第一篇：如何分析一個公司的盈利能力及指標(biāo)

如何分析一個公司的盈利能力及指標(biāo)

公司的經(jīng)營管理對公司的盈利能力有很大的影響。一個經(jīng)營管理能力很強(qiáng)的團(tuán)隊才能創(chuàng)造出良好的效益和利潤。

財急送多年選股總結(jié)出以下三個方面：（1）公司管理人員的素質(zhì)和能力。這是公司經(jīng)營管理能力的重要組成部分。在一定意義上，是否有卓越的企業(yè)管理人員，直接決定著企業(yè)的經(jīng)營成敗。不同層次的管理人員所需要的能力構(gòu)成也是不同的。

（2）公司的管理風(fēng)格和經(jīng)營理念。公司的管理風(fēng)格和經(jīng)營理念是對公司經(jīng)營范圍、成長方向以及競爭策略等的長期規(guī)劃，直接關(guān)系著公司未來的成長和發(fā)展。

（3）公司員工的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。員工素質(zhì)的高低直接影響到企業(yè)競爭的成敗。提高員工隊伍的整體素質(zhì)，是增強(qiáng)企業(yè)競爭力、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要途徑。公司員工創(chuàng)新能力對公司的發(fā)展也有很重要的作用，是企業(yè)持久發(fā)展的動力。

（四）盈利能力指標(biāo)

盈利能力通常會通過一定的方式表現(xiàn)出來，投資者要學(xué)會看懂一些反映盈利能力的指標(biāo)。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有主營業(yè)務(wù)凈利潤率、銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率等。

1.主營業(yè)務(wù)凈利潤率

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是公司凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。計算公式為：

主營業(yè)務(wù)凈利潤率=（凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額）×100% 凈利潤=利潤總額-所得稅額

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項重要指標(biāo)，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取利潤的能力就越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅金等。

2．銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比。其計算公式為： 銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100% 凈利潤，也稱凈利，在我國會計制度中是指稅后利潤。

例如，Y公司2013年凈利潤為15000萬元，銷售收入為300000萬元，則該公司銷售凈利率為：

銷售凈利率=（15000/300000）×100%=5% 該指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。公司在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理水平，從而提高盈利水平。

3.銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計算公式為：

銷售毛利率=［（銷售收入-銷售成本）/銷售收入］×100% 銷售毛利率表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。4.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)所有者權(quán)益對企業(yè)投資部分的盈利能力，又稱所有者權(quán)益報酬率或凈資產(chǎn)利潤率。

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/所有者權(quán)益平均余額）×100% 所有者權(quán)益平均余額=（期初所有者權(quán)益余額+期末所有者權(quán)益余額）/2 凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說，該比率越大，投資者投入資本盈利能力越強(qiáng)。在我國，該指標(biāo)是上市公司對外必須披露的信息之一。

第二篇：公司盈利能力分析

1.當(dāng)前公司下游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)競爭狀況、盈利空間、公司核心競爭力、現(xiàn)金流狀況及籌資能力等分析。

答：公司在發(fā)展中非常重視各項管理工作，目前針對市場發(fā)展需求采取直接營銷的方式獲取客戶，致力于為嘉士伯及其子公司西夏啤酒、中儲糧等優(yōu)質(zhì)客戶提供第三方物流配送服務(wù)，主要客戶為嘉士伯啤酒（廣東）有限公司及其子公司寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司、中央儲備糧銀川直屬庫。2014年公司前五名客戶對公司收入的貢獻(xiàn)額合計13,983,226.51元，占營業(yè)收入的比重為93.68%，2015年1-7月公司對前五大供應(yīng)商采購金額合計3,083,172.47元，占采購總額的79.95%，表明公司當(dāng)前處于一個快速發(fā)展的時期，尤其隨著各個下游行業(yè)的快速發(fā)展，公司在整個市場中的競爭力和影響力不斷提升，在多樣化的市場競爭中處于一個快速發(fā)展的有利階段。

2014年，我國的全國社會物流總額為213.50萬億元，較2013年增長7.94%。進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國的全國社會物流總額在大部分時間內(nèi)保持了持續(xù)高速增長的態(tài)勢。隨著我國經(jīng)濟(jì)在中低位穩(wěn)增長中逐步改革的長期發(fā)展基調(diào)基本定調(diào)，我國的全國社會物流總額增長率也隨之有所企穩(wěn)，這就為公司的發(fā)展提供了一個有利的契機(jī)。公司依托加載定位系統(tǒng)的長途專線自購車輛和外租的配有定位系統(tǒng)的車輛及駕駛員，以及JIT配送結(jié)合信息管理等主要方式，采取直銷為主的銷售模式，主要接受嘉士伯啤酒（廣東）有限公司、中央儲備糧銀川直屬庫的委托，為其提供道路貨物運輸?shù)确?wù)以獲取收入、利潤及現(xiàn)金流，在采購、營銷、配送方面已經(jīng)形成完整的運行系統(tǒng)，并形成自己系統(tǒng)的商業(yè)運作模式。

公司在當(dāng)前的市場競爭具有一定的優(yōu)勢：一流的管理團(tuán)隊和業(yè)務(wù)人員，管理人員的重要性已經(jīng)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得到了充分的認(rèn)定，公司的管理人員和業(yè)務(wù)人員均多年從事貨運物流行業(yè)，對該行業(yè)具有深刻的認(rèn)識，公司管理團(tuán)隊的成員都具有十幾年從事物流運輸行業(yè)的經(jīng)驗，操作人員、銷售人員都具有各自工作崗位多年的工作經(jīng)驗。同時公司員工具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性，很多員工在公司的工作年限長達(dá)十多年，營造了公司團(tuán)結(jié)合作奮進(jìn)的積極企業(yè)氛圍。公司制度優(yōu)勢，公司制定了較為完善的質(zhì)量控制制度，針對不同貨種制定了不同的作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，能夠有力保障公司為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

公司設(shè)立有獨立的財務(wù)部門，由財務(wù)總監(jiān)管理并對公司總經(jīng)理直接負(fù)責(zé)；公司具有獨立健全的財務(wù)管理制度，具有獨立的財務(wù)核算體系。公司獨立在銀行開戶，擁有獨立自主籌借、使用資金的權(quán)利，能夠獨立進(jìn)行財務(wù)決策。公司股東、實際控制人占用公司資金，已全部還清，目前不存在控股股東占用情況。為避免未來發(fā)生同業(yè)競爭的可能，公司持股5%以上的股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員均出具了《避免同業(yè)競爭承諾書》,表示目前未從事或參與同公司存在同業(yè)競爭的行為，并承諾：將不在中國境內(nèi)外，直接或間接從事或參與任何在商業(yè)上對公司構(gòu)成競爭的業(yè)務(wù)或活動；或擁有與公司存在競爭關(guān)系的任何經(jīng)濟(jì)實體、機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)組織的權(quán)益，或以其他任何形式取得該經(jīng)營實體、機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)組織的控制權(quán)，或在經(jīng)營實體、機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)組織中擔(dān)任高級管理人員或核心技術(shù)人員。2.對公司未來毛利率、盈利、現(xiàn)金流量趨勢進(jìn)行相關(guān)的預(yù)測。

答：隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國企業(yè)已經(jīng)越來越細(xì)分化與專業(yè)化，而第三方物流企業(yè)也隨之細(xì)分化與專業(yè)化，在縱向上深入發(fā)展。第三方物流企業(yè)的縱向發(fā)展主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，各種為特定行業(yè)提供專業(yè)物流服務(wù)的第三方物流企業(yè)將進(jìn)一步迅速發(fā)展，比如為食品、藥品、化工產(chǎn)品、冷凍產(chǎn)品等需要特殊物流服務(wù)的行業(yè)提供專業(yè)服務(wù)的第三方物流企業(yè)；另一方面，專門為特定區(qū)域企業(yè)提供第三方物流服務(wù)的企業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大其在相關(guān)區(qū)域內(nèi)的市場優(yōu)勢，形成區(qū)域性壟斷。國際電商的高速發(fā)展為中國的第三方物流企業(yè)帶來了一個良好的發(fā)展契機(jī)，實力較強(qiáng)的綜合型第三方物流企業(yè)或者專業(yè)化的海外第三方物流提供商有望借此契機(jī)，大舉開拓海外市場，從而進(jìn)一步加速中國第三方物流企業(yè)的國際化進(jìn)程。流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、營業(yè)收入、營業(yè)利潤等方面持續(xù)增長，這就為公司的未來發(fā)展提供了充足的動力支撐，作為一種有效的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在多樣化的市場經(jīng)營管理中，公司的各項經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)隨著市場需求的擴(kuò)大而不斷的增長。同時公司未來的短期借債以及非流動借債等相關(guān)的數(shù)據(jù)不斷的減少，公司未來發(fā)展態(tài)勢良好。

3.下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成的影響。

答：公司發(fā)展處于一個良好的市場時期，在這個過程中需要各個下游行業(yè)的有利支持，在當(dāng)前的是經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，各個下游行業(yè)都處于一個快速法發(fā)展的有利時期，下游行業(yè)的整體發(fā)展帶動了公司各項業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。公司針對經(jīng)營過程中可能遇到的相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行了針對性的管理應(yīng)對措施，借助下游行業(yè)的快速發(fā)展，不斷采用相應(yīng)的優(yōu)化組織策略，以此實現(xiàn)經(jīng)營管理的有效性與可持續(xù)性，借助第三發(fā)物流快速發(fā)展的市場現(xiàn)狀，進(jìn)行相應(yīng)的優(yōu)化管理工作。當(dāng)前公司正積極完善其綜合物流服務(wù)體系，將自身部分倉庫租賃給嘉士伯子公司寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司，依靠下游行業(yè)的發(fā)展實現(xiàn)公司各項經(jīng)營業(yè)務(wù)的增長，實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營的目的。

第三篇：AMT公司盈利能力分析

AMT公司盈利能力分析

摘要：本文根??AMT公司的基本情況，從盈利能力比率、盈利能力趨勢以及盈利能力結(jié)構(gòu)分析AMT公司盈利能力。指出AMT公司盈利能力方面存在的問題分析，然后針對AMY公司的生產(chǎn)和盈利問題提出有效的解決措施。并為AMT公司盈利能力的對策與建議.關(guān)鍵詞：AMT公司；盈利能力；對策與建議

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-01

通過對AMT公司存在的問題研究，對其深層原因作出詳細(xì)分析，提出建議措施，也希望對我國電器行業(yè)的健康發(fā)展起保駕護(hù)航的作用，并有效推動我國電器行業(yè)的發(fā)展，讓各企業(yè)的投資者能夠受到更加完善的利益保護(hù)。

一、AMT公司盈利能力分析

通過AMT公司的財務(wù)報表，以及通過表格的數(shù)據(jù)反映出本公司的盈利能力、償債能力及運營和發(fā)展能力。通過報表數(shù)據(jù)反映分析企業(yè)的實力狀態(tài)、風(fēng)險狀態(tài)、效率狀態(tài)等。

1.盈利能力比率分析

能力比率是指企業(yè)正常經(jīng)營賺取利潤的能力，公司生存的最主要的目的就是實現(xiàn)利潤的最大化，企業(yè)獲取的盈利能力比率越高，實現(xiàn)盈利的能力也就越大，反之，則企業(yè)實現(xiàn)盈利的能力也就越小。

2.盈利能力趨勢分析

AMT公司在經(jīng)營過程中的盈利能力自2001年至2010年呈現(xiàn)出不斷增強(qiáng)的趨勢，在企業(yè)的利潤收入、企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤以及企業(yè)的凈資產(chǎn)收益都表現(xiàn)出不斷增強(qiáng)，這說明公司的規(guī)模與效益也同步增長。

3.盈利能力結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)表示企業(yè)在經(jīng)營過程中不同性質(zhì)的盈利按照既定的比例搭配組成而成企業(yè)利潤。AMT公司對于過去的十年中在經(jīng)營過程中資產(chǎn)的運營能力，已經(jīng)慢慢由弱變強(qiáng)，是一個很積極的利好信號，由差轉(zhuǎn)好。

二、AMT公司盈利能力方面存在的問題

1.高成本

降低生產(chǎn)成本是企業(yè)在市場競爭中取得勝利獲得較高盈利能力的基本保證。但是AMT公司長時間的企業(yè)成本管理存在著較大的問題，使得企業(yè)成本造成了巨大的損失。

2.市場占有率低

由于發(fā)展過程中遇到的競爭對手較強(qiáng)，且市場大部分已處于飽和狀態(tài)，使得AMT公司在市場占有率處于劣勢狀態(tài)。

3.科技能力不足

由于AMT公司設(shè)計的技術(shù)與學(xué)科較多，使得電器產(chǎn)品難免存在不足之處，給顧客造成了非常不好的影響，直接導(dǎo)致了其盈利能力的不足。

4.服務(wù)不到位

由于AMT公司在售中和售后服務(wù)過程中的程序混亂，無法在企業(yè)的經(jīng)營過程中實施有效的科學(xué)管理，導(dǎo)致了顧客造成了對公司產(chǎn)生不好的印象，直接導(dǎo)致了其盈利能力的不足。

三、AMT公司盈利能力的對策

1.建立完善的采購體系

在公司內(nèi)部要積極推動技術(shù)和工藝上的創(chuàng)新，提高公司的節(jié)能水平，這樣可以有效地降低行業(yè)的總體生產(chǎn)成本，并有效的提升公司的盈利能力。

2.通過擴(kuò)大市場規(guī)模，提高市場占有率

不斷擴(kuò)大市場規(guī)模，不斷增加產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)種類，從而給公司帶來市場競爭優(yōu)勢，讓公司能夠長期穩(wěn)定健康發(fā)展下去。

3.要樹立良好的信譽(yù)

只有信譽(yù)高才會贏得客戶的信賴，客戶們一直首肯的是產(chǎn)品的質(zhì)量，所以要用心，用力，用德。

4.結(jié)合企業(yè)的發(fā)展前景，不斷改善與推廣創(chuàng)新化的公司的管理理念

加強(qiáng)企業(yè)在電器的售后服務(wù)水平，只有這樣才能贏得消費客戶的高度信賴，并使得該公司產(chǎn)品銷量持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

四、結(jié)語

本文指出AMT公司盈利能力方面存在的問題分析，并為AMT公司盈利能力的對策與建議，針對AMT公司的生產(chǎn)盈利問題提出有效的解決措施，加強(qiáng)企業(yè)成本管理、創(chuàng)造市場，提高市場占有率、確保產(chǎn)品質(zhì)量和進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、科學(xué)的管理和良好的服務(wù)。為其他同行業(yè)公司的發(fā)展提供建議及指導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)：

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第四篇：企業(yè)償債能力及盈利能力指標(biāo)解讀

企業(yè)長期償債能力指標(biāo)

長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。衡量企業(yè)長期償債能力主要就看企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定、以及企業(yè)長期盈利能力的大小。分析長期償債能力能力的主要指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率（亦稱負(fù)債比率）產(chǎn)權(quán)比率（亦稱負(fù)債權(quán)益比率），帶息負(fù)債率、利息費用保障倍數(shù)（亦稱已獲利息倍數(shù)）。目錄

1長期償債 ? 資產(chǎn)負(fù)債 ? 產(chǎn)權(quán)比率 ? 利潤表分析 2短期償債 ? 流動比率 ? 速動比率 ? 現(xiàn)金 3償債能力 ? 資產(chǎn)負(fù)債 ? 產(chǎn)權(quán)比率 ? 或有負(fù)債 ? 已獲利息 4能力分析 5影響因素 ? 或有事項 ? 退休金計劃 ? 金融工具 1長期償債：企業(yè)長期償債能力主要取決于資產(chǎn)和負(fù)債的比例關(guān)系，尤其是資本結(jié)構(gòu)，以及企業(yè)的獲利能力。長期債權(quán)人為判斷其債權(quán)的安全尤其關(guān)注長期償債能力。其指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)、帶息負(fù)債比率五項。

利用資產(chǎn)負(fù)債表分析長期償債能力的主要指標(biāo)是：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率。資產(chǎn)負(fù)債

資產(chǎn)負(fù)債率= 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率計算中對分子應(yīng)否包含流動負(fù)債存在爭議：

反對者認(rèn)為：因為短期負(fù)債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”債務(wù)狀況。

贊成者認(rèn)為：從長期動態(tài)過程看，短期債務(wù)具有長期性，如“應(yīng)付帳款”作為整體，事實上是企業(yè)資金來源的一個“永久”的部分。

本教材采取穩(wěn)健的態(tài)度，則將短期債務(wù)包含于該指標(biāo)的分子之中。債權(quán)人的立場：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。權(quán)益投資人（股東）：由于杠桿作用的存在，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該高些。經(jīng)營者：風(fēng)險收益均衡，所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。

經(jīng)驗研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。

運用該指標(biāo)分析長期償債能力時，應(yīng)結(jié)合總體經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、所處市

場環(huán)境等綜合判斷。

分析時還應(yīng)同時參考其他指標(biāo)值。產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額

與資產(chǎn)負(fù)債率無根本區(qū)別，只是表達(dá)方式不同。主要反映所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力。

有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額 /（股東或所有者權(quán)益— 無形資產(chǎn)凈值）。之所以將無形資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因為從保守的觀點看，這些資產(chǎn)不會提供給債權(quán)人任何資源。

主要說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。利潤表分析

利用利潤表分析長期償債能力的主要指標(biāo)是：利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍數(shù)。

利息償付倍數(shù)=（利息費用+稅前利潤）/ 利息費用

“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財務(wù)費用中的利息費用，計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在損益表中扣除，但仍然是要償還的。

為什么用息稅前利潤作分子？見教材P89。

利息費用不僅包括作為當(dāng)期費用反映的利息費用，還應(yīng)包括資本化的利息費用。通常，利息償付倍數(shù)至少應(yīng)該大于1。該比率越高，通常表示企業(yè)不能償付債務(wù)利息的可能性就越小，這意味著長期償債能力也越強(qiáng)。因為事實上，如果企業(yè)在償付利息費用方面表現(xiàn)良好，企業(yè)可能永不需要償還債務(wù)本金。因為當(dāng)舊債到期時，企業(yè)有能力重新籌集到資金。但是，由于非付現(xiàn)成本的存在，短期內(nèi)指標(biāo)值偶爾小于1，也不一定就無力償債。因此，為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應(yīng)計算5年或5年以上的利息償付倍數(shù)。保守起見，則應(yīng)選擇5年中最低的利息償付倍數(shù)值作為基本。是利息償付倍數(shù)的一種擴(kuò)展，是一種更為保守的度量方式。事實上，許多經(jīng)營租賃也是長期性的，長期性的經(jīng)營租賃也具有長期籌資的特征，所以，租賃費的利息費用事實上也是固定支出。優(yōu)先股股息也具有同樣特征。根據(jù)經(jīng)驗，租賃費用中的利息約占1/3；

固定支出償付倍數(shù)計算中究竟應(yīng)包括哪些固定支出，事實上沒有統(tǒng)一的規(guī)定，可以象上面公式那樣只包括“租賃費中的利息部分”，也可以包括全部租賃費用，乃至包括所有的折舊、折耗及攤銷，包括的固定支出越多，該指標(biāo)就反映得越穩(wěn)健。

2短期償債

企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率三項。

流動比率

是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當(dāng)。流動比率過低，表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù)。流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。

速動比率

是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。其中，速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費用等后的余額。一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。速動比率小于100%，表明企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險。速動比率大于100%，表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本。

現(xiàn)金

是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。3償債能力

長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項。資產(chǎn)負(fù)債

資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。有保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，該指標(biāo)過小表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。企業(yè)的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來分析。

產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本上是一樣的，兩者最大的區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受力。

或有負(fù)債 或有負(fù)債比率，是指企業(yè)或有負(fù)債總額對所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。其計算公式如下：負(fù)債總額=已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額+對外擔(dān)保金額+未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）+其他或有負(fù)債金額

已獲利息 已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計數(shù)，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等。其中：息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于L 帶息負(fù)債比率，是指企業(yè)某一時點的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債（尤其是償還利息）壓力。其計算公式如下：帶息負(fù)債總額=短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息 4能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。

企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分。流動比率

表示每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。

公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計÷流動負(fù)債合計

一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強(qiáng)。通常，該指標(biāo)在200%左右較好。98年，滬深兩市該指標(biāo)平均值為200.20%。在運用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。

速動比率

表示每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動負(fù)債的保障程度。

公式：速動比率=(流動資產(chǎn)合計－存貨凈額)÷流動負(fù)債合計

一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100%左右較好。98年滬深兩市該 指標(biāo)平均值為153.54%。在運用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。由于預(yù)付帳款、待攤費用、其他流動資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過大，那么在運用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時，還應(yīng)扣除這些項目的影響。

現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率，表示每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力。公式：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動負(fù)債合計 該指標(biāo)能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。98年滬深兩市該指標(biāo)平均值為56.47%。

現(xiàn)金流動負(fù)債比率

公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債。

該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強(qiáng)。

資本周轉(zhuǎn)率 資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負(fù)債的比例，反映公司清償長期

債務(wù)的能力。

公式：資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷長期負(fù)債合計

一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司如今的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)的安全性越好。由于長期負(fù)債的償還期限長，所以，在運用該指標(biāo)分析公司的長期償債能力時，還應(yīng)充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量，經(jīng)營獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉(zhuǎn)率很高，但未來的發(fā)展前景不樂觀，即未來可能的現(xiàn)金流入量少，經(jīng)營獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么，公司實際的長期償債能力將變?nèi)酢?/p>

資產(chǎn)負(fù)債率：

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比，它反映的是資產(chǎn)總額中有多大部分是通過舉債而得到的

資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。

產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額和股東權(quán)益權(quán)益總額的比值。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100% 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益總額和資產(chǎn)總額的比率，該比率反映的是資產(chǎn)中多大比例是所有者投入的。

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100% 股東權(quán)益比率和負(fù)債比率之和等于一，因此，這兩個比率是從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期的財務(wù)狀況，股東權(quán)益乘數(shù)比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越小，長期的償債能力就強(qiáng)。

5影響因素

長期資產(chǎn)與長期債務(wù)

當(dāng)企業(yè)缺乏盈利能力時，擁有的長期資產(chǎn)是否具有較高的市價或清算價值十分重要。因此，長期資產(chǎn)的計價和攤銷方法影響很大。

長期經(jīng)營性租賃

長期經(jīng)營性租賃實際上也是一種長期籌資行為，故應(yīng)該考慮其對企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，即將與經(jīng)營租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債分別加計到債務(wù)總額和資產(chǎn)總額之中。

長期經(jīng)營性租賃費中的“本金”：

由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價值，故假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債相等。而與長期經(jīng)營性租賃相關(guān)的負(fù)債，應(yīng)該是全部預(yù)期租賃費用中的“本金”部分，或者說是全部預(yù)期租賃費用減去其中內(nèi)含的利息。因此，它約為全部預(yù)期租賃費用的2/3。

或有事項

這主要應(yīng)該通過仔細(xì)閱讀報表附注加以發(fā)現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表外揭示的金融風(fēng)險和信貸風(fēng)險如：如果某一當(dāng)事人不能履行合同中規(guī)定的條款可能給企業(yè)帶來的預(yù)期損失；企業(yè)所持有的擔(dān)保品的狀況的描述；債務(wù)人所在組織所處的行業(yè)和/或地區(qū)可能遭受風(fēng)險的程度的揭示。退休金計劃

退休金計劃是企業(yè)的法定義務(wù)。對企業(yè)而言，它是一種負(fù)債，是一項未來固定的支付義務(wù)，從而影響企業(yè)的長期償債能力。

金融工具

這是指報表附注中對估計的金融工具公平市價的揭示，或在未能估計出公平市價時，對公平市價所作的非精確的描述性信息。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學(xué)到的任何有價值的知識都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲?！佌媲?/p>

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。

10、一日無書，百事荒廢。——陳壽

11、書是人類進(jìn)步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基

14、書到用時方恨少、事非經(jīng)過不知難。——陸游

15、讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚?！郀柣?/p>

18、少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光。——劉向

19、學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆?！鬃?/p>

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干。——培根

第五篇：盈利能力分析

一、產(chǎn)品盈利能力分析

盈利能力分析的意義

1、盈利能力：是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤的能力，也稱為資金或資本增值能力。（評注：上一章學(xué)習(xí)的資本營運能力，是強(qiáng)調(diào)收入，本章的盈利能力強(qiáng)調(diào)的是利潤）

盈利是企業(yè)最重要的經(jīng)營目標(biāo)之一，是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。盈利體現(xiàn)了所有者的利益，也是償還企業(yè)債務(wù)的重要來源。投資者的股息來源于盈利，并且企業(yè)盈利能力的增加會促使企業(yè)股票價格上漲，從而使股東資本獲得增值。

2、盈利能力分析的目的及內(nèi)容;1)目的：盈利能力分析，即通過相應(yīng)的盈利能力指標(biāo)和財務(wù)分析方法，對企業(yè)的營業(yè)收入、成本費用、盈利結(jié)構(gòu)及趨勢進(jìn)行分析，形成對企業(yè)盈利能力的綜合評價，它對于所有報表使用者都極其重要。

通常，盈利能力分析的目的表現(xiàn)為以下幾個方面：（1）便于投資者作出決策。投資者在投資時首先會考慮企業(yè)獲利能力的大小、穩(wěn)定與持續(xù)，以及獲利能力變化的趨勢，投資者總是將資金投向獲利能力強(qiáng)的企業(yè)。（2）向債權(quán)人傳遞資金安全的信息。（3）向企業(yè)管理人員提供管理信息。

2）盈利能力分析的內(nèi)容：一般情況下，分析企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況，非正常的營業(yè)狀況也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況或者偶然因素的結(jié)果，不能說明企業(yè)的正常的盈利能力。因此，在分析盈利能力時，需要排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特殊項目、會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響的等因素。

盈利狀況如何，通常是結(jié)合企業(yè)利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表分析的。利潤額的分析可以說明利潤規(guī)模的增減狀況；利潤結(jié)構(gòu)的分析可以說明利潤波動的原因，同時可以反映企業(yè)管理效率、分析盈利的穩(wěn)定性與持續(xù)性，預(yù)測企業(yè)利潤變化趨勢；利潤率的分析可以消除企業(yè)規(guī)模和總投入量的影響，使不同規(guī)模企業(yè)之間可以進(jìn)行盈利能力的比較。盈利能力的分析最重要的是對利潤結(jié)構(gòu)和利潤率的分析，其中，利潤率的分析從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)兩方面進(jìn)行。

總資產(chǎn)盈利能力分析主要是對總資產(chǎn)報酬率、長期資本報酬率指標(biāo)進(jìn)行分析，它考慮企業(yè)投入與產(chǎn)出的對比關(guān)系；凈資產(chǎn)盈利能力分析主要是對凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析，它著重從投資者角度分析企業(yè)的盈利能力，即分析和評價投資報酬率的高低。

盈利能力分析的內(nèi)容也可以按收益相對應(yīng)的活動進(jìn)行分類。與投資有關(guān)的盈利能力分析，主要是分析各類投資收益率，這里的投資收益是指通過投資所取得的利潤，投資收益率是投入資本與所取得的利潤額之間的比例關(guān)系，它從投入產(chǎn)出的角度反映企業(yè)的盈利能力。投資收益率指標(biāo)包括總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率。與銷售有關(guān)的盈利能力分析，主要從營業(yè)收入、尤其是主營業(yè)務(wù)收入進(jìn)行分析，設(shè)計的指標(biāo)有營業(yè)收入毛利率、營業(yè)收入凈利潤率等。與股本有關(guān)的盈利能力分析，就股東而言，最關(guān)心的是股本的盈利能力，常用的分析指標(biāo)有每股收益、每股股利、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。

3、影響盈利能力的因素：

1）營銷能力（2）成本費用管理水平（3）資產(chǎn)管理水平。適度的資產(chǎn)規(guī)模、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（4）風(fēng)險管理水平。企業(yè)面臨著財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等多種風(fēng)險因素。風(fēng)險過高，雖然伴隨著收益也高，但是不安全，甚至可能導(dǎo)致危機(jī)；風(fēng)險過低，可能會喪失很多盈利機(jī)會。因此，根據(jù)企業(yè)的實際情況，將風(fēng)險控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，企業(yè)才能穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。營業(yè)收入分析

1、營業(yè)收入構(gòu)成：對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點，在企業(yè)利潤的形成過程中，營業(yè)利潤是主要來源，營業(yè)利潤的高低取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度，產(chǎn)品銷售額的增減，直接反映了生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益的好壞。營業(yè)收入是營業(yè)利潤的重要構(gòu)成要素，它是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所確定的收入總額，是企業(yè)在銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒又行纬傻目偭魅?，包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。

主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)為完成其經(jīng)營目標(biāo)從事的與經(jīng)營性活動相關(guān)的活動實現(xiàn)的收入。通常營業(yè)收入也可以用產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入來反映。

一般來講，占營業(yè)收入10%以上的產(chǎn)品類型被被劃入主營業(yè)務(wù)收入的范圍。在對營業(yè)收入構(gòu)成分析時，需要注意幾個方面：

1）分析營業(yè)收入的品種構(gòu)成：分析不同品種商品或勞務(wù)的營業(yè)收入構(gòu)成對信息的使用者十分重要，占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點，據(jù)此可以判斷未來的收益情況。

2）分析營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成：地區(qū)營業(yè)收入的差異反映了市場潛力的差異，占總收入比重大的地區(qū)也是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點，它在很大程度上制約著企業(yè)未來的發(fā)展。

3）分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)方交易的收入比重：集團(tuán)內(nèi)部各個公司之間可能會發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，報表的使用者必須關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營業(yè)收入在交易價格、交易時間等方面的因素。

2、營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析：營業(yè)收入的穩(wěn)定、增長、持續(xù)，是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。如果一個企業(yè)的營業(yè)收入值較高但缺乏穩(wěn)定性，則企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳。營業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)有兩種表現(xiàn)，一是，在連續(xù)幾個會計期間，營業(yè)收入圍繞某一水平線上下波動且波動幅度不大；二是，隨著時間延續(xù)，營業(yè)收入呈不斷上升趨勢。

營業(yè)收入的穩(wěn)定與持續(xù)性分析，需要考慮企業(yè)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及面臨的外部環(huán)境。如果一個企業(yè)對外部環(huán)境的變化，比如顧客可能出現(xiàn)的新問題提出比競爭對手更有效的解決方案，并將其投入到市場中去，那么，它就有創(chuàng)造新的收益的潛力。企業(yè)營業(yè)收入的持續(xù)性，與企業(yè)開發(fā)人員、技術(shù)、信息、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、以及資金的有效使用密切相關(guān)。營業(yè)收入的穩(wěn)定持續(xù)分析，首先對個年營業(yè)收入的絕對數(shù)的增減變化及其變化率的波動性進(jìn)行分析，還要結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析資金的回收情況。通常收入的持續(xù)性分析可以從以下幾個方面進(jìn)行。1）市場增長率分析：是指市場銷售量（額）的增長比率。市場增長率=（期末市場銷售量（額）-期初市場銷售量（額））/期初市場銷售量（額）*100% 在產(chǎn)品成長初期，市場增長率保持較高水平，在這一階段企業(yè)可以爭取更多客戶，擴(kuò)大市場占有率；在產(chǎn)品成熟階段，市場規(guī)模趨于穩(wěn)定，企業(yè)在穩(wěn)定營業(yè)收入的同時，更加要加強(qiáng)環(huán)節(jié)管理，降低成產(chǎn)成本；在產(chǎn)品的衰退期，市場增長率為負(fù)數(shù)，企業(yè)應(yīng)盡早退出新產(chǎn)品以開拓市場。

2）產(chǎn)品銷售情況分析：銷售的產(chǎn)品因質(zhì)量問題或不符合顧客的要求被退回，或應(yīng)客戶要求在價格上給以減讓，銷售退回和折讓比例=銷售退回折讓金額/營業(yè)收入*100%

3、營業(yè)收入的主要影響因素

1）應(yīng)收賬款：主要是看應(yīng)收賬款的增減比例與營業(yè)收入的變動是否一致以及變動原因。2）存貨：存貨的組成分析對未來收入和經(jīng)營活動提供了有價值的線索，當(dāng)產(chǎn)品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時，就可預(yù)期到生產(chǎn)的縮減。有些企業(yè)利用開發(fā)票虛增收入和利潤，在無法同時增加收入和成本的情況下，很有可能以存貨的增加表現(xiàn)出來，虛構(gòu)收入的企業(yè)往往表現(xiàn)出應(yīng)收賬款大量增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，存貨大量增加，存貨周轉(zhuǎn)率下降，這些都將降低企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量。企業(yè)存貨水平在一定期間內(nèi)與營業(yè)收入是存在一定關(guān)系的，尤其是產(chǎn)品與原材料之間的數(shù)量關(guān)系，因為這種結(jié)構(gòu)比例對未來營業(yè)收入將產(chǎn)生影響。產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)

1、營業(yè)收入毛利率：毛利是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加之后的余額。營業(yè)收入毛利率=毛利/營業(yè)收入*100% 營業(yè)收入毛利率反映的是每一元錢的營業(yè)收入中包含著多少毛利，該指標(biāo)反映了營業(yè)收入的獲利能力。對于投資者來說，營業(yè)收入毛利率越高，表明同樣的營業(yè)收入取得的利潤越多，因為獲利能力強(qiáng)；反之則獲利能力弱。

營業(yè)收入毛利率用來計量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價的能力，即產(chǎn)品還有多少空間可以降價。該指標(biāo)的比較，通常是將其放在某一行業(yè)內(nèi)，超過同行太多的公司，其業(yè)績是不可信的；該指標(biāo)也可以縱向比較，可以得到企業(yè)增收與減少成本的狀況。（評注：一個企業(yè)是否擁有定價權(quán)，是鑒別是否具備競爭優(yōu)勢的主要特征之一）

2、營業(yè)收入營業(yè)利潤率：營業(yè)收入營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100% 營業(yè)利潤是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價值變動收益和投資收益后的余額。營業(yè)利潤率反映營業(yè)利潤占營業(yè)收入凈額的比重。對于投資者來說，營業(yè)利潤率越高越好，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的營業(yè)收入凈額的獲利能力越強(qiáng)；反之，則越弱。

2006年會計改革后，利潤表中的營業(yè)利潤內(nèi)容已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的“營業(yè)利潤”的范圍，包括了投資收益、公允價值變動收益等項目。如果這些項目在營業(yè)利潤中占的比重較大，那么，營業(yè)利潤率指標(biāo)將失去直接意義。因為這些新包含的項目與本期營業(yè)收入無關(guān)，因而有必要建立一個新的概念，通常把這個概念稱為核心營業(yè)利潤。

核心營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用 營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率=核心營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

3、營業(yè)收入凈利潤率： 營業(yè)收入凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入*100% 凈利潤是在利潤總額的基礎(chǔ)上扣減所得稅后的凈額，該指標(biāo)也是企業(yè)盈利能力的反映。凈利潤是投資者最為關(guān)心的因為凈利潤的高低，直接關(guān)系到可供分配的利潤的數(shù)量，進(jìn)而反映投資者的投資收益水平。

（評注：毛利率指的是產(chǎn)品扣減成本和稅金后的產(chǎn)品利潤率，沒有扣減三項費用；營業(yè)利潤率是扣減產(chǎn)品直接成本、稅金、期間費用及公允價值變動、投資收益后的企業(yè)經(jīng)營整體利潤；核心營業(yè)利潤率是指忽略公允價值變動、投資收益的企業(yè)主營利潤率，以此衡量企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。區(qū)別與聯(lián)系：

1、營業(yè)利潤率是指主營業(yè)務(wù)收入所產(chǎn)生的利潤率，它能能反映企業(yè)的經(jīng)營盈利能力。

2、凈利潤率是包括其它業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入的利潤率。

3、考核一個企業(yè)持續(xù)的盈利能力還應(yīng)該是營業(yè)利潤率。計算公式：

1、營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－管理費用－財務(wù)費用－銷售費用－資產(chǎn)減值損失－公允價值變動損失（收益）投資收益（-損失）其中： 營業(yè)收入＝主營業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)收入； 營業(yè)成本＝主營業(yè)務(wù)成本 其他業(yè)務(wù)成本

2、利潤總額＝營業(yè)利潤 營業(yè)外收入-營業(yè)外支出；

3、凈利潤＝利潤總額-所得稅費用 也就是說：凈利潤＝營業(yè)利潤 營業(yè)外收支凈額-所得稅費用）

二、成本費用分析

成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的各種耗費，包括為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)而發(fā)生的直接材料費用、直接人工費用及各種間接費用。

費用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日常活動所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。企業(yè)在確認(rèn)收入時，將以銷售產(chǎn)品或已提供勞務(wù)的成本從當(dāng)期收入中扣除，在利潤表中成本主要指營業(yè)成本；

計入當(dāng)期損益的費用主要指營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失等。

企業(yè)的利潤是收入扣除這些成本費用后的余額，因而分析企業(yè)盈利能力，不僅要看收入水平及其結(jié)構(gòu)，還要分析與其相對應(yīng)的成本費用，據(jù)此判斷企業(yè)凈收益的持續(xù)性。營業(yè)成本

2007年新會計準(zhǔn)則后，對利潤表結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，列示的營業(yè)利潤的計算不再細(xì)分主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本，直接列示營業(yè)收入與營業(yè)成本。

營業(yè)成本是指與營業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的成本。在不同類型的企業(yè)里，營業(yè)成本表現(xiàn)的形式不同，營業(yè)成本具體又分為主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。在制造或工業(yè)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)成本表現(xiàn)為已銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；在商品流通企業(yè)，主營業(yè)務(wù)成本即是已銷售商品成本。其他業(yè)務(wù)成本是指企業(yè)確認(rèn)的除主營業(yè)務(wù)活動以外的其他經(jīng)營活動的支出，包括銷售材料的成本、出租固定資產(chǎn)的折舊費、出租包裝物的成本等。

從企業(yè)利潤形成的過程看，營業(yè)收入減去營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加后的余額是毛利，有毛利才能形成營業(yè)利潤。營業(yè)成本的高低，既有企業(yè)不可控的因素，如市場因素引起的材料和人工價格的波動，也有企業(yè)本身可以控制的因素，如在一定市場條件下，供貨渠道的選擇、采購批量等都是可以控制的。期間費用

期間費用是企業(yè)當(dāng)期發(fā)生費用的重要組成部分，它是指本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品成本的、直接計入損益的各項費用，包括管理費用、銷售費用、財務(wù)費用。

1、管理費用分析：管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的費用，包括企業(yè)在籌建期內(nèi)發(fā)生的開辦費、董事會和行政部門發(fā)生的或者應(yīng)該由企業(yè)同意負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費（包括行政管理部門職工工資和福利費、物料消耗、低值易耗品消耗、辦公費和差旅費等）、工會經(jīng)費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機(jī)構(gòu)費、咨詢費（含顧問費）、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費、研究費用、排污費以及企業(yè)生產(chǎn)部門和行政管理部門等發(fā)生的固定資產(chǎn)修理費等。

從成本特性來看，管理費用屬于固定性的費用，在企業(yè)業(yè)務(wù)量和收入量一定的情況下，有效控制和壓縮固定性的行政管理費用，會使企業(yè)收益增多。由于管理費用涉及內(nèi)容眾多，所以要全面分析管理費用的合理規(guī)模。單一追求費用的降低，也有可能對企業(yè)的長期發(fā)展造成不利影響。因此，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況，以前各期間水平合理評價，不應(yīng)單純強(qiáng)調(diào)絕對數(shù)的降低。

2、銷售費用分析：銷售費用是指企業(yè)在銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保險費、包裝費、展覽費和廣告費、商品維修費、預(yù)計產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運輸費、裝卸費等，以及為銷售商品專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費、固定資產(chǎn)修理費等費用。

企業(yè)管理層雖然可以對廣告費、銷售人員工資等進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂苹蛘呓档推湟?guī)模等，但是，這種控制或降低，可能對企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展不利，或者影響有關(guān)人員的積極性，因此分析企業(yè)銷售費用，應(yīng)將費用的增減變動與銷售量的變動結(jié)合起來，分析這種變動的合理性、有效性。

3、財務(wù)費用分析：財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集資金等而發(fā)生的籌資費用。包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。

利息支出是財務(wù)費用的主體，企業(yè)貸款利率水平的高低主要取決于貸款規(guī)模、貸款利息率、貸款期限三個因素。

貸款規(guī)模需要結(jié)合企業(yè)的具體情況，如果因貸款規(guī)模的原因，導(dǎo)致計入利潤表的財務(wù)費用下降，則企業(yè)會因此而降低財務(wù)風(fēng)險，但同時，也可能因貸款規(guī)模的降低限制其發(fā)展。分析財務(wù)費用時，不應(yīng)對國家政策下的利率下調(diào)而導(dǎo)致的財務(wù)費用降低給予過高的評價。（評注：在利率上升周期，應(yīng)盡量避免債務(wù)過多的企業(yè)，因為企業(yè)財務(wù)費用的上升會吞噬掉得更多的利潤）

成本費用分析的相關(guān)指標(biāo)

1、營業(yè)成本率： 營業(yè)成本率=營業(yè)成本/營業(yè)收入*100%

2、管理費用率：由于管理費用是企業(yè)管理水平的重要指標(biāo)，因而它與營業(yè)收入的比值反映了企業(yè)收入中用于組織和管理活動的耗費，如果該指標(biāo)值過高，說明管理效率較低，必須加強(qiáng)費用的控制才能提高盈利水平。管理費用率=管理費用/營業(yè)收入*100%。

3、銷售費用率：如果該指標(biāo)值過高，說明企業(yè)用于廣告宣傳展覽等銷售活動的耗費過多，需要控制銷售費用以提高企業(yè)的盈利水平。銷售費用率=銷售費用/營業(yè)收入*100%

4、財務(wù)費用率：改善企業(yè)的籌資渠道、調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，對提高盈利能力有積極的作用。財務(wù)費用率=財務(wù)費用/營業(yè)收入*100%

5、成本費用利潤率：成本費用利潤率是指利潤總額與營業(yè)成本、期間費用之和的比率，該指標(biāo)反映的是單位成本費用支出獲利的能力，說明成本費用使用的效率，該指標(biāo)越大越好。成本費用利潤率=利潤總額/（營業(yè)成本期間費用）*100% 公式中的期間費用，即管理費用、銷售費用、財務(wù)費用三者之和。

三、資產(chǎn)盈利能力分析

資產(chǎn)盈利能力分析的意義與內(nèi)容

1、資產(chǎn)盈利能力分析的意義：資產(chǎn)的盈利性決定了企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，保持穩(wěn)定、增長的收益，就能夠確保企業(yè)資產(chǎn)升值，因此，資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)運作結(jié)果最綜合的表現(xiàn)，也是提高資產(chǎn)質(zhì)量的條件。那么，評價企業(yè)盈利能力必不可少的一項內(nèi)容，是分析企業(yè)所擁有或控制的資產(chǎn)的盈利能力。

2、資產(chǎn)盈利能力分析的內(nèi)容：資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。下面針對不同類型資產(chǎn)，對其盈利能力分析的重點以及需要注意的地方進(jìn)行說明。

貨幣資金：由于貨幣資金只能用于直接支付，它對企業(yè)資產(chǎn)增值的直接貢獻(xiàn)很小，如果企業(yè)能妥善利用貨幣資金，從事其他經(jīng)營或投資活動，選擇適當(dāng)?shù)呢泿刨Y金規(guī)模，則企業(yè)的獲利水平有可能提高。（評注：貨幣資金使用效率，其他經(jīng)營或投資能力）交易性金融資產(chǎn)：是企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)，主要是企業(yè)以賺取差價為目的的從二級市場購入的各種有價證券。對該類資產(chǎn)的盈利能力分析，應(yīng)關(guān)注公允價值這一計量屬性。觀察利潤表中“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細(xì)說明，把握該項投資產(chǎn)生的公允價值變動損益是正還是負(fù)；同時，分析“投資收益”及其在會計報表附注中的詳細(xì)說明，把握該項資產(chǎn)投資產(chǎn)生的投資收益的正負(fù)，確定該項資產(chǎn)的盈利能力。如果此項投資的規(guī)模過大，必然影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。通?？梢詮脑擁椯Y產(chǎn)規(guī)模的波動、現(xiàn)金支付能力、投資收益方面，判斷其對企業(yè)整體盈利的貢獻(xiàn)。應(yīng)收項目：主要分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)性。存貨的盈利能力：分析存貨的毛利率走勢，存貨的毛利率在很大程度上體現(xiàn)了存貨項目的獲利空間，毛利率下降，可能意味著企業(yè)競爭力下降，也可能意味著企業(yè)的產(chǎn)品生命周期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，或者是產(chǎn)品面臨著激烈的競爭。可供出售金融資產(chǎn)：其盈利性只有在出售時才能在損益中體現(xiàn)出來，所以，其盈利能力完全取決于出售價格與其期初購買成本之間的差額。

持有至到期投資：是指到期如固定、回收金額固定或可確定，企業(yè)有明確持有至到期日意圖的非衍生金融資產(chǎn)，主要包括在活躍市場有公開報價的國債、企業(yè)債券以及金融債券等。這些資產(chǎn)的是定期收取的利息收入，一般，該項投資的收益率應(yīng)高于同期銀行存款利率。長期股權(quán)投資：是在活躍市場上沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資，它的盈利性波動較大，需要依據(jù)其投資方向、年內(nèi)發(fā)生的重大變化、投資所運用的資產(chǎn)種類、投資收益確認(rèn)方法等因素進(jìn)行綜合評價。

無形資產(chǎn)：作為一項重要的盈利性資產(chǎn)，它對企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力的意義深遠(yuǎn)。根據(jù)會計準(zhǔn)則的規(guī)定及無形資產(chǎn)的形成特征可知，無形資產(chǎn)的價值與其當(dāng)初取得的成本有關(guān)，但一些無形資產(chǎn)的內(nèi)在價值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其賬面價值，賬面價值往往只是象征性的，因為，無形資產(chǎn)的盈利能力具有很大的不確定性，在分析時，需要仔細(xì)閱讀報表附注以及其他有助于了解無形資產(chǎn)類別、性質(zhì)等情況的說明。

在具體分析盈利能力時，還要從利潤率出發(fā)分析資產(chǎn)的盈利狀況，可以從資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營兩個方面進(jìn)行。資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵是，合理配置和使用資產(chǎn)，以一定資產(chǎn)的投入，取得盡可能多的收益，其管理目標(biāo)是追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力的最大化。資本經(jīng)營的內(nèi)涵是，以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率，以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益，其管理目標(biāo)是資本保值與增值或者資本盈利能力的最大化。（評注：暫時理解為，資產(chǎn)經(jīng)營，即物生錢的能力；資本經(jīng)營，即錢生錢的能力。）企業(yè)的盈利能力，可以從收入與利潤的比例關(guān)系分析，也可以從投入資產(chǎn)與獲得利潤的關(guān)系來評價。企業(yè)既可以采用高營業(yè)收入凈利潤率、低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策，也可以采用低營業(yè)收入凈利潤率、高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的政策。因而，營業(yè)收入凈利潤率會受到企業(yè)經(jīng)營政策的影響，但是這種政策的選擇不會改變企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率，因此總資產(chǎn)凈利潤率能夠更加全面地反映企業(yè)盈利能力。同時，投資者投資的目的是獲得投資報酬，需要對股東投入資本運用效率進(jìn)行分析，也就是權(quán)益資本的獲利能力，投資報酬率的高低直接影響現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在投資者是否會追加投資。因此，企業(yè)資本盈利能力的分析，在內(nèi)容上涉及資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營兩方面。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對總資產(chǎn)報酬率、長期資金報酬率等指標(biāo)進(jìn)行分析；資本經(jīng)營盈利能力分析主要對凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等指標(biāo)進(jìn)行分析。這兩方面的綜合才能夠完整反映企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。

資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)

1、總資產(chǎn)盈利能力的分析

1）總資產(chǎn)報酬率：企業(yè)的投資額越大，收入相對就越多，反之則少。正確評價企業(yè)的盈利能力，必須計算投資收益率指標(biāo)，總資產(chǎn)報酬率是投資收益率指標(biāo)中最常用的一個，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均額*100% 2）總資產(chǎn)凈利潤率：在實際中，由于股東對凈利潤更為關(guān)注，所以在計算總資產(chǎn)報酬率時，更常見的是用凈利潤代替息稅前利潤，這樣總資產(chǎn)報酬率就變成總資產(chǎn)凈利率率，總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額*100% 總資產(chǎn)凈利潤率也可以分解為與銷售有關(guān)的組成部分，這樣可以更清晰地看到導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績變化的因素，公式分解為，總資產(chǎn)凈利潤率=營業(yè)收入凈利潤*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 注：（凈利潤/營業(yè)收入）*（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）

這樣的分解，為分析企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率提供了思路，可以看出，總資產(chǎn)凈利潤率的高低取決于營業(yè)收入的盈利水平和資產(chǎn)管理水平?？傎Y產(chǎn)凈利潤率指標(biāo)越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)獲得的利潤越高；如果總資產(chǎn)凈利潤率偏低，說明該資產(chǎn)利用效率較低，經(jīng)營管理中存在問題。3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率：在用以上的總資產(chǎn)報酬率和總資產(chǎn)凈利潤率分析企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力與利用效率的同時，還可以用資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率來進(jìn)一步評價資產(chǎn)的利用效率。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率從獲得現(xiàn)金能力的角度來考慮資產(chǎn)的盈利能力，不局限于利潤，避免因認(rèn)為操縱利潤而導(dǎo)致判斷上的偏誤。總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)平均額*100%

2、長期資金盈利能力的分析

1）長期資金報酬率：長期資金報酬率也稱長期資金收益率，它是從資產(chǎn)負(fù)債表的右方進(jìn)行投入與產(chǎn)出的分析，是收益總額與長期資金的比率，反映企業(yè)投入長期資本的獲利能力。其中，長期資金是指長期負(fù)債與所有者權(quán)益之和。長期資金報酬率=息稅前利潤/長期資金平均額

長期資金報酬率指標(biāo)反映的是每單位長期資金能夠獲得多少盈利，它是從長期資金的提供者——長期債權(quán)人以及所有者的角度分析其投資報酬率的。該指標(biāo)越高，說明長期資金盈利能力越強(qiáng)。

2）長期資金凈利潤率：在實際中，常常用凈利潤代替息稅前利潤來計算，長期資金凈利潤率=凈利潤/長期資金平均額。

3、權(quán)益資本盈利能力的分析

權(quán)益資本盈利能力分析，是從投資者角度出發(fā)，考慮凈資產(chǎn)的運用效率，主要指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等。1）凈資產(chǎn)收益率（ROE）：又稱股東權(quán)益收益率，表明股東權(quán)益所獲收益的水平。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均額*100% 將凈資產(chǎn)收益率的公式進(jìn)行簡單變換，可以得到進(jìn)一步的分析，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利潤率*權(quán)益乘數(shù)

可以看出，ROE的高低，主要受總資產(chǎn)凈利潤率和權(quán)益乘數(shù)兩個因素的影響。權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)的比值。如果公司全部采用自由資本經(jīng)營，那么，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利潤相等；如果公司適當(dāng)舉債經(jīng)營，那么凈資產(chǎn)收益率，即股東投入資本所獲得的收益率，將可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全部運用自有資本所獲得的收益率，從這方面看，如果企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)步增長，舉債經(jīng)營對股東權(quán)益有正面作用。

2）資本金收益率：也稱實收資本收益率，反映了投資者投入資本金的獲利能力。資本金收益率=凈利潤/實收資本平均額

資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表上的實收資本項目。該指標(biāo)越大，表明投資者投入企業(yè)的資金得到的回報率就越高。