第一篇：2015年下半年湖南省期貨從業(yè)法律法規(guī)資料之金融期貨的產(chǎn)生試題

2015年下半年湖南省期貨從業(yè)法律法規(guī)資料之金融期貨的產(chǎn)生試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個事最符合題意）

1、是即期現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。A：分期付款交易 B：證券交易 C：期貨交易

D：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易

2、在期貨市場中賣出套期保值，只要，無論期貨價格和現(xiàn)貨價格上漲或下跌，均可致使保值者出現(xiàn)凈虧損。A：基差走強(qiáng) B：基差走弱 C：基差不變 D：基差為零

3、（）應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會的規(guī)定對營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算，建立規(guī)范、完善的營業(yè)部崗位責(zé)任制度和業(yè)務(wù)操作規(guī)程。A．期貨公司

B．中國期貨業(yè)協(xié)會 C．期貨交易所

D．中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

4、期貨交易所變更名稱、注冊資本的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)__批準(zhǔn)。A．國務(wù)院

B．國家工商總局 C．中國人民銀行 D．中國證監(jiān)會 5、2009年在全球期貨和期權(quán)成交量排名中，因?yàn)镵OSP1200股指期權(quán)成交活躍，榮登榜首。

A：芝加哥期貨交易所 B：韓國交易所

C：倫敦國際金融期貨交易所 D：紐約商業(yè)交易所 6、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元/噸，11月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是__。

A．9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約價格漲至2050元/噸 B．9月份大豆合約價格漲至2100元/噸，11月份大豆合約的價格保持不變 C．9月份大豆合約的價格跌至1900元/噸，11月份大豆合約價格漲至1990元/噸 D．9月份大豆合約的價格漲至2010元/噸，11月份大豆合約價格漲至1990元/噸

7、以下說法正確的是__。

A．在市場經(jīng)濟(jì)條件下生產(chǎn)經(jīng)營者客觀上存在規(guī)避價格風(fēng)險的需求 B．期貨投機(jī)者的加入能夠清除生產(chǎn)經(jīng)營者面臨的價格風(fēng)險

C．生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要相應(yīng)的風(fēng)險承擔(dān)者 D．在許多國家，期貨價格已成為現(xiàn)貨交易的主要參考依據(jù)

8、期貨市場投資者的主要風(fēng)險源是__。A．信用風(fēng)險

B．投資者個人的預(yù)測能力不夠 C．投資者個人的資金不足 D．價格風(fēng)險

9、根據(jù)《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》的規(guī)定，期貨公司的凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的（）。A．3% B．5% C．6% D．7%

10、選擇期貨交易所所在地應(yīng)該首先考慮的是__。A．政治中心城市

B．經(jīng)濟(jì)、金融中心城市 C．沿海港口城市 D．人口稠密城市

11、在期貨公司的分公司、營業(yè)部等分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行期貨交易的，因?qū)嵨锝桓畎l(fā)生糾紛的，____為合同履行地。A：該分支機(jī)構(gòu)住所地 B：期貨交易所住所地 C：該期貨公司總部 D：期貨公司營業(yè)部

12、制定《期貨從業(yè)人員管理辦法》的目的是（）。A．加強(qiáng)期貨從業(yè)人員的資格管理 B．規(guī)范期貨從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為 C．維護(hù)社會期貨管理秩序

D．推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展

13、期貨投機(jī)行為的存在有一定的合理性，這是因?yàn)開_。A．期貨投機(jī)者的預(yù)期總是比套期保值者要準(zhǔn)確 B．生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風(fēng)險的需求

C．如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的 D．期貨投機(jī)者把套期保值者不能消滅的風(fēng)險消滅了

14、會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是。A：董事會 B：股東大會 C：會員大會 D：理事會

15、下列關(guān)于芝加哥期貨交易所的說法，不正確的是__。

A．芝加哥期貨交易所首先推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行了保證金制度 B．1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任 C．芝加哥期貨交易所率先推出了利率期貨合約

D．芝加哥期貨交易所的所有交易都由交易所進(jìn)行自主結(jié)算

16、期貨合約的價格形成方式有__。A．公開喊價方式 B．配對交易方式 C．連續(xù)競價方式

D．計算機(jī)撮合成交方式

17、根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，證券公司不得有以下哪些行為__ A．代客戶修改交易密碼

B．直接或間接為客戶從事期貨交易提供融資或擔(dān)保 C．代理客戶進(jìn)行期貨交易 D．代客戶下達(dá)交易指令

18、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及期貨交易或者其他對期貨價格有重大影響的信息尚未公開前，從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的，應(yīng)受的刑事處罰是__。A．單位犯該罪的，對單位判處罰金

B．自然人犯該罪，判處有期徒刑，并處罰金 C．單位犯該罪的，對直接責(zé)任人員判處罰金

D．單位犯該罪的，對直接責(zé)任人員判處有期徒刑或者拘役

19、期貨商之宣傳資料及廣告物之形式及內(nèi)容，須經(jīng)由何人審核簽章? A：負(fù)責(zé)人 B：經(jīng)理人 C：業(yè)務(wù)員

D：以上皆可。

20、多頭套期保值者在期貨市場采取多頭部位以對沖其在現(xiàn)貨市場的空頭部位，他們有可能__。

A．正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售 B．儲存了實(shí)物商品

C．現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來買進(jìn) D．沒有足夠的資金購買需要的實(shí)物商品

21、期貨公司應(yīng)當(dāng)自擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負(fù)責(zé)人、營業(yè)部負(fù)責(zé)人取得任職資格之日起__個工作日內(nèi)，按照公司章程等有關(guān)規(guī)定辦理上述人員的任職手續(xù)。A．15 B．30 C．45 D．60

22、期貨交易萌芽于______。A．日本 B．歐洲 C．美國 D．加拿大 23、20世紀(jì)60年代，推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約的交易所是__。A．紐約期貨交易所 B．歐洲交易所

C．芝加哥商業(yè)交易所 D．悉尼期貨交易所

24、根據(jù)《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》，期貨公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)不包括（）。

A．凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6% B．凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得高于40% C．負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例不得高于150% D．流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例不得低于100%

25、投資者以電話方式下達(dá)交易指令的，期貨公司必須__。A．以適當(dāng)?shù)姆绞奖４嬖摻灰字噶?B．同步錄音

C．代投資者填寫書面交易指令單 D．事后得到投資者書面確認(rèn)

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng)。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項(xiàng)得 0.5 分）

1、以下說法正確的是__。

A．證券市場的基本職能是資源配置和風(fēng)險定價 B．期貨市場的基本功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格

C．證券交易與期貨交易的目的都是規(guī)避市場價格風(fēng)險或獲取投機(jī)利潤

D．證券市場發(fā)行市場是一級市場，流通市場是二級市場；期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場

2、相關(guān)系數(shù)的值越接近一1，表明兩個變量間____ A：正線性相關(guān)關(guān)系越弱 B：負(fù)線性相關(guān)關(guān)系越強(qiáng) C：線性相關(guān)關(guān)系越弱 D：線性相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)

3、下列關(guān)于波浪理論的說法，正確的是。

A：波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。它把大的運(yùn)動周期分為時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期

B：波浪理論考慮的因素主要是形態(tài)、比例、時間

C：每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成 D：波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷

4、某證券公司委派甲為某期貨公司介紹客戶，甲找到了其好朋友乙，甲的下列行為符合法律規(guī)定的是（）。

A．甲向乙明示其與期貨公司的介紹業(yè)務(wù)委托關(guān)系 B．甲向乙明確解釋期貨交易的方式、流程

C．甲為了促使介紹業(yè)務(wù)成功，向乙保證投資該期貨肯定賺錢 D．甲隱瞞了期貨交易的風(fēng)險

5、期貨公司會員違反投資者適當(dāng)性制度情節(jié)嚴(yán)重的，中金所可以向__提出行政處罰或者紀(jì)律處分建議。A．中金所理事會 B．中金所會員大會 C．中國證監(jiān)會

D．中國期貨業(yè)協(xié)會

6、下列各種指數(shù)中，采用加權(quán)平均法編制的有______。A．道瓊斯平均系列指數(shù) B．標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) C．香港恒生指數(shù)

D．英國金融時報指數(shù)

7、下列對買進(jìn)看漲期權(quán)交易的分析正確的是__。A．平倉收益=權(quán)利金賣出價-買入價

B．履約收益=標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金 C．最大損失是全部權(quán)利金，不需要交保證金 D．隨著合約時間的減少，時間價值會一直上漲

8、下列屬于操縱期貨交易價格行為的是（）。

A．單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣期貨合約，操縱期貨交易價格的

B．蓄意串通，按事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行期貨交易，影響期貨交易價格或者期貨交易量的

C．以自己為交易對象，自買自賣，影響期貨交易價格或者期貨交易量的 D．為影響期貨市場行情囤積現(xiàn)貨的

9、期貨交易者是期貨市場最基本的主體，包括__。A．期貨交易所 B．套期保值者 C．期貨公司 D．投機(jī)者

10、《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司辦理（）等事項(xiàng)，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理申請之日起2個月內(nèi)做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．期貨公司變更10%的股權(quán) B．期貨公司解散

C．期貨公司收購境外期貨類經(jīng)營機(jī)構(gòu) D．變更注冊資本

11、下列關(guān)于期貨合約的交易單位，說法正確的有__。A．商品的市場規(guī)模較大，交易單位應(yīng)該較大 B．商品的市場規(guī)模較大，交易單位應(yīng)該較小 C．交易者的資金規(guī)模較大，交易單位應(yīng)該較大 D．交易者的資金規(guī)模較大，交易單位應(yīng)該較小

12、某投資者以68000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以166500元/噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價差為__元/噸時，該投資者獲利。A．1000 B．1300 C．1800 D．2000

13、下列僅適用于期貨市場的技術(shù)分析工具是__。A．交易量 B．價格 C．持倉量 D．庫存

14、導(dǎo)致期貨交易市場風(fēng)險的因素一般可分為。A：自然環(huán)境因素 B：社會環(huán)境因素 C：政治法律因素 D：心理因素

15、中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)為期貨公司可能存在（）情形的，可以要求其聘請中介服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)審計、評估或者出具法律意見。

A．期貨公司的年度報告、月度報告或者臨時報告等存在虛假記載 B．期貨公司的年度報告、月度報告或者臨時報告等存在誤導(dǎo)性陳述 C．期貨公司的年度報告、月度報告或者臨時報告等存在重大遺漏 D．違反有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控規(guī)定

16、期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用主要包括__。A．鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

B．利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn) C．期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道 D．有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

17、下面關(guān)于基差交易的說法正確的有__。

A．買賣期貨合約的價格是通過現(xiàn)貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的的基差來確定的

B．基差交易大都是和投機(jī)交易結(jié)合在一起進(jìn)行的 C．基差交易是期貨交易中較高層次的交易方式 D．通過基差交易可以實(shí)現(xiàn)完全的套期保值

18、關(guān)于對投資者的財務(wù)狀況評估，下列說法正確的有__。

A．投資者提供的銀行存款證明應(yīng)當(dāng)為加蓋中國境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)章的本外幣定、活期存折、存單等證明文件

B．投資者提供的黃金資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為加蓋銀行業(yè)務(wù)章的紙黃金證明文件

C．投資者提供的理財產(chǎn)品(計劃)資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為與商業(yè)銀行、證券公司、信托公司等機(jī)構(gòu)簽署的相關(guān)協(xié)議或者由上述機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)證明文件

D．投資者提供的債券資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為加蓋銀行或者證券公司專用章的國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債等證明文件

19、期貨交易活動實(shí)行的原則。A：公開 B：公平C：公正

D：投資者投資決策自主、投資風(fēng)險自擔(dān)

20、依法對期貨公司的金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)行自律管理的機(jī)構(gòu)是__。A．中國期貨業(yè)協(xié)會

B．期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu) C．期貨交易所 D．中國證監(jiān)會

21、以漲跌停板價格成交時，成交撮合實(shí)行的原則有______。A．客戶優(yōu)先 B．平倉優(yōu)先 C．時間優(yōu)先 D．價格優(yōu)先

22、通常用衡量期貨市場的流動性。A：市場的廣度 B：資金的流動情況 C：市場的深度 D：成交量

23、期貨投機(jī)與賭博的主要區(qū)別表現(xiàn)在__。A．風(fēng)險機(jī)制不同 B．參與人員不同 C．運(yùn)作機(jī)制不同 D．經(jīng)濟(jì)職能不同

24、目前全世界最主要的大豆生產(chǎn)國分別是 A：美國 B：巴西 C：阿根廷 D：中國

25、期貨公司在中國證監(jiān)會不同派出機(jī)構(gòu)轄區(qū)變更住所的，應(yīng)當(dāng)符合下列__條件。A．符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則

B．近2年內(nèi)無重大違法違規(guī)經(jīng)營記錄，未發(fā)生重大風(fēng)險事件 C．近3年內(nèi)無重大違法違規(guī)經(jīng)營記錄，未發(fā)生重大風(fēng)險事件 D．中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件

第二篇：期貨從業(yè)法律法規(guī)整理

審批

1.期貨公司：6個月。2.結(jié)算資格：3個月。

結(jié)算會員：3個月。取得資格6個月內(nèi)未取得會員的自動失效。3.中間介紹業(yè)務(wù)資格：10日。

4.投資咨詢業(yè)務(wù)資格、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格：2個月。

申請條件

1.期貨公司：①注冊資本最低3000萬。貨幣資金出資不低于85%。

②股東3年未違法違規(guī)。

③從業(yè)人員不少于15人，高管不低于3人。

2.風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)：凈資本>1500萬；凈資本/風(fēng)險資本準(zhǔn)備>100%；凈資本/凈資產(chǎn)>40%；流動資產(chǎn)/流動資本>100%；負(fù)債/凈資產(chǎn)<150%。3.持有5%以上股東的：

①實(shí)收資本和凈資產(chǎn)不低于3000萬，經(jīng)營2年以上且最近2年中1年盈利?；颍簩?shí)收資本和凈資產(chǎn)低于2億元。

②凈資產(chǎn)不低于實(shí)收資本的50%，或有負(fù)債低于凈資產(chǎn)的50%。對外投資不超過凈資產(chǎn)。③3年內(nèi)無處罰、不誠信行為；高管人員、自然人股東禁入期、撤銷資格滿2年 持股100%的股東：凈資本還不低于10億元，凈資產(chǎn)不低于15億。4.金融期貨經(jīng)紀(jì)資格：2個月風(fēng)險指標(biāo)合規(guī)；高管2年內(nèi)無處罰（變更比例滿50%的特例）；控股股東的凈資產(chǎn)不低于3000萬。

5.金融業(yè)務(wù)結(jié)算資格：經(jīng)紀(jì)資格；負(fù)責(zé)人2年經(jīng)驗(yàn)；高管、控股股東2年內(nèi)未處罰；近3年內(nèi)期貨公司無處罰（變更比例滿50%的特例）。

①交易結(jié)算資格：董事長、正副總經(jīng)理中，至少2人證券或期貨5年以上，至少1人期貨5年以上且3年管理經(jīng)驗(yàn)；注冊資本5000萬，2個月風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)；前3年中至少1年盈利且每季度末客戶權(quán)益總額不低于8000萬，控股股東凈資產(chǎn)不低于2億或控股股東凈資本不低于5億，凈資產(chǎn)不低于8億。

②全面結(jié)算資格：董事長、正副總經(jīng)理中至少3人證券或期貨5年以上，至少2人期貨5年以上且3年管理經(jīng)驗(yàn)；注冊資本1億，2個月風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)；前3年連續(xù)盈利，且每季度末客戶權(quán)益總額不低于3億，控股股東凈資產(chǎn)不低于10億或前3年中，至少2年盈利，且每季度客戶權(quán)益不低于1億元，控股股東凈資本不低于10億，凈資產(chǎn)不低于15億。6.中間介紹業(yè)務(wù)資格（證券公司）：①申請前6個月的下列風(fēng)險控制指標(biāo)合規(guī)：凈資本>12億；凈資本/凈資產(chǎn)>70%；動資產(chǎn)/流動負(fù)債>150%；對外擔(dān)保和或有負(fù)債/凈資產(chǎn)<10%。②擁有或者控股一家期貨公司，或者和一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制，且期貨公司在會員分級結(jié)算的交易所具有會員資格，2個月風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合規(guī)定。

③從業(yè)人員，總部至少5人。營業(yè)部至少2人。7.投資咨詢業(yè)務(wù)資格：注冊資本大于1億，凈資本大于8000萬；6個月的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)；3年未違法違規(guī)；1年未被監(jiān)管；1名3年期貨從業(yè)并取得咨詢資格的高管，5名2年從業(yè)并取得咨詢資格的從業(yè)人員，均3年未違法違規(guī)（申請資料：1年財務(wù)報告）。

8.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格：凈資本大于5億；6個月的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)；3年未違法違規(guī)；1年未被監(jiān)管；1名5年期貨、證券、基金從業(yè)并取得期貨、證券咨詢資格的高管，5名3年期貨、證券、基金從業(yè)并取得期貨咨詢資格的從業(yè)人員，均3年未違法違規(guī)；2次評級不低于B類B級（申請資料：1年財務(wù)報告）。

9.營業(yè)部：3個月的風(fēng)險指標(biāo)合規(guī)，高管1年內(nèi)無處罰。10.期貨從業(yè)人員：近3年內(nèi)無處罰。

11.金融期貨投資者適當(dāng)性：保證金賬戶中可用資金大于50萬；80分；10日，20筆或3年10筆。

報告報送

1.首席風(fēng)險官工作報告：季度后10日、年后1/20日。

2.期貨公司經(jīng)營情況和工作報告：季后15日、年后30日。

3.風(fēng)險監(jiān)管報表、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)報告：月后7日、年后3個月。4.期貨公司財務(wù)審計報告：年后4個月。

5.證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)每半年向派出機(jī)構(gòu)報送合規(guī)性檢查報告。6.期貨公司每半年向董事會提交風(fēng)管書面報告（法人簽字）。7.期貨投資咨詢每月向證監(jiān)會報送消息。8.期貨資產(chǎn)管理每日向監(jiān)控中心報送消息。

9.資產(chǎn)管理的交易監(jiān)控月度后5日向監(jiān)控中心、證監(jiān)會報告。

10.營業(yè)部的合規(guī)檢查每年1次，10日送至營業(yè)部證監(jiān)會，每年3月送至公司證監(jiān)會。

報告義務(wù)

1.期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)與上月變動20%，5日內(nèi)報告派出機(jī)構(gòu)、全體董事和股東。2.期貨公司涉及重大訴訟、仲裁或凍結(jié)、任免除高管（免除首席風(fēng)險師，決定前10日）、人員兼職、人員親屬報告、調(diào)整高管分工、對高管給與處分、發(fā)布宣傳材料、聘請會計師事務(wù)所、變更名稱章程、重大決議、被立案調(diào)查，5日內(nèi)報告。

3.期貨公司被接納、暫停、終止會員、臨時任職高管人員、高管違規(guī)被調(diào)查，3日內(nèi)向派出機(jī)構(gòu)報告。

4.股東的股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)、轉(zhuǎn)讓變更名稱，3日內(nèi)報告期貨公司，5日內(nèi)報告派出機(jī)構(gòu)。5.全面結(jié)算會員與非結(jié)算會員簽訂、變更、終止協(xié)議，3日內(nèi)向派出機(jī)構(gòu)、交易所、保證金監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告。

證券與期貨公司簽訂、變更、終止協(xié)議，5日報告。

全面結(jié)算會員調(diào)整非結(jié)算會員的結(jié)算金最低余額的應(yīng)當(dāng)日結(jié)算前向交易所、保證金監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告。

6.期貨交易所限制會員結(jié)算范圍、異常情況暫停交易的為3日。7.期貨交易所聯(lián)網(wǎng)交易、任免中層管理人員的為10日。

8.期貨人員辭職或死亡、協(xié)會對人員懲戒、人員有違法行為，10日報告。9.凈資產(chǎn)變動10%，報告證監(jiān)會。

10.期貨公司許可證作廢，30日內(nèi)刊登說明。11.營業(yè)部在被違規(guī)調(diào)查后3日向總部報告。

12.資產(chǎn)管理投資的是非期貨品種，5日向監(jiān)控中心報告。

13.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資經(jīng)理或交易執(zhí)行或風(fēng)控的人員變動，5日向證監(jiān)會報告。

法律處罰

1.期貨公司不符合持續(xù)經(jīng)營或出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險的，采?。赫勗?、提示、記入信用記錄、責(zé)令期貨公司限期整改。

期貨公司違法經(jīng)營或出現(xiàn)重大風(fēng)險，嚴(yán)重影響市場秩序、損害客戶利益的，采取：責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管。2.申請人提供虛假材料的，不予受理，并警告 3.高官欺騙、行賄、受賄、擅自擁有5%以上股權(quán)、會計師事務(wù)所未報送或材料不完整、接受未辦理開戶手續(xù)就進(jìn)行委托或?qū)⒖蛻艚灰拙幋a借給他人、未取得從業(yè)資格進(jìn)行執(zhí)業(yè)的，警告，并處3萬元。

其他

1.除風(fēng)險監(jiān)管報表和中間介紹業(yè)務(wù)的資料保存5年以上，其他的都是20年。

2.期貨公司成立后無正當(dāng)理由3個月不開始經(jīng)營或連續(xù)停業(yè)3個月的就撤銷審批資格。3.調(diào)查操縱價格、內(nèi)幕交易的，經(jīng)批準(zhǔn)后對當(dāng)事人15個交易日限制交易，最長30日。4.期貨公司風(fēng)險指標(biāo)不合規(guī)，證監(jiān)會2日內(nèi)現(xiàn)場檢查，整改時間在20日內(nèi)，自驗(yàn)收完畢后3日內(nèi)解除措施。

進(jìn)入預(yù)警期后，證監(jiān)會5日內(nèi)進(jìn)行核實(shí)，連續(xù)達(dá)標(biāo)3個月的解除預(yù)警期。

5.保障基金：按期貨交易所06年底的風(fēng)險準(zhǔn)備金的15%繳納。后續(xù)的：期貨交易所按照手續(xù)費(fèi)的3%代扣代繳，期貨公司按照代理交易額的千萬分之五至十繳納。每季度后15日繳納。達(dá)到8億可以申請不繳納。

6.機(jī)構(gòu)投資者損失的，超過10萬的部分按照80%，個人超過10萬的部分按照90%。7.期貨交易所按照手續(xù)費(fèi)的20%計提風(fēng)險保證金。

8.董事長、監(jiān)事會主席、獨(dú)立董事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、首席風(fēng)險官有證監(jiān)會核準(zhǔn)，其他有派出機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

9.公務(wù)員可以買賣期貨。只是事業(yè)單位、政府機(jī)關(guān)不允許。

10.人員取得資格30日內(nèi)上任，否則資格作廢，除派出機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

11.取得經(jīng)理層任職資格但實(shí)際未任職的未參加、未通過培訓(xùn)，或5年未擔(dān)任職務(wù)，需重新申請。

取得考試合格證明或從業(yè)資格被撤銷未執(zhí)業(yè)2年，需參加培訓(xùn)。

12.投資經(jīng)歷：3年結(jié)算章的期貨結(jié)算單或者3年專用章的金融現(xiàn)貨對賬單。

財務(wù)狀況：年收入（個人所得稅納稅單或3個月的銀行工資流水單）或1個月的金融類資產(chǎn)證明文件。誠信狀況：期貨業(yè)協(xié)會的信用風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫和2個月的中國人民銀行征信中心個人信用報告。

13.證監(jiān)會可以認(rèn)定不適合人選：隱瞞重大事項(xiàng)、拒絕配合、擅離職守并造成嚴(yán)重后果；1年內(nèi)累計3次被談話，累計3次給予紀(jì)律處分。

第三篇：2016年下半年山東省期貨從業(yè)法律法規(guī)之金融期貨市場發(fā)展試題

2016年下半年山東省期貨從業(yè)法律法規(guī)之金融期貨市場發(fā)

展試題

本卷共分為2大題40小題，作答時間為180分鐘，總分100分，60分及格。

一、單項(xiàng)選擇題(在每個小題列出的四個選項(xiàng)中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題干后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。本大題共20小題，每小題2分，共40分。)

1、下列不屬于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對期貨市場實(shí)施監(jiān)督管理，依法履行的職責(zé)的是（）。

A．監(jiān)督檢查期貨交易的信息公開情況 B．對期貨業(yè)協(xié)會的活動進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督

C．對違反期貨市場監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進(jìn)行查處

D．受理客戶與期貨業(yè)務(wù)有關(guān)的投訴，對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛進(jìn)行調(diào)解

2、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）點(diǎn)。A．1537 B．1486.47 C．1468.13 D．1457.03

3、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》是期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中必須遵守的行為規(guī)范，以下內(nèi)容中，不屬于該準(zhǔn)則規(guī)范的內(nèi)容是（）。A．執(zhí)業(yè)紀(jì)律 B．專業(yè)勝任能力 C．職業(yè)道德

D．職業(yè)創(chuàng)新能力

4、期貨交易所應(yīng)當(dāng)在期貨保證金存管銀行開立（）結(jié)算賬戶。A．基本 B．一般 C．專用 D．臨時

5、下列指標(biāo)中，反映價格變化最靈敏的是__。A．WMS%R指標(biāo) B．K指標(biāo) C．D指標(biāo) D．J指標(biāo)

6、中國證監(jiān)會在受理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格申請之日起（）個月內(nèi)，作出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．2 B．3 C．4 D．5

7、有關(guān)機(jī)構(gòu)和個人報送、提供或者披露的資料、信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有__。A．任何遺漏 B．重大遺漏 C．誤導(dǎo)性陳述 D．虛假記載

8、下列關(guān)于利率期貨套期保值交易的說法，正確的有__。A．分為多頭套期保值和空頭套期保值

B．空頭套期保值的目的是規(guī)避因利率上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險 C．多頭套期保值的目的是規(guī)避債券價格上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險 D．持有固定收益?zhèn)慕灰渍咭话氵M(jìn)行多頭套期保值

9、在分析KDJ指標(biāo)時，若K上穿D，則下列說法正確的是__。A．K在D已經(jīng)開始抬頭向上時，發(fā)出的賣出信號比較可靠 B．K在D已經(jīng)開始抬頭向上時，發(fā)出的買入信號比較可靠 C．K在D還在下降時，發(fā)出的買入信號比較可靠 D．K在D還在下降時，發(fā)出的賣出信號比較可靠

10、與現(xiàn)貨市場相比，期貨市場交易具有__的運(yùn)行機(jī)制。A．公開 B．公正 C．高效 D．競爭

11、關(guān)于期貨公司執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度正確的做法有__。A．按照中國證監(jiān)會的標(biāo)準(zhǔn)對客戶進(jìn)行風(fēng)險等級劃分

B．不得為不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)的投資者申請股指期貨交易編碼 C．完善客戶糾紛處理機(jī)制 D．開展投資者風(fēng)險教育

12、下列主體中，不能提取風(fēng)險準(zhǔn)備金的是． A：期貨交易所 B：期貨公司

C：非期貨公司結(jié)算會員

D：期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)

13、期貨交易不具備__特點(diǎn)。A．合約標(biāo)準(zhǔn)化 B．背書轉(zhuǎn)讓

C．每日無負(fù)債結(jié)算 D．雙方約定價格對沖

14、期貨市場的套期保值功能是將市場價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了（）。A．套期保值者 B．生產(chǎn)經(jīng)營者 C．期貨交易所 D．期貨投機(jī)者

15、期貨合約漲跌停板的確定主要取決于__。A．標(biāo)的物市場價格波動頻繁程度 B．標(biāo)的物市場價格波動波幅大小 C．標(biāo)的物交割月份 D．標(biāo)的物交易時間

16、下列關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)交易的表述，正確的有__。A．期貨公司必須為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)委托服務(wù)

B．期貨公司為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)委托服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)建立互聯(lián)網(wǎng)交易風(fēng)險管理制度 C．期貨公司為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)委托服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)對客戶進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)交易風(fēng)險的特別提示

D．客戶通過互聯(lián)網(wǎng)下達(dá)交易指令，期貨公司應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)?shù)姆绞奖４嬖摻灰字噶?/p>

17、關(guān)于期貨合約描述正確的是__。A．合約條款由買賣雙方協(xié)商確定

B．合約條款中規(guī)定了合約的最后交易日 C．合約條款標(biāo)準(zhǔn)化 D．合約轉(zhuǎn)讓無須背書

18、《期貨交易管理?xiàng)l例》是為了規(guī)范期貨公司而制定的． A：結(jié)算業(yè)務(wù) B：自營業(yè)務(wù) C：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) D：咨詢業(yè)務(wù)

19、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員兼職的，應(yīng)當(dāng)自有關(guān)情況發(fā)生之日起（）個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機(jī)構(gòu)報告。A．3 B．5 C．7 D．15 20、期貨交易的對象是______。A．實(shí)物商品 B．金融產(chǎn)品 C．標(biāo)準(zhǔn)化合約 D．能源

二、多項(xiàng)選擇題（在每題的備選項(xiàng)中，有 2 個或 2 個以上符合題意，至少有1 個錯項(xiàng)。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項(xiàng)得 0.5 分，本大題共20小題，每小題3分，共60分。)

1、期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金__。A．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶 B．存入期貨公司在銀行的賬戶

C．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中所列的公司賬戶 D．存入交易所在銀行的賬戶

2、根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》，申請獨(dú)立董事的任職資格，應(yīng)當(dāng)具備的條件有__。

A．具有從事期貨、證券等金融業(yè)務(wù)或者法律、會計業(yè)務(wù)5年以上經(jīng)驗(yàn)，或者具有相關(guān)學(xué)科教學(xué)、研究的高級職稱

B．具有大學(xué)本科以上學(xué)歷，并且取得學(xué)士以上學(xué)位 C．通過中國證監(jiān)會認(rèn)可的資質(zhì)測試 D．有履行職責(zé)所必需的時間和精力

3、下列有權(quán)對期貨糾紛案件進(jìn)行管轄的是（）。A．中級人民法院 B．基層人民法院

C．最高人民法院根據(jù)需要確定的部分基層法院 D．高級人民法院根據(jù)需要確定的部分基層法院

4、根據(jù)《刑法》及其修正案的規(guī)定，下列情形中，刑期在5年以上的有__。A．期貨公司利用內(nèi)幕消息進(jìn)行期貨交易，情節(jié)嚴(yán)重的

B．期貨公司從業(yè)人員銷毀以往期貨交易記錄，誘騙投資者買賣期貨合約，情節(jié)特別惡劣的

C．利用期貨市場信息優(yōu)勢聯(lián)合他人操縱期貨交易價格，情節(jié)嚴(yán)重的 D．期貨公司工作人員利用工作上的便利，非法收受他人財物，為他人謀取利益，數(shù)額巨大的

5、下列關(guān)于期貨投機(jī)者的說法，正確的有__。

A．期貨投機(jī)者試圖預(yù)測商品價格未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險 B．期貨投機(jī)者利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險

C．期貨投機(jī)者不斷買進(jìn)賣出期貨合約，期望從價格波動中獲取利潤 D．當(dāng)投機(jī)者預(yù)測標(biāo)的物價格將要上漲，就擇機(jī)買進(jìn)期貨合約

6、下列選項(xiàng)中，買賣雙方適合選擇期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易的有__。

A．買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向，并希望遠(yuǎn)期交貨價格穩(wěn)定

B．在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單或標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行交易 C．交易者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價差將縮小

D．買賣雙方對于未來期貨價格走勢持有相反看法，希望用對價格的準(zhǔn)確預(yù)測獲利

7、期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別有__。A．保證金規(guī)定不同 B．交易方向不同 C．結(jié)算制度不同

D．有無特定到期日不同

8、在下列期貨品種中，屬于商品期貨的有__。A．金屬期貨 B．能源期貨 C．歐元期貨 D．林產(chǎn)品期貨 9、2004年2月1日起實(shí)施的《大連商品交易所交易細(xì)則》規(guī)定，大連商品交易所采用的指令有。A：限價指令 B：市價指令

C：市價止損(盈)指令 D：限價止損(盈)指令

10、下列選項(xiàng)中，（）屬于期貨交易所監(jiān)事會的職權(quán)。A．檢查期貨交易所財務(wù)

B．監(jiān)督期貨交易所董事、高級管理人員執(zhí)行職務(wù)行為 C．向股東大會會議提出提案 D．中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職權(quán)

11、美元是國際黃金市場上的標(biāo)價貨幣，其與金價的關(guān)系表述正確的是 A：美元下跌，金價上漲 B：美元下跌，金價下跌 C：美元上漲，金價下跌 D：美元上漲，金價上漲

12、根據(jù)規(guī)定，下列主體中，（）應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、財政部門的規(guī)定提取、管理和使用風(fēng)險準(zhǔn)備金，不得挪用。A．期貨公司 B．期貨交易所

C．非期貨公司結(jié)算會員 D．中國期貨業(yè)協(xié)會

13、下列期貨合約中，在大連商品交易所上市交易的有__。A．黃大豆2號合約 B．玉米合約

C．優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥合約 D．棉花合約

14、套期保值能夠有效規(guī)避價格風(fēng)險的原理包括__。A．現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢通常相同 B．現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢通常相反 C．期貨市場和現(xiàn)貨市場交易方向相同，期限互配

D．隨著期貨合約到期日來臨，現(xiàn)貨價格與期貨價格呈現(xiàn)趨同性

15、人民法院審理期貨侵權(quán)糾紛和無效的期貨交易合同糾紛案件，應(yīng)當(dāng)根據(jù)各方當(dāng)事人（）確定民事責(zé)任。A．是否有過錯 B．過錯的性質(zhì) C．過錯的大小

D．過錯和損失之間的因果關(guān)系

16、關(guān)于上海期貨交易所天然橡膠期貨合約，下列表述錯誤的是__。A．交易單位為5噸/手

B．最小變動價位為10元/噸

C．合約交割月份為每年除2月和12月以外的其他10個月份 D．每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±4%

17、期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)向__報告。A．期貨協(xié)會

B．中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu) C．董事會 D．總經(jīng)理

18、國際農(nóng)產(chǎn)品期貨包括的種類有__。A．經(jīng)濟(jì)作物類期貨 B．林產(chǎn)品期貨 C．啤酒大麥期貨 D．糧食期貨

19、賣出套期保值主要用于__情況中。A．商品生產(chǎn)者有庫存產(chǎn)品或即將生產(chǎn)、收獲某種商品期貨實(shí)物，擔(dān)心日后售價下跌

B．儲運(yùn)商、貿(mào)易商有現(xiàn)貨庫存將于日后出售，擔(dān)心出售時價格下跌 C．加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時出現(xiàn)價格上漲 D．加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價格下跌

20、一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢__。A．相反 B．相同

C．相同而且價格之差保持不變 D．沒有規(guī)律

第四篇：青海省2017年上半年期貨從業(yè)《期貨法律法規(guī)》資料：期貨交易所試題

青海省2017年上半年期貨從業(yè)《期貨法律法規(guī)》資料：期

貨交易所試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個事最符合題意）

1、下列關(guān)于期貨合約每日價格最大波動限制的說法，正確的有__。

A．每日價格最大波動限制是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度

B．漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準(zhǔn)確定的

C．商品價格波動越劇烈，商品期貨合約的每日停板額應(yīng)設(shè)置得越小 D．超過漲跌幅度的報價視為無效，不能成交

2、芝加哥商業(yè)交易所的前身是（）。A．芝加哥黃油和雞蛋交易所 B．芝加哥谷物協(xié)會 C．芝加哥商品市場

D．芝加哥畜產(chǎn)品交易中心

3、以下說法正確的是______。

A．考慮了交易成本后，正向套利的理論價格下移，成為無套利區(qū)間的下界 B．考慮了交易成本后，反向套利的理論價格上移，成為無套利區(qū)間的上界 C．當(dāng)實(shí)際期貨價格高于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利 D．當(dāng)實(shí)際期貨價格低于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利

4、股指期貨的投資主體可以有__。A．自然人 B．法人 C．中金所 D．國家

5、對于商品期貨來說，期貨交易所在制定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級時，常常采用（）為標(biāo)準(zhǔn)交割等級。

A．國內(nèi)貿(mào)易中交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級 B．國際貿(mào)易中交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級

C．國內(nèi)或國際貿(mào)易中交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級

D．國內(nèi)或國際貿(mào)易中最通用和交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級

6、期貨市場的一個主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者等提供價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險并提供風(fēng)險資金。扮演這一角色的就是。A：投機(jī)者 B：套期保值者 C：保值增加者 D：投資者

7、交易者以43500元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大損失額限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為__元/噸。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．43550 B．43600 C．43400 D．43500

8、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在受理期貨公司設(shè)立申請之日起（）個月內(nèi)，根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．3 B．4 C．5 D．6

9、某投資者于2012年5月份以3.2美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權(quán)，以4.3美元/盎司的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為380美元/盎司的8月黃金看漲期權(quán)；以380.2美元/盎司的價格買進(jìn)一張8月黃金期貨合約，合約到期時黃金期貨價格為356美元/盎司，則該投資者的利潤為（）美元/盎司。A．0.9? B．1.0? C．1.9? D．1.4

10、財政政策會對商品市場產(chǎn)生重大影響，其傳導(dǎo)機(jī)制主要是由于發(fā)生變化，從而影響到商品期貨市場 A：現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系 B：期貨市場的供求關(guān)系 C：現(xiàn)貨市場的商品價格 D：人們對現(xiàn)貨市場的預(yù)期

11、關(guān)于建設(shè)工程等步距異節(jié)奏流水施工特點(diǎn)的說法，正確的是__。A．施工過程數(shù)大于施工段數(shù) B．流水步距等于流水節(jié)拍 C．施工段之間可能有空閑時間 D．專業(yè)工作隊(duì)數(shù)大于施工過程數(shù)

12、貨幣市場利率工具主要包括__。A．長期國債 B．商業(yè)票據(jù)

C．可轉(zhuǎn)讓定期存單 D．短期國庫券

13、為了確保凈資本等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)，期貨公司應(yīng)當(dāng)（）。A．建立與風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度 B．建立與風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的外部監(jiān)督制度 C．建立動態(tài)的風(fēng)險監(jiān)控

D．建立動態(tài)的資本補(bǔ)足機(jī)制

14、下列關(guān)于期貨交割制度的說法，正確的有（）。A．商品期貨以實(shí)物交割方式為主 B．金融期貨以現(xiàn)金交割方式為主 C．交割由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行 D．交割倉庫由交割雙方協(xié)商確定

15、在平倉階段，期貨投機(jī)者應(yīng)該掌握的原則是__。A．掌握限制損失和滾動利潤的原則 B．金字塔式買入賣出 C．靈活運(yùn)用止損指令 D．制定交易的計劃

16、關(guān)于交割違約的說法，正確的是__。A．交易所應(yīng)先代為履約

B．交易所對違約會員無權(quán)進(jìn)行處罰

C．交易所只能采取競買方式處理違約事宜 D．違約會員不承擔(dān)相關(guān)損失和費(fèi)用

17、以下屬于持倉費(fèi)的是__。A．運(yùn)輸費(fèi) B．存儲費(fèi) C．管理費(fèi) D．保險費(fèi)

18、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)開_。A．簽署合同→風(fēng)險揭示→繳納保證金 B．風(fēng)險揭示→簽署合同→繳納保證金 C．繳納保證金→風(fēng)險揭示→簽署合同 D．繳納保證金→簽署合同→風(fēng)險揭示

19、賣出套期保值是為了。A：獲得期貨價格上漲的收益 B：回避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險 C：獲得現(xiàn)貨價格下跌的收益 D：回避期貨價格上漲的風(fēng)險

20、商品生產(chǎn)廠家擔(dān)心庫存商品價格下跌，應(yīng)采取方式來保護(hù)自身利益。A：買入套期保值 B：賣出套期保值 C：期現(xiàn)套利 D：期轉(zhuǎn)現(xiàn)

21、申請設(shè)立期貨公司，持有5%以上股權(quán)的股東，凈資產(chǎn)不得低于實(shí)收資本的__。A．15% B．20% C．35% D．50%

22、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》是對期貨從業(yè)人員的（）的基本要求和規(guī)定。A．職業(yè)品德 B．執(zhí)業(yè)紀(jì)律 C．職業(yè)責(zé)任

D．專業(yè)勝任能力

23、外匯期貨的投機(jī)交易，主要是通過__等方式進(jìn)行的。A．空頭交易 B．多頭交易

C．買空賣空交易 D．套利交易

24、期貨市場的風(fēng)險成因包括__。A．價格波動 B．杠桿效應(yīng)

C．市場機(jī)制不健全 D．理性投機(jī)

25、申請人或者擬任人以欺騙、賄賂等不正當(dāng)手段取得任職資格的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，對負(fù)有責(zé)任的公司和人員（）。A．依法予以警告

B．予以警告，并處以3萬元以下罰款 C．要求期貨公司解聘該人員

D．情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘叱蜂N任職資格

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項(xiàng)。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項(xiàng)得 0.5 分）

1、根據(jù)《期貨從業(yè)人員管理辦法》，從事期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括__。A．期貨公司

B．期貨交易所的非期貨公司結(jié)算會員 C．期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)

D．為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)

2、標(biāo)準(zhǔn)倉單的轉(zhuǎn)讓申請由會員單位書面向交易所申報，內(nèi)容包括__。A．轉(zhuǎn)讓的數(shù)量 B．轉(zhuǎn)讓單價

C．轉(zhuǎn)讓前后的客戶編碼 D．轉(zhuǎn)讓前后的客戶名稱

3、期貨市場的兩大巨頭是__。A．倫敦國際金融期貨交易所 B．芝加哥商業(yè)交易所 C．芝加哥期貨交易所 D．法國期貨交易所

4、下列關(guān)于知識測試操作要求的描述中，不正確的有__。A．自然人投資者委托的指定下單人應(yīng)當(dāng)參與測試

B．期貨公司的市場開發(fā)人員可以兼任開戶知識測試人員

C．期貨公司不得為知識測試評分低于80分的投資者申請開立股指期貨交易編碼

D．交易所更新測試試卷，期貨公司應(yīng)當(dāng)使用更新后的試題對投資者進(jìn)行測試

5、以__為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是通過制定一整套專門的基金管理法規(guī)對市場進(jìn)行監(jiān)管。A．英國 B．新加坡 C．美國 D．日本

6、下列關(guān)于期貨交易所的說法，正確的有（）。A．期貨交易所結(jié)算會員的結(jié)算業(yè)務(wù)資格由期貨交易所批準(zhǔn) B．期貨交易所可以實(shí)行會員分級結(jié)算制度

C．實(shí)行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所會員由初級會員和高級會員組成 D．期貨交易所會員不能是個人

7、影響需求的因素有______。A．價格 B．收入水平C．偏好

D．消費(fèi)者預(yù)期

8、大連商品交易所規(guī)定，當(dāng)日無成交價格的，則以（）作為當(dāng)日結(jié)算價。A：上一交易日的結(jié)算價 B：基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價

C：基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價 D：上一交易日的收盤價

9、期貨公司私下對沖，與客戶對賭等不將客戶指令入市交易的行為，__。A．期貨公司與客戶均有過錯的，應(yīng)根據(jù)過錯大小，分別承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任 B．期貨公司應(yīng)賠償由此給客戶造成的經(jīng)濟(jì)損失 C．客戶的交易損失自行承擔(dān) D．應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無效

10、以下____行為是缺乏處理高風(fēng)險投資經(jīng)驗(yàn)的行為。A：不預(yù)測價格走向 B：不養(yǎng)成止損習(xí)慣 C：不了解行情

D：不了解交易品種

11、期貨從業(yè)人員辭職、被解聘或者死亡的，機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自上述情形發(fā)生之日起____個工作日內(nèi)向協(xié)會報告，由____注銷其從業(yè)資格。____ A：5；中國證監(jiān)會 B：10；中國證監(jiān)會 C：5；期貨業(yè)協(xié)會 D：10；期貨業(yè)協(xié)會

12、一般用來衡量通貨膨脹的物價指數(shù)是____ A：消費(fèi)者物價指數(shù) B：生產(chǎn)物價指數(shù) C：GDP平減指數(shù) D：以上均正確

13、下列哪幾種形態(tài)的反轉(zhuǎn)深度和高度是可測的__ A．三重頂(底)形 B．頭肩頂(底)形 C．雙重頂(底)形 D．圓弧形態(tài)

14、某投資者在2 月份以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以200 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100 個點(diǎn)，則標(biāo)的物價格應(yīng)為____ A：9400 B：9500 C：12100 D：11200

15、首席風(fēng)險官向監(jiān)督部門提交上工作報告時，報告內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括__。A．首席風(fēng)險官的履行職責(zé)情況 B．首席風(fēng)險官所作的盡職調(diào)查

C．期貨公司合規(guī)經(jīng)營、風(fēng)險管理狀況和內(nèi)部控制狀況 D．提出的整改意見及期貨公司整改效果16、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約。價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和 1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是__元。A．160 B．400 C．800 D．1600

17、中國期貨業(yè)協(xié)會對從業(yè)人員的管理應(yīng)當(dāng)接受中國證監(jiān)會的__。A．監(jiān)督 B．指導(dǎo) C．領(lǐng)導(dǎo) D．審核

18、期貨商業(yè)務(wù)員應(yīng)參加本會指定機(jī)構(gòu)辦理之訓(xùn)練，下列敘述何者有誤？ A：初任業(yè)務(wù)員應(yīng)于到職后半年內(nèi)參加

B：離職滿二年再任業(yè)務(wù)員者，應(yīng)于到職后半年內(nèi)參加 C：在職業(yè)務(wù)員每二年參加 D：以上皆是

19、下列關(guān)于會員分級結(jié)算制度說法正確的是。A：結(jié)算權(quán)越大，相應(yīng)的資信要求就越高

B：實(shí)行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度 C：結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險共擔(dān) D：結(jié)算擔(dān)保金應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金形式繳納

20、在圖中按時間等分，將每分鐘的最新價格標(biāo)出的圖示方法為__。A．閃電圖 B．K線圖 C．分時圖 D．竹線圖

21、下列屬于期貨交易基本特征的有__。A．期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的

B．期貨交易在期貨交易所內(nèi)外均可以進(jìn)行 C．期貨交易具有雙向交易和對沖機(jī)制的特點(diǎn) D．期貨交易實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

22、我國期貨公司對營業(yè)部實(shí)行。A：統(tǒng)一結(jié)算 B：統(tǒng)一風(fēng)險管理 C：統(tǒng)一資金調(diào)撥

D：統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算

23、首席風(fēng)險官提出辭職的，應(yīng)當(dāng)提前____向期貨公司董事會提出申請，并報告公司住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。A：15日 B：20日 C：25日 D：30日

24、根據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》，申請董事長和監(jiān)事會主席的任職資格，應(yīng)當(dāng)具備的條件有__。A．具有期貨從業(yè)人員資格

B．具有從事期貨業(yè)務(wù)3年以上經(jīng)驗(yàn)，或者其他金融業(yè)務(wù)4年以上經(jīng)驗(yàn)，或者法律、會計業(yè)務(wù)5年以上經(jīng)驗(yàn)

C．具有大學(xué)本科以上學(xué)歷或者取得學(xué)士以上學(xué)位 D．通過中國證監(jiān)會認(rèn)可的資質(zhì)測試

25、公司制期貨交易所股東大會行使下列（）職權(quán)。A．選舉和更換由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事 B．審議批準(zhǔn)董事會、監(jiān)事會和總經(jīng)理的工作報告 C．決定期貨交易所董事會提交的其他重大事項(xiàng) D．期貨交易所章程規(guī)定的其他職權(quán)

第五篇：期貨從業(yè)資格考試資料

股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，看看下面的期貨從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)資料吧！

期貨從業(yè)資格考試資料

11.股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征

合約標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。期貨交易通過買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約進(jìn)行。

交易集中化。期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中完成。

對沖機(jī)制。期貨交易可以通過反向?qū)_操作結(jié)束履約責(zé)任。

每日無負(fù)債結(jié)算制度。每日交易結(jié)束后，交易所根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價對每一會員的保證金帳戶進(jìn)行調(diào)整，以反映該投資者的盈利或損失。如果價格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結(jié)算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉。

杠桿效應(yīng)。股指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數(shù)量是根據(jù)所交易的指數(shù)期貨的市場價值來確定的，交易所會根據(jù)市場的價格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。

2.股指期貨自身的獨(dú)特特征

股指期貨的標(biāo)的物為特定的股票指數(shù)，報價單位以指數(shù)點(diǎn)計。

合約的價值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示。

股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，不通過交割股票而是通過結(jié)算差價用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸。

股指期貨與商品期貨交易的區(qū)別

標(biāo)的指數(shù)不同。股指期貨的標(biāo)的物為特定的股價指數(shù)，不是真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)；而商品期貨交易的對象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。

交割方式不同。股指期貨采用現(xiàn)金交割，在交割日通過結(jié)算差價用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸；而商品期貨則采用實(shí)物交割，在交割日通過實(shí)物所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行清算。

合約到期日的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。股指期貨合約到期日都是標(biāo)準(zhǔn)化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同。

持有成本不同。股指期貨的持有成本主要是融資成本，不存在實(shí)物貯存費(fèi)用，有時所持有的股票還有股利，如果股利超過融資成本，還會產(chǎn)生持有收益；而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運(yùn)輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本低于商品期貨。

投機(jī)性能不同。股指期貨對外部因素的反應(yīng)比商品期貨更敏感，價格的波動更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強(qiáng)的投機(jī)性。

股票指數(shù)期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展

隨著證券市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大和機(jī)構(gòu)投資者的成長，市場對規(guī)避股市單邊巨幅漲跌風(fēng)險的要求日益迫切，無論是投資者還是理論工作者，對推出股指期貨以規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險的呼聲都越來越高，決策層也對這一問題極為關(guān)注。那么我國當(dāng)前推出股指期貨時機(jī)是否成熟？股指期貨的推出對證券市場有何影響？如何設(shè)計我國的股指期貨合約？從本期起，本版特開辟“股指期貨研究”專欄，對上述問題進(jìn)行探討。歡迎對股指期貨感興趣的業(yè)內(nèi)外人士參加討論，共同為推動我國股指期貨的研究開發(fā)獻(xiàn)計獻(xiàn)策。

同其他期貨交易品種一樣，股指期貨也是適應(yīng)市場規(guī)避價格風(fēng)險的需求而產(chǎn)生的。

二戰(zhàn)以后，以美國為代表的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的股票市場取得飛速發(fā)展，上市股票數(shù)量不斷增加，股票市值迅速膨脹。以紐約股票交易所為例：1980年其股票交易量達(dá)到3749億美元，是1970年的3。93倍；日均成交4490萬股，是1960年的19。96倍；上市股票337億股，市值12430億美元，分別是1960年的5。185倍和4。05倍。股票市場迅速膨脹的過程，同時也是股票市場的結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的過程：二戰(zhàn)以后，以信托投資基金、養(yǎng)老基金、共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者取得快速發(fā)展，它們在股票市場中占有越來越大的比例，并逐步居于主導(dǎo)地位。機(jī)構(gòu)投資者通過分散的投資組合降低風(fēng)險，然而進(jìn)行組合投資的風(fēng)險管理只能降低和消除股票價格的非系統(tǒng)性風(fēng)險，而不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險。隨著機(jī)構(gòu)投資者持有股票的不斷增多，其規(guī)避系統(tǒng)性價格風(fēng)險的要求也越來越強(qiáng)烈。

股票交易方式也在不斷地發(fā)展進(jìn)步。以美國為例：最初的股票交易是以單種股票為對象的。1976年，為了方便散戶的交易，紐約股票交易所推出了指定交易循環(huán)系統(tǒng)（簡稱DOT），該系統(tǒng)直接把交易所會員單位的下單房同交易池聯(lián)系了起來。此后該系統(tǒng)又發(fā)展為超級指定交易循環(huán)系統(tǒng)（簡稱SDOT）系統(tǒng)，對于低于2099股的小額交易指令，該系統(tǒng)保證在三分鐘之內(nèi)成交并把結(jié)果反饋給客戶，對于大額交易指令，該系統(tǒng)雖然沒有保證在三分鐘內(nèi)完成交易，但毫無疑問，其在交易上是享有一定的優(yōu)惠和優(yōu)勢的。與指定交易循環(huán)系統(tǒng)幾乎同時出現(xiàn)的是：股票交易也不再是只能對單個股票進(jìn)行交易，而是可以對多種股票進(jìn)行“打包”，用一個交易指令同時進(jìn)行多種股票的買賣即進(jìn)行程序交易（Program trading，亦常被譯為程式交易）。對于程序交易的概念，歷來有不同的說法。紐約股票交易所從實(shí)際操作的角度出發(fā)，認(rèn)為超過15種股票的交易指令就可稱為程序交易；而一般公認(rèn)的說法則是，作為一種交易技巧，程序交易是高度分散化的一籃子股票的買賣，其買賣信號的產(chǎn)生、買賣數(shù)量的決定以及交易的完成都是在計算機(jī)技術(shù)的支撐下完成的，它常與衍生品市場上的套利交易活動，組合投資保險、以及改變投資組合中股票投資的比例等相聯(lián)系。伴隨著程序交易的發(fā)展，股票管理者很快就開始了“指數(shù)化投資組合”交易和管理的嘗試，“指數(shù)化投資組合”的特點(diǎn)就是股票的組成與比例都與股票指數(shù)完全相同，因而其價格的變化與股票指數(shù)的變化完全一致，所以其價格風(fēng)險就是純粹的系統(tǒng)性風(fēng)險。在“指數(shù)化投資組合”交易的實(shí)踐基礎(chǔ)上，為適應(yīng)規(guī)避股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險的需要而開發(fā)股票指數(shù)期貨合約，就成為一件順理成章的事情了。

看到了市場的需求，堪薩斯城市交易所在經(jīng)過深入的研究、分析之后，在1977年10月向美國商品期貨交易委員會提交了開展股票指數(shù)期貨交易的報告。但由于商品期貨交易委員會與證券交易委員會關(guān)于股票指數(shù)期貨交易管轄權(quán)存在爭執(zhí)，另外交易所也未能就使用道。瓊斯股票指數(shù)達(dá)成協(xié)議，該報告遲遲未獲通過。直到1981年，新任商品期貨交易委員會主席菲利蒲。M。約翰遜和新任證券交易委員會主席約翰。夏德達(dá)成“夏德椩己慚沸？欏？/FONT>，明確規(guī)定股指期貨合約的管轄權(quán)屬于商品期貨交易委員會，才為股指期貨的上市掃清了障礙。

到1982年2月16日，堪薩斯城市交易所開展股指期貨的報告終于獲準(zhǔn)通過，24日，該交易所推出了道。瓊斯綜合指數(shù)期貨合約的交易。交易一開市就很活躍，當(dāng)天成交近1800張合約。此后，在4月21日，芝家哥商業(yè)交易所推出了S＆P500股指期貨交易，當(dāng)天交易量就達(dá)到3963張。日本，香港、倫敦、新加坡等地也先后開始了股票指數(shù)的期貨交易，股指期貨交易從此走上了蓬勃發(fā)展的道路。目前，股指期貨已發(fā)展成為最活躍的期貨品種之一，股指期貨交易也被譽(yù)為二十世紀(jì)八十年代”最激動人心的金融創(chuàng)新“。

期貨從業(yè)資格考試資料

2（一）期貨市場與金融期貨的產(chǎn)生

期貨市場的發(fā)展歷史可向前推到十六世紀(jì)的日本，不過直到1848年美國芝加哥期貨交易所（CBOT）正式成立后，期貨交易才算邁入有組織的時代。事實(shí)上，當(dāng)初的芝加哥期貨交易所并非是一個市場，只是一家為促進(jìn)芝加哥工、商業(yè)發(fā)展而自然形成的商會組織。直到1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)遠(yuǎn)期合同，蓋因當(dāng)時的糧食運(yùn)輸很不可靠，輪船航班也不定期，從美國東部和歐洲傳來的供求信息，很長時間才能傳到芝加哥，糧食價格波動相當(dāng)大。在這種情況下，農(nóng)場主可以利用遠(yuǎn)期合同保護(hù)他們的利益，避免運(yùn)糧到芝加哥時因價格下跌或需求不足等原因造成損失。同時，加工商和出口商也可以利用遠(yuǎn)期合同，減少因各種原因而引起的加工費(fèi)用上漲的風(fēng)險，保護(hù)他們自身的利益。由于期貨交易所最初和最主要的功能是提供一個現(xiàn)貨價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移的場所，因此，從期貨交易的合約中即可看到各個時代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變。

在期貨市場150余年的歷史上，最重要的一個里程碑即是1972年5月16日，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）推出外匯期貨合約（Foreign Gurrency Futures），標(biāo)志著金融期貨這一新的期貨類別的誕生，從而掀起一個期貨市場發(fā)展的黃金時代。1975年10月，美國芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約棗政府國民抵押貸款協(xié)會（GNMA）的抵押憑證期貨交易。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價值線綜合指數(shù)期貨交易。短短十年間，利率期貨（Interest Rate Futures）和股票指數(shù)期貨（Stock Index Futures）相繼問世，標(biāo)志著金融期貨三大類別的結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成。期貨市場也由于金融期貨的加盟而出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。1995年，金融期貨的成交量已占期貨市場總成交量的80％左右（見下表），穩(wěn)居期貨市場的主流地位。此外，金融期貨的誕生，給了美國以外的國家和地區(qū)發(fā)展期貨市場的時機(jī)。自1980年始，這些國家和地區(qū)紛紛成立自己的期貨交易所，至1993年，這些國家或地區(qū)的期貨交易所的成交量已超過美國，成長速度極為驚人。

（二）股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生（70年代）

與外匯期貨、利率期貨和其他各種商品期貨一樣，股票指數(shù)期貨同樣是順應(yīng)人們規(guī)避風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的，而且是專門為人們管理股票市場的價格風(fēng)險而設(shè)計的。

根據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論，股票市場的風(fēng)險可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是由宏觀性因素決定的，作用時間長，涉及面廣，難以通過分散投資的方法加以規(guī)避，因此稱為不可控風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險則是針對特定的個別股票（或發(fā)行該股票的上市公司）而發(fā)生的風(fēng)險，與整個市場無關(guān)，投資者通?？梢圆扇⊥顿Y組合的方式規(guī)避此類風(fēng)險，因此，非系統(tǒng)風(fēng)險又稱可控風(fēng)險。投資組合雖然能夠在很大程度上降低非系統(tǒng)風(fēng)險，但當(dāng)整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動時，即發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，單憑在股票市場的分散投資，顯然無法規(guī)避價格整體變動的風(fēng)險。為了避免或減少這種所謂不可控風(fēng)險的影響，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，設(shè)計出一種新型金融投資工具棗股票指數(shù)期貨。

股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)，是投資者將其對整個股票市場價格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程，通過對股票趨勢持不同判斷的投資者的買賣，來沖抵股票市場的風(fēng)險。由于股票指數(shù)期貨交易的對象是股票指數(shù)，以股票指數(shù)的變動為標(biāo)準(zhǔn)，以現(xiàn)金結(jié)算為唯一結(jié)算方式，交易雙方都沒有現(xiàn)實(shí)的股票，買賣的只是股票指數(shù)期貨合約。

本世紀(jì)七十年代，西方各國受石油危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不穩(wěn)定，利率波動劇烈，導(dǎo)致股票市場價格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具。于是，股票指數(shù)期貨應(yīng)運(yùn)而生。它的興起，一方面給擁有股票和將要購買或拋出股票的投資者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險的有效工具，另一方面也給了期貨投機(jī)者以投機(jī)的機(jī)會，使得股票指數(shù)期貨迅速得到了不同投資者的青睞。

（三）投資組合替代方式與套利工具（1982年—1985年）

自美國堪薩斯期貨交易所推出價值線綜合指數(shù)期貨之后三年，投資者逐漸改變了以往進(jìn)出股市的傳統(tǒng)方式，即挑選某個股票或某組股票，還誕生出其它投資方式，包括：第一，復(fù)合式指數(shù)基金（Synthetic Index Fund）誕生，即投資者可以通過同時買進(jìn)股票指數(shù)期貨及國債的方式，達(dá)到買進(jìn)成份指數(shù)股票投資組合的同樣效果；第二，運(yùn)用指數(shù)套利（Return Enhancement），套取幾乎沒有風(fēng)險的利潤。這是由于股票指數(shù)期貨推出的最初幾年，市場效率較低，常常出現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨價格之間基差較大的現(xiàn)象，對交易技術(shù)較高的專業(yè)投資者，可通過同時交易股票和股票期貨的方式獲取幾乎沒有風(fēng)險的利潤。

（四）動態(tài)交易工具（1986年—1989年）

股指期貨經(jīng)過幾年的交易后，市場效率逐步提高，運(yùn)作較為正常，逐漸演變?yōu)閷?shí)施動態(tài)交易策略得心應(yīng)手的工具，主要包括以下兩個方面。第一，通過動態(tài)套期保值（Dynamic Hedging）技術(shù)，實(shí)現(xiàn)投資組合保險（Portfolio Insurance），即利用股票指數(shù)期貨來保護(hù)股票投資組合的跌價風(fēng)險；第二，進(jìn)行策略性資產(chǎn)分配（AssetAllocation）。期貨市場具有流動性高、交易成本低、市場效率高的特征，恰好符合全球金融國際化、自由化的客觀需求。尤其是過去十年來，受到資訊與資金快速流動、電腦與通訊技術(shù)進(jìn)步的沖擊，如何迅速調(diào)整資產(chǎn)組合，已成為世界各國新興企業(yè)和投資基金必須面對的課題，股票指數(shù)期貨和其他創(chuàng)新金融工具提供了解決這一難題的一條途徑。

（五）股票指數(shù)期貨的停滯期（1988年—1990年）

1987年10月19日，美國華爾街股市單日暴跌近25％，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風(fēng)暴，即著名的”黑色星期五“。雖然事過十余載，對如何造成恐慌性拋壓，至今眾說紛紜。股票指數(shù)期貨一度被認(rèn)為是”元兇“之一，使股票指數(shù)期貨的發(fā)展在那次股災(zāi)之后進(jìn)入了停滯期。盡管連著名的”布萊迪報告“也無法確定期貨交易是唯一引發(fā)恐慌性拋盤的原因。事實(shí)上，更多的研究報告指出，股票指數(shù)期貨交易并未明顯增加股票市場價格的波動性。

為了防范股票市場價格的大幅下跌，包括各證券交易所和期貨交易所均采取了多項(xiàng)限制措施。如紐約證券交易所規(guī)定道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)漲跌50點(diǎn)以上時，即限制程式交易（Program Trading）的正式進(jìn)行。期貨交易所則制定出股票指數(shù)期貨合約的漲跌停盤限制，藉以冷卻市場發(fā)生異常時恐慌或過熱情緒。這些措施在1989年10月紐約證券交易所的價格”小幅"時，發(fā)揮了異常重要的作用，指數(shù)期貨自此再無不良記錄，也奠定了90年代股票指數(shù)期貨更為繁榮的基礎(chǔ)。

（六）蓬勃發(fā)展階段（1990年—至今）

進(jìn)入九十年代之后，股票指數(shù)期貨應(yīng)用的爭議逐漸消失，投資者的投資行為更為理智，發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場的國際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。

股指期貨的發(fā)展還引起了其他各種非股票的指數(shù)期貨品種的創(chuàng)新，如以消費(fèi)者物價指數(shù)為標(biāo)的的商品價格指數(shù)期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標(biāo)的的大氣污染期貨合約，以及以電力價格為標(biāo)的的電力期貨合約等等?？梢灶A(yù)見，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實(shí)物交收方式的指數(shù)類期貨合約交易將有著更為廣闊的發(fā)展前景。

股票指數(shù)期貨的特征、功能與作用

股票指數(shù)期貨一有價格發(fā)現(xiàn)功能。期貨市場由于所需的保證金低和交易手續(xù)費(fèi)便宜，因此流動性極好。一旦有信息影響大家對市場的預(yù)期，會很快地在期貨市場上反映出來。并且可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場，從而使現(xiàn)貨市場價格達(dá)到均衡。

股票指數(shù)期貨二有風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。股指期貨的引入，為市場提供了對沖風(fēng)險的途徑，期貨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票，為防止未來下跌造成損失，他可以賣出股票指數(shù)期貨合約，即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合時，投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險。

股指期貨有利于投資人合理配置資產(chǎn)。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益，或者看好某一類股票，如科技股，如果在股票現(xiàn)貨市場將其全部購買，無疑需要大量的資金，而購買股指期貨，則只需少量的資金，就可跟蹤大盤指數(shù)或相應(yīng)的科技股指數(shù)，達(dá)到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短（一般為三個月），流動性強(qiáng)，這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行合理的資源配置。

另外，股指期貨為市場提供了新的投資和投機(jī)品種；股指期貨還有套利作用，當(dāng)股票指數(shù)期貨的市場價格與其合理定價偏離很大時，就會出現(xiàn)股票指數(shù)期貨套利活動；股指期貨的推出還有助于國企在證券市場上直接融資；股指期貨可以減緩基金套現(xiàn)對股票市場造成的沖擊。

股票指數(shù)期貨為證券投資風(fēng)險管理提供了新的手段。它從兩個方面改變了股票投資的基本模式。一方面，投資者擁有了直接的風(fēng)險管理手段，通過指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險控制在浮動范圍內(nèi)。另一方面，指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時機(jī)，以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略。以基金為例，當(dāng)市場出現(xiàn)短暫不景氣時，基金可以借助指數(shù)期貨，把握離場時機(jī)，而不必放棄準(zhǔn)備長期投資的股票。同樣，當(dāng)市場出現(xiàn)新的投資方向時，基金既可以把握時機(jī)，又可以從容選擇個別股票。正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動管理風(fēng)險策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場所接受，所以近二十年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種，供投資者選擇。