第一篇：個(gè)股研究

個(gè)股參考資料（2012年2月16日星期四）

一個(gè)人認(rèn)為較好個(gè)股：

1.2.3.4.5.6.7.8.西藏發(fā)展 000752恒源煤電 600971 東風(fēng)科技600081 江蘇神通 002438大北農(nóng) 002385 匯源通信 000586 塔牌集團(tuán) 002233大康牧業(yè) 002505濰柴動(dòng)力000338 舒泰神 300204湯臣倍健 300146 格力電器 00651智光電氣 002169平高電氣 600312許繼電氣 000400 國(guó)電南瑞 600406富春環(huán)保 002479 國(guó)民技術(shù) 300077 科力遠(yuǎn) 600478

二研究所業(yè)績(jī)精選股票池

9.天寶股份 002220 估值便宜的消費(fèi)股 冰淇淋進(jìn)入快速成長(zhǎng)期 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 72.58% 10.寶鈦股份 600456 高端鈦材需求增長(zhǎng)明顯 產(chǎn)能釋放保業(yè)績(jī) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 7300.00% 11.保齡寶 002286 果葡糖漿明年增長(zhǎng)仍可期 微生態(tài)健康之王價(jià)值被低估 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅82.93%

12.雙良節(jié)能 600481 沐政策春風(fēng) 顯價(jià)值本色 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 75.86%

13.恩華藥業(yè) 002262 中樞神經(jīng)用藥富礦挖掘者 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 93.94%

14.烽火通信 600498 寬帶建設(shè)前沿者 整合帶來(lái)做大做強(qiáng)條件 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 54.12% 15.北新建材 000786 持續(xù)放量 盈利回升 成長(zhǎng)性確定 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 61.11% 16.美邦服飾 002269 存貨加速消化 休閑服裝龍頭有望繼續(xù)擴(kuò)展 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 106.67% 17.精工鋼構(gòu) 600496 鋼結(jié)構(gòu)業(yè)績(jī)和訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁 邁進(jìn)集成服務(wù)商 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 34.48% 18.冠城大通 600067 資源稀缺資金充沛 深耕兩地文化助力 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 78.57% 19.中興商業(yè) 000715 業(yè)績(jī)、資產(chǎn)價(jià)值雙驅(qū)動(dòng) 凸顯投資價(jià)值 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 137.50% 20.久立特材 002318 以“特尖優(yōu)”為理念進(jìn)行產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整 迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放期 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 140.00%

21.晶源電子 002049 迎接智能卡芯片龍頭到來(lái) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 196.43%

22.潮宏基 002345 定位時(shí)尚K金珠寶首飾 持續(xù)高速擴(kuò)張 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 122.03% 23.萬(wàn)力達(dá) 002180 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)筑底 礦山再度提升市值 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 345.45% 24.保利地產(chǎn) 600048 龍頭公司估值溢價(jià)確保明年業(yè)績(jī)穩(wěn)健 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 73.80% 25.新華醫(yī)療 600587 受益于行業(yè)景氣度提升 業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 160.00% 26.中國(guó)國(guó)旅 601888 旅行社與免稅業(yè)雙龍頭 未來(lái)業(yè)績(jī)有望提升 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 161.70% 27.瑞泰科技 002066 玻璃、水泥耐火材料發(fā)展迅速 鋼鐵耐材初露端倪 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 83.33% 28.正海磁材 300224 產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)和釋放 定價(jià)能力強(qiáng)的高端釹鐵硼永磁材料龍頭 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 100.00%

29.金螳螂 002081 裝飾龍頭實(shí)至名歸 品牌優(yōu)勢(shì)彰顯擴(kuò)張潛力 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 70.49% 30.海印股份 000861 巨型租賃項(xiàng)目、新產(chǎn)品研發(fā)共推超常發(fā)展 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 119.23% 31.百視通 600637 政策風(fēng)險(xiǎn)被高估 預(yù)期買(mǎi)入良機(jī)來(lái)臨 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 233.33% 32.金地集團(tuán) 600383 銷(xiāo)售環(huán)比大漲 新增項(xiàng)目為補(bǔ)儲(chǔ)備 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 43.33% 33.中國(guó)北車(chē) 601299 改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 利潤(rùn)率或?qū)⒁?jiàn)底回升 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 82.61% 34.濟(jì)南鋼鐵 600022 重組方案落地 拉開(kāi)業(yè)績(jī)高發(fā)展序幕 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 266.67% 35.萬(wàn)科A 000002 逆風(fēng)前進(jìn)再度領(lǐng)跑 過(guò)冬模式鎖定業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 53.03% 36.首商股份 600723 內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健 戰(zhàn)略外延有望啟程 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 480.00% 37.中國(guó)聯(lián)通 600050 智能手機(jī)春風(fēng)送暖 聯(lián)通迎來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展期 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 2333.33%

38.辰州礦業(yè) 002155 做強(qiáng)銻業(yè) 做大黃金 持續(xù)增長(zhǎng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 240.00% 39.章源鎢業(yè) 002378 鎢價(jià)上漲 鎢深加工業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 122.22% 40.晶源電子 002049 迎接智能卡芯片龍頭到來(lái) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 196.43%

41.潮宏基 002345 定位時(shí)尚K金珠寶首飾 持續(xù)高速擴(kuò)張 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 122.03% 42.恒生電子 600570 公告股權(quán)激勵(lì)草案 創(chuàng)造共享、布局長(zhǎng)遠(yuǎn) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 77.14% 43.焦作萬(wàn)方 000612 煤電鋁一體化撐起業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 254.17% 44.歐亞集團(tuán) 600697 內(nèi)外兼修 多點(diǎn)開(kāi)花2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 69.68%

45.攀鋼釩鈦 000629 重組落地 礦石航母速啟動(dòng) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 173.68%

46.用友軟件 600588 渠道提升業(yè)績(jī) “云”提升空間 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 126.83%

47.康得新 002450 光學(xué)膜訂單大增 挺近國(guó)際高分子復(fù)合材料領(lǐng)軍企業(yè) 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 92.16% 48.海印股份 000861 躍升行業(yè)龍頭 未來(lái)增長(zhǎng)無(wú)憂 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 134.62%

49.麗江旅游 002033 多元化業(yè)務(wù)格局形成 未來(lái)驚喜不斷 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 811.11% 50.大洋機(jī)電 002249 成奇瑞核心供應(yīng)商 拓汽車(chē)電動(dòng)部件藍(lán)海 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 173.58% 51.敦煌種業(yè) 600354 自有品種改善來(lái)年業(yè)績(jī) 權(quán)激勵(lì)助陣 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 153.49% 52.天力士 600535 中藥現(xiàn)代化 產(chǎn)品豐富化 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 76.09%

53.復(fù)星醫(yī)藥 600196 業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng) 估值仍有空間 2012年業(yè)績(jī)預(yù)期增幅 54.35%

第二篇：g個(gè)股分析

選股

1.牛市初期買(mǎi)進(jìn)“轉(zhuǎn)機(jī)股”、“落難績(jī)優(yōu)股”、“題材股”應(yīng)該能夠獲得超額利潤(rùn)。

轉(zhuǎn)機(jī)股 :在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好導(dǎo)致一時(shí)性的業(yè)績(jī)下降，并注意其對(duì)相關(guān)行業(yè)的連鎖反應(yīng)

2.要分析國(guó)家政策和概念題材對(duì)上市公司的影響是長(zhǎng)期的還暫時(shí)，是確定受益、首先受益、還是直接受益？

3.首先還是大盤(pán)，這是最重要的因素，大市決定了倉(cāng)位，買(mǎi)多少。

4.再就是當(dāng)前的熱點(diǎn)，要善于反向推理，比如每天大漲的股票或者漲停的股票，要去研究它有什么特點(diǎn)，然后再思考這些股票以后有沒(méi)有可能提前找到。

迪康藥業(yè)ST摘帽，之后連續(xù)三個(gè)漲停，這給市場(chǎng)帶來(lái)的無(wú)限想像空間：下一個(gè)ST摘帽的是誰(shuí)？我們分析了基本面、技術(shù)面后，認(rèn)為最有可能的是ST平能；同時(shí)，該股符合當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)上漲，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格形成向上的趨勢(shì)，這就形成了兩個(gè)熱點(diǎn)。最終，我們選擇了ST平能，結(jié)果果然符合預(yù)期。把握住ST平能后，我們又想：摘帽的大漲，申請(qǐng)摘帽的、可能申請(qǐng)摘帽的會(huì)不會(huì)漲呢？

再舉個(gè)例子，之前牛奶事件，三元沒(méi)有查出三聚氰胺，它就大漲；那時(shí)候人們怕喝牛奶，可能會(huì)喝豆奶、喝羊奶，相應(yīng)的公司也會(huì)被炒作。再比如，汶川大地震之后，肯定要新修房屋，水泥、鋼材等類(lèi)似公司都被熱炒。

5.公司業(yè)績(jī)、國(guó)家政策，甚至傳聞都會(huì)影響股價(jià)波動(dòng)

6.任何利好若不轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)中的需求，股價(jià)就絕不會(huì)上漲

7.資源類(lèi)股票上漲的原因：

a)通脹的預(yù)期（如，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期房地產(chǎn)和資源類(lèi)股票）

b)面產(chǎn)能收縮+流動(dòng)性過(guò)剩

c)估值是否偏低

8.“ 國(guó)內(nèi)不少基金經(jīng)理和操盤(pán)手都認(rèn)為現(xiàn)在（08年底）只是熊市的大反彈，而不是牛市的開(kāi)始。在這種情況下，基金一般只會(huì)選擇二、三線股，而很少去碰大藍(lán)籌。”

9.股票與期貨

當(dāng)股票與期貨的走勢(shì)發(fā)生背離的時(shí)候，應(yīng)到考慮是否買(mǎi)入/賣(mài)出期貨/股票。

其一，金屬牛市啟動(dòng)之時(shí)。從對(duì)過(guò)去五年間期貨和股票走勢(shì)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，期貨市場(chǎng)牛市的啟動(dòng)早于股票市場(chǎng)，在金屬期貨指數(shù)逐漸抬頭的時(shí)候，股票市場(chǎng)還出現(xiàn)過(guò)一段時(shí)間的微弱下調(diào)，表明A股市場(chǎng)的牛市較為滯后，此時(shí)應(yīng)該買(mǎi)入期貨、不持有股票。

其二，期貨與股票雙雙進(jìn)入牛市、股指向頂端移動(dòng)之時(shí)。此時(shí)金屬期貨已漲至高位并開(kāi)始盤(pán)整，而股票方面仍在向高位移動(dòng)，可考慮重新買(mǎi)入股票并賣(mài)出平倉(cāng)期貨倉(cāng)位。

其三，牛熊轉(zhuǎn)折出現(xiàn)、下跌行情啟動(dòng)。在股票率先下到低位，而期價(jià)暴跌剛啟動(dòng)不久，則應(yīng)考慮拋空金屬期貨、買(mǎi)入部分相關(guān)股票的操作方法。

其四，期貨與股票雙雙進(jìn)入熊市、股指向低端移動(dòng)之時(shí)。此時(shí)金屬期貨已跌至低位并開(kāi)始盤(pán)整，而股票也仍在朝低位移動(dòng)，可考慮買(mǎi)入平倉(cāng)金屬期貨，買(mǎi)入部分相關(guān)股票的操作。

10.牛市除權(quán)是錦上添花，好股要要填權(quán)50%以上，而熊市中除權(quán)則是雪上加霜，還要破權(quán)30%

11.股票選擇主流題材：大盤(pán)小盤(pán)，支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)和國(guó)外經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)

12．行情炒作，板塊輪動(dòng)，要緊跟著熱點(diǎn)板塊走，一個(gè)熱點(diǎn)板塊往往會(huì)被反復(fù)炒作2-3輪（被炒作的頻率較高，一般熱點(diǎn)板塊緊跟形勢(shì)熱點(diǎn)，往往是主流支柱板塊），直到形成頭部瘟死

13.同一個(gè)板塊可以按F10的情況細(xì)分類(lèi)，如銀行可以分為：地方性小盤(pán)銀行，全國(guó)性中型和大型銀行。

14.個(gè)股選擇重在同類(lèi)比較：有補(bǔ)漲空間的個(gè)股，龍頭領(lǐng)漲個(gè)股

15.持股黃金法則

持股黃金法則之一：能漲法則——分析該股基本面：行業(yè)、政策、業(yè)績(jī)、價(jià)位（參考發(fā)行價(jià)、凈資產(chǎn)、年線）等指標(biāo)，只要符合三項(xiàng)以上，股價(jià)在波動(dòng)區(qū)間中下位置，該股肯定能漲！持股黃金法則之二：抗跌法則——在最近三個(gè)月內(nèi)，該股沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)兩天以上漲停記錄，并且沒(méi)有股價(jià)的大起大落，同時(shí)該股所處行業(yè)沒(méi)有大的利空出現(xiàn)。該股肯定抗跌！注意：考慮根據(jù)以上法則選出的股可能是短時(shí)期不太活躍的股票

16.選股：小盤(pán)績(jī)優(yōu)（送配題材，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)），低價(jià)重組（原始再造，業(yè)績(jī)預(yù)期）17.分析同一個(gè)股票，在大陸和香港股市之間的價(jià)格差距判斷該股有沒(méi)有上升空間

18.！要根據(jù)歷史表現(xiàn)和現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)活，F(xiàn)10同類(lèi)價(jià)位比較（效益和大股東），不同板塊指數(shù)位比價(jià)，其次技術(shù)曲線，技術(shù)分析

19.弱勢(shì)不抄大盤(pán)股，因?yàn)榇蟊P(pán)股只有主力進(jìn)場(chǎng)時(shí)才能抬拉

20.較高的股價(jià)不僅需要好的利潤(rùn)支持，還需要超級(jí)F10(大股東，項(xiàng)目等)支持

F10

1.“每股凈資產(chǎn)”: 每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。

每股凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)：

一是公司經(jīng)營(yíng)取得巨大成功，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅上升；

二是公司增發(fā)新股，也可以大幅提高每股凈資產(chǎn)，這種靠“圈錢(qián)”提高每股凈資產(chǎn)的行為，雖不如公司經(jīng)營(yíng)成功來(lái)得可靠，但它畢竟增大了公司的有效凈資產(chǎn)。

同樣，每股凈資產(chǎn)的下降也有兩種情形：

一是公司經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致的每股凈資產(chǎn)大幅下降；

二是公司高比例送股會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅被稀釋或攤薄。相比較之下，前者為非正常，后者為正常。

每股凈資產(chǎn)高于2元，可視為正常水平或一般水平

每股凈資產(chǎn)低于2元：一是特大型國(guó)企改制上市后每股凈資產(chǎn)不足2元(但高于1元)，這是正常的，如工行、中行、建行等特大型國(guó)有企業(yè)；二是由于經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)不足2元的，這是非正?，F(xiàn)象。

由于新股上市時(shí)，每股法定面值為1元，因此，公司上市后每股凈資產(chǎn)應(yīng)該是高于1元的，否則，如果出現(xiàn)每股凈資產(chǎn)低于1元的情況，則表明該公司的凈資產(chǎn)已跌破法定面值，情勢(shì)則是大為不妙的。

2.每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來(lái)的未分配利潤(rùn)或虧損。上市公司在當(dāng)期分

配后，如果仍能保持每股未分配利潤(rùn)在0.5元以上，大體應(yīng)該算是比較正常的3.主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成，毛利率和增長(zhǎng)幅度，公積金

4．成本變化的原因。成本節(jié)約與投資擴(kuò)張是相輔相成的。（財(cái)務(wù)報(bào)表中的短期指標(biāo)和中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目）

5.非經(jīng)常性項(xiàng)目對(duì)凈利潤(rùn)的影響，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)周期

6.利潤(rùn)變動(dòng)情況（注意分析扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)的變化）

7.大股東(實(shí)力強(qiáng))，小公司(小市值)、業(yè)績(jī)尚可(靜態(tài)市盈率在30倍以下)，高成長(zhǎng)(35%以上)、行業(yè)前景好(符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策)，主業(yè)清晰，有現(xiàn)金流且負(fù)債率低，處女股(沒(méi)有惡炒作過(guò))。公司是什么樣的(行業(yè)，主業(yè)，股本結(jié)構(gòu)等)？大股東如何？公司的財(cái)務(wù)狀況如何？公司三年之內(nèi)經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景如何？現(xiàn)在所處的價(jià)位是否合理？曾經(jīng)惡炒過(guò)否？

8.同屬一個(gè)板塊同一個(gè)行業(yè)的公司,基本面完全不同.其股價(jià)比較就沒(méi)有意義

9.財(cái)務(wù)等經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)好壞是相對(duì)的，即使數(shù)據(jù)看似良好，但如果遠(yuǎn)低于預(yù)期仍然是利空消息

令人失望的用戶增長(zhǎng)

5月21日，中國(guó)聯(lián)通公告了4月份的業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)表。當(dāng)月，中國(guó)聯(lián)通的GSM移動(dòng)電話凈增用戶114.1萬(wàn)戶。

“這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的。在我們拿到的券商報(bào)告中，即使最看空中國(guó)聯(lián)通的機(jī)構(gòu)對(duì)其4月份用戶增加數(shù)的預(yù)測(cè)也是130萬(wàn)。”該人士認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)直接導(dǎo)致了聯(lián)通股價(jià)的下跌。

1個(gè)月前，也正是聯(lián)通3月創(chuàng)下歷史新高的數(shù)據(jù)，拉開(kāi)了聯(lián)通股價(jià)上漲的序幕?！?月份新增手機(jī)用戶184.8萬(wàn)戶，總用戶達(dá)到1.3769億戶。這給我們帶來(lái)了意想不到的驚喜?！?/p>

受此數(shù)據(jù)影響，4月21日，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)上漲4.83%，成交量達(dá)到6.25億股，成交額37.56億元，創(chuàng)下2008年6月3日之后的最高紀(jì)錄。

10.（尤其指大盤(pán)藍(lán)籌股）如果各大基金公司對(duì)同一只股票看法頗有分歧，則會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的不穩(wěn)定性增加，股票公司的管理和發(fā)展策略，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)成為分析對(duì)象

11.行業(yè)成長(zhǎng)性、管理層的前瞻性、企業(yè)的執(zhí)行力和財(cái)務(wù)報(bào)表。

有有效益的主營(yíng)業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款賬齡短，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，現(xiàn)金流。

不因?yàn)楣镜囊粌蓚€(gè)亮點(diǎn)來(lái)投資?？搓P(guān)注高管對(duì)市場(chǎng)的分析，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析?？雌髽I(yè)是靠成本、研發(fā)還是營(yíng)銷(xiāo)取勝，看企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是否存在壁壘及持續(xù)性。

12.在大勢(shì)看好的情況下，其他的股都到達(dá)了發(fā)行價(jià)以上，而一些沒(méi)有送配過(guò)的新股或者次新股，股價(jià)沒(méi)到發(fā)行價(jià)，就可以買(mǎi)入

13.在做短線操作的時(shí)候盡量不要選大盤(pán)股，如中石油

14.在高位的時(shí)候不宜買(mǎi)非持續(xù)熱點(diǎn)的板塊(大連熱電)，和高價(jià)持續(xù)平臺(tái)的股（廣鋼股份）

15.在大行情中，一些長(zhǎng)期不太漲的瘟死好股和差股，也開(kāi)始補(bǔ)漲且有一定的升幅，離大勢(shì)調(diào)整就不遠(yuǎn)了。

16.要能夠提前發(fā)現(xiàn)一些先知先覺(jué)的個(gè)股，提前大盤(pán)漲跌

17.新股選擇：利用與其他個(gè)股比較得出新股上市價(jià)格是否合理

1.同行業(yè)比較，選擇同種經(jīng)營(yíng)范圍

2.選擇價(jià)總股本和流通股本相同或相似的股票

3.比較其業(yè)績(jī)，優(yōu)先選擇業(yè)績(jī)相同的古，看其股價(jià)；如果沒(méi)有，則在股本相同的古中通過(guò)業(yè)績(jī)換算出新股的股價(jià)

4.選擇多只同類(lèi)股票相互比較，得出新股大體價(jià)格范圍

新股股價(jià)預(yù)測(cè)：

1.比較同板塊和同行業(yè)（考慮行業(yè)的先進(jìn)性）

2.比較流通盤(pán)和總盤(pán)子（考慮大股東實(shí)力）

3.比較業(yè)績(jī)和公積金（考慮業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)性）

18.打破熊牛規(guī)則的選股法

原則：小盤(pán)（1000-3000盤(pán)子），績(jī)優(yōu)（穩(wěn)定在0.3-0.5元以上），高增長(zhǎng)，高穩(wěn)定（年增長(zhǎng)在30%以上，穩(wěn)定期在3-5年），經(jīng)兩次10送10，可以抵抗大熊市不虧

19.要看股票的最新項(xiàng)目是否有轉(zhuǎn)型升級(jí)，和舊有的F10 中的項(xiàng)目已經(jīng)有不一樣的地方；即公司的主營(yíng)是否和原來(lái)不一致。

第三篇：個(gè)股期權(quán)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)

個(gè)股期權(quán)術(shù)語(yǔ)

（一）說(shuō)明：本匯編僅供投資者學(xué)習(xí)之用。它并不是規(guī)則解讀，請(qǐng)勿將

本匯編作為理解相關(guān)規(guī)則的依據(jù)。由于期權(quán)行業(yè)發(fā)展日新月異，術(shù)語(yǔ) 新詞不斷涌現(xiàn)，我們將不斷吸收、更新相關(guān)內(nèi)容。由于相關(guān)編寫(xiě)工作 剛剛起步，漏洞和不足在所難免。希望投資者在閱讀、使用過(guò)程中不 斷提出有益的建議，督促我們更好地完善。

B

1.保證金，指在期權(quán)交易中，期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納的金額。維持保證金每日進(jìn)行計(jì)算。

2.保證金催繳，指在期權(quán)義務(wù)方的保證金水平低于維持保證金時(shí)，通知其增加保證金。

3.保證金風(fēng)險(xiǎn)，指投資者在賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)后，需要時(shí)刻保證足額的保證 金，否則會(huì)遭到強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.備兌開(kāi)倉(cāng)，指在擁有足額標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上，賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn) 購(gòu)期權(quán)合約。

5.比率價(jià)差策略（Ratio Spread），指買(mǎi)入一定數(shù)量的期權(quán)，同時(shí)賣(mài) 出更多數(shù)量的期權(quán)。買(mǎi)入的期權(quán)與賣(mài)出的期權(quán)具有相同合約標(biāo)的 和到期日，但行權(quán)價(jià)不同。

6.標(biāo)的證券，又稱(chēng)合約標(biāo)的，指期權(quán)合約規(guī)定的雙方買(mǎi)入或賣(mài)出的 資產(chǎn)，為期權(quán)所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)。個(gè)股期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券就是2 對(duì)應(yīng)的股票或 ETF。

7.波動(dòng)率，指一種衡量股票價(jià)格變化劇烈程度的指標(biāo)，一般用百分 數(shù)表示。股價(jià)波動(dòng)率與認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

8.波幅，指一種測(cè)定價(jià)格上下波動(dòng)程度的指標(biāo)，通常用同一對(duì)象市 場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的最高點(diǎn)與其最低點(diǎn)的差額來(lái)表示。

9.Black-Scholes 模型，又稱(chēng) B－S 模型，是 1973 年由兩位經(jīng)濟(jì)學(xué) 家 BLACK、SCHOLES 提出的、對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)的公式，對(duì)衍生 金融工具的合理定價(jià)奠定了基礎(chǔ)。曾獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

C

10.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，指在交易所掛牌上市的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。

11.場(chǎng)外期權(quán)，指交易雙方達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。

12.垂直價(jià)差策略（Vertical Spread），指買(mǎi)入一個(gè)期權(quán)的同時(shí)賣(mài)出 一個(gè)期權(quán)，這兩個(gè)期權(quán)具有相同合約標(biāo)的和相同到期日，但具有 不同的行權(quán)價(jià)。

D

13.Delta 值，指期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。Delta=期權(quán)價(jià)格變化/期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化。股票價(jià)格與認(rèn)購(gòu)期 權(quán)價(jià)值為正相關(guān)關(guān)系，與認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值為負(fù)相關(guān)關(guān)系。

14.大戶報(bào)告制度，指當(dāng)結(jié)算參與人或客戶對(duì)某品種合約的持倉(cāng)量達(dá) 到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，交易所有權(quán)要求結(jié)算參與人或 客戶向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況、交易用途等。

15.帶式策略（Strap），指買(mǎi)入兩份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入一份認(rèn)沽期3

權(quán)，這里的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。

16.到期不行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，指實(shí)值期權(quán)在到期時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值，若不提出 行權(quán)，則不能獲取期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。

17.蝶式價(jià)差策略，指一種使用牛式價(jià)差策略和熊式價(jià)差策略的復(fù)合 套利策略，包括多頭蝶式價(jià)差策略和空頭蝶式價(jià)差策略。

18.對(duì)沖，是指投資者為減低另一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)的交易。個(gè)股期權(quán)在 投資實(shí)踐的某些策略組合中，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

19.多頭，指投資者是某一期權(quán)的凈權(quán)利方，即買(mǎi)入的合約多于賣(mài)出 的合約。

20.多頭蝶式價(jià)差策略，指買(mǎi)入一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一個(gè)行 權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的 認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

E

21.ETF，即交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，又稱(chēng)交易所交易基金，指一種跟 蹤標(biāo)的指數(shù)變化、且在證券交易所上市交易的基金。在美國(guó)等國(guó) 家，ETF 可以作為期權(quán)的標(biāo)的證券。

22.二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型，指于 1979 年提出的一種對(duì)離散時(shí)間的期權(quán) 定價(jià)的簡(jiǎn)化模型，主要用于計(jì)算美式期權(quán)的價(jià)值。

F

23.反向套利，指一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利, 涉及賣(mài)出合約標(biāo)的, 出售一張 認(rèn)沽期權(quán), 并且買(mǎi)入一張認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這些期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià) 和到期日，同時(shí)賣(mài)出一份相應(yīng)到期月份相同的期貨。

24.非線性投資收益，是指期權(quán)投資者的收益與損失不是對(duì)稱(chēng)關(guān)系，收益、損失與權(quán)利金的關(guān)系也不是線性或簡(jiǎn)單倍數(shù)關(guān)系。

G

25.Gamma 值，指期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化對(duì) Delta 值的影響程度。Gamma=Delta 的變化／期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化。

26.高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，指當(dāng)出現(xiàn)期權(quán)價(jià)格大幅高于合理價(jià)值時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

27.個(gè)股期權(quán)，指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買(mǎi)方有權(quán)在約定的 時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出約定合約標(biāo)的(股票或 ETF)的標(biāo) 準(zhǔn)化合約。

H

28.合約單位，又稱(chēng)合約乘數(shù)，即期權(quán)合約規(guī)定合約持有人有權(quán)買(mǎi)入 或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量。

29.合約到期日，指期權(quán)合約有效期截止的日期，也是期權(quán)權(quán)利方可 行使權(quán)利的最后日期。在此日之后，期權(quán)失效。到期期限與認(rèn)購(gòu) 期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

30.盒式價(jià)差策略，指一種將牛市價(jià)差策略和熊市價(jià)差策略組合而成 的策略。

31.紅利，即上市公司將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東，通常分為現(xiàn)金股利和股票股利。

J

32.價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)，指虛值期權(quán)在接近合約到期日時(shí)期權(quán)價(jià)值逐漸歸 零的風(fēng)險(xiǎn)。

K

33.空頭，指投資者是某一期權(quán)的凈義務(wù)方，即賣(mài)出的合約多于買(mǎi)入 的合約。

34.空頭蝶式價(jià)差策略，指賣(mài)出一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一個(gè)行 權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的 認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

35.跨期價(jià)差策略（Calendar Spread），指賣(mài)出一個(gè)到期日較早的認(rèn) 購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)行權(quán)價(jià)相同但到期日較晚的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

36.跨式策略(Straddle)，指買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)行權(quán) 價(jià)和到期日相同的認(rèn)沽期權(quán)。

L

37.勒式策略(Strangle)，指在買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的同時(shí)也買(mǎi)入一份 認(rèn)沽期權(quán)，兩者的到期日相同但行權(quán)價(jià)不同。

38.歷史波動(dòng)率，指投資回報(bào)率在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)所表現(xiàn)出的波動(dòng)率，由合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格過(guò)去一段時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)反映。

39.流動(dòng)性服務(wù)商，指根據(jù)與交易所達(dá)成的協(xié)議安排，在期權(quán)交易中 向市場(chǎng)提供流動(dòng)性或者改善市場(chǎng)質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)交易者。

M

40.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，指買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，如投資者已作為權(quán)利方 持有頭寸或沒(méi)有持有頭寸時(shí)，則買(mǎi)入成交后，增加權(quán)利方持有頭 寸；否則，先對(duì)沖持有的義務(wù)方頭寸后，再增加權(quán)利方頭寸。

41.買(mǎi)入平倉(cāng)，指投資者作為義務(wù)方持有頭寸（不含備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)頭6 寸），買(mǎi)入期權(quán)，成為無(wú)義務(wù)方或減少義務(wù)方頭寸。

42.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，指賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，如投資者已作為義務(wù)方 持有頭寸或沒(méi)有持有頭寸時(shí)，則賣(mài)出成交后，增加義務(wù)方持有頭 寸；否則，先對(duì)沖持有的權(quán)利方頭寸后，再增加義務(wù)方頭寸。

43.賣(mài)出平倉(cāng)，指賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，投資者作為權(quán)利方持有 頭寸時(shí)才可賣(mài)出平倉(cāng)，且賣(mài)出合約數(shù)量不得超過(guò)持有的頭寸。

44.美式期權(quán)，指期權(quán)權(quán)利方可以在期權(quán)購(gòu)買(mǎi)日至到期日之間任何時(shí) 間行權(quán)的期權(quán)合約。

N

45.內(nèi)在價(jià)值，指假如期權(quán)立即履行時(shí)該期權(quán)的價(jià)值，只能為正數(shù)或 者為零。內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。

46.牛市價(jià)差策略，指買(mǎi)入一份期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份、同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更高的期權(quán)。

47.牛市認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)差策略，指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài) 出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

48.牛市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略，指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)的同時(shí)，又賣(mài)出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)。O

49.歐式期權(quán)，指期權(quán)權(quán)利方只能在到期日行權(quán)的期權(quán)合約。P

50.配對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，指為建立套期保值的頭寸而同一天買(mǎi)入的股票和 相對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)。買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)，作為保險(xiǎn)，既可以避免7

股票下跌帶來(lái)的損失，也能享有股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。

51.平值，指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。Q

52.期權(quán)合約, 指一種規(guī)定期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在未來(lái)特定時(shí)間可以行使某項(xiàng) 權(quán)利的合約。

53.期權(quán)價(jià)值，包括兩個(gè)部分：一是內(nèi)在價(jià)值，二是時(shí)間價(jià)值。

54.期權(quán)種類(lèi)，也稱(chēng)期權(quán)類(lèi)型，分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。

55.期權(quán)組合，指將期權(quán)在到期日、數(shù)量、行權(quán)價(jià)和期權(quán)類(lèi)型作以組 合，形成新的金融工具．以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的目的。

56.期權(quán)平價(jià)關(guān)系，指具有相同的行權(quán)價(jià)與到期日的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽 期權(quán)的價(jià)格之間所必然存在的基本關(guān)系。

57.強(qiáng)行平倉(cāng)，指某些情形下，通知投資者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)自行執(zhí)行平倉(cāng)要求，對(duì)投資者未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)執(zhí)行完畢的，則剩余部分強(qiáng)制 執(zhí)行。

58.權(quán)利金，指期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)權(quán)利方將權(quán)利金支付給期 權(quán)義務(wù)方，以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。

59.權(quán)證，是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有 人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或 出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán) 證與個(gè)股期權(quán)在創(chuàng)設(shè)主體、行權(quán)效果、創(chuàng)設(shè)形式以及投資策略等 方面有著明顯的區(qū)別。

R 8

60.Rho 值，指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。Rho=期權(quán)價(jià) 格的變化／無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變化。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值 為正相關(guān)，與認(rèn)沽期權(quán)為負(fù)相關(guān)。

61.認(rèn)購(gòu)期權(quán)（Call Option），指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以 約定價(jià)格從義務(wù)方手中買(mǎi)入約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券的合約。

62.認(rèn)沽期權(quán)（Put Option），指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以約 定價(jià)格將約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券賣(mài)給期權(quán)義務(wù)方的合約。S

63.時(shí)間價(jià)值，指在期權(quán)剩余有效期內(nèi)，合約標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)有利于期 權(quán)權(quán)利方的可能性。時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。

64.實(shí)物交割，指在期權(quán)合約到期后，認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利方支付現(xiàn)金買(mǎi)入 合約標(biāo)的，義務(wù)方收入現(xiàn)金賣(mài)出合約標(biāo)的；或認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利方賣(mài) 出合約標(biāo)的收入現(xiàn)金，義務(wù)方買(mǎi)入合約標(biāo)的并支付現(xiàn)金。

65.實(shí)值，指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

66.實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

67.實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)，指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。

68.損益圖，是用來(lái)刻畫(huà)期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的股價(jià)、期權(quán)價(jià)格與損益之間 關(guān)系的示意圖，可以直觀地了解標(biāo)的股價(jià)與期權(quán)內(nèi)在價(jià)值之間的 關(guān)系。使用損益線可以大大提高期權(quán)使用者匹配期策略與投資目 標(biāo)的能力。

T 9

69.Theta 值，指到期時(shí)間變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Theta=期權(quán) 價(jià)值變化/到期時(shí)間變化。到期期限與認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正 相關(guān)關(guān)系。

70.套利，指為了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)盈利，同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出合約標(biāo)的相同的同種 類(lèi)型的期權(quán)的頭寸。

71.套期保值，指一種通過(guò)一項(xiàng)交易對(duì)沖另一已有頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，以限 制投資虧損的保守投資策略。

72.條式策略（Strip），指買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入兩份認(rèn)沽期 權(quán)，這里的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。

73.頭寸，指在一個(gè)賬戶或策略中的特定的證券。

74.投資者分級(jí)，指根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專(zhuān)業(yè)知識(shí)情況，對(duì)投 資者交易的權(quán)限和規(guī)模進(jìn)行分級(jí)管理。

75.投資者適當(dāng)性管理，指證券公司在向投資者提供產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的相關(guān)情況并評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，了解擬提供 給投資者的產(chǎn)品或服務(wù)的相關(guān)信息，并據(jù)此向投資者提供與其風(fēng) 險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品或服務(wù)等內(nèi)容。

76.禿鷹式策略，指分別賣(mài)出(買(mǎi)入)兩種不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)，同時(shí)分 別買(mǎi)入(賣(mài)出)較低與較高行權(quán)價(jià)的期權(quán)。

V

77.Vega值，指合約標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Vega=期權(quán)價(jià)值變化/波動(dòng)率的變化。波動(dòng)率與認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià) 值均為正相關(guān)關(guān)系。10

W

78.維持保證金，指投資者在保證金賬戶中確保合約履行的資金，是 已被合約占用的保證金。

79.未來(lái)波動(dòng)率，指對(duì)期權(quán)有效期內(nèi)投資回報(bào)率波動(dòng)程度的度量，無(wú) 法事先精確計(jì)算，只能通過(guò)各種辦法得到估計(jì)值。

80.無(wú)保護(hù)期權(quán)，又稱(chēng)“裸賣(mài)空”，是一種期權(quán)空頭頭寸，若是認(rèn)購(gòu)期 權(quán)空頭，投資者（賣(mài)方）本身并未持有合約標(biāo)的股票。若是認(rèn)沽 期權(quán)，投資者（賣(mài)方）不持有購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的股票的現(xiàn)金。

81.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而 能得到的利息率。

X

82.現(xiàn)金交割，指買(mǎi)賣(mài)雙方按照結(jié)算價(jià)格以現(xiàn)金的形式支付價(jià)差，不 涉及合約標(biāo)的轉(zhuǎn)讓。

83.限倉(cāng)，指對(duì)投資者的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制，規(guī)定投資者可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約標(biāo)的所有合約持倉(cāng)（含備兌開(kāi)倉(cāng)）的最大 數(shù)量。

84.限購(gòu)，指規(guī)定個(gè)人投資者買(mǎi)入期權(quán)開(kāi)倉(cāng)的資金規(guī)模不得超過(guò)其在 證券賬戶資產(chǎn)的一定比例。

85.行權(quán)價(jià)格，指按期權(quán)合約規(guī)定，期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時(shí)適用的合約標(biāo) 的交易價(jià)格。

86.行權(quán)價(jià)格間距，指基于同一合約標(biāo)的的期權(quán)合約相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià) 格的差。

87.熊市價(jià)差策略，指買(mǎi)入一份期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更低的期權(quán)。

88.熊市認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)差策略，指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài) 出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

o

89.熊市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略，指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)，同時(shí)賣(mài) 出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)。

90.虛值，指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

91.虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

92.虛值認(rèn)沽期權(quán)，指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。

93.隱含波動(dòng)率，指期權(quán)市場(chǎng)投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)對(duì)未來(lái)波動(dòng)率 的認(rèn)識(shí)，且該認(rèn)識(shí)已反映在期權(quán)的定價(jià)過(guò)程中。

94.盈虧平衡點(diǎn)，指期權(quán)投資者實(shí)現(xiàn)投資收益為零時(shí)標(biāo)的證券的價(jià)格。

95.有限損失性，是指期權(quán)買(mǎi)方（權(quán)利方）的損失有限，即買(mǎi)方需要 支付權(quán)利金，但最大損失也就是權(quán)利金。

96.預(yù)期波動(dòng)率，指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)推斷方法對(duì)實(shí)際波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)得到的 結(jié)果，可用于期權(quán)定價(jià)模型，確定期權(quán)的理論價(jià)值。

97.轉(zhuǎn)換套利，指一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利，涉及買(mǎi)入合約標(biāo)的，買(mǎi)入一張 認(rèn)沽期權(quán)，并且賣(mài)出一張認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這些期權(quán)具有同等條件，同 時(shí)買(mǎi)入一份相應(yīng)到期日相同的期貨合約。

98.組合策略，是指期權(quán)投資者可以根據(jù)對(duì)未來(lái)標(biāo)的證券的預(yù)期，結(jié) 合各自的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，通過(guò)不同的期權(quán)品種、期權(quán)和標(biāo)的證券 的組合等，形成不同盈虧分布特征的組合，以實(shí)現(xiàn)投資目的。

第四篇：個(gè)股期權(quán)要點(diǎn)（精選）

個(gè)股期權(quán)要點(diǎn)

1.交易所對(duì)于個(gè)人投資者適當(dāng)性要求

? 通過(guò)投資者適當(dāng)性評(píng)估；

? 必須具有融資融券賬戶或一年以上股指期貨交易經(jīng)驗(yàn)。并指定交易在該證券公司六個(gè)月以上；

? 持有滬市股票市值不低于人民幣50W，或保證金賬戶可用資金不低于50W；

? 通過(guò)測(cè)試；

? 擁有個(gè)股期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；

? 不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄；

? 簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)

2.個(gè)股期權(quán)投資者分級(jí)制度介紹

? 一級(jí)投資人：持有股票時(shí)，可進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)（賣(mài)認(rèn)購(gòu) 期權(quán)）

? 二級(jí)投資人：在一級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上增加買(mǎi)賣(mài)期權(quán)的權(quán)限（買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，賣(mài)出平倉(cāng)）

? 三級(jí)投資人：在二級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上增加允許賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)、買(mǎi)入平倉(cāng)

3.1 個(gè)股期權(quán)的合約類(lèi)型

? 個(gè)股期權(quán)按照合約類(lèi)型可以分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)

? 認(rèn)購(gòu)期權(quán)（Call Option）買(mǎi)方有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定期限（如到期日），向期權(quán)賣(mài)方以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)）買(mǎi)入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）；而認(rèn)購(gòu)期權(quán)賣(mài)方在被行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)賣(mài)出指定數(shù)量的標(biāo)的證券。? 認(rèn)沽期權(quán)（Put Option）買(mǎi)方有權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定期限（如到期日），向期權(quán)賣(mài)方以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)）賣(mài)出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）；而認(rèn)沽期權(quán)賣(mài)方在被行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)買(mǎi)入指定數(shù)量的標(biāo)的證券。

3.2 認(rèn)購(gòu)期權(quán)的基本特征

? 給予期權(quán)持有人在一個(gè)特定時(shí)間以某一固定價(jià)格買(mǎi)入一種股票的權(quán)利

? 認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值與股價(jià)的走勢(shì)正相關(guān)

? 認(rèn)購(gòu)期權(quán)持有人的收益沒(méi)有上限，最大損失為期權(quán)權(quán)利金

? 賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的最大損失沒(méi)有上限

? 只有在合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)高于行權(quán)價(jià)時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)才有行權(quán)價(jià)值，否則行權(quán)會(huì)造成額外虧損

3.3 買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)運(yùn)作原理（案例）

? 例：投資者堅(jiān)定看好工行股價(jià)的走勢(shì)，但是其最近重倉(cāng)的其它股票停牌重組，賬戶保證金不足，于是投資者改變買(mǎi)入工行股票的計(jì)劃為買(mǎi)入工行的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。該投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高，選擇了虛值期權(quán)，其花費(fèi)500元買(mǎi)入一張（合約單位為10000股）工行次月到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)價(jià)為4.3元，當(dāng)時(shí)股價(jià)為4.1元。1個(gè)月后，工商銀行股價(jià)上漲至4.5元，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)格上漲至每張2000元。該投資者可采取兩個(gè)策略：

? 售出權(quán)利：該投資者可以賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，獲利2000-500=1500元

? 行使權(quán)利：該投資者可以按4.3元每股的價(jià)格行權(quán)，然后以4.50元

每股的市價(jià)在股票市場(chǎng)上拋出，獲利(4.5-4.3)*10000-500=1500元

? 如果認(rèn)購(gòu)期權(quán)到期時(shí)工商銀行股價(jià)低于行權(quán)價(jià)，投資者就會(huì)放棄行權(quán)，只損失500元權(quán)利金

3.4 認(rèn)沽期權(quán)的基本特征

? 給予期權(quán)持有人在一個(gè)特定時(shí)間以某一固定價(jià)格賣(mài)出一種股票的權(quán)利

? 認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值與股價(jià)的走勢(shì)負(fù)相關(guān)

? 認(rèn)沽期權(quán)持有人的收益有上限，最大損失為期權(quán)權(quán)利金

? 賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)的最大損失有上限

? 只有在合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)低于行權(quán)價(jià)時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)才有行權(quán)價(jià)值，否則行權(quán)會(huì)造成額外虧損

3.5 買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)運(yùn)作原理（案例）

? 例：投資者持有工商銀行的股票但并不看好，由于所有工行持倉(cāng)都做了股權(quán)質(zhì)押融資，暫時(shí)無(wú)法賣(mài)出，于是該投資

者買(mǎi)入工行的認(rèn)沽期權(quán)。該投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，選擇了實(shí)值期權(quán)，其花費(fèi)1500元買(mǎi)入一張（合約單位為10000股）工行次月到期的認(rèn)沽期權(quán)，行權(quán)價(jià)為4.3元，當(dāng)時(shí)股價(jià)為4.2元。1個(gè)月后，工商銀行股價(jià)下跌至4.0元，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格上漲至每張3500元。

? 該投資者賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，獲利3500-1500=2000元，其1萬(wàn)股工行股票持倉(cāng)虧損2000元，兩者相減后投資組合無(wú)損

失，成功對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

? 如果期權(quán)到期時(shí)工商銀行股價(jià)沒(méi)有下跌，則投資者只損失部分權(quán)利金（實(shí)值期權(quán)行權(quán)可以獲取部分收益），其工行

股票持倉(cāng)也未發(fā)生損失。

4.個(gè)股期權(quán)的重要術(shù)語(yǔ)

? 合約標(biāo)的，Underlying，是指期權(quán)交易雙方權(quán)利和義務(wù)所共同指向的對(duì)象。上交所個(gè)股期權(quán)的合約標(biāo)的是指在上交

所上市掛牌交易的單只證券（包括股票與ETF）。

? 權(quán)利金，Option Premium，是指期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)權(quán)利方將權(quán)利金支付給期權(quán)義務(wù)方，以此獲得期權(quán)合約

所賦予的權(quán)利。

? 行權(quán)價(jià)格，Strike Prices，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時(shí)合約標(biāo)的的交易價(jià)格。

? 行權(quán)價(jià)格間距，Strike Price Intervals，是指基于同一合約標(biāo)的的期權(quán)合約相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的差。

? 期權(quán)序列，Option Series，指相同合約標(biāo)的、相同行權(quán)價(jià)格、相同到期日的認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，也就是掛牌交

易的各個(gè)合約。

? 合約單位，Contract Size，單張合約對(duì)應(yīng)合約標(biāo)的的數(shù)量。

? 美式期權(quán)，American Option，是指期權(quán)權(quán)利方可以在期權(quán)購(gòu)買(mǎi)日至到期日之間任何時(shí)間行權(quán)的期權(quán)合約。? 歐式期權(quán)，European Option，是指期權(quán)權(quán)利方只能在到期日行權(quán)的期權(quán)合約。

?平值，At-the-Money，是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

? 實(shí)值，In-the-Money，是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市

場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

? 虛值，Out-of-the-Money，是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格。

? 開(kāi)倉(cāng)，Open Position,指投資者未持有該合約時(shí)開(kāi)始買(mǎi)入或賣(mài)出期權(quán)合約，或者投資者增加同向頭寸。?平倉(cāng)，Close Position, 指投資者進(jìn)行反向交易以了結(jié)所持有的合約。

? 備兌開(kāi)倉(cāng)，Covered Call，投資者在擁有足額標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上，賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約。

5.個(gè)股期權(quán)與期貨的主要區(qū)別

? 權(quán)利義務(wù)不同。期貨賦予持有人的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，即合約到期時(shí)，持有人必須按照約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的物（或進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算）。個(gè)股期權(quán)的買(mǎi)方只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，賣(mài)方只有義務(wù)而不享有權(quán)利。

? 收益風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨交易雙方承擔(dān)對(duì)等的盈虧風(fēng)險(xiǎn)。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)（即損失權(quán)利金的風(fēng)

險(xiǎn)），而盈利確有可能無(wú)限放大；期權(quán)賣(mài)方則相反，享有有限收益（以所獲得權(quán)利金為限），而其潛在風(fēng)險(xiǎn)很大，因此交易雙方在風(fēng)險(xiǎn)收益配比上是不對(duì)稱(chēng)的。

? 保證金制度不同。期貨交易，無(wú)論是多頭還是空頭，都需要一定的保證金作為抵押。期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方在全額

支付權(quán)利金后不受保證金制度拘束，保證金僅對(duì)期權(quán)賣(mài)方有所要求。

? 杠桿效應(yīng)不同。期貨的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)為，利用較低保證金交易較大數(shù)額的合約。期權(quán)的杠桿效應(yīng)則體現(xiàn)在期權(quán)

本身定價(jià)所具有的杠桿性上。

? 套期保值與盈利性的權(quán)衡。期貨在進(jìn)行套期保值操作中，規(guī)避不利風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也放棄了收益變動(dòng)增長(zhǎng)的可能。個(gè)股期

權(quán)在進(jìn)行套期保值操作中，鎖定管理風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還預(yù)留進(jìn)一步盈利的空間，即標(biāo)的股票價(jià)格往不利方向運(yùn)動(dòng)時(shí)可及時(shí)鎖定風(fēng)險(xiǎn)，往有利方向運(yùn)動(dòng)時(shí)又可以獲取盈利。

第五篇：個(gè)股分析報(bào)告（范文模版）

個(gè)股分析報(bào)告

（一）一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（一）全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)各異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鞏固復(fù)蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂加大。大宗商品市場(chǎng)高位波動(dòng)，推高了全球整體物價(jià)水平。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題與社會(huì)問(wèn)題的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策運(yùn)用的復(fù)雜性加大。突發(fā)性自然災(zāi)害接踵而至，對(duì)相互依賴(lài)性很高的世界經(jīng)濟(jì)造成明顯沖擊。

（二）國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，金融市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，大宗商品價(jià)格明顯下跌，全球制造業(yè)活動(dòng)收縮，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所化。2015年，我國(guó)出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，預(yù)計(jì)在2015年我國(guó)出口增長(zhǎng)將難以達(dá)到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預(yù)計(jì)消費(fèi)明年將穩(wěn)中有漲。

二、行業(yè)分析

（一）行業(yè)政策

“十二五“生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個(gè)方面，其中生物醫(yī)藥是”研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品“任務(wù)的第一要點(diǎn)?？萍疾繉⑼ㄟ^(guò)科技重大專(zhuān)項(xiàng)、973計(jì)劃、863計(jì)劃、科技支撐計(jì)劃等進(jìn)行落實(shí)。“重大新藥創(chuàng)制”專(zhuān)項(xiàng)“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專(zhuān)項(xiàng)資金以及300億元配套資金，力爭(zhēng)自主創(chuàng)制30個(gè)創(chuàng)新藥物，完成200個(gè)左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時(shí)基本建成國(guó)際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點(diǎn)突破20-30項(xiàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。

（二）行業(yè)表現(xiàn)

醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來(lái)看，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長(zhǎng)速度，02年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長(zhǎng)，仍處于上升趨勢(shì)。從今年醫(yī)藥板塊走勢(shì)來(lái)看，截止2015年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢(shì)仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢(shì)疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報(bào)的發(fā)布，走出一波較好的走勢(shì)。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長(zhǎng)速度?；趪?guó)家政策的一貫性，通過(guò)研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：

1）、從行業(yè)趨勢(shì)看，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的趨勢(shì)。國(guó)家會(huì)在政策上提供保障，如規(guī)則設(shè)計(jì)、稅收減免、專(zhuān)項(xiàng)資金扶持、融資渠道開(kāi)拓、市場(chǎng)環(huán)境培育、人才隊(duì)伍建設(shè)等。除了國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金外，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入生物制藥領(lǐng)域也是另外的重要方式，提供從VC/PE融資到IPO的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。

2）從治療領(lǐng)域上看，國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展針對(duì)惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開(kāi)發(fā)，和針對(duì)傳染病的新型疫苗研發(fā)。

3）從藥物開(kāi)發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會(huì)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的領(lǐng)域。

4）國(guó)家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會(huì)受到政策支持。創(chuàng)新能力強(qiáng)的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進(jìn)行投資時(shí)值得關(guān)注的。

三、公司分析

（一）公司簡(jiǎn)介

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國(guó)內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國(guó)家科技部評(píng)定為“中國(guó)抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟”的牽頭單位；2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)選中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國(guó)內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入37、5億元，利稅15億元，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長(zhǎng)。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)，其中抗腫瘤藥銷(xiāo)售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷(xiāo)售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬(wàn)袋，口服液1000萬(wàn)瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬(wàn)支。公司所有劑型均已通過(guò)了國(guó)家GMP認(rèn)證。另有4個(gè)原料藥通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證。美國(guó)FDA官員已于2015年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國(guó)首次接受FDA認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國(guó)際性品牌凝聚輝煌。幾年來(lái)，公司先后承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家863計(jì)劃重大科技專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目、9個(gè)項(xiàng)目列入國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”專(zhuān)項(xiàng)，12項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7項(xiàng)國(guó)家星火計(jì)劃項(xiàng)目，23項(xiàng)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目及數(shù)十項(xiàng)省級(jí)科技攻關(guān)項(xiàng)目，公司共申請(qǐng)了近180項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，其中60項(xiàng)全球?qū)＠≒CT專(zhuān)利），有1個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個(gè)創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個(gè)創(chuàng)新藥正申請(qǐng)臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實(shí)現(xiàn)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和國(guó)際水平接軌。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得主動(dòng)權(quán)，公司建立并完善了遍及全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷(xiāo)售隊(duì)伍。擁有十幾個(gè)年銷(xiāo)售額過(guò)億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國(guó)、歐洲、印度、南美等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，擴(kuò)大出口渠道。

（二）公司近況

2015年12月17日（美國(guó)時(shí)間12月16日），江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國(guó)食品藥品管理局（FDA）通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國(guó)上市銷(xiāo)售。伊立替康注射液通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證，使公司成為國(guó)內(nèi)第一家注射液通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動(dòng)伊立替康注射液在美國(guó)銷(xiāo)售，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加速推進(jìn)其它制劑產(chǎn)品通過(guò)美國(guó)FDA和歐盟認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售。

（三）發(fā)展前景

注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。

1、國(guó)內(nèi)首次通過(guò)FDA注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。

FDA對(duì)注射劑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定要求極嚴(yán)，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過(guò)口服制劑FDA認(rèn)證后，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上再次升級(jí)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開(kāi)拓注射劑FDA認(rèn)證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽(yáng)二期注射劑生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)在2015年建設(shè)完畢。伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。

2、伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。該產(chǎn)品是抗癌領(lǐng)域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因?yàn)槭强拱╊I(lǐng)域的注射劑型，進(jìn)入門(mén)檻很高。在2015年專(zhuān)利到期后，全球仿制藥銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)，2015年超過(guò)2億美元，首次超過(guò)輝瑞的原研藥（見(jiàn)圖表1）。恒瑞從2015年開(kāi)始開(kāi)展產(chǎn)品的FDA制劑認(rèn)證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領(lǐng)域的全球眼光。目前公司已與美國(guó)市場(chǎng)藥品代理龍頭合作，開(kāi)展伊立替康在美國(guó)的銷(xiāo)售工作。

3、制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一。

公司注射劑生產(chǎn)線通過(guò)FDA認(rèn)證意義重大，為制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一后續(xù)產(chǎn)品開(kāi)展FDA認(rèn)證工作積累了經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類(lèi)，按時(shí)間排序主要有奧沙利鉑、來(lái)曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥DMF文號(hào)（見(jiàn)圖表2）。當(dāng)前美國(guó)正面嚴(yán)重的藥品短缺問(wèn)題，主要品種即是抗腫瘤領(lǐng)域，隨著公司未來(lái)ANDA品種增加，有望打開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)，制劑出口將成為公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重點(diǎn)。

4、通過(guò)認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)招標(biāo)中對(duì)制藥公司的研、通過(guò)認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來(lái)越高，和海外注冊(cè)認(rèn)證有利于獲得高定價(jià)難度提升，F(xiàn)DA通過(guò)FDA認(rèn)證獲取招標(biāo)定價(jià)格優(yōu)勢(shì)的模式將會(huì)日益被采納。當(dāng)前公司伊力替康國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額不到2億元，預(yù)計(jì)取得認(rèn)證后將陸續(xù)提升各地招標(biāo)價(jià)格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來(lái)大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長(zhǎng)。認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。

6、FDA認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。近年來(lái)公司大力投入研發(fā)得到了各類(lèi)政府補(bǔ)助，此次通過(guò)FDA認(rèn)證，符合近年來(lái)發(fā)改委等部門(mén)鼓勵(lì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級(jí)的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵(lì)，推動(dòng)未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展。

（四）財(cái)務(wù)分析

我們預(yù)計(jì)2015年公司將再次迎來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)測(cè)2015/2015/2015年EPS分別是0、80/

1、00/

1、30元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)P/E分別是37、5X/30X/23X，2015年最后一批限制性股票激勵(lì)將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開(kāi)始推向市場(chǎng)，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來(lái)新一輪快速增長(zhǎng)。

四、技術(shù)分析

（一）大盤(pán)后市研判（2015、02、22）大盤(pán)后市研判（2015、02、22）

繼昨天大盤(pán)出現(xiàn)下探回升式走勢(shì)后，指數(shù)今日早盤(pán)圍繞半年線進(jìn)行震蕩，午后在各類(lèi)題材股的活躍下，放量沖擊2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買(mǎi)盤(pán)活躍，個(gè)股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤(pán)滬指報(bào)收于2403點(diǎn)，上漲0、95%。；深成指報(bào)收于9862點(diǎn)，上漲1、72%；兩市合計(jì)成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運(yùn)行在上升的趨勢(shì)當(dāng)中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強(qiáng)勢(shì)，在突破2400點(diǎn)后有雖然一定的獲利盤(pán)回吐但在做多熱情下影響不大。但對(duì)于現(xiàn)階段形勢(shì)，我們認(rèn)為只要短期趨勢(shì)未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹(jǐn)慎做多的思路。操作上：在短期趨勢(shì)未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當(dāng)減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個(gè)股。對(duì)于減持后的倉(cāng)位可以買(mǎi)進(jìn)底部的未大幅上漲的低價(jià)超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉(cāng)位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個(gè)股分析（恒瑞醫(yī)藥股票代碼：600276目前股價(jià)：

27、00）

（二）形態(tài)及技術(shù)指標(biāo)分析

1、形態(tài)分析頭肩頂：從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢(shì)來(lái)看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢(shì)內(nèi)，已形成兩個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復(fù)合型頭肩頂，13-14（1）元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強(qiáng)力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢(shì)，最高時(shí)股價(jià)為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復(fù)合型頭肩頂，（2）而前期支撐位27、50為它的頸線，不過(guò)就今天的走勢(shì)來(lái)看，頸線并未對(duì)它形成有效支撐，預(yù)計(jì)后市股指會(huì)加速下探。下降通道：根據(jù)近期（2015年1月24日至今）走勢(shì)，連接該區(qū)間內(nèi)的各個(gè)低點(diǎn)，再做該段連線的平均線，即可得到一個(gè)通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢(shì)中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點(diǎn)和2015年7月2日的低點(diǎn)連接起來(lái)，我們可以得到一個(gè)支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價(jià)為23、14時(shí)有一個(gè)較強(qiáng)支撐。

2、技術(shù)指標(biāo)移動(dòng)平均線（MA）（1）就目前走勢(shì)來(lái)看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。（2）短期均線（5日、10日、20日）均有明顯向下趨勢(shì)，而中長(zhǎng)期均線（60日、120日、250日）趨勢(shì)并不明朗。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）：目前DIF和DEF均為負(fù)值，反映了目前市場(chǎng)為空頭市場(chǎng)，且兩者均已跌破0軸線，不過(guò)兩者并未有明顯相交趨勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）（1）K、D的取值低于20，且J值小于0位于超賣(mài)區(qū)，（2）不過(guò)KDJ目前反彈趨勢(shì)并不明顯，且三者無(wú)明顯相交趨勢(shì)。

五、結(jié)論

從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來(lái)看，我們建議投資者可長(zhǎng)期持有該股票，而考慮當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當(dāng)股票在23、14元企穩(wěn)時(shí)，是一個(gè)很好的介入時(shí)機(jī)，以及后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過(guò)程中投資者也能尋求到一些好的投資機(jī)會(huì)。

個(gè)股分析報(bào)告

（二）若是想要投資股票的話，那么一定要做好詳細(xì)的分析和準(zhǔn)備，因?yàn)橥顿Y股票的風(fēng)險(xiǎn)是非常高的，一不小心可能就會(huì)賠錢(qián)。如果你真的有心想要投資股票的話，那么可以詳細(xì)地研究一下。

一、今日資金攻擊線路圖(熱點(diǎn)概念與活躍概念,及部分強(qiáng)勢(shì)品種):

早盤(pán): 次新股概念(漲停:韓健河山)=>網(wǎng)絡(luò)安全概念(漲停:美亞柏科(300188))=>鋰電池概念(漲停:贛鋒鋰業(yè)(002460))=>高鐵板塊(漲停:晉億實(shí)業(yè)(601002))

午盤(pán): 油改概念(領(lǐng)漲:泰山石油(000554))=>深圳板塊(領(lǐng)漲:深深房)

二、熱點(diǎn)板塊及個(gè)股分析(紅字部分涉及主觀評(píng)論,高手請(qǐng)略去)

次新股概念(概念個(gè)股:韓健河山)

03025大豪科技(603025):10:59 次新股概念。

03818曲美家居(603818):11:17 次新股概念。

03616韓健河山:14:49 有開(kāi)板。次新股概念。昨天的次新股龍頭。

點(diǎn)評(píng):開(kāi)盤(pán)沒(méi)多久603117就爛了后面的跟風(fēng)跟是一塌糊涂,基本就宣告了板塊性行情的結(jié)束,作為昨天最強(qiáng)的板塊,今天卻是第一個(gè)倒下的。原因很簡(jiǎn)單,大盤(pán)目前炒作的是超跌反彈,這次啟動(dòng)的個(gè)股多數(shù)都不是低位股,能夠維持持續(xù)反彈的概率很小。

網(wǎng)絡(luò)安全概念(概念個(gè)股:美亞柏科)

00188美亞柏科:9:25 網(wǎng)絡(luò)安全概念,三連板。

00175朗源股份(300175):9:30 大數(shù)據(jù)概念。

00410華勝天成(600410):14:59 有開(kāi)板。網(wǎng)絡(luò)安全概念。

00369綠盟科技(300369):10:00 網(wǎng)絡(luò)安全概念。

點(diǎn)評(píng):主要是因?yàn)?**訪美而帶來(lái)的超預(yù)期炒作,昨天最強(qiáng)的兩個(gè)應(yīng)該是300188和600410,無(wú)奈410未能扛住尾盤(pán)的跳水,離大大出行還有幾天時(shí)間,如果大盤(pán)能夠維持區(qū)間震蕩,概念應(yīng)該還有一波的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

新能源概念(概念個(gè)股:上海普天(600680))

-002460贛鋒鋰業(yè):9:31 鋰電池概念。

-002497雅化集團(tuán)(002497):9:33 鋰電池概念。

-000762西藏礦業(yè)(000762):9:38 鋰電池概念。

00680上海普天:14:55 有開(kāi)板。充電站概念,三連板。

00232金鷹股份(600232):14:58 有開(kāi)板。新能源汽車(chē)概念。公司前期公告募資16億進(jìn)軍新能源汽車(chē)領(lǐng)域。

點(diǎn)評(píng):600680有比較獨(dú)立的妖股炒作形態(tài),整體板塊還是以002460為龍頭炒作,尾盤(pán)跳水也砸開(kāi)了不少跟風(fēng)個(gè)股,但依舊留下幾個(gè)強(qiáng)勢(shì)股,考慮到新能源是下半年機(jī)構(gòu)強(qiáng)推的板塊,后面如有回落行情還可以繼續(xù)把握炒作機(jī)會(huì)。

高鐵概念(概念個(gè)股:晉億實(shí)業(yè))

01002晉億實(shí)業(yè):10:52 高鐵板塊。

00200高盟新材(300200):11:23 高鐵板塊。

00351永貴電器(300351):13:00 高鐵概念。

-002122天馬股份(002122):13:02 高鐵板塊。

點(diǎn)評(píng):盤(pán)中一則中美成立合資鐵路公司修建美國(guó)高鐵的新聞刺激了整個(gè)高鐵板塊,使得午后的601766也蠢蠢欲動(dòng)的沖板。短線有借消息炒作補(bǔ)漲趨勢(shì)的嫌疑,另外合資公司的事情八字還沒(méi)一瞥,概念強(qiáng)歸強(qiáng),持續(xù)炒作的邏輯并不充分。

三、公告板

00575皖江物流(600575):9:25 重組概念。公司公告擬以“定增現(xiàn)金”結(jié)合方式,作價(jià)約40億收購(gòu)控股股東淮南礦業(yè)旗下的煤電資產(chǎn)

-002597金禾實(shí)業(yè)(002597):9:25 回購(gòu)概念。公司公告回購(gòu)股份+設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

四、其他漲停個(gè)股和概念炒作

-002297博云新材(002297):9:25 大飛機(jī)概念。受信息“國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)年底前將完成總裝”刺激。

-000025特立A:9:25 國(guó)企改革概念。這個(gè)基本就是獨(dú)立炒妖股了,沒(méi)什么概念可言了。

-002027七喜控股(002027):14:56 有開(kāi)板。重組概念。前期因重組借殼獲得市場(chǎng)熱炒。

-002380科遠(yuǎn)股份(002380):13:23 智能機(jī)械概念。公司是一家從事電器機(jī)械及器材制造的企業(yè)。

-002687喬治白(002687):11:26 有開(kāi)板。服裝板塊。公司主要從事“喬治白”品牌的職業(yè)裝、男裝及休閑服飾的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

五、數(shù)據(jù)說(shuō)話:

今日漲停家數(shù)25家,跌停55家(未包含ST個(gè)股)

上證上漲家數(shù):105,上證下跌家數(shù):856。成交額:3374億

創(chuàng)業(yè)板上漲數(shù):148,創(chuàng)業(yè)板下跌數(shù):244。成交額:953億

漲幅大于5%的個(gè)股:103家 跌幅大于5%的個(gè)股:260家

點(diǎn)評(píng):尾盤(pán)這樣的跳水也算是屬于罕見(jiàn)了,我近期一直提到總體依舊在下跌趨勢(shì)中,如果沒(méi)有期指對(duì)沖的話,控制倉(cāng)位是眼下最必要的操作?？紤]到不少個(gè)股尾盤(pán)已經(jīng)有接近10%幅度的跳水,明天低開(kāi)殺跌以后短線20%的極限位置將近,又是一次新的抄底機(jī)會(huì)。