第一篇：公司財務(wù)管理目標探討

一、公司財務(wù)管理目標理論的現(xiàn)狀

（一）對公司財務(wù)管理目標的認識

1、公司財務(wù)管理目標的含義

公司財務(wù)管理目標(又稱公司理財目標)，是財務(wù)管理的一個基本理論問題，也是評價企業(yè)理財活動是否合理有效的標準。

2、公司財務(wù)管理目標的作用

2.1導(dǎo)向作用

目標的作用首先就在于為各種管理者指明方向，使公司按照既定的方向有目的、有計劃的運作。

2.2激勵作用

目標是激勵公司全體成員的力量源泉，每個職工只有明確了企業(yè)的目標才能調(diào)動起工作的積極性，發(fā)揮其潛在能力，為企業(yè)創(chuàng)造最大財富。

2.3凝聚作用

企業(yè)是一個組織，是一個協(xié)作系統(tǒng)，只有增強全體成員的凝聚力，公司才能發(fā)揮作用。

2.4考核作用

目標是企業(yè)績效和各級部門工作業(yè)績的考核標準。

3公司財務(wù)管理目標的基本特征

3.1財務(wù)管理目標具有統(tǒng)一性。

財務(wù)管理目標應(yīng)與企業(yè)總體目標保持一致，以便通過開展財務(wù)管理工作促進公司管理總體目標的實現(xiàn)。

3.2財務(wù)管理目標具有相對穩(wěn)定性。

隨著客觀環(huán)境的變化，財務(wù)管理目標也可能發(fā)生變化。但是，外部環(huán)境的變化是漸進的，只有發(fā)展到一定階段以后才會產(chǎn)生質(zhì)變；人們的認識在達到一個新的高度以后，也需要有一個為人所普遍接受的過程。因此，財務(wù)管理目標作為人們對客觀規(guī)律性的一種概括，總的說來是相對穩(wěn)定的。

3.3財務(wù)管理目標具有可操作性

財務(wù)管理目標是實行財務(wù)目標管理的前提，它要起到組織動員的作用，據(jù)以制定經(jīng)濟指標并進行分解，實現(xiàn)職工自我控制，進行科學(xué)的績效考評，因此必須具有可操作性。

3.4財務(wù)管理目標具有層次性

財務(wù)管理目標是公司財務(wù)管理這個系統(tǒng)順利運行的前提條件，同時它本身也是一個系統(tǒng)。各種各樣的理財目標構(gòu)成了一個網(wǎng)絡(luò)，這個網(wǎng)絡(luò)反映著各個目標之間的內(nèi)在聯(lián)系。財務(wù)管理目標之所以具有層次性，是由公司財務(wù)管理內(nèi)容和方法的多樣性以及他們相互關(guān)系上的層次性決定的。

（二）公司財務(wù)管理目標理論發(fā)展

1利潤最大化

利潤最大化目標，就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。缺點：（1）利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的稅后凈利潤，它沒有考慮資金的時間價值；（2）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系；（3）沒有考慮風(fēng)險因素；（4）片面追求利潤最大化，可能會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標相背離。

2股東財富最大化

股東財富最大化目標是指企業(yè)的財務(wù)管理以股東財富最大化為目標。優(yōu)點是：（1）

考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險做出較敏感的反應(yīng)；（2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響；（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。缺點是：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價；（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況（3）它強調(diào)更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

3經(jīng)濟效益最大化

經(jīng)濟效益是指投入與產(chǎn)出的關(guān)系。它作為一種定性要求是合理的，但經(jīng)濟效益本身并不是具體經(jīng)濟指標，必須借助于一定的經(jīng)濟指標才能表現(xiàn)出來，在實踐中難以計量，缺少可操作性，而具有可操作性是確定財務(wù)管理目標的一個重要約束條件。所以，經(jīng)濟效益最大化可以作為一種定性要求或理財目標的總思路，卻不能作為具體的理財目標。

4企業(yè)價值最大化目標

企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點：（1）該目標考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險；（2）該目標反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）該目標有利于社會資源合理配置。其主要缺點則是企業(yè)價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。

5持續(xù)發(fā)展能力最大化

企業(yè)經(jīng)營的最高目標實質(zhì)上就是可持續(xù)發(fā)展，該觀點正體現(xiàn)了這一最高目標。其優(yōu)點是：使企業(yè)的理財思路跳出了資金管理的局限，進一步拓寬了企業(yè)的理財思路。但其缺點是：企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力最大化是一種高度綜合性的企業(yè)目標，不能通過某一個具體的經(jīng)濟指標對其進行衡量，不符合企業(yè)理財目標的可操作性。6最佳現(xiàn)金流量

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，信息使用者更趨于通過多種指標綜合反映企業(yè)的財務(wù)狀況，而企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣最終體現(xiàn)為能否增加企業(yè)現(xiàn)金凈流量，因此，有學(xué)者提出將最佳現(xiàn)金流量作為企業(yè)的理財目標。該目標突出反映了企業(yè)生存和發(fā)展的財務(wù)目標，有利于各相關(guān)利益方對企業(yè)的財務(wù)狀況有充分的了解，從而為各種管理決策指明方向，充分體現(xiàn)了企業(yè)理財目標的導(dǎo)向作用。

7相關(guān)主體利益最大化

相關(guān)者利益最大化目標就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益（4）體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。缺點：在實踐中仍然缺乏可行性，因為企業(yè)在某一特定的經(jīng)營時期，幾乎不可能使各相關(guān)利益者利益實現(xiàn)最大化，只可以做到其協(xié)調(diào)化，這樣就很難以此來評價公司財務(wù)管理的績效，因此也無法實現(xiàn)理財目標預(yù)期的考核作用。

8社會責(zé)任最大化

社會責(zé)任最大化就是要求企業(yè)在追求企業(yè)價值最大化的同時，實現(xiàn)預(yù)期利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)發(fā)展，形成企業(yè)的社會責(zé)任和經(jīng)濟效益間的良性循環(huán)關(guān)系。優(yōu)點：這一目標兼容了時間性、風(fēng)險性和可持續(xù)發(fā)展等重要因素，體現(xiàn)了經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。片面性：它過多地強調(diào)了社會責(zé)任，而忽視了企業(yè)自身的經(jīng)濟利益。

二、影響公司財務(wù)管理目標的因素

（一）管理決策因素

1投資項目。投資項目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素。任何項目都有風(fēng)險，區(qū)別只在于風(fēng)險的大小。而企業(yè)實施科學(xué)周密的投資計劃將會大大減少項目的風(fēng)險。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立充分的可行性論證和嚴格的投資決策審批制度是十分重要的。

2.資本結(jié)構(gòu)。

資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負債之間的比例關(guān)系。使企業(yè)的總價值最大，就是要尋找一種最佳的資本結(jié)構(gòu)，在實際操作中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)所采用的工具應(yīng)該是“每股收益無差別點”，用該方法可檢驗各項融資計劃在不同的息稅前盈余（EBIT）水平上對每股凈收益（EPS）的影響。當EBIT數(shù)額超過其無差別點水平時，財務(wù)杠桿作用較強的計劃將產(chǎn)生較高的EPS，反之，當EBIT數(shù)額低于其無差別點水平時，財務(wù)杠桿作用較弱的計劃只能帶來較低的EPS.3投資報酬率

企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風(fēng)險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。“貨幣的時間價值”是財務(wù)管理從量上分析的一個重要觀念，因此，為提高投資報酬率，必須對“貨幣的時間價值”有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數(shù)學(xué)模型和分析方法，如采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等，從而提高財務(wù)管理決策質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標。

4風(fēng)險。

收益和風(fēng)險是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在著風(fēng)險。企業(yè)可采用多角度經(jīng)營和多角度籌資的方法來控制風(fēng)險，以求最大限度地擴大企業(yè)財富。

5.股利政策。

股利政策指公司的盈余中多少作為股利發(fā)給股東，多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈余源泉得以維持。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應(yīng)使所有者的財富最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當企業(yè)的獲利能力增強時，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時，企業(yè)應(yīng)保留盈余而不是分配，以實現(xiàn)股東財富最大化。

（二）外部環(huán)境因素

1.法律環(huán)境。隨著法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟活動將受到法律的規(guī)范。目前與企業(yè)財務(wù)管理目標相關(guān)的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財務(wù)會計法規(guī)、財政稅務(wù)法規(guī)等。

2金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資，以及長短期資金相互轉(zhuǎn)化的場所，它為企業(yè)的理財提供有意義的信息，是企業(yè)經(jīng)營和投資的重要依據(jù)。企業(yè)必須充分利用和適應(yīng)金融市場，使其為企業(yè)的財務(wù)管理目標服務(wù)。

3經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟發(fā)展、政府的經(jīng)濟政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的波動，在市場競爭中及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

（三）利益集團因素

1．企業(yè)所有者包括政府。所有者對企業(yè)理財目標的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。政府作為行政機構(gòu)因其提供的公共服務(wù)，而以稅收的形式強行參與企業(yè)的利潤分配。

2．企業(yè)的債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)以后，一般會采取必要的監(jiān)督措施，以保證按時收回本金和利息。因此，債權(quán)人必然要求企業(yè)按借款合同規(guī)定的用途或更有效的使用資金，并要求企業(yè)保持良好的償債能力。

3．企業(yè)職工。企業(yè)職工為企業(yè)提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。因此，在確立企業(yè)財務(wù)管理目標時，必須考慮職工的利益。

三、我國公司財務(wù)管理目標的選擇及其現(xiàn)實意義

我國公司應(yīng)選擇企業(yè)價值最大化作為公司財務(wù)管理目標。

（1）符合我國的國情。我國現(xiàn)代公司制度尚處于初級階段，我國企業(yè)應(yīng)更注重員工的實際利益和各項應(yīng)有的權(quán)利;更加注重協(xié)調(diào)各方的利益;更加強調(diào)社會財富的積累和人民的共同富裕。

（2）符合我國當前的產(chǎn)權(quán)制度,利于我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。我國目前的產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)具有多元化、分散性的特點。企業(yè)價值最大化旨在把體現(xiàn)企業(yè)整個經(jīng)營成果價值的蛋糕做大,保證利益關(guān)系人各方應(yīng)分得的份額, 符合產(chǎn)權(quán)制度的內(nèi)在要求。

（3）符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長遠利益。企業(yè)價值最大化不再只強調(diào)企業(yè)當前的微觀經(jīng)濟利益,更注重微觀經(jīng)濟利益與宏觀經(jīng)濟利益協(xié)調(diào)一致，更注重提高產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù),保持企業(yè)銷售收入長期穩(wěn)定增長。

（4）克服了股東財富最大化的缺陷,最大程度地實現(xiàn)了股東利益。在企業(yè)利益多元化的今天,股東的權(quán)利必須受到其他關(guān)系人權(quán)利的制約。企業(yè)價值最大化要求股東在追求自己財富的價值最大化的同時,必須同時考慮其他關(guān)系人的價值也最大化

四、實現(xiàn)公司財務(wù)管理目標應(yīng)采取的措施

1對企業(yè)成本進行優(yōu)化管理，促使企業(yè)最大限度地提高投資報酬率。企業(yè)在投資、籌資管理等經(jīng)濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，使企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。

2.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，正確進行財務(wù)分析，做好財務(wù)計劃。財務(wù)管理目標要根據(jù)企業(yè)總目標的要求對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，增加有利機會帶來的收益。對企業(yè)的盈利能力、利潤分配進行分析，通過財務(wù)分析對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風(fēng)險能力作出評價，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。

3.合理提高資產(chǎn)的利用效率，優(yōu)化資源配置，管好用好資金。企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。企業(yè)的財務(wù)部門，應(yīng)合理優(yōu)化配置企業(yè)有限的資源，管好、用好資金，要注重現(xiàn)金流量，協(xié)調(diào)好資金的流動性、安全性和效益性之間的關(guān)系，另外，企業(yè)還應(yīng)該在應(yīng)收賬款的管理、原料的物資的合理庫存、設(shè)備財團等方面做深入細致的工作，使企業(yè)在完成既定目標的前提下達到資金投放少、回收快，保持良性循環(huán)。

4改變舊的財務(wù)組織體系，建立內(nèi)控機制，加強財務(wù)監(jiān)督

企業(yè)應(yīng)單獨設(shè)置財務(wù)管理機構(gòu)，專門組織、協(xié)調(diào)、規(guī)劃、落實企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)活動和處理各種財務(wù)關(guān)系，讓財務(wù)部門真正參與到企業(yè)的預(yù)測、決策中去。把財務(wù)機構(gòu)與會計機構(gòu)分離，建立一支有創(chuàng)新精神和管理經(jīng)驗高素質(zhì)人才隊伍。另外企業(yè)也必須建立內(nèi)控機制，加強財務(wù)監(jiān)督。

五、結(jié)束語

公司財務(wù)管理目標應(yīng)體現(xiàn)財務(wù)活動的客觀規(guī)律，既要協(xié)調(diào)處理財務(wù)關(guān)系，又要體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的要求，具有客觀性、可比性、可操作性，并注重償債能力、營運能力和盈利能力的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，并在保證與企業(yè)目標一致性的同時兼顧社會目標。目前我國企業(yè)規(guī)模不一，管理水平參差不齊，企業(yè)應(yīng)該確定復(fù)合性的財務(wù)管理目標，即將目標階段化，應(yīng)該以企業(yè)價值最大化為最終目標。但這還必須要企業(yè)根據(jù)實際情況循序漸進，穩(wěn)妥地逐步實現(xiàn)。

六、參考文獻

1陸正飛.企業(yè)發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略［M］.大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，1999.2盧斯·班德.公司財務(wù)戰(zhàn)略［M］.北京：人民郵電出版社，2003.王棣華.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理分析［J］.企業(yè)管理，2006，（4）.4王化成.財務(wù)管理學(xué)［M］.北京：中國人民大學(xué)出版社，2004.

第二篇：公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標

公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標 關(guān)于公司財務(wù)管理目標，學(xué)術(shù)界具代表性的觀點有：公司利潤最大化、公 司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大化。
關(guān)于公司財務(wù)管理目標，學(xué)術(shù)界具代表性的觀點有：公司利潤最大化、公司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大化。這四種觀點雖然都各有道理，但作為公司財務(wù)管理的 最優(yōu)目標，它們中的任何一個都不合適。這是因為： １．公司利潤最大化一是沒有考慮利潤產(chǎn)生的時間因素，容易引發(fā)經(jīng)營者的短期行為，導(dǎo) 致公司資源的不合理利用； 二是沒有考慮利潤產(chǎn)生的風(fēng)險因素，容易引發(fā)經(jīng)營者“鋌而走險”，使公司陷入經(jīng)營困境或財務(wù)困境；三是沒有考慮利潤本身的“含金量”，容易引導(dǎo)發(fā)經(jīng)營者只 顧追求會計利潤而忽視現(xiàn)金流量，使公司因現(xiàn)金流量不足而陷入困境。２．公司價值最大化。公司價值的大小取決于公司未來現(xiàn)金流量的多少、公司持續(xù)發(fā)展的 時間長短和公司加權(quán)平均資金成本的大小這三個因素，而這三個因素中的任何一個都是動態(tài) 的因素，很難準確地計量它們。用無法準確計量的結(jié)果來評價公司的價值并將公司價值最大 化作為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，顯然是不可靠的。３．所有者財富最大化。所有者財富的計量標準是公司的凈資產(chǎn)總額，即資產(chǎn)總額減去負 債總額后的余額。而凈資產(chǎn)總額是一個靜態(tài)指標，不包含資金的時間價值因素和風(fēng)險價值因 素，用所有者財富最大化來作為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標顯然不合適。并且由于經(jīng)營者可通 過降低負債來增加凈資產(chǎn)，這樣會影響公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)，從而使投資者喪失應(yīng)得的財務(wù) 杠桿利益。４．股東財富最大化。股東財富的計量標準是公司股票的市價，而股票的市價除了受公司 內(nèi)部因素的影響外，更多的是受公司外部因素的影響。當外部因素對公司不利時，公司股票 的市價不僅不會升，反而會下降，從而使公司的一切看似有效的管理活動對股票市價而言卻 變成了無效的管理行為。用一個公司不能有效控制的指標來作為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，這不現(xiàn)實。上述四個目標都沒有全面并明確地考慮到公司各個利益主體在公司中的利益。一個公司，從產(chǎn)權(quán)關(guān)系來說它是屬于投資人（所有者）的，但從利益關(guān)系來說它卻是屬于各個利益主體 的。因此，確定公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，不能只考慮某一個利益主體的單方面利益，而應(yīng) 該全面并明確地考慮所有利益主體的共同利益。

二、確定公司財務(wù)管理最優(yōu)目標的主要原則 １．利益兼顧原則。公司的利益主體主要有投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府和社

會公眾。確定公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，應(yīng)該全面有效地兼顧這五個利益主體的利益，并努力使每一 個利益主體的利益都能達到最大化。２． 可靠計量原則。公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標應(yīng)是能夠可靠計量的。只有能夠可靠地計量，公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標才變得具體化，才具有可操作性，才能進行考核和評價。否則，公 司財務(wù)管理的最優(yōu)目標就會變得虛化而毫無意義。

３．有效控制原則。只有能夠有效控制，最優(yōu)目標才有可能通過公司的努力而達到。如果 把一個不可控的目標確定為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，就會使這個目標成為無法甚至根本不 能實現(xiàn)的虛幻目標，這對公司財務(wù)管理將會遺患無窮。４．可持續(xù)發(fā)展原則。公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標應(yīng)有利于公司的可持續(xù)發(fā)展。具體地說，分配上分光吃光的短期行為，使各 公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標應(yīng)該能夠克服經(jīng)營上只顧眼前、個利益主體的利益都能夠做到長短結(jié)合、有效兼顧，最大限度地保證公司的長期、穩(wěn)定、快 速地發(fā)展。

三、各方利益最大化是公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標 各方利益最大化是公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標 各方利益最大化是指投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府和社會公眾的利益最大化。實現(xiàn)多方 利益最大化，要求做到： １．各方利益的可計量性。把投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府和社會公眾的利益最大化確 定為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，能夠滿足公司財務(wù)管理最優(yōu)目標的可計量性要求。（１）投資人利益可以用凈資產(chǎn)（或股東權(quán)益，下同）保值增值率、凈資產(chǎn)利潤率、每股 凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、每股市價這六個指標來計量。投資人利益最大化就是指這六 個指標的數(shù)值最大化。（２）債權(quán)人利益可以用資產(chǎn)負債率、財務(wù)杠桿率、利息保障率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、債務(wù)到期償還率這七個指標來計量。債權(quán)人利益最大化就是指這七個指標的數(shù)值 能夠最大限度地保持適度。（３）經(jīng)營者利益可以用薪金占營業(yè)收入的比率、薪金占營業(yè)成本的比率、薪金占公司增 加值的比率、薪金增長率與營業(yè)收入增長率的比率、薪金增長率與營業(yè)成本增長率的比率、薪金增長率與公司增加值增長率的比率、薪金增長率與勞動生產(chǎn)率增長率的比率這七個指標 來計量。經(jīng)營者利益最大化就是指這七個指標的數(shù)值能夠最大限度地保持適度。（４）政府利益可以用稅費違規(guī)率、稅費完成率、社會貢獻率、社會積累率、政府投資完 成率、社會保障完成率這六個指標來計量。政府利益最大化就是指后五個指標的數(shù)值最大化 而稅費違規(guī)率的指標數(shù)值最小化。（５

５）社會公眾利益可以用環(huán)境保護、勞動監(jiān)察、技術(shù)監(jiān)督、勞動保護、生產(chǎn)安全、售后 服務(wù)、消費者權(quán)益保護這七個方面的相關(guān)指標來計量。社會公眾利益最大化就是指這七個方 面的相關(guān)指標都能最大限度地滿足有關(guān)法律、法規(guī)和制度的要求，最大限度地減少對社會公 眾利益的損害。特別指出的是，從某種程度上說，政府利益也是社會公眾利益，社會公眾利益也是政府利 益，兩者是不能截然分開的。通過以上分析可見，本文所提出的公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標——各方利益最大化是一個很

綜合的目標，而不像公司利潤最大化、公司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大 化等目標那樣僅僅是一個比較單純的目標。２． 各方利益的可控制性。把投資人利益最大化、債權(quán)人利益最大化、經(jīng)營者利益最大化、政府利益最大化和社會公眾利益最大化確定為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，各利益方都有明確 的指標：①反映投資人利益的凈資產(chǎn)保值增值率、凈資產(chǎn)利潤率、每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、每股市價；②反映債權(quán)人利益的資產(chǎn)負債率、財務(wù)杠桿率、利息保障率、流動比 率、速動比率、現(xiàn)金比率、債務(wù)到期償還率；③反映經(jīng)營者利益的薪金占營業(yè)收入的比率、薪金占營業(yè)成本的比率、薪金占公司增加值的比率、薪金增長率與營業(yè)收入增長率的比率、薪金增長率與營業(yè)成本增長率的比率、薪金增長率與公司增加值增長率的比率、薪金增長率 與勞動生產(chǎn)率增長率的比率；④反映政府利益的稅費違規(guī)率、稅費完成率、社會貢獻率、社 會積累率、政府投資完成率、社會保障完成率； ⑤反映社會公眾利益的環(huán)境保護、勞動監(jiān)察、技術(shù)監(jiān)督、勞動保護、生產(chǎn)安全、售后服務(wù)、消費者權(quán)益保護等。這些指標不僅具有可計量 性，而且都是可以通過公司的財務(wù)管理活動來加以有效控制的，符合公司財務(wù)管理最優(yōu)目標 的有效控制原則。３． 只有把各方利益最大化確立為公司財務(wù)管理的最優(yōu)目標，才能最大限度地促進公司的 可持續(xù)發(fā)展。公司在財務(wù)管理活動中，如果忽視投資人的利益，投資人可能會撤換公司經(jīng)營 者（即使不撤換，也會激化投資人與經(jīng)營者之間的代理矛盾，加大代理成本），甚至投資人 可能會撤走或轉(zhuǎn)移投資，使公司不復(fù)存在。如果忽視債權(quán)人的利益，公司當前的債權(quán)人可能 使公司未來的融資活動陷 會通過法律程序來保護自己的利益，使公司陷入法律訴訟的泥潭，入困境。如果忽視經(jīng)營者的利益，公司就很難調(diào)動經(jīng)營者的積極性，留不住、更引不來優(yōu)秀 的經(jīng)營者。如果忽視政府的利益，公司可能會

第三篇：公司財務(wù)管理的目標

關(guān)于公司財務(wù)管理的目標，主要由以下三種觀點：

1.利潤最大化

這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)創(chuàng)造的財務(wù)，利潤越多則說明企業(yè)創(chuàng)造的財富越多，越接近企業(yè)的目標。缺點為：

①沒有考慮利潤取得時間

②沒有考慮所獲利潤與所投入的資本數(shù)額之間的關(guān)系

③沒有考慮理論和所承擔(dān)的風(fēng)險之間的關(guān)系

2.EPS最大化

這種觀點認為：應(yīng)當把企業(yè)產(chǎn)生的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來，用EPS來概括企業(yè)的目標，以避免“利潤最大化”的缺點。缺點：

①仍沒有考慮EPS取得時間

②仍沒有考慮EPS的風(fēng)險

3.股東財富最大化

這種觀點認為：增加股東財務(wù)是企業(yè)財務(wù)管理的目標。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了增加財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)提供資金。沒有的權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值。

第四篇：財務(wù)管理目標

一、引言

經(jīng)濟是社會發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。隨著商品經(jīng)濟的日益發(fā)展，改革步伐的進一步加大，財務(wù)管理在社會經(jīng)濟生活中所充的角色也越來越重要，也被世人更加重視。由系統(tǒng)論可知，正確的目標是系統(tǒng)良性循環(huán)的前提條件，企業(yè)的財務(wù)管理目標對企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)運行同樣具有重要意義，所以確立科學(xué)的理財目標．既是企業(yè)理財工作的方向也是評價企業(yè)財務(wù)決策是否正確的有效標準。我們應(yīng)該在充分研究財務(wù)活動規(guī)律的基礎(chǔ)上，根據(jù)財務(wù)管理內(nèi)容，確定財務(wù)管理目標，是財務(wù)管理工作者必須解決的一個理論和實踐的問題。

二、確定財務(wù)管理目標的重要性

財務(wù)管理目標直接反映理財環(huán)境的變化，是財務(wù)管理理論體系中的基本要素和行為導(dǎo)向，是財務(wù)管理實踐中進行財務(wù)管理決策的出發(fā)點和歸宿。確立合理的財務(wù)管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

第一，有助于科學(xué)地進行財務(wù)決策。進行財務(wù)決策的過程實際上就是一個選擇的過程。而選擇行為將直接受到財務(wù)管理目標的約束。沒有明確的理財目標，財務(wù)決策會增大其隨意性，極大的影響了企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

第二，有助于日常理財行為的高效與規(guī)范化。明確了財務(wù)管理目標，可以使理財人員在日常的財務(wù)控制中有所依據(jù)，保持理財行為的穩(wěn)定高效。如果以股東財富最大化企業(yè)價值最大化為理財目標，那么在日常的財務(wù)管理活動中，理財人員就可以側(cè)重于對企業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)測和控制。

第三，有助于理財人員科學(xué)理財觀念的建立。管理人員的管理行為通常受到兩種因素的制約：一種是外在的規(guī)章制度、管理模式的約束；另一種是內(nèi)在的管理理念。觀念的形成是一個長期的過程。是理論學(xué)習(xí)人員的認識問題、解決問題的能力。但這種觀念一旦形成，就成為管理人員面對千變?nèi)f化的實務(wù)而始終采取高效、科學(xué)的管理行為的有利武器。正確、合理的理財觀念可以從根本上提高理財人員的認識問題、解決問題的能力。為此，按照股東財富最大化企業(yè)價值最大化這一理財目標，理財人員應(yīng)當樹立起風(fēng)險與收益權(quán)衡的觀念，并將其應(yīng)用到具體的理財實踐中去。

三、三種財務(wù)管理目標的評價

第一，企業(yè)價值最大化。所謂“企業(yè)價值”應(yīng)是相當于企業(yè)“資產(chǎn)負債表”左方的資產(chǎn)的價值。而所謂“股東財富”，顧名思義應(yīng)該是指相當于于企業(yè)“資產(chǎn)負債表”右方的所有者權(quán)益的價值。企業(yè)價值和股東財富在性質(zhì)和數(shù)量上都是有差異的，因此股東財富最大化和企業(yè)價值最大化這兩個目標應(yīng)當區(qū)別對待。

企業(yè)價值最大化是指企業(yè)的市場價值最大化。企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)的價值，而是企業(yè)資產(chǎn)作為一個整體的市場價值，即企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)總體的市場評價，這種評價體現(xiàn)任企業(yè)潛在的盈利能力或預(yù)期的未來現(xiàn)金流量上。通常，企業(yè)價值的確定是以未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為基礎(chǔ)的。

第二，相關(guān)者利益最大化。相關(guān)者利益最大化目標是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，在以可持續(xù)發(fā)展為企業(yè)目標的前提下，對與企業(yè)相關(guān)關(guān)系人的利益充分考慮，從長期的角度滿足各利益關(guān)系人的不同需求。相關(guān)者利益最大化目標是以利益桿相關(guān)者理論為基礎(chǔ)的。根據(jù)利益相關(guān)者理論的觀點，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展，不僅要考慮股東的利益，還要考慮債權(quán)人、雇員、顧客、供應(yīng)商、政府、社會等其他利益相關(guān)者的利益。利益相關(guān)者理論并不忽略股東的利益，而是認為應(yīng)該兼顧包括股東在內(nèi)的各方相關(guān)者的利益。企業(yè)經(jīng)營者在為股東謀求財富、追求可持續(xù)發(fā)展時，必須考慮利益相關(guān)者的利益，否則將會使股東利益受損。

第三，股東財富最大化。按照現(xiàn)代委托代理學(xué)說，企業(yè)的代理關(guān)系是一種契約或合同關(guān)系。在這種關(guān)系下，企業(yè)的日常財務(wù)管理工作由受托的經(jīng)營者負責(zé)處理，基于委托代理條件下的受托的財產(chǎn)責(zé)任，經(jīng)營者應(yīng)最大限度地謀求股東或委托人的利益，而股東或委托人的利益目標則是提高資本報酬，增加股東財富，實現(xiàn)權(quán)益資本的保值增值。股東財富最大化的評價指標主要有兩種：股票市價和權(quán)益資本增值率。

四、實現(xiàn)財務(wù)管理目標的措施

首先要在企業(yè)管理機制中健全理財機構(gòu)。必須盡快建立專職的理財機構(gòu)，明確其管理職能，配備經(jīng)過學(xué)術(shù)訓(xùn)練的理財人員，真正為企業(yè)財務(wù)決策的成效負責(zé)，為理財目標的實現(xiàn)與否負責(zé)。其次制訂科學(xué)的、周密的財務(wù)規(guī)劃?？茖W(xué)地編制財務(wù)預(yù)算，并據(jù)此進行科學(xué)有效的財務(wù)控制，可以保證企業(yè)經(jīng)營行為的理性化與科學(xué)化，是順利實現(xiàn)財務(wù)目標的基礎(chǔ)和基本途徑。最后充分有效利用各種資源。在財務(wù)管理中不能就資金論資金，而應(yīng)從大范圍著手，如目前做好人力資源的管理、企業(yè)品牌的管理等。以品牌為先導(dǎo)，在優(yōu)秀人才的努力下，通過優(yōu)質(zhì)服務(wù)，開拓企業(yè)特色的目標市場和消費群體，可以提高企業(yè)的價值。

總之，企業(yè)的目標是生存、發(fā)展、獲利，這就要求財務(wù)管理必須完成籌措和有效使用資金的任務(wù)。只有股東財富最大化企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標才能滿足現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的需要。

參考文獻：

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第五篇：財務(wù)管理目標

財務(wù)管理目標

1、利潤最大化：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。

存在的問題：(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值;(2)沒有考慮風(fēng)險問題;(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本的關(guān)系;(4)導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。

2、股東財富最大化：(1)考慮了風(fēng)險因素;(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為;(3)對上市公司而言，便于考核和獎懲。

存在的問題：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用;②股價受眾多因素影響，不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況;(3)它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

3、企業(yè)價值最大化：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;(4)用價值代替價格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。存在的問題：(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作;(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

4、相關(guān)者利益最大化：(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展;(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一;(3)較好地兼顧了各利益主體的利益，使他們相互作用，相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關(guān)者利益達到最大化;(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

存在的問題：過于理想化且無法操作。