第一篇:私募證券投資基金產(chǎn)品招募說明書(備案參考)
XXXXX基金產(chǎn)品說明書
XXXXX基金
產(chǎn)品說明書
基金管理人: XXXXX管理有限公司 資產(chǎn)托管人:國(guó)信證券股份有限公司
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目錄
第一節(jié)前言......................................................................................................1 第二節(jié)釋義......................................................................................................1 第三節(jié)基金概況..............................................................................................3 第四節(jié)基金份額的初始銷售..........................................................................4 第五節(jié)基金的申購(gòu)與贖回..............................................................................6 第六節(jié)基金的投資..........................................................................................7 第七節(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示....................................................................................10 第八節(jié)基金登記機(jī)構(gòu)....................................................................................14
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第一節(jié)前言
XXXXX基金產(chǎn)品說明書(以下簡(jiǎn)稱“本說明書”)依據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》(以下簡(jiǎn)稱“《合同法》”)、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》(以下簡(jiǎn)稱“《基金法》”)及其他有關(guān)規(guī)定和《XXXXX基金基金合同》編寫。
本說明書闡述了XXXXX基金的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、登記有關(guān)的必要事項(xiàng), 基金份額持有人在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本說明書。
本基金管理人承諾本說明書不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏, 并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)法律責(zé)任。
XXXXX基金根據(jù)本說明書所載明資料申請(qǐng)募集。本說明書由XXXXX管理有限公司解釋。本基金管理人沒有委托或授權(quán)任何其他人提供未在本說明書中載明的信息, 或?qū)Ρ菊f明書作出任何解釋或者說明。
第二節(jié)釋義
在本說明書中, 除上下文另有規(guī)定外, 下列用語應(yīng)當(dāng)具有如下含義:
1.2.3.4.法律法規(guī): 指中國(guó)現(xiàn)行有效并公布實(shí)施的法律、行政法規(guī)、規(guī)范性文件、司法解釋、行政規(guī)章以及其他對(duì)基金合同當(dāng)事人有約束力的決定、決議、通知和行業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)則等
5.6.基金或本基金: 指XXXXX基金 基金管理人: 指XXXXX管理有限公司
基金合同: 指《XXXXX基金基金合同》及對(duì)基金合同的任何有效修訂和補(bǔ)充
《基金法》: 指《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》及頒布機(jī)關(guān)對(duì)其不時(shí)做出的修訂
合格投資者: 指依據(jù)《基金法》等法律法規(guī)及基金合同規(guī)定, 符合相關(guān)資
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產(chǎn)、投資金額等條件, 可投資于本基金的各類投資者, 包括自然人、企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體、其他組織與合格境外機(jī)構(gòu)投資者
7.8.9.登記機(jī)構(gòu): 指辦理登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)?;鸬牡怯洐C(jī)構(gòu)為基金管理人或接受基金管理人委托辦理登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。本基金的登記機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券股份有限公司 基金份額持有人: 指依基金合同合法取得基金份額的合格投資者 銷售機(jī)構(gòu): 指基金管理人以及基金管理人依法委托辦理基金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)
10.基金合同生效日: 指基金募集期結(jié)束, 或因達(dá)到基金合同規(guī)定的條件而提前結(jié)束募集, 基金管理人向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)完畢之日
11.工作日: 指上海證券交易所、深圳證券交易所的正常交易日
12.T日: 指銷售機(jī)構(gòu)在規(guī)定時(shí)間受理合格投資者申購(gòu)、贖回或其他業(yè)務(wù)申請(qǐng)的開放日
13.T+n日: 指自T日起第n個(gè)工作日(不包含T日)
14.開放日: 指為合格投資者辦理基金份額申購(gòu)、贖回或其他業(yè)務(wù)的工作日
15.開放時(shí)間: 指開放日基金接受申購(gòu)、贖回或其他業(yè)務(wù)的時(shí)間段
16.認(rèn)購(gòu): 指在基金募集期內(nèi), 合格投資者根據(jù)基金合同和產(chǎn)品說明書的規(guī)定申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為
17.申購(gòu): 指基金合同生效后, 合格投資者根據(jù)基金合同和產(chǎn)品說明書的規(guī)定申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為
18.贖回: 指基金合同生效后, 基金份額持有人按基金合同和產(chǎn)品說明書規(guī)定的條件要求將基金份額兌換為現(xiàn)金的行為
19.元: 指人民幣元
20.不可抗力: 指基金合同當(dāng)事人不能預(yù)見、不能避免且不能克服的客觀事
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件。
第三節(jié)基金概況
(一)基金的名稱
XXXXX基金。
(二)基金的類型
非公開募集證券投資基金。
(三)基金的運(yùn)作方式
本基金無封閉期,每個(gè)月前三個(gè)交易日為開放日。
(四)基金的類別
混合型。
(五)基金的投資目標(biāo)
本基金以追求絕對(duì)收益為目標(biāo),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上追求長(zhǎng)期持續(xù)增值。
(六)基金的存續(xù)期限
自基金合同生效之日起5年, 期滿后基金管理人可決定是否予以展期。基金展期的, 基金管理人可安排贖回的開放期以供不同意繼續(xù)持有的基金份額持有人贖回份額。
(七)基金的最低資產(chǎn)要求
單個(gè)基金份額持有人的初始基金財(cái)產(chǎn)不得低于100萬元人民幣, 所有基金份額持有人的初始基金財(cái)產(chǎn)合計(jì)不得低于2000萬元人民幣。
(八)基金份額初始面值
人民幣1.00元。
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第四節(jié)基金份額的初始銷售
(一)基金份額的募集期
本基金自2014年12月8日起開始募集, 募集期間自募集起始之日起最長(zhǎng)不超過2個(gè)月。
如果在此期間提前滿足基金合同第四章規(guī)定的最低資產(chǎn)要求且認(rèn)購(gòu)的合格投資者的人數(shù)不超過200人的, 基金管理人可提前終止募集, 并以基金合同約定的方式告知投資者, 即視為履行完畢提前終止募集的程序。
基金管理人提前結(jié)束募集的, 本基金自以基金合同約定的方式告知投資者之時(shí)起不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。
(二)基金份額的銷售方式
本基金將通過基金管理人的直銷網(wǎng)點(diǎn)和指定的銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售。具體銷售機(jī)構(gòu)名單、聯(lián)系方式如下: 名稱:XXXXX管理有限公司 法人代表:
辦公地址: 聯(lián)系人:
聯(lián)系電話:
(三)基金募集賬戶
本基金募集賬戶 戶名: 賬號(hào): 開戶機(jī)構(gòu):
(四)基金份額的銷售對(duì)象
指依據(jù)《基金法》等法律法規(guī)及基金合同規(guī)定, 符合相關(guān)資產(chǎn)、投資金額等條件, 可投資于本基金的各類投資者, 包括自然人、企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體、其他組織與合格境外機(jī)構(gòu)投資者。
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(五)基金份額的認(rèn)購(gòu)和持有限額
本基金采取全額繳款認(rèn)購(gòu)的方式。單個(gè)合格投資者在募集期間的認(rèn)購(gòu)金額不得低于100萬元人民幣(不含認(rèn)購(gòu)費(fèi)用)。并可多次認(rèn)購(gòu), 認(rèn)購(gòu)期間追加投資金額不低于10萬元。
本基金不設(shè)單個(gè)賬戶的持有限額或累計(jì)持有限額。
(六)基金份額的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用
本基金無認(rèn)購(gòu)費(fèi)。
(七)募集期利息的處理方式及認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算:
認(rèn)購(gòu)資金在募集期發(fā)生的利息收入按銀行活期存款利率計(jì)算。該利息收入在基金合同生效后折合成份額, 歸基金份額持有人所有。利息轉(zhuǎn)份額以注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的記錄為準(zhǔn)。
認(rèn)購(gòu)份額 =(認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)利息)/計(jì)劃份額發(fā)售面值
計(jì)算方式均保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位, 其后四舍五入。損益歸入基金財(cái)產(chǎn)。
示例: 如投資者認(rèn)購(gòu)金額為1000萬元, 假設(shè)其在募集期內(nèi)產(chǎn)生的利息為30元整, 則其取得的份額為:
(10,000,000 + 30)/ 1.00 =10,000,030.00份
(八)募集期合格投資者資金的管理
基金管理人應(yīng)當(dāng)將基金募集期間合格投資者的資金存入專門賬戶, 在基金募集結(jié)束前, 任何人不得動(dòng)用。本基金募集期結(jié)束后符合基金備案條件的, 基金管理人應(yīng)及時(shí)將本基金的全部有效初始認(rèn)購(gòu)資金, 即合格投資者的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)(不含認(rèn)購(gòu)費(fèi)用)加計(jì)其在募集期形成的利息, 劃入銀行托管專戶中。
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第五節(jié)基金的申購(gòu)與贖回
(一)申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所
(二)本基金將通過基金管理人的直銷網(wǎng)點(diǎn)和指定的銷售機(jī)構(gòu)依法進(jìn)行申購(gòu)、贖回?;鸸芾砣说木唧w聯(lián)系方式與第四節(jié)相同。
(三)開放期頻率
本基金無封閉期,每個(gè)月前三個(gè)交易日為開放期。
合格投資者及基金份額持有人應(yīng)關(guān)注基金管理人關(guān)于開放期的信息報(bào)告, 妥善行使自身權(quán)利、處置基金份額。
合格投資者可在開放期內(nèi)的每一開放日辦理基金份額的申購(gòu)、基金份額持有人可以在開放期內(nèi)的每一開放日辦理基金份額的贖回。開放期內(nèi)每一開放日中具體辦理時(shí)間為上海證券交易所、深圳證券交易所的正常交易日的交易時(shí)間, 但基金管理人根據(jù)法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求或基金合同的規(guī)定暫停申購(gòu)、贖回時(shí)除外。
基金合同生效后, 基金管理人有權(quán)在不損害屆時(shí)基金份額持有人權(quán)益的前提下對(duì)開放期、開放日即開放時(shí)間進(jìn)行調(diào)整并進(jìn)行信息報(bào)告。
(四)申購(gòu)、贖回的原則
本基金申購(gòu)、贖回的原則及規(guī)則由基金管理人在告知基金開放期的有關(guān)報(bào)告中一并向投資者說明。
本基金申購(gòu)、贖回申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在每次開放日5個(gè)工作日前提出。在此之后提出的申購(gòu)或贖回申請(qǐng),銷售機(jī)構(gòu)有權(quán)不予受理。銷售機(jī)構(gòu)受理申購(gòu)、贖回申請(qǐng)并不表示對(duì)該申請(qǐng)是否成功的確認(rèn), 而僅代表銷售機(jī)構(gòu)確實(shí)收到了申購(gòu)、贖回申請(qǐng)。
(五)申購(gòu)和贖回的數(shù)量限制
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1.2.初次申購(gòu)不低于100萬元,之后每次申購(gòu)不低于1萬元。
基金份額贖回時(shí),每個(gè)基金交易賬戶的基金份額余額不低于100萬份
基金管理人可在法律法規(guī)允許的情況下, 調(diào)整上述規(guī)定申購(gòu)金額和贖回份額的數(shù)量限制并公告。
(六)申購(gòu)、贖回的方式、價(jià)格及程序
申購(gòu)份額 = 申購(gòu)金額/申購(gòu)申請(qǐng)日凈值
贖回金額 = 贖回申請(qǐng)份額 * 贖回申請(qǐng)日凈值
計(jì)算方式均保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位, 其后四舍五入。損益歸入基金財(cái)產(chǎn)。
示例:
如投資者T日投資1000萬元申購(gòu)基金份額, T日份額凈值為2.00元/份, 則投資者可得份額為 10,000,000 / 2.00 = 500,0000 份。
如投資者T日申請(qǐng)贖回500萬份基金份額, T日份額凈值為1.50元/份, 則投資者可得份額為 5,000,000 * 1.50 = 750,0000 元
(七)申購(gòu)、贖回的費(fèi)用
1.2.本基金贖回時(shí)按照“先進(jìn)先出”原則計(jì)算持有期,即認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)在先的份額先于在后的份額辦理贖回。份額持有人按贖回總金額的1%贖回費(fèi)率向基金管理人支付贖回費(fèi)用。本基金無申購(gòu)費(fèi)用。
第六節(jié)基金的投資
(一)投資目標(biāo)
本集合計(jì)劃以追求絕對(duì)收益為目標(biāo),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上追求長(zhǎng)期持續(xù)增值。
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(二)投資范圍
1.權(quán)益類金融產(chǎn)品:包括股票(含一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)、上市公司新股增發(fā)和二級(jí)市場(chǎng)買賣)、融資融券、權(quán)證、股票基金、混合基金、ETF基金、上市開放式基金(LOF)、分級(jí)基金(含優(yōu)先級(jí)、次級(jí))等品種;
2.固定收益類金融產(chǎn)品:包括國(guó)債、地方政府債、央行票據(jù)、政策性金融債券、一般金融機(jī)構(gòu)債券等;企業(yè)債券、中小企業(yè)集合債券、中小企業(yè)私募債、創(chuàng)業(yè)板私募債、小微企業(yè)扶持債券等;公司債券、可分離債券;超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、項(xiàng)目收益票據(jù)、中小企業(yè)集合/集優(yōu)票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具;可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、中小企業(yè)可交換私募債券;受益憑證、資產(chǎn)支持票據(jù)、資產(chǎn)支持證券;債券回購(gòu);其它允許上市流通的債券品種以及其他監(jiān)管部門允許發(fā)行的債券品種;其他債券/固定收益類資產(chǎn):債券/固定收益型基金(包括分級(jí)基金)、債券/固定收益型私募基金(包括分級(jí)私募基金)、債券/固定收益型券商資產(chǎn)管理計(jì)劃(包括分級(jí)產(chǎn)品)、債券/固定收益型信托計(jì)劃(包括分級(jí)產(chǎn)品)、債券/固定收益型有限合伙企業(yè);信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具;優(yōu)先股、銀行理財(cái)產(chǎn)品、分級(jí)基金優(yōu)先級(jí)等金融工具等;以及其他國(guó)家法律法規(guī)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的其他固定收益類產(chǎn)品等;
3.4.其他可投資品種:包括商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司信托計(jì)劃、基金資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募投資基金、有限合伙企業(yè),以及上述分級(jí)產(chǎn)品(含優(yōu)先級(jí)、次級(jí))等;
5.金;
6.國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的其他金融投資產(chǎn)品。在滿足法律法規(guī)和監(jiān)管部門要求的前提下,并履行以下程序后可以相應(yīng)調(diào)整本基金的投資范圍:經(jīng)基金托管人同意后,基金管理人至少提前一個(gè)開放日通知基金份額持有人,如基金份額持有人不同意,可在開放日申請(qǐng)贖回基金份額。投資范圍的調(diào)整自該開放日的下一個(gè)交易日起生效。金融衍生品:包括銀行間和交易所上市交易的期貨、期權(quán);利率、匯率遠(yuǎn)期和互換等金融衍生品;
現(xiàn)金類金融產(chǎn)品:現(xiàn)金、銀行存款(包括銀行活期存款、銀行定期存款和銀行協(xié)議存款、大額可轉(zhuǎn)讓存單等各類存款)、證券回購(gòu)、貨幣市場(chǎng)基
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(三)投資策略
動(dòng)態(tài)地配置各種金融工具的投資比例,最大化組合收益。
(四)投資限制
1.本基金持有一家上市公司所發(fā)行的單一股票不得達(dá)到或超過其總股本的5%;本基金持有一家上市公司所發(fā)行的單一股票不得超過其流通股本(即上市公司股本-限售股本,除上下文義推測(cè)有其他含義外,本基金的基金文件中所稱“流通股本”均以此定義為準(zhǔn))的10%;本基金參與新股申購(gòu)(除上下文義推測(cè)有其他含義外,本基金的基金文件中所稱“新股申購(gòu)”均不含私募股權(quán)投資、新股網(wǎng)下配售及定向增發(fā)股票、非上市公司股權(quán))、債券申購(gòu)及上市公司增發(fā)(除上下文義推測(cè)有其他含義外,本基金的基金文件中所稱“上市公司增發(fā)”均不含定向增發(fā))不受上述比例限制,但由于新股申購(gòu)及上市公司增發(fā)而持有的股票自該等股票上市之日起仍應(yīng)遵守上述比例限制。如因參與新股申購(gòu)及上市公司增發(fā)而持有股票的比例超過上述比例限制,應(yīng)于該等股票上市流通日起五個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整使之符合上述比例限制。如果國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)對(duì)該項(xiàng)規(guī)定作出調(diào)整,則本條款隨之調(diào)整;
2.本基金投資運(yùn)作嚴(yán)格遵守上述投資限制,如因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并、基金財(cái)產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)等因素致使投資比例不符合相關(guān)限制的要求,應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)予以調(diào)整至符合相關(guān)限制的要求;基金份額持有人代表未在規(guī)定期限內(nèi)予以調(diào)整的,由基金管理人自行決定采取以不低于交易日跌停板價(jià)格拋售相關(guān)股票等措施,直至符合基金文件規(guī)定的投資比例限制,由此造成的損失,基金管理人不負(fù)任何責(zé)任;
3.4.5.6.7.基金不得投資于解禁日在本基金到期日之后的股票。本基金存續(xù)期間,如果國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)對(duì)上述投資限制規(guī)定作出調(diào)整,則相應(yīng)條款隨之調(diào)整;
遵守相應(yīng)法律、法規(guī)和規(guī)章以及監(jiān)管部門的通知、決定等;
本基金不得投資于受托人自身發(fā)行的股票,也不得投資于與受托人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的上市公司股票。
基金屆滿前3個(gè)月內(nèi),不得認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的開放日在基金到期日之后的開放式基金;
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(五)預(yù)警和止損
1.預(yù)警:如某一工作日(T日)披露的前一工作日(T-1日)的基金份額凈值不高于0.85(“預(yù)警線”)且高于0.8,則基金管理人自T日起立即停止“證券買入”及其他投資品種的買入權(quán)利,直至基金份額凈值回升至0.85以上,基金管理人恢復(fù)“證券買入”及其他投資品種的買入權(quán)利;
2.止損:如某一工作日(T日)披露的前一工作日(T-1日)的基金份額凈值不高于0.8(“止損線”),則無論T日及以后,基金份額凈值是否回升,基金管理人應(yīng)當(dāng)在T日將全部基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行連續(xù)地、不可撤銷且不可逆的變現(xiàn)操作,并在T+1日完成全部基金財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)。如因法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求以及投資品種交易結(jié)算規(guī)則使得全部或部分基金財(cái)產(chǎn)不能在T+1日完成變現(xiàn)的,基金管理人應(yīng)當(dāng)在法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求以及投資品種交易結(jié)算規(guī)則允許的最快時(shí)間內(nèi)完成變現(xiàn)?;鹭?cái)產(chǎn)全部變現(xiàn)之日,本基金合同終止。
(六)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
本基金在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下以追求穩(wěn)健收益為投資目標(biāo), 不設(shè)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
(七)風(fēng)險(xiǎn)收益特征
本基金為混合型產(chǎn)品, 屬于高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期收益的投資品種。
(八)投資政策的變更
經(jīng)基金合同全體當(dāng)事人之間協(xié)商一致并簽訂書面補(bǔ)充合同可對(duì)投資政策進(jìn)行變更, 變更投資政策的決定應(yīng)以書面形式作出。投資政策變更應(yīng)為調(diào)整投資組合留出必要的時(shí)間。
第七節(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示
基金可能涉及風(fēng)險(xiǎn), 投資者在決定認(rèn)購(gòu)前, 應(yīng)謹(jǐn)慎衡量下文所述的風(fēng)險(xiǎn)因素和承擔(dān)方式, 以及基金文件的所有其他資料。
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(一)風(fēng)險(xiǎn)揭示
1.證券市場(chǎng)價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng), 將使本基金財(cái)產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括股票投資風(fēng)險(xiǎn)和債券投資風(fēng)險(xiǎn)。
(1)股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括:
a)基金投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等的變化對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響, 導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格水平波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
b)
宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性波動(dòng), 對(duì)股票市場(chǎng)的收益水平產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。
c)
上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況受多種因素影響, 如市場(chǎng)、技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)、管理、財(cái)務(wù)等都會(huì)導(dǎo)致公司盈利發(fā)生變化, 從而導(dǎo)致股票價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)債券投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括:
a)
市場(chǎng)平均利率水平變化導(dǎo)致債券價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)不同期限、不同類屬債券之間的利差變動(dòng)導(dǎo)致相應(yīng)期限和類屬債券價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。
b)
c)
債券發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒絕支付到期本息, 或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導(dǎo)致債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。
2.(1)法律及違約風(fēng)險(xiǎn)
在本基金的運(yùn)作過程中, 因基金托管人、證券經(jīng)紀(jì)商、期貨經(jīng)紀(jì)商等合作方違反國(guó)家法律規(guī)定或者相關(guān)合同約定而可能對(duì)基金財(cái)產(chǎn)帶來風(fēng)險(xiǎn)。基金本身面臨的風(fēng)險(xiǎn)
XXXXX基金產(chǎn)品說明書
(2)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
本基金的目的是基金財(cái)產(chǎn)的保值增值, 如果發(fā)生通貨膨脹, 則投資于證券所獲得的收益可能會(huì)被通貨膨脹抵消, 從而影響到基金財(cái)產(chǎn)的保值增值。
(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
a)
本基金后續(xù)開放期的安排并不確定, 因此基金財(cái)產(chǎn)在流動(dòng)性方面會(huì)受一定影響, 基金份額持有人和受益人需合理規(guī)劃自身資金安排。
b)
在出現(xiàn)巨額贖回的情況下, 基金份額持有人(受益人)可能無法及時(shí)贖回全部基金單位。同時(shí)在巨額贖回的過程中, 基金單位凈值的波動(dòng)也可能對(duì)基金財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。
c)
基金終止時(shí), 受市場(chǎng)環(huán)境或特殊原因影響, 基金財(cái)產(chǎn)可能部分或者全部不能變現(xiàn), 因此基金份額持有人可能面臨基金終止時(shí)無法及時(shí)收到變現(xiàn)后的基金利益的情況。
(4)基金終止的風(fēng)險(xiǎn)
如果發(fā)生基金合同所規(guī)定的基金終止的情形, 基金管理人將賣出基金財(cái)產(chǎn)所投資之全部品種, 并終止基金, 由此可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)遭受損失。
3.(1)管理風(fēng)險(xiǎn)
在本基金的管理運(yùn)作過程中, 基金管理人可能限于知識(shí)、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等因素而影響其對(duì)相關(guān)信息、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和證券價(jià)格走勢(shì)的判斷, 其選擇的投資標(biāo)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一定優(yōu)于市場(chǎng)表現(xiàn)。
(2)操作或技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 管理和操作風(fēng)險(xiǎn)
XXXXX基金產(chǎn)品說明書
基金管理人以及基金相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)操作過程中, 因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風(fēng)險(xiǎn), 例如, 數(shù)據(jù)傳輸錯(cuò)誤、交易錯(cuò)誤、IT系統(tǒng)故障等風(fēng)險(xiǎn)。
另外, 在本基金管理運(yùn)作過程中, 可能因?yàn)閿?shù)據(jù)傳輸?shù)牟患皶r(shí)或者計(jì)算過程中出現(xiàn)的誤差而導(dǎo)致基金單位凈值的誤差。
4.(1)基金托管人經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
雖基金托管人相信其本身將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行營(yíng)運(yùn)及管理, 但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管條例。如在基金存續(xù)期間托管人無法繼續(xù)從事保管業(yè)務(wù), 則可能會(huì)對(duì)基金產(chǎn)生不利影響。
(2)證券、期貨經(jīng)紀(jì)商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
按照我國(guó)金融監(jiān)管法規(guī)規(guī)定, 證券、期貨公司須獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券經(jīng)營(yíng)資格方可從事證券、期貨業(yè)務(wù)。雖證券、期貨經(jīng)紀(jì)商相信其本身將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行營(yíng)運(yùn)及管理, 但無法保證其本身可以永久維持符合監(jiān)管部門的金融監(jiān)管條例。如在基金存續(xù)期間證券、期貨經(jīng)紀(jì)商無法繼續(xù)從事證券、期貨業(yè)務(wù), 則可能會(huì)對(duì)基金產(chǎn)生不利影響。
(3)其他機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
在基金的存續(xù)期限內(nèi), 基金管理人因履行受托職責(zé)的需要可能聘請(qǐng)其他機(jī)構(gòu)為基金提供估值、核算、注冊(cè)登記等相關(guān)的服務(wù)。如果該其他機(jī)構(gòu)在基金的存續(xù)期限內(nèi)無法從事相應(yīng)的業(yè)務(wù), 則可能對(duì)基金財(cái)產(chǎn)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
5.相關(guān)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
其他風(fēng)險(xiǎn)
XXXXX基金產(chǎn)品說明書
(1)戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、重大政治事件等不可抗力以及其它不可預(yù)知的意外事件可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)遭受損失。
(2)金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn), 可能導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)遭受損失。
(二)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
1.2.第八節(jié)基金登記機(jī)構(gòu)
登記機(jī)構(gòu)是辦理登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)?;鸬牡怯洐C(jī)構(gòu)為基金管理人或接受基金管理人委托辦理登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。
本基金登記機(jī)構(gòu):
國(guó)信證券股份有限公司 法定代表人:
辦公地址:
聯(lián)系人:
聯(lián)系電話:
投資者請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀登記機(jī)構(gòu)有關(guān)份額登記的業(yè)務(wù)規(guī)則。基金管理人不承諾基金財(cái)產(chǎn)不受損失, 亦不承諾基金資金的最低收益?;鸸芾砣烁鶕?jù)基金文件的約定管理運(yùn)用或處分基金財(cái)產(chǎn)導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)遭受損失的, 其損失由基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。
第二篇:私募基金招募說明書(經(jīng)典模板)
XXXXX債權(quán)資產(chǎn)投資基金(一期)
招募說明書
XXXX投資管理有限公司
重要提示
本基金管理人──XXXX投資管理有限公司保證《XXXX一號(hào)XX債權(quán)資產(chǎn)投資基金(一期)招募說明書》(以下簡(jiǎn)稱“本說明書”)內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。本基金符合《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。
本說明書屬于商業(yè)機(jī)密,除管理人授權(quán),任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得復(fù)制、復(fù)印或向第三方傳播本說明書的全部或部分內(nèi)容,管理人對(duì)此保留追訴的權(quán)利。
本說明書系提供給潛在投資者的保密文件,以便于潛在投資者考慮投資指定的基金,不可用于其他用途。
在進(jìn)行投資決策時(shí),投資者須依賴于自己對(duì)本基金合同條款的判斷,包括與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益。
投資者應(yīng)當(dāng)以其合法所有或有合法處分權(quán)的資金認(rèn)購(gòu)本基金,確?;鹭?cái)產(chǎn)來源合法,不得損害國(guó)家、社會(huì)公共利益和他人合法權(quán)益。
一、產(chǎn)品要素
產(chǎn)品名稱
XXXX一號(hào)XX債權(quán)資產(chǎn)投資基金(一期)
產(chǎn)品類型
全程封閉型固定收益類基金
基金管理人
XXXX投資管理有限公司
托管人
XX銀行股份有限公司XX分行
認(rèn)購(gòu)金額
人民幣100萬元起,超過部分按人民幣5萬元的整數(shù)倍增加。
基金存續(xù)期
12個(gè)月,自本基金成立之日起計(jì)算。
規(guī)模
基金總規(guī)模不超過人民幣2000萬元。
資金用途
個(gè)人XX債權(quán)、私募投資基金、信托、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行短期理財(cái)及銀行存款。本基金資金不得用于場(chǎng)內(nèi)交易。
投資者
預(yù)期年化收益
預(yù)期收益率:10%/年
基金收費(fèi)
管理費(fèi):基金總額的2%/年;托管費(fèi):基金總額的0.2%/年;銷售服務(wù)費(fèi):1%
基金利益的分配
基金存續(xù)期滿,基金投資人按投資比例獲得基金凈收益(基金收益總額扣除基金費(fèi)用)不超過10%(含10%)的部分,管理人收取超額部分的業(yè)績(jī)報(bào)酬。
資金退出
1.持有到期;
2.管理人宣告提前結(jié)束;
3.份額轉(zhuǎn)讓。
二、基金投資策略
近年來,隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,以及消費(fèi)者觀念的轉(zhuǎn)變,XX交易市場(chǎng)規(guī)模逐年遞增。與此同時(shí),與XX交易密切相關(guān)的金融服務(wù)市場(chǎng)也愈發(fā)活躍。鑒于XX市場(chǎng)的蓬勃態(tài)勢(shì),平安銀行、浦發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始大力進(jìn)軍XX金融市場(chǎng),其中XX貸款已成為金融機(jī)構(gòu)必爭(zhēng)的優(yōu)質(zhì)債權(quán)資產(chǎn)。從目前的市場(chǎng)狀況來看,購(gòu)X者在XX交易的過程中,主要可以通過兩種方式進(jìn)行X款墊付,包括:銀行貸款及民間借貸。而從放款時(shí)效角度出發(fā),為快速完成交易流程,時(shí)間敏感型購(gòu)X人往往會(huì)選擇民間借貸的方式進(jìn)行操作。鑒于這樣的形勢(shì),目前市場(chǎng)中已積累沉淀了大X的個(gè)人XX債權(quán)資產(chǎn)。XX債權(quán)資產(chǎn),因借款人還款意愿良好,單件債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模較小、處置方便等優(yōu)勢(shì),已成為了債權(quán)資產(chǎn)中不可多得的稀有品種。
XXXX一號(hào)XX債權(quán)資產(chǎn)投資基金(一期)(以下簡(jiǎn)稱“本基金”)擬募集資金主要投資購(gòu)買市場(chǎng)中已形成的XX債權(quán)資產(chǎn)。為充分控制投資風(fēng)險(xiǎn),本基金對(duì)債權(quán)選擇制定了較為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn):
1、債權(quán)形成的原始額度(包含已償還和未償還本金部分之和)不高于債權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值(由專業(yè)三方人員評(píng)測(cè),通常為XX成交價(jià)格的80%-90%)的70%;
2、債權(quán)所涉及XXXXX辦理了嚴(yán)格符合法律標(biāo)準(zhǔn)的抵押手續(xù);
3、債權(quán)所涉及XX在債權(quán)存續(xù)期間XXXX;
4、單件債權(quán)初始額度不超過50萬元人民幣;
5、債權(quán)對(duì)應(yīng)每一債務(wù)人具備充分的還款意愿及充足還款來源;
6、債務(wù)人約定還款方式需為月度等額本息方式。
三、基金運(yùn)作說明
(一)收益實(shí)現(xiàn)方式
基金通過債務(wù)人按照借款合同約定利率還款以及債權(quán)關(guān)系轉(zhuǎn)讓兩種方式實(shí)現(xiàn)收益。其中債務(wù)人按約定利率等額本息還款,基金管理人在扣除各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)成本及基金費(fèi)用后,將資金歸集至基金賬戶,實(shí)現(xiàn)收益;基金管理人通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式,將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給潛在受讓人,在扣除各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)成本及基金費(fèi)用后,亦能實(shí)現(xiàn)收益。
(二)基金運(yùn)作流程
1、成立有限合伙公司
本基金以有限合伙形式成立項(xiàng)目公司,基金管理人作為普通合伙人,基金投資人作為有限合伙人。其中,基金投資人購(gòu)買的基金份額作為資本金注入有限合伙企業(yè)的基金托管賬戶,由托管人負(fù)責(zé)監(jiān)管基金的使用。
2、選取債權(quán)標(biāo)的基金管理人按照本基金說明書中的投資策略,對(duì)市場(chǎng)中已形成的債權(quán)進(jìn)行篩選;
3、盡職調(diào)查
基金管理人將委托專業(yè)機(jī)構(gòu),對(duì)已篩選的債權(quán)標(biāo)的進(jìn)行相關(guān)核驗(yàn),確保債權(quán)真實(shí)發(fā)生,債務(wù)債權(quán)關(guān)系以及交易相關(guān)手續(xù)符合法律規(guī)定,債權(quán)實(shí)際情況符合基金投資策略所涉及標(biāo)準(zhǔn),且所有交易憑證或復(fù)印件完好無損。
4、債權(quán)資金回收、轉(zhuǎn)讓及處置
購(gòu)買相應(yīng)債權(quán)標(biāo)的后,……。
四、基金管理與結(jié)算
(一)基金管理
本基金以有限合伙形式成立,基金投資人作為有限合伙人,基金管理人作為普通合伙人。普通合伙人作為基金管理者負(fù)責(zé)信息披露、計(jì)算基金凈值、監(jiān)督和協(xié)調(diào)運(yùn)作過程中各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)度和效果,承擔(dān)無限責(zé)任。有限合伙人作為投資者,參與產(chǎn)品收益分配,但不參與基金的投資決策和管理。
(二)基金結(jié)算
由于債權(quán)標(biāo)的集合涉及多個(gè)分散債權(quán),所以各個(gè)債權(quán)的購(gòu)買及實(shí)現(xiàn)回款的周期不能統(tǒng)一。在基金到期前,為保障資金使用效率,提高基金收益能力,基金托管賬戶閑置及回款資金將用于購(gòu)買全新個(gè)人XX債權(quán)資產(chǎn),或投資于私募基金、信托、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行短期理財(cái)及銀行存款等金融工具?;鸬狡诤?,基金管理人將一次性結(jié)算各方本金及相應(yīng)收益。
五、基金募集
在本基金《合伙協(xié)議》簽訂之后,各合伙人將按照《合伙協(xié)議》的要求繳付出資,即:出資須在收到普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知后,按照繳付出資通知的要求在付款日(自發(fā)出該等繳付出資通知之日起第十個(gè)工作日為付款日)或之前將相應(yīng)出資款足額繳付至普通合伙人指定的基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶。
六、認(rèn)購(gòu)流程
(一)第一階段:認(rèn)購(gòu)意向或承諾
1、基金投資人收到并研究基金募集說明書等資料,與基金管理人溝通,做出認(rèn)購(gòu)與否的決定;
2、認(rèn)購(gòu)者簽署《預(yù)約認(rèn)購(gòu)意向書》,確定認(rèn)購(gòu)主體、認(rèn)購(gòu)數(shù)X,并繳納認(rèn)購(gòu)額的5%的保證金;
3、基金管理人根據(jù)認(rèn)購(gòu)情況和基金規(guī)模,確定投資人及份額。
(二)第二階段:正式認(rèn)購(gòu)
1、舉行基金發(fā)起大會(huì),商討基金管理章程,及信息披露事宜,簽署有關(guān)文件;
2、基金投資人提交文件和辦理手續(xù),同時(shí)提交法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照或個(gè)人身份證復(fù)印件;
3、募集資金打入基金募集賬戶(基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶)?;鹉技Y(jié)束之前,任何人無權(quán)動(dòng)用。募集期產(chǎn)生的利息為銀行同期活期儲(chǔ)蓄利息,基金募集結(jié)束后,計(jì)入基金資產(chǎn),募集結(jié)束后資金轉(zhuǎn)入托管賬戶。
七、基金風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn):在基金存續(xù)期間,國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策,禁止債權(quán)類資產(chǎn)某類交易形式;
違約風(fēng)險(xiǎn):債務(wù)人相關(guān)X輛用于從事非法作業(yè),并導(dǎo)致債務(wù)人喪失還款能力且債權(quán)標(biāo)的損毀;
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):XX市場(chǎng)交易X下降,導(dǎo)致無法購(gòu)買足額債權(quán)標(biāo)的,或債權(quán)資產(chǎn)無法轉(zhuǎn)讓給足夠的潛在受讓人。
八、基金管理人介紹
XXXX投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“XXXX”)成立于2015年,實(shí)繳注冊(cè)資本5000萬元人民幣,于2015年9月取得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的《私募投資基金管理人登記證書》,登記成為私募投資基金管理人(登記編號(hào):PXXXXXX)。
XXXX擁有一流的基金管理團(tuán)隊(duì),公司主要從業(yè)人員來自國(guó)內(nèi)知名公募基金公司、信托公司、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu),從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富,具有良好的投融資運(yùn)作能力,特別在債權(quán)、股權(quán)投資領(lǐng)域擁有非常扎實(shí)的研究水平及投資能力。公司致力于為高凈值客戶尋找優(yōu)質(zhì)投資機(jī)遇,滿足不同類型客戶在財(cái)富管理方面的全方位需求。
九、基金文件的解釋和說明
1、基金文件的解釋和說明以國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)為準(zhǔn),若法律法規(guī)未規(guī)定,最終解釋和說明權(quán)歸管理人;
2、未經(jīng)管理人明確書面同意,投資者不得在任何文件中使用管理人的名稱或與之相似的任何名稱作為文件的一部分內(nèi)容,除非法律法規(guī)另有規(guī)定。
XXXX投資管理有限公司
201
****年**月**日
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END
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第三篇:私募基金招募說明書
基金招募說明書
基金管理人。要細(xì)看說明書中對(duì)基金管理公司和公司高管的情況介紹,以及擬任基金經(jīng)理的專業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的介紹。
我們認(rèn)為,有六大要素最值得關(guān)注。
(1)基金類型。不同類型的基金具有不同的投資理念、投資目標(biāo)(是長(zhǎng)期資本增值收益,還是穩(wěn)定的現(xiàn)金紅利分配)和投資風(fēng)格,對(duì)投資收益的追求與風(fēng)險(xiǎn)的控制也各不相同,對(duì)基金類型的判斷和認(rèn)定,將有助于投資者選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)的基金進(jìn)行投資。
(2)基金管理人。招募說明書部分介紹了基金管理公司的情況、基金經(jīng)理的專業(yè)背景和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。投資者應(yīng)考察基金經(jīng)理在該基金任職期的長(zhǎng)短以及業(yè)績(jī)表現(xiàn),如果其曾在其他基金任職,從其他基金過往的表現(xiàn)可了解其投資風(fēng)格以及投資效益。
(3)投資策略。投資策略是投資目標(biāo)的具體化,即描述基金將如何選擇股票、債券以及其他金融工具。比如,其挑選股票的標(biāo)準(zhǔn)是小型快速成長(zhǎng)公司還是大型 績(jī)優(yōu)公司?持有債券的種類是國(guó)債還是企業(yè)債?目前多數(shù)基金還對(duì)投資組合中各類資產(chǎn)的比例作出限定。此外,招募說明書中提及的只是基金可能投資的范圍,至于 基金具體投資了什么證券,可通過每季度的投資組合公告了解。
(4)風(fēng)險(xiǎn)。理解風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一個(gè)投資者是至關(guān)重要的。基金公司應(yīng)該詳細(xì)說明其投資潛在的風(fēng)險(xiǎn)。例如,債券基金通常會(huì)重點(diǎn)分析其所投資債券的信用度,以及利 率變動(dòng)對(duì)基金凈值的影響等。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)的基金公司一般從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等方面在招募書中進(jìn)行描述。
(5)費(fèi)用?;鸬馁M(fèi)用主要有銷售費(fèi)用(申、認(rèn)購(gòu)費(fèi),贖回費(fèi))、各種運(yùn)作費(fèi)和稅費(fèi)。這些費(fèi)用信息在招募說明書中有詳細(xì)說明,以便投資者比較各基金的費(fèi)用水平。
(6)過往業(yè)績(jī)。以往業(yè)績(jī)可以在一定程度上體現(xiàn)基金業(yè)績(jī)的連續(xù)性。開放式基金每6個(gè)月會(huì)發(fā)布公開說明書以更新招募說明書所披露的信息,其中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)部 分會(huì)對(duì)基金歷史上單位凈值的最高值、最低值和期末值進(jìn)行回顧比較,有時(shí)也披露基金最近6個(gè)月的凈收益、資產(chǎn)凈值以及凈值增長(zhǎng)率。
凱雷全球私募基金(中國(guó)區(qū))招募說明書
一、緒言
1、凱雷全球私募基金(中國(guó)區(qū))(簡(jiǎn)稱“本基金”或“基金”)
2、招募說明書闡述了本基金的基金管理人、投資理念和策略、風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)等與基金相關(guān)的全部必要事項(xiàng)。
3、本基金管理人保證招募說明書的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。承諾招募說明書不存在任何虛假內(nèi)容、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。本招募說明書經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核同意,但中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金作出的任何決定,均不表明其對(duì)本基金 的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證,也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈 利,也不保證最低收益。
二、基金管理人信息
公司名稱:美國(guó)凱雷集團(tuán)the carlyle group
注冊(cè)地址:Washington, DC 1001 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC United States 辦公地址:Washington, DC 1001 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC United States
成立時(shí)間:1987年
私募基金網(wǎng)址:www.carlylechina.com
聯(lián)系方式:P +1 202 729 5626
F +1 202 347 1818
三、基金信息
基金名稱:凱雷全球私募基金(中國(guó)區(qū))
基金類型:私募投資基金
基金最低面值:人民幣500元/股。
認(rèn)購(gòu)對(duì)象:中華人民共和國(guó)境內(nèi)的個(gè)人投資商和機(jī)構(gòu)投資商。
理財(cái)專家:凱雷全球投資基金有160名工商管理碩士、28名法學(xué)博士和12名哲學(xué)博士和醫(yī)學(xué)博士,他們都畢業(yè)于世界上最有聲望的哈佛、耶魯?shù)让拼髮W(xué)。
投資范圍:凱雷投資集團(tuán)旗下管理著469億美元的資產(chǎn),通過其旗下46只基金專業(yè)投資于國(guó)防和航天、汽車與運(yùn)輸、環(huán)境與能源、通信、醫(yī)療保健、信息技術(shù)(IT)、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、電信、工業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)。
四、投資決策基本原則
依據(jù)基金投資基本方針、投資范圍及投資限制等,擬訂基金投資策略及執(zhí)行投資計(jì)劃。適度控制風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)安全,并追求投資利潤(rùn)的合理增長(zhǎng),最大限度地保障基金持有人的利益。
五、投資理念和投資策略
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在全方位的融入世界經(jīng)濟(jì),“中國(guó)主題”投資概念日益引起全球投資者的密切關(guān)注。本基金借鑒凱雷集團(tuán)20余年來的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和全球行之有效的投資理念和技術(shù),以國(guó)際視野審視中國(guó)經(jīng) 濟(jì)發(fā)展,通過定性/定量嚴(yán)謹(jǐn)分析的有機(jī)結(jié)合,準(zhǔn)確把握國(guó)家/地區(qū)與上市公司的比較優(yōu)勢(shì),深入分析并挖掘其中行業(yè)與公司的比較優(yōu)勢(shì),通過投資基金的靈活動(dòng)態(tài) 配置,在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理的基礎(chǔ)上,最大限度爭(zhēng)取基金投資的超額回報(bào)。
本基金在以長(zhǎng)期投資為基本原則的基礎(chǔ)上,通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和風(fēng)險(xiǎn)管理手段,將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與投資時(shí)機(jī)有效結(jié)合,精心選擇在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下具有國(guó)際 優(yōu)勢(shì)的超速增長(zhǎng)企業(yè),通過適度主動(dòng)投資,最終謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值,最終切實(shí)保證投資組合的流動(dòng)性、穩(wěn)定性與收益性。
六、投資風(fēng)險(xiǎn)管理
基于適度主動(dòng)投資的原則,本基金將使用跟蹤誤差技術(shù),通過投資組合表現(xiàn)與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)的動(dòng)態(tài)比較,在把握本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)來源的基礎(chǔ)上,按照調(diào)整資產(chǎn)配置比例、調(diào)整行業(yè)配置比例和調(diào)整個(gè)股配置比例的順序來控制本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
七、風(fēng)險(xiǎn)提示
投資于本基金的風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn),也可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。但是,凱雷集團(tuán)擁有完善的項(xiàng)目研究測(cè)算機(jī)構(gòu)和專業(yè)的財(cái)務(wù)分析測(cè)算機(jī)構(gòu),我們只投資于那些具有高增長(zhǎng)和高升值潛力的項(xiàng)目。
八、投資回報(bào):
私募基金因其流動(dòng)性不高,被視為長(zhǎng)期投資,所以投資基金會(huì)高于公開市場(chǎng)的回報(bào)。同時(shí),本基金運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿操作。一般情況下,基金運(yùn)作的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)為 2-5倍,最高可達(dá)20倍以上,一旦出現(xiàn)緊急情況,杠桿倍數(shù)會(huì)更高。私募基金大規(guī)模運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的目的是擴(kuò)
大資金規(guī)模,突破基金自有資金不足的限制,以獲得高額利潤(rùn)。另外,私募基金經(jīng)營(yíng) 機(jī)制靈活,沒有短期的利潤(rùn)指標(biāo)和確定的資金投向限制,在投資工具、財(cái)務(wù)杠桿、投資策略等各個(gè)方面也沒有嚴(yán)格的限制,這樣,基金經(jīng)理就能在范圍更廣的投資領(lǐng) 域選擇投資目標(biāo),以獲取長(zhǎng)期的高額利潤(rùn)。這樣您的投資回報(bào)也將更高。
九、信息披露
由于我們從事的是私募基金投資,這個(gè)行業(yè)性質(zhì)決定了我們不可能像股票一樣在證券市場(chǎng)上公開買賣。既然投資者希望獲得具有吸引力的回報(bào)率,那么基金經(jīng)理理所 當(dāng)然要求很高的自由度,投資過程以及投資策略都必須高度保密,以防抄襲。如果透明度太高,會(huì)使公司很難執(zhí)行投資策略,因?yàn)槿粼敿?xì)公布投資組合的比例,該基 金的成功秘訣將會(huì)被其它投資者狙擊或抄襲。同時(shí),我們也將嚴(yán)格遵守我們的隱私政策,不向任何第三方透露您的銀行卡信息和其它相關(guān)財(cái)務(wù)信息。
十、基金投資程序
基金投資商欲投資本基金,需開立凱雷全球私募基金(中國(guó)區(qū))帳戶,若已經(jīng)開立凱雷全球私募基金(中國(guó)區(qū))帳戶,則不需要再次辦理開戶手續(xù)。開立帳戶需提交您的相關(guān)信息: 必選項(xiàng):工商銀行銀行卡號(hào)/帳號(hào)、開戶名、聯(lián)系電話、填寫自己的推薦人和商務(wù)中心登記處。
您提交基金開立帳戶成功后系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)分配一個(gè)投資點(diǎn)位,您將開始享受凱雷全球私募基金投資給你帶來的每一份收益。
私募基金招募說明書也可稱為“保密私募披露文件(Confidential Private Placement Disclosure Documents)”,是私募基金設(shè)立后,啟動(dòng)資金募集工作的重要工作文件。
制作一份專業(yè)的私募基金招募說明書,主要包括如下內(nèi)容:
1)前言(Foreword):概要描述資金募集目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、募資條件、募集說明
2)目錄(Table of Contents):列名招募說明書所涵蓋的主要章節(jié)名稱
3)工業(yè)與市場(chǎng)數(shù)據(jù)(Industry and Market Data):概要陳述項(xiàng)目所屬行業(yè)現(xiàn)狀與必要市場(chǎng)數(shù)據(jù),并包括如下附錄(Exhibit Index)信息:
Exhibit A.項(xiàng)目公司未來5年行情信息(5 Year Pro Forma Information)
Exhibit B.保密投資者問卷(Form of Confidential Investor Questionnaire)
Exhibit C.認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(Form of Subscriptio Agreement)
4)發(fā)行簡(jiǎn)介(Summary of the Offering):主要陳述如下內(nèi)容:
公司介紹(The Company)
發(fā)行規(guī)模(Offering Size)
股份說明(Descriptio of Securities)
認(rèn)購(gòu)說明(Subscription)
認(rèn)購(gòu)結(jié)束(Closing)
發(fā)行期限(Offering Period)
收益使用(Use of Proceeds)
投資者適宜性(Investor Suitability)
風(fēng)險(xiǎn)因素(Risk Factors)
未售股份(Securities Outstanding)
附件說明(Attachments)
5)前瞻申明(Caution Concerning Forward-looking Statements)
6)風(fēng)險(xiǎn)因素(Risk Factors):陳述本投資項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)因素
7)收益使用(Use of Proceeds):陳述股份成功發(fā)行后所募集資金的使用途徑
8)轉(zhuǎn)售限制(Restrictions on Resale):陳述對(duì)所發(fā)行股份轉(zhuǎn)售的限制條件
9)市場(chǎng)份額(Market for Shares):陳述股份發(fā)行后的市場(chǎng)份額情況
10)資本結(jié)構(gòu)(Capitalization):陳述股份成功發(fā)行后公司新的股本結(jié)構(gòu)
11)股利政策(Dividend Policy):陳述項(xiàng)目盈利后的分紅規(guī)則
12)股份稀釋(Dilution):陳述股份成功發(fā)行后項(xiàng)目公司股份結(jié)構(gòu)稀釋情況
13)商業(yè)計(jì)劃(Business):概要陳述項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃
14)公司性質(zhì)(Properties of the Company):陳述公司項(xiàng)目性質(zhì)與實(shí)施現(xiàn)狀
15)管理團(tuán)隊(duì)(Management):陳述項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)現(xiàn)狀及主要管理人員簡(jiǎn)歷
16)主要股東權(quán)益說明(Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management)
17)報(bào)酬說明(Executive Compensation):陳述項(xiàng)目執(zhí)行與管理人員酬勞說明
18)股份說明(Descriptio of Securities):陳述股份發(fā)行說明
19)募資計(jì)劃(Plan of Distribution):陳述私募計(jì)劃
20)發(fā)行條件(Terms of the Offering)陳述股份私募發(fā)行的具體條件,主要包括如下內(nèi)容:
A.投資者適宜性標(biāo)準(zhǔn)(Investor Suitability Standards)
B.如何認(rèn)購(gòu)(How to Subscribe)
21)其他申明(Additional Information)
第四篇:私募基金產(chǎn)品備案完整教程
新規(guī)后產(chǎn)品備案最完整教程---強(qiáng)烈建議收藏
七月底成立的私募產(chǎn)品較多,且首次發(fā)行的私募管理人居多,備案過程中很多問題無從下手,導(dǎo)致產(chǎn)品備案申請(qǐng)被退回重新修改,從而影響效率,本文通過介紹最普遍形式的產(chǎn)品(自主發(fā)行的且有托管外包機(jī)構(gòu)的私募證券投資基金)備案流程,爭(zhēng)取讓管理人行政人員按照本文操作時(shí)一次通過備案。
產(chǎn)品備案是產(chǎn)品打款結(jié)束且成立后需要做的,管理人向基金業(yè)協(xié)會(huì)提交的(關(guān)于該產(chǎn)品的一些細(xì)節(jié),讓協(xié)會(huì)再后臺(tái)能知曉你的規(guī)模、投向、投資者信息等)產(chǎn)品備案前需要的準(zhǔn)備材料是:簽署好的基金合同、外包協(xié)議、資金到賬證明或募集規(guī)模證明、TA登記表、外包人信息及營(yíng)業(yè)執(zhí)照電子版;將以上文件掃描成PDF文件。
小貼士:在備案填寫資料的過程中過一會(huì)點(diǎn)擊一下臨時(shí)保存按鈕。備案的網(wǎng)站是https://pf.amac.org.cn/login 登陸后的界面是這樣的:首先點(diǎn)擊外包機(jī)構(gòu)信息,添加上外包機(jī)構(gòu),一般產(chǎn)品合作的外包機(jī)構(gòu)都會(huì)給你他們的營(yíng)業(yè)執(zhí)照信息等,此處無難點(diǎn);
然后點(diǎn)擊基金備案,進(jìn)去后右上方有個(gè)添加,點(diǎn)擊后是彈出下面界面:
需要注意的是成立日期可以就寫當(dāng)天(后期可以更改),管理類型-受托型,組織形式-0契約型,申請(qǐng)編碼-是;基金類型-帶期貨和證券的話要選擇混合型,基金狀態(tài)-正在運(yùn)作,份額類型--根據(jù)需要填寫,管理型的是無特殊。
填寫后點(diǎn)擊保存,會(huì)自動(dòng)出現(xiàn)產(chǎn)品編碼,點(diǎn)擊最后面的附表(由于附表信息較多,下文以繼續(xù)上圖X。。來表明是附表的界面)如果需要修改成立日期及投資類型等信息,可以點(diǎn)擊上圖紅圈的地方; 繼續(xù)上圖2.。。
上圖中到期日在基金合同中看存續(xù)期多久,以成立日加上存續(xù)期就是到期日; 招募說明書,如果沒有可以選擇不適用,或者直接上傳一份基金合同掃描件也可以;
風(fēng)險(xiǎn)揭示書,基金合同簽署前一般都會(huì)有,如果是和合同是一起的,建議使用PDF編輯工具(Foxit_PDF_Editor)將其導(dǎo)出來再上傳;
投資者承諾函,客戶簽署合同的時(shí)候都有,有的名字可能叫合格投資者承諾書 機(jī)構(gòu)承諾函,7月18號(hào)新增加的內(nèi)容,需要模板的朋友可以公共號(hào)后臺(tái)留下郵箱,大概內(nèi)容如下圖所示:
目標(biāo)募集規(guī)模和實(shí)際募集規(guī)模可以都寫成實(shí)際的數(shù)字,后面的募集證明或?qū)嵗U出資證明,需要由托管人或者外包人給你發(fā)送PDF文件,有他們的蓋章; 繼續(xù)上圖3。。
主要投資方向,直接從合同中找到投資范圍,然后粘貼上去即可; 基金合同,將任意一個(gè)客戶的三方簽署好的合同(切記要日期,所有簽字蓋章的地方都要完整)掃描成一本PDF上傳;此處容易問題點(diǎn)在于合同大于20M無法上傳,老木都是使用“pdfshrink”這個(gè)小工具去壓縮PDF的,大家也可以自己百度如何壓縮pdf;
委托管理協(xié)議:如果是自主發(fā)行的產(chǎn)品直接選擇不適用; 是否存在保底 保收益情形:都選擇否;
托管人:選擇合同上的托管銀行或托管券商(如果是綜合服務(wù)資質(zhì)的券商就選擇不適用);后面上傳托管協(xié)議的地方可以直接上傳基金合同; 銷售歸集/托管賬戶信息:點(diǎn)擊添加,然后按下圖選擇
繼續(xù)上圖4。。上面信息從合同中或者外包協(xié)議中都能找到,凈值和累計(jì)凈值就寫1,更新日期可以寫當(dāng)天,財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)和合成倍數(shù)管理型產(chǎn)品都是1,結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品需要自己計(jì)算;是否掛牌選擇否; 繼續(xù)上圖5。。投資者信息可以看著TA登記表中的投資者情況,在下面的自然人,機(jī)構(gòu)投資者等選擇人數(shù)以及計(jì)算他們的出資比例;
投資者信息一欄最下面的投資者明細(xì),需要上傳外包機(jī)構(gòu)反饋的TA業(yè)務(wù)登記表,一般是蓋有外包業(yè)務(wù)章的PDF文件,直接上傳即可; 繼續(xù)上圖6。。是否由管理人自行辦理銷售業(yè)務(wù)選擇是,然后按照上圖內(nèi)容選擇對(duì)應(yīng)選項(xiàng);監(jiān)督機(jī)構(gòu)名字寫外包機(jī)構(gòu),監(jiān)督協(xié)議上次外包協(xié)議,部門信息填寫外包機(jī)構(gòu)的信息;對(duì)銷售業(yè)務(wù)的管理制度,上傳私募管理人的銷售制度蓋章后的掃描件,沒有的話可以自己網(wǎng)上搜索; 繼續(xù)上圖7。。
是否由管理人自行辦理份額登記:選擇否;
是否有外包業(yè)務(wù):是,后面有個(gè)添加選項(xiàng),點(diǎn)擊后會(huì)彈出來對(duì)話框,如下圖外包機(jī)構(gòu):選擇你的外包機(jī)構(gòu)(如果沒有下拉菜單,說明沒有提前添加外包機(jī)構(gòu)信息,請(qǐng)?jiān)诒疚拈_始的時(shí)候添加外包機(jī)構(gòu)的地方重新添加上即可)
委托外包協(xié)議:上傳和外包機(jī)構(gòu)簽字蓋章的外包協(xié)議掃描件,不大于20M; 外包業(yè)務(wù):根據(jù)實(shí)際的外包事項(xiàng),一般必填份額登記和估值核算; 基金經(jīng)理是否高管:是,選擇對(duì)應(yīng)的基金經(jīng)理;
其他需要說明的問題及上次文件:一般沒有必要的話就空著; 聯(lián)系人信息電話:如實(shí)填寫即可。
最后檢查無誤后保存提交,靜候消息,一般三個(gè)工作日左右會(huì)給通知。不明白的地方歡迎留言咨詢
第五篇:私募證券基金投資策略
金斧子財(cái)富:004km.cn 股票策略
股票策略以股票為主要投資標(biāo)的,是目前國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募行業(yè)最主流的投資策略,約有八成以上的私募基金采用該策略,內(nèi)含股票多頭、股票多空兩種子策略。由于資本市場(chǎng)發(fā)展的緣故,國(guó)內(nèi)的私募基金運(yùn)作最多的投資策略即為股票策略,持續(xù)披露凈值的產(chǎn)品數(shù)量超過3200只,規(guī)模占全市場(chǎng)比重的85%左右。
純股票多頭是指基金經(jīng)理基于對(duì)某些股票看好從而在低價(jià)買進(jìn)股票,待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實(shí)現(xiàn),所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績(jī)。按選擇股票的角度劃分,主要分為價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、趨勢(shì)投資、行業(yè)投資。
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步完善與融資融券、股指期貨等金融工具的推出,國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募基金正逐步走向真正意義上的對(duì)沖基金,在投資組合中加入對(duì)沖工具成為越來越多基金經(jīng)理的選擇,股票多空策略也應(yīng)運(yùn)而生。
代表機(jī)構(gòu):朱雀投資、民森投資
朱雀投資
自2007年運(yùn)行以來,朱雀已陸續(xù)發(fā)行近50款私募產(chǎn)品,目前存續(xù)運(yùn)作的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到46只,早期設(shè)立的4只產(chǎn)品累計(jì)收益率已經(jīng)超過300%,為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)步增值。近幾年朱雀投資還涉足新的產(chǎn)品類型,在量化對(duì)沖、股權(quán)投資等領(lǐng)域均有新的突破。尤其是在量化對(duì)沖方面,發(fā)行多只朱雀漂亮阿爾法產(chǎn)品,該系列產(chǎn)品引入股指期貨對(duì)沖策略,將凈值波動(dòng)控制在較低水平。
投資策略分析:
穩(wěn)健風(fēng)格下的成長(zhǎng)股投資。與單純的選時(shí)型或選股型投資者不同,朱雀投資意在兩者之間做出一種平衡。一方面,朱雀投資重視自上的倉(cāng)位決策和行業(yè)配置;另一方面,朱雀投資也重視自下的個(gè)股選擇。前者使得其業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的風(fēng)格,后者使得其業(yè)績(jī)?cè)谑袌?chǎng)上行階段保持一定程度的進(jìn)攻性。
金斧子財(cái)富:004km.cn
(1)倉(cāng)位決策和行業(yè)配置。朱雀投資將組合的目標(biāo)倉(cāng)位分為高、中、低三個(gè)級(jí)別,分別對(duì)應(yīng)三個(gè)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的市場(chǎng)環(huán)境。在三個(gè)不同的市場(chǎng)環(huán)境中,組合目標(biāo)倉(cāng)位的運(yùn)行空間分別為0-33%、33%-66%、66%-100%,具體產(chǎn)品的倉(cāng)位由基金經(jīng)理在目標(biāo)倉(cāng)位區(qū)間內(nèi)確定。倉(cāng)位確定后,通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、行業(yè)景氣度趨勢(shì)等基本面因素的分析判斷,確定投資組合中的行業(yè)配置比例。
(2)個(gè)股選擇。朱雀投資在強(qiáng)調(diào)倉(cāng)位決策的同時(shí)強(qiáng)調(diào)“像內(nèi)部人一樣理解公司”,做到投資的專注。公司長(zhǎng)期看好與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè),其核心是城鎮(zhèn)化和內(nèi)需,包括衣食住行、醫(yī)療、娛樂文化等內(nèi)需產(chǎn)業(yè),以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等。公司區(qū)分周期類(強(qiáng)周期、弱周期)和非周期類(快速成長(zhǎng)、穩(wěn)定成長(zhǎng)),并分別采取有不同的投資方法。
總結(jié):
朱雀的管理業(yè)績(jī)給人比較穩(wěn)健的印象,這可能與核心人物李華輪券商背景有較大關(guān)系。一方面,公司會(huì)進(jìn)行主動(dòng)的倉(cāng)位決策,另一方面也會(huì)執(zhí)行被動(dòng)的調(diào)倉(cāng)策略,這使得其業(yè)績(jī)可以避免因市場(chǎng)波動(dòng)帶來的大起大落。朱雀投資旗下產(chǎn)品兩次最大的凈值回撤來自2008年和2011年,但均大大低于市場(chǎng)整體跌幅。
債券策略
債券策略的私募基金主要以債券為投資對(duì)象,以絕對(duì)收益為目標(biāo)。由于債券價(jià)格對(duì)利率變化較為敏感,基金經(jīng)理需對(duì)債券組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行調(diào)整,隨著國(guó)債期貨的推出,投資組合可結(jié)合國(guó)債期貨來減少凈值波動(dòng)。固定收益基金通常收益空間較小,一般會(huì)配合結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來擴(kuò)大收益區(qū)間。
2012年的債券牛市行情中,債券型基金大行其道,也推動(dòng)了債券策略私募基金的萌芽。由于在投資范圍和杠桿使用上的限制,許多債券型私募通過有限合伙和基金專戶來發(fā)行產(chǎn)品,更多的是成立結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,以傳統(tǒng)的管理型產(chǎn)品來運(yùn)作的數(shù)量并不多。
代表機(jī)構(gòu):樂瑞資產(chǎn)、鵬揚(yáng)投資、千為投資
樂瑞資產(chǎn)
金斧子財(cái)富:004km.cn
樂瑞資產(chǎn)成立于2011年4月,是國(guó)內(nèi)最早成立的專注于債券市場(chǎng)等低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域投資的私募基金公司。公司董事長(zhǎng)唐毅亭曾負(fù)責(zé)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行債券投資交易工作,所在團(tuán)隊(duì)自2001年起連續(xù)五年市場(chǎng)綜合排名五連冠,2007年轉(zhuǎn)戰(zhàn)安信證券,將其資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)大至行業(yè)前十名,其他兩位投資經(jīng)理張煜、王笑冬也均有大型商業(yè)銀行投資背景。樂瑞強(qiáng)債1號(hào)為非結(jié)構(gòu)化的信托產(chǎn)品,投資經(jīng)理為王笑冬,運(yùn)作三年以來操作風(fēng)格穩(wěn)健,即便是在“錢荒”的2013年也實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益,截至目前累計(jì)收益達(dá)到65.94%,年化收益率為17.10%,穩(wěn)居國(guó)內(nèi)債券型私募第一名。
市場(chǎng)中性策略
市場(chǎng)中性策略是指同時(shí)構(gòu)建多頭和空頭頭寸以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),在市場(chǎng)不論上漲或者下跌的環(huán)境下均能獲得穩(wěn)定收益的一種投資策略。市場(chǎng)中性策略主要依據(jù)統(tǒng)計(jì)套利的量化分析,市場(chǎng)中性策略又分為阿爾法套利和貝塔套利。阿爾法套利:做多具有阿爾法值的證券產(chǎn)品,做空指數(shù)期貨,實(shí)現(xiàn)回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的超越市場(chǎng)指數(shù)的阿爾法收益;貝塔套利:在期指市場(chǎng)上做空,在股票市場(chǎng)上構(gòu)建擬合300指數(shù)的成分股,賺取其中的價(jià)差。
國(guó)內(nèi)的私募管理人一般在選股方面具有較多心得,但在市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌中也會(huì)不得不遭遇凈值的大幅調(diào)整,允許信托賬戶做空之后,越來越多的傳統(tǒng)私募基金開始嘗試轉(zhuǎn)型,朱雀、翼虎、鼎峰、重陽(yáng)等私募就是其中的代表。當(dāng)然,也有一些管理人從一開始就立足于市場(chǎng)中性策略,如寧聚、盈融達(dá)、尊嘉等私募。
在2014年11月、12月金融股獨(dú)漲的極端行情中,以往通過做多中小市值、做空滬深300期貨來獲得雙向收益的市場(chǎng)中性策略私募遭遇“黑天鵝”事件,尊嘉、寧聚等一批私募機(jī)構(gòu)甚至出現(xiàn)20%以上的回撤幅度,此前構(gòu)造的穩(wěn)健收益特征遭受空前打擊。隨著中證500股指期貨放開,大部分市場(chǎng)中性策略私募都紛紛將對(duì)沖標(biāo)的轉(zhuǎn)向中證500,對(duì)沖效果也更為理想。
代表機(jī)構(gòu):富善投資、盈融達(dá)
事件驅(qū)動(dòng)策略
事件驅(qū)動(dòng)型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?;鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響,并提前介入等待
金斧子財(cái)富:004km.cn 事件的發(fā)生,然后擇機(jī)退出。該策略在我國(guó)目前有效性偏弱的A股市場(chǎng)中有一定的生存空間。事件驅(qū)動(dòng)型策略主要分為定向增發(fā)、并購(gòu)重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件。
事件驅(qū)動(dòng)策略私募產(chǎn)品普遍有1.5年-3年的封閉運(yùn)行期,相比一般私募產(chǎn)品流動(dòng)性更差。另外,上市公司定向增發(fā)的股票一般會(huì)通過證券公司來承銷,因而近年來券商資管產(chǎn)品中參與定增投資的數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)。今年以來,隨著新三板市場(chǎng)火爆起來,越來越多的私募也開始關(guān)注和參與這一市場(chǎng),數(shù)十只新三板私募基金應(yīng)運(yùn)而生。
代表機(jī)構(gòu):千合資本
宏觀期貨策略
宏觀期貨策略包含宏觀對(duì)沖和管理期貨兩類細(xì)分策略。
宏觀對(duì)沖策略主要是通過對(duì)國(guó)內(nèi)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究,當(dāng)發(fā)現(xiàn)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量偏離均衡值,基金經(jīng)理便集中資金對(duì)相關(guān)品種的預(yù)判趨勢(shì)進(jìn)行操作。宏觀對(duì)沖策略是所有策略中涉及到投資品種最多的策略之一,包括股票、債券、股指期貨、國(guó)債期貨、商品期貨、利率衍生品等。操作上為多空倉(cāng)結(jié)合,并在確定的時(shí)機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益。目前受制于國(guó)內(nèi)外匯管制以及利率市場(chǎng)尚不完善,宏觀對(duì)沖基金參與外匯品種的較少,但隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的完善,宏觀對(duì)沖策略將迎來快速發(fā)展的時(shí)期。
管理期貨被稱之為最“分散”的策略,由于基于管理期貨基金本身的特性,其可以提供多元化的投資機(jī)會(huì),從商品,黃金,到貨幣和股票指數(shù)等。因此在某種程度上,管理期貨基金的決策一般對(duì)計(jì)算機(jī)程序較為倚重,可以實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)的投資品種保持較低的相關(guān)性,來達(dá)到充分分散整體投資組合風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。
代表機(jī)構(gòu):凱豐投資、泓湖投資
量化套利策略
量化套利策略的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià),即買入相對(duì)低估的品種、賣出相對(duì)高估的品種來獲取無風(fēng)險(xiǎn)的收益。套利策略一般也會(huì)結(jié)合多空手段來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性,優(yōu)點(diǎn)是凈值波動(dòng)小,不過當(dāng)市場(chǎng)品種出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利、跨品種套利、ETF套利等。
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由于這種投資策略需要計(jì)算機(jī)技術(shù)和金融工具緊密結(jié)合,而且在模型的前期開發(fā)、構(gòu)建直到實(shí)戰(zhàn)中都需要投入大量的人力和物力,國(guó)內(nèi)從事這一投資策略的機(jī)構(gòu)大多有在海外從事量化投資的經(jīng)驗(yàn),可追溯業(yè)績(jī)的時(shí)間也不夠長(zhǎng)。
代表機(jī)構(gòu):禮一投資、申毅投資
禮一投資
禮一投資是一家以數(shù)量化交易為核心的對(duì)沖基金公司,也是國(guó)內(nèi)少有的專門從事指數(shù)研究交易的投資機(jī)構(gòu),通過先進(jìn)的軟件開發(fā)技術(shù),獨(dú)立開展大型交易平臺(tái)研制、開發(fā)和運(yùn)維,實(shí)現(xiàn)了IT技術(shù)和交易策略的無縫對(duì)接。程序化交易包括期貨基差套利、ETF套利、α選股、債券類產(chǎn)品套利等多個(gè)投資策略,2012年初發(fā)行信托產(chǎn)品——禮一“兩克金子”量化回報(bào)1期,年化收益超過20%,歷史最大回撤幅度1.2%。
組合基金策略
組合基金分為FOF(Fund of Funds)、MOM(Manager of Manager)兩種形式。FOF即基金中的基金,通常由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金,構(gòu)造合理的基金組合,從而實(shí)現(xiàn)基金間的配置。MOM是在FOF的基礎(chǔ)上發(fā)展衍生出的新型組合基金投資策略,F(xiàn)OF是直接投向現(xiàn)有的基金產(chǎn)品,MOM則可以理解成把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理分倉(cāng)管理,更具靈活性。
從運(yùn)作模式上看,MOM與直接認(rèn)購(gòu)其他基金的FOF(產(chǎn)品較為類似,但是FOF產(chǎn)品存在三個(gè)劣勢(shì),一是兩款產(chǎn)品的架構(gòu)上存在雙重收費(fèi);二是底層的配置資產(chǎn)并不透明,投資者難以了解;三是當(dāng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)大的下跌時(shí),容易發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),難以贖回母基金的份額。MOM則可以避免這些缺點(diǎn)。
隨著海外組合基金理念的引入,越來越多的機(jī)構(gòu)參與到組合基金的運(yùn)作中來,尤其是去年開始的牛市行情以來,部分商業(yè)銀行和券商陸續(xù)有MOM產(chǎn)品推出。其中,萬博兄弟資產(chǎn)無疑是國(guó)內(nèi)組合基金策略私募中的佼佼者,他們從宏觀經(jīng)濟(jì)研究以及宏觀的資產(chǎn)配置入手,再是依靠準(zhǔn)確齊全的數(shù)據(jù)庫(kù)以及科學(xué)有效的評(píng)價(jià)體,遴選出最具投資價(jià)值的私募基金團(tuán)隊(duì),之后還具備良好的風(fēng)控能力,以控制產(chǎn)品凈值的回撤。
代表機(jī)構(gòu):萬博兄弟、平安羅素
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復(fù)合策略
隨著期貨品種的加入及對(duì)沖策略普遍應(yīng)用,很多陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)將多種投資策略結(jié)合使用,以期增加獲利空間。如將定向增發(fā)、商品期貨同時(shí)吸納,在兩個(gè)相關(guān)性極低的領(lǐng)域進(jìn)行復(fù)合投資。具體而言,可以采用多策略管理人模式,將基金資產(chǎn)分配給不同管理人打理,例如同安投資自行負(fù)責(zé)選擇定向增發(fā)項(xiàng)目投資,并運(yùn)用期指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);另外選擇多家期貨公司,以其自營(yíng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行商品期貨套利操作,獲取穩(wěn)定收益;再另選基金經(jīng)理進(jìn)行現(xiàn)金管理。與組合基金不同的是,同安投資并非獨(dú)立的第三方,而是在資產(chǎn)配置的同時(shí),還負(fù)責(zé)部分資產(chǎn)的直接投資。
代表機(jī)構(gòu):信合東方
2007年成立的信合東方有限合伙采取了對(duì)沖基金運(yùn)作模式,資產(chǎn)組合涉及股票、ETF、期指、外匯、商品、固定收益等多個(gè)品種。從歷年業(yè)績(jī)來看,信合東方都取得了不錯(cuò)收益,尤其在2008年,上證指數(shù)跌幅超過65%,而信合東方當(dāng)年取得了53.66%的正收益。2010年推出首只信托產(chǎn)品——信合東方,成立以來累計(jì)實(shí)現(xiàn)115.69%,年化收益為17.2%,而期間最大回撤僅為3.63%。
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