第一篇：適當(dāng)性管理辦法考試卷

投資者適當(dāng)性管理辦法考試卷

本卷共分為3部分，填空、不定項(xiàng)選擇和判斷題，一共100分。

一、填空題（每空2分，共42分）

1.證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，自2017年7月1日起施行，半年的過渡期內(nèi)，監(jiān)管部門將督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)從（）、（）、（）等各個(gè)層面做好準(zhǔn)備。2.投資者信息的動(dòng)態(tài)管理是指基金募集機(jī)構(gòu)要建立（），為投資者建立信息檔案，并對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。

3.私募機(jī)構(gòu)要按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將普通投資者由低到高至少分為（含風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別（）、（）、（）、（）、（）五種類型。對(duì)普通投資者的細(xì)分要求是強(qiáng)制性的。4.普通投資者轉(zhuǎn)專業(yè)投資者的對(duì)個(gè)人要求是：（）萬金融資產(chǎn)或者近（）年年均收入不低于（）萬且有1年投資工作經(jīng)歷等。

5.普通投資者轉(zhuǎn)專業(yè)投資者的對(duì)機(jī)構(gòu)要求是（）等。6.產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分中，由高到低的排列序列是（）。

7.通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式執(zhí)行需要雙錄情節(jié)時(shí)，基金募集機(jī)構(gòu)及合作平臺(tái)要完善信息管理（）功能，記錄投資者確認(rèn)信息。

8.錄音錄像資料等資料至少應(yīng)保存（）年。

9.私募機(jī)構(gòu)要建立健全普通投資者（）制度，對(duì)購買基金產(chǎn)品或者服務(wù)的普通投資者定期抽取一定比例進(jìn)行回訪，對(duì)持有（）等級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù)的普通投資者增加回訪比例和頻次。

10.對(duì)普通投資者的細(xì)分要求是（非強(qiáng)制性/強(qiáng)制性）的。11.投資者分為（）資者與（）投資者。

二、選擇題（不定項(xiàng)選擇）（每題2分，共24分）

1.適當(dāng)性管理工作要點(diǎn)有哪些？（）A投資者分類、評(píng)估與動(dòng)態(tài)管理 B基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分

C普通投資者與基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)匹配 D建立適當(dāng)性管理制度 E雙錄信息管理 F普通投資者回訪

2.符合下列（）條件之一的是專業(yè)投資者，除此之外的都是普通投資者。A金融機(jī)構(gòu)及子公司、私募基金管理

B金融機(jī)構(gòu)及子公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品 C特殊基金及投資者

D法人/其他組織以及自然人

3.私募機(jī)構(gòu)應(yīng)在評(píng)估工作結(jié)束之日起（）個(gè)工作日內(nèi)，告知投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估結(jié)果。A 2

B 3

C 4

D 5 4.風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者：就是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)出來屬于（）型的普通投資者。A C1

B C2

C C3

D C4

E C5 5.C1等級(jí)的投資者只能購買（）型產(chǎn)品。

A貨幣基金、短期理財(cái)債券基金等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最低的產(chǎn)品 B股票基金、混合基金、可轉(zhuǎn)債基金、分級(jí)基金A份額 C債券基金分級(jí)B份額

D可轉(zhuǎn)債券基金分級(jí)B份額、股票分級(jí)基金B(yǎng)份額、大宗商品基金、私募股權(quán)基金

6.不同等級(jí)的普通投資者購買不同產(chǎn)品，作為投資者只能買其對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品，某投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分為C4,那他可以買哪些風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)（）。

A R1

B R1、R2

C R1、R2、R3

D R1、R2、R3、R4

E

R1、R2、R3、R4、R5 7.以下（）情況需要進(jìn)行錄音或者錄像。A 1

B 2

C3

D4

8.下列哪些是對(duì)投資者回訪的內(nèi)容？（）

A 1

B 2

C 3

D 4

E 5

F 都包含 9.基金募集機(jī)構(gòu)要建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫，為投資者建立信息檔案，并對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。數(shù)據(jù)庫里的內(nèi)容應(yīng)該有哪些？（）

A 1

B 2

C3

D4

E5

F 6

G全部包括

10.經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知下列信息（）。A 可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)； B 可能直接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)；

C 因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)； D 因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由； E 限制銷售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；

11.經(jīng)營機(jī)構(gòu)有下列哪些情形之一的，給予警告，并處以3萬元以下罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告，并處以3萬元以下罰款。（）A 未按規(guī)定對(duì)普通投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理的； B 未按規(guī)定進(jìn)行投資者類別轉(zhuǎn)化的； C 未建立或者更新投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫的；

D 未按規(guī)定了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)信息或者履行分級(jí)義務(wù)的； E 未按規(guī)定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的； F 未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排的； G 未按規(guī)定妥善保存相關(guān)信息資料； H 未按規(guī)定開展適當(dāng)性自查的； I 以上全部包括

12.經(jīng)營機(jī)構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的下列信息（）。A.自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊(cè)地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營范圍等基本信息； B.收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況； C.投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn)； D.投資期限、品種、期望收益等投資目標(biāo)； E.風(fēng)險(xiǎn)偏好及可承受的損失

F.實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人； G.誠信記錄；

H.以上信息全部包括

三、判斷題（每小題2分，共34分）

1.普通投資者轉(zhuǎn)專業(yè)投資者的轉(zhuǎn)化過程中，需要參加投資知識(shí)測(cè)試或者模擬交易。（）2.普通投資者轉(zhuǎn)專業(yè)投資者的對(duì)機(jī)構(gòu)要求是：凈資產(chǎn)不低于1000萬、金融資產(chǎn)不低500萬、有1年以上投資經(jīng)歷等。

（）3.在專業(yè)投資者轉(zhuǎn)普通投資者時(shí)無需簽署任何文件。

（）4.私募機(jī)構(gòu)要建立健全普通投資者回訪制度，對(duì)購買基金產(chǎn)品或者服務(wù)的全部普通投資者回訪。

（）5.根據(jù)協(xié)會(huì)指引，募集機(jī)構(gòu)在判斷普通投資者是否符合轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過補(bǔ)充提交相關(guān)信息、參加投資知識(shí)或者模擬交易等測(cè)試的方式進(jìn)行謹(jǐn)慎評(píng)估，不得在未經(jīng)上述評(píng)估方式的情況下貿(mào)然接受上述轉(zhuǎn)化要求。

（）6.普通投資者轉(zhuǎn)專業(yè)投資者的過程中要參加投資知識(shí)測(cè)試或者模擬交易。

（）7.根據(jù)協(xié)會(huì)指引，募集機(jī)構(gòu)在判斷普通投資者是否符合轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過補(bǔ)充提交相關(guān)信息、參加投資知識(shí)或者模擬交易等測(cè)試的方式進(jìn)行謹(jǐn)慎評(píng)估，不得在未經(jīng)上述評(píng)估方式的情況下貿(mào)然接受上述轉(zhuǎn)化要求。

（）8.私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《辦法》及《指引》的各項(xiàng)原則性要求，自主建立符合募集機(jī)構(gòu)內(nèi)控要求的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與方法，并根據(jù)自身的評(píng)估方法對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估。（）9.經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定專門的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時(shí)間，或者增加回訪頻次等。

（）10.經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)于投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)以及適當(dāng)性匹配意見是一成不變的。（）11.經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)。

（）

12.投資者不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知其后果，并拒絕向其銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

（）

13.涉及投資組合的產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照產(chǎn)品或者服務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行評(píng)估。（）14.經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定妥善保存其履行適當(dāng)性義務(wù)的相關(guān)信息資料，防止泄露或者被不當(dāng)利用，接受中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)和自律組織的檢查。

（）15.鼓勵(lì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)將投資者分類政策、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)政策、自查報(bào)告在公司網(wǎng)站或者指定網(wǎng)站進(jìn)行披露。

（）16.對(duì)匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等的保存期限為10年。

（）17.經(jīng)營機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)。

（）

答案

一、填空題

1.管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備 2.投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫 3.C1、C2、C3、C4、C5 4.300、3、3 5.凈資產(chǎn)不低于1000萬、金融資產(chǎn)不低500萬、有1年以上投資經(jīng)歷等 6.R5

R4

R3

R2

R1 7.平臺(tái)留痕 8.20 9.回訪、R5 10.強(qiáng)制性 11.普通、專業(yè)

二、選擇題

1.ABCDEF

2.ABCD

3.D

4.A 5.A

6.D

7.ABCD 8.E 9.G 10.ABCDE

11.I

12.H

三、判斷題

1~5題

√√××√

6~10題 √√√√× 11~15題

×√√√√16、17題 ×√

第二篇：證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法

《證券期貨投資者適當(dāng)性

管理辦法》

本辦法自2017年7月1日起施行

第一條 為了規(guī)范證券期貨投資者適當(dāng)性管理，維護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《期貨交易管理?xiàng)l例》及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條 向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金,以下簡(jiǎn)稱基金）、公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用本辦法。

第三條 向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱經(jīng)營機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關(guān)規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過程中，勤勉盡責(zé)，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評(píng)估，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，基于投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷售或者提供給適合的投資者，并對(duì)違法違規(guī)行為承擔(dān)法律責(zé)任。

第四條 投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，聽取經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

第五條 中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì)）及其派出機(jī)構(gòu)依照法律、行政法規(guī)、本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。

證券期貨交易場(chǎng)所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下統(tǒng)稱行業(yè)協(xié)會(huì)）等自律組織對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

第六條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的下列信息：

（一）自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊(cè)地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營范圍等基本信息；

（二）收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況；

（三）投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn)；

（四）投資期限、品種、期望收益等投資目標(biāo)；

（五）風(fēng)險(xiǎn)偏好及可承受的損失；

（六）誠信記錄；

（七）實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人；

（八）法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準(zhǔn)入要求相關(guān)信息；

（九）其他必要信息。

第七條 投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。

普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。第八條 符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

（二）上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金。

（三）社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

（四）同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織： 1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元； 2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬元；

3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

（五）同時(shí)符合下列條件的自然人：

1.金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬元；

2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

前款所稱金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。

第九條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實(shí)力、投資經(jīng)歷等因素，對(duì)專業(yè)投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理。

第十條 專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。

經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照有效維護(hù)投資者合法權(quán)益的要求，綜合考慮收入來源、資產(chǎn)狀況、債務(wù)、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠信狀況等因素，確定普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分類和管理。第十一條 普通投資者和專業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化。

符合本辦法第八條第（四）、（五）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者，可以書面告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)選擇成為普通投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)其履行相應(yīng)的適當(dāng)性義務(wù)。

符合下列條件之一的普通投資者可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)化成為專業(yè)投資者，但經(jīng)營機(jī)構(gòu)有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化：

（一）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織；

（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于30萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者。

第十二條 普通投資者申請(qǐng)成為專業(yè)投資者應(yīng)當(dāng)以書面形式向經(jīng)營機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和后果，提供相關(guān)證明材料。

經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過追加了解信息、投資知識(shí)測(cè)試或者模擬交易等方式對(duì)投資者進(jìn)行謹(jǐn)慎評(píng)估，確認(rèn)其符合前條要求，說明對(duì)不同類別投資者履行適當(dāng)性義務(wù)的差別，警示可能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，告知申請(qǐng)的審查結(jié)果及其理由。

第十三條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知投資者，其根據(jù)本辦法第六條規(guī)定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響分類的，應(yīng)及時(shí)告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)。經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫并及時(shí)更新，充分使用已了解信息和已有評(píng)估結(jié)果，避免重復(fù)采集，提高評(píng)估效率。

第十四條 中國證監(jiān)會(huì)、自律組織在針對(duì)特定市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)制定規(guī)則時(shí)，可以考慮風(fēng)險(xiǎn)性、復(fù)雜性以及投資者的認(rèn)知難度等因素，從資產(chǎn)規(guī)模、收入水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、投資認(rèn)購最低金額等方面，規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求。投資者準(zhǔn)入要求包含資產(chǎn)指標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)規(guī)定投資者在購買產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時(shí)期內(nèi)符合該指標(biāo)。

現(xiàn)有市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求的，應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定。

第十五條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征和程度，對(duì)銷售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

第十六條 劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮以下因素：

（一）流動(dòng)性；

（二）到期時(shí)限；

（三）杠桿情況；

（四）結(jié)構(gòu)復(fù)雜性；

（五）投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額；

（六）投資方向和投資范圍；

（七）募集方式；

（八）發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況；

（九）同類產(chǎn)品或者服務(wù)過往業(yè)績(jī)；

（十）其他因素。

涉及投資組合的產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照產(chǎn)品或者服務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行評(píng)估。第十七條 產(chǎn)品或者服務(wù)存在下列因素的，應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：

（一）存在本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導(dǎo)致本金大部分或者全部損失的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（二）產(chǎn)品或者服務(wù)的流動(dòng)變現(xiàn)能力，因無公開交易市場(chǎng)、參與投資者少等因素導(dǎo)致難以在短期內(nèi)以合理價(jià)格順利變現(xiàn)的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（三）產(chǎn)品或者服務(wù)的可理解性，因結(jié)構(gòu)復(fù)雜、不易估值等因素導(dǎo)致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（四）產(chǎn)品或者服務(wù)的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)；

（五）產(chǎn)品或者服務(wù)的跨境因素，存在市場(chǎng)差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（六）自律組織認(rèn)定的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)；

（七）其他有可能構(gòu)成投資風(fēng)險(xiǎn)的因素。

第十八條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，對(duì)其適合銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的投資者類型作出判斷，根據(jù)投資者的不同分類，對(duì)其適合購買的產(chǎn)品或者接受的服務(wù)作出判斷。

第十九條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動(dòng)要求購買風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)在確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的投資者后，應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于其承受能力進(jìn)行特別的書面風(fēng)險(xiǎn)警示，投資者仍堅(jiān)持購買的，可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。第二十條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定專門的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時(shí)間，或者增加回訪頻次等。

第二十一條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者和產(chǎn)品或者服務(wù)的信息變化情況，主動(dòng)調(diào)整投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)以及適當(dāng)性匹配意見，并告知投資者上述情況。

第二十二條 禁止經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行下列銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的活動(dòng)：

（一）向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)；

（二）向投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的意見；

（三）向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（四）向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（五）向風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

（六）其他違背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。

第二十三條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知下列信息：

（一）可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)；

（二）可能直接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)；

（三）因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)；

（四）因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由；

（五）限制銷售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；

（六）本辦法第二十九條規(guī)定的適當(dāng)性匹配意見。

第二十四條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行告知、警示，內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者

重大遺漏,語言應(yīng)當(dāng)通俗易懂；告知、警示應(yīng)當(dāng)采用書面形式送達(dá)投資者，并由其確認(rèn)已充分理解和接受。

第二十五條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向普通投資者進(jìn)行本辦法第十二條、第二十條、第二十一條和第二十三條規(guī)定的告知、警示，應(yīng)當(dāng)全過程錄音或者錄像；通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式進(jìn)行的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善配套留痕安排，由普通投資者通過符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。

第二十六條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)委托其他機(jī)構(gòu)銷售本機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供服務(wù)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇受托方，確認(rèn)受托方具備代銷相關(guān)產(chǎn)品或者提供服務(wù)的資格和落實(shí)相應(yīng)適當(dāng)性義務(wù)要求的能力，應(yīng)當(dāng)制定并告知代銷方所委托產(chǎn)品或者提供服務(wù)的適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)和要求，代銷方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行，但法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)其他規(guī)章另有規(guī)定的除外。

第二十七條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)代銷其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)在合同中約定要求委托方提供的信息，包括本辦法第十六條、第十七條規(guī)定的產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)考慮因素等，自行對(duì)該信息進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，并履行投資者評(píng)估、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性義務(wù)。委托方不提供規(guī)定的信息、提供信息不完整的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕代銷產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

第二十八條 對(duì)在委托銷售中違反適當(dāng)性義務(wù)的行為，委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，并在委托銷售合同中予以明確。

第二十九條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定適當(dāng)性內(nèi)部管理制度，明確投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)、適當(dāng)性匹配的具體依據(jù)、方法、流程等，嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度進(jìn)行分類、分級(jí)，定期匯總分類、分級(jí)結(jié)果，并對(duì)每名投資者提出匹配意見。

經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定并嚴(yán)格落實(shí)與適當(dāng)性內(nèi)部管理有關(guān)的限制不匹配銷售行為、客戶回訪檢查、評(píng)估與銷售隔離等風(fēng)控制度，以及培訓(xùn)考核、執(zhí)業(yè)規(guī)范、監(jiān)督問責(zé)等制度機(jī)制，不得采取鼓勵(lì)不適當(dāng)銷售的考核激勵(lì)措施，確保從業(yè)人員切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)。

第三十條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每半年開展一次適當(dāng)性自查，形成自查報(bào)告。發(fā)現(xiàn)違反本辦法規(guī)定的問題，應(yīng)當(dāng)及時(shí)處理并主動(dòng)報(bào)告住所地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。

第三十一條 鼓勵(lì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)將投資者分類政策、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)政策、自查報(bào)告在公司網(wǎng)站或者指定網(wǎng)站進(jìn)行披露。

第三十二條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定妥善保存其履行適當(dāng)性義務(wù)的相關(guān)信息資料，防止泄露或者被不當(dāng)利用，接受中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)和自律組織的檢查。對(duì)匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等的保存期限不得少于20年。

第三十三條 投資者購買產(chǎn)品或者接受服務(wù)，按規(guī)定需要提供信息的，所提供的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。投資

者根據(jù)本辦法第六條規(guī)定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響其分類的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)。投資者不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知其后果，并拒絕向其銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。第三十四條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善處理適當(dāng)性相關(guān)的糾紛，與投資者協(xié)商解決爭(zhēng)議，采取必要措施支持和配合投資者提出的調(diào)解。經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)存在過錯(cuò)并造成投資者損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

經(jīng)營機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)。

第三十五條 中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)審核或者關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排，對(duì)適當(dāng)性制度落實(shí)情況進(jìn)行檢查，督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)，強(qiáng)化適當(dāng)性管理。

第三十六條 證券期貨交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)制定完善本市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性管理自律規(guī)則。

行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)制定完善會(huì)員落實(shí)適當(dāng)性管理要求的自律規(guī)則，制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄以及本辦法第十九條、第二十二條規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者類別，供經(jīng)營機(jī)構(gòu)參考。經(jīng)營機(jī)構(gòu)評(píng)估相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不得低于名錄規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

證券期貨交易場(chǎng)所、行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)督促、引導(dǎo)會(huì)員履行適當(dāng)性義務(wù)，對(duì)備案產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排。

第三十七條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令參加培訓(xùn)等監(jiān)督管理措施。

第三十八條 證券公司、期貨公司違反本辦法規(guī)定，存在較大風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)隱患的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第七十條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第五十五條的規(guī)定，采取監(jiān)督管理措施。

第三十九條 違反本辦法第六條、第十八條、第十九條、第二十條、第二十一條、第二十二條第（三）項(xiàng)至第（六）項(xiàng)、第二十三條、第二十四條、第三十三條規(guī)定的，按照《證券投資基金法》第一百三十七條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條 《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十七條予以處理。

第四十條 違反本辦法第二十二條第（一）項(xiàng)至第（二）項(xiàng)、第二十六條、第二十七條規(guī)定的，按照《證券投資基金法》第一百三十五條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十三條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十六條予以處理。

第四十一條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)有下列情形之一的，給予警告，并處以3萬元以下罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告，并處以3萬元以下罰款：

（一）違反本辦法第十條，未按規(guī)定對(duì)普通投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理的；

（二）違反本辦法第十一條、第十二條，未按規(guī)定進(jìn)行投資者類別轉(zhuǎn)化的；

（三）違反本辦法第十三條，未建立或者更新投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫的；

（四）違反本辦法第十五條，未按規(guī)定了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)信息或者履行分級(jí)義務(wù)的；

（五）違反本辦法第十六條、第十七條，未按規(guī)定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的；

（六）違反本辦法第二十五條，未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排的；

（七）違反本辦法第二十九條，未按規(guī)定制定或者落實(shí)適當(dāng)性內(nèi)部管理制度和相關(guān)制度機(jī)制的；

（八）違反本辦法第三十條，未按規(guī)定開展適當(dāng)性自查的；

（九）違反本辦法第三十二條，未按規(guī)定妥善保存相關(guān)信息資料的；

（十）違反本辦法第六條、第十八條至第二十四條、第二十六條、第二十七條、第三十三條規(guī)定，未構(gòu)成《證券投資基金法》第一百三十五條、第一百三十七條，《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十三條、第八十四條，《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十六條、第六十七條規(guī)定情形的。

第四十二條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)從業(yè)人員違反相關(guān)法律法規(guī)和本辦法規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會(huì)可以依法采取市場(chǎng)禁入的措施。

第四十三條 本辦法自2017年7月1日起施行。[1]

第三篇：《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》測(cè)試題

《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》測(cè)試題

姓名：

工號(hào)：

成績(jī)： 選擇題

1、《辦法》構(gòu)建了一整套適當(dāng)性管理的制度框架，從（）幾個(gè)方面明確了投資者適當(dāng)性管理的各項(xiàng)工作。

A投資者分類

B產(chǎn)品分級(jí)C強(qiáng)化經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)

D違規(guī)行為懲戒 ２、本《辦法》適用對(duì)象包括（），由此可知《辦法》的適用對(duì)象包括了發(fā)行公募基金、私募基金和為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

A向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券

B公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金,以下簡(jiǎn)稱基金）、C公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品 D為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)

3、以下哪些投資者屬于專業(yè)投資者（）

A獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師 B最近1年末金融資產(chǎn)低于1000萬元的法人 C、QFII

D、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金

4、經(jīng)營機(jī)構(gòu)劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮以下因素（）

A結(jié)構(gòu)復(fù)雜性

B到期時(shí)限

C杠桿情況

D市場(chǎng)利率

E發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況

F投資方向和投資范圍

5、產(chǎn)品或者服務(wù)存在下列因素的，應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（）

A存在本金損失的可能性

B流動(dòng)變現(xiàn)能力，因無公開交易市場(chǎng)、參與投資者少等因素導(dǎo)致難以在短期內(nèi)以合理價(jià)格順利變現(xiàn)的產(chǎn)品或者服務(wù)

C產(chǎn)品或者服務(wù)的可理解性，因結(jié)構(gòu)復(fù)雜、不易估值等因素導(dǎo)致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務(wù)

D自律組織認(rèn)定的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù) 判斷題

1、經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每年開展一次適當(dāng)性自查，形成自查報(bào)告。（）

2、經(jīng)營機(jī)構(gòu)未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排的，給予警告，并處以3萬元以下罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告，并處以3萬元以下罰款。（）

3、經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征和程度，對(duì)銷售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。（）

4、經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行告知、警示應(yīng)當(dāng)采用書面形式送達(dá)投資者，并由其確認(rèn)已充分理解和接受。（）

5、《辦法》允許經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式向普通投資者進(jìn)行相關(guān)規(guī)定的告知、警示，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善配套留痕安排，由普通投資者通過符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。（）

第四篇：適當(dāng)性管理

一、什么是投資者適當(dāng)性？

投資者適當(dāng)性不應(yīng)是證券監(jiān)管部門或行業(yè)自律組織強(qiáng)加給證券公司的，而是證券公司及其從業(yè)人員應(yīng)盡的義務(wù)和責(zé)任，是其經(jīng)營活動(dòng)中應(yīng)履行的最基本社會(huì)責(zé)任。它要求證券公司及其從業(yè)人員在對(duì)投資者和金融產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行充分了解的基礎(chǔ)上，將合適的金融產(chǎn)品或服務(wù)提供給合適的投資者。當(dāng)然，義務(wù)要內(nèi)化為制度才能長(zhǎng)期有效。投資者適當(dāng)性制度是指證券公司在向投資者提供金融產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，為使其所提供的金融產(chǎn)品或服務(wù)與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配而采取的合理步驟和必要措施。這里所說的“提供金融產(chǎn)品或服務(wù)”，包括向投資者提供投資建議、推薦或銷售金融產(chǎn)品等金融中介服務(wù)活動(dòng)。

投資者適當(dāng)性制度是保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本制度之一。由于各種原因，我國證券市場(chǎng)的投資者主要以中小散戶為主，對(duì)證券投資缺乏充分了解，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，盲目跟風(fēng)，炒新、炒小、炒短等投機(jī)傾向較重。投資者適當(dāng)性制度在指導(dǎo)和規(guī)范證券公司及從業(yè)人員行為的同時(shí)，可以提升投資者理性判斷能力，有助于投資者防范風(fēng)險(xiǎn)和防止損失，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。投資者適當(dāng)性制度也是證券公司提供差異化服務(wù)的基礎(chǔ)性制度安排。伴隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的加快推進(jìn)，投資者需求日趨多元化，投資環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化，需要區(qū)別對(duì)待不同類型的投資者，提供適合其自身特點(diǎn)和需求的產(chǎn)品和服務(wù)。建立投資者適當(dāng)性制度還可以起到加強(qiáng)對(duì)證券公司創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防控作用。2008年全球金融危機(jī)后世界范圍內(nèi)反思得出一個(gè)重要結(jié)論，就是要進(jìn)一步完善和加強(qiáng)對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性要求。證券公司在金融創(chuàng)新過程中，有一些金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)過于復(fù)雜，一般投資者很難了解其中的風(fēng)險(xiǎn)特征。投資者適當(dāng)性制度要求證券公司及其從業(yè)人員向投資者充分揭示其風(fēng)險(xiǎn)，并只能向明確理解這些產(chǎn)品的投資者推薦，這在客觀上會(huì)起到抑制過度創(chuàng)新的作用。

需要指出的是，僅有投資者適當(dāng)性制度是不足以保護(hù)廣大投資者利益的。我國證券市場(chǎng)最顯著的兩大特點(diǎn)是：90%以上的投資者為中小散戶自然人；80%左右的理財(cái)計(jì)劃和絕大部分客戶資金投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使證券公司難以為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供不同的產(chǎn)品配置和投資組合，不能為廣大中小散戶提供合理收益的低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)富管理。因此，要切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益，必須加大改革創(chuàng)新力度，增強(qiáng)證券公司適應(yīng)我國證券市場(chǎng)特點(diǎn)的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，擴(kuò)大證券公司產(chǎn)品營銷范圍，使證券公司真正發(fā)揮金融中介服務(wù)和財(cái)富管理的功能。

二、為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理？

投資者適當(dāng)性制度是規(guī)范投資者和證券公司之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的重要制度，已為當(dāng)前世界主要資本市場(chǎng)所普遍采納。究其含義，就是指證券公司在向其客戶或潛在客戶提供金融產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確保其所提供的金融產(chǎn)品或服務(wù)與特定客戶的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等相匹配，不得將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)推薦或銷售給低風(fēng)險(xiǎn)承受能力客戶而導(dǎo)致客戶利益受損。因此，就其本質(zhì)而言，投資者適當(dāng)性制度是一項(xiàng)投資者保護(hù)制度。

一、證券業(yè)亟須加深理解和認(rèn)識(shí)投資者適當(dāng)性制度的基本內(nèi)涵和理念

投資者適當(dāng)性制度對(duì)我國證券市場(chǎng)而言，尚屬新鮮事物。雖然近年來，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織以及證券公司對(duì)投資者適當(dāng)性制度的作用與價(jià)值的認(rèn)識(shí)不斷深入，重視程度逐步提高，并出臺(tái)了一些規(guī)范性文件，但當(dāng)前證券業(yè)界對(duì)于該制度的內(nèi)涵還有待于進(jìn)一步統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。對(duì)證券公司而言，“適當(dāng)性”的內(nèi)涵更多屬于證券公司為投資者主動(dòng)提供的一種服務(wù)，是證券公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的一種義務(wù)和責(zé)任。只有認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，投資者適當(dāng)性要求方可內(nèi)化為證券公司的自覺意識(shí)和自主行動(dòng)，投資者適當(dāng)性工作的目的才能真正落到實(shí)處。

保護(hù)投資者合法權(quán)益也是適當(dāng)性制度的目的，但這只是對(duì)證券公司從事經(jīng)營活動(dòng)的最低要求，是底線。相比較而言，投資者適當(dāng)性制度具有更高的商業(yè)道德訴求，它不僅強(qiáng)調(diào)客戶合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)受到保護(hù)，而且還進(jìn)一步敦促證券公司要以客戶利益為優(yōu)先，要盡量為客戶最佳利益著想，對(duì)證券公司的良知、道義和社會(huì)責(zé)任提出了更高要求。

二、適當(dāng)性制度是平衡證券公司與客戶之間利益訴求的有效制度

證券公司與投資者雖然同為資本市場(chǎng)的參與者，但二者的市場(chǎng)地位和角色卻迥然有別：證券公司是金融產(chǎn)品與服務(wù)的提供者，投資者是購買金融產(chǎn)品與服務(wù)的消費(fèi)者。在生產(chǎn)者與消費(fèi)者之間，消費(fèi)者天然處于弱勢(shì)地位，特別是在資本市場(chǎng)，投資者的這種弱勢(shì)特征更為明顯和突出。

在證券公司與投資者利益訴求的平衡方面，投資者適當(dāng)性制度正是制約證券公司短期利益沖動(dòng)、保護(hù)投資者權(quán)益的一劑良方，也是維護(hù)投資者對(duì)資本市場(chǎng)信心的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度。尤其在金融產(chǎn)品種類日益豐富、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、交叉銷售日漸頻繁的當(dāng)今資本市場(chǎng)，投資者更迫切地需要適當(dāng)性規(guī)則的保護(hù)。

三、做好投資者適當(dāng)性工作對(duì)證券公司具有重要的現(xiàn)實(shí)意義

首先，在有著完善適當(dāng)性制度的國家，不履行適當(dāng)性義務(wù)，將可能使證券公司面臨高額的財(cái)務(wù)損失或負(fù)擔(dān)。

其次，不履行適當(dāng)性義務(wù)，將使證券公司的聲譽(yù)受損，并由此有可能帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他償付風(fēng)險(xiǎn)。

最后，隨著我國投資者權(quán)利意識(shí)的覺醒，維權(quán)行為的頻率和力度逐步提高，如果證券公司不做好適當(dāng)性工作，投資者不但會(huì)質(zhì)疑證券公司的誠信水準(zhǔn)，受損失的客戶還會(huì)通過各種手段維護(hù)自身利益。

四、我國證券市場(chǎng)迫切需要統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性制度

我們認(rèn)為，建立健全并貫徹落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，不但是解決中國資本市場(chǎng)目前面臨問題的有效抓手，更是今后我國資本市場(chǎng)深化改革開放的制度保障和客觀需要：

第一，與西方成熟資本市場(chǎng)不同，當(dāng)前我國資本市場(chǎng)參與者中個(gè)人投資者所占比例很大，他們還缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)和判斷力，難以理解較為復(fù)雜的金融產(chǎn)品，容易受誤導(dǎo)而產(chǎn)生無法預(yù)見的損失，因此更為迫切地需要適當(dāng)性規(guī)則的保護(hù)。而投資者適當(dāng)制度要求證券公司必須了解自己的客戶和產(chǎn)品，只允許證券公司將產(chǎn)品推薦給具有相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，這就從制度上限制了證券公司在無視客戶需求、沒有說明任何理由的情況下，隨意將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品推薦給不適合客戶的情況的發(fā)生。

第二，此前，我國已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板、融資融券和股指期貨等領(lǐng)域制定了專門的投資者適當(dāng)性制度，但隨著投資者適當(dāng)性理念深入和市場(chǎng)發(fā)展的需要，有必要在充分考慮我國國情和資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，總結(jié)和借鑒國際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，建立一個(gè)有中國特色的投資者適當(dāng)性制度。這對(duì)于在各具體產(chǎn)品中的適當(dāng)性工作統(tǒng)一規(guī)則、理順?biāo)悸酚兄匾饬x，也有利于投資者配合、理解和參與證券公司的適當(dāng)性工作。

第三，當(dāng)前，我國資本市場(chǎng)正處在重大變革時(shí)期，在放松管制、鼓勵(lì)創(chuàng)新的市場(chǎng)化監(jiān)管思路和政策推動(dòng)下，大量新的更為復(fù)雜的金融產(chǎn)品和服務(wù)的推出將是市場(chǎng)的客觀需要和發(fā)展的必然趨勢(shì)。一個(gè)體系化、帶有較強(qiáng)指導(dǎo)性和兼容性的適當(dāng)性制度，不僅能夠有效約束和規(guī)范證券公司的經(jīng)營行為，也可以讓風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的客戶遠(yuǎn)離此類產(chǎn)品?？梢哉f，適當(dāng)性制度是金融創(chuàng)新活動(dòng)不可或缺的一項(xiàng)重要制度性保障和前提條件，適當(dāng)性工作做得好與壞將關(guān)系到進(jìn)一步深化我國資本市場(chǎng)改革開放進(jìn)程的成敗與得失，值得我們高度重視和深入研究。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)操作指南

為全面做好創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作，指導(dǎo)證券公司辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《實(shí)施辦法》”）等有關(guān)文件的規(guī)定，制定本指南。

一、客戶開通申請(qǐng)?zhí)幚?/p>

1．證券公司可以通過營業(yè)場(chǎng)所現(xiàn)場(chǎng)或網(wǎng)上接受客戶開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的申請(qǐng)。

2．證券公司在接受客戶申請(qǐng)的同時(shí)，可以通過現(xiàn)場(chǎng)詢問、問卷調(diào)查等方式，收集客戶信息，包括客戶身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)等。收集信息表格及具體內(nèi)容由證券公司根據(jù)自身客戶管理工作需要制訂。

3．證券公司可以根據(jù)所收集的客戶信息，結(jié)合自身?xiàng)l件及設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力進(jìn)行測(cè)評(píng)，并將測(cè)評(píng)結(jié)果告知客戶，作為客戶判斷自身是否適合參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的參考。

4．證券公司在對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)后，認(rèn)為其不適合參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示，勸導(dǎo)其審慎考慮是否申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

5．證券公司應(yīng)當(dāng)要求客戶真實(shí)、完整地填寫個(gè)人信息，對(duì)明顯提供虛假信息或提供信息不完整的客戶，應(yīng)當(dāng)提醒其予以糾正。對(duì)不配合適當(dāng)性管理的客戶，經(jīng)勸導(dǎo)無效后，證券公司可以拒絕為其開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

6．證券公司可以直接為機(jī)構(gòu)客戶開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

7．證券公司所屬營業(yè)部可以受理在本公司異地營業(yè)部開戶的客戶的開通申請(qǐng)和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示書的簽署。

二、交易經(jīng)驗(yàn)的具體標(biāo)準(zhǔn)與查詢數(shù)據(jù)服務(wù)

《實(shí)施辦法》第五條有關(guān)交易經(jīng)驗(yàn)的具體標(biāo)準(zhǔn)以及中國結(jié)算提供的數(shù)據(jù)服務(wù)具體如下：

1．交易經(jīng)驗(yàn)的具體標(biāo)準(zhǔn)

（1）《實(shí)施辦法》第五條所稱“股票”是指：

a.包括所有A股和B股，但不包括基金、債券、權(quán)證等交易品種；

b.包括主板、中小企業(yè)板上市公司股票，但不包括代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的非上市公司股票。

（2）《實(shí)施辦法》第五條所稱“交易”是指：

a.股票的買入或賣出；

b.不包括可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、權(quán)證行權(quán)、ETF申贖，但包括其轉(zhuǎn)換后所得股票賣出；

c.IPO與增發(fā)中的新股認(rèn)購，但不包括新股申購；

d.不包括非交易過戶，但包括其所得股票賣出。

2．中國結(jié)算向證券公司提供的數(shù)據(jù)范圍及統(tǒng)計(jì)口徑

存量客戶數(shù)據(jù)范圍為客戶本人名下滬、深市場(chǎng)A股證券賬戶從1991年7月8日、B股證券賬戶從1992年2月21日至2009年6月30日發(fā)生的首筆股票交易的日期。

新增客戶數(shù)據(jù)范圍為客戶本人名下滬、深市場(chǎng)A股證券賬戶從1991年7月8日、B股證券賬戶從1992年2月21日至查詢?nèi)涨耙唤灰兹瞻l(fā)生的首筆股票交易的日期。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑以證券賬戶為單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，即一個(gè)證券賬戶對(duì)應(yīng)一個(gè)首次股票交易日期。中國結(jié)算對(duì)存量客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行一次性集中批量發(fā)送時(shí)，證券賬戶無首次股票交易日期的，不發(fā)送相關(guān)信息。同一客戶的不同證券賬戶的交易信息不作合并統(tǒng)計(jì)處理。

3．?dāng)?shù)據(jù)發(fā)送

中國結(jié)算對(duì)存量客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行一次性集中批量發(fā)送：

（1）中國結(jié)算深圳分公司通過D-COM系統(tǒng)向各證券公司法人集中批量發(fā)送深圳市場(chǎng)存量客戶A股、B股證券賬戶首次股票交易日期數(shù)據(jù)，本次發(fā)送數(shù)據(jù)的賬戶范圍包括證券公司已經(jīng)申報(bào)了賬戶使用信息的A股賬戶及有托管余額的B股賬戶，各證券公司自行加載后使用。

（2）中國結(jié)算上海分公司把上海市場(chǎng)存量客戶A股、B股證券賬戶的首次交易日期數(shù)據(jù)放至A股PROP公告板->工具箱欄目中，各證券公司自行下載后使用。

4．?dāng)?shù)據(jù)查詢與交易經(jīng)驗(yàn)認(rèn)定

對(duì)存量客戶數(shù)據(jù)的查詢，各證券公司加載或下載中國結(jié)算發(fā)送的存量客戶數(shù)據(jù)后，可自行對(duì)存量客戶的首次交易日期數(shù)據(jù)進(jìn)行查詢，并可根據(jù)查詢結(jié)果對(duì)客戶的交易經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行認(rèn)定。

新增客戶數(shù)據(jù)的查詢，證券公司可通過中國結(jié)算深圳分公司實(shí)時(shí)開戶系統(tǒng)查詢新增客戶賬戶在深圳市場(chǎng)的首次股票交易日期，實(shí)時(shí)開戶系統(tǒng)以電子數(shù)據(jù)形式實(shí)時(shí)反饋查詢結(jié)果。服務(wù)時(shí)間段為工作日的8:30－17:00。證券公司可通過中國結(jié)算上海分公司PROP綜合業(yè)務(wù)終端-賬戶資料管理系統(tǒng)查詢新增客戶賬戶在上海市場(chǎng)的首次股票交易日期，系統(tǒng)將以電子數(shù)據(jù)形式實(shí)時(shí)反饋查詢結(jié)果。服務(wù)時(shí)間段為8:30－17:00。

5．客戶查詢

證券公司的客戶可以通過中國結(jié)算的網(wǎng)站對(duì)本人證券賬戶的首次股票交易日期進(jìn)行參考性查詢，查詢方式見中國結(jié)算網(wǎng)站的查詢指南，中國結(jié)算的網(wǎng)址為：http://004km.cn/。

6．?dāng)?shù)據(jù)接口

數(shù)據(jù)接口見附件。

三、風(fēng)險(xiǎn)揭示書簽署與交易開通

1．證券公司應(yīng)當(dāng)要求所有申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板交易的自然人客戶本人或持公證委托書的代理人到營業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書及特別申明。營業(yè)部應(yīng)當(dāng)安排工作人員、客戶經(jīng)理等作為經(jīng)辦人，見證客戶簽署過程，并對(duì)客戶抄錄申明內(nèi)容進(jìn)行必要的核對(duì)。

2．對(duì)于交易經(jīng)驗(yàn)不足兩年的客戶，營業(yè)部應(yīng)當(dāng)安排專門人員講解風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容，提醒客戶審慎考慮是否申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板交易?？蛻羧詧?jiān)持直接參與創(chuàng)業(yè)板交易的，營業(yè)部應(yīng)嚴(yán)格要求其在營業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和特別聲明，同時(shí)營業(yè)部負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行確認(rèn)并在風(fēng)險(xiǎn)揭示書上簽字或簽章。

3．對(duì)年齡超過70周歲、身體殘疾等特殊情況的客戶，證券公司可視需要安排工作人員上門與其簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，但應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)揭示書上載明原因及具體簽署地點(diǎn)。

4．對(duì)于跨證券公司轉(zhuǎn)托管，在甲公司提出申請(qǐng)但未開通交易期間發(fā)生的轉(zhuǎn)托管，投資者到乙公司需要重新提出申請(qǐng)辦理開通。已經(jīng)開通創(chuàng)業(yè)板交易的轉(zhuǎn)托管，投資者可向乙公司出具在甲公司簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書復(fù)本，乙公司在復(fù)核簽署時(shí)間等內(nèi)容后，可以為其開通創(chuàng)業(yè)板交易。

5．因繼承、離婚分割等情形被動(dòng)成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者，在發(fā)生涉及權(quán)益處理，包括配股，增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、公司債優(yōu)先配售、股東大會(huì)提案、表決、收購預(yù)受要約、現(xiàn)金選擇權(quán)等事項(xiàng)時(shí)，證券公司在審核投資者所提交的申請(qǐng)及必備材料后，可在上述事項(xiàng)的截止日當(dāng)天，提前為該申請(qǐng)人開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

6．證券公司應(yīng)以電子或書面的方式，妥善保存客戶信息及評(píng)測(cè)結(jié)果、交易經(jīng)驗(yàn)核查結(jié)果及已簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書等資料，保存期限不少于兩年。

四、投資者教育與風(fēng)險(xiǎn)提示

1．證券公司應(yīng)當(dāng)擬定創(chuàng)業(yè)板投資者教育工作方案，就投資者教育工作的形式、時(shí)間和內(nèi)容做出安排，并根據(jù)客戶的不同需求和特點(diǎn)，有針對(duì)性地對(duì)客戶舉辦投資者教育講座及培訓(xùn)，通過多種方式加強(qiáng)對(duì)投資者特別是非現(xiàn)場(chǎng)交易投資者、新入市中小投資者的創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)教育和提示工作?？梢酝ㄟ^交易系統(tǒng)、電話、傳真、電子郵件、信函等方式為投資者提供創(chuàng)業(yè)板知識(shí)服務(wù)，設(shè)立咨詢電話及時(shí)答復(fù)客戶有關(guān)創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)的咨詢。

2．證券公司應(yīng)在公司網(wǎng)站或營業(yè)場(chǎng)所投資者園地等處增設(shè)創(chuàng)業(yè)板專欄，并及時(shí)更新專欄內(nèi)容。對(duì)本所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板規(guī)則及其相關(guān)材料，及時(shí)張貼在專欄內(nèi)。

3．證券公司應(yīng)當(dāng)按照本所要求積極參加本所組織的各項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板培訓(xùn)，并對(duì)公司創(chuàng)業(yè)板相關(guān)營銷、管理、業(yè)務(wù)及技術(shù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，特別是對(duì)營業(yè)部證券從業(yè)人員的培訓(xùn)，確保相關(guān)員工及時(shí)、充分了解創(chuàng)業(yè)板相關(guān)知識(shí)、規(guī)則和制度。

4．證券公司應(yīng)當(dāng)指定一名會(huì)員業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人負(fù)責(zé)與本所就創(chuàng)業(yè)板投資者教育工作進(jìn)行聯(lián)系，并負(fù)責(zé)將證券公司創(chuàng)業(yè)板投資者教育工作方案于2009年8月1日前報(bào)送深交所備案。上述報(bào)送內(nèi)容應(yīng)包括會(huì)員業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人的姓名及聯(lián)系方式。

5．證券公司自2009年8月1日起一年內(nèi)每季度首月的15個(gè)工作日內(nèi)，將上季度創(chuàng)業(yè)板投資者教育工作總結(jié)報(bào)深交所，工作總結(jié)包括開展創(chuàng)業(yè)板投資者教育工作情況、成果及經(jīng)驗(yàn)、遇到的新情況及新問題等。其中，首次總結(jié)報(bào)告報(bào)送時(shí)間為2009年10月15日前。

6．前述報(bào)送材料請(qǐng)通過深交所會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)“公文上傳”通道上報(bào)。

深圳證券交易所咨詢電話：0755－2591 8760

中國證券登記結(jié)算有限公司咨詢電話：

深圳分公司：400-883-3008 上海分公司：400-883-8058

深圳證券交易所 中國證券登記結(jié)算有限公司

二OO九年七月二日 二OO九年七月二日

第五篇：適當(dāng)性管理

投資者適當(dāng)性制度是保護(hù)中小投資者權(quán)益的最重要的制度，是規(guī)范證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及投資者之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的重要手段。一直以來，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度重視投資者適當(dāng)性制度的建設(shè)，國務(wù)院、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織陸續(xù)推出了《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《關(guān)于加強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》、《證券公司投資者適當(dāng)性管理指引》等規(guī)定，同時(shí)在具體業(yè)務(wù)如創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)、債券市場(chǎng)、代銷金融產(chǎn)品、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)規(guī)則中也提出了投資者適當(dāng)性管理制度，起到了積極的效果。但是，這些制度比較零散，相互獨(dú)立，未覆蓋部分高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而且提出的要求側(cè)重設(shè)置準(zhǔn)入的門檻，對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的義務(wù)規(guī)定不夠系統(tǒng)和明確；另一方面，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在執(zhí)行的有效性、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估真實(shí)性、投資者與產(chǎn)品和服務(wù)的匹配以及核查的科學(xué)性等方面也存在很大差異。在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)制定出臺(tái)了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），形成了統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性管理制度。

總體來看，《辦法》制度層次分明、客戶分類要求清晰、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與投資者權(quán)利和義務(wù)明確。《辦法》作為適當(dāng)性管理的“母法”，統(tǒng)一了各市場(chǎng)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的適當(dāng)性管理要求，首次對(duì)投資者基本分類做出了統(tǒng)一安排，明確了適當(dāng)性匹配的底線標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)規(guī)定了對(duì)于違反適當(dāng)性義務(wù)的處罰措施?！掇k法》有以下亮點(diǎn)：

投資者分類層次分明

專業(yè)投資者和普通投資者的基本分類是投資者適當(dāng)性制度的基礎(chǔ)?！掇k法》構(gòu)建了依據(jù)多維度指標(biāo)對(duì)投資者分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。明確普通和專業(yè)投資者基本分類，一定條件下兩類投資者可以相互轉(zhuǎn)化，經(jīng)營機(jī)構(gòu)從有效維護(hù)投資者合法權(quán)益出發(fā)可以對(duì)投資者進(jìn)行細(xì)化分類。同時(shí)規(guī)范了特定市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的投資者準(zhǔn)入要求。投資者分類制度的統(tǒng)一規(guī)范，也有利于降低經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)的成本，提高適當(dāng)性管理的效率?？梢哉f，對(duì)投資者進(jìn)行分類管理，既是實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品或服務(wù)與投資者間“適配”的關(guān)鍵性舉措，也是投資者適當(dāng)性制度的重要基礎(chǔ)。不進(jìn)行適當(dāng)分類，就無法防止不當(dāng)銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)。

建立了科學(xué)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制

產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分與投資者分類一樣，都是投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)制度。一是明確了產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工，規(guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)是產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分的主體；二是明確分級(jí)的考慮因素，規(guī)定了底線要求；三是行業(yè)協(xié)會(huì)制定產(chǎn)品名錄指引、經(jīng)營機(jī)構(gòu)制定具體分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，供經(jīng)營機(jī)構(gòu)參考，從而形成了層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制。這種對(duì)于產(chǎn)品或服務(wù)分級(jí)的機(jī)制，有利于適當(dāng)性要求緊跟市場(chǎng)發(fā)展節(jié)奏。證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)承擔(dān)具體分級(jí)的義務(wù)，要遵循規(guī)定與底線要求，同時(shí)給予各機(jī)構(gòu)一定的靈活空間，通過監(jiān)管部門和自律組織的有效指導(dǎo)防止產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)被低估，進(jìn)而侵害投資者權(quán)益。

強(qiáng)化經(jīng)營機(jī)構(gòu)的 適當(dāng)性管理義務(wù)

《辦法》明確規(guī)定，投資者適當(dāng)性管理是經(jīng)營機(jī)構(gòu)必須履行的義務(wù)，經(jīng)營機(jī)構(gòu)如果在履行適當(dāng)性義務(wù)時(shí)存在過錯(cuò)并造成投資者損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。因此，一方面要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)制定適當(dāng)性管理制度和流程滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性管理要求；另一方面需確保其分支機(jī)構(gòu)有效執(zhí)行。判斷經(jīng)營機(jī)構(gòu)是否履行適當(dāng)性管理義務(wù)，一是看在證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性管理工作檢查中是否發(fā)現(xiàn)重大問題，一二是看在經(jīng)營機(jī)構(gòu)與投資者發(fā)生糾紛時(shí)，能不能夠拿出過硬的留痕材料，證明其已經(jīng)履行了適當(dāng)性管理的相應(yīng)義務(wù)。