第一篇：貨幣金融教案

《貨幣金融學(xué)》部分章節(jié)教案

黃農(nóng)

2013-3-20

第三章

利息和利息率

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率是最重要的經(jīng)濟(jì)杠桿之一，對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作都具有重大的作用與影響。利率問題是金融市場(chǎng)最基礎(chǔ)、最核心的問題之一，幾乎所有的金融現(xiàn)象都與利率有著或多或少的聯(lián)系。第一節(jié)

利息和利息率

一、利息的來源與本質(zhì)

（一）利息的本質(zhì)

利息是借貸關(guān)系中借入方支付給貸出方的報(bào)酬。也可以看作是貨幣持有人一段時(shí)期內(nèi)放棄貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬或放棄獲取投資收益的補(bǔ)償。

在遠(yuǎn)古時(shí)代．就有了借貸行為，利息作為一種占有使用權(quán)的報(bào)酬就已經(jīng)出現(xiàn)了。當(dāng)時(shí)，以實(shí)物形式，如谷物、布匹等，進(jìn)行利息的支付。在奴隸社會(huì)或封建社會(huì)，高利貸資本是生息資本的主要形式。高利貸者的貸款對(duì)象有奴隸主、地主及小生產(chǎn)者。如果高利貸的借入者是小生產(chǎn)者，利息顯然來源于小生產(chǎn)者的勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值。如果高利貸的借入者是奴隸主或地主，利息的來源則是奴隸或農(nóng)奴的勞動(dòng)價(jià)值，因?yàn)榕`主和地主是不參加任何生產(chǎn)的寄生階級(jí)，他們收入的源泉是奴隸或農(nóng)奴的勞動(dòng)成果。所以高利貸的利息來源是奴隸或農(nóng)奴、小生產(chǎn)者所創(chuàng)造的、被高利貸者無償占有的剩余勞動(dòng)產(chǎn)品的價(jià)值，甚至包括一部分必要?jiǎng)趧?dòng)價(jià)值。高利貸的利息，體現(xiàn)著高利貸者同奴隸主或封建地主共同對(duì)勞動(dòng)者的剝削關(guān)系。隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利息的支付逐漸過渡到貸幣形式上來。真正意義上的利息是資本主義的利息。正如馬克思指出的：“只有資本家分為貨幣資本家和產(chǎn)業(yè)資本家，才使一部分利潤轉(zhuǎn)化為利息，一般地說，才創(chuàng)造出利息的范疇；并且，只有這兩類資本家之間的競(jìng)爭(zhēng)，才創(chuàng)造出利息率?！痹谫Y本主義社會(huì)中，利息是借貸資本家因貸出貨幣資本而從職能資本家那里獲得的報(bào)酬。在資本主義制度下，利息是借貸資本運(yùn)動(dòng)的產(chǎn)物，但在資本的表面運(yùn)動(dòng)形式中，資本主義生產(chǎn)關(guān)系被掩蓋了，貨幣被貸放出去一定時(shí)間后，帶著增殖的價(jià)值△G回到出發(fā)點(diǎn)，仿佛貨幣自身有了增殖的能力。如何認(rèn)識(shí)資本主義制度下的利息的來源與本質(zhì)?馬克思從借貸資本的特殊運(yùn)動(dòng)形式的分析中，揭示了利息的來源，分析了利息的本質(zhì)。他指出，借貸資本的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)是雙重支出和雙重回流。雙重支出是指：首先，貨幣資本家把貨幣資本貸給職能資本家，然后，職能資本家用貨幣購買生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力。雙重回流是指：職能資本家把生產(chǎn)出來含有剩余價(jià)值的商品銷售出去取得貨幣，然后把借貸資本連本帶利歸還給貨幣資本。

由此可以看出，借貸資本的運(yùn)動(dòng)與現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)動(dòng)和資本主義再生產(chǎn)過程密切相關(guān)，借貸資本只有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)資本，進(jìn)入生產(chǎn)，才能增殖。由于貨幣資本家在貨幣資本貸出期間內(nèi)，將資本商品的使用價(jià)值即生產(chǎn)利潤的能力讓渡給了職能資本家，后者運(yùn)用借入的資本，購買生產(chǎn)要素并進(jìn)行生產(chǎn)，所獲得的剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為利潤后，必須分割一部分給貨幣資本家，作為使用資本商品的報(bào)酬，這便是利息。馬克思經(jīng)過科學(xué)的分析后指出，資本主義經(jīng)濟(jì)中的利息是借貸資本家憑借自己的資本所有權(quán)向職能資本家索取的報(bào)酬，是利潤的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，以資金借貸為核心的信用得到進(jìn)一步發(fā)展，與此相聯(lián)系的利息范疇 1

也廣泛存在。中國學(xué)者在研究與比較馬克思以及西方各經(jīng)濟(jì)學(xué)派關(guān)于利息的理論的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持了馬克思的“利息是利潤的一部分、是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式”的理論。他們認(rèn)為，在以公有制為主體的社會(huì)主義社會(huì)中，利息來源于國民收入或社會(huì)純收入，是純收入再分配的一種方式。在公有制為主體的經(jīng)濟(jì)制度下，利息主要體現(xiàn)勞動(dòng)者共同占有生產(chǎn)資料、獨(dú)立進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算，重新分配社會(huì)純收入的關(guān)系。

（二）利息與收益的一般形態(tài)

利息是資金所有者由于借出資金而取得的報(bào)酬，它來自于生產(chǎn)者使用該筆資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤的一部分。顯然，沒有借貸，就沒有利息。但在現(xiàn)實(shí)生活中，利息被人們看作是收益的一般形態(tài)：無論貸出資金與否，利息都被看作是資金所有者理所當(dāng)然的收入——可能取得的或?qū)?huì)取得的收入；與此相對(duì)應(yīng)，無論借入資金與否，生產(chǎn)經(jīng)營者也總是把自己的利潤分成利息與企業(yè)收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤才是經(jīng)營所得。于是，利息就成為一個(gè)尺度：如果投資額與所獲利潤之比低于利息率，則根本不應(yīng)該投資；如果扣除利息，所余利潤與投資的比甚低，則說明經(jīng)營的效益不高。所以，雖然從理論上剖析，在資本主義社會(huì)，利息是剩余價(jià)值及其轉(zhuǎn)化形態(tài)利潤的一部分；在社會(huì)主義社會(huì)，利息是勞動(dòng)者所創(chuàng)造的歸社會(huì)分配的收人及其轉(zhuǎn)化形態(tài)利潤的一部分，但無論是資本主義社會(huì)還是社會(huì)主義社會(huì)，在會(huì)計(jì)制度中，利息支出都列入成本，而利潤則只是指扣除利息支出后所余的那部分利潤。于是，利率就成為一個(gè)尺度，用來衡量投資收益或經(jīng)濟(jì)效益，即人們通常都用利率來衡量收益，用利息來表示收益，從而使利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)。將各種具有特定收益的資產(chǎn)，在與利率的比較中表示出價(jià)格，稱為收益的資本化。一般來說，收益是本金與利息率的乘積，可用公式表示為：

B=P·r

式中，B代表收益，P代表本金，r代表利息率。

相應(yīng)地，收益資本化的計(jì)算公式： P=B/r 正是按照這樣的帶有規(guī)律性的關(guān)系，有些本身并不存在一種內(nèi)在規(guī)律可以決定其相當(dāng)于多大資本的事物，只要有收益，也可以取得一定的資本價(jià)格，如土地；有些本來不是資本的東西也因之可以視為資本，如工資。具體講，土地本身不是勞動(dòng)產(chǎn)品，沒有價(jià)值，從而不具備決定其價(jià)格的內(nèi)在根據(jù)。但土地可以有收益，比如v 塊土地每畝的年平均收益為100元，假定年利率為5％，則這塊土地就會(huì)以每畝2000元（100÷5%＝2000元）的價(jià)格買賣成交。在利率不變的情況下，當(dāng)土地的預(yù)期收益(B)越大時(shí)，其價(jià)格(P)會(huì)越高；在預(yù)期收益不變的情況下，市場(chǎng)平衡利率(r)越高，土地的價(jià)格(P)將越低。這就是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過程中土地價(jià)格形成的規(guī)律。收益資本化普遍存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，債券、股票、土地、技術(shù)、勞動(dòng)力等都是可以被作為資本品進(jìn)行交易的，這些資本品都有特定的預(yù)期收益，其資本化的價(jià)格是由預(yù)期收益與利率的比值所確定的。

二、利率的種類

(一)年利率、月利率和日利率

根據(jù)計(jì)算利息的不同期限單位，利息率有不同的表示方法。年利率是以年為單位計(jì)算利息；月利率是以月為單位計(jì)算利息；日利率，以日為單位計(jì)算利息。通常，年利率以本金的百分之幾表示，月利率按本金的千分之幾表示，日利率按本金的萬分之幾表示。如，對(duì)于同樣一筆貸款，年利率為7.2％，則也可以用月利率6‰或日利率0.2‰(每月按30天計(jì)算)表示。這三種利率表示方法之間是可以折算的，例如日利率乘以30即為月利率；月利率乘以12即為年利率。

(二)市場(chǎng)利率、官定利率、公定利率

市場(chǎng)利率是指由貨幣資金的供求關(guān)系所決定的利率。當(dāng)資金供給大于需求時(shí)，市場(chǎng)利率下跌；當(dāng)資金供給小于資金需求時(shí)，市場(chǎng)利率就會(huì)上升。因此有入將市場(chǎng)利率比作借貸資金供求狀 2

況變化的指示器，官定利率是指由一國政府金融管理部門或中央銀行確定的利率。它是國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)杠桿，官定利率水平的高低已不再是完全由借貸資金的供求狀況所決定，而是由政府金融管理部門或中央銀行視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況而定。在整個(gè)利率體系中，官定利率處于主導(dǎo)地位。公定利率是由政府部門的民間金融組織銀行、公會(huì)等確定的利率。對(duì)會(huì)員銀行有約束作用，對(duì)非會(huì)員銀行則沒有約束作用。(三)基準(zhǔn)利率與差別利率

基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。當(dāng)它變動(dòng)時(shí)，其他利率也相應(yīng)發(fā)生變化。因此，了解這種關(guān)鍵性利率水平的變動(dòng)趨勢(shì)，也就了解了全部利率體系的變化趨勢(shì)。基準(zhǔn)利率，在西方國家通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率或者國庫券的收益率，在我國主要是中央銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。

差別利率，是指銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)不同部門、不同期限、不同種類、不同用途和不同借貸能力的客戶的存、貸款制定不同的利率。其作用主要是通過對(duì)不同的借貸資金予以不同的利率，達(dá)到鼓勵(lì)、限制或調(diào)節(jié)作用，也體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系及政策導(dǎo)向，例如我國實(shí)行的差別利率主要有存貸差別利率、期限差別利率和行業(yè)差別利率。

(四)固定利率與浮動(dòng)利率

固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利息按借貸雙方事先約定的利率計(jì)算，而不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況而變化。實(shí)行固定利率對(duì)于借貸雙方準(zhǔn)確計(jì)算成本與收益十分方便，適用于借貸期限較短或市場(chǎng)利率變化不大的情況，但當(dāng)借貸期限較長、市場(chǎng)利率波動(dòng)較大的時(shí)期，則不宜采用同定利率。因?yàn)楣潭ɡ手灰p方協(xié)定后，就不能單方面變更。在此期間，通貨膨脹的作用和市場(chǎng)上借貸資本供求狀況的變化，會(huì)使借貸雙方都可能承擔(dān)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在借貸期限較長、市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁的時(shí)期，借貸雙方往往傾向于采用浮動(dòng)利率。浮動(dòng)利率是指借貸期限內(nèi)，隨市場(chǎng)利率的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，多用于較長期的借貸及國際金融市場(chǎng)。調(diào)整期限的長短以及以何種利率作為調(diào)整時(shí)的參照利率都由借貸雙方在借款時(shí)議定。例如，歐洲貨幣市場(chǎng)上的浮動(dòng)利率，一般每隔3—6個(gè)月調(diào)整一次，調(diào)整時(shí)大多以倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(簡(jiǎn)寫為LIBOR)為主要參照。浮動(dòng)利率能夠靈活反映市場(chǎng)上資金供求狀況，更好地發(fā)揮利率的調(diào)節(jié)作用；同時(shí)，由于浮動(dòng)利率可以隨時(shí)予以調(diào)整，利率的高低同資金供求狀況密切相關(guān)，借貸雙方承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)較小，有利于減少利率波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，從而克服了固定利率的缺陷。但由于浮動(dòng)利率變化不定，使借貸成本的計(jì)算和考核相對(duì)復(fù)雜，且可能加重貸款人的負(fù)擔(dān)。因此，對(duì)于長期貸款，借貸雙方一般都傾向于選擇浮動(dòng)利率。

(五)名義利率與實(shí)際利率 在借貸過程中，債權(quán)人不僅要承擔(dān)債務(wù)人到期無法歸還本金的信用風(fēng)險(xiǎn)，而且還要承擔(dān)貨幣貶值的通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際利率與名義利率的劃分，正是從這一角度出發(fā)劃分的。實(shí)際利率是指物價(jià)不變從而實(shí)際購買力不變條件下的利率；名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。通常情況下，名義利率扣除通貨膨脹率即可視為實(shí)際利率。

實(shí)際利率對(duì)經(jīng)濟(jì)起實(shí)質(zhì)性影響，但通常在經(jīng)濟(jì)管理中，能夠操作的只是名義利率。劃分名義利率與實(shí)際利率的意義在于，它為分析通貨膨脹下的利率變動(dòng)及其影響提供了依據(jù)與工具，便利了利率杠桿的操作。根據(jù)名義利率與實(shí)際利率的比較，實(shí)際利率呈現(xiàn)三種情況：當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。在不同的實(shí)際利率狀況下．借貸雙方和企業(yè)會(huì)有不同的經(jīng)濟(jì)行為。一般而言，正利率與零利率和負(fù)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用是互逆的，只有正利率才符合價(jià)格規(guī)律的要求。

一般來講，實(shí)際利率的計(jì)算方法通常有兩種：

(1)

r＝i+p

（3.1）式中，r為實(shí)際利率；i為名義利率；p為通貨膨脹率。

(2)

i=(1+r)/(1+p)-1

（3.2）

通常按兩種方法計(jì)算的結(jié)果有一些差別。例如，某銀行貸款利率為15％，而當(dāng)年該國的通貨膨脹率為10％，若按（1）式計(jì)算的實(shí)際利率為計(jì)算的實(shí)際利率為5％，而按（2）式計(jì)算的實(shí)際利率為4.55%，兩者相差0.45％。出現(xiàn)這種計(jì)算結(jié)果上的差異是因?yàn)椋?）式是個(gè)不精確的等式，僅有本金考慮到通貨膨脹的影響，而其利息部分則沒有免除通貨膨脹的影響。

(六)長期利率和短期利率

一般來說，一年期以內(nèi)的信用行為被稱為短期信用，相應(yīng)的利率即為短期利率；一年期以上的信用行為通常稱之為長期信用，相應(yīng)的利率則是長期利率。短期利率與長期利率之中又各有不同長短期限之分。總的來說，較長期的利率一般高于較短期的利率。但在不同種類的信用行為之間，由于有種種不同的信用條件，對(duì)利率水平的高低則不能簡(jiǎn)單地進(jìn)行對(duì)比。

三、決定和影響利率水平的因素(一)平均利潤率

利息是利潤的一部分。因此利率高低首先由利潤率高低決定，但決定利率高低的利潤率不是幾個(gè)企業(yè)的利潤率，而是一定時(shí)期內(nèi)一國的平均利潤率。這是因?yàn)橛糜诮栀J的資本是在全社會(huì)流動(dòng)的，通過競(jìng)爭(zhēng)的作用，使得等量資本在相同的時(shí)間內(nèi)獲得等量的利潤。一般來說，平均利潤率是利率的最高界限。(二)借貸資本的供求關(guān)系

理論上利率的取值限于零和平均利潤率之間。但是在某一具體時(shí)期的具體市場(chǎng)中，利率則需由借貸資本市場(chǎng)上借貸資本的供求雙方協(xié)商確定。在這一過程中，借貸資本的供求狀況就起著決定作用。通常情況下，借貸資本供大于求時(shí)，利率就會(huì)下降；借貸資本的需求大于供給時(shí)，利率就會(huì)上升。(三)中央銀行的貨幣政策

隨著政府對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行干預(yù)的不斷加強(qiáng)，中央銀行的貨幣政策對(duì)利率的影響也越來越大。在西方一些發(fā)達(dá)國家，貨幣當(dāng)局往往通過改變?cè)儋N現(xiàn)率和利率管理等政策來調(diào)節(jié)利率，以此來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能達(dá)到他們的預(yù)期目的。一般來講，中央銀行若實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，利率就會(huì)下降；反之，利率就會(huì)上升。(四)國際利率水平

隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的形成和國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的日益加深，國際利率水平及其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)一國利率水平具有很強(qiáng)的“示范效應(yīng)”。由于這種影響，使得各國的利率水平呈現(xiàn)出一種“趨同”趨勢(shì)。一般來講，國際利率水平及其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)國內(nèi)利率的影響存在兩個(gè)方面：一是其他國家的利率水平對(duì)國內(nèi)利率的影響，二是國際金融市場(chǎng)上的利率的影響。一般來講，國際金融市場(chǎng)上利率的下降會(huì)降低國內(nèi)利率水平或抑制國內(nèi)利率上升的程度。(五)預(yù)期通貨膨脹率和通貨緊縮 只要在紙幣流通條件下，就存在有通貨膨脹的可能性。通貨膨脹必將引起紙幣貶值從而給借貸資金的本金造成損失。為了彌補(bǔ)這種損失，貸款人必須提高利率水平。同時(shí)，通貨膨脹不僅會(huì)給借貸資金本金造成損失，而且還會(huì)使正常利息額的實(shí)際價(jià)值下降，造成利息貶值。而在通貨緊縮的條件下，為了避免利息成本上升，往往會(huì)導(dǎo)致利率下降。因此，為了保證實(shí)際利息不至于貶值或發(fā)生利息成本上升，在決定利率水平時(shí)，要充分考慮預(yù)期通貨膨脹率和通貨緊縮的影響。(六)匯率

在開放型經(jīng)濟(jì)中，匯率的變動(dòng)也會(huì)影響利率的變化。當(dāng)外匯匯率上升，本幣貶值時(shí)，外幣的預(yù)期回報(bào)率下降，國內(nèi)居民對(duì)外匯的需求就會(huì)下降，對(duì)本幣的需求就會(huì)增加，從而使國內(nèi)利 4

率水平上升。

此外，借貸期限的長短、借貸風(fēng)險(xiǎn)的大小、歷史利率水平、同行業(yè)利率水平等因素都會(huì)影響利息率的高低。總之，影響和決定利息率的因素很多也很復(fù)雜。在以上各種因素中，有些因素與封閉型經(jīng)濟(jì)體制有關(guān)，有些因素與開放型經(jīng)濟(jì)體制有關(guān)。在決定一國的利率過程中，這些因素的相對(duì)重要性將取決于一國的經(jīng)濟(jì)、金融的開放程度。如果一國的經(jīng)濟(jì)體制在金融方面對(duì)外完全開放，或者開放的程度比較深，則國內(nèi)利率受國際市場(chǎng)利率或預(yù)期貨幣價(jià)值變動(dòng)的影響相對(duì)較大；否則，這種因素的影響就相對(duì)較小。第二節(jié)

利率的計(jì)算 從上節(jié)的內(nèi)容可以知道，利率就是借款者為了獲得對(duì)貸款者資金的使用權(quán)，而向后者支付的價(jià)格。也就是說，利率體現(xiàn)了貨幣的時(shí)間價(jià)值，即貨幣的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長。利息的計(jì)算有兩種基本方法：?jiǎn)卫ê蛷?fù)利法。

一、單利和復(fù)利 1．單利法

單利法是指在計(jì)算利息額時(shí)，只按本金計(jì)算利息，而不將利息額加入本金進(jìn)行重復(fù)計(jì)算的方法。

2．復(fù)利法

復(fù)利法是指將按本金計(jì)算出的利息額再計(jì)入本金，重新計(jì)算利息的方法：其計(jì)算公式為： I=P×[（1+r）n－1]

（3.5）S= P×(1+r)n

（3.6）

式中，I代表利息額，P代表本金，r表示利息率，n表示借貸期限，S表示本利和。

總結(jié)上述的例子，我們可以很清楚地看到單利和復(fù)利的區(qū)別。所謂單利就是不對(duì)本金產(chǎn)生的利息再按一定的利率計(jì)算利息。而復(fù)利就是通常所說的”利滾利”，本金產(chǎn)生的利息在本金的存續(xù)期內(nèi)再按相同的利率計(jì)算利息。以單利計(jì)算，手續(xù)簡(jiǎn)單，計(jì)算方便，借入者的利息負(fù)擔(dān)也比較輕。以復(fù)利計(jì)息，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值因素，是對(duì)貸出者(儲(chǔ)戶)利益的保護(hù)，有利于提高資金的使用效益，并強(qiáng)化利率杠桿的作用。由于復(fù)利反映出利息的本質(zhì)特征，因而相對(duì)合理些。一般來說，單利計(jì)算適用于短期借貸，而長期借貸則多采用復(fù)利計(jì)算。同時(shí)，復(fù)利范疇在經(jīng)濟(jì)生活中還有廣泛的用途，如零存整取和整存零取的儲(chǔ)蓄本利和計(jì)算、企業(yè)設(shè)計(jì)折舊提存方案、社會(huì)保障機(jī)構(gòu)計(jì)算退休養(yǎng)老金方案等。

二、現(xiàn)值和終值

與貨幣的時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系的是現(xiàn)值（Present Value）與終值(Future Value)概念。終值的概念建立在這樣一個(gè)事實(shí)基礎(chǔ)上：現(xiàn)在投入一元錢，投資者將來收到的本利和在數(shù)量上要多于現(xiàn)在的一元錢；比較而言現(xiàn)值則以這樣一個(gè)眾所周知的事實(shí)為依據(jù)：從現(xiàn)在算起，人們將來可以收到的一元錢在價(jià)值上要低于現(xiàn)在的一元錢。為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象呢？假如某個(gè)投資人現(xiàn)在手頭擁有一元錢，那么，在正常情況下，該投資人不會(huì)讓其資金閑置，而是千方百計(jì)通過各種投資方式使其不斷增值，或者存入銀行、或者購買有價(jià)證券、或者購買不動(dòng)產(chǎn)和其他有價(jià)值的藝術(shù)收藏品等等。這樣，一年后他（她）擁有的財(cái)富將會(huì)多于一元錢。那么，現(xiàn)在的一元錢相當(dāng)于未來可以收到的幾元錢呢？這個(gè)問題即是指現(xiàn)在這一元錢未來的終值是多少。反過來，對(duì)于將來能夠獲得的一筆收入，從現(xiàn)在的角度來看，其價(jià)值是應(yīng)該打折扣的。到底將來可以獲得的一元錢相當(dāng)于現(xiàn)在的幾角錢呢？這個(gè)問題即是指未來這一元錢收入的現(xiàn)值是多少?，F(xiàn)值與終值概念是計(jì)算各種金融工具利率水平的基礎(chǔ)。

（一）終值 1．復(fù)利和終值

以簡(jiǎn)單的銀行貸款為例，用支付的利息額除以貸款額是衡量借款成本的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)即是所謂的簡(jiǎn)單利率。

2．年金終值

在銀行存款中，有一中比較特殊的儲(chǔ)蓄存款就是零存整取，即每月、每周或每年按同一的金額存入，到約定的期限本息一并取出。與此類似，養(yǎng)老保險(xiǎn)中的固定繳款養(yǎng)老金計(jì)劃也是由員工和公司按照員工工資的某一百分比按月向養(yǎng)老金帳戶存入一筆資金，?？顚Ｓ茫挥袉T工退休后才可以從這一帳戶中提取資金用于消費(fèi)等方面的支出。此外，住房抵押貸款可以選擇等額支付本息方式，即在一定的期限和利率水平下，借款者每個(gè)月支付固定金額給銀行。在以上各種金融活動(dòng)中，現(xiàn)金流量具有共同的特點(diǎn)，即每個(gè)月的現(xiàn)金流量金額都是相等的，我們把這些一系列均等的現(xiàn)金流或付款稱為年金。年金分為即時(shí)年金和普通年金。即時(shí)年金是從即刻開始就發(fā)生一系列等額現(xiàn)金流，包括零存整取、養(yǎng)老保險(xiǎn)等。如果是在現(xiàn)期的期末才開始一系列均等的現(xiàn)金流，就是普通年金。例如今天8月1日，你所簽訂的住房抵押合同是每個(gè)月25日償還4000元貸款，這就屬于普通年金。兩者的區(qū)別如下圖所示：

500

500

500

500

500

即時(shí)年金

500

500

500

500

普通年金 圖3-1即時(shí)年金與普通年金的時(shí)間軸

年金終值就是一系列均等的現(xiàn)金流在未來一段時(shí)期的本息總額。以上的零存整取存款屬于即時(shí)年金，假設(shè)S為本息和，也就是即時(shí)年金的終值，P為每年（或每周、每月）存入的金額，r為零存整取的復(fù)利利率，n為存期，每年計(jì)息一次，則即時(shí)年金終值公式如下：

(1?r)n?1?1S?P[?1]r

（3.8）

我們?cè)趫D2-1即時(shí)年金和普通年金的時(shí)間軸上看到，即時(shí)年金的每筆現(xiàn)金流比普通年金都要多獲得1年的利息，所以，即時(shí)年金的終值為普通年金終值的（1+r）倍。因此，以FV為普通年金的終值，A為普通年金，r為利率，n為年限，則普通年金的終值計(jì)算公式為：

n?1?r??1FV?A[] r

（3.9）

（二）現(xiàn)值

1．貼現(xiàn)和現(xiàn)值

將上述計(jì)算過程反過來，情形如何呢？由于在利率水平為10%時(shí)，現(xiàn)在的100元錢一年后將會(huì)變成110元，據(jù)此我們可以說一年后的110元在價(jià)值上只相當(dāng)于現(xiàn)在的100元，即一年后可以收到的110元錢的現(xiàn)值是100元?；蛘呖梢哉f為了一年后能得到110元，現(xiàn)在任何理性的投資人的本金支付都不會(huì)超過100元。同樣，我們也可以說，從現(xiàn)在開始，兩年后的121元或者三年后的133.10元在價(jià)值上只相當(dāng)于今天的100元。這種計(jì)算將來一筆貨幣收入相當(dāng)于今天的多少數(shù)額的過程可以稱為對(duì)未來的貼現(xiàn)（Discounting）。其計(jì)算過程如下：

推而廣之，所謂現(xiàn)值是從現(xiàn)在算起數(shù)年后能夠收到的某筆收入的貼現(xiàn)價(jià)值。如果r代表利率水平，PV代表現(xiàn)值，F(xiàn)V代表終值，n代表年限，那么計(jì)算公式如下：

PV?

2．年金現(xiàn)值

FV(1?r)n

（3.10）

如果你在未來有一項(xiàng)支出計(jì)劃：在未來一定時(shí)間，某一項(xiàng)支出每年為固定金額，如果現(xiàn)在就為將來存入足夠的金額，應(yīng)該如果計(jì)算現(xiàn)在需要存入的金額呢？這就需要計(jì)算在未來產(chǎn)生的一系列等額現(xiàn)金流的現(xiàn)值，即年金現(xiàn)值。

一般地，我們?cè)O(shè)普通年金為A，利率為r，年限為n，現(xiàn)在一次存入的金額即一系列未來年金的現(xiàn)值，其計(jì)算公式如下：

PV?A?n(1?r)?1nr(1?r)

（3.11）

特殊的存款方式——整存零取即屬于上述普通年金現(xiàn)值，即一次存入一定的金額，在以后的預(yù)定期限內(nèi)每月（或每周、每年）提取相等金額的貨幣，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)本利一次全部提取。3．永續(xù)年金的現(xiàn)值

也就是說，當(dāng)n趨向于無窮大時(shí)，上述的普通年金就稱為通永續(xù)年金（Perpetuity），即永遠(yuǎn)存續(xù)而沒有到期日的年金。在金融工具中，股票就類似于永續(xù)年金，我們無法計(jì)算它的終值，卻可以計(jì)算它的現(xiàn)值。對(duì)公式（3.9）對(duì)n求無窮大的極限，其可以得到永續(xù)年金的現(xiàn)值，其計(jì)算公式為：

PV=A/r

(3.12)

三、衡量利率的精確指標(biāo)——到期收益率 在金融市場(chǎng)上存在各種各樣的債務(wù)工具，這些債務(wù)工具的計(jì)息方式各不相同，不同的名義利率無法真正反映投資者所獲得的實(shí)際收益率水平的差異。在物價(jià)水平不變的前提下，為了便于比較各種不同債務(wù)工具的利率水平，需要有一個(gè)統(tǒng)一的衡量利息率高低的指標(biāo)，即到期收益率。這里介紹四類常見的債務(wù)工具及其到期收益率的計(jì)算方法。

（一）常見的四類債務(wù)工具

1．簡(jiǎn)易貸款。工商信貸通常采用這種方式。這種金融工具的做法是：貸款人在一定期限內(nèi)，按照事先商定的利率水平，向借款人提供一筆資金（或稱本金）；至貸款到期日，借款人除了向貸款人償還本金以外，還必須額外支付一定數(shù)額的利息。例如，某個(gè)企業(yè)以10%的年利率從銀行貸款100元，期限1年。那么，1年貸款期滿以后，該企業(yè)必須償還100元本金，并支付10元利息。2．年金（Annuity）。年金是指在一段固定時(shí)期內(nèi)有規(guī)律地收入（或支付）固定金額的現(xiàn)金流。它是最常見的金融工具之一。養(yǎng)老金、租賃費(fèi)、抵押貸款等通常都采用這種方式。當(dāng)?shù)谝淮问眨ǜ叮﹦偤迷谝黄冢ㄈ?年）之后，這種年金稱為普通年金（Ordinary Annuity）。例如，某個(gè)人以這種方式借入銀行貸款1000元，期限為25年，年利率為12%。那么，在未來25年內(nèi)，該借款人每年年末都必須支付給銀行126元，直到期滿為止。

3．附息債券。中長期國庫券和公司債券通常采用這種形式。這種金融工具的做法是：附息債券的發(fā)行人在到期日之前每年向債券持有人定期支付固定數(shù)額的利息，至債券期滿日再按債券面值償還。在這種方式下，債券持有者將息票剪下來出示給債券發(fā)行人，后者確認(rèn)后將利息支付給債券持有者。例如，一張面值為1000元的附息債券，期限為10年，息票率為10%。債券發(fā)行人每年應(yīng)向持有人支付100元的利息，在到期日再按面值1000元本金并加最后一年的利息100元償付。

4．貼現(xiàn)債券。美國短期國庫券、儲(chǔ)蓄債券以及所謂的零息債券通常采用這種形式。這種金融工具的做法是：債券發(fā)行人以低于債券面值的價(jià)格（折扣價(jià)格）出售，在到期日按照債券面值償付給債券持有人。貼現(xiàn)債券與附息債券不同，它不支付任何利息，僅僅在期滿時(shí)按照債券面值償付。例如，一張貼現(xiàn)債券面值1000元，期限1年，債券購買者以900元的價(jià)格購入該債券，一年后，債券持有人可以要求債券發(fā)行人按照面值償付1000元。

（二）到期收益率（Yield to Maturity）的計(jì)算方法

這四種類型債務(wù)工具的現(xiàn)金流產(chǎn)生的時(shí)間不同。簡(jiǎn)易貸款和貼現(xiàn)債券只在到期日才有現(xiàn)金流；而年金和附息債券在到期日之前就有連續(xù)定期的現(xiàn)金流，直至到期為止。到底哪一種債務(wù)工具可以為投資人提供更多的收入呢？要解決這個(gè)問題，必須運(yùn)用現(xiàn)值的概念，運(yùn)用到期收益率的計(jì)算方法來衡量不同類型債務(wù)工具的利率水平。所謂到期收益率，是指來自于某種債務(wù)工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價(jià)值相等時(shí)的利率水平,它可以從下式中求出：

nCF3CFnCFtCF1CF2P0???????t1?y?1?y?2?1?y?3?1?y?n?1?y?

(3.13)t?1?其中，P0表示金融工具的當(dāng)前市價(jià)，CFt表示在第t期的現(xiàn)金流，n表示時(shí)期數(shù)，y表示到期收益率。如果P0、CFt和n的值已知，我們就可以通過試錯(cuò)法或用財(cái)務(wù)計(jì)算器來求y。下面我們將分別計(jì)算四種不同債務(wù)工具的到期收益率。

1．簡(jiǎn)易貸款的到期收益率

對(duì)于簡(jiǎn)易貸款而言，使用現(xiàn)值概念，其到期收益率的計(jì)算是非常簡(jiǎn)單的。例如，一筆金額為100元的一年期貸款，一年后的償付額為100元本金外加10元利息。顯而易見，這筆貸款今天的價(jià)值為100元，其終值110元的現(xiàn)值計(jì)算如下：

PV?

2．年金的到期收益率

以固定利率的抵押貸款為例，在到期日貸款被完全清償以前，借款人每期必須向銀行支付相同金額，直至到期日貸款被完全償付為止。因此，貸款償付額的現(xiàn)值相當(dāng)于所有支付金額的現(xiàn)值之和。

100?101?r

第二篇：貨幣金融期末考

金融學(xué)試題整理

一：名詞解釋（15分共5題）

（1）電子貨幣：是信用貨幣與電腦、現(xiàn)代通訊技術(shù)相

結(jié)合的一種最新貨幣形態(tài)，它通過電子計(jì)算機(jī)運(yùn)

用電磁信號(hào)對(duì)信用貨幣實(shí)施貯存、轉(zhuǎn)賬、購買和支付，明顯比紙幣、支票更快速、方便、安全、節(jié)約。實(shí)質(zhì)上電子貨幣是新型的信用貨幣形式，是高科技的信用貨幣。

（2）商業(yè)本票：又叫期票，它是由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)

出的，承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的債務(wù)憑

證。

（3）商業(yè)匯票：它是由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他在一定時(shí)期內(nèi)向指定的收款人或持票人支付一定款

項(xiàng)的支付命令書。

（4）融通票據(jù)：是在當(dāng)事人雙方達(dá)成協(xié)議以后產(chǎn)生的，一方（通常為資金需求者）作為債權(quán)人簽發(fā)票據(jù)，另一方作為債務(wù)人給予承兌，出票人于票據(jù)到期前將款項(xiàng)送達(dá)付款人（即承兌人），以備清償。（5）中間業(yè)務(wù)：是銀行接受客戶委托，為客戶提供各種服務(wù)，收取傭金、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等費(fèi)用的一

種業(yè)務(wù)。

（6）承諾業(yè)務(wù)：是指銀行向客戶作出承諾，保證在未

來一定時(shí)期內(nèi)根據(jù)一定條件，隨時(shí)應(yīng)客戶的要求提供貸款或融資支持的業(yè)務(wù)。（7）綜合模式：是指在法律上和銀行業(yè)的實(shí)際運(yùn)作中，對(duì)銀行可經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍沒有嚴(yán)格的界定、劃分，各種銀行都可以全盤經(jīng)營存貸款、證券買賣、租賃、擔(dān)保等商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)。（8）資產(chǎn)證券化：是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售的證券的行為。

資產(chǎn)，用于投資活動(dòng)。

（14）原始存款：是指銀行的客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的直接存款。（15）派生存款：是由銀行的貸款、貼現(xiàn)和投資等行為

而引起的存款。（16）存款準(zhǔn)備金：原是商業(yè)銀行在吸收存款后，以庫

存現(xiàn)金或在中央銀行存款的形式保留的、用于應(yīng)

付存款人隨時(shí)提現(xiàn)的那部分流動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備，它是銀行所吸收的存款總量的一部分。

（17）貨幣乘數(shù)：也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)，是用于說明貨幣

供給總量與基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。（18）通貨膨脹：是指在不兌換紙幣制度和物價(jià)自由浮

動(dòng)的條件下，伴隨著貨幣數(shù)量相對(duì)于真實(shí)產(chǎn)量的過快增加，物價(jià)水平全面而持續(xù)上漲的現(xiàn)象。

二：簡(jiǎn)答題（35分共7題）1：信用貨幣的基本特征：

（1）由中央銀行發(fā)行的信用貨幣是由央行代表國家發(fā)

行的紙幣本位貨幣，它是一種價(jià)值符號(hào)不具有十足的內(nèi)在價(jià)值，黃金基礎(chǔ)也已經(jīng)消失。（2）信用貨幣是債務(wù)貨幣。

（3）信用貨幣具有強(qiáng)制性的特征。首先，通過法律

手段確定其為法定貨幣；其次，銀行可以通過發(fā)行貨幣，強(qiáng)制社會(huì)向它提供信用。

（4）國家可以通過銀行來控制和管理信用貨幣流通，把貨幣政策作為實(shí)現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要手段。

2：紙幣本位制的特點(diǎn)： 所謂“紙幣本位制”，是指有央行代表國家發(fā)行以紙幣

為代表的國家信用貨幣，由政府賦予無限法償能

（9）共同基金：它是一種間接的金融投資機(jī)構(gòu)或工具，通過向投資者發(fā)行股份或受益憑 力并強(qiáng)制流通的貨幣制度。它的重要特點(diǎn)是： 募集社會(huì)閑散資金，再以適度分散的組合方式投資于各（1）紙幣本位幣是以國家信用為基礎(chǔ)的信用貨幣，無論

種金融資產(chǎn)，從而為投資者謀取最高利益。（10）股票價(jià)格指數(shù)：是以計(jì)算期樣本股市價(jià)總值除以

基期市價(jià)總值再乘上基期指數(shù)而得到的。（11）貨幣需求的交易動(dòng)機(jī)：是指通過持有流動(dòng)性較高的貨幣資產(chǎn)，以滿足日常的交易活動(dòng)，活動(dòng)中貨

幣行使了支付手段和流通手段的職能。

（12）貨幣需求的預(yù)防動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)體為應(yīng)付未來可能

遇到的意外支出或收入波動(dòng)等不確定性而持有貨幣。（13）貨幣需求的投機(jī)動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)體將貨幣當(dāng)做一種

是現(xiàn)金還是存款，都是國家對(duì)貨幣持有者的一種債務(wù)關(guān)系。

（2）紙幣本位制不規(guī)定含金量，不能兌換黃金，不建立金準(zhǔn)備制度，它只是流通中商品價(jià)值的符號(hào)。（3）貨幣本位制通過銀行信貸程序中的發(fā)行和回籠，即

紙幣本位幣通過銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)，買入黃金、外匯和有價(jià)證券，投放到流通中去；通過收回貸款，收回貼現(xiàn)票據(jù)，賣出金銀、外匯和有價(jià)證券，使流通中的貨幣向銀行回籠。（4）紙幣本位幣是沒有內(nèi)在價(jià)值的價(jià)值符號(hào)，不能自

發(fā)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。

（5）從世界范圍看，紙幣本位制下的存款貨幣、電子

貨幣流通廣泛發(fā)展，而現(xiàn)金貨幣流通則呈現(xiàn)出日漸縮小的趨勢(shì)。3：銀行信用的特點(diǎn)：（1）銀行信用的主體與商業(yè)信用不同。（2）銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本。（3）銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)不完全一致。（4）在產(chǎn)業(yè)周期的各個(gè)階段，對(duì)銀行信用與商業(yè)信用的需求不同。

4：（1）商業(yè)信用的局限性：

（1）商業(yè)信用的規(guī)模受到廠商資本數(shù)量的限制。（2）商業(yè)信用受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制。

（2）為什么商業(yè)信用具有局限性但依然是現(xiàn)代信用制

度的基礎(chǔ)？

答：①由于商業(yè)信用存在著上述局限性，因此，它不能完全適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。于是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中又出現(xiàn)了另一種信用模式，即銀行信用。

②但盡管銀行信用是現(xiàn)代信用的主要形式，商業(yè)信用依然是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)。這是因?yàn)樯虡I(yè)信用能直接服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)，服務(wù)于商品從生產(chǎn)領(lǐng)域到消費(fèi)領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)，因此，凡是在商業(yè)信用能夠解決問題的范圍內(nèi)，廠商總是首先利用商業(yè)信用。而且，從銀行信用本身來看，也有大量的業(yè)務(wù)(如票據(jù)貼現(xiàn)和票據(jù)抵押放款等)仍是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的。目前，商業(yè)信用的作用還有進(jìn)一步發(fā)展的趨勢(shì)，商業(yè)信用和銀行信用互交織、相互補(bǔ)充、相互作用。

5：決定利率水平的因素（1）平均利潤率，利潤率是決定利率的首要因素。（2）借貸資金的供求關(guān)系（3）預(yù)期通貨膨脹率（4）中央銀行貨幣政策

（5）國際收支狀況

除了以上五種因素外，決定一國一定時(shí)期內(nèi)利率水平的因素還有很多。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，利率水平大多會(huì)提高；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，利率水平大多會(huì)降低。一國的利率水平還與該國貨幣的匯率有關(guān)，當(dāng)本幣貶值時(shí)，往往會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)利率上升。此外，借貸期限長短、借貸風(fēng)險(xiǎn)大小、國際利率水平高低、一國經(jīng)濟(jì)開放程度等，都會(huì)對(duì)一國國內(nèi)利率產(chǎn)生重要影響。

6：金融體系的主要功能

答：金融體系的主要功能是為了在一個(gè)不確定的環(huán)境中幫助不同國家或地區(qū)在不同的時(shí)間配置和使用經(jīng)濟(jì)資源。具體地說，可將金融體系的主要功能分為以下六種：

（1）清算和支付結(jié)算的功能；

（2）聚集和分配資源的功能

（3）在不同時(shí)間和不同空間之間轉(zhuǎn)移資源的功能（4）管理風(fēng)險(xiǎn)的功能（5）提供信息的功能（6）改善激勵(lì)的功能

7：為什么資產(chǎn)證券化是一種有利的融資方式（1）對(duì)發(fā)行者來說：通過資產(chǎn)證券化可以獲得較低的籌資成本，更高效的運(yùn)用資本，管理迅速增長的資

產(chǎn)組合，更好的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。提高財(cái)務(wù)成果，實(shí)現(xiàn)資金來源的多樣化。

（2）對(duì)投資者來說：證券化將不具有流通性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻档土诵庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的、流動(dòng)性較高的證券。（3）對(duì)借款者來說：由于金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)可以

將其發(fā)起的貸款證券化或?qū)⑵涑鍪劢o能使其證券化的機(jī)構(gòu)，貸款者現(xiàn)在擁有了一項(xiàng)流動(dòng)性更強(qiáng)的資產(chǎn)，在需要資本時(shí)，可以將該資產(chǎn)出售。（4）對(duì)投資銀行來說：資產(chǎn)證券化極大的加強(qiáng)了投資

銀行和工商企業(yè)的聯(lián)系，促進(jìn)了其證券業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步奠定了其在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。9：投資銀行業(yè)務(wù)與基金業(yè)務(wù)的密切關(guān)系

首先：投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金；

其次：投資銀行可作為基金管理者管理自己發(fā)行的基金；

第三：投資銀行還可以作為基金的承銷人，幫助其他基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證，募集投資者的資金(這一過程與證券的承銷過程很相似)；

第四：投資銀行還常常接受基金發(fā)起人的委托，作為基金的管理人，幫助其管理基金，并據(jù)此獲得一定的傭金。10：為什么說央行是特殊的金融機(jī)構(gòu)

答：中央銀行作為金融機(jī)構(gòu)是不同于商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、租賃公司等各種金融企業(yè)的特殊金融機(jī)構(gòu)。

（1）.中央銀行是國家實(shí)行宏觀金融和經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主體，而商業(yè)銀行等一般金融企業(yè)則是宏觀金融調(diào)控的對(duì)象。

（2）與商業(yè)銀行等一般金融企業(yè)不同，中央銀行不以營利為目的。

（3）中央銀行作為特殊的金融機(jī)構(gòu)，一般不經(jīng)營商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的普通金融業(yè)務(wù)。

（4）.中央銀行享有貨幣發(fā)行的特權(quán)，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)則沒有這種特權(quán)。11：央行的地位

（一）發(fā)行的銀行

在紙幣本位制下，中央銀行是唯一由國家授權(quán)發(fā)行貨幣的銀行。所謂“發(fā)行的銀行”，主要具有兩個(gè)方面的含義：其一，是指中央銀行占有本國貨幣發(fā)行的獨(dú)享壟斷權(quán)；其二，是指中央銀行必須以維持本國貨幣的正常流通與幣值穩(wěn)定為宗旨。

（二）銀行的銀行

所謂“銀行的銀行”，其一，是指中央銀行從事“存、放、匯”銀行業(yè)務(wù)的對(duì)象是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)；其二，中央銀行通過“存、放、匯”業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)施以有效影響，以充分發(fā)揮金融管理職能。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.集中存款準(zhǔn)備金2.最終的貸款人 3.組織全國清算

（三）國家的銀行

中央銀行作為國家的銀行，除了代表國家制定并執(zhí)行有關(guān)金融法規(guī)、代表國家監(jiān)督管理和干預(yù)各項(xiàng)有關(guān)經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)外，還為國家提供多種金融服務(wù)，其主要內(nèi)容有：

a.代理國庫；b.代理發(fā)行政府債券；c.給國家以信貸支持；d.保管外匯，黃金儲(chǔ)備；e.代表政府從事國際金融活動(dòng)，并提供決策咨詢。

12：優(yōu)先股和普通股的區(qū)別

答：根據(jù)股東享有的權(quán)利不同，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。

(1)普通股的持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)，有權(quán)參加股東大會(huì)，并按持有的股份數(shù)量投票表決；有權(quán)參與公司利潤和清算剩余資產(chǎn)的分配，其投資回報(bào)視公司盈利狀況和股利分配政策而定。(2)優(yōu)先股實(shí)質(zhì)上是一種混合性證券，其持有者享受固定的股息率，在股份公司盈利分配、公司破產(chǎn)清算后剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股持有者。但是，優(yōu)先股股東沒有關(guān)于公司經(jīng)營決策的投票和表決權(quán)。根據(jù)各國法律以及公司的具體情況，優(yōu)先股又可分為累積性優(yōu)先股和非累積性優(yōu)先股、可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股、股息可調(diào)整優(yōu)先股和股息固定優(yōu)先股。

13：通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果及其治理：

（一）社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果

1、通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)

（1）促進(jìn)論：認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)，能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

（2）促退論：認(rèn)為通貨膨脹具有負(fù)的產(chǎn)出效應(yīng)，會(huì)降低效率、阻礙經(jīng)濟(jì)增長。

（3）中性論：認(rèn)為如果預(yù)期是理性的和完全的，價(jià)格是靈活的和有彈性的，則通貨膨脹率的高低對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

并沒有任何實(shí)質(zhì)性的影響；相反，如果特別對(duì)通貨膨脹采取措施反而會(huì)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常運(yùn)行。

2、通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)

（1）對(duì)浮動(dòng)收入者有利，對(duì)固定收入者不利。

（2）對(duì)實(shí)際財(cái)富持有者有利，對(duì)貨幣財(cái)富持有者不利。（3）對(duì)債務(wù)人有利，對(duì)債權(quán)人不利。（4）對(duì)政府有利，對(duì)公眾不利。

3、通貨膨脹與就業(yè)

根據(jù)菲利普斯曲線，失業(yè)率和通過膨脹之間存在反比關(guān)系。也就是說，通貨膨脹越高，失業(yè)率越低；通貨膨脹越低，失業(yè)率越高。通過膨脹和失業(yè)率之間存在相互替代的關(guān)系。但這種關(guān)系只是在短期內(nèi)存在的。

（二）治理

1、需求政策

（1）緊縮性的貨幣政策，其實(shí)質(zhì)是控制貨幣供應(yīng)量的過快增長。

（2）緊縮性的財(cái)政政策p3772、供應(yīng)政策

（1）削減政府開支，以降低總需求。

（2）自1981年起3年內(nèi)每年降低所得稅率10%。并提高機(jī)器設(shè)備的折舊率，以促進(jìn)生產(chǎn)，刺激投資，增加供應(yīng)。

（3）取消政府對(duì)工商界的不必要的管制。（4）限制貨幣量的增長率，壓縮總需求。

3、收入政策

（1）強(qiáng)制性的工資—價(jià)格管制（2）自愿的工資—價(jià)格指導(dǎo)線（3）以稅收為手段的收入政策

4、指數(shù)化政策

（1）債券(存款)指數(shù)化；（2）稅收指數(shù)化；（3）工資指數(shù)化

14：通貨緊縮的治理

1、擴(kuò)張性的貨幣政策：（1）增加貨幣供應(yīng)量

（2）利率政策，央行降低利率

（3）信貸政策，央行放寬對(duì)商行的貸款限制，鼓勵(lì)商行對(duì)工商企業(yè)和消費(fèi)者個(gè)人的貸款活動(dòng)。

2、擴(kuò)張性的財(cái)政政策：（1）削減稅收；（2）加大公共工程支出；（3）加強(qiáng)各種社會(huì)保障體系。

3、其他政策：（1）推行信貸擔(dān)保制度；（2）貨幣貶值。

三：論述題（15分共1題）

1：利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響以及通過何種渠道影響經(jīng)濟(jì)p55

（一）利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

1、利率變動(dòng)對(duì)資金供求的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，這種杠桿作用首先表現(xiàn)在對(duì)資金供求的影響上。

⑴利率水平的變動(dòng)對(duì)資金盈余者的讓渡行為有重要影響，它對(duì)資金盈余者持有資金的機(jī)會(huì)成本大小起決定性作用。當(dāng)利率提高時(shí)，意味著人們持有資金的機(jī)會(huì)成本增大，資金盈余者貸出資金的動(dòng)力也會(huì)增大。

⑵利率水平變動(dòng)對(duì)資金短缺者的告貸行為也有重要影響。當(dāng)利率提高時(shí)，意味著人們借款的成本會(huì)增大，資金短缺者借款的負(fù)擔(dān)也越重，他們的借款需求就會(huì)受到制約；當(dāng)利率下降時(shí)，借款人的借款需求會(huì)擴(kuò)大，但資金盈余者的資金供給卻會(huì)受到抑制。

2、利率變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

⑴從微觀看，利率變動(dòng)會(huì)影響資金盈余者的貸出行為和資金短缺者的借入行為。

⑵從宏觀看，居民的全部收入可分為消費(fèi)和儲(chǔ)蓄兩個(gè)部分。當(dāng)利率下降時(shí)有利于刺激消費(fèi)增加，使人們的消費(fèi)傾向增大；當(dāng)利率上升時(shí)，卻會(huì)抑制人們的消費(fèi)欲望?？梢?，利率變動(dòng)會(huì)影響全社會(huì)的消費(fèi)水平，繼而影響全社會(huì)的儲(chǔ)蓄即資金供給。

⑶再從廠商投資來看，投資代表著社會(huì)資金需求。由于利率高低能直接影響廠商投資成本，降低利率可使廠商投資成本下降，提高利率可使廠商投資成本增加，所以利率變動(dòng)會(huì)影響全社會(huì)的投資及資金需求。

3、利率變動(dòng)對(duì)國際收支有重要影響

當(dāng)一國收支出現(xiàn)嚴(yán)重不平衡時(shí)，即出現(xiàn)大量持續(xù)逆差或大量持續(xù)順差時(shí)，一國金融管理當(dāng)局就有可能通過變動(dòng)利率來調(diào)節(jié)國際收支，特別是當(dāng)國際收支不平衡的原因主要在于資本項(xiàng)目時(shí)，中央銀行通過調(diào)整利率水平能取得明顯的效果。當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重逆差時(shí)，可將本國短期利率提高，以吸引外國的短期資本流入，減少或消除逆差；當(dāng)發(fā)生過大的順差時(shí)，可將本國利率水平降低，以限制外國資本流入，減少或消除順差。(二)通過何種渠道影響經(jīng)濟(jì)

從前面的分析可以看出，利率變動(dòng)能夠較好的影響經(jīng)濟(jì)。這種影響是通過利率變化，引起一些經(jīng)濟(jì)變量的變化，再進(jìn)而影響整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的。中央銀行常用來影響利率水平的措施有：調(diào)整再貼現(xiàn)率，進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，或直接調(diào)整由中央銀行所控制的其他基準(zhǔn)利率。

⑴中央銀行可主動(dòng)的調(diào)高或降低再貼現(xiàn)率，以此來影響商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向中央銀行取得再貸款的成本。⑵中央銀行也可以通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作來影響利率水平。

2：貨幣政策的一般性工具及其優(yōu)缺點(diǎn)p422

（一）一般性的貨幣政策工具是指各國中央銀行普遍運(yùn)用或經(jīng)常運(yùn)用的貨幣政策工具。

（二）一般性的貨幣政策工具包括以下三種：一是存款準(zhǔn)備金政策；二是再貼現(xiàn)政策；三是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

（三）A:存款準(zhǔn)備金政策：是指中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率，來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而影響貨幣供應(yīng)量的一種政策措施。

（1）優(yōu)點(diǎn)：存款準(zhǔn)備金是一種威力強(qiáng)大的貨幣政策工具，就這一政策工具的實(shí)際效果而言，它往往能迅速達(dá)到

預(yù)期的中介目標(biāo)，甚至能迅速達(dá)到預(yù)期的最終目標(biāo)。

（2）缺點(diǎn)：首先中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率，尤其是提高法定準(zhǔn)備金比率，將對(duì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生強(qiáng)

有力的影響，而這種影響往往引起經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩。而在貨幣政策的實(shí)踐中，中央銀行實(shí)際上很難對(duì)法定

存款準(zhǔn)備金比率作出很小的調(diào)整；其次中央銀行頻繁的調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率，也將使商業(yè)銀行很難進(jìn)行適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性管理。

因此作為一種貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金的運(yùn)用往往會(huì)產(chǎn)生較大的副作用，一般只是用于非常時(shí)期。

B:再貼現(xiàn)政策：是中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場(chǎng)利率，以實(shí)現(xiàn)貨幣

政策目標(biāo)的一種手段。

（1）優(yōu)點(diǎn)：再貼現(xiàn)政策對(duì)一國的經(jīng)濟(jì)影響是比較緩和，它有利于一國經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定。首先，再貼現(xiàn)率的調(diào)整

將影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而影響一國的貨幣供給；其次，中央銀行再貼現(xiàn)率的變動(dòng)將對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生直接的影響，在利率市場(chǎng)化的條件下，央行的再貼現(xiàn)率通常被作為一個(gè)國家的基準(zhǔn)利率，市場(chǎng)利率將圍繞這一利率上下波動(dòng)；最后，再貼現(xiàn)政策的運(yùn)用還具有一定的“告示效果”，也就是說，央行調(diào)整再貼現(xiàn)率，實(shí)際是為整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供了一種有關(guān)貨幣政策的信息。

（2）缺點(diǎn)：首先，在利用這一政策性工具時(shí)，央行處于被動(dòng)地位；其次，再貼現(xiàn)政策的“告示效應(yīng)”也可能使

人們誤解央行的政策意圖，從而做出錯(cuò)誤的預(yù)期和錯(cuò)誤的決策；最后，在再貼現(xiàn)率一定時(shí)，市場(chǎng)利率與再

貼現(xiàn)利率之間的利差，將隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而產(chǎn)生較大的波動(dòng)，而這種波動(dòng)將可能使再貼現(xiàn)的規(guī)模乃至貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與政策意圖背道而馳。

C:公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：是指中央銀行通過在公開市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券來投放或回籠基礎(chǔ)貨幣，以控制貨

幣供應(yīng)量，來影響市場(chǎng)利率的一種行為。

（1）優(yōu)點(diǎn)：首先，在公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)中，央行處于主動(dòng)地位，其買進(jìn)或賣出完全由它自主決定；其次。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有很大的靈活性；再次，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和政策目標(biāo)的調(diào)整而隨時(shí)做出逆向的操作；最后，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的調(diào)節(jié)不僅迅速靈活，而且它所調(diào)節(jié)和控制的是整個(gè)銀行系統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣總量，這就使政策工具的運(yùn)用符合政策目標(biāo)的需要。

（2）缺點(diǎn)：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)要求央行必須具有強(qiáng)大的金融實(shí)力，金融市場(chǎng)完善等。此外它的收效緩慢，因?yàn)閲鴤I賣對(duì)貨幣供給及利率的影響需要一定時(shí)間才能緩慢地傳導(dǎo)到其它金融市場(chǎng)，影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

此答案僅供參考

預(yù)祝您順利過關(guān)，馬到成功！

2009年12月26

第三篇：貨幣金融名詞解釋

法定準(zhǔn)備金：銀行為滿足美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于必須將一美元存款的一部分作為準(zhǔn)備金而持有的準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金率：美聯(lián)儲(chǔ)要求將存款的一部分作為準(zhǔn)備金的比例。

銀行管理的基本原則

ROE=ROA*EM

貸款承諾：銀行承諾(在未來一個(gè)給定的時(shí)間期間)向企業(yè)提供給定金額以內(nèi)的貸款，利息則與某種市場(chǎng)利率有關(guān)。

公允價(jià)值記賬法（定市記賬法）：根據(jù)這種記賬法，資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)資產(chǎn)的估價(jià)是基于它們?cè)谑袌?chǎng)中的售價(jià)。

脫媒：流入銀行體系的資金減少，導(dǎo)致間接匯資額減少。

影子銀行體系：在這一體系中，銀行貸款被通過證券市場(chǎng)的放貸所代替。

階梯目標(biāo)：中央銀行將物價(jià)穩(wěn)定看做首要目標(biāo)，只有在實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的情況下才能追求其他目標(biāo)。

公開市場(chǎng)操作：美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)上的債券買賣。

雙重目標(biāo)：中央銀行將物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)最大化兩個(gè)目標(biāo)放到平等的地位上。

時(shí)間不一致問題：貨幣政策制定者在制定相機(jī)決策時(shí)的擴(kuò)張性政策時(shí)，追求短期利益而導(dǎo)致負(fù)面的長期結(jié)果的問題。

目標(biāo)獨(dú)立性：中央銀行設(shè)定貨幣政策目標(biāo)的能力。

名義錨：貨幣政策制定者用來鎖定物價(jià)水平的名義變量，例如通貨膨脹率、匯率或者貨幣供給。

自然失業(yè)率：與充分就業(yè)相對(duì)應(yīng)的失業(yè)率水平，此時(shí)，勞動(dòng)力供給等于需求。

多倍存款創(chuàng)造：當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)向銀行體系投放1美元的準(zhǔn)備金時(shí)，存款擴(kuò)張數(shù)倍于1美元的過程。超額準(zhǔn)備金：超過法定準(zhǔn)備金之外的準(zhǔn)備金。

基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）：聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的貨幣性負(fù)債（流通中的現(xiàn)金和準(zhǔn)備金）以及美國財(cái)政部的貨幣性負(fù)債（流通中的財(cái)政貨幣，主要是鑄幣）之和。

簡(jiǎn)單貨幣乘數(shù)：在儲(chǔ)戶和銀行都不發(fā)揮作用的簡(jiǎn)單模型中，銀行體系準(zhǔn)備金增加導(dǎo)致存款多倍增加的倍數(shù)。

第四篇：貨幣與金融統(tǒng)計(jì)

首先對(duì)相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，分類的原因主要在于，不同金融部門在相關(guān)貨幣政策的執(zhí)行與傳導(dǎo)過程中所起的作用不同，不同金融部門所使用的金融工具不同，方便相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管工作。其中分類因遵照全面、合理、科學(xué)、考慮特殊性、穩(wěn)定性等原則。

參照以上原則將金融部門分為金融中介部門（中央銀行、其他存款性金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)部門、其他金融中介{例如離岸銀行}）。然后根據(jù)不同部門在創(chuàng)造貨幣中所起的作用，將上述部門分類又歸納為兩大類分別為存款性公司與其他金融性公司。MFS較之SNA更加關(guān)注與金融性公司部門內(nèi)部的分類，使得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更加細(xì)致，便于為相關(guān)貨幣政策制定與金融監(jiān)管提供幫助。

金融資產(chǎn)的分類按照流動(dòng)性強(qiáng)弱與描述債權(quán)人/債務(wù)人關(guān)系形式的法律特征兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，金融資產(chǎn)可分為（貨幣黃金與特別提款權(quán)、通貨與存款、非股票證券、貸款、股票和其他股權(quán)、保險(xiǎn)技術(shù)準(zhǔn)備金、其他應(yīng)收/應(yīng)付賬款）。金融公司概覽包含了存款性公司概覽與其他金融公司概覽

在對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行定制，對(duì)與經(jīng)常交易的資產(chǎn)采用市場(chǎng)價(jià)格定值，對(duì)于無法獲得的相關(guān)資產(chǎn)的定價(jià)，可以使用公平價(jià)值定價(jià)法，該方法包含了類比法與現(xiàn)值法。對(duì)于外幣工具的定值，對(duì)于外幣工具轉(zhuǎn)換為本幣時(shí)應(yīng)當(dāng)使用中間匯率進(jìn)行核算。

貨幣統(tǒng)計(jì)更注重于貨幣總量的統(tǒng)計(jì)。廣義貨幣是指由特定部門發(fā)行并由特定部門持有的具有充分貨幣性的資產(chǎn)。判斷一種金融資產(chǎn)屬于廣義貨幣總量時(shí)，最終要的是要看該種資產(chǎn)提供的流動(dòng)性，以及這種資產(chǎn)所提供的貯藏價(jià)值。貨幣的持有部門指的是除中央銀行與存款性公司之外的部門。貨幣的發(fā)行部門包含了中央銀行與其他存款性公司，部門資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)=負(fù)債+凈值。

從分部門的概覽中我們可以得出該部門與政府部門、其他金融與非金融部門之間的關(guān)系，與非居民之間存在的關(guān)系。其中構(gòu)成概覽的為各分支部門的資產(chǎn)負(fù)債表。中央銀行概覽中的其他負(fù)債項(xiàng)包含了不包含在廣義貨幣之內(nèi)的非股票類證券、存款、金融衍生工具、股票等。上面的為MFS中的相關(guān)規(guī)定

在中國只有存款性公司概覽，其下面分為貨幣當(dāng)局概覽與其他存款性公司概覽。貨幣供應(yīng)量為存量概念，其中中央財(cái)政存款不能記入貨幣供應(yīng)量，只有其付給社會(huì)大眾之后才會(huì)被記入貨幣供應(yīng)量，銀行之間的債券與債務(wù)同樣不計(jì)入貨幣供應(yīng)量中，因此貨幣與貨幣供應(yīng)量?jī)烧咧g是不能畫等號(hào)的。

狹義的信貸只包含了貸款、非股票證券、貿(mào)易信貸以及以預(yù)付款為表現(xiàn)形式的的債券，而不包含存款、股票和其他股權(quán)、金融衍生工具等。廣義信貸總量可以包擴(kuò)所有金融性公司債券，狹義只包含存款性公司對(duì)其他部門的債權(quán)。在分析借款部門時(shí)，我們將其主要定義為非金融部門，而將金融部門排除在外，信貸收支數(shù)據(jù)在上報(bào)過程中有相關(guān)表格反映統(tǒng)計(jì)科目與會(huì)計(jì)科目之間的關(guān)系

第五篇：金融 《貨幣金融學(xué)》總結(jié)要點(diǎn)

金融學(xué)：貨幣與金融體系的運(yùn)行機(jī)制及貨幣運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一門學(xué)科。

三大支柱：貨幣、信用、銀行。

G起源：先王制幣說、司馬遷說產(chǎn)生于交換的產(chǎn)生中、創(chuàng)造說明說、便于交換說、保存財(cái)富說。

G是價(jià)值尺度與流通手段的統(tǒng)一。

G特征：價(jià)值較高、易于標(biāo)準(zhǔn)化、被廣泛接受、必須能夠被分割、易于攜帶不會(huì)變質(zhì)。G表現(xiàn)形式：實(shí)物、金屬、代用G例如銀行券、信用G例如紙幣。

價(jià)值尺度：是貨幣在表現(xiàn)商品的價(jià)值并測(cè)量W價(jià)值量大小時(shí)所發(fā)揮的一種功能。流通手段：是指貨幣在W流通過程中起媒介作用時(shí)所發(fā)揮的職能。

貨幣流通規(guī)律：指一定時(shí)期內(nèi)流通中所需要的貨幣數(shù)量與W的價(jià)格成正比，與貨幣流通速

度成反比。MV=PQ。P是價(jià)格，Q是數(shù)量。

貯藏手段：貨幣退出流通領(lǐng)域處于靜止?fàn)顟B(tài)時(shí)執(zhí)行的一種職能。

支付手段：貨幣被用來清償債務(wù)、繳納稅款、支付租金、發(fā)放工資等所具有的社會(huì)功能等。世界貨幣：隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來和國際貿(mào)易的發(fā)展，貨幣越出國界，在世界市場(chǎng)上發(fā)揮著一般

等價(jià)物的作用，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、幣值穩(wěn)定、被其他國家認(rèn)可。

貨幣本質(zhì)：貨幣是固定的充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊W，貨幣可以表現(xiàn)其他W的價(jià)值；貨幣是自發(fā)的核算社會(huì)勞動(dòng)的工具；貨幣體現(xiàn)著一定的社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系。

G制度：簡(jiǎn)稱幣制，指一國政府以法令形式對(duì)本國G有關(guān)要素及貨幣流通的組織與調(diào)節(jié)等

加以規(guī)定所形成的關(guān)系。

G制度內(nèi)容：貨幣的材料，貨幣的單位G名稱，單位G的價(jià)值，G的含金量，各種貨幣的鑄造發(fā)行和流通程序。

貨幣制度的演變：

銀本位制：以白銀作為貨幣金屬，以銀幣為本位幣的一種貨幣制度。

金銀復(fù)本位制：白銀與黃金都作為主幣流通，白銀用于小額交易，黃金用于大額買賣。平行本位制、雙本位制、坡形本位制。

金本位制：金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。

不可兌現(xiàn)的信用貨幣制度：紙幣制度（紙幣的發(fā)行權(quán)由國家壟斷、規(guī)定中央銀行的紙幣是法定貨幣、具有無限清償能力、紙幣是不能兌現(xiàn)的與黃金兌換、廣泛的實(shí)行非現(xiàn)金結(jié)算方式）

我國貨幣制度：本位幣：是一個(gè)國家的基本通貨。計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)單位。

輔幣：本位幣單位下的小額通貨、供小額周轉(zhuǎn)使用。

人民幣制度的建立：人民銀行券

一國四幣：港幣、澳幣、臺(tái)幣、外匯。信用貨幣制度。

人民幣制度的內(nèi)容：①人民幣是我國唯一法定貨幣、具有無限清償能力，是一種獨(dú)立的貨幣、不與金屬掛鉤不依附于任何貨幣。②人民幣的單位為元，輔幣單位為

角和分。③人民幣的發(fā)行高度集中④人民幣的發(fā)行準(zhǔn)備是國家擁有的商品物資，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)行的實(shí)際需要來確定和調(diào)節(jié)發(fā)行量。⑤我國建立的金銀儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備是國際支付的準(zhǔn)備金。

貨幣層次的劃分：

劃分依據(jù)：貨幣的流動(dòng)性：變現(xiàn)所需時(shí)間和轉(zhuǎn)換難易程度、交易成本和機(jī)會(huì)成本的大小、價(jià)

格的穩(wěn)定性和可預(yù)計(jì)性。

國際貨幣基金組織的劃分：M0=流通中的現(xiàn)金

狹義M1=M0+商業(yè)銀行的活期存款

廣義M2=M0+準(zhǔn)貨幣（定期存款儲(chǔ)蓄存款短期信用工具）

我國的貨幣層次劃分：狹義M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體不對(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人信用

卡存款

廣義M2=M1+準(zhǔn)貨幣（企事業(yè)單位定期存款、居民的儲(chǔ)蓄存款、信托

類存款、證券保證金、外幣存款）

M3=M2+金融債券商業(yè)票據(jù)+可轉(zhuǎn)讓存單

信用：是一種以還本和付息為條件的借貸行為。表示的是債權(quán)人（貸）和債務(wù)人（借）之間

發(fā)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

信用特征：①信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。②信用是以還本付息為條件。

③以利益最大化為目標(biāo)。④以相互信任為基礎(chǔ)。⑤信用具有特殊的運(yùn)

動(dòng)形式，單向。

構(gòu)成信用活動(dòng)的要素：信用主體：債權(quán)人與債務(wù)人。

信用客體：信用的交易對(duì)象，W&G。有形/無形

信用內(nèi)容：是通過直接/間接建立起來

信用期限：需要一定的時(shí)間間隔。

信用載體：信用的工具——記載信用的憑證

信用職能：①可以集中和積累是會(huì)資金。②信用可以將社會(huì)資金的利潤平均化。③加速W

價(jià)值的周轉(zhuǎn)。④提供和創(chuàng)造信用工具。

信用產(chǎn)生和發(fā)展：根本原因：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑。

商業(yè)信用：是企業(yè)之間在買賣W時(shí)，以W的形態(tài)提供的信用。

形式：賒銷W，預(yù)付貸款。

商業(yè)信用特點(diǎn)：①是與特定W交易相聯(lián)系。②具有社會(huì)普遍性、自發(fā)性與分散性。③其供

求周期與經(jīng)濟(jì)周期相一致。④是解決買方企業(yè)流通手段不足的最便利

方式。

商業(yè)信用作用：①促進(jìn)W的流通和周轉(zhuǎn)。②避免社會(huì)財(cái)富的浪費(fèi)。

商業(yè)信用局限性：①規(guī)模守廠商基本數(shù)量的限制。②受W流轉(zhuǎn)方向的限制。③在信用能力

上的局限性。

銀行信用：銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的G的形式，向企業(yè)提供信用。

銀行信用特點(diǎn)：①來源廣泛②規(guī)?？纱罂尚、廴魏纹髽I(yè)和個(gè)人都可以與銀行建立信用關(guān)系④

是一種間接信用⑤具有綜合性

與商業(yè)信用的聯(lián)系：商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)、銀行信用是主導(dǎo)。

與商業(yè)信用的區(qū)別：銀行信用的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商業(yè)信用、銀行信用在使用方向上不限制、商業(yè)信用有限制。

國家信用：是國家以債務(wù)人的身份通過舉債來籌措資金的一種信用方式。

特點(diǎn)：安全性高風(fēng)險(xiǎn)小、具有財(cái)政和信用的雙重性。

方式：①國內(nèi)信用是指國家以債務(wù)人的身份向國內(nèi)居民、企業(yè)、團(tuán)體等主要以發(fā)行公債券或

國庫券的方式所取得的信用。

②國外信用是指國家以債務(wù)人的身份向國外居民、企業(yè)、團(tuán)體和政府所取得的信用，統(tǒng)稱為外債。

作用：①國家信用是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段。②可以調(diào)節(jié)政府收支不平衡。③調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段。

消費(fèi)信用：指工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的滿足其消費(fèi)需要的信用。方式：①賒銷：零售商提供信用、延期付款的方式銷售商品。②分期付款購買。③消費(fèi)貸款：

銀行、金融機(jī)構(gòu)采取信用放款或抵押貸款。

作用：①對(duì)消費(fèi)W的生產(chǎn)和銷售有促進(jìn)作用。②調(diào)解消費(fèi)的作用。③發(fā)展為經(jīng)濟(jì)增加了不

穩(wěn)定的因素。

信用工具：是具有一定的格式并準(zhǔn)確記載信貸雙方的權(quán)利和義務(wù)、明確償還日期和償還額經(jīng)

過一定的法律程序能有效約束雙方行為的書面信用憑證。

特征：具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性。

構(gòu)成要素：面額、到期日、期限、利率（收益水平）、利息的支付方式。

形式：商業(yè)信用：商業(yè)票據(jù)為代表（本票匯票），本票債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)的支付承諾書。銀行信用：銀行券、銀行票據(jù)（支票信用證本票匯票）

國家信用：各種政府債券

證券投資信用：債券、股票

期限：短期信用工具：一年以下

長期信用工具：一年以上、屬于資本市場(chǎng)

不定期信用工具：期限不定

利息：只在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報(bào)酬。

利率：是利息率的簡(jiǎn)稱，在一定時(shí)期內(nèi)借貸利息與借貸本金的比率。年月日利率。

利率分類：名義利率與實(shí)際利率、固定利率與浮動(dòng)利率、官定利率市場(chǎng)利率公定利率、基準(zhǔn)

利率和差別利率、一般利率與優(yōu)惠利率。

利率對(duì)儲(chǔ)蓄的作用：利率升高儲(chǔ)蓄也會(huì)升高

利率對(duì)投資的作用：利率水平下降，投資上升。

商業(yè)銀行：是以貨幣的儲(chǔ)蓄、貸放、匯兌和結(jié)算為基本業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

性質(zhì)：特殊的金融企業(yè)，貨幣為W對(duì)象，以營利為目的。

功能：①信用中介職能②支付中介③信用創(chuàng)造④金融服務(wù)⑤調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

組織形式：?jiǎn)我汇y行制：銀行業(yè)務(wù)只由各個(gè)相對(duì)獨(dú)立的商業(yè)銀行經(jīng)營、不設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

總分行制：允許銀行在大中城市設(shè)立總行、在國內(nèi)外各地普遍設(shè)立分行。

代理行制：銀行相互間簽有代理協(xié)議、委托對(duì)方銀行代辦指定業(yè)務(wù)。

銀行控股公司制：為了持有至少一家銀行的股票而成立的公司、擁有非金融企業(yè)。

商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)：基本目標(biāo)實(shí)現(xiàn)利潤最大化，具體目標(biāo)（階段、部門目標(biāo)）。

經(jīng)營原則：①安全性：資金的保值和增值、負(fù)債和資金的安全性。②流動(dòng)性：隨時(shí)滿足提現(xiàn)

和支付貸款的能力③效益型、盈利性。其中，安全性和流動(dòng)性成正

比，與效益型成反比。

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)：

商行負(fù)債業(yè)務(wù)：存款：活期存款（出乎隨時(shí)存取不受期限限制，可轉(zhuǎn)讓支付命令自動(dòng)轉(zhuǎn)讓

服務(wù)命令）；

定期存款（有定存期限并付利息、不能開立支票賬戶；

儲(chǔ)蓄賬戶（指?jìng)€(gè)人或非盈利單位以積蓄資材為目的憑存折或存單提取的存

款）

借款：向央行借款、銀行同業(yè)借款（銀行間的短期借款）；

回購協(xié)議；（指資金需求者在通過出售證券購入資金同時(shí)安排在未來的一

個(gè)約定日期按照事前確定的價(jià)格回收這些證券）

歐洲貨幣市場(chǎng)借款。

商行資產(chǎn)業(yè)務(wù)：現(xiàn)金資產(chǎn)（流動(dòng)性最強(qiáng)）：準(zhǔn)備金、托收中的現(xiàn)金、在其他銀行的存款。貸款：（商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)按一定的利率把貨幣貸放給資金需求者并約期

歸還的業(yè)務(wù)）

按期限分：短期貸款（1年以內(nèi)），中期貸款（1到5年），長期貸款（5

年以內(nèi)）

償還期限：一次性償還本息、分次償還本息。

貸款對(duì)象不同：工商業(yè)貸款（最主要）、農(nóng)業(yè)貸款、消費(fèi)貸款、金融機(jī)構(gòu)

貸款。

是否與抵押品：抵押貸款、信用貸款

證券投資：只商業(yè)銀行以其資金在金融市場(chǎng)上購買各種有價(jià)證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。短期證券：國庫券、銀行承兌匯票、高品質(zhì)商業(yè)票據(jù)

長期證券：長期國債

商行中間業(yè)務(wù)：指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)從中收取手續(xù)費(fèi)。結(jié)算類：

匯兌：付款人將現(xiàn)款支付給銀行、由銀行支付給異地收款人。代收：銀行根據(jù)各種憑證以客戶名義代替客戶收取款項(xiàng)。

托收：收款人向付款人開出一張匯票，要求其付款，并把它連同有關(guān)單

據(jù)一起交付給托收銀行，委托其代為收款。

信托類：銀行接受他人委托代為管理、經(jīng)營和處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)。

代理：商業(yè)銀行接受客戶委托代為辦理客戶指定的經(jīng)濟(jì)事務(wù)、提供金融服務(wù)并收

取一定費(fèi)用。

銀行卡：有銀行發(fā)行供客戶辦理存取款和轉(zhuǎn)賬支付的新型服務(wù)工具的總稱。中央銀行產(chǎn)生的必要性：貨幣統(tǒng)一的需要、最后貸款人的需要、票據(jù)清算的需要、金融管理。央行特點(diǎn)：不以盈利為目的、不經(jīng)營普通業(yè)務(wù)、相對(duì)獨(dú)立性。

性質(zhì)：中央銀行是國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控和管理的特

殊的金融機(jī)構(gòu)。

職能：發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行控制發(fā)行量、保證貨幣暢通、集中保管準(zhǔn)備金、組織多過

范圍的清算、最后貸款人

銀行的銀行：央行的業(yè)務(wù)對(duì)象是金融機(jī)構(gòu)及特定的政府部門、央行的業(yè)務(wù)依然具有“存

貸匯”的特征、央行是最后貸款人。

政府的銀行：代理國庫、代辦國家各種金融事務(wù)、對(duì)國家給與信貸支持、執(zhí)行金融行

政管理制度、代表國家從事金融活動(dòng)。

央行的類型：?jiǎn)我谎胄兄疲簢以O(shè)立專門的中央銀行機(jī)構(gòu)

復(fù)合央行制：一國之內(nèi)不設(shè)專門的央行，而是由一家大銀行同時(shí)扮演商業(yè)銀行

和中央銀行兩種角色。

跨國央行制：指兩個(gè)以上的主權(quán)國家設(shè)立共同的中央銀行。

準(zhǔn)中央央行制：只設(shè)置類似中央銀行的機(jī)構(gòu)，或者由政府授權(quán)某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)

銀行行使部門中央銀行的職能或體制。

央行與地方銀行的關(guān)系：央行自有資本的所有權(quán)、央行的隸屬關(guān)系、央行總裁與理事的任

命、央行與財(cái)政部的資金關(guān)系、央行決策機(jī)構(gòu)中是否由政府代表。

金融市場(chǎng)：以金融商品為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。

特征：內(nèi)容廣泛、無時(shí)間和場(chǎng)所的限制。

金融市場(chǎng)融通資金的方式：直接融資：由資金的供給者和需求者直接接觸，面議后進(jìn)行票

據(jù)證券買賣或貨幣借貸。

間接融資（有金融機(jī)構(gòu)做中介）：資金供需雙方并無接觸，通過

金融機(jī)構(gòu)作為媒介進(jìn)行融資

金融市場(chǎng)的要素：交易主體

交易客體：金融工具

交易價(jià)格：交易媒介

組織形式：交易所形式、柜臺(tái)形式、場(chǎng)外交易。

金融市場(chǎng)的類型：以金融交易的標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)

交易制方式：現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)

交易程序：初級(jí)市場(chǎng)：新的證券首次發(fā)行的市場(chǎng)

次級(jí)市場(chǎng)：已經(jīng)發(fā)行的證券流通的市場(chǎng)

有無固定場(chǎng)所：有形市場(chǎng)、無形市場(chǎng)

金融市場(chǎng)的功能：①結(jié)算與支付的功能 ②資金聚斂的功能 ③資源配置的功能 ④調(diào)節(jié)的功

能⑤信息反映功能。

投資銀行：主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并、收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資

項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

特點(diǎn)：①投資銀行屬于金融服務(wù)業(yè) ②主要服務(wù)于資本市場(chǎng) ③屬智力密集型行業(yè)

業(yè)務(wù)范圍：證券業(yè)務(wù)、企業(yè)并購、項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、基金業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問與投資咨詢、資產(chǎn)證券化、金融衍生產(chǎn)品和金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)投資。

儲(chǔ)蓄銀行：辦理居民儲(chǔ)蓄，并以吸收儲(chǔ)蓄存款為主要資金來源的銀行。

抵押銀行：指專門的經(jīng)營以土地房屋以其他不動(dòng)產(chǎn)為抵押的長期貸款的專業(yè)銀行。合作銀行：私人和信用合作社組成的金融機(jī)構(gòu)。

清算銀行：票據(jù)的清算。

政策性銀行：指那些多由政府創(chuàng)立、參股或保證不以盈利為目的，專門為貫徹配合政府的社

會(huì)經(jīng)濟(jì)政策在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接地從事政策性融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的金融機(jī)構(gòu)。

性質(zhì)：政策性、金融性的企業(yè)

政策性銀行的主要類型：開發(fā)性的銀行、農(nóng)業(yè)性銀行、進(jìn)出口性銀行。