第一篇：陽(yáng)光私募基金概述[定稿]

私募、創(chuàng)投、股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、PE/VC

陽(yáng)光私募基金概述

陽(yáng)光私募基金通常是指由投資顧問公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據(jù)《信托法》發(fā)行設(shè)立的證券投資類信托集合理財(cái)產(chǎn)品。

陽(yáng)光私募基金主要投資于證券市場(chǎng)，定期公開披露凈值，具備合法性、規(guī)范性。具體如下圖示：

陽(yáng)光私募基金一般是指私募信托證券基金，主要投資于二級(jí)證券市場(chǎng)，與私募股權(quán)基金(PE,private equity)重點(diǎn)投資于一級(jí)股權(quán)市場(chǎng)在投資對(duì)象上有所區(qū)別。

陽(yáng)光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，資金實(shí)現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績(jī)報(bào)告的投資于股票市場(chǎng)的基金，陽(yáng)光私募基金與一般（即所謂“灰色的”）私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托公司平臺(tái)發(fā)行能保證私募認(rèn)購(gòu)者的資金安全。與陽(yáng)光私募基金對(duì)應(yīng)的有公募基金。

信托私募證券基金一般存在兩種形式：“結(jié)構(gòu)式”和“開發(fā)式”。

陽(yáng)光私募基金一般僅指以“開放式”發(fā)行的私募基金。所謂開放式，即基金認(rèn)購(gòu)者需要承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)及享受大部分的投資收益，私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費(fèi)和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費(fèi)模式即是俗稱“2-20”收費(fèi)模式（2%管理費(fèi)+20%盈利部分提成）。這種2-20收費(fèi)模式是私募基金國(guó)際流行的收費(fèi)模型，著名的美國(guó)索羅斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用這種收費(fèi)模型。

國(guó)內(nèi)主要的陽(yáng)光私募基金管理公司有：東方港灣，鑫地投資，朱雀投資，赤子之心。

國(guó)內(nèi)主要發(fā)行陽(yáng)光私募基金的信托公司有：華潤(rùn)深國(guó)投，平安信托，華寶信托。國(guó)內(nèi)目前提供陽(yáng)光私募基金排名的機(jī)構(gòu)有：第一財(cái)經(jīng)電視，好買網(wǎng)howbuy，中國(guó)私募網(wǎng)asimu，私募排排網(wǎng)，國(guó)金證券。

國(guó)內(nèi)著名的私募基金經(jīng)理：趙丹陽(yáng)，但斌，蔡杰，李政寧，羅偉廣

私募股權(quán)投資基金注冊(cè)顧問：洪先生 ******

第二篇：陽(yáng)光私募基金募集說明書

募 集 說 明 書

一 基金基本情況

在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)整合、政策支持、法律完善的環(huán)境下，我國(guó)的私募基金正處于發(fā)展階段，為了抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、行業(yè)整合加速的歷史性機(jī)遇，充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所創(chuàng)的投資機(jī)遇，謀求基金資產(chǎn)的快速增值而設(shè)立此基金。基金名稱：

基金類型：結(jié)構(gòu)型陽(yáng)光私募基金

基金年限：2年 基金規(guī)模：1億元人民幣

基金募集方式和對(duì)象：本基金主要面向投資者定向私募 基金管理方：興潤(rùn)誠(chéng)(北京)投資管理有限公司 基金管理費(fèi)：管理費(fèi)為基金總規(guī)模的%。

預(yù)期投資收益率：年化收益率為30%（預(yù)期投資收益率不作為最終承諾）

投資收益分配：收益的分配以每個(gè)結(jié)算結(jié)束后的十五日內(nèi)，投資管理人應(yīng)當(dāng)將決定本結(jié)算的分配方。每個(gè)年結(jié)算可分配收益的 %為投資管理人所有，收益的%按投資比例分配給投資人。

認(rèn)購(gòu)期限： 基金份額： 最低認(rèn)購(gòu)額：

二 投資理念及投資計(jì)劃: 產(chǎn)品投資理念：做市場(chǎng)的先覺者，為投資決策服務(wù)，不做逆產(chǎn)業(yè)政策的投資是成功的前提，發(fā)現(xiàn)價(jià)值挖掘投資標(biāo)的，遵循趨勢(shì)把握交易，形成獨(dú)樹一幟的投資體系是做好投資的必然。

產(chǎn)品投資計(jì)劃：結(jié)構(gòu)化基金，主要以投資固定收益產(chǎn)品為主，是一只平衡型的陽(yáng)光私募基金。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中以各種金融產(chǎn)品及金融衍生品相結(jié)合，在股票與債券、國(guó)債、ETF基金等資產(chǎn)類別之間進(jìn)行資產(chǎn)配置，在宏觀與微觀層面對(duì)各類資產(chǎn)的價(jià)值增長(zhǎng)能力展開綜合評(píng)估，對(duì)股票、債券等大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征進(jìn)行預(yù)測(cè)。其它金融衍生品合理化配置。

具體操作：

1、用40%--60%的倉(cāng)位做固定收益的品種，實(shí)現(xiàn)年化收益率的6%--8%。

2、用40%--60%的倉(cāng)位做股票投資，當(dāng)收益率增加時(shí)放大投資比例實(shí)現(xiàn)現(xiàn)年收益率的15%--20%。

3、超勢(shì)投資+短線T+0交易+固定收益品種，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健安全收益，趨勢(shì)投資以大盤指數(shù)為基準(zhǔn)，跑贏大盤10%--20%。短線投機(jī)實(shí)現(xiàn)年化收益率10%，固定收益產(chǎn)現(xiàn)年化8%。三 基金投資的市場(chǎng)分析

想要了解行業(yè)的未來，必須了解我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受何種因素的影響，就目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，我們認(rèn)為受到以下幾種因素的影響較大：

第一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響

1）美元貶值的趨勢(shì)是否持續(xù)，對(duì)于美國(guó)而言居高不下的財(cái)政赤字以及巨額的政府負(fù)債使得美國(guó)只有選擇美元貶值，其結(jié)果將逼迫世界各國(guó)尋找新替代的貨幣直至美國(guó)的貨幣寬松政策轉(zhuǎn)向，而新的幣種無疑是人民幣，這將使得中國(guó)的外匯占款不斷的上升，國(guó)內(nèi)通脹繼續(xù)惡化，直到經(jīng)濟(jì)滯漲惡化。就現(xiàn)在的形勢(shì)判斷美元依舊保持疲軟趨勢(shì)，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還處于良性可控的通脹中。

（2）歐債危機(jī)是否會(huì)不可遏制，其實(shí)歐債危機(jī)的發(fā)生其原因主要是： a、歐元區(qū)沒有自己的央行，無法像美國(guó)那樣隨意的增加貨幣的供給。b、受中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響主要的負(fù)債國(guó)財(cái)政赤字很難下降。c、勞動(dòng)力價(jià)格高和消費(fèi)思想成為歐元區(qū)大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑的主要因素之一。問題的關(guān)鍵是歐債危機(jī)會(huì)否惡化，以目前的形勢(shì)看并未到此境地，估計(jì)歐元區(qū)各國(guó)共同發(fā)行統(tǒng)一歐債應(yīng)該是可以解決的，短期內(nèi)該策略是否實(shí)施應(yīng)該有答案。

（3）國(guó)際投機(jī)資金的流動(dòng)的方向受美元貶值的影響除外，國(guó)際資本避險(xiǎn)的情緒日益加深，基本上進(jìn)入到大宗商品領(lǐng)域，同時(shí)他們也進(jìn)入到這些商品的主要生產(chǎn)國(guó)，另外還有一部分進(jìn)入到香港和大陸。第二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（1）政府的策略

a、一個(gè)是中長(zhǎng)期的規(guī)劃：主要圍繞產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和各領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃及戰(zhàn)略----國(guó)防，科技，文化教育，社會(huì)保障，及改善生態(tài)環(huán)境等。b、就目前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)矛盾采取的靈活措施。（2）整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的趨勢(shì)

自從2007年美國(guó)次級(jí)債危機(jī)發(fā)生后，政府注入4萬億資金拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在已經(jīng)過去了3年半的時(shí)間，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何呢？基本上每年保持了8%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，各領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)狀況和其他國(guó)家比是非常突出的。但是受美元貶值和能源價(jià)格高起的影響我國(guó)的通脹率一直在攀升，進(jìn)而逼迫央行采取連續(xù)提高存準(zhǔn)率和利率方式壓抑通脹，由于造成通脹的因素不單是貨幣釋放過度因此央行的利率工具基本上是失靈的，其結(jié)果卻是將我國(guó)眾多的中小企業(yè)逼迫到生存極限。以近期的數(shù)據(jù)看通脹依然是政府急需解決的問題，同時(shí)如何提高消費(fèi)需求也是近期政府的目標(biāo)之一。（3）國(guó)內(nèi)資金的選擇方向

受政府宏觀調(diào)控和強(qiáng)力打壓國(guó)內(nèi)的資金開始從地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域流出經(jīng)過一段時(shí)間的猶豫后開始選擇向利潤(rùn)更高的行業(yè)流動(dòng)。主要有以下幾個(gè)方面： a、資金拆借 b、金融市場(chǎng) c、國(guó)外

通過觀察前段時(shí)間大量的國(guó)內(nèi)資本集中在資金拆借領(lǐng)域和銀行，近期這些資本開始選擇進(jìn)入金融領(lǐng)域，例如：史玉柱增持民生銀行，上市公司開始回購(gòu)股票，有資本還進(jìn)入到國(guó)際領(lǐng)域進(jìn)行收購(gòu)等基本上可以大致確定資本正從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中撤出。

四 基金的投資策略

首先對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)做出系統(tǒng)研判，確定市場(chǎng)的趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)綜合價(jià)格區(qū)間，同時(shí)進(jìn)行行業(yè)研判，其次根據(jù)市場(chǎng)研判確定投資組合，評(píng)估組合的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。

（一）投資組合

1）黃金，白銀等貴金屬---理由：美元貶值的大趨勢(shì)下，通過配置該類品種可抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)。---性質(zhì)（防御類）

2）金融行業(yè)---理由：該板塊的整體估值被嚴(yán)重低估，處于市場(chǎng)的底層區(qū)間，未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然在30%左右---性質(zhì)（中性）

3）醫(yī)藥---理由：主要是中成藥，隨著中國(guó)的崛起中國(guó)的文化必定傳播的更遠(yuǎn)更快---唯一具有中國(guó)品牌和特色的行業(yè)之一。（逆市型）4）稀缺資源---理由：物以稀為貴，主要配置和未來性需求較大的品種。---性質(zhì)（進(jìn)攻型）

5）機(jī)場(chǎng)，高速，港口，以及交運(yùn)----理由:該行業(yè)除航空運(yùn)輸外，現(xiàn)金流比較充沛—通過分析其財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率尋找到好的企業(yè)。---性質(zhì)（防御）

6）高科技、新能源---理由：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開科技力量，主要以航天，軍工，新能源，云計(jì)算等為主要目標(biāo)。--性質(zhì)—（進(jìn)攻型）7）壟斷型企業(yè)---理由：具有價(jià)格壟斷性的企業(yè)其利潤(rùn)穩(wěn)定，并且具有一定的行業(yè)禁入價(jià)值。---性質(zhì)（中性）

8）金融衍生品關(guān)聯(lián)企業(yè)---理由：在金融改革深化的過程中，其具有非常廣的發(fā)展空間。--性質(zhì)（進(jìn)攻型）

9）指數(shù)型基金和貨幣型基金---理由：指數(shù)型基金沒有印花稅，在波段操作中較容易獲取短期利差，貨幣型基金在熊市中能獲取穩(wěn)定收益率。性質(zhì)—貨幣屬防御型，指數(shù)型基金屬于潛在對(duì)沖交易品種主要是為了將來打基礎(chǔ)，同時(shí)較容易獲取短期利差是橫盤震蕩調(diào)整時(shí)交易的品種。

（二）國(guó)內(nèi)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì) 第一、行業(yè)劃分

1）過去都將行業(yè)劃分成周期性和非周期性行業(yè)，但是就目前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看各行業(yè)受外圍經(jīng)濟(jì)的影響及政府政策的影響較為嚴(yán)重，那么再以這種劃分去判定行業(yè)的發(fā)展難免有失偏頗。2）我認(rèn)為采取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方式進(jìn)行劃分比較合適： a、第一產(chǎn)業(yè)鏈：資源類和基礎(chǔ)建設(shè)類。

b、第二產(chǎn)業(yè)鏈：主要以重工業(yè)制造和輕工業(yè)制造為主。c、第三產(chǎn)業(yè)鏈：主要以服務(wù)行業(yè)為主如：金融、旅游等。第二、行業(yè)分析

1）第一產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的行業(yè)分析

a、就第一產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來看，其受輸入性通脹的影響較為嚴(yán)重，在通脹初期和中期其收益率會(huì)明顯提高，但是由于中國(guó)政府的干預(yù)對(duì)影響民生的行業(yè)企業(yè)還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

b、能源品種：受國(guó)際油價(jià)的上漲影響石油，煤炭等能源類品種的價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，但是該類企業(yè)的股價(jià)明顯過高---而各國(guó)政府為了保證資源的穩(wěn)定將大力發(fā)展新能源，就目前的新能源來看--核能源是相對(duì)成熟的替代品，因此在日本核危機(jī)過后核能源開發(fā)將會(huì)再度提上議程，可以考慮買入該類企業(yè)的股票。而風(fēng)電和太陽(yáng)能等新能源在過去的幾年內(nèi)各地政府都迅速上馬這類企業(yè)使得該類企業(yè)未來存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)建議回避。

c、稀缺資源：稀土，鈦，鉭，鎢，錳等稀缺資源存在稀缺價(jià)值，問題的關(guān)鍵是該類企業(yè)的盈利性預(yù)期如何？以及目前的股價(jià)是否過高？建議選擇股價(jià)較低未來預(yù)期收益率較高的公司進(jìn)行少量配置。d、貴金屬：受國(guó)際金價(jià)不斷上漲的影響，我國(guó)的金、銀等貴金屬的價(jià)格也不斷的上揚(yáng)，如果預(yù)期通脹還將延續(xù)那么這些品種應(yīng)該是要配置的，黃金上市公司主要以中金和山東為主，新上的紫金礦業(yè)前幾個(gè)交易日累積漲幅已經(jīng)超過20%以上，建議等回調(diào)后可以配置。白銀上市公司主要以豫光金鉛和中金嶺南為主，建議也應(yīng)當(dāng)適當(dāng)配置。e、糧食類資源：在國(guó)際通脹形勢(shì)的影響下，糧食類等生活必須品必然會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)不過受政府政策影響該類品種的不確定因素較多，建議選擇具有品牌優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定盈利的公司進(jìn)行配置。

f、水資源：近年自然災(zāi)害頻發(fā)以及城市化進(jìn)程的加速使得水逐漸成為稀缺資源特別是清潔的水資源，建議可以配置水務(wù)方面的公司股票。g、交運(yùn)行業(yè)：主要涉及航空，鐵路，公路和水運(yùn)以及港口機(jī)場(chǎng)等。這類企業(yè)中又可以區(qū)分現(xiàn)金流充裕的和負(fù)債率較高的企業(yè)如：機(jī)場(chǎng)、高速公路、碼頭都屬于現(xiàn)金流較為充裕的，航空和鐵路都屬于負(fù)責(zé)率較高的企業(yè)，我們認(rèn)為機(jī)場(chǎng)、碼頭、高速公路可以依據(jù)處于不同的區(qū)域進(jìn)行選擇配置，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)可以作為配置的對(duì)象，而航空主要是受原油價(jià)格和消費(fèi)水平的影響，我認(rèn)為隨著我國(guó)人均消費(fèi)水平的提高再加上政府放寬民航線路的因素影響下該類企業(yè)具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，不過相對(duì)于機(jī)場(chǎng)、碼頭、高速公路而言其受到外圍因素的影響較大其波動(dòng)的幅度也會(huì)隨之增加，建議適當(dāng)配置。

h、其它資源：如南寧糖業(yè)、海南橡膠、吉林森工、伊利股份等都具有行業(yè)的壟斷性可以根據(jù)通脹發(fā)展的階段進(jìn)行波段配置。2）、第二產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的行業(yè)分析

a、重工業(yè)：鋼鐵、水泥、建材、房地產(chǎn)類得企業(yè)在政府的投資帶動(dòng)下基本能維持住微薄利潤(rùn)不至于威脅到其生存，但是其業(yè)績(jī)不會(huì)有太好的變現(xiàn)，只能根據(jù)其股價(jià)和凈資產(chǎn)的比較進(jìn)行選擇波段投資。b、機(jī)械制造業(yè)：高端的重工業(yè)得生存力是很旺盛的，特別是涉及到軍工產(chǎn)品比如：中船、西飛、航天動(dòng)力等這些企業(yè)擁有自己的技術(shù)并且產(chǎn)品開始向國(guó)外銷售，因此在地區(qū)沖突較為緊張的時(shí)候可以進(jìn)行配置作為中短期投資。而醫(yī)療器械行業(yè)是我國(guó)12,.5規(guī)劃的項(xiàng)目之一，由于國(guó)內(nèi)的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)為數(shù)相對(duì)較少，特別是高端產(chǎn)品的發(fā)展相對(duì)較弱大多數(shù)情況還需要進(jìn)口，建議可以配置該類公司。另外某些領(lǐng)域的機(jī)械制造業(yè)可以關(guān)注：比如振華港機(jī)等。c、發(fā)電行業(yè)和電器制造業(yè)：對(duì)于發(fā)電行業(yè)首先要區(qū)分為火力發(fā)電和其它方式發(fā)電如：水力發(fā)電（長(zhǎng)江電力）、及風(fēng)力、核電力發(fā)電，其次其供電的對(duì)象是誰？是民用的還是商業(yè)用電？第三政府選擇的電價(jià)改革的方式。

就以上的問題來看我們認(rèn)為受能源價(jià)格上漲的影響火力發(fā)電企業(yè)短期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力非常大，在2011年想要實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)幾乎是不可能的，由于其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不斷的下跌，因此只具有技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)，建議做完反彈后撤離。而水力發(fā)電相對(duì)于火力發(fā)電而言其成本因素不一樣其業(yè)績(jī)將根據(jù)市場(chǎng)的需求而變化，其具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)支撐，建議可以做中長(zhǎng)期配置，風(fēng)力發(fā)電和太陽(yáng)能發(fā)電目前的技術(shù)并不支撐大規(guī)模的跨省運(yùn)送，并且其供電總量占比非常的小，其成本相對(duì)而言比其他發(fā)電方式只高不低，因此該類企業(yè)主要考慮其未來發(fā)展的空間和預(yù)期，只適合做短期投機(jī)。對(duì)于核電企業(yè)而言其機(jī)會(huì)就相對(duì)較大了，其科技含量較高，處于相對(duì)封閉的企業(yè)具有壟斷性，因此該類股票具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，建議做重點(diǎn)配置。

除了以上因素外近期各省電力出現(xiàn)緊張的原因外主要是市場(chǎng)價(jià)格水平太低造成的，政府將會(huì)出臺(tái)政策進(jìn)行調(diào)整，但是我們也應(yīng)該看到城市化的發(fā)展使得城市的用水用電，燃?xì)獾榷济媾R著價(jià)格上調(diào)的壓力因此如果需要配置電力股得話可以對(duì)水，燃?xì)獾壬钣闷愤M(jìn)行組合配置將會(huì)在板塊輪動(dòng)中受益。

對(duì)于電器制造業(yè)而言受政府投資因素的影響該類企業(yè)的機(jī)會(huì)相對(duì)更大些，首先將這些企業(yè)劃分為弱電制造企業(yè)和強(qiáng)電制造企業(yè)，對(duì)于弱電而言主要是電子元器件企業(yè)，由于日本地震海嘯對(duì)此類日企沖擊很大因此今年的電子元器件的出口將會(huì)增加其利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此今年下半年該類企業(yè)將會(huì)有機(jī)會(huì)建議可以少量配置。而強(qiáng)電行業(yè)主要是受政府投資的影響因此關(guān)注那些大型的國(guó)有控股的企業(yè)即可，相對(duì)于發(fā)電企業(yè)而言機(jī)會(huì)是較大的。

d、輕工業(yè)：基本上可以看淡該類公司，受美元貶值和人民幣升值的影響該類企業(yè)的生存空間基本上被封殺掉，除了一些大型企業(yè)具有抵御能力外其他的中小企業(yè)將面臨生存危機(jī)，這些企業(yè)轉(zhuǎn)型是必須的，而我國(guó)這樣的企業(yè)規(guī)模事實(shí)上相當(dāng)?shù)凝嫶螅虼诉@些企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最為可怕的地雷之一。

e、信息技術(shù)制造業(yè)：這類企業(yè)主要的生存動(dòng)力在于其是否具有科技含量，同時(shí)這類企業(yè)的發(fā)展方向或者說發(fā)展戰(zhàn)略才是其價(jià)值所在，因此不需要通過考量其業(yè)績(jī)而是考量其未來的發(fā)展空間。對(duì)于中國(guó)而言這類企業(yè)的確有很大的發(fā)展空間，但是由于企業(yè)的數(shù)量龐大，其產(chǎn)品的重復(fù)性比較大，因此需要選擇具有技術(shù)壟斷性的企業(yè)比較合適建議配置具有軍工和通信類的企業(yè)。

f、其他的制造業(yè)比如家用電器行業(yè)受政府提高整體消費(fèi)水平的影響也會(huì)有機(jī)會(huì)比如：青島海爾等。

3）第三產(chǎn)業(yè)鏈（服務(wù)行業(yè)）所涉及的行業(yè)分析

a、基本上將服務(wù)行業(yè)分為高端服務(wù)行業(yè)和低端服務(wù)行業(yè)，而政府的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)也是將縮減工業(yè)總體產(chǎn)能加大服務(wù)行業(yè)的整體規(guī)模和質(zhì)量。b、高端服務(wù)行業(yè)：金融、物流、信息技術(shù)、醫(yī)療等，這類行業(yè)將成為我國(guó)12.5規(guī)劃的重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象。

先說一下金融，從2007年開始關(guān)于金融行業(yè)的利空消息就不斷，而金融股得價(jià)格也不斷下滑，而事實(shí)上從2007年到現(xiàn)在金融行業(yè)特別是銀行每年以30%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)展，同時(shí)金融行業(yè)又是受到政府的嚴(yán)格控制特別是其股權(quán)結(jié)構(gòu)目前只允許國(guó)外資本持有25%的比例，但是在加入WTO后政府承諾將逐步放開金融領(lǐng)域，因此就目前的股票價(jià)格而言金融股應(yīng)該作為主要倉(cāng)位進(jìn)行配置。而物流行業(yè)政府為了降低企業(yè)的成本壓力，提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平，減少各省市的貿(mào)易壁壘，將會(huì)在各領(lǐng)域出現(xiàn)成熟的物流企業(yè)，如快遞、航運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、以政府目前的態(tài)度看這個(gè)領(lǐng)域的上市公司將加大，加快行業(yè)整合力度。

五 基金的收益分配

1、基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有本基金權(quán)益。

2、收益的分配以每個(gè)結(jié)算結(jié)束后的十五日內(nèi)，投資管理人應(yīng)當(dāng)將決定本結(jié)算的分配方。每個(gè)年結(jié)算可分配收益的 %為投資管理人所有，收益的%按投資比例分配給投資人。

六 基金的主要費(fèi)用

1、基金的費(fèi)用包括： 基金的發(fā)行費(fèi)用；基金的證券交易費(fèi)用；基金的銀行轉(zhuǎn)賬費(fèi)用及其它費(fèi)用。

2、本基金管理人每年將向投資者收取基金總規(guī)模2%的管理費(fèi)。

3、本基金交由銀行托管而須向銀行支付的托管費(fèi)用為 %

4、基金費(fèi)用均由本基金項(xiàng)下的整體資產(chǎn)承擔(dān)。以基金項(xiàng)下資產(chǎn)凈值的 %計(jì)提，每個(gè)月支付一次，由投資管理人自動(dòng)扣除。

5、基金各投資者應(yīng)按國(guó)家法律、當(dāng)規(guī)規(guī)定履行納稅義務(wù)。

七 基金的風(fēng)險(xiǎn)控制與承擔(dān)

本著對(duì)投資者審慎負(fù)責(zé)的態(tài)度，特此提示本基金潛在投資者，對(duì)基金投資可能存在以下投資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致基金收益水平變化?；鸸芾砣藢⒊浞职l(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）管理風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略

在基金管理運(yùn)作過程中，基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)的知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)、判斷等主觀因素會(huì)影響其對(duì)相關(guān)信息和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)的判斷，從而影響基金收益水平。作為我們這些專注于投資股票市場(chǎng)的基金管理人的管理團(tuán)隊(duì)有能力根據(jù)投資目標(biāo)的發(fā)展?fàn)顩r和權(quán)益價(jià)值體現(xiàn)，隨時(shí)擇機(jī)退出，實(shí)現(xiàn)基金利益的最大化。

（二）其它風(fēng)險(xiǎn)揭示

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

a 政策風(fēng)險(xiǎn)：貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策和證券市場(chǎng)監(jiān)管政策等國(guó)家政條幅的變化對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。

B 經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：證券市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的呼，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn)，而宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對(duì)證券市場(chǎng)的收益水平產(chǎn)生影響，從面對(duì)基金計(jì)劃收益產(chǎn)生影響。

C 利率風(fēng)險(xiǎn)：金融市場(chǎng)利論的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格和收益率的變動(dòng)，利率直接影響著債券的價(jià)格和收益經(jīng)，本基金計(jì)劃收益水平可能會(huì)受到利率變化和貨幣市場(chǎng)供求狀況的影響。

d 其它風(fēng)險(xiǎn)： 戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、托管銀行違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn)，也可能導(dǎo)致基金投資者利益受損。

八 基金的募集與認(rèn)購(gòu)

（一）基金的募集

本基金的募集方式為定向募集 定向募集對(duì)象：個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者 募集規(guī)模： 基金份額：

（二）基金的認(rèn)購(gòu)

基金認(rèn)購(gòu)期限為 2011年

月

日至2011年

月

日 最低認(rèn)購(gòu)額：

出資方式：以現(xiàn)金方式出資

認(rèn) 購(gòu) 意 向 書

本人

有意參加XXX基金份額的認(rèn)購(gòu)，本人了解xxx投資基金的基本情況，認(rèn)可XXX投資基金的投資理念和投資管理人的能力，同時(shí)知悉投資過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。本人在此確認(rèn)：愿意以

萬元人民幣的價(jià)格認(rèn)購(gòu)，本人保證在簽訂《預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書》之日起五個(gè)工作日之內(nèi)向基金管理專用賬戶繳納出資額的50%。在簽訂《投資管理協(xié)議》后支付剩余的50%資金。

認(rèn)購(gòu)人簽字： 證件號(hào)碼： 聯(lián)系電話：

XXX基金管理有限公司 授權(quán)人： 聯(lián)系電話

第三篇：如何讀懂陽(yáng)光私募基金合同

如何讀懂陽(yáng)光私募基金合同？

陽(yáng)光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，資金實(shí)現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績(jī)報(bào)告的投資于股票市場(chǎng)的基金。陽(yáng)光私募基金與一般私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，能保證私募認(rèn)購(gòu)者的資金安全。投資者購(gòu)買陽(yáng)光私募基金，實(shí)際上與信托公司形成了買賣關(guān)系。從形式上看，是投資者和信托公司簽訂了信托合同。充分重視并理解信托合同的條款，是投資者購(gòu)買陽(yáng)光私募基金的必備環(huán)節(jié)。

信托類型

陽(yáng)光私募基金是信托產(chǎn)品的一種類型，屬于“指定用途”的集合資金信托計(jì)劃，信托的資金主要投資于國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，并適當(dāng)參與債券投資和權(quán)證投資。

信托期限

和一般信托產(chǎn)品都有一個(gè)固定的期限不同，陽(yáng)光私募基金一般不設(shè)固定的存續(xù)期限，只要產(chǎn)品的運(yùn)行不觸及終止條款，產(chǎn)品是長(zhǎng)期運(yùn)行的。

受益人

陽(yáng)光私募基金在受益人的約定上，較其他類型的信托產(chǎn)品有特殊之處，那就是會(huì)有“一般受益人”和“特定受益人”。一般受益人是投資者自己，特定收益人是作為投資顧問的私募基金管理公司。這個(gè)條款的設(shè)計(jì)，是為了實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光私募基金的超額業(yè)績(jī)分成。在信托產(chǎn)品給投資者帶來收益的前提下，私募基金管理公司是可以和投資者按一定比例分享收益的。

信托單位凈值的計(jì)算

陽(yáng)光私募基金和公募基金的共同點(diǎn)，是都有一個(gè)單位凈值的概念，投資者按照單位凈值來購(gòu)買和贖回基金。陽(yáng)光私募基金的凈值=（信托計(jì)劃資產(chǎn)總值－固定信托報(bào)酬－保管費(fèi)－投資顧問管理費(fèi)－浮動(dòng)信托報(bào)酬－特定信托計(jì)劃利益）/信托單位總份數(shù)。和公募基金單位起始凈值為1元不同，陽(yáng)光私募基金的單位起始凈值一般為100元。

私募基金管理公司和信托公司公布的同一個(gè)產(chǎn)品、同一個(gè)時(shí)間的凈值，是可能存在差別的，差別點(diǎn)在于是否將相關(guān)的費(fèi)用扣除，信托公司公布的凈值肯定是已經(jīng)扣除了相關(guān)費(fèi)用的可供交易的凈值。認(rèn)購(gòu)費(fèi)

按照信托合同規(guī)定，投資者認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，需要另外交納信托資金一定比例的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。認(rèn)購(gòu)費(fèi)用的收入、支付對(duì)象及用途由信托公司來確定。如果私募基金的認(rèn)購(gòu)最低限額是300萬元，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率是1%，則投資者認(rèn)購(gòu)的實(shí)際起點(diǎn)金額是303萬元。

封閉期

和公募基金不同，陽(yáng)光私募基金一般會(huì)設(shè)定一個(gè)封閉期，封閉期過后每月會(huì)設(shè)定一個(gè)產(chǎn)品開放日。封閉期不是通常意義上的公募基金首次發(fā)行、正式成立后的封閉期，而是指投資者自己購(gòu)買基金后，有一個(gè)最短的持有期限制，這和基金已經(jīng)成立的時(shí)間長(zhǎng)度沒有關(guān)系。

封閉期的長(zhǎng)短，一般有3個(gè)月、6個(gè)月和1年。在封閉期內(nèi)，無論私募基金的業(yè)績(jī)是大幅上漲、還是有所下跌，投資者都不能賣出，但可以繼續(xù)買入。

除了“封閉期”的約定，有些陽(yáng)光私募基金還會(huì)設(shè)一個(gè)準(zhǔn)封閉期，它是在過了封閉期之后的又一段期間。過了封閉期，投資者是可以每月賣出一次產(chǎn)品了。但如果還有一個(gè)準(zhǔn)封閉期，投資者在此期間賣出產(chǎn)品，還會(huì)涉及贖回費(fèi)用，一般費(fèi)率是3%。

巨額贖回

該條款和公募基金的規(guī)定類似。在私募基金的單個(gè)開放日，基金的凈贖回份額超過了上一個(gè)開放日基金總份額的20%，則會(huì)觸發(fā)巨額贖回條款。這時(shí)，申請(qǐng)贖回恐怕就不能按時(shí)收到全部的贖回資金了，信托公司會(huì)按照其申請(qǐng)贖回的份額與開放日收到贖回申請(qǐng)份額的占比，再乘上此前基金規(guī)模的20%。如果信托公司認(rèn)為有能力支付超過20%的份額，則不會(huì)受此條款影響。

該條款實(shí)際是一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)的提示條款。由于陽(yáng)光私募基金的規(guī)模普遍都不大，可能就在2億～3億元，甚至是在1億元以下，那么20%的規(guī)模至多也就是5000萬元左右。當(dāng)遇到基金的業(yè)績(jī)突然大幅下滑，或者私募基金管理公司的重要投資人員發(fā)生重大變化時(shí)可能會(huì)引發(fā)大規(guī)模的贖回潮。鑒于此，建議選擇實(shí)力強(qiáng)的私募基金管理公司的產(chǎn)品。

投資運(yùn)用的限制

該條款主要是對(duì)私募基金管理公司的投資給予一定的約束，建議重點(diǎn)關(guān)注“投資于1家上市公司股票的金額不得超過信托資產(chǎn)規(guī)模的比例”這個(gè)條款。這個(gè)比例一般為10%、20%和30%。10%意味著該基金最少要投資在10只股票中，30%意味著最少要投資在4只股票中。投資股票越集中，該基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平就越高。

如果投資者愿意承擔(dān)投資集中的風(fēng)險(xiǎn)，也希望獲取集中投資的更大收益，則30%會(huì)更適合。如果投資者不愿意冒太大的投資風(fēng)險(xiǎn)，那么10%會(huì)更合適一些。

費(fèi)用

該條款主要涉及3個(gè)收取費(fèi)用方，分別是信托公司、保管銀行和私募基金管理公司。

信托公司的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題其收取的費(fèi)用分為2個(gè)部分。一部分為固定信托報(bào)酬，無論基金運(yùn)行業(yè)績(jī)?nèi)绾?，每月都?huì)收取。另一部分為浮動(dòng)信托報(bào)酬，和基金運(yùn)行業(yè)績(jī)相關(guān)，只有在基金凈值創(chuàng)出新高的前提下，對(duì)于新增加的部分，會(huì)分取一定百分比的收益，也是每月收取。

固定信托報(bào)酬的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，不同的基金有所不同。一般每年的費(fèi)用范圍為0.75%～1.25%，以1%居多。由于采取每月收取方式，因此會(huì)將年化費(fèi)率轉(zhuǎn)換為月度費(fèi)用，即將年化費(fèi)率除以12即可算得（以下的相關(guān)費(fèi)率也是如此）。

至于浮動(dòng)信托報(bào)酬，一般是在基金凈值創(chuàng)出歷史新高的前提下，收取資產(chǎn)增值部分的3%，并在滿足此條件下，每月收取。

保管銀行的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)一般每年為0.25%。無論基金運(yùn)作的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，這個(gè)費(fèi)用會(huì)依據(jù)每個(gè)月開放日的資產(chǎn)規(guī)模收取。

私募基金管理公司的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題作為信托產(chǎn)品的投資顧問，收取的費(fèi)用和信托公司類似，也分為2個(gè)部分。一部分為固定收取的投資顧問管理費(fèi)，另一部分為可能會(huì)收取的特定信托計(jì)劃利益。投資顧問管理費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)，每年為0 ～0.75%，以0.25%居多，也是每月收取。

特定信托計(jì)劃利益類似于信托公司收取的浮動(dòng)信托報(bào)酬，也是在基金凈值創(chuàng)出歷史新高的前提下收取，比例是資產(chǎn)增值部分的17%，也是每月收取。

綜合以上3個(gè)方面的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于投資者來講，無論基金的凈值表現(xiàn)如何，每年的固定費(fèi)用比例為1%～2.25%。如果再加上首次購(gòu)買時(shí)支付的1%的手續(xù)費(fèi)，在買入并持有的第1年，產(chǎn)品需要凈值增長(zhǎng)3%～3.25%以上，投資者才會(huì)有收益。

風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)條款

該條款名稱是筆者自己起的，在信托合同中沒有這個(gè)條款名稱。該條款主要是約束私募基金管理

公司要拿出自有或關(guān)聯(lián)人的資金，實(shí)際購(gòu)買自己作為投資顧問的信托產(chǎn)品，以在一定程度上體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的精神。一般信托合同都在此方面進(jìn)行了約定。

一般的描述是，在陽(yáng)光私募基金募集期間，私募基金管理公司作為投資顧問，可以用自有資金，或用其關(guān)聯(lián)人的資金（此關(guān)聯(lián)人需要得到信托公司的認(rèn)可）來認(rèn)購(gòu)一部分基金份額。在基金成立后，在每個(gè)月的估值日期，如果出現(xiàn)私募基金公司和關(guān)聯(lián)人持有的份額不足產(chǎn)品總份額的10%，則私募基金管理公司要在可能收取的特定信托計(jì)劃利益中，拿出50%轉(zhuǎn)換為信托份額。在產(chǎn)品成立后，在每個(gè)月的估值日期，如果出現(xiàn)私募基金管理公司和關(guān)聯(lián)人持有的份額超過了產(chǎn)品總份額的10%，則私募基金管理公司可以進(jìn)行贖回超過的部分，但也要向信托公司提交贖回申請(qǐng)。

產(chǎn)品分紅

陽(yáng)光私募基金是否分紅，由信托公司和私募基金管理公司進(jìn)行商定，投資者沒有參與決策的權(quán)利。公募基金的投資者可以自由選擇現(xiàn)金分紅或份額再投資。大部分的陽(yáng)光私募基金會(huì)在信托合同中明確分紅的方式只有份額再投資一種。

風(fēng)險(xiǎn)揭示

陽(yáng)光私募基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)類型。在信托合同中，一般會(huì)將投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行列示。

投資者應(yīng)主要關(guān)注2個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是管理風(fēng)險(xiǎn)，即私募基金管理公司的投資管理能力不足，不能給投資者帶來理想投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。二是委托人風(fēng)險(xiǎn)，即由于投資者沒有考慮好資金的整體安排而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。陽(yáng)光私募基金動(dòng)輒以300萬元及以上為認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)，投資者一定要慎重選擇。

優(yōu)秀的陽(yáng)光私募基金，確實(shí)能夠?yàn)橥顿Y者賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，但由于目前市場(chǎng)上有超過470家的陽(yáng)光私募基金管理公司和超過1200只的陽(yáng)光私募基金，優(yōu)選出好的產(chǎn)品確實(shí)是個(gè)難題。建議投資者花更多的心思挑選優(yōu)秀的信托公司或代銷機(jī)構(gòu)。

第四篇：解析陽(yáng)光私募基金公司排名

解析陽(yáng)光私募基金公司排名

很多基金投資者都希望自己可以選擇一支比較好的基金，這樣以來自己雖然沒有花時(shí)間和經(jīng)理打理資金，但資金卻可以得到較好的收益回報(bào)。對(duì)于陽(yáng)光私募基金公司排名也許很多人對(duì)其不是很理解，沒有根據(jù)這樣的排名來調(diào)節(jié)自己的基金選購(gòu)方向，最終導(dǎo)致投資失利，以下就根據(jù)陽(yáng)光私募基金的排名來解析私募基金其中蘊(yùn)含的奧秘。

每一個(gè)排名都有一個(gè)排名的原則，有些排名是根據(jù)銷售量有的是根據(jù)基金的收益率，也有些是根據(jù)網(wǎng)站或者平臺(tái)對(duì)于基金的好評(píng)度，但對(duì)于投資者而言，最具有作用和價(jià)值的還是以收益率為基準(zhǔn)的排名。只要看懂了以收益率排名的排行榜，那么就會(huì)精準(zhǔn)的了解基金的運(yùn)轉(zhuǎn)軌跡，并對(duì)基金的實(shí)際能力和盈利情況有進(jìn)一步的認(rèn)知，從而在排行中比對(duì)出哪些基金是更具有投資價(jià)值的基金。

在陽(yáng)光私募基金公司排名中，對(duì)于基金愛好者而言，股票型私募的排行榜更受廣大理財(cái)愛好者的關(guān)注，就以股票型私募基金的排行為例，在2014年的總體收益中，創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)、澤熙3期，這兩只基金2014年的收益率分別是300.8%、216.3%，不難看出，這兩只基金本身都是比較強(qiáng)勢(shì)的基金，表現(xiàn)頗為搶眼。但在這兩只基金中第一和第二光在2014年的收益率就相差巨大，而年化收益率相比起來，兩者具有的差距更大。

根據(jù)陽(yáng)光私募基金公司排名來看，現(xiàn)在想要投資選購(gòu)一支基金的投資者而言，如果想要相對(duì)穩(wěn)妥一點(diǎn)，那么最好選擇排名第一的創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)，筆者在這里強(qiáng)烈推薦一米金融陽(yáng)光私募，24小時(shí)在線咨詢及陽(yáng)光私募基金銷售服務(wù)，為陽(yáng)光私募基金投資者提供一個(gè)了解陽(yáng)光私募基金的認(rèn)知平臺(tái)，為投資者選擇優(yōu)秀陽(yáng)光私募基金，打造最權(quán)威的陽(yáng)光私募基金與投資者的對(duì)接平臺(tái)。

文章來源：互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)

第五篇：私募基金基礎(chǔ)知識(shí)

投資者教育（私募基金基礎(chǔ)知識(shí)）

1.什么是私募基金？

私募基金是指通過非公開方式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金。

私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

2.私募基金的投資范圍：

私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過法律規(guī)定的特定數(shù)量。3.私募基金的分類: 按主投資標(biāo)的又可分為:(1)證券投資基金（標(biāo)的為股票)(2)期貨投資基金（標(biāo)的為期貨合約）(3)貨幣投資基金（標(biāo)的為外匯）

(4)黃金投資基金（標(biāo)的為黃金）

(5)FOF基金 英文全稱fund of fund（意為“基金投資基金”，標(biāo)的為基金）(6)REITS real estate Investment Trusts(房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn)）(7)TOT trust of trust(信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品)(6)對(duì)沖基金（又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間）4.私募基金的優(yōu)勢(shì)有哪些？

1)業(yè)績(jī)優(yōu)異：私募基金長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)完勝大盤、公募基金及其他股票型理財(cái)產(chǎn)品。

2)追求絕對(duì)回報(bào)：私募基金管理人利益和投資者利益是一致的，私募基金固定管理費(fèi)很少，主要依靠提取業(yè)績(jī)報(bào)酬生存發(fā)展，而超額業(yè)績(jī)費(fèi)是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提取的。只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì)嚴(yán)格。

3)操作靈活：倉(cāng)位可在0%-100%間靈活調(diào)整，牛市可滿倉(cāng)獲取全部收益，熊市可空倉(cāng)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資策略眾多。

4)精英管理：陽(yáng)光私募基金的資產(chǎn)管理人，大多經(jīng)歷了中國(guó)股市20多年牛熊轉(zhuǎn)換的實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)，他們有的曾經(jīng)是公募基金的明星基金經(jīng)理，有的曾在券商中擔(dān)任自營(yíng)部投資經(jīng)理或資深行業(yè)研究員，有的曾被任命為管理關(guān)系民生的保險(xiǎn)資金、社保組合及企業(yè)年金，而有的源于民間股神的華麗轉(zhuǎn)身。5.合格投資者的認(rèn)定

私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；

(二)個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元。

下列投資者視為合格投資者：

(一)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、慈善基金；

(二)依法設(shè)立并受國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的投資計(jì)劃；(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；(四)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。

6.公募基金與私募基金的區(qū)別

公募基金是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露。利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。例如目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上的封閉式基金。

公募就是公開募集。公開的意思有二：第一是可以做廣告，向所有認(rèn)識(shí)和不認(rèn)識(shí)的人募集。第二是募集的對(duì)象數(shù)量比較多，比如一般定義為200人以上。

私募就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對(duì)象募集。所謂特定的對(duì)象又有兩個(gè)意思，一是指對(duì)方比較有錢具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，二是指對(duì)方是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或者人。第三，私募的募集對(duì)象數(shù)量一般比較少，比如200人以內(nèi)。

具體而言：

（1）募集的對(duì)象不同。公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾，即社會(huì)不特定的投資者。而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。

（2）募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進(jìn)行的，而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

（3）信息披露要求不同。公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對(duì)信息披露的要求很低，具有較強(qiáng)的保密性。

（4）投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制，而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

（5）業(yè)績(jī)報(bào)酬不同。公募基金不提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，只收取管理費(fèi)。而私募基金則收取業(yè)績(jī)報(bào)酬，一般不收管理費(fèi)。對(duì)公募基金來說，業(yè)績(jī)僅僅是排名時(shí)的榮譽(yù)，而對(duì)私募基金來說，業(yè)績(jī)則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。7.私募基金投資的誤區(qū)：

（1）只要收益高的陽(yáng)光私募基金都可以買

由于每位投資者都有著不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，因此，投資者在面對(duì)不同投資風(fēng)格的陽(yáng)光私募基金時(shí)若不顧自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好而隨意挑選基金，投資結(jié)果往往是失敗的。例如保守型的投資者買入激進(jìn)型的基金后，心情就會(huì)在基金凈值大起大跌的波動(dòng)中備受煎熬，最終無奈贖回。格上理財(cái)建議，無論是激進(jìn)型還是保守型投資者，在選擇陽(yáng)光私募基金前需了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己風(fēng)格的基金。也就是說，投資者在挑選基金時(shí)需要考評(píng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是僅看收益的絕對(duì)值而盲目錯(cuò)配了基金。

（2）投資陽(yáng)光私募只選短期排名靠前的基金

僅以短期業(yè)績(jī)排行榜作為選擇陽(yáng)光私募基金的唯一標(biāo)準(zhǔn)并不科學(xué)。陽(yáng)光私募基金暫時(shí)的排名靠前可能由于其投資風(fēng)格激進(jìn)，甚至有著偶然的運(yùn)氣因素，并不絕對(duì)意味著基金經(jīng)理有較好的投資能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)存的2000多只陽(yáng)光私募基金中，當(dāng)年業(yè)績(jī)排名在前100位，次年能夠保持的只有50%，兩年后只剩下31%，三年后僅有10%。因此，我們建議您不僅關(guān)注基金短期業(yè)績(jī)的爆發(fā)，還有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，以及更重要的是業(yè)績(jī)背后的驅(qū)動(dòng)因素是否可持續(xù)。

（3）明星基金經(jīng)理管理的陽(yáng)光私募一定好

雖然不少明星基金經(jīng)理來自實(shí)力派的公募基金以及大型券商，背景光鮮，過往投資業(yè)績(jī)輝煌。但對(duì)于剛剛成立陽(yáng)光私募公司的明星基金經(jīng)理來說，通常面臨著失去強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)支持、需牽扯更多精力考慮公司運(yùn)營(yíng)等問題，投資業(yè)績(jī)可能會(huì)受到較大影響。因此，我們建議，對(duì)于明星基金經(jīng)理新成立的基金需要經(jīng)過一段時(shí)間的考察。

（4）凈值越高的基金說明基金經(jīng)理投資能力越強(qiáng)

基金凈值的高低受到四個(gè)因素的影響：

1、成立時(shí)間，2、投資策略（股票多頭、股票多空、市場(chǎng)中性等），3、投資類型（股票、債券、期貨等），4、投資能力。成立時(shí)間不同，風(fēng)格策略不同的基金不宜簡(jiǎn)單的用凈值來比較投資能力。因此，建議投資者在比較不同基金產(chǎn)品時(shí)將同一時(shí)期成立且投資類型相同的基金作對(duì)比。

（5）凈值高的陽(yáng)光私募上漲空間小于凈值低的私募

陽(yáng)光私募凈值的高低與其未來的收益空間并不存在著因果關(guān)系，不同的凈值水平僅反映了目前該陽(yáng)光私募基金凈資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。真正決定陽(yáng)光私募未來收益高低的是基金經(jīng)理的投資能力。

8.如何選擇適合您的陽(yáng)光私募基金？

在選擇陽(yáng)光私募基金時(shí)，您需要考慮以下幾個(gè)方面：

1)了解自身需求。理清您的投資目標(biāo)、投資周期、期望收益以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等;2)了解私募基金。掌握基金的業(yè)績(jī)歸因及投資風(fēng)格;熟悉基金經(jīng)理的過往投資經(jīng)歷，私募基金的投資理念、投資策略及風(fēng)險(xiǎn)控制措施;了解公司基本面情況，如投研團(tuán)隊(duì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理情況、管理規(guī)模等。3)構(gòu)建投資組合。根據(jù)您的投資需求，結(jié)合市場(chǎng)情況，選擇與您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的私募基金，構(gòu)建投資組合。并在未來根據(jù)您投資需求的改變、市場(chǎng)波動(dòng)及私募基金本身的變動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合。

投資者可向第三方機(jī)構(gòu)咨詢私募基金，尋找與您需求相匹配、風(fēng)險(xiǎn)收益比極佳的私募基金。

9.私募基金的組織形式有哪幾種? 私募基金根據(jù)組織形式可以分為以下三種：契約型基金。指未成立法律實(shí)體，而是通過契約的形式設(shè)立私募基金，基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應(yīng)權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

其次是公司型基金。指投資者依據(jù)《公司法》，通過出資形成一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體—基金公司，由基金公司自行或者通過委托專門的基金管理人機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東，按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

最后是合伙型基金。指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》，成立投資基金有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，由基金管理人具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作。