第一篇：投資銀行理論與實(shí)務(wù)考試重點(diǎn)

投資銀行理論與實(shí)務(wù)

一、簡(jiǎn)答

1、投資銀行和商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系

⑴ 聯(lián)系：從本質(zhì)上看，投資銀行和商業(yè)銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介，一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益，另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展。

⑵ 區(qū)別（×7:2+2+2+1）：商行/投行

① 業(yè)務(wù)：資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)

證券承銷發(fā)行、兼并收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理、基金管理、資產(chǎn)證券化

② 利潤(rùn)構(gòu)成：存貸利差收入、資金運(yùn)營(yíng)收入、表外收入/ 傭金、資金運(yùn)營(yíng)收益、利息收入 ③ 融資手段：間接融資/ 直接融資

④ 融資服務(wù)對(duì)象：短期資金市場(chǎng)/ 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)

⑤ 管理原則：安全性、流動(dòng)性、收益性、資金密集型

風(fēng)險(xiǎn)性、開(kāi)拓性、穩(wěn)健性、智慧密集型

⑥ 宏觀管理：銀監(jiān)會(huì)/ 證監(jiān)會(huì)

⑦ 所遵循的保險(xiǎn)制度：存款保險(xiǎn)制度/ 證監(jiān)會(huì)頒布的投資銀行的保險(xiǎn)制度

2、投資銀行在股票承銷時(shí)如何防范風(fēng)險(xiǎn)

⑴ 投資銀行是股票發(fā)行上市的總設(shè)計(jì)師，設(shè)計(jì)工作的總體方案，安排工作進(jìn)度，協(xié)調(diào)會(huì)計(jì)師和律師工作，協(xié)助企業(yè)處理與政府機(jī)關(guān)和其他機(jī)構(gòu)之間有關(guān)上市的問(wèn)題。投資銀行可以通過(guò)負(fù)責(zé)地履行職責(zé)來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。

⑵ 投資銀行在股票承銷過(guò)程中的職責(zé)（×9：2+2+2+3）：

① 取得承銷商資格。② 選擇符合政策標(biāo)準(zhǔn)和條件的擬上市企業(yè)。

③ 對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查。④ 對(duì)企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

⑤ 制定發(fā)行方案，確定發(fā)行價(jià)格。⑥ 制作招股說(shuō)明書(shū)等文件，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。⑦ 路演。⑧ 組織承銷團(tuán)。⑨ 刊登墓碑廣告。

3、解釋格拉斯斯蒂格法規(guī)的內(nèi)容（×3）

⑴ 規(guī)定商業(yè)銀行（從事吸取存款和貸款業(yè)務(wù)）和投資銀行（承銷和發(fā)行證券）實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)禁交叉業(yè)務(wù)和跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。

⑵ 對(duì)銀行支付活期存款利率進(jìn)行限制（實(shí)際最初規(guī)定為：利息為零，但后來(lái)提高了利率上限），以降低銀行的支付危機(jī)。

⑶ 政府對(duì)銀行存款給予了保險(xiǎn)，以保障儲(chǔ)戶利益，同時(shí)提高銀行的信用水平。

4、如何理解直接融資和間接融資（概念、對(duì)比）

⑴ 定義：① 直接融資：資本市場(chǎng)融資，包括：發(fā)行股票、出讓股權(quán)融資等。

② 間接融資：通過(guò)銀行這一中介的融資。

⑵ 直接融資與間接融資的區(qū)別：在于債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的形成方式。直接融資活動(dòng)先于間接融資而出現(xiàn)、直接融資是間接融資的基礎(chǔ)，而間接融資又大大的促進(jìn)了直接融資的發(fā)展。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，直接融資與間接融資是并行發(fā)展，互相促進(jìn)的。

⑶ 直接融資：籌資成本低、投資收益大、風(fēng)險(xiǎn)大。間接融資：籌資成本高、安全性高。

5、投行監(jiān)管機(jī)制有哪些優(yōu)缺點(diǎn)（重點(diǎn)關(guān)注集中監(jiān)管）

⑴ 集中監(jiān)管制的優(yōu)點(diǎn)（×2）：① 專門的法律使投資銀行及其業(yè)務(wù)活動(dòng)有法可依。② 監(jiān)管機(jī)構(gòu)地位獨(dú)立，可較為公平、客觀、公正地發(fā)揮監(jiān)管作用。

⑵ 集中監(jiān)管的缺點(diǎn)（×3）：① 監(jiān)管機(jī)構(gòu)脫離市場(chǎng)運(yùn)作，監(jiān)管滯后僵化，監(jiān)管效率低。② 各部門協(xié)調(diào)困難，監(jiān)管成本高。③ 各種自律性組織的自主權(quán)較少，不利于其自身監(jiān)管。⑶ 自律監(jiān)管的優(yōu)缺點(diǎn)和集中監(jiān)管互補(bǔ)，綜合監(jiān)管則同時(shí)吸收了以上兩種監(jiān)管方式的優(yōu)點(diǎn)。16、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道（×3）

⑴ 競(jìng)價(jià)式轉(zhuǎn)讓：股份公開(kāi)上市。此方式可讓風(fēng)險(xiǎn)資本家獲得高額的回報(bào)，被公認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資最理想的退出渠道，但是其也有上市限制，上市成本較高。

⑵ 契約式轉(zhuǎn)讓：股權(quán)出售或回購(gòu)。此方式符合風(fēng)險(xiǎn)資本“投入-退出-再投入”的循環(huán)，投資公司效益較高，操作費(fèi)用低，可有效回避風(fēng)險(xiǎn)。

⑶ 強(qiáng)迫式轉(zhuǎn)讓：破產(chǎn)清算。此方式是風(fēng)險(xiǎn)投資不成功時(shí)減少損失的最佳退出方式。

7、創(chuàng)業(yè)板上市回購(gòu)

⑴ 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)：是針對(duì)中小型高新技術(shù)企業(yè)的新型集資市場(chǎng)，上市標(biāo)準(zhǔn)低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高。⑵ 因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票的價(jià)格較低，為了防止股價(jià)下跌、避免公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)嵤┕善逼跈?quán)計(jì)劃，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)公司在上市時(shí)，一般會(huì)將其發(fā)行在外的股份購(gòu)回。

8、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度和指令驅(qū)動(dòng)制度的區(qū)別（×4）：“交易時(shí)”

⑴ 價(jià)格形成方式：做市商報(bào)出的外部輸入價(jià)格、競(jìng)價(jià)形成的系統(tǒng)內(nèi)部?jī)r(jià)格

⑵ 信息傳遞的范圍和速度：后者比前者傳遞地更及時(shí)更全面。

⑶ 交易量和價(jià)格維護(hù)機(jī)制：前者的做市商有義務(wù)維護(hù)交易量和價(jià)格，后者則不存在此問(wèn)題。⑷ 處理大額買賣指令的能力：前者比后者更為有效和及時(shí)。

9、做市商制度的優(yōu)勢(shì)（×5）：有利于：

⑴ 有利于提高市場(chǎng)運(yùn)作效率：交易及時(shí)，降低了交易風(fēng)險(xiǎn)。

⑵ 有利于提高市場(chǎng)的流動(dòng)性：維持了雙向交易，且便于大宗交易。

⑶ 有利于股票價(jià)格保持連續(xù)性：雙向報(bào)價(jià)使供求關(guān)系更明朗，股價(jià)穩(wěn)定。

⑷ 有利于股票價(jià)格回歸真實(shí)價(jià)值，較少泡沫。

⑸ 有利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定：股價(jià)的穩(wěn)定確保了市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定。

10、投行監(jiān)管目的和原則

⑴ 目的（×4）：

① 根本目的：建立高效資本市場(chǎng)，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制資金配置作用，促進(jìn)資本形成和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。② 保護(hù)投資者的合法權(quán)益。③ 確保投資銀行業(yè)的健康發(fā)展。④ 降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。⑵ 原則（×6）：依法管理原則、“三公”原則（公平、公正、公開(kāi)）、透明度原則、效率性原則、協(xié)調(diào)性原則、監(jiān)管與自律相結(jié)合原則。

二、名解

1、風(fēng)險(xiǎn)投資：投資人將資本投向高新技術(shù)企業(yè)，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)；數(shù)年后通過(guò)：上市、兼并或其他方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的投資方式。

2、做市商制度：在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出雙向報(bào)價(jià)，并在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易的制度。

3、資產(chǎn)證券化：指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式，主要包括：實(shí)體~、信貸~、證券~、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化。

4、資產(chǎn)支持證券：債券性質(zhì)的金融工具，其向投資者支付的本息來(lái)自于：基礎(chǔ)資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流或剩余權(quán)益，是一種以資產(chǎn)信用為支持的證券。

5、⑴ 杠桿收購(gòu)（LOB）：通過(guò)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)完成收購(gòu)的行為。其實(shí)質(zhì)是：收購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作抵押的舉債收購(gòu)。

⑵ 敵意收購(gòu)：合并方不顧被合并企業(yè)的意愿，采取非協(xié)商性購(gòu)買的手段，強(qiáng)行合并對(duì)方企業(yè)。主要通過(guò)股權(quán)收購(gòu)，合并時(shí)間短，手續(xù)簡(jiǎn)便。

6、資產(chǎn)配置：根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配。

7、路演：股票承銷商幫助發(fā)行人安排的：發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng)，并對(duì)可能的投資者進(jìn)行的：巡回推介活動(dòng)。

8、綠鞋期權(quán)：首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用的：超額配售選擇權(quán)。其可以穩(wěn)定大盤股上市后的股價(jià)走勢(shì)，防止股價(jià)大起大落。

9、（國(guó)債）一級(jí)自營(yíng)商：具備一定資格條件，參與國(guó)債發(fā)行、分銷和零售業(yè)務(wù)的銀行、證券公司和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。其可：促進(jìn)國(guó)債發(fā)行，維護(hù)國(guó)債市場(chǎng)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。

10、⑴ 經(jīng)營(yíng)杠桿度：目標(biāo)企業(yè)由于銷售額的變化引起的息稅前利潤(rùn)變化的幅度。

⑵ 財(cái)務(wù)杠桿度：目標(biāo)企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變化引起的企業(yè)凈利潤(rùn)的變化幅度。

三、單選、多選

1、把“證券”成為投行的國(guó)家：日本、泰國(guó)、中國(guó)。

2、投行的本能業(yè)務(wù)：證券公開(kāi)發(fā)行（承銷）、證券私募發(fā)行、證券交易經(jīng)紀(jì)。

補(bǔ)充：新型業(yè)務(wù)：企業(yè)并購(gòu)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)證券化、金融工程、項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資咨詢。

3、我國(guó)證券公司符合羅伯斯定義中的：第四種定義。

4、把投行稱為“商人銀行”的國(guó)家有：英國(guó)、澳大利亞、新加坡（×2）。

5、我國(guó)股票發(fā)行制度：核準(zhǔn)制、上市保薦制度、發(fā)行審核委員會(huì)制度。

6、從事證券交易最低注冊(cè)資本金：5000萬(wàn)。

7、從事證券承銷、保薦、自營(yíng)管理最低注冊(cè)資本金是：1億。

8、發(fā)行制度遵循的原則：

⑴ 注冊(cè)制：（財(cái)務(wù)）公開(kāi)管理原則or強(qiáng)制性信息披露原則。

⑵ 核準(zhǔn)制：實(shí)質(zhì)管理原則or強(qiáng)制性信息披露、合規(guī)性管理原則。

9、實(shí)行集中監(jiān)管制的代表：美國(guó)、韓國(guó)、日本、巴西。

10、短期貼現(xiàn)國(guó)債采用：?jiǎn)我粌r(jià)格、拍賣方式發(fā)行。價(jià)格優(yōu)先。發(fā)行價(jià)格=票面額-貼現(xiàn)利息。

11、長(zhǎng)期零息和附息國(guó)債采用：多種收益率的方式。

12、把證券投資基金成為共同基金的是：美國(guó)。

13、第四次企業(yè)并購(gòu)浪潮的特點(diǎn)（×7）：① 戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)。② 形式多樣化，橫向、縱向、混合并購(gòu)并存。③ 波及多個(gè)行業(yè)。④ 發(fā)生次數(shù)變化不大，但交易規(guī)模大型化。⑤ 杠桿收購(gòu)興起。⑥ 運(yùn)用多種新型金融工具。⑦ 跨國(guó)并購(gòu)迅速發(fā)展。

14、買入并持有策略適合于：穩(wěn)健的投資者。（風(fēng)險(xiǎn)小、收益低）

15、債務(wù)分析：

16、投資銀行的基本功能（×4）：① 提供金融中介服務(wù)。② 推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展。③ 提高資源配置效率。④ 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中。

○ 投行角色：⑴ 一級(jí)市場(chǎng)：保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。

⑵ 二級(jí)市場(chǎng)：證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商、證券做市商。

17、國(guó)債承銷價(jià)確定的因素（×6）：① 市場(chǎng)利率。② 承銷商承銷國(guó)債時(shí)的：中標(biāo)成本。③ 流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的：收益率水平。④ 國(guó)債承銷的：手續(xù)費(fèi)收入。⑤ 承銷商所期望的：資金回收速度。⑥ 其他國(guó)債的：分銷成本。

18、① LBO：杠桿收購(gòu)。

② MBO：管理層收購(gòu)（×3之一：戰(zhàn)略投資人、金融投資人、管理層）

③ MBS：住房抵押貸款證券化。④ ABS：資產(chǎn)支撐證券化。

19、資產(chǎn)證券化最初出現(xiàn)在：美國(guó)。

20、適合于證券化的理想資產(chǎn)特點(diǎn)：① 未來(lái)現(xiàn)金流穩(wěn)定。② 信用記錄良好。③ 同質(zhì)性高（便于流通）。④ 變現(xiàn)價(jià)值高。⑤ 歷史記錄良好。⑥ 統(tǒng)計(jì)廣泛、數(shù)據(jù)易得。⑦資產(chǎn)有規(guī)模。

21、美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪投資債券屬于：獨(dú)立企業(yè)，僅提供投資者決策參考。

僅是：道義義務(wù)，非法律責(zé)任。

22、以自殘來(lái)驅(qū)退敵意收購(gòu)被稱為：焦土。

23、資產(chǎn)證券化的發(fā)起人是：原始權(quán)益人（最初需求者）。D：變現(xiàn)資產(chǎn)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

24、承銷國(guó)債的收益來(lái)自（×4）：

① 價(jià)差收益。② 發(fā)行手續(xù)費(fèi)收益。③ 資金占用的利息收益。④ 留存自營(yíng)債券交易收益。

25、并購(gòu)分類：

⑴ 行業(yè)相關(guān)性（×3）：橫向、縱向、混合。

⑵ 并購(gòu)后法人地位變化（×2）：吸收、新設(shè)。

⑶ 出資方式（×4）：現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)、現(xiàn)金購(gòu)買股票、以股票換資產(chǎn)、以股票換股票。⑷ if取得目標(biāo)公司同意（×3）：善意、敵意、熊抱。

⑸ 收購(gòu)手段（×2）：要約、協(xié)議。

⑹ 融資渠道（×2）：杠桿、非杠桿。

書(shū)上：

⑴ 出資方式（×2）：現(xiàn)金支付、股權(quán)支付。

⑵ 交易條件（×3）：承擔(dān)債務(wù)式、資產(chǎn)置換式、杠桿并購(gòu)。

⑶ 動(dòng)因（×4）：規(guī)模型、功能型、組合型、產(chǎn)業(yè)型。

26、監(jiān)管內(nèi)容

⑴ ① 審慎性監(jiān)管：市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)退出、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)報(bào)告、謹(jǐn)慎性（準(zhǔn)備金、流動(dòng)性）。② 對(duì)機(jī)會(huì)行為的監(jiān)管：信息披露制度、不正當(dāng)交易行為監(jiān)管、抑制過(guò)度投機(jī)和穩(wěn)定市場(chǎng)。③ 懲罰性監(jiān)管：警告、罰款、沒(méi)收非法所得等。

⑵ 對(duì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管：承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)。

⑶ 書(shū)上：① 業(yè)務(wù)范圍。② 承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。③ 自營(yíng)業(yè)務(wù)。④ 基金管理。⑤ 金融創(chuàng)新。

27、證券投資基金管理最重要的環(huán)節(jié)：資產(chǎn)配置。

第二篇：投資銀行理論與實(shí)務(wù)復(fù)習(xí)重點(diǎn)

第一章

投資銀行的內(nèi)涵與發(fā)展

1.投資銀行的組織形式：

①合伙人制：合伙人公司是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)。

其主要特點(diǎn)是：合伙人共享企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得，并對(duì)經(jīng)營(yíng)虧損共同承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；它可以由所有合伙人共同參與經(jīng)營(yíng)，也可以由部分合伙人經(jīng)營(yíng)，其他合伙人僅出資并自負(fù)盈虧；合伙人的組成規(guī)?？纱罂尚　＂诨旌瞎局疲和ǔＪ怯稍诼毮苌蠜](méi)有緊密聯(lián)系的資本或公司相互合并而形成規(guī)模更大的資本或公司。這些并購(gòu)活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了擴(kuò)大母公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，在這一過(guò)程中，投資銀行逐漸開(kāi)始了由合伙人制向現(xiàn)代公司制度的轉(zhuǎn)變。

③現(xiàn)代公司制：賦予公司以獨(dú)立的人格，其確立是以企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為核心和重要標(biāo)志的。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)法人對(duì)包括投資和投資增值在內(nèi)的全部企業(yè)財(cái)產(chǎn)所享有的權(quán)利。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的存在顯示了法人團(tuán)體的權(quán)利不再表現(xiàn)為個(gè)人的權(quán)利。

特點(diǎn)：現(xiàn)代公司制度使投資銀行在資金籌集、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)代化等方面都獲得較傳統(tǒng)合伙人制所不具備的優(yōu)勢(shì)。

2.中國(guó)投資銀行與國(guó)際投資銀行發(fā)展的差距：業(yè)務(wù)內(nèi)容上的差距；經(jīng)營(yíng)管理模式的差距；資產(chǎn)規(guī)模的差距；現(xiàn)有法律環(huán)境存在較大缺陷

國(guó)際投資銀行發(fā)展趨勢(shì)：投資銀行業(yè)務(wù)的多樣化趨勢(shì)；投資銀行的國(guó)際化趨勢(shì)；投資銀行業(yè)務(wù)專業(yè)化的趨勢(shì)；投資銀行集中化的趨勢(shì)P23 投行與商業(yè)銀行的差別、投行的職能：P3 投資銀行的行業(yè)特征、經(jīng)營(yíng)理念：P5

3.國(guó)際國(guó)內(nèi)投資銀行的類型： 我國(guó)：具有銀行背景的證券公司或銀行作為主要股東的股份制證券公司；信托公司下屬的證券公司或證券部；地方出資組建的股份制證券公司；商業(yè)銀行附屬的投資銀行機(jī)構(gòu)（，由于受到分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，商業(yè)銀行不能直接從事證券業(yè)務(wù)，但是各家商業(yè)銀行都在通過(guò)成立全資附屬的子公司或者收購(gòu)境外的機(jī)構(gòu)來(lái)涉足投資銀行業(yè)務(wù)）；中外合資投資銀行機(jī)構(gòu)；其他提供部分投資銀行專業(yè)中介服務(wù)的機(jī)構(gòu)（包括具有證券資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和專業(yè)咨詢公司等）。

全國(guó)性的：證券公司、信托投資公司；地區(qū)性的：專業(yè)證券公司、信托公司；民營(yíng)性的：投資管理公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司、資產(chǎn)管理公司。

4.現(xiàn)代投資銀行的業(yè)務(wù)范圍：證券承銷發(fā)行、證券私募發(fā)行、證券經(jīng)紀(jì)交易、兼并與收購(gòu)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)證券化、金融工程、項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)與投資咨詢。

第二章

證券發(fā)行與承銷

1.證券發(fā)行：政府、公司或其他組織為募集資金，依據(jù)法律規(guī)定的條件和程序，向投資人出售代表一定權(quán)利的有價(jià)證券。

特點(diǎn)：是伴隨生產(chǎn)社會(huì)化和企業(yè)股份化而產(chǎn)生的，同時(shí)也是信用制度高度發(fā)展的結(jié)果；既是向社會(huì)投資者籌集資金的形式，更是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本優(yōu)化配置的方式；有嚴(yán)格的法律法規(guī)限制；實(shí)質(zhì)是投資者出讓資金使用權(quán)，以獲取以收益權(quán)為核心的相關(guān)權(quán)利的過(guò)程。發(fā)行種類：債券（政府債券、公司債權(quán)、可轉(zhuǎn)換公司債、金融債券）；股票

發(fā)行方式：按發(fā)行對(duì)象的不同：私募發(fā)行、公募發(fā)行；按有無(wú)發(fā)行中介：直接發(fā)行、間接發(fā)行（由證券公司承銷）

第 1 頁(yè) 2.證券發(fā)行的管理制度、類型、承銷方式：P30-31 包銷方式承銷商角色資金來(lái)源定價(jià)傾向?qū)Τ袖N商的要求承銷收入余額包銷全額包銷承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩按照協(xié)議先自行全部購(gòu)入再向投資者銷售。余證券全部自行購(gòu)入。主要是中介 先買方、后賣方主要是投資者的認(rèn)購(gòu)款偏高的價(jià)格營(yíng)銷能力強(qiáng) 中等承銷商先墊付資金適銷的價(jià)格 更強(qiáng)的資金實(shí)力和定價(jià)、營(yíng)銷等方面的專業(yè)水平相對(duì)較高 我國(guó)核準(zhǔn)制： 通道制：已廢除。保薦制度：由保薦人負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實(shí)公司發(fā)行與上市文件中所載資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任；在公司上市后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，承擔(dān)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。該制度還要求保薦機(jī)構(gòu)必須指定保薦代表人具體負(fù)責(zé)保薦工作。

3.公開(kāi)招股的推銷：——致力于與投資者的信息溝通，展示發(fā)行人良好的公司形象和上市后良好的預(yù)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

前提：對(duì)各類投資者群體進(jìn)行分析，通過(guò)市場(chǎng)細(xì)分，尋找和確立本次公開(kāi)招股所面向的重點(diǎn)投資者群體。

目的：① 創(chuàng)造對(duì)新股的認(rèn)購(gòu)需求，同時(shí)也是一個(gè)價(jià)格逐步發(fā)現(xiàn)過(guò)程；

② 使新股在發(fā)售上市后表現(xiàn)良好；

③ 樹(shù)立良好的公司形象，形成投資者長(zhǎng)期的投資信心。主要方式: 國(guó)際市場(chǎng) 路演（Road Show）→→ 國(guó)內(nèi)

網(wǎng)上路演

4.招股說(shuō)明書(shū)必須對(duì)法律、法規(guī)、規(guī)章、上市規(guī)則要求的各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行披露，主要內(nèi)容包括：發(fā)行概況，風(fēng)險(xiǎn)揭示，發(fā)行人基本情況，業(yè)務(wù)與技術(shù)情況，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易情況，重要人員(董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員)情況，公司治理結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)發(fā)展前景，經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，資產(chǎn)、盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，募股資金運(yùn)用計(jì)劃，股利分配政策，其他重要事項(xiàng)等。

5.IPO定價(jià)P39

6.詢價(jià)與定價(jià)：發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)公告招股意向書(shū)，開(kāi)始進(jìn)行推介和詢價(jià)。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)通過(guò)初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。

主承銷商應(yīng)當(dāng)在詢價(jià)時(shí)向詢價(jià)對(duì)象提供投資價(jià)值研究報(bào)告。

發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家(公開(kāi)發(fā)行股數(shù)在4億股及4億股以上的，參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象應(yīng)不少于50家)詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行初步詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。

第 2 頁(yè) 7.現(xiàn)行的詢價(jià)與資金申購(gòu)相結(jié)合的發(fā)行承銷流程：

日期T－10～6 網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)及配售 網(wǎng)上資金申購(gòu)定價(jià)發(fā)行T－11 左右刊登《招股意向書(shū)》、《初步詢價(jià)及推介公告》路演推介，初步詢價(jià)（中小企業(yè)可適當(dāng)縮短初步詢價(jià)時(shí)間T－6T－5T－4T－3詢價(jià)對(duì)象提交報(bào)價(jià)單截至日，確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間初步詢價(jià)結(jié)果向證監(jiān)會(huì)報(bào)備刊登《初步詢價(jià)結(jié)果及發(fā)行價(jià)格區(qū)間公告》、《網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行公告》，開(kāi)始網(wǎng)下申購(gòu)網(wǎng)下申購(gòu)截至、確定發(fā)行價(jià)格T－2T－1T累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果向證監(jiān)會(huì)報(bào)備刊登《定價(jià)公告及網(wǎng)下配售結(jié)果公告》，網(wǎng)下申購(gòu)資金解凍刊登《網(wǎng)上路演公告》刊登《網(wǎng)上路演公告》投資者申購(gòu)、繳款T＋1T＋2T＋3凍結(jié)申購(gòu)資金對(duì)有效申購(gòu)進(jìn)行配號(hào)刊登《網(wǎng)上申購(gòu)中簽率公告》T＋4 主承銷商將網(wǎng)上網(wǎng)下募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，劃入發(fā)行人賬戶刊登《網(wǎng)上申購(gòu)中簽結(jié)果公告》，網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍 8.超額配售選擇權(quán)P43：亦稱綠鞋期權(quán)，是發(fā)行人給予主承銷商在承銷過(guò)程中的一項(xiàng)超額發(fā)行權(quán)，目的是在新股票剛上市的一段時(shí)間內(nèi)，主承銷商通過(guò)選擇行使該權(quán)利，在不動(dòng)用自有資金的情況下，平衡市場(chǎng)對(duì)該股票的供求關(guān)系、穩(wěn)定市價(jià)。

按現(xiàn)行規(guī)定，A股市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

9.公司債券公開(kāi)發(fā)行的一般程序：申請(qǐng)與審批；聘請(qǐng)?jiān)u級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)本次債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)；發(fā)布發(fā)行公告；債券發(fā)行；記賬式債券的債權(quán)登記托管

證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)信用評(píng)級(jí)，將發(fā)行公司的信譽(yù)和償債的可靠程度公諸于眾，為投資者提供有關(guān)債券風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)信息，使之在認(rèn)購(gòu)時(shí)避免因信息不對(duì)稱而作出錯(cuò)誤的投資決策，以保護(hù)投資者的利益。

發(fā)行定價(jià)：1.確定票面利率： 一般是以發(fā)行當(dāng)時(shí)、同期限的國(guó)債利率為基礎(chǔ)，并上浮一定的利差；

2.確定發(fā)行價(jià)格：

大多是面值發(fā)行

10.國(guó)債的發(fā)行與承銷

一）國(guó)債承銷團(tuán)成員的資格：

第五條 國(guó)債承銷團(tuán)按照國(guó)債品種組建，包括憑證式國(guó)債承銷團(tuán)、記賬式國(guó)債承銷團(tuán)和其他國(guó)債承銷團(tuán)。記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員分為甲類成員和乙類成員。

第六條 中國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行等存款類金融機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)成為憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員。

中國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行等存款類金融機(jī)構(gòu)以及證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等非存款類金融機(jī)構(gòu)，可以申請(qǐng)成為記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員。

第 3 頁(yè) 二）憑證式國(guó)債的發(fā)行與承銷 ——承購(gòu)包銷方式。憑證式國(guó)債券是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券。

三）記賬式國(guó)債的發(fā)行與承銷 1.記賬式國(guó)債的發(fā)行——公開(kāi)招標(biāo)

記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員，按照財(cái)政部確定的當(dāng)期國(guó)債招投標(biāo)規(guī)則，以競(jìng)標(biāo)方式確定各自包銷的份額及承銷成本。招標(biāo)標(biāo)的：

利率

價(jià)格

招標(biāo)方式：?jiǎn)我粌r(jià)格（荷蘭式； 多重價(jià)格（美國(guó)式；單一價(jià)格與多重價(jià)格結(jié)合的混合式 2.記賬式國(guó)債的承銷：場(chǎng)內(nèi)掛牌分銷；場(chǎng)外簽訂分銷合同；試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺(tái)銷售

分銷對(duì)象為在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開(kāi)立股票或基金賬戶，在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、試點(diǎn)銀行開(kāi)立債券賬戶的各類投資者。四）國(guó)債承銷的收益和風(fēng)險(xiǎn)分析

1.承銷收益：發(fā)行手續(xù)費(fèi)收入、或差價(jià)收入；資金占用的利息收入；留存自營(yíng)債券的交易收益

2.國(guó)債承銷的風(fēng)險(xiǎn)

在發(fā)行期結(jié)束后，承銷商仍有部分債券積壓，從而墊付相應(yīng)的發(fā)行款，??上市后也沒(méi)獲得收益；承銷商將所有包銷的債券全部予以分銷，但分銷的收入不足以抵付承銷成本。

影響因素有國(guó)債本身的發(fā)行要素、市場(chǎng)狀況以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素等。

第三章

證券交易

1.證券交易所市場(chǎng)的特點(diǎn)：① 它本身不持有證券、也不進(jìn)行證券的買賣、更不決定證券的交易價(jià)格；② 它只是為交易雙方的成交創(chuàng)造、提供條件，并對(duì)雙方進(jìn)行監(jiān)督。③ 在證券交易所交易的情況下，交易地點(diǎn)是固定的，即在交易所的交易廳中進(jìn)行；進(jìn)場(chǎng)參加的機(jī)構(gòu)是固定的，即交易所的會(huì)員。

2.證券交易所的基本職責(zé)：（1）提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；（2）制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；（3）接受上市申請(qǐng)并安排證券上市；（4）組織并監(jiān)督證券交易；（5）管理和公布市場(chǎng)信息。

3.投資銀行在交易市場(chǎng)中的作用：

（一）證券經(jīng)紀(jì)商（broker）證券經(jīng)紀(jì)商指專門從事代理證券買賣業(yè)務(wù)的，以獲得傭金收入的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。經(jīng)紀(jì)商是一個(gè)價(jià)格的接受者，沒(méi)有存貨風(fēng)險(xiǎn)。

（二）證券做市商（market

maker）做市商是指運(yùn)用自己的帳戶從事證券買賣，通過(guò)不斷地買賣報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買賣報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。做市商對(duì)他做市的證券為市場(chǎng)參與者確定一個(gè)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，它是價(jià)格的創(chuàng)造者。

（三）證券自營(yíng)商（dealer）證券自營(yíng)商是指以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自行買賣證券的機(jī)構(gòu)。

證券經(jīng)紀(jì)商的分類：

1.傭金經(jīng)紀(jì)商：通過(guò)各地證券營(yíng)業(yè)部接受投資者的投資委托，并授權(quán)各自在證券交易所中的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商買賣證券。

2.交易所經(jīng)紀(jì)商：在場(chǎng)內(nèi)接受傭金經(jīng)紀(jì)商的再委托代為買賣證券，幫助其他傭金經(jīng)紀(jì)商完成證券買賣交易，自己不能單獨(dú)接受證券交易所以外投資者的買賣委托。

3.專營(yíng)經(jīng)紀(jì)商：兼有證券經(jīng)紀(jì)商和證券做市商雙重身份，既可以為證交所內(nèi)的傭金經(jīng)紀(jì)商或

第 4 頁(yè) 自營(yíng)代理商代為買賣證券，也可以運(yùn)用自有資金自行買賣證券，亦稱為“做市者”。

自營(yíng)業(yè)務(wù)操作的種類：

投機(jī)業(yè)務(wù)：投機(jī)商著眼于從證券價(jià)格水平變化中謀取利潤(rùn)。套利業(yè)務(wù)：套利商期望從相關(guān)價(jià)值錯(cuò)位中套取利潤(rùn)。

風(fēng)險(xiǎn)套利業(yè)務(wù)：活動(dòng)涉及股票市場(chǎng)上收購(gòu)兼并活動(dòng)或公司破產(chǎn)重組等其他形式的重組活動(dòng)。自營(yíng)交易的特點(diǎn)：

1.投資銀行必須有一定量的資金；

2.投資銀行買賣證券主要不是為了獲取股息、利息和紅利，而是賺取買賣差價(jià)； 3.自營(yíng)交易不須交付手續(xù)費(fèi)；

4.投資銀行自己承擔(dān)自營(yíng)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

自營(yíng)商與做市商的關(guān)系：

共同點(diǎn)：持有某種證券存貨，用自己的賬戶進(jìn)行交易，報(bào)酬都來(lái)源于證券買賣差價(jià)。區(qū)別： 第一，做市商的交易動(dòng)機(jī)主要是創(chuàng)造市場(chǎng)并從中獲利，自營(yíng)商持有頭寸只是期望從價(jià)格水平變動(dòng)中獲利；

第二，做市商通常是在買賣報(bào)價(jià)所限定的狹窄范圍內(nèi)從事交易，賺取的差價(jià)是有限的，做市風(fēng)險(xiǎn)小，差價(jià)越大對(duì)自營(yíng)商越好，風(fēng)險(xiǎn)也大。

4.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的四個(gè)階段P56

（一）開(kāi)設(shè)賬戶：到證券公司營(yíng)業(yè)部,帶上所需證件.在工作日到證券營(yíng)業(yè)廳開(kāi)辦股東帳戶；填寫《自然人證券賬號(hào)注冊(cè)申請(qǐng)表》、《證券代理開(kāi)戶業(yè)務(wù)書(shū)》、《創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》﹑《客戶風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力評(píng)估調(diào)查表》等等;開(kāi)立深證和上海股東卡；開(kāi)通銀證轉(zhuǎn)賬第三方存管業(yè)務(wù)；下載開(kāi)戶的證券公司的交易軟件（帶行情分析）在電腦安裝使用。

（二）委托買賣

1、市價(jià)委托：即投資者向證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)出按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)買賣某種證券的指令。證券經(jīng)紀(jì)人在接到投資者指令后, 立即以可能的最有利價(jià)格買入或賣出投資者指定數(shù)量的某種證券。特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)一：成交迅速；優(yōu)點(diǎn)二：成交的把握性很大。

缺

點(diǎn)：采用市價(jià)委托, 投資者只能確定買賣何種證券, 而不能確定以什么價(jià)格來(lái)買賣, 當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大,且所報(bào)的買價(jià)較高或賣價(jià)較低時(shí), 容易出現(xiàn)高價(jià)買進(jìn)或低價(jià)賣出的情況。機(jī)構(gòu)投資者居多。

2、限價(jià)委托：有利于投資實(shí)現(xiàn)投資計(jì)劃； 投資人在進(jìn)行買、賣委托時(shí), 即投資者向證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)出的買賣某種證券并對(duì)買賣價(jià)格有所限制的指令或在這種指令下, 不僅要確定買賣何種證券, 還要確定以什么價(jià)格買賣。

限價(jià)就是投資者對(duì)某種證券所愿付出的最高買價(jià), 或所能接受的最低賣價(jià), 過(guò)了這個(gè)界限, 委托單就失效。

限價(jià)委托的優(yōu)缺點(diǎn), 正好與市價(jià)委托相反: 市價(jià)委托的優(yōu)點(diǎn)是成交迅速, 缺點(diǎn)是可能價(jià)格不夠滿意;限價(jià)委托的優(yōu)點(diǎn)是價(jià)格由自己規(guī)定, 可以滿足自己要求, 主要缺點(diǎn)在于成交比較難, 甚至長(zhǎng)時(shí)期被擱置, 無(wú)法獲得成交機(jī)會(huì), 這種委托機(jī)會(huì)成本較大, 而且不能配合自己的打算。

3、止損委托——用于市場(chǎng)趨勢(shì)是繼續(xù)還是發(fā)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)

即投資者為保障既得利益或限制可能的更大損失, 向證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)出的當(dāng)某種證券價(jià)格上漲或下跌到超過(guò)所指定的限度時(shí),便代其按市價(jià)買入或賣出。它本質(zhì)上是市價(jià)和限價(jià)指令的

第 5 頁(yè) 結(jié)合的應(yīng)用, 是一種較為保守的委托價(jià)格指令方式。停損價(jià)指令分為停損買入和停損賣出兩種:（1）停損買進(jìn)委托：指投資者委托經(jīng)紀(jì)人, 在股價(jià)上漲至某一水平或以上時(shí), 就買進(jìn)股票。這種委托規(guī)定的買價(jià)必然高于當(dāng)前的市價(jià)。

（2）停損賣出委托：指投資者委托經(jīng)紀(jì)人在某種股票的價(jià)格下跌到某一水平或以下時(shí), 就為其賣掉股票。這種委托規(guī)定的賣價(jià)必然低于當(dāng)前的市價(jià)。

（三）競(jìng)價(jià)成交

1.競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。先看價(jià)格，后看時(shí)間。2.競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)（1）集合競(jìng)價(jià) 集合競(jìng)價(jià)：是將數(shù)筆委托報(bào)價(jià)或一時(shí)段內(nèi)的全部委托報(bào)價(jià)集中在一起，根據(jù)不高于申買價(jià)和不低于申賣價(jià)的原則產(chǎn)生一個(gè)成交價(jià)格，且在這個(gè)價(jià)格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個(gè)價(jià)格作為全部成交委托的交易價(jià)格。

集合競(jìng)價(jià)要找出一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格，使它同時(shí)能滿足以下3個(gè)條件：

成交量最大；

高于基準(zhǔn)價(jià)格的買入申報(bào)和低于基準(zhǔn)價(jià)格的賣出申報(bào)全部滿足（成交）；

與基準(zhǔn)價(jià)格相同的買賣雙方中有一方申報(bào)全部滿足（成交）。

（2）連續(xù)競(jìng)價(jià)

連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。連續(xù)競(jìng)價(jià)期間每一筆買賣委托進(jìn)入電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理，能成交者予以成交，不能成交者等待機(jī)會(huì)成交，部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。

（四）證券結(jié)算

清算和交割交收的概念：

證券交易的清算指在每個(gè)交易日中每個(gè)結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計(jì)算的處理過(guò)程。

證券交易的交割和交收是指在買賣雙方達(dá)成交易后，應(yīng)根據(jù)證券清算的結(jié)果，在事先約定的時(shí)間內(nèi)履行合約。

清算并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移；而交割發(fā)生財(cái)產(chǎn)的實(shí)際轉(zhuǎn)移。

5.證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的行為限制：1.禁止全權(quán)委托；2.禁止利益承諾；3.禁止私下受托；4.禁止挪用客戶交易結(jié)算資金；5.不得提供擔(dān)保和融資；6.其他禁止行為

6.證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)

買賣對(duì)象：依法公開(kāi)發(fā)行的證券。這類證券主要是股票、債券、權(quán)證、證券投資基金等；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券。

自營(yíng)原則：(1)真實(shí)、合法的資金和賬戶。不得以他人名義開(kāi)立多個(gè)賬戶。證券公司不得將其自營(yíng)賬戶轉(zhuǎn)借給他人使用。(2)業(yè)務(wù)隔離。證券公司必須將證券自營(yíng)業(yè)務(wù)與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、承銷保薦業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)分開(kāi)操作，建立防火墻制度。(3)明確授權(quán)。建立健全相對(duì)集中、權(quán)責(zé)統(tǒng)一的投資決策與授權(quán)機(jī)制。(4)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。證券公司要在風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受的前提下從事自營(yíng)業(yè)務(wù)。(5)報(bào)告制度。證券公司應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管部門和證券交易所的要求，報(bào)送自營(yíng)業(yè)務(wù)信息。自營(yíng)業(yè)務(wù)的禁止行為：禁止內(nèi)幕交易（指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。內(nèi)幕信息是指為內(nèi)幕人員所知悉、尚未公開(kāi)的可能影響證券市場(chǎng)價(jià)格的重大信息。內(nèi)幕人員：（1）公司內(nèi)部人；（2）臨時(shí)內(nèi)部人；（3）相關(guān)監(jiān)

第 6 頁(yè) 管者；由于本人的職業(yè)地位、與發(fā)行人的合同關(guān)系或者工作聯(lián)系，有可能接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員）；禁止操縱市場(chǎng)（是指以獲取利益或減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢(shì)或?yàn)E用職權(quán)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序，以達(dá)到獲取利益或減少損失的目的的行為）；其他禁止的行為（假借他人名義或者以個(gè)人名義進(jìn)行自營(yíng)業(yè)務(wù)；違反規(guī)定委托他人代為買賣證券；違反規(guī)定購(gòu)買本證券公司控股股東或者與本證券公司有其他重大利害關(guān)系的發(fā)行人發(fā)行的證券；將自營(yíng)賬戶借給他人使用；將自營(yíng)賬戶業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)混合操作；法律、法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。）

操縱行為

（1）通過(guò)合謀或者集中資金操縱證券市場(chǎng)價(jià)格；

（2）以散布謠言，傳播虛假信息等手段影響證券發(fā)行、交易；

（3）為制造證券的虛假價(jià)格，與他人串通，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的虛買虛賣；（4）以自己的不同賬戶在相同的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行價(jià)格和數(shù)量相近、方向相反的交易；（5）出售或者要約出售其并不持有的證券，擾亂證券市場(chǎng)秩序；（6）以抬高或壓低證券交易價(jià)格為目的，連續(xù)交易某種證券；（7）利用職務(wù)便利，人為地壓低或者抬高證券價(jià)格；

（8）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及股評(píng)人十利用媒介及其他傳播手段制造和傳播虛假信息，擾亂市場(chǎng)正常運(yùn)行；

（9）上市公司買賣或與他人串通買賣本公司的股票。

7.做市商的買賣報(bào)價(jià)策略：

（一）決定買賣差額的因素

1.保留差額：是指做市商能夠用來(lái)抵補(bǔ)執(zhí)行下一筆交易成本的差額，其金額大小綜合反映了委托單處理成本和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)補(bǔ)償。2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：做市商之間的競(jìng)爭(zhēng)。3.限制性委托：做市商的買賣報(bào)價(jià)還面臨著來(lái)自普通公眾投資者通過(guò)限制性委托而施加的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

（二）影響報(bào)價(jià)差額的因素

1.證券的交易量越大，差額趨向于越小。2.證券的變動(dòng)性越大，其差額也會(huì)越大。3.證券價(jià)格越高，比例差額越小。

4.證券交易中的做市商越多，差額越小。

8.做市商的權(quán)利和義務(wù)

權(quán)利：

1、融資融券權(quán)與做空權(quán)；

2、信息優(yōu)先權(quán)；

3、特殊經(jīng)營(yíng)權(quán)；

4、特別優(yōu)惠權(quán)

義務(wù)：

1、雙向報(bào)價(jià)；

2、價(jià)差限制；

3、特殊場(chǎng)合的買賣義務(wù)；

4、任職限制（做市商取得從業(yè)資格參與市場(chǎng)活動(dòng)后不得自由退出。）；

5、信息披露

9.做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：做市商制度可以起到做市、造市、監(jiān)市和發(fā)現(xiàn)價(jià)格四大作用。

做市，指的是當(dāng)股市過(guò)度投機(jī)時(shí)，做市商通過(guò)在市場(chǎng)上與其他投資者的相反操作，努力維持股價(jià)、降低市場(chǎng)泡沫。

造市，指的是當(dāng)股市過(guò)于沉寂時(shí)，做市商通過(guò)在市場(chǎng)上人為地買進(jìn)賣出股票，以活躍人氣，第 7 頁(yè) 帶動(dòng)其他投資者實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

監(jiān)市，指的是做市商可以行使權(quán)利，獲得交易對(duì)象的信息以監(jiān)控市場(chǎng)的異動(dòng)。這樣做可以保持政府和市場(chǎng)的合理以抵消行政行為的剛烈影響。

發(fā)現(xiàn)價(jià)格，是指做事對(duì)證券進(jìn)行報(bào)價(jià)時(shí)必須首先對(duì)企業(yè)的狀況有個(gè)清楚的了解，報(bào)價(jià)盡量接近內(nèi)在價(jià)值，否則報(bào)出的價(jià)格與實(shí)際價(jià)值偏離過(guò)大就會(huì)形成虧損的可能。

缺點(diǎn)：１、缺乏透明度。在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度下，買賣盤信息集中在做市商手中，交易信息發(fā)布到整個(gè)市場(chǎng)的時(shí)間相對(duì)滯后。為抵消大額交易對(duì)價(jià)格的可能影響，做市商可要求推遲發(fā)布或豁免發(fā)布大額交易信息。

２、增加投資者負(fù)擔(dān)。做市商聘用專門人員，冒險(xiǎn)投入資金，承擔(dān)做市義務(wù)，是有風(fēng)險(xiǎn)的。做市商會(huì)對(duì)其提供的服務(wù)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要求補(bǔ)償，如交易費(fèi)用及稅收寬減等。這將會(huì)增大運(yùn)行成本，也會(huì)增加投資者負(fù)擔(dān)。

３、可能增加監(jiān)管成本。采取做市商制度，要制定詳細(xì)的監(jiān)管制度與做市商運(yùn)作規(guī)則，并動(dòng)用資源監(jiān)管做市商活動(dòng)。這些成本最終也會(huì)由投資者承擔(dān)。

４、可能濫用特權(quán)。做市商經(jīng)紀(jì)角色與做市功能可能存在沖突，做市商之間也可能合謀串通。這都需要強(qiáng)有力的監(jiān)管。

10.證券市場(chǎng)的交易機(jī)制：現(xiàn)代證券市場(chǎng)的交易機(jī)制分為兩種：第一種是由買賣雙方直接下達(dá)價(jià)格及數(shù)量指令，計(jì)算機(jī)按照“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的原則自動(dòng)撮合成交，即所謂的“指令驅(qū)動(dòng)”機(jī)制（Order-driven system）；第二種是有某種證券的做市商提供報(bào)價(jià)，投資者據(jù)此下達(dá)買賣指令與做市商交易，這就是所謂的“報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)”機(jī)制（quotation-driven system）.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度與指令驅(qū)動(dòng)制度的比較

１、價(jià)格形成方式不同。采用做市商制度，證券的開(kāi)盤價(jià)格和隨后的交易價(jià)格是由做市商報(bào)出的，而指令驅(qū)動(dòng)制度的開(kāi)盤價(jià)與隨后的交易價(jià)格是競(jìng)價(jià)形成的。前者從交易系統(tǒng)外部輸入價(jià)格，后者成交價(jià)格是在交易系統(tǒng)內(nèi)部生成的。

２、信息傳遞的范圍與速度不同。采用做市商制度，投資者買賣指令首先報(bào)給做市商，做市商是唯一全面及時(shí)知曉買賣信息的交易商，而成交量與成交價(jià)隨后才會(huì)傳遞給整個(gè)市場(chǎng)。在指令驅(qū)動(dòng)制度中，買賣指令、成交量與成交價(jià)幾乎是同步傳遞給整個(gè)市場(chǎng)的。３、交易量與價(jià)格維護(hù)機(jī)制不同。在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度中，做市商有義務(wù)維護(hù)交易量與交易價(jià)格。而指令驅(qū)動(dòng)制度則不存在交易量與交易價(jià)格的維護(hù)機(jī)制。

４、處理大額買賣指令的能力不同。做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度能夠有效處理大額買賣指令。而在指令驅(qū)動(dòng)制度中，大額買賣指令要等待交易對(duì)手的買賣盤，完成交易常常要等待較長(zhǎng)時(shí)間。

第四章

信貸資產(chǎn)證券化

1.資產(chǎn)交易證券化的特征：資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流收入。資產(chǎn)應(yīng)具有標(biāo)準(zhǔn)化的合約文件，即資產(chǎn)具有很高的同質(zhì)性。債務(wù)人的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布廣泛。資產(chǎn)本息償付分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的持續(xù)期間，資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)容易獲得。原始權(quán)益人持有該資產(chǎn)已有一段時(shí)間，且信用表現(xiàn)記錄良好。資產(chǎn)抵押物的變現(xiàn)價(jià)值較高。資產(chǎn)的歷史記錄良好，即違約率和損失率較低。資產(chǎn)池中的資產(chǎn)應(yīng)達(dá)到一定規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)證券化交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

2.資產(chǎn)證券化的主要理論和技術(shù)支持：資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)（大數(shù)定律和資產(chǎn)組合原理）；資產(chǎn)證券化的核心原理（現(xiàn)金流分析）；資產(chǎn)證券化的主要技術(shù)（破產(chǎn)隔離和信用增級(jí)）

第 8 頁(yè) 3.資產(chǎn)證券化的基本類型

分類依據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流處理與償付結(jié)構(gòu)借款人數(shù)金融資產(chǎn)的銷售結(jié)構(gòu)發(fā)起人與SPV的關(guān)系以及由此引起的資產(chǎn)銷售次數(shù)貸款發(fā)起人與交易發(fā)起人的關(guān)系證券化載體的性質(zhì)證券構(gòu)成層次基礎(chǔ)資產(chǎn)是否從發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債表中剝離資產(chǎn)證券化的基本類型住房抵押貸款證券化與資產(chǎn)支撐證券化過(guò)手型證券化與轉(zhuǎn)付型證券化單一借款人型證券化與多借款人型證券化單宗銷售證券化與多宗銷售證券化單層銷售證券化與雙層銷售證券化發(fā)起型證券化與載體型證券化政府信用型證券化與私人信用型證券化基礎(chǔ)證券與衍生證券表內(nèi)證券化與表外證券化

4.對(duì)比

一．住房抵押貸款證券化與資產(chǎn)支撐證券化：

MBS是資產(chǎn)證券化發(fā)展史上最早出現(xiàn)的證券化類型。它是以住房抵押貸款這種信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以借款人對(duì)貸款進(jìn)行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)行證券(大多是債券)融資的過(guò)程。

ABS是以非住房抵押貸款資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，它實(shí)際上是MBS技術(shù)在其他資產(chǎn)上的推廣和應(yīng)運(yùn)。由于證券化融資的基本條件之一是基礎(chǔ)資產(chǎn)能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，除了住房抵押貸款外，還有很多資產(chǎn)也具有這種特征，因此它們也可以證券化。

二．過(guò)手型證券化與轉(zhuǎn)付型證券化

過(guò)手型證券化可以以權(quán)益憑證和債權(quán)憑證兩種形式向投資者融資。

廣泛使用的轉(zhuǎn)付型證券化產(chǎn)品有抵押擔(dān)保債券，簡(jiǎn)稱CMO。

5.我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化的意義：1．賦予了傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)具備一定的流動(dòng)性，解決了銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的再融資問(wèn)題。2．分散金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3．促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的提高。4 ．有助于解決銀行存短貸長(zhǎng)的矛盾。5 ．資產(chǎn)證券化有利于推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的完善。6 ．資產(chǎn)證券化有利于盤活銀行不良資產(chǎn)。7 ．資產(chǎn)證券化有利于推進(jìn)我國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。8 ．資產(chǎn)證券化有利于優(yōu)化國(guó)企資本結(jié)構(gòu)。

6.我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化的障礙：法制環(huán)境不健全、資產(chǎn)證券化專業(yè)人才不足、缺乏權(quán)威的信用評(píng)估體系、金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善 我國(guó)推進(jìn)資產(chǎn)證券化的政策建議：資產(chǎn)證券化是一種市場(chǎng)行為，但也離不開(kāi)政府的有力支持；擴(kuò)大資產(chǎn)證券化一級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模，進(jìn)一步營(yíng)造資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)基礎(chǔ)；完善相關(guān)的政策法規(guī)體系；建立規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上選擇資產(chǎn)證券化的突破口。

第 9 頁(yè) 第五章

投資基金管理

1.證券投資基金特征：集合投資，降低成本；組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；專家操作，增加收益；資產(chǎn)運(yùn)作與保管相分離。

2.封閉式基金與開(kāi)放式基金

公司型基金與契約型基金

公募基金與私募基金

第 10 頁(yè) 3.貨幣市場(chǎng)基金

貨幣市場(chǎng)基金特征：

1、均為開(kāi)放式基金；

2、投資于貨幣市場(chǎng)高質(zhì)量的證券組合；

3、提供一種有限制的存款賬戶?？梢杂没鹳~戶簽發(fā)支票、支付消費(fèi)賬單；

4、法規(guī)限制相對(duì)較少；

5、投資成本低。通常不收取贖回費(fèi)用；管理費(fèi)用低，年管理費(fèi)用為基金資產(chǎn)凈值的0.25～1％（其他基金為1～2.5％）；

6、獨(dú)特的分紅方式——紅利轉(zhuǎn)投資。每份基金凈值始終保持為1元，超過(guò)1元的收益會(huì)按時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額。分紅免征所得稅。收益結(jié)轉(zhuǎn)方式分為兩種，一是“日日分紅，按月結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日單利，月月復(fù)利；另一種是“日日分紅，按日結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日復(fù)利。

4.收入型基金、成長(zhǎng)型基金、平衡型基金 收入型基金：以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)。主要投資于政府債券、公司債券和大盤藍(lán)籌股。成長(zhǎng)型基金：以追求資本的長(zhǎng)期增值為目標(biāo)。可分為三種: 積極成長(zhǎng)型基金，投資于高成長(zhǎng)潛力的股票或其他證券； 新興成長(zhǎng)型基金，投資于新行業(yè)中高成長(zhǎng)潛力小公司股票； 成長(zhǎng)收入基金，投資于既有成長(zhǎng)、紅利也較豐厚的股票。平衡型基金：以穩(wěn)定的收入和適度的成長(zhǎng)為目標(biāo)。

5.國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金、區(qū)域基金、國(guó)際基金

國(guó)內(nèi)基金：投資于國(guó)內(nèi)證券且投資者多為本國(guó)公民。

國(guó)家基金：在境外發(fā)行并投資于某一特定國(guó)家的資本市場(chǎng)。區(qū)域基金：分散投資于某一地區(qū)各個(gè)不同國(guó)家資本市場(chǎng)。

國(guó)際基金：也稱為全球基金，分散投資于全世界各主要資本市場(chǎng)。

6.好

對(duì)沖基金：又稱套利基金或避險(xiǎn)基金。利用衍生工具對(duì)所持資產(chǎn)進(jìn)行套期保值以控制風(fēng)險(xiǎn)的基金。

基本特性：投資對(duì)象除證券外還包括各種金融衍生工具。貸款投機(jī)交易，即買空賣空。在選準(zhǔn)市場(chǎng)及投資對(duì)象后，以數(shù)額并不多的資本作底，到商行、投行巨額貸款，進(jìn)行殲滅戰(zhàn)，或大輸或大贏。指數(shù)基金：以某種指數(shù)中各成份證券的相對(duì)權(quán)重作為投資組合中各證券的相對(duì)權(quán)重進(jìn)行投資的基金，目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。如我國(guó)封閉式基金中的興和、普豐、天元 等基金。傘形基金：基金管理公司根據(jù)一份基金招募書(shū)設(shè)立的多只之間可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，即一個(gè)母基金之下再設(shè)立若干子基金，如債券、指數(shù)和股票基金等等。各子基金的管理獨(dú)立進(jìn)行，依據(jù)各自不同的投資目標(biāo)進(jìn)行獨(dú)立的投資決策。

交易所交易基金：簡(jiǎn)稱ETF，指在交易所買賣的開(kāi)放式指數(shù)基金，其申購(gòu)和贖回通過(guò)買賣一攬子證券方式進(jìn)行。

特點(diǎn)：1.被動(dòng)操作的指數(shù)型基金；以某一指數(shù)包含的成分證券為投資對(duì)象。

2.一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度；一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和贖回有數(shù)量限制，一般為5萬(wàn)個(gè)基金單位的整數(shù)倍；二級(jí)市場(chǎng)交易在交易所進(jìn)行。

3.獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制。以指定的一籃子證券申購(gòu)；贖回時(shí)得到的是相應(yīng)的證券。

第 11 頁(yè) 7.證券投資基金作用：是中小投資者和資本市場(chǎng)的金融媒介；有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展；間接推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；推動(dòng)了資本市場(chǎng)的國(guó)際化。

8.證券投資基金發(fā)行的一般過(guò)程：申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案和公告

9.開(kāi)放式基金的發(fā)行和認(rèn)購(gòu)

發(fā)行：通過(guò)商行、券商等代理機(jī)構(gòu)發(fā)行。

認(rèn)購(gòu)：采取金額認(rèn)購(gòu)方式。通常規(guī)定最低認(rèn)購(gòu)金額。認(rèn)購(gòu)費(fèi)用模式。

前端收費(fèi)；后端收費(fèi)。

前端收費(fèi)指的是你在購(gòu)買開(kāi)放式基金時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)的付費(fèi)方式。

后端收費(fèi)指的則是你在購(gòu)買開(kāi)放式基金時(shí)并不支付申購(gòu)費(fèi)，等到賣出時(shí)才支付的付費(fèi)方式。

10.證券投資基金的交易

（一）封閉式基金的交易 在交易所交易。

交易規(guī)則與股票基本類似，但不交印花稅，且最小變動(dòng)價(jià)位小。

（二）開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回 申購(gòu)指基金發(fā)行結(jié)束后的申請(qǐng)購(gòu)買。

申購(gòu)采取金額方式，贖回采取份額方式。

申購(gòu)與贖回價(jià)格的確定。

已知價(jià)（前一日份額凈值）與未知價(jià)（當(dāng)日收盤后份額凈值）；

申購(gòu)與贖回采用未知價(jià)，即在未知價(jià)基礎(chǔ)上分別增減一定比率費(fèi)用。

11.證券投資基金的投資目標(biāo)：總目標(biāo)（總體投資原則）減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn)，確保基金資產(chǎn)安全，謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。

12.證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)的步驟：

1、基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的檢驗(yàn)；

2、基金績(jī)效指標(biāo)的計(jì)算；

3、基金績(jī)效指標(biāo)一致性的檢驗(yàn)。

第六章

項(xiàng)目融資

1.TOT“轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”：甲方把已經(jīng)建好的項(xiàng)目有償轉(zhuǎn)讓給乙方經(jīng)營(yíng)，甲方憑借項(xiàng)目在未來(lái)若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地從乙方那里獲得一部分資金。經(jīng)營(yíng)期滿，乙方再把項(xiàng)目無(wú)償轉(zhuǎn)讓給甲方。

2.公司型結(jié)構(gòu)與合伙制結(jié)構(gòu)相比較：

1公司型結(jié)構(gòu)資產(chǎn)是由公司而不是其股東所擁有；而合伙制的資產(chǎn)則是由合伙人所擁有； 2公司型結(jié)構(gòu)的債權(quán)人是項(xiàng)目公司而不是其股東的債權(quán)人；但合伙人將對(duì)普通合伙制的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任；

3公司型結(jié)構(gòu)的一個(gè)股東極少能夠請(qǐng)求去執(zhí)行公司的權(quán)利；但每一個(gè)合伙人均可以要求以所

第 12 頁(yè) 有合伙人的名義去執(zhí)行合伙制的權(quán)利；

4公司型結(jié)構(gòu)的股東可以同時(shí)又是公司的債權(quán)人，并根據(jù)債權(quán)的信用保證安排可以取得較其它債權(quán)人優(yōu)先的地位；而合伙人給予合伙制的貸款在合伙制解散時(shí)只能在所有外部債權(quán)人收回債務(wù)之后回收；

5公司型結(jié)構(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓，除有專門規(guī)定外，可以不需要得到其他股東的同意；但是合伙制結(jié)構(gòu)的法律權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須得到其他合伙人的同意；

6公司型結(jié)構(gòu)的管理一般是公司董事會(huì)的責(zé)任；而在普通合伙制中，每一個(gè)合伙人都有權(quán)參與合伙制的經(jīng)營(yíng)管理；

7公司型結(jié)構(gòu)可以為融資安排提供浮動(dòng)擔(dān)保；但大多數(shù)國(guó)家合伙制結(jié)構(gòu)不能提供此類擔(dān)保； 合伙制結(jié)構(gòu)中對(duì)合伙人數(shù)目一般有所限制；但對(duì)公司型結(jié)構(gòu)的股東數(shù)目一般限制較少；

3.普通合伙制結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排的靈活性。與公司型結(jié)構(gòu)不同，合伙制結(jié)構(gòu)本身不是一個(gè)納稅主體。合伙制結(jié)構(gòu)在一個(gè)財(cái)政內(nèi)的凈收入或虧損全部按投資比例轉(zhuǎn)移給合伙人。

缺點(diǎn)： 無(wú)限責(zé)任； 每個(gè)合伙人都有約束合伙制的能力； 融資安排相對(duì)比較復(fù)雜

4.項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則：有限追索原則；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則；成本降低原則；完全融資原則；近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則；表外融資原則；融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則

5.投資者直接安排的融資模式，它是由投資者直接安排項(xiàng)目的融資，并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式，是最簡(jiǎn)單的一種項(xiàng)目融資模式。

直接融資方式在結(jié)構(gòu)安排上主要有兩種思路。一種是由投資者面對(duì)同一貸款銀行和市場(chǎng)直接安排融資；另一種是由投資者各自獨(dú)立地安排融資和承擔(dān)市場(chǎng)銷售責(zé)任。

優(yōu)點(diǎn)：選擇融資結(jié)構(gòu)及融資方式比較靈活；債務(wù)和稅務(wù)安排比較靈活；可以靈活運(yùn)用發(fā)起人在商業(yè)社會(huì)中的信譽(yù)

缺點(diǎn)：實(shí)現(xiàn)有限追索相對(duì)復(fù)雜；項(xiàng)目貸款很難安排成非公司負(fù)債型的融資。

6.項(xiàng)目公司融資模式：項(xiàng)目公司融資模式是指投資者通過(guò)建立一個(gè)單一目的的項(xiàng)目公司來(lái)安排融資的一種模式，具體有單一項(xiàng)目子公司和合資項(xiàng)目公司兩種形式。

7.單一項(xiàng)目子公司融資模式：?jiǎn)我豁?xiàng)目子公司融資形式，是項(xiàng)目投資者通過(guò)建立一個(gè)單一目的的項(xiàng)目子公司的形式作為投資載體，以該項(xiàng)目公司的名義與其他投資者組成合資結(jié)構(gòu)安排融資。

8.合資項(xiàng)目公司融資模式：通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資的另一種形式，也是最主要的形式是由投資者共同投資組建一個(gè)項(xiàng)目公司，再以該公司的名義擁有、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排融資。這種模式在公司型合資結(jié)構(gòu)中常用。

投資者通過(guò)項(xiàng)目公司安排融資結(jié)構(gòu)有以下特點(diǎn)：

1、在融資結(jié)構(gòu)上較易為貸款銀行接受，法律結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單；

2、項(xiàng)目投資者不直接安排融資，較易實(shí)現(xiàn)有限追索和非公司負(fù)債型融資的目標(biāo)要求；

3、通過(guò)項(xiàng)目公司安排共同融資既避免了投資者之間在融資上的相互競(jìng)爭(zhēng)，又可充分利用大股東在管理、技術(shù)、市場(chǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)獲得優(yōu)惠的貸款條件；

4、在稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排和債務(wù)形式選擇上缺乏靈活性。

第 13 頁(yè) 9.“設(shè)施使用協(xié)議”融資模式：指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達(dá)成的一種具有“無(wú)論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。

以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)安排的項(xiàng)目融資具有以下幾個(gè)特點(diǎn)： 1投資結(jié)構(gòu)的選擇比較靈活。

2項(xiàng)目的投資者可以利用與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方（即設(shè)施使用者）的信用來(lái)安排融資，分散風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約資金投入。

3具有“無(wú)論提貨與否均需付款”性質(zhì)的設(shè)施使用協(xié)議是項(xiàng)目融資不可缺少的組成部分。

10.“杠桿租賃”融資模式：杠桿租賃是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部資本開(kāi)支的一種融資結(jié)構(gòu)。特點(diǎn)：

1、杠桿租賃融資模式在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)不僅需要以項(xiàng)目本身經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度特別是現(xiàn)金流量狀況作為主要的參考依據(jù)，而且也需要將項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)作為一個(gè)重要的組成部分加以考慮。因此，杠桿租賃融資模式也被稱為結(jié)構(gòu)性融資模式。

2、杠桿租賃項(xiàng)目融資中的參與者比上述融資模式要多。它至少需要有資產(chǎn)出租者、提供資金的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)承租者（投資者），杠桿租賃經(jīng)理人等參與。

3、杠桿租賃融資模式對(duì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的管理比其他項(xiàng)目融資模式復(fù)雜，其運(yùn)作需要五個(gè)階段：項(xiàng)目投資組建（合同）階段、租賃階段、建設(shè)階段、經(jīng)營(yíng)階段、終止租賃協(xié)議階段。

該結(jié)構(gòu)與其他項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)在運(yùn)作上的區(qū)別主要體現(xiàn)在：一是投資者在確定組建一個(gè)項(xiàng)目的投資之后，需要將項(xiàng)目資產(chǎn)及其投資者在投資結(jié)構(gòu)中的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓給由股本參加者組織起來(lái)的杠桿租賃融資結(jié)構(gòu)，然后再?gòu)馁Y產(chǎn)出租人手中將項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)租回來(lái)；二是在融資期限屆滿或由于其他原因中止租賃協(xié)議時(shí)，項(xiàng)目投資者的一個(gè)相關(guān)公司需要以事先商定的價(jià)格將項(xiàng)目的資產(chǎn)購(gòu)買回去。

11.“生產(chǎn)支付”融資模式：是建立在由貸款銀行購(gòu)買某一特定礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的全部或部分未來(lái)銷售收入的權(quán)益的基礎(chǔ)上的，即提供融資的貸款銀行從項(xiàng)目中購(gòu)買到一個(gè)特定份額的生產(chǎn)量，這部分生產(chǎn)量的收益成為項(xiàng)目融資主要償債資金的來(lái)源。因此，生產(chǎn)支付是通過(guò)直接擁有項(xiàng)目的產(chǎn)品和銷售收入，而不是通過(guò)抵押或權(quán)益轉(zhuǎn)讓的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資的信用保證。

12.B O T 模式：“Build－Operate－Transfer”，“建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”。甲方通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，授予乙方承擔(dān)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，乙方擁有項(xiàng)目的所有權(quán)，允許向項(xiàng)目的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)。特許期滿后，乙方將項(xiàng)目無(wú)償?shù)匾平唤o甲方。甲方一般為政府。BOT的運(yùn)作過(guò)程：

項(xiàng)目規(guī)劃階段：政府/發(fā)起人根據(jù)項(xiàng)目需要，規(guī)劃、確定項(xiàng)目?jī)?nèi)容和具體投融資方式

項(xiàng)目準(zhǔn)備階段：政府編制、確定BOT招商條件，投資者為尋找投資機(jī)會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查研究 招標(biāo)階段：政府在公開(kāi)招標(biāo)的基礎(chǔ)上，通過(guò)評(píng)標(biāo)確定中標(biāo)投資者

合同談判階段：政府就項(xiàng)目與中標(biāo)者進(jìn)行實(shí)質(zhì)性談判，簽署特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議

融資、建設(shè)階段：中標(biāo)者按照特許權(quán)協(xié)議規(guī)定的各種要求，組建項(xiàng)目公司，進(jìn)行項(xiàng)目融資，并負(fù)責(zé)實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)

經(jīng)營(yíng)階段：項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，向產(chǎn)品/服務(wù)的使用者收取項(xiàng)目使用費(fèi)用償還貸款，取得利潤(rùn)

轉(zhuǎn)讓階段：特許權(quán)期滿后，按合同要求進(jìn)行項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓

第 14 頁(yè) BOT對(duì)于政府的益處：

1減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在財(cái)力資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項(xiàng)目

2由于BOT以社會(huì)資本建設(shè)和營(yíng)運(yùn)，可以極大地提高項(xiàng)目運(yùn)行效率

3BOT通常以公開(kāi)招標(biāo)的方式進(jìn)行投資者招商，所以項(xiàng)目的建設(shè)成本相對(duì)較低

3實(shí)行公開(kāi)招標(biāo)，避免政府自行投資中經(jīng)常出現(xiàn)的腐敗情形，解決政府投資的超工期、超成本和營(yíng)運(yùn)服務(wù)差等弊病

4活躍培育社會(huì)資本，符合國(guó)家發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的大政方針

第七章

企業(yè)并購(gòu)

1.關(guān)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)的幾個(gè)基本判斷：

分拆：打破行政壟斷格局，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；主輔分離和企業(yè)辦社會(huì)的剝離；共同的目標(biāo)是：塑造市場(chǎng)主體，發(fā)育市場(chǎng)機(jī)制

整合：讓產(chǎn)業(yè)資源和市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中；優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)；造就產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖；維護(hù)產(chǎn)業(yè)秩序和效率；領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代

2.并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋：規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、產(chǎn)業(yè)組織理論和產(chǎn)業(yè)生命周期理論對(duì)橫向并購(gòu)的解釋；以交易費(fèi)用理論為主對(duì)縱向并購(gòu)的解釋；范圍經(jīng)濟(jì)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論為主對(duì)混合并購(gòu)的解釋；價(jià)值低估論；經(jīng)理擴(kuò)張理論

3.企業(yè)并購(gòu)的正面效應(yīng)分析：經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。P153

4.企業(yè)并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)：并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)（收購(gòu)成本高，并購(gòu)活動(dòng)更多地為目標(biāo)公司創(chuàng)造價(jià)值。難以準(zhǔn)確地對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)和預(yù)測(cè)。整合難度大，組織、文化沖突可能斷送并購(gòu)的成果。伴隨不必要的附屬繁雜業(yè)務(wù)，收購(gòu)企業(yè)往往需做出重大承諾并承擔(dān)大量義務(wù)。）、企業(yè)并購(gòu)中的七大風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)類型簡(jiǎn)要情況政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)在相當(dāng)程度上受制于政治環(huán)境。如石油業(yè)的并購(gòu)就與中東局勢(shì)有關(guān)。法律風(fēng)險(xiǎn)信息風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)體制風(fēng)險(xiǎn)各國(guó)的反壟斷法案和政府對(duì)資本市場(chǎng)的管制均可能制約并購(gòu)行為。因信息不對(duì)稱造成對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和贏利能力判斷失誤。并購(gòu)融資的籌資方式不當(dāng)，資金成本過(guò)高，與現(xiàn)金流回籠不匹配。并購(gòu)方必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)或產(chǎn)業(yè)細(xì)分中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分估計(jì)。企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性和多變性無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，許多法律法規(guī)正處于不斷建設(shè)和完善過(guò)程中，且市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚未健全，一些經(jīng)濟(jì)手段還不能充分發(fā)揮作用。

5.并購(gòu)遵循的原則：合法性原則、可操作性原則、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向原則、自愿互利原則、有償轉(zhuǎn)讓原則、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則

6.投資銀行為收購(gòu)方提供的服務(wù)：根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，制定并購(gòu)計(jì)劃；協(xié)助搜尋目標(biāo)、進(jìn)行盡職調(diào)查，選定目標(biāo)公司；幫助收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估和出價(jià)；與出讓方溝通、協(xié)助談判；協(xié)助進(jìn)行購(gòu)并后整合

第 15 頁(yè) 具體操作流程：制定并購(gòu)計(jì)劃、成立項(xiàng)目小組、盡職調(diào)查提出可行性分析報(bào)告、總裁對(duì)可行性研報(bào)告進(jìn)行評(píng)審、與目標(biāo)企業(yè)草簽合作意向書(shū)、價(jià)值評(píng)估及相關(guān)資料收集分析、制訂并購(gòu)方案與整合方案、并購(gòu)談判及簽約、資產(chǎn)交接及接管、主要文本文件

7.并購(gòu)后的整合工作：戰(zhàn)略一體化、管理一體化、功能一體化、文化一體化

8.投資銀行為反并購(gòu)提供的服務(wù)：股份回購(gòu)和尋找白衣騎士；焦土戰(zhàn)術(shù)；金降落傘、灰色降落傘和錫降落傘；毒丸條款；綠色勒索；帕克門策略；聘用鯊魚(yú)觀察者；利用訴訟阻止并購(gòu)

9.杠桿收購(gòu)成功的條件：

（1）有較為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，能夠?qū)崿F(xiàn)多種形式的融資結(jié)構(gòu)。

（2）目標(biāo)公司預(yù)期有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以償還到期的債務(wù)，現(xiàn)金流量穩(wěn)定性較其現(xiàn)金流量數(shù)額大小對(duì)收購(gòu)方的方案更有意義，也更有吸引力。

（3）被收購(gòu)公司的產(chǎn)品有較為穩(wěn)固的需求與市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率較高，意味著其整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利性較強(qiáng)，收購(gòu)后仍會(huì)保持穩(wěn)定充足的利潤(rùn)來(lái)源。

（4）被收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)狀況比較良好，經(jīng)營(yíng)狀況和公司價(jià)值被市場(chǎng)低估。

（5）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的綜合管理水平和能力比較高，有充裕的成本降低空間，降低成本的可能辦法包括：降低原料采購(gòu)成本、清理閑置設(shè)備、減少資本性支出、控制營(yíng)運(yùn)雜費(fèi)、行政裁員、停息掛帳和財(cái)政補(bǔ)貼等。

（6）具有良好的資本結(jié)構(gòu)。被收購(gòu)前較低的負(fù)債，尤其是負(fù)債相對(duì)于可抵押資產(chǎn)的比率較低，則收購(gòu)方即可能獲得較大的借貸空間；否則，收購(gòu)方就無(wú)法得到新的負(fù)債能力。有比較充足的流動(dòng)資金。

（7）有合理健全的企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，有易于分離的非核心產(chǎn)業(yè)，收購(gòu)方可以在必要的時(shí)候通過(guò)出售這些資產(chǎn)而迅速地獲得償債資金。

10.MBO的融資問(wèn)題和法律問(wèn)題

11.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)：制定清楚的規(guī)劃和戰(zhàn)略、盡快確定管理層的責(zé)任、實(shí)事求是地評(píng)估

第 16 頁(yè) 和發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、制定和實(shí)現(xiàn)“速贏”的目標(biāo)、限制風(fēng)險(xiǎn)、消除文化障礙、有效地進(jìn)行交流

12.企業(yè)并購(gòu)是指在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)而進(jìn)行的一種讓渡行為，其實(shí)質(zhì)是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的重新配置，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)改變后的功能最優(yōu)化。杠桿收購(gòu)是企業(yè)兼并的一種特殊的形式，其實(shí)質(zhì)在于舉債收購(gòu)。管理層收購(gòu)是杠桿收購(gòu)的一種特殊形式，當(dāng)杠桿收購(gòu)的主體是公司的管理層時(shí)，杠桿收購(gòu)就變成了管理層收購(gòu)。

第八章

風(fēng)險(xiǎn)投資

1.國(guó)外風(fēng)投公司典型的組織架構(gòu)：有限合伙制 優(yōu)勢(shì)：1.有限合伙最大程度地減少了道德風(fēng)險(xiǎn)，有效實(shí)行對(duì)管理人的激勵(lì)和約束機(jī)制；2.優(yōu)惠的稅收政策；3.為風(fēng)險(xiǎn)投資提供便捷的退出通道；4.靈活的運(yùn)作機(jī)制 有限合伙制——在中國(guó)的障礙：1.法律障礙；2.稅收障礙

2.風(fēng)險(xiǎn)投資在科技成果轉(zhuǎn)化中的作用：1.催化劑：資金推動(dòng)、縮短周期、產(chǎn)業(yè)化（上市）；2.分散風(fēng)險(xiǎn)：事前盡職調(diào)查（分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)），投入資金（分散金融風(fēng)險(xiǎn)）、經(jīng)營(yíng)管理（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）；3.參與管理

3.風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)與高收益性

高風(fēng)險(xiǎn)的投資：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn) 高收益的投資：風(fēng)險(xiǎn)投資家非常專業(yè)的通過(guò)嚴(yán)格的程序選擇投資項(xiàng)目，因此被選項(xiàng)目本身具有潛在的投資收益；投資收益往往通過(guò)股權(quán)獲得來(lái)表現(xiàn)；風(fēng)險(xiǎn)投資家豐富的管理經(jīng)驗(yàn)提高了創(chuàng)業(yè)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)；風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)通過(guò)企業(yè)上市的方式，從成功的投資中退出，從而獲得超額的資本利得收益。

4.國(guó)際投資市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)投資主體的構(gòu)成：

歐美的風(fēng)險(xiǎn)投資中以養(yǎng)老基金、銀行、公司為主,家族及個(gè)人占有一定的比例；政府投資在美國(guó)、日本、歐洲的統(tǒng)計(jì)中比例都非常小。

英國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源中，金融機(jī)構(gòu)的資金為主，依此是獨(dú)立民間基金、政府，則是政府企業(yè)所占比重很低。

我國(guó)則以政府的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)為主，然后是境外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，其余來(lái)自個(gè)人投資者。

5.風(fēng)險(xiǎn)投資的投資主體類型：

風(fēng)險(xiǎn)投資家、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司、天使投資人

養(yǎng)老基金捐贈(zèng)基金、政府投資、公司資金、金融機(jī)構(gòu)、家族私人投資

6.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式選擇：有限合伙制投資公司、準(zhǔn)政府投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的分支、產(chǎn)業(yè)或企業(yè)附屬投資公司、小型私人投資公司

7.搜尋目標(biāo)企業(yè)

1.優(yōu)質(zhì)的管理，對(duì)不參與企業(yè)管理的金融投資者來(lái)說(shuō)尤其重要，團(tuán)隊(duì)和領(lǐng)軍人物的素質(zhì)將會(huì)被非常關(guān)注。2.至少有2至3年的經(jīng)營(yíng)記錄、有巨大的潛在市場(chǎng)和潛在的成長(zhǎng)性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃。3。行業(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求。4。估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求。5。3－7年后上市的可能性，這是退出機(jī)制之一。

第 17 頁(yè) 8.有限合伙制與公司制的比較

9.VC的盡職調(diào)查過(guò)程

對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)盡職調(diào)查產(chǎn)品技術(shù)市場(chǎng)及銷售競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境業(yè)務(wù)流程財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)部控制制度財(cái)務(wù)審計(jì)帳務(wù)處理資本結(jié)構(gòu)稅務(wù)人力資源/法律盡職調(diào)查管理團(tuán)隊(duì)法律事務(wù)公司治理交易設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)退出設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)計(jì)劃

10.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出現(xiàn)狀特點(diǎn)：1.我國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式仍然以公司股權(quán)回購(gòu)為主；2.從盈利表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中虧損仍占絕大多數(shù)。

11.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立方式與運(yùn)行模式：

設(shè)立方式：由證券交易所直接開(kāi)設(shè)、由非證券交易所得機(jī)構(gòu)設(shè)立

運(yùn)行模式：非獨(dú)立的附屬市場(chǎng)模式、英國(guó)AIM市場(chǎng)采取的獨(dú)立新市場(chǎng)模式、獨(dú)立模式

12.創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)角色定位：

創(chuàng)業(yè)板：是針對(duì)那些中小企業(yè)而設(shè)，以便為相關(guān)企業(yè)提供一個(gè)持續(xù)融資的途徑，以助其盡快的成長(zhǎng)與壯大。主板市場(chǎng)：是針對(duì)那些具有一定業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的大中型企業(yè)而設(shè)，為該類企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張?zhí)峁┤谫Y途徑。

功能互補(bǔ)：主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)將有助于提高證券市場(chǎng)的效率。它們都是證券市場(chǎng)的重要組成部分。

創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展又可以進(jìn)一步促進(jìn)主板市場(chǎng)的發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板有助于吸引更多創(chuàng)業(yè)資金。

第 18 頁(yè) 3－5年業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)匯報(bào)預(yù)測(cè)創(chuàng)業(yè)板還有助于提高證券市場(chǎng)的層次性。

相互促進(jìn)：主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)與板塊輪動(dòng)極有可能表現(xiàn)出一致性，從而相互推動(dòng)市場(chǎng)行情的演進(jìn)。

不管是創(chuàng)業(yè)板，還是主板市場(chǎng)，兩者所依托的宏觀經(jīng)濟(jì)背景是完全相同的。

無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板，還是主板市場(chǎng)，其中任何一個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)都有可能引發(fā)另外一個(gè)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。

競(jìng)爭(zhēng)與矛盾：創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)的之間的競(jìng)爭(zhēng)突出體現(xiàn)在對(duì)于上市公司和市場(chǎng)資金的爭(zhēng)奪上。創(chuàng)業(yè)板的建立將在一定程度上加大兩個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)波動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的保薦人制度、做市商制度、無(wú)漲跌幅限制等制度安排與主板市場(chǎng)差別較大，與主板市場(chǎng)的監(jiān)管方式也不盡相同，將帶來(lái)監(jiān)管過(guò)程中的矛盾。

13.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管

強(qiáng)化信息披露：增加信息披露的頻次和數(shù)量、進(jìn)展比較、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)在信息披露方面的責(zé)任、制裁

保薦人制度：將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對(duì)申請(qǐng)人適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負(fù)有保證責(zé)任，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的若干年之內(nèi)。

優(yōu)點(diǎn)：防范風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措、保護(hù)投資者之利器、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)的手段、使投資者的投資理念進(jìn)一步增強(qiáng)、使投資者的地位得到進(jìn)一步提升。

做市商制度：1.有利于提高市場(chǎng)運(yùn)作效率；2.有利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定；3.有利于提高市場(chǎng)的流動(dòng)性 ；4.有利于股票價(jià)格保持連續(xù)性；5.有利于實(shí)際價(jià)格回歸真實(shí)價(jià)格，減少泡沫

14.我國(guó)創(chuàng)業(yè)板功能定位：創(chuàng)業(yè)板將直接為成長(zhǎng)期或者成長(zhǎng)初期中小企業(yè)注入急需的股權(quán)資本，而且會(huì)帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資等私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)一步形成包括天使資本、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)到公開(kāi)股票市場(chǎng)的完整的投融資產(chǎn)業(yè)鏈，全面完善中小企業(yè)金融支持體系。這將在整體上優(yōu)化我國(guó)中小企業(yè)融資市場(chǎng)的供給結(jié)構(gòu)，緩解我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的股權(quán)資本供給不足的結(jié)構(gòu)性矛盾。

我國(guó)創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)狀 存在的問(wèn)題：“三高”現(xiàn)象較為嚴(yán)重、PE腐敗問(wèn)題、高管辭職套現(xiàn)問(wèn)題 對(duì)策建議：完善發(fā)行制度和信息披露制度、加強(qiáng)監(jiān)管力度，構(gòu)建新監(jiān)管體系、引入做市商制度

15.補(bǔ)充：風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)流程可用八字方針概括：融資、投資、增殖、退出，分為四個(gè)階段。

風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛剛成立或快速成長(zhǎng)的未上市的高新技術(shù)企業(yè)，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后再通過(guò)上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資主要由六大要素組成，即風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對(duì)象、投資期限、投資目的和投資方式。

分段投資一般分別是：種子期、啟動(dòng)期（導(dǎo)入期）、成長(zhǎng)期(初期)、擴(kuò)張期（發(fā)展期）和成熟期(過(guò)渡期)。不同的投資主體在介入時(shí)機(jī)選擇上存在差異。風(fēng)險(xiǎn)投資者退出的方式是公開(kāi)上市、出售或回購(gòu)、清算。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要是指為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道和以扶持中小型高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展為使命的新型市場(chǎng)，是風(fēng)險(xiǎn)投資退出問(wèn)題中研究的重點(diǎn)。

第 19 頁(yè)

第三篇：《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》課程教學(xué)大綱

《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》課程教學(xué)大綱

一、課程基本信息

課程編號(hào)： 09030130

課程中文名稱：投資銀行理論與實(shí)務(wù)

課程英文名稱 ：Investing Banking Theory and Practice 課程性質(zhì)：專業(yè)指定選修課 考核方式：考查 開(kāi)課專業(yè)：金融學(xué)

開(kāi)課學(xué)期：總學(xué)時(shí)： 40學(xué)時(shí)

總學(xué)分：2.5學(xué)分

二、課程目的和任務(wù)

《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》是一門研究投資銀行業(yè)務(wù)與慣例的課程，考慮到金融學(xué)專業(yè)的特點(diǎn)，教學(xué)目的是：使學(xué)生掌握投資銀行的基本業(yè)務(wù)內(nèi)容，對(duì)證券工具、證券市場(chǎng)的發(fā)展和相關(guān)理論有進(jìn)一步的了解；使學(xué)生掌握企業(yè)并購(gòu)、反并購(gòu)的理論、方法和實(shí)際的操作策略，并從實(shí)際的案例研究和分析中得到深化；使學(xué)生了解國(guó)際投資銀行發(fā)展的一般趨勢(shì)和國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管制度。其最終目的，是通過(guò)理論與實(shí)踐并重的教學(xué)模式，讓學(xué)生參與到教學(xué)環(huán)節(jié)中來(lái)，提高其應(yīng)用實(shí)踐能力。

三、教學(xué)基本要求（含素質(zhì)教育與創(chuàng)新能力培養(yǎng)的要求）

學(xué)生在學(xué)習(xí)前，應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)學(xué)、證券學(xué)等相關(guān)知識(shí)，在學(xué)習(xí)過(guò)程中，應(yīng)注重理論與實(shí)踐相結(jié)合。

四、教學(xué)內(nèi)容與學(xué)時(shí)分配

第一章 投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（4學(xué)時(shí)）

投資銀行概述、投資銀行的組織結(jié)構(gòu)。第二章 投資銀行業(yè)務(wù)

（一）（12學(xué)時(shí)）

承銷業(yè)務(wù)（案例如：中興通訊股票承銷與發(fā)行案例）、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（案例如：中國(guó)國(guó)泰君安證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分布及業(yè)務(wù)部個(gè)案分析）、自營(yíng)業(yè)務(wù)（案例如：納斯達(dá)克的做事商制度）第三章 投資銀行業(yè)務(wù)

（二）（14學(xué)時(shí)）兼并與收購(gòu)概述、融資、基金管理、咨詢業(yè)務(wù) 第四章 投資銀行業(yè)務(wù)

（三）（4學(xué)時(shí)）

風(fēng)險(xiǎn)投資概述及其產(chǎn)生與發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)與原則、風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)務(wù) 第五章 投資銀行業(yè)務(wù)的國(guó)際化趨勢(shì)（4學(xué)時(shí)）

投資銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化的全球經(jīng)濟(jì)背景、投資銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化的表現(xiàn)和成因、啟迪與警示——西方投資銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化發(fā)展的幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、我國(guó)投資銀行國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略選擇 第六章 其他國(guó)家（地區(qū)）的投資銀行業(yè)務(wù)（2學(xué)時(shí)）

美國(guó)、日本、歐洲的投資銀行業(yè)，新興工業(yè)化國(guó)家（地區(qū)）的投資銀行業(yè)

五、教學(xué)方法及手段（含現(xiàn)代化教學(xué)手段）

教學(xué)過(guò)程中，除采用授課方式外，結(jié)合案例分析。

六、上機(jī)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

無(wú)

七、前修課程、后續(xù)課程

前修課程：證券投資學(xué)

后續(xù)課程：無(wú)

八、教材及主要參考資料

教材

[1]何小鋒，黃嵩.投資銀行學(xué)[M].北京：北京大學(xué)出版社，2002.參考資料

[1]吉斯特（美）.金融體系中的投資銀行[M].北京：經(jīng)濟(jì)出版社，1999.[2]李子白.投資銀行學(xué)[M].清華大學(xué)出版社，2005.[3]宋國(guó)良.投資銀行學(xué)[M].北京：人民出版社，2004.撰寫人簽字：

院（系）教學(xué)院長(zhǎng)（主任）簽字：

第四篇：《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》實(shí)驗(yàn)教學(xué)大綱

《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》

實(shí)驗(yàn)教學(xué)大綱

南京審計(jì)學(xué)院 2007年2月

一、實(shí)驗(yàn)總學(xué)時(shí)：

6學(xué)時(shí)

二、實(shí)驗(yàn)要求與考核方式：

1．要求每個(gè)學(xué)生通過(guò)金融實(shí)驗(yàn)室模擬證券交易系統(tǒng)開(kāi)立帳戶，每個(gè)同學(xué)都會(huì)得到等額虛擬資金，每個(gè)學(xué)生通過(guò)帳戶實(shí)現(xiàn)虛擬證券交易。

2．每個(gè)同學(xué)根據(jù)國(guó)內(nèi)證券交易所現(xiàn)有的證券品種進(jìn)行虛擬實(shí)盤交易，學(xué)生虛擬交易的收益率在學(xué)期末作為計(jì)算平時(shí)成績(jī)的重要參考指標(biāo)。

3．每個(gè)學(xué)生在每次實(shí)驗(yàn)課還要進(jìn)行課堂內(nèi)的實(shí)驗(yàn)操作，操作收益計(jì)入虛擬交易收益之中。

4．每個(gè)同學(xué)都要按照每次實(shí)驗(yàn)的實(shí)驗(yàn)?zāi)康募皩?shí)驗(yàn)要求寫出《實(shí)驗(yàn)報(bào)告》，主要是對(duì)課程實(shí)驗(yàn)?zāi)M交易中的過(guò)程、相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的實(shí)際運(yùn)用等，重點(diǎn)應(yīng)針對(duì)每次實(shí)驗(yàn)的主題來(lái)寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。在學(xué)期末，學(xué)生還要根據(jù)實(shí)驗(yàn)課堂交易和虛擬交易結(jié)果，寫出課程實(shí)驗(yàn)總報(bào)告。

5．本課程實(shí)驗(yàn)的考核由教師來(lái)進(jìn)行，考核標(biāo)準(zhǔn)主要看學(xué)生的實(shí)驗(yàn)參與度、實(shí)驗(yàn)報(bào)告的完成情況和虛擬交易收益率等指標(biāo)，三項(xiàng)指標(biāo)在實(shí)驗(yàn)成績(jī)中的占比分別為20%，50%和30%。

三、實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目：

實(shí)驗(yàn)一

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模擬實(shí)驗(yàn)

學(xué)時(shí)數(shù)：2

（一）實(shí)驗(yàn)類型

驗(yàn)證性

（二）實(shí)驗(yàn)要求

必修

（三）實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1、熟悉金融實(shí)驗(yàn)室的虛擬證券交易系統(tǒng)；

2、掌握證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本流程；

3、了解主要證券市場(chǎng)的交易品種及行情。

（四）實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1、登陸模擬交易系統(tǒng)、建立個(gè)人帳戶、熟悉系統(tǒng)的各主要功能模塊；

2、根據(jù)實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)提供的實(shí)時(shí)行情，在教師指導(dǎo)下進(jìn)行下單（或撤單等）基本操作；

3、計(jì)算并驗(yàn)證自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金和印花稅

3、根據(jù)課堂內(nèi)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容以及交易記錄和交易成績(jī)填寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。實(shí)驗(yàn)二

證券自營(yíng)業(yè)務(wù)模擬實(shí)驗(yàn)

學(xué)時(shí)數(shù)：2

（一）實(shí)驗(yàn)類型

綜合性

（二）實(shí)驗(yàn)要求

必修

（三）實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1．理解證券投資自營(yíng)業(yè)務(wù)的原則和管理方法；

2．能利用分析軟件對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)作出合理判斷，并進(jìn)行實(shí)盤委托交易模擬操作。

3.能設(shè)計(jì)套利交易和投機(jī)交易方案，并通過(guò)系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)盤操作。

（四）實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1．進(jìn)一步熟悉交易系統(tǒng)，重點(diǎn)了解實(shí)盤交易相關(guān)規(guī)則，設(shè)計(jì)相關(guān)的套利交易和投機(jī)交易方案。

2．通過(guò)分析市場(chǎng)行情，實(shí)施交易方案，正確進(jìn)行下單（或撤單等項(xiàng)）操作。

3．通過(guò)設(shè)計(jì)套利交易和投機(jī)交易方案，學(xué)習(xí)運(yùn)用規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法，根據(jù)交易記錄及交易結(jié)果完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告。

實(shí)驗(yàn)三

證券投資基金模擬實(shí)驗(yàn)

學(xué)時(shí)數(shù)：2

（一）實(shí)驗(yàn)類型

綜合性

（二）實(shí)驗(yàn)要求

必修

（三）實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1．了解國(guó)內(nèi)證券投資基金的主要品種及交易規(guī)則；

2．掌握國(guó)內(nèi)證券投資基金的基本流程、分析方法及近期趨勢(shì)； 3．通過(guò)分析市場(chǎng)行情、利用分析軟件進(jìn)行基金的組合投資和管理，并進(jìn)行模擬實(shí)盤操作。

（四）實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1．對(duì)國(guó)內(nèi)證券交易所的主要基金品種進(jìn)行分析，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)設(shè)計(jì)相應(yīng)基金設(shè)立方案。

2．通過(guò)分析行情趨勢(shì)，實(shí)施基金投資方案，每個(gè)學(xué)生根據(jù)對(duì)行情的判斷獨(dú)立進(jìn)行下單（或撤單等項(xiàng)）操作。

3．實(shí)驗(yàn)結(jié)束后，根據(jù)交易記錄及交易結(jié)果寫出實(shí)驗(yàn)報(bào)告，重點(diǎn)應(yīng)放在基金組合管理設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面。

第五篇：《公共關(guān)系理論與實(shí)務(wù)》考試重點(diǎn)

公共關(guān)系：是社會(huì)組織運(yùn)用科學(xué)的傳播手段，有計(jì)劃、有目標(biāo)、持續(xù)地開(kāi)展各種活動(dòng)，使社會(huì)組織與公眾互利合作，以塑造良好的組織形式形象的管理科學(xué)與經(jīng)營(yíng)藝術(shù)。特征：1公共關(guān)系是一種“公眾關(guān)系”（其行為主體是社會(huì)組織、對(duì)象是相關(guān)公眾）2是一種傳播活動(dòng)3具有管理職能4以樹(shù)立良好的組織形象為目標(biāo)。

公共關(guān)系與人際關(guān)系 區(qū)別：1，主體不同。公關(guān)是組織，人關(guān)是個(gè)人群體。2目的不同。人關(guān)的目的是為了增進(jìn)雙方的了解，聯(lián)絡(luò)彼此感情，協(xié)調(diào)雙方的關(guān)系，尋求需求的滿足。公關(guān)是建立適應(yīng)組織生存和發(fā)展需要的形象。3手段不同。人關(guān)主要依賴人的自然行為去協(xié)調(diào)人際關(guān)系，它采用的基本手段是人際間的直接的人際傳播。公關(guān)交往的手段復(fù)雜得多，需要借助現(xiàn)代傳播媒介、傳播技術(shù)。策劃等各種專門活動(dòng)才能產(chǎn)生效果。聯(lián)系：從內(nèi)容上看，公共關(guān)系包括了部分人際關(guān)系；公共關(guān)系包括人際之間的溝通。

公共關(guān)系與市場(chǎng)營(yíng)銷 區(qū)別：1目標(biāo)高度不一（市場(chǎng)營(yíng)銷的目的是營(yíng)銷，公共關(guān)系的目的是塑造形象）；2應(yīng)用范圍不同（公共關(guān)系的應(yīng)用范圍比市場(chǎng)營(yíng)銷要廣得多）；3著眼點(diǎn)不同（公共關(guān)系是著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，著手于平時(shí)；市場(chǎng)營(yíng)銷則是以市場(chǎng)和消費(fèi)需求為著眼點(diǎn)）。聯(lián)系：對(duì)象都是公眾；都遵循互利原則。

公共關(guān)系與商業(yè)廣告 區(qū)別：1從主體上看，公共關(guān)系范圍大，商業(yè)廣告范圍??；2從傳播的手法看，商業(yè)廣告為在很短的時(shí)間內(nèi)引人注目，引起受眾購(gòu)買興趣，促使購(gòu)買行為的發(fā)生。公共關(guān)系的傳播原則講求真實(shí)性和公共性；3從傳播目的看，商業(yè)廣告傾向于短期的、具體的、易于界定的、以產(chǎn)品為主的傳播，公共關(guān)系傾向于長(zhǎng)期的、整體的、宏觀的、不易界定的、以形象為主的傳播；4從評(píng)價(jià)上看，商業(yè)廣告看重具體效果，公共關(guān)系看重整體效果。聯(lián)系：都要借助傳播媒介來(lái)傳播信息。

公關(guān)的基本原則：1真實(shí)性原則（對(duì)待公眾應(yīng)該誠(chéng)實(shí)守信、公關(guān)傳播的信息必須是真實(shí)的）2公眾性原則（以公眾利益為出發(fā)點(diǎn)、投身社會(huì)服務(wù)）3科學(xué)性與藝術(shù)性相結(jié)合的原則4創(chuàng)新性原則5全員公關(guān)原則。

公關(guān)的基本職能：1收集信息（組織形象、產(chǎn)品形象、社會(huì)環(huán)境、組織內(nèi)部員工信息）2協(xié)調(diào)關(guān)系（協(xié)調(diào)好組織內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)與員工的關(guān)系、各職能部門之間的關(guān)系、組織與外部公眾的關(guān)系）3塑造形象4咨詢建議（是最有價(jià)值的職能）。

公關(guān)的歷史：1公關(guān)的萌芽：代表人物；蘇格拉底、亞里士多德（古希臘哲學(xué)家<<修辭學(xué)>>被西方學(xué)者視為最古老的經(jīng)典之作）、柏拉圖、凱撒《高盧戰(zhàn)績(jī)》第一流的公關(guān)著作。2現(xiàn)代意義上的公關(guān)：發(fā)端于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國(guó)。有四個(gè)時(shí)期：孕育時(shí)期（19世紀(jì)中葉。美國(guó)的報(bào)刊宣傳代理活動(dòng)，最具影響力的報(bào)刊代理人是巴納姆）發(fā)展時(shí)期（19世紀(jì)末到20世紀(jì)20年代，主要標(biāo)志是在美國(guó)扒糞運(yùn)動(dòng)的背景下，出現(xiàn)了公關(guān)職業(yè)和公關(guān)學(xué)科）興盛時(shí)期（20世紀(jì)50年代）。

公共關(guān)系的組成要要素：社會(huì)組織、傳播、公眾。

公共關(guān)系的主體：社會(huì)組織，客體：公眾。

社會(huì)組織：指的是由一定的社會(huì)成員、按照一定的規(guī)范、圍繞一定的目標(biāo)聚合而成的社會(huì)團(tuán)體。特征：整體性、目標(biāo)性、自主性、適應(yīng)性。分類：競(jìng)爭(zhēng)性贏利性組織（包括生產(chǎn)性組織、商業(yè)組織、一般的交通運(yùn)輸業(yè)組織、服務(wù)業(yè)組織）；競(jìng)爭(zhēng)性非贏利性組享受（非營(yíng)利性醫(yī)院、學(xué)校、各種民間團(tuán)體、協(xié)會(huì)）；獨(dú)占性贏利性組織（郵政、電信、電力、鐵路、航空、金融等企業(yè)）；獨(dú)占性非贏利性組織（國(guó)家機(jī)關(guān)和軍隊(duì)）。

組織形象：是指公眾對(duì)社會(huì)組織的整體印象和綜合評(píng)價(jià)。構(gòu)成要素：1產(chǎn)品形象（包括質(zhì)量、名稱、商標(biāo)、性能、包裝等）2人員形象：（管理者具有很強(qiáng)的管理能力、良好的道德修養(yǎng)、員工形象包括職業(yè)道德，專業(yè)水平，文化素養(yǎng)，精神風(fēng)貌，言談舉止，服務(wù)態(tài)度，著裝禮儀等）3環(huán)境形象（地理位置、建筑群落等）4標(biāo)識(shí)形象（組織的名稱，產(chǎn)品的品牌、商標(biāo)或徽記、廣告形象等）5文化形象（組織的價(jià)值觀念和管理哲學(xué)、職業(yè)意識(shí)和道德）。

塑造良好的組織形象的步驟：1現(xiàn)有組織形象的評(píng)估2組織形象的定位3組織形象的樹(shù)立 提高組織知名度與美譽(yù)度的具體途徑：要注重員工個(gè)人素質(zhì)的提高；要適時(shí)策劃公共關(guān)系活動(dòng)；增加交往，聯(lián)絡(luò)感情。

公關(guān)的組織機(jī)構(gòu)：組織內(nèi)設(shè)的公共關(guān)系部；公共關(guān)系公司；公共關(guān)系社團(tuán)。

組織內(nèi)設(shè)的公共關(guān)系部 地位與作用：信息儲(chǔ)存中心、信息發(fā)布中心、趨勢(shì)預(yù)測(cè)中心。設(shè)立的原則：權(quán)威性原則、專業(yè)化原則、高效性原則、協(xié)調(diào)性原則。工作機(jī)構(gòu)模式：領(lǐng)導(dǎo)直屬型（最為理想的模式）；部門并列型；部門所屬型；公共關(guān)系委員會(huì)。

1985年8月，我國(guó)第一家公共關(guān)系公司—中國(guó)環(huán)球公共關(guān)系公司成立。1965年5月12日在雅典國(guó)際公共關(guān)系協(xié)會(huì)全體大會(huì)上通過(guò)《國(guó)際公共關(guān)系道德準(zhǔn)則》（又稱雅典準(zhǔn)則），1968年4月17日德黑蘭全體大會(huì)對(duì)該文件進(jìn)行了修改（又稱《德黑蘭宣言》）。

公關(guān)公司類型：綜合服務(wù)型公關(guān)公司；專業(yè)性定向服務(wù)型公關(guān)公司；顧問(wèn)公司。

公眾：是指與特定的公共關(guān)系主體有著現(xiàn)實(shí)或潛在的聯(lián)系、影響的社會(huì)群體。基本特征：共同性、多維性、群體性、變化性。分類：1按公眾與組織的從屬關(guān)系分為：內(nèi)部公眾、外部公眾2按公眾發(fā)展的過(guò)程分為：非公眾、潛在公眾、知曉公眾、行動(dòng)公眾3按公眾對(duì)組織的重要程度分為：首要公眾、次要公眾、邊緣公眾4按公眾對(duì)組織的態(tài)度分為：順意公眾、逆意公眾、獨(dú)立公眾。

公共關(guān)系傳播：社會(huì)組織借助一定的載體和途徑，將信息有計(jì)劃地與公眾進(jìn)行溝通和交流的活動(dòng)。特征：公關(guān)傳播是一個(gè)有計(jì)劃的完整的信息傳遞過(guò)程；是一種雙向信息交流與信息共享活動(dòng)。傳播的方式：人際傳播、大眾傳播、組織傳播。

傳播媒介：印刷媒介、電子類大眾傳媒、信息網(wǎng)絡(luò)傳播媒介。選擇的依據(jù)：傳播對(duì)象的特點(diǎn)；傳播信息的內(nèi)容；經(jīng)濟(jì)合理的原則。

公共關(guān)系的工作程序：又叫四步工作法：公共關(guān)系調(diào)查、公共關(guān)系策劃、公共關(guān)系實(shí)施、公共關(guān)系評(píng)估。

公共關(guān)系調(diào)查：指社會(huì)組織的公共關(guān)系部門和公共關(guān)系人員運(yùn)用科學(xué)的調(diào)查手段，根據(jù)本組織的公關(guān)目標(biāo)采集、搜尋、選擇公關(guān)信息的活動(dòng)。目的：考察公共關(guān)系狀況，預(yù)測(cè)民意和社會(huì)環(huán)境的發(fā)展趨勢(shì)。步驟：準(zhǔn)備階段（明確調(diào)查任務(wù)、制定調(diào)查計(jì)劃是、組織調(diào)查人員）；進(jìn)行階段（實(shí)際收集資料、爭(zhēng)取多方支持）；處理階段（整理調(diào)查資料、形成調(diào)查結(jié)果）。調(diào)查內(nèi)容：1自我期望形象調(diào)查（包括組織領(lǐng)導(dǎo)層的期望和員工對(duì)組織形象的期望）2組織社會(huì)實(shí)際形象調(diào)查（組織自身情況調(diào)查、公眾意見(jiàn)調(diào)查、社會(huì)環(huán)境調(diào)查）。

公眾意見(jiàn)調(diào)查包括：對(duì)組織形象的調(diào)查；公眾動(dòng)機(jī)調(diào)查；活動(dòng)效果調(diào)查；傳播效果調(diào)查；內(nèi)部公眾意見(jiàn)調(diào)查。

對(duì)組織形象的調(diào)查：組織形象地位圖：I象限表高知名度高美譽(yù)度。說(shuō)明組織公關(guān)處于極佳狀態(tài)，今后應(yīng)進(jìn)一步總結(jié)公關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，努力保持極佳狀態(tài)。II現(xiàn)象表低知名度高美譽(yù)度。說(shuō)明該組織的公關(guān)具有良好的發(fā)展基礎(chǔ)、重點(diǎn)在維護(hù)其美譽(yù)度的同時(shí)，下大力氣提高組織的知名度。III表低知名度低美譽(yù)度。說(shuō)明組織的公關(guān)狀態(tài)不佳。該組織的公關(guān)部門應(yīng)該立足完善自身，爭(zhēng)取較高的美譽(yù)度然后在提高知名度上下功夫。IV表高知名度低美譽(yù)度，說(shuō)明該組織的形象地位極差、名聲很壞，公共關(guān)系境況惡劣。該組織的公關(guān)部門應(yīng)集中精力改變形象，設(shè)法逐步提高組織的美譽(yù)度。

公共關(guān)系調(diào)查方法：文獻(xiàn)法（特點(diǎn)：歷史性、靈活性、繼承性和創(chuàng)造性）、訪談?wù){(diào)查法（不擇時(shí)空、人群、費(fèi)時(shí)費(fèi)力）、問(wèn)卷調(diào)查法和觀察法（節(jié)省時(shí)間經(jīng)費(fèi)和人力）、抽樣調(diào)查法（準(zhǔn)確度較高、節(jié)省時(shí)間和費(fèi)用、靈活度較大）。

公共關(guān)系策劃：指公共關(guān)系策劃者為實(shí)現(xiàn)組織的公共關(guān)系目標(biāo)，對(duì)公共關(guān)系活動(dòng)的性質(zhì)、內(nèi)容、形式和行動(dòng)方案進(jìn)行謀劃與設(shè)計(jì)的思維過(guò)程。原則：創(chuàng)造型、目的性、連續(xù)性、嚴(yán)密性原則。步驟：確立目標(biāo)、設(shè)計(jì)主題、分析公眾、選擇媒介、選擇時(shí)機(jī)、公共關(guān)系預(yù)算（人員預(yù)算、時(shí)間預(yù)算、經(jīng)費(fèi)預(yù)算）、審定方案。

公共關(guān)系策劃的創(chuàng)意技法：靈感激發(fā)法、橫向思維法、逆向思考法、頭腦風(fēng)暴法。

頭腦風(fēng)暴法：現(xiàn)代創(chuàng)造學(xué)奠基人沒(méi)過(guò)的奧斯本提出的，是一種創(chuàng)造能力的集體訓(xùn)練法。它把一個(gè)組的全體成員都組織在一起，使每個(gè)成員都毫無(wú)顧忌的發(fā)表自己的意見(jiàn)和言論，使每一個(gè)人都能提出大量新意見(jiàn)、創(chuàng)造性的解決問(wèn)題的最有效方法。原則：自由奔放原則、保留判斷原則、多量并存原則、靈活多變?cè)瓌t、集中研究一個(gè)問(wèn)題的原則、不作一般性討論的原則、清楚表述的原則。

公共關(guān)系計(jì)劃實(shí)施過(guò)程的特點(diǎn)：動(dòng)態(tài)性、創(chuàng)造型、影響性。

正確選擇工作的模式：宣傳型公共關(guān)系；交際型公共關(guān)系；服務(wù)型公共關(guān)系；征詢型公共關(guān)系；矯正型公共關(guān)系；社會(huì)型公關(guān)。

社會(huì)型公關(guān)：是通過(guò)組織參加各種社會(huì)活動(dòng)的方式，來(lái)擴(kuò)大組織社會(huì)的影響力的活動(dòng)。目的：提高組織的知名度和美譽(yù)度?；拘问剑簯c典式、捐贈(zèng)式、協(xié)助式。

影響公共關(guān)系計(jì)劃實(shí)施的障礙：目標(biāo)障礙、實(shí)施主體障礙、溝通障礙（語(yǔ)言、習(xí)俗、觀念、心理障礙）、突發(fā)事件。

公關(guān)評(píng)估 意義：改進(jìn)公關(guān)工作的重要環(huán)節(jié)；開(kāi)展后續(xù)公關(guān)工作的必要前提；激勵(lì)內(nèi)部公眾士氣的重要形式；有利于公關(guān)評(píng)估體系的創(chuàng)新。內(nèi)容：1準(zhǔn)備過(guò)程評(píng)估（信息資料是否充分、信息內(nèi)容是否準(zhǔn)確、信息表達(dá)方式是否有效）2實(shí)施過(guò)程的評(píng)估（制作并發(fā)送信息的數(shù)量、傳播信息的數(shù)量、接受信息的數(shù)量）3影響效果的評(píng)估（公眾態(tài)度、行為的改變、投入產(chǎn)出的改變）。方法：自我評(píng)價(jià)法、專家評(píng)價(jià)法、公眾評(píng)價(jià)法、效益檢測(cè)法。

1997年11月15日，“全國(guó)公共關(guān)系職業(yè)審定委員會(huì)”在北京成立，標(biāo)志著公關(guān)工作正式成為一種職業(yè)。

1999年5月，國(guó)家和社會(huì)保障部正式出版了《國(guó)家職業(yè)分類大全》。該大典首次將公共關(guān)系人員列入大典的第三類，這標(biāo)志著我國(guó)已正式承認(rèn)公關(guān)員這一職業(yè)。

2000年11月3日，我國(guó)第一次舉行了全國(guó)統(tǒng)一進(jìn)行的公關(guān)員資格鑒定，這標(biāo)志著我國(guó)公關(guān)業(yè)已正式走上了職業(yè)化和規(guī)范化的道路。

公共關(guān)系人員的基本素質(zhì)：品德素質(zhì)（真誠(chéng)、公正、勤奮、熱情）；生理素質(zhì)（公關(guān)人員具有健康的體魄、得體的儀表風(fēng)度、旺盛的精力，清醒的頭腦，準(zhǔn)確的記憶）；心理素質(zhì)(良好的性格、廣泛的興趣、合適的氣質(zhì)、敏銳的思維)；知識(shí)結(jié)構(gòu)T字形，即專業(yè)知識(shí)要精，一般知識(shí)要博。T識(shí)，橫向知識(shí)表與公關(guān)專業(yè)理論和應(yīng)用技術(shù)相關(guān)的社會(huì)科學(xué)，人文科學(xué)，自然科學(xué)及外語(yǔ))；公共關(guān)系人員的公關(guān)意識(shí)（塑造形象的意識(shí)，服務(wù)公眾的意識(shí)、高度的法律意識(shí)、長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)）。公關(guān)工作的真誠(chéng)表現(xiàn)在以下方面：1公關(guān)人員為公眾服務(wù)的態(tài)度應(yīng)真誠(chéng)2要讓公眾感覺(jué)到可信可親可敬 3公關(guān)傳播的內(nèi)容要真實(shí) 4真誠(chéng)地接受公眾的意見(jiàn)、投拆和抱怨

公關(guān)工作的公正表現(xiàn)在以下方面：1組織內(nèi)部無(wú)論親疏遠(yuǎn)近、職位高下，都應(yīng)一視同仁、平等相待 2在對(duì)外交往中，既不能為了組織利益損害公眾利益，也不能一味迎合公眾而置組織利益于不顧。

公關(guān)工作的勤奮表現(xiàn)在以下方面：應(yīng)該具有吃苦耐勞的精神，多干苦干勤于動(dòng)腦，勇于開(kāi)拓不斷進(jìn)取。

公共關(guān)系人員的基本能力：組織能力；表達(dá)能力（口頭、書(shū)面形體表達(dá)能力）；社交能力；應(yīng)變能力；創(chuàng)新能力；自控、自制和處理危機(jī)能力。

情緒智商的內(nèi)容：認(rèn)識(shí)自身的情緒、妥善管理情緒、自我激勵(lì)、理解他人情緒、人際關(guān)系管理。

員工關(guān)系的協(xié)調(diào)是公共關(guān)系工作的起點(diǎn)。

員工關(guān)系協(xié)調(diào)的重要性：?jiǎn)T工是組織賴以生存和發(fā)展的細(xì)胞；員工是組織對(duì)外公關(guān)的生力軍；處理好員工關(guān)系，有利于引進(jìn)和留住人才。

協(xié)調(diào)員工關(guān)系的方法：重視員工的物質(zhì)利益要求、全面滿足員工精神方面需求、重視組織的內(nèi)部溝通、創(chuàng)造令人滿意的家庭氣氛。

顧客關(guān)系協(xié)調(diào)的重要性：能夠?yàn)榻M織帶來(lái)直接的利益、能夠幫助組織樹(shù)立正確的經(jīng)營(yíng)思想、是穩(wěn)定顧客隊(duì)伍的保證。方法：

1、樹(shù)立顧客至上的觀念

2、提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)

3、重視顧客消費(fèi)教育

4、妥善處理顧客投訴

5、與顧客保持暢通的信息溝通。

新聞媒介關(guān)系的協(xié)調(diào)的重要性：1新聞媒介是社會(huì)組織的特殊公眾2新聞媒介能加強(qiáng)社會(huì)組織與公眾的信息交流3新聞媒介有助于提高組織公共關(guān)系工作的效率。方法：要經(jīng)常積極主動(dòng)與新聞媒介取得聯(lián)系；充分尊重新聞媒介；真實(shí)傳播組織信息；正確對(duì)待新聞媒介的批評(píng)或誤解。

協(xié)調(diào)國(guó)際公共關(guān)系的方法：遵守國(guó)際慣例；運(yùn)用跨文化傳播手段；具備全球眼光。

公共關(guān)系危機(jī) 特征：危害性、意外性、緊急性、關(guān)注性。類型：組織行為不當(dāng)引起的危機(jī)；突發(fā)事件引起的危機(jī)；宣傳報(bào)道引起的危機(jī)。產(chǎn)生原因：組織行為不當(dāng)（自身素質(zhì)低下、管理缺乏規(guī)范、經(jīng)營(yíng)決策失誤、法制觀念淡薄、公關(guān)行為失策）；外界突發(fā)事件（自然環(huán)境突變、其他組織侵犯本組織利益的行為、外來(lái)的人為制造的麻煩、政治體制不利、科技的負(fù)面影響、社會(huì)公眾誤解）；報(bào)道失實(shí)。

危機(jī)事件的預(yù)防措施：培養(yǎng)全體員工的憂患意識(shí)、建立靈敏的預(yù)警系統(tǒng)、完善組織的管理系統(tǒng)、模擬準(zhǔn)備

公共關(guān)系危機(jī)處理：原則：預(yù)防原則、實(shí)事求是原則、應(yīng)急原則、變危機(jī)為良機(jī)的原則。危機(jī)事件的處理過(guò)程：1成立專門機(jī)構(gòu)；2迅速調(diào)查原因（查明危機(jī)的種類；查明危機(jī)的后果和影響；查明危機(jī)的現(xiàn)狀、原因、控制措施；危機(jī)的發(fā)展和采取措施后的效果預(yù)測(cè)；本次

危機(jī)牽涉到的公眾對(duì)象有哪些）；3制定有效對(duì)策（針對(duì)新聞媒介的對(duì)策：第一，確定配合新聞媒介工作的方式，實(shí)事求是，并統(tǒng)一對(duì)外宣傳的渠道和口徑。第二，向新聞媒介及時(shí)通報(bào)危機(jī)事件的調(diào)查情況和處理方面的信息。第三，利用有較強(qiáng)公信力、影響力，并與企業(yè)有良好互動(dòng)關(guān)系的媒體，在尊重事實(shí)的前提下，積極引導(dǎo)輿論向有利于危機(jī)處理的方向發(fā)展 第四，確定與新聞媒介保持聯(lián)系、溝通的方式，何時(shí)何地召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)應(yīng)事先通報(bào)新聞媒介）；4重塑組織形象。

公關(guān)危機(jī)的處理方式：獨(dú)立快速式（危機(jī)事件主要是由于公眾誤解引起的，組織本身沒(méi)有實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，不涉及人身、財(cái)產(chǎn)等重大問(wèn)題，影響范圍比較小）；協(xié)商維權(quán)式（時(shí)間較長(zhǎng)，可危機(jī)事件性質(zhì)比較嚴(yán)重）；主動(dòng)進(jìn)攻式（危機(jī)是由于惡劣手段陷害而使組織形象受損時(shí)）。社會(huì)型公共關(guān)系：CIS：即“企業(yè)識(shí)別系統(tǒng)”，也叫“企業(yè)形象設(shè)計(jì)系統(tǒng)”，通常簡(jiǎn)稱“CI”。是企業(yè)將其理念、行為、視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)形象及一切可感受形象實(shí)行統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化的科學(xué)管理體系。構(gòu)成要素：視覺(jué)識(shí)別（VI）、行為識(shí)別（BI）、理念識(shí)別（MI）。

MI：理念識(shí)別，是CIS的基本依據(jù)和核心所在，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)思想；BI：行為識(shí)別，是組織所有員工行為表現(xiàn)的綜合和管理制度的再現(xiàn)；VI：視覺(jué)識(shí)別，是組織形象的靜態(tài)表現(xiàn)，包括組織的產(chǎn)品品牌、商標(biāo)、標(biāo)志、字體、顏色、廣告等。

實(shí)施CIS戰(zhàn)略的意義：能擴(kuò)大組織的知名度和美譽(yù)度；能傳達(dá)統(tǒng)一信息；有利于重建企業(yè)文化；有利于提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力（有利于吸收招攬到優(yōu)秀人才、有利于企業(yè)擴(kuò)大資金來(lái)源、有利于擴(kuò)大企業(yè)的流通渠道、有利于獲得更大的利潤(rùn)、有利于新產(chǎn)品上市）；有利于企業(yè)走向國(guó)際化道路。

CIS的基本原則：統(tǒng)一化原則；個(gè)性化原則；有效性原則；藝術(shù)化原則；長(zhǎng)期性原則。企業(yè)理念的內(nèi)容：企業(yè)價(jià)值觀、經(jīng)營(yíng)宗旨、經(jīng)營(yíng)方針、企業(yè)準(zhǔn)則。

企業(yè)理念識(shí)別設(shè)計(jì)程序：企業(yè)調(diào)研；理念定位；確立新的理念系統(tǒng)。

企業(yè)理念識(shí)別的語(yǔ)言表達(dá)設(shè)計(jì)：要簡(jiǎn)明凝練、要富有文化個(gè)性、要易于傳誦。

企業(yè)行為識(shí)別設(shè)計(jì)：設(shè)計(jì)科學(xué)合理的組織結(jié)構(gòu)、建立一個(gè)大家共同遵守的行為規(guī)范、創(chuàng)建令員工滿意的家庭氣氛。

企業(yè)視覺(jué)識(shí)別設(shè)計(jì)流程：創(chuàng)意準(zhǔn)備、初稿設(shè)計(jì)、反饋修正、編制VI手冊(cè)。

視覺(jué)識(shí)別基本內(nèi)容：1基本要素設(shè)計(jì)系統(tǒng):包括：企業(yè)名稱、企業(yè)標(biāo)志、標(biāo)準(zhǔn)字體、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)色、企業(yè)常用印刷字體、企業(yè)造型、象征圖案、基本宣傳標(biāo)語(yǔ)和口號(hào)等.2應(yīng)用要素設(shè)計(jì)系統(tǒng)包括：企業(yè)產(chǎn)品、事務(wù)用品、辦公室器具和設(shè)備、招牌、標(biāo)識(shí)、旗幟、制服、衣著、交通工具等包裝用品、廣告、企業(yè)建筑、環(huán)境、傳播展示與陳列規(guī)劃等。

視覺(jué)識(shí)別核心要素的設(shè)計(jì):1企業(yè)標(biāo)志的設(shè)計(jì)（文字型、圖案型、圖案文字混合型）2標(biāo)準(zhǔn)字的設(shè)計(jì)（印刷體、美術(shù)體、書(shū)法體）3標(biāo)準(zhǔn)色的設(shè)計(jì)：（企業(yè)在選定標(biāo)準(zhǔn)色時(shí)，要注意以下兩個(gè)特點(diǎn)：第一，要能突出企業(yè)風(fēng)格，體現(xiàn)企業(yè)性質(zhì)、宗旨、經(jīng)營(yíng)方針。第二，標(biāo)準(zhǔn)色的設(shè)計(jì)應(yīng)與消費(fèi)者的心理相吻合）。

公共關(guān)系廣告：作為商業(yè)廣告的一種，它是為擴(kuò)大社會(huì)組織的知名度、提高美譽(yù)度、樹(shù)立良好形象，以求得公眾對(duì)社會(huì)組織的理解和支持而進(jìn)行的廣告宣傳活動(dòng)。（企業(yè)如果能通過(guò)廣告來(lái)樹(shù)立最有利的形象，樹(shù)立起自己品牌的清晰人格，那么，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他們就一定會(huì)以最高的利潤(rùn)，獲得這些商品的最大市場(chǎng)。）類型：1組織廣告（即主要介紹組織的整體特點(diǎn)，宣傳企業(yè)形象，讓公眾全面了解組織情況的廣告。包括：宣傳組織的價(jià)值理念、組織時(shí)態(tài)廣告、解釋生產(chǎn)目的和消除誤會(huì)）；2響應(yīng)廣告（指組織為響應(yīng)社會(huì)或其他組織的號(hào)召，支持公益事業(yè)的發(fā)展，以求社會(huì)公眾的理解與支持而進(jìn)行的廣告活動(dòng)。主要形式：a 對(duì)政府的某項(xiàng)措施響應(yīng)或者對(duì)當(dāng)前社會(huì)公益事業(yè)熱心支持的廣告b是以向社會(huì)各界公眾賀喜為主要內(nèi)容，以同行身份刊登廣告以熱烈祝賀。）；3特殊類型的廣告（創(chuàng)意廣告、印象廣告、征求類廣告、聲明類廣告、引導(dǎo)廣告）。

公關(guān)廣告的原則：明確主題原則、真實(shí)性原則、社會(huì)效益性原則、一貫性和傳新性原則、藝術(shù)性原則。

公關(guān)廣告的程序：1公關(guān)廣告的設(shè)計(jì)（明確廣告目標(biāo)、確定廣告定位、進(jìn)行廣告創(chuàng)意）2公關(guān)廣告的制作（擬定廣告制作方案、公關(guān)廣告文案的寫作，包括標(biāo)題/正文/標(biāo)語(yǔ)口號(hào)/隨文）3公關(guān)廣告的發(fā)布（可信度高、一致性強(qiáng)、適應(yīng)性強(qiáng)、費(fèi)用適當(dāng)）4廣告效果的測(cè)定與評(píng)定（等級(jí)評(píng)價(jià)、回憶測(cè)驗(yàn)、傳播效果的測(cè)定）。

公關(guān)廣告技巧：1制作技巧（巧用名人效應(yīng)、發(fā)揮創(chuàng)造能力）2傳播技巧（利用廣告信息傳

播的刺激技巧、對(duì)公眾進(jìn)行心理誘導(dǎo)、恰當(dāng)?shù)倪\(yùn)用媒介組合）。

新聞發(fā)布會(huì)：是社會(huì)組織為發(fā)布某一重要信息（如榮譽(yù)與真相）而邀請(qǐng)新聞?dòng)浾邊⒓拥囊环N特殊的會(huì)議形式，也稱記著招待會(huì)。

公關(guān)人際交往的原則：平等、互利、誠(chéng)信、寬容原則。

暈輪效應(yīng)：是指由認(rèn)識(shí)對(duì)象的某一特征而泛化、推及出其他一系列或全部特征的心理定勢(shì)。禮儀：在社會(huì)交往中，人們?cè)谘哉勁e止、儀表、儀式等方面達(dá)成的共識(shí)，并共同遵守的規(guī)范和程序。