第一篇：我國券商獲利分析

我國證券公司獲利分析

金融學(xué)

學(xué)號

姓名

41***17 任通

一、盈利模式的意義

（一）盈利模式的意義

盈利模式是指能夠隨時利用變化因素使企業(yè)持續(xù)、顯著盈利的經(jīng)營活動的標準形式。券商作為資本市場中專業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu),其功能定位應(yīng)是發(fā)掘投資價值,設(shè)計證券產(chǎn)品并盡最大可能的銷售出去,在為上下游客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)同時謀取自身經(jīng)濟利益,并以此促進社會資源的優(yōu)化配置。目前給我國券商帶來利潤的主要業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀、證券發(fā)行承銷、證券自營、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中證券經(jīng)紀、證券承銷是證券賣方業(yè)務(wù),證券自營和資產(chǎn)管理是買方業(yè)務(wù)。賣方業(yè)務(wù)的核心是自主創(chuàng)造并銷售產(chǎn)品獲取收益,而買方業(yè)務(wù)的核心在于利用自有或委托資金博取差價收益。

在我國證券公司又稱券商,是經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準成立的非銀行金融機構(gòu)。我國券商作為證券市場最重要的市場主體之一,它肩負著篩選和保薦高質(zhì)量的公司上市融資、中介和活躍證券二級市場投資等重要的市場功能,對保證上市公司質(zhì)量、實現(xiàn)資源合理配置、活躍證券市場投資,對證券市場融資和投資功能的實現(xiàn)發(fā)揮著非常重要的作用。推銷政府債券、企業(yè)債券和股票,代理買賣和自營買賣己上市流通的各類有價證券,參與企業(yè)收購、兼并,充當企業(yè)財務(wù)顧問等是證券公司的主要業(yè)務(wù)。

（二）券商盈利模式及其介紹

券商是以企業(yè)形式存在的金融中介主體,其盈利模式是由券商采取各種方式經(jīng)營各種業(yè)務(wù)獲取利潤而形成的。各種業(yè)務(wù)的不同組合類型即各種經(jīng)營戰(zhàn)略決定券商的盈利模式及其變化。目前,我國券商從事的主要業(yè)務(wù)有證券經(jīng)紀、證券發(fā)行承銷、證券自營、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),這四大業(yè)務(wù)的基本涵義包括： ①證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是指證券經(jīng)紀商依法接受投資者的委托,代理客戶買賣有價證券,向投資人收取手續(xù)費,即傭金的活動。

②證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)是狹義上的投資銀行業(yè)務(wù),主要是指在證券一級市場上承擔證券一般指債券和股票的發(fā)行和承銷業(yè)務(wù),是由證券承銷商或承銷集團負責將發(fā)行對象在市場上公開發(fā)行并銷售,同時向發(fā)行人收取手續(xù)費、并共同承擔證券承銷風險的活動。

③證券自營業(yè)務(wù)是證券經(jīng)營機構(gòu)用自己可以支配的資金,通過證券市場從事以贏利為目的的證券經(jīng)營行為。

④資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指受客戶委托,在嚴格遵守客戶委托意愿的前提下、在盡可能確保資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)上,對委托資產(chǎn)進行管理和運作,以實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的業(yè)務(wù)。其中證券經(jīng)紀、證券承銷是證券賣方業(yè)務(wù),證券自營和資產(chǎn)管理是買方業(yè)務(wù)。賣方業(yè)務(wù)的核心是自主創(chuàng)造并銷售產(chǎn)品獲得收益,而買方業(yè)務(wù)的核心在于利用自有或委托資金博取差價收益。

二、我國券商盈利模式的發(fā)展階段

從我國券商的成長歷程看,經(jīng)歷了快速發(fā)展到規(guī)范治理的四個發(fā)展階段數(shù)量擴張、兼并重組、增資擴股、規(guī)范轉(zhuǎn)型。前三個階段可以歸結(jié)為一個特點—量的擴張,后一個階段則是注重質(zhì)的提高。

第一階段—從年至年的十年期間為券商數(shù)量快速擴張時期。全國各省市及銀行、信托等金融機構(gòu)紛紛成立自己的證券公司,至年全國已有證券公司家,約占目前證券公司的七成。

第二階段—年至年底為券商兼并重組時期。年月申銀、萬國合并為當時最大的券商,注冊資本為億元年末,國泰、君安合并后增資擴股至億元了年月東方、華融、長城、信達、人保五大信托公司所屬的證券業(yè)務(wù)部門合并為中國銀河證券,注冊資本為億元,躍居各家券商之首。

第三階段—年后的增資擴股時期。年月湘財證券首家增資擴股,至今已獲增資擴股的證券公司達余家次。通過增資擴股,海通證券的資本金從億元增至億元,成為行業(yè)的新龍頭。

第四階段—年以來進入規(guī)范治理,違規(guī)退出時期。年末新華證券因嚴重違規(guī)經(jīng)營,被中國證監(jiān)會依法撤銷,以來先后有鞍山證券、大連證券、富友證券、新華證券、佳木斯證券、珠海證券等多家證券公司因違規(guī)被關(guān)閉或撤銷。

在證券市場發(fā)展的初期,券商發(fā)展模式主要是“圈地”,以迅速占領(lǐng)地盤來擴大客戶群,促進利潤增長。發(fā)展模式表現(xiàn)為最初級的市場開拓和占領(lǐng)。圈地之后,隨著證券市場的大調(diào)整,證券業(yè)出現(xiàn)的第一次洗牌,一些地區(qū)性券商或大券商為提高市場占有率,進行兼并重組。如申銀萬國、國泰君安的成立。這時,金融監(jiān)管的加強導(dǎo)致銀證分業(yè)和信證分業(yè),加快了洗牌的進度,并催生出一批新的重量級券商。如華融、長城、東方、信達和人保五大信托公司所屬證券業(yè)務(wù)部合并重組成立了中國銀河證券,一些大型企業(yè)財務(wù)公司的證券部合并成聯(lián)合證券等。這階段的發(fā)展模式體現(xiàn)為“聯(lián)合和兼并”,以營業(yè)部及其地區(qū)分布規(guī)模擴大市場份額,這也是由當時經(jīng)紀業(yè)務(wù)的重要性決定的。之后,隨著市場波動帶來的經(jīng)營風險沖擊和加入的腳步漸行漸近,券商都意識到抗風險能力的重要性,而且一些業(yè)務(wù)的開展也有資本金的要求和促進的必要性,最基本的解決辦法就是增加注冊資本。于是,一輪增資擴股的浪潮成為券商發(fā)展新模式。在短短幾年的時間內(nèi),獲準增資擴股和已增資的證券公司達到家次。年初,全國家證券公司中,資本金規(guī)模超過億元的券商僅有家。到年月,注冊資本金超過億元的有家億元以上的證券公司已達家,約占券商總數(shù)的。

下面我們以東北證券、國元證券、長江證券三家上市公司為代表，來進一步分析我國券商的盈利模式。國元證券是國內(nèi)首批創(chuàng)新類券商，相比其他國內(nèi)券商，其

收入結(jié)構(gòu)、盈利能力和抗風險能力都位居業(yè)內(nèi)前列。從其近兩年收入結(jié)構(gòu)來看，主要來自于經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)，這兩項收入合計占到總收入的70%以上；自營業(yè)務(wù)收入波動性非常大，2007 年占公司總收入的 41.09%，2008 年一下就降為-7.59%；投行業(yè)務(wù)所占比重近兩年都不到5%，2007年投行業(yè)務(wù)收入只占總收入的1.07%，這反映國元證券投行實力較弱；其他收入（包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)等）所占比重則在逐漸提高，近二年都占到總收入的20%以上，反映國元證券近兩年加強了對該類業(yè)務(wù)的投入。從國元證券的收入結(jié)構(gòu)來看，主要來源于經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)四大塊，其中2008 年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比更是高達 79.75%。這表明國元證券盈利模式仍較為單一。同時我們發(fā)現(xiàn)國元證券的收入很不穩(wěn)定，受市場走勢影響收入波動較為劇烈，2007年公司總收入近40億，隨著2008年股市的暴跌，總收入一下就降為12億多。東北證券和長江證券的收入結(jié)構(gòu)與國元證券相比更不合理。其收入來源結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，主要都是來自經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)四大塊。而且這兩家公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入與自營業(yè)務(wù)所占比重比國元證券更大，各年占比基本都在80%以上，尤其是長江證券，2007年這兩項業(yè)務(wù)收入占總收入的比例達到96.89%，2008年占到91.74%，盈利模式單一問題更為突出。與國元證券相比，這兩家公司來自其他業(yè)務(wù)的收入占比都很低，近兩年都不超過8%，特別是長江證券，2007年其他收入占總收入的比例只有1.55%。

（二）券商發(fā)展過程中的問題

雖然實際表現(xiàn)形式不同,但他們都是以規(guī)模經(jīng)營作為盈利模式的基礎(chǔ),實質(zhì)上是一致的,所以其實是處在同一個階段。這也同我國證券市場的制度安排相對應(yīng)。改革開放后,我國證券市場建立的初期,證券市場品種非常少,管理部門對券商業(yè)務(wù)的規(guī)定也非常單一,但設(shè)置了較高的行業(yè)壁壘和豐厚的利潤空間。同時管理部門采取種種措施,大力促進證券市場的發(fā)展,強調(diào)發(fā)展是主基調(diào)。在這樣的制度安排下,擁有證券牌照就意味著遠期的滾滾利潤。券商所需要做的只是擴大規(guī)模,再擴大規(guī)模,增加客戶以獲取更多的經(jīng)紀傭金。券商盈利模式表現(xiàn)為追求產(chǎn)品的規(guī)模經(jīng)營。直到我國證券市場發(fā)展到初級階段的末期,即年左右,市場發(fā)生轉(zhuǎn)型,制度安排聚變,市場開放、市場進入的門檻降低、傭金制度改革、強調(diào)規(guī)范與發(fā)展并重、國際資本的進入等,原先的券商盈利模式已有所不適應(yīng)。以傭金制度改革為例,原先經(jīng)紀業(yè)務(wù)是券商的搖錢樹,所以才不惜代價在全國各地廣開新營業(yè)部,但傭金制度改革后,券商營業(yè)部普遍出現(xiàn)了虧損現(xiàn)象。如證券行業(yè)的重鎮(zhèn)深圳,全市上半年虧損營業(yè)部的虧損總額合計為億元,平均每家營業(yè)部虧損萬元。其中,超過全市平均虧損額的營業(yè)部多達家。

所以說,從我國券商的成長發(fā)展階段看,其盈利模式處于粗放型的業(yè)務(wù)單一的階段。

如前所述,券商盈利模式的舊階段注重量的擴張,從組織機構(gòu)數(shù)量的增長進展到行業(yè)內(nèi)的兼并重組,再到大規(guī)模的增資擴股,經(jīng)歷了數(shù)量擴張的全部過程,同時也“進化”到一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點—量變到質(zhì)變的臨界處。此時,券商的競爭全面進入到了以質(zhì)取勝的階段。質(zhì)的內(nèi)容是什么呢券商屬于金融服務(wù)企業(yè),經(jīng)營競爭的核心在于服務(wù)方式和內(nèi)容。在市場發(fā)展的初期,券商營業(yè)部常有顧客排隊的現(xiàn)象,是典型的賣方市場,券商服務(wù)的內(nèi)容和質(zhì)量都比較粗糙。市場轉(zhuǎn)型的同時,投資者的投資理念發(fā)生深刻變化,要求券商提供高質(zhì)量、綜合性的服務(wù)。所以,進入市場低迷時期后,為增強競爭力,券商都加強了服務(wù)力度,力求提高對客戶服務(wù)的質(zhì)量。但現(xiàn)實情況顯示,服務(wù)的深度和廣度都與客戶的高要求存在相當大的差距,或者服務(wù)提高后,成本又居高不下,可能同時得罪了客戶和股東。因此,在質(zhì)的競爭環(huán)境下,需要券商盡快創(chuàng)新經(jīng)營服務(wù)方式,既能拓寬、加深服務(wù)的內(nèi)涵、外延,又能保證服務(wù)的經(jīng)濟性。

三、我國證券商盈利新模式的探討

知道了我國證券發(fā)展面臨的問題之后，我們就券商盈利的新模式進行討論。

（一）創(chuàng)新是券商核心競爭力的基本要素,也是構(gòu)建券商新盈利模式的主要手段。企業(yè)本身是一個系統(tǒng),系統(tǒng)的成功取決于各個要素的有機結(jié)合。這就暗示在單項創(chuàng)新上有優(yōu)勢的企業(yè),如果缺乏系統(tǒng)創(chuàng)新,不一定有競爭力。一般來說,核心能力不一定等于核心競爭力,核心能力只有經(jīng)歷系統(tǒng)創(chuàng)新后才可能轉(zhuǎn)化為核心競爭力。對證券公司而言,系統(tǒng)創(chuàng)新中產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新是核心,組織創(chuàng)新技術(shù)是保障,管理創(chuàng)新是基礎(chǔ)。證券公司的系統(tǒng)創(chuàng)新至少應(yīng)包括上述三項創(chuàng)新,也是從下到上的三個層次,否則只能是單項的創(chuàng)新,并不能保證券商有核心競爭力。

（二）優(yōu)化通道模式的應(yīng)用

所謂優(yōu)化通道模式是指券商在目前的基礎(chǔ)上對現(xiàn)有通道業(yè)務(wù)進行深化和拓寬。也就是說這種模式是充分利用現(xiàn)有的券商資源,最大限度的發(fā)揮通道的利用率,加大營銷力度,節(jié)省運營成本。如在股票交易通道以外引入開放式基金的申購與贖回等。券商憑借營銷、服務(wù)、客戶等方面的比較優(yōu)勢,日益成為開放式基金銷售的重要渠道。從長遠看,券商在基金銷售業(yè)務(wù)存在較大發(fā)展空間一方面,開放式基金剛起步,其作為未來主流基金品種前景廣闊。另一方面,從國外情況看,通過券商代銷開放式基金成為基金銷售的主要渠道,尤其在基金業(yè)最發(fā)達的美國,券商代銷占整個開放式基金銷售的左右。

國內(nèi)經(jīng)紀業(yè)務(wù)最初采取的是券商對客戶的直接服務(wù)模式,在這一模式下,券商直接面向客戶為客戶提供交易通道服務(wù),為客戶提供證券市場資訊以及投資咨詢服務(wù),而客戶則通過交易傭金和保證金利差等為服務(wù)付費。我們可以借鑒香港的經(jīng)紀人模式,引入經(jīng)紀人制度,其實質(zhì)是希望將原來的部分直接服務(wù)方式改為間接服務(wù)方式,這樣做的唯一理由是在相同成本下,間接服務(wù)能更好地滿足客戶的需求,或者說在為客戶提供同樣服務(wù)的前提下,間接服務(wù)的成本更低。代客理財一直是我國券商積極拓展的業(yè)務(wù),在傭金制度改革后,投行業(yè)務(wù)受通道限制增長有限的背景下,券商眼紅于基金管理公司“旱澇保收”的經(jīng)營,在這方面下了更多力氣,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在成為券商最有潛力的利潤來源之一。借助資產(chǎn)管理制度變革提升這一業(yè)務(wù)的附加值,己到了迫在眉睫的階段。市場轉(zhuǎn)型后,暴利階段一去不返,保底的資產(chǎn)管理反而成為券商沉重的包袱,券商必須改變資產(chǎn)管理的運作方式。可將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行基金化運作,以服務(wù)獲取收入采取中介的姿勢,避免市場波動帶來的經(jīng)營風險。券商還可與銀行、基金公司等其他金融機構(gòu)合作,爭取最大的客戶群體。還可以借鑒信托投資公司,實行項目資產(chǎn)管理的創(chuàng)新。這是指資產(chǎn)管理者首先進行證券市場上投資項目的設(shè)計,然后以項目投資計劃書的形式,向投資者進行推介,為該項目展開籌資,在籌資成功后,開始實施項目投資計劃,項目運作完成后,按事先約定的方式進行收益分配。

（三）開展投資銀行業(yè)務(wù)

投行業(yè)務(wù)是我國券商業(yè)務(wù)中最需要,也是最能夠擴展空間的業(yè)務(wù)。當今國際大券商的投行業(yè)務(wù)包括證券承銷、并購、私募發(fā)行、風險投資、衍生產(chǎn)品、項目融資、資產(chǎn)證券化、租賃、證券抵押融資、咨詢服務(wù)等。而國內(nèi)券商的投行業(yè)務(wù)仍集中于證券發(fā)行承銷傳統(tǒng)項目,其它業(yè)務(wù)則近乎一片空白,企業(yè)并購業(yè)務(wù)沒有作為一個獨立的業(yè)務(wù)受到高度的重視。而在美國,大的券商一般都設(shè)有兼并收購部,專門從事并購業(yè)務(wù),并購人員的數(shù)量一般占公司總?cè)藬?shù)的,創(chuàng)造的利潤占全部利潤的巧。券商要創(chuàng)建新盈利模式,其投行業(yè)務(wù)就必須緊緊把握經(jīng)濟改革市場化的主旋律和熱點,積極開展適應(yīng)未來國際化競爭的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。

通過并購、重組等財務(wù)顧問的創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極促進國家股和法人股的流動性變革。我國的股票按主不同可以有很多分類,首先從股權(quán)主體來說,目前我國股份制企業(yè)公司的股份按投資主體的不同可分為國有股、法人股、社會公眾股、內(nèi)部職工股、外資股股等五種股權(quán),不同股權(quán)之間都有各自的內(nèi)涵,但在整個股份結(jié)構(gòu)中只有占總股本30%左右的社會公眾股和股可以上市流通,70%左右的國有股和法人股被拒絕上市交易，由于市場上只有社會公眾股在流動,大量由國家銀行貸款和國家所有股權(quán)構(gòu)成的企業(yè)資本不能上市,直接引起了股票市場上的同股不同權(quán)、同股不同利的問題,產(chǎn)生了資本的轉(zhuǎn)讓定價不合理的問題,說明目前我國股票時常的交易不能完全體現(xiàn)資本的本質(zhì)要求,而僅僅作為一種附屬物在進行買賣。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)被分割的情況,既不利于上市公司的資產(chǎn)重組,不利于資源的配置,也降低了證券市場的效率。因此,隨著我國經(jīng)濟體制的不斷深化,這種流通股和非流通股的分割問題遲早要解決,其中相當一部分國有股需要轉(zhuǎn)化為非國有股。券商投行在其中可以提供并購、重組等財務(wù)顧問服務(wù),形成投行新的盈利點。

對企業(yè)實行并購的實質(zhì)是一個資源重新配置的過程,在并購中,投資銀行的任務(wù)就是把目標公司作為商品,對該商品的實際價值、市場價值和潛在價值進行比較,并通過資源的重新配置加以充分利用,實現(xiàn)其最大的潛在價值。券商提供并購服務(wù)是一個系統(tǒng)的工程,包括：

1提供有關(guān)并購的咨詢服務(wù)。券商的投行部在平時進行信息的儲備,研究哪些企業(yè)有通過并購發(fā)展的需要,哪些適于作為并購的目標企業(yè),從而可以有選擇地向企業(yè)提供并購的信息咨詢服務(wù)。

2作為兼并方的顧問,券商提供的服務(wù)包括選擇并購的目標企業(yè)制定并購戰(zhàn)略對并購進行財務(wù)分析研究制定并購后的管理辦法。

3作為目標公司的顧問,券商提供的服務(wù)有對并購條件進行分析,向目標公司和股東提出是否接受收購的建議編制有關(guān)的公告和文件,說明目標公司董事會的初步反映等如果目標公司不愿意被收購,則投行將制定反收購戰(zhàn)略如果目標公司愿意被收購,則參與收購談判。

4為并購方提供融資服務(wù),如安排銀行借款、搭橋貸款、發(fā)行債券等

5在完成交易后,提供持續(xù)的咨詢服務(wù),如企業(yè)業(yè)務(wù)的整合建議和財務(wù)顧問等。

我國券商的投行業(yè)務(wù)限于自身的實力,為企業(yè)提供的服務(wù)還很不完善、很不系統(tǒng),特別是在融資支持方面比較欠缺,對并購業(yè)務(wù)本身也缺乏系統(tǒng)的認識,但是這項業(yè)務(wù)有很大的發(fā)展空間,對于我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀來說也是有很大的促進和改善,所以它將是投行業(yè)務(wù)今后發(fā)展的創(chuàng)新點,也是能夠帶來利潤的新模式。

第二篇：獲利能力分析

獲利能力分析

選定公司：寶山鋼鐵股份有限公司

寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”股票代碼600019）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面的綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位?！妒澜玟撹F業(yè)指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。該公司在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標認證，重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。

指標：

1.銷售毛利率=（銷售毛利÷銷售收入）×100% 銷售毛利=（銷售收入—銷售成本）

如寶鋼2011年銷售毛利率=（222857-203047）÷222857×100%=8.75%

2.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100% 如寶鋼2011年總資產(chǎn)報酬率=（9260+202）÷223582×100%=4.09%

3.凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均所有者權(quán)益）×100%

平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）÷2 如寶鋼2011年凈資產(chǎn)收益率=7361÷98599×100%=7.02%

4.基本每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）÷當期實際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

【附注】：公式中數(shù)字均摘自提供的公司年報——報表資料中，所計算金額單位為“百萬元”。

表中數(shù)字均經(jīng)計算后填列，只列舉了寶鋼公司的部分數(shù)字計算，其余同理計算過程略。對比公司如鞍鋼的計算過程，略

表3 單位：% 時間 2011年 2012年 2013年 和名 稱 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 指標 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 銷售 8.75 4.44 5.48 7.46 2.72 6.02 9.47 11.15 毛利率 總資產(chǎn) 4.09-3.19 2.2 6.25-5.43 1.3 3.64 0.78 報酬率 凈資產(chǎn) 7.02-4.09 2.9 9.52-8.54 1.5 5.29 1.64 收益率 每股 0.42-0.297 0.09 0.60-0.556 0.084 0.35 0.106 收益 【附注】：行業(yè)平均值參考國資委發(fā)布的《企業(yè)績效評價標準》一書，每股收益的單位：元/股

6.94 1.4 1.5 0.087 分析：

銷售毛利率是以營業(yè)收入為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標之一。它反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少現(xiàn)金可以用于補償各項期間費用并形成盈利。銷售毛利是企業(yè)實現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。企業(yè)管理者可按預(yù)計的銷售毛利率水平，來預(yù)測企業(yè)的未來獲利能力，并進行成本水平的判斷和控制，因為銷售成本率=1-銷售毛利率。

從表中可以看出，寶鋼公司的銷售毛利率2012年比2013年略有降低，但2013年上升到9.47%，比12年高出2個百分點，比2011年也高出近1個百分點，使寶鋼銷售毛利率保持了上升趨勢，高于行業(yè)平均水平1~3個百分點。在11年和12年寶鋼銷售毛利率幾乎是鞍鋼的2~3倍，但在2013年寶鋼被鞍鋼反超近2個百分點，說明寶鋼的盈利水平不太穩(wěn)定，有時會喪失龍頭老大的地位。因此，雖然寶鋼公司銷售毛利率優(yōu)于行業(yè)平均水平，但仍必須不斷加強自身的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，以保持和提高銷售獲利能力。

總資產(chǎn)報酬率也稱總資產(chǎn)收益率，該指標是評價企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標。通常，一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其運用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營管理的效益越好，企業(yè)的財務(wù)管理水平越高，企業(yè)的獲利能力越強；反之，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越少，企業(yè)的獲利能力越差，財務(wù)管理水平也越低。

從表中可以看出，寶鋼公司的總資產(chǎn)收益率先升后降，由4.09%到6.25%再到3.64%，2013年總資產(chǎn)收益率達到三年來最低值為3.64%，使該指標呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢，說明寶鋼運用全部資產(chǎn)的獲利能力還存在一定問題。但對比同行業(yè)企業(yè)鞍鋼還是強出許多。鞍鋼前兩年總資產(chǎn)收益率是負數(shù)，到2013年才勉強為正數(shù)，無法同寶鋼相比擬，說明寶鋼運用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營管理的效益較好，企業(yè)的財務(wù)管理水平較高，企業(yè)的獲利能力較強，在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平。

凈資產(chǎn)收益率是最具綜合性的評價指標。該指標不受行業(yè)的限制，不受公司規(guī)模的限制，適用范圍較廣，從股東的角度來考核其投資回報，反映資本的增值能力及股東投資回報的實現(xiàn)程度。該指標值越大，說明企業(yè)的獲利能力越強。該指標還可以與社會平均利潤率、行業(yè)平均利潤率或資金成本相比較。

從表中可以看出，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率先升后降，由7.02%到9.52%再到5.29%，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率似乎呈現(xiàn)一種過山車狀態(tài)忽高忽低，而且使該指標呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢，嚴重影響了企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定增強。究其原因可能是受利潤總額波動的影響，因為凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率二者的分子都有利潤性質(zhì)項目，前者是凈利潤，后者是利潤總額，所以二者的相關(guān)性相似性很高。

同理鞍鋼的凈資產(chǎn)收益率也與其總資產(chǎn)報酬率高度相關(guān)，在前兩年也同是負數(shù)，到2013年勉強為正，但仍無法與寶鋼相比擬?？梢姡瑢氫摴镜膬糍Y產(chǎn)收益率及其獲利能力，仍遠遠好于行業(yè)平均水平及同行業(yè)其他公司。

每股收益是指普通股股東每持有一股普通股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。每股收益是用于反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的投資回報及投資風險的財務(wù)指標，也是股東、債權(quán)人等報表使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、確定企業(yè)股票價格，進而做出相關(guān)經(jīng)濟決策的一項重要的財務(wù)指標。在普通股股數(shù)一定的情況下，每股收益越大，股東的投資回報越高，獲利能力也就相應(yīng)較強。

從表中可以看出，寶鋼的每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，呈現(xiàn)過山車式的走勢，由0.42到0.60再到0.35，且2013年每股收益為三年來最

低值為0.35。同樣，鞍鋼的每股收益也和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，前兩年是負數(shù)，2013年勉強為正，雖然呈現(xiàn)一種上升狀態(tài)，但水平及盈利能力仍無法與寶鋼相比擬，三年來每股收益均值為負數(shù)。而看到寶鋼為股東創(chuàng)造的回報遠高于同行業(yè)水平，在行業(yè)水平中處于龍頭優(yōu)秀水平，三年來每股收益平均值為0.46元/股，是行業(yè)平均水平0.087元/股的5.3倍，其經(jīng)營管理水平及獲利能力值得肯定。

上面這些指標分別從不同角度如以營業(yè)收入為基礎(chǔ)角度、資產(chǎn)為基礎(chǔ)的角度、以股東投資為基礎(chǔ)的角度，分析了企業(yè)的獲利能力及管理者的經(jīng)營業(yè)績?？梢钥吹綄氫摰恼w經(jīng)營管理水平及盈利能力還是較強的。只是每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)過山車式的大幅波動走勢，其主要原因可能是受利潤總額波動的影響。

查閱公司年報——資產(chǎn)負債表補充資料得知，寶鋼公司在2012年出售下屬公司不銹鋼和特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)，得巨額營業(yè)外收入達105.02億元，導(dǎo)致利潤總額2012年創(chuàng)紀錄地達到131.39億元，比11年92.6億和13年80.09億都高出許多，由于每股收益、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率分子中都有利潤項且比重很大，致使這些指標呈現(xiàn)出很強的相關(guān)性并顯現(xiàn)過山車式的大幅波動?？偨Y(jié)：

通過以上分析得出結(jié)論，寶鋼公司整體經(jīng)營管理水平還是較強的，獲利能力及回報遠高于同行業(yè)平均水平，經(jīng)營管理水平值得肯定。但是，應(yīng)該看到公司自身管理及盈利能力也存在一定問題，有時還要借助出售資產(chǎn)獲得利潤，一些重要指標波動很大似過山車，以致在銷售毛利率方面被同行業(yè)企業(yè)鞍鋼趕超，應(yīng)當引起足夠的重視。寶鋼必須不斷加強自身的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，保持和提高主營銷售獲利能力，避免公司的優(yōu)勢及龍頭地位被削弱。

第三篇：企業(yè)獲利能力分析

企業(yè)獲利能力分析

姓名：羅才婉 班級：電會200903班 學(xué)號：200905011303

【摘要】隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)也要不斷地加強企業(yè)管理與技術(shù)，使得企業(yè)能夠更大地獲取利潤，企業(yè)的利潤率越高，盈利能力越強；反之，盈利能力越差。企業(yè)只有不斷地獲取利潤，才有可能發(fā)展，獲取利潤的能力也就盈利能力，盈利能力強的企業(yè)具有更優(yōu)勢的發(fā)展前景，盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是生存發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，因而對于企業(yè)獲利能力的分析至關(guān)重要。

【關(guān)鍵詞】 企業(yè) 盈利能力 指標分析 因素 措施。

一、獲利能力分析的重要性

（一）獲利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)利用各種經(jīng)濟資源獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。獲利能力的大小是一個相對的概念，不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤的多少來判斷企業(yè)獲利能力的大小，因為企業(yè)利潤水平還受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水平等要素的影響。也就是說利潤是相對于一定的資源投入與一定的收入而言的。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終也是通過企業(yè)的盈利能力來反映的，是所有利益相關(guān)集團共同關(guān)注的問題。

（二）獲利能力的目的

從企業(yè)管理角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其目的就是最大限度利潤，并使企業(yè)能夠持續(xù)而穩(wěn)定經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證:只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能持續(xù)發(fā)展。對企業(yè)經(jīng)理人員來說,進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面:（1）利用獲利能力的有關(guān)指標反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù),就是通過自己的努力使企業(yè)能夠獲取更多的利潤，各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達到的盈利能力指標與標準、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)等相比較,就可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。因此，盈利能力是企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題和改進企業(yè)管理方法的突破口。（2）通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映，通過對獲利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平:

對于債權(quán)人而言,進行獲利能力的分析是為了更好地把握企業(yè)的償債能力。企業(yè)盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時,債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)的獲利能力。因此,分析企業(yè)的獲利能力對債權(quán)人也是非常重要的。

對于投資人而言,進行獲利能力分析的目的是就獲得更多利潤。企業(yè)獲利能力的強弱更是至關(guān)重要的。它直接影響投資者獲取的股息，此外,企業(yè)獲利能力增加還會使股票價格上升,從而使投資者獲得資本收益。

對于政府而言，進行獲利能力分析的目的是更好的向企業(yè)征稅。企業(yè)獲取利潤是其繳納稅款的基礎(chǔ)，利潤越多繳納的稅款就越多，反之，繳納的稅款就越少。

二、企業(yè)獲利能力指標分析

反映企業(yè)獲利能力的指標，主要有資產(chǎn)利潤率、成本費用利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。

（一）資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率就企業(yè)在一定時期內(nèi)凈資產(chǎn)與資產(chǎn)平均總額的比率。其計算公式為： 資產(chǎn)利潤率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×１００％平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2 資產(chǎn)利潤率主要用來衡量企業(yè)資產(chǎn)獲利的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，指標越高，表明企業(yè)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入與節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

（二）成本費用利潤率

成本費用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為： 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入+營業(yè)外支出

成本費用總額=營業(yè)成本+銷售費用+營業(yè)稅金及附加+管理費用+財務(wù)費用 成本費用利潤率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關(guān)系的指標，成本費用利潤率越高,表明企業(yè)耗費所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。

（三）銷售毛利率

銷售毛利率是毛利與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。其計算公式為：

銷售毛利率=毛利額/營業(yè)收入凈額×100% 毛利額=營業(yè)收入凈額-營業(yè)成本

銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能獲利。

（四）銷售凈利率

銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售總額的比率。其計算公式為： 銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入總額×１００％

銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價企業(yè)通過銷售而獲取利潤的能力。銷售凈利率越高，則企業(yè)通過銷售獲取收益的能力越強，反之，越弱。

（五）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤與凈資產(chǎn)的比率。其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))/2 凈資產(chǎn)收益率反映凈資產(chǎn)的收益水平，指標越高，說明投資者投入的資本帶來的收益越高。

（六）資本保值增值率

資本保值增值率是指所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。其計算公式為： 資本保值增值率=期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益×100% 資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運營效益與安全狀況。

三、影響獲利能力的因素 利潤是收入與費用差額，凡是影響收入與費用的因素都會影響到企業(yè)的獲利能力的高低，從另一個角度來說，企業(yè)的全過程就是耗費和取得收入的過程，所以獲利能力是企業(yè)其他各種能力的綜合體。

（一）營銷能力

營銷能力是獲利能力的基礎(chǔ)，是企業(yè)發(fā)展的額根本保證，營銷能力是用銷售收入及其增長率來反映，它受營銷和營銷狀況的影響。

（二）收現(xiàn)能力：

收現(xiàn)能力是影響企業(yè)獲利能力的重要因素（在商業(yè)新穎大量存在的條件下），未收現(xiàn)的銷售額只是觀念上的收益來源，了解企業(yè)的收想愛你能力可以從了解信用條件、加速賬款回收的制度方法、催款等方面進行。

(三)降低成本的能力：

在收入不變的前提下，降低成本可以增加收益。企業(yè)降低成本的能力取決于技術(shù)水平、產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)規(guī)模大小、企業(yè)成本管理的高低。

（四）財務(wù)狀況的能力：

財務(wù)狀況的能力與企業(yè)的獲利能力相互制約、相互促進。

1、合理的資金結(jié)構(gòu)會使企業(yè)具有較穩(wěn)定的獲利能力

2、償債能力過高說明企業(yè)沒有充分利用資金，沒有充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤能力的潛力；反之，會使企業(yè)在盈利額度情況下破產(chǎn)

3、資產(chǎn)負債率高于債務(wù)成本時，負債經(jīng)營可提高企業(yè)的獲利能力

4、營業(yè)資本增加會增強企業(yè)的經(jīng)營能力，增加獲利機會

5、資金周轉(zhuǎn)速度快，在同等條件下可節(jié)約資金，節(jié)約的資金可用于經(jīng)營規(guī)模的擴大和創(chuàng)造水平的提高

（五）回避風險的能力

風險很高的獲利能力往往是短暫的，不穩(wěn)定的，不能代表企業(yè)的真正收益性。

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

提高企業(yè)獲利能力的措施主要有以下四個方面：

1、提高產(chǎn)品綜合毛利率

企業(yè)要想獲得利潤，就要提高或達到一個最低的產(chǎn)品綜合毛利率水平，這是實現(xiàn)盈利的前提。企業(yè)往往會遇到這樣的困惑：“為什么企業(yè)的銷售收入一直在遞增，而企業(yè)經(jīng)營利潤不但沒有與銷量增長同比遞增，反而有時會出現(xiàn)沒有盈利甚至虧損呢？”其中一個重要的因素就是沒有把握好產(chǎn)品綜合毛利率。產(chǎn)品綜合毛利率是指企業(yè)所有產(chǎn)品毛利率的平均水平，是企業(yè)總銷售收入減去總成本后除以總銷售收的比率。在經(jīng)營活動中，提高產(chǎn)品綜合毛利率最簡單最直觀的辦法就是提高產(chǎn)品價格，但在現(xiàn)實的經(jīng)營運作中，原材料在不斷地漲價，而產(chǎn)品售價卻持續(xù)走低，造成產(chǎn)品綜合毛利率持續(xù)下降。企業(yè)提高產(chǎn)品綜合毛利率可采取的措施有如下三個：（1）設(shè)法采用同價值、價格低的新原料或進行比價采購降低原料成本；（2）不斷研發(fā)具有高毛利的新產(chǎn)品來取代老產(chǎn)品；（3）改進營銷措施，強力推廣高毛利產(chǎn)品，提高相對較高毛利率產(chǎn)品的銷售比率，從而達到提高企業(yè)產(chǎn)品綜合毛利率的目的。

2、提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)率

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)率是企業(yè)經(jīng)營過程中的一個產(chǎn)品發(fā)展導(dǎo)向，也是實現(xiàn)企業(yè)利潤的核心來源。只有具備良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，企業(yè)才能真正實現(xiàn)“產(chǎn)品養(yǎng)產(chǎn)品、市場養(yǎng)市場”，同時能獲得較好的盈利。因此，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利性產(chǎn)品或未來發(fā)展性產(chǎn)品的銷售比率是企業(yè)所面臨的共同課題。在產(chǎn)品導(dǎo)向方面，一方面要設(shè)法使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向毛利率高的方向引導(dǎo),提高毛利高的產(chǎn)品的比重，另一方面向未來具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品方向引導(dǎo)，培育競爭力強的產(chǎn)品，例如在方便面行業(yè)要開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的差異化競爭力；同時向培養(yǎng)主導(dǎo)產(chǎn)品方向引導(dǎo)，如提高1元以上高毛利產(chǎn)品的銷售比率，為市場長期發(fā)展打好基礎(chǔ)。在現(xiàn)實營銷活動中，業(yè)務(wù)人員往往只愿意銷售暢銷的產(chǎn)品，而不是企業(yè)要求推廣的產(chǎn)品。因此，可以采用通過對經(jīng)銷商的返利、促銷政策及營銷人員激勵等政策措施，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高毛利率的產(chǎn)品傾斜，從而達到調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高整個企業(yè)的產(chǎn)品綜合毛利率的目標。

3、提高戰(zhàn)略區(qū)域市場銷售率

企業(yè)能否盈利的生命線，應(yīng)做好自己的戰(zhàn)略性根據(jù)地市場，提高戰(zhàn)略區(qū)域市場在公司整體銷量的比率是公司未來的盈利方向。另一類是能為公司經(jīng)營提供邊際貢獻的區(qū)域市場，此類市場雖然不能直接為公司實現(xiàn)盈利做出貢獻，但通過增加該類區(qū)域的銷量，企業(yè)單位固定成本隨著銷量的遞增而呈遞減變化，可有效分擔企業(yè)的固定成本，從而增加企業(yè)的邊際貢獻，為企業(yè)實現(xiàn)整體盈利做出貢獻。而另外一類市場運距過長的邊緣性區(qū)域市場，此類市場不但不能為公司的邊際利潤做出貢獻，還在很大程度上減少了企業(yè)利潤，即需要其它市場的利潤彌補該區(qū)域市場的虧損。針對這類市場要采取收縮性戰(zhàn)略，果斷停止此類市場的發(fā)展，同時對虧損性產(chǎn)品禁止發(fā)貨也不失為一種明智的選擇。

4、提高營業(yè)費用率

在銷售過程中，營業(yè)用率是企業(yè)實現(xiàn)盈利的保障。而現(xiàn)實營銷活動中常常會遇到這樣的困惑：“為什么我們設(shè)計好的產(chǎn)品（有較好的毛利率）一個月下來銷售經(jīng)營的結(jié)果卻出現(xiàn)了虧損呢？”實際上，就是促銷費用增加的原因。促銷費的增加表面上減少了銷售收入（搭贈部分），而實際上變相降低了產(chǎn)品毛利率，這時虧損就必然發(fā)生了。同時，原料上漲導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價格漲上去，但隨著市場競爭的加劇，企業(yè)想提升銷量，又不得不加大產(chǎn)品的促銷力度，往往會出現(xiàn)“有價無利”的現(xiàn)象。因此，中小面企要加強促銷費用的管理，必須建立嚴格的控制指標，把計劃投放到營銷上的人力費、促銷費、運輸費、推廣費等分解到每個銷售區(qū)域，銷售區(qū)域分解到每個市場，甚至每個業(yè)務(wù)員，做到每季、每月、每旬、每日的跟蹤考核，才能保持企業(yè)正常的盈利水平。

【參考文獻】

[1]張先治，池國華著.公司理財[M].北京:北京大學(xué)出版社，2009.[2]杰著.小企業(yè)財務(wù)管理[M]北京：企業(yè)管理出版社，2009.[3]石蘭東著.財務(wù)活動管理[M].北京:北京大學(xué)出版社 中國農(nóng)業(yè)大學(xué)出版社,2010.

第四篇：企業(yè)獲利能力分析

福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

淺談企業(yè)獲利能力分析體系

寫作提綱

一、緒論

能否獲利，獲利能力的大小是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也與投資者的投資收益，債權(quán)人的債權(quán)安全，股東的利益，企業(yè)職工的工資水平等密切相關(guān)。本文就企業(yè)最關(guān)心的回禮能力的內(nèi)涵及對不同利益主體的重要性出發(fā)，對企業(yè)的獲利指標展開分析，同時，還較為詳細地對影響企業(yè)獲利能力的因素進行探討。最后，為了使企業(yè)獲得更多的利潤，筆者對如何提高企業(yè)的獲利能力的措施進行探討。

二、本論

一、獲利能力的內(nèi)涵及對不同利益主體的重要性

（一）、獲利能力的內(nèi)涵

（二）、獲利能力分析對不同利益主體的重要性

二、企業(yè)獲利能力指標分析

（一）、對銷售獲利能力分析

（二）、對資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析

（三）、對所有者投資獲利能力分析

三、影響獲利能力的因素

（一）、受營銷能力的影響

（二）、稅收政策對獲利能力的影響

（三）、利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響

（四）、資本結(jié)構(gòu)對獲能力的影響

（五）、留意資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響

（六）、重視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

（一）、建立合理的籌資結(jié)構(gòu)

（二）、增加收入控制成本

（三）、合理調(diào)整流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

（四）、風險控制管理能力 福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

三、結(jié)論

隨著經(jīng)濟全球化地不斷加速，我國經(jīng)濟設(shè)計進入一個高速發(fā)展的時期，每個企業(yè)都希望自己在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實現(xiàn)其根本的獲取利潤的目的。于是，分析影響獲利能力因素體系構(gòu)建，從而提高企業(yè)獲利能力就顯得至關(guān)重要了。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

淺談企業(yè)獲利能力分析體系

鄭麗貞

為了評價企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢，實現(xiàn)企業(yè)的目標；也為財務(wù)報告使用者作出相關(guān)決策提供可靠依據(jù)，企業(yè)經(jīng)營者正視現(xiàn)有力量，挖掘企業(yè)潛力提供決策依據(jù)，必須運用科學(xué)方法對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行比較評價。企業(yè)的獲利能力是財務(wù)分析的核心指標，企業(yè)只有具有良好獲利能力，才能良性循環(huán)，不斷發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)目標。

一、獲利能力的內(nèi)涵及對不同利益主體的重要性

獲取利潤是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是企業(yè)勝春和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。而企業(yè)進行獲利能力分析的目的是想利用企業(yè)獲利能力的有關(guān)指標反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，并且通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，以便企業(yè)更好的盈利。同時，也為投資債權(quán)人、股東、企業(yè)職工提供企業(yè)信息。

（一）、獲利能力的內(nèi)涵

獲利能力，也稱盈利能力，活力能力是企業(yè)在一定時期內(nèi)專區(qū)利潤的能力，最大限度地專區(qū)利潤是企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的目標。獲利能力的大小是一個相對的概念，即利潤是相對于一定資源投入、一定的收入而言的。利潤率越高，說明獲利能力越強；反之，利潤率越低，說明獲利能力越差。企業(yè)的獲利能力反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞。企業(yè)獲利能力的大小，與管理人員的工作業(yè)績、投資者的投資收益、債權(quán)人的債權(quán)安全、企業(yè)職工的工資水平乃至整個國家的財政收入等都息息相關(guān)。因此，無論是企業(yè)的管理層、投資者、債權(quán)人，或其他利益相關(guān)者都非常關(guān)心企業(yè)的獲利能力。

（二）、獲利能力分析對不同利益主體的重要性

從企業(yè)的角度來看,企業(yè)從事經(jīng)營活動,其直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證:只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、改進企業(yè)管理的突破口。

1、對于債權(quán)人來講,利潤是企業(yè)償債的重要來源,特別是對長期債務(wù)而言。盈利能力的強福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時,債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人也是非常重要的。

2、對于股東(投資人)而言,企業(yè)獲利能力的強弱更是至關(guān)重要的。在市場經(jīng)濟下,股東往往會認為企業(yè)的盈利能力比財務(wù)狀況、營遠能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤,因為對于信用相同或相近的幾個企業(yè),人們總是將資金投向盈利能力強的企業(yè):股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對潤率的分析,是因為他們的股息與企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的;此外,企業(yè)盈利能力增加還會使股票價格上升,從而使股東們獲得資本收益。

3、對于企業(yè)職工來說，企業(yè)獲利能力的高低，直接關(guān)系到企業(yè)員工的切身利益。企業(yè)的競爭實際上是人才上的競爭，企業(yè)具有較強的盈利能力，就能為員工提供較為穩(wěn)定的就業(yè)崗位、較多的深造和發(fā)展機會、較為豐富的薪金及物質(zhì)待遇為員工工作、生活、健康等方面創(chuàng)造良好的條件，同時也能吸引人才，使他們更努力為企業(yè)工作。

4、企業(yè)獲利能力更是有利于政府部門評價企業(yè)的獲利能力，政府通過考察分析企業(yè)的獲利能力，能夠評價企業(yè)的經(jīng)營管理水平及其對社會的貢獻能力。企業(yè)獲利能力越強，則意味著實現(xiàn)利潤越多，對政府稅收貢獻越大，政府就能有更多的財政資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境保護以及其他各項公益事業(yè)，更好地行使社會管理職能，為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展提供充足的保障。

二、企業(yè)獲利能力指標分析

企業(yè)獲利能力指標是企業(yè)的一項重要財務(wù)指標,利用企業(yè)獲利能力指標正確預(yù)測企業(yè)未來的獲利能力,對會計信息使用者的決策至關(guān)重要。是利用灰色關(guān)聯(lián)分析法研究評價企業(yè)獲利能力的指標,找出評價企業(yè)獲利能力關(guān)鍵指標的關(guān)聯(lián)性順序,解決了企業(yè)評價獲利能力指標多,但主次不清的問題,使企業(yè)獲利能力的評價有的放矢。所謂獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力指標是企業(yè)的一項重要財務(wù)指標,無論對所有者、債權(quán)人,還是投資者,分析評價企業(yè)的獲利能力對其決策都至關(guān)重要。目前,評價企業(yè)獲利能力的指標主要有:資產(chǎn)利潤率、權(quán)益凈利率、銷售凈利率、每股利潤、市盈率、資產(chǎn)報酬率、資本金利潤率、盈余公積、經(jīng)營指數(shù)等。

（一）、對銷售獲利能力分析

對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點。在企業(yè)利潤的形成中，營業(yè)利潤是主要的來源，而營業(yè)利潤高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益的好。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

（二）、對資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析

這種分析在于衡量企業(yè)資產(chǎn)的運用效益，從總體上反映投資效果，該指標只有高于社會平均利潤率時，公司的發(fā)展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標有：總資產(chǎn)報酬率＝（利潤總額＋利息支出）/平均資產(chǎn)總額，該指標是從企業(yè)所得與所占角度進行分析。銷售成本費用利潤率＝利潤總額/產(chǎn)品銷售成本及費用。這一指標是從所得與所費角度進行分析。凈資產(chǎn)收益率＝當年實現(xiàn)的凈利潤/年末凈資產(chǎn)或年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。

（三）、對所有者投資獲利能力分析

由于債務(wù)融資的存在，資產(chǎn)報酬率高并不意味著所有者投資收益高，只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續(xù)投資或追加投資。該分析主要通過資本金利潤率（利潤總額/資本金總額）、市盈率（每股收益/普通股每股市價）進行。通過這三方面分析得到的一些信息，為現(xiàn)有及潛在的廣大投資者、債權(quán)人等利益主體提供重要的信息決策支持。

三、影響獲利能力的因素

獲利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，它是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的虧表現(xiàn)。獲利能力分析在企業(yè)財務(wù)分析中占有重要的地位，通過獲利能力分析，企業(yè)把錯綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)化為簡明的財務(wù)信息，有利于衡量企業(yè)目前的獲利狀況，了解企業(yè)過去一段時間內(nèi)的凈利與收益信息，為企業(yè)的計劃與決策提供有效的信息。

（一）、受營銷能力的影響

營銷能力是獲利能力的基礎(chǔ)，是企業(yè)生存的根本保證。如何全方位地增加市場份額是企業(yè)獲得穩(wěn)固、長期、較高收益的關(guān)鍵。首先，企業(yè)的營銷能力受營銷策略影響。而營銷策略與產(chǎn)品生產(chǎn)周期有關(guān)。所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)每個產(chǎn)品所處的生命周期特點選擇不同的營銷策略。其次，營銷狀況也與分銷渠道有關(guān)。企業(yè)在選擇分銷渠道時，可根據(jù)產(chǎn)品的因素如產(chǎn)品的易毀性、產(chǎn)品的單價、產(chǎn)品的體積與重量等進行綜合的分析做出恰當?shù)倪x擇。再者，還要制定合理的規(guī)章制度，及時了解營銷狀況，嚴格執(zhí)行各種銷售目標。

（二）、稅收政策對獲利能力的影響

稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定時期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對于企業(yè)的有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的進步。因此，國家的稅收福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。

（三）、利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響

企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收進共同構(gòu)成，一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務(wù)利潤是形成企業(yè)利潤的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項目對企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業(yè)總體利潤中不應(yīng)該占太大比例。在對企業(yè)的盈利能力進行分析時，不僅要注重對企業(yè)利潤總量的分析，也需要對企業(yè)利潤構(gòu)成進行分析。

（四）、資本結(jié)構(gòu)對獲能力的影響

影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負債經(jīng)營程度的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)借款利息率時，企業(yè)負債經(jīng)營可以進步企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投進、擴大企業(yè)投資規(guī)模，而忽視了資本結(jié)構(gòu)是否公道，有可能會妨礙企業(yè)利潤的增長。在對企業(yè)的盈利能力進行的過程中，很多財務(wù)職員也忽視了資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)盈利能力的影響，只注重對企業(yè)借進資本或只對企業(yè)的自有資本進行獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間結(jié)構(gòu)是否公道，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。

（五）、留意資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響

資產(chǎn)對于每個企業(yè)來說都是必不可少的，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的高低不僅關(guān)系著企業(yè)營運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。然而，很多財務(wù)職員在對企業(yè)的盈利能力進行分析時，往往只通過對企業(yè)資產(chǎn)與利潤、銷售與利潤的關(guān)系進行比較，直接來評析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從進步企業(yè)資產(chǎn)治理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過加強內(nèi)部治理，進步資產(chǎn)治理效率進而推動盈利能力。

（六）、重視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻

忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻，是指在分析企業(yè)盈利能力時只注重分析企業(yè)的銷售收進、本錢、用度、資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等直接影響企業(yè)盈利水平的物質(zhì)性因素，而忽視企業(yè)的貿(mào)易信譽、企業(yè)文化、治理能力、專有技術(shù)以及宏觀環(huán)境等一些非物質(zhì)性因素對企業(yè)盈利能力的影響。事實上，非物質(zhì)性因素也是影響企業(yè)盈利能力的重要動因，比如企業(yè)有良好的貿(mào)易信譽、較好的經(jīng)營治理能力和企業(yè)文化，將會使企業(yè)在擴大銷售市場、本錢福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

控制、獲取逾額利潤等方面有所收獲，這都有利于企業(yè)盈利能力的進步。財務(wù)職員在對企業(yè)的財務(wù)能力進行分析時，假如只注重通過財務(wù)報表分析企業(yè)的物質(zhì)性的因素，而忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以正確猜測企業(yè)的未來盈利水平。

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

企業(yè)的獲利能力涉及到經(jīng)營活動的方方面面，權(quán)益凈利率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、收入成本控制、資產(chǎn)管理密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個系統(tǒng)，只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)每個因素之間的關(guān)系，才能使權(quán)益凈利率達到最大，從而實現(xiàn)所有者財富最大化。

（一）、建立合理的籌資結(jié)構(gòu)

要有合理的籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資產(chǎn)負債率要適當，這樣一方面企業(yè)所承擔的利息費用不會太大，另一方面又能增加所有者的收益，提高獲利能力。研究企業(yè)籌資組合必須充分考慮風險與成本、企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營規(guī)模及利息率狀況等因素。企業(yè)籌資組合，一般有三種策略：

1、正常的籌資組合。正常情況下的籌資組合遵循短期資產(chǎn)由短期資金來融通的原則。這里短期資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，而長期資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)。另外，在流動資金中，有一部分最低的產(chǎn)品和原料儲備是正常占用的，也屬于長期流動資產(chǎn)。

2、冒險的籌資組合。有的企業(yè)不是采用短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則，而是將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通，這便是冒險的籌資組合。這種策略的資金成本較低，因而能減少利息支出，增加企業(yè)收益，但用短期資金融通了一部分長期資產(chǎn)，風險比較大。

3、保守的籌資組合。有的企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通，這便屬于保守型籌資組合策略。在這種類型的企業(yè)中，短期資產(chǎn)的一部分和全部長期資產(chǎn)都用長期資金來融通，只有一部分短期資產(chǎn)用短期資金來融通。這種策略的風險較小，但成本較高，會使企業(yè)的利潤減少。

不同的籌資組合可以影響企業(yè)的報酬和風險。在資金總額不變的情況下，短期資金增加可導(dǎo)致報酬的增加。也就是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤會增加，但此時如果流動資產(chǎn)的水準保持不變，則流動負債的增加會使流動比率下降，短期償債能力減弱，增加企業(yè)的財務(wù)風險。但在經(jīng)濟蕭條時期，適度提高資產(chǎn)負債率，積極籌措大量資金加快發(fā)展，可為將來提高企業(yè)獲利能力奠定基礎(chǔ)。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

（二）、增加收入控制成本

要努力增加收入并控制成本。營業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤自然會增加，但是如果想提高營業(yè)凈利率，必須一方面提高營業(yè)收入，另一方面降低各種成本費用。營業(yè)收入的提高不僅可以使營業(yè)凈利潤增長，也會提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣會使資產(chǎn)凈利率升高，從而達到提高獲利能力的目的。

1、完善成本管理制度。建立健全成本管理制度是加強企業(yè)成本管理的前提，要進一步完善材料的收、發(fā)、退制度，成本核算制度、成本的計劃、分析、控制考核等制度。

2、搞好成本核算工作。加強基本業(yè)務(wù)培訓(xùn)，堅決杜絕任意編造產(chǎn)品成本等現(xiàn)象發(fā)生。

3、實施有效的成本控制制度。實施必須目標明確，權(quán)責分明，并采取有效的措施，促成目標的完成和超額完成。

4、建立成本考核制度。成本考核制度是加強成本管理的重要手段，在考核制度中要突出“嚴”字，從嚴把關(guān)，以濃厚的企業(yè)成本管理意識促進企業(yè)管理水平和經(jīng)濟效益的提高。

（三）、合理調(diào)整流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

在資產(chǎn)管理方面，要使流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。資產(chǎn)的流動性體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，也關(guān)系到企業(yè)的獲利能力。如果在流動資產(chǎn)中貨幣資金占的比重過大，就應(yīng)該分析企業(yè)是否有資金閑置現(xiàn)象，現(xiàn)金持有量是否合理，因為過量的現(xiàn)金會影響企業(yè)的獲利能力。在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，盡量節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。企業(yè)的庫存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率也遠遠低于企業(yè)的資金利潤率，現(xiàn)金結(jié)余過多，會降低公司的收益；但現(xiàn)金太少，又可能會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響生產(chǎn)經(jīng)營活動?，F(xiàn)金管理要力求做到即保證企業(yè)所需資金，降低風險，又不使企業(yè)有過多的閑置資金。因此，編制現(xiàn)金收支計劃要預(yù)算現(xiàn)金需求量，以便規(guī)劃控制企業(yè)貨幣資金的收支。力求加速收款，延時付款與銀行保持良好的關(guān)系。

（四）、風險控制管理能力

風險的高低往往與企業(yè)收益性成正比的，而收益性是企業(yè)生產(chǎn)乃至發(fā)展的動機和動力，良好的收益性能使企業(yè)獲得穩(wěn)定、長遠的收益，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。為此企業(yè)管理人員應(yīng)建立以財務(wù)分析為手段，財務(wù)預(yù)警為基礎(chǔ)的財務(wù)風險預(yù)警和防范體系。

1、對企業(yè)宏觀經(jīng)濟情況、適用稅收政策、利率變化趨勢、行業(yè)的財務(wù)狀況等進行預(yù)測分析。

2、對企業(yè)現(xiàn)金流量、獲利能力、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)運營能力、存貨、負債能力、成本費用、銷售收入等進行適時監(jiān)視。及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)狀況的問題并發(fā)出預(yù)警警報，采取相應(yīng)的措福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點電算會計專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）

施。

3、建立財務(wù)風險預(yù)警模型，對可能引起企業(yè)財務(wù)狀況惡化的長期財務(wù)決策進行監(jiān)控。

參考文獻

[1]孫海鵬，2004；《對企業(yè)獲利能力的幾點思考》，江蘇經(jīng)貿(mào)出版社 [2]馮麗霞、王劍波，1999；《企業(yè)獲利能力指標探討》，會計研究，第8期 [3]吳大軍，2006；《管理會計》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社

[4]李桂榮、張志英、張旭蕾，《財務(wù)報告分析》，清華大學(xué)出版社

第五篇：淺談企業(yè)獲利能力的分析

xxxx 大學(xué)

題目：

學(xué) 年 論 文

淺談企業(yè)獲利能力的分析

學(xué) 生： **

學(xué) 號： *********** 院（系）： ** 學(xué)院 專 業(yè)： ***** 指導(dǎo)教師： ***

2014 年 * 月 * 日

淺談企業(yè)獲利能力的分析

****班：張三 指導(dǎo)教師：***

（***大學(xué)***學(xué)院 陜西 西安 7100**）

摘要：現(xiàn)今世界隨著全球化的不斷深入，我國市場經(jīng)濟也在不斷完善，世界市場以及國內(nèi)市場變化風云莫測，面臨更多的風險與競爭，一個企業(yè)要想立足就必須考慮如何在市場上生存與發(fā)展，而長遠發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)是企業(yè)獲利，它也是企業(yè)建立的目標。了解企業(yè)獲利的能力不僅可以評價企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況，還可以預(yù)測未來的發(fā)展趨勢，它是企業(yè)發(fā)展經(jīng)營好與壞的重要體現(xiàn)。通過企業(yè)獲利指標分析可以看出獲利是否達到預(yù)期效果，然后進一步完善企業(yè)發(fā)展中的不足。關(guān)鍵詞：企業(yè)，獲利能力,指標分析

ABSTRACT： In a world with the deepening of globalization, China's market economy also is in ceaseless and perfect, the world market and domestic changes in the market and unpredictable situation, face the risk and more competitive, a enterprise wants to survive must consider how to survive and develop in the market, but the material base of long-term development is the enterprise profit, it is also the enterprise set goals.Understand the enterprise profit ability can not only evaluate the enterprise operating performance of the past, to measure the current financial situation, can also predict the future trend of development, it is the development of enterprise management and an important embodiment of good and bad.Through the enterprise profit index analysis shows that the profit is to achieve the desired effect, and then further improve the shortcomings in the development of enterprises.KEY WORDS:The enterprise,Profit ability,Index analysis

獲利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，即企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)只有通過獲利才能完成企業(yè)的目標即股東權(quán)益最大化，利益相關(guān)者利益最大化，非相關(guān)者利益最大化。因為企業(yè)獲利能力的大小，與股東的利益、債權(quán)人的安全、投資者的投資收益乃至整個國家的稅收、財政收入等都息息相關(guān)。史玉柱曾說過，企業(yè)不贏利就是在危害社會，就是最大的不道德。雖然言辭有些激進，但也反映出了企業(yè)能否獲利對社會多方面的影響很大。如何衡量企業(yè)獲利能力就需要一些指標來分析。

一 企業(yè)獲利能力指標分析

企業(yè)獲利能力可以通過資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率、每股利潤、市盈率、資本金利潤率、盈余公積、經(jīng)營指數(shù)等指標分析來衡量。資產(chǎn)報酬率

（1）定義： 資產(chǎn)報酬率也稱投資盈利率，表示資產(chǎn)的獲利能力即企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金方面的表現(xiàn)能力

（2）公式：資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100%（3）意義 ：該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效，獲利能力越強。相反如果越低就說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，就要進一步分析差異，加速資金周轉(zhuǎn)，提高管理水平。股東權(quán)益凈利率

（1）定義： 股東權(quán)益凈利率也稱凈資產(chǎn)收益率，是反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本效率。

（2）公式：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益

（3）意義：該指標越高，說明投資帶來的收益越高;相反就說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。銷售凈利率

（1）公定義：銷售凈利率又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比，反映企業(yè)凈利潤與銷售之間的關(guān)系，即每一元帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。它可以分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等。（2）公式：凈利潤/銷售收入*100%（3）意義：該指標與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，這就表明企業(yè)在增加銷售的同時也應(yīng)提高凈利潤才能使這一指標不變或者上升，也就意味著要控制成本費用等支出。資本金利潤率

（1）定義： 資本金利潤率是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，它的高低直接關(guān)系到投資者的收益，是投 資者最關(guān)心的問題。（2）公式：利潤總額/資本總額*100% 注：如果資本金發(fā)生變化，則公式里的資本總額就要用平均數(shù)。

（3）意義：該比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好，企業(yè)資本金盈利能力越強；反之,則說明資本金的利用效果不佳，企業(yè)資本金盈利能力越弱。每股利潤

（1）定義：每股利潤也稱每股盈余、每股獲利等，是公司獲利能力的最后結(jié)果。（2）公式：（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（3）意義：該比率越高代表著公司每單位資本額的獲利能力高，表示公司具有產(chǎn)品行銷、技術(shù)、管理等較強的能力，使得公司利用最少的資源創(chuàng)造較高的收益。

二 影響企業(yè)獲利能力的因素 營銷能力

企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中有銷售出去才能獲得經(jīng)濟利益，所以一個企業(yè)的營銷能力直接關(guān)系到企業(yè)的收入，從而影響企業(yè)的獲利能力。一方面營銷方針政策的制定會影響企業(yè)獲利能力，一般來說，產(chǎn)品的首發(fā)到中期以及末期價格會隨著新產(chǎn)品或者替代品的出現(xiàn)而不同，所以不同的階段營銷方針是不同的；再者要根據(jù)不同的市場區(qū)域劃分價格層次，以便于全方位的占領(lǐng)市場，增加銷售收入，從而提升企業(yè)的獲利能力。另一方面企業(yè)營銷人員的能力，一個很強的營銷團隊是企業(yè)獲利必不可少的武器，選擇適合的營銷戰(zhàn)略模式提高銷售量從而獲得收益，進一步增強企業(yè)的獲利能力。成本費用

企業(yè)的獲利能力關(guān)鍵在于利潤的增加，利潤=收入-成本，從這一公式可以看出，影響利潤的因素有兩個：增加收入或者降低成本。成本費用直接影響著凈利率，所以成本的降低也是增加獲利的空間之一，這是從企業(yè)內(nèi)部增加利潤的方式。還可以通過擴大生產(chǎn)規(guī)模、增加產(chǎn)量來提高收入從而增加利潤，但不能忽視成本費用這一因素，成本費用過高也不利于利潤的增加。國家政策

國家的稅收政策和財政政策的實施變動都會直接的影響企業(yè)的凈利潤，而政治性的方針政策也會間接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售。良好的經(jīng)濟政策變動實施有助于資源的有效配置以及企業(yè)的合理生產(chǎn)，而政治性政策有助于改善企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及增長模式，從而是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品符合社會的要求，進而提高企業(yè)的獲利能力。

4無形資源

商譽、品牌、企業(yè)文化、管理理念都屬于一個企業(yè)的無形資源，而它們都在一定程度上能為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟利益。如商譽是與企業(yè)整體結(jié)合在一起的，無法單獨辨認，但是當企業(yè)擁有它，就會具有超過正常盈利水平的盈利能力和服務(wù)潛力，所以它對企業(yè)獲利能力有很大的影響。一個企業(yè)品牌形象的成功樹立會增加顧客的好感與信賴度，會使消費者的心里有一個傾向性，從而有利于增加產(chǎn)品的銷售。企業(yè)的文化和管理理念會吸引更多的人才的加入，而人才也是一個企業(yè)的核心要素，是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中一個重要的配套因素，有助于提高企業(yè)的獲利能力。

三 提高企業(yè)的獲利能力的措施 企業(yè)戰(zhàn)略的選擇

(1)企業(yè)在生產(chǎn)戰(zhàn)略中要選擇自己既具有優(yōu)勢又有較好的市場空間的行業(yè)或項目，以避免市場上早已生產(chǎn)過剩而帶來的不必要的資源的浪費。對自己產(chǎn)品或項目有一個合理的定位，尤其是要尋求有前景的新項目開發(fā)或者產(chǎn)品的生產(chǎn)，從而應(yīng)對瞬息萬變的市場需求。(2)要通過制定合理的營銷戰(zhàn)略以及選擇能力較強的營銷人員來提高企業(yè)的營銷能力，因為企業(yè)的營銷能力在很大程度上影響了企業(yè)的獲利能力。營銷戰(zhàn)略的選擇會直接影響到營銷成果是否符合預(yù)期的結(jié)果，從而對戰(zhàn)略進行改進有助于下一步營銷計劃的制定和實施。增加收入與成本費用的控制

企業(yè)獲利能力依靠收入的增加與成本費用的控制，成本費用的控制要靠企業(yè)自身的管理與科技水平的，提升，所以一方面首先要是完善企業(yè)內(nèi)部控制成本管理制度，其次管理人員嚴格執(zhí)行成本費用制度，最后要建立監(jiān)督與考核機制，監(jiān)督與考核才能保證制度的嚴格執(zhí)行并且發(fā)現(xiàn)問題后制定方案解決問題；另一方面科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展為成本費用降低提供了手段，當今社會信息技術(shù)發(fā)展迅速，企業(yè)引進高科技生產(chǎn)會在一定程度上幫助企業(yè)降低成本費用。收入的增加在于管理體制的改善、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大、生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)量的增加以及新產(chǎn)品的研發(fā)等因素。3 重視國家政策的變更

國家政策的變更屬于企業(yè)外部因素的變化，尤其是稅收政策的變更對企業(yè)的影響是不容小覷的。每到一個特定的時期，國家的經(jīng)濟政策就會有新的方案出現(xiàn)，而企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些經(jīng)濟政策調(diào)整的企業(yè)的結(jié)構(gòu)或者改善經(jīng)營理念，從而順應(yīng)社會化大生產(chǎn)的新變化，企業(yè)不能單純的依賴報表的數(shù)據(jù)分析而忽視外部因素的變化，這樣有利于企業(yè)規(guī)避一些風險因素。

4選擇合理的籌資結(jié)構(gòu)

企業(yè)從不同來源籌集資金，會產(chǎn)生不同的資金成本和承受不同的風險壓力。資金成本與風險水平存在著反比關(guān)系，一般而言，資金成本越高，風險水平越低。就具體的籌資來源來看，所有者權(quán)益的資金成本最高，但風險最低，或說沒有財務(wù)風險；短期負債的資金成本最低，但相應(yīng)的還貸壓力最大，風險最高；而長期負債的資金成本和風險則居中。穩(wěn)健的籌資結(jié)構(gòu)就是希望自己的所有者權(quán)益資金占資金來源比重較大，負債越低越好最好為零，這樣就可以最大限度的規(guī)避風險，而激進的籌資結(jié)構(gòu)就是負債資金占總資金來源的比重較大，兩者都有利弊，所以可以根據(jù)企業(yè)的實際情況將兩者相結(jié)合使用。

四 總結(jié)

一個企業(yè)的成功運營并不是一蹴而就的，尤其是現(xiàn)今許多成功的企業(yè)他們的成功基礎(chǔ)都是與獲利能力相關(guān)聯(lián)的，其實現(xiàn)獲利目標與制定的政策方針是相匹配的，這個過程是經(jīng)過反復(fù)的實踐，將企業(yè)內(nèi)部決策者的決策與外部環(huán)境的需要相結(jié)合。注重內(nèi)外因素的變化，隨時調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略方針，使企業(yè)的運營能夠平穩(wěn)向前。通過指標分析可以檢驗企業(yè)的運營成果，抓住影響因素才能了解如何制定應(yīng)對措施。企業(yè)運營的成與敗都不是無緣無故的，而這些都是來自于對企業(yè)獲利的意識和能力。

參考文獻

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