第一篇：有限合伙制基金法律研究總結(jié)報(bào)告之一

有限合伙制基金法律研究總結(jié)報(bào)告之一

——與業(yè)務(wù)相關(guān)的法律

一、關(guān)于對(duì)經(jīng)濟(jì)法的學(xué)習(xí)總結(jié)

中國(guó)“經(jīng)濟(jì)法”這一概念，主要來(lái)源于前蘇聯(lián)的影響。在78年改革開(kāi)放以前，由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的體制，現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)取消了民法和商法，經(jīng)濟(jì)法主要是調(diào)整計(jì)劃經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中各個(gè)組織之間的法律關(guān)系，其實(shí)質(zhì)是一種行政命令或者行政規(guī)定，因?yàn)樵谟?jì)劃經(jīng)濟(jì)中由政府來(lái)支配整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。隨著改革開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立，加之對(duì)西方法學(xué)的引入，在當(dāng)代中國(guó)，“經(jīng)濟(jì)法”的概念依然模糊。原因主要在于各教科書(shū)在理論上對(duì)于經(jīng)濟(jì)法的概念、體系、范圍的界定幾乎都不一致，另外現(xiàn)實(shí)中最具影響力的英美法系并不重視法律部門(mén)的劃分，具有較強(qiáng)的法律實(shí)用主義。但一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)法區(qū)別于民商法的主要特征在于，民商法主要調(diào)整的是平等主體之間的民商事法律關(guān)系，更強(qiáng)調(diào)平等主體之間的契約精神，而經(jīng)濟(jì)法需要借助公權(quán)力來(lái)平衡現(xiàn)實(shí)中復(fù)雜經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的種種矛盾，典型的如反壟斷法及競(jìng)爭(zhēng)法。事實(shí)上，鑒于中國(guó)特殊的政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，其公司法、證券法等原屬于民商法范疇中的法律，也打上了經(jīng)濟(jì)法的烙印。因此，現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)法，可以囊括一切公權(quán)力或行政部門(mén)介入的法律關(guān)系。

就銀通廣源業(yè)務(wù)而言，我認(rèn)為涉及的經(jīng)濟(jì)法的領(lǐng)域比較多，比如包括金融法、證券法、公司法、合伙企業(yè)法、土地管理法、房地產(chǎn)法及與拆遷相關(guān)的法律等，還需要包括其他部門(mén)的法律，主要是民法中的合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法等。

1.合伙企業(yè)法

銀通廣源是依據(jù)合伙企業(yè)法設(shè)立的一家有限合伙企業(yè)，因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，首先要研究和熟悉的是合伙企業(yè)法，從而為合伙企業(yè)以及合伙人防范可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

舊的合伙企業(yè)法在只允許設(shè)立普通合伙企業(yè)，所有合伙人都是普通合伙人，均對(duì)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)對(duì)外承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，因此普通合伙企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上合伙人的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。07年實(shí)施的新的合伙企業(yè)法開(kāi)始允許有限合伙的形式存在，根據(jù)新的合伙企業(yè)法規(guī)定，“有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為

限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”，還規(guī)定了有限合伙企業(yè)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立，至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè)普通合伙人，有限合伙企業(yè)由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，有限合伙人不得以勞務(wù)出資，不執(zhí)行合伙事務(wù)。

2.公司法及證券法

投資機(jī)構(gòu)可以采取合伙企業(yè)尤其是有限合伙企業(yè)的形式，也可以采取有限公司的形式，但納稅規(guī)定有所區(qū)別。對(duì)于合伙人來(lái)說(shuō)，只需交納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅，在合伙企業(yè)層面無(wú)需納稅；而有限公司在公司層面需要納稅，向股東分配利潤(rùn)時(shí)仍需繳納所得稅。事實(shí)上，對(duì)于投行來(lái)說(shuō)，更多的還是采取有限合伙的形式，一是靈活管理，二是有利于融資，是比較適合風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式。合伙企業(yè)的合作單位及投資標(biāo)的，很可能是以公司的形式存在的組織。比如與建設(shè)單位作為股東共同設(shè)立一個(gè)項(xiàng)目公司，進(jìn)行項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)與建設(shè)，再比如為某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行融資，對(duì)方的組織形式就是有限公司。因此，公司法也需要在工作中去熟悉。有限公司的特點(diǎn)在于每個(gè)股東都以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任。公司的形式是商業(yè)組織中最為常見(jiàn)的，也是在投融資、項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中經(jīng)常要運(yùn)用的一種組織架構(gòu)和形式。公司法對(duì)公司的設(shè)立、股東權(quán)限、公司治理等都有比較詳盡的規(guī)定，在工作中會(huì)經(jīng)常遇到運(yùn)用。另外，證券法可以說(shuō)是公司法的特別法或補(bǔ)充，因?yàn)樽C券法規(guī)定的是股份有限公司如何發(fā)行證券進(jìn)行融資，以及發(fā)行的股票如何進(jìn)行交易的，其本質(zhì)依然是公司法的一部分，因此公司法是基礎(chǔ)。

3．土地、房產(chǎn)、拆遷法律

銀通廣源關(guān)注新型城鎮(zhèn)化領(lǐng)域，因此必須對(duì)與土地、房產(chǎn)、拆遷相關(guān)的法律進(jìn)行研究總結(jié)，與此相關(guān)的法律主要是《物權(quán)法》、《土地管理法》、《土地管理法實(shí)施條例》、《城市房地產(chǎn)管理法》以及《國(guó)有土地上房屋征收與補(bǔ)償條例》。

土地是最為基本的資源，中國(guó)法律規(guī)定土地只有兩種所有權(quán)即全民（國(guó)家）所有和集體所有，沒(méi)有土地私有權(quán)制度。如《土地管理法規(guī)定》：“中華人民共和國(guó)實(shí)行土地的社會(huì)主義公有制，即全民所有制和勞動(dòng)群眾集體所有制。全民所有，即國(guó)家所有土地的所有權(quán)由國(guó)務(wù)院代表國(guó)家行使。任何單位和個(gè)人不得侵占、買(mǎi)賣(mài)或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓土地。土地使用權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓”，還規(guī)定“城市市區(qū)的土地屬于國(guó)家所有。農(nóng)村和城市郊區(qū)的土地，除由法律規(guī)定屬于國(guó)家所有的以外，屬于農(nóng)民集體所有；宅基地和自留地、自留山，屬于農(nóng)民集體所有?！?/p>

事實(shí)上，鑒于中國(guó)目前的仍處于工業(yè)化、城市化的發(fā)展過(guò)程中，城市化率剛達(dá)到50%（其中將許多在城市工作生活但非城鎮(zhèn)戶(hù)籍的人口納入統(tǒng)計(jì)當(dāng)中），因此，中國(guó)的城市化還有很長(zhǎng)的道路要走。城市化必然需要對(duì)農(nóng)村集體土地進(jìn)行征收，變?yōu)閲?guó)有土地，再進(jìn)行規(guī)劃建設(shè)，如城市住宅、商業(yè)地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。也需要對(duì)已有的城市土地房屋進(jìn)行重新規(guī)劃，符合新的城市發(fā)展需要。根據(jù)2007年10月1日起施行的《物權(quán)法》第四十二條規(guī)定:“為了公共利益的需要，依照法律規(guī)定的權(quán)限和程序可以征收集體所有的土地和單位、個(gè)人的房屋及其他不動(dòng)產(chǎn)。” “征收單位、個(gè)人的房屋及其他不動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)依法給予拆遷補(bǔ)償，維護(hù)被征收人的合法權(quán)益;征收個(gè)人住宅的，還應(yīng)當(dāng)保障被征收人的居住條件?！?2004年修訂的《土地管理法》第二條第4款規(guī)定：“國(guó)家為了公共利益的需要，可以依法對(duì)土地實(shí)行征收或者征用并給予補(bǔ)償?！?007年修正后的《城市房地產(chǎn)管理法》第六條規(guī)定:“為了公共利益的需要，國(guó)家可以征收國(guó)有土地上單位和個(gè)人的房屋，并依法給予拆遷補(bǔ)償，維護(hù)被征收人的合法權(quán)益;征收個(gè)人住宅的，還應(yīng)當(dāng)保障被征收人的居住條件。具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定?！?/p>

另外，關(guān)于拆遷，2011年開(kāi)始實(shí)施的 《國(guó)有土地上房屋征收與補(bǔ)償條例》規(guī)定了可以進(jìn)行征收、拆遷的情形，即

（一）國(guó)防和外交的需要；

（二）由政府組織實(shí)施的能源、交通、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要；

（三）由政府組織實(shí)施的科技、教育、文化、衛(wèi)生、體育、環(huán)境和資源保護(hù)、防災(zāi)減災(zāi)、文物保護(hù)、社會(huì)福利、市政公用等公共事業(yè)的需要；

（四）由政府組織實(shí)施的保障性安居工程建設(shè)的需要；

（五）由政府依照城鄉(xiāng)規(guī)劃法有關(guān)規(guī)定組織實(shí)施的對(duì)危房集中、基礎(chǔ)設(shè)施落后等地段進(jìn)行舊城區(qū)改建的需要；

（六）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他公共利益的需要。

對(duì)于土地、房產(chǎn)、拆遷相關(guān)法律及程序的研究，對(duì)于銀通廣源主要關(guān)注的新型城鎮(zhèn)化領(lǐng)域，是很有必要的，也有助于投資風(fēng)險(xiǎn)的防范。

除以上幾個(gè)部分的學(xué)習(xí)研究總結(jié)外，在實(shí)際工作中還將遇到非常多的涉及經(jīng)濟(jì)法的情況，需要自己平時(shí)加以積累研究，并在將在以后的實(shí)際工作中隨時(shí)遇到，隨時(shí)研究加以總結(jié)。

二、關(guān)于對(duì)基金法的學(xué)習(xí)總結(jié)

中國(guó)是對(duì)金融管制非常嚴(yán)的國(guó)家，許多在發(fā)達(dá)國(guó)家可以認(rèn)定為證券法規(guī)范的投融資行為，在中國(guó)就很可能被認(rèn)定為非法集資案件受到刑事處罰，如孫大午案、吳英案以及曾成杰案。因此，對(duì)于銀通廣源的投融資業(yè)務(wù)而言，研究好相關(guān)的金融法規(guī)是很有必要的。銀通廣源設(shè)有基金事業(yè)部，其職能是設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品并為項(xiàng)目募集資金。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)來(lái)說(shuō)，首先要研究與基金相關(guān)的法律法規(guī)?！盎稹?，在廣義上是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。例如，證券投資基金、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金，各種公益事業(yè)基金會(huì)的基金。而在中國(guó)，人們談到基金，許多人所理解的主要是指證券投資基金。

1.證券投資基金法

2012年12月修訂并在今年6月1日實(shí)施的《證券投資基金法》第二條規(guī)定“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，公開(kāi)或者非公開(kāi)募集資金設(shè)立證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動(dòng)，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國(guó)信托法》、《中華人民共和國(guó)證券法》和其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定?！睆脑摲l可以看出三點(diǎn)，一是該法規(guī)定的證券投資基金投資標(biāo)的是股票、債券等證券，二是證券投資基金可分為公開(kāi)募集與非公開(kāi)募集，三是該法可看作是對(duì)信托法和證券法的補(bǔ)充。

更進(jìn)一步的理解是，證券投資基金在本質(zhì)上是一種信托關(guān)系，2001年制定的《信托法》第二條規(guī)定：“ 本法所稱(chēng)信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。”另外，公開(kāi)募集基金是指，包括向不特定對(duì)象募集資金、向特定對(duì)象募集資金累計(jì)超過(guò)二百人。公開(kāi)募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，其基金份額也是可以在證券交易所上市交易的，而非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)二百人。

與股票和債券向?qū)Ρ?，證券投資基金反映是信托關(guān)系，是一種間接投資工具，募集資金的投向是股票、債券、證券衍生品等金融工具。而股票反映的是股權(quán)關(guān)系、債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，股票和債券都是直接投資工具，募集的資金主要投向?qū)崢I(yè)。

2.信托法

中國(guó)于2001年制定實(shí)施《信托法》，但只是在2007年實(shí)施《信托公司管理辦法》及《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》之后，信托業(yè)的到了空前發(fā)展。雖然《信托公司管理辦法》第十六條規(guī)定了信托公司可以經(jīng)營(yíng)資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托、其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等多種信托業(yè)務(wù)，但實(shí)質(zhì)上中國(guó)的信托業(yè)最主要的業(yè)務(wù)還是委托貸款性質(zhì)的資金信托業(yè)務(wù)。另外，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第二十六條規(guī)定：“信托公司可以運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式運(yùn)用信托資金?！爆F(xiàn)實(shí)中，在中國(guó)信托業(yè)的繁榮發(fā)展是融資方將其作為一種重要的融資渠道，類(lèi)似于銀行貸款。

3.有限合伙基金

2006年的8月27日正式修改并于2007年6月1日開(kāi)始實(shí)施的合伙企業(yè)法，里面專(zhuān)門(mén)增加有限合伙條款，同時(shí)允許法人合伙。這樣為風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資創(chuàng)造了一種新的渠道。在有人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的基礎(chǔ)上，由更多人承擔(dān)有限責(zé)任。來(lái)解決資金募集的問(wèn)題。事實(shí)上，銀通廣源也是采取有限合伙的方式來(lái)募集資金。

有限合伙是由一種由普通合伙人和有限合伙人兩類(lèi)不同性質(zhì)的合伙人組成的合伙企業(yè)。其中普通合伙人（GP）為執(zhí)行事務(wù)合伙人，也就是作為基金管理人，對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人（LP）則在自己出資范圍內(nèi)對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任。合伙企業(yè)不作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體納稅，其凈收益直接發(fā)放給投資者，由投資者作為收入自行納稅。

三、關(guān)于非法集資

非法集資主要包括非法吸收公眾存款、集資詐騙、擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券等違反刑法的行為?，F(xiàn)實(shí)中以集資詐騙罪起訴的較多，如吳英案、曾成杰案都是，而孫大午是以非法吸收公眾存款判處的，兩者主要區(qū)別在于是否使用“以非法占有為目的，使用詐騙方法”。

1.如何認(rèn)定非法吸收公眾存款罪（1）犯罪構(gòu)成要件

根據(jù)最高人民法院2010年發(fā)布的《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法

律若干問(wèn)題的解釋》 第一條：違反國(guó)家金融管理法律規(guī)定，向社會(huì)公眾（包括單位和個(gè)人）吸收資金的行為，同時(shí)具備下列四個(gè)條件的，除刑法另有規(guī)定的以外，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十六條規(guī)定的“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：

（一）未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；

（二）通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳；

（三）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；

（四）向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。未向社會(huì)公開(kāi)宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對(duì)特定對(duì)象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。

（2）列舉的行為

該司法解釋第二條規(guī)定：實(shí)施下列行為之一，符合本解釋第一條第一款規(guī)定的條件的，應(yīng)當(dāng)依照刑法第一百七十六條的規(guī)定，以非法吸收公眾存款罪定罪處罰：

（一）不具有房產(chǎn)銷(xiāo)售的真實(shí)內(nèi)容或者不以房產(chǎn)銷(xiāo)售為主要目的，以返本銷(xiāo)售、售后包租、約定回購(gòu)、銷(xiāo)售房產(chǎn)份額等方式非法吸收資金的；

（二）以轉(zhuǎn)讓林權(quán)并代為管護(hù)等方式非法吸收資金的；

（三）以代種植（養(yǎng)殖）、租種植（養(yǎng)殖）、聯(lián)合種植（養(yǎng)殖）等方式非法吸收資金的；

（四）不具有銷(xiāo)售商品、提供服務(wù)的真實(shí)內(nèi)容或者不以銷(xiāo)售商品、提供服務(wù)為主要目的，以商品回購(gòu)、寄存代售等方式非法吸收資金的；

（五）不具有發(fā)行股票、債券的真實(shí)內(nèi)容，以虛假轉(zhuǎn)讓股權(quán)、發(fā)售虛構(gòu)債券等方式非法吸收資金的；

（六）不具有募集基金的真實(shí)內(nèi)容，以假借境外基金、發(fā)售虛構(gòu)基金等方式非法吸收資金的；

（七）不具有銷(xiāo)售保險(xiǎn)的真實(shí)內(nèi)容，以假冒保險(xiǎn)公司、偽造保險(xiǎn)單據(jù)等方式非法吸收資金的；

（八）以投資入股的方式非法吸收資金的；

（九）以委托理財(cái)?shù)姆绞椒欠ㄎ召Y金的；

（十）利用民間“會(huì)”、“社”等組織非法吸收資金的；

（十一）其他非法吸收資金的行為。

（3）立案標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)該解釋第三條規(guī)定，非法吸收或者變相吸收公眾存款，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)依法追究刑事責(zé)任：

（一）個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在20萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在100萬(wàn)元以上的；

（二）個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款對(duì)象30人以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款對(duì)象150人以上的；

（三）個(gè)人非法吸收或者變相

吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在10萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在50萬(wàn)元以上的；

（四）造成惡劣社會(huì)影響或者其他嚴(yán)重后果的。

具有下列情形之一的，屬于刑法第一百七十六條規(guī)定的“數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)”：

（一）個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在100萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在500萬(wàn)元以上的；

（二）個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款對(duì)象100人以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款對(duì)象500人以上的；

（三）個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在50萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在250萬(wàn)元以上的；

（四）造成特別惡劣社會(huì)影響或者其他特別嚴(yán)重后果的。非法吸收或者變相吸收公眾存款的數(shù)額，以行為人所吸收的資金全額計(jì)算。案發(fā)前后已歸還的數(shù)額，可以作為量刑情節(jié)酌情考慮。非法吸收或者變相吸收公眾存款，主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，能夠及時(shí)清退所吸收資金，可以免予刑事處罰；情節(jié)顯著輕微的，不作為犯罪處理。

2．如何認(rèn)定集資詐騙罪（1）構(gòu)成要件

根據(jù)該解釋第四條規(guī)定，以非法占有為目的，使用詐騙方法實(shí)施本解釋第二條規(guī)定所列行為的，應(yīng)當(dāng)依照刑法第一百九十二條的規(guī)定，以集資詐騙罪定罪處罰。

（2）列舉的行為

使用詐騙方法非法集資，具有下列情形之一的，可以認(rèn)定為“以非法占有為目的”：

（一）集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌集資金規(guī)模明顯不成比例，致使集資款不能返還的；

（二）肆意揮霍集資款，致使集資款不能返還的；

（三）攜帶集資款逃匿的；

（四）將集資款用于違法犯罪活動(dòng)的；

（五）抽逃、轉(zhuǎn)移資金、隱匿財(cái)產(chǎn)，逃避返還資金的；

（六）隱匿、銷(xiāo)毀賬目，或者搞假破產(chǎn)、假倒閉，逃避返還資金的；

（七）拒不交代資金去向，逃避返還資金的；

（八）其他可以認(rèn)定非法占有目的的情形。

集資詐騙罪中的非法占有目的，應(yīng)當(dāng)區(qū)分情形進(jìn)行具體認(rèn)定。行為人部分非

法集資行為具有非法占有目的的，對(duì)該部分非法集資行為所涉集資款以集資詐騙罪定罪處罰；非法集資共同犯罪中部分行為人具有非法占有目的，其他行為人沒(méi)有非法占有集資款的共同故意和行為的，對(duì)具有非法占有目的的行為人以集資詐騙罪定罪處罰。

（3）立案標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)該解釋第五條規(guī)定，個(gè)人進(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在10萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在30萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在100萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”。單位進(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在50萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在150萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在500萬(wàn)元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”。集資詐騙的數(shù)額以行為人實(shí)際騙取的數(shù)額計(jì)算，案發(fā)前已歸還的數(shù)額應(yīng)予扣除。行為人為實(shí)施集資詐騙活動(dòng)而支付的廣告費(fèi)、中介費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、回扣，或者用于行賄、贈(zèng)與等費(fèi)用，不予扣除。行為人為實(shí)施集資詐騙活動(dòng)而支付的利息，除本金未歸還可予折抵本金以外，應(yīng)當(dāng)計(jì)入詐騙數(shù)額。

3.如何認(rèn)定擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪

根據(jù)該解釋第六條規(guī)定，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，或者向特定對(duì)象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計(jì)超過(guò)200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十九條規(guī)定的“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券”。構(gòu)成犯罪的，以擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪定罪處罰。

4.擅自發(fā)行基金份額募集基金可構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)罪

根據(jù)該解釋第七條，違反國(guó)家規(guī)定，未經(jīng)依法核準(zhǔn)擅自發(fā)行基金份額募集基金，情節(jié)嚴(yán)重的，依照刑法第二百二十五條的規(guī)定，以非法經(jīng)營(yíng)罪定罪處罰。

總之，非法集資案件的處理目前爭(zhēng)議是非常大的，因?yàn)樵谖鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家屬于證券法規(guī)制的許多經(jīng)濟(jì)行為和法律關(guān)系，在中國(guó)就會(huì)納入刑法里的非法集資案件，這與我們國(guó)家金融監(jiān)管較嚴(yán)有關(guān)，也與整個(gè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程、法治化水平有關(guān)。

合理合法的融資行為與非法集資的界限，是一個(gè)需要不斷深入研究和討論的領(lǐng)域，需要我在工作中不斷思考研究。

第二篇：有限合伙制股權(quán)投資基金募集說(shuō)明書(shū)

摘 要

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)整合、政策支持、法律完善的環(huán)境下，中國(guó)本土私募股權(quán)基金正處于發(fā)展的春天。為了抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、城市化進(jìn)程加快、行業(yè)整合加速的歷史性機(jī)遇，依據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》的規(guī)定，*****基金管理有限公司擬作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立*****投資基金（有限合伙）（具體名稱(chēng)以工商登記為準(zhǔn)，下同），專(zhuān)門(mén)從事創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的股權(quán)投資，以充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所創(chuàng)造的投資機(jī)遇，謀求基金資產(chǎn)的快速增值。

? 基金名稱(chēng)：*****基金（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本基金”）? 基金類(lèi)型：有限合伙制股權(quán)投資基金 ? 基金管理人：******有限公司

? 投資方向：擬上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖、創(chuàng)業(yè)型企業(yè) ? 基金期限：5+2年

? 基金規(guī)模：5億元人民幣（首期募集3億元人民幣）? 基金管理費(fèi)：2011～2013年各年管理費(fèi)為基金總規(guī)模的2％；2014年及以后各年管理費(fèi)為已投資并處于投資管理狀態(tài)下各項(xiàng)目原始投資本金總金額的2%，但某已經(jīng)完全退出的項(xiàng)目，自下一起將不再視為處于投資管理狀態(tài)。

? 預(yù)期投資收益率：80%（預(yù)期投資收益率不作為最終承諾）

-1-? 投資收益分配：基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收入，基金管理人將在取得現(xiàn)金收入三十日之內(nèi)盡快向各合伙人進(jìn)行分配。并且，在合伙人的投資收益率小于等于15%（“優(yōu)先收益”）的情況下，基金管理人不享受業(yè)績(jī)分成；在合伙人的投資收益率大于15%的情況下，由基金管理人和全部合伙人按照20%:80%的比例對(duì)超出15%投資收益率的的剩余可分配收益進(jìn)行分配。但前述任何情形下，均不影響和妨礙基金管理人由于其出資而應(yīng)當(dāng)然享有的分享合伙收益的權(quán)利（詳見(jiàn)《*****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》）。為避免疑義，上述投資收益率的計(jì)算方法為：投資收益率=（基金就其所有項(xiàng)目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖肜塾?jì)金額-合伙人總實(shí)繳出資額）/合伙人總實(shí)繳出資額*100%。? 認(rèn)購(gòu)期限：2010年xx月xx日至2011年xx月xx日 ? 基金份額： 共100份，500萬(wàn)元人民幣/份 ? 最低認(rèn)購(gòu)額：人民幣1000萬(wàn)元人民幣

目錄

摘 要................................................................................................1 第二章 基金的組織、運(yùn)行與管理....................................................5 2.1.1組織形式....................................................................................5 2.2設(shè)立方案.......................................................................................5 2.1.2 責(zé)任.....................................................................................5 2.2.1基金定位...............................................................................6 2.2.2基金名稱(chēng)...............................................................................6 2.2.3基金性質(zhì)...............................................................................6 2.2.4注冊(cè)地址...............................................................................6 2.2.5設(shè)立方式...............................................................................6 2.2.6基金規(guī)模...............................................................................6 2.2.7基金份額...............................................................................7 2.2.8初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格.......................................................................7 2.2.9認(rèn)購(gòu)限額...............................................................................7 2.2.10認(rèn)購(gòu)起止時(shí)間.....................................................................7 2.2.12收益的分配.........................................................................7 2.2.13基金主要費(fèi)用.....................................................................8 2.2.14基金募集方式和對(duì)象..........................................................9 2.2.15基金存續(xù)期.........................................................................9 2.2.16基金投資期.........................................................................9 2.2.17基金投資方向...................................................................10

-3-2.2.18禁止從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)........................................................10 2.2.19基金風(fēng)險(xiǎn)控制...................................................................10 2.3有限合伙人入伙條件...................................................................11 2.4管理與決策.................................................................................11 第三章 基金的理念、策略、團(tuán)隊(duì)與投資業(yè)績(jī)................................12 3.1基金的理念.................................................................................12 3.2基金的投資策略..........................................................................13 3.2.1行業(yè)選擇.............................................................................13 3.2.2投資對(duì)象企業(yè)的定位..........................................................13 3.2.3擬投目標(biāo)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)..............................................................14 3.2.4投資的項(xiàng)目組合..................................................................15 3.2.5投資決策流程.....................................................................15 3.2.5投資的價(jià)值創(chuàng)造..................................................................16 3.2.6投資的管理.........................................................................17 3.2.7投資的退出.........................................................................17 3.3基金的管理團(tuán)隊(duì)..........................................................................17 3.4基金的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)..........................................................................18 3.5基金管理團(tuán)隊(duì)的投資業(yè)績(jī)............................................................18 第四章 基金的風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................18 4.1管理風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略...................................................................18 4.2特別風(fēng)險(xiǎn)提示..............................................................................19 第五章 基金的募集與認(rèn)購(gòu).............................................................19

-4-5.1基金的募集.................................................................................19 5.2基金的認(rèn)購(gòu).................................................................................20 5.3基金認(rèn)購(gòu)流程..............................................................................20 預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書(shū)..............................................................................22

第二章 基金的組織、運(yùn)行與管理

2.1.1組織形式

******基金（有限合伙）為有限合伙制，投資人作為有限合伙人，*****基金管理有限公司作為普通合伙人。普通合伙人作為基金管理人負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)和管理*****投資基金，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。有限合伙人只作為投資人，不參加基金的投資決策和管理。圖2-1描述了*****投資基金的基本組織形式。

2.2設(shè)立方案 2.1.2 責(zé)任

執(zhí)行合伙人：執(zhí)行合伙人參與投資項(xiàng)目的發(fā)掘，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資決策和據(jù)頂投資項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

投資顧問(wèn)：協(xié)助執(zhí)行合伙人開(kāi)展工作，包括但不限于資金的募集，實(shí)施投資項(xiàng)目的發(fā)掘、甄選、立項(xiàng)和盡職調(diào)查，提出投資建議，參與

-5-投資決策、投資管理及提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。2.2.1基金定位

本基金定位于對(duì)中國(guó)的成長(zhǎng)性企業(yè)，尤其是擬上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、以及具有1～3年內(nèi)上市潛力的高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖和潛在龍頭企業(yè)進(jìn)行上市前的股權(quán)投資。2.2.2基金名稱(chēng)

*****投資基金（有限合伙）。2.2.3基金性質(zhì)

有限合伙制私募股權(quán)投資基金。2.2.4注冊(cè)地址

深圳市 2.2.5設(shè)立方式

本基金由有限合伙人和普通合伙人共同出資設(shè)立。有限合伙人認(rèn)購(gòu)

億元人民幣即

%的基金份額，普通合伙人認(rèn)購(gòu)

萬(wàn)元人民幣即

%基金份額。2.2.6基金規(guī)模

本基金規(guī)模為5 億元人民幣，其中，基金發(fā)起人深圳*****基金管理有限公司認(rèn)購(gòu)

萬(wàn)元人民幣，基金投資人認(rèn)購(gòu)

億元人民幣。

-6-2.2.7基金份額

本基金分為100個(gè)基金份額，每個(gè)基金份額500萬(wàn)元人民幣。2.2.8初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格

本基金的初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格為1000萬(wàn)元人民幣/基金份額。2.2.9認(rèn)購(gòu)限額

有限合伙人最低出資額為1000萬(wàn)元人民幣，且為人民幣500萬(wàn)元的整倍數(shù)。2.2.10認(rèn)購(gòu)起止時(shí)間

2010年xx月xx日至2010年xx月xx日。

2.2.11基金發(fā)起人與管理人

本基金的發(fā)起人為******基金管理有限公司，基金的管理人為****基金管理有限公司。2.2.12收益的分配

本基金的收益分配（詳見(jiàn)《*****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》）遵循以下5個(gè)原則：

1.基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有本基金權(quán)益；

-7-2.投資本金完全由合伙人享有；

3.基金經(jīng)營(yíng)期間取得的任何項(xiàng)目投資現(xiàn)金收入不得用于再投資；

4.基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收入，基金管理人將在取得現(xiàn)金收入三十日之內(nèi)盡快向各合伙人進(jìn)行分配。并且，在合伙人的投資收益率小于等于15%（“優(yōu)先收益”）的情況下，基金管理人不享受業(yè)績(jī)分成；在合伙人的投資收益率大于15%的情況下，由基金管理人和全部合伙人按照20%:80%的比例對(duì)超出15%投資收益率的的剩余可分配收益進(jìn)行分配。但前述任何情形下，均不影響和妨礙基金管理人由于其出資而應(yīng)當(dāng)然享有的分享合伙收益的權(quán)利（詳見(jiàn)《*****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》）。

為避免疑義，上述投資收益率的計(jì)算方法為：投資收益率=（基金就其所有項(xiàng)目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖肜塾?jì)金額-合伙人總實(shí)繳出資額）/合伙人總實(shí)繳出資額*100%。5.基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收入，則基金管理人應(yīng)在取得現(xiàn)金收入

三十日之內(nèi)盡快將現(xiàn)金收入進(jìn)行分配。但當(dāng)某筆現(xiàn)金收入金額不足100萬(wàn)元人民幣時(shí)，應(yīng)累積到基金獲得的下筆現(xiàn)金收入中，直至累計(jì)獲得現(xiàn)金收入金額達(dá)到100萬(wàn)元人民幣，再按本款前述約定分配給各合伙人。

2.2.13基金主要費(fèi)用

1.基金管理費(fèi)用

-8-本基金管理人2011～2013年各將向有限合伙人收取基金總規(guī)模2％的年管理費(fèi)，2014年及以后各將向有限合伙人收取等于已投資并處于投資管理狀態(tài)下的各項(xiàng)目原始投資本金總金額2%的年管理費(fèi)（某已經(jīng)完全退出的項(xiàng)目，自下一起將不再視為處于投資管理狀態(tài)），作為基金的日常運(yùn)作費(fèi)用。

2.托管費(fèi)用

本基金交由銀行托管而須支付的托管費(fèi)用，詳見(jiàn)《托管協(xié)議》。3.基金合伙費(fèi)用

本基金合伙費(fèi)用為基金應(yīng)直接承擔(dān)的費(fèi)用，詳見(jiàn)《*****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》相關(guān)條款的約定。2.2.14基金募集方式和對(duì)象

本基金主要面向投資者定向私募。2.2.15基金存續(xù)期

基金存續(xù)期為5年，從有限合伙企業(yè)注冊(cè)時(shí)算起，基金管理人可選擇延長(zhǎng)兩年。（一次延長(zhǎng)一年，共兩次）2.2.16基金投資期

基金投資期原則上為3年，自募集完成且首期出資到位之日算起。普通合伙人根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，可自行決定適當(dāng)延長(zhǎng)（經(jīng)營(yíng)期延期時(shí)）

-9-或縮短投資期。2.2.17基金投資方向

1.投資階段：成長(zhǎng)性企業(yè)，尤其是接近上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、以及具有1～3年內(nèi)上市潛力的高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖和潛在龍頭企業(yè)；

2.目標(biāo)行業(yè)：先進(jìn)制造業(yè)、零售與服務(wù)業(yè)、品牌消費(fèi)品等兩高六新企業(yè)。

2.2.18禁止從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

嚴(yán)格按投資規(guī)則運(yùn)作，原則上基金資產(chǎn)不進(jìn)行他項(xiàng)擔(dān)保、抵押、質(zhì)押等，不用于贊助、捐贈(zèng)等。但是，出于合伙人利益最大化的需要，經(jīng)全體合伙人表決一致同意并形成決議的前提下，基金可將已上市項(xiàng)目中處于鎖定期的股票進(jìn)行銀行質(zhì)押貸款融資。

基金的閑臵資金可用于投資低風(fēng)險(xiǎn)或保值的流動(dòng)性資產(chǎn)，例如儲(chǔ)蓄、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、有財(cái)政擔(dān)保的其他政府債券、網(wǎng)上申購(gòu)新股（原則上在上市首日悉數(shù)賣(mài)出）等。2.2.19基金風(fēng)險(xiǎn)控制

普通合伙人嚴(yán)格按照投資規(guī)則投資，具體風(fēng)險(xiǎn)控制策略為單個(gè)項(xiàng)目的投資金額，不超過(guò)基金規(guī)模的20%（即1億元），特殊情況不超過(guò)25%（即1.25億元），不得使用資金從事2.2.19約定的禁止從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。本基金將聘請(qǐng)合格的托管銀行監(jiān)管資金使用，聘請(qǐng)會(huì)

-10-計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行年審以備監(jiān)查。2.3有限合伙人入伙條件

本基金的有限合伙人入伙條件如下：

1.認(rèn)可本基金的專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)和投資理念； 2.對(duì)有限合伙企業(yè)組織形式有深刻理解； 3.有充裕資金和投資需求的機(jī)構(gòu)與個(gè)人；

4.有限合伙人以現(xiàn)金方式出資，分兩期出資，每期出資均為總出資額的50%；

5.最低認(rèn)購(gòu)額為500萬(wàn)元人民幣；

6.基金實(shí)行承諾資本制，具體辦法見(jiàn)《合伙協(xié)議》。2.4管理與決策

基金的經(jīng)營(yíng)管理與決策依據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》。有限合伙人以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不參與合伙基金的日常經(jīng)營(yíng)管理與決策，不得對(duì)外代表有限合伙基金。普通合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，執(zhí)行合伙事務(wù)，負(fù)責(zé)合伙基金的日常經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，對(duì)外代表合伙基金。

由普通合伙人和有限合伙人共同組成的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)對(duì)基金的投資和收益情況進(jìn)行監(jiān)督，但不得對(duì)基金的投資決策進(jìn)行干預(yù)。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)成員兩人，由有限合伙人共同推選一名成員，普通合伙

-11-人推選一名成員組成。

第三章 基金的理念、策略、團(tuán)隊(duì)與投資業(yè)績(jī)

3.1基金的理念

本基金的愿景是成為中國(guó)最優(yōu)秀的私募股權(quán)投資基金，為本基金的投資人從中國(guó)機(jī)會(huì)中獲取一流的高額回報(bào)。本基金的使命是通過(guò)投資和服務(wù)，培育中國(guó)高速成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)里的領(lǐng)袖，為投資人參與中國(guó)機(jī)會(huì)而獲取高額回報(bào)。本基金的戰(zhàn)略目標(biāo)是在5年內(nèi)成為中國(guó)最值得投資的基金之一。

本基金的投資理念包括以下5點(diǎn)：

1.趨勢(shì)投資：了解政府的政策和市場(chǎng)的脈搏，深刻理解和把握產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和方向；

2.誠(chéng)信為本：恪守金融投資業(yè)的核心價(jià)值觀，對(duì)投資人、對(duì)投資企業(yè)、對(duì)社會(huì)有誠(chéng)信；

3.謹(jǐn)慎投資：將用專(zhuān)業(yè)化的投資技能，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值的最大化；

4.勤勉盡責(zé)：幫助投資企業(yè)提升管理水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)建符合上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)和法律框架，通過(guò)提升被投資企業(yè)的價(jià)值，為投資人創(chuàng)造價(jià)值；

5.價(jià)值投資：將自始至終貫徹價(jià)值投資理念，通過(guò)幫助優(yōu)質(zhì)

-12-企業(yè)提升價(jià)值，成為行業(yè)領(lǐng)袖，為投資人實(shí)現(xiàn)回報(bào)。

3.2基金的投資策略 3.2.1行業(yè)選擇

本基金的行業(yè)選擇集中于“兩高六新”企業(yè)，重點(diǎn)投資以下三個(gè)行業(yè)：

1.先進(jìn)制造業(yè)：本基金將投資于制造業(yè)中高成長(zhǎng)、行業(yè)地位領(lǐng)先和行業(yè)門(mén)檻高的成長(zhǎng)性企業(yè)；

2.零售與服務(wù)業(yè)：本基金將投資于流通業(yè)中高成長(zhǎng)、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模潛力大、管理規(guī)范、擁有國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)消費(fèi)品牌的企業(yè)； 3.品牌消費(fèi)品：本基金將密切關(guān)注品牌消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)內(nèi)擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)和領(lǐng)先核心技術(shù)、具有很強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力并處于快速增長(zhǎng)期的行業(yè)領(lǐng)先公司。

3.2.2投資對(duì)象企業(yè)的定位

本基金最關(guān)注以下兩類(lèi)企業(yè)： 1.1～2年內(nèi)能上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)； 2.2～3年內(nèi)能上市的潛在行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)。

投資的企業(yè)的共同點(diǎn)包括：有事業(yè)心和有激情的領(lǐng)導(dǎo)與執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，市場(chǎng)前景廣闊，競(jìng)爭(zhēng)性?xún)?yōu)勢(shì)明顯，公司成長(zhǎng)性?xún)?yōu)良，行業(yè)整合需求大，投資退出便捷。

-13-3.2.3擬投目標(biāo)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

*****投資基金重點(diǎn)關(guān)注符合以下標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)：

一、卓越的商業(yè)模式

1.主營(yíng)突出：有清晰、突出的主營(yíng)業(yè)務(wù)；

2.市場(chǎng)空間大：快速增長(zhǎng)的本地市場(chǎng)需求和/或國(guó)際市場(chǎng)需求，且存在明確的有待滿(mǎn)足的龐大市場(chǎng)需求規(guī)模； 3.核心優(yōu)勢(shì)明顯：企業(yè)有較明顯的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以保持其領(lǐng)先地位；

4.可持續(xù)發(fā)展：業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、增長(zhǎng)計(jì)劃清晰可行，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資導(dǎo)向。

二、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)

1.富有激情：對(duì)事業(yè)充滿(mǎn)激情和信心，對(duì)發(fā)展富有決心和斗志;

2.和善誠(chéng)信：為人善良、通情達(dá)理、心胸開(kāi)闊、講求誠(chéng)信;

3.專(zhuān)業(yè)敬業(yè)：對(duì)所從事的業(yè)務(wù)很專(zhuān)業(yè)和專(zhuān)注;4.善于學(xué)習(xí)：能夠與時(shí)俱進(jìn)，善于不斷學(xué)習(xí)； 5.財(cái)富分享：樂(lè)于和團(tuán)隊(duì)及投資人分享財(cái)富； 6.價(jià)值認(rèn)同：認(rèn)同股東價(jià)值最大化和積極推動(dòng)上市。

三、良好的財(cái)務(wù)狀況

-14-1.盈利性企業(yè)，凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)以上（歷史利潤(rùn)）； 2.投資前后年增長(zhǎng)率在30%以上； 3.毛利率高于或等于25%； 4.凈利潤(rùn)率高于或等于10％。3.2.4投資的項(xiàng)目組合

本基金重點(diǎn)投資成長(zhǎng)性企業(yè)，并可適當(dāng)采用以下不同投資項(xiàng)目的組合：

1.Pre-IPO、并購(gòu)重組，不低于80%；

2.發(fā)展早期或中期的企業(yè)和參與上市公司定向增發(fā)，低于20% 本基金將投資分散于不同行業(yè)的5～8個(gè)項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目投資額不超過(guò)基金規(guī)模的20%，特殊情況不超過(guò)25%，即單個(gè)項(xiàng)目的投資額在1500～5000萬(wàn)元人民幣之間，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.5投資決策流程

一、以中介機(jī)構(gòu)為主的盡職調(diào)查

盡職調(diào)查由公司聘請(qǐng)外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，主要是法律和財(cái)務(wù)的盡職調(diào)查，調(diào)查目的：求證審慎性調(diào)查出的價(jià)值點(diǎn)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及合規(guī)性進(jìn)行深度調(diào)查和分析，判斷企業(yè)上市的可行性，研究投資風(fēng)險(xiǎn)和避險(xiǎn)措施，并提供定價(jià)的依據(jù)。

二、制定《投資建議書(shū)》

在盡職調(diào)查報(bào)告出來(lái)后，PE部門(mén)各成員認(rèn)為項(xiàng)目適合公司投資的，PE部門(mén)應(yīng)制作《投資建議書(shū)》，供進(jìn)一步深度評(píng)估用。如投資項(xiàng)目未能得到投資決策委員會(huì)的審批通過(guò)，投資經(jīng)理必須將相關(guān)項(xiàng)目資料歸檔。

三、項(xiàng)目深度分析評(píng)估

在前面流程的基礎(chǔ)上，PE團(tuán)隊(duì)和外聘專(zhuān)家一起對(duì)項(xiàng)目的商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司估值、投資條件、管理團(tuán)隊(duì)等進(jìn)行深度分析評(píng)估。

四、提出問(wèn)題解決方案并跟蹤解決進(jìn)度

在深度分析評(píng)估中，會(huì)提出項(xiàng)目尚存的一些問(wèn)題，根據(jù)這些問(wèn)題，投資經(jīng)理要提出改進(jìn)和解決的方案與企業(yè)商討，并跟蹤問(wèn)題解決的進(jìn)程，并聘請(qǐng)律師起草《投資協(xié)議書(shū)》等法律文件。

五、投資決策

深度分析評(píng)估提出的問(wèn)題如果大部分均按進(jìn)度如期解決后，由投資經(jīng)理向公司投委會(huì)提出最后審議投資決策（包括審議《投資協(xié)議》主要條款）。通過(guò)后簽署正式《投資協(xié)議》。3.2.5投資的價(jià)值創(chuàng)造

-16-本基金不僅為投資的企業(yè)帶來(lái)發(fā)展擴(kuò)張所需要的資金，還將為投資的企業(yè)帶來(lái)國(guó)際視野以及專(zhuān)業(yè)性的運(yùn)營(yíng)建議，幫助企業(yè)有效提升經(jīng)營(yíng)水平、增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理等。通過(guò)企業(yè)的價(jià)值的提升帶來(lái)投資的快速增值。3.2.6投資的管理

本基金將在投資之前做全面而深入的行業(yè)分析、公司分析以及管理人員考察，尋求與投資企業(yè)的管理人員深入交流獲得發(fā)展理念的一致以及良好的互動(dòng)。在同領(lǐng)域?qū)＜覅f(xié)助下與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、合作的專(zhuān)業(yè)投資者一起進(jìn)行細(xì)致的盡職調(diào)查。

投資之后，積極跟進(jìn)投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，月度運(yùn)營(yíng)分析及財(cái)務(wù)分析，季度戰(zhàn)略總結(jié)和預(yù)算總結(jié)，定期的企業(yè)訪問(wèn)，即時(shí)的行業(yè)新聞關(guān)注以及研究報(bào)告研讀，與投資企業(yè)管理層的積極互動(dòng)，并尋求該領(lǐng)域?qū)＜业膮f(xié)助。3.2.7投資的退出

投資的退出渠道包括投資企業(yè)的國(guó)內(nèi)和海外IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)（包括管理層回購(gòu)和員工回購(gòu)）、兼并收購(gòu)及破產(chǎn)清算等。3.3基金的管理團(tuán)隊(duì)

本基金的核心團(tuán)隊(duì)由中國(guó)優(yōu)秀的PE投資人以及背景優(yōu)良的上市公司高管組成，有著豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和金融經(jīng)驗(yàn)、良好的政府關(guān)

-17-系和公共關(guān)系、廣泛的投行資源以及國(guó)際視野，團(tuán)隊(duì)具有良好的知識(shí)結(jié)構(gòu)和豐富經(jīng)驗(yàn)，勇于進(jìn)取。核心團(tuán)隊(duì)成員如下： 3.4基金的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

本基金擁有經(jīng)驗(yàn)豐富視野廣闊的團(tuán)隊(duì)、廣大而深厚的人脈資源、強(qiáng)大的項(xiàng)目挖掘能力、獨(dú)到而且準(zhǔn)確的行業(yè)和項(xiàng)目判斷能力。此外，本基金還擁有深圳*****集團(tuán)等的四大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，能為基金提供大量的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來(lái)源。

3.5基金管理團(tuán)隊(duì)的投資業(yè)績(jī)

第四章 基金的風(fēng)險(xiǎn)提示

本著對(duì)投資者審慎負(fù)責(zé)的態(tài)度, 特此提示本基金潛在投資者, 對(duì)基金投資可能存在以下投資風(fēng)險(xiǎn), 導(dǎo)致基金收益水平變化。基金管理人將充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì), 有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.1管理風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略

在基金管理運(yùn)作過(guò)程中, 基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)的知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)、判斷等主觀因素會(huì)影響其對(duì)相關(guān)信息和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)的判斷, 從而影響基金收益水平。作為專(zhuān)注投資于成長(zhǎng)期及Pre-IPO企業(yè)的基金管理人，基金管理人的管理團(tuán)隊(duì)有能力根據(jù)投資目標(biāo)的發(fā)展?fàn)顩r和權(quán)益價(jià)值體現(xiàn), 隨時(shí)擇機(jī)退出, 實(shí)現(xiàn)基金利益的最大化。

-18-4.2特別風(fēng)險(xiǎn)提示

本基金的核心投資目標(biāo)是成長(zhǎng)期及Pre-IPO企業(yè)。但這種投資策略, 可能面臨以下四種投資風(fēng)險(xiǎn): 1.政策風(fēng)險(xiǎn): 因國(guó)家宏觀政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等)發(fā)生變化, 導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；

2.經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn): 隨經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化, 投資項(xiàng)目的收益水平也呈周期性變化。本基金投資的成長(zhǎng)期及Pre-IPO企業(yè)及其上市后的收益水平也會(huì)隨之變化, 從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；

3.利率風(fēng)險(xiǎn): 金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)將會(huì)影響企業(yè)的融資成本和利潤(rùn), 本基金所投資的企業(yè), 其收益水平會(huì)受到利率變化的影響；

4.其他風(fēng)險(xiǎn)：戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn), 可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、托管銀行違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn), 也可能導(dǎo)致基金投資者利益受損。

第五章 基金的募集與認(rèn)購(gòu)

5.1基金的募集

本基金的募集方式為定向募集：

? 定向募集對(duì)象：個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者

-19-? 募集規(guī)模：5億元人民幣 ? 基金份額：100個(gè)基金份額 ? 基金份額面值：100萬(wàn)元人民幣/份

5.2基金的認(rèn)購(gòu)

基金認(rèn)購(gòu)期限為2010年xx月xx日至2011年xx月xx日。

? 最低認(rèn)購(gòu)額：2個(gè)基金份額,即1000萬(wàn)人民幣 ? 認(rèn)購(gòu)方式：現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)

? 出資期數(shù)及方式：以現(xiàn)金方式出資，分兩期出資，每期出資均為50%的出資額。在本基金《合伙協(xié)議》簽訂之后，各合伙人將按照《合伙協(xié)議》的要求繳付出資，即：首期出資須在收到普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知后，按照繳付出資通知的要求在付款日（自發(fā)出該等繳付出資通知之日起第十個(gè)工作日為付款日）或之前將相應(yīng)出資款足額繳付至普通合伙人指定的基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶(hù)；第二期出資須按照普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知的要求足額繳付

5.3基金認(rèn)購(gòu)流程

認(rèn)購(gòu)流程分為兩個(gè)階段： 1.第一階段：認(rèn)購(gòu)意向或承諾

-20-? 投資人收到并研究基金募集說(shuō)明書(shū)等資料，與基金發(fā)起人溝通，做出認(rèn)購(gòu)與否的決定

? 認(rèn)購(gòu)者簽署《預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書(shū)》，確定認(rèn)購(gòu)主體、認(rèn)購(gòu)數(shù)量和未來(lái)承諾投資，并繳納認(rèn)購(gòu)額5%的保證金

? 基金發(fā)起人根據(jù)認(rèn)購(gòu)情況，綜合考慮，確定基金規(guī)模，選定投資人及份額 2.第二階段：正式認(rèn)購(gòu)

? 舉行基金發(fā)起大會(huì)，商討基金發(fā)起及其管理章程，簽署有關(guān)文件

? 投資人提交文件和辦理手續(xù)，同時(shí)提交法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照或個(gè)人身份證復(fù)印件

? 募集資金打入基金賬戶(hù)（基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶(hù)）。基金募集結(jié)束之前，任何人無(wú)權(quán)動(dòng)用。募集其產(chǎn)生的利息為銀行同期活期儲(chǔ)蓄利息，基金募集結(jié)束后，計(jì)入基金資產(chǎn)

預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書(shū)

本人

有意參加****投資基金（有限合伙）的基金份額的認(rèn)購(gòu)。本人了解*****投資基金（有限合伙）的基本情況，認(rèn)可*****投資基金（有限合伙）的投資理念和*****基金管理有限公司的能力，同時(shí)知悉投資過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

本人在此確認(rèn)：愿意以每份xx萬(wàn)元人民幣的價(jià)格認(rèn)購(gòu)****投資基金（有限合伙）___________份，合計(jì)_____________萬(wàn)元人民幣。本人保證在簽訂本《預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書(shū)》之日（含）起的伍個(gè)工作日之內(nèi)按*****基金管理有限公司確認(rèn)的方式向*****基金管理有限公司繳納出資額佰分之五的保證金。本人進(jìn)一步保證，在簽訂《****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》后，按照《****投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議》的要求繳付出資，即：首期出資在收到普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知后，按照繳付出資通知的要求在付款日（自發(fā)出該等繳付出資通知之日起第十個(gè)工作日為付款日）或之前將相應(yīng)出資款足額繳付至普通合伙人指定的有限合伙工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶(hù)；第二期出資按照普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知的要求足額繳付。

*****基金管理有限公司在此確認(rèn)：在認(rèn)購(gòu)人足額繳付費(fèi)首期出資后，將在3個(gè)工作日內(nèi)向該認(rèn)購(gòu)人全額退還其已經(jīng)支付的保證金。

認(rèn)購(gòu)人簽名(蓋章)：

****基金管理有限公司（蓋章）：

證件號(hào)碼：

住宅地址：

聯(lián)系電話：

授權(quán)代表（簽字）：

聯(lián)系人：

聯(lián)系電話：

第三篇：有限合伙制PE基金所得稅問(wèn)題分析

有限合伙制PE基金所得稅問(wèn)題分析

發(fā)布時(shí)間： 2011-9-14 14:56:00 來(lái)源： ChinaVenture 作者： 廖榮華 相關(guān)行業(yè)： 投資行業(yè)

私募股權(quán)基金一般采取合伙制或公司制的法律形式。有限合伙因其靈活的組織架構(gòu)和稅收便利等優(yōu)勢(shì)為基金通常所采用。我國(guó)所得稅法規(guī)政策已經(jīng)確立合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅的基本制度，因此，有限合伙制股權(quán)基金的所得稅問(wèn)題，主要是指基金投資人(即基金的普通合伙人和有限合伙人)、基金管理人、基金管理團(tuán)隊(duì)等市場(chǎng)主體如何計(jì)算和繳納企業(yè)所得稅。

引言

私募股權(quán)基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”)一般采取合伙制或公司制的法律形式。有限合伙因其靈活的組織架構(gòu)和稅收便利等優(yōu)勢(shì)為基金通常所采用。我國(guó)所得稅法規(guī)政策已經(jīng)確立合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅的基本制度，因此，有限合伙制股權(quán)基金的所得稅問(wèn)題，主要是指基金投資人(即基金的普通合伙人和有限合伙人)、基金管理人、基金管理團(tuán)隊(duì)等市場(chǎng)主體如何計(jì)算和繳納企業(yè)所得稅。

以下從合伙企業(yè)所得稅法規(guī)政策現(xiàn)有基本規(guī)定及演變過(guò)程出發(fā)，分析基金相關(guān)市場(chǎng)主體取得收入的主要類(lèi)型、性質(zhì)及相應(yīng)稅負(fù)，并以此說(shuō)明在基金設(shè)立和運(yùn)作過(guò)程中的稅收優(yōu)化做法。外商投資合伙企業(yè)及外國(guó)合伙人(個(gè)人或法人)的所得稅問(wèn)題，在此暫不涉及。

一、合伙企業(yè)所得稅基本規(guī)定

有關(guān)合伙企業(yè)的所得稅，國(guó)家層面的主要法規(guī)政策及演變過(guò)程如下：

(一)16號(hào)文

《國(guó)務(wù)院關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)征收所得稅問(wèn)題的通知(國(guó)發(fā)[2000]16號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“16號(hào)文”)，其主要規(guī)定為：從2000年1月1日起停止對(duì)合伙企業(yè)征收企業(yè)所得稅，其投資者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得征收個(gè)人所得稅。

16號(hào)文在國(guó)家法規(guī)層面上首次確立了合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅的原則。

(二)91號(hào)文

《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>的通知(財(cái)稅[2000]91號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“91號(hào)文”)，其主要規(guī)定包括：(1)合伙企業(yè)每一納稅的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照《個(gè)人所得稅法》的“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。(2)投資者的費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)，由各省、自治區(qū)、直轄市地方稅務(wù)局參照個(gè)人所得稅法“工資、薪金所得”項(xiàng)目的費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)確定。投資者的工資不得在稅前扣除。(3)投資者興辦兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的(包括參與興辦)，終了時(shí)，應(yīng)匯總從所有企業(yè)取得的應(yīng)納稅所得額，據(jù)此確定適用稅率并計(jì)算繳納應(yīng)納稅款。(4)投資者興辦兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)虧損不能跨企業(yè)彌補(bǔ)。

91號(hào)文規(guī)定合伙企業(yè)可以在稅前扣除成本、費(fèi)用及損失以及具體的比例或金額限制，從而明確投資者應(yīng)納稅所得額的計(jì)算方法。91號(hào)文還規(guī)定了投資者興辦多個(gè)合伙企業(yè)的情況下，應(yīng)納稅所得額應(yīng)當(dāng)匯總計(jì)算，但經(jīng)營(yíng)虧損卻不能跨企業(yè)彌補(bǔ)。通常認(rèn)為這一規(guī)定不利于鼓勵(lì)投資者投資多個(gè)基金，因而也不利于專(zhuān)門(mén)投資于基金的基金(Fund of Fund)的發(fā)展。

(三)84號(hào)文

《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》執(zhí)行口徑的通知(國(guó)稅函(2001)84號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“84號(hào)文”)，其主要規(guī)定為：合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

84號(hào)文首次就自然人合伙人就合伙企業(yè)“利息、股息、紅利”等對(duì)外投資收益分配所得可以保留其原有法律屬性計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，同時(shí)部分地確定了合伙企業(yè)“先分后稅”的原則，因而在一定程度上體現(xiàn)了合伙企業(yè)所得稅“透明體”的特點(diǎn)，成為各地方政府出臺(tái)的鼓勵(lì)基金發(fā)展的稅收政策中的競(jìng)相援引的條文。但是，84號(hào)文對(duì)合伙企業(yè)除“利息、股息、紅利”等對(duì)外投資收益以外的其他收入在分配時(shí)是否同樣保留其原有法律屬性沒(méi)有明確，這也成為各地方政府相關(guān)政策無(wú)法回避或刻意模糊之處。

(四)65號(hào)文

就合伙企業(yè)稅前扣除問(wèn)題，《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個(gè)體工商戶(hù)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)個(gè)人所得稅稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問(wèn)題的通知(財(cái)稅[2008]65號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“65號(hào)文”)進(jìn)一步規(guī)定：(1)合伙企業(yè)向其從業(yè)人員實(shí)際支付的合理的工資、薪金支出，允許在稅前據(jù)實(shí)扣除;(2)合伙企業(yè)撥繳的工會(huì)經(jīng)費(fèi)、發(fā)生的職工福利費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)支出分別在工資薪金總額2%、14%、2.5%的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)據(jù)實(shí)扣除;(3)合伙企業(yè)每一納稅發(fā)生的廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用不超過(guò)當(dāng)年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入15%的部分，可據(jù)實(shí)扣除超過(guò)部分，準(zhǔn)予在以后納稅結(jié)轉(zhuǎn)扣除;(4)合伙企業(yè)每一納稅發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)直接相關(guān)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)支出，按照發(fā)生額的60%扣除，但最高不得超過(guò)當(dāng)年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入的5‰。

65號(hào)文就合伙企業(yè)層面發(fā)生的成本和費(fèi)用的稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)在91號(hào)文的基礎(chǔ)上進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化和限制。

(五)159號(hào)文

《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知(財(cái)稅[2008]159號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“159號(hào)文”)第二條進(jìn)一步規(guī)定：合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅;合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。

159號(hào)文首次針對(duì)法人和其他組織作為合伙企業(yè)合伙人的情形下所得稅問(wèn)題做出原則性規(guī)定，并正式確定“先分后稅”的原則。但是，159號(hào)文就合伙企業(yè)從被投資企業(yè)取得的不同類(lèi)型的所得在向合伙人分配時(shí)其性質(zhì)是否保持不變這一問(wèn)題仍未給出明確答案。因此，在合伙人是法人和其他組織的情況下，是否必須就合伙企業(yè)從被投資企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收入進(jìn)行分配時(shí)的所得繳納企業(yè)所得稅，似乎并不明確。非但如此，159號(hào)文籠統(tǒng)規(guī)定“合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅”，似乎意味著法人和其他組織從合伙企業(yè)取得的所有收入(包括股息、紅利等權(quán)益性投資收益)均應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，這在理論和實(shí)務(wù)上都造成了一定的混淆[1]。

(六)62號(hào)文

《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個(gè)體工商戶(hù)業(yè)主、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)自然人投資者個(gè)人所得稅費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)的通知(財(cái)稅[2011]62號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“62號(hào)文”)明確：合伙企業(yè)自然人投資者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得依法計(jì)征個(gè)人所得稅時(shí)，投資者本人的費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一確定為42000元/年(3500元/月);投資者的工資不得在稅前扣除。62號(hào)文只是在91號(hào)文的基礎(chǔ)上，根據(jù)2011年個(gè)人所得稅法的修改，相應(yīng)地調(diào)整自然人投資者的費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)。

在地方法規(guī)和政策層面，各地方政府為鼓勵(lì)私募股權(quán)投資的發(fā)展，紛紛出臺(tái)促進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展的政策，其中都含有合伙企業(yè)所得稅處理的相關(guān)規(guī)定。縱觀各地出臺(tái)的合伙企業(yè)所得稅規(guī)定，大多只是重復(fù)上述國(guó)家層面已有的規(guī)定，但也有細(xì)微的突破。以下分別以天津市、上海市和北京市的有關(guān)政策規(guī)定為例進(jìn)行分析：

(一)天津市

天津市《促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法》規(guī)定：以有限合伙形式設(shè)立的合伙制股權(quán)投資基金中，自然人有限合伙人，依據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，按照“利息、股息、紅利所得”或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率適用20%;自然人普通合伙人，既執(zhí)行合伙業(yè)務(wù)又為基金的出資人的，取得的所得能劃分清楚時(shí)，對(duì)其中的投資收益或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益部分，稅率適用20%。

天津的政策在84號(hào)文的基礎(chǔ)上有一定的突破：即除利息、股息和紅利等權(quán)益性投資收益外，合伙人因合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有的被投資企業(yè)股權(quán)取得的收益亦可以按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目征收個(gè)人所得稅，稅率適用20%。

(二)上海市

上海市2008年發(fā)布的《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知》規(guī)定，以有限合伙形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。其中，執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人普通合伙人，按照《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》及其實(shí)施條例的規(guī)定，按“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合伙企業(yè)取得的股權(quán)投資收益[2]，按照《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》及其實(shí)施條例的規(guī)定，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，依20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

上海市該政策應(yīng)該說(shuō)完全是在前述國(guó)家政策的范圍內(nèi)做出的，不但沒(méi)有任何突破，而且還有主動(dòng)限縮的嫌疑。例如，就普通合伙人的所得的部分，上海的政策并沒(méi)有像天津的政策一樣對(duì)于其收入的性質(zhì)進(jìn)一步區(qū)分，而是一概按照“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”適用5-35%的稅率征收個(gè)人所得稅。按照84號(hào)文的理解，普通合伙人收入中屬于股權(quán)投資收益的部分，應(yīng)該可以按“利息、股息、紅利所得”稅目適用20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。對(duì)于合伙人因合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有的被投資企業(yè)股權(quán)取得的收益是否可以像天津的政策一樣按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目適用20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，上海市該政策并未予以明確。

上海市有關(guān)部可能意識(shí)到上述問(wèn)題，因而在其2011年5月3日發(fā)布的政策修訂版《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知(修訂)》有關(guān)合伙制股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的所得稅問(wèn)題一節(jié)中，僅僅保留“以合伙企業(yè)形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得及其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人作為納稅人，按照“先分后稅”原則，分別繳納所得稅”的規(guī)定，其余已全部刪除。

(三)北京市

北京市《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》規(guī)定：合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅;合伙制股權(quán)基金中個(gè)人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目征收個(gè)人所得稅，稅率為20%。

北京的上述政策雖然從表述上與天津略有不同，但從實(shí)質(zhì)上則基本完全一致，即合伙人(包括普通合伙人和有限合伙人)取得的股權(quán)投資收益及股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益部分，均可以按照“利息、股息、紅利所得”或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目適用20%稅率計(jì)算征收個(gè)人所得稅。

二、基金投資人

有限合伙制基金本身并非所得稅的課稅主體，因而有關(guān)其所得稅問(wèn)題主要考慮其投資人(即基金普通合伙人和有限合伙人)從基金取得收入時(shí)的稅務(wù)處理。合伙人取得的收入的類(lèi)型不同，則直接與其應(yīng)當(dāng)適用的稅目和稅率相關(guān)。

從基金收入的類(lèi)型來(lái)看，主要包括以下幾類(lèi)：

(一)從被投資企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益

投資人為公司的，公司應(yīng)就該部分收入繳納企業(yè)所得稅。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù)合伙企業(yè)“透明體”的特點(diǎn)和稅法原理，其收入在分配給合伙人時(shí)法律性質(zhì)應(yīng)當(dāng)維持不變，因而公司取得的該部分收入屬于《企業(yè)所得稅法》第二十六條第一款第(二)項(xiàng)所述的“符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益”，應(yīng)當(dāng)依據(jù)該條規(guī)定免征企業(yè)所得稅。

投資人為個(gè)人的，依據(jù)84號(hào)文這部分收入應(yīng)當(dāng)適用“利息、股息、紅利”稅目按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

投資人為合伙企業(yè)的，由該合伙企業(yè)自然人合伙人按照5-35%稅率繳納個(gè)人所得稅(比照個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得)或公司合伙人依法繳納企業(yè)所得稅。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，根據(jù)合伙企業(yè)所得稅“透明體”的特點(diǎn)，該合伙企業(yè)的自然人合伙人應(yīng)當(dāng)適用“利息、股息、紅利”稅目按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，而公司合伙人則依法可以免稅。

(二)轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)取得的收益

投資人為公司的，應(yīng)就這部分收入按照自身所得稅率繳納企業(yè)所得稅。

投資人為個(gè)人的，按照國(guó)家層面的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)按照“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”稅目適用5-35%超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，但按照天津和北京等地方政策，則可以按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目適用20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

投資人為合伙企業(yè)的，由該合伙企業(yè)自然人合伙人按照5-35%稅率繳納個(gè)人所得稅(比照個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得)或公司合伙人依法繳納企業(yè)所得稅。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，該合伙企業(yè)的自然人合伙人可以適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

三、基金管理人

基金管理人一般采取公司制或合伙制的法律形式?；诠?jié)稅的考慮，基金管理人亦通常設(shè)立為有限合伙的形式[3]。

基金管理人的收入類(lèi)型主要是基金的管理費(fèi)(通常為基金募資總額的1-2%)和收益分成(即carried interest，通常為基金增值部分的20%)。但基金管理人無(wú)論是公司形式還是有限合伙形式，均須就其取得的管理費(fèi)繳納營(yíng)業(yè)稅。

對(duì)于收益分成的法律性質(zhì)是屬于“服務(wù)收入”還是“投資收益”存在不同的理解和做法。為避免收益分成在基金管理人的賬目上與管理費(fèi)一視同仁被課以營(yíng)業(yè)稅，基金管理人在賬目處理上必須十分清晰。更為保守的做法是，設(shè)立兩家管理企業(yè)，其中一家擔(dān)任基金的普通合伙人，另一家擔(dān)任基金的管理人，由管理人收取管理費(fèi)，由普通合伙人收取收益分成。

基金管理人為公司的，應(yīng)就其從基金取得的所有收入(包括管理費(fèi)和收益分成)課征25%的企業(yè)所得稅。依據(jù)前述理由，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，此時(shí)基金管理人所得中屬于基金從被投資企業(yè)取得的“股息、紅利”等權(quán)益性投資收益應(yīng)免征企業(yè)所得稅。

基金管理人為合伙企業(yè)的，基金管理人不適用企業(yè)所得稅，由其合伙人依法繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。詳情請(qǐng)參見(jiàn)本文第四部分的討論。

四、基金管理團(tuán)隊(duì)

從基金的現(xiàn)狀和趨勢(shì)來(lái)看，為了打造基金管理品牌及實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離等目的，基金管理團(tuán)隊(duì)一般不會(huì)直接擔(dān)任基金的管理人(或普通合伙人)，而是先設(shè)立公司或者有限合伙制的企業(yè)，由該企業(yè)擔(dān)任基金的管理人及/或普通合伙人。而且，在基金管理人層面，為避免團(tuán)隊(duì)成員變動(dòng)帶來(lái)的影響，基金管理團(tuán)隊(duì)通常在上面還架設(shè)一層或多層主體。

目前基金法律實(shí)務(wù)中，基金管理團(tuán)隊(duì)一般先成立有限公司，由有限公司作為普通合伙人及團(tuán)隊(duì)成員作為有限合伙人設(shè)立有限合伙企業(yè)，并由該有限合伙企業(yè)擔(dān)任基金的普通合伙人及管理人;或者按照前述同樣股權(quán)架構(gòu)設(shè)立兩家有限合伙企業(yè)，其中一家擔(dān)任基金的普通合伙人，另一家擔(dān)任基金的管理人。

在上述法律架構(gòu)下，基金管理團(tuán)隊(duì)收入的主要類(lèi)型及相關(guān)稅收待遇如下：

(一)以有限合伙人身份從基金管理人取得的分配收入

就該部分收入，其最初性質(zhì)就屬于管理費(fèi)收入，在基金管理人分配給其合伙人時(shí)，公司形式的普通合伙人應(yīng)當(dāng)依法繳納企業(yè)所得稅，管理團(tuán)隊(duì)成員以有限合伙人身份取得的收入，應(yīng)當(dāng)適用“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”稅目以及5-35%五級(jí)超額累進(jìn)稅率繳納個(gè)人所得稅。

(二)以有限合伙人身份從基金的普通合伙人取得的分配收入

就該部分收入，其最初性質(zhì)應(yīng)屬于投資收益(包括股權(quán)投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益)，但目前法規(guī)政策就間接(即中間透過(guò)一層或多層合伙形式的實(shí)體)從合伙制基金取得的收入是否仍然可以遵照其最初屬性確定個(gè)人所得稅處理方法并無(wú)明確規(guī)定。

因此，在目前國(guó)家及地方法規(guī)政策下，該部分收入可能需全部適用“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”稅目以及5-35%五級(jí)超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。如上所述，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)該根據(jù)該部分收入的最初屬性，分別適用 “利息、股息、紅利所得”(例如就股權(quán)投資收益部分)或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”(例如就股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益部分)稅目按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

上述不同的稅務(wù)處理方法，也是基金管理團(tuán)隊(duì)考慮是否選擇前述法律架構(gòu)設(shè)立基金管理人或基金的普通合伙人的主要考慮因素。特別是考慮到各地方政府有關(guān)基金的稅收政策中的不同立場(chǎng)，管理團(tuán)隊(duì)在發(fā)起和設(shè)立基金時(shí)應(yīng)盡力就上述問(wèn)題與地方稅務(wù)部門(mén)進(jìn)行厘清，從而確定稅收最優(yōu)化的法律架構(gòu)。

五、結(jié)語(yǔ)

有限合伙已經(jīng)成為私募股權(quán)基金法律架構(gòu)中通常采用的法律形式，目前合伙企業(yè)所得稅法規(guī)政策的滯后和模糊可以說(shuō)在一定程度上成為私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的障礙之一。

產(chǎn)生上述結(jié)果的直接原因在于：目前合伙企業(yè)所得稅主要法規(guī)政策均在《合伙企業(yè)法》修改之前制定，大部分屬于國(guó)稅總局的部門(mén)規(guī)章和政策，而且大都針對(duì)自然人投資設(shè)立普通合伙企業(yè)的情形。2006年《合伙企業(yè)法》修訂之后，不但公司和合伙企業(yè)本身可以作為合伙企業(yè)的合伙人，有限合伙企業(yè)這一新的法律形式也隨之出現(xiàn)，而這些新情況在原有法規(guī)政策中基本沒(méi)有體現(xiàn)。

因此，目前合伙企業(yè)所得稅法規(guī)政策已經(jīng)嚴(yán)重脫離現(xiàn)實(shí)情況，急需國(guó)家制定和出臺(tái)統(tǒng)一的合伙企業(yè)所得稅法，根據(jù)目前合伙企業(yè)的實(shí)際情況和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要就合伙企業(yè)所得稅問(wèn)題進(jìn)行統(tǒng)一和全面的規(guī)定。

(作者：廖榮華，匯衡律師事務(wù)所合伙人，電子郵件：andy.liao@hhp.com.cn)

[1]根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為企業(yè)的免稅收入。按照84號(hào)文的基本精神，合伙企業(yè)對(duì)外投資取得股息、紅利等權(quán)益性投資收益應(yīng)當(dāng)視為合伙人的直接收入，而且性質(zhì)上仍然為股息、紅利等權(quán)益性投資收益，即視同合伙人直接從被投資企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，從而免征企業(yè)所得稅。159號(hào)文沒(méi)有區(qū)分法人及其他組織從合伙企業(yè)取得收入的類(lèi)型和性質(zhì)，籠統(tǒng)規(guī)定均應(yīng)當(dāng)繳納企業(yè)所得稅，顯然與84號(hào)文的基本精神以及合伙企業(yè)書(shū)覅基本原理不符。

[2] 我們理解股權(quán)投資收益與股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益屬于不同的法律概念，兩者在個(gè)人所得稅法下的歸屬稅目亦有不同，前者屬于“利息、股息、紅利”，后者屬于“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”。因此，此處所指的“股權(quán)投資收益”，嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)僅指 “利息、股息、紅利”，而不包括因合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。

[3] 如本文第四部分所提到的，盡管基金管理企業(yè)設(shè)立為有限合伙企業(yè)的情形下，基金管理團(tuán)隊(duì)收入在稅務(wù)處理上存在不確定性，有可能均適用個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得稅目按照5-35%超額累進(jìn)稅率繳納個(gè)人所得稅。但是，基金管理企業(yè)設(shè)立為有限公司的情形下，則存在雙重征稅的問(wèn)題，基金管理團(tuán)隊(duì)的最終稅負(fù)可能達(dá)到40%。因此，基金管理企業(yè)設(shè)立為有限合伙在稅負(fù)上通常更為有利。

第四篇：有限合伙制私募股權(quán)基金有限合伙協(xié)議

私募股權(quán)基金有限合伙協(xié)議

第一章 總則

第一條 根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《合伙企業(yè)法》”）及有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章的有關(guān)規(guī)定，協(xié)議各方就設(shè)立XX有限合伙投資基金協(xié)商一致，訂立本協(xié)議。

第二條 本協(xié)議經(jīng)全體合伙人簽署后生效。合伙人按照本協(xié)議享有權(quán)利，履行義務(wù)。

第三條 本協(xié)議承諾，不以任何方式公開(kāi)募集和發(fā)行基金。

第二章 合伙企業(yè)的名稱(chēng)和住所

第四條 合伙企業(yè)名稱(chēng)：xxxx創(chuàng)業(yè)投資基金（該名稱(chēng)為暫定名，應(yīng)以工商行政管理部門(mén)校準(zhǔn)的名稱(chēng)為準(zhǔn)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本合伙企業(yè)”或“合伙企業(yè)”）。第五條 住所：

第三章 合伙目的和合伙經(jīng)營(yíng)范圍及合伙期限

第六條 合伙目的：從事投資事業(yè)，為合伙人創(chuàng)造滿(mǎn)意的投資回報(bào)。第七條 合伙經(jīng)營(yíng)范圍：創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)；代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等機(jī)構(gòu)或個(gè)人的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)；創(chuàng)業(yè)投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)；為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)；參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。同時(shí)合伙企業(yè)有權(quán)根據(jù)法律的規(guī)定變更或擴(kuò)大上述的經(jīng)營(yíng)范圍。

合伙企業(yè)不得從事下列業(yè)務(wù)： 1.2.法律法規(guī)禁止從事的其它業(yè)務(wù)。

第八條 合伙期限為 年，上述期限自合伙企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起計(jì)算。全體合伙人一致書(shū)面同意后，可以延長(zhǎng)或縮短上述合伙期限。

第四章 合伙人的信息、合伙人的性質(zhì)和承擔(dān)責(zé)任的形式 第九條 本合伙企業(yè)的合伙人共【】人，其中普通合伙人為【】人，有限合伙人為【】人。除本協(xié)議另有規(guī)定外，未經(jīng)全體合伙人一致書(shū)面同意，不得增加或減少普通合伙人的數(shù)量。各合伙人名稱(chēng)及住所等基本情況如下見(jiàn)附件一。

第十條 普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)的責(zé)任以其認(rèn)繳的出資額為限。

第十一條 經(jīng)全體合伙人一致書(shū)面同意，普通合伙人可以轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶?，或者有限合伙人可以轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶?，但須保證合伙企業(yè)至少有一名普通合伙人。

有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说?，?duì)其作為有限合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶说?，?duì)其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生地債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

第五章 合伙人的出資方式、數(shù)額和繳付期限

第十二條 本合伙企業(yè)總出資額為人民幣【】 億元，首期出資為認(rèn)繳資本的百分【】

第十三條 普通合伙人認(rèn)繳的出資額為合伙企業(yè)全部認(rèn)繳資本的百分之三，于各個(gè)有限合伙人認(rèn)繳的出資額、比例如附件二所列。第十四條 作為合伙企業(yè)之資本，合伙協(xié)議簽署之日起【15】個(gè)工作日內(nèi)，各合伙人應(yīng)向合伙企業(yè)繳納其認(rèn)繳出資的30%，即為首期出資。第十五條 后期出資按照資金托管人指令撥付，所有出資應(yīng)自合伙協(xié)議簽訂之日起24個(gè)月內(nèi)全部付清。如果合伙人不能按規(guī)定繳納首期出資，則該合伙人應(yīng)賠償其他合伙人因合伙企業(yè)不能設(shè)立之損失，損失包括但不限于合伙企業(yè)開(kāi)辦費(fèi)用及按一年期銀行貸款利率計(jì)算的其他合伙人已出資資金成本等；如果合伙人不能按時(shí)繳納后期出資，則履行出資義務(wù)的其他合伙人有權(quán)以該投資人前期實(shí)際出資額的70%最為投資股本，重新計(jì)算合作各方之間的出資比例。

第六章 利潤(rùn)分配、虧損分擔(dān)方式

第十六條 合伙企業(yè)的利潤(rùn)，各合伙人按如下方式分配：

1、對(duì)于合伙企業(yè)取得的項(xiàng)目投資收益，普通合伙人將獲得收益分成，比例為合伙企業(yè)投資收益總額的20%；

合伙企業(yè)投資收益總額中除普通合伙人受益分成之外的部分，由其他合伙人根據(jù)實(shí)繳出資額按比例分享。

2、計(jì)提辦法：合伙企業(yè)的平均年收益率未達(dá)到6%時(shí)，所有合伙人按權(quán)益比例分配受益；合伙企業(yè)年平均收益率達(dá)到并超過(guò)6%（含）時(shí)，普通合伙人方可按以下現(xiàn)金流分配順序中確定標(biāo)準(zhǔn)提取受益分成?，F(xiàn)金流分配順序：本合伙企業(yè)自設(shè)立之日起三年后 不再進(jìn)行循環(huán)投資，資本回收賬戶(hù)的現(xiàn)金按下列順序分配：（1）有限合伙人按原始出資額取回出資；（2）普通合伙人按出資額取回出資；（3）有限合伙人按原始出資額取回6%/年的門(mén)檻受益；（4）普通合伙人按原始出資額取回6%/年的門(mén)檻受益；

（5）本合伙企業(yè)收益率超過(guò)了6%/年時(shí)，普通合伙人可以按照基金總收益的20%提取收益分成，剩余80%的收益由所有合伙人按照權(quán)益比例分配。

3、分配時(shí)間：本合伙企業(yè)對(duì)每（本合伙企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起的一年時(shí)間為一個(gè)，以下同）已實(shí)現(xiàn)并收回的利潤(rùn)全部進(jìn)行分配，每分配一次利潤(rùn)；經(jīng)全合伙人一致同意可在其他時(shí)間進(jìn)行分配。

4、合伙人違反本協(xié)議的約定未按期繳納出資的，合伙企業(yè)在向其分配利潤(rùn)和投資成本時(shí)，有權(quán)扣除其逾期交付的出資、違約金等費(fèi)用。如果其應(yīng)分配的利潤(rùn)和投資成本不足以不足上述款項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳出資并補(bǔ)交上述費(fèi)用。第十七條 合伙企業(yè)費(fèi)用

合伙企業(yè)應(yīng)直接承擔(dān)的費(fèi)用包括但不限于與合伙企業(yè)之設(shè)立、運(yùn)營(yíng)、終止、解散、清算等相關(guān)的下列費(fèi)用：

1、支付給資金托管人的管理費(fèi)用；

2、開(kāi)辦費(fèi)；

3、合伙人會(huì)議費(fèi)用；

4、托管機(jī)構(gòu)發(fā)生的托管費(fèi)；

5、合伙企業(yè)審計(jì)所發(fā)生的審計(jì)費(fèi)；

6、必要的媒體費(fèi)用；

7、合伙企業(yè)自身發(fā)生地與投資業(yè)務(wù)及投資項(xiàng)目無(wú)關(guān)的其他律師費(fèi)和咨詢(xún)費(fèi)等。

合伙企業(yè)費(fèi)用由合伙企業(yè)支付，并在所有合伙人之間根據(jù)其實(shí)繳出資額按比例分配。

作為資金托管人對(duì)合伙企業(yè)提供管理及其他服務(wù)的對(duì)價(jià)，各方同意合伙企業(yè)在其存續(xù)期間應(yīng)按下列規(guī)定相資金托管人支付管理費(fèi)； 投資期間按照合伙企業(yè)承諾總出資額的2%收取管理費(fèi)用，培育期和回收期內(nèi)按投資項(xiàng)目尚未退出下灌木的投資成本的2%收取年管理費(fèi)；如果回收期延遲一年，則管理費(fèi)按投資項(xiàng)目尚未退出的投資成本的1%收取年管理費(fèi)。

管理費(fèi)每半年收取一次，首次管理費(fèi)的支付，由本合伙企業(yè)與設(shè)立后的五個(gè)工作日內(nèi)支付給資金托管人；后期的支付時(shí)間是在上次支付日后延六個(gè)月的前五個(gè)工作日之內(nèi)。第十八條 本合伙企業(yè)發(fā)生虧損時(shí)的債務(wù)承擔(dān)：

1、普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；

2、有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任；

3、合伙財(cái)產(chǎn)不足以清償債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可以要求普通合伙人以其所有的全部財(cái)產(chǎn)清償。

第十九條 有限合伙人的自身財(cái)產(chǎn)不足以清償其與合伙企業(yè)無(wú)關(guān)的債務(wù)的，該合伙人可以以其從合伙企業(yè)中分取得收益用于清償；債權(quán)人也可以依法請(qǐng)求人民法院強(qiáng)制執(zhí)行該合伙人在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額用于清償。人民法院強(qiáng)制執(zhí)行有限合伙人的財(cái)產(chǎn)份額時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知全體合伙人。在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先的購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

第七章 合伙事務(wù)的執(zhí)行

第二十條 本合伙企業(yè)由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)。執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“執(zhí)行合伙人”）對(duì)外代表合伙企業(yè)。第二十一條 全體合伙人對(duì)本合伙企業(yè)事務(wù)的執(zhí)行以及執(zhí)行合伙人的選擇產(chǎn)生方式等事項(xiàng)約定如下：

1、由執(zhí)行合伙人xxx投資管理有限公司具體執(zhí)行合伙事務(wù)，執(zhí)行合伙人應(yīng)獨(dú)立執(zhí)行合伙企業(yè)的事務(wù)，并遵守本協(xié)議的約定。

2、本合伙企業(yè)同時(shí)委托執(zhí)行合伙人xxx銀行作為資金托管人負(fù)責(zé)提供資產(chǎn)管理和投資咨詢(xún)服務(wù)，同時(shí)資金托管人負(fù)責(zé)對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行管理，對(duì)投資過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督、控制。本合伙企業(yè)成立后，應(yīng)與資金托管人簽訂委托管理協(xié)議。

3、有限合伙人有權(quán)對(duì)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理提出建議。執(zhí)行合伙人執(zhí)行下列事務(wù)必須按照如下方式處理：

（1）對(duì)于擬投資的項(xiàng)目，必須取得本合伙企業(yè)的投資決策委員會(huì)（關(guān)于本合伙企業(yè)的投資委員會(huì)的組成、職權(quán)等見(jiàn)本協(xié)議第【二十九】條的相關(guān)規(guī)定）過(guò)半數(shù)通過(guò)后，方可進(jìn)行投資。

（2）出法律、法規(guī)和本協(xié)議另有規(guī)定外，合伙企業(yè)進(jìn)行與投資項(xiàng)目相關(guān)的對(duì)外劃款、轉(zhuǎn)賬均應(yīng)按照投資決策委員會(huì)的決定處理。

4、不參加執(zhí)行事務(wù)的合伙人有權(quán)監(jiān)督執(zhí)行合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，檢查其執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的情況。

5、執(zhí)行合伙人不按照本協(xié)議或者全體合伙人的決定執(zhí)行事務(wù)的，其他合伙人有權(quán)督促執(zhí)行合伙人更正。第二十二條 執(zhí)行合伙人的權(quán)限：

1、執(zhí)行合伙企業(yè)日常事務(wù)，辦理合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中相關(guān)審批手續(xù)。

2、負(fù)責(zé)合伙企業(yè)與資金托管人之間的資產(chǎn)管理協(xié)議的簽訂，通過(guò)簽訂資產(chǎn)管理協(xié)議由資金托管人對(duì)合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。

3、代表合伙企業(yè)與資金托管銀行簽署資金托管協(xié)議。

4、代表合伙企業(yè)簽訂其他合作協(xié)議，負(fù)責(zé)協(xié)議的履行。

5、代表合伙企業(yè)對(duì)各類(lèi)股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，包括但不限于負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的投資項(xiàng)目篩選、調(diào)查及項(xiàng)目管理等事務(wù)。

6、代表合伙企業(yè)處理、解決合伙企業(yè)涉及的各種爭(zhēng)議和糾紛。

7、【其他】

第二十三條 執(zhí)行合伙人可獨(dú)立決定更換其委派的代表，但更換時(shí)應(yīng)書(shū)面通知合伙企業(yè)，并辦理相應(yīng)的企業(yè)變更登記手續(xù)。合伙企業(yè)應(yīng)將執(zhí)行事務(wù)合伙人代表的變更情況及時(shí)通知有限合伙人。

第二十四條 不執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人有權(quán)監(jiān)督執(zhí)行合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)的情況，有權(quán)監(jiān)督合伙企業(yè)的資產(chǎn)及賬戶(hù)，包括有權(quán)聘請(qǐng)外部審計(jì)單位對(duì)合伙企業(yè)的資金及賬戶(hù)，包括有權(quán)聘請(qǐng)外部審計(jì)單位對(duì)合伙企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行審計(jì)，相關(guān)費(fèi)用由該不執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人自行承擔(dān)。

執(zhí)行合伙人應(yīng)當(dāng)按季度向其他合伙人報(bào)告事務(wù)執(zhí)行情況以及合伙企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，其執(zhí)行合伙事務(wù)所產(chǎn)生的利潤(rùn)歸全體合伙人組成。合伙人會(huì)議根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和本協(xié)議約定對(duì)本合伙企業(yè)事項(xiàng)作出決議。

第二十五條 合伙人會(huì)議分為定期會(huì)議和臨時(shí)會(huì)議，由執(zhí)行合伙人負(fù)責(zé)召集和主持。召開(kāi)合伙人會(huì)議，應(yīng)當(dāng)提前7日通知全體合伙人，并將會(huì)議議題及表決事項(xiàng)通知全體合伙人。定期會(huì)議每年至少召開(kāi)一次；經(jīng)普通合伙人或代表有限合伙人實(shí)際出資額30%以上的有限合伙人提議，可召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議。

第二十六條 合伙人按照合伙人會(huì)議的有關(guān)規(guī)定對(duì)合伙企業(yè)有關(guān)事項(xiàng)作出決議，合伙人會(huì)議由全體合伙人按照表決時(shí)各自實(shí)繳出資比例行使表決權(quán)，合伙人會(huì)議作出決議必須經(jīng)代表過(guò)半數(shù)表決權(quán)的合伙人通過(guò)，但法律另有規(guī)定或本協(xié)議另有約定的除外。第二十七條 合伙企業(yè)事項(xiàng)的處理方式

合伙人會(huì)議由全體合伙人組成，是本合伙企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。合伙人會(huì)議行使的職權(quán)，包括但不限于：

1、決定本合伙企業(yè)的存續(xù)時(shí)間；

2、決定本合伙企業(yè)增加或減少承諾資本總額；

3、決定本合伙企業(yè)合伙協(xié)議的修改；

4、決定本合伙企業(yè)解散及清算方案；

5、批準(zhǔn)與資金托管人的《委托管理協(xié)議》及修改；

6、批準(zhǔn)資金托管人擬定的基金投資決策管理?xiàng)l例；

7、決定本合伙企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)、法律顧問(wèn)；

8、決定本合伙企業(yè)的分配方案；

9、評(píng)估資金托管人的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

合伙人會(huì)議所作的上述決議必須經(jīng)代表實(shí)際出資額三分之二以上表決權(quán)的合伙人通過(guò)。

第二十八條 普通合伙人不得自營(yíng)或者同他人合作經(jīng)營(yíng)與本合伙企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；有限合伙人可以自營(yíng)或者同他人合作經(jīng)營(yíng)與本合伙企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。

除經(jīng)全體合伙人一致同意外，普通合伙人不得同本合伙企業(yè)進(jìn)行交易。有限合伙人可以同本合伙企業(yè)進(jìn)行交易。

第二十九條 本合伙企業(yè)設(shè)立投資決策委員會(huì)，投資決策委員會(huì)按照本協(xié)議約定行使權(quán)利和履行義務(wù)。投資決策委員會(huì)由【5】名委員組成，其中由有限合伙人選舉【2】名委員，由資金托管人委派【2】名委員，其余【1】名委員由合伙企業(yè)選聘外聘專(zhuān)家擔(dān)任（外聘專(zhuān)家應(yīng)具有會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)或法律專(zhuān)業(yè)的知識(shí)背景）。投資決策委員會(huì)的決議職權(quán)范圍包括：

1、處分合伙企業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)。

2、轉(zhuǎn)讓或者處分合伙企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

3、聘任合伙人以外的人擔(dān)任合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員。

4、制定合伙企業(yè)的利潤(rùn)分配方案。

5、決定合伙企業(yè)資金的劃轉(zhuǎn)。

6、選擇確定投資項(xiàng)目，對(duì)資金托管人提交的投資方案進(jìn)行表決。7、[其他] 投資決策委員會(huì)的工作程序如下：

1、投資決策委員會(huì)按照一人一票的方式對(duì)合伙企業(yè)的事項(xiàng) 作出決議。除本協(xié)議另有約定外，投資決策委員會(huì)作出決議應(yīng)取得超過(guò)半數(shù)的委員通過(guò)。

2、投資決策委員會(huì)每季度召開(kāi)一次會(huì)議，由執(zhí)行合伙人負(fù)責(zé)召集和主持。執(zhí)行合伙人可以提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議。

3、投資決策委員會(huì)對(duì)合伙企業(yè)的事項(xiàng)作出決議后，由資金托管人負(fù)責(zé)辦理具體事務(wù)。

4、[其他] 投資項(xiàng)目的決策原則為：

1、所有投資項(xiàng)目須經(jīng)投資決策委員會(huì)審查批準(zhǔn)。

2、一般項(xiàng)目你：經(jīng)投資決策委員會(huì)三分之二以上的委員同意，形成投資決議，交資金托管人落實(shí)執(zhí)行。

3、特殊項(xiàng)目：?jiǎn)喂P投資金額超過(guò)募集總額20%以上重大投資項(xiàng)目，須經(jīng)投資決策委員會(huì)全部委員一致同意，交資金托管人落實(shí)執(zhí)行。

第八章 有限合伙人和普通合伙人相互轉(zhuǎn)變及其權(quán)利義務(wù) 第三十條 普通合伙人被依法認(rèn)定為無(wú)民事行為能力人或者限制行為能力人的，經(jīng)其他合伙人一致同意，可以依法轉(zhuǎn)為有限合伙人。第三十一條普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶?，或者有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶耍瑧?yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意。

第三十二條 有限合伙人如違反合伙協(xié)議約定參與經(jīng)營(yíng)管理的，視為普通合伙人，與普通合伙人一起對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。第三十三條 有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说模瑢?duì)其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生地債務(wù)承擔(dān)與普通合伙人同樣的責(zé)任。第三十四條 有限合伙人的權(quán)利

1、參加或委托代表參加合伙人會(huì)議并依出資額行使表決權(quán)；

2、有權(quán)自行或委托代理人查閱會(huì)議記錄，審計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及其他經(jīng)營(yíng)資料；

3、有權(quán)了解和監(jiān)督有限合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并提出意見(jiàn)；

4、收益分配權(quán)；

5、出資轉(zhuǎn)讓權(quán)；

6、在普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)造成重大損失或資金托管人主要人員變動(dòng)時(shí)強(qiáng)制普通合伙人退伙。第三十五條 有限合伙人義務(wù)：

1、有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)的責(zé)任以認(rèn)繳出資額為限。

2、按照本協(xié)議約定的條件和方式如期足額繳付出資。如有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)的出資不能按期繳納到位的，按照本協(xié)議第[十七]條中的相關(guān)約定承擔(dān)違約責(zé)任，包括但不限于相應(yīng)調(diào)整各合伙人之間的權(quán)益比例。

3、除本協(xié)議明確規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)外，有限合伙人不得參與及干預(yù)合伙企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)管理。

4、保密義務(wù)：有限合伙人僅將普通合伙人向有限合伙人所提供的一切信息資料用于合伙企業(yè)相關(guān)的事務(wù)，不得向第三方公開(kāi)或用于與合伙企業(yè)無(wú)關(guān)的商業(yè)活動(dòng)（包括但不限于與普通合伙人由利益沖突的商業(yè)事務(wù)）。普通合伙人有權(quán)以自己的名義或以合伙企業(yè)的名義對(duì)違反保密義務(wù)的有限合伙人追究法律上的責(zé)任。

5、有限合伙人不參與合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

第三十六條 有限合伙人未經(jīng)授權(quán)以合伙企業(yè)名義與他人進(jìn)行交易，給合伙企業(yè)或者其他合伙人造成損失的，該有限合伙人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

第三十七條 有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表合伙企業(yè)。有限合伙人的下列行為，不視為執(zhí)行合伙事務(wù)：

1、參與決定普通合伙人入伙退伙；

2、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理提出建議；

3、參與選擇承辦合伙企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；

4、獲取經(jīng)審計(jì)的合伙企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；

5、對(duì)涉及自身利益的情況，查閱合伙企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬簿等財(cái)務(wù)資料；

6、在合伙企業(yè)中的利益受到侵害時(shí)，向有責(zé)任的合伙人主張權(quán)利或者提起訴訟；

7、執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利時(shí)，督促其行使權(quán)利或者為了本企業(yè)的利益以自己的名義提起訴訟；

8、依法為本企業(yè)提供擔(dān)保。

第九章 合伙企業(yè)托管

第三十九條 合伙企業(yè)成立后，委托托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，通過(guò)托管機(jī)構(gòu)對(duì)本合伙企業(yè)資產(chǎn)的管理和對(duì)資產(chǎn)公司的監(jiān)督，以確保合伙企業(yè)資金的安全。合伙企業(yè)向托管機(jī)構(gòu)支付托管費(fèi)用。托管機(jī)構(gòu)由執(zhí)行合伙人選擇確定。具體的托管辦法和條件以合伙企業(yè)成立后與托管機(jī)構(gòu)簽訂的托管協(xié)議為準(zhǔn)。

第四十條 全體合伙人應(yīng)將其對(duì)本合伙企業(yè)的出資轉(zhuǎn)入托管機(jī)構(gòu)為本合伙企業(yè)在銀行開(kāi)立的賬戶(hù)。合伙人將其資金轉(zhuǎn)入上述賬戶(hù)后，視為其已繳納對(duì)本合伙企業(yè)認(rèn)繳的該部分出資。第四十一條 托管機(jī)構(gòu)的義務(wù)

1、以合伙企業(yè)的名義設(shè)立銀行賬戶(hù)等為合伙企業(yè)的資產(chǎn)賬戶(hù)，執(zhí)行資金托管人的投資指令，負(fù)責(zé)合伙企業(yè)名下的資金往來(lái)，根據(jù)資金托管人的要求保管合伙企業(yè)資產(chǎn)投資的有關(guān)實(shí)物證券；

2、復(fù)核、審查管理合伙企業(yè)投資報(bào)告，按規(guī)定制作相關(guān)賬冊(cè)并與資金托管人核對(duì)；

3、出具合伙企業(yè)業(yè)績(jī)和合伙企業(yè)托管情況的報(bào)告；

4、保存合伙企業(yè)的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、報(bào)表和記錄等；

5、依據(jù)資金托管人的指令或有關(guān)規(guī)定向合伙人支付投資收益；

6、資金托管人因過(guò)錯(cuò)造成基金財(cái)產(chǎn)損失時(shí)，代表合伙企業(yè)向資金托管人追償。

第十章 入伙與退伙

第四十二條 信合伙人入伙，應(yīng)依法訂立書(shū)面入伙協(xié)議。訂立入伙協(xié)議時(shí)，原合伙人應(yīng)當(dāng)向新合伙人如實(shí)告知原合伙企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。入伙的新合伙人與原合伙人享有同等權(quán)利，承擔(dān)同等責(zé)任。新入伙的有限合伙人對(duì)入伙前合伙企業(yè)的債務(wù)以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任。新入伙的普通合伙人對(duì)入伙前合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

第四十三條 有下列情形之一的，合伙人可以退伙：

1、本協(xié)議約定的退伙事由出現(xiàn)；

2、經(jīng)全體合伙人一致同意；

3、發(fā)生合伙人難以繼續(xù)參加合伙的事由；

4、其他合伙人嚴(yán)重違反本協(xié)議約定的義務(wù)；

5、合伙企業(yè)累計(jì)虧損超過(guò)總出資額50%時(shí)，有限合伙人可以退貨。

有限合伙人退伙應(yīng)當(dāng)提前30日通知其他合伙人。擅自退伙的，應(yīng)當(dāng)賠償由此給其他合伙人造成的損失。

除非發(fā)生不可抗力愿意或進(jìn)入解散、清算程序，普通合伙人不得退伙。第四十四條 合伙人有下列情形之一的，經(jīng)其他合伙人一致同意，可以決議將其出除名：

1、未按照本協(xié)議履行出資義務(wù)；

2、因故意或重大過(guò)失給合伙企業(yè)造成重大損失；

3、執(zhí)行合伙事務(wù)時(shí)有不正當(dāng)行為；

4、發(fā)生本協(xié)議約定的事由。

合伙人存在上述情形的，還應(yīng)當(dāng)賠償由此給其他合伙人造成的損失。對(duì)合伙人的除名決議應(yīng)當(dāng)書(shū)面通知被除名人。被除名人接到除名通知后，除名生效，被除名人退伙。被除名人對(duì)除名決有異議的。可以自接到除名通知之日起30日內(nèi)，根據(jù)本協(xié)議有關(guān)爭(zhēng)議解決的規(guī)定解決。第四十五條 普通合伙人退伙后，對(duì)基于其退伙前的原因發(fā)生地合伙企業(yè)債務(wù)，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；退貨時(shí)，合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)少于合伙企業(yè)債務(wù)的，該退伙人應(yīng)當(dāng)依照本協(xié)議第[二十]條的規(guī)定分擔(dān)虧損。有限合伙人退伙后。對(duì)基于退伙前的原因發(fā)生的本合伙企業(yè)債務(wù)，以其退伙時(shí)從本合伙企業(yè)中取回的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任。

第四十六條 作為有限合伙人的自然人死亡、被依法宣告死亡或者作為有限合伙人的法人及其他組織終止時(shí)，其繼承人或者權(quán)利承受人可以依法取得該有限合伙人在本合伙企業(yè)中的資格。

合伙人向本合伙企業(yè)的其他合伙人轉(zhuǎn)讓出資份額，應(yīng)當(dāng)在30日內(nèi)通知其他全部合伙人，并在30日內(nèi)辦理工商登記手續(xù)。合伙人向本合伙企業(yè)以外的人轉(zhuǎn)讓出資份額，應(yīng)當(dāng)取得其他合伙人過(guò)半數(shù)通過(guò)。經(jīng)合伙人同意轉(zhuǎn)讓的出資份額，在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

第四十七條 合伙人退伙或被除名的，由會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)該名合伙人退伙或被除名時(shí)合伙企業(yè)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于評(píng)估后的合伙企業(yè)的凈資產(chǎn)按照該名合伙人在合伙企業(yè)的出資比例予以退還。承擔(dān)資產(chǎn)評(píng)估工作的會(huì)計(jì)師事務(wù)所由執(zhí)行合伙人選擇確定，并由執(zhí)行合伙人代表代表合伙企業(yè)與其簽訂評(píng)估協(xié)議。評(píng)估費(fèi)用由退伙或被除名的合伙人承擔(dān)。合伙人退貨時(shí)其在合伙企業(yè)中的尺寸份額以貨幣方式退還，但全體合伙人一致同意的除外。合伙人退伙或被除名時(shí)，對(duì)其他合伙人負(fù)有賠償責(zé)任的，其他合伙人有權(quán)在向其退還財(cái)產(chǎn)之前扣除相應(yīng)的應(yīng)賠償?shù)目铐?xiàng)。

第十一章 保密規(guī)定

第四十八條 本合伙企業(yè)相關(guān)的所有文件，包括但不限于合伙企業(yè)與他人簽訂的協(xié)議、合伙企業(yè)的項(xiàng)目投資計(jì)劃、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等，均屬于合伙企業(yè)的機(jī)密資料。任何人不得對(duì)外公開(kāi)或者基于與執(zhí)行合伙企業(yè)相關(guān)事務(wù)無(wú)關(guān)的目的使用該等文件。

第四十九條 除依法應(yīng)當(dāng)公開(kāi)的信息或者根據(jù)司法程序的規(guī)定應(yīng)當(dāng)向有關(guān)機(jī)構(gòu)提供的信息之外，任何人均不得通過(guò)正式和非正式的途徑向外披露合伙企業(yè)相關(guān)信息、合伙企業(yè)投資的項(xiàng)目情況等任何信息。擬公開(kāi)被披露的信息在公開(kāi)披露之前應(yīng)予以保密，不得向他人泄露。

第十二章 爭(zhēng)議解決辦法

第五十條 各合伙人履行本協(xié)議發(fā)生爭(zhēng)議，應(yīng)通過(guò)協(xié)商或者調(diào)解解決。合伙人不愿通過(guò)協(xié)商解決。如協(xié)商不成的，按照如下規(guī)定處理：因本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關(guān)的任何爭(zhēng)議，均提請(qǐng)[ ]仲裁委員會(huì)按照該會(huì)仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁裁決是終局的，對(duì)本協(xié)議各方均有約束力。

第十三章 合伙企業(yè)的解散與清算

第五十一條 合伙企業(yè)有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)終止并清算：

1、合伙期限屆滿(mǎn)，合伙人決定不再經(jīng)營(yíng)；

2、合伙協(xié)議約定的解散事由出現(xiàn)；

3、全體合伙人決定解散；

4、合伙人已不具備法定人數(shù)滿(mǎn)30天；

5、合伙協(xié)議約定的合伙目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者無(wú)法實(shí)現(xiàn)；

6、依法被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷(xiāo)；

7、法律、性質(zhì)法規(guī)規(guī)定的其他原因。

第五十二條 合伙企業(yè)清算辦法應(yīng)當(dāng)按照《合伙企業(yè)法》的規(guī)定進(jìn)行清算。

合伙企業(yè)解散后，由清算人對(duì)合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)債權(quán)債務(wù)進(jìn)行清理和結(jié)算，處理所有尚未了結(jié)的事務(wù)，還應(yīng)當(dāng)通知和公告?zhèn)鶛?quán)人。經(jīng)全體合伙人過(guò)半數(shù)同意，可以自合伙企業(yè)解散事由出現(xiàn)后十五日內(nèi)指定一個(gè)或者數(shù)個(gè)合伙人，或者委托第三人，擔(dān)任清算人。

清算人主要職責(zé)如下：

1、清理合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)，分別編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單；

2、處理與清算有關(guān)的合伙企業(yè)未了結(jié)的事務(wù)；

3、清繳所欠稅款；

4、清理債權(quán)、債務(wù)；

5、處理合伙企業(yè)清償債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)；

6、代表企業(yè)參加訴訟或者仲裁活動(dòng)。

清算期間，合伙企業(yè)存續(xù)，不得開(kāi)展與清算無(wú)關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)在支付清算費(fèi)用和職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用、法定補(bǔ)償金以及繳納所欠稅款、清償債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照各合伙人的出資比例進(jìn)行分配。

第五十三條 清算結(jié)束后，清算人應(yīng)當(dāng)編制清算報(bào)告，經(jīng)全體合伙人簽名、蓋章后，在15日內(nèi)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)報(bào)送清算報(bào)告，申請(qǐng)辦理合伙企業(yè)注銷(xiāo)登記。

第十四章 不可抗力

第五十四條 不可抗力

1、如果本協(xié)議任何一方因受不可抗力事件影響而未能履行其在本協(xié)議下的全部或部分義務(wù)，該義務(wù)的履行在不可抗力事件妨礙其履行期間應(yīng)予中止。

2、聲稱(chēng)受到不可抗力事件影響的一方應(yīng)盡可能在最短時(shí)間內(nèi)通過(guò)書(shū)面形式將不可抗力事件的發(fā)生通知其他合伙人，并在該不可抗力事件發(fā)生后15日內(nèi)向其他合伙人提供關(guān)于此種不可抗力事件及其持續(xù)時(shí)間的適當(dāng)證據(jù)及協(xié)議不能履行或者需要延期履行的書(shū)面資料。聲稱(chēng)不可抗力事件導(dǎo)致其對(duì)本協(xié)議的履行在客觀上成為不可能或不實(shí)際的一方，有責(zé)任盡一切合理的努力消除或減輕不可抗力事件的影響。

3、不可抗力事件發(fā)生時(shí)，各合伙人應(yīng)立即通過(guò)友好協(xié)商決定如何執(zhí)行本協(xié)議。不可抗力事件或其影響終止或消除后，全體合伙人須立即恢復(fù)履行各自在本協(xié)議項(xiàng)下的各項(xiàng)義務(wù)。如不可抗力及其影響無(wú)法終止或消除而致使協(xié)議任何一方喪失繼續(xù)履行協(xié)議的能力，則全體合伙人可協(xié)商解除協(xié)議或暫時(shí)延遲協(xié)議的履行，且遭遇不可抗力一方無(wú)需為此承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)事人遲延履行后發(fā)生不可抗力的，不能免除責(zé)任。

4、本協(xié)議所稱(chēng)“不可抗力”是指受影響一方不能合理控制的，無(wú)法預(yù)料或即使可預(yù)料到也不可避免且無(wú)法克服，并于本協(xié)議簽訂日之后出現(xiàn)的，使該方對(duì)本協(xié)議全部或部分的履行在客觀上成為不可能或不實(shí)際的任何事件。此等事件包括但不限于自然災(zāi)害如水災(zāi)、火災(zāi)、旱災(zāi)、臺(tái)風(fēng)、地震，以及社會(huì)事件如戰(zhàn)爭(zhēng)（不論曾否宣戰(zhàn)）、**、罷工，政府行為或法律規(guī)定等。

第十五章 違約責(zé)任

第五十五條 合伙人違反本協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)違約責(zé)任。第五十六條 執(zhí)行合伙人違反本協(xié)議的規(guī)定，給其他合伙人造成損失的，應(yīng)當(dāng)賠償其他合伙人的損失。

第五十七條 合伙人逾期繳納其認(rèn)繳的出資，每逾期1日，應(yīng)當(dāng)向其他合伙人支付4‰的違約金，并承擔(dān)補(bǔ)償義務(wù)；逾期超過(guò)180日的，其他合伙人有權(quán)將其 除名。

第十六章 其他事項(xiàng)

第五十八條 本協(xié)議一式[ ]份，合伙人各持一份，并報(bào)合伙企業(yè)登記機(jī)關(guān)一份。每份具有同等法律效力。

第五十九條 本協(xié)議附件為本協(xié)議不可分割的組成部分，與本協(xié)議具有同等法律效力。

第六十條 本協(xié)議未約定或者約定不明的事項(xiàng)，由合伙人協(xié)商決定；各合伙人協(xié)商后，可以簽訂補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本協(xié)議具有同等法律效力。協(xié)商不成的，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定處理。第六十一條 本協(xié)議履行過(guò)程中，如果國(guó)家或地方頒布新的有關(guān)法律法規(guī)或修訂相關(guān)規(guī)定，本協(xié)議按照新的法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行修訂，如果出現(xiàn)沖突、爭(zhēng)議或者分歧，應(yīng)當(dāng)按照公平原則處理。簽署頁(yè)：

（以下為本合同五個(gè)附件）

附件一：合伙人信息（名稱(chēng)、住所、身份信息、聯(lián)系方式、企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)等）1.2…….附件二：各合伙人交納出資額、比例、期限、方式、銀行賬戶(hù)、收益分配賬戶(hù)、開(kāi)戶(hù)行等。附件三：出資認(rèn)繳承諾書(shū)

投資人認(rèn)繳出資承諾書(shū)

投資人已知《有限合伙協(xié)議》的相關(guān)約定及合伙企業(yè)登記事項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就以 元，投資于

（被投資公司），作出如下承諾：

本人（公司）于 年 日 前 將 元投資于 企業(yè)。

投資人簽字（蓋章）：

年 月 日

附件四： 合伙企業(yè)與**投資公司簽訂委托管理協(xié)議 附件五：

合伙企業(yè)與**投資公司、銀行簽訂三方托管協(xié)議

第五篇：有限合伙制私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介

有限合伙制私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介

一、基本涵義和運(yùn)作模式

有限合伙制私募股權(quán)投資基金是指采用有限合伙制組織形式的私募股權(quán)投資基金。我國(guó)2006年8月27日新修訂的《合伙企業(yè)法》對(duì)有限合伙企業(yè)進(jìn)行了明確的規(guī)定，為私募股權(quán)投資基金采取有限合伙的組織形式提供了法律保障。

有限合伙制私募股權(quán)投資基金中由管理團(tuán)隊(duì)（管理團(tuán)隊(duì)的組織形式可以是自然人，也可以是公司）作為普通合伙人執(zhí)行合伙企業(yè)中的合伙事務(wù)，管理運(yùn)作所有資產(chǎn)，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。出資人作為有限合伙人，只在其出資范圍內(nèi)對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，不參與合伙企業(yè)的管理。

在有限合伙私募股權(quán)投資基金中，普通合伙人的主要義務(wù)是管理基金資產(chǎn)，尋找合適基金投資項(xiàng)目并主導(dǎo)基金投資，主要權(quán)利是收取有限合伙人按出資額的一定比例支付的管理費(fèi)和獲得基金超過(guò)預(yù)期收益率的一定比例的收益分成。有限合伙人的主要義務(wù)是及時(shí)出資和支付管理費(fèi)，主要權(quán)利是獲得基金的收益分成。有限合伙制私募股權(quán)投資基金的投資決策機(jī)構(gòu)是投資決策委員會(huì)，委員會(huì)一般由普通合伙人、有限合伙人、第三方專(zhuān)業(yè)人士組成，投資決策委員會(huì)的職能是對(duì)基金的投資行為作出最終決定。

二、有限合伙制私募股權(quán)投資基金的稅收政策

根據(jù)我國(guó)稅收法律的規(guī)定，有限合伙制企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體，不征收企業(yè)所得稅，原則上各合伙人取得收益后，按照個(gè)人所得稅法律規(guī)定各自納稅。

三、昆山鑫世龍騰股權(quán)投資基金概要

昆山鑫世龍騰股權(quán)投資基金是由上海鑫世投資咨詢(xún)有限公司作為管理人，昆山市國(guó)投公司作為主要有限合伙人之一，擬在昆山市設(shè)立的合伙制私募股權(quán)投資基金。為此，我們邀請(qǐng)您作為基金的出資人，成為有限合伙人。

昆山鑫世龍騰股權(quán)投資基金的概要和募集說(shuō)明書(shū)具體見(jiàn)附件。

2011-4-20