第一篇：如何選擇投資標(biāo)的

如何選擇投資標(biāo)的 今天有問我，2500只股票，你怎么確定去買哪一個(gè)，守哪一個(gè)，跌了怎么辦等等。

我想大家經(jīng)常聽到的名詞便是市場(chǎng)熱點(diǎn)、主流板塊。

什么是市場(chǎng)熱點(diǎn)，就是行情里經(jīng)常出現(xiàn)在漲幅榜里面的個(gè)股，于此，每一段時(shí)間，市場(chǎng)總會(huì)有一些所為的主流，現(xiàn)在亦然，這表現(xiàn)為整個(gè)市場(chǎng)的資金喜好，這與行業(yè)所處于的社會(huì)關(guān)注度、政策熱點(diǎn)有關(guān)，于此在之前很多文章的論述里，我都把政策作為研判熱點(diǎn)的一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)來考究。

但顯然，任何一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有一定的規(guī)律，對(duì)于規(guī)律的遵從遠(yuǎn)比簡(jiǎn)單的追逐熱點(diǎn)有價(jià)值，那么中國經(jīng)濟(jì)目前所處的階段，從改革開放至今，形成了很多之前從無到有，從小到大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。這便是我們現(xiàn)在依然熱情挖掘的方向之一。

但盡管有這么一個(gè)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，我們也不會(huì)盲目跟進(jìn)，我依然還需要聚焦，于此在看全球各國資本市場(chǎng)中出現(xiàn)長(zhǎng)牛公司的規(guī)律，便可以總結(jié)出一個(gè)板塊，便是消費(fèi)和服務(wù)類公司的長(zhǎng)牛屬性。

特別是貼近于大眾端的消費(fèi)和服務(wù)類個(gè)股，在牛熊交替過程中總會(huì)表現(xiàn)出驚人的漲幅。消費(fèi)屬性的疊加和重復(fù)性，決定了這類公司可以實(shí)現(xiàn)客戶端的疊加效應(yīng)、重復(fù)獲得營收，而營收即對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流和利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比周期類個(gè)股或者一些大型設(shè)備制造類公司更具有利潤(rùn)的持續(xù)性。那在這個(gè)過程中，能不斷集中市場(chǎng)份額和擴(kuò)大市占率的公司，都呈現(xiàn)出長(zhǎng)牛甚至爆發(fā)式的增長(zhǎng)，而這個(gè)規(guī)律不因?yàn)榉N族和國別產(chǎn)生不同。那么在中國尋找這樣的投資機(jī)會(huì)，往往更容易獲得成功。

所以在這個(gè)背景下，我們對(duì)于那些在國外有過成功先例的企業(yè)對(duì)照版本便可以在諸如醫(yī)藥，消費(fèi)類的公司中找到很多的投資品種，盡管現(xiàn)在這些之前漲得好的醫(yī)藥，消費(fèi)個(gè)股似乎被市場(chǎng)遺忘，但下跌改變不了人類需求的規(guī)律，一些處于消費(fèi)端和服務(wù)端有話語權(quán)的公司依然會(huì)在后期高高揚(yáng)起他們的頭顱。

在這個(gè)過程中，又由于科技的發(fā)展和通訊網(wǎng)絡(luò)的蓬勃，誕生了更多互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，但依舊體現(xiàn)的是消費(fèi)和服務(wù)屬性的市場(chǎng)規(guī)律。

但這個(gè)過程也不是說沒有風(fēng)險(xiǎn)，諸如同樣是通訊需求，微信這類溝通方式顛覆了以往話務(wù)和短信收發(fā)的模式而對(duì)同樣處于通訊行業(yè)的基礎(chǔ)服務(wù)商造成沖擊，同樣是對(duì)零售行業(yè)的銷售，線上成本和銷售路徑的優(yōu)勢(shì)又讓傳統(tǒng)線下銷售處于劣勢(shì)。

于此，對(duì)于各種社會(huì)規(guī)律的預(yù)判又成為一個(gè)必修課之一。這涉及到人類消費(fèi)模式，生活模式等等及階段性變化。說得簡(jiǎn)單一點(diǎn)，技術(shù)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)同樣是把雙刃劍，企業(yè)的研發(fā)能力和對(duì)市場(chǎng)需求的適應(yīng)能力又會(huì)讓很多同樣行業(yè)的公司處于不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣之中。

于此我們理解的，長(zhǎng)期擁有行業(yè)話語權(quán)的公司是很少的，特別是那些技術(shù)革新異?？斓男袠I(yè)，醫(yī)藥醫(yī)療能走出來，也是因?yàn)槠鋵＠Ｗo(hù)和研發(fā)周期更長(zhǎng)，所以顯得公司一個(gè)產(chǎn)品的長(zhǎng)尾效應(yīng)更加有效，諸如目前A股在研發(fā)成果形成規(guī)模的恒瑞醫(yī)藥，基本很難打到低谷，而一些在行業(yè)研發(fā)上具備成長(zhǎng)和話語權(quán)預(yù)期的公司自然會(huì)有成長(zhǎng)預(yù)期帶來的溢價(jià)，諸如二三十億的冠昊生物，但市場(chǎng)的波動(dòng)價(jià)值帶來的市值漲跌，則是給有眼光的人布局的良機(jī)。

而諸如一些品牌因?yàn)橄M(fèi)共識(shí)的達(dá)成而擁有絕佳的市場(chǎng)份額和優(yōu)勢(shì)，諸如貴州茅臺(tái)或者上海家化，他們終究還是中國數(shù)一數(shù)二的品牌公司，也包括湯臣倍健這類在中國還處于普及期的膳食營養(yǎng)品牌。但這個(gè)過程中，也都面臨這其他競(jìng)爭(zhēng)者的擠壓，于此，對(duì)于品牌建設(shè)能力，企業(yè)經(jīng)營能力的跟蹤則是長(zhǎng)期的功課，就像我們之前耳熟能詳?shù)慕×?、旭日升不也都淡出了視線。

而服務(wù)類的公司國內(nèi)早就有過先例，諸如騰訊的市值膨脹過程，是中國互聯(lián)網(wǎng)和社交需求信息化的必然，而一旦抓住了用戶的規(guī)模入口，各種試錯(cuò)成本幾乎可以無視，這也是為什么阿里和騰訊基本形成如今寡頭的原因。

也包括我最近談的藍(lán)色光標(biāo)，廣告公關(guān)服務(wù)，信息越發(fā)達(dá)，需求程度越高，這是一個(gè)人類進(jìn)入文明社會(huì)之后永不消逝的產(chǎn)業(yè)。只要人類社會(huì)還存在信息的傳播，這類公司的業(yè)務(wù)就會(huì)一直存在，很霸道吧，但大部分投資人不會(huì)意識(shí)到這類公司的業(yè)務(wù)屬性。那么，誰能更好的理解行業(yè)，誰能最有效的傳播信息，掌握最有效的資源，就成為這類公司最大的看點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)樵俸玫男袠I(yè)，也會(huì)因?yàn)楣芾恚?jīng)營者的原因而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

我們常說，去理解你的生活需求然后挖掘投資機(jī)會(huì)，也基于這么一個(gè)道理，你所見所用所想所看的，可能就是投資機(jī)會(huì)，當(dāng)然，有些是可以直接認(rèn)知到的，有些則藏匿于身后。

投資沒有訣竅，常識(shí)最重要。

對(duì)于市值的理解，行業(yè)規(guī)模的理解，公司形態(tài)的理解，成長(zhǎng)路徑的理解，這都應(yīng)該是你投資過程中應(yīng)該掌握的常識(shí)。

而利用你的常識(shí)，抓住他們能從小變大的可能性機(jī)會(huì)，這就是我理解的投資。而這個(gè)過程中，盡管有波動(dòng)，我們依舊可以根據(jù)基本面來判斷未來預(yù)期的高度而不用糾結(jié)于短期的上漲和下跌。

第二篇：《投資組合選擇》感想

通過閱讀HarryMarkkowitz的《Portfolio Selection》一文，我對(duì)投資組合理論有了數(shù)學(xué)模型推倒上的了解，把數(shù)學(xué)上的期望值、方差等名詞去和實(shí)際的經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容進(jìn)行融合，很多數(shù)學(xué)知識(shí)不再僅只是紙面上的數(shù)學(xué)字符，與經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合之后，它有了更多的現(xiàn)實(shí)意義。文中用期望值來衡量投資組合的預(yù)期收益，用方差來衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小，當(dāng)我們預(yù)期更高的收益率時(shí)，必須要承擔(dān)一部分額外風(fēng)險(xiǎn)，反之，當(dāng)我們希望把風(fēng)險(xiǎn)降到最小時(shí)，我們的預(yù)期收益率也在降低。

在本文中，還推導(dǎo)出一條capitalline的曲線，也是利用數(shù)學(xué)上切點(diǎn)是距離最近的基本知識(shí)來推導(dǎo)。由此找到了在每條代表不同預(yù)期收益率的isomean line上，與橢圓交點(diǎn)，也就是與直線垂直那一點(diǎn)的連線，是同等預(yù)期收益率下風(fēng)險(xiǎn)最小的點(diǎn)。

其實(shí)在我們?nèi)粘Ｉ钪?，很多事情都能通過這個(gè)投資組合理論的方式來進(jìn)行解釋，從前它也許只是一個(gè)潛意識(shí)的概念，但當(dāng)我開始學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)，對(duì)很多事情能夠從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來進(jìn)行更深入的理解，這可能就是經(jīng)濟(jì)學(xué)給我們帶來的思維方式上的轉(zhuǎn)變。

文中還提到一點(diǎn)，我們提倡進(jìn)行分散化的投資，這并不僅僅意味著在數(shù)量上的分散，更意味著在投資方式、投資內(nèi)容上的分散。比如，如果投資六家石油公司（假設(shè)該公司沒有除了石油之外的業(yè)務(wù)），盡管數(shù)量眾多，但都是石油行業(yè)，他們面臨的外部性風(fēng)險(xiǎn)很可能是一致的，比如國際油價(jià)的波動(dòng)、環(huán)境氣候的壓力、不可控因素的影響等等。如果在投資的時(shí)候分別選擇石油、天然氣、核能等多種能源進(jìn)行投資，他們彼此之間會(huì)有一定的替代作用，即當(dāng)石油行業(yè)發(fā)展下行時(shí)，往往我們需要替代的能源，比如天然氣，再比如核能，這時(shí)候天然氣或核能的發(fā)展是不是能夠在一定程度上對(duì)沖我們對(duì)石油的投資損失。

或者在投資的時(shí)候分別選擇不同的行業(yè)，來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分散。但有時(shí)候行業(yè)和行業(yè)之間有時(shí)候也會(huì)有一定的相關(guān)性，文中似乎用協(xié)方差來表述兩個(gè)投資對(duì)象的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

第三篇：創(chuàng)業(yè)投資如何選擇項(xiàng)目

風(fēng)險(xiǎn)資本家在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，對(duì)被投資企業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估是非常重要的。如果項(xiàng)目沒有良好的發(fā)展前景，即使以后花費(fèi)很大的力氣投入管理、資金、技術(shù)和其他資源，也很難使被投資企業(yè)得到快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資要么成為食之無肉、棄之可惜的雞肋項(xiàng)目，要么一敗涂地、血本無歸。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇的投資項(xiàng)目應(yīng)該具備的基本特征是：企業(yè)的高成長(zhǎng)性、產(chǎn)品的高科技含量和專業(yè)、敬業(yè)的管理者隊(duì)伍。這幾個(gè)特征決定了被投資項(xiàng)目具有較好的投資回報(bào)。

項(xiàng)目的高成長(zhǎng)性是說被投資項(xiàng)目在一段時(shí)期內(nèi)具有比較顯著成長(zhǎng)的可能性，一個(gè)具有高成長(zhǎng)性的項(xiàng)目通常是由幾方面因素促成的。首先是具有可以依賴的豐裕的資源優(yōu)勢(shì)，這是項(xiàng)目在成長(zhǎng)階段對(duì)所必須投入要素的基本要求。通常可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，項(xiàng)目的前景在理論分析上很好，但在發(fā)展過程中會(huì)發(fā)現(xiàn)投入的主要經(jīng)濟(jì)資源枯竭了，導(dǎo)致項(xiàng)目發(fā)展嚴(yán)重受阻。其次是項(xiàng)目所在地的商業(yè)文化氛圍比較濃厚，這是項(xiàng)目成長(zhǎng)的人文土壤。許多項(xiàng)目在實(shí)施以后，才發(fā)現(xiàn)所在地的商業(yè)文化比較貧乏，主要表現(xiàn)在企業(yè)員工和其他相關(guān)企業(yè)很難遵守商業(yè)規(guī)范，所在地政府也不按照市場(chǎng)機(jī)制的要求管理經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致項(xiàng)目在發(fā)展之初難以形成良好的客戶和供應(yīng)商，政府的有形無形干預(yù)長(zhǎng)期存在，內(nèi)部員工也很難遵守職業(yè)化的操守理念，這些因素對(duì)項(xiàng)目發(fā)展形成的制約有時(shí)是致命的。第三是項(xiàng)目的技術(shù)支持能夠適應(yīng)項(xiàng)目的發(fā)展速度，這是項(xiàng)目成長(zhǎng)的技術(shù)空間。在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，有許多項(xiàng)目的前期技術(shù)論證相當(dāng)充分，但當(dāng)項(xiàng)目發(fā)展速度加快時(shí)，明顯感覺到技術(shù)支持乏力，同時(shí)又難以有效解決，造成項(xiàng)目騎虎難下，導(dǎo)致?lián)p失加大。第四是項(xiàng)目產(chǎn)品的可替代性要比較小?？商娲允琼?xiàng)目產(chǎn)品生命力的重要標(biāo)志，只有可替代性小，項(xiàng)目在相當(dāng)時(shí)期內(nèi)才能具有相應(yīng)的壟斷性，這是項(xiàng)目高速發(fā)展的基本前提。如果一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)品的可替代性很強(qiáng)，則市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在項(xiàng)目初期就會(huì)非常激烈，市場(chǎng)開發(fā)投入的力度就會(huì)很大，這勢(shì)必嚴(yán)重消耗企業(yè)的資金和其他資源，項(xiàng)目的發(fā)展還可能因此而中斷。

產(chǎn)品的高科技含量是指項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品符合當(dāng)前和未來科學(xué)技術(shù)的發(fā)展方向，能夠適應(yīng)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活需求的變革?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展對(duì)社會(huì)生活各個(gè)方面所產(chǎn)生的影響往往是變革性的，它改變著消費(fèi)者和生產(chǎn)者的行為，同時(shí)使得過去許多傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)逐步萎縮而被新技術(shù)產(chǎn)品所替代。因此，最近30年的科學(xué)技術(shù)進(jìn)步證明，一個(gè)企業(yè)在面臨重大科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的時(shí)期，只要把握住技術(shù)進(jìn)步的方向，其機(jī)遇是無可估量的。實(shí)踐也進(jìn)一步證明，幾乎所有在短時(shí)期內(nèi)成長(zhǎng)為大企業(yè)的的小企業(yè)都是適應(yīng)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展方向和潮流，甚至領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步，因此在短時(shí)期內(nèi)能夠快速膨脹和發(fā)展。正因?yàn)槿绱?，資本市場(chǎng)上大量的風(fēng)險(xiǎn)資本家紛紛把目光關(guān)注到高科技含量的企業(yè)和項(xiàng)目，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的快速成長(zhǎng)能夠使得風(fēng)險(xiǎn)資本家得到幾倍、十幾倍、幾十倍乃至上千倍的投資回報(bào)。

專業(yè)、敬業(yè)的管理者隊(duì)伍是指實(shí)施項(xiàng)目的管理人員具有良好的管理素質(zhì)和過硬的職業(yè)道德?，F(xiàn)代企業(yè)的管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要在財(cái)務(wù)管理、戰(zhàn)略管理、市場(chǎng)管理、生產(chǎn)作業(yè)管理和人力資源管理方面科學(xué)配置并適時(shí)調(diào)整?？梢哉f，無論一個(gè)多么具有發(fā)展前景的項(xiàng)目，如果管理問題解決不好，也不會(huì)得到快速成長(zhǎng)。當(dāng)前大量的國有企業(yè)和非國有企業(yè)因?yàn)楣芾聿簧贫鴮?dǎo)致失敗、破產(chǎn)的例子不勝枚舉。同時(shí)，管理人員職業(yè)道德方面的職業(yè)化水平非常重要。我們完全可以說，風(fēng)險(xiǎn)投資中的被投資企業(yè)必須擁有一個(gè)職業(yè)經(jīng)理隊(duì)伍，他們應(yīng)該以經(jīng)營企業(yè)作為自己畢生的事業(yè)，而不是短期內(nèi)謀生的手段，他們決不應(yīng)該抱著“抓一把就走”的心態(tài)來經(jīng)營管理被投資企業(yè)。其實(shí)，對(duì)于職業(yè)經(jīng)理來說，企業(yè)的成長(zhǎng)對(duì)于他們比自己賺錢更加重要，因?yàn)楫?dāng)企業(yè)快速發(fā)展以后，賺錢的問題會(huì)迎刃而解?？梢姡殬I(yè)經(jīng)理或者說企業(yè)家為了經(jīng)營企業(yè)而賺錢，而不是為了賺錢而經(jīng)營企業(yè)。

第四篇：國際投資復(fù)習(xí)題--含判斷選擇

1.國際投資：是指具有獨(dú)立投資決策權(quán)，并對(duì)投資結(jié)果承擔(dān)責(zé)任的投資主體，包括跨國公司、跨國金融機(jī)構(gòu)、官方與半官方機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人等，將其擁有的貨幣、實(shí)物及其他資產(chǎn)或生產(chǎn)要素，經(jīng)跨國界流動(dòng)與配置形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運(yùn)營以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。

2.比較優(yōu)勢(shì)理論：也稱產(chǎn)業(yè)選擇理論、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論、切合比較優(yōu)勢(shì)理論，是建立在比較成本原理基礎(chǔ)上的，采用正統(tǒng)的國際貿(mào)易理論2X2模型，即對(duì)兩個(gè)國家兩種產(chǎn)品進(jìn)行分析。核心內(nèi)容是對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。

3.綠地投資：又稱創(chuàng)建方式，是指跨國公司等主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。

4.契約型投資基金：又稱信托投資基金，是指通過發(fā)行受益憑證籌資，由基金管理公司、托管公司、投資者以簽訂信托契約的形式組建的一種投資基金。

5.外國債券：外國債券是國際債券的其中一種，外國債券是借款國在外國證券市場(chǎng)上發(fā)行的、以市場(chǎng)所在國的貨幣為面值的債券。

6.納斯達(dá)克：納斯達(dá)克市場(chǎng)意為全國證券交易協(xié)商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)。由兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)組成，一個(gè)是為那些在財(cái)務(wù)、股份和管理等方面均符合標(biāo)準(zhǔn)的高科技企業(yè)提供融資的納斯達(dá)克國家市場(chǎng)，另一個(gè)是上市條件更為寬松的小資本市場(chǎng)，即電子柜臺(tái)交易市場(chǎng)。

7.投資項(xiàng)目可行性研究：是一種項(xiàng)目投資的系統(tǒng)的科學(xué)決策分析方法。在項(xiàng)目投資決策前，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行研究評(píng)價(jià)的一種科學(xué)方法，它通過對(duì)市場(chǎng)需求、生產(chǎn)能力、工藝技術(shù)、財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)法律環(huán)境等情況的詳細(xì)調(diào)查研究，對(duì)擬建項(xiàng)目在技術(shù)上是否先進(jìn)適用，在經(jīng)濟(jì)上是否合理有利，在社會(huì)上是否有效益，在環(huán)境上是否允許，在建造力上是否條件具備等進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析和論證，從而明確提出這一項(xiàng)目是否值得投資和如何運(yùn)營等建議。

8.非股權(quán)經(jīng)營（P84）：是指跨國公司在東道國企業(yè)中不參與股份，通過向東道國企業(yè)提供技術(shù)、管理、銷售渠道等與股權(quán)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)服務(wù)（無形資產(chǎn)）參與企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，從中獲取相應(yīng)的利益與報(bào)酬。

1.簡(jiǎn)述當(dāng)代國際投資的特征。

答：1國際投資的領(lǐng)域呈現(xiàn)不完全競(jìng)爭(zhēng)性2國際投資的目的呈現(xiàn)多樣性3國際投資的主體呈現(xiàn)雙重性4國際投資所使用的貨幣呈現(xiàn)多元化5國際投資的環(huán)境呈現(xiàn)差異性6國際投資的運(yùn)行呈現(xiàn)曲折性7國際投資的過程呈現(xiàn)更大風(fēng)險(xiǎn)性 2.簡(jiǎn)述國際生產(chǎn)折衷理論的核心“三優(yōu)勢(shì)模式”的具體內(nèi)容。

答：即廠商特定所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。三個(gè)變量不分主次，他們之間的相互聯(lián)系和不同組合決定了國際投資活動(dòng)方式，只有當(dāng)上述三個(gè)條件都得到滿足時(shí)，投資者才愿意進(jìn)行對(duì)外投資。

3.簡(jiǎn)述開放式基金與封閉式基金的區(qū)別。

答：1基金的發(fā)行限額不同2交易的方式不同3交易價(jià)格的依據(jù)不同4基金運(yùn)用率和運(yùn)用的投資組合不同5適用的投資市場(chǎng)不同6適合的投資者不同 4.簡(jiǎn)述國際直接投資的基本方式。

答：1國際獨(dú)資經(jīng)營：由某一外國的投資者依據(jù)東道國法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投資者所有，投資者獨(dú)自享有企業(yè)利潤(rùn)并獨(dú)自承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。2國際合資經(jīng)營：兩個(gè)或兩個(gè)以上國家或地區(qū)的投資者，在選定國家（一般在投資者中乙方的國家或地區(qū)）投資，并按照該投資國或地區(qū)法律建立起來的，以營利為目的的企業(yè)3國際合作經(jīng)營：外國投資者和東道國投資者在簽訂合同的基礎(chǔ)上依照東道國法律共同設(shè)立的企業(yè)。

5.簡(jiǎn)述影響國際直接投資環(huán)境的因素。

答：對(duì)外商的歧視和管理制度、貨幣的穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、關(guān)稅保護(hù)程度、當(dāng)?shù)刭Y金的可供性等。6.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作流程。

答： 籌措資本，建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司/基金；收到申請(qǐng)，進(jìn)行識(shí)別、篩選，挑選出有高增長(zhǎng)潛力的投資項(xiàng)目；與創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行洽談，評(píng)估投資項(xiàng)目，達(dá)成并簽署投資協(xié)議；監(jiān)管與輔導(dǎo)以使資本增值：提供咨詢、參與重大決策、定期財(cái)務(wù)報(bào)告、定期調(diào)研；風(fēng)險(xiǎn)資本退出：公開上市、收購、回購、破產(chǎn)清算。

請(qǐng)運(yùn)用國際投資理論，結(jié)合當(dāng)前中國的實(shí)際，分析“走出去戰(zhàn)略”存在的問題及對(duì)策。

答：“走出去”戰(zhàn)略是中國政府于2000年明確提出的開放戰(zhàn)略，在中國企業(yè)走出去，并且提高國際競(jìng)爭(zhēng)力的過程中，我們面臨一些問題。以下對(duì)面臨問題及對(duì)策進(jìn)行闡述：

一、企業(yè)之間缺乏橫向的聯(lián)系與合作，合作亟待加強(qiáng)

問題：分散化經(jīng)營，使得企業(yè)無法在資本、技術(shù)、市場(chǎng)、信息以及生產(chǎn)等資源上實(shí)現(xiàn)共享與互補(bǔ)，甚至?xí)l(fā)越來越嚴(yán)重的內(nèi)部過度競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)策：在面對(duì)國際市場(chǎng)，各類企業(yè)只有加強(qiáng)合作，尤其是企業(yè)家之間的精誠合作，尋求利益共同點(diǎn)，相互協(xié)調(diào)，相互依托，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，才能產(chǎn)生最大的對(duì)外投資效益，維護(hù)國家及企業(yè)的共同利益，實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的總體戰(zhàn)略。

二、缺乏全面考察，對(duì)外投資目標(biāo)欠清晰

問題：全球國際直接投資從動(dòng)機(jī)看分為以下類型：成本尋求型；市場(chǎng)尋求型；要素尋求型；技術(shù)尋求型；政策尋求型。我國有些企業(yè)缺乏對(duì)外投資的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,目標(biāo)不清晰,為了“走出去”而“走出去”,缺乏科學(xué)論證。一些企業(yè)不熟悉國際投資方面的法律、會(huì)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)信息,前期準(zhǔn)備工作不充分,對(duì)當(dāng)?shù)氐奈幕瘺]有深入的了解，對(duì)境外經(jīng)營過程中可能遇到的困難也考慮不周全,實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資目標(biāo)的路徑不清楚。

對(duì)策：企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)，應(yīng)首先立足企業(yè)自身的發(fā)展需要，明確哪些國家的哪些行業(yè)可以為我所用，能夠更好的推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大，并據(jù)此確定投資方向和目標(biāo)。確定投資目標(biāo)后，應(yīng)充分分析自身技術(shù)水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)能、海外市場(chǎng)容量、后續(xù)資金支持等硬件條件；要充分了解當(dāng)?shù)氐奈幕?、宗教、信仰、政策、制度、法律等軟件條件，充分評(píng)估國際政治風(fēng)險(xiǎn)，避免因文化沖突和制度沖突而影響海外投資企業(yè)運(yùn)行。

三、復(fù)合人才缺失，使得企業(yè)捉襟見肘

問題：企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營需要大批高級(jí)的金融、科技、管理和法律方面的人才,他們不僅要熟練掌握外語,還要通曉國際法和國際商業(yè)慣例,而我國企業(yè)恰恰缺乏這方面的復(fù)合型人才,人才瓶頸已經(jīng)成為當(dāng)前制約企業(yè)“走出去”的明顯障礙。對(duì)策：,企業(yè)必須采取多種措施,如獎(jiǎng)勵(lì)制度，開設(shè)培訓(xùn)班等等。建立有效體系,培養(yǎng)人才、吸引人才、接納人才。要建立一套能使優(yōu)秀人才脫穎而出,且能充分發(fā)揮其聰明才智的機(jī)制與制度。企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)應(yīng)注意制定人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，注重培養(yǎng)國際化管理隊(duì)伍，儲(chǔ)備人力資源，通過內(nèi)部培訓(xùn)和外部招聘等多種形式,培養(yǎng)通曉國際慣例及熟悉國外經(jīng)濟(jì)、政治、法律、文化的復(fù)合型高級(jí)人才。

四、企業(yè)的經(jīng)營管理能力欠缺

問題：我國企業(yè)現(xiàn)有的海外投資,多數(shù)不是由于企業(yè)國際化經(jīng)營所需,而是中國式企業(yè)在國外的翻版。這直接導(dǎo)致了海外投資企業(yè)在直接面對(duì)國際市場(chǎng)時(shí),卻按本土化的模式進(jìn)行管理。這將導(dǎo)致管理不善甚至是管理混亂。企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊,財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，經(jīng)營機(jī)制未能與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的運(yùn)行規(guī)則和國際經(jīng)貿(mào)慣例接軌，存在管理上“水土不服”、對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)滯后等現(xiàn)象。

對(duì)策：為此，完善法律法規(guī)，為企業(yè)走出去提供配套服務(wù)成為“走出去”必不可少的一項(xiàng)。

選擇題：每行一題

1國際投資主體：跨過公司、國際金融機(jī)構(gòu)、官方半官方機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者；2國際投資分為（投資性質(zhì)）：國際直接投資、國際間接投資；3國際投資對(duì)東道國的影響：外匯增加、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；4市場(chǎng)內(nèi)部化取決因素：產(chǎn)業(yè)、區(qū)位、國家、公司；5小島清（比較優(yōu)勢(shì)理論）：壟斷忽略宏觀經(jīng)濟(jì)因素、否定壟斷優(yōu)勢(shì)的決定性作用、立足于日本企業(yè)實(shí)際情況；6各國證券市場(chǎng)屬于：弱式有效市場(chǎng)；7發(fā)展中國家投資考慮：市場(chǎng)、技術(shù)、管理；8國際投資根本動(dòng)機(jī)和目的：利潤(rùn)最大化；9為國際投資的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)：生產(chǎn)力的發(fā)展；10綠地投資優(yōu)點(diǎn)：獨(dú)立經(jīng)營管理、很大程度把握風(fēng)險(xiǎn)；

1融資渠道，跨國并購分為：杠桿、管理層、聯(lián)合；2跨國并購融資方式：現(xiàn)金、股票、債券、債權(quán)；3衡量國際化經(jīng)營程度：跨國、網(wǎng)絡(luò)、外向、外銷；4跨國公司特征：公司內(nèi)部一體化原則、科技內(nèi)部化；5在經(jīng)濟(jì)與法律上具有獨(dú)立法人資格：跨國公司的子公司；6下列因素屬自然因素：實(shí)際增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)生產(chǎn)率；7國別冷熱比較法與等級(jí)評(píng)分法相同的有：政治穩(wěn)定性；8根據(jù)等級(jí)評(píng)分法（國際投資環(huán)境關(guān)鍵項(xiàng)目）：幣值、允許比例、當(dāng)?shù)刭Y本；9投資項(xiàng)目特征：明確目標(biāo)、階段性、一次性、整體性；10投資項(xiàng)目周期：確定、準(zhǔn)備、執(zhí)行、驗(yàn)收與總結(jié)；

1可行性研究注意：科學(xué)與公正、客觀與合理、結(jié)論簡(jiǎn)單明確；2綜合現(xiàn)狀，國際證券投資趨勢(shì)：國際化、增長(zhǎng)速度、地位不斷提高；3證券交易所組織形式：公司制、會(huì)員制；4H股，是內(nèi)地公司在香港發(fā)行股票簡(jiǎn)稱；5股票描述正確項(xiàng)：要式證券；6按股東風(fēng)險(xiǎn)及權(quán)益，股票分類：普通股、優(yōu)先股；7股票交易方式：期貨、保證金、期權(quán)、價(jià)格指數(shù)；8有關(guān)投資基金特點(diǎn)：專家理財(cái)、管理和運(yùn)作法制化；9按基金買賣有價(jià)證券的主要分類：貨幣、債券、股票；10從事投資基金的國家或政府限制體現(xiàn)在：對(duì)象、數(shù)量、方法；11債券投資者收益來自于：債息、低買高賣；12國際債券分類：外國、歐洲、全球；13衡量投資收益標(biāo)準(zhǔn)：名義、持有期、到期；風(fēng)險(xiǎn)投資主體：投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)；14高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段：種子、導(dǎo)入、成長(zhǎng)、擴(kuò)張、成熟；15風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式：公開上市、收購、回購、破產(chǎn)清算；

判斷題：每行三題

除了考慮—對(duì)；補(bǔ)償貿(mào)易具體形式（直接間接綜合）--對(duì)；直接投機(jī)間接投資區(qū)別（資本移動(dòng)形式的復(fù)雜程度）--錯(cuò) 壟斷優(yōu)勢(shì)理論有效指導(dǎo)企業(yè)—錯(cuò)；產(chǎn)品生命周期理論（結(jié)合起來）解釋直接投資的選擇—對(duì)；夏普進(jìn)行合理定價(jià)—對(duì)； 貨幣貶值，該國企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外直接投資—錯(cuò)；發(fā)達(dá)國家間相互投資較多—對(duì)；獨(dú)資企業(yè)最悠久—對(duì)； 橫向并購促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)—對(duì)；敵意收購成功率低—對(duì)；非股權(quán)參與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大—錯(cuò)； 本土化有利—對(duì)；跨國公司全球化安排—對(duì)；跨國銀行國際經(jīng)營具有本土性—錯(cuò)；

環(huán)境物質(zhì)和非物質(zhì)分三類，自然、人口、人為—錯(cuò)；目標(biāo)市場(chǎng)由熱轉(zhuǎn)冷，投資多，出口少—錯(cuò)；動(dòng)態(tài)分析法優(yōu)點(diǎn)—對(duì)；

投資項(xiàng)目花費(fèi)不能超過預(yù)算—錯(cuò)；項(xiàng)目規(guī)模大，周期長(zhǎng)—對(duì)；初步可行性研究進(jìn)一步分析和論證—對(duì)； 當(dāng)股價(jià)處于漲勢(shì)緩和，迎來買入時(shí)機(jī)—錯(cuò)；柜臺(tái)交易數(shù)量無限制—對(duì)；B股是國內(nèi)企業(yè)向境外投資者發(fā)行—錯(cuò)； 優(yōu)先股股東不能參與公司管理—錯(cuò)；持股人除息日買進(jìn)，有權(quán)分股息—錯(cuò)；上海證券交易所施行指令驅(qū)動(dòng)—對(duì)； 據(jù)了解最低比例85%--錯(cuò)；交易所指數(shù)基金依據(jù)上市公司基本面和圖形分析—錯(cuò)；公司債券基金60%用于公司債券—對(duì)； 債券利率介于存款與貸款之間—對(duì)；發(fā)行債券利息不用納稅—對(duì)；美國債券是美國在國際市場(chǎng)吸收資金的債券—錯(cuò)； 風(fēng)險(xiǎn)投資是短期投資—錯(cuò)；2-6-2法則是成功、業(yè)績(jī)平平、失敗占比2-6-2—對(duì)；高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)期在擴(kuò)張期之后—錯(cuò)；

第五篇：《投資的選擇》知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

《投資的選擇》知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

第六課投資的選擇

1．我國主要的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)有哪些？定期儲(chǔ)蓄和活期儲(chǔ)蓄有何異同？什么是利息？利息如何計(jì)算？

▲主要儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：各商業(yè)銀行、信用合作社和郵政企業(yè)。

▲比較：定期儲(chǔ)蓄：收益高于活期儲(chǔ)蓄，但存期長(zhǎng)，流動(dòng)性差；活期儲(chǔ)蓄：流動(dòng)性強(qiáng)，靈活方便，但收益低。

▲利息：是銀行因?yàn)槭褂脙?chǔ)戶存款而支付的報(bào)酬，是存款本金的增值部分。利息=本金×利息率×存款期限（理論上）；實(shí)際獲得的利息=本金×利息率×存款期限×（1-5%）（注：5%的利息稅。我國從XX年8月15日起利息稅調(diào)整為5%）。

2．什么是商業(yè)銀行？主要業(yè)務(wù)有哪些？

▲含義：經(jīng)營吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)，并以利潤(rùn)為主要經(jīng)營目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)。

▲業(yè)務(wù)：存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)（工商業(yè)貸款和消費(fèi)貸款）、結(jié)算業(yè)務(wù)。

▲貸款時(shí)應(yīng)遵循的原則：真實(shí)性、謹(jǐn)慎性、安全性和效益性。

3．股票的特點(diǎn)是什么？股東的權(quán)利有哪些？

▲股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人出具的股份憑證。股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益同在的特點(diǎn)。

▲股票代表股東對(duì)股份有限公司的所有權(quán)，這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，包括參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、獲得股息或紅利等。

▲股票的收入：股息和紅利收入；股票價(jià)格上升帶來的差價(jià)。

4．債券的含義是什么？債券的有哪些種類？

債券：一種債務(wù)證書，即籌資者給投資者的債務(wù)憑證，承諾在一定時(shí)期支付約定利息，并到期償還本金。

根據(jù)發(fā)行者不同，債券分為國債、金融債券、企業(yè)債券。

5．什么是商業(yè)保險(xiǎn)？其種類有哪些？訂立保險(xiǎn)合同的原則是什么？

▲商業(yè)保險(xiǎn)：投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡期限時(shí)，承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的行為。

▲種類：人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（人身險(xiǎn)有健康險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)、人壽險(xiǎn)等；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)有汽車保險(xiǎn)，運(yùn)輸險(xiǎn)等）。

▲訂立保險(xiǎn)合同的原則：公平互利、協(xié)商一致、自愿訂立。