第一篇：淺析房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制措施

淺析房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制措施2010-06-23清華領(lǐng)導(dǎo)力培訓(xùn)尹哲

房地產(chǎn)投資、信貸規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)、商品住宅的熱銷和價(jià)格的不斷攀升使得房地產(chǎn)企業(yè)在過(guò)快膨脹過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不夠，使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文主要從房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度，淺析房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)及防范措施。

房地產(chǎn)投資、信貸規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)、商品住宅的熱銷和價(jià)格的不斷攀升使得房地產(chǎn)企業(yè)在過(guò)快膨脹過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不夠，使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文主要從房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度，淺析房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)及防范措施。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)與現(xiàn)狀

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)是指進(jìn)行城市土地及綜合開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理，具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)組織。

由于我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化，與國(guó)外房地產(chǎn)業(yè)相比有很大差距。不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上，有的高達(dá)90%，作為一個(gè)尚未成熟的新興行業(yè)，豐厚的利潤(rùn)自然吸引許多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的參與。本文對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)及現(xiàn)狀作簡(jiǎn)要分析如下：

1、資金籌集數(shù)額大、管理周期長(zhǎng)，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏預(yù)算和管理意識(shí)

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的開(kāi)發(fā)對(duì)象決定了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程是一項(xiàng)巨額資金的投入過(guò)程。此外，其開(kāi)發(fā)過(guò)程具有長(zhǎng)期性，資金的周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率偏低，需要企業(yè)通過(guò)各種融資手段來(lái)籌集開(kāi)發(fā)資金。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作缺乏用于支持管理和決策的信息，僅停留在記賬和編制財(cái)務(wù)報(bào)表的層面，而沒(méi)有真正有效地將財(cái)務(wù)分析工具利用起來(lái)。

2、投資決策難度高、開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，控制能力差

在房地產(chǎn)較長(zhǎng)的開(kāi)發(fā)周期中，存在著很多不確定因素，它們對(duì)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資項(xiàng)目的成敗和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益起著決定性的作用。此外，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的調(diào)整能力差，缺乏靈活變動(dòng)性，進(jìn)一步加大了投資決策的難度，使房地產(chǎn)行業(yè)投資面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)。資金管理跟不上，開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理“被動(dòng)反映型”的現(xiàn)象較突出，預(yù)測(cè)、控制、分析等管理職能基本處于空白。這些都嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)部門的控制能力。

3、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)涉及面廣、形式多樣化

一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要經(jīng)歷從征地、土地開(kāi)發(fā)、房屋建設(shè)到竣工交付使用等階段，開(kāi)發(fā)活動(dòng)涉及面廣，因而反映出的財(cái)務(wù)關(guān)系也很復(fù)雜，而多種財(cái)務(wù)關(guān)系帶來(lái)的財(cái)務(wù)形式也是多種多樣的。

4、成本管理工作繁雜，責(zé)任大，而房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)其重要性重視不足

在不同的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，各成本項(xiàng)目的具體內(nèi)容因開(kāi)發(fā)產(chǎn)品不同而有所不同，這一特點(diǎn)決定了其與其他企業(yè)之間的各種預(yù)收預(yù)付、應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)等較一般企業(yè)更加頻繁和復(fù)雜，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任也更大。很多企業(yè)忽視了財(cái)務(wù)部門的成本管理優(yōu)勢(shì)，在房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)thldl.org.cn的成本核算上簡(jiǎn)單、粗糙，沒(méi)有尋找自己企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行成本管理，致使整個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的成本核算無(wú)從做起。或者是只強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)部門加強(qiáng)成本核算，而沒(méi)有調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)部各職能部門進(jìn)行全面成本管理。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因

（一）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因

1、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)---開(kāi)發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量管理欠缺

在項(xiàng)目建設(shè)中，涉及的部門較多，還有許多行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這都加大了開(kāi)發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量管理的難度與風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的工程建設(shè)質(zhì)量雖容易監(jiān)控，但項(xiàng)目的選址、項(xiàng)目類型、物業(yè)配備等將會(huì)在長(zhǎng)時(shí)間影響項(xiàng)目質(zhì)量。除此以外，由于房地產(chǎn)和政策性風(fēng)險(xiǎn)很容易凸顯。因此，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目質(zhì)量的管理成為使某個(gè)項(xiàng)目成功的基本前提。

2、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)---負(fù)債金額巨大

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的特點(diǎn)決定了其籌資金額巨大，而雖然其也實(shí)行資本金制度，但大部分開(kāi)發(fā)企業(yè)在初期階段均以負(fù)債開(kāi)發(fā)為主，自有資本相當(dāng)?shù)停罅康拈_(kāi)發(fā)資金都來(lái)源于借貸，而有些企業(yè)根本沒(méi)有自有資本。近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率持續(xù)偏高，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全部金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增長(zhǎng)率。有些房地產(chǎn)企業(yè)為了使項(xiàng)目上馬，在所謂高回報(bào)利益的驅(qū)動(dòng)下盲目舉債加重了成本負(fù)擔(dān)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)---利率與市場(chǎng)變動(dòng)

由于通貨膨脹等的影響，一旦貨款利率發(fā)生增長(zhǎng)變化，必然增加公司的資金成本，從而

抵減了預(yù)期收益。如果在一定時(shí)期內(nèi)，房地產(chǎn)投資收益不足以抵消貸款利息，房地產(chǎn)投資將無(wú)利可圖。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位往往也成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要決定因素，其中價(jià)格和當(dāng)?shù)貙?duì)該同類項(xiàng)目的供需情況是衡量的主要參考指標(biāo)，這類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在銀行對(duì)項(xiàng)目的審貸初期和房地產(chǎn)項(xiàng)目的銷售階段，易受該行業(yè)經(jīng)濟(jì)“泡沫”的影響。

4、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)---盲目再籌資

再籌資是房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目滾動(dòng)開(kāi)發(fā)最常使用的辦法。一些企業(yè)沒(méi)有真正從現(xiàn)有的企業(yè)內(nèi)部挖掘資金潛力，利用自己的積累和設(shè)法追回外欠的債款，而是想盡辦法向外借款，在一些大型房地產(chǎn)集團(tuán)，往往還會(huì)出現(xiàn)連鎖籌資擔(dān)保鏈，但往往是使原有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大化，一旦“鏈”中的一環(huán)斷裂，將會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)致命的威脅。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

（一）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)建立健全財(cái)務(wù)管理制度，規(guī)范財(cái)務(wù)行為

房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員要主動(dòng)根據(jù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，積極探索整個(gè)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程的財(cái)務(wù)管理制度，并在實(shí)踐中注意根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行修訂。在企業(yè)的資金管理中，對(duì)所有的財(cái)務(wù)往來(lái)都要按照規(guī)章制度嚴(yán)格執(zhí)行，定期清查，發(fā)現(xiàn)賬實(shí)不符的要及時(shí)查明原因，落實(shí)原因。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)加強(qiáng)成本控制和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)管理

一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)的成本包括開(kāi)發(fā)成本及之后各個(gè)環(huán)節(jié)的成本，并且構(gòu)成復(fù)雜，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。對(duì)成本的控制和監(jiān)督可從這幾個(gè)方面入手：第一，加強(qiáng)成本核算；第二，嚴(yán)格控制管理費(fèi)用支出，并加強(qiáng)工程預(yù)算管理；第三，及時(shí)了解盡可能全面的信息，避免房地產(chǎn)上游行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)管理方面，由于涉及許多行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)發(fā)管理要求把這些知識(shí)要素綜合起來(lái)，為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)，應(yīng)用系統(tǒng)的觀點(diǎn)理論和方法對(duì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行的決策、計(jì)劃、組織、控制和反饋進(jìn)行協(xié)調(diào)管理活動(dòng)。

（三）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)加強(qiáng)房地產(chǎn)投資的資金管理

資金管理是財(cái)務(wù)管理的中心。在資金使用過(guò)程中，企業(yè)要統(tǒng)籌安排、合理調(diào)度，把資金用活。首先，在房地產(chǎn)企業(yè)的融資過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)選擇多元化的融資渠道，將企業(yè)內(nèi)部融資，與企業(yè)外部融資有效地結(jié)合起來(lái)；其次，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程中，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)資金的計(jì)劃管理和調(diào)度，建立多元化的資金信息的反饋系統(tǒng)與資金報(bào)表制度；最后，企業(yè)還須認(rèn)真做好房屋銷售的市場(chǎng)行情的調(diào)查，準(zhǔn)確無(wú)誤地核算出房屋的銷售成本，積極穩(wěn)妥地做好資金回收工作。

（四）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理方法，提高財(cái)務(wù)控制能力

網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)極大地拓展企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理質(zhì)量，增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的工作效率和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須要搞好企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理，搞好資金管理、提高資金利用率、加強(qiáng)成本管理、降低消耗、提高經(jīng)濟(jì)效益。

（五）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)定期檢查與考核，適時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與監(jiān)督

企業(yè)不但要做好投資回收銜接和提高資金運(yùn)用效率。而且要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和方法性研究。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以把風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，有效地防范、抵御各種風(fēng)險(xiǎn)。要對(duì)資金利用率、開(kāi)發(fā)成本、銷售價(jià)格、費(fèi)用支出等，進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督的目的是為了降低成本，取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

（六）加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的修養(yǎng)與提高

由于目前房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)偏低，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，加強(qiáng)其人員素質(zhì)的培養(yǎng)成為企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作的首要任務(wù)之一。房地產(chǎn)企業(yè)可以開(kāi)展相關(guān)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)工作，提高他們的業(yè)務(wù)水平，使財(cái)務(wù)人員可以較好地適應(yīng)不斷出現(xiàn)的新問(wèn)題和新情況。更重要的是，除了業(yè)務(wù)水平之外，還應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的道德素質(zhì)修養(yǎng)。此外，企業(yè)可以進(jìn)行定期的考試、考核，引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為從整體上提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益做出貢獻(xiàn)。

第二篇：房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警初探

房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警初探

2008-7-21【大 中 小】【打印】

【摘要】本文以房地產(chǎn)企業(yè)為例，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警分析，早期預(yù)測(cè)投資者無(wú)力償還債務(wù)的可

能性和企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。

一、引言

房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)尚屬一個(gè)新興行業(yè)，起步于上世紀(jì)80年代中期，僅有20年的歷史，具有很大的發(fā)展?jié)摿?，是一個(gè)成長(zhǎng)性很高的行業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2003年和2004年的房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)均在2002年之上。2004年，全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)完成投資1.3萬(wàn)億元，比2003年增長(zhǎng)28.1%.盡管房?jī)r(jià)上漲增加了普通購(gòu)房者的負(fù)擔(dān)，但旺盛的購(gòu)房需求和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展依然是房地產(chǎn)行業(yè)景氣的主要支撐。國(guó)內(nèi)有學(xué)者指出，未來(lái)五年，全國(guó)整體房?jī)r(jià)仍會(huì)維持在較高位運(yùn)行。這主要是因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在，住房供給偏緊，旺盛的需求仍使供求不平衡。未來(lái)某些房?jī)r(jià)上漲較快的大城市將會(huì)帶動(dòng)地

區(qū)及全國(guó)房?jī)r(jià)的上漲。

在全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)，引起了專家學(xué)者的關(guān)注。中國(guó)指數(shù)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃瑜在中國(guó)經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上指出，“十五”期間我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)出四方面的問(wèn)題：資金來(lái)源相對(duì)單一，銀行風(fēng)險(xiǎn)大；房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快，價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高；城市開(kāi)發(fā)過(guò)快，土地成本升高；

粗式開(kāi)放經(jīng)營(yíng)，耗能過(guò)大。

深萬(wàn)科、金融街、深振業(yè)等30家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近5年來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r表明，房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，發(fā)展迅速，期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入百分比逐年下降，經(jīng)營(yíng)管理逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。但同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)率也放緩，反映出房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也正逐步顯現(xiàn)。5年來(lái)，30家房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)由540億發(fā)展到841億，增長(zhǎng)了55.69%.其中，存貨凈額由264億增長(zhǎng)到了442億，增長(zhǎng)了67.78%.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由141億增長(zhǎng)到274億，增長(zhǎng)了94.07%.資產(chǎn)負(fù)債率2001年最低，為49.08%，2002最高為54.55%，并呈上升趨勢(shì)。反映營(yíng)運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率，從1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次，2002年有所下

降為0.47次。

房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，概括起來(lái)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，這一風(fēng)險(xiǎn)分類，雖便于描述，但給定量分析帶來(lái)了一定困難。有的學(xué)者把房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則便于在風(fēng)險(xiǎn)分析中做到定性定量相結(jié)合，靜態(tài)動(dòng)態(tài)相補(bǔ)充。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究分析中，早期的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法主要考慮投資者無(wú)力償還債務(wù)的可能性，因此風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量師從財(cái)務(wù)可行性模型出發(fā)。隨著資金時(shí)間價(jià)值日益受到重視，總投資內(nèi)部收益率和股本內(nèi)部收益率成了風(fēng)險(xiǎn)分析重點(diǎn)，從而開(kāi)始對(duì)內(nèi)部收益率的各因子加以細(xì)分，出現(xiàn)了敏感性分析。但這些模型和分析方法，都只是分離地給出各個(gè)指標(biāo)，沒(méi)能為決策者提供一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警信息。為進(jìn)一步深入研究分析房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并做出及時(shí)預(yù)警，本文擬從定量分析的角度，探索運(yùn)用Z模型風(fēng)險(xiǎn)分析法，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警進(jìn)行初步嘗試。

Z模型最早是由美國(guó)學(xué)者Altman于20世紀(jì)60年代中期提出，用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)的可能性，在實(shí)際運(yùn)

用中，模型得到了逐步補(bǔ)充完善。其分析模型如下：

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5式中，Z=判別函數(shù)值，X1= 營(yíng)運(yùn)資金 / 資產(chǎn)總額，X2= 留存收益 / 資產(chǎn)總額，X3=息稅前利潤(rùn) /資產(chǎn)總額，X4= 股東權(quán)益賬面價(jià)值總額 / 負(fù)債賬面價(jià)值總

額，X5= 銷售收入 /資產(chǎn)總額企業(yè)破產(chǎn)臨界值：

（1）Z < 1.23時(shí)，企業(yè)處于破產(chǎn)的“危險(xiǎn)地帶”；

（2）1.23 < Z< 2.9時(shí)，企業(yè)處于破產(chǎn)的“灰色地帶”；

（3）Z> 2.9時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。

考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)源于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)質(zhì)量，模型在實(shí)際運(yùn)用

中增加了兩個(gè)有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)：（1）現(xiàn)金盈利質(zhì)量率。

現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤(rùn)。其中，現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息計(jì)算出來(lái)的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計(jì)算公式為：現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤(rùn)收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+

處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收現(xiàn)一利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。

（2）現(xiàn)金增值質(zhì)量率。

現(xiàn)金增值質(zhì)量率=現(xiàn)金增加值/留存收益。其中，現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金

收益。計(jì)算公式為：現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值一分配股利付現(xiàn)。

由于上述分析模型沒(méi)有把行業(yè)因素考慮進(jìn)來(lái)，本文增加了對(duì)企業(yè)償債能力的分析，使其更適合房地產(chǎn)

企業(yè)特色。

本文第二部分根據(jù)萬(wàn)科公司與行業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況指標(biāo)等進(jìn)行比較，分析萬(wàn)科公司經(jīng)營(yíng)狀況；第三部分測(cè)算萬(wàn)科公司Z指數(shù)值，與指標(biāo)的臨界值比較得出警情結(jié)論，并與行業(yè)Z值比較，進(jìn)

行行業(yè)分析；第四部分對(duì)警度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，并采取措施排警。

二、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2002年萬(wàn)科股份的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與市場(chǎng)比較為：

與同業(yè)相比，萬(wàn)科公司償債能力較強(qiáng)，負(fù)債比例較小，且短期負(fù)債比率大于長(zhǎng)期負(fù)債比率；資產(chǎn)增長(zhǎng)高于同業(yè)平均，尤其是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明公司在不斷發(fā)展、壯大；企業(yè)總杠桿低于同業(yè)平均，股價(jià)受銷售變動(dòng)影響也小；其應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、資產(chǎn)及現(xiàn)金等價(jià)物周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)平均。但是，其盈利能力要低

于同業(yè)。

三、Z模型分析

根據(jù)Z模型的公式，算得萬(wàn)科公司2002年的Z指數(shù)指標(biāo)為：

但是，行業(yè)平均值 Z<1.23，即處于破產(chǎn)的危險(xiǎn)地帶。由此對(duì)比可見(jiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)警情已經(jīng)很嚴(yán)

重，風(fēng)險(xiǎn)很大，就連位居第一的萬(wàn)科公司也亮起了黃燈。

四、警度分析及排警措施

萬(wàn)科公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然比起行業(yè)平均來(lái)要小，但是仍然處于危險(xiǎn)地帶。就指數(shù)模型來(lái)分析，權(quán)數(shù)比較大的指標(biāo)如果其對(duì)應(yīng)得財(cái)務(wù)指標(biāo)值也大，那么 值就會(huì)增大。就萬(wàn)科公司而言，其盈利能力低于行業(yè)平均。

如果可以增加利潤(rùn)，就可使其息稅前利潤(rùn)等增加，這樣 值也會(huì)增大，從而排除警情。

第三篇：房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

企業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)并存?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)觀，要求房地產(chǎn)企業(yè)不斷調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在全面認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)的前提下，預(yù)防和避免各種不應(yīng)有的損失，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展與壯大。由于房地產(chǎn)企業(yè)所處的宏觀環(huán)境的變動(dòng)性及企業(yè)自身活動(dòng)的復(fù)雜性、多變性和人們“企業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)并存”?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)觀，要求房地產(chǎn)企業(yè)不斷調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在全面認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)的前提下，預(yù)防和避免各種不應(yīng)有的損失，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展與壯大。由于房地產(chǎn)企業(yè)所處的宏觀環(huán)境的變動(dòng)性及企業(yè)自身活動(dòng)的復(fù)雜性、多變性和人們對(duì)未來(lái)認(rèn)識(shí)和控制的局限性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，是現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，如何控制風(fēng)險(xiǎn)，用何種策略對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別衡量、分析和控制，成為房地產(chǎn)企業(yè)管理理論和實(shí)踐工作中急需解決的課題。

１ 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從資金活動(dòng)的內(nèi)容來(lái)看，主要有籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。理論界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義持兩種觀點(diǎn)：第一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于各種不確定因素的影響，使房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)加??；第二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，也稱融資風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從狹義上看，是指由于利用財(cái)務(wù)杠桿給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或普通股收益發(fā)生大幅度變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從廣義上看，是指房地產(chǎn)企業(yè)在籌資、投資、資金營(yíng)運(yùn)及利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中因各種原因而導(dǎo)致的對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。２ 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征

（1）客觀存在性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。

（2）不確定性。不確定性是房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然可以事前加以估計(jì)和控制，但由于影響財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（3）分散轉(zhuǎn)移性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一特征使風(fēng)險(xiǎn)組合、遠(yuǎn)期外匯交易、貨幣和利率互換等多種財(cái)務(wù)工具在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中進(jìn)行運(yùn)用，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為可能。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，但可以通過(guò)防范和控制來(lái)分散轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前或發(fā)生過(guò)程中，通過(guò)選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，采取專門的方法和手段，可以分散和轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免或減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

（4）預(yù)測(cè)決策性：房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是持續(xù)進(jìn)行的，財(cái)務(wù)管理者可以通過(guò)財(cái)務(wù)技術(shù)，基于歷史平臺(tái)對(duì)未來(lái)不確定的環(huán)境因素進(jìn)行估計(jì)，在事前對(duì)損失進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而做出投資經(jīng)營(yíng)決策，將可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

（5）收益共存性。即風(fēng)險(xiǎn)與收益并存且成正比關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，房地產(chǎn)企業(yè)要求的收益也就越高。

（6）激勵(lì)性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使房地產(chǎn)企業(yè)采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

３ 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因很多，既有房地產(chǎn)企業(yè)外部的原因，也有房地產(chǎn)企業(yè)自身的原因。房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般原因有以下幾點(diǎn)：

３．１ 外部性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

外部性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)企業(yè)外部環(huán)境給房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)一般是房地產(chǎn)企業(yè)較難預(yù)料和控制的，并往往通過(guò)影響房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部性風(fēng)險(xiǎn)因素而發(fā)生作用，是一種間接性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體包括自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)等。

３．２ 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特性認(rèn)識(shí)不足

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而在現(xiàn)實(shí)工作中，許多房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之

一。對(duì)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一主要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，許多房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策都存在經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，一言堂的工作作風(fēng)在房地產(chǎn)企業(yè)的管理中仍然普遍存在。由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

３．３ 房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部關(guān)系沒(méi)有理順

房地產(chǎn)企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及房地產(chǎn)企業(yè)與上級(jí)房地產(chǎn)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財(cái)務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財(cái)務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒(méi)有有效的監(jiān)督與控制。

３．４ 資本結(jié)構(gòu)有待改善

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置主體由流動(dòng)負(fù)債籌集，輔以長(zhǎng)期負(fù)債籌集，固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集，也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn)，還是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

４ 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

４．１ 培養(yǎng)全員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

領(lǐng)導(dǎo)要具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和強(qiáng)烈的責(zé)任感，采用科學(xué)的財(cái)務(wù)決策方法。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)理順內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系，明確各部門在房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所具有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，真正做到權(quán)責(zé)分明。強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使其認(rèn)識(shí)到房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜性和重要性，調(diào)動(dòng)其參與房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。為控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)把化解風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作首要責(zé)任和目標(biāo)。以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，從工作環(huán)節(jié)上，把重心放在事前防范。房地產(chǎn)企業(yè)防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，贏利能力就越強(qiáng)，因此，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)企業(yè)永遠(yuǎn)的主題。

４．２ 建規(guī)立章

房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)規(guī)范內(nèi)部制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)和約束機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、房地產(chǎn)企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，實(shí)行崗位風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任管理，做到責(zé)、權(quán)、利三位一體，提高房地產(chǎn)企業(yè)全體員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，促使財(cái)務(wù)管理人員將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終，以控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

４．３ 分析財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

為控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析研究財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境，逐漸掌握其變化規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，根據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境變化的預(yù)測(cè)，調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，提高房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的應(yīng)變能力，盡量減少外部因素對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。對(duì)財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境進(jìn)行分析研究，還可以進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能有：信息收集、預(yù)知危機(jī)、控制危機(jī)。

４．４ 以財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系為指導(dǎo)，建立長(zhǎng)效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立長(zhǎng)效財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。適當(dāng)搭配房地產(chǎn)企業(yè)的短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一原因是房地產(chǎn)企業(yè)的短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的搭配比例不當(dāng)，對(duì)于這一問(wèn)題的解決方法，主要是根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流，并結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模，利率結(jié)構(gòu)等因素

來(lái)制定合適的長(zhǎng)短期負(fù)債比率。

４．５ 引進(jìn)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)有機(jī)過(guò)程，通常包括：一是識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前預(yù)測(cè)和全面估計(jì)，認(rèn)清房地產(chǎn)企業(yè)所處的環(huán)境，剖析財(cái)務(wù)系統(tǒng)中的不利因素，劃分出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度和可能的損失程度。二是預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和分析的基礎(chǔ)上，確定應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的方案和措施，制定房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和計(jì)劃，優(yōu)化財(cái)務(wù)決策和控制方法，健全財(cái)務(wù)信息的控制系統(tǒng)等。三是風(fēng)險(xiǎn)的損失處理。通過(guò)事先防護(hù)性安排，對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失迅速作出積極有效的反應(yīng)，以最少的損失和最快的途徑排除風(fēng)險(xiǎn)，確保財(cái)務(wù)機(jī)制的正常運(yùn)行。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是整個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)管理的重要組成部分。只有房地產(chǎn)企業(yè)全員、全方位重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能使財(cái)務(wù)管理有序、有效進(jìn)行，保證房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，有利于房地產(chǎn)企業(yè)基于風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。

４．６ 利用信息手段支持有效的財(cái)務(wù)管理

用信息化進(jìn)行采購(gòu)管理，利用合同控制降低產(chǎn)品成本，保證產(chǎn)品質(zhì)量，從而提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。用信息化進(jìn)行生產(chǎn)管理，以銷定產(chǎn)，按市場(chǎng)供應(yīng)，按訂單生產(chǎn)，克服傳統(tǒng)方式的缺點(diǎn)，變房地產(chǎn)企業(yè)推動(dòng)為市場(chǎng)用戶的拉動(dòng)。用信息化進(jìn)行庫(kù)存管理，可以加快房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資金自轉(zhuǎn)，減少庫(kù)存積存，防范庫(kù)存管理不善而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)信息技術(shù)手段，動(dòng)態(tài)地掌握分析房地產(chǎn)企業(yè)和市場(chǎng)的平衡點(diǎn)，減少庫(kù)存積壓。

４．７ 大膽而謹(jǐn)慎地利用衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

以期貨、期權(quán)、互換為風(fēng)險(xiǎn)管理手段的衍生金融工具本身就有規(guī)避功能，利用外匯、利率、股票期貨能達(dá)到套期保值的作用，回避市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但由于期權(quán)、期貨具有高杠桿率會(huì)使其本身風(fēng)險(xiǎn)程度加大，因此房地產(chǎn)企業(yè)在運(yùn)用衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)特別謹(jǐn)慎。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的控制，風(fēng)險(xiǎn)與收益同在，敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)充分利用有利時(shí)機(jī)，往往從高風(fēng)險(xiǎn)中獲取高收益。房地產(chǎn)企業(yè)高管人員應(yīng)充分識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)管理定位到房地產(chǎn)企業(yè)管理的重中之重，把握多變的市場(chǎng)機(jī)遇，發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能，避免財(cái)務(wù)危機(jī)，保證房地產(chǎn)企業(yè)獲得穩(wěn)定、長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益。參考文獻(xiàn)

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４ 張新海．新形勢(shì)下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法研究［Ｊ］．哈爾濱金融高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)，２００６（３）

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理論研究），２００８（５）

第四篇：淺析房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及控制措施

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淺析房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及控制措施

淺析房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及控制措施

摘 要：近年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)取得飛速發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)具有投資周期長(zhǎng)、投資規(guī)模大等特點(diǎn)。中國(guó)房地產(chǎn)大規(guī)模建設(shè)需要高額的資金投入，房地產(chǎn)企業(yè)的投資與開(kāi)發(fā)過(guò)程中，除了企業(yè)的自有資本金之外，主要依賴債務(wù)融資。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出如何完善中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資策略，加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，通過(guò)系統(tǒng)性的融資策略的實(shí)施和融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系的完善，緩解房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)壓力，提高企業(yè)融資效率，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；問(wèn)題；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）07-0146-02

引言

近年來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)迎來(lái)了中國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)和房地產(chǎn)行業(yè)的大發(fā)展大繁榮時(shí)期，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言是十分難得的機(jī)遇。當(dāng)前，房地產(chǎn)企業(yè)依舊面臨巨大的資金需求。房地產(chǎn)企業(yè)為了籌集資金，在進(jìn)行企業(yè)投融資的過(guò)程中，存在許多的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，制約了企業(yè)的融資效率提升，造成企業(yè)巨大的融資成本，給房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展帶來(lái)巨大的危害和隱患。同時(shí)，由于國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，從融資、稅收方面對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展進(jìn)行了一定程度的“擠壓”，這就使得房地產(chǎn)市場(chǎng)受到了諸多的制約。本文通過(guò)對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討房地產(chǎn)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)債務(wù)融資所存在的風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制系統(tǒng)，探索多元化的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資渠道，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大。

一、房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀及其存在的問(wèn)題

（一）融資渠道單一

近年來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)的建設(shè)資金的主要來(lái)源是銀行貸款和其他借款，銀行貸款多是具有短期貸款行政，商業(yè)銀行的貸款多是中短期的最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

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貸款，但是房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)多是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，周期性較長(zhǎng)，因此，房地產(chǎn)企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，嚴(yán)重制約了企業(yè)融資能力，帶來(lái)巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，隨著政府貨幣政策的收緊，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)融資的監(jiān)管力度加大，傳統(tǒng)的債務(wù)融資渠道變得十分艱難。過(guò)多地依賴于銀行貸款借貸融資，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)化融資程度低，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的利用程度不夠，難以滿足房地產(chǎn)企業(yè)融資能力的提升和建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大的需求。導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。

（二）融資結(jié)構(gòu)不合理

融資結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)的債務(wù)和股權(quán)之間的比例關(guān)系，融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的償債能力和再融資能力具有很大的決定權(quán)。通常而言，企業(yè)的負(fù)債率不應(yīng)該高于50%，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債也應(yīng)該達(dá)到一個(gè)合理可控的比例。但是，目前房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)60%以上，嚴(yán)重超過(guò)合理線，另外，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債造成企業(yè)的財(cái)務(wù)成本不斷增加。財(cái)務(wù)成本的不斷增加嚴(yán)重制約了房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展能力提升。融資結(jié)構(gòu)的不合理，給房地產(chǎn)企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）中小房地產(chǎn)企業(yè)非正規(guī)融資渠道占據(jù)主導(dǎo)地位

在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中，中小房地產(chǎn)企業(yè)由于缺乏資信級(jí)別，企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)，企業(yè)的融資成本過(guò)高等因素，制約了企業(yè)的銀行貸款的活動(dòng)。許多中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式轉(zhuǎn)向民間借貸，采用許多非正規(guī)的融資渠道獲得企業(yè)的建設(shè)資金。非正規(guī)渠道一般是通過(guò)小貸公司、民間借貸、短期拆借等方式，通過(guò)高額利息來(lái)維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。但很明顯，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目往往都持續(xù)數(shù)月，大的項(xiàng)目或者還會(huì)持續(xù)數(shù)年。短期的資金來(lái)源是不能與長(zhǎng)期的資金需求匹配的，否則帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)極大。非正規(guī)的融資渠道占據(jù)企業(yè)的主導(dǎo)地位，給企業(yè)的融資帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦房地產(chǎn)存在滯銷情況，會(huì)帶來(lái)企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)問(wèn)題，造成資金鏈斷裂，使企業(yè)出現(xiàn)資不抵債的嚴(yán)重財(cái)務(wù)問(wèn)題。

（四）融資受調(diào)控與政策影響較大

隨著中國(guó)城市化進(jìn)程和城鎮(zhèn)住房制度改革的不斷深入，前些年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了“過(guò)熱”的現(xiàn)象，國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)支持房地產(chǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策，無(wú)論是開(kāi)發(fā)貸款，還是個(gè)人按揭貸款，最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

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均受到了一些限制。這樣給房地產(chǎn)企業(yè)的資金安排帶來(lái)了很多限制，而這些政策方面的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)難以預(yù)見(jiàn)和控制的。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金高度密集型行業(yè)，開(kāi)發(fā)一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目需要大量的資金，其投資資金數(shù)額巨大、投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)決定了在其發(fā)展過(guò)程中必須得到金融業(yè)的支持才能有持續(xù)健康的發(fā)展。這種政策上的風(fēng)險(xiǎn)，給很多開(kāi)發(fā)企業(yè)特別是中小房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)的影響是巨大的。

二、房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的思考

（一）拓展融資渠道

近年來(lái)，中國(guó)在房地產(chǎn)企業(yè)的投融資方面做出了積極探索，嘗試多元化投資形式，推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)的投融資的市場(chǎng)化操作，吸引資本進(jìn)入房地產(chǎn)建設(shè)投資領(lǐng)域，拓寬房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的籌資渠道，吸引戰(zhàn)略投資者加大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的投資，積極吸引包括境外資本在內(nèi)的各類社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資的多元化。如充分利用銀行貸款、債券融資、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)信托、上市融資、租賃融資等。目前一些具有實(shí)力的開(kāi)發(fā)商在境外上市，也是拓展融資渠道的重要思路。

（二）科學(xué)合理地安排融資結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中無(wú)論其資金多雄厚，其資金終究是有限的。因此，企業(yè)必須進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)管理，積極地采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式，利用好財(cái)務(wù)杠桿，擴(kuò)大企業(yè)的投資規(guī)模，但是企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，必須充分考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資具有投資期限長(zhǎng)、投資規(guī)模大、投資回報(bào)率等特點(diǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)的融資多屬于長(zhǎng)期債務(wù)，因此，企業(yè)必須對(duì)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行充分的衡量，保證企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。利用企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，科學(xué)的衡量自身的償債能力以及再借債能力。當(dāng)前，房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債占資產(chǎn)的比例高達(dá)60%以上，企業(yè)的負(fù)債比例過(guò)高，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資具有巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。企業(yè)在利用自有資本金的同時(shí)，利用部分資本金用于償還企業(yè)貸款的本息。其次，企業(yè)可以利用債務(wù)重組的方式進(jìn)行資產(chǎn)的償還債務(wù)，當(dāng)前，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的投資規(guī)模十分巨大，房地產(chǎn)企業(yè)可以在保證自身償還能力前提下，通過(guò)降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，合理的調(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)的降低。

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（三）強(qiáng)化房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

房地產(chǎn)企業(yè)的快速發(fā)展和債務(wù)融資的不斷增加，給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)事業(yè)的快速發(fā)展是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下推進(jìn)的，因此，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展必須應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的復(fù)雜變化，保證房地產(chǎn)建設(shè)成果與預(yù)期目標(biāo)的相一致。當(dāng)前房地產(chǎn)建設(shè)投資規(guī)模擴(kuò)大和技術(shù)要求越來(lái)越高，給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及安全隱患。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在債務(wù)融資的過(guò)程中必須提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，正確地看待債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)，理性地預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并采取積極的措施應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)，從而有效地提高債務(wù)融資的正效應(yīng)，降低債務(wù)融資的負(fù)效應(yīng)。

房地產(chǎn)企業(yè)在加強(qiáng)投融資改革，推動(dòng)多元化融資方案的過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)、法律和政策環(huán)境以及風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的充分認(rèn)識(shí)，積極適應(yīng)內(nèi)外部的環(huán)境的變化，因?yàn)檫@些會(huì)給房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行投融資體制改革的同時(shí)，應(yīng)該注重企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析預(yù)警機(jī)制的建立和完善，從而對(duì)防范和控制房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮關(guān)鍵作用。首先，企業(yè)應(yīng)該建立和完善融資風(fēng)險(xiǎn)控制流程。加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資、借貸、擔(dān)保等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的審批程序，建立房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)價(jià)以及監(jiān)督，建立有效的融資風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。其次，構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)體系，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，提高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和控制，從而消除企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。再次，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施全局性的融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析預(yù)警，建立融資信息和項(xiàng)目業(yè)務(wù)信息的一體化，保證企業(yè)籌資管理的規(guī)范化和高效化，促進(jìn)企業(yè)資金管理和控制的有效性，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資金的全面管理和監(jiān)督，提高融資效率。

（四）推進(jìn)投融資改革，實(shí)施多元化融資方案

為了降低房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該科學(xué)部署推進(jìn)投融資體制的改革，實(shí)施多元化的企業(yè)融資方案，有效地吸納多方資金，實(shí)施房地產(chǎn)企業(yè)融資的方式多元化，采用多種融資工具的有效組合，從而有效地改革房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資

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效率降低企業(yè)的融資成本。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的實(shí)際操作過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合項(xiàng)目具體情況，混合搭配多種融資方案，通過(guò)改善房地產(chǎn)企業(yè)的投融資環(huán)境，積極培育適合房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資和債務(wù)融資的市場(chǎng)化融資主體，進(jìn)而推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)融資效率的提升，降低企業(yè)融資成本，實(shí)施多元化融資方案，能夠有效規(guī)避企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語(yǔ)

資金是企業(yè)的“血液”，是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的首要經(jīng)濟(jì)資源。從歷史上來(lái)看，若干的企業(yè)破產(chǎn)，不是不能盈利，而是缺乏足夠的資金來(lái)維持運(yùn)營(yíng)。房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，對(duì)于資金的需求更加迫切，合理地組織資金、安排資金更加重要?；谥袊?guó)房地產(chǎn)發(fā)展的實(shí)際情況，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與金融的關(guān)系極為緊密，短平快的操作模式對(duì)融資要求極高。為了解決房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該完善自身的融資風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)對(duì)投融資體制的改革，創(chuàng)造良好的房地產(chǎn)投融資環(huán)境，建立市場(chǎng)化、多元化的融資渠道。提高對(duì)資本市場(chǎng)的利用效率，選擇合適的融資組合。房地產(chǎn)企業(yè)在融資的過(guò)程中，應(yīng)該遵循市場(chǎng)規(guī)律，積極主動(dòng)地轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式和投資方式，提高房地產(chǎn)企業(yè)融資效率，降低企業(yè)的融資成本，規(guī)避企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 白建平.房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道研究[J].財(cái)經(jīng)界，2010，（1）.[2] 倪智勇.淺析房地產(chǎn)企業(yè)融資策略和融資風(fēng)險(xiǎn)控制[J].新會(huì)計(jì)，2010，（1）.[3] 李素紅，周維升，陳立文.房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的研究現(xiàn)狀與展望[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010，（1）.[責(zé)任編輯 吳明宇]

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第五篇：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

第一段：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，幾乎所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)都不可避免的要面對(duì)大小不同的風(fēng)險(xiǎn)。狹義的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱籌資風(fēng)險(xiǎn),主要是指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降,甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，本文試就企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念界定及其成因、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體方法等問(wèn)題。

第二段：如果說(shuō)一家成功的企業(yè)就是不具有任何風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)但具有豐厚的利潤(rùn)回報(bào)的，那么這個(gè)回答是錯(cuò)誤的，也是不切實(shí)際的。這世上的一切都逃不過(guò)辯證，沒(méi)有十全十美的事。企業(yè)要想獲得利潤(rùn)，就必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。獲利越高，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)越大。本文試就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和防范問(wèn)題談些看法。

第三段：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，幾乎所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)都不可避免的要面對(duì)大小不同的風(fēng)險(xiǎn)。因而厭惡風(fēng)險(xiǎn)，漠不關(guān)心并試圖逃避任何風(fēng)險(xiǎn)的想法，都是不現(xiàn)實(shí)的、不客觀的。在商品經(jīng)濟(jì)的社會(huì)中，可以說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)收益的大小是成正比的。如果有一個(gè)能獲得較大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)又小，許多人都會(huì)去追求這個(gè)機(jī)會(huì)，那么得到的可能性就不會(huì)大，如果風(fēng)險(xiǎn)很大，使不少人望而卻步，那么少數(shù)敢冒風(fēng)險(xiǎn)者，才有可能獲得較大利益。當(dāng)然，冒風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑包含著招致失敗的可能性。但是，這絕不等于說(shuō)，不冒風(fēng)險(xiǎn)就能保證安全的財(cái)務(wù)狀況，有些管理者只能維持現(xiàn)狀、不敢冒任何風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這種消極、保守的理財(cái)、經(jīng)營(yíng)思想，本身就潛伏著更大的風(fēng)險(xiǎn)，不進(jìn)則退，不進(jìn)取就必須冒被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，這是商品經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律?？傊L(fēng)險(xiǎn)是必然的，我們應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，而不應(yīng)逃避。我們所能做的是在保證利潤(rùn)的前提下盡可能的降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

Word操作題要求：

（1)打開(kāi)操作文件夾高一Word練習(xí)“企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（2）在第一段中句號(hào)的地方分段

（3)請(qǐng)將標(biāo)題文本”企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“設(shè)為楷體、二號(hào)、加粗；

（4)請(qǐng)將第二段整段文字?！痹O(shè)為小

三、下劃線(單下劃線)、紅色；

（5)請(qǐng)將全文設(shè)置為首行縮進(jìn)2字符，行距設(shè)為2倍行距；

（6）在第二段與第三段之間插入圖片（圖片位置在文件夾高一Word練習(xí)目錄下），圖片格式設(shè)置為四周環(huán)繞型；

（7）將文檔保存到文件夾高一Word練習(xí)目錄下，并更名為“企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)—班級(jí).doc”。