第一篇：期權(quán),期貨及其衍生產(chǎn)品

中國金融期貨交易所

中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立，注冊資本為5億元人民幣。中國金融期貨交易所的成立，對于深化金融市場改革，完善金融市場體系，發(fā)揮金融市場功能，具有重要的戰(zhàn)略意義。

中國金融期貨交易所的主要職能是：組織安排金融期貨等金融衍生品上市交易、結(jié)算和交割；制訂業(yè)務(wù)管理規(guī)則；實施自律管理；發(fā)布市場交易信息；提供技術(shù)、場所、設(shè)施服務(wù)；中國證監(jiān)會許可的其他職能。

中國金融期貨交易所采用電子化交易方式，不設(shè)交易大廳和出市代表。金融期貨產(chǎn)品的交易均通過交易所計算機系統(tǒng)進行競價，由交易系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則自動撮合成交。采用電子化交易方式體現(xiàn)了中國金融期貨交易所的高效、透明、國際化的發(fā)展思路。

掛牌商品交易：滬深300指數(shù)交易；5年期國債期貨；10年期國債期貨

大連商品交易所

大連商品交易所成立于1993年2月28日，并于同年11月18日正式開業(yè)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)并由中國證監(jiān)會監(jiān)督管理的四家期貨交易所之一，也是中國東北地區(qū)唯一一家期貨交易所。成立二十年以來，大商所規(guī)范運營、穩(wěn)步發(fā)展，已經(jīng)成為我國重要的期貨交易中心。截至2014年末，大商所共有會員170家，指定交割庫193個，2014年期貨成交量和成交額分別達7.7億手和41.5萬億元（成交量、額均為單邊統(tǒng)計）。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）公布的全球主要衍生品交易所成交量排名，2013年大商所在全球排名第11位。

掛牌商品交易：經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，目前上市交易的有玉米、玉米淀粉、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、雞蛋、纖維板、膠合板、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤和鐵礦石共計16個期貨品種。

香港期貨交易所：

港交所是全球領(lǐng)先的運營商交易所和清算機構(gòu)總部位于香港的亞洲首屈一指的國際金融中心,全球市值最大的交易所集團。港交所經(jīng)營的證券和衍生品市場及其相關(guān)的清算機構(gòu)和一線監(jiān)管機構(gòu)在香港的上市公司。它還擁有倫敦金屬交易所(LME)在英國,世界上最重要的基本金屬市場。

港交所運作的唯一認可的股票市場和期貨市場通過其全資子公司,在香港證券交易所和香港期貨交易所有限公司。港交所也4個清算所,這在香港是唯一認可的清算機構(gòu):香港中央結(jié)算有限公司(結(jié)算),結(jié)算有限公司(HKCC),聯(lián)交所期權(quán)結(jié)算所有限公司(SEOCH)和場外交易清算香港有限公司(場外清晰)。結(jié)算,HKCC和SEOCH提供綜合清算、結(jié)算、儲蓄和提名活動參與者,而場外明確提供場外利率衍生品和無本金交割遠期外匯清算與結(jié)算服務(wù)。港交所通過其數(shù)據(jù)傳播提供市場數(shù)據(jù)實體,港交所信息服務(wù)有限公司。

港交所全球領(lǐng)導(dǎo)地位在通過倫敦金屬交易所的基本金屬期貨和期權(quán)交易。

掛牌商品交易： 證券產(chǎn)品: 1.股本證券 存托憑證

釘證券 債務(wù)證券

2.單位信托基金和共同基金 交易所交易基金 房地產(chǎn)投資信托 3.結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 衍生權(quán)證 牛熊證

上市股票相關(guān)儀器 衍生產(chǎn)品;1.股票指數(shù)產(chǎn)品

恒生指數(shù)期貨與期權(quán)(包括靈活的指數(shù)期權(quán))h股指數(shù)期貨與期權(quán)(包括靈活的指數(shù)期權(quán))Mini-Hang恒生指數(shù)期貨和期權(quán)

迷你h股指數(shù)期貨

股息期貨

恒生指數(shù)波動率指數(shù)期貨(VHSI)CES中國120指數(shù)期貨

金磚四國股指期貨 2.股票產(chǎn)品 股指期貨 股票期貨

3.貨幣的產(chǎn)品 人民幣貨幣期貨

4.利率和固定收益產(chǎn)品 香港期貨

5.商品的產(chǎn)品 倫敦迷你鋁期貨 倫敦迷你鋅期貨 倫敦銅迷你期貨

數(shù)據(jù)產(chǎn)品

上海期貨交易所 上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法規(guī)規(guī)定的職責(zé)，受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并按照其章程實行自律管理的法人。上海期貨交易所目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠、石油瀝青、熱軋卷板等12種期貨合約，并推出了黃金、白銀和有色金屬的連續(xù)交易。

上海期貨交易所堅持以科學(xué)發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)，深入貫徹國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略決策，依循“夯實基礎(chǔ)、深化改革、推進開放、拓展功能、加強監(jiān)管、促進發(fā)展”的方針，嚴格依照法規(guī)政策制度組織交易，切實履行市場一線監(jiān)管職責(zé)，致力于創(chuàng)造構(gòu)建安全、有序、高效的市場機制，營造公開公平公正和誠信透明的市場環(huán)境，長期目標(biāo)是：努力建設(shè)成為規(guī)范、高效、透明，綜合性、國際化的衍生品交易所，未來五年的目標(biāo)是：建設(shè)成為亞太時區(qū)領(lǐng)先、具有全球重要影響力的商品期貨、期權(quán)及其他衍生品的交易所。

掛牌商品交易：

金屬：銅，鋁，鋅，鉛，黃金，白銀，螺紋鋼，線材，熱軋卷板 能源：燃料油，瀝青 化工：天然橡膠

鄭州商品交易所

鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的我國首家期貨市場試點單位。鄭商所隸屬中國證券監(jiān)督管理委員會管理。鄭商所實行會員制。會員大會是鄭商所權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成。鄭商所實行保證金制、每日漲跌停板制、每日無負債結(jié)算制、實物交割制等期貨交易制度。積極適應(yīng)市場創(chuàng)新發(fā)展要求，不斷優(yōu)化制度安排。1995年6月加入國際期權(quán)（期貨）市場協(xié)會。2012年10月加入世界交易所聯(lián)合會。2012年10月加入世界交易所聯(lián)合會。

掛牌商品交易：鄭商所目前上市交易期貨品種有普通小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、棉花、油菜籽、菜籽油、菜籽粕、白糖、動力煤、甲醇、精對苯二甲酸（PTA）、玻璃、硅鐵和錳硅。基本形成的綜合性品種體系覆蓋農(nóng)業(yè)、能源、化工、建材和冶金等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。

第二篇：期貨期權(quán) 演講稿

第三部分是技術(shù)分析法的指標(biāo)方法

（一）19.移動平行線

計算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+?+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n)移動平行線的應(yīng)用：

1.利用中短期移動平行線與日線圖的相互轉(zhuǎn)化分析期貨價格走勢，選擇買賣時機 2.分析中期、長期和短期三種移動平行線的位置關(guān)系及產(chǎn)生的交叉點，可指導(dǎo)如何把握期貨價格走向和選擇出入場時機

最佳移動天數(shù)：一般來說，移動天數(shù)越少，得到的移動平行線越尖銳，其對價格的反應(yīng)越靈敏；反之移動天數(shù)越多，移動平行線就越平滑，對價格的反應(yīng)越遲鈍。

下面是關(guān)于移動平行線的評價：大家可以簡單的看看。

20.大家現(xiàn)在看到的是關(guān)于 移動平行線的兩幅圖例：上面的那幅圖，大家可以看到股價的四個交點，分別是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅圖，則是一段時間里的筑底過程，從空頭排列到四線合一到多頭排列。

21相對強弱指數(shù)是指：通過比較基期內(nèi)收盤價的平均漲幅和平均跌幅來分析買賣雙方的相對力量，從而判斷期價的走勢。計算方法：

RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期內(nèi)收盤價上漲數(shù)之和的平均值/基期內(nèi)收盤價下跌數(shù)之和的平均值下面是有關(guān)于相對強弱指數(shù)的運用：（可讀前三條）1.RSI總在0與100之間變動。? 2 RSI一般在70與30間波動。? 3.超買超賣判斷與市場特點及RSI所取的時間參數(shù)有關(guān)。? 4.當(dāng)RSI出現(xiàn)超買超賣現(xiàn)象，表示走勢有可能反轉(zhuǎn)，但不構(gòu)成真正的入市信號。? 5.當(dāng)強弱指標(biāo)上升而期價反而下跌，或是強弱指標(biāo)下降而期價反而上升，這種情況稱之為價格出現(xiàn)背馳。1.背馳走勢的信號不準(zhǔn)確，有背馳現(xiàn)象發(fā)生，有時背馳二、三次才真正反轉(zhuǎn)。2.在盤整行情時，RSI徘徊于40與60之間，若突破阻力線和壓力線，期價變化不大。隨機指數(shù)萊恩提出的

計算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct

KD線：期貨市場常見的技術(shù)分析工具，G.為當(dāng)日收盤價； Ln為最近n日最低價；、Hn為最近n日最高價。KD線的應(yīng)用：大家可以簡約看看。（可讀可不讀）1.超買超賣區(qū)域的判斷：K%值在80以上、D%值在70以上為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；K%值在20以下、D%在30以下為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。2.在價格持續(xù)上漲或下跌時，K%值有可能達到大于90或小于10的極限值。3.當(dāng)期價走勢一峰比一峰高時，隨機指數(shù)的曲線一峰比一峰低；或期價走勢一底比一底低時，隨即曲線一底比一底高，這種現(xiàn)象被稱之為背馳。4.當(dāng)K%值大于D%值時，表明當(dāng)前是一種上漲的趨勢。穿破D%時是買入信號。反之是一種下跌趨勢，突破D%時是賣出信號。對于隨機指數(shù)，還存在另外一些轉(zhuǎn)勢信號。

人氣指標(biāo)：配合OBV的分析原理進行分析： 將成交量值予以數(shù)量化，制成趨勢線，配合期價趨勢線，配合期價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關(guān)系，推測市場氣氛。計算方法：

當(dāng)日OBV=當(dāng)一日前的OBV+/-今日成交量 人氣指標(biāo)配合右圖進行運用：（下面的圖）股價緩慢下跌與OBV指標(biāo)走平；股價與OBV之間同步急劇變化；OBV與股價同步上升，持股待漲；股價下跌與OBY之間同步勾頭朝下賣出

26、乖離率（簡稱

BIAS）乖離率的計算公式

Y值=（當(dāng)日收市價-N日內(nèi)移動平均市價）/N日移動平均收市價*100% 其中，N日為設(shè)立參數(shù)，可選用移動平均線日數(shù)設(shè)立，一般設(shè)定為5日、10日、25日、75日。

乖離線的運用：?乖離率分正乖離和負乖離。

?一般而言，正乖離率漲至某一百分比時，表示短期間多頭獲利大，則獲利回吐可能性也越大，呈賣出信號；負乖離率降至某一百分比時，表示空頭回補的可能性也越大，呈現(xiàn)買入信號。?

27、心理線（簡稱

PSY）

（1）心理線的計算方法：PSY=N日內(nèi)的上漲天數(shù)/N*100 其中：N一般設(shè)定為10日。

（2）心理線的運用，結(jié)合右圖

?由心理線公式計算出來的百分比值，超過75時為超買，低于25時為超賣，百分比值為25~75區(qū)域內(nèi)為常態(tài)分布。

?一段上升行情展開前，通常超賣的低點會出現(xiàn)兩次。（最下方，靠右的W型）?當(dāng)百分比值降低至10或10以下時，是真正的超賣，此時是一個短期搶反彈的機會，應(yīng)立即買進。

28、指數(shù)平滑異同移動平均數(shù)（簡稱MACD）指標(biāo)計算1.DIF的計算計算公式為：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系數(shù)，其公式為ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA計算DEA是DIF的移動平均，與前面介紹的移動平均線計算方法相同，只是把DIF換成收盤價而已。3.BAR計算BAR=2*(DIF-DEA)

MACD運用1.DIF和DMA二者的運用DIF和DMA二者的運用主要采用“交叉”原則，當(dāng)DIF向上突破DEA是買入信號；DIF向下DMA是賣出信號。2.BAR運用BAR采用“0線原則”，當(dāng)BAR條形棒由負數(shù)的最大值向“0”軸靠近時是買入時機；當(dāng)BAR條形棒由正數(shù)最大值向“0”軸靠近時是賣出時機。MACD優(yōu)缺點1.優(yōu)點（1）MACD克服了移動平均線頻繁產(chǎn)生的買入賣出信號，MACD買入與賣出信號較移動平均線有較高的準(zhǔn)確度。（2）BAR應(yīng)用簡單明了。2.缺點MACD在盤整期也常?？砂l(fā)出買賣信號。量價分析

ü成交量與價格關(guān)系分析（結(jié)合右下角的圖例）成交量與期貨價格走勢的關(guān)系可以描述為：1.成交量增加，價格同步上漲，表明期貨交易繼續(xù)看漲，目前價格趨勢可望維持。2.成交量增加，價格下跌，表示原來做多的交易者急于對沖而拋出以前購買的合約，說明市場看跌，預(yù)示著價格還會持續(xù)下跌。3.價格上升而成交量大減，表示期貨市場缺乏新的做多的交易者，賣空者急于補貨平倉而使得價格短期內(nèi)上升，一旦做空者平倉完畢，價格將會回落。4.價格和成交量都下跌，表示該商品期貨市場進入調(diào)整期，短期內(nèi)價格可能持續(xù)下跌。ü未平倉合約量與價格關(guān)系分析ü未平倉合約量與期貨價格走勢的關(guān)系（1）未平倉合約量增加，價格上升，表明做多者增多，預(yù)示著價格仍然上升。（2）未平倉合約量增加，而價格下跌，說明做空者積極性高，估計價格還會下跌。（3）未平倉合約減少，價格下跌表示做多者大量平倉，意味著價格還要繼續(xù)下降。（4）未平倉合約減少而價格反而上升，表示賣空者急于補貨平倉，預(yù)示著價格可能還會上升一段時間。

第三篇：期貨期權(quán)期末復(fù)習(xí)資料

期貨期權(quán)期末復(fù)習(xí)資料

一、名詞解釋

1.期貨合約：(P18)指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量實物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

2.保證金制度：(P50)在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金。3.漲跌停板制度：(P52)是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。

4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易：(P87)是指持有同一交割月份合同的多空雙方之間達成后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易 5.風(fēng)險準(zhǔn)備金制度：(P55)是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。6.買入套期保值：(P76)又稱“多頭套期保值”，是在期貨市場買入與其在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品 數(shù)量相同、交割日期相同或相似的該商品期貨合約，即先在是在期貨市場購入期貨持有多頭頭寸。其后一段時間。在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨的同時，在期貨市場對沖，賣出原先買進的期貨合約平倉出市。

7.賣出套期保值：(P76)又稱“空頭套期保值”是指在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨 商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即先在期貨市場上賣出期貨合約，持有空頭多寸。其后一段時間，在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨的同時，在期貨市場對沖，買入原先賣出的期貨合同平倉出市。

8.基差交易：(P84)是交易者用期貨市場價格來固定現(xiàn)貨交易價格，從而將出售價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的一種套期保值策略。

9.看漲期權(quán)：(P216)又稱為買權(quán)、延買權(quán)、買入選擇權(quán)、認購期權(quán)、多頭期權(quán)，它是指期權(quán)的買方在支 付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定執(zhí)行價格向期權(quán)的賣方購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，10.看跌期權(quán)：(P216)又稱為賣權(quán)、延賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認沽期權(quán)、空投期權(quán)，它是指期權(quán)的賣方在 支付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時間內(nèi)期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。11.美式期權(quán)：(P222)即是期權(quán)買方可于合約有效期內(nèi)任何一天執(zhí)行其權(quán)利的期權(quán)形式。

12.歐式期權(quán)：(P222)即是指期權(quán)的購買方只有在期貨合約期滿日（即到期日）當(dāng)天才能行使權(quán)利，既不能提前，也不能推遲。若提前，期權(quán)出售者可拒絕履約；若推遲，則期權(quán)將被作廢。

13.期貨期權(quán)：(P226)是對期貨合約買賣權(quán)的交易，在未來摸個特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利。14.歐洲美元期貨：(P181)是指存放在美國以外銀行的不受美國政府法令限制的美元存款或是從這些銀行街道的美元貸款。15.權(quán)利金：(P215)即期權(quán)的價格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支付費用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報酬。

二、簡答題

1、匯率變動影響因素：（P165）

a.國際收支狀況：是影響匯率最重要的因素。如果一國國際收支為順差，那么外匯收入會增加，外匯支出減少，導(dǎo)致外匯供給大于需求，進而導(dǎo)致外幣貶值，本幣升值；反之，如果一國國際收支為逆差，那么外匯收入降低，外匯支出增加，致使外匯需求大于供給，進而導(dǎo)致外幣升值，本幣貶值。

b.通貨膨脹：意味著該國貨幣代表的價值量下降，貨幣對內(nèi)貶值，而貨幣對內(nèi)貶值又會引起貨幣的對外貶值。一般而言，如果一國的通貨膨脹率超過另一個國家，則該國貨幣對另一國貨幣的匯率就要下跌；反之，則上漲。

c.利率：對匯率的影響是通過不同國家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動而引起作用的。一定條件下，高利率水平可吸引國際短期資金流入，提高本幣匯率；低利率國家則會發(fā)生資本外流，進而降低本幣匯率。

d.經(jīng)濟增長率：如果一國實際經(jīng)濟增長率相對別國來說上升較快，其國民收入增加也較快，會使該國增加 對外國商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會使該國對外匯的需求相對于其可得到的外匯供給來說趨于增加，導(dǎo)致該國貨幣匯率下跌；反之會導(dǎo)致匯率上升。e.外匯儲備：一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預(yù)外匯市場和維持匯價穩(wěn)定的能力大小，因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩(wěn)定起主要作用。

2、利率變動影響因素：（P178）a.宏觀經(jīng)濟環(huán)境

當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展處于增長階段是，投資的機會增多，對可貸資金的需求增加，利率上升； 當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展處于蕭條時期時，投資意愿減少，對可貸資金的需求減少，利率下降。b.央行的政策

當(dāng)與央行擴大貨幣供給量時，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會隨之下降； 當(dāng)與央行實行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應(yīng)求，自然利率會隨之上升。c.價格水平

市場利率為實際利率與通貨膨脹率之和。當(dāng)價格水平上升時，市場利率也相應(yīng)提高，否則實際利率可能為負值；同時由于價格上升，公眾存款意愿將下降而工商企業(yè)的貸款需求上升，貸款需求大于貸款共計所導(dǎo)致的貸款不平衡必然導(dǎo)致利率上升。d.股票和債券市場

如果證券市場處于上升時期，市場利率將會上升；相反利率相對而言也會降低 e.國際經(jīng)濟形勢

一國經(jīng)濟參數(shù)的變動，特別是匯率、利率變動也會影響到其他國家的利率變動。同時國際證券市場的疊嶂也會對國際銀行業(yè)務(wù)所面對的利率產(chǎn)生風(fēng)險。

3、股指期權(quán)股指期貨的區(qū)別：（P225）

a.權(quán)利義務(wù)不同。股指期貨賦予持有人的權(quán)利與義務(wù)是對等的，即合約到期時，持有人必須按照規(guī)定價格買入或賣出指數(shù)；而股指期權(quán)則不同，股指期權(quán)的多頭只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，股指期權(quán)的空頭只有義務(wù)而不享有權(quán)利。

b.杠桿效應(yīng)不同。股指期貨的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)為利用較低保證及交易較大數(shù)額的合約；而期權(quán)的杠桿效應(yīng)則體現(xiàn)期權(quán)本身所具有的杠桿性。

4、期貨交易經(jīng)濟功能：（P12）a.規(guī)避風(fēng)險

期貨能規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險。回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的功能主要通過套期保值來實現(xiàn) 期貨能使現(xiàn)貨商品價格波動收斂。b.價格發(fā)現(xiàn)

1、價格發(fā)現(xiàn)的形成機制

現(xiàn)貨市場：價格信號是零散的、短暫的、準(zhǔn)確性差。

期貨市場：期貨價格能夠比較準(zhǔn)確的反映真實的供求狀況和價格變動趨勢。（眾 多買賣雙方、競價的方式、自由交易的競爭市場。）價格發(fā)現(xiàn)的條件

在一個較為成熟的期貨市場中，期貨交易才可以較準(zhǔn)確地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能，期貨市場的成熟性體現(xiàn)為：（1）參與者眾多。（2）透明度高，競爭公開化、公平化。c.期貨市場的其他功能

1、優(yōu)化資源配置:主要是通過提高期貨市場價格信號，提高資源配置效率，提高總體效用來達到目的。

2、降低交易成本:引入期貨交易后，所有經(jīng)營商品的市場參與者都可以利用期貨交易進行套期保值，經(jīng)營者將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場，期貨買賣消除了價格風(fēng)險，顯著地降低了交易成本。

5、期貨交易和遠期交易的異同：（P9）(1)二者的區(qū)別 a.交易對象不同：

期貨交易：交易所同意制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

遠期交易：交易雙方私下協(xié)商打成的，是一種非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制。b.功能作用不同： 期貨：規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格

遠期：在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系。減少價格波動的作用。但是由于與遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性、分散風(fēng)險的作用大大折扣。c.履約方式不同：

期貨：有實物交割與對同平倉兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是用對沖平倉。遠期：主要采用實物交收方式，雖然可采用背書轉(zhuǎn)讓方式。d.信用風(fēng)險不同：

期貨交易中，一保證金制度為基礎(chǔ)，每日進行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。遠期交易，從交易達成到最終完成實物交割有相當(dāng)長的一段時間，此間市場發(fā)生各種變化，各種不利于履約行為都有可能出現(xiàn)。導(dǎo)致遠期交易不能最終完成，加之遠期合同不易轉(zhuǎn)讓。所以遠期交易具有較高的信用風(fēng)險。e.保證金制度不同： 期貨交易有特定的保證金制度，按成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5%-10%；

遠期交易是否收取或者收取多少保證金是由交易雙方協(xié)商確定的。

(2)二者的聯(lián)系:遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

6、會員制和公司制期貨交易所：（P31）

異： 會員制與公司制期貨交易所不但在設(shè)立時不同，在實際運行過程中也有明顯的差別，主要表現(xiàn)為： a.設(shè)立的目的不同。會員執(zhí)法人以公共利益為目的，而公司執(zhí)法人是盈利為目的，并將所獲利潤在股東之間進行分配。

b.承擔(dān)的法律責(zé)任不同。在會員制期貨交易所內(nèi)，各會員除依規(guī)章分擔(dān)經(jīng)費和出資繳納的款項外，會員不承擔(dān)交易中的任何責(zé)任。而公司制的股東除繳納股金外，還要對期貨交易所承擔(dān)有限責(zé)任。c.適用法律不盡相同。會員制法人一般適用于民法的有關(guān)規(guī)定，而公司制法人，首先適用公司法的規(guī)定，只有在前法未作規(guī)定的情況下，才適用民法的一般規(guī)定。也就是說，公司制期貨交易所在很大程度上由公司法加以規(guī)范。

d.資金來源不同。會員制交易所的資金來源于會員繳納的資格金等，其每年的開支均從當(dāng)年的盈利和會員每年上繳的年費中取得，盈余部分不作為分紅分給成員。公司制交易所的資金來源于股東本人，只要交易所有盈利，就可將其作為紅利在出資人中進行分配。

同：它們都以法人組織形式設(shè)立，處于平等的法律地位，同時要接受證券期貨管理機構(gòu)的管理和監(jiān)督。

7、期貨交易基本特征：（P7）

(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化：通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是事先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。

(2)交易集中化：期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。那些處在場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以，期貨市場是一個高度組織化的市場，并實行嚴格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。(3)雙向交易和對沖機制： 雙向交易 期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉）也就是通常所說的“買空賣空” 對沖機制：通過與建倉反向的交易來解除履約責(zé)任。就是買入建倉之后通過賣出相同合約的方式接觸履約責(zé)任，賣出建倉后可以通過買入相同合約的方式接觸履約責(zé)任。

特點：吸引了大量期貨投機者參與交易，因為在期貨市場上，投機者有雙重獲利機會，期貨價格上升時，可以低買高賣來活了，價格下降時，可以通過高買低賣來獲利，并且投機者可以通過對沖擊著免除進行實物交割的麻煩。

(4)杠桿機制：交易者在進行取貨交易時需繳納少量保證金，一般為成交合約價值的5%-10%。投機者繳納少量保證金，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易，期貨交易的這種特點吸引了大量投機者參與期貨交易。杠桿機制使期貨交易具有高收益，高風(fēng)險的特點(5)每日無負債結(jié)算：

在每個交易日結(jié)束后面對交易者當(dāng)天的盈虧狀況進行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進行資金劃轉(zhuǎn)，如果交易者困損嚴重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一個開始前追加保證金，以做到“每日無負債”這樣做可以有效防范風(fēng)險。將因期貨價格的不利變動給交易者帶來的風(fēng)險控制在有限的幅度內(nèi)，從而保證期貨市場的正常運轉(zhuǎn)。

第四篇：期貨期權(quán)實驗報告2

實驗報告格式：

商學(xué)院經(jīng)濟與管理實驗中心

實驗報告

實驗名稱

基本面分析法的運用

班級

學(xué)號

姓名

同組學(xué)生姓名

實驗時間：

年

月

日星期

得分：

批改時間：

年 月 日

實驗教師(簽名)：

一、實驗?zāi)康?/p>

1、通過查閱各類報刊雜志及相關(guān)媒體，收集相關(guān)信息，運用經(jīng)濟基本理論，分析商品、經(jīng)濟、政治及自然等因素對期貨價格走勢的影響機制。

2、熟悉基本經(jīng)濟理論對期貨價格影響的作用機制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、實驗內(nèi)容

1、運用現(xiàn)貨市場的產(chǎn)量、消費量及進出口量等因素分析他們對當(dāng)前期貨價格的影響。

2、運用經(jīng)濟學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國貨幣政策對期貨價格的影響。

3、分析當(dāng)前我國及世界經(jīng)濟形勢等因素對期貨價格的影響。

4、運用國際金融等專業(yè)基本知識，分析國外期貨市場的價格走勢對我國期貨價格的影響。

5、分析世界政治因素對我國期貨價格的影響。

6、分析天氣等自然因素對期貨價格的影響。

三、實驗步驟

本次試驗要求我們用基本面分析法預(yù)測期貨價格，下面以滬鋅1401合約為例

1、初步了解滬鋅1401合約

2、上網(wǎng)查找關(guān)于滬鋅的相關(guān)新聞和資訊

進一步了解滬鋅的相關(guān)新聞

3、進入博易大師交易系統(tǒng)，進一步了解滬鋅1401合約的新聞資訊

進一步了解鋅的相關(guān)資訊

4、利用手中所有的資料回答下列問題：

1）運用現(xiàn)貨市場的產(chǎn)量、消費量及進出口量等因素分析他們對當(dāng)前期貨價格的影響。基本分析方法，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。供求關(guān)系直接影響著商品的市場定價，當(dāng)前供求關(guān)系處于暫時平衡時，該商品的市場價格會在一個窄小的區(qū)間波動；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時，價格會大幅波動。下面以滬鋅1401合約為例

庫存方面，周一LME鋅庫存減少2850噸至1012575噸；LME鉛庫存不變維持233000噸。上周上海期貨交易所鋅庫存繼續(xù)減少2241噸至241530噸；上海期貨交易所鉛庫存增加493噸至87079噸。據(jù)SMM顯示，今0#鋅價較昨日下跌70元/噸左右，主流成交于14880-14980元/噸，對期鋅主力升水80-130元/噸。日內(nèi)冶煉廠出貨速度略有放緩，中間商看空后市仍積極出貨，下游同樣不看好后市居多謹慎采購為主，成交無明顯改善。4

供應(yīng)方面，CRU預(yù)計2013年全球鋅產(chǎn)量1287萬噸，同比增長3.2%。中國仍是最主要的增產(chǎn)國。除中國以外，預(yù)計印度全年精鋅產(chǎn)量75萬噸，比2011年的峰值低4萬噸。秘魯、意大利產(chǎn)量也會增長。預(yù)計全年鋅市場過剩13萬噸，明年過剩量擴大至32.5萬噸。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新數(shù)據(jù)顯示，全球1-8月鋅市供應(yīng)過剩12.8萬噸，1-8月全球精鋅產(chǎn)量同比增加4.7%。此外，據(jù)國際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，今年1-8月全球鋅市供應(yīng)過剩7萬噸，去年同期為過剩14萬噸，其中1-8月精鋅消費量和產(chǎn)量同比分別增加5.28%，4.68%至859.3萬噸，866.3萬噸。數(shù)據(jù)顯示，作為鋅產(chǎn)業(yè)的上游原材料-鋅精礦供應(yīng)無壓力，為精煉鋅的增產(chǎn)提供了有力保證，助推了精煉鋅供應(yīng)過剩。今年1-9月精煉鋅累計產(chǎn)量達390.97萬噸，累計同比增長11.68%。

需求方面—精煉鋅的主要終端需求方是房地產(chǎn)業(yè)和交通行業(yè)。9月汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長態(tài)勢，當(dāng)月產(chǎn)銷同比均獲得逾15%的增速。汽車行業(yè)成為推動鋅市消費的重要亮點之一。為此，今年1-9月鍍鋅板累計產(chǎn)量為3163.43萬噸，創(chuàng)歷史新高，同比增加11.88%，高于去年僅為10.82%的增速。但房地產(chǎn)方面，9月國房景氣指數(shù)為97.25，環(huán)比繼續(xù)回落且處于歷史較低水平，表明國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)繼續(xù)體現(xiàn)，且鑒于部分城市房價偏高的狀態(tài)延續(xù)，及促進房價反彈的因素繼續(xù)存在，未來不排除調(diào)控手段的進一步升級。另外，臨近年底，還需關(guān)注銀行收緊房貸所導(dǎo)致的銷售預(yù)期的下滑。

成本支撐----鋅的生產(chǎn)成本主要由鋅精礦成本和冶煉加工費組成。雖然沒有精確的統(tǒng)計，但據(jù)悉目前國內(nèi)精煉鋅的成本大約在15000元/噸，而目前現(xiàn)鋅的價格仍運行于15000元/噸附近，因此國內(nèi)冶煉企業(yè)因虧損仍存在，減產(chǎn)有助于延緩鋅價下跌。至于倫鋅，其成本線為1900美元/噸。

從以上我們看出無論是國內(nèi)還是國際的鋅的供大于求，整體市場成交處于低迷狀態(tài)，加上中國目前國內(nèi)居民消費價格上漲，對于鋅制品的需求量下降，出口和進口也處于疲軟狀態(tài)?，F(xiàn)貨層面，旺季需求已過，而兩市庫存并未見明顯下降，這將明顯制約鋅價進一步反彈空間，預(yù)計滬鋅1401合約在未來的一段時間內(nèi)價格還是要下跌，或有一段時間會回升，但是幅度不大，建議逢高拋空為主。

2）運用經(jīng)濟學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國貨幣政策對期貨價格的影響。

一般性的貨幣政策有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場操作三種。貨幣供給量與商品價格成正比關(guān)系，貨幣供給量的多寡對期貨價格也有密切的影響。調(diào)整利率可以擴張及緊縮一國的經(jīng)濟，同時也會對商品的期貨價格產(chǎn)生影響。利率和期貨價格成相反的關(guān)系，同時期貨價格下跌和上漲的幅度與利率調(diào)高和調(diào)低的幅度成正比關(guān)系。貼現(xiàn)率的提高意味著從事期貨交易的成本提高，則期貨價格下跌。

11月12日，中國央行進行90億元七天逆回購操作，被市場解讀為繼續(xù)傳遞“偏緊”信號，短期中國貨幣政策收緊擔(dān)憂有所攀升。而全球貨幣政策方面，10月全球央行尤其是美日如期維持現(xiàn)有的量寬政策，不過美聯(lián)儲上調(diào)了其對本國未來經(jīng)濟預(yù)期，令市場對美聯(lián)儲將在12月中旬召開的議息會議開始縮減QE規(guī)模仍存在一定的預(yù)期，美元指數(shù)因此振蕩回升。而中國方面，9月M2余額為107.74萬億元，同比增長14.2%，比8月下滑0.5%，且創(chuàng)下年內(nèi)第二低水平。鑒于今年政府對全年M2定下的目標(biāo)為13%，暗示第四季度中國貨幣政策料維持中性偏緊狀態(tài)。11月陸續(xù)將有各大央行進行議息，但基本有望維持按兵不動，影響較為有限，建議空單暫且離場觀望，等待時機明朗。

3）分析當(dāng)前我國及世界經(jīng)濟形勢等因素對期貨價格的影響。

商品期貨價格與經(jīng)濟因素有著密切的聯(lián)系，它與整個經(jīng)濟運行狀況有關(guān)。一般來說，經(jīng)濟繁榮高漲時，期貨價格上漲，反之，則下跌。

今年8月OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)略升至100.6，高于長期均值100。數(shù)據(jù)顯示，全球主要發(fā)達經(jīng)濟體情況進一步好轉(zhuǎn)，因歐元區(qū)剛開始的經(jīng)濟復(fù)蘇有所企穩(wěn)，但大型新興經(jīng)濟體增長勢頭企穩(wěn)或放緩，其中中國領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第三個月持平于99.3，這是成長速度回歸趨勢水準(zhǔn)的訊號。印度、俄羅斯、巴西的經(jīng)濟增長則持續(xù)低于趨勢水平，顯示動能持續(xù)放緩。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟短期出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但其內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展并不平衡，其中南歐國家經(jīng)濟的復(fù)蘇仍顯脆弱，這些國家的銀行業(yè)不良貸款問題較為顯著。此外，歐元區(qū)9月失業(yè)率維持在12.2%的歷史高位，高于市場預(yù)期，這表明歐元區(qū)距離完全復(fù)蘇還需多年。其中失業(yè)率最高的是希臘和西班牙，分別為27.6%，26.6%。美國聯(lián)邦政府預(yù)算赤字在新財年第一個月同比收窄至915.9億美元，在國會試圖確定2014財年支出水平的時候，這一數(shù)據(jù)提醒外界美國的財政狀況正在好轉(zhuǎn)。英國國家統(tǒng)計局周三公布，7-9月份失業(yè)率從6-8月份的7.7%降至7.6%，與經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期一致，并創(chuàng)下2009年2-4月份以來的最低水平。歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出錄得跌幅，超市場預(yù)期，導(dǎo)致歐元區(qū)第三季度工業(yè)產(chǎn)出的整體表現(xiàn)令市場失望。

雖然全球經(jīng)濟處于復(fù)蘇階段，但是整個國際經(jīng)濟形勢總體不好，或者還需要很長一段時間

去恢復(fù)，滬鋅期貨也將深受影響，價格在未來的一段時間內(nèi)缺乏大幅反彈的動力。4）運用國際金融等專業(yè)基本知識，分析國外期貨市場的價格走勢對我國期貨價格的影響。美元走強壓制鋅價。國際市場上鋅以美元計價，近期美元走強對鋅價形成很大的壓力。11月8日，最新報告顯示美國10月份新增非農(nóng)就業(yè)人口20.4萬，遠高于預(yù)期的12.5萬，表明美國經(jīng)濟持續(xù)向好，使美元指數(shù)有效上漲至81點壓力位上方，美元形成一波中期上漲的可能性大大增加。美元近期的強勢促使國際市場上有色金屬價格下跌，LME鋅已從上月底最高的1979點下跌至目前最低的1886.50美元/噸，跌幅4%，同時拖累國內(nèi)鋅價走低。5）分析世界政治因素對我國期貨價格的影響。

11月國內(nèi)外的風(fēng)險事件明顯不及9-10月，市場波動情緒將較為平穩(wěn)，其中需重點關(guān)注的是中國十八大三中全會的相關(guān)政策改革。十八屆三中全會會后公報指出，要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟體制改革。市場擔(dān)憂或因收緊貨幣政策，減少對國有企業(yè)的支持，經(jīng)濟活動將放緩。滬鋅合約也將受到影響，期貨價格下跌。6）分析天氣等自然因素對期貨價格的影響。

中國市場鋅需求不旺。中國每年消費500多萬噸鋅，占國際市場總消費量1200萬噸的40%以上。金九銀十是中國對秋季有色金屬需求旺盛的寫照，但是今年9、10月份鋅的需求只是小有起色，下游加工企業(yè)一直按需采購，中間商也大多謹慎地快進快出，少有人愿意囤貨。11月份之后，中國市場將進入冬季，需求將更為黯淡。中國鋅需求與房地產(chǎn)市場有很大關(guān)系，最新的數(shù)據(jù)顯示9月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為97.25，比上月回落0.04點。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積603982萬平方米，同比增長15.0%，增速提高0.6個百分點，但是房屋竣工面積52706萬平方米，僅增長4.2%，增速回落0.4個百分點?？⒐っ娣e增速的回落意味著實際工程進度并不像開工面積體現(xiàn)的增長那么迅速，對包括鍍鋅板在內(nèi)的建筑原料需求可能偏低。特別是進入冬季后，建筑開工量一定會因天氣原因而進一步降低，將使國內(nèi)鋅需求進一步偏弱。

四、實驗結(jié)果

五、實驗分析、總結(jié)

通過學(xué)習(xí)期貨交易，我了解到，在我國除了有現(xiàn)貨交易還有期貨交易。了解期貨了的特性，為我將來有可能涉及到這方面做出了準(zhǔn)備。在進行本次期貨期權(quán)實務(wù)課后，我總結(jié)了以下幾點：

1、記住成為贏利的期貨交易者是一個旅程，而非目的地。世界上并不存在只贏不輸?shù)慕灰渍?。試著每天交易的更好一些，從自己的進步中得到樂趣。聚精會神學(xué)習(xí)技術(shù)分析的技藝，提高自己的交易技巧，而不是僅僅把注意力放在自己交易輸贏多少上。

2、賺錢了不要過于沾沾自喜，賠錢了也不要過于垂頭喪氣。試著保持平衡，對自己的交易持職業(yè)化的觀點。

3、不要指望交易中一定會這樣或者那樣。你所要尋求的是對事實的深思熟慮，而不是捕風(fēng)捉影。

4、教育經(jīng)歷對塑造交易者看待期貨交易的方式產(chǎn)生重要作用。正規(guī)的商業(yè)教育能夠讓你在了解經(jīng)濟和市場的大體狀況時具有優(yōu)勢，但是，這并不能保證你在市場中賺錢。正規(guī)大學(xué)教育中所學(xué)到絕大部分知識并不能夠提供給你成為一名成功的期貨交易者所需要的特定知識。要想在期貨交易中成為贏家，你必須學(xué)會去感知那些大多數(shù)人所視而不見的機會，你必須挖掘那些對成功交易必不可少的知識。

5、期貨市場不是現(xiàn)貨市場。相反，期貨市場是所有交易參與者的心理定勢的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤價和當(dāng)日高點和低點的關(guān)系，因為這放映出市場近期的強弱。

6、交易者需要去聆聽市場。要想有效的聽市場，交易者就需要對自己的交易方法加以注意，同樣，也要象關(guān)注圖表和市場一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后堅定的有意識的去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì)。

7、工欲善其事，必先利其器。林肯也說過，“我如果要花八小時砍倒一棵樹，那么我就會花六小時把自己的斧子磨的鋒利?！痹谄谪浗灰咨希@一格言可以理解為：研究和學(xué)習(xí)十分重要。為了交易所做的準(zhǔn)備所花費的時間要超過下單和看盤所花的時間。

第五篇：期貨期權(quán)實驗報告4

實驗報告格式：

商學(xué)院經(jīng)濟與管理實驗中心

實驗報告

實驗名稱

技術(shù)指標(biāo)分析法的運用

班級

學(xué)號

姓名

同組學(xué)生姓名

實驗時間：

年

月

日星期

得分：

批改時間：

年 月 日

實驗教師(簽名)：

一、實驗?zāi)康?/p>

1、掌握移動平均指標(biāo)MA的應(yīng)用規(guī)則。

2、掌握相對強弱指標(biāo)RSI的應(yīng)用規(guī)則。

3、掌握隨機指標(biāo)KDJ的應(yīng)用規(guī)則。

4、掌握人氣指標(biāo)OBV的運用法則

5、掌握乖離率指標(biāo)BIAS的運用法則

6、掌握指數(shù)平滑異同平均線MACD的運用法則

二、實驗內(nèi)容

1.根據(jù)移動平均線與日線圖位置的轉(zhuǎn)換來分析價格走勢，選擇買賣時機。運用移動平均線的八條法則進行期貨買賣操作。

2.運用移動平均線的牛市排列、熊市排列、死亡交叉、黃金交叉進行期貨交易操作。

3.RSI通過比較基期內(nèi)收盤價的平均漲幅和平均跌幅來分析買賣雙方的相對力量，從而判斷價格走勢。運用RSI超買、超賣判斷期貨品種的走勢。

4.KDJ主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢強弱和超買超賣現(xiàn)象，提前發(fā)出買賣信號。運用KDJ指標(biāo)進行期貨交易操作。

5.OBV也稱人氣能量潮、成交量凈額法。將成交量值予以量化，制成趨勢線，配合價格趨勢線，從價格變動與成交量的增減關(guān)系，推測價格趨勢。6.運用BIAS指標(biāo)進行期貨交易操作。

7.掌握MACD黃金交叉，死亡交叉及形態(tài)的運用。

三、實驗步驟

一、移動平均線

移動平均線是應(yīng)用最普遍的技術(shù)指標(biāo)之一，它幫助交易者確認現(xiàn)有趨勢、判斷將出現(xiàn)的趨勢、發(fā)現(xiàn)過度延生即將反轉(zhuǎn)的趨勢。Moving Average，簡稱MA，原本的意思是移動平均，由于我們將其制作成線形，所以一般稱之為移動平均線，簡稱均線。

如上圖，K線圖上方圍繞著的白色黃色粉色綠色藍色即上證指數(shù)的5日、10日、20日、30日、60日日均線。這些移動平均線是將某一段時間股指或股價的平均值畫在坐標(biāo)圖上所連成的曲線，用它可以研判股價未來的運動趨勢。我所標(biāo)出的就是10日平均線。計算方法將某一時間段的收盤股價或收盤指數(shù)相加的總和，除以時間周期，即得到這一時間的平均線，如圖所示的10日移動平均線，就是將近10日的收盤價相加除以10，得到的就是第一個10日平均線，再將第一個10日平均線乘以10減去第一日的收盤價加上第11日的收盤價，其總和除以10得到的就是第二個10日平均線，將計算得到的平均數(shù)畫在坐標(biāo)圖上連成線，即是10日平均線。其他移動平均線的計算方法以此類推。第一，葛蘭威爾買賣八大法則.1.移動平均線從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而期價從移動平均線下方向上方突破，為買進信號。

2.期價位于移動平均線之上運行，回檔時未跌破移動平均線后又再度上升時為買進時機。

3.期價位于移動平均線之上運行，回檔時跌破移動平均線，但短期移動平均線繼續(xù)呈上升趨勢，此時為買進時機。

4.期價位于移動平均線以下運行，突然暴跌，距離移動平均線太遠，極有可能向移動平均線靠近(物極必反，下跌反彈)，此時為買進時機。

5.期價位于移動平均線之上運行，連續(xù)數(shù)日大漲，離移動平均線愈來愈遠，說明近期內(nèi)購買股票者獲利豐厚，隨時都會產(chǎn)生獲利回吐的賣壓，應(yīng)暫時賣出。6.移動平均線從上升逐漸走平，而期價從移動平均線上方向下跌破移動平均線時說明賣壓漸重，應(yīng)賣出。

7.期價位于移動平均線下方運行，反彈時未突破移動平均線，且移動平均線跌勢減緩，趨于水平后又出現(xiàn)下跌趨勢，此時為賣出時機。

8.期價反彈后在移動平均線上方徘徊，而移動平均線卻繼續(xù)下跌，宜賣出。

二，運用MACD曲線的牛市排列、熊市排列、死叉、金叉進行期貨交易操作和掌握MACD黃金交叉，死亡交叉及形態(tài)的運用。

圖一：熊市排列

圖二：牛市排列

“黃金叉”就是短期移動平均線向上穿過中期移動平均線，或者中期移動平均線向上穿過長期移動平均線的交點。當(dāng)“黃金叉”出現(xiàn)時，表明期貨價格將有一段較大的上漲行情。而“死亡叉”則是短期移動平均線向下穿過中期移動平均線，或者中期移動平均線向下穿過長期移動平均線的交點。當(dāng)“死亡叉”出現(xiàn)時，表明期后市將大跌，是賣出的好時期。在第一張圖中，雖然出現(xiàn)了金叉，但那只是曇花一現(xiàn)，為的就是吸引買家進入，好讓莊家自己的籌碼兌現(xiàn)出來，所以我們要時刻警惕騙線。在第二圖中，MACD中黃金金叉預(yù)示了一波猛烈的上升趨勢，死叉又充分體現(xiàn)了行情急轉(zhuǎn)急下，進入下行通道。雖然MACD曲線的金叉、死叉存在一定的預(yù)示作用，但也可能是騙線而已，行情往往相反。

三、RSI通過比較基期內(nèi)收盤價的平均漲幅和平均跌幅來分析買賣雙方的相對力量，從而判斷價格走勢。運用RSI超買、超賣判斷期貨品種的走勢。

RSI強弱指標(biāo)：最早被應(yīng)用于期貨買賣，后來人們發(fā)現(xiàn)在眾多的圖表技術(shù)分析中，強弱指標(biāo)的理論和實踐極其適合于股票市場的短線投資，于是被用于股票升跌的測量和分析中。計算公式：

N日RSI =N日內(nèi)收盤漲幅的平均值/(N日內(nèi)收盤漲幅均值+N日內(nèi)收盤跌幅均值)×100%

由上面算式可知RSI指標(biāo)的技術(shù)含義，即以向上的力量與向下的力量進行比較，若上的力量較大，則計算出來的指標(biāo)上升；若下的力量較大，則指標(biāo)下降，由此測算出市場走勢的強弱。RSI的應(yīng)用

1、由算式可知，0≤RSI≤100。RSI=50為強勢市場與弱勢市場分界點。通常設(shè)RSI>80為超買區(qū)，市勢回擋的機會增加；RSI<20為超賣區(qū)，市勢反彈的機會增加。

2、一般而言，RSI掉頭向下為賣出訊號，RSI掉頭向上為買入信號。但應(yīng)用時宜從整體態(tài)勢的判斷出發(fā)。

3、RSI的M形走向是超買區(qū)常見的見頂形態(tài)；W形走向是超賣區(qū)常見的見底形態(tài)。這時，往往可見RSI走向與價格走向發(fā)生背離。所以，背離現(xiàn)象也是一種買賣訊號。

4、RSI由下往上走，一個波谷比一個波谷高構(gòu)成上升支持線；RSI由上往下走，一個波頂比一個波頂?shù)蜆?gòu)成下降壓力線。跌破支持線為賣出信號，升穿壓力線為買入信號。

5、RSI上穿50分界線為買入信號，下破50分界線為賣出信號。

6、N日RSI的N值常見取5～14日。N值愈大趨勢感愈強，但有反應(yīng)滯后傾向，稱為慢速線；N值愈小對變化愈敏感，但易產(chǎn)生飄忽不定的感覺，稱為快速線。因此，可將慢速線與快速線比較觀察，若兩線同向上，升勢較強；若兩線同向下，跌勢較強；若快速線上穿慢速線為買入信號；若快速線下穿慢速線為賣出信號。

如圖所示他的基本原理是在一個正常的股市中，多空買賣雙方的力道必須得到均衡，股價才能穩(wěn)定;而RSI是對于固定期間內(nèi)，股價上漲總幅度平均值占總幅度平均值的比例。何時呈現(xiàn)超買狀態(tài)，何時呈現(xiàn)超賣狀態(tài)一目了然，從而使人們較好地掌握買入時機。不過，任何分析工具都有其優(yōu)點和缺點，技術(shù)分析師常常告誡人們，應(yīng)用RSI的分析不能掉進公式化、機械化的泥潭中，因為任何事物都有特殊情況，RSI超過95或低于15也并不出奇，不要一低于30就入市買進，高于70就拋售，應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他圖形具體分析

四、KDJ主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢強弱和超買超賣現(xiàn)象，提前發(fā)出買賣信號。運用KDJ指標(biāo)進行期貨交易操作。

1、KDJ(隨機指標(biāo))以今日收盤價(也即N日以來多空雙方的最終言和價格)作為買力與賣力的平衡點,收盤價以下至最低價的價格距離表征買力的大小,而最高價以下至最低價的價格距離表征買賣力的總力。計算方法

2、KDJ的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟隨機指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。以日KDJ數(shù)值的計算為例，其計算公式為

n日RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100

公式中，Cn為第n日收盤價；Ln為n日內(nèi)的最低價；Hn為n日內(nèi)的最高價。RSV值始終在1—100間波動。

其次，計算K值與D值：

當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值

若無前一日K 值與D值，則可分別用50來代替。

J值=3*當(dāng)日K值-2*當(dāng)日D值

以9日為周期的KD線為例。首先須計算出最近9日的RSV值，即未成熟隨機值，計算公式為

9日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100

公式中，C為第9日的收盤價；L9為9日內(nèi)的最低價；H9為9日內(nèi)的最高價。

K值=2/3×第8日K值+1/3×第9日RSV

D值=2/3×第8日D值+1/3×第9日K值

J值=3*第9日K值-2*第9日D值

若無前一日K值與D值，則可以分別用50代替。

這樣,RSV的買力與總力之比,正是用以表征N日以來市場買力的大比例,反映了市場的多空形勢。隨機指標(biāo)在圖表上共有三根線，K線、D線和J線。隨機指標(biāo)在計算中考慮了計周期內(nèi)的最高價、最低價，兼顧了股價波動中的隨機振幅，因而人們認為隨機指標(biāo)更真實地反映股價的波動，其提示作用更加明顯。隨機指標(biāo)KD線的意義：KD線稱之為隨機指標(biāo)，K為快速指標(biāo)，D為慢速指標(biāo)，當(dāng)K線向上突破D線時，表示為上升趨勢，可以買進；當(dāng)K線向下突破D線時，可以賣出，又當(dāng)KD值升到90以上時表示偏高，下跌到20以下時表示偏低.太高就下跌的可能，而太低就有上漲的機會。一般而言，K線由下轉(zhuǎn)上為買入信號，由上轉(zhuǎn)下為賣出信號。KD都在0～100的區(qū)間內(nèi)波動，50為多空均衡線。如果處在多方市場，50是回檔的支持線；如果處在空方市場，50是反彈的壓力線。K線在低位上穿D線為買入信號，K線在高位下穿D線為賣出信號。K線進入90以上為超買區(qū)，10以下為超賣區(qū)； D線進入80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)。宜注意把握買賣時機。高檔區(qū)D線的M形走向是常見的頂部形態(tài)，第二頭部出現(xiàn)時及K線二次下穿D線時是賣出信號。低檔區(qū)D線的W形走向是常見的底部形態(tài)，第二底部出現(xiàn)時及K線二次上穿D線時是買入信號。M形或W形的第二部出現(xiàn)時，若與價格走向發(fā)生背離，分別稱為“頂背馳”和“底背馳”，買賣信號可信度極高。J值可以大于100或小于0.J指標(biāo)為依據(jù)KD買賣信號是否可以采取行動提供可信判斷。通常，當(dāng)J值大于100或小于10時被視為采取買賣行動的時機。KDJ本質(zhì)上是一個隨機性的波動指標(biāo)，故計算式中的N值通常取值較小，以5至14為宜，可以根據(jù)市場或商品的特點選用。不過，將KDJ應(yīng)用于周線圖或月線圖上，也可以作為中長期預(yù)測的工具。

同樣KDJ中存在騙線，如下圖所示第一個買入信號時真的買入信號，其中第二、7

第三個信號只是假裝突破，為的吸引散戶買進，自己趁機出貨，行情急轉(zhuǎn)急下。

五、氣指標(biāo)OBV

OBV的英文全稱是：On Balance Volume，中英名稱可翻譯為：平衡交易量，是由美國的投資分析家Joe Granville所創(chuàng)。該指標(biāo)通過統(tǒng)計成交量變動的趨勢來推測股價趨勢。OBV以“N”字型為波動單位，并且由許許多多“N”型波構(gòu)成了OBV的曲線圖，對一浪高于一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”（UP TIDE），至于上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”（DOWN FIELD）

（1）當(dāng)期貨價格上漲而人氣指標(biāo)線下降時，表示能量不足，期貨價格將下跌

（2）當(dāng)期貨價格與人氣指標(biāo)線同步緩慢上升時，表示市況繼續(xù)看好，多頭可繼續(xù)持有合約，觀望者也跟進做多

（3）當(dāng)人氣指標(biāo)達到最大值時，表示買盤能量即將耗盡，大勢可能已達到頂峰，期貨價格將很快下跌

圖顯示的是期貨價格與人氣指標(biāo)線同步緩慢上升時，表示市況繼續(xù)看好，多頭可繼續(xù)持有合約，觀望者也跟進做多，是一種買入信號。

六、BIAS指標(biāo)

BIAS即乖離率又稱為ｙ值，是反映股價在波動過程中與移動平均線偏離程度的技術(shù)指標(biāo)。它的理論基礎(chǔ)是：不論股價在移動平均線之上或之下，只要偏離距離過遠，就會向移動平均線趨近，據(jù)此計算股價偏離移動平均線百分比的大小來判斷買賣時機。

四、實驗結(jié)果

五、實驗分析、總結(jié)

本次試驗要求我們運用技術(shù)分析的指標(biāo)分析法分析期貨的未來走勢，從而找到買入和賣出的信號，獲得最大的收益。這一次的實驗操作了解了用移動平均法來分析價格走勢，學(xué)會在圖中找牛市排列熊市排列，以及死亡交叉，黃金交叉。運用RSI超買超賣判斷期貨品種的走勢。知道KDJ,OBV,BIAS的指標(biāo)的運用。但是由于本身還是新手，很多時候都不太熟悉各種指標(biāo)的運用，或者應(yīng)該說盲目相信指標(biāo)而忽略K線的整體走勢，始終不能把自己置身于整個市場中。

從本次試驗我學(xué)習(xí)到在進行期貨合約交易時，我們不要單純只用一種指標(biāo)來分析期貨合約，要結(jié)合具體情況具體分析，尤其要比較它的K線走勢，然后再決定買進或賣出。期貨市場有風(fēng)險，入市要小心，操作需謹慎。