第一篇：銀行不良資產(chǎn)處理論文

近年來，中國的國有企業(yè)嚴(yán)重虧損，債務(wù)／資產(chǎn)比高達80％以上，相應(yīng)地，銀行的不良資產(chǎn)比重越來越大，國有銀行也進入了虧損的階段。正因如此，國內(nèi)外的許多經(jīng)濟學(xué)家和投資者對中國改革與增長前景的懷疑不斷加重：中國的銀行壞債問題比東南亞各國更加嚴(yán)重，東南亞各國陷入了金融危機和經(jīng)濟危機，中國會不會不久也會陷入危機？中國經(jīng)濟的“金融風(fēng)險”似乎成了世界所關(guān)注的焦點問題。而在另一方面，許多人也認(rèn)為，銀行壞債問題已經(jīng)存在好多年了，中國經(jīng)濟仍在增長，近期內(nèi)似乎也沒有陷入金融危機的危險。與此同時，從1998年起，中國政府采取了擴張性的財政政策，通過擴大財政赤字、增加發(fā)行政府債券來擴大基礎(chǔ)設(shè)施投資。這種增加政府債務(wù)的作法，也引起了人們對中國經(jīng)濟金融風(fēng)險的疑慮。

本文提出了“國家綜合負(fù)債”和“國家綜合金融風(fēng)險”的概念，試圖系統(tǒng)地回答以上的各種問題，對一系列經(jīng)濟現(xiàn)象和經(jīng)濟政策進行綜合的分析。與此相關(guān)，本文也將對“壞債”的清理問題進行一些理論的分析，試圖清理一下這方面的模糊認(rèn)識。

一、國有銀行不良資產(chǎn)與政府債務(wù)

中國銀行系統(tǒng)特別是國有銀行系統(tǒng)的“壞債”占銀行貸款總額的比重很高，這似乎是一個不爭的事實。我們沒有這方面的準(zhǔn)確的數(shù)字，只能根據(jù)各方面的信息加以估計。為了最大程度地估計風(fēng)險，避免低估問題的嚴(yán)重性，我們采用目前見到的各種估計當(dāng)中較為嚴(yán)重的一種，即估計不良資產(chǎn)占銀行貸款總額的25％。

國有企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重，當(dāng)然首先是因為體制方面的問題。在國有企業(yè)、國有銀行、政府干預(yù)這種三位一體的國有經(jīng)濟體制下，國有經(jīng)濟這個整體對社會欠下的“壞帳”總會以各種形式發(fā)生（財政補貼、三角債、工資拖欠、垃圾股票、垃圾債券、通貨膨脹，等等，我們這里暫不詳細分析）。但以銀行壞債這種特殊形式發(fā)生，其中一個具體的原因，就是從80年代開始，中國政府逐漸地將國家財政對國有企業(yè)的財務(wù)責(zé)任，轉(zhuǎn)移到了銀行。這體現(xiàn)在以下幾個方面：

1．從“撥改貸”開始，政府幾乎不再對國有企業(yè)投入資本金，企業(yè)的建立與發(fā)展，主要依靠銀行貸款（當(dāng)然要有政府批準(zhǔn)），無論是固定資本還是流動資本，都是如此。所謂“國有企業(yè)”，很多其實從一開始就沒有國家財政的投入。

2．當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損的時候，政府也幾乎不再給企業(yè)以財政補貼，而是由國有銀行對其債務(wù)進行延期或追加新債。發(fā)生虧損的原因可以是多種多樣的，可以是經(jīng)營不善，也可以是社會負(fù)擔(dān)（如國家抽走了各種本應(yīng)留下的勞?；鸬鹊龋?，也可以是上級決策失誤（有些企業(yè)根本就不該建），但只要發(fā)生了虧損，以前由財政出錢補貼的辦法改成了銀行追加貸款的辦法，這是造成銀行壞債增加的一個基本的直接原因。

這也就是說，銀行壞債實際上起到的是“財政補貼”的作用。搞國有企業(yè)而沒有國家財政為其注資和補貼，其結(jié)果必然是國有銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)。這是“國有經(jīng)濟三位一體”的內(nèi)在邏輯。在思考國有企業(yè)負(fù)債與金融風(fēng)險的關(guān)系時，我們應(yīng)該將財政負(fù)債的問題聯(lián)系起來進行綜合考察，將國企對銀行的壞債視為“準(zhǔn)政府債務(wù)”，而將國企壞債和政府負(fù)債一起都算作“國家負(fù)債”。這一分析首先可以解釋兩方面的問題，一方面是為什么中國有這么大的國有經(jīng)濟而政府負(fù)債卻特別的低（政府債務(wù)余額占GDp的比重只有8％左右）；另一方面是中國銀行的壞債比重特別的高。

這里要明確的是，只有銀行“壞債”才構(gòu)成“國家負(fù)債”的一部分。因為只有“壞債”才構(gòu)成社會和政府負(fù)擔(dān)，必須運用某種國家權(quán)力（稅收、國債、貨幣發(fā)行、國際融資等）加以處理。只要企業(yè)還能用自己收入付息還本，其負(fù)債則不構(gòu)成我們這里所說的“國家負(fù)債”的組成部分。

在更加一般的意義上，即使假定不存在國有經(jīng)濟，私人企業(yè)和私人銀行之間發(fā)生的“壞債”，也具有“外部效應(yīng)”或“公共性質(zhì)”，因為由銀行壞債引起的銀行危機、金融危機，會對整個社會的經(jīng)濟穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展造成不良后果，要解決這個問題，通常也要由政府出面，運用公共資源（“納稅人的錢”）加以處理。其他國家的實踐經(jīng)驗（如80年代的美國，當(dāng)前的日本、韓國等），都表明了這一道理。無論如何，從一個經(jīng)濟整體的角度看問題，銀行壞債和政府負(fù)債，都同樣可以視為社會整體的一種債務(wù)負(fù)擔(dān)，其數(shù)量的增長，都意味著一個經(jīng)濟金融風(fēng)險的加大。

從一個經(jīng)濟應(yīng)付金融危機的能力的角度考察問題，我們也需要將銀行壞債與政府負(fù)債聯(lián)系起來考察。銀行壞債率高，若政府債務(wù)率也高，政府在應(yīng)付風(fēng)險時的能力就差，相反，若政府負(fù)債較低，危急時刻就可以用增發(fā)債務(wù)的辦法來清理債務(wù)，穩(wěn)定經(jīng)濟。一國金融風(fēng)險的大小，不僅取決于金融系統(tǒng)本身的健康程度，而且取決于政府應(yīng)付危機的能力。

二、外債

另一個需要考慮的因素是“外債”。中國政府所借外債并不多，不構(gòu)成問題，在討論中甚至都可以忽略不計。但是，東南亞金融危機的教訓(xùn)之一是，盡管許多外債是私人部門借的商業(yè)貸款，但到頭來也都變成國家負(fù)債，也要由國家或全體國民來承擔(dān)其后果。對我國來說，這個問題就更嚴(yán)重一點。因為我國的外債，即使不是政府借的，至少也是國有企業(yè)、國有金融公司借的，出了問題都要政府負(fù)責(zé)，都要全體國民承擔(dān)。因此，從國家金融、債務(wù)狀況的角度分析問題，我們不妨將我國的“全部外債”也都視為政府債務(wù)或國家債務(wù)來加以計算，以最大限度地估計金融風(fēng)險。這種債務(wù)目前約占我國GDp的14％左右。

當(dāng)然，更加細致的分析方法是只算“短期外債”，因為就近期風(fēng)險而言，主要是短期債務(wù)起作用，引發(fā)支付危機。如果這樣算，我國面臨的風(fēng)險似乎就更小一些，因為短期外債占GDp的比重目前只有1.5％左右。即使再多算一些地方上沒有登記的短期外債（如“廣信”事件所揭示的那樣），最多也不超過3％，以此衡量的金融風(fēng)險就會更低一些。

對于資本市場已開放的經(jīng)濟來說，問題更復(fù)雜一些，因為還要計算那些流動性較強、能夠很快撤出市場的外國“證券投資”。不過我國目前還不存在這方面的問題，因此在本文中不予討論。這一點請充分注意。本文提出的“國家綜合負(fù)債”和“國家綜合金融風(fēng)險”的概念，只對我們這樣的資本市場尚未完全開放的經(jīng)濟來說，是較為“綜合”、較為“全面”的，對于資本市場完全開放的經(jīng)濟，則還要加進更多、更復(fù)雜的因素。我們后面所作的國際比較，也只是比較與我國有可比性的方面，而不包括其他一些方面。

三、“國家綜合負(fù)債率”

以上三項，即政府債務(wù)、銀行壞債和全部外債，可以說涵蓋了一個經(jīng)濟中已經(jīng)發(fā)生的可能導(dǎo)致金融危機的主要國民債務(wù)，其他一些潛在的、隱含的政府欠債，要么可以歸結(jié)為以上三項中的一項（比如政府欠國企職工的“養(yǎng)老基金”債務(wù)，現(xiàn)在實際上正以企業(yè)壞債的形式發(fā)生著），要么在經(jīng)濟中有著其他一些對應(yīng)物（比如政府對職工的“住房基金”欠帳，可以由住房私有化和拍賣一部分國有資產(chǎn)加以償還）。

將以上三項放在一起，我們可以得到一個“國家綜合負(fù)債率”的概念，它在數(shù)量上可以由以下的公式來表達：

這可以說是衡量一國金融狀況的一個綜合指數(shù)，它包含了在資

本帳戶尚未開放的經(jīng)濟中的一些主要的可能引起宏觀經(jīng)濟波動和金融動蕩的不利因素。

利用這一綜合指數(shù)，我們可以分析以下問題。

（一）經(jīng)濟整體金融風(fēng)險的大?。▏H比較）

一國是否會發(fā)生經(jīng)濟危機，取決于很多經(jīng)濟、政治、社會、國際方面的因素。一個經(jīng)濟指標(biāo)再“綜合”，也不能絕對準(zhǔn)確地判斷一國經(jīng)濟是否面臨陷入危機的風(fēng)險。但是，較為“綜合的”指標(biāo)總比較為單

一、片面的指標(biāo)要好。利用這種指標(biāo)進行的橫向比較，也更能說明問題。

與其他一些國家相比，中國經(jīng)濟的特點是銀行壞債較大，而政府負(fù)債與外債相對較小。因此，盡管中國的銀行系統(tǒng)問題較大，?quot;國家綜合負(fù)債率“總的說來相對較低，1997年底只有47％，1998年也不超過50％。如果只計算中國的短期外債，這一指標(biāo)就更低，只有37％左右。而其他亞洲各國的這一比率在1997年底都比中國高許多（見表1）。歐洲貨幣聯(lián)盟要求各成員國達到的政府債務(wù)占GDp的比率標(biāo)準(zhǔn)為60％；美國的同一指標(biāo)也長期高達70％（請注意發(fā)達國家銀行壞債較少，而且由于政府不干預(yù)銀行信貸活動，出了壞債政府的責(zé)任也較小，因此我們只計算政府負(fù)債）。

這可以解釋為什么中國銀行系統(tǒng)壞債問題如此嚴(yán)重，問題比別的一些發(fā)生金融危機的國家可能更大，但仍能保持經(jīng)濟穩(wěn)定，經(jīng)濟還能增長，近期內(nèi)也沒有爆發(fā)金融危機的威脅。那種僅僅根據(jù)中國銀行系統(tǒng)壞債較多就預(yù)言中國不久也將陷入經(jīng)濟危機的簡單推斷，之所以不正確，就是沒有綜合地分析一個經(jīng)濟的整體經(jīng)濟負(fù)擔(dān)。而當(dāng)人們之所以沒能及時地預(yù)測出東南亞一些國家會陷入經(jīng)濟危機，也是只看到了一部分債務(wù)指標(biāo)，而缺乏綜合的觀點。比如若只看政府債務(wù)，韓國和泰國當(dāng)時情況似乎都不錯。但若將非政府部門的銀行壞債和短期外債都加到一起進行分析，結(jié)論就會大不一樣了。

（二）宏觀政策選擇

對一國”國家綜合負(fù)債“的債務(wù)結(jié)構(gòu)分析，有利于我們宏觀政策的選擇。當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨增長率下降、總需求不足的問題，需要政府采取擴張性的宏觀政策。這時面臨的一個問題是在各種可供選擇的政策工具中，哪種更為合適、有利？給定其他種種因素，從”綜合債務(wù)“的結(jié)構(gòu)分析中我們可以看出，在中國經(jīng)濟銀行負(fù)債較大、政府負(fù)債較小的狀況下，最大的風(fēng)險來自銀行壞債，因此，當(dāng)前較為合適的政策組合是：保持較緊的信貸政策而較多地利用財政擴張政策，從而一方面繼續(xù)保持銀行改革、企業(yè)改革的壓力，力求降低銀行壞債的比重，另一方面擴大內(nèi)需、保持經(jīng)濟的增長。

由于我國”國家綜合負(fù)債率“較低，政府債務(wù)余額占GDp的比重相對更低，利率仍低于經(jīng)濟增長率（關(guān)于這個關(guān)系見后面的分析），在兩三年的時間內(nèi)增加一些財政赤字和政府債務(wù)，確保經(jīng)濟的持續(xù)增長，雖然不可避免地會?quot;國家綜合負(fù)債率”以及相應(yīng)的金融風(fēng)險有所加大，但在假定經(jīng)濟體制問題不繼續(xù)惡化（而是加大改革力度，包括控制銀行壞債和清理對外不良債務(wù)）的前提下，這種政策不會引發(fā)嚴(yán)重的問題，不會發(fā)生“債務(wù)爆炸”。也就是說，目前對于我國來說，還有一定的“發(fā)債余地”。

從體制改革和宏觀政策的關(guān)系的角度看，如果我們能通過改革控制銀行壞債的增長，我們的宏觀政策就有更大的操作余地，就能更多地借債（無論是內(nèi)債還是外債）來支持經(jīng)濟的增長。

四、通貨膨脹與“國家綜合金融風(fēng)險指數(shù)”

另一個需要考慮的因素是通貨膨脹或通貨緊縮。通貨膨脹對于化解銀行債務(wù)和政府債務(wù)問題有利（相反，通貨緊縮對于化解債務(wù)問題不利），因為它可以使債務(wù)相對貶值，使我們的“國家綜合負(fù)債率”因分母的增大而縮?。ㄍㄘ浥蛎浺部梢砸暈橐环N隱含的稅收或“財政盈余”）。但是，通貨膨脹也會從另一個方面增大金融風(fēng)險：

第一，在固定匯率條件下，通貨膨脹導(dǎo)致幣值高估，引起金融市場波動，就象一些東南亞國家前兩年發(fā)生的那樣。

第二，在已經(jīng)存在通貨膨脹的情況下，政府就很難再用增發(fā)貨幣、增發(fā)債務(wù)的辦法來應(yīng)付金融體系中的困難，化解債務(wù)過高的問題，更不用說通貨膨脹本身會引起社會、政治的不穩(wěn)定。

為了將通貨膨脹的不利方面也考慮進來，我們在前面“國家綜合負(fù)債率”的基礎(chǔ)上，進一步構(gòu)造了以下的“國家綜合金融風(fēng)險指數(shù)”：

利用這一指數(shù)進行分析，當(dāng)前的“通貨緊縮”一方面是不利的因素，因為它使已經(jīng)存在的債務(wù)相對升值（因為它導(dǎo)致分母“名義GDp”縮?。?，但在另一方面，它又有其正面的影響，因為它使政府增發(fā)債務(wù)、增發(fā)貨幣的余地加大。事實上這相當(dāng)于是在說：通貨緊縮的形勢要求政府采取擴張性的政策，而且這時增發(fā)一些債務(wù)引起金融風(fēng)險擴大的程度相對較小。按此公式計算的中國國家綜合金融風(fēng)險指數(shù)1998年底為47.95％，低于國家綜合負(fù)債率50.53％，就表明了這一點（見表2）。

以上這個“國家綜合金融風(fēng)險指數(shù)”，可以說涵蓋了有關(guān)宏觀經(jīng)濟波動的各種因素。既有前些年人們分析宏觀經(jīng)濟問題時最為重視的“通貨膨脹”和“政府債務(wù)”，又有最近兩年因亞洲金融危機的教訓(xùn)而使人們逐步加以重視的“私人部門債務(wù)”（銀行壞債和外債）。通過對這個指數(shù)的觀察與分析，我們可以及時地對整個經(jīng)濟的宏觀金融風(fēng)險加以控制。當(dāng)然，必須認(rèn)識到，任何“指數(shù)”都只具有“指數(shù)”的意義，只是現(xiàn)實情況中一些經(jīng)濟關(guān)系的一種反映，而不是全部反映，不可能完全和準(zhǔn)確地表明現(xiàn)實中的一切關(guān)系、一切趨勢。利用一些指數(shù)，可以使我們更好地分析現(xiàn)實，但任何指數(shù)都不可能代替更加全面的經(jīng)濟分析。

以上的分析表明了中國還有一定的“發(fā)債余地”，以便采取有效的宏觀經(jīng)濟政策。需要明確的是，短期內(nèi)中國經(jīng)濟的一個重要問題是如何保持經(jīng)濟增長的勢頭，因此需要擴張性的宏觀經(jīng)濟政策，這種擴張性政策就短期來看對控制金融風(fēng)險有利；但是，從長期來看，任何宏觀政策都不能替代體制改革，只有改革才能從根本上降低金融風(fēng)險。只不過這是不同層面上的關(guān)系，我們不在一篇文章中一起論述罷了。

五、銀行壞債如何消除：重要的問題僅在于控制增量而不在于清理存量

以上的分析只是一種“靜態(tài)”的分析。從動態(tài)的角度看，與各種債務(wù)相聯(lián)系的金融風(fēng)險以及這種金融風(fēng)險發(fā)展、演變的情況，取決于其他一些因素，其中最重要的是（債務(wù)的）利息率、壞債增長率與經(jīng)濟增長率的關(guān)系。

為了較為方便地分析問題，也更為深入地討論對中國經(jīng)濟來說目前最為“頭痛”的問題即銀行壞債，我們就集中地以銀行壞債的清理問題為例來對動態(tài)過程中的債務(wù)金融風(fēng)險問題加以討論。我們不妨假定一切對國企的補貼都是通過銀行壞債實現(xiàn)的，假定國家綜合負(fù)債只包含銀行壞債，則前面分析的一切問題都必須通過解決銀行壞債來加以解決。

以D代表“銀行壞債”；以gd代表壞債的每年的增長幅度，它近似地是壞債本金的增長率與債務(wù)利息率的和；g代表名義GDp的增長率，它近似地是GDp實際增長率與通貨膨脹率的和；以B代表“壞債／GDp比率”，t代表時間（年頭），0代表初始年份，則我們有以下

關(guān)系式：

在動態(tài)過程中，當(dāng)gd＜g我們有

上述關(guān)系式表明，給定經(jīng)濟的潛在增長率，只要使壞債的增長率得到控制，使之低于經(jīng)濟增長率，長期看，壞債的問題就不會趨于“爆炸”（Bt→∞），而是會逐步得到緩解，并隨著改革的進展而逐步消除。

這一關(guān)系有以下兩個重要的政策含義：

第一，解決壞債問題根本上要著眼于控制增量，也就是要著眼于體制改革，使壞債今后減少發(fā)生。只有壞債的增長得到控制，問題才可能解決，才能走出困境，否則便是陷入惡性循環(huán)，最后發(fā)生金融危機。這里的改革，首先重要的是企業(yè)的改革和政府的改革，也就是“花錢者”的改革，否則壞債問題的根子將不會被拔除。銀行本身的改革當(dāng)然也很重要，從短期內(nèi)看首先要加強風(fēng)險管理，盡可能減少壞債；從中長期看，要從根本上改變國有銀行一統(tǒng)天下的金融體制，鼓勵非國有銀行的發(fā)展，發(fā)展銀行業(yè)的競爭，從產(chǎn)權(quán)關(guān)系上進一步加強對風(fēng)險的控制。

第二，“清理已有壞債”是不重要的。現(xiàn)有的壞債存量，是已經(jīng)花出去了的錢，再清理也是收不回來的。而當(dāng)前面對的D0再大，在長期的經(jīng)濟增長過程中也是微不足道的。在這種情況下，與其用政府支出的辦法去清理壞債，不如使它們繼續(xù)保持在企業(yè)和銀行的平衡表上，反倒有利于保持對企業(yè)和銀行的一種“改革壓力”。否則，體制沒有改，今天清理了明天又會冒出來。不清理現(xiàn)有的壞債，而是著力于控制增量，存量的問題到日后會更容易地得到解決。

從以上的公式中我們就可以看到，只要我們從今天起控制住了壞債的增長率gd，使它低于經(jīng)濟增長率g，則不管最初的壞債D0有多大，隨著時間的推移，我們的壞債率都會逐步降低，處理起來會越來越容易。

需要明確的是，在加強銀行風(fēng)險管理的問題上，應(yīng)將“壞債率”B的縮小作為目標(biāo)，而不是將減少壞債的絕對額作為目標(biāo)。而要想保證壞債的問題不日趨惡化，最根本的就是要確保經(jīng)濟增長率高于壞債的增長率。這就是為什么：第一，體制改革是重要的（以確保壞債增長率下降），第二，經(jīng)濟增長是重要的（它使壞債的比率下降）。

再做進一步細致的分析，我們還可以注意到以上公式中的另外兩個隱含的關(guān)系：

第一，“壞債率”的分子中所包含的“壞債增長率”gd近似地等于壞債本金的增長率與利息率的和，其含義是今后還本付息的總額的增長率。壞債本金的增長，當(dāng)然越低越好，這取決于體制改革。而給定壞債增長率，債務(wù)的利息率越低，債務(wù)增長所引起的風(fēng)險越小，反之則越大。這意味著，在利率較低的情況下，為了實行擴張性政策，增加一些債務(wù)，所會引起的風(fēng)險較小。

第二，“壞債率”的分母中所包含的“GDp名義增長率”（近似地）等于GDp實際增長率與通貨膨脹率的和。這實際上也是說通貨膨脹對解決壞債問題有利而通貨緊縮對解決壞債問題不利?？梢韵胂?，如果我們每年有7％的GDp實際增長率，同時有5％的通貨膨脹，我們的壞債，每年就相對貶值12％；如果壞債就那么多，改革使壞債不再增長，5年的時間內(nèi)，盡管我們一點清理壞債的事情也不做，我們的壞債率仍然可以相對地減少50％。認(rèn)識到這一點對我們清理壞債是有啟發(fā)意義的。

第二篇：什么是銀行不良資產(chǎn)

什么是銀行不良資產(chǎn) 銀行的主要資產(chǎn)是貸款。目前中國的銀行對貸款普遍采取如下分類方式：正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款、呆賬貸款。后三類，即“一逾兩呆”合稱為不良貸款。這種分類方法，界定的標(biāo)準(zhǔn)為期限：貸款本息拖欠超過180天以上的為“逾期”，貸款利息拖欠逾期三年為“呆滯”，貸款人走死逃亡或經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的為“呆賬”。呆賬的核銷要經(jīng)財政當(dāng)局批準(zhǔn)，呆賬核銷即視為放棄債權(quán)，僅需提取普通呆賬準(zhǔn)備金(還不到貸款總量的1%)。但在部分銀行中，存在一種現(xiàn)象：貸款只要超過約定還款日期就認(rèn)定為逾期。

同時中國銀行界也采用了國際通用的信貸管理方法，將貸款按風(fēng)險程度分類，為特定風(fēng)險級的貸款作相應(yīng)的準(zhǔn)備金提取及其他手段。這套以風(fēng)險為基礎(chǔ)的貸款分類方法即“五級分類法”。將貸款風(fēng)險分為五類，即正常、關(guān)注、次級、可疑和損失(后三者稱為“不良貸款”)，它將貸款按實際償還可能性分別按不同比例足額提取呆賬準(zhǔn)備金并專門用于貸款呆賬損失的核銷，并以貸款質(zhì)量的升級為管理目標(biāo)。資產(chǎn)托管

資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)是指具備一定資格的商業(yè)銀行作為托管人，依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，與委托人簽訂委托資產(chǎn)托管合同，安全保管委托投資的資產(chǎn)，履行托管人相關(guān)職責(zé)的業(yè)務(wù)。銀行托管業(yè)務(wù)的種類很多，包括證券投資基金托管、委托資產(chǎn)托管、社?；鹜泄堋⑵髽I(yè)年金托管、信托資產(chǎn)托管、農(nóng)村社會保障基金托管、基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金托管、補充醫(yī)療保險基金托管、收支賬戶托管、QFII（合格境外機構(gòu)投資者）托管、貴重物品托管等等。合同會簽

經(jīng)辦人(填寫合同審批表)---部門主管---行政部(負(fù)責(zé)法律的審查)----財務(wù)部---其它相關(guān)部門(有則簽沒有就不用)---行政部(經(jīng)理或總經(jīng)理簽字,或辦理授權(quán)委托書----蓋章----存檔(經(jīng)辦部門一份,財務(wù)一份,行政部一份)

第三篇：淺析中國農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處理

淺析中國農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處理

摘要：不良資產(chǎn)問題一直是中國農(nóng)業(yè)銀行的最大問題, 并已經(jīng)成為中國農(nóng)業(yè)銀行進一步改革和發(fā)展的沉重包袱和障礙。因此, 對于不良資產(chǎn)的處理是關(guān)鍵所在。本文通過對農(nóng)業(yè)銀行的不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀及成因進行分析，并且對如何更加有效處理農(nóng)行不良資產(chǎn)提出相應(yīng)的對策。關(guān)鍵字：中國農(nóng)業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 處理

農(nóng)行2005年年報顯示，其不良貸款余額超過了7400億元人民幣，占四大國有商業(yè)銀行同期不良貸款總額10725億元的69.0%，即使在整個商業(yè)銀行系統(tǒng)中，占比仍高于50%。另外，農(nóng)行當(dāng)年凈利潤為10.44億元人民幣，較之2004年的20.03億元，縮水近半。

不良貸款產(chǎn)生的原因

(1)農(nóng)行貸款的準(zhǔn)政策性強。農(nóng)行歷史包袱沉重，在目前的資產(chǎn)總量中，有大量扶貧性、農(nóng)業(yè)開發(fā)性和政策性貸款。如果去除這些政策性貸款因素，農(nóng)行的包袱和其他國有商業(yè)銀行差不了多少。

到2005年底，農(nóng)行政策性貸款余額高達4140億元，其中不良貸款3490億元，是全部不良貸款的47.2%。政策性貸款負(fù)擔(dān)不僅導(dǎo)致農(nóng)行歷史包袱重于其他行，而且還嚴(yán)重制約著農(nóng)行經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使其經(jīng)營管理更趨復(fù)雜。由于歷史原因，農(nóng)行長期以來主要服務(wù)于“三農(nóng)”等弱勢產(chǎn)業(yè)、區(qū)域和群體，為此背上了沉重的負(fù)擔(dān)，因此，改革和轉(zhuǎn)型要付出更大的成本。

從歷史發(fā)展看，農(nóng)行自1955年成立至今，五十余年來一直與農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民有著千絲萬縷的聯(lián)系。上世紀(jì)80年代中后期，隨著國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變，農(nóng)行開始“進城”。近年來，盡管其業(yè)務(wù)在許多大中城市取得了較大拓展，但縣域農(nóng)村金融市場仍是其業(yè)務(wù)經(jīng)營的基礎(chǔ)，仍有相當(dāng)大的業(yè)務(wù)量分布于這些區(qū)域。截至2005年末，農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三類機構(gòu)涉農(nóng)貸款余額達到4萬億元。而據(jù)農(nóng)行農(nóng)業(yè)信貸部總經(jīng)理周清玉介紹，截至2005年年底，農(nóng)行涉農(nóng)貸款余額已達9787.08億元，約占其貸款總額的38%；農(nóng)行61%的機構(gòu)處在縣及縣以下地區(qū)，51%左右的員工在縣及縣以下地區(qū)工作。

另外，農(nóng)行點多、面廣、戰(zhàn)線長，人員包袱沉重。為管理政策性業(yè)務(wù)和服務(wù)“三農(nóng)”，農(nóng)行按國務(wù)院要求在每個縣都保留支行建制，機構(gòu)人員規(guī)模在四大國

有商業(yè)銀行中最為龐大，經(jīng)營效率大大低于同業(yè)水平。盡管已經(jīng)撤并了2萬余個機構(gòu)網(wǎng)點，但農(nóng)行目前機構(gòu)數(shù)量仍高達31004個，這一數(shù)字相當(dāng)于工行的1.46倍、中行的2.74倍、建行的2.13倍。目前，農(nóng)行擁有一支48萬人的龐大員工隊伍，比工行多出10多萬人，是唯一在全國每個縣市都設(shè)有分支機構(gòu)的大型商業(yè)銀行。除政策性支農(nóng)業(yè)務(wù)外，農(nóng)行還擔(dān)負(fù)著支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、信貸扶貧和農(nóng)村消費信貸等方面的任務(wù)，是縣域商業(yè)性金融的主渠道。

歷史問題造成農(nóng)行不良貸款逐年沉積，而其消化不良貸款的進展卻顯得十分緩慢。2005年末，農(nóng)行的不良資產(chǎn)率本應(yīng)比年初下降2.37個百分點，但在對歷年積累沉淀的521億元不良貸款進行了進賬調(diào)整后，這一數(shù)字卻一下子變?yōu)榱?.51%。

(2)農(nóng)行自身風(fēng)險管理不到位。據(jù)2010年4月29日審計署公布的對農(nóng)業(yè)銀行總行及11家分支機構(gòu)2008資產(chǎn)負(fù)債損益情況的審計結(jié)果，農(nóng)行違規(guī)經(jīng)營涉及資金105．53億元，其中在貸款項目上，存在很大的風(fēng)險管理漏洞：第一，違規(guī)發(fā)放各類貸款47．97億元，主要是向不符合產(chǎn)業(yè)政策和貸款條件的企業(yè)和項目發(fā)放貸款、發(fā)放無指定用途貸款以及信貸資金流入股市和房地產(chǎn)開發(fā)項目等。第二，審計抽查的230億元地方政府融資平臺貸款中，有25億元被地方政府用于抵頂擴大內(nèi)需投資項目的配套資金或財政性支出等，說明政府融資平臺貸款管理存在薄弱環(huán)節(jié)。以上案例充分暴露了農(nóng)行風(fēng)險管理的不到位。隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，類似的不良資產(chǎn)還會不斷顯露。

(3)不良資產(chǎn)管理體制存在缺陷。在組織架構(gòu)上，農(nóng)行系統(tǒng)不良資產(chǎn)經(jīng)營管理部門都是作為各級行內(nèi)部的一個職能部門設(shè)立的，難以擺脫“三級管理、一級經(jīng)營”的巢臼，造成管理力量與經(jīng)營力量本末倒置、管理滯后、信息傳輸不暢以及責(zé)權(quán)利不對稱等問題，基層經(jīng)營的有責(zé)無權(quán)，上層管理的有權(quán)無責(zé)，在很大程度上桎梏了清收盤活不良資產(chǎn)的工作。在考核體系上，考核方式不盡合理，不良資產(chǎn)雖然實現(xiàn)了分賬管理，但在考核中仍然實行多項業(yè)務(wù)綜合考核方式，受工作難度及考核權(quán)重的影響，基層行普遍熱衷于抓耗時少、見效快的業(yè)務(wù)，不愿抓費時費力費錢又難以迅速見效的清收盤活工作。在激勵機制上，不良資產(chǎn)的特殊性決定了清收盤活是～項難度高、風(fēng)險大的工作，由于上述制度成因, 中國農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)就具有了損失可能性大的特征,由于中國農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)主要是政策性貸款。農(nóng)行目前的政策性涉農(nóng)不良貸款有三塊，首先是農(nóng)發(fā)行、人民銀行劃轉(zhuǎn)到農(nóng)行的不良貸款，如之前的扶持糧食企業(yè)貸款，不良率高達80%-90%。第二則是人民公社解體的時候，農(nóng)行對生產(chǎn)隊的貸款劃到了農(nóng)戶名下，現(xiàn)在這部分貸款還在農(nóng)行賬上。第三是農(nóng)業(yè)銀行發(fā)放過一些扶貧貸款，這部分貸款質(zhì)量也比較差。所以在不良貸款的處置中, 國務(wù)院及其下屬的財政部、中國人民銀行等經(jīng)濟管理職能部門必須發(fā)揮重要作用。在處理銀行不良資產(chǎn)問題上, 中國也一樣試著在尋找最優(yōu)平衡點,（1）采用信托分層方式處置。選擇部分資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)池，對資產(chǎn)池進行盡職調(diào)查，估計不同風(fēng)險水平下的資產(chǎn)回收價值與收現(xiàn)時間，最終將風(fēng)險較低的價值，即資產(chǎn)池最有可能在一定時間內(nèi)收回的價值部分出賣給投資者，資產(chǎn)池中剩余的價值部分仍采用由商業(yè)銀行持有的處置方式，即信托分層處置。

（2）吸引外資參與資產(chǎn)重組與處置。對于我國農(nóng)業(yè)銀行而言，自身歷史包袱重，消化巨額不良資產(chǎn)的能力有限，而國內(nèi)又缺乏有資金實力的投資者，因此向國外戰(zhàn)略投資者打包出售不良資產(chǎn)不失為很好的選擇。但是在與外資合作的過程中，農(nóng)行應(yīng)該注意保護自身的利益，打包出售不良資產(chǎn)時要分清好資產(chǎn)和壞資產(chǎn)，對于好資產(chǎn)要保留最終需要注意的是，吸收外資進行資產(chǎn)重組與處置，應(yīng)符合國家指導(dǎo)外商投資的產(chǎn)業(yè)政策。文化、金融、保險以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中禁止外商投資類領(lǐng)域，不列入吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的范圍?！锻馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中規(guī)定須中方控股的項目，外資參與重組后原則上應(yīng)繼續(xù)保持中方控股。具體可采取如下步驟：第一，在詳細進行市場調(diào)研之后，先經(jīng)過系統(tǒng)分析，篩選出價值比較高的不良資產(chǎn)，避免全盤接納。第二，從行業(yè)、集團、擔(dān)保人等方面人手，在篩選出的不良資產(chǎn)里面，找出具有同質(zhì)性和關(guān)聯(lián)性的資產(chǎn)，進行組合、捆綁。第三，確定捆綁好的不良資產(chǎn)的價格。爭取制定出合理、雙贏的價格。第四，落實購買方的資金來源。銀行和購買方要互相合作，切實將打包好的不良資產(chǎn)處置掉。

（3）采取證券化方式處置農(nóng)行不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)證券化(Non-performing Asset Backed Secu—ritizadon）是指將流動性差的不良資產(chǎn)分離出來，轉(zhuǎn)化為在金融市場上可以出售和流通的證券。證券化作為不良資產(chǎn)處置的一種新方式，在國外已有20多年的發(fā)展歷史，實踐表明，該方式可以提高資產(chǎn)的流動性，直接

降低不良資產(chǎn)的比例，從而提高資本充足率，對解決銀行系統(tǒng)積累的不良資產(chǎn)起到了積極的作用。從支撐證券化的資產(chǎn)質(zhì)量方面，農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)中不乏一些有價值的資產(chǎn)，如不動產(chǎn)抵押貨款。這些貸款，從合同履行上來看已經(jīng)違約，但是農(nóng)行擁有抵押權(quán)，抵押資產(chǎn)本身也具有一定的市場價值。其次，還有一部分不良資產(chǎn)是由于借款企業(yè)在某個階段因為特定原因暫時性支付能力不足、無法償還到期債務(wù)而形成的。從長期來看，如果企業(yè)具有良好的發(fā)展前景，擺脫了還本付息的壓力，資本結(jié)構(gòu)趨于合理化，就有可能保證這部分證券具有一定收益率，因此這部分不良資產(chǎn)也是具有價值、可以用來作為證券化的支撐資產(chǎn)。而中國工商銀行寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目的成功，也證明了該方式對于農(nóng)業(yè)銀行處理其不良資產(chǎn)，具有可行性。

第四篇：浙商銀行不良資產(chǎn)管理辦法

“浙商理財——信托投資”

（2007年第五期）人民幣理財產(chǎn)品說明書

一、產(chǎn)品概況

“浙商理財——信托投資”（2007年第五期）人民幣理財產(chǎn)品（以下簡稱本理財產(chǎn)品）是指浙商銀行（以下簡稱“本行”）作為單一委托人將理財產(chǎn)品募集資金用于投資平安信托投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“平安信托”）設(shè)立的“平安山西焦化股份有限公司A 股股權(quán)收益權(quán)投資資金信托”（以下簡稱“收益權(quán)信托”），并按約定條件向客戶支付本金和投資收益的非保本浮動收益型理財產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品要素如下：

（一）產(chǎn)品名稱：“浙商理財——信托投資”（2007年第五期）人民幣理財產(chǎn)品（以下簡稱本理財產(chǎn)品），產(chǎn)品代碼：070716。

（二）產(chǎn)品幣種：人民幣。

（三）產(chǎn)品規(guī)模：不超過6800萬元。

（四）理財對象：個人客戶和機構(gòu)客戶。

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（五）申購起點金額：5萬元（超過部分需以千元為單位累進）。

（六）發(fā)行期：2007年10月17日——10月25日，共9天。采用時間優(yōu)先方式發(fā)行，額滿停止發(fā)售。

（七）理財期限：一年，起息日2007年10月26日，到期日2008年10月25日。

（八）預(yù)期年收益率：單筆認(rèn)購金額50萬元以下為6.1%，50萬元（含）至100萬元為6.2%，100萬元以上（含）為6.3%。

（九）收益計算：理財收益＝本金×實際理財期限（天）×（實際運作年收益率-年管理費率）÷365。

（十）年管理費率：若實際運作年收益率小于、等于預(yù)期年收益率，年管理費率為零；若實際運作年收益率大于預(yù)期年收益率，年管理費率=實際運作年收益率-預(yù)期年收益率。

（十一）提前終止權(quán)：若收益權(quán)信托提前結(jié)束，本理財產(chǎn)品同時提前結(jié)束?？蛻魺o提前終止權(quán)。

（十二）質(zhì)押與提前贖回：客戶不能提前贖回，暫不能辦理質(zhì)押貸款。

（十三）資金證明：個人客戶可辦理代客理財委托資金證明。

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（十四）稅收規(guī)定：本行向客戶支付的投資理財收益為未扣稅收益，相關(guān)稅款由客戶自行繳納，本行不承擔(dān)代客戶扣繳相關(guān)稅款的責(zé)任，法律、法規(guī)或規(guī)章規(guī)定必須由本行代扣代繳的除外。

二、風(fēng)險提示

本理財產(chǎn)品為非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，客戶應(yīng)謹(jǐn)慎投資。本理財產(chǎn)品不適合風(fēng)險偏好測評結(jié)果為謹(jǐn)慎型或穩(wěn)健型的個人客戶購買。

投資人在評價和購買本理財產(chǎn)品時，應(yīng)認(rèn)真考慮下述各項風(fēng)險因素：

（一）法律與政策風(fēng)險

國家財政貨幣政策、稅收政策、投資政策及相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的調(diào)整與變化可能會對信托項下信托財產(chǎn)的管理、運用和處分產(chǎn)生影響，從而影響信托財產(chǎn)的收益，進而影響理財計劃的收益。

（二）信用風(fēng)險

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信托到期后，信托財產(chǎn)未能按約定價格被回購，或通過二級市場無法變現(xiàn)該股權(quán)，將影響信托財產(chǎn)的收益，進而影響理財計劃收益。

（三）利率風(fēng)險

受國民經(jīng)濟運行狀況和國家宏觀政策的影響，在產(chǎn)品存續(xù)期間內(nèi)，市場利率發(fā)生波動，可能使投資者投資本理財產(chǎn)品的收益水平相對降低。

（四）流動性風(fēng)險

理財期間，投資人的理財資金不能提前贖回，可能因理財資金缺乏流動性而造成損失。

三、收益權(quán)信托簡介

本理財產(chǎn)品募集資金用于投資平安信托設(shè)立的“收益權(quán)信托”。

杭州恒富通實業(yè)有限公司（以下簡稱恒富通公司）于2007年7月18日獲得山西焦化股份有限公司（以下簡稱山西焦化）定向增發(fā)的800萬A股，增發(fā)價格12.70元/股，投資總額為10160萬元。該A股鎖定期一年，自2007年7月18日至2008年7月18日止。

—4—平安信托與恒富通公司簽訂《股權(quán)收益權(quán)買賣合同》，以恒富通公司持有的800萬股山西焦化A股設(shè)立股權(quán)收益權(quán)信托。恒富通公司承諾：在800萬山西焦化增發(fā)A股可上市流通后至信托收益權(quán)期滿期間按約定價格回購該股權(quán)，以保證股權(quán)收益權(quán)持有人的本金和收益，浙江天?？毓捎邢薰緸槭找鏅?quán)的回購提供連帶保證責(zé)任。

若恒富通公司未能按照約定回購信托收益權(quán)，且天裕公司未能實現(xiàn)連帶保證責(zé)任，則平安信托有權(quán)變現(xiàn)恒富通公司質(zhì)押的股權(quán)，對信托投資人進行償付。

四、理財產(chǎn)品相關(guān)方簡介

（一）平安信托投資有限責(zé)任公司

平安信托投資有限責(zé)任公司成立于1996年７月２日，注冊資本42億元，控股平安證券、平安銀行、平安置業(yè)、平安物業(yè)等機構(gòu)，在物業(yè)投資、基建投資、股權(quán)投資等領(lǐng)域有著成熟經(jīng)驗，注冊資本量居同業(yè)第一，在業(yè)內(nèi)享有良好的聲譽。2006年，平安信托被銀監(jiān)會評為國內(nèi)首批九家A類（優(yōu)秀）信托公司之一。

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在本理財產(chǎn)品中，平安信托作為受托人，接受本行的委托,負(fù)責(zé)本理財產(chǎn)品募集資金的運作事宜。

（二）杭州恒富通實業(yè)有限公司（以下簡稱恒富通公司）恒富通公司成立于2007年5月11日，注冊資本人民幣5000萬元。其股東杭州天邦科技有限公司的控股公司為杭州市財開投資集團公司，股東杭州天恒實業(yè)有限公司為浙江天?？毓捎邢薰镜淖庸?。恒富通公司主要依托杭州市財開投資集團公司進行股權(quán)投資、大宗商品的貿(mào)易等，其主要運作資金由杭州市財開投資集團公司提供。

（三）浙江天裕控股有限公司（以下簡稱天裕公司）天裕公司為信托收益權(quán)的回購提供連帶保證責(zé)任。天裕公司成立于2004年12月，注冊資本人民幣11000萬元。股東包括杭州市財開投資集團公司、杭州汽輪股份有限公司、中大房地產(chǎn)集團有限公司、浙江新源控股有限公司。業(yè)務(wù)架構(gòu)以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)為主，國內(nèi)貿(mào)易和短期投融資為輔。

（四）山西焦化股份有限公司

山西焦化股份有限公司于1995 年由山西焦化集團有限公司獨家發(fā)起募集設(shè)立，主要從事焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷

—6— 售。1996 年8 月在上海證券交易所掛牌交易。公司2006年5月10日股權(quán)分置改革，國有股東承諾72個月不減持。公司是國家發(fā)改委批準(zhǔn)的82家循環(huán)經(jīng)濟試點單位之一，是焦化行業(yè)的唯一入選單位。

公司非公開發(fā)行8000萬股A股,投向150萬噸/年焦?fàn)t擴建項目一期工程和20萬噸/年甲醇項目。此次募集的資金投向被列入國家循環(huán)經(jīng)濟試點方案，山西省人民政府“十一五”規(guī)劃和《山西省整頓改造提升焦化產(chǎn)業(yè)三年推進計劃》。目前公司已經(jīng)通過貸款完成大部分資金投入。

五、申購辦法

（一）個人客戶

個人客戶持本人有效身份證件及在本行開立的商卡，并在商卡主賬戶內(nèi)存有足額申購金額，填寫《浙商銀行人民幣理財產(chǎn)品交易申請書/協(xié)議書（個人客戶）》申購。

個人客戶購買本理財產(chǎn)品前，須經(jīng)過本行的風(fēng)險偏好測評，并在《浙商銀行個人理財客戶風(fēng)險偏好測評表》上簽字確認(rèn)。經(jīng)—7—

評估不適合購買本理財產(chǎn)品的謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型客戶，如仍自愿購買的，須在協(xié)議書“客戶主動要求購買產(chǎn)品確認(rèn)”欄簽字確認(rèn)。

（二）機構(gòu)客戶

機構(gòu)客戶經(jīng)辦人持營業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件（加蓋公章）、法定代表人授權(quán)委托書（本行格式）、本人有效身份證件及在本行開立的存款賬戶，填寫《浙商銀行人民幣理財產(chǎn)品交易申請書/協(xié)議書（機構(gòu)客戶）》申購。

本理財產(chǎn)品說明書的解釋權(quán)歸浙商銀行總行所有。

—8—

第五篇：浙商銀行不良資產(chǎn)管理辦法

“方信理財”1號人民幣理財產(chǎn)品說明書

一、產(chǎn)品概況

“方信理財”1號人民幣理財產(chǎn)品（以下簡稱本理財產(chǎn)品）是浙商銀行（以下簡稱“本行”）推出的保本浮動收益型理財產(chǎn)品，投資者本金有保障，并按照約定條件和實際投資收益情況向客戶支付投資收益。理財產(chǎn)品募集資金用于購買“華融租賃融資租賃租金收益權(quán)信托”項下租金優(yōu)先受益權(quán)。

理財產(chǎn)品要素如下：

（一）產(chǎn)品名稱：“方信理財”1號人民幣理財產(chǎn)品，產(chǎn)品代碼：080801。

（二）產(chǎn)品幣種：人民幣。

（三）產(chǎn)品規(guī)模：不超過10000萬元。

（四）理財對象：個人客戶和機構(gòu)客戶。

（五）申購起點金額：5萬元（超過部分需以千元為單位累進）。

（六）發(fā)行期：2007年12月19日至2008年1月3日，共16天。采用時間優(yōu)先方式發(fā)行，額滿停止發(fā)售。

—1—

（七）理財期限：24個月，起息日2008年1月4日，到期日2010年1月4日。

（八）預(yù)期年收益率：6.43%＋浮動利差。

本理財產(chǎn)品收益主要來源于租金收益權(quán)信托項下融資租賃項目的租金收入;租金收入?yún)⑴c新股申購產(chǎn)生的再投資收益以及存款利息，若出現(xiàn)新股申購暫?；蚴找媛蚀蠓档偷那闆r時，本理財產(chǎn)品再投資方向?qū)⒆髡{(diào)整，購買有銀行擔(dān)保的信貸資產(chǎn)或金融租賃優(yōu)先受益權(quán)。

理財存續(xù)期間，如遇中國人民銀行調(diào)整同檔次貸款基準(zhǔn)利率，若高于理財起息日的同檔次貸款基準(zhǔn)利率，則不論調(diào)高次數(shù)多少，本理財產(chǎn)品一次性浮動利差為0.27%（從理財起息日起計算）；若低于理財起息日的同檔次貸款基準(zhǔn)利率，則本理財產(chǎn)品的浮動利差為零。

（九）收益計算：

理財收益＝本金×實際理財期限（天）×（實際運作年收益率－年管理費率）÷365。

—2— 若實際運作年收益率小于等于7.12%，則年管理費率為零；若實際運作年收益率大于7.12%，則年管理費率為超過部分的30%。

（十）提前終止權(quán)：客戶可在2009年1月3日至2009年1月5日期間，向本行申請?zhí)崆敖K止。若客戶申請?zhí)崆敖K止的本金之和超過理財產(chǎn)品募集規(guī)模的40％時，本行將行使提前終止權(quán)，本理財產(chǎn)品提前全部終止。雙方提前終止權(quán)行使日為2009年1月6日（實際理財期限計算到2009年1月5日），本行將于2009年1月9日向客戶支付本金和投資收益（按以上收益計算方式）。提前終止行使權(quán)日至資金到賬日期間，客戶資金不計利息。

當(dāng)本行認(rèn)定市場變化不利于該理財產(chǎn)品運作的情況出現(xiàn)時，本行亦可提前結(jié)束理財產(chǎn)品。

（十一）理財收益和本金到期支付：

理財收益和本金將在到期日起3個工作日內(nèi)支付。到期日至資金到賬日期間，客戶資金不計利息。

（十二）資金證明：客戶可以辦理代客理財委托資金證明（機構(gòu)客戶除外），但資金證明截止日不得超過資金證明開立日。

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（十三）質(zhì)押與提前贖回：客戶不能辦理提前贖回，不能辦理質(zhì)押貸款。

（十四）稅收規(guī)定：本行向客戶支付的本理財產(chǎn)品的投資收益為未扣稅收益，相關(guān)稅款由客戶自行繳納，本行不代客戶扣繳相關(guān)稅款，法律、法規(guī)或規(guī)章規(guī)定必須由本行代扣代繳的除外。

二、風(fēng)險提示

本理財產(chǎn)品為保本浮動收益型理財產(chǎn)品。投資者在評價和購買本理財產(chǎn)品時，應(yīng)認(rèn)真考慮下述各項風(fēng)險因素：

（一）政策風(fēng)險

本理財產(chǎn)品募集資金主要投向租賃項目。國家宏觀經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整可能會影響承租人的經(jīng)營管理活動，不排除在一定時期內(nèi)對承租人經(jīng)營環(huán)境和業(yè)績產(chǎn)生不利影響的可能性。

（二）證券市場風(fēng)險

本理財產(chǎn)品的再投資收益主要來源于滬、深證券交易所首發(fā)新股、增發(fā)新股的申購，并于上市后在二級市場上出售，實現(xiàn)價差盈利。由于證券市場存在系統(tǒng)風(fēng)險，證券價格具有波動性，因此，本理財產(chǎn)品所申購的新股上市后存在跌破發(fā)行價的可能。

（三）信用風(fēng)險

—4— 在本理財產(chǎn)品存續(xù)期限內(nèi)，因國家政策、法規(guī)、行業(yè)和市場狀況等不可控因素可能影響承租人及租賃公司的經(jīng)營，進而影響對本理財產(chǎn)品本金和收益的按時償還。

（四）利率風(fēng)險

受國民經(jīng)濟運行狀況和國家宏觀政策的影響，在產(chǎn)品存續(xù)期間內(nèi)，市場利率發(fā)生波動，可能使投資者投資本理財產(chǎn)品的收益水平相對降低。

（五）流動性風(fēng)險。

本理財產(chǎn)品所面臨的流動性風(fēng)險主要是指理財期間，理財資金不能隨時提前贖回，因理財資金缺乏流動性而可能給投資人造成損失。

三、理財產(chǎn)品相關(guān)方簡介

（一）華融金融租賃股份有限公司（簡稱“華融租賃”）華融金融租賃股份有限公司成立于1984年，前身為浙江省租賃有限公司，2001年經(jīng)浙江省政府企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組批準(zhǔn)，以發(fā)起設(shè)立方式改制為股份有限公司，在浙江省工商行政管理局登記注冊，注冊資本5.16億元，2007年8月21日更名為華融金融租賃股—5—

份有限公司。華融租賃公司是浙江省唯一一家經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)（現(xiàn)由銀監(jiān)會履行相關(guān)職責(zé)），按照《金融租賃公司管理辦法》和其他有關(guān)規(guī)定持有《金融機構(gòu)法人許可證》，主營融資租賃業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。2006年，華融租賃實際投放租賃本金30.11億元，回籠租金13.72億元，實現(xiàn)收入2.12億元，實際利潤總額4602萬元，凈利潤4360萬元，各項指標(biāo)均符合監(jiān)管要求。

截止2007年8月，華融租賃實際投放租賃本金40.1億元，回籠租金14億元，實現(xiàn)收入3.2億元，已實現(xiàn)利潤總額1.47億元，實現(xiàn)凈利潤1.03億元，各項指標(biāo)均符合監(jiān)管要求。

（二）中投信托有限責(zé)任公司（簡稱“中投信托”）中投信托有限責(zé)任公司的前身為浙江省國際信托投資有限責(zé)任公司，成立于1979年，是全國最早經(jīng)營信托投資業(yè)務(wù)的公司之一，也是浙江省首家獲準(zhǔn)重新登記的信托投資公司。

公司自2002年5月8日重新登記以來，截止目前，所有已結(jié)束的信托計劃均按期向投資者進行了兌付，按時兌付率達到100％，且全部實現(xiàn)或超額實現(xiàn)信托計劃預(yù)期收益率；所有存續(xù)的信托計劃運行正常。

四、理財產(chǎn)品項目介紹

—6— 本理財產(chǎn)品募集資金用于購買“華融租賃融資租賃租金收益權(quán)信托”項下租金優(yōu)先受益權(quán)。

華融租賃以穩(wěn)健、信用良好的國有大中型企業(yè)以及知名企業(yè)客戶作為租賃資產(chǎn)池資產(chǎn)的遴選標(biāo)準(zhǔn)將租賃資產(chǎn)交付信托，成立“華融租賃融資租賃租金收益權(quán)信托”，交付信托后租賃資產(chǎn)的收益歸屬于“華融租賃融資租賃租金收益權(quán)信托”，入池資產(chǎn)具有同質(zhì)性和可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流。本理財產(chǎn)品購買優(yōu)先受益權(quán)，租賃公司擁有次級受益權(quán)。

“華融租賃融資租賃租金收益權(quán)信托”為本理財產(chǎn)品提供了內(nèi)、外部信用增級措施：

（一）優(yōu)先和次級受益權(quán)。通過受益權(quán)分層設(shè)計，在收益權(quán)信托的優(yōu)先受益權(quán)項下的信托利益獲得足額償付前，次級受益權(quán)不參與信托財產(chǎn)分配，確保優(yōu)先受益權(quán)的優(yōu)先實現(xiàn)。

（二）超額資產(chǎn)支持。租賃資產(chǎn)池內(nèi)的資產(chǎn)價值遠大于銀行理財?shù)囊?guī)模。

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（三）華融租賃對信托計劃項下的租金現(xiàn)金流承諾補足，投資者本金有保障。若信托項下當(dāng)期租金繳收發(fā)生不足，則由華融租賃于每季末月的28日前按照約定承諾補足。

五、申購辦法

（一）個人客戶

個人客戶持本人有效身份證件及在本行開立的商卡，并在商卡主賬戶內(nèi)存有足額申購金額，填寫《浙商銀行人民幣理財產(chǎn)品交易申請書/協(xié)議書（個人客戶）》申購。

個人客戶購買本理財產(chǎn)品前，須經(jīng)過本行的風(fēng)險偏好測評，并在《浙商銀行個人理財客戶風(fēng)險偏好測評表》上簽字確認(rèn)。經(jīng)評估不適合購買本理財產(chǎn)品的謹(jǐn)慎型客戶，如仍自愿購買的，須在協(xié)議書“客戶主動要求購買產(chǎn)品確認(rèn)”欄簽字確認(rèn)。

（二）機構(gòu)客戶

機構(gòu)客戶經(jīng)辦人持營業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件（加蓋公章）、法定代表人授權(quán)委托書（本行格式）及本人有效身份證件，并填寫《浙商銀行人民幣理財產(chǎn)品交易申請書/協(xié)議書（機構(gòu)客戶）》申購。

—8— 若機構(gòu)客戶在本行尚未開立存款賬戶，須先開立存款賬戶后再行申購。

本理財產(chǎn)品說明書的解釋權(quán)歸浙商銀行總行所有。

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