第一篇：期貨與期權(quán)實(shí)習(xí)報(bào)告或者分析

2015學(xué)年期貨與期權(quán)結(jié)課作業(yè)

——以鐵礦石為例

課程名稱： 期貨與期權(quán)投資學(xué) 班 級(jí)： B120905 姓 名： 孫## 學(xué) 號(hào)： B12090## 指導(dǎo)老師： 毛玉##

一、市場(chǎng)資源狀況分析

鐵礦石生產(chǎn)較為集中，除中國外，世界鐵礦石儲(chǔ)量前10名國家的合計(jì)產(chǎn)量歷來占全球總產(chǎn)量的80%左右。2000年以來，澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，2000年產(chǎn)量在1.68億噸左右，約占世界鐵礦石總產(chǎn)量的20%，2008、2009年澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，2011年澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到48790萬噸，在全球產(chǎn)量中的占比達(dá)23.9%。巴西鐵礦石品質(zhì)較高，出口量約占本國總產(chǎn)量的80%，占世界鐵礦石出口量的三分之一，2009年由于歐洲需求低迷，巴西鐵礦石生產(chǎn)出現(xiàn)大幅下滑，之后緩慢恢復(fù)，2011年達(dá)到3.9億噸。印度鐵礦資源豐富，近幾年隨著國際市場(chǎng)需求量增加，鐵礦石價(jià)格上升，其鐵礦石產(chǎn)量漲幅較大，2011年產(chǎn)量為1.96億噸。

全球擁有的鐵礦石資源總量是相當(dāng)豐富的，根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局2013 年的最新報(bào)告：全世界擁有的鐵資源儲(chǔ)量應(yīng)該在 2300億噸，而這些鐵蘊(yùn)含在總量大約為 8000 億噸的粗礦之中?？偟膩碚f我國的鐵礦石資源總量是比較豐富的，已經(jīng)探明儲(chǔ)量220.92 億噸，占世界基本總儲(chǔ)量的14.73%，但是我國鐵礦的貧礦率高達(dá) 97.5%，富礦稀少，伴生礦多，且分布范圍跨度大，開采難度高，鐵礦石平均品位只有30%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于鐵礦石資源豐富國家的50%以上的品位水平，這對(duì)我國的鐵礦石開采的技術(shù)難度提出了更高的要求，我國的開發(fā)成本也會(huì)高于國際平均水平。

二、國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

近期，隨著期貨價(jià)格的逐步下跌，現(xiàn)貨價(jià)格也呈現(xiàn)跌勢(shì)。最近一周，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于62.34點(diǎn)，一周下跌0.95%，跌幅略有擴(kuò)大。目前，鋼材期貨價(jià)格震蕩下行，鋼坯價(jià)格窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)信心整體偏弱?，F(xiàn)貨鋼材的下游終端需求持續(xù)低迷，這就決定了商家還是以降價(jià)出貨回?cái)n資金為主。而宏觀面、資金面均無較好表現(xiàn)，加重了市場(chǎng)的悲觀情緒。同時(shí)，貿(mào)易商面臨著較大的資金回款壓力，所以傾向于降價(jià)出貨，一方面壓低后期的鋼廠結(jié)算價(jià)，一方面減輕后期的銷售壓力。預(yù)計(jì)下游需求到位之前，鋼價(jià)仍將以弱勢(shì)為主。

對(duì)沖國內(nèi)礦山與國外非主流礦山減量后，全球鐵礦石產(chǎn)量并沒有大幅減少，供應(yīng)維持當(dāng)前水平的可能性較大。從基本面來看，供給不變下的需求縮量將持續(xù)

利空鐵礦石。鐵礦石期貨相對(duì)堅(jiān)挺的原因在于其深度貼水現(xiàn)貨，市場(chǎng)預(yù)期未來深度貼水狀態(tài)可能修復(fù)，但究竟是期貨向現(xiàn)貨靠攏，還是現(xiàn)貨向期貨靠攏，尚無定論。在期貨深度貼水現(xiàn)貨情況下，下跌空間可能并不大。但我們注意到，最近期現(xiàn)價(jià)差有所修復(fù)，自10月至今鐵礦石進(jìn)口現(xiàn)貨價(jià)格已下跌35元/噸，而同期的期貨價(jià)格只下跌了7元/噸，我們測(cè)算的期現(xiàn)價(jià)差已縮小至30元/噸。從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨價(jià)格正在向期價(jià)靠攏，單邊做空機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，下跌空間正在打開。

自9月中旬以來，鐵礦石期貨價(jià)格連創(chuàng)新低，下行趨勢(shì)明顯，其間雖不乏短暫反彈，但是行情終究難改頹勢(shì)。近日，鐵礦石1601合約與1605合約雙雙自12月10日的歷史低位連續(xù)上漲，市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。然而當(dāng)前市場(chǎng)多空交織，博弈較為劇烈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石反彈幅度受限，中長(zhǎng)期則將轉(zhuǎn)入底部寬幅振蕩，且在此過程中鐵礦石價(jià)格重心仍將下移。

三、技術(shù)分析

近期，鐵礦石主力合約受到高庫存以及相關(guān)品種的影響，出現(xiàn)了震蕩下跌格局。從盤面來看，當(dāng)前價(jià)格在經(jīng)歷了一番下跌后，目前處于震蕩格局，但依然趨勢(shì)較弱，總體來看，市場(chǎng)悲觀氣氛較為明顯。當(dāng)前弱勢(shì)格局主要受到庫存偏高、市場(chǎng)需求并未完全釋放以及螺紋鋼價(jià)格下跌等因素影響。當(dāng)前處于螺紋鋼消費(fèi)淡季，螺紋鋼為消費(fèi)疲軟，這導(dǎo)致后市不太樂觀，鐵礦石將保持弱勢(shì)震蕩格局。近期，隨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，11月國內(nèi)鋼價(jià)先漲后跌，上半月在鋼廠減少投放、成交階段性好轉(zhuǎn)帶動(dòng)下大幅上漲，華東地區(qū)鋼價(jià)領(lǐng)漲全國，下半月全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，股指、大宗商品價(jià)格普遍大跌，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，鋼價(jià)再度轉(zhuǎn)入大幅下跌走勢(shì)。截至11月28日，西本指數(shù)收于1650元/噸，較上月末上漲20元/噸，月環(huán)比漲幅為0.90%；較去年同期價(jià)格下跌770元/噸，同比跌幅為25.5%。9月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1601收盤價(jià)格為1669元/噸，較上月末下跌126元/噸，月環(huán)比跌幅為6.01%。最近兩月鋼材現(xiàn)貨明顯反彈，但鋼材期貨卻持續(xù)大幅

下跌，反映出資本市場(chǎng)對(duì)后市依然不樂觀，期貨市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨走勢(shì)也造成較明顯拖累。

【基本面】

1港口進(jìn)口礦價(jià)格：12月16日青島港61.5%PB粉車板價(jià)為290-300元/濕噸，較上一交易日上漲5元/噸。

2國內(nèi)礦價(jià)格：12月16日唐山地區(qū)66%鐵精粉干基含稅價(jià)435-445元/噸，較上一交易日持平。

3市場(chǎng)情緒：近月合約臨近交割，波動(dòng)加劇，市場(chǎng)分歧加大?！炯夹g(shù)分析】

鐵礦石1605合約昨日夜盤低開后橫盤震蕩，日盤開盤后持續(xù)震蕩走高，午后強(qiáng)勢(shì)震蕩，收于293.5。主力合約1605上方阻力295.0，下方支撐280.0。

【操作建議】

鐵礦石期貨主力1605合約低開高走，港口現(xiàn)貨小幅反彈，市場(chǎng)分歧依然較大，近期波動(dòng)加劇，操作上建議背靠300布局空單。主力合約I1605上方阻力295.0，下方支撐位280.0。

鐵礦石期貨I1605合約開盤價(jià)288.5元/噸，最高294.0元/噸，最低287.5元/噸，收于293.5元/噸，較上一交易日上漲1.0元/噸，成交166萬手，持倉151萬手。

【隔夜外盤】

12月16日，新交所礦石掉期1605合約結(jié)算價(jià)為35.45美元?！净久妗?/p>

1港口進(jìn)口礦價(jià)格：12月16日青島港61.5%PB粉車板價(jià)為290-300元/濕噸，較上一交易日上漲5元/噸。

2國內(nèi)礦價(jià)格：12月16日唐山地區(qū)66%鐵精粉干基含稅價(jià)435-445元/噸，較上一交易日持平。

3市場(chǎng)情緒：近月合約臨近交割，波動(dòng)加劇，市場(chǎng)分歧加大?！炯夹g(shù)分析】

鐵礦石1605合約昨日夜盤低開后橫盤震蕩，日盤開盤后持續(xù)震蕩走高，午后強(qiáng)勢(shì)震蕩，收于293.5。主力合約1605上方阻力295.0，下方支撐280.0。

【操作建議】

鐵礦石期貨主力1605合約低開高走，港口現(xiàn)貨小幅反彈，市場(chǎng)分歧依然較大，近期波動(dòng)加劇，操作上建議背靠300布局空單。主力合約I1605上方阻力

295.0，下方支撐位280.0。

鐵礦石期貨1605周四夜盤震蕩，收293(+1.5)，總增倉2.4萬余手，成交量降低。前十名資金流向：昨日多頭大幅集中增減換倉，持倉量減少，集中度降低;空頭部分集中減倉、分散增倉，持倉量增加，集中度降低;多頭持倉集中度仍較高。短期做多資金低位主動(dòng)增倉支撐挺價(jià)，高位做空資金拋壓力度增加，多空分歧較大，盤面震蕩;短期或延續(xù)震蕩，注意290-300區(qū)多空資金增減主動(dòng)性，防范政策預(yù)期效應(yīng)影響大波動(dòng)。

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉報(bào)價(jià)(濕噸)主流持穩(wěn)：曹妃甸300(0)，日照300(0)，連云港300(0)。2月新加坡掉期36.35(美元/噸)(續(xù)跌0.35)、普氏62%鐵礦石指數(shù)39.35(+0.2)，BDI指數(shù)(航運(yùn))下跌。短期內(nèi)礦利用率降低、延續(xù)弱勢(shì);港口庫存延續(xù)上升、日均疏港量下降，貿(mào)易成交較差，鋼廠保持低庫存、補(bǔ)庫較少。當(dāng)前鋼廠高爐開工率續(xù)降，整體需求降低，下旬需求預(yù)期悲觀，鐵礦石市場(chǎng)或承壓弱勢(shì)。高負(fù)債鋼廠停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，壓制礦價(jià)反彈空間。

宏觀及外盤因素：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今日舉行。在岸人民幣十連跌，刷新最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄;美聯(lián)儲(chǔ)或再加息四次，中國降準(zhǔn)或繼續(xù)。美國首申失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降超出預(yù)期。阿根廷取消外匯管制，比索匯率一度大跌41%。昨夜：美股下跌，美銅承壓震蕩，原油創(chuàng)七年新低，黃金下跌，美元指數(shù)上漲，今日國內(nèi)金屬工業(yè)品或承壓震蕩。

簡(jiǎn)要策略：鐵礦石期貨1605或延續(xù)震蕩，注意290-300區(qū)多空資金增減主動(dòng)性，防范政策預(yù)期效應(yīng)影響大波動(dòng);波段操作：觀望，若296-305區(qū)承壓恢復(fù)弱勢(shì)時(shí)做空，若280-290區(qū)支撐較強(qiáng)可試探做多。操作細(xì)節(jié)可咨詢中期鋼鐵產(chǎn)業(yè)策略部136-7209-7663。短線：平倉觀望，若296-305區(qū)承壓恢復(fù)弱勢(shì)時(shí)做空，若280-290區(qū)支撐較強(qiáng)可試探做多。

策略分析：國家要求化解房地產(chǎn)庫存，提高供給體系質(zhì)量和效率，清理產(chǎn)能過剩，短期刺激鋼價(jià)反彈，礦石承壓。近期京津冀霧霾問題導(dǎo)致環(huán)境治理力度加大，注意影響。當(dāng)前鐵礦石期貨受限于鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)及現(xiàn)貨弱勢(shì)下調(diào)壓力，維持承壓格局;短期盤面290以下貼水將增大，超跌后易減倉反彈，震蕩洗盤加大。

12月18日鐵礦石期貨夜盤低開震蕩，盤中小碎步慢慢走強(qiáng)，報(bào)收大陽線。今日開盤可開于298，支撐位296，壓力位 309；石頭沖破了296這一帶的重要

壓力，期價(jià)將會(huì)繼續(xù)震蕩報(bào)收陽線的概率高。

操作建議：投資者可以關(guān)注支撐位，突破了有效的壓力位，就變成了支撐，可以在296附近逢低做多單，具體點(diǎn)位關(guān)注盤中姜淶看盤：2815845561提示，最近黑色系品種較為強(qiáng)勢(shì)，不能有效的順勢(shì)下單，空單交易者可以先空倉等待一段時(shí)間再入場(chǎng)。

可以逢高建空單，短線操作，姜淶一直提示逢高開空單，目前還沒有改變下跌趨勢(shì)，逢高開空單，操作上設(shè)好止損。目前注意上方298的壓力。突破后就是換方向，只是短線，只能短多參與。

2015年鐵礦石價(jià)格的年線勢(shì)將連續(xù)第三年收低，跌勢(shì)料將持續(xù)至明年以后，因受中國鋼鐵需求下降打擊，鐵礦石市場(chǎng)保持著供應(yīng)過剩的格局。受到中國經(jīng)濟(jì)放緩的拖累，鐵礦石價(jià)格未來幾個(gè)月有可能跌破每噸30美元，迫使更多的高成 本供應(yīng)商退出這個(gè)領(lǐng)域?，F(xiàn)有供應(yīng)規(guī)?？赡懿蛔阋跃S持市場(chǎng)平衡，因低成本的主要生產(chǎn)商們還在進(jìn)一步增產(chǎn)。

發(fā)往中國的指標(biāo)62%品位鐵礦石2016年均價(jià)料在每噸47美元，2017年料為45美元。而9月調(diào)查中對(duì)2016年和2017年的鐵礦石價(jià)格預(yù)估均為50美元。自9月以來，鐵礦石價(jià)格已跌去三分之一，觸及37美元，這至少為2008年以來的最低位?！叭绻纯磧r(jià)格下跌的模式，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它是急跌慢漲。所以價(jià)格有可能在未來六個(gè)月內(nèi)跌到25美元或20多美元?！?/p>

文章摘要：

張維, 張永杰.異質(zhì)信念、賣空限制與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格.管理科學(xué)學(xué)報(bào), 2006, 9(4): 58-64.奚煒.期貨期權(quán)定價(jià)與交易保證金、執(zhí)行手續(xù)費(fèi)[ J].期貨與金融衍生品, 2005,(5): 30～ 35.錢立:《期權(quán)定價(jià)理論及其應(yīng)用的主要發(fā)展史》 , 博士論 文文庫(1/ 0), 1999。

托馬斯·海爾奈莫斯著:《期貨交易經(jīng)濟(jì)學(xué)》 , 王學(xué)勤譯, 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 2003 年版。

王學(xué)勤:《中國期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展“三部曲” 與“試運(yùn)行”》 , 《期 貨日?qǐng)?bào)》2005 年 1月 5 日第3 版

第二篇：期貨期權(quán) 演講稿

第三部分是技術(shù)分析法的指標(biāo)方法

（一）19.移動(dòng)平行線

計(jì)算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+?+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n)移動(dòng)平行線的應(yīng)用：

1.利用中短期移動(dòng)平行線與日線圖的相互轉(zhuǎn)化分析期貨價(jià)格走勢(shì)，選擇買賣時(shí)機(jī) 2.分析中期、長(zhǎng)期和短期三種移動(dòng)平行線的位置關(guān)系及產(chǎn)生的交叉點(diǎn)，可指導(dǎo)如何把握期貨價(jià)格走向和選擇出入場(chǎng)時(shí)機(jī)

最佳移動(dòng)天數(shù)：一般來說，移動(dòng)天數(shù)越少，得到的移動(dòng)平行線越尖銳，其對(duì)價(jià)格的反應(yīng)越靈敏；反之移動(dòng)天數(shù)越多，移動(dòng)平行線就越平滑，對(duì)價(jià)格的反應(yīng)越遲鈍。

下面是關(guān)于移動(dòng)平行線的評(píng)價(jià)：大家可以簡(jiǎn)單的看看。

20.大家現(xiàn)在看到的是關(guān)于 移動(dòng)平行線的兩幅圖例：上面的那幅圖，大家可以看到股價(jià)的四個(gè)交點(diǎn)，分別是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅圖，則是一段時(shí)間里的筑底過程，從空頭排列到四線合一到多頭排列。

21相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)是指：通過比較基期內(nèi)收盤價(jià)的平均漲幅和平均跌幅來分析買賣雙方的相對(duì)力量，從而判斷期價(jià)的走勢(shì)。計(jì)算方法：

RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期內(nèi)收盤價(jià)上漲數(shù)之和的平均值/基期內(nèi)收盤價(jià)下跌數(shù)之和的平均值下面是有關(guān)于相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的運(yùn)用：（可讀前三條）1.RSI總在0與100之間變動(dòng)。? 2 RSI一般在70與30間波動(dòng)。? 3.超買超賣判斷與市場(chǎng)特點(diǎn)及RSI所取的時(shí)間參數(shù)有關(guān)。? 4.當(dāng)RSI出現(xiàn)超買超賣現(xiàn)象，表示走勢(shì)有可能反轉(zhuǎn)，但不構(gòu)成真正的入市信號(hào)。? 5.當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)上升而期價(jià)反而下跌，或是強(qiáng)弱指標(biāo)下降而期價(jià)反而上升，這種情況稱之為價(jià)格出現(xiàn)背馳。1.背馳走勢(shì)的信號(hào)不準(zhǔn)確，有背馳現(xiàn)象發(fā)生，有時(shí)背馳二、三次才真正反轉(zhuǎn)。2.在盤整行情時(shí)，RSI徘徊于40與60之間，若突破阻力線和壓力線，期價(jià)變化不大。隨機(jī)指數(shù)萊恩提出的

計(jì)算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct

KD線：期貨市場(chǎng)常見的技術(shù)分析工具，G.為當(dāng)日收盤價(jià)； Ln為最近n日最低價(jià)；、Hn為最近n日最高價(jià)。KD線的應(yīng)用：大家可以簡(jiǎn)約看看。（可讀可不讀）1.超買超賣區(qū)域的判斷：K%值在80以上、D%值在70以上為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；K%值在20以下、D%在30以下為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。2.在價(jià)格持續(xù)上漲或下跌時(shí)，K%值有可能達(dá)到大于90或小于10的極限值。3.當(dāng)期價(jià)走勢(shì)一峰比一峰高時(shí)，隨機(jī)指數(shù)的曲線一峰比一峰低；或期價(jià)走勢(shì)一底比一底低時(shí)，隨即曲線一底比一底高，這種現(xiàn)象被稱之為背馳。4.當(dāng)K%值大于D%值時(shí)，表明當(dāng)前是一種上漲的趨勢(shì)。穿破D%時(shí)是買入信號(hào)。反之是一種下跌趨勢(shì)，突破D%時(shí)是賣出信號(hào)。對(duì)于隨機(jī)指數(shù)，還存在另外一些轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)。

人氣指標(biāo)：配合OBV的分析原理進(jìn)行分析： 將成交量值予以數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合期價(jià)趨勢(shì)線，配合期價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。計(jì)算方法：

當(dāng)日OBV=當(dāng)一日前的OBV+/-今日成交量 人氣指標(biāo)配合右圖進(jìn)行運(yùn)用：（下面的圖）股價(jià)緩慢下跌與OBV指標(biāo)走平；股價(jià)與OBV之間同步急劇變化；OBV與股價(jià)同步上升，持股待漲；股價(jià)下跌與OBY之間同步勾頭朝下賣出

26、乖離率（簡(jiǎn)稱

BIAS）乖離率的計(jì)算公式

Y值=（當(dāng)日收市價(jià)-N日內(nèi)移動(dòng)平均市價(jià)）/N日移動(dòng)平均收市價(jià)*100% 其中，N日為設(shè)立參數(shù)，可選用移動(dòng)平均線日數(shù)設(shè)立，一般設(shè)定為5日、10日、25日、75日。

乖離線的運(yùn)用：?乖離率分正乖離和負(fù)乖離。

?一般而言，正乖離率漲至某一百分比時(shí)，表示短期間多頭獲利大，則獲利回吐可能性也越大，呈賣出信號(hào)；負(fù)乖離率降至某一百分比時(shí)，表示空頭回補(bǔ)的可能性也越大，呈現(xiàn)買入信號(hào)。?

27、心理線（簡(jiǎn)稱

PSY）

（1）心理線的計(jì)算方法：PSY=N日內(nèi)的上漲天數(shù)/N*100 其中：N一般設(shè)定為10日。

（2）心理線的運(yùn)用，結(jié)合右圖

?由心理線公式計(jì)算出來的百分比值，超過75時(shí)為超買，低于25時(shí)為超賣，百分比值為25~75區(qū)域內(nèi)為常態(tài)分布。

?一段上升行情展開前，通常超賣的低點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)兩次。（最下方，靠右的W型）?當(dāng)百分比值降低至10或10以下時(shí)，是真正的超賣，此時(shí)是一個(gè)短期搶反彈的機(jī)會(huì)，應(yīng)立即買進(jìn)。

28、指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均數(shù)（簡(jiǎn)稱MACD）指標(biāo)計(jì)算1.DIF的計(jì)算計(jì)算公式為：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系數(shù)，其公式為ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA計(jì)算DEA是DIF的移動(dòng)平均，與前面介紹的移動(dòng)平均線計(jì)算方法相同，只是把DIF換成收盤價(jià)而已。3.BAR計(jì)算BAR=2*(DIF-DEA)

MACD運(yùn)用1.DIF和DMA二者的運(yùn)用DIF和DMA二者的運(yùn)用主要采用“交叉”原則，當(dāng)DIF向上突破DEA是買入信號(hào)；DIF向下DMA是賣出信號(hào)。2.BAR運(yùn)用BAR采用“0線原則”，當(dāng)BAR條形棒由負(fù)數(shù)的最大值向“0”軸靠近時(shí)是買入時(shí)機(jī)；當(dāng)BAR條形棒由正數(shù)最大值向“0”軸靠近時(shí)是賣出時(shí)機(jī)。MACD優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)點(diǎn)（1）MACD克服了移動(dòng)平均線頻繁產(chǎn)生的買入賣出信號(hào)，MACD買入與賣出信號(hào)較移動(dòng)平均線有較高的準(zhǔn)確度。（2）BAR應(yīng)用簡(jiǎn)單明了。2.缺點(diǎn)MACD在盤整期也常?？砂l(fā)出買賣信號(hào)。量?jī)r(jià)分析

ü成交量與價(jià)格關(guān)系分析（結(jié)合右下角的圖例）成交量與期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系可以描述為：1.成交量增加，價(jià)格同步上漲，表明期貨交易繼續(xù)看漲，目前價(jià)格趨勢(shì)可望維持。2.成交量增加，價(jià)格下跌，表示原來做多的交易者急于對(duì)沖而拋出以前購買的合約，說明市場(chǎng)看跌，預(yù)示著價(jià)格還會(huì)持續(xù)下跌。3.價(jià)格上升而成交量大減，表示期貨市場(chǎng)缺乏新的做多的交易者，賣空者急于補(bǔ)貨平倉而使得價(jià)格短期內(nèi)上升，一旦做空者平倉完畢，價(jià)格將會(huì)回落。4.價(jià)格和成交量都下跌，表示該商品期貨市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，短期內(nèi)價(jià)格可能持續(xù)下跌。ü未平倉合約量與價(jià)格關(guān)系分析ü未平倉合約量與期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系（1）未平倉合約量增加，價(jià)格上升，表明做多者增多，預(yù)示著價(jià)格仍然上升。（2）未平倉合約量增加，而價(jià)格下跌，說明做空者積極性高，估計(jì)價(jià)格還會(huì)下跌。（3）未平倉合約減少，價(jià)格下跌表示做多者大量平倉，意味著價(jià)格還要繼續(xù)下降。（4）未平倉合約減少而價(jià)格反而上升，表示賣空者急于補(bǔ)貨平倉，預(yù)示著價(jià)格可能還會(huì)上升一段時(shí)間。

第三篇：期貨與期權(quán)習(xí)題

期貨學(xué)補(bǔ)充習(xí)題

▲1．請(qǐng)解釋期貨多頭與期貨空頭的區(qū)別。

2．請(qǐng)?jiān)敿?xì)解釋(a)對(duì)沖，(b)投機(jī)和(c)套利之間的區(qū)別。

▲3．一位投資者出售了一個(gè)棉花期貨合約，期貨價(jià)格為每磅50美分，每個(gè)合 約交割數(shù)量為5萬磅。請(qǐng)問期貨合約到期時(shí)棉花價(jià)格分別為(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分時(shí)，這位投資者的收益或損失為多少?

▲4.請(qǐng)解釋為什么期貨合約既可用來投機(jī)又可用來對(duì)沖。

▲5．一個(gè)養(yǎng)豬的農(nóng)民想在3個(gè)月后賣出9萬磅的生豬。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生豬期貨合約規(guī)定的交割數(shù)量為每張合約3萬磅。該農(nóng)民如何利用期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，從該農(nóng)民的角度出發(fā)，對(duì)沖的好處和壞處分別是什么?

▲6．現(xiàn)在為1997年7月，某采礦公司新近發(fā)現(xiàn)一個(gè)小存儲(chǔ)量的金礦。開發(fā)礦井需要6個(gè)月。然后黃金提煉可以持續(xù)一年左右。紐約商品交易所設(shè)有黃金的期貨合約交易。從1997年8月到1999年4月，每隔兩個(gè)月就有一個(gè)交割月份。每份期貨合約的金額為100盎司。采礦公司應(yīng)如何運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖?

7．黃金的現(xiàn)價(jià)為每盎司500美元。一年后交割的期貨價(jià)格為每盎司700美元。一位套利者可以10％的年利率借到錢。套利者應(yīng)當(dāng)如何操作才能獲利?假設(shè)儲(chǔ)存黃金費(fèi)用為零。

8．芝加哥交易所提供標(biāo)的物為長(zhǎng)期國債的期貨合約。請(qǐng)描述什么樣的投資者會(huì)使用這種合約。

▲9．一家航空公司的管理者這樣說：“我們沒有必要使用石油期貨合約。因?yàn)槲磥碛蛢r(jià)低于期貨價(jià)格與未來油價(jià)高于期貨價(jià)格的機(jī)會(huì)是均等的?！蹦闳绾慰创@個(gè)管理者的觀點(diǎn)?

▲10． “期貨是零和游戲”。你是怎樣理解這句話的?

▲11．請(qǐng)說明未平倉合約數(shù)與成交量之間的區(qū)別。

▲12．請(qǐng)說明自營經(jīng)紀(jì)人與傭金經(jīng)紀(jì)人之間的區(qū)別。

▲13．假設(shè)你簽訂了一個(gè)空頭白銀期貨合約，7月份在紐約商品交易所NYCE以每盎司5.20美元的價(jià)格賣出白銀。合約規(guī)模為5000盎司。初始保證金為4000美元，維持保證金為3000美元。將來價(jià)格發(fā)生什么樣的變化會(huì)導(dǎo)致保證金催付?如果你不補(bǔ)足保證金會(huì)怎樣，▲14．假設(shè)1996年9月你買入一張1997年5月到期的原油期貨臺(tái)約，期貨價(jià)格為18．30美元／桶。你在1997年3月平倉，平倉價(jià)格為每桶20．50美元。已

知1996年12月底原油價(jià)格為每捅19．10美元。一張期貨合約規(guī)模為1000桶，你的凈收益是多少？何時(shí)實(shí)現(xiàn)?

▲15．請(qǐng)說明結(jié)算所管理保證金賬戶與經(jīng)紀(jì)人管理保證金賬戶有何異同。

▲16．期貨合約的空頭方有時(shí)會(huì)有權(quán)選擇交割的資產(chǎn)，在哪兒交割等。這些權(quán)力會(huì)使期貨價(jià)格上升還是下降?請(qǐng)解釋原因。

▲17．請(qǐng)說明設(shè)計(jì)一個(gè)新的期貨合約最重要的是哪幾方面：

▲18．請(qǐng)說明保證金是如何使投資者免于違約的。

19．一家公司簽訂一份空頭期貨合約．以每蒲式耳250美分賣出5000蒲式耳小麥。初始保證金為3000美元，維持保證金為2000美元。價(jià)格如何變化會(huì)導(dǎo)致保證金催付?在什么情況下，可以從保證金賬戶中提出1500美元？

20．一位投資者簽訂了兩份冷凍橙汁的多頭期貨合約：每份合約的交割數(shù)量都為

1.5萬磅。當(dāng)前期貨價(jià)格為每磅160美分；每份合約的初始保證全都為6000美元；維持保證金都為4500美元。價(jià)格如何變化會(huì)導(dǎo)致保證金催付?在什么情況下，可以從保證金賬戶中提出2000美元？

▲21．請(qǐng)說明如果商品期貨的價(jià)格高于交割期內(nèi)的商品現(xiàn)貨價(jià)格，則存在套利機(jī)會(huì)。如果商品期貨的價(jià)格低于交割期內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格，還存在套利機(jī)會(huì)嗎?請(qǐng)解釋你的回答。

22．在某天結(jié)束時(shí)，一位結(jié)算所成員有100份多頭合約，結(jié)算價(jià)格每份合約為5萬美元。每份合約的初始保證金為2000美元。第二天．這位會(huì)員又以每份合約

5.1萬美元的價(jià)格簽訂了20份多頭合約。這天的結(jié)算價(jià)為5．02萬美元。這位會(huì)員必須向交易結(jié)算所補(bǔ)交多少保證金?

▲23．假定你指示你的經(jīng)紀(jì)人賣出一份7月份生豬合約．會(huì)發(fā)生什么事呢? ▲24．“在期貨市場(chǎng)的投機(jī)行為是純粹的賭博。允許投機(jī)者在期貨市場(chǎng)中擁有一席之位．是違背公眾利益的。”請(qǐng)對(duì)此觀點(diǎn)進(jìn)行分析。

▲24．如果某交易所交易的一種期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量末被嚴(yán)格規(guī)定，會(huì)發(fā)生什么事呢?

▲25．請(qǐng)解釋下面這句話：“一種期貨合約在交易所大廳內(nèi)交易時(shí)，未平倉合約可能增加1個(gè)，或保持不變、或減少1個(gè)?！?/p>

26．假如在1997年10月24日，你擁有一個(gè)1998年4月到期的牲畜期貨空頭。你于1998年1月21日平倉。開倉時(shí)期貨價(jià)格為每磅61．20美分，平倉時(shí)價(jià)格為每磅58．30美分。已知1997年12月底的價(jià)格為每磅58．80美分。一張合約的交割數(shù)量為4萬磅牲畜。你的總盈利是多少”。

▲27．在什么情況下使用(a)空頭套期保值和(b)多頭套期保值?

▲28．當(dāng)用期貨合約進(jìn)行套期保值時(shí)，請(qǐng)解釋基差風(fēng)險(xiǎn)的含義。

▲29．請(qǐng)解釋完美的套期保值的含義。完美的套期保值的結(jié)果總比不完美的套期保值的結(jié)果好嗎?請(qǐng)解釋原因。

30．在何種情況下最小方差套期保值根本不起套期保值的作用?

31．請(qǐng)給出企業(yè)不采用套期保值對(duì)沖特定風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)原因。

32．設(shè)商品價(jià)格每季度變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.65美元，該商品的期貨價(jià)格每季度變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.81美元，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.8。3個(gè)月合約的最佳套期保值比率為多少?它的含義是什么。

33．芝加哥交易所CBOT玉米期貨的交割月份為3、5、7、9、12月份。當(dāng)套期保值的結(jié)束期分別為：

(a)6月

(b)7月

(c)8月

時(shí)，選擇合適的期貨合約來進(jìn)行套期保值。

34．解釋為什么空頭套期保值效果在基差未預(yù)期地變大時(shí)得到改善，而在基差未預(yù)期地變小時(shí)惡化。

35．假設(shè)你是日本某企業(yè)的財(cái)務(wù)主管，該企業(yè)向美國出口了—批電子設(shè)備。你將采取何種套期保值策略來避免匯率風(fēng)險(xiǎn)?你將如何向你的同事推薦這種策略?

36． “如果計(jì)算出最小方差套期保值比率為1.0，這個(gè)套期保值是完美的。這句話對(duì)嗎’解釋原因。

37.“如果沒有基差風(fēng)險(xiǎn)，最小方差套期保值比率總為1.0!”這句話對(duì)嗎? 解釋原因。

38．“當(dāng)便利收益很高時(shí)，多頭套期保值非常吸引人?！苯忉屍浜x，并舉例 說明。

39．活?，F(xiàn)貨價(jià)格(美分／磅)月變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為l.2。到期日最近的活牛期貨合約的價(jià)格月變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1.4，期貨價(jià)格變動(dòng)和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的相關(guān)系數(shù)為0.7，現(xiàn)在是10月15日，某牛肉加工商準(zhǔn)備在11月15日購買200000磅活牛，該加工商打算使用12月的活牛期貨來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。每份合約的規(guī)模為40000磅，該加工商應(yīng)采用何種策略?

40．下列數(shù)據(jù)為某商品的現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的月變動(dòng)值。利用這些數(shù)據(jù)計(jì)算最小方差套期保值比率。

現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)量+0.50 +0.61-0.22-0.35 +0.79 +0.44 +0.15 +0.70-0.51-0.41 期貨價(jià)格變動(dòng)量+0.56 +0.15 +0.70-0.51-0.41-0.06 +0.11 +0.80-0.56-0.46

第四篇：金融期貨與期權(quán)實(shí)驗(yàn)一

實(shí)驗(yàn)一 期貨交易模擬

【實(shí)驗(yàn)?zāi)康摹?/p>

1、熟練使用分析軟件了解和觀察期貨行情；

2、掌握期貨交易的基本流程；

3、了解主要期貨市場(chǎng)的交易品種及行情。

【實(shí)驗(yàn)課時(shí)】

學(xué)生上機(jī)試驗(yàn)4學(xué)時(shí)。

【實(shí)驗(yàn)內(nèi)容】

1、學(xué)生登陸世華財(cái)訊期貨交易模擬系統(tǒng)

（1）用學(xué)號(hào)登陸系統(tǒng)，并完善相關(guān)的個(gè)人信息；

（2）進(jìn)入系統(tǒng)，對(duì)照在線幫助說明，熟悉操作環(huán)境；

2、登錄上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所網(wǎng)站了解國內(nèi)商品期貨交易的重要品種、合約內(nèi)容和交易規(guī)則；

3、選定一種國內(nèi)商品期貨合約登錄世華財(cái)訊期貨模擬交易系統(tǒng)查看其價(jià)格走勢(shì)，成交量情況；

4、使用世華財(cái)訊期貨模擬交易系統(tǒng)查詢賬戶資金情況，完成對(duì)該期貨合約的委托買賣；

5、針對(duì)該期貨合約的買賣分析期貨交易的費(fèi)用，投資收益。

【實(shí)驗(yàn)要求】

1、記錄選定期貨合約的合約內(nèi)容和交易規(guī)則。

2、記錄選定期貨合約當(dāng)日價(jià)格分時(shí)走勢(shì)圖，成交量。

3、提供賬戶資金初始數(shù)量，記錄期貨委托買賣的價(jià)格和數(shù)量，實(shí)際成交的價(jià)格和數(shù)量

4、提交期貨的買賣交易的費(fèi)用，投資收益分析報(bào)告。

【實(shí)驗(yàn)方法】

登錄使用世華財(cái)訊股票模擬交易系統(tǒng)的各項(xiàng)功能。

第五篇：期貨期權(quán)實(shí)驗(yàn)報(bào)告2

實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式：

商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理實(shí)驗(yàn)中心

實(shí)驗(yàn)報(bào)告

實(shí)驗(yàn)名稱

基本面分析法的運(yùn)用

班級(jí)

學(xué)號(hào)

姓名

同組學(xué)生姓名

實(shí)驗(yàn)時(shí)間：

年

月

日星期

得分：

批改時(shí)間：

年 月 日

實(shí)驗(yàn)教師(簽名)：

一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1、通過查閱各類報(bào)刊雜志及相關(guān)媒體，收集相關(guān)信息，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)基本理論，分析商品、經(jīng)濟(jì)、政治及自然等因素對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的影響機(jī)制。

2、熟悉基本經(jīng)濟(jì)理論對(duì)期貨價(jià)格影響的作用機(jī)制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1、運(yùn)用現(xiàn)貨市場(chǎng)的產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)出口量等因素分析他們對(duì)當(dāng)前期貨價(jià)格的影響。

2、運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國貨幣政策對(duì)期貨價(jià)格的影響。

3、分析當(dāng)前我國及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

4、運(yùn)用國際金融等專業(yè)基本知識(shí)，分析國外期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)我國期貨價(jià)格的影響。

5、分析世界政治因素對(duì)我國期貨價(jià)格的影響。

6、分析天氣等自然因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

三、實(shí)驗(yàn)步驟

本次試驗(yàn)要求我們用基本面分析法預(yù)測(cè)期貨價(jià)格，下面以滬鋅1401合約為例

1、初步了解滬鋅1401合約

2、上網(wǎng)查找關(guān)于滬鋅的相關(guān)新聞和資訊

進(jìn)一步了解滬鋅的相關(guān)新聞

3、進(jìn)入博易大師交易系統(tǒng)，進(jìn)一步了解滬鋅1401合約的新聞資訊

進(jìn)一步了解鋅的相關(guān)資訊

4、利用手中所有的資料回答下列問題：

1）運(yùn)用現(xiàn)貨市場(chǎng)的產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)出口量等因素分析他們對(duì)當(dāng)前期貨價(jià)格的影響?；痉治龇椒?，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。供求關(guān)系直接影響著商品的市場(chǎng)定價(jià)，當(dāng)前供求關(guān)系處于暫時(shí)平衡時(shí)，該商品的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)在一個(gè)窄小的區(qū)間波動(dòng)；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時(shí)，價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)。下面以滬鋅1401合約為例

庫存方面，周一LME鋅庫存減少2850噸至1012575噸；LME鉛庫存不變維持233000噸。上周上海期貨交易所鋅庫存繼續(xù)減少2241噸至241530噸；上海期貨交易所鉛庫存增加493噸至87079噸。據(jù)SMM顯示，今0#鋅價(jià)較昨日下跌70元/噸左右，主流成交于14880-14980元/噸，對(duì)期鋅主力升水80-130元/噸。日內(nèi)冶煉廠出貨速度略有放緩，中間商看空后市仍積極出貨，下游同樣不看好后市居多謹(jǐn)慎采購為主，成交無明顯改善。4

供應(yīng)方面，CRU預(yù)計(jì)2013年全球鋅產(chǎn)量1287萬噸，同比增長(zhǎng)3.2%。中國仍是最主要的增產(chǎn)國。除中國以外，預(yù)計(jì)印度全年精鋅產(chǎn)量75萬噸，比2011年的峰值低4萬噸。秘魯、意大利產(chǎn)量也會(huì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年鋅市場(chǎng)過剩13萬噸，明年過剩量擴(kuò)大至32.5萬噸。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新數(shù)據(jù)顯示，全球1-8月鋅市供應(yīng)過剩12.8萬噸，1-8月全球精鋅產(chǎn)量同比增加4.7%。此外，據(jù)國際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，今年1-8月全球鋅市供應(yīng)過剩7萬噸，去年同期為過剩14萬噸，其中1-8月精鋅消費(fèi)量和產(chǎn)量同比分別增加5.28%，4.68%至859.3萬噸，866.3萬噸。數(shù)據(jù)顯示，作為鋅產(chǎn)業(yè)的上游原材料-鋅精礦供應(yīng)無壓力，為精煉鋅的增產(chǎn)提供了有力保證，助推了精煉鋅供應(yīng)過剩。今年1-9月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)390.97萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)11.68%。

需求方面—精煉鋅的主要終端需求方是房地產(chǎn)業(yè)和交通行業(yè)。9月汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月產(chǎn)銷同比均獲得逾15%的增速。汽車行業(yè)成為推動(dòng)鋅市消費(fèi)的重要亮點(diǎn)之一。為此，今年1-9月鍍鋅板累計(jì)產(chǎn)量為3163.43萬噸，創(chuàng)歷史新高，同比增加11.88%，高于去年僅為10.82%的增速。但房地產(chǎn)方面，9月國房景氣指數(shù)為97.25，環(huán)比繼續(xù)回落且處于歷史較低水平，表明國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)繼續(xù)體現(xiàn)，且鑒于部分城市房?jī)r(jià)偏高的狀態(tài)延續(xù)，及促進(jìn)房?jī)r(jià)反彈的因素繼續(xù)存在，未來不排除調(diào)控手段的進(jìn)一步升級(jí)。另外，臨近年底，還需關(guān)注銀行收緊房貸所導(dǎo)致的銷售預(yù)期的下滑。

成本支撐----鋅的生產(chǎn)成本主要由鋅精礦成本和冶煉加工費(fèi)組成。雖然沒有精確的統(tǒng)計(jì)，但據(jù)悉目前國內(nèi)精煉鋅的成本大約在15000元/噸，而目前現(xiàn)鋅的價(jià)格仍運(yùn)行于15000元/噸附近，因此國內(nèi)冶煉企業(yè)因虧損仍存在，減產(chǎn)有助于延緩鋅價(jià)下跌。至于倫鋅，其成本線為1900美元/噸。

從以上我們看出無論是國內(nèi)還是國際的鋅的供大于求，整體市場(chǎng)成交處于低迷狀態(tài)，加上中國目前國內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格上漲，對(duì)于鋅制品的需求量下降，出口和進(jìn)口也處于疲軟狀態(tài)?，F(xiàn)貨層面，旺季需求已過，而兩市庫存并未見明顯下降，這將明顯制約鋅價(jià)進(jìn)一步反彈空間，預(yù)計(jì)滬鋅1401合約在未來的一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格還是要下跌，或有一段時(shí)間會(huì)回升，但是幅度不大，建議逢高拋空為主。

2）運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國貨幣政策對(duì)期貨價(jià)格的影響。

一般性的貨幣政策有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)操作三種。貨幣供給量與商品價(jià)格成正比關(guān)系，貨幣供給量的多寡對(duì)期貨價(jià)格也有密切的影響。調(diào)整利率可以擴(kuò)張及緊縮一國的經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也會(huì)對(duì)商品的期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。利率和期貨價(jià)格成相反的關(guān)系，同時(shí)期貨價(jià)格下跌和上漲的幅度與利率調(diào)高和調(diào)低的幅度成正比關(guān)系。貼現(xiàn)率的提高意味著從事期貨交易的成本提高，則期貨價(jià)格下跌。

11月12日，中國央行進(jìn)行90億元七天逆回購操作，被市場(chǎng)解讀為繼續(xù)傳遞“偏緊”信號(hào)，短期中國貨幣政策收緊擔(dān)憂有所攀升。而全球貨幣政策方面，10月全球央行尤其是美日如期維持現(xiàn)有的量寬政策，不過美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了其對(duì)本國未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月中旬召開的議息會(huì)議開始縮減QE規(guī)模仍存在一定的預(yù)期，美元指數(shù)因此振蕩回升。而中國方面，9月M2余額為107.74萬億元，同比增長(zhǎng)14.2%，比8月下滑0.5%，且創(chuàng)下年內(nèi)第二低水平。鑒于今年政府對(duì)全年M2定下的目標(biāo)為13%，暗示第四季度中國貨幣政策料維持中性偏緊狀態(tài)。11月陸續(xù)將有各大央行進(jìn)行議息，但基本有望維持按兵不動(dòng)，影響較為有限，建議空單暫且離場(chǎng)觀望，等待時(shí)機(jī)明朗。

3）分析當(dāng)前我國及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

商品期貨價(jià)格與經(jīng)濟(jì)因素有著密切的聯(lián)系，它與整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況有關(guān)。一般來說，經(jīng)濟(jì)繁榮高漲時(shí)，期貨價(jià)格上漲，反之，則下跌。

今年8月OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)略升至100.6，高于長(zhǎng)期均值100。數(shù)據(jù)顯示，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體情況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，因歐元區(qū)剛開始的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所企穩(wěn)，但大型新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭企穩(wěn)或放緩，其中中國領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第三個(gè)月持平于99.3，這是成長(zhǎng)速度回歸趨勢(shì)水準(zhǔn)的訊號(hào)。印度、俄羅斯、巴西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則持續(xù)低于趨勢(shì)水平，顯示動(dòng)能持續(xù)放緩。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)短期出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不平衡，其中南歐國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍顯脆弱，這些國家的銀行業(yè)不良貸款問題較為顯著。此外，歐元區(qū)9月失業(yè)率維持在12.2%的歷史高位，高于市場(chǎng)預(yù)期，這表明歐元區(qū)距離完全復(fù)蘇還需多年。其中失業(yè)率最高的是希臘和西班牙，分別為27.6%，26.6%。美國聯(lián)邦政府預(yù)算赤字在新財(cái)年第一個(gè)月同比收窄至915.9億美元，在國會(huì)試圖確定2014財(cái)年支出水平的時(shí)候，這一數(shù)據(jù)提醒外界美國的財(cái)政狀況正在好轉(zhuǎn)。英國國家統(tǒng)計(jì)局周三公布，7-9月份失業(yè)率從6-8月份的7.7%降至7.6%，與經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期一致，并創(chuàng)下2009年2-4月份以來的最低水平。歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出錄得跌幅，超市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致歐元區(qū)第三季度工業(yè)產(chǎn)出的整體表現(xiàn)令市場(chǎng)失望。

雖然全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，但是整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體不好，或者還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間

去恢復(fù)，滬鋅期貨也將深受影響，價(jià)格在未來的一段時(shí)間內(nèi)缺乏大幅反彈的動(dòng)力。4）運(yùn)用國際金融等專業(yè)基本知識(shí)，分析國外期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)我國期貨價(jià)格的影響。美元走強(qiáng)壓制鋅價(jià)。國際市場(chǎng)上鋅以美元計(jì)價(jià)，近期美元走強(qiáng)對(duì)鋅價(jià)形成很大的壓力。11月8日，最新報(bào)告顯示美國10月份新增非農(nóng)就業(yè)人口20.4萬，遠(yuǎn)高于預(yù)期的12.5萬，表明美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，使美元指數(shù)有效上漲至81點(diǎn)壓力位上方，美元形成一波中期上漲的可能性大大增加。美元近期的強(qiáng)勢(shì)促使國際市場(chǎng)上有色金屬價(jià)格下跌，LME鋅已從上月底最高的1979點(diǎn)下跌至目前最低的1886.50美元/噸，跌幅4%，同時(shí)拖累國內(nèi)鋅價(jià)走低。5）分析世界政治因素對(duì)我國期貨價(jià)格的影響。

11月國內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)事件明顯不及9-10月，市場(chǎng)波動(dòng)情緒將較為平穩(wěn)，其中需重點(diǎn)關(guān)注的是中國十八大三中全會(huì)的相關(guān)政策改革。十八屆三中全會(huì)會(huì)后公報(bào)指出，要緊緊圍繞使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟(jì)體制改革。市場(chǎng)擔(dān)憂或因收緊貨幣政策，減少對(duì)國有企業(yè)的支持，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將放緩。滬鋅合約也將受到影響，期貨價(jià)格下跌。6）分析天氣等自然因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

中國市場(chǎng)鋅需求不旺。中國每年消費(fèi)500多萬噸鋅，占國際市場(chǎng)總消費(fèi)量1200萬噸的40%以上。金九銀十是中國對(duì)秋季有色金屬需求旺盛的寫照，但是今年9、10月份鋅的需求只是小有起色，下游加工企業(yè)一直按需采購，中間商也大多謹(jǐn)慎地快進(jìn)快出，少有人愿意囤貨。11月份之后，中國市場(chǎng)將進(jìn)入冬季，需求將更為黯淡。中國鋅需求與房地產(chǎn)市場(chǎng)有很大關(guān)系，最新的數(shù)據(jù)顯示9月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為97.25，比上月回落0.04點(diǎn)。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積603982萬平方米，同比增長(zhǎng)15.0%，增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，但是房屋竣工面積52706萬平方米，僅增長(zhǎng)4.2%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。竣工面積增速的回落意味著實(shí)際工程進(jìn)度并不像開工面積體現(xiàn)的增長(zhǎng)那么迅速，對(duì)包括鍍鋅板在內(nèi)的建筑原料需求可能偏低。特別是進(jìn)入冬季后，建筑開工量一定會(huì)因天氣原因而進(jìn)一步降低，將使國內(nèi)鋅需求進(jìn)一步偏弱。

四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果

五、實(shí)驗(yàn)分析、總結(jié)

通過學(xué)習(xí)期貨交易，我了解到，在我國除了有現(xiàn)貨交易還有期貨交易。了解期貨了的特性，為我將來有可能涉及到這方面做出了準(zhǔn)備。在進(jìn)行本次期貨期權(quán)實(shí)務(wù)課后，我總結(jié)了以下幾點(diǎn)：

1、記住成為贏利的期貨交易者是一個(gè)旅程，而非目的地。世界上并不存在只贏不輸?shù)慕灰渍?。試著每天交易的更好一些，從自己的進(jìn)步中得到樂趣。聚精會(huì)神學(xué)習(xí)技術(shù)分析的技藝，提高自己的交易技巧，而不是僅僅把注意力放在自己交易輸贏多少上。

2、賺錢了不要過于沾沾自喜，賠錢了也不要過于垂頭喪氣。試著保持平衡，對(duì)自己的交易持職業(yè)化的觀點(diǎn)。

3、不要指望交易中一定會(huì)這樣或者那樣。你所要尋求的是對(duì)事實(shí)的深思熟慮，而不是捕風(fēng)捉影。

4、教育經(jīng)歷對(duì)塑造交易者看待期貨交易的方式產(chǎn)生重要作用。正規(guī)的商業(yè)教育能夠讓你在了解經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的大體狀況時(shí)具有優(yōu)勢(shì)，但是，這并不能保證你在市場(chǎng)中賺錢。正規(guī)大學(xué)教育中所學(xué)到絕大部分知識(shí)并不能夠提供給你成為一名成功的期貨交易者所需要的特定知識(shí)。要想在期貨交易中成為贏家，你必須學(xué)會(huì)去感知那些大多數(shù)人所視而不見的機(jī)會(huì)，你必須挖掘那些對(duì)成功交易必不可少的知識(shí)。

5、期貨市場(chǎng)不是現(xiàn)貨市場(chǎng)。相反，期貨市場(chǎng)是所有交易參與者的心理定勢(shì)的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤價(jià)和當(dāng)日高點(diǎn)和低點(diǎn)的關(guān)系，因?yàn)檫@放映出市場(chǎng)近期的強(qiáng)弱。

6、交易者需要去聆聽市場(chǎng)。要想有效的聽市場(chǎng)，交易者就需要對(duì)自己的交易方法加以注意，同樣，也要象關(guān)注圖表和市場(chǎng)一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后堅(jiān)定的有意識(shí)的去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì)。

7、工欲善其事，必先利其器。林肯也說過，“我如果要花八小時(shí)砍倒一棵樹，那么我就會(huì)花六小時(shí)把自己的斧子磨的鋒利?！痹谄谪浗灰咨?，這一格言可以理解為：研究和學(xué)習(xí)十分重要。為了交易所做的準(zhǔn)備所花費(fèi)的時(shí)間要超過下單和看盤所花的時(shí)間。