第一篇：銀行筆試題大總結(jié)

論述1.試述現(xiàn)代經(jīng)濟中間接融資與直接融資的關系。

答：直接融資是指公司、企業(yè)在金融市場上從資金所有者直接融通貨幣資金，其方式是發(fā)行股票或債券。間接融資是指公司、企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)融通資金，不與貨幣資金的所有者直接發(fā)生債權(quán)債務關系。

直接融資的優(yōu)點在于：（1）資金供求雙方直接聯(lián)系，可以根據(jù)各自融資的條件，例如借款期限、數(shù)量和利率水平等方面的要求，實現(xiàn)資金的融通。（2）由于資金供求雙方直接形成債權(quán)、債務關系，債權(quán)方自然十分關注債務人的經(jīng)營活動；債務人面對直接債權(quán)人的監(jiān)督，在經(jīng)營上會有較大的壓力，從而促進資金使用效益的提高。（3）通過發(fā)行長期債券和發(fā)行股票，有利于籌集具有穩(wěn)定性的、可以長期使用的投資資金；由此籌集的資金具有可以長期使用的特點。在存在較發(fā)達的證券市場條件下，短期性資金也進入市場參與交易，支持這類長期融資的發(fā)展。

直接融資也有其局限性，主要表現(xiàn)在：（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間接融資為多。（2）對資金供給者來說，直接融資風險，由于缺乏中介的緩沖，比間接融資為大。

間接融資的優(yōu)點在于：（1）銀行等金融機構(gòu)以其網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。（2）在直接融資中，融資的風險由債權(quán)人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構(gòu)的資產(chǎn)、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)分散承擔，從而安全性較高。

間接融資的局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加入了金融機構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。

由此可見直接融資和間接融資是金融市場上資金融通的兩種方式，是調(diào)節(jié)盈余部門和赤字部門之間資金余缺的方式，兩者均以信用為基礎，相互補充，滿足不同債權(quán)人和債務人的需要，實現(xiàn)了生產(chǎn)要素的重新優(yōu)化組合、促進經(jīng)濟效益的提高，是金融市場不可缺少的因素。

2．闡明多種信用形式并存對我國銀行經(jīng)營改革的積極影響。

現(xiàn)代經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟,信用關系無處不在,普遍于生活多方面及再生產(chǎn)的全過程,其規(guī)模和結(jié)構(gòu)日趨擴張和復雜。

信用的形式包括商業(yè)信用和銀行信用。商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的信用，商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信用的重要手段。銀行信用是指以銀行和非銀行金融機構(gòu)為媒介、以處于貨幣形態(tài)的資金為借貸對象或載體所形成的信用。銀行信用包括債權(quán)人債務人通過股票或債券在金融市場直接發(fā)生債權(quán)債務關系的直接融資和債權(quán)人債務人通過銀行或非銀行金融機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務關系的間接融資兩種方式。

此外信用形式還有國家信用和消費信用。國家信用是國家以發(fā)行國家債券為主要工具向貨幣所有者籌集資金用于彌補赤字、發(fā)展經(jīng)濟、調(diào)節(jié)經(jīng)濟生活。消費信用是指對消費者個人提供的，用以滿足其消費方面的貨幣需求的信用，它能刺激生產(chǎn)、引導消費、調(diào)節(jié)經(jīng)濟、完善融資結(jié)構(gòu)從而提高融資效率。

從1953年我國開始大規(guī)模有計劃地發(fā)展國民經(jīng)濟以后，便開始了“大一統(tǒng)”的銀行體系模式，一直延續(xù)到70年代末開始的改革。“大一統(tǒng)”的銀行體系模式是以中國人民銀行為唯一的銀行，各分支銀行按總行統(tǒng)一的指令和計劃辦事，嚴格監(jiān)督和保證中央高度集中的計劃任務的執(zhí)行和實現(xiàn)，這是高度集中的計劃經(jīng)濟管理體制的必然產(chǎn)物。改革開放以后我國首先是突破過去高度集中型的金融機構(gòu)體系朝多元化體系方向改革，接著從1994年開始圍繞“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”原則以及進一步加強監(jiān)管、防范金融風險又進行了一系列的改革舉措。隨著我國經(jīng)濟建設的發(fā)展，信用的規(guī)模日趨擴張和形式日趨多樣，對銀行經(jīng)營的模式和服務內(nèi)容要求越來越高，也促進銀行經(jīng)營改革的快速推進。

3、如何理解國家信用在我國的開展？

答：國家信用是伴隨著國家機器的形成所產(chǎn)生的一種古老的信用的形式，即國家舉債。在現(xiàn)代社會中，從國內(nèi)籌款是內(nèi)債，從國外籌款是外債。不論內(nèi)債或外債，在經(jīng)濟生活中都是不可忽視的重要因素。國家信用的主要工具是國家債券。

國家可以對內(nèi)負債，也可以對外負債。國家國債有調(diào)節(jié)經(jīng)濟和彌補財政赤字等功能，但國家信用在我國的開展受多種因素的影響，一直未得到很好的利用。

要全面認識國家信用在我國的開展，先得正確分析觀念問題。從內(nèi)債在我國的開展過程看，國家信用開展經(jīng)歷了一個逐步打破觀念束縛的過程。我國曾經(jīng)是不允許舉行國家信用的國家，并將即無內(nèi)債，又無外債奉為社會主義財政制度優(yōu)越性的體現(xiàn)，只有在54年—58年作為權(quán)宜之計發(fā)行國家信用，58年以后即停止，到68年結(jié)束還本付息，宣布即無內(nèi)債，又無外債的政策并長期奉行這種政策。改革之初，我國開始打破傳統(tǒng)的國家信用觀念開始舉債，81年開始恢復國內(nèi)債務，82年開始恢復對居民個人的債券發(fā)行，但由于觀念上的束縛和認識上的不足，并刻意劃分與西方國家的國家信用的區(qū)別，國家不允許債券轉(zhuǎn)讓，到85年開放了二級市場，開始貼現(xiàn)，但奇高的貼現(xiàn)率實際上阻止了貼現(xiàn)，導致國庫券在黑市流通，損壞了國家信用，損壞了老百姓的利益，擾亂了國家金融秩序?？傮w來說，80年代國債的開展極不科學，主要表現(xiàn)在國債的流動性、安全性、收益性均很高，國債的功能主要服務于國民收入的再分配，在當時條件下，發(fā)行國債只是權(quán)宜之計，沒有想發(fā)展國家信用。90年代開始，國債的發(fā)行開始與優(yōu)越性脫鉤，開始比較科學看待國家信用的開展，90年代中期，開始大規(guī)模地開展國家信用。從正確看待新債補舊債的循環(huán)來說，新債補舊債，意味著一筆舊債可以永遠不還或延長了舊債的使用期限，只要國民收入增長年復一年的增長，債務收入可以年復一年的提高。

要全面認識國家信用在我國的開展，必須結(jié)合中國的國情。國際上衡量一個國家負債比例的指標有兩個：債務依存度，國際警戒線是20%，中國這個指標超過20%，應該控制國家信用；債務負擔率，國際公認警戒線是60%，中國自開展國家信用以來，最高的債務負擔率為18%，從這個指標看，中國的國家信用大有余地。因此，不能單純地采用國際公認警戒線的標準來衡量，我國的國家信用開展不能簡單等同于世界其他國家的狀況，我國國家信用的開展完全有條件。國家信用問題在經(jīng)濟范疇講，是合理存在的。

要全面認識國家信用在我國的開展，必須認識到在信用經(jīng)濟條件下，國家信用的開展，是以信用為前提，以償還能力為前提，歸根到底是以經(jīng)濟實力為前提。從我國外債開展的過程看，我國在80年代先運用外債，由于理論上的不統(tǒng)一和觀念上的束縛，運用外債方式有問題，如80年代中期的提前償還外債，對以后利用外資打下隱患，影響到80年代中期到94年近10年時間內(nèi)，無法爭取到低息貸款或優(yōu)惠貸款，使得外債結(jié)構(gòu)極不合理。而后，以信用經(jīng)濟理念，來看待國家信用問題，逐步擺脫了被動情況?，F(xiàn)在我國外資利用情況非常好，是世界上第二大利用外資的國家，主要是由于中國有強大的黃金儲備和外匯儲備。

論述題4.我國在確定利率水平時應主要考慮哪些因素？

答： 馬克思認為利息是部分剩余價值，利率變化應在社會平均利潤率和零之間變化。西方經(jīng)濟學主要觀點認為利率變化取決于供求對比。我國確定利率考慮的主要因素有：

1、社會平均利潤率狀況。平均利潤率要按大多數(shù)企業(yè)能夠承受水平來確定（即變通執(zhí)行）。但如何確定一個絕大多數(shù)企業(yè)能夠承受的水平是個難題，特別在企業(yè)數(shù)量越來越多的時候。因此，利率的市場化改革十分緊迫。

2、資金供求狀況，這不是目前主要考慮因素，但將是未來改革取向，利率取決于民間借貸市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、債券市場因素，利率浮動范圍將加大，逐步從官定利率占壟斷地位走向以供求關系決定利率。

3、國家經(jīng)濟政策的要求，引導市場利率體現(xiàn)國家政策要求。

4、物價水平的變動，官定利率追隨物價水平，也間接考察市場供求狀況。

5、證券市場狀況。利率和證券價格水平呈反向變動。

6、國際金融市場利率水平，主要是針對外匯和利用外資考慮。

7、考慮銀行利益。

論述題5：如何理解金融市場實現(xiàn)其功能所應具備的理想條件？

就市場經(jīng)濟總結(jié)出來的理論，金融市場實現(xiàn)其功能歸結(jié)為必須具備兩個理想條件：完整的信息和完全由市場供求決定的價格。

完整的信息指金融交易的買賣雙方均可以迅速獲得所需要的信息，以便根據(jù)它們進行決策。但信息有其非主動性、隨意性、不規(guī)范性、滯后性、不連續(xù)性及虛假性。即使加強了會計監(jiān)管規(guī)范了市場在信息披露方面的管理，任何嚴格的信息披露法規(guī)和任何先進的信息傳遞組織和技術裝備也不可能保證給市場提供真正“完整”的信息。同時，姑且不說實際難以避免的真?zhèn)涡畔㈦s陳，就算全是真的信息，買賣雙方所獲得的也往往是不對稱的信息，從而使買賣雙方不能處于同等的決策地位。雖然發(fā)達國家對金融市場參與者披露自身有關的理想狀態(tài)，還有不小的距離。至少到目前為止，還難以證明，只要有了完整的信息，就可以消除金融市場波動以及不時爆發(fā)的動蕩、紊亂和危機。

完全由市場供求決定的價格是指價格水平的形成除取決于資金供給方與需求方的競爭均衡外，不受任何力量干預。金融資產(chǎn)的市場價格需要由真實、及時、充分的市場所有相關的信息所決定。似乎這樣就可以形成對價格有充分彈性的市場。但任何均衡價格的形成，包括作為資金“價格”的利率在內(nèi)，通過交易場所資金供求變化而決定，都只能是一個趨向。是在均衡點周圍擺動，并且也不能排除遠離均衡點的可能。相應的，資金的分配也不會由于具有對價格的充分彈性而像設想的那樣“優(yōu)化”，那樣“有效益”。同時，因為商行自我約束能力還不強，不能完全由市場供求決定，所以利率自由化也不是完全由市場決定，而是增加由市場決定的比重。

這兩方面完整的信息是核心，充分準確的完全由市場決定的價格需要有完整的信息為基礎，這是金融商品特殊的價值決定方式。但是金融市場要實現(xiàn)其功能，即使在發(fā)達的市場經(jīng)濟中也不可能具備那樣理想的條件，而且還必須以社會難以避免的損失為代價，要以理論為指導，不斷漸進式的改革。

論述題6.論我國現(xiàn)階段實行金融分業(yè)經(jīng)營及管理的必要性

理論界已經(jīng)提出中國應發(fā)展“混業(yè)經(jīng)營”，而且許多金融機構(gòu)也已經(jīng)出臺了一些新舉措，混業(yè)經(jīng)營的大趨勢已初見端倪。建議本題改換成，試分析在我國實行金融混業(yè)經(jīng)營的可能性和必要性；或與論述題7合并。

答： 在金融運行中，銀行業(yè)與證券業(yè)關系密切，兩者之間呈現(xiàn)出十分復雜的互為影響的關系。如何促進銀行業(yè)與證券業(yè)的協(xié)調(diào)運行，從宏觀上看直接影響到資源配置效率和宏觀金融體系的穩(wěn)定，從微觀上看則決定著銀行業(yè)與證券業(yè)發(fā)展的方向。

世界各國的金融當局，依據(jù)各自不同的國情，立足于促進銀行業(yè)與證券業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，分別采取了混業(yè)經(jīng)營或分業(yè)經(jīng)營的運行模式。分業(yè)經(jīng)營是指銀行業(yè)與證券業(yè)相互分離，分別由不同的金融機構(gòu)進行經(jīng)營，其特點是銀行與證券兩種業(yè)務嚴格分開。我國現(xiàn)階段實行金融混業(yè)經(jīng)營還缺乏許多必要條件，表現(xiàn)在：

（1）以“產(chǎn)權(quán)清晰、職權(quán)明確、政企分開、管理科學”為標志的現(xiàn)代企業(yè)制度還遠未建立。我國的企業(yè)目前還是國有經(jīng)濟占主體，長期在政企合一的計劃管理體制下經(jīng)營，造成產(chǎn)權(quán)不清晰、權(quán)職不明確等諸多體制上的問題，同時，企業(yè)經(jīng)營方式落后，管理很不科學。

（2）我國的金融機構(gòu)基本上全部屬于國有企業(yè)，其存在及經(jīng)營必須是以宏觀效益為主導，即使是發(fā)生微觀效益與宏觀效益的矛盾，也應是微觀效益服從于宏觀效益。國內(nèi)的銀行制度還不是現(xiàn)代銀行制度，如果讓其混業(yè)經(jīng)營，在缺乏自我約束、科學管理的條件下，其經(jīng)營風險之大可想而知。特別是四大國有商業(yè)銀行，因其在國內(nèi)銀行業(yè)的壟斷地位，實行混業(yè)經(jīng)營容易形成金融市場的壟斷，產(chǎn)生不公平競爭，可能會招致新的更大的金融風險。

（3）發(fā)展極不成熟的證券業(yè)。我國證券市場起步不過十年，想一下子擺脫、打破中國四十年來的計劃經(jīng)濟體制是困難而艱巨的，不可能一步而成。證券市場仍存在許多問題，混業(yè)經(jīng)營就缺乏成熟條件。

（4）宏觀金融監(jiān)管極不完善。目前在分業(yè)監(jiān)管中仍存在監(jiān)管不善、風險控制機制不健全等的問題，證券欺詐等行為屢有發(fā)生，在這前提下談對混業(yè)經(jīng)營進行宏觀監(jiān)管不現(xiàn)實。

（5）法制極不健全?，F(xiàn)有金融法規(guī)仍不夠健全，在法制上仍然存在漏洞，并存在執(zhí)法不嚴等等問題。

（6）我國證券業(yè)的起步雖然是由銀行經(jīng)營證券開始的，但由于我國證券市場尚處于起步階段，發(fā)展不完善，風險較大，居于主體地位的我國四大國有商業(yè)銀行還未真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔風險、自我約束的經(jīng)濟主體，金融當局監(jiān)管的監(jiān)控能力也尚待提高，由此決定了我國實行銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營的模式。

另一方面，目前的分業(yè)經(jīng)營與嚴格的分業(yè)監(jiān)管同樣存在許多問題，經(jīng)營與監(jiān)管極不規(guī)范，互相之間又惡性競爭，缺乏統(tǒng)一管理。

綜上所述，我國現(xiàn)階段仍然要堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的格局。

論述題7 論述我國商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的內(nèi)外部條件

答：銀行經(jīng)營全能化，也有綜合式銀行之稱。是指銀行可以經(jīng)營一切銀行業(yè)務，包括各種期限和種類的存款貸款和全面的證券業(yè)務等。世界上采用全能式商業(yè)銀行模式的國家以德國、奧地利和瑞士為代表。

銀行經(jīng)營全能化的優(yōu)點有：

1.通過全面、多樣化業(yè)務的開展，銀行可以深入了解客戶的情況，有助于做好存款貸款工作。2 借助于提供各種服務，有利于銀行吸引更多的客戶，增強銀行的競爭地位。3 可以調(diào)劑銀行各項業(yè)務盈虧，減少乃至避免風險，有助于銀行穩(wěn)定經(jīng)營。

綜觀全球金融發(fā)展，商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的趨勢勢不可擋。即便是原先實施分業(yè)經(jīng)營最為突出的美國和日本也已走上了全能化、綜合化經(jīng)營的道路。原因有以下幾點：

1在金融業(yè)的競爭日益激烈的條件下，商業(yè)銀行面對其他金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)，利潤率不斷下降，迫使它們不得不從事各種更廣泛的業(yè)務活動。

2吸收資金的負債活動的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可以獲得大量長期資金來進行更多的業(yè)務活動，特別是長期信貸和投資活動。

3在上述情況下，國家金融管理當局也逐步放寬了對商業(yè)銀行業(yè)務分工的限制。

實現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營全能化發(fā)展的途徑則有： 利用金融創(chuàng)新繞開管制，向客戶提供原先所不能經(jīng)營的業(yè)務。2 通過收購、合并或成立附屬機構(gòu)形式滲入對方業(yè)務領域。3 通過直接開辦其他金融機構(gòu)所經(jīng)營的業(yè)務實現(xiàn)綜合經(jīng)營。

盡管商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展有著諸多優(yōu)勢，我國銀行目前若要向全能化經(jīng)營方向發(fā)展，還面臨著種種條件的不成熟。歸納起來，需具備的外部條件有： 現(xiàn)代化企業(yè)制度的建立

企業(yè)是金融運行的微觀基礎，只有建立了真正的以“產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責明確，政企分開，管理科學”為目標的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能為銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展提供一片健康的土壤。反之，如果企業(yè)仍然缺乏有效的自我激勵機制，一旦銀行實行混業(yè)經(jīng)營，將承擔巨大的貨幣風險。成熟的證券業(yè)

證券市場應作為國民經(jīng)濟運行的晴雨表，為銀行全能化經(jīng)營及時地提供市場動態(tài)信息，幫助銀行作出正確的經(jīng)營決策。同時證券市場也是全能化經(jīng)營的銀行的一個重要業(yè)務活動領域。一個成熟的證券市場，既包括了作為市場主體的券商、投資者、監(jiān)管者和上市公司的成熟，也要求交易法則、投資思路、投資行為和監(jiān)管活動的成熟。但我國的證券市場起步不過10年，正肩負著打破解放來運行了40多年的舊體制的重要任務。就目前來看，投機遠大于投資，遠未實現(xiàn)成熟化。完善的宏觀金融監(jiān)管

作為金融運行的監(jiān)督管理機制，宏觀金融監(jiān)管應為銀行經(jīng)營提供一合理高效的運行環(huán)境，確保全能化經(jīng)營活動的順利開展。但目前我國的宏觀金融監(jiān)管還很不完善，無論是在措施方面還是手段方面。雖有中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別對銀行、證券業(yè)和保險業(yè)進行分業(yè)監(jiān)管，但并沒有實現(xiàn)預期的監(jiān)管效果。我們可以看到的卻是：大量銀行違規(guī)資金流入股市，眾多的上市公司造假帳，保險業(yè)則面臨著償還危機。如此種種，無不體現(xiàn)了宏觀金融監(jiān)管的薄弱與不力。健全的法制

健全的法律法規(guī)為金融運行起到了保駕護行的作用。只有真正實現(xiàn)了“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴，違法必究”，將我國建設成為社會主義法制國家，全能化的金融運行才能順理成章。目前我國在金融領域里的立法還很不完善，僅有《中華人民共和國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等少量法規(guī)。其他多通過央行制定規(guī)章制度來指導銀行運作。這種情況下，勢必存在諸多的立法、執(zhí)法方面的空白與不力。

除了上述外部條件外，我國銀行業(yè)經(jīng)營向全能化發(fā)展還有一重要的內(nèi)部條件，即必須建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度。

現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，以“自主經(jīng)營，自負盈虧，自擔風險，自我約束”為目標。要求銀行真正具備內(nèi)在的自我激勵和自我表現(xiàn)約束機制，使商業(yè)銀行成為真正的利益主體，而不是象目前這樣的局面：四大國有銀行的資金，人事均受制于國家，一旦銀行的微觀利益與國家的宏觀利益發(fā)生沖突時，必然以犧牲銀行利益換取國家利益。事實上，我們國家的四大國有銀行已承擔了相當?shù)母母锍杀尽?/p>

在討論這個問題時，我們還應該看到，目前我國商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營模式是不利于商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的。所以只有打破這樣的格局，才能真正實現(xiàn)我國商業(yè)銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展。

論述8：試析我國銀行業(yè)務多樣化發(fā)展的必要性以及目前的約束條件

答: 我國在解放后, 改革開放前, 商業(yè)銀行系統(tǒng)長期處于 “大一統(tǒng)” 的管理體制下,造成資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單調(diào), 經(jīng)營業(yè)務主要以貸款為主,而貸款又重要局限在短期和有償性投放范圍,從而導致銀行業(yè)務形式單調(diào).1.商業(yè)信用嚴重不規(guī)范性, 給我國銀行業(yè)務多樣化發(fā)展造成很大的約束.解放后銀行信貸工作中曾長期講計劃性、物質(zhì)保證性和按期歸還性三個原則。其實，這是在吸取前蘇聯(lián)信貸原則的基礎上形成的，除基于社會主義計劃經(jīng)濟體制要求的計劃性原則外，實際上與真實票據(jù)原則有一脈相承之處。正因為貸款局限于短期和有償性投放范圍，致使銀行資產(chǎn)業(yè)務形式單調(diào)。改革開發(fā)以來，商業(yè)票據(jù)業(yè)務和證券業(yè)務隨著金融體制的改革已逐步開展，資產(chǎn)業(yè)務單調(diào)的格局因而得到改善。但是，由于長期杜絕商業(yè)信用，到90年代初，我國商業(yè)信用的規(guī)模依然不夠大，票據(jù)也不規(guī)范，當事各方完全不講信用，這就在很大程度上制約了商業(yè)銀行的貼現(xiàn)和中央銀行的再貼現(xiàn)。由此看來，規(guī)范商業(yè)信用便成為我國銀行業(yè)務多樣化改革的前提。2.商業(yè)貸款的單一性, 我國商業(yè)作為從事金融業(yè)務的經(jīng)濟組織，在經(jīng)營以效益性、安全性、流動性為經(jīng)營原則。但由于長期處于“大一統(tǒng)”銀行體制下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單調(diào)，主要以貸款為主，貸款對象大部分是國有經(jīng)濟的企事業(yè)單位，相當部分具有長期投資性質(zhì)，而銀行的負債又以存款為主，具有很強的被動性。在流動性、安全性上存在很大的危機，而且效益性較為低下。另外，銀行在進行貸款時，由于與企業(yè)在長期往來關系，使貸款業(yè)務帶有感情色彩，3.在我國開展信貸消費存在一些不理想的約束條件：①銀行信貸工作者素質(zhì)跟不上要求，消費信貸要求信貸懂技術、經(jīng)濟、經(jīng)營的全面人才；②倉容不足，中國的銀行基本沒有自己的倉庫，造成一批物質(zhì)多頭抵押，容易給銀行造成損失；③理論準備不充分，認識不統(tǒng)一：a，國有銀行與國有企業(yè)的關系是追求微觀個體的利益最大化，還是國家體現(xiàn)宏觀效益的工具。b,如何開展物資抵押貸款問題，在社會主義國家凍結(jié)封存適銷對路的物資，是否是對財富的浪費。

論述9 商業(yè)銀行之所以能夠派生存款的基本條件是什么？制約其存款倍數(shù)擴張的因素是如何發(fā)揮作用的？ 基本條件有3點：

1、部分準備金制度，不是100%的準備金制度；

2、轉(zhuǎn)帳結(jié)算（活期存款吸收），若全是現(xiàn)金結(jié)算則不存在派生存款；

3、基礎貨幣的獲得，貨幣制造的主體在央行。

制約其存款倍數(shù)擴張的因素是通過以下方式發(fā)揮作用的： K=△D/△R=1/rd+c,+e,+rt*t，1、法定存款準備率（rd）發(fā)揮著重要作用，央行可通過調(diào)整rd等行為直接制約派生存款大小。

2、現(xiàn)金漏損率（c,）、超額存款準備金率（e，）和有關定期存款準備率的大小都制約著派生存款的大小。（1）存在著現(xiàn)金漏損現(xiàn)象，使銀行系統(tǒng)的存款準備金會減少，也使銀行由吸收存款而可擴大貸款的資金相應減少，由此減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。（2）銀行并非一定會將超額準備金全部貸出。為安全或應付意外之需，銀行實際持有的存款準備金總是高于法定準備金。（3）存款分活期存款和定期存款，準備金也應該分活期存款準備金和定期存款準備金，活期存款中還有rt*TD/D的部分不能成為創(chuàng)造存款貨幣D的基礎。上述商業(yè)銀行和個人行為都制約著派生存款的大小。

3、企業(yè)、個人等客戶的行為也制約著派生存款的大小。并非銀行任何時候總有機會將可能貸出的款項全部貸出，在經(jīng)濟停滯和預期利潤率下降的情況下，即使銀行愿意多貸，企業(yè)或個人也可能不要求貸款，從而可能的派生規(guī)模并不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。

論述11.試結(jié)合派生存款中對乘數(shù)（K）的修正，談談銀行吸收定期存款的意義。

首先談一下派生存款。在支票存款轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)的條件下，當銀行根據(jù)經(jīng)驗按存款的一定比例——假設是20％——保存鑄幣存款時，10000元鑄幣的存款，可使有關銀行共發(fā)出40000元貸款，再把最初10000元存款包括在內(nèi)，則共可以產(chǎn)生50000元存款（經(jīng)過派生的存款總額）。從先后順序來說，10000元是最初的存款，40000元是由于有了最初的存款才產(chǎn)生的。因此，通常把最初的存款稱為“原始存款”，把在此基礎上擴大的存款稱為派生存款。

在討論派生存款概念的基礎表述中先假定存在3個假設條件：（1）銀行不留存超額準備金，即超額準備金率為零；（2）全部交易以結(jié)算方式進行，不提現(xiàn)，即現(xiàn)金漏損率為零；（3）全部存款為活期存款。

在此基礎上：（1）原始存款；（2）經(jīng)過派生的存款總額；（3）必要的鑄幣庫存對存款的比率，這三者的關系可以用如下公式表示：

D=R 1/ r 式中，D為經(jīng)過派生的存款總額；R為原始存款；r為必要的鑄幣庫存對存款的比率。由此，我們引出乘數(shù)K的概念：K, 派生存款倍數(shù)，K＝D/ R＝1 / r , 所以 R＝D r

為更加符合現(xiàn)實狀況，我們對乘數(shù)K進行修正：（1）加上超額準備率 e R＝D r ＋D e ＝ D(r ＋e)，所以 K＝1/ r＋e（2）加上備付金比率（防止提現(xiàn)）c R ＝D r ＋ D e ＋ D c＝D(r＋e＋c)所以 K＝ 1/ r＋e＋c 由此可看出派生存款倍數(shù)K在不斷減小，現(xiàn)實生活中由于還有定期存款，我們還要繼續(xù)修正。

R ＝ D r ＋ D e ＋ Dc ＋D Dt /D4 rt

＝ D（r＋e＋c＋Dt/ D4 rt）

K ＝1/(r＋e＋c＋Dt / D4 rt)，其中rt為定期存款準備率，Dt/ D4為定期存款與活期存款的比率。K進一步變小，所以吸收定期存款越多，派生存款倍數(shù)越小。但要注意到這里“K”是指活期存款擴張倍數(shù)而非整個擴張倍數(shù)。

根據(jù)對乘數(shù)K的修正分析，我們可以看到銀行吸收定期存款的意義在于：

（1）吸收定期存款越多，雖然活期存款擴張倍數(shù)會下降，但銀行存款總額會得到極大擴張。

（2）吸收定期存款越多，銀行的貸款規(guī)?？梢詳U張，從而有利于銀行效益的提高。（3）吸收定期存款越多，銀行的超額準備金就可以少留，更有利于貸放。吸收定期存款越多,現(xiàn)金漏損將減少。因為針對同一“漏損率”，活期存款少則現(xiàn)金漏損少。

12．從中國國情出發(fā)，闡明我國實行間接融資占主導地位的必要性。

答：間接融資：在銀行信用中，銀行等金融機構(gòu)是信用活動的中間環(huán)節(jié)，是媒介。從聚集資金年度，它們是貨幣資金所有者的債務人；從貸放資金角度，它們是貨幣資金需求者的債權(quán)人。至于貨幣資金的所有者同貨幣資金的需求者，兩者之間并不發(fā)生直接的債權(quán)債務關系。這種通過向銀行等金融機構(gòu)借款來籌集資金方式為間接融資。與間接融資相對應的是直接融資，是指貨幣供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生信用關系，貨幣資金需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣資金供給者。

我國的融資結(jié)構(gòu)處在金融主導型的總體格局下，直接融資的比重有所上升，但仍以間接融資占主導地位。

直接融資和間接融資各有優(yōu)點，也各有其局限性：

直接融資的優(yōu)點在于（1）資金供求雙方直接聯(lián)系，可以根據(jù)各自融資條件，實現(xiàn)資金融通；（2）資金供求雙方直接形成債權(quán)債務關系，債務人面對直接債權(quán)人的監(jiān)督，有利于促進資金使用效益的提高；（3）有利于籌集到長期使用的資金。直接融資的局限性在于：（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面所受到的限制比間接融資多；（2）由于缺乏中介的緩沖，融資風險較大。間接融資的優(yōu)點在于：（1）銀行等金融機構(gòu)以其網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會個方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金；（2）由于金融機構(gòu)的資產(chǎn)、負債多樣化，融資風險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)分散承擔，從而安全性較高。其主要局限性在于：資金供求雙方之間加入了金融機構(gòu)為中介，隔斷了供求雙方的直接關系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金是使用方面的壓力和約束。

我國目前資金供應的現(xiàn)實情況是，在長期“大一統(tǒng)”的金融體系下，銀行在企業(yè)經(jīng)營資金供應方面長期占據(jù)壟斷地位。而且我國資金供應來源主要是儲蓄業(yè)務，銀行以其眾多網(wǎng)點的優(yōu)勢，吸納了大部分的儲蓄資金，所以盡管隨著改革開放的進行，我國的金融市場在逐漸發(fā)展、完善，金融工具在不斷豐富、多樣化，直接融資的比重有所上升，但間接融資仍占主導地位。建議補充我國間接融資的現(xiàn)狀

論述題

13、試析居民儲蓄分流之于我國經(jīng)濟金融的影響。

答：

一、居民儲蓄分流及其原因：

1.居民儲蓄分流是中國金融改革的一個特定范疇。它是相對于中國曾經(jīng)的“大一統(tǒng)”銀行信譽和現(xiàn)在仍然存在的銀行壟斷信用而言的，是指每年新增的居民儲蓄，除了一部分繼續(xù)流入銀行形成儲蓄存款，其他部分分流到股票、債券、保險單及外匯等其他信用形式工具上去。

2.儲蓄存款分流的主要原因：

（1）利率連續(xù)下調(diào)。從1996年5月以來，人民銀行已連續(xù)7次下調(diào)利率（數(shù)據(jù)不含最近一次的調(diào)整），如1年期定期儲蓄存款為例，已明顯低于美元、歐元等國際通貨的利率水平。連續(xù)和大幅度的利率下調(diào)，降低了其它因素的影響作用，使儲蓄存款減少的實際效果逐步體現(xiàn)出來；

（2）恢復征收利息稅。國務院決定自1999年11月1日起恢復對儲蓄存款利息征收個人所得稅。這對于存款者來說，等于第八次降息。如1年期儲蓄存款利率扣除20%的利息稅后，僅為1.8%。從某種意義上講，征收利息稅比降息可能產(chǎn)生更大的分流儲蓄存款的效果。降息給人的感覺是居民從銀行得到的收益減少了，而征稅的感覺是居民“應得的利益”被拿走了，因而后者比前者更能促使人們調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，尋求新的資金去向；

（3）存款實名制的醞釀和實施。2000年4月1日起開始實施的個人存款實名制，使一些來歷不明的存款大量轉(zhuǎn)出，加速了儲蓄存款的分流。

（4）儲蓄存款收益率的下降，促使居民手中的資金尋找其它投資渠道，促進居民投資觀念的轉(zhuǎn)變，而這又反過來加速了儲蓄存款資金的分流。此外，消費信貸的推出，促進了人們消費觀念的轉(zhuǎn)變，也加速了儲蓄存款資金的分流。

3.隨著中國金融改革的深化，居民在存款之外，獲得了種類越來越多而且是越來越具有吸引力的金融投資機會，股市投資、國債投資和外幣存款，就是其中最主要的3種。2000年，全國憑證式國債累計發(fā)行1900億元，同比多增371億元；居民外幣儲蓄存款全年增加176億美元，同比多增35億美元(折為人民幣約合1500億元)；而股票市值在這一年已經(jīng)接近5萬億，可流通部分也超過2萬億。

二、居民儲蓄分流，它主要作用于對我國融資格局的影響及對銀行業(yè)務經(jīng)營的影響。1.對融資格局的影響

只有居民儲蓄分流了，才能形成融資形式多樣化的格局，能最大化地滿足融資雙方意愿，但要注意分流的度以間接融資占主導為主線。

（1）從宏觀上講，如新增的居民儲蓄如果正常分流到我國股份市場上去，會使股份信用大大發(fā)展；如果正常分流到保險市場上去，會使保險信用大大發(fā)展；如果正常流到國債市場上去，會使債券信用大大發(fā)展，同樣正常分流到外匯等等市場上去也使促進相關信用的發(fā)展。

（2）從微觀角度看，儲蓄存款收益率下降了，促使居民手中的資金尋找其它投資渠道，如去做外匯等投資，由于現(xiàn)在的社會保障體系尚未十分健全，將使一部分居民去買了商業(yè)保險，等等類似的情況一方面會促進居民儲蓄分流，另一面豐富了居民投資與保障。

（3）總之，居民儲蓄分流將大大改善中國的融資格局，形成融資方式多樣化，最終提高融資效率，對我國經(jīng)濟金融日益成熟有深遠的意義。

2.對銀行業(yè)務經(jīng)營的影響（主要從三方面分析）負債問題角度分析：

（1）負債業(yè)務推動了直接融資的發(fā)展，有利于中國多樣化格局的形成，有利于金融市場的形成，從而有利于銀行主動負債業(yè)務的開展。

（2）主動負債業(yè)務的開展改變了單調(diào)的銀行負債格局從而有利于分散風險，提高效益。

儲蓄存款分流，改變了銀行存款結(jié)構(gòu)，但由于現(xiàn)在的社會保障體系尚未十分健全，各階層、各年齡段的人士都因未來的生活保障首選儲蓄，以及百姓投資金融通道不暢等各種因素影響，存款量的減少不會對銀行的各種業(yè)務產(chǎn)生太大沖擊。相反，銀行則面臨一個嶄新的發(fā)展機遇：因為儲蓄分流是建立在多種信用工具、多種信用形式并存基礎上的。宏觀總體來看，它將使銀行的資產(chǎn)和負債多樣化，同時分散風險，提高收益。

（3）但是應該看到分流的結(jié)果必然使銀行穩(wěn)定性資金來源的比例下降，所以根據(jù)中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)包袱（主要指不良貸款）很重的現(xiàn)狀，因此要注意居民儲蓄分流的力度，不能過快，必須循序漸進。

由于我國銀行信貸資金來源中居民儲蓄存款居第一位，雖然現(xiàn)金與存款都是銀行的資金來源，但存款下降將會使銀行資金運用下降，導致銀行收益下降，儲蓄分流將使銀行經(jīng)營面臨嚴重考驗。如果儲蓄分流過快，必然使銀行資金來源驟減，從而削弱其信貸支付能力，對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

資產(chǎn)問題角度分析：

（1）同上一樣，從資產(chǎn)業(yè)務角度，居民儲蓄分流有利于銀行開展再貼現(xiàn)業(yè)務，有利于銀行開展投資業(yè)務，有利于資產(chǎn)業(yè)務多樣化，規(guī)避風險，提高效益。

（2）但根據(jù)中國銀行業(yè)現(xiàn)狀，一定要注意銀行的巨大不良資產(chǎn)，所以分流不能過快，必須循序漸進。

中間業(yè)務及表外業(yè)務角度分析：

居民儲蓄分流推動了金融市場的發(fā)展，為銀行中間業(yè)務的新業(yè)務的開拓提供了前提（如銀行、證券結(jié)算問題），不僅可以提供原生而且可提供衍生工具，從而為銀行規(guī)避風險，開辟了新的利潤來源。

居民儲蓄存款分流變?yōu)槭种鞋F(xiàn)金用于消費，則為銀行開展私人理財和代收代付等中間業(yè)務及表外業(yè)務發(fā)展提供了更好的環(huán)境；銀行還可通過多種業(yè)務的開展，建立多種安全保值、讓老百姓喜愛的投資品種，使儲蓄存款中的部分資金能適當轉(zhuǎn)化為長期債券、各類保險等穩(wěn)定性較強的金融資產(chǎn)形式。也就是說，銀行可通過改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，替代公眾貨幣分流，這樣，一方面分散部分過于集中的銀行儲蓄資產(chǎn)，另一方面分散居民資產(chǎn)的風險，也可防止一些非法集資活動的出現(xiàn)。

在短缺經(jīng)濟時代，資金供不應求，資金規(guī)模越大，銀行效益越好?，F(xiàn)在不同了，隨著存款分流，銀行本應轉(zhuǎn)向以發(fā)放貸款以及完善金融服務為立行之本，但由于在這方面缺少相應的激勵制度，以及中央銀行基準利率較高和銀企關系發(fā)生的深刻變化等因素，使得銀行尤其是國有商業(yè)銀行大多以規(guī)避風險為主，面對存款分流，銀行在這方面也應該是有潛可挖的。

值得一提的是：目前，中小企業(yè)和非國有經(jīng)濟在我國國民經(jīng)濟中已處于重要地位，而與之配套的中小金融機構(gòu)卻面臨窘境，存款分流的另一方面是有限的存款正在向國有大銀行集中。由于資金來源的減少，這些機構(gòu)的市場占有率也會遇到阻力，這迫切需要管理部門在貨幣政策上有新對策。

總之，我國作為一個發(fā)展中國家，發(fā)揮儲蓄分流作用，啟動消費，拉動經(jīng)濟是極其重要的，從這一方面講，儲蓄分流應是一個漸進的過程，同時其于上面的分析也有利于銀行拓展業(yè)務，最終提高經(jīng)濟效益。

論述14：

20世紀60年代以前，銀行資金、來源大多是吸收活期存款。在銀行看來，存否、存多少及存期長短，主動權(quán)都在客戶手中。負債管理理論是在金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的理論。銀行面臨資金不足，但為了維持與客戶的良好關系，又必須滿足客戶對貸款的需求。所以，銀行不得不以創(chuàng)新的方式去獲取新的資金來源。負債管理的核心思想就是主張以借入資金的餓方法來保持銀行的流動性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務，增加銀行收益。負債業(yè)務管理有效，則無須經(jīng)常保有大量流動性資產(chǎn)，并可將資金投入到更有利可圖的資產(chǎn)上，銀行收益將更高。負債管理開創(chuàng)了保持銀行流動性的新途徑，可根據(jù)資產(chǎn)的需要調(diào)整或組織負債，讓負債去適應或支持資產(chǎn)，為銀行擴大業(yè)務規(guī)模和范圍創(chuàng)造了條件。負債管理有利于銀行風險的轉(zhuǎn)嫁和分散，增加收益性。

因此我國銀行在主動負債中應注意融資成本、市場風險，不要為負債業(yè)務形式的多樣化而多樣化當銀行有充足的被動負債時無必要再吸收主動負債。有超額準備金，而無企業(yè)可放貸，資金充足時也無必要吸收主動負債。

答：隨著各個歷史時期經(jīng)營條件的變化，商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負債管理與資產(chǎn)負債綜合管理三個發(fā)展階段。負債管理是在金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的理論。一方面隨著規(guī)模的擴張銀行傳統(tǒng)資金來源不足，另一方面銀行資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模也不斷擴大。而金融創(chuàng)新為商業(yè)銀行提供了新負債手段與新的資金來源。

負債管理的核心是以主動負債的方式來保持銀行流動性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務，增加銀行收益性。

負債管理理論開創(chuàng)了存款貨幣銀行經(jīng)營管理理論的新篇章。

首先，開創(chuàng)了保持銀行流動性的新途徑。銀行的流動性不僅可以通過資產(chǎn)管理獲得，向外借款也可提供流動性，只要借款領域廣大，流動性同樣可以得到保證。

其次，由單靠吸收存款的被動型負債方式發(fā)展成向外借款的主動型負債方式。如果主動負債業(yè)務有效開展，則無須經(jīng)常保有大量高流動性的資產(chǎn)，資產(chǎn)業(yè)務的開展余地更大，從而提高銀行收益性。完全可以根據(jù)資產(chǎn)的需要調(diào)整或組織負債，讓負債業(yè)務去支持資產(chǎn)業(yè)務。再次，負債管理為銀行擴大業(yè)務規(guī)模和業(yè)務范圍創(chuàng)造了條件。從歷史上看，是金融創(chuàng)新催生了負責管理理論，而負債管理的實施又推動著金融創(chuàng)新向更深更廣的領域發(fā)展。

雖然負債管理有諸多優(yōu)點，但在開展負債管理時必須注意以下幾點：

1．負債管理提高了銀行的融資成本。通過借款融資的利息一般高于普通存款。而我國商業(yè)銀行一般機構(gòu)臃腫，人員編制龐大，成本高，盈利水平低。再加上投資渠道單一，政策約束多，銀行資產(chǎn)業(yè)務盈利水平也不見得高。若主動負債業(yè)務開展不恰當，不但產(chǎn)生不了高額利潤，還有可能彌補不了成本。

2．負債管理增加了經(jīng)營風險。由于主動負債主要借助于金融市場，而市場的風險是很難控制的。特別在我國，金融市場的方方面面都不成熟，風險量化不宜，技術手段難以控制。一旦遭遇到市場變化，損失可能是巨大的。

3．負債管理注意力集中于對外借款，往往忽視銀行自有資本的補充，不利銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。在我國一些商業(yè)銀行近年來業(yè)務發(fā)展迅猛，但自有資本不足的隱患漸漸顯露。

4．開展負債管理的目的不是負債形式的多樣化。不要為負債形式的多樣化而多樣化。在我國，由于投資渠道單

一、傳統(tǒng)思想束縛，居民的儲蓄意識依然很強。因而，為商業(yè)銀行提供了源源不斷的資金來源，特別是其中的定期存款更是穩(wěn)定的負債。銀行是否有必要放棄低成本、穩(wěn)定的負債，而開展成本更高的主動負債業(yè)務。所以，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行開展負債管理的動因與負債管理產(chǎn)生的動因是有區(qū)別的。

15． 試述深化我國中央銀行體制改革面臨的主要問題及對策。

目前改革20多年來已經(jīng)進入關鍵時刻，對于我國的中央銀行體制改革同樣進入了關鍵時刻。主要面臨的問題有：

1． 央行組織機構(gòu)龐大臃腫，人浮于事，不可避免削弱它的宏觀調(diào)節(jié)效率； 2． 央行行為扭曲，不利于宏觀調(diào)節(jié)； 3． 獨立執(zhí)行貨幣政策受到三方面的干擾：

（1）來自各級政府的干預：國務院及各級地方政府的干預政策獨立執(zhí)行；（2）政府各部門的同級的排擠，尤其是財政部；（3）來自被監(jiān)管機構(gòu)的干擾，形成“倒逼機制”。

從對策方面來看，主要是在央行本身特點的基礎上，創(chuàng)造條件，削減分支機構(gòu)，減臃增效；排除各種干擾，加強宏觀控制，執(zhí)行財政金融政策，運用貨幣政策工具，進行宏觀調(diào)節(jié)。

那么從貨幣政策工具的運用來分析，也可以得出目前央行體制改革面臨的主要問題及可采取的對策： 1． 準備金政策

總量政策中摻進結(jié)構(gòu)性因素，定高準備金率，破壞了商業(yè)銀行自身的平衡，最終原因是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)嚴重不平衡性。我國在準備金政策啟動是嚴重扭曲的，直到1998年才得以一定程度解決，存在的幾個問題：

（1）準備金率仍然偏高，達到6%（2）法定存款準備金制度不分定期存款和活期存款，所有銀行都采用同一比率；（3）準備金制度是付息制。理論界認為應取消付息制，以免造成銀行惜貸，不愿冒風險。

因此要解決準備金政策方面的問題，也就是根據(jù)存在的問題，降低準備金率，同時要區(qū)分定期存款和活期存款的準備率。2． 再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)業(yè)務就前期的空白而言，我們已有了很大發(fā)展，成為很有前途的貨幣政策工具，潛力大，但遠不理想，原因在于：

（1）商業(yè)銀行貼現(xiàn)規(guī)模不理想，關鍵是信用問題：商業(yè)信用規(guī)模不大；票據(jù)不規(guī)范；當事者各方不講信用。中國在信用觀念上一直存在問題，信用意識不強，因而造成銀行不可能擴大票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模，從而替企業(yè)背上包袱，進而影響再貼現(xiàn)的開展；

（2）我國是官定利率機制，不存在利用再貼現(xiàn)率的調(diào)整來間接影響市場利率走向的機制，通過基準利率的調(diào)整來影響市場利率的機制是不存在的，或者說很大程度上是有缺陷的，本身官定利率的制度說明了利率機制缺乏彈性；

（3）由于準備金制度的曾經(jīng)扭曲，使商業(yè)銀行尤其是國有銀行，如果能夠輕易從中央銀行獲得再貸款融資的話，就無動力也無必要開展再貼現(xiàn)。

要改善這些問題，必須加強信用觀念，改變原先的官定利率，向市場利率的機制轉(zhuǎn)變，在改善準備金制度的基礎上，來增加再貼現(xiàn)政策的貨幣工具。3． 公開市場業(yè)務

有了很大發(fā)展，99年以來已經(jīng)成了我國每年基礎貨幣增量供給的主要渠道，但仍有許多不理想的地方，原因在于：

（1）國債規(guī)模不夠大；

（2）國債期限不合理，短期國債幾乎為零：公開市場業(yè)務操作，應該是短期國債，便于吞吐，收益率很低，但我國沒有這種國債；目前記帳式國債嚴重不足；

（3）在國債占有的分布結(jié)構(gòu)上不合理：大部分為個人所持有，而且是憑證式的，這種格局不好調(diào)整。但是從1999年以來，公開市場已經(jīng)成為增量貨幣基礎投放的主渠道，所以發(fā)展勢頭較好。我們更應該發(fā)行短期國債，以及記帳式國債業(yè)務，從而推進公開市場業(yè)務。

（4）國債市場不統(tǒng)一；

（5）中央銀行缺乏權(quán)威地位。

總的來說，央行的體制改革不僅應該在企業(yè)的機制改革上下大力氣，同時在貨幣政策工具的實施上要有所改善，不僅解決體制上的問題和機制上的問題，同時要解決政策上和工具上的問題。

論述題

16、試述后凱恩斯學派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展。P254 答：凱恩斯的后繼者們認為，凱恩斯的貨幣需求理論還在著缺陷，需要修正、補充和發(fā)展，從50年洼開始，他們從兩方面取得了進展：一是關于交易性貨幣需求和預防性貨幣需求同樣也是利率函數(shù)問題；二是關于人們多樣化的資產(chǎn)選擇對投機性貨幣需求的影響問題。

一、凱恩斯的貨幣供求理論

（一）貨幣供應理論

1.外生貨幣論。貨幣供應是由中央銀行控制的外生變量。2.貨幣供應渠道。公開市場業(yè)務是增減貨幣供應的主渠道。3.貨幣供應變動的影響。

（二）貨幣需求理論

1.貨幣需求的動機與構(gòu)成。交易動機構(gòu)成貨幣的交易需求；預防動機構(gòu)成貨幣的預防需求；投機動機構(gòu)成貨幣的投機需求。

2.貨幣需求的特征

（1）貨幣交易需求和預防需求的特征：相對穩(wěn)定可以預計；貨幣主要充當交換媒介；對利率不太敏感；是收入的遞增函數(shù)。

（2）貨幣投機需求的特征：貨幣需求難以預測；貨幣主要作為財富貯藏；對利率極為敏感；是現(xiàn)行利率的遞減函數(shù)。

3.貨幣總需求的構(gòu)成和函數(shù)式。

貨幣需求的變動及影響。貨幣交易需求和預防需求主要受經(jīng)濟發(fā)展狀況和收入水平現(xiàn)實變化的影響；貨幣投機需求主要受利率和心理因素的影響；極端情況下貨幣需求的不規(guī)則變動：

（1）流動性陷阱；（2）通貨恐慌；（3）清算恐慌。

現(xiàn)代凱恩斯主義學派對凱恩斯理論的發(fā)展: 新劍橋?qū)W派和新古典綜合派。

二、新劍橋?qū)W派在貨幣供求問題上對凱恩斯理論的發(fā)展與修正，新劍橋?qū)W派的理論特點：

（一）貨幣需求與供給

1.新劍橋?qū)W派的貨幣需求七動機說與凱恩斯三動機說的聯(lián)系與區(qū)別

這兩個理論的聯(lián)系表現(xiàn)為兩個方面，一是七動機說沿襲和采用了三動機說的分析方法；二是七動機說包括了三動機說。區(qū)別也體現(xiàn)為兩點，一是二者論述的角度不同，二是七動機說提出了三動機說沒有分析過的一個動機，即政府的需求動機，這個動機是新劍橋?qū)W派在貨幣需求理論方面的獨特發(fā)展.2.貨幣需求七動機說

（1）產(chǎn)出流量動機；（2）貨幣-工資動機；（3）金融流量動機；

（4）預防和投機動機；（5）還款和資本化融資動機；（6）彌補通貨膨脹損失的動機；（7）政府需求擴張動機。3.貨幣需求的分類與特點

（1）商業(yè)性貨幣需求：與生產(chǎn)活動相聯(lián)，與收入相關，形成貨幣的商業(yè)性流通，影響商品的價格。（2）投機性貨幣需求：與金融市場相聯(lián)，與人們的未來預期相關，形成貨幣的金融性流通，影響的是利率。

（3）權(quán)力性貨幣需求：取決于政府的政策決策，其對經(jīng)濟的影響取決于如何分配這些額外貨幣。

（二）貨幣供應的決定與控制:“有限性”的貨幣供給理論

在貨幣供給理論方面，“有限性”這個詞非常能夠體現(xiàn)新劍橋?qū)W派貨幣供給理論的特色，無論是貨幣供應決定理論，還是貨幣供應的控制理論，新劍橋?qū)W派都強調(diào)中央銀行能力的有限性，也就相應修正了凱恩斯典型的外生貨幣供應論。

1.現(xiàn)行的貨幣供應是中央銀行被動地適應公眾貨幣需求的結(jié)果。2.中央銀行對貨幣供應量的控制能力是有限度的。

3.中央銀行對貨幣供應的控制力在貨幣供應的增加和減少方面是不均勻的。

三、新古典綜合派的理論特點

（一）貨幣供給理論

1.貨幣乘數(shù)論

（1）簡單乘數(shù)模型：m=1/r(m為貨幣乘數(shù)、r為法定存款準備金率)（2）復雜乘數(shù)模型：m=1/（r+e+c）（e為超額準備金率、c為現(xiàn)金漏損率）2.貨幣供給理論中的“新觀點”（1）非銀行金融機構(gòu)也具有創(chuàng)造信用，創(chuàng)造存款貨幣的功能。a.金融創(chuàng)新使替代活期存款和通貨的生息資產(chǎn)迅速增加。b.定期存款與活期存款具有完全的替代性。c.非銀行金融機構(gòu)的業(yè)務活動也能創(chuàng)造出存款貨幣。d.銀行與非銀行金融機構(gòu)在信用擴張上只具有程度上的差別。

（2）金融機構(gòu)創(chuàng)造存款貨幣的能力實際上取決于經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)濟發(fā)展水平。a.金融機構(gòu)的經(jīng)營決策行為對創(chuàng)造貨幣能力的影響。b.的需求是創(chuàng)造存款貨幣的關鍵。

c.銀行的法定存款準備金率不是控制貨幣擴張的唯一舉措。d.融控制的目的和手段應該改變 1> 范圍必須擴大，實行全面管理。

2> 方法從直接控制為主轉(zhuǎn)向間接控制為主。3> 指標應該是金融機構(gòu)的資產(chǎn)流動性比率。3.生貨幣供應論

（1）產(chǎn)決定銀行的負債。（2）方面的創(chuàng)新作用。

（3）造的非銀行形式支付擴大了信用規(guī)模。

（二）貨幣需求理論 1.“平方根定律”--鮑莫爾模型

（1）鮑莫爾模型的立論基礎：經(jīng)濟行為以收益最大化為目標。

（2）貨幣交易需求與存貨理論：人們的手持貨幣如同企業(yè)的存貨一樣，力圖使其成本總額降到最低限度，由此可建立模型。

（3）模型的結(jié)論

a.最適當?shù)默F(xiàn)金持有額對利率的變化反應敏感，其利率彈性為（-0.5）。

b.現(xiàn)金持有額與交易總量、變現(xiàn)手續(xù)費之間存在著同方向但不同比例的變動關系。

2.“立方根定律”--惠倫模型（1）預防性貨幣需求的決定因素

a.手持貨幣的成本：轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費和損失的利息。b.收入和支出的狀況。

（2）預防性貨幣需求的最佳值公式：三個因素：①持幣的機會成本；②轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費；③轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的可能次數(shù)。

（3）惠倫模型的結(jié)論

a.最佳預防性貨幣需求與貨幣支出分布的方差、轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費、利率及立方根關系。b.最佳預防性貨幣需求對收入和支出的彈性為1/3。c.最佳預防性貨幣需求對利率彈性為（-1/3）。

鮑莫爾模型、惠倫模型分別論證了交易性貨幣需求和預防性貨幣需求都受利率影響的觀點，從而修正了凱恩斯關于交易性和預防性貨幣需求對利率不敏感的觀點

“資產(chǎn)選擇理論”--托賓模型

1.托賓模型的研究對象：人們怎樣選擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合。2.對兩種資產(chǎn)保存形式的分析：風險與收益。3.托賓模型的含義與結(jié)論

（1）資產(chǎn)分散化原則：同時持有風險資產(chǎn)和安全性資產(chǎn)。（2）兩種資產(chǎn)量上選擇的依據(jù)：總效用最大。

（3）結(jié)論：第一，利率與貨幣投機需求反方向變動,與預期收益同方向變動；第二，貨幣投機需求的變動是通過人們調(diào)整資產(chǎn)組合實現(xiàn)的。

托賓的資產(chǎn)選擇理論是對凱恩斯投機性貨幣需求理論的發(fā)展。通過這個理論，托賓論證了在未來不確定的情況下，人們依據(jù)總效用最大化原則在貨幣與債券之間進行組合，貨幣的投機需求與利率呈反方向變動

論述17.運用所學貨幣需求原理，結(jié)合中國實際談談對M=Y+P這一流行公式的看法。P261 貨幣需求理論的研究是貨幣理論中的重要內(nèi)容之一，是貨幣政策選擇的理論依據(jù)。該理論的發(fā)展，從馬克思關于流通中貨幣量的理論，到費雪方程式、劍橋方程式，再到凱恩斯學派的貨幣需求分析，以及弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，都從不同角度、多方面地分析了影響貨幣需求的各種原因。

在我國，自早期的“1：8”公式在改革開放后不再能準確反映貨幣流量狀況和經(jīng)濟發(fā)展狀況時，人們期望尋找一個簡明而又易于度量的公式，其中影響較大的是：M=Y+P，即貨幣供給增長率M等于經(jīng)濟增長率Y加預期(或計劃)物價上漲率P。

這個公式與“1：8”公式一樣，旨在解決如何確定年度計劃貨幣供給增長率的問題，但與“1：8”公式有明顯的差異：（1）雖然在提出之初一些人將M定義為現(xiàn)金發(fā)行增長率，但在使用過程中，不少人已將M解釋為M1或更大口徑的貨幣增長率，這同“1：8”公式中“1”僅指現(xiàn)金有所不同。（2）經(jīng)濟增長率比傳統(tǒng)“1：8”公式中社會零售商品總額指標所包括的范圍大得多。（3）預期（或計劃）物價變動率進入模型，實際上是承認了物價上漲對名義貨幣需求的不容忽視的影響作用。

而同時，對于這個流行公式在中國一直有著分歧。主要有以下幾點：（1）經(jīng)濟增長率究竟如何計算。西方宏觀經(jīng)濟計算體系通常是以GDP即國民生產(chǎn)總值來計算經(jīng)濟增長率，而在我國，GDP數(shù)據(jù)的準確性一直值得懷疑。其他經(jīng)濟指標，如社會零售商品總額、固定資產(chǎn)投資總額、進出口額等更不能全面客觀地反映經(jīng)濟增長情況。（2）是否應把P作為貨幣需求量的重要決定因素之一。如果在計劃現(xiàn)金發(fā)行或貨幣供給增長時考慮物價上漲因素，那就等于將貨幣政策當成了助長通貨膨脹的工具，而目前經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的持續(xù)通貨緊縮現(xiàn)象則更增加了這一問題的復雜性。

我國改革開放二十多年以來，實際貨幣供應量都遠遠大于按M=Y+P公式計算得到的理論增長量，而這并未引起通貨膨脹，原因是我國的現(xiàn)實經(jīng)濟社會中存在的客觀情況，影響M=Y+P這個公式的適用性及其結(jié)論，必須考慮這些客觀情況帶來的影響：

1、物價水平波動。在中國目前的現(xiàn)實經(jīng)濟形式下，部分可控的產(chǎn)品價格上漲是非常必要的。所以應該考慮P僅代表政策要求漲價的部分要素，而不代表所有產(chǎn)品。

2、超額貨幣現(xiàn)象。即對于公式而言，現(xiàn)實的貨幣供應量中有相當一部分進入了未納入公式計算統(tǒng)計的領域，或者該部分的貨幣并未形成商品而進入流通便被消耗掉，這反映了我們在市場的貨幣化進程中，部分非商品轉(zhuǎn)化成了商品時，提出了新的貨幣需求，導致實際貨幣需求量增加。

3、強迫儲蓄行為。我國在改革前，市場上的物資極度匱乏，居民即使持有貨幣也買不到需要的商品，貨幣便被沉淀下來，形不成現(xiàn)實購買力，即使貨幣供應量再大也不會導致通貨膨脹，對計劃價格體制下的市場無多大影響；改革后，市場的物資供應得到了空前的發(fā)展，但由于我國市場上的商品在一定程度上結(jié)構(gòu)不合理，導致一定的消費斷層的存在，并且在我國的改革進程中，居民的消費習慣、心理預期、風險防范等多種原因，導致部分貨幣不能進入消費而是進入了儲蓄，相當量的貨幣再次被沉淀。儲蓄的增加，使貨幣供給減少，為彌補缺口必需增加貨幣供應量。

4、地下經(jīng)濟影響。由于種種原因，導致中國存在大量的地下經(jīng)濟和隱形市場，他們吸收了部分貨幣，如大量違法的造假工廠和盜版生產(chǎn)線以及復雜的售假通道和假貨消費群體。

5、金融和證券市場的影響。隨著我國貨幣政策市場的發(fā)展，金融商品的品種不斷增加，證券市場的規(guī)模不斷壯大，其價值的上漲在一定程度上不會沖擊物價水平和市場供求關系，但卻需要現(xiàn)實貨幣的大量注入，從而吸收了部分貨幣，導致供給不足。這樣一來，Y也就不能代表經(jīng)濟增長的實際情況，超額貨幣必然形成。

我們認為，公式M=Y+P 應修正為M=Y+P-V。但是修正后的公式仍不夠理想。因為貨幣的流速正在減緩，而且同貨幣流通速度很難統(tǒng)計。國際上貨幣流通速度通常以歸行速度統(tǒng)計，但在中國現(xiàn)金使用量很大，以此統(tǒng)計則不夠科學。因此，公式M=Y+P雖較之以前的“1：8”公式有了較大改進，但仍存在一定的缺陷。對于宏觀當局來說，微觀個體的預期導致對貨幣量的需求變化將較難以客觀的評價，在現(xiàn)實社會中，對M=Y+P公式的研究運用必須結(jié)合自身的國情、民情，將更多影響因素考慮其中，才能得到全面、客觀的判斷。

18、試論微觀主體行為對貨幣供給的影響。答：貨幣供給可以區(qū)分為名義貨幣供給和實際貨幣供給，名義貨幣供給是指一定時間點上不考慮物價因素影響的貨幣存量；實際貨幣供給就是指剔除了物價影響之后的一定時點上的貨幣存量。

在傳統(tǒng)計劃體制下，我國貨幣供給的典型特點是以年度綜合信貸計劃制約貨幣供給規(guī)模，信貸資金管理體制是統(tǒng)存統(tǒng)貸，主要控制方式是分配信貸指標。在這種體制下，中國人民銀行總行對貨幣供給的變動具有直接調(diào)控能力。

在典型、發(fā)達的市場經(jīng)濟條件下，貨幣供給的控制機制由兩個環(huán)節(jié)構(gòu)成：基礎貨幣和乘數(shù)。金融當局只能通過調(diào)控這兩者來間接地調(diào)控貨幣供給數(shù)量，而不能直接調(diào)控。當然，這些控制工具最終還是要通過微觀基礎即居民、企業(yè)及商業(yè)銀行的反應才能起作用。

微觀主體包括居民、企業(yè)、商業(yè)銀行（存款貨幣銀行）三個方面。微觀主體行為對貨幣供給的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一、居民持幣行為與貨幣供給：

當居民普遍增加現(xiàn)金保有數(shù)量時，通貨對活期存款的比率會提高，反之，這個比率會下降，這個通常被簡稱作通貨比率的比率與貨幣供給量是負相關關系。

根據(jù)市場經(jīng)濟國家的經(jīng)驗，對居民持幣行為從而對通貨比率產(chǎn)生影響的因素主要有四個：

l、財富效應，當一個人的收人或財富大量增加時，通常，他持有現(xiàn)金的增長速度會相對降低；反之亦然，這說明，一般情況下，通貨比率與財富和收入的變動成反方向變化。

2、預期報酬率變動效應。居民持有的現(xiàn)金是不產(chǎn)生利息的，因此它們的貨幣報酬率為零；儲蓄存款有利息收益，那就是貨幣報酬率大于零。假若只存在現(xiàn)金和儲蓄存款兩種金融資產(chǎn)，顯然，儲蓄存款利率變動與通貨比率是負相關關系，實際上在現(xiàn)金和儲蓄存款之外還存在其他一些資產(chǎn)，如國庫券、企業(yè)證券等，那么，其他資產(chǎn)價格或收益率的變動就會迂回地影響通貨比率。例如，證券或債券的收益率提高了，如果人們的現(xiàn)金持有量不變，而儲蓄存款由于相對收益水平下降而減少，那么通貨比率就會相對提高。

3、對宏觀形勢的預期。假若出現(xiàn)了銀行信用不穩(wěn)定的苗頭，居民就會大量提取存款，通貨比率因而會增大。

4、非法經(jīng)濟活動，要逃避法律監(jiān)督，傾向于用現(xiàn)金進行交易。所以非法經(jīng)濟活動的規(guī)模與通貨比率為正相關關系。

上述有些因素的作用較大，有些暫時較小。未列出的因素，如對物價變動的預期在我們這里對持有現(xiàn)金的影響就比較突出。但任何因素影響的大小，都需結(jié)合條件的變化進行具體分析。

二、企業(yè)行為與貨幣供給：

在市場經(jīng)濟中，企業(yè)所有者或經(jīng)營者在籌集運營資金和運用手中的貨幣資金進行投資或資產(chǎn)選擇時，常常與居民遵循著共同的規(guī)則或規(guī)律。但是，表征企業(yè)行為對貨幣供給影響的特點的，是它們對資金的需求，從而對貨幣資金的需求，從而對貸款的需求。一般說來，這主要來自兩方面：

1、經(jīng)營的擴大或收縮。經(jīng)營擴大要求補充資金，補充資金的投入一般要求從補充貨幣資金開始，如果企業(yè)對貨幣資金的投人靠的是自身的積累，這不需要補充貸款；反之，則需要追加貸款。追加貸款，就不能不影響貨幣供給。至于企業(yè)是否要擴大經(jīng)營，在成熟的市場經(jīng)濟中是取決于對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預期，對未來收益的預期，等等。在我們這里，國有企業(yè)擴大經(jīng)營，特別是擴大生產(chǎn)能力投資的傾向曾是十分強烈的，而所需資金則過分依賴銀行貸款，這屬于體制上的原因。但無論是什么原因，對貸款需求的壓力加大，也就意味著對貨幣供給的壓力加大。假設缺乏經(jīng)營積極性成為某一時期企業(yè)行為的普遍特點，那時，再低的利息率也往往不能引起對貸款的需求，貨幣供給也就缺乏擴大的基礎。

2、經(jīng)營效益的高低。一般說來，不管是由于經(jīng)營管理不善，還是整個經(jīng)濟比例、結(jié)構(gòu)有問題，都會造成資金周轉(zhuǎn)率降低；信貸資金占用時間延長，在相同的產(chǎn)出水準下會相對增加對貸款的需求并從而增加貨幣供應最；反之則會減小對于增加貨幣供應量的壓力，經(jīng)營效益不好以致出現(xiàn)虧損，企業(yè)不得不采取減縮經(jīng)營乃至破產(chǎn)清理行為，那就會勾銷一部分貸款，從而相應收縮一部分貨幣供給。如果企業(yè)行為并非如此，而是仍然虧損經(jīng)營，并且還要保持職工的收入水平，那就要在產(chǎn)出狀況不佳的狀況下，繼續(xù)要求得到貸款支持，其結(jié)果則是貨幣供給不得不被迫增加。

三、存款貨幣銀行行為與貨幣供給：

一般情況下，銀行對貨幣供給的影響主要靠兩種行為：一是調(diào)節(jié)超額準備金的比率；二是調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模。

銀行的準備金是基礎貨幣，其中超過中央銀行法定準備率規(guī)定的金額，是銀行沒有據(jù)以發(fā)放貸款的部分，因而沒有存款貨幣的創(chuàng)造。在準備金總額不變時，銀行保有超額準備金越多，貨幣乘數(shù)就越小，相應地，貨幣供應量也越?。蝗绻y行減少了超額準備金的保有數(shù)量，貨幣乘數(shù)會變大，貨幣供給也相應增加。

任何體制下的存款貨幣銀行，在中央銀行的準備金存款均有超法定比率部分，問題只是為什么有時要增加超額準備金，有時卻要減少超額準備金。在市場經(jīng)濟中，主要動機有兩個:一個是成本和收益動機；另一個是風險規(guī)避動機。

通常情況下，商業(yè)銀行在中央銀行的準備存款是沒有利息的，而一筆資金用于貸款或證券投資則能獲得收入。所以，保有超額準備金則等于放棄收入，這就是超額準備金的機會成本。從這點出發(fā)，商業(yè)銀行總是力求把超額準備金壓到最低限度。在發(fā)達的工業(yè)化國家中，銀行通常把超額準備保持在1個百分點之下。如果銀行保有的超額準備金也能得到一定的利息收入，那么銀行要考慮的當然就是放棄運用的損失與不運用的收益這兩者的對比狀況，如我國準備存款不只有利息，而且很長期間利率相當高，從而存款貨幣銀行就有可能保持大量超額準備金的選擇。這些就屬于成本收益動機的問題。

所謂風險規(guī)避動機，是指商業(yè)銀行為了防止存款流出的不確定性所可能造成的損失而采取保有超額準備金的考慮，銀行在經(jīng)營過程中，如果出現(xiàn)存款大量流出的現(xiàn)象，若無超額準備金，就得采取諸如出售證券、催收貸款、向中央銀行借款等行動，這會增大成本或減少收益；如果存款流出規(guī)模過大又無法采取措施補充資金，還可能面臨倒閉的威脅。為了避免這些情況的出現(xiàn)，在出現(xiàn)存款流出苗頭時，銀行則必須采取增加超額準備金的行為。這說明，超額準備金保有數(shù)量與預期存款流出量為正相關關系預期總具有不確定性，不過不確定性有大有小，如果在某一特定時期，銀行感到不確定性增大，就會增加超額準備金的保有數(shù)量；反之，也會相應地減少保有數(shù)量，不確定性系數(shù)同超額準備水平也是正相關關系。

超額準備保存行為，不論起于何種動機，均意味著對準備存款比例的制約，在一個典型的市場經(jīng)濟體系中，商業(yè)銀行向中央銀行借款，會增加準備金存款，也即基礎貨幣的數(shù)量，從而能支持更多地創(chuàng)造存款貨幣。所以，在其他條件不變時，商業(yè)銀行增加中央銀行借款會擴大貨幣供應量，減少中央銀行借款會減少貨幣供應量，決定商業(yè)銀行向中央銀行借款的行為動機也是成本收益動機，而決定成本和收益的因素則主要是市場利息率和中央銀行貸款的貼現(xiàn)率。顯然，市場利率的高低，正相關地影響從銀行借款的多少；而中央銀行貼現(xiàn)率的高低，對于商業(yè)銀行借款數(shù)量的多少，則是負相關的。

商業(yè)銀行向中央銀行借款，影響基礎貨幣，同時也就是中央銀行向商此銀行貸款影響基礎貨幣的另一側(cè)面，就像銀行與企業(yè)在貸款增減的作用方面互為表里一樣。

四、我國國有商業(yè)銀行行為與貨幣供給：

近幾年來，由于整個經(jīng)濟體制改革和存款貨幣銀行改革具有實質(zhì)意義的推進，銀行行為與貨幣供給的聯(lián)系也處于具有實質(zhì)意義的轉(zhuǎn)折點，直到1994年、1995年，國有商業(yè)銀行行為對貨幣供給的影響具有這樣一些特點：

1、國有銀行面臨強大的貸款需求壓力。這一方面來自企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)。即使是經(jīng)濟效益不高甚至虧損的企業(yè)也要求追加貸款。另一方面則是來自各級政府。為了發(fā)展地方經(jīng)濟，地方政府經(jīng)常為地方投資項目和企業(yè)提出貸款要求。在這兩方面的壓力下，銀行貸款行為基本上是被動的；自主權(quán)極其微弱，而且就銀行利益來說，在風險不足以威脅其命運時，擴大貸款就是擴大收益。國有商業(yè)銀行的這一特點說明，它們自身并沒有形成控制貨幣供給的機制。

2、在強大的貸款需求壓力下，為了擴大貸款，銀行首先是從中央銀行爭取較大的貸款規(guī)模，這種“規(guī)?！笔侵苯佑媱澒芾砟Ｊ降氖侄危呛藴抒y行可以擴大貸款的最高界限。然后是努力吸收存款，特別是儲蓄存款，以支持擴大貸款。但更關鍵的是爭取取得更多的中央銀行貸款。在很大程度上依靠中央銀行的支持擴大自己的業(yè)務是中國國有銀行行為很突出的特點之一。

中央銀行下達的貸款規(guī)模和其對國有銀行的貸款支持，本是對貨幣供給的控制器。但在貸款需求的壓力下，下級行對上級行，國有銀行對中央銀行有一個非常具有特征的行為，即申請追加。這種被稱為“倒通機制”的追加申請對增加貨幣供給的作用力是極其巨大的。

3、利率、準備金之類的調(diào)節(jié)手段沒有實質(zhì)性的作用。從國有銀行來說，利率對其從中央銀行借款起不了多大調(diào)節(jié)作用，因為它發(fā)放貸款的利率與向中央銀行借款的利率都是國家直接規(guī)定的，其間的利差已經(jīng)考慮了它們的利益。準備金，以及類似的備付金、專項存款等，對于國有銀行的具體行為有時其作用是決定性的。但對這些比率的調(diào)整行政性色彩極濃，并沒有創(chuàng)造出使國有銀行認真考慮準備率而自行安排資金營運的機制，而且在國有銀行依靠中央銀行大量貸款支持的情況下，如果提高準備率，往往通過從中央銀行相應地多取得一些貸款即可抵消。

總的說來，在這樣的情況下，國有商業(yè)銀行并無內(nèi)在的約束機制使其行為能對貨幣供給給予積極影響。

近期的改革實際上是針對上述問題逐步推進的，這包括：

1、改變國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)事實上存在的資金供給制關系，建造市場機制所要求的銀行與企業(yè)關系。這不僅在于不斷加強國有商業(yè)銀行在銀行業(yè)務上的自主決策權(quán)利，更重要的還在于國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革已開始了有實質(zhì)意義的推進。

2、轉(zhuǎn)變政府職能，實行政企分開，強調(diào)各級政府不得強令銀行貸款。這在1997年已有明顯的改變。

3、理順中央銀行與國有商業(yè)銀行的關系，先后推行了多項有利于促使和保證商業(yè)銀行獨立自主經(jīng)營的措施，這包括取消規(guī)模管理和其他一些措施。

如此等等，使自我約束機制在國有商業(yè)銀行中開始明顯發(fā)揮作用。這突出表現(xiàn)在貸款的自主決策權(quán)上，1997年在信貸領域有一個突出的問題，即“惜貸”問題。企業(yè)和地萬政府抱怨銀行，特別是國有商業(yè)銀行“惜貸”----對于“應該”取得貸款的企業(yè)和項目不給予支持；銀行則說“惜貸”問題并不存在----應該支持的均已貸款，得不到貸款的是不具備取得貸款的條件。不論誰是誰非，這一爭論本身已說明國有商業(yè)銀行的獨立決策權(quán)已在經(jīng)濟生活中開始成為客觀存在。也正是在這一背景下，貨幣供給的增長已由于國有商業(yè)銀行行為而受到強有力的抑制。

改革的進程必然會有反復，但方向不會逆轉(zhuǎn)，而且必將向縱深推進。可以肯定，實現(xiàn) 國有銀行行為方式受市場規(guī)律和準則調(diào)節(jié)，并進而影響貨幣供給形成的格局，其前景是顯而易見的。

論述題19：試評價“財政赤字若以發(fā)行債券（而不以向央行透支或借款）的方式來彌補，則割斷了其與通貨膨脹間的必然聯(lián)系”的說法。

答：財政赤字=財政支出-（稅收等經(jīng)常性收入+政府負債），因此，財政赤字決定了現(xiàn)金發(fā)行量。財政通過征稅或發(fā)行債券等其他方式把收入的貨幣加以分配，而收入的上繳、支出的解撥都是通過銀行賬戶進行的。當收入的貨幣滿足不了開支而又必須開支，在盡了借債努力的條件下，這些貨幣來源只有向中央銀行借款。而當流通只有現(xiàn)鈔一種形態(tài)的貨幣時，通貨膨脹是必然的，但現(xiàn)代經(jīng)濟生活中已經(jīng)發(fā)展有存款貨幣，這種必然性就自然消失了。國際通用的財政赤字概念是：當財政出現(xiàn)赤字時，政府就要采取措施彌補，辦法不外有三種，增加稅收、增發(fā)政府債券和變動基礎貨幣。

增稅，通常屬于緊縮措施。但從短期效應來說，它并不會直接縮減貨幣供給財政可以動用節(jié)余彌補赤字，但必須與銀行取得協(xié)商。必須看物資庫存是否充分。因為增稅會降低此新投資的積極性，降低對貸款的需求，從而可能成為控制貨幣供給增長的因素。如果加課稅所收入的貨幣財政不再支出，那直接會縮減貨幣供給量。

用發(fā)行債券的方式來彌補預算赤字。而發(fā)行國債彌補赤字視情況不同對貨幣供給影響不同。當債券的購買者是公眾或商業(yè)銀行，并不產(chǎn)生增加貨幣供給的效應。當公眾開出商業(yè)銀行的支票或商業(yè)銀行開出有自己支付的支票，這都使各銀行在中央銀行的準備金減少，但財政支出后，這些準備金又會恢復，準備金不變，創(chuàng)造貨幣的規(guī)模也不會變.如果公眾用現(xiàn)鈔和活期存款購買，會造成M1的相應縮減，一般不會給市場供求造成新的壓力，沒有帶來新的購買力，就不會帶來新的壓力。如果從儲蓄或定期存款購買，意味著M2中準貨幣（M2-M1）的減少，所以當財政支出形成M1時，雖然按M2貨幣供給總規(guī)模不便，但M1層次將被擴張，這會對市場供求造成新的壓力。

透支或借款，增加基礎貨幣?，F(xiàn)鈔是基礎貨幣的一部分，它的增加也就是基礎貨幣增加。而透支和借款使中央銀行比較被動，容易造成貨幣量過多或通貨膨脹，但不必然。如果透支或借款能夠控制在中央銀行基礎貨幣應該擴張的范圍內(nèi)，則不會導致貨幣過多或通貨膨脹，反之，則會導致貨幣過多或通貨膨脹。而通常的情況是：財政部發(fā)行債券，中央銀行直接收購。這樣成為準備金增加的因素。如果國庫直接向中央銀行借款，也達到準備金增加的相同結(jié)果。準備金的增加是基礎貨幣的增加，會產(chǎn)生倍數(shù)效應。因此能產(chǎn)生明顯的增加貨幣供給的功能。所以“財政赤字發(fā)行債券而不想中央銀行透支或借款的方式彌補，則割斷了其與通貨膨脹間的必然聯(lián)系”這種說法是不正確的。

述題20：試從體制高度剖析“我國貨幣供給過程存在著‘倒逼機制’”這一流行見解。

首先我們必須肯定中國在現(xiàn)行體制下，貨幣供給往往是被動地去適應貨幣需求，中央銀行很難實施各項既定的貨幣調(diào)節(jié)方案，即我國貨幣供給過程的確存在著“倒逼機制”。也就是說貨幣供給總是要被動地決定于客觀經(jīng)濟過程，而我國的貨幣當局并不能有效地控制其變動。如：企業(yè)的貸款需求總是迫使商業(yè)銀行被動地增加貸款供應，中央銀行在企業(yè)和商業(yè)銀行的貸款需求壓力下又不得不實行松動的、遷就性的貨幣政策，使得貨幣供給被動地適應貨幣需求的現(xiàn)象發(fā)生。

雖然在理論上經(jīng)濟體系中的全部貨幣都是從銀行流出，從本源上說，都是由中央銀行資產(chǎn)負債業(yè)務決定的，只要控制每年的新增貸款數(shù)量就可以控制住總的貨幣供給；同時，中國的中央銀行也有著控制貨幣供給增長的有效手段，只要能堅持按照穩(wěn)定通貨、穩(wěn)定物價的政策嚴格執(zhí)行信貸計劃，貨幣供給就不會增長過快。但是，由于中國目前的國情，中央銀行沒有獨立的決策地位，貨幣緊縮或松動大都由更高的決策層作出。所以，中央銀行不過是擁有貨幣政策的執(zhí)行權(quán)，而其決策權(quán)在高于中央銀行的決策層。首先，在我國企業(yè)特別是國有大中型企業(yè)的利益主要表現(xiàn)為從國有銀行取得貸款，維持和擴大其生產(chǎn)經(jīng)營，以實現(xiàn)預期的任務和盈利目標。銀行本可以選擇效益好、信譽佳的企業(yè)作為發(fā)放或優(yōu)先發(fā)放貸款的對象；對效益差甚至虧損或信譽不好的企業(yè)停止或限制發(fā)放貸款。但實際上在難以全面執(zhí)行破產(chǎn)法的情況下，不論企業(yè)效益、信譽如何，銀行都必須給予貸款。其次，對于各個地方政府，為盡快發(fā)展本地區(qū)經(jīng)濟，擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加就業(yè)，甚至為維持落后、效益差的企業(yè)生存，因為這些關系著地區(qū)財政收入及社會安定、政治安定的因素，而使得銀行也必然受到來自地方政府的強大壓力。銀行雖自成體系，但由于經(jīng)營、生活在一個地區(qū)之內(nèi)，所以也不得不考慮維護地方的利益。

再有就是個人的利益也在貨幣供給“倒逼機制”中起作用。職工工資收入本該是由企業(yè)經(jīng)營狀況決定的變量，但現(xiàn)在卻存在追求職工收入盡可能最大化的傾向，即使企業(yè)經(jīng)營不善甚至虧損，也要保證職工的工資獎金的發(fā)放。這就形成了個人利益通過國有企業(yè)對國有銀行的資金依賴迫使貨幣供給出現(xiàn)倒逼現(xiàn)象。

從而，企業(yè)、地方政府、個人對各自利益的追求形成偏好經(jīng)濟和收入增長的合力，并直接影響貨幣的供給速度。綜上所述，目前在中國的貨幣供給過程中存在著“倒逼機制”。雖然存在著“倒逼機制”，但是也并不是說央行就是其受害者。其實在中國，國有企業(yè)現(xiàn)行的并不是現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)中存在著：產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責不清、政企不分、管理不科學等種種問題。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營甚至帶有政策性的任務，為了維持就業(yè)、維持地方的社會、政治的安定，企業(yè)也不得不在經(jīng)營不能自主的怪圈下經(jīng)營，直至導致效益不佳甚至虧損。同樣，商業(yè)銀行對央行的倒逼也是因為其不能自主經(jīng)營，扭曲的央行制度破壞了貨幣供求的平衡，迫使商業(yè)銀行倒逼央行。在我國目前的這種扭曲了的全盤經(jīng)濟體制下，需要用“扭曲的”思路來解決問題，用適合我國國情的方法合理處理好從中央到地方、企業(yè)到個人的利益，以適應我國的政治、經(jīng)濟的建設。

論述題22：如何理解市場供求與貨幣供求的理論分析？

答：市場供求與貨幣供求之間存在著必然的內(nèi)在聯(lián)系。社會總供給決定貨幣需求，貨幣需求決定貨幣供給。而貨幣總供給決定社會總需求。社會總需求有影響著社會總供給。貨幣供給來源于銀行體系的資產(chǎn)業(yè)務中主要是貸款活動創(chuàng)造出來的，因此銀行貸款活動調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模。貨幣供給規(guī)模由直接關系到社會總需求的擴張水平。同樣的貨幣供給不引出同樣的社會總需求，貨幣層次不同，流動性比重不同，機制扭曲，直接創(chuàng)造出來的貨幣并不決定現(xiàn)實購買力。

同樣的社會供給會引出不一樣的貨幣需求，總供給決定貨幣需求，但同等的總共即可有偏大或偏小的貨幣需求，經(jīng)濟體系中到底需要多少貨幣，從根本上取決于有多少實際資源需要貨幣實現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是社會總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點。而宏觀的貨幣需求是通過微觀主體對貨幣的需求體現(xiàn)出來的，只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給。貨幣需求引出貨幣供給，但也決非是等量的。微觀主體的貨幣需求有其獨立性，對任何一個微觀主體來說，相對于自己的收入，對貨幣的需求可能偏大，也可能偏小，總供給決定收入，而收入是貨幣需求函數(shù)的確定性變量，因此，微觀的貨幣需求其總和在實際上并不總是等于社會總供給決定的貨幣需求量。貨幣供給成為總需求的載體，同樣，同等的貨幣供給可有偏大偏小的總需求?？傂枨蟮钠?、偏小，對總供給產(chǎn)生巨大的影響，不足，則總供給不能充分實現(xiàn)，過多，在一定條件下有可能推動總供給增加，但不可能由此消除差額?？傂枨蟮钠蟆⑵∫部梢酝ㄟ^緊縮或擴張的政策予以調(diào)節(jié)。社會總需求大于總供給的矛盾，通過壓縮貨幣供給，從而減少總需求的規(guī)模。但是當正常生產(chǎn)在需求擴張的支持下運作時，單純的緊縮也不會使供求均衡。供需的差額不能由于緊縮需求而取得均衡。從長時間看，緊縮會抑制經(jīng)濟增長，供求矛盾仍難以解決。貨幣供求不均衡，市場供求也就難以實現(xiàn)均衡。

論述題23：結(jié)合我國改革實際，談談你對通貨緊縮的看法。

答: 通貨緊縮是相對于通貨膨脹而言的，它是指物價疲軟乃至下跌的態(tài)勢，它不是偶然的，一時的，而是成為經(jīng)濟走向、趨勢的物價疲軟乃至下跌。

由于通貨膨脹將造成物價持續(xù)上漲，一些經(jīng)濟學家認為，通貨膨脹會損害經(jīng)濟成長。持續(xù)的通貨膨脹，特別是惡性通貨膨脹，會經(jīng)由降低效率的效應阻礙經(jīng)濟成長。事實上，通貨膨脹在歷史上也的確曾經(jīng)給各國經(jīng)濟，包括中國帶來非常不利的影響，因此世界上不少人只記得通貨膨脹和反通貨膨脹這對矛盾，而認為通貨緊縮是一件好事。

從新中國成立一直到改革開放20年來，我國曾經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)次惡性通貨膨脹，確實給中國的經(jīng)濟成長帶來非常不利的影響。特別是在1988年，通脹率接近20%，全國大中城市出現(xiàn)幾次大的搶購風潮，1994年更是發(fā)生了中國改革開放以來最嚴重的通貨膨脹，全國商品零售價格上漲了21.7%，消費價格上漲了24.1%；這兩次較大的通貨膨脹曾使許多人對改革以來的經(jīng)濟政策產(chǎn)生了懷疑，甚至有人認為，通貨膨脹是經(jīng)濟改革的一個結(jié)果。

也就是在94-95年嚴重的通貨膨脹之后，國家開始采取措施調(diào)控通貨膨脹，其中運用手段最多的就是宏觀緊縮政策，也就是實行緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策。這一政策持續(xù)至今，已經(jīng)有數(shù)年時間。應該說，宏觀緊縮政策確實有效的控制了通貨膨脹，然而也使得中國經(jīng)濟陷入一個怪圈，那就是我們每年的國民經(jīng)濟增長速度平均保持在7.8%左右，而我們的物價指數(shù)卻不斷下滑。通貨緊縮的情況越來越嚴重，90年代中后期中國經(jīng)濟發(fā)展的三個重要現(xiàn)象：

（1）國民經(jīng)濟增長速度自1992年達到14.2%以后持續(xù)下降；（2）業(yè)趨勢趨于嚴峻；

（3）物價長時間連續(xù)走低，產(chǎn)生大量“以貨求幣”的現(xiàn)象。造成“以貨求幣”的原因是：

（1）存量資產(chǎn)普遍縮水，資產(chǎn)隨市場價格降低而不斷降低，但債務并不縮水，負債率不斷上升；

（2）資本收益率不斷下降，干什么都難賺錢，投資者理性選擇套現(xiàn)保值；

（3）增量資金找不到有利的投資領域：居民存款利率和貸款利率都大幅下降，人們的投資大幅下降，投資者轉(zhuǎn)而持有現(xiàn)金資產(chǎn)，銀行有錢貸不出。

造成通貨緊縮的原因： 1． 國際性因素：

（1）亞洲金融危機以后，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)普遍的過剩與緊縮特征：隨著國際社會經(jīng)濟生活的日益融合，應該說，通貨緊縮的局面并不只是我國近年來所特有，包括美國在內(nèi)的全球經(jīng)濟近年來其實也同樣處于通貨緊縮的局面。

（2）傳統(tǒng)物質(zhì)產(chǎn)品全面過剩的同時，高科技產(chǎn)品也出現(xiàn)明顯過剩態(tài)勢；

（3）中國面對外部需求低迷，導致了出口不振和外部供給對國內(nèi)市場價格巨大壓抑，物價連續(xù)走低很大程度上是受強大外部競爭價格牽制的結(jié)果。

2． 供給領域的結(jié)構(gòu)性因素：（1）原來需要的現(xiàn)在不需要了；（2）現(xiàn)在需要的生產(chǎn)不出來；

（3）能生產(chǎn)的又競爭力不強：低度化技術構(gòu)成是我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力不強的原因；（4）已形成的技術競爭力又面臨被淘汰的危險；

（5）重復建設，規(guī)模不經(jīng)濟的小生產(chǎn)線遍地開花，導致成本居高難下，過剩形勢下惡性競爭。3．體制性與政策性因素：是影響有效需求不足的原因

（1）各項改革不斷深化過程中，社會保障制度體系未能及時到位，就業(yè)、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、住房改革等都導致對未來預期的惡化，老百姓有錢不敢花；

（2）社會收入分配結(jié)構(gòu)迫切需要調(diào)整，收入差距形成消費“斷檔”；（3）消費環(huán)境改善緩慢，如“亂收費”，過去形成的抑制消費規(guī)定嚴重制約新的消費熱點形成。

以前由于大家一直受物價上漲之苦，因此不太能理解通貨緊縮同樣可能給一國經(jīng)濟帶來致命傷害，但事實上，正是由于我國的通貨緊縮現(xiàn)象越來越嚴重，已經(jīng)和經(jīng)濟增長的大前提產(chǎn)生非常大的矛盾，使得我們的社會出現(xiàn)即使銀行有錢，但也貸不出去款的現(xiàn)象。原本應該作為一國經(jīng)濟晴雨表的股市，也是連續(xù)三年下跌，根本無法反映這三年我國經(jīng)濟成長的現(xiàn)狀，這些都和我國連續(xù)數(shù)年的通貨緊縮有很大關系。然而，其他國家和我國不同的一點在于，以美國為代表的西方國家在經(jīng)歷近十年的經(jīng)濟增長之后，從2000年開始逐漸走向經(jīng)濟衰退并一直持續(xù)至今年，因此，他們國家的通貨緊縮還是能夠和經(jīng)濟衰退取得一致的。而我國的這種通貨緊縮和經(jīng)濟增長并存的局面則顯得有點不太正常，也是我國改革開放之后未能很好處理的一個經(jīng)濟關系。從以上方面可以看出，通貨緊縮同樣可能給我國的改革開放帶來非常不利的影響。

面對通貨緊縮的嚴峻考驗我國政府作出很大努力，如1998年增發(fā)1000億國債，加大對社會基礎設施的財政投資力度，中國反通縮政策趨于完善和漸成的體系：

1． 從增加財政負債與加大財政支出轉(zhuǎn)向運用貨幣手段與降低財政發(fā)債成本相結(jié)合，如連續(xù)多次降息；

2． 從非區(qū)別化刺激消費轉(zhuǎn)向與調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)相結(jié)合，如開征利息稅； 3． 從單純鼓勵人們增加開支轉(zhuǎn)向與促進收入增長相結(jié)合，如為公務員加薪。提高城鎮(zhèn)低收入居民生活標準；

4． 從簡單政府投資轉(zhuǎn)向與結(jié)構(gòu)調(diào)整和增強產(chǎn)品競爭力密切結(jié)合，如財政技改貼息； 5． 在強調(diào)擴大內(nèi)需的同時，加強對出口的扶持，如提高多種產(chǎn)品的出口退稅率； 6． 在努力調(diào)動居民金融資產(chǎn)存量同時，大力開拓信用資源，如發(fā)展消費信貸； 7． 在啟動信貸消費熱點上更密切推進資源化配置，與突破體制性障礙結(jié)合，如住房體制改革，開放住房二級市場。

近年來外部環(huán)境趨于改善，使得通縮壓力有所減緩，世界與亞洲經(jīng)濟均呈現(xiàn)增長加速勢頭；部分重要物質(zhì)產(chǎn)品的國際市場價格出現(xiàn)回升；隨著亞洲經(jīng)濟好轉(zhuǎn)國際資本重返亞洲。

從近一年來全國，乃至全球的物價指數(shù)來看，已經(jīng)出現(xiàn)一些走出通縮的跡象。這主要是由于美國政府放棄強勢美元政策，并連續(xù)十二次降息，使美國經(jīng)濟逐漸擺脫衰退陰影，重新出現(xiàn)恢復性增長苗頭。美國以及其他西方國家經(jīng)濟的觸底反彈，給全球經(jīng)濟帶來較大利好，也使得同處全球一體化進程中的中國受益，物價開始全面上揚，其中最明顯的莫過于全球商品價格連續(xù)暴漲。我們可以從商品期貨市場中明顯看到，去年以來，包括黃金在內(nèi)的貴金屬，大宗農(nóng)產(chǎn)品以及有色金屬全部上漲至96年以來高點，應該說這是各國通力治理通貨緊縮所帶來的成效，當然也包括中國政府所采取的種種刺激消費的措施。我們有理由相信，目前的中國經(jīng)濟已經(jīng)開始逐漸走出通縮。由于中國的經(jīng)濟仍然處于強勁的發(fā)展勢頭中，我們1-3季度的經(jīng)濟增長達到9.1%，完全擺脫了非典的影響，（因此，未來中國的經(jīng)濟很可能向通貨膨脹邁進。？？）

要走出通縮政府必須采取一系列斷然措施：

1． 政府有效的宏觀調(diào)空政策，不能過松，也不能過緊，適度原則穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展； 2． 讓人們的購買力真正用于購買“改善”；

3． 改善預期的根本是盡快完善社保制度體系，充實社?；?； 4． 增加賺錢機會，才會有人投資

5． 政府增支，如必要的職能預算和公共產(chǎn)品的必要補貼等。

當然，我們認為，無論是通貨膨脹，還是通貨緊縮，如果過度的話都會給經(jīng)濟生活帶來極大不利影響，在經(jīng)濟學中，穩(wěn)定的目標主要是尋求經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定，物價水平的穩(wěn)定。因此，一旦國家真的再度出現(xiàn)通貨膨脹的話，政府仍應積極想辦法應對，維持社會經(jīng)濟生活的穩(wěn)定。

24。結(jié)合我國國情，闡明你對貨幣政策目標設置的看法？

一、貨幣政策指的是中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的綜合。一般包括三個方面的內(nèi)容：

1、政策目標；

2、實現(xiàn)目標所運用的政策工具；

3、預期達到的政策效果。由于從確定目標到運用工具乃達到預期的政策效果，這中間存在著一些作用環(huán)節(jié)，因此貨幣政策目標實際也包含中介指標和政策傳導機制等內(nèi)容。

二、貨幣政策目標各國是不同的，就是對于一個國家而言，不同時期的貨幣政策目標也是不同的，但一般都圍繞著“經(jīng)濟增長，充分就業(yè)，穩(wěn)定物價和國際收支平衡作為貨幣政策目標而展開。

三、貨幣政策的四大目標之間的關系是比較復雜的，充分就業(yè)與經(jīng)濟增長這兩者是正相關的：經(jīng)濟增長，就業(yè)增加；經(jīng)濟下滑，則失業(yè)增加。但除此之外，各個目標相互之間都有矛盾。

1、目標間的沖突首先表現(xiàn)在充分就業(yè)與穩(wěn)定物價的矛盾上，在失業(yè)率和物價上漲率之間存在著此消彼長的置換關系，即“菲利普斯曲線”，按照“菲利普斯曲線”，作為中央銀行的貨幣政策目標只有根據(jù)當時的社會經(jīng)濟條件，尋求物價上漲率和失業(yè)率之間的某一適當?shù)慕M合點，而不可能有兩全其美的辦法。

2、物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的矛盾是四大目標之間的另一有待協(xié)調(diào)之處。就現(xiàn)代經(jīng)濟的實踐而言，經(jīng)濟的增長大多伴隨著物價的上漲。

3、目標之間的沖突還表現(xiàn)在經(jīng)濟增長與國際收支平衡的矛盾上。經(jīng)濟增長通常會增加對進口商品的需要，同時由于國民收入增加帶來支付能力的增強，又可能提出對一部分本來可用于出口的商品的需求。兩方面作用的結(jié)果使出口的增長慢于進口的增長，這就可能導致貿(mào)易差額的惡化。就資本項目而言，要促進經(jīng)濟增長，就要增加投資，在國內(nèi)資金來源不足的情況下，必須借助于外資的流入。外資流入可能使國際收支中的資本項目出現(xiàn)順差，一定程度上可彌補貿(mào)易逆差造成的國際收支失衡，但并不一定能使經(jīng)濟增長與國際收支平衡共存。

處理目標之間的沖突，無非是:

1、側(cè)重于統(tǒng)籌兼顧，力求協(xié)調(diào)；

2、側(cè)重于權(quán)衡或選擇，視經(jīng)濟環(huán)境的需要而突出重點。近年來，我國理論界對于中國貨幣政策應有什么樣的目標問題，一直存在著爭論。主要觀點有單一目標論，雙重目標論和多重目標論。

四 結(jié)合我國國情，穩(wěn)定貨幣是指物價保持穩(wěn)定，這樣經(jīng)濟才可能正常運行和發(fā)展，基本穩(wěn)定是可以做到的，絕對穩(wěn)定是不可能的。而經(jīng)濟增長是指國民經(jīng)濟的增長，經(jīng)濟增長才能對穩(wěn)定貨幣打下堅定的基礎；在中國，討論充分就業(yè)和失業(yè)問題對目前中國有著特別現(xiàn)實的意義，穩(wěn)定壓倒一切。理論上說，中國的宏觀經(jīng)濟管理部門沒有那個權(quán)威部門有足夠的單槍匹馬的能力解決中國的就業(yè)問題，如果都沒有權(quán)威和能力解決就業(yè)問題，誰來解決呢；實踐上20年來，貨幣政策為充分就業(yè)做出了巨大的貢獻；在平衡國際收支的問題上，同樣也沒有權(quán)威和能力的部門能單獨解決國際收支問題?？墒?984年以來，國家一直把平衡國際收支交給銀行，實踐上，銀行為國際收支做出了巨大的貢獻。

因此，目標要求各部門協(xié)調(diào)配合，齊心協(xié)力，把這些目標當成共同的目標，我們才能實現(xiàn)四大目標。

論述題

25、試闡明設置貨幣政策中介指標的必要性及標準。

答：從貨幣政策工具的運用到貨幣政策目標的實現(xiàn)之間有一個相當長的作用過程。在這個作用過程中有必要及時了解政策工具是否得力，估計政策目標能不能實現(xiàn)，這就需要借助于中介指標的設置。中介指標一般有利率、貨幣供應量、超額準備金和基礎貨幣等。貨幣當局本身不能直接控制和實現(xiàn)諸如穩(wěn)定、增長這些貨幣政策的目標，它只能借助于貨幣政策工具，并通過對這些中介指標的調(diào)節(jié)和影響最終實現(xiàn)政策目標。根據(jù)這些中介指標對貨幣政策工具反應的先后和作用于最終目標的過程，可分為兩類：一類是近期指標，即中央銀行對它的控制力較強，但離貨幣政策的最終目標較遠；另一類是遠期指標，即中央銀行對它的控制力較弱，但離政策目標較近。因此，中介指標就成了貨幣政策作用過程中一個十分重要的中間環(huán)節(jié)，對它們的選擇是否正確以及選定后能否達到預期調(diào)節(jié)效果，關系到貨幣政策最終目標能否實現(xiàn)。

設置貨幣政策中介指標的標準如下：

可控性。即是否易于為貨幣當局所控制。通常要求中介指標與所能適用的貨幣政策工具之間要有密切的、穩(wěn)定的和統(tǒng)計數(shù)量上的聯(lián)系。

可測性。其含義包括兩個方面：一是中央銀行能夠迅速獲取有關中介指標的準確數(shù)據(jù)；二是有較明確的定義并便于觀察、分析和監(jiān)測。

相關性。是指只要能達到中介指標，中央銀行在實現(xiàn)或接近實現(xiàn)貨幣政策目標方面不會遇到障礙和困難。也就是說，要求中介指標與貨幣政策的最終目標之間要有密切的、穩(wěn)定的和統(tǒng)計數(shù)量上的聯(lián)系。

抗干擾性。貨幣政策在實施過程中常會受到許多外來因素或非政策因素的干擾。只要選取那些受干擾程度較低的中介指標，才能通過貨幣政策工具的操作達到最終目標。

與經(jīng)濟體制、金融體制有較好的適應性。經(jīng)濟及金融環(huán)境不同，中央銀行為實現(xiàn)既定的貨幣政策目標而采用的政策工具不同，選擇作為中介指標的金融變量也必然有區(qū)別。這是不言自明的。

論述第26題：談談改善我國中央銀行宏觀體調(diào)控手段的設想。

以下三方面著重從貨幣政策的角度來分析，而宏觀調(diào)控手段并不僅僅包括貨幣政策調(diào)控，還包括如財政政策等。

我國中央銀行宏觀體調(diào)控主要包括準備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務這三個手段。這些手段主要都是著眼于總量體調(diào)節(jié)的。

（一）、準備金政策：

準備金政策是指中央銀行通過要求商業(yè)銀行繳存存款準備金的方式來調(diào)節(jié)貨幣供給的政策。它規(guī)定了商業(yè)銀行需按各類存款余額和由中央銀行規(guī)定的法定存款準備率計算并上繳的存款準備金。準備金政策的運行機制通常是：當中央銀行提高法定準備率時，商業(yè)銀行一定比率的超額準備金就會轉(zhuǎn)化為法定準備金，商業(yè)銀行的放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應量就會相應收縮；當降低法定準備率時，則出現(xiàn)相反的調(diào)節(jié)效果，最終擴大貨幣供應量。法定存款準備率通常被認為是貨幣政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）法定準備率由于是通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此即時準備率調(diào)整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動。（2）即時存款準備率維持不變，它也在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。（3）即使商業(yè)銀行等存款機構(gòu)由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調(diào)整也會產(chǎn)生效果。如提高準備金率，實際上就是凍結(jié)了一部分超額準備金。

當然，準備金政策作為中央銀行調(diào)控貨幣供應的政策也存在著明顯的局限性：（1）由于準備率調(diào)整的效果較強，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具。（2）由于同樣的原因，它的調(diào)整對整個經(jīng)濟和社會心理預期都會產(chǎn)生顯著的影響，以致使得它有了固定化的傾向。（3）存款準備金對各類銀行和不同種類的存款影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。

中國的準備金政策于1984年起啟動伊始就嚴重扭曲，直到15年后的1998年才真正開始解決這樣的扭曲，但到今天仍然有缺陷。1984年在建立中央銀行體制政策啟動準備金制度時，由于中央銀行的宏觀調(diào)控政策中并沒有再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務，所以準備金政策就成為最主要的調(diào)控手段。但在實踐中，準備金政策作為間接控制杠桿，卻變成了中央銀行控制商業(yè)銀行資金的直接工具。由于中央銀行擔心無法控制商業(yè)銀行的經(jīng)營行為，因此制定了很高的準備金率，嚴格控制了商業(yè)銀行的自有資金，使商業(yè)銀行在日常業(yè)務活動中無法做到資金的自求平衡?？陀^上，由于商業(yè)銀行需要上繳很高的準備金，使得中央銀行集中了70%的信貸資金來源。到1998年開始對準備金制度進行改革，改革后的準備金制度有了很大的改進，但仍然有著幾個問題尚未解決：（1）準備金率仍然偏高?，F(xiàn)行準備金率為6%，這與西方國家普遍1%到2%的準備金率相比依然偏高。而且中央銀行還要求上商業(yè)銀行保留一定的備付金。（2）定期存款和活期存款的準備金率不做區(qū)分。即對定期存款也按6%要求上繳準備金，與定期存款提前支取的實際情況不符。從另一個層面上講，也說明了較高的總體準備金水平。（3）準備金政策還是支付利息的政策，需要進一步的改革。

（二）、再貼現(xiàn)政策：

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過規(guī)定和調(diào)整商業(yè)銀行向中央銀行的再貼現(xiàn)率而影響貸款的數(shù)量和基礎貨幣的宏觀貨幣調(diào)控政策。再貼現(xiàn)率變動影響商業(yè)銀行貸款數(shù)量的機制是：貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行從中央銀行的借款成本隨之提高，它們會相應減少貸款數(shù)量；貼現(xiàn)率下降，意味著商業(yè)銀行從中央銀行的借款成本降低，則會產(chǎn)生鼓勵商業(yè)銀行擴大貸款的作用。再貼現(xiàn)政策一般包括兩方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整，二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。

再貼現(xiàn)的政策效果體現(xiàn)在兩方面：（1）再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應。（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準備來影響商業(yè)銀行的融資決策。

但是，再貼現(xiàn)作為一種貨幣政策工具，也有不足之處：（1）不能使中央銀行有足夠的主動權(quán)。（2）再貼現(xiàn)率高低有限度。（3）隨時調(diào)整再貼現(xiàn)率也會引起市場利率的經(jīng)常波動。我國目前的再貼現(xiàn)政策工具的運用并不理想，主要反映在以下三個方面：

（1）我國目前的再貼現(xiàn)政策工具的運用并不理想主要原因在于商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務開展的不理想，而其根源又在于商業(yè)信用的不理想。

我國計劃經(jīng)濟體制時期，取消了商業(yè)信用這種直接融資形式。改革開放以后，開始恢復，但恢復的二十多年來未取得長足的發(fā)展。主要表現(xiàn)為以下幾個方面（1）商業(yè)信用規(guī)模遠不夠大。長期停滯后恢復，規(guī)模上無法馬上發(fā)展起來。（2）票據(jù)不規(guī)范。早期的票據(jù)不規(guī)范表現(xiàn)為不使用專門的票據(jù)，出現(xiàn)了許多糾紛。而近期又出現(xiàn)許多不以真實商品交易為背景的融通票據(jù)，并向銀行貼現(xiàn)后違規(guī)進入股市。（3）商業(yè)信用的當事各方不講信用。雖然有真實商品交易和還款來源，但仍然有些企業(yè)無故不還。銀行的貼現(xiàn)業(yè)務的良性發(fā)展必須是建立在健康的商業(yè)信用制度上的。由于存在上述約束條件，從而阻礙了商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務的發(fā)展。而中央的再貼現(xiàn)業(yè)務也必須十以上商業(yè)銀行可以健康開展貼現(xiàn)業(yè)務為前提的，因此，作為連鎖效應，上述約束條件的存在也順限制了中央銀行運用再貼現(xiàn)工具進行貨幣調(diào)控的操作。

（2）我們國家那種通過基準利率的調(diào)節(jié)來影響市場利率的機制是不存在的，或者說很大程度上是有缺陷的。中國利率的總體格局使官定利率體制，不存在只調(diào)整一個基準利率即影響或迂回影響市場利率的體制。由于中央銀行不但規(guī)定自己的再貼現(xiàn)利率水平，而且還規(guī)定商業(yè)銀行各項存貸款業(yè)務的利率水平，因此這樣的利率體系是缺乏彈性和回旋余地的。也既是由商業(yè)銀行或金融機構(gòu)自發(fā)決定市場利率或存貸款業(yè)務利率的利率機制是不存在的。（3）由于準備金制度的缺陷，即準備金制度使商業(yè)銀行的資金無法做到自求平衡，商業(yè)銀行往往依賴中央銀行再貸款取得資金，如果商業(yè)銀行再貸款可以輕易得到，那么商業(yè)銀行就沒有辦理再貼現(xiàn)業(yè)務的動力和必要。

（三）、公開市場業(yè)務：

公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上出售或購入財政部和政府機構(gòu)的證券，特別是短期國庫券，用以影響基礎貨幣的宏觀貨幣調(diào)控手段。它的運行機制如下：中央銀行通過購買或出售債券可以增加或減少流通中現(xiàn)金或銀行的準備金，即都是使基礎貨幣增減?；A貨幣增加，貨幣供應量可隨之增加；基礎貨幣減少，貨幣供應量亦隨之減少。

同樣作為宏觀貨幣調(diào)控手段，公開市場業(yè)務被認為是最有效的。它有著明細的優(yōu)越性：（1）中央銀行能夠運用公開市場業(yè)務，影響商業(yè)銀行準備金，從而直接影響貨幣供應量。（2）公開市場業(yè)務使中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化，進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作。（3）通過公開市場業(yè)務，中央銀行可以主動出擊，不像再貼現(xiàn)政策那樣處于被動地位。（4）由于公開市場業(yè)務的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行可以運用它對貨幣供應量進行微調(diào)，而不會像存款準備金的變動那樣，產(chǎn)生震動性影響。

然而，公開市場業(yè)務要有效地發(fā)揮其作用，必須具備一定地條件。（1）中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融勢力。（2）金融市場必須是全國性的，必須有相當?shù)莫毩⑿?，證券種類必須齊全并達到一定規(guī)模。（3）必須有其他政策工具的配合。如沒有存款準備制度，這一工具也無法發(fā)揮作用。中國的公開市場業(yè)務操作是遠不夠理想的，主要原因有以下四點：（1）國債規(guī)模遠不夠大。國債資產(chǎn)規(guī)模在中央銀行總資產(chǎn)比例遠小于德國和日本的60%、英國的70%以及美國的80%。（2）國債期限結(jié)構(gòu)不合理。都是中長期的國債，沒有短期。但公開市場上操作的應該是短期國債，由于他們期限短，受益低，因此便于吞吐。（3）憑證式國債占國債相當部分，記賬式國債不足。而公開市場上操作的主要是記賬式國債。（4）從分布上，相當大部分國債為城鄉(xiāng)居民或個人所持有的憑證式國債，中央銀行無法進行吞吐。雖然，我國目前的公開業(yè)務操作仍存在上述問題，但從1999年起，公開市場操作已成為增量基礎貨幣投放的主渠道，所以發(fā)展形勢較好。

綜上所述，目前我國中央銀行的三大宏觀調(diào)控的現(xiàn)狀都存在一定的不足。但是，隨著貨幣監(jiān)管機構(gòu)和社會各經(jīng)濟主體對這些宏觀調(diào)控手段的認識逐步深刻，這些宏觀調(diào)控手段必將規(guī)范化，從而真正產(chǎn)生各自應有的調(diào)控效應。

第27題：如何評價再貼現(xiàn)政策的功效及在我國的作用。

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過規(guī)定和調(diào)整商業(yè)銀行向中央銀行的再貼現(xiàn)率而影響貸款的數(shù)量和基礎貨幣的宏觀貨幣調(diào)控政策。再貼現(xiàn)率變動影響商業(yè)銀行貸款數(shù)量的機制是：貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行從中央銀行的借款成本隨之提高，它們會相應減少貸款數(shù)量；貼現(xiàn)率下降，意味著商業(yè)銀行從中央銀行的借款成本降低，則會產(chǎn)生鼓勵商業(yè)銀行擴大貸款的作用。但如果同時存在更強勁的制約因素，如過高的利潤預期或?qū)?jīng)營前景毫無信心，這時利率的調(diào)節(jié)作用則是極為有限的。

再貼現(xiàn)政策一般包括兩方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整，二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。前者主要著眼于短期，即中央銀行根據(jù)市場的資金供求狀況，隨時調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應量。后者著眼于長期，對要再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構(gòu)加以規(guī)定，如區(qū)別對待，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。

再貼現(xiàn)的政策效果體現(xiàn)在兩方面：（1）再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應。如再體現(xiàn)率的提高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴張意向。這對短期市場利率常起導向作用。（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準備來影響商業(yè)銀行的融資決策。

但是，再貼現(xiàn)作為一種貨幣政策工具，也有不足之處：（1）不能使中央銀行有足夠的主動權(quán)，甚至市場的變化可能違背其政策意愿。商業(yè)銀行是否愿意到中央銀行申請再貼現(xiàn)，或再貼現(xiàn)多少，決定于商業(yè)銀行的行為。如商業(yè)銀行可通過其他途徑籌措資金而不依賴于再貼現(xiàn)，則中央銀行就不能有效地控制貨幣供應量。（2）再貼現(xiàn)率高低有限度。在經(jīng)濟高速增長時期，再貼現(xiàn)率無論多高，都難以遏止商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)或貸款。（3）對法定準備率來說，再貼現(xiàn)率比較易于調(diào)整，但隨時調(diào)整再貼現(xiàn)率也會引起市場利率的經(jīng)常波動，等等。我國目前的再貼現(xiàn)政策工具的運用并不理想，主要反映在以下三個方面：

（4）我國目前的再貼現(xiàn)政策工具的運用并不理想主要原因在于商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務開展的不理想，而其根源又在于商業(yè)信用的不理想。我國計劃經(jīng)濟體制時期，取消了商業(yè)信用這種直接融資形式。改革開放以后，開始恢復，但恢復的二十多年來未取得長足的發(fā)展。主要表現(xiàn)為以下幾個方面（1）商業(yè)信用規(guī)模遠不夠大。長期停滯后恢復，規(guī)模上無法馬上發(fā)展起來。（2）票據(jù)不規(guī)范。早期的票據(jù)不規(guī)范表現(xiàn)為不使用專門的票據(jù)，出現(xiàn)了許多糾紛。而近期又出現(xiàn)許多不以真實商品交易為背景的融通票據(jù)，并向銀行貼現(xiàn)后違規(guī)進入股市。（3）商業(yè)信用的當事各方不講信用。雖然有真實商品交易和還款來源，但仍然有些企業(yè)無故不還。銀行的貼現(xiàn)業(yè)務的良性發(fā)展必須是建立在健康的商業(yè)信用制度上的。由于存在上述約束條件，從而阻礙了商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務的發(fā)展。而中央的再貼現(xiàn)業(yè)務也必須十以上商業(yè)銀行可以健康開展貼現(xiàn)業(yè)務為前提的，因此，作為連鎖效應，上述約束條件的存在也順限制了中央銀行運用再貼現(xiàn)工具進行貨幣調(diào)控的操作。

（5）我們國家那種通過基準利率的調(diào)節(jié)來影響市場利率的機制是不存在的，或者說很大程度上是有缺陷的。中國利率的總體格局使官定利率體制，不存在只調(diào)整一個基準利率即影響或迂回影響市場利率的體制。由于中央銀行不但規(guī)定自己的再貼現(xiàn)利率水平，而且還規(guī)定商業(yè)銀行各項存貸款業(yè)務的利率水平，因此這樣的利率體系是缺乏彈性和回旋余地的。也既是由商業(yè)銀行或金融機構(gòu)自發(fā)決定市場利率或存貸款業(yè)務利率的利率機制是不存在的。由于準備金制度的缺陷，即準備金制度使商業(yè)銀行的資金無法做到自求平衡，商業(yè)銀行往往依賴中央銀行再貸款取得資金，如果商業(yè)銀行再貸款可以輕易得到，那么商業(yè)銀行就沒有辦理再貼現(xiàn)業(yè)務的動力和必要。

綜上所述，再貼現(xiàn)政策這一宏觀貨幣調(diào)控手段的運用目前還存在著不少問題，但是，隨著貨幣監(jiān)管機構(gòu)和社會各經(jīng)濟主體對這一宏觀調(diào)控手段的認識逐步深刻，再貼現(xiàn)政策的執(zhí)行必將規(guī)范化，從而真正產(chǎn)生應有的調(diào)控效應。

論述28：如何評價公開市場業(yè)務這一政策工具及在我國的作用。

公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上出售或購入財政部和政府機構(gòu)的證券，特別 是短期國庫券，用以影響基礎貨幣的宏觀貨幣調(diào)控手段。它的運行機制如下：中央銀 行通過購買或出售債券可以增加或減少流通中現(xiàn)金或銀行的準備金，即都是使基礎貨 幣增減?；A貨幣增加，貨幣供應量可隨之增加；基礎貨幣減少，貨幣供應量亦隨之 減少。不過，是增減通貨，還是增減準備金，還是兩者在增減過程中的比例不同，會 導致不同的乘數(shù)效應，因而貨幣供應量增減的規(guī)模也有所不同。

同樣作為宏觀貨幣調(diào)控手段，公開市場業(yè)務被認為是最有效的。與準備金政策和再貼 現(xiàn)政策相比，它有著明細的優(yōu)越性：（1）中央銀行能夠運用公開市場業(yè)務，影響商業(yè) 銀行準備金，從而直接影響貨幣供應量。（2）公開市場業(yè)務使中央銀行能夠隨時根據(jù) 金融市場的變化，進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作。（3）通過公開市場業(yè)務，中央銀行可 以主動出擊，不像再貼現(xiàn)政策那樣處于被動地位。（4）由于公開市場業(yè)務的規(guī)模和方 向可以靈活安排，中央銀行可以運用它對貨幣供應量進行微調(diào)，而不會像存款準備金 的變動那樣，產(chǎn)生震動性影響。

然而，公開市場業(yè)務要有效地發(fā)揮其作用，必須具備一定地條件。（1）中央銀行必須 具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融勢力。（2）金融市場必須是全國性 的，必須有相當?shù)莫毩⑿?，證券種類必須齊全并達到一定規(guī)模。（3）必須有其他政策 工具的配合。如沒有存款準備制度，這一工具也無法發(fā)揮作用。

中國的公開市場業(yè)務操作是遠不夠理想的，主要原因有以下四點：（1）國債規(guī)模遠不 夠大。國債資產(chǎn)規(guī)模在中央銀行總資產(chǎn)比例遠小于德國和日本的60%、英國的70%以及 美國的80%。（2）國債期限結(jié)構(gòu)不合理。都是中長期的國債，沒有短期。但公開市場 上操作的應該是短期國債，由于他們期限短，受益低，因此便于吞吐。（3）憑證式國 債占國債相當部分，記賬式國債不足。而公開市場上操作的主要是記賬式國債。（4）從分布上，相當大部分國債為城鄉(xiāng)居民或個人所持有的憑證式國債，中央銀行無法進 行吞吐。雖然，我國目前的公開業(yè)務操作仍存在上述問題，但從1999年起，公開市場 操作已成為增量基礎貨幣投放的主渠道，所以發(fā)展形勢較好。

2002中央銀行進行了多次回購，以調(diào)節(jié)貨幣量，可增加此部分內(nèi)容，使分析更加貼近實際。

綜上所述，公開市場業(yè)務這一宏觀貨幣調(diào)控手段的運用目前還存在著不少問題，但是，隨著貨幣監(jiān)管機構(gòu)和社會各經(jīng)濟主體對這一宏觀調(diào)控手段的認識逐步深刻，公 開市場業(yè)務的運用必將擴大，從而真正產(chǎn)生應有的調(diào)控效應。

論述29．結(jié)合國內(nèi)外實際，談談發(fā)展中國家在金融自由化改革中應注意的問題。

金融自由化，是指政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預，放松對利率和匯率的嚴格管制，使利率和匯率成為反映資金供求和外匯供求對比變化的信號，從而利于增加儲蓄和投資，并促進經(jīng)濟增長。

對于發(fā)展中國家，金融自由化是克服以往金融壓抑政策造成的負面影響，實現(xiàn)經(jīng)濟長期穩(wěn)定成長的必由之路。但從許多發(fā)展中國家金融自由化改革的實踐看，這條道路是不平坦的。金融自由化本身需要具備一定的條件，在具體的實施過程中必須措施配套、審慎推進。在條件尚不具備的情況下貿(mào)然推進，或者在改革的過程中次序錯誤、舉措失當，都可能導致災難性的后果。

總結(jié)二十世紀七十年代以來的經(jīng)驗教訓，發(fā)展中國家金融自由化改革必須注意以下幾個方面的問題：

對“金融自由化”必須有一個正確的認識

“金融自由化”不是完全取消政府對金融市場與金融體系的干預，而是對政府調(diào)控金融方式的改革。具體說就是要以法律和規(guī)章的干預取代人為的行政干預。政府仍然負有維護金融市場穩(wěn)定、維持金融體系健康運行的責任。放松金融管制對市場機制的形成與市場調(diào)節(jié)作用的充分發(fā)揮是非常重要的。但若在放松管制之后，沒有建立起一套適應新的市場環(huán)境、符合本國國情的審慎管理制度，就可能導致金融失控，危害經(jīng)濟安全與經(jīng)濟發(fā)展。

金融自由化改革必須具備一定的條件 ——要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟背景

在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的國家實行金融自由化政策，高的通貨膨脹率容易導致高利率和實際匯率浮動，從而使資金出現(xiàn)不規(guī)則流動，進而引起許多企業(yè)和銀行的破產(chǎn)。只有首先創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟背景，金融改革才能避免上述種種經(jīng)濟不安定狀況。

宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定是成功地實現(xiàn)金融自由化的前提條件。亞洲大多數(shù)成功的事例中，在實行金融改革之前大體上消除了宏觀經(jīng)濟的失衡。國際收支平衡表和財政赤字得到管理，通貨膨脹也相對較低。與上述情況不同的亞洲國家——菲律賓和斯里蘭卡——在改革中擴展金融部門很不成功。例如，印度尼西亞的宏觀經(jīng)濟條件理想，廣義貨幣與GDP的比率從1983年金融自由化前9％的水平急劇上升，到1991年遠遠超過40％。與之相對照，斯里蘭卡廣義貨幣與GDP的比率在改革以后基本上沒有變化。只有可靠的和持續(xù)的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定才能夠帶來貨幣需求的增加，從而有助于通過放松銀行部門管制而形成的金融深化。

——銀行資產(chǎn)質(zhì)量狀況應該能夠保證銀行經(jīng)得起金融自由化的沖擊

發(fā)展中國家的銀行因政府的行政干預形成大量呆賬。但在政府的保護措施下，資產(chǎn)狀況不佳尚不至于對銀行生存和發(fā)展造成嚴重影響。金融自由化改革后，政府的保護取消，利率波動加大，競爭更加激烈，一旦資金流入的方向與規(guī)模發(fā)生變化，很容易使一些銀行產(chǎn)生流動性危機，進而可能導致破產(chǎn)。這一問題在中國表現(xiàn)尤為突出。目前四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率均超過20%，已經(jīng)嚴重資不抵債，之所以還能繼續(xù)經(jīng)營的唯一原因是源源不斷流入的存款使其仍然保持了一定的支付能力。一旦國家取消對國有銀行的保護，允許外資及私營銀行平等競爭，存款必然被大量分流。存款分流以后，四大國有銀行必然會陷入嚴重的支付危機，可能導致破產(chǎn)。如果政府利用擴張貨幣的政策避免其破產(chǎn)，則可能導致嚴重的通貨膨脹，威脅宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。

實施金融自由化之后，特別是繼承了改革以前的劣質(zhì)貸款后，利率的放開必須伴之以結(jié)構(gòu)性改革，包括重組資產(chǎn)負債表以消除壞帳、將公有銀行私有化，以及在銀行部門采取措施以促進競爭。

當然，放松管制也會造成銀行做出劣質(zhì)貸款決策的情況。如果在改革之前，銀行沒有基于市場標準進行貸款，那么他們管理信貸評價和分配的能力萎縮了或是從來未被開發(fā)。此外，金融自由化過程本身將一些新的不確定性引入經(jīng)濟體制。因此，新近放松管制的銀行很有可能作出劣質(zhì)貸款決策來。在一個新的自由化的環(huán)境中，加強銀行管理者的管理和風險評價能力將是重組進程中一個必要組成部分。這可能會要求政府采取行動。例如，政府可以放松對國內(nèi)銀行的外國所有權(quán)的限制，以便引進外國管理和信貸評估技術的“最佳做法”。

在一個放松管制的金融部門，也需要對系統(tǒng)風險進行謹慎的管理。耐人尋味的是，對金融機構(gòu)有效的審慎監(jiān)管的需求，在自由的環(huán)境中比在政府控制的金融約束機制下還要大。改革前存在的對銀行行為的管制可以使金融部門保持穩(wěn)定，盡管它是以犧牲相當大的經(jīng)濟效率為代價。放松管制將削弱這種基于管制的穩(wěn)定，因而必須更加強調(diào)審慎的監(jiān)管。如果銀行選擇使用蘊含在金融自由化中的自由，導致潛在的市場失靈，那么對宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的影響可能是災難性的。

金融自由化改革必須措施配套，穩(wěn)步推進

——金融自由化的改革必須與價格改革或自由定價機制相配合 假若一國的價格仍是保護價格或管制價格，在價格信號扭曲的條件下實行金融自由化，資金流動被錯誤的信號誤導，結(jié)果會出現(xiàn)新的資源配置失效。

——政府當局在推進金融自由化改革時，必須預先判斷相對價格變動對不同集團利益的影響，并出于公平原則和政治均衡要求的考慮，適當采用經(jīng)濟補償手段。

金融自由化措施實行后，利率和匯率的變動必然導致利益關系的調(diào)整，從而使改革措施面臨部分利益集團的阻力。為順利推進，政府基于公平合理的原則采取一定的經(jīng)濟補償手段，以緩解壓力、減輕社會震蕩是必要的。

——資本市場的開放要非常審慎

開放資本市場對促進發(fā)展中國家吸引外資具有重要作用。但資本市場的開放和資本的自由流動也加劇了一國金融體系的風險。國際游資的大規(guī)模進入與大規(guī)模撤離，可能給一國的金融市場造成嚴重沖擊。因此發(fā)展中國家在實行金融自由化改革時，必須對資本市場的開放持格外的審慎態(tài)度。只有在各項條件均已具備且本國的經(jīng)濟實力足以承擔的時候，資本市場的對外開放才能產(chǎn)生良好的效果。

1997年的東南亞金融危機迅速由泰國蔓延到其他東南亞國家及韓國，一個重要的原因就是這些國家的資本市場開放程度高。中國受到東南亞金融危機的影響相對比較小，最重要的原因就是中國的資本市場開放程度低。東南亞金融危機的原因很多，不能只用資本市場的開放度來衡量。

論30．如何評價微觀主體預期之于貨幣政策的抵消作用 ？

一般來說貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。貨幣政策的效應往往受到一些因素的影響，如政策的時滯、貨幣的流通速度、客觀經(jīng)濟條件的變化、政治的變化等等。

微觀主體的預期也是對貨幣政策有效性或效應高低構(gòu)成挑戰(zhàn)的另外一個因素。當一項貨幣政策提出時，各種微觀主體，立即會根據(jù)可能獲得的各種信息預測政策的后果，從而很快的作出對策，而且極少有時滯。貨幣當局推出的政策面對微觀主體廣采取的對消其作用的對策，政策可能歸于無效。例如，政府擬采取長期的擴張政策，人們通過各種信息預期社會總需求會增加，物價會上漲，載這種情況下，工人輝通過工會與雇主談判，要求提高工資，企業(yè)預期工資成本的增加而不愿意擴展經(jīng)營。最后的結(jié)果是只有物價的上張而沒有產(chǎn)出的增長。鑒于微觀主體的預期，似乎只有在貨幣政策的取向和力度沒有或沒有完全為公眾知曉的情況下才能生效或達到預期效果。但是這樣的可能性不大。貨幣當局不可能長期不讓社會知道它所要采取的政策；即使采取非常常規(guī)的貨幣政策，不久之后也會落在人們的預期之內(nèi)。假如貨幣當局長期采取非常規(guī)的貨幣政策，則會導致微觀經(jīng)濟主體作出錯誤判斷，并會使經(jīng)濟陷入混亂之中。但實際的情況是，公眾的預期即使是非常準確的，實施對策即使很快，其效應的發(fā)揮也要有個過程。這就是說，貨幣政策仍可奏效，但公眾的預期行為會使其效應打很大的折扣。

建議增加理性預期概念，和盧卡斯批判進行進一步分析，使答案更加飽滿。

第二篇：銀行筆試題

中國工商銀行（全稱：中國工商銀行股份有限公司）成立于1984年，是中國五大銀行之首，世界五百強企業(yè)之一，擁有中國最大的客戶群，是中國最大的商業(yè)銀行。中國工商銀行是中國最大的國有獨資商業(yè)銀行，基本任務是依據(jù)國家的法律和法規(guī)，通過國內(nèi)外開展融資活動籌集社會資金，加強信貸資金管理，支持企業(yè)生產(chǎn)和技術改造，為我國經(jīng)濟建設服務。2013年4月18日，《福布斯》2013全球企業(yè)2000強榜單出爐，中國工商銀行超越?？松梨?，成為全球最大企業(yè)。

公司文化使命 提供卓越金融服務

——服務客戶

——回報股東

——成就員工

——奉獻社會

愿景

建設最盈利、最優(yōu)秀、最受尊重的國際一流現(xiàn)代金融企業(yè) 價值觀

工于至誠，行以致遠

——誠信、人本、穩(wěn)健、創(chuàng)新、卓越

2006年1月27日中國工商銀行與高盛集團、安聯(lián)集團、美國運通公司3家境外戰(zhàn)略投資者簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，獲得投資37.82億美元。

《金融時報》列出中國工商銀行全球企業(yè)500大排行榜第9位?！稓W洲貨幣》和英國的《銀行家》雜志以所有權(quán)益排序，工商銀行列為全球1，000家大銀行第6位。2004年，英國《銀行家》雜志及《歐洲貨幣》雜志同時評選中國工商銀行為中國最佳銀行。同年，中國工商銀行更被美國《環(huán)球金融》雜志選為中國最佳個人網(wǎng)上銀行。

2008年《福布斯》發(fā)布全球企業(yè)2000強排行榜名列42位。2008《財富》500強第133位，營業(yè)收入51，526 9（百萬美元）。在《中國企業(yè)500強》中的排名第4 營業(yè)收入39，003，400（萬元）。

2010年，《財富》雜志評出的世界 500強排名榜單中，中國工商銀行排名第四市值為2464（億美元）。2011年，《財富》雜志最新評出的世界 500強排名榜單中，中國工商銀行排名第77，營業(yè)收入達到805億美元，比2010年的87名上升10個名次

2012年上市公司財報，根據(jù)中報顯示，所有A股上市公司中，工商銀行以盈利1232億元成為A股的盈利冠軍。根據(jù)工商銀行中報顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤1232億元，增長12.5%。營業(yè)收入2628億元，增長13.7%，其中利息凈收入2040.58億元，增長16.9%，占營業(yè)收入的77.6%。

2013年榮獲中國品牌500強。

2013年7月22日胡潤國有品牌榜，中國工商銀行以2460億元，排行第二位。[6][4][3]

第三篇：銀行招聘筆試題匯總

銀行招聘筆試題匯總

1.自1984年1月1日起,中國人民銀行開始專門行使中央銀行的職能,所承擔的工商信貸和儲蓄業(yè)務職能轉(zhuǎn)交至:(C)

A 中國銀行 B 交通銀行 C 工商銀行 D 建設銀行

2.下面哪些是屬于中國人民銀行的職責范圍:(ABCDE)

A.發(fā)布與履行其職責相關的命令和規(guī)章

B.發(fā)行人民幣,管理人民幣流通

C.監(jiān)督管理黃金市場

D.負責金融業(yè)的統(tǒng)計、調(diào)查、分析和預測E.從事有關的國際金融活動

3.下列屬于銀監(jiān)會的監(jiān)管理念的是:(ABDE)

A.管風險 B.提高透明度 C.管機構(gòu) D.管法人E、管內(nèi)控

4.銀監(jiān)會的監(jiān)管目標是監(jiān)管者追求的基本目標(B)

A(對)

B(錯)銀監(jiān)會的監(jiān)管目標是監(jiān)管者追求的最終效果或最終狀態(tài)：

1、審慎有效監(jiān)管，保護存款人和消費者利益;

2、增進市場信心;

3、通過宣傳教育工作和相關信息批露，增進公眾對現(xiàn)代金融了解;

4、努力減少金融犯罪

5.下列屬于市場準入的有:(ABD)

A.機構(gòu)準入 B.業(yè)務準入 C.法人準入 D.高級管理人員準入 E.技術準入

6.下列屬于中國銀行業(yè)協(xié)會的會員單位的有:(ABCEF)

A.政策性銀行B.商業(yè)銀行 C.中國郵政儲蓄銀行

D.農(nóng)村資金互助社E.中央國債登記結(jié)算有限責任公司

F.資產(chǎn)管理公司

G、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用聯(lián)合社(不包括村鎮(zhèn)銀行與農(nóng)村資金互助社);準單位包括各省銀行業(yè)協(xié)會

7.中國銀行業(yè)協(xié)會的執(zhí)行機構(gòu)是會員大會(B)

A(對)

B(錯)中國銀行業(yè)協(xié)會的最高權(quán)力機構(gòu)為會員大會，會員大會的執(zhí)行機構(gòu)是理事會，對會員大會負責

8、下列屬于銀行金融機構(gòu)的是：(ABEF)非銀行金融機構(gòu)包括：金融資產(chǎn)管理公司、信托公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經(jīng)紀公司

A、中國進出口銀行 B、村鎮(zhèn)銀行 C、資產(chǎn)管理公司

D、汽車金融公司 E、交通銀行 F、農(nóng)村信用聯(lián)合社 H、金融租賃公司

9、國家開發(fā)銀行所承擔的任務是：(B)

A、農(nóng)業(yè)政策性貸款 B、國家重點建設項目融資 C、支持進出口貿(mào)易 D、支持國家開發(fā)項目融資

10、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行可以辦理保險代理等中間業(yè)務(A)

A(對)B(錯)

11、按照“一行一策”原則，推進政策性銀行改革，首先應該先推進(A)改革

A、國家開發(fā)銀行 B、中國進出口銀行 C、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 D、中國銀行

12、下面哪家大型商業(yè)銀行還未在交易所上市(B)

A、工商銀行 B、農(nóng)業(yè)銀行 C、中國銀行 D、建設銀行 E、交通銀行

13、下面哪家大型商業(yè)銀行既在上海交易所上市，又在香港聯(lián)合交易所上市

A、工商銀行 B、農(nóng)業(yè)銀行 C、中國銀行 D、建設銀行(只在香港聯(lián)合交易所上市)E、交通銀行

14、新中國第一家全國性的股份制銀行是：(A)

A、交通銀行 B、招商銀行 C、恒豐銀行 D、中信銀行

15、城市商業(yè)銀行是在原城市信用社的基礎上組建并發(fā)展的(A)

A(對)B(錯)

16、1979年，我國第一家城市信用社在(D)成立。

A、廣東——廣州B、江蘇——淮安C、山東——青島D、河南——駐馬店

17、城市商業(yè)銀行呈現(xiàn)出的新的發(fā)展趨勢是：(ABD)

A、引進戰(zhàn)略投資者 B、跨區(qū)域經(jīng)營 C、體制創(chuàng)新 D、聯(lián)合重組 E、擴大業(yè)務規(guī)模

18、村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村資金互助社是(D)年批準設立的A、2004 B、2005 C、2006 D、200719、2001年11月29日，全國第一家農(nóng)村股份制商業(yè)銀行在(C)正式成立

A、江蘇揚州市農(nóng)村商業(yè)銀行B、廣東潮州市農(nóng)村商業(yè)銀行C、張家港市農(nóng)村商業(yè)銀行

D、甘肅張掖市農(nóng)村商業(yè)銀行

20、農(nóng)村資金互助社可以向非社員吸收存款，但不可以發(fā)放貸款及辦理其他金融業(yè)務。

(B)

A(對)

B(錯)農(nóng)村資金互助社不可以向非社員吸收存款、發(fā)放貸款及辦理其他金融業(yè)務、不得以該社資產(chǎn)為其他單位或個人提供擔保

21、中國郵政儲蓄銀行的市場定位是，充分依托和發(fā)揮網(wǎng)絡優(yōu)勢，完善城鄉(xiāng)金融服務功能，以(E)和(C)業(yè)務為主，為城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)居民提供基礎金融服務，與其他商業(yè)銀行形成互補關系，支持社會主義新農(nóng)村建設。

A、存款 B、貸款 C、中間 D、結(jié)算 E、零售 F、咨詢

22、我國批準設立的第一家外資銀行代表處是：(B)

A、東亞銀行 B、日本輸出入銀行 C、花旗銀行 D、匯豐銀行

23、下列屬于外資銀行營業(yè)性機構(gòu)的有：(ABD)

A、外商獨資銀行B、中外合資銀行C、外國銀行代表處D、外國銀行分行

24、外商獨資銀行、中外合資銀行及外國銀行分行都可以經(jīng)營部分或全部人民幣業(yè)務和外匯業(yè)務。(B)

A(對)B(錯)

外國銀行分行可以經(jīng)營部分或全部外匯業(yè)務以及除中國境內(nèi)公民以外客戶的人民幣業(yè)務

25、我國的金融資產(chǎn)管理公司有：(ABDF)

A、信達資產(chǎn)管理公司B、華融資產(chǎn)管理公司C、華夏資產(chǎn)管理公司

D、長城資產(chǎn)管理公司E、中華資產(chǎn)管理公司F、東方資產(chǎn)管理公司

26、我國的信托業(yè)已經(jīng)先后經(jīng)過(B)次大規(guī)模的清理整頓。

A、4 B、5 C、6 D、727、1979年，新中國第一家信托投資公司是：(C)

A、上海國際信托投資公司 B、廣州國際信托投資公司 C、中國國際信托投資公司 D、中華國際信托投資公司

28、企業(yè)集團財務公司的服務對象僅限于企業(yè)集團成員，但可以向社會吸收存款以及向非成員單位提供服務。(B)

A(對)B(錯)服務對象限于企業(yè)集團成員，不允許從集團外吸收存款，為非成員單位提供服務

29、下面屬于非銀行業(yè)金融機構(gòu)的有：(ABCDEG)

A、金融資產(chǎn)管理公司B、汽車金融公司C、企業(yè)集團財務公司D、金融租賃公司E、信托公司F、保險公司G、貨幣經(jīng)紀公司

30、宏觀經(jīng)濟狀況包括以下哪幾個方面?(ABC)

A、經(jīng)濟發(fā)展水平B、經(jīng)濟發(fā)展狀況C、經(jīng)濟發(fā)展前景D、經(jīng)濟發(fā)展速度E、宏觀經(jīng)濟環(huán)境

31、宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體目標一般包括：(ABDE)

A、經(jīng)濟增長B、物價穩(wěn)定C、國際收支D、充分就業(yè)E、國際收支平衡F、提高貨幣供應量

32、下面哪組宏觀經(jīng)濟發(fā)展目標所對應的衡量指標是錯誤的?(A)

A、經(jīng)濟增長——國民生產(chǎn)總值(應為國內(nèi)生產(chǎn)總值)B、充分就業(yè)——失業(yè)率

C、物價穩(wěn)定——通貨膨脹 D、國際收支平衡——國際收支

33、GDP增長率是反映一國整體經(jīng)濟狀況的主要指標。(B)

A(對)B(錯)GDP是衡量一國整體經(jīng)濟狀況的主要指標，其增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

34、我國統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率為：(C)

A、國民失業(yè)率B、公民失業(yè)率C、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率D、城鄉(xiāng)失業(yè)率

35、一般來說，衡量通貨膨脹的常用指標：(ABD)

A、消費者物價指數(shù)B、生產(chǎn)者物價指數(shù)C、國內(nèi)生產(chǎn)總值D、國內(nèi)生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)E、居民生活消費指數(shù)

36、在衡量通貨膨脹時，生產(chǎn)者物價指數(shù)使用得最多、最普遍。(B)

A、(對)B、(錯)消費者物價指數(shù)

37、下列屬于國際收支中經(jīng)常項目的有：(CDE)

A、直接投資B、企業(yè)信貸 C、勞務收支 D、匯款

E、貿(mào)易收支 F、政府借款經(jīng)常項目：貿(mào)易、勞務(運輸、旅游)、單方面轉(zhuǎn)移(匯款、捐贈);資本項目：直接投資、政府和銀行的借款及企業(yè)信貸

38、在國際收支的衡量指標中，貿(mào)易收支(即進出口額)是其最主要的部分。(A)

A(對)B、(錯)

39、經(jīng)濟周期的四個階段是指：(C)

A、繁榮—衰退—蕭條—崩潰B、繁榮—蕭條—衰退—崩潰

C、繁榮—衰退—蕭條—復蘇D、繁榮—蕭條—衰退—復蘇

40、下列屬于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的是：(ABCDEFGJ)

A、產(chǎn)業(yè)B、產(chǎn)品C、分配D、所有制E、城鄉(xiāng)F、消費G、技術H、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)I、體制結(jié)構(gòu)J、地區(qū)

41、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)會直接影響社會經(jīng)濟主體對商業(yè)銀行服務的需求，從而在一定程度上決定商業(yè)銀行的經(jīng)營特征。(A)

A(對)B(錯)

42、下列屬于第二產(chǎn)業(yè)的行業(yè)有：(ABF)

A、建筑業(yè)B、電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)、采礦業(yè)，C、房地產(chǎn)業(yè)D、郵政業(yè)E、國際組織F、制造業(yè)

43、我國商業(yè)銀行中間業(yè)務在銀行業(yè)務中占比較低的原因有：(ABC)

A、第一、二產(chǎn)業(yè)的粗放式增長

B、第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中占比重較低

C、銀行服務的需求由于各種因素而受到的限制

D、銀行中間業(yè)務的創(chuàng)新觀念不強，產(chǎn)品開發(fā)程度低

E、銀行人員的從業(yè)素質(zhì)較差

44、在我國，推動整個經(jīng)濟增長的主要力量是：(C)

A、生產(chǎn) B、消費 C、投資 D、供給

45、下列屬于金融市場功能的有：(ABCDF)

A、資源配置功能B、定價功能C、風險分散和風險管理功能

D、經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能E、市場引導功能F、貨幣資金融通功能

46、金融市場最主要、最基本的功能是：(A)

A、貨幣資金融通功能B、資源配置功能C、經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能D、定價功能

（轉(zhuǎn)載請注明出自應屆生求職招聘論壇）

第四篇：村鎮(zhèn)銀行筆試題

選擇題：主要是專業(yè)基礎知識和最近的熱門話題，大概20個。如1．金融體系和結(jié)構(gòu)的變化是因為（）的創(chuàng)新。a金融工具b金融制度c金融政策 2．備用信用證的英文翻譯（這是最簡單的一個）3．我國現(xiàn)行基準利率 4．有關房地產(chǎn)的問題 二．簡答題：

1、信用風險分析的“5c”中英文。

2、國際匯兌的風險點主要有哪些？

3、一房地產(chǎn)公司有短期借款1億元，工程尚在建設中，其財務報表反映財務費用為－105.2元，你認為該公司的財務寶報表是否真實？為什么？ 三．計算題：主要是計算年金，現(xiàn)值等。還有就是給你一公司的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表，計算該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流。四．論述題：誠信在日常工作中的作用？舉例說明。五．選做題：應聘不同的崗位選擇不同的問題回答。如行業(yè)經(jīng)理－－分析不同行業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)展及風險點；客戶經(jīng)理－－你認為作為客戶經(jīng)理應具備哪些素質(zhì)？；信息分析人員－－解釋excel里面的專業(yè)語言；貿(mào)易融資經(jīng)理－－國際貿(mào)易這一塊的。

第五篇：銀行和租賃公司筆試題

多項選擇題

1.在商品交換的過程中，價值形式的發(fā)展經(jīng)歷的四個階段是()。

A.簡單的價值形式 B.等價形式 C.擴大的價值形式

D.相對價值形式 E.貨幣形式 F.一般價值形式

2.現(xiàn)實生活中，限制利率發(fā)揮作用的因素主要有()。

A.利率彈性 B.經(jīng)濟開放程度 C.授信限額 D.利率管制

3.我國金融體系改革的目標是實現(xiàn)()。

A.政策性金融與商業(yè)性金融分離 B.以國有商業(yè)銀行為主體

C.以四大專業(yè)銀行為主體 D.多種金融機構(gòu)并存E.以非銀行金融機構(gòu)為主體

4.國家信用的主要形式有()。

A.發(fā)行國家公債 B.發(fā)行國庫券 C.專項債券 D.銀行透支或借款

5.金融市場的自律性管理機構(gòu)包括()。

A.中央銀行 B.證券交易所 C.證券行業(yè)協(xié)會 D.國家專設管理機構(gòu)

6.金融的基本功能是滿足經(jīng)濟發(fā)展過程中的()。

A.投資需求 B.融資需求 C.儲備需求 D.服務性需求

7.決定貨幣乘數(shù)大小的因素有()。

A.提現(xiàn)率 B.國外凈資產(chǎn) C.超額準備金率

D.法定存款準備金率 E.定期與活期存款之間的比率

8.商業(yè)銀行的負債業(yè)務包括()。

A.存款負債 B.自有資本 C.附屬資本 D.其他負債

9.選取貨幣政策中介指標的基本要求是()。

A.抗干擾性 B.可測性 C.相關性 D.可控性

10.一國紅十字會向某一發(fā)生自然災害國家贈送救濟物資的行為屬于()。

A.長期資本流動 B.貿(mào)易收支 C.轉(zhuǎn)移收支 D.短期資本流動 E.經(jīng)常項目

11.我國利率的決定與影響因素有()。

A.利潤的平均水平B.資金的供求狀況 C.物價變動的幅度

D.國際經(jīng)濟的環(huán)境 E.政策性因素

12.信用貨幣的形式主要有()。

A.商業(yè)票據(jù) B.金屬鑄幣 C.銀行券 D.存款貨幣

13.中央銀行以()方式向商業(yè)銀行貸款。

A.貼現(xiàn) B.抵押貸款 C.再貼現(xiàn) D.信用貸款E.再貸款

14.外匯包括()。

A.本幣 B.信用卡 C.外幣 D.外幣支付憑證 E.外幣有價證券

15.結(jié)算業(yè)務包括()。

A.承兌業(yè)務 B.匯兌業(yè)務 C.信用證業(yè)務 D.代理業(yè)務

16.間接發(fā)行的方式包括()。

A.承銷 B.滯銷 C.代銷 D.包銷

17.商業(yè)信用的特點是()。

A.其債權(quán)人和債務人都是職能資本家 B.借貸的對象是商業(yè)資本

C.信用的規(guī)模依存于生產(chǎn)和流通的規(guī)模 D.規(guī)模巨大，方向不受限制

18.影響我國貨幣需求的因素有()。

A.收入 B.價格 C.利率 D.貨幣流通速度 E.金融資產(chǎn)收益率

19.因金融總量失控出現(xiàn)通貨膨脹、信用危機和金融危機，會對()帶來諸多不利影響。

A.生產(chǎn) B.流通 C.分配 D.消費

20.貨幣政策的三要素是指()。

A.傳導機制 B.政策工具 C.中介指標 D.政策目標

21.當代信用貨幣的構(gòu)成主要有()。

A.現(xiàn)鈔 B.信用卡 C.債券 D.活期存款 E.金屬鑄幣 F.股票

22.關于信用對現(xiàn)代經(jīng)濟作用的理解中正確的是()。

A.信用保證現(xiàn)代化大生產(chǎn)的順利進行 B.信用可自發(fā)調(diào)節(jié)各部門的發(fā)展比例

C.信用可以加速資金周轉(zhuǎn) D.信用為股份公司建立發(fā)展創(chuàng)造了條件

E.信用可能使生產(chǎn)和需求脫節(jié)，導致經(jīng)濟危機

23.根據(jù)名義利率與實際利率的比較，實際利率呈現(xiàn)三種情況()。

A.名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率

B.名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為負利率

C.名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零

D.名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為正利率

E.名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率

24.按照外匯的支付方式，可將匯率分為()。

A.買入?yún)R率 B.賣出匯率 C.電匯匯率 D.信匯匯率 E.票匯匯率

25.70年代以來，西方國家金融機構(gòu)發(fā)展的趨勢有()。

A.業(yè)務上不斷創(chuàng)新，向綜合化方向發(fā)展 B.建立跨國銀行，推動國際化

C.廣泛建立分支機構(gòu)是商業(yè)銀行調(diào)整的有效手段 D.由綜合性經(jīng)營走向分業(yè)式經(jīng)營

26.防止金融泡沫，須通過有效的()來控制金融機構(gòu)的經(jīng)營風險。

A.外部監(jiān)管 B.內(nèi)部自律 C.行業(yè)自律 D.社會公律

27.按租賃的目的，可將租賃分為()。

A.金融性租賃 B.操作性租賃 C.出售與返租式租賃 D.轉(zhuǎn)租賃

28.經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)對金融有決定性影響，其中市場結(jié)構(gòu)決定了金融體系的()。

A.業(yè)務結(jié)構(gòu) B.部門結(jié)構(gòu) C.組織結(jié)構(gòu) D.總量結(jié)構(gòu)

29.貨幣政策時滯以中央銀行為界限可劃分為()。

A.內(nèi)部時滯 B.外部時滯 C.認識時滯 D.行動時滯

30.外匯匯率的基本標價方法有()。

A.直接標價法 B.黃金標價法 C.間接標價法 D.美元標價法

31.貨幣的兩個基本職能是()。

A.價值尺度 B.流通手段 C.支付手段 D.貯藏手段 E.世界貨幣

32.解說金融創(chuàng)新的成因，涉及需求因素的有()。

A.財富增長說 B.制度因素說 C.貨幣因素說 D.需求推動說

33.英國的金融機構(gòu)體系由()構(gòu)成。

A.英格蘭銀行 B.商業(yè)銀行 C.其他金融機構(gòu) D.政府金融機構(gòu)

34.貨幣作用效率可以用()與()的比率來衡量。

A.金融資產(chǎn)總量 B.貨幣量 C.商品總量 D.經(jīng)濟總量

35.中央銀行作為“國家的銀行”，表現(xiàn)在()。

A.代理國庫 B.代理發(fā)行政府債券 C.為政府籌集資金

D.代表政府參加各種國際金融活動 E.制定和執(zhí)行貨幣政策

36.國際貨幣基金組織會員國的國際儲備，一般可分為()。

A.黃金儲備 B.外匯儲備 C.在IMF的儲備頭寸

D.歐洲貨幣單位 E.特別提款權(quán)

37.商業(yè)銀行的外部組織形式主要有()。

A.總分行制 B.單一銀行制 C.持股公司制 D.連鎖銀行制

38.貨幣供給的主體是()。

A.中央政府 B.中央銀行 C.商業(yè)銀行 D.非銀行金融機構(gòu)

39.屬于貨幣市場的子市場有()。

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 B.回購協(xié)議市場 C.國庫券市場 D.股票市場

40.屬于貨幣政策近期中介指標的是()。

A.貨幣供應量 B.基礎貨幣 C.利率 D.超額準備金

41.貨幣制度的基本類型有()。

A.銀本位制 B.復本位制 C.金本位制

D.銀行券制 E.不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

42.銀行信用與商業(yè)信用的關系表現(xiàn)為()。

A.商業(yè)信用是銀行信用產(chǎn)生的基礎 B.銀行信用推動商業(yè)信用的完善

C.兩者相互促進 D.銀行信用大大超過商業(yè)信用，可以取代商業(yè)信用

43.證券公司經(jīng)營的主要業(yè)務是()。

A.有價證券信托 B.有價證券自營買賣

C.有價證券銷售及認購 D.代理客戶進行有價證券買賣

44.金融工具的基本特征有()。

A.期限性 B.風險性 C.流動性 D.收益性

45.利率作為經(jīng)濟杠桿，其主要功能是()。

A.中介功能 B.調(diào)節(jié)功能 C.分配功能 D.動力功能

E.控制功能 F.管制功能

46.可作為商業(yè)銀行一級準備的有()。

A.在同業(yè)存款 B.超額準備金 C.短期有價證券 D.庫存現(xiàn)金

47.曾實行過準中央銀行體制的國家和地區(qū)有()。

A.德國 B.香港 C.美國 D.新加坡

48.《國務院關于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策的中介指標有()。

A.貨幣供應量 B.信用總量 C.同業(yè)拆借利率 D.銀行備付金率

49.我國實行存款準備金制度后出現(xiàn)過的存款準備率有()。

A.10% B.5% C.12% D.13%

50.轉(zhuǎn)軌時期，影響我國貨幣乘數(shù)的特殊因素是()。

A.管制利率 B.生產(chǎn)部門結(jié)構(gòu) C.財政性存款 D.信貸計劃管理

51.貨幣單位是國家法定的貨幣計量單位，它包括()。

A.規(guī)定貨幣單位的名稱 B.規(guī)定本位幣幣材

C.確定技術標準 D.規(guī)定貨幣單位所含的貨幣金屬量

52.影響利率變化的因素有()。

A.經(jīng)濟周期 B.稅收 C.制度因素 D.政策因素 E.通貨膨脹

53.決定債券收益率的要素主要有()。

A.利率 B.期限 C.發(fā)行價格 D.購買價格

54.由政府出面建立存款保險機構(gòu)的國家有()。

A.英國 B.德國 C.加拿大 D.日本

55.下列金融機構(gòu)中，屬于全球性金融機構(gòu)的是()。

A.泛美開發(fā)銀行 B.亞洲開發(fā)銀行 C.國際復興與開發(fā)銀行 D.國際貨幣基金組織

56.下列屬于中央銀行作為“銀行的銀行”職能的具體內(nèi)容的是()。

A.充當最后貸款人 B.代理國庫 C.全國票據(jù)清算中心

D.集中管理商業(yè)銀行的存款準備金 E.監(jiān)督和管理全國的商業(yè)銀行

57.市場經(jīng)濟中被認為是內(nèi)生變量的有()。

A.價格 B.利率 C.稅率 D.匯率

58.影響各國匯率變動的深層次原因有()。

A.國際收支 B.通貨膨脹 C.利率 D.經(jīng)濟增長狀況 E.中央銀行的干預

59.限價政策的主要手段有()。

A.制定反托拉斯法 B.制定工資—價格指導線 C.收入指數(shù)化

D.管制和凍結(jié)工資、物價 E.運用稅收手段

60.自1984年至1995年《中國人民銀行法》頒布之前，我國事實上一直奉行的是雙重貨幣政策目標，即()。

A.充分就業(yè) B.穩(wěn)定物價 C.經(jīng)濟增長 D.國際收支平衡

61.價格與商品價值和貨幣價值的關系是()。

A.價值是價格的基礎 B.價格是商品價值的貨幣表現(xiàn)

C.商品價格與商品價值成正比例關系 D.商品價格與貨幣價值成反比例關系

62.對經(jīng)濟貨幣化程度起支配作用的影響因素是()。

A.政府的決心 B.商品經(jīng)濟的發(fā)展程度

C.金融的作用程度 D.社會公眾的強烈愿望

63.關于利率市場化的理解中正確的是()。

A.利率市場化強調(diào)利率決定中市場因素的主導作用

B.市場化的利率機制完全排斥政府對利率的管理和調(diào)控

C.我國目前只要取消利率管制，就可實現(xiàn)利率市場化，更好地發(fā)揮利率的作用

D.我國應從實際出發(fā)，實行漸進式的利率市場化的改革

64.金融市場的構(gòu)成要素主要包括()。

A.參與者 B.交易價格 C.金融工具 D.組織方式

65.關于非銀行金融機構(gòu)的理解中正確的是()。

A.非銀行金融機構(gòu)是金融機構(gòu)體系中的重要組成部分

B.其發(fā)展狀況是衡量一國金融體系是否成熟的標志之一

C.以吸收存款為其主要資金來源

D.以特殊方式吸收資金，并以特殊方式運用資金

66.商業(yè)銀行經(jīng)營的方針包括()。

A.盈利性 B.社會性 C.流動性 D.安全性

67.按照匯率的制定方法，可將匯率分為()。

A.基本匯率 B.即期匯率 C.套算匯率 D.遠期匯率

68.在集中計劃經(jīng)濟國家，貨幣供求失衡通常表現(xiàn)為()。

A.明顯的物價上漲 B.商品供應短缺 C.憑票配給供應

D.利率下降 E.排隊購物 F.黑市猖獗

69.通貨膨脹是在紙幣流通條件下，貨幣流通量過多超過貨幣必要量所引起的()經(jīng)濟現(xiàn)象。

A.生產(chǎn)過剩 B.需求不足 C.貨幣貶值 D.物價上漲

70.公開市場業(yè)務的優(yōu)點是()。

A.調(diào)控效果猛烈 B.主動性強 C.靈活性高 D.影響范圍廣

71.商業(yè)信用是現(xiàn)代信用的基本形式，它是指()。

A.工商企業(yè)之間存在的信用 B.以商品的形式提供的信用

C.是買賣行為和借貸行為同時發(fā)生的信用 D.是商品買賣雙方可以互相提供的信用

E.其規(guī)模大小取決于產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模的信用

72.我國貨幣制度規(guī)定，人民幣具有以下特點()。

A.人民幣是不可兌現(xiàn)的銀行券 B.人民幣是可兌現(xiàn)的銀行券

C.人民幣與黃金沒有直接聯(lián)系 D.人民幣可兌換黃金

E.人民幣具有無限法償能力 F.人民幣的法償能力是有限的 73.有價證券行市主要取決于()。

A.有價證券的收益 B.有價證券的期限 C.市場利率 D.票面利率

74.西方的非銀行金融機構(gòu)主要包括()。

A.信用合作社 B.保險公司 C.消費信用機構(gòu) D.證券公司

E.財務公司 F.信托公司 G.租賃公司

75.存款派生時的主要制約因素包括()。

A.提現(xiàn)率 B.超額準備率 C.法定存款準備金率 D.貼現(xiàn)率

76.中央銀行的負債業(yè)務主要有()。

A.發(fā)行銀行券 B.商業(yè)銀行存款 C.政府存款 D.代理國庫

77.國際收支平衡表的項目有()。

A.經(jīng)常項目 B.勞務收支項目 C.貿(mào)易項目 D.平衡項目 E.資本項目

78.貨幣需求包括對()的貨幣的需求。

A.執(zhí)行流通手段職能 B.執(zhí)行支付手段職能 C.執(zhí)行貯藏手段職能 D.執(zhí)行世界貨幣職能

79.成本推動型通貨膨脹可分為()。

A.工資推動 B.預期推動 C.價格推動 D.利潤推動

80.“緊”的貨幣政策是指()。

A.提高利率 B.降低利率 C.放松信貸 D.利潤推動

81.高利貸信用的特點是()。

A.與社會生產(chǎn)沒有直接的密切聯(lián)系 B.促進社會化大生產(chǎn)的發(fā)展

C.具有資本的剝削方式 D.具有資本的生產(chǎn)方式

82.金融深化可以通過以下()效應對經(jīng)濟發(fā)展起促進作用。

A.儲備 B.投資 C.就業(yè) D.收入

83.銀行經(jīng)營中特殊風險來自于()。

A.信用風險 B.競爭風險 C.資產(chǎn)與負債失衡的風險 D.公眾信任的風險

84.利率對宏觀經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在()。

A.利率能夠調(diào)節(jié)社會資本供給 B.利率能夠調(diào)節(jié)投資

C.利率能夠影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟活動 D.利率能夠調(diào)節(jié)社會總需求

85.中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務主要是()。

A.票據(jù)清算 B.代理國債發(fā)行 C.向商業(yè)銀行貸款

D.向政府貸款 E.證券投資

86.影響基礎貨幣增減變化的因素通常有()。

A.提現(xiàn)率 B.國外凈資產(chǎn) C.法定存款準備金率

D.央行對政府債權(quán)凈額 E.央行對商業(yè)銀行的債權(quán)凈額

87.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的特點是()。

A.不記名 B.面額大 C.允許買賣 D.金額不固定

88.市場經(jīng)濟下的貨幣均衡需具備的兩個條件是()。

A.物價穩(wěn)定 B.利率機制的健全 C.供求平衡的商品市場 D.金融市場發(fā)達

89.商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務包括()。

A.現(xiàn)金資產(chǎn) B.投資 C.租賃業(yè)務 D.信貸資產(chǎn)

90.表現(xiàn)為貨幣政策目標間沖突性的有()。

A.充分就業(yè)與國際收支平衡 B.物價穩(wěn)定與國際收支平衡

C.經(jīng)濟增長與國際收支平衡 D.充分就業(yè)與經(jīng)濟增長

91.中央銀行的職能有()。

A.發(fā)行的銀行 B.銀行的銀行 C.企業(yè)的銀行 D.國家的銀行

92.價格標準是()。

A.價值尺度的表現(xiàn) B.貨幣的獨立職能 C.由國家法律規(guī)定的 D.包含一定重量貴金屬的貨幣單位及其等分

93.消費信用是為了滿足消費者個人()而產(chǎn)生的。

A.提前購置耐用消費品 B.投資 C.購買住房 D.發(fā)放工資

94.適應資本主義經(jīng)濟發(fā)展需要的現(xiàn)代銀行通過()的途徑形成的。

A.高利貸性質(zhì)的銀行業(yè)調(diào)整、轉(zhuǎn)變 B.大型工商企業(yè)的改組

C.根據(jù)資本主義原則組織股份制銀行 D.發(fā)展郵政儲蓄

95.下列關于利息的理解中正確的是()。

A.利息只存在于資本主義經(jīng)濟關系中

B.利息屬于信用范疇

B.利息的本質(zhì)是對價值時差的一種補償

D.利息就本質(zhì)而言，是剩余價值的一種特殊表現(xiàn)形式

96.凱恩斯認為()影響個人持有貨幣的決策。

A.交易動機 B.財富動機 C.投機動機 D.謹慎動機

97.傳統(tǒng)的中間業(yè)務包括()。

A.結(jié)算業(yè)務 B.代理業(yè)務 C.承兌業(yè)務 D.信托業(yè)務

98.當代金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的體現(xiàn)是()。

A.新業(yè)務、新交易的增多 B.組織形式創(chuàng)新 C.業(yè)務趨同 D.新技術的廣泛應用

99.有以小搏大特征的證券交易方式是()。

A.信用交易 B.現(xiàn)貨交易 C.期貨交易 D.期權(quán)交易

100.金融創(chuàng)新對金融和經(jīng)濟發(fā)展的推動，是通過以下()途徑來實現(xiàn)的。

A.提高金融機構(gòu)的運作效率 B.提高金融市場的運作效率

C.增強金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力 D.增強金融作用力

多項選擇題參考答案

1.ACEF 2.ABCD 3.ABD 4.ABCD 5.BC

6.ABD 7.ACDE 8.ABD 9.BCD 10.CE

11.ABCDE 12.ACD 13.CE 14.CDE 15.BC

16.ACD 17.ABC 18.ABCDE 19.ABCD 20.BCD

21.ABD 22.ABCDE 23.ACE 24.CDE 25.AB

26.ABCD 27.AB 28.CD 29.AB 30.AC

31.AB 32.AD 33.ABC 34.BD 35.ABCDE

36.ABCE 37.ABCD 38.BC 39.ABC 40.BD

41.ABCE 42.ABC 43.BCD 44.ABCD 45.ABCDE

46.ABD 47.BD 48.ABCD 49.ACD 50.CD

51.AD 52.ABCDE 53.ABD 54.AC 55.CD

56.ACDE 57.ABD 58.ABDE 59.ABCDE 60.BC

61.ABCD 62.BC 63.AD 64.ABCD 65.ABD

66.ACD 67.AC 68.BCEF 69.CD 70.BCD

71.ABCDE 72.ACE 73.AC 74.ABCDEFG 75.ABC

76.ABC 77.ADE 78.ABC 79.AD 80.AD

81.AC 82.ABCD 83.ABCD 84.ABD 85.CDE

86.BDE 87.ABC 88.BD 89.ABD 90.BC

91.ABD 92.CD 93.AC 94.AC 95.BD

96.ACD 97.AC 98.BC 99.ACD 100.ABCD