第一篇：電大作業(yè)財務(wù)報表資產(chǎn)運用效率

題目：資產(chǎn)運用效率分析

答題要求：

1．從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進行分析；

2．除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。

3．根據(jù)各次考核任務(wù)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎM行必要的指標(biāo)計算及分析說明，并作出相應(yīng)結(jié)論。

4．由于本課程的四次考核任務(wù)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次考核都必須針對同一公司進行分析。

作業(yè)二：徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告

一、公司簡介

徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應(yīng)用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)第一位。其中70％的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達到國際當(dāng)代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，實施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。

公司年營業(yè)收入由成立時的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強公司第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。

二、徐工科技2008年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)的計算

資產(chǎn)的運用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

根據(jù)徐工科技2008年12月31日利潤分配簡表的相關(guān)資料計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額

總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷２

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 3354209316.93÷3638232589.15＝0.9219（次）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.9219=390（天）

（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

１．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流動資產(chǎn)平均余額

流動資產(chǎn)平均余額＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）÷２

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 3354209316.93÷2467656202.46=1.3593(次)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷1.3593=264(天)

２.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額

固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)余額＋期末固定資產(chǎn)余額）÷２

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.5638=101(天)

３．長期投資周轉(zhuǎn)率

長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額

長期投資周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷4353553.52=770.45(次)

長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷長期投資周轉(zhuǎn)率

長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷770.45=0.5（天）

（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

１．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷２

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.8776=93(天)

２．存貨周轉(zhuǎn)率

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額

存貨平均凈額＝（期初存貨凈額＋期末存貨凈額）÷２

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3090275677.40÷ 1144568200=2.6999(次)

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷1144568200=2.9305(次)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)成本或成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.6999=133(天)

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入或收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.9305=123(天)

三、徐工科技2008年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)分析及評價

（一）歷史比較分析

通過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：

財務(wù)指標(biāo)2008年末值2007年末值差額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.921.03-0.11

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.342.66-1.32

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.565.75-2.19

長期投資周轉(zhuǎn)率770.452.10768.3

5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.887.17-3.29

存貨周轉(zhuǎn)率(成本基礎(chǔ))2.73.19-0.49

存貨周轉(zhuǎn)率(收入基礎(chǔ))2.933.19-0.26

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值稍低于2007年末實際值，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力下降，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表可以看出，該企業(yè)2008年末流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值低于2007年末實際值，說明該企業(yè)在這個時期內(nèi)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。但是，僅僅這一個指標(biāo)不足以找出產(chǎn)生問題的原因，所以我們應(yīng)對企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)率作進一步分析。

（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效。從上表看出該企業(yè)2008年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值低于2007年末實際值，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)沒有充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較弱。

（4）長期投資周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)2008年末長期投資周轉(zhuǎn)率實際值大大高于2007年末實際值，但是長期投資一般在實踐中，投資額與收入增加額的關(guān)系很不穩(wěn)定，因此對這個指標(biāo)很難有效地進行分析。

（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實際值比2007年末實際值低了

3.29，說明應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了，該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率下降，資產(chǎn)流動性弱。企業(yè)需要加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

（7）存貨周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)2008年末存貨周轉(zhuǎn)率實際值與2007年末實際值相比較，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有明顯下降。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨的運用效率較低，存貨占用資金較多，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技整體資產(chǎn)運用的效率與去年相比下降。該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，都存在問題，說明公司應(yīng)注意加強資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，特別是應(yīng)收帳款，其占用較大，周轉(zhuǎn)速度慢是主要矛盾，公司應(yīng)加強對應(yīng)收款的管理。

（二）同業(yè)比較分析

徐工科技屬于專業(yè)設(shè)備制造業(yè)，下面根據(jù)同行業(yè)中的振華港機、中聯(lián)重科、經(jīng)緯紡機和柳工等幾家企業(yè)同時期的財務(wù)指標(biāo)計算平均值，各項指標(biāo)如下：

財務(wù)指標(biāo)中振華港機中聯(lián)重科經(jīng)緯紡機柳工平均值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.861.290.852.041.26

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.341.781.162.711.75

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.434.693.188.254.6

4長期投資周轉(zhuǎn)率2.913.753.513.193.34

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.486.8712.5416.1610.51

存貨周轉(zhuǎn)率12.463.12.834.125.6

3通過徐工科技2008年資料，進行同業(yè)比較分析。如下表：

財務(wù)指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均值差額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.921.26-0.34

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.341.75-0.41

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.564.64-1.08

長期投資周轉(zhuǎn)率770.453.34767.11

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.8810.51-6.63

存貨周轉(zhuǎn)率2.75.63-2.93

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看，該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與同行來相比，比同行業(yè)低了-0.34，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表可以看出，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明該企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明該企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力強，效率高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，說明企業(yè)進行經(jīng)營活動的能力弱，效率不高。

（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看，該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值1.08，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資不得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布不夠合理，沒有充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率。固定資產(chǎn)利用不充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果就少，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力就得不到較好的發(fā)展。

（4）長期投資周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)該企業(yè)長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值，但長期投資目的在于增加收入和降低成本，但是在實踐操作中，受人為因素比較大，再加上投資額與收入增加額的關(guān)系不穩(wěn)定，因此這個指標(biāo)和同行業(yè)相比較很難有確切的定論。

（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，相差6.63。說明該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率低，應(yīng)收賬款回收速度慢，資產(chǎn)流動性弱。企業(yè)需要加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

（7）存貨周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值2.93。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨占用資金較多，存貨的運用效率較低，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。企業(yè)應(yīng)該加強對存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。

通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論：2008年年末徐工科技的資產(chǎn)運用效率低于行業(yè)平均水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期投資周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這些指

標(biāo)都低于同行業(yè)平均水平，其中應(yīng)收賬款和存貨存在差距較大。

四、概括結(jié)論

1、通過歷史比較觀察，徐工科技2008年末除了長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于2007年外，其他指標(biāo)如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均低于2007年，其中固定周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在差距較大。說明該企業(yè)整體資產(chǎn)運用的效率與去年相比下降，公司應(yīng)注意加強資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化。

2、通過同業(yè)比較觀察，徐工科技2008年末資產(chǎn)運用效率中的各項指標(biāo)與行業(yè)平均值相比有很大的差別，其中長期投資周轉(zhuǎn)率最大，除長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值外，其他資產(chǎn)運用效率事項指標(biāo)都低于同行業(yè)平均值。

通過上述綜合分析，可以得出結(jié)論：徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率較低。有三方面原因：一方面公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較弱，而造成該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低的主要原因在于該企業(yè)長期投資和其他資產(chǎn)方面存在問題，長期投資周轉(zhuǎn)率從2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司應(yīng)加強這兩方面的管理；另一方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，與同行業(yè)平均值10.51相比，差距也較大，說明應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問題；第三方面是存貨的問題，存貨周轉(zhuǎn)率從2007年3.19降低到2008年的2.7，與同行業(yè)平均值5.63相比也存在較大差距，說明該公司存貨占用資金較多，如果企業(yè)要提高資產(chǎn)運用效率，就必須加強對存貨的管理。

五、提出建議

徐工科技如果想要提高企業(yè)資產(chǎn)運用效率，可以采取以下建議：

1、采取適當(dāng)措施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。

2、加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

3、加強對存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。

第二篇：資產(chǎn)運用效率分析

三、同仁堂2008年資產(chǎn)運用效率的分析及評價

（一）根據(jù)同仁堂連續(xù)三年的資料，進行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。指標(biāo) 2008年 2007年 2006年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.6722 0.6743 0.6338 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.9173 0.9685 0.9531 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.8549 2.4519 2.1608 長期投資周轉(zhuǎn)率 60.1351 74.1973 64.8145 其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 32.6855 34.2653 19.8806 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.4851 5.8488 7.0457 存貨周轉(zhuǎn)率（成本基礎(chǔ)）1.0493 1.1192 1.025 存貨周轉(zhuǎn)率（收入基礎(chǔ)）1.7910 1.8752 1.7266 1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年略有上升，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率的下降，進而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力減弱。

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2007年最高，但2008年比前兩年略下降，表明企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率依舊沒有改善，企業(yè)運用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，影響了企業(yè)的盈利水平。

3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：呈逐年上升的趨勢，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。

4.長期投資周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年下降幅度較大，周轉(zhuǎn)速度變慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。

5.其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，雖然其他資產(chǎn)與主營業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不明顯，但只有對企業(yè)的收入或收益有貢獻的時候，企業(yè)才該持有它們。

6.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2006年最高，2008年較2007年小幅度上升。應(yīng)收賬款的收回加快，減少企業(yè)的營運資金在應(yīng)收賬款上，從而推進正常的資金周轉(zhuǎn)。7.存貨周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得變慢，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不暢企業(yè)的銷售能力減弱，營運資金占用在存貨上的金額也會越大 總的來說，北京同仁堂的資產(chǎn)運用狀況發(fā)展趨勢還可以，2008年是不尋常的一年，國內(nèi)外發(fā)生諸多重大事件，尤其是全球金融危機的沖擊，全球企業(yè)都受到涉及，經(jīng)濟相對困難，但2008年又是國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)深化改革的重要之年，黨的十七大報告提出要“堅持中西醫(yī)并重”和“扶持中醫(yī)藥和民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，為中醫(yī)藥事業(yè)的推進提供了有力保障。同仁堂在2008年通過加強對供銷商的管控力度、保證銷售政策的實行、鞏固銷售渠道，銷售有了明顯成效。該公司總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，可以看出雖然該企事業(yè)各方面的資產(chǎn)，大部分有所增加，但該公司的管理力度還有待進一步加強。

（二）根據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥、華潤三

九、華北制藥、千金藥業(yè)進行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營和藥品批發(fā)零售企業(yè)，三九醫(yī)藥主要銷售化學(xué)原料藥、西藥制藥、中成藥、中藥飲片、營養(yǎng)補劑等，華北制藥主要制售青霉素鏈霉素、四環(huán)素、林可霉素、維生素及現(xiàn)代生物技術(shù)產(chǎn)品等，千金藥業(yè)主要制售婦科千金片、舒筋風(fēng)濕酒、補血益母顆粒、養(yǎng)陰清肺糖漿等。這幾個企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。

指標(biāo) 同仁堂 云南白藥 華潤三九 華北制藥 千金藥業(yè) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存貨周轉(zhuǎn)率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：同仁堂在五家藥品企業(yè)之中屬中等水平，距離行業(yè)先進水平仍有較大差距。資產(chǎn)運用效率仍有待提高。說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力一般，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，加大管財力度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。

2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進水平的差距很大。長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，固定資產(chǎn)的占用相對同行業(yè)占用較少，從而導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低。

3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進水平相比差距較大，達到行業(yè)的平均水平，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)未能充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。不過由于企業(yè)之間機器設(shè)備與廠房等主要固定資產(chǎn)在種類、數(shù)量、形成時間等方面均存在較大差異，因而較難找到外部可借鑒的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率，所以此指標(biāo)的同行業(yè)比較分析相對參考價值不大；

4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)先進水平相比差距較大，且同時低于行業(yè)的平均水平，說明同仁堂未能很好地注重信用政策的調(diào)整，應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了，應(yīng)進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度；

5、存貨的周轉(zhuǎn)率遠遠低于行業(yè)的平均水平，說明存貨相對于銷售量而言顯得過多，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用的效率大大受到了影響。

通過與同行業(yè)指標(biāo)對比進行分析，得出結(jié)論是，同仁堂還存在較大的努力空間，雖然在2008年公司調(diào)整策略、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)取得了一些成績，但差距仍然較大還應(yīng)繼續(xù)努力，加強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化，提高資產(chǎn)運用效率，增強管理資產(chǎn)力度。

第三篇：資產(chǎn)運用效率分析

資產(chǎn)運用效率分析

本人選擇同仁堂進行財務(wù)報表分析。按照題目要求，我首先完整搜集了同仁堂2004年——2008年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，以及醫(yī)藥行業(yè)及代表企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)，并對材料進行了合理的加工整理，在此基礎(chǔ)上進行資產(chǎn)運用效率的分析。注：為學(xué)習(xí)的方便，我將所有數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為以萬元為單位。

一、公司概況

一、公司的基本概況

北京同仁堂股份有限公司系經(jīng)北京市經(jīng)濟體制改革委員會京體改發(fā)(1997)11號批復(fù)批準(zhǔn)，由中國北京同仁堂(集團)有限責(zé)任公司獨家發(fā)起，1997年6月18日以募集方式設(shè)立的股份有限公司，注冊資本200,000,000.00元，股本200,000,000股。經(jīng)營范圍包括： 制造、加工中成藥制劑、化妝品、酒劑、涂膜劑、軟膠囊劑、硬膠囊劑、保健酒、加工鹿、烏雞產(chǎn)品等。

2008年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入293,904.95萬元，營業(yè)成本172,183.80萬元，實現(xiàn)凈利潤35,063.73萬元。

二、資產(chǎn)運用效率相關(guān)指標(biāo)的計算

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額

2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝293904.95÷〔（419467.66+455007.25）÷2〕＝0.67次（543天）2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝270285.09÷〔（382202.54+419467.66）÷2〕＝0.67次（543天）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝240906.02÷〔（377968.01+382202.54）÷2〕＝0.63次（576天）

（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額

2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝293904.95÷〔（300719.04+340103.14）÷2〕＝0.92次（398天）2007年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝270285.09÷〔（300719.04+257416.34）÷2〕＝0.97次（377天）2006年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝240906.02÷〔（248109.37+257416.34）÷2〕＝0.95次（383天）

（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均余額

2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝293904.95÷〔（107232.68+98660.36）÷2〕＝2.85次（128天）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝270285.09÷〔（113240.53+107232.68）÷2〕＝2.45次（149天）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝240906.02÷〔（109735.35+113240.53）÷2〕＝2.16次（169天）

（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額 2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝293904.95÷〔（33991.84+33089.17）÷2〕＝8.76次（42天）2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝270285.09÷〔（26849.26+33991.84）÷2〕＝8.88次（41天）2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝240906.02÷〔（30006.49+26849.26）÷2〕＝8.47次（43天）

（五）存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本÷存貨平均余額

2008年存貨周轉(zhuǎn)率＝172183.80÷〔（150147.75+178048.37）÷2〕＝1.05次（348天）2007年存貨周轉(zhuǎn)率＝161325.71÷〔（138133.07+150147.75）÷2〕＝1.12次（326天）2006年存貨周轉(zhuǎn)率＝143014.65÷〔（140911.86+138133.07）÷2〕＝1.03次（356天）

三、各指標(biāo)的分析

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較表

2006年 2007年 2008年 同仁堂 0.63 0.67 0.67 九芝堂 0.71 0.73 0.74 行業(yè)平均值 0.72 0.73 0.75 1．2006年－2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動分析

0.680.670.660.65系列10.640.630.620.612006年2007年2008年

顯然，同仁堂2006年－2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，2007年比2006年有所提升，主要原因是2007年收入比2006年增長幅度大于平均資產(chǎn)的增長幅度。

2．與同行業(yè)先進企業(yè)及行業(yè)平均水平比較。見下圖： 0.760.740.720.70.680.660.640.620.60.580.562006年2007年2008年同仁堂九芝堂行業(yè)平均值

與九芝堂及行業(yè)平均值比較發(fā)現(xiàn)，同仁堂的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于前兩者，而且就三年數(shù)據(jù)來說，其波動性比前兩者大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低還需結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成情況進行分析，以判斷差距的主要原因。

（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

同仁堂 九芝堂 行業(yè)平均值

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2006年 2007年 2008年

2.16 2.45 2.85 2.82 3.5 4.8 3 3.6 4.81 1．2006年－2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動分析。見下圖。

同仁堂32.521.510.502006年2007年2008年同仁堂

2．與行業(yè)平均值及同行業(yè)先進企業(yè)比較

65432102006年2007年2008年同仁堂九芝堂行業(yè)平均值

分析可知，同仁堂三年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于九芝堂，同時也低于行業(yè)平均值，而且有拉大差距的趨勢，同仁堂應(yīng)該引起重視。

（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

1．2006年－2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動分析

同仁堂98.98.88.78.68.58.48.38.22006年2007年2008年同仁堂

同仁堂2006年－2008年三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化不大，應(yīng)收賬款的規(guī)模與營業(yè)收入的規(guī)?；鞠噙m應(yīng)，其中2007年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提升，主要原因是因為營業(yè)收入的提高幅度大于應(yīng)收賬款的增長幅度。

2．與行業(yè)平均值及同行業(yè)先進企業(yè)比較。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率***06年2007年2008年同仁堂九芝堂行業(yè)平均值

由圖可以看出，同仁堂的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，應(yīng)該說其應(yīng)收賬款回收速度和管理效率還是比較好的。但低于九芝堂，說明在管理上還有進一步提升的空間，比較提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（四）存貨周轉(zhuǎn)率

1.2006年－2008年存貨周轉(zhuǎn)率變動分析

2006-2008年存貨周轉(zhuǎn)率變動情況1.141.121.11.081.061.041.0210.982006年2007年2008年

2．與行業(yè)平均值及同行業(yè)先進企業(yè)比較。

存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)比較4.543.532.521.510.502006年2007年2008年同仁堂九芝堂行業(yè)平均值

由圖表可以看出，同仁堂的存貨周轉(zhuǎn)率遠低于行業(yè)平均值和同行業(yè)先進企業(yè)的水平，可以說是導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低的最重要的原因。

四、存在的問題

經(jīng)過分析得出，同仁堂總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍低于九芝堂和行業(yè)平均水平，說明其銷售能力和資產(chǎn)利用，效率低于九芝堂和行業(yè)平均水平。進一步分解因素分析可知，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于前兩者的主要原因是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較低。特別是存貨，可能是由于醫(yī)藥市場的激烈競爭的和市場環(huán)境的變化，以及受國家宏觀調(diào)控政策影響，導(dǎo)致存貨逐年增加，企業(yè)存貨運用率率降低，存貨占用資金較多，盈利能力下降，與行業(yè)平均水平和同行業(yè)先進企業(yè)相比，差距較大。

五、管理建議

同仁堂對資產(chǎn)的管理控制應(yīng)該說還是比較嚴(yán)格，各資產(chǎn)使用效率指標(biāo)變動不大，但也存在一些問題，比如說上面分析的固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率較低等。建議：

（一）同仁堂的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于九芝堂，說明在管理上還有進一步提升的空間，應(yīng)當(dāng)提高信用政策的合理性，加大催收力度，提高管理效率等。

（二）對固定資產(chǎn)進行清理，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時處理，采取適當(dāng)措施提高固定資產(chǎn)的使用效率。

（三）加強存貨管理，積極挖潛創(chuàng)收，提高產(chǎn)品市場占有率，提高銷量，降低存貨的資金占用量。

第四篇：電大作業(yè)財務(wù)報表分析

本人選定《江鈴汽車》公司的資料為基礎(chǔ)進行分析

一、短期償債能力分析

1、從江鈴汽車2008年、2009年和2010年的資產(chǎn)與負(fù)債情況進行分析其短期償債能力：

2008年末流動負(fù)債=108614.41萬元，2009年末流動負(fù)債=207450.76萬元，2010年末流動負(fù)債=327493.58萬元

從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動負(fù)債逐年呈增加的趨勢；但2008年有所減少

2007年末貨幣資金=281791.85萬元，2008年末貨幣資金=437216.89萬元，從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車貨幣資金逐年呈增大的趨勢,但2008年有所減少。

2、從江鈴汽車2008年、2009年2010年的應(yīng)收賬款情況分析其短期償債能力：

2008年末應(yīng)收賬款=16163.84萬元，2009年末應(yīng)收賬款=33010.58萬元，2010年末應(yīng)收賬款=42936.68萬元

從以上數(shù)據(jù)可以看出，徐工科技應(yīng)收賬款逐年不斷增加，企業(yè)資金回收較慢，短期資金不足，短期償付能力較差。

3、從江陵汽車2008年、2009年2010年的流動比率、速動比率分析其短期償債能力：

2008年末流動比率=2.2755 2009年末流動比率=1.9959，2010年末流動比率=1.9554 從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動比率在2上下徘徊，其短期償債能力好。從制造業(yè)指標(biāo)角度來看，制造業(yè)合理的流動比率最低為2。其理由是制造業(yè)流動性最差的存貨金額通常占流動資產(chǎn)總額的一半左右，剩下的流動性大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。

2008年末速動比率=1.5126，2009年末速動比率=1.6413 2010年末速動比率=1.6580 從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車速動比率指標(biāo)不斷增大，雖然其比率從2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此該企業(yè)短期償債能力較強.長期償債能力分析

1、從江鈴汽車2008年、2009年2010年的資產(chǎn)負(fù)債率分析其長期償債能力：

2008年末資產(chǎn)負(fù)債率=23.48%，2009年末資產(chǎn)負(fù)債率=30.00%，2010年末資產(chǎn)負(fù)債率=36.36%，從以上數(shù)據(jù)看出，江鈴汽車資產(chǎn)負(fù)債率較小。資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。但是，也并非說該指標(biāo)對誰都是越小越好。從債權(quán)來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，如果指標(biāo)越大，說明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的原理，得到更多的投資利潤，如果該指標(biāo)過小，則表明企業(yè)財務(wù)杠桿利用不夠。但資產(chǎn)負(fù)債率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實力不強，不僅對債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%時較適當(dāng)。江鈴汽車07年-10年資產(chǎn)負(fù)債率都在百分之二三十，反映其長期償債能力很強，但也表明企業(yè)財務(wù)杠桿利用不夠,而從利潤表可以看出江鈴汽車經(jīng)營狀況良好,但確沒有利用財務(wù)杠桿原理,得到更多的投資利潤.2、從江鈴汽車2008年、2009年、2010年的股東權(quán)益比率分析其長期償債能力：

2008年末股東權(quán)益比率=76.52%，2009年末股東權(quán)益比率=70.00% 2010年末股東權(quán)益比率=63.64% 從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車股東權(quán)益比率較大，因此其產(chǎn)權(quán)比率較小，反映該公司長期償債能力較強，但股東權(quán)益比率有下降趨勢。

1.流動比率又稱運營資本比率，是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要的財務(wù)指標(biāo)。這個比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強，流動負(fù)債得到償還的保障也越大。一般而言，流動比率在2:1左右比較合適。由表一，我們可以看出：江鈴汽車公司2008年－2010年的流動比率分別是1.90,1.70,1.70。這些數(shù)據(jù)相對來說都好?？蔀槭裁?009-2010年的流動比率較2008年下降呢？我們從2009-2010年得四大報表中不難看出：2009-2010年江鈴汽車公司的流動資產(chǎn)較2008年有所下降，尤其在應(yīng)收賬款上。

但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)的資金過多，未能有效地加以利用而造成的。2.速動比率因其剔除了變現(xiàn)能力差的存貨，而較流動比率更進一步地反映了企業(yè)的短期償債能力。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。根據(jù)表一的相關(guān)數(shù)據(jù)，我們可以看出：2008-2010年的速動比率呈逐年上升的趨勢，這也間接地說明了企業(yè)的短期償債能力正在逐年增強中。一般而言，速動比率在1:1這個范圍內(nèi)比較合適。我們知道江鈴汽車公司2008-2010的速動比率是1.28,1.36,1.39，這都屬于正常范圍內(nèi)。從四大表表中我們可以看出：2008-2010年江鈴汽車公司的應(yīng)收賬款下降了，企業(yè)的大部分賬款都已經(jīng)收回，并沒有使之成為壞賬，因而速動比率提高了。

3.資產(chǎn)負(fù)債率又稱資產(chǎn)比率或舉債經(jīng)營比率，它反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，通俗一點就是：企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越差；反之，亦然。根據(jù)表一，我們不然看出：2008-2010年江鈴汽車公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別是：30.39%，40.36%，44%。這就表明：2008年，江鈴汽車公司的資產(chǎn)中有30.39%是來源于舉債。而2009-2010年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率較2008年是上升的，這說明江鈴汽車公司在2009-2010年上市發(fā)行的股票較2008年有所增長。盡管應(yīng)收賬款逐年下降，但是趕不上江鈴汽車公司發(fā)行股票的速度。對于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債務(wù)人、股東和企業(yè)經(jīng)營者往往是從不同角度來評價的。（1）從債權(quán)人的角度來看，他們最關(guān)心的是其帶給企業(yè)資金的安全性。如果資產(chǎn)負(fù)債率比較高的話，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占的比率太低。這樣一來，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就主要由債權(quán)人來承擔(dān)，其貸款的安全性也缺乏可靠的保證。所以，對于債權(quán)人來說，他們希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低些好；（2）從企業(yè)經(jīng)營者的角度來看，其主要關(guān)心的是企業(yè)的盈利，同時也估計到企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率不僅反映企業(yè)長期財務(wù)狀況，也反映著管理當(dāng)局的進取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營或負(fù)債比率很小，說明企業(yè)比較保守資本運營能力差。從這一點上說，江鈴汽車公司2008-2010年得資產(chǎn)負(fù)債率也反映了該公司經(jīng)營者穩(wěn)步控制風(fēng)險的能力，以及該公司走向自由競爭化的趨勢；（3）從企業(yè)的股東角度來說，其最關(guān)心的是投資的收益。如果企業(yè)的收益低于資產(chǎn)報酬率，股東就可以通過舉債經(jīng)營來獲得更多的利潤。一旦資產(chǎn)報酬率低于資產(chǎn)負(fù)債率，股東將撤資。

三、營運能力分析

表二：江鈴汽車公司2008-2010營運能力對比 財務(wù)指標(biāo) 2008年 2009年 2010年 營業(yè)周期 92.37 91.35 87.96 存貨周轉(zhuǎn)率 6.91％ 7.28％ 9.37％ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 40.26％ 89.10％ 135.21％ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.54％ 2.46％ 2.35％ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.42％ 1.46％ 1.61％

圖二：江鈴汽車公司2008-2010營運能力對比

1.存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，它是用來測量企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量的指標(biāo)。同時，存貨周轉(zhuǎn)率也反映了企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率。在正常的情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨的周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強，運營資金占用在存貨上的比例也會越少。從表二中，我們可以看出：2008-2009年，這三年江鈴汽車公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.91,7.28.9.37，且有逐年增長的態(tài)勢。從四大報表上來看，主要的原因是營業(yè)成本的逐年上升，這也反映出近三年來，江鈴汽車公司的銷售有了一定的發(fā)展。雖然說存貨的周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的銷售能力越強。但是，存貨周轉(zhuǎn)比率太高的話，也從側(cè)面反映出：江鈴汽車公司的存貨水平低等問題；

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要的財務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個會計內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。我們一般這樣一個比率，去分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效應(yīng)。這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快。這不僅可以減少壞賬的損失，而且可以提高資產(chǎn)的流動性，增強企業(yè)的短期償債能力，在一定程度上彌補流動比率低的不利影響。由表二我們可以得出：江鈴汽車公司這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：40.26，80.10，135.21。江鈴汽車公司2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2008年增長一倍，2010年較2009年增加0.8倍。這說明江鈴汽車公司催收賬款的速度很快，當(dāng)然這在四大報表（資產(chǎn)負(fù)債表）中應(yīng)收賬款會計科目中可以得以體現(xiàn)：2008-2010年該公司應(yīng)收帳款逐年下降。3.總資產(chǎn)負(fù)債率，又稱總資產(chǎn)利用率，它是用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率的重要指標(biāo)。從表二中，我們可以看出：江鈴公司近三年的總資產(chǎn)負(fù)債率一直比較低，且保持在1%-2%范圍內(nèi)。這是不正常的，說明江鈴汽車公司在利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，已經(jīng)影響到江鈴汽車公司的獲利能力了。這時候，該公司采取措施來處置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的利用效率。

四、獲利能力分析

表三：江鈴汽車公司2008-2010獲利能力對比 財務(wù)指標(biāo) 2008年 2009年 2010年 銷售凈利率 9.13％ 10.12％ 10.86％ 營業(yè)利潤率 8.59％ 11.85％ 12.95％ 總資產(chǎn)報酬率 12.98％ 14.81％ 17.53％ 凈資產(chǎn)報酬率 20.20％ 23.22％ 30.59％ 凈資產(chǎn)收益率 19.35％ 21.80％ 27.93％ 每股收益 0.91％ 1.22％ 1.98％ 市盈率 9.23％ 18.84％ 13.91％

圖三：江鈴汽車公司2008-2010獲利能力對比

1.銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售的比例，它是評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比例越高，表明企業(yè)通過擴大銷售獲取手里的能力越強。從表三當(dāng)中，我們可以看出：較2008年，2009年的銷售凈利率有1%的增長，但在2010年則停止了這樣的增長勢頭。這可能是因為2008年經(jīng)濟危機過后，人們對汽車的需求上升有關(guān)。當(dāng)然，也和該公司的市場銷售者們有關(guān)。2.營業(yè)利潤率作為考核公司獲利能力的指標(biāo)，是因為它不僅反映全部業(yè)務(wù)收入與和直接相關(guān)的成本、費用之間的關(guān)系，還將期間費用納入支出項目。從上面的表和圖中可以看出：江鈴汽車公司這三年的營業(yè)利潤分別是8.59，11.85，12.95。這說明江鈴公司這三年的利潤正在增長中。其中尤以2008-2009年增長最快。就像前文提及到的，正是因為2008-2009年該公司的銷售凈利率增長明顯，才間接地使得江鈴汽車公司在該期間內(nèi)營業(yè)利潤率的上升。

3.總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率，主要是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤的能力。由上表可知：江鈴汽車公司這三年的總資產(chǎn)報酬率分別是：12.98，14.81，17.53。若以2008年得數(shù)據(jù)來看，其表明：江鈴汽車公司每100元的資產(chǎn)可以賺取12.98的利潤。很顯然的，該總資產(chǎn)的報酬率越高，說明該企業(yè)的獲利能力越強。站在投資者的角度來看：當(dāng)然希望江鈴汽車公司的總資產(chǎn)報酬率越高越好。這是因為如果江鈴汽車公司的總資產(chǎn)報酬率偏低，意味著投資者要獲得相同的利潤，就得投資更多的資金。從某種意義上來說，企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率較低與其自身管理水平是有關(guān)系的，這也就要求企業(yè)決策者及時調(diào)整經(jīng)營方針，加強經(jīng)營管理，挖掘潛力，增收節(jié)支，提高資產(chǎn)的利用效率。

五、發(fā)展能力分析

表四：江鈴汽車公司2008-2010年發(fā)展能力對比 財務(wù)指標(biāo) 2008年 2009年 2010年 凈利潤增長率

3.31％ 34.66％ 62.06％

總資產(chǎn)增長率-2.62％ 39.08％ 35.49％ 每股收益增長率

3.41％ 34.07％-19.35％ 每股資本公積 0.97 0.97 0.97 圖四：

總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。由以上的表可以看出：江鈴汽車公司2008-2010年的資產(chǎn)增長率分別為-2.26％，39.08％，35.49％。這說明：在2008年，江鈴汽車公司的資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)負(fù)增長，這顯然是受到了2008年金融危機的影響。直到2009年，江鈴汽車公司的經(jīng)濟才開始出現(xiàn)復(fù)蘇的景象。至于2010年增長率較2009年呈現(xiàn)的負(fù)增長，說明江鈴汽車公司并沒有很好地將資本轉(zhuǎn)化成利潤。

六、杜邦分析

杜邦財務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率為主線，將企業(yè)某一時期的經(jīng)營成果、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、成本費用結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)營運狀況全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個完整的分析體系，它能夠較好地全面評價企業(yè)的經(jīng)營狀況及所有者權(quán)益回報水平，及時幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問題，為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供有價值的信息。利用杜邦財務(wù)分析法進行綜合分析可把各項財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系繪制成杜邦分析體系圖。凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、成本費用結(jié)構(gòu)以及流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等指標(biāo)有著密切的聯(lián)系，這些因素共同構(gòu)成一個相互依存的系統(tǒng)，只有把這個系統(tǒng)內(nèi)各個因素的關(guān)系安排好、協(xié)調(diào)好，才能使凈資產(chǎn)收益率達到最大，從而實現(xiàn)股東權(quán)益最大化。執(zhí)行新會計準(zhǔn)則后，杜邦財務(wù)分析體系中涉及了一些新會計準(zhǔn)則中新增加或單獨列示的項目，比如：營業(yè)凈利率＝凈利潤÷營業(yè)收入，其中：凈利潤＝收入總額－成本費用總額。在計算收入總額時，與舊會計準(zhǔn)則相比要考慮公允價值變動收益及投資收益，在計算成本費用總額時要考慮資產(chǎn)減值損失及投資損失。又如：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額，其中：資產(chǎn)總額＝流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)。

在計算資產(chǎn)總額時，要考慮新會計準(zhǔn)則中單獨列示的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、投資性房地產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽等科目。一般而言，流動資產(chǎn)直接反映企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，非流動資產(chǎn)反映企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和長期發(fā)展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)有一個合理的結(jié)構(gòu)比率。下面我們就分別就江鈴汽車2008年、2009年和2010的財務(wù)狀況運用杜邦體系進行分析，繪制的分析圖如下所示：

圖五：江鈴汽車股份有限公司2008杜邦體系分析

圖六：江鈴汽車股份有限公司2009杜邦體系分析

圖七：江鈴汽車股份有限公司2010杜邦體系分析

表5：杜邦財務(wù)分析各項指標(biāo) 年 度

項 目 2008年 2009年 2010年 資產(chǎn)負(fù)債率 30.39％ 40.36% 44% 權(quán)益乘數(shù) 1.44 1.68 2.13 營業(yè)凈利率 9.13% 10.12％ 11.23％ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.39 1.33 1.61 總資產(chǎn)凈利率 12.67% 13.43% 15.32％ 凈資產(chǎn)收益率 20.20% 23.74% 24.15％

1.凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財務(wù)分析的核心，這一指標(biāo)反映了投資者投入資本獲利能力的高低，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)。結(jié)合四大表可以得出：2010年較2009年凈資產(chǎn)收益率（23.74%）多出0.41個百分點，而2009年凈資產(chǎn)收益率比2008年（20.20%）增長為17.52% 分析：凈資產(chǎn)收益率較高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力較強。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說，該比率較大，投資者投入資本盈利能力較強。在我國，該指標(biāo)既是上市公司對外必須批露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據(jù)。2.權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，也是反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，是企業(yè)資本經(jīng)營，即籌資活動的結(jié)果，它對提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用。結(jié)合企業(yè)的四大報表，我們可以計算出權(quán)益乘數(shù)，從上表中可以看出2010年較2009年的權(quán)益乘數(shù)（1.68）多出0.45個百分點，2009年比2008年（1.44）的增幅達到16.67%。分析：權(quán)益乘數(shù)保持在1.5左右的水平，因此構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因； 2009年與上一年相比，負(fù)債程度在降低。權(quán)益乘數(shù)越大，則說明投資者所投入的一定量的資本在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中運營的資產(chǎn)越多，即負(fù)債比率越高，投資者越易取得財務(wù)杠桿效應(yīng)。代表公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權(quán)益報酬率，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激勵效果。

杜邦分析法畢竟是財務(wù)分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財務(wù)分析方法。相反與其他分析方法結(jié)合，不僅可以彌補自身的缺陷和不足，而且也彌補了其他方法的缺點，使得分析結(jié)果更完整、更科學(xué)。

七、江鈴汽車公司今后發(fā)展建議

江鈴汽車有著較好的經(jīng)營管理水平，但也存在一部分問題。首先是資產(chǎn)負(fù)債率水平較低，即公司資產(chǎn)中來自于舉債的部分小。從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。負(fù)債水平的適當(dāng)提高，能擴大稅前費用抵扣，充分發(fā)揮企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)。從公司的籌資活動中也可看出，公司籌資的渠道單一，且籌集的資金較少。因此，公司可適當(dāng)擴大債務(wù)融資的水平，并增加債務(wù)籌資的渠道，例如發(fā)行債券、租賃融資等，以充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益。其次，隨著原材料價格的上漲，公司的成本也呈不斷上升的趨勢，制約了公司利潤水平的提高。未來汽車產(chǎn)業(yè)對發(fā)動機性能要求將不斷提高，行業(yè)競爭加劇，降低油耗、突出環(huán)保是汽車發(fā)展的趨勢，企業(yè)如何有效的控制成本將決定公司未來的盈利能力。公司應(yīng)提高生產(chǎn)技術(shù)降低制造成本，改善生產(chǎn)經(jīng)營，促進經(jīng)營質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高；突出產(chǎn)品研發(fā)，縮短研發(fā)周期，強化產(chǎn)品改進；積極推進穩(wěn)健、有效的營銷策略，擴大市場占有率。在正確的策略指導(dǎo)下，相信公司能得到長足的發(fā)展。

萬科A 償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進一步增強了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴展到16個大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動比率

2008年年末流動性比率= = =1.76

2009年年末流動性比率= = =1.92

2010年年末流動性比率= =205521000000/129651000000=1.59

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動負(fù)債財務(wù)風(fēng)險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務(wù)風(fēng)險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定。

2.速動比率

2008年年末速動比率: = =

=0.43

2009年年末速動比率: = =

=0.59

2010年年末速動比率:

= =（205521000000-333000000）/129651000000

=0.56

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務(wù)風(fēng)險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債=19978285900/64553721902=30.95%

2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%

2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率

2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =0.674

2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =0.670

2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =161051000000/2***=0.747

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強，長期的財務(wù)風(fēng)險較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?/p>

2.負(fù)債權(quán)益比

2008年年末負(fù)債權(quán)益比:

= = =2.07

2009年年末負(fù)債權(quán)益比:

= = =2.03

2010年年末負(fù)債權(quán)益比:

= =161051000000/5458620000=2.95

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù):

= = =10.62

2009年年末利息保障倍數(shù):

= = =16.02

2010年年末利息保障倍數(shù):

= ==24.68

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍。可見，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強，存在的財務(wù)風(fēng)險較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢，萬科的長期償債能力增強。

第五篇：2008資產(chǎn)運用效率分析報告

徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告

一、公司簡介：

徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應(yīng)用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)第一位。其中70％的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達到國際當(dāng)代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，實施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。

公司年營業(yè)收入由成立時的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強公司第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。

二、徐工科技2008年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)的計算 資產(chǎn)的動用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)來均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷２

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3266320371.37÷3023254210.93＝1.0804（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷1.0804=333（天）

（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 １．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)平均余額＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）÷２ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3266320371.37÷2118636512.96=1.5417(次)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷1.5417=233(天)２.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額

固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)余額＋期末固定資產(chǎn)余額）÷２ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3266320371.37÷623329168.82=5.2401(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷5.2401=68(天)３．長期投資周轉(zhuǎn)率

長期投資周轉(zhuǎn)率＝3266320371.37÷20959451.4=155.84(次)長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額 長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷長期投資周轉(zhuǎn)率 長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷155.85=2（天）４．其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷其他資產(chǎn)平均余額

其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3266320371.37÷(86985470.7+345010+67522376.84)=21.0931(次)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)＝３６０÷其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)＝３６０÷21.0931=17(天)

（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 １．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷２ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝3266320371.37÷（115240189.03+455741252.28+139570445.18）=4.5969(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

或＝應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷4.5969=78(天)２．存貨周轉(zhuǎn)率

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額 存貨平均凈額＝（期初存貨凈額＋期末存貨凈額）÷２

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3018910916.11÷945355351.48=3.1934(次)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3266320371.37÷945355351.48=3.4551(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)成本 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.1934=112(天)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.4551=104(天)

三、徐工科技2007年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)分析及評價

（一）資產(chǎn)運用效率指標(biāo)分析與評價

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅綜合了各項資產(chǎn)的運行效率和管理效果，而且對投資報酬率有著重要的影響。

1.企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同：會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.企業(yè)經(jīng)營周期長短不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傊?，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受褚多因素的影響。通過對這些因素的分析和了解，一方面告訴我們不同行業(yè)、不同經(jīng)營性質(zhì)和經(jīng)營背景的企業(yè)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能比較，或者說比較的意義很小。即使在同行業(yè)、同類型企業(yè)之間進行比較，也應(yīng)注意它們在資產(chǎn)構(gòu)成、財務(wù)政策等方面是否存在差異，如果有差異則應(yīng)將其影響剔除后方能得一較客觀的比較結(jié)論。另一方面，我們也了解到：加大資產(chǎn)的管理力度，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的質(zhì)量，選擇有利的財務(wù)政策，可以提高資產(chǎn)管理效率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。

企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)象非常復(fù)雜，愛多方面因素的影響，只從某一時點上很難看清其發(fā)展規(guī)律和真實面目，尤其是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的率指標(biāo)，其中資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾的影響。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實狀況，首先應(yīng)對其進行趨勢分析，即對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析，掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。

同行業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進水平相比，前者反映是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進水平的距離或是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實際分析時可根據(jù)需要選擇比較標(biāo)準(zhǔn)。

四、結(jié)論與建議

(1)通過觀察企業(yè)的資產(chǎn)運用效率指標(biāo)中的總資產(chǎn)周率、應(yīng)收資賬款轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)引起重視。

根據(jù)上述分析，公司還存在著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的風(fēng)險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：公司能否繼續(xù)從經(jīng)營活動、投資活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的控制。

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技主要問題是公司采用的是開放型財務(wù)策略 對該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的控制，增加收入或減少資產(chǎn)，都可以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，為了尋找提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的途徑，需要將其分解。

影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的原因主要是企業(yè)的信用政策，客戶故意拖延和客戶財務(wù)困難。當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入一定時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的率指標(biāo)取決于慶收賬款平均余額的大小，面應(yīng)收款作為一個時點指標(biāo)，易愛季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)并非越快越好。

資產(chǎn)運用效率的好壞，并非單項的資產(chǎn)運用效率指標(biāo)所能提示，必須進行分析。無論任何，我們可以判斷：該公司還存在較大的努力空間。雖然公司已意識到自身的問題，在不斷的改進，但力度不夠，差異仍然很大。

一、公司簡介：

徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應(yīng)用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)第一位。其中70％的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達到國際當(dāng)代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，實施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。

公司年營業(yè)收入由成立時的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強公司第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。

二、徐工科技2008年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)的計算 資產(chǎn)的運用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

根據(jù)徐工科技2008年12月31日利潤分配簡表的相關(guān)資料計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 3354209316.93÷3638232589.15＝0.9219（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.9219=390（天）

（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)平均余額＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）÷2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 3354209316.93÷2467656202.46=1.3593(次)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷1.3593=264(天)2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額

固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)余額＋期末固定資產(chǎn)余額）÷2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.5638=101(天)3．長期投資周轉(zhuǎn)率

長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額 長期投資周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷4353553.52=770.45(次)長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷長期投資周轉(zhuǎn)率 長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷770.45=0.5（天）

（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.8776=93(天)2．存貨周轉(zhuǎn)率

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額 存貨平均凈額＝（期初存貨凈額＋期末存貨凈額）÷2 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3090275677.40÷ 1144568200=2.6999(次)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額

收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷1144568200=2.9305(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)成本或成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.6999=133(天)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入或收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.9305=123(天)

三、徐工科技2008年資產(chǎn)運用效率指標(biāo)分析及評價

（一）歷史比較分析

通過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：

財務(wù)指標(biāo) 2008年末值

2007年末值

差額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.92 1.03-0.11 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.34 2.66-1.32 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.56 5.75-2.19 長期投資周轉(zhuǎn)率 770.45 2.10 768.35 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3.88 7.17-3.29 存貨周轉(zhuǎn)率(成本基礎(chǔ))2.7 3.19-0.49 存貨周轉(zhuǎn)率(收入基礎(chǔ))2.93 3.19-0.26（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值稍低于2007年末實際值，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力下降，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表可以看出，該企業(yè)2008年末流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值低于2007年末實際值，說明該企業(yè)在這個時期內(nèi)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。但是，僅僅這一個指標(biāo)不足以找出產(chǎn)生問題的原因，所以我們應(yīng)對企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)率作進一步分析。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效。從上表看出該企業(yè)2008年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值低于2007年末實際值，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)沒有充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較弱。（4）長期投資周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)2008年末長期投資周轉(zhuǎn)率實際值大大高于2007年末實際值，但是長期投資一般在實踐中，投資額與收入增加額的關(guān)系很不穩(wěn)定，因此對這個指標(biāo)很難有效地進行分析。（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實際值比2007年末實際值低了3.29，說明應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了，該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率下降，資產(chǎn)流動性弱。企業(yè)需要加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。（7）存貨周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)2008年末存貨周轉(zhuǎn)率實際值與2007年末實際值相比較，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有明顯下降。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨的運用效率較低，存貨占用資金較多，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技整體資產(chǎn)運用的效率與去年相比下降。該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，都存在問題，說明公司應(yīng)注意加強資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，特別是應(yīng)收帳款，其占用較大，周轉(zhuǎn)速度慢是主要矛盾，公司應(yīng)加強對應(yīng)收款的管理。

（二）同業(yè)比較分析 徐工科技屬于專業(yè)設(shè)備制造業(yè)，下面根據(jù)同行業(yè)中的振華港機、中聯(lián)重科、經(jīng)緯紡機和柳工等幾家企業(yè)同時期的財務(wù)指標(biāo)計算平均值，各項指標(biāo)如下：

財務(wù)指標(biāo)

中振華港機 中聯(lián)重科 經(jīng)緯紡機 柳工平均值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.86 1.29 0.85 2.04 1.26 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.34 1.78 1.16 2.71 1.75 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.43 4.69 3.18 8.25 4.64 長期投資周轉(zhuǎn)率 2.91 3.75 3.51 3.19 3.34 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6.48 6.87 12.54 16.16 10.51 存貨周轉(zhuǎn)率 12.46 3.1 2.83 4.12 5.63 通過徐工科技2008年資料，進行同業(yè)比較分析。如下表： 財務(wù)指標(biāo) 企業(yè)實際值

行業(yè)平均值 差額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.92 1.26-0.34 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.34 1.75-0.41 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.56 4.64-1.08 長期投資周轉(zhuǎn)率 770.45 3.34 767.11 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3.88 10.51-6.63 存貨周轉(zhuǎn)率

2.7 5.63-2.93（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看，該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與同行來相比，比同行業(yè)低了-0.34，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表可以看出，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明該企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明該企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力強，效率高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，說明企業(yè)進行經(jīng)營活動的能力弱，效率不高。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看，該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值1.08，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資不得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布不夠合理，沒有充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率。固定資產(chǎn)利用不充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果就少，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力就得不到較好的發(fā)展。

（4）長期投資周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)該企業(yè)長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值，但長期投資目的在于增加收入和降低成本，但是在實踐操作中，受人為因素比較大，再加上投資額與收入增加額的關(guān)系不穩(wěn)定，因此這個指標(biāo)和同行業(yè)相比較很難有確切的定論。

（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：

從上表我們可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，相差6.63。說明該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率低，應(yīng)收賬款回收速度慢，資產(chǎn)流動性弱。企業(yè)需要加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。（7）存貨周轉(zhuǎn)率分析：

從上表看該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值2.93。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨占用資金較多，存貨的運用效率較低，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。企業(yè)應(yīng)該加強對存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。

通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論：2008年年末徐工科技的資產(chǎn)運用效率低于行業(yè)平均水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期投資周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這些指標(biāo)都低于同行業(yè)平均水平，其中應(yīng)收賬款和存貨存在差距較大。

二、概括結(jié)論

1、通過歷史比較觀察，徐工科技2008年末除了長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于2007年外，其他指標(biāo)如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均低于2007年，其中固定周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在差距較大。說明該企業(yè)整體資產(chǎn)運用的效率與去年相比下降，公司應(yīng)注意加強資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化。

2、通過同業(yè)比較觀察，徐工科技2008年末資產(chǎn)運用效率中的各項指標(biāo)與行業(yè)平均值相比有很大的差別，其中長期投資周轉(zhuǎn)率最大，除長期投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值外，其他資產(chǎn)運用效率事項指標(biāo)都低于同行業(yè)平均值。

通過上述綜合分析，可以得出結(jié)論：徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率較低。有三方面原因：一方面公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較弱，而造成該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低的主要原因在于該企業(yè)長期投資和其他資產(chǎn)方面存在問題，長期投資周轉(zhuǎn)率從2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司應(yīng)加強這兩方面的管理；另一方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，與同行業(yè)平均值10.51相比，差距也較大，說明應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問題；第三方面是存貨的問題，存貨周轉(zhuǎn)率從2007年3.19降低到2008年的2.7，與同行業(yè)平均值5.63相比也存在較大差距，說明該公司存貨占用資金較多，如果企業(yè)要提高資產(chǎn)運用效率，就必須加強對存貨的管理。

三、提出建議

徐工科技如果想要提高企業(yè)資產(chǎn)運用效率，可以采取以下建議：

1、采取適當(dāng)措施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。

2、加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，注重信用政策的調(diào)整，進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時加強應(yīng)收款項的整合、加速對應(yīng)收的款項的回收、合理計提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

3、加強對存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。