第一篇：貨幣政策與中國經(jīng)濟(jì)回暖

貨幣政策與中國經(jīng)濟(jì)回暖

摘要：危機后我國一改以往的信貸收縮的貨幣政策，開始實行寬松的貨幣政策，提高雙息利率，回攏市場超量資金，減緩?fù)泬毫?。一寬松政策使得我國?jīng)濟(jì)總體出現(xiàn)企穩(wěn)回升的良好勢頭，但與此同時也面臨著來自三個方面的挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖中，澳大利亞央行成為全球第一個加息的國家，打響了后經(jīng)濟(jì)危機時代，貨幣政策開始轉(zhuǎn)向的第一槍，這讓全球?qū)捤韶泿耪呖吹搅恕巴顺觥钡氖锕猓覈渤霈F(xiàn)了貨幣政策“從緊”的跡象。

關(guān)鍵詞：寬松貨幣政策、經(jīng)濟(jì)回暖、U型趨勢、加息

我國自深化經(jīng)濟(jì)改革以來，隨著計劃指標(biāo)經(jīng)濟(jì)的逐步退出，貨幣財政政策就成為國家掌控宏觀經(jīng)濟(jì)運行趨勢最行之有效的工具。即使在世界范圍內(nèi)，貨幣政策的調(diào)整也是各國對本國市場經(jīng)濟(jì)實施有效干預(yù)的普遍作法。

2007年爆發(fā)的美國次貸危機在2008年以來沒有出現(xiàn)任何緩和的跡象。美國部分金融機構(gòu)經(jīng)營陷入困境的局面，直接引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩，次貸危機向全球范圍內(nèi)擴散的速度也開始加快。由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與健康的直接影響比較有限，對中國經(jīng)濟(jì)的短期直接影響總體上不會太大。但在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國與美國、全球經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系日益密切，因此，次貸危機對我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展中的間接影響不可低估。針對這些影響，我國采取了一系列的措施，其中包括了對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著很大影響的貨幣政策。

央行副行長馬德倫表示，三季度我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，同時流動性和通脹壓力逐步積累。當(dāng)前在貨幣政策操作上要保持流動性合理適度，防止流動性變化對資產(chǎn)價格和消費價格的影響。至此，縱觀自去年下半年爆發(fā)全球性金融危機至今不難發(fā)現(xiàn)，我國的貨幣政策也已伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢，也走出了一根從收縮——寬松——適度寬松——合理適度的U型曲線。

在金融危機全球性爆發(fā)之前，中國所執(zhí)行的是信貸收縮的貨幣政策。當(dāng)時，中國的經(jīng)濟(jì)正面臨因持續(xù)的高速增長而帶來的巨大的通脹壓力。因此，僅去年上半年，央行既數(shù)次提高雙息利率，意在回攏市場超量資金，減緩?fù)泬毫Α?/p>

但自去年九月起，隨著美國雷曼兄弟的倒閉為標(biāo)志，一場史無前例的危機突兀而至，并迅速蔓延至實體經(jīng)濟(jì)，隨著世界性經(jīng)濟(jì)滑坡的加速，我國金融行業(yè)雖因受益于和國際金融市場連動性較低，而逃過一劫。但以出口為主要增長動力的外貿(mào)型經(jīng)濟(jì)，卻受困于國際大環(huán)境，一度出現(xiàn)大幅萎縮的趨勢，為改變這一態(tài)勢，中國迅速及時的出臺大規(guī)模財政刺激計劃，并提出以“促內(nèi)需，實現(xiàn)保增長”的目標(biāo)。與此同時，央行的貨幣政策也一改過去的“緊縮”，取而代之的是大力度、堅決的“寬松”的信貸政策。隨之而來的，就是今年一、二季度的信貸“井噴”“天量”的頻發(fā)，貸款額達(dá)總計高達(dá)7.4萬億，而年初央行計劃全年新增貸款才5萬億。

隨著“寬松”政策下，市場資金的充盈為中國經(jīng)濟(jì)度過難關(guān)打下基礎(chǔ)。至二季度末，我國經(jīng)濟(jì)在國際環(huán)境進(jìn)一步惡化的背景下，伴隨著“促內(nèi)需”政策的一步步落實，實體經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)的態(tài)勢。除進(jìn)出口指數(shù)外的各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，均出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的勢頭，市場的自我造血功能也大大加強，同時，隨著眾“天量”信貸的流入，市場資金已趨于飽和，而通脹壓力隱憂乍現(xiàn)。此時，央行適實作出“微調(diào)”表態(tài)，表示貨幣政策在繼續(xù)執(zhí)行“寬松”不變的同時，將加強對“適度”的執(zhí)行和調(diào)控。

據(jù)馬德倫表示，目前我國經(jīng)濟(jì)總體出現(xiàn)企穩(wěn)回升的良好勢頭，具體表現(xiàn)在四個方面。

第一是經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)主體信心加強。初步預(yù)計，三季度我國GDP保持持續(xù)增長，增長速度要好于前兩季度。三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.4%，增速比一季度和二季度分別提高7.3和3.3個百分點。其中重工業(yè)增速超過輕工業(yè)的差距在擴大，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長速度將進(jìn)一步提升。

第二是國內(nèi)需求穩(wěn)步走高，出口持續(xù)改善。三季度固定資產(chǎn)投資同比增長33.2%，如果剔除投資品價格持續(xù)下降的影響，實際增長高達(dá)41.4%，成為拉動當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)因素。從消費來看，三季度社會消費品零售總額實際增長17%，比去年同期加快了2.9個百分點。

第三是房地產(chǎn)等支柱產(chǎn)業(yè)回暖迅速，房地產(chǎn)投資和交易快速攀升。初步統(tǒng)計，三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速為27%，前三季度新增1.06萬億個人消費貸款中，有接近80%是住房貸款。

第四是貨幣信貸保持快速增長，貨幣流動性增強，特別是9月末M1增速比M2高0.2個百分點，顯示出實體經(jīng)濟(jì)的活躍程度。從各季度貸款增速來看，正逐步收斂到可持續(xù)的水平。

但同時，我國經(jīng)濟(jì)也面臨著來自三個方面的挑戰(zhàn)。

首先，受制于一些結(jié)構(gòu)性因素的困擾。特別是產(chǎn)能過剩問題加劇，未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大。在央行測算的24個行業(yè)中，今年一季度有20個行業(yè)生產(chǎn)能力處于過剩狀態(tài)，二季度增加到22個。

其次是國際收支失衡引致的流動性壓力加大。從我國的情況看，短期內(nèi)由貿(mào)易和直接投資主導(dǎo)的國際收支順差的格局將繼續(xù)維持。隨著出口逐步企穩(wěn)，貿(mào)易順差仍然會很大。加上全球市場回暖以后資本流動加快，美元匯率趨弱導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期形成，大量國際資金可能回流，這對我國貨幣政策帶來更大挑戰(zhàn)。

再次是從長期看，通貨膨脹壓力在逐步積累，物價下行態(tài)勢得到遏制，通縮預(yù)期已經(jīng)顯著緩解。由于全球流動性條件總體十分寬松，國內(nèi)貨幣增長很快，消費和投資需求明顯回升，國際大宗商品價格持續(xù)走高，通貨膨脹的預(yù)期強化。

因此，馬德倫強調(diào)，當(dāng)前要把握適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏，當(dāng)前要堅定不移地維持適度寬松的總體取向，使貨幣政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面發(fā)揮更加積極的作用。保持市場流動性合理適度，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。當(dāng)前貨幣信貸增長要考慮經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢尚不穩(wěn)固的現(xiàn)實，同時要高度重視貨幣政策效應(yīng)的時滯因素，今年已投放的大量信貸未來仍將發(fā)揮作用，防止市場流動性變化對資產(chǎn)價格和消費價格造成影響。

曾有專家提出要防通脹，四個月后，當(dāng)匹茲堡峰會首次大談建立“退出機制”時間表之時；一年前，世界各國談“危”色變，一年后，當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)被冠以進(jìn)入“后危機時代”之際，在業(yè)內(nèi)，貨幣政策由“寬松”變臉“緊縮”的預(yù)測也漸漸見諸報端。

在9月舉行的大連達(dá)沃斯論壇上，溫總理的講話引起各方關(guān)注，一方面，溫總理強調(diào)宏觀政策要保持穩(wěn)定，但又同時指出要警惕和防范通脹風(fēng)險。寥寥數(shù)語，但這卻是個重要信號，表明決策層已預(yù)感通脹的壓力。事實上，年初央行計劃全年新增貸款5萬億，可上半年貸款達(dá)7.4萬億，年底恐將突破10萬億，如此天量的信貸額確已對拉高日后物價給予了巨大的資本能量。

經(jīng)濟(jì)學(xué)說過，通脹始終是貨幣現(xiàn)象。若反過來理解，則是說防通脹其實只需一招，收緊銀根。近期，海外央行已開始的加息步驟，也為國內(nèi)貨幣政策的變臉“緊縮”預(yù)期提供了佐證。

在匹茲堡G20峰會大幕剛落下不久，澳大利亞央行10月6日果斷加息25個基點，將基準(zhǔn)利率從3％提高至3.25％，成為全球第一個加息的國家，打響了后經(jīng)濟(jì)危機時代，貨幣政策開始轉(zhuǎn)向的第一槍。

而澳洲央行此次的加息之舉，也讓全球?qū)捤韶泿耪呖吹搅恕巴顺觥钡氖锕?，同時也迅速加劇市場加息預(yù)期的抬頭。同時包括央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)在不同場合均發(fā)出了“從緊”的警告聲。就目前來看，為確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)回升，中國政府雖依然在多個場合表態(tài)堅持積極的財政政策不變，央行也公開表示，在一段時期內(nèi)，不會采取加息政策，但我們必須要未雨綢繆的看到，這個寬松貨幣政策的退出因只是時間的問題了。從近期對最能反映資金流動性的指標(biāo)-—民間借貸利率、銀行貸款加權(quán)利率和同業(yè)拆借利率進(jìn)行調(diào)查后不難發(fā)現(xiàn)，三項指標(biāo)利率均出現(xiàn)不同幅度的提升。此外，由于前幾個月新增貸款增速過猛，現(xiàn)在很多股份制的銀行已經(jīng)暴露出核心資本率不足的問題，即使要他們新增貸款，也難以為繼了。而央行在公開市場的，旨在回收流動性的操作動作，也讓業(yè)內(nèi)人士不由猜測，中國流動性的拐點來臨了嗎？同時，從此前公布的信貸數(shù)據(jù)顯示，今年9月份5167億元的人民幣新增貸款，遠(yuǎn)超此前3000億—4000億元的市場預(yù)期。監(jiān)管層主要領(lǐng)導(dǎo)在此后的表態(tài)中均出言審慎，央行行長周小川近期在北大資本論壇中表示，央行的適度寬松貨幣政策完全是為了應(yīng)對危機，而在正常環(huán)境下，央行并不輕易放寬貨幣政策。

面對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，我國的貨幣政策將會逐漸適當(dāng)?shù)氖站o，也就是按照我們所說的U型趨勢發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第二篇：郎咸平-中國經(jīng)濟(jì)回暖與華爾街的陰謀

[郎咸平]中國經(jīng)濟(jì)回暖與華爾街的陰謀

中國經(jīng)濟(jì)回暖之辯

中國領(lǐng)先全世界這么久回暖，而且很多不該回暖的地方都回暖，包括汽車、奢侈品、房地產(chǎn)，如果經(jīng)濟(jì)簫條時期，這些市場領(lǐng)先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一樣

如何走在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前，我不知道什么是復(fù)蘇，我都沒有看到。所以首先這個開場白，先給你講幾個簡單的數(shù)據(jù)，那就是我們中國經(jīng)濟(jì)似乎像題目所講，領(lǐng)先全世界回暖了，比如說我們的股市在去年十一月慢慢開始回暖，領(lǐng)先全世界達(dá)四個月之久，中國的樓市在今年上半年也跟全世界逆勢增長，以美國為例，上半年的樓市是狂跌，我們是狂漲，車是美國上半年銷售下降35%，我們逆勢增長15%，還有奢侈品，你也可以想象到，在這一波沖擊下，全世界奢侈品品牌大幅下挫，08年奢侈品下了40%，今年上半年下浮10%，可是我們發(fā)現(xiàn)在中國情況不一樣。比如說經(jīng)過受撞最嚴(yán)重的廣東省在一個商圈附近，一線品牌奢侈品逆線增長20%幾，而且?guī)兹f的名表銷量增長90%，五月份、六月份珠寶銷售增長29%和23%。你看到這些數(shù)據(jù)是不是心里感到異常的興奮，覺得中國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇、開始回暖了，尤其是最近，你看到國有企業(yè)搶地皮，發(fā)現(xiàn)很多名不見經(jīng)傳小民企，小地產(chǎn)商也是瘋狂的拿地，經(jīng)濟(jì)似乎一片欣欣向榮。但是那些賺到錢的人心里實際惶恐不安，賺錢賺得如此恐懼還是非常少見。

為什么呢?因為他們心中的第六感告訴自己，情況似乎比較復(fù)雜。我們也不要說一些什么高深的理論，我們用最平常、最簡單的思路做判斷，就應(yīng)該會有一些基礎(chǔ)的答案。請你想一想，中國領(lǐng)先全世界這么久回暖，而且很多不該回暖的地方都回暖，包括汽車、奢侈品、房地產(chǎn)，如果經(jīng)濟(jì)簫條時期，這些市場領(lǐng)先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一樣，如果你和別人都不一樣的話，我們總是會覺得別人都不正常，只有我們正常!其實，如果當(dāng)你和別人不一樣的時候，你最好認(rèn)為你自己不正常，這樣可能代表你還正常一點。但是我們從來不是這樣思考問題的，我們感覺就是好得不得了，甚至這一波回暖，我們對待回暖的態(tài)度和過去是迥然不同。我舉一個例子，如果兒子生病你們做父母是做什么，首先用手摸一摸他的額頭是不是有點發(fā)熱，下一步你會做一個正確的選擇，就是帶家里，小寶貝去看看醫(yī)生，請醫(yī)生檢查一下到底是生了什么病，造成額頭的發(fā)燒，醫(yī)生正確的檢查病以后，給你對癥下藥，發(fā)燒現(xiàn)象呢就可以退燒了。你們平常是不是這樣做的?可是我覺得我們最近的做法特別奇怪，當(dāng)你摸到兒子額頭發(fā)燒的那一瞬間，你竟然回頭告訴老婆說，你不要擔(dān)心，我們的兒子是回暖，你甚至不想去查一下他到底是生了什么病。

所以今天，我就把各位聚集在這里我們來看看病，肯定是出了什么問題，才造成回暖的現(xiàn)象。所以今天的演講就是把這個病給你找出來。你會突然發(fā)現(xiàn)，我們講兩三個小時的演講，講這么長之后，到最后的結(jié)論竟然和今天的股市、樓市密切相關(guān)。所以你要真正的了解中國的樓市和股市，你就一定要跳出樓市和股市，從中國經(jīng)濟(jì)最基本的層面開始做深入的探討，你才有可能了解股市、樓市。

各位記得不記得，當(dāng)時全世界有兩派爭論，一批是我一個人，另外一派是其他所有人，其他學(xué)者都說為什么有泡沫，那是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，老百姓更富裕了，所以大家手上有更多錢炒樓炒股，從而造成了樓市泡沫和股市泡沫，他們給這種說法一個橫有趣的名字，叫流動性過剩。流動性過剩的名字就是炒樓樓市有泡沫，炒股股市有泡沫。而我當(dāng)時說，06年，泡沫必定象征著過來一個新的危機的出現(xiàn)，那就是制造業(yè)危機。

為什么我會這么說?因為我們經(jīng)過大量的數(shù)據(jù)調(diào)研的結(jié)果，我發(fā)現(xiàn)情況根本不是如此樂觀。我們的結(jié)論認(rèn)為，那是由于以制造業(yè)為主的民營企業(yè)家，在這個時期面臨的投資經(jīng)營環(huán)境全面的惡化，所以很多做制造業(yè)的企業(yè)家不做了，從實體經(jīng)濟(jì)拿出錢炒樓炒股，從而造成樓市泡沫和股市泡沫，所以我們結(jié)論完全的相反，泡沫現(xiàn)象造成的結(jié)果，不是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展更高了，而是更差了。講的更具體一點，那就是06年，中國的制造業(yè)危機開始了。

所以各位來賓千萬不要認(rèn)為，中國的問題是由于金融海嘯，完全錯了，中國危機早就發(fā)生了。06年，泡沫已經(jīng)告訴我們，中國的危機是制造業(yè)的危機。而講得更具體一點，什么是制造業(yè)危機，就是投資經(jīng)營環(huán)境全面惡化。當(dāng)然了，政府在做政策抉擇的時候決定不聽我的，聽另外一派的，所以推出宏觀調(diào)控。而宏觀調(diào)控的目的是什么呢?請各位來賓回憶一下，那就是收回流動性，這種想法很簡單，如果通過宏觀調(diào)控收縮流動性的話，那我們就手中就沒有這么多金錢，就不能炒樓炒股，所以樓市泡沫、股市泡沫一定會解決。

利率，按照一般的道理來談，你提高利率了，收回流動性后就沒有那么多錢炒樓炒股了，所以股市應(yīng)該下跌。結(jié)果每一次都造成股價大漲。因為整個宏觀調(diào)控的目標(biāo)全錯了，根本不是流動性過剩。而是因為我講的原因，制造業(yè)的原因。請你想一想，每一次提高利率，就更進(jìn)一步打擊了制造業(yè)投資環(huán)境，所以我們企業(yè)家都不想干了。在07年的時候，這個數(shù)據(jù)出來，結(jié)論已經(jīng)非常清楚。因此我一直在呼吁，要改變宏觀調(diào)控。到了2008年6月底你們都知道，廣東省制造業(yè)倒閉了30%，江浙兩省倒閉20%，請注意金融海嘯還沒有開始!而且，我國的出口還是大幅度的上升，比如說六月份之后的九月份中國出口增長率還超過了30%，雖然這么多企業(yè)倒閉。

這個時候，已經(jīng)證明了我的理論能解釋當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一直到08年9月16日政府才出來解決，可是已經(jīng)晚了。從06年到08年這兩三年期間，除了宏觀調(diào)控以外，我想問一下是不是還有更多的因素影響你的投資環(huán)境，到09年底了，你們每個人想想，投資經(jīng)營環(huán)境是改善了還是惡化了?那么我告訴各位來賓，06年到今天，9月21日的今天，我們企業(yè)總共經(jīng)歷五大內(nèi)憂三大外患，使得我們的投資經(jīng)營環(huán)境更惡劣。而這些因素加在一起必須推導(dǎo)出一個奇怪的結(jié)論，那就是今天樓市和股市變態(tài)的情況。

五大內(nèi)憂，基本上都是誤判形勢，這些都應(yīng)該是可以避免的;而三大外患會對制造、地產(chǎn)等行業(yè)產(chǎn)生極大沖擊

人民幣升值。在金融海嘯最危機的時候，人民幣對歐元等或者又漲了30%，這不是親手扼殺我們出口制造業(yè)的生機嗎?第二，08年一月份推出勞動合同法，政府出面保護(hù)弱勢群體，問題是這個法律出臺太草率，既沒有論證也沒有試點，造成企業(yè)輸、勞動者輸，勞動合同法又再一次打擊了投資環(huán)境。第三出口退稅，出口退稅的決策有多草率，很多媒體問我，郎教授能不能說一下，出口退稅調(diào)回17%的歷史意義，我說不行，我很忙，這種無聊的問題不要問我。我想問一句話，當(dāng)初為什么調(diào)低，出口退稅這么一折騰，又打擊了出口制造業(yè)。第四宏觀調(diào)控，我們剛剛說了，不用重復(fù)一遍了。第五，今年開始的稅費全面上漲，在金融危機的時候加稅呀!我只能是表示不可思議。我舉一個城市為例，重慶建筑行業(yè)看起來不錯，安監(jiān)局要收30%安監(jiān)費，國土資源局要征收50%復(fù)耕費，甚至是會計準(zhǔn)則都改變了。過去會計準(zhǔn)則就是你的產(chǎn)品賣給消費者之后才是銷售完成，才要交稅，現(xiàn)在不是了，你的產(chǎn)品給渠道商還沒有完成銷售，就直接算銷售完成。這種隱性稅費的增加，徹底打擊了企業(yè)家的積極性。所以五大內(nèi)憂，基本上都是誤判形勢，這些都應(yīng)該是可以避免的。

除了五大內(nèi)憂以外，最近又多了一些新玩藝：三大外患。這三大外患過去兩年是沒有看到過的，到09年這三大外患變本加厲，我相信，會對在座的各位，我相信不止是制造業(yè)，對地產(chǎn)各行各業(yè)都會有很大沖擊。第一外患，匯率戰(zhàn);第二外患，成本戰(zhàn);第三外患，貿(mào)易戰(zhàn)。千萬不要以為這是跟你不相關(guān)的，我甚至認(rèn)為這三個戰(zhàn)爭是精心策劃的。尤其是08年開始，第一個先講匯率，我們?nèi)嗣駧艆R率兌美元升值20%幾，金融海嘯時期，又對歐元升值30—40%，你們肯定認(rèn)為很正常。因為，你們在學(xué)校學(xué)的都是這么學(xué)的，老師說，匯率是用來調(diào)節(jié)國際收支，這么多來我們出口創(chuàng)造這么多外匯儲備，所以人民幣當(dāng)然要升值，因為大學(xué)教科書都是這樣教你的嘛!不過我要告訴各位來賓，一個國家的匯率政策，竟然跟著教科書的理論走，好可憐!

我送給各位一句話，匯率就是各國政府為了達(dá)到政治目的而變動的。我問你說，四月份開始美元為什么貶值，你以為是美元弱勢了嗎?你太簡單了!我告訴你，那是美國政府從四月份即將發(fā)動一場新的政治戰(zhàn)，因為匯率本身就是一個戰(zhàn)爭，是現(xiàn)代金融戰(zhàn)。你想想四月份以前的事，從去年11月底到今年，美國一如既往的貿(mào)易赤字，而且為了應(yīng)付金融海嘯他們印大量鈔票。又是財政赤字，美元貶值，又印這么多鈔票，你肯定又會想，美元不值錢了，要貶值。那你太小看美國了!

最后，你發(fā)現(xiàn)，美國印這么多鈔票，你知道它印了多少鈔票，150%增長率的鈔票呀!那是不可想象的天量!如此龐大的貿(mào)易逆差，美國印150%的增長率的鈔票，每一個人都認(rèn)為美元要下跌，甚至認(rèn)為美元要失去世界領(lǐng)導(dǎo)地位，你覺得可能嗎?，你都能看懂的問題，美國人看不懂嗎?最后出乎意料，尤其是中國人意料以外，美元不但沒有跌，反而對歐元逆勢增長，接近40%!美元史無前例的強勁，那就是一場金融戰(zhàn)，可以告訴大家，今年七月份，美國中央央行總裁說了一句話：由于強勢美元的結(jié)果，一季度，美國已經(jīng)脫離了金融海嘯。怎么脫離了?這個意義是非常重大的，我想花五分鐘的時候跟大家談一談。

在金融海嘯這么危機的時刻，全世界的投資人都在拋售本國貨幣搶購美元，然后去買黃金。因此，金融海嘯時期，全球主要貨幣全部狂跌，只有美元狂漲，你知道美國人創(chuàng)造了什么樣的新時代，美國政府成功將美元塑造成全世界唯一的避險貨幣

你想了解美國嗎?那你必須要看一看他的政治目的是什么。因為匯率就是各國政府為了達(dá)到政治目的的手段，美國想干嘛呢?美國就是為了借錢，需要大量資金回流美國，你要借錢，你的匯率最好怎么樣?強勢還是弱勢?當(dāng)然是強勢，弱勢誰還借錢。你還錢的時候貶值無所謂，你要借錢必須要強勢，而且美國總共投入多少錢，這一段一共投入23.7萬億美元。所以美國政治目的就是借錢維持美元的強勢。歐盟呢?歐盟的主體是德法，尤其是德國法國持續(xù)的貿(mào)易順差，歐元為什么不像人民幣一樣升值反而是狂貶，那你看看歐盟的政治目的，他希望通過德法來拉動歐盟的經(jīng)濟(jì)，所以歐元需要貶值。最后清楚了，在金融海嘯沖擊下，美國人為了借錢保持美元強勢;歐洲的政治目的告訴我們，為了拉動歐盟經(jīng)濟(jì)，充分出口拉動，歐元必須貶值，結(jié)果在他們的操縱中，美元漲了，歐元跌了。他怎么樣操作是非常復(fù)雜的，簡單跟各位講，他通過三個辦法：第一個辦法是美國大量拋歐元，所以歐元下跌美元漲。第二美國為了應(yīng)付海嘯，在去年印了150%增長率的鈔票，結(jié)果流動美元率只有9%，比中國還是低。所以我告訴各位，你不要擔(dān)心美國，多擔(dān)心自己是真的!第三個方法最重要，我也告訴你一下，有關(guān)黃金的故事，起碼你對黃金有一個新的認(rèn)識。

我這一路上來車上有人跟我講話，挺煩的，但我還得回答。我告訴你，黃金是一個很差的投資品種，不信你看一組數(shù)據(jù)：民國初年一兩黃金可以買兩畝良田，五兩黃金可以買北京一個四合院，到一百年后的今天，一公斤黃金25萬人民幣，只能買北京四合院的廁所。你說一百年的區(qū)間黃金不行，三十年呢?70年代，各位想想，一兩黃金多少錢?八百美元。今天也不過是一千美元。三十年才從八百漲到一千，這個回報比活期存款還要差!

什么時候投資黃金最好呢?2001年，當(dāng)時黃金價格是250美元一兩的樣子，如果你在01年投資的話，到了今天你賺殘了!這八年的回報保證你是全世界最高最好的投資?？蓡栴}就來了，怎么只會到250美元呢?因為美國政府的操縱，因為你賺錢是要靠美國政府操控，所以，黃金的本質(zhì)問題就操縱的，黃金是無祖國的，不像美元或者是人民幣都是有祖國，誰強大誰操縱黃金。當(dāng)然19世紀(jì)是英國，現(xiàn)在是美國在操控。美國如何操縱黃金呢?很簡單，黃金是手段，美元才是真正的目的，每當(dāng)美國政府想拉抬美元價格的時候，他一定會讓華爾街資本進(jìn)入市場拋售，金價下跌，黃金投資受到損失，他們就離開黃金市場，轉(zhuǎn)而購買美元，造成美元漲價，所以每當(dāng)我們要拉抬美元價格的時候，美國就會打擊一下，所以這就是為什么黃金和美元價格為什么一直相反，因為美國在操縱。你想賺錢，炒炒股票可能還好一點。

金融海嘯開始到11月的時候，有一件對美國人來講是很可怕的事情發(fā)生了，那就是全世界投資人大量搶購黃金保值，大量錢將流入黃金市場，所以金價必漲，如果金價漲了，美元就必然狂跌，可是美國不能讓美元跌，這個時候要保持美元的強勢。過去美國政府會指定華爾街打擊金價，盡是今天不可能，因為你一個小小華爾街實力怎么能跟全世界相比，所以金價上漲不可避免。美國在這個危機的時刻召開一個秘密的內(nèi)部會議，會議當(dāng)中決定采取如下的措施：美國政府指定兩家進(jìn)入黃金市場，一個是匯豐銀行，一個是高盛，我們憑直覺判斷，這兩家要拋售黃金，拉抬美元價格。這兩家公司進(jìn)入金市之后，沒有打壓金價，反而猛抬金價，使得金價短短幾個月由七百美元漲到一千美元。華爾街通過這個機會向全世界謠言說，黃金會漲到兩千美元。就是因為這個原因，更多的投資人開始搶購黃金，黃金價格大幅上漲不可避免。這一切完全在美國政府的預(yù)料中，按照美國政府的旨意發(fā)生了。非常簡單的道理，請你想一想，你要買黃金，必須用什么貨幣?美元。所以對一個歐洲人而言，買黃金要先拋歐元，換成美元買黃金，拋歐元的結(jié)果歐元跌，換成美元導(dǎo)致美元上漲，然后再買黃金，此時導(dǎo)致黃金價格上漲。這就造成去年十一月到今年第一季度，黃金和美金同時漲，美國政府的重要目的也達(dá)到了，就是保持美元強勢。這個結(jié)果我不覺得奇怪，因為我也想得到。

歐洲人拋歐元換美元買黃金，加拿大拋加幣換美金買黃金，你發(fā)現(xiàn)在金融海嘯這么危機的時刻，全世界的投資人都在拋售本國貨幣搶購美元，然后去買黃金。因此，金融海嘯時期，全球主要貨幣全部狂跌，只有美元狂漲，你知道美國人創(chuàng)造了什么樣的新時代，那就是在金融海嘯時期，當(dāng)每一個投資都向?qū)で蟊茈U貨幣的時候，他們發(fā)現(xiàn)，美元是唯一漲的，所以美國政府成功將美元塑造成全世界唯一的避險貨幣。而把歐元等等就此淘汰出局，完成了這個目的。美元的國際地位不可動搖。所以下次再碰到什么危機的時候，我相信全世界人都會搶購美元，因為已經(jīng)證明了美元是唯一的避險貨幣。美國做得太厲害了!也太漂亮了!

人民幣呢?人民幣沒有跟歐元一起貶，而是跟著美元一起漲。在這么危機的時刻，出口這么衰落的時候，我們跟著美元漲，這不是親手扼殺了出口制造業(yè)僅剩的生存機會嗎?學(xué)習(xí)一下韓國人，韓國將韓元貶值40%，所以他們?nèi)强梢院蚻g可以成功的突圍。而我們呢?則是親手把出口制造業(yè)推向火坑。聽懂了嗎?!伯南克說，就是因為我之前說的這些故事，美國第一季度已經(jīng)成功的脫離了金融海嘯，所以從四月份開始他就不需要維持強勢美元了，因為他不需要借錢了，所以從四月份開始美元貶值了。我們把握匯率不當(dāng)，讓我們的出口制造業(yè)遭受沉重打擊，出口制造業(yè)占中國gdp的三分之一。

美國政府通過華爾街控制石油指數(shù)、國際運費指數(shù)。我們談判的終極對象是美國。這不是力拓的問題，也不是澳大利亞的問題，這是全世界的游戲規(guī)則

第二場戰(zhàn)爭是成本之戰(zhàn)。這幾天有很多制造業(yè)企業(yè)來問我，未來三個禮拜到三個月之內(nèi)，鐵礦砂、有色金屬的走勢如何。我不會知道的，只有一個人知道，那就是奧巴馬!這是成本戰(zhàn)，跟匯率是一樣的。

請各位回去后炒一道菜：青椒肉絲。當(dāng)你要倒油時想想，這個大豆油價格是誰決定的?是華爾街;你切肉的時候想想，中國豬肉價格是誰決定的?不是供需，是華爾街;切青椒那一剎那想想，中國農(nóng)產(chǎn)品的價格是誰決定的，不是供需，還是外資;你炒一個青椒肉絲的成本都是華爾街決定的，何況鐵礦石了。美國大豆價格比東北黃豆便宜10%，你只要開放美國大豆的進(jìn)口，你就是淘汰我們的東北的大豆，其實這是一種成本戰(zhàn)。

就在四月份，華爾街通過他們所操縱的中國媒體對外散步謠言，大豆要漲到七八千。所以，中國的油脂壓榨工廠，在前一個月，買了八百多萬噸美國大豆，到了五月份，漲到四千四，再到下一個月，不知道是誰一聲令下，華爾街開始集體拋售大豆期貨，把大豆價格一下子打到兩千塊一噸，造成70%中國油脂壓榨企業(yè)被淘汰。我上個禮拜在山東時，有幾個朋友跟我講的嚎啕大哭，他們是山東日照油脂壓榨廠的，以沒有四千三百塊的價格購了一船大豆，船還沒有口岸就跌到兩千塊，還沒有生產(chǎn)就倒閉了，他們還沒有上班銀行就來查了。你知道下一步是什么嗎?然后國際四大糧倉趁機進(jìn)入中國，用賤價收購這些70%倒閉的油脂壓榨工廠。

由于加入wto，09年開始，中國必須開放農(nóng)產(chǎn)品市場。而08年年底，各位記得不記得，我們搞了一個農(nóng)業(yè)改革，也是農(nóng)民釋放經(jīng)營權(quán)，取得資本，他可以去城市打工也，可以回到家鄉(xiāng)替那些收購他的經(jīng)營權(quán)的公司打工。國際四大糧商趁此良機收購了這些有經(jīng)營權(quán)的中國農(nóng)業(yè)公司進(jìn)行參股，參股以后幫他做融資，請他們?nèi)ゴ竺娣e收購中國的農(nóng)地，所以收購中國農(nóng)業(yè)公司的幕后人是是歐美四大糧商。

再來看看鐵礦石、有色金屬、稀土、國際運價，這些價格都是華爾街控制的，因此送給大家一句話：中國的進(jìn)口原材料成本、礦產(chǎn)成本是受華爾街控制的，最后你會發(fā)現(xiàn)，是由華爾街為首的這一批金融資本通過定價權(quán)，全面控制全世界尤其是中國礦產(chǎn)的價格。鐵礦石的價格取決于運費的價格指數(shù)和石油價格，只要這兩個指數(shù)上漲，鐵礦石就漲，這兩個指數(shù)下跌，鐵礦石就下跌，但是這兩個指數(shù)誰控制?華爾街。華爾街背后是誰?美國政府。所以美國政府通過華爾街控制石油指數(shù)、國際運費指數(shù)。你談判的終極對象是美國。這不是力拓的問題，也不是澳大利亞的問題，這是全世界的游戲規(guī)則。

我們不懂這個游戲規(guī)則，做出讓全世界啼笑皆非的事。中鋼協(xié)找了淡水河谷說，我們不要理力拓，可是淡水河谷不跟鋼協(xié)談判，因為你不懂游戲規(guī)則。中國有礦產(chǎn)叫稀土，我們出口價格是最低的，為什么?我們不掌控稀土的定價權(quán)，所以我買進(jìn)來價格是最貴的，但是我們賣出去都是低的，因為定價權(quán)都是掌握在華爾街手中。

所以，如果你想問下個月礦產(chǎn)資源價格怎么變動，我哪有這個水平，他們是奧巴馬他們最高戰(zhàn)略指導(dǎo)思想。四月份開始美元貶值是第一個外患，六月份開始大宗物資價格上漲，這是兩二個外患，這兩個加在一起，美國想達(dá)到什么樣的政治目的，這就是現(xiàn)代金融戰(zhàn)!

這個事件由來就是美國工會要對付美國四大輪胎制造商，可笑的是，到現(xiàn)在，很多人連是誰給了我們一刀都沒搞清楚

第三個外患，最近開始的輪胎特保案，這個戰(zhàn)爭你是不能敗的，敗了以后，后果不堪設(shè)想。這個事件由來就是美國工會要對付美國四大輪胎制造商，可笑的是，到現(xiàn)在，很多人連是誰給了我們一刀都沒搞清楚。很多學(xué)者說，工會有什么資格管輪胎企業(yè)。我清楚地告訴各位，我們已經(jīng)錯到了什么地步，連名字都翻譯錯了。這個工會的全名是鋼鐵橡膠物流等十幾個工業(yè)的聯(lián)合工會，他們名字是美國總工會，我們的對手是美國總工會。這個工會在08年的時候，在奧巴馬跟希拉里競賽難分難解的時候，支持奧巴馬，他這樣一做，帶動很多人支持奧巴馬，最后他當(dāng)選了，這就是美國總工會的威力所在。這家工會對四大輪胎公司進(jìn)行制裁，這四家美國公司躲在一旁，因為他們不敢跟工會斗，于是把我們推上前。于是美方認(rèn)為，這四個工廠把在美國的工廠關(guān)掉，轉(zhuǎn)而到中國生產(chǎn)，造成美國輪胎業(yè)的工人嚴(yán)重失業(yè)，由于在中國生產(chǎn)，順便也把中國的輪胎業(yè)對付了。

數(shù)據(jù)：第一，進(jìn)口自中國的輪胎所占市場份額由04年的5%升到08年的17%;第二，美國本土輪胎所占市場份額從04年的62%跌到08年的50%。所以美國認(rèn)為，中國輪胎市場份額從5%到17%，美國輪胎市場份額從62%到50%，這都是中國的罪。我們首先要告訴美國人，5%到17%是準(zhǔn)確數(shù)字，但是這個數(shù)字是四大美國輪胎公司造成的，是他們在中國生產(chǎn)以后，大量出口在美國，跟我們沒有關(guān)系，你評什么制裁我?!第二，你制裁我們，你就解決問題了嗎?這個特保案一旦輸了，后果及其嚴(yán)重。

這個貿(mào)易案將進(jìn)一步打擊我們的制造業(yè)。在五大內(nèi)憂三大外患之下，從06年到09年，我們企業(yè)所面臨的投資經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)更沒信心，這是第一個病。金融海嘯的沖擊是個變革，帶來了產(chǎn)能過剩，開始沖擊到樓市和股市。

國企不敢投實體經(jīng)濟(jì)，他們開始炒股，所以大量銀行信貸進(jìn)入股市;這些企業(yè)除了炒股以外，手上這么多錢，他會炒地皮

這個產(chǎn)能過剩就是我要說的第二個病。產(chǎn)能過剩源于地方政府的兩大政策，第一是抓建設(shè)拉動gdp，政策二招商引資，什么叫抓建設(shè)拉動gdp呢?那就是通過修橋鋪路等等方式用鋼筋水泥拉動gdp，我們發(fā)現(xiàn)，gdp當(dāng)中，鋼筋水泥占70%。包括我們最近所推行的新能源，那是絕對的產(chǎn)能過剩。這種可怕的產(chǎn)能過剩將使中國造成巨大的浪費，請你想一想，我們產(chǎn)能占gdp的70%，而消費只有g(shù)dp的35%，我們是一個嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的國家。那么過去為什么不會產(chǎn)生這個問題呢?因為我們通過美國人消費吸收到這一部分的過剩產(chǎn)能，那么美國人消費叫什么消費呢?叫超前消費，簡單講就是泡沫消費。原來我們是靠美國人泡沫消費吸收掉我們30%gdp的過剩產(chǎn)能，可是只要是泡沫就一定要破滅，而且美國的泡沫是非常的可怕，他們?yōu)榱藦氖屡菽M已經(jīng)借了gdp95%的錢。08年11月，美國的泡沫消費就此破滅，沖擊到我們的出口，出口下跌使得產(chǎn)能過剩危機立刻暴露無遺，去年九月份我們出口增長率超過30%，十月份19%，11月份當(dāng)月中國出口下跌2.6%，12月份下跌2.8%，今年一月份中國出口每個月以20%的速度下跌，一直跌到八月底，其實中國出口狂跌我不是很擔(dān)心，因為很正常。最讓我擔(dān)心的是一月份進(jìn)口暴跌43%，其中原油之外的原材料下跌50%，進(jìn)口機器設(shè)備下跌40%，什么意思?中國很多制造業(yè)包括出口，基本上是簡單進(jìn)口原材料，進(jìn)口機器設(shè)備的粗加工，一月份進(jìn)口原材料跌了一半，進(jìn)口機器設(shè)備跌了四成，你知道這是什么可怕的意義嗎?那就是在我們前面講的兩個病沒有解決的情況下，企業(yè)家不想干了，他在思考，辛苦了十幾年，對不起家庭、子女和老婆，于是跑到廣州買了幾十萬一只的名表或珠寶送給老婆，中國奢侈品市場得以回暖;再看看自己的子女和年邁的父母，覺得特別的愧疚，這幾年都是忙著做生意，干脆出去玩玩吧，然后買一個商務(wù)車，帶著自己的孩子、老婆和自己的岳父母去旅游，因此汽車銷售又被帶動起來。再想想自己辛苦這么多年，吃沒有吃好，穿沒有穿好，更重要的是住沒有住好，因此江浙這一帶企業(yè)家就到黃埔江邊買一個康城一品，或是到西湖邊買一個別墅，中國的高端房產(chǎn)得以開始回暖。

這時候，摸一摸額頭，你會發(fā)現(xiàn)已經(jīng)有發(fā)燒的現(xiàn)象了。下一步，政府開始治病了，從去年十月份開始，總共推出六大舉措。第一是農(nóng)業(yè)改革，第二是四萬億，第三汽車家電下鄉(xiāng)，第四是振興規(guī)劃，第五醫(yī)療改革，最后一個銀行信貸。但是結(jié)果病癥并沒有消失，反而是更加惡化。

我以四萬億為例，你投資在哪里?中西部的基礎(chǔ)建設(shè)，根本不投在寧波，投資在中西部的基礎(chǔ)建設(shè)以高速公路為例，建完以后有沒有車在上面跑，沒有車跑的高速公路就是產(chǎn)能過剩。建的時刻需要人工，需要鋼材，需要水泥，造成目前gdp上升的假象。需要鋼材可以解決今天鋼材兩千億產(chǎn)能過剩，也可以解決水泥的今天的產(chǎn)能過剩，也可以解決人工的問題，但是建完了不需要鋼材不需要水泥，立刻就會把這兩個產(chǎn)業(yè)打回原形。所以前面兩個藥方?jīng)]有效果，后面四個藥方讓你的病更重要，還有一個沒有談的，就是7.37萬億剩下的三、四成用什么?這是用錯藥，這是腳痛醫(yī)腳、頭痛醫(yī)頭，用了之后讓你的發(fā)燒更嚴(yán)重了。這個藥開下去是給以國企為主的短期信貸以及票據(jù)融資，你突然拿出接近三萬億資金，拿給以國企為主的企業(yè)，但國企不敢投實體經(jīng)濟(jì)，他們會開始炒股，所以大量銀行信貸進(jìn)入股市。這些企業(yè)除了炒股以外，手上這么多錢，他會炒地皮。談到這個不能不說潘石屹，他就在這個時候，也跟那些企業(yè)競爭廣區(qū)路15號地，我覺得潘石屹同志特認(rèn)真，每一次舉牌之前，詳細(xì)計算、成本效益分析，你發(fā)現(xiàn)在場就他一個人在算，國有企業(yè)沒有人算，他精心測算之后，很謹(jǐn)慎的舉了一個牌，國有企業(yè)看他一舉牌馬上舉的更大，所以潘石屹說他遭到了圍剿。圍剿到最后，小潘同志在35億的時候安然離場，看看剩下的，國有企業(yè)像瘋子一樣的舉牌，最后在40億的時候中化集團(tuán)旗下公司中標(biāo)，一平方米是46000，而附近的房價不到一萬，這樣的話你成本加上利潤那不得賣上多少? 在這一波樓價上漲過程中，財富進(jìn)行了重新分配，最弱勢的財富移轉(zhuǎn)到中高端人群，如果通貨膨脹來臨，一定會使得弱勢群體損失更多，而大量財富轉(zhuǎn)移到社會的富裕群眾體，這是通貨膨脹已經(jīng)不可避免的現(xiàn)象

如果是過去的話，我肯定會稍微批評一下，但是現(xiàn)在我不會批評他（注：此處指拿到廣渠路15號“地王”的國企--中化集團(tuán)）了。把他的財務(wù)報表打開一看，我發(fā)現(xiàn)他手中有245億銀行信貸，哎呀，非常的同情他們！這些小兄弟，好不容易才花掉40億，我都替他煩惱還有200多億怎么辦，我為他煩惱得最近都睡不著覺。

地王現(xiàn)象出來之后，剛開始是國有企業(yè)在推動，現(xiàn)在不是了，大量不知名的民營地產(chǎn)公司都進(jìn)入了這個戰(zhàn)爭，以天價中標(biāo)。最近地價漲的原因是最近中國地產(chǎn)商的數(shù)量突然增加，所以他們必須搶購地，否則怎么蓋房子呢?最近民營企業(yè)拉高房價是因為民營地產(chǎn)商太多了!而且很多人都是沒經(jīng)驗的，看到別人賺錢了，就像兩年前看別人炒股賺錢捺不住了。聽我講了課以后，你要自己掂量掂量看看。

這個藥用錯的結(jié)果，今年上半年竟然印了7.37萬億的鈔票出去，無可避免造成老百姓通貨膨脹的預(yù)期，怎么逃避通貨膨脹呢?所以大量避險資金會沖擊股市，沖擊樓市。

那么，都有哪三筆資金進(jìn)入股市呢?第一筆是制造業(yè)資金，第二筆是銀行信貸，第三筆是避險資金進(jìn)。第二筆資金的風(fēng)險最大，只要央行稍微緊鎖的話，一定會通過第二筆資金造成股市大跌。所以我奉勸各位，不要戀戰(zhàn)，要快進(jìn)快出。我只是送給各位一個禮物，我把股市為什么會這樣變動背后的理論告訴你。你們應(yīng)該怎么做呢?你們應(yīng)該把這三個資金聽懂以后，自己做一個準(zhǔn)確的判斷。然后根據(jù)自己的狀態(tài)該干什么干什么。這不是由于實體經(jīng)濟(jì)有了不起的復(fù)蘇，而是由于整個社會的資金通過三個不同的管道進(jìn)入股市，所以你會清楚知道，這是及其不穩(wěn)定的現(xiàn)象，要看央行怎么變。

樓市有兩筆資金進(jìn)入，第一筆是制造業(yè)資金，第二筆是避險資金。請注意，這兩筆資金進(jìn)入樓市都是沖擊高端樓盤，這就是為什么這一次回暖是高端樓盤拉動，這是最不穩(wěn)定的。再給你一個數(shù)據(jù)，你如何解讀這次房價上漲，上禮拜我們收集很多數(shù)字，中檔樓盤高檔樓盤，寫字樓的房租大幅下挫，平均房租下挫，這就代表整個社會的實質(zhì)性購買力下跌，也就代表剛性需求是下跌，這種情況下，樓價狂漲的支撐點是什么?當(dāng)事人心里里有譜。有一個現(xiàn)象讓我更為擔(dān)憂，北京、上海、廣州、深圳四個地方，最廉價的樓盤是一千塊左右的房租，一個月一千塊左右的房租，這種房租是大幅上漲，而中端高端寫字樓都是在下跌，什么意思你們知道嗎?在這一波樓價上漲過程中，財富進(jìn)行了重新分配，最弱勢的財富移轉(zhuǎn)到中高端人群，如果通貨膨脹來臨，一定會使得弱勢群體損失更多，而大量財富轉(zhuǎn)移到社會的富裕群眾體，這是通貨膨脹已經(jīng)不可避免的現(xiàn)象。

中國經(jīng)濟(jì)一旦見底了怎么辦?你要問這個問題，想想日本人的故事，中國經(jīng)濟(jì)最大的危機是見底之后怎么拉起來?告訴你，我們過去有三架馬車還記得嗎?消費、出口、政府支出，消費只占gdp的35%，是非常小的一個基數(shù)，因此我們很多笑著就說，中國人是一個儲蓄大國，這個話你說過沒有，我們要把儲蓄轉(zhuǎn)為消費，全是胡說八道，我告訴你，中國是一個儲蓄小國，說個話的人從來不念數(shù)字。告訴你，中國家庭儲蓄25萬億，除上13億人口，人均儲蓄只有兩萬元不到，如果把全社會最有錢的0.4%的人扣除，他們占社會70%的財富，剩下99.6%的人群人均儲蓄六千不到，如果99.6%人均儲蓄是六千塊不到的話，你敢不敢花，你父母生病怎么辦?你子女交學(xué)費怎么辦?你敢不敢花。他今天不敢花的原因是因為他的儲蓄太少，而不是太的多，因為他太貧窮，你想推行加強社會保障而增加消費嗎?不可能，父母生病怎么辦?子女上學(xué)怎么辦?人群儲蓄幾千塊，因此中國是儲蓄小國，要通過儲蓄拉動消費是不可能，所以第一架馬車不靈了。目前日本問題也是一樣的，民主黨上來就要拉動日本的消費，看怎么拉。第二架馬車是出口，去年十月份我已經(jīng)說了，中國的出口是靠美國的泡沫消費所拉動的，只要美國的泡沫消費一旦爆破就不會恢復(fù)到原來的水平，因此寧波很多出口企業(yè)倒閉這是肯定的。去年十月份美國人儲蓄是零，今年七月份美國人的儲蓄是7%，如果美國人儲蓄是7%，那么美國消費將減少同比例，所以他的進(jìn)口需求也會減少，因此我去年說，很多出口企業(yè)倒閉是不可能再回來，再一次得到數(shù)據(jù)的確認(rèn)。既然，美國人的消費已經(jīng)下跌了，所以，出口拉動第二架馬車也不靈。搞到最后，就只剩下一架馬車，我相信這一次政府從去年開始一直推動四萬億等等，目的就是通過最后一架馬車?yán)瓌又袊?jīng)濟(jì)，當(dāng)然講到這里，我可以對政府的政策表示一些理論上的依據(jù)。你們最近看到中國今年保8，我去年十月份講過，我根本不存在保不保8，gdp不重要，由于我們投入大量的資金，短期之內(nèi)拉動gdp是沒問題的。我的問題就是你建完之后怎么辦?你和日本有什么差別。建完之后你這條產(chǎn)能過剩的高速公路會自己生出一條來嗎?不可能，建完之后怎么辦這也是去年十月份在博客上寫了一篇文章，我告訴政府，我完全反對你們基礎(chǔ)建設(shè)，這個錢是白投，我覺得應(yīng)該投在民營企業(yè)身上，當(dāng)然一如既往他不會聽我的。這個月也就是這個禮拜，我們都看到了，大家都想到了，建完之后怎么辦，所以政府又說了，應(yīng)該讓民營企業(yè)投資取代基礎(chǔ)建設(shè)，哦!終于聽懂了，一年之后聽懂了，好極了。第三架馬車是唯一的拉動力量，我說過了，建完之后怎么辦?一年之后政府有回應(yīng)了，通過民營企業(yè)的投資繼續(xù)拉動，那我再問一句話，我從兩點講到現(xiàn)在，民營企業(yè)是生了兩個什么病，投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境全面惡化、五大內(nèi)慮三大外患、金融海嘯造成產(chǎn)能過剩、政府六大藥方解決不了問題，這種情況下民營企業(yè)敢不敢投資，敢不敢投資制造業(yè)?如果三架馬車?yán)粍咏?jīng)濟(jì)，而民營經(jīng)濟(jì)跟不上的話，中國經(jīng)濟(jì)將會陷入長期停滯發(fā)展的狀態(tài)。

第三篇：回暖家鄉(xiāng)

回暖家鄉(xiāng)，以生命影響生命（項目總結(jié)匯報）

團(tuán)隊名稱：

回暖家鄉(xiāng)，以生命影響生命

學(xué)校：

中央民族大學(xué)

團(tuán)隊大小： 實施地：

云南省大理州下關(guān)鎮(zhèn)及吊草村

實施時間：

2011-07-13 至 2011-08-05 匯報時間：

2011-09-12

總結(jié)摘要：

“回暖家鄉(xiāng)，以生命影響生命”項目團(tuán)隊由來自北京師范大學(xué)、中央民族大學(xué)、北京郵電大學(xué)等全國7所重點大學(xué)的21名不同專業(yè)的大學(xué)生組成，大部分成員的家鄉(xiāng)就是項目實施地云南大理。項目包括支教、支農(nóng)和調(diào)研三個板塊，從2011年7月19日持續(xù)到8月5日?；顒忧捌冢诖罄硎邢玛P(guān)一中和四小開展了圖書募捐活動，為吊草村完小籌集到1000多本圖書，建立了愛心圖書室，并與四小建立了結(jié)對幫助關(guān)系。支教板塊中，開設(shè)了實驗、地理、書法等十多門課程，同時開展了演講比賽、戶外爬山寫生、法制講座和最終師生晚會等活動，還邀請了當(dāng)?shù)貎?yōu)秀大學(xué)生進(jìn)行了“求學(xué)之路”講座，另一方面，家訪了解學(xué)生情況，收集困難學(xué)生資料整理制作“愛心檔案”帶回北京聯(lián)系“點滴愛心”基金會。支農(nóng)工作包括發(fā)放支農(nóng)手冊和森林安全手冊、拍攝全家福、慰問孤寡老人和老黨員。調(diào)研組通過各高校問卷發(fā)放、家訪調(diào)研、當(dāng)?shù)亟逃衷L談等方式調(diào)查當(dāng)?shù)亟逃闆r及大學(xué)生支教項目能力影響。

團(tuán)隊人員介紹、分工：

文教組 支農(nóng)組 調(diào)研組 聯(lián)絡(luò)組 宣傳組 財務(wù)組 安全員 負(fù)責(zé)人 楊某、王某某、劉某、張某 負(fù)責(zé)主要教學(xué)工作和家訪任務(wù) 王某、徐某

1、徐某

2、瞿某 各項支農(nóng)活動的完成 張某

2、師某、程某 完成教育調(diào)研

楊某

1、楊某2 負(fù)責(zé)各項活動的隊內(nèi)外聯(lián)系 陳某、全某 負(fù)責(zé)活動過程中相片和視頻的采集 徐某

2、黃某 負(fù)責(zé)團(tuán)隊的財務(wù)報賬和票據(jù)匯總 程某 防范團(tuán)隊出現(xiàn)各種安全問題 黃某、王某某 總體協(xié)調(diào)全隊，同時兼顧財務(wù)工作

流程及時間安排：

2011-01-01 至 2011-06-30 創(chuàng)意產(chǎn)生和項目策劃階段

● 2011年1月——2月初： 團(tuán)隊一期組建并實地考察、策劃出爐 ● 2011年2月底——4月： 網(wǎng)絡(luò)宣傳項目活動、合作機構(gòu)聯(lián)絡(luò)工作 ● 2011年5月： 團(tuán)隊二期建設(shè)及志愿者招募 ● 2011年6月——7月： 前期學(xué)校調(diào)研及執(zhí)行物資準(zhǔn)備

2011-07-01 至 2011-07-12 暑期正式實施準(zhǔn)備階段

內(nèi)容包括：■制作和設(shè)計實施相關(guān)資料 ■部分物資購買 ■實施人員及志愿者名單的最終確定

2011-07-14 至 2011-07-15 城鎮(zhèn)公益活動推廣：

2011年7月14日——7月15日：下關(guān)一中及下關(guān)四小圖書募捐系列活動

2011-07-19 至 2011-08-05 教學(xué)實踐活動：

▲2011年7月19日——8月4日： 常規(guī)課程講授

▲2011年7月23日——7月26日：舉辦趣味運動會、寫作比賽、求學(xué)之路講座

▲2011年7月29日——8月3日： 舉辦校園安全知識講座、健康飲食系列活動及演講比賽 支農(nóng)、調(diào)研實踐活動：

▲2011年7月19日——8月4日：教育主題調(diào)研 ▲2011年7月19日——8月4日：支農(nóng)實踐系列活動 ▲2011年8月5日：“夢●飛舞”專場匯報演出

2011-08-06 至 2011-09-08 后期收尾展示階段

主要工作包括：★募捐活動學(xué)校回訪 ★校園宣傳展示 ★資料財務(wù)匯總

相關(guān)機構(gòu)支持：

云南省大理市下關(guān)一中

中央民族大學(xué)關(guān)注“三農(nóng)”協(xié)會 中央民族大學(xué)自強社 云南省大理市下關(guān)四小 中央民族大學(xué)理學(xué)院 大理市云藝書店 大理州林業(yè)局 大理日報社 大理市電視臺

準(zhǔn)備階段：

一、志愿者招募：2011年5月

針對團(tuán)隊自身的建設(shè)和專業(yè)優(yōu)勢互補的需要，團(tuán)隊在5月份聯(lián)合中央民族大學(xué)關(guān)注“三農(nóng)”協(xié)會舉行了校園志愿者招募，同時也聯(lián)絡(luò)來自實施地的高中校友，讓與我們有共同理想和意愿的同學(xué)一起加入到本次活動的實施過程中

二、前期調(diào)研：2011年6月 在這個階段，在北師大蘇君陽老師的指導(dǎo)下，團(tuán)隊完成了校園調(diào)研問卷的設(shè)計和發(fā)放，通過幾個在京高校的問卷結(jié)果總體把握大學(xué)生們當(dāng)下對于暑期支教活動的認(rèn)識。

三、支農(nóng)手冊制作及物資準(zhǔn)備：2011年7月1日至7月10日

這個階段，團(tuán)隊完成了暑期實施前的核心準(zhǔn)備工作，主要包括下列內(nèi)容： 1.為村民設(shè)計和印制以從細(xì)微之處改善村民生活為目的的支農(nóng)手冊 2.定制了全家福相框 3.設(shè)計和制作了晚會的噴繪 4.完成前期未填寫的部分問卷

四、關(guān)四小圖書募捐及系列活動：2011年7月14日

此活動以城鎮(zhèn)小學(xué)和鄉(xiāng)村小學(xué)互相幫助為目標(biāo)，設(shè)計了由城鎮(zhèn)小學(xué)向鄉(xiāng)村小學(xué)募捐圖書、互相通信交流成長以及以一個月為周期相互流動圖書的活動

五、下關(guān)一中圖書募捐及公益簽名：2011年7月14日至7月15日

我們在項目的執(zhí)行階段，考慮到小學(xué)生本身公益意識未被激發(fā)，可能使圖書募捐效果不好及公益影響不大的問題，決定在項目中臨時增加在下關(guān)一中圖書募捐及公益簽名活動，本次活動收到了很好的反響，廣大師生熱心關(guān)注，踴躍參與，使我們的活動取得了很好的成功，同時也擴大了公益在這片土地上的影響。

執(zhí)行階段：

過程介紹：

一、教學(xué)板塊特色活動：2011年7月19日至8月4日 1.開班儀式：2011年7月19日上午

開班儀式由筑夢團(tuán)隊成員張*擔(dān)任主持，吊草完小黃校長、楊主任及部分老師作為嘉賓出席。吊草完小二至五年級的學(xué)生以及筑夢隊全體成員參加了本次活動。此外，該儀式得到了當(dāng)?shù)貙W(xué)生家長的大力支持?！洞罄砣請蟆泛痛罄黼娨暸_也對本次儀式進(jìn)行了較為深入的采訪和報道，并就即將開展的支教、支農(nóng)、調(diào)研活動做了相關(guān)的了解。2.趣味運動會：2011年7月23日下午

按照計劃書，我們給孩子們舉辦了趣味運動會，通過一種全新的新式，把教學(xué)和娛樂結(jié)合起來，讓孩子們通過團(tuán)隊的努力爭取榮譽，增強了孩子們對于學(xué)習(xí)的興趣和團(tuán)隊協(xié)作的能力。3.“求學(xué)之路”講座：2011年7月28日下午

這一次活動旨在和同學(xué)分享一些支教老師的求學(xué)經(jīng)歷，主要目的是為孩子打開視野，確立目標(biāo)，改變部分孩子過去認(rèn)為讀書無用的錯誤觀點。我們在活動中邀請了來自該村的大學(xué)生瞿*以及來自村外的劉*和程*作為志愿代表為孩子講述自己的求學(xué)歷程，在這個課堂上，我們不再是老師的身份，而是以大哥哥大姐姐的身份，和那些涉世未深的弟弟妹妹們一起暢想未來，展望夢想。4.爬山寫生、攝影：2011年7月29日

在這次活動中，我們采取分小組的形式，教孩子們?nèi)绾闻臄z取景，教孩子們寫生，于此同時也帶著他們一起做游戲。整個活動歷時近三個小時，在孩子們洋溢著的快樂的笑臉足以說明這個活動開展得很成功。通過這個活動，不僅讓孩子們零距離學(xué)習(xí)攝影，更讓孩子們體驗了不同的授課方式和戶外集體活動的樂趣，度過了難忘且有意義的一天。5.校園安全法制講座：2011年8月2日下午

針對吊草完全小學(xué)小學(xué)生法制觀念較為淡薄，面對校外的部分不良影響，加強同學(xué)們的法制觀念非常重要，筑夢隊成員誠邀下關(guān)鎮(zhèn)社區(qū)民警董警官來到吊草完小，給同學(xué)們開展了一場別開生面的法制知識講座。董警官就小學(xué)生階段存在的法制安全問題進(jìn)行了生動的講解。整場講座氣氛和諧，同學(xué)們聽講也非常的認(rèn)真，都表示自己受益匪淺。6.演講比賽：2011年8月3日8:00---10:00 演講比賽旨在提高孩子們的膽量和自信，為他們提供一個展示自我的平臺。在比賽初期，我們在課程安排了演講概論、演講稿寫作、演講技巧等課程以圖讓孩子們對演講本身的有所理解，并通過觀看著名主持人白巖松的演講加深對演講藝術(shù)的理解。比賽現(xiàn)場氣氛活躍，同學(xué)們各展風(fēng)采，表現(xiàn)優(yōu)秀。同學(xué)們對本次活動反響良好，都認(rèn)為自己收獲很大，站在演講臺上對他們的自信心的培養(yǎng)很有幫助。

7.健康飲食系列活動：2011年8月2日至8月3日

通過支教過程中對于孩子們的觀察，我們發(fā)現(xiàn)他們的一些生活習(xí)慣對于健康十分不利，因此由劉筱丹同學(xué)提出了舉辦健康飲食系列活動，首先通過讓孩子們合作繪制海報增強其健康觀念，然后利用團(tuán)隊多余經(jīng)費，在8月2日舉辦了營養(yǎng)早餐活動。這個活動的目的在于教育孩子們要學(xué)會健康飲食，同時給孩子們送上一份關(guān)愛。希望這些在身體發(fā)育期的孩子身體越來越好，越來越健康，只有健康的身體才能進(jìn)行更好的學(xué)習(xí)。

二、支農(nóng)實踐板塊：

1.發(fā)放《支農(nóng)手冊》 《森林防火安全手冊》 《大理州自然保護(hù)區(qū)濕地森林公園簡介》和部分節(jié)能減排公益廣告

此活動面向我們項目實踐地的全體村民。因為地處山區(qū)，村民們的生活環(huán)境相對封閉，一些生活中的問題難以得到科學(xué)的方法解決。此外，吊草村的森林覆蓋率較高，容易引發(fā)森林火災(zāi)。針對這些問題，我們在村里進(jìn)行了發(fā)放《支農(nóng)手冊》 《森林防火安全手冊》 《大理州自然保護(hù)區(qū)濕地森林公園簡介》和部分節(jié)能減排公益廣告的活動。在15天時間里，我們一共發(fā)放了《支農(nóng)手冊》96本，《森林防火安全手冊》和《大理州自然保護(hù)區(qū)濕地森林公園簡介》56本。2.為本村村民拍攝全家福

針對村中大多數(shù)青年外出經(jīng)常外出打工，老人小孩對于家人思念之情很重，我們設(shè)計了為村民們拍攝全家福，以此來為村民們精神帶來慰藉。由于活動中很多家庭外出人員較多，拍攝不方便，我們也臨時調(diào)整，為部分村民家中拍攝了祖孫照、黃昏老人夫妻照等，最后沖洗照片放入定制好的相框送給村民。3.慰問孤寡老人 3.1孤寡老人?尋訪

初到吊草村，我們走訪村委會，了解到本村的孤寡老人（包括事實上構(gòu)成孤寡和生活困難的殘疾老人等）名單。3.2孤寡老人?慰問

隨著《支農(nóng)手冊》等資料的發(fā)放和走訪的進(jìn)行已確定孤寡老人的住址，自7月27日起，支農(nóng)組開始專門慰問孤寡老人，在27日、28日兩天走訪了近10戶老人家，為他們送去了我們準(zhǔn)備的慰問品，老人們對我們送出的東西表示感謝。在走訪途中，我們也極大地關(guān)注老人們的精神生活，基本上在每家都停留了半小時左右跟老人聊天，了解他們現(xiàn)在的生活狀況、健康狀況等。老人們也紛紛敞開心扉，跟我們講述了生活上的諸多細(xì)節(jié)和諸多不便。本村慰問走訪活動在于我們能夠更緊密地區(qū)接觸村民，了解村民的心聲，同時也向村民們學(xué)習(xí)艱苦奮斗、不屈不撓的精神。4.值建黨90周年，走訪老黨員

7月26日至8月1日，我們團(tuán)隊對村里的老黨員進(jìn)行了走訪，并且發(fā)放了少量慰問品，對建黨90周年表示祝賀，輕輕的慰問品，表達(dá)了我們對老黨員的崇敬之情。老黨員也對我們大學(xué)生寄予了一些希望，他們有人說自己雖然一直在為共產(chǎn)主義事業(yè)奮斗，但是由于客觀原因，知識掌握不多，在建設(shè)祖國的道路上吃了沒有知識的虧，希望我們不要浪費現(xiàn)在這么好的條件，多學(xué)習(xí)知識，增長自己見識，希望我們能將自己的年輕的時光用在建設(shè)祖國上，更多的推廣我們的公益活動，讓更多的人擁有公益之心。

5.為村民播放電影《建黨偉業(yè)》，豐富村民精神文化生活 此項《建黨偉業(yè)》廣場電影的播放活動，是經(jīng)過長時間準(zhǔn)備和鄉(xiāng)村播放隊的聯(lián)系確認(rèn)后開展的。實踐開展初期，在發(fā)放支農(nóng)手冊、慰問孤寡老人和拍攝全家福等的家訪的同時，全組隊員向村民宣傳了這一項活動，在訪問老黨員時邀請老黨員參與觀看廣場電影放映，并在與放映隊溝通落實準(zhǔn)確放映時間后通過村委會廣播宣傳通知8月3日晚上八點的廣場電影放映活動。7.共度火把節(jié)：2011年7月25日

火把節(jié)是彝、白族的重要的傳統(tǒng)節(jié)日，我們在活動中充分融入當(dāng)?shù)?，與村民共同慶祝，了解了多彩的民俗文化，同時我們也利用這個村民都在家的契機分組出動，完成了家訪、拍攝全家福等工作，并充分進(jìn)行團(tuán)隊的宣傳，為活動的更好進(jìn)展做了鋪墊。

三、調(diào)研板塊：（2011年6月——8月）

調(diào)研是本次活動中歷時最長的部分，從最初的文獻(xiàn)查找、問卷和訪談大綱的確定，學(xué)校問卷調(diào)查的進(jìn)行到村里的針對性訪談，還有如今還在進(jìn)行的調(diào)研報告書寫工作，整個過程歷時超過三個月，我們希望通過這樣的調(diào)研來發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，從而從根源上能夠提出讓支教這種公益活動影響更加深遠(yuǎn)切實的方法。

四、晚會

作為本次活動最重要的環(huán)節(jié)之一，晚會是我們最后為豐富村民上的一道精神大餐。晚會的節(jié)目來源于同學(xué)，來與于我們的公益實踐，參與人員也涉及了接受我們支教的小學(xué)生，團(tuán)隊隊員和一些當(dāng)?shù)赜胁潘嚨闹驹刚?。雖然晚會那天下了很大的雨，但是到達(dá)現(xiàn)場的觀眾也依然超過了百人，這也證明了團(tuán)隊在這段時間為村里帶來的影響。最后團(tuán)隊告別演出圓滿成功。

所遇到的困難、挑戰(zhàn)及其解決方法：

1.學(xué)校財務(wù)報銷制度嚴(yán)格，團(tuán)隊從學(xué)校領(lǐng)取經(jīng)費一度受阻，并被扣除相應(yīng)稅費。

解決辦法：在活動開始的運行初期，團(tuán)隊采取先自行墊付經(jīng)費的方式支持活動進(jìn)行，而后期團(tuán)隊也通過自身多次努力與學(xué)校充分溝通，同時工作組也對于團(tuán)隊表示了極大地支持，最后取得了學(xué)校和工作組的共同理解，使得團(tuán)隊在實施前順利拿到實施經(jīng)費。同時在實施中，團(tuán)隊也盡力節(jié)儉，保證資金運用的最大化。

2.圖書募捐小學(xué)出于安全考慮，圖書募捐活動范圍僅限于兩個班。

解決辦法：團(tuán)隊迅速決定聯(lián)系隊員曾就讀中學(xué)下關(guān)一中，組織在該校進(jìn)行兩天的展臺募捐和公益簽名活動，借此募捐到更多圖書，同時擴大活動影響，讓更多人加入公益隊伍，兩天的活動取得了良好的效果。

3.村民白天基本離家去下關(guān)鎮(zhèn)工作，全家福拍攝、家訪等工作無法正常進(jìn)行。

解決辦法：針對這個問題，我們首先抓住了火把節(jié)這個契機?；鸢压?jié)是彝族最重大的節(jié)日之一，在這一天家人都會回家團(tuán)聚。于是我們在火把節(jié)當(dāng)天全隊出動，去到村民的家里，一面送去節(jié)日的祝福，一面開展全家福、家訪等活動，一方面解決了以上問題，一方面使活動增添了節(jié)日的亮點。此外，我們在平時出訪時也各處宣傳，或者和一些家庭約好時間等，很好地解決了這個問題。

具體實施與原計劃書的出入：

1.取消構(gòu)建多媒體教室計劃

由于所支教小學(xué)在近年剛由李嘉誠先生捐建了一間多媒體教室，該教室設(shè)備使用狀況良好，而其它教室不具備成為多媒體教室的硬件條件，故團(tuán)隊在實施過程中取消了這項計劃。2.增加中學(xué)里的圖書募捐和公益簽名活動

項目進(jìn)行過程中，由于在小學(xué)內(nèi)的圖書募捐規(guī)模受到限制，團(tuán)隊為了擴大影響，同時也為了將回暖家鄉(xiāng)的意識向外傳播，讓更多人通過自己的舉動幫助和影響身邊的人，團(tuán)隊臨時策劃了在下關(guān)一中進(jìn)行的圖書募捐和公益簽名活動，在為小學(xué)募捐到更多圖書的同時，也希望通過這樣的活動將團(tuán)隊理念和公益精神傳播開來。

項目收尾、總結(jié)工作：

1.圖書募捐活動學(xué)?；卦L：2011年8月16日、8月29日

為了感謝下關(guān)一中、下關(guān)四小對于團(tuán)隊活動的幫助，同時也為了向這兩所學(xué)校師生匯報所募捐書籍的結(jié)果及去向，團(tuán)隊設(shè)計了感謝海報和公益錦旗以示對于兩所學(xué)校的感謝，在8月16日回訪了下關(guān)一中，在8月29日回訪了下關(guān)四小。2.學(xué)校成果展示：2011年9月7日——9月8日

活動圓滿結(jié)束，我們利用活動中所拍攝的照片，同時制作宣傳橫幅，將活動過程用照片的形式串成2011暑假，我們的故事，在9月份學(xué)校開學(xué)時進(jìn)行活動成果圖片展示，以此來擴大影響，宣揚回暖家鄉(xiāng)的理念。3.調(diào)研報告書寫

團(tuán)隊根據(jù)前期的文獻(xiàn)資料的指引，匯總調(diào)研問卷及村里訪談結(jié)果，加入自己的思考，最終形成關(guān)于如何提高農(nóng)村支援影響力的調(diào)研報告，希望透過理論來真正實現(xiàn)公益活動的最大化。

團(tuán)隊收獲、總結(jié)：

團(tuán)隊對參賽、獲獎、及項目實施的總結(jié)意見：

一、參賽經(jīng)歷總結(jié)：

從2011年11月創(chuàng)意產(chǎn)生到最終參賽獲獎，團(tuán)隊經(jīng)歷了一個漫長的準(zhǔn)備過程，這個過程中團(tuán)隊一度因為網(wǎng)絡(luò)投票時排名落后而感到獲獎希望不大，但是當(dāng)時團(tuán)隊的想法是無論是否最終獲獎我們都會將項目實施下去，只是實施規(guī)模大小不同的差別。最終我們的堅持獲得了回報。感謝“益暖中華”大賽為我們提供了這樣一個平臺，讓團(tuán)隊通過這樣的平臺去實踐了我們的創(chuàng)意。通過參賽，我們體會到大賽的完善性，從網(wǎng)頁設(shè)計到物資支持，包括感謝信的申請，“益暖中華”所做的每一個細(xì)節(jié)，都會盡力站在實施團(tuán)隊的角度考慮，這本身就是一種公益。實施結(jié)束之后重新思考策劃中的一切，原來每一個點都是那么的必須，從可行性到可推廣性分析，這一切原來并非是為了讓評委給一個高分，而是真正保證團(tuán)隊能夠把項目實行。

二、項目實施總結(jié)：

團(tuán)隊實施項目的過程不僅是一個公益想法的實現(xiàn)，同時也圓了許多成員和志愿者成為一個老師的夢想。我們的團(tuán)隊中有多名成員來自北京師范大學(xué)的師范生，他們參加支教活動本身的源動力就是基于將來要成為一名老師的責(zé)任。團(tuán)隊在實施過程中，一名有十多年教學(xué)經(jīng)驗的研究生師姐李珊珊志愿加入，為我們的團(tuán)隊提供支持，感謝她在步入而立之年還對公益的熱情，感謝其對于團(tuán)隊的幫助。

從項目實施最初的志愿者招募的準(zhǔn)備到最后總結(jié)的書寫，我們可以從一名名志愿者身上看到對于公益的熱情。盡管有些志愿者在面試過程中被淘汰了，但是他們在那個過程中所表現(xiàn)的對于下鄉(xiāng)實踐的激情鼓舞了團(tuán)隊，感動著團(tuán)隊，感謝他們的堅持。

團(tuán)隊本身的不足和項目實施中的不足：

一、團(tuán)隊本身的不足：

（1）成員來自多所高校，前期溝通工作不到位。

由于我們的團(tuán)隊初期均由高中同學(xué)自發(fā)組建，而我們就讀于北京不同的學(xué)校，開會十分困難，導(dǎo)致整體成員會議較少，大家之間的想法不能夠得到充分交流，使得在實施過程中才讓一些問題凸顯出來，而這是前期有成員已經(jīng)思考過卻未提出的。但是我們最終還是用實施中充分的交流和理解化解了問題。

（2）前期調(diào)研工作不到位，對于實施小學(xué)整體情況了解不足。團(tuán)隊進(jìn)行前期踩點的時間為春節(jié)前后，那時學(xué)校剛好在對一些漏雨房屋進(jìn)行改修，學(xué)校師生均已放假，導(dǎo)致我們對于該所學(xué)校的硬件形成了錯誤的認(rèn)識，在策劃中設(shè)計了為該小學(xué)建設(shè)多媒體教室的部分。而實施過程中我們才發(fā)現(xiàn)該小學(xué)已在近年由李嘉誠先生捐建了一間多媒體教室，而其它教室不具備構(gòu)建多媒體教室的條件，因此臨時取消了此部分計劃。（3）負(fù)責(zé)人分工不明確，導(dǎo)致各成員工作量差異很大。

由于團(tuán)隊負(fù)責(zé)人前期沒有很好的分配各個成員及志愿者的相關(guān)的工作，并且對于一些分配的工作也未考慮細(xì)致，導(dǎo)致各隊員工作強度不統(tǒng)一。同時負(fù)責(zé)人對于團(tuán)隊財務(wù)未合理分配工作，部分資料未及時報銷，導(dǎo)致后期財務(wù)整理工作困難。

二、項目實施的不足：

由于前期的調(diào)研不夠深入，導(dǎo)致團(tuán)隊在實施前對于實施地的整體情況了解不夠深入，但是團(tuán)隊臨時調(diào)整適應(yīng)，很快的解決了問題，并在活動中打開思路，充分發(fā)揮團(tuán)隊的熱情和積極性，若是寒假的前期工作到位，提前做足相應(yīng)宣傳，相信團(tuán)隊的活動會給當(dāng)?shù)卦斐筛鼜V更深遠(yuǎn)的影響。

對項目核心公益目標(biāo)的達(dá)成情況及該目標(biāo)未來發(fā)展的分析：

回暖家鄉(xiāng)，這本身是一個非常大的主題，而我們的活動只是通過自己的微薄的努力去試圖影響和改變身邊的人。我們的活動涉及了支教、支農(nóng)和調(diào)研三個方面，短短十多天的教學(xué)時間并不能給孩子們在知識上帶來一個飛躍，但是我們通過這樣的活動我們給孩子們開闊了眼界，打開了思路，部分孩子重新產(chǎn)生了對于知識的認(rèn)識，這一點達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)。而在支農(nóng)活動中我們給當(dāng)?shù)卮迕駧チ艘欢ㄎ镔|(zhì)的，更多是精神的關(guān)注，通過拍攝全家福、走訪慰問孤寡老人、播放廣場電影等多種形式實現(xiàn)了關(guān)注農(nóng)村的目標(biāo)。

團(tuán)隊通過次次活動，大體上實現(xiàn)了前期的預(yù)定目標(biāo)，而在公益募捐過程中，也擴大了活動的影響。這次活動也證明了回暖家鄉(xiāng)這樣抽象的名詞其實也同樣可以從自己身邊開始，可以通過一些小的方案來一點點實現(xiàn)，例如捐出一本圖書。基于師范生的合同，團(tuán)隊中的多名師范生將在大學(xué)畢業(yè)后回到自己戶籍所在省市開始至少十年的教學(xué)生涯，那時他們的行動將是真正的回暖家鄉(xiāng)意識的發(fā)揮，真正將對家鄉(xiāng)的公益作為了職業(yè)，這樣的回暖家鄉(xiāng)的工作影響將是長久而深遠(yuǎn)的。

團(tuán)隊在參賽過程中的所學(xué)所得：

團(tuán)隊從2010年的11月開始產(chǎn)生最初的創(chuàng)意想法，到而今的項目順利實施完成，中間的過程經(jīng)歷了幾番動蕩，但是整個過程中最重要的一直是每一個隊員的堅持?！耙媾腥A”這樣一場比賽本身就像是一場馬拉松競賽，持續(xù)一年的時間也考驗著許多團(tuán)隊的韌性和毅力，我很高興我們的團(tuán)隊一直堅持下來，中間沒有任何時候想到過放棄。在這個堅持的過程中，我們團(tuán)隊中的每個人都在成長，每個人都變得更加的堅毅，在處理事情時思考的角度開始變得寬闊，處理問題的方式也變得更加靈活多變，考慮事情的方面變得更加細(xì)致。感謝大賽給了我們這樣的機會來成長，讓我們自身成長的同時還收獲了孩子們所帶來的感動，收獲了隊友間一份難得的友誼。

財務(wù)項目匯總：

申請總金額： 38771.00 到帳總金額： 36638.60 支出總金額： 24886.00 收入總金額： 0.00 團(tuán)隊節(jié)余： 11752.60

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第四篇：財政收支與貨幣政策操作

財政收支與貨幣政策操作

董化杰 王 毅

財政收支是影響中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放的重要渠道，是財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的結(jié)合點。近年來，財政在中央銀行存款的絕對量和相對水平都在上升，財 政收支變動、國庫現(xiàn)金管理操作對基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量變動的影響越來越大。在當(dāng)前通貨膨脹壓力較大、通貨膨脹預(yù)期較強的情況下，財政部門、人民銀行要加強 協(xié)調(diào)，服務(wù)于宏觀調(diào)控大局，把握好流動性總閘門，努力消除通貨膨脹的貨幣條件，實現(xiàn)穩(wěn)定物價總水平這一宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

財政收支與貨幣政策關(guān)系的歷史回顧

財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

財政政策與貨幣政策是市場經(jīng)濟(jì)中兩大基礎(chǔ)性宏觀調(diào)控手段，根植于雙方政策調(diào)控最終目標(biāo)的一致性、政策手段的互補性和政策傳導(dǎo)機制的互動性特征，兩者聯(lián)系緊密。從各國實踐看，除中央銀行盈余上繳財政之外，國債和財政存款是財政貨幣政策配合的結(jié)合點。發(fā)行國債是彌補財政赤字的重要手段，同時國債也是 中央銀行通過公開市場操作回收或投放基礎(chǔ)貨幣的重要載體；財政收支的繳撥會影響到金融體系的流動性，從而對貨幣政策產(chǎn)生影響。在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，就 體現(xiàn)為資產(chǎn)方“對政府債權(quán)”(主要是央行持有的國債)，以及負(fù)債方的“政府存款”的變化。

人民銀行經(jīng)理國庫的歷史沿革

國庫業(yè)務(wù)是我國中央銀行的一項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，經(jīng)歷了幾個不同歷史時期的發(fā)展變化。從解放初期到上世紀(jì)70年代末，我國實行的是計劃經(jīng)濟(jì)，財政體制基 本上是統(tǒng)收統(tǒng)支，國庫只是起到辦理財政資金收支核算及反映收支情況的“出納”作用。當(dāng)時人民銀行身兼商業(yè)銀行和中央銀行雙重職責(zé)，雖名為代理，但實際上中 國人民銀行完全行使了中央銀行經(jīng)理國庫和作為商業(yè)銀行代理國庫的職責(zé)。

從上世紀(jì)80年代開始，我國市場化的經(jīng)濟(jì)體制改革不斷推進(jìn)，1984年人民銀行專門行使中央銀行職能，財政由統(tǒng)收統(tǒng)支逐步發(fā)展為財政包干制度。為保證預(yù)算執(zhí)行的真實性和準(zhǔn)確性，維護(hù)各級財政的正當(dāng)利益，國家要求國庫不僅要起到“出納”作用，還要起到相應(yīng)的監(jiān)督作用。因此，1985年，國務(wù)院頒布 《中華人民共和國國家金庫條例》，將人民銀行代理國庫確立為經(jīng)理國庫，同時賦予人民銀行對預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督權(quán)限。此后頒布的《預(yù)算法》、《預(yù)算法實施條 例》、《中國人民銀行法》以及有關(guān)的重要制度中都堅持了人民銀行經(jīng)理國庫體制。特別是在2008年修訂各部委“三定”方案時，人民銀行經(jīng)理國庫職責(zé)得以明 確保留。

26年的實踐證明，中央銀行經(jīng)理國庫制度是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，堅持由中央銀行經(jīng)理國庫有其客觀必然性。第一，中央銀行是國家的銀 行，不以盈利為目的，無論是保障財政資金安全，提供高效的支付結(jié)算服務(wù)，還是在執(zhí)行財政貨幣政策方面，都具有其他部門無法代替的優(yōu)勢。第二，中央銀行機構(gòu) 實行垂直領(lǐng)導(dǎo)，地方干預(yù)少，能對國家預(yù)算收支進(jìn)行有效監(jiān)督，并保證了信息反饋的時效性。第三，人民銀行經(jīng)理國庫制度是貨幣政策和財政政策協(xié)調(diào)發(fā)展的客觀需 要。中央銀行的主要任務(wù)是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量來實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)，而國庫資金在一定程度上能影響中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放。中央銀行通過經(jīng)理國庫，能及時掌 握庫款的動態(tài)變化，有效地實施貨幣政策，實現(xiàn)貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合。從國家角度和宏觀角度來看，這是一項合理的制度安排，值得珍惜，值得堅持。

近20年來，財政收支變動對貨幣政策的影響越來越大

1994年分稅制改革以后，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，財政收入快速增長，財政在中央銀行的存款出現(xiàn)了逐年攀升態(tài)勢。從絕對量看，財政存款從 1993年的473.4億元增長到2010年末的24277.32億元，增長了約50.3倍；從相對量看，財政存款與基礎(chǔ)貨幣之比從1993年的3.6% 提高到2010年的13.1%，與GDP之比從1993年的1.3%提高到2010年的6.1%。可以說，財政收支變動無論是對基礎(chǔ)貨幣投放的沖擊，還是 對國民經(jīng)濟(jì)運行的影響都越來越大。

當(dāng)前財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合中應(yīng)密切關(guān)注的三個問題

財政資金收支的運行直接影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量

財政資金運行與貨幣投放、貨幣供應(yīng)量的變動密切相關(guān)。當(dāng)居民和企業(yè)繳納稅費時，財政收入增加，反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，是納入貨幣供應(yīng)量 的居民和企業(yè)的存款(少部分為現(xiàn)金)減少，不計入貨幣供應(yīng)量的財政性存款增加。當(dāng)商業(yè)銀行向中央銀行劃轉(zhuǎn)財政收入后，商業(yè)銀行在中央銀行的存款減少，財政 在中央銀行的存款增加，這意味著商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金下降，基礎(chǔ)貨幣等額減少，商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力下降，并通過派生過程帶動全社會貨幣供應(yīng)量成倍收 縮。

相反，當(dāng)財政資金撥付時，機關(guān)團(tuán)體、企業(yè)和住戶部門獲取的財政性資金增加，表現(xiàn)為其在商業(yè)銀行的存款增加，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金增加，商業(yè)銀行 的貨幣創(chuàng)造能力擴大，經(jīng)過派生貨幣供應(yīng)量成倍增加。對中央銀行而言，其資產(chǎn)負(fù)債表中不計入基礎(chǔ)貨幣的財政性存款減少，計入基礎(chǔ)貨幣的金融性公司存款相應(yīng)增 加。

從上述財政資金的變動過程可以看出，財政資金運行與基礎(chǔ)貨幣投放、貨幣供應(yīng)量的變動密切相關(guān)，在貨幣政策操作中需要密切關(guān)注財政資金的運行變 化，切實掌握財政資金運行的規(guī)律。2006～2010年末，財政在中央銀行的存款分別為10210.65億元、17121.1億元、16963.84億 元、21226.35億元和24277.32億元，財政庫款逐年增加。在我國外匯占款持續(xù)增加、外匯對沖壓力加大的情況下，財政庫款連續(xù)增加客觀上發(fā)揮了 回收流動性的作用，配合公開市場操作，對于貨幣信貸的平穩(wěn)增長發(fā)揮了積極作用。

另外，財政收支的季節(jié)不平衡性更是凸顯出財政收支與貨幣政策操作配合的重要性。一般而言，財政運行存在季節(jié)性波動，上半年組織收入較多，而下半 年集中支出較多，特別是年末兩個月，財政資金集中撥付。例如，2006～2010年12月財政在中央銀行的存款分別減少5570.44億元、6038.48億元、10445.5億元、9541.47億元和8913.45億元，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣劇烈波動，為穩(wěn)定社會流動性，人民銀行不得不加大對沖力 度，貨幣調(diào)控難度明顯加大。

國庫現(xiàn)金管理直接影響中央銀行公開市場操作和貨幣供應(yīng)量

國庫現(xiàn)金管理是在確保財政正常支撥的前提下，以實現(xiàn)國庫現(xiàn)金余額最小化和投資收益最大化為目標(biāo)的國庫資金管理活動。目前國庫現(xiàn)金管理的方式主要 是商業(yè)銀行定期存款。國庫現(xiàn)金管理的實質(zhì)是財政部門將其存在中央銀行的存款轉(zhuǎn)存到商業(yè)銀行(以120%的國債質(zhì)押)以獲取更高利息的行為。

在經(jīng)濟(jì)低迷時期，政府需要刺激經(jīng)濟(jì)，國庫現(xiàn)金管理增加了商業(yè)銀行的可用資金和超額儲備，有利于商業(yè)銀行擴大信貸投放，增加社會流動性，推動總需求的擴張，這和宏觀調(diào)控的取向是一致的。

在經(jīng)濟(jì)增長較快、通貨膨脹水平較高、流動性過剩時，繼續(xù)實施國庫現(xiàn)金管理，無疑使基礎(chǔ)貨幣投放增加，這不但加大商業(yè)銀行信貸擴張的壓力，也會加 劇中央銀行的調(diào)控壓力和難度，推高通貨膨脹預(yù)期。為了保持貨幣信貸的平穩(wěn)增長，中央銀行不得不加大公開市場操作力度，通過發(fā)行央行票據(jù)等方式回收過多的流 動性，以防經(jīng)濟(jì)過熱。

國庫現(xiàn)金管理增加，表面上看財政的直接收益增加，但中央銀行因發(fā)行央行票據(jù)的成本增加，中央銀行盈利水平下降，最終中央銀行上繳財政部的利潤減少，財政部門的綜合收益并不會明顯增加。

財政和中央銀行同屬宏觀調(diào)控的重要部門，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定的宏觀調(diào)控目標(biāo)是財政和中央銀行的共同職責(zé)。服從和服務(wù)于宏觀調(diào)控的大局，加強財政和中央銀行的協(xié)調(diào)配合是第一位的、是根本的，增加收益只能是第二位的、是附屬的。

財政賬戶的開立直接影響存款準(zhǔn)備金的計提、貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量

財政資金專戶是各級財政部門為核算具有專項用途的財政資金，在商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)開立的資金賬戶。專項用途包括糧食風(fēng)險基金、消化糧食掛賬 資金、國家儲備糧油資金專戶、社會保障基金等。財政資金專戶原則上應(yīng)在國有、國有控股銀行等開立。按現(xiàn)行規(guī)定，財政專戶資金在貨幣統(tǒng)計上納入機關(guān)團(tuán)體存 款，需要交納法定存款準(zhǔn)備金，并計入貨幣供應(yīng)量。

如果財政存款賬戶開立過多，特別是地方財政設(shè)立“過渡賬戶”，應(yīng)撥付的國庫資金不直接撥付到最終用戶，應(yīng)繳納國庫的資金留存在“過渡賬戶”中，使本應(yīng)由中央銀行管理的國庫資金分流到商業(yè)銀行，即使按目前21%的存款準(zhǔn)備金率繳納了存款準(zhǔn)備金，也會形成5倍的貨幣創(chuàng)造能力，對中央銀行的貨幣信貸調(diào) 控形成沖擊。

從財政的角度看，財政賬戶過多，“過渡賬戶”泛濫，財政資金管理難度加大，弱化了財政監(jiān)督，影響財政資金運行效率的提高。特別是在一些中小金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)開立賬戶，可能或多或少帶來支付風(fēng)險和安全隱患。

如何處理好財政收支與貨幣政策操作之間的關(guān)系

重視財政政策與貨幣政策操作中的協(xié)調(diào)配合

理論上，財政部和人民銀行均為國民經(jīng)濟(jì)核算中的行為主體，財政政策與貨幣政策均為宏觀調(diào)控的主要部分，兩者的最終目標(biāo)都是要實現(xiàn)充分就業(yè)、物價 穩(wěn)定、國際收支平衡和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。實踐中，各國政府在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)時，都是貨幣政策與財政政策并用。財政政策與貨幣政策相互配合、相互協(xié)調(diào)更應(yīng)體現(xiàn) 在常規(guī)的公開市場操作和政府性資金的管理中，根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)運行背景下社會總供求的實際變動，財政貨幣政策有不同的協(xié)調(diào)配合模式。

處理好國庫現(xiàn)金管理問題是財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的關(guān)鍵

首先，財政部與人民銀行在現(xiàn)金管理問題上應(yīng)達(dá)成共識。在目前通貨膨脹壓力較大的宏觀背景下，穩(wěn)定物價應(yīng)當(dāng)放在首位，國庫現(xiàn)金管理是第二位的，兩部門應(yīng)共同研究國庫現(xiàn)金管理和中央銀行公開市場操作的協(xié)調(diào)問題。

其次，充分發(fā)揮短期融資工具的作用，增強我國國庫現(xiàn)金運作方式的伸縮彈性，有利于實現(xiàn)更積極的流動性管理。良好的國庫現(xiàn)金管理使在中央銀行的財 政存款保持在較低并且穩(wěn)定的水平上，有利于公開市場操作效果的發(fā)揮。國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化及財政收支時間進(jìn)度上的不匹配性決定了國庫現(xiàn)金余額的起伏波動性。為確保政府對國庫現(xiàn)金的支出需要，國庫現(xiàn)金余額的運作方式必須順應(yīng)這一波動性，保持充足的伸縮彈性。在當(dāng)前貨幣市場尤其是短期國債市場欠發(fā)達(dá)的情況下，我 國國庫現(xiàn)金運作主要采用商業(yè)銀行定期存款和買回國債兩種方式，缺乏應(yīng)有的彈性。借鑒國際經(jīng)驗，要進(jìn)一步發(fā)展完善資本市場，尤其是促進(jìn)短期國債市場的改革與 發(fā)展，靈活設(shè)置短期國債的品種期限，滾動地非均衡發(fā)行短期國債，相應(yīng)減少中長期債券發(fā)行，發(fā)揮短期國債在國庫現(xiàn)金管理中不可替代的安全保障與伸縮調(diào)節(jié)功 能。

最后，根據(jù)國庫現(xiàn)金余額安排國債發(fā)行的數(shù)量和進(jìn)度，有效調(diào)節(jié)國庫現(xiàn)金頭寸的季節(jié)性余缺。按計劃發(fā)行國債缺乏靈活性，在國庫現(xiàn)金余額較大的情況下 仍然發(fā)行國債，失去了使用該工具的意義。在發(fā)行計劃的基礎(chǔ)上，根據(jù)國庫現(xiàn)金余額相應(yīng)調(diào)整發(fā)行進(jìn)度，有利于提高現(xiàn)金管理水平。同時財政部門、人民銀行都要加 強國庫現(xiàn)金流預(yù)測，充分考慮結(jié)轉(zhuǎn)下年、預(yù)算調(diào)節(jié)基金等因素的影響，科學(xué)確定國債發(fā)行規(guī)模。

加速推進(jìn)以國庫單一賬戶為基礎(chǔ)的國庫集中收付制度改革，充分發(fā)揮國庫的監(jiān)督職能

國庫賬戶設(shè)置和收支管理是國庫現(xiàn)金管理的基礎(chǔ)。我國從2001年起正式啟動國庫改革試點，目標(biāo)是建立規(guī)范高效的國庫集中收付制度。改革取得了明 顯的效果，收支管理過程相對優(yōu)化，效率提高，政府收支過程更加透明，對財政資金的控制力增強。當(dāng)前我國國庫集中收付制度改革還處于試點階段，與真正意義上 的國庫集中收付制度還有較大差距，還需不斷優(yōu)化與完善，主要表現(xiàn)為預(yù)算外資金還大量游離于國庫之外。這不僅是政府資金在運轉(zhuǎn)中被擠占、挪用、沉淀等現(xiàn)象發(fā) 生的根源，也導(dǎo)致政府資金被人為分散化，進(jìn)入國庫的資金只是國家財力的一部分，嚴(yán)重影響國庫現(xiàn)金管理的完整性、規(guī)范性。

因此，應(yīng)加速推進(jìn)以單一賬戶為基礎(chǔ)的國庫集中收付制度改革，為國庫現(xiàn)金管理制度建設(shè)創(chuàng)造良好的配套條件。將所有政府性收入，包括預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外 資金、稅收收入和其他非稅收入，全部集中在中央銀行的國庫單一賬戶，逐漸取消財政部門和各預(yù)算單位的其他一切不合規(guī)賬戶，所有的財政支出均根據(jù)財政部門的 支付指令，通過國庫單一賬戶直接撥付給商品供應(yīng)商或勞務(wù)提供者，實現(xiàn)國家財政資金在真正意義上的國庫集中收付。

積極研究財政存款是否納入貨幣統(tǒng)計口徑的問題

對于政府部門是否為貨幣持有部門，各國在貨幣統(tǒng)計上存在一定的分歧。目前爭議可以分為對于中央政府的處理，以及對除中央政府以外其他政府單位的 處理兩部分。一是對于中央政府，各國和地區(qū)在貨幣統(tǒng)計中一般不將中央政府作為貨幣持有主體。其原因主要是基于實證方面的考慮，認(rèn)為中央政府的存款變動并不 能像其他貨幣持有單位的存款那樣對宏觀經(jīng)濟(jì)影響產(chǎn)生同樣或同等規(guī)模的沖擊。但是，也有一些國家和地區(qū)，例如韓國、中國香港等，將中央政府作為貨幣持有主體 納入貨幣統(tǒng)計中。其中香港金融管理局認(rèn)為，特區(qū)政府存款的增減與私人部門的增減都將導(dǎo)致銀行可貸資金的增減，排除政府存款的統(tǒng)計數(shù)據(jù)將消減貨幣供應(yīng)量中反 映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的信息含量。二是對于中央政府以外其他政府單位，其主要包括地方政府以及政府所屬行政事業(yè)單位。各國一般將除中央政府以外的其他政府單位視 為貨幣的持有者，但也有許多例外，例如英國。

我國從1994年首次公布貨幣統(tǒng)計口徑開始，政府部門一直沒有作為貨幣持有者進(jìn)行統(tǒng)計，中央和地方政府在商業(yè)銀行的財政存款并沒有納入到貨幣統(tǒng) 計口徑中。然而，隨著財政存款規(guī)模的不斷遞增，需要高度重視財政存款的波動對貨幣流通的影響。2010年末，財政在中央銀行的存款為24277.32億 元，與M2的比例達(dá)到3.3%。財政存款規(guī)模較大，并且隨著政府收支的變化而波動，對貨幣供給的沖擊不容忽視。在當(dāng)前形勢下，我們應(yīng)與時俱進(jìn)，從理論和實 證兩個方面積極研究財政存款是否納入貨幣統(tǒng)計口徑的問題。

董化杰系中國人民銀行國庫局副局長；王毅系中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司副司長

第五篇：貨幣政策與股票市場發(fā)展

《貨幣政策與股票市場發(fā)展》經(jīng)濟(jì)法0943班 史兆偉

貨幣政策與股票市場發(fā)展

一、股票市場

在金融市場中, 股票市場居于重要地位.股票市場是指股票發(fā)行和買賣的場所，是金融市場的重要組成部分。股票市場分為股票發(fā)行市場（一級市場）和股票流通市場（二級市場），前者指發(fā)行人經(jīng)證券承銷商包銷或代銷，將未公開發(fā)行的股票上市以供交易的市場；后者指已發(fā)行的股票在投資者之間相互轉(zhuǎn)移的市場。股票發(fā)行市場和股票流通市場的發(fā)展互為條件，相互促進(jìn)，共同組成了一個有機整體。

股票價格是股票市場上最為重要的概念之一，股票市場的行為通過股票價格得以定量反映,它代表了股票市場的一切走勢和行為特征。股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格。股票發(fā)行價格是指股份有限公司將股票公開出售給特定或非特定投資者所采用的價格，通常由發(fā)行人依據(jù)股市行情及其他有關(guān)因素決定。它受發(fā)行人的收益狀況、社會聲譽、地理位置、股市供求狀況、二級市場股價狀況、政府政策等因素影響，常見的發(fā)行價格有面值發(fā)行和溢價發(fā)行兩種。股票交易價格是指在股票交易市場上流通轉(zhuǎn)讓時的價格，它能夠?qū)ω泿耪咦龀鲋苯拥姆磻?yīng)和變化。股票交易價格是股票的持有者（讓渡者）和購買者（受讓者）在股票交易市場中買賣股票時形成的股票成交價格，目的是完成股票交易過程，實現(xiàn)股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。與其他商品的價格一樣，股票的價格也是由其內(nèi)在的價值和外在的供求關(guān)系所決定。

股票市場作為資源配置、產(chǎn)權(quán)交易、風(fēng)險分散和公司治理的市場機制，對經(jīng)濟(jì)增長和其他經(jīng)濟(jì)變量的影響日益突出。股票市場的作用主要表現(xiàn)在：為企業(yè)籌集資金，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展；促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造和更新，增加其市場化程度，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整；促進(jìn)社會資源的優(yōu)化配置；深化金融改革，改善宏觀調(diào)控手段；改變?nèi)藗兊乃季S方式和行為模式等。二, 貨幣政策

貨幣政策是貨幣當(dāng)局或中央銀行為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)而采用各種方式調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和貨幣運行環(huán)境，并以此影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量的方針和政策總稱。貨幣政策實際上是中央銀行通過貨幣政策工具對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制的別稱，它是一個國家經(jīng)濟(jì)政策的重要構(gòu)成部分，服從于總的經(jīng)濟(jì)政策的要求。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策之一，通常有四大最終目標(biāo)：物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡，它們的提出和確立是經(jīng)濟(jì)形勢變化和經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變的結(jié)果。貨幣政策工具分為兩大類：一般性貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具，前者指以整個商業(yè)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)運用與負(fù)債經(jīng)營活動為對象，影響整個經(jīng)濟(jì)社會的信用和貨幣狀況的貨幣政策工具；后者指以某些個別商業(yè)銀行的資產(chǎn)運用與負(fù)債經(jīng)營活動或整個商業(yè)銀行系統(tǒng)的某種資產(chǎn)運用與負(fù)債經(jīng)營活動為對象，只影響某些特殊經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的信用和貨幣狀況的貨幣政策工具。

三、我國貨幣政策與股票市場發(fā)展的相關(guān)性分析

當(dāng)中央銀行變動貨幣政策時，就通過貨幣政策有關(guān)手段促使貨幣供應(yīng)量和市場利率水平波動，使流入股票市場的社會信貸資金、社會游資和儲蓄分流資金相應(yīng)增多或減少，從而引起股票市場規(guī)模和股票價格指數(shù)相應(yīng)變化。股票價格決定于股票的內(nèi)在價值和市場上的供求關(guān)系，貨幣政策對股票市場的影響主要是指貨幣政策對股價指數(shù)影響。從股票價值角度看，當(dāng)松動性貨幣政策啟動，社會貨幣供應(yīng)量增加時，企業(yè)和居民所持有的貨幣資產(chǎn)總額相應(yīng)增加。增加的貨幣數(shù)量打破了原先貨幣數(shù)量供求的均衡狀態(tài)，導(dǎo)致貨幣資產(chǎn)短期內(nèi)收益下降。由此，社會貨幣資產(chǎn)和實物資產(chǎn)價格比例引起變化，企業(yè)和居民負(fù)債和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也要發(fā)生相應(yīng)變化。就是說，隨著人們手中貨幣數(shù)量的增加和貨幣收益率的下降，人們必然把更多的資金投向?qū)嵨镔Y產(chǎn)，從而引起實物資產(chǎn)價格的隨之上漲。股票價格是實物資產(chǎn)價格的縮影。確切的講，股票價格體現(xiàn)代表著實物資本的價值，當(dāng)實物資本價格因貨幣數(shù)量增加而上漲時，其價值的虛擬代表股票價格因其敏感度強，早就發(fā)生了變動；另一方面，從資金面角度看，《貨幣政策與股票市場發(fā)展》 共3頁第1頁

任何貨幣政策的實施，在使社會貨幣總量變動的同時，不可避免地會影響股市中資金量。股市中增量資金的增加會改變股市供求關(guān)系，引起股價指數(shù)上漲。松動型貨幣政策一旦實施，既使是企業(yè)和個人的投資傾向沒有發(fā)生變化，人們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也保持不變，股市中的資金絕對量也會相應(yīng)增加。這是因為，社會貨幣供應(yīng)量的增加，將按照原先股市資金與外圍資金相同比例流進(jìn)股市和其他領(lǐng)域。同樣，緊縮型貨幣政策又以相同比例和方式減少著股市資金量。當(dāng)然，不同的貨幣政策手段，或貨幣政策實施長短，對股市資金量影響特征會有區(qū)別。因此貨幣政策的實施可以同時改變股票內(nèi)在價值和股票市場上的供求關(guān)系，從而對股票價格也有明顯的改變作用。

（一）貨幣供應(yīng)量對股票市場的影響

第一，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對股市的影響。中央銀行可以通過法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進(jìn)而影響股票市場。如果中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，這在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，并通過貨幣乘數(shù)的作用，使貨幣供應(yīng)量大幅度地減少，股票行情趨于下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行資金成本增加，市場貼現(xiàn)利率上升，社會信用的收縮，證券市場的資金供應(yīng)減少，使股票行情走勢趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率或降低再貼現(xiàn)率，通常都會導(dǎo)致股票行情上揚。

第二，公開市場業(yè)務(wù)對股票市場的影響。公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的政策行為。當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加貨幣供應(yīng)量時，就在金融市場上買進(jìn)有價證券（主要是政府債券）；反之就出售所持有的有價證券。

（二）利率政策對股票市場的影響

作為貨幣政策的重要工具，利率并不是單向地通過商業(yè)銀行和貨幣市場來傳導(dǎo)其作用過程，它還會通過股票市場這一中介傳導(dǎo)其對實質(zhì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。利率是股票市場的一個敏感指標(biāo)，中央銀行的每一次利率調(diào)整，甚至投資者對利率走勢的預(yù)期或市場對利率變動的謠言都極易造成股票價格的波動。利率對股票價格的影響主要是通過以下幾個途徑實現(xiàn)的：首先，利率發(fā)生變化會使不同投資工具的收益結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)的變化。當(dāng)中央銀行降低利率時，持有債券所得到的收益相對于股票而言就會降低，那些債券持有者將賣掉債券轉(zhuǎn)而投資股票，從而推動股票價格上漲，而股票價格的上漲必然會為企業(yè)的股票籌資活動提供更加廣闊的市場空間。隨著企業(yè)股票發(fā)行和籌資量的增加，企業(yè)的投資會相應(yīng)擴大，通過投資乘數(shù)的作用，進(jìn)而會帶動社會投資、消費和收入的增長。相反，中央銀行提高利率，則會導(dǎo)致股票價格下行，進(jìn)而降低企業(yè)的股票市場籌資能力和實物投資積極性，在投資乘數(shù)的作用下，進(jìn)一步引起社會收入、消費和投資規(guī)模的收縮。其次，利率的變化會對公司的利潤產(chǎn)生影響。當(dāng)利率提高以后，公司貸款成本提高，公司利潤下降，這會影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，從而降低股票價格。再者，對于投資者而言，利率的提高會給靠銀行信貸進(jìn)行股票抵押買賣或?qū)嵭斜ＷC金買賣的短期股票交易帶來較大影響，增大交易成本，引起股票需求下降，從而使股票價格下降。

（三）銀行同業(yè)拆借利率對股票市場的影響

銀行同業(yè)拆借利率指的是銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。它有兩個利率，拆進(jìn)利率表示銀行愿意借款的利率；拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。一家銀行的拆進(jìn)（借款）實際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。同一家銀行的拆進(jìn)和拆出利率的利差就是銀行的收益。

三、提高我國股票市場貨幣政策傳導(dǎo)效率的對策

隨著我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，股市在轉(zhuǎn)化儲蓄、刺激消費、優(yōu)化資源配置和傳導(dǎo)貨幣政策，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等方面的功能將會逐漸顯現(xiàn)出來。因此，積極借鑒國外已有的理論與成功經(jīng)驗，構(gòu)筑股票市場傳導(dǎo)貨幣政策的基礎(chǔ)條件，提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率，是我國股票市場發(fā)展和貨幣政策實踐中的重要內(nèi)容。