第一篇：保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)混業(yè)“聯(lián)姻”案例分析

摘要：混業(yè)經(jīng)營是當(dāng)前國際金融發(fā)展的一個(gè)趨勢，為此，我國應(yīng)當(dāng)采取漸進(jìn)措施，以適應(yīng)這一未來發(fā)展趨勢。本文從中國平安如何收購深圳發(fā)展銀行展開，分析了合并后對雙方的影響，并提出了保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)混業(yè)“聯(lián)姻”帶給我們的啟示。

關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營；合并；啟示

一、合并前各方介紹

1987年12月22日，深圳發(fā)展銀行（以下簡稱“深發(fā)展”）在深圳正式成立，它是中國第一家向社會(huì)公眾公開發(fā)行股票并上市的商業(yè)銀行。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展深發(fā)展的實(shí)力也日益增強(qiáng)，在22個(gè)城市設(shè)立了約300家分支機(jī)構(gòu)。2004年新橋資本受讓深發(fā)展17.89%股權(quán)成為第一大股東。

中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“平安集團(tuán)”）是中國第一家以保險(xiǎn)為核心集證券、信托、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融服務(wù)集團(tuán)。公司成立于1988年，2004年6月和2007年3月公司先后在香港和上海上市。

平安銀行為中國平安集團(tuán)旗下重要成員。平安集團(tuán)在2003年底收購了福建亞洲銀行，此后福建亞洲銀行更名為平安銀行。平安銀行的另一組成部分是深圳市商業(yè)銀行，2006年底經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國平安集團(tuán)持有深圳市商業(yè)銀行89.36%的股份，成為其最大的股東。2007年中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深圳市商業(yè)銀行吸收合并原平安銀行并更名為深圳平安銀行股份有限公司。2009年深圳平安銀行更名為平安銀行。

二、合并過程

深發(fā)展合并平安銀行屬于同一控制下（平安集團(tuán)）的企業(yè)合并，合并方式是吸收合并。

2010年5月7日平安集團(tuán)發(fā)布公告宣布新橋資本將其所持有的深發(fā)展520，414，439股股份全部過戶至平安名下，中國平安持有深發(fā)展股份比例提升至21.44%，成為深發(fā)展第一大股東。2010年7月深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)新股，發(fā)行完畢后平安人壽持有深發(fā)展15.03%股份，平安母公司持有深發(fā)展14.96%股份，平安集團(tuán)持有股份合計(jì)29.99%。2011年6月平安集團(tuán)獲準(zhǔn)以持有的平安銀行約78.25億股股份（約占平安銀行總股本的90.75%）和現(xiàn)金約26.9億元認(rèn)購深發(fā)展非公開發(fā)行的約16.38億股股份。本次資產(chǎn)重組完成后平安集團(tuán)將持有深發(fā)展股份共計(jì)26.84億股，占其52.38%，深發(fā)展將持有平安銀行約90.75%的股份。2012年1月19日深發(fā)展董事會(huì)審議通過深發(fā)展吸收合并平安銀行方案，吸收合并后平安銀行將注銷法人資格，深圳發(fā)展銀行有限公司更名為平安銀行股份有限公司。

三、合并對雙方影響

（一）合并后對深發(fā)展（新平安銀行）影響

1.不良資產(chǎn)率居高不下和資本充足率的長期不達(dá)標(biāo)是深發(fā)展前行路上的難題，平安集團(tuán)控股以后能夠較好地解決深發(fā)展的資本壓力問題。深發(fā)展曾是中國所有股份制銀行中資產(chǎn)質(zhì)量最差的，2004年底深發(fā)展的不良貸款率為11.41%，撥備率35%，資本充足率2.3%?！罢鎸?shí)的資產(chǎn)狀況，比這個(gè)還要差，按照嚴(yán)格的五級分類，深發(fā)展的實(shí)際資本充足率為負(fù)數(shù)?！痹聵蛸Y本合伙人單偉建解釋。而按照《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，無論公開還是私募發(fā)行次級債發(fā)行銀行均須符合最低的核心資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。資本金的不足自始至終困擾著新橋。而合并后即使剔除購買剩余股權(quán)的27億元現(xiàn)金深發(fā)展的核心資本充足率仍然有所提升，這主要來自于16.39股的股本溢價(jià)，這將使得核心資本充足率基本達(dá)到監(jiān)管要求，暫時(shí)緩解資本瓶頸，有利于各項(xiàng)業(yè)務(wù)加快發(fā)展。

2.深發(fā)展的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量獲得增加，網(wǎng)點(diǎn)布局得到優(yōu)化。平安銀行將為深發(fā)展帶來福州、廈門、泉州、東莞和惠州5個(gè)新增分行，彌補(bǔ)了深發(fā)展網(wǎng)點(diǎn)覆蓋盲區(qū)，新銀行將擁有27個(gè)分行、395個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，完整覆蓋東部沿海地區(qū)。

3.貿(mào)易融資是深發(fā)展最具競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，借助平深整合的效應(yīng)，這一優(yōu)勢對銀行的綜合貢獻(xiàn)度有望大幅提升。深發(fā)展整合平安銀行已經(jīng)為其經(jīng)營帶來明顯利好。深發(fā)展于2012年3月8日晚間公布了2011年年度報(bào)告，11年公司合并凈利潤103億，同比增長65%；母公司凈利潤92億，同比增長47%。

（二）合并后對平安集團(tuán)影響

1.平安集團(tuán)成為中國金融市場上的巨無霸。2010年7月深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)新股，至此中國平安總資產(chǎn)9954億元，深發(fā)展6199億元，新中國平安總資產(chǎn)達(dá)16153億，超過中國人壽的12800億，正式成為中國第一大保險(xiǎn)集團(tuán)。

2.平安一直在朝著建立一個(gè)綜合金融控股集團(tuán)努力，此番合并進(jìn)一步完善了中國平安的銀行業(yè)務(wù)，推進(jìn)平安集團(tuán)保險(xiǎn)、銀行、投資三大業(yè)務(wù)更均衡發(fā)展。目前，平安集團(tuán)已經(jīng)形成了保險(xiǎn)、銀行、投資三架馬車，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是平安集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。平安集團(tuán)的綜合金融就是要把所有的資源整合起來共同利用，但是由于銀行這個(gè)板塊太小，在整合的過程中就很難匹配，合并以后深發(fā)展將依托中國平安的強(qiáng)大資源優(yōu)勢，包括中國平安超過5600萬名個(gè)人客戶和超過200萬名公司客戶，進(jìn)一步增強(qiáng)核心競爭力。銀行這個(gè)板塊就能迅速地提升上來，三大業(yè)務(wù)板塊之間的整合，匹配性就會(huì)更高。

3.新平安銀行可以利用自己和平安集團(tuán)大金融平臺(tái)這一專業(yè)優(yōu)勢，向其提供相關(guān)的財(cái)務(wù)顧問、信息以及帳務(wù)管理等中間業(yè)務(wù)服務(wù)，從而提升客戶的綜合貢獻(xiàn)度。

四、思考和啟示

1.從金融未來發(fā)展趨勢看，逐漸放松分業(yè)經(jīng)營管制，打破銀行、保險(xiǎn)及證券投資分業(yè)經(jīng)營的限制，從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營將是必然趨勢。在條件成熟時(shí)，應(yīng)培育全能化的超級金融集團(tuán)，做到服務(wù)多樣化、資產(chǎn)多元化和利潤最大化。

2.股份制商業(yè)銀行之間的并購，可以變分力為合力，從而提升它們與國有銀行的競爭能力。雖然股份制銀行整體的經(jīng)營情況好于國有銀行，但畢竟規(guī)模對比懸殊，從目前情況看，無論是哪一家股份制商業(yè)銀行，如果與國有商業(yè)銀行“單打獨(dú)斗”，都無法與其匹敵。

3.在通過并購壯大股份制商業(yè)銀行自身實(shí)力的同時(shí)，也會(huì)增大國有銀行的外部競爭壓力，這樣才能對國有銀行改進(jìn)經(jīng)營、提升效率發(fā)揮促進(jìn)作用。

第二篇：我國保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營模式簡析

我國保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營模式簡析

摘 要： 縱觀世界各國金融業(yè)發(fā)展歷史，基本都經(jīng)歷了混業(yè)經(jīng)營——分業(yè)經(jīng)營——混業(yè)經(jīng)營的模式，這樣交替變更的模式不僅僅是簡單的循環(huán)，而是遵循著內(nèi)在體制與結(jié)構(gòu)變化的必然性。隨著20世紀(jì)70年代以來金融全球化與自由化的浪潮席卷全球，許多國家的金融體系都面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。隨著分業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)勢逐漸弱化，混業(yè)經(jīng)營模式再次成為金融理論界和實(shí)務(wù)界的討論熱點(diǎn)。文章通過分析中國金融業(yè)經(jīng)營模式的演變歷史，結(jié)合保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營模式對金融創(chuàng)新的重要作用，簡要闡述了中國保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營模式過渡的設(shè)想。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營模式分業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營金融創(chuàng)新

一 國內(nèi)外研究狀況

金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，是指銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)互相滲透、交叉，而不僅僅局限于自身分營業(yè)務(wù)的范圍。隨著全球金融一體化和自由化浪潮的不斷高漲，混業(yè)經(jīng)營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。

金融業(yè)的經(jīng)營模式選擇以及分業(yè)模式和混業(yè)模式轉(zhuǎn)變的過程是金融業(yè)綜合化、全能化發(fā)展中的關(guān)鍵問題。關(guān)于這類問題的研究，中外研究學(xué)者已有很多的著述。

Lang和Welzel(1996)在對德國合作銀行分析后，得出了混業(yè)經(jīng)營模式下存在著范圍經(jīng)濟(jì)，并認(rèn)為主要是由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展降低了銀行的經(jīng)營成本。范圍經(jīng)濟(jì)的概念是20世紀(jì)80年代初由美國學(xué)者Teece（1980）、Panzar和Willing（1981）以及Chandler（1990）等人首先使用。它是指當(dāng)同時(shí)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的費(fèi)用低于分別生產(chǎn)每種產(chǎn)品時(shí)，所存在的狀況即是范圍經(jīng)濟(jì)。

然而其他的研究認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營存在嚴(yán)重的范圍不經(jīng)濟(jì)問題(Saunders和Walter,1994)。Gill（1979)認(rèn)為沒有證據(jù)表明混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)比專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)更有效率，并且他認(rèn)為加強(qiáng)專業(yè)化可能會(huì)促進(jìn)證券市場的發(fā)展。

但是通過實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)結(jié)果證明混業(yè)經(jīng)營的成本的確比分業(yè)經(jīng)營成本低。Min，Hoang和Sul(1997)用《銀行家》雜志評出的世界500家大銀行中的12個(gè)國家的195個(gè)銀行作為樣本，對它們1983年到1993年的小組數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營模式的銀行的平均表現(xiàn)水平顯著高于實(shí)行分業(yè)經(jīng)營模式的銀行平均表現(xiàn)。

國內(nèi)對于兩種經(jīng)營模式的研究起步晚且進(jìn)行的比較緩慢，近幾年才有更多的學(xué)者注重這方面的研究。有學(xué)者認(rèn)為在我國當(dāng)前的市場條件和監(jiān)管水平下，分業(yè)經(jīng)營制度是必要的，也有一定的合理性，但隨著金融體制改革的深化、市場的發(fā)育和監(jiān)管的完善，必須相應(yīng)地做出調(diào)整。

葉輔靖（2001）將德國、英國、日本、加拿大、韓國、美國以及歐洲其他發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行比較后認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營對提高金融競爭力、穩(wěn)定金融體系都是有好處的。雖然我國現(xiàn)在實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營模式，但是作為金融機(jī)構(gòu)自我選擇的結(jié)果，混業(yè)經(jīng)營將是我國金融業(yè)未來發(fā)展的方向。當(dāng)前不能將分業(yè)經(jīng)營絕對化，要加強(qiáng)銀行與證券、保險(xiǎn)的合作，以便為過渡到新的混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造條件。

李潔（2003）從金融創(chuàng)新的銀行制度創(chuàng)新角度闡述了全能銀行產(chǎn)生發(fā)展的過程，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織制度創(chuàng)新等，導(dǎo)致了金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新，并且全能銀行自身也不斷創(chuàng)新和完善，進(jìn)而最終發(fā)展成現(xiàn)代全能銀行。

這些研究理論和成果，對于面臨國際市場和外國保險(xiǎn)公司強(qiáng)烈沖擊的民族保險(xiǎn)業(yè)改革與發(fā)展面臨的金融創(chuàng)新，經(jīng)營模式過渡等問題提供了依據(jù)。尋求一條適合國際金融業(yè)發(fā)展趨勢，符合自身實(shí)際情況的道路是國內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展抉擇面對的一道難題。

二 我國金融業(yè)經(jīng)營模式的歷史演變

1978經(jīng)濟(jì)體制改革以后，我國金融業(yè)雖然逐步恢復(fù)了其應(yīng)有的地位和職能，但是發(fā)展的滯后決定了我國金融業(yè)經(jīng)營模式的演變?nèi)匀挥坞x于世界金融發(fā)展的主流之外。自20世紀(jì)90年代以來，英國、日本、美國等國的金融業(yè)相繼完成了從分業(yè)經(jīng)營模式向混業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，而我國在1995年才立法明確實(shí)行金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營模式。

2.1我國金融體系的建立及自然混業(yè)雛形的出現(xiàn)

1.改革前的中國金融業(yè)

新中國成立到改革開放這段時(shí)期，中國金融業(yè)呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)，即金融機(jī)構(gòu)單

一、金融業(yè)務(wù)單一。

當(dāng)時(shí)全國只有中國人民銀行一家真正意義上的銀行，中國人民銀行同時(shí)具有中央銀行和商業(yè)銀行的雙重職能，并在金融業(yè)中具有高度壟斷性。

對于保險(xiǎn)業(yè)來說，五十年代初期，僅中國人民保險(xiǎn)公司一家國有保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍也十分狹窄；由于歷史的原因，本外幣保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也基本停辦，僅保留五大口岸城市的涉外險(xiǎn)業(yè)務(wù)。而證券業(yè)則是被認(rèn)為與社會(huì)主義根本制度相矛盾而不予開展。

所以，改革前的中國金融業(yè)只是行政計(jì)劃下的產(chǎn)物，還不具備現(xiàn)代金融中介的職能，也就不能涉及分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的模式選擇問題。

2.新型金融體系的建立世紀(jì) 80 年代中期至 90 年代初，中國逐漸建立起以四大國有專業(yè)銀行為主，其他非銀行金融機(jī)構(gòu)為輔的新型金融體系。

（1）四大國有專業(yè)銀行正式成立

十一屆三中全會(huì)后，隨著經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡，先后恢復(fù)設(shè)立了中國農(nóng)業(yè)銀行，中國人民建設(shè)銀行（1996年更名為中國建設(shè)銀行），中國銀行的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)也從中國人民銀行獨(dú)立出來，中國人民銀行的經(jīng)營性業(yè)務(wù)逐漸減少，開始向?qū)Ｋ局醒脬y行職能過渡。1995第八屆全國人民代表大會(huì)第三次會(huì)議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，標(biāo)志著我國中央銀行和國有商業(yè)銀行分設(shè)的二級銀行體制的正式確立，中國初步建立起與國際接軌的，初具現(xiàn)代金融功能的金融體制。

（2）其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展世紀(jì) 80 年代初，在經(jīng)濟(jì)體制改革的推動(dòng)下，非銀行金融機(jī)構(gòu)蓬勃發(fā)展。其中，1986 年重新組建的交通銀行業(yè)務(wù)范圍非常廣泛，包括本外幣銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)、證券、投資、房地產(chǎn)、租賃和信托等非銀行業(yè)務(wù)，基本上是一個(gè)混業(yè)銀行。

3.初期自然混業(yè)出現(xiàn)的問題

雖然我國的二級銀行體制正式確立，但四大國有專業(yè)銀行被迫受到地方政府的行政干預(yù)以及業(yè)務(wù)范圍的界定。與此相對應(yīng)的新成立的股份制銀行卻在金融各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的暢通無阻，熱火朝天地開展混業(yè)經(jīng)營。

面對競爭的不平等利益的驅(qū)動(dòng)，四大國有專業(yè)銀行不僅突破了專業(yè)分工的界限，而且開始突破行業(yè)分工的界限，自發(fā)地開始混業(yè)經(jīng)營模式。

這個(gè)時(shí)期的混業(yè)經(jīng)營實(shí)質(zhì)上是資金在銀行、證券、保險(xiǎn)和信托，甚至實(shí)業(yè)間的橫向流動(dòng)，并未形成以金融工具為載體的有序資金流動(dòng)，只是在金融發(fā)展水平較低和金融監(jiān)管薄弱的背景下為追求高額利潤的一種自發(fā)選擇。這一時(shí)期的混業(yè)經(jīng)營模式既豐富了我國金融機(jī)構(gòu)的種類，活躍了金融市場；同時(shí)也助長了金融泡沫的生成，導(dǎo)致了1993—1994年金融業(yè)的混亂局面。

顯然，這個(gè)時(shí)期我國并不具備實(shí)施混業(yè)經(jīng)營模式的條件。

2.2 我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式的正式確立及存在的問題

1.我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式的提出與確定

1993年—1994年間的金融秩序混亂，使政府意識到只有通過分業(yè)經(jīng)營模式來才能割斷銀行業(yè)和非銀行業(yè)之間毫無風(fēng)險(xiǎn)約束的聯(lián)系。在當(dāng)時(shí)的背景下，最快的同時(shí)也是最有效的方法就是通過立法強(qiáng)行使金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營。

1995年我國相繼頒布了《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》和《中華人民共和國保險(xiǎn)法》，這三部法律基本確立了我國金融體制分業(yè)經(jīng)營的局面。

1998年底頒布的《中華人民共和國證券法》標(biāo)志著我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式的最終完善?！蹲C券法》第六條規(guī)定：證券業(yè)和銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。

2.我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營面臨的問題與挑戰(zhàn)

進(jìn)入21世紀(jì)后，我國外部環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，一是國際金融業(yè)相繼向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展；二是我國已經(jīng)加入了世界貿(mào)易組織。如此環(huán)境的出現(xiàn)勢必會(huì)對我國剛剛實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營模式產(chǎn)生巨大的沖擊。同時(shí)分業(yè)經(jīng)營先前的優(yōu)勢也越來越成為阻礙我國金融業(yè)深化發(fā)展的絆腳石。

（1）分業(yè)經(jīng)營阻礙了資金在金融領(lǐng)域里的流動(dòng)降低了資金的使用效率

我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的直接原因是 1993—1994 年間的金融秩序混亂。正是通過分業(yè)經(jīng)營保證了我國金融業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，并為我國順利入世做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是，分業(yè)經(jīng)營也給我國金融業(yè)帶來了新的問題。市場經(jīng)濟(jì)的基本要求是生產(chǎn)要素能夠在行業(yè)間的盡可能自由流動(dòng)，而分業(yè)經(jīng)營使資金在銀行、證券、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域里的流通出現(xiàn)了障礙。

（2）分業(yè)經(jīng)營抑制了金融創(chuàng)新

金融業(yè)的活力在于金融創(chuàng)新，而金融創(chuàng)新的動(dòng)力來自于競爭。激烈的競爭使金融機(jī)構(gòu)為了生存想方設(shè)法提供別人所不能提供的金融服務(wù)，最終導(dǎo)致金融創(chuàng)新。由于我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營模式，使各類金融機(jī)構(gòu)很少存在業(yè)務(wù)交叉，限制了競爭的出現(xiàn)，淡化了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新意識。此外，我國金融法規(guī)的限制，許多涉及銀行、保險(xiǎn)和證券等多個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動(dòng)都不能順利開展。

（3）加入 WTO 后中國的分業(yè)經(jīng)營模式面臨著挑戰(zhàn)

目前，外資金融機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)還受到諸多限制，但我國已經(jīng)加入 WTO，在華外資金融機(jī)構(gòu)的這一不利條件將不復(fù)存在，中國將不得不按照 WTO 的基本規(guī)定，遵循市場準(zhǔn)入和國民待遇兩大原則，逐步放松對在華外資金融機(jī)構(gòu)的限制。

例如在保險(xiǎn)業(yè)方面，中國將在三年內(nèi)取消所有的地域限制；在三年內(nèi)逐步擴(kuò)大外資保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍，使之包括占保險(xiǎn)費(fèi)總額85%的集體、健康和退休金方面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；在謹(jǐn)慎的原則上對外資金融機(jī)構(gòu)發(fā)放保險(xiǎn)營業(yè)牌照，取消數(shù)量限制；允許外資在非人壽保險(xiǎn)方面擁有51%的所有權(quán)和建立獨(dú)資附屬機(jī)構(gòu)。

分業(yè)經(jīng)營模式正在弱化中國金融業(yè)的國際競爭力，降低了加入 WTO 后我國本應(yīng)該得到的好處。此外，在華外資金融機(jī)構(gòu)還將會(huì)形成對我國分業(yè)監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)。

三 混業(yè)經(jīng)營：我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的未來抉擇

我國保險(xiǎn)業(yè)正式恢復(fù)的時(shí)間并不長，在保險(xiǎn)業(yè)恢復(fù)初期，我國保險(xiǎn)公司經(jīng)營的主要是機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸險(xiǎn)三大險(xiǎn)種，其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)如責(zé)任險(xiǎn)的發(fā)展及其滯后，人壽保險(xiǎn)更是處于初創(chuàng)階段。

通過1995年來的分業(yè)經(jīng)營，壽險(xiǎn)業(yè)取得了長足的發(fā)展，并在1997年保費(fèi)收入首次超過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)?？梢哉f，沒有分業(yè)經(jīng)營就沒有壽險(xiǎn)業(yè)的大發(fā)展。

但發(fā)展是有階段性的，不同階段發(fā)展的重點(diǎn)和熱點(diǎn)都不同。如果說20世紀(jì)90年代初的金融混亂促使我國出臺(tái)了金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管制的政策，那么20世紀(jì)90年代末全球金融混業(yè)經(jīng)營新高潮的興起又對決策當(dāng)局松動(dòng)金融分業(yè)政策起到了直接的推動(dòng)作用。

我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營模式更多的是借鑒美國的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，因此1999年末美國確立金融混業(yè)經(jīng)營模式對我國理論界與決策層起到很大震動(dòng)作用，政策爭論的主要基調(diào)從原先的支持金融分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向支持金融混業(yè)經(jīng)營。

目前各國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的模式主要采取兩種方式：一種是建立 “全能”型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，即在同一金融企業(yè)內(nèi)全方位開展銀行、保險(xiǎn)、證券和信托等業(yè)務(wù)；另一種是通過集團(tuán)化經(jīng)營的模式，在集團(tuán)內(nèi)部通過設(shè)立獨(dú)立子公司的方式分別經(jīng)營上述各類金融業(yè)務(wù)。

第二種模式以金融控股公司的設(shè)立與運(yùn)營為代表，是目前國際上發(fā)達(dá)國家實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的主要途徑和方法，同時(shí)也是我國保險(xiǎn)業(yè)面臨金融混業(yè)經(jīng)營的理想選擇模式。

2002年12月5日，中國第一家金融控股公司——中信控股有限責(zé)任公司在北京正式掛牌。中信控股公司是經(jīng)過國務(wù)院同意、中國人民銀行批準(zhǔn)，由中信集團(tuán)公司出資設(shè)立的國有獨(dú)資有限責(zé)任公司。其業(yè)務(wù)范圍廣泛涉及銀行、證券、信托、資產(chǎn)管理、期貨、租賃、基金和信用卡等。

在目前堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的框架下，對金融控股公司的研究不失為我國從分業(yè)經(jīng)營逐步走向混業(yè)經(jīng)營的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。在堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營的原則下，通過母公司投資控股設(shè)立具有獨(dú)立法律實(shí)體資格的子公司從事不同的金融業(yè)務(wù)，以間接實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，已逐漸成為金融理論界和實(shí)務(wù)界的共識。

作為金融控股公司，由于其提供的是綜合性金融服務(wù)產(chǎn)品，設(shè)計(jì)的利益相關(guān)者的層面更多；又由于金融控股公司占有的金融資源非常多，所以其經(jīng)營活動(dòng)必然會(huì)對社會(huì)生活、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行乃至政治安定產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響。

面對金融控股公司的建立，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須制定合理的監(jiān)管措施予以配

合，保證保險(xiǎn)公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，完善金融控股公司內(nèi)在機(jī)制。通過立法確定其發(fā)展的目標(biāo)、方向、規(guī)范等。

總之，中國保險(xiǎn)業(yè)想要真正強(qiáng)大起來，建立一流的強(qiáng)勢金融品牌，就應(yīng)該建立國際一流的綜合金融服務(wù)控股集團(tuán)。在組織重點(diǎn)上，以保險(xiǎn)為核心的金融控股公司應(yīng)將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在保險(xiǎn)、證券和信托投資等金融業(yè)務(wù)上，并可逐步拓展到銀行業(yè)，努力實(shí)現(xiàn)三大行業(yè)之間的交叉銷售，優(yōu)勢互補(bǔ)和統(tǒng)一協(xié)調(diào)；在戰(zhàn)略方面，實(shí)施適應(yīng)市場發(fā)展趨勢和整體戰(zhàn)略定位的組織戰(zhàn)略、銷售戰(zhàn)略、產(chǎn)品戰(zhàn)略、區(qū)域戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、IT 戰(zhàn)略、長期客戶群戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略等，最終形成金融服務(wù)控股集團(tuán)的長期競爭力，實(shí)現(xiàn)國際一流綜合金融服務(wù)集團(tuán)的遠(yuǎn)景目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

1.裴光：《中國保險(xiǎn)業(yè)競爭力研究》；中國金融出版社；2002

2.張忠軍：《金融業(yè)務(wù)融合與監(jiān)管制度創(chuàng)新》；北京大學(xué)出版社；2007

3.朱德忠：《論銀保合作的發(fā)展問題》；《金融縱橫》；2004

4.謝平：《金融控股公司的發(fā)展與監(jiān)管》；中信出版社；2004

5.肖春海：《金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營條件下的金融監(jiān)管》；中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社；2003

第三篇：我國金融分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營淺析

我國金融分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營淺析

戴綠嬪07120831

分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營是金融業(yè)運(yùn)營的兩種模式，各有其優(yōu)劣勢。

分業(yè)經(jīng)營的主要優(yōu)勢:（1）專業(yè)化經(jīng)營（2）避免利益沖突（3）對監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管工作較混業(yè)經(jīng)營簡單輕松。分業(yè)經(jīng)營培養(yǎng)從事各類金融業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平，防止商業(yè)銀行將過多資金用在高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)；其劣勢:（1）因?yàn)榻?jīng)營單一業(yè)務(wù)而使（2）規(guī)模效率低。分業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)集中抑制競爭，銀證難以優(yōu)勢互補(bǔ)。

混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢:（1）易實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)（2）業(yè)務(wù)多樣化而風(fēng)險(xiǎn)分散（3）易于實(shí)現(xiàn)靈活調(diào)整。混業(yè)經(jīng)營銀證優(yōu)勢互補(bǔ)，全能銀行可以充分了解企業(yè)經(jīng)營狀況；其缺點(diǎn)是（:1）對于尚未實(shí)行全面混業(yè)經(jīng)營體制的國家，存在不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)（2）最大風(fēng)險(xiǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)傳遞性?；鞓I(yè)經(jīng)營會(huì)形成壟斷，內(nèi)部協(xié)調(diào)困難。

但是，受金融業(yè)創(chuàng)新等因素的影響，混業(yè)經(jīng)營成為世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢。我國金融業(yè)采取的是分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管模式，由于其本身的局限性使其面臨著眾多挑戰(zhàn)為了適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展趨勢的要求，我國宜采取金融控股公司的運(yùn)營模式，穩(wěn)妥地推進(jìn)金融業(yè)由分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)變，同時(shí)建立牽頭監(jiān)管體制，保證金融業(yè)運(yùn)營的安全。

1、入世后來自于國外金融巨頭的挑戰(zhàn)

根據(jù)入世協(xié)議規(guī)定，我國于2006年全面開放金融市場，外資銀行保險(xiǎn)公司證券公司以各種形式進(jìn)入，而它們大多是“全能型”企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行保險(xiǎn)證券及信托投資等多個(gè)方面，可以說是無所不包，可以為客戶提供“一站式”服務(wù)，他們可以充分享有混業(yè)經(jīng)營帶來的較低的交易成本和范圍經(jīng)濟(jì)，大大降低了服務(wù)成本，具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。因此，入世后我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局受到巨大挑戰(zhàn)。

2、來自于金融企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新的挑戰(zhàn)

我國《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》以及《公司法》都明確規(guī)定了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局，但同時(shí)也預(yù)留了進(jìn)行金融業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新的空間，我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批混業(yè)經(jīng)營模式的金融控股集團(tuán)，如中信公司光大集團(tuán)中國銀行建設(shè)銀行平安集團(tuán)等但是，我國分業(yè)經(jīng)營的基本模式嚴(yán)重制約了金融企業(yè)的創(chuàng)新。

3、來自于養(yǎng)老保險(xiǎn)投資對金融業(yè)發(fā)展的需求

從世界經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老基金對于本國金融市場的發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新具有重要的推動(dòng)作用。我國必將會(huì)形成規(guī)模龐大的養(yǎng)老基金，為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值，基金進(jìn)入資本市場運(yùn)營成為必然，但是分業(yè)經(jīng)營的限制，將嚴(yán)重制約運(yùn)營商的選擇范圍，無法形成通過激烈的市場競爭激勵(lì)管理主體采取積極行為的局面；同時(shí)，分業(yè)經(jīng)營模式，也將限制投資管理主體的投資組合選擇，不利于養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)既定情況下收益最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4、分業(yè)監(jiān)管模式不適應(yīng)經(jīng)營模式發(fā)展的需要

我國采取的分業(yè)監(jiān)管的模式，保監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)各司其職，負(fù)責(zé)所屬行業(yè)的監(jiān)督管理之責(zé)，這雖然客觀上有利于提高監(jiān)管能力和監(jiān)管技術(shù)，但也造成了各監(jiān)管主體之間的壁壘，不利于信息的互補(bǔ)，尤其是在我國現(xiàn)階段出現(xiàn)了金融控股公司等混業(yè)經(jīng)營形式的情況下，分業(yè)監(jiān)管的模式已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法適應(yīng)形勢的需要。

5、分業(yè)監(jiān)管不利于信息互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)各監(jiān)管主體的協(xié)調(diào)

分業(yè)監(jiān)管模式一方面提高了企業(yè)的運(yùn)營成本，因?yàn)椴煌谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)都有各自的監(jiān)管指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，為了達(dá)到相應(yīng)的指標(biāo)要求，必然要付出許多的“合規(guī)成本”，這就加大了運(yùn)營成本；另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在某些指標(biāo)上存在互通之處，但是由于各自獨(dú)立的模式，必然要做出重復(fù)審查，造成了監(jiān)管資源的浪費(fèi)。

6、分業(yè)監(jiān)管易產(chǎn)生監(jiān)管真空

隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，各金融機(jī)構(gòu)及其相應(yīng)的業(yè)務(wù)界限越來越模糊，很難區(qū)分它們是什么類型機(jī)構(gòu)，更不用說國內(nèi)的一些金融控股公司，對此目前國內(nèi)還沒有統(tǒng)一的監(jiān)管法規(guī)如信托投資公司的證券營業(yè)部為吸收資金，采取證券回購，代客理財(cái)?shù)仁侄胃呦⑽召Y金，變相開展銀行業(yè)務(wù)，這種行為本應(yīng)該受到查處，但由于實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)在這個(gè)問題上沒有明確規(guī)定，造成了監(jiān)管真空。

如上所述，我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的運(yùn)營模式受到了很大挑戰(zhàn)。為了促進(jìn)金融業(yè)的快速發(fā)展，與世界發(fā)達(dá)國家接軌，保證金融業(yè)的安全，必須進(jìn)行改革由分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營成為我們的必然選擇，并應(yīng)建立適合我國國情的金融業(yè)監(jiān)管體制。

第四篇：我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營可行性分析 論文

目錄

摘要???????????????????????????????1 關(guān)鍵詞??????????????????????????????1

一、金融混業(yè)經(jīng)營的概述??????????????????????1

（一）混業(yè)經(jīng)營的定義???????????????????????1

（二）金融混業(yè)經(jīng)營的特征?????????????????????1

（三）金融混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢?????????????????????1

（四）我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀??????????????????2

二、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的可行性分析????????????????2

（一）我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的必要性分析???????????????3

1、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營對提高我國金融機(jī)構(gòu)競爭力的作用???????3

2、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營可以降低經(jīng)營成本?????????????????3

3、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營可以分散風(fēng)險(xiǎn)???????????????????3

4、通過混業(yè)經(jīng)營，使金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大???????????????3

（二）我國金融混業(yè)經(jīng)營的推動(dòng)力??????????????????4

1、商業(yè)銀行追求利潤最大化是金融混業(yè)經(jīng)營動(dòng)力源??????????4

2、世界金融一體化使我國必須實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營???????????4

三、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)具備的條件???????????????5

（一）商業(yè)銀行具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識和內(nèi)控約束機(jī)制??????????5

（二）我國具有推行混業(yè)經(jīng)營模式的現(xiàn)實(shí)要求?????????????5

（三）金融全球一體化和金融自由化趨勢的要求????????????5

（四）現(xiàn)代通訊和計(jì)算機(jī)技術(shù)的高速發(fā)展???????????????5

（五）法律法規(guī)的逐步完善是我國混業(yè)經(jīng)營的制度保障?????????5

四、對我國金融混業(yè)經(jīng)營的政策性建議????????????????6

（一）健全金融法制體系，強(qiáng)化市場準(zhǔn)入約束?????????????6

（二）明確對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主體????????????6

（三）建立防火墻制度???????????????????????6

（四）構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管信息平臺(tái)????????????????????7

五、結(jié)束語????????????????????????????8 參考文獻(xiàn)?????????????????????????????9 致謝???????????????????????????????10

我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營可行性分析

摘要：隨著國際金融機(jī)構(gòu)的逐漸進(jìn)入, 國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必然面臨著巨大的沖擊與挑戰(zhàn), 這就要求我們必須對現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營體制進(jìn)行改革, 在有限的時(shí)間內(nèi)完成與國際金融業(yè)的接軌。本文試圖通過對混業(yè)經(jīng)營的定義、特征、優(yōu)勢、現(xiàn)狀分析；接著對混業(yè)經(jīng)營提高我國金融機(jī)構(gòu)競爭力作用及已經(jīng)具備的條件分析；然后對我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營可行性進(jìn)行論述，最后提出過渡時(shí)期對我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營應(yīng)健全金融法制體系，強(qiáng)化市場準(zhǔn)入約束明確對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主體，建立防火墻制度，構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管信息平臺(tái)等政策性建議。

關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營，金融業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)控制 可行性分析

一、金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營概述

（一）金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的定義

金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，是指銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)互相滲透、交叉，而不僅僅局限于自身分營業(yè)務(wù)的范圍。如今，世界上包括美國、日本和歐洲等大多數(shù)國家在金融業(yè)都實(shí)行混業(yè)經(jīng)營。隨著全球金融一體化和自由化浪潮的不斷高漲，混業(yè)經(jīng)營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。

（二）金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的特征

混業(yè)經(jīng)營有兩個(gè)特征：第一是業(yè)務(wù)的混合，也就是說任何一個(gè)金融機(jī)構(gòu)都可以兼營所有的金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行和投資銀行之間的業(yè)務(wù)是不分離的。第二是管理的混亂，這種混亂既包括金融機(jī)構(gòu)自身的管理混亂，又包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的薄弱。金融機(jī)構(gòu)自身管理的混亂表現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營格局下嚴(yán)重的利益沖突與金融企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)傳播。

（三）金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢

1、全能銀行同時(shí)從事經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)，可以使兩種業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，相互支持，做到優(yōu)勢互補(bǔ)。

2、混業(yè)經(jīng)營有利于降低銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)

3、混業(yè)經(jīng)營使全能銀行充分掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，降低貸款證券承銷的風(fēng)險(xiǎn)。

4、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，任何一家銀行都可以兼營商業(yè)銀行與證券公司業(yè)務(wù)，這

樣便加強(qiáng)了銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效益，促進(jìn)社會(huì)總效用的上升。

（四）我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀

隨著金融市場的發(fā)展,嚴(yán)格的分業(yè)體制模式逐步成為金融市場改革和發(fā)展的障礙,不利于我國金融業(yè)整體競爭力的提高。在這種背景下,我國實(shí)際上在分業(yè)監(jiān)管的框架下開始了混業(yè)經(jīng)營改革的突破,商業(yè)銀行首先開始嘗試涉足其他金融領(lǐng)域。雖然這種突破還處于低層面,尚不具備規(guī)模效應(yīng)和合作深度,但銀行混業(yè)經(jīng)營的初步發(fā)展已露端倪,各家商業(yè)銀行與多種金融企業(yè)的合作已經(jīng)邁出可貴的一步,一種金融產(chǎn)品不僅涉及了雙方合作,有的已經(jīng)發(fā)展為三方、四方合作,這種多邊的協(xié)作形成一種創(chuàng)新團(tuán)隊(duì),產(chǎn)品不斷推陳出新并逐步獲得了市場認(rèn)同。筆者認(rèn)為我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營具備多元化特征,符合未來世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢。

近年來我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的突破主要體現(xiàn)在以下方面：第一、獲得監(jiān)管層的支持,陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī),為混業(yè)經(jīng)營提供政策依據(jù)，隨著混業(yè)經(jīng)營的呼聲漸高,引起了包括監(jiān)管部門在內(nèi)各界的高度重視,陸續(xù)出臺(tái)了一些有利政策,對商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營管制有所放松。2005年，我國正式提出要穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的試點(diǎn)，并在金融業(yè)立法方面進(jìn)行了修改，為進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營試點(diǎn)留出了適當(dāng)?shù)目臻g。

2006年，數(shù)家商業(yè)銀行設(shè)立基金公司，紛紛有意涉足券商；保險(xiǎn)公司參股銀行、券商熱情大增；券商紛紛尋求期貨公司等合作伙伴?？缧袠I(yè)金融交叉產(chǎn)品日新月異，層出不窮。

2007年，在金融混業(yè)經(jīng)營試點(diǎn)逐漸獲得監(jiān)管層認(rèn)可的基礎(chǔ)上，隨著中央金融工作會(huì)議的召開，中國金融混業(yè)經(jīng)營有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。同時(shí)監(jiān)管部門還出臺(tái)了一批通知、意見等解釋性、具體性的配套規(guī)定,這都有力地促進(jìn)了銀行混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。

第二、銀行與同業(yè)的合作不斷廣化深化

首先是帶有一定混業(yè)性質(zhì)的銷售渠道合作,其覆蓋范圍幾乎擴(kuò)展到所有主要金融企業(yè)的產(chǎn)品,主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行代理各種其他金融產(chǎn)品,是較早出現(xiàn)的合作模式。當(dāng)然這種模式是一種較低層次的混業(yè),產(chǎn)品其實(shí)是各自的,但銀行在代理的過程中熟悉了同業(yè)產(chǎn)品的運(yùn)作,積累了不少經(jīng)驗(yàn)。其次是資金業(yè)務(wù)合作進(jìn)一步擴(kuò)大,非銀行金融機(jī)構(gòu)可涉足同業(yè)拆借市場、國債回購市場等,使得銀行資金能夠跨市場流動(dòng),打破了資本市場和貨幣市場之間的壁壘,不同行業(yè)資金的溝通能力加強(qiáng)。再次,復(fù)合金融工具的推出取得一定突破,跨市場的金融產(chǎn)品不斷提高銀行

對客戶的金融服務(wù)能力,實(shí)際上這類產(chǎn)品屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù),已經(jīng)具備衍生產(chǎn)品的某些特征,代表著混業(yè)經(jīng)營的未來發(fā)展方向。

第三、金融控股公司取得較大發(fā)展

隨著政策環(huán)境的調(diào)整,各類金融控股公司朝著縱深發(fā)展,出現(xiàn)了以金融機(jī)構(gòu)、集團(tuán)公司和企業(yè)為主體形成的金融控股公司,這其中的代表有光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)等。而根據(jù)最新的規(guī)定,銀行也可出資組建基金管理公司,銀行系基金成為資本市場的又一支重要力量。

二、我國金融也混業(yè)經(jīng)營可行性分析

（一）我國混業(yè)經(jīng)營必然性分析

1、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營對提高我國金融機(jī)構(gòu)競爭力的作用

2、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營可以降低經(jīng)營成本，以利于金融業(yè)追求規(guī)模經(jīng)濟(jì) 通過銀行間并購，可以撤消大量重復(fù)的網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)，精簡人員，共享資源(包括客戶資源、硬件資源、人力資源等)，變外部競爭為內(nèi)部競爭，使贏利水平發(fā)生質(zhì)的變化?；鞓I(yè)經(jīng)營條件下，銀行還可以利用在提供一種服務(wù)時(shí)獲得的信用向客戶推薦它的其他服務(wù)，將與某一客戶關(guān)系的固定成本（物力與人力）分?jǐn)偟礁訌V泛的產(chǎn)品上，降低業(yè)務(wù)開發(fā)和推廣成本。例如可以利用分支行已有的銷售渠道，以較低的邊際成本銷售證券和保險(xiǎn)產(chǎn)品。

3、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營可以分散風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)資產(chǎn)組合理論，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的多元化，可有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，使銀行和整個(gè)金融體系趨于穩(wěn)定。就整個(gè)金融體系而言，要求分業(yè)經(jīng)營的主要原因是擔(dān)心商業(yè)銀行進(jìn)入證券承銷領(lǐng)域，危及商業(yè)銀行系統(tǒng)乃至整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但美國White研究報(bào)告表明，證券附屬機(jī)構(gòu)的盈利要高于銀行的盈利，并且證券附屬機(jī)構(gòu)債券對銀行倒閉的可能性幾乎沒有影響。

4、通過混業(yè)經(jīng)營，使金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，可以減少因金融開放導(dǎo)致的金融危機(jī)帶來的沖擊

首先，安全性將相對提高。安全性是指商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、收益、信譽(yù)等所有經(jīng)營發(fā)展免受損失的可靠性程度，一般與規(guī)模成正比。銀行并購之后，規(guī)模擴(kuò)大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級也隨之相應(yīng)提高。

其次，流動(dòng)性將相對增強(qiáng)。一方面，并購后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，變現(xiàn)能力增強(qiáng)；另一方面，并購后市場占有份額擴(kuò)大，客戶資源進(jìn)一步豐富，籌資渠道增多，經(jīng)營成本下降，更有利于拓展新的客戶群體，獲得新的資金來源。

再次，風(fēng)險(xiǎn)性將相對分散。銀行并購后，經(jīng)營業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類增加，相對風(fēng)險(xiǎn)也將分散。如果一種業(yè)務(wù)品種出現(xiàn)問題，將因其所占比例有限，不會(huì)給銀行帶來致命打擊。從另一個(gè)角度來講，客戶數(shù)量增多，單個(gè)客戶經(jīng)營不善或惡意逃債，會(huì)因其占客戶總量的比例較小，給銀行帶來的資金損失也將會(huì)相對減少。

隨著國外金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入限制。我國的銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)也將直接面臨著來自國際市場的競爭。因此，我國必須在制度上來保證金融機(jī)構(gòu)的競爭力，以保障我國的金融安全和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定。因此，在客觀上需要我國從過去的分業(yè)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)模式，以此來增強(qiáng)我國金融業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)其競爭力。

（二）我國金融混業(yè)經(jīng)營的推動(dòng)力

1、商業(yè)銀行追求利潤最大化是金融混業(yè)經(jīng)營動(dòng)力源

從美國金融混業(yè)經(jīng)營的過程來看, 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和利潤的最大化是混業(yè)經(jīng)營推動(dòng)力的源泉。我國混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部推動(dòng)力仍來自商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展和追求利潤的需要。從實(shí)踐來看, 對于我國國有商業(yè)銀行來說, 分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理實(shí)際上把它們的業(yè)務(wù)限制在一個(gè)更加狹窄的范圍內(nèi), 由于國有企業(yè)的效益低下, 商業(yè)銀行的利潤被限制在一狹隘的空間內(nèi)(利潤來源單一), 銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)得不到體現(xiàn), 銀行的風(fēng)險(xiǎn)更加集中和擴(kuò)大, 當(dāng)前我國銀行業(yè)的主要業(yè)務(wù)還是集中在存貸上, 其利潤也主要來源于存貸差。中國央行最近的一次利率調(diào)整, 已使得中資銀行單一利潤來源的局限性凸現(xiàn)。自我國經(jīng)濟(jì)軟著陸成功以后, 我國經(jīng)濟(jì)一直維持著高速增長。資本市場的繁榮, 大大減少了企業(yè)對銀行貸款的需求, 優(yōu)質(zhì)客戶資源不斷的流失, 而留在商業(yè)銀行里的則是那些有一定風(fēng)險(xiǎn)度的客戶, 帶給銀行的只能是巨額的不良資產(chǎn)和不斷加大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn), 而證券市場如火如荼, 券商資本金規(guī)模不過800 億元左右, 但近幾年每年創(chuàng)造的利潤卻相當(dāng)于我國四大商業(yè)銀行的利潤總和。面對如此巨大的反差, 傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)和證券市場新業(yè)務(wù)發(fā)生了激烈的碰撞, 加之中國入世, 外資銀行紛紛搶灘中國金融市場, 商業(yè)銀行豈能坐以待斃。

2、世界金融一體化使我國必須實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營

金融業(yè)與國際慣例接軌是大勢所趨。大量的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國的金融市場, 而這些金融機(jī)構(gòu)大多是全能型的, 它們必將利用其雄厚的資本、先進(jìn)的技

術(shù)、多樣化的服務(wù),對我國金融業(yè)形成競爭優(yōu)勢, 我國現(xiàn)行的《在華外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》亦允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務(wù)。全能型外資銀行或金融集團(tuán)將同時(shí)向銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)申請銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照, 這種事實(shí)上的不平等將在一定程度上削弱中資金融機(jī)構(gòu)的競爭力, 使國有商業(yè)銀行效益狀況進(jìn)一步惡化。2002 年央行發(fā)布實(shí)施了《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》, 明確了商業(yè)銀行可開辦金融衍生業(yè)務(wù), 以及投基金托管、信息咨詢、財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)。而且中信、光大、平安保險(xiǎn)集團(tuán), 事實(shí)上已經(jīng)具備全能型金融機(jī)構(gòu)的雛形, 這些現(xiàn)象都說明我國正在積極調(diào)整金融業(yè)的經(jīng)營模式,使之與國際金融業(yè)接軌, 向混業(yè)經(jīng)營挺進(jìn)。

三、我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)具備的條件

（一）商業(yè)銀行本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識和有效的內(nèi)控約束機(jī)制

內(nèi)部控制制度具有保護(hù)銀行自身安全運(yùn)作與穩(wěn)健經(jīng)營以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，主要包括各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)間保持相對的獨(dú)立性，有一套保證不同業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)、人員、管理和監(jiān)督制度。目前,我國主要的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)都基本完成了股份制改造，具備混業(yè)經(jīng)營所必需的條件。

（二）我國具有推行混業(yè)經(jīng)營模式的現(xiàn)實(shí)要求

首先，我國有過很長一段時(shí)間實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的歷史，公眾和金融機(jī)構(gòu)對金融界混業(yè)經(jīng)營的市場環(huán)境是可以適應(yīng)和接受的。

其次，隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善，金融界內(nèi)外部管理的日趨規(guī)范，當(dāng)初實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的意義正在逐步減弱。而且嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營在中國也只不過實(shí)行了短短幾年，不應(yīng)該也不會(huì)從思想上因?yàn)楦母飳?shí)行混業(yè)經(jīng)營所造成類似于其他金融領(lǐng)域改革所面臨的思想意識方面的障礙。

（三）金融全球一體化和金融自由化趨勢的要求

這種趨勢的繼續(xù)發(fā)展，改變了金融業(yè)的市場環(huán)境，使其傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限和行業(yè)分工日漸模糊，條塊分割格局也已被打破。這無疑會(huì)影響到我國金融體制改革的變動(dòng)，從而推動(dòng)我國由分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)

（四）現(xiàn)代通訊和計(jì)算機(jī)技術(shù)的高速發(fā)展

信息技術(shù)的發(fā)展為金融機(jī)構(gòu)極大地降低了金融數(shù)據(jù)處理成本與金融信息成本，提高了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力，使金融機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入原先不敢進(jìn)入或無法進(jìn)入的非傳統(tǒng)領(lǐng)域，擴(kuò)大了金融工具的交易范圍并突破了地域的限制。金融業(yè)務(wù)電子化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展最終會(huì)突破分業(yè)限制，為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化奠定基礎(chǔ)。

科技與信息技術(shù)的不斷進(jìn)步，也為混業(yè)型金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與混業(yè)平衡能力提供了更好的條件，也使金融管理部門能夠通過先進(jìn)的技術(shù)手段實(shí)施嚴(yán)格的金融監(jiān)管

（五）法律法規(guī)的逐步完善是我國混業(yè)經(jīng)營的制度保障

證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于申請?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問題的通知》，允許商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司。商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)，既是商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的需要，反過來也推動(dòng)了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。中國人民銀行頒發(fā)的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明文規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)可以開辦金融衍生業(yè)務(wù)投資基金托管、信息咨詢和財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，首次明確了商業(yè)銀行可以代理證券業(yè)務(wù)。這表明央行默許了銀證混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展做好了準(zhǔn)備。2006 年10 月18 日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》，首次對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購商業(yè)銀行股權(quán)有關(guān)事宜作出明確規(guī)定，允許各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資購買境內(nèi)國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等銀行的股權(quán)。由此，保險(xiǎn)公司收購銀行的通道其實(shí)已經(jīng)全部打

四、對我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的政策性建議

（一）健全金融法制體系，強(qiáng)化市場準(zhǔn)入約束

主要做到兩點(diǎn)：一是及時(shí)出臺(tái)金融創(chuàng)新指引類的指導(dǎo)性文件，對交叉性金融業(yè)務(wù)的組織形式、不同市場上的資金分配比例、市場操作規(guī)則、融資方式、主要人員的配備等都要在配套的法律法規(guī)上做出明確規(guī)定，從法律上規(guī)范市場參與主體的經(jīng)營行為。二是嚴(yán)格市場準(zhǔn)入約束，新業(yè)務(wù)品種進(jìn)入市場前，金融監(jiān)管部門要對金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和關(guān)鍵人員進(jìn)行從業(yè)資格審核和審查，制定量化準(zhǔn)入指標(biāo)和信息披露機(jī)制，對于極易引發(fā)大規(guī)模金融風(fēng)險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)，對于尚未建立風(fēng)險(xiǎn)控制措施的新業(yè)務(wù)，要堅(jiān)決制止。這樣，監(jiān)管部門就可依據(jù)法律和相關(guān)政策規(guī)范交叉性金融業(yè)務(wù)，減少跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）明確對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主體

中國人民銀行作為最后貸款人，具有超銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的特殊性，同時(shí)又履行金融穩(wěn)定的職責(zé)，擔(dān)負(fù)著防范、化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重任，為此宜由中國人民銀行承擔(dān)對卡行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的主要監(jiān)管責(zé)任，并兼任協(xié)調(diào)監(jiān)管之職，建立相應(yīng)的金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制和工作程序，定期召開“一行三會(huì)”關(guān)于跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的專題會(huì)議，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力，落實(shí)信息共享機(jī)制，妥善解決監(jiān)管歸屬劃分、監(jiān)管利益沖突等問題，有效實(shí)現(xiàn)對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)

險(xiǎn)的主監(jiān)管和協(xié)同監(jiān)管。

（三）建立防火墻制度

首先，建立法人防火墻，設(shè)置獨(dú)立法人實(shí)體從事不同金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營，不允許采取事業(yè)部制，以區(qū)隔各自風(fēng)險(xiǎn)傳遞，金融控股公司子公司的董事長、高級管理人員不得兼任。其次建立業(yè)務(wù)防火墻，嚴(yán)格限制銀行與證券子公司之間的業(yè)務(wù)往來；再次，建立資金防火墻，禁止或限制資金在金融集團(tuán)內(nèi)部的任意流動(dòng)；最后，建立管理信息防火墻，防止銀行與證券公司之間有害信息的流動(dòng)，出臺(tái)銀證、銀保等的數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)等等。

（四）構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管信息平臺(tái)

一是建立對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系。建議在人民銀行中設(shè)立跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)，與三個(gè)監(jiān)管部門配合，監(jiān)測交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)，并追蹤調(diào)查金融風(fēng)險(xiǎn)對各行業(yè)的影響，建立警報(bào)發(fā)布機(jī)制，對各類較大的系統(tǒng)性危機(jī)的危害程度進(jìn)行評估，提出應(yīng)對措施，供決策層思考?，F(xiàn)階段還應(yīng)著手建立交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系，予以制度化，通過金融機(jī)構(gòu)的定期報(bào)送、人民銀行的定期收集匯總，對可能的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行評估、分析和必要的風(fēng)險(xiǎn)提示，從而實(shí)現(xiàn)對跨行業(yè)跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一、完整、準(zhǔn)確、有效的監(jiān)管。二是應(yīng)盡快建立某種強(qiáng)制性的合理的信息披露制度，要求金融機(jī)構(gòu)除披露傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)外，還應(yīng)增加跨行業(yè)交叉性金融業(yè)務(wù)的披露。加強(qiáng)市場對金融機(jī)構(gòu)的外部約束，防止金融機(jī)構(gòu)按自身的利益行事而損害投資者的利益，促使金融機(jī)構(gòu)形成及時(shí)、全面、合規(guī)地發(fā)布信息的自律機(jī)制。

五、結(jié)束語

隨著國際金融業(yè)的形勢和我國金融的發(fā)展。必然要求我們在有限的時(shí)間內(nèi)完成與國際金融業(yè)的全面接軌這就進(jìn)一步要求我們必須清楚、正確地認(rèn)識國際金融業(yè)發(fā)展歷程和發(fā)展趨勢如今西方發(fā)達(dá)國家銀行全能化趨勢日益增強(qiáng)、加快混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當(dāng)前國際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢我國實(shí)行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是一個(gè)必然的趨勢但是分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變是各種金融要素的重新組合金融資源優(yōu)化配置的過程涉及到經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)層面因此需要立法、證券市場、金融監(jiān)管等諸多方面做出配套改革。

參考文獻(xiàn)

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2008

第五篇：光明乳業(yè)案例分析

客戶、社區(qū)、供應(yīng)商對企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響——以光明乳業(yè)為例

近年來，我國乳制品行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)總產(chǎn)量不斷提升，競爭也日趨激烈。隨著社會(huì)進(jìn)步和人名生活水平提高，乳制品已經(jīng)成為居民生活中重要的日常食品，尤其與嬰幼兒群體存在密切的聯(lián)系。然而乳制品質(zhì)量問題卻是頻發(fā)不斷，無論是國內(nèi)還是國外，如2008年的“三鹿奶粉事件”對我國本土奶制品企業(yè)造成致命打擊，以及2013年新西蘭恒天然奶粉事件，使消費(fèi)者信心極大受挫。本次報(bào)告以光明乳業(yè)為例，從客戶、社區(qū)、供應(yīng)商三個(gè)角度來分析對企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響，企業(yè)的財(cái)務(wù)決策是對財(cái)務(wù)方案、財(cái)務(wù)政策進(jìn)行選擇和決定的過程，以獲取更大受益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值管理目標(biāo)，一般而言，財(cái)務(wù)決策包括投資據(jù)測、籌資決策和股利分配決策。作為現(xiàn)代企業(yè)ERP管理的重要內(nèi)容，財(cái)務(wù)決策包含企業(yè)各方面經(jīng)營活動(dòng)，有效的財(cái)務(wù)決策能幫助企業(yè)加強(qiáng)預(yù)見性、計(jì)劃性，合理地配置企業(yè)資源，利于增強(qiáng)企業(yè)競爭力，完成企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。

進(jìn)一步分析對企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響因素。作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)的最終目的是要向消費(fèi)者傳遞合理的效用價(jià)值，以進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自身的利益追求。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)不斷完善健全，買方市場日益強(qiáng)大，消費(fèi)者知識水平、維權(quán)意識的提高，存在多種個(gè)性化需求，并對產(chǎn)品提出了越來越高的要求，使得企業(yè)各方面活動(dòng)都必須緊密圍繞客戶需求展開。于此同時(shí)，各種群體組織對企業(yè)的影響也日益加強(qiáng)，包括內(nèi)部的群體組織如職工、管理層、股東董事會(huì)，外部如政府部門、社會(huì)媒體、消費(fèi)者協(xié)會(huì)等民間組織對企業(yè)形成強(qiáng)大的監(jiān)管作用，使企業(yè)活動(dòng)更加規(guī)范，并使得公共關(guān)系管理成為企業(yè)管理活動(dòng)的重要內(nèi)容。企業(yè)為滿足以上兩方面的目標(biāo)，提供符合市場需求的產(chǎn)品服務(wù)，必須加強(qiáng)自身的供應(yīng)鏈管理，確保各個(gè)環(huán)節(jié)達(dá)到相應(yīng)要求，以實(shí)現(xiàn)整體管理目標(biāo)。以下部分具體以光明乳業(yè)（600597）為例從此三方面分析對企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響。

光明乳業(yè)的客戶，不僅包括最終的消費(fèi)者，也包括各級分銷商等。光明乳業(yè)對此的財(cái)務(wù)決策主要包括對生產(chǎn)和營銷的投入，并涉及融資等借貸決策。一直以來乳制品行業(yè)門檻較低，但隨著競爭的加劇和安全標(biāo)準(zhǔn)的提高，對企業(yè)各方面技術(shù)及設(shè)施有了更高的要求，這些都需要大量的前期投入。作為國內(nèi)知名的乳品生產(chǎn)企業(yè)，光明乳業(yè)是目前國內(nèi)擁有最多發(fā)明專利的乳品企業(yè)，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的科技研發(fā)實(shí)力，僅2012年授權(quán)發(fā)明專利近30項(xiàng)。依托光明乳業(yè)設(shè)的中國乳制品行業(yè)唯一的乳業(yè)生物技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，已于2013年8月正式通過國家科技部組織的建設(shè)驗(yàn)收。2013年的項(xiàng)目包括天津夢得引進(jìn)設(shè)備擴(kuò)能建設(shè)，其華東中心工廠于2013年8月基本建成，中心工廠占地232畝，建筑面積達(dá)12.5萬平方米，投產(chǎn)后日產(chǎn)量將達(dá)到2000噸，并耗資數(shù)千萬元購置了多臺(tái)大型儀器設(shè)備和少量小型儀器設(shè)備。從規(guī)?？矗@已是全球最大的乳品工廠，這些將有助于光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量安全可靠。同時(shí)。公司在各地進(jìn)行了工廠的遷建，并報(bào)廢了大量老舊設(shè)備，使得企業(yè)營業(yè)外支出增幅打228%，專項(xiàng)應(yīng)付款也比期初大幅減少。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)銷售的增加，生產(chǎn)有所擴(kuò)大，同時(shí)對經(jīng)銷商采取了一定的賒銷方式，致使應(yīng)收賬款增加，存貨量有所提高，體現(xiàn)在報(bào)表中的還包括計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值項(xiàng)目的增加。此外，企業(yè)還加強(qiáng)成本管理、費(fèi)用控制，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，可以看出，13年上半年?duì)I業(yè)收入增幅高于成本及期間費(fèi)用增幅，使得歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增加。為此，公司進(jìn)行的融資項(xiàng)目有2012年公司非公開發(fā)行股份募集資金項(xiàng)目為《日產(chǎn)2000噸乳制品中央自動(dòng)控制技術(shù)生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目》，項(xiàng)目投資總額為142,083萬元，近年取得借款也有所增加，使得籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較上年同期增長。

就利益群體及相關(guān)組織方面，光明乳業(yè)面臨多方的利益博弈，其財(cái)務(wù)決策包括對內(nèi)分配股利、股權(quán)激勵(lì)政策及對外市場營銷、公關(guān)投入等多項(xiàng)決策。公司與2010年便開始對管理層、技術(shù)人員及核心骨干推行股權(quán)激勵(lì)政策，并在2013年兩次回購注銷符合解鎖條件的激勵(lì)股權(quán)部分，并于2014年2月份發(fā)布法律意見書，擬推行二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，從經(jīng)驗(yàn)來看，這些將有利于建立中長期激勵(lì)機(jī)制、完善薪酬結(jié)構(gòu)，提高公司管理水平和經(jīng)營績效，符合預(yù)期設(shè)定的目標(biāo)和公司的利益。自2010年以來，光明乳業(yè)每年都進(jìn)行現(xiàn)金分紅，配比逐年上升，反應(yīng)了企業(yè)良好的業(yè)績和對投資者關(guān)系的重視。外部而言，作為乳制品企業(yè)，光明乳業(yè)既得到了來自政府的補(bǔ)貼扶持，由此2013年上半年的營業(yè)外收入便增幅達(dá)125%，同時(shí)也面臨來自法律、政府部門、社會(huì)媒體及團(tuán)體等多方面監(jiān)督，隨著食品安全問題日益嚴(yán)峻，過去一年政府對于嬰幼兒奶粉行業(yè)出臺(tái)了一系列政策，對企業(yè)提出多方面的要求，食品藥品監(jiān)督管理局及衛(wèi)生部門也加大了對乳制品的抽檢力度，隨著網(wǎng)絡(luò)通訊的發(fā)展和媒體行業(yè)的關(guān)注，社會(huì)各界對于乳制品行業(yè)十分關(guān)注，為此光明乳業(yè)不斷改善管理，嚴(yán)把產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，確保廣大消費(fèi)者喝上放心奶，同時(shí)重視營銷宣傳，多次組織開放參觀工廠，提高生產(chǎn)透明度，積極進(jìn)行公共關(guān)系管理，樹立良好的企業(yè)形象。盡管如此，光明乳業(yè)仍在許多方面存在不足并亟需改進(jìn)。2012年6月起5個(gè)月連曝出6次產(chǎn)品質(zhì)量問題，使得光明乳業(yè)深陷質(zhì)量門，不僅如此，其在此次事件當(dāng)中的危機(jī)公關(guān)也受到詬病，不僅沒有第一時(shí)間承認(rèn)問題，對于各種質(zhì)疑也及時(shí)沒有采取措施處理溝通，使其面臨的危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大。說明企業(yè)不僅應(yīng)當(dāng)注重外在形象，更應(yīng)當(dāng)投入完善預(yù)警及危機(jī)公關(guān)機(jī)制，提高企業(yè)應(yīng)對突發(fā)事件的意識。

供應(yīng)商對于乳制品行業(yè)一直以來都是一個(gè)巨大的難題，最大的問題便是奶源的解決。就此光明乳業(yè)涉及的財(cái)務(wù)決策包括對奶源項(xiàng)目建設(shè)的投入以及資本市場的融資活動(dòng)。一直以來，由于各方面不規(guī)范，散戶及奶站都存在較大的安全隱患，三聚氰胺事件后，散戶奶農(nóng)大量退出市場，乳企已有自建牧場的趨勢。光明乳業(yè)較早便開始重視自建牧場，從源頭控制質(zhì)量，現(xiàn)已擁有十多余自建牧場，隨著幾年乳制品行業(yè)兼并浪潮加劇，更是將目光投向了海外，光明乳業(yè)下屬子公司新萊特于2013年7月在新西蘭證券交易所主板掛牌上市，以獲取資本市場的支持，建立供應(yīng)穩(wěn)定、品質(zhì)優(yōu)良的原料供應(yīng)基地，此點(diǎn)也反應(yīng)在其半年報(bào)中少數(shù)股東權(quán)益的增加。2014年2月份，光明宣布引入戰(zhàn)略投資者RRJ Capital，以其控股子公司荷斯坦牧業(yè)為平臺(tái)，整合本公司現(xiàn)有的全部奶牛場及其他牧場相關(guān)業(yè)務(wù)以及全部在建和計(jì)劃建設(shè)的奶牛場，以更好地控制奶源建設(shè)，完善上游供應(yīng)鏈，引入外部投資者，有利于分散財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)也便于該平臺(tái)進(jìn)一步證券化，實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值。此外，優(yōu)質(zhì)奶牛也是一項(xiàng)重要的生物資產(chǎn)，光明已高價(jià)引進(jìn)了品質(zhì)最好的美（北美）-加（加拿大）系荷斯坦種公牛，并根據(jù)中國的養(yǎng)殖環(huán)境進(jìn)行品種改良，進(jìn)而通過優(yōu)質(zhì)凍精進(jìn)行自繁自育。光明乳業(yè)建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商管理及索證、索票等檢驗(yàn)制度。從其季報(bào)中還可以看出，同時(shí)預(yù)付原材料、接受勞務(wù)等款項(xiàng)大幅增加，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流大幅減少。

核心競爭力分析

1、擁有國家馳名商標(biāo)“光明”等一系列較高知名度的品牌；

2、擁有乳業(yè)生物科技國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室；

3、擁有豐富的市場和渠道經(jīng)驗(yàn)；

4、擁有先進(jìn)的全程冷鏈保鮮管理系統(tǒng)；

5、擁有多項(xiàng)發(fā)明專利技術(shù)；

6、擁有先進(jìn)的乳品加工工藝、技術(shù)和設(shè)備；

7、在國內(nèi)和新西蘭擁有供應(yīng)穩(wěn)定、質(zhì)量優(yōu)良的原料奶基地。