第一篇：2012展望

2012展望

復(fù)雜牌局

中國經(jīng)濟(jì)在即將到來的2012年何去何從？這成為目前市場最為關(guān)注的話題。一個共識是，2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢依舊復(fù)雜多變，國際金融危機(jī)深層次影響繼續(xù)呈現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨眾多新情況、新變化、新挑戰(zhàn)、部分領(lǐng)域改革將深入而持續(xù)。

第一張 貨幣牌

穩(wěn)健與微調(diào)

2012年中國將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，而國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的不明朗將對穩(wěn)健政策形成挑戰(zhàn)。

2011年穩(wěn)健的貨幣政策讓市場記憶猶新：年初由于通脹的壓力，政府開始收緊市場流動性，隨之而來的是金融機(jī)構(gòu)的貸款收縮，貸款利率飆升，民間借貸瘋狂，傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)上，下半年企業(yè)停產(chǎn)半停產(chǎn)時有發(fā)生，老板跑路也成為2011年的?現(xiàn)象?。

盡管在接近年底時央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，松動的跡象似乎隱現(xiàn)。但考慮到房地產(chǎn)調(diào)控任務(wù)以及抑制通脹預(yù)期，2012年的貨幣政策仍舊保持穩(wěn)健。

12月14日結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，確定了穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，并延續(xù)了2011年的積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確，2012年將加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和物價總水平基本穩(wěn)定，保持社會和諧穩(wěn)定。繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

很明顯，2012年中國經(jīng)濟(jì)的重心在增長的同時，確保抑制物價和通脹預(yù)期。按照當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，穩(wěn)增長的壓力來自外部環(huán)境的惡化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的不明朗。2012年政府如何通過貨幣調(diào)控保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，將是一個挑戰(zhàn)。

2011年l1月底，央行宣布，12月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這是央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金。

考慮到之前國內(nèi)已有20多家農(nóng)村合作銀行恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，這一系列政策被一些機(jī)構(gòu)解讀為貨幣政策考慮到房地產(chǎn)調(diào)控任務(wù)以及抑制通脹預(yù)期，2012年的貨幣政策仍舊保持穩(wěn)健，將有所轉(zhuǎn)向的信號。同時，隨著CPI 一路下行至11月的4.2%時，市場對貨幣政策的期望已經(jīng)從控通脹轉(zhuǎn)移至保增長。

中國農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤認(rèn)為，自2010年1月至今，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要目的是回收流動性，應(yīng)對不斷上升的通脹壓力。但是當(dāng)前通脹出現(xiàn)回落，貨幣政策繼續(xù)緊縮的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)已經(jīng)不存在。而實體經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象也日益明顯。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月工業(yè)增速l2.4%，低于市場12.6%左右的預(yù)期，同時比10月的13.2%大幅回落，相對應(yīng)的GDP增速已降至8.5%以下的位臵，工業(yè)增加值增速在9月反彈后已經(jīng)呈現(xiàn)加速回落。

同時，11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值下跌至48，低于10月份的終值51，為2009年3月份以來最低。

?在這種情況下，貨幣政策促增長的功能將被日益突出，預(yù)計2012年政策微調(diào)的力度將加大。?付兵濤指出。

中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為貨幣政策并沒有真正轉(zhuǎn)向，下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，僅是為了避免經(jīng)濟(jì)波動的一個微調(diào)。?雖然外匯占款在下降，但是對沖效應(yīng)，松動不大。另外，對發(fā)展中國家來說，通貨膨脹依然高企，控制通脹仍非常重要，這就要求貨幣政策不能做大幅度的變動，要維持一個穩(wěn)健的方向。?

信貸的緊中偏松以及近期貨幣市場利率明顯下行確認(rèn)政府維持預(yù)調(diào)微調(diào)的政策方向，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)貨幣政策在?穩(wěn)健?的基礎(chǔ)上?保持貨幣信貸合理增長?、?優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)?，預(yù)計12月份央行還主要通過維持公開市場的整體凈投放加大貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，將對經(jīng)濟(jì)增速以及工業(yè)產(chǎn)出的下滑形成一定支撐。中投證券的分析報告認(rèn)為。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議已將穩(wěn)增長放在首位，但如何保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長將是個挑戰(zhàn)。

渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球研究部集團(tuán)主管李賴斯認(rèn)為，2012年上半年，新興經(jīng)濟(jì)體會使用財政和貨幣政策推動經(jīng)濟(jì)增長。但到下半年，西方進(jìn)一步推行量化寬松貨幣政策以及固定商品價格同時起作用，可能導(dǎo)致通脹風(fēng)險在下半年卷土重來。從投資角度來看，這還有可宏觀審慎政策的轉(zhuǎn)變，包括實行更嚴(yán)格的資本控制。

對此，中國決策層顯然有所共中央政治局會議在分析研究經(jīng)濟(jì)工作時強調(diào)，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性。

從以往經(jīng)驗來看，雖然上一年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議會為來看，雖然上一年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議在分析2012年經(jīng)濟(jì)工作時強調(diào)，但是在形勢發(fā)生變化時，宏觀政策會微調(diào)，甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的現(xiàn)象。

付兵濤也認(rèn)為，2012年貨幣政策仍適宜維持穩(wěn)健基調(diào)不變，但應(yīng)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，更加體現(xiàn)政策的前瞻性、靈活性和針對性。

中國銀行國際金融研究所所長宗良認(rèn)為，目前通脹壓力雖然稍小一些，但是還存在，一定要控制好通脹預(yù)期，不要把預(yù)期壓力變成實實在在的通脹。他建議，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，可以適當(dāng)?shù)姆潘伞仑泿耪?，但是要警?放水?可能會帶來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型放緩，通脹壓力再抬頭。

目前中國經(jīng)濟(jì)中更值得關(guān)注的是，在勞動力成本上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等壓力下推動的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這些因素與外部經(jīng)濟(jì)動蕩相疊加，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)明顯波動。

宗良認(rèn)為，中國的貨幣政策，在解決好通脹和經(jīng)濟(jì)增長有機(jī)結(jié)合的同時，避免放緩調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。國家政策是依據(jù)整個國家經(jīng)濟(jì)情況來定的，主要是圍繞保增長、控通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)這三個方面的有機(jī)平衡。

第二張 財政牌

?積極財政?真意

2012年積極財政政策內(nèi)涵，將是增加公共投資和結(jié)構(gòu)性減稅的?全方位?擴(kuò)張，更加突出改善民生和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2012年宏調(diào)政策，作為宏觀調(diào)控兩張牌之一的財政政策將繼續(xù)?積極?。

這正符合了明年?穩(wěn)增長?的戰(zhàn)略全局。積極財政政策的本質(zhì)，是通過減少稅費或增加財政支出來擴(kuò)大總需求。這一輪始于2008年的積極財政政策，在拉動經(jīng)濟(jì)增長方面起到了很大的作用。但是每年因為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不同，其內(nèi)涵也有所差別。

中國社科院財政與貿(mào)易研究所所長高培勇將2012年?積極財政政策?新內(nèi)涵解釋為，?這將是增加公共投資和結(jié)構(gòu)性減稅的‘全方位’擴(kuò)張，將更加突出改善民生和結(jié)構(gòu)調(diào)整。?從?積極總量?轉(zhuǎn)向?積極結(jié)構(gòu)?

2012年是積極財政政策的第五年。

?2008、2009年，擴(kuò)張性的積極財政政策，以增加政府支出為特征，如4萬億元的政府投資。而2012年的積極財政政策，是從積極的總量政策轉(zhuǎn)向積極的結(jié)構(gòu)政策，著力點就是結(jié)構(gòu)性減稅和支出結(jié)構(gòu)性調(diào)整。?財政部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希對記者說。

這樣的轉(zhuǎn)變來自于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的新動向。

2012年經(jīng)濟(jì)增速放緩的判斷已經(jīng)成為各界共識，原因之一是由于中國經(jīng)濟(jì)運行多年來的結(jié)構(gòu)失衡等日益凸顯的矛盾。財政政策的功能就是強調(diào)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、有保有壓、區(qū)別對待，在調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的改革過程中，理當(dāng)發(fā)揮主力作用。

財政政策本應(yīng)兼顧其經(jīng)濟(jì)屬性和社會屬性兩方面的考慮。劉尚希指出，過去多年來，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段，財政政策過多地反映的是經(jīng)濟(jì)屬性的部分，即GDP增長。而現(xiàn)在隨著社會的進(jìn)步，要轉(zhuǎn)向考慮其社會屬性的方面。這也是本次以?結(jié)構(gòu)性減稅?和?優(yōu)化結(jié)構(gòu)向著公共投資方向調(diào)整?的真正考量所在。

財政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月累計，全國財政收入97309億元，其中，11月當(dāng)月全國財政收入6457.32億元，同比增長10.6% 按照這樣的速度推算，2011全年財政收入超過10萬億元已成定局，這為201年積極財政政策提供了空間。

另一個重要的參考指標(biāo)，便是明年的財政赤字安排。高培勇說，中國的財政政策，不管名號怎么改變，實質(zhì)內(nèi)容是要看赤字規(guī)模的變動，從赤字比去年增加還是減少，來看中央的實際用意。而據(jù)本刊記者了解，明年財政赤字安排總量會有所減少，在地方政府財政赤字安排會有所提高，增量主要用在保障房建設(shè)上。

結(jié)構(gòu)性減稅：重心所在

高培勇認(rèn)為，對于積極財政政策著力點之一的?結(jié)構(gòu)性減稅?，甚至將比?增支?在積極財政政策中更應(yīng)成為重心所在。

過去三年中，在主要依靠增加政府支出和擴(kuò)大公共投資的反危機(jī)操作之后，?粗放型?擴(kuò)張對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的負(fù)作用已經(jīng)逐漸凸現(xiàn)。另外，出現(xiàn)了因通貨膨脹而引起的以收入分配矛盾為代表的一些社會矛盾。故而，財政上的擴(kuò)張舉措，減稅有可能取代增支，成為積極財政政策的主要載體。

2011年，政府已就?結(jié)構(gòu)性減稅?出臺了多項稅改措施，如年初在上海重慶開啟房產(chǎn)稅試點、上海開展增值稅擴(kuò)圍改革試點，對個人所得稅、二手房交易稅負(fù)、股票交易印花稅等份額相對較小的稅種的減收等。

?從階段性上講，結(jié)構(gòu)性減稅這兩年已經(jīng)有了一些進(jìn)展。雖然減稅力度有限，稅負(fù)減少的規(guī)模比重也較小，但總體它還是在減的。?財政部財政科學(xué)研究所副所長白景明在接受記者采訪時說，?而且每年的著力點也是在變化。具體到明年，結(jié)構(gòu)性減稅將會繼續(xù)推進(jìn)，也將會有新的著力點。?

這個說法也在中央經(jīng)濟(jì)工作會議上得到體現(xiàn)。明年稅制改革中涉及到的稅種為：推進(jìn)營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點，合理調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，全面改革資源稅制度，研究推進(jìn)環(huán)境保護(hù)稅改革。

其中，房產(chǎn)稅改革試點，是在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中被首次提及。優(yōu)化?支出結(jié)構(gòu)?財政政策分為?收?與?支?。在財政收入規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)的呼聲也日漸強烈。?應(yīng)該退出的財政刺激是投資方面，加大的是社會性支出方面。?劉尚希說，投資資金的安排只能放在在建項目的續(xù)建和收尾，而新開工項目應(yīng)嚴(yán)格控制。

以教育支出為例，根據(jù)《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010—2020年）》，提高國家財政性教育經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例，2012年應(yīng)達(dá)到4%。財政部的數(shù)據(jù)也顯示，教育成為2011年前l(fā)1個月公共財政最大的一筆支出，教育支出12332.4億元，增長25.8%完成預(yù)算的86.5%。

另一個重點是保障房建設(shè)。前11個月住房保障支出3157.78億元，增長73.7%（其中保障性安居工程支出2110億元，增長1.3倍），完成預(yù)算的122.2%（含執(zhí)行中追加預(yù)算形成的支出）。

這正符合中央經(jīng)濟(jì)工作會議上強調(diào)的思路，即財政政策要注重加強與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)和配合，充分體現(xiàn)分類指導(dǎo)、有扶有控，繼續(xù)加大對?三農(nóng)?、保障性4

住房、社會事業(yè)等領(lǐng)域的投入，繼續(xù)支持欠發(fā)達(dá)地區(qū)、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、國家重大基礎(chǔ)設(shè)施在建和續(xù)建項目、企業(yè)技術(shù)改造等。

綱領(lǐng)性的文件要從實際行動來佐證。以2010與2009年中央財政支出結(jié)構(gòu)的盤子為例，2010年相比于2009年，在教育、醫(yī)療衛(wèi)生占比均提高0.1個百分點，社會保障和就業(yè)占比提高0.2個百分點，環(huán)境保護(hù)占比提高0.4個百分點，而住房保障支出占比則大幅提高了0.8個百分點。

而看2012年的財政支出結(jié)構(gòu)是否會按預(yù)期那樣，向著民生領(lǐng)域調(diào)整，還要等待2012年財政預(yù)算報告的最終呈現(xiàn)。

除了財政支出在結(jié)構(gòu)上向民生領(lǐng)域傾斜以外，還應(yīng)注意對于一般性財政支出的控制，如嚴(yán)控?三公?消費，加強預(yù)算管理。

2011年6月，98個中央部門被要求公開本部門?三公經(jīng)費?的2010年決算數(shù)和2011年預(yù)算數(shù)，引起社會輿論關(guān)注。雖然過程中還存在著一些細(xì)節(jié)模糊等問題，但仍然是向著加強財政支出管理透明、公開的方向邁出了腳步。

第三張 地產(chǎn)牌

保障房杠桿

要運用有限的財政資金，盡量使其達(dá)到市場化運作、專業(yè)化管理、信貸式放大的機(jī)制，要使財政資金產(chǎn)生四兩撥千斤的效果，如此方可調(diào)動社會民間資本，形成合力格局。

2011年，以公租房為代表的保障房建設(shè)首次被臵于舞臺中央：公租房發(fā)展意見等政策相繼出爐；重慶開啟造房運動；保障房融資路徑被反復(fù)研討；?常州會議?更將保障房建設(shè)力度推至新高；580萬套保障房只是開端，2011年這一數(shù)字被提高至1000萬套，地方政府的?軍令狀?還要在2012年繼續(xù)簽下去。

1000萬套保障房的建設(shè)規(guī)模創(chuàng)歷史之最，這也意味著建沒資金面臨巨大壓力。根據(jù)測算，完成2011年保障房建設(shè)任務(wù)，需要投資13萬億元左右，僅靠中央財政顯然不夠。如何融資成為政府、企業(yè)必須解決的首要問題。

多數(shù)接受專家表示，保障房融資最重要的是金融創(chuàng)新。要運用有限的財政資金，盡量使其達(dá)到市場化運作、專業(yè)化管理、信貸式放大的機(jī)制，要使財政資金產(chǎn)生四兩撥千斤的效果，如此方可調(diào)動社會民間資本，形成合力格局。

一些專家告訴記者，解決融資難問題，政府需調(diào)動民間和社會的資本跟進(jìn)。財政部財政科學(xué)研究所所長賈康說，?除了財政資金外拉上了非財政資金，這樣有些原來遲疑的銀行貸款也有意愿跟進(jìn)，更多的人參與可以提高信任度。這是政府應(yīng)該努力達(dá)到的目標(biāo)。?

政府主導(dǎo)之下，房企也有不少空間。南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副教授馬先標(biāo)認(rèn)為，保障房對房企而言，?同樣是一塊大蛋糕?。而事實上，在調(diào)控逐步進(jìn)入深水區(qū)之際，保障房甚至成為不少房企的避風(fēng)港。主打高端商品房的杭州綠城，在一年之前便成立了代建公司，綠城集團(tuán)執(zhí)行總經(jīng)理曹舟南對記者表示，幫政府代建保障房項目，已經(jīng)成為代建公司的主要業(yè)務(wù)之一。?我們做保障房有三種方式：第一種是監(jiān)理式，我們平均造價2000元／平方米，保障房絕大多數(shù)是小高層；第二種是BT模式，由開發(fā)企業(yè)去替政府融資，完了以后再投到保障房建設(shè)；第三種是BOT模式。?曹舟男說。

賈康非常認(rèn)可BT模式。他認(rèn)為政府找個有資質(zhì)的企業(yè)做，可以把付款往后拖，民間資本先做，在兩三年后把款還清。如果工期是一年半，建成后先給企業(yè)幾批款，同時計利息，就把資本風(fēng)險挪到后面去了?民間資本同樣是完成了自己的投資回報，而解了政府當(dāng)時的急。就像今年1000萬套，如果我們加入比較多的BT的方式，雖然有一個時間差，但是給政府幫忙。引進(jìn)合作也是通過競爭才達(dá)到的．一點不含糊地保證質(zhì)量，保證規(guī)劃里面的設(shè)計。?賈康說。

對房地產(chǎn)市場而言，銀行貸款是最重要的資金池，保障房建設(shè)也不例外。而現(xiàn)行體制下，銀行盡快進(jìn)行金融創(chuàng)新，則是其對建設(shè)保障房最有效的支持方式。

建設(shè)銀行北京分行戰(zhàn)略客戶部副總經(jīng)理丁佶春表示，在保障性住房的融資過程中，商業(yè)銀行對于整體金融服務(wù)方案還有許多工作要做。?一方面是加快產(chǎn)品創(chuàng)新，保障房的范圍和目標(biāo)都比較廣泛，所以我們還會加快推出公租房貸款、棚戶區(qū)住房改造貸款以及舊城改造的專有信貸產(chǎn)品。另外對于保障房來講，確實需要信托、基金、保險以及私募債券融資等多種形式融資工具組合提供融資便利，而不簡單地是商業(yè)銀行信貸表中的一項。?丁佶春說。

從人人有住房，到人人有房住，政府的目標(biāo)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。在財稅體制、土地制度、貧富差異等根本因素短期無法解決的前提下，?住有所居?無疑是現(xiàn)實狀況下最合理的訴求。保障性安居工程建設(shè)，就是?住有所居?的最現(xiàn)實路徑。

中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長劉志峰表示，當(dāng)前推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)、健全住房保障制度有不少工作要做：?首先要抓好規(guī)劃、設(shè)計和質(zhì)量管理。要充分考慮居民就業(yè)、就醫(yī)、就學(xué)和出行等需要，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，把保障房建成百姓的安心房。?劉志峰說。

完善準(zhǔn)入、退出和運行管理機(jī)制也是保障房建設(shè)不可忽視的一環(huán)。?要完善住房保障申請、審核、公示制度，實施部門聯(lián)動，加大對保障性住房使用的動態(tài)監(jiān)管，嚴(yán)格退出機(jī)制。?劉志峰說。

劉同時表示，應(yīng)利用保障房大規(guī)模建設(shè)的時機(jī)，大力推進(jìn)住宅產(chǎn)業(yè)化。?雙軌制?已成共識，這也是新加坡，香港等地早已探索出來的路徑。?解決住房問題必須要調(diào)整我們的住房分配制度，一部分高收人群體以改善和舒適性住房為目的，需要靠市場；那么中低收入或者說是低收入的不可能靠市場來實現(xiàn)。?中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長苗樂如表示，在不同的地區(qū)和城市，應(yīng)根據(jù)實際情況差別應(yīng)對。

苗樂如對記者表示，無論是發(fā)展房地產(chǎn)企業(yè)還是發(fā)展房地產(chǎn)市場，推進(jìn)保障6

房建設(shè)歸根結(jié)底一個目的就是要實現(xiàn)住有所居，要解決社會群眾住房的問題。?調(diào)控的實踐、市場發(fā)展的實踐回過來就是中央確定的建設(shè)保障房的政策。這是一個長期的、頂層設(shè)計的思想，是中國住房制度建立、包括供給和分配的制度。?

第四張 產(chǎn)業(yè)牌

?新興戰(zhàn)車?啟動

在尋求產(chǎn)業(yè)突破、渴望技術(shù)變革時，不能忽視尋求產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式的突破和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，后者才是發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的根本途徑。

2011年是中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型確定目標(biāo)的一年，9月8日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車，共7個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，45個細(xì)分產(chǎn)業(yè)，被定義為中國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

《決定》指出，到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重要力爭達(dá)到8%左右。到2020年，比重力爭達(dá)到15%左右。

截止目前，新能源汽車產(chǎn)業(yè)獲得的資金、政策的支持力度最為明顯。未來十年，中央財政將安排上千億元專項資金，重點支持新能源汽車示范推廣和以混合動力汽車為重點的節(jié)能汽車推廣。不僅如此，新能源汽車還受到各地政府的大力關(guān)照，新能源汽車不僅不受限購、限號等政策約束，而且私人購買新能源汽車還享有3萬元到12萬元不等的財政補貼。

目前，在出租、公共汽車等公共交通工具上，已投入運營新能源汽車近萬輛。截止2011年年底，國家電網(wǎng)已在27個?。ㄊ校┙?5座充電站和6000多個充電樁。

私人乘用車也開始破冰。2011年年中，比亞迪公司在A股招股說明書中公布：旗下插電式混合動力車F3DM共銷售：365輛、純電動汽車E6共銷售53輛；江淮同悅電動車于2010年年底也投放市場586臺。

雖然私人購買新能源汽車以及純電動汽車數(shù)量依然寥寥無幾，但是，破冰意義非凡。

國都證券分析師李元認(rèn)為，隨著一系列優(yōu)惠政策出臺和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，新能源汽車私人消費的閘門已經(jīng)被打開，新能源汽車真正意義上的產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)開始。

據(jù)工信部總經(jīng)濟(jì)師周子學(xué)測算，到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值約43萬億元；預(yù)計在2011年至2015年間要實現(xiàn)24.1％的年均高速度增長。

如此高的增速，難免有部分地方政府和企業(yè)被短期政績、業(yè)績沖昏頭腦，全力超速行駛，難免失控翻出賽道。?目前，一些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性投資過熱、產(chǎn)能過剩的局面。?發(fā)改委能源研究所所長李俊峰表示。

以多晶硅光伏發(fā)電設(shè)備為例，2006年至2010年間，中國太陽能光伏電池產(chǎn)量連續(xù)5年年增長超過或接近100％，多晶硅太陽能企業(yè)數(shù)量達(dá)：300家，實現(xiàn)產(chǎn)能8000兆瓦，而中國新增光伏裝機(jī)容量僅有400兆瓦，剩余7600兆瓦全部出口，出口比例高達(dá)95％。

然而，如此龐大的產(chǎn)能，卻沒有令中國企業(yè)取得核心技術(shù)上的突破和市場話語權(quán)的實現(xiàn)。2011年11月8日，美國發(fā)起針對中國光伏行業(yè)的首個反傾銷、反補貼調(diào)查，幾乎成為壓垮駱駝的最后一根稻草，令本已陷入低迷的中國光伏企業(yè)?雪上加霜?。

發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰表示，—旦美方勝訴，根據(jù)中國企業(yè)現(xiàn)在的利潤水平，只增加10％關(guān)稅，就會造成滅頂之災(zāi)。中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨全面洗牌。

2011年12月18日，國務(wù)院總理溫家寶在江蘇考察時指出，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩；光伏產(chǎn)業(yè)面臨的困難可能不是短暫的，關(guān)鍵是企業(yè)要進(jìn)行整合，技術(shù)上要有飛躍。要積極應(yīng)對，不要消極等待。

2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會議，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)要求是?培育發(fā)展?。財政部將于2012年下調(diào)730多種商品進(jìn)口關(guān)稅，其中包括發(fā)展高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所需的關(guān)鍵設(shè)備和零部件，這將會有力推動關(guān)鍵零部件和技術(shù)的引進(jìn)、利用，對加速新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義重大。

有專家指出，歐債危機(jī)，為中國發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)提供了寶貴時機(jī)；但亦有專家指出，歐美國家正在反思?重金融、輕制造?的做法，紛紛提出?再工業(yè)化?，這將我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重擠壓。如果應(yīng)對不利，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，很可能又淪為世界工廠的打工者。

除了光伏產(chǎn)業(yè)，在新材料領(lǐng)域也不乏?速度失控的戰(zhàn)車?。

作為新材料產(chǎn)業(yè)中的子行業(yè)，碳纖維正經(jīng)歷著一波空前的投資熱潮。有技術(shù)背景的和沒有技術(shù)背景的都在上碳纖維項目。除了民營企業(yè)，中國石油、中國石化、中國鋼鐵、中國建材、中國恒天、首鋼國際等都已?大手筆?介入。2010年中國碳纖維產(chǎn)能達(dá)到5000噸，2011年將達(dá)到8000噸。

然而，由于一些企業(yè)只注重產(chǎn)能的提高，而缺少碳纖維核心技術(shù)的研發(fā)，大多扎堆在碳纖維低端產(chǎn)品的重復(fù)建設(shè)上，雖然大飛機(jī)、風(fēng)機(jī)葉片領(lǐng)域碳纖維需求前景廣闊，但是能夠滿足此類需求的國產(chǎn)碳纖維產(chǎn)品，卻是寥寥。

中國化工信息中心咨詢部副主任方巍表示，全球碳纖維市場95％以上被國外大型企業(yè)占據(jù)。2009年中國碳纖維自給率僅為16．1％。受技術(shù)不成熟、裝臵不穩(wěn)定等因素影響，許多國產(chǎn)碳纖維裝臵不能正常開工或處于停產(chǎn)狀態(tài)，平均開工率僅有10％。中國碳纖維企業(yè)倍感?騎虎難下?。之前的巨額投資難以收回。

有專家指出，在尋求產(chǎn)業(yè)突破、渴望技術(shù)變革的同時，不能忽視尋求產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式的突破和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，后者才是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的根本路徑。

第五張 動力牌

人的城鎮(zhèn)化

政府在提供就業(yè)崗位帶動城市二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展同時，促進(jìn)城市資本向農(nóng)村現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要從全球化軌道轉(zhuǎn)變到以內(nèi)需發(fā)展為主的軌道上來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建如說。而推進(jìn)城鎮(zhèn)化是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從外向型需求向內(nèi)向型需求轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)增長動力從投資主導(dǎo)向消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素。

從國際經(jīng)驗來看，真正的城鎮(zhèn)化是農(nóng)村人口向城市居民轉(zhuǎn)化。2011年中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的突破正表現(xiàn)在重視入城農(nóng)民工，更加注重人的城鎮(zhèn)化。

?十二五?規(guī)劃綱要顯示，中央將進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民作為城鎮(zhèn)化的主體和重點。要求部分中小城市放開農(nóng)民工戶籍控制，鼓勵中小城市解決入城農(nóng)民的權(quán)益和社會福利，完善農(nóng)民工社會保障體系。

國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所所長肖金成分析，解決三農(nóng)問題需要積極、穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展。當(dāng)前，農(nóng)業(yè)GDP約占總GDP的10％，城鎮(zhèn)化率接近50％，意味著近50％的農(nóng)村人口只分享了10％的GDP。農(nóng)村人口過多、收入太低是三衣問題的本質(zhì)。

在區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面，衣民工往往由欠發(fā)達(dá)地區(qū)流動到發(fā)達(dá)地區(qū)務(wù)工，如果發(fā)達(dá)地區(qū)吸納一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)人口，區(qū)域間會相對協(xié)調(diào)。

從擴(kuò)大消費需求的長效機(jī)制看，衣民工收入低，且農(nóng)民過去的消費結(jié)構(gòu)和消費觀念決定了他們把收入主要用于蓋房子，在工業(yè)品方面消費力低。根據(jù)中國社會科學(xué)院人口與勞動經(jīng)濟(jì)研究所所長蔡妨研究，每l％鄉(xiāng)村人口轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)，將使中國居民消費總額提高0.19至0.34個百分點。未來10年，中國城鎮(zhèn)化率年均提高約0.9％，每年新增城市人口1300一1800萬，將會直接拉動中國消費市場。

國研中心預(yù)測，未來10年中國城鎮(zhèn)化的年均增加比率約在0.8％至l％，到2020年中國城鎮(zhèn)化率預(yù)計達(dá)到55—56%，城鎮(zhèn)人口將達(dá)到7.5億到8億人，中國將由以農(nóng)業(yè)人口占多數(shù)的二元結(jié)構(gòu)型社會轉(zhuǎn)變?yōu)槌擎?zhèn)人口占多數(shù)的城市型社會。

為了實現(xiàn)人的城市化，大城市、中等城市和小城鎮(zhèn)中哪些應(yīng)該得到優(yōu)先發(fā)展—直以來備受爭議。

2011年6月8日，中國政府網(wǎng)公布國務(wù)院印發(fā)的《全國主體功能區(qū)規(guī)劃》。在一些學(xué)者眼中，這是人口要向大中城市帶、都市群相對集中的信號。

中國社科院《2011年中國城鄉(xiāng)一體化發(fā)展報告》指出，長三角城市群、珠三角城市群、京津冀城市群、遼中南城市群等已形成了城市連綿化的基本框架，其內(nèi)部交通通信網(wǎng)絡(luò)完整、城市間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切、地理區(qū)位優(yōu)越，并形成了具有一定規(guī)模的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

清華大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任蔡繼明說，《全國主體功能區(qū)規(guī)劃》反映出城鎮(zhèn)化道路的選擇，基本特征是集中均衡，既要均衡發(fā)展又要相對集中，小城鎮(zhèn)發(fā)展不能遍地開花。

中國有近2萬個鎮(zhèn)，包括19000個建制鎮(zhèn)和約2000個城關(guān)鎮(zhèn)，不可能都能發(fā)展起來。如果重點發(fā)展2000左右城關(guān)鎮(zhèn)，每個城關(guān)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)增加吸納人口至10萬左右，就可以解決大部分農(nóng)民入城問題。片面強調(diào)小城鎮(zhèn)發(fā)展，會導(dǎo)致達(dá)不到規(guī)模城市標(biāo)準(zhǔn)、難以配套完善的基礎(chǔ)設(shè)施等。不過可以考慮將小城鎮(zhèn)建設(shè)與大都市群結(jié)合起來，如在兩個城區(qū)問發(fā)展若干個小城鎮(zhèn)，或在大都市群周圍發(fā)展衛(wèi)星城鎮(zhèn)。

肖金成分析，通過這種將空問距離取代時間距離的方式，可以弱化偏遠(yuǎn)城鎮(zhèn)的區(qū)域弱勢，強化成本優(yōu)勢。因為這些小城鎮(zhèn)土地級差地租較低，菜價、房租等生活成本較低，從而能夠吸引勞動密集型產(chǎn)業(yè)從大中城市轉(zhuǎn)移到中小城市、小城鎮(zhèn)。珠三角、長三角、東莞的小城鎮(zhèn)現(xiàn)在已經(jīng)都發(fā)展起來，即減輕了大城市壓力，也有利于大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展。

不能人為地要求農(nóng)民去中小城市、小城鎮(zhèn)，肖金成說，未來中國城鎮(zhèn)化發(fā)展關(guān)鍵在增加中小城市、城鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)承載能力、人口接納能力。

出于就業(yè)選擇，當(dāng)前在中小城市尚未承接足夠產(chǎn)業(yè)之際，人口主要在向有就業(yè)崗位的大城市集中，給大城市帶來巨大的財政和人口壓力。農(nóng)民工難以在大城市落戶，享受不了戶口后面附帶的就業(yè)、教育、醫(yī)療、住房等公共服務(wù)和社會保障。

為了解決這一問題，蔡繼明說，在未來在統(tǒng)計指標(biāo)上，可以根據(jù)不同城市的情況，將在城市居住滿6個月、12個月或一年以上的農(nóng)民工都納入城鎮(zhèn)化體系，重點解決戶籍問題，給大部分人城農(nóng)民工提供戶籍指標(biāo)。

另一個無法回避的問題是土地制度改革需提上日程。蔡繼明說，當(dāng)前很多進(jìn)城農(nóng)民還保留著在農(nóng)村的土地、宅基地。

在城鎮(zhèn)化發(fā)展進(jìn)程中，新農(nóng)村，小城鎮(zhèn)的建設(shè)也會給市場提供投資機(jī)會。農(nóng)村現(xiàn)代化同樣需要城市的支持，蔡繼明說，未來城市資金、人才要向農(nóng)村轉(zhuǎn)移，帶動農(nóng)村的現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)移，為工商企業(yè)、房地產(chǎn)、金融提供巨大的商機(jī)。

第六張 債務(wù)牌

地方融資方式再造

一直以來，地方財政融資手段單一，這也是融資平臺備受以來的原因。而找尋新的融資渠道，也催生各地方政府的創(chuàng)新動力。

地方融資平臺從2008年起暴增，到2010年引起監(jiān)管部門及業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂，開始進(jìn)行清理，再到2011年引發(fā)社會關(guān)注的幾起?違約風(fēng)險?事件與更為嚴(yán)苛的平臺管理，直至地方融資平臺開始轉(zhuǎn)型，前后不過三年多的時間。

2011年?云南公路違約風(fēng)險?及?上海城投變相拖債?，雖然最終風(fēng)險都得以化解，但是監(jiān)管部門及市場依然保持謹(jǐn)慎，表現(xiàn)在對融資平臺的管理更加趨緊。10

另外值得注意的是，地方政府融資平臺的貸款，通常在前三年項目建設(shè)期付息，建成后才開始還本。因此，到了2012年將迎來到期還款高峰。這也是近年地方債務(wù)引起強烈關(guān)注的原因。

盡管地方融資平臺經(jīng)歷清理整頓和極為嚴(yán)苛的監(jiān)管，已經(jīng)如履薄冰，但是，由于深層次的催生地方融資平臺的根源還在，平臺還有存在的必要性。財政部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希在接受記者采訪時表示，地方融資平臺在未來的地方政府融資渠道中，仍然要繼續(xù)承擔(dān)重任，?但是必須要經(jīng)過轉(zhuǎn)型?。

根據(jù)國務(wù)院及監(jiān)管部門一年多來對融資平臺下發(fā)的清理整頓政策，可以看出中央對此類融資平臺轉(zhuǎn)型方向的指引。

其中有政策要求，只承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)且主要依靠財政性資金償還債務(wù)的融資平臺公司，今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)。

這類融資平臺多數(shù)是近幾年倉促成立的，往往只承擔(dān)融資這項單一功能，把資金拿到之后交給政府投資，此后就不再參與，這導(dǎo)致不少融資平臺公司依靠政府財政或者土地，成為進(jìn)行貸款發(fā)債的融資機(jī)器。因此在它們落實完還款措施后，極有可能被取消或者兼并。

經(jīng)整頓或新成立的地方融資平臺要求必須有自己的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，從而能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流以償還借債。

?融資平臺公司需要向一般經(jīng)營性公司轉(zhuǎn)變，未來需要進(jìn)一步劃清和政府的界限。?財政部財政科學(xué)研究所金融研究室主任趙全厚也贊同這樣的轉(zhuǎn)型方向，?今后的政策將會把融資平臺公司引導(dǎo)成為城市基礎(chǔ)設(shè)施的運營者，而不再是找錢人和直接投資者?。

未來，融資平臺將不僅能多元化地籌措城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，而且能獨立做出投資、經(jīng)營決策，參與基礎(chǔ)設(shè)施市場化項目的競爭，由單純的政府投融資工具轉(zhuǎn)型為具有較強實力的地方國有資產(chǎn)經(jīng)營主體。

?但是首先要對地方融資平臺進(jìn)行分類。?國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長魏加寧對記者表示。市政道路、環(huán)境治理、學(xué)校等非經(jīng)營性項目的建設(shè)資金應(yīng)納入預(yù)算，主要由財政撥款償還；城市軌道交通、供排水、垃圾處理等準(zhǔn)經(jīng)營性項目建設(shè)、運營則由地方政府提供一定補貼；而港口、高速公路、電廠和醫(yī)院等經(jīng)營性項目建設(shè)、投資、運營資金則完全由地方融資平臺自行籌措并償付。

地方融資平臺解決的是地方做項目融資的問題，其產(chǎn)生的根源在于地方財政收入支出間的矛盾，以及匱乏的融資手段。一直以來，地方財政融資手段單一，這也是融資平臺備受依賴的原因。因此，找尋新的融資渠道也催生各地方政府的創(chuàng)新動力。

近年來，融資方式的創(chuàng)新主要包括直接融資、融資平臺間接融資、BOT融資、土地出讓收入等。而市場及學(xué)術(shù)界認(rèn)為，最應(yīng)該開啟的融資方式，應(yīng)是建立地方

政府債券市場。

10月20日，財政部通知，上海、浙江、廣東、深圳獲準(zhǔn)開展地方政府自行發(fā)債試點。政府債券期限分為3年和5年，合計229億元。試點省份需及時披露本省財政狀況，發(fā)債前提前兩周向財政部報債券發(fā)行計劃。

自行發(fā)債與自主發(fā)債的區(qū)別在于，自行發(fā)債是指總的指標(biāo)由中央分配，例如發(fā)行規(guī)模，如何利用，未來償還等。而自主發(fā)債是指地方政府發(fā)債規(guī)模自主、項目自主、發(fā)債用途自定、償債部分自負(fù)等。

所以，自行發(fā)債是中央代發(fā)與自主發(fā)債之間的一種過渡，有利于地方政府逐步建立穩(wěn)定和規(guī)范的發(fā)債渠道。

記者在多個省財政廳局的采訪中發(fā)現(xiàn)，地方財政系統(tǒng)對于自行發(fā)債的渴望還是相當(dāng)迫切的，北京、黑龍江等都在爭取著下一輪自行發(fā)債的試點機(jī)會。

有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，目前全國已有25個省區(qū)市提出過發(fā)債申請，總申請規(guī)模達(dá)3.3萬億元；與這批發(fā)債申請相對應(yīng)的是，全國各地共有422個大型項目、1440個中型項目處于停工停建狀態(tài)，總計需要資金2.17萬億元。

?有可能逐步擴(kuò)大試點。2009年就探討2010年自行發(fā)債，結(jié)果等到2011年才謹(jǐn)慎地走了4個。明年有可能再擴(kuò)大發(fā)債范圍。但是還要緊盯發(fā)債的規(guī)模會不會變。?趙全厚對記者說。

第七張 資本牌

資本市場?6張牌?

2012年，中國資本市場的變革將發(fā)力于何處？郭樹清履新中國證監(jiān)會主席后，在新的一年里，證監(jiān)部門會針對資本市場的發(fā)展和改革打出哪些政策牌？

從郭樹清近日闡述的?未來資本市場發(fā)展和改革的六項重點工作?（以下簡稱?六項工作?）及證監(jiān)會?十項?新政對資本市場做出的全面工作部署看，退市制度、分紅制度以及新股發(fā)行定價改革和內(nèi)幕交易嚴(yán)打，都將是新的一年證券監(jiān)管工作的重點。

三張“發(fā)展牌”

籌備多年的場外交易市場，是各界對2012資本市場最大的政策期待之一。2010年末，場外交易市場建設(shè)就已經(jīng)被視為2011年中國資本市場發(fā)展的?一號工程?，其緊迫性不言而喻。然而，在一次次?箭在弦上?的消息過后，這一政策至今引而不發(fā)。

一個真正的多層次資本市場，最基本的特征是能夠?qū)μ幵诟鱾€發(fā)展階段的企業(yè)都能夠?qū)?yīng)提供支持。但中國資本市場20年來，首先建起了相當(dāng)于?大學(xué)?的滬深交易所，隨后推出了作為?中學(xué)?的中小板，2009年?創(chuàng)業(yè)板?這所小學(xué)得以建成。當(dāng)前，欠缺恰恰是標(biāo)準(zhǔn)最低、需求最廣泛的?幼兒園?，即場外交易市場。

眼下，雖然場外市場新政時間表仍未確定，但在談及未來資本市場?六項工作?時，郭樹清指出，首要任務(wù)便是?加快多層歡資本市場體系建設(shè)?，并提到?加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場建設(shè)步伐?，讓市場有了相關(guān)政策的期待。

而眼下的還稱為?新三板?的場外市場，其各市場主體始終保持著高度的熱情，積極備戰(zhàn)：市場主辦券商隊伍穩(wěn)步擴(kuò)大，至12月初已經(jīng)有58家，占比超過106家券商的半數(shù)。在新三板掛牌企業(yè)也超過了百家。

推動債券市場發(fā)展，改善資本市場結(jié)構(gòu)性失衡，是當(dāng)前資本市場中公認(rèn)的亟待實施的重要任務(wù)。

長期以來，直接融資比重過低是制約中國資本市場發(fā)展的重要問題。股市和債市作為市場兩大直接融資渠道，其中僅是股市融資在近年來取得了大發(fā)展，而債市尤其公司債市場的發(fā)展卻始終嚴(yán)重滯后。這不僅制約了直接融資的發(fā)展，還拖累了股市，導(dǎo)致了直接融資主要靠股市?一條腿走路?的困境。

隨著新任證監(jiān)會主席郭樹清的到任，市場對于債市大發(fā)展也燃起了的希望。因為早在十年前，郭樹清就曾撰文闡述債市重要性和發(fā)展方向。而在其就任證監(jiān)會主席后第20天，證監(jiān)會就公開表示，會?協(xié)調(diào)并推動債券市場統(tǒng)一監(jiān)管?。

這被認(rèn)為是掐到了債市發(fā)展裹足不前的?七寸?。因為多年來債市之所以得不到有效發(fā)展，其核心障礙就在于?九龍治水?的多頭監(jiān)管。

郭樹清提到的?六項工作?的第二點，便是積極發(fā)展多樣化的投融資工具，落實國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場的要求，鼓勵符合條件的企業(yè)通過發(fā)行公同債券籌集資金。

雖然債券市場發(fā)展不可能一蹴而就，但證監(jiān)部門能夠找準(zhǔn)核性問題，針對性做推動解決，還是顯示了其發(fā)展債市的決心。而作為債市發(fā)展?破題?之舉的監(jiān)管統(tǒng)一問題，若能在2012年得到一定程度的解決，對債市發(fā)展而言將影響深遠(yuǎn)。

相比場外交易市場建設(shè)和債券市場發(fā)展，?國際板?是否應(yīng)該盡快推出，是一個極具爭議性的議題。

一邊是上海市政府、上海證券交易所和外資企業(yè)迫切要求推出國際板，另一邊則是除上述部門和企業(yè)之外，社會各界絕大多數(shù)人士對國際板的強烈反對。在兩派意見的激烈交鋒中，國際板—直處于?準(zhǔn)備就緒但尚無時間表?的狀態(tài)。

郭樹清的就任，也掀起了市場對國際板將借勢推出的一波猜測。因為在郭樹清轉(zhuǎn)崗證監(jiān)會之前，曾明確表態(tài)應(yīng)推動證券市場?國際化?，而國際板也在其中。

但近日，復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三說，郭樹清就任后在講話中提到了中小板、創(chuàng)業(yè)板，也重點提了場外交易市場，唯獨沒提到?國際板?。?這不可能是對?國際板?問題的忽略，而是在郭樹清成為證監(jiān)會主席之后，可能對‘國際板’問題開始轉(zhuǎn)向了否定的態(tài)度。?謝百三分析認(rèn)為。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，在2011年已經(jīng)閉得沸沸揚揚的?國際板?問題，會否在2012年?襲擊?市場，還不好判斷。

三張“改革牌”

郭樹清履新不足一月，證監(jiān)會就已經(jīng)先后針對上市公司分紅、新股發(fā)行定價內(nèi)幕交易以及退市制度等股票市場運行中的各個具體環(huán)節(jié)，作出了相應(yīng)政策部署。

市場人士表示，上述新政只是證監(jiān)會監(jiān)管工作的方向性部署，隨著其新監(jiān)管思路的明晰，一系列相應(yīng)的配套細(xì)則也將隨后逐步出臺。

其中，規(guī)范上市公司分紅制度作為郭樹清的?頭一把火?，其細(xì)則被認(rèn)為將盡快出臺。

中國證監(jiān)會I1月9日召開了郭樹清履新后的第一次媒體通氣會，表示將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機(jī)制，科學(xué)決定分紅政策，增強紅利分配透明度。具體措施方面，證監(jiān)會明確要求創(chuàng)業(yè)板公司需將分紅承諾寫入公司章程，并在招股說明書中做重大事項提示。

由于中國的證券市場?重融資、輕回報?頑癥由來已久，在眾多市場人士眼中，證監(jiān)會這一表態(tài)被認(rèn)為是監(jiān)管層開始糾正股市功能錯位、重視投資者權(quán)益保護(hù)的信號。

股市的優(yōu)勝劣汰是其優(yōu)化資源配臵功能的根本體現(xiàn)。但在中國市場，雖然對上市的條件設(shè)定非常嚴(yán)苛，但監(jiān)管部對已上市企業(yè)的監(jiān)管和處罰被指過于輕松，一些持批評態(tài)度者甚至認(rèn)為退市制虛設(shè)。

如今，郭樹清上任后的?第二把火?句了退市制度。完善退市制度，堅決炒績差公司的投機(jī)行為成為退市制革的方向，而先在創(chuàng)業(yè)板探索試行制度改革則是證監(jiān)會改革退市制度。

11月28日，深交所即召開新聞發(fā)布會，發(fā)布了新版創(chuàng)業(yè)板退市制度的征求意，從增加退市標(biāo)準(zhǔn)、完善恢復(fù)上市審準(zhǔn)、縮短退市時間、改進(jìn)退市風(fēng)險方式、設(shè)立單獨的板塊和退市后的去等六個主要方面對創(chuàng)業(yè)板退市制度完善。

事實上，在創(chuàng)業(yè)板推出之后兩年來，會已經(jīng)多次表態(tài)要完善包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板市場在內(nèi)的整個資本市場的退市機(jī)制。

如今，退市制度改革已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)板起步，至于2012年能否借勢推廣至主板和中小板市場，從而全面啟動A股市場退市制度改革，仍具有一定的政策懸念。

另外，雖然新股發(fā)行制度的進(jìn)一步改革工作并沒有直接出現(xiàn)在郭樹清談及的?六項工作?中，但是近日滬深兩大交易所?掌門人’同時?炮轟?基金公司哄抬新股價格，卻是史無前例的。

2011年底證監(jiān)會相關(guān)人士公開稱，籽?多管齊下?逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面，以及?作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們難以給出市盈率的合埋標(biāo)準(zhǔn)，但下一步證監(jiān)會將持續(xù)努力，加大改革和完善發(fā)展監(jiān)管力度?，從上述表態(tài)中，還是讓市場對于下一步證監(jiān)會完善新股發(fā)布制度有了政策期望。

第八張 企業(yè)牌

創(chuàng)造均等的就業(yè)機(jī)會

制定出一套公平、開放、有保障的規(guī)則，讓央企、國企、民企、外企都參與進(jìn)來，才是政府的職責(zé)，這樣才能保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。

世界銀行指出，改善商業(yè)環(huán)境有利于提高生產(chǎn)力，一些發(fā)展中國家的政策給商業(yè)發(fā)展造成了束縛，如果進(jìn)行改革，將使國家經(jīng)濟(jì)增長率提高2.2個百分點。

顯然，一個好的商業(yè)環(huán)境會激活市場中所有的細(xì)胞，中國近年來的高速發(fā)展，與中國政府持續(xù)改善商業(yè)環(huán)境息息相關(guān)。

世界經(jīng)濟(jì)論壇在其《全球競爭力報告》中指出，自2005年以來，中國在世界的競爭力逐年上升。?這折射出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和實力不斷提升，說明中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境在不斷改善，創(chuàng)新力在不斷增強，把控市場經(jīng)濟(jì)的宏觀能力在不斷提高。?但是，這并不意味著中國目前的商業(yè)環(huán)境不存在問題。

2011年11月，中國經(jīng)濟(jì)改革研究基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所的調(diào)查報告顯示，2010年中國企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的7個方面，除了?中介組織和技術(shù)服務(wù)?、?企業(yè)經(jīng)營的社會環(huán)境?兩項的評價比2008年略有好轉(zhuǎn)外，企業(yè)對?人力資源供應(yīng)?、?金融服務(wù)’、?企業(yè)經(jīng)營的法制環(huán)境?、?政府行政管理?、?基礎(chǔ)設(shè)施條件?5個項目的主觀評價均低于2008年。該調(diào)研涉及6000鄉(xiāng)家企業(yè)，其中小型企業(yè)、中型企業(yè)為49%、41%。

實際上，一些研究人士也指出，政府存在對一些行業(yè)、領(lǐng)域管得過細(xì)、過深的問題，而激活市場，很重要的一環(huán)是需要政府放手。

世界經(jīng)濟(jì)論壇在其《全球競爭力報告》指出，?中國商業(yè)成熟性并不高，中國創(chuàng)新亟待提高。作為創(chuàng)新主力的企業(yè)，壟斷國企處于養(yǎng)尊處優(yōu)的壟斷地位，很多沒有創(chuàng)新動力和壓力。民營企業(yè)、中小企業(yè)目前正常經(jīng)營和生存都步履維艱，很多沒有資本和能力創(chuàng)新。?

三一重工總裁向文波認(rèn)為，過去的刺激政策更多地偏向了國有企業(yè)。?從這些年來的情況來看，國有企業(yè)的體量在大步增加。比如中國三大國有銀行，利潤600多個億，已經(jīng)與500強民企利潤相當(dāng)。這應(yīng)該引起中央的重視。提及民營企業(yè)，無論是在創(chuàng)造就業(yè)、貢獻(xiàn)稅收、出口創(chuàng)匯等方面，都做出了很大的貢獻(xiàn)。但每一次宏觀調(diào)控對民企的影響都大于國企，每一次調(diào)控都是國企的壯大?。

?呼吁政府認(rèn)真清理、徹底清理現(xiàn)在所謂的‘微觀干預(yù)’這些問題。?中國經(jīng)濟(jì)改革研究基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱建議，下一階段應(yīng)盡快打破壟斷，盡快對民營企業(yè)開放市場。而政府能否放開管制，讓中小企業(yè)、民營企業(yè)盡快得到發(fā)展，將關(guān)系到中國企業(yè)競爭力能否快速提升。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦指出，對于政府下一步急需要進(jìn)行的改革，重點應(yīng)放在?放寬準(zhǔn)入，鼓勵產(chǎn)業(yè)競爭，推動效率提升和產(chǎn)業(yè)升級。特別是對基礎(chǔ)行業(yè)和服務(wù)業(yè)放寬準(zhǔn)入和鼓勵競爭。這與巴西、墨西哥等國類似。這些國家因為壟斷行業(yè)沒有放開，私營和中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)沒有很好發(fā)展，導(dǎo)致人均GDP無法邁

入高收入國家行列。

樊綱建議，國家要提高企業(yè)的競爭力，就需要在政策上松綁，地方政府也應(yīng)該進(jìn)行思考，?我們?nèi)绾卧诟鱾€方面改善，改革我們的制度，調(diào)整我們的政策，清理我們的各種政策，減少對地方微觀干預(yù)，改善政府對企業(yè)的服務(wù)，改善各復(fù)雜制度環(huán)境，使我們企業(yè)做得更好。?顯然，這也是企業(yè)界的心聲。

向文波告訴記者，?為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府還應(yīng)該放寬管制。溫總理曾說，如果能用市場解決的問題，就不用審批。但是現(xiàn)在審批還是很多。在當(dāng)前，不審批什么事都干不了。所以我認(rèn)為，作為職能型政府要做的是，放寬政策，減少行政審批，這樣才能培養(yǎng)大量富有競爭力的企業(yè)。如果什么事都是政府規(guī)劃好，企業(yè)就沒有能力參與到世界級別的競爭。?向文波希望政府盡可能放寬經(jīng)濟(jì)管制、對資源的配臵，大力扶植民企的發(fā)展。

美鋁公司全球副總裁陳錦亞對記者說，政府的角色是規(guī)則制定者監(jiān)督者、而不是參與者。?對一個市場來說，機(jī)會均等是市場良性發(fā)展最好的催化劑，市場能力就能得到極大的釋放。?

第九張 央地牌

央企關(guān)系重整

解決這一問題。應(yīng)是從?增強財力?和?理順事權(quán)?兩個方面考慮，即增加地方收入和理清事權(quán)與支出責(zé)任的界定，一系列改革正在漸次展開。

?十二五?規(guī)劃中對于央地財政關(guān)系改革的表述為：未來五年要在保持分稅制財政體制框架基本穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步健全中央和地方財力與事權(quán)相匹配的財政體制。因此，央地財政關(guān)系的調(diào)整，將成為?十二五?期間國家最基本關(guān)系的調(diào)整之一。

有分析人士指出，此次調(diào)整的大背景是，1994年分稅制改革后，多重因素導(dǎo)致財權(quán)大幅上收，事權(quán)層層下放，中央地方政府財力事權(quán)不匹配的矛盾日益突出。

由此導(dǎo)致地方政府?開源?的內(nèi)在沖動——信貸和土地成為地方為自己籌資的兩大最主要模式。可以說，中央地方財力與事權(quán)的非對稱性是現(xiàn)在地方融資平臺與土地財政的根源所在。

概括說來，在解決這一問題，應(yīng)是從?增強財力?和?理順事權(quán)?兩個方面考慮，即增加地方收入和理清事權(quán)與支出責(zé)任的界定。

2012年，理順央地財政關(guān)系改革，將有更多期待。

政府間財政關(guān)系，主要是事權(quán)、財權(quán)、財力三要素的不同組合。?十二五?規(guī)劃中已經(jīng)對央地財政關(guān)系界定為，要健全中央和地方?財力?與?事權(quán)?相匹配的財政體制。

財力一般是指一級政府可支配的財政收入，包括自籌的和上級轉(zhuǎn)移的。增加地方政府?財力?改革，也應(yīng)從這兩個方面進(jìn)行。

對于地方政府的?自籌?收入，基本上分為普通的稅費收入，及右?第二財政?之稱的土地財政收入。而地方融資平臺即使并不納入地方預(yù)算，但因其與地方財政有著扯不斷的關(guān)系，故也可放在地方?自籌收入’的部分，是地方稅收的超前獲取。

土地財政與融資平臺，在2011年都經(jīng)歷并不好過的一年，明年的改革方向，必將面臨轉(zhuǎn)型之苦。而另一個需要重點期待的，便是稅制改革，包括增值稅、房產(chǎn)稅、資源稅的改革已經(jīng)在2011年拉開帷幕，或成為地方政府進(jìn)行?增加財力?改革的著力點。

增值稅作為中央地方共享稅，中央分享75%，地方分享25%．營業(yè)稅則基本上是地方收入。如果營業(yè)稅改為增值稅，必然涉及財政體制的大調(diào)整。一直以來在稅制改革領(lǐng)域，增值稅營業(yè)稅改革都是阻力最大的稅種。而今年底，上海開啟了增值稅試點的口子，可見上層對改革的決心。

而房產(chǎn)稅和資源稅，則會在增加地方穩(wěn)定的稅源、完善稅制改革方面發(fā)揮作用。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，也對這幾個稅種的改革進(jìn)行強調(diào)，可見，在2012年，以上幾種稅種的改革步伐將會再次加快。

除了以上幾種方式，新的渠道也正在形成。今年的廣深滬浙四地自行發(fā)債試點，就是最好的說明。未來，加大試點范圍，擴(kuò)大自主發(fā)債規(guī)模。向著資本市場化的方向發(fā)展，已成為業(yè)內(nèi)共識。

而在轉(zhuǎn)移支付方面，對于這一問題的改革進(jìn)展，在最近備受矚目的預(yù)算法修改種可能會得以體現(xiàn)。?以一般性轉(zhuǎn)移支付為主體，以均衡地區(qū)間基本財力為主要目標(biāo)?，可能寫入修改后的預(yù)算法，彌補現(xiàn)行預(yù)算法中對這一重大問題的空缺。

2012年，全國財政?省直管縣?改革將全面推開，這在解決基礎(chǔ)政府財政困難的問題上，或能帶來積極的一面。

而在加大地方?財力?的同時，解決央地財政關(guān)系的另—方面，則應(yīng)從?事權(quán)?方面改革，即理清央地事權(quán)與支出責(zé)任的界定。

事權(quán)指的是政府在公共事務(wù)和服務(wù)中應(yīng)承擔(dān)的任務(wù)和職責(zé)。而從多年來財稅體制改革的步伐來看，關(guān)于?控制事權(quán)與支出責(zé)任?的改革明顯落后于?增加財力?的改革。

對事權(quán)劃分的理解，通常是指政府體系內(nèi)部的分工，通俗地說就是各級政府?應(yīng)干什么?。這種政府層級之間的分工與界定，有助于各級政府各司其職，各負(fù)其責(zé)，提高政府行政效率。

在這一問題上，目前國內(nèi)學(xué)界的共識只是概括性的：各項公共產(chǎn)品或公共服務(wù)分別由不同層級的政府來生產(chǎn)、提供，例如國防、外交、社會治安、教育、衛(wèi)生保健、社會保障、環(huán)境保護(hù)等等各項事權(quán)在不同層級的政府之間做出明確的分

工和界定。

值得注意的是，事權(quán)改革已經(jīng)在部分地方政府中啟動。2011年7月1日，《廣東省縣鎮(zhèn)事權(quán)改革若干規(guī)定》開始正式實施。作為省級政府的規(guī)章，《規(guī)定》的出臺為廣東的縣鎮(zhèn)事權(quán)改革提供了具體的明確操作規(guī)范。

為深化并延伸廣東省的實權(quán)改革，廣州市開始進(jìn)行簡政強區(qū)（縣級市）事權(quán)改革。在經(jīng)濟(jì)管理、城市管理、社會管理三個方面，市向區(qū)（縣級市）下方64項事權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)大區(qū)（縣級市）政府在城市管理中的權(quán)限

?事權(quán)的劃分非常困難，我們梳理了世界上主要國家的經(jīng)驗，認(rèn)為法制化對市場化的明晰至關(guān)重要。?中國社科院財政貿(mào)易研究所財政研究室主任楊志勇對記者說，?破解事權(quán)劃分的難題，需要加快國家的法制化進(jìn)程。?

有學(xué)者認(rèn)為，首先應(yīng)該考慮的是政府和市場之間的關(guān)系，其次才是政府間的關(guān)系。一個良好的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制，必須實現(xiàn)市場這只?看不見的手?和政府這只?看得見的手?的有機(jī)結(jié)合，市場在資源配臵過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。政府與市場的關(guān)系才是決定政府職能范圍的基本前提。

2012年，理順央地財政關(guān)系的改革，還有一個值得期待的，是財政領(lǐng)域核心法律的《預(yù)算法》或?qū)㈤_動改革。在11月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，討論并原則通過《中華人民共和國預(yù)算法修正案（草案）》。按照流程，該草案最終將由全國人大常委會審議?；?qū)⒂型谧罱娜舜蟪Ｎ瘯嵴垖徸h。

這部涉及到財政領(lǐng)域方方面面利益分配的核心法律的修改，必將改變諸多利益、責(zé)權(quán)分配的復(fù)雜格局。

第十張 匯率牌

人民幣匯改選擇

應(yīng)該回到如何推動國內(nèi)利率和匯率形成機(jī)制改革問題上來。

12月16日，人民幣對美元即期匯率一改連續(xù)十多個交易日跌停的罕見場面，暴漲400余點至6.3294，創(chuàng)2005年人民幣與美元結(jié)束掛鉤以來的最大漲幅。

香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月底香港人民幣存款按月下跌0.6%至6185億元，離此前市場預(yù)期的年底1萬億元人民幣存款的目標(biāo)仍有差距。

一邊是人民幣期權(quán)交易市場上的短期貶值，一邊是境外人民幣儲量的下降，這突如其來的變化，使市場人士擔(dān)心建立在升值預(yù)期基礎(chǔ)上的人民幣國際化，似乎已到達(dá)無法推進(jìn)附臨界點。

?應(yīng)暫時停止出臺有關(guān)‘人民幣國際化’的新政策，應(yīng)該回到如何推動國內(nèi)利率和匯率形成機(jī)制改革的問題上來。?中國社科院學(xué)部委員余永定這樣認(rèn)為。

自2008年中國提出?人民幣國際化?路線以來，人民幣地位不斷上升。2011年前10個月，人民幣跨境貿(mào)易總額達(dá)到9570億元，一年前這個數(shù)字幾乎為零。截至2011年11月，香港離岸人民幣市場上人民幣存款達(dá)到6185億元，三年內(nèi)18

增長了10倍多。

2011年，香港金管局曾高調(diào)在俄羅斯、澳大利亞、英國、西班牙等地進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)路演，場場爆滿的客座率幾乎讓人產(chǎn)生一種希望，即人民幣跨境結(jié)算似乎在來年便可輕易實現(xiàn)。

然而，在這急速膨脹的表彖下，人民幣能否?好風(fēng)憑借力?，就此登上國際舞臺，還充滿著諸多的不確定性。

?要想完全國際化，人民幣必須在國際儲備貨幣中占據(jù)一定的比例，如8%或10%。?對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院長丁志杰教授認(rèn)為。

迄今為止，中國與9個國家簽訂總額在8000億元左右的貨幣互換協(xié)議，其中多數(shù)為泰國、越南等東南亞國家。

?人民幣國際化的實現(xiàn)需要滿足人民幣基本可兌換，以及促進(jìn)人民幣成為國際儲備貨幣的一員這些條件。?瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光對記者表示。

一個更加亟待解決的問題是，在人民幣無法實現(xiàn)自由兌換的前提下，由于在岸離岸的人民幣匯差日漸擴(kuò)大，更多利用人民幣跨境結(jié)算套利的行為將隨之涌現(xiàn)。曾有市場人士指出，跨境貿(mào)易自開放跨境民幣結(jié)算以來，就存在大量的虛假貿(mào)易資金，這種虛假資金一度占跨境貿(mào)易資金的80%-90%。

此外，在2011年9月人民幣出現(xiàn)匯差倒掛、短期貶值之態(tài)時，不少機(jī)構(gòu)客戶更通過各種渠道在港拋售人民幣，買入美元，從中獲取無風(fēng)險套利。10月，熱錢離場帶走了1800億元人人民幣，短期內(nèi)人民幣匯率浮動增大，貶值預(yù)期亦加大。

?在人民幣升值預(yù)期、貿(mào)易順差的前提下，國際投機(jī)資本選擇進(jìn)入國內(nèi)牟利；而當(dāng)情況相反，人民幣繼續(xù)快速升值缺乏理由，資本則會選擇流出。?國海證券分析師寧宇表示。

寧宇認(rèn)為，這令人民幣國際化進(jìn)展從2005年匯改以來的?小步快跑?轉(zhuǎn)向?小步慢跑?階段。

上述種種現(xiàn)象旨在說明這樣一個簡單的事實：如果人民幣國際化僅僅是推動人民幣跨境使用，那么一旦貶值預(yù)期出現(xiàn)，市場持有人民幣的熱情將太大降低，人民幣國際化進(jìn)程亦將隨之受阻。

?人民幣跨境使用發(fā)展到一定階段的時候，自然會產(chǎn)生一種需求，這種需求就是人民幣需要逐步地、有序地走向可兌換。?央行行長周小川在2011年5月陸家嘴論壇上如此表示。

換一個視角而言，目前正是人民幣實現(xiàn)可兌換的契機(jī)。

梳理2009年以來中國推進(jìn)人民幣業(yè)務(wù)的路線圖不難發(fā)現(xiàn)，中國目前僅是在以國內(nèi)金融市場為核心，將人民幣業(yè)務(wù)擴(kuò)展至境外市場；而以此思維模式建立的離岸人民幣市場，充其量也只是發(fā)揮著一個離岸結(jié)算中心的作用。

?人民幣國際化則需要四個條件，一是資本項目逐漸、有序開放；二是人民

幣境外流通及離岸市場發(fā)展；三是利率市場化，四是擁有一個基于市場化原則的有彈性的匯率機(jī)制。?沈建光博士認(rèn)為。

在當(dāng)前情況下，中國推進(jìn)的人民幣跨境業(yè)務(wù)，無疑只是在未解決利率和匯率市場化的情況下的獨舞。

事實上，不少市場人士認(rèn)為應(yīng)借助本次機(jī)會，加快對人民幣匯率機(jī)制的改革。?對于人民幣匯率走勢，被動升值和抵制升值皆非良策。如果采取被動升值的態(tài)勢，其最大的壞處便在于無法確定所謂均衡匯率的實際區(qū)間。?沈建光認(rèn)為。

在他看來，最好的方法無疑是在實現(xiàn)有效的浮動匯率下，增加人民幣的浮動區(qū)間。目前，央行規(guī)定的人民幣兌美元的日間波動幅度為與中間價上下的千分之五。

中國外管局國際收支司司長管濤同樣認(rèn)為，近期人民幣匯率彈性增加、有升有貶的雙向波動，符合人民幣匯率形成市場化的改革方向。

澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛更預(yù)測，央行將很快加大人民幣兌美元的交易波動區(qū)間的改革，最早的時間將是2012年1月。

第二篇：展望2014

展望2014

老師，同學(xué)們，我今天講話的題目是《展望2014》。

2014年將要來臨，在過去的一年里，我們在老師和家長的呵護(hù)下，懂得了許多做人的道理，取得了不少的成績。無論快樂、成功還是悲傷、失敗，這一切都化作了一筆寶貴的人生財富。展望2014年，我們更加豪情滿懷。新的一年，新的起點，新的挑戰(zhàn)。元旦在即，我們可愛的華夏神州又增添了一道新的年輪，我們的人生又迎來了充滿希望的一年。但當(dāng)你沉浸于歡樂之中時，請不要忘記即將到來的期末考試，更不要忘了新的一年應(yīng)該有新的目標(biāo)，新的人生起點。

2014，是新的開始，是新的未來?！伴L風(fēng)破浪會有時，直掛云帆濟(jì)滄?！?！愿我們珍惜時光，策馬揚鞭，持之以恒，鍥而不舍，以飽滿的熱情迎接新的挑戰(zhàn)，以不懈的追求創(chuàng)造新的業(yè)績，奉獻(xiàn)給辛勤的老師！讓鮮花和掌聲永遠(yuǎn)與我們相伴，讓我們共同的家園——新集小學(xué)學(xué)校溫馨！更加輝煌！

最后再次祝全體師生新的一年里身體健康、工作快樂、學(xué)習(xí)進(jìn)步、天天幸福！我的講話完了，謝謝大家！

第三篇：展望-2018

2018年投資展望

韓冬

一、宏觀

（一）國外：復(fù)蘇中

1、美國。經(jīng)濟(jì)形勢較好，政治穩(wěn)定，縮表+加息；注意距08年已 10年，股市是第二長牛市；歐盟：政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)向好；日本：穩(wěn)定復(fù)蘇；

小結(jié)：社會動蕩少，大宗獲得支撐；通脹風(fēng)險不大；

（二）國內(nèi)

1、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，出口貢獻(xiàn)較多，3去1降1補已進(jìn)展順利，可能已 降和補為主（對金融、電子類進(jìn)口替代有利？）；貨幣中性偏緊；財政穩(wěn)健，基建可能收縮（房、基建收縮，制造業(yè)可能抬升）；通貨一般；

2、動能仍在轉(zhuǎn)換中。標(biāo)志“對房地產(chǎn)依存度降低、M2比GDP高 一點；投資比重降低”；

3、匯率總體貶值，但幅度不大；

二、股市 1、2015年至今，不到傳統(tǒng)的牛熊周期；

2、慢牛的可能性大：監(jiān)管趨嚴(yán)、管配資、IPO加速、利率上行、經(jīng)濟(jì)慢牛；

3、資金。貨幣政策總體不寬松。供應(yīng)：MSCi170億，5年內(nèi)2100 億美元；房產(chǎn)資金?z債市疲軟？需求：大力發(fā)展資本市場；增發(fā)嚴(yán)管；

4、市場風(fēng)格。

4、5月份延續(xù)2017年的藍(lán)籌、白馬、績優(yōu)可能性 大，并向二線藍(lán)籌和科技龍頭擴(kuò)散；之后轉(zhuǎn)換為創(chuàng)業(yè)板為主，因為藍(lán)籌的估值已較為充分，只能掙內(nèi)生增長的錢了；創(chuàng)業(yè)板roe能否提升？兼并收購增多？

5、港股。受益于大陸經(jīng)濟(jì)，也被美股影響。（因為市值的70%為 大陸企業(yè)，所以如果下跌，部分股票跌幅不會太大）

三、重點行業(yè)

1、政策性明確的5G、芯片、集成電路、新能源車、互聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)、云計算、半導(dǎo)體電子；資金投入較多的汽車、醫(yī)藥、電子及計算機(jī)、半導(dǎo)體;2018年有明顯收入或利潤增量的半導(dǎo)體（屏、手機(jī)類、光電類）、新能源車、5G、互聯(lián)網(wǎng)；

2、估值較低。成本主要為鋼鐵、存儲芯片、煤炭、天然氣的；

游戲類、環(huán)保類、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療醫(yī)藥、區(qū)塊鏈、云計算；旅游類；

3、4、未來類。房地產(chǎn)基金；高端機(jī)床；租賃；

汽車。感覺補貼下降有影響，汽車總產(chǎn)量增長一般，有些

過剩傾向，總體不樂觀。2017年，港股汽車類大漲，空間已小。對于新能源車，關(guān)注估值下降，關(guān)注汽車電子類企業(yè)，市場空間應(yīng)該大于手機(jī)電子，有沒有同時做手機(jī)電子和汽車電子的？

5、大宗。全球經(jīng)濟(jì)向好有支撐，石油需求有一定增長，供給

可能有缺口，會上漲？黃金，美股不跌，就沒有大的機(jī)會；感覺全球復(fù)蘇時間不長，18年應(yīng)該平穩(wěn)向上。

6、銀行：降金融杠桿、資產(chǎn)新規(guī)對中小銀行有較大沖擊；利

率上行有預(yù)期刺激，但能否加息？（經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、無通脹、）

7、軍工的：感覺明年還不到時候；有色：3月環(huán)保禁令解除后，是否有變數(shù)？經(jīng)濟(jì)可能略微下行，是否有影響？

四、2018年重點股票

藍(lán)籌類：平安、茅臺、比亞迪、中興通訊、京東方、順豐控股、騰訊控股；

成長類：（水晶光電、大族激光、歐菲光）、康得新、（美亞柏科、東方國信）、（三七互娛、浙數(shù)文化、完美世界）、中寵股份、贏時勝、迪安診斷；

安全類：海信電器，京能電力，碧水源；

第四篇：展望2014

展望2014

打造美好中國夢的海州篇章

展望2014

打造美好中國夢的海州篇章

有夢想才有追求，有追求才有希望。美好中國夢的海州篇章至少應(yīng)該包含經(jīng)濟(jì)騰飛的富強夢、揚眉吐氣的爭先夢、功能完善的城市夢、整潔優(yōu)美的環(huán)境夢、民生幸福的和諧夢。2014年全區(qū)工作的指導(dǎo)思想是：深入貫徹落實黨的十八大和十八屆三中全會精神，以“走進(jìn)高新區(qū)時代、掀起大建設(shè)熱潮”為工作主題，以建設(shè)高新技術(shù)園區(qū)和南部新城為目標(biāo)定位，以“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)年”、“產(chǎn)業(yè)項目落戶年”為統(tǒng)領(lǐng)，把快速增加總量、提高運行質(zhì)量作為著眼點，把加快轉(zhuǎn)型發(fā)展、培育高新產(chǎn)業(yè)作為立足點，把謀求重點突破、實現(xiàn)整體提升作為切入點，把推進(jìn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、實現(xiàn)全面發(fā)展作為落腳點，把加強隊伍建設(shè)、錘煉作風(fēng)能力作為關(guān)鍵點，努力開創(chuàng)建設(shè)新海州、實現(xiàn)新跨越的嶄新局面。

在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)工作上，該區(qū)將著重抓好以下九個環(huán)節(jié)：一是要堅持把深化改革作為根本動力；二是要堅持把做強工業(yè)作為重中之重；三是要堅持把壯大財力作為緊迫任務(wù)；四是要堅持把豐富三產(chǎn)作為現(xiàn)實選擇；五是要堅持把穩(wěn)定農(nóng)業(yè)作為重要基礎(chǔ)；六是要堅持把外引內(nèi)聯(lián)作為龍頭工程；七是要堅持把建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施作為先導(dǎo)工程；八是要堅持把集聚要素作為必要支撐；九是要堅持把改善民生作為根本追求。未來5年，新醫(yī)藥、裝備制造、光熱利用、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)銷售收入均將突破100億元，實現(xiàn)“百億產(chǎn)值、千億園區(qū)”目標(biāo)，建成產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、創(chuàng)新創(chuàng)造活躍、對外開放充分、綜合實力強勁的富強城區(qū)。2014年，力爭地區(qū)生產(chǎn)總值增長15%以上，財政總收入、公共財政預(yù)算收入均增長20%以上,初步形成增長提速、質(zhì)量提升、標(biāo)準(zhǔn)提檔、效益提高的強勁發(fā)展態(tài)勢。為此，2014年該區(qū)將積極做好以下工作：

一是要鞏固提升科技創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園、休閑養(yǎng)生示范基地和泊陽河現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園?？萍紕?chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園，一手抓工程建設(shè)，一手抓招商跟進(jìn)。全面完成27棟、35萬平方米的標(biāo)準(zhǔn)廠房和5萬平方米的配套服務(wù)鄰里中心建設(shè)。休閑養(yǎng)生示范基地，加快推進(jìn)新壩新鎮(zhèn)區(qū)“三路一湖四中心”建設(shè)，逐步把新壩打造成為周邊地區(qū)知名的“生態(tài)頤養(yǎng)之鄉(xiāng)”。泊陽河現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園，突出基礎(chǔ)設(shè)施、土地流轉(zhuǎn)、招商引資三大重點，全年新增土地流轉(zhuǎn)1.7萬畝，形成規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化效應(yīng)。

二是要加快突破總部經(jīng)濟(jì)群、專業(yè)市場群、鏡花緣文化產(chǎn)業(yè)園和山后河臨港產(chǎn)業(yè)園?？偛拷?jīng)濟(jì)群，加快建設(shè)海發(fā)大廈、崇盛國際商務(wù)大廈等總部項目，確保年內(nèi)2棟以上總部大樓主體封頂，啟動建設(shè)城市綜合體，著力打造全市總部經(jīng)濟(jì)集中區(qū)。專業(yè)市場群，加快推進(jìn)汽車城前期工作，爭取早日開工。鏡花緣文化產(chǎn)業(yè)園啟動鏡花緣文博館區(qū)、美食城和仿古步行街等項目。山后河臨港產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)布局鋼材、木材、石材“三大材”加工物流項目。

三是要著力啟動國際商務(wù)中心、工業(yè)鄰里中心、現(xiàn)代教育集中區(qū)和錦屏山生態(tài)文化旅游度假區(qū)。國際商務(wù)中心，完成占地1.7平方公里的國際商務(wù)中心區(qū)城市設(shè)計和節(jié)點項目施工設(shè)計報批等前期工作。工業(yè)鄰里中心加快實施南北大溝路南延工程，啟動中心區(qū)“五路一湖”前期工作，開工建設(shè)居民安置小區(qū)?，F(xiàn)代教育集中區(qū)，在城市功能片區(qū)內(nèi)，加快完善以教育、衛(wèi)生配套為主的社會事業(yè)布局。錦屏山生態(tài)文化旅游度假區(qū)，完成7.5平方公里的區(qū)域控規(guī)和3個節(jié)點項目城市設(shè)計。

四是要統(tǒng)籌推進(jìn)區(qū)域主干道建設(shè)、鎮(zhèn)村建設(shè)和五小工程建設(shè)。道路建設(shè)方面，加快郁洲路、通灌路、鹽河路南延和昊海大道西延工程，配合做好連鹽鐵路、新204國道征地拆遷等工作。推進(jìn)錦屏環(huán)山路、板浦東周路等道路建設(shè)，年內(nèi)實施黃泥溝路拓寬改造。鎮(zhèn)村建設(shè)方面，在重點抓好新壩、板浦兩個市級城鄉(xiāng)統(tǒng)籌試點鎮(zhèn)建設(shè)的基礎(chǔ)上，每個鎮(zhèn)街、開發(fā)區(qū)分別抓好1至2個農(nóng)民新社區(qū)建設(shè)，加快完善新壩沙杭村的社區(qū)服務(wù)以及管網(wǎng)、綠化等配套?！拔逍」こ獭苯ㄔO(shè)方面，結(jié)合村莊環(huán)境整治，深入實施100個“五小”工程項目。

五是要全面發(fā)展生態(tài)文明、社會文明和法治文明。大力實施綠化造林，緊緊抓住“三高速一國道”綠色通道建設(shè)不放松，扎實推進(jìn)山體覆綠、城市增綠、濱河添綠、村莊造綠工程，完成綠化造林4300畝，成片造林3000畝，農(nóng)田林網(wǎng)1.5萬畝，新建綠化示范村5個。結(jié)合村莊環(huán)境整治，深入實施100個“五小”工程項目，通過興辦服務(wù)民生、貼近群眾的惠民實事，帶動城鄉(xiāng)環(huán)境形象的改善提升。站在建設(shè)高新區(qū)和南部新城這一全新的歷史起點上，海州區(qū)廣大干部信心滿懷，要以更加開放的理念、更加高昂的斗志、更加扎實的舉措，團(tuán)結(jié)拼搏，創(chuàng)新實干，昂首走進(jìn)高新區(qū)時代，全面掀起大建設(shè)熱潮。

第五篇：2014展望

2014展望

走過昨日合力奮斗的歲月，踏上明天超越夢想的征途；

2013已去，帶著豐碩的成果，帶著幸福的笑容，我們一直心懷感恩，2014剛到，送來美麗的希望，送來溫暖的祝福，我們堅持創(chuàng)造感動。冬去春回，辭舊迎新；

在新的一年中，我們將繼續(xù)激情燃燒，全力打拼，用我們的辛勤與汗水，繼續(xù)譜寫靚麗的人生！