第一篇：證券投資復習重點

第一章

1.證券投資的基本特征：

1）證券投資的對象是各式各樣的有價證券及其衍生品2）證券投資是在特定市場環(huán)境中進行的投資活動

3）證券投資的收益主要來自利息、股息、紅利、交易差價等4）證券投資的收益與其所承擔的投資風險正相關(guān) 2.證券投資與證券投機有何不同？P8 3.證券投資要素

1）證券投資主體：機構(gòu)投資者和個人投資者

2）證券投資客體：即證券投資對象，主要包括股票、債權(quán)、證券投資基金、可轉(zhuǎn)換債券、期貨、認股權(quán)證、存托憑證等

3）證券中介機構(gòu)：證券經(jīng)營機構(gòu)和證券服務機構(gòu) 4.證券投資的完善 P13 5.證券投資的功能：

1）資本的集聚功能；2）資本的優(yōu)化配置功能；3）統(tǒng)一合理定價功能；4）轉(zhuǎn)制功能；5）宏觀調(diào)控功能

第二章

1.機構(gòu)投資者，從廣義上講是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行有價證券投資活動的法人機構(gòu)。2.機構(gòu)投資者的特點：

投資管理專業(yè)化；投資結(jié)構(gòu)組合化；投資行為規(guī)范化；機構(gòu)投資者是風險厭惡者；機構(gòu)投資者具有穩(wěn)定市場的功能 3.QFII

4.個人投資者的特征：

從眾跟風行為；貪婪與恐懼行為；被動性行為；反復性行為

第三章

1.股票的性質(zhì)：

股票是有價證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券、綜合權(quán)利證券 2.股票的特征：

不可償還性；參與性；收益性；流通性；價格波動性；風險性 3.普通股，是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通股利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)后，對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。

享有的權(quán)利：公司決策參與權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認購權(quán) 4.優(yōu)先股：

累積優(yōu)先股，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股。

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，是指優(yōu)先股發(fā)行后，按公司章程規(guī)定，持有者可以將一定比例的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股。、可贖回優(yōu)先股，是指在股票發(fā)行時股份公司就已做出決定，在將來公司不再需要此項資金時，公司有權(quán)按一定價格將股份收回注銷。5.流通股票和非流通股票

按是否允許上市交易劃分，流通股票的特點是流通性強，非流通股票雖然不能再證券交易所買賣，但有一些可以再場外市場進行轉(zhuǎn)讓

6.我國現(xiàn)行的股票種類：1）國人股、法人股、社會公眾股和外資股2）A股、B股、H股、N股、S股 7.成長股，是指處于成長階段公司發(fā)行的股票。

8股票發(fā)行的目的：1）為新設立股份公司而發(fā)行的股票。2）現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營而發(fā)行新股

9.IPO，首次公開發(fā)行initial public offering，原非股份制企業(yè)改制為股份公司時或私人持股公司要轉(zhuǎn)為公眾持股公司時，公司首次發(fā)行股票。10.發(fā)行方式：1）上網(wǎng)定價發(fā)行2）詢價發(fā)行

11.場外市場OTC，凡是在證券交易所以外進行的證券交易都可成為場外交易

12.第三市場，又稱店外市場，是靠交易所會員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場

13.第四市場，是指大機構(gòu)投資者不經(jīng)過經(jīng)紀人或自營商，彼此之間利用計算機網(wǎng)絡直接進行的大宗證券交易所形成的市場

14.股票面值大小的影響因素：

1）每一股份金額的大小。2）股票發(fā)行的難以。3）公司規(guī)模和經(jīng)營狀況。4）稅收狀況。5）股票交易便利與否

15.溢價發(fā)行，是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票 16.影響股票發(fā)行價格的因素：1）公司經(jīng)營業(yè)績狀況和發(fā)展前景2）新股發(fā)行對原有股票的影響3）原股票的市場價格4）股票發(fā)行方式

17.賬面價格，即每股凈收益，是指普通股所代表的公司凈資產(chǎn) 18.清算價格，是指公司清算時每股普通股所代表的實際價格

19.市場價格，即股票在市場交易過程中實際成交的價格，也就是通常所說的股價、市價

20.影響股票市場價格的因素：

1）宏觀因素：宏觀經(jīng)濟因素、政治因素、法律因素、軍事因素、文化和自然因數(shù)

2）產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素：產(chǎn)業(yè)因素、區(qū)域因素、公司因素、市場因素

第四章

1.債券，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務憑證

債券的性質(zhì)：1）屬于有價證券 2）是一種虛擬資本 3）是債券的表現(xiàn) 2.債券的特征：償還性、流動性、安全性、收益性 3.債券與股票的區(qū)別：

1）代表的法律關(guān)系不同，相應的權(quán)利也不同2）發(fā)行主體的資格和范圍不同，目的也不同3）期限不同4）收益性不同5）風險程度不同

4.政府債券，又稱公債，是指中央政府和地方政府發(fā)行的一種格式化的債權(quán)債務憑證。

特點：安全度高、期限跨度大，品種多、免繳所得稅

5.浮動利率債券，是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，亦即債券利率在償還期內(nèi)可以進行變動和調(diào)整 6.根據(jù)募集方式不同分類：公募債券、私募債券 7.憑證式債券，是一種債權(quán)人認購債券的收款憑證

8.記賬式債券，是沒有實物形態(tài)的票券，只在計算機賬戶內(nèi)記錄債權(quán)

9.債券的償還方式，按償還日期不同，可分為期滿償還、期中償還、延期償還；按償還形式的不同，分為以貨幣償還、債券替換、轉(zhuǎn)換股票

10.債券的發(fā)行利率，根據(jù)債券本身的性質(zhì)、期限、信用等級、利息支付方式及對市場供求的分析等因素來確定的11.影響債券價格的因素：待償期、票面利率、投資者的獲益預期、企業(yè)的資信程度、供求關(guān)系、物價波動、政治因素、投機因素

第五章

1.基金，本意就是資金，是一種面向大眾的投資工具，是一種通過將眾多不確定投資者的閑散資金匯集起來，委托專業(yè)的基金托管人進行基金資產(chǎn)的托管，以獲得收益的投資工具，基金所得的收益按照投資者出資比例分配。2.基金的特點：

1）基金是由專家運作、管理并專門投資于證券市場的2）基金是一種間接的證券投資方式3）基金具有投資小、費用低的特點4）基金是組合投資，更容易分散風險 3.投資基金與其他投資工具的區(qū)別

1）性質(zhì)，基金反映的是信托投資關(guān)系，不涉及所有權(quán)的轉(zhuǎn)移或者債券的擁有

2）發(fā)行后的處理，發(fā)行基金所籌集的資金構(gòu)成基金組成單位 3）發(fā)行者，基金的發(fā)行者是一個比較松散的組織

4）操作方式，基金是一種信托工具，投資面向其他證券，是一種間接投資工具

5）基金回收方式，基金可以有到期日，也可以沒有6）風險性，介于股票和債券之間7）投機性，介于股票和債券之間

4.契約性投資基金，又稱信托型基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人及基金托管人訂立基金契約而組建的基金。

5！封閉式投資基金，又稱固定型投資基金，是相對于開放式投資基金而言的，它是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已經(jīng)被確定，發(fā)行期滿后，基金就封閉起來，總量不再發(fā)生變化的投資基金。

6！開放式投資基金，又稱追加型投資基金，是指基金的發(fā)行總額是變動的，可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額，或者由投資者贖回的投資基金。7．二者比較：發(fā)行規(guī)模限制不同、期限不同、基金份額交易方式不同、基金份額的交易價格計算標準不同、交易費用不同、基金份額凈資產(chǎn)公布的時間不同、投資策略不同、投資風險不同

8.股票型基金，投資對象是股票，以追求資本成長為主。一般來說，股票型基金的獲利性是最高的，但風險也較大。

9.債券型基金，即以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金，其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定。一般來說，債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。

特點：低風險，低收益、費用較低、收益穩(wěn)定、注重當期收益

10.貨幣型基金，是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，具有流通性佳、低風險與收益較低的特性。

特征：本金安全、資金流動強、收益率較高、投資成本低、分紅免稅 11.指數(shù)型基金特點：費用低廉、分散和防范風險、延遲納稅、監(jiān)控較少

12.成長型基金，又稱長期成長型基金，這種投資基金注重資本的長期增值，也兼顧為投資者帶來一定的經(jīng)常性收益。

13.平衡型基金，注重資本的長期增值，又注重當期的收入。資產(chǎn)分別投向優(yōu)先股與債券、普通股，因此投資策略更為保守。

14.收入型基金，是以當期收入最大化為投資目標，把基金資產(chǎn)運用于利息較高的貨幣市場或債券以及分配股利較多的股票。風險小，但資本成長的潛力也小。

15，公募發(fā)行，是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的基金，有著信息屁股、利潤分配、運行限制等行業(yè)規(guī)范。封閉式基金屬于公募基金。

16．私募發(fā)行，是指通過非公開方式、面向少數(shù)機構(gòu)投資者募集資金而設立的基金。

17.二者區(qū)別：募集方式不同、募集對象不同、信息披露要求不同 18.私募基金的優(yōu)勢：

1）投資目標更具有針對性，能滿足客戶特殊的投資要求2）投資更加靈活

3）投資更具隱蔽性，可能受益會更高

第六章

1.期貨，就是標準化合約，是一種統(tǒng)一的、遠期的“貨物”合同，是相對現(xiàn)貨而言的。買賣期貨合約，實際上就是承諾在將來某一天買進或賣出一定量的“貨物”。

2.期貨交易的特征： 1）交易對象不同、2）交易目的不同、3）現(xiàn)貨交易一般以商品、證券、貨幣的轉(zhuǎn)手而結(jié)束活動

3.期貨的交易功能：價格發(fā)現(xiàn)功能、風險轉(zhuǎn)移功能、投機功能

4、利率期貨：是指以債券類證券為標的物的期貨合約，他刻意回避銀行利率波動引起的證券價格變動的風險。

5、利率期貨的特點：a、利率期貨價格與實際利率成反方向變動；b、利率期貨交割方式比較特殊，它主要采取現(xiàn)金交割，有時也有現(xiàn)券交割。

6、股票價格指數(shù)指證券交易所或金融交易機構(gòu)編制的表明股市行市變動的一種指示數(shù)字。

7、股價平均數(shù)的計算：

簡單的算術(shù)股平均數(shù)=（P1+P2+??+Pn)/n修正的股平均數(shù)=報告期股價總額/新除數(shù)新除數(shù)=變動后新股價總額/舊的股價平均數(shù)

8、股票指數(shù)的計算：相對法（股指=n個樣本股票指數(shù)之和的平均值）、綜合法（股指=報告期股價值和/基期股價之和）、加權(quán)法

9、股票價格指數(shù)期貨是一種以股票指數(shù)為標的、到期以現(xiàn)金交割期貨，是以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，算方?jīng)Q定在未來某個特定的某個日期，可以按事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。

10、股票投資者在股票市場上面臨的風險：（1）股市整體風險，又稱系統(tǒng)風險，即所有或大多數(shù)股票的價格一起波動的風險；（2）個股風險，又稱非系統(tǒng)風險，吃藕單個股票所面臨的市場價格波動風險。

11、股票價格指數(shù)期貨特點：a、方便賣空交易；b、交易成本較低；c、較高的杠桿比率；d、以現(xiàn)金方式交割。

第七章

1、可轉(zhuǎn)換證券是指在發(fā)行師傅有一定條件的債券和優(yōu)先股，規(guī)定持有人可以在將來某一特定時間、按發(fā)行企業(yè)所規(guī)定的轉(zhuǎn)化價格及相關(guān)條件轉(zhuǎn)換成企業(yè)的普通股股票。

2、可轉(zhuǎn)換債券的特征：（1）可以轉(zhuǎn)換成普通股票。（2）有事先轉(zhuǎn)換期限。（3）它的形式和持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應轉(zhuǎn)換。（4）它的市場價格變化比一般債券頻繁，并隨公司普通股的升降而增減。（5）是附有認股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特性。（6）具有雙重選擇權(quán)的特性持，有人具有是否轉(zhuǎn)換權(quán)，發(fā)行人具有是否贖回權(quán)。（7）贖回。（8）回售。（9）轉(zhuǎn)換價格修正條款。

3、發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的原因：當公司準備發(fā)行證券籌集資金時，可能由于市場條件不利，不適合發(fā)行普通股票，公司為降低成本，及時籌集所需資金，會發(fā)行可裝換資金。由于可轉(zhuǎn)換資金給予了投資者一定的轉(zhuǎn)換權(quán)利，從而增強了對投資者的吸引力，所以其利率或優(yōu)先股股息率一般比同類信用債券略低，故而節(jié)省了發(fā)行成本。

4、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的意義：

（1）對公司而言，可轉(zhuǎn)換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息為公司提供財務杠桿作用，而且今后一旦轉(zhuǎn)化成普通股，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉(zhuǎn)化成長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費用。（2）對投資者來說，它的吸引力在于當普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財務狀況不佳、股價低迷時，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入，并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當股票市場趨于好轉(zhuǎn)或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股票上揚時，又可以享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。

第八章

1、股利收益率=D/P0*100%

2、交易差價收益率={D+（P1+P2）}/P0*100%

3、拆骨后持有其收益率=（調(diào)整后資本利得或損失+調(diào)整后現(xiàn)金股息）/調(diào)整后的購買價格*100%

4、股票投資風險

（一）系統(tǒng)性風險：（1）宏觀經(jīng)濟因素的風險a、宏觀經(jīng)濟周期引發(fā)的風險。b、國家政策法規(guī)的風險。c、貨幣政策和財政政策的風險。d、供求結(jié)構(gòu)風險。e、其他系統(tǒng)風險。（2）非經(jīng)濟因素風險a、社會政治不安定。b、戰(zhàn)爭。c、不可抗力的自然災害

（二）非系統(tǒng)性風險：a、經(jīng)營風險。b、市場風險。c、投資者個人風險。d、投機風險

5、債券投資風險：政策風險、財稅風險、利率風險、通貨膨脹風險、信用風險、回收風險、在投資轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓風險、經(jīng)營風險。

第九章

1、相關(guān)系數(shù)對投資組合風險的影響（P205 有三個公式）

由此可看出除了構(gòu)成投資組合的的所有證券收益率之間全部都呈現(xiàn)完全正相關(guān)的極端情形，投資組合的風險要小于構(gòu)成組合的各證券風險的加權(quán)平均數(shù)，也就是說投資組合具有分散風險的功能。實際上，同一股票市場的各種股票之間一般都是正相關(guān)的但相關(guān)系數(shù)小于1.所以這種情況下挑出來的各種股票所構(gòu)成的投資組合可以減少風險，但不能完全消除風險。

2、無風險資產(chǎn)：具有確定的收益率，并且不存在違約風險的資產(chǎn)

第十章

1、證券市場的構(gòu)成：1）證券市場的客體——證券；2）證券市場的主體：企業(yè)、政府、基金、商業(yè)銀行保險公司

2、證券市場分類：1）交易對象分：股票市場和債券市場；2）職能不同分：證券發(fā)行市場和證券加以市場;3)交易場所分：交易所交易市場、柜臺交易市場和計算機交易市場等；4）組織方式分：場內(nèi)交易市場和場外交易市場。

3、證券發(fā)行市場是指證券從發(fā)行者手中出售到投資者手中的市場。

4、證券發(fā)行市場特征：（1）是一個無形的、抽象的市場：a、無固定場所；b、無統(tǒng)一時間。2）開放的市場。3）證券發(fā)行價格與證券變動價格比較接近，尤其是債券，常以票面價格發(fā)行。

5、證券發(fā)行市場的作用：a、為資金需求者提供籌措資金的渠道；b、引導促進資本形成；c、為市場提供交易對象，并為流通市場的交易打下基礎(chǔ)；d、促進資源配置的不斷優(yōu)化。

6、證券發(fā)行的方式：（1）按主體不同可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；（2)按發(fā)行對象不同分為公募發(fā)行和私募發(fā)行

7、證券流通市場的特點：a、交易具有投機性；b、他的參與者具有廣泛性；c、交易的連續(xù)性；d、證券價格的不確定性

8、證券流通市場的功能：流通性功能、維持證券的合理價格、反映宏觀經(jīng)濟功能

9、證券暫停上市形成的原因：（1）公司發(fā)生重大改組或經(jīng)營發(fā)生重大變更而不符合證券交易所上市條件；（2）公司不履行法定公開義務，或者財務報表等文件有不實記載；（3）股東的行為損害公眾利益；（4）最近一年內(nèi)月平均交易不足一定數(shù)額或最近一個時期無成交；（5）公司最近若干年內(nèi)連續(xù)虧損；（6公司面臨破產(chǎn)）；（7公司不按期繳納上市費用）；（8）公司因信用問題被停止與銀行業(yè)務往來；（9）其他必須展廳的原因

10、場外交易市場：證券交易場以外的證券交易市場的總稱。

11、場外交易市場的特征：（1）是一個分散的無形的市場、（2）組織方式采取做市商制、（3）以在證券交易所批準上市的股票和債券為主、（4）是一個以議價方式進行證券交易的市場（5）管理比證券交易所寬松

12、場外交易市場與證券交易所的主要不同點：（1）他的買賣價格是證券商人之間直接協(xié)商決定的，股票交易所是公開拍賣的結(jié)果。（2）他的證券交易不是固定的，而是主要由電話等現(xiàn)代通信設備成交。在股票交易所內(nèi)僅僅買賣已上市的股票，而場外交易市場不僅買賣已上市的股票，同樣也買賣未上市的。

第十一章

1、競價方式：1）成交規(guī)則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先2）集合競價：a、成交量最大的假期 b、高于成交價買進的申報與低于成交價賣出的申報全部成交 c、與成交價相同的買方或買方至少有一方全部成交。

2、“融資融券”：1）積極作用：a、可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，給證券市場帶來積極推動作用。b、有明顯的交易作用和完整的市場價格發(fā)現(xiàn)功能。c、為投資者提供了心得盈利模式。2)消極影響：首先它可能助長助跌，增大市場波動。其次可能真大金融體系的系統(tǒng)性風險。

第十二章

1、證券監(jiān)管的重要性：（1）保護證券投資者的權(quán)益（2）證券市場公共產(chǎn)品的特性（3）保證證券市場的健康發(fā)展，保證經(jīng)濟穩(wěn)定運行（4）保持良好的社會秩序，促進社會安定發(fā)展（5）加強證券市場市場管理是提高證券市場效率的需要

2、證券市場監(jiān)管原則：（1）依法管理原則（2）保護投資者利益原則（3）“三公”原則（4）監(jiān)督與自律相結(jié)合原則

3、信息披露制度的作用：（1）是投資決策的科學前提（2）最根本最直接作用是保障投資者利益不被侵犯（3）是證券監(jiān)管黨的重要分配（4）有利于維護股票市場的健康運行

4、內(nèi)部交易：證券發(fā)行和交易過程中與相關(guān)人員直接或間接利用掌握的信息進行證券買賣以獲取不正當利益或避免損失，或泄漏內(nèi)部信息是他人非法獲利或避免損失的行為。

5、內(nèi)部交易的危害：（1）破壞了證券市場游戲的規(guī)則（2）降低了市場的有效性程度（3）社會危害性極大

第十三章

1、基本分析又稱基本面分析，是指根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理以及投資學原理，對決定證券價值及價格的基本要素進行分析，評估證券投資價值，從而判斷證券未來中長期市場價格的整體發(fā)展方向的一種分析方法。

2、基本分析的內(nèi)容：A、宏觀經(jīng)濟分析。B、中觀經(jīng)濟分析。C、微觀經(jīng)濟分析

3、基本分析優(yōu)缺點：

優(yōu)點：（1）注重宏觀環(huán)境分析，由于宏觀環(huán)境對證券供求關(guān)系的影響是長期的、潛在的，主要影響證券價格的長期趨勢。（2）宏觀因素的指標量化以及上市公司的行業(yè)狀況、利潤、資產(chǎn)凈值的資料公開，因此投資者應用起來相對簡單，有助于投資者進行個股選擇。

局限性：（1）基本分析要求有充分完備的各種信息，但它包括的內(nèi)容很多，對于大多數(shù)投資者來說要了解完全各類信息是不可能的，而不全面、不及時的信息對交易者來講不一定能帶來利潤。（2）基本分析本身是動態(tài)的、變化的，用過去的靜態(tài)基本面來分析未來價格的變化是錯誤的。（3）投資者了解基本面變化的速度永遠趕不上市場價格變化速度。（4）預測的進度相對較低。（5）預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用較弱對短期的波動，不能有效的進行分析和提示，即使判斷正確，在市場上未必能快速實現(xiàn)。

4、貨幣政策對證券市場的影響：

A、寬松貨幣政策的影響：（1）存款準備金率、再貸款利率、再貼現(xiàn)率下調(diào)一方面有利于上市公司加快業(yè)績創(chuàng)造，對于業(yè)績不好的公司可以擺脫困境增加營業(yè)利潤。另一方面二級市場資金更為寬裕，有利于更多資金進入證券市場，也有利于證券市場的發(fā)展。（2）降低利率可以刺激證券價格長期走好，能刺激經(jīng)濟是證券價格攀升，同時也為證券價格的攀升從理論上提供依據(jù)。

B、進的貨幣政策的影響與寬松的政策對證券市場的影響正好相反，從整體上抑制證券價格上漲。

總體來說，前者是證券價格上揚，后者是證券市場價格下跌。

5、財務政策對證券市場的影響：

A、寬松型的影響：（1）減稅會直接增加稅后利潤，股票交易價格也會上漲。上市公司稅后利潤增加會是股票價格將長期走牛。（2）加大政府財政支出會增加社會需求刺激經(jīng)濟增長，進而推動股票價格上漲。（3）減少國債共計會是貨幣流量增加，使證券價格上漲，但是減少國債會影響到政府支出，給證券市場上漲帶來負面影響。而另一角度出發(fā)，增加政府支出又會增加國債發(fā)行，一方面大奧執(zhí)政權(quán)供應增加，會減少其需求，引起價格下跌，另一方面又會增加政府支出，刺激國民經(jīng)濟增長，有利于證券價格上漲。（4）增加政府補貼擴大社會總需求量刺激供給增加，對證券市場是有力的好消息。

B、緊縮性影響：會抑制經(jīng)濟發(fā)展，會對證券資金投資產(chǎn)生抑制作用。由于政府財政性投資支出減少會最終影響證券加以進行。因此緊縮型與寬松型影響正好相反，從整體上抑制證券價格上漲。

第二篇：證券投資-復習

1證卷投資：是一種金融投資或間接投資，它是個人，企業(yè)，銀行及其他社會團體用積累起來的資金購買股票，債卷等有價證卷，借以獲取收益的行為。

2信用交易：也稱保證交易或墊頭交易，指證卷商將自有資金或銀行貸款及證卷墊付給投資者買賣證卷的一種交易方式。

4優(yōu)先股：是比普通股具有某些優(yōu)先特權(quán)，同時又有更多限制的股票。

5期貨交易：是一種以證卷為標的物集中交易標準化期貨合約的交易形式。

6期權(quán)：又稱選擇權(quán)，它賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

7作市商制度：就是通常說的經(jīng)紀人，它是證卷交易所內(nèi)作為買方或賣方代理人的證卷經(jīng)營機構(gòu)。

1普通股：是公司最基本，數(shù)量最多的股份。普通股股東享有的權(quán)利與承擔的義務最為廣泛，完全符合一般股東的基本標準。簡述債券的特點：① 表明債權(quán)債務關(guān)系的憑證；②具有一定期限，到期可收回；③債券的收益固定；④債券投資的風險相對較小；⑤債券發(fā)行人的范圍比較廣泛；⑥債券大多數(shù)不記名，轉(zhuǎn)讓時手續(xù)簡單；⑦債券的市場價格變動較小。

2簡述金融衍生工具功能？㈠基本功能①避險功能；②價格發(fā)現(xiàn)功能；③盈利功能㈡延伸功能①資產(chǎn)管理功能②籌集資金③激勵功能

3證卷市場的功能與作用？①聚集與分配資金；②轉(zhuǎn)化與融資③引導資金流向，優(yōu)化資源配置④分散投資風險⑤信息傳遞⑥產(chǎn)權(quán)復合⑦宏觀調(diào)控。

4簡述股權(quán)分置改革的意義？股權(quán)分置改革的目的就是要發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)和資源配置的功能，為中國企業(yè)的正常融資和治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化鋪平道路，為中國資本市場與國際資本市場的接軌掃清障礙，為中國經(jīng)濟的持續(xù)，健康，快速發(fā)展做好長期的市場制度安排。

5簡述創(chuàng)業(yè)市場的特點？①股本規(guī)模相對較小，但其他財務要求應嚴格②經(jīng)營年限相對較短，可不設最低盈利要求③必須是全流通市場④主要股東最低持股量及出售股份限制⑤股票發(fā)行實行標準制⑥企業(yè)股票只允許發(fā)行一次不能實行送配股制度⑦高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市滿兩年后可申請轉(zhuǎn)主板上市⑧為敦促創(chuàng)業(yè)板上市的高新技術(shù)企業(yè)不斷提高業(yè)績，其在創(chuàng)業(yè)板市場的掛牌期限為五年，五年后經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)審查，煩不符合上主板市場條件者，均給予摘牌處理。

簡述行業(yè)分析在選股時的重要意義/①確定所投資的行業(yè)在整個經(jīng)濟中的發(fā)育程度和地位②確定產(chǎn)業(yè)對策對投資的影響③避免經(jīng)濟周期對投資的影響④可協(xié)調(diào)股票投資者選擇投資企業(yè)及持續(xù)時間。

第三篇：證券投資學期末復習重點經(jīng)典例題及其答案

1、P28債券的收益率計算（債券的特征、劃分等一般性常識也要看一遍）

基本要素：證券面值，票面利率，付息期，償還期

特征：償還性，流通性，安全性，收益性

按債券券面分類：實物債券，憑證式債券，國家儲蓄債，記賬式債券

優(yōu)點：資金成本低，具有財務杠桿作用，所籌集資金屬于長期資金，債券籌資的范圍廣金額大

缺點：財務風險大，限制性條款多，資金使用缺乏靈活性

債券收益率=（到期本息和-發(fā)行價格）/（發(fā)行價格*償還期限）*100%

債券出售者的收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息）/(發(fā)行價格*持有年限)*100% 債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價格）/(買入價格*剩余期限)*100%

債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息）/（買入價格*持有年限）*100%

2、P33優(yōu)先股與普通股的區(qū)別

股息：優(yōu)先股相對于普通股可優(yōu)先獲得股息

剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配股權(quán)：當企業(yè)破產(chǎn)，先償還優(yōu)先股股東。

投票權(quán)：當企業(yè)長期無法派發(fā)優(yōu)先股息時，優(yōu)先股東有權(quán)派代表加入董事會

優(yōu)先購股權(quán)：普通股股東在企業(yè)發(fā)行新股時，可獲優(yōu)先購買與持股量相稱的新股，但優(yōu)先股東無權(quán)獲得優(yōu)先發(fā)售

3、P34股票的內(nèi)在價值

股票的內(nèi)在價值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，它是股票的真實價值，也叫理論價值。根據(jù)公式，股票的內(nèi)資價值依賴于公司的資本成本和對未來股利分配的預期。

4、P38證券投資基金的特點

a集合理財，專業(yè)管理 b組合投資，分散風險 c利益共享，風險共擔 d嚴格監(jiān)管，信息透明 e獨立托管，保障安全

5、P40開放式基金與封閉式基金

封閉式基金是指基金的單位數(shù)目在基金設立是就已確定，在基金存續(xù)期內(nèi)基金單位的數(shù)目一般不會發(fā)生變化，但出現(xiàn)基金擴募的情況除外。

開放式基金是指基金股份總數(shù)是可以變動的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位，也可以隨時應投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。基金單位總數(shù)的變動必然帶來基金資產(chǎn)的變化。

6、P51期權(quán)——看漲、看跌期權(quán)實現(xiàn)盈利的條件

期權(quán)要素：執(zhí)行價格，權(quán)利金，履約保證金，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)（看漲期權(quán)：在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利，看跌期權(quán)是指賣出標的物的權(quán)利，當期權(quán)買方預期標的物價格會超出執(zhí)行價格時，他就會買進看漲期權(quán)，相反，就會買進看跌期權(quán)）

7、P60證券交易所的概念、特征、功能

證券公司是指依照《公司法》規(guī)定設立的并經(jīng)過國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務，具有獨立法人地位的金融機構(gòu)。

功能劃分：證券經(jīng)紀商，證券自營商，證券承銷商

功能：有助于保證股票市場運行的連續(xù)性，實現(xiàn)資金的有效配置，形成合理的價格，減少證券投資的風險

8、P66證券市場的分類

功能不同：一級市場（發(fā)行）是實現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的場所，通過發(fā)行股票，把社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，二級市場（交易）功能：促進短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設資金，調(diào)節(jié)資

金供求，引導資金流向，為商業(yè)的直接融資提供渠道，上市條件：主板市場（證券市場，股票市場，一個國家或地區(qū)證券發(fā)行，上市及交易的主要場所，“晴雨表”，對發(fā)行人的營業(yè)期限，股本大小，盈利水平，最低市值等方面的要求標準較高），二板市場（創(chuàng)業(yè)板定位是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務，功能：1風險投資機制中的作用，承擔風險本身的特點2作為資本市場所固有的功能，包括優(yōu)化資源配置，促進產(chǎn)業(yè)升級等作用）

交易對象：股票市場（是進行各種股票發(fā)行和買賣交易的場所），債券市場（債券市場是進行各種債券發(fā)行和買賣交易的場所），基金市場（是指進行基金證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的市場）組織形式：場內(nèi)市場（交易所交易交易所交易時最重要的證券交易場所，它是交易市場的核心），場外市場（是指柜臺市場以及第三市場，第四市場，場外市場是指正式的證券交易所之外進行證券交易的市場）

9、P73股票價格指數(shù)（要知道）

中國：上證綜合指數(shù)，深圳成分股指數(shù)，滬深300指數(shù)，上證30指數(shù)，上證180指數(shù) 國外：道瓊斯工業(yè)指數(shù)（股票價格平均數(shù)=入選股票價格之和/入選股票的數(shù)量），標準普爾股票價格指數(shù)，金融時報指數(shù)，日經(jīng)指數(shù)，納斯達克指數(shù)，恒生股票價格指數(shù)

10、P86國際證券監(jiān)管目標與監(jiān)管職責

A以投資者保護為重點（美國，日本）

B以公平效率為重點（英國，香港，阿爾巴尼亞，日本，巴西，孟加拉，韓國，印尼）C以價格和信息為重點（阿根廷）

11、P101資產(chǎn)定價理論及其發(fā)展——各階段觀點（第3章）

20世紀50年代之前：股利折現(xiàn)和現(xiàn)金流貼現(xiàn)

20世紀50年代~80年代：基礎(chǔ)資產(chǎn)定價理論，衍生品定價理論

20世紀80年代以后：格羅斯曼-斯蒂格利茨悖論（在完全揭示的競爭性理智預期均衡不具有穩(wěn)定性，甚至不存在），收益長期反轉(zhuǎn)與中期慣性現(xiàn)象，期間效應，孿生股票價格差異之謎，收益率的過度波動，股權(quán)溢價，封閉式基金折價，投機性泡沫，行為金融學的微觀基礎(chǔ)：投資者非理性偏好，金融市場的有限套利。

12、P127判斷經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期的主要指標

GDP=C消費+I投資+G政府支出+(X出口-M進口)

失業(yè)率：勞動人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比

通貨膨脹：一般物價水平持續(xù)，普遍，明顯的上漲。形成原因：需求拉動的通貨膨脹，成本推動的通貨膨脹，結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

13、P129判斷金融市場形勢的主要指標

貨幣供應量

利率：一定時期內(nèi)利息量與本金的比率 利率=利息量/本金

匯率：外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率

14、P134產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素——產(chǎn)業(yè)生命周期及策略

產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素主要是指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展狀況對證券市場價格的影響。產(chǎn)業(yè)的生命周期通常分為四個階段，初創(chuàng)期，成長期，穩(wěn)定期，衰退期

由于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展狀況，區(qū)域?qū)ν饨煌ㄅc信息溝通的便利程度，區(qū)域內(nèi)的投資活躍程度等的不同，分屬于個區(qū)域的證券價格自然也會存在差異，即使是相同產(chǎn)業(yè)的證券也是如此。經(jīng)濟發(fā)展較快，交通便利，信息化程度高的地區(qū)，投資活躍，證券投資有較好的預期，反之證券價格總體上呈下降的趨勢。

15、P136經(jīng)濟周期波動對證券市場的影響

宏觀經(jīng)濟的運行總是呈現(xiàn)出周期性變化。這種周期性變化表現(xiàn)在許多宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的周期性波動上。GNP

宏觀經(jīng)濟周期一般經(jīng)歷四個階段：蕭條，復蘇，繁榮，衰退

證券價格的變動大體上與經(jīng)濟周期相一致。一般的規(guī)律是，經(jīng)濟繁榮，證券價格上漲，經(jīng)濟衰退，證券價格下跌。

證券市場價格的變動周期雖然大體上與經(jīng)濟周期相一致，但在時間上并不與經(jīng)濟周期相同。從實踐上看，證券市場走勢大約比經(jīng)濟周期提前幾個月到半年。證券投資市場具有預警作用，經(jīng)濟指標分析中將證券價格指數(shù)作為先行指標。當然，證券市場的每一次波動，特別是短期波動，并不表示宏觀經(jīng)濟狀況的變好或驅(qū)壞。

16、P155按照經(jīng)濟周期分類的產(chǎn)業(yè)、代表性產(chǎn)業(yè)、投資方式

產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟周期性變化的關(guān)系：

成長型產(chǎn)業(yè)：運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關(guān)。

周期型產(chǎn)業(yè)：運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)

防御型產(chǎn)業(yè)：運動狀態(tài)不受經(jīng)濟周期的影響

成長周期型產(chǎn)業(yè)：既含有成長狀態(tài)，又隨經(jīng)濟周期而波動

發(fā)展前景：

朝陽企業(yè)：信息產(chǎn)業(yè)

夕陽企業(yè)：鋼鐵業(yè)，紡織業(yè)

技術(shù)的先進程度：

新興產(chǎn)業(yè)：電子業(yè)

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：資源產(chǎn)業(yè)

要素集約度：

資本密集型產(chǎn)業(yè)：

技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)：

勞動密集型產(chǎn)業(yè)：

17、P157產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

初創(chuàng)階段：產(chǎn)業(yè)的起步階段，產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量少，集中程度高，產(chǎn)品品種單一，質(zhì)量較低且不太穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模狹小，市場需求增長緩慢，需求的價格彈性也很小。產(chǎn)業(yè)利潤微薄甚至虧損，進入壁壘低。

成長階段：利潤迅速增長，利潤率較高，進入壁壘低，形成價格競爭，一方面擴大產(chǎn)量，提高市場份額，另一方面提高生產(chǎn)技術(shù)，降低成本。

成熟階段：產(chǎn)業(yè)集中程度很高，出現(xiàn)一定的壟斷，利潤達到很高水平，進入壁壘高，市場增長速度明顯減緩，需求價格彈性減小

衰退階段：市場需求減少，銷售下降，價格下跌，利潤降低，廠商減少，整個產(chǎn)業(yè)便逐漸解體了。

18、P182資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率的金融含義

資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn) *100%

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 合理比例是

2速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

19、P222例題——用DDM求股票價值

所有股票估值的方法

例題：

股利增長速度5%,每股1元的股利，該公司β值為1.43，預期市場收益率為10%，無風險收益率為4%，該公司現(xiàn)在股價是14元。

（1）利用CAPM求解必要收益率

K=rf+β(rm-rf)

K=4%+1.43*(10%-4%)

K=12.58%

（2）將求得的必要收益率帶入DDM，求解股票合理價格

Po=（1*（1+5%））/(12.58%-5%)

Po=13.8

5（3）鑒于股票的理論價值低于二級市場交易價格，所以可行的投資建議是出售持有股票，或者做空該股票。

20、P253基本分析與技術(shù)分析的聯(lián)系與區(qū)別

技術(shù)分析通過分析證券市場的市場行為，對價格未來變化趨勢進行預測。技術(shù)分析是一系列的研究活動，研究目的就是預測市場價格未來的趨勢。為了達到這個目的就是預測市場價格未來的趨勢。為了這個目的，所使用的手段就是分析股票市場過去和現(xiàn)在的市場變化。

21、分析新聞信息導致的股票上漲現(xiàn)象

22、P266K線的畫法——判斷形態(tài)P292——判斷走勢

23、P314市場趨勢指標

MA是連續(xù)若干天的價格算術(shù)平均，天數(shù)就是MA的參數(shù)。

MA的特征：追蹤趨勢，滯后性和穩(wěn)定性，助漲助跌性和支撐壓力性

MACD平滑異同移動平均

MACD應用：一：考慮DIF和DEA的取值及兩者之間的相對取值。二：考慮DIF和DEA曲線的走向。

RSI：相對強弱指標（0~100）占比例大的是強市，占比例小的是弱市

應用：

一：參數(shù)小（大）為短（長）期。短期》長期，多頭市場。短期《長期，空頭市場 二：80~100極強賣出；50~80強 買入；20~50弱 賣出；0~20極弱 買入

24、P318相對強弱指標（知道什么時候買入、賣出）

三：RSI 處于高位，并形成一峰比一峰高的兩個峰，而對應的價格是一峰比一峰高，形成頂背峰，要賣出。相反的是底背峰，RSI在低位形成兩個依次上升的谷底，而價格還在下降，這是開始建倉的信號。

25、P340系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險

系統(tǒng)風險：與市場的整體運動相關(guān)聯(lián)，通常表現(xiàn)為某個領(lǐng)域，某個金融市場或某個行業(yè)部門的整體變化。（市場風險，貶值風險，利率風險，匯率風險和政治風險絕屬此類。）

非系統(tǒng)風險：基本上只同某個具體的股票，債券相關(guān)，而與其他有價證券無關(guān)，也就同整個市場無關(guān)。（事件風險，破產(chǎn)風險，流通風險，違約風險均屬此類）

26、P346投資者曲線

風險厭惡投資者的無差異曲線：不同水平的曲線代表著效用的大小，水平越高，效用越大，C代表著最大效用

風險資產(chǎn)組合曲線：

效用最大化，兩者疊加

27、兩支股票的收益、風險組合28、炒股四季歌（百度一下）

炒股四季歌似乎并非空穴來風，模擬操作表明，在對應的事件發(fā)生當月買入相應版塊，然后月末賣出，確實可以獲得較大的一個交易成功率。從長期的角度來看，一個有經(jīng)驗的分析師完全可以將這些周期性的波動體現(xiàn)在相關(guān)企業(yè)的業(yè)績預測范圍之內(nèi)。另一方面，相關(guān)的板塊漲跌除了受到周期性因素，還會受到其他特發(fā)因素的影響，比如加息雖然利好銀行股，但是四大銀行連續(xù)不斷的融資發(fā)債最終抵消了利好影響。落實到具體操作中，投資者仍然需要仔細甄別相關(guān)企業(yè)的實際情況，然后謹慎選擇投資對象。

29、P375資本資產(chǎn)定價模型（不確定會不會考，有班級還沒教到這里，最好看一下）30、在除權(quán)操作上，首先要掌握以下一個簡單的公式A=[(B+E×D)/(1+D+c)]除權(quán)

A：除權(quán)后的市價

B：除權(quán)前一天的收市價

c：送股率

D：配股率

E：配股認購價

（8.5+0.2*6）/（1+0.1+0.2）=7.4615

第四篇：證券投資學期末復習

證券投資與證券投機的區(qū)別與聯(lián)系

二者的區(qū)別：

動機與目的不同

投資期限不同

風險傾向和風險承受能力不同

分析方法不同

二者的聯(lián)系：

在一定的情況下，可以相互轉(zhuǎn)化

一次良好的投資，實質(zhì)上是一次成功的投機。

封閉型基金與開放型基金的區(qū)別

期限不同：封閉式基金期限固定，一般為10-15年。而開放式基金則沒有固定期限，投資者可以隨時向基金發(fā)起人或銀行等中介機構(gòu)提出交易。

發(fā)行規(guī)模不同：封閉式基金發(fā)行規(guī)模固定，而開放式基金則沒有發(fā)行規(guī)模限制，通過認購、申購和贖回，其基金規(guī)模隨時都在發(fā)生變化。

交易方式不同：封閉式基金只能在證券交易所以轉(zhuǎn)讓的形式進行交易。開放式基金的交易是通過銀行或代銷網(wǎng)點以申購、贖回的形式進行。

交易價格決定因素不同：封閉式基金的交易價格受市場供求關(guān)系等因素影響較大，不完全取決于基金資產(chǎn)凈值。開放式基金的價格則是嚴格由基金單位凈值所決定。

影響股票發(fā)行價格以及交易價格的因素

（1）本體因素 本體因素就是發(fā)行人內(nèi)部經(jīng)營管理對發(fā)行價格制定的影響因素。

①發(fā)行人主營業(yè)務發(fā)展前景。

②產(chǎn)品價格有無上升的潛在空間。

③管理費用與經(jīng)濟規(guī)模性。

④投資項目的投產(chǎn)預期和盈利預期。

環(huán)境因素

①股票流通市場的狀況及變化趨勢。

②發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展狀況、經(jīng)濟區(qū)位狀況。

③政策因素。

(1)上市公司的基本面

上市公司基本面包括：公司的競爭地位、公司的贏利水平、財務狀況、股息政策、經(jīng)營管理能力。公司的競爭地位和公司的贏利水平是最重要的因素。

(2)股票市場的平均市盈率

同一只股票在不同的股票市場將有不同的價格。中國的A股和B股是最好的例子，同樣一只股票在兩個市場的價格差異如此之大。股票市場的平均市盈率影響股票的價格。

(3)莊家的人為控制

股票市場上的股票價格被人為控制是人人皆知的事實。同一板塊的兩只股票，它們的基本面幾乎一樣，但如果其中一只有莊家控制，另一只沒有莊家控制，它們的股價會產(chǎn)生天大的差異。

二板市場的含義以及與主板市場的區(qū)別

二板市場是指在主板市場之外專為中小企業(yè)和新興公司提供籌資途徑的新型市場，又稱為創(chuàng)業(yè)板市場

市場定位及上市標準上的差異

上市公司整體風險上的差異

市場投資主體上的差異

信息披露制度上的差異

上市保薦人責任上的差異

系統(tǒng)性風險及非系統(tǒng)性風險

含義：由于某種因素的變化對證券市場上所有證券都會帶來損失的可能性

特征：共同因素引起、影響所有證券的收益

不能通過投資多樣化來回避風險

與投資收益正相關(guān)

來源：政策風險、經(jīng)濟周期波動風險、利率風險、購買力風險

非系統(tǒng)風險特征

含義：指某些因素對單個證券造成損失的可能性

特征：由特殊因素引起、只影響某種證券的收益

可通過投資多樣化來回避風險、與證券投資收益不相關(guān)

來源：公司經(jīng)營風險、財務風險、違約風險、投資者自身的風險

技術(shù)分析的三大理論假設及四大要素

1、市場行為涵蓋一切信息

2、價格沿趨勢移動

3、歷史會重演

價：股票過去和現(xiàn)在的成交價。

量：股票過去和現(xiàn)在的成交量

時：指股票價格變動的時間因素和分析周期。

空：指股票價格波動的空間范圍。

波浪理論以及道氏理論的主要內(nèi)容以及缺陷

波浪理論：股價以波浪形式運動，每一個上升和下降的過程構(gòu)成一個循環(huán)

一個完整的上升或下降周期由8浪組成，其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪。

浪中有浪： 8個子浪又可以同樣的方式再分出更次一級的34個小波

缺陷：波浪理論是一套主觀的分析工具，面對同一個形態(tài)，不同的人有不同的數(shù)法，不同的數(shù)法產(chǎn)生的結(jié)果相差很大。只考慮了價格形態(tài)上的變化，而忽視了成交量方面的影響

道氏理論：股票價格由市場供求關(guān)系決定，與其價值無關(guān)

影響股票價格的理性因素、非理性因素都已反映在股票價格的變動上

股票市場的變化有一定的周期性

證券市場同時存在三種運動

Primary trends主要趨勢

Secondary trends次要趨勢

daily movements日常運動，這三種運動相互影響形成股市復雜的運動形式。

缺陷：道氏理論主要目標是預測股市的基本趨勢, 卻不能推斷大趨勢里面的升幅或者跌幅將會達到何種程度。

道氏理論每次都要兩種指數(shù)互相確認，對股價預測比較遲鈍.道氏理論對選股沒有幫助。

道氏理論注重長期趨勢，對中短期趨勢分析不夠，不能帶給投資者明確啟示。

有效市場的含義及類型

指證券價格充分反映所有可獲得信息的市場。

1價格反映信息

2、證券價格圍繞證券內(nèi)在價值波動

3、證券價格隨機游走

4、零超額收益

弱式有效市場（weak-form efficiency)

半強式有效市場（semi-strong-form efficiency)

強式有效市場（strong-form efficiency)

馬氏模型以及CAPM模型的理論假設

證券市場是有效的投資者都是風險回避型的投資者在期望收益率和風險的基礎(chǔ)上選擇投資組合CAPM

存在一種無風險資產(chǎn),投資者可以不受限制地借入和貸出；

所有投資者對證券的期望值和方差相同

投資者的信息和交易成本為0，資本市場是有效的葛蘭碧八大法則中的四大買入及賣出信號

買進信號

１、當平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而價格從平均線下方突破平均線

２、當價格趨勢線走在平均線上，價格下跌并未跌破平均線并且立刻反轉(zhuǎn)上升

３、當價格雖跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然保持上升勢態(tài)

４、當價格突然暴跌，跌破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈上升

賣出信號

１、當平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線

２、當價格雖然向上突破平均線，但又立刻回跌至平均線以下，此時平均線仍然保持持續(xù)下跌勢態(tài)

３、當價格趨勢線走在平均線下，價格上升卻并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌

４、當價格突然暴漲，突破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈回跌

簡述均線中的金叉和死叉的內(nèi)在含義

當短期RSI線在低位向上突破長期RSI線時，叫做“黃金交叉”，為買入信號。

當短期RSI線在高位向下突破長期RSI線時，叫做“死亡交叉”，為賣出信號。

簡述MACD中金叉、死叉、背離的含義

DIF和DEA的交叉（金叉）

當DIF和DEA均在零值線以上，而DIF向上突破DEA時，表明股市正處于一種強市之中，股價將再次上漲，可以加碼買進，持股待漲。

當DIF和DEA均在零值線以下，而DIF向上突破DEA時，表明股市即將轉(zhuǎn)強，將止跌上漲，可以開始買進股票。DIF和DEA的交叉（死叉）

當DIF和DEA均在零值線以上，而DIF向下突破DEA時，表明股市即將由強市轉(zhuǎn)為弱市，股價將大跌，應及時賣出股票。當DIF和DEA均在零值線以下，而DIF向下突破DEA時，表明股市將再度進入極弱勢行情中，股價還將下跌，應及時賣出股票或持幣觀望。

頂背離：當K線圖走勢一峰比一峰高，而由紅柱構(gòu)成的圖形走勢一峰比一峰低，一般是股價高位反轉(zhuǎn)向下的信號，表明股價短期內(nèi)即將下跌--賣出信號。

底背離：當K線圖走勢一底比一底低，而綠柱構(gòu)成的圖形走勢一底比一底高，表明股價在短期內(nèi)可能反彈--買入信號。

市盈率在哪些情況下不能用于股票的定價

當每股收益為負值

采取不同的會計政策操縱利潤

收益波動較大

非經(jīng)常收益較大

公司與行業(yè)的市盈率較大背離

K線的各個種類以及含義

光頭光腳陽線：表明多方已經(jīng)牢固控制盤面，逐浪上攻，步步逼空，漲勢強烈。

光頭光腳陰線：光頭光腳陰線表示開盤價即成為全日最高價，而收盤價成為全日最低價，上下沒有影線。

上影陽線：表示多方上攻受阻回落，上擋拋盤較重。能否繼續(xù)上升局勢尚不明朗。

上影陰線：出現(xiàn)在高價位區(qū)時，說明上檔拋壓嚴重，行情疲軟，股價有反轉(zhuǎn)下跌的可能；如果出現(xiàn)在中價位區(qū)的上升途中，則表明后市仍有上升空間。

帶上下影的陽線：帶上下影線的陽線是指開市價比最低價高,而收盤價又比最高價低,但明顯比開市價高。

帶上下影的陰線：這種形態(tài)是開高收低,顯示收市價低于開市價,最高價比開盤價高,收盤又高于最低價,中間留下較長的黑實體 下影陽線：它的出現(xiàn)，表明多空交戰(zhàn)中多方的攻擊沉穩(wěn)有力，股價先跌后漲，行情有進一步上漲的潛力。

下影陰線：出現(xiàn)在低價位區(qū)時，都說明下檔承接力較強，股價有反彈的可能。

十字線型（Cross）：只有上下影線,沒有實體的圖形,開盤價即是收盤價,表示在交易中股價出現(xiàn)高于或低于開盤價成交,但收盤價與開盤價相等!

墓碑線（Gravestone)：從K線圖上看，類似這種因利好高開低走的K線被稱之為墓碑線，雖然指數(shù)是翻紅的，但是K線上一根大大的陰線和成交量讓人一看好似墓碑，而墓碑代表死亡之意。

蜻蜓線（Dragonfly）：T字線的開盤價、收盤價、最高價相同，K線上只留下影線，若有上影線也是很短很短，T字線信號強弱與下影線成正比，下影線越長，信號越強。

位置不同，技術(shù)含義也就不同。

① 出現(xiàn)在股價有較大漲幅之后，見頂信號。

② 出現(xiàn)在股價有較大跌幅之后，見底信號。

③ 出現(xiàn)在股價上漲過程中，技術(shù)上是繼續(xù)上漲的信號。

④ 出現(xiàn)在股價下跌過程中，技術(shù)上是一種繼續(xù)下跌的信號。

一字線（Four Price Doji）：開盤價、最高價、最低價和收盤價這4 個價格都相同

數(shù)據(jù)來源只有收盤價

開盤后直接達到漲跌停板

一字線在市場中出現(xiàn)的機會比較小

基本面分析有哪幾個層次？各層次包含的內(nèi)容

宏觀分析：證券市場的經(jīng)濟環(huán)境分析

經(jīng)濟政策分析

其他宏觀因素分析

行業(yè)分析

一、行業(yè)的劃分

二、行業(yè)的市場類型

三、行業(yè)的生命周期

四、行業(yè)與經(jīng)濟周期關(guān)系

五、行業(yè)變動的影響因素

公司分析

一、行業(yè)地位分析

二、區(qū)位分析

三、經(jīng)營管理分析

四、科技開發(fā)分析

五、公司的前景分析

六、產(chǎn)品和市場分析

第五篇：證券投資學復習重點

證券投資學

第一、證券投資工具

1、證券：是指用以證明持有者有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應權(quán)益的憑證。包括證據(jù)證券、憑證證券和有價證券三類。

證據(jù)證券：只是單純證明某種事實的文件。如信用證、證據(jù)(書面證明)等 憑證證券：認定持證人是某種財產(chǎn)所有權(quán)的合法享有者，證明對持有人所履行的義務是有效的文件，如存單、存折、土地所有權(quán)證書等。

有價證券：表示對某種有價物具有一定權(quán)利，可自由讓渡的證明書或憑證，如支票、匯票、債券、股票。有價證券按其所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，又可分為三類：貨幣證券、資本證券和貨物證券。貨幣證券：是可以用來代替貨幣使用的有價證券，是商業(yè)信用工具。其功能主要用于單位之間商品交易、勞務報酬的支付以及債權(quán)債務的清算等經(jīng)濟往來。貨物證券：是對貨物有提取權(quán)的證明，它證明持有人可以憑單提取單據(jù)上所列明的貨物。資本證券：是有價證券的主要形式,它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)或國家的一種證書。資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)和債權(quán)證券。

2、股票：是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

股票性質(zhì)：有價證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券、綜合權(quán)利證券

股票特征：收益性；風險性；穩(wěn)定性；流通性；股份的伸縮性（分割、合并）；價格波動性；經(jīng)營決策的參與性

股票種類：按照權(quán)利和義務關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類；按照股票發(fā)行后流通是否受限，股改前分為流通股和非流通股，股改后分為有限受條件股份和無限受條件股份；按照投資主體不同有國家股、法人股、公眾股、外資股；按照股票的票面是否記載有票面價值，股票又可分為有面額股股票和無面額股股票；按照股票的票面是否記載有股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。ST股票：滬深證券交易所宣布將對財務狀況和其它財務狀況異常的上市公司的股票交易進行特別處理（英文為Special Treatment,縮寫為“ST”）。PT股票：PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉(zhuǎn)讓服務所產(chǎn)生的股票品種（PT是英文ParticularTransfer〈特別轉(zhuǎn)讓〉的縮寫）, 這是根據(jù)《公司法》及《證券法》的有關(guān)規(guī)定,上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況,其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日起,對這類暫停上市的股票實施“特別轉(zhuǎn)讓服務”。

3、債券：是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金向投資者出具的承諾支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。性質(zhì)：有價證券、虛擬資本、債權(quán)證券

基本要素：債券的票面價值(幣種、金額)、償還期限、票面利率、債券發(fā)行者名稱。

基本特征：償還性：債券必須規(guī)定到期時間，由債務人向債權(quán)人支付利息和本金；流動性：可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，又不會在價值上蒙受較大損失；安全性：債券持有人的收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金；收益性：為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報酬。

債券種類：按期限長短分類：（1）短期債券：期限在1年以下；（2）中期債券：期限在1年以上10年以下；（3）長期債券：期限在10年以上；（4）無限期國債，也稱永久債券，它指的是不規(guī)定到期期限，債權(quán)人也不能要求清償?shù)砂雌谌〉美⒌囊环N債券。

按計息方式分類：（1）單利債券：在計算利息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不加入本金計算下期利息；（2）復利債券：計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算。復利債券的利息包含貨幣的時間價值；（3）累進利率債券：利率逐年按累進方法計息，即隨時間推移，后期利率比前期利率高，呈累進狀態(tài)；（4）附息票債券：也稱定息債券，是在債券券面上附有息票，按債券票面載明的利率及支付方式支付利息，一般限于中長期債券；（5）貼現(xiàn)債券：也稱零息債券，票面不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金。

按利率是否固定分類：（1）固定利率債券；（2）浮動利率債券：利率可以變動的債券。按債券券面形態(tài)分類：（1）實物債券：具有標準格式實物券面的債券。在標準格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素；（2）憑證式債券：是一種債權(quán)人認購債券的收款憑證，不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券；（3）記賬式債券：沒有實物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄的無紙化發(fā)行。

按發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券

4、股票與債券的關(guān)系

聯(lián)系：（1）兩者都屬于有價證券；（2）兩者都是籌措資金的手段；（3）兩者的收益率相互影響。

區(qū)別：（1）兩者權(quán)利不同：債券是債權(quán)憑證，只可取息和收回本金，無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證，股東擁有投票權(quán)，對公司行使經(jīng)營決策和監(jiān)督權(quán)。

（2）兩者發(fā)行目的及主體不同：債券資金屬于公司負債，不是資本金；股票資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，包括中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司組織等；發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。

（3）兩者期限不同：債券——有期投資；股票——無期投資，永久投資。（4）兩者收益不同：債券有固定利率；股票股息紅利不固定，視經(jīng)營而定。

（5）兩者風險不同：股票風險大于債券。債券利息是公司的固定費用支出；股息紅利是公司利潤的一部分，支付在債息和納稅之后。公司破產(chǎn)時債券償付在前。二級市場上債券價格較穩(wěn)定，股票受各種宏觀因素和微觀因素影響，市場價格波動頻繁，幅度較大。

5、證券投資基金：是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔風險的集合投資方式。

特點：集合投資、專業(yè)理財、分散風險

性質(zhì)：證券投資基金是一種證券投資工具，其本身屬于有價證券的范疇。證券投資基金是一種金融市場的媒介、金融中介機構(gòu)。證券投資基金是一種信托投資方 式。

6、證券投資基金的主要類型：

按組織形式和法律地位：（1）契約型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當事人，通過簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設立的一種基金。（2）公司型基金按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設立董事會，重大事項由董事會討論決定。

按基金設定后能否追加投資份額或贖回投資份額：（1）封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資，也不可贖回。（2）開放式基金是指基金管理公司在設立基金時，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費后贖回份額，或者再買入增持基金單位份額。

按投資的風險及收益目標不同：將基金分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。按基金的投資對象：基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、指數(shù)基金等。

按基金的資金來源：分為國內(nèi)基金、國際基金和海外基金等。

7、證券投資基金當事人：（1）基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人。（2）基金管理人是負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構(gòu)。（3）基金托管人以稱基金保管人，是對基金管理人進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔任。

8、金融衍生工具：是價值依附于基本的標的資產(chǎn)價格的金融工具。產(chǎn)品形態(tài)包括遠期合約、期貨、期權(quán)、掉期等類別。

特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風險性

9、衍生證券交易的業(yè)務類型

（1）套期保值（對沖）：就是買進（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相同，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（或買進）這些期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險的交易行為。參加套期保值的廠商或個人稱為套期保值者，他們同時涉足現(xiàn)貨和期貨市場。

（2）投機：是指冒著遭受經(jīng)濟損失的風險，進行證券的買賣，企圖借助市場價格的變動來賺取利潤的交易行為。

（3）套利：指瞬態(tài)進入兩個或多個市場的交易，以鎖定一個無風險的收益。

10、遠期合約（forward contract）是一個最基礎(chǔ)的衍生證券。它是雙方在場外交易市場上通過協(xié)商,約定在未來日期(交割日)按照現(xiàn)在確定的價格買賣某g一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。通常是在兩個金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與其公司客戶之間簽署該合約。它不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易。

當遠期合約的一方同意在將來某個確定的日期以某個確定的價格購買標的資產(chǎn)時，我們稱這一方為多頭（log position）。另一方同意在同樣的日期以同樣的價格出售該標的資產(chǎn)，這一方稱為空頭（short position）。特定的價格稱為交割價格。

11、期貨合約：是兩個對手之間簽定的一個在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的標準化合約。

主要交易制度：集中交易制度、標準化的期貨合約和對沖機制、保證金及其杠桿作用、結(jié)算所和無負債結(jié)算制度、限倉制度、大戶報告制度

基本功能：套期保值功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、投機功能、套利功能（建議看一下課件上期貨套期保值、投機、套利交易的例子）

12、期權(quán)合約：是期貨合約的一個發(fā)展，它規(guī)定了在某一特定時間以某一特定價格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利而非義務?；疽兀簷?quán)利金、標的物、到期日、執(zhí)行價格

13、期權(quán)的主要類型（1）看漲期權(quán)（call option）也稱買入期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價格購買標的資產(chǎn)。

（2）看跌期權(quán)（put option）也稱賣出期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價格出售標的資產(chǎn)。

14、期權(quán)的價格：即期權(quán)的權(quán)利金基本上等于期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值之和。期權(quán)的內(nèi)在價值等于期權(quán)的溢價部分。也就是說，對于溢價買方期權(quán)，內(nèi)在價值等于市場價格減去執(zhí)行價格；對于溢價賣方期權(quán)，內(nèi)在價值等于執(zhí)行價格減去市場價格。平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零，損價期權(quán)沒有內(nèi)在價值。一個期權(quán)通常是以高于內(nèi)在價值的價格出售，高出的這部分價值就是時間價值。

15、掉期合約：也稱金融互換，它是指交易雙方達成協(xié)議，在未來的一段時間內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流（本金、利息、價差）等。掉期合約一般都是非標準化的，是交易雙方本著“雙贏互利”的原則簽訂的合約，因此不能上市交易。

16、衍生證券的功能：轉(zhuǎn)移價格風險。形成權(quán)威性價格。調(diào)控價格水平。提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。提高資信度?？墒故杖氪媪亢土髁堪l(fā)生轉(zhuǎn)換。

第二、證券投資分析—基本面分析

1、.一次性還本付息的債券定價：一次性還本付息的債券只有一次現(xiàn)金流動，也就是到期日的本息之和。公式：

例子：某面值1000元的5年期債券的票面利率為8%，1996年1月1日發(fā)行，1998年1月1日買入。當時債券的必要收益率為6%。買賣的均衡價格應為：

2、零增長模型：假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數(shù)量支付。（1）公式：

例子：長虹公司在未來無限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股內(nèi)在價值為:1.5/0.08=18.75元（2）內(nèi)部收益率：由

得

k*為內(nèi)部收益率

例:長虹公司在未來無限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股價格為:14.25元

3、不變增長模型（1）一般形式

例子：今年年底,IBX股票的預期股利為2.15美元,且預期股利以每年11.2%的速度保持增長.如果IBX股票的要求收益率為每年15.2%,那么它的內(nèi)在價值為多少?如果IBX股票的現(xiàn)價等于內(nèi)在價值,那么下一年的預期價格為多少?如果一個投資者現(xiàn)在買進該股票,并且在一年后收到2.15美元的股利之后拋出該股票,那么以百分比表示的預期資本利得率為多少?股利收益率和持有期收益率分別為多少? 解：D1=2.15美元 g=11.2% k=15.2% 內(nèi)在價值：V= [D1/﹙1+g)]* [﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=53.75美元 下一年預期價格：P=D1*[﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=59.77美元

預期資本利得率：2.15/53.75+（59.77-53.75）/53.75=15.2% 股利收益率：2.15/53.75=4% 持有期收益率：（59.77-53.75）/53.75=11.2%

（2）內(nèi)部收益率：由

得

4、影響股票定價的基本因素——股利和收益 例子：收購目標公司一直奉行保守的管理策略,堅持將其收益的60%再投資于投資收益率只有10%的項目,而此時公司的必要收益率為15%.公司的年底股利為每股2美元,占其每股5美元收益的40%.那么公司的股票價格應為多少?與紅利留存比為0相比,公司的現(xiàn)值是增加了還是減少了?該公司將面臨什么樣的命運? 在當前投資管理策略下,公司的股利增長率為：g =10%* 0.60 = 6% 股價應為：

零增長情況下的每股價值為E1/k=5/0.15=33.33美元

公司將面臨被收購的危險,因為另一家公司可以以每股22.22美元的市場價格收購該公司,然后通過改變該公司的投資項目使得公司價值上升。

5、除權(quán)價計算舉例——只派息

例子：1994年5月分紅期間，濟南輕騎的分紅方案為每10股發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。股權(quán)登記日為5月20日，除息基準日為5月23日。5月20日的收盤價為6.9元。除權(quán)參考價＝除權(quán)前一日收盤價－ 現(xiàn)金股息＝6.9-0.2 = 6.7元

5月23日，濟南輕騎開盤價6.75元，收盤價6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7＝-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。

6、除權(quán)價計算舉例——只送股

1994年5月分紅期間，華聯(lián)商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準日為5月23日。5月20日的收盤價為13.60元。

除權(quán)參考價＝除權(quán)前一日收盤價÷（1+送股率）＝ 13.60 ÷(1+50%)= 9.07元

5月23日，華聯(lián)商廈開盤價8.9元，收盤價8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07＝-3.4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。

7、除權(quán)價計算舉例——送股并派息 1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準日為5月23日。5月20日的收盤價為12.45元。除權(quán)參考價＝（12.45-0.2）／(1+30%)=9.42元

5月23日，市百一店開盤價9.4元，收盤價9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42＝-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。

8、除權(quán)價計算舉例——只配股

1993年12月17日為延中實業(yè)配股的股權(quán)登記日，12月20日為除權(quán)基準日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤價為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價3.5元。除權(quán)參考價＝（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）＝11.5元

9、含權(quán)、除權(quán)、填權(quán)與貼權(quán)

（1）含權(quán)是指某只股票具有分紅派息的權(quán)利，若在股權(quán)登記日仍持有這種股票，股東就能分享上市公

司的經(jīng)營利潤，能分紅派息。

（2）除權(quán)是指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。股票在除權(quán)前后存在著一個價格差。（3）填權(quán)是指股票的價格從除權(quán)價的基礎(chǔ)上往上漲來填補這個價差的現(xiàn)象。（4）貼權(quán)是指股票除權(quán)后其價格從除權(quán)價基礎(chǔ)上再往下跌的現(xiàn)象。

10、市盈率：又稱價格收益比率，它是每股價格與每股收益之間的比率 公式為：市盈率＝每股價格／每股收益

市盈率估價法：每股價格＝市盈率×每股收益

11、經(jīng)濟運行周期性

宏觀經(jīng)濟的運行總是呈現(xiàn)出周期性變化，宏觀經(jīng)濟周期一般經(jīng)歷四個階段，即蕭條、復蘇、繁榮、衰退。

12、貨幣政策：利率、法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務 財政政策：政府購買、政府轉(zhuǎn)移支付、稅收調(diào)整

13、行業(yè)生命周期理論

行業(yè)生命周期應有四個階段：創(chuàng)業(yè)階段（也叫幼稚期），這時具有較高的發(fā)展速度；成長階段，其發(fā)展速度已經(jīng)降低，但仍高于經(jīng)濟的整體發(fā)展速度；成熟階段，其發(fā)展速度與整體經(jīng)濟一致；衰退階段，其發(fā)展速度已經(jīng)慢于經(jīng)濟中的其他行業(yè)，或者已經(jīng)慢慢萎縮。

14、公司分析的步驟和內(nèi)容 公司基本素質(zhì)分析：重點是對公司潛在獲利能力進行分析。這取決于對兩個戰(zhàn)略選擇的分析：①行業(yè)選擇分析；②競爭定位分析。

公司會計數(shù)據(jù)分析：目的是評估公司的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經(jīng)濟活動。公司財務分析：目的是從財務數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達到了既定的目標。分析工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。第三、證券投資分析—技術(shù)面分析

1、技術(shù)分析：是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。

2、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)

市場行為包容一切：是技術(shù)分析的基石 價格以趨勢方式演變：是技術(shù)分析的核心

歷史會重演：即過去出現(xiàn)過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷出現(xiàn)

3、技術(shù)分析的四維空間——價、量、時、空 價和量是市場行為最基本的表現(xiàn)。一般來說，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。認同程度大，成交量大；認同程度小，成交量小。量價配合的關(guān)系是價升量增、價跌量減、天價天量、地價地量，量價背離的關(guān)系是價升量減、價跌量增。時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)。時間指出“價格有可能在何時出現(xiàn)上升或下降”，反映市場起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展的周而復始的特征，體現(xiàn)了市場潛在的能量由小變大再變小的過程；空間指出“價格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場發(fā)生變動程度的大小，也體現(xiàn)市場潛在的上升或下降能量的大小。

4、技術(shù)分析方法（1）.指標類：指標類要考慮市場行為的各個方面,建立一個數(shù)學模型,給出數(shù)學上的計算公式,得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字,這個數(shù)字叫指標值。（2）.切線類：切線類是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線,然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢,這些直線就叫切線。（3）.形態(tài)類：形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預測股票價格未來趨勢的方法。（4）.K線類：K線類的研究手法是側(cè)重若干天的K線組合情況,推測證券市場多空雙方力量的對比,進而判斷證券市場多空雙方誰占優(yōu)勢,是暫時的,還是決定性的。

（5）.波浪類：波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律,股票的價格運動也就遵循波浪起伏的規(guī)律。

5、量價關(guān)系分析（看PPT7）

成交量柱體圖是將每日的成交量用柱體表示在坐標系中，成交量的變化往往在股價變化之前，即“量先于價”。

成交量均線（MV）能夠反映一定時期內(nèi)市場平均成交量的情況，通常使用的采樣天數(shù)為5日、10日、30日、65日等。

6、道氏理論主要原理

（1）、市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為（2）、市場波動具有某種趨勢

（3）、主要趨勢有三個階段（以上升趨勢為例）：第一個階段為累積階段。第二個階段為上漲階段。第三個階段結(jié)束的標志是下降趨勢，并又回到累積期。（4）、兩種平均價格指數(shù)必須相互加強（5）、趨勢必須得到交易量的確認

（6）、一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號

7、K線理論（詳細看PPT8）

K線基本形態(tài)：

K線的特征：就以單根Ｋ線而言，一般上影線和陰線的實體表示股價的下壓力量，下影線和陽線的實體則股價的上升力量。上影線和陰線實體較長則說明股價的下跌動量比較大，下影線和陽線實體較長則說明股價的揚長動力比較強。

上影下影線特征和提示：多空雙方的搏斗，不僅表現(xiàn)在是否收陽收陰上，也表現(xiàn)在上影有多長、下影有多長上。在K線實體一樣大小的情況下，下影線越長，下檔支撐力度越強；上影線越短，上檔阻力越小。在K線實體一樣大小的情況下，上影線越長，上檔阻力越強；下影線越短，下檔支撐越弱?？傊?，上影線長拋壓重，下影線長承接力強。

8、切線理論

切線分析是按照一定的方式和原則在由價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格未來的趨勢以及可能的轉(zhuǎn)折位置（支撐位、阻力位）和漲跌幅度。主要有：趨勢線、軌道線、黃金分割線（記住0.618）、百分比線和甘氏線。支撐線（Support Line）起阻止價格繼續(xù)下跌的作用。壓力線（Resistance Line）起阻止價格繼續(xù)上升的作用。

支撐線和壓力線的理論依據(jù)

支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一個市場里不外乎三種人：多頭、空頭和旁觀。旁觀的又可分為持股的和持幣的。假設價格在一個支撐區(qū)域過了一段后開始向上移動，在此支撐區(qū)買入股票的多頭們很肯定地認為自己對了，并對自己沒有多買入而感到后悔。在支撐區(qū)賣出股票的空頭們這時也認識到自己弄錯了，他們希望價格再跌回他們賣出區(qū)域時，將他們原來賣出的股票補回來。而旁觀者中持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無論這四種人中的哪一種都有買入成為多頭的愿望。正是由于這四種人決定要在下一個買入的時機買入，所以才使價格稍一回落就會受到大家的關(guān)心，他們會或早或晚地進入買進。這就使價格還未下降到原來的支撐位置，上述四個新的買進大軍就把價格推上去了。在該支撐區(qū)發(fā)生的交易越多，就說明越多的投資者在這個支撐區(qū)有切身利益，這個支撐區(qū)就越重要。

9、形態(tài)理論

通過研究價格所走過的軌跡來研究價格曲線的各種形態(tài)，分析和挖掘出曲線所告訴我們的多空雙方力量的對比結(jié)果，發(fā)現(xiàn)價格運動方向，指導行動。股價移動規(guī)律：第一,股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；第二,原有平衡被打后,股價將尋找新的平衡位置。

股價移動的兩種形態(tài)類型：（1）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。打破平衡，可能存在假突破。指趨勢存在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)。如頭肩型、雙重頂（底）、圓弧頂（底）、Ｖ型（倒置Ｖ型）等。（2）持續(xù)整理形態(tài)。保持平衡，股價在一個范圍內(nèi)變動。指市場價格經(jīng)過急升或急跌后，價格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)。如三角形、旗形、楔形、矩形等。

10、技術(shù)指標

要考慮市場行為的各個方面,建立一個數(shù)學模型, 給出數(shù)學上的計算公式,得到一個體現(xiàn)股票市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字。這個數(shù)字叫指標值。

11、移動平均線MA(moving average)：MA 就是股價最近n（參數(shù)）天的平均成本價。其

計算公式為：式中，MAt為第t個交易日(報告期)的移動平均值，Ct為第t個交易日的收盤價，n為MA 的參數(shù)。

MA的特點：（1）追蹤趨勢：MA 能夠表示價格的趨勢方向,并追蹤這個趨勢。（2）滯后性和穩(wěn)定性：優(yōu)點:不被暫時的小波動所迷惑；缺點:在價格原有趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)時,反應遲緩,速度落后于大趨勢。（3）助漲助跌性和支撐壓力性：股價突破MA時,無論向上還是向下突破,股價都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望

顯示股價變動的基本趨勢：移動平均線是一條趨勢線，移動平均的周期天數(shù)越長，平均線就越平滑，就越能反映市場價格趨勢。短期移動平均線代表短期趨勢，中長期移動平均線則代表中長期趨勢。

一般而言：行情價格在長期移動平均線下，屬空頭市場；行情價格在長期移動平均線之上，則為多頭市場。

12、MA的應用——葛藍威爾（Granville）八大買賣法則

（1）平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為水平，且有往上方抬頭跡象，而價格從平均線的下方突破平均線時，便是買進訊號。

（2）價格趨勢走在平均線上，價格下跌并未跌破平均線且立刻反轉(zhuǎn)上升，則也是買進訊號。（3）價格雖然跌破平均線，但又立即回升到平均線上，此時平均線仍然持續(xù)上升，仍為買進訊號。

（4）價格突然暴跌，跌破平均線，而且遠離平均線，則有可能反彈上升，亦為買進訊號。（5）價格突然暴漲，突破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈回跌，為賣出時機。（6）平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線，為賣出訊號。

（7）價格趨勢走在平均線下，價格上升并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌，也是賣出訊號。（8）價格雖然向上突破平均線，但又立刻跌至平均線下，此時平均線仍然持續(xù)下降，仍為賣出訊號。

13、移動平均線的缺點（1）當市場進入橫擺的牛皮盤檔時，買賣訊號頻繁，移動平均線會不斷發(fā)出錯誤的訊號。（2）移動平均線的最佳周期日數(shù)與組合，難以判斷、確認。

（3）單憑移動平均線的買賣訊號，無法給投資者充足信心，通常須靠其他技術(shù)指標輔助。

14、MACD(Moving Average Convergence andDivergence)平滑異同移動平均線。MACD是基于較短期的移動平均線總是收斂于較長期的移動平均線，或較短期的移動平均線從較長期的移動平均線向外發(fā)散的兩條移動平均線相互驗證、相互背離的原理形成的分析指標。

15、MACD的計算公式

（1）MACD由正負差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，當然，DIF是核心，DEA是輔 助。DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，DIF的正負差的名稱由此而來?？焖倨交苿泳€（EMA）是12日的，計算公式為：今日EMA（12）=[2/（12+1）]×今日收盤價+[11/（12+1）]×昨日EMA（12）。慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：今日EMA（26）=[2/（26+1）]×今日收盤價+[25/（26+1）]×昨日EMA（26）以上兩個公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數(shù)，則可照此法辦理。DIF=EMA（12）-EMA（26）

（2）計算出正負差之后，再用平滑移動平均數(shù)的方式來計算正負差的9日移動平均數(shù)，即為異同平均數(shù)（DEA）。平滑系數(shù)設定為0.2。即：DEA=前一日9日DEA＋0.2（當日DIF－前一日9日DEA）

（3）對DIF作移動平均就像對收盤價作移動平均一樣，是為了消除偶然因素的影響，使結(jié)論更可靠。

16、MACD的性質(zhì)和基本用途

（1）MACD主要是利用長、短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。（2）MACD可以去除掉移動平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假訊號，又保留了移動平均線的優(yōu)點。（3）由于MACD對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，所以在盤整行情中不適用。

17、相對強弱指標RSI(relative strengthindex)該指標根據(jù)股價“擇強汰弱”的原理，以一特定時期內(nèi)股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據(jù)股價漲跌幅度顯示市場的強弱。

18、RSI計算公式

（1）先介紹RSI的參數(shù)，然后再講RSI的計算。參數(shù)是天數(shù)，即考慮的時間長度，一般有5日、9日、14日等。

（2）先找到包括當天在內(nèi)的連續(xù)15天的收盤價，用每一天的收盤價減去上一天的收盤價，我們會得到14個數(shù)字。這14個數(shù)字中有正（比上一天高）有負（比上一天低）。A=14個數(shù)字中正數(shù)之和

B=14個數(shù)字中負數(shù)之和×（-1）

A和B都是正數(shù)。這樣，就可算出RSI（14）：RSI（14）=[A／（A+B）] ×100（3）從數(shù)學上看，A表示14天中股價向上波動的大小；B表示向下波動的大??；A+B表示股價總的波動大小。RSI實際上是表示向上波動的幅度占總的波動的百分比，如果占的比例大就是強市，否則就是弱市。很顯然，RSI的計算只涉及到收盤價，并且可以選擇不同的參數(shù)。RSI的取值介于0——100之間。

19、RSI的應用法則

（1）兩條不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用。參數(shù)小的RSI為短期RSI，參數(shù)大的為長期RSI。短期RSI>長期RSI，則屬多頭市場。短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。

（2）從RSI取值的大小考慮。將0—100分成4個區(qū)域，根據(jù)RSI的取值區(qū)域進行操作。劃分區(qū)域的方法見表

（3）從RSI的曲線形態(tài)上考慮。當RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂?shù)讜r，是行動的信號。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50%越遠，結(jié)論越可信，出錯的可能性就越小。

由于老師講的重點比較籠統(tǒng)，以上重點可能不全面，所以有時間的同學看一下老師的PPT會比較好。論述題跟我們做的大作業(yè)“基本面分析”有關(guān)，計算題主要是基本面分析中有價證券價格決定的例題。祝大家順利通過考試！