第一篇：期貨期權(quán)期末復(fù)習(xí)資料

期貨期權(quán)期末復(fù)習(xí)資料

一、名詞解釋

1.期貨合約：(P18)指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

2.保證金制度：(P50)在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。3.漲跌停板制度：(P52)是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過(guò)該范圍的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效，不能成交。

4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易：(P87)是指持有同一交割月份合同的多空雙方之間達(dá)成后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易 5.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度：(P55)是指期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。6.買入套期保值：(P76)又稱“多頭套期保值”，是在期貨市場(chǎng)買入與其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品 數(shù)量相同、交割日期相同或相似的該商品期貨合約，即先在是在期貨市場(chǎng)購(gòu)入期貨持有多頭頭寸。其后一段時(shí)間。在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)對(duì)沖，賣出原先買進(jìn)的期貨合約平倉(cāng)出市。

7.賣出套期保值：(P76)又稱“空頭套期保值”是指在期貨市場(chǎng)上賣出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨 商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即先在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，持有空頭多寸。其后一段時(shí)間，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)對(duì)沖，買入原先賣出的期貨合同平倉(cāng)出市。

8.基差交易：(P84)是交易者用期貨市場(chǎng)價(jià)格來(lái)固定現(xiàn)貨交易價(jià)格，從而將出售價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的一種套期保值策略。

9.看漲期權(quán)：(P216)又稱為買權(quán)、延買權(quán)、買入選擇權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)、多頭期權(quán)，它是指期權(quán)的買方在支 付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方購(gòu)買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，10.看跌期權(quán)：(P216)又稱為賣權(quán)、延賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)、空投期權(quán)，它是指期權(quán)的賣方在 支付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。11.美式期權(quán)：(P222)即是期權(quán)買方可于合約有效期內(nèi)任何一天執(zhí)行其權(quán)利的期權(quán)形式。

12.歐式期權(quán)：(P222)即是指期權(quán)的購(gòu)買方只有在期貨合約期滿日（即到期日）當(dāng)天才能行使權(quán)利，既不能提前，也不能推遲。若提前，期權(quán)出售者可拒絕履約；若推遲，則期權(quán)將被作廢。

13.期貨期權(quán)：(P226)是對(duì)期貨合約買賣權(quán)的交易，在未來(lái)摸個(gè)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利。14.歐洲美元期貨：(P181)是指存放在美國(guó)以外銀行的不受美國(guó)政府法令限制的美元存款或是從這些銀行街道的美元貸款。15.權(quán)利金：(P215)即期權(quán)的價(jià)格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支付費(fèi)用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報(bào)酬。

二、簡(jiǎn)答題

1、匯率變動(dòng)影響因素：（P165）

a.國(guó)際收支狀況：是影響匯率最重要的因素。如果一國(guó)國(guó)際收支為順差，那么外匯收入會(huì)增加，外匯支出減少，導(dǎo)致外匯供給大于需求，進(jìn)而導(dǎo)致外幣貶值，本幣升值；反之，如果一國(guó)國(guó)際收支為逆差，那么外匯收入降低，外匯支出增加，致使外匯需求大于供給，進(jìn)而導(dǎo)致外幣升值，本幣貶值。

b.通貨膨脹：意味著該國(guó)貨幣代表的價(jià)值量下降，貨幣對(duì)內(nèi)貶值，而貨幣對(duì)內(nèi)貶值又會(huì)引起貨幣的對(duì)外貶值。一般而言，如果一國(guó)的通貨膨脹率超過(guò)另一個(gè)國(guó)家，則該國(guó)貨幣對(duì)另一國(guó)貨幣的匯率就要下跌；反之，則上漲。

c.利率：對(duì)匯率的影響是通過(guò)不同國(guó)家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動(dòng)而引起作用的。一定條件下，高利率水平可吸引國(guó)際短期資金流入，提高本幣匯率；低利率國(guó)家則會(huì)發(fā)生資本外流，進(jìn)而降低本幣匯率。

d.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率：如果一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)別國(guó)來(lái)說(shuō)上升較快，其國(guó)民收入增加也較快，會(huì)使該國(guó)增加 對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來(lái)說(shuō)趨于增加，導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下跌；反之會(huì)導(dǎo)致匯率上升。e.外匯儲(chǔ)備：一國(guó)中央銀行所持有外匯儲(chǔ)備充足與否反映了該國(guó)干預(yù)外匯市場(chǎng)和維持匯價(jià)穩(wěn)定的能力大小，因而外匯儲(chǔ)備的高低對(duì)該國(guó)貨幣穩(wěn)定起主要作用。

2、利率變動(dòng)影響因素：（P178）a.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于增長(zhǎng)階段是，投資的機(jī)會(huì)增多，對(duì)可貸資金的需求增加，利率上升； 當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于蕭條時(shí)期時(shí)，投資意愿減少，對(duì)可貸資金的需求減少，利率下降。b.央行的政策

當(dāng)與央行擴(kuò)大貨幣供給量時(shí)，可貸資金供給總量將增加，供大于求，自然利率會(huì)隨之下降； 當(dāng)與央行實(shí)行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應(yīng)求，自然利率會(huì)隨之上升。c.價(jià)格水平

市場(chǎng)利率為實(shí)際利率與通貨膨脹率之和。當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，市場(chǎng)利率也相應(yīng)提高，否則實(shí)際利率可能為負(fù)值；同時(shí)由于價(jià)格上升，公眾存款意愿將下降而工商企業(yè)的貸款需求上升，貸款需求大于貸款共計(jì)所導(dǎo)致的貸款不平衡必然導(dǎo)致利率上升。d.股票和債券市場(chǎng)

如果證券市場(chǎng)處于上升時(shí)期，市場(chǎng)利率將會(huì)上升；相反利率相對(duì)而言也會(huì)降低 e.國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

一國(guó)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的變動(dòng)，特別是匯率、利率變動(dòng)也會(huì)影響到其他國(guó)家的利率變動(dòng)。同時(shí)國(guó)際證券市場(chǎng)的疊嶂也會(huì)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)所面對(duì)的利率產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

3、股指期權(quán)股指期貨的區(qū)別：（P225）

a.權(quán)利義務(wù)不同。股指期貨賦予持有人的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，即合約到期時(shí)，持有人必須按照規(guī)定價(jià)格買入或賣出指數(shù)；而股指期權(quán)則不同，股指期權(quán)的多頭只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，股指期權(quán)的空頭只有義務(wù)而不享有權(quán)利。

b.杠桿效應(yīng)不同。股指期貨的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)為利用較低保證及交易較大數(shù)額的合約；而期權(quán)的杠桿效應(yīng)則體現(xiàn)期權(quán)本身所具有的杠桿性。

4、期貨交易經(jīng)濟(jì)功能：（P12）a.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

期貨能規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能主要通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn) 期貨能使現(xiàn)貨商品價(jià)格波動(dòng)收斂。b.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

1、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的形成機(jī)制

現(xiàn)貨市場(chǎng)：價(jià)格信號(hào)是零散的、短暫的、準(zhǔn)確性差。

期貨市場(chǎng)：期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確的反映真實(shí)的供求狀況和價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。（眾 多買賣雙方、競(jìng)價(jià)的方式、自由交易的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。）價(jià)格發(fā)現(xiàn)的條件

在一個(gè)較為成熟的期貨市場(chǎng)中，期貨交易才可以較準(zhǔn)確地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，期貨市場(chǎng)的成熟性體現(xiàn)為：（1）參與者眾多。（2）透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化。c.期貨市場(chǎng)的其他功能

1、優(yōu)化資源配置:主要是通過(guò)提高期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，提高資源配置效率，提高總體效用來(lái)達(dá)到目的。

2、降低交易成本:引入期貨交易后，所有經(jīng)營(yíng)商品的市場(chǎng)參與者都可以利用期貨交易進(jìn)行套期保值，經(jīng)營(yíng)者將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)，期貨買賣消除了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，顯著地降低了交易成本。

5、期貨交易和遠(yuǎn)期交易的異同：（P9）(1)二者的區(qū)別 a.交易對(duì)象不同：

期貨交易：交易所同意制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

遠(yuǎn)期交易：交易雙方私下協(xié)商打成的，是一種非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒(méi)有任何限制。b.功能作用不同： 期貨：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格

遠(yuǎn)期：在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系。減少價(jià)格波動(dòng)的作用。但是由于與遠(yuǎn)期合同缺乏流動(dòng)性，所以其價(jià)格的權(quán)威性、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用大大折扣。c.履約方式不同：

期貨：有實(shí)物交割與對(duì)同平倉(cāng)兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是用對(duì)沖平倉(cāng)。遠(yuǎn)期：主要采用實(shí)物交收方式，雖然可采用背書(shū)轉(zhuǎn)讓方式。d.信用風(fēng)險(xiǎn)不同：

期貨交易中，一保證金制度為基礎(chǔ)，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。遠(yuǎn)期交易，從交易達(dá)成到最終完成實(shí)物交割有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，此間市場(chǎng)發(fā)生各種變化，各種不利于履約行為都有可能出現(xiàn)。導(dǎo)致遠(yuǎn)期交易不能最終完成，加之遠(yuǎn)期合同不易轉(zhuǎn)讓。所以遠(yuǎn)期交易具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。e.保證金制度不同： 期貨交易有特定的保證金制度，按成交合約價(jià)值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價(jià)值的5%-10%；

遠(yuǎn)期交易是否收取或者收取多少保證金是由交易雙方協(xié)商確定的。

(2)二者的聯(lián)系:遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。

6、會(huì)員制和公司制期貨交易所：（P31）

異： 會(huì)員制與公司制期貨交易所不但在設(shè)立時(shí)不同，在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中也有明顯的差別，主要表現(xiàn)為： a.設(shè)立的目的不同。會(huì)員執(zhí)法人以公共利益為目的，而公司執(zhí)法人是盈利為目的，并將所獲利潤(rùn)在股東之間進(jìn)行分配。

b.承擔(dān)的法律責(zé)任不同。在會(huì)員制期貨交易所內(nèi)，各會(huì)員除依規(guī)章分擔(dān)經(jīng)費(fèi)和出資繳納的款項(xiàng)外，會(huì)員不承擔(dān)交易中的任何責(zé)任。而公司制的股東除繳納股金外，還要對(duì)期貨交易所承擔(dān)有限責(zé)任。c.適用法律不盡相同。會(huì)員制法人一般適用于民法的有關(guān)規(guī)定，而公司制法人，首先適用公司法的規(guī)定，只有在前法未作規(guī)定的情況下，才適用民法的一般規(guī)定。也就是說(shuō)，公司制期貨交易所在很大程度上由公司法加以規(guī)范。

d.資金來(lái)源不同。會(huì)員制交易所的資金來(lái)源于會(huì)員繳納的資格金等，其每年的開(kāi)支均從當(dāng)年的盈利和會(huì)員每年上繳的年費(fèi)中取得，盈余部分不作為分紅分給成員。公司制交易所的資金來(lái)源于股東本人，只要交易所有盈利，就可將其作為紅利在出資人中進(jìn)行分配。

同：它們都以法人組織形式設(shè)立，處于平等的法律地位，同時(shí)要接受證券期貨管理機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督。

7、期貨交易基本特征：（P7）

(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化：通過(guò)買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是事先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

(2)交易集中化：期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。那些處在場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以，期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并實(shí)行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。(3)雙向交易和對(duì)沖機(jī)制： 雙向交易 期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開(kāi)端（稱為買入建倉(cāng)），也可以賣出期貨合約作為交易的開(kāi)端（稱為賣出建倉(cāng)）也就是通常所說(shuō)的“買空賣空” 對(duì)沖機(jī)制：通過(guò)與建倉(cāng)反向的交易來(lái)解除履約責(zé)任。就是買入建倉(cāng)之后通過(guò)賣出相同合約的方式接觸履約責(zé)任，賣出建倉(cāng)后可以通過(guò)買入相同合約的方式接觸履約責(zé)任。

特點(diǎn)：吸引了大量期貨投機(jī)者參與交易，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上，投機(jī)者有雙重獲利機(jī)會(huì)，期貨價(jià)格上升時(shí)，可以低買高賣來(lái)活了，價(jià)格下降時(shí)，可以通過(guò)高買低賣來(lái)獲利，并且投機(jī)者可以通過(guò)對(duì)沖擊著免除進(jìn)行實(shí)物交割的麻煩。

(4)杠桿機(jī)制：交易者在進(jìn)行取貨交易時(shí)需繳納少量保證金，一般為成交合約價(jià)值的5%-10%。投機(jī)者繳納少量保證金，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易，期貨交易的這種特點(diǎn)吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益，高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)(5)每日無(wú)負(fù)債結(jié)算：

在每個(gè)交易日結(jié)束后面對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，如果交易者困損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求交易者必須在下一個(gè)開(kāi)始前追加保證金，以做到“每日無(wú)負(fù)債”這樣做可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)。將因期貨價(jià)格的不利變動(dòng)給交易者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制在有限的幅度內(nèi)，從而保證期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

第二篇：期貨期權(quán) 演講稿

第三部分是技術(shù)分析法的指標(biāo)方法

（一）19.移動(dòng)平行線

計(jì)算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+?+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n)移動(dòng)平行線的應(yīng)用：

1.利用中短期移動(dòng)平行線與日線圖的相互轉(zhuǎn)化分析期貨價(jià)格走勢(shì)，選擇買賣時(shí)機(jī) 2.分析中期、長(zhǎng)期和短期三種移動(dòng)平行線的位置關(guān)系及產(chǎn)生的交叉點(diǎn)，可指導(dǎo)如何把握期貨價(jià)格走向和選擇出入場(chǎng)時(shí)機(jī)

最佳移動(dòng)天數(shù)：一般來(lái)說(shuō)，移動(dòng)天數(shù)越少，得到的移動(dòng)平行線越尖銳，其對(duì)價(jià)格的反應(yīng)越靈敏；反之移動(dòng)天數(shù)越多，移動(dòng)平行線就越平滑，對(duì)價(jià)格的反應(yīng)越遲鈍。

下面是關(guān)于移動(dòng)平行線的評(píng)價(jià)：大家可以簡(jiǎn)單的看看。

20.大家現(xiàn)在看到的是關(guān)于 移動(dòng)平行線的兩幅圖例：上面的那幅圖，大家可以看到股價(jià)的四個(gè)交點(diǎn)，分別是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅圖，則是一段時(shí)間里的筑底過(guò)程，從空頭排列到四線合一到多頭排列。

21相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)是指：通過(guò)比較基期內(nèi)收盤(pán)價(jià)的平均漲幅和平均跌幅來(lái)分析買賣雙方的相對(duì)力量，從而判斷期價(jià)的走勢(shì)。計(jì)算方法：

RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期內(nèi)收盤(pán)價(jià)上漲數(shù)之和的平均值/基期內(nèi)收盤(pán)價(jià)下跌數(shù)之和的平均值下面是有關(guān)于相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的運(yùn)用：（可讀前三條）1.RSI總在0與100之間變動(dòng)。? 2 RSI一般在70與30間波動(dòng)。? 3.超買超賣判斷與市場(chǎng)特點(diǎn)及RSI所取的時(shí)間參數(shù)有關(guān)。? 4.當(dāng)RSI出現(xiàn)超買超賣現(xiàn)象，表示走勢(shì)有可能反轉(zhuǎn)，但不構(gòu)成真正的入市信號(hào)。? 5.當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)上升而期價(jià)反而下跌，或是強(qiáng)弱指標(biāo)下降而期價(jià)反而上升，這種情況稱之為價(jià)格出現(xiàn)背馳。1.背馳走勢(shì)的信號(hào)不準(zhǔn)確，有背馳現(xiàn)象發(fā)生，有時(shí)背馳二、三次才真正反轉(zhuǎn)。2.在盤(pán)整行情時(shí)，RSI徘徊于40與60之間，若突破阻力線和壓力線，期價(jià)變化不大。隨機(jī)指數(shù)萊恩提出的

計(jì)算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct

KD線：期貨市場(chǎng)常見(jiàn)的技術(shù)分析工具，G.為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)； Ln為最近n日最低價(jià)；、Hn為最近n日最高價(jià)。KD線的應(yīng)用：大家可以簡(jiǎn)約看看。（可讀可不讀）1.超買超賣區(qū)域的判斷：K%值在80以上、D%值在70以上為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；K%值在20以下、D%在30以下為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。2.在價(jià)格持續(xù)上漲或下跌時(shí)，K%值有可能達(dá)到大于90或小于10的極限值。3.當(dāng)期價(jià)走勢(shì)一峰比一峰高時(shí)，隨機(jī)指數(shù)的曲線一峰比一峰低；或期價(jià)走勢(shì)一底比一底低時(shí)，隨即曲線一底比一底高，這種現(xiàn)象被稱之為背馳。4.當(dāng)K%值大于D%值時(shí)，表明當(dāng)前是一種上漲的趨勢(shì)。穿破D%時(shí)是買入信號(hào)。反之是一種下跌趨勢(shì)，突破D%時(shí)是賣出信號(hào)。對(duì)于隨機(jī)指數(shù)，還存在另外一些轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)。

人氣指標(biāo)：配合OBV的分析原理進(jìn)行分析： 將成交量值予以數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合期價(jià)趨勢(shì)線，配合期價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。計(jì)算方法：

當(dāng)日OBV=當(dāng)一日前的OBV+/-今日成交量 人氣指標(biāo)配合右圖進(jìn)行運(yùn)用：（下面的圖）股價(jià)緩慢下跌與OBV指標(biāo)走平；股價(jià)與OBV之間同步急劇變化；OBV與股價(jià)同步上升，持股待漲；股價(jià)下跌與OBY之間同步勾頭朝下賣出

26、乖離率（簡(jiǎn)稱

BIAS）乖離率的計(jì)算公式

Y值=（當(dāng)日收市價(jià)-N日內(nèi)移動(dòng)平均市價(jià)）/N日移動(dòng)平均收市價(jià)*100% 其中，N日為設(shè)立參數(shù)，可選用移動(dòng)平均線日數(shù)設(shè)立，一般設(shè)定為5日、10日、25日、75日。

乖離線的運(yùn)用：?乖離率分正乖離和負(fù)乖離。

?一般而言，正乖離率漲至某一百分比時(shí)，表示短期間多頭獲利大，則獲利回吐可能性也越大，呈賣出信號(hào)；負(fù)乖離率降至某一百分比時(shí)，表示空頭回補(bǔ)的可能性也越大，呈現(xiàn)買入信號(hào)。?

27、心理線（簡(jiǎn)稱

PSY）

（1）心理線的計(jì)算方法：PSY=N日內(nèi)的上漲天數(shù)/N*100 其中：N一般設(shè)定為10日。

（2）心理線的運(yùn)用，結(jié)合右圖

?由心理線公式計(jì)算出來(lái)的百分比值，超過(guò)75時(shí)為超買，低于25時(shí)為超賣，百分比值為25~75區(qū)域內(nèi)為常態(tài)分布。

?一段上升行情展開(kāi)前，通常超賣的低點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)兩次。（最下方，靠右的W型）?當(dāng)百分比值降低至10或10以下時(shí)，是真正的超賣，此時(shí)是一個(gè)短期搶反彈的機(jī)會(huì)，應(yīng)立即買進(jìn)。

28、指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均數(shù)（簡(jiǎn)稱MACD）指標(biāo)計(jì)算1.DIF的計(jì)算計(jì)算公式為：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系數(shù)，其公式為ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA計(jì)算DEA是DIF的移動(dòng)平均，與前面介紹的移動(dòng)平均線計(jì)算方法相同，只是把DIF換成收盤(pán)價(jià)而已。3.BAR計(jì)算BAR=2*(DIF-DEA)

MACD運(yùn)用1.DIF和DMA二者的運(yùn)用DIF和DMA二者的運(yùn)用主要采用“交叉”原則，當(dāng)DIF向上突破DEA是買入信號(hào)；DIF向下DMA是賣出信號(hào)。2.BAR運(yùn)用BAR采用“0線原則”，當(dāng)BAR條形棒由負(fù)數(shù)的最大值向“0”軸靠近時(shí)是買入時(shí)機(jī)；當(dāng)BAR條形棒由正數(shù)最大值向“0”軸靠近時(shí)是賣出時(shí)機(jī)。MACD優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)點(diǎn)（1）MACD克服了移動(dòng)平均線頻繁產(chǎn)生的買入賣出信號(hào)，MACD買入與賣出信號(hào)較移動(dòng)平均線有較高的準(zhǔn)確度。（2）BAR應(yīng)用簡(jiǎn)單明了。2.缺點(diǎn)MACD在盤(pán)整期也常?？砂l(fā)出買賣信號(hào)。量?jī)r(jià)分析

ü成交量與價(jià)格關(guān)系分析（結(jié)合右下角的圖例）成交量與期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系可以描述為：1.成交量增加，價(jià)格同步上漲，表明期貨交易繼續(xù)看漲，目前價(jià)格趨勢(shì)可望維持。2.成交量增加，價(jià)格下跌，表示原來(lái)做多的交易者急于對(duì)沖而拋出以前購(gòu)買的合約，說(shuō)明市場(chǎng)看跌，預(yù)示著價(jià)格還會(huì)持續(xù)下跌。3.價(jià)格上升而成交量大減，表示期貨市場(chǎng)缺乏新的做多的交易者，賣空者急于補(bǔ)貨平倉(cāng)而使得價(jià)格短期內(nèi)上升，一旦做空者平倉(cāng)完畢，價(jià)格將會(huì)回落。4.價(jià)格和成交量都下跌，表示該商品期貨市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，短期內(nèi)價(jià)格可能持續(xù)下跌。ü未平倉(cāng)合約量與價(jià)格關(guān)系分析ü未平倉(cāng)合約量與期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系（1）未平倉(cāng)合約量增加，價(jià)格上升，表明做多者增多，預(yù)示著價(jià)格仍然上升。（2）未平倉(cāng)合約量增加，而價(jià)格下跌，說(shuō)明做空者積極性高，估計(jì)價(jià)格還會(huì)下跌。（3）未平倉(cāng)合約減少，價(jià)格下跌表示做多者大量平倉(cāng)，意味著價(jià)格還要繼續(xù)下降。（4）未平倉(cāng)合約減少而價(jià)格反而上升，表示賣空者急于補(bǔ)貨平倉(cāng)，預(yù)示著價(jià)格可能還會(huì)上升一段時(shí)間。

第三篇：期貨期權(quán)實(shí)驗(yàn)報(bào)告2

實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式：

商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理實(shí)驗(yàn)中心

實(shí)驗(yàn)報(bào)告

實(shí)驗(yàn)名稱

基本面分析法的運(yùn)用

班級(jí)

學(xué)號(hào)

姓名

同組學(xué)生姓名

實(shí)驗(yàn)時(shí)間：

年

月

日星期

得分：

批改時(shí)間：

年 月 日

實(shí)驗(yàn)教師(簽名)：

一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1、通過(guò)查閱各類報(bào)刊雜志及相關(guān)媒體，收集相關(guān)信息，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)基本理論，分析商品、經(jīng)濟(jì)、政治及自然等因素對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的影響機(jī)制。

2、熟悉基本經(jīng)濟(jì)理論對(duì)期貨價(jià)格影響的作用機(jī)制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1、運(yùn)用現(xiàn)貨市場(chǎng)的產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)出口量等因素分析他們對(duì)當(dāng)前期貨價(jià)格的影響。

2、運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國(guó)貨幣政策對(duì)期貨價(jià)格的影響。

3、分析當(dāng)前我國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

4、運(yùn)用國(guó)際金融等專業(yè)基本知識(shí)，分析國(guó)外期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的影響。

5、分析世界政治因素對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的影響。

6、分析天氣等自然因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

三、實(shí)驗(yàn)步驟

本次試驗(yàn)要求我們用基本面分析法預(yù)測(cè)期貨價(jià)格，下面以滬鋅1401合約為例

1、初步了解滬鋅1401合約

2、上網(wǎng)查找關(guān)于滬鋅的相關(guān)新聞和資訊

進(jìn)一步了解滬鋅的相關(guān)新聞

3、進(jìn)入博易大師交易系統(tǒng)，進(jìn)一步了解滬鋅1401合約的新聞資訊

進(jìn)一步了解鋅的相關(guān)資訊

4、利用手中所有的資料回答下列問(wèn)題：

1）運(yùn)用現(xiàn)貨市場(chǎng)的產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)出口量等因素分析他們對(duì)當(dāng)前期貨價(jià)格的影響?；痉治龇椒?，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來(lái)預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。供求關(guān)系直接影響著商品的市場(chǎng)定價(jià)，當(dāng)前供求關(guān)系處于暫時(shí)平衡時(shí)，該商品的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)在一個(gè)窄小的區(qū)間波動(dòng)；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時(shí)，價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)。下面以滬鋅1401合約為例

庫(kù)存方面，周一LME鋅庫(kù)存減少2850噸至1012575噸；LME鉛庫(kù)存不變維持233000噸。上周上海期貨交易所鋅庫(kù)存繼續(xù)減少2241噸至241530噸；上海期貨交易所鉛庫(kù)存增加493噸至87079噸。據(jù)SMM顯示，今0#鋅價(jià)較昨日下跌70元/噸左右，主流成交于14880-14980元/噸，對(duì)期鋅主力升水80-130元/噸。日內(nèi)冶煉廠出貨速度略有放緩，中間商看空后市仍積極出貨，下游同樣不看好后市居多謹(jǐn)慎采購(gòu)為主，成交無(wú)明顯改善。4

供應(yīng)方面，CRU預(yù)計(jì)2013年全球鋅產(chǎn)量1287萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。中國(guó)仍是最主要的增產(chǎn)國(guó)。除中國(guó)以外，預(yù)計(jì)印度全年精鋅產(chǎn)量75萬(wàn)噸，比2011年的峰值低4萬(wàn)噸。秘魯、意大利產(chǎn)量也會(huì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年鋅市場(chǎng)過(guò)剩13萬(wàn)噸，明年過(guò)剩量擴(kuò)大至32.5萬(wàn)噸。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新數(shù)據(jù)顯示，全球1-8月鋅市供應(yīng)過(guò)剩12.8萬(wàn)噸，1-8月全球精鋅產(chǎn)量同比增加4.7%。此外，據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，今年1-8月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩7萬(wàn)噸，去年同期為過(guò)剩14萬(wàn)噸，其中1-8月精鋅消費(fèi)量和產(chǎn)量同比分別增加5.28%，4.68%至859.3萬(wàn)噸，866.3萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，作為鋅產(chǎn)業(yè)的上游原材料-鋅精礦供應(yīng)無(wú)壓力，為精煉鋅的增產(chǎn)提供了有力保證，助推了精煉鋅供應(yīng)過(guò)剩。今年1-9月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)390.97萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)11.68%。

需求方面—精煉鋅的主要終端需求方是房地產(chǎn)業(yè)和交通行業(yè)。9月汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月產(chǎn)銷同比均獲得逾15%的增速。汽車行業(yè)成為推動(dòng)鋅市消費(fèi)的重要亮點(diǎn)之一。為此，今年1-9月鍍鋅板累計(jì)產(chǎn)量為3163.43萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同比增加11.88%，高于去年僅為10.82%的增速。但房地產(chǎn)方面，9月國(guó)房景氣指數(shù)為97.25，環(huán)比繼續(xù)回落且處于歷史較低水平，表明國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)繼續(xù)體現(xiàn)，且鑒于部分城市房?jī)r(jià)偏高的狀態(tài)延續(xù)，及促進(jìn)房?jī)r(jià)反彈的因素繼續(xù)存在，未來(lái)不排除調(diào)控手段的進(jìn)一步升級(jí)。另外，臨近年底，還需關(guān)注銀行收緊房貸所導(dǎo)致的銷售預(yù)期的下滑。

成本支撐----鋅的生產(chǎn)成本主要由鋅精礦成本和冶煉加工費(fèi)組成。雖然沒(méi)有精確的統(tǒng)計(jì)，但據(jù)悉目前國(guó)內(nèi)精煉鋅的成本大約在15000元/噸，而目前現(xiàn)鋅的價(jià)格仍運(yùn)行于15000元/噸附近，因此國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)因虧損仍存在，減產(chǎn)有助于延緩鋅價(jià)下跌。至于倫鋅，其成本線為1900美元/噸。

從以上我們看出無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的鋅的供大于求，整體市場(chǎng)成交處于低迷狀態(tài)，加上中國(guó)目前國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格上漲，對(duì)于鋅制品的需求量下降，出口和進(jìn)口也處于疲軟狀態(tài)?，F(xiàn)貨層面，旺季需求已過(guò)，而兩市庫(kù)存并未見(jiàn)明顯下降，這將明顯制約鋅價(jià)進(jìn)一步反彈空間，預(yù)計(jì)滬鋅1401合約在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格還是要下跌，或有一段時(shí)間會(huì)回升，但是幅度不大，建議逢高拋空為主。

2）運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，分析當(dāng)前我國(guó)貨幣政策對(duì)期貨價(jià)格的影響。

一般性的貨幣政策有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)操作三種。貨幣供給量與商品價(jià)格成正比關(guān)系，貨幣供給量的多寡對(duì)期貨價(jià)格也有密切的影響。調(diào)整利率可以擴(kuò)張及緊縮一國(guó)的經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也會(huì)對(duì)商品的期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。利率和期貨價(jià)格成相反的關(guān)系，同時(shí)期貨價(jià)格下跌和上漲的幅度與利率調(diào)高和調(diào)低的幅度成正比關(guān)系。貼現(xiàn)率的提高意味著從事期貨交易的成本提高，則期貨價(jià)格下跌。

11月12日，中國(guó)央行進(jìn)行90億元七天逆回購(gòu)操作，被市場(chǎng)解讀為繼續(xù)傳遞“偏緊”信號(hào)，短期中國(guó)貨幣政策收緊擔(dān)憂有所攀升。而全球貨幣政策方面，10月全球央行尤其是美日如期維持現(xiàn)有的量寬政策，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了其對(duì)本國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月中旬召開(kāi)的議息會(huì)議開(kāi)始縮減QE規(guī)模仍存在一定的預(yù)期，美元指數(shù)因此振蕩回升。而中國(guó)方面，9月M2余額為107.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%，比8月下滑0.5%，且創(chuàng)下年內(nèi)第二低水平。鑒于今年政府對(duì)全年M2定下的目標(biāo)為13%，暗示第四季度中國(guó)貨幣政策料維持中性偏緊狀態(tài)。11月陸續(xù)將有各大央行進(jìn)行議息，但基本有望維持按兵不動(dòng)，影響較為有限，建議空單暫且離場(chǎng)觀望，等待時(shí)機(jī)明朗。

3）分析當(dāng)前我國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

商品期貨價(jià)格與經(jīng)濟(jì)因素有著密切的聯(lián)系，它與整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)繁榮高漲時(shí)，期貨價(jià)格上漲，反之，則下跌。

今年8月OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)略升至100.6，高于長(zhǎng)期均值100。數(shù)據(jù)顯示，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體情況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，因歐元區(qū)剛開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所企穩(wěn)，但大型新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭企穩(wěn)或放緩，其中中國(guó)領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第三個(gè)月持平于99.3，這是成長(zhǎng)速度回歸趨勢(shì)水準(zhǔn)的訊號(hào)。印度、俄羅斯、巴西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則持續(xù)低于趨勢(shì)水平，顯示動(dòng)能持續(xù)放緩。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)短期出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不平衡，其中南歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍顯脆弱，這些國(guó)家的銀行業(yè)不良貸款問(wèn)題較為顯著。此外，歐元區(qū)9月失業(yè)率維持在12.2%的歷史高位，高于市場(chǎng)預(yù)期，這表明歐元區(qū)距離完全復(fù)蘇還需多年。其中失業(yè)率最高的是希臘和西班牙，分別為27.6%，26.6%。美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算赤字在新財(cái)年第一個(gè)月同比收窄至915.9億美元，在國(guó)會(huì)試圖確定2014財(cái)年支出水平的時(shí)候，這一數(shù)據(jù)提醒外界美國(guó)的財(cái)政狀況正在好轉(zhuǎn)。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三公布，7-9月份失業(yè)率從6-8月份的7.7%降至7.6%，與經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期一致，并創(chuàng)下2009年2-4月份以來(lái)的最低水平。歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出錄得跌幅，超市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致歐元區(qū)第三季度工業(yè)產(chǎn)出的整體表現(xiàn)令市場(chǎng)失望。

雖然全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，但是整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體不好，或者還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間

去恢復(fù)，滬鋅期貨也將深受影響，價(jià)格在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)缺乏大幅反彈的動(dòng)力。4）運(yùn)用國(guó)際金融等專業(yè)基本知識(shí)，分析國(guó)外期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的影響。美元走強(qiáng)壓制鋅價(jià)。國(guó)際市場(chǎng)上鋅以美元計(jì)價(jià)，近期美元走強(qiáng)對(duì)鋅價(jià)形成很大的壓力。11月8日，最新報(bào)告顯示美國(guó)10月份新增非農(nóng)就業(yè)人口20.4萬(wàn)，遠(yuǎn)高于預(yù)期的12.5萬(wàn)，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，使美元指數(shù)有效上漲至81點(diǎn)壓力位上方，美元形成一波中期上漲的可能性大大增加。美元近期的強(qiáng)勢(shì)促使國(guó)際市場(chǎng)上有色金屬價(jià)格下跌，LME鋅已從上月底最高的1979點(diǎn)下跌至目前最低的1886.50美元/噸，跌幅4%，同時(shí)拖累國(guó)內(nèi)鋅價(jià)走低。5）分析世界政治因素對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的影響。

11月國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)事件明顯不及9-10月，市場(chǎng)波動(dòng)情緒將較為平穩(wěn)，其中需重點(diǎn)關(guān)注的是中國(guó)十八大三中全會(huì)的相關(guān)政策改革。十八屆三中全會(huì)會(huì)后公報(bào)指出，要緊緊圍繞使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟(jì)體制改革。市場(chǎng)擔(dān)憂或因收緊貨幣政策，減少對(duì)國(guó)有企業(yè)的支持，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將放緩。滬鋅合約也將受到影響，期貨價(jià)格下跌。6）分析天氣等自然因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。

中國(guó)市場(chǎng)鋅需求不旺。中國(guó)每年消費(fèi)500多萬(wàn)噸鋅，占國(guó)際市場(chǎng)總消費(fèi)量1200萬(wàn)噸的40%以上。金九銀十是中國(guó)對(duì)秋季有色金屬需求旺盛的寫(xiě)照，但是今年9、10月份鋅的需求只是小有起色，下游加工企業(yè)一直按需采購(gòu)，中間商也大多謹(jǐn)慎地快進(jìn)快出，少有人愿意囤貨。11月份之后，中國(guó)市場(chǎng)將進(jìn)入冬季，需求將更為黯淡。中國(guó)鋅需求與房地產(chǎn)市場(chǎng)有很大關(guān)系，最新的數(shù)據(jù)顯示9月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為97.25，比上月回落0.04點(diǎn)。1-9月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積603982萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.0%，增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，但是房屋竣工面積52706萬(wàn)平方米，僅增長(zhǎng)4.2%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)?？⒐っ娣e增速的回落意味著實(shí)際工程進(jìn)度并不像開(kāi)工面積體現(xiàn)的增長(zhǎng)那么迅速，對(duì)包括鍍鋅板在內(nèi)的建筑原料需求可能偏低。特別是進(jìn)入冬季后，建筑開(kāi)工量一定會(huì)因天氣原因而進(jìn)一步降低，將使國(guó)內(nèi)鋅需求進(jìn)一步偏弱。

四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果

五、實(shí)驗(yàn)分析、總結(jié)

通過(guò)學(xué)習(xí)期貨交易，我了解到，在我國(guó)除了有現(xiàn)貨交易還有期貨交易。了解期貨了的特性，為我將來(lái)有可能涉及到這方面做出了準(zhǔn)備。在進(jìn)行本次期貨期權(quán)實(shí)務(wù)課后，我總結(jié)了以下幾點(diǎn)：

1、記住成為贏利的期貨交易者是一個(gè)旅程，而非目的地。世界上并不存在只贏不輸?shù)慕灰渍?。試著每天交易的更好一些，從自己的進(jìn)步中得到樂(lè)趣。聚精會(huì)神學(xué)習(xí)技術(shù)分析的技藝，提高自己的交易技巧，而不是僅僅把注意力放在自己交易輸贏多少上。

2、賺錢(qián)了不要過(guò)于沾沾自喜，賠錢(qián)了也不要過(guò)于垂頭喪氣。試著保持平衡，對(duì)自己的交易持職業(yè)化的觀點(diǎn)。

3、不要指望交易中一定會(huì)這樣或者那樣。你所要尋求的是對(duì)事實(shí)的深思熟慮，而不是捕風(fēng)捉影。

4、教育經(jīng)歷對(duì)塑造交易者看待期貨交易的方式產(chǎn)生重要作用。正規(guī)的商業(yè)教育能夠讓你在了解經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的大體狀況時(shí)具有優(yōu)勢(shì)，但是，這并不能保證你在市場(chǎng)中賺錢(qián)。正規(guī)大學(xué)教育中所學(xué)到絕大部分知識(shí)并不能夠提供給你成為一名成功的期貨交易者所需要的特定知識(shí)。要想在期貨交易中成為贏家，你必須學(xué)會(huì)去感知那些大多數(shù)人所視而不見(jiàn)的機(jī)會(huì)，你必須挖掘那些對(duì)成功交易必不可少的知識(shí)。

5、期貨市場(chǎng)不是現(xiàn)貨市場(chǎng)。相反，期貨市場(chǎng)是所有交易參與者的心理定勢(shì)的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤(pán)價(jià)和當(dāng)日高點(diǎn)和低點(diǎn)的關(guān)系，因?yàn)檫@放映出市場(chǎng)近期的強(qiáng)弱。

6、交易者需要去聆聽(tīng)市場(chǎng)。要想有效的聽(tīng)市場(chǎng)，交易者就需要對(duì)自己的交易方法加以注意，同樣，也要象關(guān)注圖表和市場(chǎng)一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后堅(jiān)定的有意識(shí)的去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì)。

7、工欲善其事，必先利其器。林肯也說(shuō)過(guò)，“我如果要花八小時(shí)砍倒一棵樹(shù)，那么我就會(huì)花六小時(shí)把自己的斧子磨的鋒利?！痹谄谪浗灰咨?，這一格言可以理解為：研究和學(xué)習(xí)十分重要。為了交易所做的準(zhǔn)備所花費(fèi)的時(shí)間要超過(guò)下單和看盤(pán)所花的時(shí)間。

第四篇：期貨期權(quán)實(shí)驗(yàn)報(bào)告4

實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式：

商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理實(shí)驗(yàn)中心

實(shí)驗(yàn)報(bào)告

實(shí)驗(yàn)名稱

技術(shù)指標(biāo)分析法的運(yùn)用

班級(jí)

學(xué)號(hào)

姓名

同組學(xué)生姓名

實(shí)驗(yàn)時(shí)間：

年

月

日星期

得分：

批改時(shí)間：

年 月 日

實(shí)驗(yàn)教師(簽名)：

一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

1、掌握移動(dòng)平均指標(biāo)MA的應(yīng)用規(guī)則。

2、掌握相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI的應(yīng)用規(guī)則。

3、掌握隨機(jī)指標(biāo)KDJ的應(yīng)用規(guī)則。

4、掌握人氣指標(biāo)OBV的運(yùn)用法則

5、掌握乖離率指標(biāo)BIAS的運(yùn)用法則

6、掌握指數(shù)平滑異同平均線MACD的運(yùn)用法則

二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

1.根據(jù)移動(dòng)平均線與日線圖位置的轉(zhuǎn)換來(lái)分析價(jià)格走勢(shì)，選擇買賣時(shí)機(jī)。運(yùn)用移動(dòng)平均線的八條法則進(jìn)行期貨買賣操作。

2.運(yùn)用移動(dòng)平均線的牛市排列、熊市排列、死亡交叉、黃金交叉進(jìn)行期貨交易操作。

3.RSI通過(guò)比較基期內(nèi)收盤(pán)價(jià)的平均漲幅和平均跌幅來(lái)分析買賣雙方的相對(duì)力量，從而判斷價(jià)格走勢(shì)。運(yùn)用RSI超買、超賣判斷期貨品種的走勢(shì)。

4.KDJ主要是利用價(jià)格波動(dòng)的真實(shí)波幅來(lái)反映價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象，提前發(fā)出買賣信號(hào)。運(yùn)用KDJ指標(biāo)進(jìn)行期貨交易操作。

5.OBV也稱人氣能量潮、成交量?jī)纛~法。將成交量值予以量化，制成趨勢(shì)線，配合價(jià)格趨勢(shì)線，從價(jià)格變動(dòng)與成交量的增減關(guān)系，推測(cè)價(jià)格趨勢(shì)。6.運(yùn)用BIAS指標(biāo)進(jìn)行期貨交易操作。

7.掌握MACD黃金交叉，死亡交叉及形態(tài)的運(yùn)用。

三、實(shí)驗(yàn)步驟

一、移動(dòng)平均線

移動(dòng)平均線是應(yīng)用最普遍的技術(shù)指標(biāo)之一，它幫助交易者確認(rèn)現(xiàn)有趨勢(shì)、判斷將出現(xiàn)的趨勢(shì)、發(fā)現(xiàn)過(guò)度延生即將反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。Moving Average，簡(jiǎn)稱MA，原本的意思是移動(dòng)平均，由于我們將其制作成線形，所以一般稱之為移動(dòng)平均線，簡(jiǎn)稱均線。

如上圖，K線圖上方圍繞著的白色黃色粉色綠色藍(lán)色即上證指數(shù)的5日、10日、20日、30日、60日日均線。這些移動(dòng)平均線是將某一段時(shí)間股指或股價(jià)的平均值畫(huà)在坐標(biāo)圖上所連成的曲線，用它可以研判股價(jià)未來(lái)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。我所標(biāo)出的就是10日平均線。計(jì)算方法將某一時(shí)間段的收盤(pán)股價(jià)或收盤(pán)指數(shù)相加的總和，除以時(shí)間周期，即得到這一時(shí)間的平均線，如圖所示的10日移動(dòng)平均線，就是將近10日的收盤(pán)價(jià)相加除以10，得到的就是第一個(gè)10日平均線，再將第一個(gè)10日平均線乘以10減去第一日的收盤(pán)價(jià)加上第11日的收盤(pán)價(jià)，其總和除以10得到的就是第二個(gè)10日平均線，將計(jì)算得到的平均數(shù)畫(huà)在坐標(biāo)圖上連成線，即是10日平均線。其他移動(dòng)平均線的計(jì)算方法以此類推。第一，葛蘭威爾買賣八大法則.1.移動(dòng)平均線從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而期價(jià)從移動(dòng)平均線下方向上方突破，為買進(jìn)信號(hào)。

2.期價(jià)位于移動(dòng)平均線之上運(yùn)行，回檔時(shí)未跌破移動(dòng)平均線后又再度上升時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)。

3.期價(jià)位于移動(dòng)平均線之上運(yùn)行，回檔時(shí)跌破移動(dòng)平均線，但短期移動(dòng)平均線繼續(xù)呈上升趨勢(shì)，此時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)。

4.期價(jià)位于移動(dòng)平均線以下運(yùn)行，突然暴跌，距離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，極有可能向移動(dòng)平均線靠近(物極必反，下跌反彈)，此時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)。

5.期價(jià)位于移動(dòng)平均線之上運(yùn)行，連續(xù)數(shù)日大漲，離移動(dòng)平均線愈來(lái)愈遠(yuǎn)，說(shuō)明近期內(nèi)購(gòu)買股票者獲利豐厚，隨時(shí)都會(huì)產(chǎn)生獲利回吐的賣壓，應(yīng)暫時(shí)賣出。6.移動(dòng)平均線從上升逐漸走平，而期價(jià)從移動(dòng)平均線上方向下跌破移動(dòng)平均線時(shí)說(shuō)明賣壓漸重，應(yīng)賣出。

7.期價(jià)位于移動(dòng)平均線下方運(yùn)行，反彈時(shí)未突破移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線跌勢(shì)減緩，趨于水平后又出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，此時(shí)為賣出時(shí)機(jī)。

8.期價(jià)反彈后在移動(dòng)平均線上方徘徊，而移動(dòng)平均線卻繼續(xù)下跌，宜賣出。

二，運(yùn)用MACD曲線的牛市排列、熊市排列、死叉、金叉進(jìn)行期貨交易操作和掌握MACD黃金交叉，死亡交叉及形態(tài)的運(yùn)用。

圖一：熊市排列

圖二：牛市排列

“黃金叉”就是短期移動(dòng)平均線向上穿過(guò)中期移動(dòng)平均線，或者中期移動(dòng)平均線向上穿過(guò)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的交點(diǎn)。當(dāng)“黃金叉”出現(xiàn)時(shí)，表明期貨價(jià)格將有一段較大的上漲行情。而“死亡叉”則是短期移動(dòng)平均線向下穿過(guò)中期移動(dòng)平均線，或者中期移動(dòng)平均線向下穿過(guò)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的交點(diǎn)。當(dāng)“死亡叉”出現(xiàn)時(shí)，表明期后市將大跌，是賣出的好時(shí)期。在第一張圖中，雖然出現(xiàn)了金叉，但那只是曇花一現(xiàn)，為的就是吸引買家進(jìn)入，好讓莊家自己的籌碼兌現(xiàn)出來(lái)，所以我們要時(shí)刻警惕騙線。在第二圖中，MACD中黃金金叉預(yù)示了一波猛烈的上升趨勢(shì)，死叉又充分體現(xiàn)了行情急轉(zhuǎn)急下，進(jìn)入下行通道。雖然MACD曲線的金叉、死叉存在一定的預(yù)示作用，但也可能是騙線而已，行情往往相反。

三、RSI通過(guò)比較基期內(nèi)收盤(pán)價(jià)的平均漲幅和平均跌幅來(lái)分析買賣雙方的相對(duì)力量，從而判斷價(jià)格走勢(shì)。運(yùn)用RSI超買、超賣判斷期貨品種的走勢(shì)。

RSI強(qiáng)弱指標(biāo)：最早被應(yīng)用于期貨買賣，后來(lái)人們發(fā)現(xiàn)在眾多的圖表技術(shù)分析中，強(qiáng)弱指標(biāo)的理論和實(shí)踐極其適合于股票市場(chǎng)的短線投資，于是被用于股票升跌的測(cè)量和分析中。計(jì)算公式：

N日RSI =N日內(nèi)收盤(pán)漲幅的平均值/(N日內(nèi)收盤(pán)漲幅均值+N日內(nèi)收盤(pán)跌幅均值)×100%

由上面算式可知RSI指標(biāo)的技術(shù)含義，即以向上的力量與向下的力量進(jìn)行比較，若上的力量較大，則計(jì)算出來(lái)的指標(biāo)上升；若下的力量較大，則指標(biāo)下降，由此測(cè)算出市場(chǎng)走勢(shì)的強(qiáng)弱。RSI的應(yīng)用

1、由算式可知，0≤RSI≤100。RSI=50為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)與弱勢(shì)市場(chǎng)分界點(diǎn)。通常設(shè)RSI>80為超買區(qū)，市勢(shì)回?fù)醯臋C(jī)會(huì)增加；RSI<20為超賣區(qū)，市勢(shì)反彈的機(jī)會(huì)增加。

2、一般而言，RSI掉頭向下為賣出訊號(hào)，RSI掉頭向上為買入信號(hào)。但應(yīng)用時(shí)宜從整體態(tài)勢(shì)的判斷出發(fā)。

3、RSI的M形走向是超買區(qū)常見(jiàn)的見(jiàn)頂形態(tài)；W形走向是超賣區(qū)常見(jiàn)的見(jiàn)底形態(tài)。這時(shí)，往往可見(jiàn)RSI走向與價(jià)格走向發(fā)生背離。所以，背離現(xiàn)象也是一種買賣訊號(hào)。

4、RSI由下往上走，一個(gè)波谷比一個(gè)波谷高構(gòu)成上升支持線；RSI由上往下走，一個(gè)波頂比一個(gè)波頂?shù)蜆?gòu)成下降壓力線。跌破支持線為賣出信號(hào)，升穿壓力線為買入信號(hào)。

5、RSI上穿50分界線為買入信號(hào)，下破50分界線為賣出信號(hào)。

6、N日RSI的N值常見(jiàn)取5～14日。N值愈大趨勢(shì)感愈強(qiáng)，但有反應(yīng)滯后傾向，稱為慢速線；N值愈小對(duì)變化愈敏感，但易產(chǎn)生飄忽不定的感覺(jué)，稱為快速線。因此，可將慢速線與快速線比較觀察，若兩線同向上，升勢(shì)較強(qiáng)；若兩線同向下，跌勢(shì)較強(qiáng)；若快速線上穿慢速線為買入信號(hào)；若快速線下穿慢速線為賣出信號(hào)。

如圖所示他的基本原理是在一個(gè)正常的股市中，多空買賣雙方的力道必須得到均衡，股價(jià)才能穩(wěn)定;而RSI是對(duì)于固定期間內(nèi)，股價(jià)上漲總幅度平均值占總幅度平均值的比例。何時(shí)呈現(xiàn)超買狀態(tài)，何時(shí)呈現(xiàn)超賣狀態(tài)一目了然，從而使人們較好地掌握買入時(shí)機(jī)。不過(guò)，任何分析工具都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，技術(shù)分析師常常告誡人們，應(yīng)用RSI的分析不能掉進(jìn)公式化、機(jī)械化的泥潭中，因?yàn)槿魏问挛锒加刑厥馇闆r，RSI超過(guò)95或低于15也并不出奇，不要一低于30就入市買進(jìn)，高于70就拋售，應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他圖形具體分析

四、KDJ主要是利用價(jià)格波動(dòng)的真實(shí)波幅來(lái)反映價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象，提前發(fā)出買賣信號(hào)。運(yùn)用KDJ指標(biāo)進(jìn)行期貨交易操作。

1、KDJ(隨機(jī)指標(biāo))以今日收盤(pán)價(jià)(也即N日以來(lái)多空雙方的最終言和價(jià)格)作為買力與賣力的平衡點(diǎn),收盤(pán)價(jià)以下至最低價(jià)的價(jià)格距離表征買力的大小,而最高價(jià)以下至最低價(jià)的價(jià)格距離表征買賣力的總力。計(jì)算方法

2、KDJ的計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計(jì)算K值、D值、J值等。以日KDJ數(shù)值的計(jì)算為例，其計(jì)算公式為

n日RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100

公式中，Cn為第n日收盤(pán)價(jià)；Ln為n日內(nèi)的最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)的最高價(jià)。RSV值始終在1—100間波動(dòng)。

其次，計(jì)算K值與D值：

當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值

若無(wú)前一日K 值與D值，則可分別用50來(lái)代替。

J值=3*當(dāng)日K值-2*當(dāng)日D值

以9日為周期的KD線為例。首先須計(jì)算出最近9日的RSV值，即未成熟隨機(jī)值，計(jì)算公式為

9日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100

公式中，C為第9日的收盤(pán)價(jià)；L9為9日內(nèi)的最低價(jià)；H9為9日內(nèi)的最高價(jià)。

K值=2/3×第8日K值+1/3×第9日RSV

D值=2/3×第8日D值+1/3×第9日K值

J值=3*第9日K值-2*第9日D值

若無(wú)前一日K值與D值，則可以分別用50代替。

這樣,RSV的買力與總力之比,正是用以表征N日以來(lái)市場(chǎng)買力的大比例,反映了市場(chǎng)的多空形勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)在圖表上共有三根線，K線、D線和J線。隨機(jī)指標(biāo)在計(jì)算中考慮了計(jì)周期內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)，兼顧了股價(jià)波動(dòng)中的隨機(jī)振幅，因而人們認(rèn)為隨機(jī)指標(biāo)更真實(shí)地反映股價(jià)的波動(dòng)，其提示作用更加明顯。隨機(jī)指標(biāo)KD線的意義：KD線稱之為隨機(jī)指標(biāo)，K為快速指標(biāo)，D為慢速指標(biāo)，當(dāng)K線向上突破D線時(shí)，表示為上升趨勢(shì)，可以買進(jìn)；當(dāng)K線向下突破D線時(shí)，可以賣出，又當(dāng)KD值升到90以上時(shí)表示偏高，下跌到20以下時(shí)表示偏低.太高就下跌的可能，而太低就有上漲的機(jī)會(huì)。一般而言，K線由下轉(zhuǎn)上為買入信號(hào)，由上轉(zhuǎn)下為賣出信號(hào)。KD都在0～100的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，50為多空均衡線。如果處在多方市場(chǎng)，50是回檔的支持線；如果處在空方市場(chǎng)，50是反彈的壓力線。K線在低位上穿D線為買入信號(hào)，K線在高位下穿D線為賣出信號(hào)。K線進(jìn)入90以上為超買區(qū)，10以下為超賣區(qū)； D線進(jìn)入80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)。宜注意把握買賣時(shí)機(jī)。高檔區(qū)D線的M形走向是常見(jiàn)的頂部形態(tài)，第二頭部出現(xiàn)時(shí)及K線二次下穿D線時(shí)是賣出信號(hào)。低檔區(qū)D線的W形走向是常見(jiàn)的底部形態(tài)，第二底部出現(xiàn)時(shí)及K線二次上穿D線時(shí)是買入信號(hào)。M形或W形的第二部出現(xiàn)時(shí)，若與價(jià)格走向發(fā)生背離，分別稱為“頂背馳”和“底背馳”，買賣信號(hào)可信度極高。J值可以大于100或小于0.J指標(biāo)為依據(jù)KD買賣信號(hào)是否可以采取行動(dòng)提供可信判斷。通常，當(dāng)J值大于100或小于10時(shí)被視為采取買賣行動(dòng)的時(shí)機(jī)。KDJ本質(zhì)上是一個(gè)隨機(jī)性的波動(dòng)指標(biāo)，故計(jì)算式中的N值通常取值較小，以5至14為宜，可以根據(jù)市場(chǎng)或商品的特點(diǎn)選用。不過(guò)，將KDJ應(yīng)用于周線圖或月線圖上，也可以作為中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)的工具。

同樣KDJ中存在騙線，如下圖所示第一個(gè)買入信號(hào)時(shí)真的買入信號(hào)，其中第二、7

第三個(gè)信號(hào)只是假裝突破，為的吸引散戶買進(jìn)，自己趁機(jī)出貨，行情急轉(zhuǎn)急下。

五、氣指標(biāo)OBV

OBV的英文全稱是：On Balance Volume，中英名稱可翻譯為：平衡交易量，是由美國(guó)的投資分析家Joe Granville所創(chuàng)。該指標(biāo)通過(guò)統(tǒng)計(jì)成交量變動(dòng)的趨勢(shì)來(lái)推測(cè)股價(jià)趨勢(shì)。OBV以“N”字型為波動(dòng)單位，并且由許許多多“N”型波構(gòu)成了OBV的曲線圖，對(duì)一浪高于一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”（UP TIDE），至于上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”（DOWN FIELD）

（1）當(dāng)期貨價(jià)格上漲而人氣指標(biāo)線下降時(shí)，表示能量不足，期貨價(jià)格將下跌

（2）當(dāng)期貨價(jià)格與人氣指標(biāo)線同步緩慢上升時(shí)，表示市況繼續(xù)看好，多頭可繼續(xù)持有合約，觀望者也跟進(jìn)做多

（3）當(dāng)人氣指標(biāo)達(dá)到最大值時(shí)，表示買盤(pán)能量即將耗盡，大勢(shì)可能已達(dá)到頂峰，期貨價(jià)格將很快下跌

圖顯示的是期貨價(jià)格與人氣指標(biāo)線同步緩慢上升時(shí)，表示市況繼續(xù)看好，多頭可繼續(xù)持有合約，觀望者也跟進(jìn)做多，是一種買入信號(hào)。

六、BIAS指標(biāo)

BIAS即乖離率又稱為ｙ值，是反映股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中與移動(dòng)平均線偏離程度的技術(shù)指標(biāo)。它的理論基礎(chǔ)是：不論股價(jià)在移動(dòng)平均線之上或之下，只要偏離距離過(guò)遠(yuǎn)，就會(huì)向移動(dòng)平均線趨近，據(jù)此計(jì)算股價(jià)偏離移動(dòng)平均線百分比的大小來(lái)判斷買賣時(shí)機(jī)。

四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果

五、實(shí)驗(yàn)分析、總結(jié)

本次試驗(yàn)要求我們運(yùn)用技術(shù)分析的指標(biāo)分析法分析期貨的未來(lái)走勢(shì)，從而找到買入和賣出的信號(hào)，獲得最大的收益。這一次的實(shí)驗(yàn)操作了解了用移動(dòng)平均法來(lái)分析價(jià)格走勢(shì)，學(xué)會(huì)在圖中找牛市排列熊市排列，以及死亡交叉，黃金交叉。運(yùn)用RSI超買超賣判斷期貨品種的走勢(shì)。知道KDJ,OBV,BIAS的指標(biāo)的運(yùn)用。但是由于本身還是新手，很多時(shí)候都不太熟悉各種指標(biāo)的運(yùn)用，或者應(yīng)該說(shuō)盲目相信指標(biāo)而忽略K線的整體走勢(shì)，始終不能把自己置身于整個(gè)市場(chǎng)中。

從本次試驗(yàn)我學(xué)習(xí)到在進(jìn)行期貨合約交易時(shí)，我們不要單純只用一種指標(biāo)來(lái)分析期貨合約，要結(jié)合具體情況具體分析，尤其要比較它的K線走勢(shì)，然后再?zèng)Q定買進(jìn)或賣出。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市要小心，操作需謹(jǐn)慎。

第五篇：《期權(quán)期貨》學(xué)之感悟

漫談期貨投資中的自律管理

《期權(quán)期貨》學(xué)之感悟

———漫談期貨投資中的自律管理

郭

利

2001級(jí)本科（2）班

漫談期貨投資中的自律管理

《期權(quán)期貨》學(xué)之感悟

———漫談期貨投資中的自律管理

對(duì)金融期貨期權(quán)一無(wú)所知的我，通過(guò)這一學(xué)期的學(xué)習(xí)以基本有所了解，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，特別是加入世貿(mào)后融入全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步增大，市場(chǎng)需要有效的避險(xiǎn)機(jī)制，這就為期貨市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在未來(lái)3至5年內(nèi)，參與期貨投資的機(jī)構(gòu)和個(gè)人會(huì)不斷增加，期貨市場(chǎng)的總體規(guī)模將不斷擴(kuò)大。

投資者在介入期貨市場(chǎng)初期，應(yīng)對(duì)期貨市場(chǎng)本身的運(yùn)行特點(diǎn)和交易時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題進(jìn)行研究和分析。古語(yǔ)云“工欲善其事，必先利其器”，從事期貨投資應(yīng)從認(rèn)識(shí)市場(chǎng)和認(rèn)識(shí)自身兩個(gè)方面著手。

首先，應(yīng)從認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)本身的運(yùn)行規(guī)律入手，從研究具體品種的基本面的情況到發(fā)掘相應(yīng)的時(shí)效性更強(qiáng)的技術(shù)工具，再到形成符合自身特點(diǎn)的有效的交易方法體系，這些環(huán)節(jié)都需要投資者進(jìn)行研究和分析，做到有備而戰(zhàn)，提高期貨投資的勝算。其次，有效認(rèn)識(shí)自身也是期貨投資中的重要工作。期貨投資實(shí)行的是保證金交易的杠桿機(jī)制，在這種方式下，盈虧比率明顯放大，投資者在期貨投資過(guò)程中將反復(fù)經(jīng)歷盈虧的快速波動(dòng)，這會(huì)影響到投資者正常的心態(tài)，并有可能導(dǎo)致投資者在人性弱點(diǎn)的驅(qū)使下做出錯(cuò)誤的決策與行動(dòng)，從而對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。

漫談期貨投資中的自律管理

在期貨投資過(guò)程中，阻礙投資者成功的最大敵人不是外界的客觀因素，而是來(lái)自于投資者自身。投資者在投資過(guò)程中不同的心理狀態(tài)會(huì)對(duì)投資結(jié)果產(chǎn)生直接的沖擊和影響，投資者在交易過(guò)程中僅憑主觀意愿和希望去交易，容易違背即定的交易原則和交易方法，這樣的投資終會(huì)以虧損告終。因此可以說(shuō)，期貨投資的自律管理就是指投資者在投資過(guò)程中自我約束、自我控制的系統(tǒng)管理。

期貨投資是一種高智力的活動(dòng)，腦力勞動(dòng)強(qiáng)度大，在投資決策和交易的過(guò)程中，投資者心態(tài)往往會(huì)受到不同程度的影響，為了防止這種影響造成不良的后果，進(jìn)而影響投資者交易能力的正常發(fā)揮，投資者對(duì)此要有清醒認(rèn)識(shí)，并做好認(rèn)真準(zhǔn)備，而建立一套嚴(yán)格的自律管理機(jī)制則是有效防范投資者自身弱點(diǎn)對(duì)交易影響的好方法。

期貨投資的自律管理主要解決了“知行合一”的問(wèn)題，不少投資者在期貨市場(chǎng)中通過(guò)不斷探索和實(shí)踐，逐漸形成了一定的交易原則和交易方法。從統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)看，不少方法具有較好的盈利率，但最終投資者卻未能在投資活動(dòng)中獲得良好收益，這是為什么呢？分析這些投資者的交易過(guò)程，我們可以發(fā)現(xiàn)，缺乏良好的自律管理，違背操作的原則和方法，從事即興交易是造成投資者失利的重要因素。違背自己所確立的投資原則和方法，容易造成兩方面的傷害：一方面會(huì)影響投資者的自我約束能力，極易造成隨意交易的壞習(xí)慣；另一方面，還會(huì)使投資者在交易失利時(shí)對(duì)自己的自信心造成極大打擊，同時(shí)對(duì)賬戶資金造成不必要的損失，影響投資者正常的心態(tài)和交易能力的發(fā)揮。

如何做好期貨投資的自律管理呢？其實(shí)，在自律管理過(guò)程中最大

漫談期貨投資中的自律管理 的障礙是自己，為了防止自己主觀意愿影響到自律管理，可以通過(guò)制度化的自我約束，從每一次行動(dòng)著手，養(yǎng)成良好的習(xí)慣，并最終達(dá)到嚴(yán)格自律的目的。投資者首先應(yīng)在認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，認(rèn)識(shí)自身的基礎(chǔ)上形成關(guān)于期貨投資的主要原則和方法體系，這是從事期貨投資活動(dòng)的基石。其次，在未來(lái)的期貨投資生涯中，要強(qiáng)化自我約束能力，要絕對(duì)遵守原則和方法，按照即定的原則和計(jì)劃從事期貨投資交易，從資金運(yùn)用比例、入市交易時(shí)機(jī)把握到風(fēng)險(xiǎn)控制的管理都要嚴(yán)格遵守計(jì)劃，使自律管理由習(xí)慣變成自然，從而保證交易的順利進(jìn)行。投資者一旦忘記了自律的戒條，就容易在市場(chǎng)頻繁波動(dòng)面前迷失自己，給投資帶來(lái)嚴(yán)重后果。

總之，自律是成功期貨投資的基石。要做到這一點(diǎn)，大家不妨記住這句格言——“計(jì)劃你的交易，交易你的計(jì)劃”。通過(guò)系統(tǒng)化的嚴(yán)格約束，杜絕隨意性，防止主觀想法影響投資的正常進(jìn)行。

眾所周知，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)（這里主要是指股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)）是一個(gè)無(wú)硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，參與期貨投資，猶如在戰(zhàn)場(chǎng)上作戰(zhàn)，戰(zhàn)斗最終結(jié)局是優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱。西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)民經(jīng)濟(jì)將走向集團(tuán)化、壟斷化：即各大行業(yè)的主要業(yè)務(wù)將被許多個(gè)大集團(tuán)所控制，這個(gè)現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被稱作“寡頭壟斷”，這種發(fā)展促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身的效率提高、資本的有效利用及資源配臵的合理化。期貨行業(yè)的發(fā)展也不例外，以美國(guó)為例，目前散戶在期貨市場(chǎng)上生存的空間越來(lái)越小，很難發(fā)展，這主要是因?yàn)椋谪浲顿Y發(fā)展到今天，已演變?yōu)楦呖萍?、高資金量的投資項(xiàng)目，散戶在這兩點(diǎn)上

漫談期貨投資中的自律管理

無(wú)法與投資基金相抗衡。

在期貨市場(chǎng)上，人們常常互相問(wèn)這樣一個(gè)問(wèn)題：行情怎么看？但常常會(huì)出現(xiàn)明明看多，手上卻留下一大堆空單在苦苦煎熬，為什么會(huì)這樣？多數(shù)人抱怨自己立場(chǎng)不穩(wěn)，或怪罪他人的誤導(dǎo)，卻很少對(duì)交易本身做一個(gè)更深層次的反思。我們目前從事期貨投資的散戶各有不同的背景，有做實(shí)業(yè)的，做現(xiàn)貨貿(mào)易的，做股票的等等。許多人若論起管理經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易談判、請(qǐng)客公關(guān)、拓展市場(chǎng)的才能可以說(shuō)是一流的，他們已經(jīng)熟悉在商場(chǎng)上打交道。但期貨投資不同，它是與期貨市場(chǎng)打交道，而且市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，你不可能戰(zhàn)勝它。順應(yīng)市場(chǎng)需要有專業(yè)知識(shí)與技術(shù)，而這些知識(shí)與技術(shù)是絕大多數(shù)散戶所沒(méi)有的，而且不是短時(shí)間內(nèi)能學(xué)會(huì)的，這樣就使大多數(shù)散戶只憑感覺(jué)和現(xiàn)貨交易的知識(shí)來(lái)操作期貨，結(jié)果是不言而喻的。

期貨市場(chǎng)上的價(jià)格高低是相對(duì)的，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格高低概念在期貨市場(chǎng)上毫無(wú)用處，期貨價(jià)格高了還有可能再高，低了還有可能再低，價(jià)格只有“趨勢(shì)”和“盤(pán)整”兩種形式，對(duì)價(jià)格的恐懼心理使得一般散戶產(chǎn)生了逆市操作（高拋低吸）比順市操作更安全的感覺(jué)。散戶大都害怕失敗，這是人們心理的一個(gè)普遍弱點(diǎn)，況且止損點(diǎn)必須根據(jù)資金管理與風(fēng)險(xiǎn)控制的原則和市場(chǎng)本身的行為綜合計(jì)算，散戶往往沒(méi)有什么好的交易原則和方法，因此大多不愿去設(shè)止損點(diǎn)。急功近利、落袋為安、沒(méi)有耐心也是散戶的普遍心理，本來(lái)可以隨趨勢(shì)產(chǎn)生巨額贏利的頭寸被輕易了結(jié)，這樣一來(lái)，贏利與風(fēng)險(xiǎn)不成比例，散戶很容易賠錢(qián)，而且這種急功近利、落袋為安的思想很難改變。有的散戶會(huì)說(shuō)，我漫談期貨投資中的自律管理

們依靠的是技術(shù)分析，只要掌握固定的分析方法，具體分析價(jià)格走勢(shì)就行了，其實(shí)并非如此。散戶在分析價(jià)格圖形時(shí)，常對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一種先入為主的看法，有時(shí)自己也不易察覺(jué)，這樣在分析價(jià)格圖形時(shí)，往往可以構(gòu)造出自己希望的價(jià)格圖形、趨勢(shì)線等等。有的散戶喜歡用技術(shù)指標(biāo)來(lái)分析行情，但在采用這類方法時(shí)，參數(shù)的選取十分隨意，常常與所分析品種的周期特性不相符合。況且傳統(tǒng)的技術(shù)分析系統(tǒng)，只能通過(guò)人為主觀地設(shè)定技術(shù)參數(shù)，簡(jiǎn)單地顯示技術(shù)形態(tài)，由人主觀地或憑個(gè)人經(jīng)驗(yàn)判斷出入市的買賣機(jī)會(huì)，不僅存在技術(shù)參數(shù)取值的隨意性、買賣信號(hào)的滯后性、技術(shù)形態(tài)的主觀性，而且不具備模擬預(yù)測(cè)功能。

完整的期貨交易應(yīng)該包括投資心理、資金管理及市場(chǎng)分析，其重要性依排名遞減，但大多數(shù)散戶僅僅認(rèn)識(shí)到“市場(chǎng)分析”的重要性，這顯然有點(diǎn)本末倒臵的味道。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)（特別是期貨市場(chǎng)）上的交易是一種集認(rèn)識(shí)與行動(dòng)于一體的行為，正確的分析僅僅解決了認(rèn)識(shí)上的問(wèn)題，如果投資心理和資金管理這兩個(gè)方面處理不當(dāng)，即使是正確的看法也可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損。筆者認(rèn)為，成功的期貨交易商需要有專業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、圖表分析和數(shù)學(xué)知識(shí)，需要交易商具備完善的性格和心理素質(zhì)，以及充足（相對(duì)）的資本，特別還應(yīng)有一整套經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間測(cè)試和實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)的優(yōu)秀的計(jì)算機(jī)“交易系統(tǒng)”。

進(jìn)入九十年代后，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的跳躍式發(fā)展，在全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)中，一條以“通過(guò)模糊化分析手段達(dá)到電腦化決策”為基本特征的新的技術(shù)分析方法體系正在形成，“交易系統(tǒng)”就是以功能強(qiáng)大的計(jì)

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算機(jī)為載體，以技術(shù)分析為背景，由相互關(guān)聯(lián)的交易規(guī)則構(gòu)成的完整規(guī)則體系。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)上對(duì)“交易系統(tǒng)”的認(rèn)識(shí)經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有，從不屑一顧到積極研究的過(guò)程，作為個(gè)體投資者，也經(jīng)歷了從單純受利益驅(qū)動(dòng)的恐慌與貪心，到獨(dú)立分分析與追從莊家的矛盾心理并最終進(jìn)步到客觀理智地利用“交易系統(tǒng)”進(jìn)行交易的階段。