第一篇：有限責(zé)任公司公開募股

股份有限公司的募集設(shè)立的程序是什么？

來源:未知 作者：佚名q 日期：10-05-13

募集設(shè)立，是指發(fā)起人認(rèn)購應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向計(jì)會(huì)公開募集而成立公司。募集設(shè)立的程序如下：

(1)發(fā)起人認(rèn)購股份。發(fā)起人在獲得政府主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)以后，應(yīng)當(dāng)認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的股份。在募集設(shè)立的情況下，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。發(fā)起人只有在繳足所認(rèn)購的出資以后，才能夠向社會(huì)公開募集股份。

(2)制作招股說明：書。招股說明書是發(fā)起人對非特定人表示募股意思并披露有關(guān)事實(shí)的書面陳述，是申請募股的必備文件。招股說明書只有經(jīng)過國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，才能予以公告。招股說明書應(yīng)當(dāng)附有發(fā)起人制訂的公司章程，并載明如下事項(xiàng)：發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù);每股的票面金額和發(fā)行價(jià)格;無記名股票的發(fā)行總數(shù);認(rèn)股人的權(quán)利、義務(wù);本次募股的起止日期及逾期未募足時(shí)認(rèn)股人可撤回所認(rèn)股份的說明。

(3)簽訂承銷協(xié)議和代收股款協(xié)議。發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份，應(yīng)當(dāng)同依法設(shè)立的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，并且同銀行簽訂代收股款協(xié)議。

(4)申請批準(zhǔn)募股。發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須向國務(wù)院證券管理部門遞交募股申請，并報(bào)送下列主要文件：批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件;公司章程;經(jīng)營估算書;發(fā)起人的姓名或者名稱，發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證明;招股說明書;代收股款銀行的名稱及地址;承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。未經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，發(fā)起人不得向社會(huì)公開募集股份。國務(wù)院證券管理部門根據(jù)募股申請是否符合《公司法》的規(guī)定，決定是否予以批準(zhǔn);對已作出的批準(zhǔn)，事后發(fā)現(xiàn)不合規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷。

(5)公開募股。發(fā)起人獲準(zhǔn)募股后，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書，并制作認(rèn)股書，認(rèn)股書應(yīng)載明招股說明書所列事項(xiàng)，由認(rèn)股人填寫所認(rèn)股數(shù)、金額、住所，并簽名、蓋章。認(rèn)股人按照所認(rèn)股數(shù)繳納股款發(fā)行股份的股款繳足后，必須經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。

(6)召開創(chuàng)立大會(huì)。認(rèn)股人繳清股款并驗(yàn)資完畢后，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)在30日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)。創(chuàng)立大會(huì)由認(rèn)股人組成發(fā)起人應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)召開前15日內(nèi)通知或公告會(huì)議日期。會(huì)議應(yīng)有代表股份總數(shù)1/2以上的認(rèn)股人出席，方可舉行。創(chuàng)立大會(huì)的職權(quán)為：審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告;通過公司章程：選舉董事會(huì)成員;選舉監(jiān)事會(huì)成員;對公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核：對發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核;發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。創(chuàng)立大會(huì)就上述事項(xiàng)作出決議，須經(jīng)出席會(huì)議的認(rèn)股人所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。

(7)申請?jiān)O(shè)立登記。董事會(huì)應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后30日內(nèi)，申請?jiān)O(shè)立登記。公司登記機(jī)關(guān)自接到股份有限公司設(shè)立申請之日起30日內(nèi)作出是否予以登記的決定。對符合《公司法》規(guī)定條件的，發(fā)給公司營業(yè)執(zhí)照。公司以營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期為成立日期。公司成立后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)

行公告，并將募集股份情況報(bào)國務(wù)院證券管理部門備案。

第二篇：募股說明書

根據(jù)_________號文件，結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)職工代表大會(huì)表決通過，并報(bào)_________勘探局批準(zhǔn)，_________總公司改制為有限公司。為實(shí)施改制工作，募股配股，根據(jù)_________文件要求，現(xiàn)將募股事項(xiàng)說明公告如下：

一、募股總額及股面價(jià)值

根據(jù)所有者權(quán)益認(rèn)定《評估報(bào)告》，確認(rèn)公司全部凈資產(chǎn)為_________元，根據(jù)公司《產(chǎn)權(quán)界定報(bào)告》，將屬于_________公司所有者權(quán)益的70％，界定可量化配送額為_________元，按買配原則全部量化。按買股配股的比例，現(xiàn)擬募集個(gè)人新投股，每股人民幣_(tái)________元，每人_________股，共計(jì)_________元。

二、募股范圍

在_________總公司在冊職工中募集。

三、個(gè)人股的募集方式

采取“購買確認(rèn)式”方式，按照買股自愿，買配結(jié)合，先買后配，不買不配的原則進(jìn)行。

四、買配比例

買一配四。

五、買配后個(gè)人股的性質(zhì)

通過買配股后形成的職工個(gè)人股，其股份為終極所有權(quán)。個(gè)人股可依照《公司章程》的有關(guān)規(guī)定在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓、抵押和繼承，但不得退股。

六、崗位風(fēng)險(xiǎn)股

按改制后當(dāng)選的董事長、董事、監(jiān)事、經(jīng)理、各部室及基層單位領(lǐng)導(dǎo)和關(guān)鍵崗位確定崗位風(fēng)險(xiǎn)股。崗位風(fēng)險(xiǎn)股買一配二。崗位風(fēng)險(xiǎn)股時(shí)間與任期一致。

七、入股限制

1．按照“機(jī)會(huì)均等、人均購買”的原則人均可購買_________股（即_________元）。

2．如果個(gè)人股認(rèn)購后出現(xiàn)剩余，公司生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、技術(shù)骨干應(yīng)勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任帶頭購買。

八、“股權(quán)證”，公司買配股形成的股份為記名式股份，出資額驗(yàn)資記名，并由_________有限公司董事會(huì)簽發(fā)，“股權(quán)證”作為入股者的股份所有權(quán)憑證。

1．股東憑“股權(quán)證”領(lǐng)取紅利，公司破產(chǎn)清算時(shí)，按股份持有比例承擔(dān)有限責(zé)任。

2．“股權(quán)證”由持股人自己保存。如有丟失，應(yīng)及時(shí)以書面形式聲明原“股權(quán)證”作廢，經(jīng)董事會(huì)確認(rèn)，另換新證。

九、股金的使用

募集的股金將通過公司董事會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格的投資管理，股金用于企業(yè)的流動(dòng)資金，新產(chǎn)品、新項(xiàng)目的開發(fā)等。

十、經(jīng)濟(jì)效益分析

公司生產(chǎn)總值已連續(xù)三年超過_________元，生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、項(xiàng)目與產(chǎn)品開發(fā)能力進(jìn)一步提高，盈利保障具備一定基礎(chǔ)，只要企業(yè)的各級經(jīng)營者及全體職工盡職盡責(zé)，共同努力，公司的競爭能力，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益將保持穩(wěn)定與提高。

十一、股利分配政策，凈利潤的分配比例參照有關(guān)規(guī)定按規(guī)定程序提取分別使用：

1．彌補(bǔ)上年虧損；

2．提取法定盈余公積金；

3．提取法定公益金；

4．分配紅利；

5．年終結(jié)算如發(fā)生虧損不得分紅，虧損額按股分?jǐn)偂?/p>

十二、募股時(shí)間，自《募股說明書》表決通過之日起十五日內(nèi)募股完畢，逾期不予辦理。

1．_________年_________月_________日至_________月_________日_________天為職工認(rèn)繳股份階段。

2．_________年_________月_________日至_________月_________日_________天為職工繳納股金階段。

十三、其它

1．以《募股說明書》表決通過之日為公司內(nèi)部在冊人數(shù)的時(shí)點(diǎn)。

（1）內(nèi)部在冊人數(shù)：是指與企業(yè)有勞動(dòng)合同關(guān)系的職工。

（2）對于借調(diào)時(shí)間在半年以上（含半年）的職工，因原因而未辦理調(diào)入或調(diào)出手續(xù)的人員，視為內(nèi)部在冊職工

2．職工購股由所在基層單位進(jìn)行認(rèn)繳股份統(tǒng)計(jì)，由基層單位上報(bào)公司改制領(lǐng)導(dǎo)小組進(jìn)行股金交納登記造冊，公司財(cái)務(wù)部門在政工部、人事部和基層有關(guān)廠點(diǎn)配合下，負(fù)責(zé)具體的股金交納和登記造冊工作。

3．因人均購買股份是以千元為單位的總數(shù)，導(dǎo)致的人均購買額的差額統(tǒng)一納入改制后企業(yè)的資本公積金。

公告人（蓋章）：_________

_________年____月____日

第三篇：簡述IPO(首次公開募股)

簡述IPO及新政

一、相關(guān)概念

首次公開募股(Initial Public Offerings)，簡稱IPO，是指企業(yè)透過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。A股，正式名稱為境內(nèi)人民幣普通股，A股IPO及上市指公司在中國境內(nèi)向合資格的投資者（包括法人、自然人）首次公開發(fā)行人民幣普通股并在上海或深圳證券交易所上市。H股，正式名稱為“境外上市外資股，是境內(nèi)公司在境外發(fā)行上市的股份”。盡職調(diào)查Due diligence, 俗稱DD, 在調(diào)查的過程中發(fā)現(xiàn)形形色色的問題（issue），進(jìn)而直接進(jìn)入法律研究階段（legal research）。因非訴業(yè)務(wù)種類的不同，所以盡職調(diào)查的內(nèi)涵和外延也有一定的差異。

以股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易為例，如作為買方律師參與交易，在買賣雙方正式簽署協(xié)議之前，對于被并購目標(biāo)公司的盡職調(diào)查，即指買方律師對目標(biāo)公司法律層面的合規(guī)狀況進(jìn)行的調(diào)查研究，內(nèi)容涉及與公司存續(xù)和合法經(jīng)營相關(guān)的方方面面，包括但不限于目標(biāo)公司的歷史沿革、經(jīng)營資質(zhì)、重大資產(chǎn)、融資情況、環(huán)保合規(guī)情況等1。

以A股發(fā)行上市為例，如作為發(fā)行人律師，盡職調(diào)查不僅是律師出具法律意見的基礎(chǔ)，也是證監(jiān)會(huì)所需提交的法律意見書和律師工作報(bào)告的內(nèi)容來源。主板VS中小板VS創(chuàng)業(yè)版——不同主要體現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、股本、業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司治理及上市程序等方面。主板市場：服務(wù)于比較成熟、在國民經(jīng)濟(jì)中有一定主導(dǎo)地位的企業(yè)。中小板市場：服務(wù)于發(fā)展成熟的中小企業(yè)。截止2012年4月27日中小板共有672只股票上市：如蘇寧電器 中國第二大家電連鎖零售商。創(chuàng)業(yè)板市場：服務(wù)于成長型的、處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，特別是那些具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，如300006 萊美藥業(yè) 300007 漢威電子2。1

2李欣陽朱志彤：《律師，慢慢來》，法律出版社，103頁。新浪財(cái)經(jīng)行情中心，http://vip.stock.finance.sina.com.cn/mkt/#zxqy.證券發(fā)行上市保薦制度：公司公開發(fā)行證券及證券上市時(shí)，必須由具有保薦機(jī)構(gòu)資格的保薦人推薦；保薦人應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對發(fā)行人進(jìn)行充分的盡職調(diào)查；保薦人應(yīng)當(dāng)督促其推薦的發(fā)行人或上市公司持續(xù)規(guī)范運(yùn)作。證券發(fā)行上市保薦包括發(fā)行保薦、上市保薦兩個(gè)環(huán)節(jié)。

保薦代表人主要履行保薦職責(zé)應(yīng)當(dāng)指定保薦代表人具體負(fù)責(zé)保薦工作。要成為保薦代表人，必須通過保薦代表人資格考試且注冊登記。承銷是由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)依照協(xié)議包銷或者代銷發(fā)行人所發(fā)行股票的行為。承銷團(tuán)或主承銷商主要對于一次發(fā)行量較大的證券，一家承銷機(jī)構(gòu)往往不愿意或沒有能力獨(dú)自承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就會(huì)組織一個(gè)承銷集團(tuán)，由多家機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任承銷商，分擔(dān)承銷風(fēng)險(xiǎn)。承銷團(tuán)的發(fā)起者為承銷證券的主承銷商。

《證券法》第三十二條規(guī)定“向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣五千萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成”?！蹲C券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，證券發(fā)行的主承銷商可以由該保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任，也可以由其他具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司與該保薦機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任?，F(xiàn)實(shí)中，保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商通常是同一家證券公司。

二、具體審核環(huán)節(jié)

1、材料受理、分發(fā)環(huán)節(jié)

中國證監(jiān)會(huì)受理部門工作人員根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)令第66號）和《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第32號）等規(guī)則的要求，依法受理首發(fā)申請文件，并按程序轉(zhuǎn)發(fā)行監(jiān)管部。發(fā)行監(jiān)管部綜合處收到申請文件后將其分發(fā)審核一處、審核二處，同時(shí)送國家發(fā)改委征求意見。審核一處、審核二處根據(jù)發(fā)行人的行業(yè)、公務(wù)回避的有關(guān)要求以及審核人員的工作量等確定審核人員。

2、見面會(huì)環(huán)節(jié)

見面會(huì)旨在建立發(fā)行人與發(fā)行監(jiān)管部的初步溝通機(jī)制。會(huì)上由發(fā)行人簡要介紹企業(yè)基本情況，發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人介紹發(fā)行審核的程序、標(biāo)準(zhǔn)、理念及紀(jì)律要求等。見面會(huì)按照申請文件受理順序安排，一般安排在星期一，由綜合處通知相關(guān)發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)。見面會(huì)參會(huì)人員包括發(fā)行人代表、發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人、綜合處、審核一處和審核二處負(fù)責(zé)人等。

3、問核環(huán)節(jié)

問核機(jī)制旨在督促、提醒保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人做好盡職調(diào)查工作，安排在反饋會(huì)前后進(jìn)行，參加人員包括問核項(xiàng)目的審核一處和審核二處的審核人員、兩名簽字保薦代表人和保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人。

審核一處、審核二處審核人員審閱發(fā)行人申請文件后，從非財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)兩個(gè)角度撰寫審核報(bào)告，提交反饋會(huì)討論。反饋會(huì)主要討論初步審核中關(guān)注的主要問題，確定需要發(fā)行人補(bǔ)充披露、解釋說明以及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查落實(shí)的問題。反饋會(huì)按照申請文件受理順序安排，一般安排在星期三，由綜合處組織并負(fù)責(zé)記錄，參會(huì)人員有審核一處、審核二處審核人員和處室負(fù)責(zé)人等。反饋會(huì)后將形成書面意見，履行內(nèi)部程序后反饋給保薦機(jī)構(gòu)。反饋意見發(fā)出前不安排發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)與審核人員溝通（問核程序除外）。

4、反饋會(huì)環(huán)節(jié)

保薦機(jī)構(gòu)收到反饋意見后，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照要求落實(shí)并進(jìn)行回復(fù)。綜合處收到反饋意見回復(fù)材料進(jìn)行登記后轉(zhuǎn)審核一處、審核二處。審核過程中如發(fā)生或發(fā)現(xiàn)應(yīng)予披露的事項(xiàng)，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)報(bào)告發(fā)行監(jiān)管部并補(bǔ)充、修改相關(guān)材料。初審工作結(jié)束后，將形成初審報(bào)告（初稿）提交初審會(huì)討論。

5、預(yù)先披露環(huán)節(jié)

反饋意見落實(shí)完畢、國家發(fā)改委意見等相關(guān)政府部門意見齊備、財(cái)務(wù)資料未過有效期的將安排預(yù)先披露。具備條件的項(xiàng)目由綜合處通知保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送發(fā)審會(huì)材料與預(yù)先披露的招股說明書（申報(bào)稿）。發(fā)行監(jiān)管部收到相關(guān)材料后安排預(yù)先披露，并按受理順序安排初審會(huì)。

6、初審會(huì)環(huán)節(jié)

初審會(huì)由審核人員匯報(bào)發(fā)行人的基本情況、初步審核中發(fā)現(xiàn)的主要問題及其落實(shí)情況。初審會(huì)由綜合處組織并負(fù)責(zé)記錄，發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人、審核一處和審核二處負(fù)責(zé)人、審核人員、綜合處以及發(fā)審委委員（按小組）參加。初審會(huì)一般安排在星期二和星期四。

根據(jù)初審會(huì)討論情況，審核人員修改、完善初審報(bào)告。初審報(bào)告是發(fā)行監(jiān)管部初審工作的總結(jié)，履行內(nèi)部程序后轉(zhuǎn)發(fā)審會(huì)審核。初審會(huì)討論決定提交發(fā)審

會(huì)審核的，發(fā)行監(jiān)管部在初審會(huì)結(jié)束后出具初審報(bào)告，并書面告知保薦機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步說明的事項(xiàng)以及做好上發(fā)審會(huì)的準(zhǔn)備工作。初審會(huì)討論后認(rèn)為發(fā)行人尚有需要進(jìn)一步落實(shí)的重大問題、暫不提交發(fā)審會(huì)審核的，將再次發(fā)出書面反饋意見。

7、發(fā)審會(huì)環(huán)節(jié)

發(fā)審委制度是發(fā)行審核中的專家決策機(jī)制。目前發(fā)審委委員共25人，分三個(gè)組，發(fā)審委處按工作量安排各組發(fā)審委委員參加初審會(huì)和發(fā)審會(huì)，并建立了相應(yīng)的回避制度、承諾制度。發(fā)審委通過召開發(fā)審會(huì)進(jìn)行審核工作。發(fā)審會(huì)以投票方式對首發(fā)申請進(jìn)行表決，提出審核意見。每次會(huì)議由7名委員參會(huì)，獨(dú)立進(jìn)行表決，同意票數(shù)達(dá)到5票為通過。發(fā)審委委員投票表決采用記名投票方式，會(huì)前有工作底稿，會(huì)上有錄音。發(fā)審會(huì)由發(fā)審委工作處組織，按時(shí)間順序安排，發(fā)行人代表、項(xiàng)目簽字保薦代表人、發(fā)審委委員、審核一處、審核二處審核人員、發(fā)審委工作處人員參加。

發(fā)審會(huì)召開5天前中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)議公告，公布發(fā)審會(huì)審核的發(fā)行人名單、會(huì)議時(shí)間、參會(huì)發(fā)審委委員名單等。發(fā)審會(huì)先由委員發(fā)表審核意見，發(fā)行人聆詢時(shí)間為45分鐘，聆詢結(jié)束后由委員投票表決。發(fā)審會(huì)認(rèn)為發(fā)行人有需要進(jìn)一步落實(shí)的問題的，將形成書面審核意見，履行內(nèi)部程序后發(fā)給保薦機(jī)構(gòu)。

8、封卷環(huán)節(jié)

發(fā)行人的首發(fā)申請通過發(fā)審會(huì)審核后，需要進(jìn)行封卷工作，即將申請文件原件重新歸類后存檔備查。封卷工作在落實(shí)發(fā)審委意見后進(jìn)行。如沒有發(fā)審委意見需要落實(shí)，則在通過發(fā)審會(huì)審核后即進(jìn)行封卷。

9、會(huì)后事項(xiàng)環(huán)節(jié)

會(huì)后事項(xiàng)指發(fā)行人首發(fā)申請通過發(fā)審會(huì)審核后，招股說明書刊登前發(fā)生的可能影響本次發(fā)行及對投資者作出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng)的，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向綜合處提交相關(guān)說明。須履行會(huì)后事項(xiàng)程序的，綜合處接收相關(guān)材料后轉(zhuǎn)審核一處、審核二處。審核人員按要求及時(shí)提出處理意見。按照會(huì)后事項(xiàng)相關(guān)規(guī)定需要重新提交發(fā)審會(huì)審核的需要履行內(nèi)部工作程序。如申請文件沒有封卷，則會(huì)后事項(xiàng)與封卷可同時(shí)進(jìn)行。核準(zhǔn)發(fā)行環(huán)節(jié)封卷并履行內(nèi)部程序后，將進(jìn)行核準(zhǔn)批文的下發(fā)工作。

三、IPO新政

《指導(dǎo)意見》是自2009年啟動(dòng)新股發(fā)行體制改革后，第3份關(guān)于發(fā)行體制改革的重要文件。2009年6月推出的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，形成市場化價(jià)格機(jī)制，緩解巨額資金申購；股份配售向個(gè)人投資者適當(dāng)傾斜。2010年8月推出的《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，加大網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)的中簽風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，擴(kuò)大詢價(jià)對象范圍，增強(qiáng)信息透明。

2012年4月28日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》5處較大的改動(dòng)是：1.進(jìn)一步細(xì)化并明確會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)要求；2.對發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)提出進(jìn)一步要求；3.明確發(fā)行人及其主承銷商可以在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行時(shí)間窗口；4.進(jìn)一步明確在發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%（采取其它方法定價(jià)的比照執(zhí)行）的情形下，發(fā)行人需要補(bǔ)充披露信息的內(nèi)容及程序；5.進(jìn)一步明確對違法違規(guī)行為的處罰措施，從嚴(yán)監(jiān)管。

這里先分析新股、老股兩個(gè)概念，新股指的是新發(fā)行的股份，與原有的股份沒有任何關(guān)系；舊股是在發(fā)行前就存在的股份。公司發(fā)行股票是可選擇全部發(fā)行新股，舊股，或者新股與舊股同時(shí)發(fā)行。所謂舊股發(fā)行就是原有股東將其持有的部分股權(quán)出售以套取現(xiàn)金，這部分資金不屬于上市公司，而是屬于股東。

發(fā)行市贏率是指股票發(fā)行價(jià)格與股票的每股收益的比例。這個(gè)收益是在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)的收益。市盈率通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。是投資者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),亦稱本益比，一般情況下,一只股票市盈率越低,市價(jià)相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。

但對于新規(guī)定，也有不少的反對聲音。按照新規(guī)定，如果發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均市盈率25%，一旦上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測，將對公司高管和保薦人施以重罰。該規(guī)定遭到“市場派”人士極力反對。華生指出：“25%紅線做法欠妥。行業(yè)有大有小很難界定，存在一定操作難度。這種指導(dǎo)性實(shí)際上是一種倒退，帶有行政色彩。3”

“市盈率限定不超過25%，這是明顯的價(jià)格指導(dǎo)，有管制的意圖。這些都與市場化意圖相違背，不符合邏輯。這是非常不合理的，極大地遏制了市場化。”北京某券商投行負(fù)責(zé)人毫不客氣地指出，參考行業(yè)市盈率實(shí)為“變相管制”。3新浪財(cái)經(jīng)，http://finance.sina.com.cn/stock/newstock/xgpl/20120416/053711830905.shtml.“為了保證發(fā)行，投行打死也不敢超過25%的幅度，沒有人愿意冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。況且投行本來就不應(yīng)該對盈利預(yù)測負(fù)責(zé)，市場不斷變化，企業(yè)盈利情況不是作為中介的券商所能決定的?！鼻笆鐾缎懈吖苤赋觥?/p>

支持新政的還是有不少人。負(fù)責(zé)人表示，結(jié)合國內(nèi)證券市場監(jiān)管實(shí)踐，《指導(dǎo)意見》推出“25%規(guī)則”的改革措施，其目的不是管制價(jià)格，而是強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并讓投資者有更多的時(shí)間分析、消化相關(guān)信息，理性做出投資決策。這個(gè)規(guī)則對逐步改變我國盲目打新炒新的市場特征有積極意義。

“25%規(guī)則”是觸發(fā)進(jìn)一步披露信息的機(jī)制，發(fā)行人因此要增加信息披露的內(nèi)容，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，給市場參與各方一定時(shí)間去冷靜和思考，重新審視新股發(fā)行定價(jià)的合理性。經(jīng)過冷靜判斷或重新詢價(jià)，市場各方仍然可以選擇相對較高的發(fā)行價(jià)格。因此，“25%規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價(jià)天花板。

二級市場行業(yè)平均市盈率是一個(gè)參考性指標(biāo)，在適用“25%規(guī)則”時(shí)會(huì)有靈活性，既要考慮不同類型企業(yè)不同的定價(jià)和估值方法，也不會(huì)把“25%規(guī)則”絕對化。對于執(zhí)行這一規(guī)則，證監(jiān)會(huì)還會(huì)有操作細(xì)則。

第四篇：農(nóng)村商業(yè)銀行募股工作總結(jié)

農(nóng)村商業(yè)銀行募股工作總結(jié)

中西部地區(qū)農(nóng)信社深化產(chǎn)權(quán)改革暨組建農(nóng)商行工作是一個(gè)比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要方方面面的關(guān)注和支持。當(dāng)前，中西部地區(qū)有的農(nóng)信社正在開展新股募集工作，全面向組建農(nóng)商行邁進(jìn)。做好組建農(nóng)商行募股工作，需要充分調(diào)動(dòng)廣大信合干部職工積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，集思廣益、群策群力、克難攻堅(jiān)，更需要爭取各級黨委政府及社會(huì)各界的充分理解、大力支持和廣泛配合，有計(jì)劃有步驟地開展，務(wù)必要做到幾下幾點(diǎn)。

一、確保認(rèn)識到位

切實(shí)提高對改革工作重要性的認(rèn)識是關(guān)鍵。銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社并購重組的指導(dǎo)意見》和近期出臺(tái)的《關(guān)于加快推進(jìn)落實(shí)高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社并購重組工作的通知》，對高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)村信用社并購重組工作提出了新要求?！锻ㄖ分厣?，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是引發(fā)區(qū)域性與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大隱患，必須通過自救、推進(jìn)并購重組以及配套外部支持等多種方式加快處置。當(dāng)前，中西部地區(qū)部分歷史包袱較重的農(nóng)信社只有通過深化改革，才能走出困境，否則要面臨市場退出的危險(xiǎn)。影響中西部地區(qū)農(nóng)信社組建農(nóng)商行的主要障礙有兩個(gè)：一個(gè)是不良貸款占比偏高，另一個(gè)是資金缺口過大。盡管困難重重，但有的農(nóng)信社經(jīng)過前期艱苦努力，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利。爭取各級政府用土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換農(nóng)信社不良資產(chǎn)工作已經(jīng)取得較大進(jìn)展，資金缺口進(jìn)一步縮小至可控范圍。同時(shí)，由于歷史原因，有的中西部地區(qū)農(nóng)信社歷年虧損仍較大，這一資金缺口彌補(bǔ)渠道比較單一，手段有限，除用當(dāng)期盈利和省政府風(fēng)險(xiǎn)防范金彌補(bǔ)外，絕大部分只能通過溢價(jià)募股來彌補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)改革指標(biāo)達(dá)標(biāo)。因此，能否按期完成溢價(jià)募股工作，將直接關(guān)系到改革的成敗。

中西部地區(qū)農(nóng)信社對第二輪改革進(jìn)行的增資擴(kuò)股工作應(yīng)充滿信心。當(dāng)前，整體形勢和外圍環(huán)境對農(nóng)信社募股有利。由于受國家對房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域政策調(diào)控，股市的不景氣，部分企業(yè)法人或個(gè)人紛紛調(diào)整投資策略，轉(zhuǎn)向投資其他行業(yè)。農(nóng)信社是金融行業(yè)，屬于投資回報(bào)相對較高的領(lǐng)域，其增資擴(kuò)股相當(dāng)于原始股，對其吸引力會(huì)增強(qiáng)。同時(shí)，中西部地區(qū)農(nóng)信社有已經(jīng)募股且股本溢價(jià),樹立了標(biāo)桿, 取得了成功經(jīng)驗(yàn)。其他困難聯(lián)社要緊緊抓住這難得的機(jī)遇，牢牢把握主動(dòng)權(quán)，乘勢而上，為農(nóng)信社長遠(yuǎn)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。全面完成募股任務(wù)，達(dá)到組建農(nóng)商行的條件，是徹底擺脫經(jīng)營困境、加快自身發(fā)展的內(nèi)在的迫切要求，更是牽涉到每名信合員工終身福祉的長遠(yuǎn)大事。打好募股這一硬仗，如期實(shí)現(xiàn)組建目標(biāo)，農(nóng)信社將實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃般華美轉(zhuǎn)身，員工也會(huì)在這次歷史的抉擇中獲得長遠(yuǎn)利益。同時(shí)農(nóng)信社深化改革需要募集的股本金，其總量、結(jié)構(gòu)、發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)在保證達(dá)到組建條件的基礎(chǔ)上嚴(yán)密論證、精心測算，充分考慮農(nóng)商行成立后的資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平、股東收益、股本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上報(bào)經(jīng)省級聯(lián)社、當(dāng)?shù)卣?、銀監(jiān)部門同意進(jìn)行，具有很強(qiáng)的嚴(yán)肅性、政策性、可操作性。

二、確保宣傳到位 企業(yè)宣傳作為一種溝通企業(yè)與社會(huì)、企業(yè)與消費(fèi)者的橋梁，在現(xiàn)代商戰(zhàn)中的重要作用已顯而易見?？梢哉f，企業(yè)的生存和發(fā)展與宣傳密切相關(guān)，因?yàn)橛行У男麄饕呀?jīng)成為企業(yè)促進(jìn)生產(chǎn)銷售并提高競爭力的有效途徑。農(nóng)信社要加大宣傳，營造良好的輿論氛圍，確保募股工作順利推進(jìn)。要“以鋪天蓋地的形式，用頂天立地的架式，取得驚天動(dòng)地的效果”。當(dāng)前，尤其是做好市場溢價(jià)發(fā)行的宣傳，有些地方不愿意或不敢理直氣壯地在溢價(jià)上進(jìn)行宣傳，擔(dān)心將聯(lián)系的客戶嚇跑了，但是從市場誠信和法律規(guī)范的角度，作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的金融機(jī)構(gòu)，從一開始就要向客戶進(jìn)行說明，會(huì)更有目標(biāo)地聯(lián)系客戶，選擇比較客戶，真正能夠接受溢價(jià)發(fā)行的客戶不會(huì)因此而退縮，萬里長江淘盡沙，最終留下來一定是黃金客戶，給農(nóng)信社帶來的也一定是真金白銀。搞市場溢價(jià)發(fā)行不僅僅是為了消化農(nóng)信社歷史包袱，更重要的是為了進(jìn)一步體現(xiàn)和提高自身品牌價(jià)值。特別是要糾正“盈利能力不足難以搞溢價(jià)發(fā)行”的錯(cuò)誤思想，包袱較重、經(jīng)濟(jì)條件較好的聯(lián)社更加要利用自身有利條件搞溢價(jià)發(fā)行，進(jìn)一步將資金缺口填平，促進(jìn)達(dá)標(biāo)。要在當(dāng)?shù)貓?bào)刊等主流媒體的顯著位置刊登《農(nóng)商行改革有關(guān)情況》、《組建農(nóng)商行征集發(fā)起人公告》、《征集發(fā)起人方案》等信息，在電視臺(tái)、大型超市、信用社網(wǎng)點(diǎn)門前等ＬＥＤ顯示屏上反復(fù)播放；通過政府網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、招商網(wǎng)發(fā)布改制信息；另外，在各縣市區(qū)廣場、主干道、高速收費(fèi)站入口處等人流大的地方租賃Ｔ型廣告牌、燈箱廣告牌發(fā)布“農(nóng)村商業(yè)銀行籌建中”及享受“銀行”品牌的無形價(jià)值、實(shí)現(xiàn)成為金融家的人生理想等信息；印制《征集發(fā)起人宣傳手冊》，送給潛在客戶、投資人、社會(huì)公眾傳閱，讓組建農(nóng)商行信息傳達(dá)到千家萬戶，做到家喻戶曉。

三、確保內(nèi)部員工入股到位

農(nóng)商行組建中股權(quán)改革涉及到社員和員工切身利益。農(nóng)信社一般以內(nèi)部員工的入股比例按照銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的最高上限20%來設(shè)計(jì)，考慮到大多數(shù)員工的經(jīng)濟(jì)承受能力，部分農(nóng)信社經(jīng)反復(fù)算賬可在10—20%之間作出調(diào)整。但需要向員工闡明的是，從規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)方面考量，未來的農(nóng)村商業(yè)銀行成立后，將嚴(yán)格按照公司法及章程規(guī)定運(yùn)作，其運(yùn)作的基本法則是，同股同權(quán)，同股同利，誰的股份多，誰的發(fā)言權(quán)就大。從維護(hù)農(nóng)信社員工切身利益方面考量，今后無論是誰當(dāng)董事長，員工在身份轉(zhuǎn)變后，在董事會(huì)中一定要有自己的代言人，通俗講就是要有自己的話語權(quán)，以確保員工的共同利益。從這一點(diǎn)來講，內(nèi)部員工股募集一定要到位。

四、確保引進(jìn)一定數(shù)量的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者或外地和本土優(yōu)質(zhì)企業(yè)入股到位

通過引進(jìn)境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者和一批具有參與決策意識、有必要金融知識、有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大股東，幫助消化包袱，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、盈利共享，充分發(fā)揮資本集中優(yōu)勢，調(diào)動(dòng)各方面積極因素，構(gòu)建科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)，是組建農(nóng)商行的必然結(jié)果。在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)，要特別選準(zhǔn)、選好股東，充分考察投資人的人品、背景、誠信度，看投資人在農(nóng)信社是否有大額貸款，是否堅(jiān)持按期還款，是否開立基本結(jié)算賬戶等情況，嚴(yán)防貸款化股金現(xiàn)象。在股權(quán)設(shè)置上要適度分散，不能過于集中。對擬投資5%以上的大股東，要多從參與、行使未來農(nóng)村商業(yè)銀行的管理權(quán)、分享資本長期權(quán)益性收入、享受銀行品牌價(jià)值、實(shí)現(xiàn)成為金融家的理想等方面進(jìn)行推介；對投資較小的股東，要多從分享未來農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營收益、享受貸款便利貸款利率優(yōu)惠方面進(jìn)行宣傳。

同時(shí)，不能因?yàn)橛写蠊蓶|進(jìn)入就忘記曾與農(nóng)信社風(fēng)雨同舟、從統(tǒng)一法人改革時(shí)就給予農(nóng)信社大力支持、與其有著長期密切合作關(guān)系的成長性客戶，特別是企業(yè)法人客戶群體。農(nóng)信社有責(zé)任和義務(wù)向他們講明，通過向未來農(nóng)商行入股，對自身的發(fā)展壯大會(huì)起到至關(guān)重要的作用。這種作用會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來，最直接的好處有三條：一是通過入股進(jìn)入農(nóng)商行的股東大會(huì)或董事會(huì)，取得實(shí)實(shí)在在的話語權(quán)，能夠把企業(yè)個(gè)體發(fā)展目標(biāo)與企業(yè)共同發(fā)展目標(biāo)統(tǒng)一起來，有利于企業(yè)更好更快發(fā)展；二是通過入股，為以后企業(yè)與銀行更好的合作和業(yè)務(wù)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)，能夠?qū)崿F(xiàn)未來銀企“雙贏”；三是通過入股，能夠分享未來農(nóng)商行高成長帶來的長期權(quán)益性收入。盡管各地能夠進(jìn)入大股東序列的本土企業(yè)不會(huì)很多，但一定要向本土的優(yōu)質(zhì)企業(yè)及有長遠(yuǎn)投資眼光的本土企業(yè)股東講明這些“實(shí)在”的道理。

五、確保現(xiàn)有股金處置與新股募集靈活對接到位

一般規(guī)范性的股份公司在增發(fā)新股時(shí)設(shè)置老股東的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是一種行業(yè)慣例，也是對現(xiàn)有股東利益的一種保障。由于有的農(nóng)信社統(tǒng)一法人時(shí)募集股金存款化比較突出，且轉(zhuǎn)退股頻繁、墊付額度較大。為消化股金遺留問題，農(nóng)信社要迅速開展現(xiàn)有股金清理工作。不能簡單從事，對現(xiàn)有的股金一退了之。應(yīng)召開社員代表大會(huì)通過同意發(fā)起設(shè)立農(nóng)商行、現(xiàn)有社員股金在量化基礎(chǔ)上按1：1轉(zhuǎn)化為農(nóng)商行股份的決議，向現(xiàn)有股民說明其可以享受優(yōu)先認(rèn)購權(quán)利，并進(jìn)行公告，完善相關(guān)法律程序，愿意退股的一定要簽定自愿退股協(xié)議，不愿意退股的動(dòng)員其轉(zhuǎn)換為投資股。要充分考慮到農(nóng)信社新股募集額度大、時(shí)間緊、任務(wù)重的情況下的工作難度，不能完全依賴于企業(yè)法人大戶和新增客戶，應(yīng)對現(xiàn)有股金額度較大的且符合新股募集條件的客戶進(jìn)行宣傳，動(dòng)員其投資股轉(zhuǎn)換。同時(shí)在與農(nóng)信社有業(yè)務(wù)往來的客戶中篩選潛在投資人，通過電話、信函、上門約訪等有效形式進(jìn)行宣傳聯(lián)系，對表達(dá)出投資意愿的重點(diǎn)跟蹤，減少改革工作量和工作成本。

第五篇：募股推介會(huì)議程

**市農(nóng)村信用合作聯(lián)社 募集股金對接會(huì)議程

一、會(huì)議目的

通過本次對接會(huì)擴(kuò)大影響力和參與面，進(jìn)一步征集合格的意向投資者, 推進(jìn)**聯(lián)社進(jìn)行規(guī)范的股份制改造，組建成以法人入股為主，為“三農(nóng)”發(fā)展服務(wù)，產(chǎn)權(quán)明晰，治理結(jié)構(gòu)完善，自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束，適應(yīng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的股份制地方性金融機(jī)構(gòu)，為下一步申報(bào)籌建農(nóng)村商業(yè)銀行夯實(shí)基礎(chǔ)。

二、會(huì)議主題

**市農(nóng)村信用合作聯(lián)社募集股金對接會(huì)

三、主辦單位

**省金融工作辦公室 **省**市人民政府 **省農(nóng)村信用社聯(lián)合社

四、承辦單位

**市農(nóng)村信用合作聯(lián)社

五、邀請單位

**省銀監(jiān)局

六、會(huì)議時(shí)間地點(diǎn)：2011年2月22日 14：30

勝利賓館十號樓多功能廳

七、與會(huì)單位、企業(yè):見附表。

七、宣傳媒體

**省電視臺(tái)、**日報(bào)、西海都市報(bào)、**市電視臺(tái)、**晚報(bào)

八、會(huì)議主持

省金融辦周副主任。

九、會(huì)議內(nèi)容

1.**省金融辦、**市政府、**省聯(lián)社相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)講話； 2.財(cái)務(wù)顧問公司關(guān)總經(jīng)理對本次股金募集情況及行業(yè)前景進(jìn)行說明；

3.與部分意向投資者簽訂意向入股協(xié)議書。4.與會(huì)單位、企業(yè)現(xiàn)場提問及解答。

二〇一一年二月二十一日