第一篇：2011下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策解析

2011下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策解析

班級：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易094班

宏觀經(jīng)濟(jì)指總量經(jīng)濟(jì)活動，即國民經(jīng)濟(jì)的總體活動。是指整個國民經(jīng)濟(jì)或國民經(jīng)濟(jì)總體及其經(jīng)濟(jì)活動和運(yùn)行狀態(tài)，如總供給與總需求；國民經(jīng)濟(jì)的總值及其增長速度；國民經(jīng)濟(jì)中的主要比例關(guān)系；物價的總水平；勞動就業(yè)的總水平與失業(yè)率；貨幣發(fā)行的總規(guī)模與增長速度；進(jìn)出口貿(mào)易的總規(guī)模及其變動等。近期，許多研究機(jī)構(gòu)和專家對2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策進(jìn)行了判斷。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之關(guān)于2011年通貨膨脹的判斷

對2011年通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，主要研究機(jī)構(gòu)和專家普遍認(rèn)為，2011年通貨膨脹壓力將進(jìn)一步加大。

一是對2011年居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）的預(yù)測值。主要研究機(jī)構(gòu)在2010年11月份之前預(yù)測值都在4%以下，但自12月初紛紛大幅上調(diào)了原有預(yù)測值，目前對CPI的預(yù)測已經(jīng)均在4%以上，最高預(yù)測達(dá)到

5.5%。主要有：渣打銀行大中華區(qū)研究主管預(yù)計CPI為5.5%；美銀美林中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計為4.5%；中金公司和高盛的預(yù)測均為

4.3%；中國人民銀行通貨膨脹監(jiān)測分析小組、中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國務(wù)院發(fā)展研究中心主任的預(yù)測均為4.2%。

二是關(guān)于2011年CPI走勢。主流觀點(diǎn)均認(rèn)為CPI呈前高后低的走勢，月度漲幅的高點(diǎn)出現(xiàn)在上半年。主要原因是：本輪通脹率加速上升是從2010年下半年開始的，這決定了2011年上半年翹尾因素比較大。

三是對通貨膨脹原因的分析。許多專家認(rèn)為，除農(nóng)產(chǎn)品價格上漲等推升2010年CPI的因素將持續(xù)存在外，2011年需要更加關(guān)注國際大宗商品價格上漲和國內(nèi)勞動力成本上升等因素。對于國際輸入型通脹壓力的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析主要有中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長估計，日本資產(chǎn)泡沫破滅后形成的壞賬損失大約是資產(chǎn)泡沫高峰時價值的10%，美國資產(chǎn)泡沫只要破掉5%就是大約30萬億美元，如果美聯(lián)儲不得不購買這些不良資產(chǎn)，前兩輪的貨幣增發(fā)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，預(yù)計可能仍會實(shí)施新一輪寬松貨幣政策；中國銀監(jiān)會主席認(rèn)為，目前包括美國、歐盟、日本在內(nèi)的金融市場上約有50萬億美元的資本市場投資資金，它們配置在新興市場的資產(chǎn)比例約為3%～7%，未來該比例上升1個百分點(diǎn)，就意味著有4850億美元的新增資金流入新興市場，新興市場國家將面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力；高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理估計，2011年國際大宗商品價格將繼續(xù)攀升，油價將漲至105美元/桶，銅價漲至11000美元/噸，黃金漲至1700美元/盎司。對于國內(nèi)勞動力成本上升的分析；中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)到了一般所說的“劉易斯拐點(diǎn)”，勞動力開始變得相對稀缺，食品價格上漲會推升工資水平；興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“工資—物價”螺旋上升的趨勢正在形成。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之關(guān)于2011年世界經(jīng)濟(jì)的走勢

主要研究機(jī)構(gòu)和專家的觀點(diǎn)基本一致，均認(rèn)為2011年世界經(jīng)濟(jì)總體增速將進(jìn)一步放緩。聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會事務(wù)部在2010年12月份發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)增長的主要

不確定因素源于發(fā)達(dá)國家居高不下的失業(yè)率、脆弱的金融系統(tǒng)、主權(quán)債務(wù)壓力，以及主要國際貨幣兌換匯率的大幅波動，預(yù)測2011年經(jīng)濟(jì)增長更加緩慢，世界生產(chǎn)總值增長從2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。國際貨幣基金組織在2010年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》也認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響紛紛削減預(yù)算，全球經(jīng)濟(jì)增長步伐將大幅放緩。中國社會科學(xué)院在2010年12月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書》認(rèn)為，全球總需求低迷、金融部門仍然脆弱、公共債務(wù)問題、美歐宏觀政策空間縮小等因素將導(dǎo)致2011年全球經(jīng)濟(jì)增長并不樂觀，全年增長率約3%，比2010年下降0.2個百分點(diǎn)。

關(guān)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率、公共債務(wù)、房地產(chǎn)部門等當(dāng)前突出的問題，部分機(jī)構(gòu)做出了具體的判斷，主要有：聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會事務(wù)部在2010年12份發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》認(rèn)為，雖然美國GDP總值可望于2011年恢復(fù)到危機(jī)前水平，但就業(yè)全面恢復(fù)至少需要四年時間；國際貨幣基金組織在2010年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測，2011年美國失業(yè)率平均值仍將高達(dá)9.6%，而且全球房地產(chǎn)市場前景黯淡，低迷狀態(tài)可能持續(xù)八年時間；中國社科院在2010年12月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書》預(yù)計，到2015年美國赤字占GDP的比重要達(dá)到110%，意大利將達(dá)到125%，日本達(dá)到249%，其中歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題仍然很突出，繼希臘、愛爾蘭之后，西班牙的債務(wù)問題已經(jīng)引起廣泛關(guān)注，而且西班牙經(jīng)濟(jì)總量更大，一旦發(fā)生債務(wù)危機(jī)，對歐元區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的沖擊也更加突出。

面對這種宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，主要研究機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，各國之間發(fā)展不平衡的特點(diǎn)仍然比較突出，新興市場經(jīng)濟(jì)增長速度較高。主要理由是：新興經(jīng)濟(jì)體受危機(jī)沖擊較小，家庭、企業(yè)、銀行、政府等各部門資產(chǎn)負(fù)債表比較健康，加上經(jīng)濟(jì)刺激政策促進(jìn)內(nèi)需增長，有效減緩了外部沖擊，復(fù)蘇力度遠(yuǎn)比發(fā)達(dá)國家強(qiáng)勁，兩者之間經(jīng)濟(jì)增長的不平衡在2011年仍然非常突出。

第二篇：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策的綜述

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策的綜述

經(jīng)濟(jì)學(xué)問題一般要涉及到市場的均衡問題，這是我們研究的關(guān)鍵，通?？梢园咽袌龇譃槿箢悾何锲肥袌觯鹑谑袌龊蛣趧恿κ袌?。

物品市場的均衡不僅要靠市場自身的市場機(jī)制來調(diào)節(jié)，而且要靠財政政策來輔助調(diào)節(jié)；金融市場同樣，不僅要靠市場自身的調(diào)節(jié)機(jī)制來調(diào)節(jié)，還要依靠國家的貨幣政策直接或者間接控制；勞動力市場的均衡更是如此，它也要靠國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來影響，例如：失業(yè)救濟(jì)金，最低工資法，公司解雇工人的相關(guān)法律條例等。三個市場互相影響，互相依存，都要求達(dá)到各自以及整體的均衡。由此可見，整個市場，單單是自身機(jī)制的調(diào)節(jié)是不夠的，需要國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)與控制。與此同時，產(chǎn)出、失業(yè)、通貨膨脹也是我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策要關(guān)注的重要問題。

2010年12月12日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健，審慎靈活，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性和內(nèi)生動力。

宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨復(fù)雜形勢，糧食穩(wěn)定增產(chǎn)和農(nóng)民持續(xù)增收基礎(chǔ)不牢固，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大，資源環(huán)境約束強(qiáng)化，改善民生和維護(hù)社會穩(wěn)定任務(wù)艱巨。我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的短期問題和長期問題交織，結(jié)構(gòu)性問題和體制性問題并存，國內(nèi)問題和國際問題互聯(lián)，我們必須增強(qiáng)憂患意識、風(fēng)險意識、責(zé)任意識，采取有力措施，積極妥善加以解決。

調(diào)控物價成為今年各宏觀調(diào)控部門工作中的重中之重。中央經(jīng)濟(jì)工作會議將貨幣政策基調(diào)從去年的“適度寬松”改為“穩(wěn)健”，央行連續(xù)數(shù)次調(diào)高存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，多部門緊急出手平抑物價。發(fā)改委主任張平表示，下一步發(fā)改委將密切關(guān)注物價形勢的變化，特別是對農(nóng)產(chǎn)品、老百姓的日常生活必需品和食品價格給予高度關(guān)注。2011年，物價問題成為政策焦點(diǎn)，各項(xiàng)政策的變化與物價走勢密切相關(guān)。

實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好流動性這個總閘門，旨在通過機(jī)智、靈活的政策組合達(dá)到多贏的調(diào)控目標(biāo)；通過營造良好貨幣環(huán)境，減少市場投機(jī)炒作行為，合理控制通脹預(yù)期，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策意味著讓貨幣信貸增長回歸到一個正常的增長水平，既要管理好泛濫的流動性，也要以信貸促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動力，并以此加強(qiáng)對金融市場的流動性及風(fēng)險管理，弱化系統(tǒng)性風(fēng)險的累積，保持金融體系穩(wěn)定。

就財政政策而言，從2008年11月起，我國已實(shí)施了兩年多積極的財政政策，為應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作出了重要貢獻(xiàn)。2011年的財政支出，將更加突出改善民生和結(jié)構(gòu)調(diào)整，將更多的資金用于“三農(nóng)”、科技、教育、文化等社會建設(shè)，用于完善社會保障制度。明年中央政府為落實(shí)積極的財政政策，有可能繼續(xù)實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。如為了拉動內(nèi)需，就要增加居民收入，這樣在結(jié)構(gòu)性減稅的安排上，可能會更加注重社會成員之間收入分配差距的調(diào)節(jié)，通過一系列帶有總體減稅傾向的安排，實(shí)現(xiàn)低收入群體減稅增收的目的。

就貨幣政策而言，“穩(wěn)健”二字意味悠長。在保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，穩(wěn)健的貨幣政策主要就是要化解我國貨幣政策面臨的兩難相沖突的貨幣政策和匯率政策。一方面，要回收巨量的貨幣流動性，控制物價；另一方面，要阻擊國際熱錢的流入。但前者由于商業(yè)銀行信貸投放壓力較大、信貸投放慣性較強(qiáng)、外匯占款規(guī)模上升、歷史存量較高等因素而困難重重；后者則由于美國可能會實(shí)施第三輪量化寬松貨幣政策、歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)深化等因素而難以控制。后者的不可控性，完全可能使我們回收流動性的所有努力被國際熱錢的大量流入所抵消。

中國社科院金融研究所副所長王松奇對于我國目前宏觀調(diào)控的評價是這樣的?！爸袊?985年“巴山輪會議”引入宏觀調(diào)控理念以來，在貨幣政策財政政策的運(yùn)用方面已積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，從正反兩個方面總結(jié)，可以概括為一句話，那就是：逆對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向、相機(jī)抉擇、突出預(yù)見性，同時在調(diào)節(jié)力度上力圖溫和平滑，以避免挫傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在回過頭來看，為應(yīng)對本輪全球金融危機(jī)，中央當(dāng)時出臺4萬億元投資計劃雖然十分必要，但從2010年以來中央對地方融資平臺公司的清理力度及2011年貨幣政策的動向看，2009年我們的危機(jī)應(yīng)對似乎有“反應(yīng)過度”的嫌疑。現(xiàn)在中央銀行頻頻出招以“穩(wěn)健”之名行“緊縮”之實(shí)的貨幣政策，正是印證了2009年拉動內(nèi)需政策的“反應(yīng)過度”?！?/p>

從物價看，全球范圍面臨通脹壓力。歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹水平繼續(xù)上行，英國4月份 CPI同比上升4.5%，加快了0.5個百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.0%，為1996年以來CPI單月環(huán)比升幅第二次達(dá)到這一水平，通脹水平呈加快態(tài)勢。相似的情況出現(xiàn)在歐盟和美國。其中，歐元區(qū)4月份通貨膨脹率從3月份的2.7%升至2.8%，美國CPI同比從2.7%上升至3.2%，而CPI環(huán)比上升0.4%結(jié)合我國4月份CPI上漲5.3%、環(huán)比上漲0.1%的情況，全球范圍內(nèi)受能源和食品價格上漲影響，成本推動型通脹壓力仍然較大。

面臨當(dāng)前的局勢，宏觀調(diào)控政策面臨更大的挑戰(zhàn)。由于種種原因通貨膨脹正悄悄的降臨我國，為了避免我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)畸形發(fā)展，我們必須采取調(diào)整收入政策，貨幣政策，對外經(jīng)濟(jì)政策，提高利率，降低工資水平以及進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，抑制通貨膨脹蔓延，使我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展。以控通脹為首要目標(biāo)已是監(jiān)管層的共識。央行在最近發(fā)布的年報中指出中國面臨的輸入性通脹壓力不容忽視，價格總水平趨勢性上升難以避免，尤其是在外部資金流入的情況下，流動性管理難以放松。雖然本周公布的4月新增外匯占款較3月份環(huán)比下降了23.8%，但是新增3107億元的規(guī)模仍高于2009年~2010年間2390億元的均值。外部資金流入的規(guī)模仍有可能繼續(xù)沖擊我國的流動性。加上6000多億公開市場到期資金，不排除6月份再次提高準(zhǔn)備金率。而面對高投資的推動，如果經(jīng)濟(jì)放緩不是很明顯的話，仍有可能在6月末、7月初加息一次。但是我們認(rèn)為當(dāng)前政策的調(diào)控比較糾結(jié)，通脹和經(jīng)濟(jì)增速仍呈較大不確定性，當(dāng)局也似乎沒有作出明確的判斷，只能是謹(jǐn)慎

推進(jìn)，即在“控通脹和穩(wěn)增長”之間保持動態(tài)平衡。但這造成了貨幣政策之間、貨幣政策與財政政策之間的不完全協(xié)調(diào)，政策調(diào)控有“左手打右手”之嫌。而基于我們對經(jīng)濟(jì)存超預(yù)期下行而物價沖高回落可期的判斷，還是認(rèn)為當(dāng)前政策調(diào)控將進(jìn)入后期，上半年將結(jié)束偏緊操作，在三、四季度有望進(jìn)入適度放松的局面。

對于2011年我國宏觀政策的建議，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍贊同2011年實(shí)行緊縮的貨幣政策，但在具體工具選擇和幅度上存在分歧。馬駿（德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年合適的貨幣增長應(yīng)該是15%，貸款增長應(yīng)該是14%，即6.5萬億元；王志浩（渣打銀行大中華區(qū)研究主管）預(yù)計2011年還將4次加息，每次25個基點(diǎn)，銀行信貸規(guī)模約在6萬億元～7萬億元，信貸增速從2010年的18%降至12%～14%；高善文（安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，到2011年年中會有兩到三次加息的空間，不排除會出現(xiàn)準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率和匯率“三率齊動”的情形；魯政委（興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年第一季度需要以平均每月1次的頻率來上調(diào)準(zhǔn)備金率；哈繼銘（高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理）建議更多發(fā)揮匯率工具的作用。

也有的專家反對緊縮的貨幣政策，如王建（中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長）認(rèn)為，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長相比，始終應(yīng)放在次要位置，且當(dāng)前通脹是成本推進(jìn)型的，緊縮型貨幣政策無益于通脹問題的解決，只會壓低企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的動力，他建議繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策保增長，使用財政政策加大補(bǔ)貼對抗通脹。

通貨膨脹的治理是一個復(fù)雜的工程，在治理通貨膨脹的過程中，既要從宏觀上消除通貨膨脹的根源，把握通貨膨脹治理力度，并在時間上兼顧企業(yè)改革、金融改革的要求，又要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使資源配置狀況改善，還要考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為的變化，使其能夠適應(yīng)對通貨膨脹的治理。

目前，在穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不變的情況下，政策工具的具體使用節(jié)奏和方式正在進(jìn)入一個敏感期和觀察期，如何在吸收市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和其他國家貨幣政策經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷創(chuàng)新、不斷發(fā)展和完善金融調(diào)控體系，形成獨(dú)具特色的中國金融宏觀調(diào)控政策，不僅對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展具有重要意義，還會豐富世界貨幣政策的理論與實(shí)踐。央行將靈活運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金、利率等多種政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和投放結(jié)構(gòu)，著力加強(qiáng)流動性管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢既對貨幣政策提出了挑戰(zhàn)，也提供了新的發(fā)展機(jī)遇。此刻，如何把握調(diào)控的節(jié)奏和力度，怎樣在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同事，提高針對性，靈活性和有效性，是對決策部門智慧的考驗(yàn)，讓我們期待我國的金融調(diào)控取得更大的成績。

第三篇：中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

2011上半年，中國的經(jīng)濟(jì)形勢依然具有典型的“兩面性”特征。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)小幅波動，但整體來看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將進(jìn)一步趨于平穩(wěn)。從上半年的主要指標(biāo)數(shù)據(jù)看，盡管部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回落，但當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行態(tài)勢良好，經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)由前期政策刺激的偏快增長向自主增長有序轉(zhuǎn)變。首先主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是保持平穩(wěn)較快增長，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%；其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值15700億元，增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值102178億元，增長11.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值86581億元。可以說，國家通過實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，使我國經(jīng)濟(jì)在面臨歐洲債務(wù)危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)增長不斷放緩等不利因素的情況下取得了不錯成績，但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然存在許多矛盾和問題。

一、上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢：經(jīng)濟(jì)增速在宏觀調(diào)控下平穩(wěn)回落

GDP是最受關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，是衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的重要指標(biāo)。GDP增速越快表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，GDP負(fù)增長表明經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

根據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，2011年上半年GDP為204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%，與去年同期相比降低1.5個百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增速在宏觀調(diào)控下平穩(wěn)回落,但仍保持較快增長。

經(jīng)濟(jì)放緩是三個因素相互疊加的結(jié)果：一是宏觀調(diào)控影響。自去年以來央行已連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、5次加息，M2增速從去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，緊縮政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。二是要素供給沖擊。二季度以來，不少省份出現(xiàn)“電荒”，有關(guān)測算表明，僅用電缺口就將拉低工業(yè)增加值3.6個百分點(diǎn)。三是企業(yè)去庫存化。從去年底到今年一季度，在原材料價格上漲等因素帶動下，企業(yè)庫存增加很快，遠(yuǎn)超往年同期，而新訂單增加不明顯。由于庫存增加超過需求，且二季度開始大宗商品價格有所回落，企業(yè)開始去庫存。

二、上半年國內(nèi)物價走勢：價格全面上漲，通脹形勢不容樂觀

CPI是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格變動的綜合指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標(biāo)。與貨幣供應(yīng)量等其他指標(biāo)數(shù)據(jù)相結(jié)合，能夠更準(zhǔn)確的判斷通貨膨脹或緊縮狀況。

PPI主要用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情況，與CPI一樣，是觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，PPI對CPI具有一定的傳導(dǎo)作用。原材料、燃料和動力購進(jìn)價格指數(shù)反映工業(yè)企業(yè)從物資交易市場和能源、原材料生產(chǎn)企業(yè)購買原材料、燃料和動力產(chǎn)品時所支付價格水平的變動趨勢和程度。該指標(biāo)對PPI具有一定的傳導(dǎo)作用。

今年上半年，我國居民消費(fèi)價格總水平（CPI）同比上漲5.4%。其中，6月CPI同比上漲6.4%，創(chuàng)下三年以來的新高，也超出市場普遍預(yù)期的6.2%，食品價格快速上漲成為主要原因,且與宏觀調(diào)控政策的“時滯”有關(guān)。全國食品類價格上漲11.8%，非食品類價格上漲2.7%；上半年，全國城市居民消費(fèi)價格水平上漲5.2%，農(nóng)村居民消費(fèi)價格水平上漲5.9%。

2011年上半年國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比上漲7.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲10.3%。6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比與上月持平，比去年同月上漲7.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格比上月上漲0.2%，比去年同月上漲10.5%。生產(chǎn)資料出廠價格環(huán)比下降0.1%。其中，6月份采掘工業(yè)價格下降0.9%，原料工業(yè)價格上漲0.1%，加工工業(yè)價格下降0.1%。生活資料出廠價格環(huán)比上漲0.1%。

從以上數(shù)據(jù)看，主要價格指數(shù)都在高位運(yùn)行。與2007年主要由食品價格上漲帶動的結(jié)構(gòu)性通脹不同，本輪物價上漲更多地表現(xiàn)出“全面通脹”的特征，即不僅食品價格上漲，非食品價格也在上漲；不僅工業(yè)品價格上漲，服務(wù)類價格也出現(xiàn)大幅上漲。

分類價格指數(shù)全面上漲。從分類價格指數(shù)來看，一方面，食品價格和非食品價格均出現(xiàn)大幅度上漲。食品價格6月份同比漲幅為14.4%，達(dá)到近35個月以來的新高；非食品價格6月份同比漲幅為3.0%，創(chuàng)2001年公布該統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的新高。另一方面，消費(fèi)品和服務(wù)類價格也出現(xiàn)較為明顯的漲幅。6月份消費(fèi)品價格同比上漲7.4%，同樣是35個月以來的最高點(diǎn)，服務(wù)價格6月份同比上漲4.0%，今年以來的整體漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2008年那一輪通脹。顯然，食品和非食品、消費(fèi)品和服務(wù)類價格同時出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象是此前的通脹周期不曾有過的特征，說明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“全面通脹”時代。

三、經(jīng)濟(jì)大勢：結(jié)構(gòu)性問題仍然突出

加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是“十二五”規(guī)劃的主基調(diào)。從今年上半年的情況來看，宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增速放緩為結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了一個較好的環(huán)境，某些方面也收到了一定的效果（如消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)率提高、貿(mào)易賬戶的平衡等），但整體來看，結(jié)構(gòu)性問題仍然較突出，主要表現(xiàn)為“兩高一?！毙袠I(yè)再度抬頭、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢、中小企業(yè)困難加大等，下半年需要進(jìn)一步著力解決。

1、“兩高一?！毙袠I(yè)的再度抬頭，加大了“十二五”規(guī)劃開局之年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度

4月份以來，我國多地出現(xiàn)“淡季電荒”現(xiàn)象，從供給層面看，煤電未能聯(lián)動導(dǎo)致火電企業(yè)積極性不高，南方旱災(zāi)限制了水電企業(yè)的發(fā)電量，導(dǎo)致電力供給減少；從需求層面看，部分高耗能行業(yè)在節(jié)能減排壓力減輕后再度抬頭，導(dǎo)致用電量激增。今年以來部分高耗能行業(yè)的用電量較去年年底出現(xiàn)明顯的加速，這是導(dǎo)致出現(xiàn)淡季電荒的重要原因。從工業(yè)增加值來看，六大高耗能行業(yè)增加值平均增速去年底曾降至10.6%，但今年以來增速明顯加快，6月份已經(jīng)達(dá)到13.9%。從產(chǎn)量來看，六大高耗能行業(yè)年初的產(chǎn)量同比增速較慢，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，但從3月份以來，累計同比增速明顯加快。

“兩高一?！毙袠I(yè)是我國此前粗放型發(fā)展方式的產(chǎn)物，隨著資源供給約束的加強(qiáng)，其發(fā)展空間逐漸縮小，政府也將壓縮“兩高一?！毙袠I(yè)作為節(jié)能減排和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主要目標(biāo)，但今年以來它們的再度抬頭，加大了“十二五”規(guī)劃開局之年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的難度。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，經(jīng)濟(jì)重心仍在第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展偏慢，投資增速和占比均在下降?！笆濉币?guī)劃明確指出要加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變。但是從上半年的情況來看，經(jīng)濟(jì)重心仍然在第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相對速度仍然偏慢。

今年上半年，第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值同比增速分別為3.2%、11.0%和9.2%，分別比去年底下降了1.1、1.2和0.3個百分點(diǎn)；第一、二、三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重分別為7.7%、50.0%和42.3%，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)分別下降了2.5和0.7個百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)無論是增速還是占比，都弱于第二產(chǎn)業(yè)，顯然與中央政府提出的三次產(chǎn)業(yè)平衡發(fā)展目標(biāo)相悖。從投資結(jié)構(gòu)看，今年上半年第三產(chǎn)業(yè)投資增速下降到24.7%，比同期的第二產(chǎn)業(yè)低2.4個百分點(diǎn)。從占比來看，第三產(chǎn)業(yè)投資占比從2月的57.8%下降至5月的53.9%，而同期第二產(chǎn)業(yè)則從41.0%上升到43.8%。產(chǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)同樣沒有表現(xiàn)出改善的跡象。

2、受多重因素影響，中小企業(yè)普遍面臨“融資難”和“招工難”兩個最大的難題

今年以來，受要素價格上漲、電力短缺、信貸緊縮、貿(mào)易放緩等因素的影響，國內(nèi)中小企業(yè)普遍面臨著經(jīng)營困境，其中東部沿海地區(qū)的中小企業(yè)又首當(dāng)其沖。在中小企業(yè)面臨的困難中，“融資難”和“招工難”是兩個最大的難題。去年以來，隨著法定存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)和貸存比等監(jiān)管措施的嚴(yán)格執(zhí)行，銀行的可貸資金大幅減少，這種情況下，銀行必然會優(yōu)先考慮規(guī)模大、資質(zhì)好的企業(yè)，從而大幅提高了中小企業(yè)獲得資金的成本，而當(dāng)前的市場環(huán)境下這些企業(yè)又很難通過直接融資方式獲得資金，所以被迫進(jìn)入民間借貸市場，今年以來民間借貸利率居高不下，江浙地區(qū)甚至達(dá)到了月息30%。

“招工難”是另外一個難題。中小企業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前50%的中小企業(yè)反映普通勞動力供應(yīng)不足，47%的中小企業(yè)反映技術(shù)人員供應(yīng)不足。與招工難相對應(yīng)的，就是勞動力成本的上升，大幅提高了部分勞動密集型中小企業(yè)的經(jīng)營成本。

四、政策展望：抑制通貨膨脹兼顧結(jié)構(gòu)調(diào)整

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)放緩是政策調(diào)控和存貨周期綜合作用的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的可能性不大，倒是抑制通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)仍然十分艱巨。因此，預(yù)計下半年仍將保持積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的總基調(diào)，調(diào)控方向不會貿(mào)然改變。

1、貨幣政策：預(yù)計下半年至多加息1次，存款準(zhǔn)備金率或視情況上調(diào)1-2次。

利率仍有上調(diào)的必要，下半年至多再加息一次。首先，央行的重要政策目標(biāo)是保持幣值穩(wěn)定，保持實(shí)際正利率狀態(tài)應(yīng)該是利率水平確定的最基本準(zhǔn)則。但從我國的現(xiàn)實(shí)來看，隨著物價水平不斷上升，負(fù)利率缺口正在不斷擴(kuò)大。其次，價格持續(xù)上漲將危害到社會穩(wěn)定，最終會傷害經(jīng)濟(jì)增長。再次，從就業(yè)角度看，勞動力需求供給比持續(xù)在100%左右的高位水平，加息不會帶來就業(yè)問題。最后，加息有助于解決央行票據(jù)一、二級市場利率倒掛問題，為公開市場操作打開空間，恢復(fù)央行票據(jù)回收流動性的功能。

下半年，存款準(zhǔn)備金率可能上調(diào)1-2次，繼續(xù)上調(diào)空間不大。上半年央行共6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，原因有三：一是外匯占款較多，今年月均外匯占款增量約比去年多900億元；二是央行票據(jù)發(fā)行不暢，由于一、二級市場利率倒掛，商業(yè)銀行對購買央行票據(jù)積極性不高，導(dǎo)致央行只有依靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這一強(qiáng)制性手段來回收流動性；三是在加息質(zhì)疑聲音較大的情況下，通過上調(diào)準(zhǔn)備金率，推高市場利率，可以間接起到抑制需求的作用。

目前大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到21.5%的歷史高位。準(zhǔn)備金工具調(diào)控貨幣總量，優(yōu)點(diǎn)是見效快、力度大，能夠深度鎖定流動性；缺點(diǎn)是副作用大，政策的靈活性和針對性較差，容易導(dǎo)致銀行間流動性的劇烈波動。表現(xiàn)在，第一，盡管目前銀行流動性總體寬裕，但大中小銀行之間冷熱不均，小銀行資金明顯偏緊，容易導(dǎo)致銀行間流動性的劇烈波動。第二，準(zhǔn)備金率過高會導(dǎo)致資金脫媒，隨著資金脫媒的不斷加劇，部分社會資金甚至外匯占款資金并不絕對會以一般銀行存款的形式存在，而是流到基金、信托、民間借貸、大宗商品等領(lǐng)域，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的結(jié)果是銀行流動性緊張、社會流動性寬松，難以起到抑制通脹的作用。第三，與公開市場操作不同，存款準(zhǔn)備金率變動具有政策風(fēng)向標(biāo)的指示作用，法定存款準(zhǔn)備金率過高，將降低后續(xù)調(diào)控政策的靈活性，一旦出現(xiàn)小的風(fēng)吹草動，將面臨是否下調(diào)的兩難選擇。

由于外匯占款仍在快速增加，預(yù)計下半年存款準(zhǔn)備金率仍有可能會上調(diào)1-2次，但再繼續(xù)上調(diào)的空間不大。與存款準(zhǔn)備金工具相比，央行票據(jù)具有靈活性高、針對性強(qiáng)的特征，而且轉(zhuǎn)向容易，所以我們建議通過加息和適當(dāng)提高央行票據(jù)發(fā)行利率的方式，解決利率倒掛問題，進(jìn)一步發(fā)揮央行票據(jù)在公開市場操作中的作用。

2、財政政策：預(yù)計將更加“積極”，并加大對關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的財政稅收支持力度

盡管“積極”是財政政策的主基調(diào)，但從上半年情況來看，并未體現(xiàn)出積極的特征，例如，今年中央公共投資計劃支出金額僅為3826億元，比上年還減少了100億元。主要原因，一方面是因?yàn)?萬億投資計劃已經(jīng)于去年結(jié)束，另一方面，則是對地方融資平臺的監(jiān)管顯著加強(qiáng)。

在面對成本推動型通脹和經(jīng)濟(jì)增速放緩的困境時，貨幣政策的單兵突進(jìn)或許難以保證效果，必須要求財政政策的配合。第一，要增加財政投入，加大對關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的財政稅收支持力度，如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及水利設(shè)施和保障房建設(shè)等，同時要注意充分發(fā)揮財政政策的杠桿作用，引導(dǎo)社會資源優(yōu)化配臵；第二，要按照財權(quán)與事權(quán)相匹配的要求，完善和改革中央、地方財政制度，強(qiáng)化地方財政的風(fēng)險預(yù)警和約束問責(zé)。這樣才能在避免經(jīng)濟(jì)失速的同時，防范風(fēng)險和促進(jìn)結(jié)構(gòu)改善。

第四篇：2012中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

2012中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

2011年，我國經(jīng)濟(jì)增長由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，物價上漲勢頭初步得到控制，同時經(jīng)濟(jì)增長呈平穩(wěn)減速態(tài)勢。預(yù)計全年GDP增長9.4%，CPI上漲5.5%。

2012年，我國將呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速和物價漲幅“雙降”態(tài)勢，預(yù)計GDP增長8.7%左右，CPI上漲4%左右，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總量矛盾有所緩解，但結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出，國際環(huán)境不確定性更大。2011年全年經(jīng)濟(jì)走勢呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1、物價上漲勢頭初步得到控制，宏觀調(diào)控首要任務(wù)取得成效；

2、經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)減速，部分刺激政策退出力度把握適度；

3、保障房投資成為新亮點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資保持穩(wěn)定增長；

4、汽車消費(fèi)退潮明顯，其他消費(fèi)增長波瀾不驚；

5、受國際市場影響逐步加大，進(jìn)出口增速前高后低。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題包括：

1、食品價格周期性大幅波動的深層次矛盾并未有效解決；

2、成本上升壓力持續(xù)存在導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期；

3、房價居高不下仍然是廣大百姓最為關(guān)切的社會問題；

4、沿海地區(qū)出口加工型中小企業(yè)經(jīng)營最為困難；

5、國內(nèi)部分地方和企業(yè)對全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整的趨勢性要求反應(yīng)遲鈍。

2012年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將表現(xiàn)出以下三種趨勢：

1、全球經(jīng)濟(jì)將低速增長。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)活力正在減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一步加劇，市場信心近期大幅下降，下行風(fēng)險逐漸增大。發(fā)達(dá)國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要國家普遍面臨主權(quán)債務(wù)壓力和金融穩(wěn)定風(fēng)險，私人需求尚未接過拉動經(jīng)濟(jì)增長的接力棒，經(jīng)濟(jì)增長動力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經(jīng)濟(jì)體面臨著外部環(huán)境復(fù)雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的抑制等問題，其經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢。根據(jù)IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》秋季報告預(yù)測，2012年世界經(jīng)濟(jì)將增長4%，與今年基本持平。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長

1.9%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將增長6.1%。

2、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體良好。一方面，“十二五”規(guī)劃第二年進(jìn)入投資項(xiàng)目集中建設(shè)階段，中西部不斷承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移逐步成為帶動經(jīng)濟(jì)增長的新亮點(diǎn)，擴(kuò)大居民消費(fèi)的政策體系不斷完善將進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。另一方面，經(jīng)濟(jì)增長也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策將使得經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，地方財政風(fēng)險和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約，資源、勞動力成本上升抬高了經(jīng)濟(jì)增長的成本，出口放緩對工業(yè)生產(chǎn)形成一定壓力。

3、2012年中國經(jīng)濟(jì)增長前景預(yù)測。如果2012年歐美債務(wù)危機(jī)在一定程度上得到控制，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體不出現(xiàn)二次衰退，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹壓力得到一定緩解，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。同時，我國把“調(diào)結(jié)構(gòu)”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。繼續(xù)實(shí)行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財政政策的擴(kuò)張力度有所減弱，財政赤字率略有下降；貨幣政策則主要加大對表外業(yè)務(wù)的控制力度，使社會融資總量增長進(jìn)入真正穩(wěn)健狀態(tài)。在這一國際環(huán)境和政策假設(shè)情景下，經(jīng)模型測算，我國經(jīng)濟(jì)可望在結(jié)構(gòu)調(diào)整中保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，GDP增長8.7%左右；且經(jīng)過精心調(diào)控，妥善應(yīng)對輸入性通貨膨脹壓力，可以將居民消費(fèi)價格上漲幅度控制在4%左右。

第五篇：中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院信息管理與信息系統(tǒng)劉喜華0607100

2在全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢下，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)受到一定程度的影響

2007年我國GDP總量約28萬億元人民幣，GDP增長率12%，是這一輪經(jīng)濟(jì)增長的最高點(diǎn)。2008年增長率已經(jīng)開始下滑，2008年全年GDP增速為9%，6年來首次跌至個位數(shù)，從08年下半年開始，中國受美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響逐漸加深，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策從上半年防過熱逆轉(zhuǎn)為下半年保增長。中國經(jīng)濟(jì)周期研究報告-中國GDP增長波動曲線（數(shù)據(jù)來源：新華信整理）

2008年GDP增速為9%，其中四季度僅為6.8%。出口、消費(fèi)、投資三大引擎都面臨挑戰(zhàn)：投資、消費(fèi)月度增幅在去年第四季度內(nèi)均連續(xù)下滑，出口增幅罕見地連續(xù)兩個月告負(fù)，源于進(jìn)口的急劇下挫。進(jìn)口增速與工業(yè)增加值高度一致，進(jìn)口萎縮顯示出企業(yè)生產(chǎn)停滯、固定資產(chǎn)投資動能不足的狀況。2007-2008年GDP累計增長率（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）

城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長下半年出現(xiàn)下滑，但考慮價格因素，08年下半年來實(shí)際投資增速趨穩(wěn)，11和12月份實(shí)際投資增長開始小幅回升，全年扣除價格實(shí)際增長約15.8%，較去年放緩5.7 個百分點(diǎn)，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資1-12 月增長繼續(xù)下滑至20.9%（12 月份單月增速10.1%），體現(xiàn)了房市低迷的影響進(jìn)一步持續(xù)。分行業(yè)看，農(nóng)業(yè)投資明顯快于工業(yè)和服務(wù)業(yè)，三次產(chǎn)業(yè)投資分別增長54.5%、28.0%和24.1%，第一產(chǎn)業(yè)投資增長同比加快23.4 個百分點(diǎn)。2008年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資狀況（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局單位：：億元）

2008 年以來，社會消費(fèi)品零售總額同比增長屢創(chuàng)新高，但扣除通貨膨脹素，消費(fèi)增長相對平穩(wěn)。2003 年以來，在國民收入分配中職工工資增長幅度低于企業(yè)利潤和政府稅收收入，因此從今后幾年來看也不能支持消費(fèi)過快增長。同時，部分企業(yè)效益下降導(dǎo)致隱性失業(yè)增加，工資收入下降，再加上前期投資股市和地產(chǎn)的市值縮水，使未來兩年消費(fèi)增長乏力。2008年社會消費(fèi)品零售總額變化情況（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局單位：億元）

08年貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高主要源于進(jìn)口的下滑。相對上半年，下半年貿(mào)易順差顯著增加1965億元，也比07年增加328億美元，究其原因，進(jìn)口增速的快速下降使得貿(mào)易順差加大（國際初級產(chǎn)品大幅下跌等因素影響，四季度進(jìn)口同比下降8.8%，出口同比增長4.3%），總體看國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化對中國對外貿(mào)易的負(fù)面影響還在繼續(xù)。2008年份貿(mào)易順差及進(jìn)出口同比增長率（數(shù)據(jù)來源：國家海關(guān)）

2008年中國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：（數(shù)據(jù)來源：新華信整理）

隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擴(kuò)大化，各組織對中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測開始逐步降低，2008年8月前各國際組織和投資銀行，以及國內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)對2009年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測數(shù)據(jù)相當(dāng)較為樂觀，GDP增速預(yù)測平均值為8.7%。伴隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加深和范圍的擴(kuò)大，有關(guān)組織的預(yù)測數(shù)據(jù)也不斷降低，11月末世界銀行的最新預(yù)測2009年中國GDP增速為7.5%。

面臨全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國政府主要采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，財政政策主要包括減免稅收，增加政府支出，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等；貨幣政策主要包括降低利率，促進(jìn)投資增加，擴(kuò)大內(nèi)需，增加消費(fèi)，增大貨幣的供給等。刺激經(jīng)濟(jì)政策總括如下：

政策將著力擴(kuò)大內(nèi)需，保障民生，嚴(yán)格控制一般性行政開支，重點(diǎn)向新農(nóng)村建設(shè)、社會事業(yè)發(fā)展以及困難地區(qū)和群眾傾斜。具體措施包括繼續(xù)健全農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼制度，擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；完善與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲掛鉤的農(nóng)資補(bǔ)貼動態(tài)調(diào)整機(jī)制；加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資。

央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率開始，央行又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率、免征利息稅及金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。央行目前已不再對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃加以硬約束。央行在降息的同時放松了信貸限制，提高了企業(yè)融資規(guī)模，降低了融資成本，鼓勵了企業(yè)投資、生產(chǎn)的積極性。在下調(diào)存款利率的同時免征利息稅，這對儲蓄的實(shí)際利率收入影響不大，有助于穩(wěn)定儲蓄和消費(fèi)的需求。

央行將繼續(xù)改進(jìn)流動性管理，保證市場流動性充分供應(yīng)，引導(dǎo)貨幣信貸合理投放。結(jié)合國際收支變化情況，靈活運(yùn)用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，將銀行體系流動性保持在合理水平。制定完善銀行體系流動性支持應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)對國際金融危機(jī)對我國銀行體系流動性可能產(chǎn)生的不利影響。同時加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策指引，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求調(diào)整信貸投放的節(jié)奏和力度。同時將總量調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合，在商業(yè)可持續(xù)的原則下加大對“三農(nóng)”、就業(yè)、服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。要加強(qiáng)對信貸投向的監(jiān)測指導(dǎo)，確保貸款投向符合信貸政策要求。

其中各類政策有：

2008.9．15央行決定下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率

2008.10.08央行決定下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率

2008.10.29央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點(diǎn)

2008.11.09央行全面放開貸款限制 加大支持中小企

2008.10.23央行加大對中小企業(yè)貸款的扶持力度四季度單獨(dú)統(tǒng)計

中央人民銀行通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，是貸款增加，貨幣又重新注入，增加了投資，從而可以增加國民收入。央行全面放開貸款限制，加大對中小企業(yè)貸款的扶持力度，使投資增加，也可以增加國民收入。

2008.10.19國務(wù)院：降低住房交易稅費(fèi)力保資本市場穩(wěn)定

2008.10.22財政部千億規(guī)模減稅方案已獲國務(wù)院批準(zhǔn)

2008.10.08國務(wù)院對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅

通過減稅，使人民的可支配收入增加，是消費(fèi)增加，社會生產(chǎn)和就業(yè)增加，增加對貨幣需求，利率上升，投資會有所減少，但可以增加國民收入。

2008.10.213000余種商品出口退稅率再次調(diào)高

2008.11.01近3500項(xiàng)商品出口退稅率調(diào)高

2008.11.19國務(wù)院牽頭多部委密集出招 出口退稅再擴(kuò)大

商品出口退稅率調(diào)高，利于調(diào)動商品出口的積極性，在拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，外貿(mào)占有很大比例，而中國的對外貿(mào)易一直是順差，美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)強(qiáng)烈影響下，中國的出口銳減，商品出口退稅率調(diào)高，可以通過政府補(bǔ)貼，減小影響，有利于經(jīng)濟(jì)的緩解，增強(qiáng)了企業(yè)的信心，對我國經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)影響下有很大幫助。

2008.11.09擴(kuò)大內(nèi)需 國務(wù)院確定4萬億投資計劃

2008.11各地政府積極推出萬億級經(jīng)濟(jì)刺激計劃

2008.10.21著眼明年經(jīng)濟(jì)國務(wù)院加快基建投資

2008.10.24國務(wù)院批復(fù)兩萬億鐵路投資計劃 應(yīng)對金融危機(jī)

2009.01.15國務(wù)院通過汽車和鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃

2009.02.04國務(wù)院原則通過紡織業(yè)、裝備制造業(yè)振興規(guī)劃

2009.02.11船舶工業(yè)振興規(guī)劃出臺 鼓勵船企兼并重組

擴(kuò)大內(nèi)需，增加政府支出，主要增加基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，提供更多的工作崗位，減少失業(yè)，同時增加國民收入，刺激消費(fèi)，刺激生產(chǎn)，由乘數(shù)效應(yīng)可以成倍的增加消費(fèi)，進(jìn)而提高居民收入。

2008.10.22財政部、央行出臺多項(xiàng)措施鼓勵居民購房

2008.11.06兩部委明確中小企業(yè)信用擔(dān)保補(bǔ)助方式額度

2008.11.04商務(wù)部外管局醞釀外管政策調(diào)整松綁企業(yè)資金鏈

2008.10.21刺激農(nóng)村消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)大“家電下鄉(xiāng)”試點(diǎn)范圍

2009.02.01家電下鄉(xiāng)工作從12個省（區(qū)、市）全面推廣到全國

刺激農(nóng)村消費(fèi)，鼓勵居民購房，中小企業(yè)信用擔(dān)保補(bǔ)助，外管政策調(diào)整都是使農(nóng)民，企業(yè)的可支配收入和未分配利潤增加，從而增加購買力，促進(jìn)國民消費(fèi)，增加乘數(shù)效應(yīng)，進(jìn)而增加國民收入。

經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院信息管理與信息系統(tǒng)

劉喜華06071002