第一篇：吳曉靈演講全文

吳曉靈演講全文

女士們、先生們，大家早上好！

非常高興今天能夠出席財(cái)經(jīng)年會(huì)，我借這個(gè)講臺(tái)講一個(gè)問題“加強(qiáng)制度建設(shè)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)”。2015年6月到8月，中國股市經(jīng)歷了異常波動(dòng)，經(jīng)過有效應(yīng)對(duì)，股市已進(jìn)入調(diào)整恢復(fù)期，但這一過程，也充分暴露了我國金融市場(chǎng)的制度缺陷。本次股市異常波動(dòng)集中表現(xiàn)為暴漲和暴跌，暴漲的時(shí)候，2014年8月到2015年6月，上證指數(shù)上漲幅度超過150%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過200%，剔除銀行、石油石化等行業(yè)股票，A股整體估值水平為51倍，創(chuàng)業(yè)板142倍，為什么剔除銀行、石油石化呢？銀行股在某種程度上是被低估的。急跌的表現(xiàn)，是從高點(diǎn)的7月9日到8月中旬，上證指數(shù)下跌為35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌約為42%，股票市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)。本次股市異動(dòng)的深層次原因是什么呢？從宏觀上看，這次股市異動(dòng)反映了對(duì)轉(zhuǎn)型改革的過高預(yù)期與短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的矛盾。從制度上看，股市異常波動(dòng)反映了資本市場(chǎng)基本制度的缺陷和監(jiān)管制度的缺陷。

第一，杠桿交易的過渡、無序以及監(jiān)管不完善，放大了資金式的缺陷。中國資本市場(chǎng)有政策市、資金市的特點(diǎn)，而這次又加上了杠桿運(yùn)用，放大了資金式的風(fēng)險(xiǎn)。A股融資余額占市場(chǎng)的比重曾高達(dá)3%，加上場(chǎng)外配資，高達(dá)7.5%到9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐交所2000年以來的峰值2.65%和臺(tái)灣當(dāng)前股市的比值1.1%。A股的配資渠道有五大渠道：證券公司融資融券，證券公司股票收益互換、單帳戶結(jié)構(gòu)化配資、傘形結(jié)構(gòu)化信托、互聯(lián)網(wǎng)及民間配資。除此之外，場(chǎng)外配資的比例過高，從兩倍到三倍的傘形信托到單一信托，到5倍到10倍的民間配資。證券公司過度追逐利潤(rùn)，放松系統(tǒng)接入的審核和證券實(shí)名制的要求，放任證券帳戶分艙管理軟件的濫用，對(duì)各類集合投資計(jì)劃、傘形信托、P2P等市場(chǎng)行為監(jiān)管主體和規(guī)則不統(tǒng)一，場(chǎng)外配資和過度加杠桿不能實(shí)行有效的監(jiān)管。涉及資本市場(chǎng)的交易行為不能實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，既不利于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，處置風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也難以有恰當(dāng)?shù)姆椒ā?/p>

本次資金市，證監(jiān)會(huì)由于不能對(duì)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的融資行為實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，因而難以有效知道這個(gè)階段股市發(fā)展當(dāng)中的狀況，當(dāng)處置風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也難以拿出更加有效和準(zhǔn)確的調(diào)控手段。第二，多空機(jī)制不均衡，失去了市場(chǎng)自我平衡的能力，造成單邊上揚(yáng)局面，急漲之下必有暴跌。中國交易制度的設(shè)計(jì)鼓勵(lì)做多，抑制做空，融資容易融券難，融資規(guī)模占融資融券余額的比例不足1%。在國外的市場(chǎng)上，起碼要占到30%以上，這樣的一個(gè)單邊機(jī)制，造成了市場(chǎng)容易漲，而急漲之后必然會(huì)有急跌。

股指期貨沒有很好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，投資者難以有效對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)未來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在股票市場(chǎng)上，股票的波動(dòng)是常情，如果要有多空制約機(jī)制，就會(huì)減少劇烈的上和劇烈的下，會(huì)減少波動(dòng)的幅度。

第三，股市缺乏有效的熔斷機(jī)制。目前的漲跌停板制度在一定程度上影響了市場(chǎng)出清，在對(duì)沖工具有限的情況下，造成大面積停牌，導(dǎo)致流動(dòng)性喪失。

第四，新股發(fā)行制度的缺陷，造成大新資金樂此不疲，而全額凍結(jié)資金的新股發(fā)行制度對(duì)股市交易產(chǎn)生短期沖擊。第五，除此之外，中國投資者結(jié)構(gòu)不合理，散戶化傾向嚴(yán)重，追漲殺跌。在股市上缺少有效的現(xiàn)金分紅機(jī)制，導(dǎo)致了過度的投機(jī)行為，以及上市公司治理和行為規(guī)范不完善，造成市場(chǎng)交易行為的扭曲。在這一輪的股市波動(dòng)當(dāng)中，媒體言論助推牛市思維，媒體未在輿論監(jiān)督和市場(chǎng)凈化中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

下面我重點(diǎn)講這個(gè)問題，就是加強(qiáng)制度建設(shè)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。既然我們從這次股市的波動(dòng)當(dāng)中，看到了一些制度缺陷，今后該怎么辦呢？第一、要加快《證券法》的修改，為資本市場(chǎng)的發(fā)展奠定法制基礎(chǔ)。資本市場(chǎng)是一個(gè)直接以融資為本的市場(chǎng)，退出執(zhí)行注冊(cè)制，完善股票發(fā)行各相關(guān)方責(zé)任，明確上市公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所各自的責(zé)任，我們要以投資者人數(shù)的多少、投資者適當(dāng)性的原則來決定信息披露的要求，區(qū)分不同層次的市場(chǎng)。第二、構(gòu)建中國多層次資本市場(chǎng)。

第三、加強(qiáng)投資者的保護(hù)。從嚴(yán)格信息披露，規(guī)范上市公司行為，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，完善投資者法律救濟(jì)的渠道方面，進(jìn)一步保護(hù)投資者。

推動(dòng)證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)證券經(jīng)營活動(dòng)實(shí)行牌照式的管理，以適合綜合經(jīng)營的趨勢(shì)，在核心業(yè)務(wù)方面，要實(shí)現(xiàn)法人經(jīng)營。對(duì)于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，在經(jīng)營核心業(yè)務(wù)時(shí)要持法人牌照，但是對(duì)于其它的圍繞著證券業(yè)的單向業(yè)務(wù)，可以持單項(xiàng)牌照業(yè)務(wù)經(jīng)營。簡(jiǎn)政放權(quán)，加強(qiáng)事中事后監(jiān)督，加強(qiáng)執(zhí)行力度，加強(qiáng)對(duì)虛假信息、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易，價(jià)格操縱等違法行為的處罰力度?！蹲C券法》已經(jīng)在今年4月進(jìn)入了全國人大常委會(huì)一次審議，今后應(yīng)該在總結(jié)本次股市波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)證券法的修訂。

按照機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管，也就是行為監(jiān)管，相結(jié)合的原則和宏觀審慎管理與微觀審慎相協(xié)調(diào)的原則，構(gòu)建與現(xiàn)代金融市場(chǎng)相適應(yīng)的框架。機(jī)構(gòu)監(jiān)管著眼于微觀審慎，關(guān)注機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)退出。功能監(jiān)管著眼于金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易的合規(guī)性，相同法律關(guān)系的產(chǎn)品，要遵循相同的監(jiān)管原則，由同一監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，這既有利于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，又有利于維護(hù)市場(chǎng)公平、公正交易，做到合適的產(chǎn)品賣給合適的人，更好地保護(hù)投資人。

十八屆五中全會(huì)的公報(bào)公開了之后，大家都看到了，要建立適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)的監(jiān)管框架的提法，于是金融監(jiān)管體制的改革問題，受到了大家的關(guān)注。我認(rèn)為，在考慮金融監(jiān)管體制的時(shí)候，不能夠簡(jiǎn)單地考慮把監(jiān)管當(dāng)局合在一起，好像就可以解決問題了。實(shí)際上不是這樣的，我們應(yīng)該看到，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托都有不同的功能，這些不同的功能，要按照他們的特點(diǎn)來實(shí)行分別的監(jiān)管。銀行是接受存款、辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，通過貸款方式以自身信用實(shí)現(xiàn)間接融資的機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是直接融資的中介平臺(tái)。信托業(yè)憑借自身專業(yè)與忠誠待客進(jìn)行資產(chǎn)管理。保險(xiǎn)業(yè)在大數(shù)法則的基礎(chǔ)上為出險(xiǎn)客戶提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充。這四種行業(yè)功能不會(huì)混淆的，也不可能混在一起。應(yīng)該秉承不同的監(jiān)管原則，監(jiān)管的問題不是簡(jiǎn)單合并能夠解決的，關(guān)鍵的問題是要轉(zhuǎn)變理念，理順機(jī)制。

轉(zhuǎn)變理念當(dāng)中，主要轉(zhuǎn)變哪些方面的理念呢？第一、統(tǒng)一對(duì)金融產(chǎn)品本質(zhì)的認(rèn)識(shí)。我們現(xiàn)在監(jiān)管的混亂出在我們對(duì)很多金融產(chǎn)品的本質(zhì)認(rèn)識(shí)的不統(tǒng)一上。這一次資本市場(chǎng)的波動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的配資行為，不能得到有效的監(jiān)管，很容易的一個(gè)原因是對(duì)證券的定義認(rèn)識(shí)不一致，因而難以讓證監(jiān)會(huì)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管。我們擴(kuò)展證券的定義，有利于市場(chǎng)創(chuàng)新和打擊非法證券活動(dòng)。什么叫證券？證券就是一個(gè)收益的憑證，這種收益憑證代表了一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)益，可以分割，可以轉(zhuǎn)讓，或者交易，它是一種憑證或者是投資者的合同。按照這樣的一種定義來看，我們現(xiàn)在市場(chǎng)上的被大家樂此不疲到處都在辦的理財(cái)業(yè)務(wù)，其本質(zhì)是一種證券業(yè)務(wù)，因此，所有的理財(cái)產(chǎn)品都具備一個(gè)把資金匯集在一起，由理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售方進(jìn)行管理，為投資者收益進(jìn)行投資，由投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而管理人只收取管理費(fèi)，這樣一個(gè)特點(diǎn)。它是典型的資金信托，而這種資金信托由于份額化，由于可以交易，所以，它本身就是一個(gè)證券，應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管。但是長(zhǎng)期以來我們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)認(rèn)識(shí)，沒有獲得統(tǒng)一，因而在理財(cái)這個(gè)市場(chǎng)上，有銀政保三監(jiān)會(huì)分割監(jiān)管，造成了市場(chǎng)的混亂。第一個(gè)要轉(zhuǎn)變的理念，就是要統(tǒng)一對(duì)金融產(chǎn)品本質(zhì)的認(rèn)識(shí)。

第二、我們要破除地盤意識(shí)，才能在金融業(yè)實(shí)行功能監(jiān)管，在資本市場(chǎng)上實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管。我們現(xiàn)在實(shí)行的基本上是機(jī)構(gòu)監(jiān)管，監(jiān)管當(dāng)局把自己管的機(jī)構(gòu)，自己管的行業(yè)視為自己的地盤，在自己的管轄機(jī)構(gòu)想做別人業(yè)務(wù)的時(shí)候，往往采取一種鼓勵(lì)的態(tài)度，但是當(dāng)別的機(jī)構(gòu)做我所監(jiān)管范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)時(shí)，就有各種各樣的阻擋，于是市場(chǎng)非常痛苦，一項(xiàng)業(yè)務(wù)開展要拜好幾個(gè)衙門，長(zhǎng)時(shí)間不能夠決策，這也是大家想把三監(jiān)會(huì)合起來呼聲較高的原因。但我認(rèn)為，不是三監(jiān)會(huì)合在一起了，這個(gè)矛盾就解決了，而是我們要在金融產(chǎn)品的本質(zhì)上獲得統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，我們要克服監(jiān)管方面的地盤意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管。如果能夠落實(shí)這樣的理念，我們?cè)谫Y本市場(chǎng)上，也才可能實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管。

第三、要確立央行在金融業(yè)中的主導(dǎo)地位。為了維護(hù)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，有效傳遞貨幣政策，中央銀行應(yīng)該對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，中央銀行最后決定貸款人的功能，決定了必須以中央銀行為主體，構(gòu)建審慎管理框架，為有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)，要統(tǒng)一宏觀審慎與微觀審慎的監(jiān)管，并加強(qiáng)對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管和組織實(shí)施金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)。危機(jī)之后，各國的中央銀行加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，基本上都集中在了中央銀行的監(jiān)管之下，為什么要采取這樣的變革？就是因?yàn)橹醒脬y行是最后的貸款人，是市場(chǎng)流動(dòng)性的最后的提供者，如果他事先不了解金融機(jī)構(gòu)的情況，如果沒有對(duì)市場(chǎng)金融信息的全面掌握，難以及時(shí)有效地做出決策，會(huì)延誤時(shí)機(jī)，會(huì)措施不當(dāng)，因而，在金融業(yè)當(dāng)中確立中央銀行的主導(dǎo)地位，不是行政的高低問題，是金融業(yè)的功能決定的。

關(guān)于監(jiān)管體制，世界上有各種各樣的模式，應(yīng)該說沒有任何一個(gè)模式是最優(yōu)的，它取決于各國的國情，還存在著路徑依賴的問題，任何一個(gè)監(jiān)管體制，都不可能推倒重來，只能在原來的監(jiān)管體制下不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)加以完善。但是在完善金融監(jiān)管體制的過程當(dāng)中，金融的邏輯必須是清楚的，監(jiān)管的理念必須是清晰的，要準(zhǔn)確地劃清政府與市場(chǎng)的邊界，在這樣三個(gè)前提下，結(jié)合各國的具體實(shí)踐，才能夠提出一個(gè)好的監(jiān)管體制改革的方案。也就是說，要遵循金融的邏輯，要厘清監(jiān)管的理念，要?jiǎng)澢逭c市場(chǎng)的邊界，在這三個(gè)原則下，才能有共同討論問題的前提，才能有效建立防范監(jiān)管體制。謝謝！

第二篇：吳曉靈論經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)

2011年金融形勢(shì)前瞻及對(duì)策

□ 吳曉靈

2011年國際金融環(huán)境

2011年國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最突出的特點(diǎn)是：在美、歐、日銀行系統(tǒng)恢復(fù)正常融資功能之前，量化寬松的貨幣政策不會(huì)退出，因其是對(duì)商業(yè)銀行融資功能的部分替代。

觀察歐盟的貨幣信貸狀況，我們發(fā)現(xiàn)，歐盟在實(shí)施量化寬松貨幣政策的同時(shí)，其信貸同比也在急劇下降，歐洲央行投放了大量的基礎(chǔ)貨幣，替代了商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造功能。美國的情況也類似，由于商業(yè)銀行不愿放貸，不再向社會(huì)增加貨幣供應(yīng)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)直接面向社會(huì)提供貨幣。

分析美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，危機(jī)之初，一些金融機(jī)構(gòu)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為了向社會(huì)提供基礎(chǔ)貨幣，聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了很多面對(duì)特殊金融機(jī)構(gòu)吐出基礎(chǔ)貨幣的工具；當(dāng)商業(yè)銀行的借入儲(chǔ)備上升的時(shí)候，非借入基礎(chǔ)貨幣卻在下降，這說明美聯(lián)儲(chǔ)一方面對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性，另一方面又在公開市場(chǎng)收縮流動(dòng)性來保持平衡。

2008年3季度以后，危機(jī)全面爆發(fā)，非借入貨幣和借入貨幣均急劇上升，此時(shí)正處于金融危機(jī)的高端，美國所采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策和中國所實(shí)行的大量貨幣投放是一致的。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)加大國債購買，也是對(duì)借入儲(chǔ)備減少的一種補(bǔ)充。聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)吐出基礎(chǔ)貨幣所采用的是短期工具，隨著這些工具到期，這部分貨幣供給正在下降，另一方面，面對(duì)公開市場(chǎng)吐出的基礎(chǔ)貨幣卻在上升，這說明聯(lián)儲(chǔ)向社會(huì)購買國債的數(shù)量在上升，這在一定程度上也是一種對(duì)沖。

從美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債結(jié)構(gòu)看，2008年3季度之后，美聯(lián)儲(chǔ)開始大量吐出基礎(chǔ)貨幣，并出臺(tái)了一項(xiàng)新政策：對(duì)超額準(zhǔn)備金支付0.75%的利息，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率區(qū)間是0-0.25%，這樣商業(yè)銀行就有了0.5%的套利空間。在這期間，由于商業(yè)銀行不肯放貸，所以中央銀行通過 公開市場(chǎng)增加貨幣供應(yīng)的同時(shí)，商業(yè)銀行的超額儲(chǔ)備也在不斷增加。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)做了兩件事：一是替代商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造；二是在商業(yè)銀行不肯放貸而手頭又有多余頭寸的情況下，給予它0.5的套利空間，讓它把錢存回央行，這樣既鎖住了流動(dòng)性，又緩解了商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

美聯(lián)儲(chǔ)的操作對(duì)美國而言是負(fù)責(zé)任的，矛盾恰恰在于美元是一個(gè)國際結(jié)算貨幣，這種操作會(huì)在國際上產(chǎn)生負(fù)外部效應(yīng)，這也是國際貨幣體系缺陷所造成的矛盾。我們可以說美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)之前所采取的貨幣政策是錯(cuò)誤的，它創(chuàng)造了過多的貨幣，提供了過多的流動(dòng)性；但在危機(jī)平穩(wěn)之后，其操作是得當(dāng)?shù)?。但由于危機(jī)中并未出現(xiàn)大量的銀行倒閉，因此多余的流動(dòng)性無法消除；而且受傳統(tǒng)理論影響，大家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的操作有一種恐慌，認(rèn)為只要它吐出基礎(chǔ)貨幣，必然造成流動(dòng)性泛濫（但其實(shí)美國的M2增長(zhǎng)并不是特別高），這種國際性恐慌也推高了當(dāng)前的大宗商品價(jià)格。

國內(nèi)宏觀環(huán)境分析

過于寬松的貨幣信貸環(huán)境減緩了世界金融危機(jī)對(duì)中國的沖擊，也惡化了調(diào)國內(nèi)宏觀環(huán)境分析結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的貨幣環(huán)境，因?yàn)橹挥性谫Y金緊張的情況下才能產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

當(dāng)前貨幣過多已是不爭(zhēng)的事實(shí)，我們必須給予正視。2001-2005年M2增速超過GDP+CPI增速5.4個(gè)百分點(diǎn)，2003-2007年超過2.8個(gè)百分點(diǎn)，2008-2010年3季度超過9個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量超過GDP+CPI的增速過多的話，會(huì)加大通貨膨脹的壓力，催生資產(chǎn)泡沫，必須加以管理。

當(dāng)然，盡管中國面臨著通脹壓力，但中國的產(chǎn)能過剩對(duì)通脹上升有一定的遏制作用；而且現(xiàn)在很多物價(jià)上漲，除了貨幣因素外，也有主動(dòng)調(diào)整價(jià)格結(jié)構(gòu)的原因，因此，這種情況是可控的，不必恐慌。當(dāng)然，多余的貨幣必然要尋找出處，我們?nèi)孕杈栀Y產(chǎn)泡沫。

控制貨幣、搞活金融應(yīng)是今后金融政策的取向?？刂曝泿诺暮x是讓貨幣政策回歸穩(wěn)健，即 M2=△ GDP+△CPI+1-2個(gè)百分點(diǎn)。80年代至今，央行基本按照23個(gè)百分點(diǎn)的幅度控制貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)；但現(xiàn)在，流通中貨幣存量過多，矯枉過正，做計(jì)劃時(shí)需逐步低于上述計(jì)算。

銀行資產(chǎn)創(chuàng)造貨幣，非銀行金融活動(dòng)則只改變貨幣形態(tài)，不創(chuàng)造貨幣，中國依靠銀行大量擴(kuò)張資產(chǎn)、創(chuàng)造貨幣的道路不可持續(xù)，中國巨大的金融資產(chǎn)和貨幣存量仍有很大的盤活余地。

應(yīng)對(duì)國際金融環(huán)境沖擊之對(duì)策

應(yīng)對(duì)國際金融環(huán)境的沖擊，應(yīng)首先加大對(duì)沖力度，減少國際游資

對(duì)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。美、日、歐的國內(nèi)形勢(shì)應(yīng)對(duì)國際金融環(huán)境沖擊之對(duì)策決定了量化寬松貨幣政策短時(shí)間內(nèi)難以退出，特別是“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”出臺(tái)之后，對(duì)資本提出更高的要求，歐美銀行有毒資產(chǎn)尚未完全消化，這會(huì)加大銀行擴(kuò)張的約束力。因此，在美、日、歐的低利率條件下，熱錢流向新興市場(chǎng)國家是不可避免的。

從制度上講，熱錢難以迅速進(jìn)入中國；但由于經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，采取螞蟻搬家式、以經(jīng)常項(xiàng)目名義進(jìn)入中國的熱錢并不會(huì)少。實(shí)際上，中央銀行在過去7年里，一直和進(jìn)入中國的熱錢博弈，通過法定存款準(zhǔn)備金和央票對(duì)沖外匯占款，其差額即為中央銀行投放到商業(yè)銀行的流動(dòng)性，這個(gè)流動(dòng)性是能夠支持商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張和貨幣創(chuàng)造的。因此未來必須加大對(duì)沖力度。

其次，理順要素價(jià)格，減少匯率壓力。人民幣匯率是否低估？要看可交易商品的價(jià)格情況，中國存在著嚴(yán)重的要素價(jià)格扭曲，若把要素價(jià)格理順了，人民幣未必低估。

再次，控制銀行間流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性，逼高市場(chǎng)利率，降低資產(chǎn)泡沫程度。中國的存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間，因?yàn)橹袊拇婵顪?zhǔn)備金是付息的。人民銀行制定的存款準(zhǔn)備金的付息尺度已覆蓋了銀行的存款成本，因此提高存款準(zhǔn)備金率只是讓商業(yè)銀行減少不應(yīng)有的利潤(rùn)，而不會(huì)從財(cái)務(wù)上對(duì)其產(chǎn)生硬的沖擊。

目前中國的利率市場(chǎng)化面臨兩個(gè)檻：一是控制存貸利差。中國的同業(yè)拆借利率、貸款利率上限和存款利率下限均是放開的，中央銀行只控制存貸利差。原因是中國商業(yè)銀行現(xiàn)在的優(yōu)良表現(xiàn)不是自我發(fā)展

來的，而是中國政府花了幾萬億代價(jià)剝離不良貸款產(chǎn)生的，因而必須保持較大的利差，才能消化這些負(fù)擔(dān)。而且中國的銀行業(yè)還沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)，現(xiàn)在放開利差的時(shí)機(jī)還不到。二是中國規(guī)定企業(yè)債利息不得高于同期限儲(chǔ)蓄利率的40%，農(nóng)信社農(nóng)貸利率不得超過基準(zhǔn)利率的2.3倍，如果實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，后兩點(diǎn)完全不必控制。

最后，加快金融體制改革的步伐，減少貨幣政策的被動(dòng)性。這要求我們深化資本市場(chǎng)改革，推進(jìn)人民幣國際結(jié)算，積極參與國際貨幣體系改革。

如何理解負(fù)利率

現(xiàn)在大家都在談負(fù)利率，負(fù)利率可以從國民收入分配和要素價(jià)格配置兩個(gè)角度看。利率是資金的價(jià)格，是市場(chǎng)配置資源的重要要素，影響資源配置效率的是貸款利率。貸款利率價(jià)格偏低，市場(chǎng)上就會(huì)有過度的資金需求；利率上升，才可以抑制過度的資金需求和投資過熱。當(dāng)前貸款利率上限已放開，只要央行收緊銀根，讓商業(yè)銀行沒有能力放貸，貸款成為稀缺資源，市場(chǎng)利率就會(huì)逼高。2007年下半年到2008年上半年銀行貸款利率的急劇上升就是例證。實(shí)際上，我們控制了貸款規(guī)模之后，市場(chǎng)利率已經(jīng)升高，當(dāng)前民間借貸利率和信托?如何理解負(fù)利率？計(jì)劃利率都已上升至20%-30%。

再看存款負(fù)利率，這涉及的是收入分配問題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，如果存款利率長(zhǎng)期為負(fù)，實(shí)際是對(duì)存款人的一種剝奪。當(dāng)然市場(chǎng)參與者需要承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)上有多種金融工具，存款不劃算的話，人們

可能拿出錢來干別的事，比如投資房產(chǎn)、股票。存款負(fù)利率讓銀行損失了什么呢？資金大量流出銀行，這是一個(gè)脫媒的過程。對(duì)政府而言，在存款負(fù)利率背景下，關(guān)鍵是要解決窮人的問題。我們不能把宏觀貨幣政策民生化，央行解決的是宏觀環(huán)境問題，民生問題則要依靠政府解決。對(duì)于中低收入家庭因通脹蒙受的損失，政府可以從福利上給予直接補(bǔ)貼，嚴(yán)重通脹時(shí)可采取定額保值儲(chǔ)蓄政策，解決小額存款人的財(cái)產(chǎn)縮水問題。90年代我們?cè)槍?duì)當(dāng)時(shí)的惡性通脹實(shí)行了全面的保值儲(chǔ)蓄?，F(xiàn)在銀行均已實(shí)行股份化，不可能再承擔(dān)保值儲(chǔ)蓄的負(fù)擔(dān)，只能由政府來承擔(dān)。政府也不可能對(duì)全民實(shí)行保值儲(chǔ)蓄，只能在一定額度內(nèi)、對(duì)絕大多數(shù)小額存款者實(shí)行，來實(shí)現(xiàn)公平。

我們要區(qū)分政策目標(biāo)利率與市場(chǎng)利率。中國政府調(diào)的是客戶利率，美聯(lián)儲(chǔ)公布的是政策目標(biāo)利率，兩者無法做比較。美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)利率的最高點(diǎn)是在2005-2007年，這期間的高利率政策為中國央行在2006-2007年抑制通貨膨脹時(shí)連續(xù)加息提供了空間。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)和國際上的低利率環(huán)境，實(shí)際上已經(jīng)擠壓了中國運(yùn)用利率政策的空間。我們要糾正一個(gè)認(rèn)識(shí)偏差，提高存款準(zhǔn)備金率只是數(shù)量工具，不是價(jià)格工具。美聯(lián)儲(chǔ)收購國債，是為了提供流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行；中國央行提高存款準(zhǔn)備金率，收緊銀根，是為了逼高市場(chǎng)利率，目標(biāo)同樣是利率。所以，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和調(diào)整客戶利率二者并不對(duì)立。在目前的國際環(huán)境下，央行只能較多地動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率手段?！?/p>

第三篇：吳曉波最震撼演講

吳曉波最震撼演講：大變局中如何拯救你的資產(chǎn)（一文講清未來將發(fā)生什么，賺錢機(jī)會(huì)在哪里）

原創(chuàng)2015-08-09價(jià)值眼看天下價(jià)值線來源 | 價(jià)值線

8月8日，著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波在南京作了一場(chǎng)1小時(shí)40分鐘的演講，題目為：《如何拯救我的資產(chǎn)》。十年之后，這個(gè)白金時(shí)代究竟該怎么發(fā)展，如何在未來的商業(yè)地產(chǎn)里面挖到自己最好的寶貝，在過去一段時(shí)間驚心動(dòng)魄經(jīng)歷過的股市大跌大起后，我們?cè)撎与x還是應(yīng)擁抱······在這篇演講中，你都可以找到答案！

他的演講近15000字，《價(jià)值線》記者猶豫再三，決定只稍作精簡(jiǎn)，盡量保持原汁原味。

以下是吳曉波演講文字實(shí)錄：

大家好！很高興在8月8日吉祥的日子在南京跟大家見面！

我進(jìn)來的時(shí)候嚇了一跳，這個(gè)題目叫做如何拯救我的資產(chǎn)。我在想，其實(shí)我不是一個(gè)理財(cái)師，我是一個(gè)研究經(jīng)濟(jì)和研究企業(yè)的一個(gè)人，長(zhǎng)期去一線跑，我能夠和大家講的事情，還是產(chǎn)業(yè)的問題，因?yàn)?6年來，我們這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就像一個(gè)不斷成長(zhǎng)的人，由一個(gè)非常貧窮的窮小子變成今天的全球第二大經(jīng)濟(jì)體。我們的很多財(cái)富都是在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)中不斷的累積的。

這些年的需求出現(xiàn)了一個(gè)情況，就是巨變，我是90年開始工作的，從去年開始，很多60、70后的朋友會(huì)和我見面，問我，曉波，你發(fā)覺沒有，最近一兩年開始，這個(gè)世界好象變的非常的陌生，我們?cè)瓉矸浅Ｊ煜さ纳虡I(yè)模式在改變，原來非常熟悉的盈利模式在改變了，甚至有一些我們非常熟悉的消費(fèi)者，現(xiàn)在突然間變的非常模糊。

今天來到現(xiàn)場(chǎng)的應(yīng)該是我們中國的中產(chǎn)階級(jí)，有很多是企業(yè)家，這些人都是過去二三十年來中國經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的獲益者，今天確實(shí)有很多的迷盲。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)由兩部分構(gòu)成，一個(gè)是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，政策波動(dòng)是怎么樣的，第二個(gè)是在我們眼前和我們從事的這個(gè)產(chǎn)業(yè)在發(fā)生什么變化。如果把宏觀當(dāng)做天，把產(chǎn)業(yè)當(dāng)作地，今天這個(gè)情況，2015年的今天，大家有沒有感覺現(xiàn)在已經(jīng)改天換地，很多行業(yè)變的非常陌生，天變成了什么樣了？

今年四月份的時(shí)候，國務(wù)院秘書局給我打電話，說月中的時(shí)候李總理要開一個(gè)一季度的經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)座談會(huì)，總理點(diǎn)了十個(gè)人，其中有我的名字。我就去了中南海，在國務(wù)院第一會(huì)議室，我是第六個(gè)發(fā)言的，在我前面發(fā)言的五個(gè)人，是中國非常好的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，五個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家向總理匯報(bào)了一個(gè)多小時(shí)，我看總理的臉色從非常好變成非常的難看。因?yàn)檫@五個(gè)人和總理說，2015年一季度是2009年以后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最差的時(shí)間，進(jìn)入到一個(gè)新的低點(diǎn)，然后呢？我們現(xiàn)在幾乎所有的數(shù)據(jù)大概是過去五年來比較差的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀形勢(shì)叫通貨緊縮。

所謂通貨緊縮，就是現(xiàn)在所有的制品從房子開始，到一瓶水，到家電，到汽車，到房產(chǎn)，全部產(chǎn)能過剩，老百姓不肯花錢。中國通貨緊縮挺麻煩的，中國歷來是一個(gè)產(chǎn)能非常大的國家，中國的建筑工人就有八千萬，所以一旦通貨緊縮以后，第一，整個(gè)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)，產(chǎn)能過剩，第二，失業(yè)率大幅度提高，國家就會(huì)變得動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)問題會(huì)上升為政治問題，我就看到總理愁眉苦臉的坐在那里。

我和他只有十米的距離，我就在想，如果我們是李總理的話會(huì)怎么辦？幸好我們不是。他手上沒有很多牌可以打，就兩張牌，一張叫貨幣牌，一張叫信貸牌。貨幣牌還可以打嗎？已經(jīng)不能打了，因?yàn)槎急簧弦蝗慰偫泶蛲炅?，溫總理上任的時(shí)候是2002年，他上任的時(shí)候，我們國家廣義貨幣M2總量是18.6萬億，溫總理退休的時(shí)候是94萬億，十年時(shí)間貨幣總量增加了5倍，這5倍相當(dāng)于什么呢？基本相當(dāng)于南京市、杭州市、蘇州、深圳商品房十年新房交易價(jià)格上漲的幅度，相對(duì)來講，可能深圳、北京漲的更快一點(diǎn)。這說明什么？說明2002年到2012年，所有在中國購買不動(dòng)產(chǎn)的朋友，你們都用腳投票的方式，躲避了一場(chǎng)非常大的貨幣泡沫，完成了一項(xiàng)避險(xiǎn)性投資。中國的廣義貨幣總量133萬億，經(jīng)濟(jì)總量只有美國的一半，只有52％，貨幣總量已經(jīng)超過美國。如果李總理像溫總理這樣，晚上仰望星空，白天埋頭印錢，十年后，全世界別的國家不用發(fā)行貨幣了，都是我們?nèi)嗣駧拧?/p>

李總理比溫總理的命苦，怎么辦呢？只有一條辦法，信貸政策。把各位口袋里的錢全部逼出來，逼到哪里去呢？中國有兩個(gè)非常大的泡沫市場(chǎng)，一個(gè)叫資本市場(chǎng)，一個(gè)叫做不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)。所以，這一輪房地產(chǎn)價(jià)格的上漲和復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的復(fù)蘇是從去年四季度開始的。

除了北上廣以外，各個(gè)地方的限購限貸政策逐漸取消，不動(dòng)產(chǎn)開始復(fù)蘇。從10月1日開始，證監(jiān)會(huì)公布了一個(gè)非常重要的政策，就是允許上市公司跨行業(yè)并購，不需要審批。在去年四季度之前，所有上市公司如果要發(fā)生一個(gè)并購案，要報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，只允許你同行業(yè)并購。去年四季度以后，整個(gè)資本市場(chǎng)瘋了一樣的漲，就是靠大規(guī)模跨行業(yè)并購的題材，并購成功，三個(gè)漲停板，并購不成功，五個(gè)漲停。為什么呢？利空出盡，必有利好。

在北京做了一個(gè)新的資本市場(chǎng)，叫新三板，今天上市公司2700家，已經(jīng)超過深滬兩市總和了。兩年之內(nèi)，不出意外，新三板的公司會(huì)超過一萬家，成為全球最大的中小企業(yè)融資平臺(tái)。然后，上海馬上要開新興戰(zhàn)略板。當(dāng)大家所有的錢都跑到馬路上以后，朝野對(duì)賭，賭什么呢？賭政府在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型完成之前，你不敢讓這個(gè)泡沫破滅。政府賭各位什么呢？賭各位當(dāng)你們花一百萬塊錢買股票，當(dāng)它變成200萬的時(shí)候，你一定不敢拿200萬再去炒股。你會(huì)拿120萬炒股，還有80萬買房子、吃小龍蝦、去旅游。當(dāng)你干這些事情的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就復(fù)蘇了。

當(dāng)你的公司上了新三板，融資完成后，我賭你不敢拿2個(gè)億再去搞泡沫，你一定會(huì)拿1.5億出來招募工人，進(jìn)行企業(yè)投資，進(jìn)行創(chuàng)業(yè)扶持，在這個(gè)過程中，我們的就業(yè)壓力非常大，中國每年有700萬的大學(xué)畢業(yè)生，1300萬的農(nóng)民要變成城市居民。政府已經(jīng)解決不了了，怎么辦？所以，全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新。在創(chuàng)業(yè)過程中，政府由一個(gè)審批性政府政府變成一個(gè)服務(wù)性政府。

從中南海出來后，我和朋友說，我認(rèn)為一個(gè)月之內(nèi)會(huì)降息，然后15天降息。我說下半年會(huì)降兩次息，已經(jīng)降了兩次。

到了今年五月份的時(shí)候，資本市場(chǎng)瘋掉了，我當(dāng)時(shí)在寫了一篇文章，叫《瘋了》，有100多萬的點(diǎn)擊量。為什么瘋了呢？股票到4000多點(diǎn)的時(shí)候，我和美國股市做了一個(gè)對(duì)比，美國有個(gè)納斯達(dá)克泡沫破滅，大規(guī)模蒸發(fā)了幾萬億美金的資產(chǎn)，納斯達(dá)克泡沫破滅的時(shí)候，美國上市公司的平均市盈率已經(jīng)到了天花板，40倍，當(dāng)我寫《瘋了》的時(shí)候，新三板87倍，創(chuàng)業(yè)板133倍，瘋掉了。

結(jié)果到了六月初到了5100多點(diǎn)的時(shí)候開始往下走，走到上個(gè)月初，人心惶惶，跌到7月8日，我到北京去參加柳傳志的一個(gè)發(fā)布會(huì)，到了北京國際會(huì)議中心，我看來了一堆人，中國幾乎所有的媒體都到了，有很多的一線的企業(yè)家，馬云、王健林都到了。人人都在圍著說，股票會(huì)不會(huì)跌到2000點(diǎn)？幾個(gè)老總在一桌問我，曉波，你怎么看今天的資本市場(chǎng)？我會(huì)開了一半，我說我要回去寫稿子去了，我寫的稿子叫《別慌》，為什么別慌呢？我這幾天在全國各地跑企業(yè)，我看到的情況是什么呢？中國很多的實(shí)體企業(yè)的老板都在想怎么樣轉(zhuǎn)型，你跑到北上廣、南京，每一個(gè)酒吧、咖啡廳里面，你看到的80后、90后都在談怎么樣創(chuàng)業(yè)，你跑到馬路上到處看到腳手架，一季度二季度經(jīng)濟(jì)沒有好到哪里去，但是也沒有壞到哪里去。資本市場(chǎng)怎么可能崩掉呢？我那天文章救了蠻多人的命。因?yàn)椋诙旃膊烤偷阶C監(jiān)會(huì)去了，股票就開始穩(wěn)定了。為什么我們會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有了這樣的一些判斷，這些判斷都來自于我們?cè)谝痪€，我們每天去看企業(yè)，每天去看一些區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，每天去看一個(gè)城市的不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格的發(fā)展，看這個(gè)城市的廠房租金怎么樣，你看到的實(shí)際情況就和你的財(cái)富有了關(guān)系。這是我們今天面臨的一個(gè)情況。

在四月份的時(shí)候，這五個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家向總理匯報(bào)說，我們現(xiàn)在處在一個(gè)通貨緊縮期，他們說未來的五年，中國是一個(gè)通貨緊縮的新常態(tài)，未來五年在實(shí)體經(jīng)濟(jì)做產(chǎn)業(yè)的人，我們會(huì)非常的煎熬，他們和總理說，全球未來五年都存在一個(gè)通貨緊縮期，相對(duì)通貨還算好，到海外找市場(chǎng)也很難找，這是一個(gè)大的方面。錢有可能在什么地方？我并不認(rèn)為在未來的幾年內(nèi)，在中國會(huì)賺錢很難賺，未來幾年內(nèi)，中國仍然是全球表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體之一，我們只是自己和自己比很困難，78年到2014年，中國的年均GDP增長(zhǎng)9.7%，現(xiàn)在已經(jīng)到了7%左右，連續(xù)降低，而且這個(gè)會(huì)是新常態(tài)。如果我們從產(chǎn)業(yè)角度來看，在過去36年來發(fā)生了什么，錢在什么地方？

我寫過一本書叫《激蕩30年》。當(dāng)把這本書寫完以后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，36年來，不同的人在不同的時(shí)間，不同的行業(yè)賺到不同的錢，中國30多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就像南京的長(zhǎng)江一樣曲曲折折，不同的時(shí)間點(diǎn)錢在不同的地方，大波段看是這么一個(gè)格局。

我認(rèn)為78年到今天，中國經(jīng)歷了三次長(zhǎng)波段的產(chǎn)業(yè)鏈，第一個(gè)時(shí)期是1978到1997年，錢在三個(gè)行業(yè)，第一叫做吃的，第二叫穿的，第三叫用的。中國在20年里面，有一個(gè)短缺性的經(jīng)濟(jì)，今天在座的60、70后，甚至80年代初出生的朋友回想一下小時(shí)候，我們的爸爸媽媽都有一個(gè)抽屜，抽屜里的小本子，有很多的票據(jù)，布票、豆腐票等等，這就是票據(jù)經(jīng)濟(jì)。中國是1993年開始取消票據(jù)。1997年底的時(shí)候，國務(wù)院總理上任叫朱镕基，他說，今天70%的工業(yè)制成品產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在要擺脫成本依賴，要轉(zhuǎn)型升級(jí)。今天聽到的轉(zhuǎn)型升級(jí)這四個(gè)字，第一次出現(xiàn)是1997年底朱镕基政府工作報(bào)告。

在97年的時(shí)候，除了中國國內(nèi)產(chǎn)能過剩以外，在亞洲地區(qū)發(fā)生了一個(gè)非常大的事情叫東亞金融風(fēng)暴，整個(gè)亞洲地區(qū)全部垮掉了。98年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)中國電影院在放一部電影叫做《泰坦尼克號(hào)》，我在98年寫過一篇文章叫《中國企業(yè)界的泰坦尼克現(xiàn)象》，那是民營企業(yè)第一次大規(guī)模倒閉浪潮。后來，寫成了《大敗局》。當(dāng)時(shí)那個(gè)時(shí)間段的朱镕基，98年的朱镕基和今天的李克強(qiáng)面臨同樣的問題，就是通貨緊縮、產(chǎn)能過剩。當(dāng)時(shí)朱镕基怎么把**拉出泥潭的呢？

中國發(fā)了三個(gè)產(chǎn)業(yè)變更，第一，把老虎放籠子里放出來，這個(gè)老虎叫做房地產(chǎn)，98年中央政府取消了福利分房，全國普及按揭貸款，98年開始，中國金融到了一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間的房地產(chǎn)的黃金時(shí)期，中國的房?jī)r(jià)開始漲，形成了老百姓把一輩子的錢拿出來買房子，買了房子以后要買所有的東西，和房地產(chǎn)相關(guān)的60多個(gè)行業(yè)。

第二，1998年，中央政府逐漸取消了外貿(mào)限制權(quán)。第一次出現(xiàn)了一個(gè)叫“中國制造”。

第三，1998年中國政府發(fā)布了六千億國債，中國開始修高速公路。當(dāng)高速公路修的時(shí)候，地方政府把土地從農(nóng)民手上買過來賣給開發(fā)商。所以，我們說城市化建設(shè)是1998年以后，中國經(jīng)濟(jì)由吃穿用的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)重型化轉(zhuǎn)型。

我們常常講三架馬車，就是在1998年形成的，叫做消費(fèi)、出口和投資。當(dāng)這三架馬車形成之后，中國的整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了天翻地覆的變化，一個(gè)叫進(jìn)口替代的消化內(nèi)需市場(chǎng)變成了一個(gè)外貿(mào)的一個(gè)企業(yè)結(jié)構(gòu)。在前20年，中國的主要成長(zhǎng)叫吃穿用，鋼鐵、水泥價(jià)格開始上漲，能源價(jià)格開始大規(guī)模的上漲，中國的整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)向重型轉(zhuǎn)移。做煤礦、不動(dòng)產(chǎn)的，在長(zhǎng)江上下游開水電站的都賺了大錢。

中國非常意外的出現(xiàn)了一個(gè)非常新興的行業(yè)叫互聯(lián)網(wǎng)。我最近在寫一本書《騰訊傳》，我研究中國的互聯(lián)網(wǎng)公司，發(fā)現(xiàn)今天中國的很多著名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，比如說新浪、搜狐、網(wǎng)易、百度、騰訊、阿里、360、京東、盛大，全部誕生在1998年的二季度到1990年的四季度。這一波企業(yè)家的年齡，年齡最大的是1964年的馬云和張朝陽，年齡最輕的是1974年的劉強(qiáng)東，他現(xiàn)在已經(jīng)和90后打成一片了。

房地產(chǎn)這一撥的老板基本上是1945-1965年，互聯(lián)網(wǎng)的是60年代中期到70年代中期的這一撥人，而80、90后你們是第三撥人，你們?cè)谖磥頃?huì)把第一第二撥集體的干掉。

第二場(chǎng)波段，以消費(fèi)出口的波段，統(tǒng)治了中國經(jīng)濟(jì)16年，在這三個(gè)領(lǐng)域里面積極努力的人都賺到錢了，今天為什么很多我認(rèn)識(shí)的老朋友們覺得很困惑，因?yàn)樵诮裉?015年的8月份，我們面向未來看，錢在哪里？整個(gè)資產(chǎn)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到了新的迭代狀態(tài)。我認(rèn)為錢在這四個(gè)地方，一個(gè)叫新實(shí)業(yè)，新消費(fèi)，新金融，新城鎮(zhèn)化，這四個(gè)行業(yè)將統(tǒng)治起碼十年。你會(huì)和我說，這四個(gè)行業(yè)的發(fā)展和原來第一個(gè)周期的吃穿用行業(yè)，和消費(fèi)、出口、投資有什么區(qū)別？

當(dāng)年的吃穿用和消費(fèi)、投資，是一個(gè)從無到有的過程。當(dāng)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)是一個(gè)從無到有的時(shí)候，誰能賺到錢？膽子非常大的人，跑到一塊空地上面，用非常野蠻的方式進(jìn)行野蠻開拓的人才能賺到錢，不需要遵守任何的規(guī)矩，因?yàn)闆]有規(guī)矩。用溫州人的話說，所有的改革都是從違法開始的，今天還敢講這句話嗎？每一個(gè)行業(yè)都是空的，你只要沖進(jìn)去就可以賺到錢。

沖進(jìn)去靠什么呢？靠?jī)杉|西，一個(gè)是成本優(yōu)勢(shì)，只要能夠很低的價(jià)格拿到土地，偷漏稅收，由于形成龐大的優(yōu)勢(shì)。過去36年就這么走過來的。

今天為什么很困難呢？最大的問題是成本優(yōu)勢(shì)沒有了。我前兩天去富士康做調(diào)研，過去五年里面，富士康年均工資增長(zhǎng)13%，最大的代工是蘋果，未來在中國五年內(nèi)，富士康要做一百萬臺(tái)機(jī)器，替代生產(chǎn)線上的生產(chǎn)產(chǎn)能。我們還能夠很自由的偷稅漏稅嗎？很困難，政府也很缺錢。我們還能夠任意污染空氣嗎？不能。過往的一個(gè)從無到有，野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代結(jié)束了，一個(gè)投機(jī)主義、冒險(xiǎn)為主的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，未來的都是“新”，說明中國未來的十年變革是建立在存量的上面，全世界能夠想象得到的。我女兒?jiǎn)栁乙粋€(gè)iwatch，而全世界的iwatch是在河北廊坊和常熟生產(chǎn)的，中國在全球制造業(yè)比重超過了美國。今天中國所有做制造業(yè)的老板，整天惶惶不可終日，規(guī)模越大越麻煩。消費(fèi)產(chǎn)生變革也非常的厲害。三年前人人討論萬達(dá)模式，生了一個(gè)兒子還能當(dāng)國民老公。上個(gè)禮拜宣布萬達(dá)百貨34家被關(guān)掉，你能想象三年前大家都在學(xué)萬達(dá)模式，現(xiàn)在萬達(dá)模式卻老化了。

金融業(yè)的變革是最大的，回想一下，2010年的秋冬天，全中國最好的金融腦袋在北京香山開了兩個(gè)半小時(shí)的會(huì)，討論中國銀行業(yè)的未來會(huì)怎么樣？有一個(gè)詞從來沒有從銀行家嘴巴里面出現(xiàn)過，這個(gè)詞叫“支付”，變革的是一個(gè)長(zhǎng)的很好看的人，叫做馬云。因?yàn)闆_擊太大了，去年12月底的時(shí)候，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融公司1600家，我今天演講的時(shí)候達(dá)到2800家，我去年寫過一篇文章叫《銀行去哪兒》，我認(rèn)為未來銀行會(huì)瓦解。未來三年五年內(nèi)，這個(gè)浩浩蕩蕩的互聯(lián)網(wǎng)金融是不可阻擋的，沒有人擋得住，整個(gè)金融業(yè)都在發(fā)生變化。

中國的房地產(chǎn)已經(jīng)完成了十年左右的高速的發(fā)展。在今天中國的房地產(chǎn)行業(yè)正在發(fā)生翻天覆地的變化。并不是每一個(gè)城市的房子都是購買的，未來好的房子仍然很值錢，好的城市的房子仍然很值錢。另外一些城市的房子、一些質(zhì)量差的房子會(huì)越來越不值錢。整個(gè)城市化建設(shè)開始由東南沿海向西部和北部進(jìn)行轉(zhuǎn)移，李克強(qiáng)把城市化改成城鎮(zhèn)化。

今天來的很多都是中產(chǎn)階級(jí)的朋友，我在想，因?yàn)槲覀冞@一代人很有趣，我小時(shí)候我是最后一批紅小兵，當(dāng)年我一天能夠吃兩個(gè)雞蛋的日子一年只有一天，就是我生日那一天，兩個(gè)雞蛋，一萬長(zhǎng)壽面。我眼看著這個(gè)國家變成今天這個(gè)樣子，人情越來越單薄，產(chǎn)業(yè)從無到有。我們這一代人的未來會(huì)怎么樣？我們未來的財(cái)富在哪里？

我在想有未來有兩件事會(huì)在我一生中發(fā)生。第一個(gè)，在我們的有生之年，我們一定可以看到這個(gè)國家成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體。第二個(gè)，我們會(huì)是人類歷史上第一批活過一百歲的人。我去了美國斯坦福，又去了深圳和華大基因的科學(xué)家探討，我相信我可以活到100歲。我還可以活40到50多歲，如果未來這個(gè)世界和我沒有關(guān)系，等40多年的死也是件很痛苦的一件事。那么，我怎么能夠跟上這個(gè)時(shí)代的變化？ 給大家講四個(gè)正在發(fā)生的變化。第一，從“成本+規(guī)?！钡健盎ヂ?lián)網(wǎng)+”。左邊的人是張瑞敏，他是1984年的，應(yīng)該是那代企業(yè)家里面進(jìn)步最高的，四月份的時(shí)候他坐在我邊上，向總理匯報(bào)說，我今年做企業(yè)31年，海爾31年來靠什么打天下？?jī)蓚€(gè)東西，第一，我有8.2萬的產(chǎn)能，是全世界最好的產(chǎn)能，第二，我在全世界有3萬家海爾專賣店。在過去兩年里面，海爾裁員2.6萬人?，F(xiàn)在80、90后朋友去哪里買家電？你們?nèi)ヒ惶?hào)店、京東、天貓，所以他說我堅(jiān)決的變革。上個(gè)月我在海爾兩天，訪問了六個(gè)部門。今天的海爾薪資級(jí)別只分三級(jí)，第一叫平臺(tái)組，第二叫小微組，第三叫創(chuàng)客。而中國現(xiàn)在制造業(yè)分三級(jí)公司，一個(gè)叫海爾，一個(gè)叫小米。IBM前總裁郭士納和張瑞敏說你是我們這一代當(dāng)中最勇敢的，我們已經(jīng)不敢那么干了。我問張瑞敏，你怎么看外界對(duì)你的評(píng)價(jià)？當(dāng)時(shí)，他的眼淚都要掉下來了，張瑞敏說，如果我再管別人怎么想我，我就不改革了，我退休了，我已經(jīng)成為全球最大家電企業(yè)了。

旁邊的小姑娘知道嗎？她是1979年出生的，在過去的兩年里面，張瑞敏到她的企業(yè)去了9次，去干嗎呢？這個(gè)姑娘在青島做了一個(gè)服裝廠，她是二代，她爸爸的年齡和張瑞敏差不多，原來是做西裝外貿(mào)的，外貿(mào)垮了，她女兒回來以后，在她的工廠邊上另外做了一個(gè)工廠。我說我要做件西裝，小姑娘派人量我的身體，采集了40多個(gè)數(shù)據(jù)，把這幾個(gè)數(shù)據(jù)扔到她的生產(chǎn)線上，一個(gè)禮拜以后她的生產(chǎn)線只給我一個(gè)人做西裝，她每天可以接3000個(gè)這樣的單子。這個(gè)小姑娘在做第一個(gè)現(xiàn)在很流行的事情，叫互聯(lián)網(wǎng)+?；ヂ?lián)網(wǎng)+的工作把他的生產(chǎn)線全部個(gè)性化，可以為一個(gè)人定制。張瑞敏去了9次，現(xiàn)在買海爾的洗衣機(jī)，已經(jīng)可以定制面板的顏色，洗衣桶的容量。張瑞敏和我說，光搞互聯(lián)網(wǎng)+不行，還要升級(jí)。海爾在研發(fā)一個(gè)洗衣機(jī)不用水，叫無水洗衣機(jī)。

你不知道這些家電企業(yè)往哪里走。在未來的幾內(nèi)，我認(rèn)為傳統(tǒng)的制造企業(yè)，做冰箱，做空調(diào)，做洗衣機(jī)，做家居，做服裝，做飲料，做機(jī)械，做裝備，中小型企業(yè)的80%會(huì)破產(chǎn)。

未來五年內(nèi)，中國制造業(yè)的淘汰非常非常的慘烈，產(chǎn)業(yè)逼著大家改，地方政府逼著大家改，浙江和江蘇縣級(jí)政府都在推一個(gè)政策，叫把一個(gè)縣里所有的制造業(yè)全部列一個(gè)排名，污水排放一個(gè)指標(biāo)，生產(chǎn)雇傭工人一個(gè)指標(biāo)，交的稅收一個(gè)指標(biāo)，排在倒數(shù)的每年掏5%，稅收交的很少的企業(yè)會(huì)被迫的離開江蘇省。5年后再有機(jī)會(huì)和大家討論中國制造業(yè)問題的時(shí)候，有一件事一定會(huì)發(fā)生，我們?cè)僖膊粫?huì)討論互聯(lián)網(wǎng)+了，互聯(lián)網(wǎng)+將不再是一個(gè)問題，因?yàn)樗械闹圃鞓I(yè)企業(yè)全部完成了互聯(lián)網(wǎng)+的改造。沒有完成的也沒有機(jī)會(huì)了。制造業(yè)現(xiàn)在發(fā)生的年輕的一大堆的變革。我到佛山去看，他是全球最大的家居企業(yè)的集散地，很多家居企業(yè)已經(jīng)沒有錢賺了，成本越來越高。佛山是全中國最大的工業(yè)企業(yè)，一年的工業(yè)資產(chǎn)2.1萬億，制造業(yè)的壓力非常大。它的家居行業(yè)、電器行業(yè)大規(guī)模轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)得過去，我認(rèn)為一定會(huì)轉(zhuǎn)得過去。現(xiàn)在所謂的80、90后創(chuàng)業(yè)，就是一個(gè)新的過程，新的制造模式對(duì)舊的制造模式的一次徹底的顛覆，會(huì)徹底的改變。第二個(gè)發(fā)生的情況是什么呢？從屌絲經(jīng)濟(jì)到中產(chǎn)崛起。長(zhǎng)期以來，中國做制造業(yè)的朋友有一句話叫價(jià)廉物美，中國的消費(fèi)者認(rèn)為，我能夠花很低的價(jià)格可以買到很好的東西，有可能嗎？天下從來只有買錯(cuò)的，從來沒有賣錯(cuò)的。價(jià)廉物美，有可能嗎？我記得98、99年的時(shí)候，柳傳志說，花半年時(shí)間幫我做一臺(tái)一萬以內(nèi)的電腦，當(dāng)年惠普的電腦賣1.8萬，結(jié)果一萬的電腦做出來了，所有的性能和IBM一樣，結(jié)果柳傳志踢了一腳，外面的主機(jī)殼就凹進(jìn)去一塊。一萬以內(nèi)？鋼板肯定薄很多。

今年年初我寫過一篇文章，《去日本買馬桶蓋》。為什么會(huì)寫這篇文章呢？今年年初的時(shí)候，我有一個(gè)公司叫藍(lán)獅子財(cái)經(jīng)出版公司，我?guī)Я?0位高管去日本開年會(huì)，這批高管的平均出生年份從1982到1991年，他們的工資收入大概在二十多萬到七八十萬，屬于中國80后的中產(chǎn)階級(jí)。我看20多個(gè)小孩瘋了一樣的買東西，買電飯煲，滿街都是中國人拎兩個(gè)電飯煲，買吹風(fēng)機(jī)，買保溫杯，買馬桶蓋，買菜刀。我在旁邊看，我很感慨，我問美的的高管說，為什么中國人到日本買電飯煲？那篇文章出來以后，美的非常緊張，我也準(zhǔn)備為美的寫了一篇稿子，因?yàn)槲也幌Ｍ麄Φ街袊拿褡迤髽I(yè)。

為什么會(huì)有那么多關(guān)心馬桶蓋的事？我認(rèn)為這件事情，這張照片的背后，是一個(gè)非常重要的事實(shí)在發(fā)生，中國第一次出現(xiàn)了一批理性的，愿意為高性能產(chǎn)品買單的中產(chǎn)階級(jí)。

如果你是開商店的，當(dāng)一個(gè)人走進(jìn)來的時(shí)候，當(dāng)他問你一句話的時(shí)候，你就知道他是屌絲，什么話？“這個(gè)東西打幾折？”當(dāng)他問這句話的時(shí)候他就是屌絲，他是一個(gè)追求性價(jià)比的人，他認(rèn)為用很低的價(jià)格可以買到很好的東西。

而什么叫性能愛好者？他了解商品，他愿意花好的錢去買好的商品。我們做企業(yè)的一生的夢(mèng)想是什么呢？我認(rèn)為好企業(yè)就是我用我的心力提供了一個(gè)商品，這個(gè)商品有一個(gè)好的價(jià)格，好的價(jià)格會(huì)有好的利潤(rùn)，有好的利潤(rùn)，我會(huì)把利潤(rùn)拿出來一部分進(jìn)行好的研發(fā)，好的研發(fā)繼續(xù)有好的商品，通過好的價(jià)格，好的利潤(rùn)，好的研發(fā)，全世界的好企業(yè)都是這樣生存的。

中國的麻煩在什么地方呢？我提供了一個(gè)商品，到市場(chǎng)上的時(shí)候消費(fèi)者關(guān)心打幾折。因?yàn)樾阅艿睦淄?，我必須把價(jià)格壓的非常低，我要通過價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)行規(guī)模，我的規(guī)模越大，我的成本邊際越來越薄，這個(gè)行業(yè)變的血淋淋。50、60、70年代出生的人是現(xiàn)在中國最有錢的，我曾經(jīng)問過胡潤(rùn)一個(gè)問題，中國排在前千位的富豪，哪個(gè)年齡段出生的最多？在1962到1975年，這一撥人是中國最富有的人，年份最多的一年是1963年，62、63人口大爆發(fā)，這一批人是中國現(xiàn)代最富有的人，包括50后的一批。這一批人和80后、90后最大的區(qū)別在哪里？最大的區(qū)別不在錢多和錢少，而在中國的50、60后，甚至70后的部分不愛自己，他們的一生都在賺錢，他們不相信消費(fèi)這件事情，他們被馮小剛嘲笑，怎么嘲笑他們呢？你們這幫土豪，買任何東西只買貴的，不買對(duì)的。80、90、00后的區(qū)別在哪里？他們很了解商品，他們跑到鐘表店，你和他說這是瑞士十大名表，他干的第一件事情是是到百度上搜一搜，如果不是的話，你就是個(gè)騙子。他相信廣告嗎？他不相信廣告。他們相信口碑，同一個(gè)消費(fèi)階層人的口碑。他們非常的了解商品，他們是月光族，他們?cè)敢饣ê芏嗟腻X在自己身上。中國出現(xiàn)了兩撥市場(chǎng)，一撥叫屌絲市場(chǎng)，一撥叫理性市場(chǎng)。特別有錢的人很少，特別沒錢的人也很少，這個(gè)國家是穩(wěn)定的。我認(rèn)為這個(gè)景象正在發(fā)生，中國現(xiàn)在出現(xiàn)了服務(wù)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)時(shí)期。

我們現(xiàn)在開始做賣不動(dòng)產(chǎn)也好，賣一些商鋪也好，基本上面對(duì)著中國中產(chǎn)階級(jí)，靠你的高性能，靠你的服務(wù)，靠你的硬件和軟件，靠理性的訴求來打動(dòng)這些人，你靠硬廣告，靠噱頭，靠題材，已經(jīng)沒有辦法打動(dòng)這些中產(chǎn)階級(jí)了。

第三個(gè)正在發(fā)生的景象從大眾消費(fèi)到圈層經(jīng)濟(jì)。小虎隊(duì)流行的是中國第一次進(jìn)入男士消費(fèi)時(shí)代，現(xiàn)在TFBOYS是中國百度熱搜榜排名第一個(gè)，今天在座的90%的人不知道他們，我聽過了他們的歌，你們不會(huì)喜歡的。他們?nèi)绻谙聜€(gè)月在南京舉辦一場(chǎng)萬人演唱會(huì)，你們想想他的票會(huì)在多少時(shí)間之內(nèi)賣完？我請(qǐng)教過一個(gè)娛樂界的人，他說最慢大概15秒，最快2秒。

而且在座的叔叔阿姨，哥哥姐姐們，你們?cè)儆绣X也買不到他的票，因?yàn)樗袔装偃f的粉絲，通過組織化的方式，在貼吧，在部落，在朋友圈把票已經(jīng)分割完了，你再有錢也買不到他的票，他也不需要你進(jìn)到他的會(huì)場(chǎng)里，你不屬于他們的階層。這就是今天中國新的消費(fèi)，叫小眾經(jīng)濟(jì)。

商業(yè)機(jī)會(huì)在哪里？未來的商業(yè)機(jī)會(huì)是我們將失去大眾品牌，大部分的中小企業(yè)所服務(wù)的只是一個(gè)特定的人群，這個(gè)特定的人群會(huì)垂直打通。你只要服務(wù)這些人，你只要在這個(gè)族群中形成你的品牌理念，你就會(huì)變成一個(gè)非常小而美麗的優(yōu)秀企業(yè)。在未來的中國，做一個(gè)幾萬人這樣的企業(yè)，對(duì)各位的創(chuàng)業(yè)者來講已經(jīng)不是夢(mèng)想了，做一個(gè)家喻戶曉，從8歲到80歲都知道的品牌，也不再是一個(gè)夢(mèng)想，夢(mèng)想是一個(gè)做幾百人，千把人的企業(yè)，甚至幾十人的企業(yè)，在一個(gè)特定的族群和消費(fèi)族群中打穿做透，為他們提供服務(wù)，這是中國現(xiàn)在消費(fèi)社群最大的變化。

我前天剛剛在北京參加了騰訊組織的移動(dòng)社群大會(huì)，我專門講了這個(gè)話題，中國現(xiàn)在已經(jīng)到了一個(gè)社群經(jīng)濟(jì)時(shí)代，太多的價(jià)值觀，人群切割變的非常的重要。有的時(shí)候不需要外面的人。

我在浙江有一個(gè)半島，種了楊梅，每一年我非?？鄲赖臅r(shí)候，就是六七月份，為什么呢？漫山遍野都是楊梅，如果要采摘，每天要五六百人，我的是山坡地，天氣又很熱，下雨，一下雨楊梅就會(huì)掉光。我自從租了那個(gè)島以后，我覺得農(nóng)民太難了，那個(gè)時(shí)候我才真正理解了靠天吃飯的意思。去年我做吳曉波頻道以后，我對(duì)島上的兩個(gè)人說，今年不賣鮮梅了，做楊梅酒，我做了一些楊梅酒，吳曉波頻道的訂閱戶在增加，現(xiàn)在是90多萬，今年我記得6月底7月初，我賣我的楊梅酒，5000多瓶酒賣了30多個(gè)小時(shí)賣完了，明年我賣5萬瓶，后年賣50萬瓶，你們信不信？我只在互聯(lián)網(wǎng)上賣，你們信不信？我不需要不認(rèn)同我們價(jià)值觀的人喝我們的酒你信不信？這就是未來垂直化的可能性。你只要形成一定的價(jià)值觀和一定的屬性，為一定的人群服務(wù)，你就能形成一個(gè)非常好的商業(yè)模式。第四個(gè)變化是由產(chǎn)業(yè)資本時(shí)代進(jìn)入到金融資本時(shí)代。這個(gè)可能對(duì)當(dāng)前的中國中產(chǎn)階級(jí)是最關(guān)鍵的，我們今天所經(jīng)歷的這一輪資產(chǎn)泡沫，應(yīng)該是近十年來最大的資產(chǎn)泡沫，很可能是最后一次比較良性的資產(chǎn)泡沫期。經(jīng)過這次的資產(chǎn)泡沫，中國整個(gè)的財(cái)富分配模式會(huì)發(fā)生非常大的變化。

在過去36年里面，靠的是實(shí)業(yè)，都是在產(chǎn)業(yè)中獲得利潤(rùn)，這叫做產(chǎn)業(yè)資本主義時(shí)期。未來的每一個(gè)企業(yè)，我們所提供的每一項(xiàng)服務(wù)，每一個(gè)消費(fèi)都可以被打包成一個(gè)證券產(chǎn)品在市場(chǎng)上進(jìn)行銷售，這是一個(gè)最大的變化。在過去很難，為什么很難呢？很長(zhǎng)時(shí)間里面，中國的資本市場(chǎng)非常的單一，1990年中國有上市公司，到今天2700多家企業(yè)，中國數(shù)以百萬的企業(yè)去銀行融資，銀行每年賺一萬多億。每一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)買什么東西呢？第一，買房子，第二買股票。

從今往后，作為中產(chǎn)階級(jí)的變化非常大。隨著上海的新興戰(zhàn)略板的起來，隨著新三板的起來，隨著信托行業(yè)的起來，隨著海外資產(chǎn)配置不斷的豐富，隨著股權(quán)眾籌不斷的開放，整個(gè)中國資本市場(chǎng)形成了一個(gè)復(fù)雜結(jié)構(gòu)，而且我們非常的陌生。

我5月份的時(shí)候到東莞做調(diào)研，我一個(gè)朋友十多年沒有見面了，他打電話給我說，你來看看我，我說你干嗎呢？他說，他在東莞，四年前到一個(gè)東莞的席夢(mèng)思床墊廠工作，他們廠到今年做到將近30多億的銷售，2億多的利潤(rùn)。我到東莞，到一個(gè)五星級(jí)酒店以后，看到一個(gè)沙盤放在那里，朋友說他們廠建了一批廠房，建了兩套寫字樓，花10億。我問他現(xiàn)在的廠房呢？他說是租的。

我那天晚上沒有睡著，第二天一大早我打電話，我說你早上陪我吃個(gè)早茶，把你老板也叫來，兩句話和你講完以后我要走了。他老板是一個(gè)60年代末的人。我說，你現(xiàn)在是一個(gè)30億產(chǎn)值，兩個(gè)多億的盈利企業(yè)，你拿10億做一個(gè)工業(yè)園區(qū)，如果在東莞有另外一家企業(yè)，30多億的產(chǎn)值，2億多的利潤(rùn)，他做行業(yè)并購，做技術(shù)研發(fā)，買殼上市，會(huì)發(fā)生什么事情？就是，你拿未來三四年的利潤(rùn)做一個(gè)工業(yè)園區(qū)，你的對(duì)手可能會(huì)在四到五年的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期中，通過資本市場(chǎng)周期把你干掉。

資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，未來在中國地區(qū)做企業(yè)的人，你一定要知道一件事，第一，你必須要做好企業(yè)。第二，要盡快讓你的企業(yè)證券化。

我在中國資本市場(chǎng)上是一個(gè)很有爭(zhēng)議的人，在過去的15年里面從來不買中國的一張股票，為什么不買？因?yàn)槲覍?duì)他們太了解了，我看過無數(shù)的上市公司，上市造假，任意炒作自己的股價(jià)。

但是從去年開始，我說，我們要積極的去擁抱這次的資本泡沫，怎么擁抱呢？我干了兩件事，第一，把我的藍(lán)獅子在今年十月份推到新三板，要證券化，我要去享受這一輪的泡沫。第二，我成立了一家新媒體并購基金，我去做并購，三年前我不敢干。

我們要怎么擁抱這一輪的金融資產(chǎn)泡沫周期？在你的資產(chǎn)配置中進(jìn)行多重資產(chǎn)配置，到信托，到基金。一定要讓自己的資產(chǎn)迅速滾起來。這是我們?cè)谖磥淼男率昕吹降淖兓褪钦麄€(gè)財(cái)富的創(chuàng)造模式在發(fā)生變化，資本和資本杠桿，在未來財(cái)富波動(dòng)中的效應(yīng)會(huì)急劇的增加。

最后，我有兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是把未來交給80后。今天在中國做企業(yè)，你的中高管層里面，如果80后的比例低于30%，你就是一個(gè)非常老的企業(yè)，是馬上要掛的問題。你干的第一件事必須要洗盤，讓聽得到炮聲的地方都是80、90后。有很多我這個(gè)年齡的人說，我們要理解80后，我女兒96年的，有一次我在家里吃飯，她坐在我旁邊，我看著她，一個(gè)100斤左右的小姑娘，馬上要到美國電影學(xué)院留學(xué)的小姑娘，我能理解她嗎？我這邊坐的70多歲的老爹，也在埋頭吃飯，我就在想，這個(gè)老頭子這輩子有沒有理解過我。我和我爹只能達(dá)成諒解，我們是活在兩個(gè)價(jià)值觀里面的人，他是1945年出生的，他有他的價(jià)值觀的，我有我的價(jià)值觀，我女兒有她的人生觀，有她的價(jià)值觀，所以我和我女兒終身不能理解，只能諒解。那怎么辦？就把決定權(quán)交給你了。

今天中國很多像我這樣的上半場(chǎng)走過來的成功者，我們一定要把一線交給80、90后，我們干嗎呢？我們?nèi)ふ夷切┳钪档猛懈兜暮⒆?，我們所有的?jīng)驗(yàn)是看人，是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。我們未來不是自己去打仗的，而是我們找到年輕人，讓他們替我打仗，我們給他錢，給他資源，幫助他規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以世界在今天到了一個(gè)托付的時(shí)候，托付并不意味著我們已經(jīng)退出戰(zhàn)場(chǎng)。第二個(gè)結(jié)論是生命要浪費(fèi)在美好的事物上。人活在地球上最大的資產(chǎn)是錢嗎？不是錢，是我們的生命本身，我們的生命本身是我們最大的資產(chǎn)，我覺得人活一世一生都在賺錢，是一件特別可悲的事情。我們要把生命浪費(fèi)在美好的事物上。這是我去年寫的一篇文章。我這句話是寫給我女兒，也是寫給我自己。我女兒初中畢業(yè)就到溫哥華讀書，去讀書以后，我和她媽媽的想法是，你只要考進(jìn)一家全球排名前100位的大學(xué)，就對(duì)我有交代了。到溫哥華以后，我有一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的朋友，他和我講了一個(gè)他的故事，他說我要求我女兒繼承我的衣缽，他的女兒是本科學(xué)經(jīng)濟(jì)，博士學(xué)經(jīng)濟(jì)，耶魯經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后畢業(yè)，他飛到耶魯去參加了他女兒的畢業(yè)典禮，參加完以后，當(dāng)天晚上女兒來敲門，女兒把一頂博士帽扔在他的床上，告訴他說，我們已經(jīng)完成了你所有定的目標(biāo)，我要到新加坡學(xué)設(shè)計(jì)，我告訴你，我喜歡的是設(shè)計(jì)。我女兒從溫哥華回來以后也說要退學(xué)，要學(xué)音樂，后來她到上海讀音樂，她剛剛拿到了紐約電影學(xué)院的通知書。今天的孩子，他們可以用自己的愛好去走自己的人生。千萬不要用我們的價(jià)值觀，用我們的理想拷貝到我們的孩子身上，他們不需要重復(fù)我們的人生，他們從一個(gè)富足走向一個(gè)更大的富足，他們這一代有機(jī)會(huì)浪費(fèi)自己的生命。我對(duì)我們自己講，我們一輩子不需要天天去賺錢，我們應(yīng)該有時(shí)間去看好的電影，去日本看看櫻花，去買一個(gè)好的房子犒勞犒勞自己。

我們賺的錢干嗎呢？就是我們要吃好點(diǎn)住好點(diǎn)玩好點(diǎn)，把世界交給80后。我覺得我們沒有人可以拯救我們的資產(chǎn)，誰可以拯救？第一，我們一定要不斷的進(jìn)步，跟得上這個(gè)市場(chǎng)，第二，我們必須要認(rèn)命，不同的年齡干不同的事情，第三，我們要學(xué)會(huì)花錢。我們演講完了。謝謝大家！整理：曹蕾 趙棟梁

第四篇：吳曉波演講《社群經(jīng)濟(jì)》

關(guān)鍵詞：中國互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)社群大會(huì)

社群

吳曉波

以下為吳曉波現(xiàn)場(chǎng)演講實(shí)錄：

大家好！

很高興來北京，剛才演講的Dowson(騰訊高級(jí)執(zhí)行副總裁湯道生）是2005年加入騰訊的，騰訊是2004年上市，那個(gè)時(shí)候騰訊還是以QQ為主的公司，然后他來了以后做了一個(gè)產(chǎn)品叫QQ空間。

我過去兩年在寫一本書叫做《騰訊傳》，到現(xiàn)在還沒有寫完，太復(fù)雜了。現(xiàn)在，我得到一個(gè)福利，有一個(gè)5位數(shù)的QQ號(hào)。

我覺得社群是互聯(lián)網(wǎng)送來的最好的服務(wù)。我們有了QQ以后，人開始擺脫真實(shí)的身份、地域的局限，可以在虛擬的世界里面重新構(gòu)建你的朋友圈，重新設(shè)定你的身份，重新建立你的社交關(guān)系和商業(yè)關(guān)系，我覺得這是這些互聯(lián)網(wǎng)公司在過去十幾年里面帶給中國一個(gè)最大的變化。

我是一個(gè)非常傳統(tǒng)的寫作者，1993年我開始成為一個(gè)財(cái)經(jīng)類的專欄作家。長(zhǎng)期以來，我有很多的讀者，但是我從來不知道讀者在哪里，我就給報(bào)紙寫專欄，給雜志寫專欄，給新聞門戶寫專欄，然后每年寫書，但是我一直不知道我的讀者在哪里，根本找不到他們。

去年我想了很長(zhǎng)時(shí)間，我覺得如果我還要寫作，我必須改變一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，到一個(gè)新的世界去寫作。所以從去年5月份開始，我開始做自己的公眾號(hào)——吳曉波頻道。我記得公眾號(hào)的第一篇文章叫做《騎到新世界的背上》，我要告別原來的媒體生態(tài)，到一個(gè)新世界生態(tài)，但是新世界像一條惡龍一樣，你不知道它會(huì)把你帶到什么地方，你也不知道會(huì)不會(huì)從龍背上摔下來，但是沒有辦法，必須進(jìn)到這樣一個(gè)世界里面去了。然后我的公眾號(hào)逐漸逐漸增加，每天大概新增兩千左右，現(xiàn)在應(yīng)該是91萬，下個(gè)月應(yīng)該是過百萬的數(shù)據(jù)。這是最大的變化，我找到了將近100萬的讀者，他們會(huì)經(jīng)常跟我有互動(dòng)，每天的文章發(fā)出來，在后臺(tái)看到他們的反應(yīng)，他們喜歡還是不喜歡，給我?guī)砗艽蟮目鞓罚m然也給我?guī)砗芏嗟目鄲?，他們可能要看我穿什么牌子的情趣?nèi)衣。

在這90多萬的后臺(tái)里面，一個(gè)讓我很高興的情況是，開始出現(xiàn)數(shù)據(jù)，我們開始用數(shù)據(jù)找到這些人在哪里，所謂的社群，現(xiàn)在是真實(shí)的。從后臺(tái)看，這90多萬人里面，有三個(gè)60%：60%是男生，關(guān)心財(cái)經(jīng)的大部分是男生；第二個(gè)60%是80后和90后，這讓我很高興，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來，我的讀者是50、60、70為主的，大量的讀者是這部分，然后有了公眾號(hào)以后，年輕人開始逐漸增加了，變得更加活躍；第三個(gè)是60%的人集中在北上廣深這樣的地區(qū)，像北京和上海，我的訂戶就超過了9萬多人。

然后公眾號(hào)開到300天的時(shí)候，我寫了一篇文章，開始確定我們這個(gè)社群的價(jià)值觀是什么。我覺得蠻可怕的是：一個(gè)社群是烏合之眾，大家不知道要干什么，不知道彼此是誰，你有怎么樣的價(jià)值觀，你認(rèn)同怎么樣的人和怎么樣的事情。如果大家很茫然地跑到一起，我覺得這個(gè)社群是沒有價(jià)值的。所以到了第300天的時(shí)候，我寫了一篇文章：第一，我們認(rèn)可商業(yè)之美，在這個(gè)公眾號(hào)里面不會(huì)有別的東西，大部分是商業(yè)或者泛商業(yè)的東西；第二個(gè)叫做崇尚自我奮斗，我們都是一些個(gè)人主義者，都是相信民主、相信自由、相信市場(chǎng)力量的人，相信自我奮斗的人，我們不相信任何的集團(tuán)，不相信任何的政黨；第三，我們樂意奉獻(xiàn)、共享，我覺得互聯(lián)網(wǎng)就是一個(gè)共享經(jīng)濟(jì)，只有付出才能有得到，而且付出的快樂和得到的快樂是一樣的；第四，我們叫做“反對(duì)屌絲經(jīng)濟(jì)”，寫這句話的時(shí)候好糾結(jié)，我的團(tuán)隊(duì)跟我說，吳老師能不能不要寫這句話，寫這句話會(huì)得罪一堆人，我說還要寫上去，因?yàn)槲矣X得中國要向上走，中國不能變成一個(gè)下流社會(huì)，所以我們要反對(duì)屌絲經(jīng)濟(jì)，屌絲不是一貧如洗，而是甘愿在社會(huì)的下層和邊緣，并以此反對(duì)主流財(cái)富群體，這是墮落的表現(xiàn)，我覺得人一定要往上走，要有陽光的一面，所以我提出這個(gè)。

這些文字提出來之后，會(huì)造成每天會(huì)有人離開，每天有五六百人取消我們的關(guān)注，但是每天有兩千多人增加關(guān)注。我覺得這個(gè)挺好的，慢慢大家變成價(jià)值取向比較認(rèn)同的部分，在這個(gè)意義來講，所謂的社群才真正存在。

有了這部分人以后，我們就在想，這部分人到底在哪里，是不是真實(shí)的。然后就在這些年輕的訂戶們的推動(dòng)下，突然發(fā)生了一些很奇怪的變化。這些變化是我20年的財(cái)經(jīng)專欄寫作中完全沒有遇到過的一件事情：我們5月份開出了訂閱號(hào)，6月份的時(shí)候，北京社科院的一個(gè)物理系博士給我們后臺(tái)留言說，能不能到北京搞一場(chǎng)簽售會(huì)，雖然后來那個(gè)簽售會(huì)沒搞成，但后來通過他發(fā)起這個(gè)事情，很多人就聚在一起，于是在這個(gè)博士的帶領(lǐng)下，我們出現(xiàn)了第一個(gè)地面組織，叫做“書友會(huì)”，然后逐漸逐漸開始增加。

書友會(huì)一開始就是在QQ群里面的，QQ群到了500人以后，我說不行了，500人在里面就很混亂，發(fā)言、發(fā)廣告那些東西，各種各樣的東西都進(jìn)來，我說要建立組織化。所以我們就開始在北京建立一個(gè)班委組織，然后我在網(wǎng)上先找到了第一份給他們的東西《羅伯特議事法則》，就是大家要學(xué)會(huì)開會(huì)，每一個(gè)地區(qū)的班委組建之后就是先學(xué)會(huì)怎么開會(huì)，然后選班長(zhǎng)、班委，就開始這樣做。到目前為止，全國有81個(gè)城市做了我們的書友會(huì)，有31個(gè)城市選了班委，北京有9個(gè)班委，他們組織各自的活動(dòng)。

班級(jí)的人員組織，大部分是在QQ群里面完成的，形成了一些很大的群，像北上廣深、杭州等這些地方分別有四個(gè)兩千人的社群，全國的QQ群數(shù)大概有3萬多個(gè)。其中像上海、廣州、成都、杭州都是比較活躍的，上海是從去年8月份成立，到今年過年的時(shí)候，我到上海參加了書友會(huì)的活動(dòng)，說你們搞了多少場(chǎng)活動(dòng)，他們半年竟然搞了兩百場(chǎng)活動(dòng)，他們有十幾個(gè)興趣小組，建立了QQ群，建立了微信群，他們有6個(gè)班委。到現(xiàn)在為止，十幾個(gè)小組合并同類項(xiàng)，現(xiàn)在大的分成了五個(gè)小組，有創(chuàng)業(yè)的、理財(cái)?shù)摹敉獾?、旅行的、閱讀的，今年做的活動(dòng)應(yīng)該超過300場(chǎng)，慢慢地他們變成一種自組織，因?yàn)閰菚圆l道，這些陌生人聚在一起，然后他們通過QQ群的方式，通過增值的關(guān)系粘連，這些關(guān)系又因?yàn)榕d趣的不同，成立了興趣小組，興趣小組又把興趣愛好導(dǎo)流到地下。北京有一個(gè)群學(xué)薩繆爾森經(jīng)濟(jì)學(xué)，連續(xù)兩個(gè)月學(xué)習(xí)，他們都是自發(fā)組織的。

上海書友會(huì)有自己的訂閱號(hào)，加了9萬多的會(huì)員，他們自己做文章，建立小的社區(qū)。他們又開始跟一些商家合作，因?yàn)榇蠹叶际窍矚g財(cái)經(jīng)的人，財(cái)商都比較高一些，都比較相信商業(yè)的正當(dāng)性，他們不排斥商業(yè)，他們會(huì)幫孟京輝賣戲票，幫文藝公司做推廣活動(dòng)等等，就變成了一個(gè)很有趣的群體。前兩天，我們馬上過一百萬粉絲了，我到群里面問了一下，我們有多少人因?yàn)閰⒓宇l道而結(jié)婚了，大概知道有40多對(duì)了，談戀愛的有多少就不知道了。

當(dāng)各個(gè)小組建立完以后，我們又在想，其實(shí)90多萬人在空中還是一個(gè)虛擬的東西，各個(gè)層次有了社群以后，有沒有可能把興趣的孤島打通呢？興趣孤島建成一個(gè)高速公路，這是今年過年以后我們的一個(gè)實(shí)習(xí)生提出來的，一個(gè)92年的實(shí)習(xí)生，他提出這個(gè)觀念，他是參加運(yùn)營組的，說從后臺(tái)來看，各個(gè)城市都有旅游小組，旅行小組會(huì)各地跑，現(xiàn)在他們都在當(dāng)?shù)?，沈陽是沈陽的，西安是西安的，南京是南京的，有沒有可能建立一個(gè)大組？后來在這個(gè)實(shí)習(xí)生的倡導(dǎo)下，我們開始建立一個(gè)大組，叫做旅行大組，一開始是八個(gè)城市參與，他們都有小組。八個(gè)城市的小組長(zhǎng)拉了一個(gè)QQ群，開始選舉大組長(zhǎng)。

到現(xiàn)在為止，十幾個(gè)城市的旅行小組今天都在一起了，因?yàn)樗菍?shí)名制的，需要有推薦進(jìn)來，這個(gè)人的身份非常真實(shí)，愛好更加確定，建立了QQ群，有兩千多人，然后他們開始自己搞活動(dòng)，已經(jīng)做完兩場(chǎng)活動(dòng)，一場(chǎng)活動(dòng)就是一個(gè)蘇州的企業(yè)家，他有一個(gè)房車，在群里面召集30多個(gè)人，一起去青海，完成了一次青海的旅行活動(dòng)。另一個(gè)是最近跟一個(gè)旅行機(jī)構(gòu)合作，我們拿到一個(gè)很低的價(jià)格，去泰國，我記得四晚還是五晚，六千多塊錢，都是五星級(jí)酒店，我女兒都非常有興趣去。這個(gè)群已經(jīng)做好了，找了一個(gè)很帥的小伙子做導(dǎo)游，接下來要去土耳其和日本，這樣開始玩起來。

當(dāng)這些信息孤島被打通以后，我覺得會(huì)變得越來越有趣，旅行大群今年年底會(huì)超過一萬個(gè)左右，一萬個(gè)喜歡旅游的人，會(huì)在這個(gè)組里面建立起來。接下來會(huì)做理財(cái)大組，因?yàn)槔碡?cái)這個(gè)話題在公眾號(hào)里面關(guān)注非常高。大家都很愛錢，很希望知道自己的財(cái)富怎么增加，所以我們今年下半年會(huì)成立理財(cái)大組。然后會(huì)成立創(chuàng)意大組，創(chuàng)意是現(xiàn)在中國最熱的話題，中國的大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)，畢業(yè)以后三年創(chuàng)業(yè)者的失敗率大概是97%，但是我們頻道里面有很多的60后、70后的成功企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者，我們希望建立一個(gè)創(chuàng)業(yè)大組，把這些愿意創(chuàng)業(yè)的年輕人聚集起來，通過培訓(xùn)，通過點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的輔導(dǎo)，能夠幫助到他們。所以今年下半年會(huì)做這樣的事情。

我們過去一年多里面做了很多社群運(yùn)營的事情。我認(rèn)為，大家都說互聯(lián)網(wǎng)是共享經(jīng)濟(jì)，但是我覺得互聯(lián)網(wǎng)在共享的主題下面，其實(shí)有一個(gè)非常重要的子目錄，叫做求援?；ヂ?lián)網(wǎng)最好的是，當(dāng)我有什么困難的時(shí)候，我有什么沒有辦法解決的問題的時(shí)候，或者我有什么愿景的時(shí)候，我能夠通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，在社群里面請(qǐng)大家?guī)椭@是互聯(lián)網(wǎng)最偉大的事情，能夠通過求援的方式，讓社會(huì)的資源經(jīng)過一次重新配置，而且人在付出的時(shí)候會(huì)很快樂，這是社群建立之前很難想象的事情。

過去一年我們做了蠻多的事情，舉四個(gè)例子。

第一個(gè)，咖啡館改造計(jì)劃。我有一次去咖啡館喝咖啡，我回來跟團(tuán)隊(duì)說，咖啡館里面竟然沒有書架，能不能在咖啡館里面放一些書架進(jìn)去。我們?cè)诠娞?hào)里面說，第一，有沒有人愿意提供書架給我們，第二，有沒有愿意咖啡館愿意讓我們的書架進(jìn)去，第三個(gè)，我們也沒有書。我們就是乞丐。亞馬遜聯(lián)系我們，說愿意提供亞馬遜的KINDLE，提供幾部。另外咖啡館也滿足我們，另外掌閱說我們提供書架，結(jié)果這個(gè)事情就搞定了。我們?nèi)珖蛔隽艘话偌铱Х瑞^，我們只敢在有班委會(huì)的地方去做這個(gè)東西，沒有班委會(huì)，沒有人管理這個(gè)事情。這個(gè)就是去年的咖啡館計(jì)劃。

第二個(gè)，我們做了一個(gè)巴九靈創(chuàng)業(yè)公益金。我是從前年開始，把我每年寫圖書的版稅捐出來的，每年大概有一百萬的收入。原來我是捐給人家的，捐給別人的慈善機(jī)構(gòu)。有了公眾號(hào)以后，我說我們能不能做自己的慈善活動(dòng)，我們就做了一個(gè)創(chuàng)業(yè)公益金，我們做了那么多年的財(cái)經(jīng)寫作，包括我們自己辦企業(yè)，我們對(duì)年輕人有貢獻(xiàn)的是，我們能夠告訴他們?cè)趧?chuàng)業(yè)的什么時(shí)候會(huì)犯常識(shí)性的錯(cuò)誤，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)就像小孩子一樣，你扶著他往前走，他的成功概率會(huì)高很多。

所以，去年開始，我把這部分費(fèi)用拿出來切分成10份，幫助10個(gè)創(chuàng)業(yè)者，然后又在當(dāng)?shù)卣覂蓚€(gè)企業(yè)家，每個(gè)月抽出48個(gè)小時(shí)幫助到他。

第三個(gè)，我們做了一些眾籌的事情。這個(gè)可能就比較多了，比如我們?cè)谶^年的時(shí)候，我們要送給我們的用戶一些禮物，問有沒有企業(yè)愿意來提供的，然后我也不要你多，你每家只要50份就可以了，然后就有企業(yè)來提供。去年，我們還跟騰訊合作了電影票。

我拍了一部紀(jì)錄片，叫做《我的詩篇》，寫的是中國當(dāng)前一個(gè)非常隱秘的一件事情，中國現(xiàn)在大概有超過一萬個(gè)工友，他們?cè)诠さ厣?、車間里面、在生產(chǎn)一線，他們是中國的詩人，他們?cè)趯懺姼?。中國的詩人，在整個(gè)大學(xué)知識(shí)分子里面已經(jīng)死光了，只有真正的一線的工人、農(nóng)民在寫自己的詩歌。所以我拍了一個(gè)片子，叫做《我的詩篇》，在今年6月份的上海電影節(jié)里面得到了金爵獎(jiǎng)。紀(jì)錄片的過程當(dāng)中，其實(shí)我們得到了很多的幫助，比如我們眾籌了50多萬資金進(jìn)行拍攝，然后我們眾籌幫助一個(gè)自殺的詩人出版了他最后一本詩集，我們做了很多跟互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的一些事情。

在上海得了獎(jiǎng)以后，面臨新的尷尬。中國幾乎所有的紀(jì)錄片，無論你拍得多好，影院都不愿意接受，我們通過電影票應(yīng)用找到一些城市的影院，跟那些影院談完之后，我花八千塊錢、一萬塊錢包下你的影院。我們?cè)谌珖伊?2家企業(yè)，現(xiàn)在包了80場(chǎng)電影，在長(zhǎng)三角的浙江、江蘇和上海，從下個(gè)月開始一個(gè)城市一個(gè)城市放這些電影。我們會(huì)有一些社群，社群里面會(huì)有很多發(fā)布工作，如果你愿意到影院里面看這個(gè)電影的人，就可以跟你的朋友去看這個(gè)電影。

所以，我們也希望通過這樣的方式，讓更多的人接觸到中國的非常真實(shí)的一面，我們除了一個(gè)《捉妖記》以外，我們還有一些工人在寫詩歌。這是社群的實(shí)驗(yàn)。

上面講的是比較大的群落，另外還有很小的一部分人是企業(yè)家。在我們社群里面有很多的企業(yè)家，他們會(huì)加入社群，但是他們從來不發(fā)言，因?yàn)樗麄兌际?0后、60后、70后為主的，他們不發(fā)言。怎么把這部分人抓取出來？因?yàn)槲议L(zhǎng)期以來在全國做一些培訓(xùn)、講課的工作，所以我就有一些學(xué)員，這部分學(xué)員，大部分人都是我們頻道的一些訂戶，然后我們就建立一個(gè)學(xué)塾?，F(xiàn)在有一個(gè)學(xué)塾群，一共有兩千多人，兩千多人里面，又把兩千多人抓取出500個(gè)比較活躍的人，每100人成立一個(gè)班級(jí)，由班長(zhǎng)建立起來，五個(gè)班級(jí)在QQ群里面建立一個(gè)獨(dú)立群，他們可以去學(xué)習(xí)、交流，甚至去搞投資等等的。這部分就是在一個(gè)更加理性的財(cái)富人群中建立一個(gè)群落。

所以這些是在過去一年多里面，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)像我這樣一個(gè)特別傳統(tǒng)的財(cái)經(jīng)作家做的最大的改變：找到了我的讀者，然后我的寫作變得更加真實(shí)，這些讀者之間又形成一個(gè)相互互動(dòng)的關(guān)系。

前兩天，騰訊的人跟我說，QQ也要做公眾號(hào)，我說好，然后我說非常支持這件事情，我愿意做第一個(gè)吃螃蟹的人，因?yàn)镼Q是中國最大的一個(gè)集群，它非常年輕，QQ可能比微信更加年輕、更加活躍，而且它的生態(tài)體系已經(jīng)建立了十幾年了，超過16年的一個(gè)生態(tài)體系建立，它的閉環(huán)可能會(huì)更加明顯一點(diǎn)，甚至它在某種意義上的開放能力也更強(qiáng)一點(diǎn)，所以我們很愿意來做一個(gè)新的實(shí)驗(yàn)。

關(guān)于社群，我有三個(gè)體會(huì)，我覺得一個(gè)好的社群大概應(yīng)該有哪些特征。我們的頻道是新生兒，一歲多一點(diǎn)，14個(gè)月的新生兒，但是在這14個(gè)月里面，我們已經(jīng)看到了一些社群運(yùn)營的辦法。有三點(diǎn)是我們工作到今天可以跟大家分享的一些體會(huì)。

第一個(gè)，有態(tài)度的內(nèi)容。好內(nèi)容和壞內(nèi)容很不容易區(qū)分，但是我們的內(nèi)容必須有價(jià)值，這樣才能把人聚合在一起的，人不是因?yàn)檎J(rèn)識(shí)在一起，而是因?yàn)榕d趣、因?yàn)檎J(rèn)同感才在一起的。在這個(gè)情況下，我們寫作的人會(huì)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，我喜歡什么，反對(duì)什么，愿意跟什么人在一起。Pony也講過兩句話，未來騰訊做的是用內(nèi)容連接一切，而這中間就是態(tài)度，就是認(rèn)同感，把大家聚合在一起。第二個(gè)，圈層化互動(dòng)。如果這個(gè)社群還是在空中，很容易變成泡沫就消失了，如果這個(gè)社群在地面，那就是很真實(shí)的，就跟談戀愛一樣，可以幫助創(chuàng)業(yè)者，社群可以產(chǎn)生大規(guī)模的互動(dòng)。

第三個(gè)，共享中互利。每個(gè)人在社群中是一個(gè)獲利者，也是一個(gè)貢獻(xiàn)者。通過共享和互利，讓這個(gè)社群變得更加長(zhǎng)久。

互聯(lián)網(wǎng)正在改變中國的東西非常多，某種意義上這些改變剛剛開始，我們的商業(yè)關(guān)系在改變，我們的價(jià)值關(guān)系在改變，最終我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)當(dāng)中真的會(huì)看到一個(gè)新的東西。

我的演講完了，謝謝大家！

第五篇：2011年小額信貸聯(lián)盟峰會(huì)吳曉靈講話

吳曉靈（錄音49）

小額信貸現(xiàn)在還沒有在社會(huì)上獲得正式身份，到了一個(gè)發(fā)展的非常關(guān)鍵的時(shí)候

想講三個(gè)問題，1。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是我們當(dāng)前面對(duì)的形勢(shì)。中國經(jīng)濟(jì)增速放緩是大概率事件，不可能達(dá)到9%或者10%。統(tǒng)計(jì)局前三個(gè)季度平均9.4%,經(jīng)濟(jì)增速在趨緩。美國遇到主權(quán)債務(wù)問題，歐盟遇到主權(quán)債務(wù)兌付問題。全球進(jìn)入了信用貨幣時(shí)代后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲和財(cái)經(jīng)紀(jì)律松懈，導(dǎo)致諸多矛盾集中爆發(fā)。要解決全球的經(jīng)濟(jì)問題，決不是出臺(tái)一兩個(gè)刺激政策就可以解決的。金融危機(jī)后，各國都出臺(tái)了財(cái)政貨幣雙擴(kuò)張的政策。國際需要的是改革。中國也是。十二五規(guī)劃要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。依靠外需拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不能持續(xù)，從兩架馬車要變成三架馬車，要增加國內(nèi)消費(fèi)。但如果不進(jìn)行國民收入調(diào)整，消費(fèi)能力何來？中國要進(jìn)入深層次調(diào)整的過程，必然會(huì)引起投資的下滑和經(jīng)濟(jì)增速的下滑。

政府再通過天量的信貸推動(dòng)增長(zhǎng)是不可能了。

我們要有一個(gè)做長(zhǎng)期困難時(shí)期的準(zhǔn)備。到了現(xiàn)在，小貸組織會(huì)面臨更多的困難。

第二點(diǎn)，金融業(yè)面對(duì)這樣的形式，要控制貨幣，搞活金融，加大力度，做好金融服務(wù)。我個(gè)人認(rèn)為中國不缺錢，缺的是把想投資的人的錢輸入到想投資的人那里去。問題是金融工具的運(yùn)用，金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置方面卡口太多，存在金融壓抑。國外量化寬松是因?yàn)閲饨鹑跈C(jī)構(gòu)沒有貸、放的意愿，所以國家走到了前線。中國現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)還有強(qiáng)烈的貸放意愿。如果不把09年9.6萬億，去年10萬多億。今年按照7.5萬億來進(jìn)行控制，而08年是4.8萬億。銀根少嗎？資本到處游蕩。中國不缺錢，但缺少一種機(jī)制，將這些錢引到實(shí)業(yè)中來。應(yīng)該把我們巨量的資金引入到實(shí)業(yè)中來，為實(shí)業(yè)家創(chuàng)造一個(gè)寬松的環(huán)境。不可能通過放松銀根來解決，只能加大改革的力度，尤其是金融業(yè)的改革力度。

中國需要打通投資和融資的渠道，如果再開閘放水將是一個(gè)災(zāi)難。

第三，希望小貸機(jī)構(gòu)把危機(jī)變成時(shí)機(jī)。讓社會(huì)穩(wěn)定，是要解決窮人的問題、就業(yè)的問題。中央出臺(tái)小企業(yè)意見?，F(xiàn)在有3500萬個(gè)體工商戶。假設(shè)一個(gè)個(gè)體工商戶雇傭3個(gè)人，就可以解決1億人的就業(yè)。微小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)失敗了，也可以去做一個(gè)個(gè)體戶。稅務(wù)部門的人告訴我，我國的稅收90%來自10%的企業(yè)。中國微小企業(yè)數(shù)量特別多，幾百萬戶，如果我們能實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)性減稅，對(duì)國家稅收不可能有很大影響。如果我們能夠?qū)ξ⑿∑髽I(yè)、個(gè)體工商戶實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)性減稅，就可以解決發(fā)展問題。我們的微小貸款能夠發(fā)揮很大的作用。

如果聚焦在低收入群體，是大有可為的。社會(huì)的穩(wěn)定取決于社會(huì)穩(wěn)定和低收入企業(yè)問題。

創(chuàng)新、自律、透明，我們要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)的方式、我們要自律、不變相吸收存款是我們的生存之道。再有就是透明，郭美美事件對(duì)中國的慈善事業(yè)造成很大的打擊。小額信貸組織要商業(yè)可持續(xù)，要求我們?cè)谪?cái)務(wù)上是公開透明的。

小額信貸機(jī)構(gòu)一定要警惕幾種變相吸收存款的方式：

1． 搞資金互助社可以，但不要出村。合作基金會(huì)當(dāng)年就是解決村集體的債權(quán)債務(wù)問題產(chǎn)生的，后來演變成了用股金的方式吸收存款。1999年關(guān)閉了合作基金會(huì)。國際上資金互助社是寶塔樣式，但中國不行。

2． 中國小貸公司的股金不允許隨意變動(dòng)（靈活進(jìn)出）。兩三年是相對(duì)固定的，要是特定對(duì)

象，人數(shù)不能超過200人。

3． 有些地方把小貸機(jī)構(gòu)的資金證券化。我說可以做服務(wù)，把貸款打包賣給金融機(jī)構(gòu)，然后

管理貸款，收取一定的管理費(fèi)用，這是一種管理小貸資產(chǎn)的一種方法，因?yàn)槭琴u給一個(gè)

機(jī)構(gòu)。但如果賣到社會(huì)上，就是吸收存款。中國的私募發(fā)行現(xiàn)在還沒有發(fā)展到這個(gè)地步，所以小貸基金用私募發(fā)行業(yè)不合適。

這方面的創(chuàng)新還是晚一點(diǎn)好。要是有人做違法違規(guī)的事情，對(duì)整個(gè)小貸的發(fā)展是很不利的。國九條。民營經(jīng)濟(jì)好不容易開了一扇門

我們呼吁把國九條用在小額貸款組織上，但是需要大家的自律和透明。