第一篇：上市估值1000億美金公司的企業(yè)文化及價值觀

Facebook的五個核心價值：

專注于影響力

如果我們希望具有最大影響力，最佳方法是始終專注于解決最重要的問題。這聽上去很簡單，但我們認為，大多數(shù)公司表現(xiàn)糟糕，浪費了大量時間。我們期望Facebook的每一個人善于發(fā)現(xiàn)最大問題，并力圖解決。

迅速行動

迅速行動使我們能夠開發(fā)更多東西，更快地學(xué)習(xí)知識。但是，大多數(shù)公司一旦成長，發(fā)展速度就會大大放慢，因為與行動緩慢導(dǎo)致錯失機遇相比，他們更害怕犯錯。我們的信念是：“迅速行動，打破常規(guī)”。如果你從不打破常規(guī)，你的行動速度就可能不夠快。勇往直前

開發(fā)優(yōu)秀產(chǎn)品意味著承擔風險。這讓人恐懼，迫使大多數(shù)公司對于冒險望而卻步。但是，在瞬息萬變的世界中，不愿冒險就注定失敗。我們的另一個信念是：“最大的風險就是不承擔風險?！蔽覀児膭蠲總€人勇往直前，即使有時這意味著犯錯。

保持開放

我們認為，世界越開放越美好。因為人們擁有更多信息，就能夠做出更好的決定，對社會施加更好的影響。這也是Facebook的運營理念。我們竭力確保Facebook的每一個人能夠盡可能多地接觸到公司各個方面的信息，這樣他們就能做出最佳決策，對公司產(chǎn)生最佳影響。創(chuàng)造社會價值

Facebook存在的意義，是讓世界更加開放和緊密相連，并非僅僅是開辦一家公司。我們期望，F(xiàn)acebook的每一個人，無時無刻都要致力于為世界創(chuàng)造真正價值，并將這一理念融入自己所做的每一件事情。

第二篇：創(chuàng)業(yè)公司估值的方法與邏輯

創(chuàng)業(yè)公司估值的方法與邏輯

你會如何度量一個公司的價值?更進一步說，如果這個公司是你在一個月之前創(chuàng)立的—你如何判斷初創(chuàng)公司的價值?在你為公司籌集資金的時候，這就是你會問自己的問題。

讓我們從基礎(chǔ)的東西看起。估值也就是公司的價值。有一些人就是靠預(yù)測價值謀生的。因為大部分情況下，你是對某些可能發(fā)生也可能不發(fā)生的事情進行估值，所以合理的假設(shè)和基于經(jīng)驗的猜測是必不可少的。

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一、為什么創(chuàng)業(yè)公司的估值很重要? 估值對創(chuàng)業(yè)者很重要，因為它決定了他們在換取投資時需要交給投資者的股權(quán)。在早期階段公司的價值接近于零，但估值要高出不少。為什么呢?比方說，你正在尋找在10萬美元左右的種子投資，換取您公司的10%左右的股權(quán)。這是典型的交易。那么，你的投資前估值將是100萬美元。然而，這并不意味著你的公司現(xiàn)在價值100萬美元。你很可能賣不出這個金額。在早期階段的估值更多看重的是增長潛力而不是現(xiàn)值。

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二、在早期如何計算你公司的估值? ?先搞清楚你需要多少錢才能成長到業(yè)務(wù)呈現(xiàn)顯著增長的階段，從而可以開始下一輪融資。

比方說，這個數(shù)字是10萬美元，可以讓你持續(xù)18個月。投資者一般不太會想壓低這個金額。為什么呢?因為你表明了這是你成長到下一階段需要的最低金額。如果你拿不到這筆錢，你的業(yè)務(wù)就不會增長--這不符合投資者的利益。因此，我們可以說，投資金額就是這樣了。

現(xiàn)在，我們需要弄清楚要給投資者多少股權(quán)。它無論如何不可能超過50%，因為這將使你，也就是創(chuàng)始人，失去努力工作的動力。同樣，它也不能是 40%，因為這樣留給下一輪投資者的空間就很小了。如果你得到一大筆種子資金，30%將是合理的?？稍谠蹅冇懻摰倪@個情況下，你要的不過是10萬美元的相對小額投資。所以，你可能會給出5-20%的股權(quán)，具體比例取決于你的估值。

正如你看到的，10萬美元投資定了。5%-20%的股權(quán)也已經(jīng)談妥。這就確定了投資前估值是介于50萬美元(如果用20%股權(quán)交換10萬美元投資)和200萬美元(如果用5%股權(quán)交換10萬美元投資)之間。?具體會落在這個范圍的哪個數(shù)上呢? 1.這將取決于其他投資者如何看待同類公司的價值。

2.取決于你能讓投資者在多大程度上相信你真的會快速增長。

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三、如何確定估值? ?

（一）種子階段

早期的估值通常被描述為“藝術(shù)而不是一門科學(xué)”，可這樣說對理解估值沒什么幫助。還是讓我們使它更像一門科學(xué)吧。讓我們來看看究竟有哪些因素會影響估值。

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（二）牽引力

(譯者注：行話叫Traction，這個詞翻譯成牽引力完全驢唇不對馬嘴，像是頸椎接受某種治療似的。可是暫時咱也沒有更好的譯法，只可意會不可言傳了。就連老外也解釋不好這個詞，比如，在這篇好文《Traction到底是他媽的什么意思?》里也頗解釋了一番?？傊?，它的意思就是創(chuàng)業(yè)公司現(xiàn)在進展的情況，比如有多少用戶，有多少收入，有哪些名人在幫你忽悠，諸如此類)。所有可以向投資者展示的東西中，牽引力是對他們最有說服力的。公司存在的重點是獲得用戶，如果投資者看到你已經(jīng)有用戶，那么牽引力的證據(jù)就很充分了。

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（三）那么，有多少用戶? 如果所有其他的事情都對你不利，但你有10萬用戶，那么你就有一個很好的融資100萬美元的機會(假設(shè)你在6-8個月內(nèi)就吸引到了這么多用戶)。你吸引用戶的速度越快，他們的價值就越大。

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（四）聲譽。

有一種聲譽是類似于杰夫·貝索斯(譯者注：亞馬遜CEO)的人們才能擁有的，不管他的下一個點子是什么都能確保很高的估值。有以往的成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者也往往會獲得更高的估值。但有些人既沒有牽引力也沒有顯著的成功歷史，照樣獲得了投資。有兩個例子浮現(xiàn)在我腦海中。

Instagram 的創(chuàng)始人Kevin Systrom，憑著當時還叫Brnb的產(chǎn)品原型就在種子階段獲得額度為50萬美元的第一筆投資。Kevin在谷歌工作了兩年，但除此之外，他并無重大的創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)歷。Pinterest的創(chuàng)始人Ben Silbermann有著同樣的故事。在他們的案例中，他們各自的風險投資家說，他們是憑自己的直覺投資。雖然它作為方法用處不大，但如果你能學(xué)會如何展現(xiàn)自己善于成事的形象，缺乏牽引力和聲譽就不會妨礙你在較高的估值下融資。

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（五）收入。

收入對于B2B的創(chuàng)業(yè)公司比對消費類創(chuàng)業(yè)公司更重要。有收入使公司的估值更為容易。

對于消費類創(chuàng)業(yè)公司來說，有營業(yè)收入可能反而會降低估值，即使是暫時的。這是有道理的。如果你在向用戶收費，你就會增長得更慢。增長緩慢意味著在更長的期間里融資更少。估值會更低。這似乎與直覺不符，因為收入的存在意味著創(chuàng)業(yè)公司離真正賺錢更近了。但創(chuàng)業(yè)公司的核心不僅僅是賺錢，而是在賺錢的同時快速增長。如果增長不夠快，那么我們看到的只是一個傳統(tǒng)的商業(yè)模式。

最后兩個要點不會直接讓你獲得高的估值，但他們會有幫助。

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（六）分銷渠道。

即使你的產(chǎn)品可能處于非常早期的階段，你也可能已經(jīng)有一個分銷渠道。例如，您可能已經(jīng)在一個社區(qū)做過門到門的地毯銷售業(yè)務(wù)，該社區(qū)的幾乎每位住戶都在風險投資公司上班。現(xiàn)在，你已經(jīng)有一個針對風險投資從業(yè)者的分銷渠道了?；蛘吣赡芙艘粋€貓咪照片的Facebook頁面，獲得了1200 萬個“贊”，現(xiàn)在這個頁面可能成為你的貓糧產(chǎn)品分銷渠道。

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（七）行業(yè)的熱度。

投資者都是跟風的。對于熱門的東西，他們會愿意支付一些溢價。

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四、你需要高估值嗎? 不一定。當你在種子這一輪得到一個高估值，下一輪你就需要更高的估值。這意味著你在兩輪之間需要增長非常多。

一個經(jīng)驗總結(jié)是，在18個月內(nèi)你需要證明你的業(yè)務(wù)規(guī)模增長了十倍。如果你做不到，你要么接受通常是很不利的條款來進行一次低估值融資，還得寄希望于有人愿意往一個緩慢增長的業(yè)務(wù)里扔更多的錢;要么就等著耗盡現(xiàn)金后關(guān)門大吉。?融資策略可以歸結(jié)為以下兩種：

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（一）其一是，要么做大要么關(guān)張。

盡可能以最高的估值拿到盡可能多的資金，然后把錢快速花掉以獲得最快的增長。如果你成功實現(xiàn)了高增長，你在下一輪會得到一個高得多的估值，高到能吸收掉你的種子輪的所有成本。具體說，如果增長較慢的創(chuàng)業(yè)公司將被稀釋55%股權(quán)，增長較快的創(chuàng)業(yè)公司則只會被攤薄30%。這樣，你等于把自己在種子輪交換出去的的25%股權(quán)給掙回來了?；旧?，你等于得到了免費的資金和免費的投資咨詢。

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（二）其二是，根據(jù)進展情況融資。

只在絕對需要的時候融資。盡可能少花錢。瞄準一個穩(wěn)定的增長率。讓創(chuàng)業(yè)公司穩(wěn)步增長沒有錯，穩(wěn)步提高估值也沒有錯。雖然這種方式可能不會讓你成為新聞人物，但你會在下一輪融資成功。

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五、A輪融資

這里的主要度量是增長。你在過去的18個月內(nèi)增長了多少?增長意味著牽引力。它也可能意味著收入。通常情況下，如果用戶群不增長，收入也不會增長(因為在你達到極限之前，你只能向你現(xiàn)有的客戶收這么多錢)。

投資者在此階段使用乘數(shù)方法確定估值，也叫可比方法，該方法Fred Wilson曾經(jīng)闡述過。這個意思是，總有一些公司和你的公司足夠相似。因為在這個階段你已經(jīng)有收入，想確定你的估值，我們只需要確定估值是收入的多少倍–或者換句話說，乘數(shù)是多少。該乘數(shù)可以從這些類似公司得到。一旦我們得到了乘數(shù)，我們就拿它來乘以你的收入，從而產(chǎn)生你的估值。

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六、投資者角度

當你把你的所有牌放在桌面上的時候，重要的是要了解投資者是怎么想的。首先他們會考慮的是退出機制–幾年之后這家公司能賣多少錢。我說賣，因為IPO是非常罕見的，幾乎不可能預(yù)測哪些公司會走到這一步。讓我們非常樂觀地說，投資者認為，像 Instagram那樣，你的公司將能賣到10億美元。(這只是一個例子，所以不要糾結(jié)于它如何不現(xiàn)實，這仍然是可能的。)接下來，他們會考慮一共要花掉多少錢，才能讓你的公司成長為到有人愿意花10億美元買下的程度。在Instagram的例子里，他們一共獲得了 5600萬的投資。這有助于我們弄清楚最后投資者能賺到多少錢。$10億– $5600萬 = 9.4億美元。這就是該公司創(chuàng)造的價值。讓我們假設(shè)，如果有任何債務(wù)，他們都已經(jīng)被扣除，運營成本也已經(jīng)刨除出去了。所以在Facebook買下 Instagram的那天，所有參與Instagram創(chuàng)業(yè)過程的人們一起賺到了9.4億美元。

接下來，投資者將弄清楚她在其中占到的比例。如果她在種子階段投資了Instagram，比方說20%。(這里的一塊復(fù)雜的是，她可能得到優(yōu)先股，這意味著她可以在其他人之前優(yōu)先變現(xiàn)，此外，還有可能一部分投資是可轉(zhuǎn)換債權(quán)，這給了她在以后以預(yù)設(shè)價格購買股權(quán)的期權(quán)，這叫做“封頂”)?；旧?，所有這些都只是反稀釋的措施。那些早期的投資者不希望被后進來的買下公司33%股份的VC稀釋太多的股權(quán)。就是這樣。假設(shè)到最后，如《創(chuàng)業(yè)基金是如何運作的》一書中提到的，天使投資人的股權(quán)被稀釋到4%。9.4億美元的4%是3760萬美元。說起來，這是我們最好的情況。

3760萬美元是投資者確定她能從你的創(chuàng)業(yè)公司賺到錢的最大值了。所以，如果你用4%的股權(quán)交換了300萬美元投資–這會給投資者帶來10倍的回報，他們可以賺到十倍投入的錢?，F(xiàn)在我們來說說。頂級VC投資的創(chuàng)業(yè)公司中，大約只有三分之一能產(chǎn)生這樣的回報率。

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七、估值真的有那么重要嗎? ?考慮兩個場景： Dropbox vs Instagram Dropbox和Instagram一開始都是一個人的獨角戲。他們也都曾經(jīng)價值超過10億美元。但是他們從非常不同的估值開始：

?Drew Houston找了Y-Combinator，在那里他用Dropbox 5%的股權(quán)換取了約2萬美元的投資。估值是40萬美元(投資前)。

?Kevin Systrom找了基線風險投資公司，并用Brbn(Instagram的前身)20%的股權(quán)獲得50萬美元投資。估價是250萬美元。

為什么兩者估值如此不同?而且更重要的是，回過頭來看，起初的估值是否重要呢? ▌

八、其他影響估值的因素

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（一）期權(quán)池

期權(quán)池只不過是為未來的員工預(yù)留的股票。為什么這樣做呢?因為投資者和你都希望能確保有足夠的好處吸引高手到你的創(chuàng)業(yè)公司來工作。但是預(yù)留出多少呢?通常情況下，期權(quán)池比例是在10-20%之間的某個數(shù)字。?期權(quán)池越大，你的創(chuàng)業(yè)公司估值越低。

為什么呢?因為期權(quán)池是你未來的員工的價值，是你現(xiàn)在還沒有的東西。這些期權(quán)被設(shè)置為暫時不授予任何人。因為它們被從公司劃出去了，期權(quán)池的價值基本會被從估值中扣除。

看看這個帳是怎么算的。比方說，您的投資前估值為400萬美元?，F(xiàn)在來了100萬美元的新投資。投資后的估值現(xiàn)在是500萬美元。VC給了你一個“條款表”–這僅僅是一個合同，包含了給你投資的條件，這些你也可以談判。條款表上說，VC要求在投資前估值中扣除完全稀釋后的15%作為期權(quán)池。這里的意思就是，我們需要拿出500萬美元(投資后估值)的15%，即75萬美元，并把它從投資前估值中扣除(400萬美元減去75萬美元)。所以，現(xiàn)在公司真正的估值僅為 325萬美元。

第三篇：創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資時的公司估值

很多創(chuàng)業(yè)者清楚自己公司每年能有多大收入、多少利潤，但真正有幾個創(chuàng)業(yè)者知道自己公司在資本市場上會值一個什么樣的價格呢？應(yīng)該不太多！在公司運營是，這其實也不是什么大不了的問題，但在公司面對資本市場的時候，這個問題就會困惑企業(yè)家了。每個公司都有起自身價值，價值評估（估值，Valuation）是資本市場參與者對一個公司在特定階段價值的判斷。非上市公司，尤其是初創(chuàng)公司的估值是一個獨特的、有挑戰(zhàn)性的工作，其過程和方法通常是科學(xué)性和靈活性相結(jié)合。

公司在進行股權(quán)融資（Equity Financing）或兼并收購（Merger & Acquisition，M&A）等資本運作時，投資方一方面要對公司業(yè)務(wù)、規(guī)模、發(fā)展趨勢、財務(wù)狀況等因素感興趣，另一方面，也要認可公司對其要出讓的股權(quán)的估值。這跟我們在市場買東西的道理一樣，滿意產(chǎn)品質(zhì)量和功能，還要對價格能接受。

公司估值方法

公司估值有一些定量的方法，但操作過程中要考慮到一些定性的因素，傳統(tǒng)的財務(wù)分析只提供估值參考和確定公司估值的可能范圍。根據(jù)市場及公司情況，被廣泛應(yīng)用的有以下幾種估值方法：

一、可比公司法

首先要挑選與非上市公司同行業(yè)可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出主要財務(wù)比率，然后用這些比率作為市場價格乘數(shù)來推斷目標公司的價值，比如P/E（市盈率，價格/利潤）、P/S法（價格/銷售額）。

目前在國內(nèi)的風險投資（VC）市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種：

歷史市盈率（Trailing P/E）－即當前市值/公司上一個財務(wù)的利潤（或前12個月的利潤）.預(yù)測市盈率（Forward P/E）－即當前市值/公司當前財務(wù)的利潤（或未來12個月的利潤）。

投資人是投資一個公司的未來，是對公司未來的經(jīng)營能力給出目前的價格，所以他們用P/E法估值就是：

公司價值＝預(yù)測市盈率×公司未來12個月利潤

公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務(wù)預(yù)測進行估算，那么估值的最大問題在于如何確定預(yù)測市盈率了。一般說來，預(yù)測市盈率是歷史市盈率的一個折扣，比如說NASDAQ某個行業(yè)的平均歷史市盈率是40，那預(yù)測市盈率大概是30左右，對于同行業(yè)、同等規(guī)模的非上市公司，參考的預(yù)測市盈率需要再打個折扣，15-20左右，對于同行業(yè)且規(guī)模較小的初創(chuàng)企業(yè)，參考的預(yù)測市盈率需要在再打個折扣，就成了7-10了。這也就目前國內(nèi)主流的外資VC投資是對企業(yè)估值的大致P/E倍數(shù)。比如，如果某公司預(yù)測融資后下一的利潤是100萬美元，公司的估值大致就是700-1000萬美元，如果投資人投資200萬美元，公司出讓的股份大約是20％-35％。

對于有收入但是沒有利潤的公司，P/E就沒有意義，比如很多初創(chuàng)公司很多年也不能實現(xiàn)正的預(yù)測利潤，那么可以用P/S法來進行估值，大致方法跟P/E法一樣。

二、可比交易法

挑選與初創(chuàng)公司同行業(yè)、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司，基于融資或并購交易的定價依據(jù)作為參考，從中獲取有用的財務(wù)或非財務(wù)數(shù)據(jù)，求出一些相應(yīng)的融資價格乘數(shù)，據(jù)此評估目標公司。

比如A公司剛剛獲得融資，B公司在業(yè)務(wù)領(lǐng)域跟A公司相同，經(jīng)營規(guī)模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投資人對B公司的估值應(yīng)該是A公司估值的一倍左右。在比如分眾傳媒在分別并購框架傳媒和聚眾傳媒的時候，一方面以分眾的市場參數(shù)作為依據(jù)，另一方面，框架的估值也可作為聚眾估值的依據(jù)。

可比交易法不對市場價值進行分析，而只是統(tǒng)計同類公司融資并購價格的平均溢價水平，再用這個溢價水平計算出目標公司的價值。

三、現(xiàn)金流折現(xiàn)

這是一種較為成熟的估值方法，通過預(yù)測公司未來自由現(xiàn)金流、資本成本，對公司未來自由現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，公司價值即為未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。計算公式如下：（其中，CFn: 每年的預(yù)測自由現(xiàn)金流； r: 貼現(xiàn)率或資本成本）

貼現(xiàn)率是處理預(yù)測風險的最有效的方法，因為初創(chuàng)公司的預(yù)測現(xiàn)金流有很大的不確定性，其貼現(xiàn)率比成熟公司的貼現(xiàn)率要高得多。尋求種子資金的初創(chuàng)公司的資本成本也許在50％-100％之間，早期的創(chuàng)業(yè)公司的資本成本為40％-60％，晚期的創(chuàng)業(yè)公司的資本成本為30％-50％。對比起來，更加成熟的經(jīng)營記錄的公司，資本成本為10％-25％之間。

這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凱雷收購徐工集團就是采用這種估值方法。

四、資產(chǎn)法

資產(chǎn)法是假設(shè)一個謹慎的投資者不會支付超過與目標公司同樣效用的資產(chǎn)的收購成本。比如中海油競購尤尼科，根據(jù)其石油儲量對公司進行估值。

這個方法給出了最現(xiàn)實的數(shù)據(jù)，通常是以公司發(fā)展所支出的資金為基礎(chǔ)。其不足之處在于假定價值等同于使用的資金，投資者沒有考慮與公司運營相關(guān)的所有無形價值。另外，資產(chǎn)法沒有考慮到未來預(yù)測經(jīng)濟收益的價值。所以，資產(chǎn)法對公司估值，結(jié)果是最低的。

第四篇：企業(yè)融資時,對公司估值的14種方法

企業(yè)融資時，對公司估值的14種方法

在融資時，創(chuàng)業(yè)者都會疑惑投資人會以什么樣的標準來評估自己的企業(yè)，以下14種方法可供參考。天使投資人或投資機構(gòu)在對一個企業(yè)的價值進行評估的時候都會遵循一定的方式或方法，那么投資企業(yè)的估值都有哪些方法呢？下面我們來一一介紹：

500萬元上限法

這種方法要求絕對不要投資一個估值超過500萬的初創(chuàng)企業(yè)。由于天使投資家投資時的企業(yè)價值與退出時的企業(yè)價值決定了天使投資家的獲利，當退出時企業(yè)的價值一定的情況下，初始投資時的企業(yè)定價越高，天使投資家的收益就越低，當其超過500萬元時，就很難獲得可觀的利潤。這種方法好處在于簡單明了，同時確定了一個評估的上限。博克斯法

這種方法是由美國人博克斯首創(chuàng)的，對于初創(chuàng)期的企業(yè)進行價值評估的方法，典型做法是對所投企業(yè)根據(jù)下面的公式來估值：

一個好的創(chuàng)意

100萬元一個好的盈利模式

100萬元優(yōu)秀的管理團隊

100萬-200萬元優(yōu)秀的董事會

100萬元巨大的產(chǎn)品前景

100萬元

加起來，一家初創(chuàng)企業(yè)的價值為100萬元-600萬元。這種方法的好處是將初創(chuàng)企業(yè)的價值與各種無形資產(chǎn)的聯(lián)系清楚的展現(xiàn)出來，比較簡單易行，通過這種方法得出的企業(yè)價值一般比較合理。三分法

是指在對企業(yè)價值進行評估時，將企業(yè)的價值分成三部分：通常是創(chuàng)業(yè)者，管理層和投資者各1/3，將三者加起來即得到企業(yè)價值。200萬-500萬標準法

許多傳統(tǒng)的天使投資家投資企業(yè)的價值一般為200萬-500萬，這是有合理性的。如果創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)要價低于200萬，那么或者是其經(jīng)驗不夠豐富，或者企業(yè)沒有多大發(fā)展前景；如果企業(yè)要價高于500萬，那么由500萬元上限法可知，天使投資家對其投資不劃算。

這種方法簡單易行，效果也不錯。但將定價限在200萬-500萬元，過于絕對。200萬-1000萬網(wǎng)絡(luò)企業(yè)評估法

網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)展迅速，更有可能迅速公開上市，在對網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進行評估時，天使投資家不能局限于傳統(tǒng)的評估方法，否則會喪失良好的投資機會。考慮到網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價值起伏大的特點，即對初創(chuàng)期的企業(yè)價值評估范圍有傳統(tǒng)的200萬-500萬元，增加到200萬-1000萬元。市盈率法

主要是在預(yù)測初創(chuàng)企業(yè)未來收益的基礎(chǔ)上，確定一定的市盈率來評估初創(chuàng)企業(yè)的價值，從而確定投資額。市盈率就是股票價格相當于每股收益的倍數(shù)。

實現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法

根據(jù)企業(yè)未來的現(xiàn)金流，收益率，算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評估價值。

這種方法的好處是考慮了時間與風險因素。不足之處是天使投資家有有相應(yīng)的財務(wù)知識。并且這種方法對要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來說不夠客觀。倍數(shù)法

用企業(yè)的某一關(guān)鍵項目的價值乘以一個按行業(yè)標準確定的倍數(shù)，即得到企業(yè)的價值。

風險投資家專用評估法

這種方法綜合了倍數(shù)法與實體現(xiàn)金流貼現(xiàn)法兩者的特點。具體做法： 用倍數(shù)法估算出企業(yè)未來一段時間的價值。如5年后價值2500萬。決定你的年投資收益率，算出你的投資在相應(yīng)年份的價值。如你要求50%的收益率，投資了10萬，5年后的終值就是75.9萬元?，F(xiàn)在用你投資的終值除以企業(yè)5年后的價值就得到你所應(yīng)該擁有的企業(yè)的股份，75.9÷2500=3%

這種方法的好處在于如果對企業(yè)未來價值估算準確，對企業(yè)的評估就很準確，但這知識如果。這種方法的不足之處是比較復(fù)雜，需要較多時間。經(jīng)濟附加值模型

表示一個企業(yè)扣除資本成本后的資本收益，即該企業(yè)的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度，一個企業(yè)只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的資本的全部成本時才能為企業(yè)的股東帶來收益。這種估值方法從資本成本，收益的角度來考慮企業(yè)價值，能夠有效體現(xiàn)出天使投資家的資本權(quán)益受益，一次很受職業(yè)評估者的推崇。實質(zhì)CEO法

是指天使投資家通過為企業(yè)提供各種管理等非財務(wù)支持以獲得企業(yè)的一定股權(quán)，這種天使投資家實際丄履行著企業(yè)首席執(zhí)行官的智能，故稱之為實質(zhì)CEO法。

這種方法的好處在于，天使投資家只需要付出時間和精力，沒有任何財務(wù)方面的風險。而且由于持有公司的股份，天使投資家往往被視為與創(chuàng)業(yè)者的利益一致而得到信任。不足之處在于，由于天使投資家對企業(yè)管理介入很深，介入之前，天使投資家應(yīng)對企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者做更多的了解工作。創(chuàng)業(yè)企業(yè)顧問法

和實質(zhì)CEO法很相似，不同之處在于天使投資家對企業(yè)介入沒有那么深，提供支持沒有那么多，相應(yīng)的天使投資家所獲得的股權(quán)也較低。這種方法更適合于企業(yè)尚未有多大發(fā)展，風險比較大時。風險投資前評估法

是一種相對較新的方法，在這種方法中，天使投資家向企業(yè)投入大量資金，卻不立即要求公司的股權(quán)，也不立即要求對公司估值。

這種方法的好處是避免了任何關(guān)于企業(yè)價值、投資條款的談判，不足之處是天使投資家無法確定最終的結(jié)果如何。這是很多成功天使投資家常用的方法。O.H.法

這種方法是由天使投資家OH首先使用的，主要是用于控制型天使投資家，采用這種方法時，天使投資家保證創(chuàng)業(yè)者獲得15%的股份，并保證其不受到稀釋，由于天使投資家占有大部分股權(quán)，但天使投資家要負責所有資金投入。這種方法的好處是創(chuàng)業(yè)者可以穩(wěn)穩(wěn)當當獲得15%的股份，而控制型天使投資家則獲得公司的控制權(quán)。不足之處，創(chuàng)業(yè)者由于喪失了對公司控制權(quán)，工作缺乏動力。

關(guān)于企業(yè)引進“私募基金”和上市融資，以及上市后市值管理、資本運營開展投資，請關(guān)注我們8月26-29日的《資本頂層設(shè)計-企業(yè)投融資與項目路演輔導(dǎo)班》。

實戰(zhàn)股權(quán)融資與項目路演輔導(dǎo)落地班課程收益1.企業(yè)資本頂層設(shè)計，高效持續(xù)融通資金。

2.合理設(shè)計股權(quán)激勵，構(gòu)建利潤動力源泉。3.挖掘自身核心價值，提高企業(yè)股權(quán)估值。4.傳統(tǒng)企業(yè)擁抱創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型創(chuàng)造倍增業(yè)績。5.重構(gòu)商業(yè)盈利模式，增強企業(yè)投資價值。6.掌握投資機構(gòu)心理，增加溝通成功概率。7.路演商業(yè)邏輯清晰，價值精準傳導(dǎo)機構(gòu)。項目背景隨著中國人口紅利結(jié)束，傳統(tǒng)增長動力已經(jīng)衰竭，必須轉(zhuǎn)向?qū)で笕肆Y本、創(chuàng)新和改革等新的增長動力，其中資本市場的重要性更加凸顯。尤其股權(quán)融資的發(fā)展，是助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的最佳方式，將奠定中國經(jīng)濟未來增長的根基。2016年6月20日李克強總理強調(diào)多渠道推動股權(quán)融資，提高企業(yè)直接融資比例為資本市場下一步發(fā)展定下基調(diào)。較之債權(quán)融資，股權(quán)融資的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：股權(quán)融資吸納的是權(quán)益資本，公司股本返還甚至股息支出壓力小，增強了公司抗風險的能力。若能吸引擁有特定資源的戰(zhàn)略投資者，還可通過利用戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢、市場渠道優(yōu)勢、政府關(guān)系優(yōu)勢、以及技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，迅速壯大自身實力。

《“資本頂層設(shè)計”投融資落地輔導(dǎo)班》，著力打造“企業(yè)資本頂層設(shè)計與落地整體解決方案”的平臺，匯聚擁有300多家上市公司運作經(jīng)驗、上萬家項目投資經(jīng)驗的數(shù)十位國內(nèi)外投融資專家及落地團隊，他們將用豐富的智力資源優(yōu)勢，以國際化視野、產(chǎn)業(yè)金融理念、實戰(zhàn)型輔導(dǎo)，為企業(yè)提供資金、戰(zhàn)略、管理、渠道、資本運營等方面的智力支持，攜手企業(yè)實現(xiàn)完美轉(zhuǎn)型升級。課程設(shè)置培訓(xùn)前調(diào)研 理論講授 互動交流 模擬演練 案例剖析 資源對接 路演pk 增值服務(wù)模塊一資本頂層設(shè)計概述中國資本市場發(fā)展趨勢與主要機會資本市場青睞好企業(yè)的五個標準企業(yè)如何與資本市場高效對接企業(yè)資本頂層設(shè)計的關(guān)鍵六要素與操作要點企業(yè)資本頂層設(shè)計，高效持續(xù)對接資金模塊二股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計路線圖與方案要點如何通過股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，吸引和對接資本市場力量如何通過股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，建立企業(yè)長效增長機制如何推進股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，實現(xiàn)團隊高度認同與高能激勵股權(quán)激勵操作方法：有上市計劃與無上市計劃方案設(shè)計合理設(shè)計股權(quán)激勵，構(gòu)建利潤動力源泉模塊三項目解困：企業(yè)價值挖掘關(guān)鍵技術(shù)與案例項目融資杠桿的運用實務(wù)項目“空手套”的結(jié)構(gòu)設(shè)計項目架構(gòu)重組與阿米巴切割企業(yè)的資本規(guī)劃與期權(quán)激勵挖掘自身核心價值，提高企業(yè)股權(quán)估值模塊四新時代企業(yè)價值倍增未來的商業(yè)模式格局是怎樣的？未來的商業(yè)形態(tài)有哪些趨勢？“互聯(lián)網(wǎng) ”到底將重構(gòu)什么？傳統(tǒng)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)機會正確理解“020” ？傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型“三大標志”傳統(tǒng)企業(yè)擁抱創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型創(chuàng)造倍增業(yè)績模塊五商業(yè)模式創(chuàng)新商業(yè)模式創(chuàng)新：深度再造價值鏈系統(tǒng)如何設(shè)計符合資本市場的商業(yè)模式如何通過商業(yè)模式創(chuàng)新，贏得動態(tài)競爭和行業(yè)風口如何通過商業(yè)模式創(chuàng)新，提升企業(yè)市場控制力與定價權(quán)如何通過商業(yè)模式創(chuàng)新，破解企業(yè)增長乏力和經(jīng)營瓶頸問題重構(gòu)商業(yè)盈利模式，增強企業(yè)投資價值模塊六私募機構(gòu)投資項目選擇要點如何從投資角度認識企業(yè)本質(zhì)認識企業(yè)本質(zhì)最重要看什么私募機構(gòu)眼中的企業(yè)最有價值的五要點與私募機構(gòu)溝通的核心是什么掌握投資機構(gòu)心理，增加溝通成功概率模塊七路演演講技巧及路演BP寫作什么是路演，路演的類型路演商業(yè)計劃書撰寫要點路演價值梳理（加減法）路演邏輯框架構(gòu)建路演過程溝通技巧

路演商業(yè)邏輯清晰，價值精準傳導(dǎo)機構(gòu)

第五篇：學(xué)習(xí)公司企業(yè)文化和核心價值觀的心得體會（定稿）

學(xué)習(xí)公司企業(yè)文化和核心價值觀的心得體會

近期開展的三個核心價值觀學(xué)習(xí)心學(xué)習(xí)教育活動，我公司組織員工認真學(xué)習(xí)了圖說核心價值觀：“包容、尚德、崇法、誠信、卓越”和公務(wù)員隊伍核心價值觀的基本內(nèi)涵：“忠誠、為民、務(wù)實、卓越、廉潔”及領(lǐng)導(dǎo)干部核心價值觀的基本內(nèi)涵：“公、廉、嚴、能、信”。

價值觀是企業(yè)文化的核心，現(xiàn)代的企業(yè)價值觀是一個企業(yè)的靈魂，是提供了衡量內(nèi)聚力的尺度，沒有核心價值觀的企業(yè)無異于一盤散沙，沒有正確價值觀的企業(yè)就像大海中失去了航向的船只。它為企業(yè)在樹立品牌、創(chuàng)建商譽、建立聲望中起著主導(dǎo)作用。

從企業(yè)的發(fā)展來看，企業(yè)核心價值觀就是企業(yè)在企業(yè)哲學(xué)的統(tǒng)率下，為追求愿景、實現(xiàn)使命而提煉出來并予以踐行的指導(dǎo)企業(yè)上下形成共同行為模式的精神元素。企業(yè)核心價值觀是企業(yè)用以判斷企業(yè)運行當中大是大非的根本原則。

21世紀是終生學(xué)習(xí)的世紀，不學(xué)習(xí)就要落后，就要被歷史所淘汰。只有自覺加強學(xué)習(xí)，不斷提升競爭實力，才能牢牢掌握發(fā)展的主動權(quán)，才能真正達到超越歷史的境界。

我們的價值觀“一種精神”、“四種力量”、“四大能力”。并非是指成就，而是一種精神，一種動力，一種工作倫理。它掌握著一個人或一家企業(yè)的生命和靈魂，使之走向成功。

如何在工作中踐行企業(yè)核心價值觀每天工作開始的五個問題非常好：第一，在每天工作前，要認真問自己：“我的個人價值觀是否與企業(yè)的一致”第二，在每天工作開始時，默念或復(fù)述企業(yè)的核心價值觀，主動激勵自己，直至變成自己的思維習(xí)慣和工作追求；第三，在做出每個行為或某項決定時，檢測這一行為或決定是否背離了企業(yè)的核心價值觀。第四，把能夠影響職業(yè)追求的任何事情，都當作工作來對待，都以企業(yè)的核心價值觀為原則和準繩，使自己始終保持蓬勃朝氣、昂揚銳氣和浩然正氣；第五，個人的生活態(tài)度和價值取向，也要符合企業(yè)的核心價值觀。

實踐企業(yè)核心價值觀，必須 “用心”去理解，“用心”去實踐，真正用企業(yè)核心價值觀去改變我們的思維定勢，真正把企業(yè)核心價值觀落實到我們實踐的每一點每一滴中。

以上是我公司總結(jié)的心得，在今后的工作中，我們會用企業(yè)價值觀來提醒自己、激勵自己，把企業(yè)價值觀溶入到工作中，使自己真正成為一名企業(yè)文化的餞行者。

烏魯木齊九鼎雪域食品冷凍有限公司

2014年9月15日