第一篇：財務報表分析網(wǎng)上作業(yè)3徐工科技獲利能力分析

徐工科技獲利能力分析

一、銷售毛利率分析：

1、趨勢分析法

跟據(jù)選定企業(yè)的相關財務數(shù)據(jù)，歸納整理做出分析，相關指標制表如下：項目 2005年 2006年 2007年 2008年

主營業(yè)務收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主營業(yè)務成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 銷售毛利額287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53

毛利率（%）9.2510.957.577.87

分析：銷售毛利率=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本）÷主營業(yè)務收入×100%，銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業(yè)的主營業(yè)務收入雖然07年后呈增長的趨勢，但同期的主營業(yè)務成本也在增長因此，銷售毛利的增長并不明顯，也不很穩(wěn)定。特別是經(jīng)歷過2007年的較大幅度下降后，企業(yè)的盈利能

力還沒有恢復到歷史的最高水平，但從整體趨勢來看企業(yè)的獲利能力還在不斷的增長。但是至于企業(yè)的獲利能力究竟是高是底，還必須

要和同行業(yè)的其他企業(yè)相比較后才能判斷。

2、行業(yè)比較法

以選定企業(yè)2007年的相關財務數(shù)據(jù)作為對比基礎，根據(jù)所找到的相關財務數(shù)據(jù)，計算出對比企業(yè)毛利率的平均水平和先進水平

并同目標公司進行對比，以判斷目標公司的獲利水平。如下表：

毛利率對比表：, a!M

項目 行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平目標公司實際值 與先進水平差異值

主營業(yè)務收入 7,592,573,340.24 7706733975.863,266,320,371.37 4440413604.49 主營業(yè)務成本 6,148,425,411.85 6222696306.383,018,910,916.11 3203785390.27 銷售毛利額1444147928.391484037669.48247409455.261236628214.22

毛利率（%）19.0219.267.5711.59

分析：從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，目標企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長趨勢，但與同行業(yè)先進水平、平均水平相比較以后我們

可看到，目標企業(yè)的毛利率沒有達到同行業(yè)的平均水平19.02%，距同行業(yè)的先進水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標公司的獲利能力并不是很高，需要采取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識

和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關財務數(shù)據(jù)中可以看到，主營業(yè)務成本占收入的比重

還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營水平和管理水平上加大力度，轉換企業(yè)的產(chǎn)

品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。

二、營業(yè)利潤率分析：

營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務收入的比率，用于衡量企業(yè)主營業(yè)務收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結構比較分析

和同行業(yè)比較分析法進行分析。

1、因素分析法

跟據(jù)目標企業(yè)的相關財務數(shù)據(jù)，營業(yè)利潤率指標制表如下：

項目 2005年 2006年 2007年 2008年

一、營業(yè)收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93

減：營業(yè)成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40

營業(yè)稅金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72

銷售費用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06

管理費用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13

堪探費用--------

財務費用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47

資產(chǎn)減值損失--10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76

加：公允價值變動凈收益--------

投資收益 2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-------243,429.28

影響營業(yè)利潤的其他科目--------

二、營業(yè)利潤-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40

營業(yè)利潤率（%）-4.32 0.3 1.26 3.8

分析：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務收入×100%，一般營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。

從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現(xiàn)上升趨勢。仔細比較可以看出造成05年營業(yè)利潤率偏低的原因

主要是銷售費用和管理費用的占用太大，特別是營業(yè)費用占主營業(yè)務收入的3.85%，從06年以后企業(yè)減少了銷售費用和管理費用的占用

額，使得營業(yè)利潤率有一定的提高。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較。

2、結構比較法

根據(jù)已知的相關財務數(shù)據(jù)，用目標公司06、07兩年營業(yè)利潤率的構成要素及其結構比重的變動情況進行分析，如下表：

項目 2006年 2007年

一、營業(yè)收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37

減：營業(yè)成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11

營業(yè)稅金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99

營業(yè)費用 58,152,645.02 55,781,807.91

管理費用 169,365,472.24 101,804,475.76

堪探費用----

財務費用 46,820,462.68 23,359,460.55

資產(chǎn)減值損失 10,422,079.58 17,063,895.06

加：公允價值變動凈收益----

投資收益-1,576,219.49 2,091,687.65

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益----

影響營業(yè)利潤的其他科目----

二、營業(yè)利潤 8,441,383.09 41,096,878.64

營業(yè)利潤率（%）0.30 1.26

分析：從表中的相關數(shù)據(jù)中可見，07年營業(yè)利潤與06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表現(xiàn)在項目構成上存在著巨大的差異。

從主觀上，07年的主營業(yè)務成本率比07年有所降低，07年管理費用和營業(yè)費用都有所降低，從客觀上，雖然主營業(yè)務稅金及附加

和資產(chǎn)減值準備使營業(yè)利潤有所下降，而其他業(yè)務利潤在增加。因此，目標公司保證了07年利潤的提高?？梢?，從降低費用水平入手，提高營業(yè)利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標公司能進一步重視其主營業(yè)務成本的改善，則其獲利能力將更加理想。

3、行業(yè)比較法

通過營業(yè)利潤的同行業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對地位往，從而更好的評價企業(yè)的獲利能力的狀況。以目標企業(yè)07年的相關數(shù)據(jù)做基礎，根據(jù)對比公司的相關財務數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項目 目標公司實際值 行業(yè)平均水平

一、營業(yè)收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24

減：營業(yè)成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85

營業(yè)稅金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08

營業(yè)費用 55,781,807.91 454,912,916.80

管理費用 101,804,475.76 276,303,216.32

堪探費用----

財務費用 23,359,460.55 23,008,004.85

資產(chǎn)減值損失 17,063,895.06 11,859,150.23

加：公允價值變動凈收益----

投資收益 2,091,687.65 8,926,076.11

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益--8,902,929.21

影響營業(yè)利潤的其他科目----

二、營業(yè)利潤 41,096,878.64 663,187,370.22

營業(yè)利潤率（%）1.26 8.73

分析：與同行業(yè)先進水平比較，目標公司營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業(yè)務成本率過高所致，其他因素

雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過各方面的比較，可見目標公司07年營業(yè)利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業(yè)務

成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在于加強成本管理，降低主營業(yè)務成本率。

三、總資產(chǎn)收益率分析：

總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標。在對總資產(chǎn)收益率分析時，選用趨勢分析和同業(yè)對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。

1、趨勢分析法

跟據(jù)目標公司05—08年的相關財務數(shù)據(jù)，進行總資產(chǎn)收益率相關分析：

項目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益總額-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

平均資產(chǎn)總額 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37

總資產(chǎn)收益率（%）-0.39 0.34 1.24 4.06

分析：總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%，一般來說總資產(chǎn)收益率越高，說明

企業(yè)資產(chǎn)運動效率越高，但是因為利潤總額

中通?？赡馨钦５囊蛩?，所以單單一個會計年度的總資產(chǎn)收益率不足以說明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況，需要進行連續(xù)幾年的趨勢比

較，才能準確地判斷。從上表我們可以看出，目標公司的總資產(chǎn)收益率整體上呈現(xiàn)的是一種增長的勢態(tài)，這說明該公司的總資產(chǎn)獲利

能力在不斷提高。但是也存在問題，如在2005年度，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了負值，這是非常嚴重的，因為2005年該企業(yè)的利潤總額

為負數(shù)，這直接導致了其總資產(chǎn)收益率也成了負值。至于進一步的分析，要結合同行業(yè)比較分析做出進一步的了解。

2、行業(yè)比較法

以目標企業(yè)07年的相關數(shù)據(jù)做基礎，根據(jù)對比公司的相關財務數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：

項目 行業(yè)平均水平目標公司實際值 與先進水平差異值

收益總額 664910430.1839581749.85625328680.33

平均資產(chǎn)總額 3723832636.523185931694.98537900941.54

總資產(chǎn)收益率（%）17.861.2416.62

分析：目標公司與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈

利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應加強企業(yè)的收

支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務結構和產(chǎn)品結構、改善企業(yè)收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業(yè)綜合管理水平的目標，從而增強企業(yè)的獲利能力。

四、長期資本收益率分析：

長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收益率從長期、穩(wěn)定的資本來源角度，進一步分析企業(yè)長期資本的獲利能力。在對長期資本收益率分析時，選用趨勢分析和同業(yè)對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。

1、趨勢分析法

以目標公司05—08年的相關財務數(shù)據(jù)為基礎，進行長期資本收益率的計算，并做出相關分析：

項目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益總額-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

長期資本額 1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18

長期資本收益率（%）-11.300.862.3010.27

分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負數(shù)，而直接導致了該年度長期資本收益率

也急劇下滑為負值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額的上升幅度?？梢耘袛嘣摴举Y金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影

響。至于進一步的分析，要結合同行業(yè)比較分析做出進一步的了解。

2、行業(yè)比較法

以目標企業(yè)07年的相關數(shù)據(jù)做基礎，根據(jù)對比公司的相關財務數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。

如下表：

項目 行業(yè)平均水平目標公司實際值 與先進水平差異值

收益總額 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3

長期資本額 2352033781.981319417424.931032616357

長期資本收益率（%）28.272.3025.97

分析：從上表看目標公司的長期資本收益率與同行業(yè)長期資本收益率相差很大，處于低下水平。雖然目標公司的長期資本收益率在趨勢

比較中呈逐年增長的趨勢，但與同行業(yè)的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產(chǎn)結構設置上出現(xiàn)了很大的變動，降低了企業(yè)的獲利

能力。但是從08年開始出現(xiàn)相對大幅度的上升變化，說明企業(yè)已經(jīng)引起重視，但是力度顯然不夠，企業(yè)應繼續(xù)提高企業(yè)的收益總額，加

強對長期資本占用額的控制，優(yōu)化企業(yè)的資本結構，使風險與收益能在融資環(huán)節(jié)中相互權衡，以增強企業(yè)的獲利能力。

五、其他指標：

獲利能力指標： 徐工科技

（所屬行業(yè)：制造業(yè)）

銷售凈利率（%）0.75%

凈資產(chǎn)收益率（％）2.10%

加權平均凈資產(chǎn)收益率（％）2.12%

1、銷售凈利率（%）是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。其含義：

表示投入的費用能夠取得多少營業(yè)利潤，銷售利率＝（凈利／銷售收入）×100％；

2、凈資產(chǎn)收益率（％）又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。其含義：該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高；用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產(chǎn)收益率一般會隨著時間的推移而增長。

3、加權平均凈資產(chǎn)收益率（％）＝報告期凈利潤÷平均凈資產(chǎn)。其含義：強調經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結果,是一個動態(tài)的指標,說明經(jīng)營者在經(jīng)營期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤的多少。它是一個說明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力的大小的一個平均指標,該指標有助于公司相關利益人對公司未來的盈利能力作出正確判斷。

第二篇：獲利能力分析

獲利能力分析

選定公司：寶山鋼鐵股份有限公司

寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”股票代碼600019）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術諸方面的綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位?！妒澜玟撹F業(yè)指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。該公司在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標認證，重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。

指標：

1.銷售毛利率=（銷售毛利÷銷售收入）×100% 銷售毛利=（銷售收入—銷售成本）

如寶鋼2011年銷售毛利率=（222857-203047）÷222857×100%=8.75%

2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100% 如寶鋼2011年總資產(chǎn)報酬率=（9260+202）÷223582×100%=4.09%

3.凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均所有者權益）×100%

平均所有者權益=（期初所有者權益+期末所有者權益）÷2 如寶鋼2011年凈資產(chǎn)收益率=7361÷98599×100%=7.02%

4.基本每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷當期實際發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)

【附注】：公式中數(shù)字均摘自提供的公司年報——報表資料中，所計算金額單位為“百萬元”。

表中數(shù)字均經(jīng)計算后填列，只列舉了寶鋼公司的部分數(shù)字計算，其余同理計算過程略。對比公司如鞍鋼的計算過程，略

表3 單位：% 時間 2011年 2012年 2013年 和名 稱 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 指標 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 銷售 8.75 4.44 5.48 7.46 2.72 6.02 9.47 11.15 毛利率 總資產(chǎn) 4.09-3.19 2.2 6.25-5.43 1.3 3.64 0.78 報酬率 凈資產(chǎn) 7.02-4.09 2.9 9.52-8.54 1.5 5.29 1.64 收益率 每股 0.42-0.297 0.09 0.60-0.556 0.084 0.35 0.106 收益 【附注】：行業(yè)平均值參考國資委發(fā)布的《企業(yè)績效評價標準》一書，每股收益的單位：元/股

6.94 1.4 1.5 0.087 分析：

銷售毛利率是以營業(yè)收入為基礎的獲利能力的衡量指標之一。它反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少現(xiàn)金可以用于補償各項期間費用并形成盈利。銷售毛利是企業(yè)實現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎。企業(yè)管理者可按預計的銷售毛利率水平，來預測企業(yè)的未來獲利能力，并進行成本水平的判斷和控制，因為銷售成本率=1-銷售毛利率。

從表中可以看出，寶鋼公司的銷售毛利率2012年比2013年略有降低，但2013年上升到9.47%，比12年高出2個百分點，比2011年也高出近1個百分點，使寶鋼銷售毛利率保持了上升趨勢，高于行業(yè)平均水平1~3個百分點。在11年和12年寶鋼銷售毛利率幾乎是鞍鋼的2~3倍，但在2013年寶鋼被鞍鋼反超近2個百分點，說明寶鋼的盈利水平不太穩(wěn)定，有時會喪失龍頭老大的地位。因此，雖然寶鋼公司銷售毛利率優(yōu)于行業(yè)平均水平，但仍必須不斷加強自身的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，以保持和提高銷售獲利能力。

總資產(chǎn)報酬率也稱總資產(chǎn)收益率，該指標是評價企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標。通常，一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其運用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營管理的效益越好，企業(yè)的財務管理水平越高，企業(yè)的獲利能力越強；反之，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越少，企業(yè)的獲利能力越差，財務管理水平也越低。

從表中可以看出，寶鋼公司的總資產(chǎn)收益率先升后降，由4.09%到6.25%再到3.64%，2013年總資產(chǎn)收益率達到三年來最低值為3.64%，使該指標呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢，說明寶鋼運用全部資產(chǎn)的獲利能力還存在一定問題。但對比同行業(yè)企業(yè)鞍鋼還是強出許多。鞍鋼前兩年總資產(chǎn)收益率是負數(shù)，到2013年才勉強為正數(shù)，無法同寶鋼相比擬，說明寶鋼運用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營管理的效益較好，企業(yè)的財務管理水平較高，企業(yè)的獲利能力較強，在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平。

凈資產(chǎn)收益率是最具綜合性的評價指標。該指標不受行業(yè)的限制，不受公司規(guī)模的限制，適用范圍較廣，從股東的角度來考核其投資回報，反映資本的增值能力及股東投資回報的實現(xiàn)程度。該指標值越大，說明企業(yè)的獲利能力越強。該指標還可以與社會平均利潤率、行業(yè)平均利潤率或資金成本相比較。

從表中可以看出，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率先升后降，由7.02%到9.52%再到5.29%，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率似乎呈現(xiàn)一種過山車狀態(tài)忽高忽低，而且使該指標呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢，嚴重影響了企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定增強。究其原因可能是受利潤總額波動的影響，因為凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率二者的分子都有利潤性質項目，前者是凈利潤，后者是利潤總額，所以二者的相關性相似性很高。

同理鞍鋼的凈資產(chǎn)收益率也與其總資產(chǎn)報酬率高度相關，在前兩年也同是負數(shù)，到2013年勉強為正，但仍無法與寶鋼相比擬?？梢姡瑢氫摴镜膬糍Y產(chǎn)收益率及其獲利能力，仍遠遠好于行業(yè)平均水平及同行業(yè)其他公司。

每股收益是指普通股股東每持有一股普通股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。每股收益是用于反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的投資回報及投資風險的財務指標，也是股東、債權人等報表使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預測企業(yè)成長潛力、確定企業(yè)股票價格，進而做出相關經(jīng)濟決策的一項重要的財務指標。在普通股股數(shù)一定的情況下，每股收益越大，股東的投資回報越高，獲利能力也就相應較強。

從表中可以看出，寶鋼的每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，呈現(xiàn)過山車式的走勢，由0.42到0.60再到0.35，且2013年每股收益為三年來最

低值為0.35。同樣，鞍鋼的每股收益也和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，前兩年是負數(shù)，2013年勉強為正，雖然呈現(xiàn)一種上升狀態(tài)，但水平及盈利能力仍無法與寶鋼相比擬，三年來每股收益均值為負數(shù)。而看到寶鋼為股東創(chuàng)造的回報遠高于同行業(yè)水平，在行業(yè)水平中處于龍頭優(yōu)秀水平，三年來每股收益平均值為0.46元/股，是行業(yè)平均水平0.087元/股的5.3倍，其經(jīng)營管理水平及獲利能力值得肯定。

上面這些指標分別從不同角度如以營業(yè)收入為基礎角度、資產(chǎn)為基礎的角度、以股東投資為基礎的角度，分析了企業(yè)的獲利能力及管理者的經(jīng)營業(yè)績。可以看到寶鋼的整體經(jīng)營管理水平及盈利能力還是較強的。只是每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)過山車式的大幅波動走勢，其主要原因可能是受利潤總額波動的影響。

查閱公司年報——資產(chǎn)負債表補充資料得知，寶鋼公司在2012年出售下屬公司不銹鋼和特鋼事業(yè)部相關資產(chǎn)，得巨額營業(yè)外收入達105.02億元，導致利潤總額2012年創(chuàng)紀錄地達到131.39億元，比11年92.6億和13年80.09億都高出許多，由于每股收益、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率分子中都有利潤項且比重很大，致使這些指標呈現(xiàn)出很強的相關性并顯現(xiàn)過山車式的大幅波動?？偨Y：

通過以上分析得出結論，寶鋼公司整體經(jīng)營管理水平還是較強的，獲利能力及回報遠高于同行業(yè)平均水平，經(jīng)營管理水平值得肯定。但是，應該看到公司自身管理及盈利能力也存在一定問題，有時還要借助出售資產(chǎn)獲得利潤，一些重要指標波動很大似過山車，以致在銷售毛利率方面被同行業(yè)企業(yè)鞍鋼趕超，應當引起足夠的重視。寶鋼必須不斷加強自身的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，保持和提高主營銷售獲利能力，避免公司的優(yōu)勢及龍頭地位被削弱。

第三篇：企業(yè)獲利能力分析

企業(yè)獲利能力分析

姓名：羅才婉 班級：電會200903班 學號：200905011303

【摘要】隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)也要不斷地加強企業(yè)管理與技術，使得企業(yè)能夠更大地獲取利潤，企業(yè)的利潤率越高，盈利能力越強；反之，盈利能力越差。企業(yè)只有不斷地獲取利潤，才有可能發(fā)展，獲取利潤的能力也就盈利能力，盈利能力強的企業(yè)具有更優(yōu)勢的發(fā)展前景，盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是生存發(fā)展的物質基礎，因而對于企業(yè)獲利能力的分析至關重要。

【關鍵詞】 企業(yè) 盈利能力 指標分析 因素 措施。

一、獲利能力分析的重要性

（一）獲利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)在一定期間內利用各種經(jīng)濟資源獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。獲利能力的大小是一個相對的概念，不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤的多少來判斷企業(yè)獲利能力的大小，因為企業(yè)利潤水平還受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水平等要素的影響。也就是說利潤是相對于一定的資源投入與一定的收入而言的。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終也是通過企業(yè)的盈利能力來反映的，是所有利益相關集團共同關注的問題。

（二）獲利能力的目的

從企業(yè)管理角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其目的就是最大限度利潤，并使企業(yè)能夠持續(xù)而穩(wěn)定經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎;而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證:只有在不斷地獲取利潤的基礎上,企業(yè)才可能持續(xù)發(fā)展。對企業(yè)經(jīng)理人員來說,進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面:（1）利用獲利能力的有關指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務,就是通過自己的努力使企業(yè)能夠獲取更多的利潤，各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達到的盈利能力指標與標準、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)等相比較,就可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。因此，盈利能力是企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題和改進企業(yè)管理方法的突破口。（2）通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映，通過對獲利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平:

對于債權人而言,進行獲利能力的分析是為了更好地把握企業(yè)的償債能力。企業(yè)盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時,債權人勢必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)的獲利能力。因此,分析企業(yè)的獲利能力對債權人也是非常重要的。

對于投資人而言,進行獲利能力分析的目的是就獲得更多利潤。企業(yè)獲利能力的強弱更是至關重要的。它直接影響投資者獲取的股息，此外,企業(yè)獲利能力增加還會使股票價格上升,從而使投資者獲得資本收益。

對于政府而言，進行獲利能力分析的目的是更好的向企業(yè)征稅。企業(yè)獲取利潤是其繳納稅款的基礎，利潤越多繳納的稅款就越多，反之，繳納的稅款就越少。

二、企業(yè)獲利能力指標分析

反映企業(yè)獲利能力的指標，主要有資產(chǎn)利潤率、成本費用利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。

（一）資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率就企業(yè)在一定時期內凈資產(chǎn)與資產(chǎn)平均總額的比率。其計算公式為： 資產(chǎn)利潤率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×１００％平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2 資產(chǎn)利潤率主要用來衡量企業(yè)資產(chǎn)獲利的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，指標越高，表明企業(yè)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入與節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

（二）成本費用利潤率

成本費用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為： 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入+營業(yè)外支出

成本費用總額=營業(yè)成本+銷售費用+營業(yè)稅金及附加+管理費用+財務費用 成本費用利潤率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關系的指標，成本費用利潤率越高,表明企業(yè)耗費所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。

（三）銷售毛利率

銷售毛利率是毛利與主營業(yè)務收入凈額的比率。其計算公式為：

銷售毛利率=毛利額/營業(yè)收入凈額×100% 毛利額=營業(yè)收入凈額-營業(yè)成本

銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能獲利。

（四）銷售凈利率

銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售總額的比率。其計算公式為： 銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入總額×１００％

銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價企業(yè)通過銷售而獲取利潤的能力。銷售凈利率越高，則企業(yè)通過銷售獲取收益的能力越強，反之，越弱。

（五）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤與凈資產(chǎn)的比率。其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))/2 凈資產(chǎn)收益率反映凈資產(chǎn)的收益水平，指標越高，說明投資者投入的資本帶來的收益越高。

（六）資本保值增值率

資本保值增值率是指所有者權益的期末總額與期初總額之比。其計算公式為： 資本保值增值率=期末所有者權益÷期初所有者權益×100% 資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運營效益與安全狀況。

三、影響獲利能力的因素 利潤是收入與費用差額，凡是影響收入與費用的因素都會影響到企業(yè)的獲利能力的高低，從另一個角度來說，企業(yè)的全過程就是耗費和取得收入的過程，所以獲利能力是企業(yè)其他各種能力的綜合體。

（一）營銷能力

營銷能力是獲利能力的基礎，是企業(yè)發(fā)展的額根本保證，營銷能力是用銷售收入及其增長率來反映，它受營銷和營銷狀況的影響。

（二）收現(xiàn)能力：

收現(xiàn)能力是影響企業(yè)獲利能力的重要因素（在商業(yè)新穎大量存在的條件下），未收現(xiàn)的銷售額只是觀念上的收益來源，了解企業(yè)的收想愛你能力可以從了解信用條件、加速賬款回收的制度方法、催款等方面進行。

(三)降低成本的能力：

在收入不變的前提下，降低成本可以增加收益。企業(yè)降低成本的能力取決于技術水平、產(chǎn)品設計、生產(chǎn)規(guī)模大小、企業(yè)成本管理的高低。

（四）財務狀況的能力：

財務狀況的能力與企業(yè)的獲利能力相互制約、相互促進。

1、合理的資金結構會使企業(yè)具有較穩(wěn)定的獲利能力

2、償債能力過高說明企業(yè)沒有充分利用資金，沒有充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤能力的潛力；反之，會使企業(yè)在盈利額度情況下破產(chǎn)

3、資產(chǎn)負債率高于債務成本時，負債經(jīng)營可提高企業(yè)的獲利能力

4、營業(yè)資本增加會增強企業(yè)的經(jīng)營能力，增加獲利機會

5、資金周轉速度快，在同等條件下可節(jié)約資金，節(jié)約的資金可用于經(jīng)營規(guī)模的擴大和創(chuàng)造水平的提高

（五）回避風險的能力

風險很高的獲利能力往往是短暫的，不穩(wěn)定的，不能代表企業(yè)的真正收益性。

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

提高企業(yè)獲利能力的措施主要有以下四個方面：

1、提高產(chǎn)品綜合毛利率

企業(yè)要想獲得利潤，就要提高或達到一個最低的產(chǎn)品綜合毛利率水平，這是實現(xiàn)盈利的前提。企業(yè)往往會遇到這樣的困惑：“為什么企業(yè)的銷售收入一直在遞增，而企業(yè)經(jīng)營利潤不但沒有與銷量增長同比遞增，反而有時會出現(xiàn)沒有盈利甚至虧損呢？”其中一個重要的因素就是沒有把握好產(chǎn)品綜合毛利率。產(chǎn)品綜合毛利率是指企業(yè)所有產(chǎn)品毛利率的平均水平，是企業(yè)總銷售收入減去總成本后除以總銷售收的比率。在經(jīng)營活動中，提高產(chǎn)品綜合毛利率最簡單最直觀的辦法就是提高產(chǎn)品價格，但在現(xiàn)實的經(jīng)營運作中，原材料在不斷地漲價，而產(chǎn)品售價卻持續(xù)走低，造成產(chǎn)品綜合毛利率持續(xù)下降。企業(yè)提高產(chǎn)品綜合毛利率可采取的措施有如下三個：（1）設法采用同價值、價格低的新原料或進行比價采購降低原料成本；（2）不斷研發(fā)具有高毛利的新產(chǎn)品來取代老產(chǎn)品；（3）改進營銷措施，強力推廣高毛利產(chǎn)品，提高相對較高毛利率產(chǎn)品的銷售比率，從而達到提高企業(yè)產(chǎn)品綜合毛利率的目的。

2、提高產(chǎn)品結構率

產(chǎn)品結構率是企業(yè)經(jīng)營過程中的一個產(chǎn)品發(fā)展導向，也是實現(xiàn)企業(yè)利潤的核心來源。只有具備良好的產(chǎn)品結構，企業(yè)才能真正實現(xiàn)“產(chǎn)品養(yǎng)產(chǎn)品、市場養(yǎng)市場”，同時能獲得較好的盈利。因此，調整產(chǎn)品結構，提高盈利性產(chǎn)品或未來發(fā)展性產(chǎn)品的銷售比率是企業(yè)所面臨的共同課題。在產(chǎn)品導向方面，一方面要設法使產(chǎn)品結構向毛利率高的方向引導,提高毛利高的產(chǎn)品的比重，另一方面向未來具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品方向引導，培育競爭力強的產(chǎn)品，例如在方便面行業(yè)要開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的差異化競爭力；同時向培養(yǎng)主導產(chǎn)品方向引導，如提高1元以上高毛利產(chǎn)品的銷售比率，為市場長期發(fā)展打好基礎。在現(xiàn)實營銷活動中，業(yè)務人員往往只愿意銷售暢銷的產(chǎn)品，而不是企業(yè)要求推廣的產(chǎn)品。因此，可以采用通過對經(jīng)銷商的返利、促銷政策及營銷人員激勵等政策措施，使產(chǎn)品結構向高毛利率的產(chǎn)品傾斜，從而達到調整產(chǎn)品結構，提高整個企業(yè)的產(chǎn)品綜合毛利率的目標。

3、提高戰(zhàn)略區(qū)域市場銷售率

企業(yè)能否盈利的生命線，應做好自己的戰(zhàn)略性根據(jù)地市場，提高戰(zhàn)略區(qū)域市場在公司整體銷量的比率是公司未來的盈利方向。另一類是能為公司經(jīng)營提供邊際貢獻的區(qū)域市場，此類市場雖然不能直接為公司實現(xiàn)盈利做出貢獻，但通過增加該類區(qū)域的銷量，企業(yè)單位固定成本隨著銷量的遞增而呈遞減變化，可有效分擔企業(yè)的固定成本，從而增加企業(yè)的邊際貢獻，為企業(yè)實現(xiàn)整體盈利做出貢獻。而另外一類市場運距過長的邊緣性區(qū)域市場，此類市場不但不能為公司的邊際利潤做出貢獻，還在很大程度上減少了企業(yè)利潤，即需要其它市場的利潤彌補該區(qū)域市場的虧損。針對這類市場要采取收縮性戰(zhàn)略，果斷停止此類市場的發(fā)展，同時對虧損性產(chǎn)品禁止發(fā)貨也不失為一種明智的選擇。

4、提高營業(yè)費用率

在銷售過程中，營業(yè)用率是企業(yè)實現(xiàn)盈利的保障。而現(xiàn)實營銷活動中常常會遇到這樣的困惑：“為什么我們設計好的產(chǎn)品（有較好的毛利率）一個月下來銷售經(jīng)營的結果卻出現(xiàn)了虧損呢？”實際上，就是促銷費用增加的原因。促銷費的增加表面上減少了銷售收入（搭贈部分），而實際上變相降低了產(chǎn)品毛利率，這時虧損就必然發(fā)生了。同時，原料上漲導致產(chǎn)品銷售價格漲上去，但隨著市場競爭的加劇，企業(yè)想提升銷量，又不得不加大產(chǎn)品的促銷力度，往往會出現(xiàn)“有價無利”的現(xiàn)象。因此，中小面企要加強促銷費用的管理，必須建立嚴格的控制指標，把計劃投放到營銷上的人力費、促銷費、運輸費、推廣費等分解到每個銷售區(qū)域，銷售區(qū)域分解到每個市場，甚至每個業(yè)務員，做到每季、每月、每旬、每日的跟蹤考核，才能保持企業(yè)正常的盈利水平。

【參考文獻】

[1]張先治，池國華著.公司理財[M].北京:北京大學出版社，2009.[2]杰著.小企業(yè)財務管理[M]北京：企業(yè)管理出版社，2009.[3]石蘭東著.財務活動管理[M].北京:北京大學出版社 中國農業(yè)大學出版社,2010.

第四篇：《財務報表分析》五次網(wǎng)上作業(yè)要求

《財務報表分析》五次網(wǎng)上作業(yè)要求

第一、二、三次網(wǎng)上作業(yè)格式：

一、XX公司2008、2009、2010年XX能力指標計算

（歌華有線、江鈴汽車、青島海爾、萬科A、中青旅）

二、同行業(yè)2008、2009、2010年相關資料（最高水平、平均水平、行業(yè)排名）

三、分析評價（針對每個指標進行歷史比較和行業(yè)比較）

四、小結

作業(yè)一：償債能力分析

1、營運資金

2、流動比率

3、速動比率

4、現(xiàn)金比率

5、資產(chǎn)負債率

6、產(chǎn)權比率

7、利息費用保障倍數(shù)

作業(yè)二：營運能力分析

1、總資產(chǎn)周轉次數(shù)

2、固定資產(chǎn)周轉次數(shù)

3、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)

4、應收賬款周轉次數(shù)

5、成本基礎的存貨周轉率

6、收入基礎的存貨周轉率

7、營運資金周轉次數(shù)

8、營業(yè)周期

作業(yè)三：獲利能力分析

1、銷售毛利率

2、營業(yè)利潤率

3、銷售凈利率

4、總資產(chǎn)收益率

5、總資產(chǎn)凈利率

6、凈資產(chǎn)收益率

7、基本每股收益

作業(yè)四：財務報表綜合分析

一、杜邦分析圖（3年）及其分析

二、財務報表綜合評價（償債能力、營運能力、獲利能力）

作業(yè)五：學習過程綜合評價

第五篇：徐工科技2008年年末償債能力分析報告

作業(yè)一：徐工科技2008年年末償債能力分析報告

一、公司簡介：

徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養(yǎng)護。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內第一位。其中70％的產(chǎn)品為國內領先水平，20％的產(chǎn)品達到國際當代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，實施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。

公司年營業(yè)收入由成立時的3.86億元，發(fā)展到2008年的突破300億元，年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強公司第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。

二、徐工科技2008年償債能力指標的計算

（一）2008年徐工科技的短期償債能力指標

1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

=2118636512.96÷1697119330.34=1.25

2、速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負債

=(2118636512.96-945355351.48)÷1697119330.34=0.69

3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債 =(386336489.16+0)÷1697119330.34=0.2

3（二）2008年徐工科技的長期償債能力指標

1、資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100% =(1834658908.66÷3023254210.93)×100%=60.68%

2、產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%

=(1834658908.66÷1188595302.27)×100%=154.36%

3、有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產(chǎn)凈值)]*100% =[1834658908.66÷(1188595302.27-86985470.7)]×100%=167%

4、股東權益與固定資產(chǎn)比率=（股東權益總額÷固定資產(chǎn)總額）×100% =（1188595302.27÷623329168.82)*100%=1.9

1三、徐工科技2008年償債能力的分析及評價

（一）短期償債能力的分析與評價

短期償債能力是十分重要的，當一個企業(yè)喪失短期償債能力時，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的第一項內容。主要從以下四個方面著手分析：

（1）流動比率分析 通過計算可以看出，該企業(yè)流動比率為1.25，說明該企業(yè)的短期償債能力偏低，為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。

（2）應收賬款和存貨的流動性分析

該企業(yè)應收賬款、存貨數(shù)額偏高。說明該企業(yè)應收賬款和存貨存在問題。

（3）速動比率分析

進一步評價企業(yè)償債能力，要比較速動比率。徐工科技本年速動比率為0.69，可以看出本年該企業(yè)償還流動負債的能力不強。存貨還是存在一定的問題。

（4）現(xiàn)金比率分析

徐工科技本年現(xiàn)金比率為0.23，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力，就是即時可以還債的能力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付能力強，如果這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。

通過上述分析，可以得出結論：徐工科技主要要問題出在應收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應加強對應收款的管理和加大對外拓展業(yè)務。

（二）長期償債能力的分析與評價

長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結構、降低財務風險；有利于投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利于債權人判斷債權的安全程度，是否能按期收回本金和利息。主要從以下幾個方面分析：

（1）資產(chǎn)負債率分析

徐工科技的資產(chǎn)負債率為60.68%，該企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較高，資產(chǎn)負債率越高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，這對企業(yè)的融資是不利的。

（2）產(chǎn)權比率分析 徐工科技的產(chǎn)權比率為154.36%，所有者權益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理財產(chǎn)損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。

（3）有形凈值債務率分析

為進一步評價企業(yè)長期償債能力，要比較有形凈值債務率。企業(yè)長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。

四、結論與建議

(1)通過觀察企業(yè)的短期償債能力中的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，說明該企業(yè)的應收帳款存在較嚴重的問題。要特別引起重視。

(2)通過觀察企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率很存在問題，說明企業(yè)有資不抵債的風險。

根據(jù)上述分析，公司還存在著不能按時償還短期債務的風險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：一方面是公司能否繼續(xù)從經(jīng)營活動、投資活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，償還不斷到期的債務；另一方面從公司資產(chǎn)的構成來看，應收賬款占資產(chǎn)總額的比重過高，進一步加大了短期償債的風險。資產(chǎn)負債率水平較高，公司的財務風險程度很高，而且對債務償還能力很弱。

通過上述分析，可以得出結論：徐工科技主要問題是公司采用的是開放型財務策略。在公司營業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢的企業(yè)，可以提高負債比重。因為企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利就有保障，即使企業(yè)負債籌資數(shù)額較大，也會因企業(yè)資金周轉順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業(yè)營業(yè)收入降低時，企業(yè)的負債比重應當?shù)托７駝t就會陷入償債困境，且可能導致企業(yè)虧損或破產(chǎn)。

根據(jù)上述分析，公司還在存在著不能按時償還債務的風險。而造成這種情況的原因是公司的利息保障倍數(shù)過低，利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應大于1，利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。

對該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強對應收帳款的管理，加速應收帳款回籠的速度。2）要降低利息費用的支出，減少借款。3）要擴大銷售，才能獲利。只有足夠的盈余，才能有能力償付利息費用。企業(yè)才能長遠的發(fā)展。