上市公司的薪酬制度

上市公司的薪酬制度1

上市公司薪酬管理制度

以薪資為杠桿激勵員工為公司創(chuàng)造更高的價值是人力資源管理工作中的一項重要內(nèi)容。為此，特做規(guī)定如下：

第一條 基本原則

第1款 本公司的薪資分配制度必須貫徹按勞分配、獎勤罰懶和效率優(yōu)先并兼顧公平的三個基本原則。

第2款 根據(jù)激勵、高效的原則，在薪資分配中要把職工的收入與其為公司創(chuàng)造的效益及工作業(yè)績掛鉤，實行浮動考核。

第3款 根據(jù)簡單、實用的原則，公司在建立平等競爭、能者上庸者下的用人制度及相應(yīng)的崗位職務(wù)系列基礎(chǔ)上，倡導(dǎo)實行崗位薪點薪資制以及其他符合公司生產(chǎn)經(jīng)營實際需要的薪資分配辦法。

第二條 管理規(guī)則

第1款 根據(jù)聘任、管理、考核、分配四權(quán)一體化的原則，公司總部各類人員、各分公司、各事業(yè)部的經(jīng)理、副經(jīng)理以及其他由總公司直接聘任員工的薪資分配統(tǒng)一由總公司人力資源部管理，并實行統(tǒng)一的崗位薪點薪資制。

第2款 各分公司、事業(yè)部聘任的人員薪資分配辦法由聘任單位根據(jù)本單位的工作實際需要，自行確定。

第3款 總公司的年度實發(fā)薪資總額由董事會決定?？偣救肆Y源部根據(jù)總經(jīng)理的指令對總公司的年度薪資總額與總公司年度經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)掛鉤，實行浮動管理。

第4款 總公司對所屬各分公司、各事業(yè)部的薪資總額與經(jīng)濟(jì)效益掛鉤，實行浮動考核管理。并要求各分公司、事業(yè)部對所屬單位實行工效掛鉤考核管理。

第三條 薪資總額的管理

第1款 總公司的年度薪資總額計劃由總公司人力資源部根據(jù)總公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況，實施總量管理。薪資總額及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的核定分別由總公司人力資源部和監(jiān)控部負(fù)責(zé)，由人力資源部匯總后于執(zhí)行年度前兩個月度內(nèi)報公司總經(jīng)理審定，經(jīng)董事會批準(zhǔn)后發(fā)布實施。

第2款 公司總部及各分公司、事業(yè)部的薪資總額均要嚴(yán)格執(zhí)行總公司年度分解計劃。超工掛鉤指標(biāo)支付薪資或未經(jīng)公司總部批準(zhǔn)在薪資總額外向員工個人發(fā)放錢物，均應(yīng)視為越權(quán)行為，除追究有關(guān)人員的責(zé)任外，責(zé)任人還要受到經(jīng)濟(jì)處罰。

第四條 薪資總額及效益指標(biāo)基數(shù)的核定

第1款 全公司的薪資總額掛鉤基數(shù)以各單位實際發(fā)生薪資總額的匯總額為基礎(chǔ)加以調(diào)整確定。全公司的效益指標(biāo)為稅后凈利潤。稅后凈利潤指標(biāo)基數(shù)以公司下達(dá)給各二級單位的計劃指標(biāo)為準(zhǔn)。

第2款 各分公司、事業(yè)部的薪資總額基數(shù)在各單位實際執(zhí)行額度基礎(chǔ)上經(jīng)總公司人力資源部、監(jiān)控 部審核后略做調(diào)整。調(diào)整的依據(jù)是全公司的平均利潤薪資率，即：

當(dāng)二級單位的利潤薪資率與全公司的利潤薪資率發(fā)生±5個百分占以上的差異時，就要對其進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整工作中，要考慮該單位所在地區(qū)的年度薪資水平、該單位歷年創(chuàng)利情況及員工構(gòu)成等因素。

第3款 全公司的薪資總額基數(shù)及公司總部、各分公司和事業(yè)部的薪資總額基數(shù)確定后報公司總經(jīng)理審定，經(jīng)公司董事會批準(zhǔn)后發(fā)布實施。

第4款 經(jīng)審核確定的各單位薪資總額基數(shù)一般不再調(diào)整。

凡因特殊情況確需調(diào)整的，要經(jīng)總公司總經(jīng)理審定，董事會批準(zhǔn)，由總公司人力資源部修訂。

第五條 工效掛鉤的計算

第1款 職工薪資總額的增長必須以經(jīng)濟(jì)效益有較大增長為前提條件。只有全公司每年的凈資產(chǎn)收益率在1%以上，全公司的薪資總額才能增加；各分公司、事業(yè)部的凈資產(chǎn)收益率在11%以上，才能增加本單位的薪資總額。

第2款 在完成前款凈資產(chǎn)收益率基本指標(biāo)基礎(chǔ)上，薪資總額與稅后凈利潤緊密掛鉤，上下浮動，上不封頂，下不保底。

第3款 核定各單位下年度薪資總額計劃指標(biāo)的計算依據(jù)是各單位的利潤薪資率，即：

所有分項基數(shù)的加權(quán)平均即為全公司的利潤薪資率。

已核定的利潤薪資率相對固定，當(dāng)實現(xiàn)凈利潤指標(biāo)增長或下降時，薪資總額指標(biāo)相應(yīng)自動調(diào)整。

第4款 稅后凈利潤指標(biāo)的調(diào)整和完成情況以總公司監(jiān)控部門的核定為準(zhǔn)。人力資源部提出薪資掛鉤決算方案，報總公司總經(jīng)理批準(zhǔn)后執(zhí)行。

第5款 工效掛鉤實行半年預(yù)算、年終決算。在計劃執(zhí)行年，如上半年的利潤指標(biāo)不能完成公司下達(dá)的進(jìn)度計劃時，本單位要扣發(fā)所有人員的半年獎金；當(dāng)稅后凈利潤比前一年下降時，除扣發(fā)獎金外，還要按其利潤薪資率調(diào)減其下半年的薪資總額。全公司的利潤指標(biāo)下降或增速下降時，全公司所有員工都要調(diào)減薪資或扣發(fā)獎金。

第六條 薪資構(gòu)成

第1款 本公司員工的薪資由以下三個單元構(gòu)成：

1、基本薪資（崗位薪點資等）；

2、崗位工作津貼，包括①崗位職務(wù)津貼；②公務(wù)車津貼；③住房津貼；

3、獎金。

第2款 薪資各單元考核結(jié)果相加為員工月實得薪資。

第3款 獎金為年中和年末根據(jù)半年和全年經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)完成情況發(fā)放。

總公司高級管理人員和分公司、事業(yè)部的總經(jīng)理及銷售人員不參加本單位員工的獎金分配，根據(jù)公司預(yù)先規(guī)定的經(jīng)營銷售標(biāo)準(zhǔn)，實行經(jīng)營者年薪制或經(jīng)營目標(biāo)責(zé)任制獎金制度，其獎懲兌現(xiàn)與本單位獎金分配同步實施。

第七條 基本薪資制度

第1款 崗位薪點薪資制本公司首選基本薪資制度。

員工的月實行基本薪資=本單位薪點值×本人薪資薪點×本期考核結(jié)果×職責(zé)系數(shù)

月考核系數(shù)為月工作目標(biāo)完成情況考核結(jié)果，職責(zé)系數(shù)取值。8，另外。2對應(yīng)的基本薪資根據(jù)年終工作結(jié)果決定是否兌現(xiàn)。

第2款 本單位薪點值是根據(jù)員工所在單位的薪資總額與本單位全體員工薪點之和計算出來的，即：

各單位薪點值變動情況要在實施前報總公司人力資源部備案。

第3款 員工個人薪資薪點是根據(jù)員工個人的條件或工作業(yè)績決定的下列七個方面薪資薪點之和：

1、崗位職務(wù)薪點

崗位職務(wù)薪點根據(jù)員工所在工作崗位或所擔(dān)任的職務(wù)確定。

崗位職務(wù)發(fā)生變動，其崗位職務(wù)薪點從第二個月一日起調(diào)整。

2、學(xué)歷薪點

①為吸引高素質(zhì)人才并鼓勵在職員工提高自己的素質(zhì)，特設(shè)學(xué)歷薪點；

②學(xué)歷薪點以國家教育部正式承認(rèn)學(xué)歷為準(zhǔn)；

③學(xué)歷薪點從中專開始計算；

④學(xué)歷薪點從人力資源部正式認(rèn)定之日開始享受；

⑤員工有義務(wù)向人力資源部提供真實有效的相關(guān)證件。凡弄虛作假享受相應(yīng)待遇，一經(jīng)查實，即該追償，并給予相應(yīng)處分。

3、崗位年功薪點

崗位年功薪點只限于在本級別崗位最高薪點檔位上工作滿2年的員工。

增薪的標(biāo)準(zhǔn)是：

①年終工作業(yè)績考核優(yōu)秀者，可增加相當(dāng)本崗位現(xiàn)檔位級差1%的薪點；

②年終工作業(yè)績考核良好者，可增加相當(dāng)本崗位現(xiàn)檔位級差5%的薪點；

③年終工作業(yè)績考核稱職者，不增加薪點；

④年終工作業(yè)績考核不稱職者，可增加相當(dāng)本崗位現(xiàn)檔位級差——3%的薪點；

⑤凡因本人責(zé)任給公司造成較大損失者，除給予相應(yīng)處分和賠償經(jīng)濟(jì)損失外，還要從處罰之日起增加相當(dāng)本崗位現(xiàn)檔位級差—5%至——3%的薪點。

崗位年功薪點從滿崗2年起實施，至調(diào)整到高級別崗位為止。調(diào)整到高級崗位后，其原崗位薪點按有關(guān)規(guī)定正常調(diào)整，保留崗位年功薪點。

4、兼職薪點

兼職薪點是對在工作量滿崗崗位上工作的員工兼職工作的兼職報酬。標(biāo)準(zhǔn)是：

①兼任一個滿崗業(yè)務(wù)工作崗位，平均需要每天加班4個小時以上者，其兼職薪點為所兼崗位薪點中檔檔位標(biāo)準(zhǔn)的1%；

②兼任一個滿崗業(yè)務(wù)工作崗位，平均需要每天加班4小時以下者，其兼職薪點為所兼崗位薪點中檔檔位標(biāo)準(zhǔn)的5%；

③一個員工從事兩個業(yè)務(wù)工作或所兼工作不需要經(jīng)常占用非工作時間者，不享受兼職薪點；

④兼任黨政工作，需要占用非工作時間每周3小時以上者，兼職薪點為本崗位現(xiàn)檔位1個級并非的薪點；

⑤兼職薪點從兼職工作的第二個月起執(zhí)行。兼職工作結(jié)束，兼職薪點即行取消。

5、技能薪點

①為鼓勵員工的積極鉆研業(yè)務(wù)和提高專業(yè)技術(shù)水平，特設(shè)技能薪點。每個員工都可以根據(jù)本人的專業(yè)技術(shù)資格或技術(shù)等級取得相應(yīng)的技能薪點。

②技能薪點的取得，需要本人申請，以人力資源部考核或?qū)彶檎J(rèn)定結(jié)果為準(zhǔn)。

6、獎勵薪點

獎勵薪點有分配權(quán)的業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)對所屬員工工作表現(xiàn)的臨時性獎勵。

（1）獎勵范圍包括：

①非兼職工作無報酬的加班或兼職工作超量加班；

②近期工作表現(xiàn)優(yōu)異；

③對公司工作作出突出貢獻(xiàn)；

④在社會生活中，見義勇為等高素質(zhì)行為，為公司贏得了社會聲譽(yù)；

⑤其他需要表彰獎勵的行為。

（2）獎勵幅度從一個本檔位級差的薪點至一個本崗位滿崗薪點。一般不應(yīng)獎勵過多而造成管理單位的.薪點值下降。

（3）獎勵期限分別為一個月；三個月；六個月；十二個月4種。期滿，獎勵自行結(jié)束。

7、特聘薪點

特聘薪點是對社會熱門人才、高新技術(shù)人才、有特殊才能的經(jīng)營管理人才及其他公司需要的各類急城人才在薪酬方面的補(bǔ)償。

（1）補(bǔ)償幅度為該員工應(yīng)聘崗位全部薪酬與當(dāng)期此類勞動力市場價格的差額。

（2）特聘薪點的決定權(quán)屬有聘雇權(quán)的單位主管。

第八條 崗位工作津貼

第1款 崗位工作津貼包括：①崗位職務(wù)津貼；②公車使用津貼；③工齡津貼。

實行銷售包干提成薪資等承包薪資、計件包干薪資制的員工，其包干薪資中已包含了崗位職務(wù)津貼和公車使用津貼，所以不再享受此二項津貼。

崗位工作津貼是薪資外對員工自費(fèi)支付工作費(fèi)用的補(bǔ)償，所以不與薪資一起發(fā)放，應(yīng)根據(jù)公司經(jīng)營情況和員工業(yè)務(wù)范圍、核 定標(biāo)準(zhǔn)另行按月制表計發(fā)。

第2款 崗位職務(wù)津貼根據(jù)員工的業(yè)務(wù)工作范圍和等級按實際出勤工作日計發(fā)，非因工未到崗工作均不發(fā)放崗位職務(wù)津貼，特殊情況由本單位主管審批。崗位職務(wù)津貼標(biāo)準(zhǔn)詳見附件4。

第3款 工齡津貼按照員工實際工齡每年增發(fā)一個薪點。

第九條 獎金

第1款 本公司每半年發(fā)放一次獎金。公司根據(jù)半年和年終業(yè)績報告對企業(yè)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)效益作出較大貢獻(xiàn)的員工給予獎勵。

第2款 獎金兌現(xiàn)的前提標(biāo)準(zhǔn)是，凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)達(dá)到了董事會的要求。凡未達(dá)到分解標(biāo)準(zhǔn)要求的單位一律不得發(fā)放獎金，除銷售人員外一般都不再補(bǔ)發(fā)。

第3款 獎金支付的標(biāo)準(zhǔn)：

1、簽訂經(jīng)營目標(biāo)責(zé)任書的經(jīng)營管理人員和銷售人員按照事先約定的標(biāo)準(zhǔn)兌現(xiàn)獎懲；

2、其他員工的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)：個人本期月實得平均薪資額×加發(fā)月數(shù)

加發(fā)月數(shù)由各分配單位根據(jù)實際應(yīng)分配獎金總額自行決定。

第4款 各單位應(yīng)分配獎金總額根據(jù)本單位工效掛鉤預(yù)決算結(jié)果在應(yīng)增資額中列支。

第十條 試用及新到崗人員的薪資待遇

第1款 公司新進(jìn)人員在試用期內(nèi)薪資標(biāo)準(zhǔn)按本崗位本檔位薪資標(biāo)準(zhǔn)的7%執(zhí)行。

第2款 新到崗人員薪資標(biāo)準(zhǔn)從本級別崗位最低檔位執(zhí)行，滿一年考核良好以上，晉升一個檔位，至滿崗為止。同級別轉(zhuǎn)崗執(zhí)行原崗位新薪資標(biāo)準(zhǔn)。滿崗2后沒有晉級晉崗的，可依照本規(guī)定第七條第3款的有關(guān)規(guī)定增加崗位年功薪資。

第十一條 特殊情況下的薪資計發(fā)

第1款 加班薪資

1、直接生產(chǎn)、經(jīng)營、技術(shù)服務(wù)人員因工作需要，經(jīng)有薪資支付權(quán)的領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)加班加點，可以依照其加班加點時間計發(fā)加班薪資。

非直接生產(chǎn)經(jīng)營技術(shù)服務(wù)辦員執(zhí)行綜合計算工時和不定工時工作制，每月請病事假3個工作日以內(nèi)不扣發(fā)薪資，在正常工作日和休息日加班加點一般也不計發(fā)加班薪資。在節(jié)假日加班，經(jīng)有薪資支付權(quán)的領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)可以按照同一標(biāo)準(zhǔn)計發(fā)加班薪資。但應(yīng)盡量先給予休息補(bǔ)償。

2、加班薪資的計算標(biāo)準(zhǔn)為：正常工作日加班薪資為本人小時薪資的15%；休息日加班薪資為本日薪資的2%；節(jié)假日加班薪資為本日薪資的3%。

3、由于公司施行薪資制，所以加班薪資也按薪點計算，統(tǒng)一到月薪資中計發(fā)。

第2款 公司安排員工參加社會活動或經(jīng)有薪資支付權(quán)的領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)參加的各類社會活動應(yīng)視為正常到崗工作，可享受一切在崗工作的薪資待遇。

第3款 員工依法享受本公司規(guī)定的年休假、探親假、喪假期間，不扣發(fā)本人薪資。但不得因個人休假影響公司正常工作。

第4款 員工請病事假，依據(jù)本制度第十一第1款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)各發(fā)薪資。

第十二條 薪資支付

第1款 支付時間

本公司執(zhí)行下發(fā)月薪制度，每月5日根據(jù)上月的工作業(yè)績考核結(jié)果向員工支付上月的薪資。各獨(dú)立發(fā)薪單位可根據(jù)本地區(qū)的特殊情況適當(dāng)調(diào)整發(fā)薪時間。并及時發(fā)薪時間報總公司人力資源部備案。

第2款 支付形式

總公司執(zhí)行下發(fā)月薪制度，每月5日根據(jù)上月的工作業(yè)績考核結(jié)果向員工支付上月的薪資。各獨(dú)立發(fā)薪單位可根據(jù)本地區(qū)的特殊情況逐步向銀行代發(fā)薪資的形式過渡。

第3款 支付責(zé)任

1、薪資要支付給員工本人或受其委任的本公司員工、本人親屬以及持有員工本人委托書的其他有關(guān)人員。

2、公司為每個員工設(shè)立獨(dú)立的薪資支付清單。薪資領(lǐng)取人要在薪資清單上簽章。薪資支付清單每年一張，長期保存。

3、薪資計發(fā)人員及其他各類公司員工均不得隨意打聽、傳播別人的薪資收入情況，更不得以此要挾公司為其加薪。違者，按嚴(yán)重違章違紀(jì)處罰。

第4款 代扣繳責(zé)任

1、各獨(dú)立薪資支付單位都有義務(wù)代扣代繳個人所得稅及其他法定薪資代扣繳行為。

2、因員工個人原因給公司造成損失應(yīng)賠償?shù)?，可以在本人月薪總額2%范圍內(nèi)扣繳。

第5款 最低薪資標(biāo)準(zhǔn)

1、在員工正常到崗并完成本職工作提前下，月薪資支付總額不得低于當(dāng)?shù)卣?guī)定的最低薪資標(biāo)準(zhǔn)。

2、如發(fā)生非員工個人原因一個月以上停工，公司要保證支付給員工不低于當(dāng)?shù)卣?guī)定的最代生活費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

第十三條 附則

第1款 本規(guī)定經(jīng)公司經(jīng)理批準(zhǔn)，從發(fā)布之日起實施。

第2款 本規(guī)定中各條款由公司總經(jīng)理辦公室負(fù)責(zé)解釋。部分條款修訂時，報經(jīng)總經(jīng)理批準(zhǔn)后發(fā)布執(zhí)行。

拓展：上市公司薪酬績效管理的特點

1、上市公司薪酬管理比較規(guī)范，基本能實現(xiàn)薪酬的激勵作用、公平目標(biāo)

上市公司薪酬管理比較規(guī)范，有一系列法律法規(guī)對上市公司薪酬管理有關(guān)問題做出了規(guī)定，包括《上市公司治理準(zhǔn)則》、《董事會薪酬與考核委員會實施細(xì)則指引》等文件。比如《在滬上市公司董事會薪酬與考核委員會實施細(xì)則指引》中明確要求：公司應(yīng)設(shè)立董事會薪酬與考核委員會，負(fù)責(zé)制定公司董事及經(jīng)理人員的考核標(biāo)準(zhǔn)并進(jìn)行考核；負(fù)責(zé)制定、審查公司董事及經(jīng)理人員的薪酬政策與方案，對董事會負(fù)責(zé)。在這個《指引》中，對薪酬與考核委員會的人員組成、決策機(jī)制、工作機(jī)制及職責(zé)權(quán)限等，都有明確規(guī)定。

作為上市公司，無論從公司行業(yè)地位以及管理層能力素質(zhì)來講，都是在國內(nèi)比較優(yōu)秀的，因此薪酬管理等基礎(chǔ)管理水平比較高，薪酬的激勵作用、公平目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn)。

2、上市公司長期激勵機(jī)制建設(shè)上取得重大進(jìn)展，但對這些激勵機(jī)制還需進(jìn)一步完善

早在20xx年，中國上市公司探索對高級管理人員的長期激勵機(jī)制就開始出現(xiàn)了。由于當(dāng)時新《公司法》還沒有頒布實施，同時相關(guān)法律法規(guī)尚未健全，股票激勵和股權(quán)激勵出現(xiàn)多種形式，在股票激勵和股權(quán)激勵中也存在一些“打擦邊球”現(xiàn)象，對此，中國證券監(jiān)督管理委員會于20xx年發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵規(guī)范意見》（試行），這是對上市公司實行股票激勵和股票期權(quán)激勵的指導(dǎo)性文件，對激勵對象、激勵條件、實施程序等都做出了規(guī)定。20xx年，國資委和財政部聯(lián)合下發(fā)《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》，對國有控股上市公司股權(quán)激勵問題做了進(jìn)一步說明。

以上文件的發(fā)布對規(guī)范股票激勵和股權(quán)激勵方式，激勵上市公司管理層和業(yè)務(wù)骨干為股東創(chuàng)造長期、穩(wěn)定投資回報，維護(hù)股東尤其是中小投資者的利益，起到了非常重要的作用。但目前仍然存在一些問題，比如不同行業(yè)、不同公司差距過大問題（有的年薪幾千萬，有的幾萬），有的上市公司因為實行股權(quán)激勵費(fèi)用化導(dǎo)致凈利潤虧損的問題等，這些問題的產(chǎn)生有著復(fù)雜的背景和原因，不能一概認(rèn)為完全不合理，但這些問題會對管理層的管理行為以及投資者的投資行為產(chǎn)生影響，因此應(yīng)引起足夠的重視。

3、以績效考核為核心的績效管理體系有待進(jìn)一步完善

事實上，激勵與約束是辯證統(tǒng)一的。只有約束沒有激勵就沒有積極性和創(chuàng)造力，就不會有超額收益；只有激勵而沒有約束就會有失控風(fēng)險，可能把老本賠光。做任何決策都是收益與風(fēng)險的權(quán)衡，對應(yīng)到企業(yè)管理中，就是要建立起以激勵為核心的薪酬管理體系和以考核為核心的績效管理體系。目前，上市公司在績效管理方面存在的主要問題是：

1）某些上市公司以戰(zhàn)略導(dǎo)向為基礎(chǔ)，以提高組織和個人績效為目的的績效管理體系還沒有建立起來。

2）對高管層的考核過分注重利潤等財務(wù)指標(biāo)，缺乏反映企業(yè)長遠(yuǎn)競爭力的客戶滿意度、員工滿意度等指標(biāo)的考核，缺乏對重要事項是否達(dá)成以及嚴(yán)重失職情況的否決指標(biāo)考核，此外，對高管層的考核還缺乏階段過程控制考核。

3）對普通員工而言，某些上市公司系統(tǒng)的、全員管理的績效管理體系、績效考核機(jī)制還沒有建立和完善。

上市公司的薪酬制度2

對投資者來說，上市公司的薪酬制度是一件非常重要的事情。那么，什么是好的薪酬制度？我們認(rèn)為，能夠促使公司管理層從股東角度出發(fā)考慮問題的制度才是好制度，換言之，好的薪酬制度要有利于股東價值最大化。

像所有者那樣思考

不久前，瀘州老窖(000568)讓渡華西證券擴(kuò)股認(rèn)購權(quán)一事備受市場關(guān)注。有分析稱，“讓渡華西證券認(rèn)購權(quán)，瀘州老窖放棄的利益將超過5億元。其背后的動機(jī)并非‘集中資金做大主業(yè)’如此簡單，很可能更是管理層努力確保未來股權(quán)激勵行權(quán)的‘明智’選擇?！?/p>

由此來看，薪酬制度的好壞與股東利益實在是息息相關(guān)。對瀘州老窖的股東而言，本以為公司實施股權(quán)激勵能夠增加股東價值，沒想到適得其反。

其實，就普遍意義上來講，股權(quán)激勵并不是好的薪酬制度，對此，巴菲特早就有言在先：

有諷刺意味的是，修辭常常將期權(quán)描繪成合乎需要的東西，因為它們使經(jīng)理和所有者坐在了同一條財務(wù)之船上。事實上，這些船大不相同。沒有哪個所有者避開過資金成本的負(fù)擔(dān)，但是，固定價格期權(quán)的持有者根本沒有負(fù)擔(dān)任何資金成本;一個所有者必須權(quán)衡上漲的潛力與下跌的風(fēng)險，而期權(quán)所有者沒有任何下跌的風(fēng)險。實際上，你們希望有期權(quán)的企業(yè)規(guī)劃是一種你們會拒絕所有權(quán)的項目。(我將會很高興收到彩票作為禮物——但我永遠(yuǎn)不會買一張彩票。)

當(dāng)然，巴菲特并沒有將股權(quán)激勵制度一棍子打死，他認(rèn)為在符合以下三個條件時期權(quán)可能非常合理：

第一，股票期權(quán)必然應(yīng)與公司的總體表現(xiàn)掛鉤。因此，邏輯上它們只能授予那些負(fù)有全部責(zé)任的經(jīng)理們。部分負(fù)責(zé)的經(jīng)理們應(yīng)當(dāng)有與他們的成果相關(guān)的'激勵機(jī)制。

第二，期權(quán)應(yīng)當(dāng)精心設(shè)計。除了特殊因素之外，它們應(yīng)當(dāng)把遞延收益因素或者置存成本因素嵌入其中。同樣重要的是，它們應(yīng)當(dāng)現(xiàn)實地定價。

第三，我要強(qiáng)調(diào)的是，一些我極為敬佩的經(jīng)理們——他們的營運(yùn)記錄比我的好得多——不同意我對固定價格期權(quán)的看法。他們已經(jīng)建立了行之有效的公司文化，而且固定價格期權(quán)已經(jīng)成為一種幫助他們的工具，通過他們的領(lǐng)導(dǎo)和榜樣作用，還有期權(quán)作為激勵，他們已經(jīng)教會他們的同事像所有者那樣思考。

我認(rèn)為，“像所有者那樣思考”顯然是企業(yè)在制訂薪酬制度時貫徹的基本原則，換言之，好的薪酬制度應(yīng)該要有利于股東價值最大化。

其實，好的薪酬制度未必復(fù)雜。巴菲特舉了他心目中的一個好例子：

H.H.布朗鞋業(yè)公司的突出特點是，它是我所見過的具有最奇特的支薪方法的公司之一，這種方法使我心動：主要經(jīng)理的年薪是7，800美元，外加公司利潤扣除資本費(fèi)用后的一定比例的數(shù)額。因此，這些經(jīng)理真正處在所有者的位置上。

布朗鞋業(yè)薪酬制度考核經(jīng)理人的指標(biāo)與EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)的原理基本相同，我認(rèn)為這是一個值得推廣的好方法。如果上市公司都這樣做，投資者們就不必像現(xiàn)在這樣費(fèi)很大功夫來評價公司復(fù)雜的股權(quán)激勵制度了。

案例一：貴州茅臺

接下來，我們分析兩個上市公司的案例，它們都沒有實施股權(quán)激勵，但區(qū)別不小。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，有不少A股上市公司的薪酬制度考慮了資金成本——在設(shè)置股權(quán)激勵的行權(quán)條件時對凈資產(chǎn)收益率作了不同的要求，如果凈資產(chǎn)收益率達(dá)不到一定標(biāo)準(zhǔn)就無法行權(quán)。但是，也有一些公司在設(shè)計高管薪酬制度時根本沒有考慮資金成本，貴州茅臺(600519)就是其中一例。

貴州茅臺20xx年度股東大會中有一項議案——《董事長20xx年度年薪方案》，其基本內(nèi)容如下：

年薪由基本年薪、效益年薪和獎勵年薪三個部分組成。

（一）基本年薪

基本年薪為本年度公司在冊員工平均工資性收入(簡稱“員工本年平均收入”)的10倍。

基本年薪=10×員工本年平均收入

（二）效益年薪

效益年薪=基本年薪×風(fēng)險系數(shù)

風(fēng)險系數(shù)考核當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，包括：營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率

風(fēng)險系數(shù)=1+(營業(yè)收入增長率×30%+凈利潤增長率×40%+凈資產(chǎn)增長率×30%)

風(fēng)險系數(shù)大于或小于100%時分段計算效益年薪，在100-120% (含120% )和100-80% (含80% )之間，每增加或減少一個百分點，效益年薪增加或減少一個百分點;在120-130%(含130% )和80-70% (含70% )之間，每增加或減少一個百分點，效益年薪增加或減少0.5%;在130-150% (含150% )和70-50% (含50% )之間，每增加或減少一個百分點，效益年薪增加或減少0.3%;在150%以上和50%以下，每增加或減少一個百分點，效益年薪增加或減少0.1%。

（三）獎勵年薪

獎勵年薪=基本年薪×獎勵調(diào)節(jié)系數(shù)

獎勵年薪考核發(fā)展指標(biāo)，包括：營業(yè)收入三年平均增長率、凈利潤三年平均增長率、資本三年平均增長率。

獎勵調(diào)節(jié)系數(shù)=1+(營業(yè)收入三年平均增長率×30%+凈利潤三年平均增長率×40%+資本三年平均增長率×30% )

資本三年平均增長率=( -1)×100%

獎勵調(diào)節(jié)系數(shù)大于或小于 100%時分段計算獎勵年薪，在 100-120% (含120% )和100-80% (含80% )之間，每增加或減少一個百分點，獎勵年薪增加或減少一個百分點;在120-130% (含130% )和80-70% (含70% )之間，每增加或減少一個百分點，獎勵年薪增加或減少0.5%;在130-150% (含150% )和70-50% (含50% )之間，每增加或減少一個百分點，獎勵年薪增加或減少0.3%;在150%以上和50%以下，每增加或減少一個百分點，獎勵年薪增加或減少0.1%。

計算資本平均增長率時應(yīng)剔除當(dāng)年度增資擴(kuò)股、分派紅利(不含本年度分配上年度利潤)、資產(chǎn)評估增減值等非經(jīng)營性因素對該指標(biāo)的影響。

綜觀這份薪酬方案，首先，我們會發(fā)現(xiàn)：“員工本年平均收入”是一個至關(guān)重要的因素——即使公司本年凈利潤、營業(yè)收入、凈資產(chǎn)等不增長，只要員工平均收入增長，董事長的年薪就可以同步增長。

表1：貴州茅臺凈利潤、職工薪酬及派息情況

單位：萬元

20xx年

20xx年

20xx年

20xx年

20xx年

20xx年

年均增長

歸屬于上市公司股東的凈利潤

82,055

111,854

154,481

283,083

379,948

431,245

39.36%

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金

15,984

25,080

40,505

62,333

80,939

122,931

50.38%

派息

19,663

xx,157

66,066

78,902

109,103

111,840

41.58%

從過去五年的情況來看，貴州茅臺的職工薪酬(以支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金來衡量)要比凈利潤和向股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利增長快得多。按這份20xx年董事長薪酬方案執(zhí)行下去，未來的情況會怎樣呢？

其次，我們還會發(fā)現(xiàn)貴州茅臺經(jīng)營業(yè)績的增長幅度對董事長的薪酬是“邊際效益遞減”的，這體現(xiàn)在風(fēng)險系數(shù)和獎勵調(diào)節(jié)系數(shù)的分段計算上。貴州茅臺業(yè)績持續(xù)增長，但近來增幅卻總是不及市場預(yù)期。對投資者來說，如果公司的業(yè)績超出市場普遍預(yù)期股價會大漲，但這需要公司管理層付出更大的努力，卻未必能得從薪酬方面體現(xiàn)出其價值來。

最后，從指標(biāo)的設(shè)計來看，我們可以發(fā)現(xiàn)貴州茅臺追求“凈資產(chǎn)”或者“資本”的增長。在這種思路下，向股東盡可能多地派發(fā)現(xiàn)金紅利自然是不可能的。盡管方案中稱計算資本平均增長率時要剔除分派紅利的影響，但又強(qiáng)調(diào)“不含本年度分配上年度利潤”。那么，20xx年度分配20xx年度利潤的影響是不會剔除的，如果分配20xx年度利潤多了，20xx年底的凈資產(chǎn)或者說所有者權(quán)益就會相應(yīng)地減少，于是就會對董事長獎勵年薪的獎勵調(diào)節(jié)系數(shù)產(chǎn)生消極影響。

以巴菲特的視角來看，貴州茅臺這份董事長薪酬方案沒有考慮資金成本是不應(yīng)該的。不過，貴州茅臺并非一直如此，其20xx年董事長薪酬方案主要內(nèi)容如下：

年薪薪金由三部分組成：基本年薪、經(jīng)營業(yè)績年薪、獎勵年薪。

基本年薪=20xx年度基本年薪×(1+綜合業(yè)績評價指標(biāo))

經(jīng)營業(yè)績年薪=xx-xx年度經(jīng)營業(yè)績年薪×(1+綜合業(yè)績評價指標(biāo))

獎勵年薪=20xx年度獎勵年薪×(1+綜合業(yè)績評價指標(biāo))

綜合業(yè)績評價指標(biāo)R=0.3R1+0.4R2+0.3R3

其中：R1=該年銷售收入增長率

R2=該年凈利潤增長率

R3=該年凈資產(chǎn)收益率增長率

薪酬管理制度范本

第一條 本公司為貫徹同工同酬、勞資兩利的原則，以達(dá)到實行公平合理，簡單確切的工資管理辦法的目的，特制訂本細(xì)則。

第二條 凡本公司職工的工資待遇，除有特殊規(guī)定之外，應(yīng)依照本辦法辦理。第三條 本公司工資采用職務(wù)工資制，其體系如下(見圖1): 第一條 本公司有關(guān)各級職位工資等級標(biāo)準(zhǔn)如下:(見表1)第二條 上表的工資不包括津貼及獎金。

第三條 電腦操作人員、保衛(wèi)人員、出納員、成員材料收發(fā)人員、考勤計件人員職位的工資不得超過助理管理(工程)師以上(含)。駕駛員、宿舍管理員及現(xiàn)場操作人員(以上不含領(lǐng)班或組長)職位的工資以管理(工務(wù))員以下為限。

第四條 管理(工務(wù))員職位以下人員，各公司可視其工作性質(zhì)分級核定工資。第五條 工資調(diào)整后，若超過本職位最高工資，在未得到職位晉升的情況下，仍支給該職位的最高工資，其超過部分乘以12個月一次性發(fā)給。

第六條 職位提升人員的工資不得低于原工資。第七條 新進(jìn)人員無工作經(jīng)歷者.其工資核定標(biāo)準(zhǔn)如下:(經(jīng)考試合格者依下列標(biāo)準(zhǔn)支給，非經(jīng)考試而錄用者，按低于下

列規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)由各公司酌情擬訂。大專畢業(yè)新進(jìn)人員的核用及工資核定由總管理處總經(jīng)理辦理及擬訂。)1.研究所(研究生)畢業(yè)，6500元以上。.大學(xué)或?qū)W院畢業(yè)，6000元。.專科畢業(yè)，5600元以下。

.工科職高畢業(yè)，專長與工作相同，4200元。.商科、農(nóng)科職高畢業(yè)，專長與工作相同者，4000元。.高中及職高畢業(yè).專長與工作不同者，3600元.初中畢業(yè)者，各公司自訂。

.小學(xué)畢業(yè)及小學(xué)文化程度以下者，各公司自訂。1.工科職高畢業(yè)，專長與工作相同者，2400元。.高中(職高)畢業(yè)，專長與工作不同者，2200元以下。.初中畢業(yè)者，各公司自訂

.小學(xué)畢業(yè)及小學(xué)文化程度以下者，各公司自訂。

第八條 新進(jìn)人員有工作經(jīng)驗者，其工資增加標(biāo)準(zhǔn)如下(見表2): 本辦法根據(jù)本公司人事管理規(guī)則有關(guān)精神制訂。本公司對有關(guān)工作人員的各項津貼支給標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定如下:

一、本公司職工的加班津貼:單位:元/小時)(見表3)

二、聘請人員的加班津貼標(biāo)準(zhǔn):(單位:元、小時)(見表4)

三、夜勤、值日(夜)津貼標(biāo)準(zhǔn):(單位:元、日)(見表5)

四、駕駛員每月加班費(fèi)最高不超過1200元。

五、出納人員職務(wù)津貼每月定為300元。

六、值班主管人員、領(lǐng)班(班長)職務(wù)津貼(單位:元、月)。值班主管:1000元;領(lǐng)班:700元;副領(lǐng)班:600元;班長:500元;副班長:400元。

七、特殊地區(qū)交通津貼。

1.市郊廠區(qū)主管級(含)以下人員每月發(fā)給200元。

.非市郊廠區(qū)人員，因工作需要而在這個廠區(qū)上班者(如守衛(wèi)人員)。一班期間內(nèi)按日比照廠區(qū)人員發(fā)給，其細(xì)則由各公司自訂。

第三條 特殊工作環(huán)境津貼由各部門根據(jù)實際情況制訂標(biāo)準(zhǔn)，頒布實施，并向經(jīng)營委員會上報備存。

第四條 本辦法經(jīng)經(jīng)營決策委員會通過后實施，修改時亦與此相同。第一條 適用對象。凡直接擔(dān)任外勤工作的主管級(含)以下人員，其“工作項目”及“工作時均符合下列條件者，就依本辦法發(fā)給外勤津貼，但協(xié)辦人員如司機(jī)等不適用本辦法。

(l)直接銷售外務(wù)工作(含營業(yè)場所)。

(2)配合銷售外務(wù)工作:如簽押、售后服務(wù)、接洽退稅業(yè)務(wù)、包裝材料回收等等。

.資材類:(l)進(jìn)口性外務(wù)工作。(2)關(guān)務(wù)工作。

二、工作時間: 因經(jīng)辦業(yè)務(wù)需要，每月總的外勤時間占應(yīng)出勤工作時間一半(含)以上者。

第二條 發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)。

一、外勤津貼:主管級750元/月，非主管級500/月。

1.各部門主管人員審核手認(rèn)為其“工作項目”及“工作時間”均符合規(guī)定者，簽報總管理處呈總經(jīng)理核準(zhǔn)后發(fā)放。因工作性質(zhì)變更不符合發(fā)放條件時，應(yīng)立即簽呈經(jīng)理注銷。

.非為從事本辦法規(guī)定的“工作項目”的人員，但其外勤時間符合本辦法的規(guī)定者，可專門報請總管理處由總經(jīng)理核準(zhǔn)。

.津貼生效日期:凡符合發(fā)放外勤津貼資格者，若為上半月調(diào)任該職，則以當(dāng)月16日開始計算，下半個月調(diào)任者從翌月l日起開始計算。應(yīng)注銷發(fā)放外勤津貼資格者，自其工作變更日起停止發(fā)放。

一、申請領(lǐng)取外勤津貼人員不得再報支加班津貼及其他職務(wù)津貼。

二、凡是已在效率獎金項目下考慮提高基數(shù)核給的外勤人員，不得再重復(fù)申報本項津貼。

第四條 本辦法經(jīng)呈報總經(jīng)理處總經(jīng)理核準(zhǔn)后實施，修改時亦與此相同。為確定有關(guān)技能工資方面的管理辦法，特規(guī)定本規(guī)定。第二條 決定技能工資的要素

技能工資根據(jù)下述要素綜合確定?職工所具有的知識、經(jīng)驗、能力、體力、精力及其他在開展工作時所必需的綜合技能。

第三條 技能工資的考慮期間

技能工資每年進(jìn)行一次調(diào)整。每年X月為考察期，X月決定調(diào)整。第四條 新參加工作者的技能工資

新參加工作者，原則上在一年之內(nèi)不享受技能工資。但對其中成績優(yōu)秀者，經(jīng)特別審查，可支付給其技能工資。

第五條 技能工資的評審

技能工資的評審，不局限于提薪。對于能力低下者，亦可實行降薪。第六條 評審委員的任命

任命評審委員，必須嚴(yán)肅、公正，不允許摻雜私心。

評審委員對已進(jìn)行的評審結(jié)果，必須嚴(yán)守秘密，不得向他人泄露。第八條 評審委員會的評審結(jié)果，經(jīng)公司經(jīng)理及有關(guān)方面負(fù)責(zé)人審查后予以公布，對任何人不得泄露各評審委員的立場。

第九條 技能工資的評審原則

技能工資的評審，以過去一年內(nèi)本人的技能水平及其工作成績的審核為中心，在此基礎(chǔ)上，評定技能等級。

第十條 技能工資的評審范圍

技能工資的評審，在職工現(xiàn)行的職務(wù)范圍內(nèi)進(jìn)行。技能工資的標(biāo)準(zhǔn)，如下表所示(見表6)、(見表7)、(見表8)、(見表9)、(見表10)。

第十二條 評審委員會

技能工資的評審，由公司經(jīng)理任命的技能工資評審委員會分管。評審委員會提出評審意見，由公司經(jīng)理及有關(guān)部門負(fù)責(zé)人協(xié)商后確定。組成評審委員會的各委員，原則上由各有關(guān)部門負(fù)責(zé)人提名，經(jīng)公司經(jīng)理現(xiàn)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人協(xié)商后確定。

技能工資的評審，按各自的職務(wù)等級進(jìn)行。對同一職務(wù)等級者進(jìn)行比較對照，按業(yè)務(wù)種類分別進(jìn)行考查，其具體內(nèi)容在下一條及以后諸條中規(guī)定。

第十四條 工程人員評審要點 工程人員的評審要點如下所述:

一、對工程的規(guī)劃、部署、準(zhǔn)備能力。

二、能轉(zhuǎn)包者及作業(yè)人員的使用方法。

三、對最新工程施工法的知識掌握程度。

四、關(guān)于土木機(jī)械方面的知識和經(jīng)驗。

五、同與工程有關(guān)的客戶、政府部門、地方管理機(jī)構(gòu)等的交涉能力。

六、有關(guān)工程的報告結(jié)算及其他事務(wù)的處理能力。

七、對安全保衛(wèi)、防災(zāi)等的處置能力。

八、對材料、工具的使用方法的掌握程度。

九、對經(jīng)費(fèi)使用的妥切程度。

十、其他業(yè)務(wù)處理能力。第十五條 條經(jīng)營人員評審要點 經(jīng)營人員的評審要點如下所述:

一、對新的經(jīng)營方式的適應(yīng)程度。

二、與現(xiàn)在的客戶的交涉能力。

三、對工程的預(yù)見及對工程情報的處理方式的妥切程度。

四、爭取定貨技術(shù)及其努力程度。

五、與有關(guān)單位保持關(guān)系及信用的能力。

六、與客戶保持關(guān)系及信用的能力。

七、對經(jīng)費(fèi)使用的妥切程度。

八、獲取有利的工程的技巧及能力。

九、有關(guān)經(jīng)營的報告、聯(lián)絡(luò)、結(jié)算及其他事務(wù)的處理能力。

十、其他業(yè)務(wù)處理能力。第十六條 材料管理人員評審要點 材料管理人員的評審要點如下所述:

一、是否購入了較好的(價格及質(zhì)量)材料及工具。

二、機(jī)械設(shè)備及工具等的保管及管理。

三、資材是否做到經(jīng)濟(jì)使用、是否能正確地收貨和發(fā)貨。

四、有關(guān)機(jī)械設(shè)備和資材的收發(fā)及其他記錄，計算的正確性。

五、能否爭取有利的進(jìn)貨渠道。

六、對材料及機(jī)械器具等的消費(fèi)是否建立了適當(dāng)?shù)南M(fèi)管理。

七、契約、支付及其他交易的處理能力。

八、對機(jī)械工具、材料的正確使用知識及對使用者的指導(dǎo)能力。

九、與工程及經(jīng)營方面的聯(lián)絡(luò)、磋商能力。

十、在運(yùn)輸業(yè)務(wù)及車輛管理方面的能力。第十七條 事務(wù)人員評審要點

會計、總務(wù)、人事及其他事務(wù)人員的評審要點如下所述:

一、開票、記賬、計算、作表的正確性。

二、開票、記帳、計算、作表的迅速性。

三、現(xiàn)金出納、收支事務(wù)的正確性。

四、籌款狀況的把握和聯(lián)絡(luò)能力。

五、工程、會計、人事及其他業(yè)務(wù)文件的系統(tǒng)處理和保管的正確性。

六、辦公用品的購買、定貨、收貨、保管的正確性與迅速性。

七、銀行交易及其他融資上的交涉能力。

八、內(nèi)外聯(lián)絡(luò)、通知、傳達(dá)等的正確性與迅速性。

九、能否親切地對待工人和一般職員。

十、對所擔(dān)任的事務(wù)性工作迅速、正確地處理能力。