第一篇：2018金融學(xué)知識(shí)總結(jié)之資本資產(chǎn)定價(jià)模型

2018金融學(xué)知識(shí)總結(jié)之資本資產(chǎn)定價(jià)模

型

CAPM是英文CapitalAssetPricingModel的縮寫(xiě)，中文意思：資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

CAPM由經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉－夏普（WilliamF?Sharpe）、約翰－林特納（JohnLintner）在60年代提出，自那時(shí)起，一直對(duì)財(cái)務(wù)界產(chǎn)生重要的影響，該模型假設(shè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)多元化投資分散掉，不發(fā)揮作用，只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮作用。就特定證券而言，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)不是總風(fēng)險(xiǎn)，而是個(gè)別證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。CAPM的公式為：

Rj＝Rf＋（Rm－Rf）β（1．1）

Rj是證券J的報(bào)酬率，Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率，Rm是市場(chǎng)均衡組合的報(bào)酬率，β是證券J的貝他系數(shù)。β越大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越高，要求的報(bào)酬率越高；反之，β越小，要求的報(bào)酬率越低。證券組合的β是個(gè)別證券的β的加權(quán)平均。

CAPM模型是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益如何定價(jià)和度量的均衡理論，根本作用在于確認(rèn)期望收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，揭示市場(chǎng)是否存在非正常收益．一個(gè)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率與衡量該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)尺度――貝塔值相聯(lián)系。

1．資本資產(chǎn)訂價(jià)模式（CAPM）由美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家Treynor（1961），Sharpe（1964），Lintner（1965），Mossin（1966）等人于1960年代所發(fā)展出來(lái)。

2．其目的是在協(xié)助投資人決定資本資產(chǎn)的價(jià)格，即在市場(chǎng)均衡時(shí)，證券要求報(bào)酬率與證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）間的線性關(guān)系。

3．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是用β值來(lái)衡量。資本資產(chǎn)（capitalasset）指股票、債券等有價(jià)證券。

4．CAPM所考慮的是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）對(duì)證券要求報(bào)酬率之影響，其已假定投資人可作完全多角化的投資來(lái)分散可分散的風(fēng)險(xiǎn)（公司特有風(fēng)險(xiǎn)），故此時(shí)只有無(wú)法分散的風(fēng)險(xiǎn)，才是投資人所關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)，因此也只有這些風(fēng)險(xiǎn)，可以獲得風(fēng)險(xiǎn)貼水。

二、CAPM之假設(shè)：

1．投資者的行為可以用平均數(shù)─變異數(shù)（Mean─Variance）準(zhǔn)則來(lái)描述，投資者效用受期望報(bào)酬率與變異數(shù)兩項(xiàng)影響，假設(shè)投資人為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者（效用函數(shù)為凹性），或假定證券報(bào)酬率的分配為常態(tài)分配。

2．證券市場(chǎng)的買賣人數(shù)眾多，投資人為價(jià)格接受者

3．完美市場(chǎng)假設(shè)：交易市場(chǎng)中，沒(méi)有交易成本、交易稅等，且證券可無(wú)限制分割。

4．同構(gòu)型預(yù)期：所有投資者對(duì)各種投資標(biāo)的之預(yù)期報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的看法是相同的。

5．所有投資人可用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)限制借貸，且借款利率＝貸款利率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）。

6．所有資產(chǎn)均可交易，包括人力資本（humancapital）。

7．對(duì)融券放空無(wú)限制。

三、CAPM之性質(zhì)：

1．任何風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。

2．資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢酬＝風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格*風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量

3．風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格＝E（Rm）－Rf（SML的斜率）

4．風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量＝β

5．證券市場(chǎng)線（SML）的斜率等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貼水，當(dāng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度愈高，則SML的斜率愈大，證券的風(fēng)險(xiǎn)溢酬就愈大，證券的要求報(bào)酬率也愈高。

6．當(dāng)證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用β來(lái)衡量）相同，則兩者之要求報(bào)酬率亦相同＞＞證券之單一價(jià)格法則。

四、CAPM之應(yīng)用─證券訂價(jià)

1．應(yīng)用資本資產(chǎn)訂價(jià)理論探討風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之模式，亦可發(fā)展出有關(guān)證券均衡價(jià)格的模式，供作市場(chǎng)交易價(jià)格之參考。

2．所謂證券的均衡價(jià)格即指對(duì)投機(jī)者而言，股價(jià)不存在任何投機(jī)獲利的可能，證券均衡價(jià)格為投資證券的預(yù)期報(bào)酬率，等于效率投資組合上無(wú)法有效分散的等量風(fēng)險(xiǎn)，如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，風(fēng)險(xiǎn)溢酬為8%，股票β系數(shù)值為0．8，則依證券市場(chǎng)線所算該股股價(jià)應(yīng)滿足預(yù)期報(bào)酬率11．4%，即持有證券的均衡預(yù)期報(bào)酬率為：

E（Ri）＝RF＋βi[E（Rm）–Rf]

3．實(shí)際上，投資人所獲得的報(bào)酬率為股票價(jià)格上漲（下跌）的資本利得（或損失），加上股票所發(fā)放的現(xiàn)金股利或股票股利，即實(shí)際報(bào)酬率為。

4．在市場(chǎng)均衡時(shí)，預(yù)期均衡報(bào)酬率應(yīng)等于持有股票的預(yù)期報(bào)酬率

5．若股票的市場(chǎng)交易價(jià)格低于此均衡價(jià)格，投機(jī)性買進(jìn)將有利潤(rùn)，市場(chǎng)上的超額需求將持續(xù)存在直到股價(jià)上升至均衡價(jià)位﹔反之若股票的交易價(jià)格高于均衡價(jià)格，投機(jī)者將賣出直到股價(jià)下跌達(dá)于均衡水平。

五、CAPM之限制：

1．CAPM的假設(shè)條件與實(shí)際不符：

a．完全市場(chǎng)假設(shè)：實(shí)際狀況有交易成本、信息成本及稅，為不完全市場(chǎng)。

b．同構(gòu)型預(yù)期假設(shè)：實(shí)際上投資人的預(yù)期非為同質(zhì)，使SML形成一個(gè)區(qū)間。

c．借貸利率相等，且等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之假設(shè)：實(shí)際情況為借錢利率大于貸款利率。

d．報(bào)酬率分配呈常態(tài)假設(shè)，與事實(shí)不一定相符

2．CAPM應(yīng)只適用于資本資產(chǎn)，人力資產(chǎn)不一定可買賣。

3．估計(jì)的B系數(shù)指代表過(guò)去的變動(dòng)性，但投資人所關(guān)心的是該證券未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)性。

4．實(shí)際情況中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)投資組合可能不存在。

第二篇：資本資產(chǎn)定價(jià)模型分析報(bào)告

資本資產(chǎn)定價(jià)模型分析報(bào)告

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱CAPM）是由美國(guó)學(xué)者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進(jìn)行投資，投資人可以自由借貸。主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的。研究的重點(diǎn)在于探求風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得多得的報(bào)酬率。

作為第一個(gè)在不確定性條件下的資本資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型，CAPM模型具有重大的歷史意義，它導(dǎo)致了西方金融理論的一場(chǎng)革命。它的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：（1）明確了切點(diǎn)組合結(jié)構(gòu),提出并證 明了分離定 理；(2)提出了度量投資風(fēng)險(xiǎn)的新

參數(shù)：

(3)提出了一種簡(jiǎn)化形式的計(jì)算方法,這一方法是通過(guò)建立單因素模型實(shí)現(xiàn),單因素模型又可推廣為多因素模型,多因素模型對(duì)現(xiàn)實(shí)的近似程度更高,這一簡(jiǎn)化形式使得證券組合理論廣泛應(yīng)用于實(shí)際成為可能,尤其20世紀(jì)70年代以來(lái)計(jì)算機(jī)的發(fā)展和普及以及軟件的成套化和市場(chǎng)化,極大地促進(jìn)了現(xiàn)代證券組合理論在實(shí)踐中的應(yīng)用。

一、假設(shè)條件

資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在馬科維茨的資產(chǎn)組合理論之上的，馬科維茨資產(chǎn)組合理論的假設(shè)條件有：

1、投資者希望財(cái)富越多愈好，效用是財(cái)富的函數(shù)，財(cái)富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認(rèn)為效用為收益率的函數(shù)。

2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。

3、投資風(fēng)險(xiǎn)用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識(shí)。

4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)。

5、投資者都遵守主宰原則(Dominance rule)，即同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的證券。

CAPM的附加假設(shè)條件：

6、可以在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率R的水平下無(wú)限制地借入或貸出資金。

7、所有投資者對(duì)證券收益率概率分布的看法一致，因此市場(chǎng)上的效率邊界只有一條。

8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。

9、所有的證券投資可以無(wú)限制的細(xì)分，在任何一個(gè)投資組合里可以含有非整數(shù)股份。

10、買賣證券時(shí)沒(méi)有稅負(fù)及交易成本。

11、所有投資者可以及時(shí)免費(fèi)獲得充分的市場(chǎng)信息。

12、不存在通貨膨脹，且折現(xiàn)率不變。

13、投資者具有相同預(yù)期，即他們對(duì)預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的預(yù)期值。

上述假設(shè)表明：第一，投資者是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨模型的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合；第二，資本市場(chǎng)是完全有效的市場(chǎng)，沒(méi)有任何磨擦阻礙投資。

二、公示表述

在以上假設(shè)的基礎(chǔ)上，可推導(dǎo)出資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

其中

為第 j 種股票的期望收益率；

為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，一般以本國(guó)國(guó)庫(kù)券所提供的收益率為代表投資者能以這個(gè)利率進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸;

也稱第 j 種股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);

為市場(chǎng)組合的期望收益率;

為市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，對(duì)其中的所有的股票都是相同的;

是股票j的收益率對(duì)市場(chǎng)組合收益率的回歸方程的斜率，通常成為 系數(shù)，用來(lái)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中，那些只影響該股票的方差，而不影響該股票與證券市場(chǎng)組合的協(xié)方差的因素在定價(jià)中不起作用，對(duì)定價(jià)惟一起作用的是該股票的 系數(shù)。由于收益的方差是風(fēng)險(xiǎn)大小的量度，故可以說(shuō)：與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不相關(guān)的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，在股票的定價(jià)中不起作用，起作用的是有規(guī)律的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，具有較高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股票應(yīng)該具有較高的期望收益率；而具有較高的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股票沒(méi)有理由應(yīng)該獲得較高的期望收益率。對(duì)此，可以用投資分散化原理來(lái)解釋：在一個(gè)大規(guī)模的最優(yōu)組合中，不規(guī)則的影響單個(gè)股票方差的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由于組合而被分散了，因此，在定價(jià)中不起作用；剩下的是有規(guī)則的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)不能 由于分散化而消除。由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能由分散化而消除，必須伴隨有相應(yīng)的收益來(lái)吸引投資者投資。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的重要貢獻(xiàn)在于直觀地揭示了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的內(nèi)在關(guān)系，即一種股票的期望收益率與它的歸系數(shù)存在著正的線性相關(guān)關(guān)系。從而解釋了投資者持有高風(fēng)險(xiǎn)股票的原因在于這種股票能夠帶來(lái)較高的收益率，這就是CAPM的中心思想。

三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用

資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等方面。

（一）資產(chǎn)估值 在資產(chǎn)估值方面，資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要被用來(lái)判斷證券是否被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)。

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該證券由β系數(shù)測(cè)定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

一方面，當(dāng)我們獲得市場(chǎng)組合的期望收益率的估計(jì)和該證券的風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)時(shí)，我們就能計(jì)算市場(chǎng)均衡狀態(tài)下證券j的期望收益率

；另一方面，市場(chǎng)對(duì)證券在未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有一個(gè)預(yù)期值，這個(gè)預(yù)期值與證券j的期初市場(chǎng)價(jià)格及其預(yù)期收益率

之間有如下關(guān)系：

在均衡狀態(tài)下，上述兩個(gè)

應(yīng)有相同的值。于是，我們可以將現(xiàn)行的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與均衡的期初價(jià)格進(jìn)行比較。二者不等，則說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格被誤定，被誤定的價(jià)格應(yīng)該有回歸的要求。利用這一點(diǎn)，我們便可獲得超額收益。具體來(lái)講，當(dāng)實(shí)際價(jià)格低于均衡價(jià)格時(shí)，說(shuō)明該證券是廉價(jià)證券，我們應(yīng)該購(gòu)買該證券；相反，我們則應(yīng)賣出該證券，而將資金轉(zhuǎn)向購(gòu)買其他廉價(jià)證券。(二)資源配置

資本資產(chǎn)定價(jià)模型在資源配置方面的一項(xiàng)重要應(yīng)用，就是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)來(lái)選擇具有不同β系數(shù)的證券或組合以獲得較高收益或規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)線表明，β系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性，因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍地放大市場(chǎng)收益率，帶來(lái)較高的收益。相反，在熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合，以減少因市場(chǎng)下跌而造成的損失。

(三)用于風(fēng)險(xiǎn)投資決策—計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型提供了與投資組合理論相一致的單一證券風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量指標(biāo) ,有助于投資者預(yù)計(jì)單一資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。如前所述, 該模型可表述為 : 該模型反映了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系, 即風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高。還可以表述為 : 期望的投資報(bào)酬率(或預(yù)期報(bào)酬率)=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率×風(fēng)險(xiǎn)程度

其中風(fēng)險(xiǎn)程度用標(biāo)準(zhǔn)差或變化系數(shù)等計(jì)量。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度 ,可以通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法來(lái)測(cè)定。

該模型用于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策, 最常用的方法是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法。這種方法的基本思路是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目 ,采用較高的貼現(xiàn)率(風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率)去計(jì)算凈現(xiàn)值,然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來(lái)選擇方案。問(wèn)題的關(guān)鍵是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小, 利用上述模型確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率。該方法的理論依據(jù)是 :貼現(xiàn)率或資本成本是投資者進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)所要求的最低報(bào)酬率 ,當(dāng)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí), 投資者要求得到的報(bào)酬也上升, 反之 ,當(dāng)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)減少時(shí), 投資者要求得到的報(bào)酬也下降。所以風(fēng)險(xiǎn)越大,貼現(xiàn)率越高 ,風(fēng)險(xiǎn)越小 ,貼現(xiàn)率越低。

四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的缺陷

許多實(shí)證研究已經(jīng)對(duì)CAPM模型進(jìn)行了檢測(cè),大多數(shù)研究表明在平均收益和風(fēng)險(xiǎn)之間存在正的相關(guān)關(guān)系，但是這種結(jié)果并不是像人們?cè)谙Ｍ麖腃APM模型中得到的結(jié)論那么明確。原因之一是CAPM模型的某些假設(shè)并不成立,如

1.需要有符合市場(chǎng)有效假設(shè)的收益率歷史數(shù)據(jù),但市場(chǎng)中往往信息披露不完善,如:(1)信息披露不充分性(2)信息披露分布的不對(duì)稱性;(3)信息披露存在的時(shí)滯性(4)信息開(kāi)發(fā)不充分以及上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理和國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量過(guò)少。

2.總會(huì)存在交易成本，且一般情況下，交易股數(shù)越大，交易成本的百分比就越低。

3.作為一般的中小投資者并不總是在證券組合m上投資。

原因之二是系數(shù) 不夠穩(wěn)定。許多因素都將引起股票的日系數(shù)的改變。如該股票所屬公司業(yè)務(wù)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或融資方式等的變化都將影響其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；此外，某些事情的發(fā)生，諸如同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司產(chǎn)品的專利已到期，或公司的總經(jīng)理離職等，也會(huì)影響 系數(shù)。

五、資本資產(chǎn)定價(jià)模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用的限制因素

（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論的前提假設(shè)的限制性資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論存在著較為嚴(yán)格的假設(shè)前提，并且它將證券市場(chǎng)假設(shè)為一個(gè)理想的簡(jiǎn)化的抽象的市場(chǎng)。

1．資本資產(chǎn)定價(jià)模型需要一系列嚴(yán)格的假設(shè)，例如市場(chǎng)的有效性，信息的獲取時(shí)原成本的，每個(gè)投資者都是理性的，都按照馬克威茨的均值方差模型進(jìn)行投資決策進(jìn)行資本配置，不存在資本的介入和貸出限制；

2．資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論將所有的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)都?xì)w于一個(gè)(相對(duì)風(fēng)險(xiǎn))因素之中，忽略了其他因素對(duì)單個(gè)證券受益率的影響；股票的平均收益與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不是資本資產(chǎn)定價(jià)模型所預(yù)料的線性關(guān)系，還有其它風(fēng)險(xiǎn)因素在股票定價(jià)中起作用。

3．資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論假設(shè)市場(chǎng)證券組合中有足夠多的證券從而將證券的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵消掉。但是我國(guó)并不成熟的證券市場(chǎng)難以滿足資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論嚴(yán)格的基礎(chǔ)假設(shè)條件，因此，在前提條件不能嚴(yán)格滿足的條件下，資本資產(chǎn)定價(jià)模型在各個(gè)證券市場(chǎng)就有適用效果的區(qū)別，也即是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的符合程度需要進(jìn)一步探討。

4．證券交易不征稅，也沒(méi)有交易成本，證券市場(chǎng)是無(wú)摩擦的假設(shè)在我國(guó)根本不成立。在現(xiàn)實(shí)中往往根據(jù)收入的來(lái)源

(利息、股息和收入等)和金額按政府稅率繳稅。證券交易要依據(jù)交易量的大小和客戶的自信交納手續(xù)費(fèi)、傭金等費(fèi)用；我國(guó)證券市場(chǎng)的交易費(fèi)用和印花稅，買進(jìn)賣出一次高達(dá) 1.5％，相當(dāng)于一年銀行的定期存款利息。

CAPM雖然不是一個(gè)完美的模型。但是其分析問(wèn)題的角度是正確的。它提供了一個(gè)可以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的模型，來(lái)幫助投資者決定所得到的額外回報(bào)是否與當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型目前還不太適用于我國(guó)證券市場(chǎng)。為了提高資本資產(chǎn)定價(jià)模型在我國(guó)證券市場(chǎng)的適用性，必須建立一個(gè)行之有效的證券市場(chǎng)。我們期待著套利定價(jià)模型的全面驗(yàn)證, 也期待著更合理更實(shí)用的新的資本資產(chǎn)定價(jià)模型的產(chǎn)生,更多更好的為現(xiàn)代公司理財(cái)與證券市場(chǎng)服務(wù)。

第三篇：北京2016年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價(jià)模型考試試題

北京2016年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價(jià)模型考試試題

本卷共分為1大題50小題，作答時(shí)間為180分鐘，總分100分，60分及格。

一、單項(xiàng)選擇題（共50題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，只有一個(gè)最符合題意）1.關(guān)于交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)份額的上市交易規(guī)則，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是__。A．上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為前一工作日的基金份額凈值

B．實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅設(shè)置為10%，從上市首日開(kāi)始實(shí)行 C．買入申報(bào)數(shù)量為100份及其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出 D．基金申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元 2.下列關(guān)于國(guó)家股的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是__。A．國(guó)家股是國(guó)有股權(quán)的一個(gè)組成部分 B．國(guó)家股可由國(guó)務(wù)院授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有 C．國(guó)有股權(quán)原則上不可以轉(zhuǎn)讓

D．國(guó)有資產(chǎn)管理部門是國(guó)有股權(quán)行政管理的專職機(jī)構(gòu) 3.下列關(guān)于基金分類的說(shuō)法，正確的有__。

A．根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金 B．依據(jù)投資目標(biāo)的不同，可以將基金分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金

C．特殊類型基金包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)與上市開(kāi)放式基金(10F)等 D．根據(jù)組織形式的不同，可以將基金分為契約型基金與公司型基金 4.債券和其他證券三大類。A．證券發(fā)行主體的不同

B．是否在證券交易所掛牌交易 C．募集方式

D．證券所代表的權(quán)利性質(zhì)

5.基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)應(yīng)當(dāng)至少包括__。A．低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) B．中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) C．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) D．高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

6.有價(jià)證券的特征包括__。A．收益性 B．流動(dòng)性 C．風(fēng)險(xiǎn)性 D．期限性

7.行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司價(jià)值分析的是__。A．投資部 B．研究部 C．交易部

D．監(jiān)察稽核部

8.基金信息披露的內(nèi)容不包括__。A．募集信息披露 B．預(yù)期信息披露 C．運(yùn)作信息披露 D．臨時(shí)信息披露

9.基金管理公司的股東均應(yīng)具備的條件有__。

A．具有良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3年在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無(wú)不良記錄

B．注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于3億元人民幣

C．持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善 D．最近3年沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰

10.小李有30萬(wàn)元人民幣，根據(jù)(公司法)，他至多可以投資設(shè)立__個(gè)一人有限責(zé)任公司。A．1 B．2 C．3 D．4 11.從反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系上來(lái)看，股票反映的是__關(guān)系，債券反映的是__關(guān)系，契約型基金反映的是__關(guān)系。

A．債權(quán)債務(wù)；信托；所有權(quán) B．所有權(quán)；債權(quán)債務(wù)；所有權(quán) C．所有權(quán)；債權(quán)債務(wù)；信托 D．債權(quán)債務(wù)；所有權(quán)；信托

12.關(guān)于開(kāi)放式基金，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的有__。

A．投資者在基金募集期內(nèi)購(gòu)買基金份額的行為被稱為基金的申購(gòu) B．申購(gòu)、贖回開(kāi)放式基金時(shí)可即時(shí)獲知買賣價(jià)格 C．開(kāi)放式基金采取“金額申購(gòu)，份額贖回”的原則

D．基金管理人不得在基金合同約定之外的日期或者時(shí)間辦理基金份額的申購(gòu)、贖回或者轉(zhuǎn)換

13.股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)，股東憑借股票可以獲得公司的__。A．股息 B．等額資產(chǎn) C．等額資金 D．紅利

14.某股票基金期初份額凈值為1.2000元，期末份額凈值為 1.1000元，期間分紅0.3000元/份，則該基金這一期間不考慮分紅再投資的凈值增長(zhǎng)率為_(kāi)_。A．8.33% B．9.09% C．16.67% D．18.18% 15.缺鐵性貧血早期最可靠的依據(jù)是（）。A．血清鐵減少 B．血清鐵蛋白降低 C．血清總鐵結(jié)合力增高 D．運(yùn)鐵蛋白飽和度降低 E．紅細(xì)胞內(nèi)原卟啉增高

16.深證券交易所公布的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，封閉式基金交易傭金起點(diǎn)為5元，且不得高于成交金額的__。A．0.1% B．0.2% C．0.3% D．0.5% 17.基金銷售人員從事基金銷售活動(dòng)，不得__。A．同意他人以其本人的名義從事基金銷售業(yè)務(wù) B．承諾利用基金資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送 C．直接代理客戶進(jìn)行基金認(rèn)購(gòu) D．與投資者以口頭約定虧損分擔(dān)

18.下列各項(xiàng)中，基金信息披露不包括__。A．登記信息披露 B．募集信息披露 C．運(yùn)作信息披露 D．臨時(shí)信息披露

19.基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)__。

A．不在同一時(shí)間代銷多只基金

B．關(guān)注投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的匹配性 C．為投資人辦理基金銷售業(yè)務(wù)手續(xù)時(shí)，識(shí)別客戶有效身份

D．在投資人開(kāi)立基金交易賬戶時(shí)，向投資人提供《投資人權(quán)益須知》 20.足額向__支付基金收益。A．基金自律組織 B．基金監(jiān)管部門 C．基金托管人

D．基金份額持有人

21.下列不屬于證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的是__。A．證券交易所

B．證券投資咨詢公司 C．證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) D．會(huì)計(jì)師事務(wù)所

22.根據(jù)__不同，可將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。A．法律形式 B．運(yùn)作方式 C．投資目標(biāo) D．投資對(duì)象

23.目前，我國(guó)可以辦理開(kāi)放式基金認(rèn)購(gòu)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)類型包括__。A．商業(yè)銀行 B．證券公司

C．證券投資咨詢機(jī)構(gòu) D．專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)

24.我國(guó)首次頒布的規(guī)范證券投資基金運(yùn)作的行政法規(guī)是__。A．《證券法》 B．《證券投資基金法》 C．《證券投資基金管理暫行辦法》 D．《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)管理辦法》 25.缺鐵性貧血早期最可靠的依據(jù)是（）。A．血清鐵減少 B．血清鐵蛋白降低 C．血清總鐵結(jié)合力增高 D．運(yùn)鐵蛋白飽和度降低 E．紅細(xì)胞內(nèi)原卟啉增高

26.__是用來(lái)分析貨幣市場(chǎng)基金的指標(biāo)。A．融資比例 B．保本期 C．安全墊 D．擔(dān)保人

27.如果基金募集期限后滿而募集結(jié)果不滿足募集要求的，基金不能成立，此時(shí)基金管理人要在基金募集期限屆滿后__日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。A．5 B．15 C．30 D．45 28.__不屬于基金凈值公告中需要披露的信息。A．基金資產(chǎn)凈值 B．投資組合報(bào)告 C．份額凈值

D．份額累計(jì)凈值

29.開(kāi)放式基金單個(gè)開(kāi)放日的基金凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的__時(shí)，為巨額贖回。A．3% B．5% C．10% D．20% 30.某基金的債券投資比重為70%，股票投資比重為20%，貨幣市場(chǎng)工具投資比重為10%，按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，該基金屬于__。A．股票基金 B．債券基金 C．貨幣市場(chǎng)基金 D．混合基金

31.從事基金銷售的人員參加由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一組織的證券投資基金銷售人員從業(yè)考試，考試科目為_(kāi)_，通過(guò)者獲得基金銷售從業(yè)許可。A．《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》 B．《證券投資基金》 C．《證券發(fā)行與承銷》 D．《證券投資基金銷售基礎(chǔ)知識(shí)》

32.基金銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分的直接細(xì)分依據(jù)包括__。A．地理因素 B．人口因素

C．投資者心理因素 D．投資者行為因素

33.提貨單表明了持有人有權(quán)得到該提貨單所標(biāo)明物品的權(quán)利，說(shuō)明提貨單是一種__。A．金融證券 B．貨幣證券 C．商品證券 D．資本證券

34.證券投資基金的市場(chǎng)營(yíng)銷不包含的活動(dòng)有__。A．產(chǎn)品組合設(shè)計(jì) B．售后服務(wù) C．基金投資 D．基金銷售

35.下列關(guān)于基金份額持有人大會(huì)的說(shuō)法，不正確的有__。

A．基金托管人認(rèn)為有必要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的，應(yīng)當(dāng)向基金管理人提出書(shū)面提議 B．當(dāng)基金托管人召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的提議被基金管理人否決后，基金托管人不得自行召集會(huì)議

C．基金管理人決定召集基金托管人提議的基金份額持有人大會(huì)的，應(yīng)當(dāng)自出具書(shū)面決定之日起60日內(nèi)召開(kāi)

D．代表基金份額5%以上的基金份額持有人認(rèn)為有必要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的，應(yīng)當(dāng)向基金管理人提出書(shū)面提議

36.我國(guó)基金管理人進(jìn)行封閉式基金的募集，必須依據(jù)《證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交相關(guān)文件，其中包括__。A．基金申請(qǐng)報(bào)告 B．基金合同草案 C．基金托管協(xié)議草案 D．招募說(shuō)明書(shū)草案

37.基金報(bào)告應(yīng)該在會(huì)計(jì)結(jié)束后（）日內(nèi)經(jīng)過(guò)審計(jì)后予以公告。A．15 B．45 C．60 D．90 38.下列不屬于基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的是__。A．基金銷售機(jī)構(gòu) B．基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)

C．律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所 D．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

39.下列債券基金中信用風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)最高的是__。A．高久期高信用債券基金 B．高久期低信用債券基金 C．低久期高信用債券基金 D．低久期低信用債券基金

40.基金的分析和評(píng)價(jià)應(yīng)遵循的原則包括__。A．長(zhǎng)期性原則 B．針對(duì)性原則 C．強(qiáng)制性原則 D．一致性原則

41.基金信息披露義務(wù)人的信息披露活動(dòng)存在__的現(xiàn)象時(shí)，將被責(zé)令改正，警告，并處罰款。A．信息披露文件不符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的規(guī)定 B．信息披露文件不符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)編報(bào)規(guī)則的規(guī)定 C．未按規(guī)定履行信息披露文件備案、置備義務(wù) D．報(bào)告的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未經(jīng)審計(jì)即予披露 42.根據(jù)《證券投資基金信息披露管理辦法》，基金管理人應(yīng)當(dāng)在__，在指定報(bào)刊和網(wǎng)站上登載基金合同生效公告。

A．基金募集申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)當(dāng)日 B．基金募集申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)次日 C．基金合同生效的當(dāng)日 D．基金合同生效的次日

43.目前，我國(guó)債券型基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率通常在（）以下。A．0.5% B．1% C．1.5% D．2%

二、多項(xiàng)選擇題（共34題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有多個(gè)符合題意）

44.投資者參與認(rèn)購(gòu)開(kāi)放式基金，投資者T日提交認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)后，一般可于__日后到辦理認(rèn)購(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)查詢認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的受理情況。A．T+1 B．T+2 C．T+3 D．T+4 45.為防止信息誤導(dǎo)給投資者帶來(lái)?yè)p失，法律法規(guī)對(duì)基金披露信息作出了禁止性規(guī)定，下列屬于禁止行為的有__。

A．虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏 B．對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè) C．違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失

D．詆毀其他基金管理人、托管人或者基金銷售機(jī)構(gòu) 46.基金托管人需要對(duì)__出具意見(jiàn)。A．基金公司財(cái)務(wù)報(bào)告 B．基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 C．中期基金報(bào)告 D．基金報(bào)告

47.場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)LOF份額，應(yīng)使用__。A．上海人民幣普通證券賬戶 B．深圳人民幣普通證券賬戶

C．中國(guó)結(jié)算公司上海開(kāi)放式基金賬戶 D．中國(guó)結(jié)算公司深圳開(kāi)放式基金賬戶 48.在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為_(kāi)_。A．機(jī)構(gòu)證券 B．商業(yè)票據(jù) C．金融證券 D．貨幣證券

49.在銀行間債券市場(chǎng)中，人民幣債券交易的交易方式有__。A．期權(quán)交易 B．回購(gòu)交易 C．現(xiàn)券買賣 D．信用交易

50.基金銷售機(jī)構(gòu)從事基金銷售活動(dòng)，不得__。

A．采取抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、保險(xiǎn)、基金份額等方式銷售基金 B．以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為目的，壓低基金的收費(fèi)水平C．募集期間對(duì)認(rèn)購(gòu)費(fèi)用打折

D．通過(guò)先收后返、財(cái)務(wù)處理等方式變相降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

第四篇：2016年河北省基金從業(yè)綜合：資本資產(chǎn)定價(jià)模型考試題

2016年河北省基金從業(yè)綜合：資本資產(chǎn)定價(jià)模型考試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、股票型基金買賣股票的頻率是指基金的__。A．行業(yè)集中度 B．持股集中度

C．基金持股的平均時(shí)間 D．股票周轉(zhuǎn)率

2、下列關(guān)于債券型基金的平均到期期限與其利率風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的說(shuō)法，正確的是__。A．兩者的關(guān)系難以確定

B．利率風(fēng)險(xiǎn)與平均到期期限的長(zhǎng)短無(wú)關(guān) C．平均到期期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)也低 D．平均到期期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越高

3、下列說(shuō)法正確的是____ A：托管費(fèi)通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計(jì)算并累計(jì)，按月支付給托管人

B：我國(guó)封閉式基金按照0.88%的比例計(jì)提基金托管費(fèi)

C：我國(guó)開(kāi)放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計(jì)提，通常高于0.25% D：股票型基金的托管費(fèi)率要低于債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金的托管費(fèi)率

4、關(guān)于債券型基金，下列描述正確的是__。

A．債券型基金可以通過(guò)調(diào)整投資組合，較好地抵抗通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) B．債券型基金對(duì)利率變動(dòng)不敏感

C．隨著債券組合平均到期期限增加，債券型基金面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也增加 D．債券型基金有固定的利息收益

5、銷售決策流程控制要求__。

A．建立完整的信息管理體系，設(shè)置必要的信息管理崗位

B．重大決策過(guò)程應(yīng)留有書(shū)面記錄，供監(jiān)察稽核部門及監(jiān)管機(jī)關(guān)等單位核查 C．建立科學(xué)的基金產(chǎn)品評(píng)價(jià)體系，審慎選擇所銷售的基金產(chǎn)品

D．對(duì)其銷售分支機(jī)構(gòu)的整體布局、規(guī)模發(fā)展和技術(shù)更新等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃

6、通過(guò)__，投資者可以對(duì)基金公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有一定的了解。A．公司是否有違規(guī)事件發(fā)生

B．公司在投資上是否出現(xiàn)過(guò)重大的失誤 C．公司旗下目前的基金業(yè)績(jī) D．公司的一些事件性公告

7、以下關(guān)于公司型基金的正確表述是____ A：基金公司是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu) B：基金公司不是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu) C：在國(guó)際上一定不是上市基金 D：肯定是封閉基金

8、在二級(jí)市場(chǎng)的基金凈值報(bào)價(jià)上，通常LOF的報(bào)價(jià)頻率要__ETF。A．高于 B．低于 C．等于 D．不低于

9、有價(jià)證券的特征包括__等方面。A．流動(dòng)性 B．收益性 C．風(fēng)險(xiǎn)性 D．期限性

10、__給出的是單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率，是一種比率衡量指標(biāo)。A．特雷諾指數(shù) B．夏普指數(shù) C．詹森指數(shù)

D．加權(quán)平均收益率

11、我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)為_(kāi)_。A．記名股票或無(wú)記名股票 B．無(wú)記名股票 C．記名股票 D．優(yōu)先股票

12、《證券法》規(guī)定，股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人負(fù)責(zé)；由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由__負(fù)責(zé)。A．保薦人 B．發(fā)行人 C．投資者 D．承銷商

13、證券市場(chǎng)的自律性組織有__。A．證券交易所 B．中國(guó)證監(jiān)會(huì) C．證券公司 D．證券業(yè)協(xié)會(huì)

14、基金經(jīng)理的__決定基金中短期的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。A．從業(yè)經(jīng)驗(yàn) B．過(guò)往業(yè)績(jī) C．投資理念 D．操作風(fēng)格

15、下列哪項(xiàng)不屬于基金銷售人員的禁止行為_(kāi)_ A．承諾利用基金資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送

B．在陳述所推介基金或同一基金管理人管理的其他基金的過(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，提供業(yè)績(jī)信息的原始出處

C．對(duì)投資者作出盈虧承諾，或與投資者以口頭或書(shū)面形式約定利益分成或虧損分擔(dān)

D．同意或默許他人以其本人或所在機(jī)構(gòu)的名義從事基金銷售業(yè)務(wù)

16、以下屬于貨幣衍生工具的是__。A．股票期貨 B．利率互換 C．貨幣期貨

D．信用聯(lián)結(jié)票據(jù)

17、關(guān)于虛擬資本，下列描述正確的有__。

A．虛擬資本是絕對(duì)獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式 B．通常，虛擬資本以有價(jià)證券的形式存在 C．有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式

D．虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化

18、__屬于證券投資基金合同的當(dāng)事人。A．基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu) B．基金管理人 C．基金托管人

D．基金份額持有人

19、下列__屬于機(jī)構(gòu)從事基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并以公開(kāi)形式發(fā)布時(shí)的禁止行為。A．對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的更新間隔少于3個(gè)月 B．對(duì)基金、基金管理人評(píng)獎(jiǎng)的評(píng)獎(jiǎng)期間少于12個(gè)月

C．對(duì)基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的排名期間少于3個(gè)月

D．對(duì)基金(貨幣市場(chǎng)基金除外)、基金管理人評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)期間少于36個(gè)月

20、除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)__。A．5% B．10% C．20% D．30%

21、OTC交易的衍生工具的特點(diǎn)有__。A．不通過(guò)集中的交易所 B．實(shí)行分散的、一對(duì)一交易 C．通過(guò)各種通訊方式交易 D．實(shí)行集中的、一對(duì)一交易

22、在我國(guó)，基金資產(chǎn)__以上投資于債券的為債券型基金。A．50% B．60% C．80% D．90%

23、根據(jù)目前有關(guān)規(guī)定，對(duì)__買賣基金份額的差價(jià)收入征收營(yíng)業(yè)稅。A．個(gè)人 B．保險(xiǎn)公司 C．證券公司 D．非金融機(jī)構(gòu)

24、關(guān)于證券市場(chǎng)的籌資一投資功能，下列說(shuō)法正確的有__。

A．籌資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷

B．資金盈余者可以通過(guò)買入證券而實(shí)現(xiàn)投資

C．為了籌集資金，資金短缺者可以通過(guò)發(fā)行各種證券來(lái)達(dá)到籌資的目的 D．在證券市場(chǎng)上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具

25、下列關(guān)于商業(yè)銀行申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格應(yīng)當(dāng)具備的條件的說(shuō)法，正確的有__。

A．資本充足率必須達(dá)到監(jiān)管要求 B．必須設(shè)立負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門

C．財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)作規(guī)范穩(wěn)定，最近5年內(nèi)沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰

D．公司及其主要分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門取得基金從業(yè)資格的人員不低于該部門員工人數(shù)的1/3

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、下列關(guān)于基金報(bào)告的說(shuō)法，正確的有__。A．應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)審計(jì)

B．信息披露內(nèi)容包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo) C．信息披露內(nèi)容無(wú)須披露內(nèi)部監(jiān)察報(bào)告 D．信息披露內(nèi)容包括基金投資組合報(bào)告

2、以下不屬于我國(guó)債券發(fā)行方式的有__。A．定向發(fā)行 B．承購(gòu)包銷 C．公募發(fā)行 D．招標(biāo)發(fā)行

3、下列關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益規(guī)律的說(shuō)法，正確的有__。A．一般而言，長(zhǎng)期國(guó)債利率比短期國(guó)債利率高

B．一般而言，同期限企業(yè)債券的利率高于政府債券的利率

C．在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，債券發(fā)行者會(huì)提高債券的票面利率，或發(fā)行浮動(dòng)利率債券

D．股票的收益率一般高于債券

4、《證券投資基金法》規(guī)定基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的____擔(dān)任。

A：證券公司 B：商業(yè)銀行

C：信托投資公司

D：非基金管理人的其他基金管理公司

5、開(kāi)放式基金終止并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后____個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)由基金清算小組予以公告。A：5 B：2 C：3 D：10

6、____即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。

A：基金份額持有人 B：基金管理人 C：基金托管人

D：基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)

7、在申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格時(shí)，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定提交申請(qǐng)材料。申請(qǐng)期間申請(qǐng)材料涉及的事項(xiàng)發(fā)生重大變化的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)自變化發(fā)生之日起__個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交更新材料。A．15 B．10 C．3 D．5

8、下列關(guān)于券商集合計(jì)劃的說(shuō)法，不正確的是__。A．管理人的收入與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)沒(méi)有直接關(guān)系 B．目標(biāo)客戶群體抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng) C．投資門檻比基金高 D．流動(dòng)性比基金差

9、在首次發(fā)行創(chuàng)新的基金產(chǎn)品營(yíng)銷中，營(yíng)銷人員應(yīng)__。A．認(rèn)真閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)，為客戶選擇合適的產(chǎn)品 B．提醒投資者關(guān)注新基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)的差異

C．提醒投資者新產(chǎn)品在投資的業(yè)績(jī)表現(xiàn)上會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的因素 D．提醒投資者產(chǎn)品新的特征有可能帶來(lái)的新的投資機(jī)會(huì)

10、基金管理公司的投資管理部門中，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司價(jià)值分析的是__。A．投資部 B．研究部 C．交易部

D．監(jiān)察稽核部

11、基金管理人只有不斷開(kāi)發(fā)出能夠滿足客戶需求的多樣化的基金____供客戶選擇，才能不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。A：產(chǎn)品 B：價(jià)格 C：規(guī)模 D：服務(wù)

12、考察基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)的要點(diǎn)不包括__。A．基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)的基本情況 B．基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)?nèi)〉玫氖袌?chǎng)環(huán)境 C．基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)作用 D．基金經(jīng)理對(duì)這些業(yè)績(jī)的作用

13、關(guān)于債券的特征，下列描述錯(cuò)誤的是__。

A．安全性是指?jìng)钟腥说氖找嫦鄬?duì)固定，并且一定可按期收回投資 B．收益性是指?jìng)転橥顿Y者帶來(lái)一定的收入，即債權(quán)投資的報(bào)酬

C．償還性是指?jìng)幸?guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金

D．流動(dòng)性是指?jìng)钟腥丝砂醋约旱男枰褪袌?chǎng)的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券

14、我國(guó)《證券投資基金法》第二十六條規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的____擔(dān)任。A：商業(yè)銀行 B：保險(xiǎn)公司 C：證券公司

D：信托投資公司

15、基金銷售人員為辦理申購(gòu)的投資者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)__。A．引導(dǎo)投資者到基金管理公司

B．引導(dǎo)投資者到基金代銷機(jī)構(gòu)的銷售網(wǎng)點(diǎn) C．接受投資者申購(gòu)現(xiàn)金并為其辦理申購(gòu)手續(xù) D．引導(dǎo)投資者到網(wǎng)上交易系統(tǒng)

16、基金銷售機(jī)構(gòu)有未履行報(bào)送手續(xù)、基金宣傳推介材料和上報(bào)的材料不一致其他違規(guī)情形時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)或證監(jiān)局依法采取的行政監(jiān)管或行政處罰措施包括__。A．提示基金銷售機(jī)構(gòu)改正 B．出具監(jiān)管警示函

C．對(duì)在6個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次被出具監(jiān)管警示函仍未改正的銷售機(jī)構(gòu)，在分發(fā)或公布基金宣傳推介材料前，應(yīng)當(dāng)事先將材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)，報(bào)送之日起20日后，方可使用

D．責(zé)令銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改、暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、立案調(diào)查

17、下列對(duì)股東表決權(quán)的論述，不正確的是__。A．普通股東對(duì)公司重大決策參與權(quán)是平等的 B．股東每持有一份股份，就有一票表決權(quán)

C．對(duì)于各個(gè)股東來(lái)說(shuō)，其表決權(quán)的數(shù)量視其購(gòu)買的股票份數(shù)而定

D．普通股股東只能自己出席股東大會(huì)，不得委托他人代為行使表決權(quán)

18、下列機(jī)構(gòu)可以參與證券投資的有__。A．證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) B．商業(yè)銀行 C．保險(xiǎn)公司

D．證券投資基金

19、目前在我國(guó)，__可以擔(dān)任基金托管人。A．中國(guó)工商銀行股份有限公司 B．中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司 C．中國(guó)銀河證券股份有限公司 D．中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司

20、以下關(guān)于股票市場(chǎng)價(jià)格的闡述正確的是__。A．股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定

B．供求關(guān)系是最直接影響股票的市場(chǎng)價(jià)格因素

C．任何經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、社會(huì)因素的變動(dòng)都會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而影響股票價(jià)格

D．影響股票價(jià)格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出高低起伏的波動(dòng)性特征

21、按照《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》以及其他有關(guān)規(guī)定，我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金不得投資于__。A．現(xiàn)金

B．剩余期限為366天的國(guó)債

C．剩余期限為180天的可轉(zhuǎn)換債券 D．6個(gè)月的銀行定期存款

22、____是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人。A：基金投資者 B：基金管理人 C：基金托管人 D：監(jiān)管機(jī)構(gòu)

23、下列費(fèi)用中不由基金資產(chǎn)承擔(dān)的有__。A．基金轉(zhuǎn)換費(fèi) B．基金管理費(fèi) C．基金托管費(fèi) D．信息披露費(fèi)

24、根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為_(kāi)_。

A．零息債券 B．附息債券

C．息票累積債券 D．浮動(dòng)利率債券

25、根據(jù)募集方式的不同，可以將基金分為_(kāi)_。A．公募基金 B．私募基金 C．主動(dòng)型基金 D．被動(dòng)型基金

第五篇：新疆2015年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價(jià)模型模擬試題

新疆2015年基金從業(yè)資格：資本資產(chǎn)定價(jià)模型模擬試題

一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、與基金半報(bào)告相比，基金報(bào)告具有的特點(diǎn)有__。A．基金報(bào)告中只需要披露當(dāng)期的數(shù)據(jù)和指標(biāo)

B．基金報(bào)告應(yīng)披露支付給聘任會(huì)計(jì)師事務(wù)所的報(bào)酬 C．基金報(bào)告甲需披露內(nèi)部監(jiān)察報(bào)告

D．基金報(bào)告需披露基金的主要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、所有的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易情況等

2、____要求披露所有可能影響投資者決策的信息，在披露某一具體信息時(shí)，必須對(duì)該信息的所有重要方面進(jìn)行充分的披露，不僅披露對(duì)信息披露義務(wù)人有利的信息，更要披露對(duì)信息披露義務(wù)人不利的各種風(fēng)險(xiǎn)因素。A：準(zhǔn)確性原則 B：真實(shí)性原則 C：完整性原則 D：及時(shí)性原則

3、對(duì)企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收__。A．營(yíng)業(yè)稅 B．企業(yè)所得稅 C．印花稅 D．增值稅

4、以下屬于我國(guó)證券投資基金交易費(fèi)的是__。A．印花稅 B．開(kāi)戶費(fèi) C．過(guò)戶費(fèi) D．經(jīng)手費(fèi)

5、根據(jù)(證券投資基金運(yùn)作管理辦法)規(guī)定，股票基金的股票投資比重必須在__以上；債券基金的債券投資比重必須在__以上。A．60%；80% B．80%；60% C．60%；60% D．80%；80%

6、基金銷售機(jī)構(gòu)信息管理平臺(tái)應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)中，涉及基金投資人信息的交易記錄的備份應(yīng)當(dāng)在不可修改的介質(zhì)上保存__年。A．5 B．10 C．15 D．20

7、可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換前后體現(xiàn)的分別是__。A．債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系 B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C．所有權(quán)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系 D．所有權(quán)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系

8、如果基金募集期限后滿而募集結(jié)果不滿足募集要求的，基金不能成立，此時(shí)基金管理人要在基金募集期限屆滿后__日內(nèi)返還投資者已繳納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。A．5 B．15 C．30 D．45

9、關(guān)于債券的特征，下列描述不正確的有__。

A．償還性是指?jìng)瘺](méi)有規(guī)定的償還時(shí)間，債務(wù)人可選擇任一期限向債權(quán)人支付利息

B．一般情況下，政府債券的風(fēng)險(xiǎn)低于金融債券和公司債券 C．通常，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大

D．流動(dòng)性首先取決于市場(chǎng)為債券轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度

10、證券投資基金與其他金融工具或理財(cái)產(chǎn)品的主要差異為_(kāi)_。A．性質(zhì)不同

B．風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同 C．收益來(lái)源不同 D．投資人不同

11、普通股股東行使公司重大決策參與權(quán)的途徑是參加__行使表決權(quán)。A．監(jiān)事會(huì) B．董事會(huì) C．股東大會(huì)

D．公司職工代表大會(huì)

12、基金營(yíng)銷渠道的主要任務(wù)是__。

A．提供差異化服務(wù)，不斷擴(kuò)大基金銷售的業(yè)務(wù)規(guī)模

B．設(shè)計(jì)靈活合理的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，適應(yīng)不同細(xì)分市場(chǎng)的需求，以提高費(fèi)率手段的競(jìng)爭(zhēng)力

C．為投資者提供便捷購(gòu)買基金產(chǎn)品的平臺(tái)，為投資人提供持續(xù)服務(wù)

D．通過(guò)各種有效媒體在目標(biāo)市場(chǎng)上宣傳基金產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)，讓投資者了解產(chǎn)品

13、在銀行間債券市場(chǎng)中，人民幣債券交易的交易方式有__。A．期權(quán)交易 B．回購(gòu)交易 C．現(xiàn)券買賣 D．信用交易

14、經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)，于1993年8月在上海證券交易所掛牌交易，成為我國(guó)第一只上市交易的投資基金的是__。A．武漢證券投資基金 B．淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金 C．深圳南山投資基金 D．富島基金

15、《證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)管理規(guī)定》要求銷售機(jī)構(gòu)信息管理平臺(tái)應(yīng)__。

A．具備基金銷售業(yè)務(wù)信息流和資金流的監(jiān)控核對(duì)機(jī)制 B．具備基金銷售人員的管理、監(jiān)督和投訴機(jī)制 C．具備基金銷售費(fèi)率的監(jiān)控機(jī)制

D．支持基金銷售適用性原則在基金銷售業(yè)務(wù)中的運(yùn)用

16、基金資產(chǎn)估值的對(duì)象是基金所持有的____ A：全部資產(chǎn) B：全部負(fù)債 C：高收益資產(chǎn)

D：扣除負(fù)債后的資產(chǎn)

17、債券與股票的收益率相互影響，表現(xiàn)為_(kāi)_。A．如果市場(chǎng)有效，兩者的平均收益率相等

B．債券的平均收益率總是大于股票的平均收益率

C．如果市場(chǎng)有效，兩者的平均收益率會(huì)大體保持相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系 D．股票的平均收益率總是大于債券的平均收益率 18、2004年6月1日，以法律形式確認(rèn)了基金業(yè)在資本市場(chǎng)及社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，成為中國(guó)基金業(yè)發(fā)展史上的一個(gè)重要里程碑的事件是____ A：《證券投資基金會(huì)計(jì)核算辦法》正式實(shí)施 B：《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行辦法》正式實(shí)施 C：《管理暫行辦法》正式實(shí)施

D：《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》正式實(shí)施

19、下列職權(quán)中，應(yīng)該由經(jīng)理行使的是____ A：提議召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)

B：決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置 C：決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案 D：制定公司的具體規(guī)章

20、分析和評(píng)價(jià)基金經(jīng)理可以從其__等方面進(jìn)行考察。A．從業(yè)經(jīng)驗(yàn) B．過(guò)往業(yè)績(jī) C．投資理念 D．操作風(fēng)格

21、通過(guò)基金銷售人員從業(yè)考試即__一科的，可直接獲得基金銷售人員從業(yè)考試成績(jī)合格證。

A．證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí) B．證券投資基金 C．證券交易

D．證券投資基金銷售基礎(chǔ)知識(shí)

22、防范基金銷售機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做到__。A．增強(qiáng)法制觀念，提高遵紀(jì)守法、合規(guī)經(jīng)營(yíng)的意識(shí) B．建立健全規(guī)章制度，完善內(nèi)部控制體系

C．建立健全有效的內(nèi)部監(jiān)督和反饋系統(tǒng)，查錯(cuò)防弊，消除隱患 D．加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理和重點(diǎn)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的控制，強(qiáng)化崗位制約和監(jiān)督

23、封閉式基金份額要達(dá)到上市交易的條件，基金募集金額不得低于人民幣_(tái)___ A：5000萬(wàn)元 B：1億元 C：2億元 D：5億元

24、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)交易日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的____時(shí)，投資人將可能無(wú)法及時(shí)贖回持有的全部基金份額。A：10% B：20% C：30% D：40%

25、認(rèn)購(gòu)權(quán)證實(shí)質(zhì)上是一種股票的__。A．短期看漲期權(quán) B．短期看跌期權(quán) C．長(zhǎng)期看漲期權(quán) D．長(zhǎng)期看跌期權(quán)

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、債券型基金中，利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)最高的是__。A．短久期、低信用的債券基金 B．短久期、高信用的債券基金 C．長(zhǎng)久期、低信用的債券基金 D．長(zhǎng)久期、高信用的債券基金

2、按投資市場(chǎng)分類，股票型基金可分為_(kāi)_。A．國(guó)外股票型基金 B．全球股票型基金 C．國(guó)內(nèi)股票型基金 D．增長(zhǎng)型股票基金

3、金融衍生工具的基本特征包括__。A．跨期性 B．杠桿性 C．穩(wěn)定性 D．高風(fēng)險(xiǎn)陛

4、債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利稱為_(kāi)_。A．所有權(quán) B．財(cái)產(chǎn)支配權(quán) C．債權(quán)

D．財(cái)產(chǎn)使用權(quán)

5、反映股票型基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括__。A．基金分紅 B．已實(shí)現(xiàn)收益 C．貝塔系數(shù)

D．份額凈值增長(zhǎng)率

6、根據(jù)滬、深證券交易所現(xiàn)行的資金清算規(guī)則，交易資金桌用____制度。A：T+O日交割 B：T+1日交割 C：T+2日交割 D：T+3日交割

7、基金銷售機(jī)構(gòu)出現(xiàn)使用基金宣傳推介材料違規(guī)情形的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)或證監(jiān)局可以對(duì)直接負(fù)責(zé)的基金銷售機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員，采取__等行政監(jiān)管措施。A．監(jiān)管談話 B．出具警示函 C．暫停履行職務(wù)

D．認(rèn)定為不適宜擔(dān)任相關(guān)職務(wù)者

8、某證券投資基金發(fā)行募集的資金，80%投資于可流通的國(guó)債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于__型證券投資基金。A．貨幣市場(chǎng) B．債券 C．期貨 D．股票

9、商業(yè)銀行申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格，公司及其主要分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金代銷業(yè)務(wù)的部門取得基金從業(yè)資格的人員不低于該部門人員人數(shù)的____，部門的管理人員已取得基金從業(yè)資格，熟悉基金代銷業(yè)務(wù)，并具備從事2年以上基金業(yè)務(wù)或者5年以上證券、金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。A：1/4 B：1/3 C：1/2 D：2/3

10、基金托管人的職責(zé)包括__。

A．按照規(guī)定開(kāi)設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶 B．編制中期和基金報(bào)告

C．按照規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)

D．計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格

11、封閉式基金交易過(guò)程中，下列說(shuō)法正確的包括__。A．交易時(shí)間是每周一至周五，9:30～11:30、13:30～15:30 B．遵從“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的交易原則 C．報(bào)價(jià)單位為每份基金價(jià)格

D．申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元

12、基金與其他金融工具或理財(cái)產(chǎn)品相比較，不同點(diǎn)包括__。A．收益來(lái)源 B．流動(dòng)性

C．信息披露程度 D．投資門檻

13、基金營(yíng)銷實(shí)務(wù)中，采用__，營(yíng)銷人員可以逐步建立起屬于自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。A．緣故法 B．介紹法

C．陌生拜訪法 D．尋親問(wèn)友法

14、使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的____ A：投資目標(biāo) B：特殊現(xiàn)金比例 C：投資結(jié)構(gòu)

D：正?，F(xiàn)金比例

15、封閉式基金要上市交易需要滿足的條件包括__。A．基金的募集符合《證券投資基金法》的規(guī)定 B．基金合同期限不超過(guò)5年

C．基金募集金額不低于2億元人民幣 D．基金份額持有人不少于1000人

16、下列關(guān)于開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回的說(shuō)法，不正確的有__。A．申購(gòu)是指在基金設(shè)立募集期內(nèi)投資者申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為

B．贖回是指基金份額持有人要求基金管理人購(gòu)回其所持有的開(kāi)放式基金份額的行為

C．在交易時(shí)間內(nèi)，投資者可以多次提交申購(gòu)申請(qǐng)

D．開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回，只能通過(guò)基金管理公司自己的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行

17、__不屬于股票基金的分析指標(biāo)。A．久期 B．基金分紅 C．已實(shí)現(xiàn)收益 D．凈值增長(zhǎng)率

18、下列股票基金的分析指標(biāo)中，__是最能全面反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。A．基金分紅 B．已實(shí)現(xiàn)收益

C．期末基金份額凈值 D．基金凈值增長(zhǎng)率

19、基金銷售適用性的全面性原則要求基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)__進(jìn)行了解并作出評(píng)價(jià)。A．基金管理人 B．基金托管人 C．基金產(chǎn)品 D．基金投資人 20、當(dāng)封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格______基金份額凈值時(shí)，為溢價(jià)交易，這時(shí)折(溢)價(jià)率為_(kāi)_____。__ A．高于；正數(shù) B．低于；負(fù)數(shù) C．低于；正數(shù) D．高于；負(fù)數(shù)

21、對(duì)于開(kāi)放式基金，在開(kāi)放申購(gòu)、贖回后，資產(chǎn)凈值公告的時(shí)間頻率是__。A．每個(gè)開(kāi)放日公告一次 B．每周公告一次 C．每周公告兩次 D．每月公告一次

22、基金在我國(guó)香港被稱為_(kāi)_。A．共同基金 B．證券投資信托基金 C．信托產(chǎn)品

D．單位信托基金

23、已知市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是3%，某股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是5%，預(yù)計(jì)該的通貨膨脹率是4%，則該股票的預(yù)期收益率為_(kāi)_。A．4% B．5% C．8% D．12% 24、20世紀(jì)80年代，我國(guó)曾發(fā)行具有標(biāo)準(zhǔn)格式券面的國(guó)庫(kù)券，這種國(guó)庫(kù)券屬于__。

A．短期債券 B．實(shí)物債券 C．憑證式債券 D．記賬式債券

25、下列基金銷售人員的客戶服務(wù)中，屬于售前服務(wù)內(nèi)容的是__。A．開(kāi)展投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，介紹基金投資的風(fēng)險(xiǎn)及化解風(fēng)險(xiǎn)的辦法 B．為客戶提供投資咨詢建議，推介符合適用性原則的基金 C．協(xié)助客戶完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試并細(xì)致解釋測(cè)試結(jié)果

D．向客戶介紹客戶服務(wù)、信息查詢、客戶投資的辦法和路徑、辦法