第一篇：境外上市流程

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境外上市流程

上市前的準(zhǔn)備：

1、理順公司股權(quán)結(jié)構(gòu)；

2、重組初步上市架構(gòu)；

3、制定財(cái)務(wù)、稅收規(guī)劃；

4、境外上市法律、會(huì)計(jì)以及具體實(shí)施等方面的咨詢和培訓(xùn)；

5、為滿足上市要求，進(jìn)行合規(guī)性和規(guī)范性調(diào)整等其他準(zhǔn)備工作。

盡職調(diào)查：

1、進(jìn)行上市前的盡職調(diào)查；

2、擬定初步的上市方案并協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)意見(jiàn)；

3、幫助企業(yè)內(nèi)部整理、補(bǔ)充和制作合規(guī)、有效的公司資料；

4、代表和配合企業(yè)向各中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)提交持續(xù)的盡職調(diào)查資料和公司驗(yàn)證資料。

組建中介團(tuán)隊(duì)：

甄選、組建適合企業(yè)情況的境外上市的中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)：

1、保薦人和主承銷(xiāo)商；

2、境內(nèi)外律師事務(wù)所；

3、境內(nèi)外會(huì)計(jì)師事務(wù)所；

4、境外估值機(jī)構(gòu)；

5、財(cái)經(jīng)公關(guān)公司等。

公司重組實(shí)施：

1、根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，制訂并協(xié)助企業(yè)實(shí)施公司上市所需的重組工作，包括：公司結(jié)構(gòu)重組、股權(quán)結(jié)構(gòu)重組、資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組等方面。

2、根據(jù)企業(yè)上市方案的要求，幫助企業(yè)尋找和確定Pre-IPO策略投資機(jī)構(gòu)，并協(xié)助企業(yè)與其談判、擬訂協(xié)議等工作實(shí)施。

上市總協(xié)調(diào)：

1、全程參與上市計(jì)劃和方案的具體實(shí)施；

2、協(xié)助解決各中介機(jī)構(gòu)要求企業(yè)解決的問(wèn)題；

3、協(xié)助保薦人編制招股書(shū)等相關(guān)文件；

4、組織中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，推進(jìn)各中介機(jī)構(gòu)工作進(jìn)度；

5、協(xié)助企業(yè)通過(guò)中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市材料的驗(yàn)證；

6、協(xié)助公司迅速回答交易所提出的有關(guān)問(wèn)題；

7、管理中介團(tuán)隊(duì)的工作質(zhì)量與效率，維護(hù)企業(yè)利益；

8、協(xié)助完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和信息披露機(jī)制。

股票承銷(xiāo)階段：

1、協(xié)助承銷(xiāo)團(tuán)確定承銷(xiāo)方案、發(fā)行方式、公司估值及公司定價(jià)；幫助企業(yè)明晰--------------------------精品

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其在資本市場(chǎng)的定位；

2、負(fù)責(zé)與境內(nèi)外主管部門(mén)和其它相關(guān)機(jī)構(gòu)（翻譯、印刷、媒體、收款銀行、股票登記處等）和投資者的協(xié)調(diào)工作；

3、協(xié)助制定上市后二級(jí)市場(chǎng)維護(hù)方案。

統(tǒng)籌協(xié)調(diào)財(cái)經(jīng)公關(guān)事務(wù)：

1、企業(yè)財(cái)經(jīng)公關(guān)公司的推薦與選聘；

2、協(xié)助企業(yè)形象策劃包括企業(yè)形象報(bào)告的撰寫(xiě)；

3、協(xié)助投資價(jià)值分析報(bào)告等文件的制作；

4、進(jìn)行上市前的潛在投資者聯(lián)系，建立投資者關(guān)系和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，培育穩(wěn)定和潛在的客戶群；

5、聯(lián)系媒體進(jìn)行宣傳、報(bào)道；

6、協(xié)調(diào)組織記者招待會(huì)、新聞發(fā)布會(huì)、上市慶功會(huì)、慶祝酒會(huì)等的會(huì)務(wù)安排。

海外上市的步驟：

編輯本段

中國(guó)企業(yè)要在海外上市，可以按照以下步驟進(jìn)行操作： 首先，要把企業(yè)改造為合乎公司法規(guī)定的股份制公司。其次，召集專業(yè)人員，包括證券商、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師、金融界人士、公關(guān)宣傳專家等，組成上市籌備班子。同時(shí)開(kāi)始宣傳工作。再其次，審查公司帳目，全面調(diào)查企業(yè)情況。

第一，寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出海外上市申請(qǐng)。

第二，向海外證券管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)批準(zhǔn)上市，同時(shí)與券商簽定承銷(xiāo)協(xié)議。

第三，向基金管理公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)推銷(xiāo)股票。海外上市籌資面向的是全世界，但主要的對(duì)象是新加坡及歐美等地。中國(guó)企業(yè)大多不具有海外上市的經(jīng)驗(yàn)，特別是對(duì)海外上市要求比較強(qiáng)烈和發(fā)展較快的民營(yíng)企業(yè)。而提出海外上市的企業(yè)多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)。因此選中介機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)海外上市就顯得特別重要。

海外上市的種類：

編輯本段

一、境外直接上市

境外直接上市是指直接以內(nèi)地公司的名義向境外證券主管部門(mén)提出登記注冊(cè)、發(fā)行股票的申請(qǐng)（或其他有價(jià)證券），并向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易。即--------------------------精品

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我們通常說(shuō)的H股、N股、S股等，其中，H股是指中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港聯(lián)合交易所發(fā)行股票并上市，取Hong Kong第一個(gè)字“H”為名；N股，是指中國(guó)企業(yè)在紐約交易所發(fā)行股票并上市，取New York第一個(gè)字“N”為名；同理，S股是指中國(guó)企業(yè)在新加坡交易所上市。

通常，境外直接上市都是采用IPO（Initial Public Offerings）即首次公開(kāi)發(fā)行方式進(jìn)行。首次公開(kāi)發(fā)行是指企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。具體的操作是企業(yè)通過(guò)一家股票包銷(xiāo)商（underwriter）以特定價(jià)格在一級(jí)市場(chǎng)（primary market）承銷(xiāo)其一定數(shù)量的股票，此后，該股票可以在二級(jí)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)（aftermarket）買(mǎi)賣(mài)。

IPO的具體操作程序非常復(fù)雜，要聘請(qǐng)很多中介或服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要經(jīng)過(guò)境內(nèi)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，在主流股票市場(chǎng)進(jìn)行IPO還要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審計(jì)，時(shí)間和貨幣成本都很高。但是通過(guò)IPO直接上市可以使公司股票達(dá)到盡可能高的價(jià)位，而且股票發(fā)行的范圍更廣，該上市公司也可因此獲得較大的聲譽(yù)。很多實(shí)力較強(qiáng)的穩(wěn)健型企業(yè)，多會(huì)以此方式作為其境外直接上市之首選。當(dāng)然，作為擬上市企業(yè)，也必須要面對(duì)境外直接上市方法帶來(lái)的困難--由于內(nèi)地與境外法律不同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不同，對(duì)公司的管理、股票發(fā)行和交易的要求也不盡相同。進(jìn)行境外直接上市的公司需通過(guò)與中介機(jī)構(gòu)密切配合，探討出能符合境內(nèi)、境外法規(guī)及交易所要求的上市方案，要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間艱苦的準(zhǔn)備工作方能最終修成正果。而實(shí)際上，真正能夠以IPO方式直接在境外上市的內(nèi)地企業(yè)是非常少的。因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（即著名的“四五六”的規(guī)定），到境外上市的企業(yè)必須滿足凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣、集資金額不少于5000萬(wàn)美元以及過(guò)去一年的稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣等條件。這樣的條件對(duì)大多數(shù)企業(yè)，尤其是中小型民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，幾乎是不可能達(dá)到的。于是，更多需要通過(guò)境外上市募集資金的企業(yè)“繞道走”，以紅籌的方式間接在境外上市。

二、境外間接上市

由于上述“四五六”的規(guī)定，以及直接上市復(fù)雜的程序，較高的貨幣、人力和時(shí)間成本，法人股不能流通等諸多因素，很多企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)通過(guò)在境外注冊(cè)公司，境外公司以收購(gòu)、股權(quán)置換等方式取得內(nèi)地資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市的間接方式實(shí)現(xiàn)境外上市，也就是我們俗稱的“紅籌”模式。例如：境內(nèi)發(fā)起人甲首先在境外（通常是百慕大、英屬維爾京群島、開(kāi)曼島等避稅港）注冊(cè)一家公司乙，然后由乙收購(gòu)甲在境內(nèi)擁有的公司丙，再將公司乙在境外證券交易所上市。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地，而中國(guó)內(nèi)地多被形容為紅色中國(guó)，中國(guó)國(guó)旗也是紅色，因此境外投資者習(xí)慣將這種上市方式稱作紅籌上市，將它們的股票稱作紅籌股。目前，境外上市的中國(guó)企業(yè)中絕大多數(shù)都是采用紅籌模式。新浪、搜狐、網(wǎng)易以及盛大、百度等著名企業(yè)都在此列。

間接方式在境外上市的主要特點(diǎn)就是都需要境外的“殼”公司基本質(zhì)都是通過(guò)將內(nèi)地資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入殼公司的方式，達(dá)到內(nèi)地資產(chǎn)境外上市的目的。不同的是可以自己造殼以IPO的方式在境外上市，也可以通過(guò)借殼或買(mǎi)殼的方式實(shí)現(xiàn)上--------------------------精品

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市，以下就造殼、借殼和買(mǎi)殼上市的方式分別予以說(shuō)明。1．造殼上市

即內(nèi)地公司股東在境外離岸中心（如英屬維爾京群島（BVI）、開(kāi)曼群島、巴哈馬群島、百幕大群島等地）注冊(cè)一家離岸公司，然后以現(xiàn)金收購(gòu)或股份置換的方式取得內(nèi)地公司資產(chǎn)的控制權(quán)，再在境外以IPO的方式掛牌上市。舉例說(shuō)明造殼上市的實(shí)際操作方式：

內(nèi)地某民營(yíng)化工企業(yè)（在本例中我們稱其為“光明化工”），有三個(gè)自然人股東A、B和C，出資比例分別為5:3:2。

①A、B、C三人按照在內(nèi)地光明化工公司的出資比例在英屬維爾京群島（BVI）設(shè)立公司GM Chem。②由GM Chem與內(nèi)地光明化工股東A、B、C進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，收購(gòu)他們擁有的光明化工的股權(quán)，則光明化工變?yōu)镚M Chem的全資子公司，其所有運(yùn)作基本完全轉(zhuǎn)移到GM Chem公司。這種情況下，光明化工的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債即可包括在GM Chem公司的合并報(bào)表中。

③GM Chem在開(kāi)曼群島或百幕大群島注冊(cè)成立一家離岸公司作為日后在目標(biāo)證券市場(chǎng)掛牌上市的公司Chem Interna-tional。

④GM Chem將其擁有的光明化工的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Chem Interna-tional，由其通過(guò)IPO方式掛牌上市。2．買(mǎi)殼上市

雖然很多企業(yè)都可以自己在境外造一個(gè)殼公司以實(shí)現(xiàn)上市，但是IPO的上市方式使企業(yè)不得不面對(duì)高昂的費(fèi)用、復(fù)雜的程序和相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間等問(wèn)題，而且即便如此，面對(duì)各級(jí)證券市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻（對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、利潤(rùn)、股東人數(shù)等的最低要求）和對(duì)企業(yè)在法律、財(cái)務(wù)上的嚴(yán)格審查，企業(yè)很難保證100%上市。內(nèi)地的中小型民營(yíng)企業(yè)，有的是其自身資產(chǎn)、利潤(rùn)等情況沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)證券市場(chǎng)的基本要求，有的是其法律、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，有的是無(wú)法承受IPO的費(fèi)用，如此種種，不一而足。而這些企業(yè)，都有快速上市融資的強(qiáng)烈愿望，因此，它們往往會(huì)選擇一種相對(duì)簡(jiǎn)單快捷的操作方法--買(mǎi)殼上市。買(mǎi)殼上市，又稱反向收購(gòu)（Reverse Merger），是指一家非上市公司（買(mǎi)殼公司）通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差、籌資能力已經(jīng)相對(duì)弱貨化的上市公司（殼公司）來(lái)取得上市的地方，然后通過(guò)“反向收購(gòu)”的方式注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)在境外間接上市的目的。因?yàn)槭鞘召?gòu)已經(jīng)上市的公司，因此，理論上買(mǎi)殼企業(yè)的上市幾乎是100%可以成功的。其具體操作方式是：買(mǎi)殼公司與一家上市的殼公司議定有關(guān)反向收購(gòu)的條件；殼公司向買(mǎi)殼公司向增發(fā)股票；買(mǎi)殼公司的資產(chǎn)注入殼公司而為其子公司，但買(mǎi)殼公司的股東是殼公司事實(shí)上的控股股東。與IPO相比，買(mǎi)殼上市的優(yōu)點(diǎn)在于可以用很低的成本在很短的時(shí)間內(nèi)100%保證上市，不需要繁雜的審批程序，避免了直接上市的高昂費(fèi)用與不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。而從時(shí)間上講，針對(duì)境外不同市場(chǎng)，可以在2-6個(gè)月完成全部工作。

雖然買(mǎi)殼方式使企業(yè)回避了IPO所不得不面對(duì)的問(wèn)題，但是買(mǎi)殼畢竟不是造殼，買(mǎi)殼企業(yè)不得不在殼的選擇上大傷腦筋。首先，殼公司指的是公眾持有的，現(xiàn)已基本停止運(yùn)營(yíng)的上市公司。比如高科技公司因?yàn)榧夹g(shù)跟不上潮流而停業(yè)，開(kāi)礦公司因儲(chǔ)備不足或產(chǎn)品價(jià)格低而放棄，制造業(yè)因工資太高、競(jìng)爭(zhēng)無(wú)力而停工的。但這些公司仍保持上市的資格，其股票可能在交易，也不可能沒(méi)有。有些殼公司是--------------------------精品

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零資產(chǎn)、零負(fù)債，只剩下公司架構(gòu)和股東；而有些殼公司有大量負(fù)債而幾乎沒(méi)有資產(chǎn)；有些殼公司可能或有訴訟問(wèn)題或其他如不良經(jīng)營(yíng)記錄等歷史遺留問(wèn)題，如果買(mǎi)殼企業(yè)不經(jīng)過(guò)審慎的調(diào)查而直接介入，很可能還沒(méi)有融到資，自己先陷入到一堆麻煩當(dāng)中。因此，挑選一個(gè)“干凈”的殼是買(mǎi)殼企業(yè)一定要注意的問(wèn)題。理想的殼公司應(yīng)該有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①股價(jià)不高、規(guī)模不大，這樣可以把購(gòu)殼費(fèi)用降到最低。

②原股東人數(shù)適當(dāng)。公眾股東太少，不值得公開(kāi)交易；而人數(shù)太多，新公司和這些人的聯(lián)系費(fèi)用都會(huì)是很大一筆支出。

③最好沒(méi)有負(fù)債，即便有，也一定不能高。

④業(yè)務(wù)與擬買(mǎi)殼企業(yè)的主營(yíng)上市業(yè)務(wù)接近，結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單。⑤不應(yīng)涉及任何既有、現(xiàn)有法律訴訟。

⑥不應(yīng)有任何經(jīng)營(yíng)、法律、財(cái)務(wù)上的歷史污點(diǎn)。3.借殼上市

了解了買(mǎi)殼上市，借殼上市就容易理解了。借殼上市是指未上市公司的母公司通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到上市公司的子公司中，來(lái)實(shí)現(xiàn)母公司的上市。借殼上市和買(mǎi)殼上市的共同之處在于，它們都是一種對(duì)上市公司“殼”資源進(jìn)行重新配置的活動(dòng)，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市；它們的不同點(diǎn)在于，買(mǎi)殼上企業(yè)首先需要獲得對(duì)一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)。

在實(shí)施手段上，境內(nèi)企業(yè)如果已有分支機(jī)構(gòu)在境外上市，則可直接操作；如果境外的分支機(jī)構(gòu)沒(méi)有上市，則可在通過(guò)業(yè)務(wù)、股權(quán)的整合使其在境外上市后，母公司注入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)借殼；如果一家企業(yè)根本沒(méi)有境外分支機(jī)構(gòu)而一定要采用借殼的方法，則可先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在境外以適合的方式上市，然后將集團(tuán)公司的其他項(xiàng)目注入到上市公司中去實(shí)現(xiàn)借殼。

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第二篇：境外上市流程

境外上市流程

上市前的準(zhǔn)備：

1、理順公司股權(quán)結(jié)構(gòu)；

2、重組初步上市架構(gòu)；

3、制定財(cái)務(wù)、稅收規(guī)劃；

4、境外上市法律、會(huì)計(jì)以及具體實(shí)施等方面的咨詢和培訓(xùn)；

5、為滿足上市要求，進(jìn)行合規(guī)性和規(guī)范性調(diào)整等其他準(zhǔn)備工作。

盡職調(diào)查：

1、進(jìn)行上市前的盡職調(diào)查；

2、擬定初步的上市方案并協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)意見(jiàn)；

3、幫助企業(yè)內(nèi)部整理、補(bǔ)充和制作合規(guī)、有效的公司資料；

4、代表和配合企業(yè)向各中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)提交持續(xù)的盡職調(diào)查資料和公司驗(yàn)證資料。

組建中介團(tuán)隊(duì)：

甄選、組建適合企業(yè)情況的境外上市的中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)：

1、保薦人和主承銷(xiāo)商；

2、境內(nèi)外律師事務(wù)所；

3、境內(nèi)外會(huì)計(jì)師事務(wù)所；

4、境外估值機(jī)構(gòu)；

5、財(cái)經(jīng)公關(guān)公司等。

公司重組實(shí)施：

1、根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，制訂并協(xié)助企業(yè)實(shí)施公司上市所需的重組工作，包括：公司結(jié)構(gòu)重組、股權(quán)結(jié)構(gòu)重組、資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組等方面。

2、根據(jù)企業(yè)上市方案的要求，幫助企業(yè)尋找和確定Pre-IPO策略投資機(jī)構(gòu)，并協(xié)助企業(yè)與其談判、擬訂協(xié)議等工作實(shí)施。

上市總協(xié)調(diào)：

1、全程參與上市計(jì)劃和方案的具體實(shí)施；

2、協(xié)助解決各中介機(jī)構(gòu)要求企業(yè)解決的問(wèn)題；

3、協(xié)助保薦人編制招股書(shū)等相關(guān)文件；

4、組織中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)，推進(jìn)各中介機(jī)構(gòu)工作進(jìn)度；

5、協(xié)助企業(yè)通過(guò)中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市材料的驗(yàn)證；

6、協(xié)助公司迅速回答交易所提出的有關(guān)問(wèn)題；

7、管理中介團(tuán)隊(duì)的工作質(zhì)量與效率，維護(hù)企業(yè)利益；

8、協(xié)助完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和信息披露機(jī)制。

股票承銷(xiāo)階段：

1、協(xié)助承銷(xiāo)團(tuán)確定承銷(xiāo)方案、發(fā)行方式、公司估值及公司定價(jià)；幫助企業(yè)明晰其在資本市場(chǎng)的定位；

2、負(fù)責(zé)與境內(nèi)外主管部門(mén)和其它相關(guān)機(jī)構(gòu)（翻譯、印刷、媒體、收款銀行、股

票登記處等）和投資者的協(xié)調(diào)工作；

3、協(xié)助制定上市后二級(jí)市場(chǎng)維護(hù)方案。

統(tǒng)籌協(xié)調(diào)財(cái)經(jīng)公關(guān)事務(wù)：

1、企業(yè)財(cái)經(jīng)公關(guān)公司的推薦與選聘；

2、協(xié)助企業(yè)形象策劃包括企業(yè)形象報(bào)告的撰寫(xiě)；

3、協(xié)助投資價(jià)值分析報(bào)告等文件的制作；

4、進(jìn)行上市前的潛在投資者聯(lián)系，建立投資者關(guān)系和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，培育穩(wěn)定和潛在的客戶群；

5、聯(lián)系媒體進(jìn)行宣傳、報(bào)道；

6、協(xié)調(diào)組織記者招待會(huì)、新聞發(fā)布會(huì)、上市慶功會(huì)、慶祝酒會(huì)等的會(huì)務(wù)安排。海外上市的步驟：

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中國(guó)企業(yè)要在海外上市，可以按照以下步驟進(jìn)行操作： 首先，要把企業(yè)改造為合乎公司法規(guī)定的股份制公司。其次，召集專業(yè)人員，包括證券商、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師、金融界人士、公關(guān)宣傳專家等，組成上市籌備班子。同時(shí)開(kāi)始宣傳工作。再其次，審查公司帳目，全面調(diào)查企業(yè)情況。

第一，寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出海外上市申請(qǐng)。

第二，向海外證券管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)批準(zhǔn)上市，同時(shí)與券商簽定承銷(xiāo)協(xié)議。第三，向基金管理公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)推銷(xiāo)股票。海外上市籌資面向的是全世界，但主要的對(duì)象是新加坡及歐美等地。中國(guó)企業(yè)大多不具有海外上市的經(jīng)驗(yàn)，特別是對(duì)海外上市要求比較強(qiáng)烈和發(fā)展較快的民營(yíng)企業(yè)。而提出海外上市的企業(yè)多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)。因此選中介機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)海外上市就顯得特別重要。

海外上市的種類：

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一、境外直接上市

境外直接上市是指直接以內(nèi)地公司的名義向境外證券主管部門(mén)提出登記注冊(cè)、發(fā)行股票的申請(qǐng)（或其他有價(jià)證券），并向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易。即我們通常說(shuō)的H股、N股、S股等，其中，H股是指中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港聯(lián)合交易所發(fā)行股票并上市，取Hong Kong第一個(gè)字“H”為名；N股，是指中國(guó)企業(yè)在紐約交易所發(fā)行股票并上市，取New York第一個(gè)字“N”為名；同理，S股是指中國(guó)企業(yè)在新加坡交易所上市。

通常，境外直接上市都是采用IPO（Initial Public Offerings）即首次公開(kāi)發(fā)行方式進(jìn)行。首次公開(kāi)發(fā)行是指企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。具體的操作是企業(yè)通過(guò)一家股票包銷(xiāo)商（underwriter）以特定價(jià)格在一級(jí)市場(chǎng)（primary

market）承銷(xiāo)其一定數(shù)量的股票，此后，該股票可以在二級(jí)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)（aftermarket）買(mǎi)賣(mài)。

IPO的具體操作程序非常復(fù)雜，要聘請(qǐng)很多中介或服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要經(jīng)過(guò)境內(nèi)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，在主流股票市場(chǎng)進(jìn)行IPO還要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審計(jì)，時(shí)間和貨幣成本都很高。但是通過(guò)IPO直接上市可以使公司股票達(dá)到盡可能高的價(jià)位，而且股票發(fā)行的范圍更廣，該上市公司也可因此獲得較大的聲譽(yù)。很多實(shí)力較強(qiáng)的穩(wěn)健型企業(yè)，多會(huì)以此方式作為其境外直接上市之首選。

當(dāng)然，作為擬上市企業(yè)，也必須要面對(duì)境外直接上市方法帶來(lái)的困難--由于內(nèi)地與境外法律不同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不同，對(duì)公司的管理、股票發(fā)行和交易的要求也不盡相同。進(jìn)行境外直接上市的公司需通過(guò)與中介機(jī)構(gòu)密切配合，探討出能符合境內(nèi)、境外法規(guī)及交易所要求的上市方案，要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間艱苦的準(zhǔn)備工作方能最終修成正果。

而實(shí)際上，真正能夠以IPO方式直接在境外上市的內(nèi)地企業(yè)是非常少的。因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（即著名的“四五六”的規(guī)定），到境外上市的企業(yè)必須滿足凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣、集資金額不少于5000萬(wàn)美元以及過(guò)去一年的稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣等條件。這樣的條件對(duì)大多數(shù)企業(yè)，尤其是中小型民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，幾乎是不可能達(dá)到的。于是，更多需要通過(guò)境外上市募集資金的企業(yè)“繞道走”，以紅籌的方式間接在境外上市。

二、境外間接上市

由于上述“四五六”的規(guī)定，以及直接上市復(fù)雜的程序，較高的貨幣、人力和時(shí)間成本，法人股不能流通等諸多因素，很多企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)通過(guò)在境外注冊(cè)公司，境外公司以收購(gòu)、股權(quán)置換等方式取得內(nèi)地資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市的間接方式實(shí)現(xiàn)境外上市，也就是我們俗稱的“紅籌”模式。例如：境內(nèi)發(fā)起人甲首先在境外（通常是百慕大、英屬維爾京群島、開(kāi)曼島等避稅港）注冊(cè)一家公司乙，然后由乙收購(gòu)甲在境內(nèi)擁有的公司丙，再將公司乙在境外證券交易所上市。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地，而中國(guó)內(nèi)地多被形容為紅色中國(guó)，中國(guó)國(guó)旗也是紅色，因此境外投資者習(xí)慣將這種上市方式稱作紅籌上市，將它們的股票稱作紅籌股。目前，境外上市的中國(guó)企業(yè)中絕大多數(shù)都是采用紅籌模式。新浪、搜狐、網(wǎng)易以及盛大、百度等著名企業(yè)都在此列。

間接方式在境外上市的主要特點(diǎn)就是都需要境外的“殼”公司基本質(zhì)都是通過(guò)將內(nèi)地資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入殼公司的方式，達(dá)到內(nèi)地資產(chǎn)境外上市的目的。不同的是可以自己造殼以IPO的方式在境外上市，也可以通過(guò)借殼或買(mǎi)殼的方式實(shí)現(xiàn)上市，以下就造殼、借殼和買(mǎi)殼上市的方式分別予以說(shuō)明。

1．造殼上市

即內(nèi)地公司股東在境外離岸中心（如英屬維爾京群島（BVI）、開(kāi)曼群島、巴哈馬群島、百幕大群島等地）注冊(cè)一家離岸公司，然后以現(xiàn)金收購(gòu)或股份置換的方式取得內(nèi)地公司資產(chǎn)的控制權(quán)，再在境外以IPO的方式掛牌上市。舉例說(shuō)明造殼上市的實(shí)際操作方式：

內(nèi)地某民營(yíng)化工企業(yè)（在本例中我們稱其為“光明化工”），有三個(gè)自然人股東

A、B和C，出資比例分別為5:3:2。

①A、B、C三人按照在內(nèi)地光明化工公司的出資比例在英屬維爾京群島（BVI）

設(shè)立公司GM Chem。

②由GM Chem與內(nèi)地光明化工股東A、B、C進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，收購(gòu)他們擁有的光明化工的股權(quán)，則光明化工變?yōu)镚M Chem的全資子公司，其所有運(yùn)作基本完全轉(zhuǎn)移到GM Chem公司。這種情況下，光明化工的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債即可包括在GM Chem公司的合并報(bào)表中。

③GM Chem在開(kāi)曼群島或百幕大群島注冊(cè)成立一家離岸公司作為日后在目標(biāo)證券市場(chǎng)掛牌上市的公司Chem Interna-tional。

④GM Chem將其擁有的光明化工的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Chem Interna-tional，由其通過(guò)IPO方式掛牌上市。

2．買(mǎi)殼上市

雖然很多企業(yè)都可以自己在境外造一個(gè)殼公司以實(shí)現(xiàn)上市，但是IPO的上市方式使企業(yè)不得不面對(duì)高昂的費(fèi)用、復(fù)雜的程序和相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間等問(wèn)題，而且即便如此，面對(duì)各級(jí)證券市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻（對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、利潤(rùn)、股東人數(shù)等的最低要求）和對(duì)企業(yè)在法律、財(cái)務(wù)上的嚴(yán)格審查，企業(yè)很難保證100%上市。內(nèi)地的中小型民營(yíng)企業(yè)，有的是其自身資產(chǎn)、利潤(rùn)等情況沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)證券市場(chǎng)的基本要求，有的是其法律、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，有的是無(wú)法承受IPO的費(fèi)用，如此種種，不一而足。而這些企業(yè)，都有快速上市融資的強(qiáng)烈愿望，因此，它們往往會(huì)選擇一種相對(duì)簡(jiǎn)單快捷的操作方法--買(mǎi)殼上市。

買(mǎi)殼上市，又稱反向收購(gòu)（Reverse Merger），是指一家非上市公司（買(mǎi)殼公司）通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差、籌資能力已經(jīng)相對(duì)弱貨化的上市公司（殼公司）來(lái)取得上市的地方，然后通過(guò)“反向收購(gòu)”的方式注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)在境外間接上市的目的。因?yàn)槭鞘召?gòu)已經(jīng)上市的公司，因此，理論上買(mǎi)殼企業(yè)的上市幾乎是100%可以成功的。其具體操作方式是：買(mǎi)殼公司與一家上市的殼公司議定有關(guān)反向收購(gòu)的條件；殼公司向買(mǎi)殼公司向增發(fā)股票；買(mǎi)殼公司的資產(chǎn)注入殼公司而為其子公司，但買(mǎi)殼公司的股東是殼公司事實(shí)上的控股股東。與IPO相比，買(mǎi)殼上市的優(yōu)點(diǎn)在于可以用很低的成本在很短的時(shí)間內(nèi)100%保證上市，不需要繁雜的審批程序，避免了直接上市的高昂費(fèi)用與不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。而從時(shí)間上講，針對(duì)境外不同市場(chǎng)，可以在2-6個(gè)月完成全部工作。

雖然買(mǎi)殼方式使企業(yè)回避了IPO所不得不面對(duì)的問(wèn)題，但是買(mǎi)殼畢竟不是造殼，買(mǎi)殼企業(yè)不得不在殼的選擇上大傷腦筋。首先，殼公司指的是公眾持有的，現(xiàn)已基本停止運(yùn)營(yíng)的上市公司。比如高科技公司因?yàn)榧夹g(shù)跟不上潮流而停業(yè)，開(kāi)礦公司因儲(chǔ)備不足或產(chǎn)品價(jià)格低而放棄，制造業(yè)因工資太高、競(jìng)爭(zhēng)無(wú)力而停工的。但這些公司仍保持上市的資格，其股票可能在交易，也不可能沒(méi)有。有些殼公司是零資產(chǎn)、零負(fù)債，只剩下公司架構(gòu)和股東；而有些殼公司有大量負(fù)債而幾乎沒(méi)有資產(chǎn)；有些殼公司可能或有訴訟問(wèn)題或其他如不良經(jīng)營(yíng)記錄等歷史遺留問(wèn)題，如果買(mǎi)殼企業(yè)不經(jīng)過(guò)審慎的調(diào)查而直接介入，很可能還沒(méi)有融到資，自己先陷入到一堆麻煩當(dāng)中。因此，挑選一個(gè)“干凈”的殼是買(mǎi)殼企業(yè)一定要注意的問(wèn)題。理想的殼公司應(yīng)該有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①股價(jià)不高、規(guī)模不大，這樣可以把購(gòu)殼費(fèi)用降到最低。

②原股東人數(shù)適當(dāng)。公眾股東太少，不值得公開(kāi)交易；而人數(shù)太多，新公司和這些人的聯(lián)系費(fèi)用都會(huì)是很大一筆支出。

③最好沒(méi)有負(fù)債，即便有，也一定不能高。

④業(yè)務(wù)與擬買(mǎi)殼企業(yè)的主營(yíng)上市業(yè)務(wù)接近，結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單。

⑤不應(yīng)涉及任何既有、現(xiàn)有法律訴訟。

⑥不應(yīng)有任何經(jīng)營(yíng)、法律、財(cái)務(wù)上的歷史污點(diǎn)。

3.借殼上市

了解了買(mǎi)殼上市，借殼上市就容易理解了。借殼上市是指未上市公司的母公司通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到上市公司的子公司中，來(lái)實(shí)現(xiàn)母公司的上市。

借殼上市和買(mǎi)殼上市的共同之處在于，它們都是一種對(duì)上市公司“殼”資源進(jìn)行重新配置的活動(dòng)，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市；它們的不同點(diǎn)在于，買(mǎi)殼上企業(yè)首先需要獲得對(duì)一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)。

在實(shí)施手段上，境內(nèi)企業(yè)如果已有分支機(jī)構(gòu)在境外上市，則可直接操作；如果境外的分支機(jī)構(gòu)沒(méi)有上市，則可在通過(guò)業(yè)務(wù)、股權(quán)的整合使其在境外上市后，母公司注入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)借殼；如果一家企業(yè)根本沒(méi)有境外分支機(jī)構(gòu)而一定要采用借殼的方法，則可先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在境外以適合的方式上市，然后將集團(tuán)公司的其他項(xiàng)目注入到上市公司中去實(shí)現(xiàn)借殼。

第三篇：中國(guó)企業(yè)境外上市分析

中國(guó)企業(yè)境外上市分析

一、境外上市現(xiàn)狀

境外上市（Over seas listing），也稱海外上市，是指國(guó)內(nèi)股份有限公司向境外投資者發(fā)行股票，并 在境外證券交易所公開(kāi)上市。企業(yè)境外上市主要有 直接上市和間接上市兩種方式。但直接上市審批手 續(xù)繁瑣，申請(qǐng)的時(shí)間也可能較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)與上市東道 國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及法律方面存在很大的差異，所以目 前我國(guó)很多境外上市的企業(yè)都是采取買(mǎi)殼上市、存 股證方式(ADR)等間接上市形式。

目前，IPO仍然是國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得海外融資的主 要手段，上市地點(diǎn)最多的是香港、新加坡、紐約等 地，股票形式依次是H股、S股和N股。其中，超過(guò) 半數(shù)企業(yè)是通過(guò)發(fā)行H股在香港交易所上市來(lái)實(shí)現(xiàn) 境外上市的，這可能是基于語(yǔ)言、涉外等方面考慮 的結(jié)果。Yang、Lau(2004)發(fā)現(xiàn)，在香港上市比在 美國(guó)上市更能改善公司的信息環(huán)境，并且，在香港 上市的內(nèi)地公司的融資能力顯著提高。表1是根據(jù) 清科數(shù)據(jù)對(duì)近年來(lái)內(nèi)地企業(yè)境外上市做出的統(tǒng)計(jì)結(jié) 果。

從圖1和表1中可以看出，2007年境外上市處于 高峰狀態(tài)；而2008年的金融危機(jī)給境外上市帶來(lái)極 大的沖擊，當(dāng)年的海外上市企業(yè)無(wú)論是數(shù)量還是平中國(guó)企業(yè)境外上市初探 文/譚念瑩

【摘要】本文對(duì)企業(yè)偏愛(ài)在境外上市的原因進(jìn)行了分析，并對(duì)如何消除這種熱潮背后的隱患進(jìn)行了研究。

【關(guān)鍵詞】境外上市；原因；對(duì)策分析

【作者簡(jiǎn)介】譚念瑩，同濟(jì)大學(xué)碩士研究生，研究方向：風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)管理。經(jīng)濟(jì)論壇 Economic Forum Sep.2010 Gen.482 No.10 2010年10 月 總第482 期第10 期 ·41·

表1 2006年至2010年上半年國(guó)內(nèi)企業(yè)境內(nèi)外上市統(tǒng)計(jì)表

年份境內(nèi)上市企業(yè)數(shù)量境外上市企業(yè)數(shù)量境內(nèi)上市融資總額（百萬(wàn)美元）上市融資總額（百萬(wàn)美元）2006 65 49 35803.03 14364.88 2007 124 118 65089.34 39744.79 2008 76 37 14907.37 6922.35 2009 99 77 27139.38 27510.65 2010年上半年175 37 31533 3623.6 圖1 2006年至2010年上半年國(guó)內(nèi)外海外上市狀況 均籌資額都到了最低點(diǎn)；2009年海外上市情況有所 好轉(zhuǎn)；2010年上半年雖然上市數(shù)量保持平穩(wěn)，但平均融資額不容樂(lè)觀。

越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)走向海外資本市場(chǎng)，是因 為海外上市的好處顯而易見(jiàn)：一是提高企業(yè)的國(guó)際 化程度；二是促使企業(yè)快速建立現(xiàn)代企業(yè)制度，迅

境外 速籌集建設(shè)資金，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，為企業(yè)進(jìn)行海外 并購(gòu)打下基礎(chǔ)；三是可以降低融資成本，拓寬融資 渠道，擴(kuò)大企業(yè)在海外的影響等等。國(guó)外學(xué)者對(duì)于 境外上市動(dòng)機(jī)的研究假設(shè)和解釋最早、最流行的理 論是市場(chǎng)分割假說(shuō)。此外，還有流動(dòng)性假說(shuō)、投資 者認(rèn)知假說(shuō)、投資者保護(hù)假說(shuō)以及信號(hào)效應(yīng)假說(shuō)。但是，僅以歐美學(xué)者理論還不能完全解釋中國(guó)企業(yè) 大量涌向國(guó)外上市的現(xiàn)象。我國(guó)的境外上市企業(yè)是 在經(jīng)濟(jì)體制改革、經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、對(duì)外開(kāi)放的 背景下產(chǎn)生的，只有了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史背景和發(fā)展 的這種獨(dú)特性，才能更加真實(shí)地理解我國(guó)企業(yè)海外 上市的問(wèn)題。

二、企業(yè)為何不在國(guó)內(nèi)上市

1.國(guó)內(nèi)發(fā)行股票并上市的程序十分復(fù)雜。企業(yè) 在國(guó)內(nèi)股票發(fā)行上市的程序十分復(fù)雜，時(shí)間很長(zhǎng)，受政策變化影響較大，從企業(yè)改制到發(fā)行上市一般 需要1～2年甚至4～5年。而到境外發(fā)行股票上市的 時(shí)間相比較短，而且預(yù)期明朗，企業(yè)可以據(jù)此安排 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于急等資金投入的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)機(jī) 會(huì)稍縱即逝，如果發(fā)行上市時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，企業(yè)的融資 項(xiàng)目可能已經(jīng)不具備商業(yè)價(jià)值，在國(guó)內(nèi)上市機(jī)會(huì)成 本較高，對(duì)公司的發(fā)展會(huì)造成很大困擾。2.國(guó)內(nèi)企業(yè)上市的門(mén)檻較高，而在境外卻能找 到合適的市場(chǎng)登陸。總體說(shuō)來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的上 市門(mén)檻較高，對(duì)企業(yè)的所有制、資本規(guī)模、盈利年 限、主導(dǎo)行業(yè)等方面都有嚴(yán)格的規(guī)定。而境外開(kāi)設(shè) 有主板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺(tái)交易市場(chǎng)等不同的市場(chǎng)，可 以滿足不同類型與規(guī)模的企業(yè)上市需要。3.境外市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)股票的全流通。境外市場(chǎng) 的股票可以全流通，這有利于發(fā)起人擇機(jī)退出，有 不少國(guó)內(nèi)企業(yè)高層就通過(guò)在境外上市后賣(mài)掉股票進(jìn) 行套現(xiàn)獲得巨額收益。對(duì)于一些有風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的 國(guó)內(nèi)企業(yè)，更傾向于境外上市，因?yàn)檫@些私募可以 選擇對(duì)他們有利的退出機(jī)制。

4．地方政府的重視。一些地方政府把經(jīng)濟(jì)發(fā) 展等同于企業(yè)上市，中小企業(yè)海外上市更作為一個(gè) 指標(biāo)受到重視。

5.法律政策方面的因素。2003年4月，中國(guó)證 監(jiān)會(huì)取消了涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外上市的 《中國(guó)法律無(wú)異議函》，只保留對(duì)在內(nèi)地注冊(cè)的企業(yè) 直接境外發(fā)行上市的審批，對(duì)民營(yíng)企業(yè)在境外注冊(cè) 公司然后發(fā)行股票并上市不再審批，從而為國(guó)內(nèi)企 業(yè)繞道境外上市打開(kāi)了方便之門(mén)。

另外，商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定：境外上市 公司（外資公眾股超過(guò)25%）可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)為外商投 資企業(yè)，享受稅收減免等優(yōu)惠政策。這種稅收政策 安排在客觀上也調(diào)動(dòng)了企業(yè)境外上市的積極性。

三、境外融資問(wèn)題的應(yīng)對(duì)之計(jì)

國(guó)內(nèi)企業(yè)不愿在內(nèi)地上市，而一些中介機(jī)構(gòu)利 用我國(guó)許多企業(yè)對(duì)國(guó)外交易市場(chǎng)環(huán)境和法律不熟悉 的弱點(diǎn)，打著用股權(quán)替代服務(wù)費(fèi)的幌子，借為企業(yè) 輔導(dǎo)境外上市之機(jī)大發(fā)橫財(cái)，甚至還把自己操作成 了企業(yè)的大股東。更加嚴(yán)重的是，很多交易市場(chǎng)對(duì) 來(lái)自中國(guó)大陸的企業(yè)持歧視態(tài)度，認(rèn)同度差，導(dǎo)致 我國(guó)資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。雖然國(guó)外的再融資政策 確實(shí)比較寬松，但是因?yàn)榻煌肚宓?，再融資成為不 可能，所以這些企業(yè)只能靠著私募或者是IPO的資 金來(lái)過(guò)日子。加上國(guó)外上市的維護(hù)費(fèi)用特別高，長(zhǎng) 此以往，企業(yè)所融得的資金最后就全返還給交易所 和中介機(jī)構(gòu)了?！?2·

基于此，很多學(xué)者都提出建議和意見(jiàn)，以改善 海外上市對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不利的狀況。1.從自身實(shí)際出發(fā)，謹(jǐn)慎做出境外上市決策。企業(yè)應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，分析自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛽?dān)負(fù)上市費(fèi)用的能力做出正確 的分析。一是從宏觀經(jīng)濟(jì)的變化中把握機(jī)會(huì)，即選 擇股市環(huán)境比較有利的時(shí)候，同時(shí)從市場(chǎng)狀況及其 變化中把握機(jī)會(huì)。二是從行業(yè)生命周期的變化中把 握機(jī)會(huì)。當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)生命周期位于成長(zhǎng)期和高 峰期時(shí)，適時(shí)進(jìn)行融資活動(dòng)，可以獲得較高的發(fā)行 市盈率，滿足企業(yè)的融資需求。

2.加快國(guó)內(nèi)股市改革和制度建設(shè)。早日完成上 市公司股權(quán)分置改革，盡快實(shí)現(xiàn)全流通。加大國(guó)內(nèi) 資本市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放的力度；改善股市資金運(yùn)作的 環(huán)境，特別是股市資金入市渠道建設(shè)、投資品種與 交易制度的創(chuàng)新建設(shè)，提高市場(chǎng)信息披露的真實(shí) 性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性，增加對(duì)企業(yè)回到國(guó)內(nèi)發(fā)行上 市的吸引力，確保企業(yè)境內(nèi)外上市的和諧發(fā)展。3.規(guī)劃出明朗的前景和藍(lán)圖。投資者出資購(gòu)買(mǎi) 的是上市公司的未來(lái)，是可預(yù)見(jiàn)的和有前途的未 來(lái)。如果上市公司不能為投資者描繪出令人信服的 發(fā)展藍(lán)圖，讓投資者確信這家上市公司有準(zhǔn)確的市 場(chǎng)定位、合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和廣闊 的發(fā)展空間，投資者就不會(huì)購(gòu)買(mǎi)該公司的股票。企 業(yè)要進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)是一件有挑戰(zhàn)性的事情，完 全靠包裝是混不進(jìn)去的，必須依靠真正的競(jìng)爭(zhēng)力和 成長(zhǎng)潛力，提高企業(yè)的自身素質(zhì)。所以，發(fā)行上市 前對(duì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行的重組改制方案，不僅要突出 主業(yè)和優(yōu)良資產(chǎn)，更要集中主業(yè)中最能體現(xiàn)公司優(yōu) 勢(shì)和特點(diǎn)的核心業(yè)務(wù)，提高資本利潤(rùn)率，充分、清 晰地反映公司的優(yōu)勢(shì)和潛力，以符合海外投資者的 判斷習(xí)慣及其投資需求。

4.熟悉海外證券市場(chǎng)的制度法規(guī)，遵守信息披 露的原則。國(guó)際證券界和投資者對(duì)中國(guó)海外上市公 司反映最強(qiáng)烈的就是信息披露不充分、不及時(shí)。信 息披露主要有兩項(xiàng)：一是定期公布公司業(yè)績(jī)；二是 及時(shí)公布可能會(huì)影響股票價(jià)格或成交量的敏感資 料。因?yàn)閲?guó)內(nèi)外的法律監(jiān)管體系不一樣，海外上市 企業(yè)很容易出現(xiàn)法律問(wèn)題，導(dǎo)致繳納巨額罰金。因 此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與股票承銷(xiāo)商、上市保薦人的聯(lián) 系，加強(qiáng)與證券分析師和投資者的信息溝通，提高 其公司經(jīng)營(yíng)的透明度，向交易所和投資者證明其公 司的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程良好以及公司經(jīng)營(yíng)的光明前景，以此建立固定聯(lián)絡(luò)制度，維持良好的投資者關(guān)系。5.選擇好的中介機(jī)構(gòu)?！昂谩笔紫仁怯欣诎l(fā) 行。企業(yè)海外上市是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，需要承 銷(xiāo)商提供專業(yè)指導(dǎo)，參與公司的商業(yè)計(jì)劃、融資推 介報(bào)告、招募說(shuō)明、聯(lián)絡(luò)投資者，最后完成上市以 及后續(xù)融資過(guò)程。優(yōu)秀的保薦人是企業(yè)成功上市的 重要保證，他能夠按照上市公司的要求對(duì)擬上市公 司提出切實(shí)可行的、有較高專業(yè)水平的改進(jìn)意見(jiàn)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的整體實(shí)力特別是其聲譽(yù)對(duì)于擬上市 公司的成功上市也具有非常重要的影響，在選擇律 師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所時(shí)，應(yīng)充分考察其從業(yè)資 格、業(yè)內(nèi)聲譽(yù)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、費(fèi)用高低等因素綜合考 慮，選擇合適的中介機(jī)構(gòu)。

6.加大中國(guó)企業(yè)的宣傳力度。交易所對(duì)中國(guó)企 業(yè)的宣傳將在一定程度上影響國(guó)外投資人的投資傾 向及企業(yè)的股市表現(xiàn)。總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)境外上 市的面貌比較“樸實(shí)”和陌生，不能引發(fā)人們的投 資熱情。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，“酒香也怕巷子深”，境外 上市企業(yè)應(yīng)該在上市前做足功夫，配合交易所對(duì)企 業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)男麄鳌?/p>

7.在時(shí)機(jī)成熟時(shí)考慮股票回購(gòu)或“海歸”。由 于境外市場(chǎng)法制環(huán)境健全，監(jiān)管?chē)?yán)格，大多數(shù)海外 上市公司已經(jīng)建立了完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制。那些科技含量高、成長(zhǎng)性好、在細(xì)分行業(yè)中處于龍 頭地位的企業(yè)回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，無(wú)疑會(huì)為國(guó)內(nèi)資 本市場(chǎng)增添新的亮點(diǎn)，也為公司今后的發(fā)展提供良 好的平臺(tái)。因此，應(yīng)鼓勵(lì)在境外上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在 條件成熟時(shí)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行A股，通過(guò)在境內(nèi) 發(fā)行股票等措施惠及國(guó)內(nèi)投資者，為國(guó)內(nèi)股市注入 更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和績(jī)優(yōu)股票。此外，對(duì)僅僅依靠壟斷 利潤(rùn)盈利的境外上市大型國(guó)有企業(yè)，可考慮在國(guó)內(nèi) 發(fā)行A股后選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)在境外市場(chǎng)進(jìn)行股票回購(gòu) 甚至退市操作，將利潤(rùn)留在國(guó)內(nèi)。參考文獻(xiàn)

[1]周煊，林小艷.國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市的動(dòng)機(jī)及市場(chǎng)選擇策略研 究[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2008,(10):598-602.[2]郭恒泰.我國(guó)境外上市公司面臨的困境及出路探討[J].甘肅 聯(lián)合大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2007,(5):38-40.[3]胡國(guó)暉.中國(guó)企業(yè)境外上市動(dòng)機(jī)辨析[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，

第四篇：境外上市項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)

境外上市項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)

高校學(xué)生公寓物業(yè)投資擴(kuò)張項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)

目錄

1.0項(xiàng)目概要 4

1.1新BOT模式 4

1.2連鎖擴(kuò)張 5

1.3GJ公司 6

1.4市場(chǎng)機(jī)會(huì) 7

1.4發(fā)展使命 7

1.5項(xiàng)目目標(biāo) 8

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2.0公司介紹 9

2.1公司簡(jiǎn)介 9

2.2公司地理位置 10

2.3公司歷史沿革 11

2.4公司歷年財(cái)務(wù)狀況 14

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表： 14

2.5原有組織機(jī)構(gòu)與人員情況 16

2.6原有管理架構(gòu)及歷史情況 16

2.7股東結(jié)構(gòu) 17

2.8管理層人員介紹 18

2.9公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 19

3.0項(xiàng)目介紹 20

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3.1現(xiàn)有物業(yè)的盈利模式 20

3.2未來(lái)創(chuàng)新的項(xiàng)目擴(kuò)張模式 20

3.2.1特許直營(yíng)連鎖擴(kuò)張 21

3.2.2直營(yíng)擴(kuò)張 22

3.3創(chuàng)新的項(xiàng)目盈利模式 23

GJ公司盈利模式圖（特許直營(yíng)連鎖式BOT）： 24

3.4現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的重組（公司未來(lái)組織架構(gòu)）25

3.4.1重大重組事項(xiàng) 25

3.4.2業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)改組后架構(gòu) 26

3.4.3業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)重組時(shí)間表 27

主要重組事項(xiàng)與時(shí)間表： 27

3.4.4發(fā)起人注冊(cè)BVI公司 27

3.4.5注冊(cè)成立特殊目的境外公司 28

3.4.6收購(gòu)并改組境內(nèi)外資公司 28

3.4.7重組現(xiàn)有下屬（境內(nèi)）業(yè)務(wù)公司 29

3.4.8重組后（境內(nèi)）業(yè)務(wù)公司組織架構(gòu) 29

（境內(nèi)）業(yè)務(wù)公司總部組織結(jié)構(gòu)圖： 30

（境內(nèi)）業(yè)務(wù)公司公寓管理組織結(jié)構(gòu)圖： 31

3.5基本業(yè)務(wù)流程 31

3.6特許協(xié)議因素 33

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4.0行業(yè)市場(chǎng)與政策分析 35

4.1高校后勤行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式及行業(yè)特征 35

4.2全國(guó)高校后勤行業(yè)發(fā)展概況 36

4.2.1形式性剝離模式 36

4.2.2實(shí)質(zhì)性剝離模式 37

4.3影響行業(yè)發(fā)展有利和不利因素 40

4.3.1有利因素分析 40

4.3.2不利因素分析 42

4.4高校后勤行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 43

4.5高校后勤服務(wù)管理模式變革 44

4.6河南高校后勤行業(yè)發(fā)展概況 45

5.0執(zhí)行策略 47

5.1執(zhí)行戰(zhàn)略 47

5.2競(jìng)爭(zhēng)策略 48

5.3目標(biāo)市場(chǎng)定位 49

5.4營(yíng)銷(xiāo)策略 49

5.5品牌整合傳播策略 50

6.0執(zhí)行管理 52

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6.1公司治理與監(jiān)控機(jī)制建設(shè) 52

6.1.1公司組織架構(gòu)的設(shè)置 52

6.1.2董事會(huì)規(guī)范化建設(shè) 52

6.1.3監(jiān)事會(huì)規(guī)范化建設(shè) 53

6.1.4高管人員規(guī)范化建設(shè) 53

6.2公司管理機(jī)制與制度建設(shè)

546.2.1董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制 54

6.2.2總經(jīng)理崗位職責(zé) 54

6.2.3管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)與人才激勵(lì)機(jī)制 55

6.2.4財(cái)務(wù)管理與控制機(jī)制 57

6.2.5監(jiān)督機(jī)制 57

6.2.6管理信息系統(tǒng)（MIS）57

6.3大學(xué)后勤物業(yè)管理策略 58

6.4部門(mén)職能及部門(mén)經(jīng)理崗位職責(zé) 60

6.5實(shí)戰(zhàn)型培訓(xùn)計(jì)劃 72

6.6學(xué)生公寓管理組織建設(shè) 75

6.7學(xué)生公寓安全管理系統(tǒng) 76

6.8行政管理運(yùn)行機(jī)制 80

7.0風(fēng)險(xiǎn)分析與規(guī)避策略 83

7.1風(fēng)險(xiǎn)分析 83

7.2風(fēng)險(xiǎn)防范 84

7.2.1入住率風(fēng)險(xiǎn) 85

7.2.2經(jīng)營(yíng)、管理風(fēng)險(xiǎn) 85

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8.0融資方式與退出機(jī)制 86

8.1公司重組與境外上市融資 86

公司境外上市的融資計(jì)劃列于下表： 86

8.2債權(quán)融資 89

8.3股權(quán)融資 91

8.4退出機(jī)制 91

9.0投資估算與資金籌措、使用 92

9.1 項(xiàng)目總投資估算與 92

9.2 資金使用 92

10.0經(jīng)濟(jì)效益分析 94

10.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本假設(shè) 94

10.2 經(jīng)營(yíng)成本估算 94

10.2.1 成本與稅金估算 94

10.2.2 相關(guān)的比率 95

10.3銷(xiāo)售收入估算 96

10.4 損益估算與凈現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) 98

10.4.1各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)表 98

10.4.2總成本費(fèi)用估算表 100

10.4.3損益估算表 101

10.4.4現(xiàn)金流量估算表 102

10.4.5資產(chǎn)負(fù)債估算 104

10.4.6主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指標(biāo)與結(jié)論 105

10.5財(cái)務(wù)敏感性分析 106

10.6財(cái)務(wù)分析結(jié)論 106

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11.0結(jié)論與建議（給潛在基金與股東）108

11.0附件 109

11.1公司相關(guān)文件 109

11.2項(xiàng)目的政府批準(zhǔn)文件 109

11.3項(xiàng)目資產(chǎn)與財(cái)務(wù)相關(guān)文件 109

11.4公司管理與經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售相關(guān)的文件 110

1.5項(xiàng)目目標(biāo)

2年完成新加坡首發(fā)上市（IPO）；?

? 3年內(nèi)完成10所高校學(xué)生公寓的“特許直營(yíng)連鎖BOT”投資；

6年內(nèi)完成20所高校學(xué)生公寓的“特許直營(yíng)連鎖BOT”投資；?

? 8年內(nèi)完成總計(jì)30所高校學(xué)生公寓投資合作項(xiàng)目：包括，25所高校學(xué)生公寓的“特許直營(yíng)連鎖BOT”投資，以及5所高校學(xué)生公寓的并購(gòu)重組；

? 提高中國(guó)高校后勤物業(yè)的創(chuàng)新管理模式和服務(wù)質(zhì)量；

加快中國(guó)后勤物業(yè)管理專業(yè)化、社會(huì)化及市場(chǎng)化運(yùn)作步伐；?

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第五篇：2018最新境外商標(biāo)注冊(cè)流程（精選）

004km.cn

2018最新境外商標(biāo)注冊(cè)流程

商標(biāo)注冊(cè)是商標(biāo)使用人取得商標(biāo)專用權(quán)的前提和條件，只有經(jīng)核準(zhǔn)注冊(cè)的商標(biāo)，才受法律的保護(hù)。商標(biāo)注冊(cè)原則是確定商標(biāo)專用權(quán)的基本準(zhǔn)則，不同注冊(cè)原則的選擇，是各國(guó)立法者在這一個(gè)問(wèn)題中，對(duì)法律的確定性和法律的公正性二者關(guān)系進(jìn)行權(quán)衡的結(jié)果。

境外商標(biāo)注冊(cè)辦理步驟

(一)委托商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)辦理的，申請(qǐng)人可以自愿選擇任何一家國(guó)家認(rèn)可的商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)辦理。所有在商標(biāo)局備案的商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)都公布在 “ 代理機(jī)構(gòu) ” 一欄中。

(二)申請(qǐng)人直接到商標(biāo)局辦理的，申請(qǐng)人可以按照以下步驟辦理：

準(zhǔn)備申請(qǐng)書(shū)件 → 向商標(biāo)局境外注冊(cè)處提交申請(qǐng)書(shū)件 → 根據(jù)《收費(fèi)通知書(shū)》的規(guī)定繳納注冊(cè)費(fèi)用。

申請(qǐng)準(zhǔn)備、應(yīng)提交的申請(qǐng)書(shū)件

(1)填寫(xiě)并加蓋公章的中文境外注冊(cè)申請(qǐng)書(shū);

004km.cn

(2)填寫(xiě)并加蓋公章或簽字的外文境外注冊(cè)申請(qǐng)書(shū);

(3)國(guó)內(nèi)《商標(biāo)注冊(cè)證》復(fù)印件，或《受理通知書(shū)》復(fù)印件;

(4)如基礎(chǔ)注冊(cè)或申請(qǐng)的商標(biāo)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行過(guò)變更、轉(zhuǎn)讓或續(xù)展等后續(xù)業(yè)務(wù)，一并提交核準(zhǔn)證明復(fù)印件;

(5)商標(biāo)圖樣兩張。如是彩色商標(biāo)，還需附彩色商標(biāo)圖樣兩張;

(6)委托商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)辦理的，還應(yīng)提交商標(biāo)代理委托書(shū)。

2、境外商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)書(shū)填寫(xiě)具體要求

(1)商標(biāo)申請(qǐng)人的原屬國(guó)：

“ 商標(biāo)申請(qǐng)人的原屬國(guó) ” 指中國(guó)。如果申請(qǐng)人指定保護(hù)的國(guó)家為 “馬德里協(xié)定 ”成員國(guó)，這一項(xiàng)中可供申請(qǐng)人選擇的三種情況應(yīng)依次選擇，即申請(qǐng)人首先衡量自己是否符合第一種情況，若符合，應(yīng)首選第一種，若不符合，再選第二種，第二種也不符合的，再選第三種。若三種都符合或符合兩種，則應(yīng)選在前的一種。如果申請(qǐng)人指定保護(hù)的國(guó)家為 “ 馬德里議定書(shū) ” 成員國(guó)，這三種情況中，申請(qǐng)人只要符合其中一種即可。

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(2)申請(qǐng)人名稱：

申請(qǐng)人是法人的，應(yīng)填寫(xiě)全稱;如果申請(qǐng)人是自然人，應(yīng)填寫(xiě)姓名。另外，法人如有正式英文或法文名稱的，應(yīng)連同中文一起填寫(xiě)，并加蓋申請(qǐng)人印章(法人應(yīng)加蓋企業(yè)或公司印章)。

(3)申請(qǐng)人地址：

可按括號(hào)內(nèi)要求填寫(xiě)。

(4)代理人名稱：

申請(qǐng)人可按實(shí)際情況填寫(xiě);如是直接申請(qǐng)，這一欄不填。

(5)代理人地址：

與申請(qǐng)人地址的填寫(xiě)方法相同。

(6)商標(biāo)國(guó)內(nèi)申請(qǐng)和注冊(cè)：

這里指在我國(guó)的商標(biāo)申請(qǐng)和注冊(cè)，而不是境外注冊(cè)商標(biāo)的申請(qǐng)和注冊(cè)。

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如申請(qǐng)人是就不同類別的同一商標(biāo)提出境外注冊(cè)申請(qǐng)，申請(qǐng)人應(yīng)將各類別的申請(qǐng)日期、申請(qǐng)?zhí)柣?/ 和注冊(cè)日期，注冊(cè)號(hào)按類別順序逐一填寫(xiě)。

(7)優(yōu)先權(quán)：

若申請(qǐng)人要求優(yōu)先權(quán)，應(yīng)注明第一次申請(qǐng)的日期和申請(qǐng)?zhí)枴?/p>

(8)商標(biāo)：

此處要求申請(qǐng)人粘貼商標(biāo)圖樣，商標(biāo)尺寸大小應(yīng)按申請(qǐng)書(shū)的要求辦理。

(9)要求顏色保護(hù)：

如果申請(qǐng)人要求保護(hù)顏色，應(yīng)說(shuō)明哪些顏色、哪部分顏色要求得到保護(hù)。

(10)商標(biāo)音譯：

此處僅將商標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)漢語(yǔ)拼音填上即可。

(11)收文語(yǔ)言選擇：

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此處在所選擇語(yǔ)言左側(cè)方框內(nèi)打上 “×” 標(biāo)記。

(12)商品和服務(wù)：

這里指商品和服務(wù)的填寫(xiě)，應(yīng)按《商標(biāo)注冊(cè)用商品和服務(wù)境外分類表》中所列的商品和服務(wù)類別順序填寫(xiě)。

(13)指定保護(hù)的締約方：

申請(qǐng)人在想要保護(hù)的國(guó)家左側(cè)的方框內(nèi)打上 “×” 標(biāo)記，如申請(qǐng)人指定保護(hù)的國(guó)家為德國(guó)、法國(guó)、意大利三國(guó)，申請(qǐng)人只需在這三個(gè)國(guó)家左側(cè)的方框打 “×” 即可。

(14)本申請(qǐng)交費(fèi)方式：

在所選擇交費(fèi)方式左側(cè)方框內(nèi)打 “×” 標(biāo)記。

繳納規(guī)費(fèi)

商標(biāo)局收到手續(xù)齊備的申請(qǐng)書(shū)件之后，登記申請(qǐng)日期，編定申請(qǐng)?zhí)?，?jì)算申請(qǐng)人所需繳納的費(fèi)用，向申請(qǐng)人發(fā)出《收費(fèi)通知單》。申請(qǐng)人接到《收費(fèi)通知單》后，應(yīng)盡快按數(shù)額繳納。商標(biāo)局只有收到足額匯款后，才會(huì)向境外局遞交申請(qǐng)。如果兩個(gè)月之后，商標(biāo)局仍未收

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到匯款，將會(huì)把申請(qǐng)文件及其他附件一并退還申請(qǐng)人，不再保留申請(qǐng)日期和申請(qǐng)?zhí)枴?/p>

委托商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)辦理的，申請(qǐng)人除應(yīng)繳納一定數(shù)額的境外注冊(cè)規(guī)費(fèi)外，還應(yīng)向商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)繳納代理費(fèi)。

注冊(cè)后如何辦理各種變更事項(xiàng)

根據(jù) “ 馬德里協(xié)定 ” 及 “ 馬德里議定書(shū) ”，商標(biāo)境外注冊(cè)人可在注冊(cè)后辦理以下有關(guān)事項(xiàng)：、就所有或部分商品和服務(wù)申請(qǐng)領(lǐng)土延伸至一個(gè)或多個(gè)國(guó)家，即后期指定。、在全部或部分商品和服務(wù)上或就全部或部分國(guó)家轉(zhuǎn)讓或全部轉(zhuǎn)讓。、撤銷(xiāo)境外注冊(cè)。

4、放棄在有關(guān)國(guó)家的保護(hù)。

5、刪減商品和服務(wù)。

6、變更注冊(cè)人名義、地址等。

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辦理這些事項(xiàng)的手續(xù)與辦理商標(biāo)境外注冊(cè)申請(qǐng)基本相同，并應(yīng)按規(guī)定繳納相應(yīng)的費(fèi)用。

異議申請(qǐng)

根據(jù)我國(guó)《商標(biāo)法》的有關(guān)規(guī)定，對(duì)要求延伸至我國(guó)予以保護(hù)的境外注冊(cè)商標(biāo)，自其在《境外商標(biāo)公告》出版次月 1 日起的 3 個(gè)月內(nèi)，任何人都可以對(duì)其提出異議。如果異議申請(qǐng)人是國(guó)內(nèi)企業(yè)法人或者自然人，可將異議申請(qǐng)直接或通過(guò)商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)郵寄或者送達(dá)商標(biāo)局境外注冊(cè)處。如果異議申請(qǐng)人是國(guó)外的企業(yè)或者自然人，則必須通過(guò)商標(biāo)代理機(jī)構(gòu)辦理。

境外注冊(cè)商標(biāo)被提出異議的，申請(qǐng)人可在收到通知之日起 30 天內(nèi)進(jìn)行答辯。

商標(biāo)局根據(jù)雙方陳述的事實(shí)和理由進(jìn)行裁定。如果異議雙方對(duì)商標(biāo)局的異議裁定不服，可以自收到異議裁定通知書(shū) 15 天內(nèi)，向商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)提交異議復(fù)審申請(qǐng)，由商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)做出終局裁定。

以上就是鬼點(diǎn)子知識(shí)產(chǎn)權(quán)小編給大家介紹的2018最新境外商標(biāo)注冊(cè)流程。

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