第一篇：信托業(yè)的敵人

信托業(yè)的敵人

“屢亂屢治”的中國信托業(yè)，面臨的最大敵人究竟是誰？

相較其他金融部門而言，中國的信托業(yè)無疑是一個(gè)“壞孩子”。它一直伴隨著各種各樣的問題和麻煩，引發(fā)一次次金融動蕩。雖然僅僅誕生了三十多年，卻已經(jīng)歷了六次清理整頓。

但信托業(yè)依舊頑強(qiáng)成長，其資產(chǎn)管理規(guī)模至今已逾11萬億元人民幣，超過保險(xiǎn)、證券和基金，成為僅次于銀行業(yè)的中國第二大金融部門。

然而，隨著今年以來經(jīng)濟(jì)下行趨勢已成定局，若干問題信托產(chǎn)品的兌付危機(jī)再次浮上水面，信托業(yè)內(nèi)更是大事頻發(fā)。

隨著《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（“99號文”）及《關(guān)于對99號文相關(guān)事項(xiàng)的說明》兩大重磅檄文的下發(fā)，針對信托業(yè)的第七次清理整頓山雨欲來，“屢亂屢治”的信托業(yè)，面臨的敵人們究竟是誰？

大敵之一：影子銀行監(jiān)管收緊重?fù)敉ǖ罉I(yè)務(wù)

按照《信托法》的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。但吊詭的是，在2001年之前，中國信托業(yè)竟在無法可依的狀況下“野蠻生長”了二十余年。

另一方面，從誕生之日起，中國信托業(yè)就面臨著一個(gè)從混沌中裂變重生的市場經(jīng)濟(jì)體系和與之相對應(yīng)的一直在“摸石頭”的金融體系和監(jiān)管體系，這使得信托業(yè)從一開始就“不務(wù)正業(yè)”：既涉及銀行存貸業(yè)務(wù)，又從事證券投資和實(shí)業(yè)投資，沒有集中到“受人之托，代人理財(cái)”的主業(yè)上來。

而在2008年國際金融危機(jī)之后中國史無前例的大幅度貨幣擴(kuò)張中，“什么都能做”的信托業(yè)又成為了資金借道的首選通路。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2014年一季度末，作為各類金融機(jī)構(gòu)間互相打通業(yè)務(wù)的“通道類”單一信托產(chǎn)品，占全部信托產(chǎn)品總額的比例已達(dá)到近75%。為此，輿論界一直存在聲音，質(zhì)疑中國信托業(yè)已淪為影子銀行業(yè)務(wù)的最主要途徑。

中國影子銀行體量究竟有多大？全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈日前在清華五道口全球金融論壇上透露：影子銀行已超過GDP規(guī)模的40%。截至去年末，僅“體系內(nèi)影子銀行”規(guī)模就達(dá)5.16萬億元。許多信托產(chǎn)品形式、名義上是非貸款理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)為替不符合放貸條件的行業(yè)、企業(yè)策劃“變相貸款”。月16 日下午，一行三會和外管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（127 號文），其中明確規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國家另有規(guī)定的除外。此外，買入返售（賣出回購）業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動性的金融資產(chǎn)。賣出回購方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。

用益信托首席研究員李?D也對外表示，“127號文”將大幅影響通道類業(yè)務(wù)，銀信合作2萬億元左右的資產(chǎn)規(guī)模將大幅縮減。

有信托公司研究員表示，“過去，由于銀行有大量將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外的需求，同業(yè)業(yè)務(wù)也不規(guī)范，使得大量信貸資產(chǎn)通過銀信合作這樣的通道類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出，減少計(jì)提資本，也使得表外資產(chǎn)爆炸式增長。127號文 將導(dǎo)致買入返售信托受益權(quán)等類似業(yè)務(wù)無法在同業(yè)項(xiàng)下續(xù)做，只能到期結(jié)清或轉(zhuǎn)入投資項(xiàng)下。銀行表外業(yè)務(wù)也將面臨極大收縮壓力”。

2013年信托公司年報(bào)顯示，單一資金信托占總信托資產(chǎn)的比例中，三家“銀行系”信托均非常靠前，交銀國信高達(dá)94.09%，興業(yè)信托高達(dá)92.46%，建信信托78.02%。

此外，信托公司投向金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的信托業(yè)務(wù)，其中很大一部分是與銀行理財(cái)產(chǎn)品對接，投資于信貸資產(chǎn)、銀行票據(jù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等回報(bào)穩(wěn)健的資產(chǎn)。其中，建信信托、華寶信托遠(yuǎn)高于其它信托公司，占比分別為37.22%、32.74%。

“99號文”及其執(zhí)行細(xì)則，明確要求第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)不得代銷信托產(chǎn)品，也禁止信托公司采用非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池形式設(shè)計(jì)產(chǎn)品，對已開展的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，要查明情況并形成整改方案，于2014年6月30日前報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)。不僅如此，“99號文”還明確了目前主流通道和信貸兩類業(yè)務(wù)的監(jiān)管方向，通道業(yè)務(wù)今后必須在合同上明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和通道功能主體，而信貸類業(yè)務(wù)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資本的約束。

大敵之二：實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行引發(fā)兌付危機(jī)

下半年，信托違約事件可能將不斷發(fā)生。中信證券研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2014年將有7966只集合信托產(chǎn)品到期，規(guī)模共計(jì)達(dá)9071億元；考慮到結(jié)合利息支付等因素，今年僅集合信托需兌付的本息就將近1萬億元。

截止到2014年3月底，由建行山西分行代銷和資金托管的吉林信托?松花江（77）號山西福裕能源項(xiàng)目（以下簡稱“松花江77號”）6期信托產(chǎn)品，總計(jì)9.727億元已全部違約。根據(jù)吉林信托此前發(fā)布的公告，主要原因?yàn)槿谫Y方聯(lián)盛集團(tuán)無法按期償款。此后又有媒體報(bào)道稱，除了吉林信托深陷聯(lián)盛能源之外，北京信托、山西信托、中投信托、華融國際信托等多家信托公司都曾為聯(lián)盛集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)公司發(fā)行過信托計(jì)劃。其中北京信托在2010年9月成立的“聯(lián)盛能源產(chǎn)業(yè)投資集合信托計(jì)劃”總規(guī)模更是高達(dá)48.72億元（包含劣后部分）。自從聯(lián)盛能源提出重組，購買信托的投資者便陷入了焦慮中，可是如今重組已經(jīng)超過4個(gè)月，尚無最終解決方案。

同樣面臨兌付問題的還有中誠信托。雖然經(jīng)過多輪協(xié)調(diào)，中誠信托30億元“誠至金開1號”最終以第三方接盤形式完成本金兌付，收益卻低于預(yù)期告終。但近期，13億元的“誠至金開2號”信托計(jì)劃也被指面臨兌付危機(jī)。

去年以來，煤炭等礦產(chǎn)類、資源類行業(yè)持續(xù)低迷，跌入周期性谷底，很多信托產(chǎn)品的借債企業(yè)出了問題，以其為投資標(biāo)的信托產(chǎn)品自然受到牽連。前述出現(xiàn)兌付危機(jī)的產(chǎn)品，其融資方均為煤炭企業(yè)。

然而，更大的隱憂來自房地產(chǎn)行業(yè)。隨著中國房地產(chǎn)市場拐點(diǎn)顯現(xiàn)，行業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)暴露的越來越充分。

5月中，“中國百強(qiáng)房企”光耀地產(chǎn)深陷資金鏈困局中不能自拔的消息成為財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)，光耀集團(tuán)董事長郭耀名在接受采訪時(shí)表示長達(dá)3年的15億元民間借貸款把光耀拖入資金泥淖無法自拔。如今，光耀已回天乏力，愿意接受一切企業(yè)的收購?！爸灰?億至5億元，光耀就能緩過來?！惫硎竟庖禺a(chǎn)這幾年的盲目擴(kuò)張，通過收購新都酒店和染指礦業(yè)試圖借殼上市，兩次重組告敗及高息民間借貸是光耀資金鏈斷裂的主要原因。

5月15日，ST新都（SZ000033）一紙公告進(jìn)一步揭開大股東光耀資金鏈問題。公告顯示，公司至少為光耀4筆借款提供違規(guī)擔(dān)保，借款本金總額約2.35億元。公司解釋稱，上述借款擔(dān)保均未經(jīng)公司決策程序，事后均未披露。這四筆借款均已進(jìn)入訴訟程序，法院已凍結(jié)ST新都相關(guān)款項(xiàng)，查封了公司旗下資產(chǎn)新都酒店大樓。

公開資料顯示，光耀地產(chǎn)與中誠、中融、新華、華澳等信托公司均有合作發(fā)行集合資金信托計(jì)劃。有媒體稱，以光耀資產(chǎn)為標(biāo)的、目前仍處于存續(xù)期的金融理財(cái)產(chǎn)品至少有三個(gè)，分別為新華信托-惠州候鳥酒店特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃、中融信托?新都酒店股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃以及財(cái)通資產(chǎn)-光耀揚(yáng)州?全天候鳥度假地特定多個(gè)客戶專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，涉及總金額約為5.5億元。

而5月27日更是有消息傳出，華澳信托已在上海將深圳光耀地產(chǎn)公司的一干企業(yè)悉數(shù)告上法庭，原因是雙方存在金融借款合同糾紛。

此外，也有外界報(bào)道指稱中融信托與時(shí)代地產(chǎn)的合作項(xiàng)目面臨兌付問題。

過去五年間，由于宏觀調(diào)控政策，地產(chǎn)行業(yè)幾乎無法通過銀行融資，其資金來源大量依靠信托渠道，如果地產(chǎn)市場進(jìn)一步下行，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的資金情況均會告急，這將給信托業(yè)帶來空前挑戰(zhàn)。

大敵之三：利率市場化帶來回報(bào)預(yù)期改變

2013年，“錢荒”頻現(xiàn)。銀行間市場短期流動性頻頻告急，而央行在公開市場依然保持收緊流動性態(tài)勢不變。受此影響，資金價(jià)格年內(nèi)出現(xiàn)大幅上行，以銀行協(xié)議存款為主要投向的貨幣基金收益率持續(xù)走高，理財(cái)產(chǎn)品收益率全面抬升。

而以余額寶為代表的各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，也開始在利率市場化的背景下大舉搶占信托業(yè)的傳統(tǒng)市場。大量新型融資手段開始出現(xiàn)，如以“金銀貓”為代表的互聯(lián)網(wǎng)短期小額票據(jù)抵押融資貸款業(yè)務(wù)等等。

除此之外，證監(jiān)會的監(jiān)管創(chuàng)新使得基金子公司、券商資產(chǎn)管理，甚至保險(xiǎn)資產(chǎn)管理均開始涉足“大資管”，特別是通道業(yè)務(wù)這一信托業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，讓信托業(yè)更感敵影重重。

“寶寶”們一度高達(dá)7%的年化收益率，和近乎零門檻、隨時(shí)變現(xiàn)的高流動性，使得兌付風(fēng)險(xiǎn)“壓力山大”、期限動輒為24個(gè)月，年化收益率不過10%左右的傳統(tǒng)信托產(chǎn)品面臨巨大沖擊。

在此背景下，2013年信托產(chǎn)品高收益優(yōu)勢有所減弱。根據(jù)用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)，1～12月集合資金信托產(chǎn)品平均發(fā)行規(guī)模雖呈現(xiàn)小幅上升趨勢，但從5月起平均成立規(guī)模便開始逐漸走低，成立發(fā)行比明確步入下降通道，顯示信托公司資金募集能力受到一定影響。

信托業(yè)界實(shí)際早有思考，也正在謀劃轉(zhuǎn)型。

中融信托發(fā)布的研究報(bào)告就認(rèn)為，信托業(yè)自身謀求轉(zhuǎn)型的努力大致可分為兩大方向，即私募投行和財(cái)富管理。部分信托公司年內(nèi)著手搭建各類資源平臺，以吸附眾多投資客戶及產(chǎn)業(yè)方，進(jìn)而獲得投融資、事務(wù)管理等諸多業(yè)務(wù)機(jī)會，同時(shí)積極深入產(chǎn)業(yè)運(yùn)營，以控制產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；部分信托公司則向著專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)方向轉(zhuǎn)型，以客戶需求為導(dǎo)向，致力于提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品組合和資產(chǎn)配置方案。信托公司經(jīng)營方向?qū)⒊霈F(xiàn)分化，業(yè)務(wù)重心將向?qū)I(yè)財(cái)富管理、專業(yè)投資銀行等不同領(lǐng)域傾斜，而部分股東背景雄厚、資本實(shí)力較強(qiáng)的信托公司將繼續(xù)推進(jìn)全能型金融控股集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

除了自建渠道之外，信托公司也開始謀求將資產(chǎn)流動性進(jìn)一步提高。近日有消息稱，北京信托、中誠信托、杭州工業(yè)信托、長安信托等公司紛紛在官網(wǎng)上增設(shè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓一欄，長安信托、杭州工業(yè)信托等還增加了產(chǎn)品受讓信息。某信托公司負(fù)責(zé)人對此表示，主要是為了方便一些客戶的轉(zhuǎn)讓需求。不過業(yè)內(nèi)人士表示，這類平臺難以發(fā)揮大作用破解行業(yè)問題，建立信托產(chǎn)品登記平臺才是重點(diǎn)

也有人表示樂觀。中國人民大學(xué)信托與基金研究所所長周小明就認(rèn)為，信托作為一項(xiàng)特殊的財(cái)產(chǎn)管理制度，具有其他金融機(jī)構(gòu)無法比擬的資產(chǎn)配置多樣性、靈活性。憑借信托特有的優(yōu)勢，信托公司可以不斷創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)，拓展信托在企業(yè)資產(chǎn)證券化、并購?fù)度谫Y、家族信托、信托私募企業(yè)債、土地流轉(zhuǎn)信托、消費(fèi)信托、養(yǎng)老信托等領(lǐng)域找到廣闊的拓展空間，繼續(xù)創(chuàng)造屬于自己的“藍(lán)?！?，而這些優(yōu)勢顯然是其他金融機(jī)構(gòu)目前所不具有的。

周小明更指出，只有全面提升信托公司凈值管理能力，完成由融資向投資的轉(zhuǎn)型，也就是由非標(biāo)固定收益產(chǎn)品，向基金化浮動收益產(chǎn)品去過渡發(fā)展，信托業(yè)才能應(yīng)對新環(huán)境下的種種挑戰(zhàn)。

第二篇：信托業(yè)核心競爭力

構(gòu)建信托業(yè)的核心競爭力

1、當(dāng)前是信托業(yè)構(gòu)建行業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略期

信托業(yè)已積累相當(dāng)基礎(chǔ)。經(jīng)過十多年的艱難探索，尤其是2008年以來的高速增長，信托業(yè)已成為繼銀行之后的第二大金融行業(yè)。不論是從公司收入、利潤方面來看，還是從信托業(yè)吸引的專業(yè)人才來看，都為信托業(yè)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級打下了良好的基礎(chǔ)。

泛資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展給信托業(yè)發(fā)展帶來外部壓力。近些年來，我國的泛資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展迅速，各類金融機(jī)構(gòu)迅速擁有“準(zhǔn)信托”的業(yè)務(wù)資格，都在利用自身的優(yōu)勢挖掘資產(chǎn)管理市場的業(yè)務(wù)空間。外在壓力的顯著增大，是促使信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要因素。

信托業(yè)仍具有廣闊的市場前景，當(dāng)前信托業(yè)既面臨一定的“拐點(diǎn)”，又是一個(gè)新的“起點(diǎn)”。1.絕大部分居民缺乏專業(yè)理財(cái)知識，“受人之托、．．．．．代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)空間巨大。2.．．．．．

不斷涌現(xiàn)。3.監(jiān)管套利的機(jī)會仍廣泛存在。．．．．

在一個(gè)具有廣泛前景的市場環(huán)境中，面臨越來越多的同業(yè)競爭，已擁有一定基礎(chǔ)的信托業(yè)，是重新構(gòu)建核心競爭力，回歸本源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

2、什么是信托業(yè)的核心競爭力

信托業(yè)具有法律制度優(yōu)勢。一般認(rèn)為，信托公司擁有信托法特有的一些制度優(yōu)勢，格的法律認(rèn)可的“破產(chǎn)隔離”，信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，既獨(dú)立于受托人、也獨(dú)立于管理人，．．．．．．

當(dāng)然還獨(dú)立于托管機(jī)構(gòu)。這是信托公司從事通道業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的重要法律基礎(chǔ)。又如“跨界融合”．．．．．．可分離性．．．．在法律上實(shí)現(xiàn)分離．．．．．．．．特點(diǎn)，信托法特有的制度優(yōu)勢在不斷減弱，如有限合伙制、公司法和合同法等，都提供了構(gòu)

建財(cái)產(chǎn)獨(dú)立的一些法律框架，從而一定程度上實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)信托特性。．．．．

當(dāng)然，信托公司在這些年的實(shí)踐中，也在逐步增強(qiáng)其資產(chǎn)管理能力。受托人的資產(chǎn)管理能力是信托公司最終要的核心競爭力，是實(shí)現(xiàn)“受人之托、代人理財(cái)”職能的關(guān)鍵要素之．．．．．．．．．．．

一。資產(chǎn)管理能力包括：信托公司跨市場資產(chǎn)配置能力、提供資產(chǎn)增值服務(wù)的能力、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能力以及產(chǎn)品銷售能力。

最后，信托公司還需要重點(diǎn)構(gòu)建的另一個(gè)核心競爭力要素：社會的信任。信托公司通過自己的專業(yè)技能，為委托人提供專業(yè)服務(wù)，承擔(dān)合理的信托責(zé)任，從而獲得社會的信任。這既包括專業(yè)管理能力，還包括信托公司的道德操守，能長期從委托人的利益，為委托人管理資產(chǎn)和相應(yīng)事務(wù)。

3、如何進(jìn)一步培育信托業(yè)的核心競爭力

相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)，信托業(yè)一直徘徊在滿足“吃飯”的基本需求和構(gòu)建行業(yè)和公司核心競爭力的艱難選擇之中。信托公司仍需要與其他金融機(jī)構(gòu)“搶食”資產(chǎn)管理市場，仍需要開展一些純粹為了“吃飯”養(yǎng)人的業(yè)務(wù)。但隨著信托行業(yè)的發(fā)展壯大，隨著信托公司收入和利潤的增長，信托公司有必要，也有可能將資源配置到人才的培育、核心競爭力的構(gòu)筑上。

在信托業(yè)回歸“受人之托、代人理財(cái)”本源的過程中，需要結(jié)合自身股東、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢，“百花齊放”，在業(yè)務(wù)拓展和實(shí)踐過程中，自然實(shí)現(xiàn)特色經(jīng)營。

這個(gè)過程，還需要結(jié)合三方面的合力：市場需求的吸引力，監(jiān)管部門的推動力，以及公司升級的驅(qū)動力。從管理部門角度，一是需要盡快出臺關(guān)于民間借貸的法律法規(guī)，嚴(yán)厲打擊非法集資。二是提高信托公司的專業(yè)能力和道德水準(zhǔn)。前者可通過專業(yè)資格認(rèn)證，適當(dāng)提高準(zhǔn)入門檻。后者是整個(gè)社會法律體系建構(gòu)問題和信托公司的內(nèi)控體系建設(shè)問題。三是有效管理行業(yè)和公司的營銷問題。為界定本公司的法律責(zé)任，信托公司應(yīng)承擔(dān)營銷過程，向合格投資者合理營銷的必要舉證責(zé)任。

重構(gòu)信托文化 有序打破剛性兌付

1、信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)已開始逐步暴露

去年以來，信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)開始逐步暴露，部分礦產(chǎn)、房地產(chǎn)信托的兌付問題引起了各方的廣泛關(guān)注?？紤]到2008年以來信托業(yè)的快速發(fā)展，以及信托產(chǎn)品持續(xù)期一般不到3年，信托產(chǎn)品的兌付問題將成為信托業(yè)這兩年不得不面對的一個(gè)問題。

第三篇：《親愛的敵人》讀后感

《親愛的敵人》，作者是鄧一光，《親愛的敵人》讀后感。小說中主人公穆仰天與童云一見鐘情結(jié)為伴侶，生下美麗的“天使”穆童。在一次交通事故中童云去世，突如其來的打擊使父女倆人產(chǎn)生隔閡、誤會。穆童以各種壞招阻礙女性對父親的接近，父親因?yàn)閻叟畠汉蛻涯钇拮臃艞壛艘淮未螕衽嫉臋C(jī)會，倆人成為“親愛的敵人”。但當(dāng)穆仰天患腦癌不久于人世時(shí)，父親用生命的最后時(shí)刻為女兒操辦一切，而女兒突然長大挑起照顧父親的重?fù)?dān)，二人的心真正走到了一起。

親情是偉大的，當(dāng)穆童沉浸在父愛中，她忘記了如何去體諒父親，她只知道她想要得到什么，這和穆仰天的教育是有關(guān)系的，穆仰天甚至有點(diǎn)溺愛自己的孩子了。當(dāng)一個(gè)人做什么事都一帆風(fēng)順時(shí)，他會覺得很多事都是理所當(dāng)然的，殊不知，當(dāng)災(zāi)難降臨時(shí)，他應(yīng)該如何去應(yīng)對，讀后感《《親愛的敵人》讀后感》。我很同情穆童最后的遭遇，同時(shí)，我也明白生活中必須有酸甜苦辣并進(jìn)，時(shí)不時(shí)的挫折會使人慢慢成長，慢慢學(xué)會如何生存下去。

當(dāng)親情的雙刃劍肆意傷害親歷者的心靈時(shí)，如何能夠較為積極地沖擊倫理的藩蘺，或許正是當(dāng)今人們普遍面臨的最痛苦、進(jìn)退兩難的境況，穆仰天和穆童之間留下的“流動的壕溝”寫得令人感動噓唏。在這部宿命深重的小說中，對“敵人”的愛是那樣的大，以至放棄了自己的父親得到悲愴的結(jié)局。而這恰是鄧一光竭力張揚(yáng)的人生的審慎魅力，也是鄧一光思想光輝的又一次照耀。

第四篇：中國信托業(yè)涉及哪些稅范文

中國信托業(yè)涉及哪些稅

（原文名為“中國信托業(yè)稅收政策及現(xiàn)行稅制下相關(guān)稅務(wù)處理規(guī)定”，由“中國信托業(yè)協(xié)會”原創(chuàng)首發(fā)，版權(quán)歸“中國信托業(yè)協(xié)會”所有，轉(zhuǎn)自“中國信托業(yè)協(xié)會微信”）

截至目前，專門針對信托業(yè)務(wù)的稅收政策是2006年2月財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知》（財(cái)稅[2006]5號），該通知僅適用于我國銀行業(yè)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)中的有關(guān)稅務(wù)處理。主要規(guī)定如下：

關(guān)于印花稅政策

信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)將信貸資產(chǎn)信托予受托機(jī)構(gòu)時(shí)，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。受托機(jī)構(gòu)委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)管理信貸資產(chǎn)時(shí)，雙方簽訂的委托管理合同暫不征收印花稅。發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化過程中，與資金保管機(jī)構(gòu)、證券登記托管機(jī)構(gòu)以及其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)簽訂的其他應(yīng)稅合同，暫免征收發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的印花稅。受托機(jī)構(gòu)發(fā)售信貸資產(chǎn)支持證券以及投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券暫免征收印花稅。發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)因開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)而專門設(shè)立的資金賬簿暫免征收印花稅。

關(guān)于營業(yè)稅政策

（1）對受托機(jī)構(gòu)從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項(xiàng)目中取得的貸款利息收入，應(yīng)全額征收營業(yè)稅。

（2）在信貸資產(chǎn)證券化的過程中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費(fèi)收入、受托機(jī)構(gòu)取得的信托報(bào)酬、資金保管機(jī)構(gòu)取得的報(bào)酬、證券登記托管機(jī)構(gòu)取得的托管費(fèi)、其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費(fèi)收入等，均應(yīng)按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅。

（3）對金融機(jī)構(gòu)（包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價(jià)收入征收營業(yè)稅；對非金融機(jī)構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價(jià)收入，不征收營業(yè)稅。（根據(jù)財(cái)稅[2009]61號文件的相關(guān)規(guī)定，該條規(guī)定已經(jīng)失效。）

關(guān)于所得稅政策

（1）發(fā)起機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。發(fā)起機(jī)構(gòu)贖回或置換已轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)，應(yīng)按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關(guān)轉(zhuǎn)讓、受讓資產(chǎn)的政策規(guī)定處理。發(fā)起機(jī)構(gòu)與受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、贖回或置換過程中應(yīng)當(dāng)按照獨(dú)立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來支付價(jià)款和費(fèi)用，未按照獨(dú)立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來支付價(jià)款和費(fèi)用的，稅務(wù)機(jī)關(guān)依照《稅收征收管理法》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。

（2）對信托項(xiàng)目收益在取得當(dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當(dāng)年未向機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機(jī)構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報(bào)繳納企業(yè)所得稅；對在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項(xiàng)目收益，再分配給機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，對機(jī)構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。

（3）在信貸資產(chǎn)證券化的過程中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)收入、受托機(jī)構(gòu)取得的信托報(bào)酬、資金保管機(jī)構(gòu)取得的報(bào)酬、證券登記托管機(jī)構(gòu)取得的托管費(fèi)、其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費(fèi)收入等，均應(yīng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。

（4）在對信托項(xiàng)目收益暫不征收企業(yè)所得稅期間，機(jī)構(gòu)投資者從信托項(xiàng)目分配獲得的收益，應(yīng)當(dāng)在機(jī)構(gòu)投資者環(huán)節(jié)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則確認(rèn)應(yīng)稅收入，按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。機(jī)構(gòu)投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券獲得的差價(jià)收入，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，買賣信貸資產(chǎn)支持證券所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。

（5）受托機(jī)構(gòu)和證券登記托管機(jī)構(gòu)應(yīng)向其信托項(xiàng)目主管稅務(wù)機(jī)關(guān)和機(jī)構(gòu)投資者所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)提供有關(guān)信托項(xiàng)目的全部財(cái)務(wù)信息以及向機(jī)構(gòu)投資者分配收益的詳細(xì)信息。

（6）機(jī)構(gòu)投資者從信托項(xiàng)目清算分配中取得的收入，應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，清算發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。

受托機(jī)構(gòu)處置發(fā)起機(jī)構(gòu)委托管理的信貸資產(chǎn)時(shí)，屬于本通知未盡事項(xiàng)的，應(yīng)按現(xiàn)行稅收法律、法規(guī)及政策規(guī)定處理。

證券投資基金稅收政策

從1998年起，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局針對證券投資基金發(fā)布了若干政策，現(xiàn)將有關(guān)規(guī)定梳理如下：

1.關(guān)于印花稅政策

對投資者（包括個(gè)人和企業(yè)，下同）買賣基金單位，暫不征收印花稅；基金管理人運(yùn)用基金買賣股票按照證券交易印花稅的統(tǒng)一規(guī)定繳納印花稅。

2.關(guān)于營業(yè)稅政策

以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營業(yè)稅的征稅范圍，不征收營業(yè)稅。對基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券的差價(jià)收入，免征營業(yè)稅。

3.關(guān)于企業(yè)所得稅政策

對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價(jià)收入，股權(quán)的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對證券投資基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券的差價(jià)收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

4.關(guān)于個(gè)人所得稅政策

對個(gè)人投資者買賣基金單位獲得的差價(jià)收入，在對個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅；對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時(shí)代扣代繳20%的個(gè)人所得稅；對投資者（包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者）從開放式證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收個(gè)人所得稅。對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價(jià)差收入，在國債利息收入、個(gè)人儲蓄存款利息收入以及個(gè)人買賣股票差價(jià)收入未恢復(fù)征收所得稅以前，暫不征收所得稅。

對基金管理人、基金托管人、基金代銷機(jī)構(gòu)從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的有關(guān)規(guī)定征收營業(yè)稅、企業(yè)所得稅以及其他相關(guān)稅收。

現(xiàn)行稅制下信托業(yè)務(wù)相關(guān)的稅務(wù)處理規(guī)定

除了上述針對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和證券投資基金的稅收政策以外，我國目前稅制中并無其他專門針對信托的稅收規(guī)定。如果把信托財(cái)產(chǎn)視為受托人的財(cái)產(chǎn)、把信托項(xiàng)目經(jīng)營行為視同受托人的經(jīng)營行為，在這種極端的假設(shè)前提下，涉及以下三個(gè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)處理。

信托設(shè)立環(huán)節(jié)涉及的稅務(wù)處理

（1）委托人轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，應(yīng)按視同銷售繳納增值稅（貨物和部分無形資產(chǎn)）、營業(yè)稅（不動產(chǎn)）及附加和企業(yè)所得稅。

（2）受托人接受財(cái)產(chǎn)，應(yīng)確認(rèn)為其他所得繳納企業(yè)所得稅。如果是不動產(chǎn)，還應(yīng)繳納契稅。

（3）在信托的設(shè)立、存續(xù)和終止環(huán)節(jié)，涉及書立、領(lǐng)受應(yīng)稅憑證的，包括對每個(gè)信托項(xiàng)目單獨(dú)設(shè)置的營業(yè)賬簿，應(yīng)按規(guī)定繳納印花稅。以下不再贅述。

信托存續(xù)環(huán)節(jié)涉及的稅務(wù)處理

（1）受托人按照合同獲得的報(bào)酬，應(yīng)繳納營業(yè)稅及附加和企業(yè)所得稅。

（2）受托人管理處分信托財(cái)產(chǎn)形成的信托項(xiàng)目收入，如有利息收入、金融商品買賣收入、不動產(chǎn)租賃收入等應(yīng)繳納營業(yè)稅及附加；如有增值稅貨物銷售收入或者應(yīng)稅服務(wù)收入應(yīng)繳納增值稅及附加；有房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓還應(yīng)繳納土地增值稅。另外，這些收入形成的收益或利潤，沒有不繳納所得稅或者減免所得稅的明確規(guī)定，那就應(yīng)該由信托公司繳納企業(yè)所得稅。

（3）信托財(cái)產(chǎn)為不動產(chǎn)的，應(yīng)按規(guī)定繳納房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅；如果是應(yīng)稅車船的，應(yīng)按規(guī)定繳納車船稅。

（4）信托項(xiàng)目利潤向受益人分配時(shí)，受益人為法人的，由受益人繳納企業(yè)所得稅；受益人為自然人的，由其繳納個(gè)人所得稅，受托人履行扣繳義務(wù)。

信托終止環(huán)節(jié)的稅務(wù)處理

（1）受托人轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，納稅義務(wù)與設(shè)立環(huán)節(jié)委托人轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)相同。

（2）信托財(cái)產(chǎn)接收人接受財(cái)產(chǎn)時(shí)，視其身份分別繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。如果是不動產(chǎn)，還應(yīng)繳納契稅。

需要強(qiáng)調(diào)，上述處理是在缺乏明確規(guī)定、將信托財(cái)產(chǎn)視為受托人財(cái)產(chǎn)前提下根據(jù)統(tǒng)一稅收政策所做的推定，并非既定的信托業(yè)務(wù)稅收政策規(guī)定。

（2016-02-22 中國信托業(yè)協(xié)會中融信托公司）

第五篇：讀后感-最大的敵人

最大的敵人

——讀《鸚鵡魚的睡衣》有感

“最大的敵人，不是別人，而是你自己?！遍_始讀到這句話的時(shí)，我還很不理解，別人是外人，是最有可能成為你敵人的人，而自己怎么會傷害自己呢？在我讀過這篇文章之后，我才明白其中的真諦。

文章講述了一種生活在地中海的魚——鸚鵡魚，由于鸚鵡魚能夠互幫互助，所以一般的危險(xiǎn)奈何不了它們，但這并不意味著鸚鵡魚永遠(yuǎn)沒有危險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈兣滤溃麄兿氚滋煊型榫人?，晚上同伴睡著了怎么辦？于是它們像蠶吐絲一樣織成一件“睡衣”包裹在身上，這確定可以令它自己高枕無憂，然而這睡衣織得在牢固，以至于它們早上醒來要花很大力氣才能從睡衣中鉆出來，有時(shí)候，鸚鵡魚病了，晚上睡在睡衣里，醒來時(shí)卻沒有力氣撐開睡衣，這就麻煩了，因?yàn)橥闀詾樗谒X，不便打擾。

鸚鵡憑著團(tuán)結(jié)的力量甚至可以逃過聰明的人類的抓捕，卻被活活困死在自己紡織的牢籠里，可見鸚鵡魚最大的危險(xiǎn)不是來自于外界的傷害，而是作繭自縛的自殘，動物如此，人類亦然。

著名的亞歷山大大帝是個(gè)“宴會狂”，他并非是被毒死的，因?yàn)槟菚r(shí)毒藥的藥效還很慢。事實(shí)是，亞歷山大在過量飲食后突然病倒，并在10天后離世。無獨(dú)有偶，瑞典國王

阿道夫在一次宴會中狂吃海喝，還不忘享用14份甜品，最終搭上了性命。

亞歷山大大帝和瑞典國王都是顯赫一時(shí)的人物，但作為一代帝王，他們沒有被其它國王消滅，沒有被奪權(quán)者暗殺，而是由于放縱自己貪食的欲望，暴飲暴食，活活撐死。他們的遭遇和鸚鵡魚一樣，都能抵制外界的侵害，但在危險(xiǎn)過后，都無法逃脫自己制造的監(jiān)獄，一步步走向毀滅。

“我們都是囚犯，不過有的是關(guān)在有窗的牢房，有的就磁在無窗的牢房里?！奔o(jì)伯倫如是我聞?wù)f。這名話告訴我們：一個(gè)人的失敗并不是敗在別人的手中，而是敗在自己的腳下。惟有克制住自己的欲望，克服身上的弱點(diǎn)上，才能將自己解放。