第一篇：注冊制改制歷程有關(guān)講話和觀點(diǎn)

注冊制改制歷程有關(guān)講話和觀點(diǎn)匯編

二零一五年十二月

目 錄

一、注冊制的發(fā)展歷程..............................................5

2013年11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。...........................................................................................................5 2013年11月19日肖鋼主席在《財(cái)經(jīng)》年會上的演講......................................................5 2013年11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》..........6 2014年1月22日大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型——肖鋼同志在2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上的講話...............................................................................................................................6 2014年3月5日，政府工作報(bào)告提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革..................................7 2014年5月9日，“新國九條”發(fā)布,文件提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票注冊制改革。....7 2014年5月9日中國證監(jiān)會研究部署學(xué)習(xí)貫徹《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》的相關(guān)工作...............................................................................................8 2014年6月27日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會正在研究注冊制相關(guān)方案，計(jì)劃年底前推出。...........................................................................................................................8 2014年7月30日，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，注冊制執(zhí)行后短期內(nèi)仍避免不了IPO排隊(duì)問題。........................................................................................................................8 2014年11月19日，國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案。......9 2014年11月22日姜洋副主席在2014新浪金麒麟論壇上的演講....................................9 2014年12月12日中國證監(jiān)會黨委認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神....................10 2014年12月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會問答....................................................................10 2014年12月29日法治是資本市場善治的根基——莊心一副主席在第五屆“上證法治論壇”上的演講.....................................................................................................................10 2015年1月16日，證監(jiān)會主席肖鋼在2015全國證券期貨監(jiān)管工作會表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是2015年資本市場的頭等大事。.......................................................11 2015年2月13日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，已完成注冊制改革方案初稿并上報(bào)國務(wù)院。.....................................................................................................................................12 2015年3月2日，上交所理事長桂敏杰表示，注冊制今年有望落地。........................13 2015年3月5日，李克強(qiáng)在第十二屆全國人民代表大會三次會議的政府工作報(bào)告....14 2015年3月5日，肖鋼參加陜西團(tuán)討論前接受媒體采訪................................................14 2015年3月10日深化改革是牛市最大動力——肖鋼主席與代表、委員對話..............14 2015年4月22日姜洋副主席在第五屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇上的致辭................................................................................................................................................15 2015年5月29日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2015)》...........................................16 2016年6月26日，中國證監(jiān)會主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講 16 2015年7月31日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答............................................................................................................................................21 2015年11月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答................................................................................................................................................22 2015年11月20日，證監(jiān)會肖鋼主席、主席助理黃煒以及辦公廳、發(fā)行部等領(lǐng)導(dǎo)，聽取推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的意見.....................................................................................22 2015年11月27日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答.........................................................................................................................................22 2015年12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議通過注冊制的相關(guān)決定..........................................22 2015年12月9日 中國證券監(jiān)督管理委員會官方微博發(fā)布《積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革》.............................................................................................................................23 2015年12月25日，中國證監(jiān)會市場部主任霍達(dá)和副主席方星海對注冊制的言論....25 2015年12月27日，全國人大常委會關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定的決定（2015年12月27日第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議通過）.................................................................25 2015年12月27日

中國證券監(jiān)督管理委員會官方微博發(fā)布《全國人大常委會審議通過股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)決定》.....................................................................................26

二、近期關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革部分領(lǐng)導(dǎo)和專家的觀點(diǎn)............27 【國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜】：..............................27 【英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄】：..................................27 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：..........................................28 【北大光華管理學(xué)院教授、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐】：..28 【國泰君安行情首席宏觀分析師任澤平】：............................28 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：..........................................29 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)校長助理吳曉求】：....................29 【中國證監(jiān)會主席助理黃煒】：......................................30 【中國證監(jiān)會副主席方星?！浚?.....................................30 【武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新】：........................30 【華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹】：......................................30 【凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英】：......................31 【深圳市紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞】：................31 【海通證券副總裁李迅雷】..........................................31 【中國經(jīng)注網(wǎng)評論員張捷】..........................................34 【安永事務(wù)所合伙人湯哲輝】........................................34 【馬來西亞拿督、惠理集團(tuán)主席謝清?！?.............................34 【財(cái)新網(wǎng)專欄作家王嘯】............................................35

三、有關(guān)注冊制觀點(diǎn)的總結(jié).........................................39

（一）改革理念.....................................................................................................................39

（二）責(zé)任配置.....................................................................................................................39

（三）制度要點(diǎn).....................................................................................................................41

一、注冊制的發(fā)展歷程

2013年11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。

完善金融市場體系。擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革。健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。發(fā)展普惠金融。鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品。2013年11月19日肖鋼主席在《財(cái)經(jīng)》年會上的演講

摘錄片段：大家比較關(guān)心股票發(fā)行注冊制改革。我認(rèn)為股票發(fā)行注冊制改革是發(fā)行體制的一次重大改革，是還權(quán)于市場、還權(quán)于投資者的重大改革，也是資本市場“牽一發(fā)而動全身”的改革，這個改革會帶動和促進(jìn)很多方面的改革。這次改革的意義就是尊重市場的規(guī)律。大家都知道，各個國家和地區(qū)，實(shí)行注冊制改革做法都不完全一樣。當(dāng)然，有一個基本的特點(diǎn)，就是股票發(fā)行審核一定要以信息披露為中心，證監(jiān)會要以投資者需求為導(dǎo)向，對發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性、全面性進(jìn)行審核，但是，不對這個公司的投資價值和持續(xù)盈利能力做出判斷，而交由市場、由投資者自主判斷，真正還權(quán)于市場，還權(quán)于投資者。大家千萬不要誤解，注冊制就是登記生效制，不是這樣的。股票發(fā)行不是不要審了，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了，而是審核方式要改革。

比如，美國是實(shí)行注冊制的一個很典型的國家，它的證監(jiān)會股票發(fā)行部門有近500人，里面大多是會計(jì)師、律師，還有一些行業(yè)的專家。當(dāng)然，跟他們相比，我們的力量就弱得多了，無論從人員的數(shù)量和人員的素質(zhì)來講，都不適應(yīng)?？梢姡荒軐⒆灾评斫鉃椴还芰?，就是登記備案，自動生效。實(shí)行注冊制也需要一系列的配套改革和條件，比如，法律的修改。要實(shí)行注冊制就必須修改現(xiàn)行《證券法》。

再比如要增強(qiáng)券商、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所的責(zé)任和能力，讓他們真正歸位盡責(zé)。現(xiàn)在有些投資銀行實(shí)際上能力是不夠的，在IPO項(xiàng)目中，它們沒那么多人力去做盡職調(diào)查，內(nèi)部也缺乏強(qiáng)有力的會計(jì)師、律師等專業(yè)團(tuán)隊(duì)的支持，所以，這個能力要加強(qiáng)。還有司法制度的改革，特別是民事賠償制度改革也是非常重要的。在中小投資者保護(hù)這個方面，如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng)，也就是說如果不能構(gòu)建資本市場保護(hù)中小投資者的一套法律政策體系，中小投資者維權(quán)難，舉證也很難?？傊?，股票發(fā)行注冊制改革是一項(xiàng)重大改革，是還權(quán)于市場，還權(quán)于投資者的一個根本舉措。但是，需要一個循序漸進(jìn)的過程，還需要其他方面的配套改革。

2013年11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》

這是逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡的重要步驟。全文如下：貫徹黨的十八屆三中全會決定中關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”的要求，必須進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，厘清和理順新股發(fā)行過程中政府與市場的關(guān)系，加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提高信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化市場約束，促進(jìn)市場參與各方歸位盡責(zé)，為實(shí)行股票發(fā)行注冊制奠定良好基礎(chǔ)。改革的總體原則是：堅(jiān)持市場化、法制化取向，綜合施策、標(biāo)本兼治，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價、配售等環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮市場決定性作用，加強(qiáng)市場監(jiān)管，維護(hù)市場公平，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

2014年1月22日大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型——肖鋼同志在2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上的講話

摘錄片斷：

（二）推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

注冊制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口，牽一發(fā)而動全身，必將帶動和促進(jìn)其他方面的改革。目前對于注冊制的內(nèi)涵，大家的看法不盡相同，不同國家和地區(qū)的做法也不完全一致。但都有一個共同特點(diǎn)，就是股票發(fā)行審核以信息披露為中心，監(jiān)管部門不對發(fā)行人進(jìn)行價值判斷，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，發(fā)行時機(jī)、價格由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況決定。當(dāng)前，我國已具備了向注冊制過渡的基本條件。但實(shí)施還需要一個過程，并且要以《證券法》修改為前提。要抓緊制定過渡期安排，做好今年的新股發(fā)行審核工作。

初步設(shè)想，注冊制改革總的思路是：證監(jiān)會依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。證券監(jiān)管部門依法對發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

在過渡期內(nèi)，要全面落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，在現(xiàn)有法律框架內(nèi)做好審核工作，提高發(fā)行審核效率。優(yōu)化發(fā)行審核流程，清理發(fā)行審核中的備案、登記、驗(yàn)收等不必要的環(huán)節(jié)或前置程序。增強(qiáng)發(fā)行審核透明度，梳理現(xiàn)有的信息披露要求和審核標(biāo)準(zhǔn)并及時向社會公布，公開審核流程及審核意見，發(fā)審會過程向公眾公開。

2014年3月5日，政府工作報(bào)告提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場。推出巨災(zāi)保險(xiǎn)、個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。創(chuàng)新金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。

2014年5月9日，“新國九條”發(fā)布,文件提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票注冊制改革。

積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。逐步探索符合我國實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。2014年5月9日中國證監(jiān)會研究部署學(xué)習(xí)貫徹《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》的相關(guān)工作

摘錄片斷：抓緊研究注冊制改革方案，逐步探索符合我國實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式，統(tǒng)籌好注冊制改革的力度和市場的可承受度。2014年6月27日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會正在研究注冊制相關(guān)方案，計(jì)劃年底前推出。

問：發(fā)行體制改革如何體現(xiàn)堅(jiān)持市場化的方向？

答：推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革是落實(shí)十八屆三中全會決定精神、提高直接融資比重的重要舉措，是發(fā)揮資本市場配置資源作用的重要手段。這項(xiàng)改革涉及面廣，是資本市場牽一發(fā)而動全身的改革，必須積極穩(wěn)妥地推進(jìn)。目前，證監(jiān)會正在研究股票發(fā)行注冊制改革方案，計(jì)劃今年底以前提出具體方案。注冊制改革的實(shí)施，還要以修訂《證券法》為前提，做到于法有據(jù)。注冊制改革方案要堅(jiān)持市場化和法治化取向，從我國國情出發(fā)，處理好市場與政府的關(guān)系。要堅(jiān)持以信息披露為中心，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。要逐步探索符合我國實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。需要強(qiáng)調(diào)的是，市場化程度越高，證監(jiān)會就越要加強(qiáng)事中監(jiān)管，嚴(yán)格事后執(zhí)法，這是市場化改革的應(yīng)有之義。

2014年7月30日，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，注冊制執(zhí)行后短期內(nèi)仍避免不了IPO排隊(duì)問題。

備受市場關(guān)注的注冊制改革正在推進(jìn)中，而備戰(zhàn)中交易所開始向企業(yè)“吹風(fēng)”。滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，注冊制推行后短期內(nèi)也仍避免不了IPO排隊(duì)的問題，企業(yè)應(yīng)在市場向好之時抓住機(jī)會，根據(jù)自身?xiàng)l件在條件成熟合適的情況下積極申報(bào)上市。

在昨日的成長型企業(yè)上市融資峰會上，上海證券交易所發(fā)行上市部業(yè)務(wù)副總監(jiān)周大勇表示，在已經(jīng)明確的2016年注冊制實(shí)施時間表之前，仍有退市制度、證券法修改和投資者教育引導(dǎo)等核心問題需要進(jìn)一步明確。他強(qiáng)調(diào)，退市制度是注冊制度改革的基礎(chǔ)和前提，目前正在修改的退市制度雖然在某些方面加大了退市力度，但是門檻仍然很高；在注冊制落地前進(jìn)一步修改退市制度的預(yù)期很高。此外，投資者保護(hù)也必須有相應(yīng)的法律保障。

對于注冊制改革，周大勇還勾畫了注冊制“生態(tài)圖”。而這幅圖與目前情況最大的轉(zhuǎn)變就是證券交易所承載上市申請審核，并以同意書形式到證監(jiān)會[微博]備案并審批。這其中，需要投資者和中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮很大的約束作用。周大勇強(qiáng)調(diào)，注冊制度改革的核心問題主要聚焦在“審不審、誰來審、怎么審”。“肯定還是要審，就算是國外成熟的市場也是如此。比如阿里巴巴[微博]最新披露的招股書較首次公布的版本有很多處修改，這是美國證監(jiān)會對相關(guān)問題審核問詢后的結(jié)果。成熟市場尚且如此?！彼硎?，在誰來審的問題上，市場化趨勢或?qū)⒏语@效。審核流程上，周大勇預(yù)測將堅(jiān)持總量控制、信息披露、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)板機(jī)制的幾大方向，未來短期內(nèi)或?qū)⑴c現(xiàn)行機(jī)制“換擋”。

對于外界對注冊制改革不恰當(dāng)?shù)睦斫夂皖A(yù)判，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也適時予以了厘清。深圳證券交易所上海中心主任楊永本表示，雖主動權(quán)可能更大，但注冊制落地后目前的擬上市公司排隊(duì)仍不可避免，條件成熟的公司應(yīng)調(diào)整對注冊制度改革理解的誤區(qū)。而周大勇也表示，在新制度落地前預(yù)計(jì)不會有較大股權(quán)變動的擬上市公司建議盡快申報(bào)，而仍有計(jì)劃進(jìn)行資本運(yùn)作的公司則更適合等待新制度落地。

2014年11月19日，國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案。

抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。

2014年11月22日姜洋副主席在2014新浪金麒麟論壇上的演講

摘錄片斷：推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。落實(shí)黨的十八屆三中全會決定精神和國務(wù)院要求，結(jié)合《證券法》修訂工作，抓緊研究提出股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。2014年12月12日中國證監(jiān)會黨委認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神

摘錄片斷：肖鋼同志指出，證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，要繼續(xù)履行好“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的核心職責(zé)，加快資本市場改革開放，推進(jìn)市場化和法治化，提高市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和財(cái)富管理的能力，促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。一是促進(jìn)股票市場平穩(wěn)健康發(fā)展。做好中小投資者風(fēng)險(xiǎn)提示和教育工作，以股票價格持續(xù)異常波動的上市公司為重點(diǎn)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，加強(qiáng)證券交易所一線核查與自律管理，嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為。積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時適度增加新股供給。2014年12月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會問答

問：請問新股發(fā)行注冊制改革方案已經(jīng)進(jìn)展到哪個階段？年底前是否會有改革草案出臺？

答：為落實(shí)十八屆三中全會決定關(guān)于推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革要求，根據(jù)中央和國務(wù)院部署，證監(jiān)會牽頭成立了“股票發(fā)行注冊制改革工作組”，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、法制辦、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、人大法工委、高法院等單位參加。目前我會已牽頭完成注冊制改革方案初稿，并征求了部分保薦機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者及工作組成員單位意見，擬于11月底前上報(bào)國務(wù)院。

2014年12月29日法治是資本市場善治的根基——莊心一副主席在第五屆“上證法治論壇”上的演講

摘錄片斷：一要以股票發(fā)行注冊制改革為核心，推動修改完善證券法等市場基礎(chǔ)性法律制度。我們理解，市場廣泛關(guān)注的股票發(fā)行注冊制改革，絕不僅僅是股票發(fā)行方式的簡單變化，而是事關(guān)市場運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管理念的基礎(chǔ)性重大變革?？疾觳煌瑖液偷貐^(qū)注冊制的做法，一致的要求是，以信息披露為中心，監(jiān)管者關(guān)注的是信息披露的質(zhì)量，并不負(fù)責(zé)對發(fā)行人及其證券進(jìn)行價值判斷，發(fā)行時機(jī)、價格也完全由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況決定。證券法修改是注冊制正式實(shí)施的前提，我們要積極配合全國人大對證券法的修改工作，通過對現(xiàn)行證券法關(guān)于證券發(fā)行核準(zhǔn)制的制度調(diào)整，明確厘定注冊主體、注冊要求以及注冊程序等安排，特別是要從法律上清楚界定信息披露的要求和不同主體對信息披露的職責(zé)邊界，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人的誠信責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)責(zé)任。同時，要豐富和強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)關(guān)的執(zhí)法措施和執(zhí)法手段，完善民事、行政和刑事法律責(zé)任制度，為堅(jiān)決懲治注冊信息虛假行為，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益，提供完備的法律制度保障。

2015年1月16日，證監(jiān)會主席肖鋼在2015全國證券期貨監(jiān)管工作會表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是2015年資本市場的頭等大事。

推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項(xiàng)“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。

................注冊制作為一種法定的、非典型的行政許可，是對核準(zhǔn)制的進(jìn)一步改革與完善，也是市場化程度較高的股票發(fā)行監(jiān)管制度。歸納一些國家和地區(qū)實(shí)施注冊制的實(shí)踐，大致有四項(xiàng)基本特征：一是企業(yè)擁有發(fā)行股票籌集資本的天然權(quán)利，只要不違背國家利益和公眾利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時發(fā)行、以什么價格發(fā)行，均應(yīng)由企業(yè)和市場自主決定。二是實(shí)行以信息披露為中心的監(jiān)管理念，要求企業(yè)必須向投資者披露充分和必要的投資決策信息，政府不對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價值進(jìn)行判斷和“背書”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不對信息披露的真實(shí)性負(fù)責(zé)，但要對招股說明書的齊備性、一致性和可理解性負(fù)責(zé)。三是各市場參與主體歸位盡責(zé)，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)對發(fā)行人信息披露的把關(guān)責(zé)任，投資者依據(jù)公開披露信息自行作出投資決策并自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。四是實(shí)行寬進(jìn)嚴(yán)管，重在事中事后監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

推進(jìn)注冊制改革的核心在于理順市場與政府的關(guān)系。注冊制的巧妙之處就在于既能較好地解決發(fā)行人與投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門的過度干預(yù)，不再對發(fā)行人“背書”，也不過多關(guān)注企業(yè)以往業(yè)績、未來發(fā)展前景，這些都交由投資者判斷和選擇，股票發(fā)行數(shù)量與價格由市場各方博弈，讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用。同時，監(jiān)管部門集中精力做好事中事后監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

初步方案，股票發(fā)行注冊制改革總的目標(biāo)是，建立市場主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。要堅(jiān)持市場導(dǎo)向，放管結(jié)合。尊重市場規(guī)律，最大限度減少和簡化行政審批，明確和穩(wěn)定市場預(yù)期，強(qiáng)化市場內(nèi)在約束，建立以市場機(jī)制為主導(dǎo)的新股發(fā)行制度安排。同時，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。要堅(jiān)持法治導(dǎo)向，依法治市。健全資本市場法律體系，完善股票發(fā)行上市監(jiān)管制度和投資者保護(hù)制度。要堅(jiān)持披露為本，歸位盡責(zé)。建立和完善以信息披露為中心的制度安排，強(qiáng)化發(fā)行人對信息披露的誠信義務(wù)和法律責(zé)任，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的核查把關(guān)作用，引導(dǎo)投資者提高風(fēng)險(xiǎn)識別能力和理性投資意識，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、投資者等各市場主體歸位盡責(zé)，賣者盡責(zé)，買者自負(fù)。證券交易所應(yīng)進(jìn)一步健全完善自律規(guī)則體系，切實(shí)履行自律職責(zé)，更好適應(yīng)注冊制改革的各項(xiàng)要求。

應(yīng)當(dāng)看到，推進(jìn)注冊制改革可能面臨一些風(fēng)險(xiǎn)和問題，比如，可能影響投資者對股市擴(kuò)容的心理預(yù)期，一些企業(yè)可能出現(xiàn)高價發(fā)行，一些公司質(zhì)量不高和欺詐發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)加大等。因此，我們要堅(jiān)持循序漸進(jìn)、穩(wěn)步實(shí)施的原則，立足國情，以現(xiàn)實(shí)問題為導(dǎo)向，在具體推進(jìn)過程中，注重增強(qiáng)改革措施的系統(tǒng)性、針對性、協(xié)同性，既立足全局、著眼長遠(yuǎn)，又立足當(dāng)前、穩(wěn)步推進(jìn)，妥善處理好資本市場改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系。要堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加強(qiáng)市場頂層設(shè)計(jì)，形成共促市場穩(wěn)定健康發(fā)展的改革合力。要健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、預(yù)警和處置機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識別、防范和處置能力，及時防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。

2015年2月13日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，已完成注冊制改革方案初稿并上報(bào)國務(wù)院。

問：近日有消息稱證監(jiān)會已明確要求從6月1日起，IPO審核下放到交易所，證監(jiān)會負(fù)責(zé)注冊，證監(jiān)會發(fā)審委、并購重組委也將取消，非公開發(fā)行不再審核，由公司自主確定，四月份之后將暫停接受申報(bào)。請問是否屬實(shí)？

答：為落實(shí)黨的十八屆三中全會決定關(guān)于推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革要求，根據(jù)中央和國務(wù)院部署，證監(jiān)會牽頭成立了“股票發(fā)行注冊制改革工作組”，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、法制辦、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、人大法工委、高法院等單位參加，已完成注冊制改革方案初稿并上報(bào)國務(wù)院。目前，我會正在認(rèn)真研究推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，但并無在四月份暫停受理新的IPO和再融資申報(bào)材料的計(jì)劃。

2015年3月2日，上交所理事長桂敏杰表示，注冊制今年有望落地。

全國政協(xié)委員、上交所理事長桂敏杰7日在記者發(fā)布會上專門回應(yīng)了注冊制改革的情況，他表示，注冊制改革方案還在報(bào)批論證的過程中，這個是資本市場的大事，對注冊制問題的考慮在幾年前一直都在思考，三中全會明確提出推進(jìn)注冊制改革，證監(jiān)會開始把它列入工作進(jìn)行研究，討論很深入，頻率很高、爭論很多，肖主席曾經(jīng)請過七八個市場的人士來介紹情況。我國注冊制改革得有框架性設(shè)計(jì)和具體的方案部署，還涉及法律修訂，這些都定下來之后，還有市場系列規(guī)則辦法的制定，同時組織力量宣傳培訓(xùn)新制度，還需要考慮新老制度的銜接。目前框架設(shè)計(jì)和方案設(shè)計(jì)都很深入，在中國實(shí)施注冊制要解決幾個問題，一是誰來審？需要專業(yè)人員來審核，注冊制不等于不審核，交易所是主流方案。

二是信息披露主導(dǎo)的審核，注冊制依然有一定的發(fā)行和上市條件，需要上市公司進(jìn)行大量的披露，審核工作將突出信息披露的要求。

三是要特別突出中介機(jī)構(gòu)的作用，保薦機(jī)構(gòu)、律師、會計(jì)師等，注冊制評估下中介機(jī)構(gòu)要對公司情況進(jìn)行把關(guān)和調(diào)查，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和作用要大幅度提升，四是要加大對違法違規(guī)企業(yè)的查處力度，證監(jiān)會將來也會把相當(dāng)大的監(jiān)管力量投入事中事后監(jiān)管中。

五是調(diào)整發(fā)行上市條件，這次改革要解決財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)問題，包括交易所內(nèi)部分層問題。這五個問題都需要研究解決。

他同時表示，假如審核工作放給交易所，很多記者都關(guān)心是否會出現(xiàn)兩大交易所的惡性競爭，降低審核標(biāo)準(zhǔn)。對此他回應(yīng)，首先，目前中國計(jì)劃上市的企業(yè)數(shù)量豐厚，現(xiàn)在不是說搶資源，而是這個資源交易所還沒有能力完全利用起來。所以目前應(yīng)該研究的是怎么增強(qiáng)資本市場的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力問題。此外，交易所非常重視自己的品牌，不會輕易砸牌子。再次，注冊制改革下交易所有一套非常完備的審核流程，證監(jiān)會也會對日常審核工作進(jìn)行監(jiān)督抽查，再加之媒體的監(jiān)督等因素，上交所會非常小心的對待這個問題。

2015年3月5日，李克強(qiáng)在第十二屆全國人民代表大會三次會議的政府工作報(bào)告

李克強(qiáng)說，2015年要加強(qiáng)多層次資本市場體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場。推出巨災(zāi)保險(xiǎn)、個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。創(chuàng)新金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。

2015年3月5日，肖鋼參加陜西團(tuán)討論前接受媒體采訪

3月5日，證監(jiān)會主席肖鋼在列席陜西團(tuán)討論前表示，目前我國市場實(shí)施注冊制的基本條件已經(jīng)比較成熟，待證券法修訂完成正式實(shí)施起，注冊制即可落地。

“今年資本市場將實(shí)施注冊制改革，具體方案正在會同有關(guān)部門研究論證?！?據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，肖鋼在兩會期間表示，從監(jiān)管部門看，有信心把注冊制改革搞好。從大環(huán)境看，法治環(huán)境、誠信體系建設(shè)、監(jiān)管加強(qiáng)等是一個長期的過程，仍需要不斷努力完善，還需要各個市場主體共同建設(shè)和努力。

同時，肖鋼透露，審核權(quán)的下放是注冊制改革的組成部分，目前審核下放交易所是主流意見，最終如何審核將通過證券法修法明確。

2015年3月10日深化改革是牛市最大動力——肖鋼主席與代表、委員對話

摘錄片斷：

主持人：注冊制改革是今年資本市場改革的頭等大事，也是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。注冊制改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型之間是什么關(guān)系？

肖鋼：股票發(fā)行注冊制改革，是資本市場改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，也是監(jiān)管轉(zhuǎn)型最重要的突破口。推進(jìn)注冊制改革，實(shí)際上是要構(gòu)建一個寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合的體制，所以和監(jiān)管轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)變職能結(jié)合得非常緊密。如果注冊制改革能夠順利推進(jìn)，我認(rèn)為證監(jiān)會監(jiān)管轉(zhuǎn)型就會取得很好成效。所以，推進(jìn)注冊制改革是非常有意義的?，F(xiàn)在條件已基本具備了，應(yīng)加快推進(jìn)。

主持人：注冊制改革進(jìn)展如何？

肖鋼：注冊制落地的一個前提條件是要修訂證券法，因?yàn)楦母镆诜ㄓ袚?jù)。我們正在積極研究準(zhǔn)備，已形成改革初步方案，并正著手制定具體實(shí)施方案。真正實(shí)施還有待證券法修訂完成之后。我們很高興地看到，證券法的修訂在積極推進(jìn)當(dāng)中，期盼這項(xiàng)工作能夠盡早完成。

李瑋：作為市場中介機(jī)構(gòu)，我們也盼著注冊制早日落地。

肖鋼：實(shí)際上這是一個綜合性改革，中介機(jī)構(gòu)、市場參與主體都要承擔(dān)起責(zé)任。注冊制是一個責(zé)任分?jǐn)?、?zé)任到位的體制，發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所也要承擔(dān)責(zé)任。將來對違規(guī)中介機(jī)構(gòu)的處罰會更加嚴(yán)厲。投資者也要承擔(dān)起自己的責(zé)任，信息充分披露了，如果還盲目跟風(fēng)，不看公司招股說明書和基本面就盲目入市，就要自己承擔(dān)責(zé)任。

李瑋：注冊制實(shí)施后，即使注冊成功，如果投資者認(rèn)為企業(yè)沒有前途，也可能發(fā)行不成功，所以實(shí)施注冊制不意味著什么企業(yè)都能上市。

肖鋼：說到底是讓市場選擇企業(yè)。監(jiān)管部門代替不了市場、代替不了投資者。擬上市公司未來有沒有前景，到底是好公司還是壞公司，監(jiān)管部門不能背書，也沒能力背書。那怎么辦？由市場選擇。投資者要分析，公司前景怎么樣，公司治理怎么樣，都要讓投資者作出判斷。把信息充分披露出來，讓市場選擇，這樣就能優(yōu)化資源配置，形成市場約束機(jī)制。

2015年4月22日姜洋副主席在第五屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇上的致辭

摘錄片斷：下一步，我們將繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行注冊制改革，全面加強(qiáng)多層次資本市場建設(shè)，努力使之成為服務(wù)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的重要無形之手，成為推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的廣闊平臺。2015年5月29日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2015)》

推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，完善相關(guān)監(jiān)管制度和投資者保護(hù)制度，建立和完善以信息披露為中心的制度安排，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和投資者等各市場主體歸位盡責(zé)。研究制定證券監(jiān)管部門權(quán)利清單、責(zé)任清單，探索制定負(fù)面清單。加強(qiáng)行政審批事項(xiàng)規(guī)范管理，逐步探索建立事中事后監(jiān)管新機(jī)制。

2016年6月26日，中國證監(jiān)會主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講

中國證監(jiān)會主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時表示，從我國的市場條件和環(huán)境出發(fā)應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊審核為基礎(chǔ)的發(fā)行審核制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對發(fā)行申請依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會給予注冊，應(yīng)當(dāng)以交易所同意注冊的意見為前提。以下為實(shí)錄：

各位嘉賓，女士們，先生們：大家下午好。很高興有機(jī)會參加2015陸家嘴論壇。這段時間社會上對股票發(fā)行注冊制的討論很多，也很關(guān)心。這次論壇專門定了這個主題，利用今天的機(jī)會，我想從注冊制改革應(yīng)該秉持什么樣的改革理念，怎么樣分配參與到股票發(fā)行活動當(dāng)中去不同的參與主體的責(zé)任，以及在理念和責(zé)任分配的基礎(chǔ)上，怎么樣構(gòu)建好法律制度，談一點(diǎn)我個人的想法，跟大家一起交流。

中國的股票發(fā)行管理制度經(jīng)過20多年的改革探索和實(shí)踐發(fā)展，取得的成就有目共睹。市場發(fā)展到今天我們討論推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，可能仍然需要思考兩個本源性的問題，一是股票發(fā)行活動的市場本質(zhì)到底是什么；二是這種市場活動為什么需要第三方力量介入到中間去。我們都知道公司發(fā)行股票融入資金，投資者購買股票，融出資金，這種投融資活動的市場本質(zhì)是買賣雙方以股票為標(biāo)的的市場交易活動。從這種抽象的本質(zhì)的意義上看，股票發(fā)行與以其他商品作為標(biāo)的的市場交易活動并沒有什么差異，沒有什么不同。既然如此我們需要回答的問題是：股票發(fā)行活動為什么不能像其他的商品買賣活動一樣，完全由市場自主決定。而一定由政府或者其他的市場公共機(jī)構(gòu)事先介入，由這些第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批、核準(zhǔn)（注冊）。

事實(shí)上與一般商品不同，股票是一種權(quán)利憑證，股票自價值取決于所代表的基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及其未來的盈利能力。買賣股票不像買賣其他一般的商品，可以通過商場里直接的查驗(yàn)、對比、觀察，看這個商品有沒有瑕疵，或者有沒有缺陷，來判斷這個商品品質(zhì)的好壞，要判斷股票有沒有投資價值，必須基于與股票相對應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)、經(jīng)營、財(cái)務(wù)等公開披露的信息。因?yàn)楣善笔袌霰举|(zhì)上是以信息為基礎(chǔ)的交易市場。有學(xué)者講交易標(biāo)的是一種信息。信息的質(zhì)量決定著引導(dǎo)市場資源流動，決定著配置的效率與效果。由此可見，以股票為標(biāo)的的交易市場存在著決定信息不對稱問題的特殊要求，尤其在不特定的對象共享發(fā)行股票的情況下。標(biāo)準(zhǔn)化的股票發(fā)行交易，突破了一對

一、面對面、一手交錢一手交貨傳統(tǒng)的市場交易模式。增加了發(fā)行人濫用信息優(yōu)勢地位，甚至是惡意欺詐的可能性。

市場發(fā)展的實(shí)踐使人們認(rèn)識到，維護(hù)股票發(fā)行的公平，保護(hù)人數(shù)眾多的投資者的合法權(quán)益，單靠投資者自身的知識能力，單純通過事后救濟(jì)的方法難以做到，必須由獨(dú)立的第三方力量事先介入其中，對信息披露的內(nèi)容進(jìn)行把關(guān)、進(jìn)行監(jiān)督。完全通過市場自治的方法來解決股票公開發(fā)行中的信息披露問題是不現(xiàn)實(shí)的。成熟市場發(fā)展中經(jīng)歷的危機(jī)和泡沫事件，深層次的原因都在這里。

需要指出的是，人們意識到要對股票公開發(fā)行活動進(jìn)行事先的把關(guān)和監(jiān)督。但對于把關(guān)和監(jiān)督的目標(biāo)是什么？在關(guān)注信息披露之外，要不要對企業(yè)的投資價值做出實(shí)質(zhì)性的判斷。即使到了今天大家的認(rèn)識還不完全一致。反映到實(shí)踐當(dāng)中有關(guān)的制度定位，工作的理念，包括工作方法，都會有很大的認(rèn)識上差異。

我國證券市場從建立之初就借鑒了境外成熟市場的一些做法，由政府事先介入到股票發(fā)行的活動當(dāng)中去進(jìn)行把關(guān)和監(jiān)督。但開始實(shí)行的是審批制后來實(shí)行的是核準(zhǔn)制?，F(xiàn)行的股票發(fā)行核準(zhǔn)制應(yīng)該講是體現(xiàn)了以信息披露為核心的市場化方向，但從實(shí)踐的效果來看，由證監(jiān)會進(jìn)行核準(zhǔn)把關(guān)，市場上往往認(rèn)為是政府對企業(yè)盈利能力和股票投資價值進(jìn)行了備書。監(jiān)管部門不僅負(fù)責(zé)股票發(fā)行的審核、把關(guān)，而且對新股發(fā)行要具有管價格、調(diào)節(jié)奏、控規(guī)模，不利于培育市場主體的風(fēng)險(xiǎn)判斷與市場選擇能力，也不利于形成有效的市場約束機(jī)制，造成市場供需關(guān)系的扭曲和緊張，削弱了市場價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)釋放等功能作用，最終不利于規(guī)范市場主體自身的行為和市場穩(wěn)定運(yùn)行，市場配置資源的作用不能得到真正的體現(xiàn)。

因此推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，我們還是要股票發(fā)行的市場本質(zhì)，從監(jiān)管力量、介入的內(nèi)在邏輯和根本目的出發(fā)，在改革的制度設(shè)計(jì)和操作安排上，始終保持以下幾個方面的基本理念和要求。

1、注冊審核不應(yīng)限制其企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利。注冊審核不應(yīng)限制企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利，處于不同發(fā)展階段和水平的企業(yè)，都可以依法進(jìn)行股權(quán)融資。只要不違背國家利益和公共利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時發(fā)行、以什么方式發(fā)行，以及以什么價格發(fā)行，都應(yīng)由企業(yè)和市場自主決定。

2、注冊審核不應(yīng)當(dāng)回歸以注冊的理念，要從選秀選優(yōu)轉(zhuǎn)到向投資者披露充分的信息上來，投資者依據(jù)披露信息所做選擇。

3、注冊審核不應(yīng)以否決發(fā)行申請為目的。通過注冊審核是要讓符合法律規(guī)定的條件企業(yè)上市，對于違反國家利益和公共利益的企業(yè)，注冊審核當(dāng)然應(yīng)當(dāng)予以否決，但是否決申請不應(yīng)當(dāng)成為我們工作的目的和目標(biāo)。審核工作應(yīng)該是提出問題、回答問題，相應(yīng)不斷豐富和完善信息披露內(nèi)容的一個過程。

4、注冊審核應(yīng)當(dāng)以大力強(qiáng)化事中事后監(jiān)管為基礎(chǔ)。監(jiān)管機(jī)關(guān)的職責(zé)重在監(jiān)管執(zhí)法，集中精力查處信息披露違法違規(guī)行為，采取一切必要的手段懲治市場欺詐。

注冊制改革的核心既可以較好地解決發(fā)行人和投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又可以理定和規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界。避免監(jiān)管部門有形之手對市場的過度干預(yù)。從而構(gòu)建起寬進(jìn)嚴(yán)管，放管結(jié)合的監(jiān)管體制。貫徹落實(shí)好注冊制的改革理念。必須進(jìn)一步明確市場參與各方主體的權(quán)利和義務(wù)。建立強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。通過配置清晰、要求嚴(yán)格的法律責(zé)任規(guī)范，逐步形成市場參與各方依法盡責(zé)履職和維護(hù)自身合法權(quán)益的市場化、法治化的市場環(huán)境。

3、落實(shí)注冊審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任。注冊制條件下審核工作所針對的是經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)的申報(bào)文件。注冊審核機(jī)關(guān)不再對企業(yè)做實(shí)質(zhì)判斷，也不需要對申報(bào)文件是否存在虛假承擔(dān)責(zé)任。注冊審核主要是對申報(bào)文件是不是符合齊備性、一致性、可理解性，要求把握和判斷。齊備性主要是注冊項(xiàng)目的內(nèi)容、程度是否符合信息披露規(guī)則的要求，是否達(dá)到投資者進(jìn)行投資決策所要求的充分和必要的水平。一致性主要是指披露的內(nèi)容所反映的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的狀況是否合理。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系是否符合邏輯，財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)之間能否能夠得到印證。可理解性是指信息披露文件的語言表述，要立足于投資者閱讀和使用的需要，充分考慮一般投資者的認(rèn)知水平與專業(yè)能力，盡量做到淺顯易懂，避免使用難懂、冗長、技術(shù)性的語言。

落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。確保中介機(jī)構(gòu)依法履職，恪盡職守，是事關(guān)注冊制成敗的關(guān)鍵所在，中介機(jī)構(gòu)運(yùn)用其專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)，對發(fā)行人提供的信息資料進(jìn)行核查驗(yàn)證，做出專業(yè)判斷。投資者往往基于對其的高度信賴做出投資決策。他們應(yīng)當(dāng)履行對于信息披露內(nèi)容的特別注意義務(wù)，承擔(dān)對信息披露內(nèi)容的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。要在合理界定和劃分參與股票發(fā)行活動的保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)、會計(jì)師、律師事務(wù)所職責(zé)范圍和責(zé)任邊界的基礎(chǔ)上，通過嚴(yán)格的法律責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)審慎、勤勉地履行好法定職責(zé)，對于不遵守職業(yè)要求，違反業(yè)務(wù)準(zhǔn)則的職業(yè)行為，必須嚴(yán)肅追究其法律責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)違反職業(yè)規(guī)則，導(dǎo)致出具的文件具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，必須依法承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政法律責(zé)任。

貫徹以信息披露為中心的審核理念，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管為后盾，為此要從強(qiáng)化自律和行政監(jiān)管兩個方面雙管齊下，落實(shí)好注冊制條件下的監(jiān)督管理責(zé)任。證券交易所和行業(yè)協(xié)會要全面建立完善行業(yè)自律規(guī)則和自律公約制度。特別是要研究建立專門適應(yīng)注冊制改革要求的先行賠付制保金以及黑名單管理制度。監(jiān)管機(jī)關(guān)要按照注冊制改革的理念與責(zé)任分配原則，全面調(diào)整并完善注冊制條件下的監(jiān)督管理制度，加強(qiáng)對注冊審核工作的動態(tài)管理和過程控制。確保注冊審核工作的合規(guī)性、一致性。特別要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)必要的監(jiān)管職權(quán)和充分的監(jiān)管手段，建立健全專門的事中核查制度，發(fā)現(xiàn)發(fā)行中涉嫌違法違規(guī)的行為要及時立案查處，采取一切必要的措施糾正違法行為，嚴(yán)厲處罰發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。犯罪的堅(jiān)決依法移送公安機(jī)關(guān)。改革必須以法有據(jù)。發(fā)行注冊制改革要完善證監(jiān)會的行政規(guī)章等法律實(shí)施的配套制度。

法律以及法律實(shí)施配套制度的構(gòu)建，除了要全面反映上述改革理念和責(zé)任配置的要求，還要對注冊制改革的相關(guān)內(nèi)容做出明確規(guī)范。

1、關(guān)于注冊審核的主體，境外成熟市場實(shí)行注冊制的過程和地區(qū)，關(guān)于注冊主體的安排或者以監(jiān)管機(jī)關(guān)為主，或者以交易所為主，通俗來講有的是由監(jiān)管機(jī)關(guān)來注冊審核，有的是由交易所主要負(fù)責(zé)注冊審核。從我國的市場條件和環(huán)境出發(fā)應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊審核為基礎(chǔ)的發(fā)行審核制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對發(fā)行申請依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會給予注冊，應(yīng)當(dāng)以交易所同意注冊的意見為前提。

關(guān)于注冊審核的條件和標(biāo)準(zhǔn)。注冊審核的重點(diǎn)是關(guān)注信息披露文件的齊備性、一致性和可理解性，審核的標(biāo)準(zhǔn)在審核一致的基礎(chǔ)上不斷完善，以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則。為此需要對現(xiàn)行法律關(guān)于發(fā)行上市的條件做出調(diào)整，不再保留持續(xù)盈利等條件，當(dāng)然注冊審核強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，并不是不再關(guān)注發(fā)行條件和上市條件的要求。不同的是發(fā)行條件應(yīng)當(dāng)主要是關(guān)于發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)報(bào)告和合規(guī)狀況等客觀要求。上市條件只是由交易所設(shè)置的，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場指標(biāo)、公司治理等不同要求的差異化的條件，相應(yīng)的在交易所的內(nèi)部形成不同的板塊分層，由企業(yè)根據(jù)自身的條件和需要，自主選擇上市的交易所和上市的板塊。無論是發(fā)行條件和上市條件，應(yīng)當(dāng)盡量客觀、明確，減少自由裁量的空間。

關(guān)于注冊審核的機(jī)制，在交易所履行審核職責(zé)，承擔(dān)審核責(zé)任的前提下，必須對現(xiàn)行股票發(fā)行審核委員會的審核機(jī)制做出調(diào)整，取消證監(jiān)會的發(fā)行審核委員會，交易所內(nèi)部可以設(shè)置上市委員會對交易所審核部門，提出的審核報(bào)告進(jìn)行審議。通過集體討論形成合議意見，不再實(shí)行票決制。

4、關(guān)于注冊程序，企業(yè)申請股票公開發(fā)行，并在交易所上市交易的，應(yīng)當(dāng)向證券交易所保送文件，然后證券交易所形成審核意見，同意的應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的時間內(nèi)將發(fā)行申請文件報(bào)送證監(jiān)會注冊。證監(jiān)會自收到申請文件之日起規(guī)定的時間內(nèi)，沒有提出異議的，注冊生效。

關(guān)于注冊的效率。注冊生效并不表明監(jiān)管機(jī)關(guān)和證券交易所對股票的投資價值或者投資收益做出了實(shí)質(zhì)性的判斷，也不是對公開發(fā)行股票文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的保證。這是當(dāng)事人基于注冊生效與否所產(chǎn)生的市場后果，尋求法律救濟(jì)的責(zé)任基礎(chǔ)，必須在法律上加以明確。注冊效率的問題很重要，最近在研究注冊制的問題，國外的法律制度對這個問題非常重要。今年上海證券交易所組織對美國的《證券法》和《證券交易法》全本進(jìn)行了翻譯。最近我們在研究過程當(dāng)中也詳細(xì)看美國《證券法》關(guān)于做出的規(guī)定，大量的內(nèi)容都是關(guān)于注冊責(zé)任和注冊效率的規(guī)定。關(guān)于注冊效率規(guī)定我們可以其法律文本里很多地方，包括招股說明書公開時要怎么做，在注冊以后法律責(zé)任分配怎么做，有這樣一段話“這些證券雖然已經(jīng)注冊，但并未被證券交易委員會批準(zhǔn)或者否決”，這個文字很難看，理解體會一下，就是這么些的?！安⑽幢蛔C券交易所批準(zhǔn)或者否決，證券交易委員會并未審查和決定這些已注冊的證券的價值”，法律寫的非常清楚。所以我們的法律制度也要加以明確注冊效率，這是未來責(zé)任的基礎(chǔ)。

關(guān)于監(jiān)管職責(zé)和職權(quán)的規(guī)定，推進(jìn)注冊制改革必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管作為保障，法律應(yīng)當(dāng)對監(jiān)管機(jī)關(guān)所履行的監(jiān)管職責(zé)，對規(guī)定制作權(quán)、監(jiān)督檢查權(quán)以及處理處罰的權(quán)力做出明確的規(guī)定和授權(quán)。

注冊制是體現(xiàn)市場化、法治化要求，在市場參與各方主體責(zé)任配置合理，責(zé)任分配到位的基礎(chǔ)上的一種綜合性的共管共治的治理體系和治理機(jī)制。改革的目標(biāo)可以歸納為市場主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力。這是對現(xiàn)行核準(zhǔn)制進(jìn)一步的完善和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)改革的目標(biāo)，需要依靠市場參與主體和社會各個方面，在認(rèn)識一致基礎(chǔ)上的共同努力，我們相信只要我們堅(jiān)定改革的信心和決心，堅(jiān)定不移從市場發(fā)展的規(guī)律要求出發(fā)，實(shí)施好股票發(fā)行注冊制改革，一定能夠進(jìn)一步釋放市場的活力。資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與財(cái)富管理的能力，一定會邁上新的臺階。我的發(fā)言到這里，謝謝大家。

2015年7月31日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答

在目前新股發(fā)行放緩的情況下,注冊制推進(jìn)會否同步放緩?目前進(jìn)展情況如何? 答:維護(hù)資本市場穩(wěn)定是中國證監(jiān)會履行監(jiān)管職能的應(yīng)有之義,在出現(xiàn)市場大幅波動和異常情況時,為維護(hù)市場穩(wěn)定而采取減少或暫緩新股發(fā)行的措施是必要的。應(yīng)急管理中采取的一些措施具有短期性質(zhì),但市場化改革的發(fā)展方向沒有變,也不會變。推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革是資本市場改革的重大舉措,有利于進(jìn)一步夯實(shí)市場基礎(chǔ),健全市場機(jī)制,穩(wěn)定市場預(yù)期。注冊制改革是一個系統(tǒng)工程,需要循序漸進(jìn),穩(wěn)步實(shí)施。2015年11月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答

股票發(fā)行注冊制改革是資本市場的一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要統(tǒng)籌安排，本次新股發(fā)行制度完善繼續(xù)堅(jiān)持市場化、法制化方向，取消新股申購預(yù)交款，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等，本次完善新股發(fā)行制度朝著新股發(fā)信注冊制改革邁出了堅(jiān)實(shí)一步。股票發(fā)行注冊制改革各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)。

2015年11月20日，證監(jiān)會肖鋼主席、主席助理黃煒以及辦公廳、發(fā)行部等領(lǐng)導(dǎo)，聽取推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的意見

肖主席指出：在股市異常波動之后，《證券法》修訂推遲，國務(wù)院可能采取法律授權(quán)方式出臺意見解決，全力以赴明年三月注冊制要有結(jié)果；先放發(fā)行節(jié)奏，后放價格；縮短發(fā)行流程（3到6個月），給企業(yè)明確預(yù)期。

2015年11月27日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會上關(guān)于注冊制有關(guān)問題的回答

問:能否介紹一下注冊制推進(jìn)的最新進(jìn)展情況? 答:推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策部署,對于進(jìn)一步理順政府和市場關(guān)系,擴(kuò)大資本市場包容性和覆蓋面,提高直接融資比重,激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和轉(zhuǎn)型升級,具有重要意義。

目前,推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作有序開展。證監(jiān)會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則。

注冊制改革將堅(jiān)持市場化、法治化取向,建立健全市場主體各負(fù)其責(zé)的體系,保護(hù)投資,便利融資,把握好改革的節(jié)奏、力度和市場可承受度的關(guān)系,統(tǒng)籌兼顧、循序漸進(jìn),確保市場穩(wěn)定運(yùn)行。

2015年12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議通過注冊制的相關(guān)決定

會議通過《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊制度。待全國人大常委會授權(quán)后，有關(guān)部門將制定相關(guān)規(guī)則，在公開征求意見后實(shí)施，并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。2015年12月9日 中國證券監(jiān)督管理委員會官方微博發(fā)布《積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革》

國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。

推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革是黨的十八屆三中全會決定 的明確要求,也是今年《政府工作報(bào)告》確定實(shí)施的重要任務(wù)，對于進(jìn)一步堅(jiān)持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負(fù)其責(zé)的體系，理順政府和市場的關(guān)系，擴(kuò)大資本市場包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，保護(hù)投資，便利融資，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，具有重要意義。

股票發(fā)行融資是資本市場的基礎(chǔ)功能之一，是資本市場合理配置資源的重要手段。在過去20余年里，我國股票市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，股票發(fā)行融資制度也經(jīng)歷了從審批制到核準(zhǔn)制的不同發(fā)展階段。隨著改革深化和市場發(fā)展，核準(zhǔn)制的缺陷和不足逐步顯現(xiàn)，必須推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，以有利于培育和形成市場自我約束機(jī)制，有利于發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，有利于提高資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，有利于實(shí)現(xiàn)投融資功能平衡協(xié)調(diào)和資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

實(shí)施注冊制，必須于法有據(jù)。全國人大常委會審議通過授權(quán)決定后，國務(wù)院將根據(jù)授權(quán)，對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，對具體事項(xiàng)作出相關(guān)制度安排。證監(jiān)會將根據(jù)國務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開發(fā)行注冊管理辦法》等相關(guān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件，對注冊條件、注冊機(jī)關(guān)、注冊程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)以及相應(yīng)的事中事后監(jiān)督管理等作出全面具體的規(guī)定，向社會公開征求意見后公布實(shí)施。

注冊制改革核心在于理順政府與市場的關(guān)系，總體目標(biāo)是建立市場主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。注冊制是一種更為市場化的股票發(fā)行制度，既可以較好解決發(fā)行人與投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門過度干預(yù)。注冊制實(shí)施后，要堅(jiān)決落實(shí)以信息披露為中心的監(jiān)管理念，將注冊審核的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到督促企業(yè)向投資者披露充分且必要的投資決策信息上來，不再對企業(yè)業(yè)績與投資價值、未來發(fā)展前景等做實(shí)質(zhì)判斷和“背書”。實(shí)行注冊制改革，必須突出強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管。證監(jiān)會將切實(shí)維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序，嚴(yán)厲打擊和懲處違法違規(guī)行為，提高違法違規(guī)成本，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。要全面加強(qiáng)對欺詐發(fā)行和信息披露虛假的懲罰力度，通過責(zé)令回購股份、責(zé)令先行賠付等方式，使投資者所受經(jīng)濟(jì)損失獲得及時補(bǔ)償。要全面完善中介機(jī)構(gòu)特別是保薦機(jī)構(gòu)和會計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管規(guī)則，通過有效的監(jiān)管措施和責(zé)任追究，把中介機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)和信息披露把關(guān)責(zé)任落到實(shí)處。要切實(shí)加大執(zhí)法協(xié)作配合，健全行刑銜接機(jī)制，對涉嫌犯罪的違法行為堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任，實(shí)施刑罰制裁。要推動建立適應(yīng)注冊制改革要求的民事賠償制度，有效保障投資者通過民事賠償訴訟獲得賠償，讓違法者付出高昂的成本和代價。特別重要的是，要嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度，對欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市，堅(jiān)決清除出市場。

注冊制改革將堅(jiān)持市場導(dǎo)向，放管結(jié)合的原則，建立以市場機(jī)制為主導(dǎo)的新股發(fā)行制度，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管；堅(jiān)持法治導(dǎo)向，依法治市的原則，逐步形成市場參與各方依法履職盡責(zé)和維護(hù)自身合法權(quán)益的市場環(huán)境；堅(jiān)持披露為本，歸位盡責(zé)的原則，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、投資者等各市場主體歸位盡責(zé)；堅(jiān)持循序漸進(jìn)，穩(wěn)步實(shí)施的原則，處理好改革的節(jié)奏、力度與市場可承受度的關(guān)系；堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，守住底線的原則，及時防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。注冊制改革是一個循序漸進(jìn)的過程，不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

當(dāng)前，證監(jiān)會除了做好注冊制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作外，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會停止。注冊制實(shí)施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變，確保審核工作平穩(wěn)有序過渡。2015年12月25日，中國證監(jiān)會市場部主任霍達(dá)和副主席方星海對注冊制的言論

針對注冊制改革，證監(jiān)會市場部主任霍達(dá)25日說，注冊制改革后監(jiān)管部門的審核理念是改革重點(diǎn)，在注冊制實(shí)施后，監(jiān)管部門不再對發(fā)行人背書，企業(yè)業(yè)績和價值由投資者判斷和選擇，與之配套的會相應(yīng)的加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，通過監(jiān)管制度安排和嚴(yán)格執(zhí)法，來保障發(fā)行人履行誠信責(zé)任，以確保中介機(jī)構(gòu)履行把關(guān)責(zé)任。這一套安排將在國務(wù)院決定后證監(jiān)會層面出臺一系列的部門規(guī)章，重點(diǎn)內(nèi)容就是加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。其中，注冊制是循序漸進(jìn)的過程，發(fā)行價格和節(jié)奏不會一步放開。

證監(jiān)會副主席方星海表示，注冊制實(shí)施的目標(biāo)在于監(jiān)管層不再管控發(fā)行價格和節(jié)奏，這不是遙遙無期的目標(biāo)。

2015年12月27日，全國人大常委會關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定的決定（2015年12月27日第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議通過）

為了實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)功能，第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議決定：授權(quán)國務(wù)院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，實(shí)行注冊制度，具體實(shí)施方案由國務(wù)院作出規(guī)定，報(bào)全國人民代表大會常務(wù)委員會備案。

本決定的實(shí)施期限為二年。國務(wù)院要加強(qiáng)對股票發(fā)行注冊制改革工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，并就本決定實(shí)施情況向全國人民代表大會常務(wù)委員會作出中期報(bào)告。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要會同有關(guān)部門加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

本決定自2016年3月1日起施行。2015年12月27日

中國證券監(jiān)督管理委員會官方微博發(fā)布《全國人大常委會審議通過股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)決定》

2015年12月27日，第十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議審議通過《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》的議案，明確授權(quán)國務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對注冊制改革的具體制度作出專門安排。這一決定的正式通過，標(biāo)志著推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革具有了明確的法律依據(jù)，是資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重大進(jìn)展，也是完善資本市場頂層設(shè)計(jì)的重大舉措，為更好地發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能作用，落實(shí)好中央提出的推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項(xiàng)工作要求，提供了強(qiáng)有力的法律保障。

股票發(fā)行注冊制改革是我國資本市場股權(quán)融資監(jiān)管制度的重大變革，其核心在于理順市場和政府的關(guān)系，既要解決好發(fā)行人與投資者信息不對稱所引發(fā)的問題，又要規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，防止政府部門對市場的過度干預(yù)。實(shí)施注冊制，就是要真正建立起市場參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制，突出強(qiáng)調(diào)切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格規(guī)范市場參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。因此，注冊制改革絕不是簡單的下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。實(shí)施注冊制以后，對股票發(fā)行審核的理念和方式將會發(fā)生很大變化，審核的重點(diǎn)在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業(yè)發(fā)展前景和投資價值作判斷，信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性均由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。從這個意義上講，對于信息披露的審核把關(guān)要求會更加嚴(yán)格，對于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處和打擊會更加有力，對于投資者合法權(quán)益的保護(hù)措施會更加有效。實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革在我國缺少經(jīng)驗(yàn)，需要通過實(shí)踐探索積累經(jīng)驗(yàn)，可以為下一步《證券法》的修改完善創(chuàng)造更為有利的條件。

下一步，證監(jiān)會將依照全國人大的授權(quán)決定，認(rèn)真落實(shí)國務(wù)院關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革的工作要求，抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序地推進(jìn)注冊制改革。

二、近期關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革部分領(lǐng)導(dǎo)和專家的觀點(diǎn)

【國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜】：

注冊制是一個過程，這個過程是核準(zhǔn)的內(nèi)容會越來越少，范圍會越來越小，信息披露要求會越來越高，信息欺詐和市場操縱懲罰的規(guī)則會越來越嚴(yán)格。在這個過程中，從審核制走向注冊制。當(dāng)審核制在很多方面與注冊制很接近的時候，注冊制的實(shí)施就水到渠成了。

【英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄】：

信息披露方面往更加透明公開的方向，加快審核，縮短審核周期，應(yīng)該是更加市場化，增加了企業(yè)融資便利性。減少尋租的空間，是比較規(guī)范的舉措，對市場來說，維護(hù)三公原則，使得市場更加規(guī)范透明?！兑庖姟返奶岢鍪窍蜃灾频姆较蜻~進(jìn)了一步。未來，都是朝著更加市場化邁進(jìn)，保護(hù)投資者權(quán)利，市場將更加合理和規(guī)范。

注冊制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊制實(shí)施后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會增加，長期以來A股供不應(yīng)求的格局將一去不復(fù)返。A股將從供應(yīng)源頭產(chǎn)生改變，高估的股票末日已經(jīng)不太久遠(yuǎn)，低估的股票機(jī)會也漸行漸近。

“全國人大常委會授權(quán)施行注冊制的起始時間是3月1日，但并不一定是實(shí)施時間?！?/p>

“注冊制落地還需要證監(jiān)會出臺相關(guān)配套文件，并且還會有一個征求意見的過程，需要一定的周期。另外，還要結(jié)合市場成熟時機(jī)?！崩畲笙霰硎荆?yàn)閷?shí)施注冊制有一個基本邏輯：實(shí)施注冊制前有個過渡期，過渡期需要考慮市場供求平衡，能夠讓市場平穩(wěn)過渡，既不能影響改革力度，同時也要考慮市場的接受能力，即在不影響市場的情況下實(shí)施。

李大霄表示，注冊制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊制實(shí)施之后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會增加，以往A股供不應(yīng)求的格局將一去不返，A股將從供應(yīng)的源頭產(chǎn)生改變，從根本上改變市場的生態(tài)環(huán)境。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：

在退市制度日益完善的大環(huán)境下，無論是中國證監(jiān)會內(nèi)部還是十八屆三中全會《決定》的內(nèi)容，都將改革大旗指向了注冊制。早日將A股審核制改革為注冊制，A股才有望完全市場化。證監(jiān)會出臺的上述“鐵律”，此舉不但是一項(xiàng)遏制權(quán)利腐敗行為的針對性措施，而且也是注冊制改革的重點(diǎn)，它標(biāo)志著A股向注冊制邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

【北大光華管理學(xué)院教授、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐】：

“先推行，后修法，這也是比較穩(wěn)妥的做法。因?yàn)椤蹲C券法》的修改拿不準(zhǔn)確定時間，如果等到《證券法》修改完了再推行注冊制，那樣上市公司會受到很大影響?！?“本次授權(quán)后，接下來的工作就是修改《證券法》。” 他還強(qiáng)調(diào)：“從審核制到注冊制的落實(shí)可能還需要兩年過渡時間，這兩年內(nèi)《證券法》也有可能修改完成了。之所以需要兩年過渡時間，一方面是因?yàn)?，在注冊制下審核的?quán)利下放到交易所，交易所需要實(shí)現(xiàn)真正獨(dú)立需要時間；另一方面，證監(jiān)會從事前審核轉(zhuǎn)向事中、事后監(jiān)管，實(shí)行負(fù)面清單制，從‘一票批準(zhǔn)權(quán)’轉(zhuǎn)向‘一票否決權(quán)’，這也是需要調(diào)整時間的?！?/p>

【國泰君安行情首席宏觀分析師任澤平】：

注冊制在新股發(fā)行審核、定價與監(jiān)管的新變化主要包括四方面內(nèi)容:一是預(yù)計(jì)最終推出的注冊制，一方面在審核、定價和監(jiān)管上有新的改變和突破，另一方面將有適當(dāng)?shù)墓?jié)奏控制，有一定的審核，屬于漸進(jìn)式改革方案，而不是無限供給的方案；二是審核下放到交易所，由證監(jiān)會進(jìn)行形式審核，交易所進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核；三是市場化定價；四是放松事前監(jiān)管，加強(qiáng)事中和事后監(jiān)管。注冊制將推動股權(quán)融資崛起，促進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，奠定股市長期繁榮基礎(chǔ)，推動估值趨于合理。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：

從制度層面看，人大授權(quán)后依然還有兩道必走程序，預(yù)計(jì)后續(xù)推進(jìn)會相對加速?！彼吻遢x如是說。上海證券曾在此前的一份研究報(bào)告中表示，注冊制的正式實(shí)施需完成三個步驟：一是全國人大常委會審議并通過該草案；二是國務(wù)院依據(jù)全國人大常委會授權(quán)，出臺文件明確滬深市場公開發(fā)行實(shí)施注冊制的法律適用和制度安排；三是證監(jiān)會依據(jù)國務(wù)院文件制定《股票公開發(fā)行注冊管理辦法》等部門規(guī)章和規(guī)范性文件，明確注冊條件、機(jī)關(guān)、程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)及事中事后監(jiān)管等內(nèi)容。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)校長助理吳曉求】：

注冊制的改革，應(yīng)該說對中國資本的市場的發(fā)展具有重大意義，主要體現(xiàn)在幾個方面：一個就是說它這個改革預(yù)示著我們配置金融資源的確開始由市場主導(dǎo)，核準(zhǔn)制有一些行政的色彩，這個配置的效率比較低。第二個它會使我們權(quán)利結(jié)構(gòu)發(fā)生重大的變化。因?yàn)槲覀円院蟀l(fā)行股票，主要證監(jiān)會[微博]最后來決定。注冊制之后將會把這個權(quán)力結(jié)構(gòu)做很大的變化交給市場完成，這會建成權(quán)利與結(jié)構(gòu)的相匹配的制度，這是一個巨大的進(jìn)步。第三個非常重要將會優(yōu)化這個市場的供給結(jié)構(gòu)，會提升這個市場的供給效率。同時也會培育我們正確的投資理念，我們在現(xiàn)代為什么很多ST的公司的股票價格漲的很高，因?yàn)槿藗冇蓄A(yù)期，它一定會被并購會被借殼。如果我們實(shí)行市場化的注冊制，應(yīng)該說這方面的因素要減少了。也就是說光一個ST股票的這樣一個炒作的架勢應(yīng)該說會大幅度的下降。第四個很重要，它會調(diào)整我們的監(jiān)管的重心，我們過去主要的監(jiān)管就是讓企業(yè)進(jìn)入市場，有幾個把手，這是我們的監(jiān)管的重點(diǎn)，未來我們獲得了注冊制之后，門口那個人就撤了，主要是制定標(biāo)準(zhǔn)，你可以來，但是你進(jìn)來之前，你必須認(rèn)真看一看標(biāo)準(zhǔn)，要承諾你的諾言。同時不能搞內(nèi)幕交易、操縱市場的信息披露。所以監(jiān)管的重心將會從事前的監(jiān)管，批示你能不能上市，到過渡到事中和事后的監(jiān)管，事中的監(jiān)管最重要的是信息披露的監(jiān)管，就是說上市公司都必須如實(shí)披露信息，如果虛假信息的披露比現(xiàn)在的處罰大得多、嚴(yán)厲得多，同時進(jìn)行事后的監(jiān)管，同時事后的監(jiān)管包括內(nèi)幕交易、操縱市場。這些都是符合現(xiàn)在資本市場的發(fā)展的理念。我想這是第二個方面改革。

【中國證監(jiān)會主席助理黃煒】：

注冊制改革的關(guān)鍵之一，是落實(shí)發(fā)行人的基礎(chǔ)誠信責(zé)任；關(guān)鍵之二是確保中介機(jī)構(gòu)依法履職、恪盡職守是事關(guān)注冊制成敗的關(guān)鍵所在。此外，注冊制改革還要落實(shí)注冊審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任。

【中國證監(jiān)會副主席方星?！浚?/p>

對節(jié)奏、價格的控制最后要放開，這是一個漸進(jìn)過程，股權(quán)分置改革后，證券市場上剩下來的所謂制度性缺陷，要改的就是股票IPO發(fā)行制度，朝注冊制方向改，改完后，我認(rèn)為中國證券市場上大的制度性障礙應(yīng)該就沒有了。

【武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新】：

現(xiàn)行的IPO行政審批人為抬高了上市門檻，并將大部分企業(yè)排斥在門外。IPO批文成為一種“稀缺資源”，不僅導(dǎo)致權(quán)力尋租的存在，也造成了垃圾股“死不退市”的怪相。只有注冊制，才能讓垃圾股的“殼資源”分文不值。

【華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹】：

資本市場成功的核心標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是通過資源的高效配置，孕育出一大批優(yōu)秀企業(yè)，而非指數(shù)漲到多少，股票市值占GDP多少。注冊制讓資本市場回到資源配置本源，讓越來越多優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入A股，同時讓投資者分享到這些優(yōu)秀公司的成長。這一改革將成為中國資本市場的“成人禮”。

【凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英】：

注冊制實(shí)行將帶來新股供給的增加以及“殼資源”稀缺價值的消失，“炒新”、“炒差”也將失去生存的土壤。對于投資者而言，認(rèn)真研究宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司基本面，及時關(guān)注相關(guān)政策的調(diào)整，將成為投資A股的“必修課”。

【深圳市紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞】：

注冊制下，監(jiān)管層的監(jiān)管重點(diǎn)將從前端的審批后移至事中事后環(huán)節(jié)，更多監(jiān)管力量將放在稽查執(zhí)法上。那些通過欺騙而在資本市場牟取暴利的違法違規(guī)者不能再抱有僥幸心理了。

【海通證券副總裁李迅雷】

記者問：既然人大已經(jīng)授權(quán)實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，那么為何實(shí)施期限確定為兩年？

回答：，因?yàn)椤蹲C券法》尚在修改過程中，老的《證券法》有關(guān)條款不適合注冊制，這就需要人大授權(quán)豁免。估計(jì)新的《證券法》應(yīng)該能夠在兩年內(nèi)修改完成后推出，屆時再切換到新法，即按新的《證券法》中注冊制的要求來執(zhí)行。因此，兩年實(shí)施期限的第二層含義，可以解讀為給予兩年的緩沖期，即從2016年3月1日至2018年3月1日，是改革和完善階段。如果推進(jìn)順利，則真正的注冊制在兩年內(nèi)就可實(shí)施。因此，這對于市場平穩(wěn)過渡也是有利的。正如證監(jiān)會發(fā)言人是這樣解釋注冊制：“注冊制改革將堅(jiān)持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負(fù)其責(zé)的體系，保護(hù)投資，便利融資，把握好改革的節(jié)奏、力度和市場可承受度的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧、循序漸進(jìn)，確保市場穩(wěn)定運(yùn)行?！?記者問：那么那些已經(jīng)實(shí)行注冊制的國家是否有類似的試點(diǎn)情況，是否因注冊制而導(dǎo)致市場大幅波動呢？ 回答：這個我還真沒有找過相關(guān)資料。不過，中國股市畢竟只發(fā)展25年，迄今已經(jīng)是全球第二大股市了，成績斐然。我們往往對資本市場的監(jiān)管批評很多，但平心而論，中國監(jiān)管缺失的地方還很多，只是大家關(guān)注度不夠而已，而股市舉世矚目，利益攸關(guān)，故批評就難避免。盡管如此，我們與成熟市場比，還是有很多不足，如貨幣不能自由兌換，境內(nèi)境外的股票投資都受到限制。人家的交易所是公司制的，很多都已經(jīng)上市；我們還是會員制的，且會員大會都很多年沒有開了。人家股票發(fā)行很自由，市場好的時候多發(fā)，市場差的時候少發(fā)，發(fā)行價格隨行就市，我們則不行。這些差距，即便在沒有注冊制的情況下都是顯而易見的。因此，注冊制改革確實(shí)是任重而道遠(yuǎn)。

注冊制的肯定目前的A股市場有一定影響。現(xiàn)在估值為什么那么高？是因?yàn)楣善惫┙o不足，推出注冊制，且資本管制放松，那么供給就會大量增加。而且現(xiàn)在又在鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，政府在十三五也提到了增加直接融資的比重，也需要繁榮的資本市場來支持。今后股市面臨壓力，主要是供給方面的壓力，這個壓力已經(jīng)來了，但不會那么快就變成現(xiàn)實(shí)。估計(jì)注冊制初期階段，還是會限價和限量的，不會直接把價格放開的。更何況現(xiàn)在還有700多家公司在排隊(duì)上市，如果因?yàn)樽灾瓢压墒写驂合氯?，等于融資功能又沒有了。

大家一定要領(lǐng)會我國的政策出臺的“中國特色”，這是或許中西方思維邏輯的差異造成的，西方人習(xí)慣于形式邏輯，如俄羅斯的休克療法，中國人習(xí)慣于辯證邏輯，即往往會提出“既要怎樣，又要怎樣”，追求平穩(wěn)和兼顧。回顧歷史上的各項(xiàng)規(guī)劃和政策，你會發(fā)現(xiàn)，五年規(guī)劃大都是在追求改革和調(diào)結(jié)構(gòu)，但年內(nèi)的政策則往往在求平衡、報(bào)增長。所以說，我們也不是不會西方人的那套邏輯理念、但一到了短期考量，則往往就割舍不下那些小目標(biāo)。這或許是我們多年來在處理改革與穩(wěn)定和發(fā)展之間的關(guān)系上的難點(diǎn)所在。

如新股發(fā)行體制改革也提了很多次，自下而上和自上而下探討了很多遍，但迄今還是沒有把發(fā)行價格放開，發(fā)行節(jié)奏也受控制。過去21年間，居然發(fā)生了9次新股暫停發(fā)行。這不是因?yàn)榘l(fā)不出去，而是怕發(fā)新股砸大盤，不利于穩(wěn)定，因?yàn)槲覀兊睦砟钍欠€(wěn)定壓倒一切。其他改革也有類似之處，如財(cái)稅改革，投融資體制改革等，說了那么多年，就是不見動靜。雖然莊子早就說了：魚和熊掌不可得兼，但我們的辯證邏輯卻一直要求兼得。比如國外經(jīng)常會發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，倒閉一大片銀行和企業(yè)，經(jīng)濟(jì)速度大幅降低，前后10年的增速往往是腰斬，中國則30多年來從來沒有發(fā)生過經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且速度保持高增長。但代價也是巨大的，如何來評估？

記者問：注冊制會給藍(lán)籌股帶來春天嗎

回答：最后一個問題，那也是大家一直在爭議的，即風(fēng)格是否會切換。因?yàn)樽灾仆瞥龊?，未來股票供給會大幅增加，殼資源的股票就不值錢了，垃圾股也多了，股票從供不應(yīng)求到供過于求。于是，真正有價值的低估值藍(lán)籌股將受到追捧。這就是認(rèn)為風(fēng)格要切換的邏輯。不過，我仍然想到另外一些邏輯來支持風(fēng)格不會切換。第一，從25年的市場發(fā)展歷程看，經(jīng)歷了B股對境內(nèi)個人投資者開放、股權(quán)分置改革、滬港通、非流通股逐步變?yōu)榱魍ü?，這些都是觸發(fā)修正估值扭曲的契機(jī)，也可以看作是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的誘發(fā)因素，但事后檢驗(yàn)，這些因素都沒有成為藍(lán)籌股走強(qiáng)、小股票走弱的拐點(diǎn)。

第二，中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，重化工業(yè)化過程已經(jīng)步入后期，PPI連續(xù)44個月為負(fù)，中國的粗鋼產(chǎn)量增速05年見頂，中國GDP增速高點(diǎn)是07年，全球石油價格08年創(chuàng)新高，房地產(chǎn)投資增速高點(diǎn)是10年，黃金價格高點(diǎn)是11年，中國勞動力人口減少是12年，人民幣匯率高點(diǎn)是14年。大盤藍(lán)籌股多屬國有企業(yè)，不僅行業(yè)多為周期性行業(yè)，大多處在衰退階段，而且公司治理方面也存在缺陷。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局對前10月不同所有制企業(yè)的經(jīng)營情況所做的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，國有企業(yè)的1-10月份的主營業(yè)務(wù)收入同比下降25%，利潤總額同比下降8.3%，而私營企業(yè)則分別同比增長6.2%和5.1%。

第三，投資者結(jié)構(gòu)的變化是緩慢長期的過程，不會因?yàn)樽灾频耐瞥龆尳Y(jié)構(gòu)發(fā)生急速變化。如中國股市約85%的交易量是由散戶創(chuàng)造的。故市場的大部分股票的定價是由散戶來決定的，機(jī)構(gòu)缺乏定價的能力。公募基金雖然也是機(jī)構(gòu)投資者，但是公募基金的投資較為被動，散戶有贖回、申購權(quán)?？傮w看，我國的長期投資者的規(guī)模不夠大，占比也很低，這也決定了風(fēng)格轉(zhuǎn)換、估值糾偏是一個長期過程。

所以，藍(lán)籌估計(jì)就不會因?yàn)檫@個冬天過去就會迎來春天。同樣，市場的風(fēng)格也不會因?yàn)樽灾频耐瞥龆l(fā)生改變。即將過去的一年，創(chuàng)業(yè)板的漲幅已經(jīng)達(dá)到90%，這像是股災(zāi)嗎？顯然是大牛市的景象。中國的資本市場才剛剛開始不久，路正長，不能輕言拐點(diǎn)。

【中國經(jīng)注網(wǎng)評論員張捷】

注冊制實(shí)施會比想的快，但中間會有一個很長的過渡期。實(shí)際上，在世界上任何一個交易所上市，都需要審核，只不過不是由政府實(shí)施，而是交易所按照市場行為實(shí)施，把更多的手交給了市場。

張捷認(rèn)為，交易所審核關(guān)系到交易所本身的信用和職責(zé)，上市門檻甚至可能更高。一些人認(rèn)為注冊制一旦開放，公司便可以隨便上市的想法是不成立的，認(rèn)為中國資本市場會變成騙子的天堂也是不成立的?！坝捎诮灰姿煌谧C監(jiān)會和國家政府機(jī)關(guān)，注冊制背后所對應(yīng)的規(guī)則也完全不同。將來由交易所承擔(dān)責(zé)任時，沒準(zhǔn)兒會對一些股民更有利?！睆埥菡f。

【安永事務(wù)所合伙人湯哲輝】

2016年，注冊制繼續(xù)推進(jìn)、完善多層次體系和推進(jìn)資本市場開放將為大中華區(qū)IPO 市場掀開新篇章。目前證監(jiān)會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則，但估計(jì)放開的節(jié)奏將循序漸進(jìn)，不會造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。注冊制實(shí)施將對A股產(chǎn)生全面影響，包括退市制度更為嚴(yán)格、新股發(fā)行效率提高、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任強(qiáng)化等。”

【馬來西亞拿督、惠理集團(tuán)主席謝清?！?/p>

謝清海表示，內(nèi)地推行注冊制還需要其他配套改革護(hù)航，例如完善市場合規(guī)機(jī)制——加強(qiáng)市場誠信，嚴(yán)厲打擊如市場操縱、內(nèi)幕交易等，加強(qiáng)投資者保護(hù)機(jī)制等。他也幽默地表示，“到2020-2022年，我們今天所討論的問題可能都會得到解決，但是在近2-3年不能期望太高，長期的問題只能逐步改善?！?【財(cái)新網(wǎng)專欄作家王嘯】

《注冊制落地要處理好資本市場五個基本國情》中片斷：

國情一：持股比重占21%的自然人投資者（“散戶”指其中賬戶資金和市值較少者，以下也稱大眾投資者），貢獻(xiàn)了82%的交易額，這是中國資本市場最大的國情。注冊制改革不可能一夜間把投資者的二八結(jié)構(gòu)對倒，可行的做法是因勢利導(dǎo)，因地制宜。

（一）多年來改革道路上的顛簸曲折，都可在某種程度上歸因于未能充分認(rèn)識和把握這個國情。注冊制改革應(yīng)該建立在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上。

（二）無論政策制定者還是市場決策主體，既要避免大眾投資者集體非理性的沖擊，也應(yīng)認(rèn)識到投資者人數(shù)眾多、交易活躍的市場的價值。

國情二：中國上市公司“一股獨(dú)大”、“上市公司系”和廣泛的關(guān)聯(lián)關(guān)系比較普遍，與英美公司較分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)有很大相同。相應(yīng)地，證券立法和監(jiān)管的側(cè)重點(diǎn)也不一致。注冊制改革不宜取消公司獨(dú)立性和規(guī)范運(yùn)作方面的發(fā)行條件。

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的差異，決定立法和監(jiān)管的重心不同。

（二）取消獨(dú)立性條件不利于實(shí)現(xiàn)各市場主體的歸位盡責(zé)。

（三）集團(tuán)訴訟機(jī)制和做空機(jī)制存在不少現(xiàn)實(shí)問題，作為注冊制改革的配套設(shè)施，難以在近期落地。

（四）取消獨(dú)立性的硬性條件，單純的信息披露手段將變成軟約束。國情三：金融和社會體系的相對脆弱性?！按筮M(jìn)大出”、“快進(jìn)快出”的退市制度具有順周期性、主觀性等先天缺陷。美國之外的資本市場東施效顰的殷鑒不遠(yuǎn)。

（一）美國式退市的精華與糟粕。理想的“注冊制”，入門看似容易，維持上市地位難。

（二）美國退市制度在其他市場的可復(fù)制性差。

國情四：治理造假，提升誠信是一個長期的社會系統(tǒng)工程。從社會成本收益考慮，事前把關(guān)、事中監(jiān)管、事后執(zhí)法應(yīng)聯(lián)動配合，綜合治理。

（一）造假上市仍然較普遍。

（二）治理造假上市的幾個認(rèn)識誤區(qū)。1．有種觀點(diǎn)認(rèn)為，上市資源稀缺、發(fā)行上市門檻高，導(dǎo)致許多企業(yè)被迫造假。

2．還有人說，好的制度讓人不敢做壞事。這種說法強(qiáng)調(diào)了制度設(shè)計(jì)的重要性，有一定道理，但是把問題簡單化了。

3．有的批評指向發(fā)行上市的財(cái)務(wù)門檻，例如最近三年利潤金額、同比增長要求等，造假正是圍繞這些規(guī)定而來。

4．還有人主張，抑制造假應(yīng)交給事中監(jiān)管和事后稽查執(zhí)法。毫無疑問，注冊制改革是要把監(jiān)管重心從事前向事中、事后轉(zhuǎn)移。不過事中、事后監(jiān)管同樣需要耗費(fèi)大量行政資源。

綜上所述，治理造假作為社會系統(tǒng)工程，片面的、局部的動作往往顧此失彼。從立法和監(jiān)管的成本收益原則出發(fā)，將事前、事中、事后的監(jiān)管和執(zhí)法聯(lián)動配合，并配合司法體系的改革，才是治理的長策。

國情五：企業(yè)排隊(duì)上市的“堰塞湖”和持續(xù)高估值并存。審核的快慢、一年上市家數(shù)的多少受到多重因素影響，注冊制改革不是決定因素。

（一）審核快慢受多重因素影響。

除了新股發(fā)行暫停之外，一個國家或地區(qū)IPO審的快或慢，還取決于：1.IPO排隊(duì)還是斷糧；2.審核人員多少；3.申報(bào)材料的制作質(zhì)量，是否普遍存在造假或摻水，改制不徹底，關(guān)聯(lián)交易表述模糊等問題，是否在答復(fù)反饋意見過程中“擠牙膏”。4.除了信息披露審核，是否承載了國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)等功能（例如房地產(chǎn)企業(yè)、城市商業(yè)銀行、餐飲企業(yè)IPO曾被暫停）等等。這些情況有些是監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以優(yōu)化改進(jìn)的，有些則是難以控制的因素。無論如何，都不能簡單地將注冊制與審核加速掛鉤。

（二）每年實(shí)現(xiàn)多少家IPO，與排隊(duì)還是斷糧、牛市還是熊市、流動性充沛還是匱乏等多重因素相關(guān)。注冊制或核準(zhǔn)制不是每年IPO家數(shù)的決定因素。

（三）從國家戰(zhàn)略的高度積極看待中小公司的持續(xù)高估值。

注冊制改革重在權(quán)力制衡、監(jiān)督到位與責(zé)任落實(shí)。做好證監(jiān)會監(jiān)管權(quán)、交易所審核權(quán)、上市委員會投票表決權(quán)的分工銜接。給予各市場主體明確的行為預(yù)期，使它們歸位盡責(zé)。

上述五個基本國情的存在，并不意味著注冊制改革無解。治理辦法是把事前把關(guān)的權(quán)力分解，并在監(jiān)督問責(zé)上下功夫。

（一）交易所的上市審核權(quán)。將公開發(fā)行并在交易所上市的事前把關(guān)職責(zé)一分為二，交易所負(fù)責(zé)具體審核，證監(jiān)會履行法定的注冊職能。在程序上，企業(yè)發(fā)行股票并在交易所上市（包括IPO，增發(fā)、配股、定向增發(fā)等再融資，以及非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)并配套融資等），須向交易所提交全套申請文件，同時報(bào)送證監(jiān)會有關(guān)部門。

交易所既審核信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性，也對是否符合規(guī)定的上市條件做出實(shí)質(zhì)判斷。交易所有權(quán)對明確不符合上市條件，或綜合判斷認(rèn)為很可能不符合上市條件的企業(yè)，做出否決申請的決定。

交易所審核結(jié)束同意上市的，向企業(yè)發(fā)出擬同意上市函，并提請證監(jiān)會注冊。證監(jiān)會采取合理質(zhì)疑的方式，對信息披露進(jìn)行形式審核。審核無異議或在規(guī)定時間內(nèi)未提異議，即宣布企業(yè)發(fā)行上市的申請文件生效。

（二）證監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)。證監(jiān)會從微觀審批中解脫出來，更超脫，獨(dú)立地做監(jiān)管者。證監(jiān)會對證券發(fā)行并上市的監(jiān)管權(quán)包括：1.在交易所審核過程中或提請證監(jiān)會注冊期間，對企業(yè)申請資料提出合理質(zhì)疑，要求就有關(guān)問題提供解釋和補(bǔ)充說明；2.事前、事后的隨機(jī)檢查和現(xiàn)場抽查；3.對交易所審核把關(guān)不嚴(yán)進(jìn)行責(zé)任追究，并加大對中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人的責(zé)任懲處；4.制定、修訂或督促交易所發(fā)布各項(xiàng)規(guī)章制度。證監(jiān)會不主動承擔(dān)審核工作，但時不時“插手”交易所的審核事務(wù)，難免制造一種微妙的緊張。但這種“不信任”所產(chǎn)生的張力正是權(quán)力制衡不可避免的成本。

（三）專家委員會的投票表決權(quán)。發(fā)行審核委員會（簡稱“發(fā)審委”）的去留是注冊制改革的另一個敏感問題。一種主張是發(fā)審委告別歷史舞臺，另一種建議是隨著審核權(quán)下放，發(fā)行審核委員會改組為交易所組織的上市審核委員會（簡稱“上市委”）。筆者原則上贊同后一種提議，并在細(xì)節(jié)上設(shè)計(jì)交易所審核、委員會投票表決、證監(jiān)會注冊生效的分工銜接機(jī)制，體現(xiàn)權(quán)力制衡和監(jiān)督的精神。

專家委員會制度盡管存在種種問題，但要比單純的行政審批制更科學(xué)合理。委員會由市場專家組成，在一定程度上解決了監(jiān)管和市場組織機(jī)構(gòu)不具備充分的專業(yè)能力和人力資源配資的問題。一系列具體制度安排保障委員會的監(jiān)督制衡：會議合議制度、投票表決制度、參會人員名單預(yù)披露制度、公開透明制度（工作底稿留痕、現(xiàn)場發(fā)言錄音并允許記者在場、否決意見公開披露）、換屆制度等，貫穿了公開透明，分工制衡，聲譽(yù)掛鉤等理念。

委員具有投否決票的權(quán)力，可能成為尋租的對象。這是社會大環(huán)境中的共性問題，委員會制度難以獨(dú)善其身。但與行政審批“一支筆”相比，或者與直接推給市場上大眾投資者去“海選”“普選”企業(yè)上市相比，專家委員會票決制是“最不壞”的方案。不但不應(yīng)拋棄，還值得在其他涉及公權(quán)力的領(lǐng)域推廣。

（四）保持一定比例的上市失敗率。注冊制改革不等于廢除證監(jiān)會、交易所對發(fā)行上市的否決權(quán)。美國證券法賦予證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布中止令和終止令的權(quán)力，在實(shí)踐中證監(jiān)會擁有更靈活的冷淡對待、非正式溝通、“勸退”等手段。中國造假上市仍然普遍、大規(guī)模退市不現(xiàn)實(shí)、IPO排隊(duì)“堰塞湖”等基本國情，更有必要保持一定比例的上市失敗率，構(gòu)成對投機(jī)取巧行為的威懾力。

值得強(qiáng)調(diào)的是，上市失敗不是通過長官意志和行政指令完成的。上市失敗可以發(fā)生在注冊生效后的發(fā)行階段或者審核期間。前者是市場化發(fā)行的結(jié)果，在核準(zhǔn)制運(yùn)行正常時期，如2011年和2012年就出現(xiàn)過IPO發(fā)行失敗或后續(xù)跌破發(fā)行價的案例。審核期間的失敗包括被終止和主動撤回申請材料兩種情況。被終止可以出現(xiàn)交易所審核、委員會投票和證監(jiān)會注冊等三個環(huán)節(jié)。隨著市場約束機(jī)制的增強(qiáng)，在審核期間知難而退，發(fā)行人主動申請或在保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師等的要求下撤回材料，應(yīng)當(dāng)成為上市失敗的主要形式。

余論

越是問題和因素多，情況越復(fù)雜，越需要有主導(dǎo)力量來推動改革。中國恰恰存在這種超越個體利益之上的主導(dǎo)力量，這也是中國的國情優(yōu)勢。國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的供給側(cè)改革，央行施行的利率市場化改革，證監(jiān)會推動的注冊制改革，都是市場轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。政策制定者、各市場主體以及新聞媒體、社會大眾都需要多一分求真務(wù)實(shí)的理性和寬容，少一分急功近利和浮躁情緒，才能避免良好的初衷淪為制度套利的狂歡和一地雞毛的盛筵。在共同努力下，注冊制改革將是不斷提升市場化和釋放制度紅利的過程。

三、有關(guān)注冊制觀點(diǎn)的總結(jié)

（一）改革理念

1、注冊審核不應(yīng)限制企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利

處于不同發(fā)展階段和水平的企業(yè)，都可以依法進(jìn)行股權(quán)融資。只要不違背國家利益和公共利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時發(fā)行、以什么方式和價格發(fā)行，都應(yīng)由企業(yè)和市場自主決定。

2、注冊審核應(yīng)當(dāng)回歸以信息披露為中心的核心理念

注冊審核要從“選秀”、“選優(yōu)”轉(zhuǎn)變到督促企業(yè)向投資者披露充分和必要的投資決策信息上來，注冊審核機(jī)關(guān)不對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價值進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，也不對發(fā)行人“背書”。投資者依據(jù)披露信息所作的投資決策也不應(yīng)由注冊審核機(jī)關(guān)承擔(dān)責(zé)任。

3、注冊審核不應(yīng)以否決發(fā)行申請為目的

通過注冊審核是要讓符合信息披露要求的企業(yè)發(fā)行上市，對于違反國家利益和公共利益的企業(yè)，注冊審核中當(dāng)然應(yīng)當(dāng)依法提出否定意見，但否決發(fā)行申請不應(yīng)成為注冊審核工作的目標(biāo)，審核過程是一個提出問題、回答問題，相應(yīng)地不斷豐富和完善信息披露內(nèi)容的互動過程。發(fā)行人向投資者披露的內(nèi)容達(dá)到了信息披露制度和規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)，就可以發(fā)行上市。

4、注冊審核應(yīng)當(dāng)以大力強(qiáng)化事中事后監(jiān)管為基礎(chǔ)

不僅不能替代，而且應(yīng)當(dāng)更加強(qiáng)化。監(jiān)管機(jī)關(guān)的職責(zé)重在監(jiān)管執(zhí)法，集中精力查處信息披露違法違規(guī)行為，采取一切必要手段懲治市場欺詐，責(zé)成失信違法主體回吐經(jīng)濟(jì)利益，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

（二）責(zé)任配置

1、落實(shí)發(fā)行人的基礎(chǔ)誠信責(zé)任

發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，必須確保披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，對于信息披露內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的，應(yīng)當(dāng)無條件地承擔(dān)法律責(zé)任。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人指使或者協(xié)助違反信息披露義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)同樣承擔(dān)法律責(zé)任。落實(shí)發(fā)行人的誠信責(zé)任，一方面要大幅提升行政罰款和刑事罰金數(shù)額幅度，讓失信欺詐者付出沉重的經(jīng)濟(jì)代價。同時，要全面落實(shí)負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事和高級管理人員個人的法律責(zé)任，實(shí)行最嚴(yán)厲的市場禁入措施，構(gòu)成犯罪的，堅(jiān)決實(shí)施刑罰制裁。另一方面，要改革完善民事賠償責(zé)任制度，針對欺詐發(fā)行和虛假陳述民事賠償案件涉及人數(shù)眾多的特征，對代表人訴訟制度作出有針對性的安排，著力優(yōu)化方便投資者獲得民事賠償?shù)臋C(jī)制和途徑。同時，要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)責(zé)令回購股份、責(zé)令先行賠付等職權(quán)，更好地適應(yīng)證券市場民事賠償?shù)奶厥庑?，讓投資者更為有效地獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或者賠償。

2、落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)把關(guān)責(zé)任

確保中介機(jī)構(gòu)依法履職、恪盡職守是事關(guān)注冊制成敗的關(guān)鍵所在。中介機(jī)構(gòu)運(yùn)用其專業(yè)知識和專門經(jīng)驗(yàn)，對發(fā)行人提供的信息資料進(jìn)行核查驗(yàn)證，作出專業(yè)判斷，投資者往往基于對其的高度信賴作出投資決策。他們應(yīng)當(dāng)履行對于信息披露內(nèi)容的特別注意義務(wù)，承擔(dān)對于信息披露內(nèi)容的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。要在合理界定和劃分參與股票發(fā)行活動的保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)、會計(jì)師、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)職責(zé)范圍和責(zé)任邊界的基礎(chǔ)上，通過嚴(yán)格的法律責(zé)任督促中介機(jī)構(gòu)審慎、勤勉地履行好法定職責(zé)，對于不遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范要求、違反業(yè)務(wù)準(zhǔn)則的執(zhí)業(yè)行為，必須嚴(yán)肅追究其法律責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)違反執(zhí)業(yè)規(guī)范導(dǎo)致出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，必須依法承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政和刑事法律責(zé)任。

3、落實(shí)注冊審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任

注冊制條件下，審核工作所針對的是經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)的申報(bào)文件，注冊審核機(jī)關(guān)不再需要對企業(yè)作實(shí)質(zhì)判斷，也不需要對申報(bào)文件是否存在虛假承擔(dān)責(zé)任。注冊審核主要是對申報(bào)文件是不是符合齊備性、一致性、可理解性要求，進(jìn)行把握和判斷。齊備性主要是指注冊文件披露內(nèi)容的項(xiàng)目、范圍和程度等是否符合信息披露規(guī)則的要求，是否達(dá)到投資者進(jìn)行投資決策所要求的充分和必要水平。一致性主要是指披露內(nèi)容所反映的企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況是否合理、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系是否符合邏輯、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間是否能夠得到印證等?？衫斫庑灾饕侵感畔⑴段募恼Z言表述，要立足于投資者閱讀和使用的需要，充分考慮一般投資者的認(rèn)知水平與專業(yè)能力，盡量做到淺顯易懂，盡可能避免使用難懂、冗長、技術(shù)性的術(shù)語。

4、落實(shí)自律和行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管責(zé)任

貫徹以信息披露為中心的審核理念，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管為后盾。為此，要從強(qiáng)化自律和行政監(jiān)管兩個方面雙管齊下，落實(shí)好注冊制條件下的監(jiān)督管理責(zé)任。證券交易所和證券行業(yè)協(xié)會要全面建立完善行業(yè)自律規(guī)則和自律公約制度，特別是要研究建立專門適應(yīng)注冊制改革要求的先行賠付、質(zhì)保金和黑名單等自律管理制度。監(jiān)管機(jī)關(guān)要按照注冊制改革的理念與責(zé)任分配原則，全面調(diào)整并完善注冊制條件下的監(jiān)督管理制度，加強(qiáng)對注冊審核工作的動態(tài)管理與過程控制，確保注冊審核工作的合規(guī)性和一致性。特別是要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)必要的監(jiān)管職權(quán)和充分的監(jiān)管手段，建立健全專門的事中核查制度。發(fā)現(xiàn)發(fā)行中涉嫌違法違規(guī)的行為及時立案查處，采取一切必要的措施糾正違法行為，嚴(yán)厲處罰發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，涉嫌犯罪的，堅(jiān)決依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

（三）制度要點(diǎn)

1、注冊審核主體

境外成熟市場實(shí)行注冊制的國家和地區(qū)，關(guān)于注冊審核主體的安排或者以監(jiān)管機(jī)關(guān)為主，或者以交易所為主。從我國的市場條件和環(huán)境出發(fā)，應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊審核為基礎(chǔ)的發(fā)行注冊制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對發(fā)行申請依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會給予注冊以交易所同意注冊的意見為前提。

2、注冊審核條件和標(biāo)準(zhǔn)

注冊審核重點(diǎn)關(guān)注的是信息披露文件的齊備性、一致性與可理解性。審核的標(biāo)準(zhǔn)是在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，不斷完善的以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則。為此，需要對現(xiàn)行法律關(guān)于發(fā)行上市的條件作出調(diào)整，不再保留持續(xù)盈利等條件。當(dāng)然，注冊審核強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，并不是不再關(guān)注發(fā)行條件和上市條件的要求。不同的是，發(fā)行條件應(yīng)當(dāng)主要是關(guān)于發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)報(bào)告和合規(guī)狀況等客觀要求。上市條件則是由交易所設(shè)置的包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場指標(biāo)、公司治理等不同要求的差異化條件，相應(yīng)地，在交易所內(nèi)部形成不同的板塊分層，由企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件和需要自主選擇上市的交易所與上市板塊。無論是發(fā)行條件和上市條件，應(yīng)當(dāng)盡量客觀、明確，減少自由裁量空間。

3、注冊審核機(jī)制

在交易所履行審核職責(zé)、承擔(dān)審核責(zé)任的前提下，必須對現(xiàn)行股票發(fā)行審核委員會的審核機(jī)制作出調(diào)整，取消證監(jiān)會的發(fā)行審核委員會，交易所內(nèi)部可以設(shè)置上市委員會對交易所審核部門提出的審核報(bào)告進(jìn)行審議，通過集體討論形成合議意見，不再實(shí)行票決制。

4、注冊程序

企業(yè)申請股票公開發(fā)行并在交易所上市交易的，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送申請文件。證券交易所履行審核職責(zé)，形成正式審核意見。證券交易所審核同意的，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時間內(nèi)將發(fā)行申請文件報(bào)送證監(jiān)會注冊。證監(jiān)會自收到申請文件之日起規(guī)定時間內(nèi)未提出異議的，注冊生效。

5、注冊效力

注冊生效，并不表明監(jiān)管機(jī)關(guān)和證券交易所對股票的投資價值或者投資收益作出了實(shí)質(zhì)性判斷，也不是對公開發(fā)行股票文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的保證。這是當(dāng)事人基于注冊生效與否所產(chǎn)生的市場后果尋求法律救濟(jì)的責(zé)任認(rèn)定基礎(chǔ)，必須在法律上加以明確。

6、監(jiān)管職權(quán)和職責(zé)

推進(jìn)注冊制改革，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管作為保障。法律應(yīng)當(dāng)對監(jiān)管機(jī)關(guān)履行監(jiān)管職責(zé)所必需的規(guī)則制定權(quán)、監(jiān)督檢查權(quán)、監(jiān)管執(zhí)法權(quán)作出明確的規(guī)定和授權(quán)，以有效應(yīng)對實(shí)行注冊制后，監(jiān)管執(zhí)法和投資者權(quán)益保護(hù)的新的形勢要求。

第二篇：公交改制講話

文章

來源蓮

山課件 w ww.5 Y K j.Co M 6克服畏難情緒樹立必勝信心　全力打好公交企業(yè)改制攻堅(jiān)戰(zhàn)

建設(shè)部城建司司長李東序說，盡管我國市政公用行業(yè)的分類與國際慣例存在差異，但我國政府加入世貿(mào)承諾的條款中，對這一項(xiàng)并沒有特別的限制。他表示我國城市公用事業(yè)今后的發(fā)展方向必須與國際接軌，遵循國家規(guī)律，公平的接受競爭和挑戰(zhàn)?？梢姡鞘泄皇袌龌\(yùn)作已是大勢所趨，是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的?，F(xiàn)在，全國各地方政府為加快本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把各項(xiàng)事業(yè)做強(qiáng)，許多地方提出“經(jīng)營城市”的理念。所謂“經(jīng)營城市”就是承認(rèn)城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源的商品性。而公交作為城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源不可分割的一部分，其商品屬性也就無庸置疑了。此外，城市公交市場化改革對于深入學(xué)習(xí)十六大精神，全面貫徹“三個代表”重要思想，進(jìn)一步解放思想，轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)政企分開，形成行為規(guī)范，組織協(xié)調(diào)，運(yùn)轉(zhuǎn)靈活，保障有力，公正透明，人員精干，廉潔高效的誠信政府都具有非常重要的意義?？傊?，城市公交市場化是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。

近幾年，總公司面對城市客運(yùn)市場的激烈競爭，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，向管理要效益的原則，充分發(fā)揮國有公交在城市客運(yùn)市場中的主渠道作用，取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。但隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的公交管理體制中深層次的矛盾日益凸現(xiàn)，資金投入不足，勞動生產(chǎn)率低，資產(chǎn)負(fù)債率高，收入分配不合理，基礎(chǔ)管理缺位等問題已嚴(yán)重制約著公交事業(yè)的快速發(fā)展。雖然總公司在改革方面作了一些積極的探索，取得了一些成效，但企業(yè)管理還未形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，距現(xiàn)代企業(yè)制度的要求還有很大差距，而企業(yè)改制僅靠自身力量難以解決，必須借助外力才能使公交公司煥發(fā)生機(jī)取得進(jìn)展。

公交改制已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，給我們廣大干部職工的思想帶來了強(qiáng)大的壓力，也給轉(zhuǎn)變觀念帶來了挑戰(zhàn)。職工對改制工作最為關(guān)心，想法多，議論多，公司的不少同志也有一種既盼改制又怕改制的復(fù)雜心理。在當(dāng)前的環(huán)境下，企業(yè)改制已經(jīng)成為躲不過的關(guān)，繞不過的坎，迫在眉睫，勢在必行。所以當(dāng)前公司各級領(lǐng)導(dǎo)和各職能部門要做的重點(diǎn)工作就是結(jié)合企業(yè)的實(shí)際，在企業(yè)改制和利益調(diào)整過程中，做好改制的宣傳教育工作，營造深化改革的輿論氛圍，使職工增強(qiáng)大局意識、競爭意識、危機(jī)意識和責(zé)任意識，引導(dǎo)職工積極參與改制，支持改制、全力做好公交企業(yè)的改革發(fā)展、優(yōu)質(zhì)服務(wù)工作。

現(xiàn)在擺在我們面前的形勢很嚴(yán)峻，公交只有改革才有出路。廣大干部職工要認(rèn)清形勢，轉(zhuǎn)變觀念，齊心協(xié)力，同心同德，為加快公交企業(yè)的改制進(jìn)程積極工作，為迎接公交事業(yè)嶄新的明天而努力奮斗。

一、當(dāng)前企業(yè)改制的形勢和任務(wù)

（一）公交改革發(fā)展現(xiàn)狀

石家莊公交是1956年成立的，經(jīng)歷了從無到有，從小到大的48年成長過程，為石家莊的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。尤其是近年來，面對市場經(jīng)濟(jì)的大潮，公司采取多種籌資方式，千方百計(jì)開辟和占領(lǐng)客運(yùn)市場。使?fàn)I運(yùn)線路已達(dá)80余條，各種營運(yùn)車輛近1800臺，年?duì)I運(yùn)收入逾1.6億元的經(jīng)營規(guī)模。

但由于政策不到位，價格與價值背離，福利IC卡月票、70歲以上老人免費(fèi)乘車、企業(yè)機(jī)制不活、國有體制的用工、分配大鍋飯等弊端的存在，致使企業(yè)發(fā)展阻力越來越大。如果沒有大投入，就沒有更大的市場。市場就是資源，資源就是財(cái)富，它是維系我們公交職工生存的飯碗，是企業(yè)幾千人、幾千個家庭當(dāng)前和長遠(yuǎn)生活的來源和保障。我們要認(rèn)識到發(fā)展才是硬道理，發(fā)展才是公交唯一的出路，困難和問題是發(fā)展中的困難和問題。要在發(fā)展中解決困難，用改革促發(fā)展，用改革來解決發(fā)展中存在的問題。因此在企業(yè)的體制、機(jī)制上脫胎換骨進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展軌道是當(dāng)務(wù)之急。只有真正做到轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能增強(qiáng)企業(yè)活力，調(diào)動廣大職工的積極性，全面提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)增值、企業(yè)增效、職工增收”的目標(biāo)，使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人主體和參與市場競爭的主體，形成適應(yīng)市場的法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）企業(yè)改制符合國家、省、市、局改革精神的要求。

2002年12月，國家建設(shè)部出臺了“關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的實(shí)施意見”，決定引入競爭機(jī)制，開放城市客運(yùn)市場，實(shí)現(xiàn)政府特許經(jīng)營制度，拉開了市政公用行業(yè)的改革序幕。去年和今年年初，省政府在相關(guān)文件里也出臺了“關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省市政公用行業(yè)改革的意見”。市政府也把公交、供水等行業(yè)的改制列為重點(diǎn)進(jìn)行試點(diǎn)。在去年7月底我市槐南路清掃權(quán)招標(biāo)活動落下帷幕后，市城管局副局長趙憲忠說：“環(huán)衛(wèi)作業(yè)的市場化改革，只是一個起點(diǎn)，最終整個公用事業(yè)都將進(jìn)行市場化運(yùn)作?！?/p>

二、明確改制的操作程序、指導(dǎo)思想及總體目標(biāo)

認(rèn)真貫徹石家莊市政府關(guān)于國企改制的相關(guān)文件精神，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換到位、職工身份轉(zhuǎn)換到位、企業(yè)經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換到位為標(biāo)準(zhǔn)，以“兩增、兩減、兩分”為目標(biāo)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。以企業(yè)改革的新突破，爭創(chuàng)體制機(jī)制的新優(yōu)勢，努力提高企業(yè)效率，實(shí)現(xiàn)公交事業(yè)健康快速發(fā)展。按照“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的要求進(jìn)行總體改制，組建新的股份制公司，完成企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換、職工身份轉(zhuǎn)換，建立和完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)；建立和推行符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的科學(xué)管理體制及資本運(yùn)作模式；打造公交運(yùn)營服務(wù)的新品牌，提升企業(yè)的競爭力，使企業(yè)逐步扭虧為盈，走上良性循環(huán)可持續(xù)發(fā)展的軌道，適應(yīng)石家莊市做強(qiáng)、做大、做優(yōu)、做美的城市發(fā)展需要。

三、樹立必勝信心，完成改制任務(wù)，促進(jìn)公交發(fā)展

（一）有黨的思想理論作指導(dǎo)

黨的十六屆三中全會提出，進(jìn)一步完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，要大力發(fā)展和積極引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)，建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)分明、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。深化國有企業(yè)改革，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。有十六屆三中全會精神作指導(dǎo)，企業(yè)改革和發(fā)展必將得到全面深化。

（二）有“三個置換到位”的政策作保障

企業(yè)產(chǎn)權(quán)置換到位。由外商、政府、職工共同出資，必然與原國有體制下的經(jīng)營理念、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營壓力有天壤之別。這樣的體制和壓力，無疑會提高經(jīng)營者、經(jīng)營層的責(zé)任意識，管理者、管理層將成為最大的負(fù)債者，必定會以百倍的努力，在企業(yè)管理上將更加規(guī)范嚴(yán)格，努力增收節(jié)支，創(chuàng)造最大利潤。人的觀念也將得以徹底轉(zhuǎn)變，將建立起有效的激勵機(jī)制和約束機(jī)制，以制度辦事、以業(yè)績評人，以貢獻(xiàn)獎人，則會大大激發(fā)干部職工在本職崗位上的創(chuàng)造性和責(zé)任感。產(chǎn)權(quán)制度改革，必然會對企業(yè)發(fā)展帶來巨大的變化。

職工身份置換到位。企業(yè)在改制過程中解除原有的勞動關(guān)系，徹底改變國有、集體企業(yè)職工的身份，建立新型勞動關(guān)系。這樣就能夠徹底轉(zhuǎn)變職工思想、就業(yè)觀念、工作態(tài)度，徹底根除計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代和國有企業(yè)“大鍋飯”的舊觀念，自覺樹立危機(jī)意識和自我管理意識，更有利于調(diào)動干部職工的生產(chǎn)積極性，為企業(yè)做出更大的貢獻(xiàn)。

企業(yè)經(jīng)營機(jī)制置換到位。按照現(xiàn)代企業(yè)制度，加快形成職工能進(jìn)能出、干部能上能下、收入能高能低的靈活機(jī)制。深化企業(yè)內(nèi)部改革，健全責(zé)權(quán)統(tǒng)一、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層各司其職、權(quán)責(zé)分明，從制度上保證企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定發(fā)展，對國有傳統(tǒng)的人事、用工、分配三項(xiàng)制度進(jìn)行徹底的改革，真正實(shí)行企業(yè)經(jīng)營者聘任制，企業(yè)中層管理人員競爭上崗制，職工雙向選擇、優(yōu)化組合制和企業(yè)員工辭退除名制。建立以崗定薪、崗變薪變的收入分配機(jī)制。機(jī)制轉(zhuǎn)換到位是企業(yè)改制成功的關(guān)鍵。

（三）有公交獨(dú)特的資源優(yōu)勢。

公交行業(yè)仍是服務(wù)類的朝陽產(chǎn)業(yè)。隨著特大城市的發(fā)展和城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程的加快，城市集聚功能增加，人口流動和工作、生活區(qū)域的變化，對公交的需求會越來越大。按照石家莊東進(jìn)南擴(kuò)的總體發(fā)展規(guī)劃，建立省會副中心的總體實(shí)施戰(zhàn)略，新城區(qū)建設(shè)、成片居民區(qū)的相繼開發(fā)、市縣城鎮(zhèn)建設(shè)加速以及商貿(mào)流通，人流集聚的增強(qiáng)，都為石家莊公交的發(fā)展提供了良好的發(fā)展空間。因此要大力發(fā)展主業(yè)、積極做好線路的開發(fā)，加快線路資源的優(yōu)化，加大對盈利線路的投入和保護(hù)，對虧損線路要采取多種模式改造，使其扭虧為盈。嚴(yán)格油料材料的管理控制，最大限度的提高經(jīng)濟(jì)效益。

（四）建立面向市場的企業(yè)業(yè)務(wù)管理流程。

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，對企業(yè)原有組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整已成為大勢所趨。在這個過程中，我國企業(yè)積極應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生的巨大變化，對經(jīng)營管理進(jìn)行了適應(yīng)性變革，前不久評出的第十屆國家級企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果表明，由于企業(yè)原有的管理組織已經(jīng)難以適應(yīng)市場化經(jīng)營的需要，為了使管理組織滿足市場化經(jīng)營的需要，眾多企業(yè)實(shí)施了以提高管理決策效率為目的的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。

突出的表現(xiàn)是在企業(yè)內(nèi)部破除了“大而全”、“小而全”的單一實(shí)體形態(tài)，改變了企業(yè)原有的金字塔式的直線職能管理模式。在市場化的過程中，不僅形成了大量的企業(yè)集團(tuán)，其內(nèi)部企業(yè)之間的組織關(guān)系也出現(xiàn)了新的變化。如為了解決決策不能得到充分貫徹實(shí)施，權(quán)利濫用和權(quán)利使用不當(dāng)，信息傳遞過程中出現(xiàn)的衰減、反饋不及時，集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)之間資源使用效率低下，資源不能得到有效利用等問題，春蘭（集團(tuán)）公司實(shí)施的《企業(yè)集團(tuán)矩陣管理》成果，通過從調(diào)整相對集權(quán)和合理分權(quán)入手，重新界定管理職能，調(diào)整管理組織，整合企業(yè)資源，重組業(yè)務(wù)流程，梳理信息渠道，形成了矩陣管理模式。攀枝花鋼鐵（集團(tuán)）公司實(shí)施的《規(guī)范母子公司管理體制的探索與實(shí)踐》、首鋼實(shí)施的《推進(jìn)子公司市場化再造》等管理成果，都適應(yīng)了企業(yè)的這種變化。市政公用事業(yè)已經(jīng)開始直接面對市場的挑戰(zhàn)，紛紛開始重塑組織結(jié)構(gòu)。下面結(jié)合無錫九龍公共交通股份有限公司企業(yè)改制，機(jī)構(gòu)重組的做法具體分析公交企業(yè)組織管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)新問題。

4月15日，隨著公司稽查人員的競聘上崗，改制后的無錫九龍公共交通股份有限公司組織結(jié)構(gòu)及職員和相關(guān)管理人員已全部到位，并根據(jù)職責(zé)范圍，實(shí)行日常管理工作，標(biāo)志著無錫九龍公交全面運(yùn)作。

為深化公司改革改制，優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，提升管理效能，建立精簡、高效的公司管理機(jī)制和用人機(jī)制，根據(jù)《無錫九龍公共交通股份有限公司章程》的有關(guān)規(guī)定，公司對原有的組織結(jié)構(gòu)及管理模式作了改革，公司設(shè)立秘書部、企業(yè)傳訊部、審核及體改部、行政禮賓部、財(cái)務(wù)會計(jì)部、財(cái)務(wù)策劃部、財(cái)務(wù)部、顧客關(guān)系部、稽查部、營運(yùn)發(fā)展部、采購部、資訊科技部、資產(chǎn)管理部、人力資源部、技術(shù)管理部、安全保險(xiǎn)部等17個部門。對設(shè)置顧客關(guān)系部，社會評價較好。以前，顧客投訴處理“隱”在公交營運(yùn)服務(wù)部整體職能內(nèi)，部門人員既要管營運(yùn)，又要抓服務(wù)，再加上稽查事宜，忙得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)，只能來一樁投訴處理一樁。此番，合資公交新機(jī)構(gòu)的設(shè)置，秉承了香港九巴集團(tuán)一貫的“顧客人文關(guān)懷理念”，顧客關(guān)系部由此“裂變而出”。目前部內(nèi)5人分工明確，有人專門接聽投訴熱線，有人負(fù)責(zé)將意見反饋給部門并定期回訪查看效果，還有人制作調(diào)查問卷，隨時隨地了解顧客的想法。在顧客與公交之間架起“橋梁”，以乘客的需求來推動公司整體營運(yùn)水平及服務(wù)質(zhì)量的提升。

根據(jù)公司董事會決策及《無錫九龍公共交通股份有限公司章程》中關(guān)于公司構(gòu)架的設(shè)置規(guī)定，公司所屬各營運(yùn)分公司及直屬單位的機(jī)構(gòu)設(shè)置也作了改革。改革后有關(guān)人員的作用按定編職數(shù)由競聘產(chǎn)生；公司范圍內(nèi)實(shí)施兩級管理，撤消原營運(yùn)管理部（相當(dāng)于石家莊公交路隊(duì)一級機(jī)構(gòu)）建制，設(shè)立線路線長管理制。各片線線長的任用按定編職數(shù)由競聘產(chǎn)生。目前，所有線長已全部到位，按各自片線的分工，抓好各線路的安全機(jī)務(wù)、營運(yùn)服務(wù)和后勤保障工作。各營運(yùn)分公司還根據(jù)公司的要求，結(jié)合各自的特點(diǎn)，出臺了相關(guān)線長制的管理制度。據(jù)公司顧客關(guān)系部統(tǒng)計(jì)，線長管理制運(yùn)作一月多來，公司服務(wù)投訴下降40%左右。據(jù)稽查部近期的線路稽查數(shù)據(jù)表明，“兩率”和車容車貌也較以前有了較大提高。

由合肥公交集團(tuán)有限公司與香港白馬巴士（集團(tuán)）有限公司共同出資組建的中外合資企業(yè)——合肥白馬巴士有限公司以“執(zhí)行、協(xié)調(diào)、效率、效益、淘汰”作為管理理念，以“唯進(jìn)步、不止步、邁新步，您的滿意是我們永恒的追求”為企業(yè)宗旨，實(shí)行一級管理、一級核算、直接管理到線路，中間無過渡層（扁平式管理模式），使用統(tǒng)一的計(jì)算機(jī)管理軟件，實(shí)現(xiàn)資源共享和無紙化辦公。創(chuàng)新的白馬管理理念和企業(yè)宗旨為合肥公交企業(yè)文化建設(shè)注入了新的生機(jī)與活力。

（五）大力實(shí)施企業(yè)文化創(chuàng)新。

自從中國加入WTO后，各大報(bào)刊、雜志都在宣揚(yáng)“企業(yè)文化”，那么什么是企業(yè)文化呢？本人對其的認(rèn)識是這樣的：紀(jì)律、平衡、共識、一貫。通俗的講，它就是“我們在這兒的辦公方式”，它很像一個人的個性。上世紀(jì)80年代，美國一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，企業(yè)中存在文化，文化中存在力量。這個理論的發(fā)現(xiàn)使企業(yè)管理發(fā)生了一場根本性的變革，那么，我們應(yīng)賦予企業(yè)文化怎樣的內(nèi)涵和風(fēng)格呢？

一、要有團(tuán)隊(duì)合作的精神。它意味著要以尊敬的態(tài)度對待別人也以尊敬的態(tài)度對待自己。也就是重視對企業(yè)各種“權(quán)力人”的尊重。IBM公司提出，讓公司的每一個成員的尊嚴(yán)和權(quán)力都得到尊重。為公司在世界各地的消費(fèi)者提供最上乘的服務(wù)。躋身“五百財(cái)富”的康百克電腦公司總裁肯尼昂也曾說過：“一個人即使實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)，但無法建立一個能持久的團(tuán)隊(duì)，那么這個人仍然要被撤換?！?/p>

二、通過方針、政策、制度表達(dá)出核心價值理念。要想使員工關(guān)心企業(yè)，能夠與企業(yè)同心同德、盡職盡責(zé)，最關(guān)鍵是看員工能否分享企業(yè)成長所帶來的好處。只有在這種企業(yè)文化下，員工才能樹立積極的工作價值觀，才能真正感受到成功的樂趣，才能體會出人格的被尊重，也才能表現(xiàn)出敬業(yè)敬職的精神，公司才會真正被員工所熱愛。其實(shí)，真正導(dǎo)致員工離開一個企業(yè)的原因，主要是對工作不滿意而非金錢因素。每一個員工都有其自身的價值，如果能讓其獲得成就感，讓其發(fā)揮主觀能動性，把有限的資源、精力用在刀刃上，而非僅限于應(yīng)付短期或眼前的問題，讓每一個員工都能把握好自身的角色，實(shí)現(xiàn)自我定位、自我約束、自我實(shí)現(xiàn)，乃至自我超越。

由此可見，企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的新動力，它的建設(shè)是一個漫長的過程，它需要每一個人去營造它培養(yǎng)它并發(fā)展它。每一個企業(yè)都有自己的特色，從而導(dǎo)致了企業(yè)文化各不相同。一個企業(yè)的成功與否，不僅要看昌盛期，更要看困難期；不僅要看創(chuàng)業(yè)期，還要看發(fā)展期。如果企業(yè)在遇到困難，受到挫折時，全體員工仍能保持統(tǒng)一的思想，同舟共濟(jì)，共同去克服困難，這樣的一個企業(yè)文化就真正形成了。

另外企業(yè)文化只有不斷創(chuàng)新才能具有旺盛的生命力。企業(yè)要給創(chuàng)新者自由的創(chuàng)新空間和恰當(dāng)?shù)募詈蛨?bào)酬。并以提升服務(wù)品位、提升企業(yè)形象作為企業(yè)文化建設(shè)的重要切入點(diǎn)和落腳點(diǎn)，充分發(fā)揮企業(yè)文化的導(dǎo)向功能、規(guī)范功能、激勵功能、約束功能、凝聚功能、輻射功能，為公交現(xiàn)代化發(fā)展構(gòu)筑優(yōu)良的文化平臺。與此同時，樹立“創(chuàng)新興司、創(chuàng)新興業(yè)”的思想，在加強(qiáng)基礎(chǔ)管理的同時，積極實(shí)施“創(chuàng)新管理戰(zhàn)略”，以技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新為突破口，建立面向市場的企業(yè)創(chuàng)新模式，完善創(chuàng)新責(zé)任制，力爭每年有1—2項(xiàng)創(chuàng)新成果，并搞好創(chuàng)新成果的推廣應(yīng)用，提高創(chuàng)新成果。積極培育和營造行之有效的創(chuàng)新載體，整合創(chuàng)新資源，并通過群眾性創(chuàng)新活動，不斷提高員工的創(chuàng)新積極性，推動企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。

（六）全力提高公交企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。

公交企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量提高的主要標(biāo)志是：由傳統(tǒng)的粗放式管理模式逐步被科學(xué)的精細(xì)化管理所取代。以降低營運(yùn)成本為核心，以強(qiáng)化現(xiàn)場管理為手段，以提高千車公里效益為目的，對營運(yùn)生產(chǎn)按照效益原則實(shí)行全面質(zhì)量管理，才能使?fàn)I運(yùn)生產(chǎn)的管理逐步順應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作模式。

今后一個時期內(nèi)，我公司在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全面質(zhì)量管理的過程中，要著重強(qiáng)調(diào)以下幾個方面：一是將千車公里收入、千車公里成本與營運(yùn)總收入一并列入公司對車隊(duì)目標(biāo)管理的重要考核內(nèi)容，從而使經(jīng)濟(jì)效益評價與現(xiàn)代企業(yè)管理辦法接軌。（目的是要堅(jiān)決杜絕將出租包車運(yùn)營成本攤?cè)肼肪€營運(yùn)成本，而在一定程度上隱藏出租包車收入。一方面使線路營收受影響，另一方面使包車業(yè)務(wù)管理失控，無法科學(xué)合理平衡收入，使帳外賬、小金庫等有了滋生的土壤）二是堅(jiān)持對營運(yùn)收入、千車公里成本實(shí)行逐月匯總分析報(bào)告制度，這一制度的實(shí)施不僅為營運(yùn)部門增車辟線或調(diào)整線路提供了科學(xué)的依據(jù)，還可有效控制營運(yùn)成本的增長（加大對公里、油料、收入統(tǒng)計(jì)臺賬的審核稽查力度，保障公司原始會計(jì)憑證的真實(shí)性、可靠性、合法性）。

（七）把提供“大服務(wù)”和抓好“大服務(wù)”作為企業(yè)創(chuàng)造效益的根本性工作。

一是廣大員工要確立非常強(qiáng)的服務(wù)理念。直面競爭、調(diào)整思路、參與改革、大力倡導(dǎo)“方便、溫馨、安全、快捷、乘客滿意就是公交追求”的“大服務(wù)”理念。并把提供“大服務(wù)”和抓好“大服務(wù)”作為創(chuàng)造效益的根本性工作。

二是注重把“大服務(wù)”理念形象細(xì)化，要求廣大駕駛員要服務(wù)工作中努力做到：“微笑多一點(diǎn)、嘴巴甜一點(diǎn)、觀察細(xì)一點(diǎn)、做事多一點(diǎn)、效率高一點(diǎn)、理由少一點(diǎn)、肚量大一點(diǎn)、脾氣小一點(diǎn)?！背浞煮w現(xiàn)“服務(wù)是產(chǎn)品、服務(wù)無止境、乘客無過錯、真誠到永遠(yuǎn)”的服務(wù)境界。

三是加大現(xiàn)場管理力度，強(qiáng)化責(zé)任考核。為了將“大服務(wù)”理念、崗位標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)規(guī)范落到實(shí)處，要建立健全“服務(wù)過程”嚴(yán)格控制系統(tǒng)，實(shí)行“全過程、全方位、全天候”的現(xiàn)場管理和檢查考核。對營運(yùn)、安全、服務(wù)等工作進(jìn)行全面督導(dǎo)，檢查考核。聘請專職監(jiān)督員進(jìn)(本文權(quán)屬文秘之音所有，更多文章請登陸004km.cn查看)行暗查暗訪。嚴(yán)格實(shí)行有責(zé)投訴問責(zé)制、干部與員工談心制、管理工作責(zé)任追究制。

四是大力創(chuàng)新車廂文化，精心打造服務(wù)品牌。在堅(jiān)持做好“常規(guī)服務(wù)、準(zhǔn)點(diǎn)運(yùn)行、安全駕駛、車輛整潔、車況良好”等服務(wù)工作的基礎(chǔ)上，要積極增設(shè)“便民措施、知識傳播、藝術(shù)欣賞”等服務(wù)項(xiàng)目，拓展“大服務(wù)”的內(nèi)涵，努力把十米車廂建成文明的載體、文化的走廊，向廣大乘客推出一系列精品線路。

基礎(chǔ)管理精耕細(xì)作，營運(yùn)收入顆粒歸倉。石家莊公交發(fā)展到今天，歷經(jīng)了48年風(fēng)雨征程。我們的公交職工日復(fù)一日，年復(fù)一年，為企業(yè)的生存和發(fā)展團(tuán)結(jié)拚搏，無私奉獻(xiàn)，這是企業(yè)最寶貴的財(cái)富，歷經(jīng)磨勵的公交職工必將迎來前景廣闊的未來。文章

來源蓮

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第三篇：公交改制講話

克服畏難情緒樹立必勝信心全力打好公交企業(yè)改制攻堅(jiān)戰(zhàn)建設(shè)部城建司司長李東序說，盡管我國市政公用行業(yè)的分類與國際慣例存在差異，但我國政府加入世貿(mào)承諾的條款中，對這一項(xiàng)并沒有特別的限制。他表示我國城市公用事業(yè)今后的發(fā)展方向必須與國際接軌，遵循國家規(guī)律，公平的接受競爭和挑戰(zhàn)。可見，城市公交市場化運(yùn)作已是大勢所趨，是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的?，F(xiàn)在，全國各地方政府為加快本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把各項(xiàng)事業(yè)做強(qiáng)，許多地方提出“經(jīng)營城市”的理念。所謂“經(jīng)營城市”就是承認(rèn)城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源的商品性。而公交作為城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源不可分割的一部分，其商品屬性也就無庸置疑了。此外，城市公交市場化改革對于深入學(xué)習(xí)十六大精神，全面貫徹“三個代表”重要思想，進(jìn)一步解放思想，轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)政企分開，形成行為規(guī)范，組織協(xié)調(diào)，運(yùn)轉(zhuǎn)靈活，保障有力，公正透明，人員精干，廉潔高效的誠信政府都具有非常重要的意義?？傊?，城市公交市場化是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。近幾年，總公司面對城市客運(yùn)市場的激烈競爭，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，向管理要效益的原則，充分發(fā)揮國有公交在城市客運(yùn)市場中的主渠道作用，取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。但隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的公交管理體制中深層次的矛盾日益凸現(xiàn)，資金投入不足，勞動生產(chǎn)率低，資產(chǎn)負(fù)債率高，收入分配不合理，基礎(chǔ)管理缺位等問題已嚴(yán)重制約著公交事業(yè)的快速發(fā)展。雖然總公司在改革方面作了一些積極的探索，取得了一些成效，但企業(yè)管理還未形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，距現(xiàn)代企業(yè)制度的要求還有很大差距，而企業(yè)改制僅靠自身力量難以解決，必須借助外力才能使公交公司煥發(fā)生機(jī)取得進(jìn)展。公交改制已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，給我們廣大干部職工的思想帶來了強(qiáng)大的壓力，也給轉(zhuǎn)變觀念帶來了挑戰(zhàn)。職工對改制工作最為關(guān)心，想法多，議論多，公司的不少同志也有一種既盼改制又怕改制的復(fù)雜心理。在當(dāng)前的環(huán)境下，企業(yè)改制已經(jīng)成為躲不過的關(guān)，繞不過的坎，迫在眉睫，勢在必行。所以當(dāng)前公司各級領(lǐng)導(dǎo)和各職能部門要做的重點(diǎn)工作就是結(jié)合企業(yè)的實(shí)際，在企業(yè)改制和利益調(diào)整過程中，做好改制的宣傳教育工作，營造深化改革的輿論氛圍，使職工增強(qiáng)大局意識、競爭意識、危機(jī)意識和責(zé)任意識，引導(dǎo)職工積極參與改制，支持改制、全力做好公交企業(yè)的改革發(fā)展、優(yōu)質(zhì)服務(wù)工作。現(xiàn)在擺在我們面前的形勢很嚴(yán)峻，公交只有改革才有出路。廣大干部職工要認(rèn)清形勢，轉(zhuǎn)變觀念，齊心協(xié)力，同心同德，為加快公交企業(yè)的改制進(jìn)程積極工作，為迎接公交事業(yè)嶄新的明天而努力奮斗。

一、當(dāng)前企業(yè)改制的形勢和任務(wù)

（一）公交改革發(fā)展現(xiàn)狀石家莊公交是1956年成立的，經(jīng)歷了從無到有，從小到大的48年成長過程，為石家莊的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。尤其是近年來，面對市場經(jīng)濟(jì)的大潮，公司采取多種籌資方式，千方百計(jì)開辟和占領(lǐng)客運(yùn)市場。使?fàn)I運(yùn)線路已達(dá)80余條，各種營運(yùn)車輛近1800臺，年?duì)I運(yùn)收入逾1.6億元的經(jīng)營規(guī)模。但由于政策不到位，價格與價值背離，福利IC卡月票、70歲以上老人免費(fèi)乘車、企業(yè)機(jī)制不活、國有體制的用工、分配大鍋飯等弊端的存在，致使企業(yè)發(fā)展阻力越來越大。如果沒有大投入，就沒有更大的市場。市場就是資源，資源就是財(cái)富，它是維系我們公交職工生存的飯碗，是企業(yè)幾千人、幾千個家庭當(dāng)前和長遠(yuǎn)生活的來源和保障。我們要認(rèn)識到發(fā)展才是硬道理，發(fā)展才是公交唯一的出路，困難和問題是發(fā)展中的困難和問題。要在發(fā)展中解決困難，用改革促發(fā)展，用改革來解決發(fā)展中存在的問題。因此在企業(yè)的體制、機(jī)制上脫胎換骨進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展軌道是當(dāng)務(wù)之急。只有真正做到轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能增強(qiáng)企業(yè)活力，調(diào)動廣大職工的積極性，全面提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)增值、企業(yè)增效、職工增收”的目標(biāo)，使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人主體和參與市場競爭的主體，形成適應(yīng)市場的法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）企業(yè)改制符合國家、省、市、局改革精神的要求。2002年12月，國家建設(shè)部出臺了“關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的實(shí)施意見”，決定引入競爭機(jī)制，開放城市客運(yùn)市場，實(shí)現(xiàn)政府特許經(jīng)營制度，拉開了市政公用行業(yè)的改革序幕。去年和今年年初，省政府在相關(guān)文件里也出臺了“關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省市政公用行業(yè)改革的意見”。市政府也把公交、供水等行業(yè)的改制列為重點(diǎn)進(jìn)行試點(diǎn)。在去年7月底我市槐南路清掃權(quán)招標(biāo)活動落下帷幕后，市城管局副局長趙憲忠說：“環(huán)衛(wèi)作業(yè)的市場化改革，只是一個起點(diǎn)，最終整個公用事業(yè)都將進(jìn)行市場化運(yùn)作。”

二、明確改制的操作程序、指導(dǎo)思想及總體目標(biāo)認(rèn)真貫徹石家莊市政府關(guān)于國企改制的相關(guān)文件精神，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換到位、職工身份轉(zhuǎn)換到位、企業(yè)經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換到位為標(biāo)準(zhǔn)，以“兩增、兩減、兩分”為目標(biāo)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。以企業(yè)改革的新突破，爭創(chuàng)體制機(jī)制的新優(yōu)勢，努力提高

第四篇：國有企業(yè)三十年改制的政策實(shí)施歷程

[整理]國有企業(yè)三十年改制的政策實(shí)施歷程 作者：紅色雙頭鷹

國企，國之重器。承擔(dān)著國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)及人民工作、生活權(quán)力的保障之責(zé)。以前，他被稱作全民所有制國營企業(yè)，即全體中國人民都擁有其所有權(quán)，人民通過人民代表大會制委托國家為之經(jīng)營。這三十年以來，在不斷的對其進(jìn)行修剪和換裝之后，大部分的企業(yè)都消失掉了，是什么原因致使這些我們的父輩用自己的雙手創(chuàng)建起來的巨輪一艘一艘的沉沒于改革的大海中。就讓我們把時間的坐標(biāo)點(diǎn)拉回到那個“春天”的起點(diǎn)，重讀這三十年以來的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。

簡政放權(quán)、減稅讓利

1978年10月，中共四川省委選擇了不同行業(yè)的6家有代表性的企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)的改革試點(diǎn)，逐戶核定利潤指標(biāo)，規(guī)定當(dāng)年增產(chǎn)增收目標(biāo)，允許在年終完成計(jì)劃以后提留少量利潤用作企業(yè)基金和給職工發(fā)放獎金。1979年2月，中共四川省委決定將擴(kuò)權(quán)試點(diǎn)的范圍擴(kuò)大到100家企業(yè)。

十一屆三中全會的會議公報(bào)中明確指出，我國的經(jīng)濟(jì)管理體制的一個嚴(yán)重缺陷就是權(quán)力過于集中，應(yīng)該大膽下放，讓地方和企業(yè)有更多的經(jīng)營管理自主權(quán)。作為經(jīng)濟(jì)體制改革的核心環(huán)節(jié)，國企改革開始于對國有企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)權(quán)讓利的改革試點(diǎn)，主要集中在兩個方面，一是以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，同時充分重視市場調(diào)節(jié)的輔助作用，調(diào)整國家與企業(yè)的關(guān)系；二是擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)，并且把企業(yè)經(jīng)營好壞同職工的物質(zhì)利益掛起鉤來，著眼于調(diào)動企業(yè)和職工的積極性主動性。

1979年7月，國務(wù)院正式發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大國營工業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理自主權(quán)的若干規(guī)定》、《關(guān)于國營企業(yè)實(shí)行利潤留成的規(guī)定》等5個擴(kuò)權(quán)文件。這5個文件的主要內(nèi)容包括：

（1）在完成國家計(jì)劃的前提下，允許企業(yè)按照生產(chǎn)建設(shè)和市場需要制定補(bǔ)充計(jì)劃，補(bǔ)充計(jì)劃所生產(chǎn)的產(chǎn)品，企業(yè)可以按照國家定價自銷；

（2）實(shí)行利潤留成，企業(yè)有權(quán)自行安排使用利潤留成建立的生產(chǎn)發(fā)展基金、集體福利基金和職工獎勵基金；

（3）逐步提高固定資產(chǎn)折舊率和企業(yè)的留成比例；（4）企業(yè)有權(quán)向中央和地方有關(guān)部門申請出口自己生產(chǎn)的產(chǎn)品，并按國家規(guī)定獲得外匯留成。

從1979年7月到1980年6月，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)的試點(diǎn)已經(jīng)擴(kuò)大到占全國預(yù)算內(nèi)工業(yè)產(chǎn)值60％、利潤70％的6600多家國有大中型企業(yè)，其中上海、天津的試點(diǎn)企業(yè)利潤達(dá)到80％以上，北京達(dá)到94％。

改革主持者們認(rèn)為全民所有的國營企業(yè)同資本主義企業(yè)比不像“企業(yè)”，不是自己到市場上去自主經(jīng)營、自找飯吃，而是企業(yè)吃國家的大鍋飯、職工吃企業(yè)的大鍋飯，必須改變這種狀況。

1979年的放權(quán)讓利和1958年的工業(yè)企業(yè)下放是有本質(zhì)的不同的。1958年在工業(yè)企業(yè)下放的同時，大力推行工人民主管理，而1979年的放權(quán)讓利同時大力推行廠長經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這實(shí)際是擴(kuò)大廠長經(jīng)理享有的特權(quán)，使企業(yè)經(jīng)營管理人員在國營企業(yè)內(nèi)部的公權(quán)力私有化，加大國營企業(yè)中存在的資本主義因素，破壞工人階級在企業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。也就是說，國家把權(quán)力下放給企業(yè)，企業(yè)卻把權(quán)力集中到了廠長經(jīng)理手里。

放權(quán)讓利以后，盡管多發(fā)了一些工資，但企業(yè)生產(chǎn)效率并沒有明顯提高，而且很快就出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)秩序混亂、財(cái)政赤字劇增和通貨膨脹等弊病。到1980年底，中央政府決定“進(jìn)一步調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)”，國有企業(yè)也由進(jìn)行“擴(kuò)權(quán)”改革轉(zhuǎn)向強(qiáng)化完成國家計(jì)劃的“責(zé)任制”，這宣告了放權(quán)讓利的失敗。但是，放權(quán)讓利中損害的“兩參一改三結(jié)合”的工人民主管理制度并沒有恢復(fù)。相反，1980年9月，胡耀邦對黑龍江省委書記李力安的一封信作了批示。信中提出對工業(yè)學(xué)大慶問題，要有一個明確的說法，以便統(tǒng)一大家的認(rèn)識。1981年12月18日，中共中央轉(zhuǎn)發(fā)國家經(jīng)委黨組《關(guān)于工業(yè)學(xué)大慶問題的報(bào)告》，事實(shí)上否定了大慶經(jīng)驗(yàn)和“鞍鋼憲法”，使在放權(quán)讓利中擴(kuò)大的廠長經(jīng)理享有的特權(quán)得到了確認(rèn)。

撥改貸

“撥改貸”即國家對基本建設(shè)投資撥款改為貸款的簡稱。1979年“撥改貸”首先在北京、上海、廣東三個省市及紡織、輕工、旅游等行業(yè)試點(diǎn)。1980年國家又?jǐn)U大基本建設(shè)投資撥款改為貸款的范圍，規(guī)定凡是實(shí)行獨(dú)立核算、有還貸能力的建設(shè)項(xiàng)目，都要進(jìn)行“撥改貸”改革。1985年1月起，“撥改貸”在全國各行業(yè)全面推行。

原來國營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)常性的流動資金都是經(jīng)上級行政機(jī)關(guān)核定以后由財(cái)政撥給的。從1979年到1983年期間，國務(wù)院先后批轉(zhuǎn)有關(guān)部門文件，規(guī)定財(cái)政不再給國營企業(yè)撥付固定資產(chǎn)投資和經(jīng)常性流動資金，全由企業(yè)自己向銀行貸款，并負(fù)責(zé)還本付息。與此同時，從1983年到1988年，國家規(guī)定對國營企業(yè)征收實(shí)現(xiàn)利潤的55%的所得稅，并且要求稅后還貸。

這一政策實(shí)際上是要國營企業(yè)代替國家完全承擔(dān)出資者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，國家成為既不出資、也不對投資后果承擔(dān)責(zé)任的所有者。要企業(yè)有償使用資金，卻不考慮企業(yè)還貸的資金來源。不說企業(yè)經(jīng)營并不都能賺錢，就算有了利潤，先要繳55%的所得稅以及其它種種上繳，過重的稅收和上繳，使企業(yè)根本無法進(jìn)行積累，無法歸還銀行本金。事實(shí)上大部分企業(yè)連利息也難以承擔(dān)，只能靠再貸款來支付利息。借新債還老債，結(jié)果債務(wù)越積越多，終至不能自拔。

“撥改貸”對國營企業(yè)的影響是致命的。而國營企業(yè)高額負(fù)債不能償還，使得大量銀行貸款有去無回，形成大量的呆壞帳，銀行的金融資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化。許多國營企業(yè)因?yàn)椴荒苓€貸，銀行也不再肯貸款給他們，被逼到了死路之中。而那些不負(fù)責(zé)任的人們，卻又以此來證明國營企業(yè)搞不好。最受苦的是工人階級。許多企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)、半停產(chǎn)，大量工人下崗、領(lǐng)不到工資，生活陷入困境。

這種狀況一直拖到1999年，在許多企業(yè)早已回天無術(shù)，而銀行危機(jī)深重以后，才不得不采取“債轉(zhuǎn)股”的辦法，由財(cái)政從發(fā)行的特別國債中撥出資金，組建四個資產(chǎn)管理公司，分工收購、管理和處置幾大銀行的不良資產(chǎn)，把銀行原來對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變成為資產(chǎn)營理公司握有企業(yè)的投資股權(quán)，然后再由資產(chǎn)管理公司把握有的企業(yè)股權(quán)向社會押價拍賣。這樣一番周轉(zhuǎn)的結(jié)果：銀行收回了不良資產(chǎn)；企業(yè)還掉了債務(wù)，卻賣出了股權(quán)；社會資本從拍賣中以廉價占有了國有企業(yè)的股份，國家在資產(chǎn)管理公司押價拍賣企業(yè)股權(quán)中付出了一定的損失。總算把“撥改貸”所造成的具體困境在銀行和一部分企業(yè)中解開了。但更根本的是整個國有企業(yè)經(jīng)過這二十年的折騰消耗，早已大傷元?dú)?，許多已經(jīng)無可挽回；而這些企業(yè)中的工人階級早已吃盡苦頭，許多人已經(jīng)離廠失業(yè)。“撥改貸”也以策劃者自認(rèn)認(rèn)識誤區(qū)的一場嚴(yán)重失敗而載入了改革的史冊。

利改稅

在“撥改貸”保持長期影響的情況下，1983、1984兩年，國家又搞了兩步“利改稅”。

中共中央十一屆三中全會以后，國務(wù)院在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整工作的同時，著手研究經(jīng)濟(jì)管理體制改革問題。在稅制改革方面，確定對國營企業(yè)實(shí)行利改稅，即由上交利潤改為交納稅款，稅后余利由企業(yè)自行支配。1981年，在總結(jié)若干地區(qū)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過多次討論，國務(wù)院批準(zhǔn)了財(cái)政部《關(guān)于改革工商稅制的設(shè)想》。同時，財(cái)政部先后在湖北、廣西、上海、重慶等地進(jìn)行了國營企業(yè)利改稅的擴(kuò)大試點(diǎn)工作。1982年12月，五屆人大第五次會議通過的趙紫陽總理《關(guān)于第六個五年計(jì)劃的報(bào)告》中指出：“今后三年內(nèi)，對價格不作大的調(diào)整的情況下，應(yīng)該改革稅制，加快以稅代利的步伐。”“這項(xiàng)改革需要分別不同情況，有步驟地進(jìn)行。對國營大中型企業(yè)，要分兩步走?！备鶕?jù)這個精神，從1983年開始，對國營企業(yè)實(shí)行了利改稅的第一步改革。

我國于1983年6月1日推行第一步利改稅。第一步利改稅仍采用稅利兩種形式上交企業(yè)利潤，按照國務(wù)院1983年4月24日批準(zhǔn)頒發(fā)的《關(guān)于國營企業(yè)利改稅試行辦法》，開征國營企業(yè)所得稅，對不同規(guī)模、行業(yè)的盈利企業(yè)采取不完全相同的辦法：1．對有盈利的國營大中型企業(yè)，按55％的比例稅率征收所得稅，所得稅后剩下的利潤，一部分上繳國家，一部分按照國家核定的留利水平留給企業(yè)。2．對有盈利的小型企業(yè)，實(shí)行徹底的利改稅，按照八級超額累進(jìn)所得稅稅率征收所得稅后，剩余利潤歸企業(yè)自行支配，由企業(yè)自負(fù)盈虧。大中型國營企業(yè)交納所得稅后的利潤，除了企業(yè)的合理留利外，采取遞增包干、定額包干、固定比例和調(diào)節(jié)稅等多種形式上交國家。

1984年10月1日，在全國全面實(shí)施第二步利改稅。主要內(nèi)容是：在完善國營大中型企業(yè)所得稅辦法的基礎(chǔ)上，取消其他稅后利潤上交辦法，統(tǒng)一改征調(diào)節(jié)稅；將原來的工商稅一分為四，即分為產(chǎn)品稅、增值稅、營業(yè)稅和鹽稅。第二步利改稅，將國營企業(yè)應(yīng)當(dāng)上繳國家財(cái)政的收入，主要通過稅收的形式上繳國家，也就是由“稅利并存”逐步過渡到完全的 “以稅代利”。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)營有利才上繳，多利多繳，少利少繳，無利不繳，國企運(yùn)作的資金由國家統(tǒng)一調(diào)撥，作為經(jīng)營者的國家是要承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的。而利改稅后卻是依法必須繳納的。將投資收益變?yōu)閺?qiáng)制性的稅收，實(shí)際上把風(fēng)險(xiǎn)完全給了企業(yè)，國家從經(jīng)營者轉(zhuǎn)變成只有贏不能輸?shù)墓潭ㄊ找嫠姓摺?/p>

利改稅后企業(yè)的發(fā)展全部依賴“剩余利潤”，企業(yè)必然要為爭取更多的“剩余利潤”而排斥一切非本單位的利益，包括國家的利益。所有的國營企業(yè)都以本單位的利益為中心，必然破壞國家計(jì)劃、互挖墻角、增加內(nèi)耗、降低整個國家的經(jīng)濟(jì)效率。

在兩步“利改稅”推行后，國營企業(yè)面臨高利率和高稅率雙重壓力下陷入了絕境，出現(xiàn)了全國國營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤連續(xù)22個月滑坡的局面，國有企業(yè)又在這方面遭受了一番傷害。“利改稅”也因此以失敗宣告終結(jié)。

廠長經(jīng)理負(fù)責(zé)制

1984年10月20日中共十二屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》中規(guī)定，企業(yè)實(shí)行廠長（經(jīng)理）負(fù)責(zé)制。廠長(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制以廠長(經(jīng)理)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的中心、由廠長(經(jīng)理)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)行政工作，并對企業(yè)經(jīng)營成果負(fù)完全責(zé)任的一種領(lǐng)導(dǎo)制度。在廠長(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制下，廠長全面領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作；依照國家的各項(xiàng)法律，法規(guī)，有權(quán)決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人事任免，以及作出各項(xiàng)經(jīng)營管理中的決策。廠長(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制的實(shí)行，變相的廢除了改革開放前的黨委集體領(lǐng)導(dǎo)下的分工負(fù)責(zé)制，廠黨委書記、工會、國企職工都要接受工廠一人的管理、安排和調(diào)度。

廠長經(jīng)理負(fù)責(zé)制推行以前廠長和工人既是管理者又是勞動者，在企業(yè)內(nèi)部兩者實(shí)際上是平等且相互監(jiān)督的成員。工人通過參與班組、職工會議及提出合理化建議與廠領(lǐng)導(dǎo)形成互動。廠長沒有克扣工人工資、開除工人的權(quán)力。企業(yè)實(shí)行的是黨委集體領(lǐng)導(dǎo)下的分工負(fù)責(zé)制，黨委、工會、職代會除了發(fā)揮管理職能，實(shí)際上還有民主監(jiān)督職能。

廠長經(jīng)理負(fù)責(zé)制推行以后，黨委、工會、職工代表大會成為了一個擺設(shè)，時有廠長開除書記的現(xiàn)象存在。工人的福利待遇及工作飯碗系于廠長一人之手。在制度上，廢除了工人參加廠內(nèi)管理的“兩參一改三結(jié)合”等上層與下層意見流動的機(jī)制，廠長集管理、生產(chǎn)、經(jīng)營、采購、銷售、人事等權(quán)力于一身；在思想上，消除掉到了以前工人敢在領(lǐng)導(dǎo)面前表達(dá)不同意見的主人意識，在廠長等領(lǐng)導(dǎo)面前唯唯諾諾，宣傳部門也宣揚(yáng)做好本職工作的意識，工人也就此只關(guān)心自己的工作，不再參與過問廠的發(fā)展。廠長借此選拔一些善于鉆營和自己利益相聯(lián)的人。在價格兩軌下，廠長及提拔起來的企業(yè)各部門親信利用手中的權(quán)力在市場銷售過程中中飽私囊，這也為80年代中后期國企基層工人偷拿產(chǎn)品等小偷小摸行為奠定了思想基礎(chǔ)。

《破產(chǎn)法》制定

1985至1986年間發(fā)生過急于要搞國有企業(yè)破產(chǎn)的問題。

改革開放以前，某個國有企業(yè)沒有搞好，但只要它有搞好的必要，那就加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，進(jìn)行整頓、改進(jìn)。如果這已沒存在的必要，就關(guān)停并轉(zhuǎn)；生產(chǎn)資料、債權(quán)債務(wù)等由上級機(jī)關(guān)處置，職工另行安排工作。

改革開放以后，改革的主持者在國有企業(yè)無論如何都搞不好的總的觀念影響下，認(rèn)為許多企業(yè)都已應(yīng)該淘汰出局，應(yīng)該采用資本主義私有企業(yè)破產(chǎn)的辦法來處理這些國有企業(yè)。當(dāng)時我國還沒有一部全面規(guī)范工業(yè)企業(yè)的完整法律，破產(chǎn)只是企業(yè)法制中的最后一個問題，應(yīng)當(dāng)先制定《工業(yè)企業(yè)法》，在此基礎(chǔ)上再制訂后為其子法的《企業(yè)破產(chǎn)法》。

而當(dāng)時主持改革的領(lǐng)導(dǎo)人刻不容緩，先推動沈陽市制定了一個地方的行政法規(guī)，向五家企業(yè)發(fā)出破產(chǎn)的“黃牌警告”，并在一年后的1986年8月對沈陽防爆器械廠實(shí)行了破產(chǎn)。然后，急促全國人大常委會于1986年12月2日通過了《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》。該法附加一條：《破產(chǎn)法》要等《工業(yè)企業(yè)法》實(shí)施三個月后才得試行。當(dāng)時，《工業(yè)企業(yè)法》還沒有討論。一部已經(jīng)最高立法機(jī)構(gòu)通過的子法律要等尚未經(jīng)最高立法機(jī)構(gòu)討論的主要法律生效三個月后再試行，這是中國立法史上僅有、世界立法史上少見的現(xiàn)象。

優(yōu)化勞動組合及勞動合同制

我國從中華人民共和國成立到改革開放這個期間是經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時期，許多企業(yè)是新建的，生產(chǎn)、經(jīng)營、規(guī)模都在發(fā)展之中，大多數(shù)干部、工人都是新上崗位，都很年輕，并無把企業(yè)人員經(jīng)常大批精簡出去的必要。加上中國勞動力多，當(dāng)時的方針就是高就業(yè)、低分配，“三個人的飯五個人吃”，把勞動力培養(yǎng)儲備在企業(yè)之中，這有利于社會的穩(wěn)定，也有利于以后建設(shè)的需要。

另一方面，我國的《憲法》明確規(guī)定公民有勞動的權(quán)利和義務(wù)，國家應(yīng)當(dāng)通過各種途徑為公民創(chuàng)造勞動就業(yè)條件。職工在企業(yè)中任職勞動以后領(lǐng)取的工資是他們自力更生創(chuàng)造的，是無可非議的。

改革的獻(xiàn)策者們卻從西方的觀點(diǎn)看問題，認(rèn)為資本辦企業(yè)就是追求資本利潤最大化，用人越少越好，勞動力成本越低越好；勞動力必須流動，必須讓勞動者相互競爭，勞動者只有在隨時面臨喪失職業(yè)的壓力之下才會誠實(shí)勞動，社會需要有一支失業(yè)的勞動后備軍，用來壓低市場的勞動力價格，以有利于企業(yè)和資本。

從1985年開始，北京、沈陽、青島和株州四城市先后在部分企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化勞動組合的試點(diǎn)。1986年，國務(wù)院發(fā)布《國營企業(yè)實(shí)行勞動合同制度皆行規(guī)定》、《國營企業(yè)招用工人暫行規(guī)定》、《國營企業(yè)辭退違紀(jì)職工暫行規(guī)定》和《國營企業(yè)職工待業(yè)保險(xiǎn)暫行規(guī)定》等改革勞動制度的四個規(guī)定。

“優(yōu)化勞動組合”的最主要之點(diǎn)就是企業(yè)的全體人員，從干部到工人，人人取消原有的職務(wù)、工資，摔掉“鐵飯碗”；根據(jù)精簡機(jī)構(gòu)的要求，重新競爭上崗，優(yōu)勝劣汰；分配拉開差距，獎勤罰懶。經(jīng)過優(yōu)化勞動組合，全國企業(yè)出現(xiàn)了一批富余人員。所謂富余人員大致有三種情況：一是精簡機(jī)構(gòu)，經(jīng)過嚴(yán)格定編定員或是由生產(chǎn)調(diào)整而多余的人員；二是經(jīng)過考試考核不合格者；三是老、弱、病、殘不能頂崗者。

通過人人都同企業(yè)簽訂一份勞動合同，明確了職工與企業(yè)之間只是雇傭與被雇傭的契約關(guān)系，職工與企業(yè)的生產(chǎn)資料無關(guān)，職工的企業(yè)主人地位也就不復(fù)存在。在此基礎(chǔ)上經(jīng)過優(yōu)化勞動組合，在崗的“鐵飯碗”砸掉了；干部職工都能上能下、能進(jìn)能出，一大批人下崗失業(yè)。

承包責(zé)任制 兩步“利改稅”失敗以后，國企改革如何深化？再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。改革的獻(xiàn)策者們認(rèn)定是職工吃了企業(yè)的大鍋飯，企業(yè)吃了國家的大鍋飯，但從不說國家的“大鍋飯”是企業(yè)上繳的，企業(yè)的“大鍋飯”是職工創(chuàng)造的！國家固然怕企業(yè)搞不活，但同樣怕拿不到企業(yè)的上繳。

在這樣的制約下，從多種方案比較中，國家決定從1987年下半年起全面推行承包責(zé)任制。到當(dāng)年年底，全國實(shí)行各種承包經(jīng)營責(zé)任制的國營大中型工業(yè)企業(yè)已達(dá)到82%，國營大中型商業(yè)企業(yè)也達(dá)到60%以上。

在1988年2月27日國務(wù)院頒布了《全民所有制工業(yè)企業(yè)承包經(jīng)營責(zé)任制暫行條例》、1988年4月13日《中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法》實(shí)施，制定了《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制條例》，賦予企業(yè)十四項(xiàng)經(jīng)營自主權(quán)。同時，隨著指令性計(jì)劃的減少和價格的不斷放開，不少國有企業(yè)被推入了市場，按照市場法則進(jìn)行經(jīng)營。

企業(yè)承包經(jīng)營責(zé)任制在“包死基數(shù)、確保上交、超收多留、欠收自補(bǔ)”的原則下，有多種多樣的不同做法。從形式上看，它包括：（1）“上繳利潤定額包干”；（2）“利潤比例分成”；（3）“上繳利潤遞增包干”；（4）“虧損企業(yè)減虧包干”；（5）“兩保一掛”，即保上繳稅利、保技改項(xiàng)目，工資總額和實(shí)現(xiàn)稅利掛鉤。

承包制從1987年到1993年的幾年間顯露了許多弊端，主要是承包是有期限、有指標(biāo)的，承包者個人只有在承包期內(nèi)獲利才可以多得，這就自然地使承包者只顧承包期的短期利益，普遍地出現(xiàn)擴(kuò)大虛假利潤，以達(dá)到增加承包者自身收入的目的。此外，拚設(shè)備、拚材料、拚能耗、拚人員以求利潤最大化，也是眾多承包企業(yè)的常見行為。

由于承包制存在無法克服的制度性缺陷，使承包制始終無法完善。急功近利的短期行為使企業(yè)越來越缺乏后勁。盡管改革獻(xiàn)策者提出種種完善承包制的主張，卻一無可取，完善承包制也因徒勞而告終。

利改稅和承包經(jīng)營實(shí)行以后，追求高利潤，造成產(chǎn)能過剩，也為1988年到1993年，中國出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益急劇下降和惡性通貨膨脹的嚴(yán)重困境埋下了伏筆。

淡化還是強(qiáng)化工會之爭

1988年7月，全國總工會為召開中國工會第十一次代表大會作準(zhǔn)備，在湖南省張家界湖南省總工會療養(yǎng)院召開全國工會理論政策研討會。中央辦公廳兩位局級干部為了解情況，來參加會議。他倆在小組會討論中發(fā)表意見，說是要淡化工人階級，因?yàn)辄h是代表全國人民的，并且認(rèn)為赫魯曉夫的全民黨、全民國家是有道理的。他們的發(fā)言使參加會議的許多工會同志吃驚，紛紛表示不同意見，也引發(fā)了一場爭論。

事后全總領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告了中央。中央書記處專門委托當(dāng)時分管工會的中央書記處書記同志到全總十屆十三次主席團(tuán)會議上講話說明：“工會的改革，是為了進(jìn)一步完善社會主義民主政治建設(shè)。”他說：“我建議：‘淡化’這個熱門話題就到此為止?！?“一般說來，講平等是沒有錯，憲法里已明確規(guī)定在法律面前人人平等。”“工會提出與政府的平等關(guān)系，是否意味著工會要有否決權(quán)或共決權(quán)呢！平等可以做各種各樣的理解。政府做的決議我可以不同意，可以反對，甚至可以不執(zhí)行，這樣的平等行嗎？我們認(rèn)為，要從大局出發(fā)，目前提出與政府的平等關(guān)系不好，會帶來不利的后果，會引起一系列連鎖反應(yīng)。從工會當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況出發(fā)，能夠做到民主參與和社會監(jiān)督，并在參與的內(nèi)容和程序上制度化，就可以在國家和社會生活中發(fā)揮出自己應(yīng)有的作用?！?/p>

“淡化工人階級”、“淡化工會”之爭，是工會演變中的一個重要信號。這個信號透射出當(dāng)代中國工人社會地位已經(jīng)并且還將發(fā)生變化的信息。

破三鐵

1992年1月25日，勞動部、國務(wù)院生產(chǎn)辦公室、國家體改委、人事部、全國總工會聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于深化企業(yè)勞動人事、工資分配、社會保險(xiǎn)制度的意見》，指出：黨的十一屆三中全以來，企業(yè)勞動人事、工資分配、社會保險(xiǎn)制度的改革取得了一定成效，但從整體上看，企業(yè)內(nèi)部“鐵交椅”、“鐵飯碗”、“鐵工資”弊端沒有完全破除，影響了職工主人翁責(zé)任感和積極性的充分發(fā)揮。深化企業(yè)勞動人事、工資分配、社會保險(xiǎn)制度改革，在企業(yè)內(nèi)部真正形成“干部能上能下、職工能進(jìn)能出、工資能升能降”的機(jī)制，成為當(dāng)前轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的重要任務(wù)。國務(wù)院批轉(zhuǎn)的《國家體改委關(guān)于一九九二年經(jīng)濟(jì)體制改革要點(diǎn)》也指出：轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，建立能高能低的內(nèi)部分配制度；打破“鐵飯碗”，建立能進(jìn)能出的勞動用工制度；打破“鐵交椅”，建立能上能下的干部管理制度；建立企業(yè)內(nèi)部多配和建設(shè)投資約束機(jī)制，不斷完善激勵機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。根據(jù)這兩個文件的精神，全國掀起了轟轟烈烈的“破三鐵”運(yùn)動。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國進(jìn)行三項(xiàng)制度改革試點(diǎn)的企業(yè)達(dá)6萬多戶，涉及3000多萬職工，占職工總數(shù)的30%。

對于在舊社會飽受失業(yè)、剝削之苦的廣大工人來說，解放以后穩(wěn)定的勞動工作崗位，公平而有保障的工資福利待遇，工人勞動被尊重的地位，沒有后顧之憂，可以安安心心地為國家建設(shè)工作，艱苦樸素，齊心奮斗?，F(xiàn)在突然全要破掉，實(shí)在毫無思想準(zhǔn)備。許多主其事者卻又氣勢洶洶，很不注意工人群眾的實(shí)際難處和思想顧慮，有的地方甚至提出要“以三鐵----鐵心腸、鐵手腕、鐵辦法來砸三鐵---鐵交椅、鐵飯碗、鐵工資”。

社會保障制度還遠(yuǎn)沒有建立起來，對“優(yōu)化組合”下來的大量富余人員，政府主觀的政策是“以企業(yè)自我消化為主”。但企業(yè)本是因?yàn)槿a(chǎn)經(jīng)營狀況不好，開工不足才產(chǎn)生富余人員，現(xiàn)在“優(yōu)化”下來怎么能找到崗位？如何“自我消化”？政府還號召“大辦第三產(chǎn)業(yè)”；第三產(chǎn)業(yè)必須消費(fèi)需求旺盛才能興隆，制造了大量失業(yè)又怎么能使第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來？

簡單粗暴，把工人群眾逼得走投無路，激起了強(qiáng)烈的反抗。在一些地方不時發(fā)生被辭或被優(yōu)化組合掉的職工辱罵、毆打甚至殺害廠長、經(jīng)理的事。大量富余職工仍被沉積在企業(yè)內(nèi)，沒有出路，最終導(dǎo)致“破三鐵”破產(chǎn)。

國營變國有

1993年3月29日的八屆全國人大一次全會通過的憲法修正案，將憲法有關(guān)條文中的“國營經(jīng)濟(jì)”和“國營企業(yè)”分別修改為“國有經(jīng)濟(jì)”和“國有企業(yè)”。

國營企業(yè)，由國家經(jīng)營的一個企業(yè)，社會主義國家即產(chǎn)權(quán)全民所有，委托政府經(jīng)營的企業(yè)的簡稱。國營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可以解釋為具有中華人民共和國國籍的全體公民的共同財(cái)產(chǎn)，人民通過全國人民代表大會這個形式委托國家經(jīng)營而產(chǎn)權(quán)歸具有中華人民共和國國籍的全體公民。通俗的說就是我們每一個人對該財(cái)產(chǎn)都平均具有一票的發(fā)言權(quán)。

一般資本主義國家的企業(yè)叫做國有企業(yè)。所有權(quán)歸國家所有，可以委托私人經(jīng)營，也可以出售，人民無權(quán)過問。社會主義國家的國營企業(yè)國家只有經(jīng)營權(quán)，不能擅自委托私人經(jīng)營或出售。

現(xiàn)代企業(yè)制度

1992年黨的十四大決定建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。1993年11月，中共十四屆三中全會通過了《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，明確指出，中國國有企業(yè)改革的方向是建立適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度。并指出，國有企業(yè)實(shí)行公司制，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的有益探索，具備條件的國有大中型企業(yè)，要根據(jù)自己的不同情況，改組成有限責(zé)任公司和股份有限公司。即要以理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、實(shí)行政企分開、明確責(zé)權(quán)、加強(qiáng)企業(yè)管理為核心，深化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及相關(guān)體制的配套改革，逐步建立與社會化大生產(chǎn)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)制度，使國有企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場競爭的主體，為建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)新體制創(chuàng)造基礎(chǔ)。與此同時，全國人大還頒布了《公司法》。

現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)從1993年提出，直至1995年，一直在各種爭論之中，只在一部分大企業(yè)中進(jìn)行過公司制建設(shè)而已。

“現(xiàn)代企業(yè)制度”那十六個字中，靈魂就是“產(chǎn)權(quán)清晰”這四個字?！爱a(chǎn)權(quán)清晰”——既全民所有，全民皆無。只有私人所有才知道如何管理企業(yè)、如何實(shí)行利益最大化。具體目標(biāo)就是要讓國有企業(yè)的主要經(jīng)營管理負(fù)責(zé)人的個人利益同資本利潤掛起鉤來。企業(yè)利潤高，他的個人收入也高；企業(yè)虧了則要受罰。否則，不管如何聘請高級會計(jì)事務(wù)所進(jìn)行資產(chǎn)評估，界定產(chǎn)權(quán)，也不能算清晰。

“權(quán)責(zé)明確”，就是只有私有企業(yè)才有權(quán)有責(zé)，國有企業(yè)是“所有者缺位”，是沒有權(quán)更沒有人對企業(yè)負(fù)責(zé)任的。只要私有化，自己的企業(yè)自己經(jīng)營，才能有經(jīng)營管理企業(yè)的責(zé)任心，才能真正負(fù)責(zé)。

所謂“政企分開”，就是政府對國有企業(yè)必須完全撒手不管，砸毀監(jiān)督機(jī)制，實(shí)行“內(nèi)部人控制”，為有關(guān)官員撈取私利打開了方便之門。

所謂“管理科學(xué)”，就是即用“新三會”（股東大會、董事會、監(jiān)事會）代替“老三會”（黨委會、職工代表大會、工會），徹底廢除殘存的工人民主管理企業(yè)的權(quán)力。

“新三會”和“老三會”之爭

在制定選擇百家國有企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)方案時，又引發(fā)了一場“新三會”和“老三會”的爭論。

試點(diǎn)方案的起草單位認(rèn)定現(xiàn)代企業(yè)就要搞成資本主義社會通行的公司制，公司只能有股東會、董事會、監(jiān)事會這三個他們所謂的“新三會”，不能再在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)中有黨委會、工會、職工代表大會這三個他們所謂的“老三會”。中華全國總工會不同意他們的意見，爭持不下，統(tǒng)一不了思想。在一次“協(xié)調(diào)”會議上，當(dāng)中華全國總工會的同志告訴起草單位的人：西方發(fā)達(dá)國家、如德國也有共決制等職工民主管理制度時，他們竟說：我們就是照美國的辦法辦！結(jié)果，實(shí)際試點(diǎn)中并不能取消“老三會”，但這個試點(diǎn)方案最終也沒有形成文件下發(fā)，試點(diǎn)照樣推行了下去。

出臺《勞動法》與工會職能轉(zhuǎn)變

《勞動法》于1994年7月5日公布，決定于1995年1月起施行。中華全國總工會于1994年12月召開十二屆執(zhí)行委員會第二次會議，審議通過了《全國總工會關(guān)于貫徹實(shí)施〈勞動法〉的決定》。

會議指出“1992年鄧小平同志視察南方重要談話和黨的十四大以后，我國的改革和建設(shè)進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。??建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革邁出了決定性的步伐?！?、“工會是社會經(jīng)濟(jì)矛盾的產(chǎn)物，??是勞動關(guān)系矛盾的產(chǎn)物。??工會的存在之所以成為客觀必然性，其根本原因就在于它作為工人階級自己的組織，有負(fù)著維護(hù)職工全法權(quán)益的基本職責(zé)?！?、“隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家、企業(yè)、職工三方利益格局加速形成，勞動關(guān)系日趨多元化、復(fù)雜化?！薄ⅰ肮男再|(zhì)和肩負(fù)的任務(wù)，決定了必須遵循黨的基本理論和基本路線，緊緊圍繞黨的中心任務(wù)開展工作。”、“我們工會服務(wù)于黨的中心任務(wù)的主要手段是維護(hù)。通過維護(hù)職工合法權(quán)益，保護(hù)和調(diào)動廣大職工的積極性，積極完成黨和政府提出的各項(xiàng)任務(wù)?！薄?/p>

據(jù)此，會議為工會提出了一個“總體思路，就是要站在全局的高度，抓住有利時機(jī)，以貫徹實(shí)施《勞動法》為突破口來推動工會工作，努力適應(yīng)發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)對工會工作的要求”。會議還強(qiáng)調(diào)：“貫徹實(shí)施《勞動法》要自覺地服從和服務(wù)于全黨全國工作的大局。”要“小道理服從大道理。”、“對此，我們強(qiáng)調(diào)要遵守三條要求：一是《勞動法》的貫徹實(shí)施，一定要在同級黨委領(lǐng)導(dǎo)下，按照當(dāng)?shù)卣慕y(tǒng)一部署，工會與勞動行政部門緊密配合。強(qiáng)調(diào)要從實(shí)施出發(fā)，因地制宜。二是首先抓好統(tǒng)一思想的工作。??三是由涉及新的勞動標(biāo)準(zhǔn)、涉及當(dāng)?shù)赝．a(chǎn)、破產(chǎn)企業(yè)和困難職工的政策措施，要由當(dāng)?shù)攸h委、政府和有關(guān)部門統(tǒng)一發(fā)布、部署?！?/p>

以上情況說明全總十二屆執(zhí)委會二次會議，確實(shí)把中國工會推上了一個重大轉(zhuǎn)折：一方面，承認(rèn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的國家、企業(yè)、職工的利益已經(jīng)分裂為三方，出現(xiàn)了社會經(jīng)濟(jì)矛盾、勞動關(guān)系矛盾。

問題是原來社會主義工會的那些其他職責(zé)是不是還存在呢？包括：工會必須為被壓迫者的解放而斗爭；工會是學(xué)習(xí)管理、是學(xué)習(xí)主持經(jīng)濟(jì)的學(xué)校，是共產(chǎn)主義的學(xué)校；工會是新社會的主要建設(shè)者，工會要為實(shí)現(xiàn)社會主義、向共產(chǎn)主義前進(jìn)而奮斗。所有這一切，工會已經(jīng)多年不提了。這些重大職責(zé)丟掉，而突出維護(hù)職工的合法權(quán)益這個職責(zé)，那是把工會降到工聯(lián)主義、經(jīng)濟(jì)主義工會的水平。這是工會性質(zhì)的一個重大演變。

另一方面，會總十二屆執(zhí)委會二次會議還是把“維護(hù)”作為“工會服務(wù)于黨的中心任務(wù)的主要手段”提出來的，說：“通過維護(hù)職工的合法權(quán)益，保護(hù)和調(diào)動廣大職工的積極性，積極完成黨和政府提出的各項(xiàng)任務(wù)。維護(hù)是工會的基本職責(zé)，指的是在維護(hù)全國人民總體利益的同時，更好地表達(dá)和維護(hù)職工群眾的具體利益?！边@就使工會處于兩難的境地：黨的中心任務(wù)的最主要之點(diǎn)是發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)。發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的核心目標(biāo)就是追求資本利潤的最大化。這就必然使占有資本的國家和私有企業(yè)主千方百計(jì)地向無產(chǎn)者榨取盡可能多的剩余價值，從而侵犯無產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)、政治權(quán)利。現(xiàn)實(shí)社會中普遍的狀況是，許多黨組織和政府機(jī)關(guān)都主要看重經(jīng)濟(jì)和資本的增長，而較少關(guān)注無產(chǎn)階級利益被侵犯。工會既然在同級黨委領(lǐng)導(dǎo)下，面對“服務(wù)于黨的中心任務(wù)”同“維護(hù)職工合法權(quán)益”的矛盾，就很難違背黨組織的意志而去維護(hù)職工的利益。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

1994年國家經(jīng)貿(mào)委提出一個“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”試點(diǎn)的主張，目的是減輕企業(yè)早已債臺高筑的債務(wù)負(fù)擔(dān)；改造明顯落后的設(shè)備和技術(shù)工藝；分離企業(yè)辦社會的職能、分流企業(yè)富余人員；沖抵破產(chǎn)企業(yè)的呆壞帳和資產(chǎn)損失、安置破產(chǎn)企業(yè)失業(yè)人員。開始打算試點(diǎn)18個城市，后擴(kuò)大到50個、111個城市。無論是增資、改造，還是分流、破產(chǎn)，都必須有錢。試點(diǎn)所能集中到的資金，杯水車薪。真正干了的是“分流”和“破產(chǎn)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年底全國單位職工為10949萬人，比上年減少6萬人；集體經(jīng)濟(jì)單位職工為2954萬人，比上年底減少122萬人。全國有數(shù)以千萬計(jì)的企業(yè)富余人員，加上新增勞動力和規(guī)模巨大的農(nóng)業(yè)利余勞動力，在勞動力需求明顯不足的情況下，對就業(yè)構(gòu)成了極大的壓力。

延至1997年，在111個試點(diǎn)城市中，國有企業(yè)破產(chǎn)終結(jié)的675戶、被兼并企業(yè)1022戶、減人增效企業(yè)789戶。通過兼并、破產(chǎn)和減人增效，共分流富余人員1687萬人。

整個企業(yè)“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”試點(diǎn)，從1994年提出，1995年實(shí)施，轟轟烈烈地搞了三年，沒有達(dá)到預(yù)期效果，最后不了了之收場。

抓大放小

1995年9月28日，中共十四屆五中全會通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，對國有企業(yè)改革提出了新思路，決意實(shí)施“抓大放小”的改革戰(zhàn)略?！督ㄗh》指出：“要著眼于搞好整個國有經(jīng)濟(jì)，通過存量資產(chǎn)的流動和重組，對國有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性改組。”主張區(qū)別不同情況，采取“改組、聯(lián)合、兼并、股份合作制、租賃、承包經(jīng)營和出售等形式，加快國有小企業(yè)改革改組步伐”。

“抓大放小”的方針一經(jīng)提出，立即峰涌而起，許多地方下命令、下指標(biāo)、限時限量推進(jìn)。在短短幾年時間，全國中小國有企業(yè)、公有企業(yè)幾乎全都變成了私有制。生產(chǎn)資料絕大部分由原來的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人、領(lǐng)導(dǎo)班子占有變成了老板，職工集體參股屬于少數(shù)，大多數(shù)受雇于企業(yè)新老板；許多人買斷了工齡，下崗失業(yè)。相當(dāng)一部分企業(yè)政制以后并未成活，相繼破產(chǎn)關(guān)閉。

鼓勵兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效，實(shí)施再就業(yè)工程

黨的十五大決定：“實(shí)行鼓勵兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效和再就業(yè)工程，形成企業(yè)優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制。”國務(wù)院則于1997年1月6日-----9日在北京召開了全國國有企業(yè)職工再就業(yè)工作會議。會議認(rèn)為：“加強(qiáng)企業(yè)管理和實(shí)施再就業(yè)工程，要靠減員增效，下崗分流、規(guī)范破產(chǎn)、鼓勵兼并來推動國有企業(yè)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，解決國有企業(yè)目前的困難?！睍h要求：“要大力推行再就業(yè)工程，對國有企業(yè)的富余人員實(shí)行減員增效、下崗分流，解決國自企業(yè)人員過多的問題。”“要規(guī)范破產(chǎn)、鼓勵兼并，??對破產(chǎn)企業(yè)一定要貫徹資產(chǎn)變現(xiàn)、關(guān)門走人的原則，對破產(chǎn)企業(yè)職工要通過再就工程妥善安置，不搞‘整體接收’或‘整體收購’方式。”1997年這一年中，國務(wù)院及其各有關(guān)部門和中華全國總工會等單位曾發(fā)出多份有關(guān)國有企業(yè)兼并破產(chǎn)和職工再就業(yè)工程的文件，大刀闊斧地推進(jìn)這項(xiàng)工作。

黨和國家從1997年開始，堅(jiān)決實(shí)行“鼓勵兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效、實(shí)現(xiàn)再就業(yè)工程”的方針，目的是要爭取國有企業(yè)三年脫困，搞好國有企業(yè)，并堅(jiān)信“大多數(shù)國有大中型企業(yè)三年脫困、三年建制的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)”。但到1999年末，全國國有企業(yè)下崗職工總數(shù)達(dá)到1174萬人（一說是1190萬人），當(dāng)年新增564萬人，其中，通過各種途徑實(shí)現(xiàn)再就業(yè)的492萬人（一說是450萬人），退休、死亡等減少32萬人；年末全國國有企業(yè)下崗職工650萬人，比上年末增加40萬人。

針對這個情況，國家要求加強(qiáng)下崗職工勞動合同管理：

1、下崗職工在企業(yè)再就業(yè)服務(wù)中心期間已實(shí)現(xiàn)再就業(yè)以及三年協(xié)議期滿仍未再就業(yè)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法及時與其解除勞動合同。

2、對已經(jīng)與新工作單位有了半年以上事實(shí)勞動關(guān)系的企業(yè)職工，原企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時與其解除勞動合同；

3、新的用人單位應(yīng)當(dāng)依法與其簽訂勞動合同，建立新的勞動關(guān)系。對領(lǐng)取工商執(zhí)照并已從事半年以上個體勞動的企業(yè)職工，企業(yè)應(yīng)當(dāng)與其解除勞動關(guān)系。

采取這套辦法，說目的是為了國有企業(yè)三年脫困、搞好國有企業(yè)，而實(shí)際得到的效果卻是把數(shù)千萬中國工人階級成員同國有企業(yè)、國有生產(chǎn)資料割斷關(guān)系，取消他們企業(yè)主人的資格。至此，中國工人階級隊(duì)伍出現(xiàn)了大面積的、深刻的分解，把原來社會主義國營企業(yè)主人的工人階級成員一下子變成為除了自身勞動力以外一無所有的無產(chǎn)者。

MBO及郎咸平旋風(fēng) MBO(Management Buyout)又稱管理層收購，是指目標(biāo)公司的管理層利用自有資金或外部融資所獲資金購買目標(biāo)公司的股份，進(jìn)而改變目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到重組該公司并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。

我國最早出現(xiàn)MBO身影的企業(yè)是大眾交通和大眾科技，當(dāng)時MBO還是一個令人回避的字眼，因此東西大眾采用過渡的手段，借助職工持股會成功實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的控制。國內(nèi)首例MBO收購案例為四通集團(tuán)，1998年底開始發(fā)起職工持股會，2000年總裁段永基個人持股達(dá)到360萬股?；浢赖氖俏覈鲜泄菊綄?shí)現(xiàn)MBO首例，早在1998年，公司便開始收購，其中22名高管人員于2000年4月正式注冊融資平臺——順德市美托投資有限公司，2001年1月19日，粵美的實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由管理層控股的美托投資有限公司持股粵美的22.19％，成為粵美的第一大股東。

2002年10月，國家頒布《上市公司收購管理辦法》，首次明確對員工持股和MBO做出規(guī)定。有人認(rèn)為MBO的時代已經(jīng)來臨，但《辦法》公布不到三年，2005年4月11日年國務(wù)院國資委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》，對企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓提出了規(guī)范性要求?！稌盒幸?guī)定》明確，大型國企的國有產(chǎn)權(quán)不向管理層轉(zhuǎn)讓，但可以探索中小型國企的國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓。

MBO的被叫停，與郎咸平不無關(guān)系。2004年，出現(xiàn)了一場被稱為“郎咸平旋風(fēng)”的關(guān)于國有企業(yè)改制中國有資產(chǎn)流失問題的大討論。

郎咸平批評在“國退民進(jìn)”的改革中存在國有資產(chǎn)被大量侵吞的現(xiàn)象。他根據(jù)對格林柯爾、海爾、TCL等案例的分析，指出在改革過程中大量的國有資產(chǎn)流失了，并指出現(xiàn)在是國有企業(yè)老總和民營企業(yè)老總正在聯(lián)合起來，“‘合法地剝削’國有資產(chǎn)”。但猛烈抨擊所謂“民企神話”：“我們把民營企業(yè)看得太神話了，認(rèn)為改變一個產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)就什么都改變了，這是因?yàn)闊o知?！崩上唐浇淌诘呐u受到社會的廣泛關(guān)注，并得到經(jīng)濟(jì)界、理論界和廣大群眾的認(rèn)同，當(dāng)然也遭到有關(guān)的相反方的強(qiáng)烈反討，引起了一場對立性強(qiáng)烈的大論戰(zhàn)。

2005年4月5日，顧雛軍被公安機(jī)關(guān)拘留，使顧雛軍用9億多換取并控制的資產(chǎn)總額超過136億元的違法行為得到了證實(shí)。而其間為國有資產(chǎn)損失買單的不是銀行便是政府?！袄?、顧之爭”也就劃上了句號?！袄伞㈩欀疇帯币灾痢袄上唐叫L(fēng)”讓我們看到，國企改制，賤賣國企，培養(yǎng)了一代資本騙子。

確立私有經(jīng)濟(jì)平等的市場主體地位

2005年2月，國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于鼓勵、支持和引導(dǎo)個體和私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，共三十六條。

這個《若干意見》強(qiáng)調(diào)要“貫徹平等準(zhǔn)入、公平待遇原則。允許非公有資本進(jìn)入法律未禁止的行業(yè)和領(lǐng)域?！保?/p>

1、“允許非公有資本進(jìn)入壟斷行業(yè)和領(lǐng)域?！?/p>

2、“允許非公有資本進(jìn)入公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?！?/p>

3、“允許非公有資本進(jìn)入社會事業(yè)領(lǐng)域?！?/p>

4、“允許非公有資本進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)。”

5、“允許非公有資本進(jìn)入國防科技工業(yè)建設(shè)領(lǐng)域?！?/p>

既然給非公有制經(jīng)濟(jì)“確立平等的市場主體地位”，卻不知將《憲法》明確規(guī)定“堅(jiān)持公有制為主體”的置于何地？這個《若干意見》受到了私有經(jīng)濟(jì)主們的熱烈歡迎。有人說：“這是改革開放以來，中央政府有關(guān)促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主流、最權(quán)威、最實(shí)惠的一份改革文件?！薄斑@一次準(zhǔn)入范圍那么大，讓我們善出望外?！薄艾F(xiàn)在我們終于可以甩開膀子干了?！?/p>

建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度

2006年3月1日，在全國“兩會”召開前夕，《人民日報(bào)》發(fā)表由國務(wù)院國資委研究中心主任王忠明寫的題為《國企改革進(jìn)入倒計(jì)時階段》的文章。文中他聲稱：“這一輪國企改革試圖解決‘深層次矛盾’，即建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為目標(biāo)。這對絕大多數(shù)國有企業(yè)而言，意味著必須實(shí)現(xiàn)‘戰(zhàn)略退卻’，將其改制為非國有企業(yè)。....無論有多大困難或風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)改革不可逆轉(zhuǎn)，其穩(wěn)健提速也勢在必然?！?/p>

新中國為完全國家工業(yè)化及人民的就業(yè)問題投資建設(shè)了一大批企業(yè)，這些企業(yè)都是每一個職工用自己的雙手辛勤勞動創(chuàng)造出來的?；仡櫲耙詠淼膰衅髽I(yè)改革之路，可以看到他不像農(nóng)村改革那樣得到一些農(nóng)民的支持，而是在絕大部分的工人群體的反對聲中，在每一項(xiàng)改革的進(jìn)程中都以失敗而告終，但就是這樣還是要支持改革。在改革成為目的的時候，改革者們發(fā)現(xiàn)自己的任何一項(xiàng)要搞好國企的愿望都現(xiàn)實(shí)不了，最后他們干脆把他賣掉成為國企改革的最終解決之道。

可以肯定，國企改革的整體性失敗，早期是改革者不負(fù)責(zé)任的、盲目改革造成的，到了中后期改革者則是有意推行私有化想從中牟利的結(jié)果。并非是工人“大鍋飯養(yǎng)懶漢”的結(jié)果。

關(guān)鍵字： 國企 改制 私有化

第五篇：IPO注冊制和核準(zhǔn)制概念與區(qū)別

IPO注冊制和核準(zhǔn)制概念與區(qū)別

一、概念

注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開, 制成法律文件,送交主管機(jī)構(gòu)審查, 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查, 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。如果公開方式適當(dāng), 證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價格或其他條件非公平, 或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。注冊制主張事后控制。注冊制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏 , 即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機(jī)關(guān)也無權(quán)干涉，因?yàn)樽栽干袭?dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利。

核準(zhǔn)制即所謂的實(shí)質(zhì)管理原則，以歐洲各國的公司法為代表。依照證券發(fā)行核準(zhǔn)制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實(shí)狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。符合條件的發(fā)行公司，經(jīng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后方可取得發(fā)行資格，在證券市場上發(fā)行證券。這一制度的目的在于禁止質(zhì)量差的證券公開發(fā)行。

二、評價

1、注冊制更利于市場三大功能發(fā)揮

新股發(fā)行體制改革的初衷和最后目標(biāo)，均在于更好地發(fā)揮資本市場價格發(fā)現(xiàn)、融資、資源配置等三大基礎(chǔ)功能，對定價、交易干預(yù)過多，不利于價格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)；發(fā)行節(jié)奏由行政手段控制，不利于融資功能的實(shí)現(xiàn)；上市門檻過高，審核過嚴(yán)，則不利于資源配置功能的實(shí)現(xiàn).注冊制與核準(zhǔn)制相比，發(fā)行人成本更低、上市效率更高、對社會資源耗費(fèi)更少，資本市場可以快速實(shí)現(xiàn)資源配置功能。

注冊制最大的好處在于把發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)交給了主承銷商，把合規(guī)要求的實(shí)現(xiàn)交給了中介機(jī)構(gòu)，把信披真實(shí)性的實(shí)現(xiàn)交給了發(fā)行人

2、發(fā)行注冊制也并非來者不拒。

美國證監(jiān)會接到發(fā)行人申請后，會就其提交的材料提出反饋意見，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人則需進(jìn)行有針對性的答復(fù)，一般意見反饋和答復(fù)少則三四次，多則七八次，直至證監(jiān)會不再有其他問題才會準(zhǔn)予注冊。從時間上看，美國證監(jiān)會的審核最快2個月，一般3到6個月時間方能完成，交易所審核僅需1到1個半月，時間包含在證監(jiān)會審查期內(nèi)。

倫敦UKLA審核發(fā)行人材料時，也需經(jīng)過一讀、二讀、三讀的意見反饋和回復(fù)，之后需有一定等級、兩個以上審核委員簽字后才能獲得發(fā)行批文。發(fā)行審核環(huán)節(jié)通常也需時3到6個月?！叭绻x之后還有問題，將繼續(xù)進(jìn)行多輪意見反饋，如果發(fā)行人一直無法完成反饋回復(fù)，發(fā)審環(huán)節(jié)就會被無限期拖延下去?！?/p>

3、核準(zhǔn)制不等于非市場化

注冊制與核準(zhǔn)制并非僅由市場成熟程度決定，而是具有一定的歷史背景和現(xiàn)實(shí)原因，是監(jiān)管理念、市場分布、控制層次等多方面因素共同作用的結(jié)果，把核準(zhǔn)制和非市場化直接畫等號并不科學(xué)。無論是注冊制還是核準(zhǔn)制，是否市場化的標(biāo)準(zhǔn)在于市場買賣雙方是否能夠?qū)崿F(xiàn)真實(shí)意愿的表達(dá)。

三、核準(zhǔn)制和注冊制的比較

1、發(fā)行指標(biāo)和額度

無

無

2、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)

有

有

3、主要推薦人

中介機(jī)構(gòu)

中介機(jī)構(gòu)

4、對發(fā)行做出實(shí)質(zhì)判斷的主體

中介機(jī)構(gòu)、證監(jiān)會

中介機(jī)構(gòu)

5、發(fā)行監(jiān)管性制度

中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會分擔(dān)實(shí)質(zhì)性審核職責(zé)

證監(jiān)會形式審核，中介機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性審核

6、市場化程度

逐步市場化

完全市場化

7、發(fā)行效率：后者更高

8、制度背景

后者實(shí)現(xiàn)的國家一般市場化程度高，金融市場更加成熟、制度更加完善，監(jiān)管主體嚴(yán)格有效、發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更自律，投資者素質(zhì)更高。

四、我國股票發(fā)行制度改革實(shí)踐

1988年以來，我國在證券發(fā)行審核方面，是地方法規(guī)分別規(guī)定證券發(fā)行審核辦法。

1992年，中國證監(jiān)會成立，開始實(shí)行全國范圍的證券發(fā)行規(guī)模控制與實(shí)質(zhì)審查制度。

1996年以前，由國家下達(dá)發(fā)行規(guī)模，并將發(fā)行指標(biāo)分配給地方政府，以及中央企業(yè)的主管部門，地方政府或者中央主管部門在自己的管轄區(qū)內(nèi)，或者行業(yè)內(nèi)，對申請上市的企業(yè)進(jìn)行篩選，經(jīng)過實(shí)質(zhì)審查合格后，報(bào)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。在執(zhí)行中，地方政府或者中央主管部門盡量將有限的股票發(fā)行規(guī)模，分配給更多的企業(yè)，造成了發(fā)行公司規(guī)模小，公司質(zhì)量差的情況。于是，1996年以后，開始實(shí)行”總量控制，集中掌握，限報(bào)數(shù)家”的辦法。就是地方政府或者中央主管部門根據(jù)中國證監(jiān)會事先下達(dá)的發(fā)行指標(biāo)，審定申請上市的企業(yè)，向中國證監(jiān)會推薦。中國證監(jiān)會對上報(bào)的企業(yè)的預(yù)選資料審核，合格以后，由地方政府或者中央主管部門根據(jù)分配的發(fā)行指標(biāo)，下達(dá)發(fā)行額度。審查不合格的，不能下達(dá)發(fā)行額度。企業(yè)得到發(fā)行額度以后，將正式材料上報(bào)中國證監(jiān)會，由中國證監(jiān)會最后審定是否批準(zhǔn)企業(yè)發(fā)行證券。這是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。

1998年12月29日，第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議通過《中華人民共和國證券法》，自1999年7月1日起施行。

我國《證券法》第10條規(guī)定：”公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或?qū)徟唇?jīng)依法核準(zhǔn)或?qū)徟?，任何單位和個人不得向社會公開發(fā)行證券?！?/p>

《證券法》第11條第1款規(guī)定”公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，發(fā)行人必須向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請文件和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件?！?/p>

《證券法》第11條第2款還規(guī)定”發(fā)行公司債券，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門審批。發(fā)行人必須向國務(wù)院授權(quán)的部門提交公司法規(guī)定的申請文件和國務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定的有關(guān)文件?！?/p>

總之，我國證券發(fā)行審核制度視證券的種類不同而不同：

1、對股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制。

2、對債券發(fā)行采取審批制。

目前，我國的證券發(fā)行工作，從額度制和嚴(yán)格審批制向國際上普遍實(shí)行的核準(zhǔn)制過度。

1999年9月16日，《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會條例》與2000年3月17日，《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》先后實(shí)施，我國股票發(fā)行審核制度市場化程度加快。在此基礎(chǔ)之上，股票發(fā)行價格也采取了市場定價方法，中國證監(jiān)會不再對股票發(fā)行市盈率進(jìn)行限制。