第一篇：山東財經(jīng)大學(xué)國際投資學(xué)輔修重點答案

國際投資

一、填空題（每空1分，共15分）

1、對外直接投資對投資國國際貿(mào)易的影響：

（1）出口引致效應(yīng)——由于對外直接投資而導(dǎo)致出口的增加。（2）進口轉(zhuǎn)移效應(yīng)——由于對外直接投資而導(dǎo)致的進口減少。（3）出口替代效應(yīng)——由于對外直接投資而導(dǎo)致的出口減少。（4）反向進口效應(yīng)——由于對外直接投資而導(dǎo)致的進口增加。

2、波特的競爭優(yōu)勢理論認(rèn)為，對外直接投資的競爭優(yōu)勢是由那四個部分組成的資源狀況； 需求狀況； 相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè)； 公司戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競爭。

3、跨國公司的經(jīng)營成本包括哪兩類

基本生產(chǎn)成本和特別生產(chǎn)成本

4、從國際投資環(huán)境的屬性方面，國際直接投資環(huán)境的分類

自然環(huán)境、人為自然環(huán)境和人為環(huán)境。

5、從收購行為的結(jié)果看，跨國并購的兩種類型：

跨國兼并 跨國收購

6、國際投資資產(chǎn)取得方式

新建投資（綠地投資）并購?fù)顿Y

7、跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟按戰(zhàn)略目標(biāo)的分類

一是戰(zhàn)略R&D聯(lián)盟；二是戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟；三是戰(zhàn)略營銷聯(lián)盟

8、跨國公司地域一體化的演變

多國戰(zhàn)略 區(qū)域戰(zhàn)略 全球戰(zhàn)略

9、股權(quán)安排下的國際投資行為 跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟

非主權(quán)安排下的國際投資行為：許可證合同、管理合同、交鑰匙合同、產(chǎn)品分成合同、技術(shù)協(xié)作合同以及經(jīng)濟合作

二、選擇題（每題2分，共30分）

1、負(fù)債率指標(biāo) 把通貨膨脹率、預(yù)算赤字率和貨幣發(fā)行率作為衡量一國投資環(huán)境中經(jīng)濟穩(wěn)定性的主要指標(biāo)，應(yīng)該說符合如下三個經(jīng)驗比率的經(jīng)濟就是相對較為穩(wěn)定的經(jīng)濟：即通貨膨脹率低于5％，預(yù)算赤字率在3％以下，貨幣發(fā)行率在2.5％以下。

2、投資環(huán)境中的“硬環(huán)境”

硬環(huán)境指與投資直接相關(guān)的物質(zhì)條件，如自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施等。

3、綠地投資特點（理解即可）綠地投資也稱創(chuàng)建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)?；拘问剑?/p>

一是建立國際獨資企業(yè)，其形式有國外分公司、國外子公司等；

二是建立國際合資企業(yè)，其形式有股權(quán)式合資企業(yè)和契約式合資企業(yè)。綠地投資的優(yōu)缺點：

采用并購方式往往難以找到一個規(guī)模和定位完全符合自己意愿的目標(biāo)企業(yè)，尤其在企業(yè)市場不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家。綠地方式相對而言有更大的主動性。優(yōu)點：

1、利用綠地投資方式創(chuàng)建新企業(yè)時，跨國企業(yè)擁有有更多的自主權(quán)，能夠獨立地進行項目的策劃，選擇適合本企業(yè)全球發(fā)展戰(zhàn)略的廠址，并實施經(jīng)營管理； 能夠設(shè)置為母公司所熟悉的生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)設(shè)備； 而且，企業(yè)能夠很大程度地自己控制項目的風(fēng)險，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。

2、在創(chuàng)建新企業(yè)的過程當(dāng)中，較少受到東道國產(chǎn)業(yè)保護政策的限制，可以避免母公司卷入到它不愿介入的業(yè)務(wù)中去。

3、通過綠地投資方式創(chuàng)建獨資企業(yè)后，跨國公司能夠更大程度地維持公司在技術(shù)和管理方面的壟斷優(yōu)勢，并利用其技術(shù)、管理、生產(chǎn)和營銷上的優(yōu)勢占領(lǐng)東道國市場。缺點：

1、綠地投資方式需要大量的籌建工作，新建企業(yè)除了組織必要的資源外，還要選擇工廠地址、建廠房、安裝生產(chǎn)設(shè)備，并安排管理人員、技術(shù)人員以及招募生產(chǎn)線工人以及制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等，要消耗企業(yè)大量的時間和精力。

2、綠地投資亦存在風(fēng)險。

3、綠地投資的方式需要向海外配置更多的資源，加大了企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險暴露的程度。

4、在設(shè)立企業(yè)的過程中，可能會受到東道國政府法令的干擾。

4、國際直接投資對東道國資本形成的直接效應(yīng)

直接效應(yīng)表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品對東道國國際貿(mào)易的貢獻(xiàn)

5、國際投資環(huán)境的動態(tài)評估方法

投資環(huán)境不僅因國別不同而異，即使在一個國家也因不同時期而變化。所以在評價投資環(huán)境時，對這個綜合體不僅要看過去和現(xiàn)在，而且還要估價今后可能產(chǎn)生的變化。這對跨國公司也是十分重要的 閔氏多因素評估法和關(guān)鍵因素評估法。

閔氏多因素評估法將影響投資環(huán)境的主因素分為十一類，政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、財務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、政府機構(gòu)、文化環(huán)境、競爭環(huán)境。

6、冷熱環(huán)境評估法中的“冷因素”

法令阻礙、實質(zhì)性阻礙、地理及文化差距。

7、國際投資環(huán)境特點

1.綜合性：各類因素的有機整體。

2.先在性：先于投資行為而客觀存在的。

3.差異性：在不同國家或地區(qū)之間以及對不同投資行業(yè)適應(yīng)性的差異。4.動態(tài)性：本身及其評價觀念都在變化之中。5.主觀性：投資者按照自己需要評價和選擇環(huán)境。

8、國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng) 無論是在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家，跨國公司海外直接投資促進了東道國新興工業(yè)的發(fā)展，進而推動了東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。一方面，這在發(fā)達(dá)國家之間的相互直接投資中表現(xiàn)得十分明顯。二戰(zhàn)以后，在新的科技革命的推動下，發(fā)達(dá)國家迅速出現(xiàn)了一系列新興工業(yè)部門，而發(fā)達(dá)國家間的相互直接投資，使這類新興工業(yè)部門在各發(fā)達(dá)國家間迅速發(fā)展，加快了發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進速度。另一方面，在廣大發(fā)展中國家，外來直接投資對其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整尤其是制造業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。所謂“產(chǎn)業(yè)空心化”，是指以制造業(yè)為中心的物質(zhì)生產(chǎn)和資本，大量地迅速地轉(zhuǎn)移到國外，使物質(zhì)生產(chǎn)在國民經(jīng)濟中的地位明顯下降，造成國內(nèi)物質(zhì)生產(chǎn)與非物質(zhì)生產(chǎn)之間的比例關(guān)系嚴(yán)重失衡。

9、非股權(quán)式國際投資運營方式

國際合作經(jīng)營，又稱契約式合營，是一種以盈利為目的的國際經(jīng)濟活動的長期合作方式。國際合作經(jīng)營企業(yè)是由兩個或兩個以上國家或地區(qū)的投資者，在選定的國家或地區(qū)，按東道國的政策法令組織建立起來的，以合同為基礎(chǔ)的經(jīng)濟聯(lián)合體。

10、國際直接投資理論先驅(qū)——海默 產(chǎn)品生命周期理論提出者：雷蒙德·弗農(nóng)

11、官方國際投資的特點 從投資的主體而言，由國家或國際金融機構(gòu)組織出于公共利益的目的所進行的屬于官方投資，主要指國家之間雙邊的和多邊的援助、國際經(jīng)濟組織的開發(fā)貸款等；

12、國際生產(chǎn)折衷理論

這一理論認(rèn)為，國際直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢三者綜合作用的結(jié)果。

13、國際投資對母國和東道國的就業(yè)效應(yīng)（理解即可）國際投資對投資母國的就業(yè)和收入水平產(chǎn)生了雙重影響: 替代效應(yīng) 所謂替代效應(yīng)，就是指與本可以在母國本土進行的海外生產(chǎn)活動相聯(lián)系的就業(yè)機會的喪失。刺激效應(yīng) 所謂刺激效應(yīng)，是指國際投資所導(dǎo)致的國內(nèi)就業(yè)機會的增加。從就業(yè)數(shù)量上看，國際投資增加了東道國的就業(yè)機會，且隨著吸引外資的增加而增加。不僅如此，國際投資對母國的就業(yè)效應(yīng)還體現(xiàn)在關(guān)聯(lián)就業(yè)上。國際投資可以為東道國的就業(yè)質(zhì)量提高作出貢獻(xiàn)。一方面，跨國公司海外分支機構(gòu)通常為企業(yè)提供更好的工資待遇、工作條件和社會保險福利；另一方面，跨國公司海外分支機構(gòu)通常為東道國雇員提供獲得新知識和新技術(shù)的機會。

14、跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略

國際戰(zhàn)略 多國戰(zhàn)略 全球戰(zhàn)略 跨國戰(zhàn)略

15、跨國公司國際化經(jīng)營程度的度量（1）跨國經(jīng)營指數(shù)（TNI）（2）網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)（3）外向程度比率（OSR）海外產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）/在其母國的產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)（4）研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率（R&Dr）（5）外銷比例（FSR）

16、國際直接投資對東道國的技術(shù)進步效應(yīng)

外國直接投資是東道國獲得先進技術(shù)的主要渠道，在這些國家的技術(shù)進步中發(fā)揮了重要作用。外資對東道國技術(shù)進步的作用主要通過途徑：

一是外資企業(yè)為獲取高額壟斷利潤，技術(shù)轉(zhuǎn)移以跨國公司的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移為先導(dǎo)。

二是新興工業(yè)化國家跨國公司因母國生產(chǎn)條件變化而把不適合本國經(jīng)營的某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到存在一定技術(shù)差距的發(fā)展中國家。

三、判斷分析題（每題2分，共10分 不給出理由不得分）

四、名詞解釋（每題3分，共15分）

1價值鏈：指企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價值增值行為的鏈節(jié)總和。2產(chǎn)業(yè)“空心化” 廣義上，是指伴隨著對外直接投資而出現(xiàn)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟化的現(xiàn)象，亦即隨著對外直接投資的發(fā)展而導(dǎo)致國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。

狹義上，產(chǎn)業(yè)空心化是指隨著對外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國外轉(zhuǎn)移，國內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟現(xiàn)象

3折算風(fēng)險：是指反映在跨國公司匯總報表上的，因匯率變動而使其國外子公司產(chǎn)生收益或損失的可能性。

4國際投資環(huán)境：指對國際投資產(chǎn)生有利或不利影響的各種條件因素相互依存、相互制約所構(gòu)成的有機整體。

5跨國并購（M&A）：一國企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，收購另一國企業(yè)的全部或者部分股份或資產(chǎn)，從而對后者的經(jīng)營管理擁有實際的或完全的控制權(quán)。6轉(zhuǎn)移風(fēng)險

在跨國經(jīng)營往來中所獲得經(jīng)濟利益，由于東道國政府的外匯管制政策或歧視性行為而無法匯回投資國而可能給外國投資者造成損失的可能性。

7匯率風(fēng)險：指在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動，致使有關(guān)國際金融主體實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而蒙受損失或獲得收益的可能性。

五、簡答題（每題5分，共15分）

1、跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略及演變

（一）職能一體化戰(zhàn)略演變（1）獨立子公司戰(zhàn)略（2）簡單一體化戰(zhàn)略（3）復(fù)合一體化戰(zhàn)略

（二）地域一體化戰(zhàn)略演變（1）多國戰(zhàn)略（2）區(qū)域戰(zhàn)略（3）全球戰(zhàn)略 比較優(yōu)勢理論的理論背景、主要觀點并對其評價 背景：比較優(yōu)勢論是上世紀(jì)70年代中期由日本一橋大學(xué)的小島清教授提出的。小島清在比較優(yōu)勢理論的基礎(chǔ)上，總結(jié)出所謂的“日本式對外直接投資理論”，即所謂的“邊際產(chǎn)業(yè)擴張論”。主要觀點：這一理論的核心是，對外直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進行。評價：（1）貢獻(xiàn)：從投資國的角度來分析對外直接投資動機，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創(chuàng)性和獨到之處。用比較成本原理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對外直接投資活動。

（2）局限性： 理論分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業(yè)之間的動機是一致的，都是投資國的動機；無法解釋發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的逆貿(mào)易導(dǎo)向型直接投資； 比較優(yōu)勢理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對外直接投資的狀況。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論無法解釋當(dāng)前投資行業(yè)的投資行為,具有極大的局限性，不具有一般意義。3 國際直接投資對投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生哪些影響

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說（1）維農(nóng)的生命周期理論（2）小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張說（3）赤松要的雁形理論

（二）產(chǎn)業(yè)“空心化”說

（1）導(dǎo)致國際貿(mào)易收支逆差 :出口替代效應(yīng)與反向進口效應(yīng)

（2）降低了對外投資者的國際競爭力 :技術(shù)的流失與東道國企業(yè)的成長（3）減少國內(nèi)就業(yè)機會 廠商壟斷優(yōu)勢理論的主要內(nèi)容并做簡要評價

（一）主要內(nèi)容：個企業(yè)之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢，從而在國外進行生產(chǎn)可以賺取更多的利潤

（二）評價： 理論貢獻(xiàn)

（1）提出了研究對外直接投資的新思路。（2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別。

（3）主張從不完全競爭出發(fā)來研究美國企業(yè)對外直接投資。

（4）把資本國際流動研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，為其

他理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ) 理論局限性

（1）缺乏動態(tài)分析。

（2）該理論無法解釋為什么企業(yè)不通過出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來獲取利益。

（3）無法解釋自20世紀(jì)60年代后期以來，日益增多的中小企業(yè)及發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資活動。

（4）壟斷優(yōu)勢理論也不能解釋物質(zhì)生產(chǎn)部門跨國投資的地理布局。5 影響跨國公司國際直接投資方式選擇的內(nèi)部因素

（一）技術(shù)等企業(yè)專有資源

一般來說，擁有最新技術(shù)、壟斷性商標(biāo)等其他重要的企業(yè)專有資源的跨國公司，更多地選擇創(chuàng)建方式進行對外直接投資。

（二）跨國經(jīng)營的經(jīng)驗

國際經(jīng)營經(jīng)驗較少的企業(yè)往往偏向于收購方式進行對外直接投資

（三）全球戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略

如果企業(yè)實行產(chǎn)品或地理多樣化、實行跟隨領(lǐng)先者戰(zhàn)略、威脅交換戰(zhàn)略，則傾向于選擇收購方式。

（四）企業(yè)的增長率

成長比較迅速而增長率高的跨國公司比歷史悠久而增長率較低的跨國公司更傾向于選擇收購方式。6 外國直接投資對東道國的國際貿(mào)易效應(yīng)

一般來說，國際直接投資對東道國增加出口，改善國際貿(mào)易地位具有積極作用。直接效應(yīng)表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品對東道國國際貿(mào)易的貢獻(xiàn)；間接效應(yīng)表現(xiàn)為外資進入所引起的東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)增加出口的貢獻(xiàn)。(一)直接效應(yīng)

（1）當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹?/p>

（2）進口替代型轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诩庸ば彤a(chǎn)品出口（3）新的勞動密集型產(chǎn)品出口（4）跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展

（二）間接效應(yīng)

（1）市場競爭加劇導(dǎo)致當(dāng)?shù)仄髽I(yè)擴大出口

（2）通過跨國零售商和貿(mào)易公司的關(guān)系，東道國企業(yè)增強了與國外消費者的聯(lián)系

（3）制造業(yè)中外資企業(yè)的當(dāng)?shù)夭少徍土悴考职才旁鰪娏藮|道國企業(yè)與國際市場的聯(lián)系

五、論述題

（一）“一帶一路”

“一帶一路”是“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的簡稱。習(xí)近平在2013年9月和10月分別提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的戰(zhàn)略構(gòu)想?！耙粠б宦贰辈皇且粋€實體和機制，而是合作發(fā)展的理念和倡議，是充分依靠中國與有關(guān)國家既有的雙多邊機制，借助既有的、行之有效的區(qū)域合作平臺，旨在借用古代“絲綢之路”的歷史符號，高舉和平發(fā)展的旗幟，積極主動地發(fā)展與沿線國家的經(jīng)濟合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責(zé)任共同體。在通路、通航的基礎(chǔ)上通商，形成和平與發(fā)展新常態(tài) 產(chǎn)生背景：

1.過剩產(chǎn)能的市場問題2.資源獲取問題3.戰(zhàn)略縱深開拓和國家安全的強化問題4.區(qū)域經(jīng)濟的貿(mào)易主導(dǎo)權(quán)問題5.通路問題

意義： “一帶一路”世界上跨度最長的經(jīng)濟大走廊，發(fā)端于中國，貫通中亞、東南亞、南亞、西亞乃至歐洲部分區(qū)域，東牽亞太經(jīng)濟圈，西系歐洲經(jīng)濟圈。有利于將政治互信、地緣毗鄰、經(jīng)濟互補等優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為務(wù)實合作、持續(xù)增長優(yōu)勢。通過“一帶一路”建設(shè)，無論是“東出?！边€是“西挺進”，將使中國與周邊國家形成“五通”。

（二）馬歇爾。（搜關(guān)于 針對中國企業(yè)狀況，分析中國對外投資狀況）

隨著我國參與國際經(jīng)濟活動程度的不斷加深，我國企業(yè)對外直接投資的行業(yè)領(lǐng)域不斷拓展。從流量上看，商業(yè)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、運輸/倉儲和郵政業(yè)等領(lǐng)域的投資占當(dāng)年對外直接投資流量的95.40%，成為主要投資領(lǐng)域。

綜合目前的發(fā)展?fàn)顩r，可以得出目前投資狀況的一下特點： 1．機遇與風(fēng)險并存

在“走出去”政策的指引下，越來越多的中國企業(yè)邁出了國際化發(fā)展步伐。中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，加上充裕的外匯儲備，為企業(yè)對外直接投資提供了強大的經(jīng)濟支持。

收購只是企業(yè)對外戰(zhàn)略的第一步，真正困難的是如何進行企業(yè)資源整合，巨大的企業(yè)文化差異帶來的沖突，加之中國企業(yè)本身國際經(jīng)驗不足，國際經(jīng)營人才匱乏，管理體制與國際跨國公司還有很大差距，這一切都表明，中國企業(yè)在進行對外直接投資中如不進行科學(xué)合理的決策，面臨的風(fēng)險可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其收益，甚至?xí)捌溟L遠(yuǎn)發(fā)展。2．核心競爭力不足

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)在較長的特殊歷史進程中積累的，是企業(yè)的“管理遺產(chǎn)”。中國企業(yè)缺少企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢，中國企業(yè)本身技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢不足，缺乏自己的核心技術(shù)，可持續(xù)發(fā)展能力不足，這樣企業(yè)在國際競爭中經(jīng)常處于不利的地位。其次企業(yè)現(xiàn)代管理制度不完善?，F(xiàn)代管理制度強調(diào)產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。而中國一些企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度缺失，內(nèi)部治理機制不足，缺乏科學(xué)決策制度，從而使企業(yè)在管理上效率低下，員工積極性、創(chuàng)造力沒有發(fā)揮出來，企業(yè)管理風(fēng)險較高，有可能因為決策錯誤為企業(yè)帶來風(fēng)險。最后，人才缺口也是當(dāng)下制約企業(yè)發(fā)展的重大因素之一。針對目前企業(yè)遇到的困境，企業(yè)正在試圖以以下方式進行突破：

一、樹立全球競爭意識，學(xué)習(xí)國外企業(yè)先進技術(shù)，努力讓企業(yè)在技術(shù)上成為行業(yè)的領(lǐng)先者；

二、完善公司治理結(jié)構(gòu)。管理永遠(yuǎn)是企業(yè)的永恒主題，要建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，建立自我約束、自我激勵、自我發(fā)展的內(nèi)在機制，使企業(yè)具有較強的抗風(fēng)險能力和科學(xué)決策能力；

三、培養(yǎng)具備國際化視野的高素質(zhì)復(fù)合人才。

第二篇：國際投資學(xué)答案

鄭州大學(xué)現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育《國際投資學(xué)》課程考核

一、簡述政府貸款的特點

答：政府貸款(Government Loan)指一國政府對另一國政府提供的貸款.這種貸款一般是優(yōu)惠貸款，其優(yōu)惠來源于貸款方政府的財政資金支持，一般表現(xiàn)為貸款期限長，利率低，帶有經(jīng)濟援助的性質(zhì)，且大多數(shù)要求用于采購貸款方國家的商品或者勞務(wù)。

（1）政府貸款是以政府名義進行的政府雙邊貸款，一般是在兩國政治外交關(guān)系良好的情況下進行的。是條件優(yōu)惠的貸款。

（2）政府貸款是具有雙邊經(jīng)濟援助性質(zhì)貸款，期限比較長，屬于中長期貸款，一般從10 年到30 年，有的甚至長達(dá)50 年；利率比較低，一般在1％—3％左右，有的無息。除貸款利息外，有的貸款國政府規(guī)定借款國須向其支付費率很低的手續(xù)費。

有些國家為了援助最不發(fā)達(dá)國家和某些發(fā)展中國家，有時還向這些國家政府提供贈款，即受贈國政府無須還本付息。這種贈款形式不屬優(yōu)惠性貸款，而屬國際經(jīng)濟援助范疇。

（3）政府貸款額一般不大，因它受到貸款國的國民生產(chǎn)總值、國際收支及財政收支的制約，不大可能像國際金融組織那樣經(jīng)常提供大額貸款。

二、簡述外國直接投資對投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。答：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化說。這種觀點認(rèn)為，通過對外直接投資，投資國可以將本國已經(jīng)失去或即將失去國際競爭力的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家，從而實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，弗農(nóng)的生命周期理論，小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論和赤松要的雁形理論是這種觀點的典型代表。

產(chǎn)業(yè)“空心化”說。這種觀點認(rèn)為，這種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有可能造成投資過的的產(chǎn)業(yè)空心化，不利于投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和成長。

三、簡述金融衍生工具的特點

答：由金融衍生工具的定義可以看出，它們具有下列四個顯著特性: 1·跨期性。金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時點上的現(xiàn)金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準(zhǔn)確與否直接決定了交易者的交易盈虧。2·杠桿性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。例如，若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實現(xiàn)以小搏大的效果。在收益可能成倍放大的同時，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險與損失也會成倍放大，基礎(chǔ)工具價格的輕微變動也許就會帶來投資者的大盈大虧。金融衍生工具的杠桿效應(yīng)一定程度上決定了它的高投機性和高風(fēng)險性。

3.聯(lián)動性。指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。通常，金融衍生工具與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定，其聯(lián)動關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系，也可以表達(dá)為非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。

4.不確定性或高風(fēng)險性。金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具(變量)未來價格(數(shù)值)的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度。基礎(chǔ)工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具高風(fēng)險性的重要誘因?；A(chǔ)金融工具價格不確定性僅僅是金融衍生工具風(fēng)險性的一個方面，國際證監(jiān)會組織在1994年7月公布的一份報告中，認(rèn)為金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險:(1)交易中對方違約，沒有履行所作承諾造成損失的信用風(fēng)險;(2)因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市場風(fēng)險:(3)因市場缺乏交易對手而導(dǎo)致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動性風(fēng)險;(4)因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險;(5)因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的運作風(fēng)險;(6)因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險。

四、簡述國際投資爭端的主要非司法解決方式。答：（1）談判或磋商（2）調(diào)停（3）調(diào)解

五、簡述跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變。

答：跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變沿著職能一體化兩個維度推進。（1）職能一體化戰(zhàn)略演變。第一，獨立自公司戰(zhàn)略；第二，簡單一體化戰(zhàn)略；第三，復(fù)合一體化戰(zhàn)略。

（2）地域一體化戰(zhàn)略演變：第一，多國戰(zhàn)略；第二，區(qū)域戰(zhàn)略，第三全球戰(zhàn)略。

第三篇：上海財經(jīng)大學(xué)《國際投資學(xué)》課程模擬試卷01答案

一、填空題（每題2分，共10分）1.多元化、多樣化、跨國運營過程。2.微觀理論、宏觀理論、折衷理論

3.外資產(chǎn)比重、國外銷售比重、國外雇員比重 4.變扁、變瘦、網(wǎng)絡(luò)組織 5.公募、私募

二、單選題 1．B 2．A 3．D 4．C 5．C 6．A 7．C 8．C 9．D 10．B

三、是非題

1.√

2.。╳ 3.╳ 4.√ 5.√

四、名詞解釋（每小題4分，共20分）

1．國際直接投資又稱為海外直接投資，是指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，擁有實際的管理，控制權(quán)的投資方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況決定，浮動性較強。

2．價值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)組織和管理與生產(chǎn)銷售的產(chǎn)品和勞務(wù)相關(guān)的各種價值增值行為的鏈結(jié)總和。

3．存托憑證是國際股票的一種創(chuàng)新形式，是由本國銀行開出的外國公司股票的保管憑證。

4．軟環(huán)境是指各種非物質(zhì)形態(tài)的社會人文方面的條件，如政策法規(guī)，教育水平等。

5.產(chǎn)品生命周期是指新產(chǎn)品從上市開始依次經(jīng)歷導(dǎo)入期、增長期、成熟期、衰退期的周期變化過程。

五、簡答題（每小題5分，共25分）

1．（1）廠商壟斷優(yōu)勢論以市場不完全性作為其理論前提；（2）該理論認(rèn)為跨國公司擁有廠商特有優(yōu)勢是形成對外直接投資的首要條件；（3）廠商壟斷特有優(yōu)勢是作為壟斷者或寡占者的跨國公司的壟斷或寡占優(yōu)勢，因此，廠商壟斷優(yōu)勢論是寡占競爭理論；（4）廠商壟斷特有優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在物質(zhì)資產(chǎn)上，而且越來越多的體現(xiàn)在廠商所擁有的技術(shù)知識，管理技能等無形資產(chǎn)上。

2．政府貸款的特點有：（1）立法性；（2）政治性；（3）優(yōu)惠性。3．金融衍生工具的主要特點是：（1）金融衍生工具價格受基礎(chǔ)資產(chǎn)價格變動的影響；（2）金融衍生工具交易過程中具有杠桿效應(yīng)；（3）金融衍生工具設(shè)計靈活，種類繁多。

4．外國直接投資對東道國的資本形成既有直接效應(yīng)，也有間接效應(yīng)。(1)直接效應(yīng)：國際直接投資所引起的資本流動對東道國資本形成的直接效應(yīng)是表現(xiàn)為正效應(yīng)還是負(fù)效應(yīng)，以及效應(yīng)的大小，需要從資本流動方式，進入方式，資金來源和東道國市場結(jié)構(gòu)等多較多予以考慮。（2）間接效應(yīng)：間接效應(yīng)主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)和示范與牽動效應(yīng)。

5．國際投資爭端的主要非司法解決方式有：（1）談判或磋商；（2）調(diào)停；（3）調(diào)解。

六、論述題（每小題8分，共16分）

1．跨國公司國際投資對世界經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）加速生產(chǎn)與資本國際化；（2）推動技術(shù)創(chuàng)新與推廣；（3）促進國際貿(mào)易的發(fā)展；（4）推動國際金融的發(fā)展；（5）推進世界經(jīng)濟一體化。

2．（1）鄧寧OIL理論的理論貢獻(xiàn)主要在于從產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論各學(xué)說中選擇了被認(rèn)為是最關(guān)鍵的三個解釋變量，即廠商特定資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢，內(nèi)部分優(yōu)勢，國家區(qū)位優(yōu)勢，根據(jù)這三個變量的相互聯(lián)系性來說明對外直接投資及其他各種形式的國際經(jīng)濟活動。由此而成為國際直接投資綜合研究方面最有影響的理論。

（2）其局限性主要表現(xiàn)在：第一，忽視各因素之間的背離關(guān)系對國際直接投資的影響；第二，其并未做到真正意義上的“折中主義”，它主要偏重于內(nèi)部化優(yōu)勢的核心作用，這使得該理論不適宜于解釋中小投資廠商的投資行為，因而不能成為國際直接投資的一般理論。

七、案例分析（每小題15分，共15分）

提示性答案：（1）制定進入美國市場的營銷策略中，忽略了馬克對美元匯率變動趨勢的預(yù)測。馬克長期處于被低估位置，馬克對美元的升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品在美國市場售價的提高，從而失去市場競爭力。

（2）防范措施：第一，選定目標(biāo)市場時應(yīng)將匯率因素考慮在內(nèi)；第二，發(fā)生本幣升值現(xiàn)象，可采取直接投資于貨幣貶值的國家，以降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)產(chǎn)品再銷回本國。

第四篇：上海財經(jīng)大學(xué)《國際投資學(xué)》課程模擬試卷11答案

一、填空題

實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn) 分支行制、控股公司制、國際財團銀行 跨國購并、綠地投資 貨幣、實物 國內(nèi)法、國際法

二、選擇題 ACDDB BCBCC

三、是非題

1√ 2.╳

3.╳

4.√ 5 √

四、名詞解釋

1.內(nèi)部化是指廠商為降低交易成本而構(gòu)建由公司內(nèi)部調(diào)撥價格起作用的內(nèi)部市場，使之像固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用。

2.Black－Scholes期權(quán)定價模型以無風(fēng)險對沖概念為基礎(chǔ)，為包括股票、債券、貨幣、商品在內(nèi)的新興衍生金融市場的各種以市價變動定價的衍生金融工具的合理定價奠定了基礎(chǔ)，它已成為金融研究成果中對金融市場實踐最有影響的理論，不僅應(yīng)用于金融交易實踐，還廣泛應(yīng)用于企業(yè)債務(wù)定價和企業(yè)投資決策分析。

3.網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)是用以反映公司經(jīng)營所涉及的東道國數(shù)量的指標(biāo)，是公司國外分支機構(gòu)所在的國家數(shù)與公司有可能建立國外分支機構(gòu)的國家數(shù)之比，也是反映跨國公司國際化經(jīng)營程度的重要指標(biāo)之一。

4.跨國經(jīng)營指數(shù)（Transnationlity Index,簡稱TNI），這是根據(jù)一家企業(yè)的國外資產(chǎn)比重，對外銷售比重和國外雇員比重這幾個參數(shù)所計算的算術(shù)平均值，是衡量跨國公司國際化經(jīng)營程度的重要指標(biāo)之一。計算公式：TNI=（國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國外銷售/總銷售+國外雇員/雇員總數(shù)）/3 5.贈與成分是貸款中的贈送部分，是根據(jù)貸款的利率、償還期限、寬限期和收益率等數(shù)據(jù)，計算出的衡量貸款優(yōu)惠程度的綜合性指標(biāo)。

五、簡答題

1.答：統(tǒng)計研究表明，國際直接投資的波動性要低于國際間接投資，其原因如下：（1）國際直接投資者預(yù)期收益的視界要長于國際證券投資者；（2）國際直接投資者的投資動機更加趨于多樣性；（3）國際直接投資客體具有更強的非流動性。

2.答：（1）發(fā)達(dá)國家國際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響： a.經(jīng)濟衰退與增長的周期性因素； b.跨國公司的兼并收購戰(zhàn)略因素； c.區(qū)域一體化政策因素。

（2）發(fā)展中國家國際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響： a.經(jīng)濟因素； b.政治因素； c.跨國公司戰(zhàn)略因素。

3.答：（1）CAPM模型中的證券組合可以包括有風(fēng)險和無風(fēng)險兩種證券，而且投資者可以借錢投資，這樣投資者所能選擇的證券組合就由馬氏理論的有效邊界變?yōu)橐粭l資本市場線；（2）資本市場線是一條過(O，Rf)點并與有效邊界相切的直線，切點稱為市場組合，即有風(fēng)險證券的有效組合；

（3）投資者投資于資本市場線上的證券組合，在單位風(fēng)險下可取得最大的超額收益。

4.答：跨國公司地域一體化戰(zhàn)略演變的趨勢是：（1）多國戰(zhàn)略（2）區(qū)域戰(zhàn)略（3）全球戰(zhàn)略

5.答：共同基金發(fā)展的原因是：（1）內(nèi)在需求的增長；（2）發(fā)達(dá)的分銷渠道；

（3）市場細(xì)分策略豐富了投資品種；（4）規(guī)模效應(yīng)明顯降低投資成本。

六、論述題

1.答：20世紀(jì)90年代以來，國際投資總體上曾現(xiàn)了快速發(fā)展的趨勢，其推動因素主要是：（1）科技進步所帶來的生產(chǎn)力的快速發(fā)展和交通、通訊的便捷性；

（2）國際金融市場的大發(fā)展為國際投資創(chuàng)造了前所未有的資金支持和運作空間；（3）世界組織和各國政府日益推動的自由化政策趨勢；（4）跨國公司全球一體化經(jīng)營戰(zhàn)略的日益深化 2.答：跨國公司國際投資對世界經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在以下幾方面： 1.加速生產(chǎn)與資本國際化 2.推動技術(shù)創(chuàng)新與推廣 3.促進國際貿(mào)易的發(fā)展 4.推動國際金融的發(fā)展 5.推進世界經(jīng)濟一體化

七、案例分析 參考答案：

1.當(dāng)國內(nèi)投資率不高，儲蓄無法轉(zhuǎn)向投資時，如何利用外部資金加以推動。

2.世界銀行集團的權(quán)威性和技術(shù)性幫助的作用。

第五篇：上海財經(jīng)大學(xué)《國際投資學(xué)》課程模擬試卷17答案

一、硬環(huán)境、軟環(huán)境

與投資國的距離、與主要國際運輸線的距離、與資源產(chǎn)地的距離 經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)能力、人民的生活質(zhì)量、經(jīng)濟活力 一國政府機構(gòu)、國際性組織 比較優(yōu)勢理論、資本化率理論

二、CDCCA BACCD

三、√√√√╳

四、1．國際間接投資又稱為海外證券投資，指投資者購買外國發(fā)行的公司股票、公司債券或政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息或買賣差價來實現(xiàn)資本增值的方式。

2．全球債券是80年代末產(chǎn)生的新型金融工具，是指在世界各地的金融中心同步發(fā)行，具有高度流動性的國際債券。

3．BOT(即Build-Operate-Transfer,建設(shè)－營運－移交)方式，也稱為公共工程特許權(quán)，是指政府同私營機構(gòu)（在中國表現(xiàn)為外商投資）的項目公司簽訂合同，由該公司承擔(dān)一個基礎(chǔ)設(shè)施或公共工程項目的籌資，建設(shè)，營運，維修及轉(zhuǎn)讓。在雙方協(xié)定的固定期限內(nèi)，項目公司對其籌資建設(shè)的項目行使運營權(quán)，以收回投資，償還債務(wù)并獲取利潤。協(xié)議期滿后，項目公司將項目無償移交給東道國政府。

4．綠地投資是指跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)依照該國法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。

5.國際間接投資又稱為海外證券投資，指投資者通過購買外國的公司股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息及買賣差價來實現(xiàn)資本增值的投資方式。

五、簡答題

1．（1）比較優(yōu)勢理論建立在比較成本原理的基礎(chǔ)上，采用正統(tǒng)國際貿(mào)易2×2模型；（2）該理論以日本廠商對外直接投資情況為背景，基本觀點是：對外直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或趨于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行，而這些產(chǎn)業(yè)是對方國家具有比較優(yōu)勢或潛在比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)；（3）該理論依據(jù)比較成本動態(tài)變化所作出的解釋，特別適合于說明新興工業(yè)化國家的對外直接投資。

2．非股權(quán)參與方式和股權(quán)參與方式相比有以下特點：（1）非股權(quán)性；（2）非整合性；（3）非長期性；（4）靈活性。

3．近年來全球金融衍生工具市場發(fā)展的主要特點：（1）金融衍生市場競爭進一步加?。簣鰞?nèi)交易與場外交易之間的競爭加劇;各場內(nèi)交易之間的競爭加劇；（2）金融衍生交易電子化；（3）金融衍生市場國際化。

4．影響匯率變動因素：國際收支，相對通貨膨脹率，相對利率，國際儲備和宏觀經(jīng)濟政策。

5．中國對外投資發(fā)展的特點有：投資主體的多元化，投資行業(yè)的多樣化，投資區(qū)域分布廣，投資規(guī)模的擴大化和投資方式的多樣化。

六、論述題

1．近年來，跨國銀行的發(fā)展呈現(xiàn)以下趨勢：（1）國際銀行業(yè)的購并重組愈演愈烈；（2）跨國銀行項全能化發(fā)展；（3）電子化推動跨國銀行的創(chuàng)新。

2．可從國際金融公司本身的投資及貸款，資金動員，投資咨詢這三方面業(yè)務(wù)出發(fā)，并結(jié)合國際金融公司的宗旨和業(yè)績?nèi)フ撌觥?/p>

七、案例分析

提示性答案：鄧寧OIL理論為跨國經(jīng)營中出口，許可貿(mào)易和國際投資三種方式的選擇提供了一種解釋。在本案例中，歐洲迪斯尼經(jīng)營失敗的原因主要是進入模式的選擇錯誤，關(guān)鍵是未仔細(xì)考慮在區(qū)位優(yōu)勢是否具有的情況下，就貿(mào)然通過直接投資的方式進入。在歐洲迪斯尼開辦的1992年，歐洲大多數(shù)國家收入已經(jīng)很高，閑暇時間的支配方式和娛樂習(xí)慣已經(jīng)形成，因此，不管是游客人數(shù)，還是人均游樂開支均低于預(yù)計水平，在這種情況下，根本不具備國際直接投資所必需的區(qū)位優(yōu)勢，貿(mào)然進入終將導(dǎo)致失敗。

如果歐洲迪斯尼采取的是東京迪斯尼的技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式，其損失也不會這么大?？上У氖?，迪斯尼集團在高客流，高支出的日本采取了低風(fēng)險，低收入的技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式，而在低客流，低支出的歐洲采取了高投入，高回收，高風(fēng)險的直接投資方式，恰好是張冠李戴，南轅北轍。