第一篇：2010年春 財(cái)務(wù)管理答案

《財(cái)務(wù)管理》作業(yè)1

1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5%，且復(fù)利計(jì)息，3年后他可以從銀行取回多少錢？

1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為3%，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？

設(shè)存入銀行的本金為x

x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？

3000×［(1+4%)3-1］/4%=3000×3.1216=9364.8元

4.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？

設(shè)每年存入的款項(xiàng)為x

公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)

x=（8000×3%）/(1+3%)4-1

x=1912.35元

每年末存入1912.35元

5．某人存錢的計(jì)劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

第一年息：2000×(1+4%)= 2080元。

第二年息：（2500+2080）×(1+4%)= 4763.2元。

第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%)= 8073.73元。

答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行。

現(xiàn)值

PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元 那他現(xiàn)在應(yīng)存5799元在銀行。

7．某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假定存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？

設(shè)每年存入的款項(xiàng)為X

公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i)

X=（8000×3%）/(1+3%)4-1

X=1912.35元

每年末存入1912.35元

8．ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？

如果租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)由于15603.4＜16000，所以租用設(shè)備的方案好些。

9．假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取20000元進(jìn)行投資，期望5年后能得當(dāng)2.5倍的錢用來對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率是多少？

已知Pv = 20000，n = 5S= 20000 × 2.5 = 5000求V

解: ∵S = Pv –(1+i)n

∴5000 =2000×(1+i)5

∴2.5 =(1+i)5查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5

(1+25%)5=3.052 ＞2.5

∴

∴

∴x = 0.11%i= 20% + 0.11% = 20.11%

答:所需要的投資報(bào)酬率必須達(dá)到20.11%

10．投資者在尋找一個(gè)投資渠道可以使他的錢在5年的時(shí)間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報(bào)酬率？以該報(bào)酬率經(jīng)過多長時(shí)間可以使他的錢成為原來的3倍？

（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，運(yùn)用查值法計(jì)算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報(bào)酬率需要14.87%。

（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，運(yùn)用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該報(bào)酬率經(jīng)過7.9年可以使錢成為原來的3倍。

11．F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報(bào)酬率，股票的平均報(bào)酬率為12%，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測平均報(bào)酬率會(huì)由12%跌至8%,估計(jì)F公司的新的報(bào)酬率為多少？

投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+（市場平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）*貝塔系數(shù) 設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為A

原投資報(bào)酬率=14%=A+(12%-A)×1.8,得出無風(fēng)險(xiǎn)利率A=9.5%；

新投資報(bào)酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。

《財(cái)務(wù)管理》作業(yè)2

1．假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。

1）若市場利率是12%，計(jì)算債券的價(jià)值。

1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元

2）如果市場利率為10%，計(jì)算債券的價(jià)值。

1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因?yàn)槠泵胬逝c市場利率一樣，所以債券市場價(jià)值就應(yīng)該是它的票面價(jià)值了。）

3）如果市場利率為8%，計(jì)算債券的價(jià)值。

（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元

2.試計(jì)算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15元，上一年度行進(jìn)股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價(jià)為每股27.5元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格175元的12%。解：(1)K= =6.9%則10年期債券資本成本是6.9%

(2)K= =14.37%則普通股的資本成本是14.37%

(3)K= =8.77%則優(yōu)先股的資本成本是8.77%

3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺(tái)，單位售價(jià)為100元固定成本為20萬元。債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬元，所得稅為40%，計(jì)算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù) 息稅前利潤=稅前利潤+利息費(fèi)用=30+20=50萬元

經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費(fèi)用）=50/（50-20）=1.67總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.34

4.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動(dòng)成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

5．某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。

解：設(shè)負(fù)債資本為X萬元，則

=24%

解得X＝21.43萬元 則自有資本為=120－21.43＝98.57萬元

答:應(yīng)安排負(fù)債為21.43萬元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬元。

6．某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。

解：債券成本＝ =6.84%

優(yōu)先股成本＝ =7.22%

普通股成本＝ =14.42%

加權(quán)資金成本＝

＝2.74% + 5.77% + 1.44%

＝9.95%

答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為9.95%

7．某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加

籌資后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為160萬元，所得稅率為33%。要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。

解：（1）∵ ＝

∴EBIT＝140萬元

（2）無差別點(diǎn)的每股收益＝ ＝5.36萬元

由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤160萬元>140萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。

作業(yè)3

1.A公司是一個(gè)家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計(jì)個(gè)娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價(jià)格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。

6．某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬元營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加營業(yè)收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產(chǎn)無殘值。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

年折舊=6000÷5=1200（萬）營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）

NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)]-[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(萬元)

作業(yè)4

1.江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為0.04萬元，有價(jià)證券月報(bào)酬率為0.9%。要求：計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。

解：最佳現(xiàn)金持有量Q＝＝ ＝11.93（萬元）

有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)n＝ ＝ ＝ 1.34（次）

答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次

2.某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為1000元；每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為10元，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。

解：每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù)Q＝ ＝＝800（件）

年度生產(chǎn)成本總額＝10000+＝18000（元）

答:每次生產(chǎn)800件零件最合適,年度成本總額為18000元

第二篇：財(cái)務(wù)管理答案

財(cái)務(wù)管理》作業(yè)1

1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5%，且復(fù)利計(jì)息，3年后他可以從銀行取回多少錢？

1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為3%，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？

設(shè)存入銀行的本金為x

x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則

? 怎樣做題？思路：先投后入：先投即現(xiàn)金流出，凡付出要有回報(bào)，固定資產(chǎn)投資是分期

回報(bào)，在財(cái)務(wù)上取個(gè)名詞叫折舊

? 投=750萬元折舊=【原值-殘值】/年數(shù)=【750-50】/5=140,折舊是成本，是先付成本，又叫非付現(xiàn)成本，不是今天或現(xiàn)在付的成本。注意：財(cái)務(wù)管理是最講時(shí)點(diǎn)的，彼一時(shí)也，此一時(shí)也，今天的一元錢比明天的一元錢更值錢，這就是商業(yè)，以本生利。不論以錢生錢，或以物生錢都是如此。

? 收即收入是現(xiàn)金流入，你為什么會(huì)有流入，因?yàn)橛辛说谝槐惧X：固定資產(chǎn)的投入；還要

現(xiàn)金購買材料，支付人工費(fèi)用，這要付現(xiàn)錢，巧媳婦難做無米之炊，這叫付現(xiàn)成本；還有一項(xiàng)是墊支流動(dòng)資產(chǎn)是終結(jié)期收回，與殘值收入或變價(jià)收入擺在一起，有則收回，難在這里，要好好了解一下。這里要明白付現(xiàn)成本也是流動(dòng)資產(chǎn)，終結(jié)期停止付現(xiàn)即收回。收=40，000件X250元/件=1000萬，付現(xiàn)成本=750萬，折舊=140萬T=40% ?

? 凈利=【收-付現(xiàn)成本-折舊】X【1-0.4】=【1000-750-140】X0.6=66 第一年到第四年的凈現(xiàn)金流量=凈利+折舊=66+140=206萬

9.凈現(xiàn)值=2118XP/A.0.1.4+2618XP/A.0.1.5-7282 = 錯(cuò)：年折舊=6000÷5=1200（萬）營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）

NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)]-[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(萬元)

作業(yè)4

1.江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為0.04萬元，有價(jià)證券月報(bào)酬率為0.9%。要求：計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量Q＝＝ ＝11.93（萬元）

有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)n＝ ＝ ＝ 1.34（次）

答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次

2.某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為1000元；每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為10元，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算生產(chǎn)成本總額。解：每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù)Q＝ ＝＝800（件）

生產(chǎn)成本總額＝10000+＝18000（元）

答:每次生產(chǎn)800件零件最合適,成本總額為18000元

第三篇：財(cái)務(wù)管理試題及答案

試卷代號(hào)：2038

中央廣播電視大學(xué)2007--2008學(xué)第二學(xué)期“開放?？啤捌谀┛荚?半開卷)

財(cái)務(wù)管理試題

一、單項(xiàng)選擇題(從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，選出一個(gè)正確的。并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題2分。共20分)

1．任何投資決策都需要考慮資本成本，資本成本在本質(zhì)上是()

A．企業(yè)的債務(wù)融資成本b．企業(yè)的股權(quán)融資成本C．無風(fēng)險(xiǎn)收益率D．項(xiàng)目可接受最低收益率2．當(dāng)投資項(xiàng)目間為互為獨(dú)立時(shí)，則在投資決策中應(yīng)優(yōu)選的是()

A．凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目B．項(xiàng)目周期最短的項(xiàng)目C．投資總額最小的項(xiàng)目D．現(xiàn)值指數(shù)最大的項(xiàng)目

3．產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是()

A．產(chǎn)權(quán)比率×權(quán)益乘數(shù)=1

B．權(quán)益乘數(shù)=1／(1一產(chǎn)權(quán)比率)

C．權(quán)益乘數(shù)=(1+產(chǎn)權(quán)比率)／產(chǎn)權(quán)比率

D．權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

4．某企業(yè)按“2／10．n／30”的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延遲到30天付款。其放棄的現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是()

A．36．7％B．18．4％

C．2％D．14．7％‘

5．下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)經(jīng)營杠桿產(chǎn)生影響的項(xiàng)目是()

A．產(chǎn)品銷售數(shù)量B．固定利息支出C．固定折舊費(fèi)用D．產(chǎn)品銷售價(jià)格

6．若流動(dòng)比率大于l，則下列結(jié)論成立的是()

A．盈利能力將很低B．資產(chǎn)負(fù)債率大于l00%

C．營運(yùn)資本大于0 D．短期償債能力絕對(duì)有保障

7．一筆貸款在10年內(nèi)分期等額償還，那么()

A．利率是每年遞減的B．每年支付的利息是遞減的C．支付的還貸款是每年遞減的D．第l0年還款額最大

8．在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，假定其他因素不變，提高項(xiàng)目折現(xiàn)率從而使其數(shù)值變小的是()

A．凈現(xiàn)值8．內(nèi)部報(bào)酬率

C．平均報(bào)酬率D．投資回收期

9．假設(shè)某公司每年發(fā)給股東的股利均為1．6元，股東必要報(bào)酬率是l0％，且假定無風(fēng)險(xiǎn)利率是5％，則在一般情況下，當(dāng)股價(jià)超多少元投資者就不宜購買()

A．16B．32C．20D．28

10．股東財(cái)富最大化目標(biāo)和經(jīng)理追求的實(shí)際目標(biāo)之間總是存有差異，其差異源自于()

A．股東地域上分散B．兩權(quán)分離及其信息不對(duì)稱性

C．經(jīng)理與股東年齡上的差異D．大股東控制

二、多項(xiàng)選擇題(從下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中選出二至五個(gè)正確的．并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題2分。共20分。多選、少選、錯(cuò)選均不得分)

1．貨幣時(shí)間價(jià)值是()

A．貨幣的天然增值屬性，它與價(jià)值創(chuàng)造無關(guān)

B．貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

C．考慮通貨膨脹后的社會(huì)平均資金利潤

D．沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率

E．隨著時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長，使貨幣具有時(shí)間價(jià)

值2．企業(yè)在向購貨方提供優(yōu)厚信用條件時(shí)，一方面能擴(kuò)大銷售以增強(qiáng)其產(chǎn)品的市場份額，但另一方面也面l|缶各種成本。這些成本主要有()

A．管理成本B．壞賬成本

C．現(xiàn)金折扣成本D．應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本E．企業(yè)自身負(fù)債率提高

3．一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)經(jīng)理的日常財(cái)務(wù)管理職責(zé)包括()

A．現(xiàn)金管理

B．信用分析與評(píng)估

C．對(duì)重大籌資事項(xiàng)進(jìn)行決策

D．對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析和決策

E．開展財(cái)務(wù)分析

4．普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有()

A．同屬于公司股本B．均可參與公司重大決策

C．需要支付固定股息D．股息從凈利潤中支付

E．參與分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序相同

5．關(guān)于企業(yè)收支預(yù)算法說法正確的有()

A．在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，應(yīng)區(qū)分資本性還是收益性項(xiàng)目，只有收益性項(xiàng)目才能納入現(xiàn)金預(yù)算

B．在收支預(yù)算法下，現(xiàn)金預(yù)算主要包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余絀、現(xiàn)金融通幾個(gè)部分

C．它是企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營過程在現(xiàn)金控制上的具體體現(xiàn)

D．它只進(jìn)行規(guī)劃與預(yù)算

E．在估計(jì)現(xiàn)金支出時(shí)，為保持一定的財(cái)務(wù)彈性，需要將期末現(xiàn)金支占用余額納人預(yù)算范圍

6．實(shí)施投資組合策略能夠()

A．降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)B．降低組合中的可分散風(fēng)險(xiǎn)

C．對(duì)組合中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響D．提高風(fēng)險(xiǎn)的收益率

E．風(fēng)險(xiǎn)最高、收益最大

7．吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有()

A．有利于降低企業(yè)資本成本

B．有利于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制

C．有利于擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營能力

D．有利于提升企業(yè)的資本實(shí)力和財(cái)務(wù)能力

E．有利于企業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

8．確定一個(gè)投資方案是否可行的必要條件是()

A．內(nèi)含報(bào)酬率大于lB．凈現(xiàn)值大于0

C．現(xiàn)值指數(shù)大于1D．內(nèi)含報(bào)酬率不低于項(xiàng)目資本成本率

E．現(xiàn)值指數(shù)大于0

9．凈值債務(wù)率中的凈值是指()

A．有形資產(chǎn)凈值B．固定資產(chǎn)凈值與流動(dòng)資產(chǎn)之和

C．所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn)D．所有者權(quán)益減無息債務(wù)

E．債務(wù)總額減無息債務(wù)后的債務(wù)凈額

10．關(guān)于財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的說法正確的有()

A．流動(dòng)比率能反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率雖較高卻無力支付到期的應(yīng)付賬款

B．產(chǎn)權(quán)比率揭示了企業(yè)負(fù)債與資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系

C．與資產(chǎn)負(fù)債率相比，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及權(quán)益資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力

D．較之流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，以現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)短期償債能力最不為穩(wěn)健 E．利息保障倍數(shù)既是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)，同時(shí)也是盈利能力分析用指標(biāo)

三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號(hào)里劃“√”。錯(cuò)誤的在題后括號(hào)里劃“×”。每小題l分，共10分)

1．股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配股利總額高低與公司價(jià)值相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價(jià)值無關(guān)。()

2．對(duì)于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險(xiǎn)比短期借款的風(fēng)險(xiǎn)要小。()

3．若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)正好等于固定成本。()

4．總杠桿系數(shù)能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響。()

5．公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險(xiǎn)，因此此類風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)從資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。()

6．如果某企業(yè)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則可以認(rèn)定該企業(yè)的財(cái)務(wù)政策是穩(wěn)健型的。()

7．一般認(rèn)為，投資項(xiàng)目的加權(quán)資本成本越低，其項(xiàng)目價(jià)值也將越低。()

8．如果某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小于1，則可以肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場平均回報(bào)。．()

9．若某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值估算為負(fù)數(shù)，則可以肯定該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于0。

()

10．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，優(yōu)先股融資具有與債務(wù)融資同樣的杠桿效應(yīng)。()

四、計(jì)算題(每題l5分。共30分)

1．某公司目前年賒銷收入為5000萬元，變動(dòng)成本率60％。目前的信用條件為“N／30”，壞賬損失率2％，收賬費(fèi)用80萬元。

公司管理層在考慮未來經(jīng)營目標(biāo)時(shí)，提出如下目標(biāo)：賒銷收入要求在未來增長20％，為此，提出了以下兩項(xiàng)促進(jìn)目標(biāo)實(shí)施的財(cái)務(wù)行動(dòng)方案：

(1)方案A。該方案將放寬信用條件至‘‘N／60”,估計(jì)的壞賬損失率2．5％，收賬費(fèi)用70萬元。(2)方案8。該方案的信用條件確定為“3／30，2／60，N／90“,且預(yù)計(jì)客戶中利用3％現(xiàn)金折扣的將占60％，利用2％現(xiàn)金折扣的將占30％，放棄現(xiàn)金折扣的占l0％；預(yù)計(jì)壞賬損失率保持為2％，收賬費(fèi)用80萬元。

已知資本機(jī)會(huì)成本率為l0％，一年按360天計(jì)算，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位小數(shù)。

要求：根據(jù)上述背景材料，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，評(píng)價(jià)公司是否應(yīng)改變目前的信用條件。

2．B公司有關(guān)資料如下：

(1)擬在未來籌資25000萬元用于新項(xiàng)目投資。其具體方案為：第一，向銀行借款10000萬元，且借款年利率為8％；第二，增發(fā)普通股票1500萬股，發(fā)行價(jià)格為l0元／股，籌資費(fèi)率為2％。

(2)證券分析師們通過對(duì)該公司股票收益率歷史數(shù)據(jù)的測定，確定公司股票的貝塔系數(shù)為

1．4，且市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，市場平均收益率為l2％。

(3)公司估計(jì)未來(第一年)所發(fā)放的股利為0．8元／股，且預(yù)期增長率達(dá)到6％。(4)假定公司所得稅率為30％，且經(jīng)測算，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為14％。

根據(jù)上述資料要求計(jì)算：

①分別根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利折現(xiàn)模型，測算該公司普通股的資本成本；

②根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型所測定的資本成本，測算該公司新增融資的加權(quán)平均資本成本；

③分析判斷公司擬新建項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。

五、計(jì)算分析題(20分)

假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)l20萬元，且需墊支流動(dòng)資金20萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬元。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入可達(dá)80萬元，每年需支付直接材

料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第二年開始每年增加5萬元的維修支出。如果該公司預(yù)計(jì)的加權(quán)平均資本成本為l2％，適用的所得稅稅率為40％。注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表：

期數(shù)12％13％

10.8930.885

20.7970.783

30.7120.693

40.6360.613

5＼0.5670.543要求：

(1)列表說明該產(chǎn)品線的預(yù)期現(xiàn)金流量；

(2)用凈現(xiàn)值法對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)；(保留三位小數(shù)．)

(3)計(jì)算測定該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

試卷代號(hào)：2038

中央廣播電視大學(xué)2007--2008學(xué)第二學(xué)期“開放?？啤逼谀┛荚?半開卷)

財(cái)務(wù)管理試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

一、單項(xiàng)選擇題(每小題2分，共20分)

1．D2．A3．D4．A5．B6．C7．B8．A9．Al0．B

二、多項(xiàng)選擇題(每小題2分，共20分)

1．BDE2．ABCD3．ABE．4．AD5．BCE6．ABC7．BCD8．BCD9．ACl0．ABC

三、判斷題(每小題1分。共10分)

1．√2．×3．＼／4．＼／5．＼／6．×7．×8．×9．×l0．√

四、計(jì)算題(每題l5分。共30分)

1．答：(1)未來的銷售收入額=5000×(1+20％)=6000(萬元)

(2)計(jì)算8方案的平均收賬期=30×60％+60×30％+90×10%=45(天)

B方案平均現(xiàn)金折扣額=6000×3％×60％+6000×2％×30％=144(萬元)

(3)計(jì)算應(yīng)收賬款的應(yīng)計(jì)利息：

目前信用條件下的應(yīng)計(jì)利息=5000／360×30×60％*10％=25(萬元)(1分)

A方案的應(yīng)計(jì)利息=6000／360×60×60％*10％=60(萬元)

B方案的應(yīng)計(jì)利息=6000／360×45×60％*i0％=45(萬元)

(4)則由上可測算得出如下結(jié)果：

(6分)

項(xiàng)目目前A方案B方案

年銷售收人500060006000

減：現(xiàn)金折扣OO144

變動(dòng)成本300036003600

邊際貢獻(xiàn)200024002256

減：機(jī)會(huì)成本(應(yīng)計(jì)利息)256045

壞賬損失100150120

收賬費(fèi)用．807080

凈收益179521202011‘

通過計(jì)算可看出，改變并采用A方案可能最為可行。

2．答：(1)資本資產(chǎn)定價(jià)模式下的股權(quán)資本成本=6％4-1．4×(12％一6％)=14．4％ 股利折現(xiàn)模型下的股權(quán)資本成本=0．8／[l0×(1—2％)]4-6％=l4．16％

(2)加權(quán)平均資本成本=8％×(1-30％)×10000／250003+14．4％*15000／25000=10．88％(3分)

(3)由于該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率測算為l4％，它大于10．88％，因此，該項(xiàng)目是可行的。

五、計(jì)算分析題(20分)

答：(1)該項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表：

計(jì)算項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年

銷售收入8080808080

付現(xiàn)成本3035 ‘404550

折舊2020．202020

稅前利潤3025201510

所得稅(40％)1210．864

稅后凈利18151296

營業(yè)現(xiàn)金流量38．35322926

則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為：

(5分)

計(jì)算項(xiàng)目0焦1年2年3年4年5焦

固定資產(chǎn)投入一120

營運(yùn)資本投入一20

營業(yè)現(xiàn)金流量3835322926

固定資產(chǎn)殘值回收20

營運(yùn)資本回收20

現(xiàn)金流量合計(jì)?——1403835322966

(2)折現(xiàn)率為l2％時(shí)，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為：

NPV=一l40+38×0．893+35X0．797+32X0．712+29×0．636+66×0．567

=0．479(萬元)

該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，從財(cái)務(wù)上是可行的。

(3)當(dāng)折現(xiàn)率取值為13％，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：

NPV=一140+38×0．885+35×0．783+32×0．693+29×0．613+66×0．543 =一3．174

由此，可求出該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率：

=12．13％

第四篇：財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案

計(jì)算分析題

1．某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率為10%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股息率為12%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為33% 要求：（1）計(jì)算債券資金成本；（2）計(jì)算優(yōu)先股資金成本；（3）計(jì)算普通股資金成本；（4）計(jì)算綜合資金成本。解：

（1）債券資金成本 債券總面值?年利率?（1-所得稅率）債券籌資總額（1?籌資費(fèi)率）=債券年利率（票面利率）X（1-所得稅率）/（1-債券籌資費(fèi)率）資金成本率?=[10%×（1-33%）] ／（1-2%）=6.84%（2）優(yōu)先股資金成本

資金成本率?年股利額優(yōu)先股籌資額?（1?籌資費(fèi)率）=優(yōu)先股股息率/（1-優(yōu)先股籌資費(fèi)率）=12%／（1-3%）=12.37%（3）普通股資金成本 第一年股利額?股利增長率普通股籌資額?（1?籌資費(fèi)率）=預(yù)計(jì)第一年股利率/（1-普通股籌資費(fèi)率）+普通股利年增長額 資金成本率?=12%／（1-5%）+4%=16.63%（4）綜合資金成本

=（債券籌資額x債券資金成本+優(yōu)先股籌資額x優(yōu)先股資金成本+普通股出資額X普通股資金成本）/總籌資額 =2000／5000×6.84%+800／5000×12.37%+2200／5000×16.63% =12.03%

2．某企業(yè)計(jì)劃甲材料耗用總量為7200千克，每次訂貨成本為800元，該材料的單價(jià)為30元，單位儲(chǔ)存成本為2元。

要求：（1）計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)采購批量；

（2）若供貨方提供商業(yè)折扣，當(dāng)一次采購量超過3600千克時(shí)，該材料的單價(jià)為28元，則應(yīng)一次采購多少較經(jīng)濟(jì)？ 解：

（1）經(jīng)濟(jì)采購批量

=（2x年采購總量x單次采購費(fèi)用/單位商品儲(chǔ)存費(fèi)用）=（2x7200x800/2）=2400（千克）

（2）一次性采購2400千克的全年總成本

=7200×30+2×2400／2+800×7200／2400 =220800（元）

一次采購3600千克時(shí)的全年總成本 =7200×28+2×3600／2+800×7200／3600 =206800（元）

比較全年總成本可知，應(yīng)一次采購3600千克。-2

-2 3．某企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，原值為15000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，已使用5年，每年付現(xiàn)成本為3000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為9000元，報(bào)廢時(shí)無殘值。現(xiàn)在市場有一種新的同類設(shè)備，購置成本為20000元，可使用5年，每年付現(xiàn)成本為1000元，期滿無殘值，若公司資金成本率為10%。要求：確定該設(shè)備是否進(jìn)行更新。解：使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

=當(dāng)前設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值+年付現(xiàn)成本x（P/A,10%,5）=9000+3000×3.791 =20373（元）

采用新設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值

=設(shè)備購置成本+年付現(xiàn)成本x（P/A,10%,5）=20000+1000×3.791 =23791（元）

差量=23791-20373=3418（元）

評(píng)價(jià)：由于使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備多發(fā)生現(xiàn)金流出3418元，故應(yīng)放棄采用新設(shè)備。

4．某公司進(jìn)行一項(xiàng)股票投資，需要投入資金200000元，該股票準(zhǔn)備持有5年，每年可獲的現(xiàn)金股利10000，根據(jù)調(diào)查分析，該股票的貝塔系數(shù)為1.5，目前市場國庫券的利率為6%，股票市場上的股票市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。要求：（1）計(jì)算該股票的預(yù)期收益率；

（2）該股票5年后市價(jià)大于多少時(shí)，現(xiàn)在才值得購買。

解：（1）該股票的預(yù)期收益率

=βx股票市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+基準(zhǔn)利率（當(dāng)前國債利率）=1.5×4%+6% =12%（2）設(shè)該股票5年后市價(jià)為X元時(shí)，股票投資的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于目前的投資額，即該投資不盈不虧。

則：投入資金額=年現(xiàn)金股利（P／A，12%，5）+ X×（P／F，12%，5）

200000=10000×（P／A，12%，5）+X×（P／F，12%，5）X=（200000-10000×3.6048）÷0.5674 =288953.12（元）

所以，該股票5年后市價(jià)大于288953.12元時(shí)，現(xiàn)在才值得購買。

5．某企業(yè)產(chǎn)A．B兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單價(jià)分別為2元和5元，邊際利潤率分別是25%和10%，全年固定成本為45000元，A．B兩種產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售量分別為50000件和30000件。要求：（1）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷售收入；

（2）計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷售量；

（3）如果增加廣告費(fèi)5000元可使甲產(chǎn)品銷售量增至60000件，而乙產(chǎn)品的銷售量會(huì)減少到20000件，試計(jì)算此時(shí)的盈虧臨界點(diǎn)銷售收入，并說明這一廣告措施是否可行。解：

（1）加權(quán)平均邊際利潤率

=（A產(chǎn)品銷量x單價(jià)x邊際利潤率+ B成品銷量x單價(jià)x邊際利潤率）/（A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入）=（50000x2x25%+ 30000x5x10%）/（50000x2+30000x5）=16% 盈虧臨界點(diǎn)銷售收入 =年固定成本/邊際平均利潤率 =45000／16% =281250（元）（2）盈虧臨界點(diǎn)銷售量

A產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=盈虧臨界點(diǎn)銷售收入x(A產(chǎn)品銷售收入/（（A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入））/ A產(chǎn)品單價(jià)

=281250×（50000x2／(50000x2+30000X5)/2 =56 250（件）B產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量

=盈虧臨界點(diǎn)銷售收入x(B產(chǎn)品銷售收入/（（A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入））/B產(chǎn)品單價(jià) =281250×（30000x5／(50000x2+30000X5)/5 =33750（件）

（3）增加廣告費(fèi)的加權(quán)平均邊際利潤率

=（A產(chǎn)品銷量x單價(jià)x邊際利潤率+ B成品銷量x單價(jià)x邊際利潤率）/（A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入）=（60000x2x25%+ 20000x5x10%）/（60000x2+20000x5）=18% 盈虧臨界點(diǎn)銷售收入 =年固定成本/邊際平均利潤率

=（45000+5000）／18% =277 777.78（元）

增加廣告費(fèi)使盈虧臨界點(diǎn)銷售收入降低，有利于增加企業(yè)利潤，所以這一廣告措施可行。

6．光華股份有限公司有關(guān)資料如下：

（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為33%。（2）公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入9元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。

（3）公司股東大會(huì)決定本按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。

（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的?系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：

（1）計(jì)算光華公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。（2）利用股票估價(jià)模型計(jì)算光華公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購買。解：（1）必要投資收益率

＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+β（所有股票的平均收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）＝8％＋1.5×（14％－8％）＝ 17% 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝必要投資收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率

＝17%-8% ＝9%（2）可供投資者分配的利潤

＝凈利潤+年初未分配利潤-公積金、公益金

其中稅前利潤：=本年息稅前利潤-負(fù)債總額X平均年利率

=800－200×10％ ＝780萬元

凈利潤：=稅前利潤x（1-所得稅率）

=780×（1－33％）＝522.6萬元

年初未分配利潤 181.92萬元 提取的公積金．公益金

=凈利潤x（計(jì)提公積金率=計(jì)提公益金率）=522.6×20％ ＝104.52萬元

因此，可供投資者分配的利潤＝522.6＋181.92－104.52＝600萬元 股利＝可分配利潤x現(xiàn)金股利率 ＝600×16％＝96萬元 每股股利＝股利/發(fā)行量

＝96÷60 ＝1.6元

股票內(nèi)在價(jià)值≥股票價(jià)格

＝每股股利/（必要投資收益率-以后每年現(xiàn)金股利率）＝1.6/(17%-6%)＝14.55元

即：當(dāng)股票內(nèi)在價(jià)值小于14.55元時(shí)，才值得購買。

7．甲企業(yè)計(jì)劃用一筆長期投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票，已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。要求：

（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M．N公司股票價(jià)值。（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策。解：

(1)計(jì)算M．N公司股票價(jià)值 M公司股票內(nèi)在價(jià)值

＝每股股利X（1-年現(xiàn)金股利率）/（投資必要報(bào)酬率-年現(xiàn)金股利率）＝0.15x(1-6%)/(8%-6%)＝7.95元

N公司股票內(nèi)在價(jià)值: ＝每股股利X（1-年現(xiàn)金股利率）/（投資必要報(bào)酬率-年現(xiàn)金股利率）＝0.6/8% ＝7.5元(2)分析與決策

M公司由于現(xiàn)行市價(jià)9元高于其價(jià)值7.95元，故不宜投資；N公司由于現(xiàn)行市價(jià)7元低于其價(jià)值7.5元，故值得投資，應(yīng)購買N公司股票。

8．預(yù)計(jì)下月初：現(xiàn)金余額8 000元，應(yīng)收賬款4 000元，下月可收回80%，應(yīng)付賬款50 000元需全部付清；下月：銷售50 000元，當(dāng)期收現(xiàn)50%，采購材料8 000元，當(dāng)期付款70%，支付工資8 400元，間接費(fèi)用50 000元，其中折

舊4 000元，預(yù)交所得稅900元，購買設(shè)備付現(xiàn)20 000元；現(xiàn)金不足時(shí)銀行借款，借款額為1 000元的倍數(shù)，現(xiàn)金余額不得低于3 000元，現(xiàn)金多余可購買有價(jià)證券。要求：（1）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金收入（2）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金支出（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺

（4）確定資金籌措或運(yùn)用數(shù)額（5）確定現(xiàn)金期末余額 解：

（1）現(xiàn)金收入

＝下月應(yīng)收賬款x下月資金收回率+下月銷售收入x收現(xiàn)率 ＝4000×80%+50000×50% ＝28200（元）

（2）現(xiàn)金支出

＝采購材料x付現(xiàn)率+應(yīng)付賬款+支付工資+固定資產(chǎn)+所得稅 ＝8000×70%+50000+8400+（50000-4000）+ 900 ＝110900（元）

（3）現(xiàn)金余缺

＝流動(dòng)資金-流動(dòng)負(fù)債

＝現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—設(shè)備投資 ＝8000+28200-（110900+20000）＝-94700（元）

（4）借款

＝（現(xiàn)金余缺）+ 現(xiàn)金限值 ＝95000+3000 ＝98000（元）

（5）期末現(xiàn)金余額

＝借款—現(xiàn)金余缺 ＝98000-94700 ＝3300（元）

9．某公司貨幣資金150 000元，固定資產(chǎn)425 250元，銷售額150萬元，凈利75 000元，速動(dòng)比率為2，流動(dòng)比率為3，應(yīng)收賬款平均收帳期40天，權(quán)益報(bào)酬率12%，期初股東權(quán)益60萬元。假設(shè)（1）流動(dòng)資金中只有貨幣．應(yīng)收賬款．存貨三個(gè)項(xiàng)目；（2）應(yīng)收賬款期初與期末相等。要求計(jì)算：（1）收賬款為多少？

（2）流動(dòng)負(fù)債為多少？（3）流動(dòng)資產(chǎn)為多少？（4）總資產(chǎn)為多少？（5）總資產(chǎn)凈利率為多少？（6）期末凈資產(chǎn)為多少？（7）長期負(fù)債為多少？ 解：

（1）40=360*應(yīng)收賬款/1 500 000 應(yīng)收賬款＝收帳期 X 貨幣資金/360 ＝40x1500000 /360 ＝166666.67（元）

（2）因?yàn)樗賱?dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

所以，流動(dòng)負(fù)債＝速動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)比率

＝（150000+166666.67）/ 2 ＝158333.33（元）

速動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款(扣除壞賬損失)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等。（3）因?yàn)榱鲃?dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

所以，流動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)負(fù)債X流動(dòng)比率

＝158 333.33×3 ＝475 000（元）

流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款和存貨等。(4)總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

＝475000+425250 ＝900250（元）

(5)總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/總資產(chǎn)

＝（75000/900250）X100% ＝8.33%(6)因?yàn)槠骄鶅糍Y產(chǎn)＝（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2 其中，平均凈資產(chǎn)＝凈利潤/權(quán)益報(bào)酬率

＝75000/12% ＝625000（元）

因此，期末凈資產(chǎn)＝2x平均凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)

＝2*625000-600000 ＝650000（元）

(7)因?yàn)榭傎Y產(chǎn)＝期末凈資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債+長期負(fù)債

所以，長期負(fù)債＝總資產(chǎn)-期末凈資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

＝900250-650000-158333.33 ＝91916.67（元）

10．某公司2004年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，凈利潤為60萬元，所得稅率為40％。該公司全年固定成本總額為150萬元，當(dāng)年初發(fā)行債券1萬張，每張面值100元，發(fā)行價(jià)為105元，債券年息為當(dāng)年利息總額的20％，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2％。

要求：（1）計(jì)算該公司2004年利潤總額；

（2）計(jì)算該公司2004年息稅前利潤總額；（3）計(jì)算該公司2004年利息總額；（4）計(jì)算該公司2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)；（5）計(jì)算該公司2004年債券籌資成本。

解：

（1）利潤總額＝凈利潤/（1-所得稅額）

＝60÷（1—40%）＝100（萬元）

（2）息稅前利潤總額為：

因?yàn)?，?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝ 稅后利潤變動(dòng)額x稅后利潤額/（息稅前利潤變動(dòng)額x息稅前利潤）所以，息稅前利潤＝利潤總額x財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

＝100x1.5 ＝150（萬元）

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）= 息稅前利潤EBIT／利潤總額（3）利息總額=150—100=50（萬元）

（4）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT =（150+150）／150 =2 經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT

50?20%?(1?40%)?5.83%（5）債券籌資成本=105?1?(1?2%)

債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發(fā)行價(jià)格×（1－債券籌資費(fèi)率）]

第五篇：財(cái)務(wù)管理練習(xí)題7答案

1.(1)

(EBIT-600*12%)*(1-30%)[EBIT-(750+600)*12%]*(1-30%)= 100+50 100

EBIT=342萬元

(2)因?yàn)?00>342,所以選擇方案二。

2.(1)

(EBIT-2000*10%-3000*12%)*(1-30%)(EBIT-2000*10%)*(1-30%)=1000+1500 1000

EBIT=800萬元

(2)因?yàn)?000>800，所以選負(fù)債方式籌資。

(3)因?yàn)?00<800，所以選股票方式籌資。

3.(1)

EBIT EBIT DFL==2→=2 EBIT-I 670/(1-33%)

→ EBIT=2000萬元

3500 M-a=2000→M=3500DOL= =1.75 2000

(2)

2000*10% 資本成本==18.55% 1100*(1-2%)