第一篇：一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

一、中色股份有限公司概況

中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司（英文縮寫NFC，簡(jiǎn)稱：中色股份）1983年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，主要從事國(guó)際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)。

目前，中色股份旗下控股多個(gè)公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領(lǐng)域；同時(shí)，通過(guò)入股民生人壽等穩(wěn)健的實(shí)業(yè)投資，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

二、資產(chǎn)負(fù)債比較分析

資產(chǎn)負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表

（一）增減變動(dòng)分析從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨勢(shì)的。從負(fù)債率及股東權(quán)益的變化可以看出雖然所有者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額 每年都在增長(zhǎng)，但是其增長(zhǎng)幅度明顯沒(méi)有負(fù)債增長(zhǎng)幅度大，該公司負(fù)債累計(jì)增長(zhǎng)了20.49%，而股東權(quán)益僅僅增長(zhǎng)了13.96%，這說(shuō)明該公司資金實(shí)力的增 長(zhǎng)依靠了較多的負(fù)債增長(zhǎng)，說(shuō)明該公司一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）資產(chǎn)的變化分析

08年度比上年度增長(zhǎng)了8%，09年度較上年度增長(zhǎng)了9.02%；該公司的固定資產(chǎn)投資在09年有了巨大增長(zhǎng)，說(shuō)明09年度有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目?？傮w來(lái)看，該公司的資產(chǎn)是在增長(zhǎng)的，說(shuō)明該企業(yè)的未來(lái)前景很好。

（2）負(fù)債的變化分析

從上表可以清楚的看到，該公司的負(fù)債總額也是呈逐年上升趨勢(shì)的，08年度比07年度增長(zhǎng)了13.74%，09年度較上年度增長(zhǎng)了5.94%；從以上數(shù) 據(jù)對(duì)比可以看到，當(dāng)金融危機(jī)來(lái)到的08年，該公司的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì)，09年度公司有了好轉(zhuǎn)跡象，負(fù)債率有所回落。我們也可以看到，08年當(dāng)資產(chǎn)減少 的同時(shí)負(fù)債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說(shuō)明公司意識(shí)到負(fù)債帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而采取了較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。

（3）股東權(quán)益的變化分析

該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主要是由于負(fù)債的減少，說(shuō)明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)注自己的權(quán)益，怕影響到自己的權(quán)益。

（二）短期償債能力分析

（1）流動(dòng)比率

該公司07年的流動(dòng)比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對(duì)來(lái)說(shuō)還比較穩(wěn)健，只是08年度略有降低。1元的負(fù)債約有1.12元的資產(chǎn)作保障，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力相對(duì)比較平穩(wěn)。

（2）速動(dòng)比率

該公司07年的速動(dòng)比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對(duì)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有大的波動(dòng)，只是略呈下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有0.86元的資產(chǎn)作保障，是絕對(duì)不夠的，這表明該企業(yè)的短期償債能力較弱。

（3）現(xiàn)金比率

該公司07年的現(xiàn)金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數(shù)據(jù)可以看出，該公司的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng)，并且呈逐年上升趨勢(shì)的，但是相對(duì)數(shù)還是較低，說(shuō)明了一元的流動(dòng)負(fù)債有0.38元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。

（三）資本結(jié)構(gòu)分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率07年為58.92%，08年為61.14%?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì) 的，但是是穩(wěn)中有降的，說(shuō)明該企業(yè)開(kāi)始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，以降低負(fù)債帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱，債權(quán)人的保證程度 就越弱。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力雖然不強(qiáng)，但是該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)卻較低，對(duì)債權(quán)人的保證程度較高。

（2）產(chǎn)權(quán)比率

該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì) 的，但是穩(wěn)中有降的，從該比率可以看出，該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還是比較高的，相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力還是較低的。不過(guò)，該企業(yè)已經(jīng)意 識(shí)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不能過(guò)大，一旦過(guò)大將帶來(lái)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)渡，逐漸增大所有者權(quán)益比例。

（3）權(quán)益乘數(shù)

該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有 降的。說(shuō)明一開(kāi)始企業(yè)較多依賴負(fù)債，當(dāng)意識(shí)到帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí)，股東就加大了權(quán)益性資產(chǎn)投入，增大了權(quán)益性資本在資產(chǎn)總額中的比重，選擇調(diào)整為穩(wěn)健 的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，于是降低了權(quán)益乘數(shù)，使公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。

（四）長(zhǎng)期償債能力分析

（1）利息保障倍數(shù)

該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年 金融危機(jī)來(lái)的當(dāng)年影響最大，后又緩慢上升，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，利潤(rùn)有了 大幅下降，而同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)債務(wù)的償還能力有所降低，所以應(yīng)該要多加注意。

（2）有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率

該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債 務(wù)率是呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越高，長(zhǎng)期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)正在努力降低該指 標(biāo)，以進(jìn)一步有效提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

二、經(jīng)營(yíng)效益比較分析

（一）資產(chǎn)有效率分析

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。之所以下降，是因?yàn)樵摴窘甑闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù) 收入都在下降，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降，但是下降的幅度沒(méi)有收入下降的幅度大，這說(shuō)明企業(yè)的全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率降低，償債能力也就有所下降了?？傮w來(lái) 看，該企業(yè)的主營(yíng)收入是呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)的。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤 其也是08年下降幅度最大，說(shuō)明08年的金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大?？偟膩?lái)說(shuō)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以占用相 同流動(dòng)資產(chǎn)獲得的銷售收入越多，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較注重盤活資產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運(yùn)用率。

（3）存貨周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說(shuō) 明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說(shuō)存貨的增長(zhǎng)速度高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)水平，不僅耗費(fèi)存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說(shuō)明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，回收的速度變慢了，流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。

（二）獲利能力分析

（1）銷售利潤(rùn)率

該企業(yè)的銷售利潤(rùn)率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售利潤(rùn)率比較平衡，但是09 年度有較大下降趨勢(shì)。主要原因是09年度主營(yíng)收入有較大的下降，而成本費(fèi)用并沒(méi)有隨著大幅下降，面對(duì)這種情況，企業(yè)需要降低成本費(fèi)用，從而提高利潤(rùn)。

（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

該企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有較大下降趨勢(shì)。從其近三年 的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以看出，是因?yàn)橛捎谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷降低，同時(shí)營(yíng)業(yè)總成本的降低低于收入的增長(zhǎng)，因而企業(yè)應(yīng)注重要加強(qiáng)管理，以降低費(fèi)用。

（三）報(bào)酬投資能力分析

（1）總資產(chǎn)收益率

該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08年度 以后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說(shuō)明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好，但是不可避免的是該企業(yè)的收益率增長(zhǎng)是負(fù)數(shù)，說(shuō)明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下 降。

（2）凈資產(chǎn)收益率

該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08年度以后有較大下降趨勢(shì)。說(shuō)明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有較大波動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。

（3）每股收益

該企業(yè)的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每股收益也是自08年度以后有較大下降 趨勢(shì)。該公司的每股收益不斷下降，就是因?yàn)槠淙甑目傎Y產(chǎn)收益率都是呈負(fù)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率也同樣是負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也不平穩(wěn)，因此每股收益會(huì)比較低。因 此，該公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，改善公司的財(cái)務(wù)狀況。

（四）發(fā)展能力分析

（1）銷售增長(zhǎng)率

該企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率是自08年度以后有 較大幅度下降的趨勢(shì)。從這些數(shù)據(jù)可以看到，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀，連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負(fù)的銷售收入增長(zhǎng)、銷售增 長(zhǎng)率的負(fù)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)該企業(yè)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。

（2）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也是自08年度以后 有較大幅度下降的趨勢(shì)，但是總體來(lái)看，還是增長(zhǎng)的，說(shuō)明企業(yè)還是在發(fā)展的，只不過(guò)是擴(kuò)張的速度有所減緩，07年應(yīng)該是高速擴(kuò)張的一年。

三、現(xiàn)金流量比較分析

（一）現(xiàn)金流量的比較

現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)以上數(shù)據(jù)不難看出，該企業(yè)基本上是依靠正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負(fù)值，說(shuō)明該企業(yè)基本在投資固定資產(chǎn)等較大的投資，以促進(jìn)企

業(yè)的壯大發(fā)展。而在09年度有所減緩，并且擴(kuò)大投資也需要一定的籌資來(lái)彌補(bǔ)了。

（二）債務(wù)保障率分析

該企業(yè)的債務(wù)保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務(wù)保障率反映的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力，由于企業(yè)每 年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量有較大波動(dòng)，沒(méi)有一個(gè)確定的趨勢(shì)。好在該公司的該比率高于同期銀行貸款利率，說(shuō)明公 司仍然能夠按時(shí)支付利息，從而維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。

（三）每元現(xiàn)金銷售凈流量分析

該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比 率上下波動(dòng)幅度很大，沒(méi)有什么趨勢(shì)可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財(cái)務(wù)報(bào)表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而導(dǎo)致該年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~很低?？偟膩?lái)看，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較穩(wěn)定，該企業(yè)還有足夠的現(xiàn)金可以隨時(shí)用于支付的需要。

四、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)

通過(guò)以上分析，我們對(duì)中色股份有限公司有了一個(gè)比較詳細(xì)的了解。但是單獨(dú)的分析任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)，都不足以全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果，只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)的分析，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出全面合理的評(píng)價(jià)。

因此，現(xiàn)在將借助杜邦分析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，對(duì)該企業(yè)的情況進(jìn)行綜合分析。

從上表可以看出，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是呈下降趨勢(shì)的，但是09年又有上升趨勢(shì)了。從表中可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起 著至關(guān)重要的作用，其次是權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起的作用是最大的。所以該企業(yè)應(yīng)圍繞這一指標(biāo)加大管理力度，以提高總資產(chǎn)的利用效率。

五、分析結(jié)論

從以上分析數(shù)據(jù)可以得出如下結(jié)論：該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，資產(chǎn)利用效率不是太高；長(zhǎng)期償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢(shì)；在三項(xiàng)費(fèi)用控制 方面不是很好，是以后需要注意的地方；現(xiàn)金流量比較平穩(wěn)，償債能力較好，銷售的現(xiàn)金流有所增長(zhǎng)，有著較好的信譽(yù)，對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展是有利的。

第二篇：一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

一、中色股份有限公司概況

中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司(英文縮寫NFC，簡(jiǎn)稱：中色股份，證券代碼：000758)1983年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，主要從事國(guó)際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)。1997年4月16日進(jìn)行資產(chǎn)重組，剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制組建中色股份，并在深圳證券交易所掛牌上市。

中色股份是國(guó)際大型技術(shù)管理型企業(yè)，在國(guó)際工程技術(shù)業(yè)務(wù)合作中，憑借完善的商務(wù)、技術(shù)管理體系，高素質(zhì)的工程師隊(duì)伍以及強(qiáng)大的海外機(jī)構(gòu)，公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)覆蓋了設(shè)計(jì)、技術(shù)咨詢、成套設(shè)備供貨，施工安裝、技術(shù)服務(wù)、試車投產(chǎn)、人員培訓(xùn)等有色金屬工業(yè)的全過(guò)程，形成了“以中國(guó)成套設(shè)備制造供應(yīng)優(yōu)勢(shì)和有色金屬人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)為依托的，集國(guó)家支持、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、科研設(shè)計(jì)、投融資、資源調(diào)查勘探、項(xiàng)目管理、設(shè)備供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)等多種單項(xiàng)能力于一身”的資源整合能力和綜合比較優(yōu)勢(shì)。在有色金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)過(guò)程中，中色股份把環(huán)保作為首要考慮因素，貫徹于有色金屬產(chǎn)品生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，使自然資源得到更加合理有效利用，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使人與自然更加和諧。

目前，中色股份旗下控股多個(gè)公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領(lǐng)域;同時(shí)，通過(guò)入股民生人壽等穩(wěn)健的實(shí)業(yè)投資，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

多年來(lái)，中色股份重視培植企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，形成了獨(dú)具特色的社會(huì)資源整合能力和大型有色工業(yè)項(xiàng)目的管理能力，同時(shí)確立了以伊朗為基地的中東地區(qū)，以哈薩克斯坦為中心的中北亞地區(qū)，以贊比亞為中心的中南非洲地區(qū)以及越南、老撾、蒙古、朝鮮、印尼、菲律賓等周邊國(guó)家的幾大主要市場(chǎng)區(qū)域。通過(guò)不斷的開(kāi)拓進(jìn)取，資產(chǎn)總額和盈利能力穩(wěn)步增長(zhǎng)，成為“深證100指數(shù)”股、“滬深300綜合指數(shù)”股。

二、資產(chǎn)負(fù)債比較分析

資產(chǎn)負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表

(一)增減變動(dòng)分析

從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨勢(shì)的。從負(fù)債率及股東權(quán)益的變化可以看出雖然所有者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額每年都在增長(zhǎng)，但是其增長(zhǎng)幅度明顯沒(méi)有負(fù)債增長(zhǎng)幅度大，該公司負(fù)債累計(jì)增長(zhǎng)了20.49%，而股東權(quán)益僅僅增長(zhǎng)了13.96%，這說(shuō)明該公司資金實(shí)力的增長(zhǎng)依靠了較多的負(fù)債增長(zhǎng)，說(shuō)明該公司一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

(1)資產(chǎn)的變化分析

08比上增長(zhǎng)了8%，09較上增長(zhǎng)了9.02%;該公司的固定資產(chǎn)投資在09年有了巨大增長(zhǎng)，說(shuō)明09有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目?？傮w來(lái)看，該公司的資產(chǎn)是在增長(zhǎng)的，說(shuō)明該企業(yè)的未來(lái)前景很好。

(2)負(fù)債的變化分析

從上表可以清楚的看到，該公司的負(fù)債總額也是呈逐年上升趨勢(shì)的，08比07增長(zhǎng)了13.74%，09較上增長(zhǎng)了5.94%;從以上數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到，當(dāng)金融危機(jī)來(lái)到的08年，該公司的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì)，09公司有了好轉(zhuǎn)跡象，負(fù)債率有所回落。我們也可以看到，08年當(dāng)資產(chǎn)減少的同時(shí)負(fù)債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說(shuō)明公司意識(shí)到負(fù)債帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而采取了較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。

(3)股東權(quán)益的變化分析

該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主要是由于負(fù)債的減少，說(shuō)明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)注自己的權(quán)益，怕影響到自己的權(quán)益。

(二)短期償債能力分析

(1)流動(dòng)比率

該公司07年的流動(dòng)比率為1.12，08年為1.04，09年為1.12，相對(duì)來(lái)說(shuō)還比較穩(wěn)健，只是08略有降低。1元的負(fù)債約有1.12元的資產(chǎn)作保障，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力相對(duì)比較平穩(wěn)。

(2)速動(dòng)比率

該公司07年的速動(dòng)比率為0.89，08年為0.81，09年為0.86，相對(duì)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有大的波動(dòng)，只是略呈下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有0.86元的資產(chǎn)作保障，是絕對(duì)不夠的，這表明該企業(yè)的短期償債能力較弱。

(3)現(xiàn)金比率

該公司07年的現(xiàn)金比率為0.35，08年為0.33，09年為0.38，從這些數(shù)據(jù)可以看出，該公司的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng)，并且呈逐年上升趨勢(shì)的，但是相對(duì)數(shù)還是較低，說(shuō)明了一元的流動(dòng)負(fù)債有0.38元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。

(三)資本結(jié)構(gòu)分析

(1)資產(chǎn)負(fù)債率

該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率07年為58.92%，08年為61.14%?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是是穩(wěn)中有降的，說(shuō)明該企業(yè)開(kāi)始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，以降低負(fù)債帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱，債權(quán)人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力雖然不強(qiáng)，但是該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)卻較低，對(duì)債權(quán)人的保證程度較高。

(2)產(chǎn)權(quán)比率

該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率07年為138.46%，08年為157.37%，09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是穩(wěn)中有降的，從該比率可以看出，該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還是比較高的，相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力還是較低的。不過(guò)，該企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不能過(guò)大，一旦過(guò)大將帶來(lái)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)渡，逐漸增大所有者權(quán)益比例。

(3)權(quán)益乘數(shù)

該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)07年為2.38，08年為2.57，09年為2.46。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。說(shuō)明一開(kāi)始企業(yè)較多依賴負(fù)債，當(dāng)意識(shí)到帶來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí)，股東就加大了權(quán)益性資產(chǎn)投入，增大了權(quán)益性資本在資產(chǎn)總額中的比重，選擇調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，于是降低了權(quán)益乘數(shù)，使公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。

(四)長(zhǎng)期償債能力分析

(1)利息保障倍數(shù)

該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率07年為10.78，08年為2.92，09年為3.19。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年金融危機(jī)來(lái)的當(dāng)年影響最大，后又緩慢上升，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，利潤(rùn)有了大幅下降，而同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有進(jìn)一步增長(zhǎng)，對(duì)債務(wù)的償還能力有所降低，所以應(yīng)該要多加注意。

(2)有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率

該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率07年為203.64%，08年為227.15%，09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越高，長(zhǎng)期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)正在努力降低該指標(biāo)，以進(jìn)一步有效提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

二、經(jīng)營(yíng)效益比較分析

(一)資產(chǎn)有效率分析

(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。之所以下降，是因?yàn)樵摴窘甑闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入都在下降，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降，但是下降的幅度沒(méi)有收入下降的幅度大，這說(shuō)明企業(yè)的全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率降低，償債能力也就有所下降了?？傮w來(lái)看，該企業(yè)的主營(yíng)收入是呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)的。

(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其也是08年下降幅度最大，說(shuō)明08年的金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以占用相同流動(dòng)資產(chǎn)獲得的銷售收入越多，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較注重盤活資產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運(yùn)用率。

(3)存貨周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說(shuō)明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說(shuō)存貨的增長(zhǎng)速度高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)水平，不僅耗費(fèi)存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說(shuō)明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，回收的速度變慢了，流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。

(二)獲利能力分析

(1)銷售利潤(rùn)率

該企業(yè)的銷售利潤(rùn)率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售利潤(rùn)率比較平衡，但是09有較大下降趨勢(shì)。主要原因是09主營(yíng)收入有較大的下降，而成本費(fèi)用并沒(méi)有隨著大幅下降，面對(duì)這種情況，企業(yè)需要降低成本費(fèi)用，從而提高利潤(rùn)。

(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

該企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有較大下降趨勢(shì)。從其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以看出，是因?yàn)橛捎谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷降低，同時(shí)營(yíng)業(yè)總成本的降低低于收入的增長(zhǎng)，因而企業(yè)應(yīng)注重要加強(qiáng)管理，以降低費(fèi)用。

(三)報(bào)酬投資能力分析

(1)總資產(chǎn)收益率

該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08以后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說(shuō)明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好，但是不可避免的是該企業(yè)的收益率增長(zhǎng)是負(fù)數(shù)，說(shuō)明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下降。

(2)凈資產(chǎn)收益率

該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08以后有較大下降趨勢(shì)。說(shuō)明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有較大波動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。

(3)每股收益

該企業(yè)的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每股收益也是自08以后有較大下降趨勢(shì)。該公司的每股收益不斷下降，就是因?yàn)槠淙甑目傎Y產(chǎn)收益率都是呈負(fù)增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率也同樣是負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也不平穩(wěn)，因此每股收益會(huì)比較低。因此，該公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，改善公司的財(cái)務(wù)狀況。

(四)發(fā)展能力分析

(1)銷售增長(zhǎng)率

該企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率是自08以后有較大幅度下降的趨勢(shì)。從這些數(shù)據(jù)可以看到，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀，連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，尤其是08更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負(fù)的銷售收入增長(zhǎng)、銷售增長(zhǎng)率的負(fù)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)該企業(yè)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。

(2)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也是自08以后有較大幅度下降的趨勢(shì)，但是總體來(lái)看，還是增長(zhǎng)的，說(shuō)明企業(yè)還是在發(fā)展的，只不過(guò)是擴(kuò)張的速度有所減緩，07年應(yīng)該是高速擴(kuò)張的一年。

三、現(xiàn)金流量比較分析

(一)現(xiàn)金流量的比較

現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)以上數(shù)據(jù)不難看出，該企業(yè)基本上是依靠正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負(fù)值，說(shuō)明該企業(yè)基本在投資固定資產(chǎn)等較大的投資，以促進(jìn)企業(yè)的壯大發(fā)展。而在09有所減緩，并且擴(kuò)大投資也需要一定的籌資來(lái)彌補(bǔ)了。

(二)債務(wù)保障率分析

該企業(yè)的債務(wù)保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務(wù)保障率反映的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力，由于企業(yè)每年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量有較大波動(dòng)，沒(méi)有一個(gè)確定的趨勢(shì)。好在該公司的該比率高于同期銀行貸款利率，說(shuō)明公司仍然能夠按時(shí)支付利息，從而維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。

(三)每元現(xiàn)金銷售凈流量分析

該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下波動(dòng)幅度很大，沒(méi)有什么趨勢(shì)可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財(cái)務(wù)報(bào)表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而導(dǎo)致該年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~很低?？偟膩?lái)看，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較穩(wěn)定，該企業(yè)還有足夠的現(xiàn)金可以隨時(shí)用于支付的需要。

四、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)

通過(guò)以上分析，我們對(duì)中色股份有限公司有了一個(gè)比較詳細(xì)的了解。但是單獨(dú)的分析任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)，都不足以全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果，只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)的分析，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出全面合理的評(píng)價(jià)。

因此，現(xiàn)在將借助杜邦分析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，對(duì)該企業(yè)的情況進(jìn)行綜合分析。

從上表可以看出，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是呈下降趨勢(shì)的，但是09年又有上升趨勢(shì)了。從表中可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起著至關(guān)重要的作用，其次是權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起的作用是最大的。所以該企業(yè)應(yīng)圍繞這一指標(biāo)加大管理力度，以提高總資產(chǎn)的利用效率。

五、分析結(jié)論

從以上分析數(shù)據(jù)可以得出如下結(jié)論：該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，資產(chǎn)利用效率不是太高;長(zhǎng)期償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢(shì);在三項(xiàng)費(fèi)用控制方面不是很好，是以后需要注意的地方;現(xiàn)金流量比較平穩(wěn)，償債能力較好，銷售的現(xiàn)金流有所增長(zhǎng)，有著較好的信譽(yù)，對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展是有利的。

第三篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

《財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例》讀后感

經(jīng)濟(jì)管理會(huì)計(jì)2班3700100213彭南林

暑假在家讀了一本《財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例》專業(yè)書，對(duì)報(bào)表分析的方法有深一步的理解。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表等資料為依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)對(duì)企業(yè)相關(guān)情況進(jìn)行分析，以幫助決策者做出經(jīng)濟(jì)決策的過(guò)程。然而不同決策者的側(cè)重點(diǎn)和偏重面不同，因此為了滿足不同決策者的需要就要采用不同的方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的研究不僅可以使財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系更加完善，而且可以更加廣泛地滿足不同利益相關(guān)者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的需求，并且在引導(dǎo)社會(huì)資源合理流動(dòng)和提高社會(huì)福利等方面都具有重要的理論和實(shí)際意義。我認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的局限性現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析通常所采用的方法主要有趨勢(shì)分析法、比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法以及綜合分析法。下面我們分別來(lái)看其存在的局限與不足。

1.趨勢(shì)分析法。一般是用連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表資料進(jìn)行分析，顯然這比分析單一年份的財(cái)務(wù)報(bào)表資料能了解更多的信息，特別是企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。但由于用來(lái)分析的財(cái)務(wù)報(bào)表資料所屬年份、會(huì)計(jì)期間不同，并且數(shù)據(jù)沒(méi)有經(jīng)過(guò)任何處理，所以一旦會(huì)計(jì)換算方法改變或者受到通貨膨脹等因素的影響，數(shù)據(jù)之間會(huì)失去可比性，會(huì)造成不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。

2.比率分析法。它是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)重要方法，通過(guò)各種比率的計(jì)算，基本上能反映一個(gè)企業(yè)的償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力，其簡(jiǎn)明扼要、通俗易懂，也是使用最廣泛的一種方法。但較常用的比率分析方法只能對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行反映，其計(jì)算結(jié)果很容易誤導(dǎo)分析 者。比如，反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率，只要用流動(dòng)資產(chǎn)償還一筆金額比重較大的短期債務(wù)，其比率值就會(huì)成倍增加。比率分析法局限性的根本問(wèn)題還不僅是計(jì)算結(jié)果的問(wèn)題，其關(guān)鍵是沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷比率是高還是低，即使我們計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)的值，也很難找到一個(gè)與之相比較的標(biāo)準(zhǔn)。因此，比率分析法作用的最高限也僅僅是提供某些線索，或是作為一個(gè)粗略的概要。

3.結(jié)構(gòu)分析法。它是通過(guò)分析指標(biāo)結(jié)構(gòu)來(lái)反映該指標(biāo)的特征和變化規(guī)律的一種分析方法。顯然，在財(cái)務(wù)分析中列示總體指標(biāo)與各組成指標(biāo)的絕對(duì)值，遠(yuǎn)不如列示其構(gòu)成比率那樣簡(jiǎn)便、醒目。結(jié)構(gòu)分析法得出的構(gòu)成比率可以顯示總體指標(biāo)的內(nèi)部架構(gòu)，表現(xiàn)各構(gòu)成項(xiàng)目之間的聯(lián)系與區(qū)別及其在總體指標(biāo)中所占地位的重要程度，便于人們分清主次因素，突出分析的重點(diǎn)。因此，結(jié)構(gòu)分析法是一種十分有意義的分析方法。但其也有一定局限性。如，對(duì)結(jié)構(gòu)分析得出的比率值進(jìn)行分析判斷時(shí)，很難確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，這同比率分析法相似，就是我們很難找到一個(gè)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)判斷這個(gè)構(gòu)成是否合理。大多情況下我們只能給出一個(gè)區(qū)間范圍，對(duì)于落入這個(gè)范圍的值我們判斷其是合理的。

4.綜合分析法。進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)十分復(fù)雜細(xì)致的工作，特別是要得出十分正確的評(píng)價(jià)和判斷，更為困難。如沃爾財(cái)務(wù)狀況比重評(píng)分法，它是建立在選定的行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)水平基礎(chǔ)之上，而行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)水平測(cè)算本身就是一項(xiàng)非常困難的工作。因此，綜合分析法在實(shí)踐之中很難得以具體實(shí)施，所以說(shuō)，綜合分析法所得出結(jié)果只能是一種參考。

第四篇：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

華能國(guó)際（600011）與國(guó)電電力（600795）財(cái)務(wù)報(bào)表

分析比較報(bào)告

一、研究對(duì)象及選取理由

（一）研究對(duì)象

本報(bào)告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國(guó)際（600011）、國(guó)電電力（600795）作為研究對(duì)象，對(duì)這兩家上市公司公布的2001—2003連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析及對(duì)比，以期對(duì)兩個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況得出簡(jiǎn)要結(jié)論。

（二）行業(yè)概況

能源電力行業(yè)近兩、三年來(lái)非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤(rùn)均持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間大幅增長(zhǎng)。2003年、2004年市場(chǎng)表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量大幅提高，說(shuō)明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場(chǎng)平均水平95%左右。2003年能源電力行業(yè)無(wú)論在基本面還是市場(chǎng)表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。

且未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)期非常良好。電力在我國(guó)屬于基礎(chǔ)能源，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)階段的到來(lái)，電力需求的缺口越來(lái)越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長(zhǎng)速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的缺電形勢(shì)將進(jìn)一步惡化。由于煤炭的價(jià)格大幅上漲，這對(duì)那些火力發(fā)電的公司來(lái)說(shuō)，勢(shì)必影響其盈利能力，但因此電價(jià)上漲也將成為一種趨勢(shì)。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。

因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對(duì)象來(lái)分析。

（三）公司概況

1、華能國(guó)際

華能國(guó)際的母公司及控股股東華能國(guó)電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊(cè)成立了股份有限公司?？偣杀?0億股，2001年在國(guó)內(nèi)發(fā)行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而后分別在香港、紐約上市。

在過(guò)去的幾年中，華能國(guó)際通過(guò)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和資產(chǎn)收購(gòu)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國(guó)際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及用電需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的地區(qū)。目前，華能國(guó)際已成為中國(guó)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。

華能國(guó)際公布的2004年第1季度財(cái)務(wù)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤(rùn)為14.04億人民幣，比去年同期分別增長(zhǎng)24.97% 和24.58%。由此可看出，無(wú)論是發(fā)電量還是營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)，華能國(guó)際都實(shí)現(xiàn)了健康的同步快速增長(zhǎng)。當(dāng)然，這一切都與今年初中國(guó)出現(xiàn)大面積電荒不無(wú)關(guān)系。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國(guó)際加緊了幷購(gòu)擴(kuò)張步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。隨著中國(guó)政府對(duì)此越來(lái)越多的關(guān)注和重視，以及華能國(guó)際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見(jiàn)在不久的將來(lái)，華能國(guó)際必將在中國(guó)電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國(guó)際的董事長(zhǎng)李小鵬先生為中國(guó)前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。

2、國(guó)電電力

國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司控股的全國(guó)性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達(dá)14.02億股，流通股3.52億股。

國(guó)電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。幾年來(lái)，公司堅(jiān)持“并購(gòu)與基建并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬(wàn)千瓦。同時(shí)，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國(guó)家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技項(xiàng)目有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平。

2001年公司股票進(jìn)入了“道瓊斯中國(guó)指數(shù)”行列，2001列國(guó)內(nèi)A股上市公司綜合績(jī)效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評(píng)為全國(guó)上市公司50強(qiáng)，保持著國(guó)內(nèi)A股證券市場(chǎng)綜合指標(biāo)名列前茅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股地位。

2003年?duì)I業(yè)收入18億，凈利潤(rùn)6.7億比上增加24.79%。

正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理正規(guī)，財(cái)務(wù)制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國(guó)電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對(duì)象。

以下將分別對(duì)兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。

二、華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）華能國(guó)際 2001——2003年年報(bào)簡(jiǎn)表

表一◇2001——2003資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.應(yīng)收帳款余額 235683 188908 125494 2.存貨余額 80816 94072 73946

3.流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 830287 770282 1078438 4.固定資產(chǎn)合計(jì) 3840088 4021516 3342351 5.資產(chǎn)總計(jì) 5327696 4809875 4722970 6.應(yīng)付帳款 65310 47160 36504

7.流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 824657 875944 1004212 8.長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 915360 918480 957576 9.負(fù)債總計(jì) 1740017 1811074 1961788 10.股 本 602767 600027 600000 11.未分配利潤(rùn) 1398153 948870 816085 12.股東權(quán)益總計(jì) 3478710 2916947 2712556

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表二◇2001——2003利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2347964 1872534 1581665 2.主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1569019 1252862 1033392 3.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 774411 615860 545743 4.其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 3057 1682-52 5.管理費(fèi)用 44154 32718 17583 6.財(cái)務(wù)費(fèi)用 55963 56271 84277 7.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 677350 528551 443828 8.利潤(rùn)總額 677408 521207 442251 9.凈 利 潤(rùn) 545714 408235 363606 10.未分配利潤(rùn) 1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1015697 780486 711414 4投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-520574 109888-495673 7籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-382579-807427-197264 10現(xiàn)金及等價(jià)物增加額 112604 82746 18476

—————————————————————————————————————————————，（二）財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目分析 以時(shí)間距離最近的2003的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。

1、資產(chǎn)分析

（1）首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購(gòu)活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。

其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會(huì)計(jì)報(bào)表附注可以看出固定資產(chǎn)當(dāng)中發(fā)電設(shè)施的比重相當(dāng)高，約占固定資產(chǎn)92.67％。

（2）應(yīng)收賬款余額較大，卻沒(méi)有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。

會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應(yīng)收款42％的部分是屬于兩年以上沒(méi)有收回的帳款，根據(jù)我國(guó)的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應(yīng)收款項(xiàng)可以作為壞帳損失處理，這部分應(yīng)收款的可回收性值得懷疑，應(yīng)此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應(yīng)收款共計(jì)87893852元，壞帳準(zhǔn)備記提過(guò)低。

（3）無(wú)形資產(chǎn)為負(fù)，報(bào)表附注中顯示主要是因?yàn)樨?fù)商譽(yù)的緣故，華能國(guó)際從其母公司華能集團(tuán)手中大規(guī)模的進(jìn)行收購(gòu)電廠的活動(dòng)，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國(guó)際在這些收購(gòu)活動(dòng)中收獲頗豐。華能國(guó)際1994年10月在紐約上市時(shí)止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機(jī)電廠這五座電廠，經(jīng)過(guò)9年的發(fā)展，華能國(guó)際已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)華能集團(tuán)的電廠，擴(kuò)大了自己的規(guī)模。但由于收購(gòu)當(dāng)中的關(guān)聯(lián)交易的影響，使得華能國(guó)際可以低于公允價(jià)值的價(jià)格收購(gòu)華能集團(tuán)的資產(chǎn)，因此而產(chǎn)生了負(fù)商譽(yù)，這是由于關(guān)聯(lián)方交易所產(chǎn)生的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該剔除這一因素的影響。

（4）長(zhǎng)期投資。我們注意到公司2003年長(zhǎng)期股權(quán)投資有一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)?003年4月華能收購(gòu)深能25%的股權(quán)以及深圳能源集團(tuán)和日照發(fā)電廠投資收益的增加。

2、負(fù)債與權(quán)益分析

華能國(guó)際在流動(dòng)負(fù)債方面比2002年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。

華能國(guó)際的長(zhǎng)期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動(dòng)性，以應(yīng)付到期債務(wù)，這就要求公司對(duì)于資金的籌措做好及時(shí)的安排。其中將于一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。

華能國(guó)際為在三地上市的公司，在國(guó)內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價(jià)向華能國(guó)電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：―華能國(guó)際電力開(kāi)發(fā)公司已書面承諾按照本次公開(kāi)發(fā)行確定的價(jià)格全額認(rèn)購(gòu),該部分股份在國(guó)家出臺(tái)關(guān)于國(guó)有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通。‖但是考慮到該部分股票的特殊性質(zhì)，流通的可能性仍然很大。華能國(guó)際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時(shí)候也曾經(jīng)使用過(guò)，在這種模式下，一方面，華能國(guó)際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國(guó)際買股票，實(shí)際上雙方都沒(méi)有付出太大的成本，僅通過(guò)這個(gè)手法，華能國(guó)際就完成了資產(chǎn)重組的任務(wù)，同時(shí)還能保證大股東的控制地位沒(méi)有動(dòng)搖。

3、收入與費(fèi)用分析

（1）華能國(guó)際的主要收入來(lái)自于通過(guò)各個(gè)地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費(fèi)收入。根據(jù)每月月底按照實(shí)際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時(shí)發(fā)出帳單并確認(rèn)收入。應(yīng)此，電價(jià)的高低直接影響到華能國(guó)際的收入情況。隨著我國(guó)電力體制改革的全面鋪開(kāi)，電價(jià)由原來(lái)的計(jì)劃價(jià)格逐步向―廠網(wǎng)分開(kāi)，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)‖過(guò)渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤(rùn)就很難了。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會(huì)、五大發(fā)電集團(tuán)和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團(tuán)將原來(lái)的國(guó)家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份,在各個(gè)地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國(guó)每個(gè)地區(qū)五大集團(tuán)所占有的市場(chǎng)份額均大約在20%左右。華能國(guó)際作為五大發(fā)電集團(tuán)之一的華能國(guó)際的旗艦，通過(guò)不斷的收購(gòu)母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場(chǎng)份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

（2）由于華能國(guó)際屬于外商投資企業(yè)，享受國(guó)家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來(lái)的稅收收益約為4億元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購(gòu)幾家電廠納入了華能國(guó)際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來(lái)看，雖然收入比去年增加了26％，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加了25％，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加增加了27.34％，管理費(fèi)用增加了35％，均高于收入的增長(zhǎng)率，說(shuō)明華能國(guó)際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財(cái)務(wù)比率分析表

指標(biāo) 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 流動(dòng)性比率

流動(dòng)比率 1．01 0．88 1．07 速動(dòng)比率 0．91 0．77 1 長(zhǎng)期償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率 0．33 0．38 0．42 債務(wù)對(duì)權(quán)益比率 0．26 0．31 0．35 利息保障倍數(shù) 12．5 9．09 5．26 運(yùn)營(yíng)能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9．96 9．91 12．6 存貨周轉(zhuǎn)率 19．41 13．32 13．97 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0．46 0．39 0．34 獲利能力

資產(chǎn)收益率（%）12．71 8．56 9．35 權(quán)益回報(bào)率（%）15．87 10．11 12．31 銷售毛利率 28．85 27．83 27．96 銷售凈利率 23．24 21．8 22．99 凈資產(chǎn)收益率 18．56 14 15．71

1.流動(dòng)性比率.（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/.流動(dòng)負(fù)債

公司2001?—2003流動(dòng)比率先降后升，但與絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)2:1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個(gè)小高峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率發(fā)展趨勢(shì)相似。并且2003年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。

2資產(chǎn)管理比率.（1）存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨.（2）A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款.B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳期）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)

公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003超過(guò)行業(yè)平均水平，說(shuō)明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫(kù)存不多。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。公司2003年資產(chǎn)總計(jì)增長(zhǎng)較快，銷售收入凈額增長(zhǎng)也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢(shì)，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說(shuō)明公司的資產(chǎn)使用效率 很高，規(guī)模的擴(kuò)張帶來(lái)了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。

3.負(fù)債比率.（1）資產(chǎn)負(fù)債比率（負(fù)債比率）=總負(fù)債/總資產(chǎn).（2）已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤(rùn)/利息=（凈利潤(rùn)+利息+所锝稅）/利息

（3）長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)權(quán)益比率=長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益

公司負(fù)債比率逐年降低主要是因?yàn)楣境闪⒊跗谂e借大量貸款和外債進(jìn)行電廠建設(shè)，隨著電廠相繼投產(chǎn)獲利，逐漸還本付息使公司負(fù)債比率降低，也與企業(yè)不斷的增資擴(kuò)股有關(guān)系。并且已獲利息倍數(shù)指標(biāo)發(fā)展趨勢(shì)較好公司有充分能力償還利息及本金。長(zhǎng)期償債能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，.獲利能力比率.（1）銷售凈利潤(rùn)率=凈利/銷售收入凈額

（2）銷售毛利率=毛利潤(rùn)/銷售收入凈額

（3）資產(chǎn)回報(bào)率=利稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)

（4）每股收益=權(quán)益回報(bào)率=（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股息）/平均普通股股權(quán)

（5）資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股息）/平均資產(chǎn)

公司獲利能力指標(biāo)數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領(lǐng)先地位，特別是資產(chǎn)收益率有相當(dāng)大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。各項(xiàng)指標(biāo)顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價(jià)有關(guān)。而2003年有了大幅度的增長(zhǎng)，這說(shuō)明公司2003年的并購(gòu)等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來(lái)國(guó)家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來(lái)看華能國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率僅次于桂冠電力，而且就行業(yè)的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)令人懷疑。但是從華能國(guó)際的短期償債能力的橫向比較來(lái)看，短期償債能力偏弱，企業(yè)沒(méi)有辦法保證在短期內(nèi)能夠償還借款。此外，華能國(guó)際的存貨周轉(zhuǎn)速度也比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)的偏低，這說(shuō)明華能國(guó)際在存貨管理方面還存在著一定的問(wèn)題。

下面附有2003年6月30日的原國(guó)家電力公司所屬上市發(fā)電公司財(cái)務(wù)比例比較表，可以作為參考進(jìn)行比較

股票名稱 漳澤電力 長(zhǎng)源電力 華能國(guó)際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國(guó)電電力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 盈利能力 銷售

毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 總資產(chǎn)

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69-0.49 1.82 每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1-0.04 0.26 每股

凈資產(chǎn) 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股現(xiàn)金凈流量-0.03 0.01-0.33-0.02-1.17 0.73-0.14 0.27 成長(zhǎng)能力 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

增長(zhǎng)率 36.77 26.24 33.3-4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 8.77 2.71 9.46 3.83-0.05 3.58-3.36 11.14 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 182.23 73.85 29.2-10.98-8.47 28.38-176.31 17.42

稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率 170.08 97.01 29.37-9.99-8.89-21.04-163 17.5 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 178.08 84.03 32.82-9.75-5.95-15.6-145.54 31.88

利息保障倍數(shù) 4.62 2.48 11.18 40.97-515.18 8.14 0.02 4.04 固定資產(chǎn)比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 短期償債能力 流動(dòng)比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 速動(dòng)比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 管理效率 存貨

周轉(zhuǎn)率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31--1.91 3.06 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.28 0.33 0.26 0.09----0.16 0.15 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

資本結(jié)構(gòu) 股東權(quán)益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

資產(chǎn)負(fù)債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國(guó)際電力股份有限公司--資產(chǎn)負(fù)債(合并)單位：萬(wàn)元

數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 短期投資 1.32 0 622517.1786 應(yīng)收票據(jù) 44720 47275 15223 應(yīng)收股利 0 0 0

應(yīng)收利息 329.1154 379.2434 0

應(yīng)收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 壞帳準(zhǔn)備 0 0 0

應(yīng)收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073 預(yù)付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 其他應(yīng)收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 待攤費(fèi)用 477.934 1245.1202 1259.6842 存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212 存貨變動(dòng)準(zhǔn)備 0 0 0

存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212 待轉(zhuǎn)其他業(yè)務(wù)支出 0 0 0 待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失 0 0 0

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資 8.306 2.516 0 其他流動(dòng)資產(chǎn) 0 7000 0

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 長(zhǎng)期股權(quán)投資 340703.4531 77615.1596 0 長(zhǎng)期債權(quán)投資 1.25 1013.777 0 長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備 0 0 0

長(zhǎng)期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254 合并價(jià)差 113326.2633 31386.2886 0

固定資產(chǎn)原價(jià) 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 累計(jì)折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 固定資產(chǎn)凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 工程物資 111165.4804 0 0

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 固定資產(chǎn)清理 0 0 0 待處理固定資產(chǎn)凈損失 0 0 0 其他 0 0 0 固定資產(chǎn)合計(jì) 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 無(wú)形資產(chǎn)-105740.6729-130616.7496-155345.6114 遞延資產(chǎn) 0 0

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 2095.0014 1488.688 876.0388

無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)合計(jì)-103645.6715-129128.0616-147469.5726

其他長(zhǎng)期投資 0 0 7000 遞延稅款借項(xiàng) 0 0 0

資產(chǎn)總計(jì) 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000

應(yīng)付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 應(yīng)付票據(jù) 0 0 2277.0473 應(yīng)付工資 1015.7597 927.629 0

應(yīng)付福利費(fèi) 21400.6684 22428.9622 37619.2419 預(yù)收帳款 0 0 0

其他應(yīng)付款 0 0 136812.147 內(nèi)部應(yīng)付款 0 0 0

未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667 未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 其他未交款 295.5512 780.5368 0

預(yù)提費(fèi)用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 待扣稅金 0 0 0

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 304150.1169 241363.6557 292884.644 其他流動(dòng)負(fù)債 9503.4943 11586.0824 240566.7641 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 長(zhǎng)期負(fù)債 915360.4209 918480.0869 957576.1625 應(yīng)付債券 0 0 0 長(zhǎng)期應(yīng)付款 0 0 0

其他長(zhǎng)期負(fù)債 0 16649.789 0 待轉(zhuǎn)銷匯稅收益 0 0 0

長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 915360.4209 935129.8759 957576.1625 遞延稅款貸項(xiàng) 0 0 0

負(fù)債合計(jì) 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 少數(shù)股東權(quán)益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 股本 602767.12 600027.396 600000

資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 盈余公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889 其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 為分配利潤(rùn) 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 外幣報(bào)表折算差額 0 0 0

股東權(quán)益合計(jì) 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 華能國(guó)際電力股份有限公司 –利潤(rùn)分配表(合并)數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 銷售退回、折扣、轉(zhuǎn)讓 0 0 0

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 減：營(yíng)業(yè)成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 銷售費(fèi)用 0 0 0

管理費(fèi)用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 財(cái)務(wù)費(fèi)用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 進(jìn)貨費(fèi)用 0 0 0

營(yíng)業(yè)稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 774411.2918 615860.1932 545743.2415 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 3057.4635 1682.1913-52.902 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 677350.2107 528551.5098 443828.9778 加：投資收益 13388.5686-4613.8983 1929.0314 補(bǔ)貼收入 0 0 0

營(yíng)業(yè)外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 減：營(yíng)業(yè)外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 加：以前損益調(diào)整 0 0 0

利潤(rùn)總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755 減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304 少數(shù)股東權(quán)益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 凈利潤(rùn) 545714.2551 408235.0589 363606.4244 加：年初未分配利潤(rùn) 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公積轉(zhuǎn)入數(shù) 0 0 0 其他 0 0 0

可供分配的利潤(rùn) 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 職工獎(jiǎng)?；?0 0 0

可供股東分配的利潤(rùn) 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配優(yōu)先股股利 0 0 0 提取任意公積金 0 0 0 已分配普通股股利 0 0 0

應(yīng)付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 轉(zhuǎn)作股份的普通股股利 0 0 0

未分配利潤(rùn) 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

華能國(guó)際電力股份有限公司 –現(xiàn)金流量表

數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 數(shù)據(jù)來(lái)源 年報(bào) 年報(bào) 年報(bào)

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金 0 0 0

收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款 0 0 0 收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還 0 0 0

收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 14813.8072 25289.8651 27279.4167

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196

購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 994183.0698 789263.4937 600303.3383

經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 0 0 0

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 107919.2007 93101.2762 99686.3875

支付的增值稅款 0 0 0 支付的所得稅款 0 0 0

支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費(fèi) 385598.6487 332697.7909 296966.9918

支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 224353.8053 169836.8871 165760.4827

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

第五篇：海爾公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

海爾公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

引言：這次課程設(shè)計(jì)我選擇海爾公司作為范例進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。海爾公司作為我國(guó)家電業(yè)的領(lǐng)頭羊，全世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)之一，其經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式值得許多公司進(jìn)行研究。本文將針對(duì)海爾公司2002至2006年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。以探究海爾公司為何能夠創(chuàng)造如此輝煌的業(yè)績(jī)，并未以后的決策者提供有益的信息。

一公司簡(jiǎn)介：青島海爾股份有限公司的前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠。經(jīng)中國(guó)人 民銀行青島市分行1989年12月16日批準(zhǔn)募股，1989年3月24日經(jīng)青體改[1989]3號(hào)文批準(zhǔn)，在對(duì)原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上，以定向募集資金1．5億元方式設(shè)立股份有限公司。1993年3月和9月，經(jīng)青島市股份制試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組青股領(lǐng)字[1993]2號(hào)文和9號(hào)文批準(zhǔn)，由定向募集公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司，并增發(fā)社會(huì)公眾股5000萬(wàn)股，于1993年11月在上交所上市交易。海爾在張瑞敏確立的品牌戰(zhàn)略指導(dǎo)下，先后實(shí)施名牌戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略和國(guó)家化戰(zhàn)略，2005年12月，在海爾創(chuàng)業(yè)2l周年之際，海爾啟動(dòng)了第四個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略階段一全球品牌化階段。海爾品牌在世界范圍的美譽(yù)度大幅提升。1993年，海爾品牌成為首批中國(guó)馳名商標(biāo)；2005年，海爾品牌價(jià)值高達(dá)702億元，自2002年以來(lái)，海爾品牌價(jià)值連續(xù)四年蟬聯(lián)中國(guó)最有價(jià)值品牌榜首。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等16個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品被評(píng)為中國(guó)名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國(guó)家質(zhì)檢總局評(píng)為首批中國(guó)世界名牌，2005年8月30日，海爾被英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》評(píng)為“中國(guó)十大世界級(jí)品牌“之首。海爾已躋身世界級(jí)品牌行列。其影響力正隨著全球市場(chǎng)的擴(kuò)張而快速上升。

二公司戰(zhàn)略：海爾公司作為2008年北京奧運(yùn)會(huì)唯一的白色家電贊助商，海爾將全面啟動(dòng)營(yíng) 銷奧運(yùn)戰(zhàn)略，將借助奧運(yùn)會(huì)這一平臺(tái)強(qiáng)勢(shì)出擊，搶占家電市場(chǎng)的制高點(diǎn)。海爾借助全球的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)出一系列滿足奧運(yùn)需求的創(chuàng)新家電。海爾品牌提升與市場(chǎng)發(fā)展相得益彰，在全球化市場(chǎng)發(fā)展迅速。目前公司在國(guó)際化進(jìn)程中取得了一些成就，公司自有品牌產(chǎn)品在國(guó)外各市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升。創(chuàng)業(yè)初期的海爾靠“質(zhì)量’’取勝，后來(lái)又依靠“服務(wù)”優(yōu)勢(shì)取勝，現(xiàn)在海爾明確了“成套服務(wù)”．是信息化時(shí)代海爾戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。海爾正力推“成套家電”概念，由于“成套家電”符合了“一站式解決”，帶給了用戶超值享受。

為了把握經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，趕超全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并在全球競(jìng)爭(zhēng)中取勝，最終實(shí)現(xiàn)海爾創(chuàng)世界品牌的宏偉目標(biāo)，從2006年開(kāi)始，海爾進(jìn)入全球化品牌戰(zhàn)略階段，以創(chuàng)全球美譽(yù)為目標(biāo)，按照“人單合一”的發(fā)展模式，徹底革新觀念，按照“t模式”的要求，對(duì)創(chuàng)造訂單、獲取訂單、執(zhí)行訂單、直銷訂單、優(yōu)化訂單的全流程進(jìn)行全員、全系統(tǒng)的創(chuàng)新，打造海爾全球市場(chǎng)第一競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)出海爾世界品牌。

通過(guò)簡(jiǎn)單的了解，我們對(duì)于海爾公司有了初步的了解，下面通過(guò)對(duì)該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來(lái)進(jìn)一步了解該公司。

三公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析：