第一篇：醫(yī)療融資租賃項目流程及主要風險

由于醫(yī)療行業(yè)所固有低風險、高成長性以及醫(yī)療設備的收益性等特點，融資租賃在醫(yī)療設備購置和更新中領域中獲得了迅猛的發(fā)展。

在醫(yī)療設備融資租賃領域，由于醫(yī)療行業(yè)穩(wěn)定的行業(yè)增長、相對可控的風險以及醫(yī)療設備投入使用后良好的收益，融資租賃方式自誕生起便與醫(yī)療設備購置和更新結下不解之緣。相對于現(xiàn)金購置等其它方式，國外醫(yī)院越來越傾向于利用融資租賃方式引進和更新醫(yī)療設備。目前，美國醫(yī)院每年租用的醫(yī)療設備價值達50億美元以上，占醫(yī)院全部資本支出的20％以上。在X光機、心電監(jiān)護和診斷設備等常用醫(yī)療設備方面，租賃滲透率甚至達到了很高的程度。私人診所、私營醫(yī)院甚至中大型的醫(yī)院特別歡迎醫(yī)療設備租賃，因為它們難以籌集到足夠的資金去購置和維護昂貴的醫(yī)療新設備。國內醫(yī)療設備融資租賃起步于90年代初，是伴隨著我國融資租賃的發(fā)展而發(fā)展起來的。當時的醫(yī)療設備融資租賃只是租賃公司眾多業(yè)務中的一種，無論是融資金額還是所占的業(yè)務比例，都是及其微小，屬于自發(fā)狀態(tài)，遠未形成規(guī)?；?、系統(tǒng)化的醫(yī)療設備融資租賃行業(yè)。本世紀初，隨著越來越多的租賃公司開始介入醫(yī)療設備融資租賃領域，醫(yī)療設備融資租賃開始進入快速發(fā)展階段。許多租賃公司開始認識到國內醫(yī)療設備市場的巨大商機，以及誘人的未來發(fā)展前景，因而紛紛將醫(yī)療設備市場作為其重點發(fā)展領域。隨著參與者的增加，醫(yī)療設備租賃市場也趨于成熟，越來越多的醫(yī)療設備廠商和醫(yī)院開始認識和接受融資租賃，醫(yī)療設備融資租賃市場不斷擴大。目前，國內已有數(shù)十家租賃公司活躍在醫(yī)療設備融資租賃領域，如遠東國際租賃有限公司，浙江金融租賃股份有限公司、深圳金融租賃有限公司、江蘇金融租賃有限公司等。2014年國內租賃公司在醫(yī)療領域累計投放資金超過200億人民幣。另一方面，國內的醫(yī)院對于醫(yī)療設備融資租賃的了解和接受程度也逐步增強，開始認識到醫(yī)療設備融資租賃對于醫(yī)院發(fā)展的作用和意義。加之，目前國內醫(yī)院投入相對不足，融資渠道又比較狹窄，醫(yī)療設備融資租賃無疑給醫(yī)院的融資和設備投入增加了新的空間。在這種背景下，如何控制醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務中風險，無論對于已經在開展或即將開展醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務的租賃公司，還是廣大醫(yī)院而言，都是迫切需要解決的問題。

與傳統(tǒng)醫(yī)療設備購置、典型兩方當事人租賃以及簡單資金借貸等兩方交 易活動不同，醫(yī)療設備融資租賃是涉及醫(yī)療設備供應商、租賃公司和醫(yī)院三 方的復雜交易，具有交易的三方性。一個典型的醫(yī)療設備融資租賃交易需要三方當事人簽訂至少兩份合同：醫(yī)療設備供應商(或者分銷商)與租賃公司簽訂的醫(yī)療設備購置合同和租賃公司與醫(yī)院簽訂的融資租賃合同。如果涉及醫(yī)療設備的維修和售后服務，則醫(yī)院還需要與醫(yī)療設備供應商(或者分銷商)簽訂售后維修服務協(xié)議。

1.醫(yī)療設備購置合同的標的物，與以醫(yī)療設備融資租賃為目的的醫(yī)療設備 融資租賃合同的標的物必須一致，為同一醫(yī)療設備。醫(yī)療設備融資租賃是醫(yī) 療設備購置的前提，醫(yī)療設備的購置是以醫(yī)療設備融資租賃為目的的。租賃 公司承擔籌措醫(yī)療設備購置資金的角色，而醫(yī)療設備供應商(或者分銷商)負 責向醫(yī)院交付醫(yī)療設備，并對醫(yī)療設備的瑕疵以及醫(yī)療設備投入使用后的維 修服務承擔責任。

醫(yī)療設備供應商(或者分銷商)、租賃公司和醫(yī)院交易三方圍繞醫(yī)療設備對資金流時點和收益進行了重新劃分。在交易初期，租賃公司替醫(yī)院支付醫(yī)療設備貨款，使醫(yī)院可以提前使用醫(yī)療設備。在醫(yī)療設備投入使用后，醫(yī)院用醫(yī)療設備運行獲取的受益的一部分償還租賃公司租金，并最終獲得醫(yī)療設備的所有權，從而實現(xiàn)共贏。因此，在醫(yī)療設備融資租賃交易中，交易三方是緊密結合在一起的，任何一方缺失，則醫(yī)療設備融資租賃交易即告不存在。

2、融通醫(yī)療設備購置資金與融通醫(yī)療設備實物合二為一

傳統(tǒng)醫(yī)療設備買賣的本質是以等價有償?shù)姆绞睫D讓醫(yī)療設備的所有權。醫(yī)療設備出賣人的目的在于出讓醫(yī)療設備所有權以獲取相應價金，而醫(yī)療設備買受人的目的則在于支付價金而獲得醫(yī)療設備的所有權。典型兩方當事人傳統(tǒng)醫(yī)療設備租賃的本質在于有償讓度醫(yī)療設備的使用權，而醫(yī)院的目的也僅限于取得對醫(yī)療設備的占有、使用和收益權。在資金借貸交易中，資金借貸方則以獲得資金為單一目的，而資金出借人的目的在于獲取資金利息。

與上述傳統(tǒng)交易方式不同，醫(yī)療設備融資租賃則以融通醫(yī)療設備購置資金為手段和前提，以融通醫(yī)療設備這一生產工具為最終目的，將融資與融物有機結合，以租物(醫(yī)院在自身不投入資金或投入少量資金的前提下獲取醫(yī)療服務所需的醫(yī)療設備)還租(醫(yī)院以醫(yī)療設備投入使用后所獲收益分期償付租賃公司本息和合理利潤)的形式，實現(xiàn)交易的全部過程。醫(yī)療設備融資租賃醫(yī)院，在借用傳統(tǒng)租賃以支付租金方式取得醫(yī)療設備使用權功能的同時，也借用資金借貸的功能，獲得了開展其醫(yī)療服務所需的資金。醫(yī)療設備融資租賃是以醫(yī)療設備所有權與使用權相分離為基礎，以融資與融物相結合的一種信用形式。從醫(yī)療設備融資租賃租賃公司角度而言，租賃公司并非以單純讓度醫(yī)療設備的使用權以獲取租金作為交易的對價，租賃公司的根本目的在于借用這種方式或手段，實現(xiàn)其金融資源的工商業(yè)資本化，在確保其資金保值增值的前提下，獲取資本運作的合理利潤。因此，醫(yī)療設備融資租賃是以融通醫(yī)療設備為目的的傳統(tǒng)租賃與以資金的資本化運作增值為目的資金融通相結合的產物，兼具融資與融物的復合特征。

3、醫(yī)療設備融資租賃合同具有超穩(wěn)定性

在醫(yī)療設備融資租賃交易中，醫(yī)院擁有設備的選擇權，以及醫(yī)療設備投入使用后的收益權。醫(yī)院對作為租賃標的物的醫(yī)療設備的具體規(guī)格、型號、以及設備供應商(或者分銷商)，擁有充分的選擇與決定權，也就是說，醫(yī)院對融通所得資金有根本上的支配權。而在傳統(tǒng)兩方當事人醫(yī)療設備傳統(tǒng)租賃交易活動中，作為租賃標的物的醫(yī)療設備，系租賃公司完全根據自身的意志所擁有，可以不予考慮醫(yī)院意愿。在醫(yī)療設備融資租賃交易中，醫(yī)院所融通的資金(亦即醫(yī)療設備的成本)的償還，從根本上說，是醫(yī)院通過對醫(yī)療設備的使用獲取收益而實現(xiàn)的。因而醫(yī)療設備融資租賃合同的穩(wěn)固性，關乎當事各方的根本利益。對租賃公司而言，它只關心醫(yī)療設備購置資金的籌措及安全回收并實現(xiàn)合理利潤，租賃公司對于醫(yī)療設備本身并不關心，也沒有必要關心。如果醫(yī)院中途解約，租賃公司由于對醫(yī)療專業(yè)技術及相關設施的缺乏，本身無力接收并運營具有相對專用性的醫(yī)療設備(該醫(yī)療設備是醫(yī)療設備供應商應醫(yī)院要求而量身定做的)，難以靠自身力量實現(xiàn)醫(yī)療設備的價值，其損失不言自明。對醫(yī)院而言，其參與醫(yī)療設備融資租賃的目的在于借融資以實現(xiàn)融物，借融物以實現(xiàn)融資，醫(yī)療設備集資金與醫(yī)療服務工具為一體，為其進行醫(yī)療服務所必需，如果租賃公司中途解約，則醫(yī)院會因資金和醫(yī)療服務工具的雙重缺失而難以實現(xiàn)提供醫(yī)療服務的目標。對醫(yī)療設備供應商而言，如果租賃公司與醫(yī)院的融資融物關系在醫(yī)療設備供應商向醫(yī)院交付醫(yī)療設備(同時也將醫(yī)療設備所有權移轉給租賃公司)之前終止，則醫(yī)療設備制造商就不能實現(xiàn)醫(yī)療設備的銷售，并不得不另謀買主。另外，一旦解約，依附于該交易上的保險、稅收以及售后服務等相關環(huán)節(jié)都需重新安排，必然給各方造成巨大損失。總之，由于醫(yī)療設備融資租賃合同的穩(wěn)固性與參與交易各方息息相關，為確保各方利益，醫(yī)療設備融資租賃合同為不可隨意撤銷和解除的剛性合同，除非情況特殊，當事各方不可中途解約。

4、醫(yī)療設備融資租賃成本的全額清償性和凈租性

在醫(yī)療設備買賣、典型兩方當事人租賃與資金借貸等傳統(tǒng)交易方式中，醫(yī)療設備買賣所涉成本單純?yōu)獒t(yī)療設備本身的出售價格，典型兩方當事人傳統(tǒng)醫(yī)療設備租賃的租金，為醫(yī)療設備占有、使用和收益權在租賃期間所作讓渡的對價。資金借貸中借貸方獲取資金的代價也僅在于所借資金在借貸期間的利息。在醫(yī)療設備融資租賃交易中，醫(yī)院所支付的租金，應當涵蓋醫(yī)療設備的購置成本、租賃公司的合理利潤、資金的時間價值，以及交易過程中發(fā)生的保險、稅金等其它費用。因此，醫(yī)院支付的租金總額應當高于醫(yī)療設備本身的購置金額。醫(yī)療設備融資租賃租期屆滿，醫(yī)院清償完畢租金支付義務時，醫(yī)院實質上已經完全向租賃公司支付了租賃公司先前向醫(yī)療設備供應商支付的醫(yī)療設備購置金額，因而醫(yī)療設備融資租賃具有租賃標的物件價金的完全支付性。另外，在醫(yī)療設備融資租賃交易中，租賃公司在收取租金的同時，并不承擔醫(yī)療設備的維護、修理、保險和稅金等費用(典型兩方當事人傳統(tǒng)醫(yī)療設備租賃中，此類費用一般包含在租金中，并由租賃公司向有關主體支付)。租賃公司收取的是凈租金，即醫(yī)院占有和使用醫(yī)療設備的代價不含保持醫(yī)療設備正常狀態(tài)的代價。醫(yī)療設備融資租賃是一種凈租形式的租賃。

5、醫(yī)院對醫(yī)療設備所有權的歸屬擁有選擇權

傳統(tǒng)醫(yī)療設備購置交易活動中，醫(yī)院支付購置貨款后，醫(yī)療設備所有權即向買方轉移。典型兩方當事人醫(yī)療設備租賃所涉醫(yī)療設備的所有權，則始終歸租賃公司保有。資金借貸交易則與具體設備無涉，僅為債權債務關系。

在醫(yī)療設備融資租賃中，在租期屆滿時，醫(yī)院對醫(yī)療設備所有權的歸屬擁有選擇權。醫(yī)院對醫(yī)療設備的處理存在三種可能性：一是向租賃公司支付名義價格，以取得醫(yī)療設備的所有權；二是以相對低廉的價格續(xù)租醫(yī)療設備，醫(yī)療設備所有權仍歸租賃公司所有；三是將醫(yī)療設備退還予租賃公司。

由于醫(yī)療設備融資租賃具有融物與融資的雙重功能，因此醫(yī)療設備融資租賃租期一般接近醫(yī)療設備的使用壽命或折舊壽命，一般為3到5年，但也有分成式租賃延長到7到8年的，一般不超過10年。1．2．2醫(yī)療設備融資租賃的主要形式

1、醫(yī)療設備簡單融資租賃

醫(yī)療設備簡單融資租賃是最普遍、最簡單的融資租賃方式，目前國內外醫(yī)療設備融資租賃基本都采用這種方式。在簡單融資租賃交易中，租賃公司根據醫(yī)院的要求用資金直接購回醫(yī)院選定的醫(yī)療設備供醫(yī)院使用。簡單融資租賃一般是具有固定的租賃期限、租金償還節(jié)奏和固定的每期租金金額。簡單融資租賃方式操作簡便、省時省事，能滿足大部分醫(yī)院的融資需求。

2、醫(yī)療設備售后租回租賃

一般簡稱醫(yī)療設備售后回租，由醫(yī)院首先將自己的醫(yī)療設備所有權轉讓給租賃公司，再從租賃公司處租回使用。通過售后回租可以滿足醫(yī)院改善財務狀況、盤活存量資產的需要。售后回租強調了租賃融資功能，在醫(yī)院銀行授信額度不足時，售后回租給醫(yī)機構提供了新的融資渠道。醫(yī)療設備融資租賃模式創(chuàng)新有利于分散租賃公司的經營風險，提高了經 營效率，是醫(yī)療設備融資租賃的總體趨勢。目前，國內醫(yī)療設備融資租賃的 形式還是相對單一，還是以簡單融資租賃形式為主，也有部分的售后回租和 分成式租賃。隨著醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務的深入開展，越來越多的租賃形式 將會在醫(yī)療設備租賃領域出現(xiàn)。當然，融資租賃的業(yè)務創(chuàng)新也需要相關配套 設施為前提，如良好的租賃意識，完善的稅收、法律環(huán)境，發(fā)達的醫(yī)療設備 二手市場等。

1．2．3醫(yī)療設備融資租倭一般業(yè)務流程

在開展醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務時，需要按照一定業(yè)務操作流程進行。通過比較多家租賃公司的此項業(yè)務操作流程，一般而言，一個完整的業(yè)務流程需要以下幾個階段：

(1)項目前期接觸階段。在這一階段，融資租賃業(yè)務各方進行初步接觸，醫(yī)院向租賃公司表達通過融資租賃方式引進醫(yī)療設備的意向；

(2)信息收集和評估階段。租賃公司在接到醫(yī)院融資意向后，通常會派業(yè)務人員對醫(yī)院進行實地考察，并收集醫(yī)院的相關信息，收集的資料包括醫(yī)院規(guī)模、業(yè)務收入、財務狀況等。之后，租賃公司會根據收集的信息對醫(yī)院進行綜合評估，以確定是否開展租賃業(yè)務，以及收信等級等； 供貨商： 租賃公司

(3)提交方案階段。在評估通過后，租賃公司會根據醫(yī)院具體情況制定相應的融資租賃方案，并提交給醫(yī)院；之后，項目參與各方可以就項目的交易條件、交易結構等進行磋商，最終達到各方滿意；

(4)合同簽訂階段。在前期磋商的基礎上，租賃公司與承租醫(yī)院簽訂《融資租賃合同》，租賃公司與供貨商簽訂《購買合同》，承租醫(yī)院與供貨商簽訂《維修服務協(xié)議》；

(5)項目起租及執(zhí)行階段。租賃公司在與項目參與各方簽訂相關協(xié)議之后，與醫(yī)院協(xié)商確定項目起租日，以此作為項目啟動的日期，同時也作為計算租金的起始日。起租日至項目結束日的期間稱為租賃期間，在租賃期間醫(yī)院按照租賃合同約定定期足額向租賃公司償還租金。1．3風險概念及類型 1．風險的概念

風險源于事物的不確定性，是一種未來預期獲益中伴隨損失的可能性。任何商業(yè)活動的進行都會面臨相應的風險。

①。綜合對風險的各種定義，可以將風險歸納為：(1)可測定的不確定性；(2)出現(xiàn)損失的可能性；(3)對發(fā)生某一經濟損失的不確定性；(4)對特定情況下未來結果的客觀疑慮；(5)一種無法預料的、實際結果可能與預測后果存在差異的傾向；(6)損失出現(xiàn)的機會或概率，等等。

醫(yī)療設備融資租賃的風險及風險規(guī)避問題，在很大程度上是一種金融風險。設備融資租賃業(yè)務中“損失發(fā)生的不確定性”，即指一切導致醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務無法正常開展，以及造成醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務各方當事人利益損失的可能性。

2．風險產生的動因

風險從租賃項目角度可以理解為一旦發(fā)生就會對項目造成損失的潛在威 脅，或對項目全過程可能產生不利影響的不確定因素。探討風險產生一般有 四個動因：

(1)自然動因。自然界的反常運動給人類和其他物質運動所帶來的危害 和障礙，例如洪水、干旱及地震等。

(2)社會動因。人類社會中存在的某些反常行為，如盜竊、搶劫、**等，所導致不可預料的損失；或者政府行為引致，如政府沒收財產、禁運、制裁、頒布新的法規(guī)等，其影響結果通常將由整個社會承擔。

(3)經濟動因。風險的存在往往體現(xiàn)在人員的傷亡、生產力的破壞、社會財富的損毀或者經濟價值的減少等，故它與人類經濟利益的損失相關聯(lián)。

(4)系統(tǒng)動因。風險與將要發(fā)生的事情的系統(tǒng)環(huán)境有關，涉及諸如思想、觀念、行為、地點、時間等多種因素；系統(tǒng)環(huán)境隨條件的變化而改變，人們改變、選擇、控制與風險密切相關的條件可以減少風險，但改變、選 擇、控制條件的策略往往是不確定的。3．風險特點

(1)客觀性和普遍性。作為損失發(fā)生的不確定性，風險是不以人的意志 為轉移的，而且存在于租賃項目的整個壽命周期內。對于風險的管理和控制 也只能在有限的空間和時間內改變風險存在和發(fā)生的條件，降低其發(fā)生的頻 率，減少損失程度，而不可能完全消除風險。

(2)不確定性。不確定性是風險最本質的特征，由于客觀條件的不斷變 化以及人們對未來環(huán)境認識的不充分性，導致人們對事件未來的結果不能完 全確定。風險是各種不確定因素綜合的產物，因為風險也是不確定的。(3)潛在性。盡管風險是一種客觀存在，但它的不確定性決定了它的出 現(xiàn)只是一種可能，這種可能要變?yōu)楝F(xiàn)實還有賴于其它相關條件，這便是風險 結合醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務特性及流程，本文運用了理論研究、實證分析和定量分析的方法，對租賃公司面臨的風險因素及規(guī)避措施進行了深入分析。在探討租賃公司的風險規(guī)避及防范措施時，本文按照醫(yī)療設備融資租賃項目的業(yè)務流程分項目評估、方案設計和后期執(zhí)行等階段對相應的風險規(guī)避進行了深入探討和分析本文的結構主要包括以下五部分： 2 醫(yī)療設備融資租賃項目風險構成因素分析

醫(yī)療設備融資租賃項目風險廣泛存在于租賃項目開展活動中。一方面，醫(yī)療設備融資租賃項目風險存在于參與交易的各方，無論是融資租賃公司、醫(yī)院還是醫(yī)療設備制造商(銷售商)都各自面臨著相應的風險；另一方面，醫(yī)療設備融資租賃項目風險存在于項目的整個過程之中，從最初的項目立項、項目評估，到合同簽訂和執(zhí)行，直至租賃期結束，風險自始至終都是存在的。

在參與醫(yī)療設備融資租賃項目的三方中，各自的重要性是不均等的。我們認為融資租賃公司和醫(yī)院在整個業(yè)務關系中居于主體地位，而作為醫(yī)療設備提供商和后期維修提供者的設備供應商則相對居于次要地位。這是因為：一，作為醫(yī)療設備的提供商，醫(yī)療設備制造商雖然參與了醫(yī)療設備的購買環(huán)節(jié)，但由于購買環(huán)節(jié)僅僅是融資租賃業(yè)務的前期環(huán)節(jié)之一，持續(xù)時間相對較短，其風險程度較小，可控性也較好；二，作為醫(yī)療設備后期維護的提供者，醫(yī)療設備商為醫(yī)療設備提供維修保養(yǎng)，其與醫(yī)院之間維持簡單的設備維護關系，在融資租賃業(yè)務各種關系中并不居于主要地位。

因此，在對醫(yī)療設備融資租賃項目進行風險分析時，鑒于醫(yī)院和租賃公司之間的風險可以相互轉移，因此本文主要從租賃公司的角度對項目風險進 行分析。

2．1醫(yī)療設備融資租賃項目風險產生機理分析

1、醫(yī)療設備融資租賃項目內部運行機制導致風險

醫(yī)療設備融資租賃作為在醫(yī)療領域的一項金融服務，由于融資租賃所固 有的特點在其項目運行中存在著與其業(yè)務特點相適應的風險。醫(yī)療設備融資 租賃是一種融物與融資相結合的金融服務，醫(yī)院通過融物實現(xiàn)融資的目的。融資租賃公司要實現(xiàn)收回成本和實現(xiàn)收益，必須建立在醫(yī)院按期還本付息的基礎上。而本息能否安全回收，在很大程度上取決于醫(yī)院對醫(yī)療設備的使用效率和經營管理的效益及其自身的財務狀況。在租賃期間，如果醫(yī)療設備因不可抗力等不能歸責于雙方當事人的事由而致毀損、滅失，或者醫(yī)院因經營管理不善、資不抵債，被迫停產、關閉、破產，都將無可避免地形成醫(yī)院償付能力的不確定性，由此產生了兩者之間的信用風險。其次，租賃公司還會面臨資金市場供求等因素的變化而導致的利率和匯率風險，這既可能給租賃公司帶來更多的收益，也可能給租賃公司造成難以挽回的損失。

醫(yī)療設備融資租賃項目作為一種以醫(yī)療設備銷售為條件的金融服務，在其運行過程中難免還存在與醫(yī)療設備銷售、流通與使用有關的風險。首先，醫(yī)療設備融資租賃具有醫(yī)療設備交易中的選擇權、保管維修義務與購買義務分離的特征。如果醫(yī)院選擇權行使不當或未盡保管維修義務，就會直接影響醫(yī)療設備的使用效率，最終使醫(yī)院削弱或喪失其償付租金的能力。在醫(yī)療設備融資租賃項目中，醫(yī)療設備的售后服務和維修由設備原廠商直接負責，容易由于廠商的售后維修等原因，造成維修滯后或未達到預期效果，并最終導致醫(yī)院延付甚至拒付租金的不確定性。其次，在醫(yī)療設備交易中，如果供貨商未能按買賣合同規(guī)定的時間發(fā)貨交貨，或者醫(yī)療設備本身存在瑕疵，或者運輸人裝卸發(fā)生障礙等等，都會導致融資租賃業(yè)務不能按預定的目標與計劃運行的可能性。在租賃期間，醫(yī)療設備的所有權歸租賃公司所有，這是融資租賃項目最基本的特征之一。當承租醫(yī)院出現(xiàn)償付違約情況時，租賃公司可以很依法將醫(yī)療設備收回。但由于醫(yī)療設備一般是由承租醫(yī)院選定的專用設備，從而使租賃公司控制不確定性的能力十分有限。同時，在租賃期間，租賃設備具有難以估量的無形磨損。租賃設備的隱性損失主要是基于科技進步和醫(yī)療設備零部件的老化造成的，這種損失間接上也需要由租賃公司承擔。

2、醫(yī)療設備融資租賃項目運行環(huán)境因素誘發(fā)風險

首先，醫(yī)院經營機制的不合理，嚴重地影響著醫(yī)院經營效益的改善和提高，也是導致醫(yī)療設備融資租賃項目風險的最根本的外部因素。我國目前的醫(yī)療行業(yè)是國家實行一定福利政策的公益事業(yè)，屬于政府主導的事業(yè)單位，而非完全意義上的市場經濟實體。當前，國內醫(yī)療改革的方向也未有定數(shù)，存在很大的不確定性。由于目前公立醫(yī)院改革未取得理想的模式，加上醫(yī)院設施設備老化、人員負擔重、資金不足，以及醫(yī)療市場競爭日益激烈，醫(yī)院的經營效益一般。其次，我國融資租賃業(yè)尚處起步階段，相關的政策和制度不健全或滯后，是引發(fā)租賃項目風險的另一個重要外因。從1981年租賃業(yè)務進入中國，我國現(xiàn)代租賃已經有20多年的歷史，我國融資租賃的相關法規(guī)制定和頒布嚴重滯后，國家對融資租賃業(yè)在國民經濟中的地位始終沒有一個明確的界定。直至1995年，最高人民檢察院頒布了一個《關于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》以解融資租賃判案問題的燃眉之急，這是租賃行業(yè)的第一個法規(guī)。1999年，《中華人民共和國合同法》將租賃和融資租賃分別列為獨立章節(jié)；2000年、2001年人民銀行和外經貿部分別頒布了《金融租賃公司管理辦法》和《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》；2001年初，《企業(yè)會計準則一租賃》開始頒布實施。上述政策法規(guī)的頒布，在一定程度上改變了目前融資租賃行業(yè)無法可依的局面，但無法可依、無章可循的混亂局面尚未根本改變。到目前為止，我國還沒有一部系統(tǒng)完整的旨在保障租賃各方當事人合法權益的租賃法。融資租賃立法滯后，嚴重阻礙了我國融資租賃業(yè)的發(fā)展，同時給醫(yī)療設備融資租賃項目帶來很大的風險。

前幾年，我國的資金市場秩序比較混亂，金融機構之間的資金融通利率一直居高不下，不少醫(yī)療設備融資租賃項目都是由租賃公司籌措的高成本負債資金形成的。這些項目的承租醫(yī)院之所以愿意接受高代價的融資，大多是由于經營效益差，得不到銀行貸款的支持，再加上高利率的租賃融資，承租醫(yī)院的負擔更加沉重。同時，由于國際國內政治、經濟、軍事等原因以及國際金融市場匯率的頻繁波動，也使得不少利用外資進行轉租賃的承租醫(yī)院實際償付負擔加重，不少租賃項目因此風險程度驟增。

2．2醫(yī)療設備融資租賃項目相關風險因素分析 l、租賃三方的信用風險

從事醫(yī)療設備融資租賃項目過程中，租賃公司面臨的最主要風險是信用 風險。所謂信用風險，是指租賃三方當事人對各自所承擔的責任不能全部或 部分按時履約的風險。

租賃公司的信用風險主要是來源于承租醫(yī)院，即作為承租醫(yī)院的醫(yī)院所 承擔的責任不能全部或部分按時履約的風險。來自承租醫(yī)院的信用風險通常 有幾種情況：一是醫(yī)院違約風險，表現(xiàn)為醫(yī)院故意騙取租賃公司資金，用于 投機或其它不正當?shù)慕洕康模棺赓U公司遭受損失；二是醫(yī)院由于自然 的、社會的、經濟的原因而招致經營失敗，以致無法償還租金的風險。另外，租賃公司可能還會有來自醫(yī)療設備供應商的信用風險。如醫(yī)療設 備供應商未能按照購買合同約定的時間發(fā)貨和交貨，致使承租醫(yī)院遭受損 失，影響到承租醫(yī)院與租賃公司之間租賃合同的履行，導致承租醫(yī)院拒付租 金或要求退貨、撤銷合同的風險。

對于租賃公司而言，利率的變動將會對醫(yī)療設備融資租賃項目產生兩方面的影響。一方面，利率的變動直接導致了租金收入的不確定性。如果利率升高，租賃公司應收租金的現(xiàn)值就會減少，反之利率降低，租賃公司的應收租金現(xiàn)值就會增加。另一方面，利率的變動還導致了租賃公司對外融資成本的不確定性。租賃公司的資金絕大部分來源于其它金融機構，利率的變化直接導致了租賃公司的融資成本的變化，從而間接影響到租賃公司在醫(yī)療設備融資租賃項目上的收益；此外，利率風險也影響到整個金融環(huán)境。例如，一些存款者為了取得更 優(yōu)惠的利息收入，往往將存款轉入支付利率最高的機構；一些借款者為了支付較少的利息，盡量尋求貸款利率最低的機構。因此，利率風險引起了這些金融機構資金來源和運用的不確定性。又如，利率下降，生產擴張，一些企 3．醫(yī)院市場風險

醫(yī)院市場風險主要是指由于社會經濟等市場大環(huán)境引起的風險。對于租 賃公司而言，醫(yī)院市場風險的存在導致了醫(yī)院償還租賃的不確定性，從而產 生相應風險。影響醫(yī)療衛(wèi)生服務業(yè)發(fā)展的因素是多種多樣的，主要的有經濟 發(fā)展速度、醫(yī)療政策、保險政策、藥品政策、疾病譜變化等等。只有了解宏 觀經濟環(huán)境，熟悉國家大政方針，尤其是醫(yī)療衛(wèi)生政策才能從總體上把握好 醫(yī)療設備融資租賃項目的風險，不至于發(fā)生大的方向性風險。4．承租醫(yī)院經營風險

在醫(yī)療設備融資租賃項目中，租賃公司還存在著來自醫(yī)院的經營風險。這里所指的醫(yī)院經營風險是指由于醫(yī)院經營狀況不佳而給租賃公司帶來的風 險。我們可以從醫(yī)院內部和外部兩個角度對醫(yī)院經營風險進行分析。從醫(yī)院 內部看，醫(yī)院經營風險主要表現(xiàn)為由于醫(yī)院經營管理不善，資金周轉不靈，導致收入及利潤下降，從而導致租金支付困難；從醫(yī)院外部看，則表現(xiàn)為經 營環(huán)境發(fā)生變化，如醫(yī)療設備所使用的耗材及零備件價格上漲、醫(yī)療服務市 場需求大幅度降低等原因，從而使醫(yī)院支付租金發(fā)生困難。經營風險是醫(yī)療 設備租賃中經常出現(xiàn)的風險，也是最重要的風險之一。作為出租人的租賃公 司，應盡可能避免醫(yī)院經營風險的發(fā)生。5．租賃設備技術風險

醫(yī)療設備技術風險，是指由于技術落后或者出現(xiàn)更先進的替代醫(yī)療設備而失去應有使用價值，由此給租賃公司造成損失的不確定性。當今社會科學技術日新月異，新醫(yī)療設備不斷涌現(xiàn)，設備更新?lián)Q代的速度同益加快，技術風險得到越來越多的關注。

在醫(yī)療設備融資租賃項目中，由于融資租賃醫(yī)療設備的時間較長(一般為3—5年)，加之產品技術升級頻繁，技術風險在醫(yī)療設備租賃領域尤其突出。在開展醫(yī)療設備租賃業(yè)務前，交易雙方都應充分考慮到醫(yī)療設備的技術風險，謹慎確定設備的型號和租賃期限。6．租賃設備環(huán)境污染風險

環(huán)境污染風險也是醫(yī)院需要關注的風險之一。隨著人類社會文明的不斷發(fā)展，環(huán)境保護工作越來越受到各方的重視。醫(yī)療設備往往涉及放射和核素，容易造成放射污染。因此在進行醫(yī)療設備融資租賃項目時，要充分考慮到環(huán)境污染問題，做好相關的防護工作。醫(yī)療設備融資租賃項目評估及選擇階段的風險規(guī)避研究 3．1．承租醫(yī)院基本資質評估與風險規(guī)避

目前國內醫(yī)院規(guī)模大小不一，資信狀況也是良莠不齊。國內大型綜合性醫(yī)院每年的醫(yī)療藥品收入可達10億以上，而很多小的縣醫(yī)院年收入不足仟萬。在這種情況下，租賃公司應當對承租醫(yī)院設定最基本的要求，對申請醫(yī)療設備融資租賃項目的醫(yī)院進行初步篩選，從而降低承租醫(yī)院的整體資質風險。

不同的租賃公司，可以根據各自的資金實力、業(yè)務能力、風險管控能力，以及對醫(yī)療行業(yè)的了解程度，設定不同的承租醫(yī)院基本資質要求。通常情況下，租賃公司對承租醫(yī)院的初步篩選應當考察醫(yī)院的區(qū)域競爭力、經營能力、財務狀況等方面的指標。具體來說，租賃公司可以通過設定承租醫(yī)院業(yè)務收入、醫(yī)院級別、負債情況和醫(yī)療技術配備狀況的基本要求，對承租醫(yī)院進行初步篩選。綜合目前國內融資租賃項目規(guī)模和風險管控能力，我們認為金融租賃公 司對承租醫(yī)院設定以下的基本資質要求是比較合適的：(1)承租醫(yī)院級別在二級甲等以上；

(2)醫(yī)療業(yè)務年收入超過6000萬元，連續(xù)3年增長；(3)承租醫(yī)院財務狀況良好，財務穩(wěn)定，無重大財務隱患；(4)一定規(guī)模的醫(yī)療技術力量配備。3．2評估承租醫(yī)院信用狀況與風險規(guī)避

租賃公司對承租醫(yī)院的信用評價主要包括醫(yī)院的經營信用、財務信用和 還租意愿等

評價內容主要評價指標

當?shù)嘏琶?、門診量、住院人數(shù)、醫(yī)療業(yè)務收入、連 經營信用

續(xù)3年業(yè)務增長率等指標信用

流動比率、速動比率、資產負債率、重大在建工程，財務信用 應收帳款周轉率、總資產周轉率等指標信用 銀行還貸記錄、市場信息收集、業(yè)務人員評判等相 還租意愿

1．承租醫(yī)院經營信用分析

承租醫(yī)院經營信用分析是醫(yī)療設備融資租賃項目信用評估的基礎。醫(yī)院 的持續(xù)經營信用是其償還醫(yī)療設備融資租賃項目租金的根本保證。在評估承租醫(yī)院的經營信用時，重點考察其經營指標的真實性，如醫(yī)院 當?shù)嘏琶?、門診量、住院人數(shù)、手術人數(shù)、醫(yī)療藥品收入、病床使用率等指 標數(shù)值及變動趨勢的可信度。在上述指標中，醫(yī)院當?shù)嘏琶且粋€相對綜合 性指標。由于我國醫(yī)院按照區(qū)域分布及患者就近就醫(yī)特點，該指標的真實性 集中體現(xiàn)了承租醫(yī)院的區(qū)域內競爭力。在得到承租醫(yī)院經營指標后，一方 面，將其與所在區(qū)域的平均指標進行比較，以判別承租醫(yī)院的真實經營水平：另一方面，還需結合各指標的變化趨勢，進行趨勢的可信度分析，并對 未來若干年的真實經營能力進行預測。

承租醫(yī)院經營指標主要來源于承租醫(yī)院的《基本數(shù)字表》。在對承租醫(yī) 院進行經營信用分析時，可以運用比較分析法、回歸分析法等方法。2．承租醫(yī)院財務信用分析

承租醫(yī)院財務信用分析是醫(yī)療設備融資租賃項目信用分析的核心。財務信用分析包括：銀行現(xiàn)金存款、業(yè)務收入利潤率、資產負債率、應收帳款周轉率、應付帳款周轉率、流動比率、速動比率、短期負債、長期負債等指標的可信度。在進行財務信用分析時，租賃公司應當關注醫(yī)院的銀行現(xiàn)金存款是否可以真實地自由支付租金或其他負債；投資的流動性如何；應收應付賬款比率及變化趨勢的可信度；銀行長短期貸款的真實性；存貨占總資產比率及變化的真實性；在建工程情況，未來是否還有資金缺口；固定資產及總資產規(guī)模等真實性。在財務信用分析中，租賃公司需要對以下財務指標進行重點關注：

(1)應收帳款。在承租醫(yī)院的應收帳款中，有很大部分是醫(yī)療保險費用款，是當?shù)蒯t(yī)療保險局應付而未付給醫(yī)院的款項，這些款項能否收回以及何時收回都有很大的不確定性，租賃公司對其應當有清醒的認識；

(2)在建工程。承租醫(yī)院的在建工程可能包括醫(yī)院的住院大樓、門診大樓等基建項目，這種項目往往存在資金缺口，如果其支付與資金支付相沖突，勢必造成相當大的風險。因此，租賃公司需要落實醫(yī)院在建工程的資金缺口數(shù)額，以及缺口資金如何落實的問題。

(3)銀行貸款。承租醫(yī)院的銀行貸款也需要租賃公司的關注。銀行還貸是剛性支出，醫(yī)院短期內大量償還銀行貸款，勢必會造成很大的資金壓力，從而影響租金償還。如果承租醫(yī)院有數(shù)額較大的銀行貸款，租賃公司需要對貸款數(shù)額、期限、還款日、還款的資金來源等事項進行真實性和流動性考察。(4)應付款。承租醫(yī)院的應付款主要包括未付藥品、醫(yī)療設備款、工程款等。由于醫(yī)院相對于藥廠的強勢買方地位，醫(yī)院往往能先進貨而后付款，從而形成應付款。醫(yī)院的應付款在未來也是剛性支出，租賃公司需要明確承租醫(yī)院應付款的構成、對外支付節(jié)奏及未來變化趨勢，避免租金支付風險。

同對承租醫(yī)院經營信用分析一樣，在對醫(yī)院的上述財務指標進行分析時也要進行信用比較分析。一方面，要結合承租醫(yī)院的一些歷史數(shù)據進行比較分析以確定其財務真實變化趨勢；另一方面，還應當將其與其它醫(yī)院的同類指標進行比較，分析其財務的可信度。

承租醫(yī)院財務分析數(shù)據主要來源于承租醫(yī)院的《資產負債表》、《收入支出總表》和《收入支出明細表》等。在財務分析方法上，可以采用財務比率法、杜邦分析法等方法。3．承租醫(yī)院還租意愿分析

承租醫(yī)院的還租意愿也是醫(yī)療設備融資租賃項目信用評估的關鍵環(huán)節(jié)。醫(yī)院的還租意愿分析通過以下兩方面進行：一是，分析承租醫(yī)院以往還款記錄，租賃公司可以從醫(yī)院的銀行還款記錄、其它租賃公司的還租記錄，以及醫(yī)院對外支付藥品款和其它應付款的支付記錄上進行判斷；二是，分析承租醫(yī)院領導層信用狀況，醫(yī)院領導層是醫(yī)院的決策者，其個人的信用狀況必然影響到醫(yī)院的信用狀況。另外，租賃公司也可以在市場收集關于該醫(yī)院及其領導層的信用狀況進行判斷。

在信用評估中，租賃公司除了對醫(yī)院進行重點的信用分析外，還需要對醫(yī)療設備供應商進行信用評估，以規(guī)避源于設備供應商的信用風險。對于醫(yī)療設備供貨商，需要對其市場美譽度、經營資質、設備業(yè)務領域、所生產(或代理)的產品線、財務狀況、歷史合作記錄等進行系統(tǒng)的信用評估。在開展正式合作時，租賃公司需要對醫(yī)療設備供應商提供的資料包括：營業(yè)執(zhí)照、事業(yè)法人證書、組織機構代碼證、醫(yī)療器械經營許可證、廠商授權代理證書、租賃項目所涉及醫(yī)療設備的注冊證等的真實性進行考察。另外，對于擬進行長期合作的醫(yī)療設備供貨商，租賃公司還需對其進行合作方信用評審，以求建立長期的信用可靠的合作關系。

3．3租賃項目自身關鍵指標評估與風險規(guī)避 3．3．1租賃項目自身的市場風險評估與規(guī)避

承租醫(yī)院的市場風險是醫(yī)療設備融資租賃項目面對的主要風險之一。其影響直接體現(xiàn)在對醫(yī)療服務的市場需求上，而市場需求的旺盛與否又將影響醫(yī)院的經營效益。對宏觀經濟風險的預測，應從宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)前景來分析，即外部環(huán)境對醫(yī)院的影響。這方面的預測主要是醫(yī)院的市場需求預測和醫(yī)療服務量預測。醫(yī)院醫(yī)療服務量預測包括醫(yī)療服務需求總量預測、醫(yī)療服務種類預測、醫(yī)療服務費用預測等。對醫(yī)療設備融資租賃項目來說，醫(yī)院醫(yī)療服務量預測是必不可少的一項工作。

醫(yī)療服務市場主要是由承租醫(yī)院的供應方面和患者的需求方面組成。由于醫(yī)療設備性能和速度不同，不同的醫(yī)院應根據就診患者的數(shù)量以及疾病種類投入不同先進程度的醫(yī)療設備。對需求分析方面要分析患者疾病的種類，所需要的醫(yī)療服務、就診頻度，患者對醫(yī)療設備檢查價格的承受能力等等。

對醫(yī)院方面，要了解醫(yī)院規(guī)模、耗材、醫(yī)療設備利用率，開機率和定價，旅客需要醫(yī)院提供哪些醫(yī)療服務。醫(yī)院醫(yī)療服務預測(以CT醫(yī)療設備為例)的要先做全行業(yè)即全國醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)醫(yī)療服務量預測，然后才能作承租醫(yī)院的醫(yī)療服務量估測。預測的關鍵是要找出影響醫(yī)療服務的因素。各國國情不同，發(fā)展階段不同，影響醫(yī)療服務的因素及這些因素影響醫(yī)療服務的程度也不同。解放初期一直到上世紀九十年代，我國實行公費醫(yī)療制度，由于國家對醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入不足，導致醫(yī)療服務增長緩慢。

而隨著我國國民經濟的快速發(fā)展和人民生活水平的顯著提高，以及醫(yī)療改革的逐步推進，醫(yī)療服務需求在近幾年快速增長。而醫(yī)療設備日新月異的發(fā)展 對醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展意義也十分重大，比如：醫(yī)療設備檢查的速度越來越快，精確度越來越高，臨床對醫(yī)療設備的依賴度越來越高。行業(yè)的宏觀預測必須調查影響我國醫(yī)療服務的各種因素及這些因素各自的影響程度，為此，要收集歷史上國民經濟的有關資料、歷史上全行業(yè)的醫(yī)療服務資料及其它有關資料，采用科學的方法對全行業(yè)的醫(yī)療服務量進行預測。

一般先對醫(yī)院的業(yè)務量(指門診人次、住院人數(shù)、手術人數(shù)、檢查人次 等)進行預測，然后，對醫(yī)院營運的專項醫(yī)療服務量進行預測。對專項醫(yī)療 服務預測時，既要考慮到眼前的該項醫(yī)療服務又要考慮未來新增的醫(yī)療服務 量，要把醫(yī)院的市場戰(zhàn)略和醫(yī)院的發(fā)展戰(zhàn)略結合起來考慮。同時，還要考慮 競爭對手的情況，對市場競爭各方的實力、競爭所處地位進行認真的綜合分 析。

醫(yī)療衛(wèi)生服務量預測可采用回歸分析法。為消除隨機因素的影響，還可與移動平均法、指數(shù)平滑法、趨勢外推法等方法相結合，同時結合各醫(yī)院自身的實際情況，具體問題具體分析。對市場需求的預測應定時化、制度化，能根據市場的變化做出相應調整，規(guī)避風險。

3．3．1租賃項目自身的經營風險評估與規(guī)避

按照融資租賃醫(yī)療設備功能來分，可以分為診斷類和治療類。各種醫(yī)療 設備功能效果不一，在不同的醫(yī)院不同的設備投入運營后的經濟效益也大相 徑庭，存在著很大的經營風險，租賃公司有必要對擬開展的醫(yī)療設備融資租 賃項目進行項目經營風險評估。

總體特征：承租醫(yī)院一直能正常還付租金，不存在任何影響租金全額償還 的消極岡素。

(1)承租醫(yī)院財務狀況良好，現(xiàn)金流量為正值且穩(wěn)定，各種財務指標合理；(2)各項融資租賃手續(xù)齊備，資料真實有效，承租醫(yī)院履約信譽好且信用支撐，正常類持充足；

(3)租金拖欠累計天數(shù)不超過30天；

(4)承租醫(yī)院在租賃公司有足額的租賃保證金，且手續(xù)齊備有效。(5)醫(yī)療設備運營良好，承租醫(yī)院確保租賃對象完好無損?？傮w特征：承租方償還租金暫時沒有問題，但存在潛在的缺陷，如繼續(xù)發(fā)展下去會影響租金的償還。

(1)現(xiàn)金流量凈值依然為正值，但呈遞減趨勢：(2)抵押或質押現(xiàn)值下降、損失或變現(xiàn)難：

(3)租賃對象運行正常，但承租醫(yī)院未對醫(yī)療設備進行妥善保養(yǎng)，存在其關注類價值下降的風險：

(4)承租醫(yī)院還租意識差，未能按時還租2次以上：未能主動報送財務報表和其它相關資料，或報表資料內容嚴重失實；承租方領導成員、組織機構發(fā)生變化；

(5)租金償還累計逾期31天以上，但不到90天。

總體特征：租金償還缺陷明顯，承租方正常經營收入不足以保證還款，需要通過出售、變賣資產或對外融資，甚至通過執(zhí)行租賃對象抵押擔保來還款。(1)承租醫(yī)院出現(xiàn)虧損；或依靠正常經營收入不足以償還租金： 次級類

(2)承租醫(yī)院卷入經濟糾紛訴訟案；或承租醫(yī)院不能償還法庭判決債務，阻礙租金的按時償還；

(3)租金逾期累計天數(shù)超過91天，但不到180天：

(4)醫(yī)療設備使用正常，其現(xiàn)值高于剩余租金，有較強的變現(xiàn)能力?？傮w特征：租金可能要發(fā)生一定損失，但損失金額尚不能確定。(1)承租醫(yī)院連續(xù)虧損兩年以上；醫(yī)院己經瀕臨資不抵債的狀況：租賃對 象己完全擱置；

(2)承租醫(yī)院無力償還租金，而醫(yī)療設備價值高于現(xiàn)價，變現(xiàn)能力差； 可疑類

(3)承租醫(yī)院無力償還租金，而其抵押、質押品現(xiàn)值低于擔保金額；

(4)由于承租醫(yī)院長期拖欠租金；租賃公司或其它債權人對承租醫(yī)院提起訴訟，法院尚未解決的；(5)租金逾期累計天數(shù)超過181天，但不到360天。總體特征：租賃款大部分或全部要發(fā)生損失。

(1)承租醫(yī)院依法宣告破產，或者已經名存實亡；或擔保方擔保能力喪 ‘失；或其抵押、質押物現(xiàn)值過低、損失等。經過第二還款來源的補償 仍不能清償?shù)奈催€租金：

(2)法院已判決，但不能執(zhí)行歸還的租金；

損失類(3)承租醫(yī)院由于歷史原因或利用兼并、重組、改制等方法逃廢債務，造 成其債務懸空，經租賃公司竭盡全力仍無法收【亓1租金；

(4)由于租賃公司監(jiān)管不力，對醫(yī)療設備損毀或不知去向未及時了解；或 對逾期催收不力，導致債權人追索己過訴訟實效，或無執(zhí)行標的，喪 失法律追索權的租金。

(5)租金累計拖欠天數(shù)在360天以上。3．通過建立項目預警機制進行風險管理

風險預警機制從動態(tài)上實現(xiàn)對融資租賃風險的控制。其運行主要是通過 設定風險預警指標和預警點。風險預警指標分為財務預警定量指標和非財務 指標，前者一般是按承租企業(yè)財務報表周期定期監(jiān)測，而后者是指管理人員 預警、租賃公司與醫(yī)院關系預警、承租醫(yī)院生產經營預警、體制變更預警等 定性指標，一般是即時監(jiān)測、隨時更新。4．通過建立項目風險應急處理機制進行風險管理

租賃公司還應當制定規(guī)范的風險處理機制和手段，對于出現(xiàn)風險征召的 租賃項目采取消除或者降低風險，從而真正達到控制風險的目的。風險處理 措施一般分為法律措施和非法律措施。

如果承租醫(yī)院出現(xiàn)風險征兆，租賃公司須盡快了解并采取應急措施。在 先期，租賃公司可以先進行調查和協(xié)調，以了解出現(xiàn)風險征召的真實原因。對于暫時性出現(xiàn)資金緊張的醫(yī)院，租賃公司可以與其協(xié)商，調整租金支付節(jié) 奏，從而確保資產安全；對于財務狀況極度惡化和惡意拖欠租金的醫(yī)院，租 賃公司應及早介入，通過法律突進進行解決，避免損失進一步擴大。

1、醫(yī)院信用體系不健全及信用保險缺失問題

目前，我國個人和企事業(yè)單位的信用體系正處于逐步建設中，而對于醫(yī) 院而言，信用體系更是有待加強。有關醫(yī)院的信用狀況只能通過銀行的存貸 記錄才能進行初步了解。加之，由于我國的公立醫(yī)院大部分是帶有一定福利 性質的公益事業(yè)，政府缺乏對其進行有效的監(jiān)管，由此導致了醫(yī)院信用狀況 更加不確定。另外，我國目前還沒有租賃信用保險機制，融資租賃的發(fā)展缺 少政府制度上的支持。為租賃公司提供信用保險，是西方成熟租賃市場的國 家在融資租賃業(yè)發(fā)展階段經常采用的措施，該制度為租賃公司防范來自承租 醫(yī)院的信用風險提供制度支持。

2、醫(yī)療設備二手市場不成熟及租賃產業(yè)鏈缺陷問題

在醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務中，醫(yī)療設備作為租賃公司租賃投資債權抵押 物，如果其能在二手市場迅速變現(xiàn)，則在承租醫(yī)院出現(xiàn)違約時，租賃公司可 以迅速取回和變現(xiàn)，從而規(guī)避風險。目前，由于醫(yī)療設備是用于人體檢查的 高端專用設備，事關人民群眾的生命安全，因此醫(yī)療衛(wèi)生行政部門對醫(yī)療設 備實行嚴格的準入和淘汰制度，二手設備在市場的流通受到諸多限制，真正 意義上的醫(yī)療設備二手市場尚未形成。由于醫(yī)療設備二手市場的不健全，租 賃公司在回收醫(yī)療設備后無法對其進行有效處置，降低了租賃公司通過處置 醫(yī)療設備防范風險的能力。

另外，我國尚未形成醫(yī)療設備租賃產業(yè)鏈。利用醫(yī)療設備租賃產業(yè)鏈中 各方的分工協(xié)作可以降低醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務開展過程中的許多風險，如 租賃公司通過與醫(yī)療設備供貨商建立長期合作關系降低來自供貨商的風險，通過與醫(yī)療設備制造商簽訂醫(yī)療設備回收協(xié)議減小來自設備殘值的風險。

3、租賃公司籌資渠道狹窄及資金寸頭風險問題

籌資渠道單

一、資金規(guī)模不足，一直是困擾眾多國內租賃公司的普遍問 題。當前租賃公司的資金主要來源于商業(yè)銀行，因此租賃公司在資金成本上沒有優(yōu)勢，加以由于租賃業(yè)務的特性，租賃公司往往將短期資金長期使用，租賃公司金融風險進一步放大。對于以發(fā)行債券方式籌資，雖然《金融租賃公司管理辦法》中規(guī)定租賃公司可以通過發(fā)行債券的方式籌集資金，但并未明確具體操作方式，不具備操作性；對于融通短期資金的銀行間同業(yè)拆借，租賃公司也不在允許之列。

另外，資金規(guī)模不足也增加了租賃公司資金頭寸風險。目前，我國租賃公司注冊資本均在5億人民幣左右。

4、租賃公司法人治理結構不完善及行業(yè)風險問題

從2000年開始，我國的金融租賃公司進行了一輪股權重組，多家民營 企業(yè)參股甚至控股金融租賃公司，如德隆系參股新疆金融租賃公司和上海新 世紀金融租賃公司，明天系參股浙江金融租賃有限公司等。很多民營企業(yè)參 股金融租賃公司目的卻是“假租賃、真圈錢“，即利用金融牌照為股東圈錢。最近，浙江金融租賃有限公司被華融購買事件，再次暴露出金融租賃行業(yè)風險，法人治理結構急待加強。

5、租賃公司缺乏醫(yī)療設備廠商背景及專業(yè)風險問題

租賃公司作為橫跨金融業(yè)和具體產業(yè)的特殊金融機構，其競爭力來源于兩方面：一是低廉的資金成本，二是強大的廠商背景。國外很多著名融資租賃公司一般都有強大的金融或制造商背景。金融背景租賃公司有資金優(yōu)勢，而廠商類租賃公司具有設備成本和處置二手設備的優(yōu)勢。對于醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務而言，目前國內絕大部分融資租賃公司均不具備上述背景，尤其是廠商背景。另外，在缺少醫(yī)療設備廠商背景的同時，租賃公司對與醫(yī)療設備制造商、銷售商之間沒有建立起戰(zhàn)略聯(lián)盟，還未形成自己的優(yōu)勢服務品種，沒有主導整個醫(yī)療設備融資租賃行業(yè)的發(fā)展，存在行業(yè)風險。目前，市場上已經陸續(xù)出現(xiàn)具有廠商背景的融資租賃公司，如通過商務部審批的西門子租賃有限公司和日立株式會社租賃有限公司均具有相應的廠商背景。

5．2完善我國醫(yī)療設備融資租賃項目風險規(guī)避體制的建議 結合西方國家在租賃風險規(guī)避方面的經驗和我國的具體情況，從政府宏觀部門、租賃行業(yè)及行業(yè)協(xié)會和融資租賃公司微觀主體三個方面，提出完善我國融資租賃業(yè)風險規(guī)避的建議如下：

1、改善醫(yī)療設備融資租賃風險規(guī)避的外部經營環(huán)境(1)制定醫(yī)療設備融資租賃的保險政策和信用制度

從西方融資租賃業(yè)發(fā)達國家的經驗看，保險政策和信用制度能支持和保護租賃業(yè)的發(fā)展。比如美國通過“進出口銀行”為美國租賃公司提供了全方位的保險，日本制定機械類租賃信用保險制度也對租賃業(yè)的發(fā)展起到了支持作用。借鑒租賃市場發(fā)達國家的作法，我國也應當建立健全租賃信用保險機制，如允許保險公司開辦租賃保險業(yè)務，使其盡可能降低各項租賃業(yè)務資產的風險，減少租賃公司的經濟損失。另外，國家可以結合衛(wèi)生發(fā)展目標，針對醫(yī)院設立租賃信用保險基金，為醫(yī)院提供信用保險。(2)制定醫(yī)療設備融資租賃的信貸和產業(yè)政策

我國融資租賃公司的籌資渠道問題長期以來一直困擾著租賃業(yè)的發(fā)展，也成為租賃公司融資風險的一個重要來源。政府應當鼓勵租賃公司開展對外融資業(yè)務，允許融資租賃公司以租賃資產作抵押向商業(yè)銀行再融資，進一步完善租賃公司開展發(fā)行企業(yè)債券、同業(yè)拆借、吸收機構存款等金融業(yè)務的政策環(huán)境，以便于調劑金融租賃公司的資金頭寸，降低租賃公司資金風險。另外，應當允許國內商業(yè)銀行投資控股金融租賃公司，以減少租賃公司資金來源方面的風險，或允許銀行和其他金融機構開展融資租賃業(yè)務等。(3)明確監(jiān)管主體和完善監(jiān)管措施

目前，按監(jiān)管機構不同劃分，國內融資租賃機構分銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司和商務部外資司監(jiān)管的外商投資租賃公司和內資租賃公司。

我國的融資租賃業(yè)長期存在的混業(yè)經營狀態(tài)增大了政府進行規(guī)范規(guī)避的 難度，不利于對行業(yè)風險進行規(guī)避。融資租賃歸根到底是為了融資，其本質 是資金融通手段和資本經營方式，因此它應該是一種創(chuàng)新的金融工具，應該由中國人民銀行管理。按照中國人民銀行對金融機構提出的“分業(yè)經營、分業(yè)管理”的要求，建議對融資租賃業(yè)實行分業(yè)管理，將兼營機構的融資租賃業(yè)務分離出來，嚴格區(qū)分租賃業(yè)務與信托業(yè)務，開辟租賃業(yè)的生存空間

時堅持租賃公司以從事租賃業(yè)務為主業(yè)。實行分業(yè)經營不僅有利于人行的有效監(jiān)管，制定統(tǒng)一的發(fā)展規(guī)劃，而且還可以防范和化解金融風險，促進融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展。

在監(jiān)管措施上，監(jiān)管部門也僅限于審查股東資格、高管人員資格等初級方式，對公司治理結構和內部風險控制等的監(jiān)管不到位甚至缺位，這是很多融資租賃公司出現(xiàn)問題的一個很重要的原因。因此，從監(jiān)管的角度看，有必要對監(jiān)管主體進行明確，同時完善監(jiān)管措施，防范租賃行業(yè)系統(tǒng)性風險，促進融資租賃業(yè)健康發(fā)展。

(4)建立統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會為租賃業(yè)發(fā)展提供信息服務和行業(yè)自律 西方國家的租賃行業(yè)協(xié)會在租賃業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮了重大作用。租賃行 業(yè)協(xié)會功能主要體現(xiàn)在提供信息服務、向政府主管部門爭取優(yōu)惠政策、促進行業(yè)相互交流和學習等方面。因此，有必要建立一個統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會，作為政策傳導的樞紐和信息共享的平臺，為各成員個體提供風險規(guī)避支持。如舉辦醫(yī)療設備融資租賃風險規(guī)避研討會、承租醫(yī)院信用信息庫等，為行業(yè)內租賃公司開展醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務和防范風險提供服務。(5)促進醫(yī)療設備租賃產業(yè)鏈的有效形成

針對我國租賃公司缺少醫(yī)療設備廠商背景和二手醫(yī)療設備市場不健全的 問題，租賃公司要努力建立起醫(yī)療設備租賃行業(yè)發(fā)展的產業(yè)鏈。一方面，租賃公司可以通過與醫(yī)療設備制造商、銷售商等建立廣泛的戰(zhàn) 略聯(lián)盟，以對產業(yè)鏈上游施加影響。通過開展與上游廠商的合作，租賃公司 可以降低醫(yī)療設備購置成本，加強對上游廠商的信用風險規(guī)避能力。另一方面，針對下游的承租醫(yī)院，租賃公司可以通過為承租醫(yī)院提供醫(yī) 療設備的維修、養(yǎng)護、處置等服務功能，提高對醫(yī)療設備殘值的處理能力，進一步強化對產業(yè)鏈的影響力，夯實醫(yī)療設備租賃行業(yè)發(fā)展的基礎。

2、對租賃公司規(guī)避醫(yī)療設備融資租賃風險的建議(1)健全醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務程序和風險控制

在開展醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務時，租賃公司應結合公司本身的特點和醫(yī)院特征，設計并健全醫(yī)療設備融資租賃的業(yè)務程序。

在業(yè)務開展前選擇承租醫(yī)院時，對承租醫(yī)院進行租前調查，達到選擇優(yōu)質租賃客戶的目的；在租賃過程中通過風險規(guī)避方案的設計管理好租賃資產的風險，確保租賃資產質量；在項目后期通過對租賃醫(yī)療設備物權和租期的控制，防范醫(yī)療設備租賃業(yè)務后期風險。

(2)完善租賃公司內部治理結構和風險決策機制

租賃公司必須引進有利于增強公司資金或設備處理優(yōu)勢的投資者，逐步完善公司治理結構，防范自身經營風險。在今后政策許可的條件下，租賃公司應當積極引進商業(yè)銀行等金融機構入股，從而拓寬融資來源和引進成熟管理模式，進而完善和優(yōu)化公司的治理結構。

同時租賃公司還要建立科學的風險決策機制，明確風險責任人。比如通過建立董事會、風險管理委員會、項目審核委員會三級風險管理機制，對開展租賃業(yè)務的風險進行識別和分析，使風險決策日益科學。針對開展的每項醫(yī)療設備租賃項目，要明確項目主要負責人，并對項目執(zhí)行的效果和收益進行評價，確立考核制度。

(3)通過金融創(chuàng)新控制租賃公司資金成本風險

租賃公司可以通過對融資租賃簡單模式的創(chuàng)新，進行醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務模式創(chuàng)新。租賃模式創(chuàng)新可以在收益和風險之間尋求最佳的結合點風險的目的。如結構式參與融資租賃、抽成融資租賃、風險融資租賃、捆綁式融資租賃等租賃創(chuàng)新模式。因此，租賃公司的風險規(guī)避可以與業(yè)務創(chuàng)新相結合，實現(xiàn)業(yè)務開拓與風險管理能力的共同提高。

(4)強化對醫(yī)療設備的購買地位規(guī)避來自供應商的風險 隨著租賃公司醫(yī)療設備融資租賃業(yè)務的發(fā)展、營業(yè)額的增加，租賃公司相對于醫(yī)療設備制造商的買方地位逐步增強，采購的集約化趨勢越來越明顯。通過醫(yī)療設備的集約化采購，租賃公司可以獲得比單體醫(yī)院自行購買更低的設備價格，從而創(chuàng)造新的利潤空間。另外，通過集約化購買，租賃公司事實上逐步加強了渠道控制，從而規(guī)避來自供應商的風險。

(5)為承租醫(yī)院提供全方位的增值服務及規(guī)避來自醫(yī)院的風險

租賃公司在除了向醫(yī)院提供資金解決方案以外，還應當積極探索針對醫(yī)院的其它增值服務。租賃公司可以利用專業(yè)化經營的優(yōu)勢，為醫(yī)院提供外貿代理、保險代理、售后維修、醫(yī)院管理培訓、咨詢服務、委托項目管理等各方面服務，力求為醫(yī)院提供全方位的打包式服務。通過為醫(yī)院提供全方位的增值服務，建立起與承租醫(yī)院之間的良好關系，規(guī)避來自醫(yī)院的風險。

第二篇：醫(yī)療設備融資租賃項目流程及風險防范探討

學術論著

NO.3

中國醫(yī)學裝備2012年3月第9卷第3期

China Medical Equipment 2012 March Vol.9

醫(yī)療設備融資租賃項目流程及風險防范探討

劉 巖① 何 偉①

[文章編號] 1672-8270(2012)03-0034-04 [中圖分類號] R197.324 [文獻標

識碼] A [摘要] 目的：醫(yī)療設備融資租賃具有操作靈活簡便、資金一次性投入少等特點，能快速更新醫(yī)院 設備，提升醫(yī)院競爭力。方法：通過文獻分析和調查，介紹醫(yī)療設備融資租賃的含義，并與銀行 融資、政府貸款融資作比較，以及在融資項目中醫(yī)院應采取的風險防范措施。結果：重點介紹直接租賃和售后回租，兩種典型租賃模式的項目執(zhí)行流程；并提出融資租賃項目決策分析的4種理論即凈現(xiàn)值理論、類比估算理論、成本現(xiàn)值比較理論和專家判斷理論。結論：醫(yī)療機構若利用融資租賃來購入先進的醫(yī)療設備，需要對融資租賃的項目流程有基本的了解，科學決策，審慎簽訂租賃合同。

[關鍵詞] 醫(yī)療設備融資租賃；項目流程；風險防范

作者簡介

劉巖,男,(1980-),本

Medical equipment financing lease project process and risk prevention/ LIU Yan, HE Wei// China 科學歷，助理工程Medical Equipment,2012,9(3):34-37.師。瀘州醫(yī)學院附屬[Abstract] Objective: Financing lease of medical equipment has the feature of flexible and easy

醫(yī)院設備科，從事醫(yī)application, less one time investment of funds, etc.It can quickly update the medical equipments to

療設備維修管理工enhance the competitiveness of the hospital.Methods: Through the study of the literatures and investigation, this paper is aimed to introduce the basic concept and comparative advantage of the 作。financing lease, comparing with the government loads and bank advances.Results: The article also expatiates the project process of the two typical financing lease models, the direct lease model and the sale-lease back model.Four decision-making analysis theories of leasing project are proposed, including the NPV theory, analogy estimation theory, comparing the present value of the cost theory and the expert judgments theory.Conclusion: The paper provides the risk prevention techniques during the financing project.[Key words] Medical equipment financing lease;Project process;Risk prevention [First-author’s address] Department of Equipment Management, the Affiliated Hospital of Luzhou Medical College, Luzhou 646000, China.現(xiàn)代租賃業(yè)發(fā)源于20世紀50年代的美國，并在世

設備，并通過與醫(yī)院簽訂融資租賃合同將設備租賃給

[2]界范圍內很快得以推廣。在歐美國家的航運、鐵路、醫(yī)院使用，醫(yī)院支付租金的一種金融服務業(yè)務。其 電信、醫(yī)療等行業(yè)的滲透率將近30％。在經濟發(fā)達國 基本定義如圖1所示。

式。美國約55%的醫(yī)院采用融資租賃方式購置醫(yī)療設

備。租用器械已經成為美國醫(yī)務界的主流。由于融資

租賃具有高度的規(guī)范性,其業(yè)務模式受到國家法律法

[1]

規(guī)保護，因此在醫(yī)療領域得到廣泛應用。

醫(yī)療設備融資租賃含義及行業(yè)現(xiàn)狀簡介

醫(yī)療設備融資租賃，是指租賃公司根據醫(yī)院選定 家，醫(yī)療設備融資租賃是受醫(yī)務界高度重視的籌資方 的醫(yī)療設備和廠商以對醫(yī)院資金融通為目的而購買該

圖1 融資租賃基本定義

①瀘州醫(yī)學院附屬醫(yī)院設備科 四川 瀘州 646000

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 中國醫(yī)學裝備2012年3月第9卷第3期 租賃項目流程及風險防范探討-劉 巖 等

醫(yī)療設備融資

學術論著

設備和供應商，而租賃公司籌錢購買后租給承租人使用，租賃合同執(zhí)行完畢，租賃物品所有權則轉移給承租人。

⑵售后回租，是指由設備所有者將自己原來的擁

有的部分財產賣給出租人已獲得融資便利，然后以支付租金為代價，以租賃的方式再從該公司租回已售出財產的一種租賃交易。對承租人而言，當其急需要現(xiàn)金周轉時，售后回租是改善企業(yè)財務狀況的一種有效手段。

⑶轉租賃，指由兩家租賃公司同時繼承性地經營

一筆金融租賃業(yè)務，即由出租人A根據最終承租人(用戶)的要求先以承租人的身份從出租人B處租進設備，然后再以出租人身份轉租給用戶使用的一項租賃交易。

⑷杠桿租賃，是一種高級租賃，適合金額較大的

項目。指在一項租賃交易中，出租人只需要投資設備購置款項的20%～40%的金額，即可在法律上完全擁有該設備的完整所有權，享受如同對設備100%投資的同等稅收待遇；設備購置款項的60%～80%由銀行等金融機構提供的無追索權貨款解決，但需出租人以租賃設備來抵押，以轉讓租賃合約和收取租金的權利作為擔保的一項租賃交易。

但對于租賃公司而言，“直接租賃”和“售后回租”融資租賃方案清晰明了，各方權利義務關系簡潔，有利于將項目包裝后融資和租后管理相對簡便，因此通常租賃公司會選擇推薦這兩種服務項

在我國，醫(yī)療設備租賃尚處于起步階段。醫(yī)療領域是個特殊的領域，租賃業(yè)的發(fā)展則更加不夠充分，遠不能滿足醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的需要，具有很大的拓展空間。目前，我國醫(yī)院除了本身提供醫(yī)療服務取得的自有積累資金以外，其主要資金來源包括：財政撥款、外國政府貸款、銀行貸款等。隨著國家經濟的高速發(fā)展和經濟的全球化，我國的融資租賃行業(yè)也必將進入快速發(fā)展期，逐步與國際接軌。其中醫(yī)療設備租賃以其獨特的優(yōu)勢為醫(yī)院設備融資開辟新的思路，使醫(yī)院與醫(yī)療設備技術發(fā)展保持同步，提升醫(yī)院的核心競爭力與知名度。醫(yī)療設備融資租賃的比較優(yōu)勢

醫(yī)療設備通用性較強，設備的形態(tài)容易界定，資金流入快，流量大，是非常適合融資租賃的產品。對比銀行貸款、政府貸款，醫(yī)療設備融資租賃有一定的優(yōu)勢比較(見表1)。

從表1可見，這種新的融資渠道具有操作靈活、減少醫(yī)院大筆資金的一次性投入、手續(xù)簡便等特點。而且付款方式靈活，不影響銀行的授信額度。醫(yī)院能有效地控制好現(xiàn)金流，迅速擴充大型設備資源，促進醫(yī)院的技術進步。醫(yī)療設備融資租賃項目流程

醫(yī)療設備租賃方式多樣，成功的主要因素是個性化租賃方案的設計能力和向前向后延伸的能力。常見有以下列典型模式：

⑴直接租賃，承租人以最終購買為目的，選擇

[6][5][4][3]

表1 醫(yī)療設備融資租賃的優(yōu)勢比較

融資租賃 合法性 合法，國家政策鼓勵（公立醫(yī)院申請融資，無需任何擔保）銀行貸款 合法，但受體制限制

政府貸款 合法，但限制多

銀行業(yè)單筆金額超過項目總投資5%

直接租賃項目資金用于醫(yī)院設備采購，直接 或超過500萬元人民幣的貸款資金支

資金使用限制 付款到醫(yī)院指定帳戶；融資性售后回租賃項 付，應采用貸款人受托支付方式，目無資金使用限制，醫(yī)院可以自主支配 意味著醫(yī)院的固定資產貸款會面臨

嚴格支付管理和流程管理 審批時間

資金用途存在限制 約10～20個工作日

至少3個月 常一次性還本（考慮到醫(yī)院籌集本 息還款所耗費的時間，實際的資金 使用時間被隱性占用）主要為1年之內的流動貸款（期限規(guī)定嚴格）至少1年（手續(xù)復雜，需要多重擔保）

付款方式

按月或季度支付租金

分期還款

使用期限

期限規(guī)定靈活，一般為3～5年，最短可按天 計息，最長可至8年

長 整體費用支出 總體費用支出略高于銀行 高 最低

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 35 學術論著

劉 巖 等

中國醫(yī)學裝備2012年3月第9卷第3期

醫(yī)療設備融資租賃項目流程及風險防范探討-

目。

[7]3.1 項目前期醫(yī)院需向租賃公司提供的資料

租賃公司為了規(guī)避風險，評估整個項目，醫(yī)院需

提供如下資料：①醫(yī)院等級資質證明；②醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證復印件；③組織機構代碼證復印件；④事業(yè)單位法人登記證復印件；⑤近3年和最新月份的資產負債表、收入支出總表、醫(yī)療收支明細表、藥品收支明細表、收入支出總表以及醫(yī)療收支明細表等。且所有文件需加蓋醫(yī)院公章。

同時醫(yī)院還需提供，擬采購設備相關文件；中標通知書或有關議標的院長辦公會決議, 須明示設備名稱、品牌、型號、價格及設備供應商名稱；醫(yī)療設備配置許可證等。

3.2 直接租賃項目流程

直接租賃項目流程如圖2所示。

圖2 直接租賃項目流程

圖中“1”供貨商參與醫(yī)院新購置設備的招標項目，并最終由醫(yī)院確定中標方?！?”醫(yī)院方作(承租人)與租賃公司(出資人)完成融資方案的商定，并且由租賃公司完成對醫(yī)院和中標供貨商的資質考察，完成簽約。“3”租賃公司按照協(xié)議出資，完成對設備的購買，租賃公司獲得設備的所有權?！?”供貨商將設備運送到醫(yī)院指定的地點，并由醫(yī)院完成對設備的驗收，醫(yī)院獲得設備的使用權和收益權?！?”醫(yī)院按期償還租金，周期通常是在3～5年，還款節(jié)奏有按季和按月可選擇?！?”項目期結束時，租賃公司將設備所有權轉讓給醫(yī)院。

3.3 售后回租項目流程

售后回租項目流程如圖3所示。

圖3 售后回租項目流程

①租賃公司與醫(yī)院商定方案，完成對醫(yī)院的考

察，并簽訂合同。

②租賃公司出資，將醫(yī)院擁有完整所有權且處于

正常使用狀態(tài)的醫(yī)療設備的所有權購買過來。在這個

過程中，醫(yī)院獲得所需的資金。

③根據醫(yī)院所選擇的產品不同，醫(yī)院償還租金的

節(jié)奏不相同。

④醫(yī)院按期還款。項目結束時，租賃公司將設備所有權轉讓給醫(yī)院。醫(yī)療設備融資租賃決策及風險防范

醫(yī)院應把握住簡單融資租賃相當于銀行的抵押借款這一經濟實質，理清“三方(醫(yī)院、設備供應商、租賃公司)、兩合同(租賃合同、租賃物買賣合同)”其中的權利義務關系，把握典型租賃項目流程特點做到科學決策和風險防范。融資租賃決策流程可參如圖4所示。

4.1 融資租賃的決策分析

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 圖4 融資租賃決策流程 [8]

在選擇融資租賃前，醫(yī)院要充分分析自身的財務

情況。醫(yī)院可以結合自身規(guī)模、舉債情況、資金運營情況以及醫(yī)院的發(fā)展方向和醫(yī)院服務半徑內居民的衛(wèi)生服務需求作出是否選擇融資租賃模式的決策。租賃模式并不一定適合所有醫(yī)院，且對于舉債過重的醫(yī)院要慎行。以下簡要介紹4種決策工具。

4.1.1 凈現(xiàn)值(NPV)理論

凈現(xiàn)值是指在項目計算期內，按行業(yè)基準收益率或其他設定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和

[10]

[9]

。本方法是將所有未來現(xiàn)金流入和流出按預定貼

現(xiàn)率折算為相應的現(xiàn)值，然后計算相應差額。項目在整個壽命周期內考慮資金時間價值后，以現(xiàn)值表現(xiàn)的凈收益，若凈現(xiàn)值為0，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入＞貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，投資項目的報酬率＞預定的貼現(xiàn)率，方案可行。由于醫(yī)院通過多年的積累，通常在本地區(qū)都有良好的信譽和穩(wěn)固的市場地位，而多數(shù)醫(yī)療設備投資回收期不會超過5年，因而多數(shù)項目可采用凈現(xiàn)值理論來分析項目可行性。醫(yī)院財務部門可依據第一手的財務數(shù)據得出凈現(xiàn)值可行性分析報告，供投資決策分析。

4.1.2 類比估算理論 中國醫(yī)學裝備2012年3月第9卷第3期 租賃項目流程及風險防范探討-劉 巖 等

醫(yī)療設備融資

學術論著

租賃合同是不可撤銷的，即在合同規(guī)定租期內，租賃雙方均無權取消已簽訂生效的

以過去類似項目的參數(shù)值或規(guī)模指標為基礎，估算當前項目的同類參數(shù)或指標。醫(yī)院可派人到有同類租賃項目的醫(yī)院作實地調研，獲取第一手資料，再結合自身的具體情況作出較可靠的投資判斷。4.1.3 成本現(xiàn)值比較理論

將各種備選方案成本現(xiàn)值進行比較，從中選出成本現(xiàn)值最低者。將貸款購買、融資租賃和自有資金購買3種方式所涉及的實際成本現(xiàn)值進行比較判斷。

4.1.4 專家判斷

醫(yī)院可聘請專業(yè)的投資顧問專家團隊，依據其專業(yè)知識和歷史項目經驗來處理投資決策問題。

4.2 融資租賃的風險防范

4.2.1 嚴把招標關，甄選租賃公司

確定好租賃模式和服務，醫(yī)院應準確了解醫(yī)療設備信息，引入競爭機制，公開招標采購。設備采購價格要公開、透明，確保引進價格合理的儀器設備。同時，由于目前醫(yī)療設備融資租賃市場不完善，必須做好租賃公司的甄選工作。在選擇合作方的時候應把握住以下兩點：①只有通過中國人民銀行或國家商務部批準的融資租賃公司才能合法開展融資租賃業(yè)務；②依據2005年6月國家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的《關于融資租賃醫(yī)療器械監(jiān)督問題的答復意見》要求融資租賃公司辦理《醫(yī)療器械經營企業(yè)許可證》后才能從事醫(yī)療設備的租賃業(yè)務。醫(yī)院應充分作好市場調研，選擇數(shù)家有資質、綜合實力較強的合作方，并對比分析其提供的融資方案，盡量避免在商務談判中由信息不對稱而處于被動局

面[11-12]。

4.2.2 租賃談判要主動，合同簽訂要謹慎

醫(yī)院可借鑒其他單位的寶貴經驗和教訓，并可分別和多家租賃公司溝通，反復談判爭取醫(yī)院利益最大化。以下要素在租賃談判中務必十分注意：①租賃期限、租金的支付方式、相關利率的要約、首付或保證金比例；②設備投入使用時間；③設備使用中維修費用及保險費用；④設備租賃期間的抵押問題(該要素容易忽略且容易產生經濟糾紛)[13]；⑤手續(xù)費。其中租賃手續(xù)費隨租賃項目不同和市場供需關系而變化，由各租賃公司自己定。因此可以獲取同樣的租賃服務為參照，以多家租賃公司或多種方案收取的費用來比較，確定最優(yōu)方案

[14]

。融資

合同。為最大化保護好醫(yī)院利益，與租賃公司的合同談判是關鍵。為防止不必要的合同糾紛，審慎簽訂合同。

4.2.3 道德風險的防范

道德風險為：由醫(yī)院和租賃公司談判人的職業(yè)道德所引發(fā)的風險。雙方談判中故意抬高手續(xù)費用，私下交易拿分紅或賄賂，給醫(yī)院造成直接損失。結論

醫(yī)療機構若利用融資租賃來購入先進的醫(yī)療設備，需要對融資租賃的項目流程有基本的了解，對相關的租賃法律法規(guī)和租賃項目風險有著清醒的認識，對租賃談判過程中如何保障租賃的健康運作、醫(yī)療機構應擔負的責任以及所取得的利益，與租賃當事人取得共識，審慎簽訂合同，才能利用好租賃這個金融工具引進高端醫(yī)療設備。

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社,2007.收稿日期：2011-11-05

ZHONGGUOYIXUEZHUANGBEI 37

第三篇：融資租賃項目流程參考

項目操作流程

1、業(yè)務拓展，引導需求

根據公司戰(zhàn)略在公司設定的行業(yè)領域內進行市場細分、尋找潛在客戶，通過多

種渠道向潛在客戶宣傳公司融資租賃業(yè)務，發(fā)現(xiàn)并引導客戶提出融資租賃需求。

2、項目初評及受理

?根據客戶融資需求，收集基本資料，出具初步意見，業(yè)務部經理確定是

否啟動項目

?協(xié)助承租人遞交《租賃申請書》，并提供相關資料

?由項目組初步調查，并就該項目與合作銀行初步溝通再融資可行性后，出具初審意見

?根據基本資料、初審意見、項目進度計劃填寫《項目立項申請書》，報

相關領導審批

?項目立項審批通過后，及時通知客戶，進入下一階段；若項目被否決，也需在三個工作日內通知客戶，并說明理由，退回相關資料

3、盡職調查及項目可行性研究

項目組根據公司《盡職調查提綱》搜集有關資料、進行實地調查，并出具以下報告：《租賃項目盡職調查報告》、《租賃項目可行性研究報告》。項目組出具上述報告后，填寫《租賃項目審查申請表》，并連同所收集的項目資料，同《租賃項目立項申請書》一并報業(yè)務部經理、資金部經理和公司主管業(yè)務領導審批。

4、項目融資安排

項目組與相關銀行溝通，擬定融資方案和租賃方案。在公司總裁批準融資方案后，公司正式向融資銀行提出融資申請，并報送項目相關材料。

5、風險審查

風險管理部根據《項目立項申請書》及前面提到的相關審批資料對租賃項目進行審查，出具《租賃項目審查意見》。

6、項目審批

風險管理部將《租賃項目審查意見》連同項目資料上報項目審批委員會審批。項目審批委員會通過會議或公文審批方式對租賃項目進行討論，對項目的安全性、流動性、盈利性給出明確、獨立的意見，并由項目審批委員會委員在《租賃項目評審意見表》上表決。根據項目審批委員會表決結果，由風險管理部制作《租賃項目評審結果記錄表》或會議紀要并由項目審批委員會主任簽發(fā)。

7、合同準備

租賃項目審批通過后，項目組應當根據《租賃項目評審結果記錄表》的審批意見，進一步完善項目資料，并及時與有關項目當事人聯(lián)系，落實有關簽署租賃合同的前期事項。準備過程中要對法人及法定代表人的相關證件及法律文件上的簽章進行核驗，并進行面簽。

8、合同簽署

?由風險管理部和公司律師審核簽署內容是否符合公司通過的條件和法律文

本是否符合法律規(guī)范，出具初步法律意見。

?項目組在公文流轉系統(tǒng)中以合同審批單的形式并附上《租賃項目立項申請

書》報公司負責人審批，最后由董事會審議批準該交易事項

?審批同意簽署后，有權簽署人代表公司簽署法律文件

9、擔保與保險

?租賃項目有關合同文本簽署后，項目組應根據合同規(guī)定及時辦理有關所有權登記、抵押物登記、保證金收繳、保險投?；虼叽俪凶馊送侗５仁掷m(xù)。?租賃項目除了采取保證擔保、回購擔保外，應盡量爭取抵押擔?；蚴杖”ＷC金等擔保方式，以加強承租人的債務責任，減少項目風險。

10、合同執(zhí)行及放款

有關租賃項目法律手續(xù)全部辦妥后，項目組應當根據合同相關放款條件和進度安排放款

11、項目總結

業(yè)務部在項目放款一個月內整理好項目資料，撰寫《租賃項目總結報告》，并由業(yè)務部安排項目總結會。

12、項目跟蹤

項目起租后，公司風險管理部將配備專業(yè)人員定期評估項目風險，并配合財務部等相關部門定期評估租金回收的風險、擔保物減值風險等，從而做到對項目的持續(xù)跟蹤和持續(xù)風險評估。

第四篇：融資租賃項目流程

融資租賃項目流程

客戶在融資租賃時最關心的問題不外如下：

1、能否做融資租賃，能做多少？

2、租賃利率，其他費用？

3、多長時間能做下來，還需要做什么工作？

4、租賃期限能有多長？

每一個承租方有不同的經營狀況，有具體的租賃期望，導致每一個融資租賃項目均不相同，或者涉及到的環(huán)境和背景的不同，只能具體就事論事，根據每個個案由融資租賃公司提供租賃方案，但總體有這么幾個大的規(guī)律：

有實力企業(yè)做擔保的，有足額易變現(xiàn)的抵押擔保物的，企業(yè)盈利能力強的，未來現(xiàn)金流充裕的，通用設備的，在租賃公司當?shù)氐?，?guī)范經營的，有大額訂單的，行業(yè)領先和領先于行業(yè)的，上市公司，國企央企，跨國公司，項目金額大的等等這樣的租賃項目會快、低、大、長，即時間快，費用低，比例大，租期長。

本著為客戶著想的雙贏思路，我的工作流程為： 項目溝通、資料提供考察、租賃方案設計、項目實施、租期管理。

一、首次溝通，簡要了解客戶的基本情況：資質、企業(yè)性質、注冊資本金、凈資產、負債率，負債類型，租賃標的物，行業(yè)地位，客戶期望等情況，有了一個基本框架，判斷這個案子能否成立，不能成立果斷拒絕，不要浪費客戶和自己的時間，這是對大家負責。大的項目就要深入了解，解釋工作流程。

二、覺得可以深入的話，主動介紹租賃公司，讓準承租人同步深入了解出租方同時向客戶要求以下資料（以下證件類資料均為加蓋準承租方公司公章的清晰復印件）：

1、企業(yè)基本法律資料

營業(yè)執(zhí)照副本；

企業(yè)法人代碼卡；

企業(yè)成立批文、合同、章程、銀行注資憑證單； 企業(yè)董事會名單正本；

業(yè)務經營許可；

對于需要行政許可的項目，提供相應的許可證件；

對于需要商業(yè)許可的企業(yè)，需要提供主體企業(yè)的許可證明；

法人代表身份證；

法人代表資格證；

組織機構代碼證；

稅務登記證。

2、承租方企業(yè)基本經營狀況

企業(yè)介紹，公司治理結構；

股東的背景資料及介紹；

企業(yè)的股權結構；

主要負責人簡歷；

市場狀況；

經營情況；

經過審計的3年資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、資金來源和使用表以及當年的銀行對賬單；

主要經營的產品及其盈利狀況。

主要訂單；

企業(yè)可變現(xiàn)資產。

3、租賃公司關心企業(yè)的什么問題

對融資租賃是否有正確的認識；

領導層人員素質如何；

是否有規(guī)范的經營行為；

是否有法律意識（在租賃公司收回設備、租賃設備受到破壞時要承擔什么民事責任和刑事責任）；

現(xiàn)金流如何；

企業(yè)在行業(yè)的市場占有率是多少；

員工政策和環(huán)保政策；

資產負債是否超過65%；

是否有足夠的公司資產和個人資產承擔反擔保責任；

是否接受租賃交易結構中承擔的責任和風險； 企業(yè)內部收益率是否大于20%；

是否愿意承擔設備款以外的一切費用；

租賃所產生的效益能否涵蓋整個租金。

4、項目基礎文件

項目建議書；

立項報告；

項目批準證書；

建設用地許可證；

環(huán)保批準證書；

項目可行性報告（含項目的財務評估、還款來源和擔保措施）；

董事會同意申請租賃的決議；

租賃項目申請書（包括申請理由、用途、租賃金額、期限、還租來源、擔保方式）正本；

租賃進口設備須提供進口（免稅）批文；

5、企業(yè)信用資源

主要客戶名單及對應合同；

法人代表個人資產證明；

信用評估機構的評級報告；

提供擔保或反擔保的企業(yè)須提供可立即變現(xiàn)資產清單；

法人代表不可撤消連帶責任擔保涵。

6、租賃物件性價狀況

設備供應商名單（至少三家）；

設備詢價性價比清單；

申請租賃設備清單；

基本技術指標和廠商服務承諾；

租賃設備明細表；

廠商提供的設備保值曲線及廠商回購協(xié)議。如果是回租：銷售協(xié)議、設備明細表。

三、設計合理的租賃方案：通過前述的資料傳遞，現(xiàn)場考察，出租方對承租方有了一個基本了解，在保證出租方合理利潤、減少風險的前提下，真正發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在項目進度、分期付款減少成本、稅務統(tǒng)籌、優(yōu)化財務狀況等方面為承租方考慮，為承租方提供量身定做租賃方案。

合適的才是最好的！

四、在方案階段盡量考慮全面，同時審核租賃合同、設備買賣合同，可能有的抵押合同，商討好運輸、保險、安裝調試進度、人員培訓等可能有的問題，是否計入租賃，租賃方式：直接租賃還是回租？在方案階段工作工作扎實，盡量減少實施階段的變化，那實施階段就是簽署合同大家分頭工作就是了。

五、租期管理：這個階段主要就是對租賃設備的監(jiān)管，對承租方企業(yè)的知情權，工作量較小尤其是在前面工作做得好的基礎上。

在溝通、考察和提供資料以期達成融資租賃方案的過程工作量很大，有一個期望就是資料真實，以免無用功或錯失機會，甚至損失。

第五篇：融資租賃風險（范文）

融資租賃籌資的風險防范

【摘要】當前，企業(yè)普遍面臨資金短缺的問題，因此，籌資對于一個企業(yè)是至關重要的?；I資會面臨各種各樣的風險。本文通過對籌資風險的主要成因分析，研究了企業(yè)防范籌資風險的有效方法。

一、籌資風險的含義

企業(yè)籌資風險又稱財務風險，它是指企業(yè)因借入資金而給財務成果帶來的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規(guī)模，提高經濟效益，從而實現(xiàn)財務管理目標。企業(yè)為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而會使企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實現(xiàn)其經營目標。但在市場經濟條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，可能導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生了籌資風險。

二、籌資風險的成因

（一）籌資風險的內因分析

1.負債規(guī)模過大，資本結構不當

負債規(guī)模是指企業(yè)負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負債規(guī)模越大，利息費用支出越多，由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也就增大。負債比重越高，意味著企業(yè)借入資本比例越大，資產負債率越高，導致企業(yè)的財務杠桿系數(shù)增大，股東收益變化的幅度也隨之增加。財務杠桿利益越大，伴隨其產生的財務風險也就越大。

2.籌資方式選擇不當

目前在我國，可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用。不同的籌資方式在不同的時間會有各自的優(yōu)點與弊端，如果選擇不恰當，就會增加企業(yè)的額外費用，減少企業(yè)的應得利益，影響企業(yè)的資金周轉而形成財務風險。

3.負債的利息率

利息率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。在同樣負債規(guī)模的條件下，負債的利息率越高，企業(yè)所負擔的利息費用支出就越多，企業(yè)破產風險也就越大。尤其當國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業(yè)此時籌資成本增加，企業(yè)所負擔的經營成本提高，這樣企業(yè)就要承擔較大的籌資風險。

4.負債期限結構不當

這是指企業(yè)所使用的長短期借款的相對比重，一方面是指短期負債和長期負債的安排，另一方面是指取得資金和償還負債的時間安排。若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業(yè)在債務到期日還債壓力過大，資金周轉不靈，從而影響企業(yè)的正常生產經營活動。

5.決策失誤

投資項目需要投入大量的資金，如果決策失誤項目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產能力，無法盡快地收回資金來償還本息，會使企業(yè)承受巨大的財務危機。

6.信用交易策略不當

在現(xiàn)代社會中，企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。如果因對往來企業(yè)資信評估不夠全面而采

取了信用期限較長的收款政策，就會使大批應收賬款長期掛賬。若沒有切實、有效的催收措施，企業(yè)就會缺乏足夠的流動資金來進行再投資或償還自己的到期債務，從而增加企業(yè)的財務風險。

7.企業(yè)經營活動的成敗

負債經營的企業(yè)，其還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經營管理不善，長期虧損，那么企業(yè)就不能按期支付債務本息，這樣就給企業(yè)帶來償還債務的壓力，也可能使企業(yè)信譽受損，不能有效地再去籌集資金，導致企業(yè)陷入財務風險。

（二）籌資風險的外因分析

1.經營風險

經營風險是企業(yè)生產經營活動本身所固有的風險，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的不確定性。經營風險不同于籌資風險，但又影響籌資風險。當企業(yè)完全采用股權融資時，經營風險即為企業(yè)的總風險，完全由股東均攤。當企業(yè)采用股權融資和債務融資時，由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔的風險將大于經營風險，其差額即為籌資風險。如果企業(yè)經營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴重時企業(yè)將喪失償債能力，被迫宣告破產。

2.資產的流動性和預期現(xiàn)金流入量

負債的本息一般要求以現(xiàn)金償還，因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合同規(guī)定償還本息，要看企業(yè)預期的現(xiàn)金流入量是否足額、及時和資產流動性的強弱?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實的償債能力，資產的流動性反映的是潛在的償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤或信用政策過寬，不能足額、及時地實現(xiàn)預期的現(xiàn)金流入量以支付到期的借款本息，就會面臨財務危機。此時，企業(yè)為了防止破產可以變現(xiàn)其資產。各種資產的流動性（變現(xiàn)能力）是不一樣的，其中庫存現(xiàn)金的流動性最強，固定資產的變現(xiàn)能力最弱。企業(yè)資產的整體流動性，即各類資產在資產總額中所占比重，對企業(yè)的財務風險影響甚大。當企業(yè)資產的總體流動性較強，變現(xiàn)能力強的資產較多時，其財務風險就較小；反之，當企業(yè)資產的整體流動性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產較多時，其財務風險就較大。很多企業(yè)破產不是沒有資產，而是因為其資產不能在較短時間內變現(xiàn)，結果不能按時償還債務而宣告破產。

3.金融市場的波動

企業(yè)負債經營要受金融市場波動的影響，如負債的利息率就取決于取得借款時金融市場的資金供求情況。金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導致企業(yè)的籌資風險。當企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時，如遇到金融緊縮、銀根抽緊、短期借款利息率大幅度上升，就會引起利息費用劇增、利潤下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無法支付高額的利息費用而破產清算。

籌資風險的內因和外因，相互聯(lián)系、相互作用，共同誘發(fā)籌資風險。一方面經營風險、預期現(xiàn)金流入量和資產的流動性及金融市場等因素的影響，只有在企業(yè)負債經營的條件下，才有可能導致企業(yè)的籌資風險，而且負債比率越大，負債利息越高，負債的期限結構越不合理，企業(yè)的籌資風險越大。另一方面，雖然企業(yè)的負債比率較高，但企業(yè)已進入平穩(wěn)發(fā)展階段，經營風險較低，且金融市場的波動不大，那么企業(yè)的籌資風險相對就較小。

三、籌資風險的防范

（一）樹立正確的風險觀念

在社會主義市場經濟體制下，作為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨立商品生產者和經營者，企業(yè)必須獨立承擔風險。企業(yè)在從事生產經營活動時，內外部環(huán)境的變

化導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風險臨頭時，企業(yè)毫無準備，一籌莫展，必然會遭致失敗。因此 企業(yè)在日常財務活動中必須居安思危，樹立風險觀念，強化風險意識，即正確承認風險，科學估測風險，預防發(fā)生風險并且有效應對風險。

（二）優(yōu)化資本結構，巧舞“雙刃劍”

最佳資本結構是指在企業(yè)可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。這個最大的籌資風險可以用負債比例來表示。所以確定最佳資本結構最重要的問題是如何確定適度的負債數(shù)額，保持合理的負債比率，以實現(xiàn)風險與報酬的最優(yōu)組合。一個企業(yè)只有權益資本而沒有債務資本，雖然沒有籌資風險，但總資本成本較高，而且無法獲得因債務經營帶來的財務杠桿利益，收益不能最大化；如果債務資本過多，則企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但可能會因此帶來較大的財務風險，從而導致籌資風險加大。因此，企業(yè)應自覺地調節(jié)資本結構中權益資本與債務資本的比例關系，確定一個最佳資本結構。在資產利潤率上升時，調高負債比率，提高財務杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財務杠桿效益；當資產利潤率下降時，適時調低負債比率，以防范財務風險。

（三）保持和提高資產流動性

企業(yè)的償債能力直接取決于其債務總額及資產的流動性。企業(yè)可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對提高資產的流動性。如在加強管理，加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產周期，提高產銷率，降低應收賬款，提高企業(yè)的盈利水平。企業(yè)在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產質量。通過現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金債務總額比及現(xiàn)金流動負債比等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。

（四）合理安排籌資期限的組合方式，做好還款計劃和準備

按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規(guī)避風險的對策之一。企業(yè)必須采取適當?shù)幕I資政策，即盡量用所有者權益和長期負債來滿足企業(yè)永久性流動資產及固定資產的需要，而臨時性流動資產的需要則通過短期負債來滿足。這樣既避免了冒險型政策下的高風險壓力，又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費。同時，企業(yè)要根據負債的情況制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證。

（五）先內后外的融資策略

內源融資是指企業(yè)內部通過計提固定資產折舊、無形資產攤銷而形成的資金來源和產生留存收益而增加的資金來源。企業(yè)如有資金需求，應按照先內后外、先債后股的融資順序，即：先考慮內源融資，然后才考慮外源融資；外部融資時，先考慮債務融資，然后才考慮股權融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固，抵御財務風險的能力就越強。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當企業(yè)面臨較好的投資機會而外部融資的約束條件又比較苛刻時，若有充足的自有資本就不會因此而喪失良好的投資機會。

（六）研究利率走勢，合理安排籌資

針對由利率變動帶來的籌資風險，應認真研究資金市場的供求情況，根據利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并以此做出相應的籌資安排。當利率處于由低向高的過渡時期時，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本；當利率處于低水平時，籌資較為有利，但應避免籌資過度；當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應盡量少籌資或只籌集急需的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。

（七）建立風險預測體系

企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡，及時對財務風險進行預測和防范，對事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進行監(jiān)測，定量測算財務風險臨界點，及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預期不符的變化進行反映。制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，通過合理的籌資結構來分散風險，如充分利用財務杠桿原理來控制負債比率，從而控制投資風險；采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務所需資金的充足；通過控制經營風險來減少籌資風險，使企業(yè)按市場需要組織生產經營，及時調整產品結構，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財務危機，把風險減少到最低限度。

總之，企業(yè)若要籌資就必須承擔籌資風險。企業(yè)應在正確認識籌資風險的基礎上，充分重視籌資風險的影響，掌握籌資風險的防范措施，使企業(yè)既獲得籌資經營帶來的收益，同時又將籌資風險降低到最低限度，使其更有利于提高企業(yè)的經濟效益，增強企業(yè)的市場競爭力。