第一篇：貴州2016年上半年證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：股份制改組資產(chǎn)評估考試題

貴州2016年上半年證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：股

份制改組資產(chǎn)評估考試題

一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、采用（）發(fā)行外資股的發(fā)行人，需要準(zhǔn)備（）A．公開發(fā)行方式；信息備忘錄? B．私募方式；信息備忘錄? C.公開發(fā)行；招股說明書? D．私募方式；招股章程

2、通常認(rèn)為顯著相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)r的取值范圍是__。A．0＜|r|≤0.3 B．0.3＜|r|≤0.5 C．0.5＜|r|≤0.8 D．0.8＜|r|＜1

3、設(shè)某股票報(bào)價(jià)為30元，該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利。若2年期期貨報(bào)價(jià)為35元，則可通過期貨交易套利獲得盈利__元。A．239.5 B．192.5 C．200 D．130.5

4、從__起，基金買賣股票按照3‰的稅率征收印花稅。A．2006年5月30日 B．2006年7月30日 C．2007年5月30日 D．2007年7月30日

5、ETF網(wǎng)上發(fā)售時(shí)，投資者以__方式認(rèn)購基金份額 A．組合證券 B．現(xiàn)金

C．證券和資金組合 D．組合基金

6、根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的，自營股票規(guī)模不得超過凈資本的__。

A．百分之五十 B．百分之百 C．百分之三百 D．百分之五百 7、20世紀(jì)早期，美國__州最先通過法律，允許發(fā)行無面額股票。A．紐約 B．新澤西 C．華盛頓 D．芝加哥

8、基金管理公司獨(dú)立董事人數(shù)不得少于__人，且不得少于董事會人數(shù)的1/3。A．3 B．4 C．5 D．6

9、委托人在受托人按其委托要求成交后，必須如期履行__手續(xù)，否則即為違約。A．轉(zhuǎn)賬 B．托管 C．交割 D．變更

10、關(guān)于債券的到期期限與債券收益率的關(guān)系，以下說法錯(cuò)誤的是__。

A．其他情況不變，債券的收益率與債券的期限成正比關(guān)系，期限越長，收益率越高 B．債券的期限越長，市場利率變化對其價(jià)格的影響越大，債券的利率風(fēng)險(xiǎn)越大，債券的收益率越高

C．其他情況不變，債券的收益率與債券的期限成反比關(guān)系，期限越短，收益率越高

D．其他情況不變，債券的期限越長，市場利率變化的不確定性越高，投資者要求的收益率越高

11、保薦機(jī)構(gòu)在1個(gè)自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計(jì)______次以上，中國證監(jiān)會可暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦機(jī)構(gòu)資格______個(gè)月。__ A．2；2 B．3；3 C．5；2 D．5；3

12、配股價(jià)格是在一定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)由__確定。A．中國證監(jiān)會 B．保薦人

C．中國證券業(yè)協(xié)會

D．主承銷商和發(fā)行人協(xié)商

13、股東大會作出特別決議，應(yīng)當(dāng)由出席股東大會的股東所持表決權(quán)的__以上通過。A．1/2 B．2/3 C．3/4 D．100%

14、從債券的特征來看，債券區(qū)別于股票的最主要的特征是債券具有__。A．償還性 B．流動性 C．安全性 D．收益性

15、對經(jīng)濟(jì)周期性波動來說，提供了一種財(cái)富“套期保值”手段的行業(yè)屬于__。A．增長型 B．周期型 C．防御型 D．幼稚型

16、融資融券業(yè)務(wù)的決策和主要管理職責(zé)應(yīng)當(dāng)由__承擔(dān)。A．證券公司總部

B．證券公司總部授權(quán)融資融券機(jī)構(gòu) C．證券公司總部授權(quán)分支機(jī)構(gòu) D．證券公司總部及其分支機(jī)構(gòu)

17、證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦業(yè)務(wù)，需經(jīng)__批準(zhǔn)。A．國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) B．國務(wù)院

C．中國銀監(jiān)會 D．證券交易所

18、基金投資運(yùn)作監(jiān)督的方式包括__。A．電話提示 B．書面警示 C．書面報(bào)告 D．定期報(bào)告

19、通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到__時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。A．25% B．30% C．35% D．75% 20、發(fā)行人盈利預(yù)測數(shù)據(jù)包含了（）的，應(yīng)特別說明。A．特定的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策或非經(jīng)常性損益項(xiàng)目 B．經(jīng)常性損益項(xiàng)目 C．境外收益

D．未審計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)

21、根據(jù)資產(chǎn)配置調(diào)整的依據(jù)不同，可以將資產(chǎn)配置的動態(tài)調(diào)整過程分為四種類型，以下不正確的是（）。A．買入并持有策略 B．投資組合保險(xiǎn)策略： C．恒定分散策略

D．動態(tài)資產(chǎn)配置策略

22、境外上市外資股以人民幣標(biāo)明面值，采取__形式。A．記名股票 B．不記名股票 C．優(yōu)先股票 D．非流通股票

23、某公司有全部參與優(yōu)先股100萬股，普通股200萬股，該公司在分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余900萬元供再次分配，則優(yōu)先股股票每股可獲得__元股息。A．6 B．4.5 C．3 D．2

24、財(cái)政部于1998年8月18日向四大國有商業(yè)銀行定向發(fā)行2700億元記賬式附息國債，期限為30年，年利率為7.2%，所籌資金專項(xiàng)用于撥補(bǔ)四大國有商業(yè)銀行資本金。該國債屬于__。A．國家重點(diǎn)建設(shè)債券 B．財(cái)政債券

C．長期建設(shè)國債 D．特別國債

25、基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出（）的特點(diǎn)。A．集合理財(cái) B．專業(yè)管理 C．組合投資 D．利益共享

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、保薦人應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后__個(gè)工作日內(nèi)向__報(bào)送“保薦總結(jié)報(bào)告書”。A．10；中國證監(jiān)會和證券交易所 B．15；證券交易所

C．15；中國證監(jiān)會和證券交易所 D．15；中國證監(jiān)會

2、在我國，證券公司向客戶收取的傭金不得高于證券交易金額的__，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A．3% B．3‰ C．3.5‰ D．3.5%

3、內(nèi)地企業(yè)在中國香港發(fā)行股票并上市的股份有限公司預(yù)期上市時(shí)的市值須至少為__億港元。A．1 B．2 C．3 D．5

4、__是投資者向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時(shí)，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。A．限價(jià)委托 B．市價(jià)委托 C．當(dāng)面委托 D．電話委托

5、進(jìn)行戰(zhàn)略投資的外國投資者，其境外實(shí)有資產(chǎn)總額應(yīng)不低于______億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額應(yīng)不低于______億美元。（）A．1；3 B．1；5 C．2；3 D．2；5

6、短期RSI＞長期RSI，則屬于__。A．空頭市場 B．多頭市場 C．平衡市場 D．單邊市場

7、從1970年代起，證券市場出現(xiàn)高度的繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴(kuò)大，證券交易日趨活躍，而且逐漸形成__的全新特征。A．金融證券化 B．證券市場國際化 C．投資者機(jī)構(gòu)化 D．證券市場電腦化

8、關(guān)于特雷諾指數(shù)，下列表述不正確的是__。

A．特雷諾指數(shù)的問題是無法衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)分散程度 B．特雷諾指數(shù)越小，基金的績效表現(xiàn)越好

C．特雷諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不是全部風(fēng)險(xiǎn)

D．特雷諾指數(shù)實(shí)際上是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與基金組合連線的斜率

9、保薦人應(yīng)當(dāng)對上市公司募集資金管理事項(xiàng)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，上市公司應(yīng)當(dāng)在募集資金到賬后（）內(nèi)與保薦人、存放募集資金的商業(yè)銀行簽訂募集資金專戶存儲三方監(jiān)管協(xié)議。A．一周 B．兩周

C．10個(gè)工作日 D．15個(gè)工作日

10、如基金運(yùn)作發(fā)生的費(fèi)用__基金凈值十萬分之一，則應(yīng)采用預(yù)提或待攤的方法計(jì)入基金損益。A．大于 B．小于 C．等于

D．小于或等于

11、測量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的方法有__ A．久期 B．系數(shù) C．凸性 D．VaR

12、股票投資風(fēng)格分類的標(biāo)準(zhǔn)有__。A．公司規(guī)模

B．股票的風(fēng)險(xiǎn)特征 C．公司成長性 D．股票價(jià)格行為

13、新股東增發(fā)代碼為__。A．“731×××” B．“700×××” C．“730×××” D．“710×××”

14、以下對機(jī)構(gòu)法人投資基金的稅收敘述正確的是（）。

A．對企業(yè)投資者買賣基金單位獲得的差價(jià)收入，不征收企業(yè)所得稅 B．對非金融機(jī)構(gòu)買賣基金單位的差價(jià)收入不征收營業(yè)稅

C．對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的債券差價(jià)收入，征收企業(yè)所得稅 D．對金融機(jī)構(gòu)買賣基金的差價(jià)收入征收營業(yè)稅

15、在風(fēng)險(xiǎn)性上，相對來說__要大一些。A．公司債券 B．政府債券

C．政府保證債券 D．金融債券

16、基金持有的金融資產(chǎn)應(yīng)計(jì)入__。

A．以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn) B．持有至到期投資 C．貸款和應(yīng)收款項(xiàng)

D．可供出售的金融資產(chǎn)

17、在計(jì)算基金資產(chǎn)總值時(shí)，基金擁有的上市股票、認(rèn)股權(quán)證是以計(jì)算日集中交易市場的__為準(zhǔn)。A．開盤價(jià) B．收盤價(jià) C．最高價(jià) D．最低價(jià)

18、某B股最后交易日的收盤價(jià)為0.650美元/股，每股紅利為0.025美元/股，股權(quán)登記日收盤價(jià)為0.655美元/股，則該股除息報(bào)價(jià)為__美元/股。A．0.650 B．0.655 C．0.625 D．0.630

19、上市公司在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換期結(jié)束的20個(gè)交易日前，應(yīng)當(dāng)至少發(fā)布（）次提示公告，提醒投資者有關(guān)停止交易的事項(xiàng)。A．1 B．3 C．5 D．6 20、根據(jù)《第1號準(zhǔn)則》的規(guī)定，在招股說明書的發(fā)行人基本情況部分，應(yīng)披露的信息包括__。

A．發(fā)行人的基本情況，包括名稱、注冊資本、法定代表人等資料 B．發(fā)行人的股本變化情況 C．發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方情況 D．發(fā)行人改制重組的情況

21、發(fā)行人__在近3年內(nèi)曾發(fā)生變動的，應(yīng)披露變動情況和原因。A．董事 B．監(jiān)事

C．高級管理人員 D．核心技術(shù)人員

22、我國《基金法》規(guī)定，在基金管理人、基金托管人都不召集基金份額持有人大會時(shí)，代表基金份額（）以上的基金份額持有人有權(quán)自行召集。A．5% B．8% C．10% D．20%

23、開放式基金的分紅方式一般有__。A．權(quán)證分紅 B．現(xiàn)金分紅 C．股票分紅

D．分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額

24、除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的股票稱為__。A．參與優(yōu)先股 B．累積優(yōu)先股 C．可贖回優(yōu)先股

D．股息可調(diào)整優(yōu)先股

25、封閉式基金的價(jià)格主要受__的影響。A．投資基金規(guī)模 B．基金份額凈值 C．市場供求關(guān)系 D．投資時(shí)間長短

第二篇：考吧網(wǎng)2012年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷第三章精選習(xí)題：企業(yè)的股份制改組

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一、單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請選出正確的選項(xiàng))1．國有資產(chǎn)折股時(shí)，允許公司凈資產(chǎn)不完全折股但其折股比率不得低于【 C 】。A．50% B．60% C．65% D．70% 【答案解析】國有資產(chǎn)折股時(shí)，折股比率(國有股股本÷發(fā)行前國有凈資產(chǎn))不得低于65%。

2．【 C 】是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)上報(bào)的資產(chǎn)盤盈和資產(chǎn)損失、資金掛賬等清產(chǎn)核資工作結(jié)果，依據(jù)國家清產(chǎn)核資政策和有關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)制度規(guī)定，組織進(jìn)行審核并批復(fù)準(zhǔn)予賬務(wù)處理，重新核定企業(yè)實(shí)際占用的國有資本金數(shù)額。A．資產(chǎn)評估 B．損益認(rèn)定 C．資金核實(shí) D．賬務(wù)清理

【答案解析】資產(chǎn)評估是指由專門的評估機(jī)構(gòu)和人員依據(jù)國家規(guī)定和有關(guān)數(shù)據(jù)資料，根據(jù)特定的評估目的，遵循公允、法定的原則，采用適當(dāng)?shù)脑u估原則、程序、評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)的評估方法，以統(tǒng)一的貨幣單位，對被評估的資產(chǎn)進(jìn)行評定和估算；損益認(rèn)定是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依據(jù)國家清產(chǎn)核資政策和有關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)制度規(guī)定，對企業(yè)申報(bào)的各項(xiàng)資產(chǎn)損溢和資金掛賬進(jìn)行認(rèn)證；賬務(wù)清理是指對企業(yè)的各種銀行賬戶、會計(jì)核算科目、各類庫存現(xiàn)金和有價(jià)證券等基本財(cái)務(wù)情況進(jìn)行全面核對和清理，以及對企業(yè)的各項(xiàng)內(nèi)部資金往來進(jìn)行全面核對和清理，以保證企業(yè)賬賬相符、賬證相符，促進(jìn)企業(yè)賬務(wù)的全面、準(zhǔn)確和真實(shí)。題干所述內(nèi)容為資金核實(shí)。

3．?dāng)M發(fā)行上市公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書等高級管理人員應(yīng)專職在公司工作并領(lǐng)取薪酬，不得在持有擬發(fā)行上市公司5%以上股權(quán)的股東單位及其下屬企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的任何職務(wù)是為了達(dá)到【 A 】的要求。A．人員獨(dú)立 B．機(jī)構(gòu)獨(dú)立 C．資產(chǎn)獨(dú)立 D．財(cái)務(wù)獨(dú)立

【答案解析】總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書等高級管理人員是公司的重要人員，因而屬于人員獨(dú)立的要求。

4．?dāng)M改組企業(yè)應(yīng)聘請【 C 】作為企業(yè)股份制改組的財(cái)務(wù)顧問，并向該公司(機(jī)構(gòu))提供本企業(yè)的基本情況。A．中國證監(jiān)會 B．中國人民銀行

C．具有改組經(jīng)驗(yàn)的證券公司 D．財(cái)政部

【答案解析】擬改組企業(yè)應(yīng)聘請具有改組和主承銷商經(jīng)驗(yàn)的證券公司作為企業(yè)股份制改組的財(cái)務(wù)顧問，并向該證券公司提供本企業(yè)的基本情況。

5．公司改組為上市公司時(shí)，如果原公司已經(jīng)繳納出讓金，取得了土地使用權(quán)，國家可以將土地作價(jià)，以【 D 】的方式投入上市公司。A．國家股 B．出讓 C．社會公眾股 D．國有法人股

【答案解析】如果原公司已經(jīng)繳納出讓金，取得了土地使用權(quán)，也可以將土地作價(jià)，以國有法人股的方式考吧網(wǎng)http://004km.cn/ 專業(yè)提供醫(yī)學(xué)考試、一二級建造師、公務(wù)員考試、高考、考研、經(jīng)濟(jì)師、計(jì)算機(jī)考試等考試、學(xué)歷類、職業(yè)資格、財(cái)經(jīng)會計(jì)、建筑工程信息資源、輔導(dǎo)培訓(xùn)、試題資料、歷年考試題庫等更多?？及删W(wǎng)http://004km.cn/專業(yè)服務(wù)中華考生學(xué)子。

投入上市公司。

6．進(jìn)行公司改組一般應(yīng)按下列【C 】順序進(jìn)行。

A．選聘中介機(jī)構(gòu)→開展改組工作→擬訂改組方案→發(fā)起人出資→工商注冊登記→召開創(chuàng)立大會 B．選聘中介機(jī)構(gòu)→構(gòu)擬訂改組方案→發(fā)起人出資→開展改組工作→召開創(chuàng)立大會→工商注冊登記 C．選聘中介機(jī)構(gòu)→擬訂改組方案→開展改組工作→發(fā)起人出資→召開創(chuàng)立大會→工商注冊登記 D．?dāng)M訂改組方案→選聘中介機(jī)構(gòu)→發(fā)起人出資→開展改組工作→工商注冊登記→召開創(chuàng)立大會

【答案解析】公司改組的一般順序?yàn)椋?1)選聘中介機(jī)構(gòu)來擬訂改組方案；(2)按照擬訂的改組方案開展改組工作；(3)改組工作完成后發(fā)起人按改組要求出資；(4)出資完畢才可以召開創(chuàng)立大會；(5)由召開創(chuàng)立大會解決好未盡事宜后才可到工商注冊登記。

7．國有企業(yè)在改制前進(jìn)行清產(chǎn)核資的最終目的是【 D 】。A．賬務(wù)清理 B．財(cái)產(chǎn)清查 C．確定資產(chǎn)損益 D．反映企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值

【答案解析】清產(chǎn)核資是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)國家專項(xiàng)工作要求或者企業(yè)特定經(jīng)濟(jì)行為需要，按照規(guī)定的工作程序、方法和政策，組織企業(yè)進(jìn)行賬務(wù)清理、財(cái)產(chǎn)清查，并依法認(rèn)定企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)損益，從而真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和重新核定企業(yè)國有資本金的活動。8．國有企業(yè)在改制前進(jìn)行的清產(chǎn)核資應(yīng)按下列【 B 】順序進(jìn)行。

A．企業(yè)提出申請→審計(jì)核資結(jié)果→組織賬務(wù)清理→辦理產(chǎn)權(quán)變更→上報(bào)清產(chǎn)核資工作結(jié) B．企業(yè)提出申請→組織賬務(wù)清理→審計(jì)核資結(jié)果→上報(bào)清產(chǎn)核資工作結(jié)果→辦理產(chǎn)權(quán)變更 C．組織賬務(wù)清理→企業(yè)提出申請→審計(jì)核資結(jié)果→上報(bào)清產(chǎn)核資工作結(jié)果→辦理產(chǎn)權(quán)變更 D．組織賬務(wù)清理→審計(jì)核資結(jié)果→企業(yè)提出申請→辦理產(chǎn)權(quán)變更→上報(bào)清產(chǎn)核資工作結(jié)果

【答案解析】企業(yè)清產(chǎn)核資應(yīng)當(dāng)按照下列程序進(jìn)行：(1)企業(yè)提出申請；(2)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批復(fù)同意立項(xiàng)；(3)企業(yè)制訂工作實(shí)施方案，并組織賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查等工作；(4)聘請社會中介機(jī)構(gòu)對清產(chǎn)核資結(jié)果進(jìn)行專項(xiàng)財(cái)務(wù)審計(jì)和對有關(guān)損益提出鑒證證明；(5)企業(yè)上報(bào)清產(chǎn)核資工作結(jié)果報(bào)告及社會中介機(jī)構(gòu)專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告；(6)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)損益進(jìn)行認(rèn)定，對資金核實(shí)結(jié)果進(jìn)行批復(fù)；(7)企業(yè)根據(jù)清產(chǎn)核資資金核實(shí)結(jié)果批復(fù)調(diào)賬；(8)企業(yè)辦理相關(guān)產(chǎn)權(quán)變更、登記和工商變更登記；(9)企業(yè)完善各項(xiàng)規(guī)章制度。9．國有資產(chǎn)折股時(shí)，不得低估作價(jià)并折股，一般應(yīng)以評估確認(rèn)后的【 D 】折為國有股股本。A．總資產(chǎn) B．固定資產(chǎn) C．所有者權(quán)益 D．凈資產(chǎn)

【答案解析】國有資產(chǎn)折股時(shí)，不得低估作價(jià)并折股，一般應(yīng)以評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)折為國有股股本。10．按照國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見》，國有企業(yè)在改制前，首先應(yīng)進(jìn)行【 B 】。A．盡職調(diào)查 B．清產(chǎn)核資 C．財(cái)務(wù)審計(jì) D．資產(chǎn)評估

【答案解析】按照國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見》，國有企業(yè)在改制前，首先應(yīng)進(jìn)行清產(chǎn)核資，在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行資產(chǎn)評估。[page]

二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題目要求，請選出正確的選項(xiàng))1．關(guān)聯(lián)關(guān)系主要是指關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人之間存在著【 BCD 】關(guān)系。

A．對立關(guān)系

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B．股權(quán)關(guān)系 C．人事關(guān)系 D．管理關(guān)系

【答案解析】關(guān)聯(lián)關(guān)系主要是指在財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，有能力對發(fā)行人直接或間接控制或施加重大影響的方式或途徑，主要包括關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人之間存在的股權(quán)關(guān)系、人事關(guān)系、管理關(guān)系及商業(yè)利益關(guān)系。2．會計(jì)報(bào)表的審計(jì)是指從審計(jì)工作開始到審計(jì)報(bào)告完成的整個(gè)過程，一般包括【 ABD 】。A．計(jì)劃階段 B．實(shí)施審計(jì)階段 C．審計(jì)復(fù)核階段 D．審計(jì)完成階段

【答案解析】會計(jì)報(bào)表的審計(jì)是指從審計(jì)工作開始到審計(jì)報(bào)告完成的整個(gè)過程，一般包括三個(gè)主要階段，即計(jì)劃階段、實(shí)施審計(jì)階段和審計(jì)完成階段。

3．滿足下列【 AD 】條件股份有限公司可以申請股票上市。A．股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行 B．公司股本總額達(dá)到人民幣2000萬元 C．公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的20% D．公司股本總額人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為15% 【答案解析】《證券法》對股份有限公司申請股票上市的要求：(1)股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬元；(3)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；(4)公司最近3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。

4．下列各項(xiàng)屬于資產(chǎn)評估報(bào)告正文內(nèi)容的有【 BC 】。A．評估資產(chǎn)的匯總表 B．評估方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) C．評估目的與評估范圍 D．評估資產(chǎn)的明細(xì)表

【答案解析】資產(chǎn)評估報(bào)告的正文包括：評估機(jī)構(gòu)與委托單位的名稱、評估目的與評估范圍、資產(chǎn)狀況與產(chǎn)權(quán)歸屬、評估基準(zhǔn)日期、評估原則、評估依據(jù)、評估方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、資產(chǎn)評估說明、資產(chǎn)評估結(jié)論、評估附件名稱、評估日期、評估人員簽章。

5．發(fā)起人以與經(jīng)營性業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)出資，同時(shí)還應(yīng)投入與該經(jīng)營性業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)的【 ABC 】。A．商標(biāo) B．特許經(jīng)營權(quán) C．專利技術(shù) D．產(chǎn)品

【答案解析】發(fā)起人以與經(jīng)營性業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)出資，同時(shí)還應(yīng)投入與該經(jīng)營性業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)的商標(biāo)、特許經(jīng)營權(quán)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。

6．?dāng)M發(fā)行上市公司為了做到治理規(guī)范，必須保證【 ABCD 】。A．資產(chǎn)獨(dú)立完整 B．人員獨(dú)立 C．機(jī)構(gòu)獨(dú)立 D．財(cái)務(wù)獨(dú)立

【答案解析】治理規(guī)范的具體要求主要有：(1)擬發(fā)行上市公司的資產(chǎn)應(yīng)做到獨(dú)立完整；(2)擬發(fā)行上市公司的人員應(yīng)做到獨(dú)立；(3)擬發(fā)行上市公司的機(jī)構(gòu)應(yīng)做到獨(dú)立；(4)擬發(fā)行上市公司應(yīng)做到財(cái)務(wù)獨(dú)立。7．?dāng)M發(fā)行上市公司在改組時(shí)，為了避免同業(yè)競爭，需要對下列【 BCD 】方面進(jìn)行調(diào)查。

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A．對手的產(chǎn)品質(zhì)量 B．業(yè)務(wù)的性質(zhì) C．業(yè)務(wù)的客戶對象 D．產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性

【答案解析】對是否存在同業(yè)競爭，發(fā)行人董事應(yīng)從業(yè)務(wù)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)的客戶對象、產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性、市場差別等方面判斷，并充分考慮對擬發(fā)行上市公司的客觀影響。

8．無形資產(chǎn)的處置與原企業(yè)的整體改組方案往往結(jié)合在一起考慮，一般采用的處置方式包括【 ABC 】。A．當(dāng)企業(yè)整體改組為上市公司的時(shí)候，無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)一般全部轉(zhuǎn)移到上市公司，由國有股權(quán)的持股單位，即原企業(yè)的上級單位享有無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的折股

B．當(dāng)企業(yè)以分立或合并的方式改組，成立了對上市公司控股的公司的時(shí)候，直接作為投資折股，產(chǎn)權(quán)歸上市公司，控股公司不再使用該無形資產(chǎn)

C．當(dāng)企業(yè)以分立或合并的方式改組，成立了對上市公司控股的公司的時(shí)候，產(chǎn)權(quán)歸上市公司，但允許控股公司或其他關(guān)聯(lián)公司有償或無償使用該無形資產(chǎn)

D．當(dāng)企業(yè)以分立或合并的方式改組，成立了對上市公司控股的公司的時(shí)候，由控股公司和原企業(yè)的上級單位共同享有無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的折股

【答案解析】一般采用以下處置方式：(1)當(dāng)企業(yè)整體改組為上市公司的時(shí)候，無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)一般全部轉(zhuǎn)移到上市公司，由國有股權(quán)的持股單位，即原企業(yè)的上級單位享有無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的折股。(2)當(dāng)企業(yè)以分立或合并的方式改組，成立了對上市公司控股的公司的時(shí)候，有多種處置方式：①直接作為投資折股，產(chǎn)權(quán)歸上市公司，控股公司不再使用該無形資產(chǎn)；②產(chǎn)權(quán)歸上市公司，但允許控股公司或其他關(guān)聯(lián)公司有償或無償使用該無形資產(chǎn)；③無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)由上市公司的控股公司掌握，控股公司與上市公司簽訂關(guān)于無形資產(chǎn)使用的許可協(xié)議，由上市公司有償使用；④由上市公司出資取得無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。9．上市公司的關(guān)聯(lián)方主要包括【 ABCD 】。A．控股股東 B．其他股東

C．控股股東及其股東控制或參股的企業(yè) D．發(fā)行人參與的合營企業(yè)

【答案解析】關(guān)聯(lián)方主要包括：(1)控股股東；(2)其他股東；(3)控股股東及其股東控制或參股的企業(yè)；(4)對控股股東及主要股東有實(shí)質(zhì)影響的法人或自然人；(4)發(fā)行人參與的合營企業(yè)；(5)發(fā)行人參與的聯(lián)營企業(yè)；(6)主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員、核心技術(shù)人員或與上述關(guān)系密切的人士控制的其他企業(yè)；(7)其他對發(fā)行人有實(shí)質(zhì)影響的法人或自然人。

10．資產(chǎn)評估中的收益現(xiàn)值法通常用于【 BC 】。A．個(gè)別機(jī)器設(shè)備的評估 B．有收益企業(yè)的整體評估 C．無形資產(chǎn)評估 D．負(fù)債的評估

【答案解析】收益現(xiàn)值法通常用于有收益企業(yè)的整體評估及無形資產(chǎn)評估等。用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評估的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估資產(chǎn)合理的預(yù)期獲利能力和適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計(jì)算出資產(chǎn)的現(xiàn)值，以此估算資產(chǎn)價(jià)值。[page]

三、判斷題(判斷以下各小題的對錯(cuò)，正確的填A(yù)，錯(cuò)誤的填B)1．產(chǎn)權(quán)界定是指國家依法劃分財(cái)產(chǎn)收益權(quán)和經(jīng)營權(quán)等產(chǎn)權(quán)歸屬?！尽?2．盈利預(yù)測審核報(bào)告應(yīng)對預(yù)測利潤實(shí)現(xiàn)的可能性做出保證?！尽?/p>

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3．發(fā)起人以其持有的股權(quán)出資設(shè)立擬發(fā)行上市公司的，股權(quán)應(yīng)不存在爭議及潛在糾紛且發(fā)起人能夠控制?！尽?/p>

4．對承擔(dān)社會職能的非經(jīng)營性資產(chǎn)可將非經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性資產(chǎn)完全劃分開，非經(jīng)營性資產(chǎn)或留在原企業(yè)，或組建為新的第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)性單位，但該部分不得由國有股持股單位所分得的紅利予以支持?！尽?5．審計(jì)報(bào)告日期應(yīng)早于被審計(jì)單位管理當(dāng)局確認(rèn)和簽署會計(jì)報(bào)表的日期?！尽?/p>

6．發(fā)行人對前次募集資金投資項(xiàng)目的效益做出承諾并披露的，應(yīng)列表披露投資項(xiàng)目效益情況；項(xiàng)目實(shí)際效益與承諾效益存在重大差異的，還應(yīng)披露原因?！尽?/p>

7．需要由董事會、股東大會討論的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)股東或有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事應(yīng)予以回避或作必要的公允聲明?！尽?/p>

8．國有企業(yè)在改制前，首先應(yīng)進(jìn)行資產(chǎn)評估，在資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行清產(chǎn)核資?！尽?/p>

9．企業(yè)清產(chǎn)核資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織企業(yè)的清產(chǎn)核資工作需向同級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)資料?！尽?10．企業(yè)股份制改制進(jìn)行資產(chǎn)評估時(shí)，由審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評估?！尽?判斷題答案 1．B 【答案解析】產(chǎn)權(quán)界定是指國家依法劃分財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)等產(chǎn)權(quán)歸屬，產(chǎn)權(quán)界定的依據(jù)是“誰投資、誰擁有產(chǎn)權(quán)”。2．B 【答案解析】盈利預(yù)測只是在生產(chǎn)經(jīng)營條件和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行合理假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因而不能對結(jié)果做出保證。3．A 【答案解析】略 4．B 【答案解析】該部分由國有股持股單位所分得的紅利予以全部或部分支持，使其生存和發(fā)展。5．B 考吧網(wǎng)http://004km.cn/ 專業(yè)提供醫(yī)學(xué)考試、一二級建造師、公務(wù)員考試、高考、考研、經(jīng)濟(jì)師、計(jì)算機(jī)考試等考試、學(xué)歷類、職業(yè)資格、財(cái)經(jīng)會計(jì)、建筑工程信息資源、輔導(dǎo)培訓(xùn)、試題資料、歷年考試題庫等更多?？及删W(wǎng)http://004km.cn/專業(yè)服務(wù)中華考生學(xué)子。

【答案解析】審計(jì)報(bào)告日期不應(yīng)早于被審計(jì)單位管理部門確認(rèn)和簽署會計(jì)報(bào)表的日期。6．A 【答案解析】略 7．A 【答案解析】略 8．B 【答案解析】國有企業(yè)在改制前，首先應(yīng)進(jìn)行清產(chǎn)核資，在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行資產(chǎn)評估。9．A 【答案解析】略 10．B 【答案解析】股份制改組的資產(chǎn)評估是由專門的評估機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行的，單說審計(jì)機(jī)構(gòu)范圍太窄。

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第三篇：2016年下半年安徽省證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：企業(yè)改組考試試題

2016年下半年安徽省證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：

企業(yè)改組考試試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、我國《上海證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定：A股、債券交易的申報(bào)價(jià)格最小變動單位為__元人民幣。A．0.01 B．0.1 C．1 D．5

2、基金托管費(fèi)年費(fèi)率國際上通常為__左右。A．0.1% B．0.2% C．0.3% D．0.4%

3、償還期在1年以上10年以下的困債被稱為__。A．短期國債 B．中期國債 C．長期國債 D．無期國債

4、ETF建倉期不超過（）個(gè)月。A．1 B．2 C．3 D．6

5、成長型基金的基本目標(biāo)為（）。A．追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入 B．追求資本增值

C．追求超越市場表現(xiàn)的投資業(yè)績 D．經(jīng)常性收入與資本增值兼顧

6、甲方可以按照證券交易所規(guī)定和合同規(guī)定，轉(zhuǎn)出超出規(guī)定比例部分的擔(dān)保物時(shí)，應(yīng)提前__個(gè)交易日向乙方提出申請。A．1 B．2 C．10 D．15

7、當(dāng)貝塔值偏差達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的__時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)通報(bào)基金托管人并報(bào)中國證監(jiān)會備案。A．2% B．1% C．0.5% D．0.25%

8、投資者在確定債券價(jià)格時(shí)，需要知道該債券的預(yù)期貨幣收入和要求的適當(dāng)收益率，該收益率又被稱為__。A．內(nèi)部收益率 B．必要收益率 C．市盈率

D．凈資產(chǎn)收益率

9、假設(shè)某企業(yè)進(jìn)行負(fù)債和權(quán)益的融資，兩者成本均不會隨著結(jié)構(gòu)的變化而變化，若想使企業(yè)的市場價(jià)值得以提高，根據(jù)折中理論，可以（）。A．使融資總成本達(dá)到最大 B．采取適度數(shù)量的權(quán)益融資 C．使融資總成本達(dá)到最優(yōu)適度 D．采用適度數(shù)量的債務(wù)籌資

10、__標(biāo)志著建立全國集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制的組織構(gòu)架已經(jīng)基本形成。A．中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立 B．上海證券登記結(jié)算公司成立 C．深圳證券登記結(jié)算公司成立

D．中央證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立

11、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股價(jià)的重要因素，以下不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的是__。

A．經(jīng)濟(jì)周期循 B．經(jīng)濟(jì)增長 C．匯率變化

D．大型國有企業(yè)的經(jīng)營情況

12、在基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)置中，__擁有對所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。A．基金持有人大會 B．董事會 C．投資部

D．投資決策委員會

13、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，累計(jì)公司債券余額不得超過最近一期末凈資產(chǎn)額的__。A．20% B．30% C．40% D．50%

14、基金托管人的首要職責(zé)是__。A．進(jìn)行基金會計(jì)核算 B．完成基金資金清算 C．監(jiān)督基金投資運(yùn)作

D．保證基金資產(chǎn)的安全，獨(dú)立、完整、安全地保管基金的全部資產(chǎn)

15、盧國國內(nèi)現(xiàn)有__ADR計(jì)劃。A．B股 B．國債 C．H股 D．普通股

16、開放式基金的申購與贖回的資金清算屬于__。A．交易所交易資金清算

B．全國銀行間債券市場交易資金清算 C．場外資金清算 D．場內(nèi)資金清算

17、在證券發(fā)行市場上，不屬于證券發(fā)行人的是（）。A．公司 B．企業(yè) C．政府 D．個(gè)人

18、在期貨交易中，因難以找到與現(xiàn)貨頭寸在品種、期限、數(shù)量上均恰好匹配的期貨合約，導(dǎo)致不能完全鎖定未來現(xiàn)金流，而帶來的風(fēng)險(xiǎn)稱為__。A．基差風(fēng)險(xiǎn) B．保值風(fēng)險(xiǎn) C．替代風(fēng)險(xiǎn) D．流動性風(fēng)險(xiǎn)

19、發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票，依法采取__方式的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保健資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。A．承銷 B．主承銷 C．委托 D．上市

20、在登記結(jié)算公司辦理投資者掛失補(bǔ)辦證券賬戶卡業(yè)務(wù)中，更換新號碼的證券賬戶卡包含__兩項(xiàng)內(nèi)容。

A．原證券賬戶的復(fù)制和證券的非交易過戶 B．新開立證券賬戶和證券的非交易過戶 C．原證券賬戶的復(fù)制和證券的交易過戶 D．新開立證券賬戶和證券的交易過戶

21、下列有關(guān)制備滴眼劑錯(cuò)誤的是 A．可用玻璃瓶或塑料瓶作為容器

B．對于藥物性質(zhì)穩(wěn)定者，可先對原輔料及容器進(jìn)行滅菌處理 C．對主要不耐熱品種，全部按照無菌操作法制備

D．用于眼部手術(shù)或眼外傷的制劑，必須制成單劑量包裝 E．洗眼劑按注射劑工藝進(jìn)行制備

22、客戶融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于__。A．30% B．40% C．50% D．80%

23、首次公開發(fā)行股票，在招股說明書中，發(fā)行人應(yīng)披露的股本情況主要包括（）等。

A．持股量排前十的自然人及其在發(fā)行人單位任何職 B．發(fā)行人執(zhí)行社會保障制度、住房制度改革、醫(yī)療制度改革 C．內(nèi)部職工股發(fā)生過轉(zhuǎn)移或交易的情況 D．內(nèi)部職工股的審批及發(fā)行情況

24、__是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。A．目標(biāo)市場選擇 B．營銷渠道選擇 C．客戶促成

D．客戶關(guān)系建立

25、__的持有者承受比較多的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。A．政府債券

B．高質(zhì)量的公司債券 C．低質(zhì)量的公司債券 D．金融債券

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每一季度結(jié)束后的2個(gè)工作日內(nèi)，向社會公布因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份所引起的股份變動情況。轉(zhuǎn)換的股份累計(jì)達(dá)到公司發(fā)行在外普通股的__時(shí)，發(fā)現(xiàn)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將有關(guān)情況予以公告。A．5% B．8% C．10% D．15%

2、在歷史資料法中歷史資料來源不包括__。A．政府部門 B．高等院校 C．專業(yè)媒介 D．實(shí)地調(diào)研

3、會員公司需要變更席位名稱和使用單位的，應(yīng)向證券交易所__辦理申請席位變更的有關(guān)手續(xù)。A．市場總監(jiān) B．總經(jīng)理 C．會員部

D．會員大會常委會

4、基金管理公司內(nèi)部控制的基本要求包括__。A．嚴(yán)格授權(quán)控制

B．強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)察稽核控制 C．建立完善的崗位責(zé)任制度 D．建立完善的信息披露制度

5、上市公司最近24個(gè)月曾公開發(fā)行證券的發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，不能存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降（）以上的情形。A．10% B．20% C．50% D．70%

6、交易所和銀行間市場中主要的債券回購品種是__。A．國債 B．企業(yè)債 C．融資券

D．特種金融債券

7、在證券承銷業(yè)務(wù)中，應(yīng)注意依據(jù)歷史上不同的文件規(guī)定，對于已設(shè)立的股份有限公司的資產(chǎn)評估歷史進(jìn)行__。A．盡職調(diào)查 B．評估立項(xiàng)

C．確認(rèn)所有者的財(cái)產(chǎn)和權(quán)益 D．部分資產(chǎn)評估

8、依據(jù)《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，公司不得收購本公司股份。但是下列情況除外的有（）。A．減少公司注冊資本

B．與持有本公司股份的其他公司合并 C．將股份獎勵(lì)給本公司職工

D．為了維持本公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，不以盈利為目的地收購本公司股份

9、下列說法正確的是__。

A．?dāng)M發(fā)行上市公司不得為控股股東及其下屬單位、其他關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保，或?qū)⒁詳M發(fā)行上市公司名義的借款轉(zhuǎn)借給股東單位所用

B．發(fā)起人或股東將經(jīng)營業(yè)務(wù)納入擬發(fā)行上市公司的，該經(jīng)營業(yè)務(wù)所必需的商標(biāo)不可進(jìn)入公司 C．《證券法》對股份有限公司申請股票上市要求公司股本總額不少于人民幣5000萬元

D．?dāng)M發(fā)行上市公司應(yīng)擁有獨(dú)立于股東單位或其他關(guān)聯(lián)方的員工，并在有關(guān)社會保障、工資薪酬等方面分賬獨(dú)立管理

10、對于__方來說，在交易所回購交易開始時(shí)，其申報(bào)買賣部位為賣出(S)。A．以券融資 B．以資融券 C．以券融券 D．以資融資

11、證券在流動中存在的因其價(jià)格變化給持有者帶來損失的可能被稱為證券交易的__。A．安全性 B．流動性 C．風(fēng)險(xiǎn)性 D．收益性

12、我國上市公司中，__運(yùn)用ADR在國際市場籌資。A．中石化 B．儀征化纖 C．馬鞍山鋼鐵 D．中芯國際

13、在構(gòu)建回歸模型時(shí)，應(yīng)當(dāng)對模型進(jìn)行檢驗(yàn)，下列論述正確的有__。A．在一元線性回歸分析中，只進(jìn)行回歸系數(shù)b的t檢驗(yàn)是足夠的 B．在一元線性回歸分析中，應(yīng)當(dāng)同時(shí)進(jìn)行回歸系數(shù)b的t檢驗(yàn)和模型整體的F檢驗(yàn)

C．在多元回歸分析中，回歸系數(shù)6的t檢驗(yàn)和模型整體的F檢驗(yàn)是等價(jià)的 D．在多元回歸分析中，回歸系數(shù)6的t檢驗(yàn)和模型整體的F檢驗(yàn)是不等價(jià)的

14、除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的股票稱為__。A．參與優(yōu)先股 B．累積優(yōu)先股 C．可贖回優(yōu)先股

D．股息可調(diào)整優(yōu)先股

15、可轉(zhuǎn)換證券籌資的特點(diǎn)包括__。

A．可轉(zhuǎn)換證券通過出售看漲期權(quán)可降低籌資成本 B．可轉(zhuǎn)換證券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

C．一個(gè)高速增長的公司在其普通股價(jià)格大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券籌資的成本要低于普通股或優(yōu)先股

D．若公司經(jīng)營業(yè)績不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券會轉(zhuǎn)換為普通股，有助于公司渡過財(cái)務(wù)困境

16、董事會在嚴(yán)格遵守監(jiān)管法規(guī)的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司__情況確定自營業(yè)務(wù)規(guī)模、可承受的風(fēng)險(xiǎn)限額等。A．資產(chǎn)、負(fù)債 B．現(xiàn)金流 C．損益

D．資本充足

17、在客戶融資融券期間，關(guān)于其他權(quán)益處理的說法正確的有__。

A．證券發(fā)行人向原股東配售股份的，或者證券發(fā)行人增發(fā)新股以及發(fā)行權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等證券時(shí)原股東有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的，登記結(jié)算公司按照證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的實(shí)際余額設(shè)置配股權(quán)或優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，并根據(jù)證券公司委托相應(yīng)維護(hù)客戶信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)

B．證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶認(rèn)購意愿和繳納認(rèn)購款情況，通過交易系統(tǒng)發(fā)出認(rèn)購委托，相關(guān)認(rèn)購委托應(yīng)當(dāng)附有信用交易擔(dān)保賬戶信息

C．登記結(jié)算公司將認(rèn)購證券經(jīng)紀(jì)人證券公司客戶信用證券賬戶，并根據(jù)證券公司委托相應(yīng)維護(hù)客戶信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)

D．證券發(fā)行采取市值配售發(fā)行方式的，客戶信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)納入其對應(yīng)市值的計(jì)算

18、外資股發(fā)行人向?qū)I(yè)投資者配售股票的招股說明書的形式是（）。A．招股章程 B．國際推介書 C．信息備忘錄 D．配售說明書 19、1998年，美國金融學(xué)教授__首次給出了金融工程的正式定義：金融工程包括新型金融工具與金融工序的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，并為金融問題提供創(chuàng)造性的解決辦法。A．費(fèi)納蒂 B．格雷厄姆 C．費(fèi)舍 D．法默

20、__應(yīng)該由主承銷商或其他具有投資咨詢業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)出具。A．財(cái)務(wù)顧問報(bào)告 B．審計(jì)報(bào)告 C．評估報(bào)告

D．買賣上市公司股票情況的自查報(bào)告 E．盈利預(yù)測報(bào)告及其審核報(bào)告

21、行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有__等。A．行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu) B．抗外部沖擊的能力 C．經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) D．行業(yè)估值水平

22、關(guān)于核準(zhǔn)發(fā)行，下列說法正確的是__。

A．上市公司發(fā)行證券前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)暫緩發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會 B．自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，上市公司應(yīng)在3個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券

C．證券發(fā)行申請未獲核準(zhǔn)的上市公司，自中國證監(jiān)會作出不予核準(zhǔn)的決定之日起3個(gè)月后，可再次提出證券發(fā)行申請

D．自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起超過6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后方可發(fā)行

23、以下說法正確的是（）。

A．期限較長的債券和息票率較高的再投資風(fēng)險(xiǎn)相對較大

B．在利率水平變化時(shí)，長期債券價(jià)格的變化幅度小于短期債券的變化幅度 C．內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)通過公司的運(yùn)營效率得到體現(xiàn) D．運(yùn)營收入變化越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大

24、定向發(fā)行的債券可以用協(xié)議方式轉(zhuǎn)換，也可經(jīng)過中國證監(jiān)會批準(zhǔn)采取的其他方式轉(zhuǎn)讓，最小轉(zhuǎn)讓單位不得少于面值（）萬元。A．20 B．30 C．40 D．50

25、情景綜合分析法的預(yù)測期間是__年。A．2～4 B．2～5 C．3～5 D．3～6

第四篇：2017年甘肅省證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：擬發(fā)行上市公司改組考試試題

2017年甘肅省證券從業(yè)資格《證券發(fā)行與承銷》：擬發(fā)行

上市公司改組考試試題

一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、有價(jià)證券充抵保證金的，除上證180指數(shù)成分股股票及深證100指數(shù)成分股股票之外，其他股票折算率最高不超過__。A．65% B．70% C．80% D．85%

2、一個(gè)只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)的投資者將選取__作為最佳組合。A．最小方差 B．最大方差 C．最大收益率 D．最小收益率

3、監(jiān)察稽核采取__相結(jié)合的方式進(jìn)行。A．不定期檢查與事先通知的臨時(shí)檢查 B．不定期檢查與不通知的臨時(shí)檢查 C．定期檢查與事先通知的臨時(shí)檢查 D．定期檢查與事先不通知的臨時(shí)檢查

4、下列選項(xiàng)中，哪一項(xiàng)不屬于證券市場發(fā)展的新特點(diǎn)__ A．投資證券化 B．投資者個(gè)人化 C．金融創(chuàng)新深化 D．金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

5、某基金總資產(chǎn)為50億元，總負(fù)債為10億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為20億份，則該基金的基金份額資產(chǎn)凈值為__元。A．1 B．1.5 C．2 D．2.5

6、我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，包括銀行、財(cái)務(wù)公司、信用合作社等在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)對于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票__。A．只能進(jìn)行再質(zhì)押 B．只能進(jìn)行抵押 C．只能同業(yè)回購 D．只能單向賣出

7、可作為融資買入或融券賣出的標(biāo)的股票，必須在交易所上市交易滿（）。A．1個(gè)月? B．3個(gè)月? C．6個(gè)月? D．1年

8、__是在本國之外發(fā)行股票并在外國市場進(jìn)行交易，一般來說，由銀行發(fā)行并且作為由該銀行持有的一家外國公司所發(fā)行的股票的所有權(quán)證明。A．美國存托憑證 B．國際存托憑證 C．國外存托憑證 D．歐洲存托憑證

9、以下屬于控制權(quán)變更型資產(chǎn)重組的是__。A．公司的分立 B．資產(chǎn)配負(fù)債剝離 C．收購公司

D．股權(quán)的無償劃撥

10、公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值是__。A．票面價(jià)值 B．賬面價(jià)值 C．清算價(jià)值 D．內(nèi)在價(jià)值

11、按照深圳市場B股清算交收模式，中國結(jié)算深圳分公司在__執(zhí)行二類指令對盤。A．T+4日 B．T+3日 C．T+2日 D．T+1日

12、擬發(fā)行上市公司的高級管理人員應(yīng)專職在公司工作并領(lǐng)取薪酬，不得在持有公司__以上股權(quán)的股東單位及其下屬企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的任何職務(wù)，不得在與公司業(yè)務(wù)相同或相近的其他企業(yè)任職。A．2% B．3% C．5% D．10%

13、我國自__年開始發(fā)行境外上市外資股(H股、N股等)。A．1991 B．1992 C．1993 D．1994

14、無法避免的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)遵循市場公正、公平、公開的原則，關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格原則上應(yīng)不偏離__的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。A．市場獨(dú)立第三方 B．市場平均

C．由中國證監(jiān)會核準(zhǔn) D．由母公司核準(zhǔn)

15、證券公司申請融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)具備的條件之一是：經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已滿__年，且已被中國證券業(yè)協(xié)會評審為創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司。A．1 B．3 C．5 D．7

16、下列屬于外國債券的特點(diǎn)的是__。

A．發(fā)行人、債券的面值貨幣和發(fā)行市場分屬不同的國家

B．發(fā)行人、發(fā)行市場在一個(gè)國家，債券的面值貨幣屬另一個(gè)國家 C．發(fā)行人在一個(gè)國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場屬另一個(gè)國家 D．發(fā)行人、債券的面值貨幣在一個(gè)國家，發(fā)行市場屬另一個(gè)國家

17、基金的贖回費(fèi)率不得超過基金份額贖回金額的______；贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的______，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。（）A．10% 25% B．5% 25% C．10% 30% D．5% 30%

18、確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法有（）。A．風(fēng)險(xiǎn)收益法 B．情景綜合分析法 C．預(yù)期收益最大化法 D．成本收益法

19、證券營業(yè)部是證券公司經(jīng)營（）的主要營業(yè)場所。A．承銷業(yè)務(wù) B．自營業(yè)務(wù) C．經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) D．各項(xiàng)業(yè)務(wù)

20、基金管理公司辦理以下重大變更事項(xiàng)時(shí)，無須報(bào)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的是__。A．公司新增股東 B．變更公司住所

C．更換董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理等主要負(fù)責(zé)人 D．設(shè)立、變更、撤銷辦事處

21、有效市場形式不包括（）。A．強(qiáng)勢有效市場 B．半強(qiáng)勢有效市場 C．弱勢有效市場 D．半弱勢有效市場

22、公開募集證券說明書所引用的審計(jì)報(bào)告、盈利預(yù)測審核報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告、資信評級報(bào)告，應(yīng)當(dāng)由有資格的政權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)出具，并有至少__名有從業(yè)資格的人員簽署。A．1 B．4 C．2 D．3

23、采用（）發(fā)行外資股的發(fā)行人，需要準(zhǔn)備（）A．公開發(fā)行方式；信息備忘錄? B．私募方式；信息備忘錄? C.公開發(fā)行；招股說明書? D．私募方式；招股章程

24、債券一旦發(fā)行，決定債券價(jià)格的最主要因素是__ A．利率

B．每年付息額 C．年付息次數(shù)

D．債券的到期時(shí)間

25、證券公司應(yīng)當(dāng)建立融資融券業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)體系，該體系原則上按照__的架構(gòu)設(shè)立和運(yùn)行。

A．董事會——業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——分支機(jī)構(gòu) B．業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——分支機(jī)構(gòu)——董事會 C．業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)——董事會——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——分支機(jī)構(gòu) D．業(yè)務(wù)決策機(jī)構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——董事會——分支機(jī)構(gòu)

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、股息的分配可以采用__。A．現(xiàn)金的形式

B．現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)的形式 C．股票的形式

D．債券或應(yīng)付票據(jù)等負(fù)債的形式

2、在實(shí)際應(yīng)用MACD時(shí)，常以__日EMA為快速移動平均線，__日EMA為慢速移動平均線。A．12；26 B．13；26 C．26；12 D．15；30

3、下列方法中，__是從業(yè)人員在開發(fā)客戶中運(yùn)用最多的一種方法，是從業(yè)人員必須具備的一項(xiàng)基本功。A．介紹法 B．緣故法 C．陌生法 D．間接法

4、關(guān)于上證基金指數(shù)，下列敘述不正確的是__。

A．上證基金指數(shù)的選樣范圍為在上海證券交易所上市的所有證券投資基金 B．基金指數(shù)的計(jì)算方法、修正方法完全不同于股票指數(shù)

C．上證基金指數(shù)以2000年5月8日為基日，以該日所有證券投資基金市價(jià)總值為基期，設(shè)基日指數(shù)為1000點(diǎn)，于2000年5月9 13開始正式發(fā)布，指數(shù)代碼為000011 D．上證基金指數(shù)不納入上證綜合指數(shù)等任何一個(gè)股價(jià)指數(shù)的編制范圍

5、申請人申請記賬式國債承銷團(tuán)成員資格的，應(yīng)當(dāng)將申請材料提交至（）。A．國資委 B．財(cái)政部

C．中國人民銀行 D．發(fā)改委

6、下列__不屬于證券公司自營業(yè)務(wù)決策自主性特點(diǎn)的表現(xiàn)。A．選擇交易對手的自主性 B．選擇交易品種的自主性 C．選擇交易方式的自主性 D．選擇交易價(jià)格的自主性

7、托管公司應(yīng)為每一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代理開立專門的證券賬戶，名稱為__。A．集合資產(chǎn)管理計(jì)劃名稱

B．證券公司—集合資產(chǎn)管理計(jì)劃名稱 C．托管銀行—集合資產(chǎn)管理計(jì)劃名稱

D．證券公司—托管銀行—集合資產(chǎn)管理計(jì)劃名稱

8、（）是基金托管人盡責(zé)的善后階段。A．簽署基金合同 B．基金募集

C．基金運(yùn)作階段 D．基金終止階段

9、__是基金動作的首要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。A．基金募集申請 B．基金發(fā)行申請 C．基金招股申請 D．基金信息報(bào)露

10、證券投資基金按照其__，可以分為封閉式基金和開放式基金。A．設(shè)立后規(guī)模是否允許變動 B．申購和贖回的方式不同 C．是否上市交易 D．發(fā)行規(guī)模不同

11、從近年來我國開放式基金的發(fā)展看，以下說法錯(cuò)誤的是__。A．基金品種日益豐富，基本涵蓋了國際上主要的基金品種 B．營銷和服務(wù)創(chuàng)新活躍

C．封閉式基金和開放式基金的發(fā)展齊頭并進(jìn) D．法律規(guī)范進(jìn)一步完善

12、如果將留存收益作為公司的籌資，可能會給股東帶來的好處是__。

A．缺少了股利分配，則股票在市場上的吸引力不大，股東的控制權(quán)不會受到威脅

B．股利分配所得繳納個(gè)人所得稅，不分配股利而可能的股票升值帶來的資本收益繳納資本利得稅，后者相比前者要低

C．股東可以要求其股利支付在一定水平之上

D．股利支付少，公司今后的籌資成本可能會增加

13、關(guān)于QDⅡ基金的申購和贖回，以下說法錯(cuò)誤的是__。A．申購采用全額交款方式

B．若資金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未全額到賬，則申購不成功；申購不成功或無效，款項(xiàng)將退回投資者賬戶

C．對QDⅡ基金而言，投資者贖回申請成功后，基金管理人將在T+7日(包括該日)內(nèi)支付贖回款項(xiàng)

D．一般情況下，基金管理公司會在T+1日內(nèi)對該申請的有效性進(jìn)行確認(rèn)。T日提交的有效申請，投資者應(yīng)在T+2日到銷售網(wǎng)點(diǎn)柜臺或以銷售機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式查詢申請的確認(rèn)情況

14、基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在__等方面。A．基金資產(chǎn)保管． B．基金信息報(bào)露 C．基金資產(chǎn)清算 D．會計(jì)復(fù)核

15、證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將剩余證券全部自行購入的承銷方式稱為_______。A．全額包銷 B．余額包銷 C．代銷 D．包銷

16、假設(shè)投資者在T H辦理了證券轉(zhuǎn)托管，則其可在__日賣出證券。A．T+0 B．T+1 C．T+3 D．T+5

17、（）的持有者承受比較多的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。A．政府債券

B．高質(zhì)量的公司債券 C．低質(zhì)量的公司債券 D．金融債券

18、基金管理公司應(yīng)當(dāng)在__中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的總量及所占比例。

A．基金合同生效公告 B．上市交易公告書 C．相關(guān)基金半報(bào)告 D．相關(guān)基金報(bào)告

19、某股價(jià)平均數(shù)，選擇A、B、C三種股票為樣本股，這三種樣本股的發(fā)行股數(shù)，某日收盤價(jià)如表1所示，則該日這三種股票的以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)股價(jià)平均數(shù)為__元。20、大多數(shù)債券價(jià)格與收益率的關(guān)系都可以用一條______彎曲的曲線來表示，而且 ______的凸性有利于投資者提高債券投資收益。__ A．向下；較高、B．向下；較低 C．向上；較高 D．向上；較低

21、發(fā)行公司債券，自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在_______個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)在_______個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。（）A．12；24 B．12；12 C．6；24 D．12；6

22、影響可轉(zhuǎn)換公司債券價(jià)值的因素主要有__。A．票面利率 B．轉(zhuǎn)股價(jià)格 C．股票波動率 D．轉(zhuǎn)股期限

23、下列有關(guān)內(nèi)部收益率的描述，正確的有__。A．是一種貼現(xiàn)率 B．前提是NPV取0 C．內(nèi)部收益率大于必要收益率，有投資價(jià)值 D．內(nèi)部收益率小于必要收益率，有投資價(jià)值

24、“合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的審批及監(jiān)管，境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在華設(shè)立代表處的審批”屬于中國證監(jiān)會內(nèi)設(shè)__的職責(zé)。A．市場監(jiān)管部 B．機(jī)構(gòu)監(jiān)管部 C．期貨監(jiān)管部 D．基金監(jiān)管部

25、每年______和______以前，披露本第一季度和第三季度的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流量表。__ A．1月30日 4月30日 B．3月30日 5月31日 C．4月30日 5月31日 D．4月30日 10月31日

第五篇：2012證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷》考點(diǎn)匯總

發(fā)行與承銷： 第一章

投資銀行業(yè)起源于：19世紀(jì) 投資銀行業(yè)狹義:承銷、并購、融資的財(cái)務(wù)顧問 1933年，美國通過《證券法》、《格拉斯.斯蒂格爾法》 1864年，《國民銀行法》：禁止商業(yè)銀行從事證券承銷與銷售 當(dāng)時(shí)銀行業(yè)主要特點(diǎn):承銷、分銷為主要業(yè)務(wù)，混業(yè)經(jīng)營，公司債券為投資熱點(diǎn) 證券公司債券，不包括可轉(zhuǎn)債和次級債（可能考判斷）“脫媒現(xiàn)象”：證券公司業(yè)開辦存款，搶了銀行的負(fù)債業(yè)務(wù) 承銷業(yè)務(wù)原始憑證保存：7年

投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展變化表現(xiàn)為：發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)三方面

1999.11 《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》——（每年必考），名稱上不提銀行，而提金融服務(wù)，意味著要涵蓋銀行業(yè)和非銀行業(yè)的全部金融活動。意味著20世紀(jì)影響全球各國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié)，標(biāo)志著美國乃至全球金融業(yè)進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時(shí)代。核準(zhǔn)制：政府主導(dǎo)（我國）；注冊制：市場主導(dǎo)

1998年以前，我國股票監(jiān)管制度采取發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制

資產(chǎn)支持證券是把資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行

自辦發(fā)行特點(diǎn)：面值不統(tǒng)一，發(fā)行對象為內(nèi)部職工或地方公眾，沒承銷商（不包括電子化這個(gè)選項(xiàng)）

網(wǎng)下發(fā)行方式：有限量，無限量，全額預(yù)繳，儲蓄存款 網(wǎng)上發(fā)行方式：上網(wǎng)競價(jià)，上網(wǎng)定價(jià)

1998年，中國《證券法》出臺 2004．2.1 《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》實(shí)施 2006.9.19 《證券發(fā)行與承銷管理辦法》實(shí)施 1993.8 國務(wù)院發(fā)布《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》

2005.5.23 中國人民銀行發(fā)布《短期融資券管理辦法》（短期融資是銀行間的，不是公眾）2005.10.9 國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行11.3億和10億人民幣債券。

投資銀行業(yè)務(wù)包括：股（含B），可轉(zhuǎn)債，國債，企業(yè)債的承銷與保薦； 具有主承銷商資格的證券公司可從事：股（含B），可轉(zhuǎn)債的承銷

發(fā)行人要聘請保薦人的情況：股票首發(fā)，新股，可轉(zhuǎn)債，其它

經(jīng)營單項(xiàng)業(yè)務(wù)承銷與保薦 ：注冊資本1億，經(jīng)營承銷與保薦＋自營/證券資產(chǎn)管理/其他：注冊資本5億

對保薦機(jī)構(gòu)資格申請：核準(zhǔn)45工作日，對保薦代表人資格申請：核準(zhǔn)20工作日

保薦機(jī)構(gòu)資格：1.注冊資本1億，凈資本5000萬；2.治理和內(nèi)控制度，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定；3.業(yè)務(wù)部門規(guī)程健全，有料；4.從業(yè)人員不少于35，3年保薦業(yè)務(wù)人員不少于20；5.保薦資格人不少于4；6.3年無行政處罰

憑證式國債承銷團(tuán)成員：不超過40家，記帳式：不超過60家（甲類不超過20家）－記帳才分甲乙兩類。成員資格有效期3年 證券交易所債券市場參加招標(biāo)競價(jià)，承銷記帳式的：信托（投資公司）、保（險(xiǎn)公司）、證（券公司）；

全國銀行間…承銷記帳式的：商、信（用社）、保、證

可申請記帳式國債承銷團(tuán)的：境內(nèi)商業(yè)銀行等存款類機(jī)構(gòu)、郵政儲蓄銀行；可申請憑證式…的：境內(nèi)…、信托、保、證

申請憑證式國債承銷團(tuán)除基本條件外其它條件：1.注冊資本3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機(jī)構(gòu)；2.營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)40以上

申請記帳式：注冊資本3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機(jī)構(gòu)或注冊資本8億以上的非存款金融機(jī)構(gòu) 記帳式甲類要排名前25 記帳式資格審批：財(cái)政部、中國人民銀行、中國證監(jiān)會，征求銀監(jiān)、保監(jiān)，提交財(cái)政部；憑證式審批：財(cái)政部、中國人民銀行，征求銀監(jiān)，提交財(cái)政部、中國人民銀行

風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：凈資本2000，5000，1億，2億，各種比例：100％，40％，8％，20％，100％ 滬深企業(yè)債券上市都是上市推薦人制度

證券承銷計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備：包銷額的10％，5％，2％（股，債，政府債）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：綜合類凈資本不低于2億，證券公司不低于其對外負(fù)債80％

保薦期限：首發(fā):剩余＋2會計(jì)，增發(fā)或可轉(zhuǎn)債：剩余＋1會計(jì) 保薦期間兩個(gè)階段：盡職推薦、儲蓄督導(dǎo)

“雙?！保罕Ｋ]機(jī)構(gòu)＋保薦代表人

業(yè)務(wù)檢查：已承銷尚未到期的企業(yè)債券余額是否超過凈資產(chǎn)80％，是否跟蹤，是否存在兌付風(fēng)險(xiǎn)。（必考）投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制具體內(nèi)容：1.嚴(yán)格的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估體系和責(zé)任管理制度；2.科學(xué)的發(fā)行人質(zhì)量評價(jià)體系；3.風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制；內(nèi)核工作規(guī)則與程序（多選）

證券公司投資投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量控制與投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作應(yīng)適當(dāng)分離，客戶回訪應(yīng)主要有投資銀行風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量（控制）部門完成。（判斷）

證券公司應(yīng)建立以（凈資本）為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。一般來說，凈資本小于凈資產(chǎn)（判斷）

證券公司不當(dāng)行為處罰：程度深的36個(gè)月，淺的12個(gè)月

核準(zhǔn)制與行政審批制比較，特點(diǎn)：1.選擇和推薦企業(yè)方面；2.企業(yè)自行選擇發(fā)行股票規(guī)模；3.發(fā)行審核上（強(qiáng)制性，合規(guī)性）；4.股票發(fā)行定價(jià)上，向機(jī)構(gòu)詢價(jià)（多選）非現(xiàn)場檢查：年報(bào)、董事會報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、自查內(nèi)容 現(xiàn)場檢查：機(jī)構(gòu)制度人員、業(yè)務(wù)

現(xiàn)場檢查中內(nèi)容：合規(guī)性、正常性、安全性（沒有“即時(shí)性”）（判斷）

第二章

股份有限公司設(shè)立＝發(fā)起設(shè)立＋募集設(shè)立，募集設(shè)立＝特定對象募集＋公開募集 股份有限公司發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立實(shí)行準(zhǔn)則設(shè)立原則，公開募集設(shè)立實(shí)行核準(zhǔn)設(shè)立原則；證券公司要證監(jiān)會批。

股份有限公司設(shè)立條件：1.發(fā)起人2－200半數(shù)有住所；2.注冊資本500W，發(fā)起設(shè)立首次出資20％，其余2年（投資公司5年）；募集設(shè)立發(fā)起人認(rèn)購不少于總股35％ 3.合法；4.發(fā)起人制定公司章程；5.公司名稱；6.公司住所

出資方式：實(shí)物（貨幣不低于30％）、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)（多項(xiàng)），不得以：勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或設(shè)定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)出資

股份有限公司預(yù)先核準(zhǔn)的公司名稱保留6個(gè)月，不得用于從事經(jīng)營，不得轉(zhuǎn)讓。發(fā)起人向社會公開募集股份，應(yīng)當(dāng)同（銀行）簽訂代收股款協(xié)議。股份發(fā)行：向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為（記名股票）；記名股票要記載：1.股東姓名；2.股份數(shù)；3.股票編號；4.日期（多選）

創(chuàng)立大會召開：募集設(shè)立，發(fā)起人自股款繳足之日起30日內(nèi)召開創(chuàng)立大會，召開15日前通知，應(yīng)有總數(shù)過半的發(fā)起人、認(rèn)股人出席。

哪些人不能做發(fā)起人：工會、國家撥款大學(xué)（民辦可以）（多選）公司可以向其他企業(yè)投資，但不得對其投資企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任。（判斷）發(fā)起人資格：自然人、法人、外商投資企業(yè)（所占股本比例不受限制，淑鈺國家限制的，所占注冊資本不超25%,.不得作為國家禁止外商投資行業(yè)的公司發(fā)起人）

外商投資企業(yè)作為發(fā)起人，條件：1.出資額繳足，2.完成原審批項(xiàng)目，3.開始繳稅

發(fā)起人義務(wù)：連帶責(zé)任、不得資金抽逃

發(fā)行人持有的本公司股份和公司公開發(fā)行前已發(fā)行的股份，1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓(必考)募集方式設(shè)立的股份公司：章程草案經(jīng)出席創(chuàng)立大會的認(rèn)股人過1/2通過；章程修改經(jīng)出席股東大會過2/3通過；普通決議：出席1/2，特殊決議：出席2/3；資本的增加減少：出席2/3；監(jiān)事會決議：（沒有強(qiáng)調(diào)出席）1/2；董事會會議舉行：1/2；董事會決議：全體1/2，一人一票;股東大會審議公司在一年內(nèi)購買、出售重大資產(chǎn)超過最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)30％的事項(xiàng)，出席2/3；獨(dú)董行使職權(quán)：全體1/2（必考）

公司為公司股東（含控股股東）或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，要經(jīng)股東大會決議，出席1/2通過；股東或者受實(shí)際控制人支配的股東不能表決。

有限責(zé)任和股份有限的差異：1.成立條件和募集資金方式不同：有限1－50股東，不公開募集，股份2以上股東，2－200發(fā)起人；2.轉(zhuǎn)讓難易；3.股權(quán)證明形式不同；4.治理結(jié)構(gòu)簡化程度：有限1董1－2監(jiān)，股份董、監(jiān)、股東大會、經(jīng)理都要有，5.財(cái)務(wù)狀況的公開程度不同，股份要在股東大會年會20日前置備，公開發(fā)行的要公告

有限和股份的變更要求：1.符合《公司法》；2.公司變更前的債券、債務(wù)由變更后的公司承繼；3.有限變股份，折合的實(shí)收資本中歐那個(gè)不高于公司凈資產(chǎn)額

資本三原則：1.資本確定原則（我國目前遵循的是法定資本制原則，不僅要求公司在章程中規(guī)定資本總額，還要求在設(shè)立登記前認(rèn)購或募足完畢）；2.資本維持原則（努力保持與公司資本數(shù)額相當(dāng)?shù)膶?shí)有資本：動態(tài)）；3.資本不變原則（資本總額不得變動：靜態(tài)）（區(qū)分好不變和維持）

股份的特點(diǎn)：金額性、平等性、不可分性、可轉(zhuǎn)讓性（高管任職期間每年轉(zhuǎn)讓不超25％。所持股份自上市起1年不得轉(zhuǎn)讓，離職半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓）

公司不得收購本公司股份，除外情況：1.減少注冊資本（10日注銷）；2.合并（6個(gè)月注銷）；3.獎勵(lì)員工（不超股份總額5％：單選）4.股東要求公司收購 公司債券與一般公司債對比，特點(diǎn)：1.公司債券是與不特定的社會公眾形成的債券債務(wù)關(guān)系；2.可轉(zhuǎn)讓（一般的不可）；3.債券方式表現(xiàn)（一般的是債權(quán)文書）；4.同次發(fā)行的公司債券償還期是一樣的（一般的可以不同）

股份有限公司組織結(jié)構(gòu)：三會＋一個(gè)經(jīng)理 累計(jì)投票權(quán)：1股有與應(yīng)選董事或監(jiān)視人數(shù)相同的表決權(quán)

股東權(quán)利：1.股份份額獲得股利和利益分配；2.請求、召集、主持、參加或委派參加股東大會，行使表決權(quán)；3.查閱公司章程；4.剩余財(cái)產(chǎn)分配…8個(gè)（多選，基本都有）

控股股東：1.出資額占總額50％或持有股份占總額50％；2.表決權(quán)可對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東 實(shí)際控制人：能夠?qū)嶋H支配公司行為的人

關(guān)聯(lián)關(guān)系：1.控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)視、高管與其直接或間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系；2.可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系

股東大會職權(quán)：決定權(quán)和審批權(quán)：1.決定計(jì)劃；2.選舉更換非職工代表的董、監(jiān)，報(bào)酬；3.審議董事會報(bào)告；4.審議監(jiān)事會報(bào)告；5.審議財(cái)務(wù)預(yù)算、決算；6.審議利潤、虧損方案；7.增資、減資決議；8.發(fā)行債權(quán)決議；9.合并、分立、解散、清算決議；10.修改章程；11.聘用、解聘會計(jì)師事務(wù)所；12.審議3％以上表決權(quán)股東提案

股東大會其它職權(quán)：1.審議批準(zhǔn)擔(dān)保事項(xiàng)：a.本公司或控股子公司對外擔(dān)保達(dá)到或超過凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔(dān)保；b.公司對外擔(dān)保超總資產(chǎn)30％后的；c.為資產(chǎn)負(fù)債率超70％擔(dān)保；d.單比擔(dān)保額超凈資產(chǎn)10％；e.對股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方擔(dān)保。2.1年內(nèi)購買、出售重大資產(chǎn)超總資產(chǎn)30％（2/3通過）

董事會職權(quán)：1.召集股東大會；2.執(zhí)行股東大會決議；3.決定計(jì)劃；4.制定財(cái)務(wù)預(yù)算、決算；5.制定利潤、虧損方案；6.制定增資、減資方案；7.制定合并、分立、解散、清算方案；8.決定內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置；9.決定聘任或解聘經(jīng)理，薪酬；10.制定基本管理制度

監(jiān)事會職權(quán)：1.檢查公司財(cái)務(wù)；2.監(jiān)督董事、高管；3.糾正董事、高管；4.提議召開臨時(shí)股東大會；5.對股東會會議提案；6.訴訟董事、高管；7.調(diào)查異常經(jīng)營

股東大會會議由董事會召集，董事長主持（監(jiān)事會和連續(xù)90日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10％以上股份的股東）有補(bǔ)充召集權(quán)和補(bǔ)充主持權(quán)（多選）

經(jīng)理職權(quán)：1.主持生產(chǎn)經(jīng)營、組織實(shí)施董事會決議；2.組織實(shí)施計(jì)劃；3.擬定內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；4.擬定基本管理制度；5.制定具體規(guī)章；6.提請聘任或解聘副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其他管理人員（除董事會決定的以外）.經(jīng)理有權(quán)列席董事會會議，但沒有表決權(quán)（判斷）

獨(dú)立董事職權(quán)：1.確認(rèn)重大關(guān)聯(lián)交易；2.向董事會提議聘用或解聘會計(jì)師事務(wù)所；3.提議召開臨時(shí)股東大會；4.提議召開董事會；5.獨(dú)立聘請外部審計(jì)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)；6.可在股東大會召開前公開向股東征集投票權(quán)。

單獨(dú)或者持有公司3％以上股份的股東，在股東大會召開10日前提出臨時(shí)提案 股東大會召開20日前通知；臨時(shí)股東大會召開15日前通知；發(fā)行無記名30日前公告

無記名股票持有人出席股東大會的，會議召開5日前至股東大會閉會日起把股票交存公司 股東大會每年一次年會，應(yīng)當(dāng)在上一會計(jì)結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)，即最遲6.30 董事會每年至少2次，10日前通知 監(jiān)事會6個(gè)月至少1次 提議召開臨時(shí)股東大會情形（2個(gè)月內(nèi)召開）：1.董事人數(shù)不足法定或章程規(guī)定2/3；2.未彌補(bǔ)虧損達(dá)實(shí)收股本總額1/3；3.單獨(dú)或合計(jì)持有10％以上股份的股東請求；4.董事會提；5.監(jiān)事會提 決議撤銷：60日內(nèi)請人民法院撤銷 董事會臨時(shí)會議情形（10日內(nèi)召開）：1.1/10以上表決權(quán)股東；2.1/3董事或者監(jiān)事會

董事：成員5－19，每屆不超3年，可連任；職權(quán)：董事會表決權(quán)、報(bào)酬請求權(quán)、簽名權(quán)；義務(wù)：忠實(shí)、勤勉

監(jiān)事：成員不少于3人，其中職工代表不低于1/3，任期3年，可連任；職權(quán)：監(jiān)事會表決權(quán)、報(bào)酬請求權(quán)、簽字權(quán)、列席董事會提出咨詢或建議、提議召開臨時(shí)監(jiān)事會

獨(dú)立董事：條件：5年法律、經(jīng)濟(jì)或其它經(jīng)驗(yàn)；獨(dú)立性要求不得擔(dān)任的情況：1公司任職人員直親，2.持股1％或前十名人員或直親，3.持股5％或前5單位的人員或直親等等；持股1％股東可以提出獨(dú)董候選人；證監(jiān)會15日審核獨(dú)董；連任不超6年；連續(xù)3次不親自出席的撤；獨(dú)董辭職報(bào)告等有人補(bǔ)缺才生效；獨(dú)董行使職權(quán)：全體1/2同意；董事會下設(shè)薪酬、審計(jì)、提名等委員會的，獨(dú)董要占1/2；獨(dú)董開展工作的條件：1.知情權(quán)（上市公司提供資料，要保存5年），2.工作條件，3.有關(guān)人員配合，4.相關(guān)費(fèi)用上市公司給，5.津貼 董事會秘書對（董事會）負(fù)責(zé) 高管是指：經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書（多選）

財(cái)務(wù)會計(jì)：每一會計(jì)結(jié)束之日起4個(gè)月向（證監(jiān)會和證交所）年報(bào)；每一會計(jì)前6個(gè)月結(jié)束之日起2個(gè)月向（證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和證交所）半年報(bào)；股東大會年會20日前置備。

公司董事可以兼任經(jīng)理（判斷）董事、高管不得兼任監(jiān)事（判斷）公積金：提利潤的10％，達(dá)到注冊資本50％不用提，公積金轉(zhuǎn)資本，留存公積金不得少于轉(zhuǎn)增前注冊資本25％。公司持有的本公司股份不得分配利潤（判斷）

合并：吸收（A＋B＝B）、新設(shè)（A＋B＝C），新公司承繼債權(quán)債務(wù) 分立：新設(shè)（A＝A＋B）、派生（A＝B＋C）

解散：持有10％全體表決權(quán)的股東有權(quán)請求法院解散 解散事由出現(xiàn)之日起15日成立清算組

清算順序：費(fèi)用、工資、社保費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳稅，償債，剩余財(cái)產(chǎn)分配

減少資本、合并、分立的公告：10日通知債權(quán)人，30日公告，接到通知的30日內(nèi)，未接的45日內(nèi)有權(quán)要求清償或提供擔(dān)保（必考）

清算組通知：10日通知債權(quán)人，60日公告，接通知30，未接45

第三章

企業(yè)股份制改組的目的：1.確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，2.建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，3.籌集資金

上市公司形成來源：1.歷史遺留，2.94年公司法之前成立的定向募集公司，3.06年公司法之前成立的股份有限公司（滿3年可申請上市，不滿3年若主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)且經(jīng)營業(yè)績可連續(xù)計(jì)算的可申請上市），4有限變股份（發(fā)股上市），5.國有大中型重組后募集設(shè)立后上市。

《證券法》規(guī)定股份有限公司申請上市要求：1.股票已公開發(fā)行，2.股本總額不少于3000萬（證交所規(guī)定不少于5000萬），3.公開發(fā)行股份達(dá)股份總數(shù)25％，股本總額超4億，公開發(fā)行股份比例10％以上，4.3年不違法

擬上市公司的商標(biāo)使用權(quán)要跟經(jīng)營業(yè)務(wù)走，可以給關(guān)聯(lián)方或第三方使用，但要簽合同。（判斷必考）

公司治理規(guī)范獨(dú)立性要求：資產(chǎn)獨(dú)立：（發(fā)行上市公司應(yīng)有獨(dú)立于主發(fā)起人或控股股東的生產(chǎn)經(jīng)營場所，擬上市公司原則上應(yīng)以出讓方式取得土地使用權(quán)。以租賃方式取得（合法土地使用權(quán)）的，應(yīng)保證有（較長）的租賃期間限和（確定）的取費(fèi)方式。（判斷）），人員獨(dú)立（高管不能在持有擬上市公司5％以上股權(quán)的單位及下屬企業(yè)擔(dān)任（除董事、監(jiān)事以外）的任何職務(wù)），機(jī)構(gòu)獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立（獨(dú)立保稅，不得為控股股東或下屬企業(yè)或其它關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保）

同業(yè)競爭避免措施：1.收購、委托經(jīng)營將相競爭業(yè)務(wù)集中；2.相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方；3.放棄；4.競爭方簽法律書面承諾

中介機(jī)構(gòu)一般以財(cái)務(wù)顧問（或者說具有改組或主承銷經(jīng)驗(yàn)的證券公司）為牽頭召集人。清產(chǎn)核資包括：帳務(wù)清理、資產(chǎn)清查、價(jià)值重估、損益認(rèn)定、資金核實(shí)和完善制度 清產(chǎn)核資由（同級）國有資產(chǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)組織和監(jiān)督檢查 產(chǎn)權(quán)界定原則：誰投資，誰擁有產(chǎn)權(quán)。股權(quán)界定分為：改組設(shè)立＋新設(shè)成立

國有股：國家股（有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)投資形成）＋國有法人股（有法人資格的國有企事業(yè)單位出資形成）

國有企業(yè)改組的股權(quán)界定：進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)高于原企業(yè)50％是國家股，低于50％的是國有法人股（必考）

國有資產(chǎn)折股：凈資產(chǎn)一并折股，股權(quán)性質(zhì)不得分設(shè)，股本由依法確定的國有持股單位統(tǒng)一持有，不得由不同部門或機(jī)構(gòu)分割持有。（必考）

固有資產(chǎn)折股要求：1.不得低估作價(jià)持股；2.折股比例＝國有股股本/發(fā)行前國有凈資產(chǎn)不低于65％；3.發(fā)行溢價(jià)倍率＝股票發(fā)行價(jià)格/股票面值不低于折股倍數(shù)；4.凈資產(chǎn)未全部折股部分計(jì)入資本公積，不得轉(zhuǎn)負(fù)債；5.凈資產(chǎn)折股后，股東權(quán)益等于凈資產(chǎn)。

土地評估：A極機(jī)構(gòu) 處置方式：1.土地使用權(quán)作價(jià)入股；2.繳納出讓金，取得土地使用權(quán)；3.繳租；4.授權(quán)經(jīng)營。

非經(jīng)營性資產(chǎn)的剝離方式：1.完全劃分非經(jīng)營和經(jīng)營，非經(jīng)營留在原企業(yè)或組建新的第三產(chǎn)業(yè)；2.完全分離非經(jīng)營和經(jīng)營，非經(jīng)營變賣、拍賣、贈與 無形資產(chǎn)：商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)、開采權(quán) 企業(yè)整體改組時(shí)，無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)全部轉(zhuǎn)移到上市公司。商標(biāo)權(quán)處置原則：1.改制的：商標(biāo)權(quán)跟經(jīng)營業(yè)務(wù)或主要產(chǎn)品進(jìn)入股份公司；2.定向募集的：要規(guī)范；3.擬上市公司應(yīng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)處置相關(guān)手續(xù)辦理完畢；4.商標(biāo)權(quán)以外的參照商標(biāo)權(quán)。

資產(chǎn)評估目的：公正評估價(jià)值，保證所有者權(quán)益；范圍：固定資產(chǎn)、長期投資、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)及負(fù)債（多選）；基本原則：所有進(jìn)入股份有限公司的都要評估。企業(yè)國有資產(chǎn)評估項(xiàng)目實(shí)行（核準(zhǔn)或備案）。

2002.1.1 《國有資產(chǎn)評估管理若干問題的規(guī)定》 2005.9.1 《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》

企業(yè)可以部隊(duì)國有資產(chǎn)評估的情況：1.企業(yè)整體或部分資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)；2.國有獨(dú)資企業(yè)與其下屬或下屬之間的合并、資產(chǎn)置換和無償劃轉(zhuǎn)。

資產(chǎn)評估項(xiàng)目的核準(zhǔn)（備案）程序：1.主機(jī)上報(bào)初審，初審?fù)夂笞曰鶞?zhǔn)日起8個(gè)月向國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出核準(zhǔn)申請（9個(gè)月備案）；2.國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)20個(gè)工作日完成核準(zhǔn)（備案）。核準(zhǔn)或備案的評估結(jié)果有效期1年

資產(chǎn)評估的基本方法：收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、清算價(jià)格法

成新率越大，被評估資產(chǎn)價(jià)值越大。（判斷）

會計(jì)報(bào)表審計(jì)程序：計(jì)劃階段、實(shí)施審計(jì)階段、審計(jì)完成階段 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：固有風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、檢查風(fēng)險(xiǎn)

期后事項(xiàng)：截止日至審計(jì)報(bào)告日，審計(jì)報(bào)告日至報(bào)表公告日（多選）律師出具法律意見書，進(jìn)行法律審查時(shí)應(yīng)該獨(dú)立地發(fā)表明確的法律意見（不需要和會計(jì)什么的結(jié)論一致）。（判斷）

第四章

公司融資按資金來源不同：內(nèi)部和外部；按中介的作用不同：直接和間接；按不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系：股權(quán)和債務(wù)；按期限：長期和短期

內(nèi)部融資特點(diǎn)：自主性、有限性、低成本性、低風(fēng)險(xiǎn)性 外部融資特點(diǎn)：高效率、高成本、高風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)融資特點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、成本高、可能引起企業(yè)控制權(quán)變動 債務(wù)融資特點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、成本低（利息抵稅）、不會產(chǎn)生對企業(yè)控制權(quán)問題

融資成本：投資者角度：融資成本是要求得到補(bǔ)償?shù)馁Y本報(bào)酬率，融資者角度：融資成本是為獲得資金必須致富的最低價(jià)格。

1952 美國 大衛(wèi).杜蘭特提出凈收入理論、凈經(jīng)營收入理論、傳統(tǒng)折中理論（必考）當(dāng)企業(yè)以100％的債權(quán)進(jìn)行融資，企業(yè)市場價(jià)值會達(dá)到最大。（判斷）凈經(jīng)營收入理論假定：債務(wù)融資成本和企業(yè)融資總成本不變

現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是以MM定理（1958 Modigliani和miller）提出為標(biāo)志。

MM無公司稅模型又被稱為（資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論），假設(shè)條件：1.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用EBIT（息稅前利潤）衡量；2.現(xiàn)在和將來的投資者對企業(yè)未來的EBIT估計(jì)完全相同；3.沒有交易成本；4.所有債務(wù)都是無風(fēng)險(xiǎn)的；5.投資者預(yù)期EBIT固定不變，即企業(yè)增長率為0?；舅枷耄嘿Y本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本無關(guān)。結(jié)論：無稅情況下，企業(yè)的貨幣資本結(jié)構(gòu)不會影響企業(yè)的價(jià)值和資本成本。

MM公司稅模型結(jié)論：負(fù)債會因?yàn)槔⒌牡侄愖饔枚黾悠髽I(yè)價(jià)值，對投資者來說，也意味著更多的可分配經(jīng)營收入。

米勒模型與MM的區(qū)別：考慮了個(gè)人所得稅 破產(chǎn)成本模型解決的問題：既考慮負(fù)債帶來稅收抵免收益，又考慮負(fù)債帶來各種風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用，并對他們進(jìn)行適當(dāng)平和那個(gè)來穩(wěn)定企業(yè)價(jià)值。代理成本模型：詹森、麥克林提出；外部股東代理成本（股東和經(jīng)理層）、債權(quán)的代理成本（債權(quán)人和股東）

外部籌資：普通股籌資、債權(quán)籌資、優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)債籌資、認(rèn)股權(quán)證籌資 內(nèi)部籌資：折舊、未分配利潤（留存收益）

普通股籌資優(yōu)點(diǎn)：1.沒有固定利息負(fù)擔(dān)；2.看漲期權(quán)，執(zhí)行可獲得較高預(yù)期收益；3.沒有固定到期日；4.增加公平年公司權(quán)益資本。

普通股籌資缺點(diǎn)：1.分散控制權(quán)、2.籌資成本高；3.發(fā)行費(fèi)用高；4.新老股東具有相同剩余索取權(quán)，會稀釋老股東的每股收益。

債券籌資優(yōu)點(diǎn)：1.籌資成本低；2.風(fēng)險(xiǎn)低；3.抵稅；4.發(fā)行費(fèi)用低；5.看跌期權(quán)，只承擔(dān)有限責(zé)任；6杠桿作用

債券籌資缺點(diǎn)：1.固定到期日，要定期付息；2.財(cái)務(wù)杠桿上升，成本也會上升；3.通常要抵押和擔(dān)保

優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn)：1.屬權(quán)益資本，通常沒到期日；2.一般沒投票權(quán)，不會威脅普通股股東的剩余控制權(quán)；3.股息固定，杠桿作用

優(yōu)先股缺點(diǎn)：1.成本比債券高；2.會稀釋普通股股東的每股收益。

可轉(zhuǎn)換證券優(yōu)點(diǎn)：1.出售看漲期權(quán)可降低籌資成本；2.有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。缺點(diǎn)：1.成本高于普通股或優(yōu)先股；2.執(zhí)行期權(quán)會稀釋每股收益和剩余控制權(quán)；3.業(yè)績不佳則可能導(dǎo)致股權(quán)或債權(quán)籌資成本增加。

認(rèn)股權(quán)證優(yōu)點(diǎn)：降低籌資成本；缺點(diǎn)：稀釋股權(quán)

留存收益籌資優(yōu)點(diǎn)：1.成本低；2.不回稀釋每股收益和控制權(quán)；3.稅收好處。缺點(diǎn)：1.分配股利的比例長會受到某些股東的限制；2.支付過少，不利于吸引股利偏好者；3.支付過少，可能會影響到今后的外部籌資。

第五章（重）

2008.12 《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理方法》 2006.5 《首次公開發(fā)行股票并上市管理方法》

要聘請保薦機(jī)構(gòu)的情形：首發(fā)、新股、可轉(zhuǎn)債（其它：股票暫停后申請恢復(fù)的）保薦工作底稿：保存10年

保薦業(yè)務(wù)規(guī)則：1.盡職調(diào)查；2.推薦發(fā)行和推薦上市；3.配合證監(jiān)會審核；4.持續(xù)督導(dǎo)

持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容：1.督導(dǎo)控股股東、實(shí)際控制人、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；2.督導(dǎo)董、監(jiān)、高管損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度；3.關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性；4.專戶存儲、投資項(xiàng)目的實(shí)施；5.為他人擔(dān)保（必考）持續(xù)督導(dǎo)結(jié)束后，10工作日內(nèi)向證監(jiān)會、證交所報(bào)送保薦總結(jié)報(bào)告書

（募集資金管理情況）是持續(xù)督導(dǎo)的一個(gè)重要內(nèi)容。保薦協(xié)議簽訂、終止，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)向發(fā)行人所在地的證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)備案。

招股說明書是要約邀請性文件，有效期6個(gè)月（自最后一次簽署之日起計(jì)算）。招股說明書預(yù)先披露的時(shí)間：申請文件受理后，發(fā)審委審核前（多選必考）。

招股說明書重引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在起最近一期截止后6個(gè)月內(nèi)有效，可延長最多一個(gè)月。資產(chǎn)評估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、法律意見書都要兩名以上簽名

資產(chǎn)評估報(bào)告有效期：1年 正文除了一般外還要有評估基準(zhǔn)日期和資產(chǎn)評估結(jié)論。

審計(jì)意見類型：無保留（好）；保留（個(gè)別不好，或者受到局部限制）；否定（不好）；拒絕表示意見（證據(jù)不足，所以不知道）。（必考）

如擬上市公司不能作出盈利預(yù)測，要在發(fā)行公告和招股說明書的顯要位置作出風(fēng)險(xiǎn)警示。首次公開發(fā)行股票的條件：1.主體資格：a.合法登記；b.持續(xù)經(jīng)營時(shí)間3年以上；c.注冊資本足額繳納；d.合法；e.3年高管無重大變更。2.獨(dú)立性：完整業(yè)務(wù)體系可獨(dú)立經(jīng)營、資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立（無同業(yè)競爭）。3.規(guī)范運(yùn)行（制度類）：董、監(jiān)、高管不能有以下情形：a.禁入；b.36個(gè)月內(nèi)行政處罰或12個(gè)月內(nèi)公開譴責(zé)；c被立案調(diào)查。4.財(cái)務(wù)與會計(jì)：發(fā)行人應(yīng)符合以下條件：a.3個(gè)會計(jì)凈利潤為正，且累計(jì)超過3000萬，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后低者為依據(jù)；b.3個(gè)會計(jì)現(xiàn)金流量超5000萬或營業(yè)收入累計(jì)超3億；c.發(fā)行（前）股本總額不少于3000萬；d.最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不超20％；e.最近一期末不存在為彌補(bǔ)虧損。

募集資金運(yùn)用：原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。

創(chuàng)業(yè)板首發(fā)條件：1.基本條件：a.依法設(shè)立且持續(xù)3年；b.最近兩年持續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬，且持續(xù)增長；或者1年持續(xù)盈利，經(jīng)利潤不少于500萬，營業(yè)收入不少于5000萬，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30％；c.最近一期凈資產(chǎn)不少于3000萬；d.發(fā)行（后）股本總額不少于3000萬

保薦人應(yīng)當(dāng)在內(nèi)核程序結(jié)束后作出是否推薦發(fā)行的決定，決定推薦發(fā)行的，應(yīng)出具發(fā)行保薦書，包括的內(nèi)容：推薦意見及理由、發(fā)行人發(fā)展前景評價(jià)、是否符合條件的說明、主要問題和風(fēng)險(xiǎn)提示、審核程序簡介、項(xiàng)目組成人員和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。保薦人應(yīng)建立保薦工作檔案。保薦人應(yīng)配合發(fā)行人委托編制招股說明書。保薦人要建立有效的內(nèi)部控制制度（防火墻）。

發(fā)行完成后15個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送承銷總結(jié)報(bào)告，包括的內(nèi)容：推介、定價(jià)、申購、該股票二級市場表現(xiàn)及發(fā)行組織工作等。）（多選）保薦人應(yīng)當(dāng)在發(fā)行完成（當(dāng)年及其后的一個(gè)會計(jì)）發(fā)行人報(bào)告公布后的1個(gè)月內(nèi)，進(jìn)行回訪，并在（股東大會）召開5個(gè)工作日前公告回訪報(bào)告。（必考）承銷商3個(gè)工作日內(nèi)向（中國證券業(yè)協(xié)會）備案；證券協(xié)會15個(gè)工作日回復(fù)是否同意，并抄送證監(jiān)會。（必考）

合規(guī)審核要點(diǎn)：1.向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過5000萬的，應(yīng)由承銷團(tuán)承銷；2.費(fèi)用：包銷1.5％－3％；代銷0.5％－1.5％；3.單項(xiàng)包銷不超凈資本30％，最高不超3億，同時(shí)包銷不超凈資本60％；4.發(fā)行人與承銷團(tuán)關(guān)聯(lián)關(guān)系，包括發(fā)行人、保薦人、副主承銷商的前5位股東及持有7％以上股份的股東情況；5.承銷金額3意以上，承銷團(tuán)成員10家以上可設(shè)2－3家副主承銷商。證監(jiān)會收到申請文件后，5工作日作出是否受理的決定。證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。發(fā)審委組成：發(fā)審委委員25，其中中國證監(jiān)會5，證監(jiān)會以外20，設(shè)會議召集人5，每屆任期1年，最長不超3屆。

發(fā)審委職責(zé)：1.審核股票發(fā)行是否符合條件；2.審核相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員出具的頭管材料及意見書；3.審核證監(jiān)會有關(guān)職能部門的初審報(bào)告；4.提出審核意見。（必考）發(fā)審委普通程序：參加委員7名，5票為通過。特殊程序：參加委員5名，3票為通過。

保薦人唆使、協(xié)助或者參與干擾發(fā)審委工作的，證監(jiān)會在3個(gè)月內(nèi)不受理該保薦人推薦 會后事項(xiàng)：1.公司發(fā)行股票前，發(fā)行人應(yīng)提供會后重大事項(xiàng)說明，保薦人及發(fā)行人律師、會計(jì)師應(yīng)就是否發(fā)生重大事項(xiàng)出具專業(yè)意見；2.擬發(fā)行公司若最近1年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)利潤或盈利預(yù)測數(shù)或凈資產(chǎn)收益率未達(dá)到公司承諾的收益率，由（發(fā)行監(jiān)管部）決定是否重新提交發(fā)審會討論（必考）。3.中國證監(jiān)會在公開發(fā)行前2周左右通知通過發(fā)審會的發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)。專項(xiàng)符合會計(jì)師事務(wù)所的工作要求：在(間隔)專項(xiàng)符合報(bào)告出局日至少(一個(gè)完整會計(jì)后)，方可向同一發(fā)行人提供審計(jì)及相關(guān)服務(wù)（必考）。

第六章

股票的定價(jià)不僅僅是估值及撰寫研究報(bào)告，還包括發(fā)行期間的具體（溝通、協(xié)商、詢價(jià)、投標(biāo)）等一系列定價(jià)活動（判斷）。股票首發(fā)通過（詢價(jià)）確定發(fā)行價(jià)。

股票的估值方法：相對估值法（亦稱可比公司法），絕對估值法（亦稱貼現(xiàn)法）。

相對估值法：市盈率法、市凈率 絕對估值法：公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法。市盈率＝股票市場價(jià)格/每股收益：1.全面攤薄法（全年凈利潤/發(fā)行后總股本），2.加權(quán)平均法（全年總利潤/（發(fā)行前總股本＋本次公開發(fā)行股本數(shù)x（12－發(fā)行月份）÷12））（必考）市凈率＝股票市場價(jià)格/每股凈資產(chǎn) 詢價(jià)分為：初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) 詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)在結(jié)束1個(gè)月內(nèi)對上年詢價(jià)情況進(jìn)行總結(jié)

機(jī)構(gòu)投資者作為詢價(jià)對象的其它條件：1.證券公司經(jīng)批準(zhǔn)可以自營或證券資產(chǎn)管理；2.信托投資公司重新登記滿2年，注冊資本不低于4億，12個(gè)月活躍；3.財(cái)務(wù)公司成立2年，注冊資本不低于3億，12個(gè)月活躍。

詢價(jià)名單去除：1.不再符合相關(guān)條件；2.最近12個(gè)月內(nèi)因違反監(jiān)管要求被監(jiān)管談話3次以上；3.未按時(shí)提交年報(bào)

詢價(jià)完不能確定價(jià)格的情況：1.詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對象不足20家；2.發(fā)行4億股以上，不足50家。

主承銷商的證券自營賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。（必考）與主承銷商具有實(shí)際控制關(guān)系的詢價(jià)對象，不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售、可以參與網(wǎng)上發(fā)行。（必考）

首次公開發(fā)行股票的基本原則：“三公”原則、高效、經(jīng)濟(jì) 首發(fā)股票4億股以上的，可向戰(zhàn)略投資者配售。戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并承諾配售股票持有期限不少于12個(gè)月。

發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行。（判斷）

公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超發(fā)行總量的20％；4億股以上的，配售數(shù)量不超向戰(zhàn)略投資者售后剩余發(fā)行數(shù)量的50％。

詢價(jià)對象獲得配售股持有期不少于3個(gè)月。

股票配售對象參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)（全額）繳付申購資金（判斷）。以下詢價(jià)對象不得配售股票：未參與初步詢價(jià)；詢價(jià)對象或配售對象的名稱、賬戶與證券業(yè)協(xié)會登記的不一致；資金不足額；不合法。網(wǎng)上發(fā)行時(shí)發(fā)行價(jià)格尚未確定的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價(jià)格區(qū)間（上限）申購。（判斷）

上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程：T：申購；T＋1 凍結(jié)；T＋2 驗(yàn)資配號；T＋3 抽簽、中簽處理；T＋4 資金解凍（縮短流程就是凍結(jié)、驗(yàn)資配號同一天）

歷史上股票發(fā)行其它方式：全額預(yù)繳、儲蓄存款掛鉤、上網(wǎng)競購、市值配售。

超額配售選擇權(quán)：主承銷商權(quán)利，超額不超15％，包銷上市之日起30日內(nèi)可行使權(quán)利（要經(jīng)（股東大會）批準(zhǔn)）。超額配售權(quán)的行使：1.市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，用超額發(fā)售股票獲得的資金從集合競價(jià)市場購買發(fā)行人股票給投資者；2.市價(jià)高于發(fā)行價(jià)，要發(fā)行人增發(fā)給投資者，自己拿這部分新股的資金。超額配售選擇權(quán)行使完成后的5個(gè)工作日通知相關(guān)銀行，在其所涉及股票發(fā)行驗(yàn)資工作完成后3個(gè)工作日發(fā)布股份變動公告，全部發(fā)行工作完成后15個(gè)工作日向證監(jiān)會和證交所備案。承銷團(tuán)由3家承銷商組成的，可以設(shè)副主承銷商。

（發(fā)行人、董、監(jiān)、高管）要在招股說明書上簽字、蓋章。修改申請文件后的5個(gè)工作日內(nèi)在網(wǎng)上公開招股說明書。

發(fā)行人支付的中介費(fèi)用：申報(bào)會計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用、評估費(fèi)用、承銷費(fèi)用、保薦費(fèi)用和上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)用（給交易所的）。

財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)主承銷商給，在發(fā)行費(fèi)用重不應(yīng)包括財(cái)務(wù)顧問費(fèi)和其他費(fèi)用。

我國首次公開發(fā)行股票采用的是（預(yù)繳款）方式（不包括首次公開發(fā)行中向二級市場投資者配售這一發(fā)行方式）。

（股東資料）是證明股東身份和股東權(quán)利的有效法律文件，同時(shí)，也是保證股東所持股票順利上市交易的重要依據(jù)。

承銷總結(jié)報(bào)告，上市10日內(nèi)報(bào)備，提供文件：募集說明書單行本；承銷協(xié)議及承銷團(tuán)協(xié)議；律師鑒證意見；會計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資報(bào)告；其他 保薦人不得推薦發(fā)行人股票的情形：1.發(fā)行人持有公司7％以上股份；2.保薦人持發(fā)行人7％；（互持）3，董、監(jiān)擁有發(fā)行人權(quán)益；4.保薦人為發(fā)行人擔(dān)?；蛉谫Y。

股票上市的條件：1.證監(jiān)會已核準(zhǔn)；2.股本總額不少于5000萬；3.公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)25％以上，4億以上的，比例達(dá)到10％以上；4.3年不違法。

保薦代表人應(yīng)當(dāng)為（自然人）。

保薦人保薦股票上市時(shí)，應(yīng)當(dāng)向交易所提交：上市保薦書、保薦協(xié)議、保薦人和保薦代表人在名單上的證明文件、保薦人向保薦代表人出具的由保薦人法定代表人簽名的授權(quán)書。（多選）

保薦人變更，5個(gè)工作日報(bào)告證監(jiān)會。保薦人、發(fā)行人終止協(xié)議：5個(gè)工作日報(bào)告 保薦人應(yīng)在發(fā)行人報(bào)送披露材料或履行披露義務(wù)后5個(gè)交易日完成文件審閱。保薦人應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后10個(gè)交易日內(nèi)向交易所報(bào)送（保薦總結(jié)報(bào)告書）。證交所在收到發(fā)行人全部上市申請文件后7個(gè)交易日決定是否同意申請。

刊登公共募集文件后，保薦人、發(fā)行人不得終止保薦協(xié)議，但以下例外：1.新股、配股、可轉(zhuǎn)債可另請；2.保薦人被除名。

發(fā)行人向證交所申請其股票上市時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：上市36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或簡介持有的發(fā)行前股份，也不由發(fā)行人回購。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系，或者均受同一實(shí)際控制人控制的，自發(fā)行人股票上市之日起1年后，可豁免前條款（即36個(gè)月條款）。

剩余證券的處理：1.通過交易系統(tǒng)逐步賣出；2.大宗交易賣出

第七章

2000.12.23 《關(guān)于完善規(guī)范信息披露的意見》 信息披露規(guī)范的層次：內(nèi)容與格式、編報(bào)規(guī)則、規(guī)范問答(注意：沒有個(gè)案意見與案例分析)信息披露的原則：真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性 上市公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立（董事會秘書），作為公司與交易所之間的制定聯(lián)絡(luò)人。

董事會秘書為上市公司高級管理人員，對公司和（董事會）負(fù)責(zé)。（判斷）董事會秘書空缺3個(gè)月后，董事長代行職責(zé)。

中國證監(jiān)會對保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性有疑義的，可以要求相關(guān)機(jī)構(gòu)作出解釋、補(bǔ)充。（判斷）

上市公司董、監(jiān)、高管應(yīng)當(dāng)對公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性、公平性負(fù)責(zé)，但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。（判斷）2001.3.15 《信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則1號——招股說明書》 招股意向書：不含發(fā)行價(jià)格、籌資金額

發(fā)行人在招股說明書及其摘要中披露的所有信息應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整（注意：沒有及時(shí)）。發(fā)行人及其全體董、監(jiān)、高管應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽字、蓋章，保證招股說明書的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。（判斷）招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)告：6個(gè)月有效，可延長不超1一個(gè)月，以末、半末或者季度末為截止日。

預(yù)先披露時(shí)間：申請文件受理后、發(fā)審委審核前。發(fā)行人不得據(jù)預(yù)先披露的招股說明書（申報(bào)稿）發(fā)行股票。

招股說明書的一般要求：1.數(shù)據(jù)充分，注明來源；2.阿拉伯?dāng)?shù)字，單位：元、千元、萬元（注意：沒有百元）（多選或判斷）；3.中外文一致，中文為準(zhǔn)；4.A4：209x295；5.使用事實(shí)描述性語言。

招股說明書摘要的一般要求：1.簡要，不需要全文；2.忠于全文；3.圖表或直觀方式；4.最小字號：小5，最小行距：0.35mm。

發(fā)行人應(yīng)在招股說明書及其摘要披露后10日內(nèi)，將正式印刷的招股說明書全文一式五份，分別報(bào)送證監(jiān)會及其在發(fā)行人注冊地的派出機(jī)構(gòu)。（上市公告書同樣）

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)針對實(shí)際情況在招股說明書（首頁）作“重大事項(xiàng)提示”，提醒投資者。（判斷）董事.會聲明：承諾無詢價(jià)記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)（個(gè)別和連帶）責(zé)任。（判斷）披露風(fēng)險(xiǎn)因素的要求：1.重要性原則；2.充分、準(zhǔn)確、具體地描述相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素；3.定量分析；4.無法定量的，要定性描述。（多選）關(guān)聯(lián)方：發(fā)起人、持有發(fā)行人5％以上股份的主要股東、實(shí)際控制人、控股股東、實(shí)際控制人所控制的其他企業(yè)、發(fā)行人的職能部門、分公司、控股/參股子公司。實(shí)際控制人應(yīng)披露到最終的國有控股主體或自然人為止。

若曾存在工會持股、職工持股會持股、信托持股、委托持股或股東數(shù)量超過200人的情況，發(fā)行人應(yīng)詳細(xì)披露有關(guān)股份的形成原因及演變情況。

業(yè)務(wù)情況要披露：報(bào)告期內(nèi)各期向前（5）名供應(yīng)商合計(jì)的采購額占當(dāng)期采購總額的百分比。（單選）關(guān)聯(lián)交易分類：經(jīng)常性、偶發(fā)性

董、監(jiān)、高管與核心技術(shù)人員要披露：基本信息（姓名等）、主要業(yè)務(wù)簡歷、曾經(jīng)擔(dān)任的重要職務(wù)及任期、現(xiàn)任職務(wù)及任期。

公司治理要披露：1.機(jī)制設(shè)立；2.違規(guī)情況（3年；3.資金占用和對外擔(dān)保情況（3年；4.內(nèi)部控制的評估和鑒證情況。

報(bào)表披露：發(fā)行人人運(yùn)行3年以上的，要披露最近3年及1期的（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）；主要財(cái)務(wù)指標(biāo)也是披露3年及1期的各種比率。

股利分配政策的披露：1.最近3年股利分配政策、實(shí)際股利分配情況以及發(fā)行后的股利分配政策；2.本次發(fā)行完成前滾存利潤的分配安排和已履行的決策程序。

其他重要披露事項(xiàng)：應(yīng)披露交易金額在500萬以上或者雖未達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)但卻具有重要影響的；2.總資產(chǎn)規(guī)模為10億以上的發(fā)行人。

招股說明書摘要要包括以下內(nèi)容：投資者在作出認(rèn)購決定之前，應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說明書（全文），并以其作為投資決定的依據(jù)。（判斷）

發(fā)行人應(yīng)披露控股股東及實(shí)際控制人的名稱或姓名，前10名股東的名稱或姓名、持股數(shù)量及持股比例。

第八章

改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)（股東大會）作出決議。擅自改變用途而未做糾正的，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股。（判斷）2006.5.6 《上市公司證券發(fā)行管理辦法》

上市公司申請發(fā)行新股要求：1.組織結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)行良好：董、監(jiān)、高管最近36個(gè)月未受行政處罰，12個(gè)月未受公開譴責(zé)。2.盈利能力具有可持續(xù)性：a.3個(gè)會計(jì)連續(xù)盈利，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前相比，取低者；b.高管和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化；c.最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降50％以上。3.財(cái)務(wù)狀況良好：最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)利潤的30％。4.不得公開發(fā)行證券的情況：a.虛假記載；b,擅自改變資金用途；c.12個(gè)月公開譴責(zé)；d.12個(gè)月未履行公開承諾。（可轉(zhuǎn)債要求一樣）配股的特別規(guī)定：1.擬配股數(shù)量不超過本次配股前股本總額的30％；2.應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；3.代銷方式（原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70％的，發(fā)行人要按發(fā)行價(jià)加算利息（判斷））。

公開增發(fā)的特別規(guī)定：1.最近3年會計(jì)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前相比，取低者；2.除金融行業(yè)，其它行業(yè)不可以借錢給別人；3.發(fā)行價(jià)不低于（公告招股意向書）前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。非公開發(fā)行股票發(fā)行對象不超過10名。

上市公司非公開發(fā)行股票的規(guī)定：1.發(fā)行價(jià)格不低于（定價(jià)基準(zhǔn)日）前20個(gè)交易日股票均價(jià)的90％；2.（控股股東、實(shí)際控制人或其控制關(guān)聯(lián)人，通過這次認(rèn)購取得實(shí)際控制權(quán)的投資者，擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者）限售期36個(gè)月；3.其它限售期12個(gè)月。

不得非公開發(fā)行股票的情形：不符合一般規(guī)定的都不行，注會出具保留意見、否定意見或無法表示意見的也不行。

非公開發(fā)行股票，如發(fā)行對象屬于前10名股東的，可以由上市公司自行銷售。上市公司發(fā)行新股決議1年有效。

上市公司新股發(fā)行申請進(jìn)入核準(zhǔn)階段，但此時(shí)保薦人（主承銷商）的盡職調(diào)查責(zé)任并未終止。申請公開發(fā)行或非公開發(fā)行證券的再融資公司會后事項(xiàng)，封卷后，刊登募集說明書期間，如果發(fā)行人發(fā)布了新的定期報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)公告或調(diào)整盈利預(yù)測，發(fā)行人、保薦人（主承銷商）、律師應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會。招股說明書或招股意向書刊登后至獲準(zhǔn)上市前，擬發(fā)行公司發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)于發(fā)生后第1個(gè)工作日向證監(jiān)會（書面報(bào)告）。如發(fā)生后仍符合發(fā)行上市條件的，應(yīng)再報(bào)告證監(jiān)會后第2日刊登補(bǔ)充報(bào)告。

保薦人應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會、證交所報(bào)送“保薦總結(jié)報(bào)告書”。（必考）公開募集說明書： 6個(gè)月有效。

發(fā)行人和保薦人報(bào)送發(fā)行新股申請文件，初次應(yīng)提交原件1份，復(fù)印件2份，2份電子文檔。保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送申請文件：初次原件1份、復(fù)印件3份，電子3份。

發(fā)行新股保薦人的內(nèi)核小組要8－15名專業(yè)人士。證監(jiān)會受理申請文件：5工作日，初審：15個(gè)工作日，自受理到作出決定：3個(gè)月。

核準(zhǔn)的話，上市公司要再6個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券。增發(fā)的發(fā)行方式：1.上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合；2.網(wǎng)上往下同時(shí)定價(jià)發(fā)行。

配股的發(fā)行方式：網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。增發(fā)股票發(fā)行注意文件里要有：股份變動報(bào)告書。配股代碼是：700XXX 證券發(fā)行議案經(jīng)董事會表決通過后，應(yīng)當(dāng)在2個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證券交易所，公告召開股東大會的通知。（判斷）

股東大會通過本次發(fā)行議案之日起2個(gè)工作日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)公布股東大會決議。（判斷）上市公司決定撤回證券發(fā)行申請的，應(yīng)當(dāng)在撤回申請文件的次1工作日予以公告。（判斷）上市公司在公開發(fā)行證券前的2－5個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的募集說明書或摘要刊登在報(bào)刊或網(wǎng)站。

發(fā)行公司及其主承銷商在證券交易所網(wǎng)站披露招股意向書全文及相關(guān)文件前，要提交的材料：1.證監(jiān)會核準(zhǔn)的文件；2.招股意向書及相關(guān)材料的書面材料；3.電子文件磁盤；4.相關(guān)內(nèi)容一致，自己承擔(dān)所有責(zé)任的確認(rèn)函。（多選）

發(fā)行新股時(shí)招股說明書的披露：一般都是最近5年募集資金運(yùn)用等之類的情況

第九章

2006.5.8 《上市國內(nèi)公司證券發(fā)行管理方法》 可轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，方可轉(zhuǎn)換為公司股票；在可轉(zhuǎn)債期滿后5個(gè)工作日內(nèi)，要辦理完畢償還債權(quán)余額本息?？赊D(zhuǎn)債的發(fā)行條件：和新股一樣。

可轉(zhuǎn)債發(fā)行的其它規(guī)定：1.凈資產(chǎn)要求：股份有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債凈資產(chǎn)不低于3000萬，有限責(zé)任公司不低于6000萬，發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)債不低于15億；2.凈資產(chǎn)收益率要求：最近3個(gè)會計(jì)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6％；3.現(xiàn)金流量要求：最近3個(gè)會計(jì)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不低于公司債權(quán)1年的利息（若滿足第二條，這條不作規(guī)定）?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行條款的設(shè)計(jì)要求：1.發(fā)行規(guī)模：累計(jì)公司債權(quán)余額不超最近1期末凈資產(chǎn)額的40％（可分離的同樣），預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債權(quán)金額；2.存續(xù)期：可轉(zhuǎn)債：1－6年，分離可轉(zhuǎn)債：最短1年，無最長限制，認(rèn)股權(quán)證：不超債券期限，不少于6個(gè)月；3.轉(zhuǎn)股期6個(gè)月，行權(quán)期6個(gè)月；4.轉(zhuǎn)股價(jià)格和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià)格：不低于募集說明書公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià)（轉(zhuǎn)股方案修改須經(jīng)出席2/3同意）；5.面值100元，利率由發(fā)行公司和主承銷商協(xié)商；6.本息償還：可轉(zhuǎn)債期滿后5個(gè)工作日內(nèi)；7.擔(dān)保要求：a.公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債都要提供擔(dān)保，凈資產(chǎn)15億的不用，b.擔(dān)保都要（全額擔(dān)保），c.擔(dān)保范圍：債券本息、違約金、損害賠償金、實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用，d.以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)為連帶責(zé)任；e.發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債，可以不提供擔(dān)保（必考）。可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值＝股票價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例（相當(dāng)于是說債權(quán)全部轉(zhuǎn)成股票值多少錢）（必考）可轉(zhuǎn)債的價(jià)值可看作（普通債權(quán)與股票期權(quán)）的組合。可轉(zhuǎn)債價(jià)值約等于（純粹債券價(jià)值＋投資人美式買權(quán)價(jià)值＋投資人美式買權(quán)價(jià)值＋投資人美式賣權(quán)價(jià)值—發(fā)行人美式買權(quán)價(jià)值（必考）

股票期權(quán)定價(jià)方法：BLACK-SCHOLES、二叉樹 影響可轉(zhuǎn)債價(jià)值的因素（主要是指影響債權(quán)）：票面利率（正比）、轉(zhuǎn)股價(jià)格（反比）、股票波動率（正比）、轉(zhuǎn)股期限（正比）、回售條款（正比）、贖回條款（正比）

發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債要包括：認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià)格、認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期限、認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日。發(fā)行可轉(zhuǎn)債表決要股東大會出席2/3通過

自證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行可轉(zhuǎn)債之日起，要6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。

可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方式：1.全部網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行；2.網(wǎng)上定價(jià)與網(wǎng)下配售相結(jié)合；3.部分向原社會公眾股股東優(yōu)先配售，剩余部分網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行；4.部分向原社會股東優(yōu)先，剩余采用網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的方式。

可轉(zhuǎn)債的上市條件：1.期限1年以上；2.實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬；3.符合發(fā)行條件

可轉(zhuǎn)債停牌與復(fù)牌及轉(zhuǎn)股的暫停與恢復(fù)的情況：1.交易日披露調(diào)整或修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的信息；2.行使可轉(zhuǎn)債贖回、回購權(quán)；3.實(shí)施利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案；4.發(fā)行新公司債；5.減資、合并、分離、解散、申請破產(chǎn)及其它變更事項(xiàng)；6.財(cái)務(wù)或信用狀況發(fā)生重大變化，可能影響如期償還債券本息。

停止交易的規(guī)定：1.可轉(zhuǎn)債流通面值少于3000萬時(shí)，在上市公司發(fā)布相關(guān)公告3個(gè)交易日后停止交易；2.轉(zhuǎn)換期結(jié)束之前的第10個(gè)交易日停止交易；3.贖回期間停止交易。（必考）暫停上市的情況：1.重大違法；2.發(fā)生重大變化不符合上市條件；3.募集的資金不按照核準(zhǔn)用途使用；4.最近2年連續(xù)虧損。

可轉(zhuǎn)債上市公告書的披露：上市前5個(gè)交易日 可轉(zhuǎn)債特別事項(xiàng)的披露：1.可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票的數(shù)額累計(jì)達(dá)到可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額10％；2.未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)債數(shù)量少于3000萬；其它會影響變更或重大事件。

付息與兌付的披露：付息：付息日前3－5交易日，兌付：可轉(zhuǎn)債期滿前3－5個(gè)交易日。轉(zhuǎn)股與股份變動披露：轉(zhuǎn)股前3交易日 贖回與回購的披露：滿足贖回條件和回售權(quán)后的5個(gè)交易日內(nèi)至少發(fā)布3次 停止交易情形的披露：在可轉(zhuǎn)換期結(jié)束的20個(gè)交易日前，至少發(fā)布3次提示公告，提醒在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換期結(jié)束前10個(gè)交易日停止交易。

申請發(fā)行可交換公司債的條件：1.有限責(zé)任或股份有限公司；2.組織機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好；3.最近1年末凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億；4.最近3個(gè)會計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；5.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過1期末凈資產(chǎn)額的40％；6.發(fā)行債券余額不超預(yù)備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個(gè)交易日均價(jià)計(jì)算的市值的70％；7.評價(jià)良好。

預(yù)備用于交換的上市公司股票條件：該上市公司最近1期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億，或者3個(gè)會計(jì)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。

可交換公司債的條款：1.期限1－6年；2.面值100；3.交換期：12個(gè)月才可交換（可轉(zhuǎn)債是6個(gè)月才可以轉(zhuǎn)）。

第十章 49 人民勝利折實(shí)公債 國債在所有債券存量中位居第一，包括記帳式、憑證式和儲蓄國債。我國國債的發(fā)行方式：公開招標(biāo)（記帳式）、承購包銷（憑證式）公開招標(biāo)方式：荷蘭式“單一”（1.標(biāo)的為利率或利差時(shí)，取“最高”為當(dāng)期國債票面利率或基本利差，各中表機(jī)構(gòu)均按面值承銷；2.標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，取“最低”為發(fā)行價(jià)，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按發(fā)行價(jià)承銷）、美國式“多個(gè)”（標(biāo)的不管是利率還是價(jià)格，都是按各自中標(biāo)利率或價(jià)格承銷）、混合式

投標(biāo)的中標(biāo)規(guī)則：1.全場有效投標(biāo)總額小于或等于招標(biāo)額時(shí)，所有有效投標(biāo)全額募入；2.有效投標(biāo)總額大于招標(biāo)額，低利率優(yōu)先，高價(jià)格優(yōu)先；2.邊際中標(biāo)標(biāo)位的投標(biāo)額大于剩余投標(biāo)額，以該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)數(shù)平均分配，最小中標(biāo)單位0.1億元。

記帳式國債的追加投標(biāo)：甲類承銷團(tuán)成員最大追加承銷額為競爭性中標(biāo)額的25％，荷蘭式：追加承銷價(jià)格與競爭性招標(biāo)中標(biāo)價(jià)格相同，美國式和混合式：1.標(biāo)的為利率時(shí)為面值；2.標(biāo)的為價(jià)格時(shí)為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格。

記帳式國債：投資者在買入債券時(shí)，可免繳傭金，國債認(rèn)購款的支付時(shí)間和方式由買賣雙方在場外協(xié)商確定。

憑證式國債：不可流通的儲蓄型債券，期限1個(gè)月，收款平正中要注明：投資者身份、購買日期、期限、發(fā)行利率（必考）

影響國債銷售價(jià)格的因素：市場利率、中標(biāo)成本、收益率水平、手續(xù)費(fèi)收入、資金回收速度 1985 金融債券發(fā)行開始 2005.4.27 《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》，發(fā)行主體增加了（商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和其它金融機(jī)構(gòu)）。

政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（天生可以發(fā)金融債）商業(yè)銀行發(fā)行金融債條件：1.核心資本充足率不低于4％；2.3年連續(xù)盈利；3.貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提重組；4.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)；5.3年不違法

財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債條件：1.已發(fā)行、尚未兌付的金融債總額不超其凈資產(chǎn)總額的100％，發(fā)行金融債后，資本充足率不低于10％；2.設(shè)立1年以上；3.申請前1年，注冊資本不低于3億，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平；4.3年不違法

政策性銀行和其它金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債向（中國人民銀行）報(bào)送文件（判斷）金融債發(fā)行方式：可在全國銀行間債券市場（公開發(fā)行或定向發(fā)行），可以采取（一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行）等方式。金融債發(fā)行擔(dān)保要求：商業(yè)銀行無擔(dān)保要求，財(cái)務(wù)公司要目公司或其它有擔(dān)保能力的成員單位提供擔(dān)保（判斷）

金融債發(fā)行的組織：應(yīng)組建承銷團(tuán)，可采用（協(xié)議承銷、招標(biāo)承銷）；承銷人條件：1.注冊資本2億；2.較強(qiáng)債券分銷能力；3.專業(yè)人員；4.2年不違法 招標(biāo)承銷的操作要求：發(fā)行人在招標(biāo)前，至少提前3個(gè)工作日向承銷人公布招標(biāo)時(shí)間、方式、標(biāo)的、確定方式和應(yīng)急招投標(biāo)方案。

發(fā)行人應(yīng)在中國人民銀行核準(zhǔn)發(fā)行之日起60個(gè)工作日內(nèi)開始發(fā)行金融債券，發(fā)行結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)，要向中國人民銀行書面報(bào)告發(fā)行情況。

金融債券為定向發(fā)行的，經(jīng)認(rèn)購任同意，可免于信用評級，且只能在認(rèn)購人之間轉(zhuǎn)讓。金融債的登記、托管機(jī)構(gòu)：國債登記結(jié)算公司

金融債信息披露在（中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)）進(jìn)行，發(fā)行前3個(gè)工作日披露募集說明書和發(fā)行公告，4月30日前披露年報(bào)，每次付息日前兩個(gè)工作日公布付息公告，最后一次付息及兌付日前5個(gè)工作日公布兌付公告，7月31日前披露信用評級報(bào)告。2004.4.17 《商業(yè)銀行次級債發(fā)行管理辦法》

次級債固定期限不低于（含）5年，索償權(quán)在（存款和其它負(fù)債）之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)，不得與其它債券相抵消，承銷方式：包、代、招標(biāo)承銷。

由次級債所形成的商業(yè)銀行附屬資本不得超過商業(yè)銀行核心資本的50％。

保險(xiǎn)公司次級債清償順序在保單責(zé)任和其它負(fù)債之后，先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本。保險(xiǎn)公司募集的定期次級債應(yīng)當(dāng)在到期日前按照一定比例折算確認(rèn)為認(rèn)可負(fù)債，折算賬面余額的計(jì)算方法：1.剩余年限1年內(nèi)：折算比例80％；2.1－2年：60％；3.2－3年：40％；4.3－4年：20％；5.4年以上：0.混合資本債券是補(bǔ)充附屬資本的，清償順序在一般債務(wù)和次級債之后，股權(quán)資本之前，期限15年以上，發(fā)行之日起10年不得贖回。

混合資本債券特征：1.期限15年，10年不得贖回；2.若發(fā)行人核心資本充足率低于4％，可延期支付利息；3.清償順序在一般債和次級債之后，股權(quán)資本之前；4.到期前，如果發(fā)行人無力支付，可以延期支付本息。（要延期的，要提前5個(gè)工作日向中國人民銀行備案）

公開發(fā)行企業(yè)債條件：1.股份有限公司凈資產(chǎn)額不低于3000萬，有限公司不低于6000萬；2.累計(jì)債券余額不超發(fā)行人凈資產(chǎn)40％；3.最近3年平均可分配凈利潤足以支付1年利息；4.籌集資金用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的/收購產(chǎn)權(quán)的，累計(jì)發(fā)行額不超項(xiàng)目總投資的60％，用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，不受比例限制，用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超發(fā)債總額20％；5.利率不超國務(wù)院規(guī)定；6.已發(fā)行企業(yè)債不處于違約或延遲支付狀態(tài)。

企業(yè)債條款要求：1.面值100，認(rèn)購單位1000；2.期限不低于1年；3.利率不高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40％。

（國家發(fā)改委）審核企業(yè)債：3個(gè)月

企業(yè)債銀行間市場上市準(zhǔn)入條件：1.合法；2.債券債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢；3.完善的治理機(jī)構(gòu)和機(jī)制，2年不違法；4.實(shí)際發(fā)行額不少于5億；5.單個(gè)投資人持有量不超發(fā)行量30％ 企業(yè)債信息披露：國債登記結(jié)算公司應(yīng)在安排公司債交易流通5個(gè)工作日內(nèi)，向中國人民銀行書面報(bào)告流通審核情況，每季結(jié)束10個(gè)工作日內(nèi)提交季度債券托管結(jié)算情況的書面報(bào)告。公司債是在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

公司債發(fā)行條件：1.最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額合法合規(guī)；2.最近3個(gè)會計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債1年利息；3.本次發(fā)行后累計(jì)公司債余額不超最近1期末凈資產(chǎn)額40％。公司債條款：1.面值100；2.每年至少公告1次跟蹤評級報(bào)告；3.沒有強(qiáng)制性擔(dān)保要求 公司債的債券募集說明書自最后簽署之日起6個(gè)月內(nèi)有效（證監(jiān)會）受理公司債申請：5個(gè)工作日決定，核準(zhǔn)后，要在6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢，首期不少于總量50％。證交所對公司債券上市實(shí)行上市推薦人制度。公司債上市由證交所批準(zhǔn)

公司債券上市條件：1.有權(quán)部門批準(zhǔn)；2.期限1年以上；3.實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬；4.信用良好；5.符合發(fā)行條件。

凡可能導(dǎo)致債券信用評級有重大變化，發(fā)行人應(yīng)第一時(shí)間向證交所提交臨時(shí)報(bào)告，并予以公告澄清。

停牌的情況（證交所7個(gè)交易日內(nèi)決定是否暫停其上市交易）：1.公司最近2年連續(xù)虧損；2.其它違法、重大變化、募集資金不務(wù)正業(yè)等情況。這些情況消除后，發(fā)行人可向證交所提出恢復(fù)上市的申請，證交所收到申請后15個(gè)交易日決定是否讓其恢復(fù)。

每年6月30日前公告：跟蹤評級報(bào)告 債券到期前一周：公告?zhèn)瘍陡?/p>

公司債券可交易流通的條件：1.合法；2.債券、債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢；3.發(fā)行人2年不違法；4.實(shí)際發(fā)行額不少于5萬；5.單個(gè)投資人持有兩不超該期公司債發(fā)行量的30％。公司債進(jìn)入銀行間債券市場交易流通后3個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行信息披露。

公司債資信評級機(jī)構(gòu)的條件：1.法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于2000萬；2.符合規(guī)定高管不少于3人，具有證券從業(yè)資格評級人員不少于20，3年經(jīng)驗(yàn)不少于10，注會資格不少于3。證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自取得業(yè)務(wù)許可之日起20日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案。證券評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)檔案應(yīng)當(dāng)保存到評級合同期滿后5年，或者評級對象存續(xù)期滿后5年，業(yè)務(wù)檔案保存期不得少于10年。

證券評級機(jī)構(gòu)年報(bào)：每一季度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)；季報(bào)：每季度結(jié)束之日起10個(gè)工作日內(nèi)。

企業(yè)短期融資券最長期限不超365天。2008.4.15 《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》

短期融資券注冊會議每周一次，5名注冊委員會委員參加，有效期2年。

企業(yè)在注冊有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行短期融資券，企業(yè)應(yīng)在注冊后2個(gè)月完成首期發(fā)行；如果是分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會備案。短期融資券待償還金額不超企業(yè)凈資產(chǎn)40％。

短期融資券（發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率）以市場化方式確定。短期融資券在債權(quán)、債務(wù)登記日的次日，即可流通轉(zhuǎn)讓。

短期融資券的信息披露：1.發(fā)行前的信息披露：首期發(fā)行：發(fā)行前5個(gè)工作日公布；后續(xù)發(fā)行：發(fā)行前3個(gè)工作日公布。2.存續(xù)期的信息披露：年報(bào)：4.30之前；半年報(bào)：8.31之前；第一季度報(bào)：4.30之前，第三季度報(bào)：10.31之前。

2004.10.15 《證券公司債權(quán)管理暫行辦法》

證券公司債發(fā)行基本條件（除滿足《證券法》規(guī)定條件外）：1.最近1期末凈資產(chǎn)不少于10億；2.風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)符合規(guī)定；3.2年不違法。

證券公司定向發(fā)行債券附加條件：最近1期末凈資產(chǎn)不少于5億，只能向合格投資者發(fā)行，條件：1.法人或投資組織；2.可從事債券投資；3.注冊資本1000萬或凈資產(chǎn)2000萬 證券公司債條款：公開發(fā)行的公司債面值100，定向發(fā)行的債券采用記帳方式，每份面值50萬，每次認(rèn)購不少于2張即100萬。

企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40％。

（國債）登記結(jié)算公司也可以負(fù)責(zé)證券公司債的登記、托管和結(jié)算（一般是證券登記結(jié)算公司）。（判斷）證券公司債的發(fā)行面值總額不少于5000萬，上市債券到期前1個(gè)月終止上市交易，由發(fā)行人辦理兌付事宜。

定向發(fā)行的債券可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓，也可采取其他方式轉(zhuǎn)讓，最小轉(zhuǎn)讓單位不少于面值50萬。

證券公司債募集說明書：6個(gè)月有效

募集說明書的內(nèi)容中，財(cái)務(wù)會計(jì)信息及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：1.發(fā)行人重點(diǎn)說明已發(fā)行在外尚未到期的（債券余額、主要負(fù)債情況及本次發(fā)行債券后公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化）；2.會計(jì)師事務(wù)所在近3年財(cái)務(wù)報(bào)告出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的，要說明情況；3.發(fā)行人對可能影響投資者理解公司資產(chǎn)負(fù)債狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量的信息加以說明；4.財(cái)務(wù)困難、或有損失、或有負(fù)債應(yīng)在“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”中加以具體披露。(多選)資產(chǎn)支持證券的受托機(jī)構(gòu)的擔(dān)任條件（信托投資公司或證監(jiān)會批準(zhǔn)的其它機(jī)構(gòu)擔(dān)任）：1.登記3年以上；2.注冊資本不低于5億，最近3年年末的凈資產(chǎn)不低于5億。

資產(chǎn)支持證券的信托申請（銀行金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)）：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和具有信托受托機(jī)構(gòu)資格的金融機(jī)構(gòu)共同向（銀監(jiān)會）申請，5個(gè)工作日決定是否受理。

受托機(jī)構(gòu)在全國銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券，要向（中國人民銀行）提交文件：1.申請報(bào)告；2.發(fā)起機(jī)構(gòu)的權(quán)力機(jī)構(gòu)的書面同意文件；3.信托合同、貸款服務(wù)合同和資金保管合同等法律文件草案；4.發(fā)行說明書草案；5.承銷協(xié)議；6.銀監(jiān)會批準(zhǔn)文件；7.律師意見；8.注會意見；9.資信評級機(jī)構(gòu)信用評級報(bào)告草案

資產(chǎn)支持證券注意事項(xiàng)：1.名稱與發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)和資金保管機(jī)構(gòu)有顯著區(qū)別（不能是同一個(gè)機(jī)構(gòu)）；2.可以向投資者定向發(fā)行；3.可免于信用評級；4.只能在認(rèn)購人之間轉(zhuǎn)讓。

資產(chǎn)支持證券的信息披露:1.受托機(jī)構(gòu)在ABS發(fā)行前的第5個(gè)工作日，向投資者披露發(fā)行說明書、評級報(bào)告、募集辦法和承銷團(tuán)成員名單；2.要在每期ABS發(fā)行結(jié)束的當(dāng)日或次一工作日公布ABS發(fā)行情況。

ABS印花稅：信貸資產(chǎn)證券的發(fā)起機(jī)構(gòu)信托予受托機(jī)構(gòu)時(shí)，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。

ABS營業(yè)稅：金融機(jī)構(gòu)要征稅，非金融機(jī)構(gòu)不用征稅。（判斷）

國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)債機(jī)構(gòu)的條件：1.債券信用級別AA以上；2.已為中國境內(nèi)項(xiàng)目或企業(yè)提供的貸款和股本資金在10億美元以上；3.募集資金用于向中國境內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目提供中長期固定資產(chǎn)貸款或提供股本資金。

第十一章

B股（境內(nèi)上市外資股）：記名股票，人民幣表明面值，外幣認(rèn)購買賣。

B股投資主體限制：外國自然人、法人；港澳臺自然人、法人；定居在國外的中國公民；有外匯的境內(nèi)居民（注意：沒有境內(nèi)法人）

募集設(shè)立B股的條件：1.發(fā)起人認(rèn)購的股本總額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35％；2.發(fā)起人的出資總額不少于1.5億；3.擬向社會發(fā)行的股票達(dá)公司股份總數(shù)的25％，超過4億的，比例達(dá)15％（A股是10％）；4.改組設(shè)立公司的原有企業(yè)或者作為公司主要發(fā)起人的國有企業(yè)，3年不違法，3年連續(xù)盈利。

申請?jiān)鲑Y發(fā)行B股的：凈資產(chǎn)總值不低于1.5億人民幣。

B股發(fā)行方式：議購方式（即協(xié)商）配售 B股承銷商：（境內(nèi)）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)作為主承銷商

中國企業(yè)發(fā)行股票，首先應(yīng)當(dāng)按照中國的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度編制財(cái)務(wù)報(bào)表。（判斷）向境外投資者募集股份的股份有限公司通常以（發(fā)起方式）設(shè)立。（判斷）

B股發(fā)行申請材料主要包括（省級）人民政府或國務(wù)院有關(guān)部門出具的推薦文件等。H股發(fā)行方式：公開發(fā)行＋國際配售，初次發(fā)行要國際路演。

證監(jiān)會對企業(yè)申請境外上市的要求：凈資產(chǎn)不少于4億人民幣，過去1年說后利潤不少于6000萬RMB，籌資額不少于5000dollar。

聯(lián)交所要求：1.盈利和市值要求（以下之一）：a.管理層3年無變更，以往3年盈利合計(jì)5000萬港幣（最近1年2000萬，之前2年加起來不少于3000萬），市值（上市＋非上市）不少于2億港幣；b.連續(xù)3年?duì)I業(yè)記錄（如果管理曾有3年行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，可以豁免），上市時(shí)市值不低于20億，最近1年的收入至少5億，前3個(gè)財(cái)政來自營運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入合計(jì)至少1以港幣；c.上市時(shí)市值40億港幣，最近1年收入至少5億港幣。

2.最低市值要求：2億；3.公眾持股市值至少5000萬港幣，占已發(fā)行股份至少25％，市值超100億的，比例為15％－25％；4.股東人數(shù)要求：a.盈利要求ab的，不少于300，盈利要求c的，不少于1000；b.持股量最高的3名公眾股東合計(jì)持股量不超證券上市時(shí)公眾吃持股量的50％；5.持續(xù)上市責(zé)任：控股股東承諾上市6個(gè)月內(nèi)不出售，并且在隨后6個(gè)月內(nèi)可以減持，但不少于30％。

H股發(fā)行步驟：注意順序：地方－證監(jiān)會－香港聯(lián)交所－完成文本－召開首次股東大會 內(nèi)地企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)的管理層股東（控制5％以上投票權(quán)）及高持股量股東（有權(quán)行使5％以上投票權(quán)）于上市時(shí)必須最少共持有新申請人已發(fā)行股本的35％。內(nèi)地企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的條件：1.24個(gè)月活躍記錄，特殊情況可以減到12個(gè)月（a.12個(gè)月營業(yè)額不少于5億港幣；b.上一財(cái)政期間的資產(chǎn)總值不少于5億港幣；c.上市時(shí)預(yù)計(jì)市值不少于5億港幣，創(chuàng)業(yè)板不設(shè)盈利要求）；2.24個(gè)月的市值不少于4600萬，12個(gè)月的市值不少于5億；3.24個(gè)月的公眾持股市值不少于3000萬，12個(gè)月的不少于1.5億；4.24個(gè)月股東人數(shù)：不少于100，12個(gè)月股東人數(shù)：不少于300，最高的5名不超公眾持有的股本證券的35％，最高的25名不超50％。

境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)境外上市條件：1.3年連續(xù)盈利；2.最近1會計(jì)合并報(bào)表按權(quán)益享有的所屬企業(yè)的凈利潤不超上市公司合并報(bào)表凈利潤的50％；3….凈資產(chǎn).的30％；4.上市公司及所屬企業(yè)董事、高管及關(guān)聯(lián)人員持有所屬企業(yè)的股份，不超所屬企業(yè)到境外上市前總股本的10％。

財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后10個(gè)工作日向證監(jiān)會、證交所報(bào)送“持續(xù)上市總結(jié)報(bào)告書”。外資股發(fā)行的招股說明書（可以）采取嚴(yán)格的招股章程形式，也可以采取信息備忘錄的形式。（判斷）

國際分銷與配售在擬定發(fā)行與上市方案時(shí)需要考慮的因素：1.計(jì)劃安排國際分銷的地區(qū)與發(fā)行人和股票上市地的關(guān)系；2.發(fā)行準(zhǔn)備的便利性因素。

第十二章

公司收購的形式：1.關(guān)聯(lián)性分：橫向、縱向、混合；2.董事會是否抵制分：善意、敵意；3.按支付方式分：現(xiàn)金購買資產(chǎn)、現(xiàn)金購買股票、股票購買資產(chǎn)、股票交換股票、資產(chǎn)收購股份或資產(chǎn)；4.按持股對象是否確定分：要約、協(xié)議。

收購后的整合能否成功取決于收購后的公司整合運(yùn)營狀況。收購后整合的內(nèi)容包括：收購后公司經(jīng)營戰(zhàn)略的整合、管理制度的整合、經(jīng)營上的整合以及人事安排與調(diào)整等。

財(cái)務(wù)顧問在公司收購中的作用：1.為收購公司提供的服務(wù)：尋找目標(biāo)公司、提出收購建議、商議收購條款；2.為目標(biāo)公司提供的服務(wù)：預(yù)警服務(wù)、反收購策略、評價(jià)服務(wù)、利潤預(yù)測、編制文件和公告。公司反收購策略：事先預(yù)防策略、管理層防衛(wèi)策略（金降落傘、引降落傘、向其股東宣傳反收購思想）、保持公司控制權(quán)（每年部分改選董事會成員、限制董事資格、超級多數(shù)條款）、毒丸戰(zhàn)略（負(fù)債毒丸、人員毒丸）、白衣騎士策略、股票交易策略（股票收購又稱綠色勒索、管理層收購）。

（商務(wù)部、證監(jiān)會、國家稅務(wù)總局、國家工商總局、國家外匯局）于2005.12.31發(fā)布了《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》。一致行動：是指投資者與其它投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí)。

擁有上市公司控制權(quán)的情形：1.持股50％以上；2.實(shí)際支配表決權(quán)超30％；3.通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任。

上市公司收購的權(quán)益披露：1.投資者及一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5％時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動報(bào)告，向證監(jiān)會、證交所提交書面報(bào)告，抄報(bào)上市公司所在地的證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)；增加或減少5％，繼續(xù)報(bào)告；2.收購達(dá)到5％－20％權(quán)益披露；3.收購達(dá)到20％－30％權(quán)益披露。

要約收購分為：全面要約收購、部分要約收購。

收購人通過證交所收購達(dá)30％的時(shí)候，繼續(xù)增持要采取要約方式進(jìn)行，3日內(nèi)編制收購報(bào)告書，向證監(jiān)會、證交所提交書面報(bào)告。

15日內(nèi)，證監(jiān)會對收購報(bào)告書披露內(nèi)容表示無異議的，收購人可以公告。

收購報(bào)告書內(nèi)容：1.收購所需資金額、資金來源及資金保證；2.收購要約約定的條件；3.收購期限。

取消要約收購計(jì)劃以后12個(gè)月不能再對同一個(gè)公司收購。要約價(jià)格不得低于要約收購提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購人取得該股票所支付的最高價(jià)。

收購要約的有效期：1.收購期限不得少于30日，不超60日，出現(xiàn)競爭性要約的除外；2.收購要約期屆滿前15日內(nèi)，不得更改收購要約條件，出現(xiàn)競爭性要約除外。預(yù)受是指被收購公司股東同意接受要約的初步意思表示（不構(gòu)成承諾）。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管預(yù)受要約的股票，要約收購期間不得轉(zhuǎn)讓。

收購人再收購報(bào)告書公告后30日內(nèi)仍未完成相關(guān)股份過戶手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)立即作出公告?？梢陨暾埫庥谝砸s方式增持股份的條件：1.上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，且收購人承諾3年不轉(zhuǎn)讓其擁有權(quán)益；2.經(jīng)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，收購人取得新股達(dá)已發(fā)行股份的30％，收購任承諾3年不轉(zhuǎn)讓。

2008.5.18 《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》

重大資產(chǎn)重組行為的界定：1.購買、出售資產(chǎn)總額占上年的比例達(dá)到50％；2.購買、出售的資產(chǎn)的營業(yè)收入占上年的比例達(dá)到50％；3.購買、出售的資產(chǎn)驚愕占上年比例達(dá)到50％，且超過4000萬。

公司重組的程序：1.初步磋商；2.聘請證券服務(wù)機(jī)構(gòu)；3.盈利預(yù)測報(bào)告的制作與相關(guān)資產(chǎn)的定價(jià)；4.董事會決議；5.股東大會決議；6.證監(jiān)會審核；7.實(shí)施重組；8.持續(xù)督導(dǎo)。

自證監(jiān)會核準(zhǔn)起60日內(nèi)，重大重組未實(shí)施完畢的，予以公告，此后每30日應(yīng)當(dāng)公告一次，直至實(shí)施完畢；超過12個(gè)月未實(shí)施完畢的，核準(zhǔn)文件失效。發(fā)行股份購買資產(chǎn)的規(guī)定：上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20交易日股票交易均價(jià)。

并購重組委員會每次委員5名，設(shè)召集人1名。并購重組的監(jiān)管主體：證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會

上市公司國有股和法人股向外商的轉(zhuǎn)讓原則：1.防止國有資產(chǎn)流失；2.符合國家產(chǎn)業(yè)政策；3.堅(jiān)持“三公”；4.維護(hù)證券市場秩序。（多選）轉(zhuǎn)讓范圍的界定：1.向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股，符合要求；2.凡禁止外商投資的產(chǎn)業(yè)，不得向外商轉(zhuǎn)讓；3.必須由中方控股或相對控股的，轉(zhuǎn)讓后應(yīng)保持中方控股或相對控股地位。（多選）

受讓上市公司國有股和法人故的外商，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：1.較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力和資金實(shí)力；2.較好的財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)；3.具有改善上市公司治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展的能力。

國有股、法人股向外商轉(zhuǎn)讓，外商在付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款12個(gè)月后，可再轉(zhuǎn)讓其所購股份。（即鎖定期12個(gè)月）

戰(zhàn)略投資應(yīng)遵循的原則：1.守法；2.“三公”；3.鼓勵(lì)中長期投資，維護(hù)證券市場的正常秩序；4.不得妨礙公平競爭。

外國投資者對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，可分期進(jìn)行，首次不低于10％，特殊行業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)可以除外，取得的上市公司A股股份3年不得轉(zhuǎn)讓。

外國投資者的資格要求：1.依法設(shè)立；2.境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億；3.健全的治理結(jié)構(gòu)；4.3年不受重大處罰。

外國投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資的程序：1.上市公司董事會作出決議；2.上市公司股東大會批準(zhǔn)；3.投資者與上市公司簽訂有關(guān)合同或協(xié)議；4.報(bào)批；5.批復(fù)；6.設(shè)立外匯賬戶；7.向證券監(jiān)管部門登記或備案；8.工商登記。

2006.9.8 《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》

外商投資企業(yè)待遇的界定：注冊資本出資比例高于25％的，享受外商投資企業(yè)待遇。外商投資總額上限的設(shè)定：1.注冊資本210萬美元以下的，投資總額不超注冊資本10/7；2.210－500萬，不超2倍；3.500－1200萬，不超2。5倍；4.1200萬以上，不超3倍。反壟斷調(diào)查情形：1.營業(yè)額超15億；2.1年并購企業(yè)超過10個(gè)；3.并購一方在中國市場占有率超20％；4.并購導(dǎo)致一方當(dāng)事人市場占有率達(dá)到25％。

基礎(chǔ)（數(shù)字類）

1602年第一個(gè)證券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易成名 1790 年美國費(fèi)城證券交易所成立（第一個(gè)）

1773年英國第一家交易所咖啡館成立（1802年政府正式批準(zhǔn)）（最初交易政府債券－后來公司債券 礦山 運(yùn)河股票――鐵路股票盛行）

1792年5月17日24名經(jīng)紀(jì)人“梧桐樹協(xié)議”訂了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn) 中國最早證券交易機(jī)構(gòu)是外商開辦的“上海股份公所”“上海眾業(yè)所”

1918年夏北平證券交易所成立（中國人自己創(chuàng)辦第一家）1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)

1920年7月上海證券物品交易所成立（當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的）1987年9月深圳特區(qū)證券公司成立（中國第一家專業(yè)證券公司中）

1992.10 國務(wù)院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立（標(biāo)志全國性監(jiān)管和市場發(fā)展）1998.04國務(wù)院證券委 撤消（建立了集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制）

1997.11《證券投資基金管理暫行辦法》（規(guī)范基金發(fā)展）2001.12.11 中國加入WTO 外資合營外資比例不超過33% 加入后3 年內(nèi)不超過49%

2002.11 接納日本野村證券上海代表處首席特別會員，批準(zhǔn)日本內(nèi)藤證券直接申請B股席位 2003.05.27 瑞士銀行成為首家獲批的QFII

記名股東發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立公司發(fā)起人首次出資不得低于注冊資本的20% 其余部份2年內(nèi)繳足 募集方式發(fā)起人認(rèn)購股份不低于35%

全體股東的貨幣出資不得低于注冊資本的30%, 股東大會作出決議須經(jīng)出席會議表決權(quán)半數(shù)通過，修改公司章程，增減資，合并分立須 2／3通過

募集公司上市條件：向社會公開發(fā)的股份數(shù)要達(dá)到 25%以上 股本總額超4億的比例為10%以上 公司股本總額不少于3000萬，公司3年無違法行為

同時(shí)最近3年現(xiàn)金流量凈額超過5000萬 或者3個(gè)會計(jì)營業(yè)收入超 3億，為近3年凈利潤的10倍

股權(quán)分置改革后原非流通股12 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份超5%出售在12 個(gè)月內(nèi)不超5% 在24 個(gè)月內(nèi)不超 10%

1994年開始發(fā)行憑證式（銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)行，提前兌付需付千分之2手續(xù)費(fèi)）和記賬式國債（證券帳戶發(fā)行，特點(diǎn)：發(fā)行時(shí)間短效率高，交易手續(xù)簡便 成本低安全），可記名可掛失

50年代發(fā)行過兩種國債：1950 年人民勝利折實(shí)公債 1954～1958國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債（發(fā)行5次）1981恢復(fù)發(fā)行國債2000年無記名國債退出市場

1982年開始發(fā)行金融債券，同年中國國際信托投資公司在日本東京證券市場發(fā)行外國金融債券 1993中國投資銀行被批準(zhǔn)境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券

國債發(fā)行方式：1991之前行政攤派 1991開始引入承購包銷 1996年引入招標(biāo)發(fā)行方式 2001.07.02 開始在銀行間債券市場實(shí)行凈價(jià)交易

混合資本債券：是商業(yè)銀行為補(bǔ)充資本發(fā)行的，清償位于股權(quán)資本之前列在一般債務(wù)和次級債之后 期限在15 年以上，10年內(nèi)不可贖回

保險(xiǎn)公司中次級債償還須確保償付后償付能力充足率不低于100%才能償付

2007.08 證監(jiān)會頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》標(biāo)志我國公司債券（1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券）發(fā)行正式啟動，金額不少于5000萬

1987.10 財(cái)政部在德國法蘭克福發(fā)了了3億馬克公募債券（經(jīng)濟(jì)體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券）

基金起源于英國18世紀(jì)末19 世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命推動下出現(xiàn)的 1997.11 國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》

2004.06.01 我國《基金法》實(shí)施（法律形式確認(rèn)了基金在資本市場和社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的地位和作用）

封閉基金存續(xù)期5年以上，一般10～15年 10%以上基金持有人有權(quán)招開基金持有人大會

基金公司設(shè)立：注冊資本不低于1億必須是實(shí)繳資本。主要股東3年內(nèi)無違法記錄注冊資本不低于三億

我國基金管理費(fèi)一般為1.5%，貨幣基金0.33% 債券基金不低于1% 封基托管費(fèi)按0.25% 開放基金低于0.25%

封基收益分配比例不低于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益的 90% 股票基金應(yīng)有60%投資于股票 債券基金應(yīng)有80%投資于債券

一只基金持有一家上市公司股票不得超過基金凈值的10%，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過該證券的10%

外匯期貨1972在國際貨幣市場（屬于芝加哥商業(yè)交易所）率先推出 可轉(zhuǎn)換公司債最短1年最長6年。發(fā)行起6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換公司股票

首次公開發(fā)行股票4億股以上可以向戰(zhàn)略投資者配售 發(fā)行面值超5000 萬元應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷

上海證券交易所1990.11.26 成立，1990.12.19 正式營業(yè) 深圳證券交易所1989.11.15 籌建，1991.04.11 經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立，1991.07.03 營業(yè)

2004.05 國務(wù)院批準(zhǔn) 中小企業(yè)板設(shè)立 中證指數(shù)公司的指數(shù)：中證流通指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證100指數(shù)（基期2005.12.30 基點(diǎn)1000點(diǎn)）

滬深300 指數(shù) 滬深300行業(yè)指數(shù) 滬深300風(fēng)格指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證200／500／700／800指數(shù)（基期2004.12.31 基點(diǎn)1000）

中證100（排名前100）＝滬深300-中證200 中證700＝中證500+中證200 中證 800＝中證500+滬深300

上證交易所股價(jià)指數(shù)：上證綜合指數(shù)（基期1990.12.19 基點(diǎn)100點(diǎn)）

公司稅后利潤分配時(shí)，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊資本 50%時(shí)可不提取。

法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)留成比例不得少于轉(zhuǎn)贈前注冊資本的 25%

2007年12月底我國共有證券公司106家 證券公司設(shè)立主要股東要求最近3年無重大違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于2億元

證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)自受理證券公司設(shè)立申請之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行審查，作出答復(fù)。不批準(zhǔn)要說明理由

單獨(dú)或合并持有5%股權(quán)股東可以向股東會提議案，可以提名董事監(jiān)事候選人

風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本不低于2000 萬 承銷，自營，資產(chǎn)管理之一凈資本不低于5000萬 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+一項(xiàng)＝凈資本1億

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+2項(xiàng)及以上的＝凈資本2億 凈資本：風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和>100% 凈資本：凈資產(chǎn)>40% 凈資本：負(fù)債>8%

凈資產(chǎn)：負(fù)債>20% 流動資產(chǎn)：流動負(fù)債>100% 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本／營業(yè)部家數(shù)>500 萬

自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模（按成本價(jià)計(jì)）<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值

承銷要按10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，承銷公司債券的按5%計(jì)算，承銷政府債券按2%計(jì)算

定項(xiàng)資產(chǎn)管理按管理本金的2%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，集合資產(chǎn)按1%，專項(xiàng)資產(chǎn)按0.5% 證券公司按上一年?duì)I業(yè)費(fèi)用總額的10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備

單一客戶融資融券不超過凈資本的5% 客戶擔(dān)保股票不超過該股票總市值的20% 按融資融券規(guī)模的10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備

〈證券法〉1998.12.29 通過 1999.07.01 實(shí)施 〈公司法〉1993.12.29 通過1994.07.01 實(shí)施｝2005.10.27 修訂 2006.01.01 生效

證券公司股東非貨幣財(cái)產(chǎn)出資不得超過注冊資本的30% 〈企業(yè)破產(chǎn)法〉于2007.06.01 實(shí)施 新公司法：公司注冊資本按規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，投資工公司5年內(nèi)繳足 有限責(zé)任公司最低注冊資本降低到 3萬元

非公開發(fā)行實(shí)際控制人認(rèn)購的股份36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行價(jià)格不低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%

融資融券試點(diǎn)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已滿3年的創(chuàng)新類證券公司近二年各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定，近6 個(gè)月凈資本在12億以上

2005.06.30 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會`財(cái)政部`中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》滬深交易所在風(fēng)險(xiǎn)基金達(dá)到規(guī)定上限后經(jīng)手費(fèi)的

20%納入基金，證券公司按營業(yè)收入的0.5～5%交納基金

中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991.08.28 2002.12.16 證監(jiān)會公布《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》2003.02.01 實(shí)施 申請執(zhí)業(yè)證書協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收到申請起30日內(nèi)向證監(jiān)會備案，不符的要書面說明現(xiàn)由

基礎(chǔ)［總結(jié)］

有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式 有價(jià)證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券（提貨單，運(yùn)貨單，倉庫棧單），貨幣證券（商業(yè)證券和銀行證券）

有價(jià)證券按發(fā)行主體分： 按是否在交易所掛牌分： 按募集方式：

1政府證券

上

市

證券 1公募證券

2政府機(jī)構(gòu)證券（我國不允許）2 非上市證券 2私募證券（信托計(jì)劃，理財(cái)計(jì)劃，定向增發(fā)）

3公司證券（包括金融證券）（憑證式國債，普通開放式基金）按代表的權(quán)利性質(zhì)分：股票 債券 其他證券（基金，衍生品《金融期貨，可轉(zhuǎn)換證券，權(quán)證》）

有價(jià)證券的特征：A收益性B流動性C風(fēng)險(xiǎn)性D 期限性

證券市場的特征：A價(jià)值直接交換的場所 B財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所C 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所

證券市場的品種結(jié)構(gòu)：股票 債券 基金 衍生品市場 證券市場的基本功能：籌資－投資 定價(jià) 資本配置功能

證券市場中介機(jī)構(gòu)：證券公司 證券登記結(jié)算公司 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（投資咨詢公司，會計(jì)師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，律師事務(wù)所，證券信用評級機(jī)構(gòu)）

證券市場的產(chǎn)生：A社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 B股份制的發(fā)展 C信用制度的發(fā)展

國際證券市場發(fā)展趨勢：A市場一體化 B投資者法人化 C金融創(chuàng)新 D 金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化 E交易所重組公司化 F 證券市場網(wǎng)絡(luò)化G 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

H金融監(jiān)管合作化

中國第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約-----深圳有色金屬交易所-特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同（實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)期合同向期貨的過渡）

WTO后證券業(yè)在5年過渡期的對外開放包括：1直接B股交易 2成為交易所特別會員 3設(shè)立合營公司從事基金管理業(yè)務(wù)

4加入三年內(nèi)設(shè)立合營證券公司從事A股 B股H股和政府債，公司債的承銷和交易 5合資券商開展咨詢服務(wù)，給予國民待遇，可設(shè)分權(quán)機(jī)構(gòu)

股票的性質(zhì)： 股票的特征： 型： 股票的價(jià)值：

股票的類A有價(jià)證券 1收益性 A普通股票和優(yōu)先股股票（權(quán)利不同分）1 票面價(jià)值

B要式證券 2風(fēng)險(xiǎn)性 B記名股票和無記名股票（是否記名分）2 賬面價(jià)值（凈值OR每股凈資產(chǎn)）

C證權(quán)證券 3流動性 C有面額和無面額股票（是否標(biāo)明金額分）3 清算價(jià)值

D 資本證券 4永久性 股票的價(jià)格：理論價(jià)格 ＝預(yù)期股息／必要收益率 4 內(nèi)在價(jià)值（理論價(jià)值OR未來收益的現(xiàn)值）

E綜合權(quán)利證券 5參與性 市場價(jià)格

影響股票價(jià)格的因素：

A公司的經(jīng)營狀況（1資產(chǎn)凈值2盈利水平3派息政策4股票分割 5增資減資 6銷售收入 7原材料供價(jià) 8主要經(jīng)營者理替 9公司重組 10意外災(zāi)害）B宏觀經(jīng)濟(jì)因素（1經(jīng)濟(jì)增長2經(jīng)濟(jì)周期3貨幣政策《準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)。公開市場業(yè)》4財(cái)政政策 5市場利率 6通貨膨脹 7匯率變化 8國際收支）

C政治因素（1戰(zhàn)爭 2 政權(quán)更迭 3政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺 4國際社會政治經(jīng)濟(jì)的變化）

D 心理因素 E穩(wěn)定市場的政策與制度安排（技術(shù)性停牌 臨時(shí)停市）F 人為操縱因素

普通股股東的權(quán)利：

1重大決策參與權(quán) 2公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 3優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 4查閱公司資料 5交易股票

清償順序：清算費(fèi)用――職工工資――社保費(fèi)用――法定補(bǔ)償――所欠稅款――公司債務(wù)――普通股東

我國股票按投資主體分：國家股 法人股 社會公眾股 外資股 債券的特征：償還性 流動性 安全性 收益性

債券分類：發(fā)行主體分（政府債券 金融債券 公司債券）按付息方式分：零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動利率債券 按形態(tài)分類：實(shí)物債券 憑證式債券 記賬式債券 廣義政府債券屬于公共部門債務(wù) 狹義屬政府部門債務(wù)

政府債券特征：安全性高 流通性強(qiáng) 收益穩(wěn)定 免稅待遇 國債按資金用途分：赤字國債 建設(shè)國債 戰(zhàn)爭國債 特種國債

儲蓄債券是以個(gè)人為發(fā)行對像的非流通國債，一般以吸收個(gè)人小額儲蓄為主

記賬式國債利率由記賬國債承銷團(tuán)投標(biāo)確定 儲蓄國債利率由財(cái)政部參考存款利率和供求關(guān)系確定

公司債券類型：信用公司債（無擔(dān)保）不動產(chǎn)抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉(zhuǎn)換公司債 附認(rèn)股權(quán)證公司債

國際債券特征：資金來源廣發(fā)行規(guī)模大 存在匯率風(fēng)險(xiǎn) 有國家主權(quán)保障 以自由兌換貨幣作計(jì)量貨幣

龍債券是指除日本以外亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家貨幣標(biāo)價(jià)的債券

投資基金的特點(diǎn)：集合投資 分散風(fēng)險(xiǎn) 專業(yè)理財(cái) 基金的作用：為中小投資者拓寬了渠道 利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展

基金托管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費(fèi)經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后公告無須召開持有人大會

基金投資風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn) 管理能力風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具基本特征：跨期性 杠桿性 聯(lián)動性 不確定高風(fēng)險(xiǎn)性（信用風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 流動性風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn)）

金融衍生工具按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分：內(nèi)置型衍生工具 交易所交易衍生工具 OTC交易的衍生工具

金融衍生工具按自身交易方法及特點(diǎn)分類：金融遠(yuǎn)期合約 金融期貨 金融期權(quán) 金融互換 結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 按基礎(chǔ)工具分類：股權(quán)類（股票期貨 股票期權(quán) 股票指數(shù)期貨 股票指數(shù)期權(quán)及混合交易合約）利率類（遠(yuǎn)期利率協(xié)議 利率期貨 利率期權(quán) 利率互

換及混合交易合約）貨幣類（外匯合約 貨幣期貨 貨幣期權(quán) 貨幣互換及合約的混合交易合約）信用類（信用互換 信用聯(lián)結(jié)票據(jù)）其它類

金融衍生工具的創(chuàng)新：風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新 增強(qiáng)流動型創(chuàng)新 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新

期權(quán)的權(quán)利期間與時(shí)間價(jià)值存在同方向但非線性影響 基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下跌，看跌期權(quán)價(jià)格上長升 權(quán)證的要素包括：類別 標(biāo)的 行權(quán)價(jià)格 存續(xù)時(shí)間（6個(gè)月以上 24個(gè)月以下）行權(quán)日期 行權(quán)結(jié)算方式 行權(quán)比例

可轉(zhuǎn)債換發(fā)行時(shí)證券的性質(zhì)分：可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

存托憑證（DR）也稱預(yù)托憑證 對發(fā)行人的優(yōu)點(diǎn)：A市場容量大，籌資能力強(qiáng) B避開直接發(fā)行股票債券的法律要求，上市手續(xù)簡單成本低

ADR對投資者的優(yōu)點(diǎn)：以美元交易,國內(nèi)清算 ADR 須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊有助于保障投資者的權(quán)益 股利發(fā)放以美元支付 規(guī)避投資政策限制

資產(chǎn)證券化分類： 按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類（不動產(chǎn)證券化 應(yīng)收賬款證券化 信貸資產(chǎn)證券化 未來收益證券化 債券組合證券化）

按地域分類（境內(nèi)資產(chǎn)證券化 離岸資產(chǎn)證券化）證券化產(chǎn)品的屬性分類（股權(quán)型 債權(quán)型 混合型）

資產(chǎn)證券化當(dāng)事人包括：發(fā)起人（原始權(quán)益人大型工商企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)）特定目的機(jī)構(gòu)（為發(fā)起人的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化的產(chǎn)品機(jī)構(gòu)）

資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu) 信用增級機(jī)構(gòu) 信用評級機(jī)構(gòu) 承銷人 投資者

證券發(fā)行市場無固定場所是一個(gè)無形市場 證券發(fā)行制度（注冊制 核準(zhǔn)制）

我國股票實(shí)行核準(zhǔn)制由審核委員會審核 證監(jiān)會核準(zhǔn) 保薦人及保薦代表應(yīng) 勤勉盡責(zé) 誠實(shí)守信

我國首次公開發(fā)行股票以詢價(jià)方式確定股票發(fā)行價(jià)格 初步詢價(jià)確定價(jià)格區(qū)間及市盈率區(qū)間，保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)行價(jià)格區(qū)間向詢價(jià)對像累計(jì)投票詢價(jià)

荷蘭式招標(biāo)（最低中標(biāo)價(jià) 最高收益率）短期貼現(xiàn)債券采用單一價(jià)格方式 美式招標(biāo)按各自的價(jià)格成交《長期附息債券采用多種收益率的方式》

會員大會是交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，理事會是交易所決策機(jī)構(gòu) 交易所總經(jīng)理由國務(wù)院證監(jiān)會任免

《深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊實(shí)施方案》包括四項(xiàng)基本原則（審慎推進(jìn) 統(tǒng)分結(jié)合 從嚴(yán)監(jiān)管 統(tǒng)籌兼顧）

中小板的“兩個(gè)不變”（尊守的法律法規(guī)不變 發(fā)行上市條件信息披露要求不變）“四個(gè)獨(dú)立”（運(yùn)行獨(dú)立 監(jiān)察獨(dú)立 代碼獨(dú)立 指數(shù)獨(dú)立）

基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)（采用基期發(fā)行量和成交易作為權(quán)數(shù)）

計(jì)算期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫派許加權(quán)指數(shù)（采用計(jì)算期發(fā)行量和成交量為權(quán)數(shù)）

幾何加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫費(fèi)雪理想式（是對上面二種指數(shù)作幾何平均，實(shí)際很少用）

股票收益：股息收入 資本利得 公積金轉(zhuǎn)增收益 股息種類：現(xiàn)金股息 股票股息 財(cái)產(chǎn)股息 負(fù)債股息 建業(yè)股息（無盈利無股息的一個(gè)例外）

債券收益：債息收入 資本利得 再投資收益

公積金來源：A溢價(jià)發(fā)行的部份 B稅后利潤中提存的 C資產(chǎn)重估增值部分 D 外部贈與資產(chǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)周期波動 利率風(fēng)險(xiǎn) 購買力風(fēng)險(xiǎn)（通脹）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

證券資產(chǎn)管理是實(shí)現(xiàn)委托資產(chǎn)收益的最大化

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其它二項(xiàng)業(yè)務(wù)的董事會應(yīng)設(shè)薪酬與提名委員會，審計(jì)委員會和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會

證券公司內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)貫徹健全，合理，制衡，獨(dú)立的原則

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制主要內(nèi)容：防范挪用客戶資金資產(chǎn) 非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

自營業(yè)務(wù)重點(diǎn)A防范規(guī)模失控，決策失誤 超越授權(quán)，變相自營，賬外自營，操縱市場，內(nèi)幕交易 B建立決策程序加強(qiáng)決策管理 C合理的預(yù)警機(jī)制 投資銀行重點(diǎn)防蕩法律風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 道德風(fēng)險(xiǎn) 研究咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)重點(diǎn)防范傳播虛假信息誤導(dǎo)投資者，無資格執(zhí)業(yè)，違規(guī)執(zhí)業(yè)及利益沖突

業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)重點(diǎn)防范違法違規(guī)，規(guī)模失控，決策失誤 分支機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)防范 越權(quán)經(jīng)營，預(yù)算失控及道德風(fēng)險(xiǎn)

凈資本＝凈資產(chǎn)-金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-應(yīng)收款的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-其它流動資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-長期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)-/+證監(jiān)會認(rèn)定的其

證券登記結(jié)算公司設(shè)立條件：A自有資金不少于2 億元 B必要的場所及設(shè)施 C主要管理及從業(yè)人員要有從業(yè)資格 D 其它條件

證券市場監(jiān)管手段：法律手段 經(jīng)濟(jì)手段 必要的行政手段

證券市場監(jiān)管的意義：保障投資者權(quán)益 B維護(hù)市場良好秩序 C發(fā)展和完善證券市場體系 C準(zhǔn)確全面的信息利于參與者的決策

國際證監(jiān)會公布了監(jiān)管的三個(gè)目標(biāo)：保護(hù)投資者 保證市場公平效率和透明 降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

信息披露：全面性 真實(shí)性 時(shí)效性

操縱市場行為：A單獨(dú)或合謀集中資金持股優(yōu)勢連續(xù)賣買 B與他人串通事先約定時(shí)間，價(jià)格，方式影響價(jià)格和數(shù)量 C在自已的賬戶間對倒

內(nèi)幕信息包括：1分配股利或增資計(jì)劃 2股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化 3債務(wù)擔(dān)保的重大變更4 營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押，出售報(bào)廢一次超過資產(chǎn)的 30%

5公司主要管理人員的行為可能承提重大損失賠償責(zé)任 6上市公司的收購方案

證券業(yè)協(xié)會三大職能：自律 服務(wù) 傳導(dǎo)

證券從業(yè)人員行為規(guī)范內(nèi)容：正直誠信 勤勉盡責(zé) 廉潔保密 自律守法

交易（數(shù)字類）

1986.08 沈陽開辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)（新中國證券市場建立的標(biāo)志）1988.04 起我國先后在61個(gè)大中城市開放了國庫券轉(zhuǎn)讓市場

1992年B股在上海證券交易所上市 證券交易所會員受理在受理之后 20個(gè)工作日做出是否同意決定

每月7個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送上月統(tǒng)計(jì)表及風(fēng)險(xiǎn)控制指表監(jiān)管表 深圳1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)流速為15筆/秒

單個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃最多開產(chǎn)10 個(gè)證券帳戶 證券自營開產(chǎn)多帳戶每 500萬注冊資本開一個(gè)

證券發(fā)行人在發(fā)行結(jié)束2個(gè)交易日向登記公司申請發(fā)行登記 1998.04.01 上交所開始實(shí)行全面指定交易制度

申報(bào)最小變動單位：上交所 基金，權(quán)證為0.001 深交所 基金為0.001

B股為 0.001 美元 B股 0.01 港元

** 債券質(zhì)押回購0.005 , A股，債券，買斷回購0.01 A股，債券，質(zhì)押回購0.01

上交所申報(bào)時(shí)間：9：15～9：25, 9：30～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25 為開盤集合競價(jià)階段，不能撤單）

深交所申報(bào)時(shí)間：9：15～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25, 14：57～15：00 不能撤單集合競價(jià)階段）9：25～9：30只申報(bào)

中小企業(yè)板連續(xù)競價(jià)時(shí)有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下3%，開盤集合競價(jià)沒有成交的連續(xù)競價(jià)開時(shí)是調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%

上交所無漲跌幅限制的證券時(shí)，集合競價(jià)階段申報(bào)要求：A）股票不高于前收盤價(jià)的900%不低于前收盤價(jià)的50%

B）基金，債券申報(bào)不高于前收盤價(jià)的150%不低于前收盤價(jià)的70% ［債券回購無限制］

連續(xù)競價(jià)階段申報(bào)要求：A）申報(bào)價(jià)格不高于實(shí)時(shí)的最低賣出價(jià)格的110%，不低于實(shí)時(shí)最高買入價(jià)格的90%

同時(shí)不高于上述最高最低申報(bào)價(jià)格平均數(shù)的130%且不低于平均數(shù)的70%

深交所無漲跌幅限制的證券時(shí)，股票首日集合競價(jià)為發(fā)行價(jià)的900%，（連續(xù)競價(jià)，收盤集合競價(jià)為最近成交價(jià)的上下10%）

債券首日集合競價(jià)為發(fā)行價(jià)的上下30%，（同上一樣，都是10％）

質(zhì)押回購非上市首日集合競價(jià)為前收盤價(jià)的上下100%，連續(xù)競價(jià)，收盤集合競價(jià)為最近成交價(jià)的100%

證券公司收取的傭金不得高于證券交易金額的3‰,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的還 1美元或5港元收

2008.04.24,交易印花稅由3‰下調(diào)為1‰

大宗交易時(shí)間：上交所為9：30～11：30 13：00～15：30 深交所為9：15～11：30 13：00～15：30

股票在實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示前 1 個(gè)交易日發(fā)布公告 中小板退市警示的情形：A 一個(gè)會計(jì)審計(jì)結(jié)果對外提保超過 1 億元且占凈資產(chǎn)的 100%

B為關(guān)聯(lián)方提供資金超2000萬元或者占凈資產(chǎn)值50%以上 C24個(gè)月內(nèi)再次受到公開譴責(zé) D 連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值

E 連續(xù)120 個(gè)交易日成交量低于300萬股 上交所收盤價(jià)，深圳集合競價(jià)無法產(chǎn)生收盤價(jià)的以最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)

交易席位超過10%無法申報(bào)或者行情中斷的營業(yè)部超過 10%以上的異常情況實(shí)行臨時(shí)停市

上交所固定收益平臺交易于2007.07.25 開始試行，（交易時(shí)間為9：30～11：30, 13：00～14：00），每筆買賣報(bào)價(jià)數(shù)量為5000手的整數(shù)倍

固定收益平臺實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，最小變動單位為0.001 元。漲跌幅為10%，1手為1000元面值

公布賣買最大5家營業(yè)部的條件：A收盤價(jià)偏離值達(dá)±7%的前3只股票（基金）B價(jià)格振幅達(dá)到15%的前3只 C換手率達(dá)到20%的前3只

異常波動情形：A連續(xù)3個(gè)交易日價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)±20%的 B ST，*ST連續(xù)3個(gè)交易日漲跌幅偏離值達(dá)±15%

C連續(xù) 3個(gè)交易日日均換手率與前5個(gè)交易日換手率比值達(dá)到30倍且連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)換手率達(dá)20%

QFII境 內(nèi) 證券投資制度啟動于2002年年底 OFII持有一家上市公司股票不得超過10%，所有QFII持有一家總數(shù)不超過20% 分紅派息公告時(shí)間為股權(quán)登記日3個(gè)工作日前 R+1 日紅股到帳 配股認(rèn)購于 R+1日開始，認(rèn)購期為5天。公司股票及衍生品在 R+1～R+6日停牌

如開股東大會上市公司提前30 天公告 基金認(rèn)購申報(bào)最小為100,單筆最大不超過99999900元。但單筆贖回份額不超過99999999 份

權(quán)證存續(xù)期滿前5個(gè)交易日，權(quán)證終止交易，行權(quán) 以現(xiàn)金方式結(jié)算行權(quán)的以前10個(gè)交易日的收盤價(jià)的平均數(shù)來計(jì)算 行權(quán)時(shí)過戶費(fèi)為面額的0.05% 代辦股份轉(zhuǎn)讓的證券公司應(yīng)具備凈資產(chǎn)不低于8億，凈資本不低于5億 報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的每筆委托數(shù)量應(yīng)在3萬股以上，股份和資金T+1到帳

IB業(yè)務(wù)的資格條件：1）前6 個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)合規(guī) 2）資金第三方存管 3）控股期貨公司或者同時(shí)被控股 4）公司總部5名，營業(yè)部2名具有期貨

從業(yè)資格人員 5）已建立相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則，內(nèi)部控制，風(fēng)險(xiǎn)隔離制度 6技術(shù)系統(tǒng)達(dá)標(biāo)

證券自營最低注冊資本 1 億，凈資本不低于 5000 萬 自營股票規(guī)模<凈資本的 100% 自營證券規(guī)模（按成本價(jià)計(jì)）<凈資本 200 %

自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 一種非債券的成本<凈資本的30% 證券自營相關(guān)原始憑證保存20年

每半年，一年后的30日報(bào)證監(jiān)會證券自營的情況

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求凈資本不低于2億元，3年以上證券自營，資產(chǎn)管理的從業(yè)經(jīng)歷人員不少于 5人

集合資產(chǎn)管理要求限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的凈資本不低于3億，非限定性集合資產(chǎn)的凈資本不少于 5億元

定向資產(chǎn)管理，單個(gè)客戶不低于100萬元，限定性集合單個(gè)客戶不低于5萬，非限定性不低于10萬

集合資產(chǎn)計(jì)劃批準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)啟動推廣，60個(gè)工作日完成設(shè)產(chǎn)工作開始投資運(yùn)作

證券公司參與一個(gè)集合計(jì)劃的自有資金不得超過計(jì)劃規(guī)模的5%且不超2億，參與多個(gè)計(jì)劃不得超過公司凈資本的 15%

資產(chǎn)管理客戶資產(chǎn)投資一個(gè)股票不超該證券的10%，一個(gè)集合計(jì)劃投資于一個(gè)公司不得超過該計(jì)劃的10%

資產(chǎn)計(jì)劃投于關(guān)聯(lián)公司不得超計(jì)劃的3%，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)通過會籍辦理系統(tǒng)每月前5 個(gè)工作日向上交所提供上月資產(chǎn)凈值，4 個(gè)月報(bào)審計(jì)

融資融券試點(diǎn)的條件：A經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)滿3年的創(chuàng)新類證券公司 B高管 2 年內(nèi)沒有違法和處C最近2年各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)合規(guī)定6個(gè)月凈資本在12億

證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)收到申請后10 個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會出具是否同意申請人開展融資融券業(yè)務(wù)的書面意見

標(biāo)的證券應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 交易所上市滿3個(gè)月 融資買入的流通股本不少于1億股或者流通市值不低于5億元融券賣出的流通股本不少于2億股

或流通市值不少于8億元 股東人數(shù)不少于4000 人 3個(gè)月內(nèi)日均換手率不低于指數(shù)日均換手率的 20%，日均漲跌幅與指數(shù)的偏離值不超4%，波動幅度不超500%（基準(zhǔn)指數(shù)指上海綜合指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和中小板指數(shù)）有價(jià)證券沖抵保證金的折算率：上證180成份股和深圳100成份股折算率不超過70%，其他股票不超過65%

開放式基金折算率不超過90% 國債不超過95%，其他上市證券投資基金和債券不超過80%

客戶維持擔(dān)保比例不低于130%，追加后的維持擔(dān)保比例不低于150%。維持擔(dān)保比例超300%后可提現(xiàn)，但提現(xiàn)后擔(dān)保比例不低于300%

對單一客戶融資融券規(guī)模不得超過凈資本的5%，接受單只擔(dān)保股票市值不超過該股票的20%

上交所1993.12 深交所1994.10 分別開辦了以國債為主的質(zhì)押式回購交易

上交所2002.12.30 深交所2003.01.03 分別推出了企業(yè)債的回購交易

上交所新質(zhì)押式（買斷式）國債回購分為： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9種）上交所質(zhì)押式企業(yè)債品種有：1 3 7（3種）

深交所質(zhì)押式國債回購品種：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11種）深交所質(zhì)押式企業(yè)債品種：1 2 3 7（4種）

2002年全國銀行間債券市場回購期限最短1天，最長1年（最小交易數(shù)額為債券面額10萬，交易單位為債券面額1萬）

銀行間1997 年6月5日老的回購期限：7天 14天 21天1個(gè)月 2個(gè)月 3個(gè)月 4個(gè)月七種

結(jié)算備付金利息每季結(jié)一次，結(jié)息日為第三個(gè)月的20日 資金交收透支結(jié)算公司按透支金額的120%暫扣托管證券

國債買斷式回購到期購回結(jié)算交收時(shí)點(diǎn)為R+1日（R為到期日）14：00 權(quán)證交收上海市場是T日日終，深圳為T+1日日終

交易［總結(jié)］

證券交易特征：收益性 風(fēng)險(xiǎn)性 流動性 證券交易 公開原則的核心是實(shí)現(xiàn)市場信息的公開化

證券交易的對象是委托合同中的標(biāo)的物（股票交易 債券交易 基金交易 其他衍生工具交易）

證券交易的方式：現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期交易 期貨交易 債券回購交易（屬于短期融資歸屬于貨幣市場）信用交易

證券交易市場的作用：1提供充分交易的條件 2提供充分的價(jià)格競爭發(fā)現(xiàn)合理的價(jià)格 3 實(shí)施公開，公正及時(shí)的信息披露 4提供便捷的交易和服務(wù)

場外市場的交易活動呈現(xiàn)非集中性，銀行間債券市場（交易品種：政府債，金融債和央行債）已經(jīng)成為一個(gè)重要的場外交易市場

自主報(bào)價(jià)：分為公開報(bào)價(jià)（單邊，雙邊）和對話報(bào)價(jià) 證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金用于技術(shù)故障，操作失誤，不可抗力造成的損失

成交的優(yōu)先原則主要有：價(jià)格，時(shí)間，比例分配，數(shù)量，客戶，做市商，經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則

證券交易機(jī)制的目標(biāo)：流動性（速度 價(jià)格）穩(wěn)定性（重要措施提高市場透明度）有效性（高效率 低成本）

定期交易系統(tǒng)特點(diǎn)：A價(jià)格穩(wěn)定 B 成本想對較低 指令驅(qū)動系統(tǒng)是一種競價(jià)市場 也叫訂單驅(qū)動市場

連續(xù)交易系統(tǒng)特點(diǎn)：A交易的即時(shí)性 B 交易過程中提供更多的信息 報(bào)價(jià)驅(qū)動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場也叫做市商市場

證券交易所會員由交易所理事會批準(zhǔn) 存在問題的會員采取的措施：口頭 書面 整改 談話 調(diào)查 暫停業(yè)務(wù) 提請證監(jiān)會處理

普通席位（A股席位）買賣 A股，債券，基金 專用席位（B股席位 債券專用席位 質(zhì)押席位 剩余賣出席位 基金租用席位）

深交所：A股席位（普通席位 投資基金專用 網(wǎng)上委托專用）B股席位（會員 B股 境外 B股）特別席位（國債 基金 股票質(zhì)押 代辦股份轉(zhuǎn)讓）

境內(nèi)經(jīng)營機(jī)構(gòu)要取得B股席位須外管局的許可證 境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)要取得B股席位須證監(jiān)會的外資股業(yè)務(wù)資格證書

交易席位轉(zhuǎn)讓要會員部審核批準(zhǔn)，方能轉(zhuǎn)讓 上交所交易單元是交易權(quán)限的技術(shù)載體

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分柜臺代理和交易所代理二種 證券經(jīng)紀(jì)商的作用：A充當(dāng)買賣媒介 B提供咨詢 C提高了證券市場的充動性和效率

《風(fēng)險(xiǎn)提示書》提示的風(fēng)險(xiǎn)有：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

委托人的權(quán)利：1選擇經(jīng)紀(jì)商 2要求經(jīng)紀(jì)商忠誠辦理受托業(yè)務(wù) 3對自己的股票有持有權(quán)和處置權(quán) 4交易過程的知情權(quán) 5尋求司法保護(hù)權(quán)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：1業(yè)務(wù)對象的廣泛性 2經(jīng)紀(jì)商的中介性 3客戶指令的權(quán)威性 4客戶資料的保密性

證券帳戶開戶代理機(jī)構(gòu)：證券公司 商業(yè)銀行 中國結(jié)算公司境外B股結(jié)算會員 證券投資基金帳戶可以買賣上市國債

證券公司和基金管理公司開戶，需提供證監(jiān)會發(fā)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)許可證和《證券賬戶自律管理承諾書》

證券登記按證券種類分為：股份登記 基金登記 債券登記 按性質(zhì)劃分：初始登記 變更登記 退出登記

同一證券公司的不同席位之間當(dāng)日買入可以轉(zhuǎn)托管，不同證券公司席位間當(dāng)日買入不可以轉(zhuǎn)托管

委托指令內(nèi)容：賬戶號碼 證券代碼 買賣方向 委托數(shù)量 委托價(jià)格

市價(jià)委托優(yōu)點(diǎn)：1沒有價(jià)格上的限制 2指令執(zhí)行較容易 3成交迅速成交率高

全價(jià)交易指 買 賣債券時(shí)以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易 上交所公司債現(xiàn)貨交易采用凈價(jià)交易

凈價(jià)交易指 買賣買賣債券時(shí)以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易 深交所公司債券現(xiàn)貨交易仍采用全價(jià)交易

非柜臺委托：電話委托 傳真委托 函電委托 自助終端委托 網(wǎng)上委托

集合競價(jià)有二個(gè)以上符合要求的條件，深交所以距前收盤價(jià)最近的價(jià)位成交，上交所以二個(gè)價(jià)位的中間價(jià)成交

我國債券和權(quán)證實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。

固定平臺交易商中 “一級交易商”提供雙邊報(bào)價(jià)及對詢價(jià)提供成交報(bào)價(jià)的交易商。（做市商）雙邊報(bào)價(jià)中斷時(shí)間不超過 60 分鐘，收益率差小于 10 個(gè)基點(diǎn)單筆不得低于5000手

營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的重點(diǎn)：防范挪用客戶結(jié)算資金 非法融入融出資金 業(yè)務(wù)操作的合規(guī)性 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn)（防范：1嚴(yán)格操作規(guī)程2 提高員工素質(zhì) 3嚴(yán)格內(nèi)部管理 4 提高差錯(cuò)的處理效率）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)上發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)性 高效性 網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)上定價(jià)市值配售屬于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行模式

新股申購過程：T+0投資者申購 T+1資金凍結(jié)，驗(yàn)資及配號（承銷商需做回?fù)芤隍?yàn)資當(dāng)日通知交易所）T+2 搖號抽簽，中簽處理 T+3資金解凍

上海A股現(xiàn)金紅利派發(fā)日程：T-5 向結(jié)算公司提交申請材料 T-3結(jié)算公司做出答復(fù) T-1申請信息披露 T日發(fā)布分派公告 T+3權(quán)益登記

T+4除息日 T+8紅利放發(fā)日

我國A股的配股權(quán)證不掛牌交易，不允許轉(zhuǎn)托管 配股繳款是向場內(nèi)申報(bào)賣出配股權(quán)證（實(shí)質(zhì)是買入股票）配股不收傭金，過戶費(fèi)，印花稅 深交所認(rèn)購基金以基金份額為單位申報(bào) ETF 基金當(dāng)日申購的可以賣出但不可贖回 當(dāng)日買入的證券當(dāng)日可以用于申購

當(dāng)日買入的可以贖回不可以賣出 當(dāng)日贖回的證券當(dāng)是可以賣出但不可以申購

權(quán)證發(fā)行人不可以買賣自己的權(quán)證 當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券當(dāng)日不可以賣出 現(xiàn)金方式行權(quán)是自動行權(quán)，持有人無需申報(bào)指令

代辦股份轉(zhuǎn)讓時(shí)委托指令是以集合競價(jià)方式成交。證券公司不得自營所主（代）辦的股份

代辦股份轉(zhuǎn)讓采用多邊凈額清算（交易所也采用這種）非上市股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓采用諑筆全額非擔(dān)保交收結(jié)算

柜臺自營買賣的特點(diǎn)：交易量小，交易手續(xù)簡單，費(fèi)是少 自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：決策的自主性（行為，方式，品種）交易的風(fēng)險(xiǎn)性 收益的不穩(wěn)定性

自營三級體制：董事會（最高決策機(jī)構(gòu)）――投資決策機(jī)構(gòu)（最高管理機(jī)構(gòu)）――自營業(yè)務(wù)部（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）

自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制：1建立防火墻制度 2自營帳戶集中管理和訪問權(quán)限 3決策和操作檔案管理 4 獨(dú)產(chǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控 5風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告機(jī)制

6風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的糾正和處理 7業(yè)績考核和激歷制度 8全面稽查 9自營人員的職業(yè)道德和誠信教育

定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則：1）公平公正，誠實(shí)守信 2）健全內(nèi)控，規(guī)范運(yùn)作 3）投資風(fēng)險(xiǎn)客戶自擔(dān)

集合資產(chǎn)管理計(jì)劃客戶的義務(wù)：1承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 2資金來源的合法性 3不得非法匯集他人資金 4不得轉(zhuǎn)讓集合資產(chǎn) 5支付管理費(fèi)，托管費(fèi)

集合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 融資融券業(yè)務(wù)管理基本原則：1守法 2證監(jiān)會批準(zhǔn) 3 融資融券要使用自有資金或依法籌集資金4 實(shí)行集中統(tǒng)一管理 5健全的業(yè)務(wù)隔離制度

6前中后臺相互分離，相互制約

融資融券客戶的選擇標(biāo)準(zhǔn)：A從事證券交易的時(shí)間（半年以上）B 賬記狀態(tài)C 信譽(yù)狀態(tài) D 資產(chǎn)狀況 E投資風(fēng)格F 關(guān)聯(lián)關(guān)系

融資買入后可以賣券還款或直接還款 融券賣出后可通過買券還券或直接還券

客戶融資買的證券權(quán)益歸客戶，客戶融券賣出的證券權(quán)益歸證券公司

融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：客戶信用風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)模和集中度風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

滬深交易所證券回購的品種主要是國債和企業(yè)債 同業(yè)拆借中心的回購券種主要是國債，融資券和特種金融券

銀行間債券市場回購的品種：政府債，中央銀行債和金融債券等記帳式債券

回購抵押的債券量應(yīng)大于融入資金量 收益率在債券回購交易中對于以券融資方是其固定融資成本，對于以資融券方是固定收益

標(biāo)準(zhǔn)券是一種虛擬的回購綜合債券，是不分品種，只分回購期限統(tǒng)一按面值計(jì)算持券量的標(biāo)準(zhǔn)化品種

全國銀行間債券回購利率是交易雙方協(xié)定?；刭徸铋L為365天 買斷式回購應(yīng)按照公平，誠信，自律，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則

全國銀行間買斷式回購以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。最長不超過91天

上交所國債買斷式回購按“一次成交，兩次清算”原則

清算和交收兩個(gè)過程統(tǒng)稱為結(jié)算 證券交易從結(jié)算時(shí)間來分：滾動交收 會計(jì)日交收（集中在一特定日進(jìn)行交收）凈額清算的優(yōu)點(diǎn)：簡化手續(xù) 提高效率 中國結(jié)算上海分公司按照：“先回購，后其它品種”的交收違約順序

分析（數(shù)字類）

20世紀(jì)60年代美國財(cái)務(wù)學(xué)家尤金。法默提出了有效市場假說 1973 美國芝加哥大學(xué)教授Fisher Black和Myron Scholes 提出了第一個(gè)期權(quán)定價(jià)模型

1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二項(xiàng)式模型，以更簡單的方式導(dǎo)出期權(quán)定價(jià)模型，更具有操作性

2005.07.21 頒布的《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》確定了人民幣“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子調(diào)節(jié)的有管理的”浮 動匯率制度 1991～1997（證券公司，信托公司，老基金，非專業(yè)投資的企業(yè)法人）

機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的三個(gè)階段： 1998～2000（封閉式基金，保險(xiǎn)資金，銀行資金通過質(zhì)押貸款入市，三類企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者）

2006.08 我國批準(zhǔn)基金管理公司啟動QDII 2001～X（開放式基金）

2005.10.27 十屆人大常委會十八次會議審議通過了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01 施行

道－瓊斯指數(shù)中選取了工業(yè)類30家公司（采掘業(yè) 制造業(yè) 商業(yè)），運(yùn)輸類20家（航空 鐵路 汽車運(yùn)輸 航運(yùn)業(yè)），公用事業(yè)類6家（電話公司

煤氣公司 電力公司）我國公司某類業(yè)務(wù)收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項(xiàng)達(dá)標(biāo)就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類

2001.04.04《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司分為 13個(gè)門類（農(nóng) 林 牧 漁 采掘 制造 電力 煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng) 建筑業(yè) 交通運(yùn)輸

倉儲 信息技術(shù) 批零 金融 保險(xiǎn) 房地產(chǎn) 社會服務(wù) 傳播與文化）90個(gè)大類，288 個(gè)中類

2007最新分類滬市分為 10 大行業(yè)（金融地產(chǎn) 原材料 工業(yè) 可選消費(fèi) 主要消費(fèi) 公用事業(yè) 能源 電信業(yè)務(wù) 醫(yī)藥衛(wèi)生 信息技術(shù)）

摩爾定律：微處理器速度18 個(gè)月翻一番 吉爾德定律：未來25 年主干網(wǎng)帶寬每6 個(gè)月增加1倍（二個(gè)定律不能搞混）

WTO于1995.01.01 誕生，中國在2001.12.11 日加入 2008.01.01 實(shí)施的新稅法的稅制改革原則：簡稅制 寬稅基 低稅率 嚴(yán)征管

四個(gè)統(tǒng)一：內(nèi)企，外企適用統(tǒng)一的稅法 統(tǒng)一降低企業(yè)所得稅稅率 統(tǒng)一稅前扣除辦法和標(biāo)準(zhǔn) 統(tǒng)一稅收優(yōu)惠政策實(shí)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主區(qū)域優(yōu)惠為輔

黃金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比線：1/

8、2/

8、3/

8、4/

8、5/

8、、6/

8、7/8 1

1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3（最為重要）

證券組合管理理論最早由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈理.馬柯威茨于 1952 年系統(tǒng)提出

夏普，特雷諾 和 詹森 分別于 1964 年 1965 年 1966 年提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

［1976 年理查德。羅爾對資本資產(chǎn)定價(jià)模型提出了無法用經(jīng)驗(yàn)事實(shí)來檢驗(yàn)］

1976 史蒂夫。羅斯提出了套利定價(jià)理論（APT）是均衡模型

金融工程是 20 世紀(jì) 80 年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家興起的一門新興學(xué)科，1998 年美國金融學(xué)家費(fèi)納蒂首次給出了金融工程的正式定義

2001.11 中國證券分析師協(xié)會正式被接受成為國際注冊投資分析師組織（ACIIA）的會員

各國投資聯(lián)合會國際協(xié)議會（ICIA）每年2次在世界各地召開分析師國際大會。1998年協(xié)議會通過的《國際倫理綱領(lǐng)｀職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》（這是一個(gè)指

導(dǎo)性的協(xié)議沒有強(qiáng)制性，可以作為名分析師協(xié)會在重新認(rèn)識自已的職業(yè)行為倫理時(shí)參考）

我國的分析師行業(yè)自律組織――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會（SAAC）于2000.07.05 在北京成立

2002.12.13 證券業(yè)協(xié)會設(shè)產(chǎn)協(xié)會內(nèi)議會機(jī)構(gòu)――――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師委員會（SAAC）成為協(xié)會設(shè)立的11個(gè)專業(yè)委員會之一（原專業(yè)委員 會工作轉(zhuǎn)移至新設(shè)立的分析師委員會）

執(zhí)業(yè)回避：A承銷有商或上市推薦人等執(zhí)業(yè)人員包括在證券公開發(fā)行18個(gè)月內(nèi)調(diào)離的資咨詢執(zhí)業(yè)人員不得在公眾媒體發(fā)布相關(guān)投資分析報(bào)告

B自營，受托投資管理，財(cái)務(wù)顧問和投資銀行等業(yè)務(wù)的專業(yè)人員在離崗后的 6個(gè)月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)

C不得對有利害關(guān)系的證券走勢或投資的可行性做評價(jià)和建議

證券投資咨詢?nèi)藛T有權(quán)拒絕媒體對本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3年

會員制業(yè)務(wù)開展的注冊資本為不低于500萬實(shí)收資本，每設(shè)一家分支機(jī)構(gòu)追加250萬的實(shí)收資本。會員制機(jī)構(gòu)就對每筆咨詢服務(wù)收入按 10%計(jì)提風(fēng) 險(xiǎn)準(zhǔn)備

分析［總結(jié)］

證券分析的意義：1有利于提高投資決策的科學(xué)性 2正確評估證券的投資價(jià)值 3降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn) 4 科學(xué)的投資分析是成功的關(guān)鍵

有效市場的二個(gè)前提條件：投資者必須有對信息加工分析并據(jù)此判斷價(jià)格變動的能力 影響證券價(jià)格的信息是自由流動的

第I類資料（所有公開可用的資料）第II類資料（第I類中已公開的部分）第III類資料（第II類中對證券市場歷史數(shù)據(jù)分析得到的資料）

弱勢有效市場（價(jià)格充分反映了歷史數(shù)據(jù)所隱含的信息）半強(qiáng)勢有效市場（完全反映所有公開信息，只有利用內(nèi)幕信息才能獲得超額回報(bào)）

強(qiáng)勢有效市場（價(jià)格及時(shí)充分反映所有相關(guān)信息包括公開信息和內(nèi)幕信息）

信息來源：政府部門（國務(wù)院 證監(jiān)會 財(cái)政部 人民銀行 發(fā)改委 商務(wù)部 統(tǒng)計(jì)局 國資委）證交所 上市公司 中介機(jī)構(gòu) 媒體

其他來源（實(shí)地調(diào)研 專家訪談 市場調(diào)查 親戚朋友 內(nèi)幕信息）

技術(shù)分析中的首要信息來源是證券交易所 上市公司作為信息發(fā)布的主體，所發(fā)布的有關(guān)信息是投資者對其證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來源

我國證券市場的投資理念：坐莊價(jià)值挖掘型 價(jià)值發(fā)現(xiàn)型 價(jià)值培養(yǎng)型三者并存

證券投資策略：保守穩(wěn)健型1 投資無風(fēng)險(xiǎn)低收益證券（國債 國債回購）2低風(fēng)險(xiǎn)低收益證券（企業(yè)債 金融債 可轉(zhuǎn)換債）

穩(wěn)健成長型 中風(fēng)險(xiǎn)中收益證券（穩(wěn)健型基金 指數(shù)型基金 分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股 高利率低等級企業(yè)債）

積極成長型 高風(fēng)險(xiǎn)高收益證券

分析師的主要流派：基本分析流派（以宏觀經(jīng)濟(jì)，行業(yè)特征及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對象與決非策基礎(chǔ)）

技術(shù)分析流派（以市場價(jià)格，成交量，價(jià)和量的變化 時(shí)間等市場行為作為分析對象與決非策基礎(chǔ)）

心理分析流派（個(gè)體心理分析［基于人的生存欲望，人的權(quán)力欲望和人的存在價(jià)值欲望三大理論來分析］群體心理分析［基于群體心理理論與逆向

思維理論］ 學(xué)術(shù)分析流派（哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”，不以“戰(zhàn)勝市場”為目標(biāo)）投資分析的三要素：信息，方法，步驟

基本分析主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)，投資學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)的基本原理來分析的 證券組合分析法是以多元化投資來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：A先行性指標(biāo)（利率水平，貨幣供給，消費(fèi)者預(yù)期，主要生產(chǎn)資料價(jià)格，企業(yè)投資規(guī)模）

B同步性指標(biāo)（個(gè)人收入，企業(yè)工資支出，GDP，社會商品額）C滯后性指標(biāo)（失業(yè)率，庫存量，銀行未收回貸款）

經(jīng)濟(jì)政策包括：貨幣政策 財(cái)政政策 信貸政策 債務(wù)政策 稅收政策 利率與匯率政策 產(chǎn)業(yè)政策 收入分配政策

公司分析的側(cè)重點(diǎn)：公司的競爭力 盈利能力 經(jīng)營管理能力 發(fā)展?jié)摿?財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營業(yè)績 潛在風(fēng)險(xiǎn)

證券組合分析法是根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及個(gè)人偏好確定最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法

證券組合的分析內(nèi)容主要包括：馬柯威茨的均值方差模型 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 特征線模型 因素模型 套利定價(jià)模型

影響債券價(jià)值的外部因素：基礎(chǔ)利率 市場利率 通貨膨脹 外匯匯率

當(dāng)前收益率＝債券的年利息率 內(nèi)部到期收益率＝貼現(xiàn)率 持有期收益率＝年平均收益（當(dāng)期發(fā)生的利息收入和資本利得）

利率期限結(jié)構(gòu)理論：A市場預(yù)期理論 B流動性偏好理論 C市場分割理論

影響期限結(jié)構(gòu)的三種因素：1 對未來利率變動方向的預(yù)期 2債券預(yù)期收益中存在的流動性溢價(jià) 3市場效率低下或者認(rèn)為長期市場與短期市場之 間流動存在障礙

影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素：公司凈資產(chǎn) 盈利水平股利政策 股份分割 增資或減資 資產(chǎn)重組

外部因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素（貨幣政策 財(cái)政政策 收入分配政策）行業(yè)因素 市場因素

股票內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率 在一定的假設(shè)條件下股票持有者預(yù)期回報(bào)率恰好是本益比的倒數(shù)

市凈率通?？疾旃善钡膬?nèi)在價(jià)值多為長期投資者所重視，市盈率通?？疾旃善钡墓┣鬆顩r更為短期投資所關(guān)注

ETF 或LOF 潛在的投資價(jià)值表現(xiàn)在七個(gè)方面：1交易成本相對低廉 2 交易手續(xù)相對簡便 3成交價(jià)格相對透明 4交易效率想對較高

5具有理高的流動性相對于普通開放基金 6 潛在的跨市場套利機(jī)會 7折溢價(jià)幅度相對較小

影響期貨價(jià)格的主要因素是：持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值

影響期權(quán)價(jià)格的主要因素：1 協(xié)定價(jià)與市場價(jià) 2權(quán)利期間（剩余的時(shí)間）3利率 4 標(biāo)的物的波動性 5 標(biāo)的資產(chǎn)的收益（負(fù)相關(guān)）

可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值有投資價(jià)值 轉(zhuǎn)換價(jià)值 理論價(jià)值 市場價(jià)值

可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格＝轉(zhuǎn)換比例X轉(zhuǎn)換平價(jià) 可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值＝轉(zhuǎn)換比例X標(biāo)的股票市場價(jià)格

轉(zhuǎn)換升水＝可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格－可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值 轉(zhuǎn)換貼水＝可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值－可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格

股本權(quán)證是由上市公司發(fā)行的行權(quán)會增加公司股份，所以對公司股本具有稀釋作用

宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法：總量分析法（主要是動態(tài)分析也包含靜態(tài)分析）結(jié)構(gòu)分析法（主要是靜態(tài)分析，對不同時(shí)期結(jié)構(gòu)分析則屬于動態(tài)分析）

GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值＝消費(fèi)+投資+政府支出（包括購買不包括轉(zhuǎn)移支付）+凈出口（出口－-進(jìn)口）

GNP國民生產(chǎn)總值（GNP包含本國公民在外國取得的收入，但不包含外國居民在國內(nèi)取得的收入）

通貨膨脹用三種指標(biāo)衡量：零售物價(jià)指數(shù)CPI 批發(fā)物價(jià)指數(shù) 國民生產(chǎn)總值GNP 通貨膨脹傳統(tǒng)解釋的原因有三種：需求拉上的 成本推進(jìn)的 結(jié)構(gòu)性的

國際收支包括：經(jīng)常項(xiàng)目（貿(mào)易收支 勞務(wù)收支 單方面轉(zhuǎn)移）資本項(xiàng)目（直接投資 政府和銀行的長期借款 企業(yè)信貸）

外商投資包括直接投資（用現(xiàn)匯，實(shí)物，技術(shù)在我國境內(nèi)開辦獨(dú)資企業(yè)和合資企業(yè)）

間接投資（對外借款。。。。。。。直接投資以外的各種利用外資形式）

M0流通中的現(xiàn)金 M1狹義貨幣供應(yīng)量（M0+活期存款）M2廣義貨幣供應(yīng)量（M1+定期存款+證券公司的客戶保證金）M2－M1＝準(zhǔn)貨幣

一國的國際儲備包括：外匯儲備 黃金儲備 特別提款權(quán) 國際貨幣組織的儲備頭寸（IMF）

財(cái)政收入包括：各項(xiàng)稅收 專項(xiàng)收入 其他收入 國有企業(yè)計(jì)劃虧損補(bǔ)貼

宏觀經(jīng)濟(jì)對證券市場的影響途逕：1企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益 2居民收入水平3投資者對股價(jià)的預(yù)期 4資金成本

通貨膨脹對企業(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：稅收效應(yīng) 負(fù)債效應(yīng) 存貨效應(yīng) 波紋效應(yīng)

國債的功能：1國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 2調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量

選擇性貨幣政策工具：直接信用控制（行政命令的方式對金融機(jī)構(gòu)的信用活動進(jìn)行控制，手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額 信用條件限制 規(guī) 定金融機(jī)構(gòu)流動性比率和直接干預(yù)）間接信用指導(dǎo)（道義勸告 窗口指導(dǎo)）

收入政策目標(biāo)包括：收入總量目標(biāo)（著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡，處理積累和消費(fèi)）收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)（處理各種收入的比例）

國際金融市場影響我國證券市場的途徑：1通過人民幣的匯率預(yù)期 2 通過宏觀面和政策面間接影響

股票市場供給的決定因素： 1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境2制度因素（主要是發(fā)行上市制度 市場設(shè)立制度和股權(quán)流通制度）3市場因素4上市公司質(zhì)量（最根本）

股票需求的因素：1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 2政策回素（A市場準(zhǔn)入B利率變動C證券公司的增資拓寬D 銀證合作的前景）

4居民金融同產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 5機(jī)構(gòu)投資者的壯大 6資本市場的開放程度（服務(wù)性開放 投資性開放）

融資融券對市場的風(fēng)險(xiǎn)：助漲助跌 證券交易容易被操縱 對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定的威脅

產(chǎn)業(yè)的三個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模性 職業(yè)化 社會功能 道－瓊斯指數(shù)分三類：工業(yè) 運(yùn)輸業(yè) 公用事業(yè)

完全競爭特點(diǎn)：（農(nóng)產(chǎn)品）1生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以完全流動 2產(chǎn)品同質(zhì)無差別 3市場決定價(jià)格，企業(yè)只能接受價(jià)格 4盈利由產(chǎn)品需求決定

5生產(chǎn)者自由進(jìn)退 6市場信息對買賣雙方都暢通

壟斷競爭特點(diǎn)：（制成品紡織等輕工業(yè)產(chǎn)品）1 生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以流動 2產(chǎn)品同種但不同質(zhì) 3對產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制力

寡頭壟斷特點(diǎn)：（鋼鐵 汽車 石油）1初始投入大，阻止大量中小企業(yè)進(jìn)入 2大規(guī)模生產(chǎn)才能獲得好的效益 3對產(chǎn)品價(jià)格有壟斷能力

完全壟斷特點(diǎn)：（發(fā)電廠 煤氣公司 自來水公司 郵電通信 稀有金屬礦開采）1 市場被獨(dú)家企業(yè)所控制 2 產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品

3壟斷者根據(jù)供需制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量 4 自由性是有限度的，受反壟斷法和政府管制約束

行業(yè)分三類：增長型行業(yè)（計(jì)算機(jī) 復(fù)印機(jī)）周期性行業(yè)（耐用消費(fèi)品 需求收入彈性較高的行業(yè)）防守型行業(yè)（食品 公用事業(yè)）行業(yè)生命周期：幼稚期（高風(fēng)險(xiǎn)低收益）適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者［太陽能］

成長期（高風(fēng)險(xiǎn)高收益）適合投資。但破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高［電子信息］

成熟期（穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)高收益）適合收益型投資者［石油冶煉］ 衰退期分為自然衰退和偶然衰退［鋼鐵 紡織業(yè) 煤炭開采 自行車 鐘表］

行業(yè)成熟表現(xiàn)為：技術(shù)成熟 產(chǎn)品成熟 工藝成熟 產(chǎn)業(yè)組織成熟］

成熟期的特點(diǎn)：1規(guī)?？涨?，地位顯赫，產(chǎn)品普及 2行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，需求趨于飽合，買方市場出現(xiàn) 3構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位

4從價(jià)格競爭向非價(jià)格競爭轉(zhuǎn)變

行業(yè)的興衰受到技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新，社會習(xí)慣改變和經(jīng)濟(jì)全球化影響

產(chǎn)業(yè)政策包括：產(chǎn)業(yè)組織政策（核心）和 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策（核心）產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策 產(chǎn)業(yè)布局政策

產(chǎn)業(yè)組織政策的主要核心是：反對壟斷，促進(jìn)競爭，規(guī)范大企業(yè)，扶持中小企業(yè)

產(chǎn)業(yè)組織政策包括：市場秩序政策 產(chǎn)業(yè)合理政策 產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策 產(chǎn)為布局政策的原則：經(jīng)濟(jì)性 合理性 協(xié)調(diào)性平衡性

《謝爾曼反壟斷法》（1890年）保護(hù)貿(mào)易與商業(yè)免受非法限制和壟斷

《克雷頓反壟斷法》（1914年）限制一家公司持有其他公司股票減弱行業(yè)競爭 《羅賓遜。帕特曼法》（1936 年）規(guī)定了價(jià)格歧視是非法的

經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在：1生產(chǎn)活動的全球化 2WTO 的誕生 3金融日益融合一起 4投資活動遍及全球 5 跨國公司作用進(jìn)一步加強(qiáng)

行業(yè)分析的方法：歷史資料研究法 調(diào)查研究法 歸納與演繹法 比較研究法 數(shù)理統(tǒng)計(jì)法（相關(guān)分析 一元線性回歸 時(shí)間數(shù)列

公司的基本分析：公司行業(yè)地位分析 公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析 公司產(chǎn)品分析 公司經(jīng)營能力分析 公司盈利能力和成長性分析

區(qū)位分析包括：區(qū)位內(nèi)自然條件與基礎(chǔ)條件 區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策 區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色

公司產(chǎn)品分析：產(chǎn)品競爭能力（成本優(yōu)勢 技術(shù)優(yōu)勢 質(zhì)量優(yōu)勢）產(chǎn)品的市場占有率 產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略（創(chuàng)造市場，聯(lián)合市場，鞏固市場）

公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析：1公司的規(guī)模擴(kuò)張是由供給推動還是市場需求拉動，是產(chǎn)品創(chuàng)造市場還是滿足市場，是依靠技術(shù)進(jìn)步還是其

它生產(chǎn)要素 2縱向比較公司的數(shù)據(jù)把握公司發(fā)展趨勢是加速發(fā)展，穩(wěn)步擴(kuò)張還是停滯不前 3橫向行業(yè)內(nèi)比較了解行業(yè)內(nèi)地位

4預(yù)測主要產(chǎn)品的市場前景及公司的未來市場份額 5分析公司的財(cái)務(wù)狀況及投資和籌資能力

公司主要財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表（靜態(tài)的）利潤表（損益表）現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表主要分為：投資活動 經(jīng)營活動 籌資活動

財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法有二種：比較分析法 因素分析法

變現(xiàn)能力分析（短期償債能力）：流動比率＝流動資產(chǎn) 速動比率 ＝流動資產(chǎn)－存貨 營運(yùn)資金＝流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

流動負(fù)債（酸性測試比率）流動負(fù)債

營運(yùn)能力分析：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本平均存貨(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360 存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨× 360 銷售成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入

平均就收賬款(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入

平均流動資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入平均資產(chǎn)總額

長 期 償 債 能 力 分 析 ： 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 × 100% 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額 股東權(quán)益 × 100%

有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率＝ 負(fù)債總額

股東權(quán)益?無形資產(chǎn)凈值X100% 已獲利息倍數(shù)＝稅息前利潤 利息費(fèi)用

長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率＝ 長期債負(fù)

流動資產(chǎn)?流動負(fù)債 < 1（長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金）

盈利能力分析： 銷售凈利率＝ 凈利潤

銷售收入 × 100% 銷售毛利率＝銷售收入?銷售成本 銷售收入 × 100%

資產(chǎn)凈利率＝ 凈利潤平均資產(chǎn)總額 × 100% 凈資產(chǎn)收益率＝ 凈利潤 期末凈資產(chǎn) × 100%

投資收益分析 每股收益＝ 凈利潤

期末發(fā)行在外的普通股總數(shù) 市盈率＝每股市價(jià) 每股收益（倍）

股利支付率＝每股股利

每股收益 × 100% 股票獲利率＝普通股每股股利 普通股每股市價(jià) × 100%

每股凈資產(chǎn)＝ 年末凈資產(chǎn)

發(fā)行在外的年末普通股數(shù)（理論上股票的最低價(jià)值）市凈率＝ 每股市價(jià) 每股凈資產(chǎn)（倍）

現(xiàn)金流量分析：（流動性分析）現(xiàn)金到期債務(wù)比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 本期到期債務(wù)

現(xiàn)金流動負(fù)債比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

流動負(fù)債 現(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 債務(wù)總額

（獲取現(xiàn)金能力分析）銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 銷售收入 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 普通股股數(shù)

（財(cái)務(wù)彈性分析：利用投資機(jī)會的能力）

現(xiàn)金滿足投資比率＝近5 年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

近5 年資本支出，存貨增加，現(xiàn)金股利之和 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 每股現(xiàn)金股利

營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營所得現(xiàn)金 ＞1

EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）＝NOPAT－資本X 資本成本率 MVA（市場增加值）＝市值－資本

擴(kuò)張型公司重組：購買資產(chǎn) 收購公司 收購股份 合資組建公司 公司合并（吸收合并，新設(shè)合并）

調(diào)整型公司重組：股權(quán)置換 股權(quán)資產(chǎn)置換 資產(chǎn)置換 資產(chǎn)出售剝離 公司分立 資產(chǎn)配負(fù)債剝離

控制權(quán)變更重組：股權(quán)無償劃撥 股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 公司股權(quán)托管和公司托管 表決權(quán)信托 股份回購 交叉控股

區(qū)分報(bào)表性重組和實(shí)質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并，實(shí)質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)的50%以上資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換 或 合并

折現(xiàn)率是將有限期的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率 本金化率是將未來永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率

關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)購銷 資產(chǎn)租賃 擔(dān)保托管經(jīng)營 關(guān)聯(lián)方共同投資

關(guān)聯(lián)交易的主要作用：1降低交易成本 2促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營渠道的暢通 3提供擴(kuò)張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 4有利于實(shí)現(xiàn)利潤的最大化 技術(shù)分析是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法探索出一些典型變化規(guī)律 的四要素：價(jià)，量，時(shí)，空

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論（主要原理：1 市場價(jià)格指數(shù)可以反映市場大部分行為，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格 2市場波動具有趨勢性

3主要趨勢有三個(gè)階段―――累積期－上漲期－累積期 4二種平均價(jià)格指數(shù)必須相互確認(rèn) 5趨勢必須要交易量的確認(rèn) 6趨勢形成后將持續(xù)）

技術(shù)分析分為五大類：指標(biāo)類 切線類 形態(tài)類 K線類 波浪類 證券市場主要有三種人：多頭 空頭 和 旁觀者（持股者和持幣者）

反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：頭肩形態(tài)（頭肩頂 頭肩底 復(fù)合頭肩形態(tài)）雙重頂和雙重底形態(tài) 三重頂（底）形態(tài) 圓弧形態(tài) 喇叭形（多出現(xiàn)在頂部）

V 形反轉(zhuǎn)（失控形態(tài)）持續(xù)整理形態(tài)：三角形（對稱三角形，上升三角形，下降三角形）矩形 旗形（時(shí)間不能太長應(yīng)短于3 周）楔形

波浪理論全稱是“艾略特波浪理論”直到20世紀(jì)70年代由柯林斯（是此人整理出來的）的專著《Wave Theory》出版后波浪理論才正式確立

波浪理論考慮的三個(gè)因素：形態(tài)（最重要，波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)）相對位置比例 時(shí)間長短

葛蘭碧九大法則：1價(jià)格隨量增遞增，股價(jià)繼續(xù)上升 2突破前一波的高峰創(chuàng)新高繼續(xù)上揚(yáng)，但此時(shí)的量沒有突破存在股價(jià)潛在的反轉(zhuǎn)信號

3股價(jià)隨成交量的遞減而回升，量跟不上存在潛在反轉(zhuǎn)信號 4股價(jià)隨成交量的緩慢遞增而逐漸上升，隨后走勢突然垂直的噴發(fā)行情

5股價(jià)走勢因成交量的遞增而上升 6在一波長期下跌形成的谷底后股價(jià)回升，成交量并沒有隨股價(jià)而上升，股價(jià)乏力再度跌落谷底附近當(dāng)?shù)诙?的成交量低于第一谷底時(shí)股價(jià)將要上升 7股價(jià)往下跌的落相當(dāng)長的時(shí)間后市場出現(xiàn)恐慌性拋售，此時(shí)成交量放大股價(jià)大幅度下跌。創(chuàng)出新低

8股價(jià)下跌，向下突破股價(jià)形態(tài)，趨勢線出現(xiàn)了大成交量明確表示出了下跌趨勢 9當(dāng)市場持續(xù)上漲數(shù)月后出現(xiàn)成交量放大滯脹此是下跌的先兆，但

股價(jià)并不一定必然下跌。股價(jià)連續(xù)下跌之后在低位出現(xiàn)大成交量股價(jià)卻沒有進(jìn)一步下跌此時(shí)表示進(jìn)貨通常是上漲的前兆。

漲停板制度下的量價(jià)分析：1 漲停量小繼續(xù)上揚(yáng) 跌停量小繼續(xù)下跌 2漲停（跌停）打開次數(shù)越多，時(shí)間越久成交量越大下跌（上升）可能性越大

3漲停（跌停）關(guān)門越早次日漲勢（跌勢）可能性越大 4封住漲跌停板的買賣盤數(shù)量越大說明后續(xù)漲跌幅也越大

技術(shù)分析的主要理論：K線理論 切線理論 形態(tài)理論 波浪理論 量價(jià)關(guān)系理論 其他理論（隨機(jī)漫步理論 循環(huán)周期理論 相反理論）

技術(shù)指標(biāo)分為：趨勢指型指標(biāo)（MA,MACD，）超買超賣指標(biāo)（WMS，KDJ，RSI，BIAS）人氣指標(biāo)（PSY，OBV）大勢型指標(biāo)（ADL，ADR，OBOS）

MA的特點(diǎn)：追蹤趨勢 滯后性 穩(wěn)定性 助漲助跌性 支撐和壓力線特性

MACD 由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部份組成，DIF 是核心，DEA是輔助

WMS＝ 最高價(jià)?收盤價(jià)

最高價(jià)?最低價(jià)

× 100 未成熟隨機(jī)值RSV＝收盤價(jià)?最低價(jià)

最高價(jià)?最低價(jià) 在反映股市價(jià)格變化時(shí)，WMS 最快，K值其次，D 值最慢

RSI = N 日股價(jià)向上波動值

N 日向上波動值+N 日向下波動值 × 100（參考標(biāo)準(zhǔn)是每日的收盤價(jià)）BIAS＝收盤價(jià)?MA 移動平均數(shù) MA 移動平均數(shù)（原理：股價(jià)與MA偏離太遠(yuǎn)都會向平均線回歸）

PSY＝上漲天數(shù) 總天數(shù) × 100 ADL 騰落指數(shù) ＝昨天ADL +股票上漲家數(shù)?下跌家數(shù)（用于多頭市場比空頭市場效果好）

ADR 漲跌比指標(biāo) ＝N 日上漲家數(shù)之和

N 日下跌家數(shù)之和 OBOS（超買超賣指標(biāo)０＝N 日上漲家數(shù)總和? N 日下跌家數(shù)總和

證券組合是指投資者持有各種有價(jià)證券的總稱，包括債券，股票，存款單。

避稅型證券組合（市政債券）收入型證券組合（附息債券，優(yōu)先股，一些避稅債券）增長型證券組合（很少分紅的普通股）

收入和增長混合型（收入型和增長型證券達(dá)到均衡）貨幣市場型證券組合（國庫券 高信用商業(yè)票據(jù)）國際型證券組合（海外不同國家）

指數(shù)化型證券組合（信奉有效市場理論，模擬某些指市場指數(shù)）證券組合的管理步驟：1 確定投資政策（包括投資目標(biāo)，投資規(guī)模，投資對象及

投資策略和措施）2進(jìn)行投資分析 3構(gòu)建證券投資組合（需要注意個(gè)別證券的選擇，投資時(shí)機(jī)的選擇，多元化）4組合的修下 5 組合業(yè)績評估 E r = 收益率× 概率 N I=1（數(shù)學(xué)中期望收益率公式）方差σ2 r = ri ? E(r)2 N i=1 pi ri 代表可能收益率 pi

代表可能收益率發(fā)生的概率

證券組合的可行域：完全正相關(guān)（ρAB＝1）：組合線是直線 完全負(fù)相關(guān)（ρAB＝? 1）：組合線是折線

不相關(guān)時(shí)（ρAB＝0）：組合線是條雙曲線

不允許賣空的情況下三種以上證券組合是一個(gè)有限區(qū)域，允許賣空是一個(gè)包含該有限域的無限區(qū)域

無差異曲線的特點(diǎn)：1無差異曲線是由左向右向上彎曲的曲線 2每個(gè)投資者的無差異曲線互不相交 3同一條無差異曲線上的組合帶給投資者的滿

意程度是相同的 4不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度是不同的 5無差異曲線的位置越高，其帶來的滿意程度越高

6無差異曲線向上彎曲的程度反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件：1投資者都依據(jù)期望收益率和方差來評價(jià)證券組合 2對收益和風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期

3資本市場是沒有摩擦的（摩擦是指阻礙信息自由流動的。不考慮交易成本，紅利，股息，資本利得的征稅。。）

資本市場線揭示了有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系

證券市場線對任意證券組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系做了完整闡述 E rI = 無風(fēng)險(xiǎn)利率+（任意組合期望收益率?無風(fēng)險(xiǎn)利率）× 系數(shù)

任意證券組合的期望收益率由二部分構(gòu)成：1由無風(fēng)險(xiǎn)利率它是由時(shí)間創(chuàng)造的 2承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。通常稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

套利定價(jià)模型的假設(shè)條件：1 投資者追求收益厭惡風(fēng)險(xiǎn) 2所有證券組合都受同一個(gè)共同因素影響 3投資者能發(fā)現(xiàn)市場上存在的套利機(jī)會并利用

久期與息票利率，到期收益率呈相反關(guān)系，息票率越高久期越短

久期與債券的到期期限成正相關(guān)關(guān)系，到期期限越長久期越長

久期的缺陷：1對所有現(xiàn)金流采用了同樣的收益率 2 認(rèn)為價(jià)格與收益率之間都是線性關(guān)系，實(shí)際情況經(jīng)常是非線性的 金融工程運(yùn)作步驟：診斷 分析 生產(chǎn) 定價(jià) 修正 商品化 金融工程應(yīng)用于四大領(lǐng)域：公司理財(cái) 金融工具交易 投資管理 風(fēng)險(xiǎn)管理

基差走弱有利于買進(jìn)套期保值，基差變大有利于賣出套期保值

套利交易對期貨市場的作用：有利于被扭曲的價(jià)格恢復(fù)正常 有利于市場的流動性提高 抑制過度投機(jī)

套利的風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 資金風(fēng)險(xiǎn)

VaR是指處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值 VaR主要計(jì)算方法：局部估值法（德爾塔正態(tài)分布法）完全估值法（歷史模擬法 蒙特卡羅模擬法）

證券分析師不僅包括企業(yè)調(diào)研進(jìn)行單個(gè)證券分析的分析師還包括投資組合管理人，基金管理人 投資顧問 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 企業(yè)戰(zhàn)略分析師

分析師的主要職能：1對未來走勢進(jìn)行預(yù)測，對投資的可行性進(jìn)行分析評判 2引導(dǎo)理性投資 3為上市公司提供財(cái)務(wù)顧問

4為地方政府決策提供依據(jù) 分析師二大基本業(yè)務(wù)內(nèi)容：投資咨詢 財(cái)務(wù)顧問

分析師組織的功能：1為會員進(jìn)行認(rèn)證 2對會員進(jìn)行職業(yè)道德行為標(biāo)準(zhǔn)管理 3定期不定期對分析師進(jìn)行培訓(xùn)，研討國際交流

《國際倫理綱領(lǐng)，職業(yè)行主標(biāo)準(zhǔn)》三大基本要求：1誠實(shí)，正直，公平2謹(jǐn)慎認(rèn)真的態(tài)度，從道德標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)進(jìn)行分析 3努力保持自己的職業(yè)水平

三大原則：1公平對待已有客戶和潛在客戶 2獨(dú)立性和客觀性 3信托責(zé)任

執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則：1做出建議和操作時(shí)要適宜性 2 合理的分析和表述 3信息披露 4 保存客戶機(jī)密

執(zhí)業(yè)紀(jì)律： 1禁止不正確表述 2利益沖突的披露 3客戶交易的優(yōu)先權(quán) 4禁止自行對客戶賬記作主交易 5禁止利用非公開信息 6禁止剽竊

基金

第一章證券投資基金概述

第一節(jié)證券投資基金的概概念與特點(diǎn)

一、概念

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

基金投資者、管理人、托管人是基金動作中的主要當(dāng)事人。組織形式分：契約和公司；動作方式分封閉和開放式。基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個(gè)重要的法律文件。證券投資基金是間接投資工具。

各國稱謂：美國：共同基金。英國和港單位信托基金。歐洲一些集合投資基金或集合投資計(jì)劃。日本和臺證券投資信托基金。

證券投資基金的特點(diǎn)：集合理財(cái)、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全。基金管理人不參與基金財(cái)產(chǎn)的保管，托管人保管基金財(cái)產(chǎn)。

證券投資基金與其他金融工具的比較：

基金與股票、債券的差異：1反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同（股票所有權(quán)，債券 債權(quán)債務(wù)，基金 信托，是一種受益憑證）。2所籌資金的投向不同。（股票和債券是直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金間接投向有價(jià)證券等金融工具或產(chǎn)品。）3投資收益和風(fēng)險(xiǎn)大小不同。（股票高風(fēng)高收；債券低風(fēng)低收；基金風(fēng)險(xiǎn)適中、收益相對穩(wěn)健。）基金與銀行儲蓄存款的差異：1性質(zhì)不同（基金是一種受益憑證，銀行儲蓄表現(xiàn)為銀行負(fù)債，是一種信用憑證，銀行對存款者負(fù)有法定的保本什息的責(zé)任。）2收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同。（基金收益具有一定的波動性，風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行存款利率相對固定）3信息披露程度不同?；鸲ㄆ谂叮y行不需要。）

第二節(jié) 證券總投資基金的動作與參與主體

基金的運(yùn)作包括基金的市場營銷、募集、投資管理、資產(chǎn)托管、份額登記、基金估值與會計(jì)核算、基金信息披露及其它基金動作活動在內(nèi)的相關(guān)環(huán)節(jié)。管人角度：營銷、投資管理、后臺管理三部。

基金市場的參與主體：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)三大類?；甬?dāng)事人包括：基金份額持有人、基金管理人與基金托管人。

基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、和基金投資回報(bào)的受益人。

我國基金份額持有人享有以下權(quán)利：分享基金財(cái)產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開 基金份額持有人大會以，對基金份額 持有人大會審議事項(xiàng)行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料，對管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法訴訟，基金合同約定的其他權(quán)利?；鸸芾砣耍夯疬\(yùn)作中具有核心作用。在我國，管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

托管人：保證基金資產(chǎn)的安全，基金資產(chǎn)由獨(dú)立于管理人的托管人保管。托管人職責(zé)：資產(chǎn)保管、資金清算、會計(jì)復(fù)核、及對基金投資運(yùn)作的監(jiān)督。在我國，托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。

基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)：

管理人和托管人既是當(dāng)事人，又是基金的主要服務(wù)機(jī)構(gòu)。除管理人和托管人外，還有基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級機(jī)構(gòu)等。通常只有機(jī)構(gòu)客戶可資金規(guī)模較大的投資者才可以直接通過基金管理公司直接買賣基金份額。

銷售機(jī)構(gòu)：在我國，只有證監(jiān)會認(rèn)定的機(jī)構(gòu)才能從事基金的代理銷售，目前商業(yè)銀行、證券公司、投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)、及證監(jiān)會規(guī)定的其它機(jī)構(gòu)均可向監(jiān)會申請代銷業(yè)務(wù)資格。

注冊登記：負(fù)責(zé)基金登記、存管、清算、交收的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。具體業(yè)務(wù)包括：投資者基金賬戶管理、份額注冊登記、清算及交易確認(rèn)、紅利發(fā)放、基金份額持有人名冊的建立與保管。我國承擔(dān)注冊登記工作的主要是基金管理公司自身的中證登記結(jié)算公司（中國結(jié)算公司）。基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)：

自律機(jī)構(gòu)：交易所和由管、托、或銷機(jī)構(gòu)等行業(yè)組織的同業(yè)協(xié)會。

第三節(jié)基金法律形式

法律形式不同，契約型和公司型。我國均為契約，公司以美國的投資公司為代表。契約基金依據(jù)基金合同論文的一類基金。合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。我國，契約基金依據(jù)管理 人和托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。投資者取得份額后即成為當(dāng)事人，享受權(quán)利義務(wù)。無獨(dú)立法人地位。

公司型基金：獨(dú)立法人地位的股份投資公司。依據(jù)基金公司章程設(shè)立，投資者是公司股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享收益。設(shè)董事會，代表投資者的利益行使職權(quán)。不同于一般的股份公司，它委托基金管理公司 作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。

契約與公司基金的區(qū)別： 法律主體資格不同：契約無法人資格；公司具有法人資格。投資者地位不同：

基金營運(yùn)依據(jù)不同：契約依據(jù)基金合同。公司依據(jù)基金公司章程。契約與公司型基金沒有基金規(guī)模的區(qū)別。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式

運(yùn)作方式不同分為封閉基金和開放

封閉基金：合同期內(nèi)，份額固定不變，可以在交易所內(nèi)交易，但份額持有人不得申請贖回的一種基金。

開放式：基金份額不固定，可以在合同約定的時(shí)間和場所進(jìn)行申購贖回的一種基金。開與封的不同：

1期限不同：封閉式存續(xù)期應(yīng)在5年以上，我國大多為15年。開放式無期限。

2份額限制不同。封閉式是固定的，封期內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式不固定，份額會增加或減少。

3交易場所不同。封閉式份在交易所上市，投資者只能委托證公司在交易 所按市價(jià)買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，交易在投資者與管理人之間完成。、4價(jià)格形成方式不同，封閉式交易 價(jià)格受二級市場供求關(guān)系的影響。需求旺盛，溢價(jià)交易。需求低迷折價(jià)交易。開放式以基金凈值為基礎(chǔ)，不受市場影響。

5激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同。與封閉式相比，開放式基金向基金管理人提供的更好的激勵(lì)約束機(jī)制。開放式重視基金資產(chǎn)的流動性，一定程度上會給基金的長期經(jīng)宮業(yè)績帶來不得影響。封閉式，管理人完全根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計(jì)劃進(jìn)行長期投資和全額投資，并可投資于流動性相對較弱的證券上，一定程度上有利于基金長期業(yè)績 的提高。

第五節(jié)起源與發(fā)展

作為社會化的理財(cái)工具，起源于英國的投資信托公司。

1868年英國海外及殖民地政府信托基金，其在許多方面為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)，史學(xué)家視為證券投資基金的雛形。

20世紀(jì)1924年馬薩諸塞投資信托基金世界第一只公司型開放式基金。1940年。，美國《 投資公司法》《投資顧問法》以法律形式明確基金的規(guī)范運(yùn)作。全球基金業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)與趨勢：1美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其它國家和地區(qū)發(fā)展迅猛。2開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品3基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出4基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大的變化

第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況 3 個(gè)階段：20世紀(jì)80年代到1997年11月14《證券投資基金管理暫行辦法》早期探索階段、暫行辦法》實(shí)施后到04年6，1《證券投資股金法》實(shí)施前的試點(diǎn)發(fā)展階段、《證券投資基金法》實(shí)施以來的快速發(fā)展 階段。

早期探索階段：1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立的淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金是第一家較為規(guī)范的投資基金，于93年8 月在上證所最早掛牌上市。97 年以前設(shè)立的基金稱之為老基金。

試點(diǎn)發(fā)展階段：97年11。14《證券投資基金法》首次頒布規(guī)范證券投資基金運(yùn)作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了規(guī)制基礎(chǔ)。由此，中國基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入規(guī)范化的試點(diǎn)發(fā)展階段。98年3。27封閉式——基金開元和基金金泰。2001年9 月第一只開放式——華安創(chuàng)新—基金業(yè)實(shí)現(xiàn)從封閉到開放的跨越。由此，開放取代封閉成為發(fā)展方向。

2002年8 封閉式基金54只。2002年8第一債券基金會南方寶元債，2003年3 第一只系列基金會招商安泰系列基金，2003年5月具有保本特色 的南方避險(xiǎn)增值基金，2003年12月貨幣基金華安現(xiàn)金富利基金。快速發(fā)展階段：04年61開始實(shí)施的《證券投資基金法》為我國基金發(fā)展奠定 了重要的基礎(chǔ)，標(biāo)志著我國基金的發(fā)展進(jìn)入了新的發(fā)展階段。我國基金業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)：

法體日益完善；品種日益豐富：基公業(yè)務(wù)走向多元化；對外開放不斷提高：市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍。；投資者隊(duì)伍迅速壯大，個(gè)人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。、基金業(yè)在金融體系中的地位與作用：

1為中小投資 者拓寬 了投資 渠道。2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。3有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展4完善金融體系的社會保障體系。

第二章 證券投資基金的類型

910137175 第一節(jié) 證券投資基金的分類概述

一證券投資基金的分類

根據(jù)2004年71施行的《證券投資基金運(yùn)作 管理辦法》，首次將我國的基金，分為股票、債券、混合、貨幣等基本類型。

根據(jù)運(yùn)作方式，封閉、開放。法律形式，契約、公司。投資對象，股票、債券、貨幣、混合基金等。股票基金以股票為主要投資對象。歷史最悠久，廣泛采用。基金資產(chǎn)60%投資于股票。債券基金80%，貨幣100%。投資比例不符合股票、債券基金規(guī)定的為混合基金。投資目標(biāo)，成長型、收入型和平衡型。成長追求資本增值為基本目標(biāo)，少慮當(dāng)期收入，以具有良好增長潛力的股票為對象。收入追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，以大盤藍(lán)籌、公司債、政府債等穩(wěn)定收益證券為對象。平衡既流行資本增值又注重當(dāng)期收入。成長型險(xiǎn)大收高》平衡》收入險(xiǎn)小收低

投資理念，主動弄與被動型（指數(shù)型）基金。主動力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金 ；被動試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。

募集方式，公募與私募 公特征：面向社會公眾公司發(fā)售和推廣，募集對象不固定 ；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，接受監(jiān)管部門的。私募不能公開發(fā)售和宣傳推廣，金額要求高，資格和人數(shù)嚴(yán)格限制。美國不超過100人，資金來源和用途，在岸和離岸 在岸在本國募集并投資于本國證券市場的證券投資基金。離岸 一國的證券的投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的基金。

特殊類型基金

系列基金（傘型基金）9只；基金中的基金；保本基金（多只）；ETF和LOF ETF交易型開放式指數(shù)基金特點(diǎn)：結(jié)合封閉和開放的運(yùn)作特點(diǎn)?？稍诮灰?所二級市場買賣，又可你像開放式申購贖回。是一種在交易所上市交易的基金份額可變的一種開放式基金。申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)則是換國一攬子股票而不是現(xiàn)金。存在著一二級市場的套利。90 年多倫多證券交易所TSE推出了第一只。2004年底，上證50ETF。上市開放式基金 LOF 是一種既可在場外申贖又可在交易所交易和基金份額申贖的開放基金。本土化的創(chuàng)新，只在深圳。ETF與LOF的區(qū)別：1申贖標(biāo)的不同。E與者交換份額與股票，L申贖是份額與現(xiàn)金對價(jià)。2申贖場所不同。E通過所，L既可在代銷點(diǎn)也可在所。3申贖限制不同。E只有大投資者才能參與E的一級申贖，而L沒有特別要求。4投資策略不同。E完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；L則是普通開放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指數(shù)型，也可是主動管理型。5在二級市場的凈值報(bào)價(jià) E每15秒，L頻率低，一天只一次或幾次。第二節(jié) 股票基金

追求長期的資本增值為目標(biāo)，適合長期投資。與房地產(chǎn)一樣，股票基金是應(yīng)對通貨膨脹的最有效的手段。

股基類型：一只股票型基金也可被歸為不同的類型。投資市場，國內(nèi)國外與全球。規(guī)模，小盤，中盤，與大盤。小于5億元，小盤股。超過20億的，大盤股。市值較小，累計(jì)市值占市場總市值一下20%以下的公司為小盤股。市值排名靠前，累計(jì)市值占市場 誤導(dǎo)市值50%以上的公司為大盤股。

按股票性質(zhì)，價(jià)值開與成長型。價(jià)值型票通常指收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性高股票，市盈，市凈較低。成長型，收快、未來潛力大，兩市高。注意與基金的區(qū)別26。

按基金投資風(fēng)格，九種類型。按行業(yè)分類，行業(yè)股票基金。

股票基金投資風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)即市場風(fēng)險(xiǎn)，政策、經(jīng)周、利率、購買力、匯率不可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)，個(gè)別特有的，企業(yè)信用，經(jīng)營財(cái)務(wù)等。管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，由于基金經(jīng)理對基金的主動操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

股票基金的分析

1反映基金的經(jīng)葷業(yè)績指標(biāo) 凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，全面反映基金的經(jīng)營成果。凈值增長率的波動程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，按月計(jì)算。

2反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、持股數(shù)量。

用貝塔值的大小衡量一只基金 面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)的大小，還反映基金凈值對市場指數(shù)變動的敏感程度。

貝為1 與指數(shù)變化幅度相當(dāng)，大于1活躍或激進(jìn)，小于1 穩(wěn)定或防御。持股集中度 持股數(shù)量越多，投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。反映基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)

平均市值、平均市盈率、平均市凈率 反映基金運(yùn)作成本的指標(biāo) 費(fèi)用率

反映基金 操作策略的指標(biāo)周轉(zhuǎn)率。周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)為基金持股的平均 時(shí)間。年

債券基金

債券基金與債券的不同：1債券基金的收益 不如債券 的利息固定。2債券基金沒有確定的到期日3債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測4投資風(fēng)險(xiǎn)不同（單個(gè)債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會下降。

債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

利率（與市場利率成反方向變動）、信用（指發(fā)行人沒有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。債券信用等級下降導(dǎo)致價(jià)格下跌）、提前賒回（市場利率下降時(shí)，持有附有提前贖回權(quán)債券的基金不僅不能獲得高息收益，而且還會面監(jiān)再投資的風(fēng)險(xiǎn)）、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。債券基金的分析：

主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。久期的作用：指明一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間。用以反映利率的微小變動對債券價(jià)格的影響，是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)衡量指標(biāo)。久期越長，凈值波動幅度越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。衡量利率變動對債券基金凈值的影響，用久期乘以利率變化即可。信用等級高的債券收益率低。第四節(jié) 貨幣市場 基金 具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動性好的特點(diǎn)。是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具。不適合長期投資。貨幣市場工具指到期日不足一年的短期金融工具。貨幣市場基金不得投資于以下金融工具1股票；可轉(zhuǎn)換債券；剩余期限超過397天的債券；信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券；國內(nèi)信用 評級機(jī)構(gòu)評家的A—1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；流通受限的證券。

貨幣市場基金分析： 貨幣市場基金份額凈值固定在一元人民幣，基金收益率通常用日每萬份基金凈收益率和最近7日年化收益率表示。最近7日年化收益率是以最近7個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。這兩個(gè)指標(biāo)都是短期指標(biāo)。公式：

風(fēng)險(xiǎn)分析： 指標(biāo)有：投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動利率債券投資情況。第五節(jié)混合投資基金（了解）

風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益高于債券基金。較適合較為保守的投資者。依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型、偏債型、股債平衡型、靈活配置型?；旌匣鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配置的比例大小。

第六節(jié) 保本基金最大的特點(diǎn)是在其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。為能夠保證本金安全可實(shí)現(xiàn)最低回報(bào)，保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭有機(jī)會獲得潛在的高回報(bào)。保本基金本質(zhì)上是一種混合基金。比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。保本基金形式多樣： 本金保證、收益保證、紅利保證。一般本金保證比例為100%但也有低于100%或高于100%。

保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)：1保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才能獲得本金保證或收益保證。保本期通常是3到5年。也有7到10年。保本基金的分析：主要包括保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人等。較長的保本期使基金經(jīng)理有較大的操作靈活性，即在相同的保本比例下經(jīng)理人可適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投資比例。其他條件相同下，保本比例較低的基金投資于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的比例較高。第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金 重點(diǎn)

ETF特點(diǎn)：（定義在28）1被動操作的指數(shù)基金 是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的股票種類和比例，采取完全復(fù)制或抽樣復(fù)制進(jìn)行被動投資。2 獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制 指投資者向基金管理公司申購ETF，需要使這只ETF基金指定的一攬子股票來換??；贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一攬子股票；要變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。最小申購、贖回份額 的規(guī)定，只有大投資者才能參與ETF的一級市場實(shí)物申贖。3實(shí)行一級市場與二級市場并存的交易制度 一級市場 上大者在交易時(shí)間內(nèi)可隨時(shí)票換份、份換票交易，中小投資者被排斥在一級市場之外。在二級市場上ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。ETF二級市場交易價(jià)格與基金份額凈值總是比較接近。不可能相等。由一二級市場的差價(jià)所引致的套利屬于一種派生需求。ETF的套利交易 二級市場交易價(jià)格低于其份額凈值，即發(fā)生折價(jià)交易，ETF擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：受供求關(guān)系影響，二級市場價(jià)格常常會高于可低于基金份額凈值，抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅及基金費(fèi)用等都會導(dǎo)致跟蹤誤差。

用于分析ETF運(yùn)作效率指標(biāo)主要有折（溢）價(jià)率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。

第八節(jié) QDII基金 不得有下列行為：購買不動產(chǎn)、房地產(chǎn)抵押按揭、貴重金屬或代表貴重金屬的憑證、實(shí)物商品。除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。利用融資購買證券，但資金融衍生品除外。參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。從事證券承銷業(yè)務(wù)，其他行為。

第三章 基金的募集、交易與登記

募集是起點(diǎn)，交易提供流動性，注登確保募集與交易的安全性。運(yùn)作方式不同，差異較大。第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易

程序：申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告；申請募集應(yīng)提交文件：募集申請報(bào)告、合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案。募集申請的核準(zhǔn)：6個(gè)月內(nèi)。封基份額的發(fā)售：6 個(gè)月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，募集期限為3 個(gè)月，管人應(yīng)在份額發(fā)售有3 日前公布招募說明書、基合、及其他文件。1元加0。01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。封基募集期間募集的資金存入專門賬戶，不得動用。封基合同生效條件：份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200人以上。募集期限屆滿后10日內(nèi)驗(yàn)資。募集失敗，管人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的款項(xiàng)，加計(jì)銀行同期利息。封基上市交易條件：1份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；2 合同期限為5年以上；3募集金額不低于2億元；4份額持有人不少于1000人；5其他條件 交易規(guī)則：9：30-11：30 13：00-15：00 價(jià)優(yōu)時(shí)優(yōu) 最小申報(bào)價(jià)變動單位0。001元 數(shù)量為100份，單筆最大100萬份，10%板（上市首日除外）同A股一樣T+1交割、交收。采用電腦集合競價(jià)和連續(xù)竟價(jià)兩 種方式。交易費(fèi)用：傭金不高于成效金額的0。3%，不足5 元按5 元收。上證按成交面值的0。05%收登記過戶費(fèi)。深滬不收印花稅?；鹬笖?shù)：派許指數(shù)計(jì)算公式，以基金總份額為權(quán)數(shù)。上證基指以2000。5。8為基日，基金市價(jià)總值為基值，1000點(diǎn)，2000。6。9起正式發(fā)布。深基指以2000。6。30為基日，1000點(diǎn)，2000。7。3起發(fā)。折溢價(jià)率：二級市價(jià)高于基金份額凈值時(shí)，為溢價(jià)交易；二級低于份凈時(shí)為折價(jià)交易。折價(jià)率較高時(shí)未必是購買的好時(shí)機(jī)。第二節(jié) 開基的募集與認(rèn)購

程序：申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告；募集申請的核準(zhǔn)：6個(gè)月內(nèi)；開基份額的發(fā)售：6 個(gè)月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，募集期限不得超過3 個(gè)月；管人應(yīng)在份額發(fā)售有3 日前公布招募說明書、基合、及其他文件；開基合同生效條件：份額總額不少于2億份，金額不少于2億元；持有人數(shù)不少于200人。募集失敗，管人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的已款項(xiàng)，加計(jì)銀行同期利息。認(rèn)購步驟：開戶、認(rèn)購、確認(rèn)。開基認(rèn)購上前后端收費(fèi)。費(fèi)率：開基認(rèn)購費(fèi)率不超過認(rèn)購金額的5%。我國的股基認(rèn)購費(fèi)率多在1%-1。5%債基通常在1%以下，貨基為0。開基最低認(rèn)購金額為1000元。開基申購贖回原則：未知價(jià)交易原則和金額申購、份額贖回原則（股債基）。貨基：確定價(jià)原則和金額申購、份額贖回原則。申贖的費(fèi)率：開基申購費(fèi)率不超申購金額的5%。贖回費(fèi)率不超過贖回金額的5%，贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)記入基金財(cái)產(chǎn)。貨基從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提比例不高于0。25%的銷售服務(wù)費(fèi)。申贖款項(xiàng)的支付：管人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個(gè)工作日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。QD在T+10日（含該日）內(nèi)支付。開基申購贖回的登記：登記機(jī)構(gòu)在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者于T+2日起有權(quán)贖回該部分基金的份額。開基巨額贖回的認(rèn)定與處理方式：單個(gè)開放日凈贖回申請超過基金總份額的10%時(shí)。處理方式：接受全額或部分延期贖回。部分延期贖回的，管人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。當(dāng)發(fā)生巨額及部分延期贖回時(shí)，管人應(yīng)立即向會報(bào)。并在3個(gè)工作日內(nèi)在至少一種指定的信披媒體上公告，處理辦法。基金連續(xù)2 個(gè)開放日發(fā)生巨額贖回時(shí)，管人認(rèn)為有必要，可暫停贖回申請。已接受贖回申請可以延期支付，但不得超過20個(gè)工作日。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)。

第四節(jié) 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)

開放式基金份額的轉(zhuǎn)換：同一管理人的的基金。開放式基金的非交易過戶：包括繼承、司法強(qiáng)制執(zhí)行等。接受主體要是個(gè)人投資者或機(jī)構(gòu)投資者。持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

第五節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易

ETF的認(rèn)購場內(nèi)和場外。場內(nèi)指者通過管人指定的基金發(fā)售代理機(jī)構(gòu)，使用所的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行認(rèn)購。場外指者通過管人或其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的認(rèn)購。ETF建倉期不超過3 個(gè)月。ETF交易規(guī)則：1上市首是的開盤參考價(jià)為前一工作日的基份凈；2漲跌幅10%，首日實(shí)行。3買入申報(bào)為100份，不足的可以賣出4申報(bào)價(jià)最小變動單位0。001元。ETF份額的申購和贖回：基金自合同生效日后不超過3個(gè)月的時(shí)間起開始腧贖回。交易時(shí)間：930—1130 1300。1500。申贖最少單位50萬或100萬份。申購贖回的原則：申購對價(jià)和贖回對價(jià)包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價(jià)。場外申贖時(shí)，申購對價(jià)贖回對價(jià)為現(xiàn)金。

第六節(jié) LOF的募集與交易 場外和場內(nèi)募集。場外募集：基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊登記系統(tǒng)內(nèi)；場內(nèi)登記在中國結(jié)算公司的證券登結(jié)算系統(tǒng)。封閉期與開放期：合同生效后進(jìn)入封閉期，封閉期不超3 個(gè)月。封期內(nèi)不受理贖回。LOF在所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：1買入LOF申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或，申報(bào)價(jià)格最小變動單位為0。001元。2深圳所對漲跌限10%，首日執(zhí)行。3者在T日賣出基金份額后的T+1日即可到賬（可做回轉(zhuǎn)交易），贖回的資金至少在T+2日到賬。LOF金額申購、份額贖回原則。LOF份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管只限于在深圳證券賬戶和以其為基礎(chǔ)注冊的深圳開放式基金賬戶之間進(jìn)行。第七節(jié) 開放式基金份額的登記

開基的登記業(yè)務(wù)可由管人辦理，也可委托會認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)辦理。代辦登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可以接受管人的委托：開辦以下業(yè)務(wù)：1建立并管理者戶2負(fù)份登記3確認(rèn)交易4代理發(fā)放紅利。5建立并保管基金投資者名冊6合同或者登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。

第四章 基金管理人

管人是組織者和管理者，起核心的作用。第一節(jié) 市場準(zhǔn)入

管理公司注冊資本不1億元，主要股東（出資客占注冊醬的比例最高且不低于25%的股東），具備下列條件：從事證經(jīng)、咨詢、信托資管或者其它資管2注資不3億元3較好業(yè)績；4 3 個(gè)以上完整會計(jì)；5近3 年沒有。6 7 8 管理人的職責(zé)：（只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任）：1募集、發(fā)售、申購、贖回和登記事宜。2備案手續(xù)3資產(chǎn)分別管理記賬，證投。4收益分配方案。5會計(jì)核算編制報(bào)告。6編制中期和報(bào)告7計(jì)算并公告凈值申贖價(jià)格。8辦理與基金財(cái)產(chǎn)有關(guān)的信披。9召集持有人大會。10保存業(yè)務(wù)活動記錄11以管人的名義代者行使訴訟權(quán)利 12其他規(guī)定。基金管理公司的主要業(yè)務(wù)：1證券投資基金業(yè)務(wù)2受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資服務(wù)4社?；鸸芾砑捌髽I(yè)年金業(yè)務(wù)5QD業(yè)務(wù)（申請QD業(yè)務(wù)資格：1凈資產(chǎn)不2億元，證券投資管理2年以上最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人幣或等值的外匯資產(chǎn)。2具有5年以上境外證市投資管經(jīng)和專業(yè)資質(zhì)的中級以上管員不1 名，具有3 年以上境外證市不少于3 人，治理結(jié)構(gòu)和制度完善。；4近3 年沒有重大處罰，5其他條件）。管理公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1一般不進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，比其他金融機(jī)構(gòu)要低的多。2 收入主要來自管理費(fèi)3投資管理能力是核心競爭力，知識密集型。4管理公司的業(yè)務(wù)對時(shí)間與準(zhǔn)確性的要求很高。

第二節(jié) 基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)

一專業(yè)委員會（投資決策會、風(fēng)險(xiǎn)控制會）二投資管理部門（投資部、研究部、交易部）三風(fēng)險(xiǎn)管理部門（監(jiān)察稽核部、風(fēng)險(xiǎn)管理部）四市場營銷部（市場部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部）基金運(yùn)營部門、后臺支持部（行政管理部、信息技術(shù)部、財(cái)務(wù)部）第三節(jié) 基金投資運(yùn)作管理

是核心業(yè)務(wù)。投資部門具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。我國基金管理公司的一般投資程序：1公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告2投資決策委決定基金總體投資計(jì)劃3基金部制定投資組合的具體方案4風(fēng)險(xiǎn)委提出風(fēng)險(xiǎn)建議。

投資研究內(nèi)容：宏觀與策略研究；行業(yè)研究；個(gè)股研究。投資交易：交易是實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)?；鸾?jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部門審核，確認(rèn)其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行。每個(gè)投資管理人員鳘接受合規(guī)培訓(xùn)的時(shí)間不得少于20個(gè)小時(shí)，披露基金經(jīng)理變更情況自公司做出決定之日起2 日內(nèi)對外公告。公司不得聘用從其他公司離任未滿3個(gè)月的基金經(jīng)理從事投資、研究、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)。基金經(jīng)理管理基金未滿一年，公司不得變更基金經(jīng)理?；饛臉I(yè)人員可以購買開放式基金，持有的開放式基金期限不得少于6個(gè)月?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書、及相關(guān) 基金半年報(bào)和年報(bào)中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的問題及所占比例。

第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制

我國基金管理公司均為有限責(zé)任公司?；鸸芾砉窘⒔M織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的治理結(jié)構(gòu)。份額持有人利益優(yōu)先原則。獨(dú)立董事制度：應(yīng)建立。