第一篇：金融資租賃醫(yī)療設(shè)備的可行性及風(fēng)險(xiǎn)控制

金融資租賃醫(yī)療設(shè)備的可行性及風(fēng)險(xiǎn)控制籌集渠道

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，公立醫(yī)院的籌資渠道有兩條，政府撥款和醫(yī)療服務(wù)補(bǔ)償。但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，依靠政府撥款改善醫(yī)療條件，添置醫(yī)療設(shè)備的渠道已經(jīng)行不通，政府對(duì)醫(yī)療設(shè)備的撥款事實(shí)上早已停止。在失去政府撥款的情況下，醫(yī)院在生存和發(fā)展的壓力下，借鑒了企業(yè)的一些做法，即向銀行貸款和職工集資。向銀行貸款財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，手續(xù)復(fù)雜，在很多醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債已經(jīng)高筑的情況下，銀行為控制金融風(fēng)險(xiǎn)，惜貸的情況時(shí)有發(fā)生。職工集資又屬非法，因而使醫(yī)院籌資面臨困難。醫(yī)療服務(wù)補(bǔ)償是醫(yī)院賴(lài)以生存的基礎(chǔ)，但在人力成本不斷上升，其他成本居高不下的情況下，醫(yī)療補(bǔ)償能維持醫(yī)院正常運(yùn)轉(zhuǎn)已屬不易，也不可能有很多資金節(jié)余采購(gòu)大量醫(yī)療設(shè)備。2 融資租賃

在醫(yī)院深感籌資渠道不暢時(shí)，一些精明的商人看到了醫(yī)療市場(chǎng)的巨大發(fā)展空間。在融資租賃醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)上，其出租主力是一些醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商，醫(yī)療設(shè)備經(jīng)銷(xiāo)商，還有一些了解醫(yī)院情況的藥商，真正的租賃公司等金融機(jī)構(gòu)很少見(jiàn)到身影。這是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期的必然現(xiàn)象，衍生的金融工具少，發(fā)揮的作用少，融資租賃是金融市場(chǎng)急需發(fā)展的品種之一。

2.1 融資租賃醫(yī)療設(shè)備存在深厚的土壤 醫(yī)院面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，改善就醫(yī)環(huán)境，提高競(jìng)爭(zhēng)力是醫(yī)院最緊迫的任務(wù)。但醫(yī)院資金短缺，籌資渠道單一，要花大筆資金來(lái)采購(gòu)大量醫(yī)療設(shè)備非常困難。與此同時(shí)，醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商需要盡快把設(shè)備賣(mài)出去，使資金回籠。在雙方都有巨大需求的情況下，資金成為雙方交易的瓶頸。設(shè)備租賃公司作為金融機(jī)構(gòu)，其資金要尋找投資渠道，醫(yī)療設(shè)備的租賃為設(shè)備租賃公司創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間，三方都可獲益。因此，融資租賃醫(yī)療設(shè)備應(yīng)是未來(lái)被看好的市場(chǎng)之一。

2.2 融資租賃醫(yī)療設(shè)備可操作性強(qiáng) 醫(yī)療設(shè)備與其它設(shè)備存在很

大的不同，其市場(chǎng)空間、使用效率、投入產(chǎn)出情況比較好調(diào)查。設(shè)備租賃公司作為專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)建立相應(yīng)地區(qū)的醫(yī)院檔案。一旦雙方有需求，就應(yīng)很快弄清該醫(yī)院在當(dāng)?shù)氐馁Y訊情況，市場(chǎng)占有率，服務(wù)半徑，設(shè)備使用效率以及投入該設(shè)備的市場(chǎng)前景等。醫(yī)院則要如實(shí)向租賃公司提供有關(guān)情況，并調(diào)查設(shè)備性能，預(yù)測(cè)市場(chǎng)前景。必要情況下雙方可委托第三方———市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)獨(dú)立完成。一旦可行性報(bào)告完成，則可辦理融資租賃程序，盡快形成生產(chǎn)力，使設(shè)備產(chǎn)生效益。

2.3 融資租賃醫(yī)療設(shè)備分散了風(fēng)險(xiǎn) 醫(yī)院購(gòu)置醫(yī)療設(shè)備的通用弊端是重買(mǎi)輕用，不注重投入產(chǎn)出分析。盡管目前很多醫(yī)院在采購(gòu)設(shè)備前都進(jìn)行可行性論證，但由于各科室處于自身需要采購(gòu)設(shè)備，可行性分析都寫(xiě)得天花亂墜，一旦買(mǎi)回后使用效益不佳，科室又沒(méi)有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，致使醫(yī)療設(shè)備使用效率低。融資租賃醫(yī)療設(shè)備則較好地解決了這一問(wèn)題。一方面，租賃公司出于金融風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，市場(chǎng)調(diào)查謹(jǐn)慎，決不會(huì)憑空杜撰可行性分析。多數(shù)情況下，租賃公司參與甚至主導(dǎo)該設(shè)備的經(jīng)營(yíng)，保證了設(shè)備的使用效益;另一方面，租賃公司在與設(shè)備供應(yīng)商談判時(shí)，對(duì)設(shè)備的性能，設(shè)備在其它地區(qū)的使用情況以及要求設(shè)備供應(yīng)商的售后服務(wù)方面都有明確的合同規(guī)定，同時(shí)也僅支付了一定比例押金，其余由每月經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制

由于目前融資租賃醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)很不完善，租賃公司等金融機(jī)構(gòu)缺失，造成租賃市場(chǎng)的混亂和風(fēng)險(xiǎn)。

3.1 租賃公司缺失風(fēng)險(xiǎn) 融資租賃醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)僅僅初露端倪，很不規(guī)范，出租主體魚(yú)龍混雜，給租賃雙方都帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。出租方不是專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，只想在醫(yī)療市場(chǎng)淘金，缺乏租賃管理經(jīng)驗(yàn)，資金能力弱，一旦設(shè)備效益未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，還款風(fēng)險(xiǎn)迅速增加。

3.2 信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn) 部分高科技新設(shè)備定價(jià)懸殊，出租方漫天喊價(jià)，有的超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格的一倍以上。醫(yī)院在不了解或無(wú)從了解該設(shè)備價(jià)格的情況下，急于獲得新設(shè)備而簽署合同，損失巨大。另一方面，承租方出于自身目的，隱瞞有關(guān)市場(chǎng)信息，也可給出租方帶來(lái)巨大風(fēng)

險(xiǎn)。

3.3 道德風(fēng)險(xiǎn) 由于出租方和承租方的談判人道德引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，雙方私下交易，故意抬高價(jià)格拿取回扣、或參與分紅，給承租方帶來(lái)?yè)p失。

3.4 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn) 目前醫(yī)院的無(wú)形資產(chǎn)普遍沒(méi)有經(jīng)過(guò)評(píng)估，無(wú)形資產(chǎn)自然也未參與價(jià)值談判，而醫(yī)療設(shè)備的使用價(jià)值最重要的恰恰是無(wú)形資產(chǎn)，在設(shè)備經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)分配上，醫(yī)院損失最大的當(dāng)屬無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)。

3.5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)［1］

醫(yī)院租賃設(shè)備有兩種情況比較普遍，一種情況是共同經(jīng)營(yíng)，利潤(rùn)分成。這種情況偏重于融資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大。另一種情況是固定租金，偏重于租賃，風(fēng)險(xiǎn)較大。即使是公正評(píng)估的醫(yī)療設(shè)備價(jià)值，其租金也比銀行利息高得多，一旦經(jīng)營(yíng)不善，固定租金則成為沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析就是控制風(fēng)險(xiǎn)的前提。在融資租賃醫(yī)療設(shè)備時(shí)，既要看到這一新生事物給患者、設(shè)備供應(yīng)商、租賃公司、醫(yī)院帶來(lái)的實(shí)際利益，又要防范風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)培育設(shè)備租賃公司，使設(shè)備租賃走上規(guī)范化、正規(guī)化的道路。

第二篇：醫(yī)療設(shè)備融資租賃

醫(yī)療設(shè)備融資租賃，是指租賃公司根據(jù)醫(yī)院選定的醫(yī)療設(shè)備和廠商，以對(duì)醫(yī)院資金融通為目的而購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備，并通過(guò)與醫(yī)院簽訂融資租賃合同將設(shè)備租賃給醫(yī)院使用，醫(yī)院支付租金的一種金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

由于我國(guó)特定的醫(yī)療體制等原因，國(guó)家對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投入長(zhǎng)期嚴(yán)重不足，醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施普遍陳舊，醫(yī)療設(shè)備也大都比較老化，與人民群眾日益增長(zhǎng)的醫(yī)療需求之間的矛盾日漸突出。采用融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)急需的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，有利于醫(yī)院提升醫(yī)療科研能力和診治水平，從而提供更多更好的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

以融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備可以迅速擴(kuò)充設(shè)備數(shù)量和提升設(shè)備等級(jí)，從而帶動(dòng)學(xué)科梯隊(duì)建設(shè)，提升醫(yī)院綜合診治能力，使醫(yī)院走上快速發(fā)展的良性軌道。融資租賃可以充分緩解醫(yī)院在醫(yī)療設(shè)備投入上的資金壓力，極大地減少醫(yī)院在添置大型設(shè)備資金上的一次性投入，從而使得醫(yī)院能有更多的資金投入到醫(yī)學(xué)科研、學(xué)科建設(shè)、員工福利等急需投入的領(lǐng)域，使得醫(yī)院更具備持續(xù)發(fā)展能力。

（一）融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，有利于緩解醫(yī)院資金壓力

對(duì)于那些急于購(gòu)置設(shè)備而資金相對(duì)短缺的醫(yī)療機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，融資租賃是一種不錯(cuò)的選擇。醫(yī)院只需要付出少量資金（一般為設(shè)備價(jià)款的20％～30％），便可獲得設(shè)備的使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)，并最終獲得設(shè)備的所有權(quán)。融資租賃具有強(qiáng)大的杠杠作用，能極大的放大醫(yī)院資金的使用效率，在現(xiàn)有資金一定的情況下，占有和使用更多更先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，在醫(yī)療市場(chǎng)上占得先機(jī)。同時(shí)，在租金償還上，醫(yī)院可以用醫(yī)療設(shè)備獲得的收益用以償還租金，而不必動(dòng)用醫(yī)院其他資金。

（二）以融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，操作簡(jiǎn)便、手續(xù)靈活 醫(yī)院可以根據(jù)自身的情況，靈活采用各種租賃方案。租賃公司也可以針對(duì)醫(yī)院及具體租賃設(shè)備在租賃首付款、租賃保證金、租賃期、租賃利率、租金償還節(jié)奏，以及最終的租賃物件處置等多個(gè)租賃要素上進(jìn)行調(diào)整，設(shè)計(jì)出符合醫(yī)院具體情況的個(gè)性化方案。

（三）以融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，有利于增加醫(yī)院資金來(lái)源的渠道，加速醫(yī)療設(shè)備更新

融資租賃使醫(yī)院在傳統(tǒng)的自身積累資金、上級(jí)財(cái)政撥款、國(guó)外政府貸款，以及商業(yè)銀行貸款等資金來(lái)源渠道之外，增加了新的資金渠道。融資租賃業(yè)務(wù)，可以在不影響銀行授信額度的基礎(chǔ)上，以靈活、便捷的方式獲得資金融通。醫(yī)院資金來(lái)源渠道的多樣化，使醫(yī)院擁有更多的手段進(jìn)行靈活的財(cái)務(wù)安排，確保醫(yī)院財(cái)務(wù)穩(wěn)定和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）以融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，有利于盤(pán)活醫(yī)院資產(chǎn)

醫(yī)院可以把自己閑置和利用率不高的醫(yī)療設(shè)備委托租賃公司，利用他們專(zhuān)業(yè)、信息靈的特點(diǎn)，將其租賃給需要的單位，盤(pán)活醫(yī)院設(shè)備存量，使醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備的配置達(dá)到最優(yōu)化。

第三篇：醫(yī)療設(shè)備融資租賃項(xiàng)目流程及風(fēng)險(xiǎn)防范探討

學(xué)術(shù)論著

NO.3

中國(guó)醫(yī)學(xué)裝備2012年3月第9卷第3期

China Medical Equipment 2012 March Vol.9

醫(yī)療設(shè)備融資租賃項(xiàng)目流程及風(fēng)險(xiǎn)防范探討

劉 巖① 何 偉①

[文章編號(hào)] 1672-8270(2012)03-0034-04 [中圖分類(lèi)號(hào)] R197.324 [文獻(xiàn)標(biāo)

識(shí)碼] A [摘要] 目的：醫(yī)療設(shè)備融資租賃具有操作靈活簡(jiǎn)便、資金一次性投入少等特點(diǎn)，能快速更新醫(yī)院 設(shè)備，提升醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)力。方法：通過(guò)文獻(xiàn)分析和調(diào)查，介紹醫(yī)療設(shè)備融資租賃的含義，并與銀行 融資、政府貸款融資作比較，以及在融資項(xiàng)目中醫(yī)院應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。結(jié)果：重點(diǎn)介紹直接租賃和售后回租，兩種典型租賃模式的項(xiàng)目執(zhí)行流程；并提出融資租賃項(xiàng)目決策分析的4種理論即凈現(xiàn)值理論、類(lèi)比估算理論、成本現(xiàn)值比較理論和專(zhuān)家判斷理論。結(jié)論：醫(yī)療機(jī)構(gòu)若利用融資租賃來(lái)購(gòu)入先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，需要對(duì)融資租賃的項(xiàng)目流程有基本的了解，科學(xué)決策，審慎簽訂租賃合同。

[關(guān)鍵詞] 醫(yī)療設(shè)備融資租賃；項(xiàng)目流程；風(fēng)險(xiǎn)防范

作者簡(jiǎn)介

劉巖,男,(1980-),本

Medical equipment financing lease project process and risk prevention/ LIU Yan, HE Wei// China 科學(xué)歷，助理工程Medical Equipment,2012,9(3):34-37.師。瀘州醫(yī)學(xué)院附屬[Abstract] Objective: Financing lease of medical equipment has the feature of flexible and easy

醫(yī)院設(shè)備科，從事醫(yī)application, less one time investment of funds, etc.It can quickly update the medical equipments to

療設(shè)備維修管理工enhance the competitiveness of the hospital.Methods: Through the study of the literatures and investigation, this paper is aimed to introduce the basic concept and comparative advantage of the 作。financing lease, comparing with the government loads and bank advances.Results: The article also expatiates the project process of the two typical financing lease models, the direct lease model and the sale-lease back model.Four decision-making analysis theories of leasing project are proposed, including the NPV theory, analogy estimation theory, comparing the present value of the cost theory and the expert judgments theory.Conclusion: The paper provides the risk prevention techniques during the financing project.[Key words] Medical equipment financing lease;Project process;Risk prevention [First-author’s address] Department of Equipment Management, the Affiliated Hospital of Luzhou Medical College, Luzhou 646000, China.現(xiàn)代租賃業(yè)發(fā)源于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，并在世

設(shè)備，并通過(guò)與醫(yī)院簽訂融資租賃合同將設(shè)備租賃給

[2]界范圍內(nèi)很快得以推廣。在歐美國(guó)家的航運(yùn)、鐵路、醫(yī)院使用，醫(yī)院支付租金的一種金融服務(wù)業(yè)務(wù)。其 電信、醫(yī)療等行業(yè)的滲透率將近30％。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó) 基本定義如圖1所示。

式。美國(guó)約55%的醫(yī)院采用融資租賃方式購(gòu)置醫(yī)療設(shè)

備。租用器械已經(jīng)成為美國(guó)醫(yī)務(wù)界的主流。由于融資

租賃具有高度的規(guī)范性,其業(yè)務(wù)模式受到國(guó)家法律法

[1]

規(guī)保護(hù)，因此在醫(yī)療領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

醫(yī)療設(shè)備融資租賃含義及行業(yè)現(xiàn)狀簡(jiǎn)介

醫(yī)療設(shè)備融資租賃，是指租賃公司根據(jù)醫(yī)院選定 家，醫(yī)療設(shè)備融資租賃是受醫(yī)務(wù)界高度重視的籌資方 的醫(yī)療設(shè)備和廠商以對(duì)醫(yī)院資金融通為目的而購(gòu)買(mǎi)該

圖1 融資租賃基本定義

①瀘州醫(yī)學(xué)院附屬醫(yī)院設(shè)備科 四川 瀘州 646000

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 中國(guó)醫(yī)學(xué)裝備2012年3月第9卷第3期 租賃項(xiàng)目流程及風(fēng)險(xiǎn)防范探討-劉 巖 等

醫(yī)療設(shè)備融資

學(xué)術(shù)論著

設(shè)備和供應(yīng)商，而租賃公司籌錢(qián)購(gòu)買(mǎi)后租給承租人使用，租賃合同執(zhí)行完畢，租賃物品所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給承租人。

⑵售后回租，是指由設(shè)備所有者將自己原來(lái)的擁

有的部分財(cái)產(chǎn)賣(mài)給出租人已獲得融資便利，然后以支付租金為代價(jià)，以租賃的方式再?gòu)脑摴咀饣匾咽鄢鲐?cái)產(chǎn)的一種租賃交易。對(duì)承租人而言，當(dāng)其急需要現(xiàn)金周轉(zhuǎn)時(shí)，售后回租是改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種有效手段。

⑶轉(zhuǎn)租賃，指由兩家租賃公司同時(shí)繼承性地經(jīng)營(yíng)

一筆金融租賃業(yè)務(wù)，即由出租人A根據(jù)最終承租人(用戶)的要求先以承租人的身份從出租人B處租進(jìn)設(shè)備，然后再以出租人身份轉(zhuǎn)租給用戶使用的一項(xiàng)租賃交易。

⑷杠桿租賃，是一種高級(jí)租賃，適合金額較大的

項(xiàng)目。指在一項(xiàng)租賃交易中，出租人只需要投資設(shè)備購(gòu)置款項(xiàng)的20%～40%的金額，即可在法律上完全擁有該設(shè)備的完整所有權(quán)，享受如同對(duì)設(shè)備100%投資的同等稅收待遇；設(shè)備購(gòu)置款項(xiàng)的60%～80%由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的無(wú)追索權(quán)貨款解決，但需出租人以租賃設(shè)備來(lái)抵押，以轉(zhuǎn)讓租賃合約和收取租金的權(quán)利作為擔(dān)保的一項(xiàng)租賃交易。

但對(duì)于租賃公司而言，“直接租賃”和“售后回租”融資租賃方案清晰明了，各方權(quán)利義務(wù)關(guān)系簡(jiǎn)潔，有利于將項(xiàng)目包裝后融資和租后管理相對(duì)簡(jiǎn)便，因此通常租賃公司會(huì)選擇推薦這兩種服務(wù)項(xiàng)

在我國(guó)，醫(yī)療設(shè)備租賃尚處于起步階段。醫(yī)療領(lǐng)域是個(gè)特殊的領(lǐng)域，租賃業(yè)的發(fā)展則更加不夠充分，遠(yuǎn)不能滿足醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的需要，具有很大的拓展空間。目前，我國(guó)醫(yī)院除了本身提供醫(yī)療服務(wù)取得的自有積累資金以外，其主要資金來(lái)源包括：財(cái)政撥款、外國(guó)政府貸款、銀行貸款等。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的全球化，我國(guó)的融資租賃行業(yè)也必將進(jìn)入快速發(fā)展期，逐步與國(guó)際接軌。其中醫(yī)療設(shè)備租賃以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)為醫(yī)院設(shè)備融資開(kāi)辟新的思路，使醫(yī)院與醫(yī)療設(shè)備技術(shù)發(fā)展保持同步，提升醫(yī)院的核心競(jìng)爭(zhēng)力與知名度。醫(yī)療設(shè)備融資租賃的比較優(yōu)勢(shì)

醫(yī)療設(shè)備通用性較強(qiáng)，設(shè)備的形態(tài)容易界定，資金流入快，流量大，是非常適合融資租賃的產(chǎn)品。對(duì)比銀行貸款、政府貸款，醫(yī)療設(shè)備融資租賃有一定的優(yōu)勢(shì)比較(見(jiàn)表1)。

從表1可見(jiàn)，這種新的融資渠道具有操作靈活、減少醫(yī)院大筆資金的一次性投入、手續(xù)簡(jiǎn)便等特點(diǎn)。而且付款方式靈活，不影響銀行的授信額度。醫(yī)院能有效地控制好現(xiàn)金流，迅速擴(kuò)充大型設(shè)備資源，促進(jìn)醫(yī)院的技術(shù)進(jìn)步。醫(yī)療設(shè)備融資租賃項(xiàng)目流程

醫(yī)療設(shè)備租賃方式多樣，成功的主要因素是個(gè)性化租賃方案的設(shè)計(jì)能力和向前向后延伸的能力。常見(jiàn)有以下列典型模式：

⑴直接租賃，承租人以最終購(gòu)買(mǎi)為目的，選擇

[6][5][4][3]

表1 醫(yī)療設(shè)備融資租賃的優(yōu)勢(shì)比較

融資租賃 合法性 合法，國(guó)家政策鼓勵(lì)（公立醫(yī)院申請(qǐng)融資，無(wú)需任何擔(dān)保）銀行貸款 合法，但受體制限制

政府貸款 合法，但限制多

銀行業(yè)單筆金額超過(guò)項(xiàng)目總投資5%

直接租賃項(xiàng)目資金用于醫(yī)院設(shè)備采購(gòu)，直接 或超過(guò)500萬(wàn)元人民幣的貸款資金支

資金使用限制 付款到醫(yī)院指定帳戶；融資性售后回租賃項(xiàng) 付，應(yīng)采用貸款人受托支付方式，目無(wú)資金使用限制，醫(yī)院可以自主支配 意味著醫(yī)院的固定資產(chǎn)貸款會(huì)面臨

嚴(yán)格支付管理和流程管理 審批時(shí)間

資金用途存在限制 約10～20個(gè)工作日

至少3個(gè)月 常一次性還本（考慮到醫(yī)院籌集本 息還款所耗費(fèi)的時(shí)間，實(shí)際的資金 使用時(shí)間被隱性占用）主要為1年之內(nèi)的流動(dòng)貸款（期限規(guī)定嚴(yán)格）至少1年（手續(xù)復(fù)雜，需要多重?fù)?dān)保）

付款方式

按月或季度支付租金

分期還款

使用期限

期限規(guī)定靈活，一般為3～5年，最短可按天 計(jì)息，最長(zhǎng)可至8年

長(zhǎng) 整體費(fèi)用支出 總體費(fèi)用支出略高于銀行 高 最低

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 35 學(xué)術(shù)論著

劉 巖 等

中國(guó)醫(yī)學(xué)裝備2012年3月第9卷第3期

醫(yī)療設(shè)備融資租賃項(xiàng)目流程及風(fēng)險(xiǎn)防范探討-

目。

[7]3.1 項(xiàng)目前期醫(yī)院需向租賃公司提供的資料

租賃公司為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估整個(gè)項(xiàng)目，醫(yī)院需

提供如下資料：①醫(yī)院等級(jí)資質(zhì)證明；②醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證復(fù)印件；③組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件；④事業(yè)單位法人登記證復(fù)印件；⑤近3年和最新月份的資產(chǎn)負(fù)債表、收入支出總表、醫(yī)療收支明細(xì)表、藥品收支明細(xì)表、收入支出總表以及醫(yī)療收支明細(xì)表等。且所有文件需加蓋醫(yī)院公章。

同時(shí)醫(yī)院還需提供，擬采購(gòu)設(shè)備相關(guān)文件；中標(biāo)通知書(shū)或有關(guān)議標(biāo)的院長(zhǎng)辦公會(huì)決議, 須明示設(shè)備名稱(chēng)、品牌、型號(hào)、價(jià)格及設(shè)備供應(yīng)商名稱(chēng)；醫(yī)療設(shè)備配置許可證等。

3.2 直接租賃項(xiàng)目流程

直接租賃項(xiàng)目流程如圖2所示。

圖2 直接租賃項(xiàng)目流程

圖中“1”供貨商參與醫(yī)院新購(gòu)置設(shè)備的招標(biāo)項(xiàng)目，并最終由醫(yī)院確定中標(biāo)方?！?”醫(yī)院方作(承租人)與租賃公司(出資人)完成融資方案的商定，并且由租賃公司完成對(duì)醫(yī)院和中標(biāo)供貨商的資質(zhì)考察，完成簽約?！?”租賃公司按照協(xié)議出資，完成對(duì)設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)，租賃公司獲得設(shè)備的所有權(quán)?！?”供貨商將設(shè)備運(yùn)送到醫(yī)院指定的地點(diǎn)，并由醫(yī)院完成對(duì)設(shè)備的驗(yàn)收，醫(yī)院獲得設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)?！?”醫(yī)院按期償還租金，周期通常是在3～5年，還款節(jié)奏有按季和按月可選擇?！?”項(xiàng)目期結(jié)束時(shí)，租賃公司將設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給醫(yī)院。

3.3 售后回租項(xiàng)目流程

售后回租項(xiàng)目流程如圖3所示。

圖3 售后回租項(xiàng)目流程

①租賃公司與醫(yī)院商定方案，完成對(duì)醫(yī)院的考

察，并簽訂合同。

②租賃公司出資，將醫(yī)院擁有完整所有權(quán)且處于

正常使用狀態(tài)的醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)購(gòu)買(mǎi)過(guò)來(lái)。在這個(gè)

過(guò)程中，醫(yī)院獲得所需的資金。

③根據(jù)醫(yī)院所選擇的產(chǎn)品不同，醫(yī)院償還租金的

節(jié)奏不相同。

④醫(yī)院按期還款。項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，租賃公司將設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給醫(yī)院。醫(yī)療設(shè)備融資租賃決策及風(fēng)險(xiǎn)防范

醫(yī)院應(yīng)把握住簡(jiǎn)單融資租賃相當(dāng)于銀行的抵押借款這一經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，理清“三方(醫(yī)院、設(shè)備供應(yīng)商、租賃公司)、兩合同(租賃合同、租賃物買(mǎi)賣(mài)合同)”其中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，把握典型租賃項(xiàng)目流程特點(diǎn)做到科學(xué)決策和風(fēng)險(xiǎn)防范。融資租賃決策流程可參如圖4所示。

4.1 融資租賃的決策分析

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 圖4 融資租賃決策流程 [8]

在選擇融資租賃前，醫(yī)院要充分分析自身的財(cái)務(wù)

情況。醫(yī)院可以結(jié)合自身規(guī)模、舉債情況、資金運(yùn)營(yíng)情況以及醫(yī)院的發(fā)展方向和醫(yī)院服務(wù)半徑內(nèi)居民的衛(wèi)生服務(wù)需求作出是否選擇融資租賃模式的決策。租賃模式并不一定適合所有醫(yī)院，且對(duì)于舉債過(guò)重的醫(yī)院要慎行。以下簡(jiǎn)要介紹4種決策工具。

4.1.1 凈現(xiàn)值(NPV)理論

凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和

[10]

[9]

。本方法是將所有未來(lái)現(xiàn)金流入和流出按預(yù)定貼

現(xiàn)率折算為相應(yīng)的現(xiàn)值，然后計(jì)算相應(yīng)差額。項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)考慮資金時(shí)間價(jià)值后，以現(xiàn)值表現(xiàn)的凈收益，若凈現(xiàn)值為0，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入＞貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，投資項(xiàng)目的報(bào)酬率＞預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案可行。由于醫(yī)院通過(guò)多年的積累，通常在本地區(qū)都有良好的信譽(yù)和穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，而多數(shù)醫(yī)療設(shè)備投資回收期不會(huì)超過(guò)5年，因而多數(shù)項(xiàng)目可采用凈現(xiàn)值理論來(lái)分析項(xiàng)目可行性。醫(yī)院財(cái)務(wù)部門(mén)可依據(jù)第一手的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出凈現(xiàn)值可行性分析報(bào)告，供投資決策分析。

4.1.2 類(lèi)比估算理論 中國(guó)醫(yī)學(xué)裝備2012年3月第9卷第3期 租賃項(xiàng)目流程及風(fēng)險(xiǎn)防范探討-劉 巖 等

醫(yī)療設(shè)備融資

學(xué)術(shù)論著

租賃合同是不可撤銷(xiāo)的，即在合同規(guī)定租期內(nèi)，租賃雙方均無(wú)權(quán)取消已簽訂生效的

以過(guò)去類(lèi)似項(xiàng)目的參數(shù)值或規(guī)模指標(biāo)為基礎(chǔ)，估算當(dāng)前項(xiàng)目的同類(lèi)參數(shù)或指標(biāo)。醫(yī)院可派人到有同類(lèi)租賃項(xiàng)目的醫(yī)院作實(shí)地調(diào)研，獲取第一手資料，再結(jié)合自身的具體情況作出較可靠的投資判斷。4.1.3 成本現(xiàn)值比較理論

將各種備選方案成本現(xiàn)值進(jìn)行比較，從中選出成本現(xiàn)值最低者。將貸款購(gòu)買(mǎi)、融資租賃和自有資金購(gòu)買(mǎi)3種方式所涉及的實(shí)際成本現(xiàn)值進(jìn)行比較判斷。

4.1.4 專(zhuān)家判斷

醫(yī)院可聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，依據(jù)其專(zhuān)業(yè)知識(shí)和歷史項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)來(lái)處理投資決策問(wèn)題。

4.2 融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)防范

4.2.1 嚴(yán)把招標(biāo)關(guān)，甄選租賃公司

確定好租賃模式和服務(wù)，醫(yī)院應(yīng)準(zhǔn)確了解醫(yī)療設(shè)備信息，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，公開(kāi)招標(biāo)采購(gòu)。設(shè)備采購(gòu)價(jià)格要公開(kāi)、透明，確保引進(jìn)價(jià)格合理的儀器設(shè)備。同時(shí)，由于目前醫(yī)療設(shè)備融資租賃市場(chǎng)不完善，必須做好租賃公司的甄選工作。在選擇合作方的時(shí)候應(yīng)把握住以下兩點(diǎn)：①只有通過(guò)中國(guó)人民銀行或國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)的融資租賃公司才能合法開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)；②依據(jù)2005年6月國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于融資租賃醫(yī)療器械監(jiān)督問(wèn)題的答復(fù)意見(jiàn)》要求融資租賃公司辦理《醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)企業(yè)許可證》后才能從事醫(yī)療設(shè)備的租賃業(yè)務(wù)。醫(yī)院應(yīng)充分作好市場(chǎng)調(diào)研，選擇數(shù)家有資質(zhì)、綜合實(shí)力較強(qiáng)的合作方，并對(duì)比分析其提供的融資方案，盡量避免在商務(wù)談判中由信息不對(duì)稱(chēng)而處于被動(dòng)局

面[11-12]。

4.2.2 租賃談判要主動(dòng)，合同簽訂要謹(jǐn)慎

醫(yī)院可借鑒其他單位的寶貴經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，并可分別和多家租賃公司溝通，反復(fù)談判爭(zhēng)取醫(yī)院利益最大化。以下要素在租賃談判中務(wù)必十分注意：①租賃期限、租金的支付方式、相關(guān)利率的要約、首付或保證金比例；②設(shè)備投入使用時(shí)間；③設(shè)備使用中維修費(fèi)用及保險(xiǎn)費(fèi)用；④設(shè)備租賃期間的抵押?jiǎn)栴}(該要素容易忽略且容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)糾紛)[13]；⑤手續(xù)費(fèi)。其中租賃手續(xù)費(fèi)隨租賃項(xiàng)目不同和市場(chǎng)供需關(guān)系而變化，由各租賃公司自己定。因此可以獲取同樣的租賃服務(wù)為參照，以多家租賃公司或多種方案收取的費(fèi)用來(lái)比較，確定最優(yōu)方案

[14]

。融資

合同。為最大化保護(hù)好醫(yī)院利益，與租賃公司的合同談判是關(guān)鍵。為防止不必要的合同糾紛，審慎簽訂合同。

4.2.3 道德風(fēng)險(xiǎn)的防范

道德風(fēng)險(xiǎn)為：由醫(yī)院和租賃公司談判人的職業(yè)道德所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。雙方談判中故意抬高手續(xù)費(fèi)用，私下交易拿分紅或賄賂，給醫(yī)院造成直接損失。結(jié)論

醫(yī)療機(jī)構(gòu)若利用融資租賃來(lái)購(gòu)入先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，需要對(duì)融資租賃的項(xiàng)目流程有基本的了解，對(duì)相關(guān)的租賃法律法規(guī)和租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有著清醒的認(rèn)識(shí)，對(duì)租賃談判過(guò)程中如何保障租賃的健康運(yùn)作、醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)擔(dān)負(fù)的責(zé)任以及所取得的利益，與租賃當(dāng)事人取得共識(shí)，審慎簽訂合同，才能利用好租賃這個(gè)金融工具引進(jìn)高端醫(yī)療設(shè)備。

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ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 37

第四篇：融資租賃產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制

融資租賃信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制

發(fā)布日期：2010-10-26文章來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

與貸款對(duì)比分析融資租賃的審查重點(diǎn)

由于融資租賃業(yè)務(wù)是具有融資、融物雙重職能的租賃交易，是企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期資本融資的一種手段，在物權(quán)上也與貸款業(yè)務(wù)有顯著的不同，因此在審查重點(diǎn)上也區(qū)別于貸款業(yè)務(wù)，下面列表說(shuō)明：

融資租賃貸款

1重視項(xiàng)目本身的創(chuàng)利能力重視企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況2重視租賃物件的變現(xiàn)和處置重視企業(yè)償債能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力

3重視項(xiàng)目的市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況重視企業(yè)的整套財(cái)務(wù)報(bào)表分析

4重視如何保證租賃設(shè)備不被非法抵押、變賣(mài)、轉(zhuǎn)租重視對(duì)貸款的質(zhì)押、抵押和擔(dān)保的設(shè)立5重視在租金出問(wèn)題是如何快速完好地收回租賃設(shè)備重視在貸款出問(wèn)題時(shí)擔(dān)保的實(shí)現(xiàn)6重視對(duì)租金和租賃物件回收的法律保障文件重視貸款人和擔(dān)保人的訴訟時(shí)效

二 融資租賃的項(xiàng)目審查

融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面，信托公司只有對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)有充分的預(yù)見(jiàn)，并能夠予以有效防范，才能立于不敗之地。在融資租賃項(xiàng)目的審查上要從這幾方面加以嚴(yán)格控制。

1、審查項(xiàng)目所屬行業(yè)的特點(diǎn)，控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

“行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”，是指因國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)所造成的整個(gè)行業(yè)景氣或不景氣的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的諸如盲目發(fā)展、重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題，都會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響。信托公司必須分析行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，判斷項(xiàng)目所屬行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)還是夕陽(yáng)行業(yè)；該行業(yè)取得了國(guó)家的支持和優(yōu)惠政策，還是受到了國(guó)家政策的限制；哪些相關(guān)行業(yè)的變化會(huì)對(duì)項(xiàng)目所屬行業(yè)造成影響。信托公司應(yīng)注意把資金投放到處于行業(yè)上升階段、有國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)中去。

比如，作為支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)有高檔樓宇過(guò)熱而經(jīng)濟(jì)適用房不足的問(wèn)題；汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有自主開(kāi)發(fā)能力差，整車(chē)裝備能力過(guò)剩，零部件生產(chǎn)企業(yè)“散、亂、低、弱”的問(wèn)題等等。信托公司對(duì)這些問(wèn)題都要高度關(guān)注。

2、審查項(xiàng)目的市場(chǎng)情況，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”，專(zhuān)指在同一宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)在市場(chǎng)上的盈利能力以及在本行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能力。只要把資金用于添置設(shè)備或進(jìn)行技術(shù)改造，首先應(yīng)考慮用租賃設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這就需要了解產(chǎn)品的銷(xiāo)路，市場(chǎng)占有率和占有能力，產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及消費(fèi)者的心態(tài)和消費(fèi)能力。對(duì)這些因素若了解的不充分，調(diào)查的不細(xì)致，有可能加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還來(lái)自同業(yè)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。信托公司應(yīng)從企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力出發(fā)，分析企業(yè)目前處于行業(yè)中的位置以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)；判斷融資租賃的設(shè)備是否為行業(yè)中的領(lǐng)先技術(shù)，企業(yè)在使用融資租賃設(shè)備后能否產(chǎn)生預(yù)期的財(cái)務(wù)效益。

信托公司可以設(shè)定具體的市場(chǎng)可行性參考原則——承租人通過(guò)融資租賃擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，應(yīng)至少具備如下市場(chǎng)條件之一：

（1）市場(chǎng)需求較大，整體行業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力不足，同類(lèi)大型項(xiàng)目投資尚未達(dá)到生產(chǎn)能力飽和情況；

（2）承租人已獲得長(zhǎng)期較為穩(wěn)定的訂單或供應(yīng)商資格，市場(chǎng)需求要求其擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)滿足供應(yīng)；

（3）用于替代進(jìn)口或出口創(chuàng)匯型產(chǎn)品或服務(wù)的融資租賃項(xiàng)目，且有相應(yīng)的政策扶持；

（4）用于新興產(chǎn)業(yè)的融資租賃項(xiàng)目，其產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)需求潛力巨大。

3、審查項(xiàng)目的擔(dān)保能力，控制信用風(fēng)險(xiǎn)

“信用風(fēng)險(xiǎn)”，是指因租賃債務(wù)人或擔(dān)保債務(wù)人的不履約，所導(dǎo)致的資金不能安全回收的風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)控制主要考慮在該項(xiàng)目受挫的情況下，承租人自身的綜合償付能力是否能保證按時(shí)足額付租；在承租人付租不利的情況下，擔(dān)保條件和租賃物變現(xiàn)條件是否能彌補(bǔ)損失。

（1）辦理融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)在合同中約定：在租賃期間，租賃物件的所有權(quán)歸出租人。承租人不得轉(zhuǎn)讓、抵押或出售租賃物件。只有在承租人全額支付租金后，租賃物件的所有權(quán)才轉(zhuǎn)讓給承租人。以租賃設(shè)備作為承租人未償付租金的變現(xiàn)資產(chǎn)。

2）設(shè)置抵押擔(dān)保，以承租人的其他運(yùn)行中的設(shè)備作為此項(xiàng)目融資的抵押保證。

（3）設(shè)置擔(dān)保人，為承租人償還租金提供資產(chǎn)抵押和不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任擔(dān)保。

（4）設(shè)置回購(gòu)擔(dān)保人，承諾若出租人未能如期支付租金，其將按合同約定回購(gòu)租賃物件以保障投資人利益?；刭?gòu)擔(dān)保人一般為企業(yè)的供貨商，有較多的設(shè)備出售渠道?；刭?gòu)的設(shè)備多為有較長(zhǎng)的使用年限、價(jià)值較高的二手設(shè)備，其市場(chǎng)需求旺盛，不易貶值。

（5）考慮到融資租賃屬于信用消費(fèi)，出租人控制著物權(quán)和債權(quán)，因此降低了對(duì)承租企業(yè)的信用評(píng)估。但承租人在租賃期初應(yīng)向出租人支付租賃保證金，作為履行合同的保證。一般租賃保證金為30%左右，用于抵償未支付的租金，同時(shí)避免和抵扣處置租賃物的貶值損失。

4、審查企業(yè)的資金流動(dòng)性，控制金融風(fēng)險(xiǎn)

“金融風(fēng)險(xiǎn)”，主要是指利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，也包括頭寸不足、周轉(zhuǎn)不靈的流動(dòng)性陷阱風(fēng)險(xiǎn)，租賃項(xiàng)目配套資金不足也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)項(xiàng)目上馬后因配套資金不足，使設(shè)備的規(guī)模效益發(fā)揮不出來(lái)，甚至使企業(yè)長(zhǎng)期不能開(kāi)工，加大了租賃項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)，信托公司應(yīng)考慮企業(yè)在市場(chǎng)上的融資成本，采取合理的租金計(jì)算方法。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，信托公司可以采取用本幣結(jié)算租金的方法、使用遠(yuǎn)期匯率或匯率調(diào)期的方法就可以避免。對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信托公司必須注重企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的分析，以確定企業(yè)有能力保證資金流動(dòng)性。包括：

承租人的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量分析等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，著重考察承租人的償租能力。

對(duì)承租人的經(jīng)營(yíng)情況分析，包括其生產(chǎn)能力、市場(chǎng)占有率、銷(xiāo)售渠道分析、存貨周轉(zhuǎn)情況、應(yīng)收賬款情況等等，著重審查企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。

對(duì)承租人的非財(cái)務(wù)因素分析，應(yīng)深入調(diào)查了解承租人的管理能力是否能夠解決因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張所引發(fā)的管理問(wèn)題，應(yīng)對(duì)承租人管理層的素質(zhì)和員工情況進(jìn)行調(diào)查，以綜合評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)管理水平，確定企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

5、租賃標(biāo)的物的選擇和標(biāo)識(shí)

（1）租賃標(biāo)的物的選擇

信托公司辦理融資租賃業(yè)務(wù)的租賃標(biāo)的物，要充分預(yù)見(jiàn)到承租人出現(xiàn)違約后信托公司處置租賃物以抵付租金的情況，從租賃物處置的難易程度考慮，可以參照如下標(biāo)準(zhǔn)：租賃標(biāo)的物可獨(dú)立存在，且為可移動(dòng)的固定資產(chǎn)；

租賃標(biāo)的物在該行業(yè)內(nèi)的通用性較強(qiáng)，一般不接受非標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備；

租賃標(biāo)的物流通轉(zhuǎn)讓具有潛在市場(chǎng)，標(biāo)的物的出賣(mài)人或其他第三方具有回購(gòu)實(shí)力并可出具回購(gòu)擔(dān)保；

租賃標(biāo)的物具有一定的需求價(jià)格彈性，容易折價(jià)變賣(mài)；

（2）租賃物加注標(biāo)識(shí)

設(shè)備被租賃以后，信托公司可設(shè)備被租賃以后，上加設(shè)所有權(quán)標(biāo)識(shí)。標(biāo)識(shí)的作用有：一是表明該設(shè)備是“租”來(lái)的，目前產(chǎn)權(quán)不在承租人手里；二是表明信托公司正在開(kāi)展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，如有這方面的需求，請(qǐng)找信托公司；三是提醒承租人愛(ài)護(hù)自己未來(lái)的資產(chǎn)，不要忘記支付租金；四是告訴第三方，“我已經(jīng)名花有主”不要再打我的主意；四是法律依據(jù)，一旦標(biāo)識(shí)被人為地破壞，租賃公司可以視其為違約行為，終止租賃交易。

標(biāo)識(shí)的主要內(nèi)容包括：租賃標(biāo)的物的所有權(quán)人信息；租賃標(biāo)的物編號(hào)；租賃的起止日期；警示標(biāo)記，提醒承租人不經(jīng)允許不得私自抵押、轉(zhuǎn)租、變賣(mài)租賃資產(chǎn)；

6、購(gòu)銷(xiāo)合同的簽訂

因融資租賃又具有貿(mào)易屬性，貿(mào)易方面的風(fēng)險(xiǎn)從定貨談判到試車(chē)驗(yàn)收都存在著風(fēng)險(xiǎn)。由于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和理解的程度不同，有些手段又具有商業(yè)性質(zhì)的，加上企業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)不足等因素，容易造成貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。信托公司不屬于商品市場(chǎng)的專(zhuān)家，對(duì)企業(yè)的貿(mào)易行為的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法做出判斷，因此在簽訂合同時(shí)對(duì)雙方的權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)進(jìn)行了嚴(yán)格的限定。在貿(mào)易洽談中，信托公司應(yīng)參與企業(yè)與供應(yīng)商簽訂的銷(xiāo)售合同，在合同中應(yīng)明確出租人負(fù)責(zé)支付貨款的時(shí)間、金額，要求供應(yīng)商出具發(fā)票的抬頭為出租人，承租人和供應(yīng)商負(fù)責(zé)洽談產(chǎn)品型號(hào)、數(shù)量、價(jià)格、安裝等具體購(gòu)貨事宜，收貨地點(diǎn)為承租人處，由承租人負(fù)責(zé)貨物的驗(yàn)收。

對(duì)于涉及進(jìn)口的融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的審查與防范，尤其對(duì)于支付手段、運(yùn)輸保險(xiǎn)、商品檢驗(yàn)、商務(wù)仲裁和信用咨詢等環(huán)節(jié)都要有具體的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。在境外貿(mào)易購(gòu)置設(shè)備過(guò)程中，信托公司可以要求企業(yè)用信用證方式支付貨款，把商業(yè)信譽(yù)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行信譽(yù)，減少貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

信托公司參與購(gòu)銷(xiāo)合同的簽訂，同時(shí)也可以避免企業(yè)以虛假購(gòu)銷(xiāo)合同騙取融資的風(fēng)險(xiǎn)。

7、融資租賃合同的簽訂

（1）明確責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的劃分

在簽訂租賃合同時(shí)應(yīng)在法律上明確各時(shí)間段的責(zé)任，確定風(fēng)險(xiǎn)的劃分。在融資租賃合同

中明確：信托公司是購(gòu)貨人，對(duì)物件有所有權(quán)；企業(yè)選擇設(shè)備的規(guī)格型號(hào)和技術(shù)指標(biāo)，享有使用權(quán)。設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)、安裝和使用中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)完全由承租人承擔(dān)。

（2）通過(guò)租賃物保險(xiǎn)補(bǔ)救風(fēng)險(xiǎn)損失

保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的歷史比較長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的種類(lèi)也不斷增加?？捎糜谌谫Y租賃的有：運(yùn)輸保險(xiǎn)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及與項(xiàng)目特點(diǎn)有關(guān)的各類(lèi)保險(xiǎn)。與正常的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)稍有不同的是：因財(cái)產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人，保險(xiǎn)的受益人是出租人。因財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)在承租人，保險(xiǎn)費(fèi)由承租人支付。信托公司在融資租賃合同應(yīng)明確財(cái)產(chǎn)受損時(shí)的補(bǔ)救措施和理賠時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，避免不必要的爭(zhēng)議。在辦理租賃標(biāo)的物保險(xiǎn)的過(guò)程中，信托公司應(yīng)把辦理保險(xiǎn)手續(xù)作為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，以避免租賃標(biāo)的物在租賃期限內(nèi)脫保。

3）融資租賃合同規(guī)范化

所有的文件中的條款，都應(yīng)符合我國(guó)現(xiàn)有的法令、法規(guī)。在合同中應(yīng)規(guī)定訴訟或仲裁的地點(diǎn)和機(jī)構(gòu)。為了及時(shí)處置租賃資產(chǎn)，及早變現(xiàn)，減少損失，租賃合同中規(guī)定了強(qiáng)制公證條款。因承租人違約，出租人可以不經(jīng)法院審理，直接進(jìn)入執(zhí)行程序，收回租賃物件進(jìn)行處置。這些做法雖然不能直接給風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失予以補(bǔ)償，但可以劃分責(zé)任，保證法律損失補(bǔ)償?shù)拇胧╉樌麍?zhí)行。否則雖然對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取了防范措施，這種措施的實(shí)施如得不到保證，等于沒(méi)采取措施。

三 信托公司應(yīng)控制內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)，是指信托公司的管理水平和內(nèi)控制度是否能適應(yīng)外部條件的變動(dòng)而防范和減少外部風(fēng)險(xiǎn)的影響。為了避免管理風(fēng)險(xiǎn)，決定的因素是信托公司內(nèi)控指標(biāo)體系的建立。信托公司必須對(duì)履行項(xiàng)目的量化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行全程實(shí)時(shí)監(jiān)控。

“信托公司的內(nèi)控指標(biāo)體系”是衡量信托公司融資租賃內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的一種尺度。而所謂“融資租賃內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)”，最核心的內(nèi)容是指其融資收回的可能性。融資租賃一旦發(fā)生，即形成租賃債權(quán)。因此，融資租賃內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)為租賃債權(quán)實(shí)現(xiàn)的可能性和程度。建立信托公司的內(nèi)控指標(biāo)體系的目的，在于動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)租賃債權(quán)的形成、變動(dòng)及實(shí)現(xiàn)程度，進(jìn)而監(jiān)測(cè)這些因素對(duì)信托公司資產(chǎn)負(fù)債狀況的影響。

控制管理風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要方面是信托公司要有健全的法人治理結(jié)構(gòu)，特別是要有合理的內(nèi)部分工，這是防止股東單位利用信托公司進(jìn)行違規(guī)操作的重要保證。

第五篇：融資租賃風(fēng)險(xiǎn)（范文）

融資租賃籌資的風(fēng)險(xiǎn)防范

【摘要】當(dāng)前，企業(yè)普遍面臨資金短缺的問(wèn)題，因此，籌資對(duì)于一個(gè)企業(yè)是至關(guān)重要的?；I資會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的主要成因分析，研究了企業(yè)防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。

一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借入資金而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而會(huì)使企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

二、籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因分析

1.負(fù)債規(guī)模過(guò)大，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)

負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模越大，利息費(fèi)用支出越多，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也就增大。負(fù)債比重越高，意味著企業(yè)借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增大，股東收益變化的幅度也隨之增加。財(cái)務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

2.籌資方式選擇不當(dāng)

目前在我國(guó)，可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用。不同的籌資方式在不同的時(shí)間會(huì)有各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端，如果選擇不恰當(dāng)，就會(huì)增加企業(yè)的額外費(fèi)用，減少企業(yè)的應(yīng)得利益，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.負(fù)債的利息率

利息率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。尤其當(dāng)國(guó)家實(shí)行“雙緊”政策，即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業(yè)此時(shí)籌資成本增加，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高，這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

4.負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)

這是指企業(yè)所使用的長(zhǎng)短期借款的相對(duì)比重，一方面是指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排，另一方面是指取得資金和償還負(fù)債的時(shí)間安排。若長(zhǎng)、短期債務(wù)比例不合理，還款期限過(guò)于集中，就會(huì)使企業(yè)在債務(wù)到期日還債壓力過(guò)大，資金周轉(zhuǎn)不靈，從而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

5.決策失誤

投資項(xiàng)目需要投入大量的資金，如果決策失誤項(xiàng)目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產(chǎn)能力，無(wú)法盡快地收回資金來(lái)償還本息，會(huì)使企業(yè)承受巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。

6.信用交易策略不當(dāng)

在現(xiàn)代社會(huì)中，企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。如果因?qū)ν鶃?lái)企業(yè)資信評(píng)估不夠全面而采

取了信用期限較長(zhǎng)的收款政策，就會(huì)使大批應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬。若沒(méi)有切實(shí)、有效的催收措施，企業(yè)就會(huì)缺乏足夠的流動(dòng)資金來(lái)進(jìn)行再投資或償還自己的到期債務(wù)，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

7.企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成敗

負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，其還本付息的資金最終來(lái)源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，長(zhǎng)期虧損，那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息，這樣就給企業(yè)帶來(lái)償還債務(wù)的壓力，也可能使企業(yè)信譽(yù)受損，不能有效地再去籌集資金，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤(rùn)的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全采用股權(quán)融資時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)即為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)采用股權(quán)融資和債務(wù)融資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)更大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)將喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。

2.資產(chǎn)的流動(dòng)性和預(yù)期現(xiàn)金流入量

負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金償還，因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合同規(guī)定償還本息，要看企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流入量是否足額、及時(shí)和資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱。現(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在的償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤或信用政策過(guò)寬，不能足額、及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。此時(shí)，企業(yè)為了防止破產(chǎn)可以變現(xiàn)其資產(chǎn)。各種資產(chǎn)的流動(dòng)性（變現(xiàn)能力）是不一樣的，其中庫(kù)存現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力最弱。企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性，即各類(lèi)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響甚大。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的總體流動(dòng)性較強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較??；反之，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。很多企業(yè)破產(chǎn)不是沒(méi)有資產(chǎn)，而是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，結(jié)果不能按時(shí)償還債務(wù)而宣告破產(chǎn)。

3.金融市場(chǎng)的波動(dòng)

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)要受金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響，如負(fù)債的利息率就取決于取得借款時(shí)金融市場(chǎng)的資金供求情況。金融市場(chǎng)的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如遇到金融緊縮、銀根抽緊、短期借款利息率大幅度上升，就會(huì)引起利息費(fèi)用劇增、利潤(rùn)下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無(wú)法支付高額的利息費(fèi)用而破產(chǎn)清算。

籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因和外因，相互聯(lián)系、相互作用，共同誘發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。一方面經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性及金融市場(chǎng)等因素的影響，只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的條件下，才有可能導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而且負(fù)債比率越大，負(fù)債利息越高，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)越不合理，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。另一方面，雖然企業(yè)的負(fù)債比率較高，但企業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，且金融市場(chǎng)的波動(dòng)不大，那么企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就較小。

三、籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變

化導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí)，企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備，一籌莫展，必然會(huì)遭致失敗。因此 企業(yè)在日常財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須居安思危，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)并且有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，巧舞“雙刃劍”

最佳資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。這個(gè)最大的籌資風(fēng)險(xiǎn)可以用負(fù)債比例來(lái)表示。所以確定最佳資本結(jié)構(gòu)最重要的問(wèn)題是如何確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。一個(gè)企業(yè)只有權(quán)益資本而沒(méi)有債務(wù)資本，雖然沒(méi)有籌資風(fēng)險(xiǎn)，但總資本成本較高，而且無(wú)法獲得因債務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益，收益不能最大化；如果債務(wù)資本過(guò)多，則企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但可能會(huì)因此帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，企業(yè)應(yīng)自覺(jué)地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系，確定一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)。在資產(chǎn)利潤(rùn)率上升時(shí)，調(diào)高負(fù)債比率，提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益；當(dāng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降時(shí)，適時(shí)調(diào)低負(fù)債比率，以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性

企業(yè)的償債能力直接取決于其債務(wù)總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對(duì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。如在加強(qiáng)管理，加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷(xiāo)率，降低應(yīng)收賬款，提高企業(yè)的盈利水平。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。通過(guò)現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金債務(wù)總額比及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等比率來(lái)分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

（四）合理安排籌資期限的組合方式，做好還款計(jì)劃和準(zhǔn)備

按資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短來(lái)安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一。企業(yè)必須采取適當(dāng)?shù)幕I資政策，即盡量用所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足企業(yè)永久性流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)的需要，而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要?jiǎng)t通過(guò)短期負(fù)債來(lái)滿足。這樣既避免了冒險(xiǎn)型政策下的高風(fēng)險(xiǎn)壓力，又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費(fèi)。同時(shí)，企業(yè)要根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃，使其具有一定的還款保證。

（五）先內(nèi)后外的融資策略

內(nèi)源融資是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)而形成的資金來(lái)源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來(lái)源。企業(yè)如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債后股的融資順序，即：先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資；外部融資時(shí)，先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的投資機(jī)會(huì)。

（六）研究利率走勢(shì)，合理安排籌資

針對(duì)由利率變動(dòng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率走勢(shì)，把握其發(fā)展趨勢(shì)，并以此做出相應(yīng)的籌資安排。當(dāng)利率處于由低向高的過(guò)渡時(shí)期時(shí)，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來(lái)保持較低的資金成本；當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過(guò)度；當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資或只籌集急需的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。

（七）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系

企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，對(duì)事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過(guò)合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，如充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來(lái)控制負(fù)債比率，從而控制投資風(fēng)險(xiǎn)；采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金的充足；通過(guò)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。

總之，企業(yè)若要籌資就必須承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在正確認(rèn)識(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，充分重視籌資風(fēng)險(xiǎn)的影響，掌握籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，使企業(yè)既獲得籌資經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的收益，同時(shí)又將籌資風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，使其更有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。