第一篇：2014中級財務(wù)管理知識點：凈現(xiàn)值法

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2014中級財務(wù)管理知識點：凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是指一個項目預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的差額。而法是一種比較科學(xué)也比較簡便的投資方案評價方法。要正確應(yīng)用這種方法需真正了解這種方法。

一、凈現(xiàn)值法的概述

凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。

二、凈現(xiàn)值法的優(yōu)點

第一，適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風(fēng)險。

凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險。

三、凈現(xiàn)值法的缺點

第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。

如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險，要求的風(fēng)險報酬率不易確定。

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第二，不適宜于獨立投資方案的比較決策。

在獨立投資方案比較中，盡管某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法決策。

第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。某項目盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短;另一項目盡管凈現(xiàn)值大，但它是較長的壽命期內(nèi)取得的。兩項目由于壽命期不同，因而凈現(xiàn)值是不可比的。要采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進行比較。

四、凈現(xiàn)值法的原理

凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設(shè)預(yù)計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。

凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應(yīng)用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。

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五、凈現(xiàn)值的計算

凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設(shè)投資總額

六、凈現(xiàn)值指標的決策標準

凈現(xiàn)值指標的決策標準是：如果投資項目的凈現(xiàn)值大于零，接受該項目;如果投資項目的凈現(xiàn)值小于零，放棄該項目;如果有多個互斥的投資項目相互競爭，選取凈現(xiàn)值最大的投資項目。

項目A、B的凈現(xiàn)值均大于零，表明這兩個項目均可取。如果二者只能取一個，則應(yīng)選取項目A。

如果投資項目除初始投資額外各期現(xiàn)金流量均相等，則可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計算，使計算過程簡化.凈現(xiàn)值指標考慮了投資項目資金流量的時間價值，較合理地反映了投資項目的真正的經(jīng)濟價值，是一個比較好的投資決策指標。

參考文獻：http:///zjzcgl/cwgl/201405/160540.shtml

第二篇：提高客戶滿意度即可提高凈現(xiàn)值

提高客戶滿意度即可提高凈現(xiàn)值

“從理論上來說，影響客戶滿意度的原因有三方面：第一，產(chǎn)品／服務(wù)與客戶需求之間匹配的程度（match）；第二，產(chǎn)品／服務(wù)本身的質(zhì)量（quality）；第三，價格（price）。落實到電信部門，我們根據(jù)電信公司的實際情況，從上述三個方面去找具體的驅(qū)動因素?！辟M耐爾說。

這首先牽涉到一個衡量哪些關(guān)鍵因素，以及怎么衡量的問題?！拔覀兺ǔ涂蛻艄竞献鳎M行大量的訪談，來確定對客戶滿意度有影響的關(guān)鍵因素?！辟M耐爾說。經(jīng)過訪談，大概能夠確定數(shù)十個“合適”的問題，包括月租費、話音清晰度、服務(wù)區(qū)大小、帳單寄送等等，這些原始的問題被稱為質(zhì)量屬性。

滿意度高的客戶通常在三個方面為公司貢獻更大的凈現(xiàn)值下面有中國投訴處理協(xié)會（）專家介紹：首先，滿意度高的用戶會增加使用電信服務(wù)的時間和頻率；其次，滿意度高的用戶更為忠誠，具有較高的用戶保持率；最后，滿意度高的用戶更樂于將該公司的服務(wù)推薦給別人，為該公司帶來新的用戶。

框架確定之后，費耐爾和他的咨詢師們就開始考察用戶在使用電信服務(wù)實際情況時滿意度及行為改變的變化。

完成這個工作的基礎(chǔ)是調(diào)查問卷。問卷的設(shè)計很簡單，就是要求消費者以百分制對質(zhì)量屬性進行打分；同時詢問此時消費者對電信公司總體滿意度的評分，以及在此情況下該用戶有多大可能性增大通話量、繼續(xù)使用該電信公司服務(wù)或把該電信公司的服務(wù)推薦給其他人。回收問卷之后，費耐爾的咨詢團隊的主要任務(wù)就是進行相關(guān)內(nèi)容的分析了。這種分析有三個步驟。

第一步，對質(zhì)量屬性，根據(jù)其相關(guān)性，用計算機進行因素分析，找出通話質(zhì)量、地域覆蓋、購買過程、服務(wù)價值、客戶服務(wù)、顧客溝通及帳單等7個比較大的質(zhì)量因素，并由計算機根據(jù)原始的質(zhì)量屬性值加權(quán)得出質(zhì)量因素的總體得分。

第二步，以上7個質(zhì)量因素的分值和用戶滿意度值進行回歸，就得到各個質(zhì)量因素對用戶滿意度的影響的權(quán)重。

第三步，用戶滿意度和客戶相應(yīng)行為態(tài)度的打分進行回歸，就可以得到用戶滿意度對最終行為的影響權(quán)重。

第三篇：2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(三十)

2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(三十)【知識點】年金凈流量(ANCF)

年金凈流量(ANCF)

(一)含義

項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值或總終值折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(Annual NCF)。

(二)計算公式

年金凈流量

=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

【提示】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

(三)決策原則

1.年金凈流量指標的結(jié)果大于零，方案可行。

2.在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈現(xiàn)金流量越大，方案越好。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點：

適用于期限不同的投資方案決策(與凈現(xiàn)值的區(qū)別)。

2.缺點：

所采用的貼現(xiàn)率不易確定、不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

【知識點】現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

(一)含義

現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index)是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。

(二)計算公式

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

(三)決策原則

若現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行

對于獨立投資方案而言,現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點

便于對投資規(guī)模不同的獨立投資方案進行比較和評價(與凈現(xiàn)值法的區(qū)別)。

2.缺點

所采用的貼現(xiàn)率不易確定(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】

屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法?！局R點】內(nèi)含報酬率

內(nèi)含報酬率(IRR)

(一)含義

內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return),是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

(二)計算

1.當未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

2.當未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：逐次測試法

計算步驟：

首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

(三)決策原則

當內(nèi)含報酬率高于投資人期望的最低投資報酬率時，投資項目可行。

(四)優(yōu)缺點

1.優(yōu)點

(1)反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解

(2)適合獨立方案的比較決策

2.缺點

(1)計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小

(2)在互斥方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法做出正確的決策

總結(jié)：指標間的比較

(1)相同點

第一，考慮了資金時間價值;

第二，考慮了項目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;

第三，在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。

當凈現(xiàn)值>0時，年金凈流量>0，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>投資人期望的最低投資報酬率;

當凈現(xiàn)值=0時，年金凈流量=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=投資人期望的最低投資報酬率;當凈現(xiàn)值<0時，年金凈流量<0，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<投資人期望的最低投資報酬率。

【知識點】：回收期;

回收期(PP)

回收期(Payback Period),是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。

(一)靜態(tài)回收期

1.含義

靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。

2.計算方法

(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

(2)未來毎年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期

設(shè)M是收回原始投資的前一年

(二)動態(tài)回收期

1.含義

動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。

2.計算方法

(1)未來每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法計算。

(P/A，i，n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量

(2)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

設(shè)M是收回原始投資的前一年

（本文來自東奧會計在線）

第四篇：2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(四)

2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(四)【知識點】：永續(xù)年金現(xiàn)值;利率的計算(插值法);

第二部分 財務(wù)管理計算基礎(chǔ)

永續(xù)年金現(xiàn)值

永續(xù)年金現(xiàn)值

n→∞

【例】歸國華僑吳先生想支持家鄉(xiāng)建設(shè)，特地在祖籍所在縣設(shè)立獎學(xué)金。獎學(xué)金每年發(fā)放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各10 000元。獎學(xué)金的基金保存在中國銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率為2%。問吳先生要投資多少錢作為獎勵基金?

由于每年都要拿出20 000元，因此獎學(xué)金的性質(zhì)是一項永續(xù)年金，其現(xiàn)值應(yīng)為：

20000/2%=1000000(元)

也就是說，吳先生要存入1000000元作為基金，才能保證這一獎學(xué)金的成功運行。

【例題·多選題】下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)

【答案】ABCD

【解析】資金時間價值系數(shù)之間的聯(lián)系。

利率的計算(插值法)

【原理】直線上的三個點任意兩點橫坐標差額之比與對應(yīng)縱坐標差額之比相等。(相似三角形線性等比關(guān)系)

【應(yīng)用】假設(shè)利率與系數(shù)、現(xiàn)值、終值存在線性關(guān)系 【知識點】：資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量;

第二部分 財務(wù)管理計算基礎(chǔ)

資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

(一)風(fēng)險的概念

風(fēng)險是指預(yù)期收益(期望值)的不確定性。

(二)風(fēng)險衡量(資產(chǎn)收益率的離散程度)

①資產(chǎn)收益率的方差

②資產(chǎn)收益率的標準差

③資產(chǎn)收益率的標準離差率

【期望值】

【方差】

【標準差】

方差和標準差只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險大小的比較。

【標準離差率】

【舉例】預(yù)計兩位學(xué)員9月份考試的分數(shù)：

張三：30 60 90

李四：40 60 80

假設(shè)各種分數(shù)的可能性相同

哪位學(xué)員過關(guān)的風(fēng)險低呢!

張三的預(yù)期分數(shù)=30×1/3+60×1/3+90×1/3=60分;

李四的預(yù)期分數(shù)=40×1/3+60×1/3+80×1/3=60分;

張三的方差=(30-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(90-60)2×1/3=600;李四的方差=(40-60)2×1/3+(60-60)2×1/3+(80-60)2×1/3=800/3;【知識點】：預(yù)算的特征與作用;

第二篇《預(yù)算管理》入門

預(yù)算的特征與作用

特征：(1)預(yù)算必與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。

(2)數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。

作用：(1)引導(dǎo)目標實現(xiàn)。

(2)實現(xiàn)內(nèi)部協(xié)調(diào)。

(3)業(yè)績考核標準。

【例題·多選題】企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征是()。

A.數(shù)量化

B.表格化

C.可伸縮性

D.可執(zhí)行性

【答案】AD 【解析】企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征是數(shù)量化和可執(zhí)行性。

第五篇：2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(七)

2018年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(七)【知識點】：發(fā)行普通股股票的籌資特點；留存收益

第三篇《籌資管理》入門

發(fā)行普通股股票的籌資特點

(1)兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。

(2)能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。

(3)資本成本較高。

(4)不易及時形成生產(chǎn)能力

留存收益

【籌資特點】

1.不會發(fā)生籌資費用

2.維持公司的控制權(quán)分布

3.籌資數(shù)額有限

【例題·單選題】與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是(A.資本成本較高

B.籌資費用較高

C.稀釋原有股東控制權(quán))。

D.籌資數(shù)額有限

【答案】D

【解析】留存收益的籌資特點包括：(1)不發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán);(3)籌資數(shù)額有限。

【例題·判斷題】由于內(nèi)部籌集一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。()

【答案】×

【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。

【知識點】：企業(yè)投資管理的特點;企業(yè)投資的分類;投資管理的原則

第四篇《投資管理》入門

企業(yè)投資管理的特點

(一)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

(二)屬于企業(yè)的非程序化管理

(三)投資價值的波動性大

企業(yè)投資的分類

(一)直接投資和間接投資

(二)項目投資與證券投資

(三)發(fā)展性投資與維持性投資

(四)對內(nèi)投資與對外投資

(五)獨立投資與互斥投資

【例題·判斷題】某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資;某投資者進行直接投資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資。()

【答案】×

【解析】直接投資和間接投資與直接籌資和間接籌資并無直接聯(lián)系。

投資管理的原則

(一)可行性分析原則

1.環(huán)境可行性分析

2.技術(shù)可行性分析

3.市場可行性分析

4.財務(wù)可行性分析

(二)結(jié)構(gòu)平衡原則

(三)動態(tài)監(jiān)控原則

【知識點】：營運資金的概念和特點;營運資金的管理原則;

第五篇《營運資金管理》入門

營運資金的概念和特點

(一)營運資金的概念

營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。

1.流動資產(chǎn)

2.流動負債

(1)以應(yīng)付金額是否確定為標準，可以分為應(yīng)付金額確定的流動負債和應(yīng)付金額不確定的流動負債。

(2)以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。

(3)以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。

(二)營運資金的特點

(1)營運資金的來源具有靈活多樣性。

(2)營運資金的數(shù)量具有波動性。

(3)營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性。

(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

【例題·判斷題】營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。()

【答案】×

【解析】營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性;營運資金的數(shù)量具有波動性;營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性;營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

營運資金的管理原則

(一)保證合理的資金需求

(二)提高資金使用效率

(三)節(jié)約資金使用成本

(四)保持足夠的短期償債能力

（本文來自東奧會計在線）