第一篇：銀行行長銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)演講稿

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)亟待二次起航

以下是ⅩⅩ演講實(shí)錄：

ⅩⅩ：各位嘉賓，各位朋友，大家好！今天是第一次代表新東家，剛才我們主持人也說了，ⅩⅩ銀行來參加這樣的活動。我也非常高興，因?yàn)樽罱乙部吹桨ㄎ覀兠襟w上，也包括一些微信的群上，對銀行資產(chǎn)管理下一步的走向非常關(guān)心，出現(xiàn)了這么多的變化，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的變化，市場的變化，將來銀行的理財(cái)怎么走，大家非常關(guān)心這個問題。所以我也想借這個機(jī)會，我稍微修改了一下這個題目，以體制機(jī)制創(chuàng)新推動商業(yè)管理的二次啟航。

第一，過去銀行理財(cái)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長所依賴的制度紅利已經(jīng)基本釋放完畢，銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)亟待二次起航，為什么這樣講？2004年到2013年銀行理財(cái)業(yè)經(jīng)歷十年的成長，從零開始成長的，十年的時間增長到10萬億?；旧厦磕暝黾右粋€大型股份制銀行的規(guī)模，所以爆發(fā)式增長一點(diǎn)不為過。為什么銀行業(yè)理財(cái)增長這么快？商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)多，客戶多，資本實(shí)力強(qiáng)，你做理財(cái)做大應(yīng)該是理所當(dāng)然的。但是我們看到另一個例子，各家商業(yè)銀行都有自己的基金管理公司，基本上都是控股的，為什么不能做到七八萬億呢？我覺得里面除了客戶優(yōu)勢之外，還有一些別的原因。我想從這幾個方面來分析，我覺得有四個方面支持了銀行業(yè)理財(cái)也的爆發(fā)式增長。第一是收益型的產(chǎn)品定價(jià)制度，大家知道，過去我們理財(cái)產(chǎn)品的種類，包括券商的，包括基金的，都是以凈值或者說評估來進(jìn)行定價(jià)的，商業(yè)銀行應(yīng)該說承接

了原來負(fù)債型的特點(diǎn)，采取了收益型的定價(jià)，在市場一個空白，這個定價(jià)有什么好處？在我們廣大的客戶對理財(cái)還不太了解的情況下，或者說他不愿意看復(fù)雜產(chǎn)品說明書的情況下，很容易為客戶所接受。所以應(yīng)該說在產(chǎn)品的推廣過程中，坦率地說占了很大便宜。第二是寬松的錯配的制度安排。前一段媒體也在說，商業(yè)理財(cái)信息錯配太厲害了，可能往往是一個月以內(nèi)的，過去是一個月以內(nèi)，可能是兩三個月的理財(cái)產(chǎn)品，一年、兩年甚至是五年以上的，時間越長，收益肯定越高，因?yàn)闆]有明確的限制，在投資組合方面占據(jù)了很大的主動，這是第二個優(yōu)勢。

第三個我覺得很長一段時間以來，我們理財(cái)產(chǎn)品獨(dú)享了對非標(biāo)產(chǎn)品的投資權(quán)。過去我們沒怎么叫，過去講了很多新的東西及我們過去講信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、委托債權(quán)、各類型的收益權(quán)，但是現(xiàn)在歸納起來都是非標(biāo)。但是這種投資品其他的管理機(jī)構(gòu)配置的非常少，只有銀行管理是以非標(biāo)為主的，非標(biāo)配置的好處一個是以收益非常明確，第二是信息體系非常完善，第三有定價(jià)的特點(diǎn)，所以在投資估值上有很大的優(yōu)勢。

大家知道，流動性對理財(cái)來說是非常至關(guān)重要的。銀行這么多的產(chǎn)品，很多產(chǎn)品是投非標(biāo)，有一部分是投債券。在這種情況下，銀行的待客交易跟自營交易的流動性的安排提供了充分的流動性保證，所以保證了目前在金融市場不發(fā)達(dá)的情況下，理財(cái)?shù)牧鲃有允怯谐浞值谋ＷC的。但是現(xiàn)在這四個優(yōu)勢都沒有了，為什么沒有了？一個就是收益型的產(chǎn)品定價(jià)，大家知道從去年以來，券商、基金、保險(xiǎn)都推行了

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的大創(chuàng)新，他們通過設(shè)立專項(xiàng)資金管理計(jì)劃已跨入了資產(chǎn)管理領(lǐng)域。第二個，信息錯配的安排，好多產(chǎn)品我們是要求一一對應(yīng)，即使是基件錯配，跟投資品的收益是有嚴(yán)格的要求的。第三個是非標(biāo)投資，這個跟前面講的一樣，券商、基金保險(xiǎn)都可以投非標(biāo)的，這也不是獨(dú)享的?，F(xiàn)在人民銀行中債公司都有嚴(yán)格的要求，以后銀行的理財(cái)產(chǎn)品跟自營是不能進(jìn)行交易的。到今天紅利是釋放完畢的，理財(cái)這么多優(yōu)勢都沒有了，將來能不能在市場上競爭？所以就提出二次起航的概念，這是第一個部分。

第二部分，我想說一下，商業(yè)銀行從來沒有像現(xiàn)在這樣迫切地期望擁抱資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。過去我們講的比較多，比如說資本金的約束，貸款規(guī)模的約束，這個是比較明顯的。但是我覺得從去年以來，商業(yè)銀行應(yīng)該說這種約束是比之前更加的嚴(yán)格。我們總結(jié)一下，最近幾年以來，因?yàn)樘厥獾呢泿耪?，包括對銀行的一些監(jiān)管政策，實(shí)際上我們所謂的貸款規(guī)模管理和存貸比管理這樣兩個非常嚴(yán)格的管理的指標(biāo)，客觀上商業(yè)銀行里面形成了一種業(yè)務(wù)模式呢？我們總結(jié)了一下，叫做存款充實(shí)點(diǎn)，存完放貸款，貸款存利潤，所以在這個季末，半年末、年末所有的銀行都在發(fā)各種理財(cái)產(chǎn)品，保本理財(cái)產(chǎn)品，充實(shí)點(diǎn)，我們增加放貸款，就增加了利潤。但是我最近也在做這個研究，現(xiàn)在這樣一個模式應(yīng)該說已經(jīng)走到盡頭了，為什么這么說呢？一個是存款充實(shí)點(diǎn)，這個已經(jīng)充不動了，為什么？前面旭陽已經(jīng)講了，今年以來，非銀行或者非傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)在資產(chǎn)管理這一塊是非常嚴(yán)重的，包括我們講的余額寶，我聽說最近突破五千億。包括信托計(jì)劃一些新型的業(yè)

態(tài)，對傳統(tǒng)的銀行，應(yīng)該說存款的客戶分流是非常嚴(yán)重的。實(shí)際上在平時幾乎是所有的商業(yè)銀行，今年以來的存款是負(fù)增長，不能充實(shí)點(diǎn)了，查到了就要罰款，實(shí)點(diǎn)不能充，這個基礎(chǔ)就已經(jīng)沒有了。充完增貸款，貸款能不能再發(fā)放？我們也了解到現(xiàn)在兩個情況，一個就是剛才前面嘉賓也講到，應(yīng)該是去年以來，應(yīng)該說隨著中國經(jīng)濟(jì)增速的下調(diào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，所以商業(yè)銀行自主地自覺地收縮了信貸的沖動，現(xiàn)在是明顯減少了，前幾年大型商業(yè)銀行每年走增加八九千億的規(guī)模，現(xiàn)在只放兩三千億的貸款。這個下降是非常明顯的。

還有一個約束就是資本金的約束，現(xiàn)在是非常嚴(yán)格的。這個大家也非常清楚，這兩年資本金的增加是非常困難的，股票不能發(fā)，最近出了優(yōu)先股，但是還是有一個過程的。普通資本金也停止了，但是這個過程是非常慢的，所以資本的約束也是前所未有的嚴(yán)格。

第三個，通過放貸款來增加利潤，我想這個現(xiàn)在是非常困難的。剛才我們王主任也講了，現(xiàn)在銀行理財(cái)?shù)某杀痉浅８撸膫€月的成本可能要5%，現(xiàn)在盈利網(wǎng)全行業(yè)有40多款理財(cái)產(chǎn)品超過6%了。你再往上走，大家講的這種你的收益都不能滿足理財(cái)?shù)模员澈缶褪且粋€利率市場化的沖擊，今年利率市場化來得特別兇猛，一方面存款下浮，存款的利率是上浮到頂。雖然說下調(diào)利率，但是存款利率是上升的，各家商業(yè)銀行我們統(tǒng)計(jì)了，大概是下降20到29個點(diǎn)。我們做一個簡單的統(tǒng)計(jì)，如果是下降20個點(diǎn)的話，假設(shè)有10萬的資產(chǎn)，利差就降低了200億，這個損失是非常大的。還有保本理財(cái)是5%到6%，高成本的負(fù)債增加以后，對貸款的收益產(chǎn)生了更大的沖擊。

所以我舉這樣一些例子，過去充實(shí)點(diǎn)已經(jīng)走不通了，各家商業(yè)銀行都在想要轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的方向主要是抓中間業(yè)務(wù)收入。我做過很多統(tǒng)計(jì)，我原來在別的場合也說過，只有資產(chǎn)業(yè)務(wù)是真正能夠客戶數(shù)、以市場空間來支持商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的。我們統(tǒng)計(jì)全球13家最大資產(chǎn)管理公司，銀行獨(dú)資的占了7家，5家資產(chǎn)管理公司有3家是銀行的。在德意志銀行、匯豐銀行等資產(chǎn)管理規(guī)模超過了表內(nèi)資產(chǎn)管理的規(guī)模，在中間業(yè)務(wù)的收入統(tǒng)計(jì)中，它的理財(cái)和資產(chǎn)管理的收入占據(jù)了60%，所以這樣一個業(yè)務(wù)是足以支撐轉(zhuǎn)型的。在我服務(wù)的銀行，去年突破了一萬億，所以說國際國內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)都表明，只有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)才能真正支撐商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，真正引領(lǐng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的大潮。所以唯有擁抱資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，包括小微，包括社區(qū)銀行，短期內(nèi)還不能形成一個非常強(qiáng)大的增長，只有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能夠真正支撐這個轉(zhuǎn)型。

第三個，以體制機(jī)制創(chuàng)新推動商業(yè)業(yè)務(wù)的二次起航。大家都在關(guān)注，今后要回歸本源，你怎么樣培養(yǎng)競爭力？怎么搞產(chǎn)品創(chuàng)新，怎么提高產(chǎn)品業(yè)績，這些都非常重要。但是以我的經(jīng)驗(yàn)，以我過去從事的實(shí)踐來看，我覺得我最擔(dān)心的不是這些，我在工商銀行(3.81, 0.00,0.00%)的經(jīng)歷是這樣，我們用五年的時間建立了200人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。工商銀行現(xiàn)在競爭性的產(chǎn)品已經(jīng)占了整個理財(cái)產(chǎn)品的20%，其中兩支產(chǎn)品，去年我們做了一個統(tǒng)計(jì)，包括基金、包括保險(xiǎn)，同類的競爭性產(chǎn)品進(jìn)了前五名，我們一個是第二名，一個是第四名。所以我們專業(yè)隊(duì)伍的建設(shè)，在投研能力，但是肯定能迎頭趕上。我最擔(dān)心的，前一段時間我在討論，就是體制機(jī)制的問題，如果這個問題不解決，我覺得商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)二次起航真的很困難，體制機(jī)制分四個方面：首先宏觀上要建立統(tǒng)一公平的資產(chǎn)管理體系，這是一個大問題，剛才很多嘉賓也講了，解讀十八屆三中全會，最近大家都在學(xué)習(xí)十八屆三中全會的文件，我覺得我受益最大的就是全國提出了以市場配置中起決定性作用，這個延伸來理解，起碼包含這樣幾條：第一條市場應(yīng)該是互聯(lián)互通的，資產(chǎn)管理現(xiàn)在有三塊資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這三匯資產(chǎn)管理的市場應(yīng)該是互聯(lián)互通的。第二個，所有的市場主體都應(yīng)該得到公平的待遇，不管在投資的范圍，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的要求上應(yīng)該得到公平的待遇。我覺得最近比較多的就是要真正地貫徹法無禁止即自由的原則，如果在理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新哪里，國家監(jiān)管部門沒有規(guī)定不允許投的，我們能不能去投資？或者干脆發(fā)布負(fù)面清單，明確哪些能投、哪些是不能投的。所以十八屆三中全會提出這樣一個論斷，應(yīng)該說對理財(cái)業(yè)務(wù)下一步發(fā)展創(chuàng)新是非常有指導(dǎo)作用的。具體來說是這樣，現(xiàn)在銀行理財(cái)市場是打開的，保險(xiǎn)資金的產(chǎn)品、券商的產(chǎn)品都進(jìn)到銀行的理財(cái)產(chǎn)品，通過專項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品，但是銀行沒有進(jìn)入公共市場，沒有進(jìn)入交易所市場，這個路是堵上的，這不是一個統(tǒng)一公平的市場，不是一個提供國民待遇的市場。還有一個剛才我講的，現(xiàn)在理財(cái)投資，理財(cái)產(chǎn)品投資的起點(diǎn)差異是非常大的。現(xiàn)在基金大家知道是一千塊錢，最近互聯(lián)網(wǎng)草根金融是一塊錢，銀行理財(cái)還是五萬塊錢，而且特別是最大的普通客戶群在銀行，銀行應(yīng)該給老百姓提供普惠的金融服務(wù)，但是現(xiàn)在這樣一個五萬塊的起點(diǎn)大大限制了普惠制的服務(wù)，這個應(yīng)該

說對銀行理財(cái)限制非常大?，F(xiàn)在是一個單向的開放，而銀行不能進(jìn)入其他的理財(cái)市場。所以市場的互通互聯(lián)，是我們迫切需要解決的問題。

第二個，落實(shí)解決銀行理財(cái)計(jì)劃，投資直接投資工具落到實(shí)處，剛才管總講得非常好，我們現(xiàn)在在做這樣一些基礎(chǔ)工作，確確實(shí)實(shí)是為理財(cái)作為直接投資這樣一個工具做一些基礎(chǔ)性的制度安排。尚主席在今年的年終的金融論壇已經(jīng)明確提出要把銀行理財(cái)改造成為債券性直接融資工具，這個融資工具怎么來落實(shí)？最近我們監(jiān)管部門已經(jīng)推出了理財(cái)金融工具這樣一個新的品種，但是坦率來說我們現(xiàn)在非常戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，生怕引起其他部門的反感。把理財(cái)這個產(chǎn)品投資作為直接融資工具這樣一個制度安排，現(xiàn)在來說至少我們在法理上，在公開的制度安排上，現(xiàn)在還是不徹底的。我想我曾經(jīng)跟監(jiān)管部門也報(bào)告過，我就說我們的理財(cái)金融工具是單獨(dú)設(shè)計(jì)的，但是將來作為直接理財(cái)金融工具，我們也并不僅限于理財(cái)金融工具，也可以投資券商資管計(jì)劃，但是能不能真正建立起融資工具的發(fā)行和交易市場，把所有能投資的交易品，把理財(cái)直接融資工具都放到這里，我們再放大一下，把信托憑證、把券商資本計(jì)劃都放到這樣一個中債公司的交易平臺上，發(fā)行交易，都在這上面，我想這樣一個制度的安排就比較徹底了。

還有一個，我有一個體會，現(xiàn)在應(yīng)該說中國的直接融資市場現(xiàn)在是以債券，或者債券融資為主的市場。股本融資，除了股票交易所以外，包括PE的，包括場外的交易市場，我覺得中國是非常缺乏的。我們能不能把理財(cái)，理財(cái)?shù)挠?jì)劃作為長期的機(jī)構(gòu)投資人引入到股本市場，如果把這樣一個股本、股權(quán)市場打開，應(yīng)該說對我們剛才王主任

講的理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，支持兼并重組收購這樣一些經(jīng)濟(jì)的或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級應(yīng)該說是非常有好處的，但是現(xiàn)在這樣一些制度安排是沒有的。所以我想能不能把股本、股權(quán)融資進(jìn)行投資開放。

第三個方面要解決依法注冊經(jīng)營的資產(chǎn)管理部問題，這個問題我們跟監(jiān)管部門也做了多次報(bào)告，包括王主任，包括市場部講的，要貫徹柵欄原則，我們現(xiàn)在已經(jīng)做得非常好，在產(chǎn)品隔離、信息披露充分，在待客跟自營交易的嚴(yán)格隔離這個方面都做得很徹底。但是我想這些隔離都是一種內(nèi)部管理上的隔離，但是怎么真正做到從制度上、從資本上，從法人層面上，從人才的管理上真正做到隔離，看國際的經(jīng)驗(yàn)，只有把資產(chǎn)管理注冊成獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)才能徹底解決這個問題。將來如果理財(cái)機(jī)構(gòu)直接注冊為法人機(jī)構(gòu)的話，有自己的資本金，所有的人員管理、投資風(fēng)險(xiǎn)控制都是自己獨(dú)立來進(jìn)行的，我覺得這樣才能真正徹底地貫徹這樣一個柵欄原則問題，貫徹風(fēng)險(xiǎn)隔離的問題。根據(jù)中國的實(shí)際，我認(rèn)為第一步能不能先解決理財(cái)部門，各行的理財(cái)專業(yè)部門注冊為事業(yè)部，純法人體制，真正把理財(cái)向法人化經(jīng)營跨出堅(jiān)實(shí)的一步?，F(xiàn)在自貿(mào)區(qū)應(yīng)該說資本開放的政策已經(jīng)落實(shí)了，現(xiàn)在我們銀監(jiān)會下一步在自貿(mào)區(qū)有沒有什么新的政策突破，我覺得把理財(cái)機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)注冊成為資產(chǎn)管理經(jīng)營機(jī)構(gòu)，應(yīng)該說是我們監(jiān)管部門可以采取的比較行之有效的一項(xiàng)措施。所以我想下一步先做事業(yè)部的準(zhǔn)法人制度，最后通過幾年的時間過渡到公司制，這是我們在經(jīng)營體制上一個大的突破。

第四個就是要建立以業(yè)績激勵、人才激勵的薪酬機(jī)制，我覺得說到底還是人才的競爭。但是在我們這些一些大機(jī)構(gòu)體系之內(nèi)，在座的同行都有同感，你要想在薪酬體系上激勵是非常困難的。過去在我前一家東家工作的時候，我?guī)н^一個投資經(jīng)理，三年的時間他成長非?？?，他一個人管理的理財(cái)產(chǎn)品，一個產(chǎn)品300億，業(yè)績做得非常好，但是三年后的一天他找到我說要辭職，我說為什么？你現(xiàn)在這個平臺非常好，一年就管300億的資產(chǎn)，我說你到資金、到券商去可能六年都管理不了，他說馬總，這個平臺也好，事業(yè)也好，都沒有問題，但我現(xiàn)在碰到什么問題呢？相戀六年的女友要求結(jié)婚買房子，我連首付都付不起怎么辦，不響應(yīng)女友的號召就要分離了。我說馬總，我看你掙的也不多，我到券商去做股票，將來做得好了推薦給你，當(dāng)然最后他也沒介紹給我股票。真的，一個人才長期服務(wù)一個制度，就是說你光說靠感情、靠事業(yè)、靠平臺這個是很重要，但是確實(shí)有一個臨界點(diǎn)，如果你基本的生存發(fā)展，個人的問題都解決不了的時候，這個事業(yè)怎么能留得住人，這個人怎么能安心為你服務(wù)。所以我想真正市場化的金融機(jī)構(gòu)，哪怕有一點(diǎn)像他們，像信托公司發(fā)展比較快，像業(yè)績掛鉤的競爭機(jī)制是比較徹底的。我想如果商業(yè)銀行真正把理財(cái)作為事業(yè)部來管理，有可能通過體制創(chuàng)新，在薪酬機(jī)制方面邁開一大步，這個確實(shí)是我非常關(guān)心的。

最后說一點(diǎn)我們新東家的一點(diǎn)事情，最近我們ⅩⅩ銀行剛剛開始了二次改革的研討會，要把管理部等七個部門建成事業(yè)部體制，我們準(zhǔn)備用兩年的時間真正打造成一個自負(fù)盈虧的事業(yè)部。但是非常遺

憾，我覺得雖然口號提得很響，但是市場的反映是比較平淡的，確實(shí)我們的競爭力還不是很強(qiáng)，所以我想我們用兩到三年的時間，一個是進(jìn)行事業(yè)部的體制的改革，另外我們真正在產(chǎn)品創(chuàng)新能力，在專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，在投研能力方面得到一個實(shí)質(zhì)性的提高。今天在座的有券商的朋友，有媒體的朋友，我想也請你們今后更加關(guān)注交行，關(guān)注我們的改革創(chuàng)新，我們也希望成為行業(yè)第一個吃螃蟹的銀行，第一個試點(diǎn)事業(yè)部制度，為整個行業(yè)的發(fā)展積累一些經(jīng)驗(yàn)。大家一起真正來推動商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的二次起航，謝謝大家！

第二篇：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

優(yōu)秀孕育價(jià)值，成長創(chuàng)造回報(bào)

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)受理客戶委托資產(chǎn)的投資管理。服務(wù)對象為機(jī)構(gòu)投資者以及大額個人投資者，包括各類企業(yè)、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、教育機(jī)構(gòu)和基金會等。

一、業(yè)務(wù)范圍：

為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

為客戶辦理特定目的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)擁有一群高素質(zhì)、富有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)。投資、研究人員均擁有碩士以上學(xué)歷，平均從業(yè)年限在8年以上，專業(yè)結(jié)構(gòu)是有金融學(xué)基礎(chǔ)的復(fù)合性人才。倡導(dǎo)以研究為主導(dǎo)的投資文化，建立了“以公司研究為依托、外部研究為補(bǔ)充、自主應(yīng)用研究為核心”的研究模式。

二、主要服務(wù)模式及產(chǎn)品介紹

公司已發(fā)行集合資產(chǎn)管理計(jì)劃三個，專向資產(chǎn)管理計(jì)劃一個，管理包括多個國內(nèi)知名企業(yè)在內(nèi)的定向資產(chǎn)管理帳戶十七個，客戶資產(chǎn)管理規(guī)模60億元。

集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

以銀行托管的集合帳戶為平臺，集合多個客戶資產(chǎn)并提供投資管理服務(wù)的集合資產(chǎn)管理服務(wù)模式。公司管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃包括：

廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（2）號：募集資金用于新股申購和投資短期貨幣工具，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低，收益適中。該產(chǎn)品于2005年3月28日成立，2007年3月27日存續(xù)期滿終止，單位凈值為1.1773元，累計(jì)凈值為1.1963元，累計(jì)收益率為19.63%。該計(jì)劃成為中國證券市場首個設(shè)立并終止的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（3）號：股票資產(chǎn)的配置比例為0%-80%，靈活主動，能有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品于2006年1月18日成立，至2007年12月底累計(jì)收益率為320.68%，2007收益率為140.20%，其回報(bào)不僅超越了大盤，也超越了證券投資基金的平均水平，在國內(nèi)全部80只積極配置型開放式基金相比，排名第四，在所有券商理財(cái)產(chǎn)品中排名第二。開放期為每個月的前三個工作日

廣發(fā)增強(qiáng)型基金優(yōu)選：基金資產(chǎn)的配置比例為20%-90%，股票資產(chǎn)的配置比例為0%-45%，專家二次理財(cái)，攻守兼?zhèn)?。該產(chǎn)品于2007年2月9日成立，至2007年12月底累計(jì)收益率為90.10%，超越了混合型基金同期87.98%的平均水平，在所有的券商FOF產(chǎn)品里面排名第一。開放期為每周的第一個工作日

擬發(fā)行集合資產(chǎn)管理計(jì)劃：廣發(fā)新高集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，專門投資高成長的上市公司。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

以單一客戶本人證券帳戶為平臺，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好、特點(diǎn)，代理客戶進(jìn)行投資管理的定向資產(chǎn)管理服務(wù)模式。

按投資品種的不同，公司的定向管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品分為：

股票型定向產(chǎn)品：高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，可根據(jù)客戶的需求約定投資主題、方向或投資目標(biāo)； 債券型定向產(chǎn)品：低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；

混合型定向產(chǎn)品：中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，可根據(jù)客戶的需求設(shè)計(jì)保本策略型產(chǎn)品等；現(xiàn)金增值類定向產(chǎn)品：現(xiàn)金流管理產(chǎn)品。

專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

根據(jù)客戶特定目的提供的專項(xiàng)資產(chǎn)管理服務(wù)模式。

莞深高速收費(fèi)收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃：

專項(xiàng)計(jì)劃資金投資于東莞控股名下的莞深高速（一、二期）公路收費(fèi)權(quán)中的十八個月的收益權(quán)，為專項(xiàng)計(jì)劃份額持有人獲取穩(wěn)定的投資收益。專項(xiàng)計(jì)劃規(guī)模為5.8億元，存續(xù)期為2005年12月27日至2007年6月26日共十八個月，專項(xiàng)計(jì)劃獲得大公國際資信評估有限公司AAA級評級，中國工商銀行為專項(xiàng)計(jì)劃支付總計(jì)6億元資金提供不可撤銷的連帶擔(dān)保責(zé)任。專項(xiàng)計(jì)劃份額面值為100元，通過深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)的技術(shù)平臺提供流動性安排。

第三篇：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

1、概念

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，一般是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)開辦的資產(chǎn)委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展的新型業(yè)務(wù)。國外較為成熟的證券市場中，投資者大都愿意委托專業(yè)人士管理自己的財(cái)產(chǎn)，以取得穩(wěn)定的收益。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過建立附屬機(jī)構(gòu)來管理投資者委托的資產(chǎn)。投資者將自己的資金交給訓(xùn)練有素的專業(yè)人員進(jìn)行管理，避免了因?qū)I(yè)知識和投資經(jīng)驗(yàn)不足而可能引起的不必要風(fēng)險(xiǎn)，對整個證券市場發(fā)展也有一定的穩(wěn)定作用

2、分類

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的種類：

1．為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

2．為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要區(qū)分限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

3．為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

3、券商集合理財(cái)

券商集合理財(cái)也稱為集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。指的是由證券公司發(fā)行的、集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者（券商）進(jìn)行管理的一種理財(cái)產(chǎn)品。它是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財(cái)服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品。通俗地講就是券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產(chǎn)品的一種理財(cái)服務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)和收益介于儲蓄和股票投資之間。證券公司是這種理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)起人和管理人。

限定性的所謂限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品主要是考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)的因素，其對投資品種的比例限制較多，一般來說，類似產(chǎn)品將其投資對象限定在現(xiàn)金、貨幣市場基金、國債和企業(yè)債券等固定收益類資產(chǎn)，而投資于權(quán)益類證券和股票的比例不超過20％，收益能力不是很高，但風(fēng)險(xiǎn)相對偏低很多，比較適合于追求穩(wěn)定收益的投資者選用。限定型產(chǎn)品則包括了債券型和貨幣市場型兩種。

非限定性的非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品是指投資方向不固定，除了可以投資上述固定收益類資產(chǎn)以外，還可以投資股票、可轉(zhuǎn)債、封閉式基金和ETF等資產(chǎn)，其可以根據(jù)相關(guān)投資品種的趨勢進(jìn)行靈活運(yùn)作，盡可能追求最大化收益，該類型產(chǎn)品的收益率取決于券商的管理水平，其較為適合追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資者選用。在非限定型產(chǎn)品中，主要包括股票型、混合型、FOF和QDII產(chǎn)品四種。

第四篇：期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理[定稿]

關(guān)于《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》實(shí)施

相關(guān)問題的說明

（一）發(fā)布時間：2014年12月18日

一、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)則》）第一條規(guī)定，《管理規(guī)則》根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《公司辦法》）、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《私募辦法》）制訂，請問《管理規(guī)則》與上述兩個辦法以及此前實(shí)施的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（以下簡稱《試點(diǎn)辦法》）之間是什么關(guān)系?

答：目前，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用三個部門規(guī)章，即《公司辦法》（證監(jiān)會令第110號）、《私募辦法》（證監(jiān)會令第105號）和《試點(diǎn)辦法》（證監(jiān)會令第81號）。

《公司辦法》明確了期貨公司可以“為單一客戶或者特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”，即可以從事“一對一”和“一對多”業(yè)務(wù)，同時從機(jī)構(gòu)監(jiān)管角度對期貨公司從事資管業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理和法律責(zé)任作出規(guī)定。同時，因?yàn)槠谪浌举Y管業(yè)務(wù)是私募基金的一種類型，因此應(yīng)當(dāng)適用《私募辦法》。根據(jù)上述兩個辦法，中國期貨業(yè)協(xié)會制定并發(fā)布了《管理規(guī)則》，對期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的登記備案、業(yè)務(wù)規(guī)范、內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理、自律管理等作了進(jìn)一步細(xì)化。此外，《私募辦法》第二條明確“證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用本辦法，其他法律法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會有關(guān)規(guī)定對上述機(jī)構(gòu)從事私募基金業(yè)務(wù)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定”，所以期貨公司從事“一對一”業(yè)務(wù)則需要優(yōu)先適用《試點(diǎn)辦法》。

二、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)如何進(jìn)行登記？

答：根據(jù)《公司辦法》和《管理規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，期貨公司或子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)向協(xié)會履行登記手續(xù)。期貨公司申請登記期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合《管理規(guī)則》第八條規(guī)定的條件，并向協(xié)會提交第九條規(guī)定的材料。為了方便公司準(zhǔn)備登記材料，協(xié)會專門制訂并發(fā)布了《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)申報(bào)材料規(guī)范》（第1－3號），各申請公司可依照規(guī)范要求準(zhǔn)備材料。期貨公司應(yīng)當(dāng)在股東會或者董事會作出同意資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的決議或同意設(shè)立子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的決議后向協(xié)會履行登記手續(xù)。如公司不履行登記義務(wù)，則無法進(jìn)行產(chǎn)品備案和開立期貨交易賬戶。

三、《管理規(guī)則》第八條第（五）項(xiàng)規(guī)定，“取得期貨或證券、基金等從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不得少于5人，高級管理人員具備相應(yīng)的任職條件”，請問如何理解上述從業(yè)人員資格和高管人員條件的規(guī)定？

答：關(guān)于業(yè)務(wù)人員的從業(yè)資格，根據(jù)《管理規(guī)則》第八條規(guī)定，期貨公司或其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)至少應(yīng)具備5名取得期貨或證券、基金等從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員。同時，根據(jù)《期貨從業(yè)人員管理辦法》的規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的人員屬于期貨從業(yè)人員，因此必須同時取得期貨從業(yè)資格。對于子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的人員，則取得期貨或證券、基金等從業(yè)資格之一即可。

關(guān)于高級管理人員具備相應(yīng)的任職條件，具體來說：如果是期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級管理人員滿足《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》中的有關(guān)規(guī)定并取得相應(yīng)的任職資格即可；如果期貨公司設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，則子公司高級管理人員應(yīng)參照《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》中的有關(guān)規(guī)定，具備相應(yīng)的任職條件。比如，子公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備期貨公司經(jīng)理層人員的相應(yīng)條件。

四、期貨公司完成資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)登記后，如何辦理《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和《經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)許可證》的變更？

答：期貨公司按照規(guī)定完成資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的登記手續(xù)后，協(xié)會會以通知的形式函告公司已完成登記，同時抄送公司住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。公司可持相應(yīng)的函件前往工商行政管理部門辦理營業(yè)執(zhí)照的變更?！督?jīng)營期貨業(yè)務(wù)許可證》暫不變更。

五、對于《管理規(guī)則》第三十二條規(guī)定，“期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立相關(guān)部門，指定高級管理人員擔(dān)任合規(guī)負(fù)責(zé)人，配備必要的專業(yè)人員，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工作提供充分保障”應(yīng)如何理解？

答：公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模和實(shí)際情況配備相應(yīng)規(guī)模的部門和人員，負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的合規(guī)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制工作。指定高級管理人員為合規(guī)負(fù)責(zé)人，是指該名高級管理人員作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)的第一責(zé)任人。根據(jù)《試點(diǎn)辦法》第三十六條規(guī)定，期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官負(fù)責(zé)監(jiān)督資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)制度的制定和執(zhí)行，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的合規(guī)性定期檢查，并依法履行督促整改和報(bào)告義務(wù)。如果期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的合規(guī)負(fù)責(zé)人。如果期貨公司設(shè)立資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，子公司應(yīng)當(dāng)指定高級管理人員擔(dān)任合規(guī)負(fù)責(zé)人。

六、如何理解《管理規(guī)則》第四十條規(guī)定關(guān)于“人員獨(dú)立”、“不得兼任”的規(guī)定？

答：《管理規(guī)則》第四十條規(guī)定，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)建立健全隔離墻制度，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在人員、業(yè)務(wù)、場地等方面獨(dú)立于其他業(yè)務(wù)部門或期貨公司其他子公司。期貨公司或子公司同一人不得兼任資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的部門負(fù)責(zé)人；同一投資經(jīng)理不得同時辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。

公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于其他業(yè)務(wù)部門或期貨公司其他子公司，不得兼職。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)專職，不得兼任其他業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人。同一投資經(jīng)理不得同時辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。根據(jù)不相容職務(wù)分離原則，合理配備相關(guān)崗位人員。交易執(zhí)行和風(fēng)險(xiǎn)控制崗位應(yīng)當(dāng)配備專職人員，不得兼任。

七、《管理規(guī)則》對期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性有什么要求？產(chǎn)品規(guī)模是否有限制？

答：《管理規(guī)則》第十九條規(guī)定，資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)委托人應(yīng)當(dāng)為合格投資者，單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者人數(shù)不得超過200人。對于合格投資者的界定，《管理規(guī)則》明確規(guī)定，應(yīng)當(dāng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)《私募辦法》第十二條，合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個人：

（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；

（二）金融資產(chǎn)不低于300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。此外，依法設(shè)立并受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的資產(chǎn)管理計(jì)劃視為單一合格投資者，不穿透核查投資者是否為合格投資者，不合并計(jì)算投資者人數(shù)。

《管理規(guī)則》未對期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模予以限制。

八、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評估程序（試行）》是否繼續(xù)適用？

答：公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《管理規(guī)則》第十九條關(guān)于合格投資者的有關(guān)規(guī)定，參考《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評估程序（試行）》的原則，對投資者的適當(dāng)性予以評估判斷。協(xié)會后續(xù)將根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況，對《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評估程序（試行）》進(jìn)行修訂。

九、期貨公司及其子公司發(fā)售的資產(chǎn)管理計(jì)劃的可投資范圍包括什么？是否包括現(xiàn)貨？對于“集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”如何理解？

答：《管理規(guī)則》第二十二條依據(jù)《公司辦法》的規(guī)定，對期貨公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍進(jìn)行了明確規(guī)定，主要包括：“

（一）期貨、期權(quán)及其他金融衍生產(chǎn)品；

（二）股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；

（三）中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種”。目前，商品倉單等現(xiàn)貨暫不包括在內(nèi)?！凹腺Y產(chǎn)管理計(jì)劃”是指證券公司、期貨公司、基金公司及其子公司設(shè)立的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

十、期貨公司及其子公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃必須要托管嗎？“一對一”合同另有約定如何理解？此前，期貨公司“一對一”資產(chǎn)管理計(jì)劃部分投資于非期貨類品種的，全部委托資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)交由具有托管資質(zhì)的商業(yè)銀行等資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管。《管理規(guī)則》實(shí)施后“一對一”產(chǎn)品投資于非期貨類品種的，還要強(qiáng)制托管嗎？

答：《管理規(guī)則》第二十五條規(guī)定，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)交由具有基金托管業(yè)務(wù)資格或私募基金綜合托管業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管。為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也就是俗稱的“一對一”資產(chǎn)管理計(jì)劃，資產(chǎn)管理合同有約定的從其約定，但應(yīng)在資產(chǎn)管理合同中明確保障資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。

十一、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以從外部聘請投資顧問嗎？

答：考慮到期貨公司資管業(yè)務(wù)尚處于起步階段，且資產(chǎn)管理行業(yè)專業(yè)化分工的趨勢，《管理規(guī)則》第二十七條規(guī)定期貨公司或子公司聘用第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資策略、資產(chǎn)配置、研究咨詢和投資建議等專業(yè)服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)建立第三方機(jī)構(gòu)管理制度，對第三方機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件、專業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理制度等方面進(jìn)行盡職調(diào)查，以書面形式明確第三方機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)，同時有責(zé)任對其進(jìn)行合規(guī)監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。公司不得聘用第三方個人作為投資顧問。

十二、《試點(diǎn)辦法》第十九條規(guī)定，“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資非期貨類品種的，期貨公司應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)市場的開戶規(guī)定，開立或者撤銷用于資產(chǎn)管理的聯(lián)名賬戶及其他賬戶。期貨公司應(yīng)當(dāng)自開立賬戶之日起5個工作日內(nèi)向監(jiān)控中心備案。開戶備案前，期貨公司不得開展資產(chǎn)管理交易活動?！薄豆芾硪?guī)則》對此無明確規(guī)定，是否需要備案？

答：期貨公司及子公司開展的“一對一”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)仍需適用《試點(diǎn)辦法》，因此需遵守非期貨類賬戶向監(jiān)控中心報(bào)備的規(guī)定。

十三、期貨公司資管產(chǎn)品備案程序是什么？需要多長時間？

答：根據(jù)《管理規(guī)則》第五條規(guī)定，期貨公司及其子公司設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案。期貨公司資管產(chǎn)品備案的具體程序和要求由基金業(yè)協(xié)會制訂。具體內(nèi)容按照基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃備案相關(guān)事項(xiàng)的通知》執(zhí)行。

十四、《管理規(guī)則》第三十九條規(guī)定，“期貨公司或子公司的自有資金參與本公司設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%”之規(guī)定中的子公司是特指成立的資產(chǎn)管理子公司，還是包括期貨公司的所有子公司？

答：《管理規(guī)則》第三十九條第二款規(guī)定，“期貨公司或子公司的自有資金和董事、監(jiān)事、高級管理人員、從業(yè)人員及其配偶，參與本公司設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%”。此處的“子公司”特指資產(chǎn)管理子公司。

《管理規(guī)則》第三十九條第一款規(guī)定，“期貨公司或子公司的關(guān)聯(lián)方自有資金參與其設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額50%的，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)對上述資產(chǎn)賬戶進(jìn)行監(jiān)控”。此處的“關(guān)聯(lián)方”則指包括期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等在內(nèi)的與期貨公司或資產(chǎn)管理子公司具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的所有關(guān)聯(lián)方。

十五、“一對一”產(chǎn)品是否仍然是同一個客戶只有一個編碼？

答：根據(jù)期貨保證金監(jiān)控中心發(fā)布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)一開戶操作指引》的有關(guān)規(guī)定，對于單一客戶委托資管業(yè)務(wù)，同一客戶（或客戶分戶管理資產(chǎn)）在同一家期貨公司只能開立一個資管業(yè)務(wù)賬戶，對應(yīng)一個資管業(yè)務(wù)內(nèi)部資金賬戶。

十六、《管理規(guī)則》發(fā)布前已經(jīng)取得資管資格的期貨公司是否需要重新登記？正在運(yùn)行的“一對一”產(chǎn)品是否需要重新備案？

答：已經(jīng)取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司無需重新進(jìn)行登記，可直接開展“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。但期貨公司應(yīng)當(dāng)按照協(xié)會的統(tǒng)一安排補(bǔ)報(bào)公司的有關(guān)信息。

《管理規(guī)則》施行前期貨公司正在運(yùn)作的“一對一”產(chǎn)品無需備案，《管理規(guī)則》施行后的“一對一”產(chǎn)品需要備案。

十七、《管理規(guī)則》發(fā)布前期貨公司已經(jīng)聘請的第三方個人投資顧問如何處理？

答：根據(jù)《管理規(guī)則》第二十七條規(guī)定，期貨公司或子公司不得聘用第三方個人作為投資顧問?！豆芾硪?guī)則》發(fā)布前期貨公司已經(jīng)聘請的第三方個人投資顧問，待正在運(yùn)作中的資產(chǎn)管理計(jì)劃結(jié)束運(yùn)作后不得繼續(xù)聘用。

十八、已經(jīng)取得資管資格的期貨公司，能否再設(shè)立專門的資產(chǎn)管理子公司？ 答：《管理規(guī)則》規(guī)定期貨公司與其專門從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司不得同時開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

若期貨公司擬設(shè)立專門的資產(chǎn)管理子公司，應(yīng)當(dāng)向協(xié)會提交申請，說明正在運(yùn)作中的資產(chǎn)管理計(jì)劃及存續(xù)時間。經(jīng)協(xié)會登記后，期貨公司可以設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。子公司應(yīng)當(dāng)于工商登記完成后5個工作日內(nèi)按照《管理規(guī)則》有關(guān)規(guī)定向協(xié)會提交登記材料，履行登記手續(xù)。子公司工商登記完成之日起，期貨公司應(yīng)當(dāng)通過子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得再接受新的資產(chǎn)委托人委托。期貨公司原有資產(chǎn)管理合同到期后，不得接受資產(chǎn)委托人的延期要求。資產(chǎn)委托人要求延期的，期貨公司應(yīng)當(dāng)告知資產(chǎn)委托人可以與子公司簽訂新的資產(chǎn)管理合同。期貨公司原有資產(chǎn)管理合同全部履行完畢或終止后，應(yīng)當(dāng)就過渡期內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況向協(xié)會書面說明。

期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資經(jīng)理人員加入子公司的，如擔(dān)任原期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理的合同尚未到期的，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行投資經(jīng)理職責(zé)，期貨公司及子公司應(yīng)當(dāng)就此向資產(chǎn)委托人做出披露，并說明期貨公司仍保留作為資產(chǎn)管理人的權(quán)利與義務(wù)。資產(chǎn)委托人對此有異議的，期貨公司應(yīng)告知資產(chǎn)委托人可以提前終止資產(chǎn)管理合同。

期貨公司繼續(xù)履行原有資產(chǎn)管理合同時，不得降低服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)避免利益沖突，禁止利益輸送，保護(hù)資產(chǎn)委托人的合法權(quán)益。期貨公司應(yīng)依照有關(guān)規(guī)定，與子公司合理安排資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平移至子公司的過渡期間有關(guān)人員過渡、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息技術(shù)、績效考核、運(yùn)營服務(wù)等方面的事項(xiàng)。期貨公司聘用第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資策略、資產(chǎn)配置、研究咨詢和投資建議等專業(yè)服務(wù)的，可與第三方機(jī)構(gòu)協(xié)商變更事宜。

十九、《管理規(guī)則》發(fā)布前公司高管人員變更需要向公司所在地證監(jiān)局報(bào)告，現(xiàn)在是直接向協(xié)會報(bào)告即可？

答：公司負(fù)責(zé)資管業(yè)務(wù)的高級管理人員的變更，應(yīng)根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》和《管理規(guī)則》的規(guī)定，同時向公司所在地證監(jiān)局和協(xié)會報(bào)告。

附件：

《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》解讀.pdf 《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)一開戶操作指引》解讀.pdf 期貨公司資管計(jì)劃證券賬戶開戶規(guī)則.pdf 期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃備案情況介紹.pdf

第五篇：證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，依照有關(guān)法律法規(guī)和《試行辦法》的規(guī)定與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，根據(jù)資產(chǎn)管理合同的約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運(yùn)作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)行為。

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的問題

我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的立法現(xiàn)狀

目前國內(nèi)規(guī)范委托資產(chǎn)管理的主要法律法規(guī)有：《證券投資基金法》、《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》、《合同法》、《信托法》等。這些法律、法規(guī)明確指出了目前我國合法的委托資產(chǎn)管理形式只有公募基金、券商“代客理財(cái)”、信托投資，而其他的資產(chǎn)管理形式要么是使用了《民法》和《合同法》的相關(guān)規(guī)定，要么就是非法的。但是，對于現(xiàn)實(shí)中處于法律邊緣或是已經(jīng)與法律相抵觸的委托資產(chǎn)管理行為，執(zhí)法部門和監(jiān)管部門也并不是一律取締，而是睜一只眼閉一只眼。

下面，我們由基金業(yè)、委托資產(chǎn)管理的發(fā)展?fàn)顩r看看我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在的問題和應(yīng)對措施。

1、國外基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)

美國基金業(yè)的發(fā)展

美國的共同基金出現(xiàn)在上世紀(jì)初，這種原始的“基金” 形式在 1929 年以前并沒有受到政府的管制，美國政府正式出手干預(yù)這些“基金”是從 1936 年開始的，并于 1940 年出臺了《投資公司法》，對投資公司的成立條件、批準(zhǔn)程序及信息披露等作了明確的規(guī)定。從這以后，美國的共同基金得到了長足的發(fā)展，并在本世紀(jì)初達(dá)到了其歷史發(fā)展的高峰，截至 2009 年底，美國共有 8000多 只以上共同基金，其基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險(xiǎn)業(yè)及儲蓄機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模。世紀(jì) 90 年代，私募基金在美國得到了空前的發(fā)展，基金的數(shù)量和規(guī)模每年都以 20 ％的速度增長，目前，美國的私募基金總數(shù)已達(dá) 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元。在美國，開展私募基金的機(jī)構(gòu)有很多，如私人銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理和投資顧問公司等，但是數(shù)量最多的還是合伙制的小型私人投資公司，這也使有限合伙制成為美國私募基金的主要形式。

美國基金業(yè)的發(fā)展對我國的啟示

我們從以上對美國基金業(yè)的發(fā)展和運(yùn)作特點(diǎn)的分析中可以得到如下啟示：首先，美國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的出現(xiàn)經(jīng)歷了從“地下”到“地上”的過程，先是自發(fā)出現(xiàn)委托資產(chǎn)管理的雛形，然后才被監(jiān)管層認(rèn)可，并以法律法規(guī)形式進(jìn)行規(guī)范，使其合法化，并最終促進(jìn)了其更快的發(fā)展。而我國目前也存在許多尚處地下的“委托資產(chǎn)管理”形式，且規(guī)模巨大，主觀上具有強(qiáng)烈的發(fā)展要求，急需得到合法地位，這與美國基金業(yè)的初期發(fā)展是非常類似的。

其次，美國“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”主要以共同基金為主，私募基金只占了相對較小的部分，但是美國的共同基金與私募基金除了法律地位不同之外并無嚴(yán)格的本質(zhì)區(qū)別，兩者都是委托資產(chǎn)管理的形式。如投資公司和投資顧問公司既可以成為共同基金的發(fā)起人，也可以成為私募集基金的發(fā)起人；既可以擔(dān)任共同基金的管理人，也可以具體操作管理私募基金。因此，我們探討中國證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)課題，就不能將目光僅僅聚焦在“私募基金”形式上面。再次，在美國，無論是共同基金還是私募基金，相關(guān)法律都對其組織形式、管理人、投資者資格、投資者人數(shù)、基金募集方式、信息傳播方式等做了明確規(guī)定，以此降低委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)。而我國對“公募基金”已經(jīng)有了相對成熟和完整的法律監(jiān)管體系，但是對其他形式的“委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”至今仍沒有比較明確的說法，這已成為我國發(fā)展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的最大障礙。

2、中國資產(chǎn)管理的現(xiàn)實(shí)需求

從中國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)狀況來看，截至 2003 年 10 月，國內(nèi) 54 只封閉式基金、26 只開放式基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模在 1600 億元左右，僅占滬深兩市流通市值的 10 ％左右，即使加上估計(jì)的 7000 億元的“私募基金”，僅占居民儲蓄總額的 8 ％左右。而 美國的共同基金截至 2001 年底已達(dá)到 8000 只以上，基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險(xiǎn)資本及儲蓄機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模之總和，占證券市場總市值的比例在 60 ％以上。另外，美國的私募基金總數(shù)已達(dá) 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元，這些數(shù)字說明了我國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只能是剛剛起步。

另一方面，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的發(fā)展，包括保險(xiǎn)資金、社保資金、信托資金及居民儲蓄和民間各種資本迅速膨脹，截至目前，居民儲蓄存款余額已超過 11 萬億元，且每年仍以一萬億的規(guī)模增長。QFII 的付諸實(shí)施將使越來越多的外國資本進(jìn)入中國證券市場，同時，社保基金已正式入場，保險(xiǎn)資金、各種民間資金也正在緊鑼密鼓地在為入市做準(zhǔn)備。因此，雖然我國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的起點(diǎn)較低，但是其發(fā)展的潛力是巨大的，又可能超過所有人的想象。所以，把資產(chǎn)管理納入法制軌道，為加快發(fā)展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好條件便成了當(dāng)務(wù)之急

三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和發(fā)展

1.證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同申明確規(guī)定，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券公司應(yīng)當(dāng)向客戶如實(shí)披露其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資質(zhì)、管理能力和業(yè)績等情況，并應(yīng)當(dāng)充分揭示市場風(fēng)險(xiǎn)、證券公司因喪失資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格給客戶帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)，以及其他投資風(fēng)險(xiǎn)。

證券公司向客戶介紹投資收益預(yù)期，必須恪守誠信原則，提供充分合理的依據(jù)，并以書面方式特別聲明：“所述預(yù)期僅供客戶參考，不構(gòu)成證券公司保證客戶資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低投資收益的承諾”。

3.在簽訂資產(chǎn)管理合同之前，證券公司應(yīng)當(dāng)了解客戶的資產(chǎn)與收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資偏好等基本情況；客戶應(yīng)當(dāng)如實(shí)提供相關(guān)信息。證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)對客戶的條件和集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的推廣范圍進(jìn)行明確界定；參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的客戶應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的金融投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

4.客戶應(yīng)當(dāng)對其資產(chǎn)來源及用途的合法性做出承諾。

5.證券公司及其他推廣機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施使客戶詳盡了解集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的特性、風(fēng)險(xiǎn)等情況及客戶的權(quán)利、義務(wù)，但不得通過廣播、電視、報(bào)刊及其他公共媒體推廣集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

6.證券公司應(yīng)當(dāng)至少每3個月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報(bào)告，對報(bào)告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價(jià)值變動等情況做出詳細(xì)說明。

7.證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)保證客戶資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、不同客戶的資產(chǎn)相互獨(dú)立，對不同客戶的資產(chǎn)分別設(shè)置賬戶、獨(dú)立核算、分賬管理。

8.證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)保證集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)與其他客戶的資產(chǎn)、不同集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)相互獨(dú)立，單獨(dú)設(shè)置賬戶、獨(dú)立校算、分賬管理。

四、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的展望

資產(chǎn)管理公司不僅立足于國內(nèi)，隨著我國資本市場的逐步放開，利用本地資源，參與處理外資在中國的不良資產(chǎn)處置，并進(jìn)而進(jìn)入國際不良資產(chǎn)處置的巨大市場，參與國際不良資產(chǎn)處置競爭。這條道路走通后，它所經(jīng)營運(yùn)作的資產(chǎn)不再是一個固定不變或者不斷減少的數(shù)字，而是隨著運(yùn)作經(jīng)營出現(xiàn)不斷的組合、替換與擴(kuò)大，為資產(chǎn)管理公司發(fā)展壯大奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。