LLV(LOW,90),1,0);VAR28:=((EMA(IF((LOW <= VAR25),((VAR24 +(VAR26 * 2))/ 2),0),3)/ 618)* VAR27);主力秘密籌碼:STICKLINE(VAR28,0,VAR28,6,1),COLORRED;動(dòng)態(tài)底部:EMA(IF(L<= LLV(L,30),SMA(ABS(L-REF(L,1)),30,1)/SMA(MAX(L-REF(L,1),0),30,1),0),3)*10,STICK,COLORYELLOW,LINETHICK2;

【通達(dá)信】資金建倉(cāng)（主力秘密籌碼）-指標(biāo)公式效果圖

(文檔來源：若水財(cái)經(jīng)社區(qū))

第五篇：股權(quán)集中度建議

1.優(yōu)化股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度

目前，證券公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，與國(guó)外投資銀行股權(quán)分散情況相比較，具有高度集中的特征。但是，在當(dāng)前外部市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境下，這種高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)狀況似乎更加適合當(dāng)前證券公司防范治理問題出現(xiàn)的需要，正如上章實(shí)證分析的那樣。但任何事物都是有利有弊的，過度集中型的股權(quán)結(jié)構(gòu)都有其不可克服的缺點(diǎn)。一是不利于中小股東權(quán)益的實(shí)現(xiàn)。大股東可能存在利用優(yōu)越地位為自己謀取利益而犧牲小股東利益的行為。二是不利于形成市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的治理。因?yàn)?，股?quán)的高度集中，勢(shì)必使流通股比例過小和中小股東持股非常有限，致使公司決策民主化、科學(xué)化程度不高。而且股權(quán)高度集中后，資本市場(chǎng)上的股票拋售并不能對(duì)公司控制權(quán)有實(shí)質(zhì)性影響，使資本市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者具有極大壓力的退出與接管機(jī)制失效。三是不利于使公司在更大范圍內(nèi)接受股東的監(jiān)督。四是難以遏止股權(quán)壟斷問題，造成大股東 絕對(duì)操縱董事人選，使董事會(huì)純粹是一個(gè)法規(guī)型的傀儡機(jī)構(gòu)。特別是股份過于集中于國(guó)家手中，它為政府機(jī)構(gòu)在實(shí)質(zhì)上支配公司提供了條件，政資合一、政企不分現(xiàn)象不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。

從一定意義上說，股權(quán)分散具有重要意義。一方面，正是由于股權(quán)過于分散，持股人對(duì)公司的直接控制和管理能力非常有限，使得任何一個(gè)股票持有者都不可能對(duì)公司具有控制權(quán)，才使得公司控制權(quán)從一個(gè)個(gè)私人股東手中脫離出來，導(dǎo)致以所有權(quán)與控制權(quán)相分離為特征的現(xiàn)代企業(yè)制度產(chǎn)生。所有權(quán)與控制權(quán)分離產(chǎn)生了專業(yè)經(jīng)理人員和專業(yè)投資人，適應(yīng)了生產(chǎn)社會(huì)化、資本社會(huì)化、經(jīng)營(yíng)管理社會(huì)化、風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化要求。另一方面，正是由于股權(quán)分散化到一定程度，任何一個(gè)股東若要直接控制企業(yè)既沒有必要也沒有可能時(shí)，企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)才真正地確立起來。而且，企業(yè)股權(quán)分散化和多元化后，企業(yè)監(jiān)督主體也實(shí)現(xiàn)了多元化，在一定程度上也起到降低信息不對(duì)稱的作用，有利于建立起有效的約束和監(jiān)督機(jī)制，從而提高企業(yè)運(yùn)作效率。股權(quán)分散化和專家治理與提高公司管理效率之間存在著極大關(guān)系。這一切都使公司制企業(yè)最終取代自然人企業(yè)成為現(xiàn)代企業(yè)制度的主要形式。

股權(quán)分散在帶來好處的同時(shí)，也產(chǎn)生了一些弊端。股權(quán)高度分散，董事會(huì)成員多數(shù)由高層經(jīng)理推薦人員充任，股東又無法對(duì)公司董事會(huì)和執(zhí)行人員進(jìn)行有效監(jiān)督，必然帶來企業(yè)的低效率。由于股權(quán)過于分散和平均，投資者僅僅為了取得較高投資回報(bào)率而參股，形不成掌握公司控股比例。以自己少量資本去營(yíng)運(yùn)更多社會(huì)資本的產(chǎn)權(quán)主體，可能會(huì)使企業(yè)缺少?gòu)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮問題和關(guān)心資本長(zhǎng)遠(yuǎn)效率的約束機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)的低效率。當(dāng)投資者以在較短時(shí)期內(nèi)獲取較高的投資回報(bào)率為直接目的時(shí)，往往通過購(gòu)買多個(gè)企業(yè)股票，靠投資多元化來減少購(gòu)買單一股票所帶來的過高風(fēng)險(xiǎn)。而且由于以短期獲利為目的，他們通常更多地關(guān)注股價(jià)漲落，而不是公司的業(yè)績(jī)。

與股權(quán)結(jié)構(gòu)分散相反，股權(quán)相對(duì)集中，使股東（大股東）對(duì)公司的控制和管理有了現(xiàn)實(shí)可能性。股權(quán)相對(duì)集中，大多數(shù)股權(quán)由幾家大股東所擁有，他們有動(dòng)力和能力對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效的直接約束。大股東在很大程度上避免了中小股東“搭便車”的心理。因?yàn)?，大股東是企業(yè)的主要投資者，他們?cè)谄髽I(yè)破產(chǎn)時(shí)要承受很大損失，他們有積極性盡力愛護(hù)和經(jīng)營(yíng)自己的企業(yè)，提高企業(yè)的效率。在股份公司中，之所以要求進(jìn)入董事會(huì)必須憑借股權(quán)的大小，根本原因就在于，公司好壞對(duì)大股東的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般小股東，其對(duì)公司的資產(chǎn)責(zé)任相對(duì)地說也更大。而且即使具有完備的資本市場(chǎng)，大股東也相對(duì)難以較快地轉(zhuǎn)移股權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。即使允許部分無資產(chǎn)董事進(jìn)入董事會(huì)，則一方面需要經(jīng)過股東大會(huì)的嚴(yán)格程序，進(jìn)而股東愿意替其承擔(dān)資產(chǎn)責(zé)任；另一方面，無資產(chǎn)董事具有豐富的管理才能，因而擁有較多的人力資本，公司績(jī)效損失對(duì)其人力資本的損害是極為嚴(yán)重的。

上章實(shí)證分析認(rèn)為，股權(quán)集中度越高，證券公司業(yè)績(jī)與治理效率越高。但理論分析卻認(rèn)為，股權(quán)適度集中是我國(guó)證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向和趨勢(shì)。如何理解兩者之間的不一致呢？筆者認(rèn)為，造成上述結(jié)論不一致的原因在于法律對(duì)股東權(quán)益保護(hù)力度的不同造成了不同階段股權(quán)結(jié)構(gòu)也是不同的。在世界銀行的一項(xiàng)研究中，哈佛大學(xué)的Alex Dyck（2000）將國(guó)家按其對(duì)股東保護(hù)的力度和股東集中的情況進(jìn)行了分類。結(jié)果發(fā)現(xiàn)沒有任何法律對(duì)股東權(quán)益保護(hù)弱的國(guó)家擁有分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，只有那些對(duì)投資者法律保護(hù)力度非常大的國(guó)家才能夠支持分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這一研究從另一個(gè)角度表明，集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)與資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)有關(guān)，而資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)又與投資者缺乏法律保護(hù)有關(guān)，只有在發(fā)達(dá)的、投資者得到很好保護(hù)的資本市場(chǎng)上，才會(huì)出現(xiàn)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

這一點(diǎn)有助于我們理解為什么集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在大多數(shù)國(guó)家特別普遍，尤其是在發(fā)展中國(guó)家，幾乎所有的發(fā)展中國(guó)家的股權(quán)結(jié)構(gòu)都是集中的，原因在于世界上的大多數(shù)國(guó)家都缺乏對(duì)投資者的有效保護(hù)。由于投資者從外部無法得到有效的保護(hù)，他們就通過集中持股的方式對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督和控制，以減少代理成本，求得自身的保護(hù)，避免自己的權(quán)益受到侵害。而這種股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生大股東對(duì)小股東的利益侵害，從而影響資本市場(chǎng)發(fā)發(fā)展，反過來，資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)會(huì)進(jìn)一步鼓勵(lì)股權(quán)的集中。因此，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)只有在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)上才能出現(xiàn)，而大多數(shù)國(guó)家里，包括我們國(guó)家，由于法律缺乏對(duì)投資者權(quán)益的有效保護(hù)，不但所有權(quán)集中程度很高，往往資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。

綜上分析，在當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，法律缺乏對(duì)投資者權(quán)益有效保護(hù)的情況下，“一股獨(dú)大”的股權(quán)比例結(jié)構(gòu)似乎更加適合當(dāng)前外部環(huán)境下我國(guó)證券公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需要。大股東分擔(dān)代理人帶來的高昂代理成本將促使大股東對(duì)經(jīng)理人行為進(jìn)行制約。但是，也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)外部環(huán)境的改善和證券行業(yè)相關(guān)制度的建設(shè)，“相對(duì)集中”的股權(quán)結(jié)構(gòu)將是證券公司股權(quán)配置的長(zhǎng)期選擇，這種“相對(duì)集中”的股權(quán)結(jié)構(gòu)不但有利于證券行業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的培育，同時(shí)，也可以通過控制權(quán)轉(zhuǎn)移機(jī)制對(duì)經(jīng)理人形成一定程度的制約，使證券公司外部治理功能得到強(qiáng)化。2.完善公司內(nèi)部治理機(jī)制

我國(guó)《公司法》規(guī)定，上市公司的內(nèi)部治理采取監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并立的“二元”模式，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)相對(duì)獨(dú)立，分別對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)，并規(guī)定監(jiān)事會(huì)中應(yīng)有職工代表。根據(jù)該規(guī)定，本文實(shí)證分析部分的公司治理和外部制衡都屬于廣義的內(nèi)部治理范圍。由實(shí)證分析的結(jié)果可知，獨(dú)董并不是影響民營(yíng)上市公司績(jī)效的顯著因素，而監(jiān)事會(huì)的作用也不十分明顯。因此，為完善民營(yíng)上市公司的內(nèi)部治理機(jī)制，提升其經(jīng)營(yíng)績(jī)效，本文提出了以下可行措施。2.1 建立完善的獨(dú)立董事制度

獨(dú)立董事是指來自公司外部，用以制衡執(zhí)行董事，確保公司安全穩(wěn)健運(yùn)行，保護(hù)股東利益不受侵犯的董事。也即作為獨(dú)立董事，防范大股東侵犯小股東和其他相關(guān)者的利益是其主要職能。獨(dú)立董事作為上市公司治理的重要內(nèi)容，其作用是否有效發(fā)揮將直接關(guān)系到上市公司的績(jī)效的好壞。根據(jù)我國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，在2003年6月30日前董事會(huì)成員中的獨(dú)立董事不少于1/3。即獨(dú)立董事作為重要的治理因素已被廣泛的引入民營(yíng)上市公司中。但由第一步實(shí)證分析的結(jié)果可知，獨(dú)立董事僅在公司成長(zhǎng)性的分析模型中作為解釋公司績(jī)效的顯著因素。說明我國(guó)民營(yíng)上市公司的獨(dú)立董事并未發(fā)揮其應(yīng)有的作用效果，原因可能在于，一方面獨(dú)立董事是由控股股東直接指派的，其利益與控股股東直接相關(guān)；另一方面，我國(guó)獨(dú)立董事市場(chǎng)不完善，獨(dú)立董事的職業(yè)化和專業(yè)化程度并不高，導(dǎo)致其職能的執(zhí)行能力不強(qiáng)。

因此，加強(qiáng)獨(dú)立董事的作用，完善我國(guó)民營(yíng)上市公司的獨(dú)立董事制度，需要做到：首先，建立更明確的獨(dú)立董事選聘法規(guī)，明晰獨(dú)立董事的資格條件，并明確禁止與控股股東利益相關(guān)者出任獨(dú)立董事。其次培育獨(dú)立董事市場(chǎng)，以提高獨(dú)立董事的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)技能。具體做法如開展獨(dú)立董事培訓(xùn)制度，建立獨(dú)立董事人才庫(kù)；通過獨(dú)立董事資格認(rèn)證制度等方式，建立具體的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。再次，建立透明的工作績(jī)效評(píng)價(jià)制度。如向全體股東公開有關(guān)獨(dú)立董事的個(gè)人信息和工作情況及績(jī)效，將獨(dú)立董事真正置于所有股東的監(jiān)督之下，以保證其職能的正確履行。2.2 提高監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性

根據(jù)《公司法》和《上市公司章程指引》的規(guī)定，檢查公司財(cái)務(wù)；對(duì)董事、經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督，是監(jiān)事會(huì)的兩項(xiàng)首要職權(quán)。同時(shí)《公司法》還規(guī)定，董事、經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員不得兼任監(jiān)事。但是，民營(yíng)上市公司監(jiān)事會(huì)的構(gòu)成中包含股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表；除此以外的監(jiān)事，則由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，而選舉的結(jié)果基本上是由大股東兼任監(jiān)事會(huì)成員。這種情況下，監(jiān)事會(huì)成員的構(gòu)成都來自公司內(nèi)部，相當(dāng)于自己在監(jiān)督自己行為，監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性無法保證，也不符合《公司法》等法規(guī)的相關(guān)原則，使得監(jiān)事會(huì)基本職權(quán)的履行無法得到有效保障。因此，為充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用，增強(qiáng)其獨(dú)立性，創(chuàng)造更好的提升公司績(jī)效的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，本文建議：首先，加大《公司法》等法規(guī)的執(zhí)行力度，公司法等法規(guī)的相關(guān)規(guī)定并未得到很好的執(zhí)行，如其中明確規(guī)定的董事等其他高級(jí)管理人員不得兼任監(jiān)事會(huì)成員，但在我國(guó)民營(yíng)上市公司中兩者的兼任很普遍，因此，需加大對(duì)該類法律法規(guī)執(zhí)行的監(jiān)管力度，或引入嚴(yán)格的懲罰機(jī)制，保障此類法律法規(guī)的全面執(zhí)行。其次，提高中小股東出任監(jiān)事會(huì)的比例，中小股東和大股東的利益往往并不一致，由中小股東控制監(jiān)事會(huì)，可以有效監(jiān)督控股股東的行為，使其經(jīng)營(yíng)行為符合中小股東和上市公司發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。再次，建立外部監(jiān)事制度，外部監(jiān)事，其含義與獨(dú)立董事類似，即與上市公司不存在利益關(guān)系的監(jiān)事。該類監(jiān)事的最大特點(diǎn)在于其獨(dú)立性。但我國(guó)現(xiàn)行的《公司法》中并沒有關(guān)于外部監(jiān)事的明確規(guī)定，因此，我國(guó)《公司法》應(yīng)該借鑒發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)措施，引入外部董事的治理結(jié)構(gòu)，并通過其他配套措施嚴(yán)格保證其執(zhí)行。

2.3 完善公司外部治理機(jī)制 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)評(píng)判是監(jiān)督和約束上市公司管理層的主要依據(jù)，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制為對(duì)公司管理層進(jìn)行監(jiān)督和約束提供了基礎(chǔ)，因此，來自市場(chǎng)的與上市公司有利益聯(lián)系的利害關(guān)系者構(gòu)成了公司的外部治理結(jié)構(gòu)。由于外部治理無法有效量化，在實(shí)證分析的模型中未直接引入該類變量，但根據(jù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，上市公司的外部治理機(jī)制會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生明顯的影響。為保證分析的完整性，本文從信息披露和引入債權(quán)人治理兩個(gè)角度，提出改進(jìn)上市公司外部治理的建議措施。2.3.1 完善上市公司的信息披露制度

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息披露不僅影響著投資者的價(jià)值判斷和決策，同時(shí)也會(huì)影響到債權(quán)人等利害關(guān)系者。由于信息披露受很多種因素的制約，世界各國(guó)都致力于建立健全一套完善的信息披露制度。只有信息披露制度科學(xué)合理，才能從根本上保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的透明度，使信息使用者作出正確的判斷和科學(xué)的決策，進(jìn)而全面維護(hù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各主體的利益。因此，為真正使公司治理信息披露規(guī)范化和科學(xué)化，監(jiān)督管理者經(jīng)營(yíng)行為和維護(hù)中小投資者的基本利益，本文從信息披露方式和處罰制度方面提出改進(jìn)建議：（1）擴(kuò)大上市公司的治理信息披露范圍、縮短信息披露時(shí)間。傳統(tǒng)的信息披露通常僅包括上市公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，而除財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)狀況外，上市公司的治理結(jié)構(gòu)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)狀況等信息都將對(duì)市場(chǎng)投資者的決策產(chǎn)生重要的影響。因此按照科學(xué)決策的要求，上述公司治理信息都應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確披露；根據(jù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，信息披露的時(shí)間應(yīng)當(dāng)采用定期與不定期相結(jié)合的方式。定期披露相關(guān)信息，是我國(guó)上市公司制度的基本規(guī)定，但關(guān)于不定期的信息披露則缺乏明確的規(guī)定。因此，擴(kuò)大信息披露范圍，采取定期和不定期相結(jié)合的信息披露方式，將影響經(jīng)濟(jì)決策的事件全面而及時(shí)地披露其實(shí)質(zhì)，以有利于中小股東和其他市場(chǎng)投資者作出準(zhǔn)確的判斷，加強(qiáng)其對(duì)公司管理者的監(jiān)管力度，并保證公司的重大決策符合他們的利益。（2）制定上市公司治理信息披露的相關(guān)法律法規(guī)，并加大違法的處罰力度。建議國(guó)家證券監(jiān)督管理部門，根據(jù)信息披露的相關(guān)規(guī)定和信息需求者的要求，制定明確的公司治理信息披露法律法規(guī)；同時(shí)完善披露過程和披露標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)督控制機(jī)制，采用高質(zhì)量會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)披露公司治理信息，以保證公司治理信息披露的準(zhǔn)確、全面和可信。2.3.2 引入并規(guī)范債權(quán)人治理機(jī)制

根據(jù)Holmstrom和Tirole（2000）的研究，相對(duì)于股東而言，作為債權(quán)人的銀行等金融機(jī)構(gòu)可以很好地監(jiān)督公司項(xiàng)目選擇的正確性，可以降低公司投融資方面決策失誤的概率，從而提高公司價(jià)值。也即，銀行等債權(quán)人如果直接介入公司治理，可以有效發(fā)揮其財(cái)務(wù)監(jiān)管和項(xiàng)目監(jiān)督方面的特長(zhǎng)，提高經(jīng)營(yíng)決策的合理性，降低上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)我國(guó)債權(quán)人治理現(xiàn)狀，可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行完善。（1）證監(jiān)會(huì)等部門制定相關(guān)的法律，明確規(guī)定債權(quán)人可以作為外部董事進(jìn)入公司董事會(huì)，參與公司治理。如果銀行等金融機(jī)構(gòu)以外部董事的身份進(jìn)入董事會(huì)，就可以充分發(fā)揮其專業(yè)特長(zhǎng)，監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)狀況和投資活動(dòng)，對(duì)企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策提出建議，以強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，債權(quán)的安全也將提高企業(yè)的融資能力，為企業(yè)構(gòu)筑一個(gè)良好的發(fā)展空間，有利于降低企業(yè)的融資成本，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。（2）加強(qiáng)債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)上的權(quán)利，如允許債權(quán)人參加清算組等，以全面保障其在公司的利益。2006年我國(guó)修訂的《公司法》確立了公司法人人格否認(rèn)原則，其中規(guī)定，對(duì)逃避債務(wù)、嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的股東，公司債權(quán)人可以追究股東的連帶責(zé)任。隨著該原則的施行，債權(quán)人的正當(dāng)利益將更有保障，但新修訂的《公司法》并沒有明確債權(quán)人在公司破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人利益保護(hù)的相關(guān)原則，而只有當(dāng)債權(quán)人的基本權(quán)利得到完全的保障時(shí)，其參與公司治理的積極性才會(huì)最高，才能最有效的發(fā)揮其監(jiān)管職能。因此本文建議，《公司法》應(yīng)當(dāng)增設(shè)相關(guān)規(guī)定，如允許債權(quán)人直接或者派代理人參加清算組，以保證在公司破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人的相關(guān)權(quán)利得到更有效的維護(hù)。