第一篇：華誼兄弟的組織結(jié)構(gòu)

華誼兄弟的組織結(jié)構(gòu)

華誼兄弟傳媒集團(tuán)（英文：Huayi Bros.Media Group），創(chuàng)業(yè)板股票代碼：N華誼 300027，是中國(guó)大陸一家知名綜合性?shī)蕵芳瘓F(tuán)，由王忠軍、王忠磊兄弟在1994年創(chuàng)立，開始時(shí)是由投資馮小剛、姜文的電影而進(jìn)入電影行業(yè)，尤其是每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營(yíng)銷等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。公司全稱：華誼兄弟傳媒股份有限公司股票簡(jiǎn)稱：華誼兄弟證券代碼：300027

交易市場(chǎng)：創(chuàng)業(yè)板總股本：16800萬(wàn)股發(fā)行總量：4200萬(wàn)股所屬行業(yè)：廣播電影電視業(yè)上市時(shí)間：2009年10月30日（首批創(chuàng)業(yè)板上市股票）公司地點(diǎn)：浙江橫店公司概況

2008年華誼兄弟并購(gòu)經(jīng)紀(jì)公司中乾龍德和影視公司金澤太和后，實(shí)力進(jìn)一步爭(zhēng)強(qiáng)。華誼兄弟在中國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有海潤(rùn)、橙天娛樂、保利博納等公司。華誼兄弟傳媒集團(tuán)旗下有華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司、華誼兄弟影業(yè)投資有限公司、華誼兄弟電視節(jié)目事業(yè)有限公司、華誼兄弟音樂有限公司、環(huán)球熱力兄弟影音文化傳播有限公司、華誼兄弟廣告有限公司、華誼兄弟國(guó)際發(fā)行有限公司等。

各方分成方式 按照固定比例分成

現(xiàn)在中國(guó)的票房分賬的基本原則都是被 2008 年和 2011 年廣電總局的兩個(gè)文件規(guī)定的。首先，需要在總票房中扣除 5% 的電影發(fā)展專項(xiàng)基金和 3.3% 營(yíng)業(yè)稅。剩下的錢當(dāng)中，作為放映場(chǎng)所的影院拿走 57%，制作方和發(fā)行方拿走 43%。然后，制片方會(huì)根據(jù)事先的約定支付發(fā)行方一筆費(fèi)用。剩下的錢扣除成本了之后，制作方和投資方按約定分。

從上面的例子中可以看出，票房分賬主要在“拍電影”的電影公司和“放電影”的電影院之間進(jìn)行。不過這個(gè)比

例并不是一成不變的。

1994年之前，中影集團(tuán)向各大制片廠以90萬(wàn)元一部的價(jià)格收購(gòu)買斷電影，再由中影集團(tuán)向各個(gè)省的發(fā)行單位發(fā)放拷貝。中影集團(tuán)從總票房中拿走70%，24% 留給各個(gè)省的發(fā)行單位用作院線的建設(shè)，剩余的6%上繳各省的財(cái)政。

1995年，國(guó)產(chǎn)影片《紅櫻桃》開了票房分賬的先河。在每100元票房中，首先要上繳5元的國(guó)家電影發(fā)展專項(xiàng)資金以及 3.3 元的營(yíng)業(yè)稅，剩余部分再由制片方和影院院線雙方按35%和65%的比例分賬。

隨著張藝謀導(dǎo)演的異軍突起，《英雄》和《十面埋伏》等電影增加了制片方的話語(yǔ)權(quán)。制片方開始和院線重新商討票房分賬的規(guī)則。2006 年《滿城盡帶黃金甲》上映，制片方的票房分賬比例被提高到了42%。

最終，2008年和2011年，廣電總局電影局發(fā)布兩個(gè)文件，提出制片方原則上不低于43%、影院一般

不超過 50%。

雖然，分賬的原則被確立下來(lái)，但是電影公司和影院對(duì)這個(gè)分法都不滿意。

先來(lái)看看影院的情況。根據(jù)鳳凰網(wǎng)的數(shù)據(jù)，全國(guó) 851 家于 2012 年開業(yè)的影院中，有70%的影院在2013年處于虧損狀態(tài)，因?yàn)檫@些影院每年的賣出去的電影票都無(wú)法彌補(bǔ)自身的運(yùn)營(yíng)成本。

而在那些收益還不錯(cuò)的影院中，在全部的票房收入中，扣去將近一本的交給制片方。剩下的錢里，有10%19% 的固定成本費(fèi)用，最后留給影院的利潤(rùn)可能只占到票房總收入的 3%-10%.比如萬(wàn)達(dá)院線電影票房的收入雖然高達(dá) 41 億，但是成本也高達(dá)33億，毛利率只有20%，這還是看在萬(wàn)達(dá)院線背后的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的面子上。如果沒有萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的支持，萬(wàn)達(dá)院線的房租支出將再增加2億，將會(huì)讓萬(wàn)達(dá)院線的利潤(rùn)進(jìn)一步降低25%左右。

而上海聯(lián)合院線的情況更糟。2013 年，聯(lián)合院線母公司上影股份的利潤(rùn)為 1.4 億元，而上海聯(lián)合院線的票房收入為 18.8 億元。這樣算來(lái)，上海聯(lián)和院線的票房毛利率還不到 10%。

對(duì)于影院來(lái)說(shuō)，最主要的問題還是票房以外收入來(lái)源少。萬(wàn)達(dá)院線賣爆米花的收入為 6.3 億元，成本為 1.9 億元，毛利率接近70%.而在美國(guó)，賣爆米花才是影院收入的大頭。2005 年到 2009 年，美國(guó)影院爆米花收入是票房收入的一半左右，相比之下中國(guó)爆米花收入僅占票房收入的不到五分之一。所以，中國(guó)影院之所以生存困難，還是因?yàn)楸谆ㄙu得不夠多。也正因?yàn)槿绱?，中?guó)影院才會(huì)特別看重票房分賬的比例。

其實(shí)，影院應(yīng)該是個(gè)賣座位的地方，而不是賣電影的地方。只有讓每一個(gè)座位上的人消費(fèi)更多，才是影院賺錢的好方法

第二篇：公司簡(jiǎn)介——華誼兄弟

華誼兄弟傳媒是中國(guó)最知名的綜合性?shī)蕵奋妶F(tuán)之一，公司由王中軍、王中磊兄弟創(chuàng)立于1994年，1998年投資著名導(dǎo)演馮小剛的影片《沒完沒了》、姜文導(dǎo)演的影片《鬼子來(lái)了》正式進(jìn)入電影行業(yè)，隨后華誼兄弟全面投入傳媒領(lǐng)域，投資及運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域涉及電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營(yíng)銷，在這些領(lǐng)域都取得了驕人成績(jī)，2005年華誼兄弟傳媒集團(tuán)正式成立。公司簡(jiǎn)介：

2004年11月19日，浙江華誼兄弟影視文化有限公司成立，注冊(cè)資本500萬(wàn)元。2006年6月28日，浙江華誼的注冊(cè)資本由500萬(wàn)元增至5,000萬(wàn)元，實(shí)收資本為1,500萬(wàn)元。2006年8月14日，公司名稱由“浙江華誼兄弟影視文化有限公司”變更為“華誼兄弟傳媒有限公司”。2007年9月18日，華誼有限實(shí)收資本變更為5,000萬(wàn)元。2007年11月22日，華誼有限注冊(cè)資本增至5,264萬(wàn)元。2008年1月21日，華誼有限依法整體變更為華誼傳媒，以截至2007年11月30日公司經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)116,645,916.07元按照1：0.857981的比例折成10,008萬(wàn)股，每股面值為人民幣1.00元，注冊(cè)資本為10,008萬(wàn)元，溢價(jià)部分計(jì)入資本公積金。2008年3月12日，公司注冊(cè)資本由10,008萬(wàn)元增至12,600萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)范圍：

制作、復(fù)制、發(fā)行：專題、專欄、綜藝、動(dòng)畫片、廣播劇、電視?。ü?jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證有效期至2010年3月12日止），國(guó)產(chǎn)影片發(fā)行（電影發(fā)行經(jīng)營(yíng)許可證有效期至2011年1月5日），攝制電影（單片）。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：企業(yè)形象策劃；影視文化信息咨詢服務(wù)；影視廣告制作、代理、發(fā)行；影視項(xiàng)目的投資管理；經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（上述經(jīng)營(yíng)范圍不含國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定禁止、限制和許可經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目。）

華誼兄弟傳媒集團(tuán)旗下有華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司、華誼兄弟影業(yè)投資有限公司、華誼兄弟電視節(jié)目事業(yè)有限公司、華誼兄弟音樂有限公司、環(huán)球熱力兄弟影音文化傳播有限公司、華誼兄弟廣告有限公司、華誼兄弟國(guó)際發(fā)行有限公司等。2009年9月27日晚，證監(jiān)會(huì)宣布華誼兄弟傳媒股份有限公司通過第七批創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)審核，擬發(fā)行4200萬(wàn)股A股，發(fā)行后總股本約為16800萬(wàn)股；發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.22元。

刊登2009權(quán)益分派實(shí)施公告 華誼兄弟2009權(quán)益分派實(shí)施公告 公司2009權(quán)益分派方案為：以公司現(xiàn)有總股本16800萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派3元人民幣現(xiàn)金（含稅，扣稅后，個(gè)人、證券投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際每10股派2.7元）；同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。對(duì)于其他非居民企業(yè)，我公司未代扣代繳所得稅，由納稅人在所得發(fā)生地繳納。分紅前公司總股本為16800萬(wàn)股，分紅后總股本增至33600萬(wàn)股。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為：2010年4月27日 除權(quán)除息日及紅利發(fā)放日：2010年4月28日 本次所轉(zhuǎn)增的無(wú)限售條件流通股的起始交易日為2010年4月28日。本次實(shí)施轉(zhuǎn)增股后，按新股本33600萬(wàn)股攤簿計(jì)算，2009歸屬普通股股東的每股凈收益為0.32元。

中國(guó)最著名的電影品牌，從1998年投資馮小剛電影《沒完沒了》以來(lái)，華誼兄弟分別出品、制作發(fā)行電影達(dá)50多部，到2007年為止，華誼兄弟電影每年都有多部影片成為票房前十名，更有象《可可西里》、《天下無(wú)賊》、《卡拉是條狗》等優(yōu)秀影片獲得國(guó)際、國(guó)內(nèi)電影獎(jiǎng)項(xiàng)的殊榮。

華誼兄弟形成了電影策劃、投資制作、營(yíng)銷、發(fā)行的完整電影運(yùn)營(yíng)陣容，是少有的具備完整產(chǎn)業(yè)鏈的電影企業(yè)。

華誼兄弟電視主要致力于國(guó)產(chǎn)電視劇的投資、制作和發(fā)行。旗下現(xiàn)有張紀(jì)中工作室、李波工作室、周冰冰工作室、王芳工作室和吳毅、康紅雷領(lǐng)導(dǎo)的浙江天意影視有限公司。公司每年以高達(dá)500集的生產(chǎn)量占據(jù)中國(guó)電視劇市場(chǎng)的領(lǐng)軍位置。

近年來(lái)推出了《士兵突擊》、《鹿鼎記》、《我在天堂等你》、《大院子女》、《遠(yuǎn)東第一監(jiān)獄》、《艱難愛情》等老百姓喜愛的作品，并與海外的電視媒體建立了相互信任的合作關(guān)系。

經(jīng)紀(jì)事業(yè)創(chuàng)建于2000年，是國(guó)內(nèi)最資深的經(jīng)紀(jì)公司之一。華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司主要從事藝員影視劇拍攝、廣告代言、形象包裝、演出、法律咨詢等工作。自成立至今，公司已簽約過近百位藝人，如今擁有包括周迅、李冰冰、林心如、徐若暄、黃曉明、蘇有朋在內(nèi)的50多位紅星。雄厚的實(shí)力在中國(guó)的經(jīng)紀(jì)公司中首屈一指。

華誼兄弟音樂公司是目前國(guó)內(nèi)原創(chuàng)歌手總體實(shí)力最強(qiáng)的唱片公司，現(xiàn)公司簽約藝人有羽泉、周迅、張靚穎、楊坤、尚雯婕、黃征、李慧珍、謝娜等，并與華誼兄弟經(jīng)紀(jì)公司共同包裝打造中國(guó)第一偶像組合BOBO。

華誼兄弟娛樂營(yíng)銷是國(guó)內(nèi)第一也是唯一一家具備優(yōu)秀的、專業(yè)化的、擁有獨(dú)立優(yōu)勢(shì)娛樂資源的娛樂整合行銷傳播公司。公司憑借華誼兄弟傳媒豐富的娛樂資源，以策略為先導(dǎo)、創(chuàng)意為核心、植入營(yíng)銷為手段，為客戶提供專業(yè)化的娛樂行銷全案服務(wù)和品牌推廣策略規(guī)劃，公司全力打造國(guó)內(nèi)一流的整合娛樂傳播品牌。

（一）公司總體經(jīng)營(yíng)情況

2009 年，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)惡化，國(guó)家采取了擴(kuò)張性宏觀政策，使經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)得到控制。為了鼓勵(lì)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激中國(guó)文化消費(fèi)的增長(zhǎng)，2009 年國(guó)家出臺(tái)了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》以及其他支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文件。在國(guó)家大力發(fā)展和支持文化產(chǎn)業(yè)的利好環(huán)境下，公司利用各種優(yōu)勢(shì)，加大市場(chǎng)拓展力度，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2009 年 10 月30日，公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，公司此次經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)“證監(jiān)許可[2009] 1039 號(hào)”文批準(zhǔn)，向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（A 股）4,200 萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股28.58 元，募集資金總額為

1,200,360,000 元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi) 52,121,313.55 元，公司募集資金凈額為

華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報(bào)告

1,148,238,686.45 元。上市使得公司資本實(shí)力大為增強(qiáng)，獲得了未來(lái)發(fā)展所急需的資金，借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，極大地提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)能力，公司步入了一個(gè)重要的發(fā)展階段。報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)進(jìn)展情況良好，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 60,413.77 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)47.59%；利潤(rùn)總額為11,540.34 萬(wàn)元，比上年同期增37.49%；凈利潤(rùn)為8,397.56 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)23.38%。歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為8,455.26

萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)24.22%。

上述業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)的主要原因是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，特別是電視劇業(yè)務(wù)較大幅增長(zhǎng)，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)按照預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)。

（二）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)情況

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品

公司以及下屬控股子公司主要從事電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。

公司電影業(yè)務(wù)形成的主要產(chǎn)品為電影作品，公司電視劇業(yè)務(wù)所形成的主要是電視劇作品。這兩類業(yè)務(wù)的產(chǎn)品主要用途是豐富和滿足大眾對(duì)文化生活的需要。

藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)主要是公司依托于自身豐富的影視資源和專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，為影視演藝人才提供專業(yè)化的經(jīng)紀(jì)代理服務(wù)或者為企業(yè)客戶提供包含活動(dòng)策劃、藝人聘請(qǐng)、活動(dòng)組織

運(yùn)作等企業(yè)客戶所需的以藝人為主體的各類商業(yè)活動(dòng)服務(wù)。

2、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成情況

（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況表

單位：人民幣（元）

營(yíng)業(yè)收營(yíng)業(yè)成毛利率主營(yíng)業(yè)務(wù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本毛利率入比上本比上比上年分產(chǎn)品年增減年增減增減

電影及衍

201,593,452.38109,233,063.9345.82%-12.26%-2.03%-5.66%生電視劇及

279,911,383.60173,655,285.7037.96%160.17%163.73%-0.84%衍生藝人經(jīng)紀(jì)

及相關(guān)服124,489,548.6346,420,727.3662.71%77.77%240.68%-17.83%務(wù)合并抵消5,081,710.004,600,750.00----

合計(jì)600,912,674.61324,708,326.9945.96%48.48%71.49%-7.25%

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng) 48.48%，電視劇業(yè)務(wù)與藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)增長(zhǎng)幅度較大。主要原因是公司電視劇產(chǎn)能擴(kuò)大，藝人數(shù)量增加

華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報(bào)告導(dǎo)致。電影業(yè)務(wù)收入下降的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)和上年同期相比，公司沒有賀歲電影上映引起的。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上年同期增長(zhǎng) 71.49%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是由于公司電視劇業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)大，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新增盈利模式導(dǎo)致。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降 7.25個(gè)百分點(diǎn)，其中電影和電視劇業(yè)務(wù)及其衍生業(yè)務(wù)分別下降 5.66 個(gè)百分點(diǎn)與 0.84 個(gè)百分點(diǎn)。藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)毛利率下降 17.83 個(gè)百分點(diǎn)，系藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新增盈利模式導(dǎo)致。

（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分地區(qū)情況

單位：人民幣（元）

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)591,080,118.8147.39%

海外9,832,555.80168.25%

合計(jì)600,912,674.6148.48%

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng) 48.48%，其中國(guó)內(nèi)收入比上年同期增長(zhǎng) 47.39%，海外收入增長(zhǎng) 168.25%。主要原因是公司業(yè)務(wù)板塊規(guī)模擴(kuò)大。海外收入增加也體現(xiàn)出公司進(jìn)一步開拓了海外銷售的渠道。

（六）公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

2009 ，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力沒有發(fā)生重大變化。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是對(duì)影視、文化資源強(qiáng)大的整合能力。公司目前已經(jīng)培養(yǎng)和聚集了一批優(yōu)秀的影視業(yè)人才，打造了較為完善的集影視業(yè)務(wù)及藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈，建立了一套行之有效的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，積累了一批長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴，從而確立了公司在產(chǎn)業(yè)鏈完整性、運(yùn)營(yíng)機(jī)制完善性、企業(yè)品牌、專業(yè)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備以及合作伙伴資源豐富性等方面的全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“華誼兄弟”品牌平臺(tái)的全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步引領(lǐng)了金牌制片人、大牌導(dǎo)演和知名演員等重要影視、文化資源在公司平臺(tái)上與公司業(yè)務(wù)的高效結(jié)合，從而構(gòu)成了公司整合影視、文化資源的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

1、產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)

公司是目前國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)三大業(yè)務(wù)板塊有效整合的典范，是在產(chǎn)業(yè)鏈完整性、影視資源豐富性方面較為突出的公司之一。在公司統(tǒng)一平臺(tái)的整體運(yùn)作下，電影、電視劇的制作、發(fā)行業(yè)務(wù)與藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形成了顯著的協(xié)同效應(yīng)。

一方面，公司的影視業(yè)務(wù)能夠?yàn)楣竞灱s演藝人員提供寶貴的演藝機(jī)會(huì)，保證了公司人才培養(yǎng)機(jī)制的有效運(yùn)作以及藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展。另一方面，公司豐富的演藝人才儲(chǔ)備又可以為公司影視業(yè)務(wù)提供所需的演職人員，互利的合作能夠在保證影視劇質(zhì)量和市場(chǎng)號(hào)召力的同時(shí)降低投資成本。

2、運(yùn)營(yíng)體系的優(yōu)勢(shì)

公司通過多年的豐富實(shí)踐，將國(guó)外傳媒產(chǎn)業(yè)成熟先進(jìn)的管理理念與中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)運(yùn)作特點(diǎn)及產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀相結(jié)合，將公司各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)以模塊化和標(biāo)準(zhǔn)化的方式進(jìn)行再造，主要包括“收益評(píng)估+預(yù)算控制+資金回籠”為主線的綜合性財(cái)務(wù)管理模塊、強(qiáng)調(diào)專業(yè)分工的“事業(yè)部+工作室”的彈性運(yùn)營(yíng)管理模塊以及強(qiáng)調(diào)“營(yíng)銷與創(chuàng)作緊密結(jié)合”的創(chuàng)作與營(yíng)銷管理模塊等。通過貫穿始終并行之有效的財(cái)務(wù)管理、組織管理、創(chuàng)作管理（服務(wù)管理）、營(yíng)銷管理和人才管理等管理措施來(lái)確保各業(yè)務(wù)模塊在具有一定管理彈性的基礎(chǔ)

華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報(bào)告上得以標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作，進(jìn)而保證整個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)作體系的規(guī)范化和高效率。

3、公司品牌的優(yōu)勢(shì)

基于公司所擁有的品牌優(yōu)勢(shì)，公司已初步開展品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，并在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了一定規(guī)模的收入和利潤(rùn)，這是公司充分挖掘自身品牌價(jià)值，提升公司盈利能力并反過來(lái)進(jìn)一步鞏固品牌優(yōu)勢(shì)地位的一項(xiàng)積極舉措。

4、專業(yè)人才的優(yōu)勢(shì)

公司目前業(yè)已建立了包括王忠軍、王忠磊、馮小剛、張紀(jì)中、陳國(guó)富等在內(nèi)的一批優(yōu)秀的影視業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和創(chuàng)作人才隊(duì)伍，同時(shí)擁有包括黃曉明、李冰冰、周迅、鄧超等著名藝人在內(nèi)的國(guó)內(nèi)最強(qiáng)大的簽約藝人隊(duì)伍，這構(gòu)成了公司突出的人才優(yōu)勢(shì)，也是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

5、合作伙伴的優(yōu)勢(shì)

公司在多年的業(yè)務(wù)發(fā)展中積累了一批長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴，如各大電影院線、各大電視臺(tái)以及國(guó)外各大電影公司等。這些戰(zhàn)略合作伙伴的信任和支持，一定程度上構(gòu)成了公司影視作品的市場(chǎng)保證。

二、對(duì)公司未來(lái)的展望

（一）公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

1、公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

（1）電影行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局

☆中國(guó)電影行業(yè)過去一直屬于國(guó)家管制行業(yè)，近些年隨著文化體制改革的不斷深入和監(jiān)管環(huán)境的日趨寬松，包括公司在內(nèi)的民營(yíng)電影企業(yè)正逐步發(fā)展壯大為國(guó)內(nèi)電影行業(yè)的重要力量。目前行業(yè)行政許可制度對(duì)境外資本約束較多較嚴(yán)，對(duì)境內(nèi)民營(yíng)資本在多數(shù)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)電影業(yè)務(wù)已經(jīng)放開。

影片的總體數(shù)量分布呈現(xiàn)平均化的市場(chǎng)格局，影片市場(chǎng)價(jià)值分布則呈現(xiàn)寡頭壟斷的市場(chǎng)格局。我國(guó)目前仍有數(shù)十家傳統(tǒng)國(guó)有電影制片單位，每年生產(chǎn)近百部以特定主題材為主題的影片，承擔(dān)較多的輿論宣傳職能，另外有幾百家小型民營(yíng)電影公司，每年累計(jì)出品數(shù)百部小制作影片，這兩類電影公司導(dǎo)致我國(guó)電影市場(chǎng)產(chǎn)量分布比較平均。但高票房收入影片幾乎完全被少數(shù)幾家電影企業(yè)囊括，這類電影企業(yè)數(shù)量雖少，但卻已經(jīng)在電影業(yè)的高端細(xì)分市場(chǎng)即國(guó)產(chǎn)大片市場(chǎng)形成了較高的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，并在日益鞏固和強(qiáng)化其優(yōu)勢(shì)地位，使得電影市場(chǎng)價(jià)值分布呈

華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報(bào)告現(xiàn)寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。

（2）電視劇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局

電視劇行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，企業(yè)數(shù)量眾多，市場(chǎng)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)比較充分。近年來(lái)電視劇市場(chǎng)一直處于整體供大于求、精品劇供不應(yīng)求的局面。

業(yè)內(nèi)企業(yè)實(shí)力差距較大，細(xì)分市場(chǎng)的供求不平衡將推動(dòng)市場(chǎng)集中度的提高，擴(kuò)大企業(yè)之間的實(shí)力差距，中小規(guī)模的電視劇制作機(jī)構(gòu)將被逐步淘汰出局，能夠形成較大產(chǎn)能的大型電視劇制作機(jī)構(gòu)將逐步成為電視劇制作市場(chǎng)的主導(dǎo)，市場(chǎng)集中度也將因此而提高。

（3）藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局

藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)業(yè)是為各類文化活動(dòng)提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)的行業(yè)，其市場(chǎng)供求取決于整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，包括廣告業(yè)，影視業(yè)和演藝業(yè)在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)均實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，這些都為藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)創(chuàng)造了較大的市場(chǎng)需求。

同時(shí)，由于國(guó)家法律法規(guī)對(duì)藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管相當(dāng)寬松，行業(yè)進(jìn)入壁壘很低，大量藝人經(jīng)紀(jì)公司和個(gè)體經(jīng)紀(jì)人在近年不斷涌現(xiàn)，導(dǎo)致我國(guó)的藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)市場(chǎng)呈現(xiàn)出市場(chǎng)集中度較低，市場(chǎng)化程度較高的特征。

在國(guó)內(nèi)藝人經(jīng)紀(jì)公司快速增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)外的大型藝人經(jīng)紀(jì)公司也通過在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)入我國(guó)藝人經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)。但是除少數(shù)具有國(guó)際影響力的藝人簽約海外藝人經(jīng)紀(jì)公司外，大多數(shù)藝人都是簽約境內(nèi)的經(jīng)紀(jì)公司，我國(guó)的藝人經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)目前來(lái)說(shuō)還是一個(gè)由本土經(jīng)紀(jì)公司所主導(dǎo)的市場(chǎng)。

2、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

（1）電影行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，居民對(duì)文化娛樂產(chǎn)品的消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力均得到了快速提升。中國(guó)電影票房從2003 年的約9 億元增長(zhǎng)到2009 年的62 億元，位居全球電影票房市場(chǎng)的前十名。2009 年全年故事片產(chǎn)量為456 部，較上年增長(zhǎng) 50 部。國(guó)產(chǎn)電影票房收入的增長(zhǎng)一直高于產(chǎn)量增長(zhǎng)，其原因在于大制作、兼具思想性和藝術(shù)性、商業(yè)化運(yùn)作水平較高的國(guó)產(chǎn)影片數(shù)量不斷增多，國(guó)產(chǎn)大片主導(dǎo)了國(guó)產(chǎn)電影票房市場(chǎng)。

電影行業(yè)得到了國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，獲得文化消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報(bào)告新機(jī)遇，但也將面臨一系列阻礙行業(yè)發(fā)展的不利因素，包括盜版沖擊，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)沖擊，政策準(zhǔn)入壁壘，專業(yè)人才和資本實(shí)力壁壘等因素，電影企業(yè)需要面對(duì)并解決這些問題，才能更快更好的發(fā)展。

（2）電視劇行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

國(guó)家政策對(duì)電視劇在內(nèi)的文化體制建設(shè)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視，鼓勵(lì)具備條件的文化企業(yè)通過資本市場(chǎng)募集資金來(lái)滿足文化企業(yè)發(fā)展的需要，為電視劇行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。隨著居民生活消費(fèi)水平的提高，居民對(duì)文化產(chǎn)品的購(gòu)買欲望和消費(fèi)能力為電視劇行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間。

生產(chǎn)優(yōu)秀的高品質(zhì)電視劇將成為提高電視劇行業(yè)利潤(rùn)水平的關(guān)鍵，作品質(zhì)量的差異化將導(dǎo)致不同檔次的電視劇企業(yè)之間利潤(rùn)水平的差異化，從而有利于電視劇市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰和健康發(fā)展。

但電視劇行業(yè)仍將面臨一系列阻礙行業(yè)發(fā)展的不利因素，包括盜版沖擊，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)沖擊，電視劇制作企業(yè)需要面對(duì)并解決這些問題，才能更快更好的發(fā)展。

（3）藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)擁有較強(qiáng)的影視制作資源和一流服務(wù)水平的藝人經(jīng)紀(jì)公司才具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能培養(yǎng)和吸引一流的演藝人才，影視制作業(yè)務(wù)和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合代表著藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向。

（三）公司發(fā)展戰(zhàn)略

公司將進(jìn)一步完善公司影視業(yè)及藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā)揮電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)這“三駕馬車”之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，以資本運(yùn)作為支撐，加快向多層次、跨媒體、跨地區(qū)方向的擴(kuò)張。

公司將主要通過提高優(yōu)秀影視劇作品產(chǎn)量和增加知名簽約藝人數(shù)量來(lái)鞏固和提升公司在影視劇業(yè)務(wù)和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，還憑借公司雄厚的品牌優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)和資源整合能力，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，拓展包括影院放映業(yè)務(wù)、影院廣告業(yè)務(wù)、品牌授權(quán)業(yè)務(wù)等影視娛樂相關(guān)業(yè)務(wù)。

公司將全力構(gòu)建綜合性?shī)蕵访襟w集團(tuán)的全新形象和綜合實(shí)力，努力實(shí)現(xiàn)成為“中國(guó)首屈一指的影視娛樂傳媒集團(tuán)”的總體發(fā)展目標(biāo)。

第三篇：華誼兄弟市場(chǎng)營(yíng)銷

3.STP戰(zhàn)略

STP理論中的S、T、P分別是Segmenting、Targeting、Positioning三個(gè)英文單詞的縮寫，即市場(chǎng)細(xì)分、目標(biāo)市場(chǎng)和市場(chǎng)定位的意思。STP營(yíng)銷是現(xiàn)代市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略的核心。

3.1市場(chǎng)細(xì)分

在考慮影片制作時(shí)，就需要有營(yíng)銷的意識(shí)。根據(jù)消費(fèi)者的需求偏好來(lái)看，按以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)劃分：

1、在選擇演員方面，是明星化還是平民化。

近年來(lái)，由于追星之風(fēng)的盛行，若資金允許，最好選擇明星化演員，這樣在后期的電影銷售中也打好了基礎(chǔ)，如：2004年的《天下無(wú)賊》（馮小剛導(dǎo)演，劉德華、劉若英、葛優(yōu)、李冰冰、王寶強(qiáng)主演），2006年的《寶貝計(jì)劃》（陳木勝導(dǎo)演，成龍、古天樂、許冠文、高圓圓、陳寶國(guó)、應(yīng)采兒、蔡卓妍主演）。

2、在情節(jié)方面，可以嚴(yán)肅，也可以搞笑。

如周星馳招牌式的無(wú)厘頭，（2003年《功夫》，2013年伊始，華誼聯(lián)手周星馳推出的賀歲喜劇《西游·降魔篇》創(chuàng)下票房紀(jì)錄）。

再如馮式賀歲中的冷幽默（馮小剛的《私人訂制》在發(fā)布會(huì)曝光了最新片花，外景地海南美輪美奐，碧海藍(lán)天水清沙幼，十度聯(lián)手的老搭檔葛優(yōu)攜手白百何、李小璐、鄭愷三位影壇新銳，身著利落工裝、墨鏡遮面現(xiàn)身機(jī)場(chǎng)，隨著機(jī)場(chǎng)播晚點(diǎn)通知，四人低沉齊說(shuō)：“我們深感抱歉?！彪S后四人又高喊：“還記得我們當(dāng)初加盟公司的誓言嗎?成全別人，惡心自己。”短短的片花就引爆笑連連）。通過在演員、內(nèi)容、拍攝地點(diǎn)、拍攝方式等制作過程的選擇，從而有針對(duì)性地確定影片的目標(biāo)受眾，為電影完成后的推廣打下基礎(chǔ)。

3、按照消費(fèi)者年齡細(xì)分。

影視業(yè)顯然應(yīng)將15——40歲的觀眾作為發(fā)展之重，根據(jù)這些消費(fèi)者的偏好決定產(chǎn)品。（動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)除外）

4、按照消費(fèi)者縱向時(shí)間的消費(fèi)聚集度來(lái)區(qū)分。

影視檔期分暑期檔、國(guó)慶檔、賀歲檔三個(gè)檔期，華誼兄弟則是在賀歲檔中打響名氣的典型案例。與導(dǎo)演馮小剛的合作，無(wú)疑是華誼兄弟賀歲電影的王牌。

3.2目標(biāo)市場(chǎng)

目標(biāo)市場(chǎng)選擇標(biāo)準(zhǔn)：1.市場(chǎng)規(guī)模2.市場(chǎng)增長(zhǎng)速度3.符合企業(yè)目標(biāo)和能力4.細(xì)分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的吸引力。

根據(jù)細(xì)分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的吸引力來(lái)判斷，賀歲檔電影的目標(biāo)市場(chǎng)為全民消費(fèi)者。其他的大部分電影制作，在沒有當(dāng)年特殊事件背景時(shí)，大都以青年消費(fèi)者為目標(biāo)市場(chǎng)。青年娛樂性強(qiáng)，對(duì)明星的心里依賴表現(xiàn)在具體方面則是觀看其出演的影視或其他。這一特點(diǎn)為影視發(fā)展提供了動(dòng)力。

3.3產(chǎn)品定位

由于國(guó)內(nèi)影視業(yè)政策方面管制不嚴(yán)格，近年出現(xiàn)了很多影視制作企業(yè)，這些企業(yè)在影視制作方面并沒有很多經(jīng)驗(yàn)，資金管理也可能不是很到位，為了加速資金回籠，獲取利潤(rùn)，便出現(xiàn)了很多粗制濫造的影視作品。在這種情況下，華誼兄弟作為中國(guó)民營(yíng)影視業(yè)的龍頭老大，嚴(yán)格要求自身經(jīng)營(yíng)理念。確定兩個(gè)定位：一是精品定位，出產(chǎn)高質(zhì)影片；二是走國(guó)際化路線，做有中國(guó)特色能在國(guó)際上有赫赫聲威的娛樂帝國(guó)

4.4P`s策略

4P`s策略為產(chǎn)品、價(jià)格、分銷渠道、促銷。與電影市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的為：影片及影片衍生品、票價(jià)、發(fā)行渠道、廣告宣傳及公共關(guān)系。

4.1產(chǎn)品策略

1、產(chǎn)品整體概念

影視屬于文化服務(wù)類，所提供的產(chǎn)品實(shí)際上是一種無(wú)形的服務(wù)。其基本效用是滿足消費(fèi)者對(duì)精神文明的追求，當(dāng)一位消費(fèi)者愿意消費(fèi)該影片或電視劇時(shí)，代表他想從中購(gòu)買到心理上的一種滿足，就像消費(fèi)者購(gòu)買花卉真正的意圖是觀賞一樣。形式產(chǎn)品是產(chǎn)品核心利益的有形物質(zhì)載體，在影視中則表現(xiàn)為影片或電視劇本身。潛在產(chǎn)品指出了現(xiàn)有產(chǎn)品可能的演變趨勢(shì)和前景，一部影片可以衍生出很多新產(chǎn)品，例如相關(guān)光碟、DVD、原聲音樂、以該影片為背景的游戲等。

2、產(chǎn)品組合

首映禮、影迷見面會(huì)、私人活動(dòng)、賣品匯等。電影營(yíng)銷相當(dāng)重要的一部分就是品牌推廣：一是導(dǎo)演品牌；二是明星品牌；三是相關(guān)商品開發(fā)品牌，甚至有力量的幾個(gè)典型大片還注重到了文化品牌、電影公司品牌等，將這些品牌與產(chǎn)品組合起來(lái)效益會(huì)更好。

還可與影院形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，將同一產(chǎn)品差異化，如2D與3D的區(qū)別，影廳的區(qū)別等。

3、產(chǎn)品生命周期

四個(gè)階段：引入階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、衰退階段。影視生命周期較短，因此，影視產(chǎn)品應(yīng)在剛上映時(shí)快速、大量吸引消費(fèi)者，使銷售額和利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)，快速回籠資金。根據(jù)這一現(xiàn)象，可以開發(fā)新產(chǎn)品來(lái)延長(zhǎng)生命周期。

4、新產(chǎn)品開發(fā)

隨著付費(fèi)頻道在東南亞區(qū)域落地,有助于華誼兄弟提升公司在東南亞市場(chǎng)的品牌影響力和后續(xù)電影業(yè)務(wù)拓展.上述行為符合公司內(nèi)容+渠道+衍生品戰(zhàn)略,目前公司已陸續(xù)介入電影院,音樂,游戲,主題公園,演藝活動(dòng)等領(lǐng)域。另外幾種新產(chǎn)品：a、加快4K高清電影的上映b、針對(duì)電影上映前后可以出售一些電影中的音樂、圖書、玩具制品等c、將影視情節(jié)注入游戲

4.2定價(jià)策略

1、華誼模擬電信運(yùn)營(yíng)商的定價(jià)策略，采取較高的ARPU定價(jià)策略。

ARPU(ARPU-AverageRevenuePerUser)即每用戶平均收入。用于衡量電信運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入的指標(biāo)。ARPU注重的是一個(gè)時(shí)間段內(nèi)運(yùn)營(yíng)商從每個(gè)用戶所得到的收入。很明顯，用戶越多，ARPU越高。在這個(gè)時(shí)間段，從華誼兄弟的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，ARPU值高說(shuō)明利潤(rùn)高。

這種定價(jià)策略在產(chǎn)品初期，應(yīng)當(dāng)算作心理定價(jià)法、聲望定價(jià)法。但是還應(yīng)參考同時(shí)上映競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的定價(jià)策略，以免出現(xiàn)價(jià)格差太大而被消費(fèi)者抵制的現(xiàn)象。下表是采取聲望定價(jià)時(shí)應(yīng)注意的消費(fèi)者的意愿支付區(qū)間：

2、折扣定價(jià)法：會(huì)員卡、誼享卡

4.3分銷渠道

影片的分銷渠道就是其發(fā)行渠道，具體指影片由制片單位向最終觀眾的流通渠道。主要有三種：主要院線發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行、農(nóng)村發(fā)行。下圖為影響發(fā)行渠道的因素：

由于華誼具有大投入大制作的特點(diǎn)，加上產(chǎn)品定位為高質(zhì)影片，因此其主要的分銷渠道是靠各大影院實(shí)行院線發(fā)行。4.4促銷策略

促銷渠道：電視、廣播、報(bào)紙、雜志、廣告、音像、話劇和紀(jì)錄片等。促銷手段：減價(jià)促銷，如后期票價(jià)降低；巡回活動(dòng)促銷，如上映前的首映、影迷見面會(huì)等；聯(lián)合促銷，結(jié)合影院實(shí)行套餐組合活動(dòng)。

華誼影視促銷策略著重體現(xiàn)在廣告策略和公共關(guān)系策略。

廣告策略成功案例：《夜宴》——借光世界杯

2006年夏天，在去年球迷們熱切盼望世界杯之際，王中軍要把《夜宴》推向這場(chǎng)體育盛宴。央視體育部《豪門盛宴》的主持人張斌也想到了《夜宴》與他的體育盛宴有某種相通之處。一拍即合，“這個(gè)夏天，這個(gè)王國(guó)，故事關(guān)于：激情、欲望、背叛、復(fù)仇；豪門盛宴，我們的夜宴”?！逗篱T盛宴》分別在18：50和 1：00播出，隨著《夜宴》片花和足球場(chǎng)的鏡頭交替出現(xiàn)，球迷們過足了體育盛宴和《夜宴》帶來(lái)的視覺盛宴的癮，在影片放映的時(shí)候，哪能不去看看呢！據(jù)說(shuō)，王中軍在央視做了這么長(zhǎng)時(shí)間的世界杯“晚宴”的廣告，沒有花錢，屬于資源互換，誰(shuí)讓章子怡那張臉和球星的臉一樣具有品牌價(jià)值呢，這叫做王中軍的“1+1>2”的營(yíng)銷戰(zhàn)略。

《夜宴》國(guó)內(nèi)票房破億，誰(shuí)說(shuō)沒有世界杯的功勞呢！

公共關(guān)系成功案例：

災(zāi)難片《唐山大地震》：震撼有力地傳達(dá)了全球觀眾都能感同身受的親情主題。文藝片《可可西里》：由陸川導(dǎo)演的這部《可可西里》是一部反映生命歷險(xiǎn)的故事片，它通過獵殺藏羚羊和阻止獵殺藏羚羊這個(gè)載體，講述了人在絕境中的生存掙扎和人與自然的相互抗?fàn)帯１O(jiān)制王中磊認(rèn)為：關(guān)注人類自我生存狀況，關(guān)注人類和環(huán)境的關(guān)系，盡管這個(gè)話題從表面看不是那么的熱鬧、不是那么商業(yè)，但它是一個(gè)世界性的話題，能夠得到廣泛性的認(rèn)同，這也是促使他們投資的原因。

5.前景展望

影視娛樂業(yè)的“領(lǐng)頭羊”：電影領(lǐng)域公司僅次于中影集團(tuán)，伴隨都市白領(lǐng)階層的擴(kuò)大及消費(fèi)觀念的變化，電影行業(yè)正迎來(lái)新的一輪繁榮。電視劇領(lǐng)域公司后來(lái)居上，以精品節(jié)目進(jìn)入第一方陣，雖然電視劇行業(yè)整體呈現(xiàn)飽和的現(xiàn)象，但電視劇精品一直供不應(yīng)求。藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，公司無(wú)論數(shù)量和知名度方面都遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來(lái)該領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，形成行業(yè)壟斷的格局，而公司憑借品牌、資本等優(yōu)勢(shì)將成為最后的勝者。

持續(xù)業(yè)務(wù)拓展成就中國(guó)“迪士尼”：除現(xiàn)有電影、電視劇制作和藝人經(jīng)紀(jì)三大業(yè)務(wù)板塊外，公司在未來(lái)會(huì)持續(xù)拓展其新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如在電影院線領(lǐng)域的投資就成為公司的一個(gè)募集資金項(xiàng)目，由于電影院盈利能力高，需求大，因此，無(wú)論從經(jīng)濟(jì)上或者從公司發(fā)展的戰(zhàn)略上都值得投資影院。除影院外，公司還將涉足主題公園的模式，公司具備良好的品牌號(hào)召力，主題公園可使得其業(yè)務(wù)價(jià)值得到充分體現(xiàn)。在新媒體領(lǐng)域，公司也期待能有所發(fā)展。未來(lái)公司將一步一步成長(zhǎng)為中國(guó)的“迪士尼”，擁有巨大的經(jīng)濟(jì)效益與文化影響力。

第四篇：華誼兄弟IPO案例案情分析

華誼兄弟IPO案例案情分析

一、你認(rèn)為中國(guó)民營(yíng)傳媒企業(yè)上市的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)主要表現(xiàn)在哪些方面？

解析：企業(yè)上市優(yōu)、劣勢(shì)分析主要是著眼于企業(yè)自身的實(shí)力及其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較。分析如下：

優(yōu)勢(shì)方面：

1、靈活的體制。民營(yíng)傳媒有靈活的體制，注定了它在意識(shí)形態(tài)上不會(huì)受到太多的干預(yù)和限制，會(huì)有自己足夠的發(fā)展空間。

2、市場(chǎng)化動(dòng)作。以觀眾為需求，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，民營(yíng)傳媒企業(yè)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

3、運(yùn)營(yíng)模式已現(xiàn)雛形。經(jīng)過幾年的市場(chǎng)洗禮，不服水土規(guī)模較小的民營(yíng)傳媒企業(yè)已經(jīng)被淘汰，集各類服務(wù)為一體，民營(yíng)傳媒集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式初現(xiàn)。

4、政策日漸寬松。國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入傳媒一種鼓勵(lì)的政策?！俺浞终{(diào)動(dòng)國(guó)有、民營(yíng)和其它社會(huì)力量投資廣播影視產(chǎn)業(yè)的積極性，初步形成一定規(guī)模，真正面向市場(chǎng)，多種經(jīng)濟(jì)成分并存，比較完善的廣播影視內(nèi)容產(chǎn)品的生產(chǎn)制作經(jīng)營(yíng)體系?！?/p>

5、內(nèi)容的巨大缺口。中國(guó)電視節(jié)目的缺口大，重播率高，供需極不平衡。隨著各級(jí)電視臺(tái)頻道的增加以及電視臺(tái)實(shí)行制播分離，這一市場(chǎng)的容量將進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，我國(guó)計(jì)劃推出的數(shù)字電視付費(fèi)頻道將擴(kuò)大到80個(gè)，并在2015年關(guān)閉模擬電視，屆時(shí)數(shù)字電視的節(jié)目容量將增加到500套左右。數(shù)字電視的開播，將會(huì)進(jìn)一步加劇節(jié)目?jī)?nèi)容的匱乏。

劣勢(shì)方面：

1、同質(zhì)化的問題。影視作品及娛樂節(jié)目選題、內(nèi)容策劃方面，民營(yíng)傳媒相互克隆的現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏原創(chuàng)的節(jié)目?jī)?nèi)容，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的問題嚴(yán)重。民營(yíng)出版業(yè)也存在類似的問題。

2、融資困難。民營(yíng)傳媒業(yè)目前的投融資渠道不暢，企業(yè)的規(guī)模一般都較小，發(fā)展后勁和企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足。

3、政策因素。由于政府和主管部門對(duì)于民營(yíng)傳媒企業(yè)的法律地位、經(jīng)營(yíng)范圍等均缺乏明確規(guī)定，民營(yíng)傳媒企業(yè)仍有不確定因素。有關(guān)民營(yíng)傳媒企業(yè)的任何

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風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)引發(fā)一系列猜測(cè)和不安，不利于民營(yíng)傳媒企業(yè)的發(fā)展。

二、首次公開發(fā)行股票（IPO）需要經(jīng)過哪些程序？

解析：申請(qǐng)上市的主要程序可分三個(gè)階段：選聘中介機(jī)構(gòu)、輔導(dǎo)及規(guī)范運(yùn)作、股票發(fā)行申請(qǐng)及實(shí)施。

（一）選聘中介機(jī)構(gòu)

應(yīng)選聘的中介機(jī)構(gòu)：保薦機(jī)構(gòu)（券商）、有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等。

各機(jī)構(gòu)職責(zé)如下：

1、保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人。（1）上市輔導(dǎo)

保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前，應(yīng)按中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定對(duì)發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)。只有在發(fā)行人經(jīng)輔導(dǎo)符合下列要求時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)方可推薦其股票發(fā)行上市：

符合證券公開發(fā)行上市的條件和有關(guān)規(guī)定，具備持續(xù)發(fā)展能力； 與發(fā)起人、大股東、實(shí)際控制人之間在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面相互獨(dú)立，不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公允的關(guān)聯(lián)交易以及影響發(fā)行人獨(dú)立運(yùn)作的其他行為；

公司治理、財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)制度等不存在可能妨礙持續(xù)規(guī)范運(yùn)作的重大缺陷； 高管人員已掌握進(jìn)入證券市場(chǎng)所必備的法律、行政法規(guī)和相關(guān)知識(shí)，知悉上市公司及其高管人員的法定義務(wù)和責(zé)任，具備足夠的誠(chéng)信水準(zhǔn)和管理上市公司的能力及經(jīng)驗(yàn)；

中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。

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（2）盡職調(diào)查及推薦申報(bào)

對(duì)發(fā)行人及其發(fā)起人、大股東、實(shí)際控制人進(jìn)行盡職調(diào)查、審慎核查，根據(jù)發(fā)行人的委托，組織編制申請(qǐng)文件并出具推薦文件。

對(duì)發(fā)行人公開發(fā)行募集文件中無(wú)中介機(jī)構(gòu)及其簽名人員專業(yè)意見支持的內(nèi)容進(jìn)行充分、廣泛、合理的調(diào)查；對(duì)發(fā)行人提供的資料和披露的內(nèi)容進(jìn)行獨(dú)立判斷，并有充分理由確信所作的判斷與發(fā)行人公開發(fā)行募集文件的內(nèi)容不存在實(shí)質(zhì)性差異。對(duì)發(fā)行人公開發(fā)行募集文件中有中介機(jī)構(gòu)及其簽名人員出具專業(yè)意見的內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行審慎核查，對(duì)發(fā)行人提供的資料和披露的內(nèi)容進(jìn)行獨(dú)立判斷。保薦機(jī)構(gòu)所作的判斷與中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見存在重大差異的，應(yīng)當(dāng)對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查、復(fù)核，并可聘請(qǐng)其他中介機(jī)構(gòu)提供專業(yè)服務(wù)。

（3）配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核：

組織發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的意見進(jìn)行答復(fù)； 按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求對(duì)涉及本次證券發(fā)行上市的特定事項(xiàng)進(jìn)行盡職調(diào)查或者核查；

指定保薦代表人與中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行專業(yè)溝通；（4）推介上市

向證券交易所提交推薦書及證券交易所上市規(guī)則所要求的相關(guān)文件，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

（5）持續(xù)督導(dǎo)

督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止大股東、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；

督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止高管人員利用職務(wù)之便損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度；

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督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度，并對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表意見；

督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露的義務(wù)，審閱信息披露文件及向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交的其他文件；

持續(xù)關(guān)注發(fā)行人募集資金的使用、投資項(xiàng)目的實(shí)施等承諾事項(xiàng)； 持續(xù)關(guān)注發(fā)行人為他人提供擔(dān)保等事項(xiàng)，并發(fā)表意見；

1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定及保薦協(xié)議約定的其他工作。持續(xù)督導(dǎo)期屆滿，如有尚未完結(jié)的保薦工作，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)完成。

2、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)。對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)，出具審計(jì)報(bào)告；同時(shí)對(duì)盈利預(yù)測(cè)（如有）進(jìn)行審核，出具審核報(bào)告。

3、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并出具評(píng)估報(bào)告。

4、律師事務(wù)所。審查企業(yè)的重大合同等法律文件，審查企業(yè)行為和中介機(jī)構(gòu)的行為是否符合法律的要求，并出具法律意見書和律師工作報(bào)告。

（二）輔導(dǎo)及規(guī)范運(yùn)作

1、輔導(dǎo)

按現(xiàn)行規(guī)定，原《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》中輔導(dǎo)1年的規(guī)定已經(jīng)取消，其他程序性要求不變，輔導(dǎo)期間授課次數(shù)應(yīng)不少于6次、20小時(shí)。根據(jù)輔導(dǎo)工作的進(jìn)展情況，整個(gè)輔導(dǎo)結(jié)束后向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送《發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》，其中第四次備案可與《發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》合并。中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行公司的改制、運(yùn)行情況及輔導(dǎo)內(nèi)容、輔導(dǎo)效果進(jìn)行評(píng)估和調(diào)查，并出具調(diào)查報(bào)告。

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（三）股票發(fā)行申請(qǐng)及實(shí)施

1、盡職調(diào)查

盡職調(diào)查是指保薦人對(duì)擬推薦公開發(fā)行證券的公司進(jìn)行全面調(diào)查，充分了解發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問題，并有充分理由確信發(fā)行人符合《證券法》等法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件以及確信發(fā)行人申請(qǐng)文件和公開發(fā)行募集文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的過程。

主要分以下九方面： 發(fā)行人基本情況調(diào)查； 業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查； 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查； 高管人員調(diào)查；

組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查； 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查； 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查； 募集資金運(yùn)用調(diào)查；

風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查。

保薦人應(yīng)在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上形成發(fā)行保薦書，并建立盡職調(diào)查工作底稿制度。工作底稿應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映盡職調(diào)查工作。

2、準(zhǔn)備發(fā)行申報(bào)材料

發(fā)行申報(bào)材料主要包括以下幾類

招股說(shuō)明書與發(fā)行公告 招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)招股說(shuō)明書摘要(申報(bào)稿)

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發(fā)行公告(發(fā)行前提供)發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)及授權(quán)文件 申請(qǐng)報(bào)告 董事會(huì)決議 股東大會(huì)決議

保薦人關(guān)于本次發(fā)行的文件 發(fā)行保薦書 會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件 財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告 盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告 內(nèi)部控制鑒證報(bào)告

經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表 發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行的文件 法律意見書 律師工作報(bào)告

發(fā)行人的設(shè)立文件 企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照 發(fā)起人協(xié)議

發(fā)起人或主要股東的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件 發(fā)行人公司章程 關(guān)于本次發(fā)行募集資金運(yùn)用的文件 募集資金投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案文件

發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告 發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的合同或合同草案

與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的其他文件 最近三年及一期的納稅情況說(shuō)明近三年原始財(cái)務(wù)報(bào)表

原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較表 注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)差異情況出具的意見

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設(shè)立時(shí)和最近三年及一期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（含土地評(píng)估報(bào)告）歷次驗(yàn)資報(bào)告

大股東或控股股東最近一年一期的原始財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告 其他 產(chǎn)權(quán)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書

有關(guān)消除或避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議及發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人出具的相關(guān)承諾

國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件

發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金投向符合環(huán)保要求的證明文件 重要合同 保薦協(xié)議和承銷協(xié)議

發(fā)行人全體董事對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的承諾書 特定行業(yè)(或企業(yè))的管理部門出具的相關(guān)意見

3、向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行申報(bào)文件，取得發(fā)行核準(zhǔn)

保薦機(jī)構(gòu)通過公司的證券發(fā)行內(nèi)核小組審核后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送申報(bào)材料，證監(jiān)會(huì)在五日內(nèi)決定是否受理。受理后發(fā)行監(jiān)管部負(fù)責(zé)對(duì)文件進(jìn)行審核，并在完成反饋意見的修改后交由中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)（發(fā)審委）審核。發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)審委審核通過后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在發(fā)行前下發(fā)核準(zhǔn)文件。

4、詢價(jià)發(fā)行

刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià)，并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。發(fā)行人及其主承銷商可以通過初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格。

發(fā)行價(jià)格價(jià)格確定后，發(fā)行人及主承銷商應(yīng)當(dāng)分別報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，并予以公告。獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)可向詢價(jià)對(duì)象配售股票，其余股票以相同價(jià)格按

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照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行。

5、掛牌上市

向交易所提出上市申請(qǐng)，在獲得批準(zhǔn)后刊登上市公告書，掛牌上市。

6、持續(xù)督導(dǎo)（企業(yè)上市后）

根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，在證券發(fā)行并上市后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，其中首次公開發(fā)行股票持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整。

三、你認(rèn)為直接上市、買殼上市與借殼上市各自的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)有哪些？

解析：目前國(guó)內(nèi)A股上市的方式主要有IPO與借殼上市兩種，這兩種上市方式各有優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)比如下：

（一）IPO上市利弊分析 IPO上市優(yōu)點(diǎn)主要有：

1、可以融資。企業(yè)通過IPO上市，一般可以發(fā)行總股本約30%的股份，直接從股市募集資金。

2、自我主導(dǎo)性較強(qiáng)。企業(yè)IPO上市一般由其自己來(lái)規(guī)劃主導(dǎo)，哪些資產(chǎn)擬上市，哪些資產(chǎn)不注入，以及人事安排與公司治理等，都可按通常慣例有序推進(jìn)，自主性較強(qiáng)。

但I(xiàn)PO上市也存在明顯缺點(diǎn)，主要體現(xiàn)在：

1、上市周期很長(zhǎng)。IPO上市需經(jīng)過改制、輔導(dǎo)、審核、發(fā)行等過程，需要連續(xù)運(yùn)營(yíng)3年、3年連續(xù)盈利才能申報(bào)材料。目前證監(jiān)會(huì)排隊(duì)的企業(yè)大概在500家左右，按照證監(jiān)會(huì)每周4家的審核速度，目前馬上申報(bào)材料到審批通過至少還得2年左右。

2、通過率相對(duì)較低。由于IPO是優(yōu)中選優(yōu)，所有證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO的審核較為嚴(yán)格，目前總的通過率在80%左右，即5家申報(bào)公司中否決1家。

3、不確定大。2008由于股市大跌，2008年9月證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)停止審批IPO。由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)變化的不確定性，IPO的審核亦存在較大的不確定性。

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（二）“借殼上市”可能帶來(lái)的弊端

1、股價(jià)波動(dòng)異常 ,可能導(dǎo)致證券市場(chǎng)整體波動(dòng)券商借殼上市在市場(chǎng)上被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。如果券商選擇短視的圈錢行為,上市券商的大幅股價(jià)波動(dòng)將會(huì)影響整個(gè)股市。股價(jià)基漲暴跌背后反映的是信息披礴的不透明以及市場(chǎng)傳言給投資者帶來(lái)的傷害。

2、對(duì)殼公司的資產(chǎn)清理可能造成社會(huì)資源的浪費(fèi)對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),股權(quán)的轉(zhuǎn)讓意味著原來(lái)主業(yè)的喪失。由于證監(jiān)會(huì)規(guī)定券商借殼上市的殼資源必須是“凈殼”,所以目前大多數(shù)證券公司均選擇先通過資產(chǎn)置換將殼公司的非金融類資產(chǎn)、人員等均置換出去這些資產(chǎn)、人員的處置如何進(jìn)行,往往都對(duì)證券公司能否借殼成功起著至關(guān)重要的作用。

3、難以平衡各方面利益 ,導(dǎo)致談判過程長(zhǎng),不確定因素大證券公司借殼上市往往涉及券商自身、殼公司、當(dāng)?shù)卣?、投資者等多方面的利益，各方利益關(guān)系的平衡是重點(diǎn)更是難點(diǎn)。錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系直接導(dǎo)致了談判過程的無(wú)限拉長(zhǎng),進(jìn)而導(dǎo)致不確定因素增多，風(fēng)險(xiǎn)加大。另外值得注意的是其中有的因素是外部條件,并非券商自身可以控制。

4、可能存在大股東把持、侵害、犧牲小股東利益證券公司在選擇目標(biāo)殼公司時(shí),往往會(huì)優(yōu)先考慮自己的股東或者客戶,使其在殼資源選擇中具有先天優(yōu)勢(shì),進(jìn)而利用這些優(yōu)勢(shì)在談判過程中獲取更多籌碼。但是,在借殼過程中,并不能有效排除借殼的參與各方包括券商、上市公司、大股東或公司高管,出于個(gè)人利益而操縱股價(jià)的行為,大股東把持、侵害、犧牲小股東利益的事件時(shí)有發(fā)生 ,如何保護(hù)中小股東的權(quán)益是不能回避的一大問題、證券公司可能存在隱性負(fù)債 ,形成“借殼上市陷阱”目前國(guó)內(nèi)券商的資產(chǎn)透明度還不太高,很可能存在隱性負(fù)債。從目前國(guó)內(nèi)證券業(yè)發(fā)展的問題來(lái)看,許 多證券公司被重整的原因,在于風(fēng)險(xiǎn)控制體系薄弱,這也是國(guó)內(nèi)券商難以保持穩(wěn)定發(fā)展的致命內(nèi)傷,也是其整體上市的最大障礙之一。如果券商上市后,背離了“發(fā)展主業(yè)”的初衷,轉(zhuǎn)而謀求圈錢的短視行為,借助其自營(yíng)炒作股票的先天制度優(yōu)勢(shì)與作為上市公司自身的信息優(yōu)勢(shì),上市券商的波動(dòng)將會(huì)影響整個(gè)股市的健康發(fā)展,形成“借殼上市陷阱”,給廣大股民帶來(lái)?yè)p失。

四、你如何看待中國(guó)傳媒業(yè)的發(fā)展前景與傳媒企業(yè)上市的總體發(fā)展態(tài)勢(shì)？

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解析:目前在我國(guó)，傳媒業(yè)是一個(gè)典型的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，從發(fā)展趨勢(shì)上看，也是一個(gè)高收入彈性產(chǎn)業(yè)。在我國(guó)傳媒業(yè)目前還只能說(shuō)處于發(fā)展的初期，未來(lái)的市場(chǎng)空間很大，能支持該產(chǎn)業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持較高的發(fā)展速度，有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

根據(jù)清華大學(xué)傳媒經(jīng)濟(jì)與管理研究中心的統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2014年中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)總值達(dá)11361.8億元，首次超過萬(wàn)億元大關(guān)，較上年同比增長(zhǎng)15.8%。預(yù)計(jì)，2015年中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有望達(dá)到13032億元，同經(jīng)增長(zhǎng)14.7%。

2014-2015年是中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)走向媒介融合之路的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，也是傳統(tǒng)媒體與網(wǎng)絡(luò)媒體霸主地位變化的重要節(jié)點(diǎn)。

傳媒產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)主要依賴于基于互聯(lián)網(wǎng)的新興媒體。2014年互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)增值市場(chǎng)的份額不但一舉超過傳統(tǒng)媒體市場(chǎng)份額總和，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)達(dá)到10.3%，并且差距還有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)。(2015年的數(shù)據(jù)還沒有出來(lái))傳媒業(yè)雖然技術(shù)性和資金方面的進(jìn)入障礙不高，但行業(yè)的管制程度較高，政策性的進(jìn)入障礙較大，因而，該行業(yè)一般能得到較高而且比較穩(wěn)定的收益。

目前我國(guó)傳媒業(yè)的市場(chǎng)化程度還不高，未來(lái)市場(chǎng)化是一個(gè)趨勢(shì)，在市場(chǎng)化的過程中，我國(guó)企業(yè)將可能面臨跨國(guó)公司越來(lái)越大的進(jìn)入壓力。由于該產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)區(qū)域性特征比較明顯，以及在世界各國(guó)，傳媒業(yè)都屬于政府管制程度較高的產(chǎn)業(yè)，因此，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)不會(huì)處于競(jìng)爭(zhēng)的不利地位。

當(dāng)前中國(guó)傳媒業(yè)發(fā)展客觀趨勢(shì)解讀

http://media.sohu.com/20120612/n345379036.shtml

五、華誼兄弟在境內(nèi)首次上市成功的案例對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展有哪些啟示？

解析：融資對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)重要的組成部分之一，更是企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，像華誼兄弟這樣的影視娛樂公司，在融資方式和渠道上有不為人知的困難，但華誼兄弟所采用的私募、風(fēng)投和銀行貸款相結(jié)合的打包式融資手段為其他娛樂傳媒公司樹立了一個(gè)很好的范本，開創(chuàng)了一個(gè)成功的先例。

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華誼兄弟總裁王忠軍說(shuō)過：“一個(gè)行業(yè)，沒有資本介入，沒法做大?！彼救司褪且晃蝗谫Y高手，真正讓華誼兄弟得到轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)的，是資本運(yùn)作；讓華誼兄弟成功上市的關(guān)鍵因素，還是資本運(yùn)作。

（1）控制權(quán)安排與選擇

采取股權(quán)融資的最大缺陷在于會(huì)稀釋控股股東的股權(quán)，削弱公司原控股人的控制力。王忠軍兄弟是華誼兄弟的創(chuàng)辦者，也是公司的最大股東，為了解決私募形式的股權(quán)融資帶來(lái)的股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，他們采用了股權(quán)回購(gòu)的方式，即公司先從其他原股東手中溢價(jià)回購(gòu)股權(quán)，再向新投資者出售股權(quán)融資，在獲取融資利益和保持控股地位之間取得了非常好的平衡，既成功地?cái)U(kuò)大了公司的發(fā)展版圖，又使自己對(duì)公司的控制權(quán)得到了強(qiáng)化，這一點(diǎn)是非常令人贊賞的。

第一輪融資后，王氏兄弟與太合公司各占公司股份的50%。不過一年后，王氏兄弟便從太合控股回購(gòu)了5%的股份，以55%的比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。此后的2004年，王氏兄弟回購(gòu)了太合所有股份成立了華誼兄弟影業(yè)投資有限公司，繼續(xù)保持絕對(duì)控股地位。2004年華誼與“信中利”達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，王氏兄弟股權(quán)比例增至70%，第二輪私募王中軍兄弟共獲得資金1070萬(wàn)美元(8850萬(wàn)元人民幣)，除去購(gòu)買太合集團(tuán)股份所花的7500萬(wàn)元，剩余1300多萬(wàn)元。但他們所擁有的股權(quán)，則由之前的55%上升到70%，控股地位得到強(qiáng)化。2005 年12 月30 日，TOM與王忠軍簽署了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，約定TOM將其所持華誼國(guó)際控股（BVI）的股份20 股（占股份總數(shù)100 股的20%）轉(zhuǎn)讓給王忠軍，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為700 萬(wàn)美元。而此后的第三輪、第四輪私募也沒有能夠改變王氏兄弟的絕對(duì)控股地位。

（2）融資渠道與融資成本

華誼兄弟董事長(zhǎng)王忠軍愛交朋友，交友廣泛，不僅在文藝界，在實(shí)業(yè)界也同樣擁有廣闊的人脈。第三輪和第四輪私募中新參與進(jìn)來(lái)的馬云、虞峰、魯偉鼎、江南春等人就是王忠軍非常好的企業(yè)家朋友，他們之間的合作當(dāng)然有商業(yè)的考慮，但良好的朋友關(guān)系也為他們的合作消除了很多障礙，減少了很多前期程序，節(jié)省了融資成本。

事實(shí)上，第四輪私募是由馬云發(fā)起的，華誼傳媒董事會(huì)秘書胡明在接受媒體采訪時(shí)表示，“馬云先簡(jiǎn)單了解公司情況，就決定入股了；之后經(jīng)他介紹，江南春和魯偉鼎也購(gòu)入了一些股權(quán)”。而江南春也承認(rèn)：“我和馬云在聊天的時(shí)候談起華誼兄弟，后來(lái)經(jīng)過他介紹我就入股了！”王忠軍的人脈關(guān)系降低了公司的融資

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難度，開辟了新的融資格局。

（3）債權(quán)融資的開發(fā)

債權(quán)投資的最大優(yōu)點(diǎn)是既能享有借款利息的節(jié)稅作用，又不會(huì)分散公司股東的控制權(quán)。但是從銀行獲得借款的難度也是很大的，對(duì)公司的償債能力和盈利能力要求很高，而且銀行貸款的批準(zhǔn)與限制條件相對(duì)來(lái)說(shuō)比較苛刻，對(duì)于有形資產(chǎn)占資產(chǎn)比重較低的文化創(chuàng)意企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得銀行貸款更是難上加難。同樣的，華誼兄弟獲得銀行貸款也經(jīng)歷了從有擔(dān)保貸款到無(wú)擔(dān)保貸款，從版權(quán)質(zhì)押貸款到版權(quán)質(zhì)押打包貸款的曲折過程。公開資料顯示，華誼兄弟的資金來(lái)源極為有限，除了股東投資和自有流轉(zhuǎn)資金之外，版權(quán)質(zhì)押貸款是其融資的重要渠道。

2005年，華誼兄弟以第三方和老總王忠軍的個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保才從深發(fā)展獲得了第一筆銀行貸款，而在此之前，國(guó)內(nèi)銀行對(duì)影視產(chǎn)業(yè)幾乎是零貸款。2006年12月初，華誼兄弟為制作電影《集結(jié)號(hào)》向招商銀行申請(qǐng)5000萬(wàn)人民幣貸款，如果是一般企業(yè)，5000萬(wàn)貸款只需要副行長(zhǎng)簽字即可，然而由于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的特殊性，對(duì)華誼兄弟的放貸由行長(zhǎng)親自簽字。此外，招行規(guī)定該筆5000萬(wàn)貸款以每筆1000萬(wàn)元的方式發(fā)放五次，且華誼兄弟只有在用完其自有資金后，才能動(dòng)用銀行貸款。招商銀行還派專人隨時(shí)檢查拍攝過程，嚴(yán)格控制影片成本及支付進(jìn)度。在經(jīng)過兩個(gè)多月的調(diào)查后，招商銀行批準(zhǔn)貸給華誼兄弟5000萬(wàn)元無(wú)第三方公司擔(dān)保的貸款。這筆錢對(duì)于每年有3000多億元對(duì)公貸款的銀行來(lái)說(shuō)，并不算多，但對(duì)電影來(lái)說(shuō)，這種按照中小企業(yè)貸款性質(zhì)和管理模式來(lái)發(fā)放和信貸管理的貸款方式卻是第一次。銀行貸款支持了資金鏈的安全、幫助華誼兄弟健康穩(wěn)定地發(fā)展，發(fā)貸調(diào)研審核過程也使銀行對(duì)影視行業(yè)放貸有了信心，此后，華誼兄弟2008年的14部電視劇以及2009年的4部電影都是靠版權(quán)質(zhì)押融得資金。2009年，在我國(guó)《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》明確提出要打開文化傳媒行業(yè)的投融資渠道之后，國(guó)內(nèi)銀行對(duì)于影視行業(yè)的放貸規(guī)模相信會(huì)有更大幅度的增加。

豐富的融資渠道將會(huì)大力推動(dòng)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展，鼓勵(lì)更多的像華誼兄弟這樣的大型傳媒集團(tuán)在我國(guó)出現(xiàn)。

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第五篇：證券投資分析報(bào)告——華誼兄弟

關(guān)于華誼兄弟（300027）股票的投資分析報(bào)告

一、股市投資基本分析

（一）公司基本情況

公司名稱：華誼兄弟傳媒股份有限公司 所屬地域：浙江省

英文名稱：Huayi Brothers Media Corporation 所屬行業(yè)：信息服務(wù) — 傳媒

主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)；影院投資管理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

產(chǎn)品名稱：電影及衍生、電視劇及衍生、藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)、電影院、品牌授權(quán)及服務(wù) 成立日期：2004-11-19 發(fā)行數(shù)量：4200.00萬(wàn)股 發(fā)行價(jià)格：28.58元 上市日期：2009-10-30 發(fā)行市盈率：58.33倍 預(yù)計(jì)募資：62000.00萬(wàn)元

華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國(guó)大陸一家知名綜合性?shī)蕵芳瘓F(tuán)，創(chuàng)立于1994年，開始時(shí)是由投資馮小剛、姜文的電影而進(jìn)入電影行業(yè)，尤其是每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營(yíng)銷等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)，于2009年上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)有電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)；音樂的創(chuàng)作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，影院投資管理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。包括華誼兄弟影業(yè)投資有限公司，華誼兄弟電視節(jié)目事業(yè)有限公司，華誼兄弟音樂有限公司，華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司。

（二）宏觀基本面因素分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在金融危機(jī)下成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策取得明顯成效，改善的民生政策也起到一定成效。而我國(guó)在國(guó)際中的經(jīng)濟(jì)地位得到提升，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力日益加大。雖然通貨膨脹和價(jià)格上漲也帶來(lái)一定消極的影響，但是中國(guó)的GDP一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)。所以，從總體來(lái)看，證券價(jià)格應(yīng)該處于上漲趨勢(shì)。近十年來(lái)，中國(guó)的通貨膨脹率一直處于溫和狀態(tài)，股價(jià)仍有持續(xù)上升的動(dòng)力。而且近期，我國(guó)利率下調(diào)，財(cái)政積極，開啟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這些都有利于證券市場(chǎng)的發(fā)展。

2、行業(yè)分析

目前，我國(guó)傳媒業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展仍然還相對(duì)滯后，從西方發(fā)達(dá)國(guó)家傳媒業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展軌跡可以看出，我國(guó)傳媒業(yè)也有著巨大的發(fā)展空間，必然也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)快速發(fā)展的過程。

（三）微觀基本面因素分析

1、上市公司基本面分析 1）公司所屬行業(yè)——傳媒業(yè)

華誼兄弟屬于傳媒業(yè)，是公用事業(yè)，其經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定，屬于防守型行業(yè)，抗跌性好，不易受經(jīng)濟(jì)周期影響。

我國(guó)的傳媒業(yè)市場(chǎng)處于擴(kuò)張階段。隨著越來(lái)越多的公司的加入，傳媒業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，這對(duì)該行業(yè)的價(jià)格和利潤(rùn)造成向下的壓力，不利于股票價(jià)格的上漲。由于公用事業(yè)是受政府管制的行業(yè)，其價(jià)格和利潤(rùn)都受限制。所以，需要加強(qiáng)管理，降低成本，改進(jìn)技術(shù)，來(lái)提高利潤(rùn)。2）公司經(jīng)營(yíng)狀況

由下圖可知，華誼兄弟的凈利潤(rùn)同比在行業(yè)中排名第一，可見其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。公司總部在北京市，無(wú)論從自然條件、基礎(chǔ)條件、政府產(chǎn)業(yè)政策還是經(jīng)濟(jì)政策來(lái)看，都占有很大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有很好的發(fā)展空間。華誼兄弟旗下藝人不乏巨星級(jí)人物，而且不少影片都有不錯(cuò)的收益，深受觀眾喜愛。再加上每年都投資馮小剛的賀歲片，更使得公司的名聲和利潤(rùn)一起增長(zhǎng)。華誼兄弟集團(tuán)具有規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有效的股東大會(huì)制度，完善的獨(dú)立董事制度，優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層，且董事會(huì)權(quán)力合理界定與約束，監(jiān)事會(huì)具有獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。公司經(jīng)理人素質(zhì)較高，公司對(duì)從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力有較高要求。由此可見，公司的經(jīng)營(yíng)能力很強(qiáng)。

（四）公司財(cái)務(wù)分析

1、償債能力分析

由上圖可見，公司的流動(dòng)比率一直處于正常狀態(tài)，雖然2013年12月31日降到了1.51%，最近一次數(shù)據(jù)顯示流動(dòng)比率為1.95%，且由上表可見，流動(dòng)比率低于行業(yè)的平均值，說(shuō)明在整個(gè)行業(yè)中，其公司償債能較差，需要注意調(diào)整一下流動(dòng)比率，以保證企業(yè)的償債能力。

2、盈利能力評(píng)價(jià)

由上圖可知，華誼兄弟各方面比率都高于行業(yè)平均值，盈利能力強(qiáng)。

3、營(yíng)運(yùn)能力分析

由上圖可知，除長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益比率外，各比率均低于行業(yè)平均值，且存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均，說(shuō)明該企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較差。

二、技術(shù)分析

（一）K線圖分析

圖1

觀察上方K線圖，前半段從去年年底至今年3月（如下圖2），K線整體呈現(xiàn)一個(gè)頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)、底部反轉(zhuǎn)形態(tài)。即股價(jià)上漲后，頂部出現(xiàn)上影線，這說(shuō)明上檔壓重，莊家有拉高出貨的可能，股價(jià)見頂反轉(zhuǎn)的可能性很大。股價(jià)經(jīng)過連續(xù)下跌后，在2月末接近三月時(shí)出現(xiàn)了長(zhǎng)下影線，說(shuō)明底部承接力很強(qiáng)，隨后股價(jià)見底反轉(zhuǎn)上升。

圖2

觀察圖1，3月的K線圖（如下圖3）總體呈現(xiàn)一個(gè)上升中繼型、下跌中繼型。股價(jià)在上升過程中，出現(xiàn)幾根小陰線，小陰線的收盤價(jià)總是在前一根陽(yáng)線的收盤價(jià)上方，經(jīng)過短暫的修整后，股價(jià)重歸上升。下跌中繼是在股價(jià)下跌的途中，出現(xiàn)幾個(gè)小陽(yáng)線，但小陽(yáng)線的收盤價(jià)都不超過前一根陰線的開盤價(jià)，經(jīng)過短暫休整后，股價(jià)重新下跌。

圖3

（二）技術(shù)形態(tài)分析

圖4

上圖為最新一天，即2014年6月13日的分時(shí)圖的走勢(shì)。

可以看到，當(dāng)天剛開盤9:30時(shí)，先呈現(xiàn)一個(gè)下降楔形，下降楔形出現(xiàn)在股價(jià)的上升途中，是股價(jià)上漲后的回調(diào)行情，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為一種盤下行情，股價(jià)的頂部和底部都在下移，但頂部的下移比底部更大一些。下降楔形看似下跌，但它是多方在上漲后的暫時(shí)休整，和能量的積蓄，待空方力量釋放完畢，股價(jià)還會(huì)重新上漲，但必須注意，向上突破一定要有成交量的放大，否則上漲將不能維持。由圖我們可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下降楔形結(jié)束后，股價(jià)出現(xiàn)了上漲。

隨后我們看到大約在10點(diǎn)鐘的位置，股價(jià)達(dá)到了一個(gè)最低點(diǎn)，隨后股價(jià)上升，出現(xiàn)了上升楔形，是股價(jià)下跌后的反彈情形，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為一種盤上行情，其特點(diǎn)是股價(jià)的頂與底都在上移，但底部上移力度大于頂部。上升楔形看似上漲，但行情動(dòng)能在減弱，等到多方力量消耗殆盡，反彈就會(huì)結(jié)束，股價(jià)又會(huì)重新下跌。圖中我們可以看到，在接近10:30時(shí)，股價(jià)又開始下跌，并且又出現(xiàn)了下降楔形。

之后我們可以看到大約10:40的位置一直到11：30時(shí)，股價(jià)呈現(xiàn)一個(gè)對(duì)稱三角形。說(shuō)明股價(jià)在經(jīng)過之前的大幅震蕩后，波動(dòng)幅度在逐漸減弱，股價(jià)頂部在下降，底部在抬升，當(dāng)股價(jià)走到三角形頂部時(shí)，股價(jià)面臨突破。對(duì)稱三角形向上向下突破的可能都有，應(yīng)觀望為上，待行情突破方向確定后再做抉擇。

圖中可看出，11:30后股價(jià)又開始呈現(xiàn)小幅度的上升，但持續(xù)保持著對(duì)稱三角形。在14:15分左右，股價(jià)出現(xiàn)大幅度的上漲，不久后股價(jià)開始下跌，繼續(xù)呈現(xiàn)對(duì)稱三角形。

總體來(lái)說(shuō)，這一天的股價(jià)是上漲的，收盤價(jià)高于開盤價(jià)。

三、移動(dòng)平均線（MA）

如上一頁(yè)的圖4，我們可以看到，開始的時(shí)候，股價(jià)的下跌超過平均線的下跌速度，這是一種超賣現(xiàn)象，股價(jià)回歸的可能性很大，為買入信號(hào)，而觀察圖4便可知，后面股價(jià)確實(shí)回歸上升了。

隨后平均線穩(wěn)步上移，而股價(jià)自平均線上方跌破平均線后，馬上掉頭上穿平均線，這說(shuō)明買房力量強(qiáng)盛，又是一買進(jìn)信號(hào)。

隨后中間大部分的時(shí)間里，平均線由升轉(zhuǎn)平，當(dāng)股價(jià)平均線上方向下方突破平均線時(shí)，說(shuō)明高位盤整出現(xiàn)突破，為賣出信號(hào)。

最后大約在14:20時(shí)，平均線緩慢上升，股價(jià)在平均線上先下跌了一點(diǎn)點(diǎn)，但未跌破平均線就開始回升，說(shuō)明平均線起到支撐作用，為買進(jìn)信號(hào)。

四、行情趨勢(shì)分析

由上圖可看出，從去年年底至現(xiàn)在，華誼兄弟的股票整體趨勢(shì)是先上升后出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的下降趨勢(shì)線，直到六月才開始出現(xiàn)回升趨勢(shì)。

趨勢(shì)線所持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)越有效。一般來(lái)說(shuō)，短期趨勢(shì)線短期有效，不能以短期趨勢(shì)線來(lái)研判中長(zhǎng)期的行情趨勢(shì)。中期趨勢(shì)線中期有效，不能用中期趨勢(shì)線來(lái)研究判斷長(zhǎng)期行情趨勢(shì)，同樣的，長(zhǎng)期趨勢(shì)線長(zhǎng)期有效，不能以長(zhǎng)期趨勢(shì)線來(lái)研究判斷中短線行情趨勢(shì)。

所以我們?cè)谕局锌梢钥吹剑m然開始和結(jié)尾都出現(xiàn)了上升趨勢(shì)線，但是持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，不能用來(lái)概括這一段時(shí)間的總體趨勢(shì)行情。而中間大部分的趨勢(shì)都是下降趨勢(shì)線，并且股票股價(jià)總體確實(shí)是下降的，所以，這段時(shí)間股票行情趨勢(shì)是下降趨勢(shì)。

三、投資建議

1、隨著越來(lái)越多的公司加入傳媒業(yè)，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力日趨激烈，再加上通貨膨脹的影響，股票有下跌趨勢(shì)情有可原。

2、根據(jù)前面的技術(shù)分析，可以看出，華誼兄弟在年初和年中的時(shí)候都有出現(xiàn)上升趨勢(shì)，我想這和該公司在該時(shí)間段推出的作品有關(guān)，比如說(shuō)年初的賀歲大片，高票房對(duì)其股票的走勢(shì)也存在一定的影響。而且最近華誼兄弟總經(jīng)理王忠磊參與了一檔育兒綜藝節(jié)目《爸爸回來(lái)了》，技術(shù)分析的圖中，股價(jià)5月底開始有小幅回升，可能也有相應(yīng)的影響。

3、根據(jù)前面的技術(shù)分析，短線投資者可以在年底11月左右買入股票，在第二年初1月底賣出，或者在5月底買入，6、7月賣出。

4、不過傳媒業(yè)在我國(guó)發(fā)展還比較滯后，有很大的發(fā)展空間，注意管理層的管理和公司產(chǎn)品的推出，有很重要的作用。