第一篇：證券投資心理分析

金錢永不眠之觀后感

程艷（2008119901）

08應(yīng)用數(shù)學(xué)系

紐約，這個(gè)坐落于美國(guó)東海岸的國(guó)際大都會(huì)，一直是世界上最重要的商業(yè)和金融中心，華爾街位于紐約曼哈頓區(qū)的南端，這條只有500米長(zhǎng)的街道是美國(guó)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，它影響和牽動(dòng)著全球資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)。

麥克道格拉斯這次的角色是一個(gè)冷靜等待時(shí)機(jī)的旁觀者，他曾說(shuō)過(guò)至理名言：貪婪是好事，貪婪確實(shí)是好事沒(méi)有錯(cuò)，可以促使人們努力的原動(dòng)力。他自己卻遭到貪婪所害，因此日后他在書(shū)中所有的預(yù)言都一一成真，像是網(wǎng)路泡沫化、房地產(chǎn)炒作過(guò)度，和第一集所作所為相比，這一集狠心的力道很溫柔，靠著過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)以及機(jī)智讓他找到契機(jī)重新崛起回到他夢(mèng)寐以求的金融業(yè)。

華爾街金錢永不眠用一種比較溫柔的方式訴書(shū)貪婪與欲望的代價(jià)，少了幾分力道多了幾分親情，人人都愛(ài)錢，錢是人們向上的原動(dòng)力，倘若不是你在善用金錢而是金錢驅(qū)使著你走向萬(wàn)惡深淵，那么就失去了財(cái)富的善意，臺(tái)灣貧富差距越來(lái)越大，雖然我們可能無(wú)法成為電影中那樣揮金如土的資本主義者，只要多一點(diǎn)努力有幾分滿足，這才是金錢真正的價(jià)值。尊重規(guī)則，崇尚創(chuàng)新，信息的自由流通，這些原本只是個(gè)別人群和地區(qū)的生活方式已經(jīng)在華爾街興起的過(guò)程中傳遞給更多的地方。這些方式也是《華爾街》的創(chuàng)作人員想帶給中國(guó)觀眾的。在他們的心目中，中國(guó)需要建設(shè)類似華爾街一樣的金融市場(chǎng)，為更多財(cái)富的積累和創(chuàng)造提供支持。當(dāng)然，這不意味著學(xué)習(xí)者對(duì)華爾街的危機(jī)要視而不見(jiàn)。在紀(jì)錄片《華爾街》中，人性得到了真實(shí)的表現(xiàn)。在華爾街成長(zhǎng)的歷史上，人的投機(jī)、貪婪、脆弱、隨大流從來(lái)沒(méi)有因?yàn)楦挥谢蜇毟F而得到根本的改變。

華爾街對(duì)世界的影響的確巨大，但華爾街并不是一個(gè)完全不同的地方。不僅從一開(kāi)始，那里就不乏危機(jī)，而且，就像片中和很多人可能都相信的，2008年爆發(fā)的危機(jī)決不會(huì)是華爾街的最后一次。比較華爾街的與眾不同，共通的人性可能是身處華爾街之外的人更容易產(chǎn)生親近感的地方。從這一點(diǎn)，也可能自然的讓人想去考察華爾街為何能夠與眾不同。在人性沒(méi)有根本改變的情況下，相對(duì)于世界其他地方，華爾街是如何鼓勵(lì)人性中積極的方面，使得并不那么與眾不同的一群人在長(zhǎng)達(dá)兩百多年的時(shí)間中依然做出與眾不同的事情來(lái)。未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的中心必然會(huì)轉(zhuǎn)移到亞洲，無(wú)論是上海、香港，還是新加坡，可能會(huì)逐步取代紐約成為世界新的金融中心，到那個(gè)時(shí)候，我們又將如何利用好自己的金融地位，讓我們國(guó)家的發(fā)展突破現(xiàn)在的模式，達(dá)到一個(gè)新的高度，是值得我們這些未來(lái)國(guó)家的建設(shè)者們關(guān)注和思考的。

第二篇：證券投資心理

1.如何理解“證券投資主要是一門社會(huì)科學(xué)” PPT 1

2.試述投資者性格特征的主要類型

(一)冒險(xiǎn)心理或稱投機(jī)心理

1.投機(jī)心理的特點(diǎn)

從股市實(shí)戰(zhàn)的角度來(lái)說(shuō)，投機(jī)是以追求最短時(shí)間來(lái)獲取巨額差價(jià)為目的的實(shí)戰(zhàn)行為。如爆炒垃圾股;又如，大幅操縱股價(jià)，制造日升幅100%以上，等等。

投機(jī)型的投資者一般喜歡冒險(xiǎn)，其宗旨是以最短的時(shí)間來(lái)從股價(jià)的暴漲與暴跌中尋求獲利機(jī)會(huì)，或追漲殺跌，或大幅推升，或大幅做空，目的是獲取股市波動(dòng)的暴利。由于股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資者在股市操作中，通過(guò)指數(shù)來(lái)投機(jī)，一般是力不從心的。因此，股市的投資者一般是在指數(shù)的掩護(hù)下，通過(guò)對(duì)個(gè)股或批量個(gè)股股價(jià)的大幅度操縱來(lái)實(shí)現(xiàn)其投資意圖的。而市場(chǎng)所謂的一年漲十倍的股票，無(wú)不是投資者心態(tài)的流露。

(二)投資與投機(jī)兼顧型

具有這種投資心理的實(shí)質(zhì)是入市者時(shí)而以投資為主，時(shí)而以投機(jī)為主。這兩種心態(tài)的實(shí)質(zhì)區(qū)別就在于投資是以持有來(lái)獲取利潤(rùn)，這里的短期持有稱之為短線投資;中線持有稱之為中線投資;長(zhǎng)線持有稱之為長(zhǎng)線投資等。與持有心態(tài)相區(qū)別的投機(jī)心理的實(shí)現(xiàn)就是希望以最短的時(shí)間，來(lái)獲取最大的利潤(rùn)。換句話來(lái)說(shuō)，投機(jī)心理的獲利基礎(chǔ)是與持有獲利相對(duì)應(yīng)的另一種形式。

1、兼顧型實(shí)戰(zhàn)心理的特點(diǎn)

這種類型的股市實(shí)戰(zhàn)活動(dòng)一般會(huì)包括兩個(gè)方面：一是以投機(jī)為主，投資為輔，也就是以流動(dòng)操作為主，以持有操作為輔;二是以投資為主，以投機(jī)為輔，也就是以持有操作為主，以流動(dòng)操作為輔。對(duì)于后一類型的投資者，若能在牛市操作中，大量資金以投資為主，以主流目標(biāo)股為對(duì)象進(jìn)行操作;以部分資金追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，通過(guò)投機(jī)操作來(lái)獲利是比較理想的。實(shí)際的情況是，有些入市者是以主體倉(cāng)位來(lái)進(jìn)行投機(jī)，其最后的結(jié)果是被消滅。

(三)投資型

所謂投資，是指對(duì)股票持有的問(wèn)題。持有時(shí)間較長(zhǎng)，則為長(zhǎng)線投資。在市場(chǎng)較為成熟的情況下，持股超過(guò)一年稱之為長(zhǎng)線投資;持有時(shí)間較短，如持有幾天到3個(gè)月，則為短期投資。介于兩者之間的持有時(shí)限，如3個(gè)月---1年，則一般稱之為中線投資。

投資是指在買入股票后，做一定持有行為的投資活動(dòng)。這里有兩種情況，一種是選對(duì)了目標(biāo)股的長(zhǎng)線持有者，選擇了價(jià)值低估的股票，或選擇了潛在的成長(zhǎng)股，或選擇了具有行業(yè)壟斷地位的績(jī)優(yōu)股，這樣的投資者容易成為股市實(shí)戰(zhàn)中的贏家。另一種是選錯(cuò)了目標(biāo)股的長(zhǎng)線持有者，他們選股不對(duì)路，如選擇了業(yè)績(jī)滑坡股，或者價(jià)格大大高于價(jià)值的股票，或者選擇了績(jī)平股，這樣的投資者一般不能長(zhǎng)線獲利。

投資心理的實(shí)質(zhì)是確定某股是否具有持有價(jià)值。值得持有說(shuō)明獲利的概率大于引致風(fēng)險(xiǎn)的概率。

(四)糊涂型

有些投資者在買賣股票時(shí)，心里并不清楚為什么買入，也不清楚什么時(shí)候賣出，這是一種情況;另一種情況是有些投資者眼睛盯著電腦，耳朵里聽(tīng)著各種不明真?zhèn)蔚南?，糊里糊涂地買賣股票 3.試比較穩(wěn)固基礎(chǔ)理論和空中樓閣理論

空中樓閣理論的倡導(dǎo)者是約翰·梅納德·凱恩斯，他認(rèn)為股票價(jià)值雖然在理論上取決于其未來(lái)收益，但由于進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)期相當(dāng)困難和不準(zhǔn)確，故投資大眾應(yīng)把長(zhǎng)期預(yù)期劃分為一連串的短期預(yù)期。而一般大眾在預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)都遵守一條成規(guī)：除非有特殊理由預(yù)測(cè)未來(lái)會(huì)有改變，否則即假定現(xiàn)狀將無(wú)定期繼續(xù)下去。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論?？罩袠情w理論是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開(kāi)股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來(lái)的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價(jià)格購(gòu)買某種股票，是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購(gòu)買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購(gòu)買。精明的投資者無(wú)須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論認(rèn)為任何一種金融資產(chǎn)都有內(nèi)在價(jià)值，金融資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值等于該金融資產(chǎn)的未來(lái)利息收入的現(xiàn)值。當(dāng)價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入，在價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出。每一種投資工具，無(wú)論是一種普通股股票還是一塊不動(dòng)產(chǎn)，均有某種“內(nèi)在價(jià)值”的穩(wěn)固基礎(chǔ)內(nèi)在價(jià)值時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)買進(jìn)（或賣出）的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@一價(jià)格波動(dòng)最終將被糾正--該理論是這樣說(shuō)的。這樣，進(jìn)行投資就成為某物的實(shí)際價(jià)格與其穩(wěn)固基礎(chǔ)價(jià)值進(jìn)行比較的一種單調(diào)而易做的事。

在《投資價(jià)值理論》一書(shū)中，威廉斯提出一個(gè)求出股票內(nèi)在價(jià)值的實(shí)際公式。威廉斯以股息收入為其方法的基礎(chǔ)，力圖非常巧妙地使事情不致簡(jiǎn)單化。他將“貼現(xiàn)”概念放進(jìn)這一方法，貼現(xiàn)基本上就是從未來(lái)到現(xiàn)在的反向考察收入，不是查看明年你將得到多少錢（比如說(shuō)1.05美元的收益是你按5%的利率將1美元存入某一儲(chǔ)蓄銀行），而是一考察一下未來(lái)可得的錢并查看一下它現(xiàn)在值多少（即明年的1美元今天只值約95美分，可按5%的收益率投資，到那時(shí)就獲得1美元）。

實(shí)際上，威廉斯對(duì)此是認(rèn)真對(duì)待的。他繼續(xù)論證，一種股票的內(nèi)在價(jià)值等于其未來(lái)的全部股息的現(xiàn)在值（或貼現(xiàn)值），于是他向投資者建議對(duì)日后獲得的錢款價(jià)值應(yīng)進(jìn)行“貼現(xiàn)”。由于多數(shù)人不理解這個(gè)術(shù)語(yǔ)，于是它就流行了起來(lái)，現(xiàn)在“貼現(xiàn)”已在投資者間被廣泛使用，特別在杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資家耶魯大學(xué)的歐文.費(fèi)雪教授的支持下，這一概念受到了進(jìn)一步的推崇。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論的邏輯是相當(dāng)不錯(cuò)的，用普通股股票可以作出最好的說(shuō)明。該理論強(qiáng)調(diào)指出一種股票的價(jià)值應(yīng)根據(jù)一家公司將來(lái)能以股息形式所發(fā)放的收益的總和。顯然，現(xiàn)時(shí)股息及其遞增率越大，該股票的價(jià)值就越高，這是合乎情理的。由此，收益增長(zhǎng)率的差異就成為股票估價(jià)的一個(gè)主要因素，于是悄悄地進(jìn)行考慮的是需小心對(duì)待的次要因素，即對(duì)未來(lái)的預(yù)期。證券分析家不僅必須估計(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率而且還必須預(yù)測(cè)某一大幅度增長(zhǎng)能保持多久。當(dāng)股票市場(chǎng)過(guò)分熱中于增長(zhǎng)能持續(xù)到什么程度時(shí)，華爾街人士即普遍認(rèn)為股票不僅是對(duì)將來(lái)，而且也是對(duì)將來(lái)的將來(lái)貼現(xiàn)。問(wèn)題在于這種穩(wěn)固基礎(chǔ)理論依賴的是對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的程度及持續(xù)時(shí)間作出的某些不可靠的預(yù)測(cè)。所以，內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)就不象所聲稱的那樣可靠了。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論并不只限于經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用，由于格雷厄姆和多德的一本很有影響的著作《證券分析》的出現(xiàn)，整整一代華爾街分析家變成了這一理論的信徒，而開(kāi)業(yè)分析家所學(xué)到的正確的投資管理只不過(guò)是購(gòu)買那些其價(jià)格暫時(shí)低于內(nèi)在價(jià)值的證券和出售那些其價(jià)格暫時(shí)很高的證券，就此而已。當(dāng)然，求出內(nèi)在價(jià)值的說(shuō)明是現(xiàn)成的，并且任何一個(gè)勝任的分析家只需用計(jì)算器或小型計(jì)算機(jī)的幾個(gè)開(kāi)關(guān)就可將其計(jì)算出來(lái)。

4.試述1993-1999年上海證券市場(chǎng)投資者興趣轉(zhuǎn)移 PPT4

5.試比較華爾街1中Gordon Gekko和Bud Fox的投資心理特征

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6.談?wù)剬?duì)“經(jīng)典證券投資學(xué)”與“證券投資心理學(xué)”的特征和認(rèn)知（兩者辯證統(tǒng)一的關(guān)系）

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7.請(qǐng)舉出金融市場(chǎng)的實(shí)例說(shuō)明何為“博傻”和“選股如選美”

博傻理論(greater fool theory)，是指在資本市場(chǎng)中（如股票、期貨市場(chǎng)）：人們之所以完全不管某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購(gòu)買，是因?yàn)樗麄冾A(yù)期會(huì)有一個(gè)更大的笨蛋會(huì)花更高的價(jià)格從他們那兒把它買走。博傻理論告訴人們的最重要的一個(gè)道理是：在這個(gè)世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一個(gè)傻子。

凱恩斯曾舉過(guò)這樣一個(gè)例子：從100張照片中選出你認(rèn)為最漂亮的臉，選中的有獎(jiǎng)。但確定哪一張臉是最漂亮的臉是要由大家投票來(lái)決定的。試想，如果是你，你會(huì)怎樣投票呢？此時(shí)，因?yàn)橛写蠹业膮⑴c，所以你的正確策略并不是選自己認(rèn)為的最漂亮的那張臉，而是猜多數(shù)人會(huì)選誰(shuí)就投誰(shuí)一票，哪怕丑得不堪入目。在這里，你的行為是建立在對(duì)大眾心理猜測(cè)的基礎(chǔ)上而并非是你的真實(shí)想法。實(shí)例21720年，英國(guó)股票投機(jī)狂潮中有這樣一個(gè)插曲：一個(gè)無(wú)名氏創(chuàng)建了一家莫須有的公司。自始至終無(wú)人知道這是一家什么公司，但認(rèn)購(gòu)時(shí)近千名投資者爭(zhēng)先恐后把大門擠倒。沒(méi)有多少人相信他真正獲利豐厚，而是預(yù)期有更大的笨蛋會(huì)出現(xiàn)，價(jià)格會(huì)上漲，自己能賺錢。饒有意味的是，牛頓參與了這場(chǎng)投機(jī)，并且最終成了最大的笨蛋。他因此感嘆：“我能計(jì)算出天體運(yùn)行，但人們的瘋狂實(shí)在難以估計(jì)?！?/p>

人民幣收藏：莫把博傻當(dāng)投資

地產(chǎn)：博傻的游戲

選美理論是凱恩斯（John Maynard Keynes）在研究不確定性時(shí)提出的，他總結(jié)了自己在金融市場(chǎng)投資的訣竅時(shí)，以形象化的語(yǔ)言描述了他的投資理論，那就是金融投資如同選美。在有眾多美女參加的選美比賽中，如果猜中了誰(shuí)能夠得冠軍，你就可以得到大獎(jiǎng)。你應(yīng)該怎么猜？凱恩斯先生告訴你，別猜你認(rèn)為最漂亮的美女能夠拿冠軍，而應(yīng)該猜大家會(huì)選哪個(gè)美女做冠軍。即便那個(gè)女孩丑得像時(shí)下經(jīng)常出入各類搞笑場(chǎng)合的娛樂(lè)明星，只要大家都投她的票，你就應(yīng)該選她而不能選那個(gè)長(zhǎng)得像你夢(mèng)中情人的美女。這訣竅就是要猜準(zhǔn)大家的選美傾向和投票行為。再回到金融市場(chǎng)投資問(wèn)題上，不論是炒股票、炒期貨，還是買基金、買債券，不要去買自己認(rèn)為能夠賺錢的金融品種，而是要買大家普遍認(rèn)為能夠賺錢的品種，哪怕那個(gè)品種根本不值錢，這道理同猜中選美冠軍就能夠得獎(jiǎng)是一模一樣的。

“選美理論”是指要用大眾的客觀審美標(biāo)準(zhǔn)，而不是投資者個(gè)人的主觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇股票，和大多數(shù)人站在一起才能獲得最終的勝利。所謂“選美”，就是選大眾情人，在中國(guó)股市里，在過(guò)往的投資中，有“大藍(lán)籌”“五朵金花”、“招保萬(wàn)金”；對(duì)于目前的股市而言，盤小、績(jī)優(yōu)、高成長(zhǎng)；行業(yè)龍頭、科技創(chuàng)新、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療醫(yī)藥，是普遍認(rèn)可的“大眾情人”標(biāo)準(zhǔn)。在大眾審美標(biāo)準(zhǔn)一致的時(shí)期，只要選中或者跟隨大家選中的組合，在這一特定時(shí)期，這個(gè)組合就會(huì)成為市場(chǎng)萬(wàn)眾矚目的品種，就可以獲得超額收益。

8.請(qǐng)舉出金融市場(chǎng)的實(shí)例說(shuō)明何為“可得性偏差”、“錨定效應(yīng)”、“心理賬戶效應(yīng)”、“沉沒(méi)成本效應(yīng)”、“框架效應(yīng)”

可得性偏差：人們由于受記憶力或知識(shí)的局限，現(xiàn)在進(jìn)行預(yù)測(cè)和決策時(shí)大多利用自己熟悉的或能夠憑想象構(gòu)造而得到的信息，導(dǎo)致賦予那些易見(jiàn)的，容易記起的信息以過(guò)大的比重，但這只是應(yīng)該被利用的信息的一部分，還有大量的其他的必須考慮的信息，他們對(duì)于正確評(píng)估和覺(jué)得同樣有著重要的影響，但人們的直覺(jué)推斷缺忽略了這些因素，卡尼曼與特維斯基（1974）把上述現(xiàn)象稱為可得性偏差。比如人們往往傾向于大量關(guān)注熱門股票，從而在與媒體的接觸中做出其上漲概率較大的判斷。而事實(shí)往往相反，很多較少關(guān)注的股票的漲幅通常大于熱門股票的平均漲幅。

錨定效應(yīng)（Anchoring effect）是指當(dāng)人們需要對(duì)某個(gè)事件做定量估測(cè)時(shí)，會(huì)將某些特定數(shù)值作為起始值，起始值像錨一樣制約著估測(cè)值。在做決策的時(shí)候，會(huì)不自覺(jué)地給予最初獲得的信息過(guò)多的重視。比如，股票當(dāng)前價(jià)格的確定就會(huì)受到過(guò)去價(jià)格影響，呈現(xiàn)錨定效應(yīng)。證券市場(chǎng)股票的價(jià)值是不明確的，人們很難知道它們的真實(shí)價(jià)值。在沒(méi)有更多的信息時(shí)，過(guò)去的價(jià)格(或其他可比價(jià)格)就可能是現(xiàn)在價(jià)格的重要決定因素，通過(guò)錨定過(guò)去的價(jià)格來(lái)確定當(dāng)前的價(jià)格。

心理賬戶(Mental Accounting)是芝加哥大學(xué)行為科學(xué)教授理查德·薩勒(Richard Thaler)提出的概念。他認(rèn)為，除了荷包這種實(shí)際賬戶外，在人的頭腦里還存在著另一種心理賬戶。人們會(huì)把在現(xiàn)實(shí)中客觀等價(jià)的支出或收益在心理上劃分到不同的賬戶中。投資者傾向于把他們的資金分成安全賬戶（保障他們的財(cái)富水平）和風(fēng)險(xiǎn)賬戶（試圖作風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)的買賣）。當(dāng)投資者有兩個(gè)心理賬戶時(shí)，他們分別在低期望水平和高期望水平兩個(gè)心理賬戶建立投資模型，并在兩個(gè)賬戶之間分配資金；在兩種心理賬戶下公司股票的均衡回報(bào)：一種是投資者只對(duì)所持有的個(gè)股價(jià)格波動(dòng)損失規(guī)避；另一種是投資者對(duì)所持有的證券組合價(jià)格波動(dòng)損失規(guī)避。沉沒(méi)成本效應(yīng)(Sunk Cost Effects)根據(jù)經(jīng)濟(jì)邏輯的法則，沉沒(méi)成本與制定決策應(yīng)是不相關(guān)的。但是在人們的實(shí)際投資活動(dòng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和日常生活中，廣泛存在著一種決策時(shí)顧及沉沒(méi)成本的非理性現(xiàn)象。沉沒(méi)成本效應(yīng)在投資者之間非常普遍，在實(shí)際交易當(dāng)中，人們總是將獲利良好的品種賣出，而保留那些虧損的基金或股票，更有甚者，還會(huì)對(duì)這些不斷虧損的基金股票加倉(cāng)，反復(fù)買入想要“挽回?fù)p失”。

框架效應(yīng)(Framing effects)是指一個(gè)問(wèn)題兩種在邏輯意義上相似的說(shuō)法卻導(dǎo)致了不同的決策判斷。這種情況在金融市場(chǎng)上也屢見(jiàn)不鮮，投資者傾向設(shè)想好的一面而不去想壞的一面，總以為自己會(huì)是贏家，不愿意聽(tīng)負(fù)面的警示和提醒，即使失敗了，也不愿意思索及檢討失敗的原因，下一次又重蹈覆轍。

9.試述投資者心理定勢(shì)的特點(diǎn)

股市實(shí)戰(zhàn)中的心理定勢(shì)，是投資群體在股市的利益爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，由于實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，主力行為的心理誘導(dǎo)等方面的原因，在投資者的心理上形成的一種比較穩(wěn)定趨勢(shì)。特點(diǎn)有：

（一）可制造性與可打破性

由于股市實(shí)戰(zhàn)是人類利益的競(jìng)技場(chǎng)，特別是牛市中良好的獲利機(jī)會(huì)會(huì)吸引大批的投資者入市。這里參與者可以分為主力和跟風(fēng)盤兩大群體。一般而言，在股市實(shí)戰(zhàn)中，主力行為是以主力群行為來(lái)表現(xiàn)的；而跟風(fēng)盤行為則以跟風(fēng)群行為來(lái)表現(xiàn)的。主力群行為表現(xiàn)為批量個(gè)股或批量板塊或協(xié)同式上推，或協(xié)同式沽壓，或非協(xié)同式上推，或非協(xié)同式沽壓。而跟風(fēng)盤在行情中，其行為更多地表現(xiàn)為一種從眾心理特征。主力行為是依據(jù)跟風(fēng)群行為而設(shè)定的。

（二）確定性與不確定性

股市實(shí)戰(zhàn)的心理定勢(shì)是在一定的時(shí)空條件和背景下產(chǎn)生的，即確定性。由于股市波動(dòng)的影響因素的不確定性和消息與盤勢(shì)搭配的不確定性及大眾心理變化的不確定性，引發(fā)股市實(shí)戰(zhàn)的心理定勢(shì)由確定性向不確定性轉(zhuǎn)化。同時(shí)，也由于影響股價(jià)波動(dòng)因素某種程度的不確定性向某種程度的確定性轉(zhuǎn)化，一切由變化股市實(shí)戰(zhàn)中的利益競(jìng)爭(zhēng)、供求關(guān)系及背景依托所決定。

（三）慣性與潛在性

在股市中，趨勢(shì)是客觀存在的，一旦漲勢(shì)或跌勢(shì)形成之后，對(duì)大眾心理會(huì)產(chǎn)生持久的影響，因而形成上漲慣性或下跌慣性，以推動(dòng)盤勢(shì)的延續(xù)。例如箱體定勢(shì)是在一定條件下存在的，低吸高拋是正確的；均線系統(tǒng)多頭排列定勢(shì)可以推動(dòng)上漲慣性，入市做多是正確的選擇。當(dāng)然這些定勢(shì)又可以再造，因而具有潛在性。

因素的不確定性和消息與盤勢(shì)搭配的不確定性及大眾心理變化的不確定性，引發(fā)股市實(shí)戰(zhàn)的心理定勢(shì)由確定性向不確定性轉(zhuǎn)化。同時(shí)，也由于影響股價(jià)波動(dòng)因素某種程度的不確定性向某種程度的確定性轉(zhuǎn)化，一切由變化股市實(shí)戰(zhàn)中的利益競(jìng)爭(zhēng)、供求關(guān)系及背景依托所決定。

10.談?wù)剬?duì)“階段性高位”和“長(zhǎng)期性高位”之間的辯證關(guān)系

一段時(shí)期內(nèi)的高位就是階段性高位，比如6000點(diǎn)到6120點(diǎn)持續(xù)了一周，這一周的高位就是階段性高位。不是一段時(shí)期的高位而是持久的，就是長(zhǎng)期性高位，比如股價(jià)而言，貴州茅臺(tái)就是長(zhǎng)期的高價(jià)位股票。到達(dá)階段性高位，那么短期就不會(huì)再繼續(xù)沖高,有一個(gè)向下調(diào)整的過(guò)程。到達(dá)長(zhǎng)期性高位，那么接下來(lái)就是大幅度的回調(diào)，再創(chuàng)新高需要較長(zhǎng)時(shí)間。

舉例說(shuō)明，比如000029深深房A。1.2006年12月29日的收盤價(jià)12.59，相當(dāng)于2000年的最高價(jià)14.74，就只是一個(gè)階段性高位。2.2007年的收盤價(jià)16.16，在所有年份中的收盤價(jià)是最高的，這就是它的長(zhǎng)期性高位。3.長(zhǎng)期性高位，肯定是在階段性高位之上的。就是說(shuō)階段性高位不斷抬高，到了最高的點(diǎn)，就成了長(zhǎng)期性高位。而股價(jià)是很難長(zhǎng)期維持在長(zhǎng)期性高位的，它又會(huì)回落到階段性高位。

11.什么是“牛市”和“熊市”，談?wù)剬?duì)其（重要的）理解和認(rèn)知

所謂牛市(bull market)，也稱多頭市場(chǎng)，指證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。形成牛市的因素主要包括：①經(jīng)濟(jì)因素：股份企業(yè)盈利增多、經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期、利率下降、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、溫和的通貨膨脹等都可能推動(dòng)股市價(jià)格上漲。②政治因素：政府政策、法令頒行、或發(fā)生了突變的政治事件都可引起股票價(jià)格上漲。③股票市場(chǎng)自身因素：如發(fā)行搶購(gòu)風(fēng)潮、投機(jī)者的賣空交易、大戶大量購(gòu)進(jìn)股票都可引發(fā)牛市發(fā)生。所謂熊市(bear market)，也稱空頭市場(chǎng)，指行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的大跌市，表現(xiàn)為賣方市場(chǎng)信心崩潰，資金流失。形成原因：1系統(tǒng)性因素：整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退引起；2惡性事件人為操縱引起。比如，1998年的亞洲金融風(fēng)暴。注意事項(xiàng)：1短線操作快進(jìn)快出；2階段反彈入場(chǎng)時(shí)機(jī)；3設(shè)好止損果斷出局。

12.以長(zhǎng)期資本管理公司為例，說(shuō)明主力在金融市場(chǎng)中的崛起與衰落

（一）對(duì)主力在股市實(shí)戰(zhàn)中崛起的認(rèn)知

1.投資者必須注意到部分市場(chǎng)主力在股市實(shí)戰(zhàn)中，由于能正確認(rèn)識(shí)股市實(shí)戰(zhàn)的規(guī)律和采取合乎盤勢(shì)規(guī)律的對(duì)策與策略，因此實(shí)力會(huì)不斷壯大，大主力經(jīng)過(guò)實(shí)力的發(fā)展壯大變成超級(jí)主力或國(guó)際化的超級(jí)大主力；或者是中主力演變成大主力；2.投資者也應(yīng)注意到，部分具有實(shí)力的大戶跟風(fēng)盤會(huì)抓住各種機(jī)遇變成中主力或大主力。如果把握得好，就能夠在大牛中獲取巨額利潤(rùn)，達(dá)到實(shí)力擴(kuò)張，地位提高。

美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）成立于1994年2月，是一家主要從事定息債務(wù)工具套利活動(dòng)的對(duì)沖基金。LTMC將金融市場(chǎng)的歷史資料、相關(guān)理論學(xué)術(shù)報(bào)告及研究資料和市場(chǎng)信息有機(jī)的結(jié)合在一起，通過(guò)計(jì)算機(jī)進(jìn)行大量數(shù)據(jù)的處理，形成一套較為完整的電腦數(shù)學(xué)自動(dòng)投資系統(tǒng)模型，建立起龐大的債券及衍生產(chǎn)品的投資組合，進(jìn)行投資套利活動(dòng)，由于市場(chǎng)表現(xiàn)

與模型預(yù)測(cè)驚人的一致，LTMC獲得巨大收益。

（二）主力在股市實(shí)戰(zhàn)中的衰落

1.部分不識(shí)時(shí)務(wù)或衰落的大主力被消滅變成中主力。最主要是其對(duì)股市波動(dòng)的變化和規(guī)律認(rèn)識(shí)不清，進(jìn)而形成實(shí)戰(zhàn)知覺(jué)的錯(cuò)誤?；虿糠种兄髁σ蛟趯?shí)戰(zhàn)中對(duì)趨勢(shì)的誤判而犯有錯(cuò)誤被消滅，如誤判形勢(shì)、逆勢(shì)而為（包括逆勢(shì)做多或做空）、缺乏約束、錯(cuò)失良機(jī)等因素都是引致主力衰落的重要原因。也就是說(shuō)，主力在行情中也會(huì)在實(shí)戰(zhàn)中出現(xiàn)感知的心理錯(cuò)覺(jué)，進(jìn)而失去心理控制，被跟風(fēng)盤乘其隙。2.部分的市場(chǎng)主力因?qū)Σ焕囊蛩睾蜅l件注意不夠而被套或虧損。有部分市場(chǎng)主力由于對(duì)大勢(shì)沉浮的決定性影響因素注意不夠，因而難以加以克服，也有判斷不足的實(shí)際情況，所以在一定的條件下，在與市場(chǎng)跟風(fēng)盤的利用競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)和不利也是很自然的。

然而LTMC的數(shù)學(xué)模型，由于建立在歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，在數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)過(guò)程中，一些概率很小的事件常常被忽略掉，因此埋下了隱患。正如市場(chǎng)主力因?qū)Σ焕囊蛩睾蜅l件注意不夠而虧損，1998年金融危機(jī)降臨亞洲，LTMC模型認(rèn)為：發(fā)展中國(guó)家債券和美國(guó)政府債券之間利率相差過(guò)大，其債券利率將逐漸恢復(fù)穩(wěn)定，二者之間差距會(huì)縮小。同年8月，小概率事件卻發(fā)生了，LTMC做錯(cuò)了方向，到達(dá)了破產(chǎn)的邊緣。

這說(shuō)明，投機(jī)市場(chǎng)中不存在致勝法寶，任何分析方法與操作系統(tǒng)都有缺陷與誤區(qū)。LTCM曾經(jīng)以為自己掌握了致富秘笈，在國(guó)際金融市場(chǎng)上連連得手，迅速崛起?？墒瞧霈F(xiàn)了他們所忽視的小概率事件，使其造成巨額虧損已近破產(chǎn)而衰落。

13.從華爾街1到華爾街2，華爾街的貪婪哲學(xué)有何變化

兩部《華爾街》相隔20多年，一部以上世紀(jì)80年代初為背景，表現(xiàn)人性的貪婪，抨擊了將追求利潤(rùn)與財(cái)富置于任何其他事情之上的價(jià)值觀，同時(shí)質(zhì)疑現(xiàn)代人面對(duì)金錢誘惑而普遍出賣靈魂的道德問(wèn)題，另一部以本世紀(jì)金融危機(jī)為背景，講述了貪婪的救贖，比如影片中蓋科的親情。

正如影片導(dǎo)演奧利弗?斯通所說(shuō)，“我覺(jué)得貪婪成為人類動(dòng)力的這件事跟圣經(jīng)一樣老，它是與生俱來(lái)的?，F(xiàn)在唯一不同的地方在于，它已經(jīng)被合法化了，變成了我們生活的一部分”。華爾街1生動(dòng)的描繪了人們?cè)絹?lái)越寬容的接受了貪婪作為人性的一部分在金錢本位的社會(huì)里應(yīng)該被合理化，甚至是合法化的理念，才會(huì)有了如今弱肉強(qiáng)食的金融森林，才會(huì)有了不擇手段、見(jiàn)利忘義，不瘋魔不成活的財(cái)富饕餮者，才會(huì)有了將做一名“華爾街人”作為畢生奮斗目標(biāo)的商業(yè)才俊，也才會(huì)有了“金錢就像個(gè)婊子，永遠(yuǎn)不睡覺(jué)”這樣奇怪但又貼切的比喻。

華爾街2為我們昭示了人生除卻金錢外仍然還有人與人之間的情感值得去擁有和珍惜，投資即意味要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)，即是再隱形，積累到一定程度也必將重磅爆發(fā)。那么，為什么明知風(fēng)險(xiǎn)重重還要執(zhí)迷不悟，甚至蓋柯本人在獲得女兒財(cái)產(chǎn)后也立刻組織人馬重新殺入？總之關(guān)于貪婪和財(cái)富積累，影片不再給出涇渭分明的道德判斷，卻警示性地指出次貸危機(jī)的形成正是基于過(guò)度貪婪的難以滿足和對(duì)實(shí)業(yè)的不夠重視。面對(duì)經(jīng)濟(jì)以及人的精神世界之危機(jī)，影片還探討了可能性的解決方案，結(jié)尾時(shí)父女、戀人彼此和解的濃濃愛(ài)意之中，并視之為治愈道德危機(jī)的良藥，雖略嫌淺薄，仍不失為一種精神家園的建立與回歸。

貪婪到底好不好呢？23年前，電影《華爾街》中，道格拉斯飾演的戈登?蓋科說(shuō)：GREED IS GOOD！23年后，電影《華爾街2：金錢永不眠》中，老戈登最后還是放棄了財(cái)富，選擇了親情?；蛟S這就是人性，注定在生命的某個(gè)階段選擇貪婪進(jìn)取，在某個(gè)階段選擇返璞歸真。

14.以四川長(zhǎng)虹600839走勢(shì)為例，談?wù)剬?duì)證券市場(chǎng)中績(jī)優(yōu)股的認(rèn)識(shí)

績(jī)優(yōu)股主要指的是業(yè)績(jī)優(yōu)良且比較穩(wěn)定的公司股票。這些公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的努力，具有較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力與核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)內(nèi)有較高的市場(chǎng)占有率，形成了經(jīng)營(yíng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)知名度很高。主要特點(diǎn)：具有較高的投資價(jià)值；回報(bào)率高、穩(wěn)定。投資績(jī)優(yōu)股，關(guān)鍵要看上市公司的業(yè)績(jī)和獲利能力。許多著名的企業(yè)都可以作為績(jī)優(yōu)股的首選對(duì)象，四川長(zhǎng)虹就是20世紀(jì)90年代著名的績(jī)優(yōu)股，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)線持有這只股票的投資者都獲得了相當(dāng)不錯(cuò)的利潤(rùn)。

96年長(zhǎng)虹利用價(jià)格戰(zhàn)，銷售額躍居第一；隨著中國(guó)股市和企業(yè)自身的發(fā)展，到1997年，以四川長(zhǎng)虹為首的績(jī)優(yōu)股已成為當(dāng)中寵兒；長(zhǎng)虹股價(jià)快步上升，居于高位，然而價(jià)格戰(zhàn)像把雙刃劍，也使長(zhǎng)虹的利潤(rùn)越攤越薄，陷入困境而無(wú)法自拔，導(dǎo)致股價(jià)逐漸回落。

有研究者評(píng)價(jià)說(shuō)，四川長(zhǎng)虹的飆升，在中國(guó)投資者中終于形成了對(duì)“投資價(jià)值是股票定價(jià)的基礎(chǔ)”這一觀念的認(rèn)同?？?jī)優(yōu)股應(yīng)該以其公司擁有資金、市場(chǎng)、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)、對(duì)各種市場(chǎng)變化具有的承受和適應(yīng)能力為依據(jù)來(lái)判斷。然而績(jī)優(yōu)股不是永恒的，種種原因使得長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)的下滑，也導(dǎo)致了股價(jià)下跌，因此，在投資績(jī)優(yōu)股之前，既要關(guān)注企業(yè)自身狀況，更應(yīng)看清市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和行業(yè)發(fā)展前景。

第三篇：證券投資分析

2011年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》新教材大綱變化情況如下：

第一章證券投資分析概述

大綱變化的有：熟悉我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)存的主要投資方法及策略；掌握量化分析法的定義、理論基礎(chǔ)和內(nèi)容；熟悉證券投資分析應(yīng)注意的問(wèn)題。

第二章有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法

大綱新增：熟悉影響股票投資價(jià)值的內(nèi)外部因素及其影響機(jī)制；熟悉計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的不同股息增長(zhǎng)率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。

第三章宏觀經(jīng)濟(jì)分析

大綱新增：熟悉CPI的計(jì)算方法以及PPI與CPI的傳導(dǎo)特征，匯率制度。

第四章行業(yè)分析

大綱新增：熟悉產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈概念。

第五章公司分析

大綱新增：熟悉股東權(quán)益變動(dòng)表的含義、內(nèi)容、格式、編制方式。熟悉公司重大事件的基本含義及相關(guān)內(nèi)容。

第八章金融工程學(xué)應(yīng)用分析

大綱新增：熟悉alpha套利的基本概念、原理。

第九章證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、投資顧問(wèn)

大綱變化：章名改了，大綱要求也不一樣。

第六章和第七章大綱無(wú)變化

第四篇：證券投資分析

證券投資報(bào)告

◆外匯軟件的選擇 ◆賬號(hào)的注冊(cè) ◆指標(biāo)插入 ◆獲利了結(jié)

◆重大事件對(duì)指數(shù)的影響 ◆交易記錄 ◆心得體會(huì)

軟件選擇

我們使用的軟件是MT4 MT4軟件的簡(jiǎn)介

MetaTrader 4（MT4）是metaquotes公司專為金融中介機(jī)構(gòu)定制的先進(jìn)網(wǎng)上交易平臺(tái)，旨在向金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)他們的客戶提供在外匯、差價(jià)合約、股票和期貨市場(chǎng)等金融產(chǎn)品交易的交易平臺(tái)。通過(guò)它您就可以開(kāi)展您自己的金融中介業(yè)務(wù)，為全球金融市場(chǎng)的提供交易服務(wù)。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為經(jīng)紀(jì)公司提供包括全方位的服務(wù)，包括后臺(tái)支持等。截止到2015年，超過(guò)150家外匯經(jīng)紀(jì)公司和來(lái)自全世界的30個(gè)國(guó)家的銀行已經(jīng)選擇MT4軟件作為網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)。MT4綜合了行情圖表，技術(shù)分析，下單交易，三大功能為一身非常優(yōu)秀的軟件！

賬號(hào)注冊(cè)

注冊(cè)模擬賬號(hào)

我們先申請(qǐng)了模擬賬戶

點(diǎn)擊文件-開(kāi)設(shè)模擬賬戶-資料隨意填寫(xiě)-下一步-下一步即可。

點(diǎn)擊完成-系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)登錄，并且記住密碼，下次打開(kāi)交易軟件時(shí)，就不需要輸入密碼了。同時(shí)TMG會(huì)發(fā)送一封郵件到MT4中，里面會(huì)記錄你賬戶名與密碼，因此不需要特別去記住賬號(hào)和密碼。

指標(biāo)插入

接著我們即可開(kāi)始交易了 拿USD/CHF來(lái)說(shuō)吧

MovingAverage 就是平時(shí)說(shuō)的移動(dòng)平均線。

下面就是插入moving average之后的圖形

這個(gè)指標(biāo)只是常用的指標(biāo)的一種

還有很多很多 可以根據(jù)自己的需求來(lái)刪減

然后我們就可以開(kāi)始了

對(duì)于不同的習(xí)慣 我們可以選擇不同的K線圖進(jìn)行分析 即調(diào)整周期 可以在上方進(jìn)行選擇 常用的是5min的

獲利了結(jié)

也正是由于外匯交易有著杠桿的存在 所以本金的波動(dòng)是非常劇烈的

獲利方式也有多種 可以根據(jù)自己對(duì)品種的認(rèn)可來(lái)選擇

對(duì)于波動(dòng)不頻繁的夜晚 股票的波動(dòng)不是很明顯

例如下面的情況

重大事件

所以我們可以選擇一些特定的日子 比如：非農(nóng)指數(shù) CPI 財(cái)政赤字 和失業(yè)率等

下面即為在非農(nóng)指數(shù)公布的情況下 歐美元的波動(dòng)

可見(jiàn) 做好止損和止贏

獲利還是非常方便的 以下是我在非農(nóng)指數(shù)的交易記錄

心得體會(huì)

經(jīng)過(guò)一學(xué)期的外匯業(yè)務(wù)實(shí)驗(yàn)，我對(duì)外匯交易的基本操作步驟有了一定的了解，也學(xué)習(xí)到一些關(guān)于外匯買賣的理論知識(shí)并進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)踐。就這四個(gè)月對(duì)外匯投資的理解和感受，我認(rèn)為外匯投資的關(guān)鍵還是對(duì)信息的了解和把握，以及對(duì)外匯買和賣的準(zhǔn)確判斷，只有具備了這兩個(gè)條件，才有可能在外匯交易中獲得可觀的報(bào)酬。當(dāng)然也要關(guān)注賬戶的資金狀態(tài)，防止因?yàn)橥鈪R的猛漲或猛跌導(dǎo)致賬戶爆倉(cāng)。

在剛開(kāi)始進(jìn)行外匯投資時(shí)，因?yàn)橹安](méi)有接觸過(guò)外匯交易，因而對(duì)外匯交易的規(guī)則和操作十分陌生，也不能理解買和賣的區(qū)別，只能進(jìn)行小筆短期的投資，盈利也相應(yīng)較低。開(kāi)始因?yàn)楹鲆曅畔?duì)外匯投資的重要作用，也不能對(duì)外匯的K線圖進(jìn)行技術(shù)分析，因而大多都是憑借感覺(jué)進(jìn)行投資，所獲的報(bào)酬很低并且也常有在最高點(diǎn)買進(jìn)或在最低點(diǎn)賣出的情況發(fā)生。總之，操作生疏且以虧損為主。

在過(guò)了最初的適應(yīng)階段后，因?yàn)槔蠋煹奶嵝押屯瑢W(xué)之間的討論，我開(kāi)始關(guān)注與外匯交易相關(guān)的信息并且閱讀了關(guān)于K線圖的技術(shù)分析的知識(shí)，明確了關(guān)于買和賣的差別及投資方法，與此同時(shí)，也開(kāi)始嘗試買入長(zhǎng)期的外匯并加大了交易筆數(shù)。通過(guò)這些措施，我的資金賬戶資金開(kāi)始有增加。但是，當(dāng)時(shí)還是以自己的感覺(jué)為購(gòu)買的基本，一般都是的隨機(jī)買入或賣出，缺乏對(duì)單個(gè)的外匯的研究和了解，沒(méi)有自己熟悉的外匯，因而在外匯投資中雖然有收入但也常常伴隨著虧損。在這一階段，對(duì)外匯交易的操作有了一定的了解并有了少量的收益。這之后的交易便漸入佳境。經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，我開(kāi)始關(guān)注美元日元，當(dāng)時(shí)美元日元的波動(dòng)幅度很大，一般在111—113之間波動(dòng)，通過(guò)對(duì)美元日元的買入和賣出，我開(kāi)始慢慢掌握外匯交易的一些方法和技巧，并開(kāi)始關(guān)注關(guān)于美元指數(shù)的動(dòng)態(tài)以及美國(guó)方面和日本方面公布的一些數(shù)據(jù)和信息，以此為憑據(jù)進(jìn)行美元日元的交易，并在這中間獲得了一定的收益。在113點(diǎn)左右大筆賣出，111點(diǎn)左右大筆買入，并分析相應(yīng)的K線圖，以期獲得最大的收益。

因?yàn)槊涝赵谝欢螘r(shí)間的大幅波動(dòng)之后，開(kāi)始趨于平穩(wěn)，于是我開(kāi)始關(guān)注歐元美元。歐元美元在學(xué)期初波動(dòng)比較平穩(wěn)，在當(dāng)時(shí)開(kāi)始大幅波動(dòng)，大致在1.07——1.09之間波動(dòng)，在最高點(diǎn)時(shí)甚至超過(guò)了1.09，在對(duì)歐元美元的交易中，因?yàn)橛型瑢W(xué)發(fā)生了爆倉(cāng)，因而我開(kāi)始注意自己的資金賬號(hào)狀態(tài)，使自己的保證金維持在50%以上，以避免發(fā)生爆倉(cāng)，在外匯實(shí)驗(yàn)即將結(jié)束時(shí)，歐元美元的波動(dòng)也開(kāi)始趨于平穩(wěn)。以上就是我在這學(xué)期的外匯實(shí)驗(yàn)中的心得體會(huì)，如同我在開(kāi)始時(shí)所說(shuō)的我認(rèn)為外匯最重要的兩點(diǎn)，并且選取波動(dòng)幅度較大的個(gè)別外匯進(jìn)行投資，并在這中間注意自己的資金賬號(hào)狀態(tài)，就可以進(jìn)行較為穩(wěn)健的外匯投資。這種投資方式不會(huì)有巨額的資金收入，但同樣也不會(huì)有巨額的虧損，是我在這次外匯實(shí)驗(yàn)中選取的投資方式。

第五篇：證券投資分析論文

證券投資分析論文

通過(guò)連續(xù)四周的證券投資分析的上機(jī)實(shí)驗(yàn)，在模擬的炒股系統(tǒng)中將在課上學(xué)習(xí)的證券投資分析的理論得以應(yīng)用，是我們對(duì)于證券分析的方法、技術(shù)都有了更深的了解，下面我想具體陳述一下在這次上機(jī)實(shí)驗(yàn)中所獲得的收獲，以及一些過(guò)于對(duì)股票分析的認(rèn)識(shí)和理解。

首先對(duì)于一只股票的分析，主要是通過(guò)基本分析和技術(shù)分析兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。首先是基本分析，基本分析也叫基本面分析通過(guò)對(duì)影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績(jī)、國(guó)家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。其中對(duì)于基本面分析最重要的三個(gè)因素是：一是全國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟(jì)部門如農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何，如果經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，盈利豐厚，則它的股票價(jià)值就高，股價(jià)相應(yīng)的也高；反之，其價(jià)值就低，股價(jià)就賤?；痉治龇ň褪抢秘S富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候開(kāi)始，逐步開(kāi)始中觀的行業(yè)興衰分析，進(jìn)而根據(jù)微觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測(cè)其未來(lái)的變化，作為投資者選購(gòu)的依據(jù)。由于它具有比較系統(tǒng)的理論，受到學(xué)者們的鼓吹，成為股價(jià)分析的主流。

基本分析法是準(zhǔn)備做長(zhǎng)線交易的股民以及“業(yè)余”股民所應(yīng)采取的最主要，也是最重要的分析方法。因?yàn)檫@種分析方法是從分析股票的內(nèi)在價(jià)值來(lái)入手的，而把對(duì)股票市場(chǎng)的大環(huán)境的分析結(jié)果擺在次位，看好一支股票時(shí)，看中的是它的內(nèi)在潛力與長(zhǎng)期發(fā)展的良好前景，所以當(dāng)我們采用這種分析法來(lái)進(jìn)行完預(yù)測(cè)分析并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)購(gòu)入了具體的股票后，就可不必耗費(fèi)太多的時(shí)間與精力去關(guān)心股票價(jià)格的實(shí)時(shí)走勢(shì)了。

下面我從各個(gè)基本面的影響因素來(lái)分析一下各因素的變動(dòng)對(duì)于國(guó)片的長(zhǎng)期價(jià)格的走勢(shì)有什么影響。

第一，經(jīng)濟(jì)周期。當(dāng)社會(huì)需求隨著人口增加、消費(fèi)增加等因素而不斷上升的時(shí)候，產(chǎn)品價(jià)格、工人工資、資本所有者的投資沖動(dòng)都會(huì)增加，連帶出現(xiàn)的情況是投資需求增加，市場(chǎng)資金價(jià)格（即利率）上漲。工資的增加又使得個(gè)人消費(fèi)再度增加。企業(yè)投資的增加和個(gè)人可支配收人增加，使實(shí)物經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不斷提高，企業(yè)效益不斷上升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到進(jìn)一步刺激。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升到一定程度時(shí)，社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩，產(chǎn)品供過(guò)于求，企業(yè)開(kāi)始縮小生產(chǎn)規(guī)模，社會(huì)上對(duì)資金需求減少，資金價(jià)格下落，經(jīng)濟(jì)進(jìn)人低迷狀態(tài)。當(dāng)實(shí)物經(jīng)濟(jì)按照上述周期在運(yùn)行時(shí)，以證券市場(chǎng)表示的虛擬經(jīng)濟(jì)也處干周期運(yùn)行之中，只是證券市場(chǎng)運(yùn)行周期比實(shí)物經(jīng)濟(jì)周期更為提前。因此在投資時(shí)應(yīng)提早的考慮經(jīng)濟(jì)周期的影響，要提前做出反應(yīng)。

第二，國(guó)家財(cái)政政策。財(cái)政投資的重點(diǎn)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的好壞，也有很大影響。如果政府采取產(chǎn)業(yè)傾斜政策，重點(diǎn)向交通、能源、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資，則這類產(chǎn)業(yè)的股票價(jià)格，就會(huì)受到影響。財(cái)政支出的增減，直接受到影響的是與財(cái)政有關(guān)的企業(yè)，比如與電氣通訊、房地產(chǎn)有關(guān)的產(chǎn)業(yè)。因此．每個(gè)投資者應(yīng)了解財(cái)政實(shí)施的重點(diǎn)。股價(jià)發(fā)生變化的時(shí)點(diǎn)，通常在政府的預(yù)算原則和重點(diǎn)施政還未發(fā)表前，或者是在預(yù)算公布之后的初始階段。因此，投資者對(duì)國(guó)家財(cái)政政策的變化，也必須給以密切的關(guān)注，關(guān)心財(cái)政政策變動(dòng)的初始階段，適時(shí)做出買入和賣出的決策。

第三，利率的變動(dòng)。一般估計(jì)是與利率反向變動(dòng)的。這主要是由于利率上升會(huì)增加企業(yè)的貸款成本，減少企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，會(huì)是未來(lái)的利潤(rùn)減少，造成股價(jià)下跌；同時(shí)，利率上升時(shí)，投資者評(píng)估股票價(jià)格所用的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票值因此會(huì)下降，從而，也會(huì)使股票價(jià)格相應(yīng)下降；另外，利率上升時(shí)，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向銀行儲(chǔ)蓄和購(gòu)買債券，從而會(huì)減少市場(chǎng)上的股票需求，使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌。

第四，匯率的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，如果一國(guó)的貨幣是實(shí)行升值的基本方針，股價(jià)便會(huì)上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)即隨之下跌。

第五，物價(jià)變動(dòng)。商品價(jià)格出現(xiàn)緩慢上漲，幅度不是太大，且物價(jià)上漲率大于借貸利率的上漲率時(shí)，這時(shí)，公司庫(kù)存商品的價(jià)格上升，由于產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，于是公司利潤(rùn)會(huì)上升，股票價(jià)格也會(huì)因此而上升。商品價(jià)格上漲幅度過(guò)大，股價(jià)沒(méi)有相應(yīng)上升，反而可能下降。這是因?yàn)?，物價(jià)上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無(wú)法通過(guò)商品銷售而完全轉(zhuǎn)嫁出去，從而使公司的利潤(rùn)降低，股價(jià)也隨之降低。物價(jià)上漲，商品市場(chǎng)的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時(shí)，有時(shí)是股價(jià)正陷于低沉的時(shí)候，人們熱衷于即期消費(fèi)，使股價(jià)下跌；當(dāng)商品市場(chǎng)上漲回跌時(shí)，反而成了投資股票的最好時(shí)機(jī)，從而引起股價(jià)上漲。物價(jià)持續(xù)上漲，引起股票投資者保值意識(shí)的作用增加，因此使投資者從股市中抽出資金，轉(zhuǎn)而投向動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值強(qiáng)的物品上，帶來(lái)股票需求量降低，因而使股價(jià)下跌。

第六，通貨膨脹。通貨膨脹是影響股票市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素。這一因素對(duì)股票市場(chǎng)趨勢(shì)的影響比較復(fù)雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有壓抑股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹主要是由于過(guò)多地增加貨幣供應(yīng)量造成的。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格一般呈正比關(guān)系，即貨幣供給量增大使股票價(jià)格上升；反之，貨幣供給量縮小則使股票價(jià)格下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢(shì)。

第七，政治因素。這主要表現(xiàn)在：第一，國(guó)際形勢(shì)的變化。如外交關(guān)系的改善會(huì)使有關(guān)跨國(guó)公司的股價(jià)上升。投資者應(yīng)在外交關(guān)系改善時(shí)，不失時(shí)機(jī)地購(gòu)進(jìn)相關(guān)跨國(guó)公司的股票。第二，戰(zhàn)爭(zhēng)的影響。戰(zhàn)爭(zhēng)使各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，人心動(dòng)蕩，股價(jià)下跌，這是戰(zhàn)爭(zhēng)造成的廣泛影響。但是戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)不同行業(yè)的股票價(jià)格影響又不同，比如，戰(zhàn)爭(zhēng)使軍需工業(yè)興盛，那么凡是與軍需工業(yè)有關(guān)的公司的股票價(jià)格必然上漲。因此，投資者應(yīng)適時(shí)購(gòu)進(jìn)軍需及其相關(guān)工業(yè)的股票，售出容易在戰(zhàn)爭(zhēng)中受損的行業(yè)的股票。第三，國(guó)內(nèi)重大政治事件，如政治**等也會(huì)對(duì)股票產(chǎn)生影響。先對(duì)股票投資者的心理產(chǎn)生影響，從而間接地影響股價(jià)。第四，國(guó)家的重大經(jīng)濟(jì)政策，如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有重大影響。國(guó)家重點(diǎn)扶持、發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其股票價(jià)格會(huì)被推高；而國(guó)家強(qiáng)制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，股票價(jià)格會(huì)受到不利影響，例如，國(guó)家對(duì)社會(huì)公用事業(yè)的產(chǎn)品和勞務(wù)實(shí)行限價(jià)，包括交通運(yùn)輸、煤氣、水電等，這樣就會(huì)直接影響公用事業(yè)的盈利水準(zhǔn)，導(dǎo)致公用事業(yè)公司股價(jià)下跌；貨幣政策的改變，會(huì)引起市場(chǎng)利率發(fā)生變化，從而引起股價(jià)變化；稅收政策方面，能夠享受國(guó)家減稅、免稅優(yōu)惠的股份公司，其股票價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上升趨勢(shì)，而調(diào)高個(gè)人所得稅，則會(huì)使社會(huì)消費(fèi)水準(zhǔn)下跌，引起商品的滯銷，從而對(duì)公司生產(chǎn)規(guī)模造成影響，導(dǎo)致盈利下降，股價(jià)下跌。這些政策因素對(duì)股票市場(chǎng)本身產(chǎn)生的影響，即通過(guò)公司盈利和市場(chǎng)利率產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而引起股票價(jià)格的變動(dòng)。

第八，人為因素。操縱股價(jià)的方法是多種多樣的，其中最常見(jiàn)最普遍的方法，就是一些金融集團(tuán)利用股市在疲軟之時(shí)，低價(jià)大量買進(jìn)，然后設(shè)法哄抬價(jià)格，以便低進(jìn)高出;或者某機(jī)構(gòu)也可以在股價(jià)高峰，不斷賣出，并設(shè)法壓底行情，造成一種股價(jià)下跌的氣氛，等股價(jià)低到某一價(jià)位時(shí)，再把高價(jià)賣出的股票全部買回，以達(dá)到高出低進(jìn)的目的，這一出一進(jìn)就可使操縱者獲取暴利。

從上面這八個(gè)因素來(lái)看，在分析股票時(shí)我們所要關(guān)注的不只是股票本身，對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)層面也要有一個(gè)清楚地把握，因?yàn)榧t果積極因素往往是影響了整個(gè)股市價(jià)格的變動(dòng)和趨勢(shì)，所以關(guān)注國(guó)內(nèi)外的時(shí)政、經(jīng)濟(jì)新聞就成為了研究股票是不可或缺的工作。

那么對(duì)于發(fā)行股票的公司又應(yīng)該通過(guò)哪些方面進(jìn)行分析呢。首先應(yīng)該對(duì)于該企業(yè)所處的行業(yè)有一個(gè)認(rèn)識(shí)，它是屬于什么經(jīng)濟(jì)周期類型的行業(yè)，比如增長(zhǎng)型的行業(yè)就主要是靠高新科技的進(jìn)步，那么整個(gè)公司就處于上漲的勢(shì)頭等等。

另外對(duì)于企業(yè)本身也要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。

第一，公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析。這主要是從企業(yè)的技術(shù)水平、市場(chǎng)開(kāi)拓能力和市場(chǎng)占有率、資本與規(guī)模效益以及項(xiàng)目?jī)?chǔ)備以及新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等方面來(lái)進(jìn)行分析。一個(gè)企業(yè)如果擁有比較高的硬件和軟件水平，擁有自己的核心技術(shù)并且仍然不斷在開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，那么其在市場(chǎng)上必然是具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力的，同時(shí)也會(huì)使企業(yè)在市場(chǎng)上的占有率會(huì)更高，這些都有利于企業(yè)股價(jià)的上升。

第二，公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析。這主要是對(duì)企業(yè)的管理層的分析，主要是分析企業(yè)決策層、高級(jí)管理層的人的能力，以及在之前的時(shí)間的表現(xiàn)，還有企業(yè)內(nèi)部的管理制度、獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制、組織形式等。通過(guò)這些層面我們可以了解到一個(gè)企業(yè)的文化內(nèi)涵是什么樣的，這樣對(duì)于我們了解該企業(yè)是否會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，或違法亂紀(jì)的事可以作為一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)。杜宇一個(gè)有豐富文化底蘊(yùn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其股票價(jià)格往往會(huì)有上升的趨勢(shì)。

第三，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)比率的分析。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析主要是通過(guò)企提供的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量便進(jìn)行分析，而考察的內(nèi)容主要是企業(yè)以下的四個(gè)能力。

第一，公司的獲利能力公司利潤(rùn)的高低、利潤(rùn)額的增長(zhǎng)速度是其有無(wú)活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購(gòu)買股票時(shí)，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤(rùn)豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。

第二，公司的償還能力目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無(wú)能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動(dòng)狀況來(lái)下判斷；二是分析其長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行檢測(cè)的。第三，公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力即進(jìn)行成長(zhǎng)性分析，這是投資者選購(gòu)股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資最為關(guān)注的重要問(wèn)題。

第四公司的經(jīng)營(yíng)效率主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測(cè)股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營(yíng)效率。

總之，分析財(cái)務(wù)報(bào)表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長(zhǎng)性和周轉(zhuǎn)性四個(gè)方面的內(nèi)容。

另外財(cái)務(wù)比率分析法也十分的重要。

比率分析法，是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上的若干重要項(xiàng)目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。

由于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是錯(cuò)綜復(fù)雜而又相互聯(lián)系的。因而比率分析所用的比率種類很多，關(guān)鍵是選擇有意義的，互相關(guān)系的項(xiàng)目數(shù)值來(lái)進(jìn)行比較。同時(shí)，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的除了股票投資者以外，還有其他債券人、公司管理當(dāng)局、政府管理當(dāng)局等，由于他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的、用途不盡相同，因而著眼點(diǎn)也不同。作為股票投資者，主要是掌握和運(yùn)用以下2種比率來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析：

反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報(bào)酬率、資本報(bào)酬率、股價(jià)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、股利報(bào)酬率、每股帳面價(jià)值、每股盈利、價(jià)格盈利比率，普通股的利潤(rùn)率、價(jià)格收益率、股利分配率、銷售利潤(rùn)率、銷售毛利等、營(yíng)業(yè)純利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)比率、稅前利潤(rùn)與銷售收入比率等等。

反映公司償還能力的比率。主要有流動(dòng)性比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率等等、股東權(quán)益對(duì)負(fù)債比率、負(fù)債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定比率、固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)等。

反映公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的比率。主要透過(guò)再投資率來(lái)反映公司內(nèi)部擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力，通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)比率、固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率來(lái)反映其擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力。4）反映公司經(jīng)營(yíng)效率的比率，主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

在財(cái)務(wù)分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對(duì)于預(yù)測(cè)未來(lái)并非絕對(duì)合理可靠。比率分析所使用的數(shù)據(jù)為帳面價(jià)值，難以反映物價(jià)水準(zhǔn)的影響?？梢?jiàn)，在運(yùn)用比率分析時(shí)，一是要注意將各種比率有機(jī)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行全面分析，不可單獨(dú)地看某種或各種比率，否則便難以準(zhǔn)確地判斷公司的整體情況；二是要注意審查公司的性質(zhì)和實(shí)際情況，而不光是著眼于財(cái)務(wù)報(bào)表；三是要注意結(jié)合差額分析，這樣才能對(duì)公司的歷史、現(xiàn)狀和將來(lái)有一個(gè)詳盡的分析、了解，達(dá)到財(cái)務(wù)分析的目的。

從上面所說(shuō)的不論宏觀層面的分析還是微觀層面的分析，都可以發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格的走勢(shì)是與所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都相關(guān)的，因此我們不僅要對(duì)股票的一些知識(shí)有所了解，還要對(duì)所關(guān)注的產(chǎn)業(yè)有所了解，比如這個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的情況等，還應(yīng)該對(duì)國(guó)內(nèi)外的政治大事有一個(gè)充分地了解，這些都是使你再股票投資方面成功的重要砝碼。當(dāng)然還有的就是心理因素，應(yīng)為才股票市場(chǎng)上沒(méi)有常勝將軍，因此要有一個(gè)平和的心態(tài)去進(jìn)行投資，這樣才會(huì)在投資過(guò)程中享受到投資的快樂(lè)。