第一篇：畢業(yè)論文《人民幣國(guó)際化的利弊分析》

人民幣國(guó)際化的利弊分析

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摘要：強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)會(huì)造就強(qiáng)勢(shì)貨幣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過近30年的超高速增長(zhǎng)，使中國(guó)的國(guó)際收支規(guī)模和對(duì)外支付能力有了空前的提高，出口和外匯儲(chǔ)備均為世界前列。如今我國(guó)已經(jīng)超越日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。近期我國(guó)也推出了一系列關(guān)于人民幣的改革措施，人民幣走向儲(chǔ)備貨幣的問題再次成為社會(huì)各界熱議的話題。如何正確認(rèn)識(shí)人民幣走向國(guó)際化這一重大國(guó)際金融戰(zhàn)略，如何全面的了解這一戰(zhàn)略的利與弊，如何利用當(dāng)前的國(guó)際局勢(shì)使這一戰(zhàn)略更順利的開展，揚(yáng)利除弊，是本文要討論的主要話題。本文首先簡(jiǎn)單的闡述了貨幣國(guó)際化的含義，隨后分析了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程以及可能帶來的利益與弊端。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化 利益 弊端

經(jīng)過30多年的改革開放，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際地位穩(wěn)步提升，國(guó)際影響力不斷擴(kuò)大。中國(guó)雖然在經(jīng)濟(jì)、軍事、外交等領(lǐng)域取得了令人矚目的成就，但想要成為真正的強(qiáng)國(guó)還缺少非常重要的一項(xiàng)——金融實(shí)力。無論是歷史表明還是在理論分析，強(qiáng)國(guó)之所以“強(qiáng)”，不僅表現(xiàn)在軍事強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、政治強(qiáng)、外交強(qiáng)、文化強(qiáng)，更重要的表現(xiàn)是這個(gè)國(guó)家的金融強(qiáng)。具體地講，就是必須要讓這個(gè)國(guó)家的幣“強(qiáng)”。目前中國(guó)就這一點(diǎn)還是有所欠缺的?！皬?qiáng)幣”既是一個(gè)“強(qiáng)國(guó)”強(qiáng)大政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的表現(xiàn)，同時(shí)也反過來鞏固了 “強(qiáng)國(guó)”在世界政治經(jīng)濟(jì)格局中的地位，給其帶來了巨大的的利益。以美國(guó)為例，1944 年7 月召開的“布雷頓森林會(huì)議”確立了美元在國(guó)際金融體系中的中心地位。這不僅為美國(guó)帶來了可觀的鑄幣稅收，而且美國(guó)憑借美元的國(guó)際貨幣地位，向他國(guó)無條件的借錢，而美國(guó)政府只需要開動(dòng)印鈔機(jī)就可以還清債務(wù)。在這種“中心—附屬”關(guān)系中，擁有強(qiáng)勢(shì)貨幣的一方幾乎不用承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)而獲得收益；而處于弱勢(shì)的一方或者承擔(dān)匯率波動(dòng)的沖擊，或者付出極大的經(jīng)濟(jì)代價(jià)去維持匯率穩(wěn)定。因此，只要幣“弱”，不管實(shí)行哪種匯率制度，除非自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)極其健全，否則難逃危機(jī)頻發(fā)的宿命。如拉丁美洲多次遭遇的金融危機(jī)和1997年的亞洲金融危機(jī)，最初都是由貨幣危機(jī)所引起的。一系列的事實(shí)證明：“強(qiáng)國(guó)”有“強(qiáng)幣”。

一、貨幣國(guó)際化的含義

貨幣國(guó)際化是指能夠跨越國(guó)界,在境外流通,成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。對(duì)于貨幣的國(guó)際化概念的界定，按貨幣功能劃分可以提供一個(gè)相對(duì)完善的框架。貨幣國(guó)際化是指一種貨幣的使用超出國(guó)界，在發(fā)行國(guó)境外可以同時(shí)被本國(guó)居民或非本國(guó)居民使用和持有。

一種國(guó)際化貨幣能為居民或非居民提供價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介和記賬單位的功能。具體來講，它可用于私人用途的貨幣替代、投資計(jì)價(jià)以及貿(mào)易和金融交易，同時(shí)也可用作官方儲(chǔ)備、外匯干預(yù)的載體貨幣以及釘住匯率的錨貨幣。

二、人民幣國(guó)際化的道路——由區(qū)域化到國(guó)際化

1997—1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)一直積極參與建立區(qū)域金融架構(gòu)。中國(guó)已經(jīng)成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協(xié)議的資金供給者之一，同時(shí)也積極參與區(qū)域多邊政策對(duì)話和經(jīng)濟(jì)監(jiān)控機(jī)制。在現(xiàn)有的區(qū)域合作機(jī)制中，人民幣在一定范圍內(nèi)可以用于雙邊互換協(xié)議的支付貨幣。截至2007年7月，在清邁倡議框架之下，中國(guó)已經(jīng)分別同日本、韓國(guó)、泰國(guó)、馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓簽署了雙邊互換協(xié)議，總額達(dá)235億美元。其中中國(guó)與日本、韓國(guó)、菲律賓和印度尼西亞簽署的互換協(xié)議使用本幣支付，其他協(xié)議也能夠使用美元支付。

中國(guó)和其他“東盟10+3”國(guó)家之間的雙邊互換協(xié)議（截至2007年7月）

BSA 單向/雙向 貨幣 協(xié)議總額 狀況

中國(guó)—泰國(guó) 單向 美元/泰銖 20億美元 簽署日期：2001-12-06 終止日期：2004-12-05 中國(guó)—日本 雙向 人民幣/日元

日元/人民幣 60億美元 簽署日期：2002-03-28 中國(guó)—韓國(guó) 雙向 人民幣/韓元

韓元/人民幣 80億美元 簽署日期：2002-06-24

中國(guó)—馬來西亞 單向 美元/林吉特 15億美元 簽署日期：2002-10-09

中國(guó)—菲律賓 單向 人民幣/比索 20億美元 簽署日期：2003-08-29 修正日期：2007-04-30

中國(guó)—印尼 單向 人民幣/盧比 40億美元 簽署日期：2003-12-30 修正日期：2006-10-17 資料來源：日本銀行。

2008年，由美國(guó)次貸危機(jī)誘發(fā)的國(guó)際金融海嘯席卷全球，給東亞各國(guó)經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來了巨大的沖擊，東亞各國(guó)普遍認(rèn)識(shí)到，只有通過加強(qiáng)貨幣金融合。

作提高各國(guó)金融的資源配置效率,才能有效抵御和化解金融海嘯的消極影響?？梢哉f，國(guó)際金融風(fēng)暴生客觀上推動(dòng)了包括貨幣互換在內(nèi)的東亞貨幣合作的深化。2008年以來，東亞貨幣互換再次取得突破性進(jìn)展，中國(guó)先后與韓國(guó)、香港、馬來西亞、印尼等國(guó)以及區(qū)域外的白俄羅斯、阿根廷簽署貨幣互換協(xié)議，總額達(dá)6500億人民幣。此外，貨幣互換的多邊化版本區(qū)域外匯儲(chǔ)備基金的籌集也取得了重大突破，基金規(guī)模從原定的800億美元擴(kuò)大至1200億美元。

貨幣互換的拓展客觀上推進(jìn)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。人民幣的區(qū)域化是實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的必要環(huán)節(jié)。我國(guó)通過與周邊國(guó)家簽署貨幣互換協(xié)議，促進(jìn)周邊國(guó)家在貿(mào)易活動(dòng)中采用人民幣作為結(jié)算貨幣，可以提升人民幣的國(guó)際地位，部分實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際結(jié)算功能和儲(chǔ)備功能，加快人民幣成為區(qū)域主導(dǎo)貨幣的進(jìn)程。目前在我國(guó)資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換的情況下，人民幣國(guó)際化選擇以東亞地區(qū)為基礎(chǔ)和平臺(tái)，堅(jiān)持從區(qū)域貨幣到國(guó)際貨幣的發(fā)展路徑是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。2008年12月24日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定“對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)”。此舉一方面一定程度上降低出口企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本有利于雙邊貿(mào)易水平的提高，另一方面更將有利于人民幣向國(guó)際化方向的推進(jìn)。時(shí)隔3個(gè)半月，2009年4月8日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在上海和廣東的廣州、深圳、珠海、東莞開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。從貨幣互換到人民幣用于國(guó)際貿(mào)易結(jié)算，人民幣國(guó)際化邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

但總體上看，人民幣仍然處于國(guó)際化的初級(jí)階段。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通，取決于人口的流動(dòng)。真正的國(guó)際貨幣應(yīng)該融入物流和資金流中去。另外，在國(guó)際金融市場(chǎng)上，人民幣還只是一種交易符號(hào)，如無本金交割的人民幣遠(yuǎn)期交易，不能用于結(jié)算，基本上與資金流隔絕。因此，人民幣的國(guó)際化還有很長(zhǎng)的路要走，要按照由區(qū)域到國(guó)際的戰(zhàn)略思想不斷前進(jìn)。

三、人民幣國(guó)際化帶來的收益

我們可以將貨幣國(guó)際化利益按不同的形式分為兩個(gè)部分：一是通過相關(guān)數(shù)據(jù)的核算可以計(jì)量出來的經(jīng)濟(jì)利益，二是難以量化的經(jīng)濟(jì)利益以及超出經(jīng)濟(jì)范圍的利益，貨幣國(guó)際化總利益即為二者之和。

（一）、可以計(jì)量的貨幣國(guó)際化收益

1、國(guó)際鑄幣稅收入

國(guó)際鑄幣稅（international seigniorage）是指當(dāng)一國(guó)貨幣國(guó)際化后，貨幣當(dāng)局憑借其發(fā)行特權(quán)，從外國(guó)居民那里所獲得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行成本之間的差額。貨幣發(fā)行收益巨大但發(fā)行成本卻微不足道，國(guó)際鑄幣稅收入相當(dāng)可觀。美國(guó)是國(guó)際鑄幣稅的最大受益國(guó)，據(jù)專業(yè)人士計(jì)算計(jì)算，截至2002年年底美國(guó)獲得的國(guó)際鑄幣稅收益高達(dá)9530億美元。目前我國(guó)擁有數(shù)額巨大的外匯儲(chǔ)備，這實(shí)際相當(dāng)于對(duì)發(fā)行國(guó)政府提供巨額無償貸款，同時(shí)還要承擔(dān)通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這是一種巨大的財(cái)富損失。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，我國(guó)不僅可以減少因大量使用外匯而造成的財(cái)富流失，還可以通過向國(guó)外發(fā)行人民幣籌集資金，獲得國(guó)際鑄幣稅收入。根據(jù)國(guó)內(nèi)學(xué)者鐘偉的測(cè)算，如果人民幣的購(gòu)買力在長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，并且逐步推進(jìn)人民幣的區(qū)域化，那么人民幣的鑄幣稅收入可保持年均25億美元左右。

2、從境外儲(chǔ)備資產(chǎn)的生產(chǎn)成本到金融運(yùn)作的凈收益

對(duì)鑄幣稅的研究表明，貨幣當(dāng)局可獲收益的多少取決于它使人們持有貨幣或者其他資產(chǎn)的能力。這意味著當(dāng)國(guó)外央行持有的境外儲(chǔ)備資產(chǎn)主要以銀行存款或國(guó)債等形式存在的時(shí)候，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)必須為之提供一個(gè)正利息補(bǔ)償，這種非零的生產(chǎn)成本減少了發(fā)行國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。進(jìn)一步來講，如果存在足夠多種類的國(guó)際貨幣可供選擇，或是持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的形式足夠多樣化，則國(guó)際鑄幣稅收益可能因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)而消失殆盡。

事實(shí)上，國(guó)外央行持有的境外儲(chǔ)備資產(chǎn)，無論是以存款形式還是以國(guó)債形式存在，都意味著為國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來源，通過銀行體系的資金引用和政府財(cái)政支出機(jī)制，這部分資金必將轉(zhuǎn)換為可貸資金并帶來收益。而且，國(guó)際貨幣所執(zhí)行的交易媒介等職能必然通過發(fā)行國(guó)銀行體系所提供的結(jié)算和支付服務(wù)來完成，這也為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來了傭金收入。

（二）、其它類型的貨幣國(guó)際化收益

貨幣國(guó)際化所帶來的經(jīng)濟(jì)利益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是國(guó)際鑄幣稅收益和運(yùn)用境外儲(chǔ)備資產(chǎn)投資的金融業(yè)收益，更多的是為國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)及其居民帶來許多難以計(jì)量的實(shí)實(shí)在在的利益。例如，當(dāng)本幣成為國(guó)際貨幣以后，對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)受匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響將大大減少，國(guó)際資本流動(dòng)也會(huì)因交易成本降低而更加順暢，從而使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率有所提高。

1、人民幣國(guó)際化有利于我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資

絕大多數(shù)跨國(guó)貨幣收支，如國(guó)際貿(mào)易中的貨款結(jié)算，國(guó)際金融市場(chǎng)上的資金借貸和本息償還，都是由國(guó)際貨幣來參與的。因此國(guó)際貨幣成為了一種緊缺的資源。而要得到這種資源，其他國(guó)家就必須與國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)進(jìn)行貿(mào)易往來，開展經(jīng)濟(jì)合作。在對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來中直接用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，十分快捷，有利于其對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的擴(kuò)大。一國(guó)貨幣的國(guó)際化還給本國(guó)進(jìn)出口商、投資者及消費(fèi)者帶來很多的便利，使其在從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中可以大范圍的使用本幣而免受外匯風(fēng)險(xiǎn)的困擾。對(duì)進(jìn)出口商來說，匯率風(fēng)險(xiǎn)是他們面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，規(guī)避它的最好辦法是用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算。這樣做，一方面能使該國(guó)進(jìn)出口商免去了對(duì)外匯收支進(jìn)行套期保值的成本支出；另一方面便于對(duì)國(guó)外進(jìn)口商提供本幣的出口信貸，從而進(jìn)一步提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)往來，貨幣國(guó)際化必將給發(fā)行國(guó)居民和企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)造便利條件，提高經(jīng)濟(jì)效益。

人民幣國(guó)際化后，大部分國(guó)際貿(mào)易結(jié)算可以采取人民幣進(jìn)行交易，避免頻繁的貨幣兌換所帶來的交易成本。根據(jù)歐盟委員會(huì)估計(jì)，歐洲貨幣統(tǒng)一每年節(jié)省的貨幣兌換成本在400 億美元左右。由此可得，美國(guó)歷年所節(jié)省的貨幣兌換費(fèi)用是可觀的。當(dāng)然，人民幣國(guó)際化后，我國(guó)居民出境旅游將更加便捷經(jīng)濟(jì)。我國(guó)政府在對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供經(jīng)濟(jì)援助時(shí)，也可以提供人民幣信貸。

此外，人民幣國(guó)際化后，我國(guó)對(duì)外投資最大的障礙——外匯資金的供給問題也就不復(fù)存在了。國(guó)內(nèi)投資商可以直接利用手中的人民幣對(duì)外投資，投資能力將大大增強(qiáng)，同時(shí)也降低了由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資收益有了進(jìn)一步的保證。有利于我國(guó)海外直接投資的擴(kuò)大，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)和國(guó)家交流的發(fā)展，尤其是推動(dòng)我國(guó)對(duì)周邊國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和境外投資，加快我國(guó)企業(yè)“走出去”，提高我國(guó)在世界貿(mào)易中的地位。

2、人民幣國(guó)際化有利于提升我國(guó)的國(guó)際地位和政治聲望 目前的國(guó)際金融體系中，由于不存在世界政府和世界中央銀行，一些國(guó)家的貨幣同時(shí)擔(dān)當(dāng)著國(guó)際貨幣的角色。建立在一國(guó)或幾國(guó)“國(guó)內(nèi)貨幣國(guó)際化”基礎(chǔ)上的國(guó)際貨幣本位制度，內(nèi)在地規(guī)定了國(guó)際匯率制度的不平等性。當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系主要由美元、日元、歐元組成，是一種不對(duì)稱的貨幣體系，發(fā)達(dá)國(guó)家由于掌握了貨幣話語(yǔ)權(quán)，在國(guó)際貨幣體系中居于主導(dǎo)地位；相反，發(fā)展中國(guó)家，由于具體歷史的原因，在國(guó)際貨幣體系中處于被支配的地位。人民幣的國(guó)際化減少國(guó)際貨幣體制的不完善對(duì)我國(guó)的影響，一旦人民幣完全國(guó)際化后，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加；一旦成為國(guó)際貨幣體系的重要組成部分，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)也會(huì)做出重要的貢獻(xiàn)。

貨幣的國(guó)際化往往意味著該貨幣發(fā)行國(guó)在國(guó)際貨幣體系中地位的提高及在國(guó)際貨幣及金融政策協(xié)調(diào)中作用的加強(qiáng)，有利于增強(qiáng)一國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的影響力。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)就掌握了一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)和調(diào)節(jié)權(quán)，將使那些使用人民幣的國(guó)家在一定程度上形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一定依賴性，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)政策變化也將對(duì)那些國(guó)家產(chǎn)生影響，從而加強(qiáng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心地位，中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中將具有更大的發(fā)言權(quán)，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升。此外，人民幣的國(guó)際化可以優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu)，支持世界政治經(jīng)濟(jì)格局的多極化發(fā)展。人民幣國(guó)際化后，成為國(guó)際結(jié)算的貨幣之一，可減少我國(guó)與世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來中對(duì)美元、歐元等國(guó)際貨幣的過分依賴，從而增強(qiáng)中國(guó)防范外部金融沖擊和抵御“貨幣入侵”的能力。

貨幣國(guó)際化并不只帶來了經(jīng)濟(jì)利益。人們對(duì)貨幣的追逐，表面上是對(duì)貨幣所代表的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的肯定，實(shí)際上則是對(duì)隱藏在貨幣之后的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)制度乃至文化意識(shí)形態(tài)的某種自自愿的服從。因此貨幣國(guó)際化對(duì)于國(guó)際社會(huì)的影響是全方位的，給貨幣發(fā)行國(guó)所帶來的好處自然也是多層次的。

3、人民幣國(guó)際化有利于國(guó)際融資

由于發(fā)展中國(guó)家“原罪”的存在，發(fā)展中國(guó)家無法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)甚至是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上錯(cuò)款和獲得長(zhǎng)期借款。（Eichengreen 和Hausmann,1999年）。具體來說，就是無法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)上借款是導(dǎo)致大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配的主要原因。對(duì)那些持有外幣債務(wù)的國(guó)家來說，他們無法從總水平上降低貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)，因而大多數(shù)國(guó)內(nèi)貸款者將不得不面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表上的貨幣不匹配問題，從而面臨更大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣成為國(guó)際貨幣后，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字可以通過境外流入的資本進(jìn)行融資，人民幣匯率的波動(dòng)與經(jīng)常項(xiàng)目赤字的相關(guān)度將下降，美國(guó)在多年出現(xiàn)財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目“雙赤字”的情況下經(jīng)濟(jì)仍然保持高速增長(zhǎng)，一個(gè)很大的因素就是美元的國(guó)際中心貨幣地位。當(dāng)然，對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目赤字，還可以通過本幣發(fā)行便利的進(jìn)行融資，但是這種國(guó)際貨幣的特權(quán)不能濫用。同時(shí)，由于經(jīng)常項(xiàng)目赤字的融資渠道更為寬泛，我國(guó)可以降低外匯儲(chǔ)備水平，分流部分外匯儲(chǔ)備資源以進(jìn)行研究和開發(fā)投資。

4、人民幣國(guó)際化有利于緩解高額外匯儲(chǔ)備壓力

中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，截止到目前為止已突破3萬億美元。外匯儲(chǔ)備的增加導(dǎo)致人民幣升值壓力加大。人民幣升值會(huì)對(duì)我國(guó)貿(mào)易及加工業(yè)產(chǎn)生不利影響，而匯率穩(wěn)定則貿(mào)易順差更大，進(jìn)而人民幣升值壓力更大，國(guó)際利益沖突也將加劇。解決這一兩難困境的有效方法就是人民幣國(guó)際化。高額的外匯儲(chǔ)備有利于維護(hù)國(guó)家的對(duì)外信譽(yù)，但本國(guó)貨幣在國(guó)際貨幣體系中的地位并不會(huì)因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備的增加而有相同比例的提高，反倒是持有成本增加不少。人民幣國(guó)際化后，中國(guó)的清償力將可以用人民幣來實(shí)現(xiàn)，這樣將大大減少對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求，也有利于緩解人民幣的升值壓力。

四、人民幣國(guó)際化帶來的成本

人民幣國(guó)際化是一把“雙刃劍”。從上面的論述中我們可以看出，人民幣國(guó)際化可以給中國(guó)帶來豐厚收益，對(duì)中國(guó)各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展都有著不可估量效用。但是中國(guó)在獲得上述利益的同時(shí)，也需付出一定的代價(jià)和成本。

（一）、人民幣國(guó)際化將使我國(guó)面臨貨幣逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

鑄幣稅的區(qū)域延伸表現(xiàn)為貨幣職能延伸到發(fā)行國(guó)范圍之外獲得貨幣發(fā)行收益。在國(guó)際貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)高速流動(dòng)的條件下，貨幣國(guó)際化在理論上存在可逆轉(zhuǎn)性。這意味著貨幣國(guó)際化在帶給發(fā)行國(guó)利益的同時(shí)，也使發(fā)行國(guó)承擔(dān)者著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。信用貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力主要取決于經(jīng)濟(jì)體對(duì)該貨幣的信心與預(yù)期，最終取決于這種貨幣的運(yùn)行效能。信心與預(yù)期具有“雙向強(qiáng)化”特征。對(duì)貨幣國(guó)際交易媒介能力的樂觀預(yù)期使強(qiáng)幣更強(qiáng)，進(jìn)而使國(guó)際鑄幣稅收益擴(kuò)大；對(duì)貨幣國(guó)際交易信心的不足導(dǎo)致對(duì)該貨幣國(guó)際地位的悲觀預(yù)期，從而影響其國(guó)際地位。在國(guó)際貨幣多元化格局中，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)流動(dòng)效率充足，能夠支持貨幣迅速轉(zhuǎn)換的條件下，當(dāng)一種國(guó)際貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)期悲觀時(shí)，貨幣持有者會(huì)通過資本市場(chǎng)或者貨幣市場(chǎng)在不同得儲(chǔ)備貨幣之間迅速轉(zhuǎn)換。這種國(guó)家貨幣在國(guó)際資本市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)上的可選擇性決定了貨幣國(guó)際化的可逆轉(zhuǎn)性——經(jīng)濟(jì)體可以選擇一種貨幣，也可以放棄它而轉(zhuǎn)向另一種預(yù)期樂觀的貨幣作為國(guó)際清償手段。國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及其引起的貨幣與資本套利行為是國(guó)際貨幣可逆轉(zhuǎn)性的最佳詮釋。

另外，國(guó)際貨幣的選擇，會(huì)由于貨幣替代問題，帶來貨幣政策實(shí)施效果的不對(duì)稱甚至貨幣政策的作用方向完全相反。這一點(diǎn)在美元化國(guó)家表現(xiàn)的淋漓盡致。美元化相當(dāng)于美元化國(guó)家放棄了貨幣主權(quán)而達(dá)成了暫時(shí)的貨幣統(tǒng)一，但由于經(jīng)濟(jì)實(shí)體政治的獨(dú)立性及其經(jīng)濟(jì)周期的差別性，決定了貨幣一體化國(guó)家之間的利益不一致。貨幣發(fā)行國(guó)為了自己的利益難以全面照顧美元化國(guó)家的利益，甚至所制定的貨幣政策帶來美元化國(guó)家的利益損失，只要貨幣接受國(guó)與貨幣發(fā)行國(guó)處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非一體化狀態(tài)，這種情況就必然存在。

當(dāng)貨幣區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)極度的利益不均與成本分配不公時(shí)，貨幣合作收益就難以彌補(bǔ)為合作而支付的成本，原來的利益均衡就會(huì)被打破，一種新的合作形式（不合作）就成為新的選擇，擁有政治獨(dú)立的國(guó)家政府則會(huì)重新選擇貨幣，貨幣國(guó)際化的逆轉(zhuǎn)就不可避免了。國(guó)際貨幣的逆轉(zhuǎn)必然給無論貨幣發(fā)行國(guó)還是貨幣接受國(guó)都會(huì)帶來巨大損失，對(duì)于貨幣發(fā)行國(guó)而言，貨幣國(guó)際化逆轉(zhuǎn)是百害而無一例的，而對(duì)于接受國(guó)而言，放棄一種貨幣作為清償貨幣或媒介貨幣，理性選擇的結(jié)果可能是獲得更大的收益。

（二）、人民幣國(guó)際化將使我國(guó)政府宏觀調(diào)控難度加大 在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策只受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響，貨幣政策所調(diào)控的也只是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)；而開放經(jīng)濟(jì)下，外部經(jīng)濟(jì)變量也將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。人民幣國(guó)際化將使得資本國(guó)際間流動(dòng)變得更加容易，流通成本更低，這就為投資資本提供了更大的空間。資本流動(dòng)將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，資本流入會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，在保持貨幣政策穩(wěn)定的情況下，市場(chǎng)利率面臨上升壓力。同樣，資本的流動(dòng)也會(huì)引起外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)，進(jìn)而引起人民幣匯率波動(dòng)。在這樣一種情況下，政府的貨幣政策將受到影響，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如，為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)生的通貨膨脹而實(shí)施緊縮性的貨幣政策、提高市場(chǎng)利率時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以方便地從境外借入大量的人民幣資金以滿足客戶的借款需求，其他逐利資本也將迅速流入；相反，當(dāng)施行寬松的貨幣政策、降低利率時(shí)，又會(huì)引起大量資本外逃，極大地抵消貨幣政策的效果，加大宏觀調(diào)控的難度。

（三）、人民幣國(guó)際化將使我國(guó)面臨更大的貨幣需求和匯率波動(dòng) 一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣后，其貨幣將被許多國(guó)家儲(chǔ)存和使用。一旦國(guó)外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動(dòng)。此外，由于一國(guó)貨幣國(guó)際化后，將允許外國(guó)居民獲得本幣資產(chǎn)，外國(guó)居民如果大量購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)，資本的大量?jī)?nèi)流就可能導(dǎo)致本國(guó)貨幣升值，這將影響本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，影響貿(mào)易收支的平衡。人民幣在境外大規(guī)模流通可能在一定條件下對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生壓力，增大人民幣匯率穩(wěn)定的難度。當(dāng)人民幣離岸市場(chǎng)形成后，將對(duì)國(guó)內(nèi)的人民幣匯率形成重要的參照，人民幣匯率的形成機(jī)制將更為復(fù)雜，準(zhǔn)確地評(píng)估人民幣均衡匯率水平和影響人民幣匯率長(zhǎng)期因素的難度更大，干預(yù)人民幣匯率也就較為困難。

（四）、人民幣國(guó)際化將使我國(guó)貨幣政策的效果減弱甚至失效 一國(guó)貨幣的國(guó)際化會(huì)影響發(fā)行國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低本國(guó)貨幣當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國(guó)際貨幣作為本國(guó)的貨幣和作為國(guó)際貨幣的職能有時(shí)候會(huì)發(fā)生沖突。貨幣國(guó)際化之后，本國(guó)貨幣與國(guó)際金融之間的一體化程度將增強(qiáng)，這樣，國(guó)內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題。貨幣政策的調(diào)整與實(shí)施將受到國(guó)際因素的制約，貨幣政策的制訂，不能僅考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，還要顧及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期。有關(guān)國(guó)家為穩(wěn)定本國(guó)貨幣將人民幣視作為錨貨幣，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，貨幣政策操作的難度將大大增加，中央銀行很難確定貨幣政策調(diào)整的適當(dāng)時(shí)機(jī)。

儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)不時(shí)發(fā)現(xiàn)在實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)受到國(guó)外本幣持有額的鉗制。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來說，國(guó)際上持有其貨幣的數(shù)量越大，國(guó)內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時(shí)，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可隨時(shí)傳遞到國(guó)內(nèi)。

總而言之，一國(guó)貨幣國(guó)際化像一把雙刃劍，既給該國(guó)帶來各種成本，同時(shí)也給該國(guó)帶來諸多利益，但是國(guó)際化帶來的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本。更為重要的是，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)在國(guó)際金融體系中具有較大的話語(yǔ)權(quán)，這種話語(yǔ)權(quán)意味著制定或修改國(guó)際事務(wù)處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟(jì)利益和政治利益。對(duì)此，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行集團(tuán)等國(guó)際金融組織的實(shí)踐提供了很好的證明。而那些國(guó)際政治熱點(diǎn)問題的背后屢屢浮現(xiàn)的美元貨幣交易的影子，則再三提醒我們：“美元這種制度工具，實(shí)實(shí)在在有著對(duì)于其他國(guó)家制度和文化‘侵入’的味道”。正是在這層意義上，貨幣國(guó)際化近年來一直被視為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的重要組成部分。當(dāng)我們揭開國(guó)際貨幣面紗，重新審視其背后復(fù)雜的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)制度甚至文化沖突時(shí)，或許不得不承認(rèn)，謀求貨幣國(guó)際化的動(dòng)力已不僅僅源自于對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的追逐，從某種程度上講，歐元的崛起以及新興國(guó)家對(duì)本國(guó)貨幣國(guó)際化戰(zhàn)略的執(zhí)著，也可以理解為捍衛(wèi)自身利益、抵制國(guó)際貨幣“先驅(qū)者”的一種努力，認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)對(duì)于我們探討人民幣國(guó)際化問題或許可以有所啟發(fā)。

參考文獻(xiàn)

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第二篇：淺析人民幣國(guó)際化利弊

淺析人民幣國(guó)際化利弊

一、人民幣國(guó)際化含義及進(jìn)程

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過程。其含義包括三個(gè)方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二,是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具；第三，是國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。

人民幣國(guó)際化，被本國(guó)貨幣當(dāng)局提高到官方戰(zhàn)略的層面，肇始自美國(guó)金融危機(jī)全面爆發(fā)、國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩的2008年歲尾之際。2009年，中國(guó)建設(shè)跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，揭開了人民幣國(guó)際化的序幕。直到2014年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“穩(wěn)定推進(jìn)人民幣國(guó)際化”，這也納入“十三五”規(guī)劃綱要。2015年在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩之后，人民幣國(guó)際化明確作為國(guó)家戰(zhàn)略，逐步實(shí)施。

“人民幣國(guó)際化正在實(shí)行兩個(gè)‘三步走’?！眱蓚€(gè)“三步走”具體來說：一是地域的“三步走”，目前人民幣在周邊地區(qū)以“硬通貨”的形式出現(xiàn)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了準(zhǔn)周邊化，將來人民幣可以由準(zhǔn)周邊化發(fā)展為正式周邊化，進(jìn)而發(fā)展為正式區(qū)域化及準(zhǔn)國(guó)際化，最終人民幣將真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。二是貨幣職能的“三步走”，即結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣。配合地域的“三步走”，人民幣可依次成為周邊國(guó)家貿(mào)易結(jié)算貨幣和區(qū)域性的投資貨幣，最后人民幣將成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，為全球各國(guó)所接受。

二、人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)發(fā)展的意義

第一、可以提升人民幣的國(guó)際地位。中國(guó)已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域，中國(guó)的發(fā)言權(quán)和影響力還遠(yuǎn)不能與之相稱，這很大程度上與人民幣缺乏國(guó)際地位有關(guān)。改革開放以來，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易日漸頻繁；首先是在邊境貿(mào)易中，人民幣流通日益頻繁，作為一種匯率穩(wěn)定、基礎(chǔ)牢固的貨幣，人民幣在我國(guó)邊境國(guó)家的流通程度越來越高。在朝鮮等東亞國(guó)家中，人民幣已成為了許多市場(chǎng)上默認(rèn)的結(jié)算貨幣。在邊境國(guó)家中，人民幣已經(jīng)逐漸取得了區(qū)域性貨幣的地位；而歐洲的英國(guó)、西班牙、法國(guó)、德國(guó)等國(guó)家，也已經(jīng)能夠辦理人民幣業(yè)務(wù)（銀聯(lián)），這些國(guó)家的人民幣離岸市場(chǎng)也正在形成。這些標(biāo)志著人民幣國(guó)際地位在不斷提高。

第二、可以為我國(guó)在國(guó)際金融制度的安排、國(guó)際游戲規(guī)則的制定中提供更多的政治經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán)。美國(guó)之所以能夠壟斷、支配或影響國(guó)際貨幣制度改革的進(jìn)程，與美元的世界貨幣、儲(chǔ)備貨幣的地位是分不開的。人民幣國(guó)際化也可以為我們贏得更多的參與國(guó)際金融制度安排和游戲規(guī)則制定的機(jī)會(huì)。如果人民幣能夠得到周邊國(guó)家和地區(qū)及其主要資源伙伴國(guó)接受，成為結(jié)算貨幣和投資貨幣，對(duì)于睦鄰友好、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作都將產(chǎn)生十分積極的作用。人民幣被中國(guó)貿(mào)易伙伴逐步接受為結(jié)算貨幣，將加大中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的影響力，更為中國(guó)政府的匯率政策增加主動(dòng)性與靈活度。而人民幣在向國(guó)際儲(chǔ)備貨幣邁進(jìn)的每一步都是中國(guó)在全球地緣政治話語(yǔ)權(quán)提升的具體體現(xiàn)。

第三，可以為我國(guó)帶來“鑄幣稅”收益。通過人民幣國(guó)際化，我國(guó)獲得的最直接利益就是國(guó)際鑄幣稅。鑄幣稅是指貨幣發(fā)行者憑借其貨幣發(fā)行特權(quán)而取得的貨幣面額超過其發(fā)行和管理成本的金額。

第四，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量保值。由于人民幣不是國(guó)際貨幣，中國(guó)的出口和進(jìn)口都需要用外幣計(jì)價(jià)。我們的出口持續(xù)超出進(jìn)口，累積起巨額的外匯儲(chǔ)備，也就是說我們的財(cái)富很大一部分是用外幣（特別是美元）持有，并無奈地大量投資于美元國(guó)債之中，國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)將可能導(dǎo)致國(guó)家外匯儲(chǔ)備數(shù)十億美元的帳面虧損。降低外匯儲(chǔ)備的規(guī)模有助于減少因國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量的影響。如果人民幣在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中能更廣泛地作為結(jié)算貨幣，我們的企業(yè)須承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更低，政府經(jīng)營(yíng)外匯儲(chǔ)備的壓力也會(huì)大為緩解。

第五，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增量平衡。在全球金融危機(jī)中有一種論調(diào)，說中國(guó)的廉價(jià)產(chǎn)品壓低了美國(guó)的物價(jià)，中國(guó)大量外匯投資于美國(guó)的債券壓低了美國(guó)的利率，結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫，并引發(fā)了2008年的金融風(fēng)暴。在對(duì)這種論調(diào)感到憤懣之余，我們需要認(rèn)識(shí)到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確存在著投資與消費(fèi)的不平衡、出口與內(nèi)需的不平衡。中國(guó)龐大及持續(xù)的貿(mào)易順差一方面將這種不平衡帶到全球經(jīng)濟(jì)體中；另一方面也影響了自身經(jīng)濟(jì)持續(xù)與健康發(fā)展，并對(duì)中國(guó)的匯率、利率政策帶來重重壓力。人民幣國(guó)際化本身雖不能直接減少這樣結(jié)構(gòu)上的不平衡，但它在有效控制外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，緩解匯率壓力與加大中國(guó)與其主要區(qū)域及資源伙伴國(guó)之間經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。一旦人民幣國(guó)際化成為現(xiàn)實(shí)，我國(guó)的進(jìn)出口商、國(guó)內(nèi)對(duì)外投資人在經(jīng)常項(xiàng)目下的資金結(jié)算都可通過人民幣進(jìn)行，只要人民幣幣值穩(wěn)定，就可以有效避免因匯率所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的快速穩(wěn)定發(fā)展。通過人民幣的國(guó)際化，我國(guó)還可以進(jìn)行逆差融資。逆差融資是指當(dāng)我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，央行可利用發(fā)行人民幣獲得融資，從而支付逆差。逆差融資的好處在于我國(guó)不必再通過緊縮經(jīng)濟(jì)，犧牲國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利益來維持外部均衡，其有效避免了內(nèi)部均衡和外部均衡在政策選擇上的矛盾，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

三、人民幣國(guó)際化過程中面臨的挑戰(zhàn)

第一、可能增加國(guó)內(nèi)貨幣政策的執(zhí)行難度

一國(guó)貨幣的國(guó)際化會(huì)影響貨幣發(fā)行國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國(guó)際貨幣作為本國(guó)貨幣和作為國(guó)際貨幣的職能有時(shí)候會(huì)發(fā)生沖突。國(guó)內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題，在實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)受到國(guó)外人民幣持有額的鉗制，國(guó)際上持有人民幣的數(shù)量越大，國(guó)內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時(shí)，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可隨時(shí)傳遞到國(guó)內(nèi)。在人民幣沒有區(qū)域化、國(guó)際化的情況下，不管中央銀行投放多少基礎(chǔ)貨幣，它都只是在我國(guó)境內(nèi)流通。而當(dāng)人民幣區(qū)域化和國(guó)際化以后，便有相當(dāng)部分是在境外流通，這部分流出境外的貨幣雖然暫時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)不發(fā)生作用，但其準(zhǔn)確數(shù)據(jù)難以掌握，其數(shù)量增減也難以為貨幣當(dāng)局所控制，這就必然會(huì)增加中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控難度。一旦條件成熟，這些境外人民幣又可能大量回涌，從而影響國(guó)內(nèi)貨幣流通和幣值的穩(wěn)定。此外，在人民幣國(guó)際化的情況下，由于取消了對(duì)資本流出流入的限制，本國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)連成一體，資本可以自由進(jìn)出中國(guó)國(guó)境，也會(huì)使我國(guó)貨幣政策的有效性受到削弱。

第二、可能使中國(guó)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)

一個(gè)國(guó)家的貨幣要成為國(guó)際貨幣，被世界其他國(guó)家所持有，必須輸出本國(guó)的貨幣。從理論上說，輸出本幣的途徑無非是貿(mào)易逆差和資本外流。例如，20世紀(jì)70年代以前，美國(guó)以直接輸出美元的方式向歐洲各國(guó)大量輸出資本，為美元占據(jù)國(guó)際貨幣領(lǐng)域的統(tǒng)治地位奠定了基礎(chǔ)；20世紀(jì)70年代以后，美國(guó)依靠美元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，通過大量的貿(mào)易逆差來繼續(xù)輸出美元，大量貿(mào)易逆差形成的對(duì)外債務(wù)和債務(wù)利息使美國(guó)背上沉重的負(fù)擔(dān)。人民幣一旦成為國(guó)際貨幣，必然也會(huì)大量輸出，這就可能使中國(guó)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

第三、人民幣國(guó)際化實(shí)現(xiàn)后，我國(guó)也會(huì)出現(xiàn)“特里芬難題”

“特里芬難題”是針對(duì)布雷頓森林體系崩潰提出的，其難題在于：美元承擔(dān)的兩個(gè)責(zé)任，即保證美元按官價(jià)兌換黃金維持各國(guó)對(duì)美元的信心和向世界提供清償力之間是相互矛盾的。保持充足的國(guó)際清償力，人民幣的國(guó)際流通量增加，但我國(guó)的國(guó)際收支逆差擴(kuò)大，貨幣國(guó)際信用下降；而通過改善逆差或?qū)崿F(xiàn)順差，貨幣國(guó)際信用提高，增強(qiáng)人們對(duì)人民幣的信心，但由于外國(guó)借款者不愿意借入有升值預(yù)期的人民幣，從而使人民幣在國(guó)際化經(jīng)濟(jì)中的流通量減少，國(guó)際清償力大幅度降低，總而言之，順差逆差都不利于發(fā)展。

第三篇：人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)的利弊分析

目錄

摘要......................................................................................................................................2

一、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀...................................................................................................3

二、人民幣國(guó)際化的利與弊.................................................................................................3

（一）人民幣國(guó)際化有利的方面...................................................................................3 1進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展.........................................................................3 2減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展..................................................4 3 獲得國(guó)際鑄幣稅收入..........................................................................................4 4提升中國(guó)國(guó)際地位,增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。..........................................4

（二）人民幣國(guó)際化不利的方面...................................................................................5 1 增加宏觀調(diào)控的難度..........................................................................................5 2加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度.....................................................................5 3對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響.....................................................................5

三、解決對(duì)策.......................................................................................................................6 結(jié)論......................................................................................................................................8 致謝......................................................................................................................................9 參考文獻(xiàn).............................................................................................................................10

摘要

人民幣境外流通的擴(kuò)大終會(huì)導(dǎo)致人民幣的國(guó)際化，人民幣國(guó)際化趨勢(shì)是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。人民幣國(guó)際化將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展；減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展；使中國(guó)獲得國(guó)際鑄幣稅收入；提升中國(guó)國(guó)際地位,增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。但也會(huì)有對(duì)中國(guó)有不利的影響，如：增加宏觀調(diào)控的難度，加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定的負(fù)面影響等。此論文旨在探討人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的利與弊及解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化

中國(guó)經(jīng)濟(jì)

利與弊

解決對(duì)策

人民幣國(guó)際化的利弊分析及解決對(duì)策

一、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

人民幣國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略。人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國(guó)家所接受，事實(shí)上，人民幣在東南亞的許多國(guó)家或地區(qū)已經(jīng)成為硬通貨。從近幾年人民幣在周邊國(guó)家流通情況及使用范圍可分為三種類型：第一種，在新加坡、馬來西亞、泰國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家人民幣的流通使用主要是伴隨旅游業(yè)的興起而得到發(fā)展的；第二種，在中越、中俄、中朝、中緬、中老等邊境地區(qū)人民幣的流通使用主要是伴隨著邊境貿(mào)易、邊民互市貿(mào)易、民間貿(mào)易和邊境旅游業(yè)的發(fā)展而得到發(fā)展的；第三種,在中國(guó)的香港和澳門地區(qū)，由于內(nèi)地和港澳地區(qū)存在著密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，每年相互探親和旅游人數(shù)日益增多，人民幣的兌換和使用相當(dāng)普遍。

二、人民幣國(guó)際化的利與弊

（一）人民幣國(guó)際化有利的方面

1進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展

邊境貿(mào)易和旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng),在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足,推動(dòng)和擴(kuò)大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來,加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外,不少周邊國(guó)家是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)短缺的國(guó)家,與 3

中國(guó)情況形成鮮明對(duì)照。人民幣流出境外,這對(duì)于緩解中國(guó)自然資源短缺、市場(chǎng)供應(yīng)過剩有利。

2減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展

對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)。由于貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)較大,匯價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化后,對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算,匯率風(fēng)險(xiǎn)將隨大大降低,這可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。同時(shí),也會(huì)促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)的債券等金融市場(chǎng)的發(fā)展。

人民幣的國(guó)際化有利于解決匯率兩難的困境。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)及貿(mào)易順差持續(xù)增加導(dǎo)致了外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增大,為了應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn),政府也必須持有大量的外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備的劇增導(dǎo)致了人民幣升值壓力劇增。從而影響以制造業(yè)為主的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)大國(guó)而言,如果本幣不能順應(yīng)本國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)的趨勢(shì),成為開放的國(guó)際金融市場(chǎng)與貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣,那么該國(guó)貨幣也就不可能成為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。3 獲得國(guó)際鑄幣稅收入

實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化后最直接、最大的收益就是獲得國(guó)際鑄幣稅收入。鑄幣稅可以理解為儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行利潤(rùn),是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。發(fā)行世界貨幣相當(dāng)于從別國(guó)征收鑄幣稅,用之于本國(guó)。只需印發(fā)鈔票就可購(gòu)買別國(guó)的資源。

目前中國(guó)擁有數(shù)額較大的外匯儲(chǔ)備,實(shí)際是相當(dāng)于對(duì)外國(guó)政府的巨額無償貸款,同時(shí)還要承擔(dān)通貨膨脹稅。人民幣國(guó)際化后,中國(guó)不僅可以減少因使用外匯引起的財(cái)富流失,還可以獲得國(guó)際鑄幣稅收入,為中國(guó)利用資金開辟一條新的渠道。4提升中國(guó)國(guó)際地位,增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。

美元、歐元、日元等貨幣之所以能夠充當(dāng)國(guó)際貨幣,是美國(guó)、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大和國(guó)際信用地位較高的充分體現(xiàn)。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后,中國(guó)就擁有 4

了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán),對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加。同時(shí),人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地,可以改變目前處于被支配的地位,減少國(guó)際貨幣體制對(duì)中國(guó)的不利影響。

（二）人民幣國(guó)際化不利的方面

貨幣國(guó)際化是一種權(quán)利與義務(wù)的國(guó)際化,它對(duì)發(fā)行國(guó)是一把“雙刃劍”,在帶來收益的同時(shí)必然產(chǎn)生相應(yīng)的成本。1 增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣國(guó)際化后,國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣,其在國(guó)際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國(guó)內(nèi)人民幣的控制能力,從而影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。比如,當(dāng)國(guó)內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時(shí),國(guó)際上流通的人民幣則會(huì)擇機(jī)而入,增加人民幣的供應(yīng)量,從而削弱貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。

2加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度

人民幣國(guó)際化后,由于對(duì)境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測(cè)難度較大,將會(huì)加大中央銀行對(duì)人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時(shí)人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)可能會(huì)加大一些非法活動(dòng)如走私、賭博、販毒的出現(xiàn)。伴隨這些非法活動(dòng)出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng),一方面會(huì)影響中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,另一方面也會(huì)增加反假幣、反洗錢工作的困難。

3對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響

人民幣國(guó)際化使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連,國(guó)際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國(guó)際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離,或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離,都將

給國(guó)際投資者以套利的機(jī)會(huì),刺激短期投機(jī)性資本的流動(dòng),并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)產(chǎn)生的“群羊效應(yīng)”,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。

三、解決對(duì)策

第一，積極創(chuàng)造人民幣國(guó)際化的政治、經(jīng)濟(jì)條件。中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)并在亞洲地區(qū)保持領(lǐng)先地位，繼續(xù)保持人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定，這是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。同時(shí)，加強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)高層政府間的交流，成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要參與者和推動(dòng)者。從而消除周邊國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)的擔(dān)心和疑慮。進(jìn)一步加強(qiáng)與周邊國(guó)家和世界各國(guó)的直接投資與貿(mào)易，改進(jìn)金融服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)人民幣跨境流通的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，設(shè)立人民幣自由兌換試驗(yàn)區(qū)。這是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要力量。

第二，進(jìn)一步放寬人民幣出入境限制。建議在中國(guó)與越南、老撾、緬甸的邊境毗鄰地區(qū)，逐步取消人民幣出入境的政策性限制，使其在有法可依的條件下，推進(jìn)人民幣成為區(qū)域性的國(guó)際支付手段和區(qū)域性國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。在一些邊境地區(qū)取消人民幣出入境的政策性限制，有利于雙邊經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易往來的進(jìn)一步發(fā)展；有利于出口收匯、出口核銷真實(shí)性問題的解決，有利于對(duì)“地?cái)傘y行和地下錢莊”行為的遏制，進(jìn)一步規(guī)范邊境貿(mào)易結(jié)算，從而切實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

第三，設(shè)立人民幣自由兌換試驗(yàn)區(qū)。建議選擇對(duì)人民幣認(rèn)同感較高國(guó)家接壤的邊境地區(qū)，如在廣西、云南邊境地區(qū)實(shí)行人民幣特殊管理政策，兩地居民、非居民持有的人民幣資金可通過銀行途徑兌換為可自由兌換貨幣或毗鄰國(guó)家貨幣。與此同時(shí)，對(duì)人民幣兌換、跨境流動(dòng)、匯率變動(dòng)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，以便及時(shí)、準(zhǔn)確掌握周邊國(guó)家和地區(qū)接受和使用人民幣的狀況。通過試驗(yàn)區(qū)的運(yùn)作，為人民幣國(guó)際化積累經(jīng)驗(yàn)。

第四，國(guó)家對(duì)人民幣境外流通采取鼓勵(lì)和保護(hù)政策。一是在對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來中主動(dòng)使用人民幣。在條件成熟時(shí)，中國(guó)企業(yè)、事業(yè)等單位，在對(duì)外

貿(mào)易和其他經(jīng)濟(jì)往來中可主動(dòng)使用人民幣。在發(fā)展初期可以考慮對(duì)愿意使用人民幣的外商，在價(jià)格等方面酌情給予優(yōu)惠。二是根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的客觀需要，有選擇、分步驟放寬對(duì)跨境資本交易活動(dòng)的限制，將那些對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高對(duì)外開放水平有積極作用、對(duì)消極影響可控的資本項(xiàng)目挑選出來，先行試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

第五，要進(jìn)一步解決境外人民幣回流的問題。如果人民幣沒有暢通渠道回流到中國(guó)，周邊國(guó)家或地區(qū)難以將人民幣作為區(qū)域儲(chǔ)備貨幣。除了繼續(xù)允許在邊境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算以外，還可以進(jìn)一步允許我國(guó)與周邊國(guó)家或地區(qū)在一般貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。另外，可以考慮允許周邊國(guó)家用人民幣購(gòu)買我國(guó)政府債券或?qū)ξ覈?guó)進(jìn)行直接投資。這意味著我國(guó)不僅把人民幣的使用從邊境貿(mào)易推廣到一般貿(mào)易和政府債券的交易，而且還可以改進(jìn)境外居民只能用外匯才能對(duì)我國(guó)進(jìn)行投資的政策。我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目和部分資本項(xiàng)目的可兌換，人民幣終究要走向可兌換，還將走向國(guó)際化，這必將進(jìn)一步提高人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位，在經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展的條件下，中國(guó)的發(fā)展正在成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的推動(dòng)力量，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將給中國(guó)的發(fā)展帶來新的重要機(jī)遇，人民幣必將實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。

結(jié)論

一國(guó)貨幣的國(guó)際化,對(duì)貨幣發(fā)行國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融體系會(huì)帶來全面深刻的影響,在享有世界“鑄幣稅”權(quán)益的同時(shí),也將使本國(guó)的金融體系更加市場(chǎng)化、更加國(guó)際化、更加透明。從一定意義上說,這也意味著金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素在顯著增加。盡管一國(guó)貨幣國(guó)際化會(huì)給該國(guó)帶來種種消極影響,但長(zhǎng)遠(yuǎn)看,國(guó)際化帶來的利益整體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本。美元、歐元等貨幣的國(guó)際化現(xiàn)實(shí)說明,擁有了國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán),就意味著制定或修改國(guó)際事務(wù)處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟(jì)利益和政治利益。人民幣的國(guó)際化也會(huì)對(duì)西方國(guó)家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

在經(jīng)濟(jì)金融日益全球化的今天，掌握一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。一國(guó)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣，不僅可以取得鑄幣稅的收入，還可以部分地參與國(guó)際金融資源的配置。人民幣成為國(guó)際貨幣，既能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益，又可以增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的影響力和發(fā)言權(quán)，提高中國(guó)的國(guó)際地位。中國(guó)要想在全球金融資源的競(jìng)爭(zhēng)與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國(guó)際化的角逐中。同時(shí)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，貨幣國(guó)際化也將為本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來不確定因素。如何在推進(jìn)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中，發(fā)揮其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的有利影響的同時(shí)，將不利因素降至最低是一國(guó)政府必須認(rèn)真考慮的事情?？梢韵嘈?，只要我們創(chuàng)造條件，堅(jiān)定信心，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國(guó)力，在不遠(yuǎn)的將來，人民幣就一定能夠成為世界人民歡迎和接受的貨幣。

致謝

在論文完成之際，我要特別感謝我的指導(dǎo)老師侯安平老師的熱情關(guān)懷和悉心指導(dǎo)。在我撰寫論文的過程中，侯老師傾注了大量的心血和汗水，無論是在論文的選題、構(gòu)思和資料的收集方面，還是在論文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了侯老師悉心細(xì)致的教誨和無私的幫助，特別是他廣博的學(xué)識(shí)、深厚的學(xué)術(shù)素養(yǎng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神和一絲不茍的工作作風(fēng)使我終生受益，在此表示真誠(chéng)地感謝和深深的謝意。

在論文的寫作過程中，也得到了許多同學(xué)的寶貴建議，支持和幫助，在此致以誠(chéng)摯的謝意。

感謝所有關(guān)心、支持、幫助過我的良師益友。

最后，向在百忙中抽出時(shí)間對(duì)本文進(jìn)行評(píng)審并提出寶貴意見的各位專家表示衷心地感謝！

參考文獻(xiàn)

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第四篇：人民幣國(guó)際化問題研究(畢業(yè)論文)

人民幣國(guó)際化問題研究

xxxxxx信息學(xué)院 國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè) 08xxxxxxx xxxx

指導(dǎo)教師 xxxxxx xxxx

【摘 要】 2008年全球金融危機(jī)后，金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，美元的幣值出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，歐元區(qū)隨后也相繼出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，而中國(guó)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)使得人民幣逐步放開，在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易中作用也越來越大，人民幣國(guó)際化問題再次成為世界關(guān)注之重點(diǎn)。本文首先指出了人民幣國(guó)際化的意義，緊接著又根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)情分析了人民幣國(guó)際化所具備的條件和人民幣國(guó)際化進(jìn)程中所面臨的挑戰(zhàn)，最后提出了人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的步驟和一些具體的策略，從而最終達(dá)到實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化的目的。

【關(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化；意義；條件 ；策略

2007年，以美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)為開端，美國(guó)次貸危機(jī)逐步變成了信用違約掉期危機(jī)，進(jìn)一步蔓延成全球金融危機(jī)。歐盟、英國(guó)、俄羅斯、日本各國(guó)股市連續(xù)暴跌，冰島甚至宣布破產(chǎn)。這場(chǎng)危機(jī)的始作俑者美國(guó)，在數(shù)多年前就為此埋下隱患。著名的投資大師索羅斯曾在2008年1月23日在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表文章《全球面臨60年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)》中預(yù)言：“當(dāng)前的金融危機(jī)是一次對(duì)全球根本性調(diào)整。在這一調(diào)整中，美國(guó)將相對(duì)衰落，而中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家將崛起?！?/p>

近幾年來，人民幣國(guó)際化問題引起了人們的普遍關(guān)注。在這一背景下，有關(guān)這方面的研究開始受到了國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的重視。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界的范圍內(nèi)發(fā)揮舉足輕重的作用時(shí)，該國(guó)的貨幣將會(huì)自然發(fā)展為國(guó)際貨幣。19世紀(jì)的英鎊、20世紀(jì)的美元、20世紀(jì)后的日元和馬克、21世紀(jì)的歐元都反映了經(jīng)濟(jì)實(shí)力與本幣國(guó)際化的聯(lián)系。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化現(xiàn)象也在一定程度上反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化。90年代以來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，人民幣在邊境貿(mào)易中的使用明顯增加。種種跡象表明，對(duì)于當(dāng)前的中國(guó)，若要真正實(shí)現(xiàn)崛起，人民幣國(guó)際化將是最好的途徑。

一、人民幣國(guó)際化的意義

（一）有利于我國(guó)企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)國(guó)際化

改革開放后，我國(guó)國(guó)內(nèi)的很多企業(yè)都有所發(fā)展，但更多的僅限于國(guó)內(nèi)，并未真正的融入到世界中的大潮中去。因?yàn)槲覈?guó)的企業(yè)基礎(chǔ)還比較的薄弱，競(jìng)爭(zhēng)力還比較的弱。如果人民幣國(guó)際化了，我國(guó)的銀行業(yè)將在世界其他地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，這樣當(dāng)我國(guó)的一些企業(yè)在其他國(guó)家遇到一些資金等方面的問題，銀行就可以像本國(guó)的企業(yè)提供資金和服務(wù)，同時(shí)企業(yè)將取得的救助資金更好的融入市場(chǎng)上，這樣就為走出去的企業(yè)提供了更多的便利，提供了更多的發(fā)展空間。另一方面，這些走出去的企業(yè)又可以是這些銀行的客戶，反過來支持了這些銀行在國(guó)外的發(fā)展和壯大，實(shí)現(xiàn)了雙贏。日本在20世紀(jì)70、80年代的成功實(shí)施就值得我們借鑒。

（二）有利于降低外匯風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)在的國(guó)際貿(mào)易更多的都是以美元結(jié)匯，這樣在一定程度上給我國(guó)的出口商提供了一定的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國(guó)的一個(gè)情況，我國(guó)的一些出口企業(yè)更多的都是從事于加工貿(mào)易或者是比較初級(jí)的一些產(chǎn)品，所以很多的企業(yè)盈利小，更多的都只是賺取匯率的一個(gè)差價(jià)，假設(shè)匯率降低了，一些貿(mào)易公司可能就幾乎沒有盈利，這在一定程度上影響了貿(mào)易的發(fā)展。而當(dāng)人民幣國(guó)際化后，中國(guó)的企業(yè)和投資者就可以在交易活動(dòng)中使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算，將在一定程度上大大的降低匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，防止財(cái)富的流失。也在一定的程度上促進(jìn)了我國(guó)產(chǎn)品的出口。

（三）有利于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)調(diào)整

伴隨著近幾年來我國(guó)外貿(mào)的高速發(fā)展，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)了連年的貿(mào)易順差，我國(guó)現(xiàn)在持有的外匯儲(chǔ)備高達(dá)2.45億。外匯儲(chǔ)備雖然能夠增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但這也意味著中國(guó)需要用更多的人民幣來購(gòu)買這些外匯，而中國(guó)買回來的卻是一些紙張，而美國(guó)用這些“紙張”買到的確是一些實(shí)物性的商品。對(duì)于美國(guó)這么一個(gè)借債大國(guó)，目前，美國(guó)債務(wù)總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到法律規(guī)定的14.29萬億美元，當(dāng)哪一天信用度下降的時(shí)候，我國(guó)持有的外匯也將貶值，而我國(guó)持有的美元儲(chǔ)備又在進(jìn)一步的增大，這無疑讓我們進(jìn)一步的陷落“美元陷阱”。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，我國(guó)在貿(mào)易中使用人民幣來計(jì)價(jià)和結(jié)算，這樣講一定程度上減少了美元等外匯儲(chǔ)備的收入；進(jìn)口產(chǎn)品可以用人民幣支付，這樣可以用紙幣換來實(shí)物性的商品。這樣一來，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備才能有所控制，防止在陷阱中越陷越深，使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

（四）有利于技術(shù)導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型

由于2008年的金融風(fēng)暴，各國(guó)都受到了嚴(yán)重的影響，都紛紛采取了刺激出口減少進(jìn)口等措施來使本國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇。因?yàn)槲覈?guó)的出口的主要為初級(jí)產(chǎn)品，又價(jià)格比較低，各國(guó)為了保護(hù)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)，對(duì)我國(guó)出口的產(chǎn)品都使用了很嚴(yán)厲的貿(mào)易保護(hù)。以美國(guó)為主的國(guó)家還聲稱我國(guó)違反了傾銷法，要對(duì)我國(guó)進(jìn)行貿(mào)易制裁。事實(shí)讓我們不得不得出一個(gè)結(jié)論，我們需要進(jìn)行出口的轉(zhuǎn)型，不能再像以前一樣出口初級(jí)產(chǎn)品而應(yīng)轉(zhuǎn)向技術(shù)性的產(chǎn)品，而人民幣的國(guó)際化將會(huì)使得我國(guó)在使用國(guó)際資金和生產(chǎn)資料方面提供便利，為研發(fā)、并購(gòu)、參股和投資等提供了可能性。這樣，我國(guó)的產(chǎn)品在技術(shù)含量方面的比重將不斷的加大，使得結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步的優(yōu)化，最終成功的走向技術(shù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型。

（五）有利于形成國(guó)際金融中心

國(guó)務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國(guó)人大四次會(huì)議回答記者提問時(shí)表示，香港作為國(guó)際金融中心的優(yōu)勢(shì)地位沒有改變。特別強(qiáng)調(diào)要使香港將成為人民幣離岸的結(jié)算中心和國(guó)際資產(chǎn)中心。而且事實(shí)上，這些年中國(guó)在金融上的改革都首先在香港先行先試。比如人民幣在香港的存款已經(jīng)超過3000億。人民幣國(guó)際化后，中國(guó)一方面可以鞏固香港國(guó)際金融中心的地位，還可以加快上海作為國(guó)際金融中心的步伐，兩個(gè)中心遙相呼應(yīng)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

二、人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化現(xiàn)有的初步條件

對(duì)于中國(guó)來講，在國(guó)際貨幣體系從單極走向多極的局勢(shì)下，為了避免成為美元的 “人質(zhì)”，就要全面提升人民幣的國(guó)際地位，最好的辦法就是要實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，但是我們應(yīng)該要首先應(yīng)該清楚的看到現(xiàn)在所具備的一些條件，再根據(jù)條件分析國(guó)際化的可能性。為此，現(xiàn)將人民幣可能實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的現(xiàn)有初步條件分析如下：

（一）我國(guó)穩(wěn)定的政治局勢(shì)和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為人民幣國(guó)際化提供了實(shí)現(xiàn)的可能

一方面，我國(guó)國(guó)內(nèi)政局一直十分穩(wěn)定，且在世界政治舞臺(tái)上發(fā)揮著重要的作用，為我國(guó)人民幣的國(guó)際化提供了可能性。假如一國(guó)的政府政局動(dòng)蕩不安，政變事件頻繁發(fā)生，就會(huì)直接引起金融業(yè)的不穩(wěn)定，人們手中所持有的貨幣及金融產(chǎn)品就沒有了安全性。改革開放以來，我國(guó)的GDP迅速增長(zhǎng)，綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)，人民的生活水平也越來越高，已經(jīng)基本上實(shí)現(xiàn)了小康水平，這主要的還是要是歸功于我國(guó)政治局勢(shì)的穩(wěn)定，才能得以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。建國(guó)60多年來，我國(guó)走出了中國(guó)特色的社會(huì)主義道路，成功保持了社會(huì)大局的長(zhǎng)期穩(wěn)定，為世界人民對(duì)中國(guó)增加了信心，從而也對(duì)人民幣增加了信心。

另一方面，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，它的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，其貨幣的競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)相對(duì)較強(qiáng)，這樣就會(huì)給交易者帶來更充足的信心。改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位也不斷提升。

2005年底，中國(guó)GDP 增加16.8%，超過意大利，成為世界第六大經(jīng)濟(jì)體。2006年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過英國(guó)，成為僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)的世界第四大經(jīng)濟(jì)體。2007年，中國(guó)GDP增速為13%，超過德國(guó)成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體。到了2010年，中國(guó)GDP便超越日本，成為“世界第二大的經(jīng)濟(jì)體”。中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)為人民幣國(guó)際化提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。

（二）穩(wěn)定的人民幣幣值為人民幣的國(guó)際化提供了信心保證

人民幣要國(guó)際化，首先的一點(diǎn)是要保證其幣值的穩(wěn)定，只有人民幣的幣值穩(wěn)定了，才能被各國(guó)和世界人民所信任和接受，才能讓世界各國(guó)和人民對(duì)人民幣有信心。如果一國(guó)的幣值不穩(wěn)定，那它就可能經(jīng)常性的存在通貨膨脹和緊縮的現(xiàn)象，就會(huì)讓持有人存在運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)一直都是實(shí)行著穩(wěn)定的貨幣政策，自從1994年的貨幣管理體制改革以來，雖然面臨著美國(guó)的世界各國(guó)的壓力，但中國(guó)還是讓人民幣的保持了一種穩(wěn)中有升的狀態(tài)。在1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的金融危機(jī)中，人民幣都起了舉足輕重的地位，正是因?yàn)槿嗣駧诺膮R率相對(duì)穩(wěn)定，防止了危機(jī)的進(jìn)一步的加深和擴(kuò)大，與此同時(shí)，也在全球的經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中做出了巨大的貢獻(xiàn)，提高了人民幣的國(guó)際地位，為人民幣的國(guó)際化提供了信心保證。

（三）我國(guó)具備較強(qiáng)的國(guó)際清償能力和良好的國(guó)際信用

要實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，我們就應(yīng)該知道要怎么去面對(duì)隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，這也就意味著要求我國(guó)政府必須擁有充足的國(guó)際清償手段，主要包括充足的黃金外匯儲(chǔ)備，以及國(guó)外融資的能力，這樣才能隨時(shí)面對(duì)兌換要求，來保持國(guó)際收支的平衡，維持匯率和外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定性。根據(jù)通行的國(guó)際儲(chǔ)備需求理論，充足的儲(chǔ)備一般在30％左右，而我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超過了這個(gè)數(shù)據(jù)，根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，首次突破3萬億美元關(guān)口。巨額的外匯儲(chǔ)備，雖然在安全性等方面有存在著一些的風(fēng)險(xiǎn)，但這已經(jīng)足夠能表明了我國(guó)已經(jīng)具備了超強(qiáng)的國(guó)際清償能力。

此外，近幾年來，我國(guó)的國(guó)際信用狀況也在不斷的上升，在長(zhǎng)期主權(quán)、短期信貸、優(yōu)先無擔(dān)保等的評(píng)級(jí)都有了相應(yīng)的上調(diào)。我國(guó)較強(qiáng)的國(guó)際清償能力和良好的國(guó)際信用，為我國(guó)的人民幣國(guó)際化打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（四）我國(guó)的金融市場(chǎng)不斷的改革，為人民幣的國(guó)際化提供了制度的保障

自1978年中共十一屆三中全會(huì)開始，中國(guó)的金融改革至今已歷經(jīng)30年風(fēng)雨?？傮w而言，改革已使中國(guó)金融業(yè)基本完成了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變，金融業(yè)已上升為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)，并有力地支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門的改革，適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展對(duì)金融服務(wù)的需要。其間，中國(guó)金融業(yè)獲得了前所未有的發(fā)展，取得了許多重大成就，基本形成一整套分工明確、功能互補(bǔ)的金融組織體系、健康平穩(wěn)的金融市場(chǎng)體系和完善的金融調(diào)控監(jiān)管體系。

正是有了這樣的市場(chǎng)，這樣才能夠保證各種金融商品的交易能夠安全、便捷地運(yùn)行，從而真實(shí)地反映貨幣、資本及外匯市場(chǎng)的供求，保證市場(chǎng)出清速度快，提高市場(chǎng)運(yùn)作效率，增強(qiáng)發(fā)行國(guó)貨幣的流動(dòng)性，使居民和非居民都很容易參與其中，從而來更好的為人民幣作為國(guó)際貨幣的各項(xiàng)職能服務(wù)，為人民幣的國(guó)際化創(chuàng)造有利的條件。

（五）人民幣廣泛的使用于對(duì)外貿(mào)易為人民幣的國(guó)際化提供了現(xiàn)實(shí)條件

廣泛的對(duì)外貿(mào)易表現(xiàn)在擁有巨大出口商品和服務(wù)市場(chǎng)，特別是有能力為其他的國(guó)家提供商品和勞務(wù)的出口市場(chǎng)，同世界各國(guó)建立廣泛的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易的多元化。只有一國(guó)與世界其他各國(guó)有貿(mào)易上的往來，并且對(duì)在貿(mào)易上具有較大的影響力，這樣才能使該國(guó)的貨幣在交易中被廣泛的使用，并且被作為支付、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣。

近年來，人民幣在周邊地區(qū)的流通范圍越來越廣，也更多的被用來作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，在西南邊境地區(qū)，人民幣還被冠以“小美元”的美譽(yù)。在我國(guó)的港澳地區(qū)，人民幣的可接受度更高，流通領(lǐng)域也更廣。2008年，我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易結(jié)算量已經(jīng)達(dá)到了230億元，基本上實(shí)現(xiàn)了結(jié)算周變化。人民幣隨著周變化、區(qū)域化，最終將推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

三、人民幣國(guó)際化面臨的挑戰(zhàn)

（一）美、日等政府的阻礙

對(duì)于人民幣國(guó)際化首先要考慮的就是美國(guó)的反對(duì)，美國(guó)作為世界的霸主，美元的世界貨幣地位在一定程度上對(duì)其霸主地位起著非常重要的作用，如果人民幣國(guó)際化了，將會(huì)對(duì)美元的地位造成影響，從而進(jìn)一步的影響到美國(guó)的霸主地位。當(dāng)年歐元要國(guó)際化的時(shí)候就遭受到了美國(guó)的強(qiáng)烈的反對(duì)，而人民幣國(guó)際化比歐元更能對(duì)美元造成影響，因?yàn)闅W元區(qū)僅是一個(gè)松散的經(jīng)濟(jì)體，并不是一個(gè)主權(quán)國(guó)家，而中國(guó)是并且是一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的主權(quán)國(guó)家，美國(guó)會(huì)害怕、擔(dān)心，所以要千方百計(jì)的去扼殺人民幣的國(guó)際化萌芽。同時(shí)，日本等其他國(guó)家也會(huì)對(duì)此具有一定的戒備心理。

（二）中國(guó)的金融體系尚不健全

人民幣國(guó)際化，本身就應(yīng)該有發(fā)達(dá)且開放的金融市場(chǎng)，尤其是在離岸金融方面，應(yīng)該有一個(gè)健全金融體系，能在全球都配備有金融服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)。而中國(guó)現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還尚不健全，在發(fā)展的廣度、深度方面還不夠，金融市場(chǎng)的彈性和適應(yīng)能力還比較弱。在廣度方面，中國(guó)的金融市場(chǎng)上的利率、匯率尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化；金融產(chǎn)品種類有限。在深度方面，中國(guó)的外匯市場(chǎng)金融交易的規(guī)模還相對(duì)較小。在這樣的條件下，中國(guó)的金融市場(chǎng)彈性具有局限性，容易受供求因素的影響，從而不具備迅速的自我調(diào)節(jié)能力，而人民幣的國(guó)際化卻迫切需要一個(gè)健全的金融體系。

（三）我國(guó)仍然對(duì)資本項(xiàng)目的實(shí)施嚴(yán)格管制，人民幣未能自由兌換

由于我國(guó)的金融市場(chǎng)尚且不健全，國(guó)內(nèi)的一些金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，尤其是一個(gè)些產(chǎn)業(yè)，深受國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義的保護(hù)，在產(chǎn)權(quán)、治理結(jié)構(gòu)等方面都存在諸多的問題，如果加入到世界的經(jīng)濟(jì)大潮中可能會(huì)被淹沒。在這樣的情況下，如果依然實(shí)行資本的可自由兌換，則由于資本的經(jīng)常性流入和流出都對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響。因此，我國(guó)的政府需要利用宏觀調(diào)控的力量，根據(jù)現(xiàn)有市場(chǎng)的可承受力，逐步的實(shí)現(xiàn)資本的可自由兌換。

（四）我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在不合理

長(zhǎng)期以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速度主要依靠高積累、高投資支撐，從而使得投資過高而消費(fèi)的比例過低問題的出現(xiàn)，而未能真正意義上的提高我國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這樣，中國(guó)出口集中在個(gè)人消費(fèi)品而不是先進(jìn)產(chǎn)品的出口上。只有出口那些有技術(shù)含量的產(chǎn)品，這樣才能在貿(mào)易中帶有話語(yǔ)權(quán)，在結(jié)算使用幣種方面才能做出一定的決定，這是人民幣國(guó)際化的一項(xiàng)很重要的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（五）從區(qū)域金融角度分析，人民幣的國(guó)際化主要存在兩個(gè)方面的障礙

1、目前中國(guó)與周邊的匯率定價(jià)機(jī)制成為了發(fā)展與周邊貨幣兌換業(yè)務(wù)的障礙 因?yàn)槲覈?guó)持有大量的美國(guó)國(guó)債等原因，人民幣的匯率采取了軟性盯住美元的策略，而其他國(guó)家的匯率是隨市場(chǎng)自由浮動(dòng)的，使得出現(xiàn)了周邊國(guó)家貨幣的幣值不穩(wěn)定的現(xiàn)象，從而造成了人民幣兌換周邊國(guó)家貨幣的匯率存在了不穩(wěn)定的現(xiàn)象。因此，商業(yè)銀行在參與雙邊貨幣兌換業(yè)務(wù)的積極性時(shí)候就受到了很大的限制。

2、周邊國(guó)家對(duì)美元和人民幣的區(qū)別對(duì)待 雖然，我國(guó)的金融市場(chǎng)在近幾年有所發(fā)展和完善，但相對(duì)于西方國(guó)家的金融市場(chǎng)還是相對(duì)滯后等的一些原因，又在東南亞等國(guó)家因?yàn)榇嬖谥鈪R緊缺的現(xiàn)象，從而使得在實(shí)行一些政策的時(shí)候?qū)τ谌嗣駧藕兔涝辛藚^(qū)別對(duì)待。對(duì)于一些政策有些適用美元卻不能適用人民幣，如：對(duì)美元存在較高的出口退稅等，這對(duì)人民幣的使用受到了一定程度的限制。

四、人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略步驟及具體策略

（一）人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略步驟

結(jié)合我國(guó)本身的情況以及貨幣國(guó)際化的特點(diǎn)，對(duì)于人民幣的國(guó)際化主要按以下三個(gè)方面遞進(jìn)發(fā)展。

1、要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣在周邊國(guó)家的使用

每種貨幣的國(guó)際化都離不開貨幣發(fā)行國(guó)周邊國(guó)家對(duì)此種貨幣的使用，這是貨幣國(guó)際化的一個(gè)起步階段，可以說是貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)，這一階段可以說是不可逾越的，只有進(jìn)入了這個(gè)初級(jí)階段才能升華進(jìn)入更高一級(jí)的階段。在人民幣的國(guó)際化中，這一階段已經(jīng)有了一些成果，所以現(xiàn)在的任務(wù)就是要促進(jìn)這一階段的發(fā)展，加速人民幣的境外流通，穩(wěn)定基礎(chǔ)。

2、要實(shí)現(xiàn)人民幣的區(qū)域化 如果實(shí)現(xiàn)了貨幣的區(qū)域化，這就意味著該貨幣已經(jīng)得到了一些國(guó)家的認(rèn)可，也從中說明了此種貨幣還是值得人家信任的，具有較高的信用。然而，一國(guó)的貨幣要實(shí)現(xiàn)區(qū)域化，單純依靠貨幣本身的一個(gè)發(fā)展還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要政府給予一定的政策性的積極推動(dòng)，否則可能會(huì)自然的延緩該種貨幣的區(qū)域化進(jìn)程。人民幣現(xiàn)如今雖然已經(jīng)成為周邊一些國(guó)家的硬通貨，但還是不能稱得上已經(jīng)區(qū)域化。要盡快達(dá)到這一個(gè)階段，還需要政府樹立人民幣區(qū)域化的主動(dòng)意識(shí)，并且采取一些措施來推動(dòng)。例如，放松對(duì)人民幣收支的限制，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換等。

3、等待時(shí)機(jī)成熟，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，使人民幣成為真正意義上的國(guó)際貨幣

這個(gè)階段是人民幣國(guó)際化的高級(jí)階段，到了這個(gè)階段可以說是完全對(duì)貨幣進(jìn)行了升華，因?yàn)榈竭_(dá)這一階段以后，也就意味著該貨幣已經(jīng)能在世界的范圍內(nèi)行使它本身所具有的那五種職能。但我們需要看到的是，這一個(gè)階段還是比較難以達(dá)到的，因?yàn)槊恳环N國(guó)際貨幣的背后都需要有一個(gè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體作為其后盾。就人民幣而言，這一個(gè)階段還是比較困難的，就算實(shí)現(xiàn)了人民幣的國(guó)際化，人民幣也要面臨著美元、歐元、英鎊等強(qiáng)勢(shì)國(guó)際貨幣的擠壓。所以人民幣要成為真正意義上的國(guó)際貨幣這一條路還是任重而道遠(yuǎn)。

（二）人民幣國(guó)際化的具體策略

1、進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的結(jié)算、投資，先在周邊國(guó)家實(shí)現(xiàn)小范圍的人民幣國(guó)際化 目前，人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)都享有較高的聲譽(yù)，因此與這些國(guó)家的邊境貿(mào)易不斷擴(kuò)大，以人民幣計(jì)價(jià)的直接投資也開始出現(xiàn)。我們應(yīng)該抓住這一個(gè)有利的時(shí)機(jī)，積極地去發(fā)展已人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的一些投資、貿(mào)易和金融上的往來，包括簽署雙邊支付結(jié)算協(xié)議、擴(kuò)大人民幣在邊境貿(mào)易結(jié)算中的地位、繼續(xù)放寬人民幣現(xiàn)金的出入標(biāo)準(zhǔn)、增加邊境貿(mào)易中的優(yōu)惠措施、進(jìn)一步促進(jìn)邊境貿(mào)易的發(fā)展；與更多的國(guó)家和地區(qū)開通人民幣銀聯(lián)卡受理業(yè)務(wù)等。通過這些措施來進(jìn)一步的實(shí)現(xiàn)人民幣的周邊國(guó)際化。

2、充分利用我國(guó)香港、澳門與大陸的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，推動(dòng)人民幣走出國(guó)門

香港、澳門是我國(guó)在金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的地區(qū)，而且與大陸有著緊密的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，為人民幣的國(guó)際化提供了良好的平臺(tái)。雙方應(yīng)該加強(qiáng)合作，不僅推動(dòng)在雙邊貿(mào)易、直接投資中使用人民幣計(jì)價(jià)，而且要大膽嘗試?yán)孟愀蹏?guó)際金融中心的地位，發(fā)行國(guó)際化的人民幣債券，提供人民幣的貿(mào)易信貸，在國(guó)際金融市場(chǎng)上推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

3、繼續(xù)積極的推進(jìn)區(qū)域貨幣合作，加快資本項(xiàng)目下的人民幣可自由兌換進(jìn)程 一種貨幣如果無法自由兌換的話，它的接受范圍必定十分的有限，所以說人民幣在資本項(xiàng)目下的可自由兌換是人民幣國(guó)際化的必要前提。從我國(guó)目前的情況來看，暫時(shí)還不完全具備資本項(xiàng)目下可自由兌換的條件。所以，我國(guó)還應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)區(qū)域的貨幣合作，積極地與更多的國(guó)家簽訂貨幣互換協(xié)議，特別是以人民幣為基礎(chǔ)的貨幣互換協(xié)議，進(jìn)一步的發(fā)展我國(guó)的金融市場(chǎng)，建立完善的金融監(jiān)管體系，同時(shí)進(jìn)一步完善匯率的形成機(jī)制，并且選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)試行人民幣的直接投資，加快實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，為人民幣的國(guó)際化作出重要的貢獻(xiàn)。

4、逐步取消人民幣的進(jìn)出境限制，讓人民幣更好的走向世界 因?yàn)槲覈?guó)的特殊性，所以人民幣現(xiàn)金進(jìn)出境方面管理還是比較嚴(yán)格的，對(duì)于出入境攜帶的人民幣現(xiàn)金數(shù)額比較小，這在一定的程度上對(duì)人民幣的國(guó)際化有不利的影響。雖然，自由攜帶人民幣可能會(huì)被有些人用來進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，或者在國(guó)外做出一些不法的行為，損害人民幣的國(guó)際形象，但是我們也不能因此而拒絕人民幣現(xiàn)金的自由出入境，而應(yīng)通過制定相應(yīng)的政策來取代出入境，從而實(shí)現(xiàn)流動(dòng)的自由。

5、構(gòu)建人民幣回流機(jī)制，增強(qiáng)持有人的信心 如果人民幣不能通過正常渠道回流到中國(guó)，那么流出的人民幣很有可能大部分是通過非法渠道回流內(nèi)地，造成地下錢莊和貨幣走私活躍，這不僅極大的威脅了中國(guó)的金融安全，而且中國(guó)周邊的國(guó)家和地區(qū)也難以將人民幣作為主要的區(qū)域儲(chǔ)備貨幣。為此，中國(guó)政府除了擴(kuò)大在邊境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算以外，還可以考慮向周邊的國(guó)家和地區(qū)承諾他們不僅可以用人民幣購(gòu)買中國(guó)的商品、政府債券，也可以用人民幣對(duì)中國(guó)進(jìn)行直接投資。

6、建立人民幣跨境流通監(jiān)測(cè)機(jī)制, 防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn) 在積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的同時(shí)，還要加強(qiáng)對(duì)人民幣跨境流動(dòng)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)制度的研究，進(jìn)一步建立健全人民幣跨境流通統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)制度，防范和減少人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的負(fù)面影響，為人民幣國(guó)際化后我國(guó)貨幣政策決策和保持金融穩(wěn)定提供有力支持，保證中國(guó)金融的安全，從而實(shí)現(xiàn)有利于我國(guó)發(fā)展的人民幣國(guó)際化。

7、要加快金融市場(chǎng)和國(guó)際化金融中心的建設(shè)

高度開放和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和金融中心將使一個(gè)國(guó)家，包括其貨幣成為國(guó)際金融市場(chǎng)的核心和樞紐，它是一個(gè)國(guó)家貨幣進(jìn)行國(guó)際兌換和調(diào)節(jié)的重要載體和渠道。就目前情況來看，中國(guó)除了上海和香港勉強(qiáng)能夠符合條件之外，我們很難再找出其他好的例子。但是，鑒于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，對(duì)于金融市場(chǎng)的需求是巨大的，這是一個(gè)很難的得機(jī)會(huì)來發(fā)展我國(guó)的金融事業(yè)。所以，對(duì)于上海以及香港，政府應(yīng)該在政策和財(cái)政上給予一定的傾斜支持，為人民幣的國(guó)際化創(chuàng)造物質(zhì)條件。除此之外，對(duì)于北京、廣州等外資集聚的城市，也應(yīng)該加以重視，積極營(yíng)造氛圍，鼓勵(lì)金融企業(yè)立足一線城市，逐步發(fā)展，并向內(nèi)陸地帶擴(kuò)張。

8、繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步和可持續(xù)發(fā)展

從根本上說，一國(guó)的貨幣地位取決于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的地位。從美元、歐元、日元等的國(guó)際化中就得到了淋漓盡致的體現(xiàn)。所以說，一國(guó)的貨幣要成為國(guó)際貨幣，并為各國(guó)普遍接受，需要有一個(gè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體做后盾。因此，我們要繼續(xù)的致力于在經(jīng)濟(jì)上的穩(wěn)步和可持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)束語(yǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)瞬息萬變的時(shí)代，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化是我們的必然選擇，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改革現(xiàn)行匯率制度的必然要求。馬克思主義告訴我們，前途是光明的，道路是曲折的。我們應(yīng)不畏懼人民幣國(guó)際化過程中的困難，勇于前進(jìn)，積極探索，把握機(jī)會(huì)，為構(gòu)建和諧社會(huì)，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興而奮斗。

參考文獻(xiàn)

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xxxxxxxxxxxxxx International Economics and Trade Program

08xxxxx xxxxx

Instructor xxxxxx

xxxxx 【Abstract】 Since the global financial crisis in 2008, the financial market had changed a lot, the value of the American dollar also had had obvious fluctuation, and the sovereignty debt crisis also had happened in Euro-Zone.At the same time, the highly-developed economy in China makes RMB release gradually and play a more and more important role in global economy and international trade.So the problem of RMB internationalization again becomes global focus.This article firstly points out the significance of RMB internationalization;Next, according China's current basic condition, this article analysises the term which the RMB internationalization should own and the challenge which during the process of the RMB internationalization we should face.At last, this article proposes the steps and some specific strategise to realise the purpose of RMB internationalization.【Key words】RMB internationalization;significance;term;strategy

第五篇：人民幣國(guó)際化的利弊分析與對(duì)策

人民幣國(guó)際化的利弊分析與對(duì)策

一、貨幣國(guó)際化概述

1.貨幣國(guó)際化含義

對(duì)于一般的發(fā)展中國(guó)家或轉(zhuǎn)軌國(guó)家而言，在探索國(guó)家金融開放戰(zhàn)略時(shí)，往往是不需要討論本幣國(guó)際化問題的。但對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)正在發(fā)展中的世界第二大經(jīng)濟(jì)體國(guó)家來說，在世界經(jīng)濟(jì)高度融合的今天，其一舉一動(dòng)已對(duì)世界產(chǎn)生了深刻影響，特別是在近十幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)借助相對(duì)釘住美元進(jìn)一步壯大的過程中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)問題日益嚴(yán)重，美元大起大落，給中國(guó)這一全球第一的美元儲(chǔ)備帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也給中國(guó)進(jìn)一步融入全球化增添許多新變數(shù)的歷史新時(shí)期，不得不討論人民幣國(guó)際化的問題。世界眾多著名專家也預(yù)測(cè)，從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史角度分析，如果美國(guó)今后不能很好地處理貿(mào)易和財(cái)政的“雙赤字”問題，不能收縮其龐大的軍費(fèi)支出，美元就有可能喪失霸權(quán)地位。到2020年或者更早的2015年，歐元將取代美元的霸主地位，人民幣在10年后將成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，30年后將躍入主要儲(chǔ)備貨幣的行列。見美國(guó)前副國(guó)務(wù)卿、現(xiàn)世界銀行行長(zhǎng)佐利克對(duì)美元霸權(quán)地位喪失的警告，及美國(guó)杰弗里·弗蘭克爾教授和陳庚辛教授用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法進(jìn)行的模擬預(yù)測(cè)結(jié)果。從世界相關(guān)國(guó)家興衰史看，大國(guó)的更替，必然伴隨貨幣霸權(quán)的更替。

一般來說，一國(guó)貨幣的國(guó)際化是指該國(guó)貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中發(fā)揮計(jì)價(jià)、結(jié)算和價(jià)值儲(chǔ)藏等職能，是貨幣的國(guó)內(nèi)職能向國(guó)外的拓展。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往包括商品、服務(wù)、金融資產(chǎn)之間的交易。計(jì)價(jià)職能指貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中充當(dāng)價(jià)值尺度，體現(xiàn)貨幣的一般等價(jià)物職能，以價(jià)值穩(wěn)定為基礎(chǔ)。結(jié)算職能則發(fā)揮支付手段，實(shí)現(xiàn)以貨幣形式表現(xiàn)的權(quán)利義務(wù)的轉(zhuǎn)移，體現(xiàn)貨幣的交易媒介職能，以貨幣的結(jié)算、清算系統(tǒng)為基礎(chǔ)。計(jì)價(jià)貨幣與結(jié)算貨幣，可以相同也可以不同，取決于經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際需要。價(jià)值儲(chǔ)藏職能則實(shí)現(xiàn)價(jià)值在時(shí)間上的轉(zhuǎn)移，體現(xiàn)貨幣的信用功能。此職能的實(shí)現(xiàn)以本幣金融市場(chǎng)為基礎(chǔ)，反映了資源的匯集、調(diào)度與再分配的能力。有些非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣當(dāng)局往往利用市場(chǎng)選擇形成的國(guó)際貨幣，將其作為貨幣錨，用于干預(yù)和貨幣儲(chǔ)備等宏觀調(diào)控目的。

2.貨幣國(guó)際化優(yōu)勢(shì)分析

? 鑄幣稅

鑄幣稅是指貨幣鑄造成本低于其面值而產(chǎn)生的差額。由于鑄幣權(quán)通常只有統(tǒng)治者擁有，因此它是一個(gè)種特殊的稅收收入，是政府的一個(gè)重要收入來源?？梢婅T幣稅并非通常意義上的稅，它是一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)概念，指貨幣面值與創(chuàng)造貨幣所需成本之間的差額。

鑄幣稅一般是指由于政府擁有印制貨幣的壟斷權(quán)而能獲得的收入。由于印制貨幣需要花費(fèi)的成本極低, 而印出的鈔票本身具有購(gòu)買力, 政府可以用它來?yè)Q取商品與服務(wù)。鑄幣稅的征收能否成功, 取決于一國(guó)的實(shí)際貨幣需求能否在征收期內(nèi)有效地增加。當(dāng)一國(guó)實(shí)際貨幣需求增加時(shí), 通過增發(fā)貨幣進(jìn)入流通, 給政府提供了某些免費(fèi)的資源, 這種購(gòu)買力的收益, 就是鑄幣稅的含義。

當(dāng)今鑄幣稅已為各國(guó)廣泛使用, 其主要用途是兌換外匯、彌補(bǔ)財(cái)政赤字和彌補(bǔ)戰(zhàn)時(shí)軍費(fèi)開支的不足, 而作為一種工具用于調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)需不足, 則尚未在經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論與實(shí)踐中得以明確的體現(xiàn)。

? 減少匯率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)本幣成為國(guó)際貨幣以后，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)受匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響就將大大減少，國(guó)際資本流動(dòng)也會(huì)因交易成本降低而更加順暢和便捷，因此貨幣國(guó)際化也將給發(fā)行國(guó)居民和企業(yè)的對(duì)外交往創(chuàng)造方便條件，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率都不同程度地提高。

? 提升國(guó)際地位

目前的國(guó)際金融體系中，由于不存在世界政府和世界中央銀行，一些國(guó)家的貨幣同時(shí)擔(dān)當(dāng)著國(guó)際貨幣的角色。建立在一國(guó)或幾國(guó)“國(guó)內(nèi)貨幣國(guó)際化”基礎(chǔ)上的國(guó)際貨幣本位制度，內(nèi)在地規(guī)定了國(guó)際匯率制度的不平等性。當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系主要由美元、日元、歐元組成，是一種不對(duì)稱的貨幣體系，發(fā)達(dá)國(guó)家由于掌握了貨幣話語(yǔ)權(quán)，在國(guó)際貨幣體系中居于主導(dǎo)地位；相反，發(fā)展中國(guó)家，由于具體歷史的原因，在國(guó)際貨幣體系中處于被支配的地位。

人民幣的國(guó)際化減少國(guó)際貨幣體制的不完善對(duì)我國(guó)的影響，一旦人民幣完全國(guó)際化后，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加；一旦成為國(guó)際貨幣體系的重要組成部分，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)也會(huì)做出重要的貢獻(xiàn)。

貨幣的國(guó)際化往往意味著該貨幣發(fā)行國(guó)在國(guó)際貨幣體系中地位的提高及在國(guó)際貨幣及金融政策協(xié)調(diào)中作用的加強(qiáng)，有利于增強(qiáng)一國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的影響力。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)就掌握了一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)和調(diào)節(jié)權(quán)，將使那些使用人民幣的國(guó)家在一定程度上形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一定依賴性，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)政策變化也將對(duì)那些國(guó)家產(chǎn)生影響，從而加強(qiáng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心地位，中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中將具有更大的發(fā)言權(quán)，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升。此外，人民幣的國(guó)際化可以優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu)，支持世界政治經(jīng)濟(jì)格局的多極化發(fā)展。人民幣國(guó)際化后，成為國(guó)際結(jié)算的貨幣之一，可減少我國(guó)與世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來中對(duì)美元、歐元等國(guó)際貨幣的過分依賴，從而增強(qiáng)中國(guó)防范外部金融沖擊和抵御“貨幣入侵”的能力。

貨幣國(guó)際化并不只帶來了經(jīng)濟(jì)利益。人們對(duì)貨幣的追逐，表面上是對(duì)貨幣所代表的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的肯定，實(shí)際上則是對(duì)隱藏在貨幣之后的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)制度乃至文化意識(shí)形態(tài)的某種自自愿的服從。因此貨幣國(guó)際化對(duì)于國(guó)際社會(huì)的影響是全方位的，給貨幣發(fā)行國(guó)所帶來的好處自然也是多層次的。

? 有利于國(guó)際融資

由于發(fā)展中國(guó)家“原罪”的存在，發(fā)展中國(guó)家無法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)甚至是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上錯(cuò)款和獲得長(zhǎng)期借款。具體來說，就是無法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)上借款是導(dǎo)致大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配的主要原因。對(duì)那些持有外幣債務(wù)的國(guó)家來說，他們無法從總水平上降低貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)，因而大多數(shù)國(guó)內(nèi)貸款者將不得不面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表上的貨幣不匹配問題，從而面臨更大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。人民幣成為國(guó)際貨幣后，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字可以通過境外流入的資本進(jìn)行融資，人民幣匯率的波動(dòng)與經(jīng)常項(xiàng)目赤字的相關(guān)度將下降，美國(guó)在多年出現(xiàn)財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目“雙赤字”的情況下經(jīng)濟(jì)仍然保持高速增長(zhǎng)，一個(gè)很大的因素就是美元的國(guó)際中心貨幣地位。當(dāng)然，對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目赤字，還可以通過本幣發(fā)行便利的進(jìn)行融資，但是這種國(guó)際貨幣的特權(quán)不能濫用。同時(shí)，由于經(jīng)常項(xiàng)目赤字的融資渠道更為寬泛，我國(guó)可以降低外匯儲(chǔ)備水平，分流部分外匯儲(chǔ)備資源以進(jìn)行研究和開發(fā)投資。

3.貨幣國(guó)際化劣勢(shì)分析

? 增加貨幣調(diào)控難度

在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策只受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響，貨幣政策所調(diào)控的也只是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)；而開放經(jīng)濟(jì)下，外部經(jīng)濟(jì)變量也將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。人民幣國(guó)際化將使得資本國(guó)際間流動(dòng)變得更加容易，流通成本更低，這就為投資資本提供了更大的空間。資本流動(dòng)將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，資本流入會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，在保持貨幣政策穩(wěn)定的情況下，市場(chǎng)利率面臨上升壓力。同樣，資本的流動(dòng)也會(huì)引起外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)，進(jìn)而引起人民幣匯率波動(dòng)。在這樣一種情況下，政府的貨幣政策將受到影響，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如，為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)生的通貨膨脹而實(shí)施緊縮性的貨幣政策、提高市場(chǎng)利率時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以方便地從境外借入大量的人民幣資金以滿足客戶的借款需求，其他逐利資本也將迅速流入；相反，當(dāng)施行寬松的貨幣政策、降低利率時(shí)，又會(huì)引起大量資本外逃，極大地抵消貨幣政策的效果，加大宏觀調(diào)控的難度。

? 外部沖擊增加

一國(guó)貨幣的國(guó)際化會(huì)影響發(fā)行國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低本國(guó)貨幣當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國(guó)際貨幣作為本國(guó)的貨幣和作為國(guó)際貨幣的職能有時(shí)候會(huì)發(fā)生沖突。貨幣國(guó)際化之后，本國(guó)貨幣與國(guó)際金融之間的一體化程度將增強(qiáng)，這樣，國(guó)內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題。貨幣政策的調(diào)整與實(shí)施將受到國(guó)際因素的制約，貨幣政策的制訂，不能僅考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，還要顧及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期。有關(guān)國(guó)家為穩(wěn)定本國(guó)貨幣將人民幣視作為錨貨幣，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，貨幣政策操作的難度將大大增加，中央銀行很難確定貨幣政策調(diào)整的適當(dāng)時(shí)機(jī)。

儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)不時(shí)發(fā)現(xiàn)在實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)受到國(guó)外本幣持有額的鉗制。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來說，國(guó)際上持有其貨幣的數(shù)量越大，國(guó)內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時(shí)，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可隨時(shí)傳遞到國(guó)內(nèi)。

? 貨幣需求和匯率波動(dòng)增大

一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣后，其貨幣將被許多國(guó)家儲(chǔ)存和使用。一旦國(guó)外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動(dòng)。此外，由于一國(guó)貨幣國(guó)際化后，將允許外國(guó)居民獲得本幣資產(chǎn)，外國(guó)居民如果大量購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)，資本的大量?jī)?nèi)流就可能導(dǎo)致本國(guó)貨幣升值，這將影響本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，影響貿(mào)易收支的平衡。人民幣在境外大規(guī)模流通可能在一定條件下對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生壓力，增大人民幣匯率穩(wěn)定的難度。當(dāng)人民幣離岸市場(chǎng)形成后，將對(duì)國(guó)內(nèi)的人民幣匯率形成重要的參照，人民幣匯率的形成機(jī)制將更為復(fù)雜，準(zhǔn)確地評(píng)估人民幣均衡匯率水平和影響人民幣匯率長(zhǎng)期因素的難度更大，干預(yù)人民幣匯率也就較為困難。

? 貨幣逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

鑄幣稅的區(qū)域延伸表現(xiàn)為貨幣職能延伸到發(fā)行國(guó)范圍之外獲得貨幣發(fā)行收益。在國(guó)際貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)高速流動(dòng)的條件下，貨幣國(guó)際化在理論上存在可逆轉(zhuǎn)性。這意味著貨幣國(guó)際化在帶給發(fā)行國(guó)利益的同時(shí)，也使發(fā)行國(guó)承擔(dān)者著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。信用貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力主要取決于經(jīng)濟(jì)體對(duì)該貨幣的信心與預(yù)期，最終取決于這種貨幣的運(yùn)行效能。信心與預(yù)期具有“雙向強(qiáng)化”特征。對(duì)貨幣國(guó)際交易媒介能力的樂觀預(yù)期使強(qiáng)幣更強(qiáng)，進(jìn)而使國(guó)際鑄幣稅收益擴(kuò)大；對(duì)貨幣國(guó)際交易信心的不足導(dǎo)致對(duì)該貨幣國(guó)際地位的悲觀預(yù)期，從而影響其國(guó)際地位。在國(guó)際貨幣多元化格局中，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)流動(dòng)效率充足，能夠支持貨幣迅速轉(zhuǎn)換的條件下，當(dāng)一種國(guó)際貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)期悲觀時(shí)，貨幣持有者會(huì)通過資本市場(chǎng)或者貨幣市場(chǎng)在不同得儲(chǔ)備貨幣之間迅速轉(zhuǎn)換。這種國(guó)家貨幣在國(guó)際資本市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)上的可選擇性決定了貨幣國(guó)際化的可逆轉(zhuǎn)性——經(jīng)濟(jì)體可以選擇一種貨幣，也可以放棄它而轉(zhuǎn)向另一種預(yù)期樂觀的貨幣作為國(guó)際清償手段。國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及其引起的貨幣與資本套利行為是國(guó)際貨幣可逆轉(zhuǎn)性的最佳詮釋。

另外，國(guó)際貨幣的選擇，會(huì)由于貨幣替代問題，帶來貨幣政策實(shí)施效果的不對(duì)稱甚至貨幣政策的作用方向完全相反。這一點(diǎn)在美元化國(guó)家表現(xiàn)的淋漓盡致。美元化相當(dāng)于美元化國(guó)家放棄了貨幣主權(quán)而達(dá)成了暫時(shí)的貨幣統(tǒng)一，但由于經(jīng)濟(jì)實(shí)體政治的獨(dú)立性及其經(jīng)濟(jì)周期的差別性，決定了貨幣一體化國(guó)家之間的利益不一致。貨幣發(fā)行國(guó)為了自己的利益難以全面照顧美元化國(guó)家的利益，甚至所制定的貨幣政策帶來美元化國(guó)家的利益損失，只要貨幣接受國(guó)與貨幣發(fā)行國(guó)處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非一體化狀態(tài)，這種情況就必然存在。

當(dāng)貨幣區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)極度的利益不均與成本分配不公時(shí)，貨幣合作收益就難以彌補(bǔ)為合作而支付的成本，原來的利益均衡就會(huì)被打破，一種新的合作形式（不合作）就成為新的選擇，擁有政治獨(dú)立的國(guó)家政府則會(huì)重新選擇貨幣，貨幣國(guó)際化的逆轉(zhuǎn)就不可避免了。國(guó)際貨幣的逆轉(zhuǎn)必然給無論貨幣發(fā)行國(guó)還是貨幣接受國(guó)都會(huì)帶來巨大損失，對(duì)于貨幣發(fā)行國(guó)而言，貨幣國(guó)際化逆轉(zhuǎn)是百害而無一例的，而對(duì)于接受國(guó)而言，放棄一種貨幣作為清償貨幣或媒介貨幣，理性選擇的結(jié)果可能是獲得更大的收益。

二、人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀及存在的問題 人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀及發(fā)展

“次貸危機(jī)”發(fā)生以后,美國(guó)利用美元國(guó)際貨幣地位將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到全球,世界多國(guó)紛紛指責(zé)美國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī),指出國(guó)際貨幣體系的改革已經(jīng)迫在眉睫,而我國(guó)因大量持有美國(guó)國(guó)債,在美元貶值影響下?lián)p失慘重.在此背景下,國(guó)內(nèi)學(xué)者和進(jìn)出口貿(mào)易者紛紛要求加大推進(jìn)人民幣國(guó)際化的力度,實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化,不僅可為我國(guó)在將來國(guó)際貨幣體系改革中獲得更多發(fā)言權(quán)，而且，還將有利于保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，同時(shí)，也是中國(guó)躋身于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的必要條件。

國(guó)家貨幣跨越國(guó)界成為國(guó)際通用貨幣，在國(guó)際上執(zhí)行價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段職能，或者說執(zhí)行國(guó)際計(jì)價(jià)手段職能、國(guó)際支付手段職能以及國(guó)際貯藏手段職能，即國(guó)家貨幣的國(guó)際化。理論界通過比較世界主要貨幣的國(guó)際化道路得出一國(guó)貨幣走向國(guó)際化需要滿足的五個(gè)條件：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚；（2）國(guó)際貿(mào)易發(fā)達(dá)，國(guó)際儲(chǔ)備充足；（3）金融體系健全，金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)；（4）貨幣價(jià)值穩(wěn)定，合理，匯率生成機(jī)制完善；（5）政治強(qiáng)大成熟，具有較高的國(guó)際地位。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)具備了人民幣國(guó)際化的基本條件，2008年我國(guó)GDP已經(jīng)躍居全球第三位，而專家預(yù)測(cè)今年更將超越日本成為全球第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)，我國(guó)持有全球最大的外匯儲(chǔ)備量，對(duì)外貿(mào)易量?jī)H次于美國(guó)和歐盟，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國(guó)基本上形成了具有一定廣度和深度的金融市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，而且，金融危機(jī)的爆發(fā)使世界經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，是我國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的有利時(shí)機(jī)。

當(dāng)前政策制定者和理論研究者對(duì)人民幣國(guó)際化的研究已經(jīng)取得了一定的成果，關(guān)于人民幣國(guó)際化三步走的總體路徑已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。然而，人民幣國(guó)際化仍然是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，一般認(rèn)為，人民幣的國(guó)際化需要分為三個(gè)階段：一是在周邊地區(qū)的現(xiàn)鈔流通和使用；二是成為周邊地區(qū)貿(mào)易和金融交易的計(jì)值、結(jié)算和流通貨幣，即實(shí)現(xiàn)人民幣的區(qū)域化，這也是貨幣國(guó)際化的初級(jí)階段；三是人民幣成為儲(chǔ)備貨幣，實(shí)現(xiàn)真正的國(guó)際化。同時(shí)，人民幣國(guó)際化的三個(gè)階段，也是人民幣逐步充當(dāng)結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣三種國(guó)際貨幣職能的階段。

目前，人民幣在周邊地區(qū)的邊境貿(mào)易、跨境勞務(wù)與旅游消費(fèi)等方面流通，在港澳地區(qū)及越南、緬甸等東南亞區(qū)域，蒙古和臺(tái)灣地區(qū)也有少量流通。金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際主要貨幣如美元、歐元等國(guó)際主要貨幣匯率波幅加大，中國(guó)人民銀行通過與韓國(guó)、中國(guó)香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼和阿根廷等國(guó)家和地區(qū)簽訂了6 500億元人民幣規(guī)模的貨幣互換協(xié)議，增加了人民幣的國(guó)際使用量以及覆蓋面，為今后人民幣跨境結(jié)算提供了資金支持。2009年4月，國(guó)務(wù)院決定在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，這也成為推進(jìn)人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵一步。

人民幣國(guó)際化應(yīng)具備的條件

（一）巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模

無論老牌殖民主義的英國(guó)，還是二戰(zhàn)后成為世界最強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，還是后起的德國(guó)和日本，以及聯(lián)合起來的歐元國(guó)家，無一不是以巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模為基礎(chǔ)的。英國(guó)二戰(zhàn)前經(jīng)濟(jì)規(guī)模世界第一，美國(guó)二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)規(guī)模世界第一，日元位列第二，德國(guó)位列第三。

由此可見只有經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到了一定水平，貨幣發(fā)行國(guó)才能具有抵抗各種沖擊承受能力，有足夠的市場(chǎng)容量吸納可能回流的貨幣，保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。我國(guó)經(jīng)濟(jì)通過三十年的快速增長(zhǎng)，向世界展示了中國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)是人民幣走向國(guó)際化的基礎(chǔ)。

（二）強(qiáng)大的科技實(shí)力

從最早完成工業(yè)革命的英國(guó)，到科技最發(fā)達(dá)的美國(guó)，再到后起之秀的德國(guó)和日本，其科技發(fā)展水平都達(dá)到了時(shí)代的最高水準(zhǔn)。英國(guó)的大機(jī)器的使用使其工業(yè)品為世界所接受，美國(guó)的綜合科技是世界最高水平，德國(guó)的機(jī)器制造是世界頂尖級(jí)，而日本的汽車、電子、化工都是世界級(jí)水準(zhǔn)。

我國(guó)重視科技技術(shù)人才的培養(yǎng)，在航空航天、高鐵、醫(yī)學(xué)領(lǐng)域等也掌握了全球領(lǐng)先的技術(shù)，在引進(jìn)外國(guó)先進(jìn)技術(shù)上，對(duì)于自主產(chǎn)權(quán)的認(rèn)識(shí)也越來越得到國(guó)家的重視。人民幣想要國(guó)際化，要被全世界人民所接受使用，那么中國(guó)制造能否在世界級(jí)臺(tái)階上獨(dú)樹一幟將是一個(gè)關(guān)鍵。

（三）發(fā)達(dá)的對(duì)外貿(mào)易

英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)貨幣走國(guó)際化進(jìn)程之初都經(jīng)歷了貿(mào)易的擴(kuò)張。一戰(zhàn)前英國(guó)是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，二戰(zhàn)后美國(guó)也是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，日本和德國(guó)則緊隨其后，貿(mào)易對(duì)推動(dòng)英鎊、美元、馬克和日元走向國(guó)際化發(fā)揮了重要作用。當(dāng)時(shí)的英國(guó)開展了全球的殖民計(jì)劃，有“日不落帝國(guó)”之稱，這就使其在殖民地推行英鎊，對(duì)外貿(mào)易分布全世界，自然英鎊成為了結(jié)算貨幣，幾乎可以說沒有對(duì)外貿(mào)易就沒有英鎊的國(guó)際化。

我國(guó)自改革開放以來，對(duì)外貿(mào)易隨我國(guó)的經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展而穩(wěn)步增長(zhǎng)。但是對(duì)外貿(mào)易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)卻長(zhǎng)時(shí)間以低技術(shù)含量、高勞動(dòng)消耗、大的環(huán)境破壞為主。這是對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)發(fā)展的一個(gè)隱患，能否較好較快解決這一問題將是對(duì)人民幣國(guó)際化持續(xù)良好發(fā)展的重要條件。

（四）持續(xù)增長(zhǎng)的對(duì)外投資

對(duì)外投資在英鎊、美元、馬克和日元國(guó)際化過程中都發(fā)揮了重要作用。一戰(zhàn)前的英國(guó)和二戰(zhàn)后的美國(guó)在對(duì)外投資方面都是最大的資本輸出國(guó)，而日本的對(duì)外投資規(guī)模也十分巨大。

相對(duì)比與當(dāng)前，我國(guó)不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易順差為對(duì)外投資提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，同時(shí)人民幣穩(wěn)定的升值也提高了其購(gòu)買力，刺激了國(guó)內(nèi)對(duì)外投資的熱情。但是如何處理巨大的外匯儲(chǔ)備成為了我國(guó)外匯體系可持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)問題。主要方法借鑒國(guó)外好的投資方略，分散投資于風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)強(qiáng)的國(guó)際債券，同時(shí)，合理選擇外匯儲(chǔ)備的貨幣幣種組合和每種貨幣的比重，以減少匯率的風(fēng)險(xiǎn)損失。

（五）金融體系的完善

雖然貨幣的國(guó)際化是“良幣逐劣幣”的過程，但從英、美、德、日這些國(guó)家看，健康穩(wěn)定發(fā)達(dá)的金融體系都為他們貨幣國(guó)際化提供了便利的渠道，這正是現(xiàn)在人民幣國(guó)際化道路中的瓶頸。

由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的原因，在一定程度上有意讓金融體制改革滯后，從金融體系獲得比較廉價(jià)的貸款及鑄幣收入，用于支持經(jīng)濟(jì)改革成本，以此來緩解經(jīng)濟(jì)改革所帶來的財(cái)政困，正是這種金融政策導(dǎo)致今天中國(guó)金融體系尚不健全。由此引起一系列人民幣流通障礙：資本項(xiàng)目?jī)稉Q未完全開放、不健全的人民幣境外衍生市場(chǎng)、缺少海外人民幣結(jié)算體系等等。

（六）必要的國(guó)際合作

美元的國(guó)際化本身就是國(guó)際合作和協(xié)調(diào)的產(chǎn)物，而歐元的產(chǎn)生過程則完全是其成員國(guó)合作和協(xié)調(diào)的結(jié)果，日本也試圖通過亞洲區(qū)域貨幣合作來建立亞洲日元貨幣區(qū)。由此可見，國(guó)際合作是貨幣國(guó)際化的重要途徑。

人民幣國(guó)際化的障礙

一國(guó)貨幣的國(guó)際化需要許多必備的條件，如經(jīng)濟(jì)規(guī)模、金融市場(chǎng)的發(fā)展程度及其實(shí)力、政治和軍事實(shí)力、貨幣內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性、外部交易網(wǎng)絡(luò)的便利性，等等。目前，僅就一些微觀的條件來看，人民幣國(guó)際化所面臨的困難和障礙仍然十分明顯。

第一，外匯市場(chǎng)發(fā)展的水平很低。從人民幣外匯市場(chǎng)建設(shè)方面看，2005年的“7·21”匯改后，中國(guó)外匯市場(chǎng)取得了很大進(jìn)展，但其規(guī)模和水平依然十分有限。

從外匯市場(chǎng)交易品種分布來看，美元、歐元和英鎊等強(qiáng)貨幣均以掉期交易為主，即期交易所占份額僅為三成。而人民幣在外匯交易中則主要以即期交易為主，掉期交易僅占7%，體現(xiàn)出中國(guó)外匯交易市場(chǎng)仍十分不成熟，交易品種單一，雖然在短期內(nèi)有助于減少外匯市場(chǎng)炒作所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看不利于人民幣國(guó)際影響力的提高。

從中國(guó)外匯市場(chǎng)的交易規(guī)模分析，根據(jù)BIS的統(tǒng)計(jì)，2007年中國(guó)大陸的日均交易量占國(guó)際外匯市場(chǎng)比重在傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)上為0.2%，在衍生品市場(chǎng)的占比為0；香港特別行政區(qū)占比分別為4.4%，0.9%；臺(tái)灣的占比分別為0.4%，0.1%。在所有的交易貨幣中，人民幣占比僅為0.5%，港元占比2.8%，臺(tái)幣占比為0.4%。在銀行間外匯市場(chǎng)，2007年的總交易額超過了2萬億美元，同比提高了接近90%。外幣掉期的2007年交易總量達(dá)到0.3萬億美元。遠(yuǎn)期交易量在2007年交易總量則僅為0.02萬億美元。相對(duì)于國(guó)際外匯市場(chǎng)日均3.2萬億美元的交易量來講，中國(guó)外匯市場(chǎng)的交易規(guī)模極為有限。

第二，貨幣可兌換性與資本管制。開放以來三十年的人民幣的可兌換進(jìn)程，是一個(gè)漸進(jìn)的、透明的并且穩(wěn)步采取相關(guān)配套政策措施的緩慢過程。1980年代，中國(guó)正式實(shí)行改革開放后，就逐步加大人民幣可兌換的推進(jìn)步伐，但基本上是屬于在探索中前進(jìn)的過程。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)資本帳戶下的人民幣可兌換，中國(guó)也一直沒有停止努力。1996年后，中國(guó)政府在完善金融體系和監(jiān)管制度建設(shè)的同時(shí)，一直采取比較寬松的態(tài)度引進(jìn)資金，只是對(duì)資金流出限制較多。2002年后，開始緩慢放開資金流動(dòng)限制。這十幾年來，人民幣資本項(xiàng)目下兌換有了很大進(jìn)展。在現(xiàn)階段，中國(guó)資本項(xiàng)目的一半左右仍然受到管制，一半左右的跨境資本交易對(duì)居民和非居民開放。

第三，金融體制改革與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展。眾所周知，美元之所以成為國(guó)際貨幣體系的主導(dǎo)貨幣，其重要原因之一，就是美國(guó)擁有比歐洲、日本更為發(fā)達(dá)的具有廣度和深度的金融市場(chǎng)。目前，中國(guó)金融市場(chǎng)尚無自由的利率形成機(jī)制，因而中國(guó)不存在類似于美國(guó)聯(lián)邦金率、英國(guó)官方貼現(xiàn)率和日本隔夜拆借率的基準(zhǔn)利率，僅開放了幾個(gè)關(guān)鍵的并非由市場(chǎng)決定的短期銀行間利率。中國(guó)人民銀行的利率政策對(duì)整體利率結(jié)構(gòu)只有有限的影響力。金融體制改革的落后顯然不利于人民幣國(guó)際化程度的提高。例如，伴隨著人民幣境外流通的擴(kuò)大，不僅需要建立通常的輸出與回流渠道，而且也需要?jiǎng)?chuàng)造條件允許外國(guó)投資者購(gòu)買人民幣證券。按照貨幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)，高度發(fā)達(dá)的本國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是貨幣國(guó)際化的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。本國(guó)國(guó)債發(fā)行實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，能夠確定無風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率，為其他債券的發(fā)行奠定定價(jià)基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上如果匯率逐步實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)、資本管制有序放開，才能導(dǎo)致有廣度和深度的外匯交易市場(chǎng)的形成，使投資者能夠?qū)_或匹配不同的信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能促進(jìn)本幣作為計(jì)價(jià)貨幣、媒介貨幣和儲(chǔ)備貨幣功能的充分發(fā)揮。在這方面，中國(guó)顯然還有很長(zhǎng)的一段路要走。

事實(shí)上，現(xiàn)階段中國(guó)在金融發(fā)展的穩(wěn)定性與人民幣國(guó)際化之間存在比較明顯的矛盾。盡管發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，資本項(xiàng)目的開放應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平與宏觀經(jīng)濟(jì)及微觀經(jīng)濟(jì)的成熟程度穩(wěn)步進(jìn)行(從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))如歐洲、日本分別在1961年和1964年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目貨幣可兌換，但直至1980年左右，英國(guó)、法國(guó)和日本才基本完全放棄外匯管制。新興市場(chǎng)國(guó)家如韓國(guó)和泰國(guó)則分別在1986年和1990年實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，到1996年和1993、1994年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。如印度這樣的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌績(jī)效較好的經(jīng)濟(jì)體，從1991年開始轉(zhuǎn)軌到2002年才實(shí)現(xiàn)盧比資本帳戶可兌換。)，但在目前的中國(guó)，特殊的經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)等制度性因素使得“穩(wěn)定”的意義格外重要。一旦在今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)過于強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的穩(wěn)定性，將在很大程度上影響人民幣的自由兌換和資本項(xiàng)目自由化的進(jìn)程。而這一進(jìn)程是人民幣國(guó)際化的必要條件。

三、人民幣國(guó)際化對(duì)策

中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，在戰(zhàn)略和政策取向上可從兩個(gè)層次、用“三步走”來概括。

首先，在地域擴(kuò)張上采取“三步走”，即堅(jiān)持人民幣周邊化、人民幣區(qū)域化、人民幣國(guó)際化的取向。其邏輯順序?yàn)?，先人民幣周邊化，推進(jìn)人民幣在港、澳、臺(tái)三地及越南、老撾、緬甸、尼泊爾、蒙古等周邊國(guó)家的流通；再人民幣區(qū)域化，不斷提升人民幣在其他亞洲國(guó)家的地位，使之逐步成為區(qū)域性主導(dǎo)貨幣；最后逐步使人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。

其次，在貨幣職能上也采取“三步走”，即堅(jiān)持人民幣結(jié)算貨幣、人民幣投資貨幣、人民幣儲(chǔ)備貨幣的取向。其邏輯順序?yàn)?，先人民幣結(jié)算貨幣，逐步增加人民幣在全球國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的份額；再人民幣投資貨幣，使人民幣逐步成為主要國(guó)際金融市場(chǎng)上的主要投資幣種；最后逐步使人民幣成為儲(chǔ)備貨幣。

一、擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)范圍：除了上海、廣州、深圳、珠海、東莞六個(gè)基本的城市之外，將邊境貿(mào)易較大的省份也納入試點(diǎn)范圍；

二、建立和完善跨境人民幣資金支付清算機(jī)制，以轉(zhuǎn)賬支付代替現(xiàn)鈔支付，為跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算提供清算平臺(tái)；

三、我國(guó)貨幣當(dāng)局可以與人民幣跨境流通規(guī)模較大的周邊國(guó)家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽訂協(xié)議，允許其在一定額度內(nèi)將人民幣兌換成美元、歐元等國(guó)際貨幣，以提升周邊國(guó)家和地區(qū)居民對(duì)人民幣的信心；

四、建設(shè)以香港為基地的人民幣離岸金融中心，作為我國(guó)資本項(xiàng)目尚沒有完全開放之前的一個(gè)過渡性安排，以消除境外機(jī)構(gòu)缺乏人民幣投資與避險(xiǎn)工具的障礙。