xxx投資集團(tuán)

資產(chǎn)管理公司籌建方案

一、籌建工作概述

1籌建背景

2資產(chǎn)管理公司基本設(shè)計(jì)

2.1公司名稱

2.2公司股東及注冊資本

2.3公司業(yè)務(wù)經(jīng)營宗旨和范圍

2.4經(jīng)營架構(gòu)規(guī)劃

2.5組織結(jié)構(gòu)及職能部門

2.6公司收入來源

3公司主要籌建程序

4資產(chǎn)管理公司定位

4.1產(chǎn)業(yè)布局設(shè)置

4.2資金流動說明

4.3運(yùn)營說明

二、私募市場概述與目標(biāo)市場

1市場概述

1.1我國私募基金的發(fā)展情況

1.2私募業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

1.3信托資金規(guī)模迅速擴(kuò)張

1.3私募資金募集形式

1.4有限合伙制基金與信托產(chǎn)品的比較

2市場環(huán)境

2.1區(qū)域特點(diǎn)

2.2廣西、云南沿邊金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)

3廣西民間借貸快速擴(kuò)張

4公司目標(biāo)市場

5公司開展目標(biāo)市場的條件

5.1集團(tuán)公司優(yōu)勢

5.2公司市場競爭優(yōu)勢

三、公司經(jīng)營

1經(jīng)營理念

2經(jīng)營策略

3經(jīng)營模式

3.1投資模式

3.2融資模式

4業(yè)務(wù)開展方式

4.1業(yè)務(wù)策略

4.2業(yè)務(wù)步驟

5投資項(xiàng)目管理

5.1項(xiàng)目投資原則

5.2項(xiàng)目儲備

5.3投資方向與限制

5.4投資組合25

5.5決策團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)流程

5.6投資流程

5.7基金投資流程

5.8投資后管理

5.9投資退出

6項(xiàng)目風(fēng)險管理

6.1風(fēng)險類別及定義

6.2風(fēng)險控制目標(biāo)及原則

6.3投資風(fēng)險管理措施

四、公司產(chǎn)品

1產(chǎn)品設(shè)計(jì)

2私募產(chǎn)品設(shè)計(jì)構(gòu)架

3.私募產(chǎn)品要素

4公司有限合伙私募的組織形式

5產(chǎn)品推廣

五、公司管理

1籌建機(jī)構(gòu)設(shè)置

2人員2014年配置計(jì)劃

3高層管理團(tuán)隊(duì)

4員工薪酬標(biāo)準(zhǔn)

六、公司收益

1盈利模式

2簡單盈利預(yù)測

3風(fēng)險收益分析及對策

七、結(jié)論

一、籌建工作概述

1籌建背景

2013年02月，中國證監(jiān)會公布了《私募證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，正式社會公開征求意見。同年11月，中國央行聯(lián)合多部委出臺了《云南省

廣西壯族自治區(qū)建設(shè)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》

。2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融得到快速發(fā)展，阿里的余額寶的推出，將貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，造就了天弘基金管理公司一夜之間從名不見經(jīng)傳的小公司成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。在此背景下，兩個文件的出臺將極大促進(jìn)廣西地區(qū)的發(fā)展，發(fā)揮廣西作為面向東盟的橋頭堡作用，特別是沿邊金融改革區(qū)的正式啟動，迎合了未來廣西地區(qū)金融投資行業(yè)的快速成長。整體而言，廣西私募基金行業(yè)在國內(nèi)尚處于起步階段，未來將兼?zhèn)鋰鴥?nèi)金融行業(yè)先行優(yōu)勢，迎來巨大發(fā)展。因此，廣西京基投資集團(tuán)將適時籌建一家資產(chǎn)管理公司。重點(diǎn)發(fā)展廣西私募基金。

2資產(chǎn)管理公司基本設(shè)計(jì)

2.1公司名稱

待定

2.2公司股東及注冊資本

資產(chǎn)管理公司為有限責(zé)任公司，從股東便于融資的角度出發(fā)，股東層面設(shè)計(jì)上避免與xxx投資集團(tuán)有關(guān)聯(lián)。注冊資本5000萬人民幣。

2.3公司業(yè)務(wù)經(jīng)營宗旨和范圍

經(jīng)營宗旨：通過專業(yè)化、高效率的投資、經(jīng)營、管理及相關(guān)服務(wù)的提供謀求所管理的資金獲得增值，為股東帶來回報。

經(jīng)營范圍：發(fā)起設(shè)立并受托管理私募股權(quán)投資基金，私募產(chǎn)業(yè)基金，從事投融資管理及相關(guān)咨詢服務(wù)及其它有關(guān)政府部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

經(jīng)營業(yè)務(wù)構(gòu)想：

（1）投資銀行業(yè)務(wù)。擬上市公司咨詢、顧問；不良資產(chǎn)的收購、整合、轉(zhuǎn)讓、處置、合作；上市公司股權(quán)收購、轉(zhuǎn)讓、合作、整合等；聯(lián)合國際及國內(nèi)知名投行專為上市公司和擬上市公司提供法律顧問和財務(wù)顧問服務(wù)；

（2）托管資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)和個人委托資產(chǎn)公司管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營及管理受托資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值保值；

（3）債權(quán)業(yè)務(wù)。短期從事一些債權(quán)投資；

（4）私募基金業(yè)務(wù)。金融類私募，包括股票、期貨、債券等金融市場私募；產(chǎn)業(yè)類私募，包括能源礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)發(fā)展、高科技技術(shù)等行業(yè)私募；為客戶提供私募咨詢、發(fā)起、合作、運(yùn)營及管理服務(wù)。

（5）相關(guān)融資及產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資、礦業(yè)投資等

2.4經(jīng)營架構(gòu)規(guī)劃

根據(jù)總體規(guī)劃方案，設(shè)立資產(chǎn)管理公司后，由資產(chǎn)管理公司和集團(tuán)產(chǎn)業(yè)子公司共同發(fā)起設(shè)立基金公司（有限合伙類型）（以下簡稱“ⅹⅹ投資基金”），ⅹⅹ投資基金委托資產(chǎn)管理公司管理基金資產(chǎn)。

金融資本

委托

管理

產(chǎn)業(yè)資本

發(fā)起設(shè)立

發(fā)起

設(shè)立

公共資本

投

資

投資

管理

京基集團(tuán)公司

資產(chǎn)管理公司

項(xiàng)目

XX基金公司（有限合伙）

產(chǎn)業(yè)子公司投資

2.5組織結(jié)構(gòu)及職能部門

（1）組織結(jié)構(gòu)

圖1公司組織結(jié)構(gòu)圖

（2）職能部門設(shè)置

股東大會

股東大會由全體投資人共同組成，是投資管理公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。股東大會將依據(jù)公司的投資目標(biāo)及政策，制定公司的整體投資策略及指引，并在必要時對管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營和管理提出質(zhì)詢。

董事會

董事會由股東會選舉產(chǎn)生，由集團(tuán)公司指派，董事會對公司股東會負(fù)責(zé)，主要行使下列職權(quán)：向股東會報告工作；執(zhí)行股東會的決議或者決定；決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；制訂公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案；

制訂公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；制訂公司增加或者減少注冊資本的方案；制訂公司合并、分立、變更公司形式、解散的方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；聘任或者解聘公司總經(jīng)理并決定其報酬事項(xiàng)，根據(jù)總經(jīng)理的提名聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和公司其他高級管理人員；決定公司的激勵機(jī)制方案；制定公司的基本管理制度；聘任或解聘公司投資風(fēng)險委員會成員。

董事會作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會決議的表決，實(shí)行一人一票。

投資風(fēng)險委員會

投資風(fēng)險委員會由董事會全體成員及外聘臨時顧問組成，負(fù)責(zé)物色及評估投資項(xiàng)目，并代表公司作出投資決定。

投資風(fēng)險委員會在需要時開會，以審閱投資建議及考慮任何其他投資事宜。由投資管理公司制訂的投資建議將會提交投資風(fēng)險委員會各成員，投資風(fēng)險委員會將以三分之二人員同意通過作出投資決定，否則投資建議不會進(jìn)行。倘若投資風(fēng)險委員會成員或關(guān)聯(lián)人與參與評估的建議投資項(xiàng)目之間存在利益關(guān)系，則其在會上不得對該建議投資項(xiàng)目進(jìn)行投票表決。

總經(jīng)理

公司經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)設(shè)總經(jīng)理1人?？偨?jīng)理經(jīng)董事長提名，由董事會聘任和解聘。總經(jīng)理對董事會負(fù)責(zé)。

總經(jīng)理主要行使下列職權(quán)：對董事會負(fù)責(zé)并報告工作；主持公司的日常經(jīng)營、行政及財務(wù)管理工作，組織實(shí)施執(zhí)行董事會決定；擬定公司的發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃和籌資、投資方案；負(fù)責(zé)組織實(shí)施經(jīng)批準(zhǔn)的公司發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃和籌資、投資方案；根據(jù)董事會的授權(quán)，對授權(quán)范圍內(nèi)以受托管理資產(chǎn)所進(jìn)行的投資項(xiàng)目享有決策權(quán)；決定公司員工薪酬方案；組織實(shí)施董事會決定的公司激勵機(jī)制方案；擬定并組織實(shí)施公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；擬定公司的具體規(guī)章制度；請董事會聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和其他高級管理人員；提請董事會聘任或解聘公司投資決策委員會成員；負(fù)責(zé)召集公司投資決策委員會會議；聘任或解聘除由董事會聘任或解聘以外的人員。

2.6公司收入來源

公司收入主要來源有兩項(xiàng)：管理費(fèi)和業(yè)績報酬。

管理公司按實(shí)際運(yùn)作基金總額的1%提取管理費(fèi)。以單個項(xiàng)目的凈收益率為標(biāo)準(zhǔn)，基金管理公司按基金凈收益的20%比例分成。

3公司主要籌建程序

（1）確立商議出資協(xié)議、章程、私募產(chǎn)品協(xié)議、合伙協(xié)議等法律文件內(nèi)容；

（2）簽署出資協(xié)議及章程等法律文件；

（3）辦理公司的名稱預(yù)核準(zhǔn)手續(xù)，引進(jìn)一到兩家戰(zhàn)略股東。

（4）創(chuàng)立大會暨第一次股東大會審議籌建工作報告、設(shè)立公司、公司章程、公司設(shè)立費(fèi)用等議案；

（5）辦理管理公司設(shè)立的工商登記手續(xù)；

（6）召開項(xiàng)目投資推介會議；

（7）項(xiàng)目投資資金籌集；

（8）總經(jīng)理提請董事會聘任公司高級管理人員，組建經(jīng)營團(tuán)隊(duì)；

（9）經(jīng)營團(tuán)隊(duì)擬定公司發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃和基金募集方案，提請董事會批準(zhǔn)；

（10）經(jīng)營團(tuán)隊(duì)擬定公司激勵機(jī)制方案、內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、員工薪酬方案，提請董事會批準(zhǔn)；

（11）初期到位人員選聘；

（12）公司建立內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)規(guī)章制度；

（13）執(zhí)行基金募集方案。

4資產(chǎn)管理公司定位

4.1產(chǎn)業(yè)布局設(shè)置

集團(tuán)產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融和資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)業(yè)關(guān)系布局如下圖

根據(jù)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局，資產(chǎn)管理公司定位于提供融資投資、盤活資產(chǎn)的角色，為集團(tuán)產(chǎn)業(yè)輸送資金，通過上市、私募等資本市場運(yùn)作方式，提高集團(tuán)資產(chǎn)利用率，壯大集團(tuán)資產(chǎn)。

4.2資金流動說明

整個構(gòu)架運(yùn)作的資金流說明：

（1）平臺運(yùn)營公司向消費(fèi)者提供服務(wù)，支付公司向平臺運(yùn)營公司提供支付通道，消費(fèi)者通過消費(fèi)，向支付公司支付資金，由于利用結(jié)算時間差的關(guān)系，支付公司賬戶上形成資金沉淀。

（2）資產(chǎn)管理公司以信托、理財和私募形式盤活支付公司的資金池。支付公司借助銀行通道，向資產(chǎn)管理公司輸出資金。

（3）資產(chǎn)管理公司聯(lián)合集團(tuán)子公司或其他產(chǎn)業(yè)公司作為信托、理財和私募的發(fā)起人，向集團(tuán)項(xiàng)目注入資金。

4.3運(yùn)營說明

整個布局運(yùn)營說明：

（1）整個構(gòu)架最重要的部分是支付公司和資產(chǎn)管理公司。支付公司扮演提供通道和資金池的角色。只要掌握了支付通道，平臺運(yùn)營公司所產(chǎn)生的資金流才能匯集到支付公司賬戶上，也才能形成一定的資金沉淀。資產(chǎn)管理公司扮演盤活資金角色。支付公司的資金沉淀只有通過私募、理財和信托的方式才能盤活，因此，資產(chǎn)管理公司在整個構(gòu)架中提供了一個盤活資產(chǎn)的角色。

（2）未來，支付公司的業(yè)務(wù)可拓展接入其他公司運(yùn)營的平臺，幫助其他平臺做結(jié)算業(yè)務(wù)。由此吸引更多的沉淀資金。

（3）整個構(gòu)架成功實(shí)施的關(guān)鍵因素是資金的長融短投。只有資金的長融短投才能避免整個資金鏈的斷裂風(fēng)險。

二、私募市場概述與目標(biāo)市場

1市場概述

自中國資本市場啟動股改以來，中國的資本市場已經(jīng)經(jīng)歷了很長一段時間的變革，已經(jīng)逐漸地走向變革。2007年的大牛市，更是催生了我國的私募基金進(jìn)入快速發(fā)展階段。同時創(chuàng)業(yè)板的推出，使得有限合伙制的公司在投資退出機(jī)制上面形成了一個比較好的退出渠道。目前，私募已成為中高端理財市場的重要投資品種，并逐漸成為流行的投資趨勢。

1.1我國私募基金的發(fā)展情況

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權(quán)投資市場之一。新《公司法》和《合伙企業(yè)法》的重新修訂，對私募股權(quán)投資基金的法律地位提供了更為清晰的舞臺。

目前，市場上正在運(yùn)行的陽光私募累計(jì)已達(dá)500多只。各方投資明星紛紛加盟，私募業(yè)內(nèi)明星璀璨，并逐漸開始擁有自己的品牌。

圖1私募產(chǎn)品數(shù)量加速擴(kuò)大

1.2私募業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

2010年中國私募基金調(diào)查結(jié)果顯示：私募投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，以信托產(chǎn)品為主，所調(diào)查機(jī)構(gòu)100%有信托業(yè)務(wù)；其次是專戶理財，占29%；第三為股權(quán)投資，占18.4%。

根據(jù)運(yùn)作方式的差異，目前在中國經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)活動的各種私募股權(quán)投資基金基本可以分為四類，即外資背景型、政府主導(dǎo)型、券商背景型和民營型。

在我國目前的各種投資活動中，最為活躍的是外資背景型的基金，一些知名的成功案例也多是由外資背景的私募基金運(yùn)作的，如蒙牛、無錫尚德、盛大網(wǎng)絡(luò)、李寧等，他們的身后也大都是一些赫赫有名的國際私募股權(quán)基金，如KKR、凱雷、華平、摩根、新橋、英聯(lián)、黑石等。國內(nèi)的本土私募股權(quán)基金主要包括具有本土金融機(jī)構(gòu)或者政府背景的，如鼎輝國際、中比基金、中非基金及渤海產(chǎn)業(yè)投資基金及國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)正在籌備的還有山西能源產(chǎn)業(yè)投資基金、四川綿陽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資基金、上海金融產(chǎn)業(yè)投資基金、廣東核電產(chǎn)業(yè)投資基金、蘇州中新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資基金等，券商背景的一些信托公司、咨詢公司，如平安信托等，還有一些民營型的創(chuàng)業(yè)投資公司等。其中國內(nèi)最具活力的私募股權(quán)投資基金當(dāng)屬民營型的投資基金，如“涌金投資”、“萬向系資本”、“新湖系資本”、“復(fù)星系資本”等。

1.3信托資金規(guī)模迅速擴(kuò)張

隨著2008年后，中央政府的宏觀調(diào)控，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)開始急速擴(kuò)張，從2010年3月23745.4億元到2013年9月的101314.64億元，整個信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)擴(kuò)大了4倍多。其中到2014年01月份止集合信托成立公司數(shù)量為56家，集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量達(dá)到了626個。

圖2信托管理資產(chǎn)規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：同花順

1.3私募資金募集形式

目前，私募基金募集資金較為規(guī)范的形式是采取信托制、公司制和合伙制等形式。較常采用的方式是集合資金信托計(jì)劃，一般由信托投資公司作為受托人，由資產(chǎn)管理公司或投資管理公司作為投資顧問合作設(shè)立，這些信托計(jì)劃產(chǎn)品還引入托管銀行；除了這些已經(jīng)公開并且比較規(guī)范的信托產(chǎn)品計(jì)劃以外，還存在以工作室、投資咨詢公司、投資顧問公司和投資管理公司等的名義，以委托理財方式為其他投資者提供投資服務(wù)的私募基金，而且大多以操作投資者個人賬戶的方式進(jìn)行運(yùn)作，還沒有明確的法律對這種運(yùn)作方式進(jìn)行期范。2006年8月27日，人大通過《合伙企業(yè)法》，使得在我國以合伙制形式組織的私募基金也已經(jīng)沒有法律障礙。2007年6月，國內(nèi)第一家有限合伙制的基金“深圳市南海成長創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”

成立。自此私募基金開始建立合伙企業(yè)，標(biāo)志著私募基金的國際化步伐明顯加快。

1.4有限合伙制基金與信托產(chǎn)品的比較

有限合伙制私募基金，是以《合伙企業(yè)法》為基礎(chǔ)，采取合伙制企業(yè)的組織形式，由普通合伙人（即基金管理機(jī)構(gòu)）和有限合伙人（即投資者）組成。在這種模式下，私募基金管理人可以繞過信托公司獨(dú)立籌集和運(yùn)作基金，而除了在法律框架上的特殊性和不存在信托管理人以外，這種新型私募證券投資基金的運(yùn)營架構(gòu)與信托陽光私募并無二致。

表1-1有限合伙私募與其他組織類型私募比較

公司制

信托制

有限合伙制

基礎(chǔ)法律關(guān)系

委托代理

信托關(guān)系

（有限）合伙關(guān)系

基礎(chǔ)法律法規(guī)

《公司法》

《信托法》

《合伙企業(yè)法》

法律地位

法人資格

不具法人資格

非法人組織

成立依據(jù)

公司章程

信托合約

合伙協(xié)議

資金繳付

最低注冊資本、嚴(yán)格的注冊資本繳付時間和比例

購買信托受益憑證

通過契約或者協(xié)議規(guī)定注資的時間和數(shù)量。承諾出資制

存續(xù)期限

永續(xù)

規(guī)定期限一般1-5年

規(guī)定期限一般1-5年

投資回收

不能退股只能轉(zhuǎn)讓和減資

存續(xù)期結(jié)束以后就可以收回投資

存續(xù)期結(jié)束以后就可以收回投資

2009年12月21日《證券登記結(jié)算管理辦法》修改后，明確了合伙企業(yè)可以開立證券賬戶。這一全新組織結(jié)構(gòu)的基金，與信托型基金在運(yùn)作上不同之處在以下方面：

（1）在稅收方面

私募股權(quán)投資基金的稅收優(yōu)勢被認(rèn)為是有限合伙制優(yōu)于公司制的根本原因，但是在證券投資領(lǐng)域，有限合伙型與信托型基金的稅負(fù)基本相當(dāng)。

《合伙企業(yè)法》第六條規(guī)定：“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅?！?/p>

合伙企業(yè)本身不具有獨(dú)立的主體資格，不必繳納企業(yè)所得稅，而當(dāng)企業(yè)盈利時普通合伙人和有限合伙人根據(jù)各自情況繳納所得稅。若有限合伙人是企業(yè)法人，其證券投資收益在自身企業(yè)層面繳納企業(yè)所得稅；若有限合伙人是個人投資者，根據(jù)相關(guān)規(guī)定其證券投資收益只需申報稅務(wù)機(jī)關(guān)，不需繳納所得稅。由于目前的私募基金管理人多為企業(yè)法人，因此普通合伙人經(jīng)營私募基金和投資所得收益則需繳納企業(yè)所得稅。同樣，信托產(chǎn)品本身并不是合格的納稅主體，證券投資收益需根據(jù)投資人的各自的法律主體地位分別繳納所得稅。也即，企業(yè)法人繳納企業(yè)所得稅，自然人不納稅。

另外，有限合伙企業(yè)需要繳納營業(yè)稅。信托產(chǎn)品雖然本身不需繳稅，但是作為企業(yè)的基金管理者仍需繳納營業(yè)稅。

如此看來，兩種模式下的營業(yè)稅負(fù)擔(dān)相當(dāng)。

（2）在管理成本方面

與信托型基金的多重管理關(guān)系不同，在有限合伙制中，只存在一層委托代理關(guān)系，作為委托人的有限合伙人只負(fù)責(zé)出資，他們把企業(yè)的經(jīng)營權(quán)全權(quán)委托普通合伙人行使。

由于這一過程繞過了對信托產(chǎn)品平臺的依托，投資者不需要再向信托公司繳納信托保管費(fèi)和初始管理費(fèi)，進(jìn)而降低了整個私募基金的運(yùn)營成本和管理費(fèi)用，在投資收益相等的情況下，投資者獲得了更大的實(shí)際收益。

同時，由于有限合伙企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置簡單，權(quán)責(zé)分明，普通合伙人在做出決策時是相對獨(dú)立的，不需要受到其他部門的掣肘，這將極大地提高企業(yè)工作效率、降低管理成本。

（3）在銷售發(fā)行方面

信托型陽光私募基金可以利用信托公司這一宣傳平臺，有利于快速實(shí)現(xiàn)基金規(guī)模的擴(kuò)張；而基金采取有限合伙型的組織形式，則更強(qiáng)調(diào)自主銷售能力。目前信托渠道已經(jīng)成熟，信托型基金的銷售效率相對較高。但是隨著私募基金第三方的發(fā)展，借助于第三方更加專業(yè)的推介團(tuán)隊(duì)，合伙制的銷售渠道將越來越寬。

從基金管理人資金投入上看，合伙制私募基金初期發(fā)行的產(chǎn)品更類似于信托結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，為了快速募集資金，管理人作為普通合伙人要先投入資金保證，而信托平臺可以直接發(fā)行開放式基金。

（4）在信息披露方面

由于信托平臺的存在，陽光私募基金管理人對資產(chǎn)的管理是相對獨(dú)立的?；鸸芾砣藢ν顿Y資產(chǎn)進(jìn)行決策后，委托信托公司協(xié)調(diào)托管銀行進(jìn)行資金劃撥；賬戶資產(chǎn)的收益核算也由信托公司或者托管銀行完成。這樣的機(jī)制使得基金的信息披露透明可信，避免了基金經(jīng)理操縱收益數(shù)據(jù)或隱瞞投資虧損。

比較而言，合伙制基金使用自己的銀行賬戶進(jìn)行交易，投資決策指令均由基金經(jīng)理完成，信息監(jiān)督存在盲區(qū)，存在所披露收益指標(biāo)不實(shí)的可能性。更有甚者，如果合伙制的基金經(jīng)理擅自轉(zhuǎn)移資金，短期內(nèi)投資人無法察覺，將會面臨巨大的損失。因此，如何加強(qiáng)對基金經(jīng)理的道德約束，是有限合伙制私募投資基金所面臨的又一挑戰(zhàn)。

2市場環(huán)境

2.1區(qū)域特點(diǎn)

2008年1月16日，國家批準(zhǔn)實(shí)施《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》。國家發(fā)改委通知強(qiáng)調(diào)指出：廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)是我國西部大開發(fā)和面向東盟開放合作的重點(diǎn)地區(qū)，對于國家實(shí)施區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略和互利共贏的開放戰(zhàn)略具有重要意義。要把廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)成為中國-東盟開放合作的物流基地、商貿(mào)基地、加工制造基地和信息交流中心，成為帶動、支撐西部大開發(fā)的戰(zhàn)略高地和開放度高、輻射力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)繁榮、社會和諧、生態(tài)良好的重要國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作區(qū)。

廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)（以下簡稱“北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)”）地處我國沿海西南端，主要由南寧、北海、欽州、防城港四市和玉林、崇左兩個市物流中心“4+2”所轄行政區(qū)域組成，陸地國土面積4.25萬平方公里，2008年末總?cè)丝?300萬人（不含玉林、崇左）。

北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的戰(zhàn)略定位是：建設(shè)成為重要國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作區(qū)。

北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的功能定位是：立足北部灣、服務(wù)“三南”（西南、華南和中南）、溝通東中西、面向東南亞，充分發(fā)揮連接多區(qū)域的重要通道、交流橋梁和合作平臺作用，以開放合作促開發(fā)建設(shè)，努力建成中國-東盟開放合作的物流基地、商貿(mào)基地、加工制造基地和信息交流中心，成為帶動、支撐西部大開發(fā)的戰(zhàn)略高地和開放度高、輻射力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)繁榮、社會和諧、生態(tài)良好的重要國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作區(qū)。

北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展目標(biāo)是：經(jīng)過10到15年的努力，建設(shè)成為我國沿海重要經(jīng)濟(jì)增長區(qū)域，在西部地區(qū)率先實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會目標(biāo)。

北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的主要任務(wù)是：建設(shè)成為中國-東盟開放合作的物流基地、商貿(mào)基地、加工制造基地和信息交流中心。

根據(jù)空間布局和岸線分區(qū)，規(guī)劃建設(shè)5個功能組團(tuán)。

南寧組團(tuán)。主要包括南寧市區(qū)及周邊重點(diǎn)開發(fā)區(qū)，發(fā)揮首府中心城市作用，重點(diǎn)發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、加工制造業(yè)、商貿(mào)業(yè)和金融、會展、物流等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，建設(shè)保稅物流中心，成為面向中國與東盟合作的區(qū)域性國際城市、綜合交通樞紐和信息交流中心。

欽（州）防（城港）組團(tuán)。主要包括欽州、防城港市區(qū)和臨海工業(yè)區(qū)及沿海相關(guān)地區(qū)，發(fā)揮深水大港優(yōu)勢，建設(shè)保稅港區(qū)，發(fā)展臨海重化工業(yè)和港口物流，成為利用兩個市場、兩種資源的加工制造基地和物流基地。

北海組團(tuán)。主要包括北海市區(qū)、合浦縣城區(qū)及周邊重點(diǎn)開發(fā)區(qū)，發(fā)揮亞熱帶濱海旅游資源優(yōu)勢，開發(fā)濱海旅游和跨國旅游業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展電子信息、生物制藥、海洋開發(fā)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和出口加工業(yè)，拓展出口加工區(qū)保稅物流功能，保護(hù)良好生態(tài)環(huán)境，成為人居環(huán)境優(yōu)美舒適的海濱城市。

鐵山港（龍?zhí)叮┙M團(tuán)。主要包括北海市鐵山港區(qū)、玉林市龍?zhí)舵?zhèn)，充分發(fā)揮深水岸線和緊靠廣東的區(qū)位優(yōu)勢，重點(diǎn)建設(shè)鐵山港大能力泊位和深水航道，承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，發(fā)展臨港型產(chǎn)業(yè)，建設(shè)海峽兩岸（玉林）農(nóng)業(yè)合作試驗(yàn)區(qū)。

東興（憑祥）組團(tuán)。主要包括防城港東興市、崇左憑祥市城區(qū)和邊境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)及周邊重點(diǎn)開發(fā)區(qū)，發(fā)揮通向東盟陸海大通道的門戶作用，發(fā)展邊境出口加工、商貿(mào)物流和邊境旅游，拓展憑祥經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作區(qū)功能，建立憑祥邊境綜合保稅區(qū)。

國家大力支持北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)開放發(fā)展，明確給予五大方面的政策支持：

（一）是綜合配套改革方面的政策支持。國家支持推進(jìn)行政管理體制、市場體系、土地管理制度等綜合配套改革。

（二）是重大項(xiàng)目布局方面的政策支持。國家在有關(guān)規(guī)劃、重大項(xiàng)目布局及項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)、備案等方面給予支持。

（三）是在保稅物流體系方面的政策支持。國家支持北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)在符合條件的地區(qū)設(shè)立保稅港區(qū)、綜合保稅區(qū)和保稅物流中心，拓展出口加工區(qū)保稅物流功能。

（四）是在金融改革方面的政策支持。國家支持在北部灣地區(qū)設(shè)立地方性銀行，探索設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券。

（五）是在開放合作方面的政策支持。國家支持北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)揮開放合作示范作用，推動泛北部灣經(jīng)濟(jì)合作成為中國-東盟合作框架下新的次區(qū)域合作，建立和完善開放合作機(jī)制，加快實(shí)施合作項(xiàng)目。

加快推進(jìn)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)開放開發(fā)，既關(guān)系到廣西自身發(fā)展，也關(guān)系到國家整體發(fā)展，具有重要的戰(zhàn)略意義。加快推進(jìn)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)開放開發(fā)，有利于推動廣西經(jīng)濟(jì)社會全面進(jìn)步，從整體上帶動和提升民族地區(qū)發(fā)展水平，振興民族經(jīng)濟(jì)，鞏固民族團(tuán)結(jié)，保障邊疆穩(wěn)定；有利于深入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，增強(qiáng)西南出海大通道功能，促進(jìn)西南地區(qū)對外開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，形成帶動和支撐西部大開發(fā)的戰(zhàn)略高地；有利于完善我國沿海沿邊經(jīng)濟(jì)布局，使東中西部發(fā)展更加協(xié)調(diào)，聯(lián)系更加緊密，為國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展戰(zhàn)略注入新的強(qiáng)大動力；有利于加快建設(shè)中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)，深化中國與東盟面向繁榮與和平的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。

2.2廣西、云南沿邊金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)

2013年11月27日央行聯(lián)合多部委印發(fā)《云南省廣西壯族自治區(qū)建設(shè)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》（以下簡稱“試驗(yàn)區(qū)總體方案”），旨在促進(jìn)沿邊金融、跨境金融、地方金融改革先行先試，促進(jìn)人民幣周邊區(qū)域化，提升兩省區(qū)對外開放和貿(mào)易投資便利化水平，推動沿邊開放實(shí)現(xiàn)新突破。

“試驗(yàn)區(qū)總體方案”是中國繼上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)之后批復(fù)的第二個區(qū)域性綜合改革試驗(yàn)區(qū)方案，也是中國共產(chǎn)黨十八大三中全會之后，第一個獲得批準(zhǔn)的專項(xiàng)金融綜合改革方案。明確了推動跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新、擴(kuò)大人民幣跨境使用及結(jié)算等十大主要任務(wù)。具體來說，十個方面的重點(diǎn)任務(wù)是：

（一）推動跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)施跨境人民幣雙向貸款業(yè)務(wù)促進(jìn)跨境結(jié)算便利化、人民幣特許兌換業(yè)務(wù)、人民幣現(xiàn)鈔出入境管理、貨幣掛牌交易和人民幣海外投貸基金、推動人民幣與周邊國家跨境清算和結(jié)算體系建設(shè)等。

（二）完善金融組織體系，吸引東盟、南亞金融機(jī)構(gòu)“進(jìn)來”設(shè)立外資金融機(jī)構(gòu)、設(shè)立國際性或區(qū)域性管理總部，支持民間資本進(jìn)入金融業(yè)，發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行等金融機(jī)構(gòu)，支持滇桂地方法人金融機(jī)構(gòu)到東盟、南亞國家設(shè)立機(jī)構(gòu)等。

（三）培育發(fā)展多層次資本市場。重點(diǎn)實(shí)施企業(yè)境內(nèi)外上市，企業(yè)“新三板”掛牌轉(zhuǎn)讓，區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展，金融要素交易市場等交易場所發(fā)展，外資股權(quán)投資基金發(fā)展，鼓勵中小企業(yè)多元化的債務(wù)融資等。

（四）推進(jìn)保險市場發(fā)展。重點(diǎn)實(shí)施雙邊及多邊保險業(yè)務(wù)合作，加大政策性出口信用保險對試驗(yàn)區(qū)海外投資項(xiàng)目，大型成套設(shè)備出口融資項(xiàng)目及邊境（跨境）貿(mào)易出口業(yè)務(wù)等支持，小微企業(yè)信用貸款保證保險和涉外企業(yè)信用保證保險，探索建立農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險分散機(jī)制等。

（五）加快農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新。重點(diǎn)實(shí)施農(nóng)村產(chǎn)權(quán)確權(quán)登記頒證等服務(wù)平臺建設(shè)，擴(kuò)大抵押擔(dān)保財產(chǎn)范圍，開展林權(quán)、土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款，農(nóng)村信用體系和支付結(jié)算體系建設(shè)等“三農(nóng)”金融服務(wù)改革創(chuàng)新。

（六）促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。重點(diǎn)實(shí)施個人境外直接投資，企業(yè)外匯資本金集中運(yùn)營管理，試驗(yàn)區(qū)外資股權(quán)投資企業(yè)資本金意愿結(jié)匯等。

（七）加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的跨境合作。重點(diǎn)實(shí)施跨境征信合作、跨境支付清算管理。主要特色是建立跨境金融信息服務(wù)基地，建立面向東盟和南亞國家的跨境零售支付平臺，探索沿邊跨境特定幣種清算安排的可行性。

（八）完善地方金融管理體制。重點(diǎn)實(shí)施地方金融管理體制及監(jiān)測預(yù)警機(jī)制、加強(qiáng)建設(shè)民間融資管理服務(wù)及動態(tài)監(jiān)測等試點(diǎn)，強(qiáng)化和落實(shí)地方政府處置金融風(fēng)險和維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任。

（九）建立金融改革風(fēng)險防范機(jī)制。重點(diǎn)建立跨境資金流動評估機(jī)制、完善跨境資金流動統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和匯率、債務(wù)和償債能力等預(yù)警機(jī)制、加強(qiáng)對跨境金融違法犯罪行為的監(jiān)管和打擊力度，加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)等。

（十）健全跨境金融合作交流機(jī)制。重點(diǎn)建立跨境金融合作、監(jiān)管協(xié)作、信息平臺等工作機(jī)制，打造沿邊地區(qū)跨境金融合作交流的高端平臺等。

廣西地理位置緊鄰東盟地區(qū)，是中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)、大湄公河次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、南亞次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、泛珠流域區(qū)域合作的交匯點(diǎn)和結(jié)合部，在中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)、中國與南亞各國的合作中占有重要的地位，是中國與東盟之間唯一既有陸地接壤又有海上通道的區(qū)域，區(qū)位優(yōu)勢明顯。

近年來，廣西自治區(qū)沿邊金融快速發(fā)展，跨境金融潛力巨大。人民幣跨境結(jié)算2010年啟動試點(diǎn)以來，廣西跨境人民幣結(jié)算總量累計(jì)達(dá)1800億元，居西部12省（區(qū)）、中國8個邊境?。▍^(qū)）第一，為促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化和昆明區(qū)域性國際金融中心建設(shè)奠定了良好基礎(chǔ)。

沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)將會助推廣西跨境金融快速發(fā)展，也將有利于未來私募行業(yè)在廣西的發(fā)展，形成人流、物流、資金流、信息流的匯集之地。資產(chǎn)管理公司未來可以利用沿邊金融的開放政策，引入國際成熟的金融運(yùn)作，形成有自己特色的跨境資產(chǎn)管理平臺。

3廣西民間借貸快速擴(kuò)張

長期以來，中小企業(yè)難以從銀行獲取融資，只能轉(zhuǎn)求于其他渠道。阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布的《中小企業(yè)經(jīng)營與融資困境調(diào)研報告》顯示：半數(shù)的小企業(yè)是通過民間借貸完成融資，能從銀行貸到款的企業(yè)不足15%，而金額在100萬元以下的貸款很少受到商業(yè)銀行重視。中小企業(yè)融資難問題一直是個難題，特別是國家銀根緊縮后，隨著國內(nèi)正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)大量收縮信貸，上收信貸資源配置權(quán)限，加強(qiáng)信貸風(fēng)險管理，中小企業(yè)的資金需求無法從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)得到滿足，便轉(zhuǎn)向民間借貸。這一現(xiàn)象全國普遍存在，廣西市場亦是如此。

廣西民間的中小企業(yè)近多數(shù)存在融資需求，其主要的融資渠道主要是通過親戚朋友及民間借貸，民間借貸的方式以小額貸款公司、典當(dāng)行、投資公司和擔(dān)保公司為主。由于銀行信貸資源持續(xù)趨緊，勞動密集、規(guī)模擴(kuò)張快、處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的小微企業(yè)和商戶對民間借貸需求旺盛，2011年，廣西民間借貸利率飆升，即使是6分、8分的月利率也不鮮見。人民銀行南寧中心支行的９０家樣本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，２０１１年廣西農(nóng)戶類及非農(nóng)戶類民間借貸加權(quán)平均利率分別達(dá)２５．５４％和２７．３２％，分別相當(dāng)于同期一年期貸款基準(zhǔn)利率的３．８９倍和４．１７倍。

高額的回報促使社會各類公司和人員紛紛介入民間借貸業(yè)務(wù)。2010年后，廣西擔(dān)保公司和小額信貸公司紛紛成立，廣西銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2013年，廣西獲得牌照的小額貸款公司46家增長到257家，還不包括民間各種隱藏的借貸公司。小額信貸貸款余額也從2010年的13.07億元暴增到2013年的263.71億元。

圖2廣西小額貸款機(jī)構(gòu)數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：同花順

圖3廣西小額貸款信貸余額

數(shù)據(jù)來源：同花順

廣西的中小型民營企業(yè)孕育了廣西的民間借貸市場，反過來，民間借貸也推動了中小型民營企業(yè)的快速發(fā)展。二者共生共榮，相互依存，然而，民間借貸在現(xiàn)實(shí)中存在著交易隱蔽、風(fēng)險不易管控等特點(diǎn)，易引發(fā)借貸者之間的經(jīng)濟(jì)糾紛甚至案件。而有限合伙募集的私募基金，以法律文件為依托，通過對有限合伙協(xié)議的周密設(shè)計(jì)，明確雙方的責(zé)權(quán)利，規(guī)避了資金雙方的糾紛，達(dá)到了可以有效的集中資金和提高民間資本利用效率的效果，使得交易更公開、公平。

4公司目標(biāo)市場

根據(jù)廣西的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特色，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，遵循國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，重點(diǎn)發(fā)展六大類業(yè)務(wù)：農(nóng)村土地信托基金業(yè)務(wù)；投資銀行業(yè)務(wù)；托管資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)；私募基金業(yè)務(wù)；產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)；農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。

5公司開展目標(biāo)市場的條件

5.1集團(tuán)公司優(yōu)勢

平臺資源優(yōu)勢

公司目前有多個產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在運(yùn)作，未來各個項(xiàng)目的落地將支撐資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。同時，各產(chǎn)業(yè)子公司的項(xiàng)目在資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作基礎(chǔ)上，可以發(fā)揮平臺效應(yīng)作用，整合各產(chǎn)業(yè)的資金和信息，提高各個資產(chǎn)價值最大化。未來通過運(yùn)作培育一批項(xiàng)目上市，取得資本市場上市融資，壯大資產(chǎn)管理公司的規(guī)模。促使各個產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大。

本土背景優(yōu)勢

廣西京基集團(tuán)有著深厚的政府資源，在未來國有企業(yè)改制重組獲得各方的支持。在銀行資源上，未來的四大交易中心的建立，將會有更多銀行的支持，這些便于資產(chǎn)管理公司私募產(chǎn)品的推廣，有利于資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的開展。

專業(yè)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢

目前廣西本土尚未有在私募行業(yè)的高端人才，未來資產(chǎn)管理公司引進(jìn)更多精于私募行業(yè)的精英，打造一支有本土特色的資產(chǎn)管理隊(duì)伍。形成一支集豐富的資產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)互補(bǔ)于一體的管理隊(duì)伍，將團(tuán)隊(duì)所積累的大量產(chǎn)業(yè)資源、人脈、市場和管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合市場基礎(chǔ)、專業(yè)分析能力，不斷為客戶提供最方便和最有效率的投資參股和理財服務(wù)。

5.2公司市場競爭優(yōu)勢

資產(chǎn)管理公司的私募性質(zhì)決定公司具有極強(qiáng)的靈活性，自有資金充足,又具有很好的資金募集能力，能夠及時滿足區(qū)域內(nèi)需要大量資金、急用資金的企業(yè)或項(xiàng)目要求,廣泛開展投融資業(yè)務(wù)。

集團(tuán)公司具有較好的政府資源運(yùn)用能力條件，有較好的政府關(guān)系,資產(chǎn)管理公司在開展業(yè)務(wù)中可以得到各方信任和支持，有條件建立中央、地方、企業(yè)、投資者等主體的利益平衡，創(chuàng)造多方共贏的商業(yè)模式和市場化的經(jīng)營管理體制。

三、公司經(jīng)營

1經(jīng)營理念

公司的經(jīng)營理念將以實(shí)業(yè)投資、資產(chǎn)管理為主的綜合性投資，主要為各行業(yè)提供投資管理服務(wù)，與國內(nèi)多家機(jī)構(gòu)和銀行建立長期的合作關(guān)系。以獨(dú)特的眼光及全面的投資渠道為客戶提供包括公司變革、企業(yè)體系規(guī)劃、業(yè)務(wù)整合、股本私募、融資匹配、上市策劃和收購兼并等服務(wù)。

2經(jīng)營策略

⑴充分發(fā)揮集團(tuán)公司各方面資源優(yōu)勢建立業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)作體系。

⑵嚴(yán)格遵循國家相關(guān)政策規(guī)定，按照產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向選擇業(yè)務(wù)目標(biāo)。

⑶建立最廣泛的合作聯(lián)盟，建立一家廣西金融資本投資俱樂部組織，聯(lián)結(jié)企業(yè)老板、董事、經(jīng)理、行業(yè)顧問之間的合作伙伴關(guān)系，創(chuàng)建一個資源平臺，共同創(chuàng)造價值，分享收益。

⑷聯(lián)合金融資本和產(chǎn)業(yè)資本共同建立產(chǎn)融結(jié)合的經(jīng)營模式。

⑸遵循市場規(guī)律，建立市場化的運(yùn)作機(jī)制。

(6)堅(jiān)持以項(xiàng)目資源儲備為基礎(chǔ)的資金募集策略。

3經(jīng)營模式

3.1投資模式

（1）結(jié)合產(chǎn)業(yè)資本，通過協(xié)議托管集團(tuán)旗下實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)，支持集團(tuán)企業(yè)發(fā)展壯大，對行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)進(jìn)行并購重組，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)行業(yè)內(nèi)整體快速發(fā)展；

（2）圍繞集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，通過資金運(yùn)作方式收購?fù)顿Y企業(yè)控制權(quán)，運(yùn)用豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，匯集集團(tuán)的業(yè)務(wù)資源，通過戰(zhàn)略更新、業(yè)務(wù)優(yōu)化、財務(wù)重組和金融創(chuàng)新等多種手段促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。利用金融資本市場的發(fā)展，謀求向其他企業(yè)機(jī)構(gòu)出售股權(quán)或企業(yè)上市退出。

（3）依托集團(tuán)各產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)平臺和廣西金融資本投資俱樂部組織平臺，會同廣西區(qū)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)為投資企業(yè)提供全方位的綜合金融增值服務(wù)。

（4）參與PE股權(quán)投資，主要投資方向有：

對處于導(dǎo)入期和成長期的高成長性企業(yè)，尤其是已經(jīng)進(jìn)入上市程序的準(zhǔn)上市公司實(shí)行戰(zhàn)略性投資，參股控股，爭取在2-3年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，完成投資退出；

對處于快速擴(kuò)張期、成熟期、甚至已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略收購、資產(chǎn)重組，進(jìn)行控股，爭取在1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)再次上市，完成投資退出；

采用財務(wù)杠桿方式控制一些資源類企業(yè)或項(xiàng)目，爭取在12個月內(nèi)將控制的企業(yè)或項(xiàng)目變現(xiàn)以獲取差額利潤。

（5）廣泛開展與國內(nèi)外眾多銀行、信托公司和第三方理財機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，募集有限合伙制的基金。實(shí)現(xiàn)社會資金的有效利用。

（6）創(chuàng)建廣西金融資本投資俱樂部組織。廣西金融資本投資俱樂部聯(lián)結(jié)企業(yè)老板、董事、經(jīng)理、產(chǎn)業(yè)顧問的伙伴關(guān)系，形成一種戰(zhàn)略聯(lián)盟，主要吸收企業(yè)老板董事、投資專家和管理精英、企業(yè)領(lǐng)軍人物等成員作為會員。俱樂部以吸收會員方式，開展各產(chǎn)業(yè)基金的推介和行業(yè)信息交流活動。通過交流，挖掘潛在投融資機(jī)會，形成優(yōu)勢聯(lián)盟組織。隨著國家金融政策、市場經(jīng)濟(jì)和相關(guān)條件的不斷成熟，該戰(zhàn)略聯(lián)盟將發(fā)起成立面向中小企業(yè)服務(wù)的真正意義上的民營銀行。

（7）創(chuàng)建農(nóng)村土地信托基金。以農(nóng)民土地入股成立合作社，然后以合作社作為有限合伙人成立一家農(nóng)村產(chǎn)業(yè)基金。資產(chǎn)管理公司聯(lián)合集團(tuán)產(chǎn)業(yè)子公司作為基金的普通合伙人。重點(diǎn)發(fā)展農(nóng)村農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化。

3.2融資模式

（1）項(xiàng)目基金融資。資產(chǎn)管理公司根據(jù)市場運(yùn)作規(guī)律，對項(xiàng)目進(jìn)行包裝，將項(xiàng)目的收益權(quán)設(shè)計(jì)成私募理財產(chǎn)品，對外進(jìn)行融資。

（2）運(yùn)作資金池融資。未來，資產(chǎn)管理公司將通過互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新手段，介入移動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。例如，資產(chǎn)管理公司將推廣“移動點(diǎn)餐系統(tǒng)”，向區(qū)內(nèi)各行業(yè)商戶提供二維碼掃描交易、支付、結(jié)算等功能，形成資產(chǎn)管理公司的資金池效應(yīng)，通過合作銀行以發(fā)行基金產(chǎn)品的方式募集融資資金。

（3）資產(chǎn)證券化融資：將缺乏流動性但可以產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)見未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，按照某種共同特征分類，形成資產(chǎn)組合，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行可在二級市場上交易的固定收益證券。

（4）證券、期貨和新三板融資：資產(chǎn)管理公司根據(jù)目前新三板市場的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)相應(yīng)理財、私募產(chǎn)品，利用產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，如傘型私募產(chǎn)品，募集相應(yīng)的資金投資于集團(tuán)產(chǎn)業(yè)或其他項(xiàng)目。

4業(yè)務(wù)開展方式

4.1業(yè)務(wù)策略

資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)將以資源共享和共同投資的方式進(jìn)行。通過對企業(yè)聯(lián)合投資的形式，與各種投融資機(jī)構(gòu)開展合作，壯大投資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，降低投資成本，分散投資風(fēng)險,獲取高收益回報。另外，建立常態(tài)化的業(yè)務(wù)交流機(jī)制與信息交流平臺，實(shí)現(xiàn)客戶和項(xiàng)目資源的共享。

與各金融機(jī)構(gòu)及其地方分支機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，利用其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和客戶資源獲取項(xiàng)目信息；爭取合作金融機(jī)構(gòu)向符合條件的被投資企業(yè)提供配套貸款支持，使被投資企業(yè)獲得多元化的融資渠道。

4.2業(yè)務(wù)步驟

初始階段：

開展與區(qū)內(nèi)各商業(yè)銀行、證券公司、信托機(jī)構(gòu)的全面合作，利用金融機(jī)構(gòu)的客戶渠道，通過公司或者外來合作公司的項(xiàng)目資源，設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品募集資金。這時候我們主要做面向私人的私募產(chǎn)品，同時，建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，歸集資金逐步形成自己的資金池。

發(fā)展階段：

資產(chǎn)管理公司建立自己的金融品牌后，形成廣西區(qū)內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的上游地位，以打包歸集廣西區(qū)內(nèi)的金融產(chǎn)品作為業(yè)務(wù)最終目標(biāo)。打造主要面向服務(wù)廣西企業(yè)的高端理財和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

5投資項(xiàng)目管理

5.1項(xiàng)目投資原則

資產(chǎn)管理公司的投資原則為：“主動性、合法性、安全性、流動性、盈利性”五大原則。

（1）主動性原則：在對企業(yè)的日常營運(yùn)進(jìn)行主動監(jiān)督管理，對擬上市企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)整合等高層次重大問題的決策上，通過聘請行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)營管理專家加入董事會，提供分析報告，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行決策和制訂經(jīng)營規(guī)劃方針。協(xié)助企業(yè)提高發(fā)展水平。確立企業(yè)的行業(yè)龍頭地位。

（2）合法性原則：在投資過程中，強(qiáng)調(diào)投資整個過程合乎國家法律法規(guī)，規(guī)避一些政策紅線。強(qiáng)調(diào)合同的合法合規(guī)，聘請專業(yè)律師對合同內(nèi)容進(jìn)行把關(guān)。

（3）安全性原則：資產(chǎn)管理公司在投資過程中，要以投資的安全性為主要目標(biāo)。在整個投資流程中，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險把控，建立事前事中事后的風(fēng)險監(jiān)控體系。投資決策中，把項(xiàng)目的安全放在首位作為考察因素。

（4）流動性原則：資產(chǎn)管理公司的核心在于投資流動性，公司在決定投資的時候，便要考慮投資項(xiàng)目是否具有退出變現(xiàn)的可能放在比較重要的位置考慮，一般不會投資于沒有變現(xiàn)可能或可能性很小的項(xiàng)目，保證項(xiàng)目資金的變現(xiàn)能力，增強(qiáng)項(xiàng)目投資流動性。在選擇投資項(xiàng)目時考慮套現(xiàn)可能應(yīng)充分關(guān)注以下事項(xiàng)：

?

優(yōu)先投資于有熟悉行業(yè)穩(wěn)健項(xiàng)目；

?

盡量與有雄厚實(shí)力的戰(zhàn)略投資者投資合作；

?

優(yōu)先投資于愿意設(shè)置回購條款的投資項(xiàng)目；

?

優(yōu)先投資于附加設(shè)置抵押或擔(dān)保的投資項(xiàng)目；

?

優(yōu)先選擇投資有被收購可能和收購潛質(zhì)的項(xiàng)目。

（5）盈利性原則：資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理的各個方面都必須圍繞著利潤最大化這一中心運(yùn)轉(zhuǎn)。圍繞這一原則，優(yōu)先篩選一些市場前景好的企業(yè)做投資。

5.2項(xiàng)目儲備

5.2.1項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)

公司將建立項(xiàng)目備選庫儲備項(xiàng)目，支持資金的募集和投資。公司按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)及流程組織項(xiàng)目的遴選，遴選出的項(xiàng)目將歸入備選庫管理。在投資備選項(xiàng)目遴選上，根據(jù)目標(biāo)市場范圍，設(shè)置了嚴(yán)格的項(xiàng)目遴選標(biāo)準(zhǔn)，包括定性標(biāo)準(zhǔn)與定量標(biāo)準(zhǔn)兩個方面。

項(xiàng)目的定性標(biāo)準(zhǔn)：主要以項(xiàng)目企業(yè)為評估對象，考察創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、項(xiàng)目企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)排名、未來發(fā)展、上市預(yù)期等。具體而言，包含投資組合及對風(fēng)險投資階段切入點(diǎn)的選擇；區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)以及包括技術(shù)、市場、管理者隊(duì)伍等因素

在內(nèi)的財務(wù)與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。了解和分析項(xiàng)目的市場情況、技術(shù)特點(diǎn)、財務(wù)情況、管理人員與技術(shù)人員素質(zhì)、有關(guān)法律和政策等內(nèi)容。

項(xiàng)目定量指標(biāo)：除上述定性標(biāo)準(zhǔn)外，項(xiàng)目遴選標(biāo)準(zhǔn)還將從定性標(biāo)準(zhǔn)必定表現(xiàn)為定量標(biāo)準(zhǔn)的角度出發(fā)，設(shè)置了一系列能夠反映定性問題的定量指標(biāo)，具體考察項(xiàng)目企業(yè)近年及未來業(yè)務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)，主要包括有：營業(yè)收入、營業(yè)利潤、營業(yè)凈利率等。營業(yè)收入反映項(xiàng)目企業(yè)的行業(yè)地位和影響，營業(yè)利潤反映項(xiàng)目企業(yè)的盈利規(guī)模，而營業(yè)利潤率則反映項(xiàng)目企業(yè)的資產(chǎn)使用效率。

在定性、定量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，在國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類框架下，參考各細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)，根據(jù)上述各方面的數(shù)據(jù)指標(biāo)值，建立項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫。

5.2.2項(xiàng)目篩選流程

根據(jù)預(yù)期項(xiàng)目來源情況，備選項(xiàng)目遴選流程主要包括：收集優(yōu)秀企業(yè)推介資料、組織企業(yè)考察與調(diào)查、投資項(xiàng)目分類、建立項(xiàng)目備選庫資料等環(huán)節(jié)。

（1）第一輪初步篩選：初次調(diào)查資料的收集與審核。根據(jù)公司的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行迅速篩選，同符合目標(biāo)的企業(yè)建立聯(lián)系，形成投資意向。

（2）第二輪初步篩選：詳細(xì)資料的收集與分析。在繼續(xù)收集相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息的基礎(chǔ)上，與目標(biāo)企業(yè)和公司管理層等相關(guān)各方接觸，進(jìn)一步探尋項(xiàng)目可行性，確定具體的進(jìn)行盡職調(diào)查的投資立項(xiàng)。

（3）根據(jù)前述調(diào)查結(jié)果，按照項(xiàng)目遴選標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)投資項(xiàng)目定性、定量等指標(biāo)表現(xiàn)情況，把投資項(xiàng)目分別歸入項(xiàng)目庫，建立備選項(xiàng)目庫。

5.2.3備選項(xiàng)目庫管理

為方便資產(chǎn)管理公司方便擴(kuò)展業(yè)務(wù)。需要建立一個項(xiàng)目信息管理庫，做到從項(xiàng)目信息的錄入和最終退出，都要有定期更新。制訂日常項(xiàng)目信息的收集、跟蹤分析、評估程序，加強(qiáng)項(xiàng)目備選庫的更新。

5.3投資方向與限制

為了控制投資風(fēng)險對所管理的基金整體的影響，在項(xiàng)目投資方面，對資產(chǎn)管理公司設(shè)定投資限制：

（1）資產(chǎn)管理公司將保持項(xiàng)目資金的合理分配投資，以降低任何特定行業(yè)不景氣的影響

（2）不得投融資于無足夠?qū)嵙ζ髽I(yè)擔(dān)?；驘o資產(chǎn)或股權(quán)抵押的企業(yè)或項(xiàng)目。

5.4投資組合資產(chǎn)管理公司在項(xiàng)目投資階段，通組合投資來避免單一項(xiàng)目的風(fēng)險。具體為：

（1）按企業(yè)周期做投資組合，從種子期、導(dǎo)入期、成長期、擴(kuò)張期和成熟期劃分企業(yè)投資階段，通過投資不同的企業(yè)周期階段來降低市場風(fēng)險，提高管理資產(chǎn)收益率。

（2）按行業(yè)做投資組合。分為產(chǎn)業(yè)投資組合（農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)等）和金融投資組合（證券、債權(quán)、擔(dān)保、小額貸款等）。

（3）綜合投資組合。根據(jù)不同行業(yè)劃分企業(yè)同時劃分各企業(yè)周期的標(biāo)準(zhǔn)，分別進(jìn)行投資。

5.5決策團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)流程

依據(jù)項(xiàng)目資金投資管理目標(biāo)及政策，特制定本項(xiàng)目投資決策程序如下圖，以作為項(xiàng)目整體投資策略及指引，投資風(fēng)險委員會及投資管理人在做出投資決定時也將充分參照此策略及指引

圖4決策團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)流程說明圖

投資決策程序說明

（1）資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)篩選、確定、審閱、評估投資及套現(xiàn)投資的機(jī)會，執(zhí)行投資及套現(xiàn)投資決定，以及監(jiān)察投資項(xiàng)目。在篩選直接投資項(xiàng)目時，資產(chǎn)管理公司預(yù)期會收到來自多方對具有投資潛力項(xiàng)目的推介，資產(chǎn)管理公司將根據(jù)資金管理的投資政策及投資風(fēng)險委員會制定的投資指引，評估不同來源的投資建議。

（2）資產(chǎn)管理公司審閱及推薦的投資建議將會提交投資風(fēng)險委員會以供考慮。

（3）所有投資項(xiàng)目在實(shí)施前必須獲得投資風(fēng)險委員會（三分之二）成員的同意批準(zhǔn)方可執(zhí)行。

5.6投資流程

圖5投資流程圖

（1）項(xiàng)目推介階段：初步整理項(xiàng)目資料，與被投資公司確定合作意向及討論初步的合作框架；從項(xiàng)目備選庫中篩選項(xiàng)目，與項(xiàng)目企業(yè)進(jìn)行商談，在合意的基礎(chǔ)上，達(dá)到合作意向，并簽訂相應(yīng)的保密協(xié)議書等。

（2）初步盡職調(diào)查：通過問卷、管理層訪談等形式對公司業(yè)務(wù)、財務(wù)情況進(jìn)行了解；在保密協(xié)議簽訂后，管理公司項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)即著手進(jìn)行初步盡職調(diào)查。按照已設(shè)計(jì)完備的盡職調(diào)查工作底稿所提示的重大方面，對項(xiàng)目企業(yè)的歷史沿革、公司治理機(jī)制、管理團(tuán)隊(duì)、行業(yè)情況、業(yè)務(wù)方面的采購、生產(chǎn)與銷售情況、研發(fā)情況、財務(wù)情況、募資用途等事項(xiàng)進(jìn)行深入和專業(yè)的調(diào)查，進(jìn)行行業(yè)的初步分析，搭建簡要的財務(wù)模型，得出總體的結(jié)論確定是否進(jìn)行大規(guī)模正式的盡職調(diào)查。

（3）簽署意向書：與被投資企業(yè)雙方就合作事宜開展討論、簽署合作意向書，確定合作框架；在初步盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，資產(chǎn)管理公司形成對項(xiàng)目企業(yè)的初步判斷。基于此初步判斷，與被投資企業(yè)就合作事宜展開商談，主要事項(xiàng)包括合作的方式、期限、風(fēng)險承擔(dān)、收益分配等主要條款。

（4）第三方盡職調(diào)查：如有必要，聘請咨詢公司、律師和會計(jì)師進(jìn)行業(yè)務(wù)、法律、財務(wù)等方面的盡職調(diào)查，對被投資公司的客戶和供應(yīng)商進(jìn)行訪談；在合作意向建立后，為進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)合作條款，根據(jù)需要聘請包括行業(yè)、法律、財務(wù)等方面的中介機(jī)構(gòu)，如咨詢公司、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等，對項(xiàng)目企業(yè)的行業(yè)發(fā)展、法律事務(wù)與財務(wù)問題，進(jìn)行詳細(xì)的第三方盡職調(diào)查?；诔掷m(xù)運(yùn)作的考慮，公司擬選擇若干家專業(yè)機(jī)構(gòu)，在成本效益原則上擇優(yōu)建立長期合作關(guān)系。

（5）內(nèi)部審批程序：撰寫項(xiàng)目投資申請報告，獲得投資風(fēng)險委員會批準(zhǔn)；

（6）簽署投資協(xié)議、審批、注資：與被投資企業(yè)協(xié)商簽署投資協(xié)議、進(jìn)行審批（如需要）、完成注資。

（7）項(xiàng)目變現(xiàn)退出：資產(chǎn)管理公司選擇適當(dāng)時機(jī)，通過尋求各種退出渠道和方式，變現(xiàn)退出被投資企業(yè)的股權(quán)。

5.7基金投資流程

圖6基金投資流程圖

5.8投資后管理

（1）為項(xiàng)目公司提供增值服務(wù)，確定發(fā)展戰(zhàn)略、改善經(jīng)營績效，全面提升公司價值。

利用股東資源、公司本身的專業(yè)人士和有長期合作關(guān)系的中介機(jī)構(gòu)的技術(shù)能力，在對項(xiàng)目公司進(jìn)行全面診斷的基礎(chǔ)上，確定符合項(xiàng)目企業(yè)本身利益、基金等股東利益的，有助于實(shí)現(xiàn)多方共贏的發(fā)展戰(zhàn)略，改善項(xiàng)目企業(yè)的經(jīng)營績效，以上市或行業(yè)并購等現(xiàn)實(shí)目標(biāo)為標(biāo)桿，以順利退出為目標(biāo)，全面提升企業(yè)價值。

（2）通過選派人員進(jìn)入項(xiàng)目企業(yè)董事會、派遣高級管理人員（如財務(wù)總監(jiān)等）等方式促進(jìn)被投資企業(yè)完善公司治理。

在投后項(xiàng)目企業(yè)的管理上，除了股權(quán)管理外，擬借助于股東網(wǎng)絡(luò)，以市場化機(jī)制選擇工作人員，以包括進(jìn)入項(xiàng)目企業(yè)董事會、派遣高管人員等方式，在完善項(xiàng)目企業(yè)公司治理基礎(chǔ)上，同時實(shí)現(xiàn)基金對項(xiàng)目企業(yè)的掌控，減少可能的道德風(fēng)險等影響順利實(shí)現(xiàn)基金目標(biāo)的不利因素。

（3）為項(xiàng)目公司管理層建立激勵約束機(jī)制，以激勵管理層實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目公司的良好業(yè)績。

按照市場化機(jī)制，參照業(yè)內(nèi)慣例，按照項(xiàng)目企業(yè)實(shí)際情況，建立包括經(jīng)營目標(biāo)責(zé)任制、股權(quán)期權(quán)激勵、對賭合約等激勵約束機(jī)制，激勵管理層努力實(shí)現(xiàn)公司良好業(yè)績。

（4）完善信息披露機(jī)制。

管理公司可要求項(xiàng)目公司定期提供營業(yè)報告、財務(wù)報告及業(yè)務(wù)計(jì)劃差異分析報告等，聘請中介機(jī)構(gòu)監(jiān)控公司財務(wù)與法律狀況，在第一時間把控風(fēng)險、解決問題。

（5）對中短期投融資企業(yè)或項(xiàng)目,加強(qiáng)風(fēng)險管控,定期了解企業(yè)的經(jīng)營狀況,發(fā)現(xiàn)問題及時處理,確保資金安全。

5.9投資退出

5.9.1正常項(xiàng)目的退出

（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓

約定投資項(xiàng)目對外進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)條件，必要時通過股權(quán)回購、向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式進(jìn)行股份的內(nèi)部和外部轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)退出。

（2）首次公開發(fā)行（IPO）、重新上市

被投資的企業(yè)實(shí)現(xiàn)首次公開發(fā)行（IPO）或者轉(zhuǎn)板重新上市，投資公司可以通過股票二級市場的交易獲得資本利得，以使項(xiàng)目資金退出該項(xiàng)目公司，同時實(shí)現(xiàn)投資增值。

（3）管理層回購

投資管理公司在項(xiàng)目投資時，可約定由管理層未來以一定的收益率回購資產(chǎn)管理公司的項(xiàng)目權(quán)益，實(shí)現(xiàn)徹底退出。

（4）并購

在合適的條件下，投資公司直接將其控制的項(xiàng)目整體做出并購計(jì)劃，出售已有項(xiàng)目，收回投資并獲利。

5.9.2非正常項(xiàng)目的退出

（1）破產(chǎn)清算

當(dāng)被投資企業(yè)因破產(chǎn)、解散而清理債權(quán)債務(wù)、分配剩余財產(chǎn)并注銷企業(yè)時，投資公司把企業(yè)的資產(chǎn)賣掉，然后提取屬于自己部分的現(xiàn)金以抵消自己在企業(yè)中的投資，最大程度地減少損失。

發(fā)生此類情況下，項(xiàng)目的退出設(shè)定可采取如下措施：

2

初期投資時，可在投資協(xié)議上做好防范措施，規(guī)定如投融資企業(yè)或項(xiàng)目在實(shí)施過程中出現(xiàn)意外情況,所投入資金有發(fā)生損失的風(fēng)險,則可設(shè)定要求將收回的資金優(yōu)先償還資產(chǎn)管理公司投入的部分。

2

應(yīng)按照募集資金時的相關(guān)約定,督促投融資企業(yè)或項(xiàng)目方及時采取措施防止損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。

2

管理層回購。投融資企業(yè)或項(xiàng)目在實(shí)施過程中出現(xiàn)意外情況，可設(shè)定企業(yè)管理層有義務(wù)回購資產(chǎn)管理公司的股權(quán)。

6項(xiàng)目風(fēng)險管理

6.1風(fēng)險類別及定義

1、風(fēng)險定義

投資風(fēng)險，是指公司實(shí)施股權(quán)投資的過程中，可能導(dǎo)致投資損失或無法達(dá)到預(yù)期回報率的各種風(fēng)險。該風(fēng)險存在于項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、投資決策、組織實(shí)施、后續(xù)管理和退出安排等各個投資流程與環(huán)節(jié)中，2、風(fēng)險劃分

以項(xiàng)目投資階段分，具體包括目標(biāo)企業(yè)風(fēng)險、投資分析風(fēng)險、投資決策風(fēng)險、項(xiàng)目管理風(fēng)險、項(xiàng)目退出風(fēng)險等：

（1）目標(biāo)企業(yè)風(fēng)險：指中小企業(yè)成長和發(fā)展過程中本身具有的不確定性，包括技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。

（2）投資分析風(fēng)險：指項(xiàng)目篩選及盡職調(diào)查過程中，由于盡職調(diào)查不徹底、評估方法不合理等原因，不能全面識別、正確評估項(xiàng)目潛在問題的風(fēng)險；

（3）投資決策風(fēng)險：指項(xiàng)目投資決策過程中，由于決策流程不完善、投資決策者個人偏好、知識結(jié)構(gòu)不全面等原因，造成決策失誤的風(fēng)險；

（4）項(xiàng)目管理風(fēng)險：指項(xiàng)目投資后，在組織實(shí)施及后續(xù)管理的過程中，由于跟蹤管理不善，無法及時發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目不良跡象并進(jìn)行控制的風(fēng)險；

（5）項(xiàng)目退出風(fēng)險：指由于各種原因造成的項(xiàng)目無法退出或者虧損退出的風(fēng)險。

6.2風(fēng)險控制目標(biāo)及原則

6.2.1風(fēng)險控制目標(biāo)

（1）有效防范、控制、化解公司面臨的各種風(fēng)險，將風(fēng)險程度和風(fēng)險損失降低到公司可以承受的范圍之內(nèi)，為公司持續(xù)經(jīng)營提供安全保障；

（2）逐步采用科學(xué)統(tǒng)一的風(fēng)險量化方法，建立完整的風(fēng)險控制體系和流程，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險的科學(xué)管理；

（3）提高公司經(jīng)營效率和效果，維護(hù)公司聲譽(yù)和品牌。

6.2.2風(fēng)險控制原則

（1）全面性原則：風(fēng)險控制應(yīng)做到事前、事中、事后控制相統(tǒng)一，覆蓋公司投資中心的所有業(yè)務(wù)、人員，滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個流程和環(huán)節(jié)；公司所有部門、所有員工都是風(fēng)險控制的責(zé)任主體，根據(jù)部門、崗位職責(zé)的要求承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險控制責(zé)任與義務(wù)；

（2）持續(xù)性原則：風(fēng)險控制不是靜態(tài)的制度，而是一個由目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險識評、風(fēng)險應(yīng)對和監(jiān)督反饋等流程組成的動態(tài)的、循環(huán)的管理過程。

（3）獨(dú)立性原則：公司投資中心設(shè)立專人專職對各種風(fēng)險履行日常檢查、監(jiān)控、評估等風(fēng)險控制工作；

（4）有效性原則：公司風(fēng)險控制應(yīng)與公司經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險狀況及公司所處的環(huán)境相適應(yīng)，追求效率與效果統(tǒng)一，利用最經(jīng)濟(jì)的成本實(shí)現(xiàn)公司風(fēng)險控制總體目標(biāo)；

（5）制衡性原則：公司合理設(shè)置內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，科學(xué)規(guī)劃業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)決策部門、執(zhí)行部門與監(jiān)督檢查部門以及各崗位的權(quán)責(zé)分明和相互牽制。

6.3投資風(fēng)險管理措施

（1）從競爭對手、供應(yīng)商、客戶、產(chǎn)業(yè)專家等多個視角考察目標(biāo)公司的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素，確保投資前提的準(zhǔn)確性和全面性。

（2）強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)的作用，避免道德風(fēng)險，保證目標(biāo)公司財務(wù)情況的真實(shí)性；

（3）堅(jiān)持不懈的跟蹤是控制風(fēng)險的重要保障。投資管理公司將密切關(guān)注所投資對象的變化，對該等公司的各類信息進(jìn)行及時研究，如季報、中報及年報，行業(yè)的銷售、價格等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)地調(diào)研結(jié)論等。

（4）為了加強(qiáng)監(jiān)督和管理，投資管理公司和投資對象簽署協(xié)議，在出現(xiàn)不利的變化時，可以通過人事任免權(quán)、投票權(quán)、優(yōu)先權(quán)等特別條款以確保投資管理公司的控制地位。

（5）適度分散投資，投資于單個企業(yè)的金額不超過募集資金總額的20%，任何單一行業(yè)總投資占募集資金總額的比例不得高于30%。

（6）為保證資金的流動性，投資工具的選擇可采取多種形式，如可轉(zhuǎn)換債權(quán)，附有認(rèn)股權(quán)證的長期貸款，附有出售權(quán)的股權(quán)投資等，根據(jù)企業(yè)情況在股權(quán)與債權(quán)之間轉(zhuǎn)換。

（7）公司信譽(yù)風(fēng)險的防范，資產(chǎn)管理公司將通過專業(yè)的服務(wù)、良好的客戶關(guān)系管理來取得客戶信任，當(dāng)發(fā)生風(fēng)險事件時應(yīng)做出積極和恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，以維持客戶信任，降低信譽(yù)風(fēng)險的損失。

四、公司產(chǎn)品

1產(chǎn)品設(shè)計(jì)

資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品開發(fā)要私募基金產(chǎn)品的市場需求，目標(biāo)是要開發(fā)和設(shè)計(jì)出理想的私募基金產(chǎn)品。產(chǎn)品的設(shè)計(jì)主要包括四個方面的內(nèi)容：

（1）目標(biāo)客戶的選擇

通過對市場的分析和自身優(yōu)勢的分析，選擇適合資產(chǎn)管理公司的目標(biāo)客戶群，決定要設(shè)計(jì)的產(chǎn)品對應(yīng)服務(wù)的對象。準(zhǔn)確把握其需求特征。

（2）投資策略設(shè)計(jì)

這是私募基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的核心?；境绦?yàn)椋?/p>

A）根據(jù)目標(biāo)客戶群的需求，確定私募風(fēng)險基金的投資目標(biāo)。即要達(dá)到多高的投資收益，能夠和愿意承擔(dān)多大的風(fēng)險收益目標(biāo)。一般以某個指數(shù)作為參考，同時考慮風(fēng)險調(diào)整后的業(yè)績評估。在收益性、安全性、流動性等方面選擇適宜的投資對象和投資工具。

B）制訂投資政策。主要包括為達(dá)到投資目標(biāo)及投資活動而遵循的一套原則和方針，如投資組合包括資產(chǎn)組合的集中分散程度，如何限定投資組合的質(zhì)量高低，如何兼顧安全性、收益性、流動性原則，對融資、融券、財務(wù)杠桿、衍生工具的運(yùn)用有何限制等等。制定投資策略。這項(xiàng)工作最難又最重要，不僅關(guān)系到投資目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，還直接影響基金產(chǎn)品的質(zhì)量與新穎性，關(guān)系到產(chǎn)品在市場中的成敗。要制訂出恰當(dāng)?shù)耐顿Y策略，需要精通既有的各類投資策略，需要對目前的投資環(huán)境有深刻的認(rèn)識，需要了解環(huán)境對哪種策略更為有利，需要熟悉在各類策略間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的規(guī)律，需要根據(jù)實(shí)際情況開發(fā)出創(chuàng)新的投資策略等等。

（3）開放程度的選擇

私募基金有開放式、半開放式、封閉式等類別，每一類別又有多種具體的形式。它們各有優(yōu)劣，適用于不同的環(huán)境。在設(shè)計(jì)私募基金產(chǎn)品時，應(yīng)根據(jù)所面臨的市場環(huán)境、客戶的需求、自身的能力與優(yōu)勢，來選擇產(chǎn)品的開放程度。

（4）組織形式的選擇

私募基金有公司式、契約式、有限合伙式、雨傘式等多種組織形式。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時，應(yīng)根據(jù)設(shè)立的便利程度、運(yùn)作過程中成本的高低、稅負(fù)的大小、權(quán)利與義務(wù)的偏好、對客戶的吸引力、外界政策的變化等因素，選擇適當(dāng)?shù)慕M織形式。

2私募產(chǎn)品設(shè)計(jì)構(gòu)架

私募產(chǎn)品設(shè)計(jì)構(gòu)架，目的是更好地貫徹投資策略，有效地達(dá)到投資目標(biāo)，源源不斷地生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，為客戶提供滿意的投資理財服務(wù)。具體而言，包括有投資過程的設(shè)計(jì)，投資組織的構(gòu)架、人員配置、信息系統(tǒng)建設(shè)等。

（1）投資過程的設(shè)計(jì)。在制定投資策略后，一般的投資過程主要包括分析市場環(huán)境、預(yù)測收益率、擬定投資方案、比較抉擇、執(zhí)行、跟蹤調(diào)整、評估業(yè)績、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)提高等，具體的投資程序則需要精心設(shè)計(jì)。一個優(yōu)秀的投資程序需要既能提高投資效率,又能控制投資風(fēng)險。

（2）投資組織的構(gòu)架。形成以投資經(jīng)理、研究人員、執(zhí)行人員和銷售人員為基礎(chǔ)的投資組織模式，充分發(fā)揮各類人員的熱情和潛能，資產(chǎn)管理公司引入一套有效的管理約束機(jī)制，確保投資組織發(fā)揮團(tuán)隊(duì)協(xié)同作用，規(guī)避個人英雄主義式的投資弊端，明確投資組織成員的責(zé)、權(quán)、利。使得投資組織發(fā)揮優(yōu)秀的戰(zhàn)斗力。

（3）人員配置。選用優(yōu)秀的各類人員，研究人員要必備一定經(jīng)濟(jì)分析水平，文案人員要熟悉掌握各類文檔工具。努力提供人員的知識、技能、素質(zhì)、覺悟。將整個隊(duì)伍鍛煉成優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。

（4）信息系統(tǒng)的建設(shè)

金融投資領(lǐng)域，信息代表了一切，資產(chǎn)管理公司將安排專人負(fù)責(zé)整理信息，建立一套高效的信息系統(tǒng)，快速收集、整理、傳輸、使用各類信息，掌握各方面的情況，提供工作效率。

3.私募產(chǎn)品要素

表4-1

條款分類

要素名稱

具體規(guī)定

認(rèn)購條款

最低認(rèn)購金額

常為100萬元，也有將起點(diǎn)定為150萬元，200萬元和300萬元

最低追加額

常為10萬元，也有低至1萬元、5萬元，高至100萬元

流動性條款

信托期限

常為1-5年，也有直接定為無限期

封閉期

常為6個月，也有短至3個月，長至1-2年

費(fèi)率條款

固定管理費(fèi)

區(qū)間為1%-2.25%，以1.5%（含保管費(fèi)）為常規(guī)比例

認(rèn)購費(fèi)

區(qū)間為0-1.5%，常為1%。也有按認(rèn)購資金額不同，設(shè)定不同的認(rèn)購費(fèi)率（認(rèn)購金額越大，認(rèn)購費(fèi)越低）

贖回費(fèi)

封閉期贖回費(fèi)為0-5%，以3%為常規(guī)比例

浮動管理費(fèi)

通常圍繞著20%這個比例，有多種提取方式:信托計(jì)劃高于歷史最高凈值的增值部分的20%（普遍）；凈收益的20%；信托收益的20%，凈值增長額的20%；初始凈值的100%等

投資目的及范圍條款

投資目的一般表述為;受托人按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益，將信托資金加以集合運(yùn)用，用于投資，以獲取投資收益，實(shí)現(xiàn)信托財產(chǎn)的保值增值，但絕不會包含“保本保收益”條款

投資范圍（方向）

一般都包含金融類方向和產(chǎn)業(yè)類方向。但一些設(shè)計(jì)較為激進(jìn)的產(chǎn)品還留下一級市場可轉(zhuǎn)債申購、融資融券、投資權(quán)證、股指期貨、LOF等投資的“口子”，并且還會規(guī)定在不違反國家相關(guān)法律法規(guī)的前提下，投資管理人可按一定程序變更投資范圍的變更條款

5產(chǎn)品推廣

5.1產(chǎn)品定價

在銷售私募基金產(chǎn)品之前，需要對產(chǎn)品進(jìn)行定位。按國際慣例，基金管理者銷售私募基金產(chǎn)品，一般要提取一定的資金管理費(fèi)用，并且在后續(xù)的服務(wù)中，根據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量的優(yōu)劣,即投資業(yè)績的高低來獲取的利潤激勵。在國內(nèi)，目前還比較流行另兩種產(chǎn)品定價方式，即保底方式和保底分成方式。在這兩種方式下，扣除保底利率和基金購買者所分得的利潤外，基金管理者所獲得的分成收益，即是私募基金產(chǎn)品的價格。

在國際慣例中，主要由基金的購買者占有收益的不確定部分在保底分成方式中，則主要由基金的管理者占有收益的不確定部分?？偟膩碚f，產(chǎn)品的價格一般包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和激勵分成三個部分。采取何種定價方式價格的高低如何一般要根據(jù)購買者與供給者的偏好、同行的價格水平、產(chǎn)品的質(zhì)量、政策環(huán)境等因素來確定。

5.2銷售隊(duì)伍

一支精干、高效的銷售隊(duì)伍，會使產(chǎn)品的銷售事半功倍。銷售人員需要擁有廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)和豐富的融資經(jīng)驗(yàn)對自己的私募基金產(chǎn)品的特性有充分的理解，對競爭對手的產(chǎn)品也有足夠的認(rèn)識有能力與潛在客戶進(jìn)行深度的交流，一方面能推銷自己的產(chǎn)品，另一方面能迅速抓住客戶的需求將有關(guān)客戶信息反饋給產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員，使后者能據(jù)此設(shè)計(jì)出滿足客戶新型需求的產(chǎn)品不僅能夠調(diào)查和銷售，還能夠做好后續(xù)服務(wù)，一方面進(jìn)一步增加客戶的滿意程度，另一方面通過反饋客戶及對手的信息來改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，努力建立起優(yōu)秀的售后服務(wù)體系。

5.3品牌營銷

私募基金產(chǎn)品是一種投資理財服務(wù)，是一種無形產(chǎn)品客戶在購買產(chǎn)品時，看不到產(chǎn)品的外形，很難判斷產(chǎn)品的質(zhì)量因此，在銷售過程中，“品牌”將扮演重要角色另外，私募基金只能通過私募方式進(jìn)行銷售，“品牌”的形成和強(qiáng)化只能通過消費(fèi)者之間和同行內(nèi)部進(jìn)行“口碑”傳頌，所以口碑傳頌、品牌營銷策略是私募基金的重要營銷策略，要建立起口碑和品牌，私募基金的供給者應(yīng)主要在以下幾方面做出努力提高投資技能和投資業(yè)績，為消費(fèi)者帶來豐厚的回報，提高私募基金產(chǎn)品的質(zhì)量，強(qiáng)化客戶對自己投資技能的信心、嚴(yán)守“忠”、“信”準(zhǔn)則，打造忠于職守、盡心盡力、誠實(shí)守信的形象，利用盡可能的合規(guī)方法，提高自身在客戶和同行中的知名度，提升品牌形象。

5.4營銷渠道

私募基金產(chǎn)品在銷售時不能通過公募渠道、不能使用廣告等促銷手段，只能通過私募方式進(jìn)行，銷售渠道大多是私人籌資網(wǎng)絡(luò)。因此,要想成功地進(jìn)行私募基金產(chǎn)品的銷售,基金的管理者及其關(guān)聯(lián)方必須建立和擁有一套范圍廣、容量大、效率高的銷售、籌資網(wǎng)絡(luò)。

私募基金渠道營銷主要包括以下幾種方式：

（1）銀行渠道

買過基金/理財產(chǎn)品的客戶；

證券期貨等第三方存管客戶。

（2）券商渠道

本地券商優(yōu)質(zhì)客戶及全國A類級以上券商優(yōu)質(zhì)客戶。

（3）保險機(jī)構(gòu)

壽險渠道；

產(chǎn)險渠道。

（4）第三方理財機(jī)構(gòu)

開展與第三方理財機(jī)構(gòu)的合作，是繼金融機(jī)構(gòu)之后開展的一種新型理財業(yè)務(wù)模式。

（5）行業(yè)協(xié)會、各大商會、中小企業(yè)聯(lián)盟

參與各行業(yè)協(xié)會、商會和中小企業(yè)聯(lián)盟舉辦的活動，以推介會、路演等形式推介公司私募產(chǎn)品。

（6）參與集團(tuán)媒體線下活動。

5.5業(yè)務(wù)合作

由于廣西區(qū)內(nèi)的投資者對私募產(chǎn)品尤其是私募基金還比較陌生，在這樣的市場環(huán)境下，與銀行、券商、保險金融機(jī)構(gòu)合作，充分利用銀行、券商、保險的渠道以加強(qiáng)與投資者的直接接觸，是我們必然的選擇。以推介會、路演等形式組織與投資者的訪談，通過產(chǎn)品路演幫助投資者增進(jìn)對基金公司投資理念和經(jīng)營思路的理解，培養(yǎng)公眾投資者正確的投資思維，采取一對一的交流，達(dá)成投資意向。

五、公司管理

1籌建機(jī)構(gòu)設(shè)置

公司籌建初期設(shè)綜合、項(xiàng)目2個組。

各組工作職責(zé)分工：

⑴綜合組

起草公司發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃；起草公司激勵機(jī)制方案、內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、員工薪酬方案；組織人員選聘；起草公司基本規(guī)章制度；負(fù)責(zé)市場營銷、品牌管理、資源管理、業(yè)務(wù)綜合、外部關(guān)系管理等綜合事務(wù)。

⑵項(xiàng)目組

起草基金募集方案；起草質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)規(guī)范；負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)理論及政策法規(guī)研究、行業(yè)與產(chǎn)業(yè)分析、市場分析。起草投資管理相關(guān)制度；負(fù)責(zé)按照項(xiàng)目管理的要求，組織備選項(xiàng)目的篩選、考察、交易設(shè)計(jì)、談判等工作。

2人員2014年配置計(jì)劃

第一階段

第二階段

總經(jīng)理1人

行政部門

行政部門

文秘1人

行政人力經(jīng)理1人

項(xiàng)目投資部門

行政助理1人

項(xiàng)目經(jīng)理2人

財務(wù)部門

投資經(jīng)理2人

出納1人

客服中心2人

公司財務(wù)會計(jì)1人

風(fēng)險管理部門

項(xiàng)目投資部門

風(fēng)控經(jīng)理2人

項(xiàng)目投資部總監(jiān)1人

分析研究員2人

融資部

融資部經(jīng)理1人

基金專員2人

風(fēng)險管理部門

風(fēng)險管理部總監(jiān)1人

法務(wù)經(jīng)理1人（可選，也可采用法務(wù)外包的形式進(jìn)行）

3高層管理團(tuán)隊(duì)

3.1團(tuán)隊(duì)組成總經(jīng)理、投資總監(jiān)、業(yè)務(wù)主管等組成公司的核心管理團(tuán)隊(duì)，其中，投資總監(jiān)和投資主管應(yīng)具有豐富的產(chǎn)業(yè)投資管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和良好的產(chǎn)業(yè)投資業(yè)績記錄，其它人員應(yīng)在金融服務(wù)或企業(yè)經(jīng)營管理等方面具有多年的豐富經(jīng)驗(yàn)。

3.2團(tuán)隊(duì)激勵機(jī)制

高層管理團(tuán)隊(duì)的收入由基本薪酬和收益分成獎勵兩部分組成，公司管理基金總收益超過7%的收益的6%將作為對高層管理團(tuán)隊(duì)的獎勵，最高不超過管理公司分成的30%；在合規(guī)前提下,允許公司管理基金對投資項(xiàng)目可投資份額不超過5%的部分分配給高層管理團(tuán)隊(duì)成員共同投資。

3.3員工績效管理

公司實(shí)行績效管理旨在鼓勵員工實(shí)現(xiàn)公司使命和宗旨的職業(yè)行為，以及幫助員工有建設(shè)性地管理并提高業(yè)績。另外，績效評估還將幫助保證員工得到與其職責(zé)和業(yè)績相對應(yīng)的報酬?？冃Ч芾淼闹饕繕?biāo)是：

讓員工及時而清楚地獲得有關(guān)公司如何看待其表現(xiàn)的反饋

提供綜合而客觀的數(shù)據(jù)，以便在提升和薪酬方面做出公平的決策

培養(yǎng)公司文化和價值觀

績效管理分為公司績效、部門績效及個人績效三個層級。各個層級的績效評估政策及實(shí)施由公司根據(jù)年度經(jīng)營目標(biāo)及有關(guān)政策確定，以公司頒布的相關(guān)文件為準(zhǔn)。

4員工薪酬標(biāo)準(zhǔn)

薪酬管理的目的是通過設(shè)計(jì)、執(zhí)行合理的薪酬理念、政策和產(chǎn)品，來支持公司的戰(zhàn)略和文化，幫助公司在吸引、獎勵和保留人才方面保持市場競爭力和成本效益。

員工薪酬由工資、年終獎金以及各種必要的社會保險等法定福利組成，其中工資分為基本工資和績效工資，績效工資和年終獎金與績效掛鉤。

基本工資：員工的固定收入，反映員工所在職位的價值，并與員工的教育程度、資歷、經(jīng)驗(yàn)和市場稀缺性等因素相關(guān)。

績效工資：反映員工的工作績效。通常情況下，績效工資占工資總額的20%，除非在個人的勞動合同中有不同的約定。

年終獎金：反映員工年度工作業(yè)績及員工對部門、公司的貢獻(xiàn)度。年終獎金基于公司績效、部門績效、個人績效發(fā)放。

法定福利：包括養(yǎng)老保險、工傷保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、生育保險等。

表5-1員工薪酬標(biāo)準(zhǔn)（含各項(xiàng)福利，單位：萬元/年）

職位

基本工資

績效工資

年終獎金

福利

合計(jì)

總經(jīng)理

副總經(jīng)理

投資總監(jiān)

投資經(jīng)理(業(yè)務(wù)主管)

分析員

行政人員

六、公司收益

1盈利模式

收入主要來源有兩項(xiàng)：管理費(fèi)用和業(yè)績報酬。

管理公司按實(shí)際運(yùn)作基金總額的1%提取管理費(fèi)。以單個項(xiàng)目的凈收益率為標(biāo)準(zhǔn)，基金管理公司按基金凈收益的20%比例分成。具體如下：

（1）如果年資金平均實(shí)際收益在7％及以下時，管理公司不提取分成，只收管理費(fèi)用；

（2）如果年平均收益在7％-10％之間時，資產(chǎn)管理公司提取分成＝管理資金*（年平均收益-7％）*20％

（3）如果年平均收益在10％-20％之間時，資產(chǎn)管理公司提取分成＝管理資金*（10％-7％）*20％+管理資金*（年平均收益-10％）*30％

（4）如果年平均收益在20％以上時，資產(chǎn)管理公司提取分成＝管理資金*（10％-7％）*20％+管理資金*（20％-10％）*30％+管理資金*（年平均收益-20％）*50％

（5）資產(chǎn)管理公司資金投資屬于短期過橋資金一般不超過半年，年收益會高于商業(yè)銀行同期貸款利率100％

短期使用的資金可用于短期融資、購買國債、同業(yè)拆借等無風(fēng)險操作。

（6）企業(yè)財務(wù)顧問、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)顧問，收取顧問費(fèi)。

（7）為企業(yè)引進(jìn)投資人，或向投資人推薦項(xiàng)目，通過收取中介費(fèi)、成為公司股東或股份期權(quán)作為回報。

2簡單盈利預(yù)測

以資產(chǎn)管理公司投入資本金5000萬。以一個基金募集規(guī)?？矗ㄟ^各種財務(wù)杠桿方式募集的基金資金規(guī)?？梢杂?億。假設(shè)基金年收益20%，募集成本15%，年經(jīng)營成本200萬計(jì)算則收益預(yù)計(jì)為：

50000萬*（20%-15%）-200萬=2300（萬）；

公司實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率為46%。

3風(fēng)險收益分析及對策

（1）募集失敗

資產(chǎn)管理公司與項(xiàng)目公司通力合作，雙方將通過“文件初稿準(zhǔn)備-預(yù)路演-了解市場反應(yīng)-修改文件/與潛在投資者溝通-方案與文件定稿-路演-確定投資者”等一系列工作流程來降低募集失敗的風(fēng)險。并且在前期工作中，已獲知部分潛在投資者的興趣和參與意向。

（2）投資失敗

為盡可能降低投資失敗的風(fēng)險，一是擬對資金的運(yùn)用上采取分散組合投資；二是對不同投資成本、項(xiàng)目成功率和失敗項(xiàng)目回報率對投資收益的影響進(jìn)行綜合分析，最大程度降低投資風(fēng)險。

（3）兌付風(fēng)險

目前私募中最大的風(fēng)險是基金到期后出現(xiàn)兌付風(fēng)險，導(dǎo)致募集資金的項(xiàng)目難以兌付到期本金。投資者最為擔(dān)憂的問題也是本金難以收回。要規(guī)避此類風(fēng)險?？梢圆扇∫韵麓胧?/p>

?

資金募集采取長融短投模式，避免資金短融長投而導(dǎo)致資金鏈的斷裂。產(chǎn)業(yè)私募基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)要有一定的建設(shè)期和回報期設(shè)定。可以規(guī)定1-2年的建設(shè)期加上1-2年的回報期，同時規(guī)定產(chǎn)業(yè)私募投資具體某一項(xiàng)目的資金比例以不超過整體私募基金資金規(guī)模的一半為限。

?

私募基金的運(yùn)營方式上采取傘式產(chǎn)品模式運(yùn)作。傘型產(chǎn)品私募是一種母子模式的私募基金，母私募基金對應(yīng)一個私募賬號，子私募基金對應(yīng)虛擬賬號，一個母基金下可設(shè)多個子基金，每一個子基金都可以對應(yīng)一家私募投資顧問或共用一個私募投資顧問。資產(chǎn)管理公司總體設(shè)立一個傘形資產(chǎn)配置私募產(chǎn)品，下設(shè)立個4子產(chǎn)品，一個是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金產(chǎn)品，一個是其他產(chǎn)業(yè)基金產(chǎn)品，一個是固定收益類基金產(chǎn)品，一個是證券資產(chǎn)權(quán)益類產(chǎn)品。母基金產(chǎn)品負(fù)責(zé)將私募資產(chǎn)按一定比例投向5個子私募產(chǎn)品。各個子私募產(chǎn)品互不干涉，僅負(fù)責(zé)該子私募產(chǎn)品的投資。在私募產(chǎn)品期限設(shè)置上，該類私募產(chǎn)品沒有限定存續(xù)期限，可以設(shè)置申購贖回。投資者可以在各子私募產(chǎn)品之間進(jìn)行申購贖回轉(zhuǎn)換。

七、結(jié)論

資產(chǎn)管理公司作為民間資本的管理先行者，未來將是民營資本參與資本市場的有利工具。集團(tuán)組建資產(chǎn)管理公司，將極大有利于集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)資源的整合，形成資源整合效應(yīng)，有效降低集團(tuán)公司的資金投入成本。相信資產(chǎn)管理公司的組建，將助力集團(tuán)業(yè)務(wù)的騰飛。