第一篇：對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的觀點(diǎn)綜述

對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的觀點(diǎn)綜述 2011-02-18 16:04:56 來(lái)源: 銀行家(北京)跟貼 0 條 手機(jī)看新聞

王 月

近期，許多研究機(jī)構(gòu)和專家對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策進(jìn)行了判斷，筆者經(jīng)過(guò)收集整理，也相應(yīng)提出了一些觀點(diǎn)。

關(guān)于2011年通貨膨脹的判斷

對(duì)2011年通貨膨脹形勢(shì)，主要研究機(jī)構(gòu)和專家普遍認(rèn)為，2011年通貨膨脹壓力將進(jìn)一步加大。

一是對(duì)2011年居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）的預(yù)測(cè)值。主要研究機(jī)構(gòu)在2010年11月份之前預(yù)測(cè)值都在4%以下，但自12月初紛紛大幅上調(diào)了原有預(yù)測(cè)值，目前對(duì)CPI的預(yù)測(cè)已經(jīng)均在4%以上，最高預(yù)測(cè)達(dá)到5.5%。主要有：王志浩（渣打銀行大中華區(qū)研究主管）預(yù)計(jì)CPI為5.5%；陸挺（美銀美林中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）預(yù)計(jì)為4.5%；中金公司和高盛的預(yù)測(cè)均為

4.3%；中國(guó)人民銀行通貨膨脹監(jiān)測(cè)分析小組、曹遠(yuǎn)征（中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）、劉世錦（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主任）的預(yù)測(cè)均為4.2%。

二是關(guān)于2011年CPI走勢(shì)。主流觀點(diǎn)均認(rèn)為CPI呈前高后低的走勢(shì)，月度漲幅的高點(diǎn)出現(xiàn)在上半年。主要原因是：本輪通脹率加速上升是從2010年下半年開始的，這決定了2011年上半年翹尾因素比較大。

三是對(duì)通貨膨脹原因的分析。許多專家認(rèn)為，除農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲等推升2010年CPI的因素將持續(xù)存在外，2011年需要更加關(guān)注國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升等因素。對(duì)于國(guó)際輸入型通脹壓力的分析主要有：王建（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)）估計(jì)，日本資產(chǎn)泡沫破滅后形成的壞賬損失大約是資產(chǎn)泡沫高峰時(shí)價(jià)值的10%，美國(guó)資產(chǎn)泡沫只要破掉5%就是大約30萬(wàn)億美元，如果美聯(lián)儲(chǔ)不得不購(gòu)買這些不良資產(chǎn)，前兩輪的貨幣增發(fā)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，預(yù)計(jì)可能仍會(huì)實(shí)施新一輪寬松貨幣政策；劉明康（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席）認(rèn)為，目前包括美國(guó)、歐盟、日本在內(nèi)的金融市場(chǎng)上約有50萬(wàn)億美元的資本市場(chǎng)投資資金，它們配置在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)比例約為3%～7%，未來(lái)該比例上升1個(gè)百分點(diǎn)，就意味著有4850億美元的新增資金流入新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力；哈繼銘（高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理）估計(jì)，2011年國(guó)際大宗商品價(jià)格將繼續(xù)攀升，油價(jià)將漲至105美元/桶，銅價(jià)漲至11000美元/噸，黃金漲至1700美元/盎司。對(duì)于國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升的分析；王建（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)）認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)到了一般所說(shuō)的“劉易斯拐點(diǎn)”，勞動(dòng)力開始變得相對(duì)稀缺，食品價(jià)格上漲會(huì)推升工資水平；魯政委（興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，“工資—物價(jià)”螺旋上升的趨勢(shì)正在形成。

筆者基本同意上述專家的看法，認(rèn)為2011年CPI仍然主要由食品價(jià)格決定，而食品價(jià)格上漲的動(dòng)力已經(jīng)從“市場(chǎng)投機(jī)”因素開始向“生產(chǎn)成本”等中長(zhǎng)期因素?cái)U(kuò)散，預(yù)示著通貨膨脹壓力將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)存在。根據(jù)我國(guó)物價(jià)上漲歷史規(guī)律計(jì)算，2011年CPI上漲的均值約在4%～4.2%之間，但考慮到在較強(qiáng)通脹預(yù)期和通脹壓力的大環(huán)境下，天氣、疫病、減產(chǎn)等不確定因素都會(huì)觸發(fā)食品價(jià)格上漲，可以判斷CPI高點(diǎn)將出現(xiàn)在一季度，主要理由是：第一，從CPI翹尾因素看，在2011年一季度為最高，將達(dá)到3.8%，全年為3.0%（2007年和2009年12月份的CPI環(huán)比漲幅均為1%，2008年受危機(jī)影響為-0.2%，所以0.5%的估計(jì)是相對(duì)保守的。）；第二，從新漲價(jià)因素看，再考慮到從二季度開始，蔬菜水果等鮮活農(nóng)產(chǎn)品大量上市，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格將季節(jié)性回落。

關(guān)于2011年世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)

主要研究機(jī)構(gòu)和專家的觀點(diǎn)基本一致，均認(rèn)為2011年世界經(jīng)濟(jì)總體增速將進(jìn)一步放緩。聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在2010年12月份發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要不確定因素源于發(fā)達(dá)國(guó)家居高不下的失業(yè)率、脆弱的金融系統(tǒng)、主權(quán)債務(wù)壓力，以及主要國(guó)際貨幣兌換匯率的大幅波動(dòng)，預(yù)測(cè)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加緩慢，世界生產(chǎn)總值增長(zhǎng)從2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。國(guó)際貨幣基金組織在2010年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》也認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響紛紛削減預(yù)算，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐將大幅放緩。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院在2010年12月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書》認(rèn)為，全球總需求低迷、金融部門仍然脆弱、公共債務(wù)問(wèn)題、美歐宏觀政策空間縮小等因素將導(dǎo)致2011年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，全年增長(zhǎng)率約3%，比2010年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率、公共債務(wù)、房地產(chǎn)部門等當(dāng)前突出的問(wèn)題，部分機(jī)構(gòu)做出了具體的判斷，主要有：聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在2010年12份發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》認(rèn)為，雖然美國(guó)GDP總值可望于2011年恢復(fù)到危機(jī)前水平，但就業(yè)全面恢復(fù)至少需要四年時(shí)間；國(guó)際貨幣基金組織在2010年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)，2011年美國(guó)失業(yè)率平均值仍將高達(dá)9.6%，而且全球房地產(chǎn)市場(chǎng)前景黯淡，低迷狀態(tài)可能持續(xù)八年時(shí)間；中國(guó)社科院在2010年12月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書》預(yù)計(jì)，到2015年美國(guó)赤字占GDP的比重要達(dá)到110%，意大利將達(dá)到125%，日本達(dá)到249%，其中歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題仍然很突出，繼希臘、愛爾蘭之后，西班牙的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)引起廣泛關(guān)注，而且西班牙經(jīng)濟(jì)總量更大，一旦發(fā)生債務(wù)危機(jī)，對(duì)歐元區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的沖擊也更加突出。

主要研究機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，各國(guó)之間發(fā)展不平衡的特點(diǎn)仍然比較突出，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較高。主要理由是：新興經(jīng)濟(jì)體受危機(jī)沖擊較小，家庭、企業(yè)、銀行、政府等各部門資產(chǎn)負(fù)債表比較健康，加上經(jīng)濟(jì)刺激政策促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)，有效減緩了外部沖擊，復(fù)蘇力度遠(yuǎn)比發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)勁，兩者之間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不平衡在2011年仍然非常突出。

筆者基本同意上述觀點(diǎn)，并認(rèn)為制約2011年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的還有以下三個(gè)因素：一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激政策效應(yīng)受到限制。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的各部門正在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，比如家庭和企業(yè)要提高儲(chǔ)蓄水平，銀行要降低不良資產(chǎn)率，所以寬松貨幣政策雖然為銀行體

系注入大量流動(dòng)性，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸供給和需求依然比較低迷。二是各國(guó)間貨幣政策的不協(xié)調(diào)加劇了新興市場(chǎng)國(guó)家的資產(chǎn)泡沫。當(dāng)前世界各國(guó)之間貨幣政策出現(xiàn)了分化，美、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將長(zhǎng)期推行低利率政策，而中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)加息，引發(fā)投機(jī)者借入低成本的美元、歐元、日元等貨幣再投資到大宗商品市場(chǎng)和新興市場(chǎng)國(guó)家，加大了新興市場(chǎng)國(guó)家的資產(chǎn)泡沫，對(duì)全球匯率、大宗商品價(jià)格、新興經(jīng)濟(jì)體宏觀政策也都帶來(lái)負(fù)面影響。三是新興市場(chǎng)仍未能徹底與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體脫鉤。世界銀行專家對(duì)過(guò)去30年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，把不同經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)分為“長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)”和“短期周期性增長(zhǎng)”兩部分，發(fā)現(xiàn)在過(guò)去的十幾年里，新興市場(chǎng)的“長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)”已經(jīng)基本與發(fā)達(dá)國(guó)家脫鉤，前者明顯高于后者3～4個(gè)百分點(diǎn)，但“周期性增長(zhǎng)”之間的相關(guān)程度更加增強(qiáng)。因此，如果主要發(fā)達(dá)國(guó)家在2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有所下降。

關(guān)于2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

對(duì)于2011年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，當(dāng)前存在較大分歧。有的研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)，有的則認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將明顯放緩。

持前一種態(tài)度的主要有：中國(guó)社科院《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》認(rèn)為，2011年影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本因素沒(méi)有發(fā)生明顯變化，在保持宏觀調(diào)控政策力度相對(duì)穩(wěn)定的條件下，仍將保持高位平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)可以達(dá)到10%左右。巴曙松（微博）（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)上行壓力仍大于下行壓力，2011年經(jīng)濟(jì)增速至少在9%以上，主要理由是：中低端產(chǎn)品出口的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力依然存在，在世界貿(mào)易中的份額會(huì)持續(xù)增加；中國(guó)內(nèi)需空間較大，居民家庭的杠桿率仍較低，政府保障房投資和制造業(yè)投資將快于2010年。

持后一種態(tài)度的觀點(diǎn)有：聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在2010年12月發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》認(rèn)為，宏觀調(diào)控政策效應(yīng)顯現(xiàn)，以及主要發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇乏力的影響，可能減緩中國(guó)的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為8.9%；世界銀行在2010年11月對(duì)我國(guó)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為8.7%；國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，鑒于采取對(duì)信貸增長(zhǎng)更為嚴(yán)格的限制、為房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫和限制銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)敞口等措施，以及中國(guó)政府計(jì)劃在2011年實(shí)施退出策略，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，但增幅有所放緩，預(yù)計(jì)全年增速為9.6%。

筆者的看法是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩，但仍保持在較高水平。主要理由是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷和國(guó)內(nèi)政策環(huán)境趨向緊縮的雙重壓力，但2011年是“十二五”開局之年，新的投資項(xiàng)目較多，決定了經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)太低。具體來(lái)看:一是出口增速將明顯下降。2010年我國(guó)出口增速超預(yù)期，一個(gè)主要原因在于2009年出口為負(fù)增長(zhǎng)，基數(shù)太低，但如果與危機(jī)前出口規(guī)模相比，2010年出口增速只有8%左右。2011年，出口雖然在持續(xù)復(fù)蘇，但增速不會(huì)太高，預(yù)計(jì)全年出口增15%左右。二是消費(fèi)增速保持平穩(wěn)。雖然以房地產(chǎn)、汽車為代表的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)放緩，但基礎(chǔ)設(shè)施完善對(duì)中低端耐用消費(fèi)品的促進(jìn)作用將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2011年全年消費(fèi)增15%左右（從歷史數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)設(shè)施改善有利于

推動(dòng)耐用品消費(fèi)，如道路、電力設(shè)施、電視信號(hào)等設(shè)施與汽車、家電消費(fèi)存在明顯的正相關(guān)關(guān)系）。三是投資增速將略有回落。上一輪基建投資的高峰期已經(jīng)過(guò)去，加上貨幣信貸政策收緊、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策效應(yīng)顯現(xiàn)，都構(gòu)成了投資增速的下滑壓力，但考慮到2011年是“十二五”的開局之年，也有很多新項(xiàng)目上馬，保障房投資力度進(jìn)一步加大，同時(shí)，根據(jù)對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和山東省經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的分析，2011年政府保持一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的決心很大，預(yù)計(jì)2011年投資增速會(huì)比2010年略有回落，全年將保持在20%左右。

關(guān)于對(duì)2011年我國(guó)宏觀政策的建議

大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍贊同2011年實(shí)行緊縮的貨幣政策，但在具體工具選擇和幅度上存在分歧。馬駿（德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年合適的貨幣增長(zhǎng)應(yīng)該是15%，貸款增長(zhǎng)應(yīng)該是14%，即6.5萬(wàn)億元；王志浩（渣打銀行大中華區(qū)研究主管）預(yù)計(jì)2011年還將4次加息，每次25個(gè)基點(diǎn)，銀行信貸規(guī)模約在6萬(wàn)億元～7萬(wàn)億元，信貸增速?gòu)?010年的18%降至12%～14%；高善文（安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，到2011年年中會(huì)有兩到三次加息的空間，不排除會(huì)出現(xiàn)準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率和匯率“三率齊動(dòng)”的情形；魯政委（興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年第一季度需要以平均每月1次的頻率來(lái)上調(diào)準(zhǔn)備金率；哈繼銘（高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理）建議更多發(fā)揮匯率工具的作用。

也有的專家反對(duì)緊縮的貨幣政策，如王建（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)）認(rèn)為，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比，始終應(yīng)放在次要位置，且當(dāng)前通脹是成本推進(jìn)型的，緊縮型貨幣政策無(wú)益于通脹問(wèn)題的解決，只會(huì)壓低企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的動(dòng)力，他建議繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策保增長(zhǎng)，使用財(cái)政政策加大補(bǔ)貼對(duì)抗通脹。

（作者單位：中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行）

第二篇：對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的觀點(diǎn)綜述[推薦]

對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的觀點(diǎn)綜述

近期，許多研究機(jī)構(gòu)和專家對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策進(jìn)行了判斷，筆者經(jīng)過(guò)收集整理，也相應(yīng)提出了一些觀點(diǎn)。

關(guān)于2011年通貨膨脹的判斷

對(duì)2011年通貨膨脹形勢(shì)，主要研究機(jī)構(gòu)和專家普遍認(rèn)為，2011年通貨膨脹壓力將進(jìn)一步加大。

一是對(duì)2011年居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）的預(yù)測(cè)值。主要研究機(jī)構(gòu)在2010年11月份之前預(yù)測(cè)值都在4%以下，但自12月初紛紛大幅上調(diào)了原有預(yù)測(cè)值，目前對(duì)CPI的預(yù)測(cè)已經(jīng)均在4%以上，最高預(yù)測(cè)達(dá)到5.5%。主要有：王志浩（渣打銀行大中華區(qū)研究主管）預(yù)計(jì)CPI為5.5%；陸挺（美銀美林中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）預(yù)計(jì)為4.5%；中金公司和高盛的預(yù)測(cè)均為4.3%；中國(guó)人民銀行通貨膨脹監(jiān)測(cè)分析小組、曹遠(yuǎn)征（中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）、劉世錦（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主任）的預(yù)測(cè)均為4.2%。

二是關(guān)于2011年CPI走勢(shì)。主流觀點(diǎn)均認(rèn)為CPI呈前高后低的走勢(shì)，月度漲幅的高點(diǎn)出現(xiàn)在上半年。主要原因是：本輪通脹率加速上升是從2010年下半年開始的，這決定了2011年上半年翹尾因素比較大。

三是對(duì)通貨膨脹原因的分析。許多專家認(rèn)為，除農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲等推升2010年CPI的因素將持續(xù)存在外，2011年需要更加關(guān)注國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升等因素。對(duì)于國(guó)際輸入型通脹壓力的分析主要有：王建（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)）估計(jì)，日本資產(chǎn)泡沫破滅后形成的壞賬損失大約是資產(chǎn)泡沫高峰時(shí)價(jià)值的10%，美國(guó)資產(chǎn)泡沫只要破掉5%就是大約30萬(wàn)億美元，如果美聯(lián)儲(chǔ)不得不購(gòu)買這些不良資產(chǎn)，前兩輪的貨幣增發(fā)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，預(yù)計(jì)可能仍會(huì)實(shí)施新一輪寬松貨幣政策；劉明康（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席）認(rèn)為，目前包括美國(guó)、歐盟、日本在內(nèi)的金融市場(chǎng)上約有50萬(wàn)億美元的資本市場(chǎng)投資資金，它們配置在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)比例約為3%～7%，未來(lái)該比例上升1個(gè)百分點(diǎn)，就意味著有4850億美元的新增資金流入新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力；哈繼銘（高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理）估計(jì)，2011年國(guó)際大宗商品價(jià)格將繼續(xù)攀升，油價(jià)將漲至105美元/

第三篇：對(duì)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的觀點(diǎn)綜述

2011年CPI房?jī)r(jià)回落：行政干預(yù)與宏觀調(diào)控

今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在由政策刺激向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。如果以結(jié)果為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，這一年的宏觀調(diào)控成績(jī)不小。影響國(guó)人生活質(zhì)量的CPI、房?jī)r(jià)兩個(gè)數(shù)字，在年底都出現(xiàn)回落。

按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，11月全國(guó)CPI同比上漲4.2%，漲幅比10月下跌了1.3個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)今年的最高點(diǎn)，CPI漲幅已經(jīng)下跌2.3個(gè)百分點(diǎn)。同樣的回落出現(xiàn)在房?jī)r(jià)上。全國(guó)70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市有49個(gè)，較10月增加了15個(gè)；僅有的5個(gè)上漲的城市中，漲幅均未超過(guò)0.2%。行政干預(yù)抑制住了房?jī)r(jià)

從2003年開始，房?jī)r(jià)就開始進(jìn)入高漲的快速通道。也正是從這一年開始，房地產(chǎn)調(diào)控開始成為每年宏觀調(diào)控的重要組成部分。然而，往年房?jī)r(jià)攀升的勢(shì)頭并未得到有效遏制。但是，今年的樓市限購(gòu)令似乎帶來(lái)了一定的影響。

今年政府多措并舉，綜合施策，加強(qiáng)和改善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控。從上半年的情況看，多數(shù)城市房?jī)r(jià)漲幅回落，部分城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)下降，投資投機(jī)性需求得到遏制，居民購(gòu)房心態(tài)趨于理性，市場(chǎng)預(yù)期正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，一些房?jī)r(jià)過(guò)高的城市出現(xiàn)了降溫跡象，調(diào)控效果初步顯現(xiàn)。

2011年1月26日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，會(huì)議確定了八條措施以進(jìn)一步調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。這八條措施被稱為“新國(guó)八條”，其中包含了保障房建設(shè)、土地供應(yīng)管理、稅收政策調(diào)整、信貸政策變化等內(nèi)容，但最為關(guān)鍵的是要求限購(gòu)令的進(jìn)一步落實(shí)。

同時(shí)，在今年7月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又作出：已實(shí)施住房限購(gòu)措施的城市，要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)政策；房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的二三線城市，也要采取必要的限購(gòu)措施。全年算下來(lái)，已經(jīng)有46個(gè)城市相繼實(shí)施了樓市限購(gòu)令。不僅如此，一些城市比如廣州郊區(qū)、廊坊、上海等地，還分別出臺(tái)了樓市的“限價(jià)令”。

“新國(guó)八條”等措施的實(shí)施給全國(guó)的房?jī)r(jià)帶來(lái)了不小的影響。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，10月，全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅首次下跌。11月，70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比指數(shù)再次下降。在北京，2011年一手住宅的成交量、成交均價(jià)漲幅均為5年來(lái)最低點(diǎn)。二手房成交量也降至3年來(lái)的最低點(diǎn)。

抑制房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)了什么

對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)從來(lái)都是個(gè)有趣的話題。買了房的人不希望房?jī)r(jià)下跌，沒(méi)有買房的人期望房?jī)r(jià)下跌越多越好。今年下半年，有開發(fā)商采取低價(jià)銷售的策略，卻遭到前期業(yè)主的抵制。前期業(yè)主抗議、甚至打砸售樓處的事件在多地上演。

從以往看來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)著土地、建材、家電、裝修等行業(yè)。首先，土地市場(chǎng)已經(jīng)開始出現(xiàn)變化。今年前11月，全國(guó)130個(gè)城市的土地出讓金總額同比減少了5200億，減少達(dá)到了30%。截至12月21日，北京市年內(nèi)住宅類土地出讓金為460億，比2010年下降56.7%。由此帶來(lái)的是地方政府土地財(cái)政收的明顯減少。此外，家電、建材、裝修等行業(yè)也隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)而遇冷。

房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，不僅會(huì)影響其相關(guān)聯(lián)的數(shù)十個(gè)上下游行業(yè)，而且會(huì)影響到地方政府的財(cái)政收入。而地方政府財(cái)政收入受到影響，又會(huì)對(duì)包括保障性住房建設(shè)等在內(nèi)的保障民生的投入造成影響。

中國(guó)社科院學(xué)術(shù)委員、社會(huì)學(xué)研究所所長(zhǎng)李培林教授表示，現(xiàn)在處理房地產(chǎn)的問(wèn)題非常棘手，一方面要控制住房?jī)r(jià)，就要適當(dāng)控制信貸規(guī)模，另一方面如果整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)崩盤，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成致命的影響。

調(diào)控方法是否恰當(dāng)

2011年，房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)入了行政干預(yù)強(qiáng)烈的階段。限購(gòu)這樣的行政色彩濃重的調(diào)控措施出臺(tái)是為了打壓投資性需求，但是否是最恰當(dāng)?shù)姆椒▌t無(wú)法絕對(duì)判斷。不僅僅是房地產(chǎn)調(diào)控，整體宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控中，行政干預(yù)的色彩都非常的顯眼。

從結(jié)果來(lái)看，2011年的宏觀調(diào)控做得不錯(cuò)，因?yàn)槿ツ昴甑鬃顡?dān)心的通脹問(wèn)題在今年得到了有效控制。但是，2011年的宏觀調(diào)控的副作用就是帶來(lái)了GDP的減速。如果從2008年算起，這4年政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，結(jié)果不容樂(lè)觀，因?yàn)檎嗍桥R時(shí)應(yīng)付而不是長(zhǎng)遠(yuǎn)著想。

2008年11月時(shí)政府用4萬(wàn)億救市，目的是拉動(dòng)GDP，并沒(méi)有想到會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)、物價(jià)上漲造成影響?，F(xiàn)看來(lái)，這4萬(wàn)億恰恰是房?jī)r(jià)暴漲、物價(jià)高企的最根本原因，地方融資平臺(tái)也已經(jīng)開始出現(xiàn)問(wèn)題。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)本應(yīng)經(jīng)歷幾個(gè)大的波浪，但政府的過(guò)多干預(yù)會(huì)破壞這個(gè)行業(yè)的自我調(diào)節(jié)能力。

回看中國(guó)改革開放30余年來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可以看出，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，政府的參與太重要，而這種參與，與西方并不一樣，是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)全面性的干預(yù)。而從這種全面性干預(yù)所帶來(lái)的結(jié)果可以看出，政府應(yīng)該按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律發(fā)展經(jīng)濟(jì)，依靠行政的手段很難具有可持續(xù)性。

第四篇：2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討究和政策的觀點(diǎn)綜述

《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程論文

題目：2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討究和政策的觀點(diǎn)綜述 系別：

班級(jí)：

學(xué)號(hào)：

姓名：

二〇一二年五月

摘要

2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度總體會(huì)低于2011年，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將緩慢回落，社會(huì)消費(fèi)品保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，出口增長(zhǎng)幅度可能會(huì)明顯下滑，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)可能在8-9%之間。2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度出現(xiàn)下降，只是在高位緩慢回落，不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，在世界上仍然屬于高速增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的一些新情況、新問(wèn)題，會(huì)直接影響2012年的經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，分析論述了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將會(huì)面臨的挑戰(zhàn)和選擇，是繼續(xù)堅(jiān)持既有的宏觀政策組合，還是實(shí)行新一輪的調(diào)控轉(zhuǎn)型，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者都是考驗(yàn)，以及一些觀點(diǎn)及建議。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策

緒論

2012年以來(lái)，隨著一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，物價(jià)漲幅趨穩(wěn)，資產(chǎn)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)降低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐季回調(diào)，但仍處于高位，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始回歸正常增長(zhǎng)軌道。2012年是“十二五”的開局之年，外部發(fā)展環(huán)境總體上略好于今年，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)一季度以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將企穩(wěn)回升，全年達(dá)到9%左右。保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策相對(duì)穩(wěn)定的同時(shí)，應(yīng)積極推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域改革，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

一、2012年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷

2012年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將繼續(xù)平穩(wěn)降低，受世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等不確定因素影響，當(dāng)然也存在發(fā)生較大波動(dòng)的可能，其中經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題在于企業(yè)困難和就業(yè)問(wèn)題等。中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)課題組（2011）總結(jié)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐放緩，呈現(xiàn)出“經(jīng)濟(jì)增速逐季回落、通脹壓力高位回緩、經(jīng)濟(jì)泡沫逆轉(zhuǎn)、資源錯(cuò)配加劇、金融風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)與結(jié)構(gòu)剛性持續(xù)的局面”。中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)課題組(2011)使用預(yù)測(cè)模型得出，2012年, GDP增長(zhǎng)率可能回落至9.45%，CPI預(yù)計(jì)將維持在4.55% 的水平。在進(jìn)入2012年以后，通脹并不像之前那樣是宏觀調(diào)控的最主要目標(biāo)，但基礎(chǔ)還不牢固，仍有繼續(xù)影響的可能。因此，通貨膨脹問(wèn)題仍不容

忽視，但考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力和外圍環(huán)境都面臨一個(gè)嚴(yán)峻形勢(shì)，應(yīng)當(dāng)對(duì)于增長(zhǎng)情況賦予更多的關(guān)注。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中對(duì)民生和經(jīng)濟(jì)總量有重要影響的房地市場(chǎng)調(diào)控已經(jīng)取得成效，從經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康角度而言，目前的房?jī)r(jià)仍具有泡沫成分，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控在2012年仍然重要。于是2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨諸多不確定性，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，主要原因在于：第一，全球經(jīng)濟(jì)依然低迷。雖然美國(guó)與日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)有所復(fù)蘇，2012年表現(xiàn)預(yù)計(jì)強(qiáng)于2011年，但歐債危機(jī)的困境使得歐洲國(guó)家將持續(xù)低迷，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行。根據(jù)IMF的測(cè)算，2012年全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)在2.8%-3.5%左右。第二，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)還沒(méi)有形成。疲軟的內(nèi)外部需求，以及日益高漲的資源、勞動(dòng)力成本都一定程度上抑制了企業(yè)投資的積極性。而汽車和房地產(chǎn)調(diào)控政策也意味著汽車和房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用將有所下降，但新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)還沒(méi)有形成。第三，通貨膨脹壓力仍然存在。初級(jí)產(chǎn)品、能源和勞動(dòng)力成本上升均會(huì)對(duì)2012年CPI繼續(xù)產(chǎn)生巨大壓力。輸入型通脹和中性偏松的貨幣政策也對(duì)2012年的物價(jià)水平產(chǎn)生壓力，預(yù)計(jì)2012年CPI仍將維持在4%左右。

二、2012年推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有利和不利因素

從2012年看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有四大有利因素：一是“十二五”規(guī)劃實(shí)施第二年，中央和各級(jí)地方政府謀劃的一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目相繼進(jìn)入開工建設(shè)階段，這將通過(guò)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如2011年開工的1000萬(wàn)套保障房建設(shè)和2012年再開工建設(shè)的1000萬(wàn)套保障房；還有，各地為了在“十二五”期間加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化，所規(guī)劃的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目也將相繼開工，這些都將對(duì)2012年投資以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生巨大影響。二是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)劃及其支持政策陸續(xù)出臺(tái)，有利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展。在有關(guān)規(guī)劃和支持政策的推動(dòng)下，各級(jí)政府會(huì)積極發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添加新動(dòng)力；三是在區(qū)域產(chǎn)業(yè)梯級(jí)轉(zhuǎn)移作用下，中西部地區(qū)投資以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，成為帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力源。四是擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2010年全國(guó)31個(gè)省市區(qū)調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，2011年又有21個(gè)省市區(qū)再次調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，全國(guó)各地紛紛擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋面，提高社會(huì)保障標(biāo)準(zhǔn)；2011年9月1日

還調(diào)整了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，由此使納稅人少交1600億個(gè)人所得稅；還有近兩年城鄉(xiāng)居民收入較快增長(zhǎng)，都有利于從降低消費(fèi)成本和提高購(gòu)買能力兩方面刺激消費(fèi)。

2012年，歐元區(qū)國(guó)家將迎來(lái)一個(gè)還債高峰，歐洲債務(wù)危機(jī)將繼續(xù)發(fā)酵，為應(yīng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)國(guó)家將被迫采取緊縮性財(cái)政政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐洲債務(wù)危機(jī)主要國(guó)家在明年2-4月會(huì)有大量債務(wù)到期，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)集中凸顯，歐洲能否就此問(wèn)題達(dá)成一個(gè)合理的解決方法，并將其對(duì)經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的影響降至最小化，將是2012年全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)事件。歐洲的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)通過(guò)金融市場(chǎng)對(duì)全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行傳導(dǎo)，在美國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)體本身增長(zhǎng)乏力的狀況下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)成為大概率事件。觀察2000年以來(lái)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，出口一直是我國(guó)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中十分重要的一部分，借鑒2009年的經(jīng)驗(yàn)，如果我國(guó)的凈出口表現(xiàn)不理想，那么投資就擔(dān)負(fù)起了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重?fù)?dān)，這樣與歷史數(shù)據(jù)相比過(guò)高的投資拉動(dòng)額，對(duì)之后的經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的壓力。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的總體態(tài)勢(shì)下，2012年我國(guó)出口將受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，而“外向型經(jīng)濟(jì)”也將受到重大的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體情況并不樂(lè)觀。

總體上講2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度總體會(huì)低于2011年，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將緩慢回落，社會(huì)消費(fèi)品保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，出口增長(zhǎng)幅度可能會(huì)明顯下滑，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)可能在8-9%之間。

三、對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)政策觀點(diǎn)及建議

在進(jìn)行政策設(shè)計(jì)時(shí)，首先要明確的是，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑雖然有外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等因素的負(fù)面影響，但主要原因還是政府緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。因此，對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)政策有以下建議：1.貨幣政策：“總量穩(wěn)健、定向擴(kuò)張”，用穩(wěn)健的貨幣政策控制流動(dòng)性的總規(guī)模，防止流動(dòng)性在2011年緊縮后的大規(guī)模擴(kuò)張，從而抑制通貨膨脹和房?jī)r(jià)，并以定向擴(kuò)張的貨幣政策扶持小微企業(yè)以及符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)和項(xiàng)目；2.財(cái)政政策：以供給管理型財(cái)政政策為主，同時(shí)實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)、抑通脹兩個(gè)政策目標(biāo)，財(cái)政政策總的方向應(yīng)該是擴(kuò)張性的，但以供給管理（尤其是降低企業(yè)稅收）為主。大

型的國(guó)家財(cái)政購(gòu)買計(jì)劃可能會(huì)使得目前已經(jīng)過(guò)剩的部分夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)再度擴(kuò)張，不利于經(jīng)濟(jì)總體的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。而且如果實(shí)施大規(guī)模刺激需求的財(cái)政政策，還可能使經(jīng)濟(jì)陷入新一輪的需求拉動(dòng)型通貨膨脹；3.實(shí)現(xiàn)體制改革與宏觀調(diào)控有機(jī)結(jié)合，任何改革措施都會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響，有些改革措施影響總需求，有些改革措施影響總供給，在宏觀調(diào)控中應(yīng)該積極、充分地利用體制改革的有利效果，既推進(jìn)改革，又實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

同時(shí)，2012年我國(guó)應(yīng)警惕通貨膨脹，以保增長(zhǎng)為主要政策目標(biāo)，同時(shí)繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，擠除房?jī)r(jià)泡沫。因此，我國(guó)2012年的政策目標(biāo)應(yīng)該是：保增長(zhǎng)、抑通脹、控房?jī)r(jià)。

參考文獻(xiàn)

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4.張立群《宏觀經(jīng)濟(jì)管理》2011年第11期

第五篇：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的綜述

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的綜述

經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題一般要涉及到市場(chǎng)的均衡問(wèn)題，這是我們研究的關(guān)鍵，通?？梢园咽袌?chǎng)分為三大類：物品市場(chǎng)，金融市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)。

物品市場(chǎng)的均衡不僅要靠市場(chǎng)自身的市場(chǎng)機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)，而且要靠財(cái)政政策來(lái)輔助調(diào)節(jié)；金融市場(chǎng)同樣，不僅要靠市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)，還要依靠國(guó)家的貨幣政策直接或者間接控制；勞動(dòng)力市場(chǎng)的均衡更是如此，它也要靠國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)影響，例如：失業(yè)救濟(jì)金，最低工資法，公司解雇工人的相關(guān)法律條例等。三個(gè)市場(chǎng)互相影響，互相依存，都要求達(dá)到各自以及整體的均衡。由此可見，整個(gè)市場(chǎng)，單單是自身機(jī)制的調(diào)節(jié)是不夠的，需要國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)與控制。與此同時(shí)，產(chǎn)出、失業(yè)、通貨膨脹也是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策要關(guān)注的重要問(wèn)題。

2010年12月12日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健，審慎靈活，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性和內(nèi)生動(dòng)力。

宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨復(fù)雜形勢(shì)，糧食穩(wěn)定增產(chǎn)和農(nóng)民持續(xù)增收基礎(chǔ)不牢固，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大，資源環(huán)境約束強(qiáng)化，改善民生和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定任務(wù)艱巨。我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的短期問(wèn)題和長(zhǎng)期問(wèn)題交織，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和體制性問(wèn)題并存，國(guó)內(nèi)問(wèn)題和國(guó)際問(wèn)題互聯(lián)，我們必須增強(qiáng)憂患意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、責(zé)任意識(shí)，采取有力措施，積極妥善加以解決。

調(diào)控物價(jià)成為今年各宏觀調(diào)控部門工作中的重中之重。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將貨幣政策基調(diào)從去年的“適度寬松”改為“穩(wěn)健”，央行連續(xù)數(shù)次調(diào)高存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，多部門緊急出手平抑物價(jià)。發(fā)改委主任張平表示，下一步發(fā)改委將密切關(guān)注物價(jià)形勢(shì)的變化，特別是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品、老百姓的日常生活必需品和食品價(jià)格給予高度關(guān)注。2011年，物價(jià)問(wèn)題成為政策焦點(diǎn)，各項(xiàng)政策的變化與物價(jià)走勢(shì)密切相關(guān)。

實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門，旨在通過(guò)機(jī)智、靈活的政策組合達(dá)到多贏的調(diào)控目標(biāo)；通過(guò)營(yíng)造良好貨幣環(huán)境，減少市場(chǎng)投機(jī)炒作行為，合理控制通脹預(yù)期，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策意味著讓貨幣信貸增長(zhǎng)回歸到一個(gè)正常的增長(zhǎng)水平，既要管理好泛濫的流動(dòng)性，也要以信貸促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力，并以此加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)管理，弱化系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積，保持金融體系穩(wěn)定。

就財(cái)政政策而言，從2008年11月起，我國(guó)已實(shí)施了兩年多積極的財(cái)政政策，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作出了重要貢獻(xiàn)。2011年的財(cái)政支出，將更加突出改善民生和結(jié)構(gòu)調(diào)整，將更多的資金用于“三農(nóng)”、科技、教育、文化等社會(huì)建設(shè)，用于完善社會(huì)保障制度。明年中央政府為落實(shí)積極的財(cái)政政策，有可能繼續(xù)實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。如為了拉動(dòng)內(nèi)需，就要增加居民收入，這樣在結(jié)構(gòu)性減稅的安排上，可能會(huì)更加注重社會(huì)成員之間收入分配差距的調(diào)節(jié)，通過(guò)一系列帶有總體減稅傾向的安排，實(shí)現(xiàn)低收入群體減稅增收的目的。

就貨幣政策而言，“穩(wěn)健”二字意味悠長(zhǎng)。在保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，穩(wěn)健的貨幣政策主要就是要化解我國(guó)貨幣政策面臨的兩難相沖突的貨幣政策和匯率政策。一方面，要回收巨量的貨幣流動(dòng)性，控制物價(jià)；另一方面，要阻擊國(guó)際熱錢的流入。但前者由于商業(yè)銀行信貸投放壓力較大、信貸投放慣性較強(qiáng)、外匯占款規(guī)模上升、歷史存量較高等因素而困難重重；后者則由于美國(guó)可能會(huì)實(shí)施第三輪量化寬松貨幣政策、歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)深化等因素而難以控制。后者的不可控性，完全可能使我們回收流動(dòng)性的所有努力被國(guó)際熱錢的大量流入所抵消。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)王松奇對(duì)于我國(guó)目前宏觀調(diào)控的評(píng)價(jià)是這樣的?！爸袊?guó)自1985年“巴山輪會(huì)議”引入宏觀調(diào)控理念以來(lái)，在貨幣政策財(cái)政政策的運(yùn)用方面已積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，從正反兩個(gè)方面總結(jié)，可以概括為一句話，那就是：逆對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向、相機(jī)抉擇、突出預(yù)見性，同時(shí)在調(diào)節(jié)力度上力圖溫和平滑，以避免挫傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，為應(yīng)對(duì)本輪全球金融危機(jī)，中央當(dāng)時(shí)出臺(tái)4萬(wàn)億元投資計(jì)劃雖然十分必要，但從2010年以來(lái)中央對(duì)地方融資平臺(tái)公司的清理力度及2011年貨幣政策的動(dòng)向看，2009年我們的危機(jī)應(yīng)對(duì)似乎有“反應(yīng)過(guò)度”的嫌疑?，F(xiàn)在中央銀行頻頻出招以“穩(wěn)健”之名行“緊縮”之實(shí)的貨幣政策，正是印證了2009年拉動(dòng)內(nèi)需政策的“反應(yīng)過(guò)度”?！?/p>

從物價(jià)看，全球范圍面臨通脹壓力。歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹水平繼續(xù)上行，英國(guó)4月份 CPI同比上升4.5%，加快了0.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.0%，為1996年以來(lái)CPI單月環(huán)比升幅第二次達(dá)到這一水平，通脹水平呈加快態(tài)勢(shì)。相似的情況出現(xiàn)在歐盟和美國(guó)。其中，歐元區(qū)4月份通貨膨脹率從3月份的2.7%升至2.8%，美國(guó)CPI同比從2.7%上升至3.2%，而CPI環(huán)比上升0.4%結(jié)合我國(guó)4月份CPI上漲5.3%、環(huán)比上漲0.1%的情況，全球范圍內(nèi)受能源和食品價(jià)格上漲影響，成本推動(dòng)型通脹壓力仍然較大。

面臨當(dāng)前的局勢(shì)，宏觀調(diào)控政策面臨更大的挑戰(zhàn)。由于種種原因通貨膨脹正悄悄的降臨我國(guó)，為了避免我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)畸形發(fā)展，我們必須采取調(diào)整收入政策，貨幣政策，對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，提高利率，降低工資水平以及進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，抑制通貨膨脹蔓延，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展。以控通脹為首要目標(biāo)已是監(jiān)管層的共識(shí)。央行在最近發(fā)布的年報(bào)中指出中國(guó)面臨的輸入性通脹壓力不容忽視，價(jià)格總水平趨勢(shì)性上升難以避免，尤其是在外部資金流入的情況下，流動(dòng)性管理難以放松。雖然本周公布的4月新增外匯占款較3月份環(huán)比下降了23.8%，但是新增3107億元的規(guī)模仍高于2009年~2010年間2390億元的均值。外部資金流入的規(guī)模仍有可能繼續(xù)沖擊我國(guó)的流動(dòng)性。加上6000多億公開市場(chǎng)到期資金，不排除6月份再次提高準(zhǔn)備金率。而面對(duì)高投資的推動(dòng)，如果經(jīng)濟(jì)放緩不是很明顯的話，仍有可能在6月末、7月初加息一次。但是我們認(rèn)為當(dāng)前政策的調(diào)控比較糾結(jié)，通脹和經(jīng)濟(jì)增速仍呈較大不確定性，當(dāng)局也似乎沒(méi)有作出明確的判斷，只能是謹(jǐn)慎

推進(jìn)，即在“控通脹和穩(wěn)增長(zhǎng)”之間保持動(dòng)態(tài)平衡。但這造成了貨幣政策之間、貨幣政策與財(cái)政政策之間的不完全協(xié)調(diào)，政策調(diào)控有“左手打右手”之嫌。而基于我們對(duì)經(jīng)濟(jì)存超預(yù)期下行而物價(jià)沖高回落可期的判斷，還是認(rèn)為當(dāng)前政策調(diào)控將進(jìn)入后期，上半年將結(jié)束偏緊操作，在三、四季度有望進(jìn)入適度放松的局面。

對(duì)于2011年我國(guó)宏觀政策的建議，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍贊同2011年實(shí)行緊縮的貨幣政策，但在具體工具選擇和幅度上存在分歧。馬駿（德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年合適的貨幣增長(zhǎng)應(yīng)該是15%，貸款增長(zhǎng)應(yīng)該是14%，即6.5萬(wàn)億元；王志浩（渣打銀行大中華區(qū)研究主管）預(yù)計(jì)2011年還將4次加息，每次25個(gè)基點(diǎn)，銀行信貸規(guī)模約在6萬(wàn)億元～7萬(wàn)億元，信貸增速?gòu)?010年的18%降至12%～14%；高善文（安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，到2011年年中會(huì)有兩到三次加息的空間，不排除會(huì)出現(xiàn)準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率和匯率“三率齊動(dòng)”的情形；魯政委（興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，2011年第一季度需要以平均每月1次的頻率來(lái)上調(diào)準(zhǔn)備金率；哈繼銘（高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理）建議更多發(fā)揮匯率工具的作用。

也有的專家反對(duì)緊縮的貨幣政策，如王建（中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)）認(rèn)為，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比，始終應(yīng)放在次要位置，且當(dāng)前通脹是成本推進(jìn)型的，緊縮型貨幣政策無(wú)益于通脹問(wèn)題的解決，只會(huì)壓低企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的動(dòng)力，他建議繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策保增長(zhǎng)，使用財(cái)政政策加大補(bǔ)貼對(duì)抗通脹。

通貨膨脹的治理是一個(gè)復(fù)雜的工程，在治理通貨膨脹的過(guò)程中，既要從宏觀上消除通貨膨脹的根源，把握通貨膨脹治理力度，并在時(shí)間上兼顧企業(yè)改革、金融改革的要求，又要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使資源配置狀況改善，還要考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為的變化，使其能夠適應(yīng)對(duì)通貨膨脹的治理。

目前，在穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不變的情況下，政策工具的具體使用節(jié)奏和方式正在進(jìn)入一個(gè)敏感期和觀察期，如何在吸收市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和其他國(guó)家貨幣政策經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷創(chuàng)新、不斷發(fā)展和完善金融調(diào)控體系，形成獨(dú)具特色的中國(guó)金融宏觀調(diào)控政策，不僅對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展具有重要意義，還會(huì)豐富世界貨幣政策的理論與實(shí)踐。央行將靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金、利率等多種政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和投放結(jié)構(gòu)，著力加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)既對(duì)貨幣政策提出了挑戰(zhàn)，也提供了新的發(fā)展機(jī)遇。此刻，如何把握調(diào)控的節(jié)奏和力度，怎樣在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同事，提高針對(duì)性，靈活性和有效性，是對(duì)決策部門智慧的考驗(yàn)，讓我們期待我國(guó)的金融調(diào)控取得更大的成績(jī)。